恒逸石化:公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见之回复报告

    恒逸石化股份有限公司




公开发行可转换公司债券申请文件

     反馈意见之回复报告




            保荐机构




         二零一九年十月
                    恒逸石化股份有限公司
             公开发行可转换公司债券申请文件
                        反馈意见之回复报告



中国证券监督管理委员会:

    贵会于 2019 年 9 月 17 日出具的《关于恒逸石化股份有限公司公

开发行可转债申请文件的反馈意见》(以下简称“《反馈意见》”)收

悉,中信证券股份有限公司作为保荐人和主承销商,与发行人、发行

人律师及发行人会计师对反馈意见所列问题认真进行了逐项落实,现

回复如下,请予审核。




   说明:

   一、如无特别说明,本回复报告中的简称或名词释义与募集说明书(申报稿)
中的相同。

   二、本回复报告中的字体代表以下含义:

       黑体(不加粗):   反馈意见所列问题
       宋体(不加粗):   对反馈意见所列问题的回复
       楷体(加粗):     对募集说明书(申报稿)的修改
       楷体(不加粗):   对募集说明书(申报稿)的引用




                                   1-1-1
                                                          目         录

问题 1............................................................................................................................. 3
问题 2........................................................................................................................... 10
问题 3........................................................................................................................... 16

问题 4........................................................................................................................... 18
问题 5........................................................................................................................... 23
问题 6........................................................................................................................... 44
问题 7........................................................................................................................... 63
问题 8........................................................................................................................... 70

问题 9........................................................................................................................... 75
问题 10......................................................................................................................... 82
问题 11 ......................................................................................................................... 84
问题 12....................................................................................................................... 100
问题 13....................................................................................................................... 105

问题 14....................................................................................................................... 109
问题 15....................................................................................................................... 118




                                                                  1-1-2
       问题 1

根据申请文件,申请人及其子公司报告期内受到多次行政处罚。请申请人补充说

明:母公司及合并报表范围内子公司在报告期内受到行政处罚的情况,整改落实
情况,公司内控是否健全有效,行政处罚是否构成本次发行法律障碍。请保荐机
构及申请人律师核查并发表意见。

1.1    申请人说明
      一、母公司及合并报表范围内子公司在报告期内受到行政处罚的情况

      报告期内,发行人及合并报表范围内子公司收到的行政处罚情况如下:

序            被处
                                    处罚决
号            罚主                                    处罚
      日期             处罚机关     定书文                             处罚事项及整改情况
              体/当                                   措施
                                         号
              事人
      2016                                                      该项处罚系当事人在未取得建筑
                      北海市住房   北建建罚
      年 9    恒 逸                                 罚款 6      工程施工许可证的情况下擅自开
1                     和城乡建设   〔2016〕
      月 27   石化                                  万元        工建设“新康小区(住宅)项目”
                      局           068 号
      日                                                        造成。已整改,具体见下文。
                                                                该项处罚系新康小区建设项目规
                      北海市海城
      2016                                                      模发生重大变化未重新报批环境
                      区安全生产   安环罚字
      年 12   恒 逸                                 罚款 1.5    影响登记表,项目的配套建设的环
2                     监督管理和   〔2016〕
      月 26   石化                                  万元        境保护设施未经验收合格就正式
                      环境保护局   号
      日                                                        投入使用造成。已整改,具体见下
                      (北城)
                                                                文。
      2016            广西壮族自   桂地税钦                     该项处罚系当事人 2013 年至 2014
                                                    罚     款
      年 10   恒 逸   治区地方税   稽         罚                年间存在未进行纳税申报、少缴应
3                                                   7,022.60
      月 24   石化    务局钦州稽   〔2016〕                     纳税款等行为造成。已整改,具体
                                                    元
      日              查局         207                          见下文。
      2017                                                      该项处罚系从事聚酯纤维生产,于
                                   大江东环 罚             款
      年 12   恒 逸   杭州市环境                                2016 年 12 月开始建设,但未曾进
4                                  罚〔2017〕 17.62 万
      月 29   高新    保护局                                    行环评审批的行为造成。已整改,
                                   237 号           元
      日                                                        具体见下文。
5     2018    恒 逸   杭州市环境   杭 环 罚         罚款 4      该项处罚系当事人位于萧山区衙


                                                   1-1-3
序           被处
                                      处罚决
号           罚主                                 处罚
     日期             处罚机关        定书文                       处罚事项及整改情况
             体/当                                措施
                                        号
             事人
     年 6    有限    保护局       〔2017〕      万元        前路 311 号的二车间加弹工艺正
     月 26                        24 号                     在生产,但配套的三台油烟净化装
     日                                                     置均未运行,工艺废气未经处理直
                                                            接排至外环境造成。已整改,具体
                                                            见下文。
     2018                                                   该项处罚系当事人存在未根据环
                                  大江东环
     年 11   恒 逸   杭州市环境                 罚款 20     评要求配套环保处理设施,却称与
6                                 罚〔2018〕
     月 30   高新    保护局                     万元        环评一致并自主验收通过的行为
                                  151 号
     日                                                     造成。已整改,具体见下文。
                                  大江东公
     2018            杭州市公安                             该项处罚系当事人存在楼梯间存
                                  (消)行
     年 6    恒 逸   消防局大江                 罚     款   放废油,疏散走道堆放杂物,占用、
7                                 罚 决 字
     月 25   高新    东产业集聚                 5,000 元    阻塞疏散通道、安全出口的行为造
                                  〔2018〕
     日              区分局                                 成。已整改,具体见下文。
                                  0068 号
                                  大江东公
     2018            杭州市公安                             该项处罚系当事人消控室主机存
                                  (消)行
     年 6    恒 逸   消防局大江                 罚     款   在故障点,消防设施未保持完好有
8                                 罚 决 字
     月 25   高新    东产业集聚                 5,000 元    效的行为造成。已整改,具体见下
                                  〔2018〕
     日              区分局                                 文。
                                  0069 号
     2017                                                   该项处罚系当事人 2015 年存在取
                     杭州市国家   杭国税稽
     年 6    恒 逸                              罚款 1      得淮安市正如木制品有限公司虚
9                    税务局稽查   罚〔2017〕
     月 20   高新                               万元        开的 8 份增值税专用发票并抵扣
                     局           31 号
     日                                                     的行为造成。已整改,具体见下文。
                                                            该项处罚系当事人于 2015 年 4 月
     2018
                     杭州市国家   杭国税稽                  至 2017 年 4 月间存在取得淮安市
     年 7    恒 逸                              罚款 20
10                   税务局稽查   罚〔2018〕                亚凯生物燃料有限公司虚开的 87
     月 3    高新                               万元
                     局           72 号                     份增值税专用发票并抵扣的行为
     日
                                                            造成。已整改,具体见下文。
                                                            浙江恒逸物流在报告期内存在多
                                                单次罚
             浙 江                                          次因超限运输等行为而受到公路
     报 告           公路管理部                 款不高
11           恒 逸                -                         管理部门多次处罚的情形,但上述
     期内            门                         于 3 万
             物流                                           处罚单笔金额均未超过 3 万元。已
                                                元
                                                            整改,具体见下文。
12   报 告   宁 波   公路管理部   -             单次罚      宁波恒逸物流在报告期内存在多

                                               1-1-4
序          被处
                                处罚决
号          罚主                            处罚
     日期            处罚机关   定书文                   处罚事项及整改情况
            体/当                           措施
                                  号
            事人
     期内   恒 逸   门                    款不高    次因超限运输等行为而受到公路
            物流                          于 3 万   管理部门多次处罚的情形,但上述
                                          元        处罚单笔金额均未超过 3 万元。已
                                                    整改,具体见下文。

     二、具体整改落实情况,公司内控是否健全有效,行政处罚是否构成本次

发行法律障碍

     报告期内,发行人及合并报表范围内子公司受到的行政处罚及整改落实情况
如下:

     1、上表第一项行政处罚作出后,公司已按时足额缴纳罚款。上述所涉及的
新康小区建设项目为发行人在重大资产重组前的前身世纪光华名下的房地产项
目,该项目于 2010 年 9 月已经全部竣工并交付业主使用。由于该项目在未取得

《建筑工程施工许可证》的情况下擅自开工建设且 2016 年以前一直未能办理完
毕相关竣工验收手续,因此其产权证书未能在房屋交付的同时过户给业主,目前
正在办理产权证书过程中。根据《建筑工程施工许可管理办法》第十二条的规定,
“对于未取得施工许可证或者为规避办理施工许可证将工程项目分解后擅自施工
的,由有管辖权的发证机关责令停止施工,限期改正,对建设单位处工程合同价

款 1%以上 2%以下罚款;对施工单位处 3 万元以下罚款”。根据发行人提供的《建
设工程规划许可证审批单》,工程总造价为 1,543 万元。因此,前述行政处罚金
额占工程总造价比例不足 1%,属于《建筑工程施工许可管理办法》规定的罚款
区间的较低数值。

     保荐机构及申请人律师认为,上述行政处罚所涉及的违法事实实际为发行人
前身世纪光华所为,违法行为均发生在报告期之前,且行政处罚金额在《建筑工
程施工许可管理办法》规定的罚款区间中属于较低值;因此,上述行政处罚不构
成重大行政处罚,不会对发行人本次发行构成实质性障碍。

     2、上表第二项行政处罚作出后,公司已按时足额缴纳罚款。上述所涉及的


                                         1-1-5
新康小区建设项目为发行人在重大资产重组前的前身世纪光华名下的房地产项
目,该项目于 2010 年 9 月已经全部竣工并交付业主使用。由于该项目在未取得
《建筑工程施工许可证》的情况下擅自开工建设且 2016 年以前一直未能办理完

毕相关竣工验收手续,因此其产权证书未能在房屋交付的同时过户给业主,目前
正在办理产权证书过程中。根据《建设项目环境保护管理条例》第二十三条的规
定,“违反本条例规定,需要配套建设的环境保护设施未建成、未经验收或者验
收不合格,建设项目即投入生产或者使用,或者在环境保护设施验收中弄虚作假
的,由县级以上环境保护行政主管部门责令限期改正,处 20 万元以上 100 万元

以下的罚款;逾期不改正的,处 100 万元以上 200 万元以下的罚款;对直接负责
的主管人员和其他责任人员,处 5 万元以上 20 万元以下的罚款;造成重大环境
污染或者生态破坏的,责令停止生产或者使用,或者报经有批准权的人民政府批
准,责令关闭”。因此,发行人受到的前述处罚在《建设项目环境保护管理条例》
规定的罚款区间中属于较低值。

    保荐机构及申请人律师认为,上述行政处罚所涉及的违法事实实际为发行人
前身世纪光华所为,违法行为均发生在报告期之前,且行政处罚金额在《建设项
目环境保护管理条例》规定的罚款区间中属于较低值;因此,上述行政处罚不构

成重大行政处罚,不会对发行人本次发行构成实质性障碍。

    3、上表第三项行政处罚作出后,发行人已按时足额补缴了税款及罚款。发
行人在对相关情况进行仔细调查了解的基础上,加强了发行人相关内部控制,增

强了发行人相关人员的财务、税务意识,后续发行人已严格按照国家税务相关规
定履行纳税义务,至今未再发生同类或类似情况。根据《中华人民共和国税收征
收管理法》第六十四条的规定,“纳税人、扣缴义务人编造虚假计税依据的,由
税务机关责令限期改正,并处五万元以下的罚款。纳税人不进行纳税申报,不缴
或者少缴应纳税款的,由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金,并处不

缴或者少缴的税款百分之五十以上五倍以下的罚款”。鉴于发行人受到的前述处
罚金额在《中华人民共和国税收征收管理法》规定的罚款区间中属于较低值。因
此,保荐机构及申请人律师认为,发行人受到的前述处罚不属于重大行政处罚,
不会对发行人本次发行构成实质性障碍。-



                                   1-1-6
    4、上表第四项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款;同时,
恒逸高新积极整改重新履行环评审批程序,并已于 2018 年 7 月 20 日就上述项目
取得了编号为“大江东环评〔2018〕38 号”《大江东经发局建设项目环境影响评

价文件审批意见》,原则同意环评报告书结论。根据《中华人民共和国环境影响
评价法》第三十一条第(一)款的规定,“建设单位未依法报批建设项目环境影
响报告书、报告表,擅自开工建设的,由县级以上生态环境主管部门责令停止建
设,根据违法情节和危害后果,处建设项目总投资额百分之一以上百分之五以下
的罚款,并可以责令恢复原状;对建设单位直接负责的主管人员和其他直接责任

人员,依法给予行政处分”。根据恒逸高新提供的项目备案文件,前述行政处罚
所涉“年产 50 万吨环保功能性纤维项目”的总投资额为 119,300 万元,前述行政处
罚金额占总投资额比例不足 1%,属于《中华人民共和国环境影响评价法》规定
的较低数值。此外,根据杭州大江东产业集聚区环境保护局于 2019 年 10 月出具
的《情况说明》,自 2016 年 1 月 1 日至出具日期间,恒逸高新不存在因违反环境

保护方面法律、法规和规章及其他相关的规定的重大违法违规情形。因此,保荐
机构及申请人律师认为,恒逸高新受到的前述处罚不属于重大行政处罚,不会对
发行人本次发行构成实质性障碍。

    5、上表第五项处罚作出后,恒逸有限已按时足额缴纳了相关罚款;同时,
恒逸有限加强了公司环保教育宣传,提升了全员环保意识,并积极整改,使油烟
净化装置正常运行并规范了对油烟净化装置的日常检查记录。根据《中华人民共
和国大气污染防治法》第一百零八条第(一)款的规定,“产生含挥发性有机物
废气的生产和服务活动,未在密闭空间或者设备中进行,未按照规定安装、使用

污染防治设施,或者未采取减少废气排放措施的,处二万元以上二十万元以下的
罚款,拒不改正的,责令停产整治”。因此,恒逸有限受到的前述处罚在《中华
人民共和国大气污染防治法》规定的罚款区间中属于较低值;另外根据杭州市萧
山区环境保护局于 2019 年 10 月出具的《情况说明》,自 2016 年 1 月 1 日至出具
日期间,报告期内恒逸有限不存在因违反环境保护方面法律、法规和规章及其他

相关规定的重大违法违规行为。因此,保荐机构及申请人律师认为,恒逸有限受
到的前述处罚不属于重大行政处罚,不会对发行人本次发行构成实质性障碍。

    6、上表第六项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款。同时,

                                     1-1-7
恒逸高新积极整改,对成型工艺废气配套的环保设施进行安装施工,并在规定期
限内完成安装,正常投入运行。并已于 2019 年 5 月 5 日就上述项目取得了编号
为“大江东环备〔2019〕11 号”《浙江省“区域环评+环境标准”改革试点建设项目

环境影响评价文件承诺备案受理书》。根据《建设项目环境保护管理条例》第二
十三条第(一)款的规定,“需要配套建设的环境保护设施未建成、未经验收或
者验收不合格,建设项目即投入生产或者使用,或者在环境保护设施验收中弄虚
作假的,由县级以上环境保护行政主管部门责令限期改正,处 20 万元以上 100
万元以下的罚款;逾期不改正的,处 100 万元以上 200 万元以下的罚款;对直接

负责的主管人员和其他责任人员,处 5 万元以上 20 万元以下的罚款;造成重大
环境污染或者生态破坏的,责令停止生产或者使用,或者报经有批准权的人民政
府批准,责令关闭”。因此,恒逸高新受到的前述处罚在《建设项目环境保护管
理条例》规定的罚款区间中属于最低值。此外,根据杭州大江东产业集聚区环境
保护局于 2019 年 10 月出具的《情况说明》,自 2016 年 1 月 1 日至出具日期间,

恒逸高新不存在因违反环境保护方面法律、法规和规章及其他相关的规定的重大
违法违规情形。因此,保荐机构及申请人律师认为,恒逸高新受的前述处罚不属
于重大行政处罚,不会对发行人本次发行构成实质性障碍。

    7、上表第七项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款。同时,
恒逸高新积极整改,疏散走道、安全出口均已保证通畅。此外,在对相关情况进
行仔细调查了解的基础上,公司加强了相关内部控制,增强了公司相关人员的消
防意识,后续公司严格按照消防相关法律法规操作,至今未再发生同类情况。根
据《中华人民共和国消防法》第六十条第(三)款的规定,“单位存在占用、堵

塞、封闭疏散通道、安全出口或者有其他妨碍安全疏散行为的,责令改正,处五
千元以上五万元以下罚款”。鉴于恒逸高新受到的前述罚款金额在《中华人民共
和国消防法》规定的罚款区间中属于最低值,且罚款金额较低;因此,保荐机构
及申请人律师认为,恒逸高新受到的前述处罚不属于重大行政处罚,不会对发行
人本次发行构成实质性障碍。

    8、上表第八项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款。同时,
恒逸高新积极整改,对消控室主机故障点进行排查,保证火灾自动报警系统和消
防联动系统完好有效。此外,在对相关情况进行仔细调查了解的基础上,公司加

                                     1-1-8
强了相关内部控制,增强了公司相关人员的消防意识,后续公司严格按照消防相
关法律法规操作,至今未再发生同类情况。根据《中华人民共和国消防法》第六
十条第(一)款的规定,“单位存在消防设施、器材或者消防安全标志的配置、

设置不符合国家标准、行业标准,或者未保持完好有效的,责令改正,处五千元
以上五万元以下罚款”。鉴于恒逸高新受到的前述罚款金额在《中华人民共和国
消防法》规定的罚款区间中属于最低值,且罚款金额较低;因此,保荐机构及申
请人律师认为,恒逸高新受到的前述处罚不属于重大行政处罚,不会对发行人本
次发行构成实质性障碍。

    9、上表第九项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款。在对相
关情况进行仔细调查了解的基础上,公司加强了相关内部控制,增强了发行人相
关人员的财务、税务意识,对相关责任人进行了批评教育,明确相关人员责任,

完善相关纳税办理流程,加强相互监督。根据保荐机构及申请人律师至恒逸高新
主管税务机关进行的访谈,上述税收违法行为不构成重大税收违法案件。因此,
保荐机构及申请人律师认为,恒逸高新受到的前述处罚不属于重大行政处罚,不
会对发行人本次发行构成实质性障碍。

    10、上表第十项处罚作出后,恒逸高新已按时足额缴纳了相关罚款。在对相
关情况进行仔细调查了解的基础上,公司加强了相关内部控制,增强了发行人相
关人员的财务、税务意识,对相关责任人进行了批评教育,至今未再发生同类或
类似情况。根据保荐机构及申请人律师至恒逸高新主管税务机关进行的访谈,上

述税收违法行为不构成重大税收违法案件。因此,保荐机构及申请人律师认为,
恒逸高新受到的前述处罚不属于重大行政处罚,不会对发行人本次发行构成实质
性障碍。

    11、上表第十一项处罚单笔金额均未超过 3 万元,该等行政处罚作出后,浙
江恒逸物流已按时足额缴纳了相关罚款。在对相关情况进行仔细调查了解的基础
上,加强了公司相关内部控制,增强了公司相关业务人员的合规及安全意识,对
相关责任人进行了批评教育并予以整改。2019 年 10 月,杭州市萧山区道路运输
管理处出具《证明》,自 2016 年 1 月 1 日至证明出具之日期间,浙江恒逸物流在

经营中不存在因违反道路运输安排管理方面的严重事件,也没有受到杭州市萧山


                                     1-1-9
区道路运输管理处行政处罚的情形。因此,保荐机构及申请人律师认为,浙江恒
逸物流在报告期内的上述道路交通运输处罚均不构成重大行政处罚,不会对发行
人本次发行构成实质性障碍。

      12、上表第十二项处罚单笔金额均未超过 3 万元,该等行政处罚作出后,宁
波恒逸物流已按时足额缴纳了相关罚款。在对相关情况进行仔细调查了解的基础
上,加强了公司相关内部控制,增强了公司相关业务人员的合规及安全意识,对

相关责任人进行了批评教育并予以整改。2019 年 10 月,宁波市北仑区道路运输
管理局出具《证明》,宁波恒逸物流在经营中不存在因违反道路运输安全方面的
严重事件,也没有因此受到较大行政处罚的情形。因此,保荐机构及申请人律师
认为,宁波恒逸物流在报告期内的上述道路交通运输处罚均不构成重大行政处
罚,不会对发行人本次发行构成实质性障碍。

1.2   保荐机构及申请人律师核查意见
      一、核查过程

      保荐机构和申请人律师核查了相关政府机关网站、相关处罚的行政处罚决定
书、处罚所涉的缴款凭证、处罚机关出具的不存在重大违法违规的证明,走访了
相关公司的主管税务部门,查阅了相关建设项目环境影响报告表、环保部门出具
的批复文件等,实地走访了公司相关生产经营场所。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人律师认为:发行人及合并报表范围内子公司在报
告期内受到的上述行政处罚在发生后均予以及时整改落实,整改落实措施合法有
效,发行人的内部控制制度健全并有效执行。上述行政处罚均不构成重大行政处
罚,不会对发行人本次发行构成实质性法律障碍。




      问题 2

根据申请文件,公司控股股东、实际控制人持有的股票存在高比例质押。请申请

人补充说明:(1)上述股票质押获得资金的具体用途;(2)上述股票质押的质
押价格,是否存在平仓风险;(3)说明前述质押所对应的债务情况,结合控股
                                     1-1-10
     股东、实际控制人的财务状况说明是否存在无法履行到期债务导致质押股权被处
     置的情形,申请人是否存在控制权变更的风险。请保荐机构及申请人律师核查并
     发表意见。

     2.1    申请人说明

            一、股票质押获得资金的具体用途

            截 至 2019 年 9 月 30日 , 恒 逸 集团 及 其 子 公司 恒 逸 投 资共 持 有 公 司股 份
     1,364,037,842股,占公司股份总数的48%;其所持有上市公司股份累计被质押

     858,841,626股,占公司股份总数的30.22%。控股股东及其子公司恒逸投资股票质
     押的质押比例为62.96%。公司控股股东恒逸集团及其子公司所持公司股份累计质
     押情况如下:

                                                质 押 股
     序     股东     持有股份数量    占总股                 股票质押获得资金   占所持股    占总股
                                                份 数 量
     号     名称       (万股)      本比例                      的用途         份比例     本比例
                                                (万股)
     1                                           3,300      补充日常流动资金       2.42%    1.16%
     2      恒逸
                                                 6,500                             4.77%    2.29%
            集团
     3                                           5,950      产业并购投资           4.36%    2.09%
            及其     136,403.7842     48%
     4      子公                                3,008.43                           2.21%    1.06%
            司                                              文莱 PMB 石油化
     5                                          67,125.73                         49.21%   23.62%
                                                            工项目建设
          总计       136,403.7842     48%       85,884.16 -                      62.96%    30.22%


            二、上述股票质押的质押价格,是否存在平仓风险

            (一)股票质押价格

            上述股票质押对应的价格如下所示:

                                                 质押股数                      质押开始    质押到期
序号             出质人           质权人                       质押融资金额
                                                 (万股)                          日          日
 1           恒逸集团          中国银行             3,300.00    19,700 万元    2019/4/26   2020/4/30
                      小计                          3,300.00    19,700 万元
 2                           中国信达资产           6,500.00                   2018/8/27   2020/6/26
                             管理股份有限
 3                                                  5,950.00                   2018/9/5    2020/6/26
             恒逸集团        公司浙江省分                       145,000 万元
                             公司(以下简
 4                                                  3,008.43                   2018/11/9   2020/6/26
                             称“信达资产”)

                                                     1-1-11
                                         质押股数                     质押开始    质押到期
序号        出质人          质权人                    质押融资金额
                                         (万股)                        日          日
                 小计                     15,458.43   145,000 万元
                                                                                  待 文 莱
                                                                                  PMB 石 油
                          国家开发银行                 11 亿美金和                化工项目
 5         恒逸集团                       67,125.73                   2018/8/18
                              等                      41 亿元人民币               顺利开工
                                                                                  后,视具体
                                                                                  情况而定
                 小计                     67,125.73
                 合计                     85,884.16         -             -           -

         (二)股票质押平仓风险

         1、上述第2、3、4项质押和第5项质押,相关债务合同或质押合同不存在质
     押股票平仓的约定,因此不存在平仓风险。

         2、对于上述第1项质押,有关平仓风险分析如下:

         (1)截至2019年9月30日,公司最近一年的收盘价(前复权)变动情况如下:




     数据来源:wind资讯


         上述价格波动区间为11.02元至17.04元(前复权)。按截至2019年9月30日前
     20个交易日股票均价12.79元/股计算,恒逸集团质押的3,300万股恒逸石化股份市

     值约为4.22亿元,远高于融资余额1.97亿元,为融资余额的2.14倍。即便按照最
     近一年最低股价11.02元/股计算,3,300万股股票价值近3.64亿元,也远高于相应


                                            1-1-12
质押融资余额,平仓风险较低。

       (2)平仓风险压力测试

       恒逸集团质押给中国银行的股票的平仓线情况如下:

                                                                            质押股数
序号           出质人               质权人                   平仓线
                                                                            (万股)
                          中国银行银行股份有限
 1         恒逸集团                                          140%             3,300
                             公司浙江省分行

       假设:(1)以2019年9月30日收盘价13.01元/股为基准;(2)恒逸石化股价
在13.01元/股的基础上下跌5%-20%。

       压力测试情景下,公司控股股东平仓风险情况如下:

  股价下跌幅度          股价(元/股)        平仓价(元/股)          是否存在平仓风险

         5%                 12.36
         10%                11.71
                                                      8.36            不存在平仓风险
         15%                11.06
         20%                10.41

       由上表可见,即使在股价相对于2019年9月30日收盘价再下跌20%时,恒逸

集团所质押股票也均不存在平仓风险。

       最近一年,恒逸石化股价最低为11.02元/股,高于上述质押平仓线。即使资
本市场出现大幅波动,距上述平仓线仍有一定的安全边际,且公司控股股东还可
以追加质权人认可的质押物或及时偿还借款本息解除股票质押,因此平仓风险较
低。

       公司坚守致力于发展成为国内领先、国际一流的石化产业集团之一,目前已
形成以石化、化纤产业为核心业务,石化金融、石化贸易和石化物流为成长业务,
数字化技术应用、智能制造和科技纤维产品为新兴业务,逐步完善“石化+”多层
次立体产业布局,实现盈利的稳定与增长。最近三年,公司营业收入及归属母公

司股东净利润均持续增长,如下图所示:




                                             1-1-13
    本次发行可转债有利于公司提升生产经营规模,优化财务状况,公司基本面

情况的变化将会影响股票价格。另外,国家宏观经济形势、重大政策、国内外政
治形势、股票市场的供求变化以及投资者的心理预期都会影响股票的价格,给投
资者带来风险。因此,公司提醒投资者,需关注股价波动及今后股市可能涉及的
风险。截至目前,不存在对股价构成重大不利影响的情形。

    三、前述质押所对应的债务情况,结合控股股东、实际控制人的财务状况
说明是否存在无法履行到期债务导致质押股权被处置的情形,申请人是否存在
控制权变更的风险

    (一)因文莱 PMB 石油化工项目建设融资而质押给国家开发银行的 6.71
亿股股权的风险分析

    该6.71亿股恒逸石化股权系控股股东为支持上市公司建设文莱PMB石油化
工项目而做的担保,该部分质押股权的风险,主要为上市公司进行文莱PMB石油
化工项目建设的财务风险。相关风险分析详见本回复报告第5题第(8)小题以及
第10题的相关回复。

    (二)因进行产业并购投资而质押给信达资产的 1.55 亿股股权的风险分析

    恒逸集团通过设立产业并购基金,自2017年起陆续投资了嘉兴逸鹏、太仓逸

枫、杭州逸暻及绍兴恒鸣等标的,之后经过资产整合、资本投入对标的企业进行
改造、提升和培育管理后使其具备被上市公司收购的条件,实现了部分投资的退
出。第一,恒逸集团通过换股方式实现了对嘉兴逸鹏和太仓逸枫的投资退出,取
得恒逸石化股票170,592,433股。以2019年9月30日恒逸石化股票收盘价13.01元/
股计算,恒逸集团换股取得的恒逸石化股票价值为22.19亿元。其次,恒逸集团


                                  1-1-14
以现金方式实现了对杭州逸暻投资的退出。上述投资退出,共计实现的股票价值
加现金约为25.6亿元,对其融资14.5亿元的覆盖倍数较高,因无法履行到期债务
导致质押股票被处置的风险较低。

    (三)质押给中国银行的3300万股股权被处置的风险较小

    如前所述,该 3,300 万股质押股份融资的平仓价格(8.36 元/股)与目前上市
公司二级市场股价(13.01 元/股)相比仍有一定的安全空间。

    截至本回复报告出具之日,恒逸石化合计未质押的股份数占所持股份之和的
37.04%,具有一定的补仓能力。同时,恒逸集团可以通过银行贷款、利润分配等

多种方式进行资金筹措,股票质押融资发生违约的风险相对较小。

    (四)控股股东及实际控制人资信状况良好

    1、控股股东

    根据发行人控股股东恒逸集团最近一年经审计的财务报表及截至 2019 年 6

月 30 日未经审计的财务报表,其资产负债情况如下:

                                                                            单位:万元

          项目                        2019.6.30                     2018.12.31
        资产合计                             8,973,220.06                  7,758,576.09
        负债合计                             6,216,065.65                  5,389,278.52
    所有者权益合计                           2,757,154.41                  2,369,297.56

    截 至 2018 年 末 及 2019 年 6 月 末 , 恒 逸 集 团 资 产 负 债 率 分 别 为 69.46% 和

69.27%,负债率相对较高,主要原因是恒逸石化文莱PMB石油化工项目建设资
金需求较大,外部借款规模较大;截至2018年末及2019年6月末,恒逸集团流动
比率分别为0.66和0.67,速动比率分别为0.57和0.56。恒逸集团资产负债率、流动
比率、速动比率等偿债能力指标,与同行业公司相比,处于合理水平。从利息保
障倍数来看,2018年度及2019年1-6月,恒逸集团利息保障倍数分别为2.37及2.95,

恒逸集团的息税前利润可以较好的覆盖其利息费用支出。

    根据中国人民银行征信中心《企业信用报告》显示,恒逸集团未结清信贷均
为正常类,发行人无不良或关注类已结清贷款业务,亦无不良或关注类已结清银


                                          1-1-15
行承兑汇票等业务。恒逸集团经营状况良好,且具有较好的发展前景,在生产经
营过程中,恒逸集团与商业银行等金融机构建立了长期的良好合作关系。恒逸集
团的贷款到期均能按时偿付,未出现逾期情况,具有良好的资信水平。

      恒逸集团已与银行、信托和证券公司等多家金融机构建立了长期的合作关
系,且自身信用水平及偿债指标良好,可较为快速地获得银行借款。恒逸集团在
货币市场及资本市场拥有多种融资渠道,这为恒逸集团中长期资金规划及临时资

金周转提供了有力保障,并有效降低了债务违约风险。

      2、实际控制人

      根据中国人民银行征信中心出具的《个人信用报告》显示,邱建林无逾期及
违约信息。经登录中国执行信息公开网查询,邱建林未被列入失信被执行人名单。

2.2   保荐机构及申请人律师核查意见
      一、核查过程

      保荐机构和申请人律师获取并查阅了公司公告、中登公司深圳分公司出具的

恒逸石化证券质押及司法冻结明细表、恒逸集团和邱建林的信用报告、恒逸集团
财务报告等;查阅了股票质押相关的债务合同、质押合同、交易凭证等。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人律师认为:截至本回复报告出具日,发行人控股
股东(及其子公司)质押发行人股票不存在无法履行到期债务导致质押股票被处
置的情形,发行人控制权因控股股东(及其子公司)质押股票被处置而发生变更

