*ST众应:关于对深圳证券交易所2020年年报问询函的回复公告

证券代码:002464          证券简称:*ST众应          公告编号:2021-052




                         众应互联科技股份有限公司

         关于对深圳证券交易所 2020 年年报问询函的回复公告



    本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。


     特别提示:
        截至目前,公司已向法院申请预重整,法院尚未受理,公司预重整是
否成功存在不确定性,敬请广大投资者注意投资风险。



    众应互联科技股份有限公司(以下简称“公司”、“众应互联”)董事会于
2021 年 5 月 18 日收到深圳证券交易所《关于对众应互联科技股份有限公司 2020
年年报的问询函》(公司部年报问询函〔2021〕第 130 号),公司董事会就相
关问询事项作如下回复:

     一、关于保留意见的审计报告
    中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“中兴华”或“会计师”)
对你公司 2020 年度财务报告出具了含有持续经营能力存在重大不确定性段落的
保留意见审计报告,保留意见所涉事项包括:你公司以其账面对上海宗洋网络
科技有限公司的债权、对北京新彩量科技有限公司(以下简称“彩量科技”)的
股权及 3,000 万元现金向北京元纯传媒有限公司(以下简称“元纯传媒”)增资,
增资完成后,取得元纯传媒 22.39%的股权。报告期末,上述债权已交付完毕、
你公司已支付第一期现金对价 500 万元,但上述股权因已质押给债权人且涉及
诉讼被冻结未完成过户交割。你公司认为相关控制权已交付给元纯传媒,从而
失去对彩量科技的控制权,未将彩量科技纳入 2020 年度合并范围。会计师根据
交易双方增资协议且上述股权未完成过户交割,认为无法判断上述交易能否履
行完毕,亦无法判断对你公司财务报表的影响;你公司对境外代理采购款相关

                                    1
的其他应收款按账龄组合计提预期信用损失。会计师无法获取充分适当的审计
证据以判断上述应收代理采购款的可收回性。
       1、关于彩量科技是否纳入公司合并财务报表
       (1)请你公司结合彩量科技工商登记办理情况、相关股权质押冻结解决情
况、诉讼进展等说明截至回函日上述交易的具体进展,是否存在实质性障碍,
你公司是否已构成违约及对你公司的影响,本期将彩量科技不纳入合并报表范
围是否合理。
       回复:
       由于公司所持有的北京新彩量科技有限公司(以下简称“彩量科技”)100%
股权已质押给北京易迪基金管理有限公司(以下简称“北京易迪”),该相关股
权质押尚未解除冻结,因此公司所持有的彩量科技股权暂时无法办理工商变更登
记。
       根据 2020 年 5 月 24 日签署的《北京元纯传媒有限公司增资协议》(以下简
称“协议”),目前双方履行情况如下:
       1、本次交易经公司董事会决议通过,元纯传媒股东会决议通过,且不需要
国家相关部门审批,详见 2020 年 5 月 25 日《关于公司对外投资的公告》;
       2、公司对元纯传媒的投资已完成工商变更手续,公司已成为元纯传媒持股
22.39%的股东;
       3、公司已与元纯传媒完成有关彩量科技控制权、经营权的交接工作;由于
彩量科技股权的质押情况(已于协议中明示),导致彩量科技股权的工商变更尚
未完成,但元纯传媒已经股东会审议通过更换彩量科技执行董事,向彩量科技派
驻了执行董事参与彩量科技的经营管理,并已完成执行董事工商变更程序;
       4、截至目前,公司与质权人及债权人的协调工作仍在努力进行中。同时,
公司与元纯传媒积极协商履约事宜。元纯传媒已回函确认同意延长时间与公司办
理彩量科技 100%股权转让并交割事宜,详见 2020 年 11 月 25 日《关于公司对外
投资进展的公告》。
       鉴于上述实际履约情况,除彩量科技股权存在转让限制情况外,公司在本次
交易中尚不存在实质性障碍,亦未存在违约情况,并且公司已丧失对彩量科技的
控制权、经营权,故公司未将彩量科技纳入到合并报表范围内符合企业会计准则
的规定。

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     (2)彩量科技 2019 年未完成业绩承诺,补偿责任人谷红亮、沃时代应按
 照约定履行现金补偿义务,涉及补偿金额为 27,042.67 万元。鉴于补偿责任人至
 今未履行相应义务,公司已向法院提起诉讼,诉讼请求补偿责任人履行相应补
 偿义务及相关利息共计 27,362.14 万元。请你公司说明截至回函日上述诉讼进展
 情况,并结合补偿责任人谷红亮、沃时代的资产状况、债务情况说明其是否具
 备履约能力,你公司收回上述业绩补偿款是否存在实质性障碍,拟采取的具体
 解决措施。
     回复:
     由于彩量科技 2019 年净利润为亏损 3,371.09 万元,未完成 2019 年承诺净利
 润 7,200 万元。根据公司与共青城沃时代投资管理合伙企业(有限合伙)(以下
 简称“沃时代”)、孝昌明雅投资中心(有限合伙)(以下简称“孝昌明雅”)
 及谷红亮于 2017 年 7 月 19 日签署的昆山金利表面材料应用科技股份有限公司与
 北京新彩量科技有限公司股东之资产购买协议》(以下简称“《资产购买协议》”
 或者“协议”),补偿责任人谷红亮、沃时代应以现金进行补偿,补偿金额合计
 为 27,042.67 万元。根据协议各补偿责任人对应补偿金额承担连带责任,并应在
 收到公司书面通知之日起 20 个工作日内将相应的补偿现金支付至公司指定的银
 行账户。公司已于 2020 年 6 月 29 日发出书面通知,补偿责任人应于 2020 年 7
 月 28 日前支付补偿款。截止本问询函回复之日,公司尚未收到补偿责任人对应
 的补偿款项。
     公司一直与彩量科技业绩补偿责任人保持积极沟通,业绩补偿责任人表示目
 前无现金偿还能力,短期内无法进行现金赔偿,后续将会尽最大努力,积极协调
 相关资源,争取以适用于上市公司的其他资产进行抵债赔偿。为保障上市公司利
 益,公司对补偿责任人谷红亮的名下财产情况进行了相关的尽职调查,获取相关
 凭证,核实相关情况。根据目前公司所掌握的证据及材料,公司初步了解谷红亮
 个人名下无可执行的财产,其中个人银行账户存款余额较小并且部分已被银行止
 付冻结、个人名下无房屋亦无车辆登记,个人持有的上海冠太创业投资合伙企业
(有限合伙)以及宁波墨宝创业投资合伙企业(有限合伙)的股权已被冻结。
     公司聘请的国浩律师(上海)事务所已于 2020 年 12 月 17 日向江西省九江
 市中级人民法院向补偿责任人提起诉讼。公司于 2021 年 2 月 1 日收到江西省九
 江市中级人民法院《受理案件通知书》((2021)赣 04 民初 11 号)和《传票》,

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详见 2021 年 2 月 3 日在指定的信息披露网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披
露的《关于提起诉讼的公告》(公告编号:2021-003)。江西省九江市中级人民
法院受理本案后,向被告人谷红亮以及沃时代投资寄送应诉通知书,但是被告人
谷红亮拒绝接收,法院改为公告送达,开庭日期调整为 2021 年 6 月 10 日。公司
于 2021 年 5 月 17 日收到被告于 2021 年 5 月 10 日向江西省九江市中级人民法院
提交的管辖权异议申请书,被告请求将本案移送至北京市第三中级人民法院。截
止本问询函公告日,本案开庭日期尚未确定。公司后续将根据本案诉讼进展情况
积极履行信息披露义务。


    (3)请详细说明上述交易对你公司 2020 年财务数据的影响以及你公司将
元纯传媒 22.39%的股权纳入其他权益工具投资的原因及报告期上述权益工具投
资的公允价值变化情况。
    回复:
    上述交易对 2020 年财务数据影响投资收益为 946.29 万元。公司与元纯传媒
及其实控人关晖于 2020 年 5 月 24 日签署的《框架协议》中约定向元纯派驻董事
的相关条款,但截止本问询函回函日公司尚未向元纯传媒支付剩余股权转让款、
未派驻董事,未参与实际经营管理。因此,公司持股比例虽大于 20%,但未对元
纯传媒产生重大影响,按照会计准则将其纳入其他权益工具投资。
    公司持有元纯传媒 22.39%股权对应的投资成本为 37,500 万元,期末公允价值
变动减值 21,871.78 万元,期末其他权益工具余额为 15,628.22 万元。



    (4)你公司子公司 MMOGA 存在为彩量科技贷款提供担保情况,担保于
2020 年 12 月 28 日到期。请你公司说明截至回函日上述担保的履行情况,是否
及时履行相应审议程序及信息披露义务,若已履行担保责任,你公司采取何种
措施保障上市公司利益。
    回复:
    公司于 2019 年 5 月 31 日召开了第四届董事会第四十七次会议、第四届监事
会第三十一次会议、2019 年 6 月 18 日召开了 2019 年第二次临时股东大会,审
议通过《关于公司子公司为子公司贷款提供担保的议案》,公司子公司 MMOGA
为彩量科技贷款提供额度为 5,000 万元的担保,详见 2019 年 6 月 3 日在指定的


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信息披露网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露的《关于公司子公司为子公
司贷款提供担保的公告》(公告编号:2019-046)。
    公司子公司 MMOGA 作为担保方为彩量科技实际提供担保金额为 3,000 万
元,担保期限为 2019 年 6 月 21 日至 2020 年 12 月 28 日。截止担保到期日,彩
量科技实际融资借款 2,500 万元并于 2020 年 6 月 22 日到期。到期后,彩量科技
未归还相应借款,贷款银行行使贷款协议扣减 MMOGA 担保存款抵扣到期贷款。
    由于公司账面尚欠彩量科技 3,204.59 万元,公司已将其中 2,500 万元欠款与
担保责任金额予以抵消,该事项未使上市公司利益受到损失。


    (5)2017 年,你公司通过支付现金方式购买彩量科技 100%股权,交易作
价 4.75 亿元,2020 年度你公司将彩量科技置出。请说明你公司对外投资决策有
哪些约束与制衡机制,公司治理与内部控制是否存在缺陷,是否存在管理层控
制公司的情形,相关董监高前次投资决策是否谨慎合理,董事会是否勤勉尽责,
公司出现投资风险的主要原因,投资相关资金是否直接或间接流入公司关联方。
请独立董事核查并发表意见。
    回复:
    一、公司对外投资约束与制衡机制、公司治理与内控控制是否存在缺陷,
是否存在管理层控制公司的情形
    公司已严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《深圳
证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等法律
法规的要求,建立了并完善了《公司章程》、《董事会议事规则》、《股东大会
议事规则》、《重大经营与投资决策管理制度》、《融资和对外担保管理制度》、
《内部审计制度》、《募集资金管理制度》、《内幕信息知情人登记管理制度》、
《重大信息内部报告制度》、《关联交易管理制度》、《信息披露事务管理制度》
等制度。
    根据《公司章程》的规定,公司对外投资、收购资产等重大事项,董事会的
权限如下:
      第一百一十一条 董事会应当确定对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保事项、委托理财、关联交易等的权限,建立严格的审查和决策程序;重
大投资项目应当组织有关专家、专业人员进行评审,并报股东大会批准。


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    股东大会根据有关法律、行政法规及规范性文件的规定,根据谨慎授权原则,
授予董事会对于下述交易的审批权限为:
    (一)董事会审议公司购买或出售资产(不含购买原材料、燃料和动力,以
及出售产品、商品等与日常经营相关的资产)、对外投资(含委托理财、委托贷
款、对子公司投资等)、提供财务资助、租入或租出资产、签订管理方面的合同
(含委托经营、受托经营等)、赠与或受赠资产、债权或债务重组、研究与开发
项目的转移、签订许可协议、贷款协议等事项的权限为:
    1.交易涉及的资产总额(该交易涉及的资产总额同时存在账面值和评估值
的,以较高者作为计算依据)不超过公司最近一期经审计总资产 50%;
    2.交易标的在最近一个会计年度相关的主营业务收入不超过公司最近一个
会计年度经审计主营业务收入的 50%,或绝对金额不超过 5000 万元(以二者数
据孰高者为准);
    3.交易标的在最近一个会计年度相关的净利润不超过公司最近一个会计年
度经审计净利润的 50%,或绝对金额不超过 500 万元(以二者数据孰高者为准);
    4.交易的成交金额(含承担债务和费用)不超过公司最近一期经审计净资
产的 50%,或绝对金额不超过 5000 万元(以二者数据孰高者为准);
    5.交易产生的利润不超过公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%,或
绝对金额不超过 500 万元(以二者数据孰高者为准)。
    上述指标涉及的数据如为负值,取绝对值计算。
    对于“购买或出售资产”交易,应当以资产总额和成交金额中的较高者作为
计算标准,并按交易事项的类型在连续十二个月内累计计算,经累计计算达到最
近一期经审计总资产 30%的,应当提交股东大会审议,并经出席会议的股东所持
表决权的三分之二以上通过。
    公司发生除“购买或出售资产”以外的上述交易,应当以发生额作为计算标
准,并按交易事项的类型按单笔或连续十二个月内累计计算,计算结果不超过上
述标准的,由董事会审议,计算结果超过上述标准的,由股东大会审议。
    根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关规定,公司在
2017 年 7 月以自筹资金 4.75 亿元收购谷红亮、沃时代投资、孝昌明雅合计持有
彩量科技 100%的股权以及公司在 2020 年 5 月以所持彩量科技 100%股权等资产
对北京元纯传媒有限公司进行增资,均在公司董事会职权范围内,无须提交公司

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股东大会审议。因此,公司治理与内部控制在重大投资决策方面不存在缺陷,亦
不存在管理层控制公司的情形。
        二、相关董监高前次投资决策是否谨慎合理,董事会是否勤勉尽责,公司
出现投资风险的主要原因,投资相关资金是否直接或间接流入公司关联方
        公司按《公司章程》、《重大经营与投资决策管理制度》等一系列内部规
定和相关法律法规的要求履行了必要的决策程序和信息披露义务,公司收购彩量
科技经公司董事会审议通过;同时,公司聘请中兴华会计师事务所(特殊普通合
伙)、开元资产评估有限公司等中介机构开展对标的资产进行审计、评估等工作,
前期相关投资决策的做出是审慎的且符合公司以“打造三大模块(大交易、大流
量、大数据)为核心的服务体系,打造全球领先的互联网综合服务平台”的公司
愿景。此外,收购协议对被投资企业的业绩承诺、减值测试补偿等均作了合理的
安排和约定。综上所述,相关董监高前次投资是谨慎合理的,董事会是勤勉尽责
的。
        谷红亮、沃时代作为补偿责任人承诺:彩量科技 2017 年度、2018 年度和
2019 年度的预测盈利数分别确定为 5,000 万元、6,000 万元和 7,200 万元。彩量
科技 2017 年度、2018 年度业绩承诺已完成,2019 年度由于受到原主要游戏客户
的行业政策的游戏版号限制,此部分收入造成大幅下降。彩量科技为了促进销售,
采取了降低毛利或赠送部分流量以满足客户需求,从而导致 2019 年彩量科技整
体利润缩减。
       公司以自筹资金 4.75 亿元收购谷红亮、沃时代投资、孝昌明雅合计持有彩
量科技 100%的股权。收购协议中约定的交易价格:本次交易标的股权作价为 4.75
亿元人民币,彩量科技原股东按照各自向公司转让标的股权的比例分享标的股权
对价。其中公司应向沃时代投资支付股权转让对价 1.52 亿元,向孝昌明雅支付
股权转让对价 0.95 亿元,向谷红亮支付 2.28 亿元,其中,谷红亮自收到股权转
让对价之日起计算的 60 个公司股票可交易日内,需通过大宗交易或二级市场购
买等法律法规允许的方式在 50 元/股的价格之内购买 2.2 亿元公司股票。
       截至目前,除尚欠孝昌明雅5,500万元的股权收购款外(其中1,925万尚未达
到支付条件),其余收购款均已支付完毕。谷红亮已按收购协议的约定,于2017
年9月购买完毕对应价值2.2亿元的公司股票。
       公司通过天眼查得知:共青城沃时代投资管理合伙企业(有限合伙)的合伙

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人为谷红亮和戚锐,执行事务合伙人为谷红亮;孝昌明雅投资中心(有限合伙)
的合伙人为柳攀和黄莹,执行事务合伙人为柳攀。
       公司与沃时代投资、孝昌明雅及上述人员在资产、业务、债权、债务、人员
等方面不存在关联关系及相关利益关系。因此,投资相关资金未直接或间接流入
公司关联方。
       三、独立董事意见
        经核查,公司建立了较为完善的内控制度,不存在管理层控制公司的情形。
公司董事会对前次投资决策已履行勤勉尽责义务,公司与前次投资的交易对方及
相关人员不存在关联关系及相关利益关系,投资相关资金未直接或间接流入公司
关联方。


       2、关于代理采购款的可收回性
       年 报显示 ,你公司 其他应 收款期 末余额 2.01 亿元 ,本期计 提坏账 准备
1,203.56 万元,本期坏账准备收回或转回 5,267.71 万元,本期坏账准备其他冲减
额 3,675.89 万元。其中含应收 Xulin International Media 代理采购款 1.91 亿元,
较上年增长 66.09%,已计提坏账准备 5,659.36 万元。
   (1)Xulin International Media 为你公司第一大客户,请结合上述应收代理
采购款形成原因、确认时间、会计处理的合规性、是否为关联方、是否具有商
业实质等说明报告期内应收代理采购款大幅增加的具体原因,你公司的业务模
式是否发生重大变化,是否存在相关客户不具备按信用期付款能力而向其销售
的行为。
       回复:

       代理采购款来源于代理采购业务模式,此部分代理采购款类款项及其相应代

理采购业务模式形成的原因及事实背景如下:

