贝斯特:公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告

无锡贝斯特精机股份有限公司            公开发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告




           无锡贝斯特精机股份有限公司
                   Wuxi Best Precision Machinery Co., Ltd

                             无锡市鸿桥路 801-2702




     公开发行可转换公司债券募集资金使用
                              可行性分析报告




                                二〇二〇年三月
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一、本次募集资金运用计划
       无锡贝斯特精机股份有限公司(以下简称“贝斯特”或“公司”)本次公开
发行可转换公司债券募集资金总额不超过 60,000.00 万元(含 60,000.00 万元),

扣除发行费用后将用于以下项目:
                                                                            单位:万元
序号               项目名称               项目投资总额        拟投入募资资金金额
        年产 700 万件新能源汽车功能部
 1                                                60,000.00                 53,000.00
        件及涡轮增压器零部件建设项目
 2      补充流动资金                               7,000.00                  7,000.00
                  合计                            67,000.00                 60,000.00

       本次公开发行可转债的募集资金到位之前,公司将根据项目实际需要和轻重
缓急以自筹资金进行先期投入,并在募集资金到位之后,依相关法律法规的要求
和程序对先期投入资金予以置换。若本次公开发行可转债募集资金总额扣除发行
费用后的募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入总额,公司可根据项目的实
际需求,按照相关法规规定的程序对上述项目的募集资金投入金额进行适当调整,

不足部分由公司自筹解决。

二、本次募集资金投资项目的基本情况
(一)年产 700 万件新能源汽车功能部件及涡轮增压器零部件建设项


1、项目概括
       本项目位于无锡市滨湖区杜巷路与合欢路交叉口西北侧,占地面积 46,447.8
平方米,总建筑面积 55,000 平方米,年产 700 万件新能源汽车功能部件及涡轮
增压器零部件。该项目投资总额为 60,000.00 万元,拟使用募集资金 53,000.00
万元。

2、项目建设的必要性
       1)有利于持续布局新能源汽车产业链,顺应行业大势
       按照汽车中长期产业规划,我国新能源汽车销量 2025 年将达到 500 万辆,
2030 年将达到 800 万辆左右,新能源汽车是汽车产业发展和转型的方向。为了
在现有业务做强做大的同时拓展产业链,公司大力引进新能源汽车领域优秀技术、
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营销人才队伍,涉足新能源汽车产业链上部分核心零部件的研究、开发和试生产
工作,重点布局新能源汽车轻量化结构件的研发、制造和销售。公司通过收购易
通轻量化技术(江苏)有限公司,快速布局新能源汽车车载充电模组等轻量化产

品的研发、生产和销售,以直接切入新能源汽车领域,实现公司战略转型的跨越
式发展。同时,充分借助资本市场平台,兼并收购了全球知名新能源汽车厂商特
斯拉的长期零配件供应商苏州赫贝斯,依托其在新能源汽车领域的市场资源优势,
大力推动公司在新能源汽车产业链的延伸布局。
     公司成功交付客户盖瑞特(原霍尼韦尔)氢燃料电池核心配套组件,应用于

日本本田clarity新能源汽车的生产制造,并且成功通过了博世中国(Bosch (China))
对公司氢燃料电池汽车零部件的现场审核,正式取得供应商代码,成为其合格供
应商。同时,公司还积极投入到与客户共同合作开发的的氢气压缩泵项目、电子
冷却泵等节能减排项目,切实为后续快速大规模进入新能源产业链积累了丰富制
造经验和技术储备。

     本次募投项目能够进一步丰富公司在新能源汽车零部件领域的产品结构,顺
应行业发展趋势,提升公司在新能源汽车产业链中的竞争力。
     2)符合公司成为“智能制造系统集成服务商”的战略定位
     公司立足“智能制造系统集成服务商”的战略定位,积极打造“工业 4.0”
创新发展道路,在不断提升公司产品智能化、自动化水平的同时,深入打造智慧

工厂以及挖掘工业大数据,精准对接公司“智能制造”产业布局。在智能装备领
域,公司作为“客户”和“供应商”的双重角色,一方面利用自身装备的集成优
势,支撑公司精密零部件加工产业的快速发展;另一方面利用精密加工产业实际
使用中积累的经验,提升智能装备的集成能力和操作体验,为客户提供更有竞争
力的整体解决方案。

