四川新希望农业股份有限公司公开发行公司债券募集说明书(封卷稿)

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股票简称:新希望 股票代码:000876
四川新希望农业股份有限公司
(住所:四川省绵阳市国家高新技术产业开发区)
公开发行公司债券募集说明书
(封卷稿)
保荐人(主承销商)
中信建投证券有限责任公司
(住所:北京市朝阳区安立路66 号4 号楼)
签署日:二零零九年十一月
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重要声明
一、本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存
在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏,并保证所披露信息的真实、准确、完整。
二、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)
保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
三、证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定,均不表
明其对发行人所发行公司债券的投资价值或者投资人的收益作出实质性判断或
者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
四、公司债券依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发行人自行负责,
由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。
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重大事项提示
一、发行人债券评级为AA+;债券上市前,发行人截止2009 年9 月30 日母
公司报表的资产负债率为67.06%,合并报表的资产负债率为53.00%,均不高于
70%;债券上市前,发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为2.50 亿元
(合并报表中归属于母公司所有者的净利润),预计不少于本期债券一年利息的
1.5 倍。
本期债券面向全市场发行(含个人投资者);发行完成后,该债券可同时在
深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌上市,不在深圳证券交易
所以外的场所交易或转让。
二、发行人对民生银行的长期股权投资采用权益法核算,其投资收益构成了
发行人近三年合并报表净利润项的主要来源,但发行人对民生银行的利润分配政
策并不具备绝对的控制能力,该项投资收益与实际收到的现金分红存在明显的差
异,若民生银行维持较大比例分红则对本期债券的本息兑付有利,若民生银行不
分或少分红则对本期债券的本息兑付产生不利影响。
2008 年度,公司来自民生银行的投资收益为46,553.56 万元,占同期利润
总额30,974.21 万元的150.30%。2008 年,归属于母公司所有者的净利润为
22,860.56 万元,如果扣除来自民生银行的投资收益母公司应享有的部分
34,915.17 万元,2008 年度归属于母公司所有者的净利润为-12,054.61 万元。
投资收益特别是来自于民生银行的投资收益是公司利润的主要来源,公司的
盈利对民生银行的投资收益依赖较大。
同时,近三年发行人流动比率、速动比率(合并报表口径)等短期偿债能力
有所下降,因此,发行人利息支付和本金兑付可能面临缺乏足够现金流量支持的
风险。
三、自2007 年以来,美国爆发的次贷危机已形成波及全球的金融危机,已
经对包括中国在内的全世界资本市场及经济运行产生了极大的负面影响。目前美
国、欧洲等地的主要金融机构均面临严重的经营和生存危机,本次金融危机的发
展趋势及对国内金融、经济形势的影响尚未完全明朗,我国银行业面临的风险可
能较大,整体收益水平可能下降。由于发行人主要的利润来源为来自民生银行的
投资收益,如果银行业盈利水平整体下调,将直接影响到发行人未来的盈利状况。
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四、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响,市
场利率存在波动的可能性。由于本期公司债券采用固定利率且期限较长,在本期
公司债券存续期内,如果未来市场利率发生变化,可能会使投资者实际投资收益
水平具有一定的不确定性。
五、经具有证券业务评级资格的鹏元资信评估有限公司评级,本公司的主体
长期信用等级为AA-,本期公司债券信用等级为AA+,说明本期公司债券的安全
性较强,违约风险较低。但由于本期公司债券的期限较长,在债券的存续期内,
公司所处的宏观经济环境、产品市场和资本市场状况、国家相关政策等外部环境
以及公司本身的生产经营存在着一定的不确定性,可能导致公司不能从预期的还
款来源中获得足够资金按期支付本息,将可能对债券持有人的利益造成一定的影
响。
六、发行人存在净利润波动或下降的风险。
报告期内,发行人合并报表反映的净利润出现较大波动,2006 年度、2007
年度、2008 年度和2009 年1-9 月的净利润分别为30,637.05 万元、38,195.93
万元、28,887.23 万元和48,841.88 万元。2008 年度合并净利润较2007 年度下
降-24.37%,主要原因是公司屠宰及肉制品业务板块2008 年度继续亏损,2008
年度合并全年的报表,2007 年只合并了4-12 月的报表;公司2008 年度公允价
值变动收益大幅下降;同时公司2008 年度对购买北京千喜鹤食品有限公司股权
形成的商誉计提减值。如果屠宰及肉制品业务板块的经营状况不能达到预期目
标,发行人可能存在合并净利润波动或下降的风险。
报告期内,发行人母公司报表反映的净利润出现大幅波动,2006 年度、2007
年度、2008 年度和2009 年1-9 月的净利润分别为2,741.78 万元、24,315.24 万
元(环比增幅786.84%)、-1,358.84 万元(环比降幅-105.59%)和2,722.22 万
元。主要原因是由于只有在子公司分红时才能确认投资收益,各年度母公司取得
子公司现金分红数额出现大幅波动。由于母公司仅从事饲料和对子公司的经营管
理业务,母公司净利润依赖于子公司现金分红确认的投资收益,如果子公司的经
营状况和分红政策出现重大不利变化,发行人可能存在母公司净利润波动或下降
的风险。
七、本期公司债券由新希望集团有限公司提供不可撤销连带责任保证担保,
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同时由四川南方希望实业有限公司以其合法持有的一定数量的民生银行股票提
供质押担保。上述担保合法有效,为本期债券的偿付提供了有力的保障。
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目 录
重要声明..................................................................................................................................1
重大事项提示...........................................................................................................................3
目 录......................................................................................................................................6
释 义......................................................................................................................................8
第一节 发行概况...................................................................................................................10
一、发行人简介.............................................................................................................10
二、公司债券发行批准情况.........................................................................................11
三、公司债券发行核准情况.........................................................................................13
四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款.........................................................13
五、本期公司债券上市安排.........................................................................................16
六、本次发行有关机构.................................................................................................16
第二节 风险因素...................................................................................................................21
一、与本期债券有关的风险.........................................................................................21
二、与发行人相关的风险.............................................................................................22
第三节 发行人的资信状况...................................................................................................32
一、信用评级.................................................................................................................32
二、公司资信情况.........................................................................................................33
第四节 担保...........................................................................................................................37
一、担保人基本情况.....................................................................................................37
二、保证担保的主要条款.............................................................................................40
三、质押担保情况.........................................................................................................41
四、债券持有人及债券受托管理人对担保事项的持续监督安排.............................43
第五节 偿债计划及其他保障措施.......................................................................................45
一、偿债计划.................................................................................................................45
二、保障措施.................................................................................................................47
三、违约责任.................................................................................................................48
第六节 债券持有人会议.......................................................................................................49
一、债券持有人行使权利的形式.................................................................................49
二、债券持有人会议规则的主要内容.........................................................................49
三、债券持有人会议决议的适用性.............................................................................54
第七节 债券受托管理人.......................................................................................................55
一、受托管理人聘任及受托管理协议签订情况.........................................................55
二、债券受托管理协议的主要内容.............................................................................55
第八节 发行人基本情况.......................................................................................................62
一、发行人基本情况.....................................................................................................62
二、发行人简要历史沿革、股本变化及重大资产重组情况.....................................62
三、公司股本结构及前十名股东持股情况.................................................................67
四、公司组织结构及控股子公司.................................................................................68
五、公司控股股东和实际控制人基本情况.................................................................89
六、董事、监事和高级管理人员的基本情况.............................................................91
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七、公司主营业务.........................................................................................................95
八、公司所处行业的基本情况.....................................................................................96
九、公司在行业中的竞争地位...................................................................................105
十、公司业务的具体情况...........................................................................................108
第九节 财务会计信息.........................................................................................................115
一、最近三年及一期的会计报表...............................................................................115
二、主要财务指标.......................................................................................................125
三、公司财务状况分析...............................................................................................127
四、公司持续盈利能力分析.......................................................................................150
五、本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化...............................................152
六、与财务相关的其它信息.......................................................................................152
第十节 本次募集资金运用.................................................................................................158
一、本次发行公司债券募集资金数额.......................................................................158
二、本期公司债券募集资金投向...............................................................................158
三、公司董事会和股东大会对本次募集资金运用的主要意见...............................158
四、本期公司债券募集资金运用对财务状况经营成果的影响...............................158
第十一节 其他重要事项.....................................................................................................160
一、发行人的对外担保情况.......................................................................................160
二、发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项...................................................................160
第十二节 发行人董事及有关中介机构声明.....................................................................161
第十三节 备查文件.............................................................................................................167
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释 义
在本募集说明书中,除非另有说明,下列简称具有如下特定含义:
新希望、本公司、公司、发行人 指 四川新希望农业股份有限公司
新希望集团、控股股东 指 新希望集团有限公司
民生银行 指 中国民生银行股份有限公司
董事或董事会 指 本公司董事或董事会
监事或监事会 指 本公司监事或监事会
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
保荐人、主承销商 指 中信建投证券有限责任公司
发行人律师 指 四川康维律师事务所
审计机构、会计师事务所 指 四川华信(集团)会计师事务所有限责任公司
信用评级机构 指 鹏元资信评估有限公司
担保人,保证人 指 新希望集团有限公司
本期债券、本期公司债券 指 2009 年四川新希望农业股份有限公司公司债

本次发行 指 本次公司公开发行8 亿元公司债券的行为
公司章程 指 《四川新希望农业股份有限公司公司章程》
公司法 指 《中华人民共和国公司法》
证券法 指 《中华人民共和国证券法》
担保法 指 《中华人民共和国担保法》
受托管理协议、本协议 指 《四川新希望农业股份有限公司与中信建投
证券有限责任公司关于公司债券之受托管理
协议》
会议规则、本规则 指 《四川新希望农业股份有限公司2009 年公司
债券持有人会议议事规则》
工作日 指 中华人民共和国境内商业银行的对公营业日
(不包括法定假日或休息日)
法定假日 指 中华人民共和国的法定假日(不包括香港特
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别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定
假日)
UHT 指 超高温灭菌奶
HACCP 认证 指 对可能发生在食品加工环节中的危害进行评
估,进而采取控制的一种预防性的食品安全
控制体系,通过该体系将危害预防、消除或
降低到消费者可接受水平,以确保食品加工
者能为消费者提供更安全的食品
冷鲜肉 指 严格执行检验检疫制度屠宰后的畜胴体迅速
进行冷却处理,使胴体温度在24 小时内降为
0-4℃,并在后续的加工、流通和销售过程中
始终保持在这个温度范围内的鲜肉,又称保
鲜肉,冷却肉
元 指 人民币元
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第一节 发行概况
本公司债券募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行试点办
法》(以下简称《试点办法》)等法律、法规及本公司实际情况编写,旨在向投资
者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。
本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公
司董事会和保荐人(主承销商)外,没有委托或授权任何其他人提供未在本募集
说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。
一、发行人简介
中文名称:四川新希望农业股份有限公司
公司名称:
英文名称:Sichuan NewHope Agribusiness Co., Ltd
法定代表人: 刘永好
股票代码: 000876
股票简称: 新希望
成立日期: 1998 年3 月4 日
注册地址: 四川省绵阳市国家高新技术产业开发区
办公地址: 四川省成都市锦江区工业园区金石路376 号
邮政编码: 610063
电话号码: 028-82000876
传真号码: 028-85950022
互联网网址: http://www.newhopeagri.com
电子信箱: dongshiban@newhope.sina.net
公司目前主要从事饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加工业务,是我国主要
的饲料生产企业之一。近年来,公司饲料业务稳定发展,特别是海外饲料业务进
展顺利,已成为公司饲料业务新的利润增长点。本公司是我国西南地区最大的乳
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品生产企业之一,其下属的云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司、昆明雪兰牛奶有
限责任公司先后被认定为农业产业化国家重点龙头企业,并在各自所处的区域性
市场上具有较高的市场占有率和知名度。本公司生猪屠宰及肉制品加工业务的实
施主体北京千喜鹤食品有限公司先后被国家农业部评为全国农产品加工业示范
企业,被国家商务部评为2005 年度全国畜禽屠宰加工百家优势企业,并于2006
年成为北京2008 年奥运会冷鲜猪肉及猪肉制品独家供应商,2007 年公司生产的
“千喜鹤”牌冷鲜猪肉被评为中国名牌产品,形成了良好的品牌效应。
本公司本着“为耕者谋利,为食者造福”的经营理念,立足农牧产业,力争
通过上下游产业的整合,形成以乳品、猪肉及制品为核心业务,“饲料——养殖
——食品加工”一体化经营,具有食品安全可追溯性的完整产业体系,成为核心
竞争优势明显、可持续成长的大型农业产业化企业。
二、公司债券发行批准情况
(一)2007 年9 月27 日,公司第四届董事会第四次会议审议通过了《四川
新希望农业股份有限公司关于发行公司债券的议案》,并提交公司2007 年第三次
临时股东大会审议。
(二)2007 年10 月26 日,公司2007 年第三次临时股东大会审议通过了《四
川新希望农业股份有限公司关于发行公司债券的议案》。会议审议通过了公司债
券的发行规模、向股东配售安排、债券期限、募集资金用途、决议的有效期、对
董事会的授权等事项,决议主要内容如下:
1、本次发行的公司债券不超过人民币8 亿元(含8 亿元)。本次股东大会授
权董事会在上述范围内确定具体发行规模;
2、公司债券的存续期限为不低于5 年(含5 年),具体期限授权公司董事会
根据市场情况确定;
3、本次发行的公司债券拟用于偿还商业银行短期贷款、调整债务结构或用
于补充公司流动资金,也可用于投资或收购资产;
4、本次发行公司债券决议的有效期为股东大会通过之日起一年;
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5、本次股东大会授权董事会根据本公司特定需要以及其他市场条件,办理
以下与本次债券发行上市的相关事项:
a、决定并聘请参与本次发行的中介机构及债券受托管理人;
b、依据国家法律、法规及证券监管部门的有关规定和公司股东大会决议,
根据资本市场的实际情况,确定本次公司债券发行的其他发行条款和事宜,制定
和实施本次发行的具体方案;
c、就公司债券发行作出所有必要和附带的行动(包括但不限于取得审批、
确定承销安排、编制及向监管机构报送有关申请文件,并取得监管机构的批准);
d、执行公司债发行及申请上市作出所有必要的步骤和在董事会或其董事已
就发行作出任何上述行动及步骤的情况下,批准、确认和追认该等行动及步骤;
e、根据证券交易场所的相关规定办理公司债券的上市交易事宜;
f、确定在核准额度范围内是否分期发行以及各期发行数量;
g、办理公司债券的还本付息等事项;
h、在市场环境和政策法规发生重大变化时,根据实际情况决定是否继续开
展本次公司债券发行工作。
(三)2008 年10 月20 日,公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关
于符合发行公司债券条件的议案》、《关于将公司债券发行有效期延长一年的议
案》、《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事项的
议案》和《关于提请召开2008 年第二次临时股东大会的议案》,并提交公司2008
年第二次临时股东大会审议。
(四)2008 年11 月5 日,公司2008 年第二次临时股东大会审议通过了《关
于公司符合发行公司债券条件的议案》、《关于将公司债券发行有效期延长一年的
议案》和《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理本次发行公司债券相关事
项的议案》。本次发行公司债券决议的有效期为本次股东大会通过之日起一年。
(五)2009 年10 月10 日,公司第四届董事会第十九次会议审议通过了《关
于将公司债券发行有效期延长一年的议案》、《关于提请公司股东大会授权董事会
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全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》和《关于提请召开2009 年第三次
临时股东大会的议案》,并提交公司2009 年第三次临时股东大会审议。
(六)2009 年11 月3 日,公司2009 年第三次临时股东大会审议通过了《关
于将公司债券发行有效期延长一年的议案》和《关于提请公司股东大会授权董事
会全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》。本次发行公司债券决议的有效
期为本次股东大会通过之日起一年。
三、公司债券发行核准情况
2009 年8 月6 日,经中国证监会证监许可[2009]747 号文核准,本公司获准
发行不超过80,000 万元(含80,000 万元)公司债券。
四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款
(一)本期公司债券的名称
本期公司债券的名称为2009 年四川新希望农业股份有限公司公司债券。
(二)本期公司债券的发行规模
本期公司债券的发行规模为8 亿元。
(三)本期公司债券的票面金额
本期公司债券每一张票面金额为100 元。
(四)发行价格
本期公司债券按面值发行。
(五)债券期限
本期公司债券的期限为5 年。
(六)还本付息的期限和方式
本期公司债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次,最后一期利息
随本金一起支付。
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本期公司债券的起息日为公司债券的发行首日,即2009 年11 月25 日。公
司债券的利息自起息日起每年支付一次,2010 年至2014 年间每年的11 月25 日
日为上一计息年度的付息日(遇节假日顺延,下同)。本期公司债券到期日为2014
年11 月25 日,到期支付本金及最后一期利息。公司债券付息的债权登记日为每
年付息日的前1 交易日,到期本息的债权登记日为到期日前6 个工作日。在债权
登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人均有权获得上一计息年度的
债券利息或本金。本期公司债券的付息和本金兑付工作按照登记机构相关业务规
则办理。
(七)债券利率及其确定方式
本期公司债券票面利率在债券存续期内固定不变,采取单利按年计息,不计
复利,发行人按照登记机构相关业务规则将到期的利息和/或本金足额划入登记
机构指定的银行帐户后,不再另计利息。本期公司债券票面利率由发行人和保荐
人(主承销商)通过市场询价结果协商确定。
(八)担保方式
新希望集团有限公司为本期公司债券提供了全额、不可撤销的连带责任保证
担保。
新希望集团有限公司的全资子公司四川南方希望实业有限公司以其合法持
有的一定数量的民生银行股票为本期公司债券提供质押担保。质押标的股票的数
量将不少于本期债券本息总额除以本期债券发行公告刊登日前二十个交易日民
生银行股票交易均价(成交总金额÷成交总股数)的得数。
本期债券发行首日之后每届满六个月(若将来发行人回购注销部分本期债
券,从注销后的公告日开始重新计算六个月期限),由发行人根据该期限届满前
二十个交易日民生银行股票交易均价为依据测算质押标的股票总价值,若该测算
价值低于本期债券本息余额,四川南方希望实业有限公司将追加质押标的股票数
量以补足价值,并于此后的十个交易日内办理完毕追加质押标的股票的质押登记
手续。
本期债券到期日前五个交易日,应按照上述方法增加一次测算,并于本期债
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券到期日前三个交易日之前办理完毕追加质押标的股票的质押登记手续。
若将来发行人回购注销部分本期债券,四川南方希望实业有限公司有权要求
解除价值(以注销公告日前二十个交易日民生银行股票交易均价为计算依据)超
过本期债券本息余额部分的质押标的股票的质押登记,但是,如果注销公告日质
押标的股票的总价值仍低于回购后债券本息余额,则四川南方希望实业有限公司
将按照前款承诺追加质押标的股票数量以补足价值。
四川南方希望实业有限公司所提供质押担保的范围为本期债券本金及利息、
违约金、损害赔偿金、实现债权的费用。
(九)信用级别及资信评级机构
经已取得证券业务评级资格的鹏元资信评估有限公司于2009 年6 月22 日出
具的《四川新希望农业股份有限公司公司债券信用评级报告》,公司的主体长期
信用等级为AA-,本期公司债券信用等级为AA+。在本期公司债券的存续期内,
资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公司债券进行一次跟踪评级。
(十)债券受托管理人
本期公司债券的受托管理人为中信建投证券有限责任公司。
(十一)发行方式
本期公司债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构
投资者协议发行相结合的方式。网上认购按“时间优先”的原则实时成交;网下
认购采取机构投资者与主承销商签订认购协议的形式进行。具体网上、网下预设
比例及回拨机制将按照发行公告的约定最终确定。
(十二)发行对象
持有中华人民共和国居民身份证的公民(军人持军人有效证件)及被监管机
构认可的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)。
(十三)承销方式
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本期发行的公司债券由保荐人(主承销商)中信建投证券有限责任公司组织
承销团,采取余额包销的方式承销。
(十四)发行费用
本期公司债券发行总计费用(包括承销和保荐费用、委托管理费用、律师费、
资信评级费用、发行手续费等)预计不超过2,000 万元。
五、本期公司债券上市安排
公司将在本期公司债券发行结束后尽快向深圳证券交易所提出上市申请,办
理有关上市手续。
本期公司债券上市前的重要日期安排如下:
发行公告刊登日期:2009 年11 月23 日
预计发行日期:2009 年11 月25 日至2009 年12 月3 日
网上申购期:2009 年11 月25 日
网下认购期:2009 年11 月25 日至2009 年11 月27 日
预计上市日期:2009 年【】月【】日
六、本次发行有关机构
(一)发行人:四川新希望农业股份有限公司
注册地址:四川省绵阳市国家高新技术产业开发区
法定代表人:刘永好
联系人:向川、李东兵
联系地址:四川省成都市锦江区工业园区金石路376 号
电话:028-82000876、85951666、85950011
传真:028-85950022、85953656
邮政编码:610063
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(二)主承销商及其他承销机构
1、保荐人(主承销商):中信建投证券有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区安立路66 号4 号楼
法定代表人:张佑君
联系人:王东梅、蔡诗文、谢亚文、王青松、谢常刚、赵筱露
联系地址:北京市东城区朝内大街188 号
联系电话:010-85130823
传真:010-65185227
邮政编码:100010
2、分销商
(1)国信证券股份有限公司
注册地址:广东省深圳市罗湖区红岭中路1012 号国信证券大厦16-26 层
法定代表人:何如
联系人:樊莉萍、樊起虹、刘宸宇、陈玫颖
联系地址:北京市西城区金融街投资广场A 座20 层国信证券固定收益证券
总部
联系电话:010-66211553、66211559、66211327、66211426
传真:010-66211553、66214702
邮政编码:100032
(2)太平洋证券股份有限公司
注册地址:云南省昆明市青年路389 号志远大厦18 层
法定代表人:王大庆
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联系人:彭科润
联系地址:北京市西城区北展北街9 号华远企业号D 座三单元
电话:010-88321507
传真:010-88321658
邮政编码:100044
(三)律师事务所:四川康维律师事务所
注册地址:成都市科华北路58 号亚太广场C 栋16 层
法定代表人:樊斌
联系人:樊斌、彭丽雅
联系地址:成都市科华北路58 号亚太广场C 栋16 层
电话:028-85210123
传真:028-85217227
邮政编码:610041
(四)会计师事务所:四川华信(集团)会计师事务所有限
责任公司
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法定代表人:李武林
联系人:徐家敏、王映国
联系地址:成都市武侯区洗面桥街18 号金茂礼都南28 楼
电话:028-85560449
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(五)担保人:新希望集团有限公司
注册地址:成都市人民南路四段
法定代表人:刘永好
联系人:严虎
联系地址:成都市新希望路9 号
电话:028-85356558
传真:028-85249284
邮政编码:610041
(六)资信评级机构:鹏元资信评估有限公司
注册地址:深圳市福田区深南大道7008 号阳光高尔夫大厦3 楼
法定代表人:刘思源
联系人:刘伟强、黄忠仁
联系地址:深圳市深南大道7008 号阳光高尔夫大厦三楼
电话:0755-82872861、82873153
传真:0755-82872092
邮政编码:518040
(七)债券受托管理人:中信建投证券有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区安立路66号4号楼
法定代表人:张佑君
联系人:蔡诗文、谢亚文
联系地址:北京市东城区朝内大街188号
联系电话:010-85130823
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传真:010-65185233
邮政编码:100010
(八)收款银行:中国工商银行北京北新桥支行
办公地址:北京市东城区雍和宫大街52 号
银行账号:0200004319027309131
全国联行号:102100000431
行内联行行号:20100039
开户行联系人:庄巍
银行查询电话:010-64044604
银行传真:010-64044193
(九)申请上市的交易所:深圳证券交易所
办公地址:深圳市深南东路5045 号
法定代表人:宋丽萍
电话:0755-82083333
传真:0755-82083164
(十)公司债券登记机构:中国证券登记结算有限责任公司
深圳分公司
办公地址:深圳市深南路1093 号中信大厦18 楼
法人代表:戴文华
电话:0755-25938000
传真:0755-25988122
(十一)发行人与本期债券发行有关的中介机构及其负责
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人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系
或其他利害关系。
第二节 风险因素
投资者在评价和购买本期债券时,应认真考虑下述各项风险因素:
一、与本期债券有关的风险
(一)偿付风险
发行人对民生银行的长期股权投资采用权益法核算,其投资收益构成了发行
人近三年合并报表净利润项的主要来源,但发行人对民生银行的利润分配政策并
不具备绝对的控制能力,该项投资收益与实际收到的现金分红存在明显的差异,
若民生银行维持较大比例分红则对本期债券的本息兑付有利,若民生银行不分或
少分红则对本期债券的本息兑付产生不利影响。同时,近三年发行人流动比率、
速动比率(合并报表口径)等短期偿债能力有所下降,存在一定的短期偿付风险。
来自民生银行的投资收益与实际收到的现金分红情况
单位:万元
项目 2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
来自民生银行的投资收益 60,227 46,554 37,378 22,468
