比亚迪:绿色债券2019年度发行人履约情况及偿债能力分析报告

债券代码:1880309、111075         债券简称:18亚迪绿色债01、18亚迪G1
          1980185、112854                   19亚迪绿色债01、19亚迪G1



              比亚迪股份有限公司
                   绿色债券
                2019年度发行人
          履约情况及偿债能力分析报告




               发行人:比亚迪股份有限公司



                            主承销商:

                   国开证券股份有限公司

                            2020 年 6 月
    国开证券股份有限公司作为2018年第一期比亚迪股份有限公司

绿色债券(以下简称“18亚迪绿色债01”或“18亚迪G1”)和2019年第一

期比亚迪股份有限公司绿色债券(以下简称“19亚迪绿色债01”或“19

亚迪G1”)的主承销商,按照“发改办财金【2011】1765号”文的有关

规定,对比亚迪股份有限公司(以下简称“公司”或“发行人”)2019年

度的履约情况及偿债能力进行了跟踪和分析,具体情况公告如下:

    一、发行人基本情况:

    公司名称:比亚迪股份有限公司

    法定代表人:王传福

    变更设立日期:2002年6月11日

    统一社会信用代码:91440300192317458F

    注册资本:272,814.2855万人民币

    实缴资本:272,814.2855万人民币

    住所:深圳市大鹏新区葵涌街道延安路一号

    办公地址:深圳市坪山新区比亚迪路3009号

    联系人:王静、江恒平

    联系电话:0755-89888888

    传真:0755-84202222

    邮政编码:518118

    网址:http://www.byd.com.cn

    经营范围:锂离子电池以及其他电池、充电器、电子产品、仪器

仪表、柔性线路板、五金制品、液晶显示器、手机零配件、模具、塑
胶制品及其相关附件的生产、销售;3D眼镜、GPS导航产品的研发、

生产及销售;货物及技术进出口(不含分销、国家专营专控商品);

作为比亚迪汽车有限公司比亚迪品牌乘用车、电动车的总经销商,从

事上述品牌的乘用车、电动车及其零部件的营销、批发和出口,提供

售后服务;电池管理系统、换流柜、逆变柜/器、汇流箱、开关柜、

储能机组的销售;汽车电子装置研发、销售;新能源汽车关键零部件

研发以及上述零部件的关键零件、部件的研发、销售;轨道交通运输

设备(含轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部

件、电子电气件、轨道交通信号系统、通信及综合监控系统与设备)