的风险较小。




      问题 3

请申请人补充披露本次募投项目的实施主体和实施方式,是否通过向控股子公司
增资或提供委托贷款形式实施募投项目,中小股东是否提供同比例增资或提供贷

款,并明确增资价格和委托贷款的主要条款(贷款利率)。请保荐机构和申请人
律师结合上述情况核查是否存在损害上市公司利益的情形并发表意见。

                                     1-1-16
3.1 申请人说明

    本次募集资金的实施主体为公司子公司恒逸有限的子公司海宁新材料,公司
拟以向海宁新材料增资或提供委托贷款(往来款)等方式实施募投项目。

    截至本报告出具日,公司子公司佳柏国际已与海宁新材料原少数股东得基投
资有限公司签署《股权转让协议》,以 34,472 万元价格收购取得得基投资所持有
的海宁新材料 25%股权,并已支付部分股权转让款,海宁新材料并已办理完成相

关工商变更登记手续。

    目前,海宁新材料由恒逸有限持股 75%、佳柏国际持股 25%。其中,佳柏
国际系恒逸有限通过香港天逸持股 100%的全资子公司;恒逸有限系由公司持股
99.72%、国开发展基金有限公司持股 0.28%。

    根据工商登记资料,国开发展基金有限公司(以下简称“国开发展基金”)持
有恒逸有限 0.28%股权;但根据国开发展基金、上市公司以及恒逸有限签署的《国
开发展基金投资合同》,国开发展基金对恒逸有限的实缴资金系专项用于投资恒
逸有限年产 10 万吨超细海岛功能性纤维改造项目,国开发展基金通过参股恒逸
有限参与投后管理,在投资期限内按照约定标准计算和收取投资收益,项目建设

期届满后上市公司按合同约定回购国开发展基金有关股权。根据合同约定,国开
发展基金对恒逸有限的投资实为“明股实债”,上市公司实际享有恒逸有限 100%
股东权益,从而亦持有海宁新材料 100%股权。公司将择机以增资或提供委托贷
款等形式实施募投项目,由于实施主体海宁新材料不存在中小股东,相关募投实
施方式将不会存在损害上市公司利益的情形。

    就本次募投项目的实施主体和实施方式,公司已在募集说明书“第八章 本次
募集资金运用”之“二、募集资金拟投资项目概况”处进行了补充披露。具体如下:

    “8、项目实施主体和实施方式

    本次募集资金的实施主体为公司子公司恒逸有限的子公司海宁新材料,公
司拟以向海宁新材料增资或提供委托贷款(往来款)等方式实施募投项目。

    上市公司实际享有实施主体海宁新材料 100%股权。由于海宁新材料不存在

中小股东,相关募投实施方式不存在损害上市公司利益的情形。”

                                   1-1-17
3.2 保荐机构及申请人律师核查意见

      一、核查过程

      保荐机构和申请人律师查阅了海宁新材料的股权转让协议、股权转让款支付
凭证、工商登记资料、恒逸有限的投资合同等文件,并访谈了公司相关管理人员。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人律师认为:发行人子公司收购海宁新材料少数股
权后,海宁新材料已成为公司拥有 100%权益的下属企业。公司后续以增资或提
供委托贷款(往来款)等方式在海宁新材料实施募投项目,该等实施方式不存在
损害上市公司利益的情形。




       问题 4

请申请人补充披露:控股股东和实际控制人及其控制的企业等竞争方与申请人及

其子公司之间是否存在同业竞争,本次募投项目实施是否新增同业竞争。请保荐
机构及申请人律师核查并发表意见。

4.1    申请人说明
      (一)发行人及其子公司的主营业务情况

      发行人及其子公司的主营业务为 PTA 石化产品制造和销售、聚酯纤维相关
产品生产与销售。截至 2019 年 6 月 30 日,发行人子公司主营业务情况如下:

序号                 公司名称                         主营业务

  1                  浙江逸盛                     PTA 石化产品制造

  2                  恒逸有限                     聚酯化纤产品制造

  3                  恒逸高新                     聚酯化纤产品制造

  4                  恒逸聚合物                   聚酯化纤产品制造

  5                  嘉兴逸鹏                     聚酯化纤产品制造

  6                  太仓逸枫                     聚酯化纤产品制造

  7                  双兔新材料                   聚酯化纤产品制造

  8                  福建逸锦                     聚酯化纤产品制造

                                    1-1-18
 9                   宿迁逸达                         聚酯化纤产品制造

 10                  恒逸文莱                         PX 等石化产品制造

 11                 海宁新材料                        聚酯化纤产品制造

 12                  海宁热电                      电力,热力生产和供应业

 13                浙江恒逸工程                           工程管理

 14                宁波恒逸工程                           工程管理

 15                宁波恒逸物流                           物流运输

 16                浙江恒逸物流                           物流运输

 17                  神工包装                         生产,加工包装物

 18                  恒澜科技                         聚酯化纤产品制造

 19                恒逸国际贸易                            批发业

 20                宁波恒逸实业                            商贸业

 21                恒逸石化销售                             贸易

 22                宁波恒逸贸易                            商贸业

 23                  逸昕化纤                              纺织业

 24                  恒凯能源                              零售业

 25                  逸智信息                   信息传输、软件和信息技术服务业

 26                  杭州逸暻                         聚酯化纤产品制造

 27                恒逸实业国际                            商贸业

 28                恒逸石化国际                            商贸业

 29                  香港天逸                            贸易,投资

 30                  佳栢国际                            贸易,投资

 31                香港逸盛石化                          贸易,咨询

 32            香港恒逸物流有限公司                      贸易、投资

 33           新加坡恒逸物流有限公司             码头、海运、海事相关咨询服务

      (二)控股股东和实际控制人及其控制企业情况

      发行人之控股股东恒逸集团持有发行人 41.06%的股份,实际控制人邱建林
先生及其一致行动人合计持有恒逸集团 84.77%的股权。

      发行人控股股东为恒逸集团。根据恒逸集团的工商档案资料,截至本回复报

告出具之日,恒逸集团的经营范围为:“实业投资;生产:纺织原料及产品、化
工原料及产品(除化学危险及易制毒化学品);销售:金属材料、机电产品及配
件,煤炭(无储存);经营本企业和本企业成员企业自产产品和生产、科研所需
                                       1-1-19
的原材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关的进出口业务(依法须经批准的
项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)”。恒逸集团的主营业务为投资管理,
不从事具体的生产经营活动。

      1、截至 2019 年 6 月 30 日,除上市公司及其子公司外,控股股东恒逸集团
主要下属企业主营业务情况如下:




序号                   企业名称                            主营业务

 1               浙江恒逸锦纶有限公司                  锦纶的生产和销售

 2               浙江恒逸能源有限公司                   实际无业务经营

 3               杭州恒逸投资有限公司                己内酰胺及苯产品的贸易

 4                 香港逸天有限公司                  基本无实质性业务开展

 5         杭州萧山俊博盛明工程技术有限公司             实际无业务经营

 6           宁波恒逸天闻股权投资合伙企业                  投资管理

 7             杭州鑫君睿康贸易有限公司                 实际无业务经营

 8               恒逸 JAPAN 株式会社                 基本无实质性业务开展

 9             上海恒逸聚酯纤维有限公司            资产设备已拆除,无业务经营

 10          上海恒逸纺织原料发展有限公司                  房产租赁

 11      杭州河广投资管理合伙企业(有限合伙)              投资管理

 12              东营恒逸热力有限公司                热力项目开发、经营管理

 13              杭州逸宸化纤有限公司                   锦纶切片及纺丝


      2、截至 2019 年 6 月 30 日,实际控制人邱建林除恒逸集团及其下属企业外
的其他下属企业主营业务情况如下:

序号                 企业名称                             主营业务

 1            杭州璟霖资产管理有限公司                    投资管理

 2              宁波璟仁投资有限公司                      投资管理

 3             东营恒逸新材料有限公司                 无实质性业务开展

      (三)控股股东和实际控制人及其控制的企业与发行人及其子公司之间是
否存在同业竞争

      1、控股股东恒逸集团及其控制的企业与发行人及其子公司不存在同业竞争

                                          1-1-20
    恒逸集团控制的浙江恒逸锦纶有限公司、杭州逸宸化纤有限公司从事锦纶的
生产和销售,与发行人及其子公司的涤纶产业分属不同的化纤产业链。锦纶与涤
纶在主要原料、产品特性和用途、生产工艺、产品成本等方面存在较大差异,因

此,锦纶和涤纶区别较大,控股股东及其控制企业从事锦纶业务和发行人不构成
同业竞争。

    恒逸集团控制的杭州恒逸投资有限公司主要从事己内酰胺及苯产品的贸易,

与发行人及其子公司的主营业务不构成重合;恒逸集团控制的除上述 3 家公司外
的其他 10 家企业,其中 6 家无实质业务经营,其他 4 家的所属行业及主营业务
与发行人及其子公司不同。

    因此,控股股东及其控制的企业与发行人及其子公司不存在同业竞争。

    2、实际控制人控制的其他下属企业与发行人及其子公司不存在同业竞争

    杭州璟霖资产管理有限公司和宁波璟仁投资有限公司主要从事资产管理、投
资管理、私募股权投资等,与发行人及其子公司的主营业务不构成重合,不存在
同业竞争。

    因此,实际控制人控制的恒逸集团以及其他下属企业与发行人及其子公司均
不存在同业竞争。

    3、控股股东及实际控制人关于避免同业竞争的承诺

    同时,为避免同业竞争,公司控股股东恒逸集团和实际控制人邱建林出具了
避免同业竞争的承诺函,承诺如下:

    “1、截至本承诺函签署日,本公司/本人直接或间接控制或能够施加重大影
响的其他企业未在中国境内外以任何方式直接或间接地从事对上市公司及其控
股子公司构成或可能构成竞争的业务或活动(本公司/本人及本公司/本人直接或

间接控制或能施加重大影响的企业委托上市公司管理的相关公司(以下简称“委
托管理公司”)除外,本公司/本人承诺在相关委托协议签订后 18 个月内且委托
管理公司具备被上市公司收购的条件的情形下,上市公司在同等条件下拥有以市
场公允价格优先收购委托管理公司的权利,具体交易价格以具备证券、期货从业
资格的评估师事务所出具的专业评估报告为定价的参考依据)。

                                   1-1-21
    2、在本公司/本人直接或间接持有上市公司股份期间,本公司/本人不直接或
间接通过任何主体(通过上市公司以及委托上市公司管理的除外)从事与上市公
司相同或相类似的业务或在该等业务中拥有任何权益;不在同上市公司存在相同

或者相类似业务的实体(通过上市公司以及委托上市公司管理的除外)获取任何
利益;不以上市公司以外的名义为上市公司现有客户提供与上市公司相同或相类
似的业务。

    3、在本公司/本人直接或间接持有上市公司股份期间,本公司/本人不利用上
市公司控股股东/实际控制人的地位,作出损害上市公司及其控股子公司,以及
上市公司股东,尤其是中小股东合法权益的行为。

    4、本承诺函自签署日起生效并持续有效,不可被变更或撤销,直至本公司/
本人不再控股上市公司之日止。

    5、如违反本承诺,所得的收益全部归上市公司所有,本公司/本人将赔偿上

市公司因此所受到的全部损失。”

    综上,发行人控股股东和实际控制人及其控制的企业与发行人及其子公司之
间不存在同业竞争。

    关于发行人控股股东和实际控制人及其控制的企业与发行人及其子公司之
间不存在同业竞争的情况,公司已在募集说明书“第五章 同业竞争与关联交易”
之“一、同业竞争情况”处进行了披露。

    (四)本次募投项目实施是否新增同业竞争

    本次发行募集资金总额不超过 20 亿元(含 20 亿元),本次募集资金投资项
目实施主体为海宁新材料,扣除发行费用后将全部用于以下项目:

       项目名称             项目总投资(万元)    拟使用募集资金(万元)
年产 100 万吨智能化环保
功能性纤维建设项目(以下         636,000.00             200,000.00
    简称“海宁项目”)
         合计                    636,000.00             200,000.00


    海宁项目系由发行人子公司海宁新材料实施,为全面完善企业产品布局,进

一步扩大企业生产能力,提升企业行业地位和市场竞争力,拟在浙江省海宁市尖
                                       1-1-22
山新区新征建设用地 1,232 亩,建设配套码头、聚酯车间、纺丝车间、加弹车间、
PTA 库以及配套动力站、变电房、污水处理等建(构)筑物工程 746,833 平方米,
形成年产智能化环保功能性纤维 100 万吨的生产能力,其中年产智能化环保功能

性涤纶 POY 纤维 89 万吨、年产智能化环保功能性涤纶 DTY 纤维 11 万吨。项目
的实施有助于提高企业化纤产品附加值,优化涤纶产品结构,提升竞争力。

      除发行人及其子公司外,发行人控股股东和实际控制人及其控制的企业不存

在经营与募投项目相同或相似的业务,本次募投项目的实施不会新增同业竞争。

      关于本次募投项目的实施不会新增同业竞争的情况,公司已在募集说明书
“第八章 本次募集资金运用”之“二、募集资金拟投资项目概况”处进行了补充披

露。具体如下:

      “9、本次募投项目的实施不会新增同业竞争

      除发行人及其子公司外,发行人控股股东和实际控制人及其控制的企业不
存在经营与募投项目相同或相似的业务,本次募投项目的实施不会新增同业竞
争。”

4.2   保荐机构及申请人律师核查意见
      一、核查过程

      保荐机构和申请人律师查阅了发行人及其下属企业的营业执照、工商信息,
查询了实际控制人、控股股东控制的其他企业的营业执照、工商信息、财务报表
等资料,走访了相关主要下属企业,对相关公司负责人进行访谈,查阅了公司控
股股东、实际控制人出具的关于避免同业竞争的承诺及其相关说明文件。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人律师认为:发行人的控股股东和实际控制人及其

控制的企业与发行人及其子公司之间不存在同业竞争,本次募投项目的实施不会
导致新增同业竞争。




      问题 5

                                     1-1-23
          关于经营情况。申请人报告期内主营业务为 PTA、聚酯的生产以及贸易。请申请
          人:(1)结合业务发展说明报告期内各项业务结构存在较大变化的情况及原因;
          聚酯及贸易业务报告期内迅速增长的原因;(2)2018 年申请人贸易业务收入

          4,179,133.49 万元,毛利率为-0.54%。请申请人结合贸易业务的经营模式、主要
          产品品种及价格走势、上游供应商及下游客户情况说明贸易业务报告期内毛利率
          波动情况,结合敏感性分析说明该业务是否对申请人整体盈利能力造成不利影
          响;(3)申请人在贸易业务中的收入确认方式,是否符合会计准则的规定,是否
          在贸易业务中提供与资金交易有关的金融或类金融业务;(4)2018 年、2019 年

          1-3 月申请人主要客户中新增原油销售客户且金额较高,请申请人详细说明相关
          客户及与申请人开展业务的情况; 5)原材料在申请人主要产品成本中占比较高,
          请申请人说明报告期内原材料自产及外购成本、数量及金额;(6)报告期内申请
          人存在对某些客户同时存在销售和采购的情况及合理性;(7)2018 年申请人投
          资活动现金流量净额为-124.43 亿元,请申请人结合投资建设项目及投资活动现

          金流情况说明是否存在扩张过快以及由此导致的经营风险;(8)报告期内申请人
          有息债务、财务费用增长较快,请申请人说明债务融资的主要用途、各项有息负
          债的明细情况及主要条款、未来的还款安排,上市公司是否存在其他隐形负债,
          并结合同行业对比情况,申请人未来是否存在财务风险。

                以上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。

          5.1   申请人说明

                一、结合业务发展说明报告期内各项业务结构存在较大变化的情况及原因;
          聚酯及贸易业务报告期内迅速增长的原因;

                (一)报告期内公司业务结构情况

                                                                                              单位:万元

          2019 年 1-6 月                     2018 年                       2017 年                   2016 年
分类
         金额          占比           金额             占比         金额             占比        金额          占比

PTA     835,483.46     20.02%      1,749,408.27        20.59%     1,689,783.47       25.62%   1,493,641.28     46.07%
聚酯   1,784,908.74    42.77%      2,500,887.27        29.44%     1,392,858.24       21.12%     931,296.10     28.73%
贸易   1,524,464.68    36.53%      4,179,133.49        49.20%     3,478,133.09       52.73%     805,263.13     24.84%
其他     28,092.83         0.67%     65,339.80          0.77%       35,176.35         0.53%      11,743.45     0.36%

                                                         1-1-24
          2019 年 1-6 月                      2018 年                          2017 年                     2016 年
分类
         金额          占比            金额              占比           金额              占比         金额           占比

合计   4,172,949.71   100.00%       8,494,768.83        100.00%      6,595,951.15        100.00%    3,241,933.95     100.00%

                 公司报告期内各项业务结构发生较大变化,主要原因为公司聚酯业务和贸易
          业务近年来增长较快,而 PTA 业务相对稳定。关于聚酯业务和贸易业务报告期
          内迅速增长的原因,具体如下。

                 (二)聚酯及贸易业务报告期内迅速增长的原因

                 1、聚酯业务

                 公司抓住行业复苏带来的发展机遇,秉承产业链上下游“一体化”战略布局,
          上游布局文莱 PMB 石油化工项目,下游通过新建或并购扩展聚酯产能,打通大
          石化产业链,形成“原油—PX—PTA—聚酯”的柱状均衡一体化格局,提升公司的
          盈利能力,同时增强公司抵御周期性波动风险的能力。

                 2018 年公司发行股份购买资产项目成功实施,完成收购控股股东恒逸集团
          旗下两家聚酯公司(嘉兴逸鹏、太仓逸枫)以及双兔新材料,新增聚酯产能 150
          万吨。2019 年上半年公司通过全资子公司宿迁逸达竞得江苏翔盛高新材料股份
          有限公司名下的全部资产,项目总产能 40 万吨。另外,2019 年 5 月公司通过以
          现金支付方式收购控股股东持有的杭州逸暻 100%股权,新增总产能 85 万吨。报
          告期内聚酯产销量情况如下:

          产品             项目           2019 年 1-6 月          2018 年度         2017 年度       2016 年度
                  产能(万吨/年)                  249.86             362.21               199.58      188.33
          聚酯    产量(万吨)                           221          333.18               212.74      165.75
                  销量(万吨)                           223          299.60               194.96      141.62
          注:上表中产能数字为加权平均数,加权平均产能以新增产能达到满负荷运作的第二个月开
          始计算产能,自计算产能的月份起至当年末的月份数除以当期总月份数作为新增产能的加权
          系数计算当年加权平均产能;2017 年产能数据已经追溯调整。

                 公司业务规模的迅速增长除受益于产能产量和销量增长外,聚酯行业景气度

          回升也是其中一个重要因素。2016 年、2017 年、2018 年,公司聚酯平均销售价
          格分别为 6576.02 元/吨、7144.33 元/吨、8347.42 元/吨。自 2016 年以来销售价格
          持续回升,至 2018 年四季度后开始回落。

                                                           1-1-25
    2、贸易业务

    公司开展 MEG、PX 贸易,主要是由于公司为国内 PTA 和聚酯纤维行业龙
头企业,相关产品产量规模较大,对 MEG、PX 等原料的采购规模大,因此公司
长期与国内外大型供应商合作。相比中小厂商而言,公司可以签署较为优惠的采
购合约,这为公司开展 MEG、PX 贸易创造了良好的条件。

    公司开展 PTA 贸易,主要是基于市场主要供应商的角色,通过贸易获取现

货市场信息,了解贸易产品流向,掌握 PTA 市场定价权,同时也是进行原料/产
品库存管理的需要,在 PTA 高库存时卖出而在低库存时买入。

    公司开展原油等油品贸易,主要是为文莱 PMB 石油化工项目原料采购、产
品销售做准备。按计划文莱 PMB 石油化工项目将于 2019 年投产,在此背景下,
公司需提前与全球各大原油供应商、成品油客户、相关贸易商等各方建立联系,

打通业务流程,建立商业信用和银行信用,为文莱 PMB 石油化工项目开工后采
购原油和销售产品做好充分准备。

    因此,报告期内,由于公司产业链垂直一体化战略和“石化+”战略的不断落
地,公司聚酯业务和贸易业务出现了迅速增长。

    二、2018 年申请人贸易业务收入 4,179,133.49 万元,毛利率为-0.54%。请
申请人结合贸易业务的经营模式、主要产品品种及价格走势、上游供应商及下
游客户情况说明贸易业务报告期内毛利率波动情况,结合敏感性分析说明该业
务是否对申请人整体盈利能力造成不利影响;

    (一)贸易业务经营模式、主要产品品种

    公司贸易业务主要包括 PTA、MEG、PX 等原料贸易以及原油等油品贸易。
以下分别分析不同贸易品种的经营模式:

    1、PTA、MEG、PX 等原料的贸易

    公司依托内部 PTA-聚酯产业所形成的渠道和规模优势,开展相关产品贸易,
符合企业自身发展战略。近几年,随着国内下游市场消费增长,我国 MEG、PX
等产品进口依存度较高。公司长期与国内外大型供应商合作,可以签署较市场价


                                  1-1-26
格更为优惠的采购合约,这为公司开展 MEG、PX 贸易提供了条件。公司开展
PTA 贸易主要是配合原料库存管理需要,以及掌握原料市场动态。

    公司 PTA、MEG、PX 等原料贸易主要由子公司宁波恒逸实业、浙江逸盛负

责,一般采用直销方式,与客户直接订立销售合同,结算模式款到交货(货权转
移)。公司境外购销商品一般以信用证方式结算;国内购销一般采用电汇方式结
算,少量采用票据方式结算。

    2、原油等油品贸易

    公司油品贸易业务主要由境外子公司恒逸实业国际负责,主要为公司即将投

产的文莱 PMB 石油化工项目采购原料、开拓销售渠道做准备。公司油品贸易的
销售区域为东南亚地区。公司油品贸易业务一般采用直销方式,与客户、供应商
直接订立购销合同,交易标的的交割方式通常为货权交割,结算模式款到交货(货
权转移),结算方式一般为信用证。

    (二)主要贸易产品价格变动趋势

    PTA、MEG、PX 及原油均为大宗商品,市场价格透明。2016 年 1 月至 2019
年 6 月,主要贸易产品 PTA、MEG、PX、原油的价格走势如下图:




注:上图个别数据为空系当日无报价,数据来源为 wind 和隆众化工。




                                       1-1-27
注:上图个别数据为空系当日无报价,数据来源为 OPEC。

     (三)贸易业务上游供应商及下游客户情况

     1、报告期贸易业务主要的供应商情况如下:

                                                                                与公司交易

                供应商名称           注册地           控股股东/最终控制方       的主要贸易

                                                                                业务产品
     Yancoal International
1                                    新加坡              兖矿集团有限公司          原油
     (Singapore) Pte Ltd.
     EXTAP (A DIVISION OF
2    EXXONMOBIL ASIA                 新加坡         埃克森美孚亚太有限公司      原油,航空油
     PACIFIC PTE LTD)
     GM (SINGAPORE) PTE                          Wanda International Trade
3                                    新加坡                                        原油
     LTD                                         Group (Qingdao) Co.,LTD
     Xin Wen Mining Group HK
4                                        香港       新汶矿业集团有限责任公司       原油
     International Co., Limited
     厦门象屿物流集团有限责任
5                                    厦门市                厦门市国资委            PTA
     公司
6    上海纺投贸易有限公司            上海市                上海市国资委            PTA


     2、报告期贸易业务主要的客户情况如下:

                                                                                与公司交易

                  客户名称                 注册地        控股股东/最终控制方    的主要贸易

                                                                                业务产品
                                                      山东京博控股发展有限公
1    SUNSHINE OIL (S) PTE LTD              新加坡                                  原油
                                                                司
     Yancoal International (Singapore)
2                                          新加坡         兖矿集团有限公司         原油
     Pte Ltd.
3    Shandong Energy International         新加坡        山东能源集团有限公司      原油


                                                1-1-28
                                                                                    与公司交易
  序
                    客户名称               注册地        控股股东/最终控制方        的主要贸易
  号
                                                                                    业务产品
       (Singapore) Pte Ltd.

  4    厦门建发股份有限公司                厦门市           厦门市国资委                PTA
       厦门象屿物流集团有限责任公
  5                                        厦门市           厦门市国资委                PTA
       司
  6    上海纺投贸易有限公司                上海市           上海市国资委                PTA
  7    厦门国贸集团股份有限公司            厦门市           厦门市国资委                PTA
  8    万向资源有限公司                    上海市           万向集团公司                PTA

       公司贸易业务的主要上游供应商及下游客户情况:公司 PTA 及原油贸易业

  务的交易对手主要为一些从事 PTA 及原油贸易业务的大型国有企业或实力较为
  雄厚的公司;MEG 贸易业务的的交易对手主要为市场上主流的 MEG 贸易商。
  因采用贸易商是整个行业的普遍情况,因贸易商的参与,导致公司的交易对手经

  常出现既是供应商又是客户的情况。

       (四)报告期内贸易业务毛利率波动情况

       报告期内,公司贸易业务收入及毛利率构成如下:

                                                                                    单位:万元
            2019 年 1-6 月           2018 年                 2017 年                 2016 年
分类
            金额       毛利率   收入金额      毛利率     收入金额      毛利率    收入金额      毛利率

PTA         494,535.91 1.08% 1,873,730.25      -2.07%    2,335,680.67 1.06%      473,628.34 -3.20%
MEG         298,633.16 0.82% 1,358,241.18      0.55%     1,029,342.76 0.19%      290,782.97     0.36%
PX           41,235.01 9.25%     144,589.06    4.53%       74,109.09 2.92%          9,639.24    0.69%
原油        607,685.61 0.68%     657,868.72    0.01%            0.00        --         0.00         --
其他         82,374.98 4.49%     144,704.28    1.46%       39,000.58 0.68%         31,202.60    4.65%
合计    1,524,464.68 1.28% 4,179,133.49 -0.54%           3,478,133.09 0.84%      805,253.13 -1.56%

       一般情况,贸易业务锁定购销价差,或通过快进快出方式规避产品价格波动

  风险,但产品价格波动较大的市场情况下,部分贸易业务也可能承受一定的亏损
  风险。同时,贸易业务有时会结合期货套保进行操作,会出现贸易业务亏损、而
  期货套保业务盈利的情况,虽然总体盈亏基本相抵或略有盈利,但由于分别计入
  不同科目,会造成部分贸易业务出现亏损的情况。因此,公司进行原料贸易存在


                                                1-1-29
               盈利或亏损的可能性,报告期内出现 2016 年、2018 年贸易业务均为亏损的情况。

                   报告期内,公司贸易业务毛利率波动主要受 PTA 贸易业务毛利率波动影响。
               PTA 贸易业务毛利率波动主要受客观市场行情、公司对贸易业务的特定需求及对
               市场行情的判断等因素影响。

                   报告期内,PTA 主要市场行情情况如下:




               注:上图个别数据为空系当日无报价,数据来源为 wind。

                   (五)结合敏感性分析说明贸易业务对申请人整体盈利能力的影响

                   1、报告期内公司主营业务利润结构分析如下:

                                                                                              单位:万元

                       2019 年 1-6 月              2018 年                   2017 年                 2016 年
       分类
                      金额         占比        金额            占比      金额          占比        金额        占比
主营业务收入
                    4,144,856.87   100.00%   8,429,429.03     100.00% 6,560,774.80     100.00% 3,230,200.51 100.00%
合计
其中:PTA            835,483.46    20.16%    1,749,408.27      20.75% 1,689,783.47      25.76% 1,493,641.28 46.24%
        聚酯        1,784,908.74   43.06%    2,500,887.27      29.67% 1,392,858.24      21.23%   931,296.10 28.83%
        贸易        1,524,464.68   36.78%    4,179,133.49      49.58% 3,478,133.09      53.01%   805,263.13 24.93%
主营业务毛利
                     211,578.84    100.00%    317,974.81      100.00%   252,668.80     100.00%   108,072.58 100.00%
合计
其中:PTA             78,728.48    37.21%     112,765.41       35.46%    82,617.09      32.70%    53,866.26 49.84%
        聚酯         113,400.77    53.60%     227,766.16       71.63%   140,786.12      55.72%    66,790.02 61.80%


                                                            1-1-30
                     2019 年 1-6 月              2018 年                      2017 年                      2016 年
      分类
                     金额        占比        金额            占比         金额          占比            金额         占比
       贸易          19,449.59    9.19%      -22,556.76      -7.09%       29,265.58     11.58%         -12,583.69 -11.64%
主营业务毛利
                        5.10%           --       3.77%              --       3.85%              --        3.35%             --

其中:PTA               9.42%           --       6.45%              --       4.89%              --        3.61%             --
       聚酯             6.35%           --       9.11%              --      10.11%              --        7.17%             --
       贸易             1.28%           --      -0.54%              --       0.84%              --        -1.56%            --


                  2、贸易业务对申请人整体盈利能力的影响的敏感性分析

                  以贸易业务收入作为敏感性分析的不确定因素,分析指标为公司主营业务收
              入毛利及毛利率,鉴于报告期贸易业务增加降低了公司的整体毛利率,故选取贸
              易业务收入增加 10%作为不确定因素变化程度。具体分析结果如下:

                          项目                      2019 年 1-6 月       2018 年        2017 年            2016 年
     贸易业务收入增加 10%                              152,446.47        417,913.35     347,813.31         80,526.31
     主营业务毛利变动额                                    1,951.31       -2,256.73       2,921.63          -1,256.21
     主营业务毛利变动率                                      0.92%          -0.71%             1.16%           -1.16%
     主营业务毛利率变动额                                   -0.13%          -0.20%         -0.15%              -0.12%
     主营业务毛利率变动率                                   -2.57%          -5.34%         -3.91%              -3.69%
     主营业务毛利对贸易业务收入的敏感系数                      0.09           -0.07             0.12            -0.12
      主营业务毛利率对贸易业务收入的敏感系数                  -0.26           -0.53            -0.39            -0.37

              注:上表分析时假设报告期内各期贸易业务毛利率不发生改变。


                  通过上述敏感性分析,公司贸易业务虽然占主营业务收入的比例较高,但鉴
              于其毛利率较低,贸易业务对公司主营业务毛利的敏感性较低,对整体盈利能力
              不产生重大影响。公司开展原油贸易主要为了文莱 PMB 石油化工项目的投产做

              原料采购准备。公司开展 PX、MEG 原料贸易和 PTA 贸易主要基于公司对原料
              等大宗商品的需求不断扩大,通过贸易进行原料库存管理,获取原料市场信息,
              掌握市场定价权,同时赚取适当价差。因此报告期内,贸易业务存在盈利和亏损
              的情况。公司贸易业务对公司整体盈利能力不会造成重大不利影响。

                  三、申请人在贸易业务中的收入确认方式,是否符合会计准则的规定,是
              否在贸易业务中提供与资金交易有关的金融或类金融业务;

                                                          1-1-31
       公司在贸易业务中的收入确认方式:本公司结合实际生产经营特点,对于贸
 易类商品销售在公司已根据合同约定将商品货权交付给购货方时确认收入。公司
 贸易业务涉及的产品多为大宗商品,交割标的多为买卖合同对应的商品货物所有

 权,实物多存储于第三方仓库、码头。在贸易业务中当商品货权交付给购货方时,
 公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给买方,既没有保留通常与所有权
 相联系的继续管理权,也没有对已售商品实施有效控制,收入的金额能够可靠地
 计量,相关的经济利益很可能流入企业,相关的已发生或将发生的成本能够可靠
 地计量。公司在贸易业务中的收入确认方式符合会计准则的相关规定。

       公司贸易业务均要求在具备真实货物交易的前提下开展,贸易业务购销的结
 算模式均为款到交货(货权转移)。公司在开展贸易业务过程中加强货权控制,
 公司 PTA 贸易业务主要依托郑州商品交易所的仓单转让平台进行货权转移,

 MEG、原油等贸易业务主要通过张家港保税区长江国际港务有限公司等第三方
 仓储公司进行货权转移。公司国内购销一般采用电汇方式结算,少量采用票据方
 式结算。公司境外购销商品一般以信用证方式结算。公司在贸易业务中开立的票
 据均具备真实交易背景,未通过贸易业务出借资金,不存在在贸易业务中提供与
 资金交易有关的金融或类金融业务的情况。

       四、2018 年、2019 年 1-3 月申请人主要客户中新增原油销售客户且金额较
 高,请申请人详细说明相关客户及与申请人开展业务的情况;

       (一)2018 年、2019 年 1-3 月主要客户中新增原油销售客户及金额情况

                                                                          占当期营业收
序号              2019 年 1-3 月           销售内容   销售金额(万元)
                                                                            入的比例
 1     SUNSHINE OIL (S) PTE. LTD.           原油             302,619.99         14.43%
       YANCOAL INTERNATIONAL
 2                                          原油              93,801.02          4.47%
       (SINGAPORE) PTE. LTD.
 3     B. B. ENERGY (ASIA) PTE LTD.         原油              28,360.65          1.35%
       Xin Wen Mining Group HK
 4                                          原油              26,893.14          1.28%
       International Co., Ltd.
                                                                          占当期营业收
序号                2018 年度              销售内容   销售金额(万元)
                                                                            入的比例
       Yancoal International (Singapore)
 1                                          原油             224,989.31          2.65%
       Pte Ltd.