实际收到的现金分红 8,891 4,274 0 2,173
注:当年实际收到的现金分红为上一年度利润分配的结果。
发行人近期短期偿债能力的下降主要是因为公司增加了短期借款用于业务
的扩张和产业链的延伸。随着本期债券的顺利发行,部分资金将用于偿还短期贷
款,负债期限结构有所调整,短期偿债指标也将得到优化。
(二)利率风险
受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影
响,在本期债券存续期内,市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定
利率形式,期限较长,市场利率的波动可能使投资者面临债券价格变动的不确定
性。
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(三)流动性风险
本公司无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易,从而可能影响债券
的流动性,导致投资者在债券转让时出现困难。
(四)资信风险
发行人在近三年与其主要客户发生的重要业务往来中,未曾发生任何严重违
约。在未来的业务经营中,发行人亦将秉承诚信经营的原则,严格履行所签订的
合同、协议或其他承诺。但在本期债券存续期内,如果发行人因客观原因导致其
资信状况发生不利变化,亦将可能使本期债券投资者的利益受到不利的影响。
(五)担保风险
本期债券由新希望集团有限公司提供全额不可撤销的连带责任保证担保。如
果新希望集团有限公司的经营状况出现恶化,将可能影响其对本期债券担保责任
的履行。
四川南方希望实业有限公司以其合法持有的一定数量的民生银行股票为本
期公司债券提供质押担保。如果民生银行股票的二级市场价格大幅下降或流动性
出现严重问题,将可能影响其对本期债券担保责任的履行。
(六)评级风险
在本期公司债券的存续期内,资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公
司债券进行一次跟踪评级。虽然本公司目前总体经营情况良好,具有良好的发展
前景;公司拥有良好的资本市场形象、畅通的融资渠道、优良的资产质量和持续
的现金流获得能力;公司资信状况优良,具有很强的偿债能力,但由于本期公司
债券期限较长,在存续期内,若国家宏观经济形势、原材料价格和产品供求情况
等发生重大变化,进而对公司生产经营造成不利的影响,则信用评级机构可能调
低公司的信用等级。
二、与发行人相关的风险
(一)政策风险
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受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、国家货币政策、财政政策等因素
的影响,市场利率水平和利率结构存在波动的可能性。2008 年下半年国家开始
采取积极的宏观经济政策,9 月份以来央行连续五次降低利率、四次降低存款准
备金率。目前市场利率虽处于较低水平,但未来仍存在调整的可能性。货币政策
调整可能造成银行业整体收益水平的下降,也可能造成企业融资成本上升,影响
到企业的收益水平。由于发行人主要的利润来源为来自民生银行的投资收益,如
果银行业盈利水平整体下调,将直接影响到发行人未来的盈利状况,发行人融资
成本的上升也会直接影响到发行人未来的盈利状况。
(二)财务风险
1、依赖投资收益的风险
最近三年,公司利润对民生银行投资收益的依赖性很大,2006 年度、2007
年度、2008 年度和2009 年1-9 月份公司从民生银行获取的投资收益占利润总额
的比例情况如下表:
单位:万元
项目 2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
来自民生银行的投资收益 60,227 46,554 37,378 22,468
利润总额 50,118 30,974 39,714 31,936
投资收益占利润总额的比例 120.17% 150.30% 94.12% 70.35%
从近三年来自民生银行的投资收益占利润总额的比例变化情况可以看出,公
司对来自民生银行的投资收益的依赖程度逐年上升。造成这种状况的原因一方面
是由于近年来民生银行的盈利能力快速提升,另一方面是由于公司主营业务综合
毛利率近年来逐步下降,主要是公司新进入的生猪屠宰及肉制品加工业务在业务
发展初期亏损较为严重。2009 年1-9 月,公司来自民生银行的投资收益为
60,227.37 万元,占利润总额50,118.42 万元的120.17%。2009 年1-9 月,归属
于母公司所有者的净利润为39,266.50 万元,如果扣除来自民生银行的投资收益
母公司应享有的部分45,170.53 万元,2009 年1-9 月归属于母公司所有者的净
利润为-5,904.03 万元。未来经营中,如果民生银行利润下降,将直接影响到本
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公司的盈利水平。
此外,自2007 年以来,美国爆发的次贷危机已形成波及全球的金融危机,
已经对包括中国在内的全世界资本市场及经济运行产生了极大的负面影响。目前
美国、欧洲等地的主要金融机构均面临严重的经营和生存危机,本次金融危机的
发展趋势及对国内金融、经济形势的影响尚未完全明朗,我国银行业面临的风险
可能较大,整体收益水平可能下降。
公司将逐步扩展毛利率水平较高的海外饲料市场,同时尽快培育成熟以千喜
鹤为核心的生猪屠宰及肉制品加工业务,为公司提供盈利能力更强的利润增长
点。
2、公司毛利率水平下降的风险
2006 年度、2007 年度、2008 年度和2009 年1-9 月,公司的综合毛利率水
平分别为13.96%、9.07%、8.58%和10.12%,公司存在毛利率水平下降的风险。
公司2007 年度、2008 年度综合毛利率水平下降较多的原因主要包括:
①2007 年以来,为优化产业结构,突出主业,公司对外转让化工业务,同
时收购生猪屠宰及肉制品加工业务,由于生猪屠宰及肉制品加工业务正处于市场
培育期,盈利能力暂时较弱,2007 年毛利率仅为0.75%。同时由于公司自2007
年4 月1 日起才将生猪屠宰及肉制品加工业务相关公司纳入合并报表范围,该项
业务对公司综合毛利率下降的影响比例小于2008 年的影响比例,这也造成公司
2008 年综合毛利率下降更加明显;
②2007 年以来,饲料行业主要大宗原料如豆粕、棉粕、玉米等价格快速上
涨,并一直保持高位运行,蛋白原料紧俏,生产企业面临一线工人短缺,劳动力
不足等不利情况,加之期间许多地区发生禽流感、猪蓝耳病等疫情,造成国内养
殖效益下降,国内生猪存栏不足,给饲料的生产经营带来了一定的困难,饲料业
务2007 年的毛利率下降到7.15%。2008 年年初以来,玉米价格继续保持高位运
行,豆粕等其它原料和主要添加剂价格继续高速上涨,而公司饲料销售价格随之
上涨,公司饲料业务毛利率上涨为7.77%。
③公司乳制品业务同样面临原奶价格不断上涨的情况,而公司为保证市场地
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位,产品销售价格基本维持原有水平,公司通过开展标准成本管理,使乳制品业
务毛利率基本保持稳定。
公司将完善内部管理,优化产品结构,加强市场建设,力争保持国内饲料业
务的盈利能力,同时加快海外饲料市场的拓展,提高整体饲料业务的盈利水平。
在生猪屠宰及肉制品加工业务方面,公司将进一步扩大货源,拓展市场,加强成
本控制和内部管理,尽快提高其盈利能力。2009 年1-9 月公司的综合毛利率达
10.12%,较2008 年度8.58%的综合毛利率有了较为明显的提升。
3、公司净利润波动或下降的风险
(1)合并净利润波动或下降的风险
按合并报表口径,公司2006 年度至2009 年三季度净利润分别为30,637.05
万元、38,195.93 万元、28,887.23 万元和48,841.88 万元,其中2007 年度环比
增幅为24.67%,2008 年度环比降幅为-24.37%。公司2008 年度合并净利润下降
的主要原因是:
①公司屠宰及肉制品业务板块在2007 年度和2008 年度持续亏损,并且公司
在2008 年度合并北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司全年报表,而2007 年
仅合并其4-12 月的报表。2007 年4-12 月,北京千喜鹤食品有限公司及其控股
子公司合计亏损10,726.81 万元,2008 年,北京千喜鹤食品有限公司及其控股
子公司合计亏损13,805.29 万元,因此2008 年较2007 年合并报表显示增加亏损
3,078.48 万元。北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司在2008 年亏损增大的
主要原因为:自有流动资金不足,需向银行贷款解决,财务费用仍然较高,2008
年利息支出达到4,405.36 万元;2008 年支付了2007 年尚未支付完的奥运赞助
费1,804 万元及发生其他广告宣传费1,455 万元,共计发生广告费3,259 万元;
新投产的河北千喜鹤肉类产业有限公司和辽宁千喜鹤食品有限公司因市场尚在
开发期、固定费用较高,全年分别亏损969.39 万元和969.46 万元。
②公司2008 年度公允价值变动收益较2007 年度减少4,515.88 万元。减少
的主要原因是2007 年股市行情较好,股票市价上升,公司获得公允价值变动收
益2,294.72 万元,而2008 年股票市价大幅下跌,导致公允价值变动收益为
-2,221.12 万元。
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③公司2008 年度资产减值损失较2007 年度增加1,174 万元,主要是2008
年末公司根据商誉减值测试结果,对购买北京千喜鹤食品有限公司股权形成的商
誉计提了1,041.82 万元的减值。
(2)母公司净利润波动或下降的风险
由于母公司仅从事饲料和对子公司的经营管理业务,母公司净利润依赖于子
公司现金分红确认的投资收益,如果子公司的经营状况和分红政策出现重大不利
变化,发行人母公司净利润存在波动或下降的风险。
报告期内,发行人母公司报表反映的净利润出现大幅波动,2006 年度、2007
年度、2008 年度和2009 年1-9 月的净利润分别为2,741.78 万元、24,315.24 万
元、-1,358.84 万元和2,722.22 万元,其中2007 年度环比增幅为786.84%,2008
年度环比降幅为-105.59%。主要原因是由于只有在子公司分红时才能确认投资收
益,各年度母公司取得子公司现金分红数额出现大幅波动。2007 年子公司增加
分红,因此2007 年母公司的投资收益比2006 年增加23,277.97 万元,上升
636.06%,其中母公司收到子公司现金分红23,215.76 万元,比2006 年增加
21,286.81 万元,母公司净利润大幅上升。而2008 年母公司的投资收益比2007
年减少21,178.36 万元,下降78.62%,其中母公司收到子公司现金分红6,246.66
万元,比2007 年大幅减少16,969.10 万元,下降73.09%,造成母公司净利润减
少25,674.08 万元,下降105.59%。
母公司2008 年收到的子公司现金分红大幅降低,其原因一是子公司2008 年
度现金分红仅为1-3 季度的盈利,且部分子公司全年没有分红,二是2007 年度
子公司现金分红为历年累计,基数较大。截至2008 年12 月31 日,各子公司累
计未分配利润归属于母公司的份额合计为103,238.72 万元,其中饲料业务板块
各子公司累计未分配利润归属于母公司的份额合计为10,617.62 万元。由于母公
司占下属控股子公司的股份均在51%以上,对下属子公司拥有绝对控制权,每年
若及时分回利润,可以确保母公司的持续盈利性。
此外,母公司主营业务经营状况较好。报告期内母公司营业收入保持快速增
长,2006 年、2007 年和2008 年母公司营业收入分别为42,828.78 万元、49,839.03
万元和58,230.00 万元,分别比上一年增长14.00%、16.37%和16.84%。2006 年、
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2007 年和2008 年母公司主营业务毛利润分别为3,426.47 万元、4,045.47 万元
和3,537.56 万元,母公司主营业务盈利能力较强,公司今后将加强经营和费用
管理,努力增收节支,保证母公司的独立盈利能力。
4、汇率风险
公司在海外投资的8 家饲料企业集中在东南亚及南亚地区,包括越南、菲律
宾、印度尼西亚和孟加拉等国,其中越南3 家,菲律宾2 家,印度尼西亚2 家,
孟加拉1 家。越南作为公司最早进入和最大规模的海外市场,对公司海外饲料业
务的影响较大。由于中国法定货币人民币和越南法定货币越南盾均不可自由兑
换,公司在越南当地投资的企业在进行海外采购及利润分配返回国内时,需要将
日常生产经营使用的越南盾首先兑换为美元(需经越南国内有关部门批准),海
外采购时直接支付美元,利润分配返回国内则需将美元再次兑换为人民币。因此,
公司海外饲料业务面临双重汇兑损失的压力。
首先,自2005 年7 月21 日人民币汇改以来,人民币对美元持续升值,累计
升幅已经达到20%。其次,越南自2008 年初以来发生的金融危机导致越南国内
严重的通货膨胀和货币贬值,官方汇率已由原1:16,120(美元兑越南盾)下降
至2009 年11 月13 日的1:17,905(美元兑越南盾)。因此,近期公司面临的双
重汇兑损失压力较大。
公司目前为应对汇率变化导致的汇兑损失风险,一是在海外采购过程中合理
计划,提前安排签署采购合同,降低一部分汇兑损失,二是加强生产经营和市场
销售工作,通过盈利能力的加强弥补一部分汇兑损失,三是在海外公司利润分配
返回国内的操作过程中密切关注汇率变化情况,选择较为合适的时点安排购汇结
汇,尽可能降低汇兑损失的影响。
5、越南市场通货膨胀的风险
2008 年以来,越南国内通货膨胀率持续保持较高水平,导致公司在越南的
饲料企业经营流动资金较为紧张,原料成本上升,生产、管理费用及人力成本增
加,同时物价快速上涨导致市场对养殖业产品的需求下降,从而可能对饲料企业
的销售情况产生不利影响。如果越南通货膨胀情况不能够得到较好控制,公司在
越南投资的饲料企业将面临一定的风险。
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公司产品销售价格随行就市,可以根据原材料价格和费用成本上升的情况随
时适度调整销售价格,减轻通货膨胀带来的不利影响。同时,公司加强生产经营
和市场销售工作,以销售规模的扩大弥补通货膨胀的不利影响。2008 年公司在
越南的饲料企业合计实现利润9,358.05 万元,比2007 年的3,367.59 万元增
5,990.46 万元,增长177.89%。
(三)经营风险
1、原材料供应风险
本公司饲料产品的主要原材料为玉米和豆粕,其占公司饲料生产材料成本的
55%左右;本公司乳制品的主要生产原料是原奶,其占公司乳品生产材料成本的
70%以上;本公司生猪屠宰及肉制品加工业务的主要原材料是生猪,其占公司生
猪屠宰及肉制品加工生产成本的90%以上。玉米、豆粕、原奶、生猪价格波动和
市场供应状况变化,将对公司产品生产成本产生直接影响,进而对公司经营产生
影响。以饲料业务为例,随着2006 年-2008 年主要原材料价格上涨,公司饲料
业务毛利率随之下降,而随着2009 年1-9 月主要原材料价格下调,公司饲料业
务毛利率又上升至9.07%。可以看出,原材料对公司利润有一定的影响。
2006 年至2009 年1-9 月主要原材料价格及饲料板块毛利率变动表
平均采购单价(元/吨)/合并口径毛利率
项目
2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
玉米 1,540.20 1,837 1,676 1,424
普通豆粕 3,079.36 3,604 2,581 2,145
去皮豆粕 3,638.49 4,036 2,915 2,404
毛利率 9.07% 7.77% 7.15% 9.41%
2、市场竞争风险
我国饲料行业经过多年的发展,市场竞争非常激烈;同时,作为饲料主要原
料的鱼粉、玉米、豆粕价格不断上涨,造成饲料生产成本费用上升,整个饲料行
业的利润空间趋薄。受不利市场环境影响,公司2006 年以来饲料业务盈利水平
已有较大幅度下降。若未来我国饲料市场竞争继续加剧,公司饲料业务盈利能力
将有可能进一步下降。
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本公司下属乳制品业务子公司多为城市型乳制品企业,在各自的区域性市场
具有一定的竞争优势,但是,由于尚未完成全国范围的整合,规模效益并不明显,
受到了基地型乳制品企业如蒙牛、伊利等企业的强有力竞争。如公司缺乏及时、
准确的应对措施,则将影响公司乳制品业务的市场占有率和盈利能力。
3、业务结构调整风险
为实现农业产业一体化经营,确保食品安全,公司先后于2007 年4 月、2009
年9 月通过收购及增资持有北京千喜鹤食品有限公司97%的股权,介入生猪屠宰
及肉制品加工行业,拟通过与公司现有饲料业务整合,以及将养猪场逐步纳入公
司统一管理体系,形成“饲料——养殖——食品加工”的产业一体化经营,实现
公司盈利最大化。但由于我国生猪屠宰及肉制品行业现已形成一些品牌企业,并
已在各自细分产品市场或销售区域拥有较高的市场占有率,而北京千喜鹤现有经
营规模相对较小,销售区域主要集中北京及周边地区,尚未形成明显的竞争优势。
因此,面临业务调整的风险。
4、境外投资风险
在海外建立饲料企业是公司应对国内饲料市场竞争逐渐激烈、市场利润率下
降的重大举措,是公司总体发展战略的重要组成部分,也是公司应对全球经济一
体化的重要举措。目前,公司已在越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚等国家建
立了海外子公司,各公司运转状况良好,取得了良好的经济效益,在当地也都具
有良好的企业声誉。但由于这些国家的政治、经济、文化环境与国内存在着不同
程度的差异,有可能出现经营战略、营运方式、管理模式以及工作人员的配合、
公共关系等方面的磨擦,加大公司的管理难度,引致海外子公司的经营运作和收
益状况在短期内不稳定或达不到预期目标。此外,若这些国家出现政局不稳,发
生动乱等情况,海外子公司也可能面临财产损失的风险。
(四)管理风险
1、控股股东的控制风险
新希望集团现持有本公司45.70%的股权,为公司控股股东,刘永好先生持
有新希望集团62.34%的股权,为公司实际控制人,同时,新希望集团及刘永好
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先生控制的企业在饲料、食品加工和房地产行业方面与本公司存在相同、相似业
务的情况。因此,新希望集团和刘永好先生可能利用其控股地位和对董事会的影
响力通过行使投票权或其他方式对公司的人事、经营决策进行控制,存在控股股
东控制的风险。
2、跨行业、跨地域的管理风险
本公司目前主营业务包括饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加工数个行业。
由于饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加工在生产、销售等方面的管理上存在很
大不同,本公司需要积累上述行业的管理经验,不断提高相应的管理水平,以适
应竞争的需要。同时,本公司目前直接或间接控股子公司及参股公司达55 家,
所处地域较为分散。由于各地文化、市场环境和客户需求各不相同,各分、子公
司必须建立适应当地情况的管理体系,还要纳入本公司的统一管理,客观上存在
较大的管理控制风险。此外,对新收购的下属企业进行有效整合也是本公司目前
管理上面临的一大挑战。
(五)发生重大疫情和自然灾害的风险
近年来,国内外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖业
有较强破坏力的传染病疫情时有发生,此类疫情不但直接对公司的生猪养殖业务
具有较大威胁,也间接对饲料的生产经营造成了影响。若疫情暴发时公司及卫生
防疫部门不能采取及时有效的措施控制疫情,则将对公司的业务产生不利影响。
公司下属的部分企业分布在可能发生重大自然灾害的地区,在灾害发生时,
可能导致公司的人员、资产、业务产生损失。2008 年5 月12 日发生在四川省汶
川县的里氏8.0 级地震对公司下属的绵阳希望饲料分公司、广汉国雄饲料有限公
司、四川新乐塑胶有限公司和新希望乳业控股有限公司下属的四川新希望乳业有
限公司阳平分公司造成一定的损失。其中绵阳希望饲料分公司厂房、员工宿舍、
办公楼、库房、锅炉房及化验室等出现裂纹,蒸汽管道扭曲,电力及抽水设施受
到不同程度的破坏,直接财产损失达160 余万元。广汉国雄饲料有限公司正在加
工的15 吨浮性鱼料因停电未能正常生产,被迫报废,一台运行中的粉碎机关键
部件损坏、变形,整机已无法使用,三个储藏原料的圆筒仓基础横梁断裂、提升
机井架严重变形,仓体倾斜,直接财产损失达71.7 万元。四川新乐塑胶有限公
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司乐山和彭州分公司均出现部分房屋局部垮塌、厂房及办公楼开裂、围墙倒塌、
机器设备受到建筑物砸损等情况,初步统计直接财产损失约10.5 万元。四川新
希望乳业有限公司阳平分公司建筑受到程度不同的损坏和影响,公司烟囱自高度
1/3 处折断,锅炉及锅炉房局部受损,已配料的30 吨牛奶因地震停电未能生产,
完全报废,公司天然牧场库房及牛舍盖瓦大量掉落,办公楼屋顶垮塌,直接经济
损失达60 万元,各公司直接经济损失合计302.20 万元(均未有人员伤亡)。此
外,震区自5 月12 日以来,累计发生大小余震1 万余次,其中里氏4.0 级以上
余震200 余次,灾区生产生活秩序尚在恢复当中,地震对公司财产和业务造成的
影响还可能持续一段时间,公司业务的恢复也需要一段时间。
公司无法排除未来下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性,但是
公司各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫情或自然灾害时,
不会对公司整体业务产生重大影响。同时公司能够利用集团优势,及时有效地调
配资金、原材料、设备、人员等尽快恢复生产,减少损失。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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第三节 发行人的资信状况
一、信用评级
(一)信用评级结论
经鹏元资信评估有限公司综合评定,授予本期债券信用等级AA+,授予本期
公司债券发行人长期信用等级AA-。
根据鹏元资信评估有限公司对于信用等级的符号及定义的阐释,AA 评级代
表被评级对象偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低,
“+”“-”符号表示略高于或略低于该等级。因此,发行人偿债能力很强,本期
债券安全性很高,违约风险很低。
(二)有无担保的情况下评级结论的差异
鹏元资信评估有限公司授予四川新希望农业股份有限公司长期信用等级
AA-,该级别的给定是基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估。鹏元资
信评估有限公司肯定了公司在国内同行业中的规模优势、竞争实力以及在金融投
资领域取得的良好业绩。
经新希望集团有限公司为本期公司债券提供全额不可撤销保证担保,四川南
方希望实业有限公司以其合法持有的一定数量的民生银行股票为本期公司债券
提供质押担保,本期债券的信用级别为AA+。新希望集团有限公司的雄厚资金实
力和市值不低于债券本息总额的民生银行股票,为本期债券的偿付提供了有力的
保障。
(三)基本观点
1、近年来国内居民收入水平的提高带动了对畜牧产品需求的增长,有效推
动了农牧业的健康发展,行业发展前景看好,公司市场机遇良好;
2、公司是四川农业产业化重点龙头企业,业务经营已形成以农业为主、适
度多元化的产业格局,主业和品牌优势突出,经营稳定,抗风险能力和持续经营
能力强;
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1-1-33
3、公司生产规模逐年扩大,主营业务收入稳步增长,现金生成能力较强,
但受行业特性及竞争加剧的影响,公司主业盈利水平表现一般;
4、公司金融投资资产质量好,可变现能力强,对盈利及债务保障支撑力度
大,但由此引致短借长用状况,公司存在一定的即时支付压力;
5、公司控股股东提供的保证担保和四川南方新希望实业有限公司提供的股
权质押担保有效提升了本期债券的信用水平,本期债券到期不能还本付息的风险
很小。
(四)关注
1、公司主导产品所属各子行业竞争激烈,产业链的有效整合可能需要较长
的时间;
2、用于质押的民生银行股权市值易受股票市场的影响而波动。
(五)跟踪评级
自本次公司债券信用评级报告出具之日起,鹏元资信评估有限公司将对新希
望进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级,定期
跟踪评级每年进行一次,同时鹏元资信评估有限公司亦将持续关注与四川新希望
农业股份有限公司有关的信息,在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。
二、公司资信情况
(一)获得主要贷款银行的授信情况
公司未发生借款逾期不还的情况,在各贷款银行中信誉很高,经四川公众资
信有限公司评定,公司资信等级曾被评为AAA 级;同时,公司还被四川省银行业
协会授予诚实守信先进单位,被四川省地方税务局评为纳税信用等级A 级。公司
注重加强同银行的沟通和联系,同多家银行建立了良好的合作关系,截至2009
年9 月30 日,公司从银行获得的合并口径授信额度为510,266.30 万元,已使用
了353,166.30 万元,其中母公司获得授信额度为366,000.00 万元,已使用
263,000.00 万元。按照内部管理规定,下属子公司可以自行向银行申请授信额
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1-1-34
度,但申请银行贷款应由公司总部统一安排。总体来看,公司具有良好的银行融
资能力,进一步增强了公司的偿债保障。
(二)与主要客户业务往来情况
1、公司的主营业务为饲料、乳品和生猪屠宰及猪肉制品加工。公司的客户
十分分散,不存在向单个客户的销售比例超过销售总额的50%或严重依赖于少数
客户的情况。本公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员,持有公司
5%以上股份股东未在前五位销售客户中享有权益。
近三年公司向前五名客户合计的销售额及占当年营业收入的比例列表
年 份 2008年度 2007年度 2006年度
向前五位客户销售金额(万元) 30,974.15 23,781.64 14,215.86
占营业收入的比例(%) 4.29 5.01 4.05
2、公司饲料产品生产所需的主要原材料包括玉米和豆粕,乳品生产所需的
主要原材料为原奶,生猪屠宰及猪肉制品加工的主要原材料为生猪,公司生产过
程中所需的主要能源为电力。公司的供应商较为分散,不存在向单个供应商的采
购比例超过当年采购总额的50%或严重依赖于少数供应商的情况。公司前五位供
应商与公司不存在关联关系,本公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人
员,持有公司5%以上股份股东未在公司前五位供应商中持有权益。报告期内,
公司主要原材料和主要能源的供应渠道稳定。
近三年公司向前五名供应商合计的采购额及占当年采购总额的比例列表
年 份 2008年度 2007年度 2006年度
向前五位供应商采购金额(万元) 40,454.11 27,368.30 44,679.31
占采购总额的比例(%) 6.39 5.74 14.68
公司与主要客户及供应商的业务往来均严格按照合同执行,近三年未发生过
严重违约现象。
(三)短期融资券的发行及偿还情况
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1-1-35
公司于2006 年6 月28 日,在全国银行间债券市场发行了规模为6 亿元人民
币的2006 年短期融资券,期限一年。该期短期融资券已到期,公司已按期予以
兑付。
公司于2007 年12 月10 日,在全国银行间债券市场发行规模为7.9 亿元人
民币的2007 年短期融资券,期限一年。该期短期融资券已到期,公司已按期予
以兑付。
公司于2009 年4 月10 日召开2009 年第一次临时股东大会,通过关于发行
5 亿元人民币短期融资券的议案,发行期限为一年以内,截至本募集说明书签署
日,尚未发行。
(四)近三年债券的发行及偿还情况
近三年公司未发行过公司债券或企业债券。
(五)累计债券余额及与净资产占比情况
截至2009 年9 月30 日,本公司无已发行尚未偿还的债券。本期公司债券按
最高限80,000 万元成功发行后,累计债券余额为80,000 万元,占2009 年9 月
30 日净资产(不含少数股东权益)的比重为27.57%。
(六)影响债务偿还的主要财务指标
公司近三年及一期有关财务指标如下表(2006 年度数据根据按新会计准则
调整后的报表计算):
2009 年9 月30 日 2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日
项目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
流动比率 0.64 1.05 0.45 0.80 0.52 0.76 0.88 0.62
速动比率 0.43 1.04 0.25 0.79 0.31 0.74 0.57 0.58
资产负债
率(%)
53.00 67.06 49.96 62.08 49.85 60.97 39.03 46.01
利息保障
倍数
4.70 1.27 2.45 0.91 4.25 3.90 7.03 1.95
贷款偿还
率(%)
100 100 100 100 100 100 100 100
利息偿付
率(%)
100 100 100 100 100 100 100 100
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经营活动
现金净流
量(万元)
11,105.55 1,078.42 19,762.85 2,103.55 5,486.55 2,894.40 10,503.02 -188.71
注:(1)资产负债率=负债总额/资产总额
(2)流动比率=流动资产/流动负债
(3)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
(4)利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用
(5)贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
(6)利息偿付率=实际支付利息/应付利息
最近三年及一期,公司资产负债率处于上升阶段,主要由于公司在报告期内
开展战略调整,对外投资力度加大,导致公司短期负债水平大幅上升;而公司的
负债主要为短期借款,造成流动比率和速动比率较低;合并报表2008 年度利息
保障倍数比2007 年有较大幅度下降,是由于公司2007 年12 月发行的短期融资
券利息主要反映在2008 年,增加利息支出4,724.88 万元,2008 年净增加借款
89,296.19 万元相应增加利息支出。母公司利息保障倍数2008 年比2007 年出现
大幅下降,主要是因为只有在子公司进行利润分配时母公司才能确认收益,2008
年国内子公司第4 季度利润和海外子公司全年利润尚未在2008 年分配,从而导
致利息保障倍数有所下降。2009 年1-9 月,国内子公司2008 年第4 季度利润和
2009 年1-6 月利润已分配回母公司,导致母公司利息保障倍数有所上升。在报
告期内,公司贷款偿还率和利息偿付率一直保持在100%,说明公司具有较高的
资信水平。
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第四节 担保
本期债券由新希望集团有限公司提供不可撤销连带责任保证担保。新希望集
团已于2007 年10 月29 日为本期债券出具了担保函。发行人律师四川康维律师
事务所认为该《担保函》内容符合《担保法》的有关规定,该《担保函》将在证
监会核准发行人本期债券发行申请之日起生效。
本期债券同时由四川南方希望实业有限公司以其合法持有的一定数量的民
生银行股票提供质押担保。四川南方希望实业有限公司已于2008 年10 月13 日
出具《承诺函》,承诺为本期债券提供民生银行股票质押担保。四川南方希望实
业有限公司的唯一股东新希望集团有限公司亦于2008 年10 月13 日作出决定,
同意四川南方希望实业有限公司为本期债券提供民生银行股票质押担保。四川南
方希望实业有限公司与本期债券受托管理人、本次质押质权人的代理人中信建投
证券有限责任公司于2008 年10 月13 日签署《质押合同》。发行人律师四川康维
律师事务所认为上述《承诺函》、《质押合同》符合《物权法》和其他有关法律法
规的规定,南方希望实业有限公司以所持有的民生银行股票设置质押担保尚需向
证券登记结算机构办理出质登记,该质权自证券登记结算机构办理出质登记时设
立。
一、担保人基本情况
本期公司债券担保人为新希望集团有限公司,截至2009 年9 月30 日,担保
人为本公司第一大股东,持股比例为45.70%。
(一)基本情况简介
中文名称:新希望集团有限公司
英文名称:NEW HOPE GROUP CO.,LTD.
成立日期:1997 年1 月9 日
注册资本:8 亿元
注册地址:成都市人民南路四段45 号
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邮政编码:610041
法定代表人:刘永好
联系电话:028-85240182
公司网址:http://www.newhopegroup.com
经营范围:
农牧业:农、林、牧、副、渔产业基地开发建设;菜篮子基地建设;饲料、
农副产品(除棉花、烟叶、蚕茧、粮油)的生产、加工、仓储、销售,现代农业
技术咨询;
乳业:生态资源开发,乳制品生产经营;
化工业:企业自产品及相关技术的出口及本企业生产、科研所需的原辅材料,
化工原料及产品(不含危险品);
房地产业:开发项目的投资、房屋租赁、房地产开发与经营、房屋销售;
金融投资业:金融机构的参股、投资、控股;
其他产业:高新技术的开发、商品贸易、材料与商品进出口;
(二)主要财务指标
新希望集团有限公司2008 年12 月31 日及2009 年9 月30 日主要财务数据
如下表:
项 目 2009 年9 月30 日 2008 年12 月31 日
母公司口径合并口径母公司口径 合并口径
所有者权益合计(万元) 361,888.45 1,148,926.60 363,002.46 973,001.25
资产负债率 40.93% 55.49% 45.26% 57.77%
流动比率 0.83 1.15 0.85 0.99
速动比率 0.83 0.59 0.85 0.45
净资产收益率 -0.31% 13.62% 1.94% 12.33%
注:1、净资产收益率=净利润/平均净资产;
流动比率=流动资产/流动负债
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速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
2、以上财务数据摘自2008年度新希望集团有限公司经中审会计师事务所审计的审计报
告及2009年9月30日未经审计的财务报告。
(三)资信状况
新希望集团有限公司是农业部、国家发改委等八部委联合审定的农业产业化
国家重点龙头企业,是我国饲料行业最大的企业之一,目前已形成饲料、养殖、
肉食品加工和乳业等完整的农牧产业链,具有较强的市场竞争力。2004 年-2006
年,新希望集团连续三年被中国企业联合会和中国企业家协会列入“中国企业
500 强”排行榜,是四川省内唯一一家以民营企业身份上榜的公司。截至2009
年9 月30 日,新希望集团获得20 余家商业银行的授信总额为2,125,424.24 万
元,已使用997,784 万元,剩余额度1,127,639.94 万元。
(四)累计对外担保的金额
截至2009 年9 月30 日,新希望集团除对控股子公司提供担保外,未对其他
公司提供担保,为控股子公司提供担保借款的累计余额为480,700 万元。
(五)累计担保余额占净资产的比例
截至2009 年9 月30 日,新希望集团累计对控股子公司担保余额占净资产
(2009 年9 月30 日合并报表)的比例为41.84%。
(六)偿债能力分析
目前新希望集团资产质量较好,债务负担正常,整体偿债能力较强,近三年
主营业务收入大幅增长,盈利能力较高,经营活动获取现金的能力较强。截至
2009 年9 月30 日,新希望集团合并总资产2,581,566.45 万元;2008 年实现营
业总收入4,469,679.24 万元,利润总额153,559.92 万元,经营活动净现金流
97,930.10 万元;2009 年1-9 月实现营业总收入3,358,584.96 万元,利润总额
170,013.40 万元,经营活动净现金流96,366.51 万元。近三年担保人均保持良
好盈利,成长能力、营运能力、偿债能力较好,所投资的金融、乳业、房地产领
域亦取得较好的收益。
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截至2009 年9 月30 日,新希望集团母公司口径总资产为61.26 亿元,其中
其他应收款为14.77 亿元,长期股权投资38.19 亿元。其他应收款中账龄1 年以
内的为13.37 亿元,占总额的90.52%,账款回收能力较强。而长期股权投资中,
除持有新希望股份9.9 亿元的投资外,还持有四川南方希望实业有限公司11.70
亿元、新希望化工投资有限公司4.50 亿元、新希望投资有限公司3.45 亿元、四
川新希望房地产开发有限公司1.98 亿元的股权投资,资产质量良好,可以为本
期债券提供实质性担保。
二、保证担保的主要条款
2007 年10 月29 日,新希望集团有限公司出具了《担保函》,为本公司本次
发行不超过8 亿元公司债券提供全额、不可撤销的连带责任保证担保。《担保函》
的主要内容如下:
(一)担保范围
担保人承担保证责任的保证范围为发行人本期公司债券本金及利息、违约
金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。
(二)担保期限
《担保函》所担保的债权的保证期间为自《担保函》生效之日起至本期公司
债券有关的债务履行期届满之日起两年。债务分期履行的,保证期间则为自《担
保函》生效之日起至本期公司债券有关的最后一期债务履行期届满之日起两年。
债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的,担保人免除保证责任。
(三)担保方式
担保人承担保证责任的方式为连带责任保证担保。
(四)发行人、担保人、债券受托管理人、债券持有人之间
的权利义务关系
1、根据本期公司债券《债券受托管理协议》的约定,发行人未按照募集说
明书的规定按期、足额将到期的本期公司债券利息和/或本金划入本期公司债券
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1-1-41
登记托管机构指定的银行帐户时,受托管理人应作为全体债券持有人的代理人在
发行人发生上述违约行为的次日,按照《担保函》的相关规定,向担保人发出索
赔通知,要求担保人履行保证义务,将欠付的本期公司债券到期利息和/或本金
划入债券登记托管机构指定的银行帐户。
2、同时,在《担保函》指定的保证期间内,如发行人在本期公司债券本息
到期时不能全部兑付债券本息,担保人将在收到债券持有人(含债券受托管理人)
符合下列条件的索赔通知后7 个银行工作日内,凭《担保函》向债券持有人支付
《担保函》担保范围内债券持有人索赔的金额:
(1)债券持有人的索赔通知必须以书面形式提出,债券持有人可分别或联
合提出索赔通知;
(2)债券持有人的索赔通知必须在《担保函》指定的保证期间内送达担保
人;
(3)债券持有人的索赔通知必须同时附有:
①声明债券持有人索赔的款额并未由发行人或其代理人以其他方式直接或
间接地支付给债券持有人;
②证明发行人在公司债券到期时未全部兑付债券本息以及未兑付本息金额
的证据。
(五)加速到期约定
在本期债券到期之前,保证人发生分立、合并、停产停业等足以影响债券持
有人利益的重大事项时,债券发行人应在三个月内提供新的保证,债券发行人不
提供新的保证时,债券持有人有权要求债券发行人、担保人提前兑付债券本息。
三、质押担保情况
本期债券由四川南方希望实业有限公司以其合法持有的一定数量的民生银
行股票提供质押担保。
(一)担保物的基本情况
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本期债券的质押担保物为四川南方希望实业有限公司合法持有的一定数量
的民生银行股票。截至2009 年11 月13 日,四川南方希望实业有限公司持有民
生银行股票共计474,035,782 股,全部为非限售流通股,其中质押冻结
216,580,000 股,权利不受限制的股票数量为257,455,782 股。截至2009 年11
月13 日收盘时,民生银行股票的收盘价为8.41 元,前20 日交易均价为7.93 元,
前30 日交易均价为7.66 元。四川南方希望实业有限公司持有的民生银行股票总
市值超过35 亿元,完全可以满足本期债券本息偿付的要求。
(二)质押担保的主要条款
四川南方希望实业有限公司用于质押的股票数量将不少于本期债券本息总
额除以本期债券发行公告刊登日前二十个交易日民生银行股票交易均价(成交总
金额÷成交总股数)的得数。
本期债券发行首日之后每届满六个月(若将来发行人回购注销部分本期债
券,从注销后的公告日开始重新计算六个月期限),由发行人根据该期限届满前
二十个交易日民生银行股票交易均价为依据测算质押标的股票总价值,若该测算
价值低于本期债券本息余额,四川南方希望实业有限公司将追加质押标的股票数
量以补足价值,并于此后的十个交易日内办理完毕追加质押标的股票的质押登记
手续。
本期债券到期日前五个交易日,应按照上述方法增加一次测算,并于本期债
券到期日前三个交易日之前办理完毕追加质押标的股票的质押登记手续。
若将来发行人回购注销部分本期债券,四川南方希望实业有限公司有权要求
解除价值(以注销公告日前二十个交易日民生银行股票交易均价为计算依据)超
过本期债券本息余额部分的质押标的股票的质押登记,但是,如果注销公告日质
