圆通速递股份有限公司非公开发行A股股票申请文件反馈意见的回复

上市地:上海证券交易所       证券代码:600233    证券简称:圆通速递




                 圆通速递股份有限公司
            非 公 开 发 行 A股 股 票 申 请 文 件
                         反馈意见的回复




                          保荐机构(主承销商)




                     签署日期:二〇二〇年十月
                     圆通速递股份有限公司

    非 公 开 发 行 A股 股 票 申 请 文 件 反 馈 意 见 的 回 复


中国证券监督管理委员会:

    圆通速递股份有限公司(以下简称“圆通速递”、“公司”、“发行人”)于 2020
年 10 月 12 日收到贵会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书
(202591 号)》(以下简称“《反馈意见》”),公司本着勤勉尽责、诚实信用的原则,
组织各中介机构就贵会所提问题进行认真核查、逐项落实,现针对贵会《反馈意见》回
复如下,请予审核。

    如无特别说明,本反馈回复中的简称与尽职调查报告中“释义”所定义的简称具有
相同含义。




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                                                                        目录
问题一:请保荐机构对申请人《公司章程》与现金分红相关的条款、最近三年现金分红政策实际执
行情况是否符合证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指引
第 3 号-上市公司现金分红》的规定发表核查意见。 ...............................................................................3

问题二:请申请人说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财务性
投资(包括类金融投资,下同)情况,是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融
资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形,并将财务性投资总额
与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性。同时,结合公司是否投资产业基金、
并购基金及该类基金设立目的、投资方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是
否向其他方承诺本金和收益率的情况,说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范
围,其他方出资是否构成明股实债的情形。请保荐机构和会计师对上述问题进行核查,同时就公司
是否间接使用募集资金进行财务性投资发表核查意见。 ....................................................................... 11

问题三:请申请人说明公司是否存在未决诉讼或未决仲裁等事项,如存在,披露是否充分计提预计
负债。请保荐机构和会计师发表核查意见。...........................................................................................24

问题四:请申请人结合商誉对应资产最近一年一期的实际效益与预计效益的对比情况,说明是否存
在较大的减值风险。请保荐机构和会计师发表核查意见。 ...................................................................28

问题五:请申请人说明本次募投项目募集资金的预计使用进度;本次募投项目建设的预计进度安排;
本次募投项目具体投资构成和合理性,以及是否属于资本性支出,是否包含董事会前投入;本次募
投项目的经营模式及盈利模式;本次募投项目的实施主体,若是非全资子公司,请说明实施方式,
同时说明未选用全资子公司作为募投项目实施主体的原因及合理性。请保荐机构发表核查意见,对
上述事项是否存在损害公司中小股东利益的情况发表意见。 ...............................................................34

问题六:请申请人说明最近一期公司短期借款大幅增长的原因、用途及合理性。请保荐机构发表核
查意见,对上述事项是否存在损害公司中小股东利益的情况发表意见。 ...........................................52

问题七:请申请人说明公司投资性房地产的主要内容,以及持有的必要性和合理性。请保荐机构发
表核查意见。 ..............................................................................................................................................55

问题八:请申请人说明本次募集资金投资项目土地使用权的情况,并说明项目是否符合土地的规划
用途。请保荐机构和申请人律师发表核查意见。 ...................................................................................58

问题九:请申请人说明公司目前尚未了结的为合并报表范围外的公司提供的担保是否履行了必要的
程序和信息披露义务,前述担保事项中对方未提供反担保的,请申请人说明原因及风险。请保荐机
构和申请人律师核查上述情形的原因,是否按照相关法律法规规定履行董事会或股东大会决策程序,
董事会或股东大会审议时关联董事或股东是否按照相关法律规定回避表决,对外担保总额或单项担
保的数额是否超过法律法规规章或者公司章程规定的限额,是否及时履行信息披露义务,独立董事
是否按照规定在年度报告中对对外担保事项进行专项说明并发表独立意见等,构成重大担保的,请
一并核查对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响。 ...............................................................60

问题十:发行人子公司存在与实际控制人控制的其他企业经营范围中相同或相似的内容。请保荐机
构和申请人律师进一步对公司与实际控制人是否存在同业竞争,以及本次发行募集资金投资项目是
否新增同业竞争发表意见。 ......................................................................................................................66


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       问题一:请保荐机构对申请人《公司章程》与现金分红相关的条款、最近三年现
金分红政策实际执行情况是否符合证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事
项的通知》、《上市公司监管指引第 3 号-上市公司现金分红》的规定发表核查意见。

       回复:

       一、发行人《公司章程》与现金分红相关的条款、报告期内现金分红政策执行情
况符合证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监
管指引第 3 号-上市公司现金分红》的规定

       (一)发行人《公司章程》中与现金分红相关的条款

    公司现行《公司章程》中对利润分配原则、决策程序和机制、利润分配形式和期间
间隔、利润分配的条件以及利润分配政策调整等进行了明确规定,发行人现行《公司章
程》中关于现金分红的相关条款具体规定如下:

    “第一百五十六条 公司利润分配政策为:

    公司利润分配应重视对投资者特别是中小投资者的合理投资回报,并兼顾公司的可
持续发展,建立持续、稳定及积极的分红政策,采用现金、股票、现金与股票相结合或
者法律、法规允许的其他方式分配利润。

    公司利润分配原则:

    公司实行持续、稳定的利润分配政策,重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的
长期、可持续发展;公司利润分配不得超过累计可分配利润,不得损害公司持续经营能
力。

    (二)公司利润分配形式:

    公司将采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配利润,公司优先采用现金
方式分配利润,可以进行中期现金分红。

    (三)现金分红具体条件和比例:




                                      1-1-3
    1、公司在当年盈利且累计未分配利润为正,现金流满足公司正常生产经营和未来
发展的前提下,最近三个会计年度内,公司以现金形式分配的利润原则上不少于最近三
年实现的年均可分配利润的 30%。

    2、当年未分配的可分配利润可留待以后年度进行分配。

    3、公司董事局应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平
以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,提出具体现金分红政策:

    (1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%;

    (2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%;

    (3)公司发展阶段属成长期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分
红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。

    公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项规定处理。

    4、出现以下情形之一的,公司可不进行现金分红:

    (1)合并报表或母公司报表当年度未实现盈利;

    (2)合并报表或母公司报表当年度经营性现金流量净额或者现金流量净额为负数;

    (3)合并报表或母公司报表期末资产负债率超过 70%(包括 70%);

    (4)合并报表或母公司报表期末可供分配的利润余额为负数;

    (5)公司财务报告被审计机构出具非标准无保留意见;

    (6)公司在可预见的未来一定时期内存在重大资金支出安排,进行现金分红可能
导致公司现金流无法满足公司经营或投资需要。

    “重大资金支出”是指公司在未来十二个月内拟一次性或累计投资(包括但不限于
购买资产、对外投资等)涉及的资金支出总额占公司最近一期经审计净资产的 30%以上。

    (四)股利分配的时间间隔:



                                    1-1-4
    在满足利润分配条件情况下,公司当年如实现盈利并有可供分配利润时,应每年度
至少进行一次进行利润分配并优先采用现金分红的利润分配方式。董事局可以根据公司
盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期利润分配。

    (五)股票股利发放条件:

    在公司经营情况良好,且董事局认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益
时,可以在满足现金分红的条件下,提出股票股利分配预案。

    (六)利润分配的决策程序和机制:

    1、公司利润分配方案由董事局根据公司经营状况和有关规定拟定,并在征询监事
会意见后提交股东大会审议批准,独立董事应当发表明确意见。

    2、独立董事可以征集中小股东的意见,提出利润分配提案,并直接提交董事局审
议。

    3、股东大会对利润分配具体方案进行审议。

    (七)利润分配政策调整的具体条件、决策程序和机制:

    因外部经营环境或公司自身经营情况发生较大变化而需要调整利润分配政策的,可
以对利润分配政策进行调整,调整后的利润分配政策不得违反法律法规或监管规定。公
司董事局应先形成对利润分配政策进行调整的预案,征求监事会的意见并由公司独立董
事发表独立意见。调整后的利润分配政策经公司董事局审议通过后提请公司股东大会审
议,并经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过。

    (八)股东大会应依法依规对董事局提出的利润分配预案进行表决,股东大会对现
金分红具体方案进行审议时,应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和
交流,充分听取中小股东的意见和诉求,并及时答复中小股东关心的问题。

    (九)公司年度盈利但管理层、董事局未提出、拟定现金分红预案的,应当在定期
报告中披露未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划等;独立董事
应当对此发表独立意见。

    (十)存在股东违规占用公司资金情况的,公司应当扣减该股东所分配的现金红利,
以偿还其占用的资金。”


                                    1-1-5
    (二)发行人报告期内现金分红政策执行情况

    公司最近三个会计年度的现金分红情况如下:

                                                                             单位:万元
                                分红年度合并报表中归属于上 占合并报表中归属于上市公司普
  年度     现金分红(含税)
                                  市公司普通股股东的净利润   通股股东的净利润的比率(%)
 2019 年            47,466.85                      166,770.28                     28.46
 2018 年            42,408.06                      190,398.29                     22.27
 2017 年            31,115.12                      144,269.33                     21.57
      最近三年归属于上市公司普通股股东的年均净利润                            167,145.96
最近三年累计现金分红金额占最近三年归属于上市公司普通股股
                                                                                 72.39%
                  东的年均净利润的比例



    (三)发行人已落实《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》的相
关规定

    保荐机构对发行人《公司章程》与现金分红相关的条款及报告期内现金分红政策执
行情况是否符合证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》(证监发
[2012]37 号,以下简称“《通知》”)的内容逐条进行了核查,核查结果如下:

            《通知》的相关规定                                  核查结果
一、上市公司应当进一步强化回报股东的意识, 已落实。发行人已严格依照《公司法》和《公司
严格依照《公司法》和公司章程的规定,自主决 章程》的规定,对利润分配事项进行了自主决策,
策公司利润分配事项,制定明确的回报规划,充 利润分配方案由发行人董事局审议通过后,提交
分维护公司股东依法享有的资产收益等权利,不 发行人股东大会审议批准。发行人董事局、股东
断完善董事会、股东大会对公司利润分配事项的 大会对发行人利润分配事项的决策程序和机制合
决策程序和机制。                           法合规。
二、上市公司制定利润分配政策尤其是现金分红
政策时,应当履行必要的决策程序。董事会应当
就股东回报事宜进行专项研究论证,详细说明规
划安排的理由等情况。上市公司应当通过多种渠
                                           已落实。发行人制定、审议并披露《圆通速递股
道充分听取独立董事以及中小股东的意见,做好
                                           份有限公司未来三年(2020 年-2022 年)股东回报
现金分红事项的信息披露,并在公司章程中载明
                                           规划》;发行人利润分配方案均经过董事局审议,
以下内容:
                                           独立董事发表明确的独立意见,并经发行人股东
(一)公司董事会、股东大会对利润分配尤其是
                                           大会审议,履行了必要的决策程序。发行人已通
现金分红事项的决策程序和机制,对既定利润分
                                           过多种渠道充分听取独立董事以及中小股东的意
配政策尤其是现金分红政策作出调整的具体条
                                           见,做好现金分红事项的信息披露,并按照《通
件、决策程序和机制,以及为充分听取独立董事
                                           知》的要求在《公司章程》中载明了相应内容。
和中小股东意见所采取的措施。
(二)公司的利润分配政策尤其是现金分红政策
的具体内容,利润分配的形式,利润分配尤其是
现金分红的期间间隔,现金分红的具体条件,发