   (一)关于自 2016 年初 MMOGA 转型以来实施代理采购模式的商业逻辑和

发端

       自 2016 年初开始,在注册码/授权码业务板块,MMOGA 实施了从自购自销

模式向纯中介平台化模式转型的战略,引入了主要平台卖家,MMOGA 将购销

环 节 全 部剥 离 给平 台 卖家 , 将全 部 供应 商 等货 源 渠 道转 予 平台 卖 家。 至 此

                                          8
MMOGA 仅作为中介服务提供商,专注于平台建设、发展和围绕中介平台的业

务拓展,不再直接参与采购和销售环节,MMOGA 不再直接向供应商采购货品,

亦不再将授权码或游戏虚拟物品直接销售给欧洲和全球各地的游戏玩家消费者。

在纯中介平台模式下,由平台卖家实施采购和销售,MMOGA 由直接向终端游

戏玩家销售赚取差价转为收取平台中介服务佣金。

    自 2016 年初以来 MMOGA 成功转型为纯平台中介模式,引入了平台卖家,

剥离购销业务环节,自身专注于平台建设、品牌建设、高附加值的平台用户规模

提升等业务方面,从而将 MMOGA 从可能变动的分销商竞争层面提升到更高的

平台中介定位,一定程度隔离了恶性竞争风险,提高了产业链定位和业务专注度,

并且同时确保 MMOGA 作为平台中介能够专注于研究游戏玩家用户的消费习惯、

增强平台用户黏性、加大平台推广和区域市场渗透。转型之后,MMOGA 作为

平台渠道终端仍然掌握着产业链的核心价值部分。实施转型之后五年来,截至

2020 年底 MMOGA 平台总活跃交易用户数超千万,MMOGA 平台仍然掌控着终

端 游 戏 玩家 资 源, 并 对包 括 交易 资 金流 在 内的 交 易 流程 拥 有完 善 控制 力 。

MMOGA 具有前瞻性的模式转型战略,在纯中介平台模式定位下,使自身具有

更强的能力抓住用户群体,避免平台用户流失,时刻保持对市场用户群体趋势的

即时触觉、理解和判断。

    伴随自 2016 年初至今 MMOGA 的纯中介平台模式,同期系统化实施了代理

采购业务,此项业务形成的背景及原因即来源于如上所述 MMOGA 向纯中介平

台模式转型的战略。转型为纯中介平台模式的 MMOGA 要提升盈利能力,重点

在于提高授权码业务的盈利水平。其中,扩大采购规模是重点策略,此项策略能

够增强议价能力,为平台卖家合作商及 MMOGA 都能带来更低的授权码采购单

价,从而增加盈利空间。综上,自 2016 年初开始至今,为了落地和实施扩大采

购规模的策略,且鉴于 MMOGA 在纯中介平台模式下,MMOGA 的全部供应商

渠道资源在 2015 年底即已全部转予平台卖家,MMOGA 作为纯中介平台不再直

接与供应商发生业务往来,MMOGA 不再直接出面向供应商进行采购,因此,


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MMOGA 实施了代理采购模式,通过与平台卖家合作,由 MMOGA 出资代理采

购款,委托平台卖家加大从供应商货源渠道的采购规模。

   (二)关于 2020 年及过往近五年多以来代理采购款类其他应收款商业实质及

其合理性

    代理采购类业务主要目的在于扩大代理采购规模,进而扩大平台交易规模,

巩固 MMOGA 平台在包括德语区传统优势市场在内的领先地位,同时加强在其

他区域市场的竞争力。通过实施上述策略,实质上亦有助于平台卖家在规模采购

和多样丰富的货源渠道上获取更有利的合作方、产品单价、产品品类和采买条件

等议价优势。

    正是源于 MMOGA 自身经营战略对业务交易量提升的要求,2016 年至 2020

年 MMOGA 平台交易规模实现了逐年稳步增长。

    依照历年来代理采购类款项回收的惯例和相关协议条款约定,自 2016 年初

转型为纯中介平台以来至今,MMOGA 始终与平台卖家合作商等保持着稳定的

业务交易合作关系,针对此类款项的回收工作均采取了充分的管控措施。

    综上所述,自 2016 年初 MMOGA 平台完成从传统购销业务向纯中介平台化

模式转型,近五年多以来 MMOGA 平台持续开展的代理采购业务及与平台卖家

合作商之间形成的代理采购款具有充分的商业实质、合理的商业逻辑和法理基础;

且平台卖家合作商为完全非关联的独立实体,因此,列入其他应收款核算符合《企

业会计准则》的相关规定,相关会计处理具有充分合规性及合理性。

   (三)关于 2020 年代理采购款类其他应收款情况及因素

   首先,MMOGA 平台的游戏玩家用户分布于德语区为主的欧洲数十个国家及

北美、俄罗斯、中东、澳大利亚、新西兰等区域市场。就主要业务市场欧洲及北

美而言,2020 年初疫情爆发以来至 2020 年底,欧洲国家始终未能走出疫情困境,

在 2020 全年疫情期间,MMOGA 平台的游戏授权码及注册码业务受到显著利好

驱动。根据交易量数据,作为历年业务高峰期的第一季度,欧洲和北美市场并没

有受到明显影响;进入第二季度,由于欧洲国家和北美地区疫情爆发且加剧,各


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国政府施行持续或间断隔离政策,社会大众被迫长时间宅在家中,原本作为历年

交易量较淡季的第二季度却超越了历年交易量高峰期的第一季度,2020 年第二

季度的非常规交易业绩表现明显受到疫情因素带来的直接驱动;随着第三季度欧

洲国家部分地区疫情逐步得到管控和平稳化,交易量数据方面基本符合往年趋势;

而进入第四季度,随着德语区为主的欧洲国家新冠疫情再次加剧导致施行大规模

隔离状态,受此因素推动,进一步提升了历年业务高峰期的第四季度表现。整体

来看,2020 全年 MMOGA 平台的游戏授权码及注册码业务交易规模处于显著增

长态势。

    此外,根据公司于 2019 年 12 月 23 日公告披露的《关于公司业务经营行业

环境趋势影响相关的提示性公告》以及公司于 2020 年 1 月 11 日公告披露的《关

于对深圳证券交易所关注函的回复公告》详细论述说明及年报问询函回复公告论

述,2019 年至 2020 年全球游戏虚拟物品行业受到的各方面严峻挑战和制约,因

受 a) 研发和市场运营成本增加、b) 增值税等各项税收费用成本增加及 c) 经销

环节合规费用成本增加等客观行业因素叠加影响,行业综合采购成本不断攀升。

综合采购成本增加直接致使采购规模提升,同时亦使得交易规模年同比显著增加。

    从业务数据角度来看,MMOGA 平台 2020 全年实现交易额 14,603.57 万欧

元,较 2019 年实现交易额 11,902.89 万欧元,交易额年同比增加 2,700.68 万欧元,

按年报期汇率,交易额年同比增加 21,672.96 万元人民币。

    综上所述,受 2020 全年 MMOGA 平台主要业务市场欧洲和北美持续疫情的

利好驱动,以及 2019 年以来至今仍然持续攀升的行业综合采购成本因素影响,

MMOGA 平台交易规模年同比显著提升。基于自 2016 年初 MMOGA 平台完成

纯中介平台化模式转型近五年多以来,MMOGA 平台持续开展的代理采购业务

及与平台卖家合作商之间形成的代理采购款配比模式,报告期内,根据业务市场

显著增长态势,相应合理且审慎地增加了代理采购款投入规模。

   报告期内,公司旗下 MMOGA 平台仍沿袭了自 2016 年初 MMOGA 完成纯

中介平台化模式转型近五年多以来的既定业务模式,业务模式未发生重大变化。


                                     11
MMOGA 作为收取交易业务佣金的纯中介平台,并不存在相关客户不具备按信

用期付款能力而向其销售的行为。
    (2)其他应收账款中逾期款项金额、造成逾期的主要原因、是否存在回款
风险,公司采取的催收措施,欠款方是否提供担保措施或回款安排。
    回复:
    报告期内其他应收款中逾期款项金额为 19,144.18 万元,造成逾期的主要原
因系行业环境、欧美全年疫情及金融机构政策等数个方面客观因素叠加所致。结
合公司公告披露的 2019 年半年报第四节“经营情况讨论与分析”下第十条“公
司面临的风险及应对措施”,公司就深交所 2019 年半年报问询函回复公告之中
“问题五”的回复论述,以及公司于 2019 年 12 月 23 日公告披露的《关于公司
业务经营行业环境趋势影响相关的提示性公告》, 2019 年起至 2020 年报告期
内,全球游戏虚拟物品行业受到各方面严峻挑战和制约,重点包括行业综合采购
成本不断攀升以及行业整体现金流周转水平普遍下滑。整体剖析上述行业格局背
景因素和社会客观情况,包括如下:

    1) 行业综合采购成本不断攀升
       a) 研发和市场运营成本增加
                至 2020 年内,随着原生 IP 估值获取成本提升、版权保护门槛提
             升、欧美厂商游戏研发团队运营成本提升、发行和市场推广运营成
             本增加等各项因素综合影响,全球主流游戏研发厂商的整体研发成
             本和市场运营成本继续呈上升态势;
       b) 税收费用成本增加
                至 2020 年内,欧盟主要国家对游戏、数字产品、互联网电商业
             务相关销售服务企业继续加强了增值税稽查和征收力度。此项举措
             实质性给 MMOGA 所在行业经销商群体的带来了巨大的税费成本压
             力,尤其是对历史过往税费成本的追缴,经销商身上陡增的压力不
             可避免地传导及转嫁到了 MMOGA 电商平台;
                此外,2020 年延续 2019 年趋势,全球贸易争端导致欧美国家政
             府对全球互联网巨头及游戏研发巨头公司施加了各项惩罚性税务手
             段,这些惩罚性税务手段带来的成本或成本预期,已对 MMOGA 所


                                    12
           处行业企业及 MMOGA 带来显著影响;
       c) 经销环节合规费用成本增加
              至 2020 年内,大型游戏研发厂商继续升级了对版权授权和许可
           的管控,包括各大第三方支付机构在内的行业合作方等均提高了经
           销交易环节的合规要求,此类要求一定程度提高了合规费用成本,
           进而对包括 MMOGA 在内的中介平台渠道及经销商均带来了影响;
    2) 行业整体现金流周转水平普遍下滑
    基于上述各项对产业链经营实体构成重大成本影响的事项,全球游戏虚拟物
品市场内批发商、经销商群体的交易额虽然在 2020 年内受疫情因素驱动有所增
长,但因为上述综合采购成本上升等因素,实际盈利能力确是继续下行,进而导
致产业链上购销交易环节的现金流结算效率普遍下降,且已出现行业内过往不多
见的迟滞及违约现象,总体上,行业内批发商、经销商群体的货款周转速率大幅
减缓,产业链上下游各方的收付账期均大大延长,现金流周转水平显著下降。货
款结算周转速率下降。
    3) 2020 年初疫情以来欧洲国家仍未走出疫情困境
    此外,受制于 2020 年一季度以来全球爆发新冠疫情的严重影响,公司于 2020
年 4 月 24 日公告披露了《关于延期披露 2019 年经审计年度报告的公告》,其中
已明确指出,2020 年受欧洲国家疫情原因影响,受影响的业务合作方国家主要
为新冠疫情所涉重点国家地区。
    尽管中国境内早已从新冠疫情重灾区恢复到正常社会运行状态,但是,一年
时间过去了,时至 2021 年一季度末及二季度初,上述欧洲国家仍然在以每日数
千人至万余人不等的速度新增病例。新冠疫情对于欧洲国家及 MMOGA 所处行
业的整体影响在于:
       a) 行业企业运营成本及资金配置有所变化
               自 2020 年疫情爆发以来,加剧了上一年已凸显的问题,在全球
           主流游戏研发厂商的整体研发成本和市场运营成本受各项行业背景
           因素影响显著上升的同时,欧洲合作批发商及经销商群体等中小型
           私营企业的运营成本并未减少,反而因疫情期间运营负担有所增加,
           且此类欧洲中小型私营企业增加了运营方面的储备资金配置,客观


                                   13
            上都放缓和降低了追求业务增长的驱动力;
       b) 银行合规环节显著降低资金周转率
                自 2020 年疫情爆发以来,因为银行流动头寸紧张,企业普遍资
            金周转率下滑,欧洲央行提升管控政策,加强了反洗钱等合规程序,
            支付业务周期增加,国际转账业务受极大影响,每笔贸易资金规模
            受到管控显著压缩,数字产品交易业务的资金周转率亦大幅下降。
    即便面对上述诸多行业、疫情及欧洲央行政策等客观因素,受益于自 2016
年初 MMOGA 完成纯中介平台化模式转型近五年多以来的既定业务模式,以及
与业务卖家合作商稳固的协作关系基础,截止本问询函回函日,上述其他应收款
项并不存在回款风险。
    关于确保收回款项的保障机制,如前述问题(1)回复所述,自 2016 年初转型
为纯中介平台五年多以来,MMOGA 作为平台渠道终端仍然掌握着产业链的核
心价值部分。截至 2020 年底 MMOGA 平台总活跃交易用户数超千万,MMOGA
平台始终掌控 着终端游 戏玩家资 源,逐年 稳步增长 的海量 C 端用户 群体是
MMOGA 的最核心基础资产,这既是平台卖家合作商及合作群体等与 MMOGA
合作的基石,也是平台卖家合作商等无法跨越且需与 MMOGA 平台协作实现
B2C 业务销售盈利的根本所在。
    而且,在纯中介平台业务模式中,依托海量游戏玩家用户群体,MMOGA
作为收取交易佣金的纯中介平台向 C 端用户消费者直接收取全额货款,再由平
台卖家负责供货,这种交易流程安排保障了 MMOGA 平台对包括销售货款资金
流在内的交易流程拥有完善控制力。

   就上述业务逻辑而言,重点基于平台海量 C 端用户核心资产,且基于销售货

款资金流的管控机制,配合相关合作法律协议条款约束,可确保 MMOGA 面对

相关方具有充分的收回款项保障管控机制和保障力度。
    关 于 确 保 收 回 款项 的 相 关措 施 和 实 施工 作 , 自 年报 期 间 至 目前 阶 段 ,
MMOGA 与相关方持续紧密协商,已在解决欧洲银行因加强合规审查对大额款
项跨境支付业务制约且冻结相关账户的问题。同时,已与平台卖家合作商等相关
方协商筹划,且已经启动相关工作旨在削减既有代理采购业务类的其他应收款规
模。此项正在实施的缩减其他应收款工作的出发点是,面对上述诸多行业、疫情


                                          14
及欧洲央行政策等客观因素,从根本上解决其他应收款回收环节的现实问题。而
且,面对欧洲央行政策等不可抗力因素,此项工作还要求解决方案必需具有相当
的灵活变通性,因此,在回款方案之中,基于 MMOGA 平台售出商品的极高可
变现属性及高流通性,已结合实施有效缩减并收回其他应收款项的措施,截至目
前,已与相关方就方案初步达成一致,将围绕有效缩减并收回其他应收款项进入
实施进程。



  (3)请补充披露其他应收款坏账准备收回或转回、其他冲减额的具体情况,
包括但不限于所涉及的客户名称、金额、与公司关联关系、业务往来情况、账
龄、坏账准备计提时间、计提原因、追偿情况、应收款收回方式、款项到账时
间、对方汇款账户与对应客户是否匹配、以前年度计提坏账准备的依据及合理
性、是否谨慎客观,并补充提供收回或转回、冲减额的相关证据,会计处理是
否符合会计准则的相关规定。
       回复:
       1、2020 年其他应收款坏账准备转回 5,267.71 万元,应收上海宗洋网络科技
有限公司(以下简称“上海宗洋”)投资保证金,其中余额为 6,584.64 万元,账
龄为 2-3 年,根据公司会计政策,已计提坏账准备为 5,267.71 万元,上海宗洋与
公司无关联关系。2021 年 06 月应收上海宗洋债权转出,计提的坏账准备一并转
回。
       2、2020 年其他应收款坏账准备减少 3,675.89 万元,为期初彩量科技的坏账
准备,本报告期内公司将彩量科技置出,期初彩量科技的其他应收款坏账准备一
并减少。
       除上述 2 项其他应收款坏账准备转回和减少,公司无其他事项。 公司其他
应收款坏账准备收回或转回、其他冲减额的具体情况,都有充分的依据和合理性,
相关会计处理符合会计准则的相关规定。


       (4)请说明你公司其他应收款坏账计提政策是否与同行业可比公司存在较
大差异,并请根据实际情况和可收回性说明其他应收款坏账准备计提是否充分、
合理,是否符合会计审慎性原则。
       请年审会计师核查发表意见。

                                      15
    回复:
    一、公司其他应收款坏账计提政策及同行业对比
    公司依据其他应收款信用风险自初始确认后是否已经显著增加,采用相当于
未来 12 个月内、或整个存续期的预期信用损失的金额计量减值损失。除了单项
评估信用风险的其他应收款外,基于其信用风险特征,将其划分为不同组合:

             项 目                 确定组合的依据
组合 1                          关联方欠款
组合 2                          内部备用金
组合 3                          未逾期保证金、押金、有抵押及担保的款项
组合 4                          以应收款项的账龄作为信用风险特征

    以上组合 1、组合 2、组合 3 不计提坏账准备。
    组合 4、采用账龄作为信用风险特征计提坏账准备的组合计提方法:

    账龄                          应收账款计提比例(%)            其他应收款计提比例(%)
    1 年以内                                   5                            5