                                            1-1-32
    Shandong Energy International
2                                   原油             205,208.25    2.42%
    (Singapore) Pte Ltd.

    2018 年、2019 年 1-3 月申请人主要客户中新增原油销售的客户系公司原油
贸易客户。公司开展原油贸易主要为了文莱 PMB 石油化工项目的投产做原料采
购准备。文莱 PMB 石油化工项目原计划将于 2019 年投产,为保证投产后原油的

顺利供给,为了在现有市场打通贸易商体系的交易通路,并在银行市场形成信用
记录,公司自 2018 年开始就逐步开展了原油等油品贸易。

    (二)原油客户相关情况

    1、SUNSHINE OIL (S) PTE LTD

    系山东京博控股发展有限公司的子公司,山东京博控股集团有限公司是中国

500 强企业,是一家面向终端和社会提供能源、新材料、三农发展、物流等产品、
技术、服务和系统解决方案的现代化集团,2018 中国石油和化工企业 500 强第
19 位。

    2、YANCOAL INTERNATIONAL (SINGAPORE) PTE. LTD

    系兖煤集团的下属公司,兖矿集团有限公司是山东省首家国有资产授权经营
企业和山东省属国有重点煤炭企业,是以煤炭、煤化工、煤电铝及机电成套装备

制造为主导产业的国有特大型企业,现由山东省人民政府国有资产监督管理委员
会监管。

    3、B. B. ENERGY (ASIA) PTE LTD.

    BB 能源是世界领先独立能源交易公司之一,拥有交易、运营、包租、物流、
存储、零售和金融领域的综合经验。BB 能源每年交易超过 2000 万立方吨的原油
和产品,是地中海地区最活跃的柴油、汽油、沥青和燃油的交易方。

    4、Xin Wen Mining Group HK International Co., Ltd.

    系新汶矿业集团有限责任公司的境外子公司。新汶矿业集团有限责任公司建
企于 1956 年,是一家以国有资产为主体、多种所有制并存,以煤为主、多种产
业共同发展的大型企业集团,现由山东省人民政府国有资产监督管理委员会监


                                    1-1-33
              管。

                  5、Shandong Energy International (Singapore) Pte Ltd.

                  系山东能源集团全资子公司—山东能源国际物流有限公司为投资主体筹建。
              公司主要从事大宗物品国际贸易业务和货物运输,开展国际交流与合作、矿业技

              术研发和咨询,采集整理国外商业、经济信息,接洽贸易投融资业务。现由山东
              省人民政府国有资产监督管理委员会监管。

                  (三)申请人业务开展情况

                  申请人通过境外子公司恒逸实业国际与其开展原油贸易。文莱 PMB 石油化
              工项目投产前,恒逸实业国际主要以开通业务全流程、建立交易对手关系、建立
              银行信用记录,培养和锻炼业务团队为目的,从事原油和化工品贸易。公司从事

              原油贸易过程中,一般买卖双方签署协议后,恒逸实业国际都会自卖方获取船的
              合同、提单、发票等单证向卖方付款,并相应从买方收款后再交给买方,确保真
              实交易,并控制相关风险。

                  五、原材料在申请人主要产品成本中占比较高,请申请人说明报告期内原
              材料自产及外购成本、数量及金额;

                  (一)报告期内原材料自产及外购成本、数量及金额情况如下表:

                                                                                       单位:万吨、亿元
                     2019 年 1-6 月                2018 年                    2017 年                    2016 年
     项目                金额/                      金额/                      金额/                      金额/
                数量              占比    数量                 占比   数量               占比   数量               占比
                         成本                       成本                       成本                       成本
PX     外购     259.39   169.77 100.00% 324.50      233.37 100.00% 318.63      186.01 100.00% 310.56 168.79 100.00%
       自产      90.23    45.62 43.32% 175.14        89.32 67.78% 113.47        46.85 71.14%    113.32     43.84 93.41%
PTA 外购        118.07    68.16 56.68%    83.24      48.12 32.22%     46.03     23.01 28.86%      8.00      3.38   6.59%
       小计     208.30   113.78 100.00% 258.38 137.43 100.00% 159.50            69.86 100.00% 121.32       47.22 100.00%
MEG 外购         77.62    31.94 100.00%   110.25     67.74 100.00%    59.27     35.97 100.00%    52.11     26.93 100.00%


                  六、报告期内申请人存在对某些客户同时存在销售和采购的情况及合理性;

                  (一)报告期内申请人存在对某些客户同时存在销售和采购的情况

                  报告期内,申请人存在对个别客户同时存在销售和采购的情况,其中发行人
                                                             1-1-34
既向厦门象屿物流集团有限责任公司采购 PTA 又向其销售 PTA,既向 Xin Wen
Mining Group HK International Co., Limited 、 YANCOAL INTERNATIONAL
(SINGAPORE) PTE. LTD 采购原油又向其销售原油的情况。

    1、报告期内,申请人与厦门象屿物流集团有限公司 PTA 交易具体情况如下:

                                                                        单位:万元

    厦门象屿        2019 年 1-6 月          2018 年       2017 年       2016 年

    销售金额               18,227.36         168,264.92   317,511.39    105,454.92
    采购金额               22,807.07         125,779.21   311,808.91      57,160.97


    2、报告期内,申请人与 Xin Wen Mining Group HK International Co., Limited

采购原油又向其销售原油的交易金额具体情况如下:

                                                                        单位:万元

      项目          2019 年 1-6 月          2018 年       2017 年       2016 年
    销售金额               27,041.58                  -             -             -
    采购金额                         -       196,193.65             -             -


    3、报告期内,申请人 YANCOAL INTERNATIONAL (SINGAPORE) PTE. LTD

采购原油又向其销售原油的交易金额具体情况如下:

                                                                        单位:万元

      项目          2019 年 1-6 月          2018 年       2017 年       2016 年
    销售金额               94,318.77         224,989.31             -             -
    采购金额              393,025.20                  -             -             -

    (二)合理性说明

    1、PTA 交易

    申请人与厦门象屿有较大金额销售及采购,主要是因为:①申请人依托 PTA-
聚酯产业链所形成的渠道和规模优势,开展相关产品销售和贸易,而厦门象屿物
流所属的厦门象屿(600057.SH)是国内知名的大宗商品贸易商,在能源化工领
域规模领先,2018 年能源化工领域经营货量超 3,600 万吨,实现营业收入 647 亿

元。其中烯烃、聚酯、PTA 经营量稳居全国前列,因此申请人与其交易。②申请

                                         1-1-35
人旗下的浙江逸盛为 PTA 生产商,除供给申请人旗下聚酯工厂作为原料外,还
部分外销,部分会销售给厦门象屿这类大型贸易商;③申请人旗下从事贸易业务
的平台宁波恒逸实业,由于贸易采购的需要加上采购 PTA 供给体系内聚酯工厂

的需要,PTA 采购量较大,因此向厦门象屿的采购量也较大。由于 PTA 为大宗
商品,市场上流通量较大,而申请人两个平台操作相对独立,因此合并报表角度,
申请人与厦门象屿采购、销售 PTA 的量均较大,具有合理性。申请人体系内 PTA
工厂的 PTA 产品无法全部由体系内聚酯工厂内部消化,相当数量需要对外销售;
而体系内聚酯工厂由于地理位置、投产时间等原因,部分也需要对外采购 PTA。

    综上,申请人与厦门象屿既存在 PTA 的采购同时也有 PTA 的销售具备商业
合理性。

    2、原油交易

    (1)Xin Wen Mining Group HK International Co., Limited,系新汶矿业集团

有限责任公司的境外子公司,具体介绍详见本回复报告之本题之四。

    (2)YANCOAL INTERNATIONAL (SINGAPORE) PTE. LTD,系兖煤集团
的下属公司,具体介绍详见本回复报告之本题之四。

    (3)公司开展原油贸易主要为了文莱 PMB 石油化工项目的投产做原料采购
准备。文莱 PMB 石油化工项目按计划将于 2019 年四季度投产,为保证项目投产
后原材料的顺利供给,打通采购体系的交易通路,并在银行市场形成信用记录,

公司自 2018 年起逐步开展了原油贸易。而 Xin Wen Mining Group HK International
Co., Limited 和 YANCOAL INTERNATIONAL (SINGAPORE) PTE. LTD 在新加坡
原油交易市场也是重要的交易主体。因此,公司与上述主体同时存在销售和采购
的情况。

    综上,申请人与上述两个交易对手开展原油贸易业务具备商业合理性。

    七、2018 年申请人投资活动现金流量净额为-124.43 亿元,请申请人结合投

资建设项目及投资活动现金流情况说明是否存在扩张过快以及由此导致的经营
风险;

    (一)2018 年申请人投资活动现金流量情况如下表所示:

                                     1-1-36
                                                                     单位:万元
                           项    目                                2018 年度
投资活动产生的现金流量:
收回投资收到的现金                                                        111,315.08
取得投资收益收到的现金                                                     25,945.90
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额                             1,089.12
收到其他与投资活动有关的现金                                              136,246.86
投资活动现金流入小计                                                      274,596.95
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金                           1,248,537.68
投资支付的现金                                                            139,296.91
质押贷款净增加额                                                                      -
支付其他与投资活动有关的现金                                              130,175.76
投资活动现金流出小计                                                     1,518,010.35
投资活动产生的现金流量净额                                              -1,243,413.40

        (二)主要项目投资支出情况

 序号                        项目名称                   2018 年累计投资金额(亿元)
   1       Brunei PX Project(文莱 PMB 石油化工项目)                             98.63
   2       海宁新材料建设项目                                                     10.60
   3       年产 50 万吨差别化功能性纤维提升改造项目                                6.14
   4       福建逸锦项目                                                            3.16
   5       四车间新增 12 台巴马格加弹机项目                                        1.45
   6       高新小聚酯及扩产技改项目                                                1.23
   7       海宁尖山工业园区热电联产项目                                            1.18
   8       其他项目投资                                                            2.18
                          小计                                                  124.85

        从上表可以看到,公司 2018 年投资活动现金支出主要为文莱 PMB 石油化工
 项目和海宁新材料建设项目,特别是文莱 PMB 石油化工项目单个项目的建设支
 出较大。

        公司以化纤制造为基点向上游化纤原料产业发展,积极向产业链上游延伸,
 较早时间即开始布局投资文莱炼化项目。该项目总投资约 32.5 亿美元,自 2016
 年开始建设,2018 年进入关键建设期,相关建设支出较大。文莱 PMB 石油化工


                                          1-1-37
项目建成达产后,将彻底打通大石化产业链,形成“原油—PX—PTA—聚酯”的柱
状均衡一体化格局。产业链的延伸一方面为公司带来了新的利润增长点、增强公
司盈利能力,另一方面提高了自身抵御经济周期波动风险的能力。

       因此,公司 2018 年较大规模的资本性项目投资支出系公司产业链上下游一
体化战略执行的结果,并不存在盲目扩张情况。目前,文莱 PMB 石油化工项目
经过全面调试、联运和平稳运行,常减压装置已正式产出合格产品,全面投产在
即,盈利预期良好。总体而言,公司经营风险可控。

       八、报告期内申请人有息债务、财务费用增长较快,请申请人说明债务融
资的主要用途、各项有息负债的明细情况及主要条款、未来的还款安排,上市
公司是否存在其他隐形负债,并结合同行业对比情况,申请人未来是否存在财
务风险。

       (一)报告期内申请人有息负债情况如下:

                                                                   单位:万元

       项目     2019 年 6 月末    2018 年末       2017 年末       2016 年末

短期借款           1,689,739.91    1,372,253.94    1,006,547.75     776,312.20
长期借款           1,135,969.88     946,764.20       65,135.50       30,811.00
应付债券            398,649.50      298,835.45                -               -
长期应付款          101,971.77       88,847.84         6,360.50      12,732.24
一年内到期的
                    121,188.28      100,417.01       20,466.67       20,074.95
非流动负债
合计               3,447,519.35    2,807,118.44    1,098,510.42     839,930.39
财务费用             38,177.36       74,573.90       29,306.32       43,817.11
营业利润            196,706.51      260,454.41      205,449.02       92,400.99
占比                   19.41%          28.63%          14.26%          47.42%

       为满足公司垂直一体化及聚酯端扩张的发展战略需要,公司报告期内资本性

开支较大,有息负债和利息支出金额持续增加,2016 年、2017 年、2018 年、2019
年 1-6 月,公司财务费用分别为 43,817.11 万元、29,306.32 万元、74,573.93 万元、
38,177.36 万元,占当期营业利润比率分别为 47.42%、14.26%、28.63%、19.41%。

       (二)债务融资的主要用途、有息负债的明细和主要条款、未来的还款安

                                       1-1-38


          1、债务融资的主要用途

          报告期内,为满足公司垂直一体化及聚酯端扩张的发展战略需要,公司进行
了相应规模的债务融资,债务融资主要用于文莱 PMB 石油化工项目、聚酯项目
建设以及补充流动资金等。

          2、主要条款

          报告期末,公司 3 亿元以上的大额有息负债情况如下:

          (1) 大额银行借款主要条款

                                                                          单位:万元

                                                  折合人民
 序号          类别     币种       融资机构                   借款日        还款日
                                                    币
     1                                           20,000.00    2019-3-5     2020-3-4
     2                             工商银行      13,000.00    2019-4-1    2020-3-31
     3                                           25,700.00   2019-4-18    2020-4-15
     4                                           10,000.00   2019-6-20    2020-6-20
     5                             建设银行      10,000.00   2019-1-18    2020-1-17
     6                                           10,000.00    2019-4-4     2020-4-3

     7                                           14,000.00   2018-7-19    2019-7-19
                                  进出口银行
     8                                           20,000.00   2018-7-27    2019-7-27
     9                  人民币                   10,726.81   2019-3-21    2019-9-20
     10                                          12,000.00    2018-9-3     2019-9-2
             短期贷款
     11                                          17,000.00    2019-4-1    2019-9-27
     12                                          13,500.00    2019-5-9    2019-11-7
     13                            中国银行      20,000.00   2019-5-17    2019-11-16
     14                                          10,500.00    2019-8-9     2020-4-8

     15                                          10,000.00   2019-8-13    2020-4-12
     16                                          11,900.00   2018-7-20    2019-7-20
     17                                          14,300.00   2019-4-23    2020-4-15
     18                                          20,624.10   2018-12-14   2019-12-14
                                  国家开发银
     19                 美元                     41,248.20   2018-12-21   2019-12-21
                                      行
     20                                          41,248.20   2018-12-25   2019-12-25

                                              1-1-39
                                               折合人民
序号      类别        币种     融资机构                        借款日           还款日
                                                    币
21                                            85,933.75       2018-11-16       2019-11-16
22                                            103,120.50      2018-11-29       2019-11-29
23                                            51,560.25       2019-5-15        2020-5-15

24                                            20,624.10       2018-11-6        2019-11-5
25                                            20,624.10       2018-12-27       2019-12-26
26                                            13,749.40       2019-4-19        2020-4-18
27                            进出口银行      15,811.81        2018-8-2         2019-8-2
28                             工商银行       63,656.10       2019-6-18        2030-8-22
29                                            141,458.00      2018-8-23        2030-8-22
                              国家开发银
30                                            106,093.50      2018-12-11       2030-8-22
                                 行
31                                            28,291.60        2019-3-4        2030-8-22

32                                            141,458.00      2018-9-27        2026-3-12
                      美元
33                                            33,780.24       2019-7-22        2030-8-22
                              进出口银行
34                                            57,988.73        2019-8-9        2030-8-22
35      中长期贷                              17,257.09       2019-8-13        2030-8-22
           款
36                             招商银行       42,437.40       2018-10-23       2030-8-22
37                             中国银行       106,093.50      2018-9-30        2030-8-22
38                            国家开发银      150,000.00      2018-8-23        2030-8-22

39                                行          45,000.00       2019-2-21        2030-8-22
                                                                            2019.9.20-202
40                   人民币    建设银行       29,100.00       2017-11-9
                                                                               2.11.8
41                            进出口银行      195,000.00      2018-9-27        2030-8-22
42                             中国银行       20,000.00       2019-4-30        2030-8-22

     (2)公司债主要条款

                                                                                 还本付息
序号         债券名称          债券简称         债券余额         债券期限
                                                                                   方式
         2018 年面向合格                                                         采用单利
          投资者公开发行                                        2018/3/2-202      按年计
  1                           18 恒逸 R1            5 亿元
          “一带一路”公司                                         1/3/5         息,不计
                债券                                                             复利。每
         2018 年面向合格                                                         年付息一
                                                                2018/3/19-20
  2      投资者公开发行       18 恒逸 01            10 亿元                      次,最后
                                                                  21/3/22
         公司债券(第一期)                                                        一期利息


                                           1-1-40
                                                                           还本付息
  序号      债券名称         债券简称         债券余额       债券期限
                                                                             方式
         2018 年面向合格                                                   随本金的
                                                            2018/4/16-20
   3     投资者公开发行     18 恒逸 02            15 亿元                  兑付一起
                                                              21/4/19
         公司债券(第二期)                                                  支付。
         2019 年面向合格
                                                            2019/3/22-20
   4     投资者公开发行     19 恒逸 01            5 亿元
                                                              22/3/26
         公司债券(第一期)
         2019 年面向合格
                                                            2019/5/31-20
   5     投资者公开发行     19 恒逸 02            5 亿元
                                                               22/6/4
         公司债券(第二期)

    3、未来还款安排

    发行人自身经营性现金流入、充足的银行信贷能够保证债务融资的偿债来
源。2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月,发行人合并口径的经营
活动产生的现金流量净额分别为 309,611.55 万元、237,950.55 万元、167,459.12
万元、81,386.79 万元;经营活动现金流入分别为 4,731,231.33 万元、7,512,977.33
万元、9,239,542.12 万元、4,783,030.39 万元,稳定的经营业绩所带来的经营活动
现金流入,可以为偿付债务融资本息提供保障。

    发行人具有良好的信用状况,在各大银行均具有良好的信誉,获得了各大银
行较高的授信额度,截至 2019 年 6 月 30 日,公司及合并报表范围内的子公司共
获得各金融机构授信共计 541.07 亿元,未使用授信 206.17 亿元。发行人债务融
资能力较强,也为偿还债务融资本息提供支持。

    综上,发行人未来还款安排主要来源于自身经营性现金流及充足的银行信贷
额度。

    (三)上市公司是否存在其他隐形负债

    根据发行人的劳动合同、社保缴纳明细、融资合同、担保合同、政府主管机
关合规证明等文件,除已披露的对海南逸盛的对外担保外(具体描述详见本回复
报告之“问题 13”的相关描述),发行人不存在员工安置、劳动合同、社保、对外
担保等方面的隐形负债情况。

    (四)同行业对比情况



                                         1-1-41
    1、与同行业上市公司流动比率和速动比率对比情况如下表所示:

   可比公司      2019 年 6 月末          2018 年末         2017 年末         2016 年末
                                      流动比率(倍)

   荣盛石化                    0.70                0.58               0.61          0.76
   恒力股份                    0.56                0.73               0.83          0.74
    新凤鸣                     0.72                0.85               1.02          0.52
   桐昆股份                    0.88                0.88               0.66          1.15
   行业平均                    0.72                0.76               0.78          0.79
   恒逸石化                    0.67                0.69               0.69          0.83
                                      速动比率(倍)

   荣盛石化                    0.55                0.47               0.47          0.62
   恒力股份                    0.33                0.39               0.61          0.58
    新凤鸣                     0.55                0.63               0.80          0.34
   桐昆股份                    0.74                0.57               0.44          0.83
   行业平均                    0.54                0.52               0.58          0.59
   恒逸石化                    0.53                0.58               0.56          0.69

    与同行业公司相比,公司 2017 年、2018 年、2019 年 6 月末流动比率、速动
比率略与行业平均水平基本持平。

    2、与同行业上市公司资产负债率对比情况如下表所示:

 可比公司     2019 年 1-6 月           2018 年度          2017 年度          2016 年度
                                 资产负债率(合并)

 荣盛石化              73.30%               70.53%             58.51%              63.63%
 恒力股份              80.78%               77.72%             62.63%              69.37%
  新凤鸣               55.84%               51.99%             40.63%              61.14%
 桐昆股份              53.55%               53.46%             49.42%              42.01%
 行业平均             65.87%               65.73%              53.53%              61.54%
 恒逸石化              63.74%               62.66%             50.68%              52.01%

    与同行业公司相比,公司资产负债率低于行业平均水平,公司整体偿债能力
良好。

    总体而言,申请人长短期偿债指标整体水平合理。由于报告期内加大固定资


                                            1-1-42
产投资,公司流动比率、速动比率略低于行业可比上市公司平均水平,资产负债
率低于行业平均可比上市公司水平,偿债能力良好。

      (五)申请人未来是否存在财务风险

      综上所述,公司债务融资主要用于生产经营,提升公司盈利能力;稳定的主
营业务带来的经营活动现金流入及较强的债务融资能力,为偿还债务融资本息提
供支持;同时,公司除为海南逸盛提供的对外担保外,不存在其他隐形负债。公

司目前偿债指标相比同行业公司而言处于合理水平。总体而言,公司财务风险可
控。

      对于申请人存在的短期偿债压力和财务费用上升导致净利润下滑的风险,已
经在募集说明书之“第三章 风险因素”之“二、财务风险”章节进行风险提示。

5.2    保荐机构核查意见
      一、核查过程

      保荐机构及申请人会计师通过公开资料、工商信息网站查阅了解了公司报告
期内前十大客户、供应商中贸易类客户的基本情况、并核查发行人与有关客户供
应商及其股东、实际控制人信息;对公司负责开展贸易业务的职能部门进行访谈,
并对重点客户开展访谈确认交易的细节,真实性和合理性;通过从第三方仓库获
取贸易业务交易货物的所有权转移记录,抽样与账面交易记录进行比对;抽样检

查与贸易业务产品销售收入、成本有关的重要销售、采购合同,销售、采购发票,
货权转移证明,销售收款、采购付款结算方式及相关原始凭证等文件,核查该订
单金额及其对应的发票、记账凭证、出库单/物权凭证、银行流水或信用证开具
情况,评估复核贸易业务核查交易的真实性;在年度审计过程对主要交易对手的
销售及采购情况实施函证;对具有特别风险的交易对手进行实地走访,核查交易

对手存在的真实性;通过公开信息渠道查阅同行业上市公司财务指标相关情况;
查阅发行人的劳动合同、社保缴纳明细、融资合同、担保合同、政府主管机关合
规证明等文件。

      二、保荐机构及申请人会计师核查意见

      经核查,保荐机构和申请人会计师认为:

                                    1-1-43
    1、报告期内申请人聚酯业务和贸易业务的迅速增长,各项业务结构存在较
大变化,系公司实施产业链垂直一体化战略和“石化+”战略的结果,具有合理性;

    2、贸易业务对公司整体盈利能力不会造成重大不利影响;贸易业务的收入
确认方式符合会计准则的相关规定,在实施上述核查程序的基础上,申请人在贸
易业务中不存在提供与资金交易有关的金融或类金融业务的情况;

    3、申请人主要客户中新增原油销售客户且金额较高,相关业务情况真实;
申请人报告期内原材料自产及外购情况与其生产经营情况匹配;报告期内申请人
存在对某些客户同时销售和采购的情况具有合理性;

    4、申请人 2018 年投资活动现金流量净额较大,主要系文莱 PMB 石油化工
项目单个项目的投资建设金额较大,文莱 PMB 石油化工项目常减压装置已于
2019 年 9 月初正式产出合格产品,工厂全面投入商业运营在即,总体而言公司
经营风险可控;

    5、报告期内,随着文莱 PMB 石油化工项目等项目的建设投入,公司资本性
支出增加,申请人有息债务、财务费用增长较快,存在一定的短期偿债压力和由
于财务费用上升导致的净利润下降的风险,公司已在募集说明书之“第三章 风险

因素”之“二、财务风险”章节进行风险提示。




     问题 6

关于关联交易情况。报告期内申请人关联交易金额较高,对部分客户如逸盛大化、
杭州逸暻关联交易金额增长较快。请申请人说明:(1)结合各关联方的股权结构
情况说明与申请人的关联关系;(2)对部分客户关联交易金额增长较快的原因及
合理性;(3)报告期内关联交易是否履行了上市公司审批程序和信息披露义务,

是否符合上市公司规范运作要求;(4)结合各项关联交易与无关联第三方的对比
情况说明是否公允合理,是否损害上市公司利益;(5)本次募投项目是否有助于
减少关联交易;(6)是否存在关联交易非关联化的情形;

   以上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。


                                     1-1-44
6.1   申请人说明
      一、结合各关联方的股权结构情况说明与申请人的关联关系;

      报告期内,关联交易金额较高关联方的股权结构及关联关系情况如下所述:

      (一)逸盛大化股权结构

      1、股权结构及其穿透情况

      一级股东               二级股东                三级股东            四级股东
                     荣盛石化股份有限公      浙江荣盛控股集团有
                                                                    -
                     司 70.00%               限公司、李水荣等
大连逸盛投资有限公                           恒逸石化股份有限公     恒逸集团、恒逸投
司 84.60%            浙江恒逸石化有限公      司 99.72%              资等
                     司 30.00%               国开发展基金有限公     国家开发银行
                                                        注
                                             司 0.28%               100%
                     大连市国有资产监督
                                             -                      -
                     管理委员会 53.13%
                     大连融源投资项目管      大连融达投资有限责     大连市财政局
                     理有限公司 26.70%       任公司 100%            100%
大化集团有限责任公                           财政部 63.40%          -
                     中国华融资产管理股
司 15.40%                                    中国人寿保险(集团)
                     份有限公司 18.00%                              国务院 100%
                                             公司 36.60%
                     中国建设银行股份有
                     限公司大连市分行        -                      -
                     2.17%
注:国开发展基金对恒逸有限的投资实为“明股实债”,上市公司实际享有恒逸有限 100%股
东权益,具体情况详见本回复报告问题 3,下同。

      2、关联关系

      逸盛大化系发行人的联营企业。根据企业会计准则,逸盛大化与发行人存在

关联关系。

      (二)杭州逸暻股权结构

      1、股权架构及其穿透情况

      一级股东           二级股东                  三级股东             四级股东
杭州河广投资管理合   浙银伯乐(杭州)资                           恒逸集团、新湖中宝、
                                           浙江浙商产融资产管
伙企业(有限合伙)   本管理有限公司(普                           浙江永利等 31 家新
                                           理有限公司
99.80%               通合伙人)0.02%                              老浙商企业。


                                          1-1-45
    一级股东             二级股东                  三级股东         四级股东
                                           姚立庆               -
                                           杭州浙赢创展投资管
                                                                姚立庆、汪竹青、黄
                                           理合伙企业(有限合
                                                                海峰、高思元、高远
                                           伙)
                     北京鹿苑天闻投资顾    施光耀               -
                     问有限责任公司(普
                     通合伙人)0.02%       刘国芳               -
                     东证融汇证券资产管
                                           东北证券股份有限公
                     理有限公司(优先级                         -
                                           司(000686.SZ)
                     有限合伙人)74.97%
                     恒逸集团(劣后级有    邱建林实际控制的企
                                                                -
                     限合伙人)24.99%      业
                     浙江浙商产融资产管
                                           见上                 -
                     理有限公司 51%
浙银伯乐(杭州)资
                     姚立庆 35%            -                    -
本管理有限公司
                     杭州浙赢创展投资管
0.20%                                      姚立庆、汪竹青、黄
                     理合伙企业(有限合                         -
                                           海峰、高思元、高远
                     伙)14%

    2、关联关系

    收购前,杭州逸暻由杭州河广投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“河
广投资”)和浙银伯乐(杭州)资本管理有限公司(以下简称“浙银伯乐”)持有
100%股权;河广投资系公司控股股东浙江恒逸集团有限公司(以下简称“恒逸集
团”)参与设立的产业并购投资基金,恒逸集团为河广投资的劣后级有限合伙人,
因此,杭州逸暻与公司存在关联关系。

    2019 年 4 月 25 日,公司第十届董事会第二十九次会议、2018 年度股东大会
审议通过了《关于变更部分募集资金用途暨关联交易的议案》,同意向河广投资
收购其所持有的杭州逸暻 99.80%的股权,同意向浙银伯乐收购其所持有的杭州

逸暻 0.20%的股权。2019 年 5 月完成收购,杭州逸暻纳入合并报表范围成为申请
人下属全资子公司。

    (三)海南逸盛

    1、股权架构及其穿透情况

    一级股东             二级股东                  三级股东          四级股东

                                          1-1-46
    一级股东             二级股东                三级股东          四级股东
                   荣盛石化股份有限公    浙江荣盛控股集团有
                                                              -
                   司 70.00%             限公司、李水荣等
大连逸盛投资有限                         恒逸石化股份有限公   恒逸集团、恒逸投资
公司 42.50%        浙江恒逸石化有限公    司 99.72%            等
                   司 30.00%             国开发展基金有限公
                                                              国家开发银行 100%
                                         司 0.28%
                                         恒逸石化股份有限公   恒逸集团、恒逸投资
                   浙江恒逸石化有限公    司 99.72%            等
宁波恒逸贸易有限   司 70.00%             国开发展基金有限公
                                                              国家开发银行 100%
公司 42.50%                              司 0.28%
                   荣盛石化股份有限公    浙江荣盛控股集团有
                                                              -
                   司 30.00%             限公司、李水荣等
锦兴(福建)化纤
                   香港凯诚集团有限公    柯文贵 30%、洪秀贝
纺织实业有限公司                                              -
                   司 100.00%            70%
15.00%