押标的股票的总价值仍低于回购后债券本息余额,则四川南方希望实业有限公司
将按照前款承诺追加质押标的股票数量以补足价值。
发行人将在每次测算质押标的股票总价值后及时公告有关测算结果及拟追
加或解除质押标的股票数量的情况,并在办理完毕追加或解除质押登记手续后及
时公告有关办理情况。
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(三)质押担保的法律手续办理情况
四川南方希望实业有限公司已于2008 年10 月13 日出具承诺函,承诺为本
期债券提供民生银行股票质押担保。四川南方希望实业有限公司的唯一股东新希
望集团有限公司亦于2008 年10 月13 日作出决定,同意四川南方希望事业有限
公司为本期债券提供民生银行股票质押担保。四川南方希望实业有限公司与本期
债券受托管理人、本次质押质权人的代理人中信建投证券有限责任公司于2008
年10 月13 日签署《质押合同》。本期债券发行首日之前,四川南方希望实业有
限公司与中信建投证券有限责任公司将共同向证券登记结算机构办理出质登记。
(四)质押担保的范围
质押担保的范围为本期债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的
费用。
(五)质权实现的约定
四川南方希望实业有限公司与中信建投证券有限责任公司签署的《质押合
同》中约定:
1、发行人未按照募集说明书的规定按期、足额将到期的本期债券利息和/
或本金划入本期公司债券登记托管机构指定的银行账户时,中信建投证券有限责
任公司可依法申请法定机关对质押标的股票采取财产保全措施。
2、当发行人不能按期偿还债务时,乙方有权以通过证券交易所依法出售的
方式处置价值等于到期未获清偿债券余额的质押标的股票所得价款向全体债券
持有人清偿。
四、债券持有人及债券受托管理人对担保事项的持续监督安

为了保护本期公司债券全体持有人的利益,债券持有人委托债券受托管理人
对本期公司债券的担保事项进行持续监督。根据债券受托管理协议以及债券持有
人会议规则的有关规定,持续监督的具体安排如下:
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1-1-44
(一)债券受托管理人应指派专人负责对担保人的担保能力进行持续关注。
(二)债券受托管理人应持续关注担保人的资信状况以及可能影响担保人履
行保证责任的重大诉讼、仲裁和行政处罚等重大事件,并在受托管理事务报告中
进行披露。
(三)债券受托管理人应持续关注担保人的资信状况,担保人发生影响履行
担保责任能力的重大变化时,根据债券持有人会议规则召集债券持有人会议。
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第五节 偿债计划及其他保障措施
本次公司债券发行后,公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债
管理、流动性管理和募集资金使用管理,保证资金按计划调度,及时、足额地准
备资金用于每年的利息支付及到期本金的兑付,以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
公司将根据债券本息未来到期支付情况制定年度、月度资金运用计划,合理
调度分配资金,按期支付到期利息和本金。偿债资金主要来源为:公司经营活动
现金流、银行借款等。
(一)偿债工作安排
为了充分、有效地维护债券持有人的利益,发行人为本期债券的按时、足额
偿付确定专门部门与人员、并积极安排偿债资金、做好组织协调工作,努力确保
债券安全兑付。
在人员安排上,发行人将安排专门人员负责管理还本付息工作,自成立起至
付息期限或兑付期限结束,全面负责利息支付、本金兑付及相关事务,并在需要
的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
在财务安排上,发行人将针对集团公司未来的财务状况、本期债券自身的特
征、募集资金使用项目的特点,致力于建立一个多层次、互为补充的财务安排,
以提供充分、可靠的资金来源用于还本付息,并将根据实际情况进行调整。
在兑付安排上,在发行人将于债券存续期内每年的付息期通过债券托管机构
向投资者支付本期债券利息,并于兑付日通过债券托管机构向投资者偿还本期债
券本金。
(二)偿债资金来源
1、公司经营活动现金流
公司偿付公司债券本息的资金主要来源于公司经营活动现金流。
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公司主营业务突出,财务状况良好,经营活动产生的现金流充沛。2006 年
度、2007 年度及2008 年度,公司经营活动产生的现金流量净额分别为
105,030,195.44 元、54,865,500.87 元及197,628,548.47 元。2007 年经营性净
现金流的下降,主要是由于公司因专注于农牧业一体化经营体系的打造而进行的
战略调整所致。按照公司制定的“在保持现有金融投资不变的情况下,逐步淡化
其它非农产业(化工)的投入,实施农业产业的一体化经营”的发展战略,逐步
地将云南新龙矿物质饲料有限公司和华融化工转让给了新希望集团,同时收购了
北京千喜鹤食品有限公司,于2007 年纳入合并报表范围。由于千喜鹤部分养殖
屠宰基地尚在建设期,短期内对公司的现金流贡献较弱,使得2007 年现金流量
净额有所下降。
从公司设立至今的经营活动情况来看,公司应有足够的经营现金流来保证偿
付本期公司债券的利息;从公司未来发展趋势看,公司的业务经营与发展符合国
家相关产业政策。随着生猪屠宰和肉食品深加工逐渐步入良性发展轨道,新建饲
料企业的投产,公司经营活动获取现金的能力也将进一步加强,为本期债券的本
金偿付奠定基础。
2、如有偿债资金缺口,公司将合理调整融资结构,通过外部融资筹集资金
偿还
本公司信贷记录良好,银行授信储备充足,与各商业银行均保持良好的合作
关系;作为A 股上市公司,公司在资本市场上具有广泛的融资渠道和较强的融资
能力。如未来年度公司经营收入低于预期,公司将通过使用已有银行授信额度或
在资本市场上融资等外部融资方式筹集资金偿还到期债务。
3、本期债券到期时如果有必要,公司可以出让部分资产或股权筹集偿债资
金,为到期债务的偿还提供更多保障
公司控股75%的新希望投资有限公司持有民生银行111,132 万股,总市值超
过70 亿元;同时公司还拥有众多经营良好的境内外子公司,是公司的优质资产。
若本期债券到期时公司资金不足,公司可以通过转让部分资产或股权,筹集足够
的资金偿还本期债务。
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二、保障措施
(一)制定债券持有人会议规则
公司已按照《公司债券发行试点办法》的要求制定了债券持有人会议规则,
约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项,为
保障公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
(二)聘请受托管理人
公司按照《公司债券发行试点办法》的要求为债券持有人聘请了债券受托管
理人,并订立债券受托管理协议。在债券存续期限内,由债券受托管理人依照协
议的约定维护债券持有人的利益。
(三)新希望集团有限公司为本期公司债券提供保证担保
新希望集团有限公司出具了《担保函》,为本公司本次发行8 亿元公司债券
提供全额、不可撤销的连带责任保证担保。
(四)四川南方希望实业有限公司为本期公司债券提供质押
担保
四川南方希望实业有限公司已出具《承诺函》,以其合法持有的一定数量的
民生银行股票为本公司本次发行8 亿元公司债券提供质押担保。四川南方希望实
业有限公司的唯一股东新希望集团有限公司已作出决定,同意四川南方希望事业
有限公司为本期债券提供民生银行股票质押担保。四川南方希望实业有限公司与
本期债券受托管理人、本次质押质权人的代理人中信建投证券有限责任公司已签
署《质押合同》。
(四)其他保障措施
当公司在出现预计不能按时支付利息、到期不能兑付本金以及发生其他违约
的情况下,公司将至少采取如下措施:
1、不向股东分配利润;
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2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施;
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金;
4、主要责任人不得调离。
三、违约责任
公司保证按照本次公司债券发行条款约定的时间向债券持有人支付债券利
息及兑付债券本金,若公司不能按时支付利息或债券到期不能兑付本金,对于逾
期未付的利息或本金,公司将根据逾期天数按罚息利率向债券持有人支付利息,
罚息利率为本期公司债券利率水平上加收50%。
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第六节 债券持有人会议
投资者认购本期公司债券视作同意本公司制订的《四川新希望农业股份有限
公司2009 年公司债券持有人会议议事规则》。债券持有人会议决议对全体公司债
券持有人具有同等的效力和约束力。
一、债券持有人行使权利的形式
本规则中规定的债券持有人会议职责范围内的事项,债券持有人应通过债券
持有人会议,行使权利,维护自身的利益;其他事项,债券持有人应依据法律、
行政法规和本募集说明书的规定行使权利,维护自身的利益。
二、债券持有人会议规则的主要内容
(一)债券持有人会议的职权
本规则第四条规定,债券持有人会议的职权为:
1、就发行人变更募集说明书的约定作出决议,但债券持有人会议不得作出
决议同意发行人不支付本期公司债券本息、变更本期公司债券利率;
2、在发行人不能偿还本期公司债券本息时,决定委托受托管理人通过诉讼
等程序强制发行人和担保人偿还债券本息,决定委托受托管理人参与发行人的整
顿、和解、重组或者破产的法律程序;
3、决定发行人发生减资、合并、分立、解散时债券持有人依据《公司法》
享有的权利的行使;
4、应发行人提议或发生影响担保人履行担保责任能力的重大变化的情况下,
决定变更担保人或者担保方式;
5、决定变更受托管理人;
6、决定是否同意发行人与受托管理人达成的《受托管理协议》之补充协议;
7、法律、行政法规和部门规章规定应当由债券持有人会议作出决议的其他
情形。
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(二)债券持有人会议召开的情形
本规则第五条规定,在本期公司债券存续期内,发生下列事项之一的,应召
开债券持有人会议:
1、变更募集说明书的约定;
2、发行人不能按期支付本期公司债券的本息;
3、可变更受托管理人的情形发生;
4、发行人发生减资、合并、分立、解散或者申请破产;
5、担保人发生影响其履行担保责任能力的重大变化;
6、发行人书面提议召开债券持有人会议;
7、单独和/或合并代表10%以上有表决权的本期公司债券张数的债券持有人
书面提议召开债券持有人会议;
8、发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项。
(三)债券持有人会议的召集
本规则第六条对债券持有人会议的召集规定如下:
1、债券受托管理人得知或者应当得知本规则第六条规定的事项之日起5 个
工作日内,应以公告方式发出召开债券持有人会议的通知。
2、债券受托管理人得知或者应当得知本规则第六条规定的事项之日起5 个
工作日内,未发出召开债券持有人会议通知的,单独和/或合并代表10%以上有
表决权的本期公司债券张数的债券持有人可以公告方式发出召开债券持有人会
议的通知。
3、发行人向债券受托管理人书面提议召开债券持有人会议之日起5 个工作
日内,债券受托管理人未发出召开债券持有人会议通知的,发行人可以公告方式
发出召开债券持有人会议的通知。
4、会议召集人应依法、及时发出召开债券持有人会议的通知,及时组织、
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召开债券持有人会议。
5、债券受托管理人发出召开债券持有人会议通知的,受托管理人是债券持
有人会议召集人。
6、单独代表10%以上有表决权的本期公司债券张数的债券持有人发出召开
债券持有人会议的通知的,该债券持有人为召集人。合并代表10%以上有表决权
的本期公司债券张数的多个债券持有人发出召开债券持有人会议通知的,则合并
发出会议通知的债券持有人推举的一名债券持有人为召集人。
7、发行人根据本规则第七条规定发出召开债券持有人会议通知的,则发行
人为召集人。
(四)债券持有人会议的通知
本规则第七条对债券持有人会议的通知程序规定如下:
1、债券持有人会议通知应至少于会议召开前15 日以公告形式向全体本期公
司债券持有人及有关出席对象发出。
2、债券持有人会议通知至少应载明以下内容:
(1)会议召开的时间、地点和方式;
(2)会议拟审议的事项;
(3)确定有权出席债券持有人会议的债券持有人之债权登记日;
(4)代理债券持有人出席会议之代理人的授权委托书的内容要求(包括但
不限于代理人身份、代理权限和代理有效期限等)、送达时间和地点;
(5)召集人名称及会务常设联系人姓名、电话。
3、会议召集人可以就公告的会议通知以公告方式发出补充通知,但补充通
知应在债券持有人会议召开日5 天前发出、债券持有人会议补充通知应在刊登会
议通知的同一指定报刊及互联网网站上公告。
4、债券持有人会议拟审议事项应属于债券持有人会议职权范围,有明确议
题和具体决议事项,并且符合法律、行政法规和本规则的有关规定。
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5、债券持有人会议拟审议的事项由召集人根据本规则第四条和第五条的规
定决定,单独和/或合并代表10%以上有表决权的本期公司债券张数的债券持有
人可以向召集人书面建议拟审议事项。
6、债券持有人会议应在发行人住所地或受托管理人住所地召开。债券持有
人会议应设置会场,以现场会议形式召开。
7、拟出席会议的债券持有人应在会议召开日7 天前以书面方式向会议召集
人确认其将参加会议及其所代表的债券面值。若拟出席会议的债券持有人所代表
的债券面值总额未超过本期债券总额的1/2,需重新通知,另行拟定债券持有人
会议召开的时间,但不得改变会议议案。
下列机构或人员可以参加债券持有人会议,但没有表决权:
①债券发行人;
②债券担保人。
8、发出债券持有人会议通知后,无正当理由,债券持有人会议不得延期或
取消,一旦出现延期或取消的情形,召集人应在原定召开日前至少5 天公告并说
明原因。
(五)债券持有人会议召开
本规则第八条对债券持有人会议的召开规定如下:
1、债券受托管理人委派出席债券持有人会议之授权代表担任会议主持人。
如果上述应担任会议主持人之人士未能主持会议,则由出席会议的债券持有人推
举出一名出席本次会议的债券持有人担任该次会议的主持人。
2、每次债券持有人会议之监票人为两人,负责该次会议之计票、监票。会
议主持人应主持推举本次债券持有人会议之监票人,监票人由出席会议的债券持
有人担任。与拟审议事项有关联关系的债券持有人及其代理人不得担任监票人。
与发行人有关联关系的债券持有人及其代理人不得担任监票人。
债券持有人会议对拟审议事项进行表决时,应由监票人负责计票、监票,律
师负责见证表决过程。
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3、公告的会议通知载明的各项拟审议事项或同一拟审议事项内并列的各项
议题应分开审议、表决。除因不可抗力特殊原因导致持有人会议中止或不能作出
决议外,债券持有人会议不得对会议通知载明的拟审议事项进行搁置或不予表
决。
4、债券持有人会议不得就未经公告的事项进行表决。债券持有人会议审议
拟审议事项时,不得对拟审议事项进行变更。任何对拟审议事项的变更应被视为
一个新的拟审议事项,不得在本次会议上进行表决。
5、债券持有人会议投票表决以记名方式现场投票表决。债券持有人或其代
理人对拟审议事项表决时,只能投票表示:同意或反对或弃权。未填、错填、字
迹无法辨认的表决票或未投的表决票均视为投票人放弃表决权利,其所持有表决
权的本期公司债券张数对应的表决结果应计为“弃权”。债券持有人会议可通过
现场投票表决方式决定以后召开的债券持有人会议投票表决方式采用现场投票
和网络投票相结合方式。
6、下述债券持有人在债券持有人会议上可以发表意见,但没有表决权,并
且其代表的本期公司债券张数不计入出席本期公司债券持有人会议的出席张数:
(1)债券持有人为持有发行人10%以上股权的股东;
(2)上述股东及发行人的关联方。
7、债券持有人会议决议须经代表公司债券二分之一以上表决权的债券持有
人和/或代理人同意方能形成有效决议。
8、债券持有人会议决议经表决通过后生效,任何与本期公司债券有关的决
议如果导致变更发行人、公司债券持有人之间的权利义务关系的,除法律、《公
司债券发行试点办法》和募集说明书明确规定债券持有人作出的决议对发行人有
约束力的情形之外:
(1)如果该决议是根据债券持有人、受托管理人的提议做出的,该决议经
债券持有人会议表决通过并经发行人书面同意后,对发行人和全体债券持有人有
约束力;
(2)如果该决议是根据发行人的提议做出的,经债券持有人会议表决通过
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后,对发行人和全体债券持有人有约束力。
9、债券持有人会议作出决议后,债券持有人会议决议应及时公告,公告中
应列明出席会议的债券持有人和代理人人数、出席会议的债券持有人和代理人所
代表表决权的本期公司债券张数及占本期公司债券总张数的比例、表决方式、每
项拟审议事项的表决结果和通过的各项决议的详细内容。
10、会议主持人应指定专人负责制作债券持有人会议之会议记录。
11、召集人应保证债券持有人会议连续进行,直至形成最终决议。因不可抗
力等特殊原因导致会议中止或不能作出决议的,应采取必要措施尽快恢复召开债
券持有人会议或直接终止本次会议,并及时公告。同时,召集人应向发行人所在
地中国证监会派出机构及本期公司债券交易的场所报告。
三、债券持有人会议决议的适用性
债券持有人进行表决时,以每一张本期公司债券为一表决权。债券持有人会
议决议对全体本期公司债券持有人(包括未出席会议、出席会议但明示表达不同
意见或弃权的债券持有人)具有同等的效力和约束力。
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第七节 债券受托管理人
投资者认购本期公司债券视作同意《四川新希望农业股份有限公司与中信建
投证券有限责任公司关于公司债券之受托管理协议》。
一、受托管理人聘任及受托管理协议签订情况
(一)受托管理人的名称及基本情况
名称:中信建投证券有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区安立路66号4号楼
法定代表人:张佑君
联系人:蔡诗文,谢亚文
联系地址:北京市东城区朝内大街188号
联系电话:010-85130823
传真:010-65185227
邮政编码:100010
(二)受托管理协议签订情况
2008 年6 月26 日,本公司与中信建投证券有限责任公司签订了《受托管理
协议》。
(三)受托管理人与发行人的利害关系情况
除与发行人签订债券受托管理协议以及作为本次发行公司债券的保荐人(主
承销商)之外,受托管理人与发行人不存在可能影响其公正履行公司债券受托管
理职责的利害关系。
二、债券受托管理协议的主要内容
(一)债券受托管理事项
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根据中国法律、行政法规和《试点办法》的规定,募集说明书和本协议的约
定以及债券持有人会议的授权,受托管理人作为本期公司债券全体债券持有人的
代理人处理本期公司债券的相关事务,维护债券持有人的利益。
(二)债券持有人的权利、职责和义务
1、债券持有人享有到期兑付债券本金和利息的权利;
2、债券持有人享有按约定条件进行回售的权利;
3、债券持有人有权根据法律、法规的规定和本募集说明书的约定监督债券
发行人以及受托管理人涉及债券持有人利益的有关行为;
4、债券持有人有权通过债券持有人会议变更受托管理人;
5、债券持有人应遵守本募集说明书的相关约定;
6、债券持有人应依其所认购的公司债券数额足额缴纳认购资金;
7、除法律、法规规定及本募集说明书约定外,债券持有人不得要求公司提
前偿付公司债券的本金及利息。
(三)发行人的权利、职责和义务
1、发行人依据法律、法规和募集说明书的规定享有各项权利、承担各项义
务,按期支付本期公司债券的利息和本金;
2、发行人应当履行《会议规则》项下发行人应当履行的各项职责和义务;
3、在本期公司债券存续期限内,根据《证券法》、《公司债券发行试点办法》、
《公司章程》及其他相关法律、法规、规章的规定,履行持续信息披露的义务;
4、在债券持有人会议选聘新受托管理人的情况下,发行人应该配合受托管
理人及新受托管理人完成受托管理人工作及档案移交的有关事项,并向新受托管
理人履行本协议项下应当向受托管理人履行的各项义务;
5、发行人应该指定证券事务代表负责参与本期公司债券相关的事务;
6、发行人在债券持有人会议公告明确的债权登记日之下一个交易日,负责
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从证券登记结算机构取得该债权登记日交易结束时持有本期公司债券的债券持
有人名册,并将该名册提供给受托管理人,并承担相应费用;
7、如果发行人发生以下任何事件,发行人应及时通知受托管理人:
(1)发行人按照募集说明书已经根据发行人与登记托管机构的约定将到期
的本期公司债券利息和/或本金足额划入登记托管机构指定的帐户;
(2)发行人未按照募集说明书的规定按时、足额支付本期公司债券的利息
和/或本金;
(3)发行人预计不能按照募集说明书的规定按时、足额支付本期公司债券
的利息和/或本金;
(4)发行人发生或者预计将发生超过前一会计年度经审计的净资产10%以
上的重大损失;
(5)发行人发生减资、合并、分立、解散或进入破产程序;
(6)发行人发生标的金额超过前一会计年度经审计的净资产10%以上的重
大仲裁或诉讼;
(7)本期公司债券被暂停交易;
(8)法律、行政法规及中国证监会规定的其他情形。
(四)受托管理人的权利、职责和义务
1、受托管理人有权依据本协议的规定获得受托管理报酬;
2、受托管理人应持续关注发行人和担保人的资信状况,出现可能影响债券
持有人重大权益的事宜时,根据《会议规则》的规定召集债券持有人会议;
3、受托管理人应在本期公司债券发行前取得担保人为本期公司债券出具的
《担保函》和其他有关文件,并妥善保管;
4、受托管理人应作为本期公司债券全体债券持有人的代理人,为全体债券
持有人的利益,勤勉处理债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务及其他相
关事务;
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5、发行人未按照募集说明书的规定按期、足额将到期的本期公司债券利息
和/或本金划入本期公司债券登记托管机构指定的银行帐户时,受托管理人应作
为全体债券持有人的代理人在发行人发生上述违约行为的次日,按照《担保函》
的相关规定,向担保人发出索赔通知,要求担保人履行保证义务,将欠付的本期
公司债券到期利息和/或本金划入债券登记托管机构指定的银行帐户;
6、预计发行人不能偿还债务时,受托管理人应要求发行人追加担保,或者
依法申请法定机关采取财产保全措施;
7、发行人不能偿还债务时,受托管理人根据债券持有人会议之决议受托参
与发行人整顿、和解、重组或者破产的法律程序;
8、受托管理人应按照本协议、《会议规则》的规定召集和主持债券持有人会
议,并履行《会议规则》项下受托管理人的职责和义务;
9、受托管理人应执行债券持有人会议决议,及时与发行人、担保人及债券
持有人沟通,督促债券持有人会议决议的具体落实,督促发行人和全体债券持有
人遵守债券持有人会议决议;
10、受托管理人应当为债券持有人的最大利益行事,不得与债券持有人存在
利益冲突,不得利用作为受托管理人而获取的有关信息为自己或任何其他第三方
谋取利益;
11、受托管理人应按照中国证监会的有关规定及本协议的规定向债券持有人
出具债券受托管理事务报告;
12、在债券持有人会议作出变更受托管理人的决议之日起15 个工作日内,
受托管理人应该向新受托管理人移交工作及有关文件档案;
13、受托管理人不得将其在本协议项下的职责和义务委托给第三方履行;
14、受托管理人应制订债券受托管理业务内部操作规则,规定受托管理人行
使权利、履行义务的方式、程序;
15、受托管理人应指派专人负责对发行人涉及债券持有人权益的行为进行监
督;
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16、受托管理人应指派专人负责对担保人的担保能力进行持续关注;
17、受托管理人应遵守本协议、本期债券募集说明书以及中国证监会规定的
受托管理人应当履行的其他义务。
(五)受托管理事务报告
1、受托管理事务报告包括年度报告和临时报告。
2、受托管理人应该在发行人每个会计年度结束之日起6 个月内出具债券受
托管理事务报告年度报告,年度报告应包括下列内容:
(1)发行人的经营状况、资产状况;
(2)发行人募集资金使用情况;
(3)担保人的资信状况以及可能影响担保人履行担保责任的重大诉讼、仲
裁和行政处罚等重大事件;
(4)债券持有人会议召开的情况;
(5)本期公司债券本息偿付情况;
(6)本期公司债券跟踪评级情况;
(7)发行人证券事务代表的变动情况;
(8)受托管理人认为需要向债券持有人通告的其他情况。
3、以下情况发生,受托管理人应当以公告方式向全体债券持有人出具受托
管理事务临时报告:
(1)发行人未按本期债券募集说明书的规定及发行人与登记托管机构的约
定将到期的本期公司债券利息和/或本金划入登记托管机构指定的帐户时,或保
证人未履行保证义务时,受托管理人应在该情形出现之日起的两个工作日内如实
报告债券持有人;
(2)发行人出现《会议规则》第六条规定的情形时,受托管理人应当及时
书面提示发行人,报告债券持有人,并依法召集债券持有人会议;
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(3)出现对债券持有人利益有重大实质性影响的其他情形。
4、在本期公司债券存续期间,受托管理人应将债券受托管理事务报告等持
续信息披露文件及时以公告方式告知债券持有人,并在中国证监会指定的网站上
公布。
(六)受托管理的期限和报酬
协议的有效期限为本期公司债券募集说明书公告之日起至本期公司债券所
有相关债权债务完结时止,如果其间出现受托管理人变更的情形,则自债券持有
人会议作出变更受托管理人决议之日止。
鉴于受托管理人同时担任本次债券发行的保荐人和主承销商,受托管理人不
再收取受托管理费。
(七)变更债券受托管理人的条件和程序
1、下列情况发生时应变更受托管理人:
(1)受托管理人不能按本协议的约定履行债券受托管理义务;
(2)受托管理人解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产;
(3)受托管理人不再具备任职资格;
(4)债券持有人会议通过决议变更受托管理人。
2、新任受托管理人必须符合下列条件:
(1)新任受托管理人符合中国证监会的有关规定;
(2)新任受托管理人已经披露与债券发行人的利害关系;
(3)新任受托管理人与债券持有人不存在利益冲突。
3、单独和/或合并代表10%以上有表决权的本期公司债券张数的债券持有人
要求变更受托管理人的,受托管理人应召集债券持有人会议审议解除其受托管理
人职责并聘请新的受托管理人,变更受托管理人的决议须经代表公司债券二分之
一以上表决权的债券持有人和/或代理人同意方能形成有效决议。发行人和受托
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1-1-61
管理人应当根据债券持有人会议的决议和本协议的规定完成与变更受托管理人
有关的全部工作。
4、自债券持有人会议作出变更受托管理人决议之日起,原受托管理人在本
协议中的权利和义务终止,本协议约定的受托管理人的权利和义务由新任受托管
理人享有和承担,但新任受托管理人对原任受托管理人的违约行为不承担任何责
任。
(八)违约责任
1、如果《债券受托管理协议》任何一方未按《债券受托管理协议》的规定
履行义务,应当依法承担违约责任。
2、《债券受托管理协议》任何一方违约,守约方有权依据法律、行政法规、
《试点办法》、《募集说明书》及《债券受托管理协议》之规定追究违约方的违约
责任。
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第八节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
中文名称:四川新希望农业股份有限公司
英文名称:Sichuan New Hope Agribusiness Co., Ltd
注册资本:75,670.14万元
法定代表人:刘永好
注册时间:1998年3月4日
注册地址:四川省绵阳国家高新技术产业开发区
办公地址:四川省成都市锦江工业园区金石路376号
邮政编码:610063
电话号码:028-82000876,85953835
传真号码:028-85950022
互联网址:http://www.newhopeagri.com
电子邮箱:dongshiban@newhope.sina.net
二、发行人简要历史沿革、股本变化及重大资产重组情况
(一)公司设立及上市情况
公司前身为绵阳希望饲料有限公司,以经审计的帐面净资产折合为股份整体
变更设立四川新希望农业股份有限公司,同时,为增加资本向社会公开发行4,000
万股人民币普通股。此次变更设立取得了四川省人民政府川府函(1997)260 号《关
于设立四川新希望农业股份有限公司的批复》、中国证监会证监发字[1997]535
号《关于四川新希望农业股份有限公司(筹)申请公开发行股票的批复》等文件
批准。1998 年3 月11 日,公司向社会公众公开发行的3,600 万股在深圳证券交
易所上市交易。
公司设立时发起人为四川新希望集团有限公司(现更名为“新希望集团有限
公司”)、成都美好房屋开发有限公司、成都希望大陆实业有限公司、成都好吃街
餐饮娱乐有限公司和成都和普饲料贸易有限公司五家公司。公司变更设立过程
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1-1-63
中,泸州会计师事务所对绵阳希望饲料有限公司以净资产折合股份,以及为增加
资本向社会公众募集的股票款进行了验证,出具了泸会验(1998)011 号《验资
报告》。根据该验资报告,公司股本总额为14,002 万股,股本结构为:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、未上市流通股份 10,402 74.29%
其中:社会法人股 10,002 71.43%
内部职工股 400 2.86%
二、上市流通股份 3,600 25.71%
社会公众股 3,600 25.71%
三、股份总数 14,002 100.00%
(二)公司股本变化情况
1、2000 年资本公积金转增股本和送红股
2000 年5 月26 日,公司1999 年度股东大会审议通过1999 年度利润分配及
资本公积金转增股本方案:以1999 年末总股本14,002 万股为基数,用可分配利
润向全体股东每10 股送2 股,另每10 股派现金红利0.50 元(含税),同时以
1999 年末总股本14,002 万股为基数,向全体股东每10 股转增1 股。完成本次
转增和送股后,公司总股本变为18,202.60 万股,股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、未上市流通股份 13,002.60 71.43%
社会法人股 13,002.60 71.43%
二、上市流通股份 5,200.00 28.57%
社会公众股 5,200.00 28.57%
三、股份总数 18,202.60 100.00%
2、2001 年配股
公司2000 年5 月26 日召开的1999 年度股东大会审议通过的公司2000 年度
配股方案,经中国证监会成都证管办成证办(2000)198 号文同意,并经中国证监
会证监公司字[2001]15 号文核准,公司于2001 年2 月26 日以1999 年末总股本
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14,002 万股为基数,向全体股东每10 股配售3 股。每股配股价格为人民币16
元。其中发起人法人股东均放弃配股权,社会公众股认购1,200 万股。完成本次
配股后,公司股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、未上市流通股份 13,002.60 67.01%
社会法人股 13,002.60 67.01%
二、上市流通股份 6,400.00 32.99%
社会公众股 6,400.00 32.99%
三、股份总数 19,402.60 100.00%
3、2002 年资本公积金转增股本和送红股
2002 年5 月31 日,公司2001 年度股东大会审议通过2001 年度利润分配及
资本公积金转增股本方案:以2001 年末总股本19,402.60 万股为基数,用可分
配利润向全体股东每10 股送1.5 股,另每10 股派现金红利0.40 元(含税),同
时以2001 年末总股本19,402.60 万股为基数,向全体股东每10 股转增1 股。完
成本次转增和送股后,公司总股本变为24,253.25 万股,股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、未上市流通股份 16,253.25 67.01%
社会法人股 16,253.25 67.01%
二、上市流通股份 8,000.00 32.99%
社会公众股 8,000.00 32.99%
三、股份总数 24,253.25 100.00%
4、2002 年下半年资本公积金转增股本和送红股
2002 年9 月23 日,公司2002 年第一次临时股东大会审议通过2002 半年度
利润分配及资本公积金转增股本方案:以2002 年7 月5 日总股本24,253.25 万
股为基数,用可分配利润向全体股东每10 股送1 股,另每10 股派现金红利0.25
元(含税),同时以2002 年7 月5 日总股本24,253.25 万股为基数,向全体股东
每10 股转增2 股。完成本次转增和送股后,公司总股本变为31,529.225 万股,
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1-1-65
股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、未上市流通股份 21,129.23 67.01%
社会法人股 21,129.23 67.01%
二、上市流通股份 10,400.00 32.99%
社会公众股 10,400.00 32.99%
三、股份总数 31,529.23 100.00%
5、2006 年股权分置改革
2006 年1 月19 日,公司召开股权分置改革相关股东会议,审议通过公司股
权分置改革方案:流通股股东每10 股获送3 股股份对价。完成股权分置改革后,
公司股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、有限售条件的流通股 18,038.29 57.21%
其中:社会法人股 18,009.23 57.12%
高管股 29.07 0.09%
二、无限售条件的流通股 13,490.93 42.79%
社会公众股 13,490.93 42.79%
三、股份总数 31,529.23 100.00%
注:高管股来源于公司1998 年发行上市时向内部职工定向发行的股份。
6、2006 年资本公积金转增股本和送红股
2006 年6 月30 日,公司2005 年度股东大会审议通过2005 年度利润分配及
资本公积金转增股本方案:以2005 年末总股本31,529.2250 万股为基数,用可
分配利润向全体股东每10 股送5 股,另每10 股派现金红利0.60 元(含税),同
时以2005 年末总股本31,529.2250 万股为基数,向全体股东每10 股转增5 股。
完成本次转增和送股后,公司总股本变为63,058.45 万股,股本结构如下:
单位:万股
股份类型 持股数量(万股) 占总股本比例
一、有限售条件的流通股 36,076.59 57.21%
其中:社会法人股 36,018.45 57.12%
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高管股 58.14 0.09%
二、无限售条件的流通股 26,981.86 42.79%
社会公众股 26,981.86 42.79%
三、股份总数 63,058.45 100.00%
7、2007 及2008 年部分有限售条件的流通股上市流通
2007 年2 月7 日,公司3,513.0349 万股有限售条件的流通股上市流通。2008
年2 月14 日,公司2,113.0021 万股有限售条件的流通股上市流通。2008 年3
月28 日,公司1,577.6530 万股有限售条件的流通股上市流通。
上述有限售条件的流通股上市流通后,公司股本结构为:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、有限售条件的流通股 28,858.36 45.76%
其中:社会法人股 28,814.76 45.69%
高管股 43.60 0.07%
二、无限售条件的流通股 34,200.09 54.24%
社会公众股 34,200.089 54.24%
三、股份总数 63,058.45 100.00%
8、2008 年资本公积金转增股本和送红股
2008 年6 月12 日,公司2007 年度股东大会审议通过2007 年度利润分配及
资本公积金转增股本方案:以2007 年末总股本63,058.45 万股为基数,用可分
配利润向全体股东每10 股送1 股,另每10 股派现金红利0.12 元(含税),同时
以2007 年末总股本63,058.45 万股为基数,向全体股东每10 股转增1 股。2008
年7 月4 日完成本次转增和送股后,公司总股本变为75,670.14 万股。
9、2009 年有限售条件的流通股上市流通
2009 年2 月9 日,公司控股股东新希望集团持有的本公司34,577.7120 万
股有限售条件的流通股解除限售,其中33,043.3242 万股可上市流通,其余
1,534.3878 万股质押给国家开发银行。
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1-1-67
(三)公司重大资产重组情况
公司上市以来未发生重大资产重组情况。
三、公司股本结构及前十名股东持股情况
(一)公司股本结构
截至2009 年9 月30 日,公司股本总额为75,670.14 万股,股本结构为:
单位:万股
股份类型 持股数量 占总股本比例
一、有限售条件的流通股 1,586.7102 2.10%
其中:高管股 52.3224 0.07%
质押股份 1,534.3878 2.03%
二、无限售条件的流通股 74,083.4298 97.90%
三、股份总数 75,670.14 100.00%
(二)公司前十名股东持股情况
截至2009 年9 月30 日,公司前十名股东持股情况如下:
单位:万股
股东名称 持股数量 占总股本比

新希望集团有限公司 34,577.7120 45.70%
成都美好房屋开发有限公司 3,772.5625 4.99%
成都希望大陆实业有限公司 1,893.1836 2.50%
中国工商银行-博时第三产业成长股票证券投资基金 1,503.9855 1.99%
中国工商银行-诺安价值增长股票证券投资基金 10,972,798 1.45%
中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 6,026,234 0.80%
兴业银行股份有限公司-光大保德信红利股票型证券投资基金5,879,939 0.78%
交通银行-博时新兴成长股票型证券投资基金 5,000,000 0.66%
中国工商银行-融通深证100 指数证券投资基金 4,754,062 0.63%
法国爱德蒙得洛希尔银行 3,799,980 0.50%
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-68
(三)截至2009 年9 月30 日,公司有限售条件流通股情况
单位:万股
有限售条件流通股股东
有限售条件流
通股股份数量
可上市交易时间限售条件
新希望集团有限公司 1,534.3878
任一连续5 个交易日公司股
票收盘价达到2.76 元以上
时,方可以不低于2.76 元
的价格挂牌出售
该等股份质押给国家开发
银行,解除质押后可出售
高管人员 52.3224
按有关董事、监事、高级管
理人员持有股份限售条件
其中:刘永好 30.4200
陈育新 9.1260
黄代云 4.8672
赵韵新 3.0420
曾勇 3.0420
朱月樵 1.8252
四、公司组织结构及控股子公司
(一)公司组织结构
截至本募集说明书签署日,公司组织架构如下所示:
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-69
(二)公司主要权益投资情况
公司按现有业务类别可分为饲料业务、生猪屠宰及肉制品加工、投资业务、
乳业、其他业务等,截至本募集说明书签署日,公司各业务类别拥有的下属子公
司情况如下。
股东大会
董事会
总经理
监事会
董事会秘书
董事会办公室
饲 料 业 务
生猪屠宰及肉制品加工
投 资 业 务
乳 业
其 他 业 务
总经理办公室
财务部
投资发展部
海外事业部
饲料事业部
综合管理部
审计监察部
人力资源部
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1、饲料业务
公司在饲料业务的权益投资主要分为国内和国外两部分,如下表:
单位:万元
公司名称 注册资本 持股比例
饲料(国内)
广汉国雄饲料有限公司 1,050 71.43%
海南新希望农业有限公司 1,000 70%
贵阳新希望农业科技有限公司 500 100%
昆明新希望农业科技有限公司 1,000 100%
曲靖国雄饲料有限公司 300 90%
荣成新希望鱼粉有限公司 560 60%
北京新希望农牧科技有限公司 1,000 100%
遵义嘉好饲料有限公司 200 90%
都匀国雄饲料有限公司 300 90%
河北新希望饲料有限公司 2,000 100%
海南澄迈新希望农牧有限公司 1,500 100%
泰州新希望农业有限公司 1,000 100%
饲料(国外)
新希望胡志明有限公司 2,894.56 100%
新希望河内有限公司 6,334.46 100%
新希望菲律宾中吕宋农业有限公司 252.50 99.93%
新希望孟加拉有限公司 1,151.57 99%
新希望印度尼西亚雅加达有限公司 2,299.24 99%
