中能电气:立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)对深圳证券交易所《关于中能电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》的回复

立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)

对深圳证券交易所《关于中能电气股份有

限公司申请向特定对象发行股票的审核问

                   询函》的回复
          立信中联专复字[2020]D-0284 号




立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)
  LixinZhonglian CPAs (SPECIAL GENERAL PARTNERSHIP)
                                                             目录
问题 1............................................................................................................................. 3
问题 2........................................................................................................................... 41
问题 3........................................................................................................................... 54




                                                                2-1
        立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)对深圳证券交易所
《关于中能电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》的回复

                                          立信中联专复字[2020]D-0284 号
深圳证券交易所上市审核中心:
    我们作为中能电气股份有限公司(以下简称公司或发行人)聘请的向特定对
象发行股票的审计机构,根据《关于中能电气股份有限公司申请向特定对象发行
股票的审核问询函》(审核函〔2020〕020349 号)(以下简称《问询函》)有
关问询事项,结合我们在审计过程中发现的问题及采取的措施,现将有关情况反
馈如下(其中,截止 2020 年 9 月 30 日的财务信息未经审计,我们不对 2020 年
9 月 30 日公司财务报表发表审计或审阅意见):




                                   2-2
问题 1

    本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 40,000 万元,扣除发行费用
后拟用于一二次融合智能配电项目和补充流动资金。一二次融合智能配电项目由
全资子公司福建中能电气有限公司(以下简称福建中能)实施,项目税后内部收
益率为 22.78%。本次募投项目产品主要为一二次融合成套配电开关设备、边缘
计算智能终端以及智能传感器,计划投资金额约为 45,194.61 万元,不足部分
由发行人自筹解决。发行人报告期末资产负债率为 60.52%,短期借款及一年内
到期的非流动负债合计为 46,646.57 万元,账面货币资金为 29,654.24 万元。

    请发行人补充说明或披露:(1)说明本次募投项目投资数额的测算依据和
测算过程,各项投资是否为资本性支出,是否以募集资金投入,补充流动资金比
例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的
有关规定;(2)说明福建中能是否具备实施募投项目相关的技术、人员、销售
渠道、客户储备等基础和能力,并充分披露相关风险;(3)披露募投项目目前
进展及资金预计使用进度、已投资金额及资金来源等,本次募集资金是否包含本
次发行相关董事会决议日前已投入资金;(4)说明发行人报告期内一二次融合
设备涉及的主要产品、收入、毛利率及前五名客户的销售明细,如同比变动较大
请进一步分析原因及合理性;(5)披露募投项目产品和现有业务产品的具体区
别和联系,相关产品具体类别、主要功能及目标客户;(6)结合募投项目各产
品的市场容量、目前的产能利用情况、现有竞争格局、发行人的竞争优势、在手
订单或意向性订单、同行业可比公司情况等说明本次募投项目各产品新增产能能
否有效消化,请充分披露相关风险;(7)披露本次募投项目效益测算的具体过
程、关键参数和依据,结合公司同类产品毛利率水平及可比公司情况说明效益测
算的谨慎性、合理性,请充分披露相关风险;(8)结合公司货币资金余额、资
产负债率、对外投资情况等说明本次补充流动资金的必要性;(9)结合发行人
自身财务状况、银行授信及其他融资能力、项目建设支付安排等说明后续自筹资
金的计划及可行性,是否存在资金筹措不足导致募投项目无法正常推进的风险,
并充分披露相关风险。

    请保荐人和会计师核查并发表明确意见。


                                  2-3
       【回复】

一、说明本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程,各项投资是
否为资本性支出,是否以募集资金投入,补充流动资金比例是否符合
《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的
有关规定

       本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 40,000 万元,扣除发行费用
后拟全部用于以下项目:

                                                                                单位:万元
序号                     项目名称                     项目投资总额       募集资金投资金额
 1       一二次融合智能配电项目                              45,194.61           31,000.00
 2       补充流动资金                                         9,000.00             9,000.00
                    合    计                                 54,194.61

       发行人本次募投项目投资数额的测算依据和测算过程如下:

       (一)一二次融合智能配电项目投资数额的测算依据和测算过程

       1、项目投资概算

       一二次融合智能配电项目投资总额为 45,194.61 万元,其中拟使用募集资金
31,000.00 万元。本项目的投资概算情况如下:

                                                                                单位:万元
     序号                      工程或费用名称                        投资金额
       1          工程建设与设备投资                                              36,060.76
       1.1        工程建设                                                        21,677.28
     1.1.1          建安工程费                                                    18,315.81
     1.1.2          工程建设其他费                                                 1,755.74
     1.1.3          基本预备费                                                     1,605.72
       1.2        设备及安装工程                                                  14,383.48
       2          铺底流动资金                                                     9,133.85
                           合计                                                   45,194.61

       2、投资数额的测算依据和测算过程

     (1)工程建设与设备投资

                                                2-4
      1)工程建设

      ①建安工程费

       本项目建安工程包括土建工程、装修工程、场区工程,建安工程投资额合计
18,315.81 万元。本项目的建安工程费系根据建筑特点,参照市场建筑工程及装
修单价测算。

       本项目建安工程费的具体构成情况如下:

序号          工程或费用名称           单位        数量        单价(元)     造价(万元)
  1       土建工程                      ㎡         44,195.78      2,500.00         11,048.95
  2       装修工程                      ㎡         44,195.78      1,500.00          6,629.37
  3       场区工程                      -                  -             -           637.50
 3.1        室外场地处理                ㎡         10,000.00        30.00             30.00
 3.2        室外管网工程                ㎡         10,000.00       500.00            500.00
 3.3        供电工程                    项                 -             -            70.00
 3.4        道路硬化及照明              ㎡          1,500.00       250.00             37.50
                     合   计            -                  -             -         18,315.81

       ②工程建设其他费

       本项目工程建设其他费包括建设单位管理费、建设单位临时设施费、工程前
期咨询费、工程设计费、工程勘察费、施工图审查费用、竣工图编制费用、工程
造价咨询费、工程建设监理费、工程招投标交易服务费、工程招标代理服务费、
工程保险费、环境影响咨询费等相关费用。

       相关费用主要参考《基本建设项目建设成本管理规定(财建[2016]504 号)》、
《关于规范工程造价咨询服务收费的通知(中价协[2013]35 号)》等相关政府
部门文件中所规定的基础设施配套收费标准及市场报价情况确定。具体明细如下:

                                                                                 单位:万元
  序号                          名称                                         金额
    1                       建设单位管理费                                           223.20
    2                     建设单位临时设施费                                         183.20
    3                       工程前期咨询费                                             37.78
    4                         工程设计费                                             522.79
    5                         工程勘察费                                             156.84
    6                       施工图审查费用                                             44.18
    7                       竣工图编制费用                                             12.55

                                             2-5
       8                      工程造价咨询费                                118.55
       9                      工程建设监理费                                364.04
      10                  工程招投标交易服务费                               21.73
      11                    工程招标代理服务费                               35.43
      12                        工程保险费                                   19.76
      13                      环境影响咨询费                                 15.70
                            合 计                                         1,755.74

       ③基本预备费

       基本预备费为公司针对上述建安工程费与工程建设其他费中可能出现的不
确定情况的不可预见费用。如建安工程费与工程建设其他费无法满足实际需求,
公司可使用基本预备费进行工程建设;如建安工程费与工程建设其他费可以满足
实际需求,则基本预备费不做使用。本项目基本预备费为建安工程费与工程建设
其他费之和的 8%,为 1,605.72 万元。

       (2)设备及安装工程

       本项目主要采购一二次融合成套配电开关产品相关的生产设备、边缘计算智
能终端和智能传感器相关的生产设备、信息化系统。设备采购价格根据询价并结
合现行市场价格情况综合估算确定。

       本项目设备及安装工程金额为 14,383.48 万元,具体构成如下:

                                                                       单位:万元
序号                  设备名称           数量    单位       单价       总价
                         一二次融合成套配电开关产品相关的生产设备
 1         激光切割机                     2       台          380.00       760.00
 2         立体仓库及堆垛机器人           1       套          600.00       600.00
 3         装配洁净间                     1       套          600.00       600.00
 4         成套设备装配流水线             1       套          480.00       480.00
 5         机械模具                       40      套           12.00       480.00
 6         抽真空充气检漏系统             2       套          230.00       460.00
 7         焊接机械手及工装               2       套          180.00       360.00
 8         数控冲床                       3       台           73.36       220.08
 9         CNC 全自动螺柱焊机             2       台           85.00       170.00
 10        工装夹具                       30      套            5.00       150.00
 11        数控折弯机                     2       台           36.75          73.50
 12        数控剪板机                     2       台           9.775          19.55

                                           2-6
序号              设备名称      数量    单位   单价       总价
 13    冲床                      1      台       14.80           14.80
 14    数控母排折弯机            2      台     35.8966           71.79
 15    母线校平机                1      台        4.00            4.00
 16    运输周转设备(5 吨)       4      台       11.77           47.08
 17    运输周转设备(2.5 吨)    20     台      7.0796       141.59
 18    物料周转托盘             200     个         0.03           6.00
 19    物料框                   500     个      0.0025            1.25
 20    气动工具                  50     台      0.6239           31.20
 21    柜体清洗机                1      套       15.00           15.00
 22    空气调节系统              4      套        8.00           32.00
 23    压缩空气系统              1      套       30.00           30.00
 24    电脑雕刻机                2      台        5.00           10.00
 25    数码直印机                2      台        6.00           12.00
 26    吊装设备                  4      台       30.00       120.00
 27    机构部件装配流水线        1      套       80.00           80.00
 28    开关部件装配流水线        1      套       80.00           80.00
 29    成套检测中心              1      套       30.00           30.00
 30    异形零件检具              20     台        5.00       100.00
 31    氦质谱检漏仪              2      台       10.00           20.00
 32    SF6 微水检测仪            2      台        0.80            1.60
 33    数显式弹簧试验机          2      台        2.20            4.40
 34    开关特性测试仪            2      台        1.80            3.60
 35    回路电阻测试仪            2      台        0.45            0.90
 36    铭牌雕刻机                2      台        3.50            7.00
 37    综合试验控制台            2      台        2.00            4.00
 38    工频试验变压器            2      台        1.50            3.00
 39    洛氏硬度计                2      台      0.4752            0.95
 40    布氏硬度计                2      台        0.97            1.94
 41    三倍频电源发生器          2      台        0.85            1.70
 42    万用表                    5      台        0.19            0.95
 43    示波器                    2      台        4.30            8.60
 44    测厚仪                    2      台        0.70            1.40
 45    电导率测试仪              2      台        2.60            5.20

                                  2-7
序号              设备名称            数量     单位      单价          总价
 46    直流稳压电源模块                2        台              0.50           1.00
 47    继电保护测试仪                  2        台         5.3846             10.77
 48    扫地车                          1        台              2.96           2.96
                         小计                                      -     5,279.81
                       边缘计算智能终端和智能传感器相关的设备
 1     老化房基础设施                 100     平方米            1.80      180.00
 2          局部放电试验系统           3        套          50.00         150.00
 3     冲击电压发生器(含测试系统)    3        台          80.00         240.00
 4          工频耐压试验装置           4        套          30.00         120.00
 5              温湿度控制系统         1        套         150.00         150.00
 6          温度冲击试验系统           1        套         350.00         350.00
 7              直流电阻测试仪         10       台              8.00          80.00
 8               功率分析仪            4        台          25.00         100.00
 9               电压比测试仪          4        台              2.50          10.00
 10             绝缘电阻测试仪         4        台              5.00          20.00
 11      老化试验自动化检测系统        1        套         300.00         300.00
 12     老化房管理信息化接口系统       1        套         100.00         100.00
 13              高速贴片机            6        台         190.00        1,140.00
 14             自动组装生产线         3        条         140.00         420.00
 15             自动调试校验台         5        条          78.00         390.00
 16              电路板切割机          1        台              1.80           1.80
 17             PCB 板清洗机           1        台              5.00           5.00
 18                上料台              3        台              1.60           4.80
 19         全自动锡膏印刷机           3        台          25.00             75.00
 20              0.5 米接驳台          3        台              0.32           0.96
 21         三维锡膏检测系统           3        台          38.00         114.00
 22         0.8 米单轨筛选机           3        台              1.50           4.50
 23         0.8 米单轨接驳台           3        台              0.38           1.14
 24         0.5 米过渡接驳台           3        台              0.32           0.96
 25         无铅回流焊接系统           3        台          22.50             67.50
 26        1 米单轨双段接驳台          3        台              0.60           1.80
 27             在线光学检测仪         3        台         120.00         360.00


                                        2-8
序号        设备名称          数量    单位   单价      总价
 28      在线 DIP 检测仪       3      台       19.00          57.00
 29       单轨 NG 缓存机       3      台        3.80          11.40
 30        单轨收板机          3      台        1.80           5.40
 31    隧道式氮气波峰焊机      2      台       25.00          50.00
 32        垂直固化炉          2      台        3.80           7.60
 33      选择性波峰焊接        1      台      120.00      120.00
 34      离线光学检测仪        1      台      150.00      150.00
 35      智能激光打码机        2      台       36.00          72.00
 36        光学返修台          2      台        8.00          16.00
 37        智能剥线机          3      台        5.00          15.00
 38         无铅焊台           6      台        0.42           2.52
 39         喷流焊机           2      台        1.50           3.00
 40      数控恒温熔锡炉        2      台        1.20           2.40
 41      全自动电容剪机        2      台        1.40           2.80
 42       线路板监测仪         3      台       12.00          36.00
 43     在线 ICT 电测试仪      3      台       80.00      240.00
 44        ICT 测试工装        16     台       15.00      240.00
 45        飞针测试机          1      台      145.00      145.00
 46         X 光检测机         2      台      120.00      240.00
 47    锡膏先进先出上料系统    1      套        2.80           2.80
 48     全自动锡膏搅拌机       2      台        0.68           1.36
 49           载具             30     台        0.25           7.50
 50           钢网             30     套      0.2650           7.95
 51          干燥箱            3      台      0.2150           0.65
 52         老化台车           15     台        0.80          12.00
 53       电动工具套件         50     套        0.50          25.00
 54          电烙铁            30     台      0.0050           0.15