    1至2年                                    50                           50

    2至3年                                    80                           80

    3 年以上                                  100                          100

    同行业公司按账龄分析法计提坏账准备比例 ,以 002315 焦点科技、
002095 生意宝、300315 掌趣科技进行对比,具体如下:
    1 年以内 : 焦点科技 0.57%-5.62%、 生意宝 5%、              掌趣科技 1%;
    1-2 年:        焦点科技 10.90%、              生意宝 20%、 掌趣科技 10%;
    2-3 年:        焦点科技 58.28%、              生意宝 50% 、掌趣科技 50%;
    3 年以上:                                      生意宝 100%、掌趣科技 100%。

    MMOGA 作为游戏虚拟物品电子商务纯平台中介,发挥了 MMOGA 平台用

户规模优势,顺应了欧洲及国际行业细分市场发展趋势,纯中介平台服务型的商

业模式定位具有相当的市场创新性和前瞻性。总体来看,在市场上与 MMOGA

纯平台中介模式基本一致或类似的同行业商业模式极为稀缺,其他类型的电商平

台公司因行业领域、产品品类、商业模式等差异原因,实质上并不具有合理的类

比参考性。
    二、其他应收款实际情况和可收回性说明


                                         16
    2020 年 12 月 31 日止其他应收款按款项性质分类和坏账准备明细如下:

             款项性质      期末账面余额(元)         坏账准备(元)
代理采购款                       191,441,839.54              56,593,602.62
往来款/借款                         6,600,000.00              2,350,000.00
保证金/押金                              709,035.83
信托保障基金                        1,800,000.00
应收职工款项                              57,884.16
              合 计              200,608,759.53              58,943,602.62

    其他应收款可收回性:截止本问询函回函日,上述其他应收款项并不存在回

款风险。详见本问询函 2(2)回复。
    公司按照具体其他应收款坏账准备计提政策计提相应坏账准备,综上所述,
公司其他应收款坏账准备计提充分、合理, 符合会计审慎性原则。
    会计师意见:
    我们已复核众应互联上述关于其他应收款涉及事项的情况分析说明,并结合
年报审计过程中所执行的审计程序,包括对代理采购款交易形成的原因及过程、
会计处理的合规性、关联方关系核查、账龄分析、坏账准备计提测算、实际坏账
损失率测算、坏账准备转回冲减的合理性及过程的合规性、同行业坏账政策的对
比分析等程序,我们认为:
    众应互联公司应收 xulin 公司代理采购款的会计处理符合《企业会计准则》
的相关规定,交易具有商业实质,交易对方不具有关联关系。众应互联公司该代
理采购款未获取担保措施及回款安排,对其可收回性未能获取充分适当的审计证
据,因此对此事项发表保留意见。



    3、请年审会计师说明针对上述保留意见事项已经执行的主要审计程序,已
经获取的主要审计证据以及未能获取的审计证据,未采取或无法采取替代程序
的原因。并结合上述情况说明本年度出具保留意见的审计判断依据,以及认定
保留意见涉及事项对公司财务报表不具有审计准则所述的广泛性影响的原因,
说明是否存在以保留意见代替无法表示意见或否定意见的情形。

    会计师回复:

   (1)针对保留意见事项(一)已经执行的主要审计程序及获取的主要审计

                                    17
证据:

    ①向管理层了解并评估、测试与其相关的内部控制;

    ②获取相关增资协议及签署流程的相关审批文件;

    ③核查股权过户交割文件,发现因股权被冻结尚未完成过户交割;

    ④询问控制权交割程序并获取相关签署文件;

    ⑤核查与增资协议相关的资金支付单据;

    ⑥获取并核查增资协议涉及的标的资产的评估报告及审计报告;

    ⑦向管理层询问事项(一)所涉及交易的目的以及进展情况;

   (2)针对保留意见事项(二)已经执行的主要审计程序及获取的主要审计
证据:

    ①向管理层了解并评估、测试与其相关的内部控制;

    ②独立从代理采购款垫付方(xulin)调取代理采购款的交易数据并与账面记
录情况进行核对;

    ③独立向代理采购款垫付方进行函证;

    ④独立向代理采购款所直接支付的供应商进行邮件函证、并通过 IP 地址核
查函证的可靠性;

    ⑤获取与代理采购款垫付相关的协议约定;

    ⑥核查代理采购款账龄分析及信用损失计提的准确性;

    ⑦走访并与代理采购款垫付方管理层进行访谈;

    (3)针对保留意见事项未获得的审计证据
    针对保留事项(一),我们对增资协议中的终止条款以及增资协议中关于支
付对价涉及的股权(众应互联公司持有的北京新彩量科技有限公司 100%股权)
过户交割手续是否可以执行完毕未获得充分适当的审计证据。
    针对保留事项(二),根据以往年度的交易惯例,代理采购款会在次年初大


                                  18
部分收回,本年度截至审计报告日仍未收回代理采购款,且该代理采购款未获得
相关担保措施,因此,我们对代理采购资金的可收回性未能获得充分适当的审计
证据。
    (4)未采取或无法采取替代程序的原因
    针对保留事项(一),尽管公司已经提供对增资协议中关于支付对价涉及的
股权(众应互联公司持有的北京新彩量科技有限公司 100%股权)交割签署文件,
但基于终止协议的条款约定,以及上述股权因已质押给债权人且涉及诉讼被冻结
无法完成法律层面权益交割的事实,我们认为,事项(一)所涉及的交易仍存在
重大不确定性,无法判断上述交易能否履行完毕,亦无法采取替代措施。
    针对保留事项(二),尽管我们已经执行了走访、独立调取数据以及函证等
程序,但对于可收回性未能获取审计证据且无法采取替代措施。

    (5)本年度出具保留意见的审计判断依据

    根据《中国注册会计师审计准则第 1502 号——在审计报告中发表非无保留
意见》第四章第二节第八条规定:当存在下列情形之一时,注册会计师应发表保
留意见:“(一)在获取充分、适当的审计证据后,注册会计师认为错报单独或累
计起来对财务报表影响重大,但不惧有广泛性;(二)注册会计师无法获取充分、
适当的审计证据以作为形成审计意见的基础,但认为未发现错报(如存在)对财务
报表可能产生的影响重大,但不具有广泛性。”。

    (6)认定保留意见涉及事项对公司财务报表不具有审计准则所述的广泛
性影响的原因
    通过执行上述审计程序,我们认为导致保留意见的事项可能产生的影响不会
改变公司 2020 年度亏损以及净资产为负的现状。会计师综合考虑上述因素后,
判断认为这些事项对财务报表可能产生的影响重大,但不具有广泛性,故发表了
保留意见,不存在以保留意见代替无法表示意见的情形。



    二、关于持续经营能力与偿债能力
    4、年报显示,2020 年你公司实现营业收入 2.65 亿元,同比下降 42.56%,
经营活动现金流量净额为 5,536.08 万元,同比下降 72.98%。2020 年末归母净资


                                   19
产为-4.03 亿元。分季度财务指标中第一季度至第四季度营业收入分别为 6,705.68
万元、5,681.33 万元、5,429.18 万元、8,714.35 万元,扣非后净利润分别为-4,144.63
万元、-1,294.24 万元、-6,711.94 万元、-22,878.65 万元,经营活动现金流量净额
分别为 1,787.32 万元、-1,456.71 万元、-485.43 万元、5,690.91 万元。
       (1)请结合你公司业务收入构成、成本确认、费用发生、销售回款、历史
业绩等情况分析第四季度经营活动现金流显著优于前三季度,但扣非后净利润
较前三季度大幅下降的原因,是否存在跨期确认收入、跨期结转成本费用的情
形。
       回复:
       公司分季度主要经营数据如下:                           单位:万元

        项目        第一季度      第二季度         第三季度       第四季度

营业收入               6,705.68       5,681.33       5,429.18        8,714.35

营业成本               2,062.26       1,008.78       1,391.77        2,009.16

毛利                   4,643.42       4,672.55       4,037.41        6,705.19

销售费用                752.64          785.98         762.19         952.97

管理费用                987.55        2,915.65         874.07        1,469.16

研发费用                137.17         -137.17           0.00              0.00

财务费用               8,721.24       7,191.92       9,207.73        2,076.78

投资收益               1,234.80       1,792.14         864.36       -2,553.44

信用减值损失            608.22        6,098.28        -769.50       -1,250.49

资产减值损失               0.00             0.00         0.00      -21,266.24

归属于上市公
司股东的净利          -3,862.18       1,587.68      -6,701.58      -22,845.89


扣非后净利润          -4,144.63       -1,294.24     -6,711.94      -22,878.65


   一、业务板块收入构成

                                       20
    公司 2020 年度营业收入 26,530.53 万元,其中电子商务收入 26,522.80 万元,
 占比 99.97%; 其他业务收入 7.73 万元,占比 0.03%。
                                                                    单位:万元

                                                           第四季
        项目           第一季度    第二季度    第三季度                  合计
                                                             度

 电子商务               5,986.91    6,397.02    5,426.85   8,712.02     26,522.80

  互联网和相关
                         718.02     -718.02            -            -            -
服务

 其他业务收入               0.74        2.33        2.33       2.33          7.73


 合计                   6,705.68    5,681.33    5,429.18   8,714.35     26,530.53

备注:其他业务为房屋租赁业务。
    二、主要成本确认、费用发生
    公司根据《企业会计准则》和公司会计政策规定,按权责发生原则归集和确
认相应的成本费用,具体如下:
    MMOGA 作为中介电商平台,以向平台合作商收取的服务佣金(commission)
为主营业务收入,以与主营业务收入较为直接相关的成本费用归集为主营业务成
本,主营业务成本构成主要是(1)佣金费用;(2)第三方支付平台的支付手续
费;(3)IT 管理及服务器相关支出;(4)违规订单产生的欺诈成本。销售费
用主要归集与运营推广相关的广告费用;管理费用主要归集与管理及委托外包运
营管理相关的费用;财务费用主要归集相关利息支出和手续费支出,以及相关的
汇兑损失。
    三、销售回款
     在 2020 年度, MMOGA 为提高平台整体的行业竞争力,以及扩大市场占
 有率份额,在报告期内持续实施是市场推广投放和广告计划,需持续投入、支
 出以提升业务规模,MMOGA 通过第三方支付平台收取货款,定期结算。
        四、历史业绩
     MMOGA 2018-2020 年分季度营业收入如下表,MMOGA 的全年各季度业
绩具有一定的周期曲线特点 MMOGA 业绩及营收按季度规律波动原因在于,每
年从十月份开始,适逢各大游戏研发商集中推出每年/季新款游戏的高峰季节,

                                       21
且圣诞节前后各大游戏研发商和发行商的集中火力加大线上线下推广,与全球游
戏和游戏虚拟物品行业市场每年的趋势步调一致,第四季度历来是 MMOGA 每
年业绩的最高峰期。因暑秋为欧美国家度假旅游黄金季,大量游戏玩家消费减弱,
第三季度历年均为业绩的相对低谷平缓期。                                 单位:万元
                 第一季度                第二季度         第三季度         第四季度
2018 年          11,080.18               9,253.16         9,910.89         12,483.07
2019 年           5,049.75               4,490.77         5,050.91          8,868.93
2020 年           5,987.66               6,399.35         5,429.18          8,714.35
    五、第四季度经营活动现金流显著优于前三季度
     分季度经营性现金流见下表                                           单位:万元

          项目          第一季度          第二季度      第三季度     第四季度     全年合计

营业收入                      6,705.68       5,681.33     5,429.18     8,714.35        26,530.53

经营活动现金流入小
                             17,218.32      -6,171.32     3,278.41     7,910.12        22,235.53

经营活动现金流出小
                             15,431.00      -4,714.61     3,763.85     2,219.21        16,699.45

经营活动产生的现金
                              1,787.32      -1,456.71      -485.43     5,690.91         5,536.08
流量净额

   同样如上所述,MMOGA 公司业务特点通常第四季度是传统的旺季,而第三
季度相应也是淡季,第三季度同时也需要为第四季度旺季备付资金需求,以上因
素导致第四季度经营活动现金流显著优于前三季的情形。
    六、 第四季度扣非后净利润较前三季度大幅下降的原因、不存在跨期结转
成本费用的情形
     公司报告期内第四季度扣非后净利润大幅下降的主要原因在于,期末对上
海能观投资管理合伙企业(有限合伙)的商誉进行减值测试,计提 21,266.24 万
元减值损失。
     总体来看,第四季度归属于上市公司股东的净利润大幅下降变动原因如上
所述,符合公司实际的业务发展情况,如实客观地体现了公司分季度的收入、
成本和费用发生实情,不存在跨期结转成本费用的情形。
    (2)请结合目前业务经营情况、行业环境、公司的产品核心竞争力、现有
客户稳定性及新客户开发情况、在手订单情况说明你公司为改善经营业绩和持
续经营能力的具体措施。

                                             22
   回复:
    一、公司业务经营情况
    2020 年度营业收入为 26,530.53 万元,其中子公司 MMOGA 完成营业收入
26,530.53 万元,净利润 13,325.03 万元.。
    二、行业环境

    根据 Newzoo 发布的《2020 年全球游戏市场报告》显示: 玩家参与度及游

戏市场整体收入将持续增长:即便在全球疫情消退之后,预计大部分因为疫情而

增加的玩家参与度及收入将保持不变。到 2021 年,全球市场规模将达 1893 亿美

元。下一代主机仍需一段时间才能满足市场需求:制造、营销及发行新主机绝非

易事,全球疫情更对新一代主机的发行带来更大挑战。硬件及软件开发方面所面

临的挑战将波及至 2021 年初及之后。

   2020 年创新云游戏已证明其市场价值,其受众规模将在 2021 年进一步扩大。

2021 年全球创新云游戏市场收入将首次超过 10 亿美元,此领域中的绝大多数主

要参与者(包括亚马逊、谷歌、微软及腾讯)均已推出自己的服务及应用,2020 年

末以来,公司也已在此方向上部署资源和酝酿计划。

   MMOGA 平台的游戏玩家用户分布于德语区为主的欧洲数十个国家及北美、

俄罗斯、中东、澳大利亚、新西兰等区域市场。就主要业务市场欧洲及北美而言,

2020 年初疫情爆发以来至 2020 年底,欧洲国家始终未能走出疫情困境,在 2020

全年疫情期间,MMOGA 平台的游戏授权码及注册码业务受到显著利好驱动。

整体来看,2020 全年 MMOGA 平台的游戏授权码及注册码业务交易规模处于显

著增长态势。

    2019 年至 2020 年全球游戏虚拟物品行业因受研发和市场运营成本增加、欧

洲增值税等各项税收费用成本增加及经销环节合规费用成本增加等客观行业因

素叠加影响,行业综合采购成本不断攀升,综合采购成本增加直接致使采购规模

提升,同时亦使得交易规模年同比显著增加。
    从业务数据角度来看,MMOGA 平台 2020 全年实现交易额 14,603.27 万欧
元,较 2019 年实现交易额 11,902.89 万欧元,交易额年同比增加 2,700.68 万欧元,


                                     23
按年报期汇率,交易额年同比增加 21,672.96 万元人民币。
    综上所述,受 2020 全年 MMOGA 平台主要业务市场欧洲和北美持续疫情的
利好驱动,以及 2019 年以来至今仍然持续攀升的行业综合采购成本因素影响,
MMOGA 平台交易规模年同比显著提升。
    三、核心竞争力
    1、突出领先的行业领导者地位优势
    自 2007 年成立以来,MMOGA 奠定了欧洲游戏类产品线上交易平台领域的
行业领导者地位,积累了诸多核心竞争力及战略优势,包括但不限于:欧洲地区
最大、最成熟的游戏虚拟物品 B2C 电子商务中介交易平台;长期占据德语区(德
国、瑞士、奥地利)市场线上虚拟物品交易市场领头羊地位,德语区游戏虚拟物
品在线交易市场风向标;长期被公认为德国及欧洲游戏销售行业市场及游戏社区
的意见领袖。
    2、海量的忠实客户群及品牌优势
    MMOGA 拥有海量的忠实客户群即忠实活跃的注册用户,同比同行业竞争
对手,MMOGA 在欧洲的忠实客户群体占有相当大的优势。 同时 MMOGA 在
欧洲乃至全球有着极高的品牌认知度和卓越的行业市场口碑,以及高度自动化运
行的中介运营平台和海量实时交易信息的大数据交易中心。
    3、自主研发的反欺诈系统
    MMOGA 自主研发了反欺诈交易系统,可避免网络常见的欺诈行为、恶意
程序或恶意客户遭受经济损失。MMOGA 通过多年的经验,设计了一套上百种
算法判断的程序,大大减少了虚假交易损失。行业内常规游戏交易渠道或运营平
台的欺诈率在 1%-5%之间,而借助 MMOGA 反欺诈系统,使 MMOGA 近年来
的欺诈率保持在仅 0.2%-0.4%之间。
    4、自主研发的自动匹配筛选供货系统
    MMOGA 拥有一个高度自动化、高效的合作商匹配、筛选及发货系统,可
以保证绝大部分的订单都在数分钟内发货并递送到游戏玩家手里。系统对于合作
商的选择标准,不止是价格低廉这一要素,还要考察合作商的发货速度、发货稳
定性、发货准确性、货源储备充足率、附加值服务等,如果只是单纯的价格优势,
系统是不会选择的,因为合作商的综合实力才是最重要的,并且这一系列选择都