     基于多年来积极探索并布局智能装备产业,公司凭借应用于航空工业的“复
杂大部件机器人智能装配关键技术”项目荣获2018年度江苏省科学技术奖一等奖;
公司为战略客户上汽通用提供的“加工系统自动化改造升级集成服务项目”,重
点改造了闲置加工中心设备,恢复机床本体精度,通过集成升级为少人化、无人
化的自动化加工智能生产线,有效地解决了客户闲置设备资源的再生利用,公司

凭借优质的技术和服务,荣获上汽通用2019年度“质量创领奖”。公司智能制造
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进入了快速发展通道,本次募投项目切实符合公司“智能制造系统集成服务商”
的战略定位。
     3)符合国家节能减排的战略目标

     生态环境部、国家市场监督管理总局分别于 2016 年 12 月 23 日、2018 年 6
月 22 日发布《轻型汽车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》、《重
型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》,随着排放及油耗标准
的日趋严格,涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件,可提高汽油发动机
近 20%的燃油效率、柴油发动机近 40%的燃油效率,因节能减排效果显著,技

术成熟,成本较低,目前已成为业内公认的降低发动机油耗和减少废气排放的主
要技术措施之一。
     另外实施更高的排放标准将是未来的发展趋势,这将导致新一轮的换车潮,
换代需求带动汽车消费增加并最终传导到汽车零部件市场发展的效应将得以体
现。环保排放标准的提高促使汽车制造商尤其是发动机零部件制造商研发和制造

环保性能更高的产品。因此本次募投项目的实施符合国家节能减排的战略目标。
     4)对公司未来的发展和业绩稳定增长提供战略保障
     公司有 20 多年精锻生产经验,具有国际先进水平的压力机壳和全加工叶轮
生产技术,根据公司可持续发展的战略规划,在汽车整体市场饱和增长的情况下,
调整产品结构,以公司先进的现有技术为依托,积极开拓市场;充分发挥公司精

密工艺装备及生产技术优势,先期进入新能源汽车等供应商体系,可以赢得先机,
为公司未来的发展和业绩增长提供战略保障。
3、项目建设的可行性
     1)公司拥有良好的技术基础和精加工能力
     公司成立 20 余年来专注于精密加工领域,积累了非常深厚的精密加工能力,

在工装夹具及自动化领域拥有丰富的技术积淀。工装夹具可以实现精确定位,精
确定位又是精密加工的基本前提。精密零部件加工的实际需求促进了工装夹具技
术的提升,同时高性能的工装夹具也为公司精密零部件加工业务的拓展提供了有
利的技术支撑,二者的相互促进和联动发展成为公司多年来的独特技术竞争优势。
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      公司将利用在精密零部件加工领域形成的技术优势及自动化生产线的柔性
加工能力,有步骤将公司业务延伸至高端航空、机车车辆研发制造、新能源汽车
等与主营密切相关的领域,产品品类将持续拓展,成长天花板被持续抬升。

      2)具有优质的客户资源基础
   公司的主要客户均为行业巨头,客户优质且具有较强粘性。公司已经与盖瑞
特(Garrett)、康明斯(Cummins)、博马科技(BMTS)、长春富沃石川岛(FIT)、
博格华纳(BorgWarner)、皮尔博格(Pierburg)、上海菱重 ( SMTC)、三
菱重工(MHIET)、宁波丰沃等著名汽车涡轮增压器和发动机相关制造企业建

立了长期稳定的业务合作关系并且成功通过了博世中国(Bosch (China))对公司
氢燃料电池汽车零部件的现场审核,正式取得供应商代码,成为其合格供应商。
在航空、气动工具和制冷设备等领域,公司也与该领域主要企业建立了良好的业
务合作关系,在智能装备及工装业务中,公司已成为上汽通用、潍柴和法士特等
整车整机厂的主要供应商之一。

      公司通过收购易通轻量化技术(江苏)有限公司,快速布局新能源汽车车载
充电模组等轻量化产品的研发、生产和销售,以直接切入新能源汽车领域,实现
公司战略转型的跨越式发展。2019 年公司收购特斯拉供应商苏州赫贝斯,苏州
赫贝斯主要生产高品质的铝合金和压铸零配件产品,成为全球知名新能源汽车厂
商美国特斯拉公司、汽车零部件制造商日本 YAZAKI 公司、汽车安全系统制造

