银宝山新:关于公司非公开发行股票申请文件之反馈意见回复报告(修订稿)

关于深圳市银宝山新科技股份有限公司
      非公开发行股票申请文件
                      之
            反馈意见回复报告
                (修订稿)




            保荐机构(主承销商)



   贵州省贵州市观山湖区长岭北路中天会展城 B 区
           金融商务区集中商业(北)

                 二〇二〇年八月
中国证券监督管理委员会:

    根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(201340

号)及其附件《深圳市银宝山新科技股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈

意见》的要求,深圳市银宝山新科技股份有限公司(以下简称“银宝山新”、“发

行人”或“公司”)和中天国富证券有限公司(以下简称“中天国富证券”、“保

荐机构”或“保荐人”)会同大华会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“发

行人会计师”)对反馈意见中所涉及的问题进行了认真核查并发表意见,在此基

础上对申请人非公开发行股票申请相关文件进行了补充和修订。现将反馈意见的

落实和修改情况逐条书面回复如下,请予以审核。

    如无特别说明,本反馈意见回复报告中涉及的相关术语与《中天国富证券有

限公司关于深圳市银宝山新科技股份有限公司2020年非公开发行股票之尽职调

查报告》的释义具有相同含义。




                                   5-1-1
                                                            目      录

问题 1 ............................................................................................................................ 3

问题 2 .......................................................................................................................... 31

问题 3 .......................................................................................................................... 39

问题 4 .......................................................................................................................... 61

问题 5 .......................................................................................................................... 71

问题 6 .......................................................................................................................... 76

问题 7 .......................................................................................................................... 93




                                                                  5-1-2
     问题1:申请人本次拟募集资金不超过7.72亿元,用于广东银宝山新科技有

限公司产业建设项目一期工程、偿还借款及补充流动资金项目。请申请人补充

说明:(1)本次募投项目具体投资数额安排明细,投资数额的测算依据和测算

过程,各项投资构成是否属于资本性支出,是否使用募集资金投入。(2)募投

项目的资金使用和项目建设的进度安排,本次募集资金是否包含本次发行相关

董事会决议日前已投入资金。(3)本次募投项目与申请人现有业务的联系与区

别,结合产能利用率、产销率、市场空间、市场竞争以及2019年大幅亏损等情

况说明本次募投项目实施的必要性和合理性,新增产能消化措施,是否存在产

能过剩的风险。(4)募投项目预计效益测算依据、测算过程,效益测算的谨慎

性、合理性。

     请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

     【回复】

     一、本次募投项目具体投资数额安排明细,投资数额的测算依据和测算过
程,各项投资构成是否属于资本性支出,是否使用募集资金投入


     本次发行方案已经公司第四届董事会第十八次会议、2019年年度股东大会审

议通过。公司第四届董事会第二十一次会议审议通过《关于调整公司非公开发行

股票方案的议案》,将本次非公开发行募集资金总额由77,222.00万元调减至

70,664.80万元,调整后,本次募集资金扣除发行费用后将全部投资用于以下项目:

                                                                              拟投入募
                                     资本性支出      募集资金投    是否全部
序                      投资总额                                              集资金占
         项目名称                      金额          入金额(万    为资本性
号                      (万元)                                              募集资金
                                     (万元)            元)        支出
                                                                              总额比例
     广东银宝山新科技
1    有限公司产业建设    75,050.56     68,948.06       65,022.00     是         92.01%
     项目一期工程
     偿还借款及补充流
2                         5,642.80               -      5,642.80     否          7.99%
     动资金项目
         合计            80,693.36     68,948.06       70,664.80      -        100.00%


     其中,除偿还借款及补充流动资金项目外,广东银宝山新科技有限公司产业

                                         5-1-3
建设项目一期工程拟投入募集资金部分均属于资本性支出。同时,本次非公开发

行募集资金用于偿还借款及补充流动资金项目的比例为7.99%,未超过募集资金

总额的30%,符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要

求(修订版)》中对于补充流动资金和偿还债务比例的规定。

      (一)广东银宝山新科技有限公司产业建设项目一期工程

      1、项目具体投资数额安排明细


      广东银宝山新科技有限公司产业建设项目一期工程包括模具生产基地和结

构件生产基地两个子项目,项目达产后将实现年产模具约764套、结构件约83.50

万件。本项目由工程建设费用、基本预备费和铺底流动资金构成。具体构成明细

如下:

                              其中:模具生产   其中:结构件生   是否属   是否使用
序     项目名   总投资金额
                              基地投资金额     产基地投资金     于资本   募集资金
号       称     (万元)
                                (万元)         额(万元)     性支出     投入
      工程建
 1                68,948.06        32,492.72        36,455.34     是       是
      设费用
      建筑工
1.1               39,880.52        13,631.32        26,249.20     是       是
      程费
      设备购
1.2               29,067.54        18,861.40        10,206.14     是       是
      置费
      基本预
 2                 3,447.41         1,624.64         1,822.77     否       否
      备费
      铺底流
 3                 2,655.09         1,425.68         1,229.41     否       否
      动资金
 项目总投资       75,050.56        35,543.04        39,507.52     -         -


      本项目投资总额为75,050.56万元,其中资本性支出68,948.06万元,非资本性

支出6,102.50万元,拟使用募集资金65,022.00万元,募集资金投入的部分均为资

本性支出。

      2、投资数额的测算依据和测算过程

      本项目的测算依据主要包括项目施工预算、主要设备出厂价或市场平均行

情、《投资项目可行性研究指南(试用版)》以及《建设项目经济评价方法与参

数》(第三版)等。

                                           5-1-4
      (1)建筑工程费


      本项目公司拟投入建筑工程费合计39,880.52万元,其中模具生产基地投资

13,631.32万元,结构件生产基地投资26,249.20万元,具体情况如下:

      ① 模具生产基地


         建设项目        建筑面积(㎡)           单价(元/㎡)       合计金额(万元)

1     场地建设                  39,350.89                         -            8,218.59
1.1   5 号厂房                  29,500.00                 2,150.00             6,342.50
1.2   10 号宿舍                  9,211.94                 1,850.00             1,704.21
1.3   配套                         638.95                 2,690.00               171.88
2     安装费用                            -                       -            4,253.46
2.1   高低压                              -                       -            1,425.83
2.2   智能化                              -                       -              797.47
2.3   厂房中央空调                        -                       -            1,902.66
2.4   电梯                                -                       -              127.50
3     其他费用                            -                       -            1,159.27
3.1   绿化                                -                       -               93.79
3.2   道路                                -                       -              553.16
3.3   设计费                              -                       -              141.67
3.4   勘察                                -                       -                8.20
      其他费用(监测、
3.5                                       -                       -              362.45
      检测等)
         合计                   39,350.89                         -           13,631.32


      ②结构件生产基地


          建设项目       建筑面积(㎡)           单价(元/㎡)       合计金额(万元)

 1     场地建设                 104,652.80                        -           20,836.47
1.1    1 号厂房                  42,719.66                2,000.00             8,543.93
1.2    4 号厂房                  52,082.25                2,000.00            10,416.45
1.3    10 号宿舍                  9,211.94                1,850.00             1,704.21
1.4    配套                        638.95                 2,690.00               171.88
 2     安装费用                           -                       -            3,849.14

                                          5-1-5

          建设项目          建筑面积(㎡)            单价(元/㎡)          合计金额(万元)

2.1    高低压                                 -                          -            1,310.23
2.2    智能化                                 -                          -            1,434.59
2.3    厂房中央空调                           -                          -                 631.82
2.4    电梯                                   -                          -                 472.50
 3     其他费用                               -                          -            1,563.59
3.1    绿化                                   -                          -                  50.21
3.2    道路                                   -                          -                 368.46
3.3    设计费                                 -                          -                 376.75
3.4    勘察                                   -                          -                  21.80
       其他费用(监测、
3.5                                           -                          -                 746.37
       检测等)
         合计                        104,652.80                          -           26,249.20

      (2)设备购置费


      本项目公司拟投入设备购置费合计29,067.54万元,其中,模具生产基地拟投

入18,861.40万元,结构件生产基地拟投入10,206.14万元,具体情况如下所示:

      ①模具生产基地

                                                           数量                   金额
序号                      投资内容
                                                         (台/套)              (万元)

 一     生产设备                                                210                  15,777.90
  1     铣床 Milling                                             12                         36.00
  2     摇臂钻                                                       6                     102.00
  3     数控车床 Lathe                                               1                      55.00
  4     精密磨床 Grading machine                                 12                         66.00
  5     深孔钻 DHD                                                   6                     720.00
  6     穿孔机 electronic punching machine                           1                       3.00
  7     电火花 EDM                                               10                   2,740.00
  8     合模机                                                       5                     505.00
  9     加工中心 CNC                                             21                   5,880.00
 10     卧式加工中心                                                 2                1,040.00
 11     无轨遥控搬运车                                               3                     120.00

                                              5-1-6
                                                       数量            金额
序号                    投资内容
                                                     (台/套)       (万元)

 12     注塑机                                               12            1,771.00
 13     干燥机                                               19                  29.60
 14     料箱                                                 19                   9.50
 15     模温机                                                   8               12.00
 16     地磅                                                     2               16.50
 17     翻模机                                                   2               46.00
 18     悬臂吊天车                                           32                 736.00
 19     天车                                                 27            1,185.00
 20     半门吊天车                                               7              161.00
 21     去应力回火炉 furnace for de-stress                       1               19.30
 22     试模立体仓库                                             1              340.00
 23     零件立体仓库                                             1              185.00
 二     检测设备                                                 4              540.00
 1      三座标 CMM                                               4              540.00
 三     办公设备                                            585                 935.62
 1      笔记本电脑                                           79                  62.93
 2      台式电脑                                            506                 872.68
 四     软件设备                                            864            1,607.89
 1      windows 操作系统                                    292                  29.20
 2      Office 软件                                         292                  87.61
 3      设计软件                                            237             1066.08
 4      编程软件                                             43                 425.00
                       合计                                1,663          18,861.40


      ②结构件生产基地

                                                       数量            金额
序号                    投资内容
                                                     (台/套)       (万元)

 一     生产设备                                             160           8,138.00
 1      加工中心 CNC                                         130           5,200.00
 2      环保设备                                                 1              800.00
 3      自动化生产线                                             1              300.00


                                             5-1-7
                                             数量            金额
序号                    投资内容
                                           (台/套)       (万元)

 4     厂房一立体化仓库设备                            1          250.00
 5     其它自动化设备                                  1          200.00
 6     激光切割                                        1          300.00
 7     自动折弯机                                      4          160.00
 8     铣床                                            1               8.00
 9     冲床                                            2          100.00
 10    机械手                                          2              60.00
 11    激光自动焊+机械手                               2          140.00
 12    自动拉丝机                                      1              20.00
 13    自动打磨机器人                                  2          160.00
 14    单元插接式地轨线                                1              40.00
 15    厂房二立体仓库设备                              1          300.00
 16    气密机                                          6              48.00
 17    热测试机                                        2              20.00
 18    超声波清洗机                                    1              32.00
 二    检测设备                                        8          160.00
 1     自动测试仪                                      8          160.00
 三    办公设备                                   300             150.00
 1     笔记本电脑                                 150                 75.00
 2     台式机                                     150                 75.00
 四    5G 项目研发和试制费                         75            1,108.14
 1     加工中心 CNC                                    8          320.00
 2     龙门机                                          1              80.00
 3     250T 双轴冲床                                   3          300.00
 4     160T 冲床                                       5          300.00
 5     模具                                        10                 75.33
 6     工装                                            2               2.60
 7     夹具                                            2               2.65
 8     工具                                        44                 27.56
 五    软件设备                                        2          650.00
 1     MES/WMS/APS 系统                                1          500.00


                                   5-1-8
                                                         数量                金额
序号                      投资内容
                                                       (台/套)           (万元)

  2      IT 建设费用                                               1                  150.00
                       合计                                      545                10,206.14

      (3)基本预备费


      基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出,需要事先预

留的费用,按照本项目建筑工程费和设备购置费的5%测算,合计为3,447.41万元,

其中模具生产基地1,624.64万元,结构件生产基地1,822.77万元。基本预备费为非

资本性支出,公司拟以自有资金投入,不安排使用募集资金。

      (4)铺底流动资金


      铺底流动资金是为保证项目正常运转所需的流动资金。本项目铺底流动资金

采用分项详细估算法进行测算,基于公司流动资产和流动负债的历史周转情况,

对建设项目投产后流动资产和流动负债各项构成分别详细估算。经测算,本项目

实施过程中,需铺底流动资金合计为2,655.09万元,其中模具生产基地1,425.68

万元,结构件生产基地1,229.41万元。铺底流动资金为非资本性支出,公司拟以

自有资金投入,不安排使用募集资金。

      (二)偿还借款及补充流动资金项目

      公司拟使用本次募集资金 5,642.80 万元用于偿还借款及补充流动资金,以满
足未来经营规模持续增长带来的流动资金需求,不属于资本性支出。本次募集资
金偿还借款及补充流动资金的规模综合考虑了公司现有的资金情况以及实际运
营资金需求缺口,具体如下:

      1、现有货币资金及营运所需资金安排计划

      报告期内,公司现有货币资金明细情况如下:

                                                                                  单位:万元
                2020 年 3 月末        2019 年末          2018 年末          2017 年末
      项目
                金额       比例      金额     比例     金额        比例    金额       比例
库存现金          37.57     0.09%     28.48    0.07%     25.53     0.07%    22.75      0.05%
                                              5-1-9
                   2020 年 3 月末       2019 年末            2018 年末            2017 年末
     项目
                   金额      比例     金额       比例      金额        比例      金额       比例
银行存款         20,888.90   52.28% 25,435.10 61.98% 22,924.39 59.87% 30,624.64 70.02%
其他货币资金 19,030.31       47.63% 15,575.28 37.95% 15,342.32 40.07% 13,089.31 29.93%
     合计        39,956.78 100.00% 41,038.85 100.00% 38,292.25 100.00% 43,736.70 100.00%

       报告期各期末,公司持有的货币资金占总资产的比例分别为 11.35%、9.38%、
9.73%和 9.70%,占比较小。现有货币资金难以满足公司未来业务发展的需要,
主要原因如下:首先,公司资产负债率较高,流动负债比例较高,财务费用较高,
短期债务需要较高的流动资金作保障;其次,公司面临宏观经济波动风险、市场
竞争风险、技术更新换代风险等各项风险因素,维持一定的流动资金水平可以提
升公司的抗风险能力。因此,本次偿还借款及补充流动资金,有利于提高公司的
财务稳健性和降低流动性风险。截至 2019 年末,根据公司现有货币资金及相关
资金使用计划,预计公司未来一年内的资金需求缺口为 184,090.06 万元,具体如
下:
                                                                                        单位:万元
序号               用途                  金额                             备注
 1      可自由支配货币资金                   25,463.58
                   小计                      25,463.58
        维持日常经营需要保留
 2                                           81,928.12   最低货币资金保有量
        一定的货币资金
        为偿还短期银行借款预                             为保障公司短期偿债能力,公司需为即
 3                                       127,625.52
        留现金                                           将到期的短期借款预留一定资金
              小计                       209,553.64
资金缺口(2+3-1)                        184,090.06

       (1)实际可供公司自由支配的货币资金余额

       截至 2019 年 12 月 31 日,公司货币资金余额 41,038.85 万元,具体构成如下:

                                                                                        单位:万元
       项目          2019 年 12 月 31 日金额       可自由支配金额                 备注
一、货币资金                        41,038.85              25,463.58
库存现金                               28.48                   28.48
银行存款                            25,435.10              25,435.10


                                                5-1-10
     项目        2019 年 12 月 31 日金额     可自由支配金额                  备注
                                                                     银行承兑汇票保证金、
其他货币资金                   15,575.28                         -
                                                                     保函/信用保证金等

    由上表可知,截至 2019 年 12 月 31 日,实际可供公司自由支配的货币资金
余额为 25,463.58 万元。

    (2)未来资金支出计划


    根据公司日常经营付现成本、费用等,并考虑公司现金周转效率等因素,截

至 2019 年 12 月 31 日,公司估算在现行运营规模下日常经营需要保有的货币资

金约为 81,928.12 万元,具体测算如下:

    ①最低货币资金保有量的含义及其测算公式

    最低货币资金保有量为企业为维持其日常营运所需要的最低货币资金(即
“最低现金保有量”),根据最低货币资金保有量=年付现成本总额÷货币资金周
转次数计算。货币资金周转次数(即“现金周转率”)主要受净营业周期(即“现
金周转期”)影响,净营业周期系外购承担付款义务,到收回因销售商品或提供
劳务而产生应收款项的周期,故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转
期及应付款项周转期的影响。净营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重
要因素,较短的净营业周期通常表明公司维持现有业务所需货币资金较少。

    ②最低货币资金保有量的测算过程

    根据公司 2019 年财务数据,维持日常经营需要的最低货币资金保有量的具
体测算过程如下:

                                                                               单位:万元
                财务指标                             计算公式               计算结果
最低货币资金保有量(最低现金保有量)①               ①=②÷③                      81,928.12
2019 年度付现成本总额②                             ②=④+⑤-⑥                  289,776.70
2019 年度营业成本④                                     ④                       245,089.12
2019 年度期间费用总额⑤                                 ⑤                          61,993.27
2019 年度非付现成本总额⑥                               ⑥                          17,305.70
货币资金周转次数(现金周转率)③(次)              ③=360÷⑦                           3.54

                                           5-1-11
                 财务指标                          计算公式               计算结果
现金周转期⑦(天)                                ⑦=⑧+⑨-⑩                    101.78
存货周转期⑧(天)                                    ⑧                         196.36
应收款项周转期⑨(天)                                ⑨                         116.89
应付款项周转期⑩(天)                                ⑩                         211.47
   1、期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用;
   2、非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销以及长期待摊费用摊销;
   3、存货周转期=360*平均存货账面价值/营业成本;
   4、应收款项周转期=360*(平均应收账款账面价值+平均应收票据账面价值+平均应收款
项融资账面价值+平均预付款项账面价值)/营业收入;
   5、应付款项周转期=360*(平均应付账款账面价值+平均应付票据账面价值+平均预收款
项账面价值)/营业成本。

    综上,公司未来需要 81,928.12 万元存量资金维持现有业务体量所需货币资
金。

       (3)为偿还短期借款预留现金

    截至 2019 年 12 月 31 日,公司合并口径下的短期借款余额为 101,036.96 万
元,一年内到期的非流动负债余额为 26,588.56 万元,合计 127,625.52 万元,为
保障公司短期偿债能力,公司需要为即将到期的借款预留一定的资金。

       2、归还银行借款,改善资产负债率水平,降低财务风险所需

       (1)随着业务的布局及扩张,公司的资产负债率呈逐年上升趋势

    报告期各期末,公司合并口径的资产负债率分别为 69.90%、70.70%、77.71%
和 79.25%。报告期内资产负债率相对较高,主要系公司在国内外进行战略性投
资布局和业务拓展致使资金需求增加,相应的短期借款增加,同时公司因开展售
后回租业务进行融资,相应的长期应付款增加所致,最终导致公司资产负债率逐
步提高。预计本次募集资金到位后,公司资产负债率将会有所下降。

       (2)归还银行借款,改善资产负债率水平,降低财务风险所需

    报告期内,公司合并口径的资产负债率指标与同行业可比公司对比如下:

 股票代码      股票简称     2020 年 3 月末   2019 年末        2018 年末     2017 年末
 002510.SZ      天汽模              55.53%          54.00%        54.33%         49.14%
 002595.SZ     豪迈科技             23.32%          27.01%        21.92%         15.22%
                                         5-1-12
 股票代码      股票简称     2020 年 3 月末    2019 年末     2018 年末    2017 年末
 002190.SZ     成飞集成             19.89%        20.53%        48.16%        55.07%
 002965.SZ     祥鑫科技             27.47%        31.06%        44.10%        47.64%
 603917.SH     合力科技             21.48%        25.76%        26.39%        25.08%
 同行业可比公司平均水平             29.54%        31.67%        38.98%        38.43%
 C35 专用设备制造业均值             39.64%        40.01%        40.49%       38.88%
 002786.SZ     银宝山新             79.25%        77.71%        70.70%        69.90%

    注:根据中国证监会于 2020 年 6 月 10 日发布的《关于发行审核业务问答部分条款调整
事项的通知》中《再融资业务若干问题解答》,“同行业可比公司,指的是截止最近一个期末,
证监会上市公司行业分类结果中,同一行业大类代码下的所有公司,但 ST 类公司可以除外”。
根据证监会于 2020 年 4 月 14 日发布的《2020 年 1 季度上市公司行业分类结果》,公司属于
“C35 专用设备制造业”。同行业可比公司选取证监会上市公司行业分类结果中,同一行业
大类代码下的所有公司,并剔除 ST 类公司。

    根据证监会上市公司行业分类,公司所属行业为专用设备制造业。专用设备制造业下属
子行业众多,包括了医疗器械、工程机械、特种设备、重工、轻工、军工等行业。公司的业
务集中在汽车及通讯行业,主要产品为汽车注塑模具、汽车注塑结构件、通讯结构件等,与
医疗器械、工程机械、特种设备、重工、轻工、军工等企业的产品类型及业务模式存在差异。
因此,上述分类结果中的同类上市公司的平均值与公司可比性不高。

    公司主营业务包括模具业务和结构件业务,根据公司产品类别结合细分行业分类,同行
业可比公司主要选取以模具业务(部分也包括结构件业务)为主业的 A 股上市公司,下同。

    报告期内,公司合并口径的资产负债率高于同行业可比公司平均水平和 C35
专用设备制造业均值,主要系各企业间由于融资政策、发展阶段等有所不同,具
有合理性。

    截至 2019 年 12 月 31 日,公司长短期借款、融资租赁等合计 15.36 亿元,
储备足够的流动资金有利于公司节约财务成本,降低财务风险,提升可持续经营
能力。预计本次募集资金到位后,公司的主要偿债指标将得到较大改善。

    3、2019 年末至 2020 年 3 月末货币资金的变化情况说明

    截至 2020 年 3 月末公司货币资金 39,956.78 万元,较 2019 年末货币资金减
少 1,082.07 万元,主要用于偿还银行借款及日常经营支出。

    综上,截至 2019 年 12 月 31 日,公司可自由支配的货币资金不足以覆盖未

                                         5-1-13
来一年的资金需求,尚存在 184,090.06 万元的资金缺口。本次募集资金偿还借款
及补充流动资金具有必要性,能有效缓解公司资金压力,有助于公司业务更好的
发展和市场份额的巩固,提升公司的行业竞争力;同时,可以优化资本结构,提
高抗风险能力。

       二、募投项目的资金使用和项目建设的进度安排,本次募集资金是否包含
本次发行相关董事会决议日前已投入资金

       (一)募投项目的资金使用和项目建设的进度安排

       1、模具生产基地

       模具生产基地建设期为 2 年,建设进度安排如下:

                                                      月份
       工作内容
                        2    4   6   8      10       12   14    16      18   20     22    24
       初步设计
   土建及装修
 设备采购及安装
 人员招聘及培训

       模具生产基地投资总额为 35,543.04 万元,资金使用进度安排如下:

                                                 资金使用计划(万元)
 序号       工程或费用名称
                                     T+12                    T+24                 合计
  1      工程建设费用                    25,199.92              7,292.80            32,492.72
 1.1         建筑工程费                  13,631.32                    0.00          13,631.32
 1.2         设备购置费                  11,568.60              7,292.80            18,861.40
  2      基本预备费                       1,260.00                  364.64           1,624.64
  3      铺底流动资金                       697.84                  727.84           1,425.68
              合计                       27,157.76              8,385.28            35,543.04

       2、结构件生产基地

       结构件生产基地建设期为 1 年,建设进度安排如下:

       工作内容                                       月份


                                          5-1-14
                              1     2    3    4     5      6   7    8     9    10     11    12
         初步设计
     土建及装修
 设备采购及安装
 人员招聘及培训

         结构件生产基地投资总额为 39,507.52 万元,资金使用进度安排如下:

                                                               资金使用计划(万元)
 序号                      工程或费用名称
                                                                        T+12
     1        工程建设费用                                                            36,455.34

 1.1              建筑工程费                                                          26,249.20

 1.2              设备购置费                                                          10,206.14

     2        基本预备费                                                               1,822.77

     3        铺底流动资金                                                             1,229.41