                                    24
是通过程序算法自动执行完成的。如果一个合作商因为种种原因,始终没有从
MMOGA 得到订单,那么在一段时间后,MMOGA 会跟合作商进行沟通,找出
问题的所在,要求合作商进行改进及优化,以期得到更好的业绩,实现 MMOGA
与合作商的双赢。
    5、市场资源优势及平台优势
    MMOGA 是预付费卡互联网数字化推广的先驱,在欧洲国家地区的游戏玩
家中拥有相当高的品牌影响力。历年来,MMOGA 在欧洲市场上投入了大量的
推广和广告费用,与全球各类一线大型知名网站以及游戏社区都有良好的合作,
并已经在欧洲和北美发达国家地区奠定了行业领先地位。公司品牌和业务模式稳
定,护城河深厚,竞争者模仿门槛极高。
    综合而言,公司旗下 MMOGA 的品牌价值和平台注册用户规模,是公司及
MMOGA 的核心资产。
    四、在手订单情况
    MMOGA 自 2007 年成立至 2015 年底转型之前,其在授权码/注册码业务板
块按照购销业务模式进行运营的。2016 年初,MMOGA 将业务模式转型为按纯
中介平台模式,至今已平稳运营近五年半时间。无论是购销业务模式还是纯中介
平台模式,授权码/注册码业务板块的运营方式,均不适用于任何获取在手订单
的业务模式。
    五、改善经营业绩和持续经营能力相关措施
    关于改善经营业绩及持续经营能力,MMOGA 业务经营策略措施包括如下:
    1、在保持正版授权/注册码(卡类)产品优势的前提下,重点发展游戏虚拟
物品(非卡类)业务,增加平台交易量。继续深耕德语区市场,扩大在英国、法
国、西班牙、意大利等市场占有率,并将进一步落实围绕北欧、北美、中东市场
开拓战略,通过地域市场扩张,MMOGA 业务规模、市场占有率和平台用户势
必实现显著提升;
    2、将原有战略方向调整为优化现有业务产品线和服务,继续推动平台业务
全面发展,打造立体化的营销渠道和技术壁垒。建立高效的合作商管理体系,优
化现有合作商并引入更多更优质的合作商;
    3、继续深化在立陶宛申请欧洲支付牌照工作,开展专业支付业务,在有效


                                  25
削减 MMOGA 平台现有支付成本的同时,为 MMOGA 平台之外的众多国际电商
平台及电商经销实体提供跨境支付解决方案;

    4、将实体电商平台 MMOGA POWER 作为 2021 年业务重点发展方向打造

全新电商平台,前期将以 MMOGA 平台用户引流为主,引入一系列专业经销商

和热卖产品,以盘活 MMOGA 平台千万用户,并实现 MMOGA 现有用户流量在

实体电商领域的有效变现。

    2021 年 MMOGA 将继续守护存量业务,深耕传统优势市场,拓展增量。根

据自身拥有的海量忠实客户群体,结合海外市场的领军优势,2021 年将 MMOGA

的战略方向定位于优化现有业务产品线和服务,加强品牌建设和市场推广力度,

拓展欧洲德语区之外其他市场,以扩大全球目标市场占有率。并整合现有平台资

源,着力增加平台用户数量,深化加强 MMOGA 的平台渠道内在优势。


    5、年报显示,你公司 2020 年末资产负债率为 126.05%,2018 年至 2020 年
末流动比率分别为 0.38,0.23,0.15。截至 2020 年 12 月 31 日,你公司货币资金
余额 0.78 亿元,短期借款和应付未付的企业借款、应付利息和违约金等分别为
11.74 亿元和 6.37 亿元,融资借款均已逾期。
    (1)请以列表形式补充披露截至目前你公司及你公司主要子公司银行账户、
资产受限情况(包括但不限于开户账户银行名称、账户类型及用途、被冻结单
位名称、被冻结金额、被冻结日期以及被冻结具体原因等)、公司银行账户的
设置情况、被冻结的银行账户个数占公司银行账户个数的比例、被冻结的账户
金额占公司货币资金余额的比例,并结合上述情况说明你公司银行账户被冻结
对你公司生产经营活动产生的具体影响,是否按照《股票上市规则》的相关规
定及时履行信息披露义务,是否存在主要银行账户被冻结等可能触及其他风险
警示的情形,并说明你公司拟采取的解决措施。
    回复:

    公司因部分债务到期未能偿还,有关债权人采取的财产保全等措施,公司部
分银行账户被冻结,其中涉及 1 个基本账户及 18 个结算账户,截止 2021 年 04
月 30 日冻结金额 404,780.86 元,详细如下:
                                                                   单位:元

                                    26
                                                冻结时金额
                                账户性质                        2021/04/30       冻结时
序号   银行名称       帐号                      (折合人民                                 冻结原因
                                  及用途                           余额            间
                                                    币)

                     ****2701   基本户、
       **** 昆山青
 1                   04000***   扣缴税款          231,198.19      378,202.72
       阳港支行
                        *       等
       **** 昆山经   ****2501   非基本
 2     济技术开发    04001***   户、日常         2,864,417.45       1,519.53
       区支行           *       结算
                                                                                           北京易迪
                                非基本
       **** 昆山支   ****588*                                                              诉讼事项
 3                              户、日常          515,202.74         638.86    2019-11-1
       行               *                                                                  的财产保
                                结算
                                                                                                全
       **** 昆山经   ****0235   非基本
 4     济技术开发    1900551*   户、日常            5,174.90           23.63
       区支行          ***      结算
                     ****0188   非基本
       **** 苏州木
 5                   00014***   户、日常          332,253.44            0.00
       渎支行
                        *       结算
       **** 昆山经   ****6101   非基本
 6     济技术开发    8240002*   户、日常         4,171,134.18       2,163.28   2018-6-21   北京易迪
       区支行          ***      结算                                                       诉讼事项
                                非基本                                                     的财产保
       **** 上海长   ****8888
 7                              户、日常              669.38         672.43    2018-6-22   全
       宁分行         88****
                                结算
                                                                                           北京易迪
       **** 昆山经   ****2514   非基本
                                                                               2019-12-3   诉讼事项
 8     济技术开发    04000***   户、外汇           21,013.85       19,488.45
                                                                                       1   的财产保
       区支行           *       账户
                                                                                           全
                                非基本
       **** 上海长   ****8888
 9                              户、日常            2,832.93            2.76   2020-9-11
       宁分行         88****
                                结算
                                非基本
       **** 上海长   ****0094
10                              户、日常            5,972.89            6.73   2020-9-11
       宁分行         61****                                                               光大银行
                                结算
                                                                                           诉讼的财
                     ****0198   非基本
       **** 昆山亭                                                                           产保全
11                   64750000   户、日常           25,540.03            6.49   2020-7-29
       林支行
                       ****     结算
       ****上海                 非基本
                     ****2200
12     分行营业                 户、日常            3,601.67            0.72   2020-9-28
                     0000****
       部                       结算
                     ****0104   非基本                                         2021-3-     山南天籁
       ****运河
13                   10120100   户、日常              259.49         259.49    30          之声股份
       支行
                      09****    结算                                                       有限公司

                                           27
        ****昆山   ****2514   非基本                                      2021-4-01   和
 14     开发区支   04000***   户、外汇             178.04       178.04                孝昌明雅
        行            *       账户                                                    诉讼
        ****昆山   ****2514   非基本                                                  的财产保
 15     开发区支   04002***   户、外汇              94.29         94.29               全
        行            *       账户
        ****昆山
                   ****6101   非基本
        经济技术
 16                8240009*   户、日常             316.87       316.87
        开发区支
                     ***      结算
        行
        ****昆山
                   ****6114   非基本
        经济技术
 17                8240004*   户、外汇               0.91          0.91
        开发区支
                     ***      账户
        行
                   ****2010   非基本
        ****上海
 18                1290085*   户、日常             503.67       503.67
        虹口支行
                     ***      结算
                              非基本
        ****上海   ****0094
 19                           户、日常             701.99       701.99
        长宁支行    61****
                              结算
合计                                          8,181,066.91   404,780.86

注: 1、公司银行账户冻结户中 8,119,380.90 元分别于 2019 年 11 月 20 日、22
日被北京三中院划扣;公司银行账户冻结户中 39,045.60 元于 2020 年 10 月 15
日、16 日被苏州工业园区人民法院划扣。
        2、上海并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)诉讼轮候冻结众应互联在

****昆山经济技术开发区支行****61018240002****账户中的银行存款;在****
上海分行****888888****账户中的银行存款。

       公司及下属公司共计 79 个银行账户,公司 19 个银行账户被冻结,被冻结
的银行账户个数占公司及下属公司银行账户总数的比例为 24.05%;公司银行账
户被冻结金额合计 404,780.86 元,占公司最近一期(2020 年 04 月 30 日)货币
资金余额的 0.36%、占公司 2020 年 12 月 31 日经审计净资产绝对值的 0.10%、
占公司 2020 年 12 月 31 日经审计总资产的 0.03%。
       鉴于公司被冻结的银行账户占公司银行账户总数的比例较小且被冻结的资
金余额占公司总资产的比例和公司净资产的比例较小,公司的主营业务在子公司
开展,子公司尚可使用其他银行账户进行业务结算以满足日常生产经营需要,因
此暂未对公司的整体生产经营活动产生重大不利影响。


                                         28
    3、是否及时履行信息披露义务
    公司开户行为****昆山经济技术开发区支行(上述第 6 项),银行账户于
2018 年 6 月 21 日被冻结,****上海分行长宁支行(上述第 7 项)的银行账户于
2018 年 6 月 22 日被冻结,银行账户被冻结时公司未知被冻结的具体原因;公司
于 2018 年 7 月 25 日收到北京市第三中级人民法院的《应诉通知书》,根据《应
诉通知书》内容知悉了上述银行账户被冻结的准确情况,公司于 2018 年 7 月 27
日在指定的信息披露网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露了《关于收到
应诉通知书的公告》,公司对开户行、账号、银行冻结金额等情况进行了详细披
露;公司第 1 项至第五项银行账户于 2019 年 11 月 1 日被冻结,公司于 2019 年
11 月 4 日收到北京市第三中级人民法院《执行通知书》后,于 2019 年 11 月 6
日在指定的信息披露网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露了《关于公司
收到<执行通知书>的公告》,对公司开户行、账号、银行冻结金额等情况进行
了详细披露。
    上述第 8 项至第 19 项银行账户被冻结金额 61,016.63 元,经公司与银行确认,
分别为北京易迪诉讼事项的财产保全、光大银行诉讼的财产保全、山南天籁之声
股份有限公司诉讼的财产保全和孝昌明雅诉讼的财产保全,涉诉及被冻结金额较
小,被冻结资金不属于公司主要资产,因此,公司未披露第 8 项至第 19 项被冻
结银行账户。综上所述,除第 8 项至第 19 项被冻结的账户外,公司其他银行账
户被冻结已及时履行了信息披露义务。
    上述情形不属于《股票上市规则(2020 年 12 月修订)》第 13.3 条规定的应
实施其他风险警示的情形,公司亦不存在其他《股票上市规则(2020 年 12 月修
订)》第 13.3 条规定的应实施其他风险警示的情形。

    4、公司拟采取的解决措施
    公司已于 2021 年 5 月 21 日召开第五届董事会第十九次会议,审议通过《关
于公司拟向法院申请预重整的议案》(公告编号:2021-045)。如法院同意指导
公司预重整,将有利于提前启动公司债权债务清理及经营等相关工作,并结合公
司实际情况尽快制定可行的重整方案。如法院最终裁定公司进入重整程序,管理
人或公司将依法在规定期限内制定重整计划草案并提交相关债权人会议审议表
决,公司债权人将根据经法院裁定批准的重整计划获得清偿,以彻底解决公司债
务问题。

                                    29
      综上,鉴于公司主营业务有一定的盈利能力、市场竞争优势及规模,而目前
公司亏损主要在于公司巨额债务及其衍生的利息、违约金等融资成本导致的。如
果公司预重整成功并成功实施重整,将有利于化解债务危机,改善公司资产负债
结构。同时,公司通过挖掘内生发展潜力,探索外延业态的融合以强化主营业务,
优化业绩表现,将进一步提升资产质量与规模。


      (2)请补充披露截至目前母公司及合并报表范围内子公司的负债情况,包
括但不限于融资(借款)方式、融出方、融入方、借款日、还款日、融资(借
款)金额等,并说明债务逾期是否及时履行信息披露义务,是否存在以定期报
告替代临时报告的情形,并说明债务逾期事项对生产经营的影响。
      回复:
      一、截止 2021 年 4 月 30 日公司主要负债明细表见下:


 序
        类型          债权人       金额(万元)          借款日       到期日期       备注
 号


 1     质押借款                       25,000.00       2017-8-28      2018-5-28
                  北京易迪基金管
                                                                                    已逾期
                  理有限公司
 2     质押借款                       20,000.00       2017-12-4      2018-6-4
                  苏州太合汇投资                                     2020-12-8
 3     保证借款                       19,444.47       2019-7-5 起                   已逾期
                  管理有限公司                                       提前到期
                  北京海淀科技企                                                    未约定
       担保代偿
 4                业融资担保有限           2,000.00    2021-1-4                     具体清
       款
                  公司                                                              偿日期
                  中国光大银行股
 5     信用借款   份有限公司苏州           2,999.69   2019-5-28      2020-5-28      已逾期
                  木渎支行
                  上海并购股权投
        信托公                                                      项目投资期
 6                资基金合伙企业      18,000.00       2017-11-21
       司借款                                                       为 1.5 年,到
                  (有限合伙)                                                      已逾期
                                                                    期日为 2019
        信托公    浙商银行股份有
 7                                    30,000.00       2017-12-15    年 6 月 14 日
       司借款     限公司

                                           1,650.00                  2018-6-30
                  孝昌明雅投资中
 8     股权款                                                                       已逾期
                  心(有限合伙)
                                           1,925.00                  2019-6-30




                                      30
                  山南天籁之声股
  9    供应商款                             147.50                 2020-2-12   已逾期
                  份有限公司


       合计                           121,166.66



      1、上述第 1、2 项 45,000 万元融资金额已逾还款日,公司已于 2018 年 7 月
 27 日在巨潮资讯网 (www.cninfo.com.cn)上披露了《关于收到应诉通知书的公告》,
 并于 2019 年 1 月 19 日、2019 年 4 月 11 日、2019 年 10 月 22 日、2019 年 11 月
 06 日、2019 年 11 月 09 日、2020 年 01 月 04 日、2020 年 03 月 03 日、2020 年
 05 月 16 日公告了进展情况。
      2、上述第 3 项的苏州太合汇投资管理有限公司的借款已逾期,公司于 2020
 年 12 月 11 日已披露相关公告。
      3、上述第 5 项的中国光大银行苏州木渎支行的融资款及第 8 项公司收购彩
 量科技应支付给孝昌明雅投资中心(有限合伙)的 3,575 万元股权转让价款,公
 司于 2020 年 6 月 3 日已披露相关公告。
      4、上述第 6、7 项上海并购股权投资基金合伙企业(有限合伙)的 18,000
 万元融资金额及上海爱建信托有限责任公司的 30,000 万元融资金额,已于 2019
 年 6 月 14 日期满。 公司于 2019 年 6 月 15 日披露了《关于设立并购基金投资项
 目的进展公告》。
      中航信托股份有限公司将其持有的上海能观的有限合伙份额及其在合伙份
 额收购协议项下对公司享有的债权转让给上海并购股权投资基金合伙企业(有限
 合伙),详见公司于 2019 年 8 月 2 日 刊登于《证券时报》 及巨潮资讯网
(www.cninfo.com.cn)的《关于设立并购基金投资项目的进展公告》。上海并购
 股权投资基金合伙企业(有限合伙)向北京市第三中级人民法院提起诉讼,详见
 公司于 2019 年 11 月 27 日、2019 年 12 月 12 日分别刊登于《证券时报》及巨潮
 资讯网(www.cninfo.com.cn)的相关公告。
       5、上述第 9 项的金额较小,未达披露标准。
      公司不存在以定期报告替代临时报告的情形。
      因债务逾期,公司面临需支付相关违约金、罚息等情况,进而导致公司财务
 费用增加。公司存在因债务逾期面临诉讼仲裁、银行账户被冻结、资产被查封等


                                       31
风险,可能对日常生产经营造成一定的影响。


    (3)请你公司结合可用货币资金情况、现金流量状况、债务逾期、净利润
亏损、融资渠道等事项进一步分析你公司的短期和长期偿债能力,说明对你公
司正常运营能力及业务开展的影响,你公司是否存在资金链断裂的风险及拟采
取的应对措施。
   回复:
    1、可用货币资金情况
    截至 2021 年 4 月 30 日,公司货币资金余额 11,184.92 万元,其中被冻结金
额 40.48 万元,可用货币资金为 11,144.44 万元。
    2、现金流量状况
    2020 年度公司经营性现金流量净额为 5,536.08 万元。
    3、债务逾期情况
    目前公司已逾期债务 121,166.66 万元,详见本问询函 5(2)的回复。
    4、净利润亏损情况
    2020 年公司实现营业收入 2.65 亿元,归属于上市公司股东的净利润为-3.18
亿元,亏损原因主要为融资利息支出 2.95 亿元,计提商誉减值损失 2.13 亿元。
    5、融资渠道情况
    公司融资主要通过非银行金融机构和银行,其中通过非银行金融机构融资比
重大,通过银行融资比重小。
    截至 2020 年底,公司短期、长期偿债能力指标如下:

                                 流动比率                         0.15
     短期偿债能力
                                 速动比率                         0.15

     长期偿债能力                资产负债率                     126.05

    2020 年公司受制于债务逾期,净利润亏损,融资渠道集中于非银行金融机
构的状况等因素,对公司整体偿债能力造成一定影响。但未对公司主要业务的运
营产生影响,目前公司核心子公司 MMOGA 业务运营稳定,净利润保持在一定
的水平。
    若当前债务问题持续发酵,如公司破产重整未达预期,公司后续存在资金链


                                    32
可能断裂的风险。
    6、拟采取的应对措施
    公司目前积极推进破产重整相关工作,如果公司预重整成功并成功实施重整,
将有利于化解债务危机,改善公司资产负债结构。同时,公司通过挖掘内生发展
潜力,探索外延业态的融合以强化主营业务,优化业绩表现,从而最大限度保护
公司和投资者合法权益。