新希望印度尼西亚泗水有限公司 1,114.61 99%
新希望邦邦亚农业有限公司 10 万美元100%
同塔新希望水产饲料有限公司 501 万美元100%
上述子公司的简要情况如下:
(1)广汉国雄饲料有限公司
广汉国雄饲料有限公司成立于1998 年,注册资本人民币1,050 万元,注册
地址四川省广汉市向阳镇,法定代表人黄代云,主营业务为:批发零售:饲料原
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1-1-71
料、饲料添加剂、饲料系列产品、农副产品(不含粮油);自营和代理各类商品
和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
截至2008 年12 月31 日,广汉国雄饲料有限公司的总资产为4,501.44 万元,
净资产为1,298.36 万元,2008 年度实现营业收入26,803.13 万元,净利润549.67
万元。截至2009 年9 月30 日,广汉国雄饲料有限公司的总资产为5,499.19 万
元,净资产为1,558.41 万元;2009 年1-9 月实现营业收入17,535.58 万元,净
利润466.84 万元。
(2)海南新希望农业有限公司
海南新希望农业有限公司成立于1998 年,注册资本人民币1,000 万元,注
册地址海南省琼山市,法定代表人黄代云,主营业务为:饲料、饲料添加剂、食
品兽药、粮食生产加工销售、农渔业种植销售。
截至2008 年12 月31 日,海南新希望农业有限公司的总资产为4,919.67 万
元,净资产为1,498.13 万元,2008 年度实现营业收入45,519.25 万元,净利润
973.42 万元。截至2009 年9 月30 日,海南新希望农业有限公司的总资产为
3,229.94 万元,净资产为1,229.82 万元;2009 年1-9 月实现营业收入8,324.63
万元,净利润15.56 万元。
(3)贵阳新希望农业科技有限公司
贵阳新希望农业科技有限公司成立于2002 年,注册资本人民币500 万元,
注册地址贵州省贵阳市,法定代表人黄代云,主营业务为:生产销售饲料、饲料
添加剂。
截至2008 年12 月31 日,贵阳新希望农业科技有限公司的总资产为4,139.83
万元,净资产为1,852.40 万元,2008 年度实现营业收入35,718.79 万元,净利
润1,474.95 万元。截至2009 年9 月30 日,贵阳新希望农业科技有限公司的总
资产为5,983.08 万元,净资产为1,124.65 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
30,853.90 万元,净利润1,557.90 万元。
(4)昆明新希望农业科技有限公司
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昆明新希望农业科技有限公司成立于2001 年,注册资本人民币1,000 万元,
注册地址云南省昆明市,法定代表人黄代云,主营业务为:生产销售饲料、饲料
添加剂。
截至2008 年12 月31 日,昆明新希望农业科技有限公司的总资产为2,778.83
万元,净资产为690.73 万元,2008 年度实现营业收入13,161.77 万元,净利润
203.40 万元。截至2009 年9 月30 日,昆明新希望农业科技有限公司的总资产
为3,501.98 万元,净资产为1,017.28 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
10,024.01 万元,净利润326.55 万元。
(5)曲靖国雄饲料有限公司
曲靖国雄饲料有限公司成立于1998 年,注册资本人民币300 万元,注册地
址云南省曲靖市,法定代表人黄代云,主营业务为:饲料生产、销售、饲料添加
剂批发、零售(以上范围涉及国家专项审批的,按审批项目和时限开展经营)。
截至2008 年12 月31 日,曲靖国雄饲料有限公司的总资产为1,193.59 万元,
净资产为438.82 万元,2008 年度实现营业收入4,646.19 万元,净利润-20.69
万元。截至2009 年9 月30 日,曲靖国雄饲料有限公司的总资产为1,435.27 万
元,净资产为464.21 万元;2009 年1-9 月实现营业收入2,834.74 万元,净利
润25.39 万元。
(6)荣成新希望鱼粉有限公司
荣成新希望鱼粉有限公司成立于1999 年,注册资本人民币560 万元,注册
地址山东省荣成市,法定代表人王言涛,主营业务为:制造销售鱼粉、鱼油。
截至2008 年12 月31 日,荣成新希望鱼粉有限公司的总资产为707.33 万元,
净资产为489.67 万元,2008 年度实现营业收入598.27 万元,净利润-80.49 万
元。截至2009 年9 月30 日,荣成新希望鱼粉有限公司的总资产为814.24 万元,
净资产为443.26 万元;2009 年1-9 月实现营业收入671.28 万元,净利润-46.40
万元。
(7)北京新希望农牧科技有限公司
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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北京新希望农牧科技有限公司成立于2005 年,注册资本人民币1,000 万元,
注册地址北京市通州区,法定代表人曾勇,主营业务为:粮食、农副产品、农副
土特产品的加工;畜、禽、鱼类的养殖及深加工;系列配合饲料、系列浓缩饲料
及其添加剂、预混料的生产加工;销售资产产品;农牧科技开发(国家法律、法
规和外商投资产业政策禁止和限制的除外)。
截至2008 年12 月31 日,北京新希望农牧科技有限公司的总资产为4,444.22
万元,净资产为379.59 万元,2008 年度实现营业收入9,857.56 万元,净利润
-261.19 万元。截至2009 年9 月30 日,北京新希望农牧科技有限公司的总资产
为5,065.00 万元,净资产为-189.63 万元;2009 年1-9 月实现营业收入10,074.91
万元,净利润-569.21 万元。
(8)遵义嘉好饲料有限公司
遵义嘉好饲料有限公司成立于1999 年,注册资本人民币200 万元,注册地
址贵州省遵义市,公司法定代表人黄代云,主营业务为:各类畜禽鱼饲料、饲料
原料、饲料添加剂的生产、销售(凭饲料生产企业登记证明经营)。
截至2008 年12 月31 日,遵义嘉好饲料有限公司的总资产为1,260.38 万元,
净资产为593.11 万元,2008 年度实现营业收入7,095.85 万元,净利润245.49
万元。截至2009 年9 月30 日,遵义嘉好饲料有限公司的总资产为1,452.16 万
元,净资产为585.81 万元;2009 年1-9 月实现营业收入5,504.83 万元,净利
润285.27 万元。
(9)都匀国雄饲料有限公司
都匀国雄饲料有限公司成立于1998 年,注册资本人民币300 万元,注册地
址贵州省都匀市,法定代表人黄代云,主营业务为:各类畜禽饲料及饲料原料、
饲料添加剂的生产经营、养殖、种植、食品加工及农副土特产、粮食食品的生产
经营、兽药经营。
截至2008 年12 月31 日,都匀国雄饲料有限公司的总资产为1,312.92 万元,
净资产为468.02 万元,2008 年度实现营业收入7,887.90 万元,净利润228.39
万元。截至2009 年9 月30 日,都匀国雄饲料有限公司的总资产为1,371.59 万
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-74
元,净资产为511.60 万元;2009 年1-9 月实现营业收入6,271.77 万元,净利
润272.21 万元。
(10)河北新希望饲料有限公司
河北新希望饲料有限公司成立于2007 年,注册资本人民币2,000 万元,注
册地址河北省石家庄市,法定代表人黄代云,主营业务为:加工农副产品,销售
自产产品。
截至2008 年12 月31 日,河北新希望饲料有限公司的总资产为2,654.38 万
元,净资产为1,735.94 万元,2008 年度实现营业收入5,164.46 万元,净利润
-105.59 万元。截至2009 年9 月30 日,河北新希望饲料有限公司的总资产为
2,660.47 万元,净资产为1,569.91 万元;2009 年1-9 月实现营业收入5,005.26
万元,净利润-166.03 万元。
(11)海南澄迈新希望农牧有限公司
海南澄迈新希望农牧有限公司成立于2007 年,注册资本人民币1,500 万元,
注册地址海南省澄迈县,法定代表人黄代云,主营业务为:饲料生产加工销售、
畜牧业及渔业的产业化养殖及销售、木薯收购及加工销售。
截至2008 年12 月31 日,海南澄迈新希望农牧有限公司的总资产为5,471.12
万元,净资产为1,531.32 万元,2008 年度实现营业收入4,023.21 万元,净利
润42.05 万元。截至2009 年9 月30 日,海南澄迈新希望农牧有限公司的总资产
为8,981.35 万元,净资产为1,998.02 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
28,998.89 万元,净利润678.66 万元。
(12)泰州新希望农业有限公司
泰州新希望农业有限公司成立于2009 年,注册资本人民币1,000 万元,注
册地址江苏泰州兴化市,法定代表人黄代云,主营业务为:农业技术服务、咨询,
饲料销售。
截至2009 年9 月30 日,泰州新希望农业有限公司的总资产为1,249.43 万
元,净资产为968.13 万元;2009 年1-9 月实现净利润-31.87 万元。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-75
(13)新希望胡志明有限公司
新希望胡志明有限公司成立于1999 年,注册资本人民币2,894.56 万元,注
册地址越南国胡志明市,法定代表人黄代云,主营业务为:加工家畜、家禽、水
产等饲料。
截至2008 年12 月31 日,新希望胡志明有限公司的总资产为6,518.56 万元,
净资产为3,615.58 万元,2008 年度实现营业收入22,009.12 万元,净利润
1,866.69 万元。截至2009 年9 月30 日,新希望胡志明有限公司的总资产为
6,652.12 万元,净资产为2,459.61 万元;2009 年1-9 月实现营业收入10,831.55
万元,净利润403.83 万元。
(14)新希望河内有限公司
新希望河内有限公司成立于2000 年,下设海防分公司,注册资本人民币
6,334.46 万元,注册地址越南国河内市,法定代表人黄代云,主营业务为:加
工家畜、家禽、水产等饲料。
截至2008 年12 月31 日,越南新希望河内有限公司的总资产为16,165.86
万元,净资产为12,273.01 万元,2008 年度实现营业收入61,695.84 万元,净
利润7,563.25 万元。截至2009 年9 月30 日,越南新希望河内有限公司的总资
产为19,145.84 万元,净资产为12,813.93 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
27,088.46 万元,净利润2,718.19 万元。
(15)新希望菲律宾中吕宋农业有限公司
新希望菲律宾中吕宋农业有限公司成立于2007 年,注册资本人民币252.50
万元,注册地址菲律宾国,法定代表人黄代云,主营业务为:生产销售饲料、饲
料添加剂。
截至2008 年12 月31 日,菲律宾新希望中吕宋农业有限公司的总资产为
5,171.26 万元,净资产为531.77 万元,2008 年度实现营业收入11,564.30 万元,
净利润329.68 万元。截至2009 年9 月30 日,菲律宾新希望中吕宋农业有限公
司的总资产为7,259.06 万元,净资产为1,606.32 万元;2009 年1-9 月实现营
业收入12,926.82 万元,净利润1,011.14 万元。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-76
(16)新希望孟加拉有限公司
新希望孟加拉有限公司成立于2007 年,注册资本人民币1,151.57 万元,注
册地址孟加拉国,法定代表人黄代云,主营业务为:生产销售饲料、饲料添加剂。
截至2008 年12 月31 日,新希望孟加拉有限公司的总资产为4,149.43 万元,
净资产为841.27 万元,2008 年度实现营业收入4,179.08 万元,净利润-64.61
万元。截至2009 年9 月30 日,新希望孟加拉有限公司的总资产为5,967.99 万
元,净资产为1,127.52 万元;2009 年1-9 月实现营业收入8,402.09 万元,净
利润382.64 万元。
(17)新希望印度尼西亚雅加达有限公司
新希望印度尼西亚雅加达有限公司成立于2007 年,注册资本人民币
2,299.24 万元,注册地址印度尼西亚国雅加达,法定代表人尧碧全,主营业务
为:生产销售饲料、饲料添加剂。
截至2008 年12 月31 日,新希望印度尼西亚雅加达有限公司的总资产为
3,994.64 万元,净资产为545.65 万元,2008 年度实现营业收入1,150.34 万元,
净利润-981.57 万元。截至2009 年9 月30 日,新希望印度尼西亚雅加达有限公
司的总资产为4,892.95 万元,净资产为241.60 万元;2009 年1-9 月实现营业
收入2,418.78 万元,净利润-331.00 万元。
(18)新希望印度尼西亚泗水有限公司
新希望印度尼西亚泗水有限公司成立于2007 年,注册资本人民币1,114.61
万元,注册地址印度尼西亚国泗水,法定代表人姚永建,主营业务为:生产销售
饲料、饲料添加剂。
截至2008 年12 月31 日,新希望印度尼西亚泗水有限公司的总资产为
3,024.94 万元,净资产为520.01 万元,2008 年度实现净利润-352.62 万元。截
至2009 年9 月30 日,新希望印度尼西亚泗水有限公司的总资产为4,237.73 万
元,净资产为598.43 万元;该公司处于筹建阶段,尚未正常经营。
(19)新希望邦邦亚农业有限公司
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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新希望邦邦亚农业有限公司成立于2001 年,注册资本10 万美元,注册地址
菲律宾邦邦亚省,法定代表人黄代云,主营业务为:生产、销售各种饲料。
截至2008 年12 月31 日,新希望邦邦亚农业有限公司的总资产为3,094.04
万元,净资产为-525.63 万元,2008 年度实现营业收入29.87 万元,净利润为
-375.12 万元。截至2009 年9 月30 日,新希望邦邦亚农业有限公司的总资产为
942.78 万元,净资产为-981.13 万元;2009 年1-9 月实现营业收入14.63 万元,
净利润-484.34 万元。
(20)同塔新希望水产饲料有限公司
同塔新希望水产饲料有限公司成立于2008 年,注册资本501 万美元,注册
地址越南国同塔省,法定代表人王兴,主营业务为:水产饲料、家畜家禽饲料生
产销售;买卖饲料和做家畜、家禽、水产饲料的原料。
截至2008 年12 月31 日,同塔新希望水产饲料有限公司的总资产为2,767.95
万元,净资产为-20.59 万元,2008 年度实现净利润为-71.90 万元,截至2009
年9 月30 日,同塔新希望水产饲料有限公司的总资产为4,824.86 万元,净资产
为3,146.97 万元;2009 年1-9 月实现营业收入3,825.39 万元,净利润-199.09
万元。
2、养殖、生猪屠宰及肉制品加工
公司在养殖、生猪屠宰及肉制品加工业务的权益投资情况如下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
北京千喜鹤食品有限公司 48,000 97%
河北新希望农牧有限公司 10,000 100%
金堂新希望畜牧有限责任公司 200 100%
徐水新希望大午农牧有限公司 5,000 51%
三台新希望农牧科技有限公司 1,000 100%
目前北京千喜鹤食品有限公司的控股子公司情况如下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
河北千喜鹤肉类产业有限公司 6,000 75.26%
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-78
辽宁千喜鹤食品有限公司 6,351 90.5%
合肥千喜鹤食品有限公司 6,000 100%
新希望河内有限公司独资设立越南北宁新希望水产家禽育种有限责任公司,
注册资本人民币100 万元。
上述子公司的简要情况如下:
(1)北京千喜鹤食品有限公司
北京千喜鹤食品有限公司成立于2002 年,注册资本人民币48,000 万元(目
前正在办理工商注册变更登记),注册地址北京市平谷区,法定代表人刘延云,
主营业务为:屠宰、销售生猪;加工、销售熟肉制品、卤蛋、包装汤、非发酵性
豆制品、速冻食品、罐头食品;冷藏保温运输;货物进出口、技术进出口、代理
进出口。
截至2008 年12 月31 日,北京千喜鹤食品有限公司的总资产为58,796.95
万元,净资产为-9,535.11 万元,2008 年度实现营业收入92,752.59 万元,净利
润-12,312.35 万元。截至2009 年9 月30 日,北京千喜鹤食品有限公司的总资
产为92,990.72 万元,净资产为-19,272.59 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
48,917.64 万元,净利润-9,737.48 万元。
(2)河北新希望农牧有限公司
河北新希望农牧有限公司成立于2007 年,注册资本人民币10,000 万元,注
册地址河北省宽城自治县,法定代表人黄代云,主营业务为:畜禽养殖;畜禽水
产饲料销售;畜禽产品生产、采购与销售;养殖技术咨询、培训、服务。
截至2008 年12 月31 日,河北新希望农牧有限公司的总资产为12,914.79
万元,净资产为9,966.79 万元,2008 年度实现营业收入145.52 万元,净利润
-4.22 万元。截至2009 年9 月30 日,河北新希望农牧有限公司的总资产为
15,261.14 万元,净资产为9,716.33 万元;2009 年1-9 月实现营业收入361.23
万元,净利润-250.46 万元。
(3)金堂新希望畜牧有限责任公司
金堂新希望畜牧有限责任公司成立于2008 年,注册资本200 万元,注册地
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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址成都市金堂县,法定代表人马松,主营业务为:家禽的养殖、孵化及家禽的销
售、饲料销售、生猪销售。
截至2008 年12 月31 日,金堂新希望畜牧有限责任公司的总资产为195.56
万元,净资产为180.35 万元,2008 年度实现营业收入38.52 万元,净利润-19.65
万元。截至2009 年9 月30 日,金堂新希望畜牧有限责任公司的总资产为388.24
万元,净资产为119.94 万元;2009 年1-9 月实现营业收入473.98 万元,净利
润-60.41 万元。
(4)徐水新希望大午农牧有限公司
徐水新希望大午农牧有限公司成立于2008 年,注册资本5,000 万元,注册
地址河北市徐水市,法定代表人刘平,主营业务为:畜禽养殖;畜禽水产饲料销
售;畜禽产品采购、销售;农业养殖技术咨询、培训、服务。
截至2009 年9 月30 日,徐水新希望大午农牧有限公司的总资产为1,064.70
万元,净资产为1,028.17 万元;2009 年1-9 月实现营业收入63.02 万元,净利
润29.51 万元。
(5)三台新希望农牧科技有限公司
三台新希望农牧科技有限公司成立于2008 年,注册资本1,000 万元,注册
地址四川省三台县,法定代表人黄代云,主营业务为:生猪养殖、销售,饲料经
营,兽药销售,农业技术综合开发(以上经营国家禁止的除外;涉及行政许可证
的凭许可证经营范围、时限经营)。
截至2009 年9 月30 日,三台新希望农牧科技有限公司的总资产为987.00
万元,净资产为958.68 万元;2009 年1-9 月实现营业收入75.89 万元,净利润
-40.02 万元。
(6)河北千喜鹤肉类产业有限公司
河北千喜鹤肉类产业有限公司成立于2005 年,注册资本人民币6,000 万元,
注册地址河北省南宫市,法定代表人刘延云,主营业务为:生猪养殖、屠宰、销
售生猪;加工、销售熟肉制品、卤蛋;冷藏保温运输;自营和代理各类商品和技
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-80
术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外;法律、法规
禁止的,不得经营;应经审批的未批准前不得经营;法律、法规未规定审批的,
自主选择经营项目,开展经营活动。
截至2008 年12 月31 日,河北千喜鹤肉类产业有限公司的总资产为
17,090.55 万元,净资产为3,370.15 万元,2008 年度实现营业收入79,840.18
万元,净利润-969.39 万元。截至2009 年9 月30 日,河北千喜鹤肉类产业有限
公司的总资产为14,577.57 万元,净资产为1,241.84 万元;2009 年1-9 月实现
营业收入38,599.93 万元,净利润-2,128.31 万元。
(7)辽宁千喜鹤食品有限公司
辽宁千喜鹤食品有限公司成立于2005 年,注册资本人民币6,351 万元,注
册地址辽宁省沈阳市,法定代表人刘延云,主营业务为:生猪收购、屠宰、销售,
冷冻、冷鲜猪肉加工、销售。
截至2008 年12 月31 日,辽宁千喜鹤食品有限公司的总资产为15,512.51
万元,净资产为5,153.35 万元,2008 年度实现营业收入72,693.27 万元,净利
润-969.46 万元。截至2009 年9 月30 日,辽宁千喜鹤食品有限公司的总资产为
16,727.36 万元,净资产为4,171.98 万元;2009 年1-9 月实现营业收入43,489.08
万元,净利润-981.37 万元。
(8)合肥千喜鹤食品有限公司
合肥千喜鹤食品有限公司成立于2007 年,注册资本人民币2,200 万元,注
册地址安徽省合肥市,法定代表人刘延云,主营业务为:生猪屠宰、熟肉制品加
工、销售;物流运输。2008 年注册资本增加为人民币6,000 万元。
截至2009 年9 月30 日,合肥千喜鹤食品有限公司的总资产为6,001.36 万
元,净资产为6,000.00 万元,该公司处于筹建阶段,尚未正常经营。
(9)越南北宁新希望水产家禽育种有限责任公司
越南北宁新希望水产家禽育种有限责任公司成立于2009 年,注册资本人民
币100 万元,注册地址越南北宁,法定代表人邵军,主营业务为:生产、养殖水
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-81
产与家禽种苗;买卖种蛋、饲料、水产与家禽种苗。
截至2009 年9 月30 日,越南北宁新希望水产家禽育种有限责任公司的总资
产为165.84 万元,净资产为-26.41 万元,该公司处于筹建阶段,尚未正常经营。
3、投资业务
公司在投资业务的权益投资情况如下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
新希望投资有限公司 57,655.56 75%
上述子公司的简要情况如下:
(1)新希望投资有限公司
新希望投资有限公司成立于2002 年,注册资本人民币57,655.56 万元,注
册地址上海市浦东新区,法定代表人刘永好,主营业务为:创业投资、投资管理、
财务顾问、理财咨询、企业重组咨询、市场调查、资信调查、技术开发及转让、
技术咨询服务。
截至2008 年12 月31 日,新希望投资有限公司的总资产为332,997.58 万元,
净资产为246,455.65 万元,2008 年度实现净利润39,202.47 万元。截至2009
年9 月30 日,新希望投资有限公司的总资产为371,704.92 万元,净资产为
286,292. 02 万元;2009 年1-9 月实现净利润57,359.64 万元。
4、乳业
公司在乳业的权益投资情况如下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
新希望乳业控股有限公司 48,000 100%
内蒙古非常牛乳业有限责任公司 3,100 51%
苏州天香乳业有限公司 500 41%
目前新希望乳业控股有限公司的控股子公司情况如下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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四川新希望乳业有限公司 19,271.88 89.81%
云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司 9,280 97.845%
青岛琴牌乳业有限公司 3,000 95%
河北新希望天香乳业有限公司 3,000 99%
四川新和进出口有限公司 150 70%
杭州新希望双峰乳业有限公司 3,000 95.20%
昆明雪兰牛奶有限责任公司 8,250 93.90%
安徽白帝乳业有限公司 5,000 59%
其中,四川新希望乳业有限公司还持有四川华西乳业有限责任公司100%的
股权,四川华西乳业有限责任公司注册资本5,637.67 万元。杭州新希望双峰乳业
有限公司持有杭州双峰牧业有限公司100%的股权,杭州双峰牧业有限公司注册资本
300 万元。
上述子公司的简要情况如下:
(1)新希望乳业控股有限公司
新希望乳业控股有限公司成立于2006 年,注册资本人民币48,000 万元,注
册地址四川省成都市,法定代表人黄代云,主营业务为:乳及乳制品、饮料和冷
冻食品及养殖产业的投资、项目策划、咨询服务,乳及乳制品、饮料、冷冻食品
的研发与销售(有效期限2006 年7 月5 日至永远);奶业基地建设的投资与发展。
截至2008 年12 月31 日,新希望乳业控股有限公司的总资产为49,219.17
万元,净资产为42,585.98 万元,2008 年度实现净利润-395.06 万元。截至2009
年9 月30 日,新希望乳业控股有限公司的总资产为60,531.61 万元,净资产为
42,785.15 万元;2009 年1-9 月实现净利润199.17 万元。
(2)内蒙古非常牛乳业有限责任公司
内蒙古非常牛乳业有限责任公司成立于2008 年5 月,注册资本人民币3,100
万元,注册地址内蒙古自治区赤峰市,法定代表人曾勇,主营业务为乳及乳制品、
饮料、冷冻饮品生产销售。
截至2008 年12 月31 日,内蒙古非常牛乳业有限责任公司的总资产为
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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2,808.83 万元,净资产为2,615.51 万元,2008 年度实现营业收入948.08 万元,
净利润-484.49 万元。截至2009 年9 月30 日,内蒙古非常牛乳业有限责任公司
的总资产为2,428.37 万元,净资产为1,980.24 万元;2009 年1-9 月实现营业
收入1,663.46 万元,净利润-635.27 万元。
(3)苏州天香乳业有限公司
苏州天香乳业有限公司成立于2001 年,注册资本人民币500 万元,注册地
址江苏省苏州市,法定代表人黄代云,主营业务为:生产、销售乳制品;奶牛、
家禽饲养。动物饲养、配种、检疫、治疗的技术咨询服务;鲜奶收购。
截至2008 年12 月31 日,苏州天香乳业有限公司的总资产为1,130.49 万元,
净资产为-331.33 万元,2008 年度实现营业收入1,071.34 万元,净利润-144.61
万元。截至2009 年9 月30 日,苏州天香乳业有限公司的总资产为1,102.40 万
元,净资产为-424.72 万元;2009 年1-9 月实现营业收入864.11 万元,净利润
-93.40 万元。
(4)四川新希望乳业有限公司
四川新希望乳业有限公司成立于2004 年,注册资本19,271.88 万元,注册
地址四川省洪雅县,法定代表人黄代云,主营业务为:乳及乳制品、饮料和冷冻
食品的生产、销售。
截至2008 年12 月31 日,四川新希望乳业有限公司的总资产为16,455.02
万元,净资产为19,448.20 万元,2008 年度实现净利润-0.19 万元。截至2009
年9 月30 日,四川新希望乳业有限公司的总资产为13,067.53 万元,净资产为
19,448.05 万元;2009 年1-9 月实现净利润-0.15 万元。
(5)云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司
云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司成立于1990 年,注册资本人民币9,280
万元,注册地址云南省大理市邓川镇,法定代表人黄代云,主营业务为:乳制品、
生物制品、饮料、乳酸菌素粉制造、销售、进口(公司生产、科研所需原辅材料、
机械设备、仪器仪表、零配件)、出口(乳制品)业务,第三产业多种经营,与
公司经营相关的投资;汽车运输,餐饮、旅社,其他食品、日用百货、文化用品、
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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针织、鞋类、化工产品、水产品批发、零售。
截至2008 年12 月31 日,云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司的总资产为
22,681.32 万元,净资产为2,785.26 万元,2008 年度实现营业收入26,907.47
万元,净利润-436.48 万元。截至2009 年9 月30 日,云南新希望邓川蝶泉乳业
有限公司的总资产为20,018.14 万元,净资产为6,848.59 万元;2009 年1-9 月
实现营业收入21,176.85 万元,净利润-336.68 万元。
(6)青岛琴牌乳业有限公司
青岛琴牌乳业有限公司成立于1991 年,注册资本人民币3,000 万元,注册
地址山东省青岛市,法定代表人黄代云,主营业务为:奶牛养殖;乳及乳制品、
饮料、冷冻食品的生产和销售。
截至2008 年12 月31 日,青岛琴牌乳业有限公司的总资产为8,780.53 万元,
净资产为-514.29 万元,2008 年度实现营业收入7,146.23 万元,净利润-1,318.97
万元。截至2009 年9 月30 日,青岛琴牌乳业有限公司的总资产为8,291.26 万
元,净资产为-1,229.17 万元;2009 年1-9 月实现营业收入5,903.10 万元,净
利润-714.88 万元。
(7)河北新希望天香乳业有限公司
河北新希望天香乳业有限公司成立于2003 年,注册资本人民币3,000 万元,
注册地址河北省保定市,法定代表人黄代云,主营业务为:奶牛养殖、液体乳及
乳制品、软饮料制造,冷冻食品加工,包装材料加工、纯净水制造。
截至2008 年12 月31 日,河北新希望天香乳业有限公司的总资产为9,413.59
万元,净资产为3,693.68 万元,2008 年度实现营业收入19,820.92 万元,净利
润407.74 万元。截至2009 年9 月30 日,河北新希望天香乳业有限公司的总资
产为11,087.86 万元,净资产为3,644.03 万元;2009 年1-9 月实现营业收入
17,103.46 万元,净利润-49.65 万元。
(8)四川新和进出口有限公司
四川新和进出口有限公司成立于1998 年,注册资本人民币150 万元,注册
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-85
地址四川省新津县,法定代表人黄代云,主营业务为:饲料原料、饲料添加剂、
饲料系列产品、农副产品(不含粮油);自营和代理各类商品和技术的进出口,
但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
截至2008 年12 月31 日,四川新和进出口有限公司的总资产为11,857.04
万元,净资产为638.99 万元,2008 年度实现营业收入25,635.16 万元,净利润
36.70 万元。截至2009 年9 月30 日,四川新和进出口有限公司的总资产为
11,503.99 万元,净资产为932.45 万元;2009 年1-9 月实现营业收入15,089.72
万元,净利润293.46 万元。
(9)杭州新希望双峰乳业有限公司
杭州新希望双峰乳业有限公司成立于2002 年,注册资本人民币3,000 万元,
注册地址浙江省杭州市,法定代表人黄代云,主营业务为:制造消毒牛奶,乳制
品,糖果糕点,液体饮料。
截至2008 年12 月31 日,杭州新希望双峰乳业有限公司的总资产为
10,614.66 万元,净资产为2,481.11 万元,2008 年度实现营业收入11,229.20
万元,净利润-296.71 万元。截至2009 年9 月30 日,杭州新希望双峰乳业有限
公司的总资产为10,983.10 万元,净资产为1,954.99 万元;2009 年1-9 月实现
营业收入9,471.06 万元,净利润-526.12 万元。
(10)昆明雪兰牛奶有限责任公司
昆明雪兰牛奶有限责任公司成立于1999 年,注册资本人民币8,250 万元,
注册地址云南省昆明市,法定代表人黄代云,主营业务为:乳制品及酒精饮料的
生产销售;畜禽、饲料、副食品、食品及其它食品、农副土特产品、百货、五金、
交电、针纺织品、建筑材料、普通机械、汽车配件的批兼零;乳制品技术的开发
及咨询服务;种植、养殖业;汽车维修。
截至2008 年12 月31 日,昆明雪兰牛奶有限责任公司的总资产为17,482.01
万元,净资产为10,532.06 万元,2008 年度实现营业收入19,054.13 万元,净
利润1,637.36 万元。截至2009 年9 月30 日,昆明雪兰牛奶有限责任公司的总
资产为20,575.31 万元,净资产为10,819.33 万元;2009 年1-9 月实现营业收
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-86
入18,942.73 万元,净利润1,715.87 万元。
(11)安徽白帝乳业有限公司
安徽白帝乳业有限公司成立于2002 年,注册资本人民币5,000 万元,注册
地址安徽省合肥市,法定代表人黄代云,主营业务为:奶牛饲料、乳及乳制品、
饮料和冷冻食品的生产、销售,饲料、冷饮、糖果、糕点生产、销售(涉及许可
经营凭许可证经营)。
截至2008 年12 月31 日,安徽白帝乳业有限公司的总资产为7,368.23 万元,
净资产为5,437.61 万元,2008 年度实现营业收入10,389.84 万元,净利润299.96
万元。截至2009 年9 月30 日,安徽白帝乳业有限公司的总资产为7,980.93 万
元,净资产为5,291.31 万元;2009 年1-9 月实现营业收入9,044.43 万元,净
利润-146.30 万元。
(12)四川华西乳业有限责任公司
四川华西乳业有限责任公司成立于1999 年,注册资本人民币5,637.67 万元,
注册地址四川省成都市,法定代表人黄代云,主营业务为:加工、生产、销售牛
奶、乳制品、零售批发糖果糕点、饮料、副食品、罐头食品、针纺织品、日用百
货、服装鞋帽、奶牛饲养、饲草种植、环境保护工程。
截至2008 年12 月31 日,四川华西乳业有限责任公司的总资产为10,029.07
万元,净资产为6,262.81 万元,2008 年度净利润-113.39 万元。截至2009 年9
月30 日,四川华西乳业有限责任公司的总资产为9,935.64 万元,净资产为
6,226.68 万元,2009 年1-9 月实现净利润-36.13 万元。
(13)杭州双峰牧业有限公司
杭州双峰牧业有限公司成立于2005 年,注册资本人民币300 万元,注册地
址浙江省富阳市,法定代表人林永裕,主营业务为:奶牛养殖,生鲜牛奶供应,
饲料加工,有机肥料的制造、销售,其他无需报经审批的一切合法项目。
截至2008 年12 月31 日,杭州双峰牧业有限公司的总资产为1,253.79 万元,
净资产为937.94 万元,2008 年度实现营业收入1,446.26 万元,净利润191.27
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-87
万元。截至2009 年9 月30 日,杭州双峰牧业有限公司的总资产为1,258.47 万
元,净资产为783.83 万元;2009 年1-9 月实现营业收入715.94 万元,净利润
-154.09 万元。
5、其他业务
公司在其他业务的权益投资情况如下表:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
四川新乐塑胶有限公司 400 100%
四川新希望实业有限公司 14,509 51%
成都新希望实业投资有限公司 5,000 51%
江苏天成保健品有限公司 8,000 51%
南充新希望生物有机肥料有限公司 314 100%
四川新希望实业有限公司独资设立成都新希望菁卉房地产开发有限公司。
上述子公司的简要情况如下:
(1)四川新乐塑胶有限公司
四川新乐塑胶有限公司成立于1998 年,注册资本人民币400 万元,注册地
址四川省乐山市,法定代表人黄代云,主营业务为:加工销售塑料编织袋、高附
加值塑料制品和现代包装用品的研制、开发、销售,销售塑料及原料。
截至2008 年12 月31 日,四川新乐塑胶有限公司的总资产为2,170.17 万元,
净资产为469.43 万元,2008 年度实现营业收入4,896.74 万元,净利润17.15
万元。截至2009 年9 月30 日,四川新乐塑胶有限公司的总资产为2,081.58 万
元,净资产为375.76 万元;2009 年1-9 月实现营业收入2,869.23 万元,净利
润-93.67 万元。
(2)四川新希望实业有限公司
四川新希望实业有限公司成立于2007 年,注册资本人民币14,509 万元,注
册地址四川省成都市,法定代表人黄代云,主营业务为:房地产开发、销售;项
目投资;花卉种植、园林绿化。
截至2008 年12 月31 日,四川新希望实业有限公司的总资产为17,673.03
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-88
万元,净资产为14,466.11 万元,2008 年度净利润-21.61 万元。截至2009 年9
月30 日,四川新希望实业有限公司的总资产为18,194.74 万元,净资产为
14,447.85 万元,;2009 年1-9 月实现净利润-18.25 万元。
(3)成都新希望菁卉房地产开发有限公司
成都新希望菁卉房地产开发有限公司成立于2008 年,注册资本人民币2,000
万元,注册地址四川省成都市,法定代表人莫晓亮,主营业务为:房地产开发、
销售;物业管理;销售:建筑材料、建筑机械。
截至2008 年12 月31 日,成都新希望菁卉房地产开发有限公司的总资产为
3,726.41 万元,净资产为1,995.09 万元,2008 年度净利润-4.91 万元。截至2009
年9 月30 日,成都新希望菁卉房地产开发有限公司的总资产为3,737.62 万元,
净资产为1,963.84 万元,2009 年1-9 月实现净利润-31.25 万元。
(4)成都新希望实业投资有限公司
成都新希望实业投资有限公司成立于2004 年,注册资本人民币5,000 万元,
注册地址四川省成都市,法定代表人赵力宾,主营业务为:实业投资;房地产开
发和经营、物业管理及经营;销售:建筑材料、建筑机械、化工产品(不含危险
品);投资咨询服务;(以上主营业务国家法律法规规定限制的除外,需许可凭许
可证在有效期内经营)。
截至2008 年12 月31 日,成都新希望实业投资有限公司的总资产为
22,294.89 万元,净资产为6,963.97 万元,2008 年度实现营业收入15,402.71
万元,净利润2,838.53 万元。截至2009 年9 月30 日,成都新希望实业投资有
限公司的总资产为17,721.17 万元,净资产为8,721.00 万元,2009 年1-9 月实
现营业收入8,564.17 万元,净利润1,757.04 万元。
(5)江苏天成保健品有限公司
江苏天成保健品有限公司成立于2002 年,注册资本人民币8,000 万元,注
册地址江苏省海安县,法定代表人黄代云,主营业务为:兽药、兽用生物制品、
医用保品、化工原料、药物及饲料添加剂的生产与销售。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-89
截至2008 年12 月31 日,江苏天成保健品有限公司的总资产为9,418.07 万
元,净资产为7,768.13 万元,2008 年度实现营业收入9,631.99 万元,净利润
-79.15 万元。截至2009 年9 月30 日,江苏天成保健品有限公司的总资产为
9,979.82 万元,净资产为7,854.07 万元,2009 年1-9 月实现营业收入5,982.12
万元,净利润85.94 万元。
(6)南充新希望生物有机肥料有限公司
南充新希望生物有机肥料有限公司注册资本人民币314 万元,注册地址四川
省南充市,法定代表人张涛,主营业务为:生产、销售生物有机肥、微生物肥。
经营生物制品及在农业中的应用,生态农业。
截至2008 年12 月31 日,南充新希望生物有机肥料有限公司的总资产为
43.49 万元,净资产为-62.99 万元,2008 年度实现营业收入1.20 万元,净利润
-9.95 万元。截至2009 年9 月30 日,南充新希望生物有机肥料有限公司的总资
产为40.229 万元,净资产为-70.34 万元,2009 年1-9 月实现营业收入1.78 万
元,净利润-7.36 万元。
五、公司控股股东和实际控制人基本情况
(一)控股股东基本情况
截至本募集说明书签署日,新希望集团持有本公司45.70%的股权,为本公
司控股股东。
新希望集团成立于1997 年1 月9 日,曾使用名称为四川新希望集团有限公
司,现有注册资本为80,000 万元,法定代表人为刘永好,经营范围为:农、林、
