安徽山河药用辅料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书

                           创业板风险提示

    本次股票发行后拟在创业板市场上市,该市场具有较高的投资风险。创业板
公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点,投资者面临较大的市场
风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素,审
慎作出投资决定。


      安徽山河药用辅料股份有限公司



                 (安徽省淮南经济技术开发区)


    首次公开发行股票并在创业板上市

                        招股意向书




                    保荐机构(主承销商)
                国元证券股份有限公司
                (安徽省合肥市梅山路 18 号)
安徽山河药用辅料股份有限公司                                招股意向书




                   安徽山河药用辅料股份有限公司
                     首次公开发行股票招股意向书

发行股票类型             人民币普通股(A 股)


发行新股总数             1,160.00 万股,占本次发行后总股本的 25%


每股面值                 人民币 1.00 元


每股发行价格             【***】元


预计发行日期             2015 年 5 月 5 日


拟上市的证券交易所       深圳证券交易所


发行后总股本             4,640.00 万股


保荐机构(主承销商)     国元证券股份有限公司


招股意向书签署日期       2015 年 4 月 10 日




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安徽山河药用辅料股份有限公司                             招股意向书


                               发行人声明

    发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连
带的法律责任。

    发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人
以及保荐机构、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资者在证券发行和交易中遭受损失
的,将依法赔偿投资者损失。

    证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏,给他人造成损失的,将依法赔偿投资者损失。

    公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财
务会计资料真实、完整。

    中国证监会对本次发行所作的任何决定或意见,均不表明其对发行人的盈利
能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。

    根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发
行人自行负责;投资者自主判断发行人的投资价值,自主做出投资决策,自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。




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                               重大事项提示

       一、股东关于股份锁定和减持的承诺
       本次发行前,公司总股本为 3,480 万股,本次拟发行不超过 1,160 万股,发
行后公司总股本为【***】万股。本公司股东关于股份锁定和减持的承诺如下:
     股东名称
                  类   别                      股份锁定和减持承诺
       或姓名
                                  1、除公司首次公开发行股票时本人公开发售的股份外,
                             自公司股票上市之日起 36 个月内,本人不转让或委托他人管
                             理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司
                             回购该部分股份。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
                             交易日的收盘价均低于发行价(若发生除权除息等事项的,
                控股股东
                             该发行价作相应调整。下同),或者上市后 6 个月期末收盘价
                暨实际控
尹正龙                       低于发行价,本人所持公司股份的禁售期限自动延长 6 个月;
                制人、董事
                                  2、上述股份禁售期届满后,本人在担任公司董事、监事
                长、总经理
                             或高级管理人员期间每年转让的股份不超过所持有公司股份
                             总数的 25%;离职后半年内,不转让所持有的公司股份;且
                             禁售期届满后两年内减持的,减持价格不低于发行价,累计
                             减持不超过公司股份总数的 5%,并减持后持股比例不低于
                             20%,该减持承诺不因职务变更、离职等原因而变更。
                                  1、除公司首次公开发行股票时本单位公开发售的股份
                             外,自公司股票上市之日起 36 个月内,本单位不转让或委托
                             他人管理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不
                             由公司回购该部分股份;
复星医药产业
                                  2、上述股份禁售期届满后两年内减持的,减持价格不低
                             于公司上年末经审计的每股净资产(若发生除权除息等事项
                             的,作相应调整)的 1.3 倍,且第一年内的减持数量不超过所
                             持公司股份总数的 60%,所持剩余股份可在第二年内减持。
                                  1、除公司首次公开发行股票时本人公开发售的股份外,
                             自公司股票上市之日起 36 个月内,本人不转让或委托他人管
                持股 10%以   理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司
                上的股东     回购该部分股份。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
                             交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后 6 个月期末收盘
                             价低于发行价,本人所持公司股份的禁售期限自动延长 6 个
                             月;
刘    涛
                                  2、上述股份禁售期届满后,本人在担任公司董事、监事
                             或高级管理人员期间每年转让的股份不超过所持有公司股份
                             总数的 25%;离职后半年内,不转让所持有的公司股份;且
                             禁售期届满后两年内减持的,减持价格不低于发行价,同时
                             每年减持所持有的公司股份数量合计不超过上一年度末本人
                             所持股份总数的 25%,该减持承诺不因职务变更、离职等原
                             因而变更。
                                  1、除公司首次公开发行股票时本人公开发售的股份外,
                担任董事
朱堂东、潘立                 自公司股票上市之日起 36 个月内,本人不转让或委托他人管
                或高级管
生、余伟、宋                 理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司
                理人员的
道才、胡浩                   回购该部分股份。公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个
                股东
                             交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后 6 个月期末收盘

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                      招股意向书

                           价低于发行价,本人所持公司股份的禁售期限自动延长 6 个
                           月;
                                2、上述股份禁售期届满后,本人在担任公司董事、监事
                           或高级管理人员期间每年转让的股份不超过所持有公司股份
                           总数的 25%;离职后半年内,不转让所持有的公司股份;且
                           禁售期届满后两年内减持的,不低于发行价,该减持承诺不
                           因职务变更、离职等原因而变更。
                                除公司首次公开发行股票时本单位公开发售的股份外,
                保荐机构
                           自公司股票上市之日起 18 个月内,本单位不转让或委托他人
国元直投        的全资子
                           管理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公
                公司
                           司回购该部分股份。
                                除公司首次公开发行股票时本人/本单位公开发售的股
                           份外,自公司股票上市之日起 12 个月内,本人/本单位不转
其他股东            -
                           让或委托他人管理所持有的公司公开发行股票前已发行的股
                           份,也不由公司回购该部分股份。

       二、滚存利润分配及上市后的现金股利分配方案
       根据公司 2012 年度第一次临时股东大会决议,为兼顾新老股东的利益,公
司本次向社会公开发行股票并在创业板上市前的滚存未分配利润由本次发行后
的全体新老股东共同享有。
       同时,为合理回报股东并进一步明晰和稳定对股东的现金分红回报机制,公
司制定了现金股利分配政策并载入《公司章程(草案)》,即:在当年盈利、年初
未分配利润为正,且无重大资金支出安排的情况下,公司每年累计分配的股利不
少于当年实现的可供分配利润的 20%。公司根据资金状况可以进行中期利润分配。
       上述重大资金支出安排是指除首次公开发行股票募集资金投资项目支出和
上市后再融资募集资金投资项目支出以外的下述情形之一:
       (一)公司未来十二个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超
过公司最近一期经审计净资产的 50%,且超过 5,000 万元;
       (二)公司未来十二个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超
过公司最近一期经审计总资产的 30%。
       公司董事会应综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平
以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,提出差异化的现金分红政
策:
       (一)公司未来十二个月内无重大资金支出安排的,进行利润分配时,应当
全部采取现金方式;
       (二)公司未来十二个月内有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金


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安徽山河药用辅料股份有限公司                              招股意向书

分红在本次利润分配中所占比例区分不同发展阶段:
    1、公司发展阶段属成长期的,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应
达到 20%;
    2、公司发展阶段属成熟期的,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应
达到 40%。
    发行人上市后的利润分配政策、分红政策以及所作出的具体分红回报计划等
情况,详见本招股意向书“第九节   财务会计信息与管理层分析”之“十三、发
行人股利分配情况及发行后的股利分配政策与安排等”相关内容。

     三、重大风险因素
    发行人提醒投资者特别关注“风险因素”中的下列风险,并认真阅读本招股
意向书“第四节    风险因素”中的全部内容。

    (一)行业竞争的规范化进程风险
    我国药用辅料行业起步晚,行业集中度不高,结构欠合理,缺乏专业性强的
药用辅料生产企业。业内生产企业普遍规模小、品种少、技术含量低。据统计,
国内取得批准文号的药用辅料只占全部辅料品种的30%左右,同时,由于各地方
对药用辅料企业的准入标准不一致,导致一些化工、食品类企业也不同程度地涉
足药用辅料市场,产品竞争主要集中在中、低端市场,导致行业竞争的规范性不
足。由于药用辅料产品的质量及其安全性、稳定性直接关系到药品安全,近年来
国家药监部门已经开始重视并加强对药用辅料行业的监督管理。随着监管部门对
药用辅料市场的整顿,以及药用辅料相关管理制度和标准的建设和完善,整个行
业管理将日趋严格,行业竞争也将逐步走向规范、有序。
    虽然本公司经过多年发展,在规范经营、经营规模和质量上已经具备行业领
先优势,但是,就本行业的发展现状看,行业的监管和规范发展仍需要经过一段
历程,本公司仍将在一些常用或传统药用辅料领域与其他众多非专业性生产厂家
展开竞争。因此,药用辅料行业规范化进程时间长短和不确定性将会对公司的未
来发展造成一定影响。

    (二)主要原材料和辅料粗品价格波动的风险
    公司药用辅料的主要生产原料为农林产品木浆、精制棉、玉米淀粉或马铃薯
淀粉、化学产品硬脂酸,以及外购的辅料粗品。报告期内,微晶纤维素和羟丙纤

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维素生产成本中精制棉或木浆的成本占比分别为52.68%~79.72%和32.46%~
41.65%;预胶化淀粉生产成本中玉米淀粉的成本占比53.82%~57.71%;硬脂酸镁
生产成本中硬脂酸的成本占比为63.29%~70.58%;药用淀粉(基础原料加工)生
产成本中玉米淀粉的成本占比为81.52%~85.78%;精加工的羟丙甲纤维素、药用
糊精、药用淀粉、聚维酮K30、二氧化硅等产品生产成本中相应粗品的成本占比
在91%~99%左右。这些原材料或粗品的价格在报告期内出现一定幅度的波动,且
从未来较长时期看,资源性农林产品的价格将呈稳步上涨趋势。因此,上述原材
料或粗品成本的大幅提高会在很大程度上降低公司产品的毛利率水平,公司现有
主要产品面临原材料、粗品价格波动导致的利润率下降的风险。
    报告期内,公司通过提高产品档次、调整产品售价、革新工艺、新材料替代
等在很大程度上转移了部分原材料或粗品涨价的风险,但仍存在其价格剧烈波动
时公司产品价格调整不及时而带来的经营风险。同时,原材料或粗品价格的波动
不利于公司的成本控制,其价格的持续上涨还将给公司带来流动资金的压力。
    上述原材料及粗品的价格变化对公司的毛利额有较大影响。假设除这些主要
原材料和粗品价格变动外,其他生产和销售参数不变,则主要原材料及粗品价格
波动对公司2014年度毛利额的影响如下:
                                                                     单位:万元
                                           价格变动对公司毛利的影响
       原材料、粗品
                                  产品名称           +(-)1%        +(-)5%
                              微晶纤维素             -(+)16.61     -(+)83.05
主 要 木浆或精制棉
                              羟丙纤维素              -(+)5.58     -(+)27.92
基础
      硬脂酸                  硬脂酸镁                 -(+)7.60    -(+)37.98
原料
      玉米淀粉或马铃薯淀粉    预胶化淀粉               -(+)2.44    -(+)12.19
粗品小计                      精加工产品小计         -(+)47.65    -(+)238.23
                合         计                        -(+)79.88    -(+)399.37

    (三)募投项目产能扩大引致的市场销售风险
    本次募集资金投资项目为新型药用辅料生产线扩建和新建项目、技术改造项
目、药用辅料工程技术研究中心建设项目等,项目生产的药用辅料既包括现有品
种的扩产,也包括新品种的产业化,这些品种的质量标准均收载于《中国药典》
(2010年版),是医药制剂生产企业常用或优先选用的品种,存在较大的市场需
求量。同时,公司经过十余年的专业化发展,已经拥有较为丰富的客户资源和较
完善的营销网络,能够为本次募投项目的产品销售提供较好支撑。但由于本次募
投项目产品扩产幅度较大,项目建成并达产后,公司微晶纤维素的设计年生产能

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力将由项目建设前的2,000吨提高到7,000吨,羟丙纤维素的设计年生产能力将由
项目建设前的400吨增加到1,500吨,硬脂酸镁的设计年生产能力将由项目建设前
的1,200吨提高到2,000吨,分别新增交联聚维酮、交联羧甲基纤维素钠和二氧化
硅设计年生产能力300吨、300吨和2,000吨,所以,尽管公司产能扩张是建立在
对市场、技术及销售能力等进行谨慎的可行性研究分析基础之上,但仍可能出现
产能扩张后,由于市场环境突变或行业竞争加剧等不可预测性因素变动,以及公
司销售渠道、营销网络无法形成有力支撑而导致的新增产品销售风险。

    (四)短期内净资产收益率下降,以及因折旧等费用增加而引致的利润增长
放缓或下降的风险
    2012年度、2013年度和2014年度,本公司按归属于普通股股东的净利润计算
的加权平均净资产收益率(按扣除非经常性损益后孰低计算)分别26.57%、24.81%
和18.63%。本次公开发行股票募集资金到位后,公司净资产将大幅增加,届时除
已经自筹资金预先投入的“年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目(一期)”
等以外,公司还将继续进行“年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目(二期)”
和“新型药用辅料技术改造项目(硬脂酸镁和二氧化硅生产线改造)”等建设,
这些投资项目需要经历一定的建设期或逐步达产期,募集资金新建项目难以在短
期内对公司盈利产生显著贡献。因此,本次发行后,公司短期内存在净资产收益
率下降的风险。
    同时,由于一次性较大规模的生产线等长期资产的购建,在新生产线未达到
批量生产前,还可能因折旧、摊销等费用增长过快,导致公司短期内出现利润增
长放缓甚至降低的风险。

     四、关于上市后三年内稳定股价的预案
    公司上市后三年内,若公司股价持续低于每股净资产,公司将通过控股股东
暨实际控制人、董事及高级管理人员(不含独立董事、由控股股东暨实际控制人
担任的董事或高级管理人员,下同)增持公司股票,以及回购本公司股票的方式
启动股价稳定措施。

    (一)触发启动稳定股价预案的条件和实施频次
    公司股票自上市之日起三年内,如出现连续20个交易日的收盘价均低于公司
最近一年经审计的每股净资产时(若发生除权除息等事项的,价格作相应调整,

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下同),将启动本预案以稳定公司股价。
    单一年度内,公司需强制启动股价稳定措施的义务仅限一次,且在触发稳定
股价预案条件首次出现时启动。

    (二)稳定股价的具体措施和实施顺序
    1、稳定股价的具体措施
    包括:(1)公司控股股东暨实际控制人增持公司股票;(2)公司董事、高
级管理人员增持公司股票;(3)公司回购股票。
    2、稳定股价措施的实施顺序
    触发启动稳定股价预案时,公司控股股东暨实际控制人增持公司股票为第一
选择,但控股股东暨实际控制人增持股票不能导致公司不满足法定上市条件,且
不能触发控股股东暨实际控制人的要约收购义务。
    第二选择为公司董事、高级管理人员增持公司股票。在下列情形之一出现时
将启动该项选择:
    (1)因导致公司不满足法定上市条件或触发控股股东暨实际控制人的要约
收购义务等原因,致使控股股东暨实际控制人无法实施增持公司股票时;
    (2)若公司控股股东暨实际控制人增持公司股票后,公司股票仍未满足“连
续3个交易日的收盘价高于公司最近一年经审计的每股净资产”之条件,且公司
董事和高级管理人员增持公司股票不会致使公司将不满足法定上市条件。
    第三选择为公司回购股票。启动该项选择的条件为:若公司控股股东暨实际
控制人以及董事、高级管理人员增持公司股票后,公司股票仍未满足“连续3个
交易日的收盘价高于公司最近一年经审计的每股净资产”之条件,且公司回购股
票不会致使公司不满足法定上市条件。

    (三)实施稳定股价预案的程序
    1、控股股东暨实际控制人增持公司股票
    在触发公司控股股东暨实际控制人增持公司股票的条件成就时,公司控股股
东暨实际控制人将在前述触发条件发生之日起10日内向公司提交增持公司股票
的方案并由公司公告,控股股东暨实际控制人将在增持方案公告之日起6个月内
实施增持公司股票方案。
    控股股东暨实际控制人增持公司股票的价格不超过公司最近一年经审计的


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每股净资产,增持股票的方式为集中竞价交易方式或证券监管部门认可的其他方
式,其单一年度内增持股票的数量为公司届时股份总数的1%。
    在控股股东暨实际控制人实施增持公司股票方案过程中,出现下述情形之一
时,控股股东暨实际控制人将终止执行该次增持公司股票方案:
    (1)通过增持公司股票,公司股票连续3个交易日的收盘价高于公司最近一
年经审计的每股净资产;
    (2)继续增持股票将导致公司不满足法定上市条件;
    (3)继续增持股票将导致控股股东暨实际控制人需要履行要约收购义务。
    2、董事、高级管理人员增持公司股票
    在触发董事、高级管理人员增持公司股票的条件成就时,董事、高级管理人
员将在前述触发条件发生之日起10日内向公司提交增持公司股票的方案,并在提
交增持方案之日起3个月内增持公司股票。
    董事、高级管理人员增持公司股票的价格不超过公司最近一年经审计的每股
净资产,增持股票的方式为集中竞价交易方式或证券监管部门认可的其他方式,
其单一年度用于增持股票使用的资金金额不超过其上一年度从公司领取的税后
薪酬金额及现金分红(若有)之和的50%。
    在董事、高级管理人员实施增持公司股票方案过程中,出现下述情形之一时,
董事、高级管理人员将终止执行该次增持公司股票方案:
    (1)通过增持公司股票,公司股票连续3个交易日的收盘价高于公司最近一
年经审计的每股净资产;
    (2)继续增持股票将导致公司不满足法定上市条件。
    3、公司回购股票
    在触发公司回购股票的条件成就时,公司将依据法律法规及公司章程的规
定,在前述触发条件发生之日起10日内召开董事会讨论回购股票的具体方案,并
提交股东大会审议,履行相应公告程序。
    公司将在董事会决议作出之日起30日内召开股东大会,审议实施回购股票的
具体方案,公司股东大会对实施回购股票作出决议,必须经出席会议的股东所持
表决权的2/3以上通过。在股东大会审议通过回购股票具体方案后,公司将依法
通知债权人,并向证券监管部门、证券交易所等主管部门报送相关材料,办理相
应公告、审批或备案手续,并于股东大会决议作出之日起6个月内回购股票。

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     单次实施回购股票完毕或终止后,本次回购的公司股票应在实施完毕或终止
之日起10日内注销,并及时办理公司减资程序。
     公司回购股票的价格不超过公司最近一年经审计的每股净资产,回购股票的
方式为集中竞价交易方式、要约方式或证券监管部门认可的其他方式,单一年度
内公司回购股票的数量为回购前公司股份总数的3%。
     在公司实施回购公司股票方案过程中,出现下述情形之一时,公司将终止执
行该次回购公司股票方案:
     (1)通过回购公司股票,公司股票连续3个交易日的收盘价高于公司最近一
年经审计的每股净资产;
     (2)继续回购股票将导致公司不满足法定上市条件。
     公司承诺:在新聘任董事(不含独立董事)和高级管理人员时,将确保该等
人员遵守上述稳定股价预案的规定,并签订相应的书面承诺函。

     五、发行人本次公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意


     (一)发行人控股股东承诺
     1、在本人所持公司股份禁售期满后2年内,累计减持额度将不超过公司股份
总数的5%,且减持后持股比例不低于20%,且减持价格将不低于股票首次公开发
行价格(若发生除权除息等事项的,减持价格作相应调整)。
     2、在本人所持公司股份禁售期满后2年内减持的,将提前3个交易日由公司
公告减持计划,减持将通过以下方式依法进行:
     (1)持有公司的股票预计未来一个月内公开出售的数量不超过公司股份总
数1%的,将通过证券交易所集中竞价交易系统转让所持股份;(2)持有公司的
股票预计未来一个月内公开出售的数量超过公司股份总数1%的,将通过证券交易
所大宗交易系统转让所持股份。
     3、本人若违反上述股份减持的承诺,减持股份所得收益将归公司所有。

     (二)其他持股 5%以上股东复星医药产业、刘涛先生的承诺
     1、复星医药产业承诺:在本单位所持公司股份禁售期满后2年内减持的,减
持价格不低于公司上年末经审计的每股净资产(若发生除权除息等事项的,作相
应调整)的1.3倍,且第一年内的减持数量不超过所持公司股份总数的60%,所持

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剩余股份可在第二年内减持。
    2、刘涛先生承诺:在本人所持公司股份禁售期满后2年内,减持价格不低于
发行价,且每年减持所持有的公司股份数量合计不超过上一年度末本人所持股份
总数的25%。该承诺不因本人职务的变更或离职等原因而改变。
    3、上述两名股东,在所持公司股份禁售期满后2年内减持的,将提前3个交
易日由公司公告减持计划,减持将通过深圳证券交易所以竞价交易、大宗交易、
协议转让或其他证券监管部门认可方式依法进行。
    4、上述两名股东承诺:若违反其所作出的关于股份减持的承诺,减持股份
所得收益将归公司所有。

     六、财政部关于豁免兴皖创投国有股转持义务的批复
    根据《财政部 国资委 证监会 社保基金会关于豁免国有创业投资机构和国
有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》(财企[2010]278 号),
兴皖创投经请示获得了《财政部关于豁免安徽兴皖创业投资有限公司国有股转持
义务的批复》(财企[2012]33号),该批复同意在本公司首次公开发行股票时,
豁免兴皖创投应履行的国有股转持义务。

     七、发行人财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况
     发行人已披露财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况(具体情
况详见本招股意向书“第九节     财务会计信息与管理层分析”之“十四、财务报
告审计截止日后的主要财务信息及经营状况”),该相关财务信息未经审计,但
已经华普天健会计师事务所审阅。

      八、保荐机构对发行人是否具备持续盈利能力的核查结论
    经过全面的尽职调查和审慎核查,保荐机构认为:发行人所处行业发展前景
良好,发行人具有较强市场竞争地位,主营业务突出、运作规范,具备持续盈利
能力。




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安徽山河药用辅料股份有限公司                                                                            招股意向书


                                                   目               录
发行人声明 .............................................................................................................. 3
重大事项提示........................................................................................................... 4
第一节        释     义 ......................................................................................................17
第二节        概     览 ......................................................................................................23
      一、发行人简介 23
      二、控股股东及实际控制人简介 34
      三、主要财务数据及财务指标 34
      四、募集资金用途 36

第三节        本次发行概况 ..........................................................................................38
      一、本次发行基本情况38
      二、与本次发行有关的机构 39
      三、重要日期 40

第四节        风险因素 ..................................................................................................41
      一、行业竞争的规范化进程风险 41
      二、主要原材料和辅料粗品价格波动的风险 41
      三、未来传统或低端药用辅料市场增长放缓,市场需求升级的挑战 42
      四、产品及技术开发风险 43
      五、核心技术失密的风险 43
      六、外资企业进入国内市场的威胁 44
      七、生产安全风险 44
      八、募投项目产能扩大引致的市场销售风险 45
      九、固定资产等长期资产折旧、摊销费增加导致利润下降的风险 45
      十、净资产收益率下降的风险 46
      十一、经营管理风险46
      十二、主要客户变动或减少采购,可能减缓公司业绩增长的风险 46
      十三、适用税收优惠政策条件变化的风险 47
      十四、环保政策风险47
      十五、特许经营许可证续期的风险 47

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                                                  招股意向书

    十六、行业监管政策强化风险 48

第五节   公司基本情况 ..........................................................................................49
    一、发行人基本情况49
    二、发行人的设立情况49
    三、发行人设立以来的重大资产重组情况 55
    四、发行人的股权结构和组织结构 55
    五、发行人控股子公司、参股公司情况 56
    六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况 58
    七、发行人的股本情况59
    八、发行人正在执行的股权激励及其他制度安排和执行情况64
    九、发行人员工及其社会保障情况 64
    十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理
  人员及其他核心人员以及本次发行的保荐机构及证券服务机构等的承诺、履行
  情况以及未能履行承诺的约束措施 71

第六节   业务与技术 ..............................................................................................77
    一、发行人的主营业务及主要产品 77
    二、发行人所处行业的基本情况及竞争状况 96
    三、发行人销售及主要客户情况 123
    四、发行人采购及主要供应商情况 151
    五、安全生产与环境保护 168
    六、发行人的主要固定资产 173
    七、发行人的主要无形资产 174
    八、发行人拥有的特许经营权 180
    九、发行人的生产技术水平及研发情况 180
    十、发行人的核心技术人员、研发人员情况 183
    十一、发行人境外生产经营情况 183
    十二、发行人发行当年及未来三年的发展规划及拟采取的措施183

第七节   同业竞争与关联交易............................................................................. 188
    一、 同业竞争情况 188


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    二、 关联方与关联关系 189
    三、 关联交易 190

第八节   董事、监事、高级管理人员与公司治理 .............................................. 196
    一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介 196
    二、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员对外投资情况205
    三、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有本公司股份
  的情况 205
    四、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员报酬情况 207
    五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签定的协议及承诺
  209
    六、董事、监事和高级管理人员近两年来的变动情况 209
    七、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计委
  员会等机构的运行及履职情况 210
    八、内部控制评价 227
    九、公司最近三年合法、合规运作情况 227
    十、公司最近三年资金占用和对外担保情况 227
    十一、资金管理、对外投资与担保事项的相关规定以及报告期的执行情况
  228
    十二、投资者权益保护制度 230

第九节   财务会计信息与管理层分析 ................................................................. 232
    一、财务报表 232
    二、合并财务报表的编制方法及报告期合并范围的变化 235
    三、注册会计师的审计意见类型 235
    四、经营业绩的主要影响因素分析 236
    五、财务报告审计基准日后的相关财务信息和经营情况 237
    六、报告期内的主要会计政策和会计估计 237
    七、执行的主要税收政策及适用的税费情况 257
    八、分部信息 259
    九、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表及对经营成果的影响 260
    十、主要财务指标 260

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      十一、或有事项、承诺事项、期后事项及其他重要事项 261
      十二、公司管理层讨论与分析 261
      十三、发行人股利分配情况及发行后的股利分配政策与安排等327
      十四、发行人财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 332

第十节       募集资金运用 ........................................................................................ 334
      一、募集资金运用概况334
      二、募集资金投资项目与发行人现有主要业务、核心技术之间关系 335
      三、募集资金投资项目的基本情况 335
      四、募集资金的专户存储安排 359
      五、本次募集资金项目新增固定资产情况 360
      六、募集资金投资项目产能消化分析 361
      七、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的整体影响 363
      八、公司对本次募集资金到位后置换出的较大金额预先投入自筹资金的使用
  计划 364

第十一节 其他重要事项 ...................................................................................... 365
      一、重要合同 365
      二、对外担保情况 372
      三、诉讼和仲裁情况372
      四、本公司控股股东、实际控制人最近三年内重大违法情况372

第十二节        有关声明 ............................................................................................ 373
      发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 373
      保荐机构(主承销商)声明 374
      律师声明 375
      审计机构声明 376
      验资机构声明(一)377
      验资机构声明(二)378
      验资机构声明(三)379

第十三节        附 件 .................................................................................................. 380



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                               第一节       释    义

       在本招股意向书中,除非文义另有所指,下列简称和术语具有如下含义:

发行人、公司、本公
司、山河药辅、股份    指   安徽山河药用辅料股份有限公司
公司

                           淮南山河药用辅料有限公司,2005 年 8 月更名为安
山河有限/有限公司     指
                           徽山河药用辅料有限公司,系发行人前身

                           安徽山河医药营销有限公司,系发行人全资子公司,
山河营销              指
                           于 2010 年 11 月注销

                           合肥山河医药科技有限公司,原名安徽山河医药科技
合肥山河              指   有限公司,成立于 2010 年 2 月,系发行人全资子公
                           司

                           上海复星医药产业发展有限公司,系发行人第二大股
复星医药产业          指
                           东

                           国元股权投资有限公司,为国元证券股份有限公司全
国元直投              指
                           资子公司,系发行人股东之一,持股比例 2.50%

                           淮南市产业发展投资有限公司,曾为发行人股东之
淮南产业投资          指   一,于 2011 年 11 月向兴皖创投转让所持发行人全部
                           股权

                           安徽兴皖创业投资有限公司,发行人股东之一,于
兴皖创投              指
                           2011 年 11 月从淮南产业投资受让发行人股权

                           本公司本次拟发行人民币普通股(A 股)1,160.00
本次发行              指
                           万股的行为

《公司法》            指   《中华人民共和国公司法》

《证券法》            指   《中华人民共和国证券法》

《公司章程》、本章
                      指   《安徽山河药用辅料股份有限公司章程》


股东大会              指   安徽山河药用辅料股份有限公司股东大会


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                      招股意向书


董事会                指   安徽山河药用辅料股份有限公司董事会

监事会                指   安徽山河药用辅料股份有限公司监事会

                           全国医药技术市场协会药用辅料技术推广专业委员
全 国 药用辅料专业         会(China Pharmaceutical Excipients Committee),
                      指
委员会/CPEC                成立于 2008 年 10 月,系国内药用辅料行业的自律组
                           织。

                           美国 FMC 公司(英文全称:FMC Corporation),系
                           全球性的跨国化学品公司,主营农业化学、特殊化学、
FMC 公司              指
                           工业化学等三个领域的产品,是世界著名的食品配料
                           制造商。

                           德 国 瑞 登 梅 尔 父 子 公 司 ( 德 文 全 称 :
                           J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG),全球知名的
JRS 公司              指
                           精细纤维素生产企业之一,产品用于化工、医药等很
                           多领域。

                           美 国 国 际 特 品 公 司 ( 英 文 全 称 : International
                           Specialty Products inc.,2011 年 8 月被亚仕兰公
ISP 公司              指   司收购),全球领先的特殊化学品生产商之一,产品
                           广泛用于涂料、化妆品、医药、啤酒、食品、农业等
                           领域。

国家药监局            指   国家食品药品监督管理总局

中国证监会            指   中国证券监督管理委员会

国家发改委            指   国家发展和改革委员会

科技部                指   国家科学技术部

工信部                指   工业和信息化部

市经信委              指   淮南市经济和信息化委员会

市科技局              指   淮南市科学技术局

淮南市国资委          指   淮南市人民政府国有资产监督管理委员会

保 荐 机构(主承销
                      指   国元证券股份有限公司
商)

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                           华普天健会计师事务所(特殊普通合伙),于 2014
华 普 天健会计师事
                      指   年初由华普天健会计师事务所(北京)有限公司转制
务所
                           并更名

天禾律师事务所        指   安徽天禾律师事务所

近三年/报告期         指   2014 年度、2013 年度和 2012 年度

元                    指   人民币元

以下为行业专用术语

                           生产药品和调配处方所使用的赋形剂和附加剂,是除
                           活性成分以外,在安全性方面进行了合理评估并且包
                           含在药物制剂中的物质。药用辅料除了赋形、充当载
药用辅料              指
                           体、提高稳定性外,还具有增溶、助溶、缓控释等重
                           要功能,是可能影响药品质量、安全性和有效性的重
                           要成分。

                           根据药典、药品标准或其他适当处方,将原料药物按
                           某种剂型制成具有一定规格的药剂。常用的剂型有片
制剂                  指
                           剂、丸剂、散剂、注射剂、酊剂、溶液剂、浸膏剂、
                           软膏剂等。

                           又称预混辅料、混合辅料或复合辅料,即将多种单一
                           的辅料按一定的配方比例,以一定的生产工艺预先混
                           合均匀,作为一个辅料整体在制剂中使用。由于是多
共加工辅料            指
                           种辅料的混合,集合了多种辅料的功能,可为药剂生
                           产企业节省多种辅料反复采购、检验、储存等工作,
                           从而提高生产效率,降低生产成本。

羟丙甲纤维素/羟丙          2—羟丙基醚甲基纤维素(英文简称:HPMC),药用
                      指
基甲基纤维素/HPMC          辅料品种之一,用作释放阻滞剂和包衣材料等。

                           2—羟丙基醚纤维素(英文简称:HPC),根据取代度
羟 丙 纤 维 素             不同分为高取代羟丙纤维素、低取代羟丙纤维素(英
                      指
/HPC,L-HPC                 文简称 L-HPC),药用辅料品种之一,用作崩解剂和
                           填充剂等。

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                           2013 年 12 月 1 日起执行的《中华人民共和国药典》
                           (2010 年版)第二增补本将“羟丙纤维素”名称修
                           正为“低取代羟丙纤维素”。

                           由天然纤维素经水解制得的粉末(英文简称:MCC),
微晶纤维素/MCC        指
                           药用辅料品种之一,用作填充剂和崩解剂等。

                           纤维素在碱性条件下与一氯醋酸钠作用生产的羧甲
羧甲基纤维素纳
                      指   基纤维素钠盐(英文简称:CMC),药用辅料品种之
/CMC
                           一,用作粘合剂和填充剂等。

                           交联的、部分羧甲基化的纤维素钠盐(英文全称:
交 联 羧甲基纤维素
                      指   Croscarmellose Sodium),药用辅料品种之一,用

                           作崩解剂和填充剂等。

                           N — 乙 烯 基 吡 咯 烷 酮 ( 英 文 全 称 :
                           N-vinylpyrrolidone,)由γ-丁内酰胺与乙炔反应
NVP 单体              指   制备或由α-吡咯烷酮与乙炔反应制得的一种化学
                           品,运用于聚维酮制备的通用试剂,即合成聚维酮的
                           主要原料。

                           本品系吡咯烷酮和乙烯在加压下生成的乙烯基吡咯
聚 维 酮   K30/PVP         烷酮单体,在催化剂作用下聚合得到的 1-乙烯基-2-
                      指
K30                        吡咯烷酮均聚物。药用辅料品种之一,用作黏合剂和
                           助溶剂等。

                           交联聚乙烯吡咯烷酮(英文简称:PVPP),为 PVP 通
                           过物理方法或者化学方法相互交联得到的交联聚合
交联聚维酮/PVPP       指
                           物,分子式 (C6H9NO)n。药用辅料品种之一,用作崩
                           解剂和填充剂等。

                           药用辅料生产过程中使用的初级产品,可进一步通过
粗品                  指   离心分离、干燥灭菌、分筛或总混等加工工序生产出
                           不同规格、性能的药用级辅料成品。

                           系饮用水经蒸馏法、离子交换法、反渗透法或其他适
纯化水                指
                           宜的方法制得的制药用水,不含任何添加剂。


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                           在化学反应或相关的化学工业生产中,投入单位数量
收率                  指   原料获得的实际生产的产品产量与理论计算的产品
                           产量的比值。

                           又称堆密度。在微粉学中,指单位容积的质量。这里
                           的容积是指微粒及微粒间空隙所占的总容积(即松容
松密度                指
                           积),轻质的药品松密度小,重质的药品松密度大,松
                           密度小的微粒孔隙率大,松密度大的微粒孔隙率小。

                           国内目前普遍使用的片剂制备工艺,将药物和辅料的
湿法制粒              指
                           粉末混合均匀后加入液体粘合剂制备颗粒或片剂。

                           较为先进的片剂制备工艺,将药物的粉末与适宜的辅
粉末直接压片/全粉
                      指   料分别过筛并混合后,不经过制颗粒(湿颗粒或干颗
末直接压片
                           粒)而直接压制成片剂。

                           Standard Operating Procedure,即质量管理标准操
SOP 系统              指
                           作规程

《中国药典》、CP      指   《中华人民共和国药典》(China Pharmacopoeia)

GMP                   指   《药品生产质量管理规范》

新版药品 GMP          指   《药品生产质量管理规范(2010 年修订)》

                           Drug Master File,即药品主文件,它是反映药品生
                           产和质量管理方面的一套完整的文件资料。主要包括
DMF                   指
                           生产厂简介、具体质量规格和检验方法、生产工艺和
                           设备描述、质量控制和质量管理等方面的内容。

                           英 文 全 称       U.S.   Pharmacopeia    /   National
USP、美国药典         指   Formulary,《美国药典/国家处方集》。若后接数字
                           为版本号。

                           英文全称 European Pharmacopeia,欧洲药典。若后
EP、欧洲药典          指
                           接数字为版本号。

                           艾美仕市 场调研 咨询有 限公司 ( 英文 名 称 : IMS
IMS Health            指
                           Health Inc.),系制药和保健行业市场情报资源提


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                  招股意向书


                           供商。

    注:除特别说明外,本招股意向书所有数值保留两位小数,若出现总数与各分数数
值之和尾数不符的情况,均为四舍五入所致。




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安徽山河药用辅料股份有限公司                               招股意向书


                               第二节       概   览

    本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前,应认真
阅读招股意向书全文。


     一、发行人简介

    (一)主营业务情况
    本公司及其前身淮南山河药用辅料有限公司(2005 年 8 月更名为安徽山河
药用辅料有限公司)自成立以来,一直专注于药用辅料的研发、生产和销售,经
过十余年的发展,产品已由最初的 5 个品种增加到目前的 21 个品种、40 余个规
格,主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等常用口服固体
制剂类药用辅料。其中:微晶纤维素、羟丙纤维素、羟丙甲纤维素、羧甲淀粉钠、
硬脂酸镁和薄膜包衣粉被评定为安徽省高新技术产品,“立崩”牌羧甲淀粉钠先
后获得淮南市知名产品、安徽省名牌产品和“2014 中国化学制药行业药用辅料
优秀产品品牌” 称号,微晶纤维素、硬脂酸镁和薄膜包衣粉产品被评定为淮南
市知名产品,并有多个产品列入《中国高新技术产品出口目录》。
    公司多年的经营管理成效,赢得了客户和同行的广泛认可。公司系全国医药
技术市场协会药用辅料技术推广专业委员会副主任单位和国际药用辅料协会(中
国)(IPEC-China)少数内资企业成员之一,连续多年荣膺慧聪网制药行业“制
药原辅料十佳供应商”和 2011 年度“十大原辅料民族品牌”,全国药用辅料专业
委员会和国际药用辅料网“2010 年度最佳优秀辅料供应商”、中国化学制药工业
协会 2013 年和 2014 年“中国化学制药行业药用辅料优秀企业品牌”等称号;先
后被惠氏制药有限公司、江苏先声药业有限公司和株洲千金药业股份有限公司等
一批知名制药企业认定为年度优秀供应商或 A 类供应商等;公司集聚了哈药六
厂、珠海联邦制药、贵州百灵、江中药业、石药集团、杭州赛诺菲民生健康药业、
西安利君制药、国药集团、康恩贝制药、四川大冢制药、葵花药业、亚宝药业等
一大批优质客户。
    本公司系国内口服固体制剂类药用辅料专业化、创新型领先企业和安徽省药
用辅料工程技术研究中心依托单位,拥有省级企业技术中心,公司先后被认定为
“淮南生物工程及新医药高新技术产业基地企业”、 安徽省民营科技企业”、 安

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安徽山河药用辅料股份有限公司                               招股意向书

徽省‘专、精、特、新’中小企业”、“安徽省自主创新品牌示范企业”和“国
家火炬计划重点高新技术企业”等;公司在坚持科研和产品创新的同时,还作为
企业界的主要代表,积极参与本行业产品与技术标准、行业管理标准等制订工作,
先后参与了国家食品药品监督管理局组织的《药用辅料生产质量管理规范》和《药
用辅料管理办法(征求意见稿)》等制度的制订,以及《中国药典》中药用辅料
标准的起草修订工作,同时还是行业内唯一一家参与编写全国高等中医药院校规
划教材《工业药剂学》的企业。
    目前,新型药用辅料的研究开发已成为制约我国战略性新兴产业——生物和
医药产业发展的重要瓶颈之一,被列入国家重点支持的高新技术领域、当前优先
发展的高技术产业化重点领域和产业结构调整鼓励类目录,2013 年获得国家发
改委和工信部的中央预算内的产业振兴和技术改造项目,并首次列入《医药工业
“十二五”发展规划》的五大重点领域之一和科技部“十二五重大新药创制”的
五大科技重大专项之一。

