仁和药业:拟转让仁和药房网(北京)医药科技有限公司股权项目资产评估报告

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制

            仁和药业股份有限公司拟转让
        仁和药房网(北京)医药科技有限公司
                      股权项目
                    资产评估报告
                  天兴评报字(2020)第 1213 号
                      (共一册,第一册)




               北京天健兴业资产评估有限公司
               PAN-CHINA ASSETS APPRAISAL CO .,LTD


                   二○二○年八月二十六日
目录




                                                       目               录

  声明 .............................................................................................................................. 1
  资产评估报告摘要 ...................................................................................................... 2
  资产评估报告 .............................................................................................................. 4
       一、委托人、被评估单位和评估委托合同约定的其他评估报告使用者概况 .. 4
       二、评估目的 ........................................................................................................ 14
       三、评估对象和评估范围 .................................................................................... 14
       四、价值类型 ........................................................................................................ 16
       五、评估基准日 .................................................................................................... 17
       六、评估依据 ........................................................................................................ 17
       七、评估方法 ........................................................................................................ 19
       八、评估程序实施过程和情况 ............................................................................ 27
       九、评估假设 ........................................................................................................ 29
       十、评估结论 ........................................................................................................ 31
       十一、特别事项说明 ............................................................................................ 33
       十二、资产评估报告的使用限制说明 ................................................................ 34
       十三、资产评估报告日 ........................................................................................ 35
  资产评估报告附件 .................................................................................................... 37




北京天健兴业资产评估有限公司
仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告               第1页


                                           声明
     一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协
会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

     二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本
资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告;委托人或者其他资产评估报告
使用人违反前述规定使用资产评估报告的,本资产评估机构及资产评估师不承担
责任。 本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报
告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用;除此之外,其他任
何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。本资产评估机构及资产评估师提
示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论,评估结论不等同于评估对象可实
现价格,评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

     三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则,坚
持独立、客观和公正的原则,并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

     四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用
签名、盖章或法律允许的其他方式确认;委托人和其他相关当事人依法对其提供
资料的真实性、完整性、合法性负责。

     五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或
者预期的利益关系;与相关当事人没有现存或者预期的利益关系,对相关当事人
不存在偏见。

     六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场
调查;已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注,对评估
对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。

     七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估
报告中假设和限制条件的限制,资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告
中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。




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                     仁和药业股份有限公司拟转让
     仁和药房网(北京)医药科技有限公司股权项目
                                资产评估报告摘要
                               天兴评报字(2020)第 1213 号

     北京天健兴业资产评估有限公司接受仁和药业股份有限公司的委托,按照有
关法律、行政法规和资产评估准则的规定,坚持独立、客观、公正的原则,采用
资产基础法和市场法,按照必要的评估程序,对仁和药业股份有限公司拟转让仁
和药房网(北京)医药科技有限公司的股权而涉及仁和药房网(北京)医药科技
有限公司的股东全部权益在 2020 年 7 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产
评估情况报告如下。

     一、评估目的:仁和药业股份有限公司拟转让仁和药房网(北京)医药科技
有限公司的股权,需要对仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股东全部权益
进行评估,为该经济行为提供价值参考依据。

     二、评估对象:仁和药房网(北京)医药科技有限公司于评估基准日的股东
全部权益价值。

     三、评估范围:仁和药房网(北京)医药科技有限公司的整体资产,包括全
部资产及负债。

     四、价值类型:市场价值。

     五、评估基准日:2020 年 7 月 31 日。

     六、评估方法:资产基础法、市场法。

     七、评估结论:

     本次评估,评估人员采用资产基础法和市场法对评估对象分别进行了评估,
经分析最终选取市场法评估结果作为评估结论。

     经市场法评估,仁和药房网(北京)医药科技有限公司股东全部权益价值为
41,960.00 万元,较账面值-568.77 万元(合并口径下归属于母公司所有者权益)评
估增值 42,528.77 万元,增值率为 7477.32%。


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     报告使用者在使用本报告的评估结论时,请注意本报告正文中第十一项“特别
事项说明”对评估结论的影响;并关注评估结论成立的评估假设及前提条件。

     我们特别强调:本评估意见仅作为委托人进行股权交易的价值参考依据,而
不能取代委托人进行股权交易价格的决定。

     本报告及其结论仅用于本报告设定的评估目的,而不能用于其他目的。

     根据国家的有关规定,本评估结论使用的有效期限为 1 年,自评估基准日 2020
年 7 月 31 日起,至 2021 年 7 月 30 日止。

     以上内容摘自评估报告正文,欲了解本评估项目的全面情况和合理理解评估
结论,请报告使用者在征得评估报告所有者许可后,认真阅读评估报告全文,并
请关注特别事项说明部分的内容。




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             仁和药业股份有限公司拟转让
     仁和药房网(北京)医药科技有限公司股权项目
                     资产评估报告
                               天兴评报字(2020)第 1213 号

仁和药业股份有限公司:

     北京天健兴业资产评估有限公司接受贵单位的委托,按照有关法律、行政法
规和资产评估准则的规定,坚持独立、客观和公正的原则,采用资产基础法和市
场法,按照必要的评估程序,对仁和药业股份有限公司拟转让仁和药房网(北京)
医药科技有限公司的股权而涉及仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股东全
部权益在 2020 年 7 月 31 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下。

      一、委托人、被评估单位和评估委托合同约定的其他评估报告使
用者概况

     (一)委托人概况

     企业名称:仁和药业股份有限公司(以下简称“仁和药业股份”)

     注册地址:江西省南昌市高新开发区京东北大道 399 号

     法定代表人:梅强

     注册资本:123834.0076 万元人民币

     公司类型:其他股份有限公司(上市)

     证券代码:000650.SZ

     成立时间:1996 年 12 月 04 日

     统一社会信用代码:9136000070550994XX

     经营范围:中药材种植;药材种苗培植;纸箱生产、销售;计算机软件开发;

设计、制作、发布、代理国内各类广告;建筑材料、机械设备、五金交电及电子

产品、化工产品、金属材料、文体办公用品、百货的批发、零售;技术服务与咨

询。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)


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     (二)被评估单位概况

     一)基本信息

     企业名称:仁和药房网(北京)医药科技有限公司(以下简称“仁和药房网”)

     注册地址:北京市丰台区富丰路 2 号 2-22 幢 16 层 1915 室、2-28 幢 22 层 2615


     法定代表人:陈旭

     注册资本:3300 万人民币

     实收资本:3300 万人民币

     企业类型:其他有限责任公司

     成立时间:2001 年 08 月 08 日

     统一社会信用代码:911101068022288754

     经营范围:零售药品;提供互联网药品交易服务(不得直接销售药品);销
售食品;互联网信息服务;销售第三类医疗器械;提供互联网药品信息服务;;
技术服务、技术推广、技术开发、技术转让、技术咨询;货物进出口;技术进出
口;代理进出口;验光配镜;销售食品添加剂;销售医疗器械一类、二类、仪器
仪表、日用品、新鲜水果、工艺品、机械设备、化妆品、电子产品、家用电器、
鲜花、宠物用品、通讯器材、服装、针纺织品、珠宝首饰、五金交电(不含电动
自行车)、化工产品(不含危险化学品)、玩具、体育用品、文具用品、花卉、
装饰植物、服装鞋帽、建筑材料、化肥、农膜、计算机、软件及辅助设备、广播
电视设备、通讯设备、清洁用品、消毒用品;会议服务;企业管理服务;承办展
览展示活动;租赁机械设备;市场调查;设计、制作、代理、发布广告;包装服
务;办公服务;家庭服务;婚庆服务;维修办公设备;清洁服务;仓储服务;自
然科学研究与试验发展;医学研究与试验发展;计算机系统服务;数据处理;基
础软件服务;应用软件服务;软件开发;产品设计;包装装潢设计;经济信息咨
询;工艺美术设计;组织文化艺术交流活动;文艺创作;影视策划;会议服务;
电脑图文设计;翻译服务;出租商业用房;出租办公用房;健康管理(须经审批
的诊疗活动除外);健康咨询(需经审批的诊疗活动除外)。(企业依法自主选