 55      继电保护测试仪        2      台      5.3846          10.77
 56        线材测试机          2      台        0.48           0.96
 57        耐压测试仪          2      台        0.88           1.76
 58    混合信号触摸屏示波器    4      台       26.60      106.40
 59          万用表            10     台        0.19           1.90


                                2-9
序号           设备名称             数量     单位    单价       总价
 60           防静电服装            300         套    0.0240            7.20
 61           防静电腕带            200         只    0.0095            1.90
 62          防静电周转箱           300         只    0.0150            4.50

                        小计                                -     5,996.37
                                   信息化系统
 1         数据中心硬件设备          1          套    320.00       320.00
 2         数据中心管理软件          1          套     80.00           80.00
 3         数据中心辅助设施          1          套     30.00           30.00
 4           专业终端设备           100         台      0.50           50.00
 5              PC 机               100         台      0.90           90.00
 6          专业计算机软件           30         套     30.00       900.00
 7          通用计算机软件          200         套      1.50       300.00
 8              绘图仪               2          台      3.20            6.40
 9              打印机               4          台      1.30            5.20
 10             投影仪               6          台      0.70            4.20
 11         多媒体互动白板           5          台      1.30            6.50
 12            网络设施              1          套    120.00       120.00
 13     MES 生产管理系统软件         1          套    150.00       150.00
 14            显示终端              30         台      0.80           24.00
 15    MES 生产管理系统 I/O 设备    100         套      0.32           32.00
 16            ERP 系统              1          套    400.00       400.00
 17         办公自动化系统           1          套     65.00           65.00
 18     安防管理和视频监控系统       1          套     65.00           65.00
 19           CRM 系统               1          套     40.00           40.00
 20          远程会议系统            4          套     16.00           64.00
 21       PLM 研发管理系统           1          套     65.00           65.00
 22          数据加密系统            1          套     20.00           20.00
 23        厂内物流配送系统          2          套     80.00       160.00
 24          智能展示系统            1          套     30.00           30.00
 25          能耗管理系统            1          套     80.00           80.00
                        小计                                -     3,107.30
                        合计                                -    14,383.48


                                      2-10
    (2)铺底流动资金

    铺底流动资金是项目运营初期所需、为保证项目正常运转所必需的流动资金。
铺底流动资金按项目营运资本需求测算,营运资本估算基础为项目营业收入、营
业成本,参考历史资产周转率进行测算。本项目铺底流动资金为 9,133.85 万元。

       (二)补充流动资金规模的测算

    为满足公司业务发展对流动资金的需求,公司拟使用本次募集资金中的
9,000.00 万元补充流动资金,占公司本次募集资金总额的 22.50%。

    公司本次使用募集资金补充流动资金的具体测算过程如下:

       1、测算基本假设及公式

    流动资金占用金额主要受公司经营性流动资产和经营性流动负债影响,公司
预测了 2020 年末、2021 年末和 2022 年末的经营性流动资产和经营性流动负债,
并分别计算了各年末的经营性流动资金占用金额(即经营性流动资产和经营性流
动负债的差额)。

    公司未来三年新增流动资金缺口计算公式如下:

    新增流动资金缺口=2022 年末流动资金占用金额-2019 年末流动资金占用金
额。

       2、收入增长率的假设

       (1)收入增长率

    公司 2017 年-2019 年营业收入及增长情况如下:

                                                                       单位:万元
                      2019 年         2018 年        2017 年     算术平均增长率
营业收入                92,063.25        99,564.45   80,590.63             8.00%
       2017 年-2019 年,公司营业收入算术平均增长率为 8.00%,以此作为测算依
据,谨慎假设 2020 年-2022 年公司营业收入的增长率为 8.00%。

       (2)收入增长率假设的合理性 、谨慎性分析

       1)公司所处行业发展前景广阔

       配电网是国民经济和社会发展的重要公共基础设施,对供电质量的改善有着

                                      2-11
重要的作用。针对我国的配电网建设相对薄弱的问题,2015 年 8 月国家能源局
印发《配电网建设改造行动计划(2015—2020 年)》,其中明确要求:“通过实
施配电网建设改造行动计划,有效加大配电网资金投入。2015-2020 年,配电网
建设改造投资不低于 2 万亿元,其中 2015 年投资不低于 3,000 亿元,“十三五”
期间累计投资不低于 1.7 万亿元。”2019 年 12 月,国家电网进一步印发《泛在电
力物联网 2020 年重点建设任务大纲》,泛在电力物联网的建设任务不断明晰,
立项工作加快推进,泛在电力物联网建设的推进将持续推动国家电网在配用电领
域的投资,国家电网的投资重点将进一步向配用电领域倾斜。

    综上,未来公司所处行业广阔的发展前景,为公司未来业绩增长提供了基础。

    2)公司主营业务稳步发展,经营规模不断扩大

    报告期内,发行人营业收入的具体情况如下表所示:
                                                                单位:万元
    项目      2020 年 1-9 月     2019 年        2018 年        2017 年
  营业收入           64,958.11      92,063.25      99,564.45      80,590.63

    2017 年至 2019 年,公司分别实现营业收入 80,590.63 万元、99,564.45 万元
和 92,063.25 万元,算术平均增长率达到 8.00%。

    2020 年第一季度,新冠疫情对中国国内生产建设产生了巨大影响,包括公
司的客户在内都存在停工情况,导致公司 2020 年一季度营业收入出现大幅度减
少 62.44%。自新冠疫情以来,公司严格落实国家要求的防疫措施。2020 年 3 月
开始,国家电网及铁道建设部门陆续复工复产,公司也迅速恢复生产,并陆续接
到新订单。2020 年第二季度、第三季度,公司营业收入分别同比增长 11.97%、
13.43%。

    综上所述,公司所处行业发展良好,市场规模不断扩大。另外,公司本次营
业收入增长率的假设是在历史经营数据的基础上作出的谨慎假设。因此,公司本
次收入增长率的假设具备合理性、谨慎性。

    3、公司未来三年营业收入假设

    基于 2019 年末经营性流动资产(应收账款及应收票据、预付账款、存货)、
经营性流动负债(应付账款及应付票据、预收账款)等主要科目占营业收入的比


                                   2-12
重,以相关项目的比重为基础,预测上述各科目在 2020-2022 年末的金额以及营
运资金缺口如下:

                                                                                       单位:万元
                                                  2020 年
                            2019 年/2019                        2021 年/2021 年     2022 年/2022 年
          项 目                                 /2020 年 12
                            年 12 月 31 日                        12 月 31 日         12 月 31 日
                                                  月 31 日
        营业收入               92,063.25          99,432.66           107,391.96        115,988.39
        应收票据                4,497.65            4,857.67            5,246.52          5,666.49
        应收账款               68,573.62          74,062.75            79,991.26         86,394.34
        预付款项                2,734.92            2,953.84            3,190.29          3,445.66
          存货                 13,331.96          14,399.15            15,551.76         16,796.63
    经营资产小计①             89,138.15          96,273.41           103,979.83        112,303.12
        应付票据               22,028.26          23,791.56            25,696.01         27,752.90
        应付账款               29,181.62          31,517.53            34,040.42         36,765.26
        预收款项                2,074.25            2,240.29            2,419.62          2,613.30
    经营负债小计②             53,284.13          57,549.38            62,156.04         67,131.46
      营运资金占用
                               35,854.02          38,724.03            41,823.79         45,171.66
        ③=①-②
年度营运资金需求增加额                 -             2,870.01           3,099.75           3,347.88
2020 年-2022 年预测期合计流动资金需求                                 9,317.64

       根据上述测算,公司未来三年新增营运资金需求为 9,317.64 万元。公司本次
拟使用募集资金 9,000.00 万元用于补充流动资金,与上述未来三年新增流动资金
需求总额的差额部分将由公司自有资金或自筹解决。

       综上所述,补充流动资金总额未超过经测算的未来三年的新增流动资金需求
总量,公司本次补充流动资金的金额与现有资产、业务规模相匹配。

       (三)各项投资是否为资本性支出,是否以募集资金投入

       一二次融合智能配电项目总投资额为 45,194.61 万元,项目的投资安排如下:

                                                                                       单位:万元
                                                                                   募集资金投入金
序号         工程或费用名称           投资金额           是否为资本性支出
                                                                                         额
  1      工程建设与设备投资             36,060.76                 -                      31,000.00
 1.1     工程建设                       21,677.28                 -                      16,616.52
1.1.1          建安工程费               18,315.81                是                      15,086.00
1.1.2        工程建设其他费                  1,755.74            是                       1,530.52
1.1.3          基本预备费                    1,605.72            否                              -
 1.2     设备及安装工程                 14,383.48                是                      14,383.48
  2      铺底流动资金                        9,133.85            否                              -


                                              2-13
             合计                   45,194.61          -                 31,000.00

    本项目建安工程费、工程建设其他费、设备及安装工程为资本性支出。发行
人拟分别使用 15,086.00 万元、1,530.52 万元、14,383.48 万元募集资金投入建安
工程费、工程建设其他费、设备及安装工程。

    (四)补充流动资金比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公
司融资行为的监管要求》的有关规定

    发行人本次计划募集资金总额不超过 40,000.00 万元,其中 9,000.00 万元用
于补充流动资金,占募集资金总额比例为 22.50%,未超过 30.00%,符合《发行
监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》中的有关规定。

二、说明福建中能是否具备实施募投项目相关的技术、人员、销售渠
道、客户储备等基础和能力,并充分披露相关风险

    (一)实施募投项目相关的技术、人员、销售渠道、客户储备等基础和能力

    1、技术储备

    发行人长期专注于输配电设备制造行业,经过多年的研发投入和市场培育,
积累了较为丰富的输配电设备的研发和生产经验。近年来发行人不断跟踪行业发
展趋势,持续聚焦产品的技术升级,报告期内累计投入研发费用 12,725.36 万元,
进一步增强产品核心竞争力。公司拥有一支专业经验丰富的专家队伍和一批高素
质的研发人员,设立研发中心专业从事先进配电设备生产技术原创研究、技术引
进消化吸收、新产品试制及产品应用推广,被认定为省级企业技术中心。为进一
步提高公司科技创新能力,发行人已与武汉大学签署科技合作协议,目前正在与
清华大学、福州大学等知名学校开展产学研合作前期洽谈工作。截至 2020 年 9
月 30 日,公司已获授权的专利 111 项,计算机软件著作权 18 项。

    凭借公司多年的技术积累和行业声誉,公司先后参与起草了《组合式变压器
用 油 浸 式 负 荷 开 关 》 ( JB/T10681-2006 ) 、 《 额 定 电 压 6kV(Um=7.2kV) 到
35kV(Um=40.5kV)挤包绝缘电力电缆可分离连接器》(JB/T10739-2007)等行业
标准文件。

    近年来公司研发了多种新产品,如 40.5kv SF6 环网柜、12 kv 永磁操作机构

                                       2-14
的 SF6 环网柜、12kV 干燥空气绝缘环网柜。40.5kv SF6 环网柜体积小、技术参
数高,适合于风电场电力设备的控制;12kv 永磁机构环网柜具有技术参数高、
分闸时间≤15ms 等特点,进一步提高了供电可靠性;12kV 干燥空气绝缘环网柜
具有无温室气体排放、零表压下满足全部电气性能、断口可视化等特点。一二次
融合产品主要是利用物联网、大数据、人工智能等先进技术,提高原有产品的智
能化水平,满足电力行业发展需求。经过多年的技术沉淀,发行人一二次融合产
品已获得国家输配电安全控制设备质量监督检测中心、国网电力科学研究院有限
公司实验验证中心、中国电力科学研究院有限公司、福建省产品质量检验研究院
等机构权威认证,已具备一二次融合相关产品生产能力,拥有国家电网等大型客
户的投标资质。

    因此,公司在一二次融合产品领域已经具备了充足的技术基础,能够为本项
目提供强有力的技术保障。

    2、人员储备

    公司自成立以来一直注重人才的储备和管理制度的创新,公司的董事会和管
理层成员普遍具备十年以上的电力行业从业经验或多年财务、管理经验。截至
2020 年 9 月末,公司技术研发人员数量占员工总人数的比例达 14.72%,其中高
级工程师 4 名,中级工程师 9 名。

    公司深耕电力设备领域多年,通过内部培养、人才招聘等多种方式储备了管
理、生产、销售、研发等各领域优质人才。公司制定了完善的员工培养与发展相
关制度,并不断建立和完善各项激励及福利政策。经过多年培育和发展,公司积
累了产业发展需求的优秀管理人才、技术人才和科研带头人,且不断丰富壮大人
才梯队。公司核心团队凝聚力高、人员储备充足,能为募集资金投资项目的实施
提供强有力的支持。

    3、销售渠道

    截至 2020 年 9 月 30 日,发行人销售人员 117 名,占员工总人数比例为 11.96%。
发行人拥有一支强有力的营销团队,长期专注于电力系统内的销售工作,深刻理
解用户的需求,并积累了丰富的资源、销售渠道及从业经验,公司客户遍布全国,
拥有覆盖范围广阔的销售渠道。

                                    2-15
    4、客户储备

    公司在输配电领域耕耘多年,主营业务为电网企业提供中低压(35kV 及以
下电压等级)配电及控制设备相关产品,主要客户包括国家电网、南方电网、地
方电力公司及行业大客户等,客户群体以大型集团客户为主,为公司积累了丰富
的行业运营经验。同时,公司坚持以服务为导向,为客户提供全方位的服务,获
得了较好的品牌。本项目的一二次融合产品以公司现有的技术为基础,依托优势
产品,进行进一步的产品升级,故本项目的客户与公司目前客户一致。目前,在
二次设备尚未形成产能情形下,公司一二次融合智能配电产品已获得客户的认可,
在手订单已高达 4,975.99 万元。良好、稳定的客户资源优势为本次募投项目的实
施奠定了坚实的基础。

    综上,发行人深耕电力行业配网领域二十多年,具备实施募投项目相关的技
术、人员、销售渠道、客户储备等基础和能力。

    (二)补充披露情况

    公司已在《募集说明书》“第五节 本次发行相关的风险因素”之“九 募投
项目风险”补充披露如下:

    “(二)募投项目市场风险

    本次募集资金投资项目已经公司充分论证,但该论证是基于当前国家产业政
策、行业发展趋势、公司技术水平、人员储备、销售渠道、客户储备等因素做出
的,若未来上述因素发生重大不利变化,或公司市场开拓不力,有可能导致募投
新增产能无法全部消化或者募投新增产品价格无法达到预测水平,从而使该项目
在实施后面临一定的市场风险。”