    2、关联关系

    海南逸盛系发行人的联营企业。根据企业会计准则,海南逸盛与发行人存在
关联关系。

    (四)恒逸己内酰胺

    1、股权架构及其穿透情况

    一级股东             二级股东                三级股东          四级股东
                   恒逸石化股份有限公    恒逸集团、恒逸投资
                                                              -
浙江恒逸石化有限   司 99.72%             等
公司 50.00%        国开发展基金有限公
                                         国家开发银行 100%    -
                   司 0.28%
中国石油化工股份   中国石油化工集团有
                                         国务院 100.00%       -
有限公司 50.00%    限公司 68.31%等

    2、关联关系

    恒逸己内酰胺系发行人的合营企业。根据企业会计准则,恒逸己内酰胺与发

行人存在关联关系。

    二、对部分客户关联交易金额增长较快的原因及合理性;

    (一)逸盛大化


                                        1-1-47
      1、公司与逸盛大化交易情况

                                                                                          单位:万元

                                          2019 年 1-6 月                        2018 年
     关联方      关联交易
                                交易内容           发生额            交易内容             发生额
                 采购商品            PTA          112,627.40           PTA            389,788.48
                 接受服务       仓储服务               1.15          仓储服务              45.57
                 销售商品             -                  -             PTA                1,500.84
                 提供服务       仓储服务                 -           仓储服务              63.40
    逸盛大化                                 2017 年                            2016 年
                 关联交易
                                交易内容           发生额            交易内容             发生额
                 采购商品            PTA          253,187.68           PTA            70,796.69
                 销售商品            PX            9,571.99             -                    -
                 提供服务       仓储服务                 -           仓储服务              12.98


      2、合理性说明

      (1)逸盛大化为上市公司荣盛石化控股的企业。逸盛大化具备 PTA 年产能
 600 万吨,为国内主要 PTA 工厂。申请人下属聚酯工厂采购生产聚酯产品所需原
 料之一为 PTA,报告期内申请人聚酯工厂产能不断扩大,聚酯产能(包含瓶片)
 由 2016 年的 270 万吨增长至 2019 年 6 月的 740 万吨,相应的对 PTA 的需求量
 也不断增长,因此申请人向逸盛大化采购 PTA 的数量不断增长。

      (2)报告期内,申请人充分发挥规模采购的经营优势,开展了相关 PTA/PX
 贸易业务。报告期内,随着申请人贸易业务规模的扩大,公司与逸盛大化交易的
 PTA 金额也呈现一定幅度的增长。

      (二)杭州逸暻

      1、公司与杭州逸暻交易情况

                                                                                单位:万元

                                           2019 年 1-5 月发生
    交易类型              交易内容                                 2018 年发生额     2017 年发生额
                                                   额
采购商品、接受劳务   聚酯                              23,205.36       10,134.41                      -
                     商标使用许可
销售商品、提供劳务                                       253.00             476.71               134.93
                     费

                                                 1-1-48
                                   2019 年 1-5 月发生
   交易类型          交易内容                             2018 年发生额   2017 年发生额
                                           额
                  PTA、能源品及
                                            10,401.00        123,994.64               -
                  聚酯等
                  仓储运输                   2,520.59          5,747.50               -
                  委托加工                    168.37                  -               -
                  管理咨询服务                    70.75          169.81          127.36
注:公司于 2019 年 5 月完成杭州逸暻收购事宜,上表 2019 年数据系 1-5 月发生额。

    2、合理性说明

    (1)杭州逸暻 2017 年 3 月竞拍取得浙江红剑集团有限公司及其子公司相关
化纤生产机器设备、房地产等资产包以来,陆续对其进行技术改造和提升。2018
年,通过二期项目建设投产、质量管控提升及自动化产线改造等措施,杭州逸暻
的产能、产品质量和生产效率得到大幅提升。

    (2)报告期内,申请人向杭州逸暻采购聚酯产品,主要原因是杭州逸暻的
部分聚酯产品需要出口,申请人作为受托管理方,出于统一出口便于管理的需要,
向杭州逸暻采购后进行出口;申请人销售 PTA/能源品/POY 等给杭州逸暻,主要
原因为杭州逸暻为聚酯工厂,申请人向其供应生产所需的 PTA 及能源品;同时

杭州逸暻拥有 DTY 生产线,所需生产原料为 POY,部分 POY 品种从上市公司
下属聚酯工厂采购;此外,为提升集中化管理的效率,申请人还向杭州逸暻提供
物流运输服务。

    三、报告期内关联交易是否履行了上市公司审批程序和信息披露义务,是
否符合上市公司规范运作要求;

    (一)关联交易的审批程序和信息披露情况

    1、公司于 2016 年 2 月 24 日召开的第九届董事会第二十二次会议、2016 年
3 月 11 日召开的 2016 年第二次临时股东大会,审议通过了《关于 2016 年度日
常关联交易金额预计的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2016 年

2 月 25 日《独立董事关于第九届董事会第二十二次会议相关事项的事前认可函》
已在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    2、公司于 2017 年 1 月 17 日召开的第九届董事会第三十二次会议、2017 年


                                         1-1-49
2 月 23 日召开的 2017 年第一次临时股东大会,审议通过《关于 2017 年度日常
关联交易金额预计的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2017 年 1
月 18 日《独立董事关于第九届董事会第三十二次会议相关事项的事前认可函》

已在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    公司于 2017 年 8 月 7 日召开的第九届董事会第三十八次会议,审议通过《关
于调整日常关联交易预计额度的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,

2017 年 8 月 8 日《关于第九届董事会第三十八次会议相关事项的事情认可函》
已在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    公司于 2017 年 10 月 19 日召开的第十届董事会第三次会议,审议通过了《关

于新增 2017 年度日常关联交易的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意
见, 2017 年 10 月 20 日《独立董事关于关联交易事项的事前认可函》已在巨潮
资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    公司于 2017 年 11 月 29 日召开的第十届董事会第五次会议、2017 年 12 月
18 日召开的 2017 年第八次临时股东大会,审议通过了《关于调整 2017 年度日
常关联交易预计的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2017 年 11
月 30 日《独立董事关于第十届董事会第五次会议所审议事项的事前认可函》已
在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    3、公司于 2018 年 1 月 19 日召开的第十届董事会第七次会议、2018 年 2 月
7 日召开的 2018 年第一次临时股东大会,审议通过了《关于 2018 年度日常关联
交易金额预计的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2018 年 1 月 22

日《独立董事关于第十届董事会第七次会议会议相关事项的事前认可函》已在巨
潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

    公司于 2018 年 4 月 20 日召开的第十届董事会第十二次会议、2018 年 5 月

15 日召开的 2017 年度股东大会审议通过了《关于新增 2018 年度日常关联交易
的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2018 年 4 月 23 日《独立董
事关于第十届董事会第十二次会议会议相关事项的事前认可函》已在巨潮资讯网
(http://www.cninfo.com.cn)公告。



                                     1-1-50
       公司于 2018 年 8 月 27 日召开的第十届董事会第十七次会议、2018 年 9 月
13 日召开的 2018 年第六次临时股东大会审议通过了《关于新增 2018 年度日常
关联交易的议案》。独立董事发表了事前认可意见,2018 年 8 月 28 日《独立董

事关于第十届董事会第十七次会议所审议事项的事前认可函》已在巨潮资讯网
(http://www.cninfo.com.cn)公告。

       4、公司于 2019 年 1 月 23 日召开的第十届董事会第二十三次会议、2019 年

2 月 14 日召开的第二次临时股东大会,审议通过了《关于 2019 年度日常关联交
易金额预计的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见,2019 年 1 月 24
日《独立董事关于十届董事会第二十三次会议相关事项的事前认可函》已在巨潮
资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

       公司于 2019 年 8 月 29 日召开的第十届董事会第三十三次会议、2019 年 9
月 16 日召开的 2019 年第三次临时股东大会审议通过了《关于调整 2019 年度日
常关联交易预计额度的议案》。独立董事对该事项发表了事前认可意见, 2019
年 8 月 30 日《独立董事关于十届董事会第三十三次会议相关事项的事前认可函》

已在巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)公告。

       (二)核查结论

       报告期内,申请人关联交易履行了上市公司审批程序和信息披露义务,符合
《深圳证券交易所股票上市规则》及《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指
引》的相关要求。

       四、结合各项关联交易与无关联第三方的对比情况说明是否公允合理,是
否损害上市公司利益;

       2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月,公司归属于母公司股东的净利
润分别为 83,033.74 万元、168,455.64 万元、196,205.28 万元和 127,679.70 万元。
按 5%的重要性标准,列入比价范围的关联交易如下:

序号        关联方           交易内容            时间区间   交易金额(万元)

                                                 2016 年            70,796.69
 1         逸盛大化          PTA 采购
                                                 2017 年           253,187.68


                                        1-1-51
序号          关联方           交易内容                时间区间       交易金额(万元)
                                                        2018 年                  389,761.81
                                                     2019 年 1-6 月              112,627.40
                                PX 销售                 2017 年                    9,571.99
                               聚酯采购                 2018 年                   10,134.41
 2           杭州逸暻
                              PTA 等销售                2018 年                  123,994.64
                                                        2018 年                   47,467.97
                               PTA 采购
                                                     2019 年 1-6 月               33,056.64
 3           海南逸盛                                   2016 年                    9,417.33
                              MEG/PX 销售               2017 年                   22,370.04
                                                        2018 年                   33,975.01
                                                        2016 年                   22,401.61

                           电、氨水、蒸汽等采           2017 年                   24,343.82
                                   购                   2018 年                   38,048.29
 4          恒逸己内酰胺
                                                     2019 年 1-6 月               18,846.53
                                                        2018 年                   36,497.75
                           动力煤等能源品销售
                                                     2019 年 1-6 月               18,675.84
注:嘉兴逸鹏、太仓逸枫、浙江恒逸物流、宁波恒逸物流于 2018 年 12 月纳入公司合并范围,
上述公司合并前与其他关联方发生的交易已纳入统计范围。

       (一)逸盛大化交易价格对比

       1、采购商品

       报告期内,公司向逸盛大化采购的主要产品为 PTA,具体交易情况如下:

     月份          产品        单价(元/吨)              市场价(元/吨)           差异率

 2016-01                                  3,653.99                    3,579.49          2.08%

 2016-02                                  3,597.94                    3,654.70         -1.55%

 2016-06                                  4,048.00                    3,927.35          3.07%

 2017-03                                  4,384.86                    4,379.49          0.12%

 2017-05           PTA                    3,967.92                    4,052.99         -2.10%

 2017-11                                  4,602.18                    4,619.66         -0.38%

 2017-12                                  4,961.39                    4,862.39          2.04%

 2018-01                                  4,989.17                    4,916.24         1.48%
 2018-04                                  4,577.44                    4,717.95         -2.98%


                                            1-1-52
   月份            产品              单价(元/吨)               市场价(元/吨)         差异率

 2018-05                                      4,937.42                      4,945.69       -0.17%
 2018-07                                      5,180.36                      5,250.00       -1.33%
 2018-08                                      6,970.29                      6,975.00       -0.07%
 2018-11                                      5,762.29                      5,698.28       1.12%

 2018-12                                      5,618.96                      5,549.14       1.25%
 2019-03                                      5,660.19                      5,657.76       0.04%
 2019-04                                      5,906.17                      5,821.24       1.46%
 2019-05                                      5,378.75                      5,419.47       -0.75%
 2019-06                                      5,080.54                      5,084.96       -0.09%
注:PTA 市场价格为 CCF 公布的内盘 PTA 价格。

    上述采购价格与市场价格差异较小,交易价格公允。

    2、销售商品

    报告期内,公司向逸盛大化销售的主要产品为 PX,具体交易情况如下:

  月份        产品            类型         单价(元/吨)            市场价(元/吨)      差异率

2017-12           PX          销售                   6,158.41                 6,007.32      2.52%
注:PX 市场价格为 CCF 公布的 CFR 中国/台湾 PX 价格;汇率为中国人民银行公布的美元
兑人民币平均汇率。

    上述销售价格与市场价格差异较小,交易价格公允。

    (二)杭州逸暻交易价格对比

    1、2019 年度

    (1)采购商品

    2019 年,公司向杭州逸暻采购的主要聚酯产品为 DTY、FDY、POY 和切片,
具体交易情况如下:

                                                 单价                  市场价格
 时间      产品           具体规格                                                       差异率
                                               (元/吨)              (元/吨)
2019-01                   167dtex/48f                 9,044.78              8,630.17       4.80%
2019-02    DTY            167dtex/48f                 9,003.32              8,825.86       2.01%
2019-03                   167dtex/48f                 9,209.41              8,918.97       3.26%


                                                1-1-53
                                          单价             市场价格
 时间     产品       具体规格                                              差异率
                                        (元/吨)          (元/吨)
2019-04             167dtex/48f            9,209.41             9,190.27     0.21%
2019-05             167dtex/48f            8,411.58             8,415.93     -0.05%
2019-01             167dtex/96f            7,773.27             7,917.24     -1.82%

2019-02             167dtex/96f            7,945.69             8,061.21     -1.43%
2019-03   FDY       167dtex/96f            8,070.69             8,101.72     -0.38%
2019-04              55dtex/36f            8,915.13             8,909.73     0.06%
2019-05              55dtex/36f            8,342.11             8,032.74     3.85%
2019-01             560dtex/144f           6,697.41             6,684.35     0.20%
2019-02             275dtex/48f            7,241.38             7,255.74     -0.20%
2019-03   POY       530dtex/96f            7,200.86             7,386.11     -2.51%
2019-04             560dtex/144f           7,742.48             7,732.89     0.12%

2019-05             560dtex/144f           7,156.11             6,844.16     4.56%
2019-02               大有光               6,870.69             6,729.31     2.10%
2019-03               大有光               6,956.89             6,795.69     2.37%
          切片
2019-04               半消光               7,008.85             6,866.37     2.08%
2019-05               半消光               6,345.13             6,278.76     1.06%
注:(1)由于 DTY、FDY 及切片存在多种规格且不同规格产品价格差异较大,针对 DTY、
FDY 及切片选择存在市场价格的典型型号进行比价,市场价格为相同型号的 CCF 价格;
      (2)由于报告期内申请人和杭州逸暻 POY 的关联交易未涉及具有市场价格的典型型号
且同期申请人向非关联方供应商采购 POY 交易数量较小,针对 POY 产品,选择申请人对同
期前三大非关联方客户的平均销售价格为市场价格;
    (3)同期申请人未在境内向非关联方采购或销售 275dtex/48f 规格的 POY 产品,此处
比价采用同期所有 275dtex 产品价格为市场价格。

    上述采购价格与市场价格相比,差异率较小,交易价格公允。

    (2)销售商品

    2019 年,公司向杭州逸暻销售的主要产品为 POY,具体交易情况如下:

                                                 单价         市场价格
  时间       产品            类型                                          差异率
                                            (元/吨)        (元/吨)
2019-03                   137dtex/36f           7,711.21      7,717.60     -0.08%
2019-04      POY          269dtex/96f           8,119.47      8,040.56     0.98%
2019-05                   137dtex/36f           7,631.86      7,396.78     3.18%
注:由于报告期内申请人和杭州逸暻 POY 的关联交易未涉及具有市场价格的典型型号,针
对 POY 选择申请人同期对前三大非关联方客户的平均销售价格为市场价格。
                                        1-1-54
    上述销售价格与市场价格差异较小,交易价格公允。

    2、2018 年度

    (1)采购商品

    2018 年,公司向杭州逸暻采购的主要聚酯产品为 DTY、FDY、POY 和切片,
具体交易情况如下:

                                         单价            市场价格
  月份     产品        具体规格                                        差异率
                                       (元/吨)         (元/吨)
 2018-04              167dtex/48f         9,017.97          9,019.66     -0.02%
 2018-05              167dtex/48f         9,291.39          9,276.72      0.16%
           DTY
 2018-06              167dtex/48f         9,250.58          9,152.59      1.07%
 2018-12              167dtex/48f         8,861.25          8,746.55      1.31%
 2018-12   FDY        167dtex/96f         7,950.00          7,963.79     -0.17%
 2018-04              710dtex/96f         7,548.67          7,658.84     -1.44%
 2018-05              710dtex/96f         7,743.10          7,838.16     -1.21%

 2018-06              710dtex/96f         7,558.62          7,668.79     -1.44%
 2018-07             272dtex/144f         8,156.03          8,407.23     -2.99%
           POY
 2018-08              710dtex/96f         8,988.88          9,174.79     -2.03%
 2018-09             185dtex/144f        10,256.11         10,707.40     -4.21%
 2018-11              530dtex/96f         7,335.53          7,382.97     -0.64%
 2018-12              530dtex/96f         6,999.66          7,081.42     -1.15%
 2018-04                大有光            6,784.25          6,861.54     -1.13%

 2018-05                大有光            7,172.41          7,031.03      2.01%
           切片
 2018-06                大有光            6,956.90          6,881.03      1.10%
 2018-12                大有光            7,086.21          6,922.41      2.37%
注:(1)由于 DTY、FDY 及切片存在多种规格且不同规格产品价格差异较大,针对 DTY、
FDY 及切片选择存在市场价格的典型型号进行比价,市场价格为相同型号的 CCF 价格;
    (2)由于报告期内申请人和杭州逸暻 POY 的关联交易未涉及具有市场价格的典型型号
且同期申请人向非关联方供应商采购 POY 交易数量较小,针对 POY 选择申请人同期对前三
大非关联方客户的平均销售价格为市场价格;
    (3)同期申请人未在境内向非关联方采购或销售 710dtex/96f 规格的 POY 产品,此处
比价以同期规格最为接近的 780dtex/144f 价格为市场价格。

    上述采购价格与市场价格差异较小,交易价格公允。

    (2)销售商品
                                        1-1-55
    2018 年,公司向杭州逸暻销售的主要产品为 PTA 和 POY,具体交易情况如
下:

                                                       单价         市场价格
   时间       产品             类型                                             差异率
                                                  (元/吨)        (元/吨)
 2018-11                    135dtex/24f            8,166.38         8,252.61    -1.04%
              POY
 2018-12                    140dtex/144f           7,464.66         7,729.70    -3.43%
 2018-01                         -                 4,933.33         4,916.24     0.35%
 2018-02                         -                 4,874.28         4,917.95    -0.89%
 2018-03                         -                 4,926.61         4,847.86     1.62%

 2018-04                         -                 4,698.03         4,717.95    -0.42%
 2018-05                         -                 5,046.79         4,945.69     2.04%
 2018-07      PTA                -                 5,284.82         5,250.00     0.66%
 2018-08                         -                 6,936.22         6,975.00    -0.56%
 2018-09                         -                 7,639.36         7,375.00     3.58%
 2018-10                         -                 6,237.89         6,397.41    -2.49%
 2018-11                         -                 5,646.21         5,698.28    -0.91%

 2018-12                         -                 5,523.72         5,549.14    -0.46%
注:由于报告期内申请人和杭州逸暻 POY 的关联交易未涉及具有市场价格的典型型号,针
对 POY 选择申请人同期对前三大非关联方的平均销售价格为市场价格。

    上述交易价格和市场价格差异率较小,交易价格公允。

    (三)海南逸盛交易价格对比

    1、采购商品

    报告期内,公司向海南逸盛采购的主要产品为 PTA,具体交易情况如下:

                                       单价                   市场价格
       时间          产品                                                      差异率
                                     (元/吨)                (元/吨)
   2018-03                            4,815.26                4,847.86         -0.67%
   2018-04                            4,619.76                4,717.95         -2.08%
   2018-05                            4,971.55                4,945.69         0.52%
   2018-06           PTA              4,909.62                4,951.72         -0.85%
   2018-07                            5,219.10                5,250.00         -0.59%
   2018-08                            6,961.35                6,975.00         -0.20%
   2018-12                            5,946.32                5,549.14         7.16%

                                              1-1-56
                                  单价             市场价格
     时间         产品                                               差异率
                               (元/吨)           (元/吨)
   2019-03                      5,079.52            5,657.76         -10.22%
   2019-04                      5,924.53            5,821.24          1.77%
   2019-05                      5,400.44            5,419.47         -0.35%

   2019-06                      5,016.59            5,084.96         -1.34%
注:PTA 市场价格为 CCF 公布的内盘 PTA 价格。

    2018 年 12 月和 2019 年 3 月的差异率分别为 7.16%和-10.22%,主要原因系

市场价格波动较大,2018 年 12 月暂定价格偏高,暂定价格和实际结算价格差异
在相邻交易月份(即 2019 年 3 月)的结算中体现。剔除上述因素,上述两个月
份的平均采购价格为 5,636.35 元/吨,市场平均价格为 5,603.45 元/吨,差异率为
0.59%,差异率较小。除此之外,其余月份差异率较小,交易价格公允。

    2、销售商品

    报告期内,公司向海南逸盛销售的主要产品为 MEG 和 PX,具体交易情况

如下:

                                  单价             市场价格
     时间          产品                                              差异率
                                (元/吨)         (元/吨)
    2016-04                          4,435.90            4,477.89        -1.18%
                   MEG
    2016-06                          4,393.82            4,236.75        3.71%
    2017-09                          5,494.35            5,552.64        -1.05%

    2018-09                          9,172.37            9,034.74        1.52%
                    PX
    2018-10                          9,086.66            8,941.98        1.62%
    2018-11                          6,755.41            7,621.67       -11.37%
注:MEG 市场价格为 CCF 公布的内盘 MEG 现货价格;PX 市场价格为 CCF 公布的 CFR 中
国/台湾 PX 价格;汇率为中国人民银行公布的美元兑人民币平均汇率。

    2018 年 11 月 PX 差异率为-11.37%,主要原因系 PX 定价参考基准 ACP 价格

通常难以及时公布,因此当月销售价格为暂定价格,实际结算价格和暂定价格的
差异在次月调整,年末差异在当年度最后月份调整。持续销售情形下,非当年度
最后月份的销售单价仅包含上月实际结算价格和暂定价格之间的差异,销售单价
受此因素的影响程度有限;当年度最后月份交易单价同时包含上月和当月差异,

受此因素影响程度较大。2018 年 11 月 PX 销售为当年度最后交易月份,同时包

                                         1-1-57
含 10 月和 11 月销售价格调整。剔除 10 月销售价格调整因素,11 月销售单价折
算成人民币为 8,039.92 元/吨,差异率为 5.49%。考虑到当月 PX 市场价格的最高
价和最低价分别为 8,370.67 元/吨和 6,928.16 元/吨,波动率达 20.82%,上述 5.49%

差异率处于正常差异范围。

    (四)恒逸己内酰胺

    1、采购商品

    报告期内,公司向恒逸己内酰胺采购的主要产品为电,具体交易情况如下:

                          单价                     市场价格
      时间                                                         差异率
                     (元/千瓦时)             (元/千瓦时)
    2016-01                      0.6136                   0.5868            4.57%
    2016-02                      0.6031                   0.5868            2.76%
    2016-03                      0.6100                   0.5868            3.95%
    2016-04                      0.6156                   0.5868            4.89%

    2016-05                      0.5475                   0.5868        -6.70%
    2016-06                      0.5927                   0.5868            1.01%
    2016-07                      0.5396                   0.5868        -8.05%
    2016-08                      0.5443                   0.5868        -7.25%
    2016-09                      0.5900                   0.5868            0.54%
    2016-10                      0.5454                   0.5868        -7.05%
    2016-11                      0.5525                   0.5868        -5.85%

    2016-12                      0.5580                   0.5868        -4.92%
    2017-01                      0.5580                   0.5868        -4.92%
    2017-02                      0.5222                   0.5868       -11.01%
    2017-03                      0.5332                   0.5868        -9.13%
    2017-04                      0.5289                   0.5868        -9.88%
    2017-05                      0.5143                   0.5868       -12.36%
    2017-06                      0.5555                   0.5868        -5.33%
    2017-07                      0.5374                   0.5679        -5.37%

    2017-08                      0.5301                   0.5679        -6.66%
    2017-09                      0.5658                   0.5679        -0.36%
    2017-10                      0.5757                   0.5679            1.38%



                                          1-1-58
                          单价                     市场价格
      时间                                                         差异率
                      (元/千瓦时)            (元/千瓦时)
     2017-11                     0.5802                   0.5679            2.18%
     2017-12                     0.5751                   0.5679            1.27%
     2018-01                     0.5609                   0.5679        -1.23%

     2018-02                     0.5078                   0.5679       -10.57%
     2018-03                     0.5820                   0.5679            2.49%
     2018-04                     0.5718                   0.5679            0.70%
     2018-05                     0.5761                   0.5728            0.58%
     2018-06                     0.5739                   0.5728            0.20%
     2018-07                     0.5722                   0.5728        -0.10%
     2018-08                     0.5741                   0.5728            0.24%
     2018-09                     0.5735                   0.5728            0.13%

     2018-10                     0.5828                   0.5728            1.76%
     2018-11                     0.5781                   0.5728            0.93%
     2018-12                     0.5791                   0.5728            1.11%
     2019-01                     0.5781                   0.5728            0.93%
     2019-02                     0.5999                   0.5728            4.74%
     2019-03                     0.5909                   0.5728            3.18%
     2019-04                     0.6144                   0.5880            4.49%

     2019-05                     0.5942                   0.5880            1.06%
     2019-06                     0.5926                   0.5880            0.78%
注:市场价格为浙江省发改委公布的浙江省电网销售电价信息。

    报告期内,差异率较大的主要原因系公司向恒逸己内酰胺采购的电包括外购

直供电转供和自发电,外购直供电转供部分的电价为供电局收取的实际电价,自
发电部分的电价(含税)为恒逸己内酰胺当月动力煤到厂价*5000/采购热值
*0.00065(煤单耗)+0.07(自产电制造费用)*1.1。

    2016 年 5 月和 2018 年 2 月,恒逸己内酰胺收到供电局价格折让,并按折让
后的价格销售给公司,导致公司当月采购电价较低;2016 年 5 月至 2017 年 8 月,
差异率较大的主要原因系恒逸己内酰胺向公司提供部分自产电,自产电销售价格
及占总电量比例的变化导致采购电价和市场价格之间差异率较大;2017 年 9 月
起,恒逸己内酰胺因新增产品逐步试生产,自产电全部自用,向公司销售的电力


                                          1-1-59
为外购直供电转供,电力采购价格和市场价格差异率较小。

    2、销售商品

    报告期内,公司向恒逸己内酰胺销售的主要能源品为动力煤,具体交易情况
如下:

      时间            单价(元/吨)          市场价格(元/吨)        差异率

     2018-01                    675.21                    630.11           7.16%
     2018-02                    688.66                    632.83           8.82%
     2018-03                    624.53                    551.67          13.21%
     2018-04                    540.58                    499.49           8.23%
     2018-05                    560.34                    549.10           2.05%

     2018-06                    637.53                    596.59           6.86%
     2018-07                    665.86                    570.57          16.70%
     2018-08                    588.24                    533.06          10.35%
     2018-09                    618.11                    545.98          13.21%
     2018-10                    614.29                    569.20           7.92%
     2018-11                    644.44                    550.27          17.11%
     2018-12                    595.68                    521.72          14.18%

     2019-01                    556.71                    508.23           9.54%
     2019-02                    555.62                    518.00           7.26%
     2019-03                    623.45                    542.98          14.82%
     2019-04                    601.28                    553.06           8.72%
     2019-05                    603.43                    544.50          10.82%
     2019-06                    628.89                    529.67          18.73%
注:市场价格为 Wind 公布的动力煤价格指数(RMB)CCI5500 的平均价格。

    报告期内,动力煤采购价格和市场价格之间差异率较大的主要原因为 Wind
公布的动力煤价格指数(RMB)CCI5500 价格为不含海运费的平仓价,公司的
采购价格包括海运费及质量调整因素所致。其中,海运费系根据秦皇岛海运煤炭

运价指数确定。报告期内,公司海运费处于 30~60 元/吨之间,秦皇岛海运煤炭
运价指数处于 24~67 元/吨之间,海运费符合市场情况;质量调整系由于煤炭质
量差异较大,公司参照行业惯例,基于基低位发热量、收到基全硫、收到基全水
分、空气干燥基水分、收到基挥发分及收到基灰分等煤炭质量指标对价格进行调

                                         1-1-60
整,报告期内出于-45~14 元/吨之间,符合行业惯例。

    剔除海运费及质量调整因素,采购价格(结算基价)和市场价格的差异率较
小,具体情况如下:

     月份        不含税结算基价(元/吨)   市场价格(元/吨)   差异率

    2018-01              629.26                 630.11         -0.14%
    2018-02              631.97                 632.83         -0.14%

    2018-03              550.81                 551.67         -0.16%
    2018-04              498.63                 499.49         -0.17%
    2018-05              548.23                  549.1         -0.16%
    2018-06              629.31                 596.59         5.48%
    2018-07              596.43                 570.57         4.53%
    2018-08              558.92                 533.06         4.85%
    2018-09              571.84                 545.98         4.74%

    2018-10              595.07                  569.2         4.54%
    2018-11              576.14                 550.27         4.70%
    2018-12              547.58                 521.72         4.96%
    2019-01              534.09                 508.23         5.09%
    2019-02              543.86                  518           4.99%
    2019-03              568.84                 542.98         4.76%
    2019-04              579.60                 553.06         4.80%

    2019-05              571.05                  544.5         4.88%
    2019-06              553.57                 529.67         4.51%

    综上所述,公司与关联方之间发生的关联交易价格公允,不存在损害上市公

司利益的情形。

    五、本次募投项目是否有助于减少关联交易;

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司 PTA 控股产能为 550 万吨,2018 年已向关联
方采购 PTA 约 30 万吨。以生产每吨聚酯纤维需消耗 0.855 吨 PTA 计算,上述控
股 PTA 产能及现有关联采购能够满足约 680 万吨聚酯纤维的生产所需。目前公

司聚酯纤维产能为 590 万吨,考虑募投项目新增 100 万吨聚酯纤维产能,二者基
本匹配。

                                     1-1-61
      同时,对于募投项目投产新增的 PTA 需求,一方面公司将优先通过体系内
PTA 工厂内部采购,另一方面将对外采购,采购对象可能包括逸盛大化、海南逸
盛等联营企业。从关联交易价格来看,PTA 为大宗商品,定价公开透明。公司向

逸盛大化、海南逸盛采购 PTA,均按照其向客户公布的市场化定价公式定价,具
有公允性;从关联交易对象来看,逸盛大化、海南逸盛仅为上市公司联营企业,
且逸盛大化为上市公司荣盛石化所控制,公司向逸盛大化、海南逸盛采购 PTA
不会影响上市公司生产经营的独立性。

      六、是否存在关联交易非关联化的情形

      报告期内,申请人已依据有关法律、法规和规范性文件的规定,在《公司章

程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》和《关联交易管理制度》中对关
联交易做出了严格规定,包括关联交易的回避表决制度、决策权限、决策程序等
内容,并严格执行。报告期内,申请人关联交易的对手方生产经营稳定,且关联
交易的对手方都是正常存续的公司,不存在关联交易非关联化的情形。

6.2   保荐机构及申请人会计师核查意见
      一、核查过程

      保荐机构和申请人会计师查阅了发行人报告期内关联交易的相关董事会决
议、股东大会决议;查阅公司关联交易相关决议公告在指定信息披露网站的披露
情况;对相关职能部门负责人进行访谈,了解业务发生的商业合理性;查阅了发
行人与部分重点关联交易客户的采购、销售合同,获取相关交易流水并与第三方
市场公允价格进行对比分析;通过公开资料、工商信息网站查阅了解了公司历年