    6、报告期内,你公司实现营业收入 2.65 亿元,同比下降 42.56%,收入几
乎全部来自海外。境外资产占公司净资产的比重为-323.83%。请补充披露公司
海外收入是否涉及相关外汇风险、海外收入主要的区域分布情况,是否发生重
大变化。请年审会计师针对公司海外收入实施的审计程序、获取的审计证据、
所采取的审计方法和范围、具体的核查手段、确保相关收入真实性和准确性的
依据等事项发表明确意见。
    回复:
    MMOGA 的日常经营层面,收支结算均采用外币,故不存在外汇风险问题。
业务收入主要分布在德语区及欧洲国家地区等国际市场,2020 年较 2019 年及之
前年度未发生重大变化。
    一、海外收入的涉汇风险
    在公司形成人民币计价的合并审计报告过程中,因 MMOGA 收入均为外币,
公司合并业绩可能受一定程度的外汇变动影响;除此之外,在 MMOGA 的实际
业务经营之中,其收入和支出环节均采用欧元等外币结算,因此在 MMOGA 的
正常业务经营层面并不会存在重大的外汇风险。
    二、近两年海外收入主要的区域分布、变动情况及原因

                    2020 年营业收入           2019 年营业收入
     国家(地区)
                       (万元)                  (万元)

         德国                23,131.34                20,052.78

        奥地利                1,290.56                 1,172.16

         瑞士                  486.34                    482.70

         英国                  379.88                    490.16



                                         33
         法国                317.09              228.30

        西班牙               187.32              228.82

         合计              25,792.53           22,654.92


    MMOGA 作为欧洲地区领先的互联网游戏电商交易服务平台,持续且始终
占据着德语区(德国、奥地利、瑞士)市场领导者地位,并且是德语区游戏社区
意见领袖,以及德语区游戏虚拟物品在线交易市场的风向标。MMOGA 营业收
入 2020 年来自德语区市场的占比达 93.89%,2019 年占比为 92.53%,收入的主
要区域分布没有发生重大变化。2020 年海外收入同比 2019 年增加的原因:首先是
MMOGA 继续提升市场推广策略,有效提高了线上游戏玩家平台用户的付费转
化率;其次是由于疫情的原因很多人在家里不能出去,客观上促进 MMOGA 整
体交易数据是处于一个增长的态势。
    会计师意见:
    众应互联的海外营业收入来源于全资子公司香港摩伽科技有限公司(以下简
称“香港摩伽”)的游戏授权/注册码的佣金收入和返利收入。佣金收入确认主
要是注册用户通过香港摩伽的电子商务系统平台提交采购订单并付款,注册用户
确认收货后,香港摩伽确认相关销售收入。返利收入的确认主要是香港摩伽与供
应商年底结算准确数额后与平台卖家对账,获得书面认可后确认返利收入。根据
最新返利相关协议约定,本年度不涉及返利收入。
    我们对香港摩伽收入的确认执行了以下核查手段:
    1、引入 IT 审计团队,对业务系统进行 ITGC 环境层面和 CAAT 业务数据层
面的检查并对 IT 提出的问题执行进一步审计程序,核查分析是否可接受。
    2、询问公司业务部门,获取与收入相关的、独立于财务核算的后台数据并
对财务数据和后台数据实施核对。
    基于以上核查程序,对香港摩伽的游戏授权/注册码的佣金收入实施了进一
步的核查程序:
    (1)佣金收入
    ①获取并查阅香港摩伽与注册码提供商签署的相关交易协议;
    ②取得香港摩伽的终端销售金额明细表和毛利率明细表,核查主要游戏授权
/注册码终端销售单价的波动情况,分析游戏玩家消费情况,并对销售毛利率执

                                       34
行了重新计算与分析程序;
       ③对平台交易流程执行穿行测试;
       ④测算游戏授权/注册码的佣金率空间并与协议约定进行对比;
       ⑤获取供应商采购明细表,比较 2020 年主要游戏授权/注册码采购单价较
2019 年采购单价的波动情况,并分析其波动原因;
       ⑥独立获取注册码提供商的交易数据,对前十五大注册码提供商实施函证程
序确认其年度采购金额的准确性,并对邮件函证地址进行核查。
       ⑦取得与客户的结算明细表和结算单,核查交易的盈利情况以及账务处理的
准确性。
       我们认为:通过上述所执行的审计程序判断,香港摩伽营业收入真实、准确,
符合《企业会计准则》的相关规定。


       7、报告期内,你公司前五名客户合计销售金额 2.47 亿元,占年度销售总额
比例为 93.26%,集中度较上一年度上升 33.42%。集中度进一步上升。
       (1)请你公司说明前五名客户的具体情况,包括但不限于客户名称、成立
时间、主营业务、与你公司开展业务的时间、交易内容等情况,并结合应收账
款前五名欠款方收入形成时间、欠款金额及期后回款情况分析与前五名客户的
匹配程度。
       回复:
       一、公司前五名客户具体情况如下表:
                                           占年度销               与我司开
        客户名                  销售额                  成立
序号               主营业务                售总额比               展业务时          交易内容
          称                   (万元)                 时间
                                              例                     间

                 正版授权注
                                                      2014 年 9   2015 年 12   正版授权注册码/激
 1      第一名   册码/激活码               86.79%
                               23,026.25              月 16 日       月        活码 Cdkey
                 Cdkey



                                                      2015 年 4   2017 年 8
 2      第二名   技术服务         479.18    1.81%                              游戏金币
                                                      月 30 日       月


                                                                  2018 年 2
 3      第三名   网络服务         429.94    1.62%                              游戏账号
                                                                     月




                                             35
                                                               2017 年 10
 4      第四名   网络服务        424.92    1.60%                            游戏金币,虚拟物品
                                                                  月

                                                   2019 年 1   2019 年 2
 5      第五名   计算机程序      381.02    1.44%                            游戏账号
                                                   月 17 日       月


合计                          24,741.32   93.26%


       报告期内,公司前五名客户合计销售金额 2.47 亿元,占年度销售总额比例

为 93.26%,集中度进一步上升,形成此情况的客观原因,一方面在于,报告期

内公司将彩量科技置出,彩量科技互联网及相关服务业务一并转出,过往历年彩

量科技相关的主要大客户不再计入到报告期内公司收入,因此凸显并相对提升了

公司其他业务主要大客户的集中度。

       另一方面,如本回复问题 2 第(1)小问回复论述,自 2016 年初开始,在注册

码/授权码业务板块,MMOGA 实施了从自购自销模式向纯中介平台化模式转型

的战略,引入了主要平台卖家,MMOGA 将购销环节全部剥离给平台卖家,将

全部供应商等货源渠道转予平台卖家。至此 MMOGA 仅作为中介服务提供商,

专注于平台建设、发展和围绕中介平台的业务拓展,不再直接参与采购和销售环

节,MMOGA 不再直接向供应商采购货品,亦不再将授权码或游戏虚拟物品直

接销售卖给欧洲和全球各地的游戏玩家消费者。在纯中介平台模式下,由平台卖

家实施采购和销售,MMOGA 由直接向终端游戏玩家销售赚取差价转为收取平

台中介服务佣金。

       自 2016 年初以来,MMOGA 已经成功转型为纯平台中介模式,引入了平台

卖家,剥离购销业务环节,自身专注于平台建设、品牌建设、高附加值的平台用

户规模提升等业务方面,从而将 MMOGA 从可能变动的分销商竞争层面提升到

更高的平台中介定位,一定程度隔离了恶性竞争风险,提高了产业链定位和业务

专注度,并且同时确保 MMOGA 作为平台中介能够专注于研究游戏玩家用户的

消费习惯、增强平台用户黏性、加大平台推广和区域市场渗透。转型之后,

MMOGA 作为平台渠道终端仍然掌握着产业链的核心价值部分。

       综上,自 2016 年初 MMOGA 转型从购销业务转型为纯中介平台业务模式,


                                            36
MMOGA 平台卖家合作商展开与 MMOGA 业务合作,沿袭此既定业务模式持续

至今近五年半时间。在此业务合作期间,公司第一大客户为 Xulin Intl Media Invst

Ltd,其成立于 2014 年 9 月,主营业务为从事各类在线游戏娱乐数字商品的国际

B2C 零售和 B2B 批发业务,作为专业经销商,拥有较为丰富的分销和批发业务

经验,较为多样化的国际供货货源渠道及欧美市场机构渠道资源,专注国际经销

和分销业务。
    报告期内,MMOGA 的客户构成情况客观反映了 MMOGA 游戏虚拟物品纯
平台中介的商业实质,体现在纯中介平台模式下,MMOGA 与平台卖家之间的
产业链分工,从 2016 年初开始至报告期末的五年内期间,构建了稳固的平台中
介与平台卖家的分工协作关系。此业务格局正是 MMOGA 从购销模式转型纯平
台中介模式的必然成果。
    MMOGA 自 2007 年成立至 2015 年末期间,其授权码业务定位为直接购销
模式,在这一期间,MMOGA 的直接客户均为欧洲和全球各地的游戏玩家用户
消费者,客户海量且高度分散,基于平台用户数统计,2013 年、2014 年和 2015
年单一最大游戏玩家用户年消费额分别在 48,094.31 欧元、17,762.60 欧元和
23,827.51 欧元规模,2013 年、2014 年、2015 年平均单个游戏玩家用户年消费规
模在 71.15 欧元、68.47 欧元和 65.11 欧元的范围;自 2016 年初转型为纯中介平
台模式以后,2016 年、2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 MMOGA 平台单一
最大游戏玩家用户年消费额分别在 93,232.36 欧元、36,170.15 欧元、86,092.16
欧元、124,184.83 欧元和 68,098.71 欧元规模;2016 年、2017 年、2018 年、2019
年和 2020 年 MMOGA 平台平均单个游戏玩家用户年消费规模在 73.99 欧元、
71.17 欧元、68.27 欧元、66.21 欧元和 63.86 欧元的范围。
    对比 MMOGA 2016 年初转型至今的客户(平台卖家)相对集中的格局和 2015
年底转型之前客户(平台游戏玩家消费者)高度分散的格局,即可直观对比和了
解前后差异,公司不存在对前五大客户有重大依赖。
    构建和巩固纯中介平台模式,结合了 MMOGA 自身平台的资源特点,也顺
应了行业发展趋势潮流,重点在于最大化发挥和拓展了 MMOGA 的平台核心竞
争力,实现了专业化、体系化的产业链分工格局,以及优势资源的高效分配利用。
    MMOGA 自 2016 年初转型为纯平台中介至今,关于与平台卖家的合作关系、

                                    37
维护和拓展,公司和 MMOGA 进行了深思熟虑地综合考量,也深入扎实地推进
了相关工作,工作总结和规划要点包括:
   (1)策略思路更趋成熟
    纯 中 介 平 台 模 式 强 调 MMOGA 的 中 介 定 位 和 平 台 的 高 附 加 值 概 念 ,
MMOGA 平台和平台卖家相辅相成,必须保证稳定顺畅的协作。从 2016 年中到
2017 年上半年期间,在 MMOGA 拓展新的平台卖家过程中,能够直观切实地感
受和预见到业内不成熟和不符合协作标准的卖家团队的危害性,以及过多平台卖
家可能导致恶性竞争和相互倾轧致使最终损害 MMOGA 平台利益的风险。所以,
自 2017 年下半年至今,MMOGA 调整升级了拓展平台卖家工作的策略思路,总
体更趋稳定安全,逐步采取了相当严格、具有较高标准的平台卖家遴选机制,重
点不在于多么迅速地落地多家平台卖家,而在于屏蔽引入任何可能危害平台正常
运营和发展的团队或因素,务必保障引入高质量的平台卖家,与 MMOGA 平台
契合共赢;
   (2)既有合作关系日益稳固默契
    随着 MMOGA 与既有平台卖家自 2016 年初以来有效协作的深化延续,
MMOGA 仍掌握着代表核心价值的可转化付费的注册及活跃用户规模,而且
MMOGA 平台仍掌控着包括交易资金流在内的交易流程,MMOGA 近十五年的
行业运营经验和交易系统保持着对交易流程的有效控制力。总体上,MMOGA
和平台卖家尊重彼此,看重现有的良好协作关系,在可预见的后续年度,仍能延
续和深化为更趋稳固默契的协作关系。另一方面,现有的这种良好协作还可被用
为拓展新平台卖家的积极示范;
   (3)客观看待工作复杂性和难度
    自转型为平台中介之时起,公司和 MMOGA 即意识到,平台卖家属于长期
战略合作伙伴,也是有相当价值的合作资源,进一步拓展和开发新的、可靠的、
数百家国际批发商/供应商货源渠道均能接受合作的平台卖家需要付出大量的时
间、人力和资源成本。此外,不容忽视的客观因素在于,市场上能够匹配和接受
较高内控合规要求的规范化卖家团队本身是相当稀缺的。
    鉴于遴选、考察、考核和锁定平台卖家的工作包含一定的工作量,并会持续
一定周期,因此 MMOGA 拥有专门职能部门专注于引入平台卖家的系统性工作。


                                        38
无论客观限制如何,MMOGA 仍需保持耐心、坚持准入原则,立足严格审慎的
考评流程的基础上,进一步拓展和引入新的平台卖家,丰富平台卖家队伍。
     (4)现有工作成绩和规划

      至 2020 年内,MMOGA 继续推动了向北欧、西班牙语区、北美、中东新市

场的拓展策略。同时,在非卡类业务中也积累了诸多平台卖家合作商渠道资源。

在此过程中,MMOGA 针对新的区域市场正在构建新的交易平台和运营平台,

相应地,也在拓展针对新市场的平台卖家。面对新的时点、新的行业背景、新的

市场和新的平台卖家,MMOGA 势必走出过往的定式,有计划定位新的平台卖

家,一起构建新的合作条件和平台协作关系。在日益变化的市场格局之中,

MMOGA 有信心,秉承创新开放的态度,形成新的平台协作关系,锁定新的业

务增量点。
    二、公司前五名应收账款如下表

       名称              余额(万元)          形成时间            期后回款情况

                                                              2021 年 1-4 月已收回账期
                                                             内款项 4451.75 万元,余额
 1    Paymentwal            4,657.84   2020 年 6 月-12 月
                                                             206.09 万元将于 5 月-6 月回
                                                             款

 2    Boku(Mopay AG)      1,811.08   2020 年 10 月-12 月    2021 年 1-3 月已收回

 3    Paysafecard             824.44   2020 年 12 月          2021 年 1 月已收回

 4    CoinGate                148.27   2020 年 10 月-12 月    2021 年 1 月已收回

 5    Checkout-MG              16.30   2020 年 12 月          2021 年 1 月已收回

      合计:                7,457.93

注:前 5 大应收账款均为第三方支付平台沉淀资金

      MMOGA 业务资金收付模式:公司通过第三方支付平台收取终端用户个人
玩家的购货款,第三方支付平台扣除平台支付手续费后按照约定账期返还给公司。
公司按照与平台商家的结算账期,扣除佣金收入后再支付给平台商家。公司前五
大客户为电子商务平台的合作商家, 应收账款前五大为公司第三方支付平台基
于结算期沉淀资金,二者之间没有完全匹配关系。



                                         39
       (2)请对照《股票上市规则(2020 年修订)》第十章的规定,说明前五名
客户是否属于公司的关联人,其与公司及公司实际控制人在业务合作、债权债
务、产权、人员等方面是否可能存在或已经造成上市公司对其利益倾斜的其他
关系;说明公司是否存在对客户的重大依赖,如是,公司为防范客户过度依赖
风险的措施。
       回复:
       根据公司实际控制人、5%以上自然人股东、董监高提供的信息,均未显示
公司与前五名客户之间存在《深圳证券交易所股票上市规则》规定的关联关系,
也未显示二者之间存在按照实质重于形式的原则应当认定存在特殊利益关系的
情形,公司及公司实际控制人在业务合作、债权债务、产权、人员等方面不存在
可能或已经造成公司对其利益倾斜的其他关系。
       综上所述,基于公司客户多年以来的业务合作关系及事实情况,公司不存
在对客户重大依赖的情况,详见本问询函 7(1)回复。


  (3)请公司年审会计师详细说明对公司报告期内主要销售客户销售真实性所
实施的审计程序,获取的审计证据。
       会计师回复:
       众应互联公司主要销售客户为 xulin,xulin 在 MMOGA 平台销售游戏注册码
并向 MMOGA 支付佣金,对其在报告期内结算款项、收入确认的真实性所实施
的审计程序请见上述“问题 6、会计师意见”的回复内容。


       三、关于资产及减值
       8、报告期末,你公司应收账款账面余额 7,470.82 万元,未计提坏账准备。
按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款合计 7,457.93 万元,占比 99.83%。
2018 年至 2020 年,你公司应收账款周转天数分别为 64.45 天、114.51 天、149.59
天。
       (1)结合业务开展情况、信用政策详细说明近三年来你公司应收账款周转
天数不断上升的原因,是否与同行业可比公司存在较大差异。
       回复:
       1、业务开展情况


                                     40
    2018、2019 年业务包含 MMOGA 电子商务平台业务和彩量科技的互联网相
关服务业务;2020 年彩量科技置出,主要为 MMOGA 游戏虚拟物品电子商务纯
平台中介业务,发挥了 MMOGA 平台用户规模优势,顺应了欧洲及国际行业细
分市场发展趋势,纯中介平台服务型的商业模式定位具有相当的市场创新性和前
瞻性。
    2、信用政策
    MMOGA 针对应收款项的信用政策:依照纯中介平台资金收支结构及历年
来惯例,MMOGA 暂时存放在第三方支付平台的业务款项,其结算周期在 7 天
到 90 天不等。
    近三年公司应收账款周转天数如下:


                                        应收账款             应收账款
         年度    营业收入(万元)
                                      价值(万元)         周转天数(天)
         2018             79,161.78            14,802.79                 64.45