    (二)公司成长和创新的主要表现
    1、经营业绩持续、快速增长,行业地位不断凸显
    公司成立以来秉承“稳健经营、持续创新”的理念,牢固把握我国医药制剂
工业的发展机遇,不断实践着自身发展壮大的目标。近十四年来,公司药用辅料
产销量和销售收入变化情况如下:




    报告期,公司营业收入、归属于母公司股东的净利润及其增长情况如下:




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安徽山河药用辅料股份有限公司                                                                   招股意向书


                  营业收入(万元)                                  归属于母公司股东的净利润(万元)


 25,000.00                                               3,600.00
 20,000.00
                                                         3,400.00
 15,000.00
 10,000.00
                                                         3,200.00
  5,000.00
       -                                                 3,000.00
             2012年度   2013年度     2014年度                          2012年度     2013年度    2014年度



      在产品质量不断提升、品种结构趋于丰富,以及品牌信誉等获得客户持续深
入认同的竞争优势下,公司的药用辅料业务保持快速增长态势。近三年,主营业
务收入累计增长率为30.19%,营业利润和净利润的累计增长率分别为5.65%和
8.61%(其中:2014年度,受新厂区一次性建设规模扩大的影响,实现的利润较
2013年度下降),公司在药用辅料生产企业中的排名不断前移,成为国内口服固
体制剂辅料领域成长快、效益好的专业化辅料制造的知名企业。
      2、资产规模和生产能力持续发展壮大
      公司成立以来,依靠经营积累、自立发展,总资产从2001年末的307.05万元
增长到2014年12月末的26,639.44万元,净资产从当初的200.71万元增加到
17,720.02万元,药用辅料的产销量由133吨/年提高至16,000吨/年。2010年初,
公司成功吸收外部股东现金增资2,940.60万元,进一步壮大了公司的资金实力和
资本规模;2012年至2013年,公司在新购地块上开始实施本次募投项目一期工程
等建设,并主要在2014年陆续投产,为公司今后扩大畅销及新型药用辅料产品销
售,以及抵御市场波动风险等奠定了良好的发展基础。
      3、重点辅料品种丰富出新,小品种集成化服务
      口服固体制剂因携带和使用方便,药物种类繁多,相应剂型的辅料在全部医
药制剂的辅料中约占70%。因此,对于一家同时生产不同类别、不同品种和不同
规格的药剂生产企业来说,其辅料消耗也呈现多品种、多规格的复合型需求特征。
为满足下游客户的多元化、集合化需求,公司在努力提高产品性能、质量和安全
性的同时,坚持“集中有限财力、发展重点产品”的品种开发路线,不断开发丰
富产品链。2010年以来,公司陆续开发了二氧化硅、交联羧甲基纤维素钠、交联
聚维酮和醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯等多个发展潜力大、有望替代进口的新辅料
品种,其中交联聚维酮和交联羧甲基纤维素钠目前国内只有少数企业获得品种注
册批件。另外,公司还在产品规格上根据市场和客户的需求进行精细化、系列化

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安徽山河药用辅料股份有限公司                              招股意向书

开发,以满足多层次、不同规格制剂的应用。
    同时,为帮助客户减少在药剂生产中对本公司辅料产品以外的其他小用量、
多品种辅料的“多头”采购环节、降低采购成本,公司在行业内率先设立了专门
的辅料营销子公司,利用业内资源的优化组合优势,采取大宗辅料自产供应和小
品种辅料外购补充相结合的方式,为客户提供“一站式采购”的增值服务,进一
步密切了与客户的合作关系。
    4、不断革新生产技术和工艺,保持行业领先地位
    公司在药用辅料生产和研发中,坚持“革新和创新”理念,立足自主研发与
引进、吸收、提升相结合,保证公司主要产品的关键生产技术处于国内领先水平、
辅料的功能性指标持续改进。目前,公司掌握的崩解剂羧甲淀粉钠的制备方法,
克服了对药物成分的“包粘”效应,吸水膨胀倍数高达32倍,与普通羧甲淀粉钠
相比,添加量可节省1/2至2/3;成功开发应用的喷雾干燥法生产微晶纤维素技术,
便于控制产品的粒径,降低了产品的休止角,增大了产品的流动性和可压性,微
晶纤维素的质量、性能都有较大提高,并可通过工艺控制生产出101、102、103、
105、201、202、301、302和胶囊型等近10种规格;交联羧甲基纤维素钠制备采
用的碱化和醚化同步反应技术缩短了反应周期,采用的低温自交联技术解决了产
品遇高温时易变色发黄的问题;交联聚维酮制备采用的共聚合法新工艺,较国外
通行的苞米花聚合、交联剂交联法,具有收率高,生产周期短,污染小等优点,
且产品质量、性能可达到同类进口产品水平。
    同时,公司还在药用辅料行业内较早地实施生产线的自动化改造和新工艺、
规模化生产线的扩建,不仅有效地提高了这些产品的匀质性、稳定性,而且在很
大程度上改变了药用辅料生产作业方式粗放、效率低下的行业形象。近年来,公
司先后实现了羧甲淀粉钠和硬脂酸镁等产品的自动化或半自动化生产;在本次新
厂区一期工程建设中,所有生产设施均严格按照药品GMP要求设计建造,全面提
高新厂区生产线的自动化生产程度,并在新建的微晶纤维素生产线和羟丙纤维素
生产线上采用较先进的自动化暗流板框洗涤、淘汰离心机人工洗涤卸料生产方
式,一方面可减少工时,降低工人劳动强度,另一方面,因板框内容量大,可减
少批次内产品差异,新建的羟丙甲纤维素生产线则采用计算机自动化控制系统对
投料、反应温度、溶剂等进行实时监控,可有效避免人为操作差异,提高产品质
量稳定性。

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    5、推行“产品+技术+服务”的营销创新模式
    经过多年的发展和培养,公司拥有了一支年轻、专业、敬业的营销队伍。针
对国内药用辅料生产企业专业化程度不高、中低端产品竞争激烈的现状,公司积
极探索并创新营销模式,改变业内单纯的产品营销为“以技术和服务为依托” 的
产品营销,率先将专业化的技术支持和技术服务有机地融入产品营销中,主动为
客户提供适合其制剂标准的差异化药用辅料产品,提供包括处方和解决方案等技
术和应用方面的支持。通过为客户创造价值,提升企业竞争实力,营造出合作共
赢的客户关系,进而推动公司产品销售规模阶梯式增长。
    同时,公司还积极探索前置营销,主动走访外部药物研发机构和药学院校,
为其提供实验试制的药用辅料样品,引导和促动外部研发机构在新药配方中优先
选用本公司产品,以及在学术论文中增加对本公司产品的研究,提高公司知名度,
从而将药用辅料的销售工作前置,培养未来增长点。
    6、积极采用现代化管理手段,提高管理的科学化、规范化和标准化水平
    随着公司发展规模的壮大,经营管理的科学化、规范化和标准化的需求日益
突出,为此,公司在行业内较早地开展了现代信息技术与管理咨询的应用试点:
自 2004 年起引入金蝶 ERP 管理系统,逐步将公司的生产计划、物料需求计划、
采购计划、销售执行计划、财务预算等供应链环节纳入 ERP 管理系统,同时自动
建立相应的会计核算体系,将公司的计划管理、生产管理以及价值控制较完整地
集成到统一管理平台之下,有力地提高了公司的管理效率和市场变化的响应速
度,提升了市场竞争力;2008 年起,公司引进了内部办公自动管理(OA)系统,
有效地提高了公司行政事务的处理效率;2010 年和 2011 年,公司又聘请外部管
理咨询机构,分别对内部控制系统和营销管理体系进行了专门设计或改进,为公
司今后科学规范发展、风险控制等提供智力和制度保障。

    (三)竞争优势
    1、品种和质量优势
    公司始终坚持“优化产品质量、丰富产品链、差异化生产”的产品发展方向,
根据市场需求变化不断发展和创新产品,药用辅料品种从创立之初的 5 个品种,
发展到目前 21 个品种、40 余个规格,成为国内药用辅料行业专业化、系列化品
种较多的生产企业之一。公司药用辅料品种的丰富、结构的合理,辅以专业营销


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子公司外购小用量、多品种辅料的有益补充,使得发行人能够满足众多下游制药
企业多品种、多规格的集合需求,从而更易在客户的招标采购中胜出。
    公司系我国《药用辅料生产质量管理规范》的参与制订单位,在产品质量管
理方面严 格 按 照 该 质 量管 理 规 范 要 求 组 织 生 产 , 先 后 通 过
ISO9001:2000/ISO9001:2008 质量管理体系认证,并在全国首家开展药用辅料生
产企业第三方质量管理审计试点。
    2、品牌信誉优势
    公司以展会、技术交流会为平台,通过学术交流、新产品推介等形式多方面、
全方位展示企业品牌,宣传企业形象,扩大企业知名度,并以品牌和品质推动药
用辅料的销售增长。目前,“       ”、“      ”、“   ”等商标在业内颇具
影响力,其中“        ”和“     ”获安徽省著名商标称号;2011 年 4 月,经
全国药用辅料专业委员会和国际药用辅料网组织的评选,公司荣获“2010 年度
最佳优秀辅料供应商”称号;2013 年 11 月和 2014 年 11 月,经中国化学制药工
业协会、中国医药商业协会、中国非处方药物协会、中国医药企业发展促进会的
评选,公司先后荣获 2013 年、2014 年“中国化学制药行业药用辅料优秀企业品
牌”称号;此外,公司连续多年先后荣膺慧聪网制药行业“制药原辅料十佳供应
商”和 2011 年度“十大原辅料民族品牌”。
    此外,公司微晶纤维素、羟丙纤维素、羟丙甲纤维素、羧甲淀粉钠、硬脂酸
镁等产品被评定为安徽省高新技术产品,“立崩”牌羧甲淀粉钠获淮南市知名产
品、安徽省名牌产品和“2014 中国化学制药行业药用辅料优秀产品品牌” 称号,
微晶纤维素、硬脂酸镁和薄膜包衣粉产品被评为淮南市知名产品。
    3、科研开发优势
    公司十分注重药用辅料的科研开发,坚持以自主创新为主,产学研相结合的
科技创新之路。公司系安徽省科技厅授予的省级药用辅料工程技术研究中心依托
单位、安徽省经济和信息化委员会及省教育厅授予的“安徽省产学研联合示范企
业”,现有各类研发人员 61 人,约占公司人员总数的 12%。其中:执业药师 5 人、
高级工程师 3 人、工程师 10 人、助理工程师多人。研发人员专业涵盖制药工程、
药学、化学分析、高分子材料合成、药事管理学、环保工程等多个学科,是一支
研发基础扎实、经验丰富的科技队伍,并获得淮南市首批“1133 研发创新团队”
称号。公司现拥有“一种制备羟丙纤维素的方法”、“崩解剂羧甲淀粉钠的制备方

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法”、“药用辅料薄膜包衣材料的制备方法”和“肠溶型水分散体包衣材料的制备
方法”等 5 项国家发明专利,“硬脂酸镁提高其比容和白度的制备方法”和“一
种制备醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯的方法”、“一种高含量羟丙纤维素的制备方
法”等 8 项发明专利申请权获国家知识产权局受理;“一步法生产羟丙甲纤维素”
获国家火炬计划项目;“高溶胀型羧甲淀粉钠的制备方法及应用”获淮南市科技
进步二等奖;“新型药用辅料交联羧甲基纤维素钠的制备方法”和“新型药用辅
料羟丙纤维素的制备方法”获淮南市科技进步三等奖。
    同时,为进一步增强研发实力,发行人积极与中国药科大学、解放军第四军
医大学、安徽理工大学、安徽中医药大学等高等院校开展合作,实现优势互补和
资源共享,加快科技成果转化。其中:2002 年与解放军第四军医大学合作开发
的“L-苯丙氨酸”项目获得科技部“科技型中小企业创新基金”资助;与山东大
学合作开发的新型药用辅料“葡萄糖基-β-环糊精”项目获科技部“科技型中小
企业创新基金”资助;2012 年与中国药科大学合作,参与其主持的国家药监局
“药用辅料功能性指标”项目研究。
    4、核心技术优势
    公司一直坚持以科技为先导,立足药用辅料技术前沿,引导新型药用辅料研
发方向,并在行业内率先提出产品“性能指标”,针对客户的不同工艺、处方要
求,细化产品规格,提高产品的匀质性和稳定性。
    公司引进和自主研发的关键生产技术处于国内领先水平,掌握了国内先进的
崩解剂羧甲淀粉钠的制备方法、喷雾干燥法生产微晶纤维素技术、交联羧甲基纤
维素钠和交联聚维酮制备新工艺新技术以及肠溶型水分散体包衣材料制备技术
等核心技术。其中:
    ●崩解剂羧甲淀粉钠制备方法的运用,克服了对药物成分的“包粘”效应,
吸水膨胀倍数高达 32 倍,与普通羧甲淀粉钠相比,添加量可节省 1/2 至 2/3;
    ●喷雾干燥法生产微晶纤维素技术的运用,便于控制产品的粒径,降低了产
品的休止角,增大了产品的流动性和可压性,微晶纤维素的质量、性能都有较大
提高,并可通过工艺控制生产出 101、102、103、105、201、202、301、302 和
胶囊型等近 10 种规格,以满足制剂行业的不同需要;
    ●交联羧甲基纤维素钠制备采用的碱化和醚化同步反应技术,缩短了反应周
期,采用的低温自交联技术解决了产品遇高温时易变色发黄的问题;

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    ●交联聚维酮制备采用的共聚合法新工艺,较国外通行的苞米花聚合、交联
剂交联法,具有收率高、生产周期短、污染小等优点,且产品质量、性能可达到
同类进口产品水平。
    此外,公司应邀参与了国家药监局组织的《药用辅料生产质量管理规范》和
《药用辅料管理办法(征求意见稿)》等制度的制订,以及《中国药典》中药用
辅料标准的起草修订工作,是行业内唯一一家参与编写全国高等中医药院校规划
教材《工业药剂学》的企业。
    5、营销模式和客户资源优势
    公司具有较强的营销管理机制优势,始终坚持以客户为中心,为客户创造价
值,不断创新营销理念,大力推行技术营销模式。将专业化的技术支持、技术服
务有机地融合于营销系统中,在为客户提供符合制剂标准的药用辅料产品的同
时,为客户提供包括处方和解决方案等技术和应用方面的支持。长期以来,互信
合作、互利共赢、共谋发展的双赢理念,使公司与客户建立了稳固的合作伙伴关
系,形成遍布全国三十多个省、自治区或直辖市,常年客户达 1,500 多家医药生
产企业和部分保健品、食品加工企业的庞大营销网络和客户资源,并将产品出口
至德国、英国、美国、巴西、澳大利亚、墨西哥和印度等国家。
    6、生产规模优势
    通常,药品制剂生产企业耗用的药用辅料具有品种多、规格多、单一品种用
量少且采购额较小的特点,而药用辅料的生产需要参照药品 GMP 管理的相关要求
进行厂房、设备、环保设施等较大金额的投资建设。因此,专业药用辅料生产企
业必须面向众多医药生产企业进行规模化的生产和销售,最大程度摊薄固定成
本,才能获得较高的投资回报。
    公司是国内经营规模领先的专业药用辅料生产企业,目前已经形成 21 个品
种、40 余个规格,年产销量约 16,000 吨的药用辅料供应规模,并设有子公司专
门负责少量、非自产药用辅料品种的采购,作为本公司产品的补充,为下游客户
的一揽子需求提供“一站式”供给。同时,发行人微晶纤维素、羧甲淀粉钠和硬
脂酸镁的 2014 年度产销量已分别接近或超过 3,000 吨/年、1,300 吨/年和 1,300
吨/年,均跃居国内首位;羟丙纤维素产销量逾 700 吨/年。2013 年底,公司在
新厂区刚建成的微晶纤维素生产线、羟丙纤维素生产线和羟丙甲纤维素生产线,
进一步扩充了产能。规模经济已成为公司参与市场竞争的重要优势之一。

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       (四)公司荣誉
       公司坚持规范经营、严格管理,始终对客户、债权人和社会高度负责,诚信、
创新的经营赢得了客户、同行及政府的广泛认可并屡获殊荣。近些年,公司及其
产品获得的主要荣誉如下:
                                   公司荣誉或资质类
序号              荣誉或证书                   颁证或授予单位            授予时间
                                                                      2008 年 12 月
                                           安徽省科技厅、财政厅、省
 1      高新技术企业证书                                              /2009 年 11 月
                                           国家税务局、省地方税务局
                                                                      /2012 年 10 月
                                           科技部火炬高技术产业开
 2      国家火炬计划重点高新技术企业                                  2012 年 10 月
                                           发中心
                                                                      2010 年 9       月
    GB/T19001-2008/ISO9001:2008 质 北京新世纪检验认证有限
 3                                                                    /2013 年 8      月
    量管理体系认证证书             公司
                                                                      /2014 年 8 月
                                                                      2010 年 9       月
    GB/T24001-2004/ISO14001:2004 环 北京新世纪检验认证有限
 4                                                                    /2013 年 8      月
    境管理体系认证证书              公司
                                                                      /2014 年 8 月
 5      安徽省药用辅料工程技术研究中心     安徽省科技厅               2011 年 12 月
                                           安徽省经信委、发改委、财
 6      安徽省自主创新品牌示范企业         政厅、商务厅、工商局、质   2013 年 12 月
                                           监局
                                           安徽省经济和信息化委员
 7      安徽省产学研联合示范企业                                      2012 年 5 月
                                           会、安徽省教育厅
    安徽省“专、精、特、新”中小企
 8                                     安徽省经济委员会               2007 年 11 月
    业
                                           安徽省科技厅、发改委、经
 9      安徽省第二批创新型企业             信委、财政厅、教育厅、国   2010 年 12 月
                                           资委等
                                           工商导报、安徽民营企业创
 10     安徽省最具创新力民营企业                                      2008 年 7 月
                                           新人物推选活动组委会
    安徽省药品生产管理、效益双优企                                2006 年 3 月
 11                                    安徽省药监局
    业/优质管理、优良效益生产企业                                 /2008 年 3 月
                                       安徽省经济和信息化委员
 12     2010 年度安徽省质量奖企业                                     2010 年 10 月
                                       会、安徽省质量管理协会
 13     安徽省卓越绩效奖               安徽省质量技术监督局           2013 年 3 月
    2009 年度淮南市制造业企业突出贡    淮南市工业经济发展领导
 14                                                                   2010 年 2 月
    献奖                               小组
 15     淮南市首批“1133”研发创新团队     淮南市人才工作领导小组     2009 年 12 月
 16     2009 年民营企业 10 强              淮南市人民政府             2010 年 5 月
 17     优秀民营企业                       安徽省委、省政府           2013 年 2 月
 18     淮南市先进集体                     淮南市人民政府             2013 年 4 月
 19     第五届“市长质量奖”               淮南市人民政府             2015 年 1 月
                                           安徽省人力资源和社会保
 20     安徽省省级博士后工作站                                        2013 年 1 月
                                           障厅

                                         1-1-31
安徽山河药用辅料股份有限公司                                       招股意向书

                                        淮南经济技术开发区安全
 21    2010 年度安全生产先进单位                                   2011 年 3 月
                                        生产委员会
                                        安徽省国资委、省企业信息
 22    企业管理信息化系统成功项目                                  2005 年 10 月
                                        化工作领导小组
                                                                   2010 年 3 月
 23    淮南市第十四、十五届文明单位     中共淮南市委、市政府
                                                                   /2012 年 4 月
                                   商业信用类
序号           信用名称及级别                授信或评级单位           授予时间
  1    2011-2012 年度守合同重信用单位 安徽省工商局                 2013 年 4 月
  2    2012-2013 年度守合同重信用企业 国家工商行政管理总局         2014 年 10 月
                                                                   2009 年 2 月
 3     AA 级信用企业                    淮南市工商局               /2011 年 11 月
                                                                   /2012 年 12 月
 4     2009 年度 AA 级信用企业         淮南市工商局                2010 年 5 月
                                       安徽省国家税务局、地方税
 5     2006-2007 年度 A 级纳税信用单位                             2008 年 9 月
                                       务局
       2008-2009 年度/2010-2011 年度 A 安徽省国家税务局、地方税    2010 年 10 月
 6
       级纳税信用单位                  务局                        /2012 年 12 月
 7     A 级企业                         合肥海关                   2012 年 12 月
                                       中国化学制药工业协会、中
       2013 中国化学制药行业药用辅料优 国医药商业协会、中国非处
 8                                                                 2013 年 11 月
       秀企业品牌                      方药物协会、中国医药企业
                                       发展促进会
       2014 中国化学制药行业药用辅料优
 9                                     同上                        2014 年 11 月
       秀企业品牌
       2014 中国化学制药行业药用辅料优
 10    秀产品品牌(“立崩”牌羧甲淀粉 同上                         2014 年 11 月
       钠)
       2011 年度制药工业“十大原辅料民
 11                                    慧聪网制药工业网            2012 年 9 月
       族品牌”
                                        全国医药技术市场协会药
 12    2010 年度最佳优秀辅料供应商      用辅料技术推广专业委员     2011 年 4 月
                                        会和国际药用辅料网
                                        慧聪网“制药工业行业十佳
 13    2006 制药原辅料十佳供应商                                   2007 年 4 月
                                        供应商”评选活动组委会
                                       株洲千金药业股份有限公
 14    2009 年度优秀供应商                                         2010 年 2 月
                                       司
 15    2010 年 A 类供应商              江苏先声药业有限公司        2010 年 2 月
                                 商标及产品荣誉
序号       荣誉或证书名称及相应产品          颁证或授予单位           授予时间
       “立崩”医药用锭剂、药用辅料安
       徽省著名商标(2007-2010 年)及                              2006 年 12 月
 1     (2011-2014 年)、“山河药辅” 安徽省工商局                 /2010 年 12 月
       药用辅料、医药用锭剂安徽省著名                              /2014 年 12 月
       商标(2015-2018 年)


                                      1-1-32
安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股意向书

       “立崩”医药用锭剂、辅料淮南市
                                                                 2007 年 3 月
 2     著 名 商 标 ( 2007-2010 年 ) 及   淮南市工商局
                                                                 /2011 年 9 月
       (2011-2014 年)
       安徽省高新技术产品认定证书——
 3                                         安徽省科技厅          2009 年 9 月
       微晶纤维素
       安徽省高新技术产品认定证书——
 4                                         安徽省科技厅          2011 年 12 月
       羟丙纤维素
       安徽省高新技术产品认定证书——
 5                                         安徽省科技厅          2010 年 9 月
       羟丙甲纤维素
       安徽省高新技术产品认定证书——
 6                                         安徽省科技厅          2007 年 12 月
       羧甲淀粉钠
       安徽省高新技术产品认定证书——
 7                                         安徽省科技厅          2008 年 12 月
       硬脂酸镁
       安徽省高新技术产品认定证书——
 8                                         安徽省科技厅          2012 年 7 月
       薄膜包衣粉
       安徽省高新技术产品认定证书——
 9                                         安徽省科技厅          2013 年 10 月
       交联羧甲基纤维素钠
       安徽省高新技术产品认定证书——
 10                                        安徽省科技厅          2014 年 10 月
       交联聚维酮
       淮南市知名产品证书——微晶纤维
 11                                        淮南市人民政府        2011 年 5 月
       素
       淮南市知名产品证书——“立崩”
 12                                        淮南市人民政府        2005 年 11 月
       牌羧甲淀粉钠
 13    淮南市知名产品证书——硬脂酸镁      淮南市人民政府        2007 年 9 月
       淮南市知名产品证书——薄膜包衣
 14                                     淮南市人民政府           2012 年 8 月
       粉
       “立崩牌羧甲淀粉钠”2010 年安徽
                                        安徽省名牌战略推进委员   2011 年 1 月
 15    省名牌产品/2013 年安徽省名牌产
                                        会、省质量技术监督局     /2014 年 1 月
       品
                                    技术奖项类
序号            奖项及技术名称                颁证或授予单位        授予时间
       淮南市科技进步二等奖——“高溶
 1                                      淮南市人民政府           2011 年 1 月
       胀型羧甲淀粉钠制备技术及应用”
       淮南市科技进步三等奖——“新型
 2     药用辅料交联羧甲基纤维素钠的制 淮南市人民政府             2012 年 8 月
       备方法”
       淮南市科技进步三等奖——“新型
 3                                      淮南市人民政府           2013 年 7 月
       药用辅料羟丙纤维素的制备方法”
                            承担国家及地方课题研究项目
序号       立项证书及研究课题名称              立项批准部门         立项时间
       国家科技型中小企业创新项目——
 1                                      科技部                   2002 年 11 月
       “L-苯丙氨酸”
       国家火炬计划项目——“一步法生
 2                                      科技部                   2005 年 5 月
       产羟丙基甲基纤维素 ”
       创新基金支持项目——“新型药用 科技部科技型中小企业技
 3                                                               2007 年 7 月
       辅料“葡萄糖基-β-环糊精”       术创新基金管理中心




                                        1-1-33
安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股意向书


     二、控股股东及实际控制人简介
    尹正龙先生为本公司的控股股东暨实际控制人,中国国籍,无永久境外居留
权,身份证号:34040219650815****,现持有公司股份 12,384,778 股,持股比
例 35.59%。尹正龙先生长期担任公司董事长、总经理,具有丰富的药用辅料行
业经营与管理经验,对公司长期以来的发展壮大发挥着重要作用。目前尹正龙先
生还担任全国药用辅料专业委员会副主任委员、安徽省战略性新兴产业领军人
才、安徽省产学研联合专家库成员、淮南市药学会常务理事、淮南市药学会专家
库成员,以及淮南市政协委员、淮南市工商联副主席、淮南市科协常委、安徽理
工大学和安徽中医药大学外聘教授等社会职务。

     三、主要财务数据及财务指标
   根据华普天健会计师事务所为本次发行出具的会审字[2015] 0037 号《审计
报告》和会专字[2015] 0039 号《关于安徽山河药用辅料股份有限公司非经常性
损益的鉴证报告》,本公司近三年的主要财务数据及财务指标如下:

    (一)主要财务数据
    1、简要合并资产负债表
                                                                       单位:元
       项    目            2014-12-31           2013-12-31       2012-12-31

流动资产                   113,081,906.98        81,159,051.20    84,113,956.11

非流动资产                 153,312,478.38       152,419,528.01   128,085,458.29

资产总计                   266,394,385.36       233,578,579.21   212,199,414.40

流动负债                       60,560,597.03     55,165,964.35    67,844,438.32

非流动负债                     28,633,633.55     29,184,913.45    23,187,660.11

负债合计                       89,194,230.58     84,350,877.80    91,032,098.43

归属于母公司股东权益       177,200,154.78       149,227,701.41   121,167,315.97

少数股东权益                              -                  -                -

所有者权益合计             177,200,154.78       149,227,701.41   121,167,315.97

    2、简要合并利润表
                                                                       单位:元
       项    目            2014 年度            2013 年度         2012 年度

营业收入                  239,393,819.37        212,890,537.63   183,880,565.67


                                       1-1-34
安徽山河药用辅料股份有限公司                                           招股意向书


营业利润                    35,314,170.81         38,884,663.34         33,425,576.72

利润总额                    40,772,885.50         40,787,040.52         37,324,586.63

净利润                      34,932,453.37         35,020,385.44         32,162,981.31
归属于母公司股东的净
                            34,932,453.37         35,020,385.44         32,162,981.31
利润
扣除非经常性损益后的
归属于母公司股东的净        30,193,737.42         33,403,364.84         28,848.822.89
利润

    3、简要合并现金流量表
                                                                             单位:元
         项   目           2014 年度             2013 年度              2012 年度
经营活动产生的现金
                            36,827,621.21         25,889,314.23         26,414,065.05
流量净额
投资活动产生的现金
                           -10,104,494.51        -31,314,299.13        -15,989,473.54
流量净额
筹资活动产生的现金
                            -9,333,216.67         -4,673,800.00         -3,947,661.61
流量净额
汇率变动对现金及现
                                         -                     -                      -
金等价物的影响
现金及现金等价物净
                            17,389,910.03        -10,098,784.90          6,476,929.90
增加额

    (二)主要财务指标
                               2014-12-31         2013-12-31           2012-12-31
           项 目
                               /2014 年度         /2013 年度           /2012 年度
流动比率(倍)                          1.87                  1.47                  1.24

速动比率(倍)                          1.61                  1.18                  1.09

资产负债率(母公司)                   33.51%             36.10%               42.86%

应收账款周转率(次/年)                15.67                 16.21              16.59

存货周转率(次/年)                    10.16                 10.51              11.95
息税折旧摊销前利润(万
                                    5,086.42            4,557.02             4,036.25
元)
利息保障倍数(倍)                           /                     /                  /
归属于母公司股东的净利
                                    3,493.25            3,502.04             3,216.30
润(万元)
归属于母公司股东扣除非
经常性损益后的净利润(万            3,019.37            3,340.34             2,884.88
元)
每股经营活动现金流量
                                        1.06                  0.74                  0.76
(元)
每股净现金流量(元)                    0.50                 -0.29                  0.19


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                            招股意向书

归属于公司普通股股东的
                                        5.09                  4.29                   3.48
每股净资产
无形资产(扣除土地使用
权、水面养殖权和采矿权                 0.03%                 0.04%                  0.06%
等)占净资产比例

      报告期内,发行人的净资产收益率与每股收益指标如下:



                                                加权平均净           每股收益(元)
     期 间              报告期利润              资产收益率
                                                  (%)              基本         稀释
              归属于公司普通股股东的净利润           21.56             1.00          1.00
 2014 年度    扣除非经常性损益后归属于公司
                                                     18.63             0.87          0.87
              普通股股东的净利润
              归属于公司普通股股东的净利润            26.01            1.01          1.01
 2013 年度    扣除非经常性损益后归属于公司
                                                      24.81            0.96          0.96
              普通股股东的净利润
              归属于公司普通股股东的净利润            29.63            0.92          0.92
 2012 年度    扣除非经常性损益后归属于公司
                                                      26.57            0.83          0.83
              普通股股东的净利润

       四、募集资金用途
      经公司2012年第一次临时股东大会会议和2014年第一次临时股东大会会议
审议确定,公司本次募集资金投资项目及其备案情况如下:
                                                                               单位:万元
序                                                   拟使用募集
                项目名称                投资总额                              项目备案
号                                                       资金
      年产7100吨新型药用辅料生产线                                          淮经信审批函
1                                       12,610.00     12,610.00
      扩建项目                                                              [2014]64 号
      新型药用辅料技术改造项目(硬脂                                        淮经信审批函
2                                       2,105.50      2,105.50
      酸镁和二氧化硅生产线改造)                                            [2014]36号
      药用辅料工程技术研究中心建设                                          淮经信审批函
3                                       1,080.00       155.00
      项目                                                                  [2014]67 号
               合   计                  15,795.50     14,870.50                   -

      如果本次募集资金不能完全满足上述项目的投资需求,公司将通过银行贷款
等方式筹集资金,补足资金缺口;如果本次募集资金超出上述项目的投资需求,
将全部用于其他与主营业务相关的营运资金。
      为把握市场发展机遇、加快项目实施进度,满足市场对新型药用辅料的需求
增长,在本次募集资金到位前,公司将通过自筹资金方式先行开展募集资金投资
项目的前期投入,待募集资金到位后予以置换。截至2014年12月31日,公司已累

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计先行投入自筹资金8,995.00万元。




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                      第三节     本次发行概况

     一、本次发行基本情况
    (一)股票种类:人民币普通股(A 股)
    (二)每股面值:人民币 1.00 元
    (三)发行新股总数:1,160 万股,占本次发行后总股本的 25%
    (四)每股发行价格:【***】元(按照市场化原则确定,授权董事会与主承
销商根据公司基本面情况、可比公司估值水平、相关行业市盈率情况以及发行时
的证券市场状况、询价结果等协商确定或证监会认可的其他方式确定)
    (五)发行市盈率:【***】倍(每股收益按 2014 年度扣除非经常性损益后
孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)
    (六)发行前每股净资产:5.09 元/股(按 2014 年 12 月 31 日经审计的归
属于母公司股东权益除以本次发行前总股本)
    (七)预计发行后每股净资产:【***】元/股(按 2014 年 12 月 31 日经审计
的归属于母公司股东权益与募集资金净额的合计额除以本次发行后总股本)
    (八)市净率:【***】倍(每股发行价格除以发行后每股净资产)
    (九)发行方式:采用向网下投资者询价配售发行和网上向符合资格的社会
公众投资者定价发行相结合的方式,或中国证监会认可的其他方式
    (十)发行对象:符合相关资格规定的网下投资者和已开立深圳证券交易所
证券账户并开通创业板交易的境内自然人、法人等投资者(国家法律、法规和规
范性文件禁止购买者除外),可参与网下配售投资者的具体条件由公司董事会和
主承销商最终依法协商确定并向社会公告
    (十一)承销方式:余额包销
    (十二)募集资金总额:【***】万元
    (十三)募集资金净额:【***】万元
    (十四)发行费用概算

               项    目                          发行费用(万元)

            保荐及承销费用            保荐费 270.00 万元、承销费 1,620.00 万元

             审计和验资费                             195.00


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              律   师   费                                130.00

    发行登记费及材料制作费                            30.00

      用于本次发行的信息披露费用                          240.00

               费用合计                                  2,485.00


     二、与本次发行有关的机构
(一) 保荐机构(主承销商):国元证券股份有限公司
         法定代表人:        蔡咏
         住        所:      安徽省合肥市梅山路 18 号
         电        话:      0551-68167977
         传        真:      0551-62207991
         保荐代表人:        朱焱武、李洲峰
         项目协办人:        徐燕
         项目经办人:        夏小伍、赵佶阳、李骘、张鹏、李辉、何光行
(二) 律师事务所:安徽天禾律师事务所
         负   责   人:      张晓健
         住        所:      合肥市濉溪路 278 号财富广场 B 座东区 16 楼
         电        话:      0551-62642792
         传        真:      0551-62620450
         联   系   人:      张大林、王小东
(三) 审计机构:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)
         法定代表人:        肖厚发
         住        所:      北京市西城区阜成门外大街 22 号外经大厦 920-926
         电        话:      010-66001391
         传        真:      010-66001392
         联   系   人:      张婕、宁云
(四) 验资机构:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)
         法定代表人:        肖厚发
         住        所:      北京市西城区阜成门外大街 22 号外经大厦 920-926
         电        话:      010-66001391
         传        真:      010-66001392
         联   系   人:      张婕、童孝勇


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(五) 股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
           住      所:   广东省深圳市深南中路 1093 号中信大厦 18 层
           电      话:   0755-25938000
           传      真:   0755-25988122
(六) 保荐机构(主承销商)收款银行:工商银行合肥市四牌楼支行
           户      名:   国元证券股份有限公司
           账      号:   1302010129027337785

       保荐机构的全资子公司国元直投持有本公司股份87.00万股(占本次发行前
总股本的2.50%),除此之外,本公司与本次发行的其他相关中介机构及其负责
人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关
系。

       三、重要日期
       发行公告刊登日期:2015年5月4日
       询价推介日期:2015年4月28日—29日
       定价公告刊登日期:2015年5月4日
       申购日期和缴款日期:2015年5月5日
       预计股票上市日期:发行结束后发行人将尽快申请在深圳交易所创业板挂牌
上市




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                         第四节      风险因素

    投资者在评价本公司本次发行的股票时,除本招股意向书提供的其他各项资
料外,还应特别认真考虑本节以下各项风险因素。以下风险因素可能直接或间接
对发行人的生产经营状况、财务状况、持续经营和盈利能力,以及对本次发行产
生较大的不利影响。以下排序遵循重要性原则或可能影响投资决策的程度大小,
但该排序并不表示风险因素会依次发生。


     一、行业竞争的规范化进程风险
    我国药用辅料行业起步晚,行业集中度不高、结构欠合理,缺乏专业性强的
药用辅料生产企业。业内生产企业普遍规模小、品种少、技术含量低。据统计,
国内取得批准文号的药用辅料只占全部辅料品种的30%左右,同时,由于各地方
对药用辅料企业的准入标准不一致,导致一些化工、食品类企业也不同程度地涉
足药用辅料市场,产品竞争主要集中在中、低端市场,导致行业竞争的规范性不
足。这将直接影响到药用辅料产品的质量及其安全性、稳定性,不利于整个行业
的持续健康发展。
    由于药用辅料的质量直接关系到药品安全,近年来国家药监部门已经开始重
视并加强对药用辅料行业的监督管理。随着监管部门对药用辅料市场的整顿,以
及药用辅料相关管理制度和标准的建设和完善,整个行业管理将日趋严格,行业
竞争也将逐步走向规范、有序。虽然本公司经过多年发展,在规范经营、经营规
模和质量上已经具备行业领先优势,但是,就本行业的发展现状看,行业的监管
和规范发展仍需要经过一段历程,本公司仍将在一些常用或传统药用辅料领域与
其他众多非专业性生产厂家展开竞争。因此,药用辅料行业规范化进程时间长短
和不确定性将会对公司的未来发展造成一定影响。

     二、主要原材料和辅料粗品价格波动的风险
    公司药用辅料的主要生产原料为农林产品木浆、精制棉、玉米淀粉或马铃薯
淀粉、化学产品硬脂酸,以及外购的辅料粗品。报告期内,微晶纤维素和羟丙纤
维素生产成本中精制棉或木浆的成本占比分别为52.68%~79.72%和32.46%~
41.65%;预胶化淀粉生产成本中玉米淀粉的成本占比53.82%~57.71%;硬脂酸镁


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生产成本中硬脂酸的成本占比为63.29%~70.58%;药用淀粉(基础原料加工)生
产成本中玉米淀粉的成本占比为81.52%~85.78%;精加工的羟丙甲纤维素、药用
糊精、药用淀粉、聚维酮K30、二氧化硅等产品生产成本中相应粗品的成本占比
在91%~99%左右。这些原材料或粗品的价格在报告期内出现一定幅度的波动,且
从未来较长时期看,资源性农林产品的价格将呈稳步上涨趋势。因此,上述原材
料或粗品成本的大幅提高会在很大程度上降低公司产品的毛利率水平,公司现有
主要产品面临原材料、粗品价格波动导致的利润率下降的风险。
    药用辅料占药物制剂成本的比例低,相对辅料产品的售价而言,客户更多看
重的是产品和服务的质量。经过多年发展,本公司的产品质量和服务水平得到了
客户的广泛认可,在行业内具备较强的产品定价能力。报告期内,公司通过提高
产品档次、调整产品售价、革新工艺、新材料替代等在很大程度上转移了部分原
材料或粗品涨价的风险,但仍存在其价格剧烈波动时公司产品价格调整不及时而
带来的经营风险。同时,原材料或粗品价格的波动不利于公司的成本控制,其价
格的持续上涨还将给公司带来流动资金的压力。
    上述原材料及粗品的价格变化对公司的毛利额有较大影响。假设除这些主要
原材料和粗品价格变动外,其他生产和销售参数不变,则主要原材料及粗品价格
波动对公司 2014 年度毛利额的影响如下:
                                                                        单位:万元
                                           价格变动对公司毛利的影响
       原材料、粗品
                                  产品名称           +(-)1%          +(-)5%
                              微晶纤维素             -(+)16.61       -(+)83.05
主 要 木浆或精制棉
                              羟丙纤维素              -(+)5.58       -(+)27.92
基础
      硬脂酸                  硬脂酸镁                 -(+)7.60      -(+)37.98
原料
      玉米淀粉或马铃薯淀粉    预胶化淀粉               -(+)2.44      -(+)12.19
粗品小计                      精加工产品小计         -(+)47.65      -(+)238.23
                合         计                        -(+)79.88      -(+)399.37