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择经营项目,开展经营活动;互联网信息服务、批发药品、提供互联网药品交易
服务(不得直接销售药品)、提供互联网药品信息服务、销售第三类医疗器械、
销售食品以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活
动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

     二)历史沿革、股权结构及变更情况

    仁和药房网,前身系北京京卫元华医药科技有限公司,成立于 2001 年 8 月,
注册资本 1000 万元,由自然人股东以货币资金出资组建,其中:景大勇、李铁军、
周仁富、曹建强、薛峰分别出资 200 万元、各占出资额的 20%。

    2001 年 9 月 29 日,经第一届第二次股东会决议同意,注册资本由 1000 万元
增加到 2000 万元,其中:景大勇、李铁军、周仁富、曹建强、薛峰分别以货币资
金各增加出资 200 万元。增资后,各股东出资额分别为 400 万元、各占出资额的
20%。

    2002 年 3 月 15 日,经第一届第三次股东会决议同意,根据双方签订的股权转
让协议书,原自然人股东李铁军将其持有的 400 万元股权全部转让给自然人董建
强;原自然人股东薛峰将其持有的 400 万元股权全部转让给自然人耿晓乐。转让
后,景大勇、周仁富、曹建强、董建强、耿晓乐出资额分别为 400 万元、各占出
资额的 20%。

    2002 年 10 月 10 日,经第三届第二次股东会决议同意,注册资本由 2000 万元
增加到 2068 万元,新增注册资本由自然人李洪波以货币资金投入 68 万元。同时
根据双方签订的股权转让协议书,原自然人股东景大勇将其持有的 212 万元股权
转让给自然人扈本山 188 万元、转给自然人李洪波 24 万元;原自然人股东董建强
将其持有的 212 万元股权转让给自然人宋耕福 188 万元、转给自然人李洪波 24 万
元;原自然人股东周仁富将其持有的 212 万元股权转让给自然人李铁军 188 万元、
转给自然人李洪波 24 万元;原自然人股东曹建强将其持有的 212 万元股权转让给
自然人孙冯俊 188 万元、转给自然人李洪波 24 万元;原自然人股东耿晓乐将其持
有的 212 万元股权转让给自然人薛峰 188 万元、转给自然人李洪波 24 万元。增资
及转让股权后,共计自然人股东十一人,各股东出资额分别为 188 万元、各占出资
额的 9.09%。


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    2006 年 11 月 7 日,经第一届第三次股东会决议同意,全体自然人股东扈本山
等 11 人同意将各自持有的股份全部转上给京卫医药科技集团有限公司, 并签订了
股权转让协议书。股权转让后, 京卫医药科技集团有限公司持有本公司 100%股权。

    2008 年 4 月 17 日,经第三届第二次股东会决议同意,根据股权转让协议书,
京卫医药科技集团有限公司将全部股权转让给自然人股东,其中自然人扈本山、
景大勇、宋耕福、李铁军、李洪波、董建强、周仁富、曹建强、耿晓乐、孙冯俊、
薛峰各自受让股份 188 万元,各占出资额的 9.09%。股权转让后, 京卫医药科技集
团有限公司不再持有本公司股权,由自然人股东扈本山等 11 人持有,注册资本仍
为 2068 万元。

    2008 年 6 月 10 日,经第四届第二次股东会决议同意,根据股权转让协议书,
景大勇、宋耕福、李铁军、李洪波、董建强、周仁富、曹建强、耿晓乐、孙冯俊、
薛峰各自将其持有的股权 1.88 万元,共计 18.8 万元转让给自然人股东扈本山。股
权转让后, 自然人股东扈本山持有股权 206.8 万元,占注册资本 10%;其他 10 个自
然人股东各自持有 186.12 万元,各占注册资本的 9%。注册资本仍为 2068 万元。

    2008 年 11 月 24 日,经第四届第四次股东会决议同意,全体自然人股东扈本
山等 11 人同意将各自持有的股份全部转让给京卫医药科技集团有限公司, 并签订
了股权转让协议书。股权转让后, 京卫医药科技集团有限公司持有本公司 100%股
权,注册资本仍为 2068 万元。

    2009 年 9 月 7 日,经第五届第三次股东会决议同意,京卫医药科技集团有限
公司将其持有的 100%股权 2068 万元全部转让给北京京卫国康医药有限公司。

    2011 年 6 月 13 日,经第六届第二次股东会决议同意,根据股权转让协议书,
北京京卫国康医药有限公司将其持有的 100%股权 2068 万元分别转让给自然人股
东李洪波 60%股权、曹建强 40%股权。股权转让后, 自然人股东李洪波持股 1240.80
万元;曹建强持股 827.20 万元,注册资本仍为 2068 万元。

    2011 年 9 月,经股东会决议,同意公司注册资本由 2068 万元增加到 3000 万
元。同意李洪波将其持有的 37.9%股权分别转让给京卫集团公司、扈斌、景大勇、
宋耕福、董建强;曹建强将其持有的 22%股权分别转让给董建强、周仁富、李铁
军、耿晓乐、孙冯俊。本次增资及转让股权完成后,李洪波持股 663 万元、占比

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22.1%;曹建强持股 540 万元、占比 18%; 扈斌持股 510 万元、占比 17%;京卫
集团公司持股 300 万元、占比 10%;景大勇、宋耕福、董建强、周仁富、李铁军、
耿晓乐、孙冯俊各股东分别持股 141 万元、各占比 4.7%。

      2015 年 7 月,京卫医药科技集团有限公司,法人股东退出。李洪波为自然人
股东,新增徐吉平自然人股东,李洪波将部分股权转让给徐吉平。

      2015 年 12 月,“北京京卫元华医药科技有限公司”更名为“仁和药房网(北京)
医药科技有限公司”。新增股东仁和药业股份有限公司,李洪波将部分股权转让给
仁和药业股份有限公司。

      2016 年 1 月 25 日,第十届第二次股东会决议,原股东仁和药业股份有限公司
所持有的股权 1680 万元增加至 1980 万元。

      2016 年 1 月 25 日,第十届第三次股东会决议,注册资本从 3000 万元变更为
3300 万元,其中,李洪波持股 525 万元、占比 15.91%;徐吉平持股 795 万元、占
比 24.09%;仁和药业股份有限公司持股 1980 万元、占比 60.00%。

      2019 年 3 月,李洪波将其持有的仁和药房网所有股权转让给了姚婷。

      2019 年 7 月,仁和药业股份将其持有的仁和药房网 15.00%的股权转让宏济(珠
海)企业连锁管理中心(有限合伙)。

      2019 年 10 月。徐吉平和姚婷将其持有的仁和药房网所有股权均转让给宏济(珠
海)企业连锁管理中心(有限合伙)。

      截至评估基准日 2020 年 7 月 31 日,仁和药房网的股权结构如下表所示:

                                                                      金额单位:万元

  序号     股东名称                                    出资额         持股比例

  1        仁和药业股份有限公司                            1,485.00         45.00%

  2        宏济(珠海)企业连锁管理中心(有限合伙)            1,815.00         55.00%
           合计                                            3,300.00        100.00%

      三)公司主要资产概况

      仁和药房网的主要资产为应收账款、存货、无形资产,主要资产概况如下:

      (1)应收账款主要为货款、服务费。

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     (2)存货为库存商品,分布在仓库及各大药房门店,种类较多,保管制度健
全,物品按大类堆放整齐,标签标示正确,进出库数量登记卡片记录及时准确。