三、披露募投项目目前进展及资金预计使用进度、已投资金额及资金
来源等,本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入
资金

    (一)披露募投项目目前进展及资金预计使用进度

    1、募投项目目前进展

    截至本回复出具日,一二次融合智能设备项目尚处于前期工作阶段,尚未启

                                  2-16
动建设,发行人对本次项目的实施已进行充分论证,对项目的建设内容、设备购
置、新产品推广及人员投入规划等进行了详细安排,并完成了项目选址、募投项
目的备案和环评等相关工作。

    2、募投项目资金预计使用进度

    根据项目建设计划,本项目的建设期为 2 年,项目资金将分期投入,具体资
金使用进度计划如下:

                                                                     单位:万元
 序号       项目名称           投资总额        建设期第一年      建设期第二年
   1        建设投资               36,060.76         25,242.53         10,818.23
   2        流动资金                9,133.85                 -           9,133.85
         合 计                     45,194.61         25,242.53         19,952.08

    (二)已投资金额及资金来源

    截至本回复出具之日,公司已投入募投项目 271.80 万元,主要为购买信息
系统软件。

    本项目投资总额 45,194.61 万元,其中 31,000.00 万元通过本次募集资金筹集,
其余资金为发行人自有资金或通过其他方式筹措资金。

    (三)本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金

    本次发行首次董事会决议日前,公司募投项目尚未投入资金。本次募集资金
不包含本次发行首次董事会决议日前已投入资金。

    (四)补充披露情况

    公司已在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“一、本次募集资金使用计划”中对上述“募投项目目前进展及资金预计使用
进度、已投资金额及资金来源等,本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决
议日前已投入资金”的相关内容进行了补充披露。




                                    2-17
           四、说明发行人报告期内一二次融合设备涉及的主要产品、收入、毛
           利率及前五名客户的销售明细,如同比变动较大请进一步分析原因及
           合理性

                  (一)发行人报告期一二次融合设备涉及的主要产品、收入、毛利率

                                                                                                                   单位:万元
                        2020 年 1-9 月                   2019 年度                        2018 年度                        2017 年度
                                                         占主                              占主                            占主
产品名称    不含          占主营              不含       营业                  不含        营业                 不含       营业
            税收          业务收     毛利率   税收       务收        毛利率    税收        务收        毛利率   税收       务收        毛利率
            入            入比重              入         入比                  入          入比                 入         入比
                                                         重                                重                              重
智能传感
                85.85       0.13%    61.33%   266.29      0.29%      78.66%    341.98      0.37%       67.87%   225.93      0.28%      60.61%

  一二次
融合开关    653.12          1.01%    46.67%          -          -          -          -           -         -          -          -         -
设备
 合计       738.98          1.14%    48.37%   266.29      0.29%      78.66%    341.98      0.37%       67.87%   225.93      0.28%      60.61%

                  2017 年、2018 年、2019 年、2020 年 1-9 月公司销售的一二次融合设备产品
           产生的收入分别是 225.93 万元、341.98 万元、266.29 万元、738.98 万元,占主
           营业务收入的比例分别是 0.28%、0.37%、0.29%、1.14%。随着 2020 年公司一二
           次融合设备涉及的主要产品的研发能力及市场推广进一步提高,2020 年 1-9 月一
           二次融合设备产品销售收入规模及占主营业务收入比例皆有所提高。公司前期已
           投入较长时间开展技术研发、小批量生产、试销售工作,历经多年的技术沉淀,
           为本次募投项目的投建投产、量产筹备、技术升级、销售拓展奠定了扎实可靠的
           基础。

                  (二)发行人报告期内一二次融合设备涉及的主要产品前五名客户的销售明
           细

                  1、2020 年 1-9 月前五名客户

                                                                                                                   单位:万元
                                         客   户                                                      不含税收入
           国网***有限公司                                                                                                 653.12
           青岛***有限公司                                                                                                  57.08
           陕西***发有限公司                                                                                                23.89
           ***股份有限公司                                                                                                   4.37
           深圳市***有限公司                                                                                                 0.51
                                          合计                                                                             738.97

                                                                    2-18
    2、2019 年度前五名客户

                                                                单位:万元
                     客    户                      不含税收入
青岛 ****有限公司                                                   176.47
***有限公司                                                          46.31
陕西***有限公司                                                      41.77
石家庄***有限公司                                                     1.19
杭州***有限公司                                                       0.55
                      合计                                          266.29

    3、2018 年度前五名客户

                                                               单位:万元
                      客     户                        不含税收入
 青岛***有限公司                                                   275.86
 扬州***有限公司                                                    45.52
 石家庄***有限公司                                                  19.12
 乐山***有限公司                                                     1.26
 福州***有限公司                                                     0.23
                          合计                                      341.99

    4、2017 年度前五名客户

                                                                单位:万元
                      客     户                        不含税收入
 ***股份有限公司                                                    124.15
 青岛***有限公司                                                     98.95

 四川***有限公司                                                      2.32

 扬州 ***有限公司                                                     0.51

                          合计                                      225.93

五、披露募投项目产品和现有业务产品的具体区别和联系,相关产品
具体类别、主要功能及目标客户

    (一)募投项目产品和现有业务产品的具体区别和联系

    发行人主要从事中低压(35kV 及以下电压等级)智能输配电及控制设备相
关产品的技术开发、生产制造及销售服务,为电网、轨道交通及工矿等行业的大
客户提供输配电一次设备及配电系统解决方案,以提高配电网的可靠水平、智能
水平及环保水平。发行人主要产品为中压配电柜、高低压成套、设备预制式电缆
附件等系列产品,主要为一次设备领域。
                                  2-19
    发行人充分依托一次设备的生产和销售优势,根据市场发展需求,在原有的
一次大型设备生产制造能力基础上,进一步延伸二次小型产品的研发和制造能力,
并不断加强整合两者的系统集成水平,提高一二次设备融合程度、智能化程度。

    募投项目产品中的智能终端、智能传感器,可以应用于公司生产的传统配电
一次设备柱上开关、环网柜、配电变压器等设备的信息采集和操作控制,与公司
现有的一次设备在核心技术原理、产品类别上存在显著区别,但应用领域一致,
一次设备和二次设备在市场方面有融合需求,在业务上可形成有效的协同效应。

    公司拥有一二次产品的融合技术,增加二次产品自给率,有利于丰富产品链、
弥补二次设备领域的短板、增强一二次融合产品的稳定性,加快配电设备一二次
融合产品的应用与升级,进而提升公司在配电智能化终端产品的综合竞争力。

    (二)相关产品具体类别及主要功能

    1、一二次融合成套配电开关设备

    一二次融合成套配电开关设备按照使用场合及其功能不同,可以分成一二次
融合成套柱上开关和一二次融合成套环网箱两大类。

    成套柱上开关是指配电网中,用于分断、闭合、承载线路负荷电流及故障电
流的机械开关设备。

    成套环网箱是一组将输配电气设备(高压开关设备)装在金属或非金属绝缘
柜体内或做成拼装间隔式环网供电单元的电气设备,其核心部分采用负荷开关和
熔断器,具有结构简单、体积小、价格低、可提高供电参数和性能以及供电安全
等优点。成套柱上开关、成套环网箱与智能终端、智能传感器等二次设备配套使
用,构成一二次融合成套柱上开关和一二次融合成套环网箱两大类。一二次融合
成套配电开关设备被广泛使用于城市住宅小区、高层建筑、大型公共建筑、工厂
企业等负荷中心的配电站以及箱式变电站中。

    2、边缘计算智能终端

    边缘计算智能终端按照使用场合及其功能不同,可以分为智能站所终端
(DTU)、智能馈线终端(FTU)和智能配变终端(TTU)三类。

    DTU 是指专门用于将串口数据转换为 IP 数据或将 IP 数据转换为串口数据通

                                  2-20
过无线通信网络进行传送的无线终端设备。DTU 与一二次融合成套环网柜(箱)
配套使用。

    FTU 是指具有遥控、遥测、遥信、故障检测功能的电子设备,并与配电自动
化主站通信,提供配电系统运行情况和各种参数即监测控制所需信息,包括开关
状态、电能参数、相间故障、接地故障以及故障时的参数,并执行配电主站下发
的命令,对配电设备进行调节和控制,实现故障定位、故障隔离和非故障区域快
速恢复供电等功能。FTU 与一二次融合成套柱上开关配套使用。

    TTU 是指在电力供配电系统中,用于对配电变压器进行信息采集和控制的
电子设备。TTU 与智能配电变压器一起配套使用。

    这三类边缘计算智能终端产品可以与相关的配电设备配套使用,通过融合设
计实现智能化功能,也可以用于传统配电设备的智能化升级改造,前者以 DTU
和 FTU 为主,后者以 TTU 为主。

    3、智能传感器

    智能传感器是指具有信息处理功能的传感器,按照功能不同,可以分为环境
温湿度测量类、视频监测类、局部放电监测类、烟感类、高压带电设备温度在线
监测类、电压及电流测量类、机械特性在线监测类等。

    智能传感器针对配用电自动化和智能化建设需求,监测配用电线路及网络的
运行状态,对状态异常和故障进行事件记录和上报,实现配用电网络运行状态可
视化。

    (三)目标客户

    本次募投项目产品的目标客户主要为国家电网、南方电网的各级电力公司、
中国铁路的各级铁路公司以及行业大型集团公司,和公司原来一次设备的目标客
户相同。

    (四)补充披露情况

    公司已在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
中对上述“募投项目产品和现有业务产品的具体区别和联系,相关产品具体类别、
主要功能及目标客户”的相关内容进行了补充披露。

                                 2-21
六、结合募投项目各产品的市场容量、目前的产能利用情况、现有竞
争格局、发行人的竞争优势、在手订单或意向性订单、同行业可比公
司情况等说明本次募投项目各产品新增产能能否有效消化,请充分披
露相关风险

    (一)市场容量

    1、我国电力需求持续增长

    近年来我国电力需求持续增长,根据国家能源局公布的数据,我国全社会用
电量由 2012 年的 49,591 亿千瓦时增长至 2019 年的 72,255 亿千瓦时,年均复合
增长率为 4.82%。

     80,000                                                                            10.00%
                               2012年到2019年我国全社会用电量
                                                                     8.52%
                                                                                       8.00%
     60,000            7.32%
                                 6.82%             6.65%    6.57%
                                                                                       6.00%
              5.67%                                                           5.56%
     40,000
                                                                     68,449   72,255
                                                   59,188   63,077                     4.00%
                       53,223    55,233   55,500
              49,591
     20,000
                                                                                       2.00%

                                          0.48%
          -                                                                            0.00%
              2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
                           全社会用电量(亿千瓦时)             增长率(%)


    数据来源:国家能源局

    2、配用电领域投资量稳步增长

    配电网是国民经济和社会发展的重要公共基础设施,对供电质量的改善有着
重要的作用。针对我国的配电网建设相对薄弱的问题,2015 年 8 月国家能源局
印发《配电网建设改造行动计划(2015—2020 年)》,其中明确要求:“通过实
施配电网建设改造行动计划,有效加大配电网资金投入。2015-2020 年,配电网
建设改造投资不低于 2 万亿元,其中 2015 年投资不低于 3,000 亿元,“十三五”
期间累计投资不低于 1.7 万亿元。”2019 年 12 月,国家电网进一步印发《泛在电
力物联网 2020 年重点建设任务大纲》,泛在电力物联网的建设任务不断明晰,
立项工作加快推进,泛在电力物联网建设的推进将持续推动国家电网在配用电领
域的投资,国家电网的投资重点将进一步向配用电领域倾斜。
                                              2-22
    3、配网自动化率稳步提升

    国家在大力投入配电网络建设的同时,也在全面推动提升配网系统的自动化
水平。《配电网建设改造行动计划(2015-2020 年)》指出,2020 年配电自动化
覆盖率达到 90%。根据《国家电网有限公司 2018 社会责任报告》,2018 年我国
配电自动化覆盖率为 64.88%,配网自动化率尚存在较大的提升空间。

    4、一二次融合设备招标占比明显提升

    长期以来,电网设备生产厂家划分为一次设备和二次设备两大阵营。国家电
网采购过程中也经常向不同的厂商分别采购一次设备和二次设备,然后在安装环
节中组合使用,由此存在不少问题:如一、二次设备接口不匹配,兼容性、扩展
性、互换性差;缺乏一、二次设备联动测试机制,遥信抖动、设备凝露现象,线
损计算需求等;一、二次设备厂商责任纠纷,出现故障互相推诿等。为此国家电
网于 2016 年提出《配电设备一二次融合技术方案》,并分为“一二次成套阶段”
和“一二次融合阶段”两个阶段推进。

    近年来随着我国配电网一二次融合发展趋势不断加强,自 2017 年底开始采
用一二次融合成套方案招标以来,一二次融合成套设备的需求占比迅速提升,一
二次融合成套环网箱(由一次设备环网箱和二次设备站所终端组成)的需求量占
比从 2018 年的 23.70%上升至 2019 年前三季度的 47.60%;一二次融合成套柱上
断路器(由一次设备柱上断路器和二次设备馈线终端组成)和一二次融合成套柱
上负荷开关(由一次设备柱上负荷开关和二次设备馈线终端组成)的需求量占比
从 2018 年的 45.46%上升至 2019 年前三季度的 68.36%。国家电网对一二次融合
设备的招标数量已显著增加,未来对一二次融合设备的需求还有较大的空间。

    5、边缘计算智能终端飞跃发展

    配电网建设投入的加大提升了配电终端的招标规模。一方面,近年来国家电
网对配电终端的招标数量快速增长,尤其是 2017 年出现井喷式增长,2017 年配
电终端全年招标量 9.35 万台,相比 2016 年增长了 84%,2018 年国家电网对配电
终端的需求数量达到了 10.11 万台。从招标金额来看,2018 年国家电网有 24 个
省网公司对配电终端产品进行了招标,招标数 176 个,招标金额 74,084 万元。