     三、未来传统或低端药用辅料市场增长放缓,市场需求升级的
挑战
    近些年,我国不断加大医疗卫生体制改革力度,农村合作医疗保险制度、国
家基本药物目录和基本药物招投标等制度的实施,扩大了药品保障受益群体和受
益程度,促进了医药产业的持续快速增长,但同时形成了以价格竞争为主的医疗
机构药品采购机制。一些药剂生产企业为降低生产成本,主要使用传统、中低端


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和较低价格的药用辅料,带动了传统和中低端药用辅料市场的增长。未来随着我
国医药卫生体制改革的深入,特别是农村合作医疗保险的普及和药物招投标制度
的调整和完善,传统或低端药用辅料市场的增长将会放缓,同时,医药产业自身
的结构调整和产业升级,将带动药用辅料的需求不断向中高端和新型药用辅料转
移。

       本公司目前生产销售的药用辅料以中、高端为主,但药用淀粉、药用糊精等
传统或低端药用辅料仍占有一定比例,且在报告期内亦有较快增长。因此,在未
来我国传统或低端药用辅料市场增长放缓甚至萎缩的趋势下,如果本公司不能及
时开发生产出符合市场需求的中高端或新型药用辅料,并扩大中高端或新型药用
辅料的产销规模,将对本公司主营业务收入的持续较快增长造成较大影响。

       四、产品及技术开发风险
       与国外相比,我国药用辅料产品的技术和服务水平尚有较大差距。随着药物
研发技术的不断进步,当前国内外制药公司越来越意识到药用辅料在药物功效、
安全性、稳定性和储存等方面具有的重要作用,以及有助于剂型创新、延长药物
专利权、节省药物开发和生产成本等方面的作用,对上游药用辅料企业的产品和
技术的研发创新提出了紧迫要求。同时,一种新型、性能优良的药用辅料的开发
应用可以对应一大类剂型、一大批医药制剂,其经济价值和社会效益巨大,甚至
可以改变一个药用辅料企业的发展和竞争格局。
       虽然本公司在药用辅料技术研发方面具备较强的实力,并与专业院校和科研
机构建立了合作开发关系,但是,新型药用辅料产品及技术开发,与新药品的研
发一样,需要经历漫长的研发时间、履行各种批准程序和较长的审批等待时间,
以考察其功能性、安全性和毒性等,同时还面临着因技术或工艺开发路线、方向
不正确,新产品或新技术开发失败或产业化利用价值低等风险。因此,本公司未
来发展可能面临新型药用辅料研发周期长、投入大、开发风险高甚至失败的风险,
以及由此导致的竞争力削弱的风险。

       五、核心技术失密的风险
       核心技术人员和主要产品的核心技术是公司核心竞争力的重要组成部分。公
司在多年生产和研发中积累了大量的研发成果、技术、配方和工艺等秘密,拥有
了主要药用辅料产品的专有生产工艺技术,并获得5项发明专利,另有8项发明专

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利申请获得国家知识产权局受理。如果这些研发成果、技术秘密失密或受到侵害,
将给公司的生产经营带来不利影响。
    为了保护核心技术和专有工艺等,公司建立了严格的技术保密制度,与总工
程师和其他核心技术人员均签订了《保密和竞业限制协议》,不仅严格规定了上
述人员对商业秘密、知识产权等方面的保密义务,而且对其离职后作出严格的竞
业限制;公司还在制订薪酬激励政策时,充分体现向核心技术人员倾斜的原则。
    截至本招股意向书签署日,本公司未发生因技术泄密导致的经营损失。尽管
公司采取了上述措施防止核心技术对外泄露,但若上述人员离开本公司或私自泄
露公司技术机密,会给公司带来直接或间接的经济损失。

     六、外资企业进入国内市场的威胁
    由于国内药用辅料生产相对落后,国外公司从十多年前开始进入中国市场,
如:美国的卡乐康公司、FMC公司和ISP公司,德国的JRS公司和美剂乐集团,日
本信越公司,以及法国罗盖特公司等一些专业辅料生产商陆续在中国建立起合资
或独资的生产企业或销售机构,向我国输入其先进的药用辅料产品、开展技术服
务等。目前,国外药用辅料公司已在我国生产数十个品种的药用辅料,包括包衣
剂、口服液专用辅料、腔道给药专用辅料、混悬剂专用辅料、表面活性剂及透皮
释放剂专用辅料等。此外,部分国外企业还在中国建立辅料研究实验室,并将中
药制剂辅料纳入研究范围。
    近年来,我国药用辅料的生产规模和产品质量已经取得重大进步并逐步得到
国内外中高端制药企业的认可,但未来如果我国民族药用辅料专业生产企业不能
尽快在生产规模、产品质量、科研开发等方面跟进欧、美、日等发达国家药用辅
料工业的发展步伐,国内药用辅料市场将面临逐步为外国企业占领竞争主动权的
威胁。

     七、生产安全风险
    公司主要从事药用辅料产品的研发、生产和销售。部分原材料为易燃、易爆、
腐蚀性或少量有毒物质且生产过程中存在高温环节,对操作要求较高,可能存在
因物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。
    针对生产安全隐患的排查和整改,公司设置了安全环保部、配备了专职安全
员,并推行安全标准化建设工作,建立健全了相关安全生产管理制度,加强了安

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全事故的防范。截至本招股意向书签署日,公司未发生过较大生产安全事故,但
不排除未来发生生产安全事故风险的可能性。

     八、募投项目产能扩大引致的市场销售风险
     本次募集资金投资项目为新型药用辅料生产线扩建和新建项目、技术改造项
目、药用辅料工程技术研究中心建设项目等,项目生产的药用辅料既包括现有品
种的扩产,也包括新品种的产业化,这些品种的质量标准均收载于《中国药典》
(2010年版),是医药制剂生产企业常用或优先选用的品种,存在较大的市场需
求量。同时,公司经过十余年的专业化发展,已经拥有较为丰富的客户资源和较
完善的营销网络,能够为本次募投项目的产品销售提供较好支撑。但由于本次募
投项目产品扩产幅度较大,项目建成并达产后,公司微晶纤维素的设计年生产能
力将由项目建设前的2,000吨提高到7,000吨,羟丙纤维素的设计年生产能力将由
项目建设前的400吨增加到1,500吨,硬脂酸镁的设计年生产能力将由项目建设前
的1,200吨提高到2,000吨,分别新增交联聚维酮、交联羧甲基纤维素钠和二氧化
硅设计年生产能力300吨、300吨和2,000吨,所以,尽管公司产能扩张是建立在
对市场、技术及销售能力等进行谨慎的可行性研究分析基础之上,但仍可能出现
产能扩张后,由于市场环境突变或行业竞争加剧等不可预测性因素变动,以及公
司销售渠道、营销网络无法形成有力支撑而导致的新增产品销售风险。

     九、固定资产等长期资产折旧、摊销费增加导致利润下降的风

     本次募集资金投资项目建成后,公司将新增固定资产和无形资产合计约
15,000.00万元,较2012年末新厂区建成前的固定资产和无形资产原值合计增加
约2.10倍,由此,公司每年将新增折旧费和摊销费约1,028.00万元,较2012年度
计提的折旧费和摊销费增加2.38倍。
     尽管公司对本次募集资金投资项目的可行性进行了充分的分析和论证,但如
果本次募集资金项目不能如期投产或投产后不能达到预期盈利水平以抵减因固
定资产、无形资产等大幅增加而新增的折旧费、摊销费,公司将面临因折旧和摊
销费用大幅增加而导致短期内利润下降的风险。




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     十、净资产收益率下降的风险
     2012年度、2013年度和2014年度,本公司按归属于普通股股东的净利润计算
的加权平均净资产收益率(按扣除非经常性损益后孰低计算)分别26.57%、24.81%
和18.63%。本次公开发行股票募集资金到位后,公司净资产将大幅增加,届时除
已经自筹资金预先投入的“年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目(一期)”
等以外,公司还将继续进行“年产7100吨新型药用辅料生产线扩建项目(二期)”
和“新型药用辅料技术改造项目(硬脂酸镁和二氧化硅生产线改造)”等建设,
这些投资项目需要经历一定的建设期或逐步达产期,募集资金新建项目难以在短
期内对公司盈利产生显著贡献。因此,本次发行后,公司短期内存在净资产收益
率下降的风险。

     十一、经营管理风险
     自设立以来,公司的业务规模、资产规模不断壮大,经营业绩快速提升,主
要管理层人员经过十余年的经营历练,已经具备较高的管理水平和较强的项目运
营能力,为公司的可持续发展提供了管理保障。如果本次发行获得成功,公司的
资产规模、经营规模将大幅提高,公司规模的迅速扩张,将在资源整合、产品研
发、市场开拓、内部控制以及各部门的工作协调性、连续性等方面对公司管理层
提出了更高和更新的要求。如果公司管理层不能及时调整并建立更加科学有效的
管理体制、选任或增加适当的管理、营销等人员,进一步提高经营管理水平,强
化经营管理风险的预测、识别、评估和控制,募集资金投资项目的建设和运营带
来的快速扩张将使公司面临管理风险。

     十二、主要客户变动或减少采购,可能减缓公司业绩增长的风

     近三年,公司向前五位客户的销售额占比分别为 11.53%、20.47%和 9.27%,
这些客户主要为梧州神冠蛋白肠衣有限公司、珠海联邦制药股份有限公司、
J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG、山东聊城迈迪森医药辅料有限公司和安徽
黄山胶囊股份有限公司等。报告期内,这些客户采购本公司产品规模的稳定或增
长,对发行人经营业绩的持续增长发挥了一定作用。今后,如果这些客户改变供
应商或大幅减少对本公司的采购,可能会对公司经营业绩的持续增长或增长幅度
产生影响。

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     十三、适用税收优惠政策条件变化的风险
    经安徽省科学技术厅、财政厅、安徽省国家税务局和地方税务局认定,本公
司自2009年起为高新技术企业并通过复审,目前持有的高新技术企业证书颁发日
期为2012年10月31日,有效期为三年。根据《企业所得税法》及其实施条例的规
定,报告期内公司适用15%的企业所得税优惠税率。
    同时,公司出口产品享受增值税“免抵退”优惠政策。报告期内,部分药用
辅料品种的出口退税率分别为5%~15%。
    报告期内,公司享受的企业所得税税收优惠金额、增值税出口退税优惠金额
(假设退税率为零)及其占比情况如下:

          项    目             2014 年度      2013 年度       2012 年度
企业所得税优惠金额(万元)           368.94        372.48           338.00
增值税出口退税金额(万元,假
                                      82.08        226.30            69.83
设出口退税率为零)
当期利润总额(万元)              4,077.29       4,078.70         3,732.46
所得税优惠/利润总额                  9.05%          9.13%            9.06%
出口退税/利润总额                    2.01%          5.55%            1.87%

    根据《高新技术企业认定管理工作指引》等有关规定,公司本次三年有效期
期满后,需要再次提出高新技术企业认定申请,如果届时不能通过审定或复审,
公司将不能享受企业所得税的税收优惠政策;未来如果国家取消或降低出口药用
辅料的增值税退税比例,亦将会对公司经营业绩产生一定影响。

     十四、环保政策风险
    与多数化学原料药的生产不同,药用辅料的生产属于轻污染。药用辅料生产
过程涉及水解、醚化、碱化等化学反应,以及压滤洗涤、离心洗涤等工序,生产
中会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。本公司已严格按
照有关环保法规及相应标准对上述污染物排放进行了有效治理,使“三废”的排
放达到了环保规定的标准,并通过本次发行上市的省级环保核查,但随着国家对
环保的要求越来越严格以及社会对环境保护意识的不断增强,国家及地方政府可
能在将来颁布新的法律法规,提高环保标准,增加环境污染治理成本,从而导致
公司生产经营成本提高,在一定程度上削弱公司的竞争力,影响收益水平。

     十五、特许经营许可证续期的风险
    公司从事药用辅料等生产须向有关政府机构申请并取得相关许可证,包括药

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品生产许可证、药用辅料注册证,以及食品添加剂生产许可证等。上述证书均有
一定的有效期。有效期满,公司需根据相关法律法规的规定,接受有关部门的重
新评估,方可延续公司获得的特许经营许可证。若公司无法在上述生产经营许可
证照登记的有效期届满前获得续期登记或许可,公司将不能够继续生产经营上述
产品,从而对本公司的正常经营造成重大不利影响。

       十六、行业监管政策强化风险
       当前,国家已经意识到药用辅料的发展对药物制剂的安全和质量至关重要。
为强化药用辅料行业的监督与管理,我国将计划全面推行药用辅料生产的GMP制
度、品种分类管理制度,以及提高新品种许可标准(如国家药典相关标准)和扩
大收录范围等,这些对于具有专业领先优势的发行人而言,是挑战,更是推动发
行人发展壮大、做优做强的契机。但是,如果发行人不能及时按照行业监管政策
强化及门槛提高的要求予以响应或调整,仍会给公司的生产经营带来一定的风
险。




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                        第五节        公司基本情况

     一、发行人基本情况
     中文名称:安徽山河药用辅料股份有限公司
     英文名称:Anhui Sunhere Pharmaceutical Excipients Co.,Ltd.
     注册资本:3,480万元
     法定代表人:尹正龙
     成立日期:2001年4月27日
     公司住所:淮南经济技术开发区
     邮政编码:232008
     电       话:0554-2796116
     传       真:0554-2796150
     网       站:http://www.shanhe01.com
     电子邮箱:sunhere@shanhe01.com
     负责信息披露和投资者关系的部门:董事会秘书办公室
     信息披露和投资者关系管理的负责人:胡浩

     二、发行人的设立情况

     (一)股份公司的设立情况
     本公司系由安徽山河药用辅料有限公司全体股东作为发起人,以山河有限截
至 2009 年 6 月 30 日经审计的账面净资产 2,761.09 万元,按 1:0.945 的比例折
成 2,610.00 万股,依法整体变更设立的股份有限公司。公司于 2009 年 8 月 6 日
在淮南市工商行政管理局注册登记,注册号为 340404000000525,法定代表人为
尹正龙。
     整体变更为股份公司时,公司发起人及其股本结构如下:
序   发起人       持股数量      持股比例    序   发起人   持股数量        持股比例
号   姓 名        (股)          (%)     号   姓 名      (股)          (%)
1    尹正龙       12,384,778        47.45   19   姚林军         245,243        0.94
2    刘 涛          3,801,269       14.56   20   俞长荣         245,243        0.94
3    潘立生           919,662        3.52   21   刘 保          245,243        0.94
4    应志明           858,351        3.29   22   顾玉静         245,243        0.94
5    田玉成           613,108        2.35   23   董在胜         245,243        0.94


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 6    徐金虎         613,108      2.35      24        宫俊慧         245,243         0.94
 7    孙钟浩         613,108      2.35      25        孔维桂         245,243         0.94
 8    朱堂东         490,486      1.88      26        谢铭武         245,243         0.94
 9    余 伟          490,486      1.88      27        陶晓娟         245,243         0.94
10    蔡士恒         453,700      1.74      28        胡 浩          245,243         0.94
11    张 燕          245,243      0.94      29        张 林          122,622         0.47
12    高 琳          245,243      0.94      30        周卫东         122,622         0.47
13    赵美兰         245,243      0.94      31        张 军          122,622         0.47
14    曹 彬          245,243      0.94      32        童 平           30,656         0.12
15    黄玉赋         245,243      0.94      33        宋道才          24,524         0.09
16    姚 瑞          245,243      0.94      34        朱 岩           24,524         0.09
17    陈玉明         245,243      0.94
18    吕天宏         245,243      0.94           合    计         26,100,000       100.00

       (二)有限公司的设立情况等
       山河有限成立于2001年4月27日,由尹正龙和淮南市佳盟医药科技有限公司
(2002年1月25日更名为“淮南佳盟药业有限公司”)共同作为尹正龙、刘涛等29
名自然人委托的持股代表,与上海众伟生化有限公司共同出资设立,并在淮南市
工商行政管理局注册登记,注册号为3404032300456,注册资本为200.00万元,
法定代表人为尹正龙。
       设立时,山河有限的工商登记股东及其出资和股权结构如下:

     序号      股东名称    出资额(万元)              出资形式       持股比例(%)
      1         尹正龙         135.00                  货币资金           67.50
      2        上海众伟        40.00                   无形资产           20.00
      3        淮南佳盟         25.00                  货币资金            12.50
            合 计              200.00                      /              100.00
    注:1、上海众伟系张士楚等自然人设立的公司,本次以经评估的非专利技术—“改进
型羧甲淀粉钠生产技术”作价 40.00 万元出资;
    2、淮南佳盟系刘涛等自然人设立的公司。

       2009年5-6月期间,山河有限对当时实际存在的委托持股关系进行了全面清
理与规范,明晰了全体股东的真实股权。(注:发行人的具体股权沿革参见《关
于公司设立以来股本演变情况的说明》)

       (三)山河有限初始设立时,承债购买淮南山河药业有限公司少量资产情况
      1、淮南山河药业有限公司(以下简称“山河药业”)及其辅料分厂概况
       山河药业前身为淮南市第五制药厂,是隶属于淮南市第三制药厂(国有)兴
办的集体所有制企业。1997年经股份制改革,成立安徽淮南山河药业有限公司,
1999年更名为淮南山河药业有限公司。

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    山河药业主要经营原料药、中西药制剂等,同时兼营少量药用辅料的生产,
因经营状况持续恶化,公司已于2002年3月全部停产,不再有经营记录;2004年5
月变更经营范围为:职工管理与服务。2005年开始至今,公司不再参加工商年检,
目前继续存续的原因系为解决职工安置等历史遗留问题。截至2004年末,该公司
总资产3,733.97万元、总负债11,351.98万元、净资产-7,618.00万元。
    根据山河药业工商年检报告,截至山河有限设立前的2000年12月31日,山河
药业总资产3,746万元,2000年度实现收入总额4,195万元、净利润-700万元。根
据安徽众信会计师事务所出具的皖众财审[2001]139号《审计报告》,山河药业
下属辅料分厂截至2000年12月31日占用总资产约133万元,占山河药业总资产的
3.55%,1998年5月1日—2001年5月20日累计实现收入442.87万元、净利润-10.88
万元,年均收入约占山河药业2000年度收入总额的3.52%。
    2、山河有限初始设立时从山河药业购买资产情况
    山河有限设立后,于2001年6—9月以承债方式取得了山河药业的部分药用辅
料生产经营性资产。具体购买、作价和审批程序的履行情况如下:
    (1)资产取得(含债务承担)及其作价情况
      ①2001 年 6 月,山河有限以承债方式受让山河药业辅料分厂单独核算的
流动资产和流动负债。根据安徽众信会计师事务所出具的皖众财审[2001]139 号
《审计报告》,截至审计基准日 2001 年 5 月 20 日,山河有限本次收购辅料业务
的具体资产与负债构成如下:
               项    目                          金额(万元)
一、资产类合计                                                       74.44
  货币资金                                                            0.35
  应收账款                                                           21.87
  其他应收款                                                         20.71
  存货                                                               31.50
    其中:
    原材料                                                        5.21
    库存商品                                                     22.67
    在产品                                                        3.62
二、负债类合计                                                       74.44
  短期借款                                                           20.00
  应付账款                                                           15.32
  其他应付款                                                         39.11
三、净资产                                                            0.00

    其中,往来账明细如下:


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                                    应收账款
                单位名称                              金额(万元)
镇江对外贸易公司                                                             4.05
株州金泰制药公司                                                             2.66
江西聚荣制药公司                                                             2.30
安阳恒亚化工公司                                                             1.55
常州联生制药机械公司                                                         1.50
安徽精方药业公司                                                             1.11
蚌埠天食肉类联合加工有限责任公司                                             1.02
金中实业分公司                                                               1.01
其他小计                                                                     6.69
                  合 计                                                     21.87
                                   其他应收款
                单位名称                              金额(万元)
山河药业                                                                    20.05
山河药业片剂分厂                                                             0.66
                  合 计                                                     20.71
                                    应付账款
               单位名称                               金额(万元)
射阳白云精制厂                                                               3.72
西安惠安化工厂                                                               3.68
江苏通州纤维公司                                                             2.84
河南新星药业                                                                 2.18
杭州国光药业公司                                                             1.31
淮南市东亚化工公司                                                           1.09
其他小计                                                                     0.51
                 合   计                                                    15.32
                                   其他应付款
               单位名称                               金额(万元)
尹正龙                                                                      14.26
应志明                                                                       2.50
朱堂东                                                                       2.00
陈玉明                                                                       2.00
杜成兰                                                                       2.00
其他小计                                                                    16.36
                合    计                                                    39.11

    ②2001 年 9 月,山河有限以承担山河药业长期借款等债务方式受让了山河药
业部分辅料生产设备。根据安徽众信会计师事务所出具的皖众评报字[2001]32
号《资产评估报告书》,截至评估基准日 2001 年 7 月 15 日,相关辅料生产设备
评估值 23.53 万元。
    其中,生产设备明细如下:

                      数量
                               账面价值    重置完全价值   成新率      评估价值
    资产名称          (台/
                               (万元)      (万元)       (%)       (万元)
                        套)
气流干燥机                1         7.54           6.11    60                   3.66

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混合机                1           5.50           5.49     55               3.02
混合机                1           6.00           5.49     55               3.02
粉碎机                1           1.38           1.61     55               0.88
反应机                1           1.06           1.90     50               0.95
搪玻璃反应缸          1           1.41           1.41     80               1.13
粉碎机                1           0.26           0.26     80               0.21
搪玻璃反应锅          1           1.50           1.50     90               1.35
气流干燥机            1           5.92           5.92     90               5.33
颗粒机                1           0.27           1.12     20               0.22
多媒体电脑            1           0.36           0.36     85               0.30
离心机                1           0.52           2.18     20               0.44
清水泵                1           0.21           0.28     70               0.20
潜水排污泵            1           0.42           0.25     70               0.18
潜水排污泵            1           0.62           0.43     70               0.30
潜水排污泵            1           0.82           0.51     70               0.36
污水泵                1           0.65           0.61     70               0.43
罗茨风机              1           4.02           1.69     70               1.18
空压机                1           0.18           0.21     70               0.14
不锈钢泵              1           0.31           0.31     70               0.22
      合 计           /          38.97          37.65      /              23.53

    负债明细如下:
      负债名称                     明细科目                    金额(万元)
长期借款             淮南市科委(淮南市科技开发信用社)                  20.00
其他应付款           淮南山河药业有限公司                                   3.53
      合 计                            /                                 23.53

    (2)承债购买上述资产的决策或审批情况
    山河有限以承债方式购买的上述资产占山河药业账面总资产的比例约为 3%,
亦非山河药业的主业资产,且购买时,山河药业的生产处于半停产状态,山河药
业未对该部分资产处置事项形成内部决议文件,但山河药业对上述资产的处置履
行了审计或评估手续。

    为进一步弥补或完善上述资产处置程序,淮南市国资委(系山河药业的实际
控制人)于 2011 年 10 月 24 日出具了《关于对淮南山河药业有限公司对外处置
药用辅料业务与资产的确认函》(淮国资产权函[2011]36 号),确认意见为:山
河药业对外转让药用辅料资产(含负债)履行了审计或评估作价程序,虽在程序
上存在一定瑕疵,但不存在本次药用辅料资产和业务转让过程中资产流失的情
形,淮南市国资委对山河药业本次对外处置药用辅料业务与资产行为无异议。
    综上所述,保荐机构认为:山河有限受让山河药业的药用辅料生产性资产采
取了等价有偿方式,并履行了审计或评估程序;公司还就山河药业处置上述资产

                                    1-1-53
安徽山河药用辅料股份有限公司                               招股意向书

事项获得了实际控制人淮南市国资委的确认意见。因此,山河有限购买山河药业
的药用辅料生产性资产的定价是有合法依据的、合理的,且山河药业在资产处置
程序上也获得了国资部门无异议的确认意见。
    3、山河有限承接山河药业债务的支付情况
    (1)2001年6月,山河有限以承债方式取得山河药业的经营性资产和负债后,
负债中的应付账款、其他应付款等往来债务54.43万元,由山河有限以货币资金
方式陆续偿还;负债中的短期借款20万元,为淮南市科学技术委员会(2002年变
更为淮南市科学技术局,以下简称“市科技局”)委托交通银行淮南支行贷款所
形成,鉴于该贷款的使用情况良好,达到了促进科技创新与发展的目标,2003
年11月,市科技局出文将其该借款本息予以豁免。
    (2)2001年9月,山河有限通过承担长期借款和其他应付款等债务23.53万
元,受让山河药业部分辅料生产设备,其中:其他应付款的债务由山河有限以货
币资金方式偿还;长期借款20万元,为淮南市科学技术委员会委托淮南市科技开
发信用社贷款所形成,鉴于该贷款的使用情况良好,达到了促进科技创新与发展
的目标,2003年11月,市科技局出文将其该借款本息予以豁免。

    (四)山河有限设立以来至报告期初,主要资产、核心设备、技术的来源及
其形成过程
    山河有限成立初期,由于资金紧张,生产车间和办公场所主要通过有偿租赁
山河药业的部分闲置厂房解决;除承债方式取得和股东投入的主要设备外,其他
部分设备(如:搪瓷反应罐、离心机、塑料储罐)系公司从二手市场购置;在生
产技术来源上,除羧甲淀粉钠生产技术为股东投入外,其他 4 个药用辅料品种的
生产经验和技术来自于公司聘用的生产和技术人员。
    2003 年起,山河有限在淮南经济技术开发区筹建新厂,自建生产车间、质
检及办公楼、仓库各 1 幢,并购置了生产羟丙纤维素和微晶纤维素的生产设备
(如:捏合机、搪瓷反应罐、离心机、厢式沸腾床、粉碎机等)。此时硬脂酸镁、
羧甲淀粉钠和预胶化淀粉产品仍租赁厂房进行生产。该期间,公司自行开发了羧
甲基纤维素钠、倍他环糊精、胃溶型薄膜包衣粉、肠溶性薄膜包衣粉、聚丙烯酸
树脂Ⅱ、聚丙烯酸树脂Ⅲ和聚丙烯酸树脂Ⅳ等产品的生产技术和工艺。
    随着药用辅料业务的发展壮大,2006 年起,山河有限在淮南经济开发区续


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                             招股意向书

建生产车间和仓库各 1 幢,将硬脂酸镁和羧甲淀粉钠产品的生产搬迁至新建车
间,不再租赁生产场所。同时,还在该车间内生产自主研发的新产品聚丙烯酸树
脂等;2008 年起至 2009 年底,公司追加建造了新的生产车间和研发及中试楼各
1 幢,购置了相应的成套生产设备和研发检测用仪器设备,2010 年子公司合肥山
河购置办公场所,2011 年改造扩建羧甲淀粉钠生产线。该期间,公司自行开发
了聚维酮 K30、十二烷基硫酸钠、二氧化硅、交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮
等产品的生产技术和工艺,其中交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮产品通过安徽
省科技成果鉴定。

     三、发行人设立以来的重大资产重组情况
    本公司自设立以来,不存在任何重大资产重组的情形。

     四、发行人的股权结构和组织结构

    (一)发行人的股权结构
    截至本招股意向书签署日,发行人的股权结构图如下:
               上海复星医药产         国元股权投资        安徽兴皖创业     刘涛等42位自
  尹正龙
               业发展有限公司           有限公司          投资有限公司         然人



  35.59%            20%                     2.5%               2.5%            39.41%




                                安徽山河药用辅料股份有限公司


                                            100%


                                   合肥山河医药科技有限公司



    (二)发行人的内部组织机构
    截至本招股意向书签署日,发行人的内部组织机构如下图:




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安徽山河药用辅料股份有限公司                                                    招股意向书


                                                      股东大会
                                                                               战略与投资委员会


                                 监事会                                           提名委员会


                                                       董事会                  薪酬与考核委员会


                                                                                  审计委员会
                                董事会秘书


                                                           总经理



                副总经理              总工程师                             财务负责人



                   人                                 质       物     安        设
                           技
     储    财      事               生       营       量       资     全        备        子      审
                           术
     运    务      行               产       销       保       供     环        工        公      计
                           中
     部    部      政               部       部       证       应     保        程        司      部
                           心
                   部                                 部       部     部        部



                                                            合肥山河医药科技有限公司    100%




     五、发行人控股子公司、参股公司情况

    (一)发行人现有子公司、参股公司情况
    截至本招股意向书签署日,本公司仅有一家全资子公司,无参股公司。该子
公司基本情况如下:
    公司名称:合肥山河医药科技有限公司
    成立时间:2010 年 2 月 10 日
    注册资本/实收资本:500 万元
    法定代表人:尹正龙
    住所:合肥市高新区香樟大道 211 号香枫创意园 908 室
    经营范围:药用辅料技术研发、转让、咨询、服务;药用辅料、药包材、精
细化工等产品的销售及进出口业务;房屋租赁业务。
    该公司设在经济、科技和文化等较为发达的省会城市,系发行人整合药用辅
料行业资源,为客户提供便捷的一揽子采购服务的平台,同时,亦是发行人开展


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                         招股意向书

药用辅料技术与人才引进、产品营销宣传的窗口。
    近三年,该公司经审计的主要财务状况和经营成果指标如下:
                                                                         单位:万元
                            2014 年度               2013 年度         2012 年度
     项    目
                           /2014-12-31             /2013-12-31       /2012-12-31
总资产                             759.42                   645.49              576.59
总负债                              78.76                    56.50               41.35
净资产                             680.66                   588.99              535.24
营业收入                         1,330.41                   723.92              590.61
营业利润                           122.31                    71.69               36.42
利润总额                           122.31                    71.69               36.42
净利润                              91.68                    53.75               27.26

    (二)发行人子公司的过往注销情况
    2010 年 11 月 17 日,发行人注销了全资子公司安徽山河医药营销有限公司。
该公司成立于 2006 年 3 月 3 日,注册资本 100.00 万元,经营范围为化学原料
药、药用辅料等的销售,并持有药品经营许可证。该公司注销前合法合规经营,
不存在重大违法违规行为。
    该公司注销等相关情况如下:
    1、山河营销注销的原因
    为更好地利用省会城市的经济、科技和人才等区位与资源优势,发行人于
2010 年 2 月在合肥市高新技术开发区(国家级高新技术开发区)设立了全资子
公司合肥山河,计划将山河营销承担的为客户提供小品种“一揽子”采购服务职
能全部转移至合肥山河。为此,2010 年 9 月 1 日山河药辅作出股东决定,决定
注销山河营销并成立清算组。山河营销清算组以 2010 年 8 月 31 日为基准日实施
清算工作,并于 2010 年 11 月 17 日办理完毕工商注销手续。
    2、注销前,山河营销的主要财务数据
    (1)简要资产负债表
                                                                         单位:万元
                 项   目                          2010-8-31          2010-1-1
流动资产                                                   124.62               135.32
非流动资产                                                      -                 0.08
资产总计                                                   124.62               135.40
流动负债                                                        -                16.03
非流动负债                                                      -                    -
负债合计                                                     0.53                16.03
所有者权益合计                                             124.09               135.40

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                  招股意向书

    (2)简要利润表
                                                                   单位:万元
                     项   目                            2010 年 1-8 月
营业收入                                                                 162.69
营业利润                                                                   5.86
利润总额                                                                   5.90
净利润                                                                     4.72

    3、山河营销注销时资产、债权、债务的清理和人员安置情况
    山河营销清算组于 2010 年 9 月 1 日成立,并于 2010 年 9 月 9 日在《淮南日
报》公告或通知公司债权人申报债权。
    根据清算财务报告,截至清算终止日(2010 年 10 月 31 日),山河营销收到
清算期利息收入 0.08 万元,偿付原债务 0.53 万元、支付清算费用 0.18 万元等
后,公司剩余资产(净资产)123.98 万元,其中:货币资金 0.22 万元、应收账
款 123.76 万元。这些剩余资产已经全部移交或转移至股东山河药辅。同时,山
河营销的员工亦全部回归山河药辅。

     六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况
    截至本招股意向书签署日,发行人共有 43 名自然人股东和 3 名法人股东,
其中持有本公司 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况如下:

    (一)控股股东暨实际控制人
    截至本招股意向书签署日,尹正龙先生持有本公司股份 12,384,778 股,股
权比例 35.59%,系本公司单一持股最大的股东。尹正龙先生长期担任公司的董
事长、总经理,具有丰富的药用辅料行业经营与管理经验,对本公司重大经营与
财务决策具有重大影响和实际控制力,对公司长期以来的发展壮大发挥着重要作
用,为本公司的控股股东暨实际控制人。
    尹正龙先生现任本公司董事长兼总经理,中国国籍,身份证号为
34040219650815****,无永久境外居留权。历任淮南市第五制药厂技术员、技术
科长、副总工程师、总工程师,淮南山河药业有限公司副总经理、总工程师,2001
年起牵头创办公司前身——山河有限。尹正龙先生为本公司“崩解剂羧甲淀粉钠
的制备方法”发明专利的发明人之一,2011 年 1 月获得淮南市科技进步奖二等
奖,现还担任全国药用辅料专业委员会副主任委员、安徽省战略性新兴产业领军
人才、安徽省产学研联合专家库成员、淮南市药学会常务理事、淮南市药学会专

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股意向书

家库成员,淮南市政协委员、淮南市工商联副主席、淮南市科协常委、安徽理工
大学和安徽中医药大学外聘教授等社会职务。
    截至本招股意向书签署日,尹正龙先生现持有的本公司股份不存在质押、冻
结、其他权利限制或有争议的情形。

    (二)其他主要股东
    截至本招股意向书签署日,除控股股东尹正龙先生外,持有本公司 5%以上
股份的股东包括 1 名法人股东和 1 名自然人股东,各股东的基本情况如下:
    1、上海复星医药产业发展有限公司
    上海复星医药产业发展有限公司现持有本公司股份 696.00 万股,占本次发
行前公司总股本的 20.00%。
    该 公 司 成 立 于 2001 年 11 月 27 日 , 企 业 法 人 营 业 执 照 注 册 号 为
310225000247780,法定代表人为汪诚,现注册资本和实收资本均为 225,330.80
万元,住所为浦东新区康桥镇康土路 25 号 350 室(康桥),经营范围:实业投资、
医药行业投资,从事货物及技术的进出口业务。该公司为上海复星医药(集团)
股份有限公司的全资子公司,实际主要从事医药企业的股权投资类业务,与本公
司业务不存在同业竞争的情形。
    2、刘涛
    刘涛先生,中国国籍,无永久境外居留权,身份证号:34040319640702****。
刘涛先生系本公司发起人股东,现任本公司董事,目前持有本公司股份 3,801,269
股,占本次发行前公司总股本的 10.92%。(刘涛先生的具体情况参见本招股意向
书“第八节    董事、监事、高级管理人员与公司治理”之“一、董事、监事、高
级管理人员及其他核心人员简介”)
    截至本招股意向书签署日,上述主要股东所持本公司股份不存在质押、冻结、
其他权利限制或有争议的情形。

    (三) 控股股东或实际控制人直接或间接控制的其他企业
    本公司控股股东暨实际控制人尹正龙先生除通过本公司间接控制合肥山河
医药科技有限公司外,没有直接或间接控制的其他企业。

     七、发行人的股本情况

    (一)本次发行前后的股本情况

                                    1-1-59
安徽山河药用辅料股份有限公司                                        招股意向书

      本次发行前公司总股本为 3,480.00 万股,本次拟公开发行 1,160.00 万股
新股,占本次发行后总股本的 25.00%。
      本次发行前后,公司的股本变化情况如下:
                             本次发行前                本次发行后            禁售期
 序
         股东名称       持股数量     持股比例    持股数量      持股比例     (自上市
 号
                        (股)         (%)       (股)        (%)     之日起)
  1       尹正龙       12,384,778        35.59   12,384,778        26.69   36 个月
  2     复星医药产业    6,960,000        20.00    6,960,000        15.00   36 个月
  3        刘 涛        3,801,269        10.92    3,801,269         8.19   36 个月
  4        潘立生         919,662         2.64       919,662        1.98   36 个月
  5      国元直投         870,000         2.50       870,000        1.88   18 个月
  6      兴皖创投         870,000         2.50       870,000        1.88   12 个月
  7        应志明         700,351         2.01       700,351        1.51   12 个月
  8        田玉成         613,108         1.76       613,108        1.32   12 个月
  9        徐金虎         613,108         1.76       613,108        1.32   12 个月
 10        孙钟浩         613,108         1.76       613,108        1.32   12 个月
 11        朱堂东         490,486         1.41       490,486        1.06   36 个月
 12        余 伟          490,486         1.41       490,486        1.06   36 个月
 13        蔡士恒         453,700         1.30       453,700        0.98   12 个月
 14        张 燕          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 15        高 琳          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 16        赵美兰         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 17        曹 彬          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 18        黄玉赋         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 19        姚 瑞          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 20        李 莉          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 21        吕天宏         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 22        姚林军         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 23        俞长荣         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 24        刘 保          245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 25        顾玉静         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 26        董在胜         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 27        宫俊慧         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 28        孔维桂         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 29        谢铭武         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 30        陶晓娟         245,243         0.70       245,243        0.53   12 个月
 31        胡 浩          245,243         0.70       245,243        0.53   36 个月
 32        张 林          122,622         0.35       122,622        0.26   12 个月
 33        周卫东         122,622         0.35       122,622        0.26   12 个月
 34        张 军          122,622         0.35       122,622        0.26   12 个月
 35        童 平            30,656        0.09        30,656        0.07   12 个月
 36        宋道才           24,524        0.07        24,524        0.05   36 个月
 37        朱 岩            24,524        0.07        24,524        0.05   12 个月
 38        雷韩芳           50,000        0.14        50,000        0.11   12 个月
 39        潘贤文           30,000        0.09        30,000        0.06   12 个月

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                             招股意向书

 40         刘 凌            20,000        0.06          20,000         0.04   12 个月
 41         刘自虎           12,000        0.03          12,000         0.03   12 个月
 42         宋道立           10,000        0.03          10,000         0.02   12 个月
 43         周祥云           10,000        0.03          10,000         0.02   12 个月
 44         潘 洁            10,000        0.03          10,000         0.02   12 个月
 45         李先明             8,000       0.02           8,000         0.02   12 个月
 46         丁增华             8,000       0.02           8,000         0.02   12 个月
 47       社会公众股         -            -          11,600,000        25.00        -
    合 计            34,800,000      100.00      46,400,000       100.00        -

       (二) 本次发行前后的前十名股东持股情况
       本次发行前,公司前十名股东的持股情况如下:

 序号             股东姓名或名称                  持股数量(股)        持股比例(%)
   1      尹正龙                                  12,384,778                35.59
   2      上海复星医药产业发展有限公司              6,960,000               20.00
   3      刘 涛                                     3,801,269               10.92
   4      潘立生                                      919,662                2.64
   5      国元股权投资有限公司                        870,000                2.50
   6      安徽兴皖创业投资有限公司(SS)              870,000                2.50
   7      应志明                                      700,351                2.01
   8      田玉成                                      613,108                1.76
   9      徐金虎                                      613,108                1.76
  10      孙钟浩                                      613,108                1.76
                 合   计                          28,345,384                81.45
    注:(1)SS:国有股东(State-owned Shareholder的缩写),其持有本公司的股份为
国有法股。
    (2)根据《财政部 国资委 证监会 社保基金会关于豁免国有创业投资机构和国有创业
投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》(财企[2010]278号),安徽兴皖创业投
资有限公司经请示获得了《财政部关于豁免安徽兴皖创业投资有限公司国有股转持义务的批
复》(财企[2012]33号),该批复同意在本公司首次公开发行股票时,豁免安徽兴皖创业投
资有限公司应履行的国有股转持义务。

       本次发行后的前十名股东情况将在发行后予以披露。

       (三)本次发行前后自然人股东及其在公司任职情况
       1、本次发行前全体自然人股东及其在公司任职情况
       截至本招股意向书签署日,本次发行前公司全体自然人股东的持股情况及其
在公司的任职情况如下:

 序号         股东姓名          持股数量(股)    持股比例(%)      在发行人任职情况

  1            尹正龙              12,384,778             35.59    董事长、总经理
  2            刘 涛                3,801,269             10.92    董事
  3            潘立生                919,662              2.64    董事、副总经理
  4            应志明                 700,351              2.01    无
  5            田玉成                 613,108              1.76    无

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                    招股意向书

  6            徐金虎              613,108         1.76   无
  7            孙钟浩              613,108         1.76   无
                                                          董事、副总经理、财务
  8            朱堂东              490,486         1.41
                                                          负责人
   9           余 伟               490,486         1.41   董事、总工程师
  10           蔡士恒              453,700         1.30   无
  11           张 燕               245,243         0.70   财务部经理
  12           高 琳               245,243         0.70   车间主任
  13           赵美兰              245,243         0.70   员工
  14           曹 彬               245,243         0.70   销售经理
  15           黄玉赋              245,243         0.70   营销部大区经理
  16           姚 瑞               245,243         0.70   质检员
  17           李 莉               245,243         0.70   无
  18           吕天宏              245,243         0.70   无
  19           姚林军              245,243         0.70   无
  20           俞长荣              245,243         0.70   无
  21           刘 保               245,243         0.70   无
  22           顾玉静              245,243         0.70   无
  23           董在胜              245,243         0.70   无
  24           宫俊慧              245,243         0.70   无
  25           孔维桂              245,243         0.70   无
  26           谢铭武              245,243         0.70   无
  27           陶晓娟              245,243         0.70   审计部经理
  28           胡 浩               245,243         0.70   董事会秘书
  29           张 林               122,622         0.35   新厂区建设主管
  30           周卫东              122,622         0.35   无
  31           张 军               122,622         0.35   营销部大区经理
  32           童 平                30,656         0.09   设备工程部经理
  33           宋道才               24,524         0.07   副总经理
  34           朱 岩                24,524         0.07   技术中心副主任
  35           雷韩芳               50,000         0.14   营销部经理
  36           潘贤文               30,000         0.09   营销部大区经理
  37           刘 凌                20,000         0.06   项目主管
  38           刘自虎               12,000         0.03   安全环保部经理
  39           宋道立               10,000         0.03   合肥山河经理
  40           周祥云               10,000         0.03   营销部大区经理
  41           潘 洁                10,000         0.03   无
  42           李先明                8,000         0.02   生产部经理
  43           丁增华                8,000         0.02   车间主任

       2、本次发行后前十名自然人股东及其在公司任职情况
       本次发行后前十名自然人股东及其在公司任职情况将在发行后予以披露。

       (四)最近股份转让暨新增股东情况
       1、经发行人 2011 年 4 月 29 日召开的 2010 年年度股东大会会议审议通过,
股东应志明分别向雷韩芳等 9 人转让 15.80 万股;2011 年 5 月 27 日,发行人就


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本次股权转让事宜在淮南市工商局办理了变更登记手续。本次股权受让及其定价
情况具体如下:

                        受让时在发行人任     持有股数       取得价格
 序号      股东姓名                                                         定价依据
                              职             (股)         (万元)
  1         雷韩芳     化验室主任                 50,000         13.00
  2         潘贤文     营销部大区经理             30,000          7.80   参照山河药辅
  3         刘 凌      质保部经理                 20,000          5.20   2011 年 2 月末的
  4         刘自虎     设备工程部经理             12,000          3.12   账面净资产额,
  5         宋道立     合肥山河副经理             10,000          2.60   经转让和受让双
  6         周祥云     营销部副经理               10,000          2.60   方协商确定的转
  7         潘 洁      营销部副经理               10,000          2.60   让价格为 2.60 元
  8         李先明     车间主任                    8,000          2.08   /股。
  9         丁增华     车间主任                    8,000          2.08

      本次股权转让人应志明为不在发行人任职的外部董事,对外转让上述股权主
要系家庭财务支出需要,系个人真实意思表示,且已就股权转让所得依法缴纳个
人所得税。
      2、安徽兴皖创业投资有限公司于 2011 年 11 月 16 日通过安徽省产权交易中
心公开挂牌转让方式受让淮南市产业发展投资有限公司所持本公司股份 87 万股
(股权比例 2.50%)。经安徽省产权交易中心场内电子竞价,本次转让价格为
10.63 元/股,总转让价格为 924.60 万元。
      该公司成立于 2010 年 8 月 20 日,在安徽省工商行政管理局注册,注册号为
340000000049736,住所为合肥市高新区创新研发中心,法定代表人为钱进,主
要从事创业投资,注册资本/实收资本为 50,000 万元,公司类型为其他有限责任
公司。目前,该公司的股东出资及股权结构如下:
 序
                      股东名称                    出资金额(万元)       出资比例(%)
 号
 1      安徽省科技成果转化服务中心                         10,000.00               20.00
 2      安徽省投资集团有限责任公司                         10,000.00               20.00
 3      安徽省创业投资有限公司                             10,000.00               20.00
 4      安徽省高速公路控股集团有限公司                      5,000.00               10.00
 5      合肥高新建设投资集团公司                            5,000.00               10.00
 6      合肥华泰集团股份有限公司                            5,000.00               10.00
 7      安徽华轩投资有限公司                                5,000.00               10.00
                  合    计                                 50,000.00              100.00

      (五)本次发行前各股东之间的关联关系及关联股东持股比例
      本次发行前,公司股东中除自然人股东张军先生和张燕女士为兄妹关系外,
各股东间不存在其他关联关系。

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股意向书

    张军先生和张燕女士现持有本公司股份情况如下:

     股东姓名                  持股数量(股)               持股比例(%)
      张     军                  122,622                        0.35
      张     燕                  245,243                        0.70
      合     计                  367,865                        1.06

     八、发行人正在执行的股权激励及其他制度安排和执行情况
    本公司不存在正在执行的股权激励或其他制度安排。

     九、发行人员工及其社会保障情况

    (一)员工情况
    近三年末,本公司及子公司的员工数量及其变化情况如下:
          项 目                2012 年末        2013 年末         2014 年末
员工总数(人)                    308              429

    1、员工专业结构
    截至 2014 年 12 月 31 日,公司及子公司员工的专业结构如下:
    专业类别                   人数(人)                    比例
研发人员                                61                      12.27%
生产人员                               259                      52.11%
市场营销及服务人员                      86                      17.30%
管理人员及其他                          91                      18.31%
         合   计                       497                     100.00%

    2、员工受教育程度
    截至 2014 年 12 月 31 日,公司及子公司员工的受教育程度如下:
          学 历                    人数(人)                    比例
大学本科及以上                          64                      12.88%
大专                                    96                      19.32%
高中及中专                             169                      34.00%
其他                                   168                      33.80%
    合    计                       497                     100.00%

    3、员工年龄分布
    截至 2014 年 12 月 31 日,公司及子公司员工的年龄分布如下:
            年    龄               人数(人)                    比例
35 岁以下                              283                      56.94%
35—45 岁                              149                      29.98%
45 岁以上                               65                      13.08%
            合    计                   497                     100.00%



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    (二)发行人执行社会保障制度、医疗制度和住房公积金缴纳情况
    公司实行全员劳动合同制,员工的聘用、解聘均按照《中华人民共和国劳动
合同法》的有关规定办理。公司为员工提供必要的社会保障计划,报告期内,公
司按照国家法律法规、地方政策文件的规定和所在地政府主管部门的要求,陆续
为符合条件的员工办理了包括社会基本养老保险、工伤保险、失业保险、城镇职
工基本医疗保险、生育保险和住房公积金(以下合并简称“五险一金”)在内的
社会保障计划。
    报告期内,公司参加“五险一金”的人员及缴费情况如下:

    1、截至 2012 年 12 月 31 日社会保险和住房公积金缴纳情况
                      缴费比例            缴纳   未缴纳           2012 年度
   项   目     单位缴纳     个人缴纳      人数     人数   计提金额       缴纳金额
               比例(%) 比例(%)      (人)   (人)   (万元)       (万元)
养老保险         20.00        8.00        273        35       111.22         111.22
工伤保险          1.00          -         283        25         6.04           6.04
失业保险          2.00        1.00        276        32         9.49           9.49
生育保险          0.80          -         276        32         4.48           4.48
医疗保险          6.50        2.00        277        31        36.63          36.63
住房公积金        5.00        5.00        300         8        22.57          22.57

    按照未缴纳养老保险金的员工口径统计,上述未缴纳或无需缴纳养老保险金
的原因及其员工构成如下:
                   未缴纳原因                        人数(人)            备注
外聘退休人员                                              5            无需缴纳
                  本人不愿意转移保险关系的               20            无法缴纳
保险关系暂保留在
                  因原单位或个人历史欠缴费,无
原单位的                                                  7            无法缴纳
                  法办理保险关系转移的
入职时间短,正在办理保险缴存手续的                        3                    -

    上述未缴纳住房公积金的原因及其员工构成如下:
                未缴纳原因                       人数(人)             备注
外聘退休人员                                         5            无需缴纳
入职时间短,正在办理住房公积金缴存手续的             3                    -

    2、截至 2013 年 12 月 31 日社会保险和住房公积金缴纳情况
                      缴费比例            缴纳   未缴纳           2013 年度
   项   目     单位缴纳     个人缴纳      人数     人数   计提金额       缴纳金额
               比例(%) 比例(%)      (人)   (人)   (万元)       (万元)
养老保险         20.00        8.00        390        39       181.62         181.62
工伤保险          1.00          -         400        29         9.86           9.86
失业保险          2.00        1.00        393        36        14.07          14.07


                                       1-1-65
安徽山河药用辅料股份有限公司                                            招股意向书

生育保险            0.80           -       393      36            5.77                  5.77
医疗保险            6.50         2.00      394      35           54.32                 54.32
住房公积金          5.00         5.00      424       5           26.94                 26.94

       按照未缴纳养老保险金的员工口径统计,上述未缴纳或无需缴纳养老保险金
的原因及其员工构成如下:
                    未缴纳原因                           人数(人)            备注
外聘退休人员                                                  5            无需缴纳
                  本人不愿意转移保险关系的                   25            无法缴纳
保险关系暂保留在
                  因原单位或个人历史欠缴费,无
原单位的                                                     9             无法缴纳
                  法办理保险关系转移的
入职时间短,正在办理保险缴存手续的                           -                     -

       上述未缴纳住房公积金的原因及其员工构成如下:
                未缴纳原因                        人数(人)                备注
外聘退休人员                                          5               无需缴纳
入职时间短,正在办理住房公积金缴存手续的              -                       -

       3、截至 2014 年 12 月 31 日社会保险和住房公积金缴纳情况
                       缴费比例            缴纳   未缴纳            2014 年度
  项      目    单位缴纳     个人缴纳      人数     人数     计提金额      缴纳金额
                比例(%) 比例(%)      (人)   (人)     (万元)      (万元)
养老保险          20.00        8.00        452        45       247.51          247.51
工伤保险           1.00          -         461        36         12.22          12.22
失业保险           2.00        1.00        454        43         19.35          19.35
生育保险           0.80          -         454        43          7.15           7.15
医疗保险           6.50        2.00        455        42         82.73          82.73
住房公积金         5.00         5.0        494         3         35.94          35.94
       按照未缴养老保险金的员工口径统计,上述未缴纳或无需缴纳养老保险金的
原因及其员工构成及其如下:
                  未缴纳原因                             人数(人)            备注
外聘退休人员                                                 3             无需缴纳
已参加农村社会养老保险,本人不愿意参加职工基本
                                                             1             无法缴纳
养老保险
                  本人不愿意转移保险关系的                  28             无法缴纳
保险关系暂保留在
                  因原单位或个人历史欠缴费,无
原单位的                                                    13             无法缴纳
                  法办理保险关系转移的
入职时间短,正在办理保险缴存手续的                           -             -
       上述未缴纳住房公积金的原因及其员工构成如下:
                   未缴纳原因                     人数(人)                备注
外聘退休人员                                          3               无需缴纳
入职时间短,正在办理住房公积金缴存手续的              -               -

       报告期内,公司不断加强员工的各项社会保险和住房公积金缴纳工作,按照

                                        1-1-66
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国家法律法规、地方政策文件的规定为全体符合条件的员工(不含保险关系暂保
留在原单位的员工)计提“五险一金”,较为真实、完整地反映了该等社会保障
和公积金支出对公司当期经营业绩的影响。
    经测算,报告期内,公司应为保险关系保留在原工作单位的员工补缴的“五
险一金”金额及其对当期归属于母公司股东的净利润的影响如下:

                 项    目                    2012 年度    2013 年度    2014 年度
约需补承担金额(万元)                            15.68        25.28        37.58
归属于母公司股东的净利润(万元)              3,216.30      3,502.04     3,493.25
约需补交金额/归属于母公司股东的净利润             0.48%        0.72%        1.08%

    2009年及以前,公司存在少量应缴未缴“五险一金”的情形,可能需要承担
补缴的风险,但未受到相关主管部门的处罚。下述主管部门对公司近三年“五险
一金”缴纳情况出具了合规证明文件:
    (1)淮南市人力资源和社会保障局及合肥市人力资源和社会保障局分别出
具证明文件,证明:近三年本公司及合肥山河自设立以来,均遵守国家有关劳动
用工的法律法规和规范性文件的要求,没有因违反劳动法律法规和规范性文件的
要求而受到处罚的情形。
    (2)淮南市社会保险基金征缴管理中心出具证明文件,证明:本公司已为
员工依法参加了养老、失业、医疗、生育和工伤等社会保险,并及时足额缴纳各
项社会保险费。近三年来,公司不存在因违反社会保障方面的法律、法规和规范
性文件而受到行政处罚的情形。
    合肥市社会保险征缴中心出具证明文件,证明:合肥山河无社会保险费的欠
缴情形。
    (3)淮南市住房公积金管理中心出具证明文件,证明:本公司已经按法律、
法规和规范性文件的规定,为职工足额缴纳住房公积金,近三年公司不存在因违
反住房公积金的相关规定而受到行政处罚的情形。
    合肥市住房公积金管理中心出具证明文件,证明:合肥山河自建立住房公积
金制度以来,正常缴存住房公积金,无违规情形。
    4、控股股东暨实际控制人关于执行社会保险制度、住房公积金制度的承诺
    公司控股股东暨实际控制人尹正龙先生出具了《承诺函》,承诺:“如应社会
保障主管部门或住房公积金主管部门的要求或决定,公司及子公司需要为员工补
缴社会保险金、住房公积金或因未为员工缴纳社会保险金、住房公积金而承担任

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股意向书

何罚款或损失,本人将全部承担应补缴的社会保险金、住房公积金和由此产生的
滞纳金、罚款以及赔偿等费用,保证公司不会因此遭受损失。”
    保荐机构认为:2009年及以前,发行人存在未足月缴纳或未足额计提“五险
一金”的情形,存在补缴的风险,但上述行为不影响发行人的持续经营且未受到
相关主管部门的处罚;2010年1月以来,发行人已为符合条件的员工(不含保险
关系暂保留在原单位的员工)计提并缴纳“五险一金”,较为真实、完整地反映
了2010年以来“五险一金”对发行人当期经营成果的影响;同时,发行人控股股
东暨实际控制人尹正龙先生已出具书面承诺,承诺其个人承担相关补缴及罚款金
额。因此,该项补缴“五险一金”的风险对发行人报告期的净利润没有影响,不
会对发行人本次发行上市产生重大不利影响。
    发行人律师认为:发行人在报告期内缴纳社会保险费及住房公积金的总人数
低于公司员工总数确因特殊原因所造成,对于其中应缴未缴“五险一金”的员工,
虽存在为其补缴“五险一金”(单位缴纳义务部分)的风险,但不构成重大违法
行为,报告期内发行人也未因此而受到相关主管部门的处罚,且自2010年1月起,
公司已为符合条件的员工(不含保险关系暂保留在原单位的员工)计提“五险一
金”,并且发行人的控股股东、实际控制人尹正龙先生已承诺承担应补缴的社会
保险、住房公积金和由此产生的滞纳金、罚款以及公司所受到的损失。因此,发
行人“五险一金”的执行情况不影响发行人的持续经营, 不会对山河药辅的当期
净利润产生影响,不会给发行人本次发行上市产生重大不利影响,不构成发行人
本次发行上市的实质性法律障碍。

    (三)发行人的员工薪酬情况
    报告期内,公司根据整体效益情况,不断改善员工薪酬及福利待遇,并兑
现奖惩。根据公司人事行政部提供的相关资料测算,公司各类员工的平均薪酬
情况如下:

             项    目              2014 年度      2013 年度         2012 年度
             员工薪酬(万元)           550.76         504.46            456.57
 销售费用    员工均数(人)                  84             77
             人均薪酬(万元/人)          6.56           6.55              6.52
             员工薪酬(万元)           311.84         233.93            170.84
 管理费用    员工均数(人)                  86             71
             人均薪酬(万元/人)          3.62           3.29              3.20
 研发费用    员工薪酬(万元)           186.38         160.74            132.69


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               员工均数(人)                        57               46
               人均薪酬(万元/人)                 3.27             3.49               3.49
               员工薪酬(万元)                1,021.64           733.25             462.63
生产成本(含
               员工均数(人)                       236              176
制造费用)
               人均薪酬(万元/人)                 4.33             4.17               3.40
               员工薪酬(万元)                       -            21.40               8.41
  在建工程     员工均数(人)                         -                2
               人均薪酬(万元/人)                    -            10.70               8.41
               员工薪酬(万元)                2,070.62         1,653.78           1,231.14
  合    计     员工均数(人)                       463              370
               人均薪酬(万元/人)                 4.47             4.47               4.17
             环比增长率                              0%            7.10%             46.83%
    注:2013 年底在建工程项目完工转固后,2014 年起不再将工程相关管理人员的薪酬计
入在建工程项目;工程建设管理人员 2 人归入在管理人员中。

    公司独立董事现行津贴标准为 2.40 万元/年,外部董事和外部监事均不在公
司领取薪酬。公司其他董事、监事、高级管理人员以及员工的薪酬制定依据:
    ①参照当地劳动力市场各工种指导价位及行业内标杆企业的岗位薪酬水平
    坚持市场导向原则,保证公司薪资水平有一定的竞争优势;保持总体增长原
则,在本地区及同行业处于中高水平。
    ②综合工作技能、表现和业绩完成情况,按照薪酬考核结果确定公司高级管
理人员和员工的实际薪酬。
    2014 年,各类人员的薪酬标准如下:

                          薪酬
      职位类别                                薪酬标准或计算方法                考核办法
                          形式
                                            薪酬=岗位年薪+年终奖金
                                            其中:岗位年薪按月平均发放,
             高层管理
                                     年终绩效奖金根据本年度目标责任
             人员(总                                                        年终奖金=基数
                        年薪制       书完成情况发放。
             经理、副                                                        *最终考评系数
                                            目前,岗位年薪标准:总经理
             总经理)
                                     21.50 万元、副总经理 14.50—14.80
管理人员类
                                     万元

                                                     员工薪酬=岗位薪酬+工 月度绩效=月度
             其他管理                         龄工资+月度绩效考核薪酬        考核基数*考核
             人员、研   月薪制       工资            目前,岗位薪酬:1630 系数
             发人员                           -3370 元/月,工龄工资:20
                                              -200 元/月(每满 1 年加 20    研 发 人员 课 题


                                            1-1-69
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                                         元)                            奖励(每年末根
                                                                         据 课 题完 成 情
                                                                         况 进 行考 核 发
                                                                         放)


                                                分别不同岗位,提供学
                                         历津贴(50-1000 元/月)、
                                专项     职称津贴(50-100 元/月)、
                                津贴     管理津贴(50-500 元/月)、
                                         技术津贴(200 元/月)、安
                                         全津贴(50 元/月)等

                                                一线员工薪酬=计件工
                                         资+岗位工资+工龄工资+月
                                         度效益工资
                                                目前,计件工资:1960
                                工资
                                         元/月(平均),岗位工资(400    效 益 工资 根 据
                                         -600 元/月),工龄工资:       当月产量、质量
生产人员              月薪制
                                         20-200 元/月(每满 1 年加      考 核 情况 进 行
                                         20 元)                         结算
                                                一线员工:提供安全奖
                                专项     (100 元/月)、全勤奖(50
                                奖励     元/月)、质量奖(50 元-100
                                         元)等

                                                                         每月提成按
                                                员工薪酬=岗位薪酬
                                                                         20%暂扣,10%为
                                                目前,岗位薪酬:新上
                                                                         月度考核基数,
                      月薪+提            岗业务员(2500 元/月),“小
销售人员                        工资                                     10%为年度考核
                      成制               包”业务员(800-1500 元/
                                                                         基数
                                         月),“大包”业务员(300 元/
                                                                         月度考核=考核
                                         月)
                                                                         基数*考核系




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                                                  分别不同岗位,提供电 数;
                                           话费补助(100 元/月)、交通     年度考核=考核
                                  专项     费补助(50 元/月)、出差路费    基数*考核系数
                                  补助     及住宿误餐补助(根据实际
                                           花费按比例报销) 、销售提
                                           成(按实际销售计算)
                            1、年终考评优秀的员工可在普涨工资的基础上再度上调工
                       资,上调期限为一年;
                            2、考核不合格的员工,岗位工资下年度暂缓上调,三个月后
                       经过考评合格后再涨薪;
                            3、为加强部门团队合作,将上一级负责人考核系数与下一级
                       考核人员系数挂钩。

    注:中层及以下岗位参与考核人员的年终考评基数的确定,由公司总经理办公会会议根据公
司年度效益讨论决定。

    除上表列示的薪酬外,公司还为全体员工办理“五险一金”、发放交通补助、
节假日现金或实物福利,以及办理商业意外伤害保险。
    报告期内,除持股员工和高级管理人员按持股比例分享公司现金分红收益
外,公司不存在以其他方式补偿高级管理人员及员工报酬的情形;公司亦不存在
通过操纵薪酬调节利润的情形。

     十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监
事、高级管理人员及其他核心人员以及本次发行的保荐机构及证券
服务机构等的承诺、履行情况以及未能履行承诺的约束措施

    (一)相关承诺
    1、本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以
及相关股东持股及和减持意向等承诺
    具体参见本招股意向书“重大事项提示”之“一、股东关于股份锁定和减持
的承诺”和“五、发行人本次公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意
向”。
    2、稳定股价的承诺
    具体参见本招股意向书“重大事项提示”之“四、关于上市后三年内稳定股
价的预案”相关内容。

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安徽山河药用辅料股份有限公司                             招股意向书

    3、股份回购的承诺
    具体参见本招股意向书“重大事项提示”之“四、关于上市后三年内稳定股
价的预案”中 “公司回购股票”相关内容。
    4、依法承担赔偿或者补偿责任的承诺
    (1)发行人及其控股股东暨实际控制人、发行人董事、监事、高级管理人
员承诺:若发行人招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资
者在证券交易中遭受损失的,将依法赔偿投资者损失。
    (2)发行人及其控股股东暨实际控制人承诺:若发行人招股意向书有虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏,对判断本公司是否符合法律规定的发行条件构
成重大、实质影响的,在该事项经有权机关认定之日起30日内,发行人将回购首
次公开发行的全部新股,控股股东暨实际控制人将依法购回本人在首次公开发行
时已转让的全部原限售股份,回购或购回价格按公司股票首次公开发行价格加计
同期银行存款利息与有权机关认定之日前一个交易日公司股票收盘价格孰高确
定(若发生除权除息等事项的,回购价格和数量作相应调整)。若回购或购回时
相关法律法规及中国证监会、深圳证券交易所颁布的规范性文件有新规定的,从
其规定。
    (3)保荐机构国元证券股份有限公司承诺:因保荐机构为发行人首次公开
发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损
失的,将依法赔偿投资者损失。
    (4)申报会计师华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)承诺:因申报会
计师为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏,给投资者造成损失的,将依法赔偿投资者损失。
    (5)发行人律师安徽天禾律师事务所承诺:因发行人律师为发行人首次公
开发行制作、出具的法律文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者
造成损失的,将依法赔偿投资者损失。
    5、填补被摊薄即期回报的措施及承诺
    本次公开发行股票后,公司的净资产规模和总股本将较大幅度提高,由于募
集资金投资项目产生预期效益需要一定时间,短期内公司的营业收入和净利润难
以实现同步增长,每股收益和净资产收益率等指标在发行后的一定期间内可能会
被摊薄。

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    为填补本次发行可能导致的投资者即期回报减少,公司将采取以下措施,尽
量减少本次发行对净资产收益率以及每股收益的影响:(1)严格规范募集资金使
用,统筹合理安排募投项目的投资建设,使募投项目尽快见效;(2)强化产品销
售管理,在合理保证销售利润率水平的前提下,努力扩大销售规模,增加销售利
润;(3)加强成本费用管理,从降耗节能、费用开支等方面做好节流工作;(4)
加大新产品、新规格的药用辅料开发,为公司提供新的利润增长点。
    同时,公司控股股东暨实际控制人、持股 5%以上股东和全体董事承诺:若
公司上市当年及上市后的一个会计年度,其实现的基本每股收益低于上市前一年
度,本单位/本人将促使公司股东大会审议批准符合下述条件的现金分红方案,
并将在公司股东大会表决相关议案时投赞成票:在符合《公司法》、《公司章程》、
《股东分红回报计划(2012-2016 年)》等规定的情形下,该年度分配的每股现
金股利不低于上市前一年度的水平(若上市后公司股票发生转增或者送股等除权
事项的,每股现金股利水平相应进行调整)。
    6、利润分配政策的承诺
    具体参见本招股意向书“重大事项提示”之“二、滚存利润分配及上市后的
现金股利分配方案”。
    7、避免同业竞争的承诺
    为避免未来潜在的同业竞争,公司控股股东暨实际控制人尹正龙先生和持股
比例5%以上的法人股东复星医药产业和自然人股东刘涛先生分别向公司做出避
免同业竞争的承诺,详见本招股意向书“第七节 同业竞争与关联交易”之“一、
(二)避免同业竞争的承诺”相关内容。
    8、控股股东暨实际控制人关于执行社会保险制度、住房公积金制度的承诺
    针对发行人可能存在的“五险一金”(主要是 2009 年及以前的)补缴风险,
控股股东暨实际控制人尹正龙先生出具了同意个人承担相关补缴及罚款金额的
《承诺函》,具体承诺内容详见上述“九、(二)4、控股股东暨实际控制人关
于执行社会保险制度、住房公积金制度的承诺”相关内容。

    (二)承诺履行情况
    截至本招股意向书签署日,发行人、发行人的上述股东、实际控制人、董事、
监事或高级管理人员以及本次发行的保荐机构及证券服务机构等未发生任何违


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反上述承诺的情形。

       (三)未能履行承诺的约束措施
       1、发行人违反相关承诺的约束措施
       (1)发行人违反稳定股价承诺的约束措施
       发行人承诺:如发行人违反关于稳定股价预案的承诺,发行人将在股东大会
及证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道
歉;具备继续履行条件的,发行人将在限期内继续履行。
       发行人控股股东暨实际控制人尹正龙先生承诺:如发行人未遵守上述承诺,
本人将督促公司履行承诺,提议召开相关董事会会议或股东大会会议并对有关议
案投赞成票。
       (2)发行人违反关于招股意向书真实、准确、完整、及时承诺且对判断发
行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的约束措施
       发行人承诺:若发行人违反上述承诺,公司将在股东大会及证监会指定报刊
上公开说明未履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉;并将在限期内继
续履行前述承诺;因违反上述承诺给投资者造成直接损失的,发行人依法赔偿投
资者损失。
       发行人控股股东暨实际控制人尹正龙先生承诺:若发行人招股意向书有虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏,对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构
成重大、实质影响的,本人将督促公司依法回购其首次公开发行的全部新股;若
公司未能履行其承诺义务的,本人将在前述事项发生之日起停止在公司领取股东
分红及超出当地上年度最低工资标准的薪酬和津贴,同时本人持有的公司股份
(但因赔偿损失资金需要转让股份的除外)将不得转让,直至发行人完全履行为
止。
       2、发行人控股股东、实际控制人违反相关承诺的约束措施
        (1)发行人控股股东违反稳定股价承诺的约束措施
    发行人控股股东尹正龙先生承诺:如本人未能履行稳定股价预案项下的各
项义务和责任的,将在证监会指定报刊上公开说明未采取增持股票措施的具体原
因并向公司股东和社会公众投资者道歉;并将在前述事项发生之日起停止在公司
领取股东分红及超出当地上年度最低工资标准的薪酬和津贴;同时本人持有的公


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司股份将不得转让,直至本人完全履行为止。
        (2)发行人控股股东违反股份减持承诺的约束措施
       发行人控股股东暨实际控制人尹正龙先生承诺:如本人违反作出的关于股份
减持承诺的,本人将通过公司在证监会指定报刊上向公司股东和社会公众投资者
道歉,同时减持股份所得收益将归公司所有,若给投资者造成直接损失,本人将
依法赔偿损失。
        (3)发行人控股股东违反填补被摊薄即期回报承诺的约束措施
    发行人控股股东暨实际控制人尹正龙先生承诺:如本人未能履行填补被摊
薄即期回报承诺的,本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未
履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
        (4)发行人控股股东、实际控制人关于招股意向书真实、准确、完整、及
时承诺且对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的约束
措施
    发行人控股股东暨实际控制人尹正龙先生承诺:若发行人招股意向书有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏,对判断发行人是否符合法律规定的发行条件
构成重大、实质影响的,如本人未依法购回本人在首次公开发行时已转让的全部
原限售股份,本人将在证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东和
社会公众投资者道歉;并将在前述事项发生之日起停止在公司领取股东分红及超
出当地上年度最低工资标准的薪酬和津贴,同时本人持有的公司股份(但因赔偿
损失资金需要转让股份的除外)将不得转让,直至本人完全履行为止。
       3、发行人董事或高级管理人员(不含控股股东担任的董事或高级管理人员)
违反相关承诺的约束措施
       (1)发行人董事或高级管理人员违反稳定股价承诺的约束措施
       发行人董事或高级管理人员承诺:如本人未能履行稳定股价预案项下的各项
义务和责任的,将在证监会指定报刊上公开说明未采取增持股票措施的具体原因
并向公司股东和社会公众投资者道歉,并将在前述事项发生之日起停止在公司领
取股东分红及超出当地上年度最低工资标准的薪酬和津贴,同时本人持有的公司
股份将不得转让,直至本人完全履行为止。
       (2)持有发行人股份的董事或高级管理人员违反股份减持承诺的约束措施
       持有发行人股份的董事或高级管理人员承诺:若违反其作出的股份减持承

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诺,本人将通过公司在证监会指定报刊上向公司股东和社会公众投资者道歉,同
时减持股份所得收益将归公司所有,若给投资者造成直接损失,本人将依法赔偿
损失。
    (3)发行人董事违反填补被摊薄即期回报承诺的约束措施
    发行人全体董事承诺:如本人未能履行填补被摊薄即期回报承诺的,本人将
在公司股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原因并向股东
和社会公众投资者道歉。
    (4)发行人董事或高级管理人员关于招股意向书真实、准确、完整、及时
承诺的约束措施
    发行人董事或高级管理人员承诺:发行人招股意向书有虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏,致使投资者在证券交易中遭受损失的,本人将依法赔偿投资者
损失。若本人违反该承诺,本人将在证监会指定报刊上公开说明未履行的具体原
因并向股东和社会公众投资者道歉;并将在前述事项发生之日起延期领取公司股
东分红及超出当地上年度最低工资标准的薪酬和津贴,同时本人持有的公司股份
将不得转让(但因赔偿损失资金需要转让股份的除外),直至本人完全履行为止。




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                        第六节    业务与技术


     一、发行人的主营业务及主要产品

    (一)发行人主营业务、主要产品的基本情况,主营业务收入的主要构成
    1、发行人主营业务、主要产品的基本情况
    (1)经营范围
    公司经工商注册登记的经营范围为:许可经营项目——药用辅料(凭生产许
可证许可范围)的生产(有效期至2015年12月31日);一般经营项目——医药中
间体、精细化工产品(不含危险品及监控化学品)的生产、销售,经营本企业自
产产品及进出口业务和代理销售国内外辅料产品及进出口业务(国家限定公司经
营或禁止进出口的商品及技术除外),食品添加剂(二氧化硅、微晶纤维素、羟
丙基甲基纤维素、硬脂酸镁)的生产。
    (2)主营业务
    公司自 2001 年 4 月成立以来,一直专注于药用辅料的研发、生产和销售,
且主营业务突出,报告期内的主营业务收入占全部收入的比例保持在 95%以上。
    目前,公司主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等常
用口服固体制剂类药用辅料。其中:微晶纤维素、羟丙纤维素、羟丙甲纤维素、
羧甲淀粉钠、硬脂酸镁和薄膜包衣粉先后被评定为安徽省高新技术产品,“立崩”
牌羧甲淀粉钠先后获得淮南市知名产品、安徽省名牌产品和“2014 中国化学制
药行业药用辅料优秀产品品牌”称号,微晶纤维素、硬脂酸镁和薄膜包衣粉产品
被评定为淮南市知名产品,并有多个产品列入《中国高新技术产品出口目录》。
    公司多年的经营管理成效,获得了客户和同行的广泛认可,并荣获全国医药
技术市场协会药用辅料技术推广专业委员会和国际药用辅料网组织评选的“2010
年度最佳优秀辅料供应商”称号,以及中国化学制药工业协会等评选的 2013 年、
2014 年“中国化学制药行业药用辅料优秀企业品牌”称号。
    (3)主要产品
    公司主要药用辅料产品及其用途如下:




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     产品名称                            产   品   用   途   简   介
                    本产品用作固体制剂的粘合剂、稀释剂、填充剂、崩解剂、助流剂等,
                使用量一般为 5%~20%;既可用于湿法制粒工艺,又可用于干法直接压片
微晶纤维素      工艺,用于直接压片使用量一般为 10%~30%;同时,具有良好的崩解作用,
                为口腔速崩片的基本辅料。
                    本产品也可在食品工业中用作抗结块剂、分散剂、黏结剂。
                    本产品具有润滑、抗粘、助流等作用,用作片剂、胶囊剂的润滑剂、
硬脂酸镁
                抗粘剂,使用量一般为 0.25%~2.0%。

                    本产品主要用作固体制剂的崩解剂和黏合剂以及液体制剂的助悬剂。
羧甲淀粉钠      作崩解剂优于淀粉和羧甲基纤维素钠,一般用量为 2%~6%。
                    本产品也可在食品工业中用作增稠剂和乳化稳定剂。

                    本产品的低黏度型号可用固体制剂的黏合剂和崩解剂,也可用于缓释
                或控释片剂的致孔道剂。
                    本产品的高黏度型号可用于制备骨架缓释片、亲水凝胶骨架缓释片的
羟丙甲纤维素
                阻滞剂和控释剂,还是混悬型液体制剂的良好的助悬剂,同时,利用本品
                遇水溶胀形成凝胶的特性还可制备水凝胶栓剂及胃内黏附制剂。
                    本产品在食品工业中可用作增稠剂、乳化剂、稳定剂。

                    本产品主要用作片剂的黏合剂,特别是不易成型的原料,加入本品后
                易于成型,并改善片剂的型性、脆性和疏散性,提高片剂的硬度,加快片
羟丙纤维素
                剂的崩解。本品还可用于小剂量西药或中草药片剂,作为崩解剂有利于促
                进药物崩解。
                    本产品是各种成分经过科学合理的配伍且充分混合的预混剂,使用时
                用适宜的溶剂溶解后,喷施于片剂上而成为薄膜包衣片。根据在人体中溶
薄膜包衣粉      解、崩解、分散的不同部位和特性,可以分为胃溶膜、肠溶膜、口溶膜、
                缓释膜和缓控释膜等;根据素片的要求,又可以划分为普通型、防潮型、
                速溶型和高附着型等。

                    本产品具有黏合、助悬、增稠、乳化、缓释等作用,可用作液体助悬
羧甲基纤维素    剂、增稠剂和乳化剂;其在半固体制剂中用作凝胶基质,在片剂等固体制
钠              剂用作黏合剂、崩解剂、缓释材料。
                    本产品在食品工业中也广泛用作增稠剂和稳定剂。

药用糊精            本产品主要用作药物制剂的粘合剂、填充剂、增稠剂和乳化稳定剂。

                    本产品常作固体制剂的填充剂。其可压性差,吸湿而不潮解,遇水膨
药用淀粉
                胀,不宜单独使用,常与糖粉或糊精合用,以增加片剂的硬度。



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                     本产品主要用作药物制剂的崩解剂,对药物有较大的吸附力,亲水性
                 强,有利于药物的吸收。本品还可用作助流剂,使用量一般为 0.15~3%。
二氧化硅
                 本产品对油类、浸膏类药物特别适宜,用其配制,具有很好的流动性和可
                 压性,不易出现流动不畅或粘冲现象。

                     本产品可用于粉末直接压片,用作片剂粘合剂、崩解剂;也可用作湿
预胶化淀粉
                 法造粒粘合剂、填充剂,使用量一般为 5~20%;还可用作胶囊填充剂。
                     本产品主要用作固体制剂的崩解剂。其特点是可压性好、崩解力强;
交联羧甲基纤
                 作片剂的崩解剂时既适合于湿法制粒压片工艺,也适宜于干法直接压片工
维素钠
                 艺。

                     本产品在液体药剂中具有助悬、增稠、胶体保护作用,在固体制剂中,
                 作为颗粒剂、片剂的黏合剂,利用其既溶于水又溶于乙醇的特点,用其乙
聚维酮 K30
                 醇溶液作为黏合剂,可用于对水敏感的药物及泡腾片颗粒的制备;还可作
                 为固体分散体、缓释及成膜材料。

                     本产品主要用作片剂的崩解剂,也可用作丸剂、颗粒剂、硬胶囊剂的
                 崩解剂和填充剂。用本品制得的片剂崩解时限和溶出效果不会经时而变;
                 颗粒的松密度随主药用量的增加而降低,但密度改变不明显。用本品作崩
交联聚维酮
                 解剂压得的片剂硬度大,外观光洁美观,崩解时限短,溶出速率高;本品
                 还可作澄清剂、吸附剂、着色稳定剂和胶体稳定剂。
                     本产品在食品等工业中主要作澄清剂,用以吸附去除酶类、蛋白质等。

    2、主营业务收入的主要构成
    (1)按生产方式划分
    报告期内,发行人结合自身生产设备和场所等条件,采取以基础原料生产(指
以基础原料经过系列化学反应、干燥、粉碎等较多环节生产的药用辅料)为主,
粗品精加工生产(指外购部分粗品进行离心分离、干燥灭菌、分筛、总混等精加
工工序生产药用级辅料)为辅的方式为客户提供优质的、符合国家药典标准或客
户个性需求的药用辅料等产品。
                                                                            单位:万元
                         2014 年度               2013 年度              2012 年度
    项 目
                     金额         比例        金额        比例       金额        比例
基础原料生产       15,050.05       64.71%   11,911.96     57.12%   10,297.59     56.96%
粗品精加工生产      8,208.95       35.29%    8,941.91     42.88%    7,780.31     43.04%
    合 计          23,259.00      100.00%   20,853.87 100.00%      18,077.89 100.00%
    注:上述粗品精加工收入中含少量外协或外购产品收入。