                            合计                                                      39,507.52

         (二)本次募集资金不含本次董事会决议日前已投入资金


         公司于2020年5月14日召开第四届董事会第十八次会议审议本次非公开发行

方案。截至2020年5月14日,广东银宝山新科技有限公司产业建设项目一期工程

已投入的资金为3,925.61万元,本次募集资金不含该等已投入的资金。

         三、本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别,结合产能利用率、产
销率、市场空间、市场竞争以及 2019 年大幅亏损等情况说明本次募投项目实施
的必要性和合理性,新增产能消化措施,是否存在产能过剩的风险

         (一)本次募投项目与现有业务的联系与区别


         本次募投项目包括模具生产基地和结构件生产基地两个子项目,是基于公司

现有模具和结构件业务的产品线扩充和生产线升级。从募投项目具体的生产产品

及下游客户情况来看,本次募投项目与公司现有模具和结构件业务的联系和区别

情况具体如下:

         项目                      本次募投项目                      公司现有业务
生       联     模具   均为注塑模具,在产品大类方面与公司现有注塑模具业务不存在显著差
                                                  5-1-15
产   系          异。
产               公司现有业务包括注塑结构件和五金结构件,本次募投项目主要产品为五
品        结构
                 金结构件,在产品大类方面已涵盖在公司现有业务之内,与公司现有五金
           件
                 结构件业务不存在显著差异。
                 1、本次募投项目模具产品侧重于
                 节能减排的汽车轻量化零部件模
                 具以及对技术水平和加工精度要        产品种类众多、应用范围广泛,涵盖
          模具
                 求较高的多物料集成零部件模具        汽车、通信、消费电子等多个领域。
     区
                 和小型精密零部件模具;
     别
                 2、新增高端光学器件模具。
                                                     包括注塑结构件和五金结构件,可应
          结构   更侧重于 5G 通信相关产品的五金
                                                     用于汽车、通信、消费电子等多个领
           件    结构件。
                                                     域。
                 主要为汽车主机厂、汽车零部件供应商及其他对注塑模具有需求的汽车、
          模具
     联          通信、消费电子、医疗等领域的客户。
下   系   结构
                 客户主要为中兴、华为等全球通信设备主流厂商。
游         件
客        模具   无显著差异。
户   区                                              除通信行业客户外,还包括汽车制造
          结构
     别          主要为通信行业客户。                商、汽车零部件供应商、电子产品生
           件
                                                     产商等对结构件有需求的客户。

     (二)本次募投项目实施的必要性和合理性

     1、产能利用率及产销率

     本次募投项目主要产品为模具和五金结构件,公司近三年及一期模具和五金
结构件产品的产能、产量和销售情况如下:

 年度       项目        产能(套)    产量(套) 产能利用率 销量(套)      产销率

2020 年     模具                897          597     66.56%          589      98.66%
 1-3 月 五金结构件          291,034       208,546    71.66%      221,329     106.13%
            模具              3,507         2,706    77.16%        2,471      91.32%
2019 年
          五金结构件      1,160,302     1,092,873    94.19%     1,023,095     93.62%
            模具              2,985         2,854    95.61%        2,807      98.35%
2018 年
          五金结构件      1,078,252     1,013,543    94.00%      961,532      94.87%
            模具              2,562         2,568    100.23%       2,413      93.96%
2017 年
          五金结构件      1,050,005       946,059    90.10%      922,106      97.47%


     公司的模具和结构件产品均为定制化产品,采取“以销定产”经营模式,因
                                            5-1-16
此公司的模具和五金结构件产品产销率一直维持在较高的水平。

    模具产品方面,受终端汽车销售量下降及中美贸易摩擦的影响,汽车模具市

场竞争加剧,公司模具产品产能利用率呈下滑趋势。2020 年第一季度受新冠肺

炎疫情的影响,公司模具产品产能利用率下滑至 66.56%。随着国内新冠肺炎疫

情的逐步好转以及公司模具业务改善措施的实施,公司模具产能利用率在第二季

度已开始逐步回升。

    五金结构件产品方面,受益于下游通信行业的增长,产品产能利用率在 2017

至 2019 年均维持在 90%以上,且呈现增长趋势。2020 年第一季度受新冠肺炎疫

情的影响,产能利用率暂时性下滑至 71.66%。随着新冠肺炎疫情的逐步好转及

下游客户需求逐步恢复,公司五金结构件产能利用率在第二季度已开始逐步回

升。随着 5G 通讯下游应用领域需求的增长,公司的五金结构件产能利用率预计

将恢复至正常水平。

    2、市场空间


    (1)汽车模具方面

    公司的模具产品主要为汽车注塑模具,汽车注塑模具行业的发展与下游汽车

工业的市场供需关系、消费趋势及制造业转型升级等密切相关。我国汽车工业近

年来的快速发展和市场消费差异化、多样化,以及汽车轻量化趋势为注塑模具行

业未来发展提供了动力。

    ①汽车行业虽然竞争加剧,但整体市场规模仍然巨大

    2012 年至 2017 年,我国汽车产销量呈现稳步增长态势。2018 年度及 2019

年度,因国内经济增速下降,同时叠加 1.6 升及以下汽车购置税优惠政策退出及

中美贸易摩擦的影响,我国汽车行业产销量同比下降。

    虽然汽车行业竞争加剧,但整体市场规模仍然十分巨大。根据中国汽车工业

协会统计数据,2019 年度中国汽车产销量分别为 2,572.1 万辆和 2,576.9 万辆,

产销量连续十一年保持世界第一。巨大的人口存量及出行需求为汽车市场提供了

                                   5-1-17
旺盛的需求,从而为汽车注塑模具行业持续发展奠定了良好的市场基础。

     ②整车更新换代带来新的市场机遇

     随着行业竞争加剧,汽车主机厂为保持原有品牌的影响力,会选择升级换代

来吸引消费者,因此新车型投放市场的频率越来越快,开发周期越来越短。随着

汽车改款及换代频率的加快,新车型的投放将不断增加,相应带动汽车注塑模具

行业的发展。

     ③汽车轻量化技术逐步普及和新能源汽车快速发展将带动注塑模具需求增



     随着汽车节能减排的逐步普及,汽车轻量化已成为汽车行业的重点技术方

向,使用塑料、复合材料、轻合金和高强钢等材料代替钢材来降低汽车排放、提

高能源利用效率、实现汽车轻量化已经成为汽车行业发展的趋势之一。根据中国

汽车工程学会发布的《节能与新能源技术汽车路线图》,预计到 2030 年汽车车

身质量将比 2015 年减重 40%,在车身用材方面将形成多种材料混合使用,并加

大复合材料的应用比例。汽车注塑模具作为工程塑料和复合材料汽车零部件的主

要量产工具之一,未来在汽车轻量化技术逐步普及和新能源汽车快速发展等利好

因素的驱动下,仍具有较大的发展空间。

     (2)五金结构件方面

     公司的五金结构件主要为机壳、通讯基站机箱等通讯结构件产品,下游行业

为通信行业。2019 年下半年我国正式启动 5G 商用后,国内 5G 用户规模与网络

覆盖范围同步快速扩大。2020 年 4 月 23 日,国务院新闻办公室就 2020 年一季

度工业通信业发展情况举行新闻发布会,据介绍,截至 2020 年 3 月底,全国已

经建成 5G 基站数量达 19.8 万个,预计全年新建 5G 基站超过 50 万个。5G 高速、

高可靠、低时延等特性满足医疗健康、自动驾驶、公共事业、智慧城市、物流等

领域数十亿设备的信息传输需要,随着全球各国 5G 商用化的逐步落地,预计 5G

相关产业的投资将迎来爆发式的增长,并带动相关设备市场需求的增长,为通信

设备和数据终端等直接相关行业带来庞大的市场规模和发展机会。

                                      5-1-18
    3、市场竞争

    公司是模具行业能够同时实现大规模生产精密注塑结构件、精密五金结构件
产品的综合类公司,与国内外主要知名汽车主机厂、零部件供应商及通信行业领
先企业建立了稳固的战略协作关系,在市场竞争方面,公司在技术、客户及服务
等方面均具有较强的市场竞争力。

    (1)技术优势

    公司一贯高度重视技术研发和自主创新,建立了完善的技术标准体系及标准
化执行能力,拥有国家企业技术中心,在高光注塑、低压注塑、双色注塑、气体
辅助成型等领域形成独特的技术工艺,具备完整的复合模塑高端模具的设计开
发、生产制造能力。同时,公司成立了深圳市汽车轻量化新型复合材料研究工程
实验室,在汽车轻量化技术研发上保持前瞻性研究和技术开发,形成了较为丰富
的技术储备。此外,为配合通信行业客户在 5G 技术开发的同步性,公司也在模
具机构、制造工艺和材料应用上进行了相应的研究、开发和体系建设。

    (2)客户优势

    公司主要业务面向汽车行业和通讯电子行业,在与国内外众多大型企业的合
作交流中,发展和积累了一大批优质客户资源。在汽车行业,公司的核心客户主
要有一汽大众、宝马、丰田、日产、福特等汽车主机厂以及彼欧、延锋集团、IAC、
佛吉亚、电装等全球领先的汽车零部件供应商;在通讯和电子行业,公司的主要
核心客户有中兴、华为等全球领先的通信设备制造商及 TCL、ASM 等世界知名
企业。

    (3)全球服务优势

    目前,公司在美国、德国、印度、马来西亚均设立了公司,并在法国、土耳
其、日本等国家拥有稳定的战略合作伙伴。在售后服务网点方面,公司的全球化
服务网络分布 17 个国家,覆盖全球 8 个主要区域,可在当地为客户提供模具前
期开发、技术交流以及产品售后等全方位服务,促进与全球性客户的深度合作。
经过不断的业务联系,公司与这些国际合作伙伴建立了持续稳定的合作关系,可
以很方便地为国际客户提供完善、及时的售后服务,保障了客户服务质量。

                                   5-1-19
    4、2019 年业绩亏损情况


    受终端汽车销售量下降及中美贸易摩擦等多种因素的影响,公司2019年业绩

出现亏损,但公司已积极采取各项措施,预计2020年业绩情况将较2019年逐步好

转,预计不会对本次募投项目的实施构成重大不利影响。关于公司2019年业绩亏

损的具体原因及公司采取的各项改善措施具体见本反馈意见回复报告第3题相关

回复内容。未来,随着募投项目的实施和投产,新的模具和结构件产品将为公司

带来新的利润增长点,公司的市场竞争力和盈利能力将得到提升。

    5、本次募投项目实施具有必要性和合理性


    (1)有助于提高模具业务盈利能力

    近几年,受终端汽车销售量下降及中美贸易摩擦的影响,汽车模具市场竞争

加剧,导致公司模具业务在2019年出现经营业绩下滑和产能利用率不足情形,公

司亟需提高模具产品的市场竞争力,改善模具业务整体盈利能力。由于模具属于

定制化产品,不同客户对于模具产品种类、规格型号、工艺路线等要求不同,但

从模具产品的复杂程度来看,具有复合功能、制作难度较大、生产工艺复杂、生

产周期较长、品质要求严格的模具,其产品附加值也相对更高。本次募投项目将

扩大对技术水平和加工精度要求较高的多物料集成零部件模具和小型精密零部

件模具的生产能力,并新增高附加值的高端光学器件模具产品,相比于公司现有

的注塑模具产品,前述几类模具对生产技术水平和设备加工精度要求更高,单位

价值量更高,有助于提升公司模具产品竞争力和制造能力,缓解外部环境带来的

不利影响,提高公司模具业务的市场竞争力。

    (2)有利于满足核心客户业务快速增长的需要

    随着5G商用进程加快,运营商5G基础设施投资规模不断加大,5G基站的建

设数量快速增长,为中兴、华为等全球通信设备厂商带来更多业务机会及增长的

业务规模。公司作为中兴、华为等全球领先的通信设备制造商的核心供应商,随

着5G通讯大规模商用的推进,机壳、反射板、天线罩、屏蔽罩等通讯结构件需

求也会随之增大,5G相关的业务订单的市场需求将长期保持较高水平。本次募

                                  5-1-20
投项目将顺应下游通讯行业发展趋势,进一步扩大通讯领域五金结构件产品产

能,满足下游客户对结构件产品的市场需求,满足公司优质客户未来潜在的产品

需求,夯实了公司在结构件领域的竞争优势。

    (3)公司具备实施募投项目的基础

    公司是模具行业能够同时实现大规模生产精密注塑结构件、精密五金结构件

产品的综合类公司,客户主要为全球知名的汽车主机厂及汽车零部件供应商和全

球领先的通信设备制造商,具备技术优势、客户优势及全球服务优势。随着近年

来国内外汽车节能减排的逐步普及和5G商用进程加速,市场对汽车塑料零部件

和5G相关设备的需求也将进一步加大,公司作为其上游供应商,相应的模具和

结构件业务也将迎来新的发展机遇。因此,公司具备募投项目实施的基础。

    综上,本次募投项目实施具有必要性和合理性。

    (三)公司新增产能消化措施,是否存在产能过剩风险

    1、维持现有优质客户资源

    经过十多年的积累,公司发展和积累了大批优质客户资源,与一汽大众、宝
马、丰田、日产、福特等汽车主机厂,彼欧、延锋集团、IAC、佛吉亚、电装等
全球领先的汽车零部件供应商以及中兴、华为等全球领先的通信设备制造商建立
了良好的业务合作关系。优质和稳定的客户资源为本次募投项目的产能消化提供
了坚实的基础。

    2、采取多种方式扩大产品销售渠道

    (1)模具业务

    海外市场方面,公司已构建了完善的全球销售和服务网络,在美国、德国、
印度、马来西亚均设立了公司,并在法国、土耳其、日本等国家拥有稳定的战略
合作伙伴。经过多年来探索与经营,公司已具备丰富的海外客户资源和市场营销
经验,未来可进一步扩大海外市场的业务规模。




                                  5-1-21
    国内市场方面,公司在国内建立了多个专业模具工厂,拥有在大项目启动后
短时间实现批量化生产的能力。近几年,受中美贸易摩擦影响,公司加大了国内
市场的开拓力度,逐渐在国内市场建立品牌知名度。

    同时,公司还陆续开发和接触了多家汽车零部件供应商和新能源汽车客户,
不断增加的新客户和新市场为募投项目模具产品的产能消化提供保障。

    (2)结构件业务

    公司的通讯结构件客户主要为中兴、华为等全球通信设备主流厂商,报告期
内,公司通过派驻业务人员、加强客户沟通交流、与客户联合开发、配合客户进
行产品测试、帮助客户实现产品落地等多种方式与前述客户一直保持着紧密的合
作。未来,公司将继续加强与中兴、华为的交流与合作,并积极拓展其他国内外
客户资源。随着 5G 通讯大规模商用,公司下游核心客户不断增长的业务规模将
为公司募投项目的五金结构件产品的产能消化提供良好的基础。

    3、募投项目生产制造能力的提升更能满足客户需求

    公司将通过本次募投项目购置高精度的生产加工设备和先进的自动化设备,
形成高效一体化的管理和制造体系,在降低人工和管理成本的同时,提高生产效
率、制造精度和产品品质。同时,生产制造能力的增强将帮助公司提升客户响应
和服务能力,从而更好地满足客户对于产品的各项需求,使得公司在提高现有客
户粘性的同时可以吸引更多新客户,从而扩大募投项目产品的销售。

    4、募投项目产品具有较高的技术门槛

    本次募投项目所生产的小型精密零部件模具、光学器件模具、多物料集成零
部件模具对生产技术水平和设备加工精度要求更高,由于产品的要求更高,其市
场竞争程度也较现有产品有所缓和,更有利于公司新客户的开发和获取。

    综上,公司本次募投项目实施具备必要性和合理性,公司现有的竞争优势、
多年的行业积累、良好的客户资源将为募投项目的产能消耗提供可靠的保障。

    5、是否存在产能过剩风险



                                  5-1-22
    虽然公司已结合未来发展规划与未来市场规模变化,以公司现有的销售网络
渠道为基础,合理规划募投项目的产能,但无法排除因政策环境、市场需求等方
面发生重大不利变化使得募投项目未来新增产能不能完全消化,导致募投项目出
现经济效益不达预期的情形,保荐机构已在尽职调查报告“第十章 风险因素及
其他重要事项”之“一、风险因素”之“(六)募集资金投资运用的风险”中进
行了风险揭示。

    四、募投项目预计效益测算依据、测算过程,效益测算的谨慎性、合理性

    (一)项目效益情况


    公司募投项目广东银宝山新科技有限公司产业建设项目一期工程收益测算

过程及建成后的主要经济效益指标如下表:

                                      金额(万元)
    测算过程                                                                 备注
                   模具生产基地      结构件生产基地       合计
营业收入                 59,920.00          44,336.28      104,256.28       达产年
总成本费用               52,451.45          39,167.42       91,618.87       达产年
税金及附加                 517.98                292.63          810.61     达产年
利润总额                  6,950.57           4,876.23       11,826.80       达产年
所得税                    1,042.59               731.43      1,774.02       达产年
净利润                    5,907.99           4,144.79       10,052.78       达产年
                                         数值
主要经济效益指标                                                             备注
                   模具生产基地      结构件生产基地       合计
内部收益率                 12.64%                9.34%        10.89%         税后
静态投资回收期                                                            含建设期,税
                              8.81                10.42            9.48
(年)                                                                        后

    (二)项目收入的测算过程及依据

    1、模具生产基地


    (1)产销量预测

    模具生产基地项目达满负荷生产状态后将形成年产模具 764 套的生产规模,

其中大型模具 88 套,中型模具 260 套,小型模具 416 套。本子项目建设期为 2

年,预计项目建成后第一年(T+36)达产率为 80%,建成后第二年(T+48)完
                                        5-1-23
全达产。

    (2)产品销售价格和销售收入预测

    模具产品为定制化产品,产品单价主要以公司历史同类产品售价及未来公司

产品市场定位的销售价格作为测算的依据,具体测算过程如下:

           项目                 T+36                  T+48 至 T+144
         大型模具                      15,400.00                 19,360.00
单价(万元/套)                             220.00                    220.00
销量(套)                                     70                        88
         中型模具                      20,800.00                 26,000.00
单价(万元/套)                             100.00                    100.00
销量(套)                                    208                       260
         小型模具                      11,655.00                 14,560.00
单价(万元/套)                              35.00                     35.00
销量(套)                                    333                       416
     合计(万元)                      47,855.00                 59,920.00

    2、结构件生产基地


    (1)产销量预测

    结构件生产基地项目达满负荷生产状态后将形成年产结构件 83.5 万件的生

产规模。本子项目建设期为 1 年,预计项目建设当年(T+12)达产率为 36%,

建成后第二年(T+24)达产率为 90%,建成后第三年(T+36)完全达产。

    (2)产品销售价格预测

    结构件为定制化产品,其价格由原材料、工艺复杂度、生产规模等多方面因

素决定,根据公司历史产品销售情况,预计结构件平均销售单价为 530.97 元/件,

完全达产后,年产量为 83.5 万件,在完全销售的情况下,销售收入为 44,336.28

万元。

    基于以上预测,本子项目营业收入的具体测算过程如下:


                                   5-1-24
                          项目                          T+12                         T+24                       T+36 至 T+144

              单价(元/件)                                     530.97                           530.97                         530.97

              销量(件)                                       300,000                          750,000                        835,000

                      合计(万元)                          15,929.20                       39,823.01                        44,336.28

                        (三)项目成本费用的测算过程及依据

                        1、模具生产基地


                        模具生产基地项目总成本费用的具体数据构成如下:
                                                                                                                           单位:万元
 项目      T+12          T+24        T+36        T+48        T+60        T+72        T+84          T+96        T+108        T+120        T+132        T+144

营业成本   570.65       1,405.08    38,635.91   46,919.14   46,919.14   46,919.14   46,919.14    46,919.14    46,919.14    46,919.14    46,497.00    45,811.07

管理费用   132.25        353.20      1,050.31    1,149.24    1,149.24    1,016.99     796.04       707.34       707.34       707.34       707.34       707.34

销售费用          -             -    3,530.73    4,383.06    4,383.06    4,383.06    4,383.06     4,383.06     4,383.06     4,383.06     4,383.06     4,383.06

财务费用          -             -           -           -           -           -           -             -            -            -            -            -

 合计      702.90       1,758.28    43,216.95   52,451.45   52,451.45   52,319.19   52,098.25    52,009.55    52,009.55    52,009.55    51,587.41    50,901.48


                        (1)营业成本

                        按照公司历史经营数据预计单位产品直接原材料消耗金额、外协费用及其他
              制造费用。工资及福利费根据项目新增劳动定员 395 人,并参考公司现有人员薪
              资水平计算。固定资产按直线折旧法计提折旧,其中,房屋建筑物分 40 年折旧,
              残值率 5%;机器设备分 10 年折旧,残值率 5%;电子设备分 5 年折旧,残值率
              5%;办公软件分 5 年折旧,残值率 0%。

                        (2)销售费用

                        参考公司模具业务历史经营数据,结合行业基本情况,除人工、折旧外的其
              他销售费用按销售收入 7.06%计取。

                        (3)管理费用

                        参考公司模具业务历史经营数据,结合行业基本情况,除人工、折旧、税金
              外的其他管理费用按销售收入 0.82%计取。

                        (4)财务费用
                                                                          5-1-25
                       本项目投资拟使用募集资金及自有资金,未使用债务融资,故不设财务费用。

                       2、结构件生产基地

                       结构件生产基地项目总成本费用的具体数据构成如下:

                                                                                                                        单位:万元
  项目      T+12        T+24        T+36        T+48        T+60        T+72        T+84        T+96        T+108        T+120        T+132        T+144

营业成本   14,864.75   34,054.30   37,672.40   37,672.40   37,672.40   37,672.40   37,672.40   37,672.40   37,672.40    37,672.40    37,277.01    36,881.62

管理费用     459.33      935.27     1,023.61    1,023.61    1,023.61     953.47      883.34      883.34      883.34       883.34       883.34       883.34

销售费用     186.89      429.23      471.42      471.42      471.42      471.42      471.42      471.42      471.42       471.42       471.42       471.42

财务费用           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -            -

  合计     15,510.98   35,418.79   39,167.42   39,167.42   39,167.42   39,097.29   39,027.16   39,027.16   39,027.16    39,027.16    38,631.77    38,236.38


                       (1)营业成本

                       按照公司历史经营数据预计单位产品直接原材料消耗金额及其他制造费用。
                 工资及福利费根据项目新增劳动定员 475 人,并参考公司现有人员薪资水平计
                 算。固定资产按直线折旧法计提折旧,其中,房屋建筑物分 40 年折旧,残值率
                 5%;生产设备分 10 年折旧,残值率 5%;办公设备分 5 年折旧,残值率 5%;办
                 公软件分 5 年折旧,残值率 0%。

                       (2)销售费用

                       参考公司结构件业务历史经营数据,结合行业基本情况,除人工、折旧外的
                 其他销售费用按销售收入 0.83%计取。

                       (3)管理费用

                       参考公司结构件业务历史经营数据,结合行业基本情况,除人工、折旧外的
                 其他管理费用按销售收入 1.34%计取。

                       (4)财务费用

                       本项目投资拟使用募集资金及自有资金,未使用债务融资,故不设财务费用。

                       (四)效益测算的谨慎性和合理性

                       1、模具生产基地项目
                                                                         5-1-26
    (1)毛利率情况

    模具生产基地的测算毛利率为 21.70%,与公司最近三年模具业务的毛利率
对比情况如下表所示:

      项目            2019 年      2018 年            2017 年      平均水平

  汽车模具业务            23.76%       35.20%             41.67%       33.54%

  整体模具业务            20.25%       33.85%             40.08%       31.39%

模具生产基地项目                             21.70%

    模具生产基地的主要产品为汽车模具,预测毛利率为 21.70%,低于公司最
近三年汽车模具业务平均毛利率,与 2019 年汽车模具业务毛利率基本趋同。此
外,模具生产基地对生产技术水平和设备加工精度要求较高,产品附加值将有所
提升。

    (2)主要经济效益指标

    ①内部收益率

    内部收益率(IRR)是指项目在计算期各年差额净现金流量现值累计等于零
时的折现率,计算公式为:




    其中,CI 为第 t 年的现金流入、CO 为第 t 年的现金流出。

    模具生产基地的现金流入为营业收入、回收固定资产余值和回收流动资金,
现金流出为建设投资、流动资金、经营成本和税金及附加,企业所得税率为 15%
(本次募投实施主体广东银宝山新科技有限公司为高新技术企业)。以该子项目
每年所得税税后净现金流量为基础,测算本子项目税后内部收益率为 12.64%。