的研发、设计、销售、租赁与售后服务(不涉及国营贸易管理商品,

涉及配额、许可证管理及其他专项管理的商品,按国家有关规定办理

申请);轨道梁柱的研发、设计、销售;自有物业租赁(物业位于大

鹏新区葵涌街道延安路一号比亚迪工业园内及龙岗区龙岗街道宝龙

工业城宝荷路3001号比亚迪工业园内);广告设计、制作、代理及发

布;信息与技术咨询、技术服务。

    二、本期债券基本要素

    (一)“18亚迪绿色债01”、“18亚迪G1”的主要条款

    1、债券名称:2018年第一期比亚迪股份有限公司绿色债券。

    2、发行总额:本期债券发行规模10亿元。

    3、债券期限:本期债券期限为5年期,在债券存续期的第3个计

息年度末附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

    4、票面利率:本期债券采用固定利率形式,单利按年计息,不
计复利。本期债券在存续期内票面年利率由基准利率加上基本利差确

定。基准利率为公告日前5个工作日一年期上海银行间同业拆放利率

(Shibor)的算术平均数(四舍五入保留两位小数)。本期债券基本

利差由发行人和主承销商在发行时根据簿记建档结果确定,并报国家

有关主管部门备案。

    5、发行价格:本期债券面值100元,平价发行。

    6、发行方式及对象:本期债券以簿记建档、集中配售的方式,

通过承销团成员设置的发行网点向中国境内机构投资者(国家法律、

法规另有规定除外)公开发行和通过深圳证券交易所向机构投资者

(国家法律、法规另有规定除外)公开发行。在承销团成员设置的发

行网点的发行对象为在中央国债登记结算有限责任公司开户的中国

境内合格机构投资者(国家法律、法规另有规定除外);在深圳证券

交易所发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开

立合格基金证券账户或A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规

另有规定除外)。

    7、债券形式和托管方式:本期债券为实名制记账式企业债券,

在中央国债登记结算有限责任公司及中国证券登记公司深圳分公司

登记托管。

    8、发行首日:本期债券的发行首日为发行期限的第1日,即2018

年12月19日。

    9、还本付息方式:每年付息一次,到期一次还本,最后一期利

息随本金的兑付一起支付。
    10、付息日:本期债券付息日为2019年至2023年每年的12月21

日,如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个工作日,顺延

期间兑付款项不另计利息;若债券持有人在第3个计息年度末行使回

售选择权,则回售部分债券的付息日为2019年至2021年每年的12月21

日(如遇法定及政府指定节假日和/或休息日,则顺延至期后的第一

个交易日,顺延期间付息款项不另计利息)。

    11、兑付日:本期债券兑付日期为2023年12月21日。如投资者行

使回售选择权,则其回售部分债券的兑付日为2021年12月21日。如遇

法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个工作日;顺延期间兑付

款项不另计利息。

    12、监管银行(账户监管人):国家开发银行深圳市分行。

    13、债权代理人:国开证券股份有限公司。

    14、信用级别:经联合资信评估有限公司评定,发行人主体信用

等级为AAA,评级展望为稳定,本期债券信用等级为AAA。

    15、增信情况:无。

    (二)“19亚迪绿色债01”、“19亚迪G1”的主要条款

    1、债券名称:2019年第一期比亚迪股份有限公司绿色债券。

    2、发行总额:本期债券发行规模10亿元。

    3、债券期限:本期债券期限为5年期,在债券存续期的第3个计

息年度末附设发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。

    4、票面利率:本期债券采用固定利率形式,单利按年计息,不

计复利。本期债券在存续期内票面年利率由基准利率加上基本利差确
定。基准利率为公告日前5个工作日一年期上海银行间同业拆放利率

(Shibor)的算术平均数(四舍五入保留两位小数)。本期债券基本

利差由发行人和主承销商在发行时根据簿记建档结果确定,并报国家

有关主管部门备案。

    5、发行价格:本期债券面值100元,平价发行。

    6、发行方式及对象:本期债券以簿记建档、集中配售的方式,

通过承销团成员设置的发行网点向中国境内机构投资者(国家法律、

法规另有规定除外)公开发行和通过深圳证券交易所向机构投资者

(国家法律、法规另有规定除外)公开发行。在承销团成员设置的发

行网点的发行对象为在中央国债登记结算有限责任公司开户的中国

境内合格机构投资者(国家法律、法规另有规定除外);在深圳证券

交易所发行对象为在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开

立合格基金证券账户或A股证券账户的机构投资者(国家法律、法规

另有规定除外)。

    7、债券形式和托管方式:本期债券为实名制记账式企业债券,

在中央国债登记结算有限责任公司及中国证券登记公司深圳分公司

登记托管。

    8、发行首日:本期债券的发行首日为发行期限的第1日,即2019

年6月12日。

    9、还本付息方式:每年付息一次,到期一次还本,最后一期利

息随本金的兑付一起支付。

    10、付息日:本期债券付息日为2020年至2024年每年的6月14日,
如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个工作日,顺延期间