牧、副、渔产业基地开发建设;生态资源开发,菜篮子基地建设;饲料、农副产
品(除棉花、烟叶、蚕茧、粮油)加工、仓储、销售,高新技术的开发;销售普
通机械、电器机械、电子产品;化工原料及产品(不包含危险品),五金交电、
针纺织品、文化办公用品、建筑材料;本企业自产产品及相关技术的出口及本企
业生产科研所需的原辅材料,仪器仪表、机械设备、零配件和相关技术的进口,
进料加工和“三来一补”业务。
新希望集团主要从事股权投资、管理业务,不从事具体的生产经营活动,拥
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-90
有控股子公司9 家。截至2008 年12 月31 日,新希望集团(母公司)资产总额
为663,166.65 万元,净资产为363,002.46 万元,2008 年新希望集团(母公司)
实现营业收入0 万元,投资收益18,743.08 万元,实现净利润7,030.30 万元。(上
述财务数据已经中审会计师事务所有限公司审计)。
截至本募集说明书签署日,新希望集团将其持有的有限售条件流通股中的
1,534.3878 万股(占公司总股本的2.03%)质押给国家开发银行,质押期限自
2007 年6 月20 日至2015 年6 月26 日。
新希望集团现有股东结构如下:
单位:万元
股东名称 出资金额 持股比例
刘永好 49,874.35 62.34%
刘畅 29,082.39 36.35%
李巍 1,043.26 1.31%
合计 80,000 100.00%
上述自然人股东中,刘畅为刘永好之女,李巍为刘永好之配偶。
截至本募集说明书签署日,新希望集团控股子公司(不包括本公司)情况如
下:
公司名称 注册资本(万元) 持股比例
新希望化工投资有限公司 45,000 100%
四川南方希望实业有限公司 45,100 100%
四川新希望房地产开发有限公司 60,000 96.40%
联华国际信托投资有限公司 51,000 15.69%
注:新希望集团还通过四川南方希望实业有限公司持有联华国际信托投资有限公司
25.49%的股权,因此新希望集团直接和间接持有联华国际信托投资有限公司41.18%的股权。
(二)实际控制人基本情况
刘永好先生持有新希望集团62.34%的股权,为本公司实际控制人。刘永好
先生主要工作经历见本节“六、董事、监事和高级管理人员的基本情况 (二)
现任董事、监事、高级管理人员主要工作经历”。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-91
除新希望集团外,刘永好先生及其配偶、女儿对其他企业的投资情况如下:
单位:万元
持股比例
公司名称 注册资本
刘永好 李巍 刘畅
北京永好科技发展有限责任公司 100 99.5% — —
四川新希望房地产开发有限公司 12,469.4 — — 16.77%
成都好吃街餐饮娱乐有限公司 100 — 90% 10%
四川彩地印务有限公司 500 — 65% 35%
成都枫澜科技有限公司 500 — 67% 8%
陕西枫岚实业有限公司 1,000 — 40% —
注:陕西枫岚实业有限公司的股东结构为:李巍持有40%的股权,成都枫澜科技有限
公司持有40%的股权,成都好吃街餐饮娱乐有限公司持有20%的股权。
六、董事、监事和高级管理人员的基本情况
(一)基本情况
单位:股
姓名 职务 起止日期 性别年龄持股数(股)
刘永好 董事长 2007.05-2010.05 男 58 405,600
陈育新 董事 2007.05-2010.05 男 59 121,680
黄代云 董事、总经理 2007.05-2010.05 男 58 64,896
曾勇 董事、副总经理 2007.05-2010.05 男 45 40,560
赵韵新 董事 2007.05-2010.05 男 56 40,560
赵力宾 董事 2007.05-2010.05 男 47 0
黄友 独立董事 2008.07-2010.05 男 47 0
章群 独立董事 2008.07-2010.05 女 47 0
周友苏 独立董事 2008.07-2010.05 男 56 0
朱月樵 监事会主席 2007.05-2010.05 女 67 24,336
曾祥光 监事 2007.05-2010.05 男 54 0
张韶 监事 2007.05-2010.05 男 51 0
王世熔 财务总监 2007.05-2010.05 女 61 0
向川 董事会秘书 2007.05-2010.05 男 50 0
马松 总经理助理 2007.08-2010.05 男 40 0
(二)现任董事、监事、高级管理人员主要工作经历
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-92
1、主要工作经历
董事长:
刘永好先生,大学文化,高级工程师。历任成都希望有限公司副董事长,第
七、八届全国工商联副主席,新希望集团有限公司总裁,第八届、第九届、第十
届、第十一届全国政协委员,第九届、第十届全国政协常委,第十届、第十一届
全国政协经济委员会副主任,民生人寿保险股份有限公司监事长,本公司董事长。
曾任中国光彩事业促进会副会长。
董事:
陈育新先生,大学文化,高级工程师。历任新津县育新良种场场长,成都希
望有限公司总经理,希望集团有限公司常务副董事长、总经理,成都美好房屋开
发有限公司董事长,本公司董事。
黄代云先生,大学文化,中共党员,高级经济师。曾任德阳市农药厂副厂长、
厂长、党委委员,德阳市政府扭亏办主任,德阳市农药抢建工程(省重点工程)
指挥部指挥长,德阳市农药厂厂长兼党委书记,四川金路集团董事、常务副总经
理;现任本公司董事、总经理,新希望乳业控股有限公司董事长。
曾勇先生,大专文化,中共党员,会计师。曾任四川芙蓉旅游实业开发公司
副总会计师,协和地产集团财务总监,成都南方希望实业发展有限公司审计监察
部副部长,本公司董事会秘书;现任本公司董事、副总经理,新希望乳业控股有
限公司总经理。
赵韵新先生,大学文化。曾任新津县第一中学教师,四川省政协办公厅专职
秘书、研究室副主任、秘书处处长、研究室主任、营山县人民政府副县长,新希
望集团有限公司总裁办主任;现任新希望乳业控股有限公司行政总监。
赵力宾先生,硕士研究生(在读经济学博士)。曾任四川省工商银行干部学
校教师,四川省丝绸公司处长,成都招商银行政府街支行助理行长,成都天友发
展集团公司副董事长,本公司副总经理;现任新希望集团有限公司总裁助理。
独立董事:
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-93
黄友先生,研究生,中共党员,高级会计师,注册会计师。曾任湖北省武汉
市财政局科员,四川省财政厅农财处副主任科员,四川省财政厅财法处科长,四
川省财政厅财法处副处长;现任四川财经职业学院党委书记,本公司独立董事。
章群女士,研究生,中共党员,教授。曾任四川省乐山地委干部,四川省经
济管理干部学院团委书记、副教授,西南财经大学法学院副教授、教授;现任本
公司独立董事。
周友苏先生,本科,中共党员,研究员。曾任四川省社会科学院助理研究员、
副所长,四川省美姑县县委副书记,四川省社会科学院所长、副院长、常务副院
长;现任本公司独立董事。
监事:
朱月樵女士,大学文化,高级经济师。曾任国营4401 厂审计室副主任,西
北地区电子企业审计领导小组副组长,旭光电子股份有限公司生产部干部;现任
新希望集团有限公司管理人员,成都和普饲料贸易有限公司董事长,本公司监事
会主席。
张韶先生,大专文化,会计师。曾任乐至县石湍区供销社会计、财务股长,
乐至县曙光丝绸厂副厂长、财务科长,汩罗、西昌、广汉等希望饲料公司财务部
经理,四川新阳平乳业有限公司财务总监;现任四川新希望实业投资有限公司财
务总监,本公司监事。
曾祥光先生,大专学历。曾任重庆永荣实业总公司财务科长、经营厂长、书
记、四川名流酒业发展有限公司财务经理、广汉国雄饲料公司主办会计、本公司
审计监察处处长;现任本公司审计监察部常务副总经理。
高级管理人员:
王世熔女士,大专文化,会计师。曾任重庆家具五厂财务科长、副厂长、党
支部书记、重庆公交三公司渝利实业公司副经理、海南农业租赁股份有限公司财
务部部长,厦门国泰企业股份有限公司资金部部长、海南顺丰股份有限公司计财
部部长、顺丰集团财务总监;现任本公司财务总监。
向川先生,研究生。曾任四川达县立新铁厂工会副主席、生产经营副厂长,
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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四川达县覃家坝铁厂副厂长(主持工作)、厂长,达县人民政府办公室副科长,
达县计委副主任,达县经协委副主任(主持工作)、主任,海口鑫达工贸公司董
事长,通威股份有限公司董事、董事会秘书,河南通威公司董事长;现任本公司
董事会秘书。
马松先生,大专学历。曾任四川芙蓉矿务局副队长、队长、水泥厂车间主任、
海南新希望农业有限公司生产常务副经理、经理、总经理助理和副总经理、海南
新希望农业有限公司总经理;现任本公司总经理助理。
2、董事、监事在股东单位任职情况
董事或监事 本公司任职 股东单位任职
刘永好先生 董事长 新希望集团有限公司董事长
陈育新先生 董事 成都美好房屋开发有限公司董事长
赵力宾先生 董事 新希望集团有限公司总裁助理
朱月樵女士 监事会主席 成都和普饲料贸易公司董事长
(三)2008 年从公司领取薪酬情况
单位:万元
姓名 职务 报酬总额(万元) 备注
刘永好 董事长 108 在公司领薪
陈育新 董事 0 在股东单位领薪
黄代云 董事、总经理 24.84 在公司领薪
曾勇 董事、副总经理 17.43 在公司领薪
赵力宾 董事 0 在股东单位领薪
赵韵新 董事 11.41 在公司领薪
黄友 独立董事 2.33 在公司领取独立董事津贴
章群 独立董事 2.33 在公司领取独立董事津贴
周友苏 独立董事 2.33 在公司领取独立董事津贴
朱月樵 监事会主席 0 在股东单位领薪
曾祥光 监事 9.02 在公司领薪
张韶 监事 9.50 在公司领薪
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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王世熔 财务总监 13.60 在公司领薪
向川 董事会秘书 13.03 在公司领薪
马松 总经理助理 14.52 在公司领薪
七、公司主营业务
公司经营范围为:饲料、原料添加剂、饲料加工机械、农副产品、食品的生
产、加工、销售;种养殖业的开发及经营;现代农业的技术服务、咨询及生产基
地建设;销售电子产品、建筑材料(不含危险化学品);经营本企业和本企业成
员企业自产产品及相关技术的出口业务(国家限定公司经营或禁止出口的商品除
外);经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪
器仪表、零配件及相关技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进口的商品除
外);经营本企业的进料加工和“三来一补”业务;饮料、乳制品的生产、销售;
对外投资;兽药销售。
近年来,根据公司继续保持金融投资、逐步减少和淡化非农产业投资,集中
资源大力发展农牧业产业链一体化经营的战略目标,公司已将云南新龙矿物质饲
料有限公司71.43%的股权和成都华融化工有限公司34.91%的股权对外转让,退
出化工行业。同时,公司先后于2007 年4 月、2009 年9 月通过收购及增资持有
北京千喜鹤食品有限公司97%的股权,顺利介入生猪屠宰及肉制品加工行业。因
此,经过上述业务调整,公司目前主要从事饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加
工业务。
(一)饲料
饲料主要是牲畜、家禽的食料。公司饲料产品按配方工艺可划分为预混合饲
料、浓缩饲料和配合饲料,按养殖动物品种不同可分为猪料、禽料、水产料及其
它动物饲料品种。
(二)乳制品
公司生产的乳制品为牛奶及牛奶相关制品。牛奶是营养最丰富、最全面的食
品之一,它含有人体生长、保持健康所需要的主要营养成分,是广大人民群众日
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常消费的食品之一。公司目前乳制品分为液体奶制品和固体奶制品两大类,其中
液体乳制品包括牛奶(指经加工的含奶量为80%的纯牛奶、蛋白含量大于2.3%
的调味乳或是含奶量为100%蛋白含量大于2.95%的纯牛奶)、酸奶、乳饮料三类,
固体乳制品为奶粉。
(三)生猪屠宰及肉制品加工
公司生猪屠宰及肉制品加工的最终产品为各种猪肉及相关制品,也是广大人
民群众日常消费的食品之一。
八、公司所处行业的基本情况
公司目前所处行业大类为食品饮料业,依据公司现有不同产品及业务又可细
分为饲料行业、乳制品行业、生猪屠宰及肉制品加工行业,其行业相关情况如下。
(一)饲料行业
1、行业管理体制
我国饲料行业的主管部门为国家农业部,行业性组织为中国饲料工业协会。
全国饲料工作办公室作为农业部下属的饲料行业职能管理部门,主要工作是制定
行业法规、争取行业发展优惠政策以及制定有利于行业发展的技术政策。中国饲
料工业协会的主要工作是沟通行业内部及相关行业之间、行业与政府之间的关
系,协调行业内部相互间的利益,维护会员的合法权益。
我国饲料行业的主要法律法规有:《中华人民共和国农业法》、《饲料生产企
业审查办法》、《饲料和饲料添加剂管理条例》、《动物源性饲料产品安全卫生管理
办法》等。
2、行业现状
饲料行业作为连接种植业、养殖业、农副产品加工业等农业产业链的重要环
节,在我国已成为关系国计民生的重要产业之一。我国饲料工业二十世纪八十年
代初期进入快速增长阶段,经过20 多年的蓬勃发展,现已成为世界第二大饲料
生产国。
根据农业部畜牧业司饲料处(全国饲料工作办公室)的统计,2008 年,我
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国饲料工业总产值为4,258 亿元,同比增长8.51%。其中工业饲料总产值3,812.9
亿元,同比增长14.32%,饲料添加剂286.6 亿元,动物源性饲料69.6 亿元,饲
料机械设备88.8 亿元。工业饲料产量连续4 年突破亿吨大关,达到1.37 亿吨,
同比增长10.83%。其中,配合饲料产量为10,590 万吨,同比增长13.64%;浓缩
饲料产量为2,531 万吨,同比增长1.58%;添加剂预混合饲料产量为546 万吨,
同比增长4.79%。2008 年,我国饲料企业按经济类型统计总数为13,612 家,同
比减少1,764 家,下降11.47%。企业数量连续3 年出现下降,这是历来企业数
量减少最多的一年。这一方面说明了我国饲料行业竞争的激烈,另一方面也说明
了我国饲料行业正逐步走向规范,产量正逐步向规模化企业集中。【数据来源:
农业部畜牧业司饲料处(全国饲料工作办公室)发布的《2008 全国饲料工业生
产形势简报》】
3、行业竞争状况
饲料行业进入壁垒较低,企业数量众多,市场化程度很高,竞争较为激烈。
由于饲料产品具有保质期短、运输成本高的特点,目前国内饲料企业均受到销售
半径的限制。从这个意义上说,饲料企业若要提高市场占有率,只能利用其品牌、
资金上的优势,在全国各地布点扩张,提高产品覆盖面积。这使得全国范围内饲
料行业的竞争主要集中在部分较大规模的全国性饲料生产企业集团之间,而各区
域内的竞争则体现为本地中小企业与全国性饲料生产企业集团在当地企业之间
的竞争。
此外,由于国内各饲料企业产品品质日益趋同,现阶段的竞争主要表现在价
格竞争和品牌竞争方面,其中又以价格竞争更为明显。在饲料行业总体盈利能力
较弱的状况下,饲料企业只能通过改进经营模式、提升内部管理、扩大产销规模
等有效措施,方能保持一定的盈利能力,而竞争优势不明显的饲料企业将出现亏
损,并最终退出该行业。经过多年竞争和发展,我国饲料行业已逐步形成一批具
有核心竞争优势和规模效益的大型饲料企业集团。大型饲料企业集团的不断发展
壮大,将有助于我国饲料行业资源整合和行业集中度的提升,有利于我国饲料行
业今后长期可持续健康发展。
4、进入本行业的主要障碍
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饲料行业整体利润率偏低是进入饲料行业的主要障碍。由于竞争激烈,产品
销售价格上涨空间有限,同时原料价格持续保持高位,大量的饲料企业处于微利
或亏损边缘,达不到一定产销规模的企业难以在激烈的市场竞争中持续经营。
5、市场供求状况及变动原因
我国饲料行业市场供求状况取决于如下因素:
影响饲料供求的主要因素
我国饲料行业市场供求状况受多种因素的影响,总的说来是取决于养殖业的
景气状况。如果肉类产品需求量大,养殖业效益好,饲料产品的市场需求就旺盛,
否则饲料产品的需求量就会降低。
2006 年,由于禽流感等重大动物疫情和食品安全事件的影响,我国肉类食
品消费受到较大抑制,畜禽产品价格低迷,养殖效益下滑,受此影响,2006 年
我国饲料行业市场需求大幅放缓,市场整体供过于求。2007 年以来,由于畜禽
产品价格逐步回升,养殖户的养殖积极性普遍提高,对饲料的需求量随之增加,
促进我国饲料行业产销量进一步快速增长。从长期来看,随着我国人口不断增加,
人均收入水平的提高和膳食结构的改善,对肉类食品的消费将进一步增长,未来
我国畜牧养殖业发展空间仍然巨大,并将带动饲料行业不断发展。
6、行业利润水平
我国饲料行业利润水平的变动趋势取决于养殖业的效益和所用原料(包括豆
粕、玉米、鱼粉、各种添加剂等)价格的变动情况。近年来,由于饲料生产所用
主要原料价格大幅上涨,销售价格难以相应向上调整,导致饲料行业整体效益较
差。预计随着养殖业效益回升带动饲料行业市场需求,以及饲料所用原料价格逐
步稳定,我国饲料行业整体利润水平将逐步趋向稳定,大型饲料企业凭借规模、
原材料供应
行业政策
肉类消费需求
饲料行业:市场需求、自身整合
禽畜产品出口
养殖业生产结构、效益
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资金、品牌优势,可以采用多种方式扩大产销规模,通过规模的扩张取得较好的
盈利状况。
7、行业技术水平
我国作为饲料生产大国,目前已建立了较为完善的以农业院校、科研机构、
饲料企业为主体的饲料研究开发体系,在主要畜禽的动物营养和饲料科技基础研
究方面已接近发达国家水平,但在科研成果产业化、适用于未来市场的高效环保
饲料添加剂技术储备、饲料加工关键工艺设备、以及快速检测技术等方面还相对
落后。
8、行业周期性特征
我国饲料行业的市场需求与养殖规模变化情况密切相关。由于我国养殖业以
散养为主,养殖户的养殖品种结构单一,资金实力和抗市场风险能力较弱,其养
殖规模易受国内短期肉类价格波动影响,呈现周期性的扩大或缩小,进而影响饲
料市场需求量的变化。因此,我国饲料行业具有较为明显的周期性特征。
9、与上下游行业的关联性
饲料行业与其下游行业养殖业关系密切,饲料行业的产业结构将根据养殖业
的发展情况进行相应调整。在养殖产品需求以量为特征的高速增长阶段,饲料对
缩短养殖出栏时间起决定作用,是养殖户的核心生产要素,饲料企业处于产业价
值链的主导地位。但随着养殖产品市场需求趋缓,且发展为以品种和质量为主要
特征的阶段,养殖业开始结构调整,养殖户必须改良品种,适度规模,才能提高
养殖综合效益。这时合适的良种、饲喂防疫技术、收购信息等成为更关键的生产
要素,传统饲料企业在产业价值链中的作用相对减少,处于次要地位,而提供综
合性服务(如育种、防疫、屠宰加工等),实现产业链延伸的大型饲料企业将继
续占据产业价值链的主导地位。因此,公司近年来逐步向产业一体化方向发展,
在收购北京千喜鹤食品有限公司等行业关联企业后,将公司的产业链扩展至畜禽
繁育养殖及加工领域,为公司继续保持行业领先地位和可持续发展能力奠定了良
好的基础。
(二)乳制品行业
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1、行业管理体制
我国乳制品行业的主管部门为国家农业部和国家发展和改革委员会,中国轻
工业联合会作为轻工行业具有服务和管理职能的中介组织,也参与对乳制品行业
的管理和服务。我国乳制品行业性组织为中国奶业协会和中国乳制品工业协会,
其中,中国奶业协会侧重于组织奶牛养殖场及相关的乳品加工企业,中国乳制品
工业协会侧重于组织乳制品加工企业。
乳制品行业的主要法律法规有:《中华人民共和国食品卫生法》、《中华人民
共和国畜牧法》、《中华人民共和国产品质量法》、《关于加强液态奶生产经营管理
的通知》、《关于严格液态奶生产日期标注有关问题的公告》、《关于加强液态奶监
督检查工作的通知》、《酸乳卫生标准》、《乳酸菌饮料卫生标准》、《鲜乳卫生标准》、
《巴氏杀菌和UHT 灭菌乳中复原乳的鉴定》等。
2、行业现状
乳品按形态不同可分为奶粉、奶酪、巴氏奶(即保鲜奶)、UHT 奶(主要是
利乐包的常温奶)与酸奶等。奶粉与UHT 奶可存储时间长,销售半径大。巴氏
奶和酸奶产品附加值较高,但是需要冷链运输,因此巴氏奶和酸奶的销售半径较
小,一般在200-300 公里范围内。
据国际乳制品协会统计,目前世界乳品需求每年按2%的速度在增长,其中
发展中国家的增长速度很快,尤其是亚洲和拉美国家,而中国则是世界上乳品市
场增长最快的国家之一。自2002 年以来,我国乳制品行业的产量、销量总体呈
现稳步增长的态势:2002 年至2008 年,乳制品产量由500 万吨增长至1,780 万
吨、销量由480 万吨增至1,768 万吨,年均增长率为37%;其中,液态奶的销量
由380 万吨增至1,485 万吨,年均增长42%(数据来源:中国农业信息网、中国
奶业协会信息网)。由于“三氯氰胺”事件的打击,行业增速自2008 年第四季度
急剧下滑。目前,在经历了修复期后,乳制品行业整体呈现恢复性回升态势,逐
步向常态回归。随着我国居民生活水平不断提高和对食品营养价值的重视,我国
乳制品消费的增长空间依然巨大。
3、行业竞争状况
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我国乳品企业按照所处的地理位置及所掌握奶源的不同可以分为基地型公
司和城市型公司,基地型公司控制了低价奶源但是相对远离消费市场,城市型公
司贴近消费市场但是奶源成本较高。
乳品企业的竞争力主要体现在对奶源的控制、销售网络和品牌等方面。乳品
行业的竞争,实际是对奶源和市场的争夺。从竞争的主体来看,主要是城市型公
司之间的竞争及基地型公司之间的竞争。相同类型的企业具有相近的竞争战略和
产品定位,相互之间的竞争更为激烈。由于UHT 奶具有保质期长、方便饮用等
特性,符合消费者需求,并且具有价格优势,目前市场增长很快,已逐步成为主
流的液态奶产品。而基地型企业利用UHT 奶的产品优势,也逐步向城市型企业
的主要市场进行渗透和扩张,以抢占更多市场份额,引发基地型企业与城市型企
业更加激烈的竞争。酸奶具有新鲜、营养价值高的特点,但售价较高。随着国民
收入水平的增长,消费者将更关注食物营养性,其消费比例将会逐步上升,城市
型企业也将面临更多的市场机遇。
4、进入本行业的主要障碍
我国乳制品行业经过近年来的高速发展,对原奶的需求量快速增长,对奶源
争夺十分激烈。为稳定原料供应,国内主要乳品生产企业已经在优质奶源基地和
有发展潜力的地区投资建厂,并与当地奶牛养殖户建立了紧密的长期合作关系,
控制了奶资源。由于奶源基地建设和管理经验形成需要长期积累,行业外的企业
难以凭借资金优势获得,从而构成进入本行业的主要障碍。
5、市场供求状况
近年来,我国乳制品消费量快速提升,但人均乳品年消费量与国际水平相比
还处于相对较低水平,随着我国居民生活水平不断提高和对食品营养价值的重
视,我国乳制品消费的增长空间依然巨大。
面对我国快速增长的乳品需求,国内各大乳制品企业通过自建生产基地和收
购兼并等方式不断扩大产能规模,由于产品同质化,乳制品行业部分细分市场(如
UHT 等常温奶产品)已呈现供过于求的趋势,价格竞争不断加剧,产品盈利水平
相应下降。另外,随着国内居民生活水平和对乳品质量、口味、功能、营养的要
求不断提高,巴氏奶、酸奶的细分市场规模将不断扩大,供求相对平衡。高端奶、
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有机奶等新的细分市场正在逐步形成,并呈现快速增长的趋势,产品供不应求。
因此,预计今后我国乳制品整体市场容量仍将保持快速增长,同时为满足不同消
费需求,将形成不同的细分产品市场,并根据各乳制品企业产品差异化程度,形
成不同的市场供求状况。
6、行业利润水平
近年来,受我国乳制品行业市场竞争加剧和原辅料、物流运输成本上升的影
响,我国乳制品行业平均利润水平呈现下降趋势。为此,行业内各大乳制品企业
通过加大研发投入以开发适合未来消费趋势的新产品、避免产品同质化和价格无
序竞争等措施,拓展产品盈利空间,提升行业利润水平。
7、行业技术水平
乳品行业的技术水平主要体现在乳品加工和奶牛养殖两个方面。乳品加工方
面由于国内大中型乳品企业为应对日益激烈的市场竞争,提升产品品质,近年来
不断加大技术改造力度,持续引进国外先进工艺和设备,使我国大中型乳品企业
的生产技术水平快速提升,并已接近国际先进水平。奶牛养殖方面由于我国奶牛
养殖的规模化、集约化程度较低,在牧场管理、奶牛品种改良、奶牛疫情防治、
奶牛饲料的转化效率和单产提高等方面与国际先进水平相比还有很大差距。
(三)生猪屠宰及肉制品加工行业
1、行业管理体制
我国生猪屠宰及肉制品加工行业的主管部门为国家商务部,国家农业部、国
家卫生部、国家质量监督检验检疫总局等部门按其权属也对生猪屠宰及肉制品加
工的相关环节进行管理。我国生猪屠宰及肉制品加工业的行业性组织有中国肉类
协会和中国畜牧业协会。为保证我国猪肉及相关制品质量,规范行业生产秩序,
我国对生猪屠宰及肉制品加工业实施许可管理制度。
我国生猪屠宰及肉制品加工行业的主要法律法规有:《中华人民共和国食品
卫生法》、《中华人民共和国动物防疫法》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华
人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国畜牧法》、《中华人民共和国产品质量
法》、《生猪屠宰管理条例》、《生猪屠宰管理条例实施办法》等。
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2、行业现状
猪肉是世界上最普及的肉食品,生猪屠宰及肉制品加工业的发展和居民生活
息息相关。猪肉作为一种重要消费品,其需求和供给状况将随着经济发展和居民
生活水平的提高而变化。当前,发达国家的猪肉市场正日趋成熟并向需求主导型
发展,发展中国家凭借人口增长、收入提高、城市化以及饮食习惯的改变等因素
继续成为世界猪肉市场增长的主要驱动力。根据国务院研究发展中心信息网统计
数据,2007 年,全国生猪屠宰及肉制品加工业规模以上企业实现销售收入3,194
亿元(1-11 月份数据),与2006 年全年销售收入2,701 亿元相比,增长18.23%,
2006 年全年销售收入则同比增长19.77%,随着人民生活水平的不断提高,预计
全行业能够保持稳定持续的销售收入增长。根据《全国食品工业“十一五”发展
纲要》,“十一五”期间,我国将适当增加至牛、羊、禽肉产量及比例,至2010
年,我国肉类总产量将超过8,400 万吨,其中,猪肉、牛羊肉、禽肉将各占60%、
20%和20%左右,因此,未来我国肉类产量中,猪肉产量所占比例将适当降低,
但仍占据主要地位。
3、行业竞争状况
我国生猪屠宰业1985 年以前由国家垄断,1985 至1992 年间实行自由屠宰,
随后为保障猪肉食品安全,各地政府对生猪屠宰实施定点管理,但行业仍高度分
散,目前我国肉类行业仍存在大量的小规模屠宰企业。根据《全国食品工业“十
一五”发展纲要》的统计数据,我国猪肉加工4 强企业的加工能力占规模以上企
业加工能力不足10%,而美国猪肉加工4 强企业占全国加工能力的50%以上,荷
兰猪肉加工3 强企业的加工能力占全国的74%,丹麦最大猪肉加工企业的加工能
力高达全国的80%,表明我国生猪屠宰及肉制品加工行业生产集中度处于很低水
平。近年来,由于城市环保和食品安全的要求不断提高,城市房地产的持续升温,
我国各大中城市不仅开始将生猪养殖场外移,同时还逐步关停小规模定点生猪屠
宰场,并在城区之外建设更大规模的生猪屠宰场。在此过程中,具有品牌、资金
优势的大型生猪屠宰企业更易于与当地政府开展合作,在城郊建设规模化的生猪
屠宰场,并获得更多的市场份额。因此,生猪屠宰及肉制品加工行业的市场竞争
不仅在于各大企业之间的竞争,更主要体现在大型企业不断抢占中小规模企业相
继关停所留出的巨大市场空间。
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4、进入本行业的主要障碍
我国对生猪屠宰及肉制品加工行业实行许可管理制度,随着食品安全问题日
益受到政府、社会的高度关注,各地政府对生猪定点屠宰资格的审查将更加严格,
只有达到相关法规和技术规范的要求,才能从事相应的生猪屠宰及肉制品加工业
务,具有一定的行业准入壁垒。
5、市场供求状况
我国生猪养殖以散养为主,规模养殖尽管增长很快,但所占比例仍然较低。
因我国生猪养殖户单体规模小,抗风险能力弱,其生猪养殖规模易受市场价格波
动影响,而生猪养殖规模的变动又反过来影响猪肉市场价格。因此,我国猪肉市
场价格走势和供求状况具有明显的周期性特征,同时,重大动物疫情等突发性事
件也会影响猪肉市场供求状况。
6、行业利润水平
根据国务院研究发展中心信息网统计数据,全国生猪屠宰及肉制品加工业规
模以上企业2007 年1-11 月份实现净利润133 亿元,2006 年实现净利润105 亿
元,分别同比增长26.04%和34.33%,高于收入的增长率;两年毛利率分别为
10.30%和10.08%,行业呈现良好的发展态势。
7、行业技术水平
我国生猪屠宰仍属于劳动密集型产业,设备简陋,机械化程度低,产品卫生
质量与国际水平相差较远,行业整体技术含量不高。根据《全国食品工业“十一
五”发展纲要》,我国现有肉类工厂化屠宰率仅占上市成交量的25%左右,而欧
盟、美国、日本等发达国家已全部实现工厂化屠宰。同时,在肉类行业100 强企
业中通过ISO9000 认证的企业为77 家,通过HACCP 认证的企业有61 家。另外,
我国猪肉制品加工也处于初级阶段,对猪的皮、骨、血、毛等利用率相当低,深
加工产品的比重仅为肉类总产量的4%,远低于国外的40%。为此,《全国食品工
业“十一五”发展纲要》提出:至2010 年,上市流通的畜禽工业化屠宰加工产
品的比重达到45%-50%左右,大中城市全部实行工厂化、机械化屠宰;大型肉类
加工企业的综合利用产值占总产值的比重达到20%以上,规模以上肉类企业通过
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ISO90001 和HACCP 体系认证比重达到90%。
九、公司在行业中的竞争地位
公司是四川省农业产业化重点龙头企业,2002 年、2003 年公司分别评为中
国最具发展潜力的上市公司50 强第38 位、第23 位;2004 年、2005 年公司分别
被评为民营上市企业100 强第33 位、第29 位。目前,公司主营业务涉及饲料、
乳制品、屠宰及肉制品及金融投资,已形成以农业产业为主、适度多元化经营的
产业格局。
(一)公司在饲料行业的竞争地位
1、公司行业地位及行业内企业情况
饲料业务为本公司的传统优势业务。受我国饲料行业企业数量众多、行业集
中度较低、市场竞争无序等因素的影响,本公司在国内饲料市场的占有率也处于
较低水平,但本公司经过多年发展,已在海南省、云南省、贵州省等区域市场形
成了较为明显的竞争优势,取得了较高的市场占有率。
我国饲料行业规模较大的企业有正大集团、四川南方希望实业有限公司、山
东六和集团有限公司、广东温氏食品集团有限公司、唐人神集团股份有限公司、
江西正邦科技股份有限公司、广东海大实业有限公司、北京大北农饲料科技有限
责任公司等,国内股票市场上市公司有通威股份有限公司,湖南正虹科技发展股
份有限公司、深圳市康达尔(集团)股份有限公司、中牧实业股份有限公司、宁
波天邦股份有限公司等,上述公司在不同区域、不同细分产品市场形成了各自的
客户群体,并根据各公司经营模式、管理水平、产销规模的情况产生不同的利润
水平。
2、公司饲料业务竞争优势
(1)管理优势
本公司饲料业务的主要管理人员具有20 多年的饲料业从业经历,在长期经
营饲料业务的过程中,积累了丰富的管理经验,建立了完善的管理系统。公司的
利润中心经营目标绩效考核系统、ISO9001 质量管理系统、财务直管电算系统、
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人力资源统筹系统、行政业务指挥系统是公司管理团队集体智慧的结晶,构成了
公司管理的基本框架。正是公司高效的管理,推动了公司饲料业务的持续增长。
(2)品牌优势
公司生产的各类“希望”牌饲料,在国内拥有极高的知名度,先后被授予“首
届中国农业博览会金奖”、“全国饲料工业特别金杯奖”、“全国星火计划成果博览
会金奖”等奖项。同时,本公司生产的多种产品已被国家质量监督检验检疫总局
授予产品质量免检证书。
(3)海外业务拓展优势
由于国内饲料市场竞争激烈,盈利水平较低,本公司在1999 年就开始在越
南设立海外子公司,积极进行海外饲料业务开拓。经过近八年的业务培育和积累,
本公司已形成了较为丰富的海外拓展经验和较为成熟的海外子公司管理体系,公
司在海外的饲料销量也保持快速增长态势,形成了较为明显的海外业务拓展优
势。
(二)公司在乳制品行业的竞争地位
1、公司行业地位及行业内企业情况
我国乳制品行业综合经营规模位居前列的企业有内蒙古伊利实业集团股份
有限公司、内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司、光明乳业股份有限公司等,
本公司乳制品业务排名在行业内位于中上水平。
本公司乳制品业务整体经营规模与行业内领先企业相比存在较大差距,但本
公司在部分区域市场(如西南地区)仍具有一定的品牌知名度和市场占有率。随
着公司通过成立新希望乳业控股有限公司并逐步完成对下属乳制品企业的内部
整合,以及公司进一步加大品牌建设力度和对外市场推广,公司乳制品的产销规
模和市场占有率将进一步上升,公司乳制品业务的盈利能力也将不断改善。
2、公司乳制品业务竞争优势
(1)奶源优势
本公司拥有丰富的奶源。在奶源基地建设中,本公司主要采取直属规模养牛
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场+养殖大户饲养小区+奶站带农户的模式,共控制有奶牛9.51 万头,每年可为
公司提供23.2 万吨左右的原奶。
(2)区域网络和品牌优势
本公司下属子公司在各自的区域性市场上具有较长时间的经营历史,建立了
较为完善的营销网络,总共有近10 万个网点。本公司可以通过整合各个子公司
的营销网络,形成全国性的营销系统。经过多年发展,各子公司在当地具有较高
的知名度和市场占有率,可以保证公司在整合过程中维持稳定的发展态势。
(三)公司在生猪屠宰及肉制品行业的竞争地位
1、公司行业地位及行业内企业情况
本公司生猪屠宰及肉制品加工业务的实施主体为北京千喜鹤(包括其下属控
股子公司河北千喜鹤和辽宁千喜鹤)。北京千喜鹤作为国内生猪屠宰及肉制品行
业的成长型民营企业,近年来发展迅速,市场知名度不断提高,行业地位逐步上
升,并先后被国家农业部评为全国农产品加工业示范企业,被国家商务部评为
2005 年度全国畜禽屠宰加工百家优势企业。2006 年,北京千喜鹤战胜众多竞争
者,成为北京2008 年奥运会冷鲜猪肉及猪肉制品独家供应商,极大提升了北京
千喜鹤的产品竞争优势和行业地位。
北京千喜鹤现有产品以生猪肉(包括冷鲜肉、冷冻肉等)为主,销售区域主
要为京、津、塘及周边地区,随着河北千喜鹤和辽宁千喜鹤相继投产,销售区域
将扩展到河北省和东北地区。同时,为完善产品结构,北京千喜鹤今后将重点发
展肉制品业务,销售区域将进一步扩大。由于北京千喜鹤的主要销售区域为各大
肉类产品加工企业的重点市场区域,因此北京千喜鹤将直接面对各大企业的竞
争,如河南双汇投资发展股份有限公司、临沂新程金锣肉制品有限公司、江苏雨
润食品产业集团有限公司、河南汇通集团肉食品股份有限公司、得利斯集团有限
公司、河南众品食业股份有限公司、北京顺鑫农业股份有限公司等。
2、公司生猪屠宰及肉制品业务的竞争优势
(1)品牌优势
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北京千喜鹤生产的千喜鹤牌冷鲜肉在主要产品市场上已形成较高的品牌美
誉度,先后荣获“2005-2006 年中国肉类工业影响力品牌”、“首都市场‘质量、
信誉、服务’优质产品”、“第二届中国(北京)国际餐饮·食品博览会金奖产品”
等称号。同时,北京2008 年奥运会的召开进一步提升了千喜鹤品牌的知名度,
使千喜鹤品牌从区域性品牌向全国性品牌发展。
(2)生产技术优势
猪肉屠宰及肉制品加工生产技术水平的先进性主要体现在设备的先进性。北
京千喜鹤自创立以来,一直注重引进国外先进生产技术和设备。北京千喜鹤现有
的生猪屠宰、分割、高低温肉制品生产的主要设备均来自德国、日本、韩国、瑞
士等国家,自动化程度高,技术水平先进,在国内处于领先地位,形成了明显的
生产技术优势。2004 年,北京千喜鹤通过HACCP 认证;2005 年,北京千喜鹤
被国家农业部认定为农产品加工企业技术创新机构。
十、公司业务的具体情况
(一)公司最近三年营业收入构成
1、营业收入的业务构成
2006 年、2007 年和2008 年,公司合并报表营业收入按业务构成情况如下:
单位:万元
2008 年度 2007 年度 2006 年度
业务类别
营业收入 比例(%) 营业收入 比例(%) 营业收入 比例(%)
饲料 315,828.52 43.75 232,575.72 49.01 171,301.73 48.77
化工产品 6,152.45 0.85 20,706.99 4.36 70,761.89 20.14
乳品 123,867.14 17.16 101,962.41 21.49 96,092.88 27.36
屠宰及肉制品 243,479.24 33.73 104,628.01 22.05 --- ---
其他 32,495.03 4.50 14,688.86 3.10 13,119.99 3.73
合计 721,822.38 100.00 474,561.99 100.00 351,276.49 100.00
从行业划分看,2006年度公司营业收入的主要来源为饲料、乳品和化工产品,
三者合计占当期营业收入的96.27%,其中饲料行业为公司最重要的收入来源,占
公司营业收入接近50%。2007年开始,屠宰及肉制品成为公司的重要的收入来源
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之一,该项收入在2007年度和2008年度分别占公司营业收入的22.05%和33.73%。
同时,公司将化工资产转让给新希望集团有限公司,逐步实现了公司“突出农业
主业,淡化化工等方面”的发展战略。
2、营业收入地区分布情况
2006 年度、2007 年度和2008 年度,公司营业收入地区分布情况如下:
单位:万元
2008年度 2007年度 2006年度
地区分布
金额 比例(%) 金额 比例(%) 金额 比例(%)
西南 224,407.34 31.09 162,977.96 34.34 185,251.49 52.74
华北 170,489.61 23.62 103,813.72 21.88 18,840.25 5.36
华南 75,292.14 10.43 70,362.22 14.83 48,685.65 13.86
国外 110,662.58 15.33 76,071.26 16.03 53,531.92 15.24
其他 140,970.71 19.53 61,336.82 12.92 44,967.18 12.80
合计 721,822.38 100.00 474,561.98 100 351,276.48 100.00
公司销售区域以西南地区为主,2006 年度、2007 年度和2008 年度,公司在
西南地区的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为52.74%、34.34%和
31.09%。
(      二)公司现有业务经营模式
按照公司集中资源发展农牧产业的战略目标,本公司通过退出化工业务,进
入生猪屠宰及肉制品加工业务,顺利实现业务转型。公司的最终目标是通过农牧
上下游产业的整合,形成“饲料——养殖——食品加工”一体化经营、具有食品
安全可追溯性的完整产业体系,成为核心竞争优势明显、可持续成长的大型农业
产业化企业。本公司现有业务经营模式主要包括饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制
品加工三大业务的经营模式。
1、饲料业务经营模式
(1)生产模式
本公司饲料业务生产主要采取“以销定产”的方式组织生产。首先,市场开
发和调研人员对市场做充分的调查,确定生产品种等,经过公司质管部门、研发
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部门等集体制定产品配方、生产工艺等,再由采购部门负责各种生产原料及辅料
的采购;销售部门根据客户需求,制定销售计划,并传递给生产部门;生产部门
接到销售计划后,按计划组织人员安排生产;质管部门负责对产品生产全过程进
行有效的监督和检查,以及成品合格检测;产品各项检验全部合格后入库,然后
销售部门通知客户提货或物流后勤部门根据销售计划组织送货。
(2)采购模式
发行人饲料生产所需原辅材料的采购可分为集中采购和自行采购,其中重要
添加剂等原辅材料由公司饲料事业部集中采购,并根据各饲料分子公司需求情况
按原价调拨分配;大宗原材料(如玉米、豆粕等)由各饲料分子公司自行负责采
购,但需上报公司饲料事业部统一审批后方可实施。同时,为加强公司采购管理,
公司对部分原辅材料以招标的方式选择定点厂家,要求下属各饲料生产企业必须
在定点厂家采购,同时公司将定期或不定期对定点厂家的质量进行现场监督并检
测所有指标,并根据供应商供货、价格、服务等情况,组织公司相关部门进行评
审,确定合格供应商并建立其档案,同时公司对各供应商进行定期考核,对连续
三次不合格的供应商取消其供货资格。
(3)销售模式
公司饲料产品销售工作主要由下属各饲料生产企业自行实施。公司下属饲料
企业均设立了销售部,并根据该企业自身的产品结构、当地养殖习惯、经济水平
和养殖的集约化程度,将市场划分为内圈市场与外围市场,并采取不同的销售方
式。内圈市场由公司销售部派出销售人员对该范围内的养殖户进行直销,这些直
销均采用现款现货的方式结算。外围市场主要通过经销网络进行销售。公司对外
围市场原则上采取一个主要乡镇设立一个一级经销商,负责该片区的饲料销售。
公司根据其销售数量以及对公司盈利产品影响程度,由销售部派出一至两名销售
人员,负责该片区的销售工作,并帮助一级经销商做好相关的分销和直销工作。
公司对这部分的经销商,采用统一定价,现款现货的原则进行销售。
为提升饲料销售终端用户的忠诚度和满意度,公司下属各饲料生产企业相应