                                           1-1-6
            《通知》的相关规定                              核查结果
放股票股利的条件,各期现金分红最低金额或比
例(如有)等。
三、上市公司在制定现金分红具体方案时,董事
会应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条 已落实。发行人在制定现金分红具体方案时,董
件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等 事局已经按照《通知》的要求进行了充分的讨论,
事宜,独立董事应当发表明确意见。股东大会对 独立董事发表了明确的意见。同时,发行人通过
现金分红具体方案进行审议时,应当通过多种渠 多种渠道听取了中小股东的意见和诉求,并通过
道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流, 网络投票等方式给予中小股东充分表达意愿的渠
充分听取中小股东的意见和诉求,并及时答复中 道。
小股东关心的问题。
四、上市公司应当严格执行公司章程确定的现金
分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体
                                            已落实。发行人严格执行《公司章程》确定的现
方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策
                                            金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具
进行调整或者变更的,应当满足公司章程规定的
                                            体方案,并已按照《通知》的要求,在《公司章
条件,经过详细论证后,履行相应的决策程序,
                                            程》中载明了调整现金分红政策的决策程序。
并经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上
通过。
五、上市公司应当在定期报告中详细披露现金分
红政策的制定及执行情况,说明是否符合公司章
程的规定或者股东大会决议的要求,分红标准和
比例是否明确和清晰,相关的决策程序和机制是 已落实。报告期内,发行人已在年度报告中根据
否完备,独立董事是否尽职履责并发挥了应有的 《通知》要求详细披露了现金分红政策的制定及
作用,中小股东是否有充分表达意见和诉求的机 执行情况,同时就相关事项进行说明。
会,中小股东的合法权益是否得到充分维护等。
对现金分红政策进行调整或变更的,还要详细说
明调整或变更的条件和程序是否合规和透明等。
六、首次公开发行股票公司应当在招股说明书中
                                            不适用,本次为非公开发行事项。
做好利润分配相关信息披露工作:……
七、拟发行证券的上市公司应制定对股东回报的
合理规划,对经营利润用于自身发展和回报股东
要合理平衡,要重视提高现金分红水平,提升对
股东的回报。
上市公司应当在募集说明书或发行预案中增加披
露利润分配政策尤其是现金分红政策的制定及执
行情况、最近 3 年现金分红金额及比例、未分配 已落实。发行人制定了《圆通速递股份有限公司
利润使用安排情况,并作“重大事项提示”,提 未来三年(2020年-2022年)股东回报规划》,并
醒投资者关注上述情况。保荐机构应当在保荐工 经股东大会审议通过;发行人已在非公开发行预
作报告中对上市公司利润分配政策的决策机制是 案中对利润分配政策做了重大事项提示,披露了
否合规,是否建立了对投资者持续、稳定、科学 利润分配方案的制定及执行情况、最近三年现金
的回报机制,现金分红的承诺是否履行,本通知 分红金额及未分配利润使用安排情况;保荐机构
的要求是否已经落实发表明确意见。            已在保荐工作报告中对发行人报告期内的利润分
对于最近 3 年现金分红水平较低的上市公司,发 配情况发表了明确意见。报告期内,发行人未出
行人及保荐机构应结合不同行业和不同类型公司 现现金分红水平较低的情形。
的特点和经营模式、公司所处发展阶段、盈利水
平、资金需求等因素说明公司现金分红水平较低
的原因,并对公司是否充分考虑了股东要求和意
愿、是否给予了投资者合理回报以及公司的现金
分红政策是否符合上市公司股东利益最大化原则
发表明确意见。

                                        1-1-7
              《通知》的相关规定                             核查结果
八、当事人进行借壳上市、重大资产重组、合并
分立或者因收购导致上市公司控制权发生变更
的,应当按照本通知的要求,在重大资产重组报
                                           不适用,本次非公开发行事项不会导致发行人控
告书、权益变动报告书或者收购报告书中详细披
                                           制权发生变更。
露重组或者控制权发生变更后上市公司的现金分
红政策及相应的规划安排、董事会的情况说明等
信息。



       (四)发行人已落实《上市公司监管指引第 3 号-上市公司现金分红》的相关规定

    保荐机构对发行人《公司章程》与现金分红相关的条款及报告期内现金分红政策执
行情况是否符合证监会《上市公司监管指引第 3 号-上市公司现金分红》(证监会公告
[2013]43 号,以下简称“《监管指引第 3 号》”)的内容逐条进行了核查,核查结果如
下:

         《监管指引第 3 号》的相关规定                       核查结果
第二条 上市公司应当牢固树立回报股东的意识,
                                            已落实。发行人已按照《公司法》、《证券法》
严格依照《公司法》、《证券法》和公司章程的
                                            和《公司章程》的规定,建立健全了现金分红制
规定,健全现金分红制度,保持现金分红政策的
                                            度,现金分红政策保持了一致性、合理性和稳定
一致性、合理性和稳定性,保证现金分红信息披
                                            性,现金分红信息披露真实。
露的真实性。
第三条 上市公司制定利润分配政策时,应当履行
公司章程规定的决策程序。董事会应当就股东回
报事宜进行专项研究论证,制定明确、清晰的股
东回报规划,并详细说明规划安排的理由等情况。
上市公司应当在公司章程中载明以下内容:
(一)公司董事会、股东大会对利润分配尤其是
                                            已落实。发行人制定利润分配政策时,履行了《公
现金分红事项的决策程序和机制,对既定利润分
                                            司章程》规定的决策程序;董事局制定了明确、
配政策尤其是现金分红政策作出调整的具体条
                                            清晰的股东回报规划;发行人在《公司章程》中
件、决策程序和机制,以及为充分听取独立董事
                                            载明了《监管指引第3号》第三条规定的内容。
和中小股东意见所采取的措施。
(二)公司的利润分配政策尤其是现金分红政策
的具体内容,利润分配的形式,利润分配尤其是
现金分红的期间间隔,现金分红的具体条件,发
放股票股利的条件,各期现金分红最低金额或比
例(如有)等。
第四条 上市公司应当在章程中明确现金分红相
对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。
                                            《公司章程》中载明了现金分红在利润分配方式
具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利
                                            中的优先顺序,以及采用股票股利需考虑的因素
润分配。
                                            等相关内容,符合《监管指引第3号》第四条规定。
采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成
长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。
第五条 上市公司董事会应当综合考虑所处行业
                                            已落实。《公司章程》明确差异化现金分红政策,
特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及
                                            符合《监管指引第3号》第五条。
是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,

                                         1-1-8
       《监管指引第 3 号》的相关规定                        核查结果
并按照公司章程规定的程序,提出差异化的现金
分红政策:
(一)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出
安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润
分配中所占比例最低应达到 80%;
(二)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出
安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润
分配中所占比例最低应达到 40%;
(三)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出
安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润
分配中所占比例最低应达到 20%。
公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排
的,可以按照前项规定处理。
第六条 上市公司在制定现金分红具体方案时,董
事会应当认真研究和论证公司现金分红的时机、
                                            已落实。发行人在制定现金分红具体方案时,董
条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求
                                            事局对现金分红的时机、条件和最低比例、调整
等事宜,独立董事应当发表明确意见。
                                            的条件及其决策程序要求等事宜进行了研究和论
独立董事可以征集中小股东的意见,提出分红提
                                            证,独立董事就相关利润分配方案发表了明确意
案,并直接提交董事会审议。
                                            见;发行人已经通过多种方式与股东特别是中小
股东大会对现金分红具体方案进行审议前,上市
                                            股东进行沟通和交流,充分听取中小股东的意见
公司应当通过多种渠道主动与股东特别是中小股
                                            和诉求,及时答复中小股东关心的问题。
东进行沟通和交流,充分听取中小股东的意见和
诉求,及时答复中小股东关心的问题。
第七条 上市公司应当严格执行公司章程确定的
现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红
                                            已落实。发行人严格执行了《公司章程》确定的
具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红
                                            现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红
政策进行调整或者变更的,应当满足公司章程规
                                            具体方案,并在《公司章程》中载明了调整现金
定的条件,经过详细论证后,履行相应的决策程
                                            分红政策的决策程序。
序,并经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3
以上通过。
第八条 上市公司应当在年度报告中详细披露现
金分红政策的制定及执行情况,并对下列事项进
行专项说明:
(一)是否符合公司章程的规定或者股东大会决
议的要求;
(二)分红标准和比例是否明确和清晰;
(三)相关的决策程序和机制是否完备;        已落实。报告期内,发行人已在年度报告中详细
(四)独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作 披露现金分红政策制定及执行情况。
用;
(五)中小股东是否有充分表达意见和诉求的机
会,中小股东的合法权益是否得到了充分保护等。
对现金分红政策进行调整或变更的,还应对调整
或变更的条件及程序是否合规和透明等进行详细
说明。
第九条 拟发行证券、借壳上市、重大资产重组、
合并分立或者因收购导致上市公司控制权发生变
                                            不适用。本次非公开发行事项不会导致发行人控
更的,应当在募集说明书或发行预案、重大资产
                                            制权发生变更。
重组报告书、权益变动报告书或者收购报告书中
详细披露募集或发行、重组或者控制权发生变更

                                        1-1-9
       《监管指引第 3 号》的相关规定                       核查结果
后上市公司的现金分红政策及相应的安排、董事
会对上述情况的说明等信息。
第十一条 上市公司应当采取有效措施鼓励广大
中小投资者以及机构投资者主动参与上市公司利 已落实。发行人已在《公司章程》中载明了《监
润分配事项的决策。充分发挥中介机构的专业引 管指引第3号》第十一条的相关内容。
导作用。



    二、保荐机构的核查情况

    就上述事项,保荐机构实施了如下核查程序:

    1、查阅证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公
司监管指引第 3 号-上市公司现金分红》等政策的有关规定;