    到 2018 年底,国家电网辖区 193 个地市公司累计安装 DT U(站所终端)9.8

                                     2-23
万台,FT U(馈线终端)15. 2 万台,故障指示器 32 万套,配电自动化线路覆盖
率约 60%,距离 2020 年配电自动化 90%覆盖率的发展目标还有很大距离。2019
年,国家电网进一步加速推进了新型智能融合终端技术推广应用及相关产品的测
试,当年总计落实融合终端数量达到 14.18 万台,融合终端产品招标量快速上升。

    同时,随着一二次融合成套需求量占比的快速提高,配电终端需求将进一步
增长。

    6、智能传感器快速增长

    2019 年,泛在电力物联网对电力监测终端提出“状态全面感知”的要求,电监
测终端感知的信息也更加丰富化,搜集如气候环境、位置信息、设备状态、电参
量信息、作业信息等综合信息,为上层分析决策提供多方位信息。随着智能电网、
泛在电力物联网建设进程的推进,电网和用电管理智能化投资加大,传感器等产
品也都朝着智能化的方向发展。未来,智能传感器市场将会大幅增长。

    综上所述,随着我国电力需求持续增长、配用电领域投资量稳步增长、配网
自动化率稳步提升、一二次融合设备招标占比明显提升、边缘计算智能终端飞跃
发展及智能传感器快速增长,未来募投项目产品市场容量前景广阔。

    (二)目前的产能利用情况

    目前,公司一二次融合产品主要有一二次融合成套配电开关设备、智能传感
器,其中所需的二次设备主要通过采购。公司部分一二次融合产品进行了小规模
研发生产,但尚未形成产能。

    (三)现有竞争格局

    目前,国内主要电网公司的招投标规则中,允许一次设备厂商、二次设备厂
商分别参与招投标;也允许以其中一方为主,整体负责项目投标,由另一方配合
提供技术支持与设备,即现阶段大部分一二次融合设备的实现方式尚未形成真正
意义上的“二次设备即插即用的一二次融合产品”。

    目前,市场上传统厂商开始逐步向一二次融合方向转型升级,惠程科技、红
相股份、安靠智电、特锐德、合纵科技等上市公司已披露通过股权融资进行相关
产能建设。北京科锐、双杰电气、特锐德等可比公司均在定期报告中披露向一二


                                  2-24
次融合方向转型升级。

    (四)发行人的竞争优势

    1、产品技术开发优势

    发行人长期专注于输配电设备制造行业,经过多年的研发投入和市场培育,
积累了较为丰富的输配电设备的研发和生产经验。近年来发行人不断跟踪行业发
展趋势,持续聚焦产品的技术升级,报告期内累计投入研发费用 12,725.36 万元,
进一步增强产品核心竞争力。公司拥有一支专业经验丰富的专家队伍和一批高素
质的研发人员,设立研发中心专业从事先进配电设备生产技术原创研究、技术引
进消化吸收、新产品试制及产品应用推广,被认定为省级企业技术中心。截至
2020 年 9 月 30 日,公司已获授权的专利 111 项,计算机软件著作权 18 项。近
年来,公司先后参与起草了行业标准文件,公司研发了多种新产品。

    目前,发行人一二次融合产品已获得国家输配电安全控制设备质量监督检测
中心、国网电力科学研究院有限公司实验验证中心、中国电力科学研究院有限公
司、福建省产品质量检验研究院等机构权威认证,已具有二次设备生产能力,具
有国家电网等大型客户的投标资质。

    本项目的一二次融合产品均以公司现有的技术为基础,依托优势产品,进行
进一步的产品升级。发行人具有本项目产品的技术开发优势。

    2、高效的生产能力

    发行人在福建福清设有大型生产基地,拥有现代化的高标准厂房,建有多条
先进的自动化生产流水线,配套有较为齐全的国内外先进生产检测仪器设备,能
够满足发行人新产品的研发、生产需求。

    3、客户优势

    公司在输配电领域耕耘多年,为电网企业提供中低压(35kV 及以下电压等
级)配电及控制设备相关产品。公司主要客户包括国家电网、南方电网、地方电
力公司及行业大客户等,客户群体以大型集团客户为主,为公司积累了丰富的行
业运营经验。同时,公司坚持以服务为主导,能够为客户提供全方位的服务,获
得了较好的品牌口碑。目前,在二次设备尚未形成产能情形下,公司一二次融合


                                   2-25
智能配电产品已获得客户的认可,在手订单已高达 4,975.99 万元。良好、稳定
的客户资源优势为本次募投项目的实施奠定了坚实的基础。

    4、团队优势

    发行人管理团队核心人员长期从事输配电及控制设备的研发、生产和销售,
拥有资深的电力行业输配电领域研究经验,形成了科学合理的发展战略和经营理
念,有利于发行人的长远发展。同时,发行人拥有一支强有力的营销团队,长期
专注于电力系统内的销售工作,深刻理解用户的需求,并积累了丰富的资源、销
售渠道及从业经验。经过不断的优化,发行人已组建了一支富有能力和敬业精神
的高素质团队,并建立了一套行之有效和完善的激励机制。

    5、产业链业务协同优势

    发行人在保持输配电产品主营业务可持续发展的基础上,积极把握住行业大
发展的契机,完善产业链条,优化业务结构,开展光伏发电、充电站投资建设运
营、一二次设备融合、电力工程施工、电力设备运营维护等多种业务,以实现运
营带动一次设备的销售、制造输出运营业务。发行人注重强化产业链协同,发挥
核心技术及先进制造能力,形成板块相互借力、协同发展的闭环业务,增强整体
抗风险能力,提高发行人综合竞争力。

    综上,发行人在本项目研发、生产、销售等领域具有一定的竞争优势,为本
次项目产能消化提供了保障。

    (五)在手订单或意向性订单

    截至本回复出具日,公司一二次融合产品的在手订单为 4,975.99 万元。具体
如下:

                                                               单位:万元
  序号                         项目                          金额
    1                一二次融合成套配电开关设备                    4,711.26
    2                    边缘计算智能终端                                 -
    3                        智能传感器                              264.73
                           合计                                    4,975.99

    目前,发行人一二次融合智能配电产品在手订单金额较小,主要系公司尚未
有二次设备产能,一二次融合智能配电产品中的二次设备主要通过外购取得。未
来随着我国智能电网、泛在电力物联网建设的持续推进、一二次联合投标的需求
                                  2-26
增加、公司一二次融合智能配电项目建设的落地及产能的提升,预计未来公司一
二次融合智能配电产品订单将会大幅增加,本项目产能消化具有可实现性。

    (六)同行业可比公司情况

    目前,市场上传统一次设备厂商开始逐步向一二次融合方向转型升级,惠程
科技、红相股份、安靠智电、特锐德、合纵科技等上市公司均已披露通过股权融
资进行相关产能建设。北京科锐、双杰电气、特锐德等可比公司均在定期报告中
披露向一二次融合方向转型升级。因此,发行人需加快配电设备一二次融合产品
的应用与升级,进而提升公司在配电智能化终端产品的综合竞争力。

    同行业公司最新拟投产智能电网项目情况如下:

                                                                单位:万元
   公司                         项目                         总投资额

 惠程科技   输配电设备信息化、智能化技术改造与扩能建设项目        40,150.40

 红相股份    年产 24,700 套配网自动化产品扩产异地技改项目         21,741.77

 安靠智电            城市智慧输变电系统建设项目                  115,597.39

  特锐德         新型箱式电力设备生产线技术改造项目               48,525.11

 合纵科技            配用电自动化终端产业化项目                   50,652.63

    综上,结合募投项目各产品的市场容量、目前的产能利用情况、现有竞争格
局、发行人的竞争优势、在手订单或意向性订单、同行业可比公司情况,本次募
投项目各产品新增产能能够有效消化。

    (七)补充披露情况

    公司已在《募集说明书》“第五节 本次发行相关的风险因素”之“九 募投
项目风险”补充披露如下:

    “(四)募投项目产能消化的风险

    尽管公司本次募集资金投资项目具有广阔的市场前景,公司具备实施募投项
目的技术、生产能力、客户资源、人员和资源优势,为未来产能的消化提供了良
好的保障。但由于市场未来存在不可预见性,如果未来市场需求发生重大不利变
化,将会影响本次募投项目新增产能的消化,从而导致本次募投项目投产后可能

                                     2-27
           存在产能过剩的风险。”

           七、披露本次募投项目效益测算的具体过程、关键参数和依据,结合
           公司同类产品毛利率水平及可比公司情况说明效益测算的谨慎性、合
           理性,请充分披露相关风险;

               (一)本次募投项目效益测算的具体过程、关键参数和依据

               本次募投项目包括一二次融合智能配电项目和补充流动资金。

               一二次融合智能配电项目建设周期为 2 年,结合项目的特点,本项目运营期
           按 8 年分析,计算期为 10 年。项目的效益测算情况如下:

                                                                                     单位:万元
 项目          T1          T2          T3          T4          T5          T6           T7          T8

营业收入     34,146.90   45,529.20   55,773.27   55,773.27   54,635.04   54,635.04    53,496.81   53,496.81

营业成本     23,723.89   30,435.14   37,146.96   37,176.92   37,207.48   37,238.66    37,270.45   37,302.89

营业利润     10,423.01   15,094.06   18,626.31   18,596.35   17,427.56   17,396.38    16,226.36   16,193.92

 净利润       2,233.17    4,111.41    5,147.98    5,122.51    4,342.83    4,313.49     3,426.88    3,394.45

              注:T1 为建成后运营的第一年。
               1、营业收入

               本项目建成后,将形成年生产各类型智能配电设备 80,000 台(套)的生产
           能力,其中一二次融合成套配电开关设备产能为 20,000 间隔/年,边缘计算智能
           终端为 50,000 台/年,智能传感器为 10,000 台/年。按照项目建设进度,本次募投
           项目生产线于第三年(T1)投入使用,T1 年产能利用率达到 60%,T2 年产能利
           用率为 80%,T3 至 T8 年产能利用率为 100%。

               本项目按照目前国家电网中标价格、现有一二次融合设备销售单价等情况,
           以一二次融合成套配电开关设备含税价格为 16,800 元/间隔,边缘计算智能终端
           含税价格为 5,942 元/台,智能传感器含税单价为 1,000 元/台的标准预估,并考虑
           到下游客户需求变化、市场竞争等因素影响,项目效益测算所采用的产品单价在
           运营期内呈逐年递减趋势。

               本项目营业收入具体测算过程如下:

                                                  2-28
产品            项目        T1          T2          T3             T4          T5          T6         T7-T8

         产能               20,000      20,000      20,000         20,000      20,000      20,000      20,000

         产能利用率           60%         80%        100%           100%        100%        100%        100%

         产量(间隔)       12,000      16,000      20,000         20,000      20,000      20,000      20,000
一二次
融合成   基准单价(元)     16,800      16,800      16,800         16,800      16,800      16,800      16,800
套配电
开关设   降价幅度                 -           -           -2%         -2%         -4%         -4%         -6%
  备
         含税销售收入
                          20,160.00   26,880.00   32,928.00      32,928.00   32,256.00   32,256.00   31,584.00
         (万元)

         不含税销售收入
                          17,840.71   23,787.61   29,139.82      29,139.82   28,545.13   28,545.13   27,950.44
         (万元)

         产能               50,000      50,000      50,000         50,000      50,000      50,000      50,000

         产能利用率           60%         80%        100%           100%        100%        100%        100%

         产量(台)         30,000      40,000      50,000         50,000      50,000      50,000      50,000

边缘计   基准单价(元)      5,942       5,942           5,942      5,942       5,942       5,942       5,942
算智能
终端     降价幅度                 -           -           -2%         -2%         -4%         -4%         -6%

         含税销售收入
                          17,826.00   23,768.00   29,115.80      29,115.80   28,521.60   28,521.60   27,927.40
         (万元)

         不含税销售收入
                          15,775.22   21,033.63   25,766.19      25,766.19   25,240.35   25,240.35   24,714.51
         (万元)

         产能               10,000      10,000      10,000         10,000      10,000      10,000      10,000

         产能利用率           60%         80%        100%           100%        100%        100%        100%

         产量(台)          6,000       8,000      10,000         10,000      10,000      10,000      10,000

         基准单价(元)      1,000       1,000           1,000      1,000       1,000       1,000       1,000
智能传
感器
         降价幅度                 -           -           -2%         -2%         -4%         -4%         -6%

         含税销售收入
                            600.00      800.00      980.00         980.00      960.00      960.00      940.00
         (万元)

         不含税销售收入
                            530.97      707.96      867.26         867.26      849.56      849.56      831.86
         (万元)

   营业收入(万元)       34,146.90   45,529.20   55,773.27      55,773.27   54,635.04   54,635.04   53,496.81


                                                  2-29
               2、营业成本

               本项目营业成本包含生产成本和制造费用,主要是原材料成本、能源动力费
           用、人员费用、折旧及摊销费用、修理费用。

               本项目营业成本具体测算如下:

                                                                                          单位:万元

    项目           T1          T2          T3          T4          T5          T6          T7          T8

外购原材料      19,652.25   26,203.01   32,753.76   32,753.76   32,753.76   32,753.76   32,753.76   32,753.76

外购燃料、动
                  395.08     526.77      658.47      658.47      658.47      658.47      658.47      658.47


生产工人工资
                 1,440.00   1,468.80    1,498.18    1,528.14    1,558.70    1,589.88    1,621.67    1,654.11
及福利费

设备修理费        291.72     291.72      291.72      291.72      291.72      291.72      291.72      291.72

折旧及摊销费     1,944.83   1,944.83    1,944.83    1,944.83    1,944.83    1,944.83    1,944.83    1,944.83

营业成本        23,723.89   30,435.14   37,146.96   37,176.92   37,207.48   37,238.66   37,270.45   37,302.89

               (1)外购原材料

               本项目外购原材料数量通过产能、产能利用率、生产过程中损耗率(5%)
           确定,采购价格参考目前市场价格确定。

               (2)外购燃料、动力

               本项目外购燃料、动力费主要为电力费用。采购数量综合考虑项目产量、厂
           房分配、人员安排等确定,采购单价根据目前电力市场价格确定。

               (3)生产工人工资及福利费

               人员工资及福利,即本项目产品生产所需的人工费用。本项目所需生产人员
           为 200 人左右,每人工资及福利费年均值约 7.2 万元,人员工资成本支出考虑每
           年增长 2%。