     (3)无形资产为外购软件、仁和药房网运营管理平台和仁和药房网商标、域
名资产组。

     房屋租赁情况:仁和药房网目前使用的办公场所位于北京市丰台区富丰路 2
号,为向北京金源兴泰置业有限公司租入,主要租赁了富丰路 2 号 2-22 幢 16 层
1915 室、富丰路 2 号 2-28 幢 22 层 2615 室,租赁面积为 242.64m2;富丰路 2 号
2-28 幢 22 层 2612 室,租赁面积为 132.81m2,租赁期限为 2019 年 10 月 1 日至 2020
年 10 月 31 日,租赁租金共计人民币 39889.62 元/月。

     仁和药房网目前的仓库为委托北京九州通医药有限公司委托配送,该公司位
于北京市大兴区经济开发区广平大街 9 号,北京九州通医药有限公司安排专人负
责药房网的产品仓储管理、产品收发出入库管理、门店配送、退货管理;配送费
用按照实际收发件数、信息管理、配送货物金额等定额、比例计算。

     四)公司主营业务概况

     (1)主营产品或服务

     目前仁和药房网为主要从事药品及非药品批发、零售、电子商务、物流配送
于一体的综合性公司,通过电脑、手机、移动 APP、微信、微博、乐语咨询平台
和线下门店等渠道提供服务。

     (2)经营模式

     ①商品采购模式

     仁和药房网主要采购的项目有:1、DTC 商品备货;2、普药商品备货(分别
是门店、官网、旗舰店商品备货);3、国华、商贸代理商品备货;4、连锁加盟
商、国华团购备货。

     采购分为三种情况:1、根据销售计划采购;2、根据库存周转备货 ;3、临
采。

     仁和药房网的采购流程如下:销售等部门根据销售需求编制《采购计划》报
分管领导批准,采购中心根据批准的《采购计划》,按照采购品种向相应的供应


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商进行采购。采购前采购员需要核实采购内容是否符合要求,包括采购物资品名、
规格、数量、质量要求、技术标准、验收条件、供货期限等,待采购中心负责人
确认后方可实施采购。

     ② 销售模式

     仁和药房网的销售采取直销的方式,通过网站、APP、电话等方式接受咨询、
意向性购买商品品种后,对客户所购商品进行审核,符合条件的确定订单(品种、
单价),组织配货、配送后进行收款。

     (3)生产经营管理状况

     仁和药房网大力发展线下连锁药店形成支撑药房网的物流配送体系,已在北
京及北京以外建立了 25 家零售连锁,上海、广州、南京、沈阳、西安、武汉、济
南等地也建立了自己的连锁药店体系。本着缩短与药品购买者及使用者的距离,
全心全意为客户服务的宗旨,一直不断开拓中国医药零售市场,正逐步形成覆盖
全国的连锁零售体系。

     五)对外投资情况

     评估基准日的长期股权投资具体如下表(单位:人民币万元):

            被投资单位名称                投资日期     持股比例%      投资成本       账面价值

 仁和药房网(北京)健康管理有限公司        2013.06      100.00%           100.00         100.00

 北京康立达快递有限公司                    2014.06      100.00%            50.00          50.00

 南京仁和药房网医药科技有限公司            2014.08      100.00%            30.00          30.00

 济南仁和药房网医药有限公司                2016.09      70.00%            735.00         735.00

 仁和药房网国华(北京)医药有限公司        2014.08      100.00%           584.67         584.67

           长期股权投资合计                                              1,499.67      1,499.67

              减:减值准备                                                        -            -

           长期股权投资净额                                              1,499.67      1,499.67

     六)财务状况表及经营成果

                                   财务状况表(合并)
                                                                            金额单位:万元
            项目                     2020.7.31            2019.12.31              2018.12.31

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仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告                                         第11页


              项目                   2020.7.31                   2019.12.31            2018.12.31

流动资产                                    9,649.61                   9,763.28            13,237.07

非流动资产                                  3,388.92                   3,489.31             3,601.60

其中:长期股权投资

       可供出售金融资产                       129.20

       投资性房地产

       固定资产                               197.91                    236.42                263.80

       在建工程

       无形资产                             2,876.19                   3,074.30             2,265.23

       商誉

       长期待摊费用                              35.32                   28.29                147.86

       递延所得税资产                         150.30                    150.30                     9.23

       其他非流动资产                                -                          -             915.49

资产总计                                   13,038.53                 13,252.59             16,838.67

流动负债                                   13,676.90                 12,654.85             13,073.39

非流动负债

负债总计                                   13,676.90                 12,654.85             13,073.39

归属于母公司所有者权益                       -568.77                    614.51              3,696.61

少数股东权益                                  -69.60                     -16.77                68.67

所有者权益合计                               -638.37                    597.74              3,765.28

                                   经营成果表(合并)
                                                                                    金额单位:万元
                项目                     2020 年 1-7 月               2019 年            2018 年

一、营业收入                                      23,370.52             48,275.51          57,925.75

减:营业成本                                      20,313.10             42,516.14          49,045.96

    营业税金及附加                                       58.99            143.47              140.87

    销售费用                                       3,704.89              4,883.94           4,518.10

    管理费用                                         785.32              3,105.46           4,031.18

    财务费用                                              0.00                81.67           290.70

    资产减值损失                                         40.58            850.51            2,320.03


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                项目                     2020 年 1-7 月              2019 年            2018 年

加:其他收益                                                                  0.16            12.57

    投资收益                                           77.44                  3.86            18.89

    资产处置收益                                                              6.18                3.06

二、营业利润                                     -1,454.91             -3,295.48           -2,386.58

加:营业外收入                                          3.38                 15.38            38.54

减:营业外支出                                         13.94                 11.59            11.67

三、利润总额                                     -1,465.47             -3,291.69           -2,359.71

减:所得税费用                                               -            -124.16               -8.54

四、净利润                                       -1,465.47             -3,167.53           -2,351.17

归属于母公司所有者的净利润                       -1,382.44             -3,082.09           -2,324.88

少数股东损益                                           -83.03                -85.44          -26.29


                                 财务状况表(母公司)
                                                                                  金额单位:万元
             项目                    2020.7.31                  2019.12.31            2018.12.31

流动资产                                   9,523.70                   9,546.67             8,887.40

非流动资产                                  4,687.30                  4,838.78             5,075.37

其中:长期股权投资                          1,499.67                  1,549.67             1,549.67

       可供出售金融资产                       123.00

       投资性房地产

       固定资产                               173.05                   211.02                241.11

       在建工程

       无形资产                             2,860.63                  3,056.67             2,244.05

       长期待摊费用                            30.95                    21.43                125.05

       其他非流动资产                                                                        915.49

资产总计                                   14,211.00                14,385.45             13,962.77

流动负债                                   12,698.80                11,441.54              9,191.30

非流动负债

负债总计                                   12,698.80                11,441.54              9,191.30


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仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告                               第13页


             项目                    2020.7.31         2019.12.31            2018.12.31

所有者权益                                  1,512.20         2,943.91             4,771.47

                                 经营成果表(母公司)
                                                                          金额单位:万元
         项目                  2020 年 1-7 月          2019 年                2018 年

一、营业收入                             21,190.54         38,981.21             39,751.78

减:营业成本                             18,411.57         33,898.24             32,301.60

    营业税金及附加                           54.19               112.42             108.81

    销售费用                              3,300.77          4,005.53              3,124.61

    管理费用                                703.17          2,481.21              3,655.25

    财务费用                                 41.36                80.34             228.91

    资产减值损失                                   -             237.43           2,049.68

加:其他收益                                 73.96                    -                 11.77

    投资收益                               -277.50                 3.80                 16.80

    资产处置收益                                                   6.05                  2.89

二、营业利润                             -1,524.07          -1,824.11             -1,685.62

加:营业外收入                                  0.53               5.04                 31.41

减:营业外支出                                  2.73               8.50                 11.43

三、利润总额                             -1,526.28          -1,827.56             -1,665.65