    ②投资回收期

    静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收
其全部投资所需要的时间,计算公式为:

    Pt=(累计净现金流量开始出现正值年份数-1)+上年累计净现金流量绝对值
/当年净现金流量
                                   5-1-27
    以该子项目所得税税后净现金流量和累计所得税税后净现金流量为基础,测
算投资回收期(税后,含建设期)为 8.81 年。

    ③同类业务上市公司比较情况

    公司同行业可比上市公司/拟上市公司相似募投项目测算对比情况如下:

                                                                        静态投资回收期
                                                       内部收益率
    公司名称                   项目名称                                (年)(含建设期,
                                                        (税后)
                                                                              税后)
    祥鑫科技          大型精密汽车模具及汽车部
                                                              19.14%                   6.49
  (002965.SZ)       件生产基地建设项目
                      扩建年产 280 套大型注塑模
                                                              14.56%                   7.88
宁波方正汽车模具      具车间项目
  股份有限公司        年增 40 套大型注塑模具、60
                                                              19.18%                   6.05
                      套吹塑模具车间技改项目
                      平均值                                  17.63%                   6.81

                 模具生产基地项目                             12.64%                   8.81

数据来源:公司公告

    从上表可以看出,公司模具生产基地项目内部收益率和投资回收期等经济效
益指标低于同行业可比上市公司/拟上市公司相似募投项目平均水平,效益测算
较为谨慎。

    2、结构件生产基地项目

    (1)毛利率情况

    结构件生产基地项目的测算毛利率为 15.03%,与公司最近三年五金结构件
业务的毛利率对比情况如下表所示:

          项目                  2019 年             2018 年         2017 年     平均水平

整体五金结构件业务                 9.07%            7.55%           5.54%         7.39%

结构件生产基地项目                                       15.03%

    本次募投项目中的结构件生产基地主要用于生产 5G 通信相关的五金结构
件,面向的客户为中兴和华为等通信设备供应商。随着 5G 大规模商用,公司自
2019 年开始为客户提供 5G 通信相关的五金结构件产品,截至 2020 年 6 月,该

                                           5-1-28
类产品的平均毛利率为 21.30%。结构件生产基地预测毛利率为 15.03%,处于公
司整体五金结构件业务毛利率和现有 5G 通信相关的五金结构件产品的历史平均
毛利率之间,主要考虑了以下因素:(1)新投入设备更能匹配 5G 相关产品的
加工需求,可生产形态更大、结构更为复杂的结构件产品,并提高产品加工效率
和良品率,可进一步满足客户的产品定制需求;(2)生产制造能力的提升更有
利于公司获取天馈、散热器等高附加值产品的订单;(3)公司 5G 通信相关的
五金结构件产品在 2019 年尚处于业务发展初期阶段,未来 5G 五金结构件产品
规模及市场竞争等因素可能导致产品降价。

    公司结构件生产基地项目产品主要为用于通讯基站的零部件产品,下游客户
主要为华为、中兴等通讯设备集成商。公司同行业可比上市公司中仅祥鑫科技业
务与本次募投项目相近似,结构件生产基地产品毛利率与其对比情况如下:

                                                         2019 年          2019 年
  公司名称            对比产品            产品类别
                                                      对比产品毛利率     综合毛利率
  祥鑫科技      各类通信机柜、通信设备
                                         金属结构件           19.13%         24.67%
(002965.SZ)   功能插箱等金属结构件
                结构件生产基地项目                              15.03%

数据来源:年度报告、公司公告

    从上表可以看出,公司结构件生产基地产品毛利率低于经营相近似业务上市
公司的毛利率水平,测算较为谨慎。

    (2)主要经济效益指标

    ①内部收益率

    结构件生产基地内部收益率计算公式同模具生产基地项目,现金流入为营业
收入、回收固定资产余值和回收流动资金,现金流出为建设投资、流动资金、经
营成本和税金及附加,企业所得税率为 15%。以该子项目每年所得税税后净现金
流量为基础,测算本子项目税后内部收益率为 9.34%。

    ②投资回收期

    结构件生产基地静态投资回收期计算公式同模具生产基地项目,以该子项目
所得税税后净现金流量和累计所得税税后净现金流量为基础,测算投资回收期
                                         5-1-29
(税后,含建设期)为 10.42 年。

    ③同类业务上市公司比较情况

    截至本反馈意见回复报告出具日,公司同行业可比上市公司均未开展单独的
5G 通信器件相关的募投项目,故公司选取其他上市公司相似募投项目测算进行
对比,对比情况如下:

                                                                  静态投资回收期
                                                  内部收益率
  公司名称                    项目名称                           (年)(含建设期,
                                                   (税后)
                                                                      税后)
   飞荣达
                5G 通信器件产业化项目                   18.69%                  6.51
(300602.SZ)
   超频三
                5G 散热工业园建设项目                   19.55%                  7.40
(300647.SZ)
  华脉科技      5G 无线网络覆盖射频器件产品
                                                        28.50%                  5.12
(603042.SH)   研发及产业化项目
  春兴精工      新建年产移动通信射频器件
                                                        19.29%                  6.06
(002547.SZ)   115 万套生产项目
                     平均值                             21.51%                  6.66

             结构件生产基地项目                         9.34%                  10.42

数据来源:公司公告

    从上表可以看出,公司结构件生产基地项目内部收益率和投资回收期等经济
效益指标低于上市公司相似募投项目平均水平,效益测算较为谨慎。

    综上,本次募集资金投资项目的效益预测具有谨慎性和合理性。

    五、中介机构核查意见


    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、查阅了发行人本次非公开发行股票预案、募投项目的可行性研究报告及

测算工作底稿,核查发行人本次募投项目投资明细构成及效益测算的谨慎性;

    2、与发行人相关人员进行访谈并现场查看募投项目实施现场,了解发行人

本次募投项目的主要建设内容、与公司现有产品联系及募投项目实施进度;

    3、查阅发行人近年来的财务数据,了解发行人的相关财务指标;
                                         5-1-30
    4、查阅行业研究报告、同行业可比公司资料并与发行人相关人员访谈,了

解公司现有业务情况、竞争优势、市场空间、市场竞争和产能消化情况。

    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

    1、发行人本次募投项目具体建设内容和投资金额安排合理,募集资金规模

合理,拟用于项目建设的募集资金属于资本性支出,用于偿还借款及补充流动资

金的比例符合相关规定。

    2、发行人对募集资金使用进度和募投项目建设进度制定了合理计划;截至

本反馈意见回复报告出具日,本次募集资金不包含本次发行相关董事会决议日前

已投入资金。

    3、本次募投项目是基于公司现有模具和结构件业务的产品线扩充和生产线

升级,具备实施的必要性和合理性。

    4、发行人将积极采取多项措施消化新增产能,保荐机构已在尽职调查报告

中对募集资金投资运用的风险做出了相应的风险揭示。

    5、发行人结合行业基本情况和历史经营数据对本次募投项目效益进行预测,

贴合了发行人和市场的实际情况,效益测算谨慎、合理。

    问题2:申请人前次募投项目实际效益与预期相差较大。请申请人补充说明:

(1)结合前次募投项目实际运营情况,说明项目实际效益与预期差异较大的原

因及合理性。(2)结合前次募投项目达产效益的实现情况,以及同行业上市公

司在行业领域的拓展动向和趋势,进一步说明本次募投项目的合理性、必要性。

    请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

    【回复】

    一、结合前次募投项目实际运营情况,说明项目实际效益与预期差异较大

的原因及合理性

    (一)大型复杂精密模具扩产项目实际运营情况及项目实际效益与预期差

异较大的原因及合理性
                                   5-1-31
    该项目由公司全资子公司天津科技实施,项目建成后将新增年产 80 套大型

模具产能,主要用于生产大型精密注塑汽车模具,项目于 2016 年 5 月达到预定

可使用状态,2017 年 11 月达产期结束。该项目的主要客户为国际知名汽车主机

厂及其供应商、国内合资品牌汽车主机厂和国内自主品牌汽车主机厂。该项目可

行性研究报告预计达产后年均销售收入为 12,790.00 万元,年均净利润 1,684.13

万元。该项目于 2017 年、2018 年和 2019 年分别实现效益 1,352.06 万元、824.02

万元和-1,034.26 万元,实际效益和预期效益差距较大,具体原因如下:

    1、2017 年实际效益不及预期主要原因是:该项目 2017 年处于投产的初期,

2017 年 11 月达产期结束,2017 年全年效益未完全释放。

    2、2018 年实际效益不及预期主要原因是:(1)受终端汽车销售量下降影响,

汽车模具市场竞争加剧,产品价格承压;(2)受制造成本、人工成本上升等因素

的影响,订单毛利率有所承压。

    3、2019 年实际效益不及预期的主要原因为:(1)受终端汽车销售量下降及

中美贸易摩擦的影响,汽车模具市场竞争加剧,产品价格承压;(2)制造成本、

人工成本上升等因素的影响,订单毛利率有所承压;(3)2019 年在订单下滑的

情况下,模具单位产品分摊的固定成本较高,导致在产品的生产成本高于销售价

格,公司按存货的成本与可变现净值孰低计提了存货跌价准备。


    综上,2017 年度实际效益未达预期主要是由于 2017 年处于投产的初期,效

益未完全释放;2018 年、2019 年实际效益未达预期主要是受终端汽车销售量下

降及中美贸易摩擦等客观因素影响,同时公司计提了存货跌价准备,符合公司的

实际情况,具有合理性。


    (二)精密模具自动化专线及精密结构件生产项目实际运营情况及项目实

际效益与预期差异较大的原因及合理性


    该项目由公司全资子公司惠州实业实施,包括两部分内容:(1)精密模具自

动化专线达产后,将年产 120 套方向盘发泡模具、60 套方向盘压铸模具、100

                                    5-1-32
套中小型汽车零部件模具和 100 套通讯、电子、家电类模具;(2)精密结构件生

产线为产能扩充项目,该项目达产后,计划产能包括每年生产 900 万套通讯产品

结构件、700 万套电子消费品结构件和 350 万套汽车零部件结构件。该项目于 2017

年 5 月达到预定可使用状态,2018 年 11 月达产期结束。该项目可行性研究按报

告预计达产后正常年份年均销售收入为 31,260.00 万元,年均净利润 4,473.64 万

元。该项目于 2017 年、2018 年和 2019 年分别实现效益 348.94 万元、-16.59 万

元和-2,347.27 万元,实际效益和预期效益差距较大,具体原因如下:


    1、2017 年实际效益与预期差异较大的原因:(1)新厂房建设和装修完工时

间晚于预计;(2)项目建成后,投产初期管理体系和生产体系需要调配磨合。


    2、2018 年及 2019 年实际效益与预期差异较大的原因

    (1)汽车模具及汽车零部件产品

    该项目汽车方向盘模具及汽车零部件产品以临近的惠州比亚迪、延锋、德赛

西威、华阳集团及奥托立夫等客户为基础向全球供货,效益未达预期的主要原因

是:①因生产能力逐步释放、品牌培育期等因素影响未能快速扩大承接其他知名

客户的高附加值订单,影响了利润率水平;②原材料、人工成本等生产成本呈上

升趋势;③自 2018 年以来,汽车行业整体销量下滑影响了订单量。

    (2)通讯和消费电子类模具及结构件产品

    一方面,该募投项目可行性研究报告于 2015 年 IPO 前编制,该阶段处于 4G

通讯投资高峰和消费电子快速发展期,使得该业务预计效益设定在相对较高水

平。另一方面,自 2017 年以来,受到 4G 投资已达高峰而 5G 投资尚未全面启动、

消费电子行业增长不及预期,以及原材料成本上升等因素的影响,公司对通讯和

消费电子类模具及注塑结构件业务进行了战略性调整。

    综上,精密模具自动化专线及精密结构件生产项目实现效益未达预期,主要

因投产期业绩未充分释放、公司对通讯和消费模具及注塑结构件进行战略性调整

导致营业收入不及预期,具有合理性。

                                     5-1-33
    (三)大型复杂精密模具关键技术及工艺研发项目

    该募投项目具体包括热流道系统研发项目、模具设计智能化项目以及检测中

心技术升级项目三个子项目。热流道系统研发项目的经济效益体现为通过将外购

转为自制、降低采购成本,模具设计智能化项目和检测中心技术升级项目不能直

接产生经济效益。

    热流道系统研发项目建成后,公司将把注塑模具热流道系统的研发成果成功

转化,建立自己的热流道生产线,实现热流道产品的独立生产,逐步替代外购热

流道产品,并实现热流道产品的独立对外销售。根据该项目可行性研究报告,通

过分别计算项目增量收益及增量成本,每年净收益为 480.96 万元。该项目于 2017

年 6 月达产。该项目于 2017 年、2018 年和 2019 年分别实现效益 141.58 万元、

63.62 万元和 441.27 万元,2019 年效益基本达标,2017 年和 2018 年效益未达标

的具体原因如下:

    1、市场认可度还处于培育阶段:由于热流道技术的复杂性,高端汽车模具

客户对热流道要求较高,一般指定国外品牌,公司热流道产品在完全得到客户认

可实现国产替代尚需一定时间。

    2、市场推广不足:公司对已完成技术积累的自有品牌热流道系统推广、客

户开拓以自主发展为主,整体上客户协同推广不足,未能达到预期收益。

    综上,公司热流道系统研发项目节约成本效益未达预期系新品牌的市场推广

进度不如预期所致,具有合理性。

    二、结合前次募投项目达产效益的实现情况,以及同行业上市公司在行业

领域的拓展动向和趋势,进一步说明本次募投项目的合理性、必要性

    大型复杂精密模具扩产项目、精密模具自动化专线及精密结构件生产项目、

大型复杂精密模具关键技术及工艺研发项目等前次募投项目的实际效益与预期

差异较大,但在汽车改款和新车型投放加速以及汽车轻量化技术逐步普及等利好

因素的驱动下,汽车模具制造行业仍具有较大的发展空间,且5G大规模商用为

通讯结构件业务带来新一轮的发展机遇,本次募投项目实施后有利于公司应对市
                                    5-1-34
场对于模具和结构件的多样化需求,夯实了公司在模具和结构件领域的竞争优势

巩固行业领先地位,提升公司盈利空间。

    (一)本次募投项目实施的战略意义高于前次募投项目,不存在重复建设

的情形

    广东银宝山新科技有限公司模具及精密结构件项目已被列为东莞市2020年

粤港澳大湾区建设重点推进项目,本次募投项目广东银宝山新科技有限公司产业

建设项目一期工程是该项目的重要组成部分,本次募投项目的建设是公司打造东

莞横沥先进制造产业基地的关键一步,是公司发展的战略性举措。

    本次募投项目不同于前次募投项目,是在公司现有模具和结构件业务基础上

进一步进行的产品线扩充和生产线升级,具体来说:一方面,将扩大节能减排的

汽车轻量化零部件模具以及对技术水平和加工精度要求较高的多物料集成零部

件模具和小型精密零部件模具的生产能力,并新增高附加值的高端光学器件模

具;另一方面,将扩大用于通信领域,特别是5G通信方面的五金结构件产能。

同时,公司将通过本次募投项目购置高精度的生产加工设备和先进的自动化设

备,形成高效一体化的管理和制造体系,在降低人工和管理成本的同时,提高生

产效率、制造精度和产品品质。

    (二)本次募投项目符合同行业上市公司在行业领域的拓展动向和趋势

    1、模具企业向下游延伸产业链的趋势十分明显

    由于模具企业在经营过程中能够接触到不同种类的新产品,而且对产品的市

场需求、销售渠道、产品原材料及成本构成有比较深入的了解,模具企业直接生

产下游产品还具有成本低、投资风险小、对市场反应快的特点。许多模具企业,

尤其是技术力量较强、产品水平和管理水平较高的企业,利用自身的特长,开始

筹划或已经实施以模具为龙头的上下游产业链上的延伸,即模具企业不再单独生

产模具,而以模具生产为支持和保障,直接生产模具制品及有关联的其他产品(主

要指结构件)。单纯的模具生产企业转变为“模具+制品”生产企业,一方面模具企

业可以通过丰富产品品种,增强对下游客户的产品服务能力,提升竞争能力;另

                                   5-1-35
一方面,可以充分享受到模具“效益放大器”的好处,实现规模经济效益。

       2、公司和同行业上市公司在业务规模、产品/收入结构、产业链布局等方

面的比较情况

       (1)发行人充分发挥模具业务的“效益放大器”作用以及模具技术优势,向

下游行业延伸

    公司主要从事汽车行业大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售,为全

球范围内的汽车主机厂及一级汽车零部件供应商提供汽车注塑模具领域的定制

化服务。同时,发行人充分发挥模具业务的“效益放大器”作用以及模具技术优势,

向下游行业延伸,介入到模具制品生产领域,向客户提供汽车、通讯、电子等行

业的精密结构件,成为典型的“模具+制品”公司,能够满足客户“一站式”采购需

要。

       (2)同行业上市公司在业务规模、产品/收入结构、产业链布局等方面的比

较情况

                                                                              金额:万元
                     天汽模   豪迈科技 成飞集成 祥鑫科技          合力科技    银宝山新
        项目
                    002510.SZ 002595.SZ 002190.SZ 002965.SZ      603917.SH    002786.SZ
   业务规模
                216,871.33 438,705.61 167,470.86    159,712.16    61,096.76    277,918.39
 (营业收入)
       模具占营
         业收入的       62.04     65.51     23.83       24.59         65.41        26.66
         比重%
产品/ 结构件占
收入结 营业收入         30.97     30.36     23.58       74.95         32.76        72.44
  构   的比重%
         其他占营
         业收入的        6.99      4.13     52.59         0.46         1.83          0.90
         比重%
         产业链布 模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构
产业链 局       件制造     件制造     件制造     件制造     件制造     件制造
  长短          模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构 模具、结构
       主要产业
                件         件         件、锂电池 件         件         件

   注:1、同行业上市公司资料来源于上市公司公告及 Wind;2、上表中同行业上市公司

                                          5-1-36
及公司主营业务收入数据为 2019 年度数据;3、产品收入结构占比为 2019 年度数据;4、其

中天汽模的结构件主要为冲压件,豪迈科技结构件主要为大型零部件机械产品,成飞集成的

其他业务主要为锂电池、电源系统及配套产品,占营业收入的比重为 43.37%,祥鑫科技结

构件主要为金属结构件,合力科技结构件主要为铝合金部品业务,银宝山新结构件主要为注

塑结构件和五金结构件。


    由上表可知,同行业上市公司亦充分发挥模具业务的“效益放大器”作用以及

模具技术优势,向下游行业延伸。

    3、近年来部分同行业可比公司也开展了汽车模具及结构件产业升级或产能

扩充,以适应市场竞争和行业变革

    近年来,国内同行业可比公司通过IPO或再融资募集资金相继进行技术升级

或产能扩充,以适应激烈的市场竞争,满足下游主机厂和终端消费者的高品质需

求。根据公开披露的信息,近年同行业上市公司积极从事固定资产投资,提升产能,

已完成或拟投资的汽车模具及结构件产业升级或产能扩充项目情况如下:

                                        使用募集
股票简称/                    投资总额
               项目名称                 资金金额             项目建设简要内容
股票代码                     (万元)
                                        (万元)
                                                    项目围绕“新建大吨位智能化模具加
                                                    工调试线”和“智能化技术改造”两
          大型高品质模具                            个投资方向开展,其中“新建大吨位
 天汽模
          柔性生产线智能      35,753.13 35,100.00 智能化模具加工调试线”以实现模具
002510.SZ
          化扩充升级项目                            的大型化和高品质为目标,“智能化技
                                                    术改造”以实现柔性生产、管理信息
                                                    化为目标。
                                                    建设汽车模具和汽车零部件生产线,
            大型精密汽车模
                                                    扩大公司汽车模具及汽车零部件生产
            具及汽车部件生    51,631.15 36,631.15
                                                    规模的时,丰富产品线种类,优化产
            产基地建设项目
                                                    品结构,满足市场需求。
          汽车部件常熟生                            提升常熟生产基地的生产能力,项目
祥鑫科技
          产基地二期扩建      36,915.39 22,160.09 达 产后 预计 将新 增汽 车零 部 件 产能
002965.SZ
          项目                                      15,000 万件/年。
            宁波祥鑫精密金                          高端精密金属结构件产品生产基地,
            属结构件生产基    31,717.96 31,717.96 助力长三角地区 5G 通讯及其他设备
            地建设项目                              产业和汽车零部件产业发展。
            祥鑫科技大型高    22,182.58 22,182.58 通过引进先进的自动化生产线以及配
                                          5-1-37
                                             使用募集
股票简称/                       投资总额
                项目名称                     资金金额            项目建设简要内容
股票代码                        (万元)
                                             (万元)
            品质精密汽车模                               套设施,招聘高素质且经验丰富的生
            具及零部件技改                               产及管理相关人员,提升公司整体制
            项目                                         造能力和自动化水平,提高公司汽车
                                                         模具和冲压件产品生产能力,优化产
                                                         品结构,提高产品质量的稳定性,从
                                                         而提高公司综合实力。
            年产 100 套大型精
 合力科技 密压铸模具及 150                               技术改造和产能扩充项目,提升大型
                                 35,680.00    25,25100
603917.SH 万件铝合金部品                                 精密压铸模具和铝合金部品的产能。
            技改扩产项目

    注:1、上表数据来源于招股说明书、募集说明书、发行预案等公开信息检索;2、天汽

模的资料来源于2019年可转债发行预案;3、祥鑫科技的资料来源于2019年首发招股说明书

及2020年可转债发行预案;4、合力科技的资料来源于2017年首发招股说明书。


    由上表可知,根据公开披露的信息,近年来部分同行业可比公司也开展了汽

车模具及结构件产业升级或产能扩充,以适应市场竞争和行业变革。

    综上所述,发行人本次募投项目“广东银宝山新科技有限公司产业建设项目

一期工程”与首发募投项目产品结构不同,本次募投是公司发展的战略性举措,

是在公司现有模具和结构件业务基础上进一步进行的产品线扩充和生产线升级,

本次募投项目实施后有利于公司适应激烈的市场竞争,满足下游主机厂和终端消

费者的高品质需求,巩固行业领先地位,提升公司盈利空间;符合同行业上市公

司通过固定资产投资提升汽车模具及结构件产业升级或产能扩充的行业动向和

趋势,发行人实施本次募投项目具有合理性和必要性。

    三、中介机构核查意见

    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、获取发行人首发的招股说明书、首发募投项目可行性研究报告;

    2、查阅发行人募集资金使用的有关会议及公告文件、年度报告、财务审计

报告、与本次发行相关的《前次募集资金使用情况报告》等资料;

                                              5-1-38
    3、访谈发行人财务总监等高管人员,了解首发募投项目和本次募投项目的

具体情况;

    4、获取发行人本次募投项目的可行性研究报告,并与首发募投项目可行性

研究报告进行具体比对;

    5、查阅同行业上市公司招股说明书、募集说明书、非公开预案、定期报告

等公开信息。

    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

    1、发行人首发募集资金项目未达到可行性研究报告的预期效益,主要系受

宏观经济、行业波动、中美贸易摩擦以及市场竞争加剧等影响,符合公司情况,

具有合理性。

    2、发行人本次募投项目“广东银宝山新科技有限公司产业建设项目一期工

程”与首发募投项目产品结构不同,本次募投项目是公司发展的战略性举措,是

在公司现有模具和结构件业务基础上进一步进行的产品线扩充和生产线升级,本

次募投项目实施后有利于公司适应激烈的市场竞争,满足下游主机厂和终端消费

者的高品质需求,巩固行业领先地位,提升公司盈利空间;符合同行业上市公司

通过固定资产投资提升汽车模具及结构件产业升级或产能扩充的行业动向和趋

势;发行人实施本次募投项目具有合理性和必要性。

    问题3:申请人2019年经营业绩由盈利转为大幅亏损,报告期内综合毛利率

逐年下降,2020年一季度经营业绩大幅下降。请申请人补充说明:(1)结合产

品竞争优势、汽车行业政策变动、中美贸易摩擦及新冠肺炎疫情、期间费用大

幅提升等情况,说明2019年经营业绩大幅亏损的原因及合理性。(2)对导致各

类产品综合毛利率逐年下降相关的原材料成本、产品售价等因素做敏感性分析,

定量分析综合毛利率逐年下降的原因及合理性,与同行业可比公司相比是否存

在异常。(3)结合中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情对公司经营业绩的影响以及最

近一期业绩实现情况,预计2020年经营业绩和综合毛利率是否延续下降趋势,

相关改善措施,是否对公司经营及本次募投项目构成重大不利影响。

                                  5-1-39
    请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

    【回复】

    一、结合产品竞争优势、汽车行业政策变动、中美贸易摩擦及新冠肺炎疫
情、期间费用大幅提升等情况,说明 2019 年经营业绩大幅亏损的原因及合理性


    公司2019年度经营业绩如下表所示:

                                                              单位:万元
             项目            2019 年度        2018 年度       变动
一、营业总收入                 277,918.39       301,001.82     -23,083.43
减:营业成本                   245,089.12       249,516.42      -4,427.30
二、营业毛利                    32,829.26        51,485.40     -18,656.14
    税金及附加                     1,946.96       2,412.55       -465.59
    销售费用                    15,287.28        12,778.68      2,508.60
    管理费用                    23,804.66        16,229.61      7,575.05
    研发费用                    14,935.37        11,613.60      3,321.77
    财务费用                       7,965.95       6,335.12      1,630.83
加:其他收益                       8,555.70       2,776.44      5,779.26
    投资收益                          4.99          295.61       -290.62
    公允价值变动收益                333.52          155.75           177.77
    信用减值损失                      -1.37               -           -1.37
    资产减值损失                 -8,419.48         -703.22      -7,716.26
    资产处置收益                    -656.11          -7.13       -648.98
三、营业利润                    -31,293.72        4,633.29     -35,927.01
四、利润总额                    -31,887.17        4,397.06     -36,284.23
五、净利润                      -27,027.96        4,217.82     -31,245.78
六、扣除非经常性损益后归属
                                -32,270.84        2,270.33     -34,541.17
于母公司股东的净利润

    2019年公司扣非后归属于母公司净利润为-3.23亿元,较2018年下滑3.45亿

元,业绩大幅亏损的主要因素包括营业收入和营业毛利减少、期间费用增加及资

产减值损失增加等,具体分析如下:

    (一)主营业务收入减少及毛利率下滑

                                     5-1-40
    2018年度和2019年度,公司的主营业务收入、成本、毛利和毛利率情况如下

表所示:

           项目                2019 年度               2018 年度
    一、模具销售
营业收入(万元)                           74,089.31               92,764.19
营业成本(万元)                           59,087.35               61,366.91
毛利额(万元)                             15,001.96               31,397.28
毛利率(%)                                   20.25                   33.85
    二、注塑销售
营业收入(万元)                       106,313.00              120,131.28
营业成本(万元)                           98,253.65           107,429.60
毛利额(万元)                              8,059.35               12,701.68
毛利率(%)                                     7.58                  10.57
    三、五金销售
营业收入(万元)                           95,012.42               85,508.65
营业成本(万元)                           86,393.11               79,050.50
毛利额(万元)                              8,619.32                6,458.15
毛利率(%)                                     9.07                    7.55
    四、工业设计及等
营业收入(万元)                             718.30                  485.63
营业成本(万元)                             259.68                  215.90
毛利额(万元)                               458.62                  269.73
毛利率(%)                                   63.85                   55.54
    五、主营业务合计
主营业务收入(万元)                   276,133.03              298,889.75
主营业务成本(万元)                   243,993.78              248,062.92
主营业务毛利额(万元)                     32,139.24               50,826.83
主营业务毛利率(%)                            11.64                  17.01


    由上表可以看出,公司2019年主营业务收入和主营业务毛利下滑主要是由于

模具和注塑业务收入和毛利率下滑所致。其中,注塑业务2019年收入和毛利率的

下滑主要是由于汽车注塑结构件的收入和毛利率大幅下滑所致。


                                  5-1-41
    1、产品竞争优势因素

    模具方面,公司所生产的保险杠模具、扰流板模具、仪表板模具等大型精密

模具工艺结构复杂,制品尺寸公差小、装配精度高,无明显的镶拼线以及熔接痕、

缩水、飞边、顶块印等成型缺陷;同时,公司还持续开展汽车节能减排轻量化相

关技术研发,在国内率先成功研究出塑料尾门模具,打破国外对技术的垄断,并

在国内较早介入翼子板塑料模具的研发与制造。此外,为进一步提高公司的市场

竞争力,公司还开展了多物料集成零部件模具和小型精密零部件模具的研发和生

产,其中多物料集成零部件模具可将两种或者多种材料、不同的零件集成为一个

零件,生产效率高,制品尺寸精度高、耐久性佳、质量稳定;公司生产的油门踏

板模具、汽车内饰格栅本体模具、发动机周边气密性模具等小型精密零部件模具

具备生产工艺精度高、制品的精度高、公差小、强度和稳定性良好等特点。

    结构件方面,凭借在模具生产方面积累的丰富制造经验和制造能力,公司可

为客户定制各种精密注塑结构件和精密五金结构件产品,是模具行业为数不多的

能够同时实现大规模生产精密注塑结构件、精密五金结构件产品的综合类公司。

    综上,公司的模具和结构件产品均具有较强的市场竞争力。

    2、汽车行业政策变动及影响

    (1)汽车行业政策变动情况

    ①世界各国纷纷倡导节能减排和绿色低碳发展

    近年来,伴随着全球经济的发展,石油资源的日益枯竭,碳排放导致的环境
问题日趋严峻,世界各国纷纷倡导节能减排和绿色低碳发展。例如,欧盟要求到
2020 年乘用车 CO2 排放达到 95g/km 的目标,日本则预计到 2020 年乘用车平均
燃料经济性水平达到 20.3km/L,燃料消耗量较 2019 年下降约 20.3%。

    在国内,我国环境保护部和国家质量监督检验检疫总局于 2016 年 12 月发布
《轻型汽车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》(GB18352.6-2016),
自 2020 年 7 月 1 日起,该标准替代《轻型汽车污染物排放限值及测量方法(中
国第五阶段)》(GB18352.5-2013),规定所有销售和注册登记的轻型汽车应符

                                   5-1-42
合该标准要求。

    ②国家出台政策鼓励新能源汽车市场推广

    在全球环保标准不断强化的背景下,新能源汽车以其低碳排放、使用绿色能
源的环保优势广受人们青睐。2014 年 7 月 9 日召开的国务院常务会议做出决定,
自 2014 年 9 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日,对新能源汽车免征车辆购置税;2015
年 4 月 22 日,财政部等四部委发布《关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财
政支持政策的通知》,规定 2016 年新能源汽车各车型推广应用补助标准,并确
定 2017 年至 2020 年的补贴退坡幅度为每两年下降 20%。

    ③汽车行业政策变动对汽车销量造成一定影响

    2016 年至 2017 年,随着国家推出了汽车购置税优惠、新能源汽车补贴等鼓
励消费政策,我国的汽车销量总量呈上涨趋势,导致了汽车行业整体的销量基数
过高,一定程度透支未来的汽车需求。同时,随着世界各国纷纷倡导节能减排和
绿色低碳发展,全球各地出台的汽车减排政策也在一定程度上限制了汽车消费。

    此外,我国近几年接连推出的国五、国六汽车排放标准使得很多汽车企业在
对国五投入的成本还未完全收回情况下便要转向国六标准,由于国五到国六的转
换需要很长时间的产品验证等技术准备工作,导致一些国内车企准备不足,未能
及时推出国六标准车型,而下游终端客户的需求也由国五车型转向国六车型,在
一定程度上对 2019 年的汽车销量产生了不利影响。

    根据 Wind 数据查询,就全球汽车销量而言,2011 年至 2017 年呈现持续增
长态势,2018 年全球汽车销量出现负增长,由 2017 年的 9,566.06 万辆下降至
9,505.59 万辆,减少 60.47 万辆,2019 年全球汽车销量下降至 9,129.67 万辆,较
2018 年减少 375.92 万辆。就中国汽车销量而言,2018 年中国汽车销量为 2,803.89
万辆,较 2017 年下降 90.24 万辆,2019 年销量下降至 2,575.45 万辆,较 2018
年下降 228.45 万辆。

    (2)汽车行业政策变动对公司 2019 年业绩的影响

    公司的汽车模具和汽车注塑结构件业务直接面向终端汽车主机厂或终端厂
商的零部件供应商,汽车模具和汽车注塑结构件的需求在一定程度上受整体汽车
                                     5-1-43
行业政策变动及销量的影响。

    就汽车模具业务而言,受整体汽车行业销量下滑的影响,短期内市场对于汽
车模具的需求有所下降,公司为加强客户关系,获取更多业务订单,适当下调模
具销售价格,同时战略性承接了一些价格水平略低的订单,从而导致公司 2019
年汽车模具整体收入和毛利率较 2018 年出现一定程度下滑。

    就汽车注塑结构件业务而言,直接受终端汽车整体销量的影响,公司汽车注
塑结构件业务整体需求减少,导致公司 2019 年的汽车注塑结构件销售收入较
2018 年有所下降。

    3、中美贸易摩擦的影响

    2018 年 6 月 15 日,美国宣布对从中国进口的、含重要工业技术的 500 亿美
元商品征收 25%的关税,其中包含了模具产品在内约 340 亿美元商品已于当年 7
月 6 号正式实施。2018 年 12 月 21 日,美国贸易代表办公室(USTR)发布公告,
批准第 1 批 340 亿美金对华征税产品排除申请,并于 2018 年 12 月 28 日发布第
一批排除清单,将注塑模具(美国进口编码 8480718045)等部分产品从征收关
税清单中排除,排除有效期自 2018 年 7 月 6 日至清单发布之日起一年。2019 年
12 月 17 日,美国贸易代表办公室(USTR)发布通知,对 340 亿美元关税第一批排
除清单中的 6 项产品的排除有效期进行延长,注塑模具未包含在前述 6 项商品当
中,因此自 2019 年 12 月 29 日起,美国恢复对注塑模具加征 25%关税。受中美
贸易摩擦的影响,自 2018 年下半年以来,公司美国地区的模具出口订单开始减
少,导致公司 2019 年对美国的模具出口业务收入较 2018 年大幅下降。

    (二)期间费用增加


    1、销售费用增加的原因

    报告期内,公司销售费用主要为产品服务费及售后维修费、运输费、职工薪
酬等,2019 年和 2018 年销售费用及变动情况如下:

                                                                    单位:万元
          项目               2019 年度            2018 年度       变动金额
产品服务费及售后维修费            6,293.55             4,619.70        1,673.85

                                         5-1-44
             项目             2019 年度            2018 年度       变动金额
运输费                              3,223.79            2,923.08         300.71
职工薪酬                            3,981.02            3,279.62         701.40
业务招待费                           832.22               747.13          85.09
差旅费                               543.47               735.32         -191.85
展位费                                197.3               211.57          -14.27
办公费用                              49.19               182.75         -133.56
广告费及业务宣传费                    62.37                38.18          24.19
其他                                 104.37                41.33          63.04
       合   计                     15,287.28           12,778.68        2,508.60

       2019 年销售费用较 2018 年度增加了 2,508.60 万元,主要原因如下:

       (1)项目终验收后模具维修调试费用增加

       产品服务费及售后维修费主要由模具业务产生的,主要核算质保期内发生的
维修费用。因项目终验收后模具维修调试费用增加导致公司 2019 年模具业务服
务费及售后维修费较 2018 年增加了 1,673.85 万元。公司模具产品属于非标定制
产品,具有量身定制、加工周期长、技术门槛高、售后服务要求高等特点,公司
与客户一般约定模具质保期寿命内非人为原因导致模具需要维修,由公司承担相
关的维修费。一方面,产品服务费及售后维修费与模具收入同向波动,但在一定
程度上与当期的销售收入存在滞后的变动关系,2019 以前年度实现销售的模具
在 2019 年进入了质保期,致使 2019 年度产品服务费及售后维修费包括大部分
2019 年以前年度销售产品产生的售后服务费、以及部分 2019 年当期销售产品产
生的售后维修费;另一方面,公司模具业务在 2019 年以前年度实现的销售规模
要高于 2019 年,上述两个因素综合导致了 2019 年模具业务服务费及售后维修费
较 2018 年增加了 1,673.85 万元。

       (2)为激励销售人员开拓业务导致公司 2019 年的职工薪酬增加

       公司为激励销售人员开拓业务,增加了销售费用支出,使得2019年销售部门
的职工薪酬较2018年增加了701.40万元。模具方面,为应对中美贸易摩擦的影响,
公司加大国内及非美国地区的开发力度,2019年末模具在手订单114,003.15万元
较2018年末在手订单80,576.30万元有较大幅度的增长;五金结构件方面,2019
                                          5-1-45
年五金销售收入较2018年增加了9,503.77万元,同比增长了11.11%。公司为奖励
销售人员开拓业务,导致2019年销售人员的职工薪酬较2018年有所增加。

    (3)公司产品结构发生变化,加之原自有运营车辆老旧报废改为运输外包
使得运输费增加

    2019 年运输费较 2018 年增加了 300.71 万元,主要系五金结构件和注塑结构
件业务的运费增加所致,具体情况如下:
                                                                                         单位:万元
                                   2019 年度                                    2018 年度
    项目
                 销售收入        增长         运输费用       增长        销售收入         运输费用
  模具销售        74,089.31      -20.13%       1,666.90      -13.08%         92,764.19     1,917.75
  注塑销售       106,313.00      -11.50%         974.75       51.89%     120,131.28          641.76
  五金销售        95,012.42       11.11%         580.72       59.90%         85,508.65       363.18
    其他                    -             -         1.42             -               -         0.39

    注:其他主要系除模具销售、注塑销售、五金销售业务外产生的零星运输费用。

    模具方面,随着模具销售规模的下降相应的运输费用有所减少,变动趋势一
致;注塑结构件方面,主要系应主要客户的要求,部分产品的交货地点由原先的
东莞、深圳变更为贵阳、长沙等地,运输费用相应增加;五金结构件方面,主要
系随着 5G 通信商用进程的加快,五金结构件业务收入增长导致运输费用有所增
加。此外,原自有运营车辆老旧报废改为运输外包使得运输费增加。


    2、管理费用增加的原因

    报告期内,公司管理费用主要为人员费用、摊销及折旧和办公费用等费用构
成,2019 年和 2018 年管理费用及变动情况如下:

                                                                                         单位:万元
        项目                    2019 年度                  2018 年度                 变动
人员费用                                14,647.16                9,697.48                   4,949.68
摊销及折旧                               1,713.75                1,717.03                      -3.28
办公费用                                 1,249.19                1,009.75                    239.44
汽车及差旅费                              983.48                    913.97                    69.51
中介服务咨询费                           2,887.72                   772.72                  2,115.00

                                               5-1-46
          项目             2019 年度            2018 年度         变动
业务招待费                         702.36              659.85             42.51
房租水电                           651.59              624.96             26.63
其他                               969.41              833.84            135.57
       合 计                     23,804.66           16,229.61       7,575.05

       2019 年度管理费用较 2018 年增加了 7,575.05 万元,主要原因如下:

       (1)随着公司在国内外进行战略性投资布局、业务拓展、人员增加及人工
成本随市场水平的上升、搬迁等因素导致 2019 年度人员费用较 2018 年增加

       随着公司在国内外进行战略性投资布局、业务拓展、人员增加及人工成本随
市场水平的上升、搬迁等因素导致 2019 年度人员费用较 2018 年增加了 4,949.68
万元,其中:①配合市政工程建设,公司将部分结构件产能搬迁至东莞,部分员
工由于工作距离等原因未选择转移至东莞,公司向员工支付了辞退补偿,金额
2,555.66 万元;②随着公司在国内外进行战略性投资布局、业务拓展,2019 年新
设立德国银宝、深圳美恩,相应人员费用合计增加了 1,134.26 万元;③模具业务
方面,为应对中美贸易摩擦的影响,公司加大国内及非美国地区模具销售的开发
力度,2019 年末模具在手订单 114,003.15 万元较 2018 年末在手订单 80,576.30
万元有较大幅度的增长;结构件业务方面,随着 5G商用化进程的加快,2019
年五金销售收入较 2018 年增加了 9,503.77 万元,同比增长了 11.11%。基于以上
模具订单规模和五金结构件业务收入在 2019 年的增长的情况,公司为鼓励管理
人员更好地发展公司的模具和结构件业务,导致公司 2019 年的人员费用较 2018
年增加了 1,259.76 万元。

       (2)公司及广东银宝保安后勤整体外包增加物业成本,另外开展股权、债
务融资事宜等产生了中介服务咨询费用

       2019 年度中介服务咨询费较 2018 年增加了 2,115.00 万元,主要系公司及广
东银宝保安后勤整体外包增加物业成本 568.00 万元及因开展股权、债务融资事
宜等产生的中介服务咨询费用 1,547.00 万元。

       3、研发费用增加的原因


                                       5-1-47
       报告期内,公司研发费用主要为人员费用、材料物耗、摊销和折旧等费用构
成,2019 年和 2018 年研发费用及变动情况如下:

                                                                             单位:万元
          项目               2019 年度             2018 年度                 变动
人员费用                             7,560.02            5,953.48               1,606.54
材料物耗                             5,546.61            4,128.09               1,418.52
摊销及折旧                            979.06              752.68                    226.38
委外研发                              199.24              332.06                    -132.82
其他                                  650.44              447.28                    203.16
       合 计                       14,935.37            11,613.60               3,321.77

       2019 年度研发费用较 2018 年度增加了 3,321.77 万元,主要系公司为了长期
在模具和结构件领域中保持一定的竞争优势,进一步增强竞争力,增加了对模具
和结构件产品的研发,研发活动的增加使得研发费用有所增加。

       2018 年度、2019 年公司主要研发费用(当期发生金额在 300 万元及以上的
研发项目)构成情况如下:

                                                                           单位:万元
                         项目                                  2019 年度   2018 年度
主动进气格栅 AGS 系统一体化设计及模具开发                           531.23           -
汽车精密结构件模具高强度斜顶集成设计                                530.57                -
汽车外饰高光皮纹复合外观成型模具技术研究与应用                      511.44                -
新型双色成型工艺与模具结构研究与应用                                506.39                -
塑料模具智能模块化设计开发与应用                                    498.18                -
汽车尾门化学微发泡 GCP 成型技术研究与应用                           496.90                -
三位一体化汽车尾门设计与预变形气辅成型技术研究与应用                490.16                -
汽车仪板高强度骨架物理微发泡成型技术研究及模具开发                  446.90                -
智能手机透明壳体检测工艺及自动化技术的研发与应用                    385.70                -
轻量化汽车结构件热塑性树脂成型工艺数据库研究与应用                  363.03          627.67
VDI 火花纹雕刻技术开发                                              348.60                -
连续纤维热塑性材料模压成型技术                                      343.83          514.86
适用于注塑机模体内部检测的设备及工艺研发与应用                      336.11                -
注塑冲切一体化技术的研发与应用                                      330.60                -
四轴高精度点胶设备的研发与应用                                      330.60                -
模具透气零件 3D 打印技术开发与应用                                  318.97                -
改性国产金属粉末 SLM 成型工艺研究与应用                                  -          632.54
自动静电植绒技术研究与应用                                               -          472.86
                                          5-1-48
                        项目                                  2019 年度     2018 年度
热塑性长纤维增强复合材料模具进胶方案的研究                                -     464.94
碳纤维增强热塑性模压板嵌件注塑模具技术                                    -          366.16
激光蚀刻技术研究与应用                                                    -          345.64
汽车模具试模制品多形位公差检测技术研究与应用                              -          331.15
精密双层材料注塑模具的研发与应用                                          -          300.13
精密汽车模具生产技术的的研发与应用                                        -          300.13
其他研发项目                                                       8,166.17      7,257.51
                         合计                                   14,935.37       11,613.60

    公司致力于业务范围内持续进行各种新技术研发,涵盖模具制造与制品成型
新工艺技术、汽车结构件轻量化技术、精密电子电器结构件成型技术、5G 通讯
产品成型与制造技术、互联网智能产品设计开发技术等领域的工艺研究与升级研
发。随着研发项目数量的不断增加,研发投入在试制模具与试制产品上的原材料、
设计加工制造、参与研发人员上的费用也不断上升,以保证研发过程科学完备的
验证,为公司积累与业务开展相关的新工艺技术,提升公司在技术服务上的核心
竞争力。

    此外,为了长期在模具和结构件领域中保持一定的竞争优势,同时为了拓展
未来业务,在掌握了大量技术资料的基础上,公司已经做好了精密模具制造技术
(镜头、车灯)、化学发泡模具的制造技术(轻量化)、LFT-D 模压注塑一体成
型工艺、5G 特种散热器嵌管、嵌齿技术、前端模块(全塑、轻量化)等的技术
储备。

    综上,2019 年度研发费用增加主要系公司为进一步增强竞争力,增加了对
模具和结构件新产品的研发支出,研发活动的增加使得研发费用有所增加,符合
公司的实际情况,具有合理性。


    4、财务费用增加的原因

    报告期内公司财务费用主要包括利息支出、汇兑损益和手续费等其他费用,
2019 年和 2018 年财务费用及变动情况如下:
                                                                              单位:万元
         项目              2019 年度              2018 年度                   变动
利息支出                           7,901.47             6,901.05                 1,000.42
减:利息收入                         463.88              224.66                      239.22
                                         5-1-49
          项目             2019 年度                 2018 年度            变动
汇兑损益                          -104.29                   -675.55              571.26
其他                               632.66                   334.27               298.39
       合计                       7,965.95                 6,335.12          1,630.83


       2019年财务费用较2018年增加了1,630.83万元,主要是由于,一方面,2019

年利息支出较2018年增加了1,000.42万元,2018年末、2019年末,公司对外借款

余额分别为139,545.11万元和153,624.50万元,随着公司业务的布局及扩张,公司

长、短期借款增长导致利息支出增加,另一方面,2019年汇兑损益较2018年减少

了571.26万元,受人民币对美元汇率的波动导致汇兑收益减少。

       (三)资产减值损失增加

       2019 年度公司资产减值损失较 2018 年增加 7,716.26 万元,主要是由于存货
跌价损失较 2018 年大幅增加 7,797.44 万元所致,其中在产品增加 4,675.03 万元、
库存商品增加 3,561.40 万元,受行业竞争加剧、中美贸易摩擦以及公司配合市政
工程建设将部分通讯结构件产能搬迁至东莞的综合影响,公司结合存货实际状况
对在产品、库存商品计提了存货跌价准备所致,具体原因详见本反馈回复问题 4
之“二、结合存货账龄和存货状态等情况说明存货跌价准备计提是否充分,是否
与同行业可比公司一致”之“(一)结合存货账龄和存货状态等情况说明存货跌
价准备计提”的说明,2018 年末、2019 年末存货跌价准备变动情况如下:

                                                                          单位:万元
                 项目              2019 年末            2018 年末         变动
存货跌价准备                           13,777.67             5,529.66        8,248.01
其中:原材料                                 11.59                    -           11.59
        在产品                           6,529.27            1,854.24        4,675.03
        库存商品                         7,236.82            3,675.42        3,561.40

       二、对导致各类产品综合毛利率逐年下降相关的原材料成本、产品售价等
因素做敏感性分析,定量分析综合毛利率逐年下降的原因及合理性,与同行业
可比公司相比是否存在异常

       (一)综合毛利率逐年下降的原因及合理性


                                       5-1-50
       2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-3 月综合毛利率分别为 18.38%、

17.10%、11.81%及 8.84%,逐年下滑。报告期内,公司主要产品为模具产品、注

塑产品、结构件产品、工业设计等,主营业务收入、主营业务成本明细情况如下:

                                                                                  单位:万元
产品            项目         2020 年 1-3 月       2019 年度       2018 年度       2017 年度
       公司综合毛利率                 8.84%           11.81%         17.10%           18.38%
           主营业务收入            17,583.84        74,089.31      92,764.19        87,377.65
                直接材料            6,045.52        26,622.74      28,670.57        26,520.23

         主营   加工费              2,069.17         7,782.72       6,073.94         6,921.83
模具
         业务   直接人工            1,878.27         7,866.36       8,968.17         6,992.86
产品
         成本   制造费用            4,120.39        16,815.52      17,654.23        11,923.77
                合计               14,113.35        59,087.35      61,366.91        52,358.68
            产品毛利率               19.74%           20.25%         33.85%           40.08%
           主营业务收入            21,426.04       106,313.00     120,131.28       119,755.13
                直接材料           10,034.83        47,725.09      53,372.16        56,159.55