         2019             46,185.20            14,577.61               114.51

         2020             26,530.53             7,470.82               149.59

    同行业应收账款周转天数对比如下:


                                           焦点科技           掌趣科技
         年度          众应互联
                                           (002315)       (300315)

          2018           64.45                24.83            41.81

          2019          114.51                19.30            29.34

          2020          149.59                12.18            34.75


    2019 年应收账款周转天数增加主要是业务收入下降,应收账款金额变化不
大。2020 年应收账款周转天数增加主要彩量科技置出,业务收入下降,但期初
应收账款包含彩量科技金额,故影响 2020 年周转天数 。
    剔除上述影响,单以子公司 MMOGA 近三年应收账款周转天数情况分析来
看,MMOGA 平台 2019 年应收账款周转天数同比 2018 年确有增加,主要原因
在于:
    首先,2019 年内为符合欧洲央行和金融管理机构更趋严格的升级监管规定,

                                      41
以及 Paypal 等主流一线第三方支付平台加强了机构类合约用户的支付牌照要求,
公司过去的常用银行账户及一部分常用第三方支付账户使用受限,不得已转向
Paymentwall 等部分非常用的第三方支付平台,此类非常用第三方支付平台事实
上延长了资金回流到银行账户的周期,显著影响和延缓了资金周转速率,使得第
三方支付平台内沉淀资金增多,会计上,使得此类应收账款类资金额增加;
    其次,由于多方面综合因素,MMOGA 与相关方的合作条款受制于客观因
素发生调整变化,主要涉及调整交易合作佣金率水平,影响到 2019 年、2020 年
及以后年度的收入和毛利率水平,继而构成对全年业绩的影响,全年营业收入有
所缩减。
    子公司 MMOGA 2018 年至 2020 年,应收账款周转天数分别为 81.97 天、
112.21 天、108.34 天, MMOGA 2019-2020 年来应收账款周转天数维持平稳。
    综合上述客观因素,从而导致 2019、2020 年应收账款周转天数有所增加。
MMOGA 作为游戏虚拟物品电子商务纯平台中介,发挥了 MMOGA 平台用户规
模优势,顺应了欧洲及国际行业细分市场发展趋势,纯中介平台服务型的商业模
式定位具有相当的市场创新性和前瞻性。
    总体来看,在市场上与 MMOGA 纯平台中介模式基本一致或类似的同行业
商业模式极为稀缺,其他类型的电商平台公司因行业领域、产品品类、商业模式
等差异原因,实质上并不具有合理的类比参考性。


    (2)请结合你公司销售信用政策、期后销售回款情况、收入确认政策、近
三年坏账损失率等说明本期未计提应收账款坏账准备的原因、应收账款坏账准
备计提是否充分、应收账款余额集中度较高的原因及合理性、应收账款中是否
存在关联方,并对比同行业公司坏账计提比例说明坏账计提比例是否处于合理
水平。
    请会计师就上述事项进行核查并发表明确意见。
    回复:
    一、本期未计提应收账款坏账准备的原因、应收账款坏账准备计提充分
    1、销售信用政策:MMOGA 应收账款的客户都是第三方支付平台,其属于
MMOGA 平台交易业务客户回流的资金,其结算周期在 7 天到 90 天不等,一直
以来,这些平台都按照双方设定的结算周期正常回款。


                                  42
    2、期后销售回款情况:详见本回复 7(1)前五大应收账款回款明细

    3、收入确认政策:
    (1) 游戏虚拟物品:本公司注册用户通过本公司电子商务系统平台提交采
购订单并付款后,电子商务系统平台通过竞价系统自动选择供应商并通知供应商
发货给注册用户,注册用户确认签收后确认收入。
    (2) 游戏授权/注册码:本公司注册用户通过本公司电子商务系统平台提
交采购订单并付款,注册用户确认收货后确认销售收入。
    4、近三年坏账损失率: 2018-2020 年坏账损失率,分别为 3.5% 、0%、0% 。
    2018-2020 年第三方支付平台坏账损失率为 0%。
    5、公司应收账款信用损失的确定方法具体如下:
     对于包含重大融资成分的应收款项、合同资产,本公司选择始终按照相当
于存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。不选择简化处理方法,依据其信
用风险自初始确认后是否已经显著增加,而采用未来 12 个月内或者整个存续期
内预期信用损失的金额计量损失准备。
    除了单项评估信用风险的应收账款外,基于其信用风险特征,将其划分为不
同组合:


           项 目                 确定组合的依据
组合 1                       第三方支付组合
组合 2                       以应收款项的账龄作为信用风险特征
    组合 1、不计提坏账
    组合 2、采用账龄作为信用风险特征计提坏账准备的组合计提方法:
    账龄                       应收账款计提比例(%)         其他应收款计提比例(%)
    1 年以内                                5                         5

    1至2年                                 50                         50

    2至3年                                 80                         80

    3 年以上                               100                       100


     综 上 ,公 司期 末应收 账 款 是 MMOGA 的 第 三 方 支 付 组 合,主 要 包 括
Paymentwall、Boku(Mopay AG)、Paysafecard、 CoinGate 、 Checkout-MG 等,
应收账款预期损失率为 0%,不计提坏账的计提方式是合理的、应收账款坏账准


                                      43
备计提充分。
    二、 应收账款余额集中度较高的原因及合理性
    前五名应收账款金额为 74,579,298.27 元,占应收账款期末余额合计数的比
例为 99.83%,计提的坏账准备期末余额汇总金额为 0 元,明细如下表所示:
                                                                          单位:元
                                                        占应收账款期
                                    应收账款期末                        坏账准备期末余
         债务人名称                                     末余额合计数
                                        余额                                  额
                                                          的比例(%)
        Paymentwall                  46,578,353.99              62.35

     Boku(Mopay AG)                18,110,849.13              24.24

         Paysafecard                     8,244,401.98           11.04

          CoinGate                       1,482,720.59            1.98

        Checkout-MG                       162,972.58             0.22

              合计                   74,579,298.27              99.83

    按欠款方归集的期末余额前五名是 MMOGA 合作的第三方支付平台,这部
分结算款项由公司暂时存放在第三方支付平台的业务款项,回款期限为 7 天到
90 天不等。
    三、公司与前五名应收账款中不存在关联方关系
    根据公司实际控制人、5%以上自然人股东、董监高提供的信息,均未显示
公司与前五名应收账款单位之间存在《深圳证券交易所股票上市规则》规定的关
联关系,公司与前五名应收账款单位之间客观事实上不存在任何关联关系。
    四、与同行业对比应收账款坏账准备计提比例处于合理水平
    同行业公司按账龄分析法计提坏账准备比例 ,以 002315 焦点科技、
002095 生意宝、300315 掌趣科技进行对比,具体如下:
    1 年以内 : 焦点科技 0.57%-5.62%、 生意宝 5%、             掌趣科技 1%;
    1-2 年:        焦点科技 10.90%、          生意宝 20%、 掌趣科技 10%;
    2-3 年:        焦点科技 58.28%、          生意宝 50% 、掌趣科技 50%;
    3 年以上:                                  生意宝 100%、掌趣科技 100%。
    (一)以焦点科技(002315)做对比:
    1、应收票据、应收账款及合同资产减值


                                          44
    对于应收票据、应收账款及合同资产,无论是否存在重大融资成分,本公司
均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。当单项应收票据、应收账款及
合同资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时,本公司依据信用风险特征
将应收票据、应收账款及合同资产划分为若干组合,在组合基础上计算预期信用
损失。如果有客观证据表明某项应收票据、应收账款及合同资产已经发生信用减
值,则本公司对该应收票据、应收账款及合同资产单项计提坏准备并确认预期信
用损失。对于划分为组合的应收票据、应收账款及合同资产,本公司参考历史信
用损失经验,结合当前状况以及对未来经济状况的预测,通过违约风险敞口和整
个存续期预期信用损失率,计算预期信用损失。

     应收账款组合:

              组合名称                            确定组合依据

          应收账款组合 1                       合并范围内关联方款项

          应收账款组合 2                         销售业务类款项

          应收账款组合 3                         咨询业务类款项

          应收账款组合 4                         保险业务类款项

    经过测试,上述应收账款组合 1 一般情况下不计提预期信用损失。
    (二)以掌趣科技(300315)做对比:
      对由收入准则规范的交易形成的应收款项,运用简化计量方法,按照相当
于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。
    对在初始确认后已经发生信用减值的应收账款单独确定其信用损失。
    当在单项工具层面无法以合理成本评估预期信用损失的充分证据时,本公
司参考历史信用损失经验,结合当前状况以及对未来经济状况的判断,依据信用
风险特征将应收账款划分为若干组合,在组合基础上计算预期信用损失。确定组
合的依据如下:

   组合名称                确定组合依据                     计提方法

                 本公司根据以往的历史经验对     参考历史信用损失经验,结合当前
                 应收款 项计提比例作出最佳      状况及未来经济状况的预测,按照
账龄分析法组合
                 估计,参考应收款 项的账龄进    整个存续期预期信用损失率,计算
                     行信用风险组合分类         预期信用损失




                                     45
                                                    参考历史信用损失经验,结合当前
 合并范围内关
                   纳入合并范围的关联方组合         状况以及 对未来 经济状 况的预期
   联方组合
                                                    计量预期信用损失

    综上所述,公司应收账款坏账准备计提方法是合理的。
    会计师意见:
    我们已复核众应互联上述关于应收账款坏账计提的分析说明,并结合我们年
报审计过程中对应收账款相关内部控制的测试、账龄及款项性质分析、坏账准备
计算复核、函证、检查期后回款、测试实际坏账损失率、同行业计提比例及周转
率分析等执行的审计程序,我们认为:众应互联公司坏账准备计提方法合理、充
分,且上述前五名应收账款中不存在关联方。



    9、年报显示,报告期末你公司商誉的账面余额 19.35 亿元,本期针对上海
能观计提商誉减值准备 2.13 亿元,未针对香港摩伽计提商誉减值准备,商誉减
值准备期末余额为 12.06 亿元,账面净值为 7.29 亿元。
    (1)请以列表形式列示香港摩伽近三年主要财务指标、各年业绩承诺完成
情况、主营业务、目前业务开展情况、在手订单情况,并结合上述情况补充说
明你公司对香港摩伽商誉减值的测试方法、具体计算过程、分析所选取参数和
预估未来现金流量的原因及合理性,是否与以往年度存在重大差异,你公司本
次未针对香港摩伽计提商誉减值金额的原因。
    回复:
    一、香港摩伽近三年财务指标等
                                                                       单位:元

标的公司:香港摩伽科技有限公司


主要财务指标:


                       2018 年                 2019 年            2020 年


  总资产
                     1,052,549,919.33        1,166,607,119.04   1,331,230,212.03

  净资产
                     1,030,970,617.86        1,139,000,336.91   1,304,976,924.50


                                        46
 营业收入
                        427,272,976.94        234,603,583.76   265,305,343.65

 净利润
                        274,873,108.66        110,902,085.44   133,250,320.05
业绩承诺完成
情况                               2015-2017 年为业绩承诺期

                   作为中介交易平台,为客户交易正版授权/注册码及游戏虚拟物
主要业务
                   品提供平台中介服务。

目前业务开展
             业务开展情况良好
情况

                   不适用(2016 年初至今未纯中介平台模式,收取平台交易业务
在手订单情况
                   服务佣金)

    二、香港摩伽商誉减值的测试
    商誉计提减值的依据:根据《企业会计准则第 8 号-资产减值》的规定:因
企业合并所形成的商誉,无论是否存在减值迹象,每年都应当进行减值测试。资
产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值的,应当确认相应的减值损失。
    公司聘请专业评估机构对 MMOGA 进行评估预测,由浙江中企华资产评估
有限责任公司出具浙中企华评报字(2021)第 0091 号评估报告。评估结果:截至
评估基准日,包含商誉的香港摩伽科技有限公司资产组的账面价值为 74,195.83
万元,可收回金额评估值为 76,380.53 万元。
    (一)评估方法
    本次评估所选用的价值类型为可收回金额,以被评估资产组公允价值减去处
置费用后净额或预计未来现金流量现值确定可收回金额。
    1、公允价值减去处置费用后的净额
    (1)应当根据公平交易中销售协议价格减去可直接归属于该资产处置费用的
金额确定。
    (2)不存在销售协议但存在资产活跃市场的,应当按照该资产的市场价格减
去处置费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。
    (3)在不存在销售协议和资产活跃市场的情况下,应当以可获取的最佳信息
为基础,估计资产的公允价值减去处置费用后的净额,该净额可以参考同行业类


                                         47
似资产的最近交易价格或者结果进行估计。
       2、预计未来现金流量的现值
       资产预计未来现金流量的现值,应当按照资产在持续使用过程中和最终处置
时所产生的预计未来现金流量,选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确
定。
       3、评估方法确定
       根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》,资产的公允价值减去处置费用后
的净额与资产预计未来现金流量的现值,只要有一项超过了资产的账面价值,就
表明资产没有发生减值,不需再估计另一项金额。经初步测算资产组未来现金流
的现值已超过资产组所对应的账面价值,在此基础上资产评估师与企业管理层和
执行审计业务的注册会计师进行了充分的沟通,本次评估采用预计未来现金流量
的现值确定资产组的可收回金额。
       (二)具体计算过程
       预计未来现金流量的现值模型的选择
       根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》规定,资产预计未来现金流量的现
值,应当按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量,
选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。
       考虑到商誉所对应的资产组依赖于企业所拥有的资质、业务网络、服务能力、
人才团队等重要资源,资产组的现金流量与被评估单位的现金流量基本一致,本
次评估参考未来收益折现法中的企业自由现金流模型,以未来若干年度内的现金
流量(合并口径)作为依据,采用适当折现率折现后加总计算得出资产组现金流的
现值。资产组由下列公司组成:

       序号          公司名称

       1             香港摩伽科技有限公司

       2             佛山摩伽科技有限公司

       1、计算公式




       式中:

                                     48
       P:评估基准日资产组的可收回金额;
       Fi:预测期第 i 年现金流量;
       r:折现率;
       i:预测期第 i 年;
       n:预测期的首期和末期;
       Pn+1:预测期后现金流量现值。
       2、预测期的确定
       根据资产组的实际状况及经营规模,预计在未来几年业绩会相对稳定。同时,
根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》、《会计监管风险提示第 8 号—商誉减
值》,建立在预算或者预测基础上的预计现金流量最多涵盖 5 年,企业管理层如
能证明更长的期间是合理的,可以涵盖更长的期间。据此,本次预测期选择为
2021 年至 2025 年,以后年度收益状况保持在 2025 年水平不变。
       3、收益期的确定
       根据资产组经营业务的特点及未来发展情况,考虑其历年的运行状况、人力
状况等均比较稳定,可保持长时间的经营,本次评估收益期按永续确定。
       4、现金流量的确定
       根据《企业会计准则第 8 号—资产减值》,预计资产的未来现金流量,应当
以经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据,以及该预算或者预测期之后
年份稳定的或者递减的增长率为基础。预计资产的未来现金流量,应当以资产的
当前状况为基础,不应当包括与将来可能会发生的、尚未作出承诺的重组事项或
者与资产改良有关的预计未来现金流量。预计资产的未来现金流量也不应当包括
筹资活动产生的现金流入或者流出以及与所得税收付有关的现金流量。
       (预测期内每年)现金流量=息税前利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金追
加额
       考虑到本次资产组不包含流动资产及流动负债,因此本次评估时 2021 年营
运资金追加额为 2021 年当年的营运资金。
       5、预测期后现金流量现值的确定
       对于收益期按永续确定的,预测期后的现金流量现值公式如下:




                                       49
    其中:Fn+1 为永续期的资产组现金流量,根据预测期末年资产组现金流量
调整确定。
    6、年中折现的考虑
    考虑到现金流量全年都在发生,而不是只在年终发生,因此现金流量折现时
间均按年中折现考虑。
    7、折现率的确定
    考虑到企业收益主要来源于资产组的收益额,按照收益与折现率口径一致的
原则,折现率选取税前加权平均资本成本(WACCBT)。
    公式:WACCBT=Ke×[E/(D+E)]/(1-T)+Kd×[D/(D+E)]
    式中:
    Ke:权益资本成本;
    Kd:债务资本成本;
    T:所得税率;
    E/(D+E):股权占总资本比率;
    D/(D+E):债务占总资本比率;
    其中:
    Ke=Rf+β×MRP+Rc
    Rf:无风险报酬率;
    β:企业风险系数;
    MRP:市场风险溢价;
    Rc:特定风险调整系数。
    预测期的收益预测
    对资产组的未来财务数据预测是以其 2018 年-2020 年的经营业绩为基础,遵
循我国现行的有关法律、法规,根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况,
企业的发展规划和经营计划、优势、劣势、机遇及风险等,尤其是企业所面临的
市场环境和未来的发展前景及潜力,并结合未来规划对未来的财务数据进行预测。
     (三) 所选取参数和预估未来现金流量的原因及合理性,是否与以往年度存
在重大差异
    其中主要数据预测说明如下:


                                   50
    (一)营业收入
    1、行业发展情况
    根据 Newzoo 于 2020 年发布的最新一期《全球游戏市场报告》显示,2020
年全球游戏市场收入将达 1749 亿美元,总玩家数 2020 年达到 26.8 亿。主机游
戏 2020 年收入预测为 512 亿美元,占比 29%,同比增长 21%;移动端总约为 863
亿美元,占 49%(智能手机为 749 亿美元);PC 端产业总值约为 374 亿美元,
占 22%。移动端仍是最大的细分市场,占全球游戏营收的近一半。