    2、查阅发行人《公司章程》、年度报告、利润分配预案、相关董事局及股东大会
决议公告、各年度权益分派实施公告等文件,并逐项检查是否符合相关规定要求;

    3、查阅发行人报告期内的定期报告及审计报告及相关财务数据以及发行人关于本
次非公开发行信息披露中有关分红情况的内容。



    三、保荐机构的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    发行人《公司章程》与现金分红相关的条款、报告期内现金分红政策实际执行情况
符合证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《上市公司监管指
引第 3 号-上市公司现金分红》的规定。




                                       1-1-10
    问题二:请申请人说明自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施
或拟实施的财务性投资(包括类金融投资,下同)情况,是否存在最近一期末持有金
额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理
财等财务性投资的情形,并将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资
金的必要性和合理性。同时,结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立
目的、投资方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方
承诺本金和收益率的情况,说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表
范围,其他方出资是否构成明股实债的情形。请保荐机构和会计师对上述问题进行核
查,同时就公司是否间接使用募集资金进行财务性投资发表核查意见。

    回复:

    一、本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财务
性投资情况,是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供
出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

    (一)本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施的财
务性投资(包括类金融投资)情况

    1、公司实施或拟实施的财务性投资情况

    根据《再融资业务若干问题解答》(2020 年 6 月修订),财务性投资的类型包括
不限于:类金融;投资产业基金、并购基金;拆借资金;委托贷款;以超过集团持股比
例向集团财务公司出资或增资;购买收益波动大且风险较高的金融产品;非金融企业投
资金融业务等。围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资,以收购
或整合为目的的并购投资,以拓展客户、渠道为目的的委托贷款,如符合公司主营业务
及战略发展方向,不界定为财务性投资。

    经逐项对照,自本次发行相关董事局会议决议日前六个月(2020 年 3 月 1 日,下
同)起至今,发行人实施或拟实施财务性投资的情况具体如下:

    (1)购买金融产品的情况

    自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,发行人存在购买金融产品的情
况。其中,发行人购买的短期银行理财产品均为风险较低(合同注明风险等级中低风险


                                    1-1-11
及以下的产品)、流动性好的短期(不超过一年)理财产品,不属于收益波动大且风险
较高的金融产品,不属于财务性投资。具体情况请见本题回复之“(二)发行人不存在
最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形”之“1、交易性金融资产”。

     除短期银行理财产品外,为了在有效控制风险的前提下获得稳健收益,从而合理配
置资源,提高资金使用效率,发行人存在购买资产管理计划、集合资金信托计划以及资
管机构发售的开放型基金的情况。鉴于相关产品收益浮动、风险等级均为中等,属于财
务性投资,具体如下:

                                                                               单位:万元
序                                                                                 预计收
        产品类型       银行/资产管理机构名称    起息日      到期日     投资金额
号                                                                                   益率
 1 集合资金信托计划 中国国际金融股份有限公司     2020/4/1 2020/12/28    10,000.00   5.50%
 2 集合资产管理计划 国联证券股份有限公司        2020/4/10 2021/4/12     10,000.00   4.60%
 3 收益凭证         中信证券股份有限公司        2020/4/24 2021/4/19     10,000.00   6.50%
 4 集合资产管理计划 国联证券股份有限公司        2020/4/30 2021/1/27     10,000.00   4.30%
 5 收益凭证         中信证券股份有限公司        2020/5/14 2021/5/10     10,000.00   6.50%
 6 集合资产管理计划 国联证券股份有限公司        2020/6/11   2021/6/7     5,000.00   4.50%
 7 集合资金信托计划 中国国际金融股份有限公司    2020/6/23 2020/12/16    16,000.00   4.90%
                              小计                                      71,000.00       -




     发行人在本次发行前将不再新增对包括资产管理计划、集合资金信托计划以及资管
机构发售的开放型基金在内的中等风险及以上金融产品的投资。

     综上,自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,发行人购买或拟购买的
属于财务性投资的金融产品合计 71,000.00 万元;

     (2)发行人不存在实施或拟实施设立或投资产业基金、并购基金的情形;

     (3)发行人不存在实施或拟实施资金拆借的情形;

     (4)发行人不存在实施或拟实施委托贷款的情形;

     (5)发行人不存在实施或拟实施以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
的情形;

                                       1-1-12
       (6)发行人不存在实施或拟实施投资金融业务的情况。

       2、公司实施或拟实施的类金融业务投资情况

       根据《再融资业务若干问题解答》(2020 年 6 月修订),除人民银行、银保监会、
证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,其他从事金融活动的机构均为类金
融机构。类金融业务包括但不限于:融资租赁、商业保理和小贷业务等。

       经核查,发行人不存在类金融业务,自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起
至今,发行人不存在实施或拟实施的类金融业务投资。

       3、公司本次发行相关董事局会议前六个月至本次发行前实施或拟实施的财务性投
资金额已在本次募集资金总额中扣除

       本次非公开发行拟使用募集资金总额已在可使用募集资金总额基础上扣除了公司
第十届董事局第十次会议决议日前六个月至本次发行前实施或拟实施的财务性投资金
额,具体情况如下:

                                                                                 单位:万元
序号           项目名称             项目投资总额      可使用募集资金总额 拟使用募集资金总额
 1     多功能网络枢纽中心建设项目        591,349.95            374,089.27        280,000.00
 2     运能网络提升项目                   60,000.00             60,000.00          60,000.00
 3     信息系统及数据能力提升项目         42,709.78             20,000.00          20,000.00
 4     补充流动资金                       90,000.00             90,000.00          90,000.00
               合计                      784,059.73            544,089.27        450,000.00

注:可使用募集资金总额系项目投资总额中符合《再融资业务若干问题解答》“问题 20”关于募集
资金投向相关规定的金额。



       如上表所示,本次募投项目投资总额合计 784,059.73 万元,扣除信息系统及数据能
力提升项目中的研发支出以及本次发行相关董事局会议前投入金额后,可使用募集资金
总额 544,089.27 万元。同时,发行人根据《再融资业务若干问题解答》“问题 15”的
相关要求,在可使用募集资金总额基础上扣除本次发行相关董事局会议决议日前六个月
起至今公司实施或拟实施的其他财务性投资合计 71,000.00 万元后,符合《再融资业务
若干问题解答》相关规定的本次募集资金规模上限 473,089.27 万元。在此基础上,根据



                                          1-1-13
资金使用计划和需求,发行人审慎确定本次发行拟使用募集资金总额 450,000.00 万元,
未超过 473,089.27 万元。

    综上,公司拟使用募集资金总额已在可使用募集资金总额基础上扣除了自本次发行
相关董事局会议决议日前六个月至本次发行前财务性投资金额。

    综上,自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,公司不存在实施或拟
实施的类金融业务投资,实施或拟实施的其他财务性投资合计 71,000.00 万元,公司拟
使用募集资金总额已在可使用募集资金总额基础上扣除了自本次发行相关董事局会议
决议日前六个月至本次发行前财务性投资金额,符合《再融资业务若干问题解答》的
相关规定。

    (二)发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司交易性金融资产账面余额 339,126.17 万元,均为理财
产品。其中资产管理计划、集合资金信托计划以及资管机构发售的开放型基金账面余额
81,834.68 万元,对应投入金额 81,000.00 万元,属于财务性投资(其中 71,000.00 万元
系本次发行相关董事局会议决议前六个月至今实施的财务性投资)。

    公司其他权益工具投资账面余额 48,905.40 万元,系持有的两家产业链相关公司的
少数股权投资,均不属于财务性投资。

    此外,发行人不存在其他可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性
投资情形,不存在投资类金融业务的情况。

    具体如下:

    1、交易性金融资产

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人交易性金融资产均为理财产品,明细如下:




                                     1-1-14
                                                                                单位:万元
                                                                          自本次发行
                                                                          相关董事局
                                                                          会议决议前 预计
序          银行/资产管理                             期末账面余
   产品类型                    起息日      到期日                投资金额 六个月起至 收益
号            机构名称                                    额
                                                                          今实施或拟 率
                                                                          实施的财务
                                                                          性投资金额
券商理财产品
     集 合 资 金 中国国际金融
 1                              2020/4/1 2020/12/28     10,137.12   10,000.00   10,000.00 5.50%
     信托计划 股份有限公司
     集 合 资 产 国联证券股份
 2                             2020/4/10 2021/4/12      10,117.00   10,000.00   10,000.00 4.60%
     管理计划 有限公司
                 中信证券股份
 3   收益凭证                  2020/4/24 2021/4/19      10,071.30   10,000.00   10,000.00 6.50%
                 有限公司
     集 合 资 产 国联证券股份
 4                             2020/4/30 2021/1/27      10,077.87   10,000.00   10,000.00 4.30%
     管理计划 有限公司
                 中信证券股份
 5   收益凭证                  2020/5/14 2021/5/10      10,058.01   10,000.00   10,000.00 6.50%
                 有限公司
     集 合 资 产 国联证券股份
 6                             2020/6/11 2021/6/7        5,003.50    5,000.00    5,000.00 4.50%
     管理计划 有限公司
     集 合 资 金 中国国际金融
 7                             2020/6/23 2020/12/16     16,017.18   16,000.00   16,000.00 4.90%
     信托计划 股份有限公司
     集 合 资 金 中国国际金融
 8                            2019/12/30 2021/2/1       10,277.26   10,000.00           - 5.10%
     信托计划 股份有限公司
     债 务 工 具 联博资产管理
 9                             2011/4/29         无        75.43            -           - (注)
     投资(注)有限公司
                       小计                             81,834.68   81,000.00   71,000.00      -
银行理财产品
               民生银行股份
10 理财产品                    2020/3/30   2020/7/6     15,149.05   15,000.00           - 3.90%
               有限公司
               大连银行股份
11 理财产品                     2020/4/1 2020/12/30     15,153.33   15,000.00           - 4.10%
               有限公司
               上海浦东发展
12 理财产品    银行股份有限     2020/4/8   2020/7/7     10,089.75   10,000.00           - 3.90%
               公司
               民生银行股份
13 理财产品                     2020/4/9   2020/7/9     10,086.41   10,000.00           - 3.80%
               有限公司
               浙商银行股份
14 理财产品                    2020/4/10 2020/10/7      10,088.96   10,000.00           - 3.96%
               有限公司
               中国银行股份
15 理财产品                    2020/4/10 2020/10/12     15,131.42   15,000.00           - 3.90%
               有限公司
               浙商银行股份
16 理财产品                    2020/4/17 2020/7/16      10,080.14   10,000.00           - 3.90%
               有限公司
               大连银行股份
17 理财产品                    2020/4/23 2020/9/29      15,113.42   15,000.00           - 4.00%
               有限公司
               中国银行股份
18 理财产品                    2020/4/23 2020/10/12      2,975.63    3,000.00           - 4.96%
               有限公司