兑付款项不另计利息;若债券持有人在第3个计息年度末行使回售选

择权,则回售部分债券的付息日为2020年至2022年每年的6月14日(如

遇法定及政府指定节假日和/或休息日,则顺延至期后的第一个交易

日,顺延期间付息款项不另计利息)。

    11、兑付日:本期债券兑付日期为2024年6月14日。如投资者行

使回售选择权,则其回售部分债券的兑付日为2022年6月14日。如遇

法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个工作日;顺延期间兑付

款项不另计利息。

    12、监管银行(账户监管人):国家开发银行深圳市分行。

    13、债权代理人:国开证券股份有限公司。

    14、信用级别:经联合资信评估有限公司评定,发行人主体信用

等级为AAA,评级展望为稳定,本期债券信用等级为AAA。

    15、增信情况:无。

    三、发行人履约情况

    (一)“18亚迪绿色债01”、“18亚迪G1”的主要条款

    1、办理上市或交易流通情况

    发行人已按照本期债券募集说明书的约定,在本期债券发行结束

后,向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。

本期债券于2018年12月26日在银行间市场、深圳证券交易所上市流

通,在银行间市场的简称为“18亚迪绿色债01”、证券代码为1880309,

在深圳证券交易所的简称为“18亚迪G1”(原简称为“18亚迪绿色债
01”)、证券代码为111075。

    2、募集资金使用情况

    (1)募集资金使用情况

    “18 亚迪绿色债 01”募集资金 10 亿元。其中,2.5 亿元人民币用

于青海比亚迪实业有限公司年产 2 万吨磷酸铁锂建设项目,0.8 亿元

用于汕尾比亚迪汽车有限公司电池零部件制造及电池测试项目之锂

离子电池极片生产线扩产项目,1.7 亿元用于武汉比亚迪汽车有限公

司新能源客车零部件制造项目, 亿元人民币用于补充公司流动资金。

    (2)专项账户开立及使用情况

    发行人在国家开发银行深圳市分行开立了用于本期债券募集资

金的接收、存储及划转的募集资金使用账户。截至本报告出具日,债

券资金全部按要求投入募集说明书中约定的项目领域,不存在改变募

集资金用途情况。

    3、还本付息情况

    2019年度无发生本息兑付情况,下一付息日为2019年12月21日。

    4、信息披露情况

    2018年,发行人与本期债券相关信息已在中国债券信息网等网站

披露,已披露的相关文件如下:

        文件名称                  时间            披露单位

2018年第一期比亚迪股份有

限公司绿色债券债券交易流     2018年12月25日    中国债券信息网

       通要素公告
2018年第一期比亚迪股份有

限公司绿色债券簿记建档发     2018年12月19日    中国债券信息网

          行结果

2018年第一期比亚迪股份有
                             2018年12月17日    中国债券信息网
限公司绿色债券申购文件

2018年第一期比亚迪股份有
                             2018年12月11日    中国债券信息网
限公司绿色债券发行文件

    (二)“19亚迪绿色债01”、“19亚迪G1”的主要条款

    1、办理上市或交易流通情况

    发行人已按照本期债券募集说明书的约定,在本期债券发行结束

后,向有关证券交易场所或其他主管部门提出上市或交易流通申请。

本期债券于2019年6月19日在银行间市场、深圳证券交易所上市流通,

在银行间市场的简称为“19亚迪绿色债01”、证券代码为1980185,在

深圳证券交易所的简称为“19亚迪G1”(原简称为“19亚迪绿色债01”)、

证券代码为112854。

    2、募集资金使用情况

    (1)募集资金使用情况

    “19 亚迪绿色债 01”募集资金 10 亿元。其中, 0.7 亿元用于包头

比亚迪矿用车有限公司能量型动力电池生产项目,1.5 亿元用于太原

比亚迪汽车有限公司年产 4.5GWh 动力电池组装项目,2.8 亿元用于

西安众迪锂电池有限公司年产 10GWh 动力电池生产项目,5 亿元人

民币用于补充公司流动资金。
    (2)专项账户开立及使用情况

    发行人在国家开发银行深圳市分行开立了用于本期债券募集资

金的接收、存储及划转的募集资金使用账户。截至本报告出具日,债

券资金全部按要求投入募集说明书中约定的项目领域,不存在改变募

集资金用途情况。

    3、还本付息情况

    2019年度无发生本息兑付情况,下一付息日为2020年6月14日。

    4、信息披露情况

    2019年,发行人与本期债券相关信息已在中国债券信息网等网站

披露,已披露的相关文件如下:

        文件名称                  时间         披露单位

2019年第一期比亚迪股份有

限公司绿色债券债券交易流   2019年6月18日    中国债券信息网

       通要素公告

2019年第一期比亚迪股份有

限公司绿色债券簿记建档发   2019年6月12日    中国债券信息网

         行结果

2019年第一期比亚迪股份有
                           2019年6月10日    中国债券信息网
限公司绿色债券申购文件

2019年第一期比亚迪股份有
                           2019年6月3日     中国债券信息网
限公司绿色债券发行文件
    四、发行人偿债能力