         主营   加工费                664.08         5,056.12       9,737.34        12,213.44
注塑
         业务   直接人工            4,473.29        18,150.71      17,067.04        15,568.66
产品
         成本   制造费用            4,950.04        27,321.73      27,253.06        22,897.77
                合计               20,122.25        98,253.65     107,429.60       106,839.43
            产品毛利率                6.09%            7.58%         10.57%           10.79%
           主营业务收入            22,003.37        95,012.42      85,508.65        81,533.22
                直接材料           12,698.48        47,683.47      43,361.84        40,786.98

         主营   加工费              2,116.19        11,005.96       9,860.90        10,744.19
五金
         业务   直接人工            2,543.70        10,000.62       8,923.43         8,656.87
产品
         成本   制造费用            4,038.66        17,703.06      16,904.33        16,828.54
                合计               21,397.03        86,393.11      79,050.50        77,016.58
            产品毛利率                2.76%            9.07%          7.55%            5.54%
           主营业务收入                67.28          718.30          485.63          584.89
                直接材料                      -          7.50          10.04           45.23
工业
         主营   加工费                        -               -               -               -
设计
         业务   直接人工               22.82          252.18          205.86          233.62
 等
         成本   制造费用                      -               -               -               -
                合计                   22.82          259.68          215.90          278.85
                                          5-1-51
产品           项目               2020 年 1-3 月           2019 年度          2018 年度       2017 年度
            产品毛利率                        66.08%           63.85%            55.54%          52.32%


       从各个产品的成本构成情况来看,公司主要产品的原材料成本、产品售价是

影响各个产品毛利率的主要因素,对上述主要因素的敏感性分析如下:

                                                                                          单位:个百分点
产品            项目               2020 年 1-3 月          2019 年度          2018 年度       2017 年度
         原材料价格上涨 1%                      -0.34            -0.36              -0.31           -0.30

模具     原材料价格上涨 3%                      -1.03            -1.08              -0.93           -0.91
产品     销售价格下降 1%                        -0.81            -0.81              -0.67           -0.61
         销售价格下降 3%                        -2.48            -2.47              -2.05           -1.85
         原材料价格上涨 1%                      -0.47            -0.45              -0.44           -0.47

注塑     原材料价格上涨 3%                      -1.41            -1.35              -1.33           -1.41
产品     销售价格下降 1%                        -0.95            -0.93              -0.90           -0.90
         销售价格下降 3%                        -2.90            -2.86              -2.77           -2.76
         原材料价格上涨 1%                      -0.58            -0.50              -0.51           -0.50

五金     原材料价格上涨 3%                      -1.73            -1.51              -1.54           -1.50
产品     销售价格下降 1%                        -0.98            -0.92              -0.93           -0.95
         销售价格下降 3%                        -3.01            -2.81              -2.86           -2.92


       根据上表可以看出,随着原材料价格的上涨以及销售价格的下降,公司各个

产品的毛利率会随之下降。

       (1)原材料成本方面

       在原材料成本方面,报告期内公司主要产品的单位原材料成本变化及对毛利

率的影响情况如下:

                                                                         单位:元/件;%;个百分点
                             2020 年 1-3 月                                     2019 年度
 产品类别      单位原材                        对毛利率        单位原材                        对毛利率
                                 增幅                                             增幅
                料成本                          的影响          料成本                          的影响
模具产品      102,640.45            -4.73               1.70   107,740.77             5.48          -1.70
注塑产品              3.93           4.50           -2.02              3.76          -2.33          1.04
五金产品          573.74            23.10          -11.59         466.07              3.35          -1.70


                                                  5-1-52
    (续)

                                    2018 年度                                         2017 年度
产品类别
             单位原材料成本              增幅            对毛利率的影响            单位原材料成本

模具产品          102,139.56                -7.07                       2.14                   109,905.64
注塑产品                   3.85             -4.50                       2.10                          4.03
五金产品                450.97               1.95                    -0.98                          442.32
    注 1:报告期内“工业设计等”产品的营业收入规模较小,占营业收入比重较低,对综
合毛利率的影响较小,故在上表中不再列示,下同;
    注 2:对毛利率的影响=(1-(上年单位成本+本年单位原材料成本-上年单位原材料成本)
/上年单价)-上年毛利率。

    (2)销售价格方面

    在销售价格方面,报告期内公司主要产品的销售单价变化及对毛利率的影响

情况如下:

                                                                         单位:元/件;%;个百分点
                          2020 年 1-3 月                                        2019 年度
 产品类别                                    对毛利率                                          对毛利率
               单价              增幅                            单价             增幅
                                                的影响                                          的影响
模具产品     298,537.18            -0.43            -0.35      299,835.33            -9.27           -6.76
注塑产品           8.38             0.16                0.15         8.37            -3.34           -3.09
五金产品         994.15             7.05                5.99      928.68             4.43             3.92


    (续)

                                        2018 年度                                        2017 年度
产品类别
                 单价                    增幅             对毛利率的影响                     单价
模具产品         330,474.49                     -8.74                   -5.74                  362,112.10
注塑产品                  8.66                  0.81                     0.71                         8.59
五金产品              889.30                    0.58                     0.54                       884.21
    注:对毛利率的影响=(1-上年单位成本/本年单价)-上年毛利率。

    2018 年度毛利率较 2017 年度下降 1.28%,变动不大。2019 年度毛利率较 2018

年度下降 5.29%,主要系模具产品毛利率下降造成的。模具产品毛利率下降主要

是由于:①订单价格方面,2018 年以来为应对汽车模具市场的竞争加剧,公司

适当调整客户结构,战略性降低了部分订单的承接价格;②成本方面,由于订单
                                                  5-1-53
量下滑产能利用率不高导致模具订单分摊的单位固定成本增加,工资上涨导致人

工成本增长,从而使得模具订单的整体成本上升,受以上因素的影响导致模具产

品毛利率下降。公司 2020 年 1-3 月毛利率较 2019 年度下降 2.97%,主要是由于

受新冠疫情及公司半导体封装行业五金产品前期产能不饱和导致结存产品成本

较高等因素影响导致五金产品毛利率下滑所致。

    (二)与同行业可比公司变动趋势一致


    报告期内,同行业可比公司的综合毛利率情况如下:

  股票代码     股票简称      2020 年 1-3 月   2019 年度    2018 年度    2017 年度
002510.SZ    天汽模                  2.57%        16.91%       19.43%       19.88%
002595.SZ    豪迈科技               28.88%        32.86%       34.24%       37.37%
002190.SZ    成飞集成               14.87%        13.72%        1.46%       10.97%
002965.SZ    祥鑫科技               22.44%        24.67%       25.52%       25.16%
603917.SH    合力科技               33.65%        31.25%       33.76%       33.97%
  同行业可比公司平均水平            20.48%        23.88%       22.88%       25.47%
C35 专用设备制造业行业均值          33.92%        35.47%       36.23%       37.36%
002786.SZ    银宝山新                8.84%        11.81%       17.10%       18.38%


    报告期内公司综合毛利率低于同行业可比公司平均水平和证监会发布的上

市公司行业分类 C35 专用设备制造业行业均值水平,但与同行业可比公司平均

水平、C35 专用设备制造业行业均值变动趋势基本一致。

    不同企业间毛利率的差异原因包括:1、不同企业的主营业务产品结构不同,

公司主营业务包括模具产品、注塑产品、五金产品、工业设计等,与同行业可比

公司主营业务产品结构不尽相同;2、市场中模具产品、注塑产品和五金产品种

类较多,即使生产同一应用领域的模具产品、注塑产品和五金产品,但由于产品

结构、规格型号、工艺路线、工艺水平、产能规模、产能利用率可能存在差异,

导致成本结构的不同,进而使得产品毛利率有所差异;3、原材料采购渠道、采

购时机、储备水平存在差异,导致当期生产成本中原材料价格水平存在差异,从

而使得毛利率有所差异。


                                         5-1-54
       三、结合中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情对公司经营业绩的影响以及最近一
期业绩实现情况,预计 2020 年经营业绩和综合毛利率是否延续下降趋势,相关
改善措施,是否对公司经营及本次募投项目构成重大不利影响

       (一)公司最近一期业绩实现情况

       2020 年 1-3 月,公司经营业绩情况如下:

                                                                             单位:万元
               项目                 2020 年 1-3 月         2019 年 1-3 月    变动金额

营业收入                                   61,661.68             62,689.79     -1,028.11

营业成本                                   56,211.56             53,528.48      2,683.08

归属于母公司所有者的净利润                  -8,277.30            -4,304.34     -3,972.96

扣除非经常性损益后归属于母公
                                            -7,102.62            -4,649.77     -2,452.85
司所有者的净利润

毛利率                                         8.84%               14.61%        -5.77%

       公司 2020 年 1-3 月扣非后归属于母公司净利润为-7,102.62 万元,较 2019 年
同期下滑 52.75%,主要是原因是:一方面,受新冠肺炎疫情影响,公司下游客
户复产时间延迟需求下滑、部分客户订单交期延后、公司整体产能利用率不足,
整体销售收入和综合毛利率均出现一定幅度下滑,导致公司毛利下滑;另一方面,
公司通过珺文银宝间接投资的阿尔特于 2020 年 3 月 27 日在创业板上市,公司间
接持有的该公司股份在 2020 年第一季度产生 2,197.61 万元公允价值变动损失。

       (二)中美贸易摩擦对公司 2020 年经营业绩的影响

       公司对美国出口业务主要为汽车注塑模具,报告期内,公司对美国出口的汽
车注塑模具收入情况如下:
                                                                             单位:万元
项目                   2020 年 1-3 月      2019 年             2018 年       2017 年
对美国模具出口收入            1,677.79        2,721.42          15,306.64      14,753.13
非美国模具出口收入            8,299.47       38,878.28          47,277.68      50,568.59
模具出口总收入                9,977.26       41,599.70          62,584.32      65,321.72
模具营业收入                 17,583.84       74,089.31          92,764.19      87,377.65
美国模具出口收入占模
                                9.54%              3.67%           16.50%        16.88%
具收入比重
                                          5-1-55
营业收入合计             61,661.68    277,918.39     301,001.82    290,473.53

    2018 年 12 月 28 日,美国贸易代表办公室针对 340 亿美元加征关税商品发
布第一批排除清单,将注塑模具(美国进口编码 8480718045)等部分产品从征
收关税清单中排除,排除有效期自 2018 年 7 月 6 日至清单发布之日起一年。同
时,为降低加征关税对公司美国汽车模具业务的影响,自 2018 年中美贸易摩擦
开始以来,经与美国客户协商,公司新承接的美国出口汽车模具订单均采用 DAP
(Delivered At Place,所在地交货)或 CIF(Cost Insurance and Freight,成本加
保险费加运费)贸易模式,公司无需承担关税。截至 2020 年 3 月 31 日,公司美
国地区的模具出口业务未因中美贸易摩擦额外支付关税。

    自 2018 年下半年开始,受中美贸易摩擦的影响,美国客户考虑到未来的不
确定性,减少了向公司的汽车模具采购量,使得公司美国模具业务收入自 2019
年开始大幅减少,2019 年公司美国模具业务收入规模及占整体模具收入的比重
均大幅下降。自 2019 年以来,公司通过不断加大国内市场和非美国市场的客户
开拓,以减少美国市场模具业务下滑对公司整体模具业务的不利影响。从 2020
年第一季度收入数据来看,公司模具业务收入为 17,583.84 万元,较 2019 年同期
增长 17.83%。总体而言,受中美贸易摩擦的影响,预计公司 2020 年对美国的模
具销售收入仍处于历史较低水平,但随着相关改善措施效果的体现,预计中美贸
易摩擦对 2020 年业绩的影响有限。

    (三)新冠肺炎疫情对公司 2020 年经营业绩的影响


    1、对采购的影响

    公司注塑模具的主要原材料是模具钢、模胚、模具配件等,注塑结构件的主
要原材料是 ABS、PC 等化工材料,五金结构件的主要原材料是压铸件和铝型材
等,公司原材料供应商众多且主要位于国内。2020 年第一季度,国内疫情较为
严峻,上游供应商生产及第三方物流受到较大冲击,对公司采购活动带来一定影
响,原材料普遍出现了一定幅度的价格上涨和供货紧张。随着国内疫情逐渐好转,
公司主要供应商均已复工复产,市场供应充足,长远来看,本次疫情对公司采购
活动影响较小。


                                     5-1-56
    2、对生产的影响

    2020 年初,受国内新冠肺炎疫情影响,全国各地在春节后均采取了居家隔
离、延长假期等防控措施,造成工厂复工延期。公司生产基地位于国内,因此在
生产环节受到上述延期复工带来的不利影响,部分订单交付相比正常进度有所延
后。2020 年 2 月,随着国内疫情的逐步好转,公司各生产基地自 2020 年 2 月 4
日起陆续开始复产复工。截至 2020 年 2 月 29 日,公司员工复工率已超过 50%,
并于 2020 年 3 月 25 日基本实现全面复工。因此,本次疫情对公司生产活动的影
响有限。


    3、对公司 2020 年经营业绩的影响

    就模具业务而言,由于汽车模具产品生产周期较长,一般为 6 至 12 个月,
公司 2020 年的模具收入主要为公司 2019 年已获得的订单,且新冠肺炎疫情对海
外客户的影响相比国内有所滞后,新冠肺炎疫情对公司 2020 年全年模具业务收
入影响有限。从 2020 年第一季度数据来看,公司模具业务收入为 17,583.84 万元,
较 2019 年第一季度增长 17.83%。

    就结构件业务而言,短期来看,新冠肺炎疫情一定程度影响了结构件业务客
户的生产经营,使其出现商品不能按原计划如期交付或交付量大幅下降等情形,
公司 2020 年的结构件业务也将随之受到一定影响。从 2020 年第一季度数据来看,
公司结构件业务收入为 43,429.41 万元,较 2019 年第一季度减少 8.18%。

    (四)相关改善措施

    为积极应对中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情对公司经营带来的不利影响,公司
采取了如下应对或改善措施:


    1、不断加强现有客户的合作,积极开拓新市场客户

    (1)加强现有客户合作

    汽车模具行业的特性使得客户更换供应商需要一年左右的认证审核期,因此
客户黏性较大,一般较少轻易改变供应商。公司作为 A 股市场汽车注塑模具的
龙头企业,与国内外众多汽车主机厂和汽车零部件供应商建立了良好的合作关

                                    5-1-57
系,拥有极具竞争力的优质客户资源。公司通过持续研发投入、加强公司内部沟
通协作、提高现有产品质量、与客户联合开发、战略投资合作、签订销售框架协
议等多项措施有针对性地维护重点客户、加深对现有客户的绑定与合作,并持续
开拓现有客户在海外其他区域的业务合作机会,稳定的客户基础及良好的合作记
录将为公司模具产品销售提供保障。

    受汽车产销量下滑影响,公司的汽车注塑结构件业务呈现逐年下滑趋势,为
应对外部市场变化带来的影响,公司自 2018 年以来持续开发国内汽车零部件和
汽车主机厂客户。截至本反馈意见回复报告出具日,公司汽车注塑结构件业务已
开发广汽乘用车、广汽三菱、吉利、比亚迪、威马、小鹏等主机厂客户,以及樱
泰、林骏、佛吉亚、宁德时代、华为等汽车零部件客户。

    (2)积极开拓新市场新客户

    为深化与国内外客户合作和应对未来美国订单可能减少的影响,公司正在积
极开拓其他欧美市场、南亚及东南亚市场、日本市场及国内汽车市场。

    境外市场开拓方面,公司在海外多地设立了公司,服务网络分布 17 个国家。
通过在境外增设公司和服务网点,公司进一步强化了全球营销和服务能力,为客
户提供全方位的当地技术及售后支持,促进与全球性客户的深度合作。此外,公
司正在积极接触多家海外业务意向客户,其中部分地区的客户已到达报价阶段。

    国内市场开拓方面,为应对外部环境对公司销售的潜在不利影响,弥补国际
贸易环境给公司业务带来的冲击,抓住国内促进经济发展、加大投资的契机以及
新能源汽车行业发展为公司带来的市场机遇,公司自 2018 年以来加大了国内市
场的开拓力度,通过建立多层级的销售团队及网络,借助不同地区分子公司的地
域优势布局销售网络,实现项目快速落地和客户关系维护。公司将不断开拓国内
新客户,巩固并扩大国内市场份额,随着公司与新客户的合作逐步加强,公司的
模具和结构件收入也将随之增加。

    2、加大通信和消费电子等行业领域的业务规模

    最近三年,受益于通信及互联网行业的发展,公司面向通信和消费电子行业
的注塑结构件和五金结构件业务均呈现逐年上涨趋势。从服务的客户来看,公司

                                   5-1-58
主要的通信和消费电子行业客户在 2019 年贡献的收入合计约 13.70 亿元,占公
司整体业务收入的比重为 49%。

    未来,公司一方面将继续保持在中兴、华为、TCL 等核心客户的供应商体
系中的优势地位,伴随客户的业务发展实现业绩稳步增长;另一方面,公司将加
大智能音箱、智能家居客户的开拓力度,目前已取得阿里巴巴、百度、腾讯等互
联网新经济公司旗下智能产品的注塑结构件订单。


    3、加强成本和人员管控

    随着材料成本及劳动力成本持续上升,环保法规实施力度的加强,制造及管
理成本也随之上升。为应对内、外部环境变化带来的不利影响,公司积极研究对
策,精简内部生产方面的架构流程、优化成本管控,提升生产运营效率和费用控
制,着力增强降本增效作用,提高企业经济效益,具体措施如下:(1)优化和
精简产品结构,在保证产品强度同时减少不必要的材料消耗;(2)用已做过前
期处理的模具型胚替代原有的人工剪裁工序,从而减少人工消耗;(3)在客户
未指定具体配件前提下,与客户协商使用统一的标准化配件;(4)建立内部信
息分享机制,对所遇到的问题进行经验总结,减少生产过程中的内部失误环节;
(5)加强企业内部信息化建设和自动化建设,提高生产效率。

    4、开展技术创新,拓展新产品领域

    报告期内,公司为进一步增强行业竞争力,持续加大研发投入用于模具和结
构件新技术、新产品的研发,研发费用从 2017 年的 6,107.95 万元增加到 2019
年的 14,935.37 万元。同时,公司还积极推进产品结构调整,在汽车轻量化技术、
多物料集成技术、IME(模内电子)技术,以及小型精密零部件、光学器件、精
密结构件的生产制造等方面积极开展技术创新,布局了一批技术门槛较高、盈利
能力较强的新产品、新门类业务,未来有望成公司新的业绩增长点。

    (五)公司 2020 年经营业绩和综合毛利率是否延续下滑趋势,是否会对公
司经营和募投项目产生重大不利影响

    1、公司 2020 经营业绩和综合毛利率下降趋势有望得到改善


                                   5-1-59
    受终端汽车销售量下降及中美贸易摩擦的影响,汽车模具市场竞争加剧,公
司 2020 年整体经营业绩和综合毛利率较 2019 年出现一定程度下滑。2020 年 1-3
月,公司及公司所处行业上下游企业出现延迟复工情形,人员、原材料等方面流
动性不顺畅,生产效率下降,加之前述不利影响因素未完全消除,导致公司 2020
年 1-3 月的经营业绩和综合毛利率较去年同期出现较大幅下降。

    公司已积极采取多项改善措施,根据公司 2020 年半年度业绩预告,公司 2020
年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润为 260 万元至 380 万元,实现扭亏为盈,
公司 2020 年经营业绩和综合毛利率下降趋势有望得到改善,关于公司业绩改善
措施情况请参见本题回复“(四)业绩改善措施”相关内容。

    2、中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等外部因素不会对公司经营和募投项目产
生重大不利影响

    受中美贸易摩擦的影响,自 2018 年下半年开始,公司对美国出口订单持续
下滑。为应对中美贸易摩擦的影响,公司已采取多项应对措施,加大国内及非美
国地区的开发力度。公司模具业务 2019 年的国内销售收入为 32,489.61 万元,占
模具业务收入的比例为 43.85%,均较 2018 年有所上涨,预计中美贸易摩擦对公
司模具业务的影响程度有限。

    新冠肺炎疫情在短期内虽对公司的生产经营造成了一定不利影响,但随着疫
情的逐渐好转,公司及主要上下游均已复工复产,市场供需情况逐渐恢复,长远
来看,本次疫情对公司的经营活动影响较小。

    综上,报告期内,公司虽受外部环境影响导致经营业绩下滑,但公司已采取
多项措施积极应对,预计中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等外部因素对公司现有业
务的影响程度有限,不会对公司经营和募投项目产生重大不利影响。

    由于经济周期波动、市场竞争加剧、中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等外部客
观因素的存在,虽公司采取了一系列的改进措施,但公司经营业绩仍存在一定的
不确定因素,保荐机构已在尽职调查报告“第十章 风险因素及其他重要事项”之
“一、风险因素”中进行了相应的风险揭示。

    四、中介机构核查意见

                                    5-1-60
    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、查询中美贸易摩擦的情况及进展资料;

    2、查阅公司报告期内审计报告及财务报告等相关资料;

    3、取得公司报告期内的外销收入及美国销售收入数据;

    4、查询新冠肺炎疫情的持续情况及进展;

    5、了解公司2020年上半年产品生产复工情况及出口销售情况;

    6、访谈发行人了解的公司产品竞争优势;

    7、访谈发行人了解疫情对发行人的影响及对该题中涉及的内容进行核查。

    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

    1、公司2019年经营业绩大幅亏损主要是受汽车行业政策变动、中美贸易摩

擦、期间费用及存货跌价准备增加等因素共同影响所致,符合公司实际情况,具

有合理性;

    2、公司综合毛利率逐年下降主要因模具产品毛利率下降所导致,具有合理

性,与同行业可比公司毛利率变动趋势一致;

    3、受终端汽车销售量下降、中美贸易摩擦和新冠肺炎疫情影响,公司2020

年1-3月的经营业绩和综合毛利率较去年同期出现较大幅度下降,公司已制定并

采取多项业绩改善措施,预计前述不利因素不会对公司经营业绩和募投项目产生

重大不利影响,公司2020年经营业绩和综合毛利率下降趋势将有望得到改善;

    4、由于经济周期波动、市场竞争加剧、中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等外

部客观因素的存在,虽公司采取了一系列的改善措施,但公司的经营业绩仍存在

一定的不确定因素,保荐机构已在尽职调查报告“第十章 风险因素及其他重要

事项”之“一、风险因素”中进行了相应的风险揭示。

    问题4:申请人存货余额较大且逐年较大幅度增长。请申请人补充说明:(1)

说明存货余额较大且较大幅度增长的原因及合理性,是否与同行业可比公司一
                                  5-1-61
致。(2)结合存货账龄和存货状态等情况说明存货跌价准备计提是否充分,是

否与同行业可比公司一致。

       请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

       【回复】

       一、说明存货余额较大且较大幅度增长的原因及合理性,是否与同行业可
比公司一致

       (一)公司存货余额较大主要系作为“模具+结构件”配套服务生产企业需
维持一定的存货量以实现正常生产经营

       公司符合生产型企业的特性保有一定量的原材料、在产品、库存商品等存货
以实现价值流转、获取经济利益和对客户需求的快速反应,特别是作为“模具+
结构件”配套服务生产企业更需维持一定的存货量以实现正常生产经营,报告期
内的存货余额构成如下:

                                                                                         单位:万元
                          2020 年 3 月末                                  2019 年末
       项目
                   余额        增幅             占比          余额           增幅           占比
存货余额          160,254.58       2.26%      100.00%      156,713.31        20.59%        100.00%
其中:原材料       14,834.08   12.84%            9.26%        13,146.56      -3.93%          8.39%
在产品             93,843.84       4.61%        58.56%        89,710.33      22.83%         57.24%
库存商品           51,576.66   -4.23%           32.18%        53,856.42      24.57%         34.37%
其中:模具         81,211.75       3.29%        50.68%        78,623.79      31.00%         50.17%
注塑               34,323.14   -1.93%           21.42%        34,997.82          7.68%      22.33%
五金               44,719.69       3.78%        27.91%        43,091.70      15.11%         27.50%

       (续)




                                    2018 年末                                 2017 年末
        项目
                       余额            增幅            占比               余额             占比
存货余额              129,957.48       14.10%          100.00%        113,894.71           100.00%
其中:原材料           13,684.81       15.50%            10.53%           11,847.82         10.40%
在产品                 73,038.09       24.27%            56.20%           58,774.57         51.60%
库存商品               43,234.57        -0.09%           33.27%           43,272.31         37.99%