    移动端游戏(包括手机和平板电脑)仍然是 2020 年最大的细分市场,共创
造了 863 亿美元的收入,占全球游戏市场的 49%。而在这其中,手机游戏营收约
为 749 亿美元,占移动端的 87%,剩下的 114 亿美元的营收则为平板电脑创造。
手机游戏收入的增长将进一步加快,继续超过 PC 端的营收。


    2、主营业务收入的预测
    (1)历史主营业务收入
    2018、2019 年度主营业务收入为佣金收入和返利收入,2020 年度主营业务
收入为佣金收入。2018 年度-2020 年度主营业务收入如下表:


                                   51
                                                                                         单位:万元

        序号                  项目                2018 年                2019 年           2020 年

            1          佣金收入                   39,636.97              21,069.72         26,521.15

            2          返利收入                   3,086.29               2,389.62

            主营业务收入合计                      42,723.26              23,459.34         26,521.15

            从 2018 年以来合作批发商及经销商群体对规模化采购刺激奖励结算政策持
       明确消极态度,并逐步明朗化表态“取消此类采购刺激奖励,已无能力继续施行
       过往历年的规模化采购刺激奖励政策”,2020 年受到新冠疫情的影响,加快了
       取消规模化采购刺激奖励政策的进程。2020 年 MMOGA 与合作批发商及经销商
       群体经过近半年谈判磋商,达成 2020 年度起合作批发商及经销商群体不再给予
       MMOGA 采购刺激奖励的一致意见。故 2020 年开始没有产生返利收入。同时 2020
       年佣金收入较 2019 年有显著增长主要也是受新冠肺炎的影响,当肺炎流行的高
       峰期,无数人无法互相接触时,游戏以娱乐的方式帮助数以百万计的人通过虚拟
       世界和朋友与家人之间保持联系,导致用户数量较往年有较大增长,故 2020 年
       佣金收入增长较快。2020 年,由于新冠肺炎的影响用户数量增长迅速,以后年
       度预计随着疫情的逐步控制、好转,用户增长量也会相应降低。
            (2)未来年度主营业务收入

                                                                                           单位:万元

序号        项目            2021 年     2022 年              2023 年           2024 年          2025 年


  1         佣金收入        25,343.02   24,540.21            24,540.21         24,540.21        24,540.21


      主营业务收入合计      25,343.02   24,540.21            24,540.21         24,540.21        24,540.21


            (二)营业成本
            (1)历史年度主营业务成本分析
            历史年度香港摩伽毛利率情况如下:

            项目                                  2018 年                2019 年           2020 年

            毛利率                                87.03%                 76.58%            75.60%


                                                   52
            2019 年毛利率较 2018 年下降较明显,主要是因为 2019 年香港摩伽签订了
       新的 CDKEY 佣金合同,收取的 CDKEY 佣金费率由原先的 40.00%降至 21.36%,
       此后香港摩伽开始进入相对稳定发展的阶段。
            (2)未来主营业务成本预测

                                                                          单位:万元


序号        项目           2021 年    2022 年         2023 年    2024 年         2025 年



   1        佣金费用       366.18     355.51          355.51     355.51          355.51


   2        通信费         292.00     283.50          283.50     283.50          283.50


   3        手续费         5,484.67   5,324.94        5,324.94   5,324.94        5,324.94


   4        其他           306.68     297.75          297.75     297.75          297.75


   主营业务成本合计        6,449.52   6,261.69        6,261.69   6,261.69        6,261.69


   毛利率                  74.55%     74.48%          74.48%     74.48%          74.48%


            本次预测未来年度毛利率较稳定,营业成本基本维持在 2020 年水平,增长
       率较合理。
            (三)折现率
            本评估报告使用的折现率为 16.37%,风险系数为 7%,风险溢价为 6.49%。
       折现率及风险系数高于近期同行业并购案例的取值,是谨慎合理的。折现率具体
       测算过程如下:
            1、无风险收益率的确定
            根据同花顺 iFinD 金融数据终端查询评估基准日的成熟市场美国 20 年期国
       债的到期利率确定。为 1.45%


            2、权益系统风险系数的确定
            本次根据同花顺 iFinD 金融数据终端查询的类似上市公司 100 周 Beta 平均
       值确定β U 值。


                                                 53
       股票代码             股票名称                    βU

       TKAT.A               香港大公文交所              1.4530

       BABA.N               阿里巴巴                    0.4708

       VIPS.N               唯品会                      0.4603

       W.N                  Wayfair                     2.3011

       AMZN.O               亚马逊                      0.3927

       BZUN.O               宝尊电商                    1.0900

       CPRT.O               科帕特                      1.0763

       EBAY.O               eBay                        0.9079

       FLWS.O               1-800-FLOWERS.COM           1.1262

       JD.O                 京东                        0.6206

       LE.O                 Lands'End                   1.4071

       OSTK.O               Overstock.com               1.7485

       QRTEA.O              Qurate Retail               1.6712

       QRTEB.O              Qurate Retail               1.7195

       平均                                             1.1747

    3、市场风险溢价的确定
    市场风险溢价是对于一个充分风险分散的市场投资组合,投资者所要求的高
于无风险利率的回报率,根据中企华研发部公布的数据,本次评估市场风险溢价
取 6.49%。
    4、特定风险调整系数的确定
    特定风险调整系数是根据待估企业与所选择的对比企业在企业特殊经营环
境、企业规模、经营管理、抗风险能力、特殊因素所形成的优劣势等方面的差异
进行的调整系数。资产评估专业人员根据企业情况,分析如下:
    (1)政策监管的风险

                                   54
    MMOGA 主要经营正版授权/注册码及游戏虚拟物品,注册地在香港,主要
市场在德国。MMOGA 主要依据香港和德国的法律法规开展经营活动。截至目
前,香港和德国对游戏虚拟货品的销售尚未实施限制,如未来游戏虚拟物品的监
管趋严,将对 MMOGA 的经营活动产生不利影响。
    (2)毛利率下降的风险
    2019 年 MMOGA 签订了新的 CDKEY 佣金合同,收取的 CDKEY 佣金费率
由原先的 40%降至 21.36%,毛利率下降较 2018 年下降较快。若未来年度上游采
购成本继续提升,存在毛利率继续下降的风险。
    (3)交易平台运营维护服务协议终止风险
    MMOGA 为正版授权/注册码及游戏虚拟物品电子商务中介平台,交易主要
通过交易平台完成。实际经营中,MMOGA 主要委托第三方专业机构开发、更
新和维护其交易平台,双方合作期限较长,合作关系比较稳定。但如果不能持续
维持以上合作关系,导致相关服务协议终止又不能及时找到合适的专业机构,将
会对 MMOGA 的正常经营产生不利影响。
    (4)交易平台的系统安全性风险
    MMOGA 为正版授权/注册码及游戏虚拟物品电子商务中介平台,交易主要
通过交易平台完成,所以交易平台运行的安全性和稳定性是保证客户账户数据保
密、确保交易完成、避免交易损失的重要保障。实际经营中,MMOGA 主要委
托第三方专业机构开发、建设和维护交易平台,其专业性较强,双方合作过程中
亦未出现过严重的安全性问题。但如果出现设备故障、软件漏洞、网络恶意攻击、
电力供应故障等不可控因素导致 MMOGA 交易平台出现系统崩溃、数据丢失、
服务中断等情况,将会对 MMOGA 的商业信誉和经营活动产生不利影响。
    (5)第三方支付平台系统安全性风险
    客户购买 MMOGA 交易平台的正版授权/注册码及游戏虚拟物品等商品时,
可采用多种支付方式,包括但不限于 Paypal、Skrill 等,所以,客户账户信息的
保密和 MMOGA 的收款安全将依赖于第三方支付平台系统的正常、稳定运行。
目前,MMOGA 主要提供欧洲广泛应用的、安全性较高的 Paypal、Skrill 等支付
方式,但若第三方支付平台因系统故障而发生客户保密信息泄露、客户无法支付
款项、MMOGA 无法提取款项等突发事件,将会对 MMOGA 的商业信誉和经营


                                   55
活动产生较大不利影响。
    (6)部分职能外包风险
    MMOGA 作为游戏 B2C 垂直电商平台,核心竞争力是基于平台品牌优势积
累了海量优质客户群,属于典型的轻资产公司,组织结构相对简单。除运营管理
和客服服务外,技术相关具体工作委托给技术服务公司或人员,MMOGA 将主
要精力集中在平台推广、优化客户体验等,保证公司利益最大化,与 MMOGA
现有经营规模相匹配。但如果随着 MMOGA 经营规模的进一步扩大,MMOGA
相关的组织结构及内部控制不能相应的完善,将会存在管理水平与经营规模不匹
配的风险。
    (7)汇率风险
    香港摩伽日常经营主要采用欧元核算,如果人民币、欧元等汇率波动较大,
可能会对公司财务状况产生一定的影响。
    综合考虑上述因素,取特定风险调整系数 Rc 为 7.00%。
    5.预测期折现率的确定
    (1)计算权益资本成本
    将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式,计算得出权益资本成本。
    Ke=Rf+β ×MRP+Rc
    则权益资本成本为 16.07%。
    (2)计算税前加权平均资本成本
    WACCBT=Ke×[E/(D+E)]/(1-T)+Kd×[D/(D+E)]
    则税前加权平均资本成本为 16.37%。
    (四)并购日与本次商誉减值测试评估过程中所采用的参数对比情况如下:
         基准日                 2015/4/30                2020/12/31
折现率                                      15.76%                    16.37%
特定风险系数                                6.50%                     7.00%
市场风险溢价                                6.25%                     6.49%

    本次商誉减值测试折现率较并购时高,主要是由于本次美国 20 年期国债利率
较高,市场风险溢价有所提高;同时由于核心管理人员离开、业务毛利率下降等,
企业特定风险系数有所提高,故本次折现率较重组时高,较为谨慎合理。
    三、商誉减值测试过程、本次未针对香港摩伽计提商誉减值金额的原因
     1、重要假设及其理由:商誉减值损失的确认方法以及商誉测试的过程、关

                                      56
键假设和关键参数
       1)公司期末对商誉相关的资产组进行了减值测试,在对包含商誉的相关资
产组或者资产组组合进行减值测试时,如与商誉相关资产组或者资产组组合存在
减值迹象的,先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试,计算可收
回金额,并与账面价值相比较,确认相应的减值损失。再对包含商誉的资产组或
者资产组组合进行减值测试,将包含所分摊商誉的资产组或者资产组组合账面价
值与其可收回金额进行比较,如果相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于
其账面价值,确认商誉的减值损失。
       采用的重要关键假设及其依据:①针对评估基准日资产的实际情况,假设企
业持续经营;②假设评估基准日后被评为单位的现金流入为均为流入,现金流出
为均为流出;③假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上,经营范围、方
式与目前方向保持一致;④有关利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用
等不发生重大变化;⑤假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的,
且有能力担当其职务。
        2、整体资产组或资产组组合账面价值
                                                                                                    单位:元
                                                                                       资产组或资产组          包含商誉的资产
                        归属于母公司股东       归属于少数股东      全部商誉账面价
     资产组名称                                                                        组合内其他资产          组或资产组组合
                         的商誉账面价值        的商誉账面价值             值
                                                                                             账面价值             账面价值
香港摩伽科技有限
                            714,402,384.49                            714,402,384.49         27,555,889.72       741,958,274.21
公司

       3、可收回金额:预计未来现金净流量的现值
                                                                                                    单位:元
                          预测期                                        稳定期                                         预计未
 资产组     预测期        营业收      预测期    预测期      稳定期      营业收      稳定期      稳定期                 来现金
                                                                                                             折现率
  名称          间        入增长      利润率    净利润        间        入增长      利润率      净利润                 净流量
                            率                                             率                                          的现值
                         -4.44%,
香港摩
           2021 年       -3.17%、
伽科技                                          625,230,    2025 年                            123,300,               763,805,
           至 2025       0.00%、      50.62%                            0.00       50.24%                    16.37%
有限公                                          457.63      至永续                             305.08                 345.90
           年            0.00%、

                         0.00%,
       4、商誉减值损失的计算、未计提减值准备的合理
                                                                                                    单位:元
 资产组名称          包含商誉的资产     可收回金额       整体商誉减值准 归属于母公司股 以前年度已计提 本年度商誉减值


                                                      57
                 组或资产组组合                      备          东的商誉减值准 的商誉减值准备     损失
                   账面价值                                           备

香港摩伽科技有
                  741,958,274.21   763,805,345.90         0.00             0.00   993,333,309.67          0.00
限公司

被收购的资产组合在 2020 年 12 月 31 日的评估可收回金额高于该资产组合的账
面值,不需计提商誉减值准备。


     (2)报告期末,你公司归母净资产为-4.03 亿元,商誉账面净值 7.29 亿元,
请结合你公司未来发展战略、经营计划等,详细说明增强盈利能力、提升资产
质量与规模的具体措施,并充分提示相关风险。

     回复:
     一、结合公司未来发展战略、经营计划等,详细说明增强盈利能力、提升
资产质量与规模的具体措施
     公司所属行业为互联网和相关服务。
     在全球游戏行业及电子商务行业保持高速增长的发展形势下,MMOGA根据
自身拥有的海量忠实客户群体,结合海外市场的领军优势,2021年将MMOGA的
战略方向调整为优化现有业务产品线和服务,加强品牌建设和市场推广力度,拓
展欧洲德语区之外其他市场,以扩大全球目标市场占有率。并整合现有平台资源,
增加平台用户数量,彰显MMOGA的渠道属性。
     2021年MMOGA将守护存量业务,深耕传统优势市场,拓展增量;在维持正
常生产经营的基础上,将经营做精做细,开源节流。公司拟实施多项措施改善经
营状况,具体包括:
1、公司主营业务措施
1)市场开拓
     MMOGA 继续深耕德语区市场,扩大了在英国、法国、西班牙、意大利的
市场占有率,并计划实施对澳大利亚、北美、中东市场的开拓。通过地域市场的
扩张,MMOGA 的业务规模、市场占有率和平台用户实现显著提升。
2)产品引入
     MMOGA 将继续实时关注游戏市场动态,掌握游戏市场资讯,加强与产品
合作商的沟通合作,及时跟进产品上架情况,完善合作商管理体制。
3)业务开拓


                                                58
    在原有业务的基础上,MMOGA 将继续推进现存自有流量(即:用户)的
变现挖掘,打造 MMOGAPOWER 全新电商平台进行游戏周边及 3C 类产品销售,
盘活 MMOGA 平台千万用户。MMOGAPOWER 项目基础建设已经完成,期间
进入了测试和招商阶段,后续将 MMOGA 平台现有客户资源转化变现。
2、公司外延调整措施
1)公司迁址
   公司于 2021 年 3 月 16 日审议通过《关于拟变更公司注册地址及修订公司章
程的议案》将公司注册地址由新疆伊犁州霍尔果斯经济开发区兵团分区开元路
4-2 号二楼科技众创空间 2-114 室迁址至浙江省龙泉市新华街 30 号三楼,并于
2021 年 3 月 26 日完成工商变更流程。浙江龙泉是浙江省丽水市代管县级市,位
于浙江省西南部的浙闽赣边境,历来为浙、闽、赣毗邻地区商贸重镇。同时,浙
江丽水和龙泉拥有蜚声海内外的地方特色文化旅游产品资源。公司拟通过迁址浙
江龙泉寻求业务发展机会,在现有业务基础上进一步做大做强主营业务。
2) 拟向法院申请预重整
   公司已于 2021 年 5 月 21 日召开第五届董事会第十九次会议,审议通过《关
于公司拟向法院申请预重整的议案》(公告编号:2021-045)。如法院同意指导
公司预重整,将有利于提前启动公司债权债务清理及经营等相关工作,并结合公
司实际情况尽快制定可行的重整方案。如法院最终裁定公司进入重整程序,管理
人或公司将依法在规定期限内制定重整计划草案并提交相关债权人会议审议表
决,公司债权人将根据经法院裁定批准的重整计划获得清偿,以彻底解决公司债
务问题。
   综上,鉴于公司主营业务有一定的盈利能力、市场竞争优势及规模,而目前
公司亏损主要在于公司巨额债务及其衍生的利息、违约金等融资成本导致的。如
果公司预重整成功并成功实施重整,将有利于化解债务危机,改善公司资产负债
结构。同时,公司通过挖掘内生发展潜力,探索外延业态的融合以强化主营业务,
优化业绩表现,将进一步提升资产质量与规模。
   二、相关风险提示
    1、MMOGA 在欧洲尤其是德语区处于行业中的领先地位,但在其他区域缺
少一定的品牌认知度,同时由于 MMOGA 纯平台的运营模式,很可能会在市场
开拓及业务发展过程中遇到供应、法律等风险。

                                   59
    2、截至目前,公司是否进入预重整程序尚具有不确定性,预重整是否成功
也存在不确定性。法院决定受理预重整申请,不代表公司正式进入重整程序。如
果公司预重整成功,法院将依法审查是否受理重整申请,公司能否进入重整程序
存在不确定性。公司将及时披露有关的进展情况,不论是否进入预重整程序,公
司将在现有基础上积极做好日常经营管理工作;
    3、公司 2020 年末经审计的净资产为负值,按照深圳证券交易所《深圳证券
交易所股票上市规则》(2020 年修订)的相关规定,公司股票在 2020 年年度报
告披露后被实施“退市风险警示”。公司于 2021 年 4 月 23 日在指定的信息披露
网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露了《关于公司股票交易被实施退市
风险警示暨停牌的公告》(公告编号:2021-033);
    4、在预重整程序结束后,如法院最终裁定公司进入重整程序,并顺利实施
重整并执行完毕重整计划,将有利于改善公司资产负债结构,优化业绩表现;若
重整失败,公司股票将面临被终止上市的风险。