    安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)对发行人2019年度的财

务报告进行了审计,并出具了标准无保留意见审计报告(安永华明

(2020)审字第60592504_H01号)。以下所引用的财务数据,非经

特别说明,均引用自该审计报告。投资者在阅读以下财务信息时,应

当参照发行人2019年度完整的经审计的财务报告及其附注。

    (一)偿债能力分析
                           发行人偿债能力指标
                                     2019 年                  2018 年
         财务指标
                                   12 月 31 日              12 月 31 日
        资产负债率                   68.00%                   68.81%
          流动比率                     0.99                     0.99
          速动比率                     0.75                     0.76
         财务指标                   2019 年度                2018 年度
     EBITDA(亿元)                   157.59                   169.31
     EBITDA 利息倍数                   4.29                     5.16
   注:
   1、流动比率=流动资产/流动负债
   2、速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
   3、资产负债率=总负债/总资产
   4、EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产及投资性房地产折旧+摊销
   5、EBITDA 利息倍数= EBITDA/利息支出

    截至2018-2019年末,公司各期流动比率分别为0.99和0.99;公司

速动比率分别为0.76和0.75。最近两年,发行人流动比率及速动比率

较低,主要是因为发行人短期借款余额较大。截至2018-2019年末,

发行人合并报表口径短期借款分别为3,778,897.70万元和4,033,236.50

万元,占负债合计的比例分别为28.23%和30.28%。此外,发行人与

供应商以票据模式结算的交易量较高,截至最近两年末,合并报表口

径应付银行承兑汇票余额分别为1,218,561.30万元、557,725.60万元,
占负债合计比例分别为9.10%、4.19%。此外,截至2018-2019年末,

发行人应付票据及应付账款余额为4,628,288.70万元和3,616,816.80万

元,占负债合计比例分别为34.57%和27.19%,整体仍处于较高水平。

    资产负债率方面,截至2018-2019年末,公司资产负债率分别为

68.81%、68.00%,整体波动较小。总体看,由于主营业务拓展以及

工业园等项目开建,公司运营资金和建设资金需求加大,有息债务快

速上升,公司短期债务占比高。

    2018-2019年公司EBITDA利息保障倍数分别为5.16倍、4.29倍。

公司可以通过经营性活动对利息进行偿还,2019 年 EBITDA 利息

倍数较 2018 年有小幅下降。总体看,公司EBITDA对利息的覆盖程

度较好。

    (二)盈利能力分析

    2018-2019年,公司经营情况如下表所示:
                      表:发行人经营情况
                                                单位:万元
        项目                2019 年度           2018 年度
      营业总收入           12,773,852.30       13,005,470.70
    其中:营业收入         12,773,852.30       13,005,470.70
      营业成本             10,692,428.80       10,872,534.30
      税金及附加            156,059.60          214,562.90
       销售费用             434,589.70          472,948.10
       管理费用             414,099.70          376,041.20
       研发费用             562,937.20          498,936.00
       财务费用             301,403.20          299,710.10
     资产减值损失           15,900.00           68,641.60
     信用减值损失           47,703.10           33,208.00
   公允价值变动收益            974.90             -547.00
       投资收益             -80,869.50          24,841.20
          项目                   2019 年度               2018 年度
      资产处置收益               -9,975.40               -1,852.60
        其他收益                 172,367.80              232,845.90
        营业利润                 231,228.80              424,176.00
       营业外收入                22,632.20               22,993.00
       营业外支出                10,747.90                8,605.00
        利润总额                 243,113.10              438,564.00
         净利润                  211,885.70              355,619.30

    (1) 营业收入情况

    报告期内,发行人实现营业总收入约人民币 12,773,852.30 万元,

较 2018 年同比下降 1.78%,其中汽车及相关产品业务的收入约人民

币 6,326,570.10 万元,同比下降 16.76%;手机部件及组装业务的收

入约人民币 5,338,000.60 万元,同比上升 26.40%;二次充电电池及

光伏业务的收入约人民币 1,050,565.70 万元,同比上升 17.38%。三

大 业 务 占 发 行 人 营 业 总 收 入 的 比 例 分 别 为 49.53% 、 41.79% 和

8.22%。报告期内,新能源汽车业务收入约人民币 4,014,500.00 万元,

较 2018 年同比下降 23.42%,于发行人营业总收入的占比下降至

31.43%。

   (2) 营业成本情况

    2018-2019 年 , 公 司 营 业 成 本 分 别 为 10,872,534.30 万 元 和

10,692,428.80 万元。2019 年较 2018 年下降 1.66%,主要是汽车及相

关产品营业成本和其他业务分别同比下降 19.69%和 79.23%所致。公

司营业成本主要包括汽车及相关产品制造成本、手机部件及组装成本

和二次充电电池及光伏制造成本等。

    (3) 期间费用情况
            表:发行人期间费用情况及在营业收入中的占比情况
                                                       单位:万元