在销售部内成立了售后服务小分队,负责对公司辖区范围以内的内圈市场和外围
市场的终端用户(养殖户),提供养殖、防疫等服务。
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2、乳制品业务经营模式
(1)生产模式
本公司乳制品业务中的绝大部分产品采取“以销定产”的方式组织生产(少
部分产品含固体乳制品——奶粉和部分常温产品根据奶源供应情况和市场预期
安排生产计划)。首先,销售部门根据客户需求,制定销售计划,并传递给生产
部门;生产部门接到销售计划后,根据奶源、设备情况制定月度生产计划,并根
据品控研发部门制定的产品配方及工艺文件按计划组织人员安排生产;采购部门
根据月度生产计划及库存情况采购原辅材料;品控部门负责对产品生产全过程进
行有效的监督和检查,以及成品合格检测;产品各项检验全部合格后入库,然后
销售部门通知客户提货或物流后勤部门根据销售计划组织送货。
(2)采购模式
公司乳制品业务生产所需原辅材料采购以定期公开招标的方式进行,鲜奶收
购主要是集中在公司有计划培植的奶源基地。根据奶牛养殖场和个体养牛户挤奶
方式不同分别确定鲜奶收购的基价,并以此基价为基础,实行优质优价政策,引
导养殖场和个体养牛户做到科学饲养奶牛,保证公司鲜奶品质。
(3)销售模式
乳制品市场以大、中城市为主,同时向中、小城镇辐射,其终端客户是具有
一定消费能力的群体。公司所属乳制品企业根据自身的产品结构,采用商场、超
市、经销商销售、酒店、学校、订奶户和企业自建便利店相结合的销售模式。
3、生猪屠宰及肉制品加工业务经营模式
(1)生产模式
本公司生猪屠宰及肉制品业务生产主要由销售部门负责提供生猪屠宰计划
并提前两天报送采购部门;采购部门接到采购计划后,负责从合格供方调配生猪;
品控部组织驻厂检疫员对收购的生猪进行检验、检疫和处理工作;生产部门根据
生猪屠宰计划和采购部门采购的生猪量组织生产;品控部门负责对产品生产全过
程进行有效的监督和检查,以及成品合格检测;产品各项检验全部合格后入库,
然后销售部门通知客户提货或物流后勤部门根据销售计划组织送货。
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(2)采购模式
公司生猪屠宰及肉制品加工业务生产所需原辅材料通过定期公开招标的方
式进行,生猪收购主要集中在与公司长期合作的定点生猪养殖基地,部分通过中
间商。公司下属从事生猪屠宰及肉制品加工业务的公司为保证收购生猪质量,设
置了不同部门负责生猪采购各个环节;其中采购部负责生猪收购的归口管理和组
织实施,公司技术部负责制定生猪收购标准,配合采购部做好生猪供方评价工作,
公司品控部负责对生猪的检疫、检验及其处理。
(3)销售模式
公司猪肉及制品销售推行采用直销、经销和自建销售终端相结合的综合性营
销模式,销售渠道包括大卖场、超市、批发农贸市场、自建专卖店、以及向团体
单位(包括学校、酒店等)直销等。
(三)公司主要产品的产销情况
2006 年度、2007 年度和2008 年度,公司各类主要产品的产销情况如下(单
位:万吨):
2008 年度 2007 年度 2006 主要 年度
产品 产量 销量 产销率产量销量产销率 产量 销量 产销率
饲料 108.56 108.40 99.85% 98.54 98.52 99.98% 88.02 83.14 94.46%
乳制品 24.94 24.84 99.60% 22.96 23.05 100.39% 24.65 23.76 96.39%
屠宰及
肉制品
17.81 17.57 98.65% 12.17 11.45 94.08% - - -
2009 年1-9 月,公司各类主要产品的产销情况如下(单位:万吨):
主要产品 产量 销量 产销率
饲料 90.16 89.63 99.41%
乳制品 21.88 21.22 96.98%
屠宰及肉制品 12.01 12.06 100.42%
最近三年及2009 年1-9 月,公司各类主要产品的产销率处于较高水平。公
司核心的饲料业务和乳制品业务保持良好的经营状况。屠宰及肉制品作为公司的
新业务,2007 年度和2008 年度产销率分别达到94.08%和98.65%,2009 年1-9
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月则延续了这一良好的发展趋势,达到100.42%。
2006 年度、2007 年度和2008 年度,公司各类主要产品的平均销售价格变动
情况如下(单位:元/吨):
2008年度 2007年度 2006 年度
产品
金额 增幅 金额 增幅 金额
饲料 2,944.45 5.33% 2,812 36.50% 2,060
乳制品 4,986.6 9.52% 4,553 12.59% 4,044
屠宰及肉制品 9,395.59 -21.69% 11,952 -- --
2009 年1-9 月,公司各类主要产品的平均销售价格变动情况如下(单位:
元/吨):
产品 金额 比上期增幅
饲料 2,683.24 -9.00%
乳制品 5,060.00 1.47%
屠宰及肉制品 10,818.00 15.14%%
随着原材料价格的上涨,公司各类主要产品的平均销售价格存在有一定的波
动情况。
(四)房地产业务经营情况及发展规划
除了上述主营业务外,公司也涉足了房地产行业。目前公司在建两个房地产
项目,即“红南港”项目、“国际商务家园”项目。
1、红南港项目
根据成都市的整体规划,位于成都市二环路西一段5 号的公司原控股子公司
成都新蜀实业有限公司(该公司已注销)整体搬迁,为了充分利用其土地资源,
经董事会审议通过,公司成立成都新希望实业投资有限公司,公司占权益比例为
51%,对该项土地进行房地产开发。
该项目位于成都市二环路红牌楼,项目名称为“红南港”,项目占地面积1.87
万平方米,总建筑面积9.18 万平方米,总投资约为2.8 亿元。目前,该项目主
体施工已建设完成,截至2009 年9 月30 日,已销售住宅720 套,销售面积43,708
㎡、销售额2.85 亿元。
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2、国际商务家园项目
为了开发公司高新西区土地项目,经董事会审议通过,公司成立了四川新希
望实业有限公司,其中本公司以土地及地面建筑物出资,占权益比例为51%,具
体负责实施该土地的开发项目。
该项目为(暂定名)“国际商务家园”,位于成都市高新技术开发区西区,占
地面积约11 万平方米,总建筑面积约25 万平方米,总投资约为9.3 亿元左右,
是集五星级酒店、国际会议中心、大型商业、商务办公、高档住宅为一体的大型
复合型项目,该项目现已进入地勘施工。目前已完成投资17,800 万元(主要是
土地费用和少量工程费用)。
上述项目由于取得土地的时间早,成本低,将会使公司在未来获得较为丰厚
的利润。
由于房地产开发不属于公司重点发展的主业,只是公司存量土地的开发利
用,上述几个项目完成后,公司除利用现有部分土地进行适时开发利用外,公司
不打算从事专业房地产开发业务。
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第九节 财务会计信息
一、最近三年及一期的会计报表
本公司2006 年度、2007 年度和2008 年度的财务报告均经四川华信(集团)
会计师事务所审计,并出具了标准无保留意见的审计报告(文号分别为:川华信
审(2007)018 号、川华信审(2008)010 号、川华信审(2009)022 号)。2009 年第三
季度财务报告未经审计。
以下财务报告和财务数据基于2009 年第三季度、2008 年、2007 年的财务报
告和按照新会计准则调整的2006 年的财务报告(特别说明的除外)。
(一)合并财务报表
1、合并资产负债表
单位:元
项目 2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
流动资产:
货币资金 1,011,749,485.77 552,820,357.69 614,142,537.15 501,337,853.93
交易性金融资产 13,123,762.84 7,127,240.00 39,250,065.23 4,348,720.64
应收票据 698,481.20 1,775,286.00 7,654,156.44 18,045,448.25
应收账款 162,149,326.88 109,553,498.33 104,385,999.10 94,592,321.83
预付账款 125,644,266.23 111,510,544.79 153,701,831.76 102,425,589.03
应收股利 - 1,416,600.00 - -
应收利息 - - - -
其他应收款 51,650,212.07 48,666,934.00 79,639,974.08 74,707,490.01
存货 682,054,447.14 659,592,321.55 680,552,455.44 445,388,958.35
一年内到期的非流动资产 - - - -
其他流动资产 - - - -
流动资产合计 2,047,069,982.13 1,492,462,782.36 1,679,327,019.20 1,240,846,382.04
非流动资产:
可供出售金融资产 - - - -
持有至到期投资 - - 25,000,000.00 311,483,124.00
长期应收款 - - - -
长期股权投资 3,986,252,287.80 3,627,713,668.29 3,424,748,870.56 1,455,455,545.43
投资性房地产 21,346,977.05 562,774.22 579,273.62 595,773.02
固定资产 1,400,413,269.52 1,392,073,551.40 1,191,441,513.08 938,830,737.03
在建工程 52,415,869.01 62,719,192.55 126,747,447.37 175,492,637.59
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工程物资 2,750,202.85 210,507.39 11,870,579.40 3,162,094.10
固定资产清理 5,548,074.71 5,548,074.71 - 7,017,001.14
生产性生物资产 72,418,202.82 63,435,898.75 51,555,065.30 41,875,755.51
油气资产 - - - -
无形资产 195,364,340.30 199,718,373.15 166,703,328.12 146,112,552.24
开发支出 144,891.86 143,170.40 81,329.90 -
商誉 161,675,321.31 161,675,321.31 176,001,495.45 151,403,932.71
长摊待摊费用 5,770,160.64 5,756,237.09 8,392,435.53 17,389,253.14
递延所得税资产 15,387,746.83 13,430,600.37 14,236,457.71 9,847,683.93
其他非流动资产 - - - -
非流动资产合计 5,919,487,344.70 5,532,987,369.63 5,197,357,796.04 3,258,666,089.84
资产总计 7,966,557,326.83 7,025,450,151.99 6,876,684,815.24 4,499,512,471.88
流动负债: - -
短期借款 2,423,393,226.70 2,532,088,893.70 1,589,126,955.75 289,000,000.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 - - - 50,676,500.00
应付账款 324,229,964.33 275,356,154.90 278,835,009.49 161,025,128.73
预收账款 90,577,483.78 56,889,573.25 83,765,228.52 35,537,644.99
应付职工薪酬 36,189,817.65 32,779,634.95 32,761,125.54 46,641,463.33
应交税费 17,012,581.64 7,766,400.29 11,478,345.69 -3,579,531.93
应付利息 1,477,257.43 1,912,782.92 647,757.21 1,166,610.16
应付股利 16,515,412.43 28,822,508.13 25,362,532.75 2,537,770.45
其他应付款 275,859,805.20 281,179,522.74 333,399,890.64 140,228,822.66
一年内到期的非流动负债 - 134,000,000.00 101,000,000.00 91,500,000.00
应付短期债券 - - 742,751,021.67 588,870,000.00
其他流动负债 - - - -
流动负债合计 3,185,255,549.16 3,350,795,470.88 3,199,127,867.26 1,403,604,408.39
非流动负债: - -
长期借款 1,003,270,000.00 130,270,000.00 213,270,000.00 347,852,007.99
应付债券 - - - -
长期应付款 120,000.00 120,000.00 240,000.00 360,000.00
专项应付款 14,415,361.02 12,446,879.52 11,935,464.87 3,928,501.63
预计负债 - 62,556.00 172,800.00 -
递延所得税负债 460,007.61 183,883.20 3,398,260.10 356,913.21
其他非流动负债 19,036,234.79 15,714,895.82 - -
非流动负债合计 1,037,301,603.42 158,798,214.54 229,016,524.97 352,497,422.83
负债合计 4,222,557,152.58 3,509,593,685.42 3,428,144,392.23 1,756,101,831.22
股东权益:
股本 756,701,400.00 756,701,400.00 630,584,500.00 630,584,500.00
资本公积 594,410,568.76 752,547,819.46 970,019,558.84 645,108,875.32
减:库存股 - - - -
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盈余公积 250,930,117.51 250,930,117.51 216,757,886.25 155,039,593.29
未分配利润 1,335,562,475.63 942,897,519.61 819,089,631.54 609,705,944.11
外币报表折算差额 -35,762,614.73 -33,371,908.88 -17,901,693.24 -6,494,231.01
归属于母公司所有者权益合计 2,901,841,947.17 2,669,704,947.70 2,618,549,883.39 2,033,944,681.71
少数股东权益 842,158,227.08 846,151,518.87 829,990,539.62 709,465,958.95
股东权益合计 3,744,000,174.25 3,515,856,466.57 3,448,540,423.01 2,743,410,640.66
负债和股东权益合计 7,966,557,326.83 7,025,450,151.99 6,876,684,815.24 4,499,512,471.88
2、合并利润表
单位:元
项目 2009年1-9 月 2008年度 2007年度 2006年度
一、营业总收入 5,000,226,415.28 7,263,061,503.14 4,791,772,948.02 3,573,662,144.71
其中:营业收入 5,000,226,415.28 7,263,061,503.14 4,791,772,948.02 3,573,662,144.71
二、营业总成本 5,141,666,326.55 7,425,279,982.07 4,914,871,622.68 3,517,514,071.65
其中:营业成本 4,493,981,070.81 6,639,844,489.20 4,357,278,558.91 3,074,879,804.84
营业税金及附加 20,627,546.90 28,570,128.44 5,157,502.18 5,272,748.43
销售费用 329,429,771.84 329,460,471.66 289,828,191.80 229,108,199.17
管理费用 142,115,389.89 186,927,803.08 141,592,228.23 153,319,403.24
财务费用 125,009,484.00 219,180,664.05 111,458,755.50 53,538,302.14
资产减值损失 30,503,063.11 21,296,425.64 9,556,386.06 1,395,613.83
加:公允价值变动收益 1,067,698.86 -22,211,637.97 22,947,170.78 2,309,090.67
投资收益 632,624,877.40 483,958,679.36 475,168,466.09 258,859,570.63
其中:对联营企业和合
营企业的投资收益 622,676,974.49 471,810,639.25 377,001,802.43 233,816,562.90
汇兑收益 - -
三、营业利润(亏损以
“-”号填列) 492,252,664.99 299,528,562.46 375,016,962.21 317,316,734.36
加:营业外收入 15,399,922.20 18,154,163.18 36,901,832.55 11,467,407.63
减:营业外支出 6,468,385.50 7,940,632.89 14,774,894.28 9,423,267.71
其中:非流动资产处置
净损失 3,549,749.91 4,357,281.49 6,559,615.80 5,139,334.87
四、利润总额(亏损总
额以“-”号填列) 501,184,201.69 309,742,092.75 397,143,900.48 319,360,874.28
减:所得税费用 12,765,441.06 20,869,810.00 15,184,637.09 12,990,387.24
五、净利润(净亏损以
“-”号填列) 488,418,760.63 288,872,282.75 381,959,263.39 306,370,487.04
归属于母公司所有者
的净利润 392,664,956.02 228,605,583.33 303,061,222.77 219,499,698.09
少数股东损益 95,753,804.61 60,266,699.42 78,898,040.62 86,870,788.95
合并前被合并方实现
的净利润 - -67,418.75
六、每股收益
基本每股收益 0.52 0.30 0.48 0.35
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-118
稀释每股收益 0.52 0.30 0.48 0.35
3、合并现金流量表
单位:元
项目 2009年1-9 月 2008年度 2007年度 2006年度
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金 5,355,708,693.27 7,841,793,361.74 5,187,834,858.72 3,588,513,208.60
收到的税费返还 3,316,555.09 603,400.00 539,617.76 5,851,091.31
收到其他与经营活动有关的现金 59,597,763.42 82,404,723.42 197,425,626.22 132,981,988.65
经营活动现金流入小计 5,418,623,011.78 7,924,801,485.16 5,385,800,102.70 3,727,346,288.56
购买商品、接受劳务支付的现金 4,780,220,725.29 6,982,159,380.66 4,776,162,452.08 3,018,243,314.93
支付给职工以及为职工支付的现金 186,432,049.52 250,264,229.68 190,931,264.51 175,080,831.36
支付的各项税费 87,756,937.04 95,741,597.56 79,800,910.71 101,746,695.04
支付其他与经营活动有关的现金 253,157,761.70 399,007,728.79 284,039,974.53 327,245,251.79
经营活动现金流出小计 5,307,567,473.55 7,727,172,936.69 5,330,934,601.83 3,622,316,093.12
经营活动产生的现金流量净额 111,055,538.23 197,628,548.47 54,865,500.87 105,030,195.44
二、投资活动产生的现金流量:
收回投资收到的现金 105,591,781.05 121,565,781.99 398,350,409.80 422,616,745.93
取得投资收益收到的现金 91,385,046.70 53,416,498.34 1,955,019.09 27,966,829.86
处置固定资产、无形资产和其他长
期资产收回的现金净额
5,960,656.86 11,713,300.04 16,321,280.95 4,123,932.20
处置子公司及其他营业单位收到的
现金净额
30,928.38 6,953,003.29 26,426,515.26 45,529,895.48
收到其他与投资活动有关的现金 - - 2,191,996.44
投资活动现金流入小计 202,968,412.99 193,648,583.66 443,053,225.10 502,429,399.91
购建固定资产、无形资产和其他长
期资产支付的现金
128,524,427.71 270,740,672.07 312,484,780.32 476,995,779.85
投资支付的现金 181,149,312.86 84,132,621.60 1,192,952,022.92 504,655,022.38
取得子公司及其他营业单位支付的
现金净额
- 18,439,146.91 22,832,020.52
支付其他与投资活动有关 30,003,810.00 4,025,506.54 28,132,850.45
投资活动现金流出小计 339,677,550.57 354,873,293.67 1,527,901,456.69 1,032,615,673.20
投资活动产生的现金流量净额 -136,709,137.58 -161,224,710.01 -1,084,848,231.59 -530,186,273.29
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资收到的现金 - 4,900,000.00 71,333,445.68 11,988,424.56
其中:子公司吸收少数股东投资收
到的现金
- 4,900,000.00 71,333,445.68 11,988,424.56
取得借款收到的现金 3,893,101,452.42 2,830,799,356.13 3,069,507,977.42 1,558,110,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 69,282,970.29 380,000,000.00 204,232,630.43
筹资活动现金流入小计 3,962,384,422.71 2,835,699,356.13 3,520,841,423.10 1,774,331,054.99
偿还债务支付的现金 3,262,797,119.42 2,680,588,439.85 1,750,691,948.67 1,002,974,172.64
分配股利、利润或偿付利息支付的138,743,078.42 235,960,444.88 185,904,559.80 77,271,361.73
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-119
现金
其中:子公司支付给少数股东的股
利、利润
503,800.00 37,720,652.55 2,827,085.02
支付其他与筹资活动有关的现金 71,005,736.95 430,000,000.00 269,692,773.34
筹资活动现金流出小计 3,472,545,934.79 2,916,548,884.73 2,366,596,508.47 1,349,938,307.71
筹资活动产生的现金流量净额 489,838,487.92 -80,849,528.60 1,154,244,914.63 424,392,747.28
四、汇率变动对现金及现金等价物
的影响
-5,255,760.49 -16,876,489.32 -11,457,500.69 -2,880,049.10
五、现金及现金等价物净增加额 458,929,128.08 -61,322,179.46 112,804,683.22 -3,643,379.67
加:期初现金及现金等价物余额 552,820,357.69 614,142,537.15 501,337,853.93 504,981,233.60
六、期末现金及现金等价物余额 1,011,749,485.77 552,820,357.69 614,142,537.15 501,337,853.93
4、合并报表的范围变化
(1)2009 年1-9 月合并报表范围的变化
①报告期公司新增合并报表的单位包括:越南北宁新希望水产家禽育种有限
责任公司、泰州新希望农业有限公司2 家,该2 家公司均系本年新设立成立的控
股子公司,从成立日起纳入公司的合并报表范围。
②本年减少合并报表的单位包括:黑龙江省宝泉岭农垦天香养殖有限公司和
江苏千喜鹤食品有限公司二家单位,具体情况如下:
报告期公司控股子公司北京千喜鹤食品有限公司拥有的黑龙江省宝泉岭农
垦天香养殖有限公司55%的权益已于2009 年1 月17 日全部转让,本年不再合并
其会计报表。公司间接控制的子公司江苏千喜鹤食品有限公司于2009 年7 月1
日办理完注销手续,本年不再合并其资产负债表,只合并其注销前的利润表和现
金流量表。
(2)2008 年度合并报表范围的变化
①本年新增合并报表的单位包括:同塔新希望水产饲料有限公司、内蒙古非
常牛乳业有限责任公司、成都新希望菁卉房地产开发有限公司、金堂新希望畜牧
有限公司、三台新希望农牧科技有限公司、徐水县新希望大午农牧有限公司共6
家公司,该6 家公司均系本年新设成立的控股子公司,从成立日起纳入公司的合
并报表范围。
②本年减少合并报表的单位包括:成都新城酒店有限公司和成都新希望新科
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-120
置业有限公司二家单位,具体情况如下:
本年公司的控股子公司成都新城酒店有限公司、成都新希望新科置业有限公
司分别在2008 年1 月和8 月办理完注销手续,因此本年不再合并其资产负债表,
只合并其注销前的利润表和现金流量表。
(3)2007 年度合并报表范围的变化
①2007 年度新增合并报表的单位包括:新希望印度尼西亚泗水有限公司、
新希望印度尼西亚雅加达有限公司、河北新希望饲料有限公司、河北新希望农牧
有限公司、海南新希望澄迈农牧有限公司、杭州双峰牧业有限公司、四川新希望
实业有限公司、北京千喜鹤食品有限公司、河北千喜鹤肉类产业有限公司、江苏
千喜鹤食品有限公司、辽宁千喜鹤食品有限公司、合肥千喜鹤食品有限公司、黑
龙江省宝泉岭农垦天香养殖有限公司等13 家公司,具体情况如下:
A、新希望印度尼西亚泗水有限公司、新希望印度尼西亚雅加达有限公司、
河北新希望饲料有限公司、海南新希望澄迈农牧有限公司、四川新希望实业有限
公司、河北新希望农牧有限公司、江苏千喜鹤食品有限公司、合肥千喜鹤食品有
限公司是公司本年新设成立的控股子公司,从成立日起纳入公司的合并报表范
围。
B、本年因购买股权新增纳入合并会计报表范围的控股子公司为杭州双峰牧
业有限公司、北京千喜鹤食品有限公司、河北千喜鹤肉类产业有限公司、辽宁千
喜鹤食品有限公司、黑龙江省宝泉岭农垦天香养殖有限公司(公司购买北京千喜
鹤食品有限公司股权时,北京千喜鹤食品有限公司已拥有河北千喜鹤肉类产业有
限公司、辽宁千喜鹤食品有限公司和黑龙江省宝泉岭农垦天香养殖有限公司三家
控股子公司)。
②2007 年末减少合并报表的单位包括:成都华融化工有限公司、四川阳平
共发种子奶牛有限公司、四川新阳平奶牛发展有限公司、长春新希望乳业有限公
司等四家单位,具体情况如下:
A、本年公司的控股子公司成都华融化工有限公司、长春新希望乳业有限公
司股权已全部转让,转让基准日为2007 年3 月31 日,因此本年不再合并其资产
负债表,只合并其1-3 月利润表和现金流量表。
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-121
B、本年公司的控股子公司四川阳平共发种子奶牛有限公司、四川新阳平奶
牛发展有限公司于年初已注销,本年不再合并其会计报表。
(4)2006 年度合并报表范围的变化
①本期新增合并会计报表单位为新希望乳业控股有限公司、遵义嘉好饲料有
限公司、都匀国雄饲料有限公司、曲靖国雄饲料有限公司、新希望孟加拉有限公
司和新希望菲律宾中吕宋有限公司,具体情况为:
A、新希望乳业控股有限公司、新希望孟加拉有限公司和新希望菲律宾中吕
宋有限公司系公司本年新设成立的控股子公司,从成立日起纳入公司的合并报表
范围。
B、本年因购买股权新增纳入合并会计报表范围的控股子公司为遵义嘉好饲
料有限公司、都匀国雄饲料有限公司和曲靖国雄饲料有限公司。
本年公司以协议方式向四川南方希望实业有限公司分别购买了遵义嘉好饲
料有限公司、都匀国雄饲料有限公司和曲靖国雄饲料有限公司90%的股权,使其
成为公司的控股子公司。本次股权转让的基准日为2006 年3 月31 日,因此从本
年4 月1 日起将上述三家公司会计报表纳入合并报表范围。
②本年因北京中美陆生物技术有限公司于年初已注销,本年不再合并其会计
报表、本年公司的控股子公司云南新龙矿物质饲料有限公司股权已全部转让,转
让基准日为2006 年12 月31 日,因此本年不再合并其资产负债表,只合并其利
润表和现金流量表。
(二)母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位:元
项目 2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
流动资产:
货币资金 248,450,989.78 219,303,765.76 368,389,233.32 102,734,576.88
交易性金融资产 1,892,962.84 - 6,500,504.20 3,291,992.68
应收票据 - - - -
应收账款 5,537,644.60 924,596.03 634,975.29 996,991.41
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-122
预付款项 9,059,948.48 5,351,524.07 5,477,639.56 5,783,601.39
应收利息 - - -
应收股利 - 1,386,600.00
其他应收款 1,955,306,724.33 1,521,463,640.09 1,292,289,389.45 493,867,743.47
存货 32,754,533.30 24,679,527.26 39,199,114.34 38,762,900.39
一年内到期的非流
动资产 - -
其他流动资产 - -
流动资产合计 2,253,002,803.33 1,773,109,653.21 1,712,490,856.16 645,437,806.22
非流动资产:
可供出售金融资产 - - - -
持有至到期投资 105,000,000.00 - - 38,000,000.00
长期应收款 - - - -
长期股权投资 1,987,079,973.90 1,924,516,312.23 1,927,201,112.41 1,523,725,776.61
投资性房地产 - - - -
固定资产 27,611,589.04 26,570,752.91 27,896,548.12 27,617,205.06
在建工程 1,141,138.61 739,683.51 898,246.85 740,868.18
无形资产 12,354,711.33 13,583,058.87 15,260,280.74 35,378,952.26
递延所得税资产 939,374.89 919,818.59 1,438,455.52 1,074,542.82
其他非流动资产 - - - -
非流动资产合计 2,134,126,787.77 1,966,329,626.11 1,972,694,643.64 1,626,537,344.93
资产总计 4,387,129,591.10 3,739,439,279.32 3,685,185,499.80 2,271,975,151.15
流动负债:
短期借款 1,800,000,000.00 1,919,931,000.00 1,100,742,000.00 75,000,000.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 - - - -
应付账款 17,204,621.29 9,045,140.89 12,679,070.78 8,886,597.94
预收款项 1,783,878.79 806,620.68 4,308,362.20 3,791,783.70
应付职工薪酬 2,144,100.78 1,852,634.30 1,345,698.48 2,285,705.80
应交税费 4,588,173.12 5,065,946.82 5,853,626.73 556,636.97
应付利息 - - - -
应付股利 1,981,987.35 16,252,707.55 16,252,709.34 -
其他应付款 314,137,397.47 268,418,020.01 363,005,327.86 365,624,016.00
一年内到期的非流
动负债 - - - -
应付短期债券 - - 742,751,021.67 588,870,000.00
流动负债合计 2,141,840,158.80 2,221,372,070.25 2,246,937,817.06 1,045,014,740.41
长期借款 800,000,000.00 100,000,000.00
递延所得税负债 - - - 335,900.95
其他非流动负债 - - - -
非流动负债合计 800,000,000.00 100,000,000.00 - 335,900.95
负债合计 2,941,840,158.80 2,321,372,070.25 2,246,937,817.06 1,045,350,641.36
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-123
股东权益:
实收资本(或股本) 756,701,400.00 756,701,400.00 630,584,500.00 630,584,500.00
资本公积 395,744,024.98 395,744,024.98 457,827,575.33 457,827,575.33
减:库存股 - - - -
盈余公积 94,834,005.59 94,834,005.59 94,834,005.59 70,518,765.79
未分配利润 198,010,001.73 170,787,778.50 255,001,601.82 67,693,668.67
外币报表折算差额 - - - -
股东权益合计 1,445,289,432.30 1,418,067,209.07 1,438,247,682.74 1,226,624,509.79
负债和股东权益总计 4,387,129,591.10 3,739,439,279.32 3,685,185,499.80 2,271,975,151.15
2、母公司利润表
单位:元
项目 2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、营业收入 400,683,427.38 582,300,043.82 498,390,311.08 428,287,795.38
减:营业成本 440,794,313.17 546,924,437.83 457,935,624.74 394,023,118.93
营业税费 47,883.68 38,495.45 6,093.01 -
销售费用 7,483,696.76 9,066,224.00 9,570,470.04 9,835,274.01
管理费用 13,712,651.51 21,854,130.02 4,717,744.62 17,481,704.85
财务费用(收益以“-”号填
列) 49,821,744.88 74,132,125.77 74,118,190.73 18,208,036.51
资产减值损失 93,996.46 -381,914.34 1,962,183.59 -1,233,559.94
加:公允价值变动收益(净损
失以“-”号填列) -36,798.75 -239,795.49 239,795.49 2,239,339.67
投资收益(净损失以“-”号
填列) 66,963,756.37 57,593,508.84 269,377,135.06 36,597,407.14
其中:对联营企业和合营企业
的投资收益 18,327,230.36 6,970,849.22 3,200,988.90 8,944,405.36
二、营业利润(亏损以“-”
号填列) 26,816,071.83 -11,979,741.56 219,696,934.90 28,809,967.83
加:营业外收入 591,347.20 47,327.33 24,026,844.52 145,810.07
减:营业外支出 204,752.10 1,137,308.16 80,205.82 131,625.31
其中:非流动资产处置净损失
(净收益以“—”号填列) 196,852.10 81,518.73 67,262.44 25,690.18
三、利润总额(亏损总额以“-”
号填列) 27,202,666.93 -13,069,722.39 243,643,573.60 28,824,152.59
减:所得税费用 -19,556.30 518,636.93 491,175.65 1,406,321.30
四、净利润(净亏损以“-”
号填列) 27,222,223.23 -13,588,359.32 243,152,397.95 27,417,831.29
五、每股收益:
(一)基本每股收益 0.04 -0.02 0.39 0.04
(二)稀释每股收益 0.04 -0.02 0.39 0.04
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1-1-124
3、母公司现金流量表
单位:元
项目 2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金 397,321,896.91 578,580,303.70 486,425,296.14 423,441,324.64
收到的税费返还 - - - -
收到其他与经营活动有关的现金 6,678,604.16 12,990,705.62 21,323,062.48 26,382,964.25
经营活动现金流入小计 404,000,501.07 591,571,009.32 507,748,358.62 449,824,288.89
购买商品、接受劳务支付的现金 364,705,543.34 528,619,541.95 448,907,799.72 396,982,026.72
支付给职工以及为职工支付的现金 11,315,589.22 15,471,377.81 11,700,446.26 11,699,173.09
支付的各项税费 1,337,866.75 5,979,274.61 3,652,697.91 10,063,778.71
支付其他与经营活动有关的现金 15,857,330.08 20,465,332.01 14,543,405.82 32,966,401.96
经营活动现金流出小计 393,216,329.39 570,535,526.38 478,804,349.71 451,711,380.48
经营活动产生的现金流量净额 10,784,171.68 21,035,482.94 28,944,008.91 -1,887,091.59
二、投资活动产生的现金流量:
收回投资收到的现金 2,880,472.80 1,688,009.11 46,871,423.59 -55,454,491.64
取得投资收益收到的现金 44,374,804.38 56,170,258.87 237,102,616.69 20,675,961.83
处置固定资产、无形资产和其他长
期资产收回的现金净额 31,980.00 304,847.69 672,270.89 63,426.75
处置子公司及其他营业单位收到
的现金净额 - 38,750,000.00 177,025,765.44 422,490,111.42
收到其他与投资活动有关的现金 - - 1,783.00
投资活动现金流入小计 47,287,257.18 96,913,115.67 461,672,076.61 387,776,791.36
购建固定资产、无形资产和其他长
期资产支付的现金 3,183,200.00 1,984,071.59 19,545,690.84 1,274,967.94
投资支付的现金 119,452,252.87 30,480,950.60 162,348,459.07 531,463,198.14
取得子公司及其他营业单位支付
的现金净额 - - 323,458,903.36 28,232,200.00
