南风化工:中德证券有限责任公司关于南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                独立财务顾问报告




          中德证券有限责任公司


                    关于


        南风化工集团股份有限公司

重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产

        并募集配套资金暨关联交易


                      之


            独立财务顾问报告




               独立财务顾问




               二〇二一年十月




                         1
                             独立财务顾问报告



                             声明及承诺

    中德证券有限责任公司接受南风化工集团股份有限公司(以下简称“南风化
工”或“上市公司”)的委托,担任本次重组的独立财务顾问。根据《公司法》
《证券法》《重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第
26 号——上市公司重大资产重组(2018 年修订)》《上市公司并购重组财务顾问
业务管理办法》等法律法规之规定,本独立财务顾问就相关事项出具独立财务顾
问报告。

    本独立财务顾问按照行业公认的业务规范,本着诚实守信、勤勉尽责的精神,
遵循独立、客观、公正的原则,在认真审阅各方所提供的相关资料并充分了解本
次交易行为的基础上,对重组报告书发表独立财务顾问核查意见,旨在对本次交
易做出独立、客观和公正的评价,以供南风化工全体股东及公众投资者参考。


一、本独立财务顾问声明

    1、本独立财务顾问与本次交易所涉及的交易各方不存在利害关系,就本次
交易发表意见是完全独立的;

    2、本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由相关各方向本独立财务顾问
提供。相关各方已承诺所提供文件和材料的真实性、准确性和完整性,并保证该
等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本独立财务顾问不承担由此
引起的任何风险责任;

    3、对本独立财务顾问报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需要法律、
审计等专业知识来识别的事实,本独立财务顾问依据有关政府部门、律师事务所、
会计师事务所及其他有关单位出具的意见、说明及文件作出判断;

    4、本独立财务顾问报告是基于相关各方均按相关协议的条款和承诺全面履
行其所有义务的基础而提出的;

    5、本独立财务顾问报告不构成对南风化工的任何投资建议,对于投资者根
据本独立财务顾问报告所作出的任何投资决策可能产生的风险,本独立财务顾问
不承担任何责任;

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                              独立财务顾问报告

       6、本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本核查意见
中列载的信息和对本核查意见做任何解释或说明;

       7、本独立财务顾问的职责范围并不包括应由南风化工董事会负责的对本次
交易商业可行性的评论。本独立财务顾问报告旨在通过对重组报告书所涉内容进
行核查和分析,就本次交易是否合法、合规以及对南风化工全体股东是否公平、
合理发表独立意见;

       8、本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相
关公告,查阅有关文件,尤其是重组报告书、独立董事意见、与本次交易有关的
财务报告、审计报告和法律意见书等文件之全文;

       9、本意见旨在对本次重组报告书做出独立、客观、公正的评价,以供有关
方面参考。本独立财务顾问报告仅供重组报告书作为附件使用。未经本独立财务
顾问书面同意,本独立财务顾问报告不得用于其他任何目的,也不得被任何第三
方使用。


二、本独立财务顾问承诺

       本独立财务顾问在充分尽职调查和内核的基础上,承诺如下:

       1、本独立财务顾问与本次重组所涉及的交易各方均无其他利益关系,就本
次交易所发表的有关意见是完全独立进行的;

       2、本独立财务顾问核查意见所依据的文件、材料由交易各方提供。交易各
方均已出具承诺,对所提供信息的真实、准确、完整负责,保证该等信息不存在
虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性
承担个别和连带的法律责任。本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险和责
任;

       3、本独立财务顾问已按照相关法律、行政法规和中国证监会及证券交易所
的规定履行尽职调查义务,有充分理由确信所发表的专业意见与上市公司及交易
对方披露的文件内容不存在实质性差异;

       4、本独立财务顾问已对上市公司及交易对方披露的文件进行充分核查,确


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                             独立财务顾问报告

信披露文件的内容和格式符合要求;

    5、本独立财务顾问有充分理由确信上市公司委托本独立财务顾问出具意见
的重大资产重组方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定,所
披露的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;

    6、有关本次交易事项的专业意见已提交本独立财务顾问内核机构审查,内
核机构同意出具此专业意见;

    7、在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间,本独立财务顾问已采取
严格的保密措施,严格执行风险控制和内部隔离制度,不存在内幕交易、操纵市
场和证券欺诈问题;

    8、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本核查意见
中列示的信息和对核查意见做任何解释或者说明。




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声明及承诺 .............................................................................................................. 2
       一、本独立财务顾问声明........................................................................................................ 2

       二、本独立财务顾问承诺........................................................................................................ 3

目录 .......................................................................................................................... 5
释义 .......................................................................................................................... 9
第一节         本次交易概况 ......................................................................................... 16
       一、本次交易的背景和目的 .................................................................................................. 16

       二、本次交易已履行及尚需履行的主要程序 ....................................................................... 17

       三、本次交易的具体方案...................................................................................................... 19

       四、本次交易构成关联交易、构成重大资产重组且不构成重组上市.................................. 21

       五、本次交易对上市公司的影响 .......................................................................................... 28

第二节         上市公司基本情况 ................................................................................. 31
       一、上市公司概况 ................................................................................................................. 31

       二、上市公司设立及历次股本变动情况 ............................................................................... 31

       三、公司最近 60 个月控制权变化情况 ................................................................................. 36

       四、公司的控股股东和实际控制人情况 ............................................................................... 36

       五、公司主营业务发展情况 .................................................................................................. 37

       六、公司最近两年一期主要财务指标................................................................................... 37

       七、最近三年重大资产重组情况 .......................................................................................... 39

       八、公司最近三年合法合规及诚信情况 ............................................................................... 41

第三节         交易对方基本情况 ................................................................................. 44
       一、发行股份及支付现金购买资产交易对方 ....................................................................... 44

       二、其他事项说明 ................................................................................................................. 80

第四节         置出资产基本情况 ................................................................................. 82
       一、置出资产概况 ................................................................................................................. 82

       二、置出资产的资产基本情况 .............................................................................................. 82

       三、置出资产涉及的债权、债务转移情况 ........................................................................... 97

       四、置出资产的资产权属及转让受限情况 ......................................................................... 100

                                                                       5
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   五、置出资产相关的人员安置情况..................................................................................... 102

第五节     置入资产基本情况 ................................................................................104
   一、北方铜业基本情况 ....................................................................................................... 104

   二、北方铜业历史沿革 ....................................................................................................... 104

   三、股权结构及产权控制关系 ............................................................................................ 119

   四、最近三年的重大资产重组情况..................................................................................... 120

   五、股权最近三年资产评估、增资、改制或者交易的情况说明 ....................................... 138

   六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况 ............................ 147

   七、主要下属企业基本情况 ................................................................................................ 174

   八、主营业务发展情况 ....................................................................................................... 176

   九、报告期内的主要财务指标 ............................................................................................ 215

   十、北方铜业的主要资质和报批情况................................................................................. 217

   十一、本次交易涉及的立项、环保、用地等报批事项 ...................................................... 224

   十二、北方铜业环保及节能情况 ........................................................................................ 225

   十三、会计政策及会计处理 ................................................................................................ 266

   十四、重大未决或潜在的诉讼、仲裁................................................................................. 282

   十五、行政处罚情况 ........................................................................................................... 283

第六节     发行股份情况 ........................................................................................288
   一、本次交易中支付方式概况 ............................................................................................ 288

   二、发行股份购买资产 ....................................................................................................... 288

   三、本次募集配套资金的情况 ............................................................................................ 291

   四、本次交易对上市公司主要财务指标的影响.................................................................. 294

   五、本次交易前后上市公司股本结构变化 ......................................................................... 295

第七节     交易标的评估情况 ................................................................................297
   一、置出资产评估情况 ....................................................................................................... 297

   二、置入资产评估情况 ....................................................................................................... 338

   三、公司董事会对本次交易评估事项意见 ......................................................................... 490

   四、上市公司独立董事对评估机构的独立性、假设前提的合理性及交易定价的公允性的独

   立性意见 .............................................................................................................................. 495



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第八节       本次交易主要合同 ................................................................................497
     一、重大资产重组协议及其补充协议................................................................................. 497

     二、业绩补偿协议及其补充协议 ........................................................................................ 510

第九节       同业竞争和关联交易.............................................................................516
     一、同业竞争情况 ............................................................................................................... 516

     二、关联交易情况 ............................................................................................................... 538

第十节       独立财务顾问意见 ................................................................................570
     一、主要假设....................................................................................................................... 570

     二、关于本次交易合规性的核查 ........................................................................................ 570

     三、对本次交易涉及的资产定价和股份定价的合理性分析 ............................................... 585

     四、本次交易根据资产评估结果定价,对所选取的评估方法的适当性、评估假设前提的合

     理性、重要评估参数取值的合理性发表明确意见 .............................................................. 587

     五、结合上市公司管理层讨论与分析,分析说明本次交易完成后上市公司的盈利能力和财

     务状况、本次交易是否有利于上市公司的持续发展、是否存在损害股东合法权益的问题

     ............................................................................................................................................. 588

     六、非经营性资金占用情况的说明..................................................................................... 690

     七、本次交易构成重大资产重组、不构成重组上市 .......................................................... 690

     八、对交易合同约定的资产支付安排是否可能导致上市公司支付现金或其他资产后不能及

     时获得对价的风险、相关的违约责任是否切实有效,发表明确意见................................ 691

     九、对本次重组是否构成关联交易进行核查,并依据核查确认的相关事实发表明确意见

     ............................................................................................................................................. 692

     十、交易对方与上市公司根据《重组管理办法》第三十五条的规定,就相关资产实际盈利

     数不足利润预测数的情况签订补偿协议或提出填补每股收益具体措施的,独立财务顾问应

     当对补偿安排或具体措施的可行性、合理性发表意见 ...................................................... 693

     十一、关于本次交易的交易对方私募投资基金备案情况 .................................................. 693

     十二、本次交易补偿安排的可行性合理性分析.................................................................. 694

     十三、关于本次交易相关人员买卖上市公司股票的自查情况 ........................................... 694

     十四、本次交易中直接或间接有偿聘请其他第三方的相关情形 ....................................... 696

第十一节 独立财务顾问内核意见及结论性意见................................................697


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                                             独立财务顾问报告


一、中德证券内核程序简介 ................................................................................................ 697

二、独立财务顾问内核意见 ................................................................................................ 697

三、独立财务顾问结论性意见 ............................................................................................ 697




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                                     释义
   在本独立财务顾问报告中,除非文义另有所指,下列简称具有如下含义:

一、一般术语

报告期、本报告期       指   2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-3 月

评估基准日、基准日     指   2020 年 8 月 31 日

审计基准日             指   2021 年 3 月 31 日
                            南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支
重组报告书             指
                            付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书
财务顾问报告/本财务         南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支
顾问报告/本独立财务    指   付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾
顾问报告                    问报告
本次发行股份及支付          南风化工集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产
                       指
现金购买资产                的交易行为
本次交易/本次重组/本        南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支
                       指
次重大资产重组              付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
拟购买资产/拟置入资
产/置入资产/标的资产   指   北方铜业股份有限公司 100%股权
/交易标的
                            立信会计师出具的《北方铜业股份有限公司审计报告及备
置入资产审计报告       指
                            考财务报表》(信会师报字[2021]第 ZB22307 号)
                            北京中天华资产评估有限责任公司出具的《南风化工集团
                            股份有限公司拟重大资产置换、发行股份及支付现金购买
置入资产评估报告       指
                            资产所涉及北方铜业股份有限公司股东全部权益价值资产
                            评估报告》(中天华资评报字[2020]第 11270 号)
                            北京中天华资产评估有限责任公司出具的《南风化工集团
置入资产加期评估报          股份有限公司拟重大资产置换、发行股份及支付现金购买
                       指
告                          资产所涉及北方铜业股份有限公司股东全部权益价值加期
                            资产评估报告》(中天华资评报字[2021]第 10863 号)
                            截至评估基准日南风化工集团股份有限公司的全部资产和
拟置出资产/置出资产    指
                            负债
                            立信会计师出具的《南风化工集团股份有限公司拟置出资
置出资产审计报告       指   产审计报告及财务报表》(信会师报字[2021]第 ZG11651
                            号)
                            北京中天华资产评估有限责任公司出具的《南风化工集团
                            股份有限公司拟重大资产置换、发行股份及支付现金购买
置出资产评估报告       指   资产所涉及南风化工集团股份有限公司置出全部资产及负
                            债项目资产评估报告》(中天华资评报字[2020]第 11320
                            号)
置出资产加期评估报          北京中天华资产评估有限责任公司出具的《南风化工集团
                       指
告                          股份有限公司拟重大资产置换、发行股份及支付现金购买

                                          9
                                 独立财务顾问报告

                            资产所涉及南风化工集团股份有限公司置出全部资产及负
                            债项目加期资产评估报告》(中天华资评报字[2021]第
                            10862 号)
加期评估、本次加期评
                       指   以 2021 年 3 月 31 日为评估基准日的加期资产评估

                            立信会计师出具的《南风化工集团股份有限公司备考审阅
备考审阅报告           指
                            报告》(信会师报字[2021]第 ZB11234 号)
                            北京市金杜律师事务所出具的《北京市金杜律师事务所关
                            于南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及
法律意见书             指
                            支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之法律意见
                            书》
                            南风化工集团股份有限公司拟向不超过 35 名特定投资者
本次募集配套资金       指
                            非公开发行股份募集配套资金
                            本次发行股份购买资产并募集配套资金首次董事会决议公
定价基准日             指
                            告日,即上市公司第八届董事会第十六次会议决议公告日
公司、本公司、南风化
                       指   南风化工集团股份有限公司
工、上市公司
中条山集团             指   中条山有色金属集团有限公司

北方铜业/标的公司      指   北方铜业股份有限公司
                            《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号
《26 号准则》          指
                            ——上市公司重大资产重组》
                            《南风化工集团股份有限公司独立董事制度(2020 年修
《独立董事制度》       指
                            订)》
《公司法》             指   《中华人民共和国公司法》(2018 年修正)

《公司章程》           指   《南风化工集团股份有限公司章程》(2020 年 4 月)

《上市规则》           指   《深圳证券交易所股票上市规则》
                            《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第十四条、第四十
《适用意见第 12 号》   指
                            四条的适用意见——证券期货法律适用意见第 12 号》
                            《南风化工集团股份有限公司与中条山有色金属集团有限
                            公司、宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业(有限
《业绩补偿协议》       指
                            合伙)、晋创投资有限公司、上海潞安投资有限公司之业
                            绩补偿协议》
                            《南风化工集团股份有限公司与中条山有色金属集团有限
《<业绩补偿协议>之          公司、宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业(有限
                       指
补充协议》                  合伙)、晋创投资有限公司、上海潞安投资有限公司之业
                            绩补偿协议之补充协议》
《证券法》             指   《中华人民共和国证券法》(2019 年修订)
                            《南风化工集团股份有限公司与北方铜业全体股东之重大
《重大资产重组协议》   指
                            资产重组协议》
《<重大资产重组协           《南风化工集团股份有限公司与北方铜业全体股东之重大
                       指
议>之补充协议》             资产重组协议之补充协议》

                                         10
                                独立财务顾问报告

《重组管理办法》       指   《上市公司重大资产重组管理办法》(2020 年修正)
                            《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》(证
《重组若干规定》       指
                            监会公告[2016]17 号)
补偿义务人、业绩补偿
                       指   中条山集团、晋创投资、三晋国投、潞安投资
义务人
SKN、韩国 SKN          指   韩国 SK Networks 株式会社

篦子沟矿业             指   山西中条山集团篦子沟矿业有限公司
                            北京金海投资有限公司(原称山西金海机电设备租赁有限
北京金海               指
                            公司)
淮安南风、淮安元明粉   指   南风集团淮安元明粉有限公司

淮安盐化工             指   淮安南风盐化工有限公司

蓉兴化工               指   四川蓉兴化工有限责任公司

钡盐分公司             指   南风化工集团股份有限公司钡盐分公司
山焦盐化第一分公司、
                       指   山西焦煤运城盐化集团有限责任公司第一分公司
第一分公司
苏庄盐矿               指   南风集团淮安元明粉有限公司苏庄石盐、芒硝矿

大同证券               指   大同证券有限责任公司

淮安南风工贸           指   淮安南风鸿运工贸有限公司

天津南风               指   天津市南风贸易有限公司

同庆南风               指   四川同庆南风有限责任公司

衡阳南风               指   衡阳南风化工有限公司

淮阴国资               指   淮安市淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室

西安高科建材           指   西安高科建材科技有限公司

垣曲冶炼厂             指   北方铜业股份有限公司垣曲冶炼厂

运城南风               指   运城市南风物资贸易有限公司

焦煤集团               指   山西焦煤集团有限责任公司

山西金控集团           指   山西金融投资控股集团有限公司
                            山西省国有资本运营有限公司,曾用名为山西省国有资本
省国资运营公司         指
                            投资运营有限公司
山西云时代             指   山西云时代技术有限公司

上海晋浜               指   上海晋浜金属材料有限公司

上海中条山             指   上海中条山有色金属有限公司

北铜新材               指   山西北铜新材料科技有限公司

                                        11
                               独立财务顾问报告

北铜再生资源          指   山西北铜再生资源综合利用有限公司

太原中条山            指   太原中条山有色金属有限公司

侯马北铜/侯马冶炼厂   指   侯马北铜铜业有限公司

胡家峪矿业            指   山西中条山集团胡家峪矿业有限公司
铜矿峪矿/北方铜业铜
                      指   北方铜业股份有限公司铜矿峪矿
矿峪矿
铜蓝检测              指   山西铜蓝检测技术有限公司

江西铜业              指   江西铜业股份有限公司

云南铜业              指   铜陵有色金属集团股份有限公司

铜陵有色              指   云南铜业股份有限公司
交易对方/北方铜业全        中条山集团、晋创投资、三晋国投、山证创新、潞安投资、
                      指
体股东                     矿冶科技、有色工程、中车永济和有色华北供销
创丰昕宸              指   上海创丰昕宸创业投资管理有限公司

创丰昕汇              指   上海创丰昕汇创业投资管理有限公司

创丰昕文              指   宁波保税区创丰昕文创业投资合伙企业(有限合伙)

晋创投资              指   晋创投资有限公司

晋商信用投资          指   晋商信用增进投资股份有限公司

晋信资本              指   晋信资本投资管理有限公司

晋阳资管              指   晋阳资产管理股份有限公司

矿冶科技              指   矿冶科技集团有限公司

潞安化工              指   潞安化工集团有限公司

潞安集团              指   山西潞安矿业(集团)有限责任公司

潞安投资              指   上海潞安投资有限公司

仁福投资              指   上海仁福投资有限公司

三晋国投              指   宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业(有限合伙)

山焦盐化              指   山西焦煤运城盐化集团有限责任公司

山西证券              指   山西证券股份有限公司

山证创新              指   山证创新投资有限公司

万方投资              指   上海万方投资管理有限公司

兴普投资              指   佛山市兴普投资有限公司

有色工程              指   中国有色工程有限公司

                                       12
                             独立财务顾问报告

有色华北供销        指   中国有色金属工业华北供销有限公司

中国五矿集团        指   中国五矿集团有限公司

中国有色矿业        指   中国有色矿业集团有限公司

中国中车集团        指   中国中车集团有限公司

长客实业            指   中车长春长客实业管理有限公司

太原实业            指   中车集团太原实业有限公司

中国中冶            指   中国冶金科工股份有限公司

中盐运化            指   中盐运城盐化集团有限公司

建行淮安城北支行    指   中国建设银行股份有限公司淮安城北支行

中车永济            指   中车永济电机实业管理有限公司

高速公路集团        指   山西省高速公路集团有限责任公司

冶金科工集团        指   中国冶金科工集团有限公司

上海金田铜业        指   上海金田铜业有限公司

格力电工            指   格力电工(眉山)有限公司

中德证券            指   中德证券有限责任公司

金杜律师            指   北京市金杜律师事务所

立信会计师          指   立信会计师事务所(特殊普通合伙)

中天华评估          指   北京中天华资产评估有限责任公司

国务院              指   中华人民共和国国务院

国务院国资委        指   国务院国有资产监督管理委员会

中国证监会/证监会   指   中国证券监督管理委员会

深交所              指   深圳证券交易所

工信部              指   中华人民共和国工业和信息化部

国家发改委          指   中华人民共和国国家发展和改革委员会

国土资源部          指   中华人民共和国国土资源部

生态环境部          指   中华人民共和国生态环境部

冶金工业部          指   中华人民共和国冶金工业部

应急管理部          指   中华人民共和国应急管理部

自然资源部          指   中华人民共和国自然资源部



                                     13
                              独立财务顾问报告

财政部              指   中华人民共和国财政部

山西省国资委        指   山西省人民政府国有资产监督管理委员会

山西省工商局        指   山西省工商行政管理局

山西省政府安委办    指   山西省人民政府安全生产委员办公室

运城市国资委        指   运城市人民政府国有资产监督管理委员会

浦发银行运城分行    指   上海浦东发展银行股份有限公司运城分行

元、万元、亿元      指   无特别说明指人民币元、人民币万元、人民币亿元

二、专业术语
m、cm、mm、m2、m3、
                    指   米、厘米、毫米、平方米、立方米、平方公里
km2
                         经过详查或勘探,达到控制的和探明的程度,在进行了预
基础储量            指   可行性研究或可行性研究后,经济意义属于经济的或边际
                         经济的那部分矿产资源储量
                         冶炼矿石以将金属部分自废料部分分离后产生的半玻璃状
炉渣                指
                         副产品
111b                指   探明的(可研)经济基础储量

122b                指   控制的经济基础储量
                         控制的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到详查阶
331                 指
                         段要求的地段,地质可靠程度为探明的状态
                         控制的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到详查阶
332                 指
                         段要求的地段,地质可靠程度为控制的状态
                         推断的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到普查阶
333                 指
                         段要求的地段,地质可靠程度为推断的状态
                         预测的内蕴经济资源量,是指在勘查工作中,地质可靠程
334                 指
                         度为预测的状态的地段
                         伦敦有色金属交易所(London Metal Exchange),世界上
LME                 指
                         最大的有色金属交易所
TC                  指   铜精矿粗炼费

RC                  指   铜精矿精炼费

SHFE                指   上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)
                         铜等有色金属冶炼过程中生产出的中间产品,为各种金属
冰铜                指
                         硫化物的互溶体,其主要组成为硫化亚铜和硫化亚铁
                         以铜精矿为原料熔炼的铜中间产品,一般含铜量 98%~
粗铜/阳极铜         指
                         99%,为电解法生产阴极铜的原料
精铜                指   含铜量在 99%以上的纯铜
                         铜工业生产过程中产生的废料或使用后被废弃的物品中回
杂铜                指
                         收的含铜资源

                                        14
                    独立财务顾问报告

                去除黏附于油质泡沫并浮面的矿物之程序,主要用于精选
浮选       指
                硫化矿石
                利用高温从矿石中提取金属或其化合物的冶金过程,此过
火法冶炼   指
                程没有水溶液参加,故又称为干法冶金
                低品位的含铜原矿石经过选矿工艺处理达到一定质量指标
铜精矿     指   的精矿,含铜量一般介乎 20%至 45%,可直接供冶炼厂炼
                铜
                利用物理或化学特性(如密度、表面反应、磁性及颜色)
                自岩石中分离有用矿石成分透过浮选、磁选、电选、物理
选矿       指
                挑选、化学挑选、再挑选及复合方法精炼或提纯矿石的程
                序
阳极炉     指   将粗铜精炼为阳极铜的熔炉
                进行冶炼的主要阶段的设备,包括透过向金属熔液吹含有
转炉       指
                大量氧的气体以使其氧化并去除硫磺及其他杂质
金属量     指   一定矿产资源中所含有的某种特定金属的重量
                矿石中有用元素或它的化合物含量比率。含量愈大,品位
品位       指
                愈高
尾矿       指   原矿经过选矿处理后的剩余物

阴极铜     指   以电解法或电积法冶炼而制成纯度 99.9%以上的铜片
                矿产资源储量的计量单位,自然界中某种矿产资源纯金属
金属吨     指
                含量




                            15
                               独立财务顾问报告

                      第一节      本次交易概况

一、本次交易的背景和目的

(一)本次交易的背景

       1、国家鼓励国企改革和企业兼并重组

       2015 年以来,中共中央、国务院先后出台了《中共中央、国务院关于深化
国有企业改革的指导意见》(中发[2015]22 号)、《国务院关于改革和完善国有资
产管理体制的若干意见》(国发[2015]63 号)等一系列文件,鼓励国有企业积极
实行改革,提高国有资本流动性。

       近年来,国务院相继颁布了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》(国发
[2010]27 号)、《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(国发
[2014]14 号)、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发
[2014]17 号)等文件,鼓励企业进行市场化并购重组,充分发挥资本市场在企业
并购重组中的作用。

       2、山西省推动省属重点国企战略性优化重组

       自 2017 年新一轮国企改革启动,山西省委、省政府便把推动省属国企资产
证券化作为重点工作之一。进入 2020 年后,随着山西省全力推动省属重点国企
战略性优化重组,深化国资监管和国有资本投资运营体制改革,目前已形成颇具
特色的省属产业集群,激发了市场主体活力。本次交易是对山西省委、省政府优
化国有资本布局、深化战略重组决策部署的有效落实,符合山西国资国企改革方
向。

       3、国家产业政策有利于有色金属采选业可持续发展,行业需求强劲

       “十四五”时期是我国全面建成小康社会后的新起点,转变发展方式、优化
经济结构、转换增长动力进入关键时期。“十四五”时期要坚持创新引领产业技
术发展,提高矿产资源保障能力,逐步解决铜、铝等主要原料长期依赖进口的局
面。推动集群发展,积极扩大有色金属应用领域,通过上下游联动实现资源高附
加值利用,促进消费升级。

                                      16
                             独立财务顾问报告

    《山西省有色金属工业 2020 年行动计划》中提出“立足我省电解铝、原镁、
阴极铜等产业基础,以省内需求为牵引,通过市场换项目换产业,大力引进国内
外行业龙头企业,组织上下游联合攻关”,以此“培育龙头骨干企业”。该行动计
划中将北方铜业列入了“山西省重点有色金属企业名单”,其两个在建项目也被
纳入了“山西省原材料工业 2020 年度百项重点转型升级项目”。

    国家和地方产业政策加大对资源勘查、矿石综合利用等工作的支持力度,有
利于我国有色金属采选企业的长期可持续发展。未来,预计中国仍将作为全球最
大的精炼铜生产国及消费国,且仍将受自给率低的影响而继续大量进口铜精矿等
原料。长期来看,持续推进的工业化、城镇化为我国有色金属需求的稳步增长提
供了坚实基础。

(二)本次交易的目的

    1、借力资本市场拓展融资通道,提高铜矿资源自给率

    工信部于 2016 年发布的《有色金属工业发展规划(2016~2020 年)》指出,
2015 年,国内铜矿产原料对外依存度高达 73%,可见国内有色金属冶炼企业对
外购精矿依赖严重,市场实际属于卖方。同时,国际有色金属矿业巨头对全球有
色金属精矿供应(尤其是铜、锌等常用有色金属精矿)具有相当程度的操控能力,
市场已形成产业集中度较高的寡头垄断态势。

    通过此次重组,上市公司有望依托资本市场支持,为未来发展提供资金和渠
道,通过加大勘探与开发力度,提高资源自给率,为打破国际有色金属矿业巨头
对全球有色金属精矿供应的操控尽绵薄之力。

    2、提高长期盈利能力,保障上市公司股东利益

    通过本次交易,中条山集团下属优质矿业资产注入上市公司,将为上市公司
带来新的利润增长点,有利于增强上市公司的持续经营能力,提高上市公司资产
质量及核心竞争力,有利于上市公司长期健康发展,符合上市公司全体股东利益。

二、本次交易已履行及尚需履行的主要程序




                                    17
                              独立财务顾问报告

(一)本次交易已履行的决策及审批程序

    1、本次重大资产重组预案相关议案已经上市公司第八届董事会第十六次会
议审议通过;

    2、本次交易相关的职工安置方案已经上市公司职工代表大会审议通过;

    3、本次交易置出资产和置入资产的评估报告已经省国资运营公司备案;

    4、本次交易相关交易对方已完成必要的内部审批程序;

    5、本次重大资产重组草案相关议案已经上市公司第八届董事会第十八次会
议、第二十二次会议、第二十六次会议、第二十八次会议审议通过;

    6、本次交易已获得省国资运营公司的批准;

    7、本次交易已经上市公司股东大会审议通过;

    8、上市公司股东大会已同意中条山集团免于发出要约收购;

    9、本次交易方案已经中国证监会核准 。

(三)本次交易已获得省国资运营公司批准,无需再向山西省国资委或山西省
人民政府报批

    2021 年 1 月 19 日,省国资运营公司出具了编号为 2021023001 和 2021023002
的《国有资产评估备案表》,完成本次重组涉及的置入资产和置出资产的评估备
案程序。2021 年 2 月 20 日,省国资运营公司出具了《关于南风化工重大资产重
组事项的批复》(晋国资运营函[2021]58 号),原则同意本次重大资产重组方案。

    2021 年 3 月 31 日,山西省人民政府办公厅出具了《关于山西省国有资本运
营有限公司审批权限说明的函》(晋政办函[2021]45 号),山西省人民政府授权山
西省国资委将承担的省属企业发展战略、企业重组、资本收益、产权(股权)流
转、资本运作、薪酬分配、企业经营业绩考核等出资人管资本职能,全部转授省
国资运营公司承担。山西省属企业资本运作过程中涉及《上市公司国有股权监督
管理办法》(国资委 财政部 证监会令第 36 号)有关规定应履行的相关审批、核
准或备案程序由省国资运营公司负责审批、核准或备案。


                                     18
                              独立财务顾问报告

    因此,本次交易已获得省国资运营公司批准,无需再向山西省国资委或山西
省人民政府报批。

三、本次交易的具体方案

    本次交易方案包括:(一)重大资产置换;(二)发行股份及支付现金购买资
产;(三)募集配套资金。

    前述重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产互为条件,任何一项因未
获得所需的批准(包括但不限于相关交易方内部有权审批机构及相关监管机构批
准)而无法付诸实施,则另一项交易不予实施。

    募集配套资金以重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产的成功实施为
前提,募集配套资金成功与否不影响重大资产置换、发行股份及支付现金购买资
产的履行及实施。

(一)重大资产置换

    南风化工将其持有的截至评估基准日全部资产和负债作为置出资产,与中条
山集团持有的北方铜业 80.18%股权中的等值部分进行资产置换。

    根据中天华评估出具的《置出资产评估报告》,以 2020 年 8 月 31 日为评估
基准日,选用资产基础法评估结果作为最终评估结论,本次交易置出资产的评估
值为 95,677.40 万元。经交易各方协商,本次交易置出资产的交易价格为 95,677.40
万元。

    根据中天华评估出具的《置入资产评估报告》,以 2020 年 8 月 31 日为评估
基准日,选用收益法评估结果作为最终评估结论,本次交易置入资产的评估值为
438,300.00 万元。经交易各方协商,本次交易置入资产的交易价格为 438,300.00
万元。

(二)发行股份及支付现金购买资产

    南风化工以向中条山集团发行股份及支付现金的方式购买中条山集团持有
的北方铜业 80.18%股权与置出资产的差额部分。本次交易中,中条山集团持有
的北方铜业 80.18%股权作价 351,409.86 万元,置出资产作价 95,677.40 万元,差

                                      19
                                 独立财务顾问报告

额 255,732.46 万元中,230,732.46 万元为股份对价,25,000.00 万元为现金对价。

      南风化工以向北方铜业其他 8 家股东发行股份的方式购买其所持有的北方
铜业 19.82%股权,对应价格为 86,890.14 万元。

      本次发行股份购买资产的定价基准日为南风化工第八届董事会第十六次会
议决议公告日。本次发行股份购买资产的股份发行价格为 2.78 元/股,不低于定
价基准日前 120 个交易日上市公司股票交易均价的 90%。在定价基准日至发行日
期间,若南风化工发生派息、送股、转增股本或配股等除权、除息行为,发行价
格将按照相关规定进行调整。

(三)募集配套资金

      南风化工拟向不超过 35 名特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集
配套资金总额不超过 50,000 万元,不超过本次以发行股份方式购买资产交易价
格的 100%,且发行股份数量不超过本次交易前南风化工总股本的 30%。

      本次募集配套资金用途如下:

序号                      项目名称                      金额(万元)

  1     支付本次交易的现金对价                                         25,000

  2     支付中介机构费用及相关税费                                      6,000

  3     偿还标的公司银行借款                                           19,000

                        合计                                           50,000

      本次募集配套资金用于偿还标的公司银行借款的金额为 19,000 万元,不超
过交易作价的 25%,且不超过募集配套资金总额的 50%。在募集配套资金到位
前,南风化工应当根据市场情况及自身实际情况以自有或自筹的资金先行用于上
述募集配套资金用途,待募集资金到位后予以置换。

      如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金
用途的资金需求量,公司将通过自筹资金解决资金缺口。公司将根据实际募集资
金净额,并根据项目的实际需求,对上述项目的资金投入顺序、金额及具体方式
等事项进行适当调整。



                                       20
                                独立财务顾问报告

(四)交易结构示意图

    本次交易完成后,南风化工的控股股东变更为中条山集团,北方铜业公司形
式变更为有限责任公司,并成为南风化工的全资子公司。

    本次交易前后,上市公司及标的公司的股权结构示意图如下:

    交易前:




    交易后:




    *注:北方铜业的其他八家股东中包括省国资运营公司下属企业晋创投资、潞安投资和
三晋国投。

四、本次交易构成关联交易、构成重大资产重组且不构成重组上市

                                        21
                                            独立财务顾问报告

         (一)本次交易构成关联交易

                 本次交易对方中的中条山集团、晋创投资、潞安投资及上市公司均为省国资
         运营公司直接或间接持股 5%以上的企业,省国资运营公司间接持有本次交易对
         方三晋国投之执行事务合伙人晋信资本 5%以上股权。根据《重组管理办法》《上
         市规则》等法律、法规及规范性文件的相关规定,本次交易构成关联交易。

                 在审议本次重组相关关联交易议案时,关联董事已回避表决。在本公司股东
         大会审议相关议案时,关联股东亦已回避表决。

         (二)本次交易构成重大资产重组

                 本次交易置入资产为北方铜业 100%股权。北方铜业截至 2020 年 12 月 31
         日经审计的资产总额、资产净额及 2020 年度营业收入占上市公司同期经审计的
         合并财务报表相关指标的比例如下:

                                                          北方铜业
                      南风化工                                                           标的公司财务指标
     项目                             2020.12.31/
                    (2020.12.31)                   本次交易价格        两者金额孰高      占上市公司比重
                                       2020 年度
总资产(万元)           125,592.33     860,331.03                          860,331.03            685.02%
归属于母公司                                                438,300.00
                          50,174.68     258,482.36                          438,300.00            873.55%
股东权益(万元)
                       南风化工                        北方铜业                          标的公司财务指标
     项目
                     (2020 年度)                   (2020 年度)                         占上市公司比重
营业收入(万元)         112,545.56                       611,583.20                              543.41%

                 根据《重组管理办法》第十二条、第十四条的规定,本次交易构成上市公司
         重大资产重组。

         (三)本次交易不构成重组上市

                 本独立财务顾问报告签署日前 36 个月内,上市公司控制权未发生变更,且
         本次交易不会导致上市公司控制权发生变更,因此,本次交易不构成《重组办法》
         第十三条所规定的重组上市。
                 1、2012 年 12 月,运城市人民政府将其持有的中盐运化 100%的国有股权无
         偿划转给焦煤集团。股权划转后,南风化工的实际控制人由山西省运城市国有资
         产监督管理委员会变更为山西省国资委。本次重组距离南风化工控制权变更之日

                                                     22
                             独立财务顾问报告

已超过 36 个月。
    2、2017 年 8 月,山西省国资委将持有的南风化工间接控股股东焦煤集团
100%股权全部注入其下属的山西省国有资本投资运营有限公司(省国资运营公
司的曾用名),上述国有股权划转的实施未导致南风化工直接控股股东和实际控
制人发生变化。
    3、2021 年 9 月 8 日,按照省国资运营公司下发《关于无偿划转山西焦煤运
城盐化集团有限责任公司 51%股权有关事宜的批复》(晋国资运营函[2021]363
号),焦煤集团将其持有的山焦盐化 51%股权无偿划转至山西云时代。
    4、本次交易前,上市公司控股股东为山焦盐化,间接控股股东为山西云时
代,实际控制人为山西省国资委。本次交易完成后,上市公司控股股东将变更为
中条山集团,间接控股股东为山西云时代,实际控制人仍为山西省国资委。上市
公司控制权未发生变更。

(四)中条山集团和山焦盐化实际控制人认定情况

    1、中条山集团和山焦盐化的董事和高级管理人员的选任、重大事项决策和
报批程序等情况

    (1)中条山集团和山焦盐化的董事和高级管理人员的选任情况

    根据中条山集团的《公司章程》及相关任命文件,中条山集团非职工代表董
事由山西云时代任命,职工代表董事由中条山集团职工民主选举。高管由山西云
时代提名,中条山集团董事会聘任。根据山西云时代的《公司章程》及相关任命
文件,非职工代表董事由山西省人民政府任命,职工代表董事由山西云时代职工
民主选举,高管由山西省人民政府提名,山西云时代董事会聘任。

    根据山焦盐化的《公司章程》及相关任命文件,山焦盐化非职工代表董事共
4 名,其中 3 名由山西云时代推荐,1 名由焦煤集团推荐,另有 1 名职工代表董
事由山焦盐化职工通过职工代表大会或者其他形式民主选举产生。山焦盐化的高
管由山焦盐化董事会聘任。

    (2)中条山集团和山焦盐化重大事项决策和报批程序等情况

    根据《山西省国有资本运营有限公司授权放权清单(2020 年版)》(以下简


                                    23
                              独立财务顾问报告

称“授权放权清单”)和《山西省国有资本运营有限公司履行出资人职责指引
(2020 年版)》,省属企业制订本企业的发展战略、发展规划以及投资计划等,
省国资运营公司依据出资人职责依法对企业发展战略和规划进行审核。

    山焦盐化党委会参与山焦盐化发展战略、中长期发展规划、重要经营方针和
改革方案的制订和调整的决策,山焦盐化董事会决定山焦盐化投资方案和经营计
划,山焦盐化股东会决定山焦盐化经营方针和投资计划。山焦盐化的相关决策事
项需要向省国资运营公司报批的,由山西云时代向省国资运营公司申请报批。

    中条山集团党委会参与中条山集团发展战略、中长期发展规划、重要经营方
针和改革方案的制订和调整的决策,中条山集团董事会决定公司投资方案和经营
计划,山西云时代决定中条山集团经营方针和投资计划。中条山集团的相关决策
事项需要向省国资运营公司报批的,由山西云时代向省国资运营公司申请报批。

    2、二者实际控制人为山西省国资委

    中条山集团和山焦盐化的实际控制人均为山西省国资委,原因如下:

    (1)根据《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》
(国发〔2018〕23 号)(以下简称“《改革试点的实施意见》”)和《关于山西
省国有资本运营有限公司审批权限说明的函》(晋政办函[2021]45 号),山西省人
民政府授权山西省国资委将承担的出资人“管资本”职能,全部转授省国资运营
公司承担。该授权机制是《改革试点的实施意见》中的国有资产监管机构授权模
式。在国有资产监管机构授权模式下,政府授权国有资产监管机构依法对国有资
本投资、运营公司履行出资人职责。虽然山西省国资委将出资人“管资本”职能
转授省国资运营公司承担,但是山西省国资委仍是经过山西省人民政府授权、代
表山西省人民政府对国家出资企业履行出资人职责的机构,是中条山集团和山焦
盐化的实际控制人。

    (2)山西省国资委通过山西云时代控制中条山集团和山焦盐化。根据《公
开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 2 号—年度报告的内容与格式》规
定,“实际控制人应当披露到自然人、国有资产管理部门,或者股东之间达成某
种协议或安排的其他机构或自然人,包括以信托方式形成实际控制的情况。”山
西省国资委是国有资产管理部门,认定山西省国资委为实际控制人符合上述准则
                                      24
                              独立财务顾问报告

的要求。山西焦煤(股票代码:000983)、晋控电力(股票代码:000767)、山西
汾酒(股票代码:600809)等上市公司亦认定实际控制人为山西省国资委。

    (3)根据山西云时代公司章程,除职工董事外,公司董事由山西省人民政
府任命。山西省国资委是山西省人民政府的国有资产监督管理的职能部门,因此
认定山西省国资委为实际控制人。