前十大客户、供应商的基本情况、并核查发行人与有关客户、供应商及其股东、
实际控制人是否存在关联关系。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人会计师认为报告期内申请人关联交易金额较高,
对部分客户如逸盛大化、杭州逸暻关联交易金额增长较快,具备商业合理性;报
告期内关联交易均已履行了决策审批程序和信息披露义务,符合上市公司规范运

作的要求;通过与市场价格对比分析,关联交易价格公允,不存在损害上市公司


                                    1-1-62
     利益的情形;本次募投项目系申请人“原油-PX-PTA-聚酯-涤纶”的均衡一体化经
     营策略的有效实施,本次募投项目实施不会影响申请人生产经营的独立性;申请
     人关联交易决策程序、信息披露符合要求、交易价格公允,在实施上述核查程序

     的基础上,不存在关联交易非关联化的情形。




             问题 7

     截至 2019 年 1 季度末,申请人持有浙商银行股权账面余额 35.32 亿元,宁波金
     侯股权 1,462.8 万元。请申请人说明:(1)截至最近一期末持有金融类企业股权
     的情况、取得或设立过程;(2)结合相关科目说明最近一期末是否存在持有金额
     较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托

     理财等财务性投资的情形。以上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。

     7.1     申请人说明
           一、截至最近一期末持有金融类企业股权的情况、取得或设立过程

           1、截至 2019 年 6 月 30 日,公司持有浙商银行、宁波金侯企业股权情况如
     下:

                                                                                     单位:万元
                                                              本期增减变动
被投资单位      年初余额                            权益法下确认的投资                  其他权
                               追加投资 减少投资                       其他综合收益调整
                                                            损益                        益变动
联营企业
浙商银行股
                  340,114.90       0.00     0.00                   30,036.73         -420.12      0.00
份有限公司
宁波金侯产
业投资有限          1,456.05       0.00     0.00                      -15.65            0.00      0.00
公司
   合计           341,570.95       0.00     0.00                   30,021.08         -420.12      0.00

           (续)
                                   本期增减变动
                                                                                      减值准备
    被投资单位         宣告发放现金                                  期末余额
                                    计提减值准备         其他                         期末余额
                       股利或利润
联营企业
浙商银行股份有限公司              0.00            0.00      0.00        369,731.51                0.00


                                                   1-1-63
宁波金侯产业投资有限
                            0.00         0.00      0.00      1,456.05              0.00
公司
       合计                 0.00         0.00      0.00    371,187.56              0.00

         2、取得或设立过程:

         (1)浙商银行

         浙商银行成立于 2004 年,是经中国银保监会批准的 12 家全国性股份制商业
     银行之一,2016 年 3 月 30 日在香港联交所主板挂牌上市,股票代号:02016.HK;
     2019 年 10 月 11 日,浙商银行 A 股发行的申请获中国证监会核发的 IPO 批文。

         截至 2019 年 6 月 30 日,公司通过控股子公司恒逸有限和恒逸高新分别持有
     浙商银行 240,000,000 股、508,069,283 股,占股本比例分别为 1.28%、2.72%,
     并在浙商银行董事会中派有代表,享有实质性的参与决策权,可以通过该代表参
     与浙商银行财务和经营政策的制定,达到对其施加重大影响。

         ① 恒逸有限持有浙商银行股权的取得过程

         2009 年 3 月 24 日,浙商银行第二届董事会 2009 年第一次临时会议审议通

     过了《关于浙商银行股份有限公司 2009 年度增资扩股的议案》、《关于变更浙商
     银行股份有限公司注册资本的议案》,根据浙商银行股东大会的授权,确定了包
     括恒逸聚合物在内的 17 家增资认购方及各增资认购方认购的新发行股数、认购
     价格。恒逸聚合物认购 240,000,000 股,认购价款为 381,600,000.00 元。2009 年
     8 月 19 日,恒逸聚合物与恒逸有限签署《关于浙商银行股份有限公司之股份转

     让协议》,约定恒逸聚合物将其持有的浙商银行 240,000,000 股股份全部转让给恒
     逸有限,转让价款为 381,600,000.00 元。

         ② 恒逸高新持有浙商银行股权的取得过程:

         2015 年 4 月 10 日公司召开的第九届董事会第七次会议及 2015 年 4 月 27 日
     召开的 2015 年第二次临时股东大会,审议通过了《关于参与浙商银行股份有限
     公司增资扩股计划的议案》:同意公司全资子公司恒逸高新认购浙商银行新发行

     股份 288,069,283 股,认购价款为 829,639,535.04 元。

         2015 年 10 月 26 日公司召开的第九届董事会第十六次会议及 2015 年 11 月


                                          1-1-64
11 日召开的 2015 年第八次临时股东大会决议,审议通过了《关于受让控股股东
所持浙商银行股份有限公司部分股份的议案》:同意公司通过恒逸高新受让恒逸
集团持有的浙商银行股份 220,000,000 股,转让总价款为 721,600,000.00 元。至

此,恒逸高新持有浙商银行 508,069,283 股。

    (2)宁波金侯

    宁波金侯产业投资有限公司由恒逸石化股份有限公司、义乌华鼎锦纶股份有
限公司、北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司和金电联行(北京)信息技
术有限公司共同出资组建,于 2016 年 5 月 3 日取得宁波市北仑区市场监督管理
局颁发的 91330206MA281XN42R 号营业执照,注册资本人民币 10,000 万元,由

全体股东分于 2035 年 7 月 30 日之前缴足,其中恒逸石化股份有限公司出资
2,500.00 万元,占注册资本的 25%;义乌华鼎锦纶股份有限公司出资 2,500.00 万
元,占注册资本的 25%;北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司出资 2,500.00
万元,占注册资本的 25%;金电联行(北京)信息技术有限公司出资 2,500.00
万元,占注册资本的 25%。宁波金侯经营范围:项目投资;项目管理;投资咨询。

(未经金融等监管部门批准不得从事吸收存款、融资担保、代客理财、向社会公
众集(融)资等金融业务)。

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司实际出资 1,500.00 万元。

    二、结合相关科目说明最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的交
易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资
的情形。

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他
人款项、委托理财等报表项目的情况如下:

                                                                        单位:万元

               项   目              2019 年 6 月 30 日          是否属于财务性投资
交易性金融资产                                   21,465.00             否
衍生金融资产                                      9,198.59             否

一年内到期的非流动资产                            1,453.35             否
借予他人款项                                             0.00          否

                                     1-1-65
               项   目               2019 年 6 月 30 日          是否属于财务性投资
委托理财                                                  0.00          否
可供出售金融资产                                          0.00          否

长期应收款                                        20,937.93             否
交易性金融负债                                       786.32             否
衍生金融负债                                         129.03             否
长期应付款                                       101,971.77             否


    1、交易性金融资产(负债)、衍生金融资产(负债)

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司持有的交易性金融资产金额为 21,465.00 万元、
持有的交易性金融负债金额为 786.32 万元;公司持有的衍生金融资产金额为

9,198.59 万元、持有的衍生金融负债金额为 129.03 万元。公司持有的交易性金融
资产及交易性金融负债、衍生金融资产及衍生金融负债由期货合约和远期外汇合
约组成,其构成如下:

    (1)交易性金融资产

                                                                         单位:万元

               项   目                           2019 年 6 月 30 日
交易性金融资产                                                               21,465.00
其中:债务工具投资                                                               0.00
      衍生金融资产                                                           21,465.00

    (2)衍生金融资产

                                                                         单位:万元

               项   目                           2019 年 6 月 30 日
衍生金融资产                                                                  9,198.59
其中:期货                                                                    9,198.59
      远期外汇合约                                                               0.00
注:上表衍生金融资产系与公司正常生产经营相关的套期保值

    (3)交易性金融负债:

                                                                         单位:万元

               项   目                           2019 年 6 月 30 日

                                      1-1-66
               项   目                          2019 年 6 月 30 日
交易性金融资产                                                           786.32
其中:衍生金融负债                                                       786.32
      远期外汇合约                                                         0.00


    (4)衍生金融负债

                                                                     单位:万元

               项   目                          2019 年 6 月 30 日
衍生金融负债                                                             129.03
其中:期货                                                                 0.00
      远期外汇合约                                                       129.03
注:上表衍生金融资产系与公司正常生产经营相关的套期保值

    公司持有期货合约和远期外汇合约的主要原因如下:一方面,公司所属行业
为化纤行业原材料及产品价格波动频繁,为了降低市场价格波动对公司生产经

营、业绩的影响,经过决策审批后,公司开展了规模适当的期货合约的套期保值
业务;另一方面,公司采购生产所需的 PX、MEG 等原材料须使用外汇结算,为
了降低汇率波动风险,公司开展了部分远期外汇合约。

    公司购买期货合约和远期外汇合约进而持有交易性金融资产及交易性金融
负债所涉及的产品,与本公司所属行业密切相关,主要系为合理规避风险,不属
于为获取收益而进行的财务性投资。

    2、借予他人款项

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司存在向合并报表范围以外主体提供委托贷款的
情况,具体如下:

    (1)截至 2019 年 6 月 30 日,公司向海南逸盛提供委托贷款 65,000 万元。
海南逸盛股权结构为:公司子公司恒逸贸易持有其 42.50%的股权,逸盛投资持
有其 42.50%的股权,锦兴(福建)化纤纺织实业有限公司持有其 15.00%的股权。

该等借款经公司 2018 年第七次临时股东大会审议通过。海南逸盛主要从事 PTA、
聚酯瓶片的生产和销售,公司投资海南逸盛的主要目的系进一步拓展公司的
PTA、聚酯瓶片业务,而 PTA 产业链企业具有固定资产投资规模大、资金需求量


                                      1-1-67
大的行业特点,为保障重要参股公司海南逸盛的正常生产经营、缓解其资金需求
压力,公司通过子公司浙江逸盛向海南逸盛提供委托贷款。

    (2)截至 2019 年 6 月 30 日,公司向逸盛新材料提供委托贷款 0.00 万元

    根据中国证监会发布的《再融资业务若干问题解答(二)》关于财务性投资

的规定,发行人为发展主营业务或拓展客户、渠道而进行的委托贷款,不属于财
务性投资。由于公司向海南逸盛、逸盛新材料提供委托贷款的目的系为发展主营
业务,因此相关投资均不属于财务性投资。

    3、委托理财

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司委托理财余额为 0 元。

    4、可供出售金融资产

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司持有的可供出售金融资产为 0 元。

    5、长期应收款、一年内到期的非流动资产

                                                                       单位:万元

                                              2019 年 6 月 30 日
         项   目
                             账面余额           减值准备           账面价值
融资租赁款                        22,391.28                 -            22,391.28
其中:未实现融资收益              -2,449.51                 -            -2,449.51
减:一年内到期部分                 1,453.35                 -             1,453.35
         合   计                  20,937.93                 -            20,937.93


    公司长期应收款、一年内到期的非流动资产,主要是公司开展“售后租回”

业务须向出租方缴纳的保证金。

    截至 2019 年 6 月 30 日,公司长期应付款余额 101,971.77 万元,系公司应付
的融资租赁款项。

    公司开展融资租赁业务旨在拓宽公司融资渠道,降低融资成本,盘活公司资
产,优化资金结构,进一步增强公司市场竞争力,助力公司业务开展及日常经营
运作;同时不影响公司日常生产经营中对相关租赁设备的正常使用,对公司经营


                                    1-1-68
活动不会产生重大影响。上述业务形成的长期应收款,属于融资租赁业务合同的
必要条款,不属于财务性投资。

      6、长期股权投资(浙商银行、宁波金侯)

      (1)浙商银行长期股权投资

      根据《再融资问题若干问题解答(二)》关于财务性投资的规定,财务性投
资包括非金融企业投资金融业务,但基于政策原因、历史原因形成且短期难以清
退的投资不属于财务性投资。申请人对浙商银行的投资系恒逸集团 2004 年以发

起人身份参与设立、申请人 2009 年以来参与增资扩股及受让股权后形成的。截
止本报告回复日,浙商银行已取得 A 股发行批文但尚未发行,申请人持有的浙
商银行股权尚不具备流通条件。因此,申请人持有浙商银行股权属于历史原因形
成且短期内难以清退的情形,申请人持有的浙商银行股权投资不属于财务性投
资。

      (2)宁波金侯长期股权投资

      宁波金侯主要投资项目为化纤行业相关的智能制造、数字化技术应用等方
向,与公司主营业务相关,宁波金侯不属于金融类企业,公司对其投资不属于财
务性投资。

      综上所述,公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资的
情形。

7.2    保荐机构及申请人会计师核查意见

      一、核查过程

      保荐机构和申请人会计师查阅了发行人报告期内关于公司金融类资产的核
算记录、抽查了投资协议等相关凭证;对相关职能部门负责人进行访谈,了解业

务发生的商业合理性以及公司投资决策相关审批记录;查阅公司委托贷款相关内
部审批程序以及信息披露文件。

      二、核查意见

      经核查,保荐机构和申请人会计师认为截至最近一期末,公司除了持有浙商

                                    1-1-69
银行金融类企业股权外,不存在持有其他金融类企业股权;截至最近一期末,公
司不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借
予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。




      问题 8

最近三年申请人的投资收益分别为 60,525.90 万元、51,595.54 万元、109,580.54
万元,占净利润比例较高。请申请人说明:(1)各期投资收益的来源情况及明
细情况,核算是否准确;(2)与投资收益相关的被投资单位的经营及财务状况;
(3)各项投资收益是否构成申请人的非经常性损益,并说明原因及合理性。以
上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。

8.1   申请人说明
      一、各期投资收益的来源情况及明细情况

      1、各期投资收益明细情况如下:

                   项   目                     2018 年       2017 年      2016 年
权益法核算的长期股权投资收益                     99,709.30   60,031.39     50,207.50
处置长期股权投资产生的投资收益                        0.00        0.00      5,001.08
处置以公允价值计量且其变动计入
                                                  9,850.29    -8,668.85     5,004.65
当期损益的金融资产取得的投资收益
理财产品投资收益                                    20.95       233.00        312.67
                   合   计                      109,580.54   51,595.54     60,525.90


      上表中列式的 2016 年、2017 年、2018 年处置以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融资产取得的投资收益主要为发行人出于规避风险而持有外汇合
约和 PTA 商品期货合约,公司进行处置而产生的投资收益。

      2、各期权益法核算的长期股权投资收益的来源情况及明细情况

               被投资单位                      2018 年       2017 年      2016 年
一、合营企业
浙江巴陵恒逸已内酰胺有限责任公司               16,637.96     16,799.18     3,786.25
浙江逸盛新材料有限公司                              9.68         -5.29         0.00


                                      1-1-70
                               被投资单位                                 2018 年         2017 年           2016 年
                                小        计                              16,647.64       16,793.89           3,786.25
           二、联营企业
           大连逸盛投资有限公司                                           21,414.64         4,220.14          1,436.95
                                     注
           逸盛大化石化有限公司                                                0.00            0.00           1,007.11
           海南逸盛石化有限公司                                           19,405.41         1,997.15          1,638.79
           浙商银行股份有限公司                                           42,249.98       36,797.82          42,338.63
           宁波金侯产业投资有限公司                                          -29.37            1.29              -0.22
           杭州慧芯智识科技有限公司                                           21.00          221.10                 0.00
                                小        计                              83,061.66       43,237.50          46,421.25
                                合        计                              99,709.30       60,031.39          50,207.50
           注:2016 年 8 月 15 日,香港天逸国际控股有限公司退出逸盛大化,上市公司不再直接持有
           逸盛大化股权。

               报告期内,公司主要投资收益来源于权益法核算的长期股权投资收益。公司

           按会计准则的相关规定对合营及联营企业按权益法核算,确认权益法核算的长期
           股权投资收益,核算准确,具体核算情况详见本问题回复 2。

               二、与投资收益相关的被投资单位的经营及财务状况

               最近三年,公司与投资收益相关的被投资单位的经营及财务状况如下:
                                                                                                           单位:万元

                                                         2018 年末余额/2018 年发生额
    项目       恒逸己内酰
                                逸盛新材料            逸盛投资      海南逸盛           浙商银行          宁波金侯      慧芯智识
                   胺
流动资产         151,484.67       26,661.46           482,801.30     526,001.35                     --        8.36         2,234.34
非流动资产       373,089.42       37,688.75           832,689.67     605,776.11                     --    2,888.44          966.71
资产合计         524,574.09       64,350.21 1,315,490.97 1,131,777.47 164,669,474.40                      2,896.80         3,201.05


流动负债         259,558.22          3,341.43         618,241.48     724,138.02                     --        0.00          894.06
非流动负债        44,345.00                    0.00   110,892.14      68,002.07                     --        0.00            0.00
负债合计         303,903.22          3,341.43         729,133.62     792,140.08 154,424,620.70                0.00          894.06


少数股东权益              --                     --    94,768.84             0.00       156,303.90              --                --
归属于母公司
                 220,670.87       61,008.78           491,588.51     339,637.38       10,088,549.80       2,896.80         2,306.99
股东权益


                                                                 1-1-71
                                                    2018 年末余额/2018 年发生额
    项目        恒逸己内酰
                                  逸盛新材料     逸盛投资      海南逸盛      浙商银行        宁波金侯         慧芯智识
                    胺


营业收入         517,902.65              0.00 4,810,629.79 2,243,546.00      3,894,309.20         0.00           2,238.38
净利润            33,275.92             19.37     80,811.88      45,659.79   1,156,033.70       -117.47             78.95
终止经营的净
                         0.00            0.00         0.00            0.00           0.00         0.00
利润
归属于母公司
                           --              --     71,382.12      45,659.79   1,149,041.60               --                --
股东的净利润
其他综合收益             0.00            0.00     -1,212.80      -2,008.43     168,670.70         0.00               0.00
综合收益总额      33,275.92             19.37     79,599.08      43,651.36   1,324,704.40       -117.47             78.95


调整事项
—内部交易未
                         0.00            0.00         0.00            0.00           0.00         0.00               0.00
实现利润
—其他                   0.00            0.00         0.00            0.00      90,144.89         0.00               0.00
持股比例              50%                50%          30%            42.5%              4%        25%                30%
权益法核算的
长期股权投资      16,637.96              9.68     21,414.64      19,405.41      42,249.98        -29.37             23.68
收益

                (续)
                                                    2017 年末余额/2017 年发生额
     项目       恒逸己内酰
                           逸盛新材料            逸盛投资      海南逸盛      浙商银行        宁波金侯        慧芯智识
                    胺
 流动资产         102,538.28         30,004.41   459,531.45    443,667.96               --        8.45          1,946.93
 非流动资产       338,493.39             0.00    823,907.82    649,199.42               --    3,005.82           990.13
 资产合计         441,031.66         30,004.41 1,283,439.27 1,092,867.38 153,675,210.20       3,014.27          2,937.06


 流动负债         211,986.88            15.00    715,305.64    688,424.25               --        0.00           709.01
 非流动负债        41,649.83             0.00     61,375.37    108,457.11               --        0.00             0.00
 负债合计         253,636.71            15.00    776,681.01    796,881.36 144,706,434.80          0.00           709.01


 少数股东权益                --             --    85,394.41           0.00    149,311.80            --                  --
 归属于母公司
                  187,394.96         29,989.41   421,363.86    295,986.02    8,819,463.60     3,014.27          2,228.05
 股东权益


 营业收入         420,402.29             0.00 4,835,555.88 1,616,261.99      3,422,174.10         0.00          1,824.76


                                                            1-1-72
                                                     2017 年末余额/2017 年发生额
    项目       恒逸己内酰
                          逸盛新材料             逸盛投资       海南逸盛           浙商银行         宁波金侯      慧芯智识
                   胺
净利润            33,598.37             -10.59    16,233.08          5,325.75       949,777.40           5.14             737.00
终止经营的净
                        0.00             0.00           0.00             0.00                0.00        0.00               0.00
利润
归属于母公司
                             --             --    14,067.13          5,325.75       947,465.60               --               --
股东的净利润
其他综合收益            0.00             0.00        -169.06           -37.44              312.60        0.00               0.00
综合收益总额      33,598.37             -10.59    16,064.01          5,288.30       971,952.80           5.14             737.00


调整事项
—内部交易未
                        0.00             0.00           0.00             0.00                0.00        0.00               0.00
实现利润
—其他                  0.00             0.00           0.00             0.00        65,023.76           0.00               0.00
持股比例                50%              50%            30%           37.5%                4.17%        25%                30%
权益法核算的
长期股权投资      16,799.19              -5.29     4,220.14          1,997.16        36,797.82           1.29             221.10
收益

               (续)
                                                     2016 年末余额/2016 年发生额
    项目         恒逸         逸盛新                                                                                      慧芯
                                          逸盛投资      海南逸盛          逸盛大化           浙商银行        宁波金侯
               己内酰胺       材料                                                                                        智识
流动资产        68,678.53          --      668,885.99    380,116.90        654,830.73                   --        0.13           --
非流动资产     336,584.07          --      825,293.29    647,501.98        825,363.31                   -- 2,999.01              --
资产合计       405,262.60          -- 1,494,179.28 1,027,618.88 1,480,194.03 135,485,451.90 2,999.14                             --


流动负债       174,207.88          --      883,046.21    704,896.58        868,991.08                   --        0.02           --
非流动负债      77,258.13          --      120,508.71    132,024.58        120,508.71                   --        0.00           --
负债合计       251,466.01          -- 1,003,554.92       836,921.16        989,499.78 128,737,914.10              0.02           --


少数股东权益            --         --       83,241.58            0.00       83,252.34                 0.00           --          --
归属于母公司
             153,796.59            --      407,382.79    190,697.72        407,441.91        6,747,537.80 2,999.12               --
股东权益


营业收入       275,637.25          -- 2,898,050.42 1,046,480.12 2,898,050.42                 3,365,334.20         0.00           --
净利润           7,572.50          --        9,322.47         4,370.09          9,392.36     1,015,314.80         -0.88          --
终止经营的净
                    0.00           --            0.00            0.00              0.00               0.00        0.00           --
利润

                                                            1-1-73
                                                      2016 年末余额/2016 年发生额
    项目           恒逸         逸盛新                                                                          慧芯
                                           逸盛投资       海南逸盛     逸盛大化       浙商银行       宁波金侯
                 己内酰胺       材料                                                                            智识
归属于母公司
                           --        --        4,789.83     4,370.09     4,848.95     1,015,314.80         --          --
股东的净利润
其他综合收益             0.00        --          -87.73        32.04       -87.73     -125,892.60        0.00          --
综合收益总额       7,572.50          --        9,234.74     4,402.13     9,304.63      889,422.20       -0.88          --


调整事项
—内部交易未
                         0.00        --           0.00          0.00         0.00            0.00        0.00          --
实现利润
—其他                   0.00        --           0.00          0.00         0.00            0.00        0.00          --
持股比例              50%            --           30%         37.5%        0.00%           4.17%         25%     30%
权益法核算的
长期股权投资       3,786.25          --        1,436.95     1,638.78     1,007.11       42,338.63       -0.22          --
收益

                 三、报告期内各项投资收益构成非经常性损益的情况

                                   是否构成非
                  项目                                                 原因及合理性
                                   经常性损益
                                                   公司基于战略发展的考虑对合营、联营企业的投资,其
           权益法核算的长期股                      主要目的并不在于短期内转让以获取价差收益。因此,
                                          否
           权投资收益                              权益法核算的长期股权投资收益属于在持有投资期间所
                                                   获取的正常投资收益,应该作为经常性损益。
           处置长期股权投资产                      公司转让持有的长期投资属于偶发的特殊业务,由此而
                                          是
           生的投资收益                            产生的损益应该作为非经常性损益处理。
           处置以公允价值计量
                                                   公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
           且其变动计入
                                          是       融资产,其目的主要在于获取短期内的差价收益,因此
           当期损益的金融资产
                                                   类投资产生的收益应该作为非经常性损益处理。
           取得的投资收益
                                                   该部分收益主要系公司用闲置募集资金购买及持有理财
           理财产品投资收益               是       产品产生的收益,非公司日常资金管理行为,因此该项
                                                   投资收益应该作为非经常性损益处理。

           8.2   保荐机构及申请人会计师核查意见
                 一、核查过程

                 保荐机构和申请人会计师查阅了发行人报告期内关于投资收益相关核算记
           录、投资协议等相关凭证;复核相关投资核算的准确性;对相关职能部门负责人
           进行访谈,了解业务发生的商业合理性以及公司投资决策相关审批记录。

                 二、核查意见


                                                            1-1-74
      经核查,保荐机构和申请人会计师认为报告期内申请人各期投资收益的核算
符合会计准则的相关要求,核算准确;报告期内各项投资收益构成非经常性损益
的情况符合非经常性损益的界定规定,具备合理性。




      问题 9

报告期内申请人参、控股主体较多。请申请人说明:(1)报告期内各控股公司
是否均纳入合并报表范围;(2)控股公司少数股东的情况;(3)各参、控股公
司报告期内的主营情况及经营业绩,以及与申请人合并报表少数股东损益的匹配
情况;(4)对于部分持股 50%的参股公司,申请人未纳入合并的原因及合理性。
以上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。

9.1   申请人说明
      一、报告期内各控股公司是否均纳入合并报表范围

      目前,发行人下属子公司的股权控制结构如下:




                                    1-1-75
                                                                恒逸石化股份有限公司股权结构图




                                                                                   恒逸石化
                                                                                                    25%        宁波金侯
                         100%   100%    100%            100%        100%           (000703)
                                                                                        99.72%                                 60%         恒凯能源
                         杭     双      太               嘉         恒                                  100%   恒逸国际贸易
                         州     兔      仓               兴         澜
                         逸     新      逸               逸         科                 恒逸有限                                100%        宁波恒逸实业
                         暻     材      枫               鹏         技
                                料                                                                      100%   浙江恒逸工程



51%   65%   50%   100%   100%   100%    100%             100%       56.07%    53.43%        100%   90%         75%    100%     70%           30%               50%   30%   1.28%


神    福    逸    宿      宁     浙         逸            香          浙          恒        恒     海          海         恒   宁                大            恒    杭     浙
工    建    盛    迁      波     江         智            港          江          逸        逸     宁          宁         逸   波                连            逸    州     商
包    逸    新    逸      恒     恒         信            天          逸          聚        石     热          新         高   恒                逸            己    慧     银
装    锦    材    达      逸     逸         息            逸          盛          合        化     电          材         新   逸                盛            内    芯     行
            料            物     物                                               物        销                 料              贸                              酰    智
                          流     流                                                         售                                 易                              胺    识

                                                                 13.93%                                                        42.5% 42.5%
                                100%                          100%
                                       100%        70%                100% 100%                                                                  84.6%

                                 香    恒          恒          佳     逸     香                                                       海          大
                                 港    逸          逸          柏     昕     港                                                       南          连
                                 恒    石          文          国     化     逸                                                       逸          逸
                                 逸    化          莱          际     纤     盛                                                       盛          盛
                                 物    国                                    石
                                 流    际                                    化

                                100%        100%        100%                               25%                                 100%        100%

                                 恒           宁         恒                                                                     海          海
                                 逸           波         逸                                                                     南          南
                                 国           恒         实                                                                     逸          恒
                                 际           逸         业                                                                     盛          荣
                                 物           工         国                                                                     贸          贸
                                 流           程         际                                                                     易          易
                                                                                                                                                       2.72%

                                                                                  1-1-76
              报告期内各控股公司基本情况如下:

序                                                                                               主要生产
       公司名称     成立时间       主营业务        注册资本           实收资本        持股比例
号                                                                                                 经营地
1      浙江逸盛     2003-03-03   石化产品制造   50,042.48 万美元   50,042.48 万美元   70.00%       宁波

2      恒逸有限     2004-07-26   化纤产品制造    300,000 万元       300,000 万元      100.00%      杭州

3      恒逸高新     2007-10-16   化纤产品制造    250,000 万元       250,000 万元      100.00%      杭州

4     恒逸聚合物    2000-09-05   化纤产品制造     28,074 万元        28,074 万元      60.00%       杭州

5      嘉兴逸鹏     2017-03-01   化纤产品制造     80,000 万元        80,000 万元      100.00%      嘉兴

6      太仓逸枫     2017-05-19   化纤产品制造     77,100 万元        77,100 万元      100.00%      太仓

7     双兔新材料    2010-11-26   化纤产品制造     60,000 万元        60,000 万元      100.00%      杭州

8      福建逸锦     2018-1-26    化纤产品制造     20,000 万元        20,000 万元      65.00%       泉州

9      宿迁逸达     2018-1-19    化纤产品制造     50,000 万元        25,000 万元      100.00%      宿迁

10     恒逸文莱     2011-8-25    石化产品制造   100,000 万美元     100,000 万美元     70.00%       文莱

11    海宁新材料     2017-9-4    化纤产品制造    212,000 万元       150,972 万元      100.00%      嘉兴
                                 电力,热力生
12     海宁热电     2017-9-13                     20,000 万元        8,100 万元       90.00%       嘉兴
                                  产和供应业
13   浙江恒逸工程   2018-1-29      工程管理       20,000 万元        4,400 万元       100.00%      杭州

14   宁波恒逸工程   2011-12-2      工程管理      1,000 万美元       1,000 万美元      70.00%       宁波

15   宁波恒逸物流   2011-7-20      物流运输       5,000 万元         5,000 万元       100.00%      宁波

16   浙江恒逸物流   2010-9-20      物流运输       1,000 万元         1,000 万元       100.00%      杭州
                                 生产,加工包
17     神工包装     2018-2-13                     1,000 万元         1,000 万元       51.00%       绍兴
                                     装物
18     恒澜科技     2018-5-21    化纤产品制造     10,000 万元        3,850 万元       100.00%      杭州

19   恒逸国际贸易   2017-12-6      批发业         50,000 万元        30,000 万元      100.00%      杭州

20   宁波恒逸实业    2011-6-7      商贸业         10,000 万元        10,000 万元      100.00%      宁波

21   恒逸石化销售   2017-7-24        贸易         5,000 万元         5,000 万元       100.00%      杭州

22   宁波恒逸贸易   2011-05-24     商贸业           2,000 万         2,000 万元       70.00%       宁波

23     逸昕化纤     2017-7-26      纺织业         5,000 万元         5,000 万元       70.00%       杭州

24     恒凯能源     2017-12-18     零售业         2,000 万元         2,000 万元       60.00%       杭州
                                 信息传输、软
25     逸智信息      2019-3-6    件和信息技术     2,000 万元         2,000 万元       100.00%      杭州
                                   服务业
26   恒逸实业国际    2017-5-7      商贸业        3,000 万美元       3,000 万美元      70.00%      新加坡

27   恒逸石化国际   2017-10-16     商贸业         500 万美元         200 万美元       100.00%     新加坡

28     香港天逸     2007-9-18     贸易,投资    150,950 万美元      89,141 万美元     100.00%      香港

                                                  1-1-77
序                                                                                                       主要生产
       公司名称        成立时间     主营业务             注册资本            实收资本        持股比例
号                                                                                                        经营地
29     佳栢国际       2006-4-18    贸易,投资          500 万美元           500 万美元       100.00%       香港

30   香港逸盛石化      2015-4-8    贸易,咨询          500 万美元           500 万美元       70.00%        香港

31     杭州逸暻       2017-2-22   化工产品制造         65,000 万元          65,000 万元      100.00%       杭州