               (4)设备修理费

               本项目设备维修费按照折旧与摊销费用的 15%计算。

               (5)折旧费

                                                     2-30
    本项目房屋建筑物按照 30 年折旧,残值率 10%;设备投资按照 10 年折旧,
残值率 10%。

    3、税金及附加

    本项目产品增值税率为 13%,并分别按照应缴流转税税额的 7%、3%和 2%
计提城建税、教育费附加和地方教育费附加。

    4、销售费用

    本项目销售费用包括职工薪酬、运输费、招待费、咨询费和差旅费等,测算
期内的销售费用参考公司 2017-2019 年销售费用各项目占营业收入比重和本项目
实际收入进行估算。

    5、管理费用

    本项目管理费用包括管理职工薪酬、技术检测费、咨询费、水电费等,测算
期内的管理费用参考公司 2017-2019 年扣除股份支付后的管理费用占营业收入比
重和本项目实际收入进行估算。

    6、所得税费用

    本项目实施主体福建中能为高新技术企业,根据《中华人民共和国企业所得
税法》的规定,本项目按照 15%所得税税率测算企业所得税。

    (二)结合公司同类产品毛利率水平及可比公司情况说明效益测算的谨慎性、
合理性

    1、公司同类产品

    公司报告期内主要同类产品C-GIS环网柜及其配件(一次设备产品)毛利率
水平与本项目产品(一二次融合相关产品)的比较如下:

          项目                       期间                毛利率
                                 2020年1-9月                      35.50%
                                   2019年                         31.13%
   C-GIS环网柜及其配件             2018年                         30.65%
                                   2017年                         43.75%
                               报告期内平均值                     35.26%
                                 2020年1-9月                      48.37%
 现有一二次融合相关产品            2019年                         78.66%
                                   2018年                         67.87%

                                    2-31
                                   2017年                            60.61%
                               报告期内平均值                        63.88%
   募投项目一二次融合智能配电项目平均测算毛利率                      31.84%

    本次募投项目的一二次融合智能配电项目平均测算毛利率为31.84%,低于公
司主要产品C-GIS环网柜及其配件报告期平均毛利率35.26%,亦低于公司现有一
二次融合相关产品平均毛利率63.88%,主要系为测算收益的谨慎性考虑,并随着
未来产品市场竞争加剧,一二次融合智能配电项目毛利率将会有下降趋势。因此
相比公司同类产品毛利率水平情况,本次募投项目效益测算具有谨慎性、合理性。

       2、可比公司

    目前,市场上传统一次设备厂商开始逐步向一二次融合方向转型升级,实现
一二次融合设备的可比公司较少,且缺少公开信息。因此,与可比公司的毛利率
比较只能与一次设备的公司和二次设备的公司的相关产品分别进行比较,情况如
下:

    (1)一次设备可比公司

  公司名称            产品名称           2019 年      2018 年     2017 年
双杰电气       输配电设备                    24.83%      26.26%      27.79%
北京科锐       配电及控制设备                24.13%      24.38%      25.03%
特锐德         电力系统                      27.00%      25.09%      27.35%
合纵科技       输配电设备制造                26.73%      19.57%      24.12%
                 平均值                      25.67%      23.83%      26.07%

    (2)二次设备可比公司

  公司名称            产品名称           2019 年      2018 年     2017 年
积成电子       电力自动化                    32.07%      28.05%      33.05%
科大智能       智能电气                      26.40%      37.03%      36.34%
科林电气       智能电网配电设备              31.06%      37.19%      38.40%
思源电气       智能设备类及相关产品          40.87%      37.15%      44.26%
                 平均值                      32.60%      34.86%      38.01%

    一二次融合智能配电项目平均测算毛利率高于一次设备可比公司毛利率,主
要系一二次融合设备产品相比目前传统电力设备产品具有更高的技术含量和盈
利能力;而低于二次设备可比公司毛利率,主要系为测算收益的谨慎性考虑,并
充分考虑随着未来产品市场竞争加剧,未来毛利率呈下降趋势。因此,相比可比
公司毛利率水平情况,本次效益测算具有谨慎性、合理性。

                                      2-32
    综上,本次募投项目效益测算的关键参数和依据合理,与公司同类产品毛利
率水平及可比公司情况对比情况合理,项目效益测算谨慎、合理。

    (三)补充披露情况

    公司已在《募集说明书》“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性
分析”中对上述“本次募投项目效益测算的具体过程、关键参数和依据,结合公
司同类产品毛利率水平及可比公司情况说明效益测算的谨慎性、合理性”的相关
内容进行了补充披露。并在“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“九、募投
项目风险”中补充披露如下:

    “(三)募投项目预计效益无法如期实现的风险

    公司实施“一二次融合智能配电项目”预期收益基于谨慎、合理的角度出发
选取参照指标和经济变量对预计效益进行估计,但由于在项目实施过程中,建设
进度、市场开拓能否顺利进行存在一定的不确定性,若项目建设进度、人员招募
情况、市场开拓情况、下游市场环境等因素发生重大不利变化,导致本项目的新
增产能无法及时消化或销售收入无法达到预计效益估算的水平,则本次募投项目
将面临无法如期达到预计效益的风险。”

八、结合公司货币资金余额、资产负债率、对外投资情况等说明本次
补充流动资金的必要性

    公司本次向特定对象发行拟将不超过 9,000.00 万元的募集资金用于补充流
动资金。本次向特定对象发行股票募集资金到位后,一方面有利于公司降低资产
负债率,降低财务成本,改善公司资本结构,提升盈利水平,推动公司业务持续
健康发展;另一方面将增加公司净资产和营运资金,公司资本实力随之增强,从
而缓解公司经营发展的资金需求压力,进一步提高公司的综合竞争力,确保公司
业务持续、健康、快速发展,符合公司及全体股东的利益。

    公司综合考虑了货币资金余额、资产负债率、对外投资等情况,合理确定募
集资金中用于补充流动资金的规模。




                                   2-33
           (一)公司货币资金余额

           1、公司货币资金明细

           报告期各期末,发行人的货币资金明细如下表所示:
                                                                                  单位:万元
                   2020.9.30           2019.12.31           2018.12.31             2017.12.31
   项目
               金额       占比       金额      占比       金额        占比       金额       占比
库存现金              -          -     0.01           -     1.03             -     5.52       0.01%
银行存款      15,195.47    51.24% 17,963.35    44.86% 21,713.94       62.61% 28,106.15       71.75%
其他货币资
              14,170.76    47.79% 21,808.47    54.47% 12,967.39       37.39% 11,060.79       28.24%

定期存款应
                288.01      0.97%    268.06     0.67%            -           -          -          -
收利息
   合计       29,654.24   100.00% 40,039.88   100.00% 34,682.36      100.00% 39,172.46      100.00%

           发行人货币资金主要由银行存款和其他货币资金构成,其他货币资金主要为
    银行承兑汇票保证金、保函保证金及信用证保证金。2018 年末货币资金较 2017
    年末有所减少,主要是 2018 年公司收购上海熠冠、武昌电控及中能祥瑞股权支
    付的现金金额较大所致。2019 年末货币资金较 2018 年末有所增加,主要是 2019
    年 公 司 处 置 持 有 的 北 京 三 清 互 联 科 技 有 限 公 司 、 巴 西 LITORAL SUL
    TRANSMISSORA DE ENERGIA LTDA 及贵州黔中隆新能源有限公司股权收到
    的现金金额较大所致。2020 年 9 月末货币资金较 2019 年末有所减少,主要系公
    司债券到期兑付所致。截至 2020 年 9 月 30 日,公司货币资金 29,654.24 万元,
    扣除流动性受到限制的其他货币资金后,剩余可自由支配的现金为 15,195.47 万
    元。

           2、最低货币资金保有量

           最低货币资金保有量为企业维持其日常营运所需要的最低货币资金(即“最
    低现金保有量”),根据公式“最低货币资金保有量=年付现成本总额÷货币资金周
    转次数”计算。货币资金周转次数(即“现金周转率”)主要受净营业周期(即“现
    金周转期”)影响,净营业周期系外购承担付款义务,到收回因销售商品或提供
    劳务而产生应收款项的周期,故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转
    期及应付款项周转期的影响。净营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重
    要因素,较短的净营业周期通常表明公司维持现有业务所需货币资金较少。

                                              2-34
    根据公司日常经营付现成本、费用等,并考虑公司现金周转效率等因素,截
至 2019 年 12 月 31 日,估算公司在现行运营规模下日常经营需要保有的货币资
金约为 36,497.42 万元。具体测算如下:

                财务指标                            计算公式               计算结果
最低现金保有量①(万元)                       ①=②÷③                       36,497.42
2019 年度付现成本总额②(万元)                ②=④+⑤-⑥                     88,096.23
2019 年度营业成本④(万元)                    ④                              68,170.78
2019 年度期间费用总额⑤(万元)                ⑤                              23,793.23
2019 年度非付现成本总额⑥(万元)              ⑥                               3,867.78
货币资金周转次数(现金周转率)③(次)         ③=360÷⑦                              2.41
现金周转期⑦(天)                             ⑦=⑧+⑨-⑩                        149.14
存货周转期⑧(天)                             ⑧                                     89.64
应收款项周转期⑨(天)                         ⑨                                 328.71
应付款项周转期⑩(天)                         ⑩                                 269.20

   注:1、期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用以及财务费用;
    2、非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销以及股
份支付费用;
   3、存货周转期=360*平均存货账面余额/营业成本;
    4、应收款项周转期=360*(平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收
款项融资账面余额+平均预付款项账面余额)/营业收入;
    5、应付款项周转期=360*(平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均预收
款项账面余额)/营业成本。
    截至 2020 年 9 月 30 日,公司货币资金余额 29,654.24 万元,可自由支配的
现金为 15,195.47 万元,与经测算最低货币资金保有量 36,497.42 万元,存在一定
缺口,补充流动资金具有必要性。

    (二)资产负债率

    目前公司资产负债率较高,与中低压设备上市公司比较,公司报告期内资产
负债率均高于同行业的中位值与平均值,具体情况如下:

                                                       资产负债率(%)
  排名        代码       证券简称   2020 年 9 月    2019 年 12   2018 年 12   2017 年 12
                                       30 日         月 31 日     月 31 日     月 31 日
    4      300062.SZ     中能电气      60.52          62.57        62.63        57.83

                                        2-35
           沪深(19)
                        中位值    52.27    55.82     50.92     49.48
                        平均值    49.02    50.07     46.51     43.34
   1       600112.SH   ST 天成    84.91    78.06     50.89     60.66
   2       300444.SZ   双杰电气   73.25    73.66     56.57     49.48
   3       300001.SZ    特锐德    68.49    75.46     73.56     73.15
   5       000533.SZ   顺钠股份   63.92    63.07     62.26     50.09
   6       002112.SZ   三变科技   64.30    63.44     61.65     67.63
   7       603861.SH   白云电器   61.14    59.01     50.92     39.74
   8       300477.SZ   合纵科技   61.26    56.61     58.54     51.28
   9       600192.SH   长城电工   58.19    54.71     55.83     55.81
   10      300423.SZ    鲁亿通    52.27    55.82     57.91     33.20
   11      600517.SH   国网英大   51.26    59.15     59.78     58.60
   12      002358.SZ   森源电气   42.54    43.74     45.72     42.72
   13      002350.SZ   北京科锐   41.08    41.77     48.82     55.52
   14      600379.SH   宝光股份   36.18    34.34     34.20     29.91
   15      002346.SZ   柘中股份   20.54    30.44     19.25     13.70
   16      002622.SZ   融钰集团   27.52    27.30     28.16     27.29
   17      300510.SZ   金冠股份   23.32    24.21     20.52     22.54
   18      300670.SZ   大烨智能   23.49    26.16     26.09     22.09
   19      601616.SH   广电电气   17.25    21.82     10.42     12.22

    公司资产负债率处于行业中较高水平,进一步借债将提高公司资产负债水平,
补充流动资金有利于公司保持健康的资产负债结构。随着公司自身业务发展,仅
依靠自有资金和银行授信难以满足公司扩大经营规模的需求。本次向特定对象发
行股票部分募集资金拟用于补充流动资金,为公司经营发展提供一定的营运资金
支持,缓解公司因经营扩展可能面临的资金缺口,改善公司的财务压力。

    本次发行后,公司资产负债率将有所下降,资本结构进一步改善,偿债能力
增强,有利于公司增强资金实力,为核心业务增长与业务战略布局提供长期资金
支持,从而提升公司的核心竞争能力和持续盈利能力。因此,补充流动资金具有
必要性。




                                  2-36
    (三)对外投资情况

    2020 年 12 月,公司与山东铁投能源有限公司、积成电子股份有限公司共同
投资设立山东铁投能源发展有限公司。投资标的公司注册资本为 5,000 万元人民
币,其中公司认缴出资额 1,500 万元,占注册资本的 30%;山东铁投能源有限公
司认缴出资额 2,000 万元,占注册资本的 40%;积成电子股份有限公司认缴出资
额 1,500 万元,占注册资本的 30%。截至本回复出具日,标的公司已经设立,公
司尚未实缴出资。

    除上述已计划投资及本次募集资金项目外,公司目前暂无其他对外投资计划。

    综上,2020 年 6 月兑付到期公司债券后,可自由支配的现金相比 2019 年年
末有所减少。经测算最低货币资金保有量,公司所需要的货币资金尚有一定缺口。
公司资产负债率与同行业上市公司相比,处于较高水平,有进一步优化资本结构
的需求,公司需要通过补充流动资金来提高公司资金实力,优化财务结构,降低
财务成本,提高抵御各种经营风险的能力,为公司可持续发展提供保障。同时,
公司未来对外投资有一定的资金需求,本次募集资金部分用于补充流动资金能够
为公司经营发展提供资金保障。因此,公司本次募集资金部分用于补充流动资金
具有必要性。

九、结合发行人自身财务状况、银行授信及其他融资能力、项目建设
支付安排等说明后续自筹资金的计划及可行性,是否存在资金筹措不
足导致募投项目无法正常推进的风险,并充分披露相关风险

    (一)结合发行人自身财务状况、银行授信及其他融资能力、项目建设支付
安排等说明后续自筹资金的计划及可行性

    发行人本次募投资金总需求为 54,194.61 万元,具体资金计划安排如下表:

                                                              单位:万元
                            项目                            金额
 本次募投项目的总投资金额                                          54,194.61
   减:本次募集资金用于工程建设与设备投资                          31,000.00
   减:本次募集资金补充流动资金                                     9,000.00
 本次募投项目剩余资金需求                                          14,194.61

                                     2-37
 自筹资金来源渠道(截至 2020 年 9 月 30 日)
 A.自有未受限货币资金                                              15,195.47
   暂时受限的保证金等货币资金                                      14,458.77
   交易性金融资产                                                   2,256.39
 B.金融机构融资授信未使用额度                                      13,294.23

    由上表可知,截至 2020 年 9 月 30 日,发行人本次募投项目总投资 54,194.61
万元,扣除本次募集资金 40,000 万元,募投项目剩余资金需求尚有 14,194.61 万
元。发行人拟作如下资金筹措安排:

    上述资金需求主要通过自有资金、金融机构融资等方式予以解决。其中,截
至 2020 年 9 月 30 日,发行人自有资金包括货币资金与交易性金融资产合计
31,910.63 万元、尚未使用的银行授信额度为 13,294.23 万元,可以满足相应的资
金需求。2017 年、2018 年、2019 年、2020 年 1-9 月,发行人经营活动产生的现
金流净额分别为-10,190.31 万元、8,381.31 万元、6,989.47 万元、8,980.12 万元,
发行人报告期内主营业务活动不存在重大波动,经营性现金流较为充足,经营收
益质量较好,能够为募投项目的推进提供有效的资金支持。截至 2020 年 9 月 30
日,发行人获得银行授信金额合计 77,000 万元, 尚未使用额度 13,294.23 万元,
发行人具有较强的融资能力,资信状况良好,与主要银行建立了长期、稳定的合
作关系。此外,发行人以光伏电站作为增信资产,与非银行类金融机构开展售后
回租、融资租赁等业务,进一步拓宽融资渠道。

    综上,发行人经营活动现金流良好,同时具备较强的融资能力。本次募投项
目建设周期持续两年,发行人的自筹资金在未来两年内陆续投入,可通过经营活
动现金净流入、银行贷款、融资租赁等多种方式筹措资金,确保募投项目的稳妥
实施。因此,发行人后续自筹资金的计划安排具有可行性。

    (二)补充披露情况

    公司已在募集说明书“第五节 本次发行相关风险因素”之“九、募投项目
实施风险”中补充披露相关风险:

    “(一)募投项目实施风险

    本次募集资金投资项目仍存在资金缺口,尽管发行人可通过自有资金、银行


                                        2-38
贷款等多种方式补充上述资金缺口,但若未来发行人自身财务状况出现问题或银
企关系恶化无法实施间接融资,将导致募投项目无法正常推进。”

十、会计师核查程序及核查意见

       (一)核查程序

    我们实施了以下核查程序:

    (1)查阅了公司本次发行的《向特定对象发行股票募集说明书》、《一二
次融合智能配电项目可行性研究报告》,并与公司相关人员进行访谈;

    (2)复核本次募投项目投资构成、投资测算的过程,核查投资数额测算的
合理性及补充流动资金的比例是否符合相关规定;

    (3)访谈公司相关管理层、募投项目研发负责人、销售人员和财务人员等
相关人员;

    (4)查阅行业研究报告和同行业可比公司公开披露的信息;

    (5)复核募投项目效益测算过程,分析合理性与谨慎性;

    (6)查阅公司财务报表,了解公司财务状况、运营资金需求及银行授信情
况,核查公司补充流动资金规模的测算过程及确认发行人募投项目所需剩余资金
的来源和可行性。

       (二)核查意见

    经核查,我们认为:

    (1)本次募投项目的投资数额测算合理,除补充流动资金外,涉及募集资
金投资部分均为资本性支出。补充流动资金的比例不超过募集资金总额的 30%,
符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规
定。

    (2)公司具备实施募投项目相关的技术、人员、销售渠道、客户储备等基
础和能力,并已经在募集说明书中补充披露了相关风险。

    (3)本次募投项目的建设期为 2 年,项目资金将分期投入。截至本回复出
具之日,公司已投入募投项目 271.80 万元 ,主要为购买信息系统软件。本次募

                                 2-39
集资金投入不包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金。

    (4)公司前期已投入较长时间开展技术研发、小批量生产、试销售工作,
历经多年的技术沉淀,为本次募集项目的投建投产、量产筹备、技术升级、销售
拓展奠定了扎实可靠的基础。

    (5)公司本次募投项目既可以与公司现有一次设备形成协同效应,又弥补
了公司二次设备领域的短板。其目标客户为电网公司、各级铁路公司及行业大型
集团公司。

    (6)公司在本项目研发、生产、销售等领域具有一定的竞争优势,为本次
项目产能消化提供了保障,公司已在募集说明书中补充披露了相关风险。

    (7)本次募投项目效益测算的关键参数和依据合理,与公司同类产品毛利
率水平及可比公司情况对比合理,项目效益测算谨慎、合理,公司已在募集说明
书中补充披露了相关风险。

    (8)公司综合考虑了货币资金余额、资产负债率、对外投资情况等情况,
合理确定募集资金中用于补充流动资金的规模。公司未来对外投资有一定的资金
需求,本次募集资金部分用于补充流动资金能够为公司经营发展、研究开发提供
资金保障。因此,公司本次募集资金部分用于补充流动资金具有必要性。

    (9)本次募投项目建设周期持续两年,发行人的自筹资金在未来两年内陆
续投入,可通过经营活动现金净流入、银行贷款、融资租赁等多种方式筹措资金,
确保募投项目的稳妥实施。因此,发行人后续自筹资金的计划安排具有可行性。
公司已在募集说明书中补充披露了相关风险。




                                  2-40
      问题 2

              最近三年及一期,公司扣非归母净利润分别为-7,657.21 万元、-3,335.26
      万元、750.35 万元和-480.80 万元。2020 年 1-9 月公司扣非归母净利润为负主
      要受国外疫情迅速蔓延影响,巴西货币雷亚尔出现较大幅度下跌,导致公司全资
      子公司中能电气巴西控股有限公司的现金类资产汇率折算损失约 775 万元人民
      币。

              请发行人补充说明或披露:(1)说明公司报告期内经营业绩未得到有效改
      善的原因及合理性,并与同行业可比公司对比分析;(2)说明针对改善经营业
      绩已采取或拟采取的应对措施,导致业绩不善的影响因素是否已消除,是否对本
      次募投项目及未来持续盈利能力造成重大不利影响,并充分披露相关风险;(3)
      结合境外销售涉及的地区及产品、目前境外在手订单情况、海外业务开展的具体
      方式等披露新冠疫情、国际贸易摩擦对生产经营的影响,公司复工复产情况,公
      司的应对措施及其有效性,是否对未来生产经营及本次募投项目产生重大不利影
      响,并充分披露相关风险。

              请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

              【回复】

      一、说明公司报告期内经营业绩未得到有效改善的原因及合理性,并
      与同行业可比公司对比分析

              (一)公司报告期内经营业绩未得到有效改善的原因及合理性

              报告期内,公司经营业务波动情况如下:
                                                                                    单位:万元
                          2020 年 1-9 月            2019 年度              2018 年度        2017 年度
       项目                           变动                   变动                   变动
                          金额                   金额                   金额                   金额
                                      幅度                   幅度                   幅度
营业收入                 64,958.11    -7.94%   92,063.25     -7.53%   99,564.45   23.54%      80,590.63
净利润                      -443.77 -111.15%    2,576.10   28.17%      2,009.89 130.35%       -6,622.02
归属于母公司所有者
                          -454.61   -111.30%    2,621.19   56.76%      1,672.09   123.89%     -6,997.93
的净利润
扣除非经常性损益后
归属于母公司所有者        -480.80   -162.00%     750.35    122.50%    -3,335.26   56.44%      -7,657.21
的净利润


                                               2-41
    从整体经营业绩情况来看,2018 年度、2019 年度公司盈利能力持续提升,
但 2020 年 1-9 月出现经营业绩下滑的情况。

    从具体情况分析,2017 年度,根据减值测试结果,公司对收购大连瑞优 100%
股权形成的商誉计提减值准备 5,155.13 万元;同时公司在 2016 年底推出了股票
期权激励计划,按照相关会计准则要求,2017 年度相应计提股票期权激励费用
1,608.38 万元。上述两个因素是 2017 年度公司产生较大经营亏损的主要原因。

    2018 年度,公司前期投资的光伏项目已并网发电,效益逐步显现,对公司
业绩产生积极影响,但另一方面由于电网智能化输配电设备毛利率下降对经营业
绩产生不利影响。因此 2018 年公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的
净利润仍为负值。

    2019 年度,公司调整业务布局,转让非核心业务的股权投资,同时深耕配
电设备市场、发力轨道交通领域、集中资源发展主营业务并延伸配网产业链,实
现扭亏为盈。

    2020 年一季度,由于新型冠状病毒肺炎疫情,公司生产经营受到较大影响,
导致 2020 年 1-9 月收入及净利润水平较上年同期下滑;同时,受到国外疫情蔓
延的影响,巴西货币雷亚尔出现较大幅度下降,导致公司全资子公司中能电气巴
西控股有限公司的现金类资产汇率折算损失约 775 万元人民币。上述两个因素是
2020 年 1-9 月公司产生经营亏损的主要原因。

    (二)与同行业可比公司对比分析

    报告期内,公司收入主要来源于中低压(35kV 及以下电压等级)智能输配
电及控制设备相关产品的销售,同行业上市公司包括北京科锐配电自动化股份有
限公司(SZ.002350)、北京双杰电气股份有限公司(SZ.300444)等,同行业上
市公司与公司主营业务对比情况如下:
  公司名称                                 主营业务
               从事环网柜、箱式变电站、永磁机构真空开关设备、故障定位类产品、柱
北京科锐       上开关、自动化产品、电力电子成套设备及其他配电自动化产品的研发、
               生产和销售
双杰电气       配电及控制设备的研发、生产和销售
               面向国内电力网络、市政建设、铁路、城市轨道交通等诸多领域,生产和销
合纵科技
               售户外中高压配电和控制设备


                                      2-42
              研发、生产和销售以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配
特锐德
              电产品

中能电气      电网智能化输配电设备业务、光伏发电业务、电力工程施工业务

    1、营业收入波动对比分析

    报告期内,公司与同行业可比公司的营业收入变动对比情况如下:

         公司名称           2020 年 1-9 月     2019 年度         2018 年度
 北京科锐                           -10.82%           -6.16%            15.14%
 双杰电气                           -26.53%         -10.70%             36.10%
 合纵科技                           -34.67%           -5.64%            -4.83%
 特锐德                              15.29%           14.15%            15.64%
 可比公司平均数                     -14.18%           -2.09%            15.51%
 中能电气                            -7.94%           -7.53%            23.54%

    最近 2 年一期,公司营业收入的变动趋势和同行业可比公司一致。

    2、净利润波动对比分析

    报告期内,公司与同行业可比公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
净利润变动对比情况如下:
         公司名称           2020 年 1-9 月      2019 年度        2018 年度
北京科锐                            -48.81%          -33.40%            53.46%
双杰电气                            -58.26%         -963.98%          -27.08%
合纵科技                           -586.30%            37.01%         -69.64%
特锐德                              -49.03%          106.23%            62.24%
可比公司平均值                     -185.60%         -213.53%             4.74%
中能电气                           -162.00%          122.50%            56.44%

    2018 年,公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较同行业可
比公司增幅较大,主要是公司 2017 年计提大额的商誉减值且因股权激励产生了
股份支付费用使得当年出现大额亏损所致。2019 年,同行业可比公司扣除非经
常性损益后归属于母公司股东的净利润略有增长,而公司出现大幅增长,主要系
2018 年公司亏损,而 2019 年公司通过处置经营效率低的资产、优化管理措施扭
亏为盈。

    2020 年 1-9 月,由于受到疫情影响,公司及同行业可比公司扣除非经常性损
益后归属于母公司股东的净利润大幅减少。

    公司及同行业可比公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润的
变动趋势基本一致。
                                     2-43
    3、毛利率波动对比分析

    报告期内,公司与同行业可比公司的毛利率对比情况如下:

   公司名称      2020 年 1-9 月   2019 年度        2018 年度     2017 年度
北京科锐                 24.18%           24.30%        24.56%       25.32%
双杰电气                 26.34%           24.08%        26.69%       28.42%
合纵科技                 13.41%           21.96%        21.25%       22.33%
特锐德                   21.02%           26.52%        23.21%       25.38%
可比公司平均值           21.24%           24.22%        23.93%       25.36%
中能电气                 26.35%           25.95%        29.60%       32.52%

    报告期内,公司的综合毛利率总体高于同行业可比公司,主要系公司与同行
业上市公司的业务结构和产品结构不同造成的:公司有毛利率较高的光伏发电业
务;此外,公司的主打产品 C-GIS 环网柜及其配件生产工艺和技术水平处在市场
前列,产品的技术性能保证了该产品具有较高毛利率。整体而言,报告期内,同
行业可比公司的综合毛利率呈下降趋势,公司的综合毛利率变动也基本一致。

二、说明针对改善经营业绩已采取或拟采取的应对措施,导致业绩不
善的影响因素是否已消除,是否对本次募投项目及未来持续盈利能力
造成重大不利影响,并充分披露相关风险

    (一)针对改善经营业绩已采取或拟采取的应对措施

    1、剥离经营效率较低的业务

    2015 年,公司并购主营为输配电设备出口贸易的大连瑞优。2015 至 2017 年,
大连瑞优海外业务拓展不如预期,合计实现净利润 5,656.30 万元,未完成业绩承
诺 6,650 万元。2017 年、2018 年公司计提大连瑞优相关的商誉减值准备 5,155.13
万元及 690.55 万元。2018 年大连瑞优原股东业绩承诺期结束后,大连瑞优的管
理团队及销售团队也逐渐离职,使得公司海外销售业务大幅下滑。2019 年 9 月
30 日,公司转让持有的大连瑞优 100%股权,大连瑞优不再为公司子公司,其对
公司业绩不再存在影响。

    2016 年 6 月,公司与巴西企业 Brafer Construes Metálicas S/A、巴西中能
(为中能电气在巴西设立的控股孙公司)共同组成联合体中标了巴西变电站及输
电线路 LOTE Q(Q 标段)。为实施 Q 标段,上述三方合资成立项目公司 LSTE。