    10、年报显示,你公司 2020 年发生管理费用 6,246.42 万元,同比增长 18.17%。
请你公司结合管理费用主要项目情况,说明管理费用大幅增加的原因及合理性,
与同行业可比公司相比是否存在显著差异,如是,请说明原因。
   回复:
    本报告期管理费用发生额 6,246.42 万元,较上年同期 5,285.94 万元,增加
960.48 万元,上升 18.17%,主要是公司本年诉讼案件较多导致中介费用增加。
    公司业务为游戏虚拟物品电子商务中介服务平台业务,综合来看,在市场上
与公司业务模式基本一致或类似的同行业商业模式极为稀缺,其他类型的互联网
电商公司或互联网营销类公司因行业领域、产品品类、商业模式等差异原因,实
质上并不具有合理的类比参考性,故并无类似可参考对比的费用率指标。


    11、年报显示,你公司长期股权投资期末余额 3.3 亿元,请补充披露联营企
业主要业务、报告期内的主营业务开展情况、主要业绩指标,自查该长期股权
投资是否存在减值迹象,请年审会计师发表专业意见。
   回复:
    公司长期股权投资期末余额 3.3 亿元,为联营企业 Microbeam International


                                    60
Holdings Limited 的期末余额
                                                                         单位:元


                                           本期增减变动
                                   权益法下    其他综
    被投资单位      年初余额                            计提减        期末余额
                                   确认的投    合收益
                                                        值准备
                                     资损益      调整
   Microbeam
   International   325,787,650.   3,915,782.9    -2,938.0            329,700,495
   Holdings                  42             8           7                     .33
   Limited

    一、 微屏开曼主营业务开展情况、主要业绩指标情况

    联营企业 Microbeam International Holdings Limited(以下简称“Microbeam”)
主要业务分三块,第一个棋牌游戏研发运营一体业务,通过两个游戏平台(即掌
心游平台和人民棋牌平台)向游戏玩家提供各种在线棋牌游戏,并实行全产业链
在线游戏开发、发行及运营。掌心游平台全部面向手机游戏客户群体,人民棋牌
平台以 PC 游戏为主,手机游戏为辅。向 C 端玩家收费,收费通道支付宝,微信。
传统业务里面有一小部分玩家看广告,收取广告费的业务。
    第二个是风控服务,给中小型游戏商提供一体化的风控管理服务,收费比例
为 12%。
    第三个是赛事业务,把一般产品升级为赛事产品,全国上网服务协会 CEST
体系,收取游戏流水的 50%。还有赞助收入。
     2020 年,受疫情影响,公司月均活跃用户数上涨明显,月均付费用户数也
显著增长。
    2019 年,公司开创的风控业务,在 2020 年有了强劲的增长。
    2020 年,公司开创了赛事业务,截止 2021 年一季度,2021 年的赛事合同数
量已经超过了 2020 年全年。
    同时公司正在更新香港联合交易所主板上市申请表 A1 表,处于静默期,主
要财务及业务指标不便披露。
    公司聘请专业评估机构对微屏进行评估预测,由北京中天创意资产评估有限
责任公司出具中天创意评报字(2021)第 V1011 号评估报告。评估结果:截至评估
基 准 日 , Microbeam International Holdings Limited 资 产 组 的 可 收 回 金 额 为

                                        61
122,814.10 万元。

   二、长期股权投资减值测试依据、测算过程,长期股权投资不存在减值迹象
   (一)减值测试依据
    根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》规定,有迹象表明一项资产可能
发生减值的,企业应当以单项资产为基础估计其可收回金额。企业难以对单项资
产的可收回金额进行估计的,应当以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可
收回金额。故采用资产组公允价值减去处置费用后净额和预计未来现金流量现值
对 Microbeam International Holdings Limited 全部可辨认的经营性资产、负债及分
摊的商誉的可收回金额进行测算。
    1、公允价值减去处置费用后的净额
    2、预计未来现金流量的现值
    采用资产预计未来现金流量的现值和公允价值减去处置费用的净额两种方
法进行测算,可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计
未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
    (二) 测算过程:公允价值减去处置费用后的净额
     微屏开曼 Microbeam International Holdings Limited 目前处于上市筹备阶段。
    1、资产组公允价值减去处置费用后净额
   (1)公允价值的确定
    (一)选取可比上市公司
    本次参考所在资本市场、业务特点、上市时间,资产规模等因素选取了 4
家可比上市公司如下:

     证券简称              上市日期                   主营产品类型

     完美世界              2011-10-28            网络游戏、影视制作发行
     巨人网络              2011-03-02                   网络游戏
     掌趣科技              2012-05-11                   网络游戏
     冰川网络              2016-08-18                   网络游戏


    (二)价值比率选取
    采用上市公司比较法时,价值比率包括市净率、市盈率、市销率等指标。一
般是根据评估对象所处市场的情况,选取市净率、市盈率、市销率等指标与可比
公司进行比较,通过对评估对象与可比公司各指标相关因素的比较,调整影响指

                                        62
标因素的差异,来得到评估对象的市净率、市盈率、市销率,据此计算委估资产
组价值。
       资产组为轻资产网络游戏资产组,处于稳定盈利状态,适用于将市盈率作
为价值比率。市盈率是每股股价与每股净利润的比率。
    市盈率的估值模型是:
    资产组公允价值=归属于母公司所有者的净利润×修正市盈率(剔除非经常
性因素)×(1-流动性折扣)+非经营性净资产
    处置费用主要考虑挂牌费、中介费等处置费用,参考各行业收费标准后,根
据资产组整体情况,综合采用 2%的处置费用率计算。
  (三)本次主要从企业的盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力等方面对
评估对象与可比公司间的差异进行量化,量化过程如下:
    1、选取盈利能力指标:总资产报酬率(TTM)、销售净利率(TTM),选取偿债
能力指标:资产负债率、流动比率,选取营运能力指标:流动资产周转率、总资
产周转率,选取成长能力指标:营业收入(同比增长率)、总资产(同比增长率)、
归属母公司股东的净利润-扣除非经常损益(同比增长率),共计 9 个财务指标作为
评价可比公司及委估资产组的比较因素
    经计算,委估资产组与可比公司财务指标如下:
                                                                                        归属母
                                                                                        公司股
                                                   流动                        总资     东的净
           总资产   销售净                                  总资     营业收
                             资产负                资产                        产(同    利润-扣
           报酬率    利率                                   产周     入(同比
                              债率     流动比      周转                        比增     除非经
           (TTM)    (TTM)                                   转率     增长率)
                             [报告       率         率                         长率)    常损益
           [报告    [报告                                   [报告    [报告
证券简                        期]      [报告       [报告                       [报告    (同比增
            期]      期]                                     期]       期]
  称                         2020 三    期]         期]                         期]     长率)
           2020 三 2020 三                                  2020     2020 三
                               季      2020 三     2020                        2020     [报告
             季       季                                    三季       季
                              [单        季        三季                        三季       期]
            [单      [单                                    [单位]     [单
                             位] %                 [单位]                       [单     2020 三
           位] %    位] %                                    次      位] %
                                                    次                         位] %      季
                                                                                          [单
                                                                                        位] %
完美世     11.518   17.151   27.725                0.847    0.489              -6.015
                                       2.0637                        38.7096            17.7200
  界         0        7        5                     6        4                  1
巨人网     10.079   40.779   11.986                0.406    0.178    -11.375   -5.282
                                       6.4145                                           15.8700
  络         4        3        4                     7        8        6         8
掌趣科     9.0543   28.071   8.5926    4.9931      0.648    0.223    13.6878   0.3569   -11.680

                                              63
     技                       5                                          4             8                                       0
冰川网                      44.126                     10.161        0.160          0.154
           9.3340                         9.4398                                                  3.8200        4.3559       -7.8200
     络                       3                           3              8             7
目标公                                                               0.863          0.480                       -0.502       -28.270
           2.2287           3.3289        9.3644       5.6521                                     -5.0686
     司                                                                  1             3                             1         3


      2、修正系数的确定
      以目标公司标准分 100 分,各可比公司与之相比,各指标如比标的公司高,
则分值高于 100 分,否则低于 100 分,市场法打分结果如下,

                                                                    流动
                                                                    资产          总资           营业收       总资         归属母公
               总资产        销售净        资产                     周转          产周           入(同        产(同        司股东的
               报酬率        利率          负债                     率            转率           比增长       比增         净利润-
               (TTM)         (TTM)         率                       [报告         [报告          率)          长率)        扣除非经
               [报告         [报告         [报告       流动         期]           期]            [报告        [报告        常损益
               期]           期]     期]               比率         2020          2020           期]          期]          (同比增
               2020 三       2020 三 2020              [报告        三季          三季           2020         2020         长率)
               季            季            三季        期]          [单           [单            三季         三季         [报告期]
               [单           [单           [单         2020         位]           位]            [单          [单          2020 三季
证券简称       位] %         位] %         位] %       三季         次            次             位] %        位] %        [单位] %
完美世界             109           107           82           96         100          100              122          97             123
巨人网络             108           119           97       101             98            98              97          98             122
掌趣科技             107           112           101          99          99            99             109          100            108
冰川网络             107           120           100      105             96            98             104          102            110
目标公司             100           100           100      100            100          100              100          100            100


修正系数表如下:
                                                                                                                    归属
                                                                                                                    母公
                                                                                                                    司股
                                                                                                                    东的
           总资         销售                                                               营业                     净利
           产报         净利                                  流动                         收入         总资        润-扣
           酬率         率           资产                     资产           总资          (同比        产(同       除非
           (TTM         (TTM         负债                     周转           产周          增长         比增        经常
           )            )            率                       率             转率          率)          长率)       损益
           [报告        [报告        [报告        流动        [报告          [报告         [报告        [报告       (同比
           期]          期]          期]          比率        期]            期]           期]          期]         增长
           2020         2020         2020         [报告       2020           2020          2020         2020        率)
           三季         三季         三季         期]         三季           三季          三季         三季        [报告
证券简     [单          [单          [单          2020        [单位]         [单位]        [单          [单         期]       修正
称         位] %        位] %        位] %        三季        次             次            位] %        位] %       2020      系数


                                                               64
                                                                                   三季
                                                                                   [单
                                                                                   位] %




完美世      0.917   0.934    1.219    1.041    1.000   1.000     0.819     1.030    0.813     0.748
界             4        6        5        7        0         0      7         9           0      3
巨人网      0.925   0.840    1.030    0.990    1.020   1.020     1.030     1.020    0.819     0.713
络             9        3        9        1        4         4      9         4           7      1
掌趣科      0.934   0.892    0.990    1.010    1.010   1.010     0.917     1.000    0.925     0.723
技             6        9        1        1        1         1      4         0           9      3
冰川网      0.934   0.833    1.000    0.952    1.041   1.020     0.961     0.980    0.909     0.675
络             6        3        0        4        7         4      5         4           1      7


     3、修正价值比率测算表如下:

                                     市盈率 PE(TTM,扣除非经常性损益)
                                     [交易日期] 2020-12-31
证券代码     证券简称 修正系数       [单位] 倍↓                            修正 PE
002624.SZ    完美世界       0.7483                               42.7536       31.99
002558.SZ    巨人网络       0.7131                               40.5858       28.94
300315.SZ    掌趣科技       0.7233                               39.1180       28.29
300533.SZ    冰川网络       0.6757                               38.5083       26.02
                                                                    平均       28.81


     4、流动性折扣的确定
     按照非上市公司并购市盈率和上市公司并购市盈率水平进行比较,计算缺少
流动性折扣率如下表:




                                              65
本次缺少流动性折扣的平均值为 31.7%。
5、非经营性资产和负债
评估基准日委估资产组存在以下非经营性资产和负债如下:
                                                       单位:万元
序号           科目名称            账面值               评估值
 1     递延所得税资产                        560.19               560.19
 2     其他非流动金融资产                   8,534.32             8,170.21


                              66
       3        其他应收款                         279.00              279.00
       4        其他应付款                           77.28              77.28
                合计                              9,296.23           8,932.13
       6、处置费用
       处置费用主要考虑挂牌费、中介费等处置费用,参考各行业收费标准后,根
据资产组整体情况,综合采用 2%的处置费用率计算
       7、评估结果
       资产组公允价值减处置费用的净额=归属于母公司所有者的净利润*修正 PE
(剔除非经常性因素)*(1-流动性折扣)+非经营性资产=100,530.43 万元
        (三)测试结果
        公允价值减去处置费用后净额为 100,530.43 万元,预计未来现金流量的现
值为 122,814.10 万元,两者之间后者较高,微屏资产组可收回金额为 122,814.10
万元 。
       公司持有微屏开曼 28%股份,预计未来现金流量的现值约为 34,387.95 万元,
高于长期股权投资-微屏开曼账面期末资产组余额 32,970.05 万元,不存在减值迹

象。
       会计师意见:
       我们已复核众应互联上述关于长期股权投资的业务情况以及减值测试分析,
并结合我们年报审计过程中对长期股权投资管理内部控制的测试、对被投资单位
股权价值评估情况分析、并评价评估专家的工作成果、复核评估过程中所采用的
关键假设、增长率、利润增长率、折现率指标的合理性等执行的审计程序,我们
认为:众应互联公司上述长期股权投资部分不存在减值。


       12、你公司存在无形资产期末账面价值 2,743.88 万元,本期未计提减值,
主要为域名、软件。请详细说明未计提减值的原因及合理性,减值的测算过程,
是否符合《企业会计准则》的规定。请年审会计师发表专业意见。
       回复:
       公司存在无形资产期末账面价值 2,743.88 万元,主要为:域名及商标 2,736.61
万元(MMOGA 评估增值) 。
       截至 2020 年 12 月 31 日,MMOGA 域名及商标期末账面价值为 2,736.61 万
元,根据浙江中企华资产评估有限责任公司出具的浙中企华评报字(2021)第 0092

                                       67
号资产评估报告,MMOGA 域名及商标期末公允价值为 2,801.17 万元,高于账
面价值,不存在减值。
    MMOGA 域名及商标公允价值的评估方法、评估假设等情况如下:
    (1)评估方法
    香港摩伽为正版授权/注册码及游戏虚拟物品提供相关交易服务的互联网
B2C 电子商务中介平台,香港摩伽通过 MMOGA 品牌进行宣传,用户通过到香
港摩伽各平台网站进行消费实现收益,故商标及域名与收益具有较大的关联性。
故采用收益法对香港摩伽科技有限公司所拥有的无形资产的公允价值进行评估,
并以其评估值作为公允价值的计量依据。即预测运用待估商标和域名未来可能实
现的收益,通过一定的分成率(即待估资产在未来收益中应占的份额)确定评估对
象能够为企业带来的利益,并通过折现求出评估对象在一定的经营规模下在评估
基准日的公允价值。
    ①销售利润的确定
    结合企业提供的预测资料、历史运营指标、行业发展趋势综合测算相关业务
经营收益,即商誉减值测试涉及资产组的预测利润。
    ②利润分成率的确定
    利润分成率是将资产组合中无形资产对销售利润的贡献分割出来。本次评估
利润分成率通过综合评价法确定,主要是通过对分成率的取得有影响的各个因素,
即生存力、市场力、趋势力、支持力、保护力、经济效益、市场前景等诸多因素
进行评测,确定各因素对分成率取值的影响度,最终结合经验数据确定分成率。
    ③收益期的确定
    根据《保护工业产权巴黎公约》、《欧洲共同体商标条例》等相关国际制度,
注册商标有效期满可申请和续展注册,欧盟区内商标每次续展注册的有效期为十
年,未规定续展次数,即在正常经营情况下,纳入本次评估范围的商标可一直持
续注册使用,故综合确定商标的收益期为永续。域名到期后续期即可,故确定域
名的收益期为永续。
    ④折现率的确定
    采用社会平均收益率模型来估测评估中适用的折现率。
    折现率=无风险报酬率+风险报酬率


                                   68
    无风险报酬率根据评估基准日长期国债的平均收益率确定;风险报酬率通过
累加法确定,风险因素包括产品风险、经营风险、市场风险、财务风险和政策风
险等。
    (2)评估假设
    ①假设评估基准日后国家和地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
    ②假设评估基准日后有关的国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策无
重大变化。
    ③假设评估基准日后有关的利率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用
等无重大变化。
    ④假设评估基准日后无不可抗力造成的重大不利影响。
    ⑤假设评估范围内的商标及域名按原用途继续使用,到期后可以续期。
    ⑥本次评估报告以产权人拥有评估对象的合法产权为假设前提。
    ⑦假设评估无形资产权利的实施是完全按照有关法律、法规的规定执行的,
不会违反国家法律及社会公共利益,也不会侵犯他人任何受国家法律依法保护的
权利。
    ⑧假设评估基准日后产权持有单位的现金流入为平均流入,现金流出为平均
流出。
    ⑨假设评估对象处于交易过程中,资产评估师根据评估对象的交易条件等模
拟市场进行评估,评估结果是对评估对象最可能达成交易价格的估计。
    ⑩假设评估对象及其所涉及资产是在公开市场上进行交易的,资产交易双方
地位平等,彼此都有获取足够市场信息的机会和时间,资产交易行为都是在自愿
的、理智的、非强制条件下进行的。
   没有考虑将来可能承担的抵押、担保事宜,以及特殊的交易方式可能追加

付出的价格等对评估结论的影响。
    基于上述评估方法及评估假设,经测算,截至 2020 年 12 月 31 日,香港摩
伽科技有限公司域名及商标的公允价值为 2,801.17 万元。
    会计师回复:
    我们已复核众应互联上述关于无形资产减值测试分析,并结合我们年报审计
过程中对无形资产减值测试过程的分析、对评估专家的工作成果的分析、并复核
评估过程中所采用的关键假设、销售利润率、利润分成率、收益期、折现率指标

                                   69
的合理性等执行的审计程序,我们认为:众应互联公司上述无形资产不存在减值
迹象。
    特此公告。




                                             众应互联科技股份有限公司
                                                      董事会
                                             二○二一年六月二十五日




                                  70

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