                                           1-1-15
                                                                           自本次发行
                                                                           相关董事局
                                                                           会议决议前 预计
序          银行/资产管理                              期末账面余
   产品类型                     起息日      到期日                投资金额 六个月起至 收益
号            机构名称                                     额
                                                                           今实施或拟 率
                                                                           实施的财务
                                                                           性投资金额
                 中国银行股份
19 理财产品                     2020/4/28 2020/10/12      2,970.64    3,000.00           - 4.96%
                 有限公司
                 兴业银行股份
20   理财产品                   2020/4/30 2020/7/31      10,067.95   10,000.00           - 4.00%
                 有限公司
                 兴业银行股份
21   理财产品                    2020/5/9   2020/8/7      3,016.55    3,000.00           - 3.80%
                 有限公司
                 中国银行股份
22   理财产品                   2020/5/11 2020/11/12      7,037.17    7,000.00           - 3.80%
                 有限公司
                 广发银行股份
23   理财产品                   2020/5/15 2020/8/17      10,051.51   10,000.00           - 4.00%
                 有限公司
                 兴业银行股份
24   理财产品                   2020/5/21 2020/8/21      10,043.25   10,000.00           - 3.85%
                 有限公司
                 恒丰银行股份
25   理财产品                   2020/5/29 2020/8/28      15,056.82   15,000.00           - 4.10%
                 有限公司
                 华夏银行股份
26   理财产品                   2020/5/29   2021/1/5      5,018.53    5,000.00           - 4.19%
                 有限公司
                 厦门国际银行
27   理财产品                    2020/6/3 2020/12/2      10,032.22   10,000.00           - 4.20%
                 股份有限公司
                 光大银行股份
28   理财产品                    2020/6/3 2020/12/3       5,015.50    5,000.00           - 3.80%
                 有限公司
                 华夏银行股份
29   理财产品                    2020/6/4 2021/1/11      10,030.33   10,000.00           - 4.10%
                 有限公司
                 厦门国际银行
30   理财产品                    2020/6/5   2020/9/4     10,029.56   10,000.00           - 4.15%
                 股份有限公司
                 浙商银行股份
31   理财产品                    2020/6/5 2020/12/2       5,013.39    5,000.00           - 3.76%
                 有限公司
                 华夏银行股份
32   理财产品                   2020/6/11 2020/10/19      5,011.10    5,000.00           - 4.05%
                 有限公司
     结 构 性 存 上海银行股份
33                              2020/6/18 2020/9/17       5,006.59    5,000.00           - 3.70%
     款          有限公司
                 广发银行股份
34   理财产品                   2020/6/19 2020/10/14     10,012.82   10,000.00           - 3.90%
                 有限公司
                 兴业银行股份
35   理财产品                   2020/6/24 2020/9/24       5,003.64    5,000.00           - 3.80%
                 有限公司
                 浦发银行股份
36   理财产品                   2020/6/24 2020/9/22       5,003.60    5,000.00           - 3.75%
                 有限公司
                 大连银行股份
37   理财产品                   2020/6/30 2020/12/28     10,001.07   10,000.00           - 3.90%
                 有限公司
                 华夏银行股份
38   理财产品                   2020/6/30   2021/2/2     10,001.12   10,000.00           - 4.10%
                 有限公司
                       小计                             257,291.49 256,000.00            -     -
                       合计                             339,126.17 337,000.00    71,000.00     -


                                            1-1-16
注:该债务工具投资基金系由发行人控股的香港上市公司圆通速递国际投资,无预计收益率,最近
5 年年化收益率约 4.91%。



    公司 2020 年 6 月 30 日交易性金融资产账面余额中,257,291.49 万元属于短期银行
理财产品,均为风险较低(合同注明风险等级中低风险及以下的产品)、流动性好的短
期(不超过一年)理财产品,不属于收益波动大且风险较高的金融产品,不属于财务性
投资。

    除短期银行理财产品外,81,834.68 万元属于资产管理计划、集合资金信托计划以
及资管机构发售的开放型基金。发行人购买该等产品系为了在有效控制风险的前提下获
得稳健收益,从而合理配置资源,提高资金使用效率。鉴于相关产品收益浮动、风险等
级均为中等,属于财务性投资。

    发行人最近一期末交易性金融资产中属于财务性投资部分账面余额仅占当期末合
并财务报表归属于母公司所有者权益的 5.00%;交易性金融资产账面余额占当期末合并
财务报表归属于母公司所有者权益的 20.72%,均不超过 30%。公司不存在最近一期末
持有金额较大、期限较长的财务性投资的情况。

    2、其他权益工具投资

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人其他权益工具投资明细如下:

                                                                           单位:万元
                             被投公司                               期末账面价值
邦邦汽车销售服务(北京)有限公司(以下简称“邦邦汽服”)                      3,905.40
浙江驿栈                                                                     45,000.00
                               合计                                          48,905.40




    (1)邦邦汽服

    发行人分别于 2017 年 10 月和 2018 年 1 月参与投资设立了共青城车和投资有限公
司和共青城车泰投资管理合伙企业(有限合伙),并通过上述两家企业与中国人民财产
保险股份有限公司和人保金融服务有限公司一同投资了邦邦汽服,发行人对邦邦汽服享
有的股权比例为 8%。


                                        1-1-17
     邦邦汽服是专注汽车后市场领域的互联网交易服务公司,其设立的驾安配平台主要
针对汽车后市场配件供应、流通、服务环节。发行人通过投资邦邦汽服,可以切入汽车
配件的仓储和物流市场,在相关产业链占据有利先机。

     发行人投资设立共青城车泰投资管理合伙企业(有限合伙)和共青城车和投资有限
公司,并通过其间接投资邦邦汽服是基于公司长期发展的战略考量,有利于发行人巩固
现有业务,向产业链纵深发展,发行人不以获取中短期财务价值为目的,亦不计划通过
溢价退出以实现资本增值,不属于财务性投资。

     (2)浙江驿栈

     发行人于 2018 年 5 月向浙江驿栈增资,浙江驿栈的第一大股东是菜鸟供应链。浙
江驿栈主要业务系面向社区、校园的第三方末端物流服务平台,在服务物流行业的同时,
持续提升末端运作效率,并为用户提供包裹代收、代寄等服务。

     该等投资系公司为提升末端派送服务时效,拓展多元化派送渠道,落实终端战略布
局的战略考量,有利于加强公司在快递服务业务流程链条中的服务能力,符合公司主营
业务及战略发展方向,发行人不以获取中短期财务价值为目的,亦不计划通过溢价退出
以实现资本增值,不属于财务性投资。

     综上,发行人最近一期末持有的权益工具不属于金额较大、期限较长的财务性投资。

     3、其他财务性投资及类金融业务情况

     除上述交易性金融资产与其他权益工具投资外,截至 2020 年 6 月 30 日,发行人不
存在其他可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资情形,不存在投
资类金融业务的情况。

     综上,发行人最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。



     二、将财务性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理


     1、公司财务性投资总额占净资产规模比例较小


                                     1-1-18
    截至 2020 年 6 月 30 日,公司持有的财务性投资账面余额 81,834.68 万元,占期末
归属于母公司净资产的比例为 5.00%,占比较低。

    2、公司财务性投资系快递行业特有结算模式下,高效利用营运资金进行现金管理、
对既有长期资本投入规划下暂时性未投入资金进行现金管理的方式

    公司最近一期末持有的财务性投资均为在有效控制风险的前提下,为获得稳健收
益,从而合理配置资源,提高资金使用效率而购买的理财产品,系快递行业特有结算模
式下,高效利用营运资金进行现金管理的方式,具体如下:

    (1)快递企业普遍保有一定规模的短期营运资金

    从销售模式看,基于快递行业的特点和加盟模式的管理要求,公司在经营过程中对
加盟商实施预付款制度,即:加盟商须按照要求预先交纳预付款,加盟商需保证账户额
度高于预警值,预付款制度总体上有效保障了资金及回款安全。从采购模式看,公司主
要采购项目为运输服务采购,通过对主要运输干线采取招标方式选聘第三方承运商,并
根据合同约定按一定结算周期统一结算。鉴于前述付款信用政策,使得公司付款相对延
后,在日常经营过程中公司保有一定的短期营运资金。

    公司及同行业上市公司均保有一定规模的短期营运资金,最近三年末短期营运资金
(包括货币资金与交易性金融资产)情况如下:

                                                                                  单位:万元
             项目               2019 年 12 月 31 日    2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
           申通快递                      428,559.13             402,203.23          324,352.63
           顺丰控股                     2,143,116.47          1,614,556.18        1,733,615.89
           韵达股份                      893,104.00             191,999.96          180,960.16
           德邦股份                      153,791.59             275,641.54          189,878.37
            平均值                       904,642.80             621,100.23          607,201.76
     平均值(除德邦股份)              1,154,926.53             736,253.12          746,309.56
           圆通速递                      625,393.54             406,223.33          417,441.23

注 1:德邦股份业务包括快递和快运,其中 2019 年度快运收入占比 41.45%,快递与快运从货物类
型、客户群体、时效要求、成本构成及运营形态上均有较大差异,可比性较低。分别列示含有及剔
除德邦股份的平均值,下同;
注 2:数据来源:根据同行业可比公司的财务报告数据计算。




                                         1-1-19
    基于销售模式下的预付款制度以及采购模式下良好的付款信用政策,使得公司经营
活动中收款在先,付款相对延后,在日常经营过程中公司保有一定的短期营运资金。为
充分提升资产运营能力,提高资金的使用效益,公司将短期内暂未支付的资金用于购买
理财产品。

    (2)公司对既有长期资本投入规划下暂时性未投入资金进行现金管理

    公司作为行业领先的加盟制快递服务企业,近年来坚定深耕快递主业,把握行业发
展趋势,加速枢纽转运中心建设与改造、推动自动化分拣设备升级、优化干线运输体系、
拓展派送终端布局。公司已基于上述发展战略制定了明确的资本投入规划,资本投入计
划属于长期性的、循序渐进的投资安排,将匹配公司业务发展规划在未来年度按部就班
进行投入,因此虽然相关资金已有明确既定的投资用途,但短期内仍可能出现暂时性的
未投入资金。为了提升资金使用效率,保障股东利益,公司通过购买理财产品对该等资
金进行现金管理。