    因此,中条山集团和山焦盐化的实际控制人均为山西省国资委。

(五)焦煤集团在上市公司产权控制关系中的具体地位

    1、焦煤集团参股上市公司

    2021 年 9 月 8 日,省国资运营公司出具《关于无偿划转山西焦煤运城盐化
集团有限责任公司 51%股权有关事宜的批复》(晋国资运营函[2021]363 号),将
山西焦煤集团有限责任公司持有的山焦盐化 51%国有股权无偿划转至山西云时
代技术有限公司。划转完成后,上市公司的股权结构示意图如下:




    根据山焦盐化的《公司章程》及相关任命文件,山焦盐化非职工代表董事共
4 名,其中 3 名由山西云时代推荐,1 名由焦煤集团推荐,另有 1 名职工代表董
事由山焦盐化职工通过职工代表大会或者其他形式民主选举产生。山焦盐化的高
管由山焦盐化董事会聘任。山焦盐化党委会参与山焦盐化发展战略、中长期发展

                                    25
                              独立财务顾问报告

规划、重要经营方针和改革方案的制订和调整的决策,山焦盐化董事会决定山焦
盐化投资方案和经营计划,山焦盐化股东会决定山焦盐化经营方针和投资计划。
山焦盐化的相关决策事项需要向省国资运营公司报批的,由山西云时代向省国资
运营公司申请报批。

    根据焦煤集团的《公司章程》及相关任命文件,焦煤集团的非职工代表董事
由山西省人民政府任命,职工代表董事由焦煤集团职工民主选举产生,高管由山
西省人民政府提名,焦煤集团董事会聘任。焦煤集团党委会参与焦煤集团发展战
略、中长期发展规划、重要经营方针和改革方案的制订和调整的决策,焦煤集团
董事会决定公司投资方案和经营计划。省国资运营公司决定焦煤集团经营方针和
投资计划。焦煤集团的相关决策事项需要向省国资运营公司报批的,由焦煤集团
向省国资运营公司申请报批。

    综上,山焦盐化为上市公司的控股股东,焦煤集团参股山焦盐化。

    2、对上市公司控股股东的认定和披露

    根据《公司法》第二百一十六条第二款规定,控股股东,是指其出资额占有
限责任公司资本总额百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本总
额百分之五十以上的股东;出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十,但
依其出资额或者持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产
生重大影响的股东。

    根据《深圳证券交易所股票上市规则》第 17.1 条第(五)项规定,控股股
东指其持有的股份占公司股本总额 50%以上的股东;或者持有股份的比例虽然不
足 50%,但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影
响的股东。

    山焦盐化持有上市公司 25.69%的股份,为上市公司单一持有股份数量最大
的股东,其所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响,因此认定山
焦盐化为上市公司控股股东。山西云时代持有山焦盐化 51.00%的股权,持股比
例在 50%以上,因此认定山西云时代为上市公司间接控股股东。

    山西省人民政府办公厅于 2021 年 3 月 31 日出具的《山西省人民政府办公厅

                                     26
                              独立财务顾问报告

关于山西省国有资本运营有限公司审批权限说明的函》(晋政办函[2021]45 号),
“山西省人民政府授权山西省人民政府国有资产监督管理委员会将承担的省属
企业发展战略、企业重组、资本收益、产权(股权)流转、资本运作、薪酬分配、
企业经营业绩考核等出资人管资本职能,全部转授山西省国有资本运营有限公司
承担。”

    山西省人民政府授权山西省国资委履行出资人职责,山西省国资委将出资人
管资本职责全部转授权省国资运营公司,成立省国资运营公司是山西省深化国资
监管体制改革的重大举措。省国资运营公司是山西省国资委国有资产监督管理职
能的延伸,并非上市公司的间接控股股东。

    综上,山焦盐化为上市公司控股股东,山西云时代为上市公司间接控股股东。

(六)本次交易属于《证券期货法律适用意见第 1 号》要求的“无偿划转直属
国有控股企业的国有股权或者对该等企业进行重组”

    2021 年 9 月 8 日,山西省人民政府出具了《关于南风化工集团股份有限公
司重大资产重组有关事项补充说明的函》(晋政函[2021]114 号),就相关事项补
充说明如下:

    “一、2017 年 5 月 22 日,山西省委常委会议审议通过了《关于深化国企国
资改革的指导意见》(晋发[2017]26 号),提出‘充分利用国有控股上市公司平台,
结合产业转型升级,对同质化竞争严重和产业关联性强的上市公司,以及未上市
的资产业务,通过市场化方式,开展重组合并、换股、转让、合作和资产注入,
推动专业化重组,打造具有鲜明产业特征和规模效益的上市公司’。经省政府批
复同意,山西省国有资本运营有限公司作为履行国有资本出资人‘管资本’职责的
机构,以资本为纽带、以产权为基础,依法开展国有资本运营。

    二、2021 年 9 月 8 日,山西省国有资本运营有限公司将直属国有控股企业
山西焦煤集团有限责任公司持有的山西焦煤运城盐化集团有限责任公司 51%国
有股权无偿划转至山西云时代技术有限公司,本次划转已经按照相关程序决策通
过。本次划转与南风化工资产重组均是推进我省国有经济布局优化和结构调整、
推动产业和资产专业化重组、提高省属上市公司质量的具体举措,属于国有资产


                                     27
                             独立财务顾问报告

监督管理的整体性调整,符合国有资产监督管理规定。”

    综上,本次交易属于《适用意见第 1 号》要求的“无偿划转直属国有控股企
业的国有股权或者对该等企业进行重组”的情形。

(七)本次交易会否导致上市公司控制权发生变化、是否构成重组上市

    2021 年 9 月 8 日,省国资运营公司将直属国有控股企业焦煤集团持有的山
焦盐化 51%国有股权无偿划转给山西云时代,省国资运营公司出具《关于山焦盐
化 51%股权在 36 个月内不划回焦煤集团的承诺函》,承诺:“本次划转完成后,
山焦盐化 51%股权在 36 个月内不划回焦煤集团。”同日,山西省人民政府出具
了《关于南风化工集团股份有限公司重大资产重组有关事项补充说明的函》,山
焦盐化 51%股权的无偿划转属于山西省国有资产监督管理的整体性调整。无偿划
转完成后,上市公司的间接控股股东由焦煤集团变更为山西云时代。山焦盐化
51%股权的无偿划转符合《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际
控制人没有发生变更”的理解和适用—证券期货法律适用意见第 1 号》第五条规
定的相关要求,可视为上市公司控制权没有发生变更。

    因此,本次重组前,上市公司控股股东为山焦盐化,间接控股股东为山西云
时代。本次重组后,上市公司控股股东变更为中条山集团,间接控股股东仍为山
西云时代。因此,交易前后间接控股股东未发生变化,本次重组不会导致上市公
司控制权发生变化、不构成重组上市。

五、本次交易对上市公司的影响

(一)本次重组对上市公司主营业务的影响

    本次交易前,上市公司主营业务为无机盐系列产品的生产与销售。本次交易
完成后,上市公司主营业务将变更为铜金属的开采、选矿、冶炼及销售等。凭借
资源优势和技术优势,置入资产的盈利能力和资产规模有望在未来进一步提升,
为上市公司的持续经营提供坚实保障。

(二)本次重组对上市公司盈利能力的影响

    根据立信会计师出具的《备考审阅报告》、上市公司 2020 年度审计报告以及


                                     28
                                    独立财务顾问报告

  上市公司 2021 年 1-3 月未经审计的财务数据,不考虑募集配套资金影响,本次
  交易完成前后上市公司的主要财务指标如下:

                                                                           单位:万元

                 2021 年 3 月 31 日/2021 年 1-3 月       2020 年 12 月 31 日/2020 年度
    项目
                交易前        交易后        变动率     交易前        交易后       变动率

  资产总额      123,393.33   846,961.33      586.39%   125,592.33   860,331.03    585.02%

  营业收入       28,288.14   202,378.85      615.42%   112,545.56   611,583.20    443.41%

  利润总额         627.68     29,024.09    4,524.01%     9,989.74    66,186.82    562.55%

   净利润          411.36     22,192.53    5,294.89%     9,183.76    50,471.64    449.58%
归属母公司所
                   412.01     22,192.53    5,286.46%     9,137.57    50,471.64    452.35%
有者的净利润
扣非后归属母
公司所有者的       505.83     24,143.34    4,673.00%    -2,488.34    49,611.74             -
    净利润
基本每股收益          0.01          0.13   1,200.00%         0.17          0.30    76.47%
扣除非经常性
损益后的基本
                      0.01          0.14   1,300.00%        -0.05          0.29            -
每股收益(元/
    股)

      本次交易前,上市公司 2020 年度、2021 年 1-3 月基本每股收益分别为 0.17
  元/股、0.01 元/股,扣除非经常性损益后的基本每股收益分别为-0.05 元/股、0.01
  元/股。本次交易实施完成后,公司归属于母公司股东的净利润将有所增加,有
  利于提高中长期市场竞争力和盈利能力,公司的总股本规模较发行前也将出现一
  定程度增加。在未考虑配套融资的情况下,本次交易完成后,上市公司以备考数
  据计算的 2020 年度、2021 年 1-3 月基本每股收益分别为 0.30 元/股、0.13 元/股,
  扣除非经常性损益后基本每股收益分别为 0.29 元/股、0.14 元/股,均有明显上升。

      综合来看,本次重组完成后,上市公司的盈利能力将会明显提高。

  (三)本次重组对上市公司股权结构的影响

      截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司总股本为 548,760,000 股。

      本次交易完成后,不考虑募集配套资金的影响,上市公司总股本为
  1,691,287,336 股,主要交易对方中条山集团将直接持有 829,972,894 股,并成为


                                             29
                                  独立财务顾问报告

上市公司第一大股东,持股比例达到 49.07%。本次交易完成前后,不考虑募集
配套资金的影响,上市公司的股权结构变化情况如下:

                 发行股份购买资产前                               发行股份购买资产后
                                             发行股份数量
  股东名称     持股数量                                          持股数量
                              持股比例         (股)                           持股比例
                 (股)                                            (股)
  山焦盐化     140,970,768       25.69%                     -    140,970,768       8.34%

西安高科建材    29,021,400        5.29%                     -     29,021,400       1.72%

  其他股东     378,767,832       69.02%                     -    378,767,832      22.39%

 中条山集团               -              -        829,972,894    829,972,894      49.07%

  晋创投资                -              -         72,006,767     72,006,767       4.26%

  潞安投资                -              -         72,006,767     72,006,767       4.26%

  三晋国投                -              -         72,006,767     72,006,767       4.26%

  山证创新                -              -         72,006,767     72,006,767       4.26%

  中车永济                -              -          6,689,284      6,689,284       0.40%

  矿冶科技                -              -          6,689,284      6,689,284       0.40%

  有色工程                -              -          6,689,284      6,689,284       0.40%

有色华北供销              -              -          4,459,522      4,459,522       0.26%

    合计       548,760,000     100.00%        1,142,527,336     1,691,287,336    100.00%

    本次交易完成后,不考虑募集配套资金的影响,中条山集团将持有上市公司
49.07%股份,成为上市公司的控股股东,实际控制人仍为山西省国资委。社会公
众股东合计持股比例将不低于本次交易完成后上市公司总股本的 10%。

    此外,本次交易方案还包括募集配套资金,如募集配套资金实施成功,则本
次募集配套资金发行后上市公司的其他股东持股比例将高于发行股份购买资产
完成后至本次募集配套资金发行前的比例。

    综上,本次交易完成后,上市公司的社会公众股比例不低于 10%,上市公司
股权分布仍符合《公司法》、《证券法》、《上市规则》等法律法规所规定的股票上
市条件。




                                             30
                                独立财务顾问报告


                   第二节       上市公司基本情况

一、上市公司概况

中文名称            南风化工集团股份有限公司

英文名称            NAFINE CHEMICAL INDUSTRY GROUP CO.,LTD

股票上市交易所      深圳证券交易所

证券简称            南风化工

证券代码            000737

成立日期            1996年04月02日

上市日期            1997年04月28日

注册资本            548,760,000元

法定代表人          黄振山

注册地址            山西省运城市盐湖区红旗东街376号

办公地址            山西省运城市盐湖区红旗东街376号

统一社会信用代码    91140000113638887N
                    化工产品(不含危险品)、化学肥料系列产品、水产养殖、平板显
                    示器、植物油系列产品及卫生杀虫剂、日化产品、工业用纯净水的
                    开发、生产、销售。自有房屋租赁、仓储服务(危险化学品除外);
                    钢材、建筑材料、普通机械、电器机械及器材、电子产品、汽车(除
                    小轿车)、塑料制品、橡胶制品、汽车配件、洗涤剂的销售(以上
经营范围
                    国家限制生产经营的除外)搬运装卸、货物配载、物流信息服务。
                    化工产品:饲料添加剂(硫酸钠、硫酸镁);以下仅限分支机构生
                    产经营:化学试剂(无水硫酸钠),工业氯化钡、硫化钠、硫氢化
                    钠、日化产品(液体消毒剂)、餐具洗涤剂、化妆品的生产及销售。
                    (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)


二、上市公司设立及历次股本变动情况

(一)公司成立

    1996 年 3 月 29 日,山西省人民政府出具《关于同意设立山西南风化工集团
股份有限公司的批复》(晋政函[1996]47 号),同意由山西运城盐化局、西安市
日用化学工业公司、中国耀华玻璃集团公司、天津宏发集团公司、浙江升华集团
控股有限公司五家共同发起设立“山西南风化工集团股份有限公司”。


                                         31
                                    独立财务顾问报告

      山西省高新会计师事务所对本次出资进行了验证,并出具了(96)晋高师内
验字第 4 号《验资报告》。

      公司成立时的股权结构如下:

序号                股东姓名                股份数量(万股)         持股比例(%)

  1      山西运城盐化局                                    9,999                82.12

  2      西安市日用化学工业公司                            1,980                16.26

  3      中国耀华玻璃集团公司                                  66                   0.54

  4      天津宏发集团公司                                      66                   0.54

  5      浙江升华集团控股有限公司                              66                   0.54

                    合计                                12,177                 100.00


(二)首次公开发行股票并上市

      1997 年 3 月 24 日,中国证监会出具《关于山西南风化工集团股份有限公司
申请公开发行股票的批复》(证监发字[1997]98 号),同意南风化工向社会公开
发行人民币普通股 6,200 万股(含内部职工股 620 万股)。

      山西会计师事务所对本次出资进行了验证,并出具了(1997)晋师股验字第
2 号《验资报告》。

      公司本次发行普通股(A 股)6,200 万股(含内部职工股 620 万股),每股
面值 1 元,发行价为每股 6.47 元。1997 年 4 月 28 日,公司在深交所挂牌上市,
股票简称为南风化工,股票代码为 000737。

      首次公开发行股票并上市后,公司的股权结构如下:

               股份类型                 股份数量(万股)            持股比例(%)

一、未流通股份                                       12,177                     66.26

发起人股份                                           12,177                     66.26

其中:国有法人股                                     12,045                     65.54

       社会法人股                                       132                         0.72

二、流通股份                                           6,200                    33.74



                                          32
                               独立财务顾问报告

               股份总数                           18,377              100.00


(三)上市后股本变动情况

    1、1998年7月配股

    1998 年 4 月 18 日,南风化工召开股东大会,审议通过了 1998 年度配股方
案:同意公司向全体股东配售 1,860 万股普通股。公司发起人股东书面承诺全额
放弃本次配股权。

    1998 年 5 月 28 日,中国证监会出具《关于山西南风化工集团股份有限公司
申请配股的批复》(证监上字[1998]51 号),同意公司本次配股。

    山西会计师事务所对本次注册资本变更进行了验证,并出具了(1998)晋师
股验字第 8 号《验资报告》。

    本次配股经山西省人民政府《关于同意山西南风化工集团股份有限公司变更
注册资本的批复》(晋政函[1998]105 号)批复同意。

    本次配股完成后,公司的股权结构变更为:

               股份类型              股份数量(万股)      持股比例(%)

一、未流通股份                                    12,177               60.17

发起人股份                                        12,177               60.17

其中:国有法人股                                  12,045               59.52

     社会法人股                                     132                    0.65

二、流通股份                                       8,060               39.83

               股份总数                           20,237              100.00


    2、1999年7月送股、资本公积转增股本、公司名称变更

    1999 年 5 月 13 日,公司股东大会审议通过了 1998 年度利润分配方案:拟
按 1998 年末总股本 20,237 万股,向全体股东每 10 股送 2 股,以公积金每 10 股
转增 8 股,其中共送股 4,047.4 万股,转增股本 16,189.6 万股。送股及转增股本
后,公司总股本变更为 40,474 万股。



                                       33
                              独立财务顾问报告

    同时,经本次股东大会审议通过,并经山西省工商管理局核准,公司更名为
“南风化工集团股份有限公司”。

    山西中元会计师事务所对本次出资进行了验证,并出具了(1999)晋师股验
字 4 号《验资报告》。

    本次送股及转增股本经山西省人民政府《关于同意南风化工集团股份有限公
司变更注册资本的批复》(晋政函[1999]69 号)批复同意。

    本次送股及转增股本完成后,公司的股权结构变更为:

               股份类型           股份数量(万股)      持股比例(%)

一、未流通股份                                 24,354               60.17

发起人股份                                     24,354               60.17

其中:国有法人股                               24,090               59.52

     社会法人股                                  264                    0.65

二、流通股份                                   16,120               39.83

               股份总数                        40,474              100.00


    3、2000年9月配股

    2000 年 5 月 9 日,公司股东大会审议通过了 2000 年度增资配股方案:公司
向全体股东配售不超过 12,142.2 万股普通股,实际配售 5,256 万股。

    2000 年 7 月 10 日,中国证监会以《关于核准南风化工集团股份有限公司配
股的通知》(证监发行[2000]88 号)批准同意本次配股。

    2000 年 8 月 30 日,山西中元会计师事务所对本次出资进行了验证,并出具
了(2000)晋师股验字第 4 号《验资报告》。

    本次配股经山西省人民政府《关于同意南风化工集团股份有限公司变更注册
资本的批复》(晋政函[2000]249 号)批复同意。

    本次配股完成后,公司的股权结构变更为:

               股份类型           股份数量(万股)      持股比例(%)



                                     34
                               独立财务顾问报告

一、未流通股份                                  24,774               54.18

发起人股份                                      24,774               54.18

其中:国有法人股                                24,510               53.60

     社会法人股                                    264                0.58

二、流通股份                                    20,956               45.82

               股份总数                         45,730              100.00


    4、2006年4月股权分置改革

    2006 年 4 月 17 日,公司召开股东大会,审议通过了《南风化工集团股份有
限公司股权分置改革方案》,南风化工全体非流通股股东分别向方案实施股权登
记日登记在册的全体流通股东履行对价安排,流通股股东每 10 股获得 3.5 股,
非流通股东由此获得非流通股份的上市流通权。

    本次股权分置改革方案经山西省国资委以《关于南风化工集团股份有限公司
股权分置改革有关问题的批复》(晋国资产权函[2006]92 号)批复同意。

    本次股权分置改革完成后,公司的股权结构变更为:

               股份类型             股份数量(万股)      持股比例(%)

一、有限售条件的流通股                        17,450.81              38.16

其中:国有法人持股                            17,131.03              37.46

      社会法人持股                              308.37                0.68

高管持股                                          11.41               0.02

二、无限售条件的流通股                        28,279.19              61.84

               股份总数                         45,730              100.00

    5、2007年5月资本公积转增股本

    2007 年 4 月 27 日,南风化工召开股东大会,审议通过了《2006 年度利润分
配及资本公积金转增股本议案》,以公积金每 10 股转增 2 股,共转增股本 9,146
万股。转增股本后,南风化工总股本变更为 54,876 万股。

    山西银康会计师事务所有限责任公司对本次出资进行了验证,并出具了晋银
康(2007)第 004 号《验资报告》。
                                      35
                               独立财务顾问报告

    本次转增股本后,公司的股权结构变更为:

               股份类型            股份数量(万股)       持股比例(%)

一、有限售条件的流通股                       15,203.33               27.705

其中:国有法人持股                           15,069.64               27.461

社会法人持股                                    120.00                0.219

高管持股                                          13.69               0.025

二、无限售条件的流通股                       39,672.67               72.295

               股份总数                      54,876.00              100.000


三、公司最近60个月控制权变化情况

    公司最近 60 个月控股股东一直为山焦盐化。2012 年 12 月至 2017 年 7 月公
司的间接控股股东为焦煤集团,2017 年 7 月 21 日,山西省国资委出具了《关于将
持有的省属 22 户企业国有股权全部注入山西省国有资本投资运营有限公司的通
知》(晋国发[2017]35 号),山西省国资委将其持有焦煤集团的 100%股权无偿
划转至其下属的山西省国有资本投资运营有限公司(省国资运营公司的曾用名),
相关工商变更于 2017 年 8 月完成。2021 年 9 月 8 日,省国资运营公司下发《关
于无偿划转山西焦煤运城盐化集团有限责任公司 51%股权有关事宜的批复》(晋
国资运营函[2021]363 号),焦煤集团将持有的山焦盐化 51%股权无偿划转至山
西云时代,山焦盐化的控股股东由焦煤集团变更为山西云时代。

    截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司的控股股东一直为山焦盐化,实
际控制人也一直是山西省国资委,最近 60 个月未发生变更。


四、公司的控股股东和实际控制人情况

(一)公司的控股股东

    截至本独立财务顾问报告签署日,山焦盐化直接持有本公司 140,970,768 股,
占公司总股本的 25.69%,为本公司的控股股东。

    山焦盐化的基本情况如下:



                                     36
                                 独立财务顾问报告

公司名称           山西焦煤运城盐化集团有限责任公司

统一社会信用代码   911408001136616651

公司类型           有限责任公司(国有控股)

注册地             运城市盐湖区红旗东街376号

主要办公地点       运城市盐湖区红旗东街376号

法定代表人         刘立新

注册资本           289,220万元

成立日期           1981年07月27日

营业期限           1981年07月27日至2029年08月25日
                   非标准设备制作、安装;水泥预制构造制作;太阳能光伏发电;太
                   阳能光伏系统施工;代理电信业务;通信设备的安装、维护,通信
                   器材及计算及销售;计算机网络系统工程服务;煤炭批发经营;化
                   学清洗、化工防腐、水处理、密封、粘结技术转让、咨询服务;家
                   电维修服务;煤焦销售信息咨询服务;食品经营:餐饮服务、会议
                   服务;零售:日用百货、五金家电、钢材、矿产品、工矿机械配件、
经营范围           机电产品、建筑材料;电力设施安装、维修服务;销售:输配电及
                   控制设备、电线、电缆、光缆及电工器材、电子产品;以下项目仅
                   限有经营权的分支机构经营:硫酸钡、工业硫化钠、硫酸钠、硫酸
                   钾、硫酸镁系列产品、硫脲、金属镁、阻燃剂及塑料编织品产、供、
                   运销及设备安装、维修;合成洗涤剂、复混肥、工业盐、聚氯乙烯
                   制造。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活
                   动)

(二)公司的实际控制人

    截至本独立财务顾问报告签署日,公司实际控制人为山西省国资委。

五、公司主营业务发展情况

    报告期内公司从事的主要业务为无机盐化工业务,主要生产和销售无机盐系
列产品。

    公司在国内无机盐行业中占据着重要地位,是中国无机盐工业协会副会长单
位和芒硝硫化碱分会会长单位。无机盐系列品牌“运”牌被评为“中国驰名商标”。


六、公司最近两年一期主要财务指标

(一)合并资产负债表主要数据和财务指标
                                                                   单位:万元


                                        37
                                 独立财务顾问报告

        项目            2021 年 3 月 31 日     2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日

      资产总额                  123,393.33              125,592.33             157,505.46

      负债总额                   71,532.57               74,341.07             117,694.86

     所有者权益                  51,860.76               51,251.26              39,810.60
 归属于母公司所有者权
                                 50,784.82               50,174.68              38,780.20
         益
     资产负债率                    57.97%                  59.19%                 74.72%

(二)合并利润表主要数据和财务指标
                                                                              单位:万元
        项目             2021 年 1-3 月            2020 年度              2019 年度

      营业收入                   28,288.14              112,545.56             121,465.44

      营业利润                      792.34               10,411.17               -2,760.79

      利润总额                      627.68                 9,989.74              -3,304.50

       净利润                       411.36                 9,183.76              -4,685.36
 归属于母公司所有者的
                                    412.01                 9,137.57              -4,856.91
       净利润
       毛利率                      24.37%                  21.27%                 20.99%

基本每股收益(元/股)                 0.01                     0.17                   -0.09

(三)母公司资产负债表主要数据和财务指标
                                                                              单位:万元
        项目            2021 年 3 月 31 日     2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日

       资产总额                  71,094.60               71,199.78             107,981.29

       负债总额                  50,672.84               50,506.74              95,070.78

      所有者权益                 20,421.77               20,693.04              12,910.51

      资产负债率                   71.28%                  70.94%                 88.04%

(四)母公司利润表主要数据和财务指标
                                                                              单位:万元
        项目             2021 年 1-3 月            2020 年度              2019 年度

      营业收入                    5,625.81               19,250.04              25,742.29

      营业利润                     -303.70                 5,866.40               -620.07

      利润总额                     -469.41                 5,525.62              -1,120.04

                                          38
                                      独立财务顾问报告

           项目                2021 年 1-3 月             2020 年度            2019 年度

          净利润                        -469.41                  5,525.62            -1,120.04

          毛利率                        19.90%                   12.15%                 10.25%


七、最近三年重大资产重组情况

       2018 年 8 月 29 日,公司召开第七届董事会第十七次会议,审议通过了《关
于本次重大资产出售方案的议案》《关于<南风化工集团股份有限公司重大资产
出售暨关联交易报告书(草案)>及摘要的议案》等相关议案。2018 年 10 月 9
日,公司召开 2018 年第一次临时股东大会,审议通过《关于本次重大资产出售
方案的议案》《关于<南风化工集团股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告
书(草案)(修订稿)>及摘要的议案》等相关议案,同意公司将其日化板块资
产和部分其他资产转让给公司控股股东山焦盐化。相关资产情况如下:


序号               公司名称             持股比例           公司类型              备注

 1      山西钾肥有限责任公司               51.00%        化工业务子公司
        四川同庆南风洗涤用品有限责
 2                                        100.00%
        任公司
 3      贵州南风日化有限公司               70.00%

 4      西安南风日化有限责任公司           98.86%
        安徽安庆南风日化有限责任公
 5                                        100.00%
        司                                               日化业务子公司
        本溪经济开发区南风日化有限                                            出售全部股权
 6                                         85.00%
        公司
        北京南风欧芬爱尔日用化学品
 7                                        100.00%
        有限责任公司
        南风集团山西日化销售有限公
 8                                        100.00%
        司
 9      西安奇强洗衣连锁有限公司          100.00%
                                                         其他业务子公司
 10     南风集团山西物流有限公司          100.00%
        南风化工集团股份有限公司钡
 11                                                  -        部门
        盐分公司硫化碱部
        南风化工集团股份有限公司日                                          剥离全部资产和负
 12                                                  -       分公司
        化分公司                                                                  债
        南风化工集团股份有限公司洗
 13                                                  -       分公司
        化分公司

                                                39
                                   独立财务顾问报告

      南风化工集团股份有限公司电
14                                            -   分公司
      力分公司
      南风化工集团股份有限公司日
15                                            -   分公司
      化销售分公司
      部分商标、专利和原盐化铁路
16                                            -   资产      剥离全部资产
      专用线及附属设施

     根据北京国友大正资产评估有限公司出具的大正评报字[2018]第 123A 号
《南风化工集团股份有限公司拟向山西焦煤运城盐化集团有限责任公司出售日
化板块净资产及其他部分资产项目资产评估报告》,截至 2017 年 12 月 31 日,
上述资产评估值为 19,670.27 万元。

     2018 年 10 月 9 日,南风化工召开 2018 年度第一次临时股东大会,审议通
过了《南风化工集团股份有限公司与山西焦煤运城盐化集团有限责任公司之重大
资产出售协议》,协议于 2018 年 10 月 9 日生效。根据协议约定,在协议生效后
5 个工作日内交易对方支付交易对价的 51%,剩余款项交易对方于 2018 年 12
月 31 日前支付,并按中国人民银行同期银行贷款利率向出让方支付利息,利息
支付期限为 2018 年 12 月 31 日之前与剩余 49%价款一并付清。2018 年 10 月 15
日,山焦盐化向公司支付了交易对价的 51%,共计 10,032.00 万元;2018 年 12
月 27 日,山焦盐化向公司支付了交易对价的 49%和相应的利息,共计 9,730.28
万元。本次交易全部对价均以现金方式进行支付。

     2018 年 11 月 14 日,公司与山焦盐化签署《南风化工集团股份有限公司重
大资产出售之交接确认书》,确认 2018 年 11 月 14 日为资产交割日。根据交易
双方签署的《重大资产出售协议》,交接确认书签署后,即视为上市公司履行了
标的资产的交付义务;标的资产的交接确认书签署后,无论标的资产的交接、权
属变更或备案手续是否实际完成,于标的资产之上已现实存在或将来可能发生的
任何权利、权益、风险、损失、义务、责任、债务均由交易对方实际承担,并由
交易对方履行全部管理职责并承担所有变更登记、过户手续相关的法律风险和责
任,交易对方确认将负责处理并承担与标的资产相关的未决/潜在诉讼、仲裁等
或有事项以及相关的或有债务、义务和损失。




                                         40
                                 独立财务顾问报告

       2018 年 12 月 28 日,公司发布《南风化工集团股份有限公司重大资产出售
标的资产过户完成的公告》,相关标的资产按照《重大资产出售协议》的约定实
施交割完毕。


八、公司最近三年合法合规及诚信情况

       自 2018 年 1 月 1 日至本独立财务顾问报告签署日,上市公司共收到 3 次中
国证监会及深交所监管措施,具体情况如下:

                                             处罚/实施监管措   处罚   处罚/监管
序号      公司名称            文号
                                                 施机关        金额   措施年份
                      公司部监管函[2018]第
 1        南风化工                               深交所         -      2018 年
                              118 号
                      中国证监会山西监管局
                                             中国证监会山西
 2        南风化工    行政监管措施决定书                        -      2019 年
                                                 监管局
                        (2019)第 15 号
                      公司部监管函[2019]第
 3        南风化工                               深交所         -      2019 年
                              75 号

       1、2018 年 8 月 30 日,公司公告称,公司控股子公司淮安南风与中国建设
银行股份有限公司淮安城北支行签订了最高额保证合同,约定由淮安南风为淮安
南风盐化工有限公司在中国建设银行淮安城北支行办理融资业务提供不超过
5,500 万元人民币的信用担保,担保期限自 2018 年 4 月 20 日至 2019 年 4 月 19
日。

       因淮安盐化工为公司控股股东山西焦煤运城盐化集团有限责任公司的全资
子公司,本次担保构成关联担保,且担保金额占公司 2017 年度经审计净资产(绝
对值)的 18.93%。公司对该担保事项未及时履行审议程序及信息披露义务,直
到 2018 年 8 月 29 日才提交董事会补充审议并予以披露。违反了深圳证券交易所
《上市规则》第 1.4 条、第 2.1 条、第 9.11 条和《主板上市公司规范运作指引(2015
年修订)》第 1.3 条、第 8.3.4 条的规定。2018 年 11 月 22 日,公司被深交所出
具监管函(公司部监管函[2018]第 118 号)。

       2、2018 年度,公司向控股股东山西焦煤运城盐化集团有限责任公司出售日
化板块资产和部分其他资产,资产处置日为 2018 年 12 月 31 日。因经营困难,
2018 年 11-12 月,公司陆续向置出资产提供资金支持金额约 3,958.61 万元,占公

                                        41
                                 独立财务顾问报告

司 2017 年经审计净资产绝对值的 15.78%,公司未履行相应审议程序并及时披露。
2018 年 12 月 27 日,置出资产偿还了全部资金,资金占用问题已解决。

     2018 年度,公司发生日常关联交易 22,434.98 万元,超出预计金额 6,034.98
万元,占 2017 年经审计净资产绝对值的 24.07%,2019 年 2 月 28 日,3 月 28 日
才经董事会,股东大会审议通过并披露,追加日常关联交易审议程序及信息披露
不及时。

     上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第 40 号)第二
条第一款、第三十条第二十一项的相关规定。按照《上市公司信息披露管理办法》
第五十九条第三项。2019 年 8 月 30 日,公司被证监会山西监管局出具《关于对
南风化工集团股份有限公司采取出具警示函措施的决定》([2019]第 15 号)。

     3、公司 2018 年度预计日常关联交易金额为 16,400 万元,实际发生日常关
联交易金额 22,434.98 万元,超出预计金额 6,034.98 万元,占公司 2017 年度经审
计净资产绝对值的 24.07%。公司迟至 2019 年 2 月 28 日、3 月 28 日召开董事会、
股东大会审议通过并披露追加日常关联交易相关议案,相关审议程序及信息披露
不及时,违反了《上市规则》第 1.4 条、第 2.1 条、第 10.2.5 条、第 10.2.11 条的
规定,及《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引(2015 年修订)》第 7.4.5
条规定。2019 年 11 月 14 日,公司被深交所出具监管函(公司部监管函[2019]
第 75 号)。

     最近三年,上市公司及其控股子公司受到的行政处罚的具体情况如下:

序 公司                                       处罚结                        执行情
        决定文书号           处罚事由                处罚单位    处罚日期
号 名称                                         果                            况
                     35 蒸吨/小时循环流化床锅 责令改
     淮安 淮阴环行罚
                     炉更新改造项目配套建设的 正,罚款 淮安市生            已缴纳
 1   元明 字[2019]38                                            2019.12.24
                     环境保护设施未经“三同 200,000 态环境局               罚款
       粉     号
                     时”验收                 元
     南风
                                              责令整
     化工 运盐环罚字                                   运城市环
                                              改,罚款                     已缴纳
 2   钡盐 [2018]第 公司渣场部分未苫盖                  境保护局 2018.05.22
                                              100,000                      罚款
     分公 (042)号                                    盐湖分局
                                              元
       司
 3   淮安 (淮阴)应 注井泵安全阀无检测标识, 罚款    淮安市淮 2019.09.23 已缴纳


                                         42
                                  独立财务顾问报告

     元明    急罚   无维护、保养和定期检测记 3,750 元 阴区应急               罚款
       粉 [2019]WH0 录                                  管理局
             28 号
     淮安 (淮)应急罚 生产区域 2 个过滤器属受限
                                               罚款     淮安市应            已缴纳
 4   元明 [2019]监察 空间,但未按规定设置受限                    2019.07.15
                                               3,750 元 急管理局            罚款
       粉    4-3 号 空间安全警示标志
                      对作业人员安全生产教育培
                      训不到位,未有效教育和督           眉山市彭
          (眉彭)安                           罚款
     同庆             促从业人员严格执行操作规           山区安全            已缴纳
 5        监罚(2018)                         200,000            2018.09.25
     南风             程,对生产安全事故整治不           生产监督            罚款
            8-1 号                             元
                      及时,导致发生生产安全事             管理局
                      故
                     未在有限空间作业场所设置
                     明显的安全警示标志;未按
                     规定对有限空间现场作业人 罚款合
     淮安 (淮)安监                                     淮安市安
                     员进行培训,未按照规定对 计                             已缴纳
 6   元明 罚告[2018]                                     全生产监 2018.09.03
                     有限空间作业制定应急预 48,250                           罚款
       粉 监一 16 号                                     督管理局
                     案;未按规定将事故隐患排 元
                     查治理情况如实记录并向从
                     业人员通报

     截至本独立财务顾问报告签署日,除上述情况外,上市公司及其董事、监事、
高级管理人员诚信良好,不存在受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、
刑事处罚的情形,不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被
中国证监会立案调查的情形,不存在损害投资者合法权益和社会公众利益的重大
违法行为。




                                          43
                                独立财务顾问报告

                   第三节       交易对方基本情况

一、发行股份及支付现金购买资产交易对方

    上市公司拟分别向中条山集团、晋创投资、潞安投资、三晋国投、山证创新、
中车永济、矿冶科技、有色工程、有色华北供销发行股份及支付现金购买其持有
北方铜业 80.18%、4.57%、4.57%、4.57%、4.57%、0.42%、0.42%、0.42%、0.28%
的股份。

    (一)中条山集团

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,中条山集团基本情况如下:

公司名称             中条山有色金属集团有限公司

公司类型             有限责任公司(国有独资)

注册地址             山西省运城市垣曲县东峰山

办公地址             山西省运城市垣曲县东峰山

成立日期             1989 年 07 月 20 日

注册资本             87,386.10 万元

统一社会信用代码     91140000110014497J

法定代表人           刘广耀
                     加工制造工业硅及其碳素制品;批发零售建材(木材除外);进
                     出口;出口本企业自产的水泥;进口本企业生产科研所需的原辅
                     材料、机械设备、仪器仪表及零配件(以批准的商品目录为准);
                     设备制造、修理、安装及备件制作(除特种设备);碳素制品制
                     造、销售;电器实验;建设工程、建筑施工;土建工程(以《建
                     筑业企业资质证书》为准);工程咨询;工程设计、科研与咨询
经营范围             (以设计证书为准);钻探;工程打孔;收购矿石;钢窗钢门加
                     工;硅粉、水泥制品生产、销售;住宿;住宿服务、宾馆;俱乐
                     部;广播电视节目传送、接收传送境内电视节目;广告业务;利
                     用有线电视网络承办分类电视广告业务;成品油批发、零售、仓
                     储经营;汽油、柴油的销售(有效期至 2022 年 04 月 06 日)(以
                     上项目仅限分支机构)。(依法须经批准的项目,经相关部门批
                     准后方可开展经营活动)
营业期限             长期


    2、历史沿革

                                           44
                              独立财务顾问报告

    中条山有色金属集团有限公司前身为中条山有色金属公司,1955 年 6 月,
经国家计委与国务院第三办公室批准,在北京成立中条山工作组,隶属于重工业
部有色冶金设计院。1956 年 4 月 15 日,中条山有色金属公司正式成立,隶属于
重工业部有色金属管理局领导,为全民所有制企业。1957 年 1 月 1 日,中条山
集团划归冶金工业部领导。1970 年 7 月 1 日,中条山集团下放至山西省,更名
为“山西中条山有色金属公司”。1983 年 1 月,中条山集团划归中国有色金属
工业总公司领导,恢复原“中条山有色金属公司”的名称。1998 年 4 月 24 日,
国家成立有色金属工业局,中条山集团划归国家有色金属工业局领导。1999 年 8
月 2 日,国家成立中国铜铅锌集团公司,中条山集团划归中国铜铅锌集团公司领
导。2000 年 6 月 26 日,国家撤销中国铜铅锌集团公司,中条山集团划归山西省
人民政府领导。

    2001 年 3 月 19 日,山西省人民政府下发《关于对中条山有色金属公司建立
现代企业制度有关问题的批复》,同意中条山有色金属公司改制为山西中条山有
色金属集团有限公司。

    2001 年 5 月 24 日,山西省工商行政管理局核发“晋名称变核字[2001]第 160
号”《企业名称变更核准通知书》,同意变更核准企业名称“山西中条山有色金
属集团有限公司”。

    2001 年 6 月 10 日,垣曲华信会计师事务所对截止 2000 年 12 月 31 日的注
册资本、投资资本变更情况进行审验,出具“垣会验字(2001)第 11 号”《验
资报告》。此次变更后的注册资本为 73,670.00 万元。

    2002 年 4 月 27 日,山西省国土资源厅下发《关于山西中条山有色金属集团
有限责任公司改制土地估价报告备案和批准土地资产处置方案的函》(晋国土资
函[2002]181 号),将国有划拨给中条山集团的土地按占用土地评估地价的 40%
转增公司国家资本金,评估价由山西博瑞地产评估咨询有限公司出具的“博地评
技字[2002]第 010 号”《评估报告》确定。

    2002 年 12 月 12 日,山西省财政厅、山西省国土资源厅下发《关于山西中
条山有色金属集团有限公司铜矿峪采矿权价款转增国家资本金的批复》(晋财企
[2002]125 号),同意将国家出资形成的铜矿峪矿采矿权全部价款 5,025.30 万元

                                     45
                                 独立财务顾问报告

转增为公司国家资本金,中条山集团注册资本由 73,670 万元变更为 83,761.6 万
元。

       2002 年 12 月 29 日,垣曲华信会计师事务所对截止 2002 年 12 月 28 日新增
注册资本进行了审验,并出具“垣会验字(2002)第 46 号”《验资报告》。