32   香港恒逸物流     2019-5-29     物流运输              1 美元                1 美元       100.00%       香港

33   恒逸国际物流     2019-6-13     物流运输           100 万美元               -            100.00%      新加坡
          注 1:香港逸盛石化、逸昕化纤为浙江逸盛的全资子公司;
          注 2:佳栢国际、恒逸石化国际为香港天逸的子公司,恒逸文莱为香港天逸的控股子公司;
          注 3:宁波恒逸工程、恒逸实业国际为恒逸文莱的全资子公司;
          注 4:宁波恒逸实业为恒逸国际贸易的全资子公司,恒凯能源为恒逸国际贸易的控股子公司;
          注 5:海宁热电的少数股东截至 2019 年 9 月 30 日尚未出资,公司实际出资比例为 100%。

                  公司报告期内各控股公司均已纳入合并报表范围。

                  二、控股公司少数股东的情况

                  报告期末,公司控股公司少数股东的情况如下:

序                                              持股比例
       公司名称           少数股东名称                          成立时间        主营业务              注册资本
号                                               (%)
                                                                            化工、化纤产品生
                      荣盛石化股份有限公司       16.07          1995-9-15                        629,110.78 万元
1      浙江逸盛                                                                   产
                        香港盛晖有限公司         13.93          2007-7-5        实业投资          1,970 万美元

2    恒逸聚合物       兴惠化纤集团有限公司        40            1996-1-31     化纤产品生产         10,000 万元
                     福建正麒高纤科技股份有
3      福建逸锦                                   35            2010-7-26     化纤产品制造         70,000 万元
                             限公司
4      恒逸文莱         达迈控股有限公司          30         2013-12-26         实业投资          30,000 万美元
                                                                            尖山段滩涂治江围
                     海宁市尖山新区开发有限
5      海宁热电                                   10         1998-12-30     垦、涂地开发、投       36,600 万元
                             公司
                                                                                资开发
                     绍兴神工机械制造有限公                                 生产纺织机械,加
6      神工包装                                   49         2005-12-29                            900.42 万元
                               司                                               工包装物
                                                                            化工、化纤产品生
7    宁波恒逸贸易     荣盛石化股份有限公司        30            1995-9-15                        629,110.78 万元
                                                                                    产
                                                                            化纤原料、轻纺产
8      恒凯能源      杭州凯迪雅纺织有限公司       40         2015-10-23                            1,500 万元
                                                                                品经销

                  三、各参、控股公司报告期内的主营情况及经营业绩,以及与申请人合并

          报表少数股东损益的匹配情况

                  (一)各参、控股公司报告期内的主营情况

                                                       1-1-78
                 1、参股公司报告期内的主营情况

      序号                   公司名称                              主营业务                  主要产品/商品/服务
           1   浙江巴陵恒逸己内酰胺有限责任公司              己内酰胺的生产与销售                   己内酰胺

           2       浙江逸盛新材料有限公司                        石化产品制造                         PTA
           3         大连逸盛投资有限公司                  贸易、投资、石化产品制造                   PTA

           4         逸盛大化石化有限公司                      PTA 的生产与销售                       PTA
           5         海南逸盛石化有限公司                        石化产品制造                         PTA
                                                                                        公司及个人存款、贷款、
           6         浙商银行股份有限公司                          银行业务
                                                                                        支付结算、资金业务等
           7      宁波金侯产业投资有限公司                        投资、咨询                        股权投资
           8      杭州慧芯智识科技有限公司                   软件和信息技术服务业        软件和信息技术服务业


                 2、控股公司报告期内的主营情况

                 各控股公司报告期内的主营情况详见本问题回复一。

                 (二)各参、控股公司报告期内的经营业绩

                 报告期内,公司参控股子公司经营业绩如下:

                                                                                                    单位:万元

                  2019 年 1-6 月发生额           2018 年发生额               2017 年发生额               2016 年发生额
   公司名称
                  营业收入      净利润        营业收入       净利润       营业收入     净利润        营业收入      净利润
浙江恒逸国际贸易 260,944.64     3,181.98 1,500,531.35        11,536.82    147,956.11      48.06             0.00         0.00
恒逸工程              394.27     -474.39                      -1,114.11         0.00         0.00           0.00         0.00
恒澜科技            26,720.83 -1,478.44         2,794.72     -1,073.95          0.00         0.00           0.00         0.00
嘉兴逸鹏           158,207.70   3,654.18 222,305.28          11,026.03    107,144.42    7,995.39            0.00         0.00
太仓逸枫            87,552.69   3,510.97 232,743.81          12,714.00     45,685.57    1,811.15            0.00         0.00
双兔新材料         497,068.37 11,774.34        81,512.94        -95.65          0.00         0.00           0.00         0.00
恒逸有限         1,714,680.62   -2,056.65 2,391,351.46 118,585.06         866,041.29   72,099.63      390,772.10     -207.57
恒逸聚合物         289,348.29   4,751.64 470,571.63           9,991.79 387,628.28      23,454.76      319,340.53    6,092.20
浙江逸盛         1,538,141.51 72,469.81 3,701,156.26         64,918.85 4,036,825.77    34,273.93 2,159,025.00      13,244.49
恒逸高新           711,623.61 20,838.64 1,220,784.56         36,406.96 873,343.81      48,921.37 624,261.93        36,910.06

香港天逸           325,476.07 -9,159.04 1,263,188.60         -11,055.32 404,073.86     -4,283.68      325,476.07   -8,832.79

福建恒逸                   --            --        0.00           -6.28         0.00         3.32           0.00   11,471.58
宁波恒逸贸易       709,659.80 20,090.35 1,983,871.89         23,742.41 2,134,530.20    10,221.00 1,997,619.11        850.05


                                                             1-1-79
上海逸通                    --         --         0.00         -6.58         0.00         -2.10          0.00             -2.13
石化销售          1,263,937.56   2,695.58 1,682,432.14    9,062.80 420,951.39          7,565.43          0.00                 0.00
海宁新材料              87.61      -87.43         0.00       -659.53         0.00        -34.78               --                --
海宁热电                 0.00      -34.17         0.00       -173.41         0.00        -15.46               --                --
福建逸锦            48,201.36      -35.61   99,841.21        210.15          0.00          0.00               --                --
宿迁逸达            87,554.38      855.26 121,933.81     -1,997.46           0.00          0.00               --                --
浙江物流            21,089.41      818.13   34,641.68     2,274.26       17,000.46    18,029.14               --                --
宁波物流            10,382.18      645.56   19,762.27     1,486.38        1,540.67     1,060.60               --                --
上海聚酯                    --         --           --            --            --           --     29,521.34         -3,725.68
杭州逸暻           259,634.77    5,780.48 452,335.79     -9,277.37              --           --               --                --
逸智科技               415.09      199.50           --            --            --           --               --                --
神工包装                 0.00       -0.43         0.00         0.00             --           --               --                --
恒逸己内酰胺       226,433.36    9,621.27 517,902.65     33,275.92 420,402.29         33,598.37 275,637.25             7,572.50
逸盛新材料               0.00      -30.39         0.00        19.37          0.00        -10.59               --                --
逸盛投资          1,822,483.19 58,692.84 4,810,629.79    80,811.88 4,835,555.88       16,233.08 2,898,050.42           9,322.47
海南逸盛           929,494.93 37,714.43 2,243,546.00     45,659.79 1,616,261.99        5,325.75 1,046,480.12           4,370.09
浙商银行          2,257,363.50 762,402.60 7,225,159.7 1,156,033.70 3,426,414.90 1,097,286.70 3,365,334.20 1,015,314.80
宁波金侯                 0.00      -62.59         0.00       -117.47         0.00          5.14          0.00             -0.88
慧芯智识                13.67     -310.79    2,238.38         78.95       1,824.76      737.00                --                --

             注1:香港逸盛石化、逸昕化纤为浙江逸盛的全资子公司,上表以浙江逸盛合并口径列式;

             注2:佳栢国际、恒逸石化国际为香港天逸的子公司,恒逸文莱为香港天逸的控股子公司,
             宁波恒逸工程、恒逸实业国际为恒逸文莱的全资子公司,上表以香港天逸合并口径列式

             注3:宁波恒逸实业为恒逸国际贸易的全资子公司,恒凯能源为恒逸国际贸易的控股子公司,
             上表以恒逸国际贸易合并口径列式;

             注4:因双兔新材料于2018年11月30日纳入合并范围,故上表所列双兔新材料财务数据为2018
             年12月数据。

                  (三)控股公司经营业绩与申请人合并报表少数股东损益的匹配情况

                                                                                                  单位:万元
                         2019 年 1-6 月发生额   2018 年发生额   2017 年发生额    2016 年发生额
                  少数股
      公司名称    东持股 计算应归 合并报表 计算应归 合并报表 计算应归 合并报表 计算应归 合并报表
                  比例 属少数股 少数股东 属少数股 少数股东 属少数股 少数股东 属少数股 少数股东
                         东的损益      损益   东的损益   损益 东的损益   损益  东的损益   损益
   恒逸聚合物        40%    1,900.65   1,900.65   3,996.72    3,996.72     9,381.91   9,381.91     2,436.88        2,436.88

   浙江逸盛          30% 21,740.94 21,740.94 19,475.66 19,475.66 10,282.18 10,282.18               3,973.35        3,973.35
   宁波恒逸贸易      30%    6,027.10   6,027.10   7,122.72    7,122.72     3,066.30   3,066.30       255.02         255.02


                                                         1-1-80
恒逸文莱        30%    1,496.88   1,496.88 -2,927.11 -2,927.11     -531.31   -531.31   -861.28    -861.28
恒凯能源        40%     452.07     452.07    395.36    395.36        0.00      0.00       0.00       0.00
福建逸锦        35%      -12.46    -12.46     73.55        73.55     0.00      0.00       0.00       0.00

神工包装        49%       -0.21      0.00      0.00         0.00        --        --         --         --
恒逸 JAPAN
        注      49%          --         --        --          --        --        --     26.84      26.84
株式会社
    合计              31,604.98 31,605.19 28,136.89 28,136.89 22,199.07 22,199.07      5,830.80   5,830.80
       注:2016年公司转让了全资子公司香港天逸国际控股有限公司持有的恒逸J APAN株式会社
       51%的股权给香港逸天有限公司。

             四、对于部分持股 50%的参股公司,申请人未纳入合并的原因及合理性

             公司持股50%的参股公司为浙江巴陵恒逸已内酰胺有限责任公司(以下简称
       “恒逸己内酰胺”)和浙江逸盛新材料有限公司(以下简称“逸盛新材料”)。

             恒逸己内酰胺的股东为中国石油化工股份有限公司(以下简称“中国石化”)

       及公司全资子公司恒逸有限,各持50%股权。根据恒逸己内酰胺的公司章程规定:
       公司股东按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等
       权利;公司设董事会,董事会为公司经营决策机构,董事会由8名董事组成,其
       中中国石化推荐4人、恒逸有限推荐4人,董事会设董事长1人,副董事长1人,分
       别从双方股东的董事中选举产生,并采取轮换制,每三年轮换一次;公司高级管

       理人员由总经理、四名副总经理、财务总监组成,由股东双方各推荐三名人员担
       任高级管理人员。股东双方推荐的总经理和财务总监采取轮换制,每三年轮换一
       次。

             逸盛新材料公司的股东为宁波中金石化有限公司(以下简称“宁波中金”)及
       公司全资子公司恒逸有限,各持50%股权。根据逸盛新材料的公司章程规定:公
       司股东按出资比例行使表决权;公司设董事会,董事会为公司经营决策机构,董
       事会由3名董事组成,其中宁波中金推荐1人、恒逸有限推荐1人,另一名由双方
       股东共同协商确定的职业经理人担任,同时兼任公司总经理;公司财务负责人由

       董事会选聘。

             综上所述,恒逸己内酰胺及逸盛新材料为公司与其他投资方的合资经营企
       业,属于公司的合营企业,并非为公司控制的主体。根据企业会计准则的相关规

       定,投资方对合营企业的长期股权投资应采用权益法核算,不应纳入公司合并范

                                                  1-1-81
围。

9.2    保荐机构及申请人会计师核查意见
       一、核查过程

       保荐机构及申请人会计师取得并查阅了发行人截至 2019 年 6 月 30 日的长期

股权投资、其他权益工具投资等明细表及相关主要合同;获取公司关于纳入和不
纳入合并范围的子公司有关情况的说明及相关文件,检查合并财务报表的合并范
围是否正确完整;取得并查阅了主要被投资单位财务报表等资料;取得并查阅了
控股公司少数股东相关工商资料;复核合并报表少数股东损益列报的准确性。

       二、核查意见

       经核查,保荐机构及申请人会计师认为报告期内申请人各控股公司均已纳入

合并报表范围;申请人合并报表少数股东损益与各控股公司报告期内的经营业绩
相匹配;申请人对持股50%的参股公司,未纳入合并范围的原因合理,符合《企
业会计准则》相关要求。




       问题 10

2016 年申请人非公开发行募集资金用于“文莱 PMB 石油化工项目”。请申请人说
明该项目的建设目标、建设进展情况、建设进度是否与计划一致,结合恒逸文莱

公司的经营业绩情况说明募投项目是否存在不能实现预计效益的风险。请保荐机
构发表核查意见。

10.1    申请人说明

       一、请申请人说明该项目的建设目标、建设进展情况、建设进度是否与计
划一致。

       1、关于文莱 PMB 石油化工项目建设目标如下:

       项目原油加工规模达到 800 万吨/年,计划建设 800 万吨/年常减压装置、150
万吨/年轻烃回收装置、220 万吨/年加氢裂化装置、150 万吨/年芳烃联合装置、
220 万吨/年柴油加氢装置、130 万吨/年航煤加氢装置、100 万吨/年灵活焦化装置、

                                      1-1-82
2*6 万吨/年硫磺回收装置等及相应的单点系泊、油品和化工品码头、总变电站、
海水淡化配套系统。

       根据公司 2016 年 3 月 18 日公告的《2015 年非公开发行股票预案(修订稿 2)》,
文莱 PMB 石油化工项目建设周期三年,按计划项目预计于 2019 年投产。

       2、关于文莱 PMB 石油化工项目建设进展情况如下:

       项目建设方面,随着资金的落实,项目投资建设进展加快,整体实施进展顺
利,具体情况如下:①2019 年 3 月,文莱 PMB 石油化工项目完成公用工程交工

投产;②2019 年 7 月,项目主装置实现全面中交,目前所有装置已转入联动试
车阶段,预计较快进入商业运营阶段;③2019 年 9 月,文莱 PMB 石油化工项目
经过全面调试、联运和平稳运行,常减压装置正式产出合格产品。

       综上,文莱 PMB 石油化工项目建设进度与计划基本一致,截止 2019 年 6
月 30 日,已累计发生建设期投资额 311,385.08 万美元。整体实施进展顺利,预
计将于 2019 年四季度投产。

       二、结合恒逸文莱公司的经营业绩情况说明募投项目是否存在不能实现预
计效益的风险。

       根据项目可行性分析报告,文莱 PMB 石油化工项目所得税后内部收益率为

15.81%,财务净现值为 123,041 万美元,静态投资回收期为 8.27 年。

       目前,文莱 PMB 石油化工项目尚未完全投产,未产生效益。从目前项目实
施进展情况来看,文莱 PMB 石油化工项目整体实施进展顺利,项目不能实现预

计效益的风险较小。但在境外建设的石油化工项目存在一些固有风险,因此募集
说明书“第三章 风险因素”对相关的“行业周期性波动风险”、“原材料价格波动影
响公司经营业绩的风险”及“境外投资项目风险”等风险信息进行了风险提示。

10.2    保荐机构核查意见
       一、核查过程

       保荐机构查阅了发行人文莱 PMB 石油化工项目董事会、股东大会决议文件;

查阅了项目可行性研究报告;对相关职能部门负责人进行访谈,了解项目实施进


                                         1-1-83
展情况;查阅了会计师前次募集资金报告,了解项目公司整体经营效益等情况;
查阅了发行人文莱 PMB 石油化工项目建设进展相关的文件公告。

       二、核查意见

       经核查,保荐机构认为文莱 PMB 石油化工项目建设进度与计划基本保持一

致,文莱 PMB 石油化工项目尚未投产,尚未产生效益。从目前项目实施进展情
况来看,文莱 PMB 石油化工项目整体实施进展顺利,项目不能实现预计效益的
风险较低。但在境外开展的石油化工项目存在一些固有风险,募集说明书“第三
章 风险因素”对相关的“行业周期性波动风险”、“原材料价格波动影响公司经营
业绩的风险”及“境外投资项目风险”等风险进行了风险提示。




       问题 11

2018 年申请人发行股份购买资产并于 2019 年配套募集资金。请申请人说明:(1)
2018 年发行股份购买资产的交易过程以及审批情况;(2)标的公司嘉兴逸鹏等
的主营业务以及经营情况;(3)标的公司财务核算是否准确,是否存在业绩精准
实现的情形,上市公司是否对标的公司存在财务资助;(4)按照前募资金使用报
告的相关要求重新出具报告并经会计师鉴证;(5)配套资金募投各项目的建设目

标、建设进度,是否存在变更或延缓;(6)申请人拟取消年产 25 万吨环保功能
性纤维升级改造项目(二期)和智能化升级改造项目(太仓逸枫)的原因;(7)
拟收购杭州逸暻 100%股权的详细情况,包括标的公司历史沿革、报告期内的主
营业务和经营业绩、股权结构、与上市公司的关联关系、关联交易情况、本交易
涉及的交易方式、交易对手、交易金额、评估情况、交易进展等,是否存在变相

使用募集资金用于收购。以上请保荐机构及申请人会计师发表核查意见。

11.1    申请人说明
       一、2018 年发行股份购买资产的交易过程以及审批情况

       公司 2018 年发行股份购买资产的交易过程及审批情况如下:

       1、2018 年 3 月 13 日,公司召开第十届董事会第九次会议,审议通过了发
行股份购买资产并募集配套资金的交易(以下简称“本次重组”)预案及相关议案。
                                     1-1-84
同日,公司与恒逸集团签署《发行股份购买资产协议》,约定公司拟通过发行股
份方式购买恒逸集团持有的嘉兴逸鹏 100%股权以及太仓逸枫 100%股权,并选
取收益法预估结果作为嘉兴逸鹏、太仓逸枫股东全部权益价值的预估结论;公司
与富丽达集团控股有限公司(以下简称“富丽达集团”)、兴惠化纤集团有限公司

(以下简称“兴惠化纤”)签署《发行股份购买资产协议》,约定公司拟通过发行
股份方式购买富丽达集团和兴惠化纤合计持有的双兔新材料 100%股权,并选取
资产基础法预估结果作为双兔新材料股东全部权益价值的预估结论。各方并确定
以定价基准日前 60 个交易日公司股票交易均价的 90%作为本次发行股份的定价
依据,最终确定发行价格为 16.71 元/股。

    2、2018 年 4 月 2 日,公司召开第十届董事会第十次会议,审议通过了关于
调整后的交易预案及相关议案。同日,交易各方重新签署了《发行股份购买资产
协议》。本次重组方案主要调整内容包括:(1)发行价格调整为 19.81 元/股,即
不低于定价基准日前 20 个交易日股票的交易均价;(2)选取收益法预估结果作
为双兔新材料股东全部权益价值的预估结论,即三家标的公司股权均按收益法作
价,且所有交易对方均与公司签署《盈利预测补偿协议》。

    3、2018 年 5 月 4 日,公司召开第十届董事会第十四次会议,审议通过了本
次重组方案及相关议案。同日,公司与各交易对方分别签署了《发行股份购买资
产协议之补充协议(一)》和《盈利预测补偿协议之补充协议(一)》,对最终交
易价格、发行数量及最终的承诺净利润金额进行了确认。

    4、2018 年 5 月 21 日,公司召开 2018 年第四次临时股东大会,审议通过了
本次重组报告书及相关议案。

    5、2018 年 5 月 31 日,公司收到国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经
营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》(反垄断初审函[2018]第 37 号),
对公司收购双兔新材料股权案不实施进一步审查,从即日起可以实施集中。

    6、2018 年 8 月 17 日,公司召开第十届董事会第十八次会议,审议通过了
关于利润分配方案后发行价格及发行数量调整的议案及更新重组报告等相关议
案。由于实施了 2017 年度利润分配方案,本次重组发行价格调整为 14.01 元/股,
发行股份数量调整为 320,842,253 股。

                                      1-1-85
    7、2018 年 11 月 27 日,公司收到中国证监会核发的《关于核准恒逸石化股
份有限公司向浙江恒逸集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批
复》(证监许可[2018]1937 号)。

    8、2018 年 11 月 29 日、2018 年 12 月 3 日和 2018 年 12 月 6 日,双兔新材
料、嘉兴逸鹏和太仓逸枫分别办理完毕股权过户的工商变更登记手续,成为公司
全资子公司。

    9、2018 年 12 月 6 日,瑞华会计师出具了《恒逸石化股份有限公司验资报
告》(瑞华验字[2018]01090002 号),公司本次新增股本 320,842,253.00 元,注册
资本由 2,307,115,106.00 元变更为 2,627,957,359.00 元。

    10、2018 年 12 月 17 日,公司就本次重组的发行股份购买资产部分的新增
股份向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提交相关登记材料。该批新增

股份上市日期为 2018 年 12 月 28 日。

    11、2019 年 1 月 21 日,公司向证监会报送本次重组募集配套资金发行方案。
同日,公司及承销商向获配发行对象发送了《缴款通知书》和《股份认购协议》。

    12、2019 年 1 月 29 日,本次重组募集配套资金的发行对象均已足额将认购
款项汇至主承销商为本次发行开立的专用账户,瑞华会计师对主承销商指定收款
账户的资金到账情况进行了验资。次日,主承销商将募集资金扣除承销费用后划
付至发行人指定募集资金专户,瑞华会计师对发行人募集资金专户的募集资金到
账情况进行验资。

    13、2019 年 2 月 18 日,公司就本次重组的募集配套资金部分的新增股份向
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提交相关登记材料。该批新增股份上
市日期为 2019 年 2 月 25 日。

    二、标的公司嘉兴逸鹏等的主营业务以及经营情况

    1、标的公司嘉兴逸鹏的主营业务及经营情况

    嘉兴逸鹏主要从事民用涤纶长丝及纤维级聚酯切片的生产和销售,产品主要
为 FDY 和纤维级聚酯切片。


                                       1-1-86
    嘉兴逸鹏成立于 2017 年,报告期内的主要财务数据如下:

                                                                       单位:万元
             项目                 2019-06-30        2018-12-31       2017-12-31
资产总额                              346,066.81       240,962.11        108,839.38
负债总额                              123,391.21       141,940.69         20,843.99
所有者权益                            222,675.60        99,021.42         87,995.39
资产负债率                               35.66%           58.91%            19.15%
             项目                2019 年 1-6 月     2018 年度         2017 年度
营业收入                              158,207.70       222,305.28        107,144.42
利润总额                                4,872.24        14,384.86         10,663.12
净利润                                  3,654.18        11,026.03          7,995.39
毛利率                                    6.25%            8.49%            12.44%

注:2017 年和 2018 年财务数据经瑞华会计师审计,2019 年 1-6 月财务数据未经审计。

    2、标的公司太仓逸枫的主营业务及经营情况

    太仓逸枫主要从事民用涤纶长丝及纤维级聚酯切片的生产和销售,产品主要

为 POY 和纤维级聚酯切片。

    太仓逸枫成立于 2017 年,报告期内的主要财务数据如下:

                                                                       单位:万元
             项目                 2019-06-30        2018-12-31       2017-12-31
资产总额                              200,341.89       187,868.54        120,155.53
负债总额                              105,205.78        96,243.39         41,244.38
所有者权益                             95,136.11        91,625.15         78,911.15
资产负债率                               52.51%           51.23%            34.33%
             项目                2019 年 1-6 月     2018 年度         2017 年度
营业收入                               87,552.69       232,743.81         45,685.57
利润总额                                4,681.29        16,726.41          2,417.89
净利润                                  3,510.97        12,714.00          1,811.15
毛利率                                    9.95%            9.58%             8.07%

注:2017 年和 2018 年财务数据经瑞华会计师审计,2019 年 1-6 月财务数据未经审计。

    3、标的公司双兔新材料的主营业务及经营情况


                                         1-1-87
    双兔新材料主要从事民用涤纶长丝及纤维级聚酯切片的生产和销售,产品主
要为 FDY、POY 和纤维级聚酯切片。

    报告期内双兔新材料的主要财务数据如下:

                                                                       单位:万元
         项目          2019-06-30      2018-12-31      2017-12-31     2016-12-31
资产总额                  381,822.07     319,538.79      373,171.93     391,892.27
负债总额                  213,150.64     162,641.70      237,542.90     277,026.47
所有者权益                168,671.43     156,897.09      135,629.03     114,865.79
资产负债率                   55.82%         50.90%          63.66%         70.69%
         项目         2019 年 1-6 月   2018 年度       2017 年度      2016 年度
营业收入                  497,068.37     842,624.30      762,590.85     583,426.97
利润总额                   15,699.12      28,391.37       27,782.91       3,110.90
净利润                     11,774.34      21,268.06       20,763.23       2,257.56
毛利率                        4.08%          5.83%           5.77%          3.40%

注:2016 年至 2018 年财务数据经瑞华会计师审计,2019 年 1-6 月财务数据未经审计。

    三、标的公司财务核算是否准确,是否存在业绩精准实现的情形,上市公
司是否对标的公司存在财务资助

    1、标的公司财务核算准确

    标的公司嘉兴逸鹏、太仓逸枫分别成立于 2017 年 1 月 9 日、2017 年 5 月 19
日,在公司 2018 年发行股份购买资产交易前的控股股东为恒逸集团。嘉兴逸鹏、
太仓逸枫设立后的主要房屋建筑物、机器设备、土地使用权等资产通过竞拍破产
资产所得。嘉兴逸鹏、太仓逸枫组建了经验丰富的管理团队和技术团队,建立了
规范有效的生产制度,并招聘了具有专业胜任能力的财务人员。同时,公司分别

与嘉兴逸鹏、太仓逸枫签署《委托管理协议》,公司受托向标的公司提供采购、
销售、生产经营、财务管理、信息系统等方面的指导和咨询服务,以确保后者具
备被公司收购的条件。因此,嘉兴逸鹏、太仓逸枫在被公司收购前后,采用与公
司统一的财务管理制度、财务核算办法。

    标的公司双兔新材料成立于 2010 年 11 月 26 日,在公司 2018 年发行股份购

买资产交易前的股东为兴惠化纤和富丽达集团。股权交易前,双兔新材料已建立

                                        1-1-88
了包括设立董事会、监事会在内的较为完善的公司治理结构,设置了较为完整的
部门结构并配备了充沛的人员,颁布并执行包括财务制度在内的内部控制制度,
购置了 ERP 财务管理系统、存货管理系统等办公软件。涉及财务方面,双兔新
材料财务部设置了财务负责人、财务经理、材料会计、销售会计、出纳员等岗位,

对应岗位的财务人员具有相应的专业技能、经验;建立了《财务管理基本制度》、
《费用报销基本制度》等多项财务制度。股权交割完成后,公司按照上市公司规
范运作的标准,完善双兔新材料各项财务管理流程、统一内控制度,使其在规范
化管理等方面符合上市公司的要求;并向双兔新材料委派财务负责人,以对其财
务核算进行指导、监督,防范风险。

    综上,标的公司嘉兴逸鹏、太仓逸枫、双兔新材料财务核算有关的内部控制
有效,并得到了有效执行;财务核算满足真实、准确、完整等要求。

    2、标的公司不存在业绩精准实现的情形

    2018 年度,标的公司的业绩实现情况如下:

                                                                                单位:万元
         项目              嘉兴逸鹏                 太仓逸枫                双兔新材料
实现扣除非经常性损
                           10,855.91                12,090.22               22,311.05
    益净利润
    承诺近利润                         22,800.00                            21,500.00

  业绩承诺完成率                        100.64%                              103.77%

    各标的公司 2018 年主要财务数据与其历史业绩对比情况如下:

    (1)嘉兴逸鹏

                                                                                单位:万元
                项目                   2018 年            2017 年            2017 年年化
营业收入                                222,305.28          107,144.42           183,676.15
营业成本                                203,431.17              93,812.32        160,821.12
净利润                                   11,026.03               7,995.39         13,706.38
扣除非经常性损益净利润                   10,855.91               7,939.04         13,609.78

注:嘉兴逸鹏 2017 年成立,于 2017 年 6 月正式投产;2017 年年化数据系指以嘉兴逸鹏 2017
年 6-12 月的投产期为基础,将相关指标/7*12 的方式计算得出全年的年化数据。

    (2)太仓逸枫

                                           1-1-89
                                                                           单位:万元
             项目                    2018 年            2017 年         2017 年年化
营业收入                               232,743.81         45,685.57         182,742.28
营业成本                               210,450.60         41,999.82         167,999.28
净利润                                  12,714.00          1,811.15           7,244.60
扣除非经常性损益净利润                  12,090.22          1,807.69           7,230.76

注:太仓逸枫 2017 年成立,于 2017 年 10 月正式投产;2017 年年化数据系指以太仓逸枫 2017
年 10-12 月的投产期为基础,将相关指标/3*12 的方式计算得出全年的年化数据。

    (3)双兔新材料

                                                                           单位:万元
             项目                    2018 年            2017 年           2016 年
营业收入                               842,624.30        762,362.46         583,351.91
营业成本                               793,509.87        718,607.29         563,596.69
净利润                                  21,268.06         20,763.23           2,257.56
扣除非经常性损益净利润                  22,311.05         20,329.46           1,123.28

    从上述三家标的公司的历史业绩看,由于嘉兴逸鹏、太仓逸枫为 2017 年新
成立并通过竞拍取得相关资产产权后复产,两家标的公司无 2016 年业绩。为更

具可比性,上表已将 2017 年嘉兴逸鹏及太仓逸枫的收入、成本、利润的数据,
按投产月份年化。由上表可见,嘉兴逸鹏、太仓逸枫 2018 年实现合计净利润 2.37
亿元,较两家公司 2017 年年化合计净利润 2.10 亿元增长 13.31%。同时,双兔新
材料 2018 年实现净利润 2.13 亿元,较其 2017 年净利润 2.08 亿元增长 2.43%。
考虑到 2017 年、2018 年行业整体发展状况,三家标的公司 2018 年业绩实现具
有合理性,不存在精准实现业绩的情形。

    3、上市公司对标的公司不存在财务资助

    上市公司收购三家标的公司后,除使用募集资金用于嘉兴逸鹏、太仓逸枫相
关募投项目建设外,不存在对标的公司进行财务资助的情形。

    四、按照前募资金使用报告的相关要求重新出具报告并经会计师鉴证

    公 司 已 根 据《 关 于 前次 募 集 资金 使 用 情况 报 告的 规 定 》( 证 监 发行 字
[2007]500 号)的规定,编制了截至 2019 年 9 月 30 日的《关于前次募集资金使
用情况的报告》,并已经瑞华会计师鉴证。
                                          1-1-90
       五、配套资金募投各项目的建设目标、建设进度,是否存在变更或延缓

       根据《恒逸石化股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易
报告书》,本次重组募集配套资金扣除中介费用及相关税费后的具体用途如下:

                                                         投资总额 使用募集资金总额
序号               项目名称                   实施主体
                                                         (万元)     (万元)
       年产 50 万吨差别化功能性纤维提升改
 1                                            嘉兴逸鹏      98,500    不超过 93,500
       造项目
 2     智能化升级改造项目                     嘉兴逸鹏      28,170    不超过 28,170