    综上,公司最近一期末持有一定金额的财务性投资符合行业特点,具有合理性。

    3、在快递行业加速集中、龙头企业竞争激烈的背景下,公司资本性支出需求逐年
扩大

    近年来,主要快递服务企业不断加大转运中心建设、布局自动化分拣设备、投入干
线运输车辆、优化信息技术平台、加强精细化管理,基础设施建设成效显著,运营成本
不断下行,盈利水平稳中有升,服务质量和客户体验明显提高,品牌效应逐步增强,优
势资源向主要快递服务企业加速集聚。加大资本化支出力度是目前快递物流行业整体发
展趋势,也是公司在未来的行业竞争中保持领先地位的必由之路。

    公司及同行业上市公司最近三年资本性支出情况如下:

                                                                      单位:万元
         项目              2019 年度            2018 年度         2017 年度
       申通快递                 198,678.31           282,208.10        121,488.83
       顺丰控股                 642,146.00         1,163,821.12        564,254.70
       韵达股份                 437,710.70           346,973.19        139,805.63
       德邦股份                 152,611.91            84,322.60        103,332.40
        平均值                  357,786.73           469,331.25        232,220.39



                                       1-1-20
           项目                 2019 年度               2018 年度               2017 年度
  平均值(除德邦股份)                426,178.34                597,667.47           275,183.05
         圆通速递                     335,924.87                348,301.19           171,447.14

注:根据同行业可比公司的财务报告数据计算。



      4、公司现有资金已具有明确安排,本次募集资金具有必要性和合理性

      截至 2020 年 6 月 30 日,公司现有资金(包括货币资金与交易性金融资产)合计
726,370.42 万元,公司已对未来两年的现有资金制定了明确使用计划,具体如下:

                                                                                    单位:万元
                                                 2020 年 7 月
序号                   项目                                           2021 年         合计
                                                   至 12 月
  1    短期借款及一年内到期的非流动负债              187,267.98                 -    187,267.98
  2    支付现金股利(注)                                       -       51,034.37     51,034.37
  3    待投入的前次募投项目                          117,735.70         58,867.85    176,603.55
  4    其他已有明确规划的资本支出                    219,120.51        294,421.51    513,542.02
                                    合计                                             928,447.91

注:根据 2017 年至 2019 年归母净利润复合增长率测算 2020 年归母净利润,并基于 2019 年现金分
红金额占归属于上市公司普通股股东净利润的比例及 2020 年归母净利润预测值计算未来一年待支
付的现金股利。



      如上表所示,未来两年公司已经制定计划的支出金额远高于现有资金水平。公司报
告期内经营业绩稳定,发展势头良好,但经营性现金流入需要优先满足日常运营资金需
求。且快递企业受行业季节波动影响天然存在较高的流动资金需求,需储备充足资金以
应对快递行业业务量的季节性波动。此外,受行业竞争格局等因素影响带来了一定的不
确定性,短期性质的经营性现金流入亦无法与资本性支出等长期投入计划匹配。因此,
公司仍然需要通过权益性融资等方式满足未来的资金支出需求。

      综上所述,公司最近一期末持有的财务性投资总额占净资产规模比例较小,本次
募集资金具有必要性和合理性。



      三、结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方向、投


                                            1-1-21
资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本金和收益率的
情况,说明公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围,其他方出资是
否构成明股实债的情形

    经核查,发行人不存在投资产业基金或并购基金的情形。



    四、公司不存在间接使用募集资金进行财务性投资的情形

    经核查,截至 2020 年 6 月 30 日,发行人累计已支出 2016 年非公开发行股票募集
资金金额 230,000.00 万元,其中 2,088.81 万元募投项目节余募集资金(均为利息净收入)
用于永久补充流动资金,其余均用于募投项目。

    发行人已支出 2018 年可转换公司债券募集资金金额 188,396.45 万元,均用于募投
项目,尚未使用的募集资金存放于募集资金三方监管专户,并在确保不影响募集资金投
资项目正常进行的前提下使用闲置募集资金用于临时补充流动资金。公司使用闲置募集
资金临时补充流动资金仅限于与主营业务相关的生产经营使用,且均履行了必要的决策
程序。

    同时,发行人自本次发行相关董事局会议前六个月起至本次发行前实施或拟实施的
财务性投资均以自有资金投入,且已在本次募集资金总额中扣除。

    综上所述,发行人不存在间接使用募集资金进行财务性投资的情形。



    五、保荐机构和会计师的核查情况

    就上述事项,保荐机构和会计师实施了如下核查程序:

    1、取得自本次发行相关董事局会议前六个月起至今,公司财务性投资有关科目发
生额及余额、银行理财产品购买及赎回相关资料,对照《再融资业务若干问题解答》等
相关规定核查自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今公司是否存在实施或
拟实施的财务性投资;




                                     1-1-22
    2、访谈发行人管理层,了解发行人对外投资与主营业务的关系以及对外投资的主
要目的,询问发行人是否实施或拟实施财务性投资、是否存在最近一期末持有财务性投
资的情形及是否投资产业基金、并购基金;

    3、测算已持有或拟持有财务性投资规模及其在公司合并报表归属于母公司净资产
的占比;

    4、访谈发行人管理层,核查发行人现有资金用途规划与未来资本性支出计划,并
查阅发行人本次募集资金投资项目的可行性分析报告,分析发行人本次募投项目投资必
要性及合理性;

    5、核查发行人前次募集资金支出明细、发行人使用闲置募集资金补充流动资金的
实际用途及投入财务性投资的资金来源;核查发行人关于使用募集资金进行临时补流的
董事局会议文件,对照《再融资业务若干问题解答》复核募集资金总额是否已经扣除了
自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今公司实施或拟实施的其他财务性投
资。



       六、保荐机构和会计师的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    1、自本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,公司不存在实施或拟实施
的类金融业务投资,实施或拟实施的其他财务性投资合计 71,000.00 万元;公司最近一
期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形;

    2、公司最近一期末持有的财务性投资总额占净资产规模比例较小,本次募集资金
具有必要性和合理性;

    3、公司不存在投资产业基金或并购基金的情形;

    4、公司不存在间接使用募集资金进行财务性投资的情形。

    经核查,会计师认为:




                                        1-1-23
     1、本次发行相关董事局会议决议日前六个月起至今,公司不存在实施或拟实施的
类金融业务投资,实施或拟实施的其他财务性投资合计 71,000.00 万元;发行人最近一
期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形;

     2、公司最近一期末持有的财务性投资总额占净资产规模比例较小,本次募集资金
具有必要性和合理性;

     3、公司不存在投资产业基金或并购基金的情形;

     4、公司不存在间接使用募集资金进行财务性投资的情形。




     问题三:请申请人说明公司是否存在未决诉讼或未决仲裁等事项,如存在,披露
是否充分计提预计负债。请保荐机构和会计师发表核查意见。

     回复:

     一、公司涉及未决诉讼、未决仲裁的情况及预计负债计提的充分性

     (一)公司涉及未决诉讼、未决仲裁的情况

     截至 2020 年 6 月 30 日,发行人及其合并范围内子公司不存在涉案金额超过 1,000
万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值 10%以上的重大诉讼、仲裁事项。根据《股
票上市规则》,不存在应披露的可能对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的
诉讼、仲裁事项。

     按照谨慎性原则,对截至 2020 年 6 月 30 日,发行人及其境内控股子公司尚未了结
的涉及金额在 1,000 万元(占公司 2019 年度营业收入 0.03%,2019 年度扣非归母净利
润 0.65%)以上的诉讼、仲裁情况披露如下:
序                                                                                审理/执
      原告             被告           受理法院      原告主张标的金额     案由
号                                                                                行情况
              浦良电子(深圳)有限公            请求法院判令被告共同赔
              司、深圳市三鼎时代电子 广东省深圳 偿原告因画作烧毁所致人 财产损
                                                                                  一审进
 1    梁宇    商务有限公司、陈雪松、 市龙岗区人 民币 1,459.91 万元、因本 害赔偿
                                                                                    行中
              欧阳辉、深圳市恒顺祥货   民法院   案诉讼支出的画作保全费 纠纷
              运代理有限公司、圆通有            人民币 5,000 元及全部诉

                                         1-1-24
序                                                                              审理/执
      原告            被告            受理法院       原告主张标的金额   案由
号                                                                              行情况
             限深圳分公司、圆通有限               讼费用
            被告:浦良电子(深圳)
                                              请求法院判令被告向原告
            有限公司、深圳市三鼎时
                                              赔偿因火灾损毁灭失导致
            代电子商务有限公司、陈
                                              原告创作的画作损失共计
            雪松、欧阳辉、深圳市恒 广东省深圳                          财产损
                                              人民币 1,112.88 万元,请          一审进
 2   萧晖荣 顺祥货运代理有限公司、 市龙岗区人                          害赔偿
                                              求法院判令被告对原告的              行中
            圆通有限深圳分公司、圆   民法院                              纠纷
                                              损失承担连带赔偿责任,
                  通有限;
                                              请求被告承担本案的诉讼
            第三人:深圳综艺经典文
                                              费、评估费、保全费等
                化发展有限公司



     除上述诉讼外,发行人及其合并报表范围内的子公司无其他重大未决诉讼、仲裁事
项,发行人作为被告的其余案件涉案金额较小,对发行人经营情况影响较小。

     (二)预计负债计提的充分性

     1、重大未决诉讼、仲裁情况的案由、诉讼请求及案件进展情况

     经核查,上述诉讼 1 与诉讼 2 均系由于 2019 年 6 月 8 日晚,深圳市龙岗区南湾街
道浦良电子厂 B 栋厂房突发火情,B 栋 101 室内归属于原告梁宇的 50 件画作以及归属
于原告萧晖荣的 22 件(套)画作被烧毁。

     根据深圳市公安消防支队龙岗区大队 2019 年 6 月 28 日出具的《火灾事故认定书》
(龙应急消火认字[2019]第 0003 号),起火原因系由于深圳市恒顺祥货运代理有限公
司员工陈雪松违规操作电焊作业导致物料间的可燃物燃烧。

     上述诉讼 1 中,原告梁宇认为浦良电子(深圳)有限公司作为失火物业的产权人、
深圳市三鼎时代电子商务有限公司作为失火物业的协助管理方,对于火灾的发生、蔓延、
失控致使原告损失惨重存在严重明显过错。陈雪松作为深圳市恒顺祥货运代理有限公司
的员工,无焊工资质而违规操作,引发本次火灾;深圳市恒顺祥货运代理有限公司及其
执行董事、总经理欧阳辉放任陈雪松违规操作电焊,均对本次火灾的发生、蔓延、失控
存在明显过错。同时,梁宇声称圆通有限深圳分公司、圆通有限对其加盟商深圳市恒顺
祥货运代理有限公司管理疏忽导致本次火灾发生。