       2004 年 12 月,经国家工商总局核准,山西中条山有色金属集团有限公司名
称变更为中条山有色金属集团有限公司。

       2003 年 10 月 23 日,山西省国土资源厅下发《关于山西中条山有色金属集
团有限公司土地估价报告备案和批准土地资产处置方案的函》(晋国土资函
[2003]523 号),将中条山集团原 47 宗国有划拨土地 50 年期总地地价 27,307.02
万元按 40%转增国家资本金,土地作价根据山西博瑞地产评估咨询有限公司出具
的“晋博(2003)(估)字第 059 号”《土地估价报告》确定。

       2006 年 6 月 12 日,中条山集团召开董事会,通过了关于增加公司注册资本
金的议案,中条山集团注册资本变更为 87,386.10 万元。

       2006 年 6 月 26 日,垣曲华信会计师事务所对截止 2006 年 6 月 26 日申请变
更登记的注册资本实收情况进行了审验,出具“垣会验字(2006)第 0042 号”
《验资报告》。

       2017 年 7 月 21 日,山西省国资委出具了《关于将持有的省属 22 户企业国有
股权全部注入山西省国有资本投资运营有限公司的通知》(晋国发[2017]35 号),
山西省国资委拟将其持有中条山集团的 100%股权无偿划转至省国资运营公司。
相关工商变更于 2017 年 8 月完成,实际控制人仍为山西省国资委。

       2020 年 11 月,省国资运营公司与山西云时代签署《国有产权无偿划转协议》,
省国资运营公司将持有的中条山集团 100%股权无偿划转至山西云时代。2020 年
12 月 1 日,山西省人民政府下发了《关于山西云时代技术有限公司整合重组中
条山有色金属集团有限公司有关事宜的批复》,同意上述无偿划转行为。2020
年 12 月 29 日,上述无偿划转行为完成工商变更,中条山集团的控股股东变更为
山西云时代,实际控制人仍为山西省国资委。

       3、产权控制关系及控股股东情况

                                        46
                                    独立财务顾问报告

    截至本独立财务顾问报告签署日,中条山集团的产权控制关系如下:




    截至本独立财务顾问报告签署日,中条山集团的控股股东为山西云时代,实
际控制人为山西省国资委。山西云时代的基本信息如下:

公司名称              山西云时代技术有限公司

公司类型              有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)

注册地址              山西示范区太原学府园区长治路 345 号

办公地址              山西示范区太原学府园区长治路 345 号

成立日期              2008 年 08 月 11 日

注册资本              81,900 万元

统一社会信用代码      91140000678191736U

法定代表人            盛佃清
                      云平台的总体规划建设,协助政府各部门购买政务云服务及原有
                      业务信息系统的迁移,云平台运营服务,云应用产品开发与销售,
                      大数据基础设施服务,数据处理与存储服务,大数据产品和服务,
                      大数据挖掘分析服务,在线信息和数据检索服务,数据交换服务,
                      信息技术咨询服务,软件开发及信息系统集成服务,软件产品销
经营范围              售;互联网接入服务,物联网系统集成与服务,公共安全信息系
                      统集成与服务,工业智能化系统集成与服务,信息与自动化工程;
                      增值电信业务、互联网信息服务:通信业务服务,移动数据服务,
                      通讯网络设备销售,通讯网络设备租赁,自有房屋及场地租赁;
                      创业空间服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可
                      开展经营活动)
营业期限              2008-08-11 至无固定期限


    4、下属企业情况


                                            47
                                 独立财务顾问报告

     截至本独立财务顾问报告签署日,除北方铜业外,中条山集团主要下属企业
基本情况如下:

序   下属企业名   直接持股
                                                   经营范围
号       称         比例
     山西北铜新              铜及铜合金、高精度铜板带、高性能压延铜箔、覆铜板的
1    材料科技有   100.00%    生产、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
       限公司                方可开展经营活动)
     运城中条山              医疗服务;医疗器械经营;药品经营:药品批发、药品零
2    医疗有限公   100.00%    售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
         司                  经营活动)***
                             矿产品、金属材料及其制品、黄金制品、金银饰品、电子
                             元器件、化工原料及产品(除危险化学品、民用爆炸物品)、
                             食用农产品、饲料、五金交电、电子产品、通讯设备、机
                             电设备、机械设备、建筑材料、陶瓷制品、橡塑制品、针
                             纺织品、办公用品、文体用品、日用百货、包装材料、工
                             艺礼品(除象牙及其制品)、纸制品、玻璃制品、木制品、
                             服装鞋帽、仪器仪表、汽车、摩托车及零配件、一类医疗
     上海中条山
                             器械、石油制品的销售,文化艺术交流活动策划,会务服
3    实业有限公   100.00%
                             务,从事计算机信息科技、电子科技、新能源科技、智能
         司
                             化科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转
                             让,电子商务(不得从事增值电信、金融业务),计算机
                             网络工程,供应链管理,商务信息咨询,企业管理咨询,
                             企业形象策划,市场营销策划,从此货物及技术的进出口
                             业务,转口贸易,区内企业间的贸易及贸易代理,国内道
                             路货物运输代理。【依法须经批准的项目,经相关部门批
                             准后方可开展经营活动】
                             一般项目:金属材料及制品、有色金属制品、贵金属制品、
                             稀有金属制品、机械设备、仪器仪表及配件、化工原料及
                             产品(除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸
                             物品、易制毒化学品)、铁矿产品、建筑材料、装潢材料、
                             日用百货、针纺织品、五金交电、电气设备、电子设备、
     上海晋浜金
                             办公用品的销售;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服
4    属材料有限   100.00%
                             务);矿山采选科技领域内开展技术咨询、技术转让、技
         公司
                             术开发;电子商务(不得从事增值电信、金融业务);货
                             物或技术进出口(国家禁止或涉及行政审批的货物和技术
                             进出口除外);货物运输代理;装卸服务;仓储服务(除
                             危险品及专项规定)。(除依法须经批准的项目外,凭营
                             业执照依法自主开展经营活动)
     山西中条山              陶瓷制品生产、销售;普通道路货物运输;装卸、搬运服
5    集团陶瓷科   100.00%    务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
     技有限公司              经营活动)***
6    山西中条山   100.00%    机械、电气、矿山设备加工、制造、安装、销售及相关技

                                         48
                                独立财务顾问报告

     机电设备有             术服务;工矿备品备件加工、制造、销售及相关技术服务;
       限公司               金属结构件制作安装;钢结构工程建筑施工;耐磨材料制
                            品、有色件、铸钢件、铆焊件、锻件、电修钻具加工、制
                            造、销售及相关技术服务;汽车零部件及配件制造、销售;
                            钢模租赁;一、二类压力容器产品制造、安装及销售;铜
                            冶炼渣包制造、销售;工业用潜水泵、离心泵制造、销售;
                            自营和代理各类机电产品的进出口(国家限定公司经营或
                            禁止进出口的商品除外);批零压缩气体及液化气体:二
                            氧化碳、氩、氧、乙炔;地热能源利用及地热开发。(许
                            可证有效期至 2022 年 12 月 30 日)(依法须经批准的项目,
                            经相关部门批准后方可开展经营活动)
                            服装及劳保用品加工;复合水泥袋、塑编筒袋(布)、塑
                            料薄膜(袋)加工(不含印刷);工业三废回收;批发、
     山西中条山
                            零售:矿山物资、化工产品(易燃、易爆、易制毒等危险化
7    自强铜业有   100.00%
                            学品除外);塑料制品加工、销售;纸箱加工、销售;废
       限公司
                            旧金属加工、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门
                            批准后方可开展经营活动)
     山西中条山
                            铜矿的采选及附产品的加工,机电加工修理,销售钴精矿
     集团胡家峪
8                 100.00%   粉、化工产品(除危险品)。(依法须经批准的项目,经
     矿业有限公
                            相关部门批准后方可开展经营活动)***
         司
                            矿产品、有色金属、黑色金属、精煤、建材、装饰材料、
                            包装材料、化工(危险品除外)、轻工产品、机电设备、
                            仪器仪表、针纺织品、饲料、农畜产品、工艺品、五金交
     临汾中条山             电、日杂、百货、劳保用品、木材(原木除外)、普通机
9    有色金属有   100.00%   械设备的销售及进口贸易;安防工程的技术开发,产品销
       限公司               售;闭路安装;以自有资金对企业项目进行投资及投资管
                            理;节能咨询、能源效率审计、评估服务;合同能源管理
                            与运营服务;节能设备、智能设备的研发、设计、销售、
                            安装、维护及技术服务。
                            有色金属材料及制品(除金、银)、机械设备、仪器仪表
                            及零配件、化工产品(不含危险品)、建材、百货、针织
     上海中条山
                            品、五金交电的销售,自营或代理各类商品和技术的进出
10   有色金属有   100.00%
                            口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
       限公司
                            【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                            活动】
                            从事货物进出口及技术进出口业务,金属材料、建材、化
                            工产品(除危险化学品、监控化学品、烟花爆竹、民用爆
     上海中条山
                            炸物品、易制毒化学品)、矿产品(除煤炭)、机电设备、
11   国际贸易有   100.00%
                            仪器仪表、电子产品、五金交电的销售,商务咨询,企业
       限公司
                            管理。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                            展经营活动】
     山西中条山             压力管道设计;冶金行业(冶金矿山工程)专业甲级;电
12                100.00%
     工程设计研             力行业(送电工程、变电工程)专业丙级;冶金行业乙级;

                                        49
                                独立财务顾问报告

     究有限公司             建材行业(非金属矿及原料制备工程)专业乙级;市政工
                            程(给水工程、排水工程、城镇燃气工程、热力工程、道
                            路工程、桥梁工程)专业乙级;建筑行业(建筑工程)乙
                            级;可以在本省承担下列任务:建制镇总体规划编制和修
                            订;20 万人口以下城市的详细规划的编制;20 万人口以下
                            城市的各种专项规划的编制;中、小型建设工程项目规划
                            选址的可行性研究;可从事资质证书许可范围内相应的建
                            设工程总承包业务以及项目管理和相关的技术与管理服
                            务;矿石化验及科学研究;土工试验;工程监理;电气设
                            备生产制造。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
                            方可开展经营活动)***
                            销售:冶炼渣。生产:硫酸;压缩、液化气体;铜制品加工
     侯马北铜铜
13                100.00%   销售;铜冶炼、金冶炼、银冶炼及销售(依法需经批准的
     业有限公司
                            项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)***
                            一般项目:有色金属合金销售;高性能有色金属及合金材
                            料销售;金属矿石销售;金属制品销售;金属材料销售;
                            金属结构销售;建筑材料销售;建筑用钢筋产品销售;高
                            品质特种钢铁材料销售;木材销售;化工产品销售(不含
     连云港中条             许可类化工产品);电子产品销售;电子专用设备销售;
14   山有色金属   60.00%    电力电子元器件销售;针纺织品及原料销售;国内货物运
       有限公司             输代理;国际货物运输代理;国内贸易代理;货物进出口;
                            进出口代理;煤炭及制品销售;耐火材料销售;电线、电
                            缆经营;仪器仪表销售;新型陶瓷材料销售;建筑陶瓷制
                            品销售;再生资源销售(除依法须经批准的项目外,凭营
                            业执照依法自主开展经营活动)
     山西中条山
                            铜矿采、选;矿产品的销售(除限制品)、加工;机电产
     集团篦子沟
15                56.90%    品加工、修理;塑钢门窗、阴极铜的销售。(依法须经批
     矿业有限公
                            准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)***
         司
                            煤、焦及衍生品、有色金属、黑色金属、矿产品、建筑材
                            料、电线电缆、机电设备(不含小轿车)、仪器仪表、针
     太原中条山
                            纺织品、办公用品、普通机械设备、化工产品(不含危险
16   有色金属有   55.00%
                            品)、劳保用品的销售;食品经营:农副产品的销售;货
       限公司
                            物进出口;会务服务;商务服务。(依法须经批准的项目,
                            经相关部门批准后方可开展经营活动)
                            混凝土生产及销售;建筑施工:土木工程、井巷工程、防
                            水防腐工程施工;建筑安装;室内外装饰装修;园林绿化;
                            建筑设备租赁;销售:建筑材料;以下项目仅限有经营权
     山西中条山
                            的分支机构凭许可证经营:汽车货运;危险货物运输;危
17   建筑有限公    100%
                            险废物运输;汽车大小修、总成修理、专项修理;销售:
         司
                            汽车及配件;公路修筑、公路养护;搬运、装卸、物流、
                            仓储。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                            展经营活动)


                                       50
                                    独立财务顾问报告

    5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

    中条山有色金属集团有限公司成立于 1956 年,为国家“一五”计划重点建
设项目。经过六十多年的砥砺奋进,已发展成为以铜为主、多业并举,集采选冶
炼、加工贸易、建筑建材、机械制造、科研设计为一体的华北地区最大的铜联合
企业,我国重要产铜基地之一。

    中条山集团最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                             单位:万元
                                  2020 年 12 月 31 日            2019 年 12 月 31 日
           项目
                                      /2020 年度                     /2019 年度
资产总额                                       1,269,562.51                  1,149,480.21

负债总额                                            921,896.27                890,928.54

股东权益                                            347,666.25                258,551.67

归属于母公司的股东权益                              247,995.06                254,160.03

营业收入                                       1,989,549.81                  2,959,891.97

净利润                                               15,874.46                    734.35

归属于母公司股东的净利润                              8,715.93                    450.96

    (二)晋创投资

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,晋创投资基本情况如下:

公司名称                 晋创投资有限公司

公司类型                 有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)

注册地址                 山西省太原市小店区平阳路 101 号国瑞大厦 17 层

办公地址                 山西省太原市小店区平阳路 101 号国瑞大厦 17 层

成立日期                 2017 年 12 月 28 日

注册资本                 100,000 万元

统一社会信用代码         91140000MA0JWCBH0U

法定代表人               刘兆维
                         创业投资业务;代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资
经营范围
                         业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供创业管理服务业务;

                                               51
                                  独立财务顾问报告

                       参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。(依法须经批
                       准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
营业期限               2017-12-28 至无固定期限


     2、历史沿革

     2017 年 12 月 6 日,省国资运营公司同意以货币方式出资 100,000 万元,独
资设立山西省创投投资有限公司。

     2020 年 6 月 1 日,省国资运营公司召开第 13 次党委会决议同意山西省创投
投资有限公司更名为晋创投资有限公司。

     3、产权控制关系及控股股东基本情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,晋创投资的产权控制关系如下:




     截至本独立财务顾问报告签署日,晋创投资实际控制人为山西省国资委。

     4、下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,晋创投资主要下属企业基本情况如下:

序   下属企业名    直接持股
                                                   经营范围
号       称          比例
                              国有资本运营研究;国有资本投资咨询;概、预算审查及
                              投资评审;资产评估与资产重组咨询;工程咨询服务;项
     山西省国有               目咨询;项目管理;企业管理和咨询服务;企业营销策划;
     资本运营研               市场信息咨询与调查;商务信息咨询服务;组织学研交流;
1                  100.00%
     究院有限公               会务和展览展示服务;设计、制作、代理发布各类广告;
         司                   出版物零售;公共关系咨询;产权经纪;省国有资本运营
                              公司授权开展的其他业务。(依法须经批准的项目,经相
                              关部门批准后方可开展经营活动)
2    山西国投基    95.00%     受托管理股权投资企业,从事股权投资管理及相关咨询服


                                         52
                                   独立财务顾问报告

    金管理有限              务(不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款、发放贷
        公司                款等金融业务)。(依法须经批准的项目,经相关部门批
                            准后方可开展经营活动)
                            中药原料药、西药原料药、片剂、硬胶囊剂、软胶囊剂、
    广誉远中药              颗粒剂、注射剂、大输液、口服液的生产、销售、研究(仅
3   股份有限公    14.53%    限取得许可证的分支机构经营);自营和代理各类商品和
        司                  技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品
                            和技术除外。****

    5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

    晋创投资主要以国有资本引领为手,以山西转型升级发展为目标,以产业创
新、机制创新、模式创新为重点,以军民融合、技术成果转化为布局,重点培育
及打造山西创新发展新动能和战略新兴产业新体系。

    晋创投资最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                         单位:万元
                               2020 年 12 月 31 日           2019 年 12 月 31 日
           项目
                                   /2020 年度                    /2019 年度
资产总额                                        152,313.06                158,263.99

负债总额                                         48,705.18                 57,159.95

股东权益                                        103,607.89                101,104.04

营业收入                                              0.54                         -

净利润                                            2,503.85                  1,308.26

    (三)潞安投资

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,潞安投资基本情况如下:

公司名称             上海潞安投资有限公司

公司类型             其他有限责任公司

注册地址             上海市杨浦区宁国路 438 弄 2 号

办公地址             上海市浦东区银城中路 8 号 30 层

成立日期             2002 年 07 月 25 日

注册资本             40,000 万元


                                           53
                                        独立财务顾问报告

统一社会信用代码        91310110741610594P

法定代表人              孙燕飞
                        许可项目:房地产开发经营。(依法须经批准的项目,经相关部
                        门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件
                        或许可证件为准)一般项目:创业投资,实业投资及相关投资咨
                        询,投资单位的资产受托管理,众创空间服务,财务咨询,信息
                        咨询服务(不含许可类信息咨询服务),企业形象策划,市场营
经营范围
                        销策划,企业管理咨询;物业管理;会议及展览服务,组织文化
                        艺术交流活动,国内贸易,互联网销售(除销售需要许可的商品),
                        食用农产品零售,日用百货销售,餐饮管理。餐饮服务,食品经
                        营(限分支机构经营)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执
                        照依法自主开展经营活动)
营业期限                2002-07-25 至无固定期限


       2、历史沿革

       2002 年 7 月 20 日,上海万方投资管理有限公司与潞安集团签署《合资协议
书》,成立上海潞安投资有限公司,注册资本 10,000 万元。

       根据上海华城会计师事务所 2002 年 7 月 22 日出具的“华会事验浦内(2002)
第 026 号”《验资报告》,截止验资日,各股东已实际缴纳了认缴的出资额。

       2002 年 7 月 25 日,潞安投资取得上海市工商行政管理局杨浦分局核发的《企
业法人营业执照》。

       潞安投资设立时的股权结构如下:

                                                                           单位:万元
序号         股东名称       出资方式        认缴出资额     实缴出资额     出资比例

 1           潞安集团            现金           8,000.00       8,000.00       80.00%

 2           万方投资            现金           2,000.00       2,000.00       20.00%

           合计                   -            10,000.00      10,000.00      100.00%

       2010 年 11 月 2 日,万方投资与上海仁福投资有限公司签署股权转让协议,
万方投资将所持潞安投资 20%股权作价 2,000 万元转让给仁福投资。

       转让完成后,潞安投资的股权结构如下:

                                                                           单位:万元
序号         股东名称       出资方式        认缴出资额     实缴出资额     出资比例


                                              54
                                    独立财务顾问报告

 1          潞安集团         现金           8,000.00          8,000.00        80.00%

 2          仁福投资         现金           2,000.00          2,000.00        20.00%

           合计                -           10,000.00         10,000.00      100.00%

       2012 年 10 月 12 日,潞安投资召开临时股东大会,同意潞安投资注册资本
由 10,000 万元增至 40,000 万元,新增注册资本由潞安集团及仁福投资认缴。

       根据上海华城会计师事务所 2013 年 6 月 13 日出具的“华会事验(2013)第
124 号”《验资报告》,截止验资日,各股东已实际缴纳了认缴的出资额。

       2013 年 6 月 19 日,潞安投资取得上海市工商行政管理局杨浦分局核发的《企
业法人营业执照》。

       本次增资完成后,潞安投资的股权结构如下:

                                                                          单位:万元
序号         股东名称       出资方式     认缴出资额       实缴出资额     出资比例

 1           潞安集团         现金         32,000.00         32,000.00       80.00%

 2           仁福投资         现金             8,000.00      28,000.00       20.00%

            合计               -           40,000.00         40,000.00      100.00%

       2020 年 9 月 15 日,潞安投资召开 2020 年第三次临时股东大会,同意潞安
集团将其持有的潞安投资 80%股权无偿划转至潞安化工。

       2020 年 9 月 22 日,潞安投资取得上海市工商行政管理局杨浦分局核发的《企
业法人营业执照》。

       本次划转完成后,潞安投资的股权结构如下:

                                                                          单位:万元
序号        股东名称       出资方式     认缴出资额        实缴出资额     出资比例

 1          潞安化工         现金          32,000.00        32,000.00         80.00%

 2          仁福投资         现金           8,000.00        28,000.00         20.00%

           合计                -           40,000.00        40,000.00       100.00%


       3、产权控制关系及控股股东基本情况

       截至本独立财务顾问报告签署日,潞安投资的产权控制关系如下:
                                          55
                                独立财务顾问报告




    截至本独立财务顾问报告签署日,潞安投资的控股股东为潞安化工,实际控
制人为山西省国资委,潞安化工的基本情况如下:

公司名称           潞安化工集团有限公司

公司类型           其他有限责任公司

注册地址           山西省长治市潞州区(长治高新区漳泽工业园)宝源路 53 号

办公地址           山西省长治市潞州区(长治高新区漳泽工业园)宝源路 53 号

成立日期           2020 年 08 月 07 日

注册资本           2,000,000 万元

统一社会信用代码   91140000MA0L7G6D21

法定代表人         王志清
                   化学品生产与加工、销售;化工材料、炭基材料生产、销售;生物
                   化工及副产品的生产、销售;游泳室内场所服务;矿产资源开采:
                   煤炭开采与洗选加工、销售(仅限分支机构经营);汽油、航空汽
                   油、液化石油气、天然气、煤矿瓦斯气、柴油零售(限分支机构经
                   营)煤焦化工及副产品的销售;化工装备制造;化工技术研发;工
                   程咨询、设计、监理、勘察、总承包及工程管理服务;以自有资金
                   对新兴产业的投资;物流服务;住宿、餐饮服务;印刷业务;风化
                   煤、建材、镀锌铅丝、水泥预制构件、电装制品、橡胶制品、服装
                   的生产及销售;硅铁冶炼;电力生产、电力供应;普通机械制造及
                   维修;基础油、润滑油销售;勘查工程施工(钻探);气体、固体
经营范围
                   矿产勘查;水文地质、工程地质、环境地质调查;酒店管理;铁路
                   货物运输,其他铁路运输辅助活动(矿区铁路专用线);普通货物
                   道路运输活动;环境影响环评设计;压力容器设计;压力管道设计;
                   工程建设项目招标代理;集中采购招标代理;普通货物的装卸、存
                   储;电子通讯服务、信息技术咨询服务、有线广播电视传播服务、
                   互联网接入及相关服务、软件开发、信息系统集成服务;架线及设
                   备工程建筑、电气安装,通信设备零售,数据处理和存储服务,通
                   讯设备修理,计算机及通信设备、自有房屋、汽车、其他机械与设
                   备租赁;广告业务,会议会展服务;供热、灰渣综合利用开发;危
                   险废物经营;进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批

                                         56
                                  独立财务顾问报告

                      准后方可开展经营活动)

营业期限              2020 年 08 月 07 日至无固定期限


     4、下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,潞安投资主要下属企业基本情况如下:

序                  直接持股
     下属企业名称                                        经营范围
号                    比例
     上海潞安国际              国内旅游、入境旅游业务;旅游信息咨询(除经纪);
1    旅行社有限公     77.00%   工艺美术品销售。【依法须经批准的项目,经相关部门
     司                        批准后方可开展经营活动】
                               投资管理、项目投资、投资咨询;房地产开发及商品房
                               销售;物业管理;企业形象策划、市场营销策划;企业
     北京潞安投资              管理咨询。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活
2                     51.00%
     管理有限公司              动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的
                               内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制
                               类项目的经营活动。)

     5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

     潞安投资的主营业务为证券投资、股权投资和房地产投资等。

     潞安投资最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                            单位:万元
                               2020 年 12 月 31 日             2019 年 12 月 31 日
           项目
                                   /2020 年度                      /2019 年度
资产总额                                   258,890.51                        264,390.82

负债总额                                    96,821.34                        129,603.20

股东权益                                   162,069.17                        134,787.62

归属于母公司的股东权益                     145,639.34                        134,787.62

营业收入                                        915.85                           979.31

净利润                                       -3,247.83                        10,114.67

归属于母公司股东的净利润                     -4,407.41                        10,114.67

     (四)三晋国投

     1、基本情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,三晋国投基本情况如下:
                                           57
                                       独立财务顾问报告

公司名称                宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业(有限合伙)

公司类型                有限合伙企业

注册地址                浙江省宁波北仑区新碶进港路 406 号 2 号楼 4005 室

办公地址                太原市小店区南中环街清控创新基地 C 座 23 层

成立日期                2017 年 04 月 27 日

注册资本                431,200 万元

统一社会信用代码        91330201MA290AL42P

执行事务合伙人          晋信资本投资管理有限公司
                        私募股权投资及相关咨询服务(未经金融监管等部门批准不得从事吸
经营范围                收存款、融资担保、代客理财、向社会公众集融资等金融业务)。(依
                        法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
合伙期限                2017-04-27 至长期


    2、历史沿革

    2017 年 4 月,创丰昕汇、创丰昕宸出资设立创丰昕文,认缴出资额为 3,000
万元。其中创丰昕汇为普通合伙人,创丰昕宸为有限合伙人。

    2017 年 4 月 27 日,宁波市市场监督管理局向创丰昕文核发了《合伙企业营
业执照》。

    创丰昕文设立时全体合伙人及其认缴出资情况如下:

                                                                               单位:万元
  序号             合伙人               合伙人类型      认缴出资额         认缴出资比例

   1              创丰昕汇              普通合伙人             100.00             3.33%

   2              创丰昕宸              有限合伙人            2,900.00           96.67%

                 合计                         -               3,000.00         100.00%

    2017 年 10 月 27 日,创丰昕文全体合伙人召开合伙人会议,同意创丰昕宸
减少出资数额 2,900 万元;同意晋信资本投资管理有限公司出资 100 万元入伙,
成为普通合伙人;同意省国资运营公司出资 200,000 万元入伙,成为有限合伙人;
同意山西省高速公路集团有限责任公司出资 200,000 万元入伙,成为有限合伙人;
同意晋商信用增进投资股份有限公司出资 15,000 万元入伙,成为有限合伙人;



                                                  58
                             独立财务顾问报告

同意晋阳资产管理股份有限公司出资 15,000 万元入伙,成为有限合伙人;同意
佛山市兴普投资有限公司出资 1,000 万元入伙,成为有限合伙人。

    本次变更后,创丰昕文全体合伙人及其认缴出资情况如下:


  序号       合伙人          合伙人类型         认缴出资额      认缴出资比例

   1         晋信资本      执行事务合伙人             100.00           0.02%

   2         创丰昕汇        普通合伙人               100.00           0.02%

   3      省国资运营公司     有限合伙人            200,000.00         46.38%

   4       高速公路集团      有限合伙人            200,000.00         46.38%

   5       晋商信用投资      有限合伙人             15,000.00          3.48%

   6         晋阳资管        有限合伙人             15,000.00          3.48%

   7         兴普投资        有限合伙人              1,000.00          0.23%

           合计                    -               431,200.00       100.00%

    2017 年 11 月,创丰昕文全体合伙人召开合伙人会议,一致同意将合伙企业
名称变更为宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业(有限合伙)。

    2017 年 11 月 21 日,经宁波市市场监督管理局保税区分局同意,宁波保税
区创丰昕文创业投资合伙企业(有限合伙)的名称变更为宁波保税区三晋国投股
权投资基金合伙企业(有限合伙)。

    2018 年 5 月 10 日,三晋国投全体合伙人召开合伙人会议,同意兴普投资将
在三晋国投的出资额 1,000 万元转让给创丰昕汇。

    本次变更后,三晋国投全体合伙人及其认缴出资情况如下:

  序号        合伙人          合伙人类型        认缴出资额      认缴出资比例

   1         晋信资本       执行事务合伙人            100.00           0.02%

   2         创丰昕汇         普通合伙人             1,100.00          0.26%

   3      省国资运营公司      有限合伙人           200,000.00         46.38%

   4       高速公路集团       有限合伙人           200,000.00         46.38%

   5       晋商信用投资       有限合伙人            15,000.00          3.48%

   6         晋阳资管         有限合伙人            15,000.00          3.48%


                                       59
                                  独立财务顾问报告

             合计                      -                431,200.00   100.00%


    3、产权控制关系

    截至本独立财务顾问报告签署日,三晋国投的产权控制关系如下:




    4、执行事务合伙人

    截至本独立财务顾问报告签署日,三晋国投的执行事务合伙人为晋信资本,
晋信资本的基本情况如下:

公司名称              晋信资本投资管理有限公司

公司类型              其他有限责任公司

注册地址              太原市小店区晋阳街山投大厦 9 层

办公地址              太原市小店区南中环街清控创新基地 C 座 23 层

成立日期              2017 年 03 月 22 日

注册资本              20,000 万

统一社会信用代码      91140100MA0HC8843G

法定代表人            周典
                      股权投资、投资管理及咨询。(依法须经批准的项目,经相关部
经营范围
                      门批准后方可开展经营活动)
营业期限              2017-03-22 至 2037-03-21

    2017 年 4 月 21 日,晋信资本在基金业协会进行了私募基金管理人登记,登
记编号为 P1062491。



                                            60
                                  独立财务顾问报告

     5、下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,三晋国投主要下属企业基本情况如下:

序                  直接持股
     下属企业名称                                          经营范围
号                    比例
                               篮球训练(仅限设立分公司时使用);承办篮球比赛;
     山西国投职业
                               体育器材、运动服装的销售;体育赛事的咨询服务。(依
1    篮球俱乐部有   100.00%
                               法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活
         限公司
                               动)
                               以自有资金对体育产业项目、体育赛事活动的投资;体
                               育产业项目的开发、咨询、服务;体育赛事活动的策划;
     山西国投体育              会务会展服务;拓展设备、体育设备的安装;广告的制
2    产业集团有限     51.00%   作、代理、发布;企业营销策划;市场营销策划;商务
         公司                  信息咨询;网络信息技术服务;体育用品的批发零售。
                               (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经
                               营活动)

     6、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

     三晋国投主营业务为私募股权投资及相关咨询服务,为经中国证券投资基金
业协会备案的私募投资基金,基金编号为 SCB056。

     三晋国投最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                              单位:万元
                               2020 年 12 月 31 日               2019 年 12 月 31 日
           项目
                                   /2020 年度                        /2019 年度
资产总额                                   689,859.75                         2,290,108.55

负债总额                                   168,827.89                           920,642.68

股东权益                                   521,031.86                         1,369,465.87

归属于母公司的股东权益                     413,998.04                           401,082.71

营业收入                                    91,004.43                            69,048.05

净利润                                          -923.95                          -4,563.55

归属于母公司股东的净利润                        6,798.85                         -2,169.41

     (五)山证创新

     1、基本情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,山证创新基本情况如下:

                                           61
                                独立财务顾问报告

公司名称             山证创新投资有限公司

公司类型             有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)

注册地址             中国(上海)自由贸易试验区罗山路 1502 弄 14 号

办公地址             上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 3108 室

成立日期             2018 年 12 月 28 日

注册资本             150,000 万元

统一社会信用代码     91310115MA1K499J6B

法定代表人           王怡里
                     投资管理与资产管理。【依法须经批准的项目,经相关部门批准
经营范围
                     后方可开展经营活动】
营业期限             2018-12-28 至 2088-12-27


    2、历史沿革

    2017 年 8 月 18 日,山西证券股份有限公司第三届董事会第二十四次会议审
议通过了《关于设立另类投资子公司的议案》,同意出资 10 亿元人民币设立另
类投资子公司。

    2018 年 12 月 28 日,山证创新取得中国(上海)自由贸易试验区市场监督
管理局核发的《营业执照》。

    2021 年 2 月 26 日,山西证券做出股东决定,决定山证创新注册资本由 100,000
万元增至 150,000 万元,新增注册资本全部由山西证券认缴。2021 年 3 月 2 日,
上述增资完成工商变更,山证创新取得中国(上海)自由贸易试验区市场监督管
理局核发的《营业执照》。

    3、产权控制关系及控股股东情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,山证创新的产权控制关系如下:




                                           62
                                 独立财务顾问报告




    截至本独立财务顾问报告签署日,山证创新的控股股东为山西证券,实际控
制人为山西省财政厅。山西证券的基本信息如下:

公司名称              山西证券股份有限公司

公司类型              股份有限公司(上市、国有控股)

注册地址              太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼

办公地址              太原市府西街 69 号山西国际贸易中心东塔楼

成立日期              1988 年 07 月 28 日

注册资本              358,977.1547 万元

统一社会信用代码      91140000110013881E

法定代表人            王怡里
                      证券经纪;证券自营;证券资产管理;证券投资咨询;与证券交
                      易、证券投资活动有关的财务顾问;证券投资基金代销;为期货
经营范围              公司提供中间介绍业务;融资融券;代销金融产品;公开募集证
                      券投资基金管理业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准
                      后方可开展经营活动)
营业期限              1988 年 07 月 28 日至长期


    4、下属企业情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,山证创新无下属企业。

    5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

    山证创新为山西证券出资设立的另类投资子公司,主要从事投资及投资管理
业务。

    山证创新最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                    单位:万元
                                            63
                                独立财务顾问报告

                              2020 年 12 月 31 日           2019 年 12 月 31 日
             项目
                                  /2020 年度                    /2019 年度
资产总额                                    134,332.75                     38,721.47

负债总额                                        5,512.66                    1,445.13

股东权益                                    128,820.08                     37,276.33

营业收入                                        -1,866.90                   5,893.84

净利润                                          -1,607.55                   4,276.33

    (六)中车永济

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,中车永济基本情况如下:

公司名称             中车永济电机实业管理有限公司

公司类型             有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)

注册地址             运城永济市电机大街 18 号

办公地址             运城永济市电机大街 18 号

成立日期             1981 年 12 月 04 日

注册资本             31,158.70 万元

统一社会信用代码     911408811136905114

法定代表人           郑文革
                     电器传动成套设备、电机、变流装置、电控装置、电器产品、电
                     力半导体器件产品、轨道车产品、压缩机及风源系统的制造、销
                     售、修理、专用非标设备及工艺装备制造、销售、修理,积压物
                     资处理,技术咨询。出口本公司自产的产品、进口本公司生产、
                     科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件;设备、车
经营范围
                     辆、厂房及房屋租赁,技术开发、技术转让和服务、保洁、家政
                     服务,餐饮、住宿,水、暖、电管线维修,园林绿化服务,装修
                     装饰服务,机械配件加工、风电设备及配件加工、服装加工、机
                     械设备维修、电机电器修理、废旧物资及废料销售。(依法须经
                     批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
营业期限             长期


    2、历史沿革

    中车永济前身为铁道部永济电机工厂,隶属铁道部直属工厂。




                                           64
                              独立财务顾问报告

    1985 年 12 月 30 日,中车永济取得永济县工商管理局核发的《营业执照》。
根据该《营业执照》,中车永济为全民所有制企业。

    2002 年 3 月 4 日,国务院下发《国务院关于组建中国北方机车车辆工业集
团公司有关问题的批复》(国函[2002]18 号),同意组建中国北方机车车辆工业
集团公司。中车永济隶属关系变更为中国北方机车车辆工业集团公司。

    2002 年 9 月 6 日,中国北方机车车辆工业集团公司出具《关于中国北车集
团下属全资企业(公司)和控股公司冠名的通知》,根据通知要求,中车永济名
称由“永济电机工厂”变更为“中国北车集团永济电机厂”。

    2008 年 7 月 4 日,中国北方机车车辆工业集团出具《关于同意中国北车集
团永济电机厂减少注册资本的批复》,根据集团公司重组改制需要,进行部分资
产无偿划转并相应减少注册资本,中车永济注册资本由 29,433.60 万元变更为
25,242.50 万元。

    2011 年 12 月 28 日,中国北方机车车辆工业集团公司与中国北车集团太原
机车车辆厂签署《国有产权转让协议书(永济)》,中国北方机车车辆工业集团
公司将所持中车永济 100%股权转让至中国北车集团太原机车车辆厂,转让价格
为 6,323.17 万元。

    2014 年 7 月,中车永济注册资本由 25,242.50 万元变更为 23,185.20 万元,
此次变更完成后,中车永济仍为中国北车集团太原机车车辆厂全资子公司。

    2015 年 11 月 13 日,中国中车集团出具《关于规范及变更中国中车集团公
司子公司名称及简称的通知》,根据通知要求,中车永济名称由“中国北车集团
永济电机厂”变更为“中车集团永济电机厂”。2015 年 11 月 30 日,山西省永
济市工商行政管理局下发了企业名称变更核准通知书。

    2016 年 12 月,中国中车集团出具《关于中车集团太原机车车辆厂所持中车
集团永济电机厂全部股权协议转让至中车集团长春客车厂的批复》,中国北车集
团太原机车车辆厂将所持中车永济 100%股权转让至中车集团长春客车厂。2016
年 12 月 23 日,中国北车集团太原机车车辆厂与中车集团长春客车厂就前述股权
转让事项签署《国有产权转让协议书》。


                                     65
                                 独立财务顾问报告

       2017 年 10 月 20 日,中国中车集团出具《关于永济厂改革有关事项的批复》,
中车永济由全民所有制企业改制为有限责任公司,改制后的公司名称为中车永济
电机实业管理有限公司。2017 年 10 月 26 日,中车永济取得山西省永济市工商
行政管理局核发的《营业执照》。

       2019 年 9 月 29 日,中国中车集团出具《关于太原实业公司、长客实业公司、
永济实业公司股权划转事项的通知》,决定长客实业将所持中车永济 100%股权
划转至太原实业,太原实业将所持中车永济 100%股权划转至中国中车集团。

       2019 年 12 月 2 日,长客实业与太原实业签署《中车永济电机实业管理有限
公司股权无偿划转协议书》,长客实业将所持中车永济 100%股权划转至太原实
业。

       2019 年 12 月 30 日,中国中车集团与太原实业签署《永济实业公司股权无
偿划转协议书》,太原实业将所持中车永济 100%股权划转至中国中车集团。

       2020 年 8 月 21 日,中国中车集团作出股东决定,同意中车永济注册资本由
由 23,185.20 万元增加至 31,158.70 万元,新增注册资本由中国中车集团缴纳。2020
年 12 月 7 日,中车永济取得山西省永济市行政审批服务管理局核发的《营业执
照》。

       3、产权控制关系及控股股东基本情况

       截至本独立财务顾问报告签署日,中车永济的产权控制关系如下:


                                 国务院国资委

                                        100%

                                 中国中车集团

                                         100%

                                   中车永济


       截至本独立财务顾问报告签署日,中车永济的控股股东为中国中车集团,实
际控制人为国务院国资委。中国中车集团的基本信息如下:


                                        66
                                  独立财务顾问报告

公司名称               中国中车集团有限公司

公司类型               有限责任公司(国有独资)

注册地址               北京市丰台区芳城园一区 15 号楼

办公地址               北京市丰台区芳城园一区 15 号楼

成立日期               2002 年 07 月 01 日

注册资本               2,300,000 万元

统一社会信用代码       91110000710929930X

法定代表人             孙永才
                       授权范围内的国有资产和国有股权经营管理、资本运营、投资及
                       投资管理、资产管理及资产受托管理;交通和城市基础设施、新
                       能源、节能环保装备的研发、销售、租赁、技术服务;铁路机车
                       车辆、城市轨道交通车辆、铁路起重机械、各类机电设备及部件、
经营范围               电子设备、环保设备及产品的设计、制造、修理;货物进出口、
                       技术进出口、代理进出口。(企业依法自主选择经营项目,开展
                       经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内
                       容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经
                       营活动。)
营业期限               2017-12-08 至无固定期限


     4、下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,中车永济主要下属企业基本情况如下:

序                  直接持股
     下属企业名称                                   经营范围
号                    比例
     永济电机老干
1                   100.00%     电机配件制造。技术咨询、电机电器修理。
     部综合福利厂
                                机械、电器、电机修理、配件制件,非标设计、制作、
     山西永济铁路
2                   100.00%     安装,技术软件咨询、制作,保健咨询、服务;暖气片、
     科技综合厂
                                小五金制造,水暖器材安装。

     5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

     中车永济是专业研制电气传动产品、为全球用户提供电传动系统解决方案的
国家级创新型企业,是我国交通、能源领域牵引电传动系统专业化研制企业,主
要从事铁路专用器材、配件制造。

     中车永济最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                         单位:万元


                                             67
                                    独立财务顾问报告

                                 2020 年 12 月 31 日          2019 年 12 月 31 日
             项目
                                     /2020 年度                   /2019 年度
资产总额                                       38,105.94                     37,121.08

负债总额                                       30,349.72                     29,574.97

股东权益                                           7,756.23                   7,546.11

归属于母公司的股东权益                             7,756.23                   7,546.11

营业收入                                           4,338.27                   6,674.04