    (2)按销售地域方式划分

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    报告期内,发行人主要以国内医药制剂行业发达的华东地区、华南地区和华
北东北为主要销售区域,同时积极抓住公司药用辅料质量和性能提升带来的国际
市场销售机遇。
                                                                                  单位:万元
                    2014 年度                     2013 年度                2012 年度
国家或地区
                  金额         比例        金额           比例          金额         比例
华东地区         8,467.39      36.40%     7,239.20        34.71%       6,976.09      38.59%
华南地区         4,335.33       18.64%    4,234.49        20.31%       3,151.03      17.43%
华北东北         4,470.59       19.22%    3,383.67        16.23%       2,962.28      16.39%
华中地区        2,665.42        11.46%    2,207.30        10.58%       2,327.71      12.88%
西南西北        2,257.89         9.71%    1,917.42         9.19%       1,981.74      10.96%
内销小计       22,196.62        95.43%   18,982.07        91.02%      17,398.85      96.24%
外销小计        1,062.38         4.57%    1,871.80            8.98%      679.04        3.76%
  合   计      23,259.00    100.00%      20,853.87       100.00%      18,077.89     100.00%

    (二)发行人主要经营模式
    1、采购模式
    公司制定了严格的合格供应商的选择标准,由公司向国内主要原材料等物料
供应商发出采购需求要约,根据供应商的反馈,公司从产品质量、价格、售后服
务、付款方式等方面进行综合评价,并通过现场审计后选定 2~5 家合格供应商。
其中,对主要原材料、粗品供应商资格的现场审计重点包括生产资质、原材料质
量、生产控制和现场管理等方面。
    物资供应部门主要依据每月生产计划并结合仓库最低安全库存数量,制订月
度采购计划。实际采购时,按照公司物资采购管理制度规定的权限和流程,区分
采购物资的重要性和价值量分别以下方式进行采购:
    (1)集中采购:公司对生产中耗用的大宗及主要原材料、辅料粗品实施集
中采购,根据生产计划定时、定量向选定的供应商采购,以确保原材料、粗品的
质量和供货渠道的稳定,尽可能降低采购成本。
    (2)询价采购:公司对合同价值相对较低的标准化货物或服务实施简易程
序的询价采购。即通过对 3 家及以上供货商的咨询报价情况,比价确定供应商。
    (3)一般采购:对集中采购及询价采购以外的其他物料,公司物资供应部
根据部门申购单,采取逐单比价、议价的方式进行。
    公司的采购和生产计划流程图如下:



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      销售预测                 实际销售额             成品库存




                               生产计划




                                物料库存            入库



                                采购计划
   供应商选择


                                                    验收         退货
   供应商审计                     订单



   供应商批准                    供应商             发货




    2、生产模式
    公司生产部根据年度经营计划制订本年生产计划并分解到月度。每月初,根
据营销部门的销售计划,拟定具体的月度生产计划,经公司计划会议平衡后确定
月度生产计划,并向生产车间下达生产指令。公司严格按药用辅料 GMP 标准进行
生产管理,生产过程按工艺规程、岗位标准操作规程、设备标准操作规程、卫生
清洁操作规程等实施产品质量控制,以保证产品质量有效、稳定、均一。同时,
生产过程中,质量保证部专职质检员和车间技术员均按要求参与生产过程管理。
    公司批量产品的生产管理流程图如下:




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   生产指令                生产部

                                                         原料

   批核料单                                       清场



                                                         配料
  批配料记录

                               各工序
  前反应记录                                             前反应



  精烘包记录
                                                         精烘包


  批包装记录

                                   异常情况报告          包装

 标准操作规程                                                        物料平衡


                                 车间主任                待检




                                生产部经理


    此外,2012 年下半年起,发行人还对产能存在较大缺口的个别产品(如:
羧甲淀粉钠等)采取外协方式生产。
    3、销售模式
    公司药用辅料产品的主要销售模式为直接销售,仅有少量采取经销商分销模
式。具体如下:
    (1)直接销售模式:由公司营销部门直接将药用辅料产品销售给下游企业,
主要为医药制剂生产企业,以及个别食品加工企业等。公司通过专业化的技术支
持和技术服务,在为客户提供产品的同时,提供与其制剂产品相匹配的辅料处方
及技术解决方案;公司还通过组织学术交流会和新产品推广会等方式,增进客户
对药用辅料的认知,熟悉药用辅料的性能、特点和用途,并帮助客户实现产品价
值,从而提升客户忠诚度。
    (2)经销商分销模式:由公司与经销商签订分销业务合同,将药用辅料产


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品卖断给经销商,经销商只能在指定的区域范围内进行销售。公司采取这一模式
的销售占比较小且销售规模不大。
    发行人直销收入与经销收入的结算方式相同。通常,发行人对客户采用先款
(或银行承兑汇票)后货方式进行销售,但对于信誉好、长期合作的客户则给予
1-3个月的账期。
    4、发行人采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素
    发行人目前的经营模式与众多医药生产企业相似,特别是药用辅料的生产要
接受国家和地方药监局的生产资质许可管理、产品质量管理等,下游制药企业在
使用药用辅料上也正被逐渐规范和严格管理。影响发行人经营模式的关键因素是
国家对药用辅料行业的监管体制和行业政策、下游制药等行业需求和本行业内的
竞争状况。
    报告期内,公司的上述经营模式基本不变,行业主管部门对药用辅料行业的
规范化、有序化管理要求不断提高,推动了包括公司在内的一批行业内优势企业
的发展。在可预见的将来,公司的经营模式亦不会发生较大变化。

    (三)设立以来主营业务、主要产品、主要经营模式的演变情况
    公司自设立至今,一直专注和专业从事药用辅料业务,坚持以自主开发、生
产和销售药用辅料为主的发展路线。自 2006 年起,公司又通过设立专业的药用
辅料营销子公司专门负责少量、非自产药用辅料品种的采购,作为本公司产品的
补充,为下游客户的一揽子需求提供“一站式”供给。

    公司十分重视新产品开发工作,药用辅料产品由公司设立之初的5个品种增
加到目前21个品种、40余个规格,形成了涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、
包衣材料等常用口服固体制剂类药用辅料的生产供应体系(具体产品及其技术的
开发或取得情况详见本招股意向书“第五节    公司基本情况”之“二、(四)山
河有限设立以来至报告期初,主要资产、核心设备、技术的来源及其形成过程”
相关内容)。
    在公司发展过程中,发行人的主要经营模式没有发生过重大变化,主要随着
外部市场需求、行业内竞争状况以及行业监管环境的变化等,对经营模式做出适
当的局部优化调整。在生产方式上,发行人根据自身设备设施的产能供给状况和
客户需求增长的变化,由当初单一的基础原料生产发展为基础原料生产为主、精


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加工与外协生产为辅,以有效满足客户订单需求;在销售模式上,公司坚持自己
直接面向客户销售的主渠道,同时,基于主渠道以外市场渗透需要,适当引入少
量经销商,以发挥经销商在所属经销区域的客户资源优势。此外,公司还积极进
行创新销售模式,在业内率先开展技术营销、营销前置以及“一站式采购”服务
等(具体参见下述“1、营销模式创新”),以增强与客户的纽带关系,培养客户
的忠诚度。

    (四)发行人业务及其模式的创新性
    1、营销模式创新
    (1)技术营销
    早自2005年起,公司即在业界推行“技术营销”模式,率先将传统的“产品
营销”向“技术和服务营销”转换,重视与外部药物研发机构和药学院校的学术
推广工作。首先,在技术营销的操作层面,公司努力打造既是工程师,又是营销
员的复合型销售队伍,要求营销人员必须具有大专以上学历,不仅掌握营销业务
知识,还必须接受药品辅料专业的系统培训;其次,公司积极以专业的技术和周
到的服务协助客户解决生产中的辅料配方问题,为潜在客户提供辅料的免费试
用、性能比对、处方设计等,有效地促进了供需双方在工艺技术和产品性能、质
量、规格等方面协调一致,使得公司能够生产调试出差异化的产品规格满足客户
不同工艺的需求;另外,公司还通过定期举办药用辅料应用技术论坛等多种技术
营销方式或手段,为客户带来更多药用辅料和固体制剂的应用知识和技能。
    “为客户创造价值”的理念和技术服务驱动的产品营销模式,不仅为公司赢
得新客户、增加销量,更为公司跻身高端药用辅料市场,与国际先进辅料生产企
业展开竞争,以及培育新的业务增长点提供了机会。以近些年开发的大客户——
珠海联邦制药有限公司为例,该公司过去一直使用从美国某知名辅料公司进口的
微晶纤维素,公司销售人员通过主动征询对方对微晶纤维素的松密度等性能指标
的要求,进行个性化、差异化的工艺调整,最终生产出符合其品质、性能要求的
产品并成功实现进口替代,为客户降低了生产成本。
    (2)营销前置
    随着公司药用辅料质量、性能的提高,品种、规格的丰富,公司的行业领先
地位逐步确立,使得公司产品在药物新制剂、新剂型的研究开发中的率先应用成


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为可能。为此,公司设置研发机构调研专员,主动走访外部药物研发机构和药学
院校,定期寄送公司内部刊物,了解药物研发信息及其对药用辅料的需求,发掘
合作契机,力争第一时间提供药用辅料样品,引导和促动外部研发机构在新药配
方中优先选用本公司产品,以及在学术论文中增加对本公司产品的研究,提高公
司知名度,从而将药用辅料的销售工作前置,培养未来增长点。
    (3)“一站式采购”的增值服务
    为帮助客户减少在药品制剂生产中对本公司产品以外的其他小用量、多品种
药用辅料的“多头”采购环节、降低采购成本,公司在行业内率先设立了专门的
辅料营销子公司,利用业内资源的优化组合优势,采取自产供应和外购补充相结
合的方式,为客户提供“一站式采购” 的增值服务,进一步密切了与客户的合
作关系。
    2、技术和工艺的创新
    (1)关键生产技术和工艺的革新
    公司在药用辅料生产和研发中,坚持“革新和创新”理念,立足自主研发与
引进、吸收、提升相结合,保证公司主要产品的关键生产技术处于国内领先水平。
    目前,公司掌握了国内先进的崩解剂羧甲淀粉钠的制备方法、喷雾干燥法生
产微晶纤维素技术、交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮制备新工艺新技术以及肠
溶型水分散体包衣材料制备技术等核心技术。其中:崩解剂羧甲淀粉钠制备方法
的运用,克服了对药物成分的“包粘”效应,吸水膨胀倍数高达 32 倍,与普通
羧甲淀粉钠相比,添加量可节省 1/2 至 2/3;喷雾干燥法生产微晶纤维素技术的
运用,便于控制产品的粒径,降低了产品的休止角,增大了产品的流动性和可压
性,微晶纤维素的质量、性能都有较大提高,并可通过工艺控制生产出 101、102、
103、105、201、202、301、302 和胶囊型等近 10 种规格,以满足制剂行业的不
同需要;交联羧甲基纤维素钠制备采用的碱化和醚化同步反应技术缩短了反应周
期,采用的低温自交联技术解决了产品遇高温时易变色发黄的问题;交联聚维酮
制备采用的共聚合法新工艺,较国外通行的苞米花聚合、交联剂交联法,具有收
率高,生产周期短,污染小等优点,且产品质量、性能可达到同类进口产品水平。
    (2)生产设备的自动化改造
    行业生产自动化程度的高低,既是生产技术和生产工艺成熟、稳定的标志,
也是提高工业化生产效率、效益的重要途径。公司结合多年药用辅料研发和生产

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经验,组织生产和技术人员配合自动化设备制造商开展生产线的自动化改造工
作,率先在辅料行业实现羧甲淀粉钠、硬脂酸镁等产品的自动化或半自动化生产,
不仅有效地提高了这些产品的匀质性、稳定性,而且在很大程度上改变了药用辅
料行业生产作业方式粗放、效率低下的形象。
    3、产品创新
    产品创新是现代药用辅料专业厂商获得持续竞争和发展能力的直接和关键
源动力。公司在药用辅料品种开发上始终坚持创新发展理念,在发展资金和生产
规模相对有限的前提下,着力抓好重点品种开发、产品质量升级和品种规格细化
等,以品质化和差异化奠定公司在行业内的领先地位。
    (1)开发重点产品,支撑公司发展
    近十年来,公司坚持“集中有限财力、发展重点产品”的品种开发路线,锁
定具有绝对市场规模优势的口服固体制剂辅料领域,充分发挥主要管理人员、技
术人员和营销人员较为深厚的制药企业从业背景,敏锐地发掘辅料品种开发重
点,将公司产品品种由创立之初的5个品种逐步发展至目前的21个品种。其中新
开发的交联聚维酮和交联羧甲基纤维素钠,目前国内只有少数企业获得品种注册
批件,该两个新品种的开发生产,将打破国内需求长期依赖进口的供应格局。依
托这些重点品种的成功开发和产业化推广,公司正逐步实现从小型地域性辅料生
产企业向国内知名、具有较大规模的专业化辅料制造商的成功转型。
    (2)坚持优质化、差异化路线,不断提升产品质量、丰富产品规格
    现代制药工业的快速发展推动药剂生产的专业化、精细化程度不断提高,药
用辅料质量优劣对药品质量、生产效率乃至生产成本的重要影响,已引起广大制
药企业的日益重视。同一药用辅料产品的质量匀质性、稳定性是下游药剂生产企
业选择辅料供应商的重要判定标准,同时,由于不同药剂的原料药及配方差别、
生产工艺差异等,不同制药企业对同一辅料产品的性能要求又存在较大差别,需
要辅料生产企业提供不同规格甚至个性化、差异化的产品。
    公司通过持续不断的技术研发革新、工艺和配方的持续改进,以及对生产过
程中反应或加工时间、温度、压力、酸碱度等参数的逐步掌握和熟练控制,不仅
可以稳定批量生产出完全符合《中国药典》标准的药用辅料,多个产品的质量指
标符合USP、EP标准,而且还在一些药用辅料品种的关键理化指标和规格差异化
上进行深度开发,部分药用辅料品种的质量与规格显著优于或多于国内同行。

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  产品名称                    本公司分类                         国内同行分类
              H型       抗粘结型
硬脂酸镁      M型       高润滑型                           无型号划分
              L型       高可压型
              除 101 型、102 型、103 型等三种型号外,还
              有以下型号:105 型(分散片专用)、ZH 型(原
                                                           一般分为 101 型、102 型、
微晶纤维素    料药预混用)、201 型(胶囊剂专用)、202 型(食
                                                           103 型等三种
              品增稠专用)、203 型(水分敏感原料制剂专
              用)、204 型(牙膏专用)等。
              根据羟丙氧基含量及粒径的不同划分为
羟丙纤维素                                                 通常为普通型一种
              QB-21、QB-11 及 QB-22 型。
              根据崩解性的高低划分为普通型和高溶胀型
羧甲淀粉钠                                                 通常为普通型一种
              (立崩)。
              除普通型和超细型外,还有粉末直压型、纳
二氧化硅                                                   通常为普通型和超细型
              米型(胶态二氧化硅)等。

    4、管理手段创新
    随着公司发展规模的壮大,经营管理的科学化、规范化和标准化的需求日益
突出,为此,公司在行业内较早地开展了现代信息技术与管理咨询的应用试点:
自 2004 年引入金蝶 ERP 管理系统,逐步将公司的生产计划、物料需求计划、采
购计划、销售执行计划、财务预算等供应链环节纳入 ERP 管理系统,同时自动建
立相应的会计核算体系,将公司的计划管理、生产管理以及价值控制较完整地集
成到统一管理平台之下,有力地提高了公司的管理效率和市场变化的响应速度,
提升了市场竞争力;另外,2008 年起公司即引进了内部办公自动管理系统(OA),
有效地提高了公司行政事务的处理效率;2010 年和 2011 年,公司又聘请外部管
理咨询机构,分别对内部控制系统和营销管理体系进行了专门设计和改进,为公
司今后科学规范发展、风险控制等提供智力和制度保障。
    5、发行人的持续创新机制
    (1)技术与产品方面
    ①研发组织机构
    “技术规范立企、科技创新兴企”是公司成立至今坚定的技术研发理念。发
行人设有技术委员会,负责审议技术中心的规划、研究开发工作计划和项目,评
议工程试验设计方案,帮助提供技术、经济咨询和市场信息等;技术中心作为专
职研发机构,负责组织实施技术或产品研究开发任务、产品的生产工艺优化,跟
踪行业发展动态,以及科研项目申报、新产品注册、专利技术申报等具体工作。
    公司研发体系的组织机构如下:


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                                     总经理




                  技术委员会                    总工程师


                                    技术中心




                                               包      辅
                 项            合      技      衣      料       制
       中
                 目            成      术      技      功       剂
       试
                 申            研      服      术      能       研
       车
                 报            究      务      研      试       究
       间
                 组            组      组      究      验       组
                                               组      组


                                                       客
                                               新
                 技            技      技              户
                                               技
                 术            术      术              技
                                               术
                 转            攻      培              术
                                               推
                 让            关      训              服
                                               广
                                                       务

    ②激励研发创新的制度
    公司建立了有效的研发人员激励机制,对研发项目实行课题负责制,对有突
出贡献的予以重奖,并制订不同的奖励层级和奖励办法,在公司内部营造“比、
学、赶、超”的争先研发氛围。目前,除部分核心技术人员通过持股方式承担风
险、分享公司成长成果外,其他鼓励研发创新的举措主要包括:
    A、设立重大科技成果奖励:对于获得国家自然科学奖、国家发明奖、国家
科技进步奖(公司为第一完成单位)的科技成果,在政府奖励的基础上,公司再
给予一定额度的奖金;
    B、设立产品创新专项奖励:研发人员开发出国内独家空白产品或国际独家
空白产品的,公司根据产品市场前景及技术先进性综合评判,给予重奖;
    C、设立新产品/新规格开发奖励:研发人员开发的新产品或新规格达到国际
或国内先进水平的,分别给予不同金额的现金奖励;
    D、产业化贡献奖项:研发人员开发的新产品在形成产业化后,连续三年按


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该产品销售额的千分之五给予奖励;
       E、年度科技公关奖励:每年根据产品改进着眼点制订攻关计划,根据攻关
课题技术的难度及经济效益等综合因素申请奖励办法并报请公司审批,一旦实施
成功,则按奖励办法给予奖励;
       F、建立定期评比促优奖励:公司每年进行科技成果奖的评比,按科技水平、
技术的难度及经济效益等综合因素评定不同等级的奖项,并颁发奖金和荣誉证
书。
       ③提供良好的研发创新技术平台
       公司拥有省级药用辅料工程技术研究中心,是公司保持技术不断创新的重要
平台,也是面向国内开放式的药用辅料研发基地。该工程技术中心配备了国内较
为先进、精密的试验、检测设备和仪器,根据药用辅料研发特点设置了不同功能、
不同研发阶段的职能科室,如:合成试验、辅料功能试验、制剂试验以及包衣试
验等,公司还从人才配备、试验经费上给予该中心充分支持,鼓励多出、快出研
发成果。
       该技术中心实行开放式的运作模式,通过课题制的形式,采用固定研究人员
和不定期聘请外部研发机构学者相结合的办法,实现技术中心的持续创新和发
展。
       (2)市场与营销方面
       公司将继续推行技术营销策略和高端市场拓展计划,采取以下机制或措施保
证公司在国内口服固体制剂辅料领域的创新或领先地位:
       ①在不断提高公司药用辅料品质和性能的基础上,着眼于逐步满足更多外资
(合资)药品生产企业等客户的高端需求,并以制度和任务书形式明确具体的产
品开发和客户开发目标;
       ②着眼于未来,建立营销部门和技术部门联合开展对药物研发机构的前置营
销机制,培养新的经济增长点;
       ③建立对市场的动态变化和新兴市场的跟踪研究制度,通过持续的学习或培
训等,不断调整创新营销理念,保持公司在行业内的营销服务领先优势。

       (五)主要产品的生产工艺流程,以及加工环节的联系与区别
       发行人基础原料方式生产的药用辅料品种包括:微晶纤维素、羧甲淀粉钠、


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羟丙纤维素、硬脂酸镁、薄膜包衣粉、预胶化淀粉和聚丙烯酸树脂(Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ)
等;粗品精加工生产的药用辅料品种包括:羟丙甲纤维、药用淀粉、药用糊精、
聚维酮 K30、羧甲基纤维素钠、二氧化硅、交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮等。
(注:2011 年 10 月起,公司开始在自己的中试生产线上少量生产交联羧甲基纤维素钠和交
联聚维酮;2011 年底起,公司药用淀粉/药用糊精生产线建成,并开始采用基础原料生产;
2014 年以来,公司新厂区羟丙甲纤维素生产线开始采用基础原料生产。)

    公司主要药用辅料品种的生产或加工工艺流程具体如下:
    1、基础原料生产的主要药用辅料品种的生产工艺流程图
    (1)微晶纤维素的生产工艺流程图




    其中,微晶纤维素 101 的生产工艺流程图如下:




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   精制棉                                             洗 涤



   盐   酸                          水 解                                一次压滤

                                                      洗 涤

   饮用水                                                                二次压滤




                                                                          打 浆




                                                                          干 燥

                               检   验              中间体检验

   入 库             外 包                        内 包                   分 筛




                                                          注:阴影区为 30 万级洁净区




    (2)羧甲淀粉钠的生产工艺流程图




    (3)羟丙纤维素的生产工艺流程图




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         工业用                                 工业用环氧丙烷
       液体氢氧化钠

          饮用水                        碱 化                             醚 化

    精制棉/木浆




                                                         工业盐酸                    饮用水

                                                                 纯化水



                      中   干 燥      制 粒           离心洗涤            中和水解
                      间
                      体
                      检
                      验

                           粉 碎     分 筛              内 包             外 包



                                                                 检 验      入 库


                                                             注:阴影区为 30 万级洁净区




    (4)羟丙甲纤维素的生产工艺流程图




    注:公司新建的羟丙甲纤维素生产线自 2014 年初开始调试生产。



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    (5)硬脂酸镁的生产工艺流程图

                            碱 液                            MgSO4 液
     硬脂酸

                                             皂 化                                复分解
                                                              搅拌
       水

                                                                                  离心洗涤



   入 库           外 包               内 包                   粉 碎               干 燥
                                       腔 作
                                       势
                           检 验
                                                                     中间体检验
                           腔 作
                           势

                                                               注:阴影区为 30 万级洁净区



    (6)薄膜包衣粉的生产工艺流程图

    聚丙烯酸树脂


      聚乙二醇

                                   粉 碎             过 筛              配 料              混 合
       色 淀


    羟丙甲纤维素
                                                    入 库               外 包              内 包


                                                                                 检 验


                                                                     注:阴影区为 30 万级洁净区




    (7)预胶化淀粉的生产工艺流程图




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 食用玉米淀粉

                               混 合                      挤压变性                    干 燥

                                                              中间体检验
                                          检 验

    饮用水                      外 包              内 包             分 筛            粉 碎




                                入 库

                                                            注:阴影区为 30 万级洁净区




    2、粗品精加工生产的主要药用辅料品种的生产工艺流程图
    发行人根据粗品的质量检验情况,结合客户对产品规格、性能等的个性化需
求,进一步选择实施下述加工流程。
    (1)羟丙甲纤维素、药用淀粉和药用糊精的精加工工艺流程图

             粗    品


                                                                检 验


                  干燥灭菌        分 筛           总 混                       包 装




                                                     注:阴影区为 30 万级洁净区



   (2)聚维酮 K30 和羧甲基纤维素钠的精加工工艺流程图




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             粗 品




             乙 醇
                                                                             检 验


         离心洗涤              干燥灭菌         分 筛            总 混                 包 装




                                                                    注:阴影区为 30 万级洁净区




       (3)二氧化硅的精加工工艺流程图

             粗   品




             纯化水
                                                                           检 验


         离心洗涤             干燥灭菌         分 筛            总 混                包 装




                                                                   注:阴影区为 30 万级洁净区


       上述基础原料生产与粗品精加工生产的主要区别和联系如下:

  项    目                   基础原料生产                          粗品精加工生产
                       以农林产品或化工原料为生产             以相应的辅料粗品或半成品为原
    原料
                  原料。                               料。

                       经过化学及物理反应制得中间             选择实施离心分离、干燥灭菌、分
主      工序      体,再经过精细提取、洗涤、干燥、 筛、除杂或总混等加工工序,制成药用
要      和工      粉碎、过筛、除杂,制成药用辅料       辅料产成品。
区       艺       产成品。                                    较基础原料方式,工序短、工艺复
别                     生产工序长、工艺控制较复杂。 杂性降低。

    生产           由于生产链长,原料占产品生             原料占生产成本比例较大,且采购
    成本       产成本的比例较小,且可以通过研       成本受上游生产商或供应商的生产成
                   究大宗原料的价格波动对生产成本         本和利润水平高低的影响较大。



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                 实现较为直接的控制。

                由于工序长、生产工艺与技术
     产品
            等控制有较高壁垒,因此,产品附
     售价                                           生产工序短,因与上游供应商共享
            加值高、产品议价能力较强,产品
     及盈                                       产品价值链利益,产品的毛利率水平多
            毛利率水平较高,且生产厂家能够
     利能                                       明显低于基础原料生产的产品。
            充分享有从研发、生产到销售等较
      力
            为完整的产品价值链利益。

     毛利
     率水       较高。                              较低。
      平

                1、目前,公司粗品精加工的加工工序主要依靠共用基础原料生产的生产
            线的分筛机、干燥灭菌机和混合机等设备完成,且受到后者的加工能力和运
 主要联系   行时间限制;
                2、采购及销售的控制程序基本相同;
                3、两类产品的客户群体基本相同,客户重合度高。

    鉴于粗品精加工生产的药用辅料毛利率整体水平低于基础原料生产的药用
辅料,且部分品种在报告期毛利率呈下降趋势,公司为获得稳固的产品利润率并
得到提升的空间,也为了将更多药用辅料品种的生产和质量管理从源头起完整纳
入自身管理体系,进一步提高产品质量安全可靠性,正逐步选择部分产品实现源
头生产。
    2011 年底,公司实施了药用淀粉和药用糊精生产线的建设,在 2012 年以来
 实现了绝大部分药用淀粉的自主生产,至 2014 年年中,已实现药用淀粉的全部
 自产。2014 年以来,随着新厂区一期工程建成并投产,公司开始实现羟丙甲纤
 维素的源头生产;未来随着二氧化硅生产线改造以及新厂区后续工程的开展,
 还将实现二氧化硅、交联聚维酮和交联羧甲基纤维素钠的源头生产。

     二、发行人所处行业的基本情况及竞争状况
    公司专业从事药用辅料的研发、生产和销售。药用辅料是药物制剂的基础材
料和重要组成部分,在制剂剂型生产中起着关键作用,且对药品的安全性和有效
性有直接影响。根据《中华人民共和国药品管理法》和《中华人民共和国药典》
(2010年版)的规定,药用辅料是指生产药品和调配处方所使用的赋形剂和附加


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剂,是除活性成分以外,在安全性方面进行了合理评估并且包含在药物制剂中的
物质。药用辅料除了赋形、充当载体、提高稳定性外,还具有增溶、助溶、缓控
释等重要功能,其质量可靠性和多样性是保证剂型和制剂先进性的基础。
    药物制剂处方设计过程实质是依据药物特性与剂型要求,筛选与应用药用辅
料的过程。整个药剂学的发展与新药开发的实践证明,药用辅料的研究开发与应
用的扩展,为药物新剂型、新工艺、老药新用的研究开发和药品质量标准的提高
开拓了道路,为研究开发新药创造了关键条件。因此,品质和性能优良的药用辅
料将给制药工业带来勃勃生机,给患者带来优质高效的药品。
    根据《上市公司行业分类指引》(2012年)规定,药用辅料属于“C27 医药
制造业”中的细分行业。

    (一)行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策及对发行人经营发展
的影响
    1、行业主管部门及行业自律组织
    国家食品药品监督管理总局为本行业行政主管部门,负责药品、医疗器械行
政监督和技术监督,负责制定药品和医疗器械研制、生产、流通、使用方面的质
量管理规范并监督实施。省一级设立食品药品监督管理局,负责本行政区域内的
食品药品监督行政管理工作,省以下包括地(州、盟)、地级市食品药品监督管
理局,为省药监局的直属机构;国家工业和信息化部为本行业产业政策指导部门,
负责高技术产业中涉及生物医药等的规划、政策和标准的拟订及组织实施等。
    全国医药技术市场协会药用辅料技术推广专业委员会为本行业的自律组织,
成立于2008年10月。该委员会主要职责是:研究和制定药用辅料行业发展规划,
建立行业自律制度;接受委托制定药用辅料行业标准,开展技术咨询、技术服务、
技术交流与成果推广;接受委托开展药用辅料企业第三方审计认证;加强药用辅
料企业与药品生产企业的沟通和联系,推广新型药用辅料和药物制剂技术;加强
与食品、化妆品、化工等行业的联系,促进药用辅料行业的发展;开展药用辅料
行业相关统计与调查分析等。
    2、行业政策、行业监管体制及主要法律法规
    (1)行业政策




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    药用辅料行业作为我国医药领域新兴产业的一员,是国家产业结构调整中优
先支持发展的重点高新技术领域之一,列入《医药工业“十二五”发展规划》的
五大重点领域之一。目前与之相关的行业运行与支持政策主要如下:
                                   实施/颁布
   政策、法规名称     发布机关                                相关内容
                                      时间
                                   2011-6-1
《产业结构调整指导
                                   起实施,        将新辅料开发和生产明确列入医药
目录(2011 年本)(修 国家发改委
                                   2013-2-16 行业鼓励类目录。
正)》
                                   修正
                      国家发改委、
《当前优先发展的高                                 将新型给药技术、装备和辅料,中
                      科技部、工信
技术产业化重点领域                  2011-6-23 药新剂型及其新型辅料等列入当前优先
                      部、商务部、
指南(2011 年度)》                            发展的高技术产业化重点领域。
                      知识产权局
                                                   首次将药用辅料作为促进我国医药
                                              工业转型升级和快速发展、落实培育和发
                                              展战略性新兴产业的总体要求的医药工
《医药工业“十二五”
                        工信部      2012-1-19 业“十二五”规划的五大重点领域之一,
发展规划》
                                              明确指出要加强新型药用辅料的开发和
                                              应用,提高药品质量,改善药品性能,保
                                              障用药安全。
                                                   实施国家药品标准提高行动计划,明
                                              确未来5年内,全部化学药品、生物制品
                                              标准达到或接近国际标准,中药标准主导
《国家药品安全“十
                                              国际标准制定等,即:完成6500个药品标
二五”规划》(国发      国务院      2012-1-20
                                              准提高工作,其中化学药2500个、中成药
[2012]5 号)
                                              2800个、生物制品200个、中药材350个、
                                              中药饮片650个;以及提高132个药用辅料
                                              标准,制订200个药用辅料标准。
                                                   将制剂新辅料作为生物与新医药技
                                               术的组成内容,列入国家重点支持的高
                                               新技术领域,具体包括:β-环糊精衍生
                                               物、微晶纤维素和微粉硅胶等固体制剂
                                               用辅料,具有掩盖药物的不良口感、提
《高新技术企业认定
                      科技部、财政             高光敏药物的稳定性、减少药物对胃肠
管理办法》、《国家
                      部、国家税务 2008-1-1 道的刺激性、使药物在指定部位释放等
重点支持的高新技术
                          总局                 作用的包衣材料,包括:纤维素衍生物
领域》
                                               和丙烯酸树脂类衍生物等;注射用辅料,
                                               包括:注射用 β-环糊精衍生物、注射用
                                               卵磷脂和注射用豆磷脂等;控、缓释口
                                               服制剂,粘膜给药和靶向给药制剂,眼
                                               用药物,皮肤给药等特殊药用辅料。
《国务院关于加快培
                                                   将生物和医药产业列入战略性新兴
育和发展战略性新兴
                        国务院     2010-10-10 产业发展的重点方向和主要任务之一,
产业的决定》(国发
                                               集中力量,加快推进。
[2010]32 号)
                                                   建立政府主导的多元卫生投入机
《关于深化医药卫生
                        国务院      2009-3-17 制。中央政府和地方政府都要增加对卫
体制改革的意见》
                                               生的投入,并兼顾供给方和需求方。逐


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                                              步提高政府卫生投入占卫生总费用的比
                                              重,使居民个人基本医疗卫生费用负担
                                              有效减轻;政府卫生投入增长幅度要高
                                              于经常性财政支出的增长幅度,使政府
                                              卫生投入占经常性财政支出的比重逐步
                                              提高。
                                                   会议除要求认真落实国务院 2011 年
                                              10 月 12 日常务会议确定的各项财税和金
                                              融支持政策外,还研究确定了进一步支
进一步支持小型和微   国务院常务               持小型微型企业健康发展的政策措施,
                                  2012-2-1
型企业健康发展           会议                 包括:(一)完善财税支持政策;(二)
                                              努力缓解融资困难,如:支持小型微型
                                              企业上市融资;(三)加快技术改造,
                                              提高装备水平,提升创新能力等。

    2010 年以来,为加快药用辅料行业的发展,国家有关部门又相继出台支持
政策,具体如下:
    ①科技部公布的“十二五”《重大新药创制科技重大专项》首次将“新型药
用辅料开发的关键技术”列入五大研究课题之一,旨在打破制约我国创新药物研
究开发的药用辅料技术瓶颈,针对化学药物、中药或天然药物、生物技术药物的
不同特点,并结合具体新药品种,以保证药品安全性、有效性、质量可控性和用
药顺应性为主要目标,重点开展缓控释材料、快速崩解材料和速释材料等药用辅
料研究。
    ②2010 年 10 月 9 日,工业和信息化部、卫生部、国家食品药品监督管理局
发布的《关于加快医药行业结构调整的指导意见》(工信部联消费[2010]483 号)
将加强缓释控释、透皮吸收、粘膜给药、靶向给药等新型制剂技术在药物开发中
的应用作为“十二五”调整产品结构的主要任务和目标。
    ③科技部组织专家修订编制的《2010 科技型中小企业技术创新基金若干重
点项目指南》将新型固体制剂用辅料(β-环糊精衍生物、微晶纤维素、微粉硅
胶)、新型包衣材料(纤维素衍生物、丙稀酸树脂类衍生物)和新型注射用辅料
(注射用β-环糊精衍生物、注射用卵磷脂、注射用豆磷脂)等列为 2010 年创新
基金重点扶持的技术和产品。
    ④2012 年 1 月 19 日,工信部发布的《医药工业“十二五”发展规划》将药
用辅料“十二五”期间的发展重点确定为:根据药物制剂发展的需要,开发和应
用能够改善药品性能、提供特殊功能、保证药品安全性和药效的系列化、功能化
新型药用辅料,促进新制剂或释药系统的研发,提高药品的安全性、有效性、质


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量可控性和顺应性。重点开发高效崩解剂、共加工辅料、安全性高的包衣材料和
注射剂用辅料(中药注射剂关键辅料、新型脂质体材料、生物制品冻干保护剂)
等;完善相应的质量标准体系和管理规范。
    (2)行业监管体制与主要法规
    药用辅料作为药品生产的重要组成部分,《中华人民共和国药品管理法》第
11条规定“生产药品所需的原料、辅料,必须符合药用要求”,因此,我国一直
以来将药用辅料参照药品管理,药用辅料生产企业的日常经营行为必须遵循国家
医药行业管理的相关政策法规。随着药品监管工作的不断深入,行业主管部门对
加强药用辅料规范管理的要求不断提高,推动我国药用辅料行业的专业法规体系
和质量标准不断完善。目前行业适用的法律法规和质量标准主要包括:《中华人
民共和国药品管理法》及其实施条例、《中华人民共和国药典》(2010年版)、
《药品生产监督管理办法》、《药品生产质量管理规范(2010年修订)》及《药
用辅料生产质量管理规范》等,具体如下:
                                                            颁布或修订
             法律法规名称                        发布机关                实施时间
                                                                时间
《中华人民共和国药品管理法》              全国人大常委会    2001-2-28    2001-12-1
《中华人民共和国药品管理法实施条例》              国务院     2002-8-4    2002-9-15
                                                            2009-10-19
《药品生产质量管理规范》(2010 年修订)           卫生部                 2011-3-1
                                                               修订
                                          国家食品药品监
《药品生产监督管理办法》                                     2004-8-5    2004-8-5
                                            督管理局
《中华人民共和国药典》(2010 年版)           卫生部        2010-3-22    2010-10-1
                                          国家食品药品监
《药用辅料注册申报资料要求的函》          督管理局药品注    2005-6-21    2005-6-21
                                              册司
                                          国家食品药品监
《药用辅料生产质量管理规范》                                2006-3-23    2006-3-23
                                            督管理局
                                          国家食品药品监
《加强药用辅料监督管理的有关规定》                           2012-8-1    2013-2-1
                                            督管理局

    其中,2010 年版《中国药典》共收载了 132 个药用辅料品种,较之前的 2005
年版的 72 个品种显著增加,同时还对产品来源和生产工艺,有针对性地进行产
品质量控制,在药典附录中增加《药用辅料通则》,对今后药用辅料质量标准的
制订将起到“里程碑”的作用。
    2012 年上半年的“毒胶囊”事件曝光后,为进一步加强药用辅料生产和使
用管理,提升药品生产安全水平,国家食品药品监督管理局于 2012 年 8 月 1 日


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正式发布了《加强药用辅料监督管理的有关规定》,从药品制剂生产企业必须保
证购入药用辅料的质量、药用辅料生产企业必须保证产品的质量、药品监督管理
部门对药用辅料实施分类管理和必须加强药用辅料生产使用全过程监管等方面
提出了具体要求,该规定自 2013 年 2 月 1 日起执行。此外,国家食品药品监督管
理局还在探索实施药用辅料备案管理制度。自 2012 年开始,2015 年版《中国药
典》开始实施修订,国家药典委员会发布的《<中华人民共和国药典>2015 年版
编制大纲》明确药用辅料将在 2015 年版《中国药典》中单独成卷,并指出 2010
年版药典收载的 132 个药用辅料品种,远远不能满足国内药物制剂生产的需要,
要稳步增加品种数量,不断丰富药用辅料种类,重点关注药用辅料的功能性项目
评价,科学合理制定辅料品种质量控制要求,提高质量标准水平,增加产品质量
的可控性。
    今后上述制度或标准的正式发布实施,将使得目前药用辅料行业部分经营不
规范、管理不到位、产品质量无保障的企业退出市场,我国药用辅料行业将迎来
新的一轮发展和整合机遇。
     除上述相关法律法规外,目前我国药用辅料行业实行以下制度:
    ①药品生产许可证制度
    根据《中华人民共和国药品管理法》第7条规定:开办药品生产企业,须经
企业所在地省、自治区或直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品生
产许可证》,凭《药品生产许可证》到工商行政管理部门办理登记注册。无《药
品生产许可证》的企业,不得生产药品。
    ②药用辅料批准文号制度
    国务院于2004年6月发布了《国务院对确需保留的行政审批项目设定行政许
可的决定》(国务院令第412号),明确保留了“药用辅料注册”,并设定为行
政许可项目。目前国家对药用辅料管理的基本原则是进行审批或者标准认可管
理。国家食品药品监督管理局对药用辅料实行分级注册、分类管理制度,并实施
批准文号管理。2005年6月,国家食品药品监督管理局药品注册司发布了《药用
辅料注册申报资料要求的函》(国食药监注函[2005]61号),规定:新的药用辅
料和进口药用辅料由国家药监局审批,已有国家标准的辅料由省级药监局审批。
    ③国家药品标准制度
    国家药品标准是指国家为保证药品质量所制定的质量指标、检验方法以及生