     上述诉讼 2 中,原告萧晖荣认为陈雪松作为深圳市恒顺祥货运代理有限公司的员工
是本次火灾的引发者,深圳市恒顺祥货运代理有限公司及其法定代表人欧阳辉因日常疏


                                         1-1-25
于管理,放任陈雪松违规操作电焊。浦良电子(深圳)有限公司对其所有的物业安全防
护不到位,深圳市三鼎时代电子商务有限公司未尽到物业管理人的义务。同时,萧晖荣
声称圆通有限深圳分公司、圆通有限对其加盟商深圳市恒顺祥货运代理有限公司疏于消
防安全培训指导和管理,故认为上述被告均对本次火灾及损害结果的发生存在过错。

    2019 年 12 月 13 日,萧晖荣向广东省深圳市龙岗区人民法院提起诉讼,诉讼请求
为:1)请求判令上述被告向原告赔偿因火灾导致画作毁损灭失的损失共计人民币
1,112.88 万元;2)请求判令上述被告对原告的损失承担连带赔偿责任;3)请求判令上
述被告承担本案诉讼费、评估费、保全费等。

    2020 年 3 月 19 日,梁宇向广东省深圳市龙岗区人民法院提起诉讼,诉讼请求为:
1)请求判令上述被告共同赔偿原告因画作烧毁所致损失人民币 1,459.91 万元;2)请求
判令上述被告赔偿原告因本案诉讼支出的画作保全担保费人民币 5,000 元;3)请求判
令上述被告承担本案全部诉讼费用。

    截至本反馈意见回复出具日,上述诉讼一审进行中。

       2、公司已就未决诉讼、未决仲裁充分计提预计负债

    根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》的规定:与或有事项相关的义务同时
满足下列条件的,应当确认为预计负债:1、该义务是企业承担的现时义务;2、履行该
义务很可能导致经济利益流出企业;3、该义务的金额能够可靠地计量。

    企业应当在资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。有确凿证据表明该账面
价值不能真实反映当前最佳估计数的,应当按照当前最佳估计数对该账面价值进行调
整。

    根据上述诉讼的诉讼请求及案件进展情况,并经与经办诉讼律师访谈确认,鉴于:

    (1)发行人作为特许人,与加盟商深圳市恒顺祥货运代理有限公司之间不存在相
互隶属关系或投资和被投资关系,属于完全相互独立的民事主体,双方在人员、资产、
管理与考核、财务核算等方面均相互独立;

    (2)深圳市恒顺祥货运代理有限公司与发行人系特许经营关系,圆通速递为特许
人,根据双方的特许经营合同约定,深圳市恒顺祥货运代理有限公司为被特许人,双方
不存在任何连带责任的法律关系;

                                      1-1-26
    (3)火灾的发生系由于深圳市恒顺祥货运代理有限公司员工违规操作电焊作业导
致,并非发行人员工,深圳市恒顺祥货运代理有限公司应对其安全生产以及生产措施依
法负责,特许人与被特许人不存在共同致损的行为,不会有连带责任适用的空间,发行
人对其员工行为没有承担连带责任的法定义务和推定义务。

    发行人对上述诉讼无需承担现时义务,导致公司经济利益流出的可能性较小,不满
足确认预计负债的条件。因此,发行人涉及的上述未决诉讼无需计提预计负债,符合企
业会计准则的相关规定,公司已充分计提预计负债。

    发行人作为被告的其余案件涉案金额较小,对发行人经营情况影响较小,不存在未
充分计提预计负债的情况。

    综上所述,发行人及其子公司所涉及的未决诉讼、仲裁未计提预计负债符合企业
会计准则的相关规定,不存在未充分计提预计负债的情况。



    二、补充披露情况

    针对公司涉及未决诉讼、未决仲裁的情况及预计负债计提的充分性,保荐机构在尽
职调查报告“第九章 风险因素及其他重要事项调查”之“二、重大未决诉讼及担保”
之“(一)重大未决诉讼、仲裁情况”中对本题“一、公司涉及未决诉讼、未决仲裁的
情况及预计负债计提的充分性”之“(二)预计负债计提的充分性”之内容进行了补充
披露。



    三、保荐机构和会计师的核查情况

    就上述事项,保荐机构和会计师实施了如下核查程序:

    1、查阅了发行人未决诉讼、仲裁相关法律文件等资料;

    2、查询了国家企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、中国执行信息公开网等
公开信息;

    3、访谈发行人相关人员及诉讼律师,了解公司未决诉讼或未决仲裁等事项情况;



                                     1-1-27
    4、查阅了发行人及下属子公司定期报告,复核了发行人与预计负债相关的会计政
策等。



    四、保荐机构和会计师的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    发行人及其子公司所涉及的未决诉讼、仲裁未计提预计负债符合企业会计准则的相
关规定,不存在未充分计提预计负债的情况。

    经核查,会计师认为:

    发行人及其子公司所涉及的未决诉讼、仲裁未计提预计负债符合企业会计准则的相
关规定,不存在未充分计提预计负债的情况。




    问题四:请申请人结合商誉对应资产最近一年一期的实际效益与预计效益的对比
情况,说明是否存在较大的减值风险。请保荐机构和会计师发表核查意见。

    回复:

    一、结合商誉对应的资产最近一年一期的实际效益与预计效益对比情况,发行人
不存在较大的商誉减值风险

    (一)发行人最近一年一期商誉对应资产的基本情况

    截至 2019 年 12 月 31 日和 2020 年 6 月 30 日,发行人商誉账面价值分别为 42,590.56
万元和 43,364.27 万元,主要为公司 2017 年度收购圆通速递国际形成的商誉,占各期末
商誉账面价值的 90%以上。

    最近一年一期末,发行人商誉账面原值及减值准备计提的具体情况如下所示:

                                                                             单位:万元
被投资单位名称           2020 年 6 月 30 日                 2019 年 12 月 31 日
或形成商誉的事
      项         账面原值    减值准备     账面价值   账面原值   减值准备      账面价值



                                         1-1-28
被投资单位名称             2020 年 6 月 30 日                      2019 年 12 月 31 日
或形成商誉的事
      项           账面原值     减值准备      账面价值      账面原值     减值准备     账面价值
圆通速递国际        75,556.09    35,537.08      40,019.01    74,095.33    34,850.03      39,245.30
其他                 3,923.66       578.40       3,345.26     3,923.66       578.40       3,345.26
        合计        79,479.75    36,115.48      43,364.27    78,018.98    35,428.42      42,590.56

注 1:发行人收购圆通速递国际时确认商誉折合人民币 69,143.12 万元,与各期末账面原值差异系汇
率变动形成;
注 2:发行人商誉对应其他资产主要包括大连转运中心业务资产组、桐庐安胜及亿源石化,均系收
购形成;除此外,其他资产均已全部计提减值准备。



       (二)商誉对应的主要资产最近一年一期的实际效益与预计效益对比情况

       1、商誉对应的主要资产及商誉形成的基本情况

       先达国际为香港联合交易所上市公司,是一家发展成熟、规模日益壮大的国际货运
代理服务供货商,主要提供专业的国内外物流服务方案,为顾客提供往来于全球任何地
点的优质货运服务,了解客户的要求,并量身定制货运方案,帮助客户改善物流运营管
理。业务包括空运、海运、仓储和物流、联合运输、交叉交易、手提急件、公路运输及
海关合规性检查服务。其核心业务是空运和海运。

       2017 年 11 月,发行人子公司圆通国际控股收购先达国际(后更名为圆通速递国际)
76.21%股权,构成非同一控制下企业合并,发行人根据购买日合并成本与被购买方可辩
认净资产公允价值份额之差,确认商誉 82,715.98 万港元,折合人民币 69,143.12 万元。

       发行人在每年末均对圆通速递国际商誉进行了减值测试,并聘请上海众华资产评估
有限公司进行商誉减值测试项目评估。2017 年度、2018 年度及 2019 年度,发行人分别
计提商誉减值准备 0 元、0 元及 34,850.03 万元,截至 2020 年 6 月末,圆通速递国际形
成商誉的账面价值为 40,019.01 万元。

       2、圆通速递国际最近一年一期的实际效益与预计效益的对应情况

       公司根据圆通速递国际及其子公司所在经营地区划分为 4 个资产组进行减值测试,
分别为大中华区、其他亚洲地区、欧洲、北美,其中大中华区为经营地区在香港和中国
内地的部分,由于香港和中国内地各项数据的选取的差异度较大,故在减值测试时,先



                                             1-1-29
以两个区域分别预测,再合并两个区域预计未来现金流量的现值为该资产组的可回收金
额。

       最近一年一期,圆通速递国际各资产组的实际效益与预计效益的对应情况如下:

                                                                                     单位:万港元
                                   2020 年 1-6 月(注 1)
                               收入                                     净利润
   资产组      上年末减值                              上年末减值
                             实际完成      完成率                      实际完成         完成率
               测试时预测                              测试时预测
大中华区
                114,900.00    66,298.16       57.70%        2,265.00     6,958.60        307.22%
(香港)
大中华区                                                                                 473.94%
                107,200.00    88,444.56       82.50%        -494.00      2,341.26
(中国内地)                                                                             (注 2)
亚洲             41,400.00    26,867.59       64.90%         717.00        782.32        109.11%
欧洲             38,500.00    19,584.06       50.87%         204.00       -609.20        -298.63%
北美             40,900.00    18,935.11       46.30%         159.00        187.54        117.95%
                                          2019 年度
                               收入                                     净利润
   资产组      上年末减值                              上年末减值
                             实际完成      完成率                      实际完成         完成率
               测试时预测                              测试时预测
大中华区
                137,700.00   127,828.37       92.83%        7,087.00     3,643.21         51.41%
(香港)
大中华区
                195,500.00   121,790.07       62.30%        2,348.00     -1,866.74        -79.50%
(中国内地)
亚洲             53,400.00    50,445.93       94.47%        2,286.00     1,666.04         72.88%
欧洲             60,400.00    43,793.41       72.51%        1,758.00       847.90         48.23%
北美             47,000.00    45,932.56       97.73%         804.00        580.51         72.20%

注 1:最近一期的预测收入及净利润均为 2020 年全年预测数,实际完成数为未经年化的 2020 年 1-6
月财务数据;
注 2:由于上年末减值测试时预测净利润为负而 2020 年 1-6 月实际实现净利润为正,此处完成率计
算公式为实际完成金额与预测金额之差比预测金额的绝对值。



       3、圆通速递国际各资产组不存在较大的减值风险

       (1)公司已于 2019 年度对圆通速递国际对应资产组进行了充分的减值计提




                                           1-1-30
       2019 年度,受国际贸易摩擦常态化影响,贸易政策的持续紧张局势在未来可能对
全球供应链造成长期和严重的干扰,圆通速递国际及其子公司各资产组主要从事的国际
货运代理业务受到较大影响,各资产组实际实现的营业收入、净利润均低于预测。