净利润                                              210.12                          10.88

归属于母公司股东的净利润                            210.12                          10.88

    (七)矿冶科技

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,矿冶科技基本情况如下:

公司名称                 矿冶科技集团有限公司

公司类型                 有限责任公司(国有独资)

注册地址                 北京市西城区西外文兴街 1 号

办公地址                 北京市南四环西路 188 号总部基地十八区 23 号楼

成立日期                 2000 年 5 月 19 日

注册资本                 230,000 万元

统一社会信用代码         91110000400000720M

法定代表人               韩龙
                         矿产资源、有色金属、黑色金属、稀有、稀土、贵金属及合金的
                         技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让;化工原料(危险化
                         学品除外)、植物胶、机械、电子、环保工程、自动化技术、节
                         能工程、资源评价及测试技术的技术开发、技术咨询、技术服务、
                         技术转让及相关产品的销售;工业及民用设计;化工石油工程施
                         工总承包;化工石油管道、机电设备安装工程专业承包;机械设
                         备、仪器仪表及配件、金属材料、化工产品(危险化学品除外)
经营范围                 的技术开发、生产与销售;货物进出口、技术进出口、代理进出
                         口;汽车(含小轿车)销售;实业投资;物业管理;自有房屋出
                         租;设施租赁;装修装饰;设计和制作印刷品广告,利用自办杂
                         志发布广告;工程晒图、摄像服务;承包境外冶金(矿山、黄金
                         冶炼)、市政公用及建筑工程的勘测、咨询、设计和监理项目;
                         生产经营瓜尔胶食品添加剂、复配食品添加剂、复配瓜尔胶增稠
                         剂;对外派遣实施境外工程所需的劳务人员;《矿冶》、《热喷
                         涂技术》、《中国无机分析化学》、《有色金属(矿山部分)》、

                                              68
                                独立财务顾问报告

                     《有色金属(冶炼部分)》、《有色金属(选矿部分)》、《有
                     色金属工程》的出版(限本公司内设机构期刊编辑部出版,有效
                     期至 2023 年 12 月 31 日)。(企业依法自主选择经营项目,开展
                     经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内
                     容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经
                     营活动。)
营业期限             2017-12-29 至长期


    2、历史沿革

    北京矿冶研究总院(矿冶科技前身)系于 1999 年 7 月 1 日经国务院批准由
事业单位改制而成的具有独立法人地位的全民所有制企业,于 2000 年 5 月 19
日在国家工商行政管理局注册,注册资本为 22,272.20 万元。

    2011 年 10 月 19 日,矿冶科技进行了工商变更,注册资本变更为 28,066.02
万元;2013 年 10 月 19 日,注册资本变更为 34,812.21 万元;2014 年 7 月 8 日,
注册资本变更为 41,155.20 万元;2016 年 7 月 28 日,注册资本变更为 61,935.21
万元。

    2017 年 11 月,经国务院国有资产监督管理委员会批准,北京矿冶研究总院
由全民所有制企业改制为国有独资公司,改制后更名为“北京矿冶科技集团有限
公司”,企业类型变为有限公司,改制后注册资本为 190,000 万元。

    2019 年 4 月 30 日,国务院国资委下发《关于北京矿冶科技集团有限公司 2019
年国有资本经营预算(资本性支出)的批复》,将国有资本经营预算资金 40,000
万元转增为国有资本,矿冶科技注册资本由 190,000 万元变更为 230,000 万元。

    2020 年 4 月 21 日,北京市工商行政管理局下发《名称变更通知》,北京矿
冶科技集团有限公司名称变更为矿冶科技集团有限公司。

    3、产权控制关系及控股股东基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,矿冶科技的产权控制关系如下:


                              国务院国资委

                                          100%

                                 矿冶科技

                                         69
                                   独立财务顾问报告

     截至本独立财务顾问报告签署日,矿冶科技的控股股东及实际控制人为国务
院国资委。

     4、下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,矿冶科技的主要下属企业基本情况如下:

序   下属企业名     直接持股
                                                    经营范围
号       称           比例
                               期刊发行(限分支机构经营);有色金属资源综合利用及
                               废旧有色金属物料的二次资源循环利用工程技术的研发、
                               咨询、服务及工程设计;金属材料、电子材料、废金属材
                               料的回收;电子半导体材料、环保材料、高纯度贵金属、
     江苏北矿金                稀有金属、稀散金属材料、压延有色金属及稀贵金属材料
     属循环利用                与合金、贵金属类化合物产品的研制;金属检测、分析、
1                   100.00%
     科技有限公                提纯、加工;自有房屋租赁;自营和代理各类商品及技术
         司                    的进出口业务(国家限定经营或禁止进出口的商品及技术
                               除外);设计和制作印刷品广告(限分支机构经营);有
                               色金属冶炼设备、玻璃纤维增强塑料制容器、水质污染防
                               治设备、大气污染防治设备的设计、制造。(依法须经批
                               准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                               矿山专用化学品、消毒用品、洗涤用品生产、销售(危险
                               化学品及易制毒化学品除外);专用化学品技术研究、咨
     北矿化学科
                               询、服务、转让;矿产资源技术研究、咨询、服务、转让;
2    技(沧州)有   100.00%
                               化工产品(危险化学品及易制毒化学品除外)、化工设备、
       限公司
                               仪器仪表经销;自有房屋租赁(依法须经批准的项目,经
                               相关部门批准后方可开展经营活动)。***
                               矿产资源综合利用、机械、电子、电器、化工、非金属材
                               料、新金属材料、仪器仪表、环保工程、节能工程及计算
                               机软硬件的技术开发产品开发;销售本公司开发的产品、
                               仪器仪表、五金交电、建材、装饰材料、电子元器件、化
                               工产品(不含一为易制毒化学品及危险品)、天然植物胶
                               (涉及专项审批范围除外)、金属材料、汽车;经营北京
                               矿冶科技集团有限公司及直属企业研制开发的技术和生产
     北京矿冶研                的科技产品出口业务;经营北京矿冶科技集团有限公司及
3                   100.00%
       究总院                  直属企业科研和生产所需的技术、原辅材料、机械设备、
                               仪器仪表、零备件的进口业务;承办北京矿冶科技集团有
                               限公司及直属企业对外合资经营、合作生产及“三来一补”
                               业务;经贸部批准的其他商品的进出口业务;自营和代理
                               各类商品和技术的进出口、但国家限定公司经营或禁止进
                               出口的商品和技术除外;技术开发、咨询、服务、转让;
                               零售机械设备;货物进出口、技术进出口;项目投资;物
                               业管理;租赁机械设备;设计、制作、代理、发布广告;


                                          70
                              独立财务顾问报告

                          摄影扩印服务;工程勘察;工程设计。(企业依法自主选
                          择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相
                          关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市
                          产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
                          金属粉末、合金粉末、复合粉末、陶瓷粉末材料及其制品
                          的试验研究、咨询、制造、销售与服务;钨、钼电极材料
                          及难熔合金材料的试验研究、咨询、制造、销售与服务;
                          涂层及相关产品的试验研究、咨询、加工与销售;金属、
                          合金、陶瓷及复合材料及相关产品的咨询、加工与销售;
    北矿新材科
4                95.00%   销售机械设备;技术开发;技术咨询;技术服务;技术检
    技有限公司
                          测;进出口业务;会议服务;设计、制作、代理、发布广
                          告。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;
                          依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开
                          展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类
                          项目的经营活动。)
                          质检技术服务;技术开发、转让、咨询、服务、推广;产
                          品质量检测、检验;技术检测;销售分析仪器、环保设备、
                          实验室家具;实验室设计;施工总承包;租赁实验室设备;
    北矿检测技            会议服务(不含食宿);承办展览展示;计算机技术培训
5                93.28%
    术有限公司            (不得面向全国招生)。(市场主体依法自主选择经营项
                          目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批
                          准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产
                          业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
                          技术开发、咨询、服务、转让;货物进出口、技术进出口;
                          销售机械设备、仪器仪表、五金交电、化工产品(不含一
    北京北矿亿            类易制毒化学品及危险品)、汽车(不含九座以下乘用车)。
6   博科技有限   80.40%   (市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法
      责任公司            须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经
                          营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目
                          的经营活动。)
                          物业管理;家庭劳务服务;专业承包;摄影服务;打字;
                          会议服务;承办展览展示活动;房地产信息咨询;机动车
                          停车场的建设、管理、咨询;热力供应;企业管理;销售
                          建筑材料、五金交电、日用品、体育用品、文化用品、针
    北京矿冶物            纺织品、电子产品、办公用品;出租办公用房;设计、制
7   业管理有限   70.00%   作、代理、发布广告;技术服务;组织文化艺术交流活动
      责任公司            (不含演出);复印;汽车租赁(不含九座以上乘务车);
                          餐饮服务。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;
                          餐饮服务以及依法须经批准的项目,经相关部门批准后依
                          批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和
                          限制类项目的经营活动。)
    株洲火炬工            工业炉窑(不含压力容器);冶金热工设备、湿法冶金设
8   业炉有限责   60.06%   备、高分子材料设备、机电设备、防腐设备、金属结构件
      任公司              开发、制造、安装、服务;节能技术开发、咨询、推广服

                                      71
                               独立财务顾问报告

                           务;环保技术及设备开发;耐火材料技术开发及产品销售;
                           低压成套开关设备、自动控制系统及仪器仪表制造及销售;
                           燃气燃烧器具安装维修;新材料技术开发及制造;节能装
                           备、矿产品销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批
                           准后方可开展经营活动)
                           技术开发、技术服务、技术咨询、计算机技术培训(不得
                           面向全国招生);产品设计;销售机械电器设备;经营本
                           企业自产产品以及技术和备件的出口业务,本企业所需的
     北京安期生            机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务,但国家
9    技术有限公   59.50%   限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;普通货运
         司                (限分支机构经营)。(企业依法自主选择经营项目,开
                           展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依
                           批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和
                           限制类项目的经营活动。)
                           工程勘察设计;技术检测;技术开发、技术转让、技术咨
                           询、技术服务;专业承包;计算机系统服务;销售机械设
                           备、电子产品、仪器仪表、金属材料、化工产品(不含一
     北京国信安
                           类易制毒化学品及危险品)、矿产品;安全评价;消防技
10   科技术有限   59.00%
                           术服务;标准化服务。(市场主体依法自主选择经营项目,
         公司
                           开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后
                           依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本市产业政
                           策禁止和限制类项目的经营活动。)
                           制造销售破碎机及相关设备,并进行破碎工艺的研究和开
     北京凯特破            发。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;
11   碎机有限公   51.00%   依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开
         司                展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类
                           项目的经营活动。)
                           磁性材料、磁器件、稀土、合金材料、化工材料(危险化
                           学品除外)、电子陶瓷材料、电子器件、机械电子设备的
                           生产、销售、技术开发、技术转让、技术咨询和技术服务;
                           有色金属行业新技术、新工艺、新材料、新产品的开发;
                           开发、委托加工、销售矿山设备、冶金设备、自动化仪器
     北矿科技股
12                46.36%   仪表、信息技术及软件产品;矿山、冶金、磁材、建材、
     份有限公司
                           化工、石油及环保行业的技术开发、技术转让、技术咨询、
                           技术服务;集成电路设计;进出口业务。(企业依法自主
                           选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经
                           相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本
                           市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
                           生产锂离子电池正极材料、电子粉体材料和新型金属材料、
                           非金属材料及其他新材料;研究开发、销售锂离子电池正
     北京当升材
                           极材料、电子粉体材料和新型金属材料、非金属材料及其
13   料科技股份   25.39%
                           他新材料、计算机、软件及辅助设备;技术咨询、技术服
       有限公司
                           务,技术推广服务;租赁模切机械设备;组装计算机软、
                           硬件及自动化产品机;货物进出口(涉及配额许可证、国

                                      72
                                    独立财务顾问报告

                               营贸易、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理)。
                               (市场主体依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法
                               须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经
                               营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目
                               的经营活动。)

    5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

    矿冶科技是我国以矿冶科学与工程技术为主的规模最大的综合性研究与设
计机构。其主营业务包括:与矿产资源综合开发利用相关的工程与技术服务、先
进材料技术与产品、矿产资源循环利用及环保等。

    矿冶科技最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                          单位:万元
                                 2020 年 12 月 31 日         2019 年 12 月 31 日
           项目
                                     /2020 年度                  /2019 年度
资产总额                                      1,128,803.45                 984,258.98

负债总额                                       408,688.28                  319,185.90

股东权益                                       720,115.17                  665,073.09

归属于母公司的股东权益                         378,508.40                  376,030.93

营业收入                                       524,015.02                  409,323.97

净利润                                          49,775.43                   41,861.09

归属于母公司股东的净利润                        17,333.89                   53,819.99

    (八)有色工程

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色工程基本情况如下:

公司名称                 中国有色工程有限公司

公司类型                 有限责任公司(法人独资)

注册地址                 北京市海淀区复兴路 12 号

办公地址                 北京市海淀区复兴路 12 号

成立日期                 1992 年 9 月 30 日

注册资本                 230,000 万元


                                               73
                               独立财务顾问报告

统一社会信用代码    91110000102047272G

法定代表人          陆志方
                    承担国内外冶金工程、矿山工程、化工工程、环境工程(废水、
                    废气、固废)、市政公用工程、建筑工程、装饰装修工程的工程
                    咨询及造价咨询、工程设计、工程监理、项目管理、工程总承包;
                    工程设备制造;工程技术开发、转让、咨询、培训;承包境外有
                    色工程和境内国际招标工程;进出口业务;利用《中国矿山工程》、
经营范围            《中国有色冶金》、《有色冶金节能》、《有色设备》刊物发布
                    广告;房屋租赁;物业管理;机动车公共停车场服务;生产化工
                    产品(限外阜分支机构经营);销售化工产品。(企业依法自主
                    选择经营项目,开展经营活动;销售化工产品以及依法须经批准
                    的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从
                    事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
营业期限            1992-09-30 至 2042-09-29


    2、历史沿革

    有色工程前身为有色金属工业管理局设计公司,创建于 1953 年 2 月,系经
原重工业部批准成立。1955 年 1 月更名为重工业部有色冶金设计院。1956 年 6
月,更名为冶金部北京有色冶金设计总院。1969 年 11 月,更名为冶金部北京有
色冶金设计院。1983 年 7 月 21 日,中国有色金属工业总公司决定将冶金工业部
北京有色冶金设计研究总院更名为北京有色冶金设计研究总院。2000 年 10 月,
按照国务院办公厅转发的《关于中央所属工程勘察设计单位体制改革实施方案的
通知》,北京有色冶金设计研究总院交由中央企业工委管理。2002 年 2 月 22 日,
经中华人民共和国国家工商行政管理总局批准,北京有色冶金设计研究总院更名
为中国有色工程设计研究总院。2003 年 4 月,中国有色工程设计研究总院划归
由国务院国资委管理。2005 年 7 月 12 日,根据国务院国资委企业重组的战略部
署,有色工程成为中冶集团子公司。2008 年 12 月 12 日变更为有限责任公司,
并更名为中国有色工程有限公司。

    3、产权控制关系及控股股东基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色工程的产权控制关系如下:




                                       74
                                 独立财务顾问报告




    截至本独立财务顾问报告签署日,有色工程的控股股东为上市公司中国中冶
(601618),实际控制人为国务院国资委。中国中冶的基本信息如下:

公司名称              中国冶金科工股份有限公司

公司类型              股份有限公司(上市、国有控股)

注册地址              北京市朝阳区曙光西里 28 号

办公地址              北京市朝阳区曙光西里 28 号

成立日期              2008 年 12 月 01 日

注册资本              2,072,361.917 万元

统一社会信用代码      91110000710935716X

法定代表人            国文清
                      国内外各类工程咨询、勘察、设计、总承包;工程技术咨询服务;
                      工程设备的租赁;与工程建筑相关的新材料、新工艺、新产品的
                      技术开发、技术服务、技术交流和技术转让;冶金工业所需设备
                      的开发、生产、销售;建筑及机电设备安装工程规划、勘察、设
                      计、监理和服务和相关研究;金属矿产品的投资、加工利用、销
经营范围
                      售;房地产开发、经营;招标代理;进出口业务;机电产品、小
                      轿车、建筑材料、仪器仪表、五金交电的销售。(企业依法自主
                      选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部
                      门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁
                      止和限制类项目的经营活动。)
营业期限              2008-12-01 至无固定期限


    4、下属企业情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色工程主要下属企业基本情况如下:


                                            75
                                 独立财务顾问报告

序   下属企业名     直接持股
                                                    经营范围
号       称           比例
                               危险废物处置项目的开发、运营管理;危险废物的收集、
                               运输、储存、处理处置、填埋及综合利用;工业废弃物的
     恩菲城市固废
                               处理处置;固体废弃物的综合利用;污水处理;生态及环
1    (孝感)有限   100.00%
                               境污染治理技术的技术研究开发、技术咨询、技术服务;
     公司
                               环保材料、环保设备、环保新产品的生产与购销。(涉及
                               许可经营项目,应取得相关部门许可后方可经营)
                               接受委托从事物业管理(含出租写字间);修理机械设备;
                               技术服务;专业承包;施工总承包;劳务分包;清洁服务;
                               建筑物清洁服务;城市园林绿化;花卉租摆;机动车公共
                               停车场服务;住宿(限分支机构经营);设计、制作、代
                               理、发布广告;洗染服务;熨烫服务;会议服务;家政服
                               务(不符合家政服务通用要求不得开展经营活动);餐饮
     北京恩菲物业
2                   100.00%    管理;销售日用品、文化用品、日用杂货、体育用品、家
     管理有限公司
                               用电器、电子产品、玩具、食用农产品、建筑材料、五金
                               交电;销售食品;工程设计;道路货物运输。(市场主体
                               依法自主选择经营项目,开展经营活动;销售食品、道路
                               货物运输、工程设计以及依法须经批准的项目,经相关部
                               门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本
                               市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
                               接受委托从事物业管理(含出租写字间);修理机械设备;
                               技术服务;专业承包;施工总承包;劳务分包;清洁服务;
                               建筑物清洁服务;城市园林绿化;花卉租摆;机动车公共
                               停车场服务;住宿(限分支机构经营);设计、制作、代
                               理、发布广告;洗染服务;熨烫服务;会议服务;家政服
                               务(不符合家政服务通用要求不得开展经营活动);餐饮
     中国恩菲工程
3                   90.00%     管理;销售日用品、文化用品、日用杂货、体育用品、家
     技术有限公司
                               用电器、电子产品、玩具、食用农产品、建筑材料、五金
                               交电;销售食品;工程设计;道路货物运输。(市场主体
                               依法自主选择经营项目,开展经营活动;销售食品、道路
                               货物运输、工程设计以及依法须经批准的项目,经相关部
                               门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国家和本
                               市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
     额济纳旗恩菲
                               许可经营项目:无一般经营项目:太阳能发电及相关技术
4    新能源有限公   61.00%
                               服务
     司
                               污(废)水处理及给水处理工程设计;施工总承包、专业
                               承包;制造给排水设备;项目投资。(市场主体依法自主
     北京恩菲环保
5                   51.92%     选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经
     股份有限公司
                               相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事国
                               家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

     5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

                                         76
                                    独立财务顾问报告

    有色工程主要从事工程承包、多晶硅的制造和销售、光伏发电、垃圾焚烧发
电、污水处理、自来水供水及房屋租赁等业务。

    有色工程最近两年经审计的主要财务数据如下:

                                                                           单位:万元
                                 2020 年 12 月 31 日          2019 年 12 月 31 日
             项目
                                     /2020 年度                   /2019 年度
资产总额                                       1,049,572.93                 956,533.23

负债总额                                        608,556.50                  527,459.34

股东权益                                        441,016.43                  429,073.90

归属于母公司的股东权益                          334,779.34                  326,676.80

营业收入                                        565,312.78                  557,821.29

净利润                                           16,749.31                     8,430.69

归属于母公司股东的净利润                         12,864.02                     9,938.89

    (九)有色华北供销

    1、基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色华北供销基本情况如下:

公司名称                 中国有色金属工业华北供销有限公司

公司类型                 有限责任公司(法人独资)

注册地址                 天津市河西区绍兴道 253 号

办公地址                 天津市河西区绍兴道 253 号

成立日期                 1985 年 01 月 07 日

注册资本                 1,683.67 万元

统一社会信用代码         911200001030642774

法定代表人               汪江
                         有色金属产品及其副产品、矿产品、加工产品及其合金材料的销
                         售;钢材、木材、水泥、冶金炉料、机电产品及运输设备和备品
经营范围                 备件的销售;再生金属的回收、加工、销售;商品及技术的进出
                         口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外);
                         自有房屋租赁。
营业期限                 1985-01-07 至长期



                                                77
                             独立财务顾问报告

    2、历史沿革

    1983 年 10 月 27 日,天津市人民政府核发“津政函[1983]67 号”批复,同
意成立中国有色金属工业总公司华北办事处。1984 年 12 月,中国有色金属工业
总公司出具《关于成立中国有色金属工业总公司华北供销公司的通知》,决定在
华北办事处的基础上成立中国有色金属工业总公司华北供销公司。

    1992 年,中国有色金属工业总公司华北供销公司名称变更为中国有色金属
工业华北供销公司。

    2008 年 9 月 27 日,天津市人民政府国有资产监督管理委员会核发《关于将
天津有色金属集团持有五家子公司企业的股权无偿划入天津市中色有色金属有
限公司的批复》,有色华北供销划转至天津市中色有色金属有限公司。

    2009 年 6 月 22 日,有色华北供销控股股东天津市中色有色金属有限公司名
称变更为中色(天津)有色金属有限公司。

    2017 年 11 月 8 日,中国有色矿业集团下发《关于同意中国有色金属工业华
北供销公司改制事宜的批复》,同意对有色华北供销进行公司制改制。改制后的
注册资本为 1,683.67 万元,为中色(天津)有色金属有限公司全资子公司。2017
年 10 月 31 日,天津市市场和质量监督管理委员会下发了(河西)登记内名变核
字[2017]第 006486 号《企业名称变更核准通知书》,公司名称由中国有色金属
工业华北供销公司变更为中国有色金属工业华北供销有限公司。

    2019 年 12 月 13 日,中色(天津)有色金属有限公司与中国有色矿业集团
有限公司签订股权转让协议,中色(天津)有色金属有限公司将其持有的有色华
北供销 100%股权转让给中国有色矿业集团有限公司。

    3、产权控制关系及控股股东基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色华北供销的产权控制关系如下:




                                    78
                                 独立财务顾问报告




    截至本独立财务顾问报告签署日,有色华北供销的控股股东为中国有色矿
业,实际控制人为国务院。中国有色矿业的基本信息如下:

公司名称              中国有色矿业集团有限公司

公司类型              有限责任公司(国有独资)

注册地址              北京市海淀区复兴路乙 12 号

办公地址              北京市朝阳区安定路 10 号中国有色大厦北楼

成立日期              1997 年 01 月 30 日

注册资本              605,304.2872 万元

统一社会信用代码      91110000100024915R

法定代表人            奚正平
                      承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目;国内外金属
                      矿山的投资及经营管理;承担有色金属工业及其他各类型工业、
                      能源、交通、公用、民用、市政及机电安装工程建设项目的施工
                      总承包;公路、铁路、桥梁、水电工程项目的承包;房地产开发
                      与经营;供配电设备和自动化设备的研制、开发和销售;进出口
经营范围
                      业务;与上述业务相关的技术咨询和技术服务;汽车仓储、展览
                      展示;汽车的销售。(市场主体依法自主选择经营项目,开展经
                      营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容
                      开展经营活动;不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目
                      的经营活动。)
营业期限              1997-01-30 至无固定期限


    4、下属企业情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,有色华北供销无下属企业。

    5、主营业务发展情况及最近两年主要财务指标

    有色华北供销主营业务为铜、锌、镍、铝、镁、锡、铅等有色金属品种的销
售。最近两年经审计的主要财务数据如下:
                                            79
                                独立财务顾问报告

                                                                     单位:万元
                             2020 年 12 月 31 日        2019 年 12 月 31 日
           项目
                                 /2020 年度                 /2019 年度
资产总额                                     2,221.98                   1,936.57

负债总额                                     1,979.84                   1,943.64

股东权益                                      242.14                          -7.06

归属于母公司的股东权益                        242.14                          -7.06

营业收入                                      180.84                      362.79

净利润                                        249.20                    -1,873.93


二、其他事项说明

    (一)交易对方与上市公司之间的关联关系情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,本次交易对方中的中条山集团、晋创投资、
潞安投资及上市公司均为省国资运营公司直接或间接持股 5%以上的企业,省国
资运营公司间接持有本次交易对方三晋国投之执行事务合伙人晋信资本 5%以上
股权,因此交易对方与上市公司存在关联关系。

    (二)交易对方之间的关联关系情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,本次交易对方中的中条山集团、晋创投资、
潞安投资均为省国资运营公司直接或间接持股 5%以上的企业,省国资运营公司
间接持有本次交易对方三晋国投之执行事务合伙人晋信资本 5%以上股权,因此
交易对方之间存在关联关系。

    (三)交易对方向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,交易对方不存在向上市公司推荐董事、监
事、高级管理人员的情形。




                                        80
                            独立财务顾问报告

    (四)交易对方及其主要管理人员最近五年受到行政和刑事处罚、涉及诉
讼或者仲裁情况及最近五年诚信情况

    最近五年内,中条山集团与 SKN 存在仲裁情况,详见本独立财务顾问报告
“第五节 置入资产基本情况”之“二、北方铜业历史沿革”之“(四)2015 年
7 月,第二次股权转让”。

    除上述情况外,本次重组交易对方及其主要管理人员最近五年未受到重大行
政处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重
大民事诉讼或者仲裁。本次重组交易对方及其主要管理人员最近五年不存在未按
期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易
所纪律处分等情形。




                                   81
                                独立财务顾问报告

                   第四节       置出资产基本情况

一、置出资产概况

    本次交易的置出资产为截至评估基准日上市公司的全部资产和负债,主要资
产包括货币资金、其他应收款、固定资产、其他权益工具投资、长期股权投资、
无形资产等;主要负债包括短期借款、应付账款、其他应付款等。

    南风化工将指定全资子公司运城南风作为归集主体,并将除已被吊销的子公
司和归集主体 100%股权以外的全部置出资产通过划转、增资或其他合法方式置
入归集主体。置出资产交割实施时,南风化工将通过转让所持归集主体 100%股
权等方式进行置出资产交割,由中条山集团承接。

    截至本独立财务顾问报告签署日,上述归集主体的基本情况如下:

公司名称            运城市南风物资贸易有限公司

统一社会信用代码    91140800701100389H

企业类型            有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)

注册地址            运城市盐湖区银湖东路 29 号

注册资本            200 万元人民币

法定代表人          解选林

成立日期            1998 年 4 月 1 日
                    批发(无仓储):危险化学品(凭有效许可证经营,有效期至 2021
                    年 6 月 28 日。)批发、零售:金属材料(不含贵金属)、农副产品、
                    建筑材料、化工原料(危险化学品、监控化学品除外)、塑料原料、
主要经营范围        橡胶制品、五金交电(不含进口摄录像机)、机电产品、电子产品、
                    汽车(不含小轿车)及配件、日用百货、氧化铝粉及铝锭、盐、煤
                    炭;食品经营:餐饮服务;住宿;建筑施工:钢结构工程设计、施
                    工。

二、置出资产的资产基本情况

    根据立信会计师出具的《置出资产审计报告》,截至 2021 年 3 月 31 日,置
出资产母公司口径的资产基本情况如下:

                                                                       单位:万元
           资产                   金额                          占比


                                         82
                                独立财务顾问报告

          资产                   金额                               占比

        货币资金                           10,645.79                          14.97%

        应收账款                              1,993.27                         2.80%

      应收款项融资                            1,788.83                         2.52%

        预付款项                               413.79                          0.58%

      其他应收款                              5,083.28                         7.15%

          存货                                2,276.52                         3.20%

      其他流动资产                               6.79                          0.01%

     流动资产合计                          22,208.28                         31.24%

      长期股权投资                         11,934.61                          16.79%

  其他权益工具投资                         14,351.19                          20.19%

      投资性房地产                             319.43                          0.45%

        固定资产                           11,011.66                          15.49%

        在建工程                              2,366.90                         3.33%

      使用权资产                               368.12                          0.52%

        无形资产                              7,423.65                        10.44%

      长期待摊费用                            1,109.21                         1.56%

     其他非流动资产                              1.55                          0.00%

     非流动资产合计                        48,886.32                         68.76%

        资产总计                           71,094.60                         100.00%

      截至 2021 年 3 月 31 日,上市公司母公司账面资产主要由货币资金、其他应
收款、长期股权投资、其他权益工具投资、固定资产、无形资产等构成。

      (一)置出资产中股权资产的情况

      1、置出资产中股权资产基本情况

      根据《置出资产审计报告》及《置出资产评估报告》,本次重组置出资产涉
及的股权资产情况如下:

序                                                       注册资本   持股比    经营状
                     公司名称           主营业务
号                                                       (万元)     例        态


                                         83
                                       独立财务顾问报告

 1        四川同庆南风有限责任公司        生产、销售       5,598.08    100%      存续

 2        天津市南风贸易有限公司          销售              503.30     100%      存续

 3        运城市南风物资贸易有限公司      贸易              200.00     100%      存续

 4        南风集团淮安元明粉有限公司      生产、销售       5,000.00     94%      存续

 5        淮安南风鸿运工贸有限公司        销售             2,500.00     20%      存续

 6        大同证券有限责任公司            服务            73,000.00   7.77%      存续

 7        北京京盐南风商贸有限公司        销售              800.00      25%      吊销
注:北京京盐南风商贸有限公司已停业多年,公司将持续推进工商注销登记手续的办理。

         2、股权资产涉及的其他股东同意转让并放弃优先购买权情况

         截至本独立财务顾问报告签署日,置出的股权类资产中需取得其他股东同意
转让并且放弃优先受让权的情况如下:

 序号                 公司名称              其他股东同意转让并且放弃优先受让权情况

     1     南风集团淮安元明粉有限公司       通知后未在合理期限内回复,视为同意

     2     淮安南风鸿运工贸有限公司         已取得同意函,同意

     3     大同证券有限责任公司             已取得同意函,同意

         2020 年 12 月 10 日,南风化工向淮安南风的对方股东淮阴国资发出书面通
知,通知拟转让淮安南风股权的相关事宜,并请对方在接到通知函之日起 30 日
内就是否同意股权转让并放弃优先购买权予以答复,自收到书面通知之日起 30
日内未答复的,视为同意转让并自动放弃优先购买权。截至本独立财务顾问报告
签署日,淮阴国资未就是否同意本次淮安南风 94%股权转让并放弃优先购买权出
具明确意见或声明。

         根据《公司法》第七十一条的规定:有限责任公司股东向股东以外的人转让
股权,应当经其他股东过半数同意。股东应就其股权转让事项书面通知其他股东
征求同意,其他股东自接到书面通知之日起满三十日未答复的,视为同意转让。
其他股东半数以上不同意转让的,不同意的股东应当购买该转让的股权;不购买
的,视为同意转让。经股东同意转让的股权,在同等条件下,其他股东有优先购
买权。



                                             84
                                独立财务顾问报告

       综上,公司已就本次转让淮安南风 94%股权对其他股东履行了通知程序,截
至本独立财务顾问报告签署日,上述通知中的法定期限已经届满。淮安南风的对
方股东淮阴国资未回复是否同意转让并放弃行使优先购买权,可以视为其同意转
让并放弃行使优先购买权。

       3、淮安南风未缴纳矿业权出让收益情况

       (1)淮安南风没有缴纳相关采矿权价款/矿业权出让收益的具体原因,是否
构成资产过户或转移的法律障碍

       根据《矿业权出让收益征收管理暂行办法》(财综[2017]35 号)第 3 条的规
定,淮安南风存在补缴出让收益的风险。淮安南风于 2001 年 5 月无偿取得证号
为 C3200002010036210058327 的采矿许可证,矿山名称为南风集团淮安元明粉
有限公司苏庄石盐、芒硝矿,淮安南风一直无偿使用上述矿产,且从未被所在地
自然资源部门要求缴纳采矿价款/矿业权出让收益。

       山焦盐化已就淮安南风及上市公司因上述事项遭受行政处罚或损失承担赔
偿责任一事签署《关于南风集团淮安元明粉有限公司矿业权出让收益的兜底承
诺》,作出了如下承诺:“淮安南风自成立至今,一直无偿使用苏庄盐矿,且从
未被所在地自然资源部门要求缴纳采矿价款/矿业权出让收益。其后若自然资源
部门要求淮安南风缴纳采矿权价款/矿业权出让收益,淮安南风将及时缴纳。本
公司承诺对淮安南风及上市公司因淮安南风未缴纳采矿权价款/矿业权出让收益
所需补缴的采矿权价款/矿业权出让收益及可能遭受的行政处罚或任何损失承担
全额赔偿责任。”

       根据《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》,淮安南
风的股权将通过划转、增资或其他合法方式注入运城南风,本次重组仅涉及淮安
南风的股东变更,不涉及淮安南风采矿权的转让,山焦盐化已对上述事项可能遭
受到的损失作出兜底承诺,因此前述情形不会构成资产过户或转移的重大法律障
碍。

       (2)上市公司是否会因上述事项受到相关部门行政处罚,及对上市公司持
续经营能力的影响


                                       85
                               独立财务顾问报告

    根据《矿业权出让收益征收管理暂行办法》(财综[2017]35 号)第 8 条的规
定,淮安南风存在被主管部门要求缴纳滞纳金的风险,滞纳金最高不超过欠缴金
额的本金。主管部门的征缴对象为淮安南风,本次重组完成后,上市公司将置出
淮安南风,上市公司不会因为上述事项受到相关部门行政处罚,也不会对上市公
司的持续经营能力产生重大影响。

    (3)山焦盐化对淮安南风及上市公司遭受行政处罚或损失承担赔偿责任的
可实现性和履约保障措施

    鉴于山焦盐化已承诺对淮安南风及上市公司遭受行政处罚或损失承担赔偿
责任,该等承诺函作为山焦盐化签署确认的文件,对其具有法律约束力,当承诺
函中相关承诺履行的条件触发时,上市公司及淮安南风有权要求山焦盐化履行承
诺,若山焦盐化不履行承诺,则上市公司及淮安南风有权据此向有管辖权的法院
提起诉讼要求其履行承诺,并要求其承担相应赔偿责任。当上市公司及淮安南风
遭受损失时,山焦盐化对处罚和损失的赔偿具有可实现性。

    山焦盐化系本次交易前上市公司的控股股东,注册资本为 289,220 万人民币。
截至本独立财务顾问报告签署日,山焦盐化持有南风化工 140,970,768 股股份。
根据截至 2021 年 6 月 15 日的股票收盘价格 8.84 元/股,持有的股份价值约 12.46
亿元。因此,山焦盐化对淮安南风及上市公司遭受行政处罚或损失承担赔偿责任
具有履约能力。

    综上所述,山焦盐化对淮安南风及上市公司遭受行政处罚或损失承担赔偿责
任而出具的承诺函具有可实现性,且承诺主体具有履约能力,便于淮安南风或上
市公司主张损害赔偿时采取保全措施。

    (二)置出资产中非股权资产的情况

    根据《置出资产审计报告》及《置出资产评估报告》,截至 2021 年 3 月 31
日,置出资产中非股权资产主要包括上市公司母公司拥有的土地使用权、房屋建
筑物、商标、专利、域名等。

        1、土地使用权

    截至本独立财务顾问报告签署日,南风化工持有的土地使用权如下:

                                      86
                                              独立财务顾问报告

序号    权利人             证书号      取得方式   使用期限              地址          用途    面积(㎡)
                   运政国用(2009)                             运城市银湖东街南
 1     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业        18,047.67
                   第 00349 号                                  侧物资供应部
                   运政国用(2009)                             运城市银湖东街南
 2     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业        10,292.63
                   第 00382 号                                  侧铁路运输处南区
                   运政国用(2009)                             运城市银湖东街南
 3     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业          386.22
                   第 00383 号                                  侧铁路运输处西院
                   运政国用(2009)                             运城市银湖东街南
 4     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业        18,669.72
                   第 00384 号                                  侧铁路运输处北区
                   运政国用(2009)                             运城市太风路杜家
 5     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业        68,220.40
                   第 00782 号                                  坡段南侧
                   运政国用(2009)                             运城市太风路杜家
 6     南风化工                            出让   2047.03.01                          工业    133,533.15
                   第 00783 号                                  坡段南侧
                   晋(2018)运城市
                                                                运城市圣惠路南端
 7     南风化工    不动产权第              出让   2047.03.01                          工业        18,979.84
                                                                南侧二厂小学
                   0017459 号
                   晋(2018)运城市                             运城盐湖环池公路
 8     南风化工    不动产权第              出让   2047.03.01    北侧硫化碱分公司      工业        79,254.56
                   0017460 号                                   东南区
                   运国用(2001)字                             运城经济技术开发
 9     南风化工                            出让   2051.12.12                          工业    341,755.04
                   第 G010070011 号                             区钢建东路以东

               除上述土地外,南风化工存在 1 宗未取得土地使用权权属证书的土地,具体
        情况如下:

         序号                   宗地名称                     土地位置            面积(m2)
                                                     洗化分公司日化部提
          1       原洗化分公司日化部提货处                                            33,380.00
                                                     货处

               运城地区经济体制改革委员会于 1997 年 3 月 21 日作出了《关于山西南风化
        工集团股份有限公司兼并运城市轴承厂方案的批复》(运地改字[1997]第 3 号)。
        运城地区经济体制改革委员会同意南风化工兼并运城市轴承厂,上述土地为在此
        次兼并中进入南风化工的土地。截至本独立财务顾问报告签署日,上述土地尚未
        办理权属证书。

               2、房屋建筑物

               (1)已取得权属证书的房产

               截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司母公司持有房屋所有权如下:

        序号      权利人            证书号                 地址                用途   面积(㎡)
                             运城市房权证市辖区   运城市银湖东街南侧铁
          1      南风化工                                                      工业    5,535.94
                             字第 11216554 号     路运输处(日化销售部)

                                                    87
                                       独立财务顾问报告

                     运城市房权证市辖区      运城市银湖东街南侧物
 2      南风化工                                                         工业     7,129.20
                     字第 11216553 号        资供应部
                     运城市房权证市辖区      运城市太风路杜家坡段
 3      南风化工                                                         商业    63,782.66
                     字第 12221016 号        南侧(盐化一厂)栋
                     晋(2018)运城市不      运城市圣惠路南端南侧
 4      南风化工                                                         工业      828.87
                     动产权第 0017459 号     二厂小学
                     晋(2018)运城市不      运城盐湖环池公路北侧
 5      南风化工                                                         工业     2,961.51
                     动产权第 0017460 号     硫化碱分公司东南区
                     运房权证字第            南风化工集团钡盐分公
 6      南风化工                                                         工业    42,151.27
                     05200726 号             司

       因历史原因,序号 6 房产坐落的土地并非南风化工自有土地,其余房产坐落
的土地均为南风化工的自有土地。

       (2)未取得权属证书的房产

       南风化工所持有的未取得权属证书的房产情况具体如下:

序号       房屋名称          所有人                  坐落位置             建筑面积(m2)
                                           上海市办事处长寿路 988 弄 2
 1        综合办公楼        南风化工                                               258.58
                                               号阳光新苑 17 层 C
 2          看道房          南风化工                 铁路运输部                       9.00

 3       新北站办公室       南风化工                 铁路运输部                    150.00

 4       三厂坡道口房       南风化工                 铁路运输部                     50.00

 5           站房           南风化工                 铁路运输部                     75.00

 6         北站宿舍         南风化工                 铁路运输部                    260.00

 7           宿舍           南风化工                 铁路运输部                    195.00

 8           宿舍           南风化工                 铁路运输部                    180.00

 9        车站办公室        南风化工                 铁路运输部                    140.00
        单元楼(保定环                     保定市环城东路东升街 1 号楼
 10                         南风化工                                               140.00
            城东路)                             1 单元 201 室
                                           太原市建设南路东太堡街泰
 11        泰山公寓         南风化工                                                80.00
                                               山公寓 B 栋 201 室
 12        铁路磅房         南风化工                 南风工业园                     30.00

 13       站台行车室        南风化工                 南风工业园                    400.00

 14       铁路保安房        南风化工                 南风工业园                     30.00

 15       铁路值班室        南风化工                 南风工业园                    400.00

 16         1#库房          南风化工                 南风工业园                   5,215.00



                                                88
                                   独立财务顾问报告

序号     房屋名称       所有人                坐落位置     建筑面积(m2)