        项目                   2019 年              2018 年

       销售费用              434,589.70            472,948.10
       管理费用              414,099.70            376,041.20
       研发费用              562,937.20            498,936.00
       财务费用               301,403.20           299,710.10
         合计                1,278,440.10         1,647,635.40
   在营业收入中占比             10.01%               12.67%

    2018-2019 年,发 行人期 间费用 分别为 1,647,635.40 万 元 和

1,278,440.10 万元。2018-2019 年,期间费用占营业收入的比重分别为

12.67%和 10.01%,期间费用占比有所下降,主要是发行人近年来加

强费用管控所致。

    2018-2019 年,公司销售费用分别为 472,948.10 万元和 434,589.70

万元,占营业收入比重分别为 3.64%和 3.40%。2019 年较 2018 年下

降 8.11%,主要是本期售后服务费减少所致。

    2018-2019 年,公司管理费用分别为 376,041.20 万元和 414,099.70

万元,占营业收入比重分别为 2.89%和 3.24%。2019 年较 2018 年上

升 10.12%,主要是本期管理人员薪酬、折旧与摊销增加所致。

    2018-2019 年,公司研发费用分别为 498,936.00 万元和 562,937.20

万元,占营业收入比重分别为 3.84%和 4.41%。2019 年较 2018 年上

升 12.83%,主要是本期研发人员薪酬增加所致。

    2018-2019 年,公司财务费用分别为 299,710.10 万元和 301,403.20

万元,占营业收入比重分别为 2.30%和 2.36%。财务费用主要为借款

和债券利息支出、存款利息收入及汇兑损益。2019 年较 2018 年上升

0.56%,主要是本期利息支出增所致。
    (4) 投资收益情况

    2018-2019 年,公司投资收益分别为 24,841.20 万元和-80,869.50

万元,2019 年形成投资损失,该项较 2018 年同期减少 105,710.7 万

元,降幅为 425.55%。2019 年投资损失主要是因会计报表格式列示变

更,以摊余成本计量的金融资产终止确认收益计入投资收益所致。

    (5) 营业外收入情况

    2018-2019 年 , 发 行 人 营 业 外 收 入 分 别 为 22,993.00 万 元 和

22,632.20 万元。最近两年,发行人营业外收入构成情况如下:
                      表:发行人营业外收入情况
                                                           单位:万元、%
                                  2019 年                   2018 年
         项目
                              金额          占比        金额          占比
        政府补助             137.60          0.61     1,009.60         4.39
    供应商的赔款           14,024.40        61.97    10,952.10        47.63
    无法支付的负债          2,456.80        10.86     4,210.20        18.31
          其他              6,013.40        26.57     6,821.10        29.67

         合计              22,632.20        100.00   22,993.00        100.00

    2019 年,发行人营业外收入主要是主要是供应商赔款、其他及

无法支付的负债等。

    (6) 净利润情况

    最 近 两 年 , 发 行 人 实 现 净 利 润 分 别 为 355,619.30 万 元 和

211,885.70 万元。

    2019 年净利润较 2018 年减少 143,733.6 万元,降幅为 40.42%,

主要原因在于:

    a. 2019 年,中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的
一年,补贴退坡及部分地区提前切换国六标准拖累行业首次出现产量

及销量均同比下降,给行业相关企业带来了一定的盈利压力。

    b. 发行人 2019 年净利润下降主要由以下因素综合作用导致:

(1)受到行业政策及所处行业激烈竞争的影响以及整体营业收入规

模的减少,公司 2019 年营业收入较 2018 年略有下降;(2)公司

根据竞争环境的需要增加了研发费用和管理费用的投入,导致 2019

年研发费用较上年上涨 12.83%和 10.12%;(3)2019 年形成投资损

失,该项较 2018 年同期减少 105,710.7 万元,降幅为 425.55%。2019

年投资损失主要是因会计报表格式列示变更,以摊余成本计量的金融

资产终止确认收益计入投资收益所致。

    基于上述形势,发行人应对策略为如下:

    一方面,公司将在巩固现有技术优势、品质优势、市场地位的前

提下,引入全球顶级设计团队及技术专家,建立全球化的人才体系,

全面提升公司新能源汽车的造型、外观、内饰、智能化及人机交互等,

进一步提升消费者驾乘体验,提升车型的综合竞争力和公司的品牌影

响力。另一方面,公司也将持续拓展新能源汽车产品的覆盖范围,以

多元化的产品矩阵满足不同目标市场用户需求,覆盖更广泛的细分市

场,助推公司新能源汽车销量实现更快增长。

    此外,公司未来将加强在新能源汽车核心技术领域的集成创新和

核心零部件的成本控制,通过核心零部件的技术升级以及相关零部件

集成化、模块化、标准 化推动成本下降,提升经济效益。在动力电

池方面,公司将凭借长期的动力电池生产经验及持续的研发投入,通
过提升电池能量密度、优化设计理念推动电池成本的持续下降。在电

机电控方面,公司掌握了包括 IGBT 在内的核心技术,未来通过电

机、电控及相关零部件的高度集成,在大幅压缩相关部件重量、空间

的同 时,实现成本的显著下降。未来,随着公司新能源汽车销量的

提升,相关业务规模经济愈加显著,也将一定程度的抵消补贴退坡带

来的冲击,并提升公司于市场竞争中的成本优势。

    (三)现金流量分析

    最近两年,发行人现金流量结构及变化情况如下:
                          发行人现金流量情况
                                                              单位:万元


            项目                      2019 年度            2018 年度



 经营活动产生的现金流量净额         1,474,100.70          1,252,290.90

 投资活动产生的现金流量净额         -2,088,144.60         -1,423,076.00

 筹资活动产生的现金流量净额          661,034.50            391,651.10

  期末现金及现金等价物余额            52,324.00           1,115,105.70

    (1) 经营活动产生的现金流量分析

    2018-2019 年 , 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为

1,252,290.90 万元和 1,474,100.70 万元,2019 年较 2018 年减少

221,809.8 万元,减幅为 17.71%。公司的经营活动现金流入主要为销

售商品、提供劳务收到的现金,现金流出主要为购买商品、接受劳务

支付的现金。
     (2) 投资活动产生的现金流量分析

     2018-2019 年 , 公 司 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为

-1,423,076.00 万元和-2,088,144.60 万元。2019 年较 2018 年同比变动

46.73%,主要是上期处置固定资产和其他长期资产收回的现金净额较

大所致。

     (3) 筹资活动产生的现金流量分析

     2018-2019 年 , 公 司 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为

391,651.10 万元和 661,034.50 万元。2019 年较 2018 年增加 68.78%,

主要是支付银行承兑汇票出票及其他保证金减少所致。



     四、发行人最新债券发行情况

     截至2019年末,除18亚迪绿色债(18亚迪G1)和19亚迪绿色债

(19亚迪G1)外,发行人公开发行尚未兑付的其他债券信息如下:
债券/债务融资工具名称    起息日期    债券期限   待偿还余额   报告期付息   报告期兑付
                                                (亿元)        情况         情况
     19 亚迪 03         2019-08-08       5         25         顺利付息     无须兑付
     19 亚迪 Y1         2019-06-20   2(2+N)       5         顺利付息     无须兑付
     19 亚迪 01         2019-02-21       5         25         顺利付息     无须兑付
     18 亚迪 02         2018-08-22       4         16         顺利付息     无须兑付
     18 亚迪 01         2018-04-12       5         30         顺利付息     无须兑付
     17 亚迪 01         2017-06-14       5         15         顺利付息     无须兑付
 16 比亚迪 MTN002       2016-02-26       5          4         顺利付息     无须兑付
 16 比亚迪 MTN001       2016-02-24       5          2         顺利付息     无须兑付

   五、担保人最新情况

     本期债券无担保。



     综上,发行人业务持续,盈利能力相对稳定;由于主营业务拓展
以及工业园等项目开建,公司运营资金和建设资金需求加大,有息债

务快速上升,公司短期债务占比高;公司EBITDA对利息的覆盖程度

较好,对本期债券偿债能力较强。

    以上情况,特此公告。

    (以下无正文。)

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