减:所得税费用                                                         -

四、净利润                               -1,526.28          -1,827.56             -1,665.65

     上表中列示的财务数据,其中 2020 年 1-7 月数据由被评估单位提供且未经审
计;2019 年数据业经北京兴审会计师事务所有限公司审计并出具兴审审字(2020)
501 号标准无保留意见审计报告;2018 年数据业经大华会计师事务所(特殊普通
合伙)江西分所审计并出具大华审字(2019)080370 号标准无保留意见审计报告。

     (三)资产评估委托合同约定的其他评估报告使用者

     根据资产评估委托合同的约定,本报告无其他报告使用者。

     (四)委托人和被评估单位的关系

     仁和药业股份有限公司拟转让仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股权。

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      二、评估目的

     仁和药业股份有限公司拟转让仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股权,
需要对仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股东全部权益价值进行评估,为
该经济行为提供价值参考依据。

      三、评估对象和评估范围

     (一)评估对象

     评估对象为仁和药房网(北京)医药科技有限公司的股东全部权益价值。

     (二)评估范围

     评估范围为仁和药房网(北京)医药科技有限公司于评估基准日纳入评估范
围的全部资产及负债,其中总资产账面价值 14,211.00 万元,负债账面价值 12,698.80
万元,净资产账面价值 1,512.20 万元。各类资产及负债的账面价值见下表:

                                   资产评估申报汇总表

                                                                   单位:万元

                    项目                                账面价值

流动资产                                                              9,523.70

非流动资产                                                            4,687.30

其中:长期股权投资                                                    1,499.67

       可供出售金融资产                                                 123.00

       固定资产                                                         173.05

       无形资产                                                       2,860.63

       长期待摊费用                                                      30.95

资产总额                                                             14,211.00

流动负债                                                             12,698.80

非流动负债

负债总额                                                             12,698.80

净资产                                                                1,512.20

     1. 委托人和被评估单位已承诺委托评估对象和评估范围与经济行为所涉及的
评估对象和评估范围一致,上述数据未经审计。

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       2.企业申报的表外资产的情况

       企业申报的表外资产为仁和药房网运营管理平台软件著作权和仁和药房网专
利、商标、域名等无形资产,具体无形资产类型及特点如下:

       (1)仁和药房网运营管理平台

       运营管理平台主要为软件系统,具体情况如下表所示:

序号                   资产                            取得时间                   软件著作权
1       唯尔健康 APP 软件                              2017.01.03              已获软件著作权
2       药品零售企业服务信息管理系统                   2016.08.05              已获软件著作权
3       售后服务系统                                   2016.08.05              已获软件著作权
4       商品管理系统                                   2016.08.05              已获软件著作权
5       药房网信息管理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
6       药房网财务管理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
7       药房网平台管理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
8       药房网订单处理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
9       药房网营销管理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
10      药房网会员管理系统                             2015.12.26              已获软件著作权
11      呼叫信息处理系统                               2012.10.09              已获软件著作权
12      药品订单远程监管系统                           2012.09.27              已获软件著作权
13      药品门店自动调配及监管系统                     2012.09.10              已获软件著作权
14      会员管理系统                                   2012.09.10              已获软件著作权
15      门店销售系统                                   2012.09.10              已获软件著作权
16      商品管理系统                                   2012.09.10              已获软件著作权

    (2)仁和药房网外观设计专利、商标、域名资产组

       1)外观设计专利明细如下:

序号            申请号                   名称                       申请日             公开日

1        201730109527.2         药房药品陈列柜                      2017.4.1          2018.7.13

2        201730104698.6         疾病组桌                            2017.4.1          2018.7.13

3        201730109393.4         资料架                              2017.4.1          2018.7.13

       2)商标明细如下:

序号     图标                        商标名称                           注册号        申请日期


1                                    每康团                             11471673      2012.9.10



2                                    药房网 YAOFANG.CN                  6312354       2007.10.8



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3                                    药房网 YAOFANG CN                  6312353       2007.10.8



4                                    药房网;YAOFANG CN                  6312352       2007.10.8


     3)域名明细如下:

序                                                        网站备案/许可
        网站名称      审核日期               域名                                  注册所有人
号                                                             证号

                                                                             仁和药房网(北京)医药
1                                                         京   ICP    备
     药房网          2019.4.8     yaofang.cn
                                                          10054530 号        科技有限公司

                                                                             仁和药房网(北京)医药
2                                                         京   ICP    备
     药房网          2019.4.8     yaofang.com
                                                          10054530 号        科技有限公司

                                                          京   ICP      备   仁和药房网(北京)健康
3    健康社群网      2016.11.18   jiankangshequn.com
                                                          16059410 号        管理有限公司

                                                          京   ICP      备   仁和药房网(北京)健康
4    健康社群网      2016.11.18   jiankangshequn.com.cn
                                                          16059410 号        管理有限公司

                                                          京   ICP      备   仁和药房网(北京)健康
5    健康社群网      2016.11.18   jiankangshequn.cn
                                                          16059410 号        管理有限公司

                                                          京   ICP      备
6    北京市康立达    2016.8.22    kldkd.com.cn                               北京康立达快递有限公司
     快递有限公司                                         16042961 号

                                                          京   ICP      备
7    北京市康立达    2016.8.22    kldkd.com                                  北京康立达快递有限公司
     快递有限公司                                         16042961 号

                                                          京   ICP      备
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     3.引用其他机构出具的报告情况

     未引用其他机构报告的结论。

      四、价值类型

     本次评估价值类型为市场价值,本报告书所称市场价值是指自愿买方和自愿
卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下,评估对象在评估基准日进行正常
公平交易的价值估计数额。



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      五、评估基准日

     评估基准日是 2020 年 7 月 31 日。

     评估基准日是由委托人确定的,与资产评估委托合同约定的评估基准日一致。

      六、评估依据

     本次评估工作中所遵循的经济行为依据、法律法规依据、评估准则依据、资
产权属依据和评估取价依据为:

     (一)经济行为依据

     《仁和药业股份有限公司总经理办公会临时会议》。

     (二)法律法规依据

     1. 《中华人民共和国公司法》(中华人民共和国主席令第 42 号 2005 年 10
月 27 日);

     2. 《中华人民共和国证券法》(2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大
会常务委员会第十五次会议第二次修订);

     3. 《中华人民共和国物权法》(中华人民共和国主席令第 62 号);

     4. 《中华人民共和国企业所得税法》(2007 年 12 月 6 日中华人民共和国国务
院令第 512 号公布       根据 2019 年 4 月 23 日《国务院关于修改部分行政法规的决
定》修订);

     5. 《中华人民共和国资产评估法》(中华人民共和国主席令第 46 号);

     6. 《中华人民共和国增值税暂行条例》(国务院令第 691 号);

     7. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令
第 50 号公布);

     8. 《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部 税务总局 海关总署公
告 2019 年第 39 号);

     9. 《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》(国发〔2015〕40 号);

     10. 《关于促进“互联网+医疗健康“发展的意见》(国办发〔2018〕26 号);

     11. 《国务院办公厅关于进一步优化营商环境 更好服务市场主体的实施意见》


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仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告                 第18页

(国办发〔2020〕24 号);

     12. 其它相关的法律法规文件。

     (三)评估准则依据

    1.   《资产评估基本准则》(财资〔2017〕43 号);

     2. 《资产评估职业道德准则》(中评协〔2017〕30 号);

     3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》(中评协〔2018〕36 号);

     4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》(中评协〔2018〕35 号);

     5. 《资产评估执业准则——资产评估方法》(中评协〔2019〕35 号);

     6. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》(中评协〔2017〕33 号);

     7. 《资产评估执业准则——资产评估档案》(中评协〔2018〕37 号);

     8. 《资产评估执业准则——企业价值》(中评协〔2018〕38 号);