                                   2-44
鉴于项目位于巴西,面临着政治风险、汇率风险、市场风险等诸多不确定性因素;
且由于项目投资金额较大,而公司前期在巴西无实际经营主体,无法在巴西当地
融资等原因。2019 年 5 月,公司出让巴西项目,锁定投资收益,规避风险。

    2018 年,为了进一步盘活公司长期类资产,提高资产利用率,经发行人第
四届董事会第二十二次会议及 2018 年第二次临时股东大会审议通过,2018 年 12
月发行人将持有的福州市仓山区建新镇金洲北路 20 号的 1-8#楼房产及土地(宗
地面积共计 21,660 ㎡,建筑面积共计 24,087 ㎡)出售。2020 年 5 月,公司将持
有的座落于湖北省安陆市南城办事处四里村、金沟村的不动产(占地面积
81,857.30 ㎡)对外转让,进一步盘活公司资产。

    综上,报告期内,公司出售经营效率较低及风险较高的资产,将获得的资金
用于补充流动资金及偿还公司债券,集中精力聚焦主营业务输配电设备的研发、
生产、销售,保持主营业务稳健增长,进一步增强公司核心竞争力。

    2、优化管理体系,降低经营成本

    公司电网智能化输配电设备业务主要以福建中能、珠海中能、武昌电控为实
施主体,其中珠海中能及武昌电控生产基地分别位于珠海市及武汉市。珠海中能
和武昌电控,包含生产、管理、采购、销售等完整的业务条线,其原材料采购和
生产管理与福建中能存在重叠,既增加了供应链管理的难度,又增加了管理成本。

    经过公司管理层慎重考虑,2019 年开始珠海中能将充电桩的生产经营迁移
至福建中能,并且将研发团队回归到福清生产基地,对珠海中能的管理团队及生
产人员进行收缩。2020 年 7 月 16 日,珠海中能注销完毕。

    自 2010 年武昌电控成为公司子公司以来,有效拓展了公司在轨道交通领域
的客户。武昌电控部分产品具有体积较大、装配精细度要求高、装配周期较长的
特点,而武昌电控生产经营场地不足,主要通过福建中能协助生产的模式解决部
分场地限制和产能不足的问题。2019 年,公司将武昌电控搬迁至福建中能的生
产经营地福建福清。2019 年 12 月,公司完成了武昌电控的搬迁工作。

    通过上述措施,公司可以进一步整合供应链,加大集中采购数量,进一步取
得价格谈判优势。与此同时,公司可以减少部分供应商数量,节省供应商管理的
难度,节省管理成本。为提升生产效率和管理水平,公司遵循“精益生产、精益

                                   2-45
管理”的理念,对福清的生产线进行了重新优化,调整了产线生产布局,减少物
料和大件半成品的搬运和调动,优化了生产流程,进一步提升生产效率。上述措
施从业务、管理多个角度实施了改善业绩的措施,预计可以改善公司的经营业绩。

    3、落实防疫措施,加快复工复产

    2020 年 1 季度,新冠疫情对中国国内生产建设产生了巨大影响,包括公司
的客户在内都存在停工情况,导致公司 2020 年 1 季度营业收入出现大幅度减少,
并出现亏损。自新冠疫情以来,公司严格落实国家要求的防疫措施。2020 年 3
月开始,国家电网及铁道建设部门陆续复工复产,公司也迅速恢复生产,并陆续
接到新订单。2020 年 1-9 月,按单季度统计,公司的经营业绩情况如下:

                                                                     单位:万元
                             2020 年 3 季度    2020 年 2 季度    2020 年 1 季度
 营业总收入                       29,340.36         28,336.31           7,281.44
 同比(%)                             13.43             11.97            -62.44
 净利润                             1,480.09          1,640.14         -3,564.00
 归属母公司股东的净利润             1,472.90          1,636.14         -3,563.65
 扣除非经常性损益后归属母
                                   1,394.01          1,512.66         -3,387.47
 公司所有者的净利润

    2020 年第 2 季度、第 3 季度,公司经营情况明显好转,营业收入较上年同
期实现增长,并分别实现单季度盈利。

    (二)导致业绩不善的影响因素是否已消除,是否对本次募投项目及未来持
续盈利能力造成重大不利影响

    公司通过出售大连瑞优、关停珠海中能、生产管理场所,优化管理等措施改
善经营业绩,并且在新冠疫情过后迅速复产复工。2020 年第 2 季度、第 3 季度,
公司单季度分别实现归属于母公司股东的净利润 1,636.14 万元、1,472.90 万元,
分别实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润 1,512.66 万元、
1,394.01 万元。综上,导致公司业绩不善的影响因素已经消除,不会对本次募投
项目及未来持续盈利能力造成重大不利影响。

    (三)补充披露情况

    针对业绩下滑风险,公司已在募集说明书“第五节 本次发行相关的风险因
素”中补充披露如下:


                                     2-46
    “十四、业绩下滑风险

    2017 年至 2020 年 1-9 月,公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的
净利润分别为-7,657.21 万元、-3,335.26 万元、750.35 万元和-480.80 万元。2017 年
及 2018 年,公司出现经营性亏损主要系受计提大连瑞优商誉减值、实施股权激
励计划产生的股份支付费用、加大研发和管理人才引进的影响。2020 年 1 季度,
公司受新冠疫情影响,出现经营亏损。报告期内,公司通过出售大连瑞优、关停
珠海中能、生产管理场所集中、优化管理等措施,并且在新冠疫情过后迅速复产
复工,公司经营业绩从 2020 年第 2 季度开始明显改善,但是如果未来境内疫情
出现反复或者防疫措施再度趋严、公司外部经营环境发生不利变化、相关投入加
大不能实现预期效益,公司经营业绩将面临下滑的风险。”

三、结合境外销售涉及的地区及产品、目前境外在手订单情况、海外
业务开展的具体方式等披露新冠疫情、国际贸易摩擦对生产经营的影
响,公司复工复产情况,公司的应对措施及其有效性,是否对未来生
产经营及本次募投项目产生重大不利影响,并充分披露相关风险

    (一)公司境外销售涉及的地区及产品情况

    1、公司境外经营情况

    2016 年 6 月,公司与巴西企业 Brafer Construes Metálicas S/A、巴西中能
(为中能电气在巴西设立的控股孙公司)共同组成联合体中标了巴西变电站及输
电线路 LOTE Q(Q 标段)。为实施 Q 标段,上述三方合资成立项目公司 LSTE。
LSTE 成立于 2016 年 6 月 17 日,主营业务为变电站及配电网络的建设、配电网
络的维护,注册资本 7,500 万雷亚尔,中能电气持股 48%,巴西中能持股 37%,
Brafer Construes Metálicas S/A 持股 15%,公司直接和间接合计持股 85%。

    2019 年 5 月,公司拟将直接持有的 LSTE 48%股权及通过巴西中能间接持有
的 LSTE 37% 股 权 ( 合 计 持 股 85% ) 转 让 给 巴 西 当 地 企 业 EDP -
COMERCIALIZACAO E SERVICOS DE ENERGIA LTDA.。交易完成后,中能电
气及巴西中能将不再持有 LSTE 股权。

    公司转让 LSTE 主要原因包括:一是因为项目所在地位于巴西,面临着政治

                                     2-47
 风险、汇率风险、市场风险等诸多不确定性因素,公司通过转让可以锁定项目收
 益,规避风险;二是转让 LSTE 有利于进一步优化公司业务结构和资产结构,合
 理配置资源,集中有效资源发展主营业务并延伸配网产业链,实现公司长期战略
 布局,促进公司健康可持续发展;三是该项目由于需要投资金额较大,而公司前
 期在巴西无实际经营主体,无法在巴西当地融资,需要借助公司在境内的信用主
 体融资,而在近年来在“降杠杆”的背景下,LSTE 项目能否获得足够的融资存在
 一定不确定性。综上,公司转让 LSTE 的股权有利于降低公司面临的风险,锁定
 项目投资收益,集中精力做强做大主业。

       2019 年 8 月,交易取得巴西反垄断监管机构行政委员会(CADE)授权,并
 已获得巴西国家电力监管局(ANEEL)的批准,同时交易各方已完成股权交割。
 本次转让交易价款 6,604.99 万雷亚尔,交易价款中归属于中能电气的款项已办理
 巴西和中国外汇监管手续并全部汇回国内。归属于巴西中能的价款由于巴西疫情
 发展迅速,巴西境内工商、税务、外汇和银行审批一系列业务办理进度受到严重
 影响,虽然相关汇款目前已取得了巴西央行相关批复,但导致巴西中能错过最佳
 将巴西雷亚尔兑换为中国人民币的时间。

       因出售 LSTE 项目,截止 2020 年 9 月 30 日,公司持有的巴西雷亚尔现金类
 资产,净额为 1,242.88 万雷亚尔。截至 2020 年 9 月 30 日,巴西雷亚尔与美元汇
 率较年初下跌 28.62%,美元与人民币汇率较年初下跌 2.38%,2020 年 1-9 月发
 生汇兑损失 775 万元。

       公司上述汇兑损益与公司境外销售收入无关,为偶发性的汇兑损益,随着巴
 西雷亚尔与美元汇率近期有所回升,公司将择机将所持有的巴西雷亚尔现金类资
 产兑换为人民币。

       综上,公司目前在境外的经营实体巴西中能除持有现金类资产外,并无实际
 经营业务。

       2、报告期内公司境外销售情况

       报告期内,公司按地区划分的主营业务收入具体情况如下表所示:
                                                                  单位:万元
项目     2020 年 1-9 月      2019 年度          2018 年度        2017 年度


                                         2-48
           金额       占比           金额        占比            金额      占比       金额       占比
境内     64,358.34    99.73%    90,284.89       98.83%     91,063.14      98.78%    73,352.78    92.00%
境外        171.59     0.27%        1,070.80     1.17%       1,126.33      1.22%     6,377.77     8.00%
合计     64,529.93   100.00%    91,355.69      100.00%     92,189.47     100.00%    79,730.55   100.00%

         2017 年度至 2020 年 1-9 月,公司境外销售占比为 8.00%、1.22%、1.17%和
 0.27%。公司一直致力于中国市场的开拓及发展,境外销售占比一直处于较低水
 平,2017 年境外销售占比较高的原因为公司原子公司大连瑞优境外销售较多。
 2020 年,因境外新冠疫情影响了国外客户电力工程建设的进度,导致 2020 年 1-9
 月公司境外销售出现下滑。但由于境外销售的绝对额及占公司营业收入的比例都
 处于较低水平,境外销售下滑对公司业绩影响较小。

         报告期内,公司境外销售涉及的地区包括中东、亚洲、欧洲、美洲(不包括
 美国)、大洋洲,未涉及美国在内的贸易摩擦较为严重的国家和地区,主要涉及
 的产品为电缆附件(不包括原子公司大连瑞优销售的产品)。

         (二)目前境外在手订单情况

         截至本回复出具之日,公司境外销售的在手订单情况如下:

                                                 金额                                   金额
          国家               客户                                   12.11 日汇率
                                               (万美元)                           (人民币万元)
       意大利          REPL                               3.75             6.5405             24.53
       葡萄牙          ARMASUL                            4.26             6.5405             27.86
       墨西哥          PRODIN                             9.91             6.5405             64.78
                     合计                                17.92                               117.17

         截至本回复出具之日,公司境外在手订单金额较小,2020 年境外销售受到
 一定影响,但由于境外地区销售的绝对额及占公司营业收入的比例都处于较低水
 平,境外销售下滑对公司业绩影响不大。

         (三)海外业务开展的具体方式

         公司海外业务主要通过参加国外电力设备展会、公司官方网站联系等方式获
 取。公司通过参加迪拜、越南、巴西等国家地区的电力设备展会,获得客户信息,
 后续获得订单,亦有海外客户直接通过公司官方网站联系公司。

         公司海外客户主要为海外当地的经销商和代理商,由其获得订单后向公司采
 购,公司不负责海外电力设备的投标及维护工作。海外当地的经销商和代理商以

                                                  2-49
到岸价(公司负责运到海外当地口岸的运费)或离岸价(公司只负责运输到中国
国内指定港口)向公司采购,海外当地的关税与公司无关,由海外客户承担。

    (四)新冠疫情、国际贸易摩擦对生产经营的影响

    1、新冠疫情对生产经营的影响

    2020 年初以来,我国及韩国、日本、意大利、美国等国家发生了新型冠状
病毒肺炎疫情。全国各行各业均遭受了不同程度的影响。因隔离措施、交通管制
等防疫管控措施的影响,发行人的采购、生产和销售等环节在 2020 年 1 季度短
期内均受到了一定程度的影响。

    2、国际贸易摩擦对生产经营的影响

    公司目前的境外销售未涉及美国在内的贸易摩擦较为严重的国家和地区。

    (五)公司复工复产情况

    新冠疫情发生后,在生产方面,公司高度重视新冠疫情防控,严格遵循国家
关于复工的相关规定,有序组织外地返工人员隔离观察,春节后全面恢复生产时
间较往年有所延迟。

    在销售方面,公司主要客户尤其是湖北地区客户的复工复产进度亦有所延后,
加之受隔离、交通管制等防疫管控措施影响,公司向客户交付产品在 2 月份、 3
月份受到较大影响。随着公司采购、生产逐步恢复正常,主要客户逐步复工,公
司的销售活动亦逐步恢复。

    截至 2020 年 3 月 30 日,发行人的生产经营活动已恢复正常。

    (六)针对新冠疫情、国际贸易摩擦公司的应对措施及其有效性

    1、面对新冠疫情带来的不利影响,公司采取的措施及其有效性

    面对新冠疫情带来的不利影响,公司已经采取如下措施进行应对:

    (1)进一步加大研发力度

    公司进一步加大研发力度,提升现有产品性能,并积极开发更具附加值的新
产品,满足市场需求、开发新的市场应用领域,拉动销售增长。

    (2)加大客户开发力度

                                  2-50
    公司抓住扩大“出口转内销,促进双循环” 的机会,进一步加大开拓境内客
户的力度,在维护既有客户的基础上,加大新客户和新市场的开发力度。公司增
加了公司销售人员与客户交流的频次,让客户更多了解公司的技术实力,挖掘客
户潜在需求。