商瑞典 AUTOLIV 公司、美国 BROOKS 仪器公司以及 EMI 等公司的长期零配件
供应商,此次收购使得公司快速打入特斯拉供应链体系,进军新能源汽车零部件
领域,进一步推动了公司在新能源汽车产业链的延伸布局。
      由于下游客户对其供应商的质量服务要求高、前期考核周期长、评审认证体
系复杂,因此其转移成本相对较高,一旦建立合作不会轻易变更供应商。公司积

累的优质丰富客户资源将是保证未来业绩稳定和持续发展的重要支撑。
4、项目建设方案
(1)项目建设内容
      项目包括新能源汽车功能部件和涡轮增压器核心零部件两部分。
(2)投资总额和融资安排
 序号               工程和费用名称        投资金额(万元)          投资比例(%)
  1      建筑工程                                    15,861.77                 26.44
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  2      设备购置、安装及其他费用                   37,801.62                 63.00
  3      预备费及铺底流动资金                        6,336.61                 10.56
                 总          计                     60,000.00                100.00

(3)项目实施主体

      本项目由无锡贝斯特精机股份有限公司负责实施。
(4)项目建设周期
      本项目计划实施周期为 2 年。
(5)项目预期收益
      遵循谨慎性原则,按所得税后口径计算,项目投资回收期为 7.6 年,税后内

部收益率为 13.8%,总体预期经济效益良好,财务风险较低。
(6)项目所涉及的报批事项的进展情况
      本项目已于 2019 年 5 月 8 日取得滨湖区发展和改革委员会《江苏省投资项
目备案证》(滨湖发改备[2019]31 号),并于 2019 年 6 月 27 日取得无锡市滨湖
生态环境局《无锡市滨湖生态环保局准予行政许可决定书》(锡滨环评许准字

[2019]120 号)。

(二)补充流动资金
1、项目基本情况

      为满足公司业务发展对流动资金的需求,公司拟使用本次可转债发行募集资
金补充流动资金 7,000.00 万元。
      近三年来,公司业务保持高速发展态势,公司 2017 年度、2018 年度和 2019
年度营业收入分别为 67,070.03 万元、74,475.71 万元和 80,185.72 万元,年均复
合增长率达 9.34%。为保证公司符合行业快速发展的趋势,公司需要补充日常生

产经营活动所需的流动资金,以满足公司业务规模扩展的需求,增强公司的核心
竞争力。
      同时,公司高度重视技术研发,持续不断推进新产品、新技术的投入开发工
作,建立了高效的研发团队,形成了规范化、系统化、流程化的研发体制。公司
2017 年度、2018 年度和 2019 年度研发投入分别为 2,697.51 万元、3,355.25 万元

和 3,975.75 万元,随着公司加快布局新能源汽车产业链,公司将持续快速研发以
及充分发挥公司体系内上下游研发平台良性互动的作用,不断推出更高端、质量
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优良、更符合客户需求的新产品,以提高产品议价能力与竞争力。新产品的研发
和相关资金的持续投入使得公司的流动资金需求增加。

三、募集资金投向对公司的影响

(一)本次发行对公司经营管理的影响
     公司的主营业务为精密零部件和智能装备及工装产品的研发、生产及销售。
本次募投项目紧密围绕公司主营业务进行,符合国家相关产业政策以及公司整体
战略发展方向,具有良好的市场发展前景和经济效益,将促进上市公司现有主营
业务的持续健康发展。
     本次募集资金投资项目实施后,公司业务结构将得到进一步优化,上市公司

的核心竞争力及抵御风险的能力将进一步增强,进而提升上市公司的价值,有利
于实现并维护全体股东的长远利益,对上市公司长期可持续发展具有重要的战略
意义。

(二)本次发行对公司财务状况的影响
     本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益。募集资金到位
后,公司的总资产和总负债规模均有所增长,随着未来可转债持有人陆续实现转
股,公司的资产负债率将逐步降低。
     本次发行是公司保持可持续发展、巩固行业地位的重要战略措施,通过本次

募投项目的顺利实施,本次募集资金得到有效利用,公司财务状况得到进一步的
优化与改善,为公司和投资者带来较好的投资回报。

四、可行性分析结论
     综上所述,本次募投项目符合国家产业政策和公司战略规划,公司本次发行
可转换公司债券具备必要性和可行性,具有良好的市场发展前景和经济效益。本
次募集资金投资项目的实施,有利于增强公司的核心竞争力,优化资本结构,提
高抗风险能力,进一步提升公司的效率和市场地位,符合公司和全体股东的长远
利益。
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