     9. 《资产评估执业准则——无形资产》(中评协〔2017〕37 号);

     10. 《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协〔2017〕46 号);

     11. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协〔2017〕47 号);

     12. 《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协〔2017〕48 号);

     13. 《专利资产评估指导意见》(中评协〔2017〕49 号);

     14. 《著作权资产评估指导意见》(中评协〔2017〕50 号);

     15. 《商标资产评估指导意见》(中评协〔2017〕51 号);

     (四)资产权属依据

     1. 企业法人营业执照、公司章程;

     2. 主要设备购置合同、发票,以及有关协议、合同等资料;

     3. 专利、商标等证书;

     4. 其他权属文件。

     (五)评估取价依据

     1. 被评估单位提供的《资产评估申报表》;



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     2. 评估基准日银行存贷款基准利率;

     3. 国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料及价格信息资料;

     4. 评估人员市场询价及向设备制造厂询价收集的价格信息;

     5. 有关网络询价;

     6. 被评估单位提供的原始会计报表、财务会计经营方面的资料、以及有关协
议、合同书、发票等财务资料;

     7. 评估人员现场勘察记录及收集的其他相关估价信息资料;

     8. 国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料及价格信息资料,以及我公
司收集的有关询价资料和取价参数资料等;

     9. 从“同花顺资讯”终端查询的相关数据;

     10. 与此次资产评估有关的其他资料。

      七、评估方法
     (一)评估方法简介

     企业价值评估基本方法包括资产基础法、收益法和市场法。

     企业价值评估中的资产基础法也称成本法,是指以被评估单位评估基准日的
资产负债表为基础,评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值,确定评估对
象价值的评估方法。

     企业价值评估中的收益法,是指将预期收益资本化或者折现,确定评估对象
价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。收
益法是从企业获利能力的角度衡量企业的价值,建立在经济学的预期效用理论基
础上。

     企业价值评估中的市场法,是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市
公司比较法和交易案例比较法。

     (二)评估方法的选择

     资产基础法是以资产负债表为基础,合理评估企业表内及表外各项资产、负


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债价值,确定评估对象价值的评估方法,结合本次评估情况,被评估单位可以提
供、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料,可以对被评估单位
资产及负债展开全面的清查和评估,因此本次评估适用资产基础法;

     收益法的基础是经济学的预期效用理论,即对投资者来讲,企业的价值在于
预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物
来说明评估对象的现行公平市场价值,但它是从决定资产现行公平市场价值的基
本依据—资产的预期获利能力的角度评价资产,能完整体现企业的整体价值,其
评估结论具有较好的可靠性和说服力。从收益法适用条件来看,由于企业近一两
年一直处于亏损状态,同时企业仍处于业务布局完善和盈利模式逐步形成的阶段,
对未来的收益预测存在较大的不确定因素,因此本次评估不适用收益法。

     市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值。市场
法评估数据直接来源于市场,它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观;
评估方法以市场为导向,评估结果说服力较强;参考企业与目标企业的价值影响
因素趋同,影响价值的因素和价值结论之间具有紧密联系,其关系可以运用一定
方法获得,相关资料可以搜集。从上述市场法的特点可以看出,确定价值或检验
价值最好的地方就是市场。评估目标公司一个基本的途径就是观察公众市场并寻
求这样的价格证据:即投资者愿意为类似的公司付出多少价格。由于资本市场上
有较多与被评估单位相同或相似公司的交易案例,其市场定价可以作为被评估单
位市场价值的参考。中国的资本市场在经过了二十多年的发展,其基本的市场功
能是具备的,因此本次评估采用市场法进行评估是完全可行的,而且在国内外的
产权交易市场中,各类投资者更倾向于市场法进行估值,因此本次评估适用市场
法。

     因此,本次评估选用资产基础法和市场法进行评估。

       (三)具体评估方法介绍

     一)资产基础法

     企业价值评估中的资产基础法,是指以被评估企业评估基准日的资产负债表
为基础,合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估方
法。各类资产及负债的评估过程说明如下:

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     1.流动资产及负债的评估

     被评估单位流动资产包括货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款、存
货;负债包括应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款。

     (1)货币资金:包括现金、银行存款,通过现金盘点、核实银行对账单、银
行函证等,以核实后的价值确定评估值。

     (2)应收账款和其他应收款:各种应收款项在核实无误的基础上,根据每笔
款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由相信全都能收回的,按全部应
收款额计算评估值;对于可能收不回部分款项的,在难以确定收不回账款的数额
时,借助于历史资料和现场调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、
款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等,用个别认定的方法估计损
失,通过对相关资料进行分析,估计出这部分可能收不回的款项,作为风险损失

扣除后计算评估值,账面上的“坏账准备”科目按零值计算。

     (3)预付款项:根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。
对于能够收回相应货物的或权利的,按核实后的账面值作为评估值。

     (4)负债:各类负债在查阅核实的基础上,根据评估目的实现后的被评估企
业实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。

     2.非流动资产的评估

     (1)可供出售金融资产

     对于购买中国工商银行理财产品,中国工商银行“如意人生”(B 款)和中国工商
银行理财法人“添利宝”理财产品无固定期限,故本次评估以核实后账面值加上购买
日至评估基准日的收益作为评估值。

     可供出售金融资产为 2016 年 11 月仁和药房网受让原股东杨奕政、杨奕原分
别持有的山西元生堂医药连锁有限公司 70%的股权(更名后:仁和药房网(山西)
医药科技有限公司),但其经营和企业法人代表仍由原转让方股东杨奕政负责,
仁和药房网对其实行目标管理。2018 年 5 月,因业绩补偿双方产生了经营权纠纷,
经营负责人杨奕政将财务核算撤出公司统一的核算系统,也不提交财务报表,致
使仁和药房网对山西药房网失去了控制,同时失去仁和药房网(山西)医药科技
有限公司所属的太原市迎泽区解放南路一社区卫生服务站的控制。评估人员核实

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相关事项属实,本次评估按照账面值保留。可供出售金融资产减值准备评估为零。

       (2)长期股权投资

       长期股权投资主要为对下属公司的长期股权投资,共计 5 家,为全资及控股
子公司。被投资单位名称和评估方法如下表所示:

序号             股东名称               持股比例           评估方法         定价方法
        仁和药房网国华(北京)医药
 1                                      100.00%        资产基础法、市场法    市场法
        有限公司
        南京仁和药房网医药科技有限
 2                                      100.00%        资产基础法、市场法    市场法
        公司
        仁和药房网(北京)健康管理
 3                                      100.00%        资产基础法、市场法    市场法
        有限公司
 4      北京康立达快递有限公司          100.00%        资产基础法、市场法     市场法
 5      济南仁和药房网医药有限公司      70.00%         资产基础法、市场法    市场法

       对于全资、控股子公司的长期投资,采用企业价值评估的方法对被投资单位
进行整体评估,再按被评估单位持股比例计算长期投资评估值。(本项目已采用
合并口径市场法评估,故此处不再单独采用市场法进行评估)

       (3)固定资产-车辆

       对二手交易活跃的车辆,本次评估采用市场比较法:

       评估人员通过浏览主流二手车交易网站,选取 3 个同型号待售车辆为参照物,
根据报价和图文介绍,对其交易日期、交易情况、车龄及累计里程、外观及内饰
等因素进行对比修正,计算出参照物车辆的比准价格,取平均值后加计 4%的买方
须承担的中介服务费确定委估车辆的市场价值,计算公式如下:

       委估车辆的市场价格=∑(参照物车辆报价×交易日期修正系数×交易情况修正
系数×车龄修正系数×累计里程修正系数×外观及内饰修正系数)/3×(1+4%)

       (4)固定资产-电子设备

       本次设备的评估主要采用重置成本法。重置成本法是通过估算全新设备的更
新重置成本,然后扣减实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值,或在确定综合成
新率的基础上,确定机器设备评估价值的方法。本次评估采用的计算公式为:

       评估价值=重置价值×综合成新率

       1.电子设备重置全价的确定

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     委估的设备为常规办公电子设备,该类设备的购置主要由经销商在报价范围
内负责送货及安装调试,故重置成本以查询到的基准日市场价格确定。根据《中
华人民共和国增值税暂行条例》,增值税一般纳税人企业购进固定资产时,增值
税进项税可以从销项税抵扣,被评估单位符合抵扣要求,本次评估的重置全价为
不含税价。

     2.成新率的确定

     电子设备成新率,主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率;对于大型
的电子设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来综合确定其成新率。

     3.评估价值的确定

     评估值=重置全价×成新率

     对于购置时间较早,已停产且无类比价格的电子设备,主要查询二手交易价
采用市场法进行评估。

     (5)无形资产

     纳入评估范围的无形资产包括外购软件、仁和药房网运营管理平台和仁和药
房网商标、域名资产组,其中仁和药房网运营管理平台和仁和药房网商标、域名
资产组为账外无形资产。
     1)对仁和药房网运营管理平台和仁和药房网商标、域名资产组,无形资产评
估方法主要有市场法、成本法和收益法三种。
     市场法对于技术市场和资本市场比较发达的国家和地区,是一种常用的有效
方法。这种评估方法主要是通过在市场上选择相同或相近似的无形资产作为参照
物,针对各种价值影响因素,如无形资产的功能进行类比,将被评估无形资产与
参照物进行价格差异的比较调整,分析各项调整结果、确定无形资产技术的价值。
     使用市场法评估无形资产的前提是市场数据比较公开化,需要存在着具有可
比性的参照物,并且参照物的价值影响因素明确,应能够量化。市场法使用较多
的是功能性类比法。由于我国无形资产市场目前尚处发展阶段,无形资产保护环
境还很不规范,以及无形资产的盗版现象等使得无形资产的公平交易数据采集较
为困难,因此市场法在目前我国无形资产评估应用中的操作性还具有较大的难度。
     成本法是评估无形资产价值应用最为成熟的一种方法。对于诸如某些企业或

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仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告             第24页

行业系统内的自用无形资产,由于不存在明确的社会性市场或市场的容量、需求
量较少,通常难以通过销售无形资产确定无形资产的价值(这种专用或自用无形
资产的收益大多隐含在企业或行业系统内的整体效益之中)的情况,采用成本法
评估就较为客观和可行。另外,对于尚未推入市场的无形资产,采用成本法进行
评估也具有较强的说服力。成本法评估的不足是对于无形资产的创造性价值考虑
较少,因此,对无形资产维护成本的预测准确性与否,将对无形资产的价值构成
一定的影响。
     收益法是通过估算待评估无形资产在未来的预期收益,并采用适宜的折现率
折算成现值,然后加总求和得出无形资产价值的一种评估方法。采用收益法进行
评估,首先要解决有关无形资产收入、折现率以及无形资产的寿命期等基本参数
的选取问题。
     使用收益法评估的基础是无形资产首先要具备较充分的客户群;并且无形资
产与经营收益之间存在较为稳定的比例关系;无形资产的未来收益可以预测。
     本次委估的软件著作权主要服务于技术服务的开发销售,截至评估基准日无
形资产已具备充分的客户群,且与经营收益之间存在稳定的关系,无形资产未来
的收益及经济寿命可以预测,所以本次采用收益法进行评估。
     收益法的关键是要界定委估无形资产所产生的未来收益,这通常是采用分成
收益法来进行的。分成收益法应用中,借鉴国际贸易中的分成基数与分成率的匹
配关系,有两种具体的计算方法,即净收益分成法和销售收入分成法。由于净收
益分成法可能会随管理水平及制度的变化产生对净收益的影响,从而影响评估结
果的准确性,故本次采用销售收入分成法来对委估无形资产的价值进行评估。
     本次评估中的销售收入分成收益法,即首先预测使用委估无形资产在未来的
经济年限内各年的销售收入;然后再乘以适当的委估无形资产在销售收入中的分
成率;再用适当的资金机会成本(即折现率)对每年的分成收入进行折现,得出
的现值之和即为委估无形资产的评估现值,其基本计算公式为:
              n
                    Ri  K
      P=     (1 + r )
             i =1
                           i


     其中:P ——无形资产评估值
     K ——销售收入分成率

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     Ri   ——无形资产产生的销售收入
     i —— 收益期限
     r —— 折现率
     2)外购软件中,对于正常使用的软件,本次评估采用市场法,以现行不含税
市场价作为评估值。
     (6)长期待摊费用
     评估人员查阅了相关的合同及付款凭证,装修款按照租赁期限、已使用年限
和剩余租赁年限进行均匀分摊,评估人员在核实了其发生金额及入账无误后,以
原始发生额和尚存受益期限与总摊销期限的比例确定。按基准日后尚存的权利作
为评估值,

     二)市场法

     1.市场法定义

     企业价值评估中的市场法,是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案
例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。

     市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法

     上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据,计算适当
的价值比率,在与被评估企业比较分析的基础上,确定评估对象价值的具体方法。

     交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料,计
算适当的价值比率,在与被评估企业比较分析的基础上,确定评估对象价值的具
体方法。

     2.市场法的应用前提

     资产评估师选择和使用市场法时应当关注是否具备以下四个前提条件:

     (1)有一个充分发展、活跃的资本市场;

     (2)在上述资本市场中存在着足够数量的与评估对象相同或相似的可比上市
公司、或者在资本市场上存在足够的交易案例;

     (3)能够收集并获得可比上市公司或交易案例的市场信息、财务信息及其他
相关资料;


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     (4)可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性,且在评估基准日是有效
的。

     3.估算价值模型

     本次评估采用上市公司比较法,上市公司比较法是指获取并分析可比公司的
股票价格 P、经营和财务数据,计算适当的价值比率,在与被评估企业比较分析的
基础上,确定评估对象价值的具体方法。

     首先选择与被评估企业处于同一行业的企业作为对比公司。其次再选择对比
公司的一个或几个收益性或资产类参数,如净利润、净资产、营业收入、实收资
本、总资产等作为“分析参数”,常用的分析参数为净利润、净资产、营业收入。通
过计算对比公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系—称之为比率乘数,
将上述比率乘数应用到被评估单位的相应的分析参数中并考虑股权流通性折扣率
从而得到被评估企业的每股市场价格。

     (1)选择价值比率

     市场法中常用的价值比率包括市盈率(PE)、市净率(PB)、市销率(PS)、
企业价值/销售收入(EV/S)比率等指标。

     (2)市场法评估模型

     本次评估采用上市公司比较法,具体计算公式为:

        E=( EV-D+S+ C 1 -N)×(1-ξ)

        EV=EVS×IEVS

       上式中:EV:目标公司企业经营性资产价值;

               ξ:流通性折扣率;

               P:股权市值;

               EVS:可比公司企业价值收入比率平均值;

               IEVS——目标公司年化营业收入;

               D:付息债务市值;

               S:现金及现金等价物;


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               C 1 :非经营性资产负债净值;

               N:少数股东权益

       八、评估程序实施过程和情况

     根据国家有关部门关于资产评估的规定和会计核算的一般原则,依据国家有
关部门相关法律规定和规范化要求,按照与委托人的资产评估合同所约定的事项,
北京天健兴业资产评估有限公司业已实施了对委托人提供的法律性文件与会计记
录以及相关资料的验证审核,按被评估单位提交的资产清单,对相关资产进行了
必要的产权查验、实地察看与核对,进行了必要的市场调查和交易价格的比较,
以及财务分析和预测等其他有必要实施的资产评估程序。资产评估的详细过程如
下:

     1.接受委托及准备阶段

     (1)北京天健兴业资产评估有限公司于接受委托人的委托,从事本资产评估
项目。在接受委托后,北京天健兴业资产评估有限公司即与委托人就本次评估目
的、评估对象与评估范围、评估基准日、委托评估资产的特点等影响资产评估方
案的问题进行了认真讨论。

     (2)根据委托评估资产的特点,有针对性地布置资产评估申报明细表,并设
计主要资产调查表、主要业务经营情况调查表等,对委托人参与资产评估配合人
员进行业务培训,填写资产评估清查表和各类调查表。

     (3)评估方案的设计

     依据了解资产的特点,制定评估实施计划,确定评估人员,组成资产评估现
场工作小组。

     (4)评估资料的准备

     收集和整理评估对象市场交易价格信息、主要原料市场价格信息、评估对象
产权证明文件等。

     2.现场清查阶段

     (1)评估对象真实性和合法性的查证


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     根据委托人及被评估单位提供的投资协议、验资报告、公司章程以及企业法
人营业执照等资料,对评估对象的真实性、合法性进行核查。

     (2)评估范围内被评估单位资产、负债真实性和合法性的查证

     根据委托人及被评估单位提供的资产和负债申报明细,评估人员针对货币性
债权和债务采用不同的核查方式进行查证,以确认资产和负债的真实准确。

     对货币资金,我们通过查阅日记账,盘点库存现金、审核银行对账单及银行
存款余额调节表等方式进行调查;

     对债权和债务,评估人员采取核对总账、明细账、抽查合同凭证等方式确定
资产和负债的真实性。

     对存货、固定资产的调查采用重点和一般相结合的原则,重点调查重要存货、
设备等资产。评估人员查阅了设备购置合同发票等,从而确定资产的真实性。

     对无形资产,评估人员查阅了相关权利证书等,从而确定资产的真实性。

     (3)评估范围内被评估单位资产实际状态的调查

     设备运行状态的调查采用重点和一般相结合的原则,主要通过查阅设备的运
行记录,在被评估单位设备管理人员的配合下现场实地观察设备的运行状态等方
式进行;对公司运营管理平台等无形资产,通过访谈、查看相关权利证和经营资
格证等,说明该类资产运营有效。

     (4)评估范围内被评估单位实物资产价值构成及业务发展情况的调查

     根据被评估单位的资产特点,调查其资产价值构成的合理性和合规性。重点
核查固定资产账面金额的真实性、准确性、完整性和合规性。查阅了有关会计凭
证、会计账簿以及设备采购合同等资料。

     (5)评估范围内被评估单位收入、成本等生产经营情况的调查

     收集被评估单位以前年度损益核算资料,进行测算分析;通过访谈等方式调
查被评估单位各项业务的实际运行情况;收入、成本、费用的构成情况;未来发
展趋势,为与可比公司比较作准备。

     通过收集相关信息,对仁和药房网(北京)医药科技有限公司各项业务的市
场环境、未来所面临的竞争、发展趋势等进行分析。

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     3.选择评估方法、收集市场信息和估算过程

     评估人员在现场依据针对本项目特点制定的工作计划,结合实际情况确定的
作价原则及估值模型,明确评估参数和价格标准后,参考企业提供的历史资料和
可比公司相应资料开始评定估算工作。

     4.评估汇总阶段

     (1)评估结果的确定

     依据北京天健兴业资产评估有限公司评估人员在评估现场勘察的情况以及所
进行的必要的市场调查和测算,确定委托评估资产的资产基础法和市场法结果。

     (2)评估结果的分析和评估报告的撰写

     按照北京天健兴业资产评估有限公司规范化要求编制相关资产的评估报告书。
评估结果及相关资产评估报告按北京天健兴业资产评估有限公司规定程序进行三
级复核,经签字资产评估师最后复核无误后,由项目组完成并提交报告。

     (3)工作底稿的整理归档

      九、评估假设

     (一)一般假设:

     1.交易假设:假定所有待评估资产已经处在交易过程中,评估师根据待评估
资产的交易条件等模拟市场进行估价。

     2.公开市场假设:公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这
样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场
条件,是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场,在这个市场上,买方和卖方
的地位平等,都有获取足够市场信息的机会和时间,买卖双方的交易都是在自愿
的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。

     3.持续使用假设:持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样
的市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正处于使用状态,其次假
定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持续使用假设条件下,没有考虑资
产用途转换或者最佳利用条件,其评估结果的使用范围受到限制。

     4.企业持续经营假设:是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。

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仁和药业股份拟转让北京仁和药房网股权项目资产评估报告                 第30页

即企业作为经营主体,在所处的外部环境下,按照经营目标,持续经营下去。企
业经营者负责并有能力担当责任;企业合法经营,并能够获取适当利润,以维持
持续经营能力。

     (二)市场法评估假设:

     1. 公司的主营业务收入主要通过电脑、手机、移动 APP、微信、微博、乐语
咨询平台等取得药品线上销售收入和线下门店药品销售收入。假设在未来经营期
内其主营业务收入结构及其比例均保持当前水平而不发生较大变化。

     2. 除非另有说明,假设公司完全遵守所有有关的法律和法规。

     3. 假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在
重要方面基本一致。

     4. 假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上,经营范围、方式与现时
方向保持一致。

     5. 假设公司的经营者是负责的,且公司管理层及团队核心成员未来均保持稳
定。

     6. 假设被评估单位提供的相关基础资料和财务资料均真实、准确、完整。

     7. 假设评估人员所依据的交易案例中的相关信息、交易数据等均真实可靠。

     8. 仁和药房网持有的《药品经营质量管理规范认证证书》(证书编号为
B-BJ19-N0017 号),许可证有效期限至 2024 年 3 月 17 日;《食品经营许可证》
(证书编号为 JY11106100095640),许可证有效期至 2021 年 6 月 27 日;《药品
经营许可证》(证书编号为京 BA0619006),许可证有效期至 2024 年 6 月 12 日;
《信息系统安全等级保护备案证明》(证书编号为 11010600285-00001),有效期
限至 2024 年 3 月 17 日;《中华人民共和国互联网药品信息服务资格书证》(证
书编号为(京)经营性-2018-0221),有效期限至 2023 年 11 月 13 日;《医疗器
械经营许可证》(证书编号为京丰食药监械经营许 20150100),有效期限至 2024
年 10 月 7 日;《增值电信业务经营许可证》(证书编号为京 B2-20180434),有
效期限至 2023 年 3 月 7 日;《互联网药品信息服务资格证书》(证书编号为京-
经营性-20180221),有效期限至 2023 年 11 月 13 日;《互联网药品交易服务资格
证书》(证书编号为京 C20160005),有效期限至 2021 年 2 月 1 日;上述许可证

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期满后仍可继续获得。

     评估人员根据运用资产基础法和市场法对企业进行评估的要求,认定这些假
设条件在评估基准日时成立,并根据这些假设推论出相应的评估结论。如果未来
经济环境发生较大变化或其它假设条件不成立时,评估结果会发生较大的变化。

     本评估报告市场法评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立,当上述
假设条件发生较大变化时,签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件
改变而推导出不同评估结论的责任。

      十、评估结论

     (一)资产基础法评估结论

     经资产基础法评估,仁和药房网总资产账面价值 14,211.00 万元,评估价值
20,785.24 万元,评估增值 6,574.24 万元,增值率 46.26%。负 债 账 面 价 值
12,698.80 万元,评估价值 12,698.50 万元,评估增值-0.30 万元,增值率 0.00%。净
资产账面价值 1,512.20 万元,评估价值 8,086.74 万元,评估增值 6,574.54 万元,
增值率 434.77%。