    综上,针对新冠疫情,公司通过采取积极的应对措施,并在 2020 年 3 月复
产复工,2020 年 2 季度及 2020 年 3 季度,公司经营业绩明显改善,公司针对新
冠疫情实施的措施有效。

       2、面对国际贸易摩擦带来的不利影响,公司采取的措施及其有效性

    虽然公司境外地区销售的绝对额及占公司营业收入的比例都处于较低水平,
国外地区的销售下滑对公司业绩影响较小,亦不会对本次募投项目的实施产生重
大不利影响。但是,如果未来国际贸易摩擦进一步升级,国际贸易摩擦作为其中
一个影响因素对公司境外销售产生一定的不利影响。

    为应对国际贸易摩擦进一步升级可能对公司生产经营和盈利能力造成的潜
在不利影响,公司将积极采取如下应对措施:

    (1)公司将坚持以“以客户为中心,以市场为导向”为宗旨,持续加大技术
研发投入,积极响应客户需求,进一步优化现有技术和产品结构;

    (2)公司将积极进一步加大境内客户的开拓力度,在加深与现有客户合作
的基础上,积极开拓其他境外优质客户;

    (3)随着公司技术水平的不断提高,公司将积极开拓境外非美资客户。

    通过以上措施,公司与原有合作的境外客户保持了良好的沟通,上述措施有
效的维护了公司境外客户关系。但鉴于 2020 年,国外地区新冠疫情严重,影响
了国外客户电力工程建设的进度,导致 2020 年 1-9 月公司国外地区销售出现下
滑。

       (七)新冠疫情、国际贸易摩擦是否对未来生产经营及本次募投项目产生重
大不利影响

    新冠疫情、国际贸易摩擦不会对公司的生产经营及本次募投项目产生重大不
利影响,具体原因如下:

                                    2-51
    1、境内疫情已实现有效防控,新冠疫情对公司经营业绩的影响较为有限。
从 2020 年第 2 季度开始公司的经营业绩有明显的改善。

    2、公司目前在境外的经营实体巴西中能除持有现金类资产外,并无实际经
营业务。境外地区销售区域未涉及美国在内的贸易摩擦较为严重的国家和地区。
报告期内,境外地区销售的绝对额及占公司营业收入的比例都处于较低水平,因
国外新冠疫情境外销售下滑对公司业绩影响较小。

    3、未来募投项目产品的销售将以国内销售为主,海外疫情的蔓延对公司未
来募投项目的实施不会产生重大不利影响。

    综上,新冠疫情、国际贸易摩擦不会对公司未来生产经营及本次募投项目产
生重大不利影响。

    (八)补充披露情况

    针对业绩下滑风险,公司已在募集说明书“第五节 本次发行相关的风险因
素”中补充披露如下:

    “十、新冠疫情、国际贸易摩擦的风险

    2020 年 1 季度,新冠肺炎疫情在全球蔓延,对境内外的社会及经济正常运
行带来持续的系统性影响,我国各地政府相继出台并严格执行了关于延迟复工、
限制物流、人流等疫情防控措施,对公司的生产和销售产生了一定的冲击。尽管
新冠疫情在中国已经得到控制,公司的生产经营也恢复了正常,但是目前境外疫
情仍处于蔓延的状况,如果未来境内疫情出现反复或者防疫措施再度趋严的情形,
则会对公司经营业绩及募投项目的实施产生不利影响。

    公司的境外销售涉及的客户主要集中在亚洲、南美洲、大洋洲、欧洲等地,
尚未涉及美国在内的贸易摩擦较为严重的国家和地区。尽管境外地区销售的绝对
额及占公司营业收入的比例都处于较低水平,但未来境外疫情和国际贸易摩擦加
剧可能会对公司海外市场的开拓产生不利影响。”

四、会计师核查程序及核查意见

    (一)核查程序

    我们实施了以下核查程序:
                                  2-52
    (1)查阅了公司及可比公司的《审计报告》、《年度报告》了解其经营业
绩情况;

    (2)访谈公司管理层及相关人员,了解业绩下滑的原因、对本次募投项目
的影响及其应对措施的合理性和有效性;

    (3)通过网络等公开信息渠道持续了解疫情的进展,访谈公司的相关人员,
了解新冠疫情对公司经营的影响及其应对措施。访谈公司销售负责人,了解公司
是否存在国际贸易摩擦、国际贸易摩擦对公司的影响以及公司采取的应对措施。

    (二)核查意见

    经核查,我们认为:

    (1)报告期公司业绩变动趋势与同行业可比公司不存在重大差异。

    (2)公司已采取有效措施积极应对导致公司业绩不善的因素,不会对本次
募投项目及未来持续盈利能力造成重大不利影响,且公司已在募集说明书中补充
披露了相关风险。

    (3)新冠疫情、国际贸易摩擦不会对公司未来生产经营及本次募投项目产
生重大不利影响,且公司已在募集说明书中补充披露了相关风险。




                                 2-53
问题 3

    截至 2020 年 9 月末,公司交易性金融资产 2,256.39 万元。

    请发行人补充披露自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,发行人实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况,并结合公司主营业务,披露最
近一期末是否持有金额较大的财务性投资(包括类金融业务)情形,是否符合《创
业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务性投资和类金融业务的要求,并
将财务性投资总额与本次募集资金、净资产规模对比说明本次募集资金的必要性
和合理性。

    请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

    【回复】

一、财务性投资及类金融业务的认定依据

    (一)财务性投资

    根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》,对财务性
投资的认定标准如下:

    (1)财务性投资的类型包括不限于:类金融;投资产业基金、并购基金;
拆借资金;委托贷款;以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资;购买收
益波动大且风险较高的金融产品;非金融企业投资金融业务等。

    (2)围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资,以收
购或整合为目的的并购投资,以拓展客户、渠道为目的的委托贷款,如符合公司
主营业务及战略发展方向,不界定为财务性投资。

    (3)金额较大指的是,公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合
并报表归属于母公司净资产的 30%(不包含对类金融业务的投资金额)。

    (4)本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务
性投资金额应从本次募集资金总额中扣除。

    (二)类金融业务



                                  2-54
    根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》,对类金融
业务的认定标准为:除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机
构为金融机构外,其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但
不限于:融资租赁、商业保理和小贷业务等。

二、本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,发行人实施或拟实
施的财务性投资及类金融业务的具体情况

    本次发行相关董事会决议日(本次向特定对象发行股票首次董事会为第五届
董事会第三次会议,决议日为 2020 年 5 月 11 日)前六个月(2019 年 11 月 11 日)
至今,公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务情况,具体情况如下:

    (一)类金融业务

    自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或拟实施类金
融业务的情形。

    (二)设立或投资产业基金、并购基金

    自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或拟实施新设
立或投资产业基金、并购基金的情形。

    (三)拆借资金

    自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或拟实施借予
他人款项、拆借资金的情形,不存在拆借资金余额。

    (四)委托贷款

    自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或者拟实施委
托贷款情形。

    (五)以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资

    自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或拟实施以超
过集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。

    (六)购买收益波动大且风险较高的金融产品

    自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司不存在实施或拟实施购

                                     2-55
       买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

           本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司存在购买银行结构性存款的
       情况。为了优化采购付款方式,公司向银行申请开立国内信用证、银行承兑汇票,
       并按照银行的要求存入相应的保证金。为提高资金收益,公司以办理结构性存款
       的方式存入保证金,对临时闲置自有资金办理结构性存款,这些结构性存款期限
       短、风险低、预期收益率稳健,不属于收益波动大且风险较高的金融产品。具体
       情况如下:

                                                                                     单位:万元
序号            产品名称             购买日        到期日     产品金额    收益率   产品风险级别

 1       厦门银行结构性存款        2019/10/18    2020/10/18     500.00    4.05%      低风险

 2       华夏银行结构性存款        2019/11/8     2020/2/7      1,000.00   3.60%      低风险

 3       广发银行结构性存款        2019/12/5     2020/12/4     1,000.00   3.66%      低风险

 4       福建海峡银行结构性存款    2019/12/13    2020/1/13     1,000.00   3.45%      低风险

 5       厦门银行结构性存款        2019/12/23    2020/2/26      500.00    4.05%      低风险
         兴业银行添利 3 号净值型
 6                                 2019/12/24    2020/2/3      1,000.00   3.20%      低风险
         理财产品

 7       招商银行结构性存款        2020/1/9      2020/2/10     2,000.00   3.10%      低风险

 8       招商银行结构性存款        2020/1/9      2020/2/10     1,000.00   3.10%      低风险

 9       招商银行结构性存款        2020/1/17     2020/2/17     1,000.00   3.40%      低风险

 10      兴业银行结构性存款        2020/1/19     2020/2/19     1,000.00   3.30%      低风险

 11      兴业银行结构性存款        2020/2/20     2020/3/24     2,000.00   3.40%      低风险

 12      民生银行结构性存款        2020/6/3      2020/12/3      700.00    2.90%      低风险

           (七)非金融企业投资金融业务

           自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或拟实施投资
       金融业务的情形。

           (八)其他投资事项

           2020 年 12 月,公司与山东铁投能源有限公司、积成电子股份有限公司共同
       投资设立山东铁投能源发展有限公司。投资标的公司注册资本为 5,000 万元人民


                                                2-56
币,其中公司认缴出资额 1,500 万元,占注册资本的 30%;铁投能源认缴出资额
2,000 万元,占注册资本的 40%;积成电子认缴出资额 1,500 万元,占注册资本
的 30%。

    随着物联网、大数据、人工智能等先进技术的快速发展,电网智能化成为必
然趋势,公司和相关合作方投资设立山东铁投能源发展有限公司开展铁路能源管
控、设备运维、节能技术推广应用等业务。公司基于所处行业的发展趋势,投资
电网智能化业务,系符合公司发展战略的产业投资,不属于财务性投资或类金融
业务。

    综上所述,自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,公司不存在实施或
拟实施的财务性投资及类金融业务的情形。

三、结合公司主营业务,披露最近一期末是否持有金额较大的财务性
投资(包括类金融业务)情形,是否符合《创业板上市公司证券发行
上市审核问答》有关财务性投资和类金融业务的要求

    公司与财务性投资(含类金融业务)相关的会计科目可能涉及交易性金融资
产、其他应收款、其他流动资产、其他非流动资产。

    截至 2020 年 9 月 30 日,各科目情况如下:

                                                                         单位:万元
         会计科目     2020 年 9 月 30 日      是否属于财务性投资          备注
  交易性金融资产                 2,256.39             否
  其他应收款                     3,515.54             否                账面余额
  其他流动资产                   1,435.76             否
  其他非流动资产                 1,608.26             否

    (一)交易性金融资产

    截至 2020 年 9 月 30 日,公司交易性金融资产 2,256.39 万元,具体如下:


                                                                                 单位:万元
     产品名称         购买日       到期日       产品金额    账面价值    收益率     资金用途
                                                                                 信用证保证
广发银行结构性存款   2019/12/5   2020/12/4       1,000.00    1,029.37   3.66%
                                                                                 金

                                       2-57
                                                                                       银行承兑汇
 厦门银行结构性存款      2019/10/18   2020/10/18      500.00         520.25    4.05%
                                                                                       票保证金
                                                                                       银行承兑汇
 民生银行结构性存款      2020/6/3     2020/12/3       700.00         706.77    2.90%
                                                                                       票保证金

                      合计                          2,200.00        2,256.39     -            -

       截至 2020 年 9 月 30 日,公司持有的交易性金融资产均为银行结构性存款,
这些结构性存款有特定的用途和安排,且收益波动小,风险评级低,不属于财务
性投资。

       (二)其他应收款

       截至 2020 年 9 月 30 日,发行人其他应收款科目余额具体情况如下:

                                                                                   单位:万元
序号               明 细               账面余额     是否属于财务性投资             说 明
  1     投标保证金                         935.55           否                 生产经营相关
        押金、保证金(不含投标保
 2                                        407.75               否              生产经营相关
        证金)
 3      房产土地转让款                     665.00              否              房产土地转让款
 4      备用金                             207.79              否              生产经营相关
 5      股权转让款                          16.97              否              股权转让尾款
 6      其他往来款                       1,282.48              否              生产经营相关
                   合计                  3,515.54

       发行人上述其他应收款均不属于财务性投资。

       (三)其他流动资产

       截至 2020 年 9 月 30 日,发行人其他流动资产科目余额具体情况如下:

                                                                                       单位:万元
序号         明    细               账面余额        是否属于财务性投资           说 明
  1      多交或预缴的税费                 138.80            否                 生产经营相关
  2        待抵扣进项税                 1,296.97            否                 生产经营相关
               合计                     1,435.76

       发行人上述其他流动资产均不属于财务性投资。

       (四)其他非流动资产

       截至 2020 年 9 月 30 日,发行人其他非流动资产科目余额具体情况如下:

                                                                                       单位:万元
                                                       是否属于财务性
序号           明   细                 账面余额                                   说   明
                                                           投资


                                           2-58
 1       预付房屋、设备款         1,608.26        否        生产经营相关

     发行人上述其他非流动资产不属于财务性投资。

     综上,发行人最近一期末不存在持有财务性投资(包括类金融业务)的情形,
符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务性投资和类金融业务的
要求。

四、补充披露情况

     公司已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”中对上述问题的相关内容
进行了补充披露。

五、会计师核查程序及核查意见

     (一)核查程序

     我们实施了以下核查程序:

     (1)查阅了深圳证券交易所关于财务性投资的相关规定及问答。

     (2)查阅了公司公告文件、审计报告、年度报告、季度报告等相关文件资
料,取得交易性金融资产和其他应收款等相关资料,检查原始凭证,了解交易性
金融资产和其他应收款发生业务背景,确认上述应收款项不属于财务性投资。

     (二)核查意见

     经核查,我们认为:

     自本次发行相关董事会决议日前六个月至今,发行人不存在实施或拟实施财
务性投资及类金融业务的情况,发行人最近一期末不存在持有财务性投资(包括
类金融业务)的情形,符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》有关财务
性投资和类金融业务的要求。




      (以下无正文)




                                   2-59
   (本页无正文,为对深圳证券交易所《关于中能电气股份有限公司申请向特
定对象发行股票的审核问询函》的回复之盖章页)




立信中联会计师事务所(特殊普通合伙)           中国注册会计师:




中国天津市                                     中国注册会计师:



                                                       2020 年 12 月 22 日




                                 2-60

关闭窗口