       考虑到公司外部经营环境与收购时相比发生了较大变化,资产组出现减值迹象,因
此,评估机构在 2019 年末对圆通速递国际商誉资产组进行评估时,调低了长期收入预
测增速。调整后,除大中华区中国内地资产组外,其余各资产组 2020 年预测收入及净
利均已低于 2019 年度实际实现的营业收入,盈利预测充分考虑了全球贸易形势不确定
性造成进一步负面影响的可能性。

       长期收入预测增速的调低使得各资产组净利润预测数下降显著,以收益法评估的现
值暨评估可收回金额下降。2019 年末,各资产组评估可收回金额均低于账面价值,差
额部分合计计提商誉减值准备 38,904.67 万港元,折合人民币 34,850.03 万元,占计提商
誉减值前各资产组合计账面原值比重的 47.03%,计提金额充分。

       2019 年末,圆通速递国际各资产组评估值如下:

                                                                     单位:万港元
               资产组名称              原评估价值(账面价值)    可收回金额
大中华区                                             82,304.60             48,090.00
其他亚洲地区                                         13,098.15              7,660.00
欧洲                                                 15,872.19              9,540.00
北美                                                 11,484.36              6,420.00
合计                                                122,759.30             71,710.00




       对商誉减值测试的影响如下:

                                                                     单位:万港元
                            项目                                   金额
商誉账面价值①                                                             82,715.99
未确认归属于少数股东权益的商誉价值②                                       25,820.93
包含未确认归属于少数股东权益的商誉价值③=①+②                            108,536.92
资产组的账面价值④                                                         14,222.38
包含整体商誉的资产组账面价值⑤=③+④                                      122,759.30



                                        1-1-31
                            项目                                   金额
可收回金额⑥                                                              71,710.00
商誉减值准备⑦=⑤-⑥                                                      51,049.30
归属于母公司商誉减值准备(76.21%)                                        38,904.67




       (2)2020 年 1-6 月,圆通速递国际主要资产组收入及净利超额完成预测,出现商
誉减值的风险较低

    2020 年 1-6 月,一方面受新冠疫情影响导致的运力供给下降,空运航班数量大幅减
少;同时,叠加疫情导致的医疗用品国际运输需求大幅上升,国际综合物流行业出现供
不应求的局面,公司需求大幅上升,盈利情况明显改善。圆通速递国际各资产组收入已
基本完成全年预测的 50%,大中华区、其他亚洲地区及北美资产组上半年净利润已超过
全年预测。

    由于疫情初期防控力度较低,疫情在欧洲国家间蔓延严重,因此欧洲在二季度采取
了更为严格的人员流动限制、贸易限制、边境管制等措施,导致欧洲地区开展国际综合
业务的成本提高,欧洲资产组上半年虽然收入完成情况已经超过全年预测的 50%,但未
能实现盈利。但考虑到目前欧洲疫情应对措施已逐步取得成效,在应对疫情常态化的趋
势下,预计下半年通过成本的逐步改善,盈利能力将有所回升,尚未出现明显的减值迹
象。

       (3)公司自身经营能力良好,且积极拓展与公司航空货运等业务板块的联动,内
部协同效应角度挖掘新的增长点

    目前圆通速递国际在全球 17 个国家和地区拥有公司实体,在全球拥有 46 个自建站
点,业务范围覆盖超过 150 个国家、国际航线超过 2000 条,是国际货代中具备较强基
础的上市公司,具备一定抵御行业不利变化的能力。2019 年度出现商誉减值主要系宏
观经济变化造成公司业务总量发生变化所致,并非由于公司自身经营能力恶化。从今年
上半年情况来看,一旦经济、贸易或航空货运行业大形势好转,公司仍然具备较强的盈
利能力。

    此外,公司积极拓展与航空货运等业务板块的联动,以其全球服务网络、全球航线
订舱优势资源、运输仓储资源、品牌服务能力及跨境小包裹优势,结合公司完善的国内

                                       1-1-32
网络覆盖以及丰富的客户资源等,共同发展国际快递物流业务。随着公司整体经营规模
不断扩大,长期来看具备良好的发展前景。

    (4)圆通速递国际商誉账面价值占公司整体资产及利润比重较低,商誉减值不会
对本次发行或公司后续生产经营产生重大影响

    截至 2020 年 6 月 30 日,圆通速递国际及其子公司各资产组商誉账面价值合计
40,019.01 万元,占公司 2019 年度扣非归母净利润的 26.05%,占公司 2020 年 6 月 30
日归母净资产的 2.45%,占比较低,因此商誉减值不会对本次发行或公司的后续生产经
营产生重大影响。

    (三)商誉对应的其他资产不存在较大的商誉减值风险

    除圆通速递国际外,其余商誉账面价值为 3,345.26 万元,占发行人 2020 年 6 月 30
日商誉账面价值的 7.71%,占公司 2019 年度扣非归母净利润的 2.18%,占公司 2020 年
6 月 30 日归母净资产的 0.26%,金额及占比均较小。此外,其余商誉主要系公司收购快
递物流行业相关企业或资产形成,对应资产组均与发行人同处快递行业,所处宏观环境、
行业环境及实际经营状况、未来经营规划等因素未发生重大不利变化,无明显减值迹象。

    综上,商誉对应的其他资产不存在较大的商誉减值风险。

    (四)保荐机构已在尽职调查报告中对商誉减值风险进行了提示

    若后续外部市场环境发生变化,或圆通速递国际等子公司不能在行业竞争中继续保
持一定的竞争力,则商誉存在进一步减值风险。保荐机构已在尽职调查报告中“第九章
风险因素及其他重要事项”之“一、风险因素”之“(三)经营风险”之“9、商誉减
值的风险”中进行了提示。



    二、保荐机构和会计师的核查情况

    就上述事项,保荐机构和会计师检查了发行人定期报告、商誉评估报告及商誉确认
的计算过程,查阅了商誉的确认及减值的会计准则,获取了商誉减值相关资料,包括经
营预测、评估报告等,结合资产组预计效益的完成情况及商誉减值测试过程分析了商誉
是否存在减值迹象、减值准备计提是否充分。取得报告期各期末发行人的商誉减值评估
报告及其他文件,核对原评估报告或估值报告中使用的预测数据与实际数据的差异及其
                                     1-1-33
原因;查阅公开资料,访谈公司财务人员,核查商誉减值的情况是否与资产组的实际经
营情况及经营环境相符。



      三、保荐机构和会计师的核查意见

      经核查,保荐机构认为:

      结合商誉对应的资产最近一年一期的实际效益与预计效益对比情况,发行人不存在
较大的商誉减值风险。

      经核查,会计师认为:

      结合商誉对应的资产最近一年一期的实际效益与预计效益对比情况,发行人不存在
较大的商誉减值风险。




      问题五:请申请人说明本次募投项目募集资金的预计使用进度;本次募投项目建
设的预计进度安排;本次募投项目具体投资构成和合理性,以及是否属于资本性支出,
是否包含董事会前投入;本次募投项目的经营模式及盈利模式;本次募投项目的实施
主体,若是非全资子公司,请说明实施方式,同时说明未选用全资子公司作为募投项
目实施主体的原因及合理性。请保荐机构发表核查意见,对上述事项是否存在损害公
司中小股东利益的情况发表意见。

      回复:

      一、本次募投项目募集资金的预计使用进度、预计进度安排;本次募投项目具体
投资构成和合理性,以及是否属于资本性支出,是否包含董事会前投入

      本次非公开发行 A 股股票的募集资金总额不超过人民币 450,000.00 万元(含人民
币 450,000.00 万元),扣除发行费用后将投向以下项目:

                                                                               单位:万元
序号               项目名称                     项目投资总额          拟使用募集资金总额
  1    多功能网络枢纽中心建设项目                        591,349.95             280,000.00


                                       1-1-34
序号                    项目名称                           项目投资总额              拟使用募集资金总额
  2      运能网络提升项目                                               60,000.00               60,000.00
  3      信息系统及数据能力提升项目                                     42,709.78               20,000.00
  4      补充流动资金                                                   90,000.00               90,000.00
                     合计                                              784,059.73              450,000.00




       (一)多功能网络枢纽中心建设项目

       1、本项目募集资金的预计使用进度及项目建设的预计进度安排

       本项目总投资 591,349.95 万元,拟投入募集资金 280,000.00 万元,具体使用进度如
下:

                                                                                              单位:万元
         项目            拟投入募集资金总额           2020 年              2021 年            2022 年
土地款                                        -                    -                    -                 -
土建工程款                         230,000.00              67,600.26         101,306.86         61,092.88
设备款                              50,000.00               9,640.27          26,751.99         13,607.74
         合计                      280,000.00              77,240.53         128,058.85         74,700.62




       本项目包括南京、石家庄、重庆、义乌、成都、昆明、潍坊、广州、杭州港宇、淮
安、海口、揭阳、南充、上饶、哈尔滨共 15 个多功能转运枢纽建设,单个子项目的建
设周期约为 2 年,包括项目立项、设计与报批、招投标、现场准备、土建施工、设备采
购与安装、人员招聘培训、试运营等环节。

       单个子项目实施进度示意如下:

                                       第一年                                        第二年
序号         步骤
                          1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
 1     项目立项
 2      设计与报批
 3      招投标
 4      现场准备
 5      土建施工
 6      设备采购与安装

                                                  1-1-35
                                    第一年                              第二年
序号        步骤
                          1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
 7      人员招骋培训
 8      试运营




       公司将根据项目规划有序推进上述 15 个中心项目建设。

       2、本项目的具体投资构成,各项投资构成是否属于资本性支出、是否包含董事局
会议前投入

       本项目资金投向主要包括拟建转运中心的土地购置款、土建工程款和设备款,系根
据公司拟建设的转运中心工程面积、所处地区工程建设成本、配套设备成本测算。具体
投资构成明细情况如下:

                                                                                 单位:万元
序 转运中                                                     是否属于资本性 是否包含董事局
                   项目         投资总额       拟投入募集资金
号   心                                                           支出         会议前投入
             土地款                 6,108.00                  -    是             否

     南 京 转 土建工程款           18,709.00           5,910.00    是             否
 1
     运中心 设备款                  6,702.86           3,030.00    是             否
                   合计            31,519.86           8,940.00    是             否
             土地款                 6,410.00                  -    是             否
   石 家 庄 土建工程款             16,556.00           4,710.00    是             否
 2 转运中
   心       设备款                  9,796.25           5,040.00    是             否
                   合计            32,762.25           9,750.00    是             否
             土地款                18,088.86                  -    是             否