 3     差别化纤维节能降耗提升改造项目         嘉兴逸鹏       8,500     不超过 8,500
       年产 25 万吨环保功能性纤维升级改造
 4                                            太仓逸枫     145,000   不超过 141,500
       项目(二期)

 5     智能化升级改造项目                     太仓逸枫      20,500    不超过 20,500

                            合计                           300,670   不超过 292,170

       上述募投项目的建设目标和建设进度情况如下:

       1、嘉兴逸鹏年产 50 万吨差别化功能性纤维提升改造项目的建设目标为利用
现有土地,对原有部分聚合和纺丝设备进行升级改造,形成年产 50 万吨差别化
功能性纤维生产能力。截至 2019 年 9 月 30 日,该项目已投入募集资金 93,596.45
万元,预计于 2020 年 2 月达到预定可使用状态。该项目计划建设期 24 个月,不
存在建设延缓情况。

       2、嘉兴逸鹏智能化升级改造项目的建设目标为在现有厂区内新建立体仓库
面积 16,730.14 平方米,购置相关智能化设备,形成年自动包装、检验、储运 70
万吨差别化纤维的能力,实现生产、包装、检验、入库、出库的一体化、自动化
操作。截至 2019 年 9 月 30 日,该项目已投入募集资金 21,815.55 万元,预计于
2020 年 2 月达到预定可使用状态。该项目计划建设期 24 个月,不存在建设延缓
情况。

       3、嘉兴逸鹏差别化纤维节能降耗提升改造项目的建设目标为对现有 FDY 切
片纺丝生产线以及直纺 FDY 生产线的环吹系统、热媒蒸发器部分进行技改,改
造后设置 4 条 FDY 切片纺丝线,形成年产 2.96 万吨差别化功能性纤维生产能力,
并实现现有 6 条直纺 FDY 生产线的节能降耗。截至 2019 年 9 月 30 日,该项目


                                            1-1-91
已投入募集资金 8,399.34 万元,并已于 2019 年 5 月达到预定可使用状态。该项
目计划建设期 12 个月,不存在建设延缓情况。

    4、太仓逸枫年产 25 万吨环保功能性纤维升级改造项目(二期)的建设目标
为利用现有土地,新建聚酯车间、熔体直纺长丝车间、成品立体库、PTA 库等建
筑物,引进国际先进高速 POY 卷绕装置,配套相应国产设备和公辅工程,设置
16 条长丝生产线,形成年产环保功能性纤维 25 万吨的生产能力。2019 年 4 月,
公司董事会审议通过取消使用募集资金用于该项目,并经 5 月公司股东大会审议
通过。截至 2019 年 9 月 30 日,该项目已投入募集资金 983.32 万元。

    5、太仓逸枫智能化升级改造项目的建设目标为对厂区内部分已建厂房进行
改造,购置智能化设备,形成年自动包装、检验、储运 50 万吨差别化纤维的能
力,实现生产、包装、检验、入库、出库的一体化、自动化操作。2019 年 4 月,
公司董事会审议通过取消使用部分募集资金用于该项目,并经 5 月公司股东大会
审议通过。截至 2019 年 9 月 30 日,该项目已投入募集资金 2,686.08 万元。

    2019 年 4 月 25 日,公司第十届董事会第二十九次会议审议通过了《关于变
更部分募集资金用途暨关联交易的议案》,取消使用募集资金用于年产 25 万吨环
保功能性纤维升级改造项目(二期)和智能化升级改造项目(太仓逸枫),将该
两项目剩余募集资金 156,300 万元投入新项目海宁新材料年产 100 万吨智能化环
保功能性纤维建设项目和收购杭州逸暻 100%股权。该事项已经 2019 年 5 月 9
日公司 2018 年度股东大会审议通过。

    六、申请人拟取消年产 25 万吨环保功能性纤维升级改造项目(二期)和智
能化升级改造项目(太仓逸枫)的原因

    申请人拟取消使用募集资金用于年产 25 万吨环保功能性纤维升级改造项目
(二期)和智能化升级改造项目(太仓逸枫)的主要原因如下:

    1、海宁项目更具规模优势和一体化配套优势

    太仓逸枫原募投项目为在厂区内现有土地上扩建二期 25 万吨聚酯化纤项
目,扩建完成后总产能为 50 万吨。在太仓逸枫二期项目开展过程中,公司在同

步推进其他优势地区的产业布局,并最终确定在海宁尖山新区新建 100 万吨聚酯

                                     1-1-92
化纤项目。相较于太仓逸枫二期项目,海宁项目更具规模优势,产品单位成本更
低;同时,海宁项目园区内配套新建热电厂,可大幅降低项目用电、用热、用汽
成本;此外,海宁项目还配套码头,原料及产品的物流优势明显。经测算,海宁

项目具有较好的经济效益。鉴于太仓逸枫原募投项目尚未开展大规模建设,资金
投入量不大,因此公司拟调整投资计划,暂停将募集资金用于太仓逸枫年产 25
万吨环保功能性纤维升级改造项目(二期)及相关智能化升级改造项目,将资金
投放到更具规模优势和一体化配套优势的海宁项目。

    2、杭州逸暻经改造和提升,具备稳定的生产能力和较好盈利水平

    杭州逸暻自 2017 年 3 月竞拍取得浙江红剑集团有限公司及其子公司相关化

纤生产机器设备、房地产等资产包以来,陆续对其进行技术改造和提升。2018
年,通过二期项目建设投产、质量管控提升及自动化产线改造等措施,杭州逸暻
的产能、产品质量和生产效率均有大幅提升,已具备稳定的生产能力和较好盈利
水平。杭州逸暻二期项目聚合工序采用中纺院设计的一头两尾五釜流程,抗干扰
能力强,熔体质量稳定。纺丝工序全部采用德国巴马格 12 头/24 头双胞胎卷绕头,

设备先进,能耗低,产品质量好,整体竞争力强。此外,杭州逸暻产品差别化占
比高,产品具有较高附加值。2019 年一季度,杭州逸暻实现营业收入 122,691 万
元、净利润 2,036 万元,预计全年盈利情况较好。

    3、新募集资金投资项目有望较快增厚公司利润,提升公司股东价值

    杭州逸暻目前运行稳定、盈利良好,收购杭州逸暻可使公司有效避免较长的
产能建设周期,有利于公司尽快享受行业景气周期带来的红利,增厚上市公司利

润。而募集资金变更投入海宁项目,将加快海宁项目建设进度,促进海宁项目尽
快见效。相比太仓逸枫原募投项目进度较慢、资金闲置,本次变更有利于公司股
东利益。

    4、公司收购杭州逸暻,有利于解决控股股东与公司之间的同业竞争

    杭州逸暻主营业务为聚酯纤维产品的生产和销售,与公司主营业务相同。杭
州逸暻系公司控股股东恒逸集团参与设立的产业并购基金河广投资控制的公司。

因此,本次收购也有利于消除杭州逸暻与公司之间的同业竞争,解决控股股东与


                                   1-1-93
公司之间存在的同业竞争问题,保护公司以及中小投资者利益。

      综上所述,为提高募集资金使用效率,更快提升上市公司盈利能力和竞争力,
解决控股股东与公司之间的同业竞争问题,公司进行了本次募集资金用途变更。

      七、拟收购杭州逸暻 100%股权的详细情况,包括标的公司历史沿革、报告
期内的主营业务和经营业绩、股权结构、与上市公司的关联关系、关联交易情

况、本交易涉及的交易方式、交易对手、交易金额、评估情况、交易进展等,
是否存在变相使用募集资金用于收购

      1、杭州逸暻的历史沿革及股权结构

      杭州逸暻的主要历史沿革如下:

      (1)设立

      为参与浙江红剑集团有限公司及其子公司相关资产的拍卖,恒逸集团与河广
投资于 2017 年 2 月以现金方式出资设立杭州逸暻,杭州逸暻设立时注册资本为
65,000 万元。

      2017 年 2 月 22 日,杭州逸暻领取了杭州市萧山区市场监督管理局核发的统
一社会信用代码为 91330109MA28M4DD8Y 的《营业执照》。

      杭州逸暻设立时的股权结构如下:

 序号        股东名称       认缴出资(万元)    出资比例       实缴出资(万元)
  1      恒逸集团                    5,000.00          7.69%               0.00
  2      河广投资                   60,000.00         92.31%               0.00

           合计                     65,000.00       100.00%                0.00

注:河广投资为恒逸集团作为有限合伙人参与设立的并购基金。

      (2)第一次股权转让

      2017 年 3 月 8 日,杭州逸暻作出股东会决议,同意恒逸集团将其持有的杭
州逸暻 7.49%的 4,870 万元股权转让给河广投资;同意恒逸集团将其持有的杭州
逸暻 0.2%的 130 万元股权转让给浙银伯乐。同日,恒逸集团分别与河广投资及
浙银伯乐签署了《股权转让协议》。


                                       1-1-94
      本次股权转让主要系股东间协商的投资结构调整。本次股权转让时,恒逸集
团未实际缴纳注册资本,且杭州逸暻未实际开展生产经营活动,因此股权转让价
格确定为 0 元。

      2017 年 3 月 21 日,杭州市萧山区市场监督管理局核准本次变更登记。

      2017 年 3 月 27 日,杭州萧永会计师事务所有限公司出具《验资报告》(杭
萧永设验[2017]015 号),验证截至 2017 年 3 月 24 日,杭州逸暻已收到股东浙银

伯乐和河广投资缴纳的注册资本合计 65,000 万元。

      本次股权转让及注册资本实缴后,杭州逸暻的股权结构如下:

 序号        股东名称       认缴出资(万元)    出资比例      实缴出资(万元)
  1      浙银伯乐                      130.00         0.20%             130.00
  2      河广投资                   64,870.00        99.80%           64,870.00
           合计                     65,000.00      100.00%            65,000.00

      2017 年 3 月 3 日,杭州逸暻通过杭州市萧山区人民法院淘宝网司法拍卖网

络平台竞拍取得浙江红剑集团有限公司及其子公司所有的位于杭州市萧山区红
山农场的工业用房地产及附属物、机器设备、成品及半成品、原材料、办公用品
等资产,拍卖成交价格为 62,330.00 万元。杭州逸暻注册资本实缴到位后即用于
支付上述拍卖价款。

      (3)第二次股权转让

      2019 年 5 月 9 日,杭州逸暻作出股东会决议,同意河广投资将其持有的杭

州逸暻 64,870 万元股权以 80,538.60 万元的价格转让给恒逸有限,同意浙银伯乐
将其持有的杭州逸暻 130 万元股权以 161.40 万元的价格转让恒逸有限。同日,
河广投资、浙银伯乐分别与恒逸有限签署《股权转让协议》。

      2017 年 5 月 29 日,杭州市萧山区市场监督管理局核准本次变更登记。

      本次股权转让后,杭州逸暻的股权结构如下:

 序号        股东名称       认缴出资(万元)    出资比例      实缴出资(万元)
  1      恒逸有限                   65,000.00       100.00%           65,000.00
           合计                     65,000.00      100.00%            65,000.00

                                       1-1-95
      (4)第一次增资

      2019 年 9 月 17 日,杭州逸暻作出股东决定,同意注册资本增加至 100,000
万元,由恒逸有限增资 35,000 万元。

      2019 年 9 月 18 日,杭州市萧山区市场监督管理局核准本次变更登记。

      截至 2019 年 9 月 27 日,恒逸有限已向杭州逸暻支付上述 35,000 万元增资
款。

      本次增资后,杭州逸暻的股权结构如下:

 序号          股东名称          认缴出资(万元)      出资比例           实缴出资(万元)
  1        恒逸有限                     100,000.00          100.00%              100,000.00
             合计                       100,000.00         100.00%               100,000.00

      截至本报告出具日,杭州逸暻的股权结构如下:

  序号                股东名称             认缴出资(万元)                 出资比例
      1       恒逸有限                                 100,000.00                  100.00%
                合计                                   100,000.00                 100.00%

      2、杭州逸暻报告期内的主营业务和经营业绩

      杭州逸暻主要从事聚酯纤维产品的生产和销售,主要产品包括 POY、FDY、
DTY 和聚酯切片。

      报告期内,杭州逸暻的主要财务数据及经营业绩情况如下:

                                                                                单位:万元
               项目                    2019-06-30       2018-12-31            2017-12-31
资产总额                                  239,803.26        223,428.37           179,754.51
负债总额                                  178,225.14        167,630.74           114,679.50
所有者权益                                 61,578.12          55,797.64           65,075.01
资产负债率                                   74.32%             75.03%              63.80%
               项目                  2019 年 1-6 月      2018 年度            2017 年度
营业收入                                  259,634.77        452,335.79            78,603.23
利润总额                                    9,514.74        -12,362.90                 113.69



                                             1-1-96
净利润                                    5,780.48          -9,277.37               75.01
毛利率                                      7.08%             -0.27%                5.44%

注:2017 年和 2018 年财务数据经立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)审计,2019 年
1-6 月财务数据未经审计。

       3、杭州逸暻与上市公司的关联关系

       上市公司收购杭州逸暻(以下简称“本次交易”)前,杭州逸暻股东河广投资
系公司控股股东恒逸集团参与设立的产业并购投资基金,恒逸集团为河广投资的
劣后级有限合伙人,且能够通过河广投资控制杭州逸暻。

       本次交易前,河广投资的股权结构如下:

                                                                认缴出资额
序号              合伙人名称                  合伙人类型                         出资比例
                                                                (万元)
 1     浙银伯乐                          普通合伙人                     100         0.02%
       北京鹿苑天闻投资顾问有限责任
 2                                       普通合伙人                     100         0.02%
       公司
 3     东证融汇证券资产管理有限公司      优先级有限合伙人            375,000      74.97%

 4     恒逸集团                          劣后级有限合伙人            125,000      24.99%
                               合计                                  500,200     100.00%

       4、杭州逸暻与上市公司的关联交易情况

       本次交易前,公司与杭州逸暻的关联交易情况如下:

       (1)采购商品/接受劳务情况

       2018 年至 2019 年,公司参考市场价向杭州逸暻采购聚酯产品。具体如下:

                                                                               单位:万元
     关联方       关联交易内容        2019 年 1-5 月       2018 年             2017 年
 杭州逸暻          采购聚酯               23,205.36         10,134.41                    -

注:2019 年交易数据统计至本次交易完成前,下同。

       (2)出售商品/提供劳务情况

       报告期内,公司子公司恒逸有限许可杭州逸暻在产品上使用其商标;2018
年、2019 年 1-5 月,公司参考市场价向杭州逸暻销售商品,主要商品包括 PTA、

能源品、辅料、聚酯产品和包装物;2018 年、2019 年 1-5 月,公司向杭州逸暻

                                           1-1-97
提供物流运输服务及委托加工服务。具体如下:

                                                                单位:万元
  关联方       关联交易内容      2019 年 1-5 月   2018 年       2017 年

              商标使用许可费            253.00        476.71        134.93
               销售 PTA 等           10,401.10    123,994.64              -
 杭州逸暻
             提供物流运输服务          2,520.59      5,747.50             -
             提供委托加工服务           168.37              -             -

    (3)关联受托管理情况

    报告期内,公司子公司恒逸有限受托对杭州逸暻的生产经营活动提供管理咨
询服务,受托起始日为 2017 年 4 月 19 日,自杭州逸暻被公司收购后终止。报告
期各期公司确认的托管收入如下:

                                                                单位:万元
    关联方       关联交易内容   2019 年 1-5 月    2018 年       2017 年
  杭州逸暻          托管收益             70.75        169.81        127.36

    5、本次交易涉及的交易方式、交易对手、交易金额、评估情况、交易进展

等情况

    (1)交易方式

    本次交易的交易方式为现金收购,由公司子公司恒逸有限以现金方式收购杭
州逸暻 100%股权。

    (2)交易对手

    本次交易对手为杭州逸暻原股东河广投资和浙银伯乐。

    (3)交易金额

    交易各方确定的成交金额系参考恒逸有限聘请的评估机构以 2019 年 3 月 31
日为评估基准日评估确定的杭州逸暻评估价值,由各方协商确定。转让总价款为
8.07 亿元,其中向河广投资支付股权转让款 80,538.60 万元,向浙银伯乐支付股
权转让款 161.40 万元。

    (4)评估情况

                                      1-1-98
       2019 年 4 月 23 日,中联资产评估集团有限公司出具《浙江恒逸石化有限公
司拟现金收购杭州逸暻化纤有限公司 100%股权所涉及的杭州逸暻化纤有限公司
审计后的资产及负债市场价值项目资产评估报告》中联评报字[2019]第 659 号)。
根据该资产评估报告,截至评估基准日 2019 年 3 月 31 日,杭州逸暻经审计的净

资产账面值为 57,833.58 万元,评估值 80,757.96 万元,评估增值 22,924.38 万元,
增值率 39.64%。评估方法采用资产基础法。

       (5)交易进展

       2019 年 4 月 25 日,公司召开第十届董事会第二十九次会议,审议通过《关
于变更部分募集资金用途暨关联交易的议案》,同意变更募集资金并收购杭州逸
暻 100%股权。

       2019 年 4 月 25 日,恒逸有限分别与河广投资、浙银伯乐签署股权转让协议。

       2019 年 5 月 9 日,公司召开 2018 年度股东大会,审议通过《关于变更部分
募集资金用途暨关联交易的议案》。

       2019 年 5 月 10 日,恒逸有限分别向河广投资和浙银伯乐支付股权转让款
80,538.60 万元和 161.40 万元。

       2019 年 5 月 29 日,杭州逸暻完成工商变更登记手续,成为恒逸有限 100%
持股的公司。

       本次变更部分募集资金用于收购杭州逸暻 100%股权不构成重大资产收购,
公司在履行募集资金变更相关法定审批程序后完成股权收购事宜,不存在变相使
用募集资金用于收购的情形。

11.2    保荐机构及申请人会计师核查意见
       一、核查过程

       保荐机构和申请人会计师查阅了公司 2018 年发行股份购买资产并募集配套

资金的相关申报文件及审批文件、三家标的公司的审计报告及财务报表,查阅了
解了三家标的公司的财务核算制度,检查公司出具的《关于前次募集资金使用情
况的报告》,实地调查了解配套资金募投项目的建设情况,访谈了解募集资金变
更的具体原因;查阅了杭州逸暻的工商资料、股东情况、与上市公司的关联交易
                                      1-1-99
资料以及公司收购杭州逸暻的股权转让协议、评估报告、股权交割等相关文件。

    二、核查意见

    经核查,保荐机构和申请人会计师认为:

    1、公司 2018 年发行股份购买资产的交易过程以及审批情况符合法律法规相
关规定,重组行为合法有效;

    2、嘉兴逸鹏、太仓逸枫和双兔新材料经营情况良好,报告期内经营业绩未
发生重大不利变化;

    3、嘉兴逸鹏、太仓逸枫和双兔新材料财务核算准确,不存在业绩精准实现
的情形;上市公司收购嘉兴逸鹏、太仓逸枫和双兔新材料后,除使用募集资金用
于嘉兴逸鹏、太仓逸枫相关募投项目建设外,不存在对标的公司进行财务资助的
情形;

    4、公司已按照前募资金使用报告的相关要求编制了截至 2019 年 9 月 30 日
的《关于前次募集资金使用情况的报告》,并已经瑞华会计师鉴证;

    5、除已取消项目外,公司其他的配套资金募投项目建设进度正常,不存在
延缓情形,公司募投项目变更已履行审批程序;

    6、公司取消年产 25 万吨环保功能性纤维升级改造项目(二期)和智能化升
级改造项目(太仓逸枫)系综合考虑各项目实际推进情况,转而将募集资金用途
变更为更有利于增厚公司利润、提升公司盈利能力的项目,该等变更有利于公司

提高募集资金使用效率,提升整体竞争力;

    7、公司收购杭州逸暻 100%股权的交易已履行募集资金变更相关审批程序,
不属于变相使用募集资金用于收购的情形。




    问题 12

申请人本次拟募集资金用于年产 100 万吨智能化环保功能性纤维建设项目。请申
请人(1)说明该项目的详细情况,包括实施主体、实施方式、投资构成、募集


                                  1-1-100
资金用途、建设目标、建设进度、主要产品及产能消化措施,是否存在预计效益;
(2)申请人是否持有募投项目主体 100%的股权,如否,请说明申请人未来对募
投项目主体股权的规划,并核实募集说明书相关披露是否真实准确。以上请保荐

机构发表核查意见。

12.1     申请人说明
       一、说明该项目的详细情况,包括实施主体、实施方式、投资构成、募集

资金用途、建设目标、建设进度、主要产品及产能消化措施,是否存在预计效


       公司本次募集资金拟用于的海宁新材料年产 100 万吨智能化环保功能性纤

维建设项目的详细情况如下:

       1、实施主体

       海宁项目的实施主体为公司位于海宁的子公司海宁新材料。

       2、实施方式

       公司拟以向海宁新材料增资或提供委托贷款(往来款)方式实施募投项目。
在本次募集资金到位前,公司可根据募集资金投资项目进度的实际情况通过自筹
资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。在本次募集资金到位后,若扣除
发行费用后的实际募集资金净额少于拟以募集资金投入金额,不足部分由公司以
自筹资金解决。

       3、投资构成

       海宁项目总投资 636,000 万元,具体情况如下:

序                                                                    拟使用募集资
              投资项目             投资方向       投资金额(万元)
号                                                                    金额(万元)
                                 项目建设投资            602,862.50      200,000.00
       年产 100 万吨智能化环保   建设期利息               21,137.50                  -
1
       功能性纤维建设项目        铺底流动资金             12,000.00                  -
                                     小计                636,000.00      200,000.00
                      合计                               636,000.00      200,000.00

       4、募集资金用途
                                            1-1-101
      本次募集资金拟用于海宁项目的项目建设投资支出,募集资金不足部分公司
将以自筹资金解决。

      5、建设目标

      海宁项目拟新征建设用地 1,232 亩,拟建设配套码头、聚酯车间、纺丝车间、
加弹车间、PTA 库以及配套动力站、变电房、污水处理等建(构)筑物工程 746,833
平方米,采用国产化大容量柔性化聚合技术、聚酯熔体直纺技术、智能制造技术

以及绿色制造技术,建设聚酯生产装置 5 套(3×25 万吨/年,2×12.5 万吨/年),
引进高速 POY 卷绕机 3,216 台(纺丝位 2,016 位)、高速加弹机 48 台以及配套的
国产生产装置及公用工程设备,形成年产智能化环保功能性纤维 100 万吨的生产
能力。

      6、建设进度

      海宁项目拟在二年内完成建设,项目实施进度如下:

                  月
                        2      4   6   8     10      12   14     16      18   20     22   24
实施阶段
  可行性研究及备案
       土建工程

 设备招投标、订货
      设备到货安装

  劳动培训及试生产
  竣工验收及投入生产

      7、主要产品

      海宁项目建成后的主要产品如下:

序号                    产品名称                     年产量(吨)                  备注

  1        智能化环保功能性涤纶 POY 纤维                       890,000
  2        智能化环保功能性涤纶 DTY 纤维                       110,000    由自产 POY 加工

                        合计                               1,000,000

      8、产能消化措施

      海宁项目预计采取的产能消化措施如下:

                                           1-1-102
    (1)依托主营业务优势,保障产能消化

    公司目前为国内 PTA 及聚酯纤维行业龙头企业,截至 2019 年 6 月 30 日,
公司参控股 PTA 产能达 1,350 万吨,占全国总产能的 30.76%(数据来源:中纤
网 http://www.ccfei.com);聚酯纤维为公司现有产业链的后端业务,截至 2019 年
6 月 30 日,公司涤纶长丝(POY/FDY/DTY/切片)产能为 510 万吨,占中国全
部聚酯总产能接近 18%。2018 年以来公司 PTA和聚酯纤维的产能利用率均在 90%
以上,产销率接近 100%,呈现产销两旺局势,未来产能消化有充足保障。

    海宁项目投产后,公司将新增聚酯纤维产能 100 万吨,将进一步提高公司主
营业务规模。公司经过多年积累,凭借上游原材料充分供应、生产工艺和管理方
面的丰富经验、良好的品牌形象以及高素质的营销团队,能够为新增产能的消化
提供有力支持。

    (2)中国涤纶长丝行业市场需求稳步增长,有利于消化新增产能

    涤纶长丝的下游行业主要为纺织业,涤纶长丝消费量保持稳定增长与下游纺
织业的旺盛需求密切相关。纺织业是我国的传统支柱行业,在国民经济发展中占
有不可或缺的地位。近年来,随着我国经济的发展及人们生活水平的提高,我国
纺织行 业保 持了 良好 的发 展态势 ,我 国纺 织业 产品 销售 收入由 2012 年的

32,173.56 亿元,稳步增长至 2017 年的 37,976.70 亿元,复合增长率为 3.37%。作
为纺织业的上游行业,涤纶长丝的消费量也呈现稳步增长态势。2012 年,我国
涤纶长丝表观消费量为 1,953 万吨,2017 年达到 2,739 万吨,复合增长率为 7.00%。

    近年来我国化纤工业持续快速发展,2017 年我国化纤产量已占全球三分之

二以上,但化纤行业在整体发展水平上与国际先进水平仍有较大差距。目前我国
化纤产品中技术含量高、附加值高、对环境影响小的差别化纤维、功能型纤维产
量较少,产品差别化率仍处于较低水平,不能很好适应功能性、绿色化、差异化、
个性化消费升级需求。

    海宁项目主要产品为智能化环保功能性涤纶长丝,产品具有充分的市场竞争

力,符合中国涤纶长丝行业稳步增长、涤纶产品结构亟待优化的市场需求,产能
消化具有可实现性。


                                    1-1-103
       9、预计效益

       海宁项目拟在二年内完成建设,第三年投产,当年生产负荷达到设计生产能
力的 70%,第四年达到 100%。海宁项目完全达产后预计效益情况如下:

                     项目                               数据
            年营业收入(万元)                       1,050,000.00
          内部收益率(所得税后)                       17.33%
          投资回收期(含建设期)                       6.36 年


       二、申请人是否持有募投项目主体 100%的股权,如否,请说明申请人未来

对募投项目主体股权的规划,并核实募集说明书相关披露是否真实准确

       截至本报告出具日,公司子公司佳柏国际已与海宁新材料少数股东签署《股
权转让协议》并已支付部分股权转让款,海宁新材料并已完成相关工商变更登记

手续,公司已持有募投项目主体海宁新材料 100%股权,海宁新材料的出资结构
及相关情况说明详见本报告问题 3。

       公司已在募集说明书“第八章 本次募集资金运用”之“二、募集资金拟投资项

目概况”处就公司对海宁新材料的持股情况进行了补充披露。具体如下:

       “上市公司实际享有实施主体海宁新材料 100%股权。由于海宁新材料不存
在中小股东,相关募投实施方式不存在损害上市公司利益的情形。”

       上述关于募投项目主体股权情况的披露真实、准确。

12.2    保荐机构核查意见

       一、核查过程

       保荐机构实地查看了募投项目的建设场所,与管理层沟通了募投项目的建设
内容、募投项目与现有业务之间的业务关系以及募投项目未来市场空间及市场竞

争情况;查阅了募投项目的可研报告,对募投项目的产能消化措施及效益的测算
依据与管理层进行了沟通。

       二、核查意见

       经核查,保荐机构认为:本次募投项目实施主体和实施方式、投资构成、建

                                      1-1-104
设目标、建设进度明确,产能消化措施具有可实施性,预计效益合理、谨慎;公
司已持有募投项目实施主体 100%股权,募集说明书相关披露真实、准确。




       问题 13

请申请人补充披露目前公司为合并报表范围外企业提供担保的情况,对方是否提

供反担保,是否符合《关于规范上市公司对外担保行为的通知》《关于规范上市
公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》的要求。请保荐机
构及申请人律师核查并发表意见。

13.1    申请人说明
       一、发行人为合并报表范围外企业提供担保的情况

       截至2019年6月30日,发行人存在一笔为合并报表范围外企业提供担保的情
形,具体情况如下:

       鉴于海南逸盛石化有限公司(以下简称“海南逸盛”)PTA项目投资建设资金

需求,海南逸盛与国家开发银行股份有限公司海南省分行(以下简称“国开行海
南分行”)于2012年6月7日签署了编号为“4600144042012020035号”《人民币资金
借款合同》、“4600144042012020040号”《外汇资金借款合同》,海南逸盛向国开
行海南分行贷款183,000万元人民币、13,000万美元,贷款期限8年(含宽限期2
年)。海南逸盛当时的股权结构为:浙江逸盛出资51,750万元,占海南逸盛注册

资本的37.5%;大连逸盛投资有限公司出资51,750万元,占海南逸盛注册资本的
37.5%;锦兴(福建)化纤纺织实业有限公司出资20,700万元,占海南逸盛注册
资本的15%;杭州英良贸易有限公司出资13,800万元,占海南逸盛注册资本的
10%。

       根据国开行海南分行对该项目贷款的担保要求并经各方协调,发行人控股子
公司浙江逸盛作为海南逸盛当时的股东为该贷款提供贷款金额25%(低于浙江逸
盛对海南逸盛的持股比例,即对海南逸盛45,750万元人民币、3,250万美元的贷款
部分)以及贷款产生的利息、罚息、复利、补偿金、违约金、损害赔偿金和实现

债权的费用提供连带责任保证担保;锦兴(福建)化纤纺织实业有限公司作为海

                                     1-1-105
南逸盛的股东为该项目贷款提供贷款金额15%以及贷款产生的利息、罚息、复利、
补偿金、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用提供连带责任保证;同时鉴于海
南逸盛其他股东不符合担保条件,上市公司控股股东恒逸集团和逸盛投资所属上

市公司荣盛石化股份有限公司的控股股东浙江荣盛控股集团有限公司愿就剩余
的贷款金额提供担保,其中:恒逸集团为该项贷款提供贷款金额30%以及贷款产
生的利息、罚息、复利、补偿金、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用提供连
带责任保证;浙江荣盛控股集团有限公司为该项贷款提供贷款金额30%以及贷款
产生的利息、罚息、复利、补偿金、违约金、损害赔偿金和实现债权的费用提供

连带责任保证。

    海南逸盛上述贷款已部分归还,截至 2019 年 6 月 30 日,浙江逸盛为海南逸
盛提供的担保额度余额情况如下:

担保单位   被担保单位   担保方式   担保额度(万元)      借款到期日     备注
浙江逸盛    海南逸盛    保证担保              8,200.00    2020-7-8    项目贷款
浙江逸盛    海南逸盛    保证担保              4,898.22    2020-6-6    项目贷款


    二、发行人上述对外担保的反担保措施

    针对浙江逸盛为海南逸盛提供的上述担保,大连逸盛投资有限公司与浙江逸
盛签署了《反担保合同》,约定由大连逸盛投资有限公司向浙江逸盛提供贷款金
额12.5%以及对应利息等款项的反担保。荣盛石化股份有限公司于2012年3月23
日召开第二届董事会第十六次会议,会议同意荣盛石化股份有限公司控股子公司

大连逸盛投资有限公司向浙江逸盛提供上述反担保。荣盛石化股份有限公司于
2012年4月12日召开2012年第三次临时股东大会,会议审议通过了《关于公司控
股子公司大连逸盛投资有限公司对外提供反担保的议案》。