 17      2#大仓库      南风化工              南风工业园           5,460.00

 18         门房        南风化工                园区                 20.00
       南风工业园专线
 19                     南风化工              南风工业园           3,105.00
             仓储
 20        成品库       南风化工           劳服知青一厂             618.50

 21         厕所        南风化工           劳服知青一厂              31.50

 22         厕所        南风化工           劳服知青一厂              51.00

 23         饭厅        南风化工           劳服知青一厂             553.60

 24        地磅房       南风化工           劳服知青一厂              89.00

 25         宿舍        南风化工           劳服知青一厂            1,315.00

 26        门卫室       南风化工           劳服知青一厂              37.70

 27       职工宿舍      南风化工           劳服知青一厂             680.80

 28      职工宿舍楼     南风化工           劳服知青一厂            1,728.70

 29      锅炉操作间     南风化工           劳服知青二厂              24.00

 30       溶化工房      南风化工           劳服知青二厂             160.50

 31       职工澡堂      南风化工           劳服知青二厂             209.20

 32       炊管宿舍      南风化工           劳服知青二厂             180.00

 33       生产办房      南风化工           劳服知青二厂             198.00

 34        砖房屋       南风化工           劳服知青二厂             573.80

 35       成品货棚      南风化工           劳服知青二厂            1,330.40

 36       西大门房      南风化工           劳服知青二厂             141.60

 37       蒸发工房      南风化工           劳服知青二厂             159.90

 38       蒸发工房      南风化工           劳服知青二厂             548.80

 39       蒸发工房      南风化工           劳服知青二厂             181.00

 40       锅炉工房      南风化工           劳服知青二厂             343.80

 41     修理及化验室    南风化工           劳服知青二厂              88.70

 42        配电室       南风化工           劳服知青二厂              55.60

 43       西材料库      南风化工           劳服知青二厂             373.14

 44        配电室       南风化工           劳服知青二厂              64.20


                                         89
                                    独立财务顾问报告

序号       房屋名称      所有人                坐落位置      建筑面积(m2)

 45        储水泵房      南风化工           劳服知青二厂               14.00

 46       调度东库房     南风化工           劳服知青二厂               49.00

 47         办公楼       南风化工           劳服知青二厂              900.00

 48       职工宿舍楼     南风化工           劳服知青二厂             2,300.00

 49       职工宿舍楼     南风化工           劳服知青二厂              562.00

 50       钢结构厂房     南风化工           劳服知青二厂              415.20

 51       离心机工房     南风化工           劳服知青二厂               65.50

 52          车库        南风化工           劳服知青二厂              102.50

 53          油库        南风化工           劳服知青二厂               57.90

 54         小车库       南风化工           劳服知青二厂               35.00

 55       炉头操作室     南风化工          钡盐分公司九部              26.00

 56       炉尾除尘室     南风化工          钡盐分公司九部             136.00

 57        浸取工房      南风化工          钡盐分公司九部             360.00

 58         操作室       南风化工          钡盐分公司九部              92.50
        研究所西楼(试
 59                      南风化工              技术中心               400.80
            验室楼)
 60        药剂库房      南风化工              技术中心                99.00

 61        中试车间      南风化工              技术中心               561.00

 62       实验厂门房     南风化工              技术中心                25.00

 63         小食堂       南风化工              技术中心                12.00

                             合计                                   32,149.42

       序号 1 至序号 19 房产均系南风化工建造,坐落于南风化工自有土地上,南
风化工承诺该房屋建筑物权属归其所有。

       序号 20 至序号 63 房产及建筑物所在土地非南风化工所有,上述房产因建设
年代较早,存在部分报建手续缺失情况,故尚未办理房屋产权证书。南风化工实
际拥有该等房产的权利,不存在权属纠纷的情况。

       《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》约定,自交
割日起,置出资产及与置出资产相关的一切权利、义务和风险转移至中条山集团,


                                          90
                                          独立财务顾问报告

        交割日后南风化工对置出资产不再享有任何权利或承担任何义务和责任。中条山
        集团已就上述情况出具承诺函:“中条山集团知悉置出资产中存在未办理产权登
        记的土地及房屋的情况,并同意按照现状接收且不视为南风化工违约,不会因置
        出资产可能存在的瑕疵、或有负债要求南风化工做出补偿或承担责任,亦不会以
        置出资产存在瑕疵为由拒绝履行《重组协议》。”山焦盐化已就上述情况出具承诺
        函,“山焦盐化同意协助办理前述土地及房屋的权属变更登记手续,同意承担由
        此产生的办证费用及可能产生的或有负债”。

                截至 2021 年 3 月 31 日,置出资产范围内的土地和房屋不存在抵押、查封等
        权利限制。

                3、专利权

                截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司母公司共拥有已获授权的专利
        10 项,具体情况如下:

序号                        专利名称                   专利类型       专利号            授权公告日

 1     硫酸钡废渣综合利用方法及墙体充填材料        发明专利       201510649416.0     2017 年 8 月 1 日

 2     一种联通井钻进过程中校正目标点位置的方法    发明专利       201210249189.9     2016 年 1 月 6 日
       炭黑或超低灰纯煤还原硫酸钠一步法制备无水
 3                                                 发明专利       201310428231.8     2018 年 2 月 23 日
       硫化钠的方法
 4     一种盐湖卤水深池储存的方法                  发明专利       201410396645.1     2016 年 10 月 5 日
       一条生产线同时生产一水硫酸镁和七水硫酸镁
 5                                                 发明专利       201410536204.7     2016 年 6 月 8 日
       的方法
 6     通过三次溶浸黑灰提高硫化钠溶液浓度的方法    发明专利       201410536205.1     2016 年 4 月 27 日
       一种硅晶片切割废浆中回收聚乙二醇的再利用
 7                                                 发明专利       201410068638.9     2018 年 10 月 30 日
       方法
                                                   实用新型专
 8     一种盐湖专用捕捞卤虫的工具                                 201620248814.1     2016 年 11 月 2 日
                                                   利
       一种硫化碱稀液与十水芒硝生产硫化钠和硫酸
 9                                                 发明专利       201810116357.4     2020 年 3 月 24 日
       钠工艺
10     硫化碱两效蒸发工艺系统                      发明专利       201611058802.3     2019 年 1 月 4 日


                4、商标

                截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司母公司拥有的注册商标如下:

         序号         商标名称         注册证号          类别             有效期限


                                                  91
                      独立财务顾问报告

1    奇强           4228629        37    2008.1.20~2028.1.20

2    亢雪宁         4487705        5     2008.6.21~2028.6.20

3    懿德           4405832        44    2008.6.28~2028.6.27

4    奇强           4917700        1     2009.3.14~2029.3.13

5    运             356040         1     1989.7.30~2029.7.29

6    运字 SY        363070         1     1989.9.30~2029.9.29

7    YIKOUJING      5621591        21    2009.9.21~2029.9.20

8    维特纳         6855601        1     2010.7.7~2030.7.6

9    奇强 QIQIANG   1428900        21    2000.8.7~2030.8.6

10   奇强 QIQIANG   1431883        21    2000.8.14~2030.8.13

11   奇强           1431884        21    2000.8.14~2030.8.13

12   奇强           1431885        21    2000.8.14~2030.8.13

13   奇强 QIQIANG   1431882        21    2000.8.14~2030.8.13

14   运             536228         1     1990.12.10~2030.12.9

15   运             537524         1     1990.12.20~2030.12.19

16   一口静         1489073        21    2000.12.14~2030.12.13

17   嘉宝           1557673        5     2001.4.21~2031.4.20

18   运             1600091        1     2001.7.14~2031.7.13

19   nafine         1604098        1     2001.7.21~2031.7.20

20   维特佳         1608509        5     2001.7.28~2031.7.27

21   安字           561696         1     1991.8.20~2031.8.19

22   运             1816461        1     2002.7.28~2022.7.27

23   百洁           7263707        21    2012.8.28~2022.8.27

24   运             3072658        1     2003.5.14~2023.5.13

25   AIRECA         3135496        5     2003.6.7~2023.6.6

26   AIRCOM         3135495        5     2003.6.7~2023.6.6

27   运             652420         1     1993.8.7~2023.8.6

28   五环           203816         1     1984.1.30~2024.1.29

29   中国死海       3313320        41    2004.2.28~2024.2.27



                              92
                  独立财务顾问报告

30   中国死海   3313319         44   2004.2.28~2024.2.27

31   屋宝       3332310         5    2004.5.7~2024.5.6

32   神州死海   3339010         39   2004.5.21~2024.5.20

33   华夏死海   3339009         39   2004.5.21~2024.5.20

34   远东死海   3339011         39   2004.5.21~2024.5.20

35   三晋死海   3339012         39   2004.5.21~2024.5.20

36   瑞莱斯     3457438         41   2004.6.21~2024.6.20

37   五环        209393         4    1984.6.30~2024.6.29

38   奇强       12086957        9    2014.7.14~2024.7.13

39   奇强       12429313        35   2014.9.21~2024.9.20

40   奇强       12429090        10   2014.9.21~2024.9.20

41   奇强       12429241        18   2014.9.21~2024.9.20

42   奇强       12429475        39   2014.9.21~2024.9.20

43   奇强       12429371        36   2014.9.21~2024.9.20

44   奇强       12435701        42   2014.9.21~2024.9.20

45   奇强       12429152        14   2014.9.21~2024.9.20

46   奇强       12435784        45   2014.9.21~2024.9.20

47   奇强       12429561        40   2014.9.21~2024.9.20

48   奇强       12429129        13   2014.9.21~2024.9.20

49   奇强       12429179        15   2014.9.21~2024.9.20

50   奇强       12429417        38   2014.9.21~2024.9.20

51   洁丽       3458898         1    2004.11.14~2024.11.13

52   药仙       3414067         5    2004.12.28~2024.11.27

53   天龙       3414064         5    2004.12.14~2024.12.13

54   AIRCOM     3501889         5    2004.12.28~2024.12.27

55   瑞莱斯     3457437         44   2004.12.28~2024.12.27

56   九华山      218122         5    1984.12.30~2024.12.29

57   运         13150794        1    2015.1.7~2025.1.6

58   奇强        725858         1    1995.1.21~2025.1.20



                           93
                          独立财务顾问报告

59   古海新洲           13496943        16   2015.1.28~2025.1.27

60   哑姑泉             13496768        1    2015.1.28~2025.1.27

61   中禁门             13496928        43   2015.1.28~2025.1.27

62   盐池               13496913        1    2015.2.14~2025.2.13

63   河东盐池           13496920        1    2015.2.14~2025.2.13

64   哑姑泉             13496837        44   2015.3.14~2025.3.13

65   奇强               12429639        41   2015.3.21~2025.3.20

66   奇强               12429261        27   2015.3.21~2025.3.20

67   U特                3615238         41   2005.3.21~2025.3.20

68   U特                3615244         41   2005.3.21~2025.3.20

69   运                 3615241         2    2005.3.28~2025.3.27

70   盬                 14160014        31   2015.4.28~2025.4.27

71   盬                 14159917        11   2015.4.28~2025.4.27

72   太阳风             3501890         1    2005.5.21~2025.5.20

73   奇强自助洗衣连锁   14602810        35   2015.7.21~2025.7.20

74   奇强洗衣连锁       14602811        35   2015.7.21~2025.7.20

75   奇强干洗水洗       14602809        35   2015.7.21~2025.7.20

76   奇强水洗           14602808        35   2015.7.21~2025.7.20

77   奇强自助洗         14602807        35   2015.7.21~2025.7.20

78   死海               14584609        44   2015.7.21~2025.7.20

79   U特                3615237         44   2005.7.28~2025.7.27

80   U特                3615242         44   2005.7.28~2025.7.27

81   奇甲               3602512         5    2005.7.28~2025.7.27

82   U特                3615240         44   2005.7.28~2025.7.27

83   奇方可君           3602513         5    2005.7.28~2025.7.27

84   欣蕊               3602514         5    2005.7.28~2025.7.27

85   解兮               39513546        39   2020.6.14~2030.6.13

86   U特                3615239         41   2005.8.7~2025.8.6

87   运                 3683130         1    2005.8.21~2025.8.20



                                   94
                   独立财务顾问报告

88    金宝       13753724        5    2015.8.28~2025.8.27

89    远东死海   14851793        41   2015.9.14~2025.9.13

90    华夏死海   14851791        41   2015.9.14~2025.9.13

91    神州死海   14851792        41   2015.9.14~2025.9.13

92    三晋死海   14851794        41   2015.9.14~2025.9.13

93    死海       14851795        41   2015.9.14~2025.9.13

94    森林早晨   14851790        5    2015.9.14~2025.9.13

95    欣叮灵     3615245         5    2005.9.28~2025.9.27

96    U特        3731819         39   2005.10.28~2025.10.27

97    欣力先     3646693         5    2005.10.28~2025.10.27

98    欣唐屏     3646692         5    2005.10.28~2025.10.27

99    U特        3731820         39   2005.10.28~2025.10.27

100   U特        3615251         5    2005.11.21~2025.11.20

101   欣源洁     3748006         5    2006.2.14~2026.2.13

102   东方死海   3766816         44   2006.2.28~2026.2.27

103   东方死海   3766814         41   2006.2.21~2026.2.20

104   东方死海   3766817         39   2006.2.21~2026.2.20

105   U特        3731818         43   2006.2.28~2026.2.27

106   死海       3337716         39   2006.9.21~2026.9.21

107   盬         18010917        11   2016.11.14~2026.11.13

108   盬         18010916        16   2016.11.14~2026.11.13

109   盬         18010919        29   2016.11.14~2026.11.13

110   盬         18010921        31   2016.11.14~2026.11.13

111   盬         18010924        44   2016.11.14~2026.11.13

112   盬         18010922        29   2016.11.14~2026.11.13

113   盬         18010925        31   2016.11.14~2026.11.13

114   HJL         920772         5    1996.12.28~2026.12.27

115   盬         18010920        16   2017.1.14~2027.1.13

116   盬         18010923        44   2017.1.14~2027.1.13



                            95
                                 独立财务顾问报告

117     盬                     18010918        11     2017.1.14~2027.1.13

118     亢雪宁                 19160044        5      2017.4.7~2027.4.6

119     运                     21274473        1      2017.11.14~2027.11.13

120     奇强                   27572251        7      2019.1.28~2029.1.27

121     欧扬                   13434401        3      2015.1.14~2025.1.13

122     欧佚                   13434399        3      2015.1.14~2025.1.13

123     阜财                   39509429        39     2020.6.14~2030.6.13

124     阜财                   39495577        41     2020.4.21~2030.4.20

125     熏兮                   39500976        39     2020.6.14~2030.6.13

126     熏兮                   39509457        41     2020.6.14~2030.6.13

127     时兮                   39513542        39     2020.6.14~2030.6.13

128     时兮                   39501001        41     2020.6.14~2030.6.13

129     解愠                   39495607        39     2020.4.21~2030.4.20

130     解愠                   39495617        41     2020.4.21~2030.4.20

131     运                     40051506        44     2020.10.14~2030.10.13

132     运                     42369101        19     2020.11.28~2030.11.27


      5、域名

      截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司母公司拥有的域名情况如下:

序号                    域名                        类型                   到期日

 1      nafine.com                             英文国际域名               2023.8.25

 2      南风化工.中国                          中文国内域名               2023.7.23

 3      南风化工.cn                            中文国内域名               2023.7.23

 4      南风.中国                              中文国内域名           2023.10.10

 5      南风.cn                                中文国内域名           2023.10.10

 6      kangerchi.com                          英文国际域名           2023.12.31

 7      yikoujing.com                          英文国际域名           2023.12.31

 8      nafine.com.cn                          英文国内域名               2023.3.29

 9      nafine.cn                              英文国内域名               2023.3.17



                                          96
                              独立财务顾问报告

三、置出资产涉及的债权、债务转移情况

    (一)债务转移事项基本情况

    根据《置出资产审计报告》(报告号:信会师报字[2020]第 ZB60043 号),截
至 2020 年 8 月 31 日,本次置出资产母公司口径的负债情况如下:
                                                                单位:万元
             项目                                  金额

           短期借款                                               27,230.00

           应付账款                                                3,711.57

           合同负债                                                 398.18

         应付职工薪酬                                              1,257.76

           应交税费                                                  45.49

          其他应付款                                               5,178.83

         流动负债合计                                             37,821.84

           长期借款                                                1,770.00

           递延收益                                                 188.40

        递延所得税负债                                             2,222.93

        非流动负债合计                                             4,181.33

           负债总计                                               42,003.17

    截至 2020 年 8 月 31 日,上市公司母公司负债主要为短期借款、应付账款、
其他应付款、长期借款和递延所得税负债等。

    (二)债权债务转移事项取得债权人同意的情况

    鉴于上市公司将截至 2020 年 8 月 31 日的全部资产、负债及业务作为拟置出
资产,上市公司已向截至 2020 年 8 月 31 日的债权人发出关于债务转移的债权人
征询函,并陆续取得债权人关于同意债务转移的同意函。

    截至 2020 年 8 月 31 日,置出资产的负债合计为 42,003.17 万元,除合同负
债、应付职工薪酬、应交税费、递延收益和递延所得税负债等合计 4,112.77 万元
无需债权人特别同意转让的债务外,剩余因债务转移需要获得债权人同意的债务



                                     97
                              独立财务顾问报告

金额合计 37,890.40 万元,其中金融类债务金额合计 29,000 万元,非金融类债务
8,890.40 万元。

    2020 年 8 月 31 日至 2021 年 3 月 31 日,上市公司归还了山西省金融资产交
易中心有限公司平台上的短期借款和长期借款合计 20,000 万元(资金出借人为
深圳国信海诚商业保理有限公司),归还了对浦发银行运城分行的借款 9,000 万
元,新增对浦发银行运城分行的借款 29,000 万元及银行承兑汇票 10,000 万元。

    截至本独立财务顾问报告签署日,山焦盐化向上市公司提供了 29,000 万元
的借款,上市公司使用上述借款偿还了对浦发银行运城分行的债务,山焦盐化作
为上市公司的债权人出具了债务转移同意函。南风化工开具的 10,000 万元银行
承兑汇票实质上为全额保证金的银行承兑汇票,不存在兑付风险。中条山集团已
经出具《承诺函》,为保证本次重大资产重组的顺利交割,在资产交割日前,如
上述存单的质押仍未能解除,则中条山集团同意向南风化工提供资金以完成票据
兑付并解除存单质押担保;中条山集团代为偿还后,不会向上市公司追偿或要求
上市公司承担赔偿责任。

    截至本独立财务顾问报告签署日,本次重组拟置出的债务中,上市公司母公
司已经偿还或已取得债权人书面同意的金额合计为 34,708.57 万元,占需要获得
债权人同意的债务总额的比例为 91.60%;尚未取得债权人同意函的债权金额为
3,181.82 万元,占需要获得债权人同意的债务总额的比例为 8.40%。

    截至本独立财务顾问报告签署日,不存在明确表示不同意债务关系转移的债
权人。

    对于剩余尚未取得债权人同意函的债务,上市公司正在积极与相关债权人就
债务转移事项进行沟通,争取尽快取得其同意的书面文件,后续如有债权人明确
回函表示不同意债务转移,运城南风将对相应债务及时进行清偿,或者与相应债
权人达成解决方案。




                                     98
                              独立财务顾问报告

    (三)尚未取得债权人同意函的债权金额及比例、未取得同意函的债务中
半年内和一年内到期债务金额及比例

    截至本独立财务顾问报告签署日,本次重组拟置出的债务中,尚未取得债权
人同意函的债权金额为 3,181.82 万元,其中账龄 3 年以上的债务金额为 2,491.93
万元,占比 78.32%。

    由于南风化工成立于 1996 年,部分债务的产生时间较为久远,多为账龄超
过 3 年以上的历史遗留债务,与债权人取得联系存在一定困难,未取得同意函的
债务中半年内和一年内到期债务金额及比例难以确定。

    根据《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》的约定,
交割日后,置出资产涉及的所有债权、债务及或有负债均由运城南风继受。如未
出具债务转移同意函的债权人向上市公司行使债权请求权,运城南风将对相应债
务及时进行清偿,或者与相应债权人达成解决方案。

    本次置出资产的评估值为 95,677.40 万元,运城南风作为置出主体承接所有
的置出资产。上市公司可能承担的最大赔偿数额为 3,181.82 万元,最大赔偿数额
占置出资产的评估值的比重为 3.33%,占比较小,运城南风有足够的偿付能力。

    (四)若资产交割日前,上市公司未能取得浦发银行运城分行出具的债务
转移同意函且中条山集团代为偿还后,中条山集团或运城南风是否会向上市公
司追偿或要求上市公司承担赔偿责任

    截至本独立财务顾问报告签署日,上市公司已经提前偿还了对浦发银行运城
分行的借款,因此不存在中条山集团代为偿还的情形。

    (五)若因运城南风未能按照本协议的约定及时偿还债务给上市公司造成
损失时,运城南风赔偿上市公司损失的具体安排

    根据《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》以及运
城南风出具的《承诺函》,若因运城南风未能按照本协议的约定及时进行清偿给
上市公司造成损失的,运城南风应于接到上市公司相应通知后的 5 个工作日内以
现金或上市公司认可的其他方式充分赔偿上市公司由此遭受的全部损失,并由中
条山集团承担连带赔偿责任。

                                     99
                                 独立财务顾问报告

       综上所述,《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》以
及运城南风出具的《承诺函》中明确约定了运城南风赔偿上市公司损失的具体安
排。

       (六)债权债务关系转移事项不构成本次置出资产的障碍

       对于上述已经取得债权人同意函的相关债务,根据同意函的内容,债权人同
意本次重大资产重组完成后,公司的还款义务由运城南风继受。对于剩余尚未取
得债权人同意函的债务,公司正在积极与相关债权人就债务转移事项进行沟通,
争取尽快取得其同意的书面文件,后续如有债权人明确回函表示不同意债务转
移,运城南风将对相应债务及时进行清偿,或者与相应债权人达成解决方案。

       根据《重大资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》,若因未
能取得相关债权人关于债务或担保责任转移的同意函,致使相关债权人向上市公
司追索债务或担保责任,运城南风应在接到上市公司关于清偿债务或担保责任通
知后 3 日内进行核实,并在核实后 5 个工作日内向相应债权人进行清偿,或者与
相应债权人达成解决方案。若因运城南风未能按照本协议的约定及时进行清偿给
上市公司造成损失的,运城南风应赔偿上市公司由此遭受的损失,并由中条山集
团承担连带赔偿责任。上市公司已与中条山集团就后续相关安排及法律责任进行
了明确约定。因此剩余债务转移尚未取得债权人同意不会对本次重组带来实质性
障碍。

       中条山集团偿还债务的资金来源为其自有及自筹资金。根据中审华会计师事
务所(特殊普通合伙)于 2021 年 4 月 20 日出具的《中条山有色金属集团有限公
司 2020 年度(合并)财务报表审计报告》(CAC 审字[2021]0618 号),截至 2020
年 12 月 31 日,中条山集团合并报表中的总资产达 126.96 亿元,净资产达 34.77
亿元,货币资金为 22.46 亿元。

       此外,根据联合资信评估股份有限公司于 2020 年 9 月 29 日出具的《信用等
级公告》(联合[2020]3767 号),中条山集团的主体长期信用等级为 AA,评级展
望为稳定,公司信用等级自 2020 年 9 月 29 日至 2021 年 9 月 28 日有效,中条山
集团拥有良好与稳定的融资能力与信用评级。

四、置出资产的资产权属及转让受限情况
                                       100
                                   独立财务顾问报告

     (一)置出资产权利受限的资产情况

     截至 2021 年 3 月 31 日,南风化工母公司存在以存单质押作为担保措施开具
银行承兑汇票的情形,具体情况如下:

     2020 年 11 月 20 日,南风化工与浦发银行运城分行签订了《开立银行承兑
汇票协议书》,开具了合计金额为 1 亿的银行承兑汇票。同日,南风化工与浦发
银行运城分行签署了《权利质押合同》,南风化工使用金额 1 亿的存单(存单编
号为 0115852)为上述银行承兑汇票提供质押担保。南风化工开具的上述银行承
兑汇票实质上为全额保证金的银行承兑汇票,不存在兑付风险。

     中条山集团已经出具《承诺》,为保证本次重大资产重组的顺利交割,在资
产交割日前,如上述存单的质押仍未能解除,则本公司同意向南风化工提供资金
以完成票据兑付并解除存单质押担保。中条山集团代为偿还后,不会向上市公司
追偿或要求上市公司承担赔偿责任。

     除上述情况外,南风化工母公司不存在其他抵押、质押情况。

     截至 2021 年 3 月 31 日,南风化工母公司不存在对外担保情况。

     (二)置出资产涉及未决诉讼、仲裁情况

     截至 2021 年 3 月 31 日,置出资产涉及的金额超过 10 万元的未决诉讼、仲
裁纠纷或潜在纠纷情况如下:

                   被告/被申          诉讼金额
序号 原告/申请人             起诉时间                    案件情况          目前状态
                     请人             (万元)
                                                                           截至本独立
                                                 再审判决:(1)南风化工支
                                                                           财务顾问报
                                                 付运城市嘉瑞鑫包装有限
                                                                           告签署日,
                                                 公司货款 436.39 万元及利
                                                                           法院已执行
     运城市嘉瑞                                  息;(2)南风化工于诉讼过
                                                                           566 万元,
 1   鑫包装有限 南风化工     2018.04   436.39    程中已支付的 10 万元应从
                                                                           南风化工已
         公司                                    上述应付款项中核减;(3)
                                                                           申请执行回
                                                 运城市嘉瑞鑫包装有限公
                                                                           转 112 万
                                                 司应将积压纸箱交付南风
                                                                           元,尚未执
                                                 化工。
                                                                           行完毕。
     山西三晋地 南风化工、                       一审重审判决:南风化工铁 南风化工不
 2                         2018.09     318.39
     方铁路开发 南风化工                         运物流分公司偿还山西三 服一审判

                                         101
                                  独立财务顾问报告

     集团有限公 铁运物流                      晋地方铁路开发集团有限 决,已经上
     司运城工务 分公司                        公司运城工务分公司工程 诉,二审仍
       分公司                                 款 318.39 万元并支付利息。 在审理中
                 三门峡泰
                                              仲裁调解书:三门峡泰合化 仲裁已调解
                 合化工科
 3    南风化工              2020.03   71.82   工科技有限公司支付南风 结案,尚未
                 技有限公
                                              化工 71.82 万元。        执行完毕
                     司

     上述案件在审金额较小,不会对本次交易构成实质性障碍,并且根据《重大
资产重组协议》及《<重大资产重组协议>之补充协议》,交割日后因置出资产可
能产生的所有赔偿、支付义务、处罚等责任及上市公司尚未了结的全部纠纷或争
议事项均由运城南风承担和解决,并由中条山集团承担连带责任,上市公司不承
担任何责任。若上市公司因此遭受损失的,运城南风应于接到上市公司相应通知
后的 5 个工作日内以现金或上市公司认可的其他方式充分赔偿上市公司由此遭
受的全部损失,并由中条山集团承担连带责任。

     综上,本次交易的相关协议已明确约定与置出资产有关的债权、债务、业务、
合同及其他一切权利与义务自置出资产交割日起均转由运城南风享有或承担,故
上述案件的结果不会对本次交易构成实质性法律障碍。

五、置出资产相关的人员安置情况

     对于本次重大资产重组涉及到的南风化工本部及分公司的职工按照“人随资
产走”的原则进行安置,运城南风承继并负责安置,包括重新签订劳动合同、办
理养老、失业及医疗等各项保险以及其他依法向职工提供的福利,职工工龄连续
计算。对于不同意变更劳动合同关系的职工,按照《南风化工集团股份有限公司
劳动合同管理制度》的相关规定执行。本次重组涉及到南风化工本部及分公司职
工安置及相关费用由运城南风承担。资产交割日后,本次重大资产重组涉及到职
工因劳动合同、劳动报酬或社会保险等事宜向运城南风提出的任何索赔和请示,
无论索赔和请求依据的事实发生于职工安置方案实施之前亦或实施后,均由运城
南风负责,并承担相应的法律后果。

     置出资产中涉及的置出资产下属子公司不涉及职工安置事项,继续保留原劳
动合同关系,由职工所在的子公司继续承担该部分职工的全部责任(包括承担养



                                        102
                               独立财务顾问报告

老、医疗及失业等各项保险及其他依法向职工提供的福利),继续履行与职工根
据有关法规签订的劳动合同。

    2020 年 12 月 16 日,上市公司召开了职工代表大会,审议通过了本次重大
资产重组涉及的职工安置方案。




                                     103
                                独立财务顾问报告


                   第五节       置入资产基本情况

一、北方铜业基本情况

公司名称             北方铜业股份有限公司

公司类型             股份有限公司(非上市、国有控股)

注册地址             山西省垣曲县东峰山

办公地址             山西省垣曲县东峰山

成立日期             2002 年 12 月 31 日

注册资本             494,955,696 元

统一社会信用代码     911400007460086747

法定代表人           刘广耀
                     矿产资源开采:铜矿开采;铜选矿、冶炼、加工制品;含金铜精
                     矿、阳极泥、金锭、银锭、硒粉的生产销售;铜及铜合金、高精
                     度铜板带、高性能压延铜箔、覆铜板的生产、销售;压力容器充
                     装:氩的批发(有效期至 2022 年 8 月 14 日);硫酸、有毒品:硒
                     粉、压缩气体及液化气体:氩(有效期至 2022 年 8 月 14 日);压
                     力容器充装:压缩气体及液化气体:氩、氧的批发零售(限分支
                     机构经营,有效期至 2024 年 3 月 16 日);冶炼弃渣(不含危险废
                     物)的综合回收、销售;进出口:经营本企业自产产品及技术的
                     出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的
经营范围
                     进出口业务;电力业务:发电、企业内部工业生产水、电、热供
                     应,电器试验、设备安装;原材料、机电产品、化工产品(危化
                     品除外)采购销售;特种设备安装、检验、检测、检斤计量、化
                     验;工业射线探伤;衡器鉴定;环境监测;技术开发研究应用(仅
                     限分支机构经营);防雷装置检测;道路普通货物运输;危险货物
                     运输;危险废物运输;客运通勤;一类汽车维修;销售汽车、汽
                     车配件、轮胎、润滑油;公路维修;搬运、装卸、仓储、物流、
                     运输服务;货物配载;安全生产检验检测。(依法须经批准的项目,
                     经相关部门批准后方可开展经营活动)
营业期限             2008-04-11 至无固定期限


二、北方铜业历史沿革

    (一)2002 年 10 月,北方铜业设立

    1、设立情况

    2002 年 1 月 22 日,中条山集团作出董事会决议,同意成立拟上市股份有限
公司,积极推进股份制改造和上市工作。
                                           104
                               独立财务顾问报告

    2002 年 4 月 12 日,太原儒林资产评估事务所出具《山西中条山集团铜矿峪
铜矿采矿权评估报告》,以 2001 年 12 月 31 日为评估基准日,铜矿峪铜矿采矿权
评估价值为 5,025.30 万元。2002 年 5 月 27 日,国土资源部出具《采矿权评估结
果确认书》(国土资矿认字[2002]第 081 号),对太原儒林资产评估事务所出具的
铜矿峪铜矿采矿权评估结果进行确认。

    2002 年 6 月 20 日,山西中新资产评估有限公司出具《山西中条山集团发起
设立股份有限公司资产评估报告书》(晋资评报字[2002]第 50 号),以 2001 年 12
月 31 日为评估基准日,中条山集团拟投入北方铜业的净资产评估值为 35,752.49
万元(含铜矿峪铜矿采矿权评估价值为 5,025.30 万元及其他净资产 30,727.19 万
元)。2002 年 10 月 23 日,山西省财政厅作出《关于核准山西中条山集团投资组
建股份有限公司资产评估项目的通知》(晋财企[2002]97 号),核准山西中新资产
评估有限公司出具《山西中条山集团发起设立股份有限公司资产评估报告书》 晋
资评报字[2002]第 50 号)的评估结论。

    2002 年 10 月 24 日,中条山集团、山西金海机电设备租赁有限公司、北京
矿治研究总院、永济电机厂、中国有色工程设计研究总院和中国有色金属工业华
北供销公司作为发起人,签署了《山西北方铜业股份有限公司发起人协议书》。

    2002 年 11 月 28 日,山西省财政厅作出《关于山西北方铜业股份有限公司
国有股权管理有关问题的批复》(晋财企[2002]121 号),同意中条山集团与山西
金海机电设备租赁有限公司等五个单位共同发起设立北方铜业。

    2002 年 12 月 11 日,国土资源部作出《国土资源部采矿权转让批复》(国土
资矿转字(2002)第 07 号),准予中条山集团将铜矿峪矿采矿权转让给北方铜业。

    2002 年 12 月 23 日,山西省人民政府作出《关于同意设立山西北方铜业股
份有限公司的批复》(晋政函[2002]210 号),同意中条山集团与山西金海机电设
备租赁有限公司等五个单位共同发起设立北方铜业。

    2002 年 12 月 24 日,北方铜业召开创立大会暨第一次股东大会。

    2002 年 12 月 31 日,中喜会计师事务所有限责任公司山西分所出具《验资
报告》(中喜验字(2002)第 00433 号),截至 2002 年 12 月 31 日,北方铜业已


                                       105
                                 独立财务顾问报告

收到其全体股东缴纳的注册资本合计 261,800,000 元。其中,中条山集团以净资
产出资 215,090,286.71 元,以经国土资源部国土资矿认字[2002]第 81 号确认的采
矿权价值出资 35,177,100 元,以货币资金出资 332,613.29 元;其余各股东以货币
资金出资 11,200,000 元。截至 2002 年 12 月 31 日,以净资产出资的中条山集团
尚未与北方铜业办妥房屋所有权过户手续,中条山已承诺按照有关规定在北方铜
业成立后 6 个月之内办妥房屋所有权过户手续,并报工商登记机关备案,中条山
集团与山西关铝股份有限公司互相担保总额为 2 亿元,中条山集团与中信机电制
造公司互相担保总额为 5,000 万元。经债权人同意在北方铜业注册登记后,将担
保责任变更到北方铜业。

       2002 年 12 月 31 日,山西省工商局为北方铜业颁发《营业执照》。北方铜业
设立时的股本结构如下:

 序号             股东名称              出资额(万元)            持股比例

   1             中条山集团                              25,060        95.72%

   2              北京金海                                 350          1.34%

   3              矿冶科技                                 210          0.80%

   4              中车永济                                 210          0.80%

   5              中国有色                                 210          0.80%

   6            有色华北供销                               140          0.54%

               合计                                      26,180       100.00%


       2、房产出资情况

       根据《验资报告》(中喜验字(2002)第 00433 号),截至 2002 年 12 月 31
日,以净资产出资的中条山集团尚未与北方铜业办妥房屋所有权过户手续,中条
山集团已承诺按照有关规定在北方铜业成立后 6 个月之内办妥房屋所有权过户
手续,并报工商登记机关备案。

       截至 2003 年 6 月 30 日,中条山集团用于出资的房产中,有 34 处有证房产
已于 2003 年 3 月 15 日完成过户手续,另有 30 项用于出资的房产虽未于北方铜
业设立时及时办理房屋过户手续,但实际已移交北方铜业使用,并作为北方铜业
的固定资产入账。截至本独立财务顾问报告签署日,未过户的房产及相应整改情

                                        106
                                   独立财务顾问报告

况如下:


序号       建筑物名称   建成时间    评估价值(元)              整改情况
                                                     已于 2020 年 12 月 25 日办理不动
 1           水泥库     1968.12        225,000       产权证(晋[2020]垣曲县不动产权
                                                     第 0007043 号),完成过户
 2         碎矿派班室   1994.12        81,600
                                                     已于 2020 年 12 月 25 日办理不动
 3          粉尘回收    1994.12        499,300       产权证(晋[2020]垣曲县不动产权
                                                     第 0007013 号),完成过户
 4     浓密机池及泵房   1994.12        136,000

 5     竖井工段派班室   1992.12        16,800        已于 2020 年 12 月 25 日办理不动
                                                     产权证(晋[2020]垣曲县不动产权
 6     930 水泥材料库   1975.12        52,380        第 0007047 号),完成过户
 7     厂内职工用膳室   1990.12        24,000        已于 2020 年 12 月 25 日办理不动
                                                     产权证(晋[2020]垣曲县不动产权
 8          碎煤机房    1977.01        67,464        第 0007027 号),完成过户
                                                     已于 2020 年 12 月 25 日办理不动
 9      选厂水表用房    1991.12         2,898        产权证(晋[2020]垣曲县不动产权
                                                     第 0007013 号),完成过户
 10          单元楼     1999.12       1,253,739      该处房屋正在办理过户手续。
                                                     已于 2021 年 2 月 7 日办理不动产
 11     生产 7#泵房     1963.12        117,000       权证(晋(2021)垣曲县不动产权
                                                     第 0002668 号),完成过户
 12          3#泵房     1982.05        32,070        已于 2021 年 2 月 7 日办理不动产
                                                     权证(晋(2021)垣曲县不动产权
 13     3#泵站值班室    2000.12        32,395        第 0002671 号),完成过户
 14        硫化钠制备   1994.12        86,132

 15         乙炔瓶库    1998.12        40,500

 16         四号泵房    1975.02        11,948
       车站重油库锅炉
 17                     1988.12        21,125
             房
                                                     已报废。2021 年 1 月 20 日,中条
 18     制团车间主体    1996.12        440,000
                                                     山集团以现金方式补足了出资,补
 19    车站值班室仓库   1985.01        20,452        足金额为 1,148,225 元。

 20    金块矿产地样库   1990.07        49,686

 21     金块矿场地库    1990.12        77,900

 22          物料室     1975.12         5,894

 23    垣曲运输科冷库   2001.12        51,587



                                         107
                                      独立财务顾问报告

序号       建筑物名称      建成时间    评估价值(元)               整改情况

 24         回水 1#坑      2000.12        50,823

 25        回水 1#泵房     2000.12        292,178
         五龙泉 2#深井泵                                由于北方铜业已不再使用前述房
 26                        1982.05        12,711
               房                                       屋,北方铜业与中条山集团于 2020
 27        回水 2#泵房     1990.12        207,060       年 8 月 26 日签署《资产转让协议》,
                                                        北方铜业将前述房屋转让给中条
 28       回水 2#值班室    1990.12        20,160        山集团,中条山集团已向北方铜业
 29       8#泵房值班室     1983.08        13,200        支付转让价款 174,152 元。
                                                        北方铜业设立时前述房屋的评估
                                                        价值为 280,041 元,与转让价款之
                                                        间的差额为 105,889 元。
 30       回水 1#值班室    2000.12        26,910        2021 年 1 月 20 日,中条山集团以
                                                        现金方式补足了出资,补足金额为
                                                        105,889 元。

       3、互保事项

       根据《验资报告》(中喜验字(2002)第 00433 号),经债权人同意在北方铜
业注册登记后,中条山集团与山西关铝股份有限公司和中信机电制造公司的互保
责任需要变更到北方铜业,其中中条山集团与山西关铝股份有限公司互相担保总
额为 2 亿元,中条山集团与中信机电制造公司互相担保总额为 5,000 万元。

       由于时间久远及档案保管不善等原因,中条山集团与山西关铝股份有限公司
的互相担保合同以及中条山集团与中信机电制造公司的互相担保合同已经遗失。
北方铜业与中条山集团出具了说明,前述互相担保协议项下的主合同已经履行完
毕,担保责任已经解除,如未来北方铜业需对前述互相担保情况承担责任,中条
山集团承诺对北方铜业就前述互相担保事项承担的任何责任或遭受的任何损失
作出全额补偿。

       中国银行股份有限公司运城分行于 2021 年 2 月 7 日出具说明:“本行与五
矿稀土股份有限公司(原山西关铝股份有限公司)曾发生银行融资,前述银行融
资的担保人为中条山有色金属集团有限公司(以下简称“中条山集团公司”),现
上述银行融资已全部清偿完毕,中条山集团公司的担保责任已经解除。同时,经
本行查询,北方铜业股份有限公司未向五矿稀土股份有限公司(原山西关铝股份
有限公司)与本行发生的银行融资提供过担保。”

                                            108
                              独立财务顾问报告

    中信机电制造公司于 2021 年 2 月 7 日出具说明:“本公司与中条山集团于
2002 年 2 月 21 日签订了关于在银行融资互相担保的协议(以下简称“互保协
议”),双方互相担保总额为 5,000 万元。中条山集团以净资产出资设立北方铜
业,但互保协议项下主合同的债权人中国建设银行股份有限公司绛县支行并未同
意担保责任转移事项,互保协议项下担保责任仍由中条山集团承担,并未转移至
北方铜业。在互保协议项下,本公司发生的银行融资均为本公司与中国建设银行
股份有限公司绛县支行发生的银行融资,截至本函出具日,互保协议项下本公司
发生的银行融资已全部清偿完毕,互保协议已经终止。”