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产工艺等技术要求。包括卫生部、国家药监局颁布的《中华人民共和国药典》 2010
年版)、药品注册标准和其他药品标准。《中国药典》是国家药品标准体系的核
心内容,2010年版《中国药典》较2005年版扩大了药用辅料的收载范围,新增加
了62个药用辅料品种、修订品种52个,并在药典附录中增加《药用辅料通则》,
突出了国家对药用辅料管理的进一步重视。
    ④药用辅料生产质量管理规范
    2006年3月,国家药监局颁布了《药用辅料生产质量管理规范》,从机构、
人员和职责、厂房和设施、设备、物料、卫生、验证、文件、生产管理、质量保
证和质量控制、销售以及自检和改进等方面较为全面、系统地规定了药用辅料生
产质量管理规范要求,即类似于药品生产的GMP制度。目前由于我国药用辅料行
业整体技术和管理水平不高且参差不齐,该规范尚未强制执行,仅要求结合本地
实际情况参照执行。
    2013年2月1日执行的《加强药用辅料监督管理的有关规定》,从药品制剂生
产企业必须保证购入药用辅料的质量、药用辅料生产企业必须保证产品的质量、
药品监督管理部门对药用辅料实施分类管理和必须加强药用辅料生产使用全过
程监管等方面提出了具体要求。
    因此,随着医药行业新版GMP的实施和监管力度的不断加大,以及药用辅料
行业自身规范发展的需要,今后药用辅料生产的GMP相关制度预计也会全面推行。
    3、行业政策及主要法律法规对发行人经营发展的影响
    在上述行业政策和法规的制定、实施和不断完善的背景下,药用辅料在医药
制剂发展中的重要性地位不断提高,药用辅料业务的未来发展前景清晰、广阔。
作为行业内经营规范、专业突出的优势企业之一,公司过往的经营得到了相关政
策的有力支持,获得了较快发展,未来的经营发展也将在持续规范、严格、有序
的政策法规环境下赢得更好发展机会。

    (二)药用辅料行业发展概况及未来发展趋势
    1、药用辅料的分类及其在药剂中的作用
    (1)药用辅料的分类
    药用辅料按生产药物制剂形态的不同,可分为液体制剂辅料、半固体制剂辅
料、固体制剂辅料、透皮制剂辅料、雾剂辅料等。其中,常用固体制剂有散剂、


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颗粒剂、片剂、胶囊剂、滴丸剂、膜剂等,在整个药物制剂中约占70%。因此,
固体制剂辅料在制药行业中有着举足轻重的地位。
       根据在固体制剂中的不同功能,辅料大致可分为填充剂、黏合剂、崩解剂、
润滑剂、助流剂、润湿剂、泡腾剂、着色剂、甜味剂、芳香剂、防腐剂、分散剂、
成膜剂、增塑剂、致孔剂、遮光剂、阻滞剂等。另外,还有用于各类剂型及制剂
的辅料,如缓控释制剂、微囊、微球、包含物等材料,以及薄膜包衣材料、药物
载体材料、固体分散载体材料、表面活性剂、速释制剂材料、凝胶材料、透皮吸
收材料、黏膜制剂材料等。
       (2)药用辅料在药剂中的作用
       ①有利于制剂形态的形成:如液体制剂中加入溶剂,片剂中加入稀释剂、粘
合剂,软膏剂、栓剂中加入基质等使制剂具有形态特征。
       ②使制备过程顺利进行:液体制剂中加入助溶剂、助悬剂、乳化剂等,固体
制剂中加入助流剂、润滑剂可改善物料的粉体性质,使固体制剂的生产顺利进行。
       ③提高药物的稳定性:如化学稳定性、物理稳定性和生物稳定性。
       ④调节有效成份的作用或改善生理要求:如使制剂具有速释性、缓释性、肠
溶性、靶向性、热敏性、生物黏附性、体内可降解的各种辅料;还有生理需求的
缓冲剂、等渗剂、矫味剂、止痛剂、色素等。
              我国主流湿法制粒压片工艺对药用辅料应用的示意图

                                               粘合剂
   主药          粉       过         混                      造    干           整
                 碎       筛         合                      粒    燥           粒
   辅料



                                                                  润滑剂
                                               压       混
                                               片       合
                                                                  崩解剂

       总之,药用辅料的应用不仅仅是制剂形成以及工艺过程顺利进行的需要,而
且是多功能化发展的需要。为了适应现代药物制剂和剂型的发展,药用辅料将继
续向安全性、功能性、适应性、高效性等方向发展,并在实践中不断得到广泛应
用。
       2、药用辅料行业的发展现状

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    在全球药用辅料领域,欧、美、日等发达国家或地区走在前列,成为世界药
用辅料研发和生产的重要基地,且发达国家的药用辅料均由专业化厂家生产。我
国药用辅料的生产起步较晚,与发达国家相比存在一定差距,但在我国医药工业
迅猛发展的带动下,近些年取得了长足发展,而且随着我国居民生活质量改善,
人民群众对药品的安全性、可及性要求不断提高,药用辅料作为影响医药制剂安
全性和先进性的重要物质之一,近些年,其开发和应用的重要性已开始引起医药
科技界和医药主管部门的高度重视。
    (1)我国药用辅料行业起步晚,行业规模不断发展壮大
    我国药用辅料行业的发展起步较晚,从上世纪80年代开始,口服固体制剂药
用辅料的研究才得到重视,整个行业经历了从无到有、从小到大的发展历程,目
前已形成一批专业化药用辅料生产企业,并推动药用辅料产品不断向专、精、新
等方向发展。在行业监管环境不断改善以及国内医药市场需求持续、旺盛增长等
因素的驱动下,我国药用辅料行业开始进入快速发展时期,产销量不断增加,品
种日趋丰富,产品质量明显提升,将成为继欧、美和日本之后新的药用辅料大国。
    目前,我国药用辅料行业仍具有企业分散、生产规模小,产品标准不统一的
阶段性特征。据统计,现有药用辅料生产企业共约400家,其中:专业从事药用
辅料生产的企业约90家,占比不到23%;其余均为兼带生产药用辅料的化工、食
品和原料药等其他生产企业,其中食品生产企业家数约占17%、化工和其他生产
企业家数约占60%。然而,化工级和食品级辅料在生产条件、质量标准、工艺技
术、质控检验、性能等方面难以符合严格的药用标准,可能导致药品质量安全隐
患。2006年4月“齐二药”事件和2012年上半年的“毒胶囊”事件的曝光给我国
辅料行业的发展与监管敲起了警钟,势必促动药用辅料行业的规范和发展。
    药用辅料是药品的重要和基础构成部分之一。近十余年,我国制药工业在经
济加速发展中以双倍于 GDP 增速的势头发展,制药工业的持续快速增长为上游药
用辅料行业的发展提供了广阔空间。“十一五”以来,我国医药工业总产值及其
增长情况如下图:




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     通常,药用辅料占药品制剂产品成本的 2%~3%1,庞大的医药工业市场规模
带动了我国药用辅料产品的消费。近五年,我国药用辅料市场销售额平均增长率
在 15-20%以上,其中新型药用辅料的增长更为明显。




    资料来源:中讯国际信息咨询中心《2011-2015年中国药用辅料市场调查分析与发展战
略咨询专题报告》,其中2010-2013年数据根据工信部公布的医药工业总产值编制。

     (2)我国药用辅料品种较欧、美等发达国家少,发展创新不足
     由于以往我国对药用辅料工业发展重视不足,导致专业厂商少、研发投入不
足,药用辅料品种少、规格单一。我国制剂使用的药用辅料约有 540 余种,其中:
2010 年版《中国药典》中收载药用辅料 132 种,约占辅料品种总数的 24%;部颁
标准和地方标准分别有 33 种和 31 种,各约占 6%;美国药典和欧洲药典标准 27


1
  由于我国药用辅料生产的行业分散性等原因,药用辅料的市场规模无统计数据,同时药品制剂的处方相
对固定,一般认为药用辅料占制剂成本 2%—3%,其中制剂包括化学药品制剂、生物生化制品和中成药。

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种,约占 5%。而西方发达国家生产的药用辅料现已超过 1200 种,且质量均符合
欧洲药典或美国药典标准,保证了欧美国家药物制剂的生产质量及全球领先水
平。据不完全统计,近 10 年国际上开发的药用辅料达 300 多种,其中:片剂辅
料 70 余种,新剂型、新系统及其他制剂用辅料 100 余种。这些新辅料品种一般
由欧美国家或地区的专业药用辅料企业进行研制、生产和推广。
    当前,我国在化学原料药的生产上并不比欧美等发达国家落后,但在制剂生
产上却与发达国家差距较大,其中重要原因在于国产药用辅料品种开发和生产上
的落后,用于高端技术产品的药用辅料基本垄断在欧美企业手中。我国大多数制
药企业在生产中对药用辅料的要求和应用重视程度远不如西方厂商,药用辅料仅
被视为药品生产的“配角”。因此,我国医药制剂工业的崛起,必须从源头上改
变目前药用辅料专业性生产不足、品种创新少、规格单一的局面。
   (3)国内药用辅料市场的发展,吸引着国际厂商的加入并加剧竞争
    在我国经济和医药事业蓬勃发展的巨大市场商机和国际医药制造业不断向
发展中国家转移的召引下,国外药用辅料企业已经开始攫取国内药用辅料市场。
目前,美国卡乐康公司、德国德固赛集团和美剂乐集团,以及法国罗盖特公司等
一些发达国家的专业辅料生产商已陆续在我国建立起合资、独资公司或办事处,
向我国输入其先进的药用辅料产品。这些国外企业在推动国内制药工业发展的同
时,也对国内药用辅料企业构成较大的竞争压力,对我国民族药用辅料行业发展
的冲击不容忽视。
   (4)新型药用辅料增幅明显,有逐步替代传统辅料的趋势
    药物制剂工业的快速发展,药品生产企业出于对制剂创新、缩短生产时间和
工艺路线、降低制造成本等考虑,对具有高安全性、有效性、质量可控性和用药
顺应性的新型药用辅料的需求增长明显。以老三样“淀粉、糊精、蔗糖”为代表
的传统药用辅料虽仍占据较大销售份额,但在增速上明显低于新型药用辅料。根
据全国药用辅料专业委员会统计,药用淀粉、糊精、蔗糖近三年(2011—2013
年)平均增幅 8.48%,不足我国药用辅料行业同期平均增幅的 1/2,而以微晶纤
维素、羟丙纤维素、羧甲淀粉钠、羟丙甲纤维素和交联聚维酮等为代表的新型常
用药用辅料的年销售增幅都在 20%~30%以上,新型药用辅料替代传统药用辅料
趋势明显。
    (5)我国药用辅料供求的结构性矛盾依然存在,少部分产品也开始进入国

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际市场
    在制药工业长期持续增长的带动下,我国药用辅料工业经过近十几年的发
展,药用辅料的生产供给能力和市场需求量均不断提高并保持快速增长,但国内
药用辅料市场供求的结构性矛盾依然存在,国内中低端产品供给相对充足,高端
产品供应不足且基本为外国辅料生产企业垄断,国内合资制药企业及一些新、特
药品采用的辅料主要通过从国外进口方式解决。
    不过,随着近些年我国药用辅料工业的升级发展,国产药用辅料逐渐得到国
外制药企业认可,少部分国产药用辅料也开始走出国门,进入国际市场。
    3、药用辅料的市场容量
    目前,国外药用辅料占整个药品制剂产值的 5%~10%,全球药用辅料市场主
要分布在欧洲与北美洲。我国药用辅料市场起步晚、总体规模不大,但增长速度
较快,远超出全球市场的平均增速。
    由于药用辅料品种繁多,而我国药用辅料生产企业和行业分布又相对分散,
因此相关市场数据的统计难度较大。目前,关于国内药用辅料市场规模的统计数
据并不统一。因此,只能通过制药行业相关数据对药用辅料行业的市场规模进行
测算,一般认为国内药用辅料市场规模约占药物制剂总产值的2%~3%左右。
    根据相关统计数据,我国2013年化学药品制剂工业总产值5,731亿元,中成
药制造业工业总产值5,065亿元,生物生化制品制造业工业总产值2,381亿元,三
者合计约13,177亿元。按照我国药用辅料占药品制剂总产值不低于2%的比例估
计,2013年国内药用辅料的总产值约290亿元。按固体制剂占全部药物制剂比例
70%估算,2013年我国固体制剂用辅料的市场容量约为200亿元。
    未来,我国药用辅料行业的发展空间和市场容量巨大。首先,在我国政府不
断加大医疗卫生投入的背景下,国内医药行业快速发展对我国药用辅料行业规模
扩张提供了强大支撑,根据《医药工业“十二五”发展规划》预计的年均增长20%
的发展目标,至2015年全国医药工业总产值将由2010年的1.24万亿元增加到3万
亿元;其次,在国际医药产业链重构,药物研发和生产制造的部分环节向发展中
国家不断转移的趋势下,我国由于具有成本优势、专业技术人员充足、丰富的生
产经验、巨大的市场潜力,已经成为全球制药产业转移的重点地区。因此,今后
制剂生产规模的扩大必将带动我国药用辅料市场需求的增长,预计年增长率
15%~20%,而新型药用辅料的增长将更为迅速。

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    4、行业的技术水平及技术研发特点
    近年来,由于政府和公众高度重视药品质量,关注药用辅料行业健康规范发
展,我国药用辅料行业取得了长足发展,涌现出一批专业化药用辅料生产企业,
生产和研发水平也随之提高,与发达国家的差距也在逐渐缩小。药用辅料行业的
技术水平和技术研发特点具体如下:
    (1)药用辅料新品种不断丰富
    目前,除传统辅料质量有所提高外,新型辅料已发展到包括微囊、毫微囊成
囊材料;微球、毫微球、脂质体载体材料,缓释、控释、靶向给药材料;包合物、
薄膜包衣材料;前体药物载体材料;固体分散体载体材料;磁性载体材料;成膜
材料;增塑剂;抛射剂;透皮吸收促进剂;表面活性剂等40多类、上千个品种。
    (2)药用辅料研发渠道多元化
    以固体制剂辅料为例,近年来药用辅料的研究开发主要有以下三种途径:
    ①全新药用辅料(新化学物质)的开发
    上世纪90年代以来,新开发的药用辅料相对较少,主要由于新辅料开发经历
的时间漫长,需经历各种批准程序和漫长的审批时间,考察其安全性和毒性等,
批准之后还要经历向药品生产厂家推广产品、产品市场发展扩大的过程。全新的
辅料研发周期长、风险大、投入大、回报率低等原因,也使药用辅料的研发受到
了一定影响。今后,在固体制剂用辅料方面,辅料开发商与制药公司合作研发,
将成为药用辅料研发模式的发展方向。
          新药物制剂、新药用辅料(新化学物质)研发周期比较图




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    ②改变现有辅料形态学参数开发新辅料
    每种固态物质都有特定的形态学参数,如分子排列状态(晶型、多晶型、无
定形等)、颗粒状态(粒型、粒径、表面积、孔隙率)、堆密度等,并且这些物
性之间是互相联系的。改变其中一种参数会影响其他参数,为开发新规格辅料和
多种辅料联用制备新辅料起到一定的指导意义。
                    固体物质的物性参数及其间的相互联系图


                                            辅料



                     分子水平改变                             粒径容积改变

                                          分子水平
                   无定形态比例增加     多晶形、无定形      无定形态比例减少
                                            改变




                   粒形、粒径及粒径分   粒形、粒径及粒     调节粒径、粒形、孔
                         布改变           径分布改变       隙率、晶型大小及排
                                                                   列




                    流动性、堆密度      流动性、堆密度、   堆密度、流动性、润
                      吸湿性改变          可压性改变         滑能力、聚集能




                   高粘合性、流动性                        高可压性、流动性、
                   差、吸湿性好、较好
                                           新辅料              低吸湿性
                       的稀释剂


    以下为辅料形态学参数改变对药用辅料功能的影响分析:
            颗粒性状变化                                   对药用辅料的影响
粒径增大                                     流动性、可压性提高
粒径分布窄                                   原辅料易于混合均匀
颗粒孔隙率增大                               可压性、溶解性增大
颗粒表面多孔结构                             辅料稀释能力增大

    通过改变辅料形态学参数,目前开发了一系列新型辅料,如:喷雾干燥的不
同粒径的微晶纤维素、喷雾干燥乳糖、预胶化淀粉、直接压片用磷酸氢钙等,新
辅料颗粒形状、粒径、粒径分布、比表面积、表面自由能、可压性等与原有辅料

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相比都得到了很好的改善。这些新辅料的流动性、可压性好,可用于直接压片,
简化了生产工艺,消除了生产过程中湿热等因素对药物稳定性的影响。
       ③联合应用多种辅料开发新辅料
       将两种或多种辅料联合应用开发为一种新辅料,主要是通过物料间分子水平
上的相互作用,发挥协同作用,克服辅料各自不利因素。
       目前,市场上已开发上市的混合药用辅料如下:
       混合辅料名称                              产 品 优 点
乳糖、 PVP-K30、PVPP           吸湿性低,流动性好,片剂硬度与压片速度无关
乳糖 、纤维素                  可压性好,口感好,成本低
蔗糖 、糊精                    直接压片用
微晶纤维素 、二氧化硅          流动性好,减少湿法制粒的影响,片剂成形好,脆碎度小
微晶纤维素、 瓜尔胶            口感好,无砂砾感
碳酸钙、山梨醇                 粒径分布窄
微晶纤维素、乳糖               载药量高,可用于流动性差的药物
乳糖、甘露醇(甜味剂)         高可压性,不需或较少添加润滑剂

       (3)同时,近年来不少有关新药物释放技术、新工艺研究应用成果与药用
辅料研究和应用的专著出版,也有力促进了新型辅料的应用与新药的研究与开
发。
       5、行业的未来发展趋势
       药用辅料已经成为制约我国医药制剂发展的瓶颈,加大对药用辅料的研究和
应用力度,鼓励和促进药用辅料行业的健康快速发展,已成为国家医药行业主管
部门、专业科研机构和企业界的共识。未来下游医药制剂工业的结构调整和产业
升级将对药用辅料的安全性、优质性和高效性提出更高要求,并推动药用辅料行
业向专业化的优势企业集中。本行业未来发展趋势将体现在以下几个方面:
       ①向“生产专业化、品种系列化、应用科学化、服务优质化”方向发展,专
业药用辅料将逐步替代非专业药用辅料
       目前,由于我国药用辅料行业管理制度和监管尚不健全,行业内存在较多的
化工企业和食品加工企业生产工业级和食品级辅料的现象,这些非专业药用辅料
产品由于缺乏严格的药用标准依据,在生产条件、质量标准、工艺技术、质控检
验等方面难以符合严格的药用标准,亦无药用辅料批准文号。因此,非专业药用
辅料用于药物制剂的生产将给用药安全带来较大隐患。随着我国民众用药安全意
识的不断提高,药用辅料行业监管将日趋严格,行业的准入门槛将不断提高,化
工级和食品级的辅料产品将逐渐被市场淘汰,专业药用辅料将成为药物制剂企业

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的最终选择。
    同时,作为全球医药工业大国,我国制药工业的不断进步和对新剂型研发的
持续深入,对药用辅料的品种、质量、性能等要求也将不断提高。能针对不同药
品生产企业生产特点和质量要求提供相应的符合制剂标准的辅料产品,且可以为
客户提供技术和应用支持并拥有专业化管理、销售及运转渠道的专业药用辅料生
产企业将引领行业发展趋势。
    ②技术开发向安全性、功能性、适应性、高效性等方向发展
    药用辅料过去在制药中的作用主要是帮助释放、促进溶解、防止粘结等,随
着现代化药物制剂的发展,药用辅料的应用已不仅仅是制剂成形以及帮助工艺过
程顺利进行的需要,还是多功能化发展的需要,对于制剂性能的改良、生物利用
度的提高及药物的缓控释等都有非常重要的作用。药用辅料正在被更多地视为一
种功能性材料,而不是一种非活性添加剂。能够在生物体内完全分解、生物相容
性和安全性良好、不良反应更小、对主药的功效具有协同作用的新型、功能性药
用辅料将成为今后行业产品和技术开发的主攻方向。
    ③复合辅料将是药用辅料产品的发展方向之一
    由于复合辅料具有较好的功能协同作用,起到改善整体制剂性能的作用,制
剂企业可以更低的成本生产更高质量的成品片剂、胶囊剂、混悬剂等,因此,复
合辅料正成为药用辅料生产商的主推产品。以二氧化硅与微晶纤维素复合辅料为
例,可以将可压性和流动性有效结合,具备了凝结、填充和崩解等能力,远超过
单一辅料的作用,并确保了产品的一致性。因此,复合辅料在今后一段时期内将
是药用辅料产品的发展方向之一。
    ④产业集中度将明显提高
    今后随着行业监管制度的不断完善,药用辅料生产企业在资质标准、生产管
理等方面将受到严格审核和控制,行业准入门槛逐步提高,将改变我国药用辅料
行业“小、散、乱”的局面。具有规模效应、产品美誉度高、品牌影响大、科技
创新和规范运作的企业将占据主要市场。

    (三)行业竞争格局及行业内的主要企业
    1、行业竞争格局和市场化程度
    目前,全球约有200多家规模较大的从事药用辅料开发生产的专业公司,它


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们大多分布在欧美各国,竞争较为激烈,国外尚无一家药用辅料公司的产值能单
独占据国际市场5%以上的份额。
       由于历史原因,我国医药工业过去存在着“重原料、轻制剂、轻辅料”的现
象,导致我国专业化的药用辅料生产企业不多、一些常规辅料多由化工、食品生
产企业生产。据不完全统计,我国现有内资的药用辅料生产企业约 400 家,其中:
专业从事药用辅料生产的企业仅占 23%,食品生产企业约占 17%,化工与其他企
业约占 60%。此外,国内还有外资药用辅料企业 10 多家。目前我国单个药用辅
料生产企业所占市场份额较低、竞争较为激烈,行业的集中度与国外同行存在较
大差距。




       资料来源:国家药监局网站及其药品注册司组织的药品生产企业使用药用辅料调研报
告。

       2、行业内的主要企业及市场份额
       (1)行业内的主要企业
       近年来,我国药用辅料工业开始进入专业化的快速发展时期,涌现出一批规
模较大、产品质量好、服务意识强的本土专业化药用辅料生产企业,除本公司之
外,还有湖州展望药业有限公司、聊城阿华制药有限公司、山东曲阜天利药用辅
料有限公司、辽宁奥达制药有限公司和湖南尔康制药股份有限公司(该公司以注
射剂、液体制剂用辅料为主)等。
       在占据药用辅料市场70%份额的口服固体制剂辅料领域,目前国内主要口服
固体制剂辅料生产企业及其概况如下:
       ●湖州展望药业有限公司(以下简称“湖州展望”):国内最早、最大的药

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用辅料研发和生产企业之一,拥有浙江省药用辅料高新技术研发中心,主要药用
辅料产品有羟丙甲纤维素、微晶纤维素和羟丙纤维素等;公司还同时生产原料药,
兼产食品添加剂与各类化学试剂。
    ●山东聊城阿华制药有限公司(以下简称“聊城阿华”):国内较早的专业
辅料生产企业之一,拥有山东省药用辅料工程技术研究中心,公司各种辅料年生
产能力约万吨,主要产品为微晶纤维素和羧甲淀粉钠等。
    ●辽宁奥达制药有限公司(以下简称“辽宁奥达”):主要生产固体制剂、
新型药用原料、辅料、生物化工、功能保健食品等五大系列产品,主要辅料产品
为微晶纤维素和羟丙纤维素等。
    ●曲阜市天利药用辅料有限公司(以下简称“曲阜天利”):国内较早的药
用辅料专业生产企业,现拥有七条药用辅料生产线。主要产品有β-环糊精、药
用淀粉、药用糊精和微晶纤维素等。
    此外,还有一些以食品、化工辅料为主、兼营药用辅料的生产企业,如:山
东赫达股份有限公司、潍坊盛泰药业有限公司、泰安瑞泰纤维素有限公司和浙江
中维药业有限公司等。
    (2)口服固体制剂药用辅料主要企业的市场份额
    以能够公开获得的2012年度药用辅料销售收入数据的、排名前三位的国内口
服固体制剂药用辅料生产企业为例,将各自销售总额及单一品种销售额(含税)
达1,000万元以上的辅料品种进行比较如下:
                        销售总额       市场
排名      企业名称                                    核心品种               备   注
                        (含税)       份额
                                                 微晶纤维素、羧甲淀粉    2013 年 度 和
                                                 钠、羟丙纤维素、硬脂    2014 年度销售
第1位   山河药辅       约 2.14 亿元   约 1.22%   酸镁、羟丙甲纤维素、 收入(含税)分
                                                 聚维酮 K30、药用糊精、 别约为 2.46 亿
                                                 药用淀粉(8 个)        元和 2.78 亿元
                       约 1.94 亿元
                                                 羟丙甲纤维素、羟丙纤
    湖州展望药业   (含原料药等                                      2013 年销售收
第2位                                 约 1.10%   维素、微晶纤维素、预
    有限公司       销售额,金额                                      入未能查知
                                                 胶化淀粉(4 个)
                         不详)
                                                                         2013 年销售收
    山东聊城阿华
第3位                  约 0.78 亿元   约 0.45%   微晶纤维素(1 个)      入(含税)约
    制药有限公司
                                                                         0.75 亿元


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    注:1、市场份额=销售额/口服固体制剂辅料国内总规模;
    2、其他企业的销售额来源于媒体公开披露数据。

    (四)行业的经营模式及盈利模式
    1、行业的经营模式
    医药行业关系民众健康和生命安全,国家对药品生产实行严格监管,药用辅
料作为药品的基础原料和重要组分,其在生产资质许可管理和产品质量安全管理
等方面参照药品管理,因此,药用辅料行业的具体经营模式与一般医药制造企业
基本相同。药用辅料生产企业依据市场需求、营销计划以及客户订单情况等,自
主组织原料采购、安排生产和产品销售等。
    2、行业的盈利模式
    药用辅料生产企业主要依靠通过生产、加工出合格产品并销售给下游制药企
业以赢得生产附加值。行业内企业的利润水平呈现金字塔型,绝大多数生产企业
主要从事低端产品的生产,产品附加值较低,行业利润大部分集中在少数生产中、
高端产品和具有核心技术的大中型药用辅料企业,这些企业凭借产品研发能力
强、质量好、性能优、规格系列化等优势,获得了显著高出同行平均水平的利润。
    今后,随着我国药用辅料行业监管体制和产业发展环境的进一步改善和健
全,以及行业准入门槛的提高,药用辅料市场资源和行业利润将更多向经营规范、
研发实力强、规模大的骨干企业集中,行业的产品利润水平也会因低价竞争的减
少而整体提高。

    (五)发行人及其产品的行业竞争地位及变化情况
    公司以“专注和创新”的创业精神,在成立以来的十余年间快速发展,在我
国众多药用辅料企业中脱颖而出,年营业收入从创业之初的600余万元稳步、快
速壮大到最近一年的2.39亿元;公司在国内口服固体制剂辅料领域不断进位争
先,已由先前的地方微型企业发展为行业排名领先的知名专业辅料生产商。近三
年,发行人营业收入年复合增长率14.02%,公司开发生产的微晶纤维素、羧甲淀
粉钠和硬脂酸镁产品的产销量已跃居行业首位,羟丙纤维素等也跻身行业前列。




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      以公司 2013 年度主要产品的销售额估算,公司前 5 名药用辅料品种在医药
 制剂行业的市场占有率情况如下:

                    销售额(万元,不含税)                    市场占有率
  产品名称
               2011 年度     2012 年    2013 年   2011 年度   2012 年度    2013 年度
微晶纤维素      3,163.97   4,019.99     4,782.32      12.02%    11.97%      12.32%
羧甲淀粉钠      1,188.86   1,822.28     2,901.55      11.27%    15.45%      21.49%
羟丙纤维素      1,317.17   1,617.51     1,642.19       9.12%      9.46%      8.07%
羟丙甲纤维素    1,657.14   1,394.15     1,580.49       3.76%      2.72%      2.58%
硬脂酸镁        1,345.00   1,571.48     1,439.30      32.69%    34.69%      28.93%
      注:市场占有率指标=本公司销售额/全国药用辅料专业委员会统计的同类产品销售额。

      (六)发行人的竞争优势和劣势
      1、发行人的竞争优势
      发行人的“品种和质量优势”、“品牌信誉优势”、“科研开发优势”、“核心技
 术优势”、“营销模式和客户资源优势”和“生产规模优势”等 6 大优势,参见本
 招股意向书“第二节        概览”之“一、发行人简介”之“(三)竞争优势”相关
 内容。
      此外,发行人还具备的以下“生产工艺和生产过程控制优势”和“良好的企
 业文化优势”,具体如下:
      ●生产工艺设计和生产过程控制优势:按生产药用辅料的原材料起点和加工
 环节的不同,发行人的生产方式分为两类:一类是以基础原材料为起点生产产品,
 另一类是以辅料粗品精加工生产产品。相比同行业其他企业,发行人通过加大或


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增加原料控制、设备选择、工序设计、工艺优化等诸多环节,有效地控制和降低
了生产成本,同时还可根据客户的制剂生产需要进行特殊加工,如:对细度、含
量、粘度、溶胀度等功能性指标进行细分,更好地满足客户需求。
      发行人在两种生产方式下的主要核心优势表现如下:

项目                   基础原料生产                           粗品精加工生产
             原料质量除要求符合行业标准外,公司还
原料                                                      与供应商签订质量保证协议,
         增加原料质量检测控制指标,如:主要基础原
控制                                                  要求粗品的理化指标达到《中国药
         料(淀粉、精制棉、木浆等)增加杂色点、重
方面                                                  典》的要求标准。
         金属、灰分等检测指标,从源头保证产品品质。

             最大程度采取自动化控制反应过程,前后
         工序的物料或半成品输送使用管道连接,避免
                                                          有针对性的选用洗涤、干燥、
设备     与外界接触,降低异物引入风险。
                                                      混合等现有设备,通过深加工实现
的选         采用先进的生产加工设备,如:高效自动
                                                      产品优化和规格差异化,满足不同
 择      离心机、高速剪切混合设备等,更好地实现精
                                                      客户需求。
         确加工和制造过程的控制,既提高生产效率,
         又保证了产品质量的均一性。

                                                          按 GMP 要求和精加工目标筛选
工序         现有生产设施按照 GMP 要求设计,生产线 加工工序,兼顾设备切换时清洁的
设计     布局科学合理、工序紧凑,场所、设备、能源     便利性和经济节约。通过精加工过
与应     和人员利用率高,一定程度上降低了生产成       程的严密控制,保证精加工后的产
 用      本。                                         品可以符合《中国药典》等标准,
                                                      以及满足客户的特殊要求。

       ●良好的企业文化优势:公司秉承“诚信、严谨、热情、创新”的企业精神,
奉行“与员工一起成长、与客户携手发展、与社会共同分享”的经营理念,倡导
员工以开放的心态坦诚相见,努力营造以人为本、奋发向上、团结有为、和谐宽
松的企业经营氛围和公平、安全的职业环境,为公司创立了有利于发展战略实施
的良好氛围,也让员工从内心树立值得为公司奋斗、立业的意识。在企业文化活
动方面,公司开展了形式多样的拓展训练、集体旅游、庆典晚会等,丰富员工业
余文化生活;创办了内部刊物《山河药辅》报,传递行业信息、讴歌企业先进、
讲述身边事件;开展月度“山河之星”优秀员工评选活动等,紧密联系公司与员
工协同发展的关系,促进了人力资源素质的提高。



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       2、发行人的竞争劣势
    发行人的竞争劣势主要表现在以下两个方面:
    (1)公司规模小、产能不足,抗风险能力低,与行业集中规模化发展趋势
存在差距
    多年来,公司发展一直依赖股东投入和经营积累,未能有效利用社会化资
本或资金,导致公司规模偏小,直接表现为产能偏小、供给不足。不仅与行业
未来集中规模化的发展趋势存在差距,而且公司抵抗经营波动风险的能力弱。
特别是在新厂区建设之前,公司发展受产能限制明显,在生产设施不足的情况
下,公司不得不通过外购部分辅料粗品进行精加工生产或外协生产以满足客户
不断增长的需求。
    (2)与市场需求相比,公司的产品品种偏少,产品质量、性能和规格系列
化需要提升
    由于公司资产规模小、资金少,缺乏足够的财力、物力用于生产线的升级
改造和工艺改进,以及加大研发投入、吸引优秀人才和引进先进技术等,导致
公司在新品种或多规格开发、产品的质量和性能提升等方面进展较慢、水平偏
低,与境外发达国家产品相比,相当一部分产品的差距较大,难以进入国内的
外商投资制药企业。
    另外,公司目前生产的药用辅料品种仅 21 个,与医药制剂企业广泛使用的
五、六百个药用辅料品种差距大,公司未来可以规范或整合的产品资源空间较
大。

       (七)影响发行人发展的有利因素和不利因素
    1、影响发行人发展的有利因素
    (1)国家和地方产业政策的支持
       生物医药产业是我国优先发展的新兴战略产业,医药行业的发展离不开药用
辅料的支撑。目前,国家已经意识到药用辅料行业的发展瓶颈并将其提到前所未
有的重视高度。科技部、财政部、国家税务总局发布并于 2008 年 1 月 1 日起实
施的《国家重点支持的高新技术领域》,将药用辅料作为生物与新医药技术的组
成内容列入国家重点支持的高新技术领域;国家发改委于 2011 年 6 月 1 日起发
布实施的《产业结构调整指导目录(2011 年本)》(2013 年 2 月 16 日修正,2013


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年 5 月 1 日起实施),明确将新辅料开发和生产列入医药行业鼓励类目录;2011
年 6 月 23 日,国家发改委、科技部、工业和信息化部、商务部和国家知识产权
局联合颁布的《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011 年度)》,
再次将新型给药技术、装备和辅料,中药新剂型及其新型辅料等列入当前优先发
展的高技术产业化重点领域;2012 年 1 月 19 日,工业和信息化部发布的《医药
工业“十二五”发展规划》首次将药用辅料列入五大重点领域之一,指出要加强
新型药用辅料的开发和应用,同时,还明确要支持专业化水平高、竞争能力强的
生产药用辅料等产品的中小企业发展,提高为大企业配套的能力,促进形成大、
中、小企业分工协作、协调发展的格局;2012 年 1 月 20 日,国务院印发《国家
药品安全“十二五”规划》,提出“十二五”期间提高 6,500 种药品标准,提高
132 种药用辅料的标准,制订 200 个药用辅料标准;在科技部公布的“十二五”
重大新药创制科技重大专项中,亦首次将辅料开发关键技术列入五大研究课题之
一;现行的 2010 年版《中国药典》,较 2005 年版新增了 62 个药用辅料品种,
增加将近一倍,并首次将药用辅料的通用要求载入附录;此外,国家食品药品监
督管理局还在探索实施药用辅料备案管理制度。
    2010 年 6 月 8 日,安徽省食品药品监督管理局根据《安徽省振兴皖药行动
计划》等制订并出台了《全省实施七大医药板块工作方案》,选择本公司和安徽
黄山胶囊有限公司等作为依托单位,努力打造全国知名的“淮南和宣城药用辅料
基地”。
    上述产业政策的支持,以及国家进一步支持小型微型企业健康发展举措的出
台,给我国尚处于发展阶段的药用辅料行业带来了良好的发展机遇和广阔的市场
空间,地方政策的扶持又将有力推动本公司药用辅料业务的快速发展。
    (2)下游行业巨大增长潜力的拉动,以及药品质量安全标准提高的推动
    药用辅料的下游行业主要是医药制剂行业,医药制剂行业的增长和结构升级
以及药品质量标准的提高将直接带动药用辅料行业的增长。
    首先,随着经济的发展、世界人口总量的增长、社会老龄化程度的提高,以
及人们保健意识的不断增强,全球医药市场将持续快速扩大且增速高于全球经济
的增长。
    其次,我国医药市场的发展速度举世瞩目,成为新兴药品市场中的典型代表,
近 10 年来年均增速超过 20%,其中:2013 年我国医药工业完成总产值 2.2 万亿

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元,比 2010 年增加 0.9 万亿元,年均增长 24%。今后,随着新型农村合作医疗、
城镇居民基本医疗保险制度、国家基本药物制度的深入推行,以及在新一轮医药
卫生体制改革的推动下,国内医药市场规模将保持较快增长态势,并有望在 2020
年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。根据《医药工业“十二五”发展
规划》,“十二五”期间,我国医药工业总产值目标年均增长 20%,至 2015 年全
国医药工业总产值将由 2010 年的 1.24 万亿元增加到 3 万亿元,为药用辅料业务
的发展和创新提供了有利的外部经营环境。
    此外,医药制剂的质量安全关系民众健康,我国出台的首个《国家药品安全
“十二五”规划》,计划在 5 年内将 2,500 个化学药、2,800 个中成药的药品标
准提高至国际标准,并主导 200 个生物制品的国际标准。这些药品标准的提高,
离不开高品质药用辅料的帮助。
    (3)药用辅料自身地位的不断提升
    欧美的医药经济学家预测:21 世纪的国际医药市场将是新型药物制剂的天
下。新型药物制剂必须由新型辅料为“骨架”才能制成,因此,新辅料是决定新
制剂成败的关键物质。一种新辅料的合理应用可对应一大类剂型、一大批制剂新
产品,并可使一批产品质量达到与国际产品接轨的标准。因此,一定程度上,一
种优良辅料开发及应用的意义不逊于一种新药品种的开发。
    在当今创新药物开发速度相对放缓,人们不断开发老药新用途的背景下,药
物研发已进入制剂时代,药用辅料的作用尤其不容忽视。随着我国药品市场的发
展,今后几年将是药用辅料市场发展的黄金时期,中国药用辅料市场会以年递增
15%~20%的速度发展。
    (4)全球制药产业转移带来的发展契机
    国内药用辅料行业发展还受益于国际医药产业链的重构,其研发和销售越来
越趋向于新兴市场,尤其是中国。随着国际医药全球化的发展,药物生产制造环
节向发展中国家转移的趋势逐渐明显。由于我国具有成本优势、专业技术人员充
足、生产经验丰富、市场潜力巨大,已经成为全球制药产业转移的重点地区。根
据 IMS Health 的报告数据显示,2009 年中国医药市场成为世界第 7 大市场,预
计在 2020 年将成为仅次于美国的全球第 2 大市场。当前,我国正由“原料药生
产大国”向“制剂生产大国”转变,医药制剂生产规模的扩大必将带动我国药用



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辅料市场需求的增长,未来中国将成为继欧、美、日等发达国家或地区之后新的
药用辅料生产大国。
    (5)专业药用辅料逐步替代非专业药用辅料的增长机会
    目前,由于我国药用辅料管理行业制度和监管尚不健全,行业内存在较多的
化工企业和食品加工企业生产工业级和食品级辅料的现象,这些非专业药用辅料
产品由于缺乏严格的药用标准依据,在生产条件、质量标准、工艺技术、质控检
验等方面难以符合严格的药用标准,亦无药用辅料批准文号。因此,非专业药用
辅料用于药物制剂的生产将给用药安全带来较大隐患。
    随着我国用药安全意识的不断提高,药用辅料行业监管日趋严格,药用辅料
行业的准入门槛将不断提高,化工级和食品级的辅料产品将逐渐被市场淘汰,专
业药用辅料将成为药物制剂企业的最终选择,药用辅料专业厂商将分享辅料市场
专业化替代带来的增长机会。
    (6)制剂新剂型、新工艺的应用推广带来的新型辅料发展机遇
    缓释、速释、控释、透皮吸收、粘膜给药和靶向给药等新型制剂技术在欧美
等发达国家的开发和应用较为深入,而在我国尚处于发展初期,这些制剂新剂型
的开发应用已经列入“十二五”医药行业药品结构调整的主要任务和目标,未来
将带动微晶纤维素、羟丙纤维素、羟丙甲纤维素、交联羧甲基纤维素钠和交联聚
维酮等一批新型功能化辅料的开发和应用。根据《医药工业“十二五”发展规划》,
作为重点领域之一的新型药用辅料至少可以为其他三个重点领域发挥重要作用
并从中受益发展。