    根据大连逸盛投资有限公司提供的审计报告及说明,大连逸盛投资有限公司
目前生产经营正常,截至2018年12月31日,大连逸盛投资有限公司经审计的资产
总额为3,507,841,045.23元, 净资 产为2,534,251,045.23 元,2018 年实 现净利润
195,691,863.2元,经营情况良好。因此,反担保的提供方具备实际承担能力。

    三、发行人上述对外担保的合规性


                                    1-1-106
    1、发行人对外担保的相关规定

    发行人的《公司章程》、《股东大会议事规则》及《对外担保管理制度》明确
规定了股东大会、董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的责任
追究制度。

    发行人已经建立了完善的对外担保风险控制制度,且该等制度符合《关于规
范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》、《关于规范
上市公司对外担保行为的通知》的规定。

    2、发行人履行的内部决策程序及信息披露情况

    2012年3月23日,发行人召开第八届董事会第十二次会议,全体董事一致审
议通过《关于控股子公司浙江逸盛石化有限公司对外担保的议案》,并决定将该

等议案提交股东大会审议,独立董事发表了同意的独立意见。2012年3月24日,
发行人披露了《关于控股子公司浙江逸盛石化有限公司对外担保的关联交易公
告》。2012年4月10日,发行人2012年第二次临时股东大会审议通过上述议案。就
上述对外担保事项,发行人均已履行了相应的信息披露义务。

    发行人上述对外担保事项已经履行了必要的审议、披露程序,独立董事发表
了同意的独立意见。

    3、发行人为合并报表范围外企业提供担保的合规性

    依前述内容,发行人已经建立了完善的对外担保风险控制制度;申请人目前
正在履行的对外担保均已按照《公司章程》和相关法律法规履行了董事会及股东

大会审批决策程序,公司独立董事对该等对外担保事项出具了事前认可及独立意
见,并履行了相关信息披露程序,符合《关于规范上市公司对外担保行为的通知》
《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》的
要求。

    关于公司为合并报表范围外企业提供担保情况,公司已在募集说明书“第七
章 管理层讨论与分析”之“六、重大担保、诉讼及其他或有事项、行政处罚和重
大期后事项情况”之“(一)重大担保事项”处进行了披露;关于对方是否提供反
担保及合规性的情况补充披露如下:

                                   1-1-107
    “3、反担保情况

    针对浙江逸盛为海南逸盛提供的上述担保,大连逸盛投资有限公司与浙江
逸盛签署了反担保合同,约定由大连逸盛投资有限公司向浙江逸盛提供贷款金
额12.5%的反担保。荣盛石化股份有限公司于2012年3月23日召开第二届董事会
第十六次会议,会议同意荣盛石化股份有限公司控股子公司大连逸盛投资有限
公司向浙江逸盛提供上述反担保。荣盛石化股份有限公司于2012年4月12日召开

2012年第三次临时股东大会,会议审议通过了《关于公司控股子公司大连逸盛投
资有限公司对外提供反担保的议案》。

    根据大连逸盛投资有限公司提供的审计报告及说明,大连逸盛投资有限公

司目前生产经营正常,截至2018年12月31日,大连逸盛投资有限公司经审计的资
产总额为3,507,841,045.23元,净资产为2,534,251,045.23元,2018年实现净利润
195,691,863.2元,经营情况良好。因此,反担保的提供方具备实际承担能力。

    4、发行人上述对外担保的合规性

    (1)发行人对外担保的相关规定

    发行人的《公司章程》、《股东大会议事规则》及《对外担保管理制度》明
确规定了股东大会、董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的
责任追究制度。

    发行人已经建立了完善的对外担保风险控制制度,且该等制度符合《关于
规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》、《关于
规范上市公司对外担保行为的通知》的规定。

    (2)发行人履行的内部决策程序及信息披露情况

    2012年3月23日,发行人召开第八届董事会第十二次会议,全体董事一致审

议通过《关于控股子公司浙江逸盛石化有限公司对外担保的议案》,并决定将该
等议案提交股东大会审议,独立董事发表了同意的独立意见。2012年3月24日,
发行人披露了《关于控股子公司浙江逸盛石化有限公司对外担保的关联交易公
告》。2012年4月10日,发行人2012年第二次临时股东大会审议通过上述议案。就
上述对外担保事项,发行人均已履行了相应的信息披露义务。

                                     1-1-108
       发行人上述对外担保事项已经履行了必要的审议、披露程序,独立董事发
表了同意的独立意见。

       (3)发行人为合并报表范围外企业提供担保的合规性

       依前述内容,发行人已经建立了完善的对外担保风险控制制度;申请人目

前正在履行的对外担保均已按照《公司章程》和相关法律法规履行了董事会及
股东大会审批决策程序,公司独立董事对该等对外担保事项出具了事前认可及
独立意见,并履行了相关信息披露程序,符合《关于规范上市公司对外担保行
为的通知》《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题
的通知》的要求。”

13.2    保荐机构及申请人律师核查意见
       保荐机构和申请人律师取得申请人提供的相关说明,查阅了相关担保合同、
反担保协议、反担保人提供的有关财产证明文件,并对担保事项履行的决策程序、

担保事项的实际执行情况进行了核查,访谈了发行人财务负责人等。

       经核查,保荐机构和申请人律师认为:申请人上述对外担保事项已经履行了
必要的审议、披露程序,独立董事发表了同意的独立意见;被担保主体的股东大

连逸盛投资有限公司向发行人子公司浙江逸盛提供了反担保,且反担保的提供方
具备实际承担能力。发行人上述为合并报表范围外企业提供担保符合《关于规范
上市公司对外担保行为的通知》、《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公
司对外担保若干问题的通知》的规定。




       问题 14

请申请人补充说明,公司及其控股股东或实际控制人最近 12 个月内所作出的重

要承诺及履行情况,尤其是承诺未实际履行或变更履行及其进展情况,补充说明
申请人是否存在《上市公司证券发行管理办法》第十一条第(四)项、第(六)
项不得公开发行证券的情形。请保荐机构和申请人律师发表核查意见。

14.1    申请人说明


                                       1-1-109
    一、公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内所作出的重要承诺及履
行情况

    截至本回复报告出具日,公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月内所
作出的重要承诺及履行情况如下:

    1、2018 年发行股份购买资产并募集配套资金时所作的承诺

承诺     承诺                                                            承诺    承诺
                                      承诺内容
方       类型                                                            时间    期限
                1、本公司原则性同意本次交易。
                2、本次交易中,自上市公司复牌之日起至本次交易实施完
                毕期间,本公司及本公司的一致行动人不会主动减持上市
         股份
恒逸            公司股份。在此期间,如由于上市公司发生送股、转增股       2018.   2018.
         减持
集团            本等事项增持的上市公司股份,将遵照前述安排进行。          3.13   12.28
         承诺
                3、本承诺函自签署之日起即对本公司具有法律约束力,本
                公司愿意对违反上述承诺给上市公司造成的损失承担个别
                和连带的法律责任。
                1、自新增股份上市之日起 36 个月内且在本公司与上市公
                司就本次发行股份购买资产签订的《盈利预测补偿协议》
                约定的补偿义务履行完毕前(以孰晚为准),本公司不转让
                通过本次购买资产交易获得的上市公司股份,但上市公司
                根据《盈利预测补偿协议》的约定向本公司回购股份除外。
                在遵守前项限售期的基础上,本次交易完成后六个月内如
                上市公司股票连续二十个交易日的收盘价低于发行价格,
         关于   或者交易完成后六个月期末收盘价低于发行价格的,本公
         股份   司通过本次交易获得的上市公司股份的锁定期自动延长六
恒逸     锁定   个月。                                                   2018.   2021.
集团     期的   2、若关于上述新增股份之锁定期的承诺与证券监管机构的      3.13    12.28
         承诺   最新监管意见不相符,本公司同意届时根据相关证券监管
         函     机构的监管意见进行相应调整。
                3、本公司因上市公司在发行结束后实施送股、资本公积金
                转增股本等事项而增加持有的上市公司股份将同样遵守上
                述锁定期限的承诺。
                4、如本次交易因涉嫌本公司所提供或者披露的信息存在虚
                假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查
                或者被中国证监会立案调查的,在案件调查结论明确之前,
                本公司将暂停转让新增股份。
         关于   1、除本公司于 2018 年 3 月 13 日作出的《关于股份锁定的
         股份   承诺函》中的锁定承诺外,对于承诺人因本次交易所获得
恒逸                                                                     2018.   2019.
         锁定   的上市公司股份上市之日前本公司已持有的上市公司股
集团                                                                     9.30    12.28
         期的   份,在本次交易完成后 12 个月内不得转让(但在同一实际
         承诺   控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述 12 个月的限

                                         1-1-110
承诺     承诺                                                            承诺    承诺
                                      承诺内容
 方      类型                                                            时间    期限
           函   制,但应当遵守《中华人民共和国证券法》及《上市公司
         (二) 收购管理办法》的相关规定)。
                2、本公司因上市公司实施送股、资本公积金转增股本等事
                项而增加持有的上市公司股份将同样遵守上述锁定期限的
                承诺。
                3、若关于上述新增股份之锁定期的承诺与证券监管机构的
                最新监管意见不相符,本公司同意届时根据相关证券监管
                机构的监管意见进行相应调整。
                1、本公司将不会对所持有的尚处于股份锁定期内的新增股
                份设置质押等任何形式的权利负担。
         不质   2、本公司基于新增股份因上市公司在本次发行结束后实施
         押新   送股、配股、资本公积金转增股本等事项而增加持有的上
恒逸                                                                     2018.   2021.
         增股   市公司股份将同样遵守上述承诺。
集团                                                                     3.13    12.28
         份的   3、若本公司违反上述承诺,本公司应当向上市公司支付违
         承诺   约金,违约金标准为违约质押股份在质押日(若质押日为
                非交易日的,则为质押日前的最后一个交易日)市值的
                20%。
                自新增股份上市之日起 36 个月内且在本公司与上市公司就
         股份
恒逸            本次发行股份购买资产签订的《盈利预测补偿协议》约定       2018.   2021.
         限售
集团            的补偿义务履行完毕前(以孰晚为准),不转让通过本次购     3.13    12.28
         承诺
                买资产交易获得的上市公司股份。
         关于   1、本公司将敦促标的公司积极办理相关权属证书,如因瑕
         嘉兴   疵资产无法办理权属证书导致其无法继续使用的,或瑕疵
         逸鹏   资产办理权属证书时被相关行政主管部门要求补缴任何费
         和太   用的,由此给上市公司或标的公司造成的经济损失,由本
恒逸                                                                     2018.
         仓逸   公司向其全额补偿。                                               长期
集团                                                                      3.13
         枫瑕   2、如上市公司或标的公司因瑕疵资产受到相关主管部门行
         疵房   政处罚的,则就上市公司或标的公司因此遭受的罚款,由
         产的   本公司全额承担,以确保上市公司或标的公司不会因此受
         承诺   到任何损失。
         关于   截至本承诺函出具日,太仓逸枫“年产 24.5 万吨差别化、功
         太仓   能化化学纤维项目”正在更新环评批复和环保竣工验收手
         逸枫   续。本公司作为太仓逸枫股东期间将敦促太仓逸枫积极办
恒逸                                                                     2018.
         环保   理环保相关手续,如上市公司或太仓逸枫因上述环保问题               长期
集团                                                                      3.13
         事项   受到相关主管部门行政处罚的,则就上市公司或太仓逸枫
         的承   因此遭受的罚款,由本公司全额承担,以确保上市公司或
         诺     太仓逸枫不会因此受到任何损失。
实际     关于   1、截至本承诺函签署日,本公司/本人直接或间接控制或能
控制     避免   够施加重大影响的其他企业未在中国境内外以任何方式直
                                                                         2018.
人、恒   同业   接或间接地从事对上市公司及其控股子公司(包括标的公               长期
                                                                         3.13
逸集     竞争   司,下同)构成或可能构成竞争的业务或活动(本公司/本
  团     的承   人及本公司/本人直接或间接控制的企业委托上市公司管理

                                         1-1-111
承诺   承诺                                                           承诺    承诺
                                    承诺内容
方     类型                                                           时间    期限
       诺     的相关公司(以下简称“委托管理公司”)除外,本公司/本
              人承诺在相关委托协议签订后 18 个月内且委托管理公司具
              备被上市公司收购的条件的情形下,上市公司在同等条件
              下拥有以市场公允价格优先收购委托管理公司的权利,具
              体交易价格以具备证券、期货从业资格的评估师事务所出
              具的专业评估报告为定价的参考依据)。
              2、在本次重组完成后,本公司/本人直接或间接持有上市公
              司股份期间,本公司/本人不直接或间接通过任何主体(通
              过上市公司以及委托上市公司管理的除外)从事与上市公
              司及标的公司相同或相类似的业务或在该等业务中拥有任
              何权益;不在同上市公司或标的公司存在相同或者相类似
              业务的实体(通过上市公司以及委托上市公司管理的除外)
              获取任何利益;不以上市公司及标的公司以外的名义为上
              市公司及标的公司现有客户提供与上市公司及标的公司相
              同或相类似的业务。
              3、在本次重组完成后,本公司/本人直接或间接持有上市公
              司股份期间,本公司/本人不利用上市公司控股股东/实际控
              制人的地位,作出损害上市公司及其控股子公司,以及上
              市公司股东,尤其是中小股东合法权益的行为。
              4、本承诺函自签署日起生效并持续有效,不可被变更或撤
              销,直至本公司/本人不再控股上市公司之日止。
              1、在本次购买资产交易完成后,本公司直接或间接控制或
              能够施加重大影响的除上市公司及其控股子公司之外的其
              他企业将规范并尽可能减少与上市公司及其控股子公司之
              间发生关联交易。对于无法避免或者有合理原因而发生的
              关联交易,将遵循公正、公平、公开的原则进行,交易价
              格按市场公认的合理价格确定,并按照有关法律、法规、
              规范性文件和上市公司章程等有关规定依法签订协议,履
       关于   行交易审批程序和信息披露义务,保证不通过关联交易损
       减少   害上市公司及其他股东,尤其是中小股东和非关联股东的
       及规   合法权益。
恒逸                                                                  2018.
       范关   2、在本次购买资产交易完成后,本公司及本公司直接或间             长期
集团                                                                   3.13
       联交   接控制或能够施加重大影响的除上市公司及其控股子公司
       易的   之外的其他企业将严格避免向上市公司及其控股子公司进
       承诺   行资金拆借、占用上市公司及其控股子公司资金或采取由
              上市公司及其控股子公司代垫款、代偿债务等方式侵占上
              市公司资金。
              3、在本次购买资产交易完成后,本公司将严格按照有关法
              律、法规、规范性文件以及上市公司章程的有关规定行使
              股东权利,履行股东义务,尤其是在上市公司股东大会对
              涉及与本公司进行关联交易的议案进行表决时履行回避表
              决的义务。不利用股东地位谋取不当的利益,或使上市公

                                       1-1-112
承诺   承诺                                                         承诺    承诺
                                   承诺内容
方     类型                                                         时间    期限
              司及其控股子公司承担任何不当的义务。不损害上市公司
              及其他股东,尤其是中小股东和非关联股东的合法权益。
              4、如因违反上述承诺与上市公司及其控股子公司进行交易
              而给上市公司及其控股子公司、上市公司中小股东和非关
              联股东造成损失的,由本公司承担。如被司法机关立案侦
              查或者被中国证监会立案调查的,在案件调查结论明确以
              前,本公司不转让在上市公司拥有权益的股份。如调查结
              论发现存在违法违规情节,本公司承诺锁定股份自愿用于
              上市公司及其控股子公司、上市公司中小股东和非关联股
              东的相关赔偿安排。
              1、本公司持有的标的资产,即标的公司相关股权合法、完
              整,权属清晰,不存在被质押、冻结或其他权利行使受到
              限制的情形,保证上市公司受让的标的资产免遭第三方的
              追索。本公司基于该等股权依法行使股东权力没有任何法
              律障碍,不存在禁止或限制转让的情形。
              2、本公司持有的标的资产系本公司真实持有且取得标的公
              司股权所支付的资金来源真实、合法,不存在任何虚假或
              违法的情况。本公司已依法履行全部出资义务,对该等股
              权所对应的注册资本均已按时足额出资到位,本公司持有
              的标的公司 100%股权合法有效,不存在权利质押、司法冻
              结等权利限制或存在受任何他方追溯、追索之可能;该等
              股权不存在委托、信托或其他方式
       关于   代持股权的情形,不存在对赌等其他可能引起标的公司股
       对标   权发生变更的协议或安排。
       的资   3、标的公司系依法设立并有效存续的有限责任公司,不存
恒逸   产权   在任何导致或可能导致其解散、清算或破产的情形。本公    2018.
                                                                            长期
集团   利完   司已经依法履行了出资义务,不存在任何虚假出资、出资     3.13
       整性   不实、抽逃出资等违反股东出资义务的行为。
       的承   4、不存在以标的资产作为争议对象或标的之诉讼、仲裁或
       诺函   其他任何形式的纠纷,亦不存在任何可能导致本公司持有
              的标的资产被有关司法机关或行政机关查封、冻结或限制
              转让的未决或潜在的诉讼、仲裁以及任何其他行政或司法
              程序,该等资产过户或转移不存在法律障碍。
              5、截至本承诺函签署日,本公司和标的公司未以任何形式
              赋予任何单位或个人标的公司的股权、期权或者任何相同
              或类似性质的权益。在标的资产变更登记至上市公司名下
              前,本公司不就所持有的标的公司股权的转让、质押或者
              设定其它权利负担或限制事宜与任何第三方进行协商或者
              签署任何法律文件,亦不开展与本次购买资产交易的目的
              或履行相冲突的任何行为。
              6、除已向上市公司披露的情形外,标的公司已经取得了适
              用法律所要求的其当前的主营业务以及当前所使用的与主

                                         1-1-113
承诺     承诺                                                           承诺    承诺
                                     承诺内容
 方      类型                                                           时间    期限
                营业务相关的资产和财产所需的一切批准、同意、授权、
                允许和许可,所有这些批准、同意、授权和许可均合法、
                有效。
                7、在标的资产变更登记至上市公司名下前,本公司将审慎
                尽职地行使标的公司股东的权利,履行股东义务并承担股
                东责任,促使标的公司按照正常方式经营,并尽合理的商
                业努力保持标的公司的业务连续,保证标的公司处于良好
                的经营状态。未经上市公司事先同意,不自行或促使标的
                公司从事或开展与正常生产经营无关的资产处置、对外担
                保、利润分配或增加重大债务等行为,保证标的公司不进
                行非法转移、隐匿资产及业务的行为。
                1、承诺不越权干预上市公司经营管理活动,不会侵占上市
                公司利益。
                2、若中国证监会或深圳证券交易所对本公司/本人有关确保
         涉及   本次重组摊薄即期回报事项的填补回报措施得以切实履行
         摊薄   的承诺有不同要求的,本公司/本人将自愿无条件按照中国
实际     即期   证监会或深圳证券交易所的要求予以承诺。
控制     回报   3、作为填补回报措施相关责任主体之一,本公司/本人承诺
                                                                        2018.
人、恒   及填   严格履行所作出的上述承诺事项,确保上市公司填补回报              长期
                                                                         3.13
逸集     补回   措施能够得到切实履行。本公司/本人若违反上述承诺或拒
团       报措   不履行上述承诺,本公司/本人同意按照中国证监会和深圳
         施的   证券交易所等证券监管机构按照其制定或发布的有关规
         承诺   定、规则,对本公司/本人作出相关处罚或采取相关管理措
                施,若本公司/本人违反该等承诺给公司或者投资者造成损
                失的,本公司/本人愿意依法承担对公司或者投资者的补偿
                责任。
                (一)人员独立
                1、保证上市公司(包括上市公司控制的企业,下同)的总
                经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人
                员专职在上市公司工作,不在本公司/本人或本公司/本人控
                制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,且不
         保障
                在本公司/本人及本公司/本人控制的其他企业中领取薪酬。
实际     上市
                2、保证上市公司财务人员独立,不在本公司/本人或本公司
控制     公司
                /本人控制的其他企业中兼职或领取薪酬。                   2018.
人、恒   独立                                                                   长期
                3、保证上市公司拥有独立完整的劳动、人事及薪酬管理体     3.13
逸集     性的
                系,该等体系与本公司/本人或本公司/本人控制的其他企业
 团      承诺
                完全独立。
         函
                4、保证上市公司的董事、监事、高级管理人员均按照法定
                程序产生,本公司/本人不超越上市公司股东大会和董事会
                对上市公司董事、监事和高级管理人员作出人事任免。
                (二)资产独立
                1、保证上市公司对其所有的资产拥有独立、完整的所有权,

                                        1-1-114
承诺     承诺                                                          承诺    承诺
                                     承诺内容
 方      类型                                                          时间    期限
                能够独立经营,独立于本公司/本人或本公司/本人控制的其
                他企业的业务体系和相关资产。
                2、保证不以上市公司的资产、权益或信誉为本公司/本人或
                本公司/本人控制的其他企业提供担保。
                3、保证本公司/本人或本公司/本人控制的其他企业不以任
                何方式违规占用上市公司的资金或资产。
                (三)财务独立
                1、保证上市公司保持独立的财务部门和独立的财务核算体
                系。
                2、保证上市公司保持独立、规范的财务会计制度和对子公
                司、分公司的财务管理制度。
                3、保证上市公司在银行开具独立银行账户,不与本公司/
                本人及本公司/本人直接或间接控制的其他企业共用相同银
                行账户。
                4、保证上市公司能够独立作出财务决策,本公司/本人或本
                公司/本人控制的其他企业不以任何方式违规干预上市公司
                的资金使用。
                (四)机构独立
                1、保证上市公司保持健全的股份公司法人治理结构。
                2、保证上市公司股东大会、董事会、独立董事、监事会、
                总经理等依照法律、法规和公司章程独立行使职权。
                3、保证上市公司保持独立、完整的组织机构,不与本公司
                /本人或本公司/本人控制的其他企业产生混合经营、合署办
                公的情形。
                (五)业务独立
                1、保证上市公司拥有独立的经营管理系统,具备独立开展
                经营业务所需的资产、人员、资质和能力,具有面向市场
                独立自主、持续经营的能力。
                2、除按照法定程序行使股东权利和履行相关职权外,保证
                不对上市公司的正常经营活动进行干预。
                3、保证尽量减少本公司/本人或本公司/本人控制的其他企
                业与上市公司的关联交易;对于无法避免的关联交易,将
                严格按照“公开、公平、公正”的原则依法进行,并保证在
                上市公司审议与本公司/本人或本公司/本人控制的其他企
                业的关联交易事项时履行回避表决的义务。本承诺函自签
                署日起生效并持续有效,不可变更或撤销,直至本公司/本
                人不再控股上市公司之日止。
发行     关于   1、本公司为本次交易所提供的有关信息均为真实、准确和
人、实   所提   完整的,保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,
                                                                       2018.
际控     供信   本公司声明将承担个别和连带的法律责任。                         长期
                                                                       3.13
制人、 息真     2、如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性
恒逸 实、准     陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监

                                        1-1-115
承诺     承诺                                                           承诺    承诺
                                      承诺内容
 方      类型                                                           时间    期限
集团     确完   会立案调查的,在形成调查结论以前,不转让在上市公司
         整的   拥有权益的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易日内
         承诺   将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,
                由董事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定;未
                在两个交易日内提交锁定申请的,授权董事会核实后直接
                向证券交易所和登记结算公司报送本公司或本单位的身份
                信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所和登
                记结算公司报送本公司的身份信息和账户信息的,授权证
                券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论
                发现存在违法违规情节,本公司承诺锁定股份自愿用于相
                关投资者赔偿安排。

       2、本次可转债发行时所作的承诺

承诺     承诺                                                           承诺    承诺
                                      承诺内容
方       类型                                                           时间    期限
                1、不越权干预公司经营管理活动,不侵占公司利益;
         涉及   2、自本承诺出具日至公司公开发行 A 股可转换公司债券实
         摊薄   施完毕前,若中国证监会作出关于填补回报措施及其承诺
实际     即期   的其他新的监管规定的,且上述承诺不能满足中国证监会
控制     回报   该等规定时,本单位/本人承诺届时将按照中国证监会的最
                                                                        2019.
人、恒   及填   新规定出具补充承诺。                                            长期
                                                                        4.25
逸集     补回   3、作为填补回报措施相关责任主体之一,若违反上述承诺
 团      报措   或拒不履行上述承诺,本公司/本人同意中国证券监督管理
         施的   委员会和深圳证券交易所等证券监管机构按其制定或发布
         承诺   的有关规定、规则,对本公司/本人作出处罚或采取相关监
                管措施。
                1、截至本承诺函签署日,本公司/本人直接或间接控制或能
                够施加重大影响的其他企业未在中国境内外以任何方式直
                接或间接地从事对上市公司及其控股子公司构成或可能构
                成竞争的业务或活动(本公司/本人及本公司/本人直接或间
                接控制或能施加重大影响的企业委托上市公司管理的相关
         关于
实际            公司(以下简称“委托管理公司”)除外,本公司/本人承诺
         避免
控制            在相关委托协议签订后 18 个月内且委托管理公司具备被上
         同业                                                           2019.
人、恒          市公司收购的条件的情形下,上市公司在同等条件下拥有              长期
         竞争                                                           4.25
逸集            以市场公允价格优先收购委托管理公司的权利,具体交易
         的承
 团             价格以具备证券、期货从业资格的评估师事务所出具的专
         诺
                业评估报告为定价的参考依据)。
                2、在本公司/本人直接或间接持有上市公司股份期间,本公
                司/本人不直接或间接通过任何主体(通过上市公司以及委
                托上市公司管理的除外)从事与上市公司相同或相类似的
                业务或在该等业务中拥有任何权益;不在同上市公司存在

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承诺     承诺                                                          承诺   承诺
                                     承诺内容
 方      类型                                                          时间   期限
                相同或者相类似业务的实体(通过上市公司以及委托上市
                公司管理的除外)获取任何利益;不以上市公司以外的名
                义为上市公司现有客户提供与上市公司相同或相类似的业
                务。
                3、在本公司/本人直接或间接持有上市公司股份期间,本公
                司/本人不利用上市公司控股股东/实际控制人的地位,作出
                损害上市公司及其控股子公司,以及上市公司股东,尤其
                是中小股东合法权益的行为。
                4、本承诺函自签署日起生效并持续有效,不可被变更或撤
                销,直至本公司/本人不再控股上市公司之日止。
                5、如违反本承诺,所得的收益全部归上市公司所有,本公
                司/本人将赔偿上市公司因此所受到的全部损失。

       3、承诺履行情况

       截至本报告出具日,公司及其控股股东、实际控制人严格遵守上述承诺及其
相关约束条件,不存在未实际履行承诺或变更履行承诺的情况。

       二、补充说明申请人是否存在《上市公司证券发行管理办法》第十一条第
(四)项、第(六)项不得公开发行证券的情形

       报告期内,公司及其控股股东、实际控制人所做出的重要承诺均正在履行中,
不存在未实际履行承诺或变更履行承诺的情况,不存在违反《上市公司证券发行
管理办法》第十一条第(四)项关于“上市公司及其控股股东或实际控制人最近
十二个月内存在未履行向投资者做出的公开承诺的行为”的情形。

       报告期内,公司不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情

形,不存在违反《上市公司证券发行管理办法》第十一条第(六)项关于“严重
损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形”的情形。

14.2    保荐机构及申请人律师核查意见
       一、核查过程

       保荐机构和申请人律师查阅了公司及其控股股东、实际控制人最近 12 个月
内作出的各项承诺,查阅了报告期内公司的年度报告、半年度报告和季度报告,
并与公司管理层及公司控股股东管理层、公司实际控制人进行了沟通。



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       二、核查意见

       经核查,保荐机构和申请人律师认为:截至本回复报告出具日,公司及其控
股股东、实际控制人最近 12 个月内所做出的重要承诺均正在履行中,不存在未
实际履行承诺或变更履行承诺的情况;公司及其控股股东、实际控制人不存在《上
市公司证券发行管理办法》第十一条第(四)项、第(六)项关于不得公开发行
证券的情形。




       问题 15

请申请人披露近五年被证券监管部门和交易所处罚或采取监管措施的情况,以及
相应整改措施;同时请保荐机构就相应事项及整改措施进行核查,并就整改效果
发表核查意见。

15.1    申请人说明
       一、公司最近五年被证券监管部门和交易所处罚的情况

       最近五年内,公司不存在被证券监管部门和交易所处罚的情况。

       二、公司最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施的情况

       最近五年内,公司共收到中国证券监督管理委员会广西监管局(以下简称“广
西证监局”)监管关注函1份,具体情况如下:

       广西证监局于2014年6月12日下发了《关于恒逸石化股份有限公司的监管关

注函》(桂证监函[2014]126号)。认为公司部分事项会计处理存在瑕疵,公司个
别参股公司会计核算存在不规范现象,要求公司加强财务管理和会计核算方面的
规范性,并加强对参股公司的监管管理权。

       公司董事会收到上述关注函后高度重视,第一时间向全体董事、监事及高级
管理人员作了通报,并召开由相关分、子公司负责人参加的整改专题会议,对上
述关注函中提出的问题逐一对照核查,严格整改到位。并根据相关法律法规的规
定,建立健全符合公司自身经营特点的财务管理和会计核算制度体系并不断予以
完善,明确制度的制定和修订流程以及应当履行的决策程序。同时,加强内部审

                                     1-1-118
计,定期对公司财务会计队伍建设、制度建设、规范运作、子公司财务管理和控
制等方面进行专项检查和审计,定期组织公司(包括下属控股子公司)的财务人
员开展专项的业务培训。

       经整改,公司进一步加强了对参股公司的监督管理,并及时的将整改报告上
报广西证监局并通过审核。今后,公司将按照相关法律法规的要求,不断完善公
司治理结构,杜绝此类问题发生,更好维护全体股东利益,促进公司持续、健康、

稳定、合规地发展。

       关于申请人近五年被证券监管部门和交易所处罚或采取监管措施的情况,以
及相应整改措施,公司已在募集说明书“第四章 公司基本情况”之“十七、公司最

近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚的情况”处进行了披露。

15.2    保荐机构核查意见
       一、核查过程

       保荐机构通过查阅证券监管机构最近五年对公司的发函以及公司的回函、整
改报告等文件,检索中国证监会、深圳证券交易所网站的公开信息,对发行人最
近五年被证券监管部门采取处罚或监管措施的情况及相应整改情况进行了核查。

       二、核查意见

       经核查,保荐机构认为:发行人最近五年不存在被证券监管部门处罚的情况。
针对广西证监局采取的监管措施,发行人积极采取了整改措施,后续未收到证券
监管部门和交易所的处罚或进一步的监管措施,整改效果良好。




                                     1-1-119
(本页无正文,为恒逸石化股份有限公司关于《恒逸石化股份有限公司公开发行
可转换公司债券申请文件反馈意见之回复报告》之签章页)




                                             恒逸石化股份有限公司


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(本页无正文,为中信证券股份有限公司对《恒逸石化股份有限公司公开发行可
转换公司债券申请文件反馈意见之回复报告》之签章页)




保荐代表人:


                 毛宗玄                     徐睿




                                                   中信证券股份有限公司




                                                          年   月   日




                                 1-1-121
                        保荐机构董事长声明

    本人已认真阅读恒逸石化股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容,

了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本公司按照
勤勉尽责原则履行核查程序,反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责
任。




    董事长:____________________

                   张佑君




                                                 中信证券股份有限公司




                                                         年    月   日




                                1-1-122

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