支付其他与投资活动有关的现金 383,764,213.74 253,505,330.87 799,785,308.35 121,065,963.98
投资活动现金流出小计 506,399,666.61 285,970,353.06 1,305,138,361.62 682,036,330.06
投资活动产生的现金流量净额 -459,112,409.43 -189,057,237.39 -843,466,285.01 -294,259,538.70
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资收到的现金 - - - -
取得借款收到的现金 2,710,000,000.00 2,239,931,000.00 2,474,623,021.67 896,740,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - 140,000,000.00
筹资活动现金流入小计 2,710,000,000.00 2,239,931,000.00 2,474,623,021.67 1,036,740,000.00
偿还债务支付的现金 2,129,931,000.00 2,063,493,021.67 1,295,000,000.00 633,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的
现金 101,625,359.20 157,405,570.05 99,446,089.13 35,320,841.27
支付其他与筹资活动有关的现金 967,029.71 - - 95,642,000.00
筹资活动现金流出小计 2,232,523,388.91 2,220,898,591.72 1,394,446,089.13 763,962,841.27
筹资活动产生的现金流量净额 477,476,611.09 19,032,408.28 1,080,176,932.54 272,777,158.73
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-125
四、汇率变动对现金的影响 -1,149.32 -96,121.39 - -18,488.58
五、现金及现金等价物净增加额 29,147,224.02 -149,085,467.56 265,654,656.44 -23,387,960.14
期初现金及现金等价物余额 219,303,765.76 368,389,233.32 102,734,576.88 126,122,537.02
期末现金及现金等价物余额 248,450,989.78 219,303,765.76 368,389,233.32 102,734,576.88
二、主要财务指标
(一)主要财务指标
公司最近三年及一期合并报表的主要财务指标如下:
财务指标 2009 年1-9 月2008 年度2007 年度 2006 年度
流动比率 0.64 0.45 0.52 0.88
速动比率 0.43 0.25 0.31 0.57
资产负债率(母公司) 67.06% 62.08% 60.97% 46.01%
资产负债率(合并数) 53.00% 49.96% 49.85% 39.03%
应收账款周转率(次) 36.81 67.90 48.16 39.51
存货周转率(次) 6.70 9.86 7.74 7.74
每股净资产(元) 4.95 4.65 4.15 3.23
每股经营活动现金流量(元) 0.15 0.26 0.09 0.17
每股净现金流量(元) 0.61 -0.08 0.18 -0.01
注:以上财务指标基于本公司2006 年至2008 年度经审计的财务报告计算得出,2009
年1-9 月的主要财务指标以未经审计的财务报告计算。
上述财务指标的计算方法如下:
流动比率 = 流动资产/流动负债
速动比率 = 速动资产/流动负债
资产负债率 = 总负债/总资产
应收账款周转率 = 主营业务收入/应收账款平均余额
存货周转率 = 主营业务成本/存货平均余额
每股净资产 = 期末净资产/期末股本总额
每股经营活动的现金流量 = 经营活动产生的现金流量净额/年度末普通股股份总数
每股净现金流量 = 现金及现金等价物净增加额/年度末普通股股份总数
(二)净资产收益率和每股收益
本公司按《公开发行证券公司信息披露编报规则第9 号-净资产收益率和每
股收益的计算及披露(2007 年修订)》计算的最近三年净资产收益率和每股收益
如下:
1、公司最近三年及一期净资产收益率
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1-1-126
2007 年度 2006 年度
报告期利润
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
归属于公司普通股股东的净利润 11.57% 13.03% 10.79% 11.37%
扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润 9.76% 10.99% 10.29% 10.84%
2009 年1-9 月 2008 年度
报告期利润
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
归属于公司普通股股东的净利润 13.53% 13.70% 8.56% 8.40%
扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润 13.30% 13.47% 8.29% 8.13%
2、公司最近三年及一期每股收益(单位:元/股)
2007 年度 2006 年度
报告期利润
基本每股收益稀释每股收益 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 0.40 0.40 0.29 0.29
扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润 0.34 0.34 0.28 0.28
2009 年1-9 月 2008 年度
报告期利润
基本每股收益 稀释每股收益 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司普通股股东的净利润 0.52 0.52 0.30 0.30
扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润 0.51 0.51 0.29 0.29
注:2006 年和2007 年的每股收益都是按最新的股本调整计算。
以上指标计算公式如下:
(1)全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率的计算公式如下:
A、全面摊薄净资产收益率=P÷E
其中,P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润;E 为归属于公司普通股股东的期末净资产。
B、加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下:
P
ROE= ———————————————————
E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0
其中:P 为报告期利润;NP 为报告期净利润;E0 为期初净资产;Ei 为报告期发行新股
或债转股等新增净资产;Ej 为报告期回购或现金分红等减少净资产;M0 为报告期月份数;
Mi 为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj 为减少净资产下一月份起至报告期
期末的月份数。
(2)基本每股收益及稀释每股收益计算如下:
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1-1-127
A、基本每股收益=P÷S
S= S0 + S1 + Si×Mi÷M0 - Sj×Mj÷M0-Sk
其中:P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的
净利润;S 为发行在外的普通股加权平均数;S0 为年初股份总数;S1 为报告期因公积金转
增股本或股票股利分配等增加股份数;Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数;Sj
为报告期因回购等减少股份数;Sk 为报告期缩股数;M0 报告期月份数;Mi 为增加股份下一
月份起至报告期年末的月份数;Mj 为减少股份下一月份起至报告期年末的月份数。
B、稀释每股收益=[P+(已确认为费用的稀释性潜在普通股利息-转换费用)×(1-所得
税率)]/(SO+S1+Si×Mi/M0-Sj×Mj/M0-Sk+认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普
通加权平均数)
其中,P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润;公司在计算稀释每股收益时,应考虑所有稀释性潜在普通股的影响,直至稀释
后每股收益达到最小。
三、公司财务状况分析
本公司管理层结合公司最近三年及一期的财务资料,对公司财务状况进行了
分析,认为公司资产规模较大,结构较为稳定,资产质量较好,流动性高,变现
能力强,可对相应债务的偿还提供有力保障;行业特性以及竞争的加剧引致公司
主业盈利空间有所缩窄,但营销规模的扩大有效推动主业收入的稳步增长,加之
投资收益的有力支撑,公司依然具备较强的盈利能力;销售规模的扩大及良好的
资产周转率很大程度上保障了经营现金流水平,公司现金生成能力较强。由于本
公司业务主要集中在子公司,母公司只拥有一部分饲料业务,为了让投资者更好
地理解公司的偿债能力,本部分将以母公司财务报表为基础,结合公司合并财务
报表全面分析公司的偿债能力。
(一)母公司资产负债结构分析
1、资产构成及变动情况
母公司三年及一期的资产总额及构成情况如下表:
单位:万元
2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 225,300.28 51.35% 177,310.97 47.42% 171,249.09 46.47% 64,543.78 24.41%
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-128
长期股权投资 198,708.00 45.29% 192,451.63 51.47% 192,720.11 52.30% 152,372.58 67.07%
固定资产 2,761.16 0.63% 2,657.08 0.71% 2,789.65 0.77% 2,761.72 1.22%
无形资产 1,235.47 0.28% 1,358.31 0.36% 1,526.03 0.41% 3,537.90 1.56%
资产总计 438,712.96 100.00% 373,943.93 100% 368,518.55 100% 227,197.51 100%
2006 年末至2009 年9 月末,母公司资产结构较为稳定,主要由流动资产、
长期股权投资构成,合计占总资产的比重维持在90%以上。这主要和公司的行业
特点有关。母公司主要从事饲料产销,包括牲畜、家禽的饲料,饲料行业具有区
域性特征而且运输成本高,存在一定的销售半径,生产基地需要接近目标市场。
这样就造成截至2009 年9 月底母公司通过收购或者设立的方式拥有直接或间接
控股子公司及参股公司达55 家,母公司实际上是一个管理机构,资产主要由以
内部往来款为主的流动资产和长期股权投资构成。
母公司2007 年末的资产总额比2006 年末增长了62.20%,主要由于2007 年
度母公司的流动资产由年初的64,543.78 万元增加到171,249.09 万元,增加了
165.32%(详见本节三、公司财务状况分析 (一)母公司资产负债结构分析 2、
母公司主要资产项目分析 (1)流动资产项目分析”)及长期股权投资比2006 年
末增加了40,347.53 万元(详见本节三、公司财务状况分析 (一)母公司资产
负债结构分析 2、母公司主要资产项目分析 (2)长期股权投资分析”)。
2、母公司主要资产项目分析
(1)流动资产项目分析
母公司三年及一期的流动资产构成情况如下:
单位:万元
2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 24,845.10 11.03% 21,930.38 12.37% 36,838.92 21.51% 10,273.48 15.92%
交易性金融资产 189.30 0.08% - - 650.05 0.38% 329.2 0.51%
应收账款 553.76 0.25% 92.46 0.05% 63.5 0.04% 99.7 0.15%
其他应收款 195,530.67 86.79% 152,146.36 85.81% 129,228.94 75.46% 49,386.77 76.52%
预付账款 905.99 0.40% 535.15 0.30% 547.76 0.32% 578.36 0.90%
应收股利 - 138.66 0.08% - - - -
存货 3,275.45 1.45% 2,467.95 1.39% 3,919.91 2.29% 3,876.29 6.01%
流动资产合计 225,300.28 100% 177,310.97 100% 171,249.09 100% 64,543.78 100%
2006 年末、2007 年末、2008 年末及2009 年9 月末母公司流动资产随着母
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
1-1-129
公司业务规模的扩大,数量不断扩大。
截至2009 年9 月30 日,母公司流动资产余额合计22.53 亿元,占总资产的
比例为51.35%。2009 年三季度末流动资产比2008 年末增加了4.80 亿元,主要
是其他应收款增加了4.34 亿元。
2008 年12 月末母公司流动资产比2008 年初小幅增加,主要是货币资金比
2007 年末减少了1.49 亿元,而其他应收款增加了2.29 亿元。
2007 年末流动资产余额比2006 年末增加10.67 亿元,主要是当年公司经营
规模扩大,新增国际国内子公司13 家,为扶持各子公司正常生产经营,货币资
金增加了2.66 亿元,其他应收款增加了7.98 亿元。
母公司的流动资产主要由货币资金和其他应收款组成,2006 年末至2009 年
9 月末合计占流动资产的比例依次为92.43%、96.97%、98.18%和97.81%。
母公司货币资金最近三年波动幅度较大,2007 年末比2006 年末增加了
26,565.44 万元,而2008 年末比2007 年末减少了14,908.54 万元,2009 年三季
度末比2008 年末增加了2,914.72 万元。公司主要根据货币资金需要量、资金的
成本等因素,保持合理大小的货币资金量。
2009 年9 月末,母公司其他应收款达到195,530.67 万元,占母公司流动资
产的86.79%,占母公司总资产的44.57%。而同期公司合并报表的其他应收款为
5,165.02 万元,占流动资产的2.52%,占总资产的0.65%。这是由于母公司的其
他应收款主要为应收下属子公司的内部往来款,随着公司业务规模的不断扩大和
下属子公司的增加,公司正常的经营运作所发生的其他应收款大幅增加。
由于母公司基本上是管理机构,主要业务均分布在各下属子公司,为加强对
下属子公司的管理和控制,统一协调各子公司的业务发展,更有效地使用资金,
公司在内部实行资金统一调配的管理措施,根据实际需要将统一管理的资金拆借
给下属各子公司。公司在拆借资金给下属各子公司时,按照银行同期贷款利率收
取利息。
2009 年9 月份末,母公司的其他应收款前五位欠款单位明细如下:
单位:元
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欠款单位名称 欠款金额 欠款时间 款项性质
新希望投资有限公司 653,196,945.94 1 年以内 往来款
北京千喜鹤食品有限公司 636,343,294.31 1 年以内 往来款
新希望乳业控股有限公司 68,855,591.05 1 年以内 往来款
青岛琴牌乳业有限公司 37,107,428.39 1 年以内 往来款
新希望印度尼西亚泗水有限公

35,734,365.31 1 年以内
往来款
合 计 1,431,237,625.00
其他应收款按照账龄结构分析如下:
单位:元
2009 年9 月30 日
账龄
其他应收款余额 占其他应收款比例
坏账准备
计提比例
坏账准备 其他应收款净额
1 年以内 1,954,974,883.77 99.97% 5% 65,579.07 1,954,909,304.70
1-2 年 17,538.63 0.00% 10% 11,781.78 5,756.85
2-3 年 448,332.75 0.02% 15% 109,914.97 338,417.78
3-4 年 106,490.00 0.01% 50% 53,245.00 53,245.00
4 年以上 21,808.74 0.00% 100% 21,808.74 0.00
合计 1,955,569,053.89 100.00% 262,329.56 1,955,306,724.33
由上表可以看出公司1 年以内的其他应收款占其他应收款总额的99.97%,
其他应收款的质量较好。
(2)长期股权投资分析
母公司三年及一期的长期股权投资构成情况如下:
单位:万元
2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
对子公司投资 166,231.48 83.66% 161,807.84 84.08% 162,634.75 84.39 138,125.03 90.65%
对联营企业投资 11,356.92 5.71% 9,524.19 4.95% 8,965.76 4.65 8,197.55 5.38%
其他股权投资 21,119.60 10.63% 21,119.60 10.97% 21,119.60 10.96 6,050.00 3.97%
合计 198,708.00 100% 192,451.63 100% 192,720.11 100% 152,372.58 100%
母公司2006 年末、2007 年末、2008 年末的长期股权投资主要是对子公司的
投资和其他股权投资。母公司2007 年12 月31 日的长期股权投资余额比2006 年
12 月31 日的长期股权投资余额增加了40,347.53 万元,主要是母公司执行新的
1-1 新希望公开发行公司债券募集说明书
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发展战略,新增对屠宰及肉食品加工行业的投资,收购了北京千喜鹤食品公司等
公司并增加其他股权投资。
①对子公司投资额变动情况
A、2008 年度对子公司投资额发生变动明细如下:
单位:万元
被投资单位名称 初始投资额 年初数 本期增加本期减少 年末数
山东荣成新希望鱼粉有限公司 285.60 285.60 50.40 - 336
成都新希望新科置业有限公司 475.00 475.00 - 475.00 0
安徽白帝乳业有限公司 2,950.00 2,950.00 - 2,950.00 0
成都新城酒店有限公司 352.51 352.51 97.49 450.00 0
北京千喜鹤食品有限公司 9,703.23 9,703.23 -500.00 - 9203.23
内蒙古非常牛乳业有限责任公司 - - 1,690.21 - 1690.21
金堂新希望畜牧有限公司 - - 200.00 - 200
三台新希望农牧科技有限公司 - - 1,000.00 - 1000
徐水县新希望大午农牧有限公司 - - 510.00 - 510
小计 13,766.34 13,766.34 3,048.10 3,875.00 12,939.44
2008 年末母公司对子公司的投资总额为161,807.84 万元,比2007 年末减
少了826.91 万元,变动明细如上表所示,其中对6 家公司增加了3,048.10 万元
的投资额,对4 家公司共减少了3,875 万元的投资额。
B、2007 年度对子公司投资额发生变动明细如下:
单位:万元
被投资单位名称 年初数 本期增加 本期减少 年末数
新希望胡志明有限公司 1,337.06 1,557.50 - 2,894.56
成都华融化工有限公司 3,700.00 - 3,700.00 -
新希望河内有限公司 2,715.77 3,618.69 - 6,334.46
四川新阳平奶牛发展有限公司 300.00 - 300.00 -
杭州新希望双峰乳业有限公司 2,520.00 - 2,520.00 -
长春新希望乳业有限公司 3,400.00 - 3,400.00 -
昆明雪兰奶牛有限责任公司 4,728.41 - 4,728.41 -
北京千喜鹤食品有限公司 - 9,703.23 - 9,703.23
河北新希望饲料有限公司 - 2,000.00 - 2,000.00
新希望雅加达有限公司 - 2,276.25 - 2,276.25
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海南澄迈新希望农牧有限公司 - 1,500.00 - 1,500.00
河北新希望农牧有限公司 - 10,000.00 - 10,000.00
新希望印度尼西亚泗水公司 - 1,103.46 - 1,103.46
四川新希望实业有限公司 - 7,399.00 - 7,399.00
合计 18,701.24 39,158.12 14,648.41 43,210.96
2007 年母公司对以上14 家子公司(母公司2007 年末投资了36 家子公司)
的投资额发生了变动。对9 家子公司增加投资39,158.12 万元,对5 家子公司减
少投资14,648.41 万元,投资额净增加了24,509.71 万元。
②对联营企业投资变动情况
A、2008 年度对联营企业投资额的变动来自于对被投资单位重庆天友股份权
益变动和分红导致的变化:
单位:万元
被投资单位名称 初始投资额 年初余额
被投资单位本
期权益增减额
本期分得的
现金红利
年末余额
重庆天友股份 5,045.20 8,965.76 697.08 138.66 9,524.19
合计 5,045.20 8,965.76 697.08 138.66 9,524.19
B、2007 年度对联营企业投资额的变动:
单位:万元
被投资单位名称 年初余额
被投资单位本期权
益增减额
本期分得的
现金红利
年末余额
重庆天友股份 8,197.55 906.86 138.65 8,965.76
合计 8,197.55 906.86 138.65 8,965.76
③其他股权投资
A、2008 年末母公司的其他股权投资全部为对民生人寿保险股份有限公司的
投资,与2007 年末相比没有变动。
B、2007 年末其他股权投资比2006 年末增加了15,069.60 万元,为2007 年
6 月和2007 年11 月公司出资人民币15,069.60 万元认购民生人寿保险股份有限
公司14,352 万股股份。2007 年度母公司的其他股权投资变动情况如下:
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单位:万元
被投资单位名称 年初余额 本期增加 本期减少 年末余额
民生人寿保险股份有限公司 6,050.00 15,069.60 - 21,119.60
合计 6,050.00 15,069.60 - 21,119.60
3、负债结构及变动情况分析
母公司三年及一期负债构成情况如下:
单位:万元
2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
项目
金额
比例
(%)
金额
比例
(%)
金额
比例
(%)
金额
比例
(%)
短期借款 180,000.00 61.19 191,993.10 82.71 110,074.20 48.99 7,500.00 7.17
应付票据 - - - - - - -
应付账款 1,720.46 0.58 904.51 0.39 1,267.91 0.56 888.67 0.85
预收款项 178.39 0.06 80.66 0.03 430.84 0.19 379.18 0.36
应付职工薪酬 214.41 0.07 185.26 0.08 134.57 0.06 228.57 0.22
应付股利 198.20 0.07 1,625.27 0.70 1,625.27 0.72 - -
应交税费 458.82 0.16 506.59 0.22 585.36 0.26 55,66 0.05
应付短期债券 - - - 74,275.10 33.06 58,887.00 56.33
其他应付款 31,413.74 10.68 26,841.80 11.56 36,300.53 16.16 36,562.40 34.98
应付利息 0.00 0.00 - - - - -
流动负债小计 214,184.02 72.81 222,137.21 95.69 224,693.78 100 104,501.47 99.97
非流动负债 80,000.00 27.19 10,000.00 4.31 - - 33.59 0.03
负债合计 294,184.02 100.00 232,137.21 100 224,693.78 100 104,535.06 100
资产负债率 67.06% 62.08% 60.97% 46.01%
由上表可以看出,2006 年末、2007 年末、2008 年末母公司的资产负债率分
别为46.01%、60.97%和62.08%,近三年公司资产负债率水平大幅上升,主要是
由于公司处于战略扩张阶段,通过整合上下游产业链,形成以乳品、猪肉及制品
为核心业务,“饲料——养殖——食品加工”一体化经营,具有食品安全可追溯
性的完整产业体系。母公司为此利用财务杠杆开展了一系列股权投资及并购活
动,使负债率水平上升,但资产负债率还保持在同行业上市公司资产负债率水平
之内(2008 年末同行业的四家上市公司资产负债率分别为正虹科技48.68%、正
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1-1-134
邦科技51.94%、中牧股份36.47%、通威股份71.06%)。
2006 年末、2007 年末及2008 年末母公司负债几乎全部为流动负债,主要是
为流动资产的增加提供资金保障。
2009 年9 月末非流动负债比2009 年初增加了7 亿元,新增借款明细如下:
单位:万元
借款种类 借款金额 贷款银行 起始日 到期日 期限(月)
长期借款 18,000.00 建设银行 2009-02-06 2011-02-05 24
长期借款 22,000.00 华商银行 2009-7-22 2012-7-22 36
长期借款 20,000.00 华商银行 2009-9-17 2012-7-22 36
长期借款 10,000.00 浙商银行成都分行 2009-09-24 2012-09-23 36
合计 70,000.00
2008 年末母公司流动负债与2007 年基本持平,只是新增短期借款归还了到
期短期融资券;非流动负债1 亿元是公司为了改善财务结构举借的长期负债。
2007 年末母公司的债务比2006 年末增加了114.95%,主要是短期借款项目
增加了102,574.2 万元及应付短期债券增加了15,388.10 万元。短期借款项目增
加主要是公司根据经营情况向银行筹集的资金增加;应付短期债券增加为公司
2007 年12 月10 日在全国银行间市场发行了规模为7.9 亿元人民币的“四川新
希望农业股份有限公司2007 年短期融资券”。
(二)现金流量分析
1、三年及一期的母公司现金流量情况如下:
单位:万元
项目 2009 年1-9 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
经营活动产生的现金流量净额 1,078.42 2,103.55 2,894.40 -188.71
投资活动产生的现金流量净额 -45,911.24 -18,905.72 -84,346.63 -29,425.95
筹资活动产生的现金流量净额 47,747.66 1,903.24 108,017.69 27,277.72
汇率变动对现金的影响 0.11 -9.61 - -1.85
现金及现金等价物净增加额 2,914.72 -14,908.55 26,565.47 -2,338.80
母公司实际上是一个管理机构,主要履行管理和服务职能,下属四家分公司
的经营业务较少,其规模和产生现金流的能力有限。为扩大公司经营规模、提升
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公司生产技术水平和提高资金使用效率,母公司将经营活动、筹资活动产生的现
金主要用于对外投资及购建固定资产和无形资产等活动,并根据公司投资活动的
资金需求与经营活动产生的现金流状况,增加或减少银行借款及其他融资方式的
规模。
(1)经营活动产生的现金流量分析
由于母公司是一个管理机构,所以经营活动产生的现金流量在公司的现金来
源中占很小的比重。2007 年母公司经营活动产生的现金流量出现好转,一方面
是饲料销售价格上涨,另一方面是公司加强流动资金管理,在销售规模扩大的情
况下,保持合理库存。2008 年经营活动产生的现金流量净额为2,103.55 万元,
比2007 年降低了790.85 万元,主要是由于收到其他与经营活动有关的现金下降
了833.24 万元。2009 年第三季度经营活动产生的现金流量为1,078.42 万元,
比去年同期下降了4,575.73 万元,下降的主要原因是在销售收入同比下降的情
况下,公司库存略有增加。
(2)投资活动产生的现金流量分析
母公司2006 年度至2008 年度投资活动体现为现金净流出。主要是2006 年
以来母公司为了优化资源,积极开展战略调整,逐步实施公司产品相关产业链的
延伸。2006 年以现金方式支付2,549 万元收购南方希望实业有限公司所持贵州
遵义嘉好、都匀国雄和云南曲靖国雄饲料股权;2007 年公司出资7,290 万元对
千喜鹤进行增资扩股,最终占千喜鹤注册资本的60%,使公司在生猪屠宰及肉制
品加工行业快速拥有了较高美誉度的品牌。2007 年6 月和2007 年11 月公司出
资人民币15,069.60 万元认购民生人寿保险股份有限公司14,352 万股股份。2008
年投资活动产生的现金流量净额比2007 年上升了65,440.91 万元,公司根据自
身的财务情况及国内外的经济发展趋势,放慢了投资步伐,使2008 年投资活动
现金流出比2007 年降低了101,916.80 万元。2009 年1-9 月投资活动产生的现
金流量净额为-45,911.24 万元,主要是三季度母公司按照公司董事会决议以现
金32,000 万元向北京千喜鹤进行增资及子公司根据经营所需向母公司的借款增
加所致。
(3)筹资活动产生的现金流量分析
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报告期母公司的筹资活动体现为现金的净流入。母公司为了支持对外投资和
并购活动,使负债大幅增加。2008 年筹资活动产生的现金流量净额比2007 年降
低了106,114.45 万元,主要是由于偿还债务支付的现金及分配股利、利润或偿
付利息支付的现金比2007 年分别增加了76,849.30 万元及5,795.95 万元。2007
年度筹资活动现金净流入比2006 年增加了80,739.97 万元,主要是2007 年度短
期借款筹资比2006 年度增加了102,574.2 万元及公司2007 年12 月10 日在全国
银行间市场发行了规模为7.9 亿元人民币的“四川新希望农业股份有限公司2007
年短期融资券”。
(三)偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
母公司三年及一期主要偿债能力各项指标如下:
项目 2009.9.30 2008.12.31 2007.12.31 2006.12.31
资产负债率(%) 67.06 62.08 60.97 46.01
流动比率 1.05 0.80 0.76 0.62
速动比率 1.04 0.79 0.74 0.58
利息保障倍数 1.27 0.91 3.90 1.95
贷款偿还率(%) 100.00 100.00 100.00 100.00
利息偿付率(%) 100.00 100.00 100.00 100.00
最近三年及一期,母公司资产负债率处于上升阶段,主要由于母公司在报告
期内开展战略调整,对外投资力度加大,导致公司短期负债水平大幅上升。而公
司的负债主要为短期借款,造成母公司的流动比率和速动比率较低。
母公司利息保障倍数2008 年相比2007 年出现大幅下降,主要是按照新会计
准则,只有在子公司进行利润分配时母公司才能确认收益,2008 年国内子公司
第4 季度利润和海外子公司全年利润截至2008 年底尚未分配;2009 年9 月末利
息保障倍数比2008 年末有所上升,主要原因是在2009 年1-9 月,国内子公司
2008 年第4 季度利润和2009 年1-6 月利润已分配回母公司。而2006 年-2009 年
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9 月各报告期末公司合并报表的利息保障倍数为7.03、4.25、2.45 和4.70。
在报告期内,公司贷款偿还率和利息偿付率一直保持在100%,说明公司具
有较高的资信水平。
本期公司债券发行后长期负债将增加,负债的期限结构趋于合理,母公司偿
债能力将得到进一步改善。
2、根据资产负债结构对偿债能力的分析
2007 年度,母公司资产负债率上升幅度较大,主要由于母公司对外投资力
度加大(包括投资北京千喜鹤、对民生人寿保险的投资等),银行贷款增加,但
资产负债率仍处于行业合理范围内,母公司未来仍有进一步举债的空间。
母公司近三年来的流动比率和速动比率较低,是由于母公司作为实际上的控
股公司,其资产结构中长期股权投资占有较大比重,流动资产比重相对较小;另
一方面,母公司为降低财务费用,主要通过短期借款、发行短期融资券等方式来
筹集资金,流动负债数额较大。
3、根据融资能力对偿债能力的分析
公司未发生借款逾期未偿还的情况,在各贷款银行中拥有较高的信誉;同时,
公司还被四川省银行业协会授予诚实守信先进单位;另外,公司注重加强同银行
的沟通和联系,同多家银行建立了良好的合作关系,截至2009 年9 月末,母公
司从银行获得的综合授信额度为366,000.00 万元,已使用了263,000.00 万元,
公司具有良好的银行融资渠道。截至2009 年9 月30 日母公司获得的授信额度及
使用情况如下:
单位:万元
银行名称 授信额度 已使用额度 未使用额度
交行高新 25,000.00 12,000.00 13,000.00
招行小天 20,000.00 15,000.00 5,000.00
浙商银行 30,000.00 10,000.00 20,000.00
中信水支 85,000.00 85,000.00 0.00
建四永丰路 40,000.00 28,000.00 12,000.00
农行总府支行 60,000.00 50,000.00 10,000.00
光大小天竺 14,000.00 10,000.00 4,000.00
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深发展科华支行 20,000.00 9,000.00 11,000.00
浦发行昆明分行 2,000.00 2,000.00 0.00
华商银行 70,000.00 42,000.00 28,000.00
合计 366,000.00 263,000.00 103,000.00
另外,公司也在积极利用资本市场,通过不断开拓新的融资渠道,优化资本
结构,降低融资成本和风险,提高偿债能力。2006 年6 月母公司发行了6 亿元
短期融资券,2007 年12 月发行了7.9 亿元短期融资券。
4、母公司对外股权投资对偿债能力的影响
截至2009 年9 月底母公司直接间接控股49 家子公司及6 家参股企业,母公
司实际上是一个管理机构,下属四家分公司(饲料)的规模和盈利能力有限,母
公司的利润主要来自子公司。2006 年至2008 年母公司取得投资收益收到的现金
及财务费用如下:
单位:元
项目 2008 年度 2007 年度 2006 年度
财务费用 74,132,125.77 74,118,190.73 18,208,036.51
取得投资收益所收到的现金 56,170,258.87 237,102,616.69 20,675,961.83
取得投资收益所收到的现金
与财务费用的比例
0.76 3.19 1.13
如上表所示,公司2006 年、2007 年和2008 年的财务费用分别为1,820.80
万元、7,411.82 万元和7,413.21 万元,同期取得投资收益所收到的现金总额为
2,067.60 万元、23,710.26 万元和5,617.03 万元。投资收益所产生的现金流入
为同期财务费用的1.13 倍、3.19 倍和0.76 倍。且本期公司债券的募集资金主
要用于替换短期贷款,以现行的利率水平估算,本期公司债券的发行不会使公司
的财务费用大幅增加,公司有能力保证到期本息的按时足额偿付。
2008 年母公司取得投资收益所收到的现金为5,617.03 万元,比2007 年下
降了18,093.24 万元,其中收到子公司现金股利6,246.66 万元,比2007 年下降
了16,969.10 万元,主要是2008 年子公司只分配了1-3 季度利润且部分子公司
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没有分配,而2007 年子公司分红包括了以往年度的累计可分配利润,基数较大。
2007 年母公司取得投资收益所收到的现金为23,710.26 万元,比2006 年增
长了21,642.66 万元。主要是2006 会计年度,子公司的利润分红比例较小,子
公司经营成果没有体现为母公司的现金流入,2007 年子公司增加了分红比例,
2007 年子公司分红现金金额中包括了以往年度的累计可分配利润。
2007 年和2008 年母公司收到的子公司现金股利情况:
单位:元
被投资单位 2008 年 2007 年
海南新希望农业有限公司 4,145,484.09 5,890,087.09
四川新乐塑有限公司 2,150,728.10
新希望河内有限公司 45,219,214.89 36,186,875.55
新希望投资有限公司 98,144,195.53
安徽白帝乳业有限公司 194,105.10
昆明雪兰牛奶有限责任公司 4,724,698.00
广汉国雄饲料有限公司 3,462,655.81 9,520,779.98
贵阳新希望农业科技有限公司 6,759,838.93 35,931,855.67
都匀国雄饲料有限公司 1,418,188.49 5,488,587.36
遵义嘉好饲料有限公司 1,267,101.52 4,185,944.13
新希望胡志明有限公司 29,933,846.19
合计 62,466,588.83 232,157,597.60
由于母公司占下属控股子公司的股份均在51%以上,母公司对下属子公司拥
有绝对的控制权。为保证本期公司债券本息的按时足额偿还,公司已作出安排,
要求各控股子公司中,国内饲料公司按季度全额分配,乳业公司及国外公司按年
度全额分配。同时,公司董事会承诺将以实际获得的投资活动现金流入来优先偿
还到期利息。
总体来看,虽然公司为加大投资增加了大量银行短期贷款,使得资产负债率
报告期内上升明显,流动比率、速动比率和利息保障倍数较低,但公司财务比率
仍处于同行业的正常范围内。通过本次发行,可以明显改善公司的财务结构。基
于公司一贯的稳健经营原则,银行授予的授信额度以及公司经营业绩的支撑,公
司相信在保证经营所需资金情况下有能力及时偿还到期债务。
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(四)盈利能力分析
1、母公司盈利能力分析
母公司三年及一期营业收入及利润情况如下:
单位:万元
2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
项目
金额 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
营业收入 40,068.34 58,230.00 16.84% 49,839.03 16.37% 42,828.78 14.00%
营业成本 36,963.43 54,692.44 19.43% 45,793.56 16.22% 39,402.31 3.39%
毛利率 8.40% 6.47% - 8.83% - 8.70% -
投资收益 6,696.38 5,759.35 -78.62% 26,937.71 636.06% 3,659.74 76.35%
利润总额 2,720.27 -1,306.97 -105.36% 24,364.36 745.28% 2,882.41 86.35%
净利润 2,722.22 -1,358.84 -105.59% 24,315.24 786.84% 2,741.78 76.33%
(1)营业收入及营业成本分析
母公司营业收入近年保持快速增长势头,2008 年比2007 年增长了16.84%,
2007 年比2006 年增长了16.37%。母公司营业收入主要来自于饲料业务,2008
年饲料主营收入为58,113.06 万元,占营业收入的99.78%。
母公司2008 年营业成本比2007 年增长了19.43%,主要是由于生产规模的
扩大及原材料价格的大幅上涨,主要原材料价格变动情况如下表:
单位:元/吨
主要原材料 2008 年采购价 2007 年采购价 增长比例
玉米 1,837 1,676 9.60%
普通豆粕 3,604 2,581 39.62%
去皮豆粕 4,036 2,915 38.46%
95 型菜粕 2,094 1,313 59.50%
200 型菜粕 1,973 1,492 32.25%
棉粕 2,505 1,652 51.63%
98%赖氨酸 12,238 12,329 -0.74%
65%赖氨酸 7,747 7,097 9.17%
蛋氨酸 36,940 23,906 54.52%
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由于母公司的饲料业务主要以玉米、普通豆粕和去皮豆粕为原料,由上图可
以看到2008 年三种原料价格比2007 年分别上涨了9.60%、39.62%及38.46%,是
2008 年营业成本上升的主要原因。
2008 年母公司综合毛利率为6.08%,比2007 年度的8.12%降低2.04 个百分