                                              5-1-62
其中:模具               60,020.36   11.71%       46.18%   53,729.34     47.17%
注塑                     32,501.34   0.80%        25.01%   32,242.43     28.31%
五金                     37,435.77   34.07%       28.81%   27,922.93     24.52%
注:按存货构成性质分类,存货余额=原材料+在产品+库存商品,按存货业务性质分类,存
货余额=模具+注塑+五金;增幅=(本年账面余额-上年账面余额)/上年账面余额

       报告期各期末,公司存货余额分别为 113,894.71 万元、129,957.48 万元、
156,713.31 万元和 160,254.58 万元,主要由在产品和库存商品构成。

       1、原材料分析

       公司模具产品的主要原材料为模具钢和模胚,注塑结构件的主要原材料为
ABS 和 PC 等化工原料,五金结构件的主要原材料为压铸件和铝型材。报告期各
期末,原材料余额分别为 11,847.82 万元、13,684.81 万元、13,146.56 万元和
14,834.08 万元,占存货的比例分别为 10.40%、10.53%、8.39%和 9.26%,占比相
对稳定。

       2、在产品分析

       报告期各期末,在产品余额分别为 58,774.57 万元、73,038.09 万元、89,710.33
万元和 93,843.84 万元,占存货的比例分别为 51.60%、56.20%、57.24%和 58.56%,
占比相对稳定。在产品主要由模具在产品构成,为尚未经客户最终验收的模具。
模具产品价值较高、生产周期普遍较长,一般在 6-12 个月左右,自模具产品设
计开始即进入在产品,经过方案设计、生产、组装、调试等程序。此外模具在设
计及生产过程中,需持续与客户保持沟通,由于部分客户在模具生产过程中会提
出修改意见,导致公司需重新调整设计方案及修改模具,从而延长了部分模具的
生产周期,最终导致了模具在产品较大。

       3、库存商品分析

       报告期各期末,库存商品余额分别为 43,272.31 万元、43,234.57 万元、
53,856.42 万元和 51,576.66 万元,占存货的比例分别为 37.99%、33.27%、34.37%
和 32.18%,占比相对稳定。库存商品主要由结构件构成,因公司结构件业务的
销售和结算方式导致结构件库存商品金额较大。公司的结构件客户主要为中兴、
华为、TCL 等,由于结构件单个产品价值较低、需求量相对较大,客户通常根
据自己的生产计划随时向公司下订单,订单较为频繁,因此公司与主要结构件客
                                         5-1-63
户采取按月定期对账结算的方式,上月向客户已发出的结构件产品在未对账结算
前作为库存商品核算。两个结算日之间累积的结构件发出商品金额较高,导致库
存商品金额较高。

    (二)期末存货规模与在手订单情况相匹配

    报告期各期末,公司存货余额分别为 113,894.71 万元、129,957.48 万元、
156,713.31 万元和 160,254.58 万元,其中 2018 年存货余额较 2017 年同比增长了
14.10%,2019 年存货余额较 2018 年同比增长了 20.59%,主要由模具和五金结
构件增长引起的,具体情况如下:

    1、报告期内,公司模具营业收入与模具存货配比情况

                                                                                单位:万元
                             2020年3月末        2019年末        2018年末       2017年末
             项目
                             /2020年1-3月       /2019年度       /2018年度      /2017年度
营业收入                         17,583.84         74,089.31       92,764.19     87,377.65
营业收入同比增长比例                       -        -20.13%           6.16%               -
存货余额                         81,211.75         78,623.79       60,020.36     53,729.34
存货余额增长率                         3.29%         31.00%          11.71%               -

    报告期内,公司模具存货余额分别为53,729.34万元、60,020.36万元、78,623.79
万元、81,211.75万元,其中2018年末模具存货余额较2017年末增长了11.71%,2019
年末模具存货余额较2018年末增长了31.00%,主要系(1)受汽车行业销量放缓及
中美贸易摩擦的影响,引起汽车模具市场竞争加剧,公司订单量减少,模具产能
利用率下降,产品单位成本分摊的固定成本增加,导致模具余额增加;(2)2018
年底以来公司适当调整了客户结构,新增了部分国内客户,因境内销售模具在客
户终验收合格后确认收入,整体晚于境外销售模具在报关后确认收入的时点,随
着国内模具业务的增加,导致了模具余额增加。

    报告期内,公司模具未完工结算订单与模具存货配比情况
                                                                               单位:万元
           项目          2020年3月末       2019年末            2018年末        2017年末
未完工结算订单              121,933.95         114,003.15        80,576.30       85,734.15
存货余额                     81,211.75          78,623.79        60,020.36       53,729.34
未完工结算订单与存货余        150.14%           145.00%           134.25%         159.57%
                                          5-1-64
           项目         2020年3月末      2019年末            2018年末        2017年末
额比例

    从上表模具未完工结算订单与模具存货余额比例数据来看,报告期各期末,
模具未完工结算订单金额对期末模具存货余额的覆盖率均超过130%。报告期内
公司模具存货余额的增长与模具订单的增长是匹配的,与公司实际经营情况相
符。

       2、报告期内,公司五金结构件营业收入与五金结构件存货配比情况

    报告期内,公司五金结构件营业收入与五金结构件存货配比如下:

                                                                             单位:万元
                             2020 年 3 月末      2019 年末      2018 年末     2017 年末
             项目
                             /2020 年 1-3 月 /2019 年度         /2018 年度    /2017 年度
营业收入                           22,003.37      95,012.42      85,508.65     81,533.22
营业收入同比增长比例                        -       11.11%           4.88%                -
存货余额                           44,719.69      43,091.70      37,435.77     27,922.93
存货余额增长率                          3.78%       15.11%         34.07%                 -

    报告期五金结构件存货余额分别为 27,922.93 万元、37,435.77 万元、43,091.70
万元、44,719.69 万元,其中 2018 年末五金结构件存货余额增长率为 34.07%,主
要系中兴作为公司五金结构件业务的重要客户之一,中兴为弥补 2018 年 4 月至
2018 年 7 月受美国商务部制裁事件的影响,下半年增加了采购需求,随着公司
对中兴的五金结构件业务订单的增长最终导致五金结构存货余额金额大幅增加。

    2019 年末五金存货余额增长率为 15.11%,五金结构件存货余额增长趋势与
五金结构件营业收入变化趋势保持一致,主要系随着 5G 通信商用进程的加快,
公司结构件业务的主要客户中兴和华为等通讯设备知名制造商对五金结构件需
求增加,导致了五金结构件业务收入增长。

    报告期内,公司五金结构件未完工结算订单与五金结构件存货配比情况
                                                                             单位:万元
           项目         2020年3月末      2019年末            2018年末        2017年末
未完工结算订单              53,324.99         49,138.06        44,713.30       32,327.23
存货余额                    44,719.69         43,091.70        37,435.76       27,922.93


                                        5-1-65
            项目               2020年3月末      2019年末         2018年末          2017年末
未完工结算订单与存货余
                                    119.24%            114.03%          119.44%        115.77%
额比例
    由于结构件单个产品价值较低、需求量相对较大,客户通常根据自己的生产
计划随时向公司下订单,订单较为频繁。从上表五金结构件未完工结算订单与五
金结构件存货余额比例数据来看,报告期各期末,五金结构件未完工结算订单金
额对期末五金结构件存货余额的覆盖率均超过 110%,报告期内公司五金结构件
存货余额的增长与五金结构件订单的增长是匹配的,与公司实际经营情况相符。


    综上,报告期内公司存货余额持续增长符合公司业务发展的实际情况,具有

合理性。

    (三)结合同行业可比公司对比分析存货大幅度增长的原因及合理性

    公司和同行业可比公司的存货增长率情况如下:

 股票代码           股票简称       2020 年 3 月末           2019 年末             2018 年末
002510.SZ          天汽模                     10.34%             -17.67%                -1.72%
002595.SZ          豪迈科技                   2.46%               20.28%                16.25%
002190.SZ          成飞集成                   13.04%             -62.01%                -1.33%
002965.SZ          祥鑫科技                   2.30%               52.21%                22.92%
603917.SH          合力科技                   3.88%                2.69%                26.63%
      行业平均水平                            6.40%               14.38%                12.55%
C35 存货增长率行业平均值                      8.94%               13.39%                30.50%
002786.SZ          银宝山新                   2.16%               14.87%                14.35%
注1:数据来源:wind资讯、年度报告及定期报告。
注2:2019年上半年,成飞集成完成锂电池业务板块的重大资产出售重组,导致2019年末的
存货大幅下降。2019年末数据不具有可比性,在计算行业平均水平时予以剔除。
注:存货增长率=本资产负债表日的存货净值/上资产负债表日的存货净值-1。

    2018 年末、2019 年末和 2020 年 3 月末同行业可比上市存货增长率平均水平
分别为 12.55%、14.38%、和 6.40%,公司存货增长率分别为 14.35%、14.87%和
2.16%,报告期内公司存货变化趋势与同行业可比公司的变化趋势基本保持一致。


    综上,公司存货增长与业务类型相符,符合公司的实际情况,报告期内公司

存货变化趋势与同行业可比公司的变化趋势基本一致。

                                               5-1-66
                  二、结合存货账龄和存货状态等情况说明存货跌价准备计提是否充分,是
           否与同行业可比公司一致

                  (一)结合存货账龄和存货状态等情况说明存货跌价准备计提

                  公司制定了合理的存货跌价准备计提政策,报告期各期末,公司存货跌价准
           备计提情况如下:

                                                                                                           单位:万元
                     2020 年 3
     项目                             占比      2019 年末         占比      2018 年末           占比       2017 年末         占比
                       月末
存货账面余额        160,254.58     100.00%      156,713.31      100.00%     129,957.48       100.00%       113,894.71      100.00%
其中:1 年以内      116,661.12      72.80%      117,311.74        74.86%        99,939.48      76.90%       93,559.30        82.15%
      1-2 年         30,692.10      19.15%        28,768.41       18.36%        20,733.82      15.95%       14,828.24        13.02%
      2 年以上       12,901.36        8.05%       10,633.16        6.79%         9,284.18       7.14%          5,507.17       4.84%
存货跌价准备         14,226.25     100.00%        13,777.67     100.00%          5,529.66    100.00%           5,077.16    100.00%
其中:原材料             11.59        0.08%            11.59       0.08%                -              -              -             -
      在产品          6,743.68      47.40%          6,529.27      47.39%         1,854.24      33.53%          1,667.95      32.85%
      库存商品        7,470.98      52.52%          7,236.82      52.53%         3,675.42      66.47%          3,409.22      67.15%
存货账面价值                     146,028.33                    142,935.64                   124,427.82                    108,817.54
当年计提存货跌
                                      453.47                     8,248.01                       452.50                      1,131.31
价准备

                  2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 3 月末,存货跌价准备金额分
           别为 5,077.16 万元、5,529.66 万元、13,777.67 万元和 14,226.25 万元,主要系受
           行业竞争加剧、中美贸易摩擦以及公司配合市政工程建设将部分通讯结构件产能
           搬迁至东莞的综合影响,公司结合存货实际状况对在产品、库存商品计提了存货
           跌价准备所致。

                  1、原材料的跌价准备情况

                                                                                                           单位:万元
                                 2020 年 3 月末                2019 年末                2018 年末                    2017 年末
           库龄
                               金额          占比         金额           占比         金额         占比           金额          占比
账面余额                   14,834.08      100.00%       13,146.56    100.00%       13,684.81     100.00%        11,847.82     100.00%
其中:1 年以内             11,843.02         79.84%     10,541.21        80.18%    11,617.76       84.90%       10,688.71      90.22%
         1-2 年               1,465.99         9.88%     1,469.80        11.18%      1,232.06          9.00%       602.75       5.09%
         2 年以上             1,525.07       10.28%      1,135.55        8.64%        834.98           6.10%       556.36       4.70%
原材料跌价准备                    11.59      0.08%          11.59        0.09%                     0.00%                        0.00%

                                                                5-1-67
  原材料账面价值                       14,822.49                   13,134.97                  13,684.81                 11,847.82
  当年计提存货跌价准备                            -                       11.59                         -                        -

                  报告期各期末,原材料跌价准备金额分别为 0.00 万元、0.00 万元、11.59 万
             元和 11.59 万元。报告期各期末,原材料库龄主要集中在 1 年以内,占比为 90.22%、
             84.90%、80.18%和 79.84%,占比相对稳定。

                  报告期各期末公司根据期末原材料盘点情况,未发现原材料存在大量的霉
             烂、变质等减值迹象,通过对该等原材料进行减值测试,未发现存在大额减值情
             形。

                    2、在产品的跌价准备情况

                                                                                                       单位:万元
                            2020 年 3 月末                 2019 年末                   2018 年末                 2017 年末
           库龄
                            金额        占比            金额            占比        金额        占比          金额        占比
账面余额                  93,843.84   100.00%         89,710.33    100.00%        73,038.09   100.00%       58,774.57   100.00%
其中:1 年以内            63,533.10     67.70%        62,330.02     69.48%        53,054.45     72.64%      45,359.51     77.18%
      1-2 年              24,063.99     25.64%        22,779.52     25.39%        16,408.55     22.47%      12,563.40     21.38%
      2 年以上             6,246.75      6.66%         4,600.79         5.13%      3,575.09      4.89%        851.67       1.45%
在产品跌价准备             6,743.68     7.19%          6,529.27         7.28%      1,854.24     2.54%        1,667.95      2.84%
在产品账面价值                        87,100.15                   83,181.07                   71,183.85                 57,106.63
当年计提存货跌价准备                    214.42                     4,675.03                     186.29                       63.21

                  报告期各期末,在产品的存货跌价准备金额分别为 1,667.95 万元、1,854.24
             万元、6,529.27 万元和 6,743.68 万元,主要为模具在产品计提的跌价准备。报告
             期各期末库龄在 1 年以上的在产品占比为 22.83%、27.36%、30.52%和 32.30%,
             主要为模具在产品。

                  2019 年在产品的存货跌价准备较 2018 年同比增加了 4,675.03 万元,主要是:
             (1)订单价格方面,2018 年以来为应对汽车模具市场的竞争加剧,公司适当调
             整客户结构,战略性降低了部分订单的承接价格;(2)成本方面,由于订单量
             下滑产能利用率不高导致模具订单分摊的单位固定成本增加,工资上涨导致人工
             成本增长,从而使得模具订单的整体成本上升。受以上因素的影响,公司部分模
             具订单在 2019 年末可变现净值低于其成本计提了存货跌价准备。

                    3、库存商品的跌价准备情况

                                                               5-1-68
                                                                                                      单位:万元
                               2020 年 3 月末             2019 年末                 2018 年末                 2017 年末
           库龄
                               金额        占比        金额        占比          金额         占比         金额        占比
账面余额                     51,576.66    100.00%    53,856.42   100.00%       43,234.57     100.00%     43,272.31   100.00%
其中:1 年以内               41,285.00    80.05%     44,440.51    82.52%       35,267.28     81.57%      37,511.08    86.69%
      1-2 年                 5,162.13     10.01%     4,519.10      8.39%       3,093.20       7.15%      1,662.10     3.84%
      2 年以上               5,129.53      9.95%     4,896.81      9.09%       4,874.10      11.27%      4,099.12     9.47%
库存商品跌价准备             7,470.98     14.49%     7,236.82     13.44%       3,675.42       8.50%      3,409.22     7.88%
库存商品账面价值                         44,105.68               46,619.60                  39,559.15                39,863.09
当年计提存货跌价准备                       234.16                 3,561.40                     266.20                 1,068.10

                     报告期各期末,库存商品的存货跌价准备金额分别为 3,409.22 万元、3,675.42
               万元、7,236.82 万元和 7,470.98 万元,主要为注塑和五金结构件库存商品的跌价
               准备。报告期各期末,库存商品库龄主要集中在 1 年以内,占比分别为 86.69%、
               81.57%、82.52%和 80.05%,占比相对稳定,库龄在 1 年以上的库存商品主要为
               自用模具,公司与客户签订结构件销售订单,根据销售订单的要求,公司生产相
               应的配套模具,模具成本随着结构件生产结转到注塑结构件的生产成本,通过结
               构件的销售实现模具最终的销售。


                     2019 年末库存商品的存货跌价准备大幅增加,主要系(1)就汽车注塑结构

               件而言,受整体汽车行业销量下滑的影响,公司汽车注塑结构件 2019 年毛利率

               大幅下滑,出现价格成本倒挂的情形,从而导致 2019 年计提存货跌价准备增加;

               (2)就通讯结构件而言,公司深圳本部为配合市政工程建设将部分通讯结构件

               产能搬迁至东莞基地,由于东莞新招聘的工人熟练程度有限对生产线需要一定的

               适应期,产品制造效率尚待提高,导致 2019 年末部分结构件库存商品出现成本

               价格倒挂的情形,导致计提了存货跌价准备;(3)公司半导体封装行业的五金结

               构件客户受下游需求变动导致产能利用率未达预期,产品单位成本上升,从而导

               致五金结构件库存商品计提跌价准备。

                     (二)与同行业上市公司存货跌价准备计提的比较分析


                     公司与同行业可比公司存货跌价准备计提比较情况如下:

                  股票代码     股票简称     2020 年 3 月末       2019 年末        2018 年末           2017 年末
               002510.SZ     天汽模                  未披露            4.12%               2.40%           2.34%

                                                              5-1-69
 股票代码      股票简称   2020 年 3 月末      2019 年末     2018 年末    2017 年末
002595.SZ    豪迈科技            未披露             0.00%        0.00%        0.00%
002190.SZ    成飞集成            未披露             1.08%       21.80%       12.69%
002965.SZ    祥鑫科技            未披露             0.36%        0.40%        0.30%
603917.SH    合力科技            未披露             2.87%        1.92%        1.51%
       行业平均水平              未披露             1.84%       1.18%        1.04%
C35 专用设备制造业行业
                                       -            4.73%        3.86%        3.09%
          平均值
002786.SZ    银宝山新             8.88%             8.79%        4.25%        4.46%
注1:数据来源:wind资讯、年度报告及定期报告。
注2:2019年上半年,成飞集成完成锂电池业务板块的重大资产出售重组,存货跌价准备大
幅变动,数据不具有可比性,在计算行业平均水平时予以剔除。

    2017 年末、2018 年末和 2019 年末同行业存货跌价准备计提比例的平均水平
分别为 1.04%、1.18%、和 1.84%,整体呈上升趋势。公司的存货跌价准备计提
比例分别为 4.46%、4.25%和 8.79%,呈上升趋势与同行业变动趋势基本保持一
致。


    综上,受行业竞争加剧、中美贸易摩擦以及公司配合市政工程建设将部分通

讯结构件产能搬迁至东莞的综合影响,公司结合存货实际状况对在产品、库存商

品计提了存货跌价准备所致,公司存货跌价准备计提是充分、合理的,符合公司

业务实际情况。

       三、中介机构核查意见


    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、取得公司报告期的审计报告、公司报告期的财务报表、报告期各期末公

司存货明细数据、同行业上市公司公开披露的报告期年度报告及财务报表、报告

期公司的存货跌价数据及相关资料;

    2、结合公司存货余额构成情况,分析存货余额增长与收入增长的匹配性;

    3、获取报告期内存货各明细项目清单及库龄表,分析结存金额、结存数量

变动原因等方式对公司报告期内的存货情况进行了核查。

    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:
                                           5-1-70
     1、公司存货增长与业务类型相符,符合公司的实际情况,报告期内公司存

货变化趋势与同行业可比公司的变化趋势基本一致;

     2、公司结合业务发展前景和存货实际状况计提了存货跌价准备,公司存货

跌价准备计提是充分、合理的,符合公司业务实际情况,与同行业可比公司的变

化趋势基本一致。

     问题5:申请人报告期末短期借款较大且大幅增长,一年内到期的非流动负

债和长期借款余额较大,财务费用较高且大幅增长,2019年末资产负债率高达

78%。请申请人补充说明:对外借款及财务费用大幅攀升的原因及合理性,是

否存在重大偿债风险,是否对本次发行构成重大不利影响。

     请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

     【回复】

     一、公司业务扩张导致对外借款及财务费用大幅增长

     公司对外借款由短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付
款构成,其中一年内到期的非流动负债系一年内到期的长期借款和长期应付款,
长期应付款系融资租赁业务形成的应付租金。报告期各期末,公司对外借款余额
分别为117,760.65万元、139,545.11万元、153,624.50万元和145,201.19万元。2017
年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月利息支出分别为4,259.17万元、6,901.05
万元、7,901.47万元和2,345.21万元。对外借款与财务费用具体情况如下:

                                                                             单位:万元
                     2020 年 3 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 2017 年 12 月 31
       项目
                      /2020 年 1-3 月    日/2019 年度     日/2018 年度     日/2017 年度
短期借款                    100,422.19        101,036.96        73,556.24        43,464.12
一年内到期的非流动
                              23,097.16        26,588.56        40,737.11        35,997.39
负债
长期借款                       5,521.27         6,826.65         9,595.01        28,930.21
长期应付款                    16,160.57        19,172.33        15,656.74         9,368.92
   对外借款合计             145,201.19        153,624.50       139,545.11       117,760.65
资产负债率                      79.25%           77.71%           70.70%           69.84%
财务费用                       1,987.57         7,965.95         6,335.12         4,173.08

                                            5-1-71
                    2020 年 3 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 2017 年 12 月 31
        项目
                     /2020 年 1-3 月    日/2019 年度     日/2018 年度     日/2017 年度
财务费用-利息支出             2,345.21           7,901.47         6,901.05          4,259.17

     公司各报告期末对外借款余额较大,财务费用较高且逐年增长的主要原因
为:

       (一)公司业务的布局及扩张

     公司所在的大型精密注塑模具及精密结构件制造行业属于资本密集型行业,
投资、生产、销售等日常营运活动中需要投入大量资金,对公司日常的运营资金
需求形成了一定压力。公司出于经营策略考虑,业务规模快速增长,另外为更好
贴近客户需求拓展业务来源,公司通过设立子公司或向子公司增资方式进行国内
外战略投资布局。

     随着业务的布局及扩张,相关的投资、采购、生产、销售等各环节对资金占
用快速增加,需要配比相应的营运资金以支撑业务发展,仅依靠现有业务正常开
展所提供的营运资金已不足以满足公司发展需要,因此公司相应增加了财务杠杆
解决上述资金需求,导致公司对银行信用、产业链上游供应商商业信用的增加,
进而导致利息支出的增加。这些综合因素的影响使得负债规模大幅增加,相应的
使得公司资产负债率维持在较高水平。

     公司合理利用银行信用弥补了营运资金缺口,亦使得公司的资产负债率有所
上升。报告期各期末公司营运资金缺口情况如下:

                                                                              单位:万元
          项目            2020 年 3 月 31   2019 年 12 月   2018 年 12 月    2017 年 12 月
                                日             31 日           31 日            31 日
经营性资产①                  217,650.41       222,917.75      224,922.63       208,243.95
经营性负债②                  160,353.03       153,889.54      134,044.56       134,563.89
营运资金缺口③=①-②           57,297.38        69,028.20       90,878.07        73,680.06
    注1:经营性资产=应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+存货;
    注2:经营性负债=应付票据+应付账款+预收款项。

       (二)公司权益性融资金额、频率较低

     公司自成立以来主要依靠自身利润积累、原始股东增资以及银行借贷的资金
运营,自2015年上市后未再进行权益性融资,且IPO融资净额仅2.99亿元,融资
                                            5-1-72
额度较低,致使公司债权性融资金额偏高及资产负债率处于较高水平。

    (三)2019年度亏损导致资产负债率上升

    公司2019年业绩亏损,导致股东权益较年初减少2.7亿,从而使资产负债率
进一步上升。假设2019年末维持年初股东权益不变,则2019年末的资产负债率将
为73.02%,下降4.69%。

    二、公司对外借款的主要用途及合理性

    1、公司借款主要用于日常经营活动资金周转、固定资产新增与更新

    公司借款主要用于日常经营活动资金周转、固定资产新增与更新等,为生产
和业务发展所必须。报告期内“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的
现金”及对外借款增加额如下表:

                                                                            单位:万元
                   2020 年 3 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 2017 年 12 月 31
      项目
                    /2020 年 1-3 月    日/2019 年度     日/2018 年度     日/2017 年度
对外借款合计             145,201.19       153,624.50        139,545.11       117,760.65
对外借款较上年增
                           -8,423.31        14,079.39        21,784.46                 -
加额
购建固定资产、无
形资产和其他长期           5,793.11         13,963.40        24,659.56        43,329.69
资产支付的现金