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                                       重点领域一:生物医药技术——生
       新型药用辅
                                       物制剂技术:重点开发生物技术药
       料:重点开发
                                       物的长效、缓释、控释等制剂技术
       高效崩解剂、
       共加工辅料、
       安全性高的包
       衣材料和注射
       剂用辅料(中                    重点领域二:化学药新品种——制
       药注射剂关键                    剂:缓释、长效制剂技术;速释制
       辅料、新型脂                    剂技术、靶向释药技术;透皮和粘
       质体材料、生                    膜给药制剂技术
       物制品冻干保
       护剂)等

                                       重点领域三:现代中药——中药制
                                       剂技术:重点解决中药注射剂、经
                                       皮和粘膜给药制剂、缓控释制剂生
                                       产中存在的关键技术问题




    当前,我国医药片剂生产90%以上采用湿法制粒工艺,而国外发达国家40%
以上采用粉末直接压片工艺。直接压片工艺较湿法制粒工艺节省了制粒、干燥等
加工环节、节能省时,既可降低生产成本,又可提高效率。因此,在医药产业升
级、结构调整以及生产成本控制的需求下,未来我国医药片剂的生产也会逐步向
直接压片生产工艺转移。直接压片工艺的逐步推广需要大量与之相适应的微晶纤
维素、羟丙纤维素、乳糖等一批新型药用功能化辅料的开发和生产。
    2、影响发行人发展的不利因素
    (1)行业监管体系尚待健全
    近年来,国内药用辅料行业获得了快速发展,但也面临着竞争环境不规范等
问题。由于管理体制尚不健全,相当部分的药品生产企业在招标采购药用辅料时
过多关注产品报价,价格竞争激烈,导致中、低端药用辅料生产企业利润微薄,
不少企业无力增加研发、质量控制等方面的投入。因此,整个行业亟待通过加大
监管力度、加强行业自律等措施整合资源以改变目前不利的发展局面。
    (2)行业集中度较低
    目前,国内药用辅料产业集中度低,产业结构不尽合理,虽然生产辅料的企
业数量不少,但多数为中、小型药用辅料生产企业,这些企业中多数厂家生产条
件差、工艺落后、设备陈旧、管理水平低,不利于辅料行业的健康发展。
    近年来,我国药用辅料产业已取得长足发展,涌现出一批专业化药用辅料生
产企业,其中部分骨干企业发展迅速,产品质量、企业服务意识明显提升。今后

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行业的集中度将逐步形成,小企业会因竞争力减弱而淘汰,在行业内有一定影响
力的企业将通过合资、并购、重组或通过资本市场的助力而快速成长壮大。
    (3)研发技术力量薄弱,产品创新不足
    近年来,国内药用辅料企业越来越重视科研开发工作,目前已投产了几十种
新辅料,但是,国内已研发推广的新辅料与原料药一样,仿制的居多。我国药用
辅料生产企业普遍存在研发力量薄弱、高端研发人员少、产品开发周期长、产品
创新不足等弱点,导致长期以来国内药用辅料品种偏少。药用辅料生产企业科研
资金投入普遍不足,制约了行业的快速发展。

    (八)上下游行业与本行业的关系
    1、与上游行业的关系
    由于药用辅料品种众多,用途差异较大,因此药用辅料行业的原材料种类繁
多,主要包括木浆、精制棉、玉米淀粉等农林类主要原料,以及乙醇、硬脂酸、
氯乙酸等石油化工类原辅料。上述原、辅料均属于上游行业的基础和重要产品之
一,市场供给较为充分、价格随行就市,为药用辅料行业发展提供了良好的资源
保障。同时,上游行业的原、辅料供给状况和市场价格波动,会直接导致药用辅
料产品的生产供给及其成本的变动,进而影响药用辅料行业的经营情况。
    2、与下游行业的关系
    药用辅料的下游行业主要为医药制剂行业。在全球经济与社会发展的推动
下,医药卫生事业将伴随人类的生存与发展不断进步和扩大。当前,受国家医疗
卫生体制改革持续深入的影响,在国家新型农村合作医疗、新医改政策和国家基
本药物目录制度对医药行业持续快速发展的关键支撑作用下,医药制剂行业对药
用辅料的市场需求总量将持续增长,对药用辅料产业升级和产品创新的要求将更
为强烈。

    (九)产品进口国的有关进口政策、贸易摩擦对产品进口的影响、以及进口
国同类产品的竞争格局等情况
    目前,欧洲和北美洲仍为全球药用辅料的主要生产和消费市场。欧洲和美国
对于药用辅料在质量和管理方面有较高的准入要求,出口到欧美的药用辅料产品
必须符合《欧洲药典》或《美国药典》的标准或其认可的质量管理体系认证等;




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同时,药用辅料为药品的赋形剂和添加剂,从其数量和全球的生产贸易格局上,
一般不会引发国家间的贸易摩擦。

     三、发行人销售及主要客户情况

    (一)主要产品的产销情况
    1、主要产品的产能、产量、销量,以及产能利用率和产销率

                         产能       产量      销量       产能利用
      产品名称                                                      产销率
                       (吨/年)   (吨)       (吨)           率
           2012 年度    2,000      2,193.36   2,235.55     96.88%    101.92%
微晶纤维
           2013 年度    2,500      2,716.49   2,657.25     89.64%     97.82%
    素
           2014 年度    4,000      3,096.87   2,974.77     72.36%     96.06%
           2012 年度    1,200      1,374.01   1,308.47    104.08%     95.23%
羧甲淀粉
           2013 年度    1,200      2,197.38   2,198.99    124.38%    100.07%
    钠
           2014 年度    1,200      1,370.88   1,303.27    114.22%     95.07%
           2012 年度     400         503.98     500.18    125.40%     99.25%
羟丙纤维
           2013 年度     400         544.22     516.08    133.61%     94.83%
    素
           2014 年度    1,000        726.31     718.95     71.36%     98.99%
           2012 年度    1,200      1,126.16   1,124.82     93.85%     99.88%
硬脂酸镁   2013 年度    1,200      1,042.31   1,040.40     86.86%     99.82%
           2014 年度    1,200      1,289.18   1,301.27    105.18%    100.94%
           2012 年度      -          252.62     262.51      /        103.91%
羟丙甲纤
           2013 年度      -          330.88     307.17      /         92.83%
  维素
           2014 年度     600         342.40     328.08     38.75%     95.82%
           2012 年度      -           63.00      63.18      /        100.29%
薄膜包衣
           2013 年度      -           65.70      65.00      /         98.93%
    粉
           2014 年度      -           75.65      74.04      /         97.87%
           2012 年度      -          156.55     169.58      /        108.32%
 聚维酮
           2013 年度      -          170.18     166.67      /         97.94%
   K30
           2014 年度      -          252.05     256.47      /        101.75%
           2012 年度    2,000      2,384.71   2,349.69      /         98.53%
药用糊精   2013 年度    2,000      2,220.00   2,229.56      7.86%    100.43%
           2014 年度    2,000      2,331.90   2,319.61      3.48%     99.47%
           2012 年度    2,000      2,365.69   2,354.02     55.69%     99.51%
药用淀粉   2013 年度    2,000      2,515.80   2,515.09    110.48%     99.97%
           2014 年度    2,000      2,559.61   2,561.82    127.48%    100.09%
           2012 年度      -           54.16      63.59      /        117.41%
交联聚维
           2013 年度      -           58.66      63.71      /        108.61%
    酮
           2014 年度      -           76.84      80.75      /        105.09%
           2012 年度      -          518.73     522.94      /        100.81%
二氧化硅   2013 年度      -          617.30     568.63      /         92.12%
           2014 年度      -          590.17     623.54      /        105.65%
羧甲基纤   2012 年度      -          180.03     176.86      /         98.24%


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 维素钠    2013 年度        -          197.80       198.04       /        100.12%
           2014 年度        -          259.48       258.82       /         99.75%
醋酸羟丙   2012 年度        6            3.54         3.21      59.00%     90.68%
甲纤维素   2013 年度       36           25.62        19.88      71.17%     77.60%
琥珀酸酯   2014 年度       36           11.84        13.01      32.86%    109.97%
           2012 年度      600          804.02       789.50     134.00%     98.19%
预胶化淀
           2013 年度      600          801.15       796.02     133.53%     99.36%
    粉
           2014 年度      600          814.08       757.39     135.59%     93.04%
           2012 年度        -          159.33       163.80       /        102.81%
倍他环糊
           2013 年度        -          189.78       189.75       /         99.98%
    精
           2014 年度       -           229.88       229.50       /         99.83%
交联羧甲   2012 年度       -            28.50        28.97       /        101.65%
基纤维素   2013 年度       -            34.95        33.84       /         96.82%
    钠     2014 年度       -            47.33        44.37       /         93.75%
     注:1、报告期新增生产线的,其产能指标按该生产线实际正常投产月份折合年度产能
计算;
     2、薄膜包衣粉按客户采购量生产调配,不存在设备产能;
     3、表中羟丙甲纤维素(2014 年已部分实现基础原料生产)、药用糊精、药用淀粉(2012
年以前)、羧甲基纤维素钠、聚维酮 K30、二氧化硅等药用辅料产品为公司采购相应的辅料
粗品,选择实施离心分离、干燥灭菌、分筛或总混等加工工序生产的药用级辅料,其产能
主要受共用其他生产线的分筛机、干燥灭菌机和混合机等设备的加工能力和运行时间限
制;
     4、个别产品的产销量中含部分外协或外购数量。如:2014 年度受自身产能等限制,
微晶纤维素、羟丙纤维素、硬脂酸镁的外协或外购数量分别占上表同期产量的 6.54%、
1.75%和 2.09%。

    2、主要产品销售收入及平均价格
    在我国制药工业持续快速发展的带动下,公司主要产品的销售均保持较快
增长,不仅传统药用辅料品种稳定增长,而且以微晶纤维素、羟丙纤维素、羟
丙甲纤维素、交联聚维酮、交联羧甲基纤维素钠、聚维酮 K30、羧甲淀粉钠和醋
酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯为代表的一批新型药用辅料的增长额更为突出、增长
速度也更快,新型辅料替代传统辅料的趋势开始显现。
    在下游市场需求拉动和市场规范度不断提高背景下,公司凭借优良的产品
品质、良好的品牌信誉,以及加大高附加值新型药用辅料和高规格、高档次药
用辅料的产销比重,近三年,不仅实现了产品销量的持续增长,而且产品售价
较好的覆盖了成本波动的影响,除 2013 年下半年和 2014 年度受新厂区新建生产
线投资大、尚未实现量产、折旧摊销等费用增加过快的暂时性影响外,公司整
体毛利率水平较为稳定。具体到公司产品销售价格的制订,则充分考虑生产成
本、产品质量和性能以及市场竞争状况。一般在原材料等成本波动较大时,公
司会相应调整产品售价(详见下述“3、报告期内,发行人主要原材料或粗品价

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格与主要产品单位成本、售价、销量的关系”相关内容)。

    (1)2012 年度主要产品销售情况

                                                销售收入       平均价格    占总收入
    产品名称             销量(吨)
                                                (万元)     (元/公斤)     比例

微晶纤维素                      2,235.55          4,019.99        17.98       21.86%
羧甲淀粉钠                      1,308.47          1,822.28        13.93        9.91%
羟丙纤维素                        500.18          1,617.51        32.34        8.80%
硬脂酸镁                        1,124.82          1,571.48        13.97        8.55%
羟丙甲纤维素                      262.51          1,394.15        53.11        7.58%
聚维酮 K30                        169.58          1,073.83        63.32        5.84%
药用糊精                        2,349.69          1,023.88         4.36        5.57%
药用淀粉                        2,354.02          1,014.18         4.31        5.52%
交联聚维酮                         63.58            744.11       117.04        4.05%
薄膜包衣粉                         63.18            702.90       111.25        3.82%
二氧化硅                          522.94            678.27        12.97        3.69%
羧甲基纤维素钠                    176.86            620.34        35.07        3.37%
预胶化淀粉                        789.50            507.04         6.42        2.76%
倍他环糊精                        163.80            323.97        19.78        1.76%
交联羧甲基纤维素钠                 28.97            323.71       111.75        1.76%
十二烷基硫酸钠                     70.22            168.64        24.02        0.92%
聚丙烯酸树脂(Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ)         29.04            138.72        47.77        0.75%
醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯            3.21             87.79       273.50        0.48%
其他药用辅料小计                  453.41            245.10         5.41        1.33%
    合     计              12,669.53         18,077.89        14.27       98.31%

    (2)2013 年度主要产品销售情况

                                                销售收入       平均价格    占总收入
    产品名称             销量(吨)
                                                (万元)     (元/公斤)     比例
微晶纤维素                      2,657.25          4,782.32        18.00       22.46%
羧甲淀粉钠                      2,198.99          2,901.55        13.19       13.63%
羟丙纤维素                        516.08          1,642.19        31.82        7.71%
硬脂酸镁                        1,040.40          1,439.30        13.83        6.76%
羟丙甲纤维素                      307.17          1,580.49        51.45        7.42%
聚维酮 K30                        166.67          1,002.41        60.15        4.71%
药用糊精                        2,229.56            985.57         4.42        4.63%
药用淀粉                        2,515.09          1,088.24         4.33        5.11%
交联聚维酮                         63.71            718.93       112.85        3.38%
薄膜包衣粉                         65.00            727.52       111.93        3.42%
二氧化硅                          568.63            728.79        12.82        3.42%
羧甲基纤维素钠                    198.04            710.90        35.90        3.34%
预胶化淀粉                        796.02            514.76         6.47        2.42%
倍他环糊精                        189.75            347.03        18.29        1.63%

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交联羧甲基纤维素钠                  33.84           401.96        118.78       1.89%
十二烷基硫酸钠                      46.25           113.76         24.60       0.53%
聚丙烯酸树脂(Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ)          25.66           119.98         46.76       0.56%
醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯            19.88           593.35        298.47       2.79%
其他药用辅料小计                   749.15           454.82          6.07       2.14%
    合     计               14,387.14        20,853.87         14.49      97.96%

     (3)2014 年度主要产品销售情况

                                                 销售收入       平均价格    占总收入
    产品名称               销量(吨)
                                                 (万元)     (元/公斤)     比例
微晶纤维素                       2,974.77          5,411.01        18.19       22.60%
羧甲淀粉钠                       1,303.27          1,805.41        13.85        7.54%
羟丙纤维素                         718.95          2,292.22        31.88        9.58%
硬脂酸镁                         1,301.27          1,796.61        13.81        7.50%
羟丙甲纤维素                       328.08          1,647.78        50.22        6.88%
聚维酮 K30                         256.47          1,375.52        53.63        5.75%
药用糊精                         2,319.61          1,054.92         4.55        4.41%
药用淀粉                         2,561.82          1,143.42         4.46        4.78%
交联聚维酮                          80.75            895.03       110.84        3.74%
薄膜包衣粉                          74.04            862.18       116.45        3.60%
二氧化硅                           623.54            828.67        13.29        3.46%
羧甲基纤维素钠                     258.82            934.25        36.10        3.90%
预胶化淀粉                         757.39            495.31         6.54        2.07%
倍他环糊精                         229.50            416.58        18.15        1.74%
交联羧甲基纤维素钠                  44.37            515.83       116.25        2.15%
十二烷基硫酸钠                      32.33             80.47        24.89        0.34%
聚丙烯酸树脂(Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ)          41.41            189.21        45.69        0.79%
醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯            13.01            377.92       290.48        1.58%
其他药用辅料小计                 2,007.28          1,136.64         5.66        4.75%
         合    计               15,926.66         23,259.00        14.60       97.16%
    注:上述交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮主要系代客户外购,本公司中试生产的产量
很少。公司以提供“一揽子采购”的增值服务积累了相应的市场信息和客户资源。

     2011年以来,公司陆续开发生产出交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮等新品
种并获得批准文号,以及新品种醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯。这些新产品投放市
场后,获得了较好地满足了客户需求。今后,公司将依托募集资金投资项目逐步
加大交联羧甲基纤维素钠和交联聚维酮的自主生产,以逐渐替代同类进口产品。
目前这些新辅料品种虽然销量不大,但增长较快,为公司增添了新的利润增长点。
     3、报告期内,发行人主要原材料或粗品价格与主要产品单位成本、售
价、销量的关系




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                                  原材料采购    产成品单位
                                                              产成品销   产成品售价
  原材料         期间    产成品   单价(元/千   成本(元/千
                                                              量(吨)   (元/千克)
                                      克)          克)
             2012 年度                   4.14          8.91   2,235.55          17.98
                         微晶纤
   木浆      2013 年度                   4.30         10.75   2,657.25          18.00
                           维素
             2014 年度                   4.56         10.93   2,974.77          18.19
             2012 年度                   8.60          8.91   2,235.55          17.98
                         微晶纤
             2013 年度                   7.32         10.75   2,657.25          18.00
                           维素
             2014 年度                   6.94         10.93   2,974.77          18.19
             2012 年度                   8.60         19.20     500.18          32.34
                         羟丙纤
  精制棉     2013 年度                   7.32         18.95     516.08          31.82
                           维素
             2014 年度                   6.94         22.56     718.95          31.88
             2012 年度                      -             -          -              -
                         羟丙甲
             2013 年度                      -             -          -             -
                         纤维素
             2014 年度                   6.94         41.89     218.19          50.22
             2012 年度                   2.70          8.48   1,308.47          13.93
                         羧甲淀
             2013 年度                   2.65          8.32   2,198.99          13.19
                           粉钠
             2014 年度                   2.77          8.16   1,303.27          13.85
             2012 年度                   2.70          5.02     789.50           6.42
玉米(马铃                预胶化
             2013 年度                   2.65          5.21     796.02           6.47
薯)淀粉                    淀粉
             2014 年度                   2.77          5.47     757.39           6.54
             2012 年度                   2.70          3.59   1,102.11           4.31
                         药用淀
             2013 年度                   2.65          3.47   2,208.86           4.33
                           粉
             2014 年度                   2.77          3.71   2,551.82           4.46
             2012 年度                   7.38          9.72   1,124.82          13.97
                         硬脂酸
  硬脂酸     2013 年度                   6.17          8.82   1,040.40          13.83
                           镁
             2014 年度                   6.52          9.31   1,301.27          13.81
             2012 年度                  40.34         40.56     262.51          53.11
羟丙甲纤维               羟丙甲
             2013 年度                  39.20         39.90     307.17          51.45
  素粗品                 纤维素
             2014 年度                  39.75         41.66     109.90          50.22
             2012 年度                   3.53          3.75   2,349.69           4.36
                         药用糊
 糊精粗品    2013 年度                   3.45          3.71   2,229.56           4.42
                           精
             2014 年度                   3.58          3.87   2,319.61           4.55
             2012 年度                   3.54          3.66   1,251.91           4.31
                         药用淀
 淀粉粗品    2013 年度                   3.37          3.64     306.23           4.33
                           粉
             2014 年度                   3.45          3.50      10.00           4.46
             2012 年度                  36.19         42.68     169.58          63.32
                         聚维酮
聚维酮粗品   2013 年度                  33.75         36.40     166.67          60.15
                           K30
             2014 年度                  33.23         35.47     256.47          53.63
             2012 年度                   6.82          7.28     522.94          12.97
二氧化硅粗               二氧化
             2013 年度                   6.75          7.30     568.63          12.82
    品                     硅
             2014 年度                   7.92          8.64     623.54          13.29
羧甲基纤维   2012 年度   羧甲基         22.18         22.46     176.86          35.08
  素钠粗品   2013 年度   纤维素         23.29         23.68     198.04          35.90


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          2014 年度       钠           23.51         23.93     258.82          36.10
    注:上表“产成品销量(吨)”栏均为含该产品的基础原料生产和粗品精加工,以及少
量外协或外购的总数量。

    (1)原材料木浆与产品微晶纤维素单位成本、售价、销量的关系




    注:新厂区微晶纤维素生产线自 2013 年下半年进入调试、生产阶段,新线折旧费用高,
调试、生产初期物料单耗和能源单耗偏高等,使得微晶纤维素的单位生产成本增加。

    (2)原材料精制棉与主要产品单位成本、售价、销量的关系
    ①原材料精制棉与产品微晶纤维素单位成本、售价、销量的关系如下:




    注:微晶纤维素的单位成生产本增加的原因同上。

    ②原材料精制棉与产品羟丙纤维素单位成本、售价、销量的关系如下:




                                     1-1-128
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    注:新厂区羟丙纤维素生产线自 2014 年上半年进入调试、生产阶段,新线折旧费用高,
调试、生产初期物料单耗和能源单耗偏高等,使得羟丙纤维素的单位成本增加。

    (3)原材料玉米淀粉与主要产品单位成本、售价、销量的关系
    ①原材料玉米淀粉与产品羧甲淀粉钠单位成本、售价、销量的关系如下:




    注:2014 年,羧甲淀粉钠销量下滑主要系客户 JRS 公司采购量减少所致。

    ②原材料玉米淀粉与产品预胶化淀粉单位成本、售价、销量的关系如下:




                                     1-1-129
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    ③原材料玉米淀粉与产品药用淀粉单位成本、售价、销量的关系如下:




    (4)原材料硬脂酸与产品硬脂酸镁单位成本、售价、销量的关系




                               1-1-130
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    (5)羟丙甲纤维素粗品与产品羟丙甲纤维素单位成本、售价、销量的关系




    (6)糊精粗品与产品药用糊精单位成本、售价、销量的关系




                               1-1-131
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    (7)淀粉粗品与产品药用淀粉单位成本、售价、销量的关系




    注:报告期内因药用淀粉逐步实现基础原料生产,粗品加工的产量骤减。

    (8)聚维酮粗品与产品聚维酮 K30 单位成本、售价、销量的关系




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       (9)二氧化硅粗品与产品二氧化硅单位成本、售价、销量的关系




       (10)羧甲基纤维素钠粗品与产品羧甲基纤维素钠单位成本、售价、销量的
关系




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    由上可见,报告期内,发行人主要原材料或粗品价格与主要产品单位成本变
动基本一致;产品的销售价格相对原料价格变动较为平缓稳定,并与成本的变动
趋势基本一致;除 2014 年羧甲淀粉钠的销量受客户 JRS 公司采购量减少而有明
显下降外,其余所有产品的销量受市场需求拉动,大都保持增长态势,且基本不
受售价变动的制约。
    4、主要产品的目标市场及客户群体
    药用辅料作为构成药物制剂的基础材料之一,其主要目标市场为制药企业和
医药保健品生产企业,以及少量食品加工企业。经过十余年的市场拓展,公司产
品销往全国三十多个省、自治区或直辖市,并成功进入我国主要大型知名制药企
业,如:杭州赛诺菲民生健康药业、辉瑞惠氏制药有限公司(苏州)、上海施贵
宝药业、四川大冢制药、国药集团、华北制药、新华制药、哈药集团 、上药集
团、广药集团、珠海联邦制药、贵州百灵、江中药业、石药集团、罗欣药业、千
金药业、成都地奥制药、成都康宏制药、青岛黄海制药、西安利君制药、康恩贝
制药、葵花药业、亚宝药业、三九药业、先声药业、京新药业、华海药业、扬子
江药业、天方药业等。同时,公司还将辅料产品出口至英国、美国、德国、巴西、
澳大利亚、墨西哥和印度等国家。


    报告期内,公司主营业务的境内、境外销售收入构成情况如下:




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                                                                         单位:万元
               2012 年度               2013 年度                  2014 年度
地   区
            收入     比例(%)      收入        比例(%)     收入       比例(%)
境内       17,398.85     96.24     18,982.07        91.02    22,196.62       95.43
境外          679.04      3.76      1,871.80         8.98     1,062.38         4.57
合 计 18,077.89         100.00     20,853.87      100.00     23,259.00      100.00
     注:上述境外销售收入不含委托境内外贸公司等间接出口的金额。2012 年度、2013 年
度和 2014 年度,公司委托出口的销售额分别为 652.56 万元、526.29 万元和 741.37 万元。

     其中,国内销售的地域分布情况如下:




     以长江三角洲为代表的华东地区,是我国医药经济规模最大的地区,约占全
国的 65%以上,该地区具备完善的医药产业链和产业集群效应,成为药用辅料消
耗的重点区域。本公司距该客户区域具有距离较短、交通运输便捷、物流成本相
对低等优势;以珠江三角洲地区为代表的华南地区,市场经济、民营经济比较发
达,在化学药物制剂、中药、生物制药等领域在全国居于前列,成为公司第二大
产品销售区域;华北、东北地区为环渤海经济圈,其中:河北、山东、辽宁等是
我国重要的化学制药基地,天津、北京在生物制药和现代中药领域具有优势;华
中、西南等中西部地区则以具有动植物中药材资源优势的中药产业为主。

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    5、发行人选择经销模式原因及具体销售内容
    经销商的选择与市场布局是公司营销网络的有益补充。经销商在所属经销区
域具有自身的客户资源优势,有助于公司拓宽销售渠道,可在一定程度上节约营
销成本、提高销售效率。




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       报告期内,发行人采用经销方式的主要情况如下:

                                                                                            销售额(万元)(不含税)
     主要经销商名称                             经销品种                                                                      经销区域
                                                                                      2012 年度   2013 年度   2014 年度
                       倍他环糊精、羧甲基纤维素钠、聚维酮 K30、十二烷基硫酸钠、二
广东三鸿医药有限公司   氧化硅、药用淀粉、药用糊精、薄膜包衣粉、羧甲淀粉钠(立崩)、      211.05      220.43          263.39     广东
                       羟丙纤维素、微晶纤维素、硬脂酸镁、预胶化淀粉
                       倍他环糊精、交联羧甲基纤维素钠、羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维
山东聊城迈迪森医药辅   素、十二烷基硫酸钠、二氧化硅、淀粉、糊精、薄膜包衣粉、羧甲
                                                                                         310.10      469.98          516.97     山东
料有限公司             淀粉钠、聚丙烯酸树酯 II/III、立崩、羟丙纤维素、微晶纤维素、
                       硬脂酸镁、预胶化淀粉、可溶性淀粉、水溶性淀粉
                       倍他环糊精、交联羧甲基纤维素钠、羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维
                       素、聚维酮 K30、十二烷基硫酸钠、交联聚维酮、二氧化硅、药用
上海赫力思特化工有限
                       淀粉、药用糊精、薄膜包衣粉、羧甲淀粉钠(立崩)、聚丙烯酸树        265.93      323.44          222.95     上海
公司
                       酯 II/III/Ⅳ、羟丙纤维素、微晶纤维素、硬脂酸镁、预胶化淀粉、
                       可溶性淀粉
                       倍他环糊精、交联羧甲基纤维素钠、羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维
                       素、聚维酮 K30、十二烷基硫酸钠、交联聚维酮、二氧化硅、药用
广州市宁阳化工有限公
                       淀粉、药用糊精、薄膜包衣粉、羧甲淀粉钠(立崩)、聚丙烯酸树酯        227.37      307.44          509.17     广东

                       II/III/Ⅳ、羟丙纤维素、微晶纤维素、硬脂酸镁、预胶化淀粉、
                       可溶性淀粉、水溶性淀粉
                       倍他环糊精、羟丙甲纤维素、聚维酮 K30、十二烷基硫酸钠、交联
郑州大河药用辅料有限   聚维酮、二氧化硅、药用淀粉、药用糊精、羧甲淀粉钠、
                                                                                         119.87       79.87           43.17     河南
公司                   聚丙烯酸树脂 II、聚丙烯酸树脂Ⅳ、立崩、羟丙纤维素、微晶纤维
                       素、微晶纤维素-101、硬脂酸镁、预胶化淀粉




                                                               1-1-137
安徽山河药用辅料股份有限公司                                                                                           招股意向书




                       交联羧甲基纤维素钠、羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维素、聚维酮 K30、
安阳市晨宇化工有限责
                       十二烷基硫酸钠、二氧化硅、立崩、羟丙纤维素、微晶纤维素、硬         125.47     103.54       103.61      河南
任公司
                       脂酸镁、预胶化淀粉、聚丙烯酸树酯 II/III
上海申美医药开发科技
                       聚维酮 K30、交联聚维酮等                                           261.39          -            -   上海、江苏
有限公司

上海申美日化有限公司   聚维酮 K30、交联聚维酮等                                                -     109.91        60.53   上海、江苏

                       交联羧甲基纤维素钠、羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维素、聚维酮 K30、
武汉市扬子化工原料批
                       十二烷基硫酸钠、二氧化硅、羧甲淀粉钠、立崩、羟丙纤维素、微         101.88     120.59       134.09      湖北
发站
                       晶纤维素、硬脂酸镁、预胶化淀粉、二氧化钛
成都天诚药用辅料有限   羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维素、聚维酮 K30、二氧化硅、羧甲淀
                                                                                           76.57      53.50        30.93      四川
公司                   粉钠、羟丙纤维素、微晶纤维素、硬脂酸镁、预胶化淀粉
                                        合   计                                         1,699.63   1,788.70     1,884.81        /
                               占当年经销模式收入的比例                                   91.89%     94.37%       93.83%        /
                           经销模式收入占营业收入的比例                                 10.06%        8.90%        8.39%       /
    注:1、上述经销区域均指发行人直接交易客户以外的客户市场;
    2、2012 年,发行人对上海赫力思特化工有限公司的销售额增长,主要系该客户因出口和经销业务需要增加了对本公司产品的采购;2012 年,
发行人对上海申美医药开发科技有限公司的销售额增长,主要系发行人利用自身的供应渠道为其采购进口聚维酮 K30 和交联聚维酮等药用辅料所致,2013
年起,发行人对上海申美医药开发科技有限公司的销售额由其股东上海申美日化有限公司承继。




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安徽山河药用辅料股份有限公司                                            招股说明书

       6、子公司合肥山河销售小品种辅料情况
       报告期内,合肥山河小品种辅料的销售收入、销售毛利和毛利率,以及主要
客户情况如下:
               平均售价
                           销售收入         销售毛利
 辅料品种      (元/公                                       毛利率       主要客户
                             (元)           (元)
                 斤)
                                      2012 年度
                                                                      上海申美医药开发
                                                                      科技有限公司、发
                                                                      行人、福建广生堂
交联聚维酮       155.78   1,609,271.05           61,726.09    3.84%
                                                                      药业股份有限公
                                                                      司、安徽黄山胶囊
                                                                      股份有限公司
                                                                      上海申美医药开发
聚维酮 K30       146.69   1,112,642.06           30,451.72    2.74%
                                                                      科技有限公司
                                                                      武汉市扬子化工原
                                                                      料批发站、上海海
                                                                      虹实业(集团)巢
                                                                      湖今辰药业有限公
滑石粉             1.92    737,559.88        117,256.36      15.90%
                                                                      司、上海华源安徽
                                                                      仁济制药有限公
                                                                      司、安徽金太阳生
                                                                      化药业有限公司
                                                                      宁波双伟制药有限
                                                                      公司、上海益生源
                                                                      药业有限公司、漯
一水乳糖
                  24.32    420,093.56            85,175.12   20.28%   河南街村全威制药
(进口)
                                                                      股份有限公司、福
                                                                      建三爱药业有限公
                                                                      司
                                                                      江西山香药业有限
阿斯巴甜         224.21    227,572.64            48,766.40   21.43%
                                                                      公司、发行人
                                                                      安徽黄山胶囊股份
                                                                      有限公司、河南羚
聚乙二醇          27.20    201,923.10            58,464.86   28.95%
                                                                      锐制药股份有限公
                                                                      司信阳分公司
                                                                      黄山盛基药业有限
蔗糖              10.11    159,301.29            34,690.30   21.78%   公司、天津红日药
                                                                      业股份有限公司
                                                                      珠海安宝健药业有
                                                                      限公司、桂林华信
交联羧甲基
                 162.82    151,098.28            23,268.18   15.40%   制药有限公司、山
纤维素钠
                                                                      东方明药业集团股
                                                                      份有限公司
                                                                      安徽金太阳生化药
                                                                      业有限公司、海南
二氧化钛          36.11    147,213.71            21,578.62   14.66%
                                                                      全星制药有限公
                                                                      司、海南海神同洲

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                           招股说明书

                                                                     制药有限公司


十二烷基硫                                                           发行人、吉林一正
                18.59     120,811.96            11,410.25    9.44%
酸钠                                                                 药业集团有限公司
其他小计         /        632,647.58     139,694.22         22.08%            /
  合 计          /      5,520,135.11     632,482.12         11.46%            /
                                  2013 年度
                                                                     浙江亚峰药厂有限
                                                                     公司、山西华康药
蔗糖             6.47    2,149,371.82      359,617.90       16.73%   业股份有限公司、
                                                                     山西亨瑞达制药有
                                                                     限公司
十二烷基硫
                17.82     855,555.56            76,068.38    8.89%   发行人
酸钠
                                                                     武汉市扬子化工原
                                                                     料批发站、上海海
                                                                     虹实业(集团)巢
滑石粉           2.26    834,144.30        154,465.85       18.52%
                                                                     湖今辰药业有限公
                                                                     司、安徽金太阳生
                                                                     化药业有限公司
                                                                     上海申美日化有限
交联聚维酮     161.32     845,229.22            62,382.07    7.38%   公司、昆明邦宇制
                                                                     药有限公司
                                                                     上海益生源制药有
一水乳糖                                                             限公司、漯河南街
                24.44     510,794.88            97,985.73   19.18%
(进口)                                                               村全威制药股份有
                                                                     限公司
                                                                     上海申美日化有限
聚维酮 K30     151.64     363,203.76            14,330.26    3.95%
                                                                     公司
                                                                     安徽黄山胶囊股份
聚乙二醇        25.58     276,538.51            63,652.26   23.02%
                                                                     有限公司
                                                                     珠海金鸿药业股份
                                                                     有限公司、国药集
乙基纤维素
               113.13     120,202.99            20,371.58   16.95%   团容生制药有限公
N7
                                                                     司、锦州本天药业
                                                                     有限公司
                                                                     华懋双汇实业(集
                                                                     团)有限公司生物
                                                                     化学制药厂、海南
                                                                     全星制药有限公
二氧化钛        37.00     108,226.50            20,726.51   19.15%
                                                                     司、广东远大药业
                                                                     有限公司、海南海
                                                                     神同洲制药有限公
                                                                     司
微晶纤维素                                                           福建广生堂药业股
                36.09     101,777.77             8,982.90    8.83%
101                                                                  份有限公司
其他小计         /        669,559.35       171,543.93       25.62%           /
   合 计         /      6,834,604.66     1,050,127.37       15.36%           /


                                      1-1-140
安徽山河药用辅料股份有限公司                                         招股说明书


                                    2014 年度
                                                                 亚宝药业集团股份有
                                                                 限公司、内蒙古惠丰
                                                                 药业有限公司、山西
                                                                 华康药业股份有限公
                                                                 司、江苏宏鹰制药有
                                                                 限公司、贵州同济堂
蔗糖            5.90    8,786,879.95     1,536,980.62   17.49%
                                                                 制药有限公司、成都
                                                                 倍特药业有限公司、
                                                                 南京厚生药业有限公
                                                                 司石山头制药厂、河
                                                                 北三九爱德福药业有
                                                                 限公司
                                                                 武汉市扬子化工原料
                                                                 批发站、上海海虹实
                                                                 业(集团)巢湖今辰
滑石粉          2.33    1,060,779.63       203,646.99   19.20%
                                                                 药业有限公司、上海
                                                                 华源安徽仁济制药有
                                                                 限公司
交联聚维                                                         上海申美日化有限公
              167.32      626,181.01        60,704.48    9.69%
酮                                                               司
十二烷基
               19.87      570,683.69       114,427.21   20.05%   发行人
硫酸钠
                                                                 发行人、连云港川佰
聚乙二醇       22.70      426,217.98        92,970.13   21.81%
                                                                 科贸有限公司
                                                                 福建三爱药业有限公
                                                                 司、三金集团湖南三
                                                                 金制药有限责任公
一水乳糖                                                         司、吉林新开河食品
               26.58      388,829.50        99,962.39   25.71%
(进口)                                                           有限公司、河北百善
                                                                 药业有限公司、山东
                                                                 希尔康泰药业有限公
                                                                 司
                                                                 上海申美日化有限公
聚维酮 K30    152.28      182,369.57        11,941.88    6.55%
                                                                 司
                                                                 神威药业集团有限公
                                                                 司、威海麦金利生物
麦芽糊精        6.89      175,452.56        51,957.68   29.61%   工程股份有限公司、
                                                                 抚顺昊源生物科技有
                                                                 限公司
                                                                 云南明镜亨利制药有
药用明胶      105.52      108,162.39        30,235.05   27.95%   限公司、吉林一正药
                                                                 业集团有限公司
微晶纤维                                                         福建广生堂药业股份
               36.34       86,487.18         6,863.25    7.94%
素 101                                                           有限公司
其他小计        /         575,427.44      139,040.06    24.16%            /
  合 计         /      12,987,470.90    2,348,729.74    18.08%            /
    注:2013 年 12 月,合肥山河与南宁糖业股份有限公司签订代理销售合同,独家代理江
苏、安徽等市场的蔗糖销售,协议有效期为一年。


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                     招股说明书

    7、发行人取得注册批件的药用辅料收入及占比情况,以及未取得注册批件
进行销售的原因
    下列情形下,发行人可以销售未取得注册批件的药用辅料:
    ①帮助下游客户“一站式采购”并以原厂商品牌销售的小品种药用辅料(主
要为:蔗糖、乳糖、交联聚维酮和滑石粉等);
    ②由本公司按照企业内控标准(即没有国家或地方药用辅料标准可循、无需
办理药用辅料注册批件)生产、以及外购的药用辅料(如:水溶性淀粉和可溶性
淀粉,属于药用淀粉中已广泛使用的细分类型)。
    报告期内,发行人药用辅料收入按有无取得药用辅料注册批件划分,具体构
成如下:
                                                                     单位:万元
                      2012 年度              2013 年度           2014 年度
    项   目
                    收入       比例        收入       比例     收入       比例
取得药用辅料注
                  17,536.77   95.57% 20,261.45      95.37% 22,015.37      92.09%
册批件
    无国家或
未取    地方标
得药    准,按企      193.73    1.06%     318.81      1.50%     480.19     2.01%
用辅    业标准生
料注    产或销售
册批    代理采购
                      618.96    3.37%     665.55      3.13%   1,410.84     5.90%
件      并销售
    小 计         812.69    4.43%     984.36      4.63%   1,891.03     7.91%
     合 计        18,349.46 100.00% 21,245.81 100.00% 23,906.40 100.00%
    注:“代理采购并销售”的收入包括:合肥山河或山河营销提供“一站式采购”形成的
收入,以及公司取得相应药用辅料注册批件之前代理销售形成的收入。

    8、产品质量纠纷的处理
    公司设有专门的客户服务部门,为用户提供产品性能、用途等咨询服务。负
责搜集客户对药用辅料产品性能、功能等方面的需求、意见或建议,接受和处理
客户的投诉,并及时将这些信息及时反馈到研发、生产等部门,一方面帮助寻求
有效的解决办法,另一方面用以指导今后的研发和生产。
    公司建立了完善的客户档案和业务台账,实施销售记录管理制度,根据销售
记录可以追溯到每批产品的去向。同时,也可根据客户投诉,逆向追溯至产品生
产、采购、研发等环节,为产品的质量和性能改进提供明晰的责任划分和过程控
制方面的支持。
    报告期内,公司的产品质量稳定、可靠,除个别批次的产品因性能指标不能

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                  招股说明书

满足客户生产的个性化要求,通过与客户友好协商进行换货、退货或者赔付外,
未出现较大的质量纠纷。公司积极、负责的纠纷处理姿态,赢得了客户的理解并
加深了信赖合作关系。
    报告期内,发行人因产品质量不符合客户要求而发生的主要退货情况如下:

      主要退货品种             退货数量(吨)           占当年总销量比例
                                  2012 年度
微晶纤维素                                      25.24                  1.13%
羧甲淀粉钠                                       5.03                  0.38%
羟丙纤维素                                       6.42                  1.28%
硬脂酸镁                                         9.20                  0.82%
薄膜包衣粉                                       0.15                  0.24%
倍他环糊精                                       3.55                  2.17%
二氧化硅                                         0.89                  0.17%
药用淀粉                                         6.50                  0.28%
药用糊精                                        23.63                  1.01%
交联聚维酮                                       0.34                  0.53%
                                  2013 年度
微晶纤维素                                      40.78                  1.53%
羧甲淀粉钠                                       3.17                  0.14%
羟丙纤维素                                       4.72                  0.91%
硬脂酸镁                                         6.59                  0.63%
薄膜包衣粉                                       0.56                  0.86%
二氧化硅                                        12.58                  7.55%
药用淀粉                                        25.33                  1.01%
药用糊精                                        24.33                  1.09%
交联聚维酮                                       2.24                  3.52%
羟丙甲纤维素                                     0.95                  0.31%
醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯                         0.87                  4.38%
羧甲基纤维素钠                                   2.26                  1.14%
聚维酮 K30                                       2.04                  1.22%
                                  2014 年度
微晶纤维素                                      47.86                  1.61%
羧甲淀粉钠                                       2.50                  0.19%
羟丙纤维素                                       8.26                  1.15%
硬脂酸镁                                         3.33                  0.26%
薄膜包衣粉                                       0.70                  0.95%
二氧化硅                                         1.84                  0.30%
药用淀粉                                         4.40                  0.17%
药用糊精                                        15.00                  0.65%
交联聚维酮                                       2.08                  2.58%
羟丙甲纤维素                                     6.75                  2.06%
醋酸羟丙甲纤维素琥珀酸酯                         0.75                  5.76%
羧甲基纤维素钠                                   2.12                  0.82%


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安徽山河药用辅料股份有限公司                                        招股说明书

聚维酮 K30                                        0.86                       0.33%
预胶化淀粉                                        6.15                       0.81%

       截至本招股意向书签署日,发行人产品没有出现重大医疗事故或导致患者
产生不良反应的情况。

       (二)发行人主要客户情况
      1、报告各期前五名客户销售情况
       报告期内,发行人向前五名客户合计的销售额占当期营业收入的比例分别为
11.53%、20.48%和 9.28%,客户群体较为分散,不存在严重依赖少数客户的情形。
       按生产方式不同,基础原料生产、粗品精加工生产产品的前五大客户分别如
下:
       (1)基础原料生产产品的前五大客户销售情况
                                                    销售金额        占营业收入
 期    间                 客户名称
                                                    (万元)            比例
          梧州神冠蛋白肠衣有限公司                        321.79            1.75%
          J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG                 299.75             1.63%
          珠海联邦制药股份有限公司                        281.54            1.53%
2012 年度
          山东聊城迈迪森医药辅料有限公司                  241.80            1.31%
          上海赫力思特化工有限公司                        188.34            1.02%
                          小 计                         1,333.22           7.24%
          梧州神冠蛋白肠衣有限公司                      1,076.89            5.06%
          J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG                 622.76            2.93%
          安徽黄山胶囊股份有限公司                        593.36            2.79%
2013 年度
          山东聊城迈迪森医药辅料有限公司                  345.77            1.62%
          杭州赛诺菲民生健康药业有限公司                  217.17            1.02%
                          小 计                         2,855.95          13.42%
          梧州神冠蛋白肠衣有限公司                        780.56            3.26%
          珠海联邦制药股份有限公司                        540.70            2.26%
          山东聊城迈迪森医药辅料有限公司                  389.26            1.63%
2014 年度
          安徽黄山胶囊股份有限公司                        377.92            1.58%
          湖南华纳大药厂有限公司                          281.84            1.18%
                          小 计                         2,370.28           9.90%
    注:发行人对珠海联邦制药股份有限公司的销售额含向该公司同一实际控制人控制的
其他企业的销售额,下同。

       (2)粗品精加工产品(含外协生产)的前五大客户销售情况
                                                     销售金额        占营业收入
 期    间                 客户名称
                                                     (万元)            比例
             梧州神冠蛋白肠衣有限公司                      168.59             0.92%
             浙江省医药保健品进出口有限责任公司            131.25             0.71%
2012 年度
             西安天一秦昆制药有限责任公司                  125.53             0.68%
             贵州百灵企业集团制药股份有限公司              107.06             0.58%


                                      1-1-144
安徽山河药用辅料股份有限公司                                          招股说明书

            北京康远制药有限公司                            105.82             0.58%
                            小 计                           638.25             3.47%
            J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG                 852.13             4.00%
            梧州神冠蛋白肠衣有限公司                        403.42             1.89%
            上海赫力思特化工有限公司                        164.56             0.77%
2013 年度
            浙江亚太药业股份有限公司                        127.69             0.60%
            北京康远制药有限公司                            123.38             0.58%
                            小 计                         1,671.18             7.85%
            北京康远制药有限公司                            161.97             0.68%
            汤臣倍健股份有限公司                            124.78             0.52%
            悦康药业集团有限公司                            123.98             0.52%
2014 年度
            LABORATORIOS PISA S.A.                          120.61             0.50%
            湖南华纳大药厂有限公司                          108.66             0.45%
                            小 计                           640.00             2.67%

    按合计销售金额统计的报告各期前五大客户与发行人的持续交易情况,以及
变动原因如下:
                            2012 年度           2013 年度             2014 年度
                                   占营业              占营业                占营业
       公司名称           金额                金额                  金额
                                   收入比              收入比                收入比
                        (万元)            (万元)              (万元)
                                     例                  例                    例
梧州神冠蛋白肠衣有限
                          490.38    2.67%     1,480.31    6.95%      780.56    3.26%
公司
珠海联邦制药股份有限
                          338.27    1.84%       257.70    1.21%      561.87    2.35%
公司
山东聊城迈迪森医药辅
                          310.10    1.69%       469.98    2.21%      516.97    2.16%
料有限公司
湖南华纳大药厂有限公
                          241.29    1.31%       227.46    1.07%      391.31    1.63%

广州市宁阳化工有限公
                          227.37    1.24%       307.44    1.44%      509.17    2.13%

J.RETTENMAIER&SHNE
                          299.75    1.63%     1,474.89    6.93%      211.41    0.88%
GmbH + Co.KG
上海赫力思特化工有限
                          265.93    1.45%       323.44    1.52%      222.95    0.93%
公司
安徽黄山胶囊股份有限
                          102.89    0.56%       610.30    2.87%      379.18    1.59%
公司
    小 计           2,275.98   12.38%     5,151.52   24.20%   3,573.42    14.93%

    报告期内,发行人向上述客户的销售额发生较大变化的主要原因如下:
    (1)梧州神冠蛋白肠衣有限公司是发行人 2010 年 4 月起发展的客户,主要
从发行人批量采购微晶纤维素和羟丙甲纤维素。2012 年度,因该公司的产品配
方和生产工艺改进,加大了对性能更优的进口辅料的采购,导致从发行人的采
购较 2011 年度明显减少;此后,发行人通过自身技术攻关、改进工艺,进行差
异化生产、提高产品适应性,逐步满足了该客户的需求,同时,该客户自建的微

                                     1-1-145
安徽山河药用辅料股份有限公司                               招股说明书

晶纤维素生产线不能实现自给,在 2013 年至 2014 年上半年增加了对发行人的采
购。2014 年下半年起,由于该公司自建微晶纤维素生产线的产品自给率提高,
又减少了对发行人的采购;
    (2)珠海联邦制药股份有限公司系公司常年主要客户,2013 年,该公司部
分厂房进行改造,停产数月,致使该年度采购量减少,2013 年 9 月恢复生产后,
该公司恢复并加大了对本公司的采购量;
    (3)山东聊城迈迪森医药辅料有限公司在 2011 年承继了原山东瑞辉药业有
限公司向本公司的药用辅料采购业务,并随其下游客户对本公司产品需求增加
而扩大采购;
    (4)湖南华纳大药厂有限公司自 2007 年起即与发行人建立业务关系,近几
年来,该客户的药品生产加工能力不断增长,对本公司的药用辅料采购也相应增
加;
    (5)广州市宁阳化工有限公司根据其下游制药企业需求而采购本公司药用
辅料。报告期内,该经销商加大了对本公司具有质量性能优势的微晶纤维素、
羧甲基纤维素钠、羟丙甲纤维素和水溶性淀粉等药用辅料的采购比重;
    (6)J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG 系发行人 2012 年 7 月新开发的
国外客户,采购本公司羧甲淀粉钠产品,2013 年度该公司继续加大采购量。
2014 年,该公司因自身销售变化及采购转由报价更低的其他国家,导致对本公
司的采购量大幅减少;
    (7)上海赫力思特化工有限公司系本公司多年前开发的药用辅料经销商。
2012—2013 年,该公司增加了对发行人药用辅料的采购数量和品种,2014 年,
受该公司改变并选择部分其他供应商,减少了从发行人的采购量;
    (8)发行人自 2012 年 10 月开始为安徽黄山胶囊股份有限公司定制生产包
衣材料,目前是其重要供应商。2014 年度,因该公司年初库存的包衣材料量略
大,且因生产工艺改进、减少包衣材料用量等,导致其从本公司采购量较上年度
减少。
    2、发行人报告期内新客户开发和客户流失情况
    (1)新客户开发情况
    报告期内,发行人的销售增长一方面来自老客户的采购消耗增加,另一方面,
公司也积极通过主动上门为潜在客户提供药用辅料试验试制等处方调配技术支

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安徽山河药用辅料股份有限公司                                           招股说明书

持与服务,以及举办新型辅料产品推介会等多种形式不断开发新客户。报告各期,
公司新开发的主要客户、当期销售额以及后期持续销售情况如下:
                主要新增       当期销售额      选择本公司采购的
 期   间                                                             以后期间的销售额
                客户名称         (万元)             原因等
                                                    基于本公司的
            J.RETTENMAIER&                                          2013 年度:1,474.89
                                               产品适用性好、价
            SHNE GmbH +             299.75                          万元;2014 年度:
                                               格合理、售后服务
            Co.KG                                                   211.41 万元
                                               完善。
                                                    基于本公司系
                                               国内最大的微晶纤     2013 年度:32.47 万
            柳州市宏升胶原蛋
                                     33.94     维素生产企业,有     元;2014 年度:54.00
            白肠衣有限公司
                                               完善的售后服务团     万元
                                               队。
                                                    基于本公司的
                                                                    2013 年度:20.28 万
            安徽颐华药业有限                   产品品种齐全、价
2012 年度                                                           元;2014 年度:24.99
            公司                     23.32     格合理、售后服务
                                                                    万元
                                               完善。
                                                    基于本公司产
                                               品品种较为齐全、     2013 年度:16.62 万
            河北冀衡(集团)
                                     20.76     质量稳定、服务好,   元;2014 年度:17.31
            深州化工有限公司
                                               在本集团内口碑       万元
                                               好。
                                                    基于本公司产
                                                                    2013 年度:74.95 万
            汤臣倍健股份有限                   品质量符合其内控
                 *                   48.85                          元 ; 2014 年 度 :
            公司                               标准、产品性价比
                                                                    136.18 万元
                                               高,市场口碑好。

            Sinobright                             基于本公司产
            Pharmaceutical                     品质量和适用性较     2014 年度:38.80 万
                                     32.48
            Industries                         好,且行业内品牌     元
            Limited                            信誉较高。

                                                    基于本公司产
                                               品适用性较好,且     2014 年度:64.37 万
            RV PHARMA LLC            25.29
                                               行业内品牌信誉较     元
                                               高。

2013 年度
                                                   基于本公司产
            北京大正盈通贸易                   品质量和性价比
                                     24.80                        2014 年度:无
            有限责任公司                       高,品种较为齐全,
                                               市场口碑好。

            华润三九(郴州)                                        2014 年度:22.56 万
                                                    基于本公司产
              制药有限公司                                                   元
                                               品品种较为齐全、
                                     18.56     质量稳定、服务好,
                                               在本集团内部口碑
                                               好。




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安徽山河药用辅料股份有限公司                                                   招股说明书


                                                            基于我公司产
             宁波市丰瑞精细化                           品质量和适用性较
                                              16.75                         2014 年度:4.39 万元
             工有限公司                                 好,且行业内品牌
                                                        信誉较高。

                                                            基于本公司产
             长春益昌生物科技                           品质量符合其内控
                                              51.86                                  /
             有限公司                                   标准、产品性价比
                                                        高,市场口碑好。

                                                             基于本公司产
             NUTRACEUTICAL                              品适用性较好,且
                                              28.83                                  /
             CORPORATION                                行业内品牌信誉较
                                                        高。

                                                            基于我公司产
             国药(上海)国际                           品质量和适用性较
2014 年度                                     28.34                                  /
             医药卫生有限公司                           好,且行业内品牌
                                                        信誉较高。

                                                            基于我公司产
                                                        品在国内市场的品
             ChemSwiss AG                     25.61                                  /
                                                        牌影响力,且产品
                                                        质量较好。

                                                             基于本公司产
             齐鲁晟华制药有限                           品适用性较好,且
                                              24.65                                  /
             公司                                       行业内品牌信誉较
                                                        高。

    注:上表中除梧州神冠蛋白肠衣有限公司、柳州市宏升胶原蛋白肠衣有限公司采购本公
司辅料用于食品添加剂,汤臣倍健股份有限公司、NUTRACEUTICAL CORPORATION 采购本公司
辅料用于保健品生产外,其他新开发客户采购本公司辅料用于药品生产或销往制药企业;

       其中,最近两年发行人新增客户及其交易内容如下:

  期   间                  主要新增客户名称                          销售的主要产品
              Sinobright     Pharmaceutical    Industries
              Limited
                                                             聚维酮 K30
              RV PHARMA LLC                                  聚维酮 K30
                                                             二氧化硅、交联聚维酮、交联羧甲
 2013 年度                                                   基纤维素钠、聚维酮 K30、立崩、微
              北京大正盈通贸易有限责任公司
                                                             晶纤维素(101、102)、药用淀粉、
                                                             硬脂酸镁、预胶化淀粉等
              华润三九(郴州)制药有限公司                   羧甲淀粉钠、药用淀粉、药用糊精
              宁波市丰瑞精细化工有限公司                     羟丙甲纤维素、预胶化淀粉
                                                             羟丙纤维素、二氧化硅、交联聚维
                                                             酮、交联羧甲基纤维素钠、聚维酮
 2014 年度    长春益昌生物科技有限公司
                                                             K30、羧甲淀粉钠、羧甲基纤维素钠、
                                                             微晶纤维素、硬脂酸镁、預胶化淀

                                              1-1-148
 安徽山河药用辅料股份有限公司                                            招股说明书

                                                        粉
                NUTRACEUTICAL CORPORATION               硬脂酸镁、羟丙甲纤维素
                国药(上海)国际医药卫生有限公司        交联羧甲基纤维素钠
                ChemSwiss AG                            聚维酮 K30
                齐鲁晟华制药有限公司                    羟丙甲纤维素、微晶纤维素

        (2)客户流失情况
    报告期内,发行人产品质量稳定,即使出现个别批次产品性能指标不能满
 足客户个性化需求时,公司也大多通过及时调换货、赶赴现场提供处方调配的技
 术支持等途径予以解决。因此,公司的客户流失现象较少。报告期内主要客户流
 失情况如下:

    客户名称            流失时间       流失原因         报告期(或过往)交易情况

                                                         2010 年销售薄膜包衣粉等 1.48 万
                                       客户使用本公司
     广东嘉应制药股                                      元;
1                   2012 年 1 月       辅料产品停止生
     份有限公司                                          2011 年销售交联聚维酮等 31.04 万
                                       产
                                                         元
     南宁市冠峰制药                                      2011 年销售羟丙甲纤维素 12.25 万
2                    2012 年 1 月      客户付款周期长
     有限公司                                            元
     SHENZHEN EXCONN
3                    2013 年 6 月      产品价格          2013 年销售可溶性淀粉 13.4 万元
     PHARMATECHS LTD

      另外,公司 2012 年下半年新开发客户德国 JRS 公司,因其自身采购渠道改
 变和销售变化等,自 2014 年 10 月暂停对本公司羧甲淀粉钠产品的采购,双方今
 后的合作计划仍在会商中。
      3、发行人产品在食品行业的销售情况
      部分药用辅料具有食品添加剂功能,取得许可后可以进入食品加工领域。报
 告期内,公司向食品领域客户的销售情况如下:
                                                                               单位:万元
                                                                 羟丙甲纤维
     客户名称          期    间        微晶纤维素     二氧化硅                   合   计
                                                                     素
                    2012 年度              321.79            -       168.59        490.38
 梧州神冠蛋白
                    2013 年度            1,076.89            -       403.42      1,480.31
 肠衣有限公司
                    2014 年度              503.21            -       277.35        780.56
 柳州市宏升胶       2012 年度               14.18            -         19.76        33.94
 原蛋白肠衣有       2013 年度                8.54            -         23.93        32.47
 限公司             2014 年度               16.56            -         37.44        54.00
 厦门市顶味兴       2012 年度                   -         4.70             -         4.70
 业香料发展有       2013 年度                   -            -             -            -
 限公司             2014 年度                   -         5.64             -         5.64
 郑州一村食品       2012 年度               24.61            -             -        24.61
 制造有限公司       2013 年度               17.95            -             -        17.95

                                            1-1-149
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                   2014 年度                -           -             -            -
广州方道食品       2012 年度             1.54           -             -         1.54
添加剂有限公       2013 年度                -           -             -            -
司                 2014 年度                -           -             -            -
                   2012 年度            26.16           -             -        26.16
莱州山和食品
                   2013 年度                -           -             -            -
有限公司
                   2014 年度                -           -             -            -
烟台涌泉食品       2012 年度             0.03           -             -         0.03
添加剂有限公       2013 年度                -           -             -            -
司                 2014 年度                -           -             -            -
                   2012 年度                -        0.75             -         0.75
安徽省好日子
                   2013 年度                -        0.71             -         0.71
食品有限公司
                   2014 年度                -        0.27             -         0.27
                   2012 年度            25.98           -         65.81        91.79
青岛冠华进出
                   2013 年度            30.00           -         71.79       101.79
口有限公司
                   2014 年度            30.47           -         42.09        72.56
                   2012 年度           414.29        5.45        254.16       673.90
     合   计       2013 年度         1,133.38        0.71        499.14     1,633.23
                   2014 年度           550.24        5.91        356.88       913.03

     2012 年度至 2014 年度,公司向食品类企业的销售额占同期营业收入的比例
较低,分别为 3.66%、7.67%和 3.81%。
      4、与客户的关联关系
      公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员,主要关联方或持有本公司
5%以上股份的股东在上述客户中不占有任何权益。
      5、主要客户与发行人的验收、付款条件及其变化情况
      报告期内,主要客户(报告各期前十大客户)与发行人的验收、付款条件及
其变化情况如下:


               客户名称            报告期与发行人的验收、信用条件及其变化情况

                               货到 7 日内按约定标准验收。2012 年:15 天账期,100 万
     梧州神冠蛋白肠衣有限
1                              元额度;2013 年:30 天账期,100 万元额度;2014 年以来:
     公司
                               30 天账期,150 万元额度
                               货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年以来:40 天账期,40
2    广东三鸿医药有限公司
                               万元额度
                               货到 7 日内按约定标准验收。2012 年:40 天账期,40 万元
     珠海联邦制药股份有限
3                              额度;2013 年:40 天账期,50 万元额度;2014 年以来:
     公司
                               60 天账期,100 万元额度
                               货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年以来:60 天账期,60
4    山西同达药业有限公司
                               万元额度
     山东聊城迈迪森医药辅      货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年:60 天账期,35 万元
5
     料有限公司                额度;2013 年以来:30 天账期,30 万元额度
6    广州市宁阳化工有限公      货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年:40 天账期,30 万元

                                       1-1-150
安徽山河药用辅料股份有限公司                                         招股说明书

     司                        额度;2013 年以来:50 天账期,40 万元额度
     上海赫力思特化工有限      货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年以来:60 天账期,35
7
     公司                      万元额度
                               货到 7 日内按 CP 标准验收。2012 年:45 天账期,30 万元
     湖南华纳大药厂有限公
8                              额度;2013 年:45 天账期,50 万元额度;2014 年以来:
     司
                               45 天账期,90 万元额度
     杭州赛诺菲民生健康药      货到 7 日内按约定标准验收。2012 年-2013 年:60 天账期,
9
     业有限公司                40 万元额度;2014 年以来:60 天账期,60 万元额度
     上海申美医药开发科技
10                             货到 7 日内按进口药品质量标准验收。款到发货
     有限公司
     J.RETTENMAIER&SHNE 2012 年:30 天账期,200 万元额度;2013 年以来:30 天账
11
     GmbH + Co.KG       期,300 万元额度
     安徽黄山胶囊股份有限      货到 7 日内按约定标准验收。2011 年:30 天账期,5 万元
12
     公司                      额度;2012 年以来:30 天账期,35 万元额度

     对于长期(指 1 年及以上期限)销售合同,发行人一般会在合同中与客户约
定因原材料价格波动而调整产品价格的条款。

     四、发行人采购及主要供应商情况

     (一)主要原材料采购及能源供应情况
     公司生产和精加工的药用辅料品种较多,各品种生产耗用的主要原材料、辅
料粗品,以及辅助材料有较大差异。主要产品的生产消耗情况如下:

           品种名称                   主要原料                    主要辅料

      微晶纤维素             精制棉/木浆                 盐酸
      硬脂酸镁               硬脂酸                      硫酸镁
      羟丙纤维素             精制棉/木浆                 氢氧化钠、环氧丙烷、盐酸
                                                         环氧丙烷、氯甲烷、固体氢氧
      羟丙甲纤维素           精制棉
基                                                       化钠、盐酸
础                                                       氯乙酸、氢氧化钠、盐酸、乙
      羧甲淀粉钠             玉米淀粉
原                                                       醇
料    预胶化淀粉             玉米淀粉                    /
生    药用淀粉               玉米淀粉                    /
产    薄膜包衣粉             羟丙甲纤维素、聚乙烯醇      色淀
      交联聚维酮             N-乙烯基吡咯烷酮            氢氧化钠
      交联羧甲基纤维素钠     羧甲基纤维素钠              乙醇
      聚丙烯酸树脂Ⅱ、Ⅲ、   甲基丙烯酸、甲基丙烯酸甲
                                                         过氧化二苯甲酰、乙醇
      Ⅳ                     酯
粗    羟丙甲纤维素           羟丙甲纤维素粗品            /
品    聚维酮 K30             聚维酮粗品                  乙醇
精    二氧化硅               二氧化硅粗品                纯化水
加    药用淀粉               淀粉粗品                    /
工    药用糊精               糊精粗品                    /
生    羧甲基纤维素钠         羧甲基纤维素钠粗品          乙醇
产    交联聚维酮             交联聚维酮粗品              /

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      交联羧甲基纤维素钠   交联羧甲基纤维素钠粗品    /
    注:2011 年底公司药用淀粉和药用糊精生产线建成,2014 年上半年公司新厂区羟丙甲
纤维素生产线投产,这些产品开始由精加工生产转为由基础原料生产为主。

    报告期内,公司生产药用辅料消耗的主要原材料为农林产品中的木浆、精制
棉、玉米淀粉和化学产品硬脂酸,以及相应药用辅料的粗品等。其中:
    ●木浆:发行人主要委托外贸公司或自行从森林资源丰富的美国、印度尼西
亚、智利、巴西、加拿大等国进口木浆,其境外市场供应较为充分、价格透明。
    发行人生产耗用的木浆主要为漂白针叶浆,因自2013年1月CME(芝加哥商品
交易所)取消“漂白针叶浆”期货品种,故不与原期货品种进行价格比较,只列
示发行人近三年木浆采购价格(不含税)图如下:




    目前,国内进口针叶木浆的主要贸易商有:上海得璐国际贸易有限公司、浙
江万邦浆纸集团有限公司、山东东昊纸业有限公司和浙江东方纸业等。报告期内
发行人主要通过向这些贸易商询价比价采购,亦有少量自营进口。
    ●精制棉:系棉短绒的后续加工产品,其市场供应及价格与原料棉花密切相
关。我国棉花生产居世界前列,全国有23个省、市、自治区生产棉花,棉花商品
期货交易活跃、价格透明。因此,精制棉的市场供应充足。棉短绒的供应具有明
显的季节性,主要集中在当年的10月至次年5月份之间,供应情况受棉花种植区
气候条件影响较大。
    下图为近三年发行人精制棉采购价格(不含税)与郑州商品期货交易所棉花
期货价格对照图:




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    报告期内,精制棉采购价格的变动趋势与棉花期货价格走势基本一致。精制
棉价格在2010年快速冲高后的2011年度持续快速回落,2012年上半年维持稳定,
之后则平缓下降。预计随着劳动力、农资等生产成本的提高,今后其价格未来会
缓慢上涨,但目前受到精制棉下游和终端需求的制约,价格稳定的格局仍将维持
一段时间。
    报告期内,发行人主要从山东、江苏等地采购精制棉,市场上的供应商主要
有:射阳县广阳精制棉厂、湖南兆生棉业有限公司、河北源昌纤维素有限公司、
如东海宇精制棉有限公司、淄博汇力纤维素有限公司和湖北金汉江精制棉有限公
司等。发行人通过询价比价方式进行采购。
    ●玉米淀粉:我国是玉米生产大国,总产量居世界第二,以玉米为原料的玉
米淀粉的生产供给充足、价格透明,且与其原料玉米的价格变动趋势高度一致。
    下图为近三年发行人玉米淀粉采购价格(不含税)与大连商品期货交易所玉
米期货价格对照图:




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    报告期内,玉米淀粉采购价格走势维持相对稳定,与玉米期货价格走势基本
一致。预计随着生产成本提高、国内需求扩大,今后玉米淀粉价格将呈现缓慢上
涨趋势。
    报告期内,发行人的玉米淀粉供应商主要有:山东百盛生物科技有限公司、
潍坊盛泰药业有限公司、山东寿光巨能金玉米开发有限公司等。发行人通过询价
比价方式进行采购。
    ●硬脂酸:系自然界广泛存在的一种脂肪酸,国内硬脂酸基本以进口棕榈油
为原料生产。棕榈油由农作物油棕的果皮提取,油棕四季开花结果、长年收成,
棕榈油的境外市场供应充分、价格透明。硬脂酸没有公开大宗交易市场,但大连
商品期货交易所有棕榈油商品期货交易品种。下图为近三年发行人硬脂酸采购价
格(不含税)与大连商品期货交易所棕榈油期货价格对照图:




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    报告期内,硬脂酸与其原料棕榈油的价格变动趋势高度重合。硬脂酸价格在
2012年上半年出现短暂回升后,再次步入2011年以来的缓慢回落通道,至2013
年4季度才出现缓慢回升。未来硬脂酸采购价格将主要取决于棕榈油进口价格的
波动。
    目前,国内生产或进口的硬脂酸能够满足境内市场需求,主要的供应商有:
东马棕榈工业(张家港)有限公司、嘉里油脂化学工业(上海)有限公司、泰柯棕
化(张家港)有限公司、如皋市双马化工有限公司等。发行人通过询价比价方式
进行采购。
    ●辅料粗品:该类粗品没有相关期货交易品种的市场报价,其采购成本受上
游生产商或供应商的生产成本和利润水平高低的影响较大。报告期内,发行人采
购的主要辅料粗品价格(不含税)变化不大,具体如下图:




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       市场上,上述辅料粗品的生产厂家较多(具体见下表),发行人通过严格的
供应商资格审计,与其中部分厂家建立了多年合作关系,构建了自己的辅料粗品
供应商储备体系,并通过询价比价方式择优采购。

辅料粗品名称                                  主要生产厂家
                   焦作市科邦精细材料有限公司、上海西盟化工有限公司、青岛海立信精细
二氧化硅粗品
                   硅胶化工有限公司等

羧 甲 基纤 维 素   丹尼斯克(张家港)亲水胶体有限公司、潍坊力特复合材料有限公司、威
钠粗品             怡化工(苏州)有限公司等

聚维酮 K30 粗      焦作中维化工有限公司、焦作美达精细化工有限责任公司、中盐红四方安
品                 徽股份有限公司等

                   潍坊盛泰药业有限公司、济宁六佳药用辅料有限公司、曲阜市药用辅料有
淀粉粗品
                   限公司等

                   潍坊盛泰药业有限公司、济宁六佳药用辅料有限公司、曲阜市药用辅料有
糊精粗品
                   限公司等

羟 丙 甲纤 维 素   山东赫达股份有限公司、泰安瑞泰纤维素有限公司、泸州北方化学工业有
粗品               限公司等

交 联 聚维 酮 粗
                   焦作中维化工有限公司、杭州南杭化工有限公司等


交 联 羧甲 基 纤
                   J.RETTENMAIER&SHNE GmbH + Co.KG、台湾明台化工股份有限公司等
维素钠粗品

       报告期内,针对上述主要原材料或辅料粗品价格的变化,发行人主要通过调
整产品售价、提升产品档次、革新工艺、材料替代、加大原材料价格趋势研判等
措施在很大程度上转移或化解了部分原材料或粗品价格变动的风险,公司获得了
较为稳定和较高的毛利率水平。(上述主要原料或辅料粗品对产品毛利率的影响
分析及其变动对公司毛利影响的敏感性分析详见本招股意向书“第十节 财务会
计信息与管理层分析”之“十二、(一)5、公司毛利率及变动情况分析”)

       1、主要原材料采购供应及消耗情况
       (1)主要原材料采购供应情况
项目               主要原料名称            2012 年度         2013 年度        2014 年度
                       采购量(公斤)       1,880,324          1,914,908        2,720,798
基础                   平均价格(元/公
                                                    4.14           4.30                 4.56
原料    木浆           斤)
生产                   采购金额(元)    7,784,787.28      8,231,054.10     12,417,114.53
                      采购金额占比                 7.27%          6.47%             9.66%


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                  采购量(公斤)          115,950           24,618             2,510
                  平均价格(元/公
                                               9.26           8.50                 5.77
       溶解浆     斤)
                  采购金额(元)    1,073,633.79        209,225.54         14,480.77
                  采购金额占比                1.00%          0.16%             0.01%
                  采购量(公斤)          834,423        1,330,579      1,647,550.55
                  平均价格(元/公
                                               8.60           7.32                 6.94
       精制棉     斤)
                  采购金额(元)    7,174,579.56       9,744,373.49    11,427,775.06
                  采购金额占比             6.70%              7.66%            8.89%
                  采购量(公斤)       1,049,300           957,175         1,131,970
                  平均价格(元/公
                                               7.38           6.17                 6.52
       硬脂酸     斤)
                  采购金额(元)    7,746,019.34       5,908,398.05     7,378,178.56
                  采购金额占比                7.23%          4.64%             5.74%
                  采购量(公斤)       3,055,330         4,638,945         4,876,300
                  平均价格(元/公
                                               2.70           2.65                 2.77
       玉米淀粉   斤)
                  采购金额(元)    8,252,451.76      12,310,551.36    13,520,029.39
                  采购金额占比              7.71%            9.67%            10.52%
                  采购量(公斤)          255,545          332,461           103,640
                  平均价格(元/公
       羟丙甲纤                           40.34              39.20             39.75
                  斤)
       维素粗品
                  采购金额(元)  10,307,739.21       13,031,768.20     4,119,461.42
                  采购金额占比            9.63%              10.24%            3.21%
                  采购量(公斤)      1,242,325            307,025            11,075
                  平均价格(元/公
                                           3.54               3.37                 3.45
       淀粉粗品   斤)
                  采购金额(元)   4,392,972.01        1,035,503.33        38,221.55
                  采购金额占比            4.10%               0.81%            0.03%
                  采购量(公斤)      2,354,575           2,173,000        2,140,575
粗品              平均价格(元/公
                                           3.53               3.45                 3.58
精加   糊精粗品   斤)
工生              采购金额(元)   8,308,959.99        7,488,696.06     7,662,833.86
  产              采购金额占比            7.76%               5.88%            5.96%
                  采购量(公斤)        156,650             170,695       253,794.80
                  平均价格(元/公
       聚维酮粗                           36.19              33.75             33.23
                  斤)
       品
                  采购金额(元)   5,668,653.87        5,760,850.92     8,434,439.65
                  采购金额占比            5.29%              4.53%             6.56%
                  采购量(公斤)        177,725            203,400           254,600
       羧甲基纤   平均价格(元/公
                                          22.18              23.29             23.51
       维素钠粗   斤)
       品         采购金额(元)   3,941,414.77        4,736,330.09     5,986,140.25
                  采购金额占比            3.68%               3.72%            4.66%
       二氧化硅   采购量(公斤)        521,015             615,770          607,900

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    粗品          平均价格(元/公
                                                   6.82            6.75                 7.92
                      斤)
                      采购金额(元)      3,555,284.21    4,156,724.77       4,812,883.44
                      采购金额占比               3.32%           3.27%              3.74%

       公司基础原料生产药用辅料消耗的主要原材料为农林产品中的木浆、精制
棉、玉米淀粉和化学产品硬脂酸等,均存在对应或相关产品的公开市场报价,公
司相关原材料的采购价格与公开市场报价基本保持一致;公司粗品精加工生产药
用辅料消耗的主要原材料为辅料粗品,不存在公开市场报价,粗品采购价格由上
游供应商根据生产成本、利润率等因素报价,公司在合格供应商范围内进行询价
和比价,以获得公允的采购价格。
       公司制定了严格的合格供应商选择标准,向国内主要原材料或粗品供应商发
出采购需求要约,根据供应商的反馈,公司从产品质量、价格、售后服务、付款
方式等方面进行综合评价,并通过现场审计后选定合格供应商范围。物资供应部
门主要依据每月生产计划并结合仓库最低安全库存数量,制订月度采购计划。实
际采购时,公司通过向 2—3 家合格供应商发出采购需求,咨询报价情况,比价
确定供应商。
       公司严格按照上述采购制度规定执行采购计划,充分保证了公司原材料采购
价格的公允。
       (2)主要原材料的投入与产成品产出情况
       发行人严格执行采购政策和库存管理制度,依据市场需求、营销计划以及客
户订单情况等,自主组织原料采购,报告期内主要原材料采购和消耗情况基本一
致。
    其中,主要原材料或粗品的投入与产成品的产出关系如下:
                                                                                 单位:吨
                     项     目                     2012 年度   2013 年度      2014 年度
                          期初在产品的原料数量          5.90        2.48             0.46
                            当期领用原料数量        2,268.43    2,611.84        3,337.48
               微晶纤维
                          期末在产品的原料数量          2.48        0.46                -
                   素
                              完工产成品数量        1,937.60    2,240.99        2,894.22
木浆(含
                              投入占产出比例         117.25%     116.64%         115.33%
溶解浆)
                          期初在产品的原料数量          2.51        1.09             3.35
  精制棉
                            当期领用原料数量          565.26      605.96           805.20
               羟丙纤维
                          期末在产品的原料数量          1.09        3.35             4.04
                   素
                              完工产成品数量          501.61      534.44           713.60
                              投入占产出比例         112.97%     112.96%         112.74%


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                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量              -          -          220.48
           羟丙甲纤
                      期末在产品的原料数量            -          -            5.75
             维素
                          完工产成品数量              -          -          232.51
                          投入占产出比例              -          -          92.35%
                      期初在产品的原料数量         1.20          -               -
                        当期领用原料数量         968.93   1,195.92        1,098.92
           羧甲淀粉
                      期末在产品的原料数量            -          -               -
               钠
                          完工产成品数量       1,031.88   1,286.70        1,164.90
                          投入占产出比例         94.02%     92.94%          94.34%
                      期初在产品的原料数量            -          -            0.25
                        当期领用原料数量         858.36     858.78          876.72
           预胶化淀
玉米淀粉              期末在产品的原料数量            -       0.25               -
               粉
                          完工产成品数量         804.02     801.03          813.55
                          投入占产出比例        106.76%    107.18%         107.76%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量       1,214.56   2,428.30        2,789.55
           药用淀粉   期末在产品的原料数量            -          -               -
                          完工产成品数量       1,113.78   2,209.58        2,549.61
                          投入占产出比例        109.05%    109.90%         109.41%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量       1,033.87     938.59        1,165.20
 硬脂酸    硬脂酸镁   期末在产品的原料数量            -          -               -
                          完工产成品数量       1,126.16   1,012.32        1,262.18
                          投入占产出比例         91.80%     92.72%          92.32%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量         252.95     327.08          109.90
羟丙甲纤   羟丙甲纤
                      期末在产品的原料数量            -          -               -
维素粗品     维素
                          完工产成品数量         252.62     326.91          109.66
                          投入占产出比例        100.13%    100.05%         100.22%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量       2,384.93   2,063.55        2,262.90
糊精粗品   药用糊精   期末在产品的原料数量            -          -               -
                          完工产成品数量       2,384.71   2,062.90        2,262.40
                          投入占产出比例        100.01%    100.03%         100.02%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量       1,252.40     306.52           10.00
淀粉粗品   药用淀粉   期末在产品的原料数量            -          -               -
                          完工产成品数量       1,251.91     306.23           10.00
                          投入占产出比例        100.04%    100.09%         100.00%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
                        当期领用原料数量         156.65     170.32          252.17
聚维酮粗   聚维酮
                      期末在产品的原料数量            -          -               -
    品       K30
                          完工产成品数量         156.55     170.18          252.05
                          投入占产出比例        100.06%    100.08%         100.05%
                      期初在产品的原料数量            -          -               -
二氧化硅
           二氧化硅     当期领用原料数量         519.07     620.49          593.10
  粗品
                      期末在产品的原料数量            -          -               -


                                     1-1-159
安徽山河药用辅料股份有限公司                                           招股说明书

                          完工产成品数量          518.73      617.30          590.17
                          投入占产出比例         100.07%     100.52%         100.50%
                      期初在产品的原料数量             -           -               -
羧甲基纤                当期领用原料数量          180.20      198.60          260.00
           羧甲基纤
维素钠粗              期末在产品的原料数量             -           -               -
           维素钠
    品                    完工产成品数量          180.03      197.80          259.48
                          投入占产出比例         100.09%     100.40%         100.20%
                      期初在产品的原料数量             -           -               -
                        当期领用原料数量           53.94       58.47           76.82
交联聚维   交联聚维
                      期末在产品的原料数量             -           -               -
  酮粗品       酮
                          完工产成品数量           54.16       58.66           76.84
                        投入占产出比例           99.59%       99.68%          99.97%
                      期初在产品的原料数量            -            -               -
交联羧甲   交联羧甲     当期领用原料数量          28.63        35.10           47.38
基纤维素   基纤维素   期末在产品的原料数量            -            -               -
  钠粗品   钠粗品        完工产成品数量            28.50       34.95           47.33
                         投入占产出比例          100.46%     100.43%         100.11%
    注:1、投入占产出比例=(期初在产品的原料数量+当期领用原料数量-期末在产品的原
料数量)/完工产成品数量;
    2、上述产成品中微晶纤维素、羟丙纤维素、羧甲淀粉钠(部分原材料为马铃薯淀粉)、
硬脂酸镁和预胶化淀粉的产量与上述“三、(一)1、主要产品的产能、产量、销量,以及产
能利用率和产销率”中的产量数据差异主要系后者产量数据含部分因产能不足的外购量或外
协生产量。

      从上表可见,各品种药用辅料的投入产出比例关系均较稳定。
      2、能源供应及水资源消耗情况
      公司生产及管理耗用的能源、资源主要为水、电和蒸汽,分别由公司所在区
域的自来水公司、电力公司和热电公司提供,能够满足本公司生产的需求。
          项 目                  2012 年度         2013 年度            2014 年度
    耗用量(吨)                    200,762           235,123                390,081
 水     平均单价(元/吨)                 1.60              2.02                  2.11
    金额(万元)