    中国建设银行股份有限公司绛县支行于 2021 年 2 月 8 日出具说明: 中信机
电制造公司与本行发生的银行融资已全部清偿完毕,前述银行融资的担保人均为
中条山有色金属集团有限公司(以下简称“中条山集团”),其担保责任已经解除,
北方铜业股份有限公司并未因中信机电制造公司与本行发生的银行融资向本行
提供过担保。”

    根据北方铜业及中条山集团的说明:“山西关铝股份有限公司与中条山集团
于 2000 年 8 月 10 日签订了关于在银行融资互相担保的协议,双方互相担保总额
为 2 亿元。中信机电制造公司与中条山集团于 2002 年 2 月 21 日签订了关于在银
行融资互相担保的协议,双方互相担保总额为 5,000 万元。由于时间较远,北方
铜业及中条山集团均无法找到关于在银行融资互相担保的协议及对应的主合同。
北方铜业及中条山集团确认,关于在银行融资互相担保的协议项下的主合同已经
履行完毕、担保责任已经解除。”

    (二)2009 年 2 月,第一次增资

    2006 年 10 月 23 日,北方铜业召开第二届董事会 2006 年第五次会议,审议
通过了关于韩国 SKN 对北方铜业增资扩股的议案。SKN 以自有资金认购北方铜
业增资股份 21,420 万股,增资扩股后,北方铜业总股本增至 47,600 万股,其中
中条山集团占 52.65%,SKN 占 45%,其他股东占 2.35%。2006 年 10 月 30 日,
北方铜业召开 2006 年第三次临时股东大会,审议通过了关于增资扩股的议案。

    2006 年 11 月 1 日,山西省省属国有企业改革领导组办公室作出《关于同意
北方铜业股份有限公司增资扩股的批复》(晋国企改办[2006]27 号)。2006 年 12

                                     109
                               独立财务顾问报告

月 7 日,山西省国资委作出《山西省国资委关于核准北方铜业股份有限公司增资
扩股资产评估项目的批复》(晋国资产权函[2006]299 号),对中宇资产评估有限
责任公司出具的《北方铜业股份有限公司增资扩股项目资产评估报告》(中宇评
报字[2006]第 1020 号)进行了审核,截至 2006 年 7 月 31 日,北方铜业经评估
的净资产值为 140,608.45 万元,核准该评估项目的评估结论。

    2007 年 3 月 22 日,山西省国资委作出《关于同意北方铜业股份有限公司增
资扩股方案的批复》(晋国资改革[2007]30 号),同意《北方铜业股份有限公司增
资扩股方案》,根据《关于核准北方铜业股份有限公司增资扩股评估项目的批复》
(晋国资产权函[2006]299 号),同意 SKN 认购北方铜业增资扩股份额的每股价
格为人民币 4.84 元,总价款为 1,036,728,000 元人民币,SKN 要以现金(现汇)
方式按照约定支付所有价款。

    2007 年 3 月 29 日,北方铜业与 SKN 签署《增资扩股合同书》,约定 SKN
以美元认购北方铜业增资股份共 21,420 万股,双方确认本次增资扩股每股价格
为 4.84 元人民币,总价款为 1,036,728,000 元人民币,以现金(现汇)方式支付
所有价款。

    2007 年 12 月 28 日,北方铜业与 SKN 签订《增资扩股合同书补充协议书》,
将本次增资扩股每股价款由 4.84 元人民币变更为 7.38 元人民币,总价款为
1,580,796,000 元。

    2008 年 1 月 14 日,山西省国资委作出《关于同意北方铜业股份有限公司增
资扩股股价调整的批复》(晋国资改革[2008]4 号),根据市场情况的变化,同意
北方铜业增资扩股股价由 4.84 元/股调整为 7.38 元/股。SKN 认购北方铜业 45%
股份,即 21,420 万股,总价款为 1,580,796,000 元人民币,SKN 要以现金(现汇)
方式按照约定支付所有价款。

    2008 年 2 月 18 日,中喜会计师事务所有限责任公司出具《关于北方铜业股
份有限公司净资产的专项审计报告》(中喜晋师专审字[2008]第 0024 号),对北
方铜业以 2007 年 12 月 31 日为基准日的清产核资报表进行专项财务审计。2008
年 2 月 20 日,中宇资产评估有限责任公司出具《北方铜业股份有限公司增资扩
股资产评估报告》(中宇评报字[2008]第 1006 号),以 2007 年 12 月 31 日为评估

                                      110
                               独立财务顾问报告

基准日,北方铜业总资产评估值为 487,723.23 万元,负债评估值为 313,554.48
万元,净资产评估值为 174,168.75 万元。2008 年 2 月 28 日,山西省国资委作出
《关于对北方铜业股份有限公司增资扩股资产评估项目予以核准的函》(晋国资
产权函[2008]70 号)。

    2008 年 3 月 5 日,商务部作出《关于同意北方铜业股份有限公司增资并购
的批复》(商资批[2008]223 号),同意北方铜业向 SKN 定向增发 21,420 万股,
变更为外商投资股份有限公司。2008 年 3 月 7 日,商务部核发《中华人民共和
国外商投资企业批准证书》(商外资资审字[2008]0045 号),批准北方铜业股份有
限公司的企业类型变更为外商投资股份制。

    2008 年 6 月 3 日,中喜会计师事务所有限责任公司山西分所作出《验资报
告》(中喜晋师验字[2008]第 008 号),截至 2008 年 5 月 28 日,北方铜业已收到
SKN 以货币形式缴纳的 45%的注册资本合计人民币 214,200,000.00 元,北方铜业
实收资本 47,600 万元,占已登记注册资本总额的 100%。

    2008 年 6 月 16 日,山西省工商局为北方铜业换发《营业执照》。本次增资
完成后,北方铜业的股本结构如下:

  序号             股东名称             出资额(万元)            持股比例

   1             中条山集团                              25,060       52.65%

   2                 SKN                                 21,420       45.00%

   3               北京金海                                350         0.74%

   4               矿冶科技                                210         0.44%

   5               中车永济                                210         0.44%

   6               中国有色                                210         0.44%

   7            有色华北供销                               140         0.29%

              合计                                       47,600         100%

    (三)2010 年 12 月,第一次股权转让

    2009 年 10 月 15 日,北京金海与中条山集团签订《股权无偿划转协议》,北
京金海同意将其持有的北方铜业 0.74%股权无偿划转给中条山集团,中条山集团
同意接收该股权。
                                      111
                                独立财务顾问报告

    2009 年 11 月 30 日,山西省国资委作出《关于解决北方铜业股份有限公司
股权遗留问题的意见》(晋国资产权函[2009]481 号),鉴于组建北方铜业股份有
限公司过程中,形成了中条山集团为北京金海垫付出资的事实,为规范公司的运
作,同意将中条山集团垫资形成的北京金海持有的北方铜业股权无偿划归中条山
集团。同日,山西省国资委作出《关于收购北京金海所持北方铜业股份有限公司
股权的意见》(晋国资产权函[2009]482 号),同意中条山集团收购北京金海所持
北方铜业 0.74%股权。收购完成后,中条山持股比例由 52.65%变为 53.39%。

    2010 年 12 月 8 日,山西省商务厅作出《关于同意北方铜业股份有限公司部
分股权变更的批复》,同意北方铜业股东北京金海将其持有的 0.74%股份(折 350
万股)全部转让给中条山集团,转让后中条山集团持有北方铜业的股权由 52.65%
变更为 53.39%(折 25,410 万股),其他股东持股比例不变。

    2010 年 12 月 9 日,山西省工商局为北方铜业换发《营业执照》。本次股权
转让完成后,北方铜业的股本结构如下:

   序号              股东名称               出资额(万元)            持股比例

    1            中条山集团                                  25,410       53.39%

    2                 SKN                                    21,420       45.00%

    3                矿冶科技                                  210         0.44%

    4                中车永济                                  210         0.44%

    5                中国有色                                  210         0.44%

    6            有色华北供销                                  140         0.29%

              合计                                           47,600     100.00%

    (四)2015 年 7 月,第二次股权转让

    1、股权转让情况

    2013 年 12 月 20 日,北方铜业召开 2013 年第一次临时股东大会,同意 SKN
退出北方铜业,其所持 45%股权由中条山集团收购。

    2014 年 6 月 5 日,山西省国资委作出《关于中条山集团收购韩国 SKN 株式
会社持有的北方铜业股份有限公司股权事项的意见》(晋国资产权函[2014]266


                                      112
                                   独立财务顾问报告

号)同意中条山集团收购韩国 SKN 株式会社持有的北方铜业 45%股权,收购完
成后,中条山集团持有北方铜业 98.38%股权。

    2014 年 8 月 20 日,北京中企华资产评估有限责任公司出具《中条山集团拟
收购韩国 SKN 株式会社持有的北方铜业股份有限公司 45%股权项目评估报告》
(中企华评报字[2014]第 1158 号),以 2013 年 11 月 30 日为评估基准日,韩国
SKN 株式会社持有的北方铜业股份有限公司 45%的股权价值为 134,599.90 万元。
2014 年 11 月 11 日,山西省国资委作出《关于对中条山集团收购 SKN 所持北方
铜业股份有限公司 45% 股权资产评估项目予以核准的函》(晋国资产权函
[2014]576 号)。

    2014 年 11 月 26 日,中条山集团、SKN 与北方铜业签订《股份转让协议》:
SKN 将其持有的北方铜业 21,420 万股股份,以 6.28 元/股的价格转让给中条山集
团,总价款合计人民币 134,517.60 万元。中条山集团首付 145,176,000 元,剩余
价款等额分 12 次支付,每 3 个月支付 1 亿元。公司性质由中外合资经营企业变
更为内资企业。

    2015 年 6 月 8 日,山西省商务厅作出《行政许可决定书》(晋商许可决定
[2015]15 号)同意 SKN 将其持有的股权全部转让给中条山集团,北方铜业由外
资企业转为内资企业,同时收回外资企业批准证书。

    2015 年 7 月 7 日,山西省工商局为北方铜业换发《营业执照》。本次股权转
让完成后,北方铜业的股本结构如下:

  序号                股东名称                 出资额(万元)   持股比例

   1                 中条山集团                    46,830        98.38%

   2                  矿冶科技                      210          0.44%

   3                  中车永济                      210          0.44%

   4                  中国有色                      210          0.44%

   5                有色华北供销                    140          0.29%

                   合计                            47,600       100.00%




                                         113
                               独立财务顾问报告

    2、仲裁事项

    (1)抵押及变更登记情况

    2014 年 11 月 26 日,中条山集团、SKN 与北方铜业签订《股份转让协议》,
根据该协议条款,中条山集团需要向 SKN 首付 145,176,000 元,剩余价款等额分
12 次支付,每 3 个月支付 1 亿元。为保证上述条款的履行,2015 年 8 月 10 日,
SKN 与中条山集团、北方铜业签署《资产抵押协议》,北方铜业以垣曲冶炼厂的
所有机器设备、建筑(构筑)物及其他资产为中条山集团依据《股份转让协议》
对 SKN 所承担的债务提供抵押担保,抵押物总价值为 2,290,975,067.29 元。

    2015 年 9 月 9 日,SKN 与北方铜业在垣曲县市场和质量监督管理局办理了
机器设备及产品的动产抵押登记,登记编号分别为“垣工商抵押字(2015)03
号”和“垣工商抵押字(2015)04 号”;2016 年 2 月 25 日,SKN 与北方铜业在
垣曲县市场和质量监督管理局办理了原料及半成品的动产抵押登记,登记编号为
“垣工商抵押字(2016)02 号”。

    2018 年 12 月 20 日,因中条山集团偿还了部分股权转让款,SKN 与中条山
集团、北方铜业签署《资产抵押协议之变更协议书》,中条山集团与 SKN 确认尚
未支付的转让价款为人民币 7 亿元,并同意按照中条山集团已支付的转让价款在
全部转让价款中所占比例,相应办理部分抵押注销手续,北方铜业需要提供的抵
押物价值降为 1,192,171,522.62 元。

    2018 年 12 月 21 日,SKN 与北方铜业在垣曲县市场和质量监督管理局办理
动产抵押变更登记,取消原抵押登记机器设备清单中序号 724、731、739、740、
742 至 1018 号对应的机器设备,其余机器设备的抵押登记维持不变,变更后主
债权金额为 7 亿,抵押期限变更为 6 年,抵押登记编号为“垣市场抵变更字
[2018]05 号”。同日,SKN 与北方铜业在垣曲县市场和质量监督管理局办理动产
抵押变更登记,变更后主债权金额为 7 亿,抵押期限变更为 6 年,抵押登记编号
为“垣市场抵变更字[2018]06 号”和“垣市场抵变更字[2018]07 号”。

    (2)协议签署及仲裁情况

    2019 年 12 月 26 日,SKN 与中条山集团签订《协议书》,对股权转让款的支


                                     114
                               独立财务顾问报告

付事项进行了重新约定,具体如下:①股权转让价款支付。双方确认尚未支付的
股份转让价款为 6 亿元。中条山集团应于 2020 年 3 月 15 日前以现汇方式向 SKN
支付全部剩余转让价款。②迟延利息问题的解决。针对中条山集团迟延支付部分
股份转让价款所产生的利息,双方存在一定争议。双方同意将该争议提交位于北
京的中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁解决。③作为担保支付迟延利息的货币资
产担保,中条山集团应于 2020 年 3 月 20 日前向 SKN 提供金额为人民币 2 亿元
的银行存款担保或金额为人民币 2 亿元的具有公信力的银行所出具的保函。④中
条山集团迟延支付股权转让价款,需要向 SKN 支付违约金。

    2020 年 2 月 6 日,SKN 向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁,请求裁
决中条山集团支付截至 2020 年 3 月 31 日的迟延利息及违约金合计 205,802,971
元。2020 年 8 月 26 日,SKN 向中国国际经济贸易仲裁委员会申请变更仲裁请求,
请求裁决中条山集团支付截至 2020 年 9 月 30 日的迟延利息及违约金,共计
279,952,971 元。

    2020 年 10 月 14 日,中国国际经济贸易仲裁委员会作出《S20200374 号股权
转让协议争议案变更请求受理通知》([2020]中国贸仲京字第 096974 号),该受
理通知载明,仲裁庭已决定受理,并已按照申请人变更后的仲裁请求进行了开庭
审理。

    2021 年 1 月,中国国际经济贸易仲裁委员会出具了编号为“(2021)中国
贸仲京字第 006107 号”的《S20200374 号股权转让协议争议案延长裁决作出期
限的通知》,因仲裁程序进行的需要,将仲裁裁决作出的期限延长至 2021 年 2
月 26 日。

    2021 年 2 月 25 日,中国国际经济贸易仲裁委员会出具了编号为“(2021)
中国贸仲京裁字第 0491 号”《裁决书》,作出裁决如下:①中条山集团向 SKN
支付截至 2020 年 9 月 30 日的罚息总计人民币 125,502,693 元。②驳回 SKN 其他
仲裁请求。③本案仲裁费为 246,654 美元,由 SKN 承担 40%,中条山集团承担 60%。
上述费用已与 SKN 向仲裁委员会全额预付的仲裁预付金相互冲抵,中条山集团还
应支付申请人代其垫付的仲裁费 147,992.40 美元。

    2021 年 3 月 11 日,中条山集团与 SKN 签署了《付款协议书》。2021 年 3 月

                                     115
                                 独立财务顾问报告

12 日,中条山集团向 SKN 支付了全部利息及相关费用。

       (3)股权转让款的支付及资产抵押事项的解除

       2021 年 2 月 2 日,中条山集团与 SKN 签署了《关于解决剩余股份转让价款、
延迟利息及抵押问题之协议书》(以下简称“《协议书》”)。《协议书》的主要
内容如下:

       1、中条山集团未支付的股份转让款为 50,000.00 万元,中条山应于 2021 年
2 月 5 日前,以现汇方式向 SKN 支付全部转让价款。

       2、对于延迟支付的利息及违约金,SKN 已经提交中国国际经济贸易仲裁委
员会仲裁解决,双方同意应当执行仲裁委员会做出的生效裁决。作为担保支付迟
延利息的货币资产担保,中条山集团应以 SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)
的专门形式向 SKN 提供金额为人民币 37,000.00 万元的保函。

       3、在 SKN 收到中条山集团付清 500,000,000 元的剩余转让价款,并确认中
条山集团出具的 37,000.00 万元的保函不存在问题后,双方与北方铜业股份有限
公司三方之间于 2015 年 8 月 10 日签署的《资产抵押协议》立即解除。2021 年 2
月 8 日前 SKN 确认收到全部剩余转让价款及确认银行保函不存在问题后,双方
相互协助,应于 2021 年 2 月 8 日前完成资产抵押登记的注销,同时 SKN 承诺其
对中条山集团所持北方铜业股份有限公司股份的权属不存在任何争议。

       2021 年 2 月 5 日,中条山集团向 SKN 支付了 50,000.00 万元的剩余转让价
款。2021 年 2 月 7 日,中条山集团向 SKN 提供了符合《协议书》规定的银行保
函。

       根据中国人民银行、国家市场监督管理总局公告[2020]第 23 号,自 2021 年
1 月 1 日起,在全国范围内实施动产和权利担保统一登记,中国人民银行征信中
心承担生产设备、原材料、半成品、产品等四类动产抵押的登记工作。2021 年 2
月 7 日,北方铜业在中国人民银行征信中心上办理了登记证明编号为“方
0318393001233864597”、“0319587001233859899”和“0320148001233841661”
的注销登记,注销了北方铜业的动产担保登记证明,解除了北方铜业的资产抵押。

       截至本独立财务顾问报告签署日,中条山集团已经向 SKN 支付了剩余转让

                                       116
                              独立财务顾问报告

价款并提供了相应的保函,北方铜业的资产抵押登记也已经全部注销,《协议书》
得到合法有效的执行。按照《协议书》的约定,SKN 承诺其对中条山集团所持
北方铜业股份有限公司股份的权属不存在任何争议。

    (五)2020 年 9 月,第三次股权转让

    2019 年 10 月 24 日,中条山集团召开董事会并通过决议,同意:(1)中条
山集团转让持有的北方铜业部分股份,转让股份数量不超过 18,200 万股,对应
股权比例 38.20%;转让后中条山集团持有的北方铜业股份比例不少于 60%,仍
保持控股地位。(2)按照《企业国有资产交易监督管理办法》的规定,此次转让
通过产权交易市场公开进行。

    2019 年 12 月 4 日,山西省国资委出具了《关于中条山有色金属集团转让所
持北方铜业股份有限公司部分股权的批复》,同意中条山集团转让持有的北方铜
业部分股权,转让股份数量不超过 18,200 万股,对应股权比例 38.20%,转让后
中条山集团持有的北方铜业股份比例不少于 60%。

    2019 年 12 月 12 日,中天华评估出具了《中条山集团拟转让其持有的北方
铜业部分股权项目资产评估报告》(中天华资评报字[2019]第 1770 号)。根据上
述评估报告,截至 2019 年 3 月 31 日,北方铜业股东全部权益价值为 421,137.49
万元。同日,上述评估报告在山西省国资委完成备案程序。

    2019 年 12 月 13 日,中条山集团将持有的北方铜业合计 19%股份的转让信
息在山西产权交易市场进行首次披露。2020 年 9 月 12 日,中条山集团分别与晋
创投资、潞安投资、三晋国投、山证创新签署了《股权转让协议》,中条山集团
向晋创投资、潞安投资、三晋国投和山证创新各转让北方铜业 2,260.54 万股股份。
2020 年 9 月 14 日,山西省产权交易市场就本次股权转让出具《股权交易凭证》。

    本次转让完成后,北方铜业的股本结构如下:

  序号           股东名称            出资额(万元)          持股比例

    1           中条山集团                       37,787.82          79.39%

    2            晋创投资                         2,260.54           4.75%

    3            潞安投资                         2,260.54           4.75%


                                     117
                                独立财务顾问报告

    4                三晋国投                       2,260.54        4.75%

    5                山证创新                       2,260.54        4.75%

    6                矿冶科技                        210.00         0.44%

    6                中车永济                        210.00         0.44%

    8                中国有色                        210.00         0.44%

    9           有色华北供销                         140.00         0.29%

              合计                                 47,600.00      100.00%

    (六)2021 年 1 月,第二次增资

    2020 年 8 月 12 日,省国资运营公司作出《关于中条山有色金属集团有限公
司以授权经营土地对北方铜业股份有限公司增资扩股有关事宜的批复》(晋国资
运营函[2020]252 号),原则同意中条山集团以 34 宗授权经营土地作价,采取非
公开协议方式向北方铜业增资扩股。

    2020 年 9 月 15 日,山西涌鑫土地评估咨询有限公司出具《土地估价报告》
(晋鑫地评(估)[2020]第 067 号),根据上述评估报告,用于增资的 34 宗授权
经营土地使用权的评估值为 16,785.91 万元。2020 年 12 月 4 日,上述评估报告
在省国资运营公司完成备案程序。

    根据中天华评估出具的《置入资产评估报告》(中天华资评报字[2020]第
11270 号)、《关于北方铜业股份有限公司扣除增资扩股土地评估事项说明》及省
国资运营公司于 2021 年 1 月 19 日出具的《国有资产评估项目备案表》(编号
2021023001),截至基准日 2020 年 8 月 31 日,在假设中条山集团对北方铜业的
增资扩股于 2020 年 8 月 31 日完成的基础上,北方铜业经评估后的股东全部权益
价值为 438,300.00 万元,34 宗授权经营土地增资前北方铜业的股东全部权益价
值为 421,514.09 万元。

    2020 年 12 月 28 日北方铜业召开 2020 年第三次临时股东大会,审议并通过
了上述议案。同日,北方铜业与中条山集团签署了《增资协议》。

    2021 年 1 月 18 日,山西省工商局为北方铜业换发《营业执照》。本次股权
增资完成后,北方铜业的股本结构如下:


                                      118
                                独立财务顾问报告

   序号              股东名称           出资额(万元)            持股比例

    1             中条山集团                       39,683.39               80.18%

    2                晋创投资                       2,260.54               4.57%

    3                潞安投资                       2,260.54               4.57%

    4                三晋国投                       2,260.54               4.57%

    5                山证创新                       2,260.54               4.57%

    6                矿冶科技                        210.00                0.42%

    7                中车永济                        210.00                0.42%

    8                中国有色                        210.00                0.42%

    9            有色华北供销                        140.00                0.28%

              合计                                 49,495.57           100.00%


三、股权结构及产权控制关系

    (一)股权结构图

    截至本独立财务顾问报告签署日,北方铜业的股权结构图如下:




注:中条山集团、晋创投资、三晋国投、潞安投资均为省国资运营公司下属企业。

    (二)控股股东及实际控制人情况

    北方铜业控股股东为中条山集团,间接控股股东为山西云时代,实际控制人
为山西省国资委。中条山集团具体情况参见本独立财务顾问报告“第三节 交易

                                       119
                                 独立财务顾问报告

对方”之“一、发行股份及支付现金购买资产交易对方”之“(一)中条山集团”。


四、最近三年的重大资产重组情况

     (一)重大资产重组情况

     最近三年北方铜业实施的重大资产重组为北方铜业将所持的侯马北铜、北铜
新材、太原中条山、上海中条山和上海晋浜五家公司股权转让给中条山集团。

     2020 年 8 月 17 日,中天华评估出具了侯马北铜、北铜新材、太原中条山、
上海中条山和上海晋浜的股权评估报告。

     2020 年 8 月 25 日,北方铜业召开董事会,同意向中条山集团转让侯马北铜
100%的股权、北铜新材 100%的股权、太原中条山 55%的股权、上海中条山 90%
的股权和上海晋浜 100%的股权。

     同日,北方铜业与中条山集团签署了《关于侯马北铜铜业有限公司 100%的
股权、山西北铜新材料科技有限公司 100%的股权、太原中条山有色金属有限公
司 55%的股权、上海中条山有色金属有限公司 90%的股权和上海晋浜金属材料
有限公司 100%的股权之转让协议》,转让价格及评估情况如下:

序                       评估值(万                       转让
          公司名称                     评估报告文号              转让价格(万元)
号                         元)                           比例
      侯马北铜铜业有限                 中天华资评报字
 1                        17,958.42                       100%         17,958.42
              公司                    [2020]第 10777 号
      太原中条山有色金                 中天华资评报字
 2                         1,613.05                        55%            887.18
          属有限公司                  [2020]第 10778 号
      上海晋浜金属材料                 中天华资评报字
 3                         6,111.97                       100%          6,111.97
            有限公司                  [2020]第 10779 号
      上海中条山有色金                 中天华资评报字
 4                         3,902.96                        90%          3,512.66
          属有限公司                  [2020]第 10780 号
      山西北铜新材料科                 中天华资评报字
 5                         8,984.77                       100%          8,984.77
          技有限公司                  [2020]第 10781 号

     2020 年 8 月 25 日至 26 日,上述五家公司股权转让完成工商变更登记手续。

     除上述情形外,最近三年北方铜业不存在其他重大资产置换、资产剥离、资
产出售、收购或对外投资等行为。




                                        120
                               独立财务顾问报告

    (二)侯马北铜资产剥离情况

    1、剥离侯马北铜资产的必要性和合理性

    铜矿冶炼行业是一个充分竞争的重资产行业,设备和工艺在很大程度上决定
了企业盈利能力。侯马北铜停工改造前,设备已经严重老化,较为落后,能耗较
高,冶炼成本也高,市场竞争力较差。为保证侯马北铜的可持续发展,中条山集
团决定对侯马北铜进行停工技术改造。

    2018 年 10 月起侯马北铜停工,进行年处理铜精矿 150 万吨综合回收项目的
工程建设,截至本独立财务顾问报告签署日,侯马北铜尚未恢复正式生产。考虑
到侯马北铜技术改造项目尚未投产,停工建设期也无法确定,尚不具备置入上市
公司的条件,并且剥离后与标的公司不构成实质性的同业竞争。为维护上市公司
中小股东的利益,保证置入上市公司的资产质量,2020 年 8 月北方铜业已将侯
马北铜股权转让给中条山集团。

    2、后续处置计划

    截至本独立财务顾问报告签署日,侯马北铜已经停工进行技术改造,至今尚
未恢复生产。本次重组完成后,侯马北铜与上市公司不存在实质性同业竞争。

    中条山集团已出具承诺,在侯马北铜正式建成投产后 24 个月内,通过向上
市公司转让或在产权交易机构公开挂牌转让等方式处置中条山集团持有的侯马
北铜全部股权,以解决同业竞争问题。

    3、后续处置计划对上市公司资产质量和盈利能力的影响

    对侯马北铜进行技术改造会显著改善其盈利能力,具体原因如下:

    (1)运输优势明显。侯马北铜厂区北邻 108 国道,西有大运高速公路、大
西高铁客运线通过,厂内有铁路专用线,交通便利,地域开阔,公路与铁路都较
为方便,且运输成本较低,可以有效覆盖华北和华中地区。

    (2)技术优势明显。经过 20 多年的生产发展,随着铜冶炼技术进步,侯马
北铜在产能规模、技术装备、节能减排、经济效益等方面已无法达到升级转型的
发展要求。通过对火法冶炼的升级改造,提高燃料燃烧效率,降低了燃料消耗,


                                     121
                             独立财务顾问报告

加快了作业速度,提高了生产效率。通过对相关设备采用新的结构和系统,提高
设备使用寿命。改造完成后,铜的直收率将大幅提高,单位阴极铜产品能耗大幅
降低。

    (3)规模效应。铜冶炼行业为重资产行业,生产成本中的固定成本较高。
技术改造完成后,侯马北铜的阴极铜产能将会在 8 万吨/年的基础上大幅提升,
增强生产的规模效应,进一步提高经济效益。

    (4)长单优势。侯马北铜生产规模提高后,将更有希望通过长期合同方式
采购铜精矿。未来侯马北铜的利润来源主要取决于 TC/RC(铜精矿加工费/精炼
费),TC/RC 在长期合同和现货市场之间有着很大不同。一般而言,长期合同冶
炼加工费占铜价比例比现货市场要低 7%左右,侯马北铜所用铜精矿主要从国际
市场采购,因产能较低,长期协议的进口矿源比率仅占 60%左右,通过节能改造,
产能大幅提升,在与国外供应商采购过程中,长单采购比例将进一步提升。

    (5)贵金属回收优势。贵金属有单位价值高的特点,对铜矿伴生矿的贵金
属充分回收利用也会对冶炼业务的盈利情况产生积极影响。侯马北铜的新工艺改
进了稀贵金属的综合利用水平,提高金、银等贵金属的回收效率。

    综上,侯马北铜本次技术改造项目将会显著改善侯马北铜的盈利能力,届时
中条山集团在落实其同业竞争相关承诺时,将侯马北铜股权注入上市公司,可以
进一步提升上市公司资产质量和持续盈利能力。

    (三)上述 5 家子公司的经营范围、经营业绩、以及与标的公司业务往来
情况,标的公司出售上述五家公司股权的原因和必要性,后续是否有注入上市
公司的安排

    1、五家子公司的经营范围、经营业绩

    2020 年 9 月前,上海中条山、太原中条山和上海晋浜三家公司的主要业务
均为阴极铜、锌和铝等有色金属的贸易,2020 年 9 月起,三家公司终止了有色
金属贸易业务。侯马北铜目前正在进行项目建设,项目竣工后主要业务为铜矿冶
炼业务。北铜新材目前正在进行项目建设,项目竣工后主要业务为铜箔、覆铜板
等产品的生产销售。五家公司的经营范围如下:

                                   122
                                 独立财务顾问报告

      公司名称                                       经营范围
                     有色金属材料及制品(除金、银)、机械设备、仪器仪表及零配件、
                     化工产品(不含危险品)、建材、百货、针织品、五金交电的销售,
     上海中条山
                     自营或代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进
                     出口的商品和技术除外。
                     煤、焦及衍生品、有色金属、黑色金属、矿产品、建筑材料、电线电
                     缆、机电设备(不含小轿车)、仪器仪表、针纺织品、办公用品、普
     太原中条山
                     通机械设备、化工产品(不含危险品)、劳保用品的销售;食品经营:
                     农副产品的销售;货物进出口;会务服务;商务服务。
                     一般项目:金属材料及制品、有色金属制品、贵金属制品、稀有金属
                     制品、机械设备、仪器仪表及配件、化工原料及产品(除危险化学品、
                     监控化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品)、铁矿产品、
                     建筑材料、装潢材料、日用百货、针纺织品、五金交电、电气设备、
      上海晋浜       电子设备、办公用品的销售;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服
                     务);矿山采选科技领域内开展技术咨询、技术转让、技术开发;电
                     子商务(不得从事增值电信、金融业务);货物或技术进出口(国家
                     禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外);货物运输代理;装
                     卸服务;仓储服务(除危险品及专项规定)。
                     销售:冶炼渣。生产:硫酸;压缩、液化气体;铜制品加工销售;铜
      侯马北铜
                     冶炼、金冶炼、银冶炼及销售
      北铜新材       铜及铜合金、高精度铜板带、高性能压延铜箔、覆铜板的生产、销售。

    上海中条山最近两年及一期主要财务数据如下:

                                                                             单位:万元
                     2021 年 3 月 31 日        2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
       项目
                      /2021 年 1-3 月              /2020 年度            /2019 年度
     资产总额                  10,607.01                 10,646.58             10,379.26

     负债总额                   5,748.02                  5,749.00              7,123.38

     股东权益                   4,858.99                  4,897.58              3,255.88

     营业收入                             -              59,829.89            696,331.04

      净利润                      -38.59                    153.18               -580.55
注:以上数据均未经审计

    太原中条山最近两年及一期主要财务数据如下:

                                                                             单位:万元
                     2021 年 3 月 31 日        2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
       项目
                      /2021 年 1-3 月              /2020 年度            /2019 年度
     资产总额                   4,266.99                  4,300.47              6,292.38



                                              123
                                  独立财务顾问报告

     负债总额                   1,662.52                   1,697.12              4,620.20

     股东权益                   2,604.48                   2,603.35              1,672.18

     营业收入                   1,009.25                 57,863.29             118,251.27

      净利润                        1.12                     47.37                -282.90
注:以上数据均未经审计

    上海晋浜最近两年及一期主要财务数据如下:

                                                                              单位:万元
                     2021 年 3 月 31 日        2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
       项目
                      /2021 年 1-3 月              /2020 年度             /2019 年度
     资产总额                   6,678.28                   6,722.26              6,291.27

     负债总额                     292.26                    318.49                 198.77

     股东权益                   6,386.02                   6,403.76              6,092.50

     营业收入                             -              45,943.18             446,932.85

      净利润                      -17.75                    151.88                 482.25
注:以上数据均未经审计


    侯马北铜最近两年及一期主要财务数据如下:

                                                                              单位:万元
                     2021 年 3 月 31 日        2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
       项目
                      /2021 年 1-3 月              /2020 年度             /2019 年度
     资产总额                  30,491.37                 30,446.91              21,028.35

     负债总额                   9,692.88                   8,589.45              5,866.39

     股东权益                  20,798.49                 21,857.46              15,161.96

     营业收入                       0.03                    253.05                  75.20

      净利润                   -1,058.97                  -2,446.91              -3,355.94


    北铜新材最近两年及一期主要财务数据如下:

                                                                              单位:万元
                     2021 年 3 月 31 日        2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
      项目
                      /2021 年 1-3 月              /2020 年度             /2019 年度
    资产总额                   22,833.84                 15,455.50                          -

    负债总额                        7.68                   2,607.00                         -

    股东权益                   22,826.17                 12,848.50                          -

                                              124
                                   独立财务顾问报告

    营业收入                             -                              -                            -

     净利润                         -31.95                   -105.01                                 -


    2、五家公司与标的公司业务往来情况

    2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月,北方铜业与五家公司的
业务往来情况如下:

    (1)标的公司向五家公司采购商品、接受劳务情况

                                                                                            单位:万元
                     关联交易内
     关联方                         2021 年 1-3 月      2020 年度            2019 年度        2018 年度
                         容
 太原中条山有色金
                    铜原料、辅料             277.72       1,584.43             1,394.59         2,520.78
   属有限公司
 侯马北铜铜业有限
                     辅料及其他               19.30                 -                   -      14,116.00
       公司

     (2)标的公司向五家公司销售商品、提供劳务情况

                                                                                            单位:万元
                    关联交易内     2021 年 1-3
     关联方                                           2020 年度             2019 年度         2018 年度
                        容             月
 上海晋浜金属材
                      阴极铜                     -      30,153.37           393,604.29         39,522.12
   料有限公司
 上海中条山有色
                      阴极铜                     -       4,080.16            79,413.07        274,339.76
   金属有限公司
 太原中条山有色     阴极铜、辅
                                                 -           0.45                       -       2,307.44
   金属有限公司       料及其他
 侯马北铜铜业有
                    辅料及其他               3.35          86.35                        -       2,727.47
     限公司
 山西北铜新材料
                    辅料及其他               0.01            1.83                       -                -
   科技有限公司

    3、标的公司出售上述五家公司股权的原因和必要性

    2020 年 9 月前,太原中条山、上海中条山、上海晋浜三家公司主要经营业
务为阴极铜贸易,此外还有部分铜原料和辅料贸易业务。考虑到贸易业务占用资
金量大,收入规模高,利润水平低,为保证上市公司本次重组收购的资产业务清
晰,能够突出北方铜业的核心主业和资产质量,北方铜业剥离了上述三家公司。


                                             125
                             独立财务顾问报告

    北铜新材于 2020 年 1 月 3 日成立,尚未有实际经营业务,正在进行年产 5
万吨高性能压延铜带箔和 200 万平方米覆铜板的项目工程建设,建设完成后,北
铜新材的主要经营业务为铜压延加工。考虑到该项目尚未投产,仍在工程建设期,
一直处于亏损状态,尚不具备置入上市公司的条件,北方铜业剥离了北铜新材。

    铜矿冶炼行业是一个充分竞争的重资产行业,设备和工艺在很大程度上决定
了企业盈利能力。侯马北铜停工改造前,设备已经严重老化,较为落后,能耗较
高,冶炼成本也高,市场竞争力较差。为保证侯马北铜的可持续发展,中条山集
团决定对侯马北铜进行停工技术改造。2018 年 10 月起侯马北铜停工,进行年处
理铜精矿 150 万吨综合回收项目的工程建设,截至本独立财务顾问报告签署日,
侯马北铜尚未恢复正式生产。考虑到侯马北铜技术改造项目尚未投产,停工建设
期具有一定不确定性,尚不具备置入上市公司的条件。为维护上市公司中小股东
的利益,保证置入上市公司的资产质量,北方铜业剥离了侯马北铜。

    4、五家公司后续是否有注入上市公司的安排

    截至本独立财务顾问报告签署日,上海中条山、太原中条山和上海晋浜已经
终止了阴极铜贸易业务,上海中条山、太原中条山和上海晋浜后续没有注入上市
公司的安排。

    中条山集团承诺侯马北铜正式建成投产后 24 个月内,通过向上市公司转让
或在产权交易机构公开挂牌转让等方式处置中条山集团持有的侯马北铜部分或
全部股权等方式,解决同业竞争问题。出于解决同业竞争方面的考虑,在侯马北
铜项目建设完工后,不排除后续收购侯马北铜股权的可能,但是目前没有明确的
计划和安排。

    北铜新材的在建项目完成后,主要经营业务为铜压延加工业务,与重组完成
后的上市公司不存在同业竞争情形。出于进一步延伸上市公司产业链的考虑,在
北铜新材项目建设完工后,不排除后续收购北铜新材股权的可能,但是目前没有
明确的计划和安排。




                                    126
                                   独立财务顾问报告

       (四)上述股权资产的评估方法、增值情况,定价合理性及公允性

       1、五家公司的评估情况

       2020 年 8 月 17 日,中天华评估出具了侯马北铜、北铜新材、太原中条山、
上海中条山和上海晋浜的股权评估报告,均采用资产基础法评估,评估及增值情
况如下:

                                                                         单位:万元

                                                                  转让
序号       公司名称      账面净资产值    评估值      评估增值率          转让价格
                                                                  比例
        侯马北铜铜业有
 1                           13,974.92   17,598.42      25.93%    100%     17,598.42
            限公司
        太原中条山有色
 2                            1,081.51    1,613.05      49.15%    55%         887.18
        金属有限公司
        上海晋浜金属材
 3                            6,111.97    6,111.97       0.00%    100%      6,111.97
          料有限公司
        上海中条山有色
 4                            2,303.43    3,902.96      69.44%    90%       3,512.66
        金属有限公司
        山西北铜新材料
 5                            8,984.77    8,984.77       0.00%    100%      8,984.77
        科技有限公司


       2、侯马北铜铜业有限公司

       (1)评估方法的选取情况

       侯马北铜铜业有限公司已于 2018 年 9 月停产,结合企业性质、资产规模和
历史经营情况等情况,侯马北铜不具备采用收益法评估的条件。

       由于公开市场中类似交易的可比案例来源较少;在同行业上市公司中,能够
与被评估单位在经营方向、资产规模、经营规模方面匹配一致的个体较少,选用
一般案例进行修正时修正幅度过大,使参考案例对本次评估的价值导向失真,不
能满足市场法的评估条件。因此,市场法不适用于本次评估。

       侯马北铜有完备的财务资料和资产管理资料,资产再取得成本的有关数据和
信息来源较广,因此本次评估可采用资产基础法。

       综上,对侯马北铜的评估采用资产基础法。

       (2)评估结果
                                          127
                               独立财务顾问报告

    侯马北铜在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,账面资产总额 20,271.30 万元、
总负债 6,296.37 万元、净资产 13,974.92 万元;总资产评估值为 23,894.79 万元,
增值额为 3,623.50 万元,增值率为 17.88%;总负债评估值为 6,296.37 万元,无
评估增减值;净资产评估值为 17,598.42 万元,增值额为 3,623.50 万元,增值率
为 25.93%。

    (3)资产评估增值的原因

    侯马北铜总资产评估值为 23,894.79 万元,增值额为 3,623.50 万元,全部为
非流动资产评估增值,增值原因如下:

    ①机器设备评估原值减值是由于评估范围内部分机器设备技改开始后拟拆
除,对于拟拆除设备采用可变现价值评估导致评估原值减值,净值增值是由于评
估采用的经济使用年限长于会计折旧年限。