    公司2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月用于“购建固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金”金额分别为43,329.69万元、24,659.56万元、
13,963.40万元和5,793.11万元,主要系随着业务的拓展及设备更新需求,公司相
应增加或更换了生产经营所需的机器设备,此外,还涉及子公司南通银宝厂房购
买、惠州实业厂房建设、横沥工业园土地款以及部分厂房装修款等支出。新增借
款主要用于生产经营,各年度新增的借款金额均大于“购建固定资产、无形资产
和其他长期资产支付的现金”。

    2、公司主要通过银行短期借款的方式进行融资以有效扩大业务规模

    公司所在的大型精密注塑模具及精密结构件制造行业属于资本密集型行业,
除了维持日常生产经营所需要流动资金之外,公司需要通过持续的固定资产投入
来提升公司的业务规模,从而巩固自身市场地位。自2015年IPO上市以来,由于
                                          5-1-73
公司未进行过股权类再融资,外部资金来源渠道相对单一,主要以金融机构借款
为主。自2018年以来,受资管新规等政策的影响,公司合作的部分银行及其他金
融机构负债端成本上升且更偏好于短期贷款,公司基于自身融资成本和金融机构
风险偏好的考虑,主要通过银行短期借款的方式进行债务融资以有效扩大业务规
模,从而导致公司短期借款自2018年开始大幅增长,在资产结构上呈现出短贷长
投的形式,存在一定程度的资金错配风险和偿债风险。

    报告期及以前期间,公司未发生过到期债务未偿还的违约事项。目前公司销
售回款情况良好,获取现金的能力较强;公司在银行端资信良好,授信额度充足;
公司通过融资租赁业务拓展新的融资渠道,丰富融资渠道;此外公司拟通过资本
市场直接融资的方式扩大权益性资本以提高直接融资比重,公司通过上述措施以
期能防范资金错配风险,提高偿债能力。

    综上所述,公司对外借款及财务费用大幅攀升与公司的业务发展情况相匹
配,具有合理性。

    三、公司的偿债能力及防范偿债风险的主要措施

    公司销售回款情况良好,获取现金的能力较强;公司在银行端资信良好,授
信额度充足;公司不断拓展新的融资渠道,提高直接融资比例,增加营运资金来
源。具体情况如下:

    (一)公司销售回款情况良好,主营业务获取现金的能力较强,是偿债资
金的主要来源

    公司的客户主要为全球知名的汽车主机厂及汽车零部件供应商和全球领先
的通信设备制造商。客户经营情况良好信用度高,且与公司保持长期稳定合作关
系。另外,公司亦加强对应收账款控制,加大应收款项的催收力度。良好的客户
资源及内部催收力度的加强,有效保障了公司的资金回笼。

    报告期内,“销售商品、提供劳务收到的现金”与收入的匹配情况如下:

                                                                       单位:万元
               2020 年 3 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 2017 年 12 月 31
      项目
                /2020 年 1-3 月    日/2019 年度     日/2018 年度     日/2017 年度
营业收入               61,661.68       277,918.39       301,001.82       290,473.53
                                      5-1-74
                   2020 年 3 月 31 日 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 2017 年 12 月 31
      项目
                    /2020 年 1-3 月    日/2019 年度     日/2018 年度     日/2017 年度
销售商品、提供劳
                           68,651.79       321,658.05       322,220.29       300,251.34
务收到的现金
销售商品、提供劳
务收到的现金占营            111.34%          115.74%          107.05%          103.37%
业收入的比例

    2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月,公司“销售商品、提供劳
务收到的现金”的金额分别为300,251.34万元、322,220.29万元、321,658.05万元
和68,651.79万元,占营业收入的比重分别为103.37%、107.05%、115.74%和
111.34%,整体呈上升趋势,公司客户结构相对稳定,销售回款情况良好,随着
经营业绩的提升,将带来业务现金的快速回流。

    (二)公司与国内金融机构建立了密切的合作关系,且银行资信状况良好,
可满足公司业务发展过程中的急需资金周转需求

    公司与交通银行、中国银行、光大银行、建设银行等银行及金融公司建立了
密切的合作关系。截至2020年6月30日,各银行及金融公司对公司的授信额度合
计为29.57亿元,授信额度可用余额为13.36亿元,公司授信额度充足。

    另外,公司及子公司银行资信状况良好,报告期内未发生贷款逾期的情形。
公司未来将充分发挥公司与银行等金融机构的良好合作关系,持续获取银行较高
综合授信额度。

    (三)积极拓宽融资渠道,提高直接融资比重

    除债务融资外,公司正积极开拓其他融资渠道。公司已向证监会提交非公开
发行股票申请,募集资金部分用于偿还借款及补充流动资金。如果获得核准发行,
将有助于降低公司资产负债率,提高公司偿债能力,优化公司资本结构,降低财
务风险,促进公司可持续发展,亦将有助于改善公司经营业绩,进一步提升公司
经营性现金流的流入。

    综上所述,公司面临一定的偿债风险,但不会对未来生产经营产生重大不利
影响。公司业务对资金需求强烈,伴随公司业务规模的持续扩张,债务规模也相
应增加。但公司业务有稳定的现金流流入,公司资信状况良好,银行授信额度充
足,并通过其他方式拓展融资渠道。本次非公开发行募集资金用于偿还借款及补

                                          5-1-75
充流动资金,有利于降低公司资产负债率,有助于提高公司偿债能力,降低财务
风险,不存在重大偿债风险,不存在对未来经营构成重大不利影响的情况。

    四、中介机构核查意见

    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、获取并检查公司企业信用报告;

    2、复核利息支出的准确性;

    3、检查公司用于借款的抵押质押资产的所有权;

    4、结合国内行业情况,就公司经营策略、经营模式和未来应对偿债风险措
施,访谈了公司管理层及相关负责人。


    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

    公司对外借款及财务费用大幅攀升与公司的业务发展情况相匹配,具有合理

性。公司业务有稳定的现金流流入,资信状况良好,银行授信额度充足,不存在

重大偿债风险,不存在对未来经营构成重大不利影响的情况。

    问题6:请申请人说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司

实施或拟实施的财务性投资(包括类金融投资,下同)情况,是否存在最近一

期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予

他人款项、委托理财等财务性投资的情形,并将财务性投资总额与公司净资产

规模对比说明并披露本次募集资金的必要性和合理性。同时,结合公司是否投

资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方向、投资决策机制、收益

或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本金和收益率的情况,披露

公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围,其他方出资是否构

成明股实债的情形。

    请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

    【回复】


                                     5-1-76
    一、自本次发行董事会决议日前六个月至今,公司实施或拟实施的财务性

投资及类金融业务的具体情况

    (一)财务性投资及类金融投资认定依据

    1、《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》

    根据中国证监会 2020 年 2 月 14 日发布的《发行监管问答——关于引导规范

上市公司融资行为的监管要求》,上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原

则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售

金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

    2、《再融资业务若干问题解答》

    根据中国证监会 2020 年 6 月 10 日发布的《再融资业务若干问题解答》:

    财务性投资包括但不限于:设立或投资产业基金、并购基金;拆借资金;委

托贷款;以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资;购买收益波动大且风

险较高的金融产品;非金融企业投资金融业务等。

    围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资,以收购或整

合为目的的并购投资,以拓展客户、渠道为目的的委托贷款,如符合公司主营业

务及战略发展方向,不界定为财务性投资。

    除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,

其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于:融资租赁、

商业保理和小贷业务等。

    3、《关于上市公司监管指引第 2 号有关财务性投资认定的问答》

    根据中国证监会 2016 年 3 月 4 日发布的《关于上市公司监管指引第 2 号有

关财务性投资认定的问答》:

    财务性投资包括以下情形:(1)《上市公司监管指引第 2 号——上市公司

募集资金管理和使用的监管要求》中明确的持有交易性金融资产和可供出售金融

                                    5-1-77
  资产、借予他人、委托理财等;(2)对于上市公司投资于产业基金以及其他类

  似基金或产品的,同时属于以下情形的:上市公司为有限合伙人或其投资身份类

  似于有限合伙人,不具有该基金(产品)的实际管理权或控制权;上市公司以获

  取该基金(产品)或其投资项目的投资收益为主要目的。

       发行人以战略整合或收购为目的,设立或投资与主业相关的产业基金、并购

  基金;为发展主营业务或拓展客户、渠道而进行的委托贷款,以及基于政策原因、

  历史原因形成且短期难以清退的投资,不属于财务性投资。

       (二)公司自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司已实施或

  拟实施的财务性投资及类金融投资情况

                                                            是否董事会   是否财务   拟投资金
序号    名称      认缴金额      实缴金额     实缴时间
                                                            前 6 个月    性投资        额
 1     珺文银宝        2,000     2,000.00   2016 年 11 月      否          是                0
 2     国华银宝      5,467.20     510.00     2019 年 3 月      否          是        4,957.20
                                  600.00    2019 年 10 月      否          是
 3     清源华擎        2,000                                                                600
                                  800.00     2020 年 4 月      是          是
 4     前海中模          200           0       尚未实缴      不适用        是               200

  注:2019 年 6 月,公司子公司广东银宝与昆山嘉华电子有限公司、宁波大榭开发区天正模
  具有限公司等投资者共同投资设立了前海中模,公司认缴前海中模 200 万元出资额,占出资
  额 40.00%。截至本反馈意见回复报告出具日,公司尚未实缴出资。公司参与设立前海中模
  是为了更好的通过供应链聚合和市场前沿精准对接、制造订单总包外包、业务协作,服务共
  享,促进中国模具制造产业链高质量发展。基于谨慎性原则,公司未来拟对前海中模的出资
  属于财务性投资。

       自本次发行相关董事会决议日前六个月(即 2019 年 11 月 14 日)起至本反

  馈意见回复报告出具日,公司已实施的财务性投资为 2020 年 4 月对清源华擎的

  800 万元出资,公司拟实施的财务性投资为对国华银宝、清源华擎和前海中模尚

  未实缴的出资 5,757.20 万元,合计 6,557.20 万元。

       (三)本次募集资金规模的调减

       本次发行董事会决议日前六个月至今,发行人已投入和拟投入的财务性投资

  金额合计为 6,557.20 万元,公司已从本次募集资金总额中扣除,并依此调减了本

                                              5-1-78
次发行的募集资金规模 6,557.20 万元。本次募集资金规模调减方案已经公司于

2020 年 8 月 13 日召开的第四届董事会第二十一次会议审议通过。

    二、发行人是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资

产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司合并报表口径的相关投资如下:

                                                                    单位:万元

                   项目                      2020 年 3 月 31 日账面价值

交易性金融资产                                                                   -

衍生金融资产                                                               285.35

其他应收款                                                                4,869.86

其他流动资产                                                              2,667.40

可供出售金融资产                                                                 -

长期应收款                                                                2,730.00

长期股权投资                                                               759.93

其他非流动金融资产                                                        4,677.17

                   合计                                               15,989.70


    (一)交易性金融资产

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司不存在交易性金融资产。

    (二)可供出售金融资产

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司不存在可供出售金融资产。

    (三)借予他人款项

    1、长期应收款

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司长期应收款余额 2,730.00 万元,为售后回租保

证金,不属于财务性投资。

    2、其他应收款

                                    5-1-79
       截至 2020 年 3 月 31 日,其他应收款余额 4,869.86 万元,主要系保证金及押

金、职工备用金等日常经营活动款项,不属于财务性投资。

                                                                                单位:万元

                 款项性质                                2020 年 3 月 31 日余额

保证金及押金                                                                        2,342.41

应收出口增值税退税款                                                                  109.76

职工备用金                                                                          1,420.17

代垫五险一金                                                                          400.04

其他                                                                                  597.48

                   合计                                                             4,869.86


       (四)衍生金融资产

       截至 2020 年 3 月 31 日,衍生金融资产余额 285.35 万元。公司为规避和防

范汇率波动的风险,根据获取的海外订单货款以及当期人民币汇率走势开展外汇

套期保值业务,同时确认为衍生金融资产或衍生金融负债。公司开展该业务系正

常生产经营过程中为了降低汇率波动对公司经营业绩所带来潜在风险而采取的

常规措施,不存在投机套利的交易行为,不属于财务性投资。

       (五)委托理财

       截至 2020 年 3 月 31 日,公司不存在委托理财。

       (六)长期股权投资

       截至 2020 年 3 月 31 日,公司长期股权投资余额为 759.93 万元,具体构成

情况如下:

                                                                                单位:万元

  被投资单位       认缴出资额      实缴出资额    实缴出资时间       账面价值      持股比例

深圳市青鼎装备                          100.00       2019 年 9 月
                          400.00                                       360.30        40.00%
有限公司                                300.00      2019 年 11 月

深圳市柔性磁电            400.00        400.00      2019 年 12 月      399.63        20.00%

                                           5-1-80
技术有限公司

     合计               800.00    800.00                  759.93


    深圳市青鼎装备有限公司主要从事精密加工装备、检测设备、工业自动控制

系统装置等产品的研发与销售,提供难加工材料高效精密加工整体解决方案,与

公司的汽车和通讯结构件业务具有一定的协同效应,不属于财务性投资。

    深圳市柔性磁电技术有限公司主要从事电感元器件、电子变压器元器件等产

品的研发与销售,有助于公司在消费电子领域及技术驱动型战略产业深耕,为公

司在手机及便携消费电子充电器快充研发、新型电源控制模块及模块电源等新兴

科技创新战略产业的战略机遇储备技术能力,与公司的通讯结构件业务具有一定

的协同效应,不属于财务性投资。

    (七)其他非流动金融资产

    截至 2020 年 3 月 31 日,其他非流动金融资产账面价值为 4,677.17 万元,具

体构成情况如下:

                                                                   单位:万元

           被投资单位            账面价值                 持股比例

珺文银宝                                     2,710.00                 10.70%

国华银宝                                     1,162.80                 20.40%

清源华擎                                      804.37                  13.65%

             合计                            4,677.17


    公司对珺文银宝、国华银宝和清源华擎的投资属于财务性投资,相关情况见

本回复“问题 6、四”的论述。

    综上所述,截至 2020 年 3 月 31 日,公司账面财务性投资金额为 4,677.17

万元,拟投入的财务性投资金额为 6,557.20 万元,合计为 11,234.37 万元,占公

司合并报表归属于母公司净资产的比例为 13.90%,未超过 30%。因此,公司最

近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资

产、借予他人款项、委托理财等财务性投资(包括类金融业务)的情形。

                                    5-1-81
       三、将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明并披露本次募集资金的

必要性和合理性

       截至 2020 年 3 月 31 日,公司账面财务性投资金额为 4,677.17 万元,拟投入

的财务性投资金额为 6,557.20 万元,合计为 11,234.37 万元,占公司合并报表归

属于母公司净资产的比例为 13.90%。

       公司本次非公开发行募集资金总额为 70,664.80 万元,扣除发行费用后将全

部用于广东银宝山新科技有限公司产业建设项目(一期工程)和偿还借款及补充

流动资金项目。本次募投项目围绕公司主营业务开展,通过本次募投项目实施,

公司将进一步完善在汽车模具和通信结构件领域的产能建设和布局,提高公司整

体生产效率,满足市场及下游客户的需求,提升公司核心竞争力。

       对比目前财务性投资总额和公司净资产规模,公司本次募集资金总额具有必

要性和合理性。

       四、结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方

向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本

金和收益率的情况,披露公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表

范围,其他方出资是否构成明股实债的情形。

       截至本反馈意见回复报告出具日,公司投资的产业基金为投珺文银宝、国华

银宝、清源华擎,具体情况如下:

                                                                实缴金额
序号    投资主体     持股情况   基金名称       成立时间                      注册地
                                                                (万元)
 1      银宝山新     10.70%     珺文银宝   2016 年 11 月 4 日        2,000   浙江海宁
        银宝山新     20.00%                                           500
 2                              国华银宝   2017 年 6 月 1 日                 广东深圳
        银宝投资      0.40%                                            10
 3      银宝投资     13.65%     清源华擎   2017 年 5 月 9 日         1,400   江苏苏州


       (一)珺文银宝

       1、基本情况


                                           5-1-82
    经公司第三届董事会第十三次会议审议通过,2016 年 11 月,公司作为有限

合伙人与邦信资产管理有限公司、吉林邦信股权投资基金有限公司等共同投资设

立了珺文银宝。珺文银宝为在中国证券投资基金业协会完成备案的基金产品,基

金编号为 SR0263,基金类型为股权投资基金。公司于 2016 年 11 月向珺文银宝

实缴出资 2,000 万元。截至本反馈意见回复报告出具日,公司尚待缴纳出资金额

为 0 万元。珺文银宝的合伙人份额持有情况如下:

                                               认缴出资额    实缴出资额    认缴出
合伙人类型             合伙人名称
                                                (万元)     (万元)      资比例
普通合伙人   珺文投资管理(海宁)有限公司          100.00        100.00     0.53%
有限合伙人   邦信资产管理有限公司                15,600.00     15,600.00   83.42%
有限合伙人   深圳市银宝山新科技股份有限公司       2,000.00      2,000.00   10.70%
有限合伙人   宣奇武                               1,000.00      1,000.00    5.53%


    2、设立目的和投资方向

    根据合伙协议,珺文银宝设立的目的为投资于新兴产业项目。截至本反馈意

见回复报告出具日,珺文银宝的对外投资为阿尔特汽车技术股份有限公司(以下

简称“阿尔特”)7.26%的股份。阿尔特的主营业务为燃油汽车和新能源汽车的整

车设计及其他汽车行业相关的技术服务。虽然阿尔特服务的客户也为汽车行业相

关公司,但产品与公司存在较大差异,公司投资珺文银宝属于财务性投资。

    3、投资决策机制

    根据合伙协议,珺文银宝的对外投资和退出决策由投资决策委员会负责,该

决策委员会由 5 名委员组成,其中邦信资产管理有限公司委派 2 名,珺文投资管

理(海宁)有限公司委派 1 名,银宝山新委派 2 名,主任委员由邦信资产管理有

限公司推荐,项目投资与退出决策须经投资决策委员会半数以上通过。银宝山新

对合伙企业所投资的项目具有优先收购权和一票否决权,邦信资产管理有限公司

对投资委员会的审议事项具有一票否决权。

    4、收益或亏损的分配或承担方式

    根据合伙协议,普通合伙人对于合伙企业取得的超额收益享有分成权,普通
                                      5-1-83
合伙人的分成比例为超额收益的 20%。合伙企业在存续期间获得的投资企业分红

收入将按照有限合伙人实缴出资比例进行分配。合伙企业各方按各自实缴的出资

比例分配普通合伙人分成后的剩余收益。合伙企业的亏损分担,由各合伙人按照

认缴的出资比例予以承担。

    5、关于公司是否存向其他方承诺本金和收益、其他方是否构成明股实债

    根据合伙协议及公司出具的《说明与承诺》,公司在珺文银宝中不存在向其

他方承诺本金和收益率的情况,其他方的出资不构成明股实债的情形。

    6、关于是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围

    根据《企业会计准则第 33 号--合并财务报表》,控制是指投资方拥有对被

投资方的权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用

对被投资方的权力影响其回报金额。

    (1)珺文银宝的执行事务合伙人为珺文投资管理(海宁)有限公司,银宝

山新为珺文银宝的有限合伙人,持有的合伙人份额为 10.70%。

    (2)珺文银宝的投资决策委员由 5 名委员组成,其中珺文投资管理(海宁)

有限公司委派 1 名、邦信资产管理有限公司委派 2 名、银宝山新委派 2 名。投资

决策需经半数以上委员通过,银宝山新无法控制投资决策委员会,对珺文银宝的

决策不具有控制权。

    (3)银宝山新不能控制基金投资的收益分配和亏损承担,没有能力运用对

被投资的权利影响其回报金额。

    综上,公司投资珺文银宝属于财务性投资,对珺文银宝不构成控制,未将其

纳入合并报表范围。

    (二)国华银宝

    1、基本情况

    经公司 2016 年第二次临时股东大会审议通过,2017 年 6 月,公司与全资子

                                   5-1-84
公司银宝投资等投资者共同投资设立了国华银宝。国华银宝为在中国证券投资基

金业协会完成备案的基金产品,基金类型为股权投资基金,基金编号为 SW5384。

公司及全资子公司银宝投资于 2019 年 3 月分别向国华银宝实缴出资 500.00 万元、

10.00 万元,合计 510.00 万元。截至本反馈意见回复报告出具日,公司及全资子

公司银宝投资的累计实缴出资为 510.00 万元,尚待缴纳出资金额为 4,957.20 万

元。国华银宝的合伙人份额持有情况如下:

                                                                认缴出资额      认缴出
合伙人类型                      合伙人名称
                                                                (万元)        资比例
普通合伙人    深圳国华三新基金管理有限公司                           107.20      0.40%
普通合伙人    深圳市银宝山新股权投资基金管理有限公司                 107.20      0.40%
有限合伙人    广东国华腾隆股权投资合伙企业(有限合伙)            14,472.00     54.00%
有限合伙人    深圳市银宝山新科技股份有限公司                        5,360.00    20.00%
有限合伙人    惠州市清大汇富投资合伙企业(有限合伙)                5,360.00    20.00%
有限合伙人    深圳德润华投资合伙企业(有限合伙)                    1,393.60     5.20%
   合计                                                           26,800.00    100.00%


      2、设立目的和投资方向

      根据合伙协议,国华银宝主要围绕银宝山新既定发展战略的需要,寻找符合

上市公司产业链布局的盈利性或现金流优秀的高成长企业,主要投资方向为模具

制造业产业链和先进制造业(工业机器人、3D 打印技术等)。截至本反馈意见

回复报告出具日,国华银宝的对外投资情况如下:

 序号          被投资企业名称                投资金额(万元)           持股比例

  1     安徽亚明汽车科技有限公司                         2,500.00              21.4408%


      安徽亚明汽车科技有限公司的主营业务为国内汽车配套企业提供各类汽车

铝合金压铸模具的研发、生产线设计改造解决方案。公司投资国华银宝属于财务

性投资。

      3、投资决策机制

      根据合伙协议,国华银宝投资决策委员会由 5 人组成,其中国华三新 1 人,

银宝投资 1 人,清大汇富 1 人,外聘专家 2 人(其中国华三新和银宝投资各推荐
                                        5-1-85
1 人)。投资决策委员会进行决策,实行一人一票,任何投资决策需经 4 名以上

(含 4 名)投资决策委员同意方可通过,其中银宝投资委员享有一票否决权。

    4、收益或亏损的分配或承担方式

    根据合伙协议,利润分配包括向普通合伙人进行业绩报酬分配和向全体合伙

人进行利润分配两个层级。若合伙企业平均年化总出资额收益率小于或等于 8%,

则合伙企业全部利润由全体合伙人按照实缴出资比例进行分配;若合伙企业平均

年化总出资额收益率大于 8%,则合伙企业利润超过 8%的部分首先用于按照协

议约定向普通合伙人进行业绩报酬分配,其余利润由全体合伙人按照实缴出资比

例进行分配。合伙企业平均年化总出资额收益率大于 8%时,普通合伙人的业绩

报酬按照合伙企业实现利润超过 8%的部分的 20%进行分配,其中深圳国华三新

基金管理有限公司分配 10%,深圳市银宝山新股权投资基金管理有限公司分配

10%。

    合伙企业的年度亏损应当用合伙企业以后年度利润进行弥补,企业存续期间

产生的未被弥补的亏损由全体合伙人按照实缴出资比例分担。合伙企业发生年度

亏损,应按照合伙协议的有关规定重新计算普通合伙人累计应取得的业绩报酬,

并据此确定已实际分配的业绩报酬的调整方案。若普通合伙人依据业绩报酬调整

方案应向合伙企业交回业绩报酬的,交回合伙企业的业绩报酬由全体合伙人按照

实缴出资比例进行分配。合伙企业若发生年度亏损,全体合伙人于以前年度按照

实缴出资比例已分配取得的利润不予交回。

    5、本金及收益的相关承诺与明股实债核查

    根据合伙协议及公司出具的《说明与承诺》,公司在国华银宝中不存在向其

他方承诺本金和收益率的情况,其他方的出资不构成明股实债的情形。

    6、关于是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围

    根据《企业会计准则第 33 号--合并财务报表》,控制是指投资方拥有对被

投资方的权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用

对被投资方的权力影响其回报金额。
                                    5-1-86
    (1)国华银宝的执行事务合伙人为深圳国华三新基金管理有限公司。银宝