点,其主要原因是2008 年原材料成本上升显著。
(2)投资收益对母公司盈利能力的影响分析
2006 年、2007 年、2008 年,母公司投资收益分别为3,659.74 万元、26,937.71
万元和5,759.35 万元,2006 年、2007 年母公司投资收益分别占同期利润总额的
126.97%和110.56%。2008 年母公司投资收益比2007 年下降了21,178.36 万元,
是造成2008 年利润总额比2007 年大幅下降的主要原因。
2008 年和2007 年投资收益明细如下:
单位:元
项 目 本年数 上年数
股票投资收益 -4,572,699.60 2,978,320.49
按权益法核算的投资收益 6,970,849.22 3,200,988.90
子公司分回现金股利 62,466,588.83 232,157,597.60
股权投资转让收益 30,541,713.67
处置子公司投资损益 -7,271,229.61
委托贷款收益 498,514.40
合 计 57,593,508.84 269,377,135.06
从上表可以看出,2008 年母公司投资收益下降的主要因素是子公司现金分
红减少16,969.10 万元、股权转让收益减少3,054.17 万元、股票投资收益下降
了755.10 万元等。
母公司2008 年收到的子公司现金分红大幅降低,其原因有二,一是子公司
2008 年度现金分红仅为1-3 季度的盈利,且部分子公司全年没有分红,二是2007
年度子公司现金分红为历年累计,基数较大。
2007 年母公司的投资收益比2006 年增长了636.06%,主要是被投资子公司
在2007 年增加了分红,使母公司分回23,215.76 万元现金股利,比2006 年增加
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现金分红21,286.81 万元。
2009 年1-9 月份的投资收益相比2008 年全年有所上升,主要是在2009 年
1-9 月,国内子公司2008 年第4 季度利润和2009 年1-6 月利润已分配回母公司。
(3)2008 年度母公司亏损的原因分析
母公司2008 年度净利润为-1,358.84 万元,母公司实际上是一个管理机构,
利润主要来自子公司,上述投资收益大幅降低是出现亏损的主要原因。按照新会
计准则,只有在子公司进行利润分配时母公司才能确认收益,2008 年子公司利
润分配仅为1-3 季度的盈利,且部分子公司全年没有分红。按2008 年12 月31
日子公司累计未分配利润计算的归属于母公司的份额如下表所示:
业务板块 数额(万元)
国内饲料板块 1,089.19
国外饲料板块 9,528.43
房地产企业板块 901.46
新希望投资 91,719.64
总计 103,238.72
由于母公司占下属控股子公司的股份均在51%以上,母公司对下属子公司拥
有绝对的控制权,每年若及时分回利润,可以确保母公司的持续盈利性。
除此之外管理费用增加和营业外收入下降也是形成2008 母公司亏损的重要
因素。
①管理费用:2008 年度母公司管理费用2,185.41 万元,比2007 年增加了
1,713.64 万元。主要是2007 年母公司收取了下属子公司按销售收入的1.5%的总
机构管理费用1,731.84 万元,而08 年实行新所得税制后企业之间支付的管理费
不得税前扣除,故08 年度不再提取该项管理费用。
②营业外收入:2008 年营业外收入比2007 年减少了2,397.95 万元,主要
是非货币性资产利得减少了2,326.33 万元。2007 年公司以实物资产投资四川新
希望实业有限公司取得非货币性资产交换利得2,326.33 万元,08 年没有此项业
务。
母公司营业收入近年保持快速增长势头,2008 年营业收入为58,230.00 万
元,比2007 年增长了16.84%,主营业务毛利润3,537.56 万元,毛利率为6.08%,
母公司主营业务盈利能力较强,公司今后将加强经营和费用管理,努力增收节支,
保证母公司的独立盈利能力。
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2、合并报表所体现的公司整体的盈利能力
2006 年末、2007 年末、2008 年末及2009 年9 月30 日,母公司资产总额占
合并后资产总额的比例为50.49%、53.59%、53.23%及55.07%。而公司现有业务
主要包括饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加工三大业务。子公司从事饲料、乳
制品、生猪屠宰及肉制品加工,母公司仅从事饲料和对子公司的经营管理业务,
在考察公司盈利能力时对合并报表的分析更具代表性。公司三年及一期的营业收
入及利润情况如下表:
单位:万元
2009 年1-9 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
项目
金额 金额 增幅 金额 增幅 金额
营业收入 500,022.64 726,306.15 51.57% 479,177.29 34.09% 357,366.21
营业成本 449,398.11 663,984.45 52.39% 435,727.86 41.71% 307,487.98
主营业务利润 49,225.27 29,952.86 -20.13% 37,501.70 18.18% 31,731.67
投资收益 63,262.49 48,395.87 1.85% 47,516.85 83.56% 25,885.96
利润总额 50,118.42 30,974.21 -22.01% 39,714.39 24.36% 31,936.09
净利润(归属于母
公司)
39,266.50 22,860.56 -24.57% 30,306.12 38.07% 21,949.97
扣除非经常性损益
后的净利润
38,597.31 22,130.38 -13.43% 25,564.66 22.11% 20,936.34
(1)营业收入、营业成本及主营业务利润
公司主营业务按照产品分类的主营业务收入和主营业务成本列示如下:
单位:万元
2008 年度 2007 年度
行业
收入 成本 收入 成本
饲料 315,828.52 291,301.27 232,575.72 215,952.03
包装物 2,460.26 2,243.23 3,095.03 2,815.20
化工产品 6,152.45 5,470.97 20,706.99 18,193.32
乳品 123,867.14 98,295.95 101,962.41 81,006.73
饮食服务业 - - 82.86 15.40
贸易 13,201.31 12,581.92 11,510.97 11,116.60
屠宰及肉制品 243,479.24 241,692.59 104,628.01 103,839.41
养殖 1,432.74 1,026.79 0.00 0.00
房屋销售 15,400.71 8,004.26 0.00 0.00
合计 721,822.38 660,616.98 474,561.99 432,938.69
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公司主营业务利润及其构成情况如下表:
单位:万元
2008 年度 2007 年度
行业
主营业务利润 占比 主营业务利润 占比
饲料 24,527.25 40.07% 16,623.69 39.94%
包装物 217.02 0.35% 279.83 0.67%
化工产品 681.49 1.11% 2,513.67 6.04%
乳品 25,571.19 41.78% 20,955.68 50.35%
饮食服务业 0.00 0.00% 67.46 0.16%
贸易 619.39 1.01% 394.37 0.95%
屠宰及肉制品 1,786.65 2.92% 788.60 1.89%
养殖 405.96 0.66% - -
房屋销售 7,396.45 12.08% - -
合计 61,205.40 100% 41,623.30 100%
公司2008 年合并营业收入721,822.38 万元,比2007 年增加了51.57%,是
由于:
①饲料。2008 年,面对四川汶川大地震、“问题鸡蛋”和经济下滑等以及主
要原材料大幅波动的影响,公司在饲料业务上采取了一系列措施,认真开展灾后
重建,加大产品检测力度,严格控制产品配方,提高产品质量,同时对国内饲料
的管理模式进行了改革,全面实施片区管理,加大经营管理的创新力度,实行了
更有力度的绩效管理办法,并突出业绩导向,积极推行线路考核,建立赛马机制,
实施了末位淘汰,有效地调动了各级员工的积极性,加强了主要原材料如玉米、
豆粕、鱼粉、氢钙、二氢钙等原料的集中采购,降低了原材料成本,提高存货周
转率及资金使用效率。国外饲料在积极抓好在建项目建设的同时,越南片区针对
通货膨胀和汇率波动的不利影响,密切关注国际原料市场的变化,做好产品质量
和品牌建设,一手抓原料采购,一手抓市场开拓,有效地克服了各种困难,其越
南的海防饲料项目和孟加拉的饲料项目当年建成当年盈利,河内公司也取得了历
史最好业绩。目前,国外饲料已成为公司最大的利润来源。
2008 年,公司共销售各类饲料108.40 万吨,同比增加9.88 万吨,增长10.03%;
实现主营业务收入315,828.52 万元,同比增加83,252.80 万元,增长35.80%;
实现毛利润24,527.25 万元,同比增加7,903.56 万元,增幅为47.54%。
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②乳业。2008 年国内乳业面临的最大挑战就是“三聚氰胺”事件,该事件
使国内绝大部分乳品生产企业的生产和销售受到不同程度的影响,在2008 年出
现了全行业的整体下降。由于公司长期坚持抓好奶源和产品质量等基础管理工
作,推动产业链建设,重视食品安全和服务意识,公司所属的9 家乳业企业在这
次震惊全国的三聚氰胺事件中,所有企业产品均未检测出三聚氰胺,获得了社会
各界的高度评价。2008 年下半年,公司加大了新希望乳业的品牌宣传力度,加
快推进了品牌与产品整合,加强营销工作,努力增加终端和网点,扩大市场覆盖。
通过开展标准成本管理、对标管理和精细化管理,有效降低了费用,提高了人均
利润贡献率。公司乳业在2008 年行业整体出现下滑的情况下,销量和销售收入
与去年同期相比有所增长。
报告期内,共销售各类乳制品24.84 万吨,同比增加1.79 万吨,增幅7.77%;
实现主营业务收入123,867.14 万元,同比增加21,904.73 万元,增长21.48%;
实现毛利润25,571.19 万元,同比增加4,615.51 万元,增长22.03%。
③屠宰及肉制品。屠宰和肉制品是公司目前唯一的亏损产业。因此,公司把
屠宰和肉制品的减亏作为公司上下相关部门的工作重点。2008 年下半年,对北
京千喜鹤食品有限公司的组织结构、经营权、经营班子的主要管理人员、经营思
路和模式等进行了调整,确定了“抓两头带中间”的经营思路,认真抓好生猪采
购和肉制品销售两个关键环节,使千喜鹤在运营模式上有所转变。为此,千喜鹤
采取了调整销售渠道,提高屠宰产品鲜销率,扩大采购区域,加强与动检部门、
派出所等政府机构的沟通协调,改善生猪采购环境等措施,使千喜鹤的经营管理
形势逐步出现可喜变化。为改善千喜鹤的猪源供应,同时,为了更好地保障食品
安全,公司加快产业链建设,与当地政府合作,积极推进河北宽城、徐水大午等
大型生猪养殖基地项目建设,充分发挥北方片区产业化优势,为千喜鹤公司提供
稳定可靠的猪源。截止报告期,北京千喜鹤食品有限公司的经营目前仍然没有完
全走出困境,产品毛利率仍然偏低,各项费用较高,2008 年经营出现巨大亏损,
影响了公司整体的经营效果。
2008 年公司共计屠宰生猪182 万头,同比增加40.22%,销售冷鲜肉17.25
万吨,同比增加56.96%,销售肉制品0.32 万吨,实现主营业务收入243,479.24
万元,同比增加132.71%,实现毛利润为1,786.65 万元,同比增长126.56%。
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为实现农业产业一体化经营,公司于2007 年4 月通过收购及增资持有北京
千喜鹤食品有限公司60%的股权,介入生猪屠宰及肉制品加工行业。2007 年屠宰
及肉制品板块的营业收入为104,628.01 万元,营业利润为788.60 万元。其中,
北京千喜鹤食品有限公司2007 年出现较大亏损,亏损额为10,272.16 万元,其
亏损的原因主要是:
A、北京千喜鹤公司因生猪收购等原因资金需求较大,自有流动资金不足,
主要通过银行贷款解决,使公司财务费用较高,2007 年该公司的利息支出为
1,687 万元;
B、该公司作为奥运猪肉食品独家供应商,支付了较大的赞助费用。公司承
担的奥运赞助费共计4,100 万元,其中2007 年度为1,640 万元;
C、肉制品作为快速消费品,广告投入较大,但因为全国性的市场网络没有
建立完善,因此广告的投入与产品销量没有同步增长。2007 年该公司投入的各
项广告和宣传费用达2,000 万元;
D、由于2007 年国内生猪存栏数下降、毛猪价格上升,使公司设备利用率下
降,经营成本大幅上升,销售价格与销售成本倒挂。
E、屠宰及肉制品加工行业是公司进入的新业务领域,在经营管理方面缺乏
一定的经验,需要一定的时期来强化,加之千喜鹤公司原机构庞大,管理费用高,
这也在一定程度上影响了公司的盈利状况。
针对北京千喜鹤公司经营亏损的状况,公司将采取以下措施以改善该公司的
经营状况:
A、公司将积极扩大猪源供应,抓好猪场建设,现已与京郊多家大型养猪场
签订战略合作协议,公司在河北宽城的大型养猪基地目前已基本建成,即将开始
给千喜鹤输送生猪,较好地保证生猪屠宰和猪肉产品供应。在扩大生猪自给同时,
公司将加强生猪收购环节的管理,减少中间环节,有效降低成本;
B、积极拓展市场,扩大销售网络,扩大产品覆盖面,并调整公司产品结构,
成立肉制品事业部,开发生产高温肉制品;
C、加强营销宣传力度,充分发挥“千喜鹤”的中国名牌产品称号和公司作
为08 年奥运会生鲜肉及猪肉制品独家供应商的优势,增强在央视、报纸、户外
广告、车体广告等媒体的宣传,扩大“千喜鹤”品牌的知名度;
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D、在抓好品牌宣传的同时,公司将通过调整组织机构,完善各项制度,加
强成本和费用控制;
E、采取多渠道的融资方式,扩大直接融资比例,有效降低公司财务费用。
目前,随着辽宁千喜鹤和河北千喜鹤生产基地的投产,公司屠宰规模的进一
步增加,市场辐射范围扩大,屠宰及肉制品的经营状况将逐步改善。
(2)合并报表投资收益分析
2006 年至2009 年1-9 月份公司的投资收益分别为25,885.95 万元、
47,516.85 万元、48,395.87 万元和63,262.49 万元,占利润总额的比重分别为、
81.06%、119.65%、156.25%和126.23%。投资收益保持在较高水平,主要是公司
控股子公司新希望投资有限公司投资收益较大。新希望投资有限公司2008 年实
现投资收益为48,250.52 万元,其中,来自民生银行的投资收益为46,553.56 万
元。
2008 年归属于母公司所有者的净利润为22,860.56 万元,如果扣除来自民
生银行的投资收益母公司应享有的部分34,915.17 万元( 46,553.56 ×
75%=34,915.17),2008 年归属于母公司所有者的净利润为-12,054.61 万元,投
资收益特别是来自于民生银行的投资收益是公司利润的主要来源,公司的盈利对
民生银行的投资收益依赖较大。
在投资收益中,公司近三年交易性金融资产投资收益金额分别为:2008 年
-55.36 万元、2007 年748.59 万元、2006 年349.40 万元。2007 年末公司拥有交
易性金融资产3,925.01 万元,该等交易性金融资产主要是子公司新希望投资有
限公司持有的证券投资,包括股票投资3,918.21 万元和交易性债券投资6.80 万
元。2008 年新希望投资有限公司逐步出售了部份证券,交易性金融资产2008 年
末较年初减少3,212.28 万元,下降81.84%,主要是新希望投资有限公司年末股
票投资减少所致。公司今后将不再增加交易性金融资产的规模。
(3)对民生银行长期股权投资的分析
自1998 年以来,公司不管是直接持有或是通过新希望投资有限公司间接持
有民生银行的股权,由于具备“重大影响”的相关条件,一直按照权益法核算对
民生银行的股权投资。
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①政策依据
《企业会计准则第2 号——长期股权投资》讲解,对被投资单位具有重大影
响的条件:
若在20%以下的表决权股份但符合下列情况之一的也应确认为对被投资单位
具有重大影响。
●在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表;
●参与被投资单位的政策制订过程;
●与被投资单位之间发生重要交易;
●向被投资单位派出管理人员;
●向被投资单位提供关键技术资料。
②新希望投资有限公司对民生银行长期股权投资的现行条件
●新希望投资有限公司推选王航先生担任了民生银行董事会董事职务。
●民生银行定向增发及2008 年2 月26 实施分配后新希望投资有限公司仍然
是民生银行的第一大股东。
综上,新希望投资有限公司对民生银行的投资具有“重大影响”,因此公司
采用权益法核算。
最近三年,公司利润对民生银行投资收益的依赖性很大,2006 年、2007 年、
2008 年及2009 年1-9 月份,公司确认的从民生银行获取的投资收益占利润总额
的比例如下表:
单位:万元
项目 2009 年1-9 月2008 年 2007 年度 2006 年度
来自民生银行的投资收益 60,227.37 46,553.56 37,377.54 22,467.54
合并报表利润总额 50,118.42 30,974.21 39,714.39 31,936.09
投资收益占利润总额的比例 120.17% 150.29% 94.12% 70.35%
近年来,民生银行的营业收入、净利润和所有者权益年均保持较高增速。民
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生银行良好的经营表现,为公司投资收益及利润总额的稳步增长提供了重要的保
障。2008 年,在复杂严峻的外部形势和市场环境下,民生银行继续深化经营体
制改革,不断提升专业化经营能力,全面加强风险管理,强化资源合理配置,成
功克服了不利形势的影响,实现营业收入350 亿元,比上年增加97 亿元,增长
38%,其中,净利息收入304 亿元,增长35%,净非利息收入46 亿元,增长70%,
其中:手续费和佣金收支净额增长87%。实现营业利润104 亿元,比上年增加12
亿元,增长13%。2008 年末拨备覆盖率为150.04%,比2007 年提高了36.90%,
平均资本充足率比2007 年提高了0.51%。
虽然公司计划立足农牧业,但目前金融投资的收益在公司利润中占比较大,
从公司投资9.99 亿元参与2007 年6 月民生银行非公开增发来看,公司希望保持
在民生银行中的权益比例不摊薄,维持第一大股东地位。我国银行业发展前景良
好,民生银行的发展有助于提升公司的整体盈利能力。
2006 年至2009 年1-9 月,公司从民生银行实际取得现金分红的金额如下:
单位:万元
项目 2009 年1-9 月2008 年 2007 年 2006 年 合计
现金分红总额(税前) 8,890.58 4,274.32 0.00 2,172.76 6,447.08
可以看出,公司报告期内实际取得的民生银行现金分红基本保持在较高水
平,为公司现金流入提供了良好的保证。
(4)2008 年度合并报表口径利润下降的原因分析
按合并报表口径,发行人2006年度至2009 年三季度净利润分别为30,637.05
万元、38,195.93 万元、28,887.23 万元和48,841.88 万元。其中2007 年度较
2006 年度增加7,558.88 万元,增幅24.67%;2008 年度较2007 年度减少9,308.70
万元,降幅-24.37%。2008 年利润下降的主要原因是:
①公司控股子公司北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司继续亏损。发行
人在2008 年度合并北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司全年报表,而2007
年仅合并其4-12 月的报表,因此增加亏损3,078.48 万元。
2007 年,北京千喜鹤食品有限公司出现较大亏损,亏损额为10,272.16 万
元,加上其控股子公司的经营亏损,2007 年4-12 月,屠宰及肉制品板块共计亏
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损10,726.81 万元。2008 年,北京千喜鹤食品有限公司虽然采取了一系列改进
措施,但由于以下主要原因造成屠宰及肉制品亏损13,805.29 万元:
A、自有流动资金不足,需向银行贷款解决,财务费用仍然较高,2008 年利
息支出达到4,405.36 万元;
B、2008 年支付了2007 年尚未支付完的奥运赞助费1,804 万元及发生其他
广告宣传费1,455 万元,共计发生广告费3,259 万元;
C、新投产的河北千喜鹤肉类产业有限公司和辽宁千喜鹤食品有限公司因市
场尚在开发期、固定费用较高,全年分别亏损969.39 万元和969.46 万元。
②公允价值变动收益同比减少4,515.88 万元。减少的主要原因是2007 年股
市行情较好,股票市价上升,公司获得公允价值变动收益2,294.72 万元,而2008
年股票市价大幅下跌,导致公允价值变动收益为-2,221.12 万元。
③资产减值损失同比增加1,174 万元,主要是2008 年末公司根据商誉减值
测试结果,对购买北京千喜鹤食品有限公司股权形成的商誉计提了1,041.82 万
元的减值。
四、公司持续盈利能力分析
目前,本公司主要业务包括饲料、乳品、生猪屠宰及肉制品加工,其中饲料
业务为公司传统业务,和同行业上市公司相比具有明显的品牌、质量、技术、管
理和市场网络等竞争优势。截至2008 年底,我国饲料企业超过15,000 家,平均
产量约8,000 吨。2008 年,新希望股份销售饲料108.40 万吨,同比增加9.88
万吨,增长10.03%,公司是我国主要的饲料生产企业之一。公司与同行业的上
市企业比较如下:
单位:亿元
饲料销售收入
公司
2008 年度 2007 年度
正邦科技 25.34 15.69
通威股份 34.95 64.66
中牧股份 3.89 7.8
新希望 31.58 24.22
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从上表可以看出,公司饲料销售收入在同行业上市公司中处于领先地位。
公司生产的各类“希望”牌饲料,在国内拥有极高的知名度,先后被授予“首
届中国农业博览会金奖”、“全国饲料工业特别金杯奖”、“全国星火计划成果博览
会金奖”等奖项;同时,2005 年公司生产的“希望”、“国雄”等16 个品牌的系
列配合饲料和浓缩饲料被国家质量监督检验检疫总局授予产品质量免检证书。今
后公司将以深度开发、服务营销为经营策略,创新经营模式,推进资源整合,进
一步提高国内主要销售区域的市场占有率,提升公司饲料业务的盈利能力。同时,
利用公司在海外饲料业务方面业已形成的先发优势,加大海外市场拓展力度,进
一步提升公司海外饲料业务经营规模和盈利能力。
乳品业务作为公司近年来重点发展的业务,公司将不断完善产品营销策略,
准确把握产品市场定位,并借助新希望乳业控股有限公司这一平台来切实加大乳
品品牌建设力度,把分散的地方优势转化为面向全国的集中优势,积极塑造和提
升新希望乳业的品牌形象,不断提高品牌知名度;同时在经营管理上,公司将通
过全面预算管理来加强标准成本管理,实施目标管理,加强成本控制,提高管理
水平。通过以上措施,公司乳品业务的市场竞争力将不断提高,与国内其它知名
乳品企业的差距将逐步缩小,公司乳品业务的盈利水平也将相应回升。
生猪屠宰及肉制品加工作为公司新进入业务领域,2007 年由于公司实施生
猪屠宰及肉制品加工的主体北京千喜鹤是北京2008 年奥运会冷鲜猪肉及猪肉制
品独家供应商,在市场上已形成良好的品牌美誉度和知名度。为了做大做强生猪
屠宰及肉制品加工行业,公司积极改善千喜鹤的管理状况,拓展采购渠道,筛选
生猪供应商,提高猪的质量;把发展重点放在高附加值的冷鲜肉。千喜鹤销售收
入增长态势明显,市场份额逐步上升。今后,借助本公司的资金优势和北京千喜
鹤在生猪屠宰及肉制品加工方面形成的丰富运作经验,本公司将加快在华东地区
的产业布局,并通过向生猪养殖环节发展以形成完整的猪肉产业链,进而确保公
司猪肉食品安全,带动公司饲料销售增长,获取更多的经营利润。因此,随着公
司不断推进农业产业一体化经营和发展,公司销售收入将进一步增长,盈利能力
将逐步提升,公司财务状况将继续保持良好的状态。
金融是现代经济的核心。随着我国经济持续快速发展和工业化、城镇化、市
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场化、国际化进程加快,金融日益广泛地影响着我国经济社会生活的各个方面,
金融业未来将持续快速发展。对金融行业的投资在公司战略调整过程中是维持公
司盈利水平的重要保障。公司的金融投资主要集中在银行和保险业。2007 年,
公司控股子公司新希望投资有限公司认购民生银行非公开发行的股票13,090 万
股,总计持有民生银行111,132 万股,占该公司总股本的5.90%,为其第一大股
东;公司参与了民生人寿保险股份有限公司的增资扩股,认购民生人寿股份共计
14,352 万股,报告期末总计持有民生保险20,352 万股股份,持股比例为7.54%。
五、本次发行公司债券后公司资产负债结构的变化
本期公司债券发行完成后,公司资产负债结构如下表所示:
单位:亿元
项目 募集前 募集后 使用后
流动资产 22.53 30.53 25.33
资产总额 43.87 51.87 46.67
短期借款 18.00 18.00 12.80
流动负债 21.42 21.42 16.22
非流动负债 8.00 16.00 16.00
负债总额 29.42 37.42 32.22
短期借款占负债总额的比例 61.18% 48.10% 39.73%
流动比率 1.05 1.43 1.56
资产负债率 67.06% 72.14% 69.04%
注:1、财务数据的基准日为2009 年9 月30 日;
2、假设财务数据基准日与本期公司债券发行完成日之间不发生重大资产、负债、权益
变化;
3、“使用后”是指募集资金偿还商业银行短期贷款5.2 亿元之后;
4、发行后的数据未考虑发行费用。
由上表可以看出,母公司在本次债券的发行后,使流动资产增加了8 亿元,
非流动负债增加了8 亿元,母公司流动比率由1.05 增加到1.43,短期偿债能力
得到改善。
六、与财务相关的其它信息
(一)地震对公司财务状况的影响分析
(1)受灾情况分析
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“5·12 汶川特大地震”的发生,给公司四川片区的农牧体系部分公司造成
了一定的经济损失。其受灾的公司主要有绵阳、广汉、新乐塑胶及四川新希望乳
业阳平分公司等公司,具体情况如下:
受灾公司名称 损失金额(万元)
绵阳分公司 160
广汉国雄公司 71.7
新乐塑胶公司 10.5
新希望乳业阳平分公司 60
小计 302.2
(2)对公司正常生产情况的影响分析
上述公司虽然在地震中造成了短期内停产,但在社会各界的大力支持下,公
司积极响应政府号召,及时地组织各公司迅速投入了生产自救工作中,截至2008
年6 月30 日,各受灾企业都已重新恢复正常生产工作。
这次地震,本公司在四川片区的饲料企业受损的主要是绵阳及广汉公司和新
乐塑胶,地震虽然造成部分建筑物、机器设备、实验养殖基地、库存原料等均受
到不同程度的损坏,给企业造成了一定的损失,但企业管理层与员工均未有人员
伤亡。在各方积极抢修后公司基本恢复了生产经营。相比同区域的其他企业,本
公司损失不算太大。即使在最困难时期,物流系统暂时中断,企业也能利用集团
优势从本地调集大量豆粕和鱼粉坚持生产。伴随着抗震救灾工作转入第二步的灾
后经济、生活重建工作,政府出台了一系列针对受灾企业的优惠扶持政策,加上
股份公司和集团公司强大的支持和产业链优势,以及企业固有的销售网络能力可
以帮助他们重新占领和整合区域市场和重建养殖场。只要管理运营得当,相信地
震对上述公司的中长期发展影响可以降到最小。
乳业行业在这次地震中损失较小,阳平公司也已在短时间内恢复正常生产经
营。
(3)公司因本次地震导致客户流失及对公司2008 年收入和利润的影响分析
公司饲料产品主要是区域性的对经销商或进行直销大型养殖户的销售模式。
在本次地震,造成了部分经销商死伤或失踪,部份养殖场的生产受到不同程度的
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影响。短期内在局部地区会给受灾公司带来一些不良影响,但与同区域竞争公司
相比,本公司的自身的生产、营销能力影响相对较小。随着国家恢复灾区生活和
经济政策的引导,公司会协助或寻求新的经销商重新寻找新的需求和市场。通过
自己的产业链、品牌、资金等优势有机会在新市场中争得更大份额,从而最大程
度上降低地震造成的损失。另外,在饲料公司中,受灾的主要是绵阳公司,其销
售收入和利润额占我公司的比例都较低(公司2007 年饲料销售98 万吨,绵阳公
司约7 万吨,约占7.14%),因此本次地震对公司2008 年的销售收入和利润影响
有限。
公司的乳业销售主要是集中在成都周边一、二级市场,阳平乳业在受灾区的
销售网点不多。牛奶作为生活基本用品,在灾后重建工作中有着重要地位。公司
在充足奶源和生产力的保障下,会有计划的增大现有的销售区域。预计会对2008
年收入与利润将有正面影响。
因此总体来看,本次地震对公司直接的财产损失相对较小,公司无人员伤亡
情况,对公司2008 年的销售收入和利润的影响有限。
(二)非经常性损益对公司财务状况的影响
本公司按《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1 号——非经常性损益
(2007 年修订)》计算的最近三年及一期的非经常性损益如下:
单位:元
非经常性损益项目 2009 年1-9 月 2008 年 2007 年度 2006 年度
非流动资产处置损益 -2,908,269.29 -2,357,212.05 7,753,732.71 7,151,379.10
计入当期损益的政府补
助,但与公司业务密切相
关,按照国家统一标准定
额或定量享受的政府补
助除外
12,211,992.04 13,012,696.46 6,480,306.50 8,534,200.00
计入当期损益的对非金
融企业收取的资金占用

- - 498,514.40 -
非货币性资产交换损益 - - 23,263,261.11 -
债务重组损益 32,090.00 -5,611,130.74 -
除上述各项之外的其他
营业外收支净额
-372,186.05 -474,044.12 -509,528.97 -2,746,663.84
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中国证监会认定的其他
非经常性损益项目
- - 15,850,680.36 -
所得税影响 75,841.48 -581,309.13 -272,913.32 -1,236,973.03
少数股东损益 -2,315,563.74 -2,330,409.97 -38,296.44 -1,565,613.03
非经常性损益合计 6,691,814.44 7,301,811.19 47,414,625.61 10,136,329.20
归属于母公司所有者的
净利润
392,664,956.02 228,605,583.33 303,061,222.77 219,499,698.09
非经常性损益占归属于
母公司所有者的净利润
的比例
1.70% 3.19% 15.65% 4.62%
由于农业是各级政府补助和支持的对象,2006 年、2007 年及2008 年、2009
年1-9 月份公司收到的政府补助分别为853 万元、648 万元、1,301.27 万元及
1,221.20 万元,近两年政府补助的明细如下:
单位:元
种类 2008 年 2007 年
财政补贴 152,100.00 134,322.83
财政贴息 2,255,900.00
拆迁补助 2,508,993.98
出口创汇贴息 458,034.00
环保补贴 6,140.00 100,000.00
境外投资经费补贴 600,000.00
外经贸促进资金 80,000.00
农产品价格补贴 1,015,640.00 565,290.00
创新基金 892,300.00
生产扶持专项补贴资金 1,780,000.00 1,724,000.00
奶牛补贴 839,200.00
奶源补贴 400,000.00
各种奖励 1,008,000.00 229,000.00
增值税返还 100,000.00
所得税返还 603,400.00
固定资产投资补贴 3,295,028.46
病害猪补贴 166,460.00
能繁母猪补贴 398,528.00
北京运输管理局黄标车补贴 120,000.00
其他 60,665.69
合计 13,012,696.46 6,480,306.50
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由上表可以看出,2007 年和2008 年财政补贴、财政贴息、农业产业化专项
补贴资金占政府补助的大部分,是政府补助的稳定和主要的来源。
2007 年非经常性损益为4,741.46 万元,与其他年份相比相对较大,主要是
由于以下原因:
(1)2007 年实物资产投资四川新希望实业有限公司取得的非货币性资产交
换利得2,326.33 万元;
(2)根据《企业会计准则第9 号-职工薪酬》及其指南、解释的相关规定,
公司于2007 年将“应付职工薪酬-职工福利费”2007 年年初余额扣除该年度所
支付的福利费后的差额冲减管理费用,导致归属于中国证监会认定的其他非经常
性损益增加1,585 万元。
公司2006 年度至2008 年度及2009 年1-9 月份非经常性损益占归属于母公
司所有者的净利润的比例分别为4.62%、15.65%、3.19%和1.70%,公司非经常性
损益对净利润的影响较小。
(三)乳制品行业“三聚氰胺”事件对公司财务状况的影响
(1)公司下属各乳制品企业产品三聚氰胺检测情况
截至本募集说明书签署日,国家质量监督检验检疫总局已经进行八批乳粉和
十三批液态奶三聚氰胺含量检测,公司下属各乳制品企业的产品均符合三聚氰胺
临时管理限量值规定。
(2)对公司乳制品业务的影响
自2008 年9 月“三聚氰胺”事件发生以来,全国乳制品行业均受到了该事
件的严重影响。由于公司下属各乳制品企业的产品均未检出三聚氰胺,在行业性
危机中保证了自身品牌没有受到严重冲击,市场形象良好。公司2008 年9 月与
上年同期乳制品销售情况如下表:
时间 2008年9月 2007年9月
数量(吨) 价格(元/吨) 数量(吨) 价格(元/吨)
乳制品销售情况
22,762 5,069 21,964 4,542
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可以看出,在“三聚氰胺”事件发生的2008 年9 月,公司乳制品业务销售
情况比去年同期略有上升,并未受到“三聚氰胺”事件的严重影响。
(3)对公司未来乳制品业务发展的影响
尽管公司的产品并未检出三聚氰胺,在2008 年9 月的销售情况也保持了良
好态势,但是该事件已经造成国内乳制品行业的危机,在未来一段时期内全行业
可能出现销售下降、盈利能力下滑等情况,公司无法完全摆脱全行业疲软的影响。
但是借助在本次事件中树立起来的良好公司形象和产品品牌,公司将大力推进乳
制品业务整合,拓宽市场渠道,尽可能消除“三聚氰胺”事件对公司业务的不利
影响。
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第十节 本次募集资金运用
一、本次发行公司债券募集资金数额
本期公司债券发行金额为8 亿元,采用一次性发行的方式。
二、本期公司债券募集资金投向
本次发行的公司债券拟用于偿还商业银行短期贷款5.2 亿元、剩余部分用于
补充公司流动资金。
三、公司董事会和股东大会对本次募集资金运用的主要意见
经公司第四届董事会第四次会议审议决定:本次发行的公司债券拟用于偿还
商业银行短期贷款、调整债务结构或用于补充公司流动资金,也可用于投资或收
购资产。公司2007 第三次临时股东大会表决通过了本期公司债券上述募集资金
投向。
经公司第四届董事会第十二次会议审议决定:本次发行的公司债券拟用于偿
还商业银行短期贷款、调整债务结构或用于补充公司流动资金,也可用于投资或
收购资产。
公司2008 年第二次临时股东大会表决通过了本期公司债券上述募集资金投
向。
四、本期公司债券募集资金运用对财务状况经营成果的影响
根据公司实际情况和各项银行借款的到期偿还需求,拟安排募集资金5.2 亿
元用于归还公司部分短期借款,剩余部分用于补充公司流动资金。基于下述假设:
①本报告期末至本期公司债券募集资金使用时,不发生其他重大资产、负债和权
益变化;②不考虑本期公司债券的各项发行费用,本期公司债券募集资金运用对
财务状况和经营成果将产生如下影响:
(一)有利于优化公司的债务结构
截至2009 年9 月30 日,公司的负债合计29.42 亿元,其中短期借款18 亿
元,占公司负债总额的61.19%,长期借款8 亿元,占公司负债总额的27.19%,
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两者合计占负债总额的88.38%(以上数据为母公司报表口径)。由此可见,短期
借款是公司债务融资的主要手段。为降低资产负债的流动性风险,需要对债务结
构进行调整,适当降低短期债务比例。
以公司2009 年9 月30 日财务数据(母公司)为基准,按前述募集资金实际
用途使用本次所募资金后,本公司的短期借款下降5.2 亿元,短期借款占负债总
额的比例由61.19%下降为39.73%,流动比率由1.05 上升为1.56,公司的资产
负债结构得到较大优化。
(二)有利于控制公司的财务成本
近年来,中国人民银行已经多次向上调整了存贷款基准利率,目前又向下调
整,未来市场利率走向存在很大不确定性。通过发行固定利率的中长期公司债券,
有利于控制公司未来年度的财务成本,避免由于利率上升带来的风险。
(三)有利于支持公司的经营扩张
近年来公司的各项业务一直处于扩张阶段,对流动资金需求较为紧迫。目前
在负债水平较高、资金相对紧张的情形下,使用部分募集资金补充公司流动资金
是必要的。
综上所述,本次募集资金用于提前偿还部分借款和补充流动资金,可降低公
司资金成本,提高公司盈利水平,满足公司的流动资金需求。同时,本期公司债
券的发行将降低公司短期负债的比重,改善债务结构,降低公司的财务风险。
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第十一节 其他重要事项
一、发行人的对外担保情况
截至2009 年9 月30 日,本公司为子公司的担保余额合计38,500 万元,提
供担保金额情况如下:
单位:万元
被担保单位名称 金额 借款日期 到期日期 关系
4,000.00 2009-1-7 2010-1-7 控股子公司
昆明雪兰牛奶有限责任公司
1,500.00 2009-4-13 2010-4-13 控股子公司
3,000.00 2009-4-30 云南新希望邓川蝶泉乳业有限2010-4-29 控股子公司
公司 3,000.00 2009-3-30 2010-3-29 控股子公司
四川新希望乳业华西分公司 2,000.00 2009-2-5 2010-2-4 控股子公司
河北新天香乳业 3,000.00 2009-6-4 2010-6-4 控股子公司
7,500.00 2009-2-23 2009-12-30 控股子公司
2,000.00 2009-8-21 2010-8-19 控股子公司
1,000.00 2009-9-29 2010-9-28 控股子公司
北京千喜鹤食品有限公司
8,500.00 2009-2-27 2010-2-19 控股子公司
新希望乳业控股有限公司 3,000.00 2008-10-30 2009-10-29 控股子公司
注:截至2009 年11 月13 日,已到期部分,担保已解除。
公司仅向持股比例在50%以上的控股子公司提供了在银行借款的担保,报告
期内不存在为控股子公司范围以外的担保事项。
二、发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项
本公司截至2009 年9 月30 日不存在重大诉讼、或有事项。
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第十二节 发行人董事及有关中介机构声明
根据中国证券监督管理委员会对上市公司发行债券的有关规定,本公司全体
董事、监事、高级管理人员及本次发行相关的主要中介机构成员发表如下声明。
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第十三节 备查文件
本募集说明书的备查文件如下:
(一)发行人最近3 年经审计的财务报告及已披露的最近一期财务报告;
(二)保荐机构出具的发行保荐书;
(三)法律意见书;
(四)资信评级报告;
(五)中国证监会核准本次发行的文件;
(六)担保函;
(七)质押担保的承诺函、股东决定及质押合同。
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查
阅募集说明书全文及上述备查文件:
一、四川新希望农业股份有限公司
地址:四川省成都市锦江区工业园区金石路376 号
联系人:李东兵
联系电话:028-85950011
传真:028-85950022
互联网网址:http://www.newhopeagri.com
二、中信建投证券有限责任公司
地址:北京市东城区朝阳门内大街188号
联系人:王东梅、蔡诗文、谢亚文、王青松、谢常刚、赵筱露
联系电话:010-85130823
传真:010-65185227
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互联网网址:http://www.csc108.com
投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的证券经纪人、
律师、专业会计师或其他专业顾问。
  

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