    ②近年来工程建设中人、材、机费用上涨导致房屋建(构)筑物评估原值上
升,评估净值也随之上升。

    综上,对侯马北铜的评估采用资产基础法,评估定价公允,增值原因合理。

    3、太原中条山有色金属有限公司

    (1)评估方法的选取情况

    太原中条山主要从事有色金属贸易,阴极铜价格波动较大,有色金属贸易需
大量资金支持,资金保证较为困难,因此不具备使用收益法评估的基本前提条件。

    由于公开市场中类似交易的可比案例来源较少;在同行业上市公司中,能够
与被评估单位在经营方向、资产规模、经营规模方面匹配一致的个体较少,选用
一般案例进行修正时修正幅度过大,使参考案例对本次评估的价值导向失真,不
能满足市场法的评估条件。因此,市场法不适用于本次评估。

    太原中条山有完备的财务资料和资产管理资料,资产再取得成本的有关数据
和信息来源较广,因此本次评估可采用资产基础法。

    综上,对太原中条山的评估采用资产基础法。

    (2)评估结果
                                     128
                                独立财务顾问报告

    太原中条山有色金属有限公司在评估基准日 2020 年 5 月 31 日申报的账面资
产总额 12,971.76 万元、总负债 11,890.25 万元、净资产 1,081.51 万元;总资产评
估值为 13,503.30 万元,增值额为 531.54 万元,增值率为 4.10%;总负债评估值
为 11,890.25 万元,无评估增减值;净资产评估值为 1,613.05 万元,增值额为 531.54
万元,增值率为 49.15%。

    (3)资产评估增值的原因

    太原中条山总资产评估值为 13,503.30 万元,增值额为 531.54 万元,其中流
动资产评估增值额为 358.65 万元,固定资产评估增值额为 172.89 万元。增值原
因如下:

    ①流动资产增值额为 358.65 万元,增值率 2.92%,主要是存货-库存商品增
值的结果。

    ②固定资产增值额为 172.89 万元,增值率 98.48%,房屋建筑物、车辆和电
子设备均出现评估增值情形。其中,房屋建筑物增值是委估房地产由太原中条山
于 2013 年购置,现行房地产市场价格水平较历史市场价格水平上升;车辆评估
净值增值主要是由于评估采用的经济使用年限大于企业的折旧年限;电子设备评
估净值增值主要是由于评估采用的经济使用年限大于企业的折旧年限。

    综上,对太原中条山的评估采用资产基础法,评估定价公允,增值原因合理。

    4、上海晋浜金属材料有限公司

    (1)评估方法的选取情况

    上海晋浜主要从事有色金属贸易,阴极铜价格波动较大,有色金属贸易需大
量资金支持,资金保证较为困难,因此不具备使用收益法评估的基本前提条件。

    由于公开市场中类似交易的可比案例来源较少;在同行业上市公司中,能够
与被评估单位在经营方向、资产规模、经营规模方面匹配一致的个体较少,选用
一般案例进行修正时修正幅度过大,使参考案例对本次评估的价值导向失真,不
能满足市场法的评估条件。因此,市场法不适用于本次评估。




                                       129
                              独立财务顾问报告

    上海晋浜有完备的财务资料和资产管理资料,资产再取得成本的有关数据和
信息来源较广,因此本次评估可采用资产基础法。

    综上,对上海晋浜的评估采用资产基础法。

    (2)评估结果

    在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,上海晋浜金属材料有限公司申报的账面资
产总额 6,431.56 万元、总负债 319.59 万元、净资产 6,111.97 万元;总资产评估
值为 6,431.56 万元,无评估增减值;总负债评估值为 319.59 万元,无评估增减
值;净资产评估值为 6,111.97 万元,无评估增减值。

    (3)资产评估增值的原因

    在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,上海晋浜的总资产、总负债和净资产的评
估值较账面值无增减变化。

    综上,对上海晋浜的评估采用资产基础法,评估定价公允。

    5、山西北铜新材料科技有限公司

    (1)评估方法的选取情况

    北铜新材成立于 2020 年 1 月,经营项目还在建设中,业务收入还未实现,
对未来的收入情况尚不能准确的预测,不能满足收益法的评估条件,因此,收益
法不适用于本次评估。

    由于公开市场中类似交易的可比案例来源较少;在同行业上市公司中,能够
与被评估单位在经营方向、资产规模、经营规模方面匹配一致的个体较少,选用
一般案例进行修正时修正幅度过大,使参考案例对本次评估的价值导向失真,不
能满足市场法的评估条件。因此,市场法不适用于本次评估。

    北铜新材有完备的财务资料和资产管理资料,资产再取得成本的有关数据和
信息来源较广,因此本次评估可采用资产基础法。

    综上,对北铜新材的评估采用资产基础法。

    (2)评估结果


                                     130
                               独立财务顾问报告

    在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,被评估单位申报的总资产账面值为 8,992.39
万元,总负债账面值为 7.62 万元,净资产账面值为 8,984.77 万元;总资产评估
值为 8,992.39 万元,未发生增减值;总负债评估值为 7.62 万元,未发生增减值;
净资产评估值为 8,984.77 万元,未发生增减值。

    (3)资产评估增值的原因

    在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,北铜新材的总资产、总负债和净资产的评
估值较账面值无增减变化。

    综上,对北铜新材的评估采用资产基础法,评估定价公允。

    6、上海中条山有色金属有限公司

    (1)评估方法的选取情况

    上海中条山主要从事有色金属贸易,阴极铜价格波动较大,有色金属贸易需
大量资金支持,资金保证较为困难,因此不具备使用收益法评估的基本前提条件。

    由于公开市场中类似交易的可比案例来源较少;在同行业上市公司中,能够
与被评估单位在经营方向、资产规模、经营规模方面匹配一致的个体较少,选用
一般案例进行修正时修正幅度过大,使参考案例对本次评估的价值导向失真,不
能满足市场法的评估条件。因此,市场法不适用于本次评估。

    上海中条山有完备的财务资料和资产管理资料,资产再取得成本的有关数据
和信息来源较广,因此本次评估可采用资产基础法。

    综上,对上海中条山的评估采用资产基础法。

    (2)评估结果

    在评估基准日 2020 年 5 月 31 日,被评估单位申报的总资产账面值为 9,849.14
万元,总负债账面值为 7,545.71 万元,净资产账面值为 2,303.43 万元;总资产评
估值为 11,448.67 万元,增值额为 1,599.53 万元;总负债评估值为 7,545.71 万元,
未发生增减值;净资产评估值为 3,902.96 万元,增值额为 1,599.53 万元,增值率
为 69.44%。

    (3)资产评估增值的原因
                                      131
                              独立财务顾问报告

    总资产评估值为 11,448.67 万元,增值额为 1,599.53 万元,其中流动资产增
值额为 198.64 万元,固定资产增值额为 1,400.90 万元。增值原因如下:

    ①流动资产增值额为 198.64 万元,增值率 3.01%,主要是存货-库存商品增
值的结果。

    ②固定资产增值额为 1,400.90 万元,增值率 2,097.78%,房屋建筑物、车辆
和电子设备均出现评估增值情形。其中,房屋建筑物增值是委估房地产由上海中
条山于 2002 年购置,现行房地产市场价格水平较历史市场价格水平上升;车辆
评估净值增值主要是由于评估采用的经济使用年限大于企业的折旧年限及车辆
牌照费的影响;电子设备评估净值增值主要是由于评估采用的经济使用年限大于
企业的折旧年限。

    综上,对上海中条山的评估采用资产基础法,评估定价公允,增值原因合理。

    (五)上述公司股权出售对标的公司报告期财务数据的具体影响

    本次交易出具的置入资产审计报告中财务报表的编制基础假设出售上述五
家子公司股权交易于报告期初完成,出售五家子公司产生的损益已经反映在期初
的未分配利润中,对报告期投资收益及净利润等指标没有影响。

    (六)因上述资产出售给中条山集团而导致报告期内标的公司新增的关联
交易和同业竞争的金额及占标的公司同期财务指标的比重

    1、同业竞争情况

    北铜新材项目竣工后的主要业务为铜压延加工,上海晋浜、上海中条山和太
原中条山的主营业务均为阴极铜贸易,报告期内,上述 4 家公司与北方铜业不构
成同业竞争。

    侯马北铜自 2018 年 10 月停产,目前处于技改建设阶段。报告期内,侯马北
铜与北方铜业不存在实质性的同业竞争。

    2、关联交易情况




                                    132
                                       独立财务顾问报告

    本次交易出具的置入资产审计报告,该报表的编制基础假设出售上述五家子
公司股权交易于报告期初完成,因此报告期内北方铜业与五家子公司发生的交易
全部被认定为关联交易。具体情况如下:

    (1)关联采购

                                                                                         单位:万元

 公司名称            产品类别     2021 年 1-3 月         2020 年度       2019 年度        2018 年度

  侯马北铜       辅料及其他                19.30                     -               -      14,116.00

 太原中条山     铜原料、辅料             277.72            1,584.43         1,394.59         2,520.78

              合计                       297.02              297.02         1,584.43         1,394.59

     标的公司营业成本                155,174.92          155,111.79       497,614.73       693,321.88

              占比                       0.19%               0.19%           0.32%            0.20%

    报告期内,主要存在的关联采购是北方铜业与侯马北铜的委托加工业务以及
北方铜业对太原中条山铜原料及辅料的采购,关联交易的占比较低。五家公司于
2020 年 8 月剥离,剥离行为不会为北方铜业新增大额的关联交易。

    2、关联销售

                                                                                         单位:万元

  公司名称            产品类别    2021 年 1-3 月         2020 年度       2019 年度        2018 年度

  侯马北铜           辅料及其他            3.35                86.35                 -       2,727.47
                 阴极铜、辅料
 太原中条山                                    -                0.45                 -       2,307.44
                   及其他
 上海中条山            阴极铜                  -            4,080.16       79,413.07       274,339.76

  上海晋浜             阴极铜                  -           30,153.37      393,604.29        39,522.12

  北铜新材           辅料及其他            0.01                 1.83                 -                -

    合计                                   3.36            34,322.16      473,017.36       318,896.78

     标的公司营业收入                202,378.85           202,378.85      611,583.20       765,786.90

              占比                       0.00%               0.00%           5.61%           61.77%

    2018 年、2019 年和 2020 年 1-8 月,北方铜业存在两种销售途径,一种是产
品直接对外销售,另一种是先将产品销售给上海中条山、上海晋浜、太原中条山


                                                   133
                                   独立财务顾问报告

 三家贸易子公司,然后三家贸易公司再对外销售。五家公司剥离后,北方铜业的
 产品直接对外销售,不再通过三家贸易子公司销售。考虑到本次交易出具的置入
 资产审计报告的编制基础假设出售上述五家子公司股权交易于报告期初完成,因
 此报告期内北方铜业同五家子公司发生的销售被认定为关联交易。

     2020 年 8 月,北方铜业剥离了五家子公司,北方铜业直接对外销售阴极铜,
 不再通过三家贸易公司对外销售阴极铜,三家贸易公司也停止了阴极铜贸易业
 务。2020 年 8 月后,北方铜业对五家子公司关联销售金额占比出现明显下降。

     因此,由于报表编制基础的原因,剥离五家公司使得北方铜业在报告期内出
 现关联销售比重较大的情形,2020 年 9 月北方铜业变更了销售途径,剥离后不
 会增加北方铜业与五家公司的关联交易。

     (七)中条山集团股权转让款的支付情况,如尚未支付是否构成大股东资
 金非经营性占用

     北方铜业向中条山集团出售上述五家子公司的价款为 370,950,100.62 元。
 2020 年 8 月中条山集团支付了 185,475,050.31 元,未支付部分 185,475,050.31 元
 构成大股东非经营性资金占用。2021 年 1 月,中条山集团已向北方铜业支付了
 剩余股权转让款 185,475,050.31 元。

     (八)报告期北方铜业通过三家贸易公司进行销售、但本次交易前又将贸
 易公司剥离的原因及合理性,剥离后北方铜业自主销售是否存在占用资金量大
 的情形及解决措施

     1、报告期北方铜业通过三家贸易公司进行销售、但本次交易前又将贸易公
 司剥离的原因及合理性

     北方铜业向三家贸易公司销售商品、提供劳务情况如下:

                                                                               单位:万元

    关联方        交易内容   2021 年 1-3 月         2020 年度     2019 年度     2018 年度
上海晋浜金属材
                 阴极铜                    -         30,153.37    393,604.29      39,522.12
料有限公司
上海中条山有色
                 阴极铜                    -           4,080.16    79,413.07     274,339.76
金属有限公司

                                              134
                                           独立财务顾问报告

太原中条山有色      阴极铜、辅
                                                   -           0.45                 -       2,307.44
金属有限公司        料及其他

         2020 年 9 月前,上海中条山、太原中条山和上海晋浜三家公司的主要业务
  均为阴极铜等有色金属的贸易,北方铜业自身拥有独立的销售能力,报告期内通
  过三家贸易公司销售一定量的阴极铜是北方铜业内部管理的要求。

         考虑到贸易业务占用资金量大,收入规模高,利润水平低,为保证上市公司
  本次重组收购的资产业务清晰,能够突出北方铜业的核心主业和资产质量,北方
  铜业剥离了三家贸易公司,上述剥离行为具备合理性。

         2、剥离后北方铜业自主销售是否存在占用资金量大的情形及解决措施

         剥离三家贸易公司后,原有核心客户直接与北方铜业签署销售合同。在先款
  后货的模式下,北方铜业自主销售不会存在占用资金量大的情形。

         (九)3 家贸易公司的报告期主要财务数据,成本、费用与收入、资产规模、
  贸易规模的匹配性

         1、3 家贸易公司的三年及一期主要财务数据

         (1)上海中条山三年及一期主要财务数据如下:

                                                                                        单位:万元
             2021 年 3 月 31 日      2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日     2018 年 12 月 31 日
  项目
              /2021 年 1-3 月            /2020 年度            /2019 年度              /2018 年度
资产总额              10,607.01                10,646.58               10,379.26             11,520.78

负债总额               5,748.02                 5,749.00                7,123.38              7,684.35

股东权益               4,858.99                 4,897.58                3,255.88              3,836.43

营业收入                         -             59,829.89              696,331.04          1,072,946.50

营业成本                         -             59,286.60              696,163.64          1,072,024.57

 净利润                  -38.59                   153.18                 -580.55               191.22
  注:以上数据均未经审计

         (2)太原中条山三年及一期主要财务数据如下:

                                                                                        单位:万元
            2021 年 3 月 31 日       2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日      2018 年 12 月 31 日
项目
             /2021 年 1-3 月             /2020 年度            /2019 年度               /2018 年度

                                                   135
                                                 独立财务顾问报告

                  2021 年 3 月 31 日       2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日    2018 年 12 月 31 日
     项目
                   /2021 年 1-3 月             /2020 年度            /2019 年度             /2018 年度
   资产总额                 4,266.99                  4,300.47               6,292.38               9,858.01

   负债总额                 1,662.52                  1,697.12               4,620.20               7,902.93

   股东权益                 2,604.48                  2,603.35               1,672.18               1,955.08

   营业收入                 1,009.25                 57,863.29             118,251.27             136,404.18

   营业成本                   955.56                 57,622.53             117,764.15             136,017.64

    净利润                      1.12                     47.37                -282.90                 847.04
        注:以上数据均未经审计

               (3)上海晋浜三年及一期主要财务数据如下:

                                                                                             单位:万元
                  2021 年 3 月 31 日       2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日    2018 年 12 月 31 日
     项目
                   /2021 年 1-3 月             /2020 年度            /2019 年度             /2018 年度
   资产总额                  6,678.28                 6,722.26               6,291.27               6,479.71

   负债总额                   292.26                    318.49                 198.77                 869.46

   股东权益                  6,386.02                 6,403.76               6,092.50               5,610.25

   营业收入                            -             45,943.18            446,932.85               70,907.36

   营业成本                            -             45,694.31            445,939.60               70,269.42

    净利润                     -17.75                   151.88                 482.25                 592.88
        注:以上数据均未经审计

               2、报告期内,3 家贸易公司成本、费用与收入、资产规模、贸易规模的匹
        配性

               上海中条山、太原中条山和上海晋浜的三年及一期资产规模情况如下:

                                                                                             单位:万元

 项目           公司     2021 年 3 月 31 日      2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日

            上海中条山            10,607.01               10,646.58             10,379.26             11,520.78

资产总计    太原中条山             4,036.23                 4,066.47             5,814.87                 9,490.88

             上海晋浜              6,678.28                 6,722.26             6,291.27                 6,479.71
             注:以上数据均未经审计




                                                         136
                                              独立财务顾问报告

                2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月,上海中条山、太原中条
          山和上海晋浜三家贸易公司成本、费用与收入情况如下表所示:

                                                                                         单位:万元
                    2021 年 1-3 月           2020 年度               2019 年度                 2018 年度
公司     项目                 占营业收               占营业收                 占营业收                     占营业收
                   金额                   金额                    金额                      金额
                                入比                   入比                     入比                         入比
       营业收入           -          -   59,829.89    100.00%    696,331.04    100.00%    1,072,946.50      100.00%

       营业成本           -          -   59,286.60     99.09%    696,163.64     99.98%    1,072,024.57       99.91%
上海中
       销售费用           -          -        4.07       0.01%        22.56      0.00%          17.27         0.00%
  条山
       管理费用      16.33           -     261.88        0.44%      260.28       0.04%         295.96         0.03%

       财务费用       0.09           -      65.24        0.11%        64.53      0.01%          70.67         0.01%

       营业收入    1,009.25    100.00%   57,863.29    100.00%    118,251.27    100.00%     136,404.18       100.00%

       营业成本     955.56      94.68%   57,622.53     99.58%    117,764.15     99.59%     136,017.64        99.72%
太原中
       销售费用      30.62       3.03%     148.17        0.26%      182.52       0.15%         155.03         0.11%
  条山
       管理费用      21.93       2.17%     113.88        0.20%      107.35       0.09%         104.99         0.08%

       财务费用       -0.06     -0.01%       -2.11       0.00%        -1.36      0.00%             -2.07      0.00%

       营业收入           -          -   45,943.18    100.00%    446,932.85    100.00%      70,907.36       100.00%

       营业成本           -          -   45,694.31     99.46%    445,939.60     99.78%      70,269.42        99.10%
上海晋
       销售费用           -          -        4.43       0.01%        15.00      0.00%             2.62       0.00%
  浜
       管理费用      23.92           -      90.80        0.20%        59.67      0.01%          30.88         0.04%

       财务费用       -6.15          -      -46.24     -0.10%         -9.46      0.00%          -10.24       -0.01%

                2020 年 9 月起,太原中条山终止了阴极铜贸易业务,2021 年 1-3 月收入主
          要来自销售焦粒等物资,营业收入有所下降,但仍需维持相应的管理及销售支出,
          因此太原中条山 2021 年 1-3 月管理费用和销售费用占营业收入比较 2019 年度及
          2020 年度有所上升。

                2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月,上海中条山、太原中条
          山和上海晋浜三家公司主要经营阴极铜贸易业务,因此营业成本占营业收入比例
          较高,期间费用占营业收入比较低,期间费用相比总资产金额较小,符合其贸易
          公司的性质,成本、费用与收入、资产规模、贸易规模相匹配。


                                                       137
                                    独立财务顾问报告


五、股权最近三年资产评估、增资、改制或者交易的情况说明

       (一)最近三年增减资、股权转让情况

       最近三年,北方铜业共涉及 1 次增资及 1 次股权转让,具体情况如下:

序号     增资或股权转让内容        时间               类型        价格         作价依据

         中条山集团向晋创投
         资、潞安投资、三晋
                                                                             结合资产评估
 1       国投和山证创新合计     2020 年 9 月         股权转让   8.85 元/股
                                                                             报告协商确定
         转让北方铜业 19%的
         股权
         中条山集团以土地使
         用权认购北方铜业新                                                  结合资产评估
 2                              2021 年 1 月           增资     8.86 元/股
         增 1,895.57 万元注册                                                报告协商确定
         资本

       报告期内,增资与股权转让对应的股票价格不存在重大差异。

       1、2020 年 9 月股权转让的原因、作价依据及合理性

       为解决影响上市的规范性问题,通过引进国有、民营资本实现混合所有制改
革,优化北方铜业股权治理结构,落实转型升级项目资本金,降低企业杠杆率,
实现高质量发展,中条山集团拟转让其持有的北方铜业部分股权。根据《企业国
有资产交易监督管理办法》第十三条的规定,该次股权转让通过山西省产权交易
中心公开进行。转让收益用于中条山集团偿还占用北方铜业资金和支付韩国
SKN 股权转让款。

       2019 年 10 月 24 日,中条山集团召开董事会并通过决议,同意:(1)中条
山集团转让持有的北方铜业部分股份,转让股份数量不超过 18,200 万股,对应
股权比例 38.20%;转让后中条山集团持有的北方铜业股份比例不少于 60%,仍
保持控股地位。(2)按照《企业国有资产交易监督管理办法》的规定,此次转让
通过产权交易市场公开进行。

       2019 年 12 月 4 日,山西省国资委出具了《关于中条山有色金属集团转让所
持北方铜业股份有限公司部分股权的批复》,同意中条山集团转让持有的北方铜
业部分股权,转让股份数量不超过 18,200 万股,对应股权比例 38.20%,转让后
中条山集团持有的北方铜业股份比例不少于 60%。

                                               138
                               独立财务顾问报告

    2019 年 12 月 12 日,中天华评估出具了《中条山集团拟转让其持有的北方
铜业部分股权项目资产评估报告》(中天华资评报字[2019]第 1770 号)。根据上
述评估报告,截至 2019 年 3 月 31 日,北方铜业股东全部权益价值为 421,137.49
万元。同日,上述评估报告在山西省国资委完成备案程序。

    2019 年 12 月 13 日,中条山集团将持有的北方铜业合计 19%股份的转让信
息在山西产权交易市场进行首次披露。2020 年 9 月 12 日,中条山集团分别与晋
创投资、潞安投资、三晋国投、山证创新签署了《股权转让协议》,中条山集团
向晋创投资、潞安投资、三晋国投和山证创新各转让北方铜业 2,260.54 万股股份。
2020 年 9 月 14 日,山西省产权交易市场就本次股权转让出具《股权交易凭证》。

    该次股权转让完成后,中条山集团持有北方铜业股权比例为 79.39%,仍保
持控股地位。北方铜业的股权结构如下:

  序号        股东名称               出资额(万元)              持股比例

   1         中条山集团                           37,787.82            79.39%

   2          晋创投资                                2,260.54          4.75%

   3          潞安投资                                2,260.54          4.75%

   4          三晋国投                                2,260.54          4.75%

   5          山证创新                                2,260.54          4.75%

   6          矿冶科技                                 210.00           0.44%

   6          中车永济                                 210.00           0.44%

   8          中国有色                                 210.00           0.44%

   9        有色华北供销                               140.00           0.29%

           合计                                   47,600.00           100.00%

    该次股权转让的作价依据为中天华评估出具的已经山西省国资委备案的《中
条山集团拟转让其持有的北方铜业部分股权项目资产评估报告》(中天华资评报
字[2019]第 1770 号),具备合理性。

    2、2021 年 1 月增资的原因、作价依据及合理性

    北方铜业生产经营土地主要为租赁中条山集团土地,每年向中条山集团缴纳
租金。为增强北方铜业独立性、提高资产质量,中条山集团决定将北方铜业实际
                                      139
                                 独立财务顾问报告

使用的土地增资进入北方铜业。土地使用权增资入股后,可确保北方铜业土地资
产的完整独立、权属清晰,便于后续不动产权证的办理,并优化北方铜业资产结
构。

       根据《企业国有资产交易监督管理办法》第四十六条:“以下情形可以采取
非公开协议方式增资:(三)企业原股东增资”。中条山集团采取非公开协议方式
向北方铜业增资扩股,增资扩股后土地用途保持不变。

       2020 年 8 月 12 日,省国资运营公司作出《关于中条山有色金属集团有限公
司以授权经营土地对北方铜业股份有限公司增资扩股有关事宜的批复》(晋国资
运营函[2020]252 号),原则同意中条山集团以 34 宗授权经营土地作价,采取非
公开协议方式向北方铜业增资扩股。

       2020 年 9 月 15 日,山西涌鑫土地评估咨询有限公司出具《土地估价报告》
(晋鑫地评(估)[2020]第 067 号),根据上述评估报告,用于增资的 34 宗授权
经营土地使用权的评估值为 16,785.91 万元。2020 年 11 月 20 日,上述评估报告
在省国资运营公司完成备案程序。

       根据中天华评估出具的《置入资产评估报告》、《关于北方铜业股份有限公司
扣除增资扩股土地评估事项说明》及省国资运营公司于 2021 年 1 月 19 日出具的
《国有资产评估项目备案表》(编号 2021023001),截至 2020 年 8 月 31 日,在
假设中条山集团对北方铜业的增资扩股于 2020 年 8 月 31 日完成,且太原中条山、
上海中条山、上海晋浜、侯马北铜及北铜新材自 2018 年 1 月 1 日起不纳入北方
铜业合并财务报表范围的基础上,北方铜业经评估后的股东全部权益价值为
438,300.00 万元,34 宗授权经营土地增资前北方铜业的股东全部权益价值为
421,514.09 万元。

       2020 年 12 月 28 日,北方铜业召开 2020 年第三次临时股东大会,审议并通
过了上述议案。同日,北方铜业与中条山集团签署了《增资协议》。

       2021 年 1 月 18 日,山西省工商局为北方铜业换发《营业执照》。该次增资
完成后,北方铜业的股本结构如下:

  序号            股东名称             出资额(万元)          持股比例


                                       140
                               独立财务顾问报告

   1           中条山集团                         39,683.39       80.18%

   2            晋创投资                           2,260.54        4.57%

   3            潞安投资                           2,260.54        4.57%

   4            三晋国投                           2,260.54        4.57%

   5            山证创新                           2,260.54        4.57%

   6            矿冶科技                            210.00         0.42%

   7            中车永济                            210.00         0.42%

   8            中国有色                            210.00         0.42%

   9          有色华北供销                          140.00         0.28%

            合计                                  49,495.57      100.00%

    该次增资的作价依据为已经省国资运营公司备案的《置入资产评估报告》和
《土地估价报告》,具备合理性。

    3、相关资产评估报告与本次交易的资产评估报告在评估方法、主要参数与
假设方面不存在重大差异

    (1)2020 年 9 月股权转让时评估(以下简称“前次评估”)的主要情况

    中天华评估接受中条山集团的委托,对中条山集团拟转让其持有的北方铜业
部分股权所涉及的北方铜业股东全部权益价值进行了评估,为拟进行的股权转让
行为提供价值参考依据。

    根据评估目的,前次评估对象为北方铜业股东全部权益,评估范围是北方铜
业于评估基准日的全部资产及相关负债,具体评估范围以北方铜业提供的资产负
债表和资产评估申报表为基础。

    纳入评估范围的流动资产主要包括货币资金、预付账款、其他应收款、存货
等,非流动资产主要为长期股权投资、固定资产及无形资产-采矿权等;负债主
要为短期借款、应付票据及长期借款等。

    评估基准日为 2019 年 3 月 31 日。

    前次评估的价值类型为市场价值。

    前次评估以持续使用和公开市场为前提,结合评估对象的实际情况,综合考
                                        141
                               独立财务顾问报告

虑各种影响因素,分别采用资产基础法和收益法两种方法对北方铜业进行整体评
估,然后加以分析比较,并最后确定评估结论。

    根据以上评估工作,在评估前提和假设条件充分实现的条件下,得出如下评
估结论:

    资产基础法评估结果:北方铜业在评估基准日 2019 年 3 月 31 日申报的账面
资产总额 1,231,352.19 万元、总负债 764,170.11 万元、净资产 467,182.08 万元;
总资产评估值为 1,185,307.60 万元,减值额为 46,044.59 万元,减值率为 3.74%;
总负债评估值为 764,170.11 万元,减值额为 0.00 万元;净资产评估值为 421,137.49
万元,减值额为 46,044.59 万元,减值率为 9.86%。

    收益法评估结果:北方铜业评估后的股东全部权益价值为 403,892.48 万元,
评估减值 63,289.61 万元,减值率为 13.55%。

    考虑评估方法的适用前提和满足评估目的,选用资产基础法评估结果作为最
终评估结论,即北方铜业股东全部权益价值为 421,137.49 万元。

    (2)2021 年 1 月增资时评估(以下简称“本次评估”)的主要情况

    中天华评估接受南风化工的委托,对北方铜业股东全部权益于评估基准日
2020 年 8 月 31 日的市场价值进行了评估。

    根据评估目的,本次评估对象为北方铜业股东全部权益,评估范围是北方铜
业于评估基准日的全部资产及负债,纳入评估范围的流动资产主要包括货币资
金、交易性金融资产、应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收款、存货、
其他流动资产等,非流动资产主要为长期股权投资、固定资产、在建工程、无形
资产、递延所得税资产、其他非流动资产等;负债主要为短期借款、应付票据、
应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、一年内到期的非
流动负债、其他流动负债、长期借款、应付债券、长期应付款、长期应付职工薪
酬、预计负债、递延收益、递延所得税负债等。具体评估范围以北方铜业提供的
资产负债表和资产评估申报表为基础。

    评估基准日为 2020 年 8 月 31 日。

    本次评估的价值类型为市场价值。
                                        142
                               独立财务顾问报告

    本次评估以持续使用和公开市场为前提,结合评估对象的实际情况,综合考
虑各种影响因素,分别采用资产基础法和收益法两种方法对北方铜业进行整体评
估,然后加以分析比较,并最后确定评估结论。

    根据以上评估工作,在评估前提和假设条件充分实现的条件下,得出如下评
估结论:

    收益法评估结果:北方铜业评估后的股东全部权益价值为 438,300.00 万元,
评估增值 196,680.34 万元,增值率为 81.40%。

    资产基础法评估结果:北方铜业在评估基准日 2020 年 8 月 31 日申报的账面
资产总额 934,625.00 万元,总负债 693,005.34 万元,净资产 241,619.66 万元;总
资产评估值为 1,129,836.98 万元,增值额为 195,211.98 万元,增值率为 20.89%;
总负债评估值为 692,632.68 万元,减值额为 372.66 万元,减值率为 0.05%;净资
产评估值为 437,204.30 万元,增值额为 195,584.64 万元,增值率为 80.95%。

    考虑评估方法的适用前提和满足评估目的,本次选用收益法评估结果作为最
终评估结论,即北方铜业股东全部权益价值为 438,300.00 万元。

    根据中天华评估出具的《置入资产评估报告》、《关于北方铜业股份有限公司
扣除增资扩股土地评估事项说明》及省国资运营公司于 2021 年 1 月 19 日出具的
《国有资产评估项目备案表》(编号 2021023001),截至 2020 年 8 月 31 日,在
假设中条山集团对北方铜业的增资扩股于 2020 年 8 月 31 日完成,且太原中条山、
上海中条山、上海晋浜、侯马北铜及北铜新材自 2018 年 1 月 1 日起不纳入北方
铜业合并财务报表范围的基础上,北方铜业经评估后的股东全部权益价值为
438,300.00 万元,34 宗授权经营土地增资前北方铜业的股东全部权益价值为
421,514.09 万元。

    (3)两次评估的评估方法选择、主要参数

    由于前次评估时,北方铜业采矿许可证生产规模 350 万吨/年与实际生产规
模 720 万吨/年差异较大;北方铜业铜矿峪矿开发利用、地质环境保护与土地复
垦方案尚未通过最终评审;子公司侯马北铜已于 2018 年 9 月整体停工转入节能
技术改造(综合回收)项目,投资额度较大,具有较大不确定性(本次评估基准


                                      143
                                独立财务顾问报告

日前侯马北铜 100%股权已经转让给中条山集团)。基于前述原因,从谨慎和稳健
角度考虑,前次评估采用了资产基础法定价,更能反映当时评估基准日的市场价
值。

       2020 年 12 月 10 日,北方铜业股份有限公司已经进行采矿许可证变更,矿
山名称为北方铜业股份有限公司铜矿峪矿,生产规模为 900 万吨/年。北方铜业
的实际生产规模和采矿许可证生产规模匹配。

       北方铜业为北方重要的综合性铜生产企业,现已形成了采矿、选矿、冶炼为
核心业务的产业链,公司管理团队经验丰富,公司储备了大量的矿山与冶炼人才,
同时具有稳定的客户资源,建立了长期良好的合作伙伴关系,这些因素都未在资
产基础法中体现。

       收益法强调的是企业整体资产的预期盈利能力,收益法的评估结果是企业整
体资产预期获利能力的量化与现值化。在评估过程中不仅考虑了企业账面资产的
价值,同时也考虑了企业账面上不存在但对企业未来收益有重大影响的资产或因
素,如企业拥有的稳定的供应商资源、科学的经营管理水平、行业运作经验等表
外因素的价值贡献等,在收益法评估过程中,综合考虑了企业各盈利因素,反映
了企业整体资产的预期盈利能力,故本次交易采用收益法定价。

       经核实,两次评估均采用了收益法和资产基础法进行评估并根据评估基准日
的实际情况确定最终评估结论,均已经过山西省国资委或省国资运营公司备案,
符合相关程序、规定。

       鉴于被评估单位的主要资产为采矿权,资产基础法评估值中的采矿权评估已
采用折现现金流量法,故收益法评估结论与资产基础法评估结论差异不大。前次
评估时北方铜业股东全部权益价值为 421,137.49 万元。本次评估时,土地增资前
北方铜业股东全部权益价值为 421,514.09 万元。两次评估的评估方法相同,最终
确定评估结论方法不同,但在主要参数选取上基本保持一致,无重大差异;最终
评估结果基本一致,无重大差异。

       (4)假设方面的比较

       ①前次评估


                                      144
                               独立财务顾问报告

    A、一般假设

    Ⅰ、假设被评估单位处于公开市场,进行交易状态中。

    Ⅱ、假设评估基准日后被评估单位持续经营。

    Ⅲ、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化,本次
交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。

    Ⅳ、假设被评估单位在存续期内,不存在因对外担保等事项导致的大额或有
负债。

    Ⅴ、除非另有说明,假设公司完全遵守所有有关的法律法规。

    Ⅵ、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。

    B、特殊假设

    Ⅰ、假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在
重要方面基本一致。

    Ⅱ、假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上,经营范围、方式与目
前方向保持一致。

    Ⅲ、假设公司的经营者是负责的,并且公司管理层有能力担当其职务。

    Ⅳ、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。

    Ⅴ、公司生产经营所消耗的主要原材料、辅料的供应方式无重大变化。

    Ⅵ、公司未来的投资计划能够如期实现,未来生产能力的变化可以得到国家
审批机构的认可,未来产销量一致。

    Ⅶ、假设评估基准日后被评估单位保持现有股权结构的框架,未考虑基准日
后可能发生的股权变化或重组。

    Ⅷ、根据被评估单位经营特点,假设其经营性现金流期末流入、流出。

    Ⅸ、假设采矿权人在采矿许可证有效期届满后能顺利延期。

    ②本次评估

                                     145
                               独立财务顾问报告

    A、一般假设

    Ⅰ、假设被评估单位处于公开市场,进行交易状态中。

    Ⅱ、假设评估基准日后被评估单位持续经营。

    Ⅲ、国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化,本次
交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。

    Ⅳ、假设被评估单位在存续期内,不存在因对外担保等事项导致的大额或有
负债。

    Ⅴ、除非另有说明,假设被评估单位完全遵守所有有关的法律法规。

    Ⅵ、有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。

    B、特殊假设

    Ⅰ、假设被评估单位未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计
政策在重要方面基本一致。

    Ⅱ、假设被评估单位在现有的管理方式和管理水平的基础上,经营范围、方
式与目前方向保持一致。

    Ⅲ、假设被评估单位的经营者是负责的,并且被评估单位管理层有能力担当
其职务。

    Ⅳ、无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。

    Ⅴ、被评估单位未来的投资计划能够如期实现,未来产销量一致。

    Ⅵ、假设采矿证到期后能正常续期,结合北方铜业历史年度改扩建情况及
2020 年铜矿峪矿产能情况,收益法预测期均按照 900 万吨/年进行预测。

    Ⅶ、假设被评估单位租赁的土地,租赁协议到期后可正常续租。

    Ⅷ、假设评估基准日后被评估单位保持现有股权结构的框架,未考虑基准日
后可能发生的股权变化或重组。

    Ⅸ、根据被评估单位经营特点,假设各项收支在核算年度内均匀发生。


                                     146
                                     独立财务顾问报告

       经分析,两次评估在假设方面基本一致,无重大差异。

       (二)最近三年与交易、增资或改制相关的资产评估情况

       除中天华评估出具的《置入资产评估报告》外,最近三年与交易、增资或改
制相关的资产评估情况如下:

序号       评估报告       评估目的   评估基准日           评估内容         评估结论

         中天华评估
                          为中条山                                     北方铜业股东全部
         出具的评报                                   对北方铜业股东
                          集团转让   2019 年 3 月                      权益价值的评估结
 1       字 [2019] 第                                 全部权益进行评
                          股份事宜      31 日                          果为 421,137.49 万
         1770 号《资产                                估
                          提供参考                                     元
         评估报告》
         山西涌鑫土
         地评估咨询
                          为北方铜                                     中条山集团用于增
         有限公司出                                   对中条山集团用
                          业增资扩   2020 年 8 月                      资的土地使用权评
 2       具《土地估价                                 于增资的土地使
                          股事宜提      31 日                          估结果为 16,785.91
         报告》晋鑫地                                 用权进行评估
                          供参考                                       万元
         评(估)[2020]
         第 067 号


六、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有负债情况

       (一)主要资产情况

       根据立信会计师出具的《置入资产审计报告》,截至 2021 年 3 月 31 日,北
方铜业的主要资产情况如下:

                                                                                单位:万元
            项目                         金额                            占比

货币资金                                        159,862.66                         18.87%

应收账款                                              128.07                        0.02%

应收款项融资                                         1,107.34                       0.13%

预付款项                                            50,179.34                       5.92%

其他应收款                                           6,105.02                       0.72%

存货                                            240,537.30                         28.40%

其他流动资产                                           39.14                        0.00%

        流动资产合计                            457,958.86                         54.07%


                                             147
                                独立财务顾问报告

固定资产                                 342,988.11                  40.50%

在建工程                                    13,430.08                 1.59%

使用权资产                                  10,097.60                 1.19%

无形资产                                    20,148.80                 2.38%

递延所得税资产                               2,115.44                 0.25%

其他非流动资产                                222.43                  0.03%

    非流动资产合计                       389,002.46                 45.93%

       资产总计                          846,961.33                100.00%


    1、采矿权情况

    (1)基本情况

    采矿权证号:C1400002020123120151101

    采矿权人:北方铜业股份有限公司

    矿山名称:北方铜业股份有限公司铜矿峪矿

    开采矿种:铜矿

    开采方式:地下开采

    生产规模:900.00 万吨/年

    矿区面积:5.0864 平方公里

    有限期限:2008 年 4 月 8 日至 2030 年 11 月 11 日

    截至本独立财务顾问报告签署日,上述《采矿许可证》尚在有效期内。

    (2)矿业权历史沿革

    铜矿峪矿采矿权首次设立于 1990 年 3 月,采矿许可证证号为“地采证中色
字[1990]第 009 号”,采矿权人为中条山有色金属公司,矿山名称为中条山有色
金属公司铜矿峪铜矿,开采矿种为铜,矿山规模为 400 万吨/年,开采标高 690m
以上,有效期 42 年(1990 年 3 月至 2032 年 3 月),发证机关为中华人民共和国
地质矿产部。


                                      148
                               独立财务顾问报告

    2000 年 11 月,中条山有色金属公司申请办理变更手续,变更生产规模和开
采深度,生产规模变更为 350.3 万吨/年,开采深度变更为“由 1204 米至 570 米”,
有效期限 30 年(自 2000 年 11 月至 2030 年 11 月),发证机关为国土资源部。

    2002 年 10 月,中条山集团、山西金海机电设备租赁有限公司、北京矿冶研
究总院、永济电机厂、中国有色工程设计研究总院和中国有色金属工业华北供销
公司作为发起人,签署了《发起人协议书》,约定中条山集团将铜矿峪采矿权以
50,253,000 元的价格投入北方铜业。2002 年 12 月 11 日,国土资源部作出《国土
资源部采矿权转让批复》(国土资矿转字(2002)第 07 号),准予中条山集团将
铜矿峪矿采矿权转让给北方铜业。

    2008 年 4 月,北方铜业申请办理了变更手续,将开采深度由“由 1204 米至
570 米标高”变更为“由 1204 米至 80 米标高”。2008 年 4 月 8 日,北方铜业取
得了变更后的采矿权证。

    2020 年 12 月,北方铜业申请办理了变更手续,将矿山名称由“北方铜业股
份有限公司铜矿峪铜矿”变更为“北方铜业股份有限公司铜矿峪矿”,生产规模
由 350.3 万吨/年变更为 900 万吨/年,其他不变。2020 年 12 月 10 日,北方铜业
取得了变更后的采矿权证。