                                   资产评估结果汇总表

                                                                         单位:万元

       项目名称                账面价值          评估价值    增减值          增值率%
流动资产                       9,523.70           9,095.02   -428.68           -4.50
非流动资产                     4,687.30          11,690.22   7,002.92         149.40
其中:可供出售金融资产          123.00            1,804.28   1,681.28        1,366.90
       长期股权投资            1,499.67            55.74     -1,443.93        -96.28
       固定资产                 173.05             231.73     58.68           33.91
       无形资产                2,860.63           9,567.36   6,706.73         234.45
       长期待摊费用              30.95             31.10       0.15            0.48
       其他非流动资产
资产总计                       14,211.00         20,785.24   6,574.24         46.26
流动负债                       12,698.80         12,698.50     -0.30           -0.00
非流动负债
负债总计                       12,698.80         12,698.50     -0.30           -0.00


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         项目名称              账面价值          评估价值    增减值     增值率%
净资产                         1,512.20           8,086.74   6,574.54    434.77

     注:评估结论的详细情况见《资产评估明细表》。

     (二)市场法评估结果

     经市场法评估,仁和药房网(北京)医药科技有限公司股东全部权益价值为
41,960.00 万元,较账面值-568.77 万元(合并口径下归属于母公司所有者权益)评
估增值 42,528.77 万元,增值率为 7477.32%。

     (三)评估结果的最终确定

     市场法评估后的仁和药房网(北京)医药科技有限公司股东全部权益价值为
41,960.00 万元,资产基础法评估后的仁和药房网股东全部权益价值为 8,086.74 万
元,两者相差 33,873.26 万元。

     资产基础法是从资产重置的角度评价资产的公平市场价值,仅能反映企业资
产的自身价值,而不能全面、合理的体现各项资产综合的获利能力及企业的成长
性,并且也无法涵盖诸如在执行合同、商誉、人力资源等无形资产的价值。

     采用市场法评估得出的被评估对象股东全部权益价值则是一个企业在公开市
场下综合资产价值,包含了被评估单位账面未列示的不可确指的无形资产价值和
投资者对成长率和风险的预期,也充分体现了被评估单位的市场价值。

     经分析比较,鉴于市场法选取的并购案例直接来源于市场及公开信息,信息
中包含了投资者对成长率和风险的预期,市场法的评估结果与资本市场相关度较
高,同时被评估单位属于电商-医药类企业,逐步实现以电子商务平台服务以及基
于平台的外延服务所带来的收益为主要盈利模式,同时涵盖传统批发、零售的一
种盈利模式。2017 年是国家“十三五”全国药品流通行业发展规划的重要时期,是
新一轮“三医联动”改革加速推进期,也是国家深化供给侧结构改革的关键时期。从
2016 年起,国家陆续出台了《“健康中国 2030”规划纲要》、《“十三五”期间深化
医药卫生体系改革规划》等一系列政策文件。互联网+医疗规范化,2018 年 4 月
28 日,国务院办公厅发布《关于促进“互联网+医疗健康“发展的意见》,提出完善
“互联网+“药品供应保障服务,探索医疗卫生机构处方信息与药品零售消费信息互
联互通、实时共享,促进药品网络销售和医药物流配送等规范发展。9 月 13 日,

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国家卫健委和国家中医药管理局联合印发了《互联网诊疗管理办法(试行)》、《互
联网医院管理办法(试行)》、《远程医疗服务管理规范(试行)》,分别对互联网诊
疗服务、互联网医院的设置、远程医疗的服务进行了相应规范和要求;10 月 26 日,
国家卫健委印发《关于公立医院开展网络支付业务的指导意见》等。前述一系列
政策规定对互联网医疗、关联的网络数据与支付管理等作了界定,从而奠定了未
来互联网医疗的治理框架,明确了监管方式,如何用信息化手段保证医疗质量安
全底线等。2020 年 7 月 21 日发布《国务院办公厅关于进一步优化营商环境 更好
服务市场主体的实施意见》。其中明确提到将互联网医疗服务纳入医保报销范围,
互联网医疗行业也将再次迎来政策利好。与此同时,前述规定也为处方药网络销
售提供技术保障与制度基础。由于互联网-医药行业的迅速发展和未来巨大市场,
只要企业投资得当,风险控制有效,并拥有一定的管理能力,那么企业运营获取
现金的能力将非常强,经评估师对被评估单位调查后认为: 被评估单位仍处于业
务布局完善和盈利模式逐步形成的阶段,在人才、网点、配送等方面仍需要保持
较大的投入,但对投资者而言被评估单位具有成长率和风险的预期,所以市场法
更能充分反映被评估单位的企业价值,因而以市场法评估结果作为本报告结论。
即:

     仁和药房网(北京)医药科技有限公司股东全部权益价值为 41,960.00 万元,
较账面值-568.77 万元(合并口径下归属于母公司所有者权益)评估增值 42,528.77
万元,增值率为 7477.32%。

       十一、特别事项说明

     以下事项并非本公司评估人员执业水平和能力所能评定和估算,但该事项确
实可能影响评估结论,提请本评估报告使用者对此应特别关注:

     (一) 本报告所称“评估价值”系指我们对所评估资产在现有用途不变并持续
经营,以及在评估基准日之状况和外部经济环境前提下,为本报告书所列明的目
的而提出的公允估值意见,而不对其它用途负责。

     (二) 报告中的评估结论是反映评估对象在本次评估目的下,根据公开市场
的原则确定的公允价值,未考虑该等资产进行产权登记或权属变更过程中应承担
的相关费用和税项,也未对资产评估增值额作任何纳税调整准备。评估结论不应

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当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

     (三) 2016 年 11 月,仁和药房网受让原股东杨奕政、杨奕原分别持有的山
西元生堂医药连锁有限公司 70%的股权(更名后:仁和药房网(山西)医药科技
有限公司),但其经营和企业法人代表仍由原转让方股东杨奕政负责,仁和药房
网对其实行目标管理。2018 年 5 月,因业绩补偿双方产生了经营权纠纷,经营负
责人杨奕政将财务核算撤出公司统一的核算系统,也不提交财务报表,致使仁和
药房网对山西药房网失去了控制,同时失去仁和药房网(山西)医药科技有限公
司所属的太原市迎泽区解放南路一社区卫生服务站的控制。对上述事项所涉及的
可供出售金融资产和相应往来账款,本次评估均以账面值列示。

      十二、资产评估报告的使用限制说明

     (一) 本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途;

     (二) 委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的,资产评估机构及其资产评估师
不承担责任;

     (三) 除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法
律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外,其他任何机构和个人不能成为资
产评估报告的使用人;

     (四) 资产评估报告使用人应当正确理解评估结论,评估结论不等同于评估
对象可实现价格,评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

     (五) 本评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者被披露于公开媒体,
需评估机构审阅相关内容,法律、法规规定以及相关当事方另有约定除外;

     (六) 本评估报告所揭示的评估结论仅对本项目对应的经济行为有效,资产
评估结果使用有效期为自评估基准日起一年,即评估基准日 2020 年 7 月 31 日至
2021 年 7 月 30 日止。当评估目的在有效期内实现时,要以评估结论作为价值的参
考依据(还需结合评估基准日的期后事项的调整)。超过一年,需重新进行资产
评估。




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      十三、资产评估报告日

     资产评估报告日为 2020 年 8 月 26 日。




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      (本页无正文)




      资 产 评 估 机 构 :北 京 天 健 兴 业 资产 评 估 有 限 公 司




      法定代表人:




      资产评估师:




      资产评估师:




                                                       二 〇 二 〇 年 八 月二 十 六 日




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                               资产评估报告附件


   一、 与评估目的相对应的经济行为文件(复印件)

   二、被评估单位会计报表(复印件)

   三、委托人和被评估单位法人营业执照副本(复印件)

   四、委托人和其他相关当事人承诺函

   五、签字资产评估师承诺函

   六、资产评估机构备案文件和资格证明文件(复印件)

   七、资产评估机构法人营业执照副本(复印件)

   八、签字资产评估师职业资格证明文件(复印件)

   九、评估对象涉及的主要权属证明资料(复印件)




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