山新持有的合伙人份额为 20.00%,为有限合伙人;银宝山新全资子公司银宝投

资持有的合伙人份额为 0.40%,为普通合伙人。

    (2)国华银宝的投资决策委员会由 5 人组成,其中国华三新 1 人,银宝投

资 1 人,清大汇富 1 人,外聘专家 2 人(其中国华三新和银宝投资各推荐 1 人)。

投资决策需经 4 名以上(含 4 名)委员同意,银宝山新无法控制投资决策委员会,

对国华银宝的决策不具有控制权。

    (3)银宝山新不能控制基金投资的收益分配和亏损承担,没有能力运用对

被投资的权利影响其回报金额。

    综上,公司投资国华银宝属于财务性投资,对投资国华银宝不构成控制,未

将其纳入合并报表范围。

    (三)清源华擎

    1、基本情况

    经公司第四届董事会第十一次会议审议通过,2019 年 10 月,银宝投资受让

宝山鑫原持有清源华擎 2,000 万元出资份额(其中宝山鑫已出资 600 万元出资)。

清源华擎为在中国证券投资基金业协会完成备案的基金产品,基金编号为

SY5991,基金类型为创业投资基金。银宝投资于 2019 年 10 月向宝山鑫支付 600

万元出资份额的对价 804.37 万元,于 2020 年 4 月向清源华擎实缴出资 800 万元,

截至本反馈意见回复报告出具日,银宝山新累计实缴出资额为 1,400 万元,尚待

缴纳出资金额为 600 万元。清源华擎合伙人份额持有情况如下:

                                                       认缴出资额    认缴出资
合伙人类型                   合伙人名称
                                                        (万元)      比例
普通合伙人   苏州华研投资管理合伙企业(有限合伙)          150.00     1.02%
有限合伙人   共青城恒领投资管理合伙企业(有限合伙)       2,000.00    13.65%
有限合伙人   北京长城华冠汽车科技股份有限公司             2,000.00    13.65%
有限合伙人   深圳市银宝山新股权投资基金管理有限公司       2,000.00    13.65%
有限合伙人   顾华                                         1,000.00     6.83%

                                      5-1-87
                                                             认缴出资额      认缴出资
合伙人类型                      合伙人名称
                                                              (万元)        比例
普通合伙人    苏州华研投资管理合伙企业(有限合伙)                 150.00     1.02%
有限合伙人    常州光洋轴承股份有限公司                            1,000.00     6.83%
有限合伙人    苏州紫荆投资有限公司                                1,000.00     6.83%
有限合伙人    苏州市相城创业投资有限责任公司                      1,000.00     6.83%
有限合伙人    苏州太联创业投资中心(有限合伙)                    1,000.00     6.83%
有限合伙人    上海源悦电子科技有限公司                            1,000.00     6.83%
有限合伙人    苏州汇伯壹号创业投资合伙企业(有限合伙)            1,000.00     6.83%
有限合伙人    钱玉兰                                               500.00      3.41%
有限合伙人    朱晨玮                                               500.00      3.41%
有限合伙人    苏州事达同泰汽车零部件有限公司                       500.00      3.41%
      合计                                                       14,650.00   100.00%


      2、设立目的和投资方向

      根据合伙协议,设立清源华擎的目的为从事创业投资事业,重点投资汽车核

心零部件、物流和供应链等新兴产业。截至本反馈意见回复报告出具日,清源华

擎的主要对外投资情况如下:

                                                                              持股比
序号     被投资企业名称                      主营业务
                                                                                例
                          均衡器及配件、电器领域内的技术开发、技术咨询、
                          技术服务、技术转让;智能传感器的研发生产销售;
         珠海微度芯创科   专用集成电路设计生产销售;电子产品、通讯设备、
  1                                                                            0.06%
         技有限责任公司   电子元器件、计算机、软件及辅助设备研发生产销售;
                          电子测试仪器研发生产销售测试。货物进出口、技术
                          进出口、代理进出口。
                           技术开发、技术服务、技术转让、技术推广、技术
                          咨询;计算机技术培训;市场调查;经济贸易咨询;
                          计算机维修;计算机技术培训;企业管理咨询;企业
         北京英创汇智科
  2                       策划、设计;销售汽车及摩托车零配件、五金、交电、      0.65%
         技有限公司
                          计算机、软件及辅助设备、通讯设备、通用设备、专
                          用设备、交通运输设备、电气机械、电子产品、器件
                          和元件、仪器仪表及文化、办公用机械。
                          车载电子产品、智能交通产品、监控产品研发、组装、
         苏州清研微视电
  3                       销售;控制软件知识产权转让、提供技术咨询服务;        0.87%
         子科技有限公司
                          数据处理和存储服务;软件开发、销售;自营和代理

                                         5-1-88
                                                                           持股比
序号   被投资企业名称                      主营业务
                                                                             例
                        各类商品及技术的进出口业务。
                        研究、开发、设计集成电路芯片、集成光学芯片、系
                        统级芯片、模块、电子及通信产品及智能终端并提供
                        相关咨询;信息系统集成;传感器的技术开发、技术
       挚感(苏州)光
 4                      转让、技术咨询、技术服务;计算机技术服务;销售:    1.65%
       子科技有限公司
                        计算机软件及硬件设备、电子产品、通讯设备(不含
                        地面接收设备);佣金代理(拍卖除外);自营和代
                        理各类商品及技术的进出口业务。
                        新能源科技领域内的技术研发、技术咨询、技术服务;
       苏州擎动动力科   燃料电池及相关零部件的研发、生产和销售;氢源技
 5                                                                          1.86%
       技有限公司       术产品的研发;自营和代理各类商品及技术的进出口
                        业务
                        传感器元器件、集成电路、纳米材料、电子元器件、
                        集成电路模块、计算机软件系统、机电设备的技术研
       感睿智能科技
                        发、技术咨询、技术转让、技术服务;物联网信息咨
 6     (常州)有限公                                                       2.17%
                        询服务;从事上述相关产品的批发;自营和代理各类
       司
                        商品及技术的进出口业务,但国家限定公司经营或禁
                        止进出口的商品及技术除外。
       北京清泰科新能   新能源领域、物联网系统的技术开发、技术服务、技
 7     源技术有限责任   术咨询;技术检测;产品设计;合同能源管理;销售      2.28%
       公司             电气设备及配件、电子产品。
                        许可项目:检验检测服务;机动车检验检测服务(依
                        法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                        活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:技
                        术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
                        技术推广;工程和技术研究和试验发展;电子测量仪
       苏州清研精准汽   器制造;电子元器件与机电组件设备制造;实验分析
 8                                                                          2.42%
       车科技有限公司   仪器制造;试验机制造;其他专用仪器制造;电工仪
                        器仪表制造;软件开发;人工智能应用软件开发;大
                        数据服务;信息系统集成服务;信息系统运行维护服
                        务;新能源汽车生产测试设备销售;销售代理;机械
                        设备租赁;汽车租赁;新能源汽车整车销售;汽车零
                        部件及配件制造;汽车零配件零售
                        一般经营项目是:汽车全产业链信息咨询,云平台技
                        术服务及技术咨询、大数据存储分析服务及咨询、股
       深圳市清研车联
                        权投资、投资咨询(根据法律、行政法规、国务院决
 9     信息科技有限公                                                       2.65%
                        定等规定需要审批的,依法取得相关审批文件后方可
       司
                        经营); 信息咨询;销售教学器材、计算机硬件及
                        辅助制品、电动工程设备、音响设备。许可经营项目

                                       5-1-89
                                                                             持股比
序号   被投资企业名称                        主营业务
                                                                               例
                          是:人才中介服务;经营性互联网信息服务;汽车全
                          产业链从业人员教育培训咨询。
                          智能科技、汽车科技领域内的技术开发、技术服务、
       辅易航智能科技
                          技术咨询、技术转让;研发、生产、销售:汽车零部
 10    (苏州)有限公                                                         4.76%
                          件、汽车电子产品,并提供上述相关产品的技术服务;
       司
                          软件开发、测试。
                          从事汽车技术、汽车零部件的技术开发、技术咨询、
       苏州翰霖汽车科     技术服务、技术转让和销售;开发、生产、装配和销
 11                                                                           5.95%
       技有限公司         售汽车零部件、仪器仪表及相关检测、辅助装置;自
                          营和代理各类商品及技术的进出口业务
                          电子科技领域内的技术开发、技术推广、技术转让、
                          技术咨询、技术服务;软件开发;产品设计;模型设
       华研慧声(苏州)
                          计;生产、销售:电子产品(禁止设置金属蚀刻、钝
 12    电子科技有限公                                                         8.89%
                          化、电镀工艺;禁止生产废水排放磷、氮污染物;禁
       司
                          止从事放射性、高毒、高危粉尘等企业);自营和代
                          理各类商品及技术的进出口业务
                          碳纤维与复合材料汽车零部件的研发、生产、销售、
       苏州华特时代碳     技术服务与技术咨询,以及航空领域碳纤维结构类零
 13                                                                           9.09%
       纤维有限公司       部件的研发、生产、销售并提供相关技术服务(以上
                          生产项目不含橡胶、塑料制品)。
                          研发、生产、销售:自动化设备、计算机软硬件、机
                          电产品、环保设备、仪器仪表、电子元器件、水处理
       苏州誉阵自动化
 14                       设备,并提供相关售后服务;智能化工程、自动化工     10.00%
       科技有限公司
                          程设计与施工;销售:钢材、建材、化工产品、办公
                          设备;从事上述商品及技术的进出口业务。
                          一般项目:汽车零部件研发;汽车零部件及配件制造;
                          电机制造;试验机制造;汽车零配件批发;试验机销
                          售;集成电路制造;集成电路销售;软件开发;信息
                          系统集成服务;信息咨询服务(不含许可类信息咨询
       苏州玲珑汽车科     服务);电机及其控制系统研发;微特电机及组件销
 15                                                                          12.00%
       技有限公司         售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
                          术转让、技术推广;泵及真空设备制造;泵及真空设
                          备销售;阀门和旋塞研发;阀门和旋塞销售;普通阀
                          门和旋塞制造(不含特种设备制造);机械零件、零
                          部件销售;气体压缩机械制造;气体压缩机械销售
                          智能科技、汽车底盘控制技术领域内的技术开发、技
       畅加风行(苏州) 术咨询、技术服务、技术推广、技术转让;计算机系
 16    智能科技有限公     统、软件的咨询、开发、服务;智能产品、模型设计;    0.92%
       司                 销售:电子产品及自行开发的产品;汽车高级驾驶辅
                          助系统、智能汽车关键技术及零部件、汽车电子电器
                                          5-1-90
                                                                 持股比
序号   被投资企业名称                     主营业务
                                                                   例
                        系统产品的设计、销售。


    公司投资清源华擎目的系通过该基金进行产业布局和战略投资,使公司能更

有效的拓宽渠道,更大范围地搜寻对公司有战略意义的投资标的,实现外延式扩

张,实现资本和公司业务的结合。但清源华擎的投资标的较为分散且对单家标的

的持股比例不高,公司投资的清源华擎属于财务性投资。

    3、投资决策机制

    根据合伙协议,清源华擎的投资决策委员会由 8 名委员组成,其中;银宝山

新委派 1 人,苏州华研投资管理合伙企业(有限合伙)委派 3 人,苏州市相城创

业投资有限责任公司委派 1 人,苏州紫荆投资有限公司委派 1 人,共青城恒领投

资管理合伙企业(有限合伙)委派 1 人,北京长城华冠汽车科技股份有限公司委

派 1 人。投资项目须经投资决策委员会二分之一(不含)以上委员通过,形成投

资决议,交基金管理人落实执行。在基金违法、违规、违反投资者承诺或偏离政

策导向的情况下,任何一位投资决策委员会委员均可行使一票否决权。

    4、收益或亏损的分配或承担方式

    根据合伙协议,合伙企业自设立之日起三年后不再进行循环投资,投资收益

及业绩报酬的分配顺序为:①有限合伙人按实际出资比例收回全部出资;②普通

合伙人按实际出资比例收回全部出资;③合伙企业整体投资项目平均年收益率不

足 10%时,所有合伙人按实际出资比例分配投资收益;合伙企业整体投资项目平

均年收益率达到或者超过 10%时,基金管理人按照超额收益的 20%提取收益分成

作为业绩报酬,剩余投资收益由全体合伙人按照实际出资比例分配。

    合伙企业发生亏损时的债务承担:①普通合伙人对合伙企业的债务承担无限

连带责任;②有限合伙人对合伙企业的债务以其认缴的出资额为限承担责任;③

合伙企业财产不足以清偿债务时,债权人可以要求普通合伙人以其所有的全部财

产清偿。


                                      5-1-91
    5、本金及收益的相关承诺与明股实债核查

    根据合伙协议及公司出具的《说明与承诺》,公司在清源华擎中不存在向其

他方承诺本金和收益率的情况,其他方的出资不构成明股实债的情形。

    6、关于是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围

    根据《企业会计准则第 33 号--合并财务报表》,控制是指投资方拥有对被

投资方的权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用

对被投资方的权力影响其回报金额。

    (1)清源华擎的执行事务合伙人为苏州华研投资管理合伙企业(有限合伙),

银宝山新全资子公司银宝投资持有的合伙人份额为 13.65%,为有限合伙人。

    (2)清源华擎的投资决策委员会由 8 人组成,其中银宝投资 1 人。投资决

策需经二分之一(不含)以上委员通过,银宝投资无法控制投资决策委员会,对

清源华擎的决策不具有控制权。

    (3)银宝投资不能控制基金投资的收益分配和亏损承担,没有能力运用对

被投资的权利影响其回报金额。

    综上,公司投资清源华擎属于财务性投资,公司对清源华擎不构成控制,未

将其纳入合并报表范围。

    五、中介机构核查意见

    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、访谈申请人主要管理人员,了解申请人对外投资与主营业务关系以及对

外投资的主要目的;

    2、查阅了申请人报告期内财务报告及审计报告,判断是否存在财务性投资;

    3、查阅了申请人披露的公告、相应的投资协议、董事会决议、股东大会决

议等,了解对外投资的情况;

    4、查阅了申请人投资的产业并购基金相关合伙协议等,判断申请人对产业
                                   5-1-92
     并购基金是否具有实质控制权;

         5、取得了申请人关于不存在其他出资方构成明股实债的说明。

         经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

         1、自本次发行相关董事会决议日前六个月(即 2019 年 11 月 14 日)起至本

     反馈意见回复报告出具日,公司已实施的财务性投资为对清源华擎的 800 万元出

     资,公司拟实施的财务性投资为对国华银宝、清源华擎和前海中模尚未实缴的出

     资 5,757.20 万元,合计 6,557.20 万元,公司已从本次募集资金总额中扣除该等财

     务性投资金额,符合《再融资业务若干问题解答》(2020 年 6 月修订)“问题

     15、财务性投资”的相关规定。

         2、发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和

     可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形;

         3、本次募集资金具有必要性和合理性;

         4、发行人实质上不能控制其参与投资的产业基金或并购基金,发行人未将

     其纳入合并报表范围,其他方出资不构成明股实债的情形。

         问题7:请申请人结合报告期内未决诉讼及其他或有事项说明预计负债计提

     的充分谨慎性。

         请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

         【回复】


         一、报告期内未决诉讼及其他或有事项

         截至 2020 年 3 月 31 日,公司及其并表子公司存在的 100 万元以上的未决诉

     讼及其他或有事项如下表所示:

序                  原告/上诉人   被告/被上诉人/              争议涉案金
          案号                                        案由                    最新进展
号                    /申请人         被申请人                  额(元)
      (2019)沪    上海诺森自    天津银宝山新科
                                                     加工合                  二审判决已
1     0117 民初     动化设备有    技有限公司(以下            1,588,380.39
                                                     同纠纷                  作出
      5729 号       限公司        简称“天津银宝”)
                                           5-1-93
序                   原告/上诉人   被告/被上诉人/              争议涉案金
          案号                                         案由                    最新进展
号                     /申请人         被申请人                  额(元)
                                   上海诺森自动化
      (2019)津     天津银宝山
                                   设备有限公司(以 买卖合                    案件尚在审
2     0116 民初      新科技有限                                3,111,422.53
                                   下简称“诺森公   同纠纷                    理中
      82690 号       公司
                                   司”)
                     深圳市银宝
                     山新科技股
      (2019)粤                   河源龙记金属制
                     份有限公司                       买卖合                  案件尚在再
3     03 民终 4258                 品有限公司(以下            2,308,745.37
                     (以下简称                       同纠纷                  审审理中
      号                           简称“河源龙记”)
                     “银宝山
                     新”)

         以上未决诉讼及其他或有事项的具体情况如下:

         (一)上海诺森自动化设备有限公司诉天津银宝加工合同纠纷案

         上海诺森自动化设备有限公司于2016年8月11日起成为天津银宝供应商并签

     订了合作协议,向天津银宝提供模具钢材,双方合作期间存在质量纠纷。天津银

     宝认为诺森公司提供的产品存在沙眼、白点等质量问题,导致天津银宝损失合计

     人民币3,111,422.53元,故暂停支付诺森公司剩余货款。

         2019年4月3日,诺森公司向上海市松江区人民法院提出诉讼请求:1、判令

     被告天津银宝支付加工款人民币1,588,380.39元;2、判令被告天津银宝偿付违约

     金(以1,588,380.39元为本金,自2018年9月15日起算至实际清偿之日止,按每日

     万分之五计算);3、判令被告偿付原告财产保全担保费损失4,000元。同时,诺

     森公司申请了财产保全,冻结天津银宝银行存款175万元。

         2020年3月27日,人民法院对该加工合同纠纷案件一审判决如下:1、被告天

     津银宝应于判决生效之日起十日内支付原告上海诺森自动化设备有限公司价款

     1,588,380.39元;2、被告天津银宝应于判决生效之日起十日内偿付原告上海诺森

     自动化设备有限公司逾期付款利息损失(以1,335,086.61元为本金,自2018年10

     月1日起至2019年8月19日按照中国人民银行同期同类贷款利率计算;自2019年8

     月20日起至实际清偿之日止,按同期全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报

     价利率计算)。3、驳回原告上海诺森自动化设备有限公司其余诉讼请求。

                                            5-1-94
    天津银宝不服一审判决,于2020年4月10日向上海市第一中级人民法院提起

上诉,2020年5月27日上海市第一中级人民法院作出二审判决,驳回上诉,维持

原判。天津银宝已于2020年6月10日履行了相应的义务。

    (二)天津银宝诉诺森公司买卖合同纠纷

    天津银宝认为诺森公司提供的产品存在沙眼、白点等质量问题,导致天津银

宝损失合计人民币3,111,422.53元,天津银宝于2019年5月28日向天津滨海法院提

起买卖合同纠纷诉讼,诉讼请求:1、判令诺森公司赔偿损失人民币3,111,422.53

元,并自起诉之日起按中国人民银行同期贷款利率支付利息。2、判令被告承担

本案诉讼费用。

    截至本反馈意见回复报告出具日,本案件尚在再审中。

    (三)银宝山新诉河源龙记买卖合同纠纷

    银宝山新认为河源龙记提供的产品存在质量问题导致公司遭受损失共计人

民币2,308,745.37元,公司于2013年8月向深圳市宝安区人民法院提起买卖合同纠

纷诉讼,诉讼请求:1、判令河源龙记赔偿损失人民币2,308,745.37元,并自起诉

之日起按中国人民银行同期贷款利率支付利息。2、判令被告承担本案诉讼费用。

该案件经深圳市宝安区人民法院受理后以(2013)深宝法民二初字第1663号《民

事判决书》判决驳回公司的诉讼请求,公司不服该判决向深圳市中级人民法院提

起上诉,后经(2014)深中法商终字第1986号《民事裁定书》裁定撤销前述(2013)

深宝法民二初字第1663号民事判决,发回重审。

    2018年11月5日,深圳市宝安区人民法院对该案件一审判决如下:1、被告河

源龙记应于判决生效之日起十日内支付原告银宝山新赔偿款489,815元及利息

(利息以489,815元为基数自起诉之日起按中国人民银行同期同类贷款利率计至

款项实际付清之日止;2、驳回原告银宝山新其他诉讼请求。

    河源龙记不服一审判决,于2018年11月28日向广东省深圳市中级人民法院提

起上诉,2020年3月31日广东省深圳市中级人民法院作出二审判决,驳回上诉,

维持原判。
                                   5-1-95
    河源龙记不服上述判决,于2020年5月25日向广东省最高人民法院申请再审,

截至本反馈意见回复报告出具日,本案件尚在再审审理中。

    二、相关案件预计负债计提情况

    (一)《企业会计准则第 13 号——或有事项》的相关规定

    第四条规定,“与或有事项相关的义务同时满足下列条件的,应当确认为预
计负债:(一)该义务是企业承担的现时义务;(二)履行该义务很可能导致经济
利益流出企业;(三)该义务的金额能够可靠地计量”。

    (二)相关未决诉讼不需要计提预计负债

    1、上海诺森自动化设备有限公司诉天津银宝加工合同纠纷案


    2019年12月31日资产负债表日,上海诺森自动化设备有限公司诉天津银宝加

工合同纠纷案尚在一审审理中。诺森公司要求支付的加工款1,588,380.39元公司

已在账面确认应付账款。由于诺森公司提供的产品存在沙眼、白点等质量问题且

导致公司产生损失,公司认为一审很可能胜诉,诺森公司要求的逾期付款利息不

需要计提预计负债。

    2020年3月27日,上海诺森自动化设备有限公司诉天津银宝加工合同纠纷案

一审判决,法院判定天津银宝支付加工款及逾期付款利息。天津银宝不服一审判

决,于2020年4月10日向上海市第一中级人民法院提起上诉。由于诺森公司提供

的产品存在沙眼、白点等质量问题且导致公司产生损失,公司仍认为一审判决中

要求支付诺森公司的逾期付款利息存在较大争议,二审很可能胜诉。结合资产负

债表日及资产负债表日至2019年年度审计报告出具日(2020年4月29日)和2020

年一季报出具日(2020年4月29日)的案件进展情况,公司认为未决诉讼中要求

支付诺森公司的逾期付款利息不符合《企业会计准则第13号——或有事项》第四

条“履行该义务很可能导致经济利益流出企业”的规定,不需要确认预计负债。

    综上,上海诺森自动化设备有限公司诉天津银宝加工合同纠纷案在2019年12

月31日和2020年3月31日均不需要计提预计负债。截至本反馈回复出具日,由于

法院在2020年5月27日作出二审判决驳回公司上诉,公司于2020年6月10日向诺森
                                   5-1-96
公司支付了账面应付账款1,588,380.39元和逾期付款利息97,090.47元,其中逾期

付款利息97,090.47元公司已计入营业外支出。

    2、天津银宝诉诺森公司买卖合同纠纷、银宝山新诉河源龙记买卖合同纠纷

    上述第 2、3 项案件,发行人作为原告,不需要承担现时义务、不会导致经
济利益流出企业,不满足确认预计负债的条件。

    综上,针对报告期内未决诉讼及其他或有事项,发行人计提的预计负债充分
谨慎性,符合企业会计准则的相关规定。


    三、中介机构核查意见

    保荐机构和发行人会计师主要核查程序如下:

    1、访谈公司管理人员;

    2、取得公司及其子公司未决诉讼、仲裁统计表;

    3、查询中国裁判文书网、全国法院失信被执行人名单查询系统;

    4、检查了公司成本费用中是否存在支付诉讼费、仲裁费用、律师费用;

    5、与公司作为被告的相关案件的代理律师进行了沟通,了解案情背景、进
展及庭审情况;取得诉讼案情相关资料;

    6、查阅了公司及其子公司报告期内的财务报表、定期报告及审计报告,复
核了公司与预计负债相关的会计政策、会计处理等。


    经核查,保荐机构和发行人会计师认为:

    针对报告期内未决诉讼及其他或有事项,公司计提的预计负债充分谨慎,符

合企业会计准则的相关规定。




                                  5-1-97
(本页无正文,为深圳市银宝山新科技股份有限公司《关于深圳市银宝山新科技
股份有限公司非公开发行股票申请文件之反馈意见回复报告》之签章页)




                                           深圳市银宝山新科技股份有限公司

                                                           年    月    日




                                  5-1-98
(本页无正文,为中天国富证券有限公司《关于深圳市银宝山新科技股份有限公
司非公开发行股票申请文件之反馈意见回复报告》之签章页)




    保荐代表人签名:
                          彭德强                   傅    坦




                                                 中天国富证券有限公司

                                                         年   月    日




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                   保荐机构(主承销商)董事长声明

    本人已认真阅读深圳市银宝山新科技股份有限公司本次反馈意见回复报告
的全部内容,了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序,反馈意见回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。




    董事长签名:
                       余维佳




                                                 中天国富证券有限公司

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