    (3)矿业权涉及的资源储量及评审备案情况

    根据“关于《山西省垣曲县铜矿峪矿区铜矿资源储量核实报告》矿产资源储
量评审备案证明”(国土资储备字[2015]125 号),根据上述评审备案文件,截至
2013 年底,在铜矿峪矿区采矿许可证范围内的保有资源储量情况为:

    ①主矿产。铜矿,矿石量 27,740.86 万吨,铜金属量 1,675,210 吨,平均品位
0.60%,其中探明的(可研)经济基础储量(111b)矿石量 459.98 万吨,铜金属
量 29,629 吨,平均品位 0.64%;控制的经济基础储量(122b)矿石量 17,054.99
万吨,铜金属量 1,041,502 吨,平均品位 0.61%;推断的内蕴经济资源量(333)
矿石量 10,225.89 万吨,铜金属量 604,079 吨,平均品位 0.59%。

    ②伴生矿。金,推断的内蕴经济资源量(333 矿石量)27,740.86 万吨,金金
属量 10,560 千克。


                                      149
                              独立财务顾问报告

    根据运城市规划和自然资源局评审通过的《<山西省垣曲县北方铜业股份有
限公司铜矿峪矿 2019 年度矿山储量年报>审查意见》运矿年报审字[2020]03 号),
截至 2019 年底,在铜矿峪矿区采矿许可证范围内的保有资源储量情况如下:保
有(111b+122b+333)铜矿石资源储量 242,849 千吨,铜金属量 1,467,201 吨,平
均品位 0.60%,其中 111b 铜矿石储量 2,682 千吨,铜金属量 17611 吨,平均品位
0.66%,122b 铜矿石储量 137,908 千吨,铜金属量 845,511 吨,平均品位 0.61%,
333 铜矿石资源量 102,259 千吨,铜金属量 604,079 吨,平均品位 0.59%;333 伴
生金金属量 14,572 千克,平均品位 0.60%。

    (4)合法合规情况说明

    截至本独立财务顾问报告签署日,铜矿峪矿的采矿权不存在已被质押、抵押
或被限制转让的情形,不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

    (5)矿业权价款及相关费用缴纳情况

    2002 年 5 月 27 日,国土资源部以国土资矿认字[2002]第 081 号对太原儒林
资产评估事务所提交的《山西中条山有色金属集团有限公司铜矿峪铜矿采矿权评
估报告》(晋矿采评字[2002]9 号)进行了确认,确认采矿权价值为 5,025.30 万元。

    2014 年 7 月 15 日,国土资源部办公厅出具了《关于中条山有色金属集团有
限公司分期缴纳铜矿峪铜矿采矿权价款有关问题的函》(国土资厅函[2014]639
号),同意以现金方式分 3 年缴纳北方铜业股份有限公司铜矿峪铜矿采矿权价款
5,025.30 万元。中条山集团已按上述要求足额缴纳全部采矿权价款。

    报告期内,铜矿峪矿采矿权涉及的采矿权使用费、矿产资源补偿费、资源税
均正常缴纳。

    (6)标的公司历史上的实际开采规模超过证载生产规模情况

    2008 年 4 月 8 日,北方铜业取得编号为 1000000820036 的《采矿许可证》,
证载生产规模 350.5 万吨/年,2020 年 12 月,北方铜业领取了变更后的《采矿许
可证》,许可证号为 C1400002020123120151101,证载生产规模 900 万吨/年,超
过采矿许可证生产规模开采的情形已经消除。

    报告期内,北方铜业存在超过采矿许可证生产规模开采的情形,具体如下:
                                     150
                                  独立财务顾问报告

         项目                 2020 年度          2019 年度           2018 年度

  证载规模(万吨/年)         350.3/900             350.3                350.3

     实际产量万吨              900.02              780.26                720.28

注:2020 年 12 月,北方铜业领取了证载规模为 900 万吨的《采矿许可证》。

    (7)如主管部门对标的公司历史上的实际开采规模超过证载生产规模情况
进行处罚,对标的公司生产经营的具体影响、是否会被认定为重大违法行为

    ①实际开采规模超过证载生产规模的情形不会对标的公司生产经营产生重
大影响,不会被认定为重大违法违规行为

    《矿产资源开采登记管理办法》第十五条规定,“有下列情形之一的,采矿
权人应当在采矿许可证有效期内,向登记管理机关申请变更登记:(一)变更矿
区范围的;(二)变更主要开采矿种的;(三)变更开采方式的;(四)变更矿山
企业名称的;(五)经依法批准转让采矿权的。”

    2011 年 2 月,国土资源部下发了《国土资源部关于进一步完善采矿权登记
管理有关问题的通知》(国土资发[2011]14 号),根据该通知“三、严格采矿权转
让、变更条件和审批管理”部分第(二十五)条规定,“除《矿产资源开采登记
管理办法》第 15 条规定的情形外,凡增加或减少主要开采矿种的、变更生产规
模的、变更矿山名称的,采矿权人应当在采矿许可证有效期内,向登记管理机关
申请变更登记。申请扩大生产规模的,应提交经审查批准的矿产资源开发利用方
案、环境影响评价报告及矿山安全生产监管部门的审查意见。”

    2017 年 3 月,国土资源部下发了《国土资源部关于修改<国土资源部关于进
一步完善采矿权登记管理有关问题的通知>第二十五条规定的通知》(国土资发
[2017]29 号),该通知规定,“根据国务院行政审批制度改革的要求,现将《国
土资源部关于进一步完善采矿权登记管理有关问题的通知》(国土资发[2011]14
号)第二十五条修改为:申请变更主要开采矿种的,应提交相关的储量评审备案
文件,并根据需要提交经审查批准的矿产资源开发利用方案、环境影响评价报告。
由高风险矿种变更为低风险矿种的,还应缴纳矿业权价款;变更为国家实行开采
总量控制矿种的,还应符合国家有关宏观调控的规定和开采总量控制要求,并需
经专家论证通过、公示无异议。申请变更矿山名称的,应提交相关的依据性文件。

                                          151
                                  独立财务顾问报告

采矿权人申请变更登记应在采矿许可证有效期内向登记管理机关申请。”按照上
述规定,国土资发[2011]14 号文中关于“变更生产规模”向登记管理机关申请变
更登记的要求已被国土资发[2017]29 号文取消。

       2017 年 12 月,国土资源部下发了《国土资源部关于完善矿产资源开采审批
登记管理有关事项的通知》(国土资规[2017]16 号),将《国土资源部关于进一步
完善采矿权登记管理有关问题的通知》(国土资发[2011]14 号)及《国土资源部
关于修改<国土资源部关于进一步完善采矿权登记管理有关问题的通知>第二十
五条规定的通知》(国土资发[2017]29 号)同时废止,同时国土资规[2017]16 号
亦未将“扩大生产规模”作为采矿权变更、注销登记管理事项。

       垣曲县自然资源局于 2020 年 12 月 28 日出具《证明》,“铜矿峪矿未变更《采
矿许可证》证载生产规模是由于自然资源部门已不再单独办理生产规模变更登记
事项,不属于重大违法违规行为。”

       报告期内,北方铜业不存在因实际开采规模超过证载生产规模被相关部门处
罚的情形,中条山集团已就超过采矿许可证生产规模开采的情形可能给北方铜业
造成的处罚风险及其他损失向北方铜业出具全额补偿的承诺函,预计对标的公司
生产经营不会造成重大不利影响。

       ②实际开采规模超过证载生产规模在有色金属采选业具有一定的普遍性

       根据公开资料统计,近年来有色金属采选业公司收购案例中,标的公司实际
开采规模超过证载生产规模的情况如下:

序号     交易类型   上市公司    交易标的         采矿权名称      实际开采规模情况
                                                              2017 年、2018 年实际开采
                                瀚丰矿业                      规模分别为 24.94 万吨、
 1         重组     赤峰黄金                     立山采矿权
                                100%股权                      22.13 万吨,均超过 16.50
                                                              万吨/年的证载生产规模
                                                              2015 年、2016 年实际开采
                                上海盛蔚                      规模分别为 84.9 万吨、81.2
 2         重组     银泰资源                     金英采矿权
                               89.38%股权                     万吨,均超出了 66 万吨/
                                                              年的证载生产规模
                                                              在换证前按照 210 万吨/年
                                华联锌铟
 3         重组     锡业股份                      铜曼矿区    进行开采,超出了 60 万吨
                               75.74%股权
                                                              /年的证载生产规模

       上述案例均不存在因超采事宜被主管部门处罚的情形。由上表可见,近年来

                                           152
                               独立财务顾问报告

有色金属采选行业中,标的公司实际开采规模超过证载生产规模的情况具有一定
的普遍性。

    (8)该事项是否属于或有事项,标的公司是否需按照企业会计准则规定计
提预计负债及依据

    根据企业会计准则的规定,或有事项,是指过去的交易或者事项形成的,其
结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项。与或有事项相关
的义务同时满足下列条件的,应当确认为预计负债:(一)该义务是企业承担的
现时义务;(二)履行该义务很可能导致经济利益流出企业;(三)该义务的金额
能够可靠地计量。

    该事项属于或有事项,标的公司无需按照企业会计准则规定计提预计负债,
原因如下:

    ①管部门对标的公司历史上的实际开采规模超过证载规模情况未进行过处
罚,标的公司未承担现时义务。

    ②现行矿业权管理相关法律法规亦未对超过采矿许可证生产规模开采铜矿
的法律后果做出明确规定,标的公司既不能确定是否会受到处罚,也不能确定处
罚的金额等事项,标的公司无法可靠计量该义务的金额。

    综上,超采事项属于或有事项,标的公司未对该事项计提预计负债符合企业
会计准则的规定。

    (9)如北方铜业因上述超过采矿权许可证证载规模开采情形被有关部门处
罚,中条山集团对标的公司承担赔偿或补偿责任的具体安排和履约保障措施

    中条山集团已就超过采矿许可证生产规模开采的情形可能给北方铜业造成
的处罚风险及其他损失向北方铜业出具《承诺函》:“北方铜业已于 2020 年 12
月取得变更生产规模后的采矿权证,报告期内亦不存在因实际开采规模超过证载
生产规模被自然资源、应急管理、生态环境等相关部门实施处罚的情况。本公司
承诺,本次交易完成后,如果北方铜业因上述超过采矿权许可证证载规模开采情
形被有关部门处罚,因此给北方铜业、上市公司造成损失的,中条山集团按照如
下方式对北方铜业进行足额补偿:就罚款部分,中条山集团按照北方铜业实际向

                                     153
                                 独立财务顾问报告

主管部门缴纳罚款的金额进行补偿;就因罚款而给北方铜业生产经营造成的其他
损失,北方铜业将聘请评估或审计机构对北方铜业实际遭受的损失进行评估,并
按照评估结果向北方铜业进行补偿。本承诺长期有效。”

       中条山集团为北方铜业的控股股东,注册资本为 87,386.1 万元。根据中审华
会计师事务所(特殊普通合伙)于 2021 年 4 月 20 日出具的《中条山有色金属集
团有限公司 2020 年度(合并)财务报表审计报告》(CAC 审字[2021]0618 号),
截至 2020 年 12 月 31 日,中条山集团合并报表中的总资产达 126.96 亿元,净资
产达 34.77 亿元。

       此外,中条山集团拥有良好与稳定的融资能力与信用评级。根据联合资信评
估股份有限公司于 2020 年 9 月 29 日出具的《信用等级公告》(联合[2020]3767
号),中条山集团的主体长期信用等级为 AA,评级展望为稳定,信用等级自 2020
年 9 月 29 日至 2021 年 9 月 28 日有效。本次交易完成后,中条山集团将持有
829,972,894 股上市公司股份,该部分股份也为中条山集团提供了较强的履约保
证。

       综上所述,中条山集团的财务状况稳健,拥有良好与稳定的融资能力与信用
评级,具备履约能力。

       (10)预测期是否可能出现实际生产规模再次超过目前采矿许可证规模的情
形,若有,可能受到处罚的具体情形和法律责任

       ①预测期不会出现实际生产规模超过目前采矿许可证规模的情形

       2021 年 1-4 月矿山实际开采量为 302.83 万吨,2021 年北方铜业铜矿峪矿全
年开采计划为 900 万吨。

       根据北京中宝信资产评估有限公司于 2020 年 12 月 13 日出具的《北方铜业
股份有限公司铜矿峪矿采矿权评估报告》(中宝信矿评报字[2020]第 263 号),
铜矿峪矿的评估计算年限取 23.79 年,2021 年至 2043 年评估的原矿年产量均为
900 万吨/年,2044 年 1-6 月的产量为 408.8 万吨。因此,预测期不会出现实际生
产规模超过目前采矿许可证规模的情况。

       ②防范预测期出现超采情况的措施

                                        154
                                     独立财务顾问报告

       中条山集团已经出具承诺:“在业绩承诺期内,维持北方铜业现有核心管理
团队的稳定,不越权干预上市公司及北方铜业的经营管理活动。本公司认可上市
公司及北方铜业根据市场情况、产能释放情况、金属价格、实际开采品位等因素
确定的各年生产任务指标,不会为实现业绩承诺而要求上市公司及北方铜业超过
证载生产规模开采资源储量。本公司承诺,铜矿峪矿经国土部门备案的铜矿的剩
余可采储量不低于评估机构为本次交易出具的评估报告中预测的可采储量。如果
北方铜业因超过采矿许可证证载生产规模生产行为被有关部门处罚或被要求补
缴税费等款项,由本公司足额赔偿或补偿给北方铜业。”

       2、房屋及建筑物

       (1)自有房产及建筑物

       截至本独立财务顾问报告签署日,北方铜业已取得的不动产权登记证的房屋
及建筑物情况如下:

                                         房屋建筑
序号        权证编号          坐落                     用途            使用期限
                                         面积(m2)
                          垣曲县新城
         晋(2020)垣曲                               工业用
                          镇西峰山村
 1       县不动产权第                     63,540.58   地/工业、   2002.11.03-2052.11.03
                          (垣曲冶炼
         0007011 号                                   办公
                          厂厂区)
         晋(2020)垣曲   垣曲县新城                  工业用
 2       县不动产权第     镇(企业技术     2,866.52   地/工业、   2002.11.03-2052.11.03
         0007012 号       中心)                      办公
         晋(2020)垣曲   垣曲县新城
                                                      工业用
 3       县不动产权第     镇古堆村(铜    55,551.52               2002.11.03-2052.11.03
                                                      地/工业
         0007013 号       矿峪选厂)
                          垣曲县新城
         晋(2020)垣曲
                          镇左家湾村                  工业用
 4       县不动产权第                      5,125.09               2002.11.03-2052.11.03
                          (垣曲冶炼                  地/工业
         0007026 号
                          厂净液车间)
                          垣曲县新城
         晋(2020)垣曲
                          镇古堆村(动                工业用
 5       县不动产权第                     30,202.34               2002.11.03-2052.11.03
                          能分公司厂                  地/工业
         0007027 号
                          部)
                          垣曲县新城
         晋(2020)垣曲
                          镇左家湾村                  工业用
 6       县不动产权第                      1,572.12               2002.11.03-2052.11.03
                          (铜矿峪 870                地/工业
         0007028 号
                          办公楼)

                                           155
                               独立财务顾问报告

                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇古堆村(物                工业用
7    县不动产权第                      1,607.58             2002.11.03-2052.11.03
                      资设备部道                  地/工业
     0007041 号
                      北东仓库)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲   镇东峰山村
                                                  工业用
8    县不动产权第     (动能分公        207.99              2002.11.03-2052.11.03
                                                  地/工业
     0007042 号       司回水 5 号
                      泵)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇古堆村(物                工业用
9    县不动产权第                      4,196.66             2002.11.03-2052.11.03
                      资设备部道                  地/工业
     0007043 号
                      北西仓库)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇左家湾村                  工业用
10   县不动产权第                       403.29              2002.11.03-2052.11.03
                      (铜矿峪 4 号               地/工业
     0007044 号
                      风机)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇左家湾村                  工业用
11   县不动产权第                      5,922.39             2002.11.03-2052.11.03
                      (铜矿峪 930                地/工业
     0007047 号
                      工业区)
     晋(2020)垣曲   垣曲县新城
                                                  工业用
12   县不动产权第     镇古堆村(渣     7,040.84             2004.02.25-2054.02.25
                                                  地/工业
     0007049 号       选铜厂)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇古堆村(物                工业用
13   县不动产权第                     12,958.33             2002.11.03-2052.11.03
                      资设备部总                  地/工业
     0007050 号
                      库)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇左家湾村                  工业用
14   县不动产权第                       436.25              2002.11.03-2052.11.03
                      (铜矿峪矿 6                地/工业
     0007051 号
                      号风机)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇左家湾村                  工业用
15   县不动产权第                       992.13              2002.11.03-2052.11.03
                      (铜矿峪箕                  地/工业
     0007052 号
                      斗井)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇左家湾村                  工业用
16   县不动产权第                      5,620.74             2002.11.03-2052.11.03
                      (铜矿峪 690                地/工业
     0007053 号
                      工业场地)
                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇东峰山村                  工业用
17   县不动产权第                      1,409.39             2004.02.25-2054.02.25
                      (物资设备                  地/办公
     0007054 号
                      部办公楼区)

                                       156
                              独立财务顾问报告

                      垣曲县新城
     晋(2020)垣曲
                      镇古堆村(铜               工业用
18   县不动产权第                     2,446.53             2002.11.03-2052.11.03
                      矿峪磁选铁                 地/工业
     0007063 号
                      厂)
     晋(2020)垣曲   垣曲县新城
                                                 工业用
19   县不动产权第     镇(铜矿峪矿   33,269.86             2004.02.25-2054.02.25
                                                 地/工业
     0007064 号       附属生产区)
                      垣曲县王茅
     晋(2021)垣曲
                      镇(动能分公               工业用
20   县不动产权第                    270.56                2002.11.03-2052.11.03
                      司生产 3 号                地/工业
     0002671 号
                      泵)
                      垣曲县长直
     晋(2021)垣曲
                      乡(动能分公               工业用
21   县不动产权第                    254.29                2002.11.03-2052.11.03
                      司生产 4 号                地/工业
     0002674 号
                      泵)
                      垣曲县长直
     晋(2021)垣曲
                      乡(动能分公               工业用
22   县不动产权第                    246.16                2002.11.03-2052.11.03
                      司生产 5 号                地/工业
     0002675 号
                      泵)
                      垣曲县长直
     晋(2021)垣曲
                      乡(动能分公               工业用
23   县不动产权第                    249.32                2002.11.03-2052.11.03
                      司生产 6 号                地/工业
     0002669 号
                      泵)
                      垣曲县皋落
     晋(2021)垣曲
                      乡(动能分公               工业用
24   县不动产权第                    457.20                2002.11.03-2052.11.03
                      司生产 7 号                地/工业
     0002668 号
                      泵)
                      垣曲县新城
     晋(2021)垣曲
                      镇古堆村(动               工业用
25   县不动产权第                    401.20                2002.11.03-2052.11.03
                      能分公司生                 地/工业
     0002673 号
                      产 9 号泵)
     晋(2021)垣曲   垣曲县新城
                                                 工业用
26   县不动产权第     镇(计量检验   4,958.12               2004.2.25-2054.2.25
                                                 地/工业
     0002670 号       部)
                      垣曲县新城
     晋(2021)垣曲
                      镇西峰山村                 工业用
27   县不动产权第                    470.12                2002.11.03-2052.11.03
                      (冶炼厂硫                 地/工业
     0002676 号
                      酸库)
                      垣曲县新城
     晋(2021)垣曲   镇西峰山村
                                                 工业用
28   县不动产权第     (垣曲冶炼     9,684.63              2002.11.03-2052.11.03
                                                 地/工业
     0002678 号       厂电解车间
                      生产区)


                                      157
                                     独立财务顾问报告

                            垣曲县新城
          晋(2021)垣曲    镇西峰山村                   工业用
 29       县不动产权第      (垣曲冶炼      3,786.28     地/办公、      2002.11.03-2052.11.03
          0002677 号        厂电解车间                     工业
                            及办公区)
                            垣曲县新城
          晋(2021)垣曲
                            镇西峰山村                    工业用
 30       县不动产权第                       123.41                     2002.11.03-2052.11.03
                            (垣曲冶炼                    地/工业
          0002680 号
                            厂 3 号泵房)
                            垣曲县新城
          晋(2021)垣曲
                            镇东峰山村                    工业用
 31       县不动产权第                      6,820.64                     2004.2.25-2054.2.25
                            (冶炼厂精                    地/工业
          0002679 号
                            矿转运站)
                            垣曲县新城
          晋(2021)垣曲    镇西峰山村
                                                          工业用
 32       县不动产权第      (垣曲冶炼      17,815.07                   2011.9.29-2061.09.29
                                                          地/工业
          0002681 号        厂电解车间
                            生产区东侧)
                            垣曲县新城
          晋(2021)垣曲
                            镇古堆村                      工业用
 33       县不动产权第                      6,926.82                    2011.10.7-2061.10.17
                            (铜矿峪矿                    地/工业
          0002682 号
                            二期工程)

      (2)未取得产权证书的房屋及建筑物

      截至本独立财务顾问报告签署日,北方铜业未取得产权证书的房屋及建筑物
情况如下:


 序号                        坐落                                用途          房屋面积(m2)

      1      上海市浦建路 47 号(单元楼)               住宅用地                       239.95

      2      侯马市高村乡                               机车库                         320.00

      3      侯马市高村乡                               侯马运输科岗楼                   26.00

      4      930 工业区                                 8#风机房                       336.00

      5      930 工业区                                 8#风机房(新)                   97.70

      6      690 工业场地                               荧光分析室                     132.00

      7      砂泵站                                     砂泵站泵房                     280.74

      8      砂泵站                                     砂泵站变配电室                 250.10

      9      砂泵站                                     砂泵站溜槽值班室                 50.00



                                             158
                              独立财务顾问报告

   10        铜矿峪选厂                     高位水池泵站泵房        450.00

    ①序号 1 房产为北方铜业设立时中条山集团用于出资的房屋单元楼(证号:
沪房地浦字[1999]第 021258 号),上述房产未及时办理房屋过户手续,截至本独
立财务顾问报告签署日,房屋权利人仍为中条山集团,中条山集团目前正在办理
该房屋的过户手续。

    ②序号 2 至 3 房产坐落于中条山集团的土地上,该两处房产主要是办公用房,
已于 2018 年停止使用。由于房地不一致,因此该 2 项房屋的权证办理存在法律
障碍,无法办理房屋权属证书。中条山集团已出具说明:“同意北方铜业的上述
两处房产占用中条山集团的土地,不会要求北方铜业进行搬迁”。

    ③序号 4 至 6 房产占用了林地。针对上述情况,中条山集团承诺,“本公司
将督促并协助北方铜业办理林地使用手续。如北方铜业被主管部门要求补办土地
用途变更手续或补缴相关费用、对北方铜业罚款、要求北方铜业拆除相关房屋并
收回相关土地,本公司将全额承担北方铜业搬迁费用、因生产停滞造成的损失、
补缴的费用及罚款,并承担因此引起的全部损失,确保北方铜业不会因此遭受任
何损失”。

    对于序号 4 至 6 房产,垣曲县林业局已出具说明:“北方铜业未经本单位审
核同意,占用上述林地建设风机房及荧光分析室,但其占用的上述林地不属于防
护林或特种用途林,未造成占用林地原有植被或林业种植条件严重毁坏或者严重
污染。北方铜业占用上述林地建房的行为并未造成严重损害社会公共利益或其他
重大不利后果,本单位认为上述行为不构成重大违法违规行为。自 2017 年 1 月
1 日至今,除垣林罚决字[2018]第 28 号处罚外,北方铜业不存在盗伐森林或者其
他林木的行为,不存在林业保护方面的违法违规行为,不存在因违反林业保护方
面的法律法规而被本单位立案、调查、处罚的情形,亦不存在林业保护方面的投
诉、举报和信访情况。”

    ④序号 7 至序号 9 房产坐落于新城镇上官村村委会的集体土地。中条山集团
与新城镇上官村村委会于 2009 年 1 月 8 日签订了《砂泵站使用土地协议》,协议
约定中条山集团拟占用上官村上官组耕地 6.43 亩,中条山集团一次性支付各项
补偿费款 192,546.35 元。后根据砂泵站设计变更的需要,中条山集团与新城镇上

                                     159
                                    独立财务顾问报告

官村上官居民组于 2010 年 1 月 28 日签订了《砂泵站及道路占用土地的协议》,
约定中条山集团增加占用 1.818 亩耕地,中条山集团一次性支付各项补偿费
41,426.57 元。北方铜业已出具说明:“前述 3 项房屋是为北方铜业铜矿峪矿向
十八河尾矿库排放尾矿时增压使用,因新建尾矿库计划于 2024 年逐步投入使用,
铜矿峪矿向十八河尾矿库排放尾矿量将大幅减少,排放方式也将改变,无需继续
使用增压设施。北方铜业将于 2024 年 12 月 31 日前停止使用该 3 处房屋。”

       序号 10 房产坐落于垣曲县新城镇古堆村上古堆村的集体用地。北方铜业铜
矿峪矿与垣曲县新城镇古堆村上古堆村民组于 2011 年 1 月 18 日签订《水泵房建
设用地给古堆村上古堆村民组临时付款的协议》(北方铜业铜矿(2011)协字第
8 号),约定北方铜业铜矿峪矿使用上古堆村民组村民土地,北方铜业铜矿峪矿
预付上古堆村民组土地及附着物款 5 万元,待使用土地勘验定界后,按照土地征
用政策,长退短补。

       对于序号 7 至 10 房产,垣曲县自然资源局已出具的证明:“北方铜业未经审
批占用上述农用地建设房屋,但其占用的上述耕地均不属于基本农田,且占用土
地的土地平整度、土壤有效耕层厚度、砾石含量等相关指标均达到垣曲县耕地的
质量标准,未造成占用土地的种植条件严重毁坏或者严重污染。北方铜业占用上
述土地建房的行为并未造成严重损害社会公共利益或其他重大不利后果,本单位
认为上述行为不构成重大违法违规行为。自 2017 年 1 月 1 日至今,北方铜业不
存在重大违法违规情形,不存在因违反城乡规划、土地及房屋管理相关法律法规
及其他规定而被本单位立案、调查、处罚的情形。”

       (3)承租及出租房产及建筑物

       北方铜业没有获得在经营过程中的部分辅助生产及办公等事项所需的房产,
而中条山集团拥有的自有物业可以满足北方铜业该等事项的需求,因此双方经过
协商达成租赁的安排,并签订了租赁合同。截至本独立财务顾问报告签署日,北
方铜业租赁的房产具体如下:

                                                             不动产权证书
序号     房屋名称    出租方      面积(m2)         坐落                   具体用途
                                                                 编号
        渣选堆场                                            晋(2021)垣曲 厂区物料
                                               垣曲县新城
 1.     地中衡及    中条山集团       120.00                 县不动产权第   计量及安
                                               镇古堆村
        值班室                                              0004350 号     保

                                              160
                                   独立财务顾问报告

                                                            不动产权证书
序号   房屋名称     出租方      面积(m2)         坐落                     具体用途
                                                                编号
       中条山集                                            晋(2021)垣曲
                                              垣曲县新城                    公司办公
 2.    团机关办    中条山集团     1,763.50                 县不动产权第
                                              镇东峰山村                    区
       公楼                                                0004324 号
       尾矿坝值                                            晋(2021)垣曲
                                                                            十八河尾
       班室 4 幢                              垣曲县新城   县不动产权第
 3.                中条山集团       626.33                                  矿库监测
       房屋 1 座                              镇清源村     0004662 号
                                                                            及办公
       厕所
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                              垣曲县新城
 4.    8#单身楼    中条山集团     2,464.00                 县不动产权第     办公区及
                                              镇古堆村
                                                           0004348 号       职工公寓
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                              垣曲县新城
 5.    7#单身楼    中条山集团     2,464.00                 县不动产权第     办公区及
                                              镇古堆村
                                                           0004348 号       职工公寓
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                              垣曲县新城
 6.    6#单身楼    中条山集团     1,848.00                 县不动产权第     办公区及
                                              镇古堆村
                                                           0004348 号       职工公寓
                                                           晋(2021)垣曲
                                              垣曲县新城                    铜矿峪矿
 7.    3#单身楼    中条山集团     1,848.00                 县不动产权第
                                              镇古堆村                      职工公寓
                                                           0004348 号
                                                           晋(2021)垣曲
                                              垣曲县新城                    铜矿峪矿
 8.    4#单身楼    中条山集团     1,848.00                 县不动产权第
                                              镇古堆村                      职工公寓
                                                           0004348 号
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                              垣曲县新城
 9.    5#单身楼    中条山集团     1,848.00                 县不动产权第     办公区及
                                              镇古堆村
                                                           0004348 号       职工公寓
       电解车间                                            晋(2021)垣曲
                                              垣曲县新城                    阳极泥存
10.    阳极泥库    中条山集团       332.00                 县不动产权第
                                              镇西峰山村                    放区
       房                                                  0004325 号
                                                           晋(2021)垣曲
       电解车间                               垣曲县新城                    电解车间
11.                中条山集团        65.00                 县不动产权第
       门房                                   镇西峰山村                    安保
                                                           0004325 号
                                                           晋(2021)垣曲
       西线精矿                               垣曲县新城
12.                中条山集团       280.00                 县不动产权第     原料仓库
       库                                     镇东峰山村
                                                           0005631 号
                                                           晋(2021)垣曲
                                              垣曲县新城                    生产供水
13.    2#泵房      中条山集团        60.00                 县不动产权第
                                              镇左家湾村                    设施
                                                           0005630 号
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
       870 派班                               垣曲县新城
14.                中条山集团       130.00                 县不动产权第     段队办公
       室                                     镇左家湾村
                                                           0004319 号       区
                                                           晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                              垣曲县新城
15.    档案室      中条山集团       820.00                 县不动产权第     档案资料
                                              镇古堆村
                                                           0004349 号       存放
                                                           晋(2021)垣曲   矿山安全
       870 检查                               垣曲县新城
16.                中条山集团        15.00                 县不动产权第     检查站值
       站                                     镇左家湾村
                                                           0004319 号       班
                                              垣曲县新城   晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
17.    游艺楼      中条山集团       490.00
                                              镇古堆村     县不动产权第     工会办公

                                             161
                                    独立财务顾问报告

                                                             不动产权证书
序号     房屋名称    出租方      面积(m2)         坐落                         具体用途
                                                                 编号
                                                            0004349 号       区

                                                            晋(2021)垣曲
                                               垣曲县新城                    铜矿峪矿
18.     展览厅      中条山集团     1,200.00                 县不动产权第
                                               镇古堆村                      会议中心
                                                            0004349 号
                                                            晋(2021)垣曲   铜矿峪矿
                                               垣曲县新城
19.     俱乐部      中条山集团     1,400.00                 县不动产权第     纪委警示
                                               镇古堆村
                                                            0004349 号       教育基地
                                                            晋(2021)垣曲   净液车间
        净液车间
                                               垣曲县新城   县不动产权第     辅助生产
20.     生产消防    中条山集团        93.33
                                               镇左家湾村   0004319 号       及消防用
        加压泵站
                                                                             加压泵站
                                                            晋(2021)垣曲
        销售部办                               垣曲县新城                  销售部办
21.                 中条山集团       607.00                 县不动产权第
        公楼                                   镇东峰山村                  公区
                                                            0004320 号
             合计                 20,322.16    -            -                -

       以上房屋不属于北方铜业的主要生产经营用房,系辅助生产用途和办公用
途。截至本独立财务顾问报告签署日,中条山集团已经取得了全部租赁房产的不
动产权证。

       (4)房屋租赁备案情况

       2021 年 6 月 30 日,垣曲县房地产服务中心出具说明:“北方铜业、北铜再
生资源已向本单位申请办理房屋租赁备案登记,本单位已完成相关审查工作并同
意前述房屋租赁备案登记,目前前述房屋租赁备案登记已经处于制证阶段。本单
位将尽快完成制证,及时向北方铜业、北铜再生资源颁发房屋租赁登记备案证
明。”

       北方铜业和北铜再生资源租赁中条山集团房屋的租赁备案已经完成相关审
查工作,垣曲县房地产服务中心已经同意为前述租赁进行备案登记,不会对本次
重组构成实质性障碍。

       (5)本次交易后标的公司向中条山集团租赁有关房产、土地的租金有无预
计变化,租金确认依据有无重大调整

       2021 年 1 月中条山集团以 34 宗土地向标的公司进行增资,本次增资完成后,
标的公司与中条山集团重新签订了土地和房屋租赁合同,具体条款如下:


                                              162
                                     独立财务顾问报告

       合同                                        条款
                    租赁期限自 2021 年 1 月 1 日至 2040 年 12 月 31 日止。
                    经甲方、乙方协商同意,土地租赁费每年调整一次,以当地土地行政管理
土地租赁合同        部门制定的上年当地土地基准地价为计算依据。
                    年租金=(上年当地土地基准地价÷50+土地使用税)×租赁土地面积×系数
                    ×税率
                    租赁期限自 2021 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日止。
土地租赁合同        经甲方、乙方协商同意,土地租赁费每年调整一次,以当地土地行政管理
(十八河尾矿        部门制定的上年当地土地基准地价为计算依据。
    库)            年租金=(上年当地土地基准地价÷50+土地使用税)×租赁土地面积×系数
                    ×税率
               租赁期限自 2021 年 1 月 1 日至 2040 年 12 月 31 日止。
房屋租赁合同
               租金为 18 万元(人民币/年)。租金按年结算,由乙方于每年的 12 月 31
(集团办公楼)
               日前交付甲方。
                    租赁期限自 2021 年 1 月 1 日至 2040 年 12 月 31 日止。
房屋租赁合同
                    出租房屋租金总额为 274,035.40 元(人民币/年)。租金按年结算,由乙
(其余房屋)
                    方于每年的 12 月 31 日前交付甲方。
房屋租赁合同        租赁期限自 2021 年 1 月 1 日至 2040 年 12 月 31 日止。
(北铜再生资        该房屋租金总额为 6,996.84 元(人民币/年)。租金按年结算,由乙方于
    源)            每年的 12 月 31 日前交付甲方。

       根据合同条款,除十八河尾矿库土地租赁合同外,中条山集团与北方铜业
签订的土地和房屋租赁合同的租赁期限均为 2021 年 1 月 1 日至 2040 年 12 月 31
日。土地租赁费基于当地行政管理部门制定的上年当地土地基准地价,按照固定
计价公式每年调整一次。房屋租赁费为年固定租金,由北方铜业或其子公司于每
年末支付给中条山集团。

       综上所述,由于标的公司与中条山集团的租赁期限较长且租金计价原则较
为稳定,本次交易后标的公司向中条山集团租赁有关房产、土地的租金预计不会
产生重大变化,租金确认依据没有重大调整。

       3、土地情况

       截至本独立财务顾问报告签署之日,北方铜业拥有的土地使用权基本情况如
下:

序                                      土地面积
         权证编号           坐落                     用途       土地性质    使用期限
号                                      (m2)
       晋(2020)垣 垣曲县新城镇                   工业用地/               2002.11.03-2
 1                                      136,379                 授权经营
       曲县不动产   西峰山村(垣曲                 工业、办公               052.11.03

                                            163
                                   独立财务顾问报告

     权第 0007011   冶炼厂厂区)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
2                 (企业技术中       2,571.00                 授权经营
     权第 0007012                                工业、办公               052.11.03
                  心)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
3                 古堆村(铜矿峪     91,749.00                授权经营
     权第 0007013                                  工业                   052.11.03
                  选厂)
     号
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     左家湾村(垣曲               工业用地/               2002.11.03-2
4                                    16,025.00                授权经营
     权第 0007026   冶炼厂净液车                   工业                   052.11.03
     号             间)
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                      112,520.0   工业用地/               2002.11.03-2
5                 古堆村(动能分                              授权经营
     权第 0007027                        0         工业                   052.11.03
                  公司厂部)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
6                 左家湾村(铜矿       849                    授权经营
     权第 0007028                                  工业                   052.11.03
                  峪 870 办公楼)
     号
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(物资设               工业用地/               2002.11.03-2
7                                    2,306.04                 授权经营
     权第 0007041   备部道北东仓                   工业                   052.11.03
     号             库)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     东峰山村(动能               工业用地/               2002.11.03-2
8                                      885                    授权经营
     权第 0007042   分公司回水 5                   工业                   052.11.03
     号             号泵)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(物资设               工业用地/               2002.11.03-2
9                                    6,788.96                 授权经营
     权第 0007043   备部道北西仓                   工业                   052.11.03
     号             库)
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
10                左家湾村(铜矿       860                    授权经营
     权第 0007044                                  工业                   052.11.03
                  峪 4 号风机)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
11                左家湾村(铜矿 37,156.00                    授权经营
     权第 0007047                                  工业                   052.11.03
                  峪 930 工业区)
     号
     晋(2020)垣 垣曲县新城镇                   工业用地/               2004.02.25-2
12                                   15,739.37                授权经营
     曲县不动产   古堆村(渣选铜                   工业                   054.02.25

                                          164
                                 独立财务顾问报告

     权第 0007049   厂)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/              2002.11.03-2
13                古堆村(物资设     46,262.00               授权经营
     权第 0007050                                  工业                  052.11.03
                  备部总库)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/              2002.11.03-2
14                左家湾村(铜矿       892                   授权经营
     权第 0007051                                  工业                  052.11.03
                  峪矿 6 号风机)
     号
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/              2002.11.03-2
15                左家湾村(铜矿     2,687.00                授权经营
     权第 0007052                                  工业                  052.11.03
                  峪箕斗井)
     号
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     左家湾村(铜矿               工业用地/              2002.11.03-2
16                                   39,080.00               授权经营
     权第 0007053   峪 690 工业场                  工业                  052.11.03
     号             地)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     东峰山村(物资               工业用地/              2004.02.25-2
17                                   2,449.13                授权经营
     权第 0007054   设备部办公楼                   办公                  054.02.25
     号             区)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(动能分                                      2002.11.03-2
18                                   1,942.66    工业用地    授权经营
     权第 0007057   公司 2500 吨水                                       052.11.03
     号             池)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(铜矿峪                                      2002.11.03-2
19                                    163.06     工业用地    授权经营
     权第 0007058   选厂 100 吨水                                        052.11.03
     号             池)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(铜矿峪                                      2002.11.03-2
20                                    266.98     工业用地    授权经营
     权第 0007059   选厂 300 吨水                                        052.11.03
     号             池)
     晋(2020)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(动能分                                      2002.11.03-2
21                                   2,897.30    工业用地    授权经营
     权第 0007060   公司 5000 吨水                                       052.11.03
     号             池)
     晋(2020)垣
                  垣曲县新城镇
     曲县不动产                                  工业用地/              2002.11.03-2
22                古堆村(铜矿峪     8,770.86                授权经营
     权第 0007063                                  工业                  052.11.03
                  磁选铁厂)
     号
     晋(2020)垣 垣曲县新城镇       176,670.0   工业用地/              2004.02.25-2
23                                                           授权经营
     曲县不动产   (铜矿峪矿附           1         工业                  054.02.25

                                          165
                                  独立财务顾问报告

     权第 0007064   属生产区)
     号
     晋(2021)垣
                  垣曲县王茅镇
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
24                (动能分公司       5,146.47                 授权经营
     权第 0002671                                  工业                   052.11.03
                  生产 3 号泵)
     号
     晋(2021)垣
                  垣曲县长直乡
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
25                (动能分公司       1,953.52                 授权经营
     权第 0002674                                  工业                   052.11.03
                  生产 4 号泵)
     号
     晋(2021)垣
                  垣曲县长直乡
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
26                (动能分公司       2,326.67                 授权经营
     权第 0002675                                  工业                   052.11.03
                  生产 5 号泵)
     号
     晋(2021)垣
                  垣曲县长直乡
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
27                (动能分公司       1,563.85                 授权经营
     权第 0002669                                  工业                   052.11.03
                  生产 6 号泵)
     号
     晋(2021)垣
                  垣曲县皋落乡
     曲县不动产                                  工业用地/               2002.11.03-2
28                (动能分公司       2,866.67                 授权经营
     权第 0002668                                  工业                   052.11.03
                  生产 7 号泵)
     号
     晋(2021)垣   垣曲县新城镇
     曲县不动产     古堆村(动能分               工业用地/               2002.11.03-2
29                                   2,067.29                 授权经营
     权第 0002673   公司生产 9 号                  工业                   052.11.03
     号             泵)
     晋(2021)垣
     曲县不动产   垣曲县新城镇                   工业用地/               2004.2.25-20
30                     &e