     重 庆 转 土建工程款           31,276.00          15,140.00    是             否
 3
     运中心 设备款                  7,108.65           4,510.00    是             否
                   合计            56,473.51          19,650.00    是             否
             土地款                 7,794.00                  -    是             否

     义 乌 转 土建工程款           31,327.00          10,610.00    是             否
 4
     运中心 设备款                  2,100.00            930.00     是             否
                   合计            41,221.00          11,540.00    是             否

     成 都 转 土地款               10,088.45                  -    是             否
 5
     运中心 土建工程款             31,492.00          12,260.00    是             否


                                             1-1-36
序 转运中                                                   是否属于资本性 是否包含董事局
                  项目     投资总额       拟投入募集资金
号   心                                                         支出         会议前投入
            设备款             9,348.43          5,820.00        是              否
                  合计        50,928.88         18,080.00        是              否
            土地款             9,218.50                 -        是              否

     昆 明 转 土建工程款      19,010.00          6,110.00        是              否
6
     运中心 设备款             1,664.76           760.00         是              否
                  合计        29,893.26          6,870.00        是              否
            土地款             3,711.00                 -        是              否

     潍 坊 转 土建工程款      36,103.00         18,600.00        是              否
7
     运中心 设备款             8,666.48          4,370.00        是              否
                  合计        48,480.48         22,970.00        是              否
            土地款            11,000.00                 -        是              否

     广 州 转 土建工程款      38,674.00         26,190.00        是              否
8
     运中心 设备款            10,621.73          6,740.00        是              否
                  合计        60,295.73         32,930.00        是              否
            土地款             7,468.83                 -        是              否

     杭 州 港 土建工程款      20,190.00         13,500.00        是              否
9
     宇       设备款           1,800.00          1,140.00        是              否
                  合计        29,458.83         14,640.00        是              否
            土地款             2,066.64                 -        是              否

     淮 安 转 土建工程款      36,128.00         24,900.00        是              否
10
     运中心 设备款             8,729.40          5,540.00        是              否
                  合计        46,924.04         30,440.00        是              否
            土地款             6,631.43                 -        是              否

     海 口 转 土建工程款      18,030.00         12,720.00        是              否
11
     运中心 设备款             2,831.12          1,800.00        是              否
                  合计        27,492.55         14,520.00        是              否
            土地款             6,287.00                 -        是              否

     揭 阳 转 土建工程款      24,769.00         18,110.00        是              否
12
     运中心 设备款             5,000.00          3,170.00        是              否
                  合计        36,056.00         21,280.00        是              否

     南 充 转 土地款           1,666.12                 -        是              否
13
     运中心 土建工程款        29,808.00         23,060.00        是              否



                                      1-1-37
序 转运中                                                     是否属于资本性 是否包含董事局
                  项目      投资总额        拟投入募集资金
号   心                                                           支出         会议前投入
            设备款               2,865.11          1,820.00        是              否
                  合计         34,339.23          24,880.00        是              否
            土地款                495.00                  -        是              否

     上 饶 转 土建工程款       13,105.00          10,180.00        是              否
14
     运中心 设备款               2,699.61          1,710.00        是              否
                  合计         16,299.61          11,890.00        是              否
            土地款               7,305.00                 -        是              否
   哈 尔 滨 土建工程款         36,195.00          28,000.00        是              否
15 转 运 中
   心       设备款               5,704.71          3,620.00        是              否
                  合计         49,204.71          31,620.00        是              否




     本项目的具体投资构成包括各转运中心的土地款、土建工程款和设备款,均属于资
本性支出,其中土地款均由公司自有资金进行投入,拟以本次募集资金投入部分均属于
资本性投入,且不包含董事局会议前投入。

     3、本项目投资构成的合理性

     本项目合计拟投资 591,349.95 万元,其中包括土地购置款 104,338.83 万元、土建工
程款 401,372.00 万元和设备款 85,639.12 万元,系根据公司拟建设的转运中心工程面积、
所处地区工程建设成本、配套设备成本测算,投资构成具有合理性,具体如下:

     (1)本项目建设规模的合理性

     枢纽转运中心是公司轮辐式网络中的核心节点,是网络型快递物流企业的核心竞争
力。公司历来重视枢纽转运中心的布局与建设,已逐步形成了核心节点布局完善、区域
覆盖广泛全面的枢纽转运网络。近年来,公司继续根据业务量增长和路由优化的需要,
通过改造、扩建及搬迁等方式进一步优化网络布局,持续提升枢纽转运中心现代化、智
能化水平,加强了枢纽转运中心操作能力,为优化路由、提升快件中转时效、降低物流
成本奠定了坚实基础。

     公司在规划并实施全网络转运中心升级建设时,对以下因素综合考虑:




                                        1-1-38
    1)基于自有土地的经营稳定性、灵活性优势,以及经营合规性优势,公司在主要
的全国网络节点逐步推进转运中心自有化;

    2)结合当地经济活力、产业集聚带来的业务需求,以及现有中心的转运能力负荷,
通过资本性投入进行扩能;

    3)强化位于轮辐式网络中节点位置的转运中心,从而实现路由效率最优;

    4)基于综合服务能力布局考虑,通过中心建设的方式满足部分地区客户仓储配套
等服务需求。

    基于上述考虑因素,结合公司业务开展情况与公司对市场的判断,2018 年以来,
公司陆续完成了大连、上虞等 9 个枢纽转运中心的建设,武汉、合肥、福州、重庆等逾
30 个枢纽转运中心改造和扩建,以及温州、蚌埠、太原等逾 20 个枢纽转运中心的搬迁,
截至 2020 年上半年末已在全国形成了由 73 个转运中心组成的枢纽网络。

    本次多功能网络枢纽中心建设项目是公司近年来持续优化枢纽转运中心布局的延
续举措,公司将根据发展规划对 15 地的枢纽转运中心进行升级,其中 9 处将从原有租
赁场地迁出、转入自有场地,6 处将对原有中心进行改扩建和功能升级。

    (2)本项目采购单价的测算依据

    1)土地购置款

    本项目拟建设的 15 处转运中心的土地购置款合计为 104,338.83 万元。公司基于各
中心的转运中心设计规模寻求场地,并通过政府招拍挂、向无关联第三方市场化购买的
方式获取,价格公允合理,具有合理性。

    2)设备款

    本项目设备款共计 85,639.12 万元,拟采购的设备主要为实现转运中心操作、分拣、
转运等功能需要配置的自动化输送设备、分拣设备以及其他配套设备。设备费用系公司
基于各个转运中心项目拟配置的设备型号、数量以及市场价格情况进行测算。设备款单
价系基于市场广泛询价,并结合参考公司历史同类产品向无关联第三方的采购单价情况
进行测算,具有合理性。




                                    1-1-39
                                                                                    单位:万元
                                                        设备款
           设备名称
                             单位           拟采购数量           合计金额           单价
平面/爬坡皮带输送机           米                     55,556          15,749.95              0.28
伸缩机                        台                        561           5,758.70             10.11
转弯皮带输送机                台                        551           1,836.99              3.30
智能化全自动分拣设备          套                         53          23,590.20          422.26
配套自动/半自动分拣线         米                     10,400          15,922.08              1.51
直滑槽                      平方米                   15,123           1,301.61              0.09
拆包平台                    平方米                   25,376           1,875.61              0.07
建包平台                    平方米                   17,161                955.60           0.06
输送机维护平台              平方米                   54,200           3,018.09              0.06
交叉带大钢平台              平方米                  189,727          15,367.23              0.08
供包平台                    平方米                    4,724                263.05           0.06
             合计             -                           -          85,639.12                 -




    3)土建工程款

    本项目工程款共计 401,372.00 万元,包括土建工程、安装工程、精装工程、基础配
套设施等款项。公司通过招标方式获取无关联关系第三方的市场报价,并结合参考历史
投资建设单价情况确定工程承包商,由于不同省市施工条件有所差异,土建工程款各明
细项的单位成本略有不同,公司基于各个转运中心项目的工程面积、难易程度、参考各
个地区相关工程价格水平对 15 处拟建转运中心项目的土建工程款进行测算,具有合理
性。

                                                                               单位:万元
                        转运中心总工程面积        转运中心土建工程款 单位面积中心土建工程
            项目
                            (平方米)                  总额                 款额
                                    建安工程成本项目
土建工程                                                      239,624.00              0.12-0.25
安装工程                           1,564,950.62                66,274.00              0.03-0.06
精装工程                                                       75,037.00              0.03-0.07
                                    基础配套设施项目
基础配套设施                       1,564,950.62                18,547.00            0.008-0.019



                                         1-1-40
                               转运中心总工程面积         转运中心土建工程款 单位面积中心土建工程
            项目
                                   (平方米)                   总额                 款额
布局规划设计                                                            1,890.00               0.001-0.002
                        合计                                          401,372.00                         -




       (二)运能网络提升项目

       1、本项目募集资金的预计使用进度及项目建设的预计进度安排

       本项目总投资 60,000.00 万元,全部拟以募集资金投入,具体使用进度如下:

                                                                                               单位:万元
          项目          拟投入募集资金总额           2020 年              2021 年             2022 年
牵引头                              31,900.00              5,327.30          15,950.00           10,622.70
挂厢                                22,500.00              3,006.00          10,494.00            9,000.00
9.6 米运输车                          5,600.00                    -             1,876.00          3,724.00
          合计                      60,000.00              8,333.30          28,320.00           23,346.70

       本项目预计于 2020 年采购 167 个牵引头及 167 个挂厢,2021 年采购 500 个牵引头、
583 个挂厢及 67 辆 9.6 米运输车,2022 年采购 333 个牵引头、500 个挂厢及 133 辆 9.6
米运输车。具体实施进度如下:

                                第一年               第二年                            第三年
序号             步骤
                               9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
  1      招标
  2      采购

       2、本项目的具体投资构成,各项投资构成是否属于资本性支出、是否包含董事局
会议前投入

       本项目资金投向主要包括拟采购牵引头、挂厢及 9.6 米运输车,具体投资构成明细
情况如下:

                                                                                               单位:万元
序                                            募集资金拟投入      是否属于资本性           是否包含董事局
           车辆类型       项目投资总额
号                                                金额                  支出                 会议前投入
 1 牵引头                         31,900.00           31,900.00            是                   否
 2 挂厢                           22,500.00           22,500.00            是                   否



                                                 1-1-41
序                                       募集资金拟投入        是否属于资本性   是否包含董事局
        车辆类型       项目投资总额
号                                           金额                    支出         会议前投入
 3 9.6 米运输车               5,600.00              5,600.00         是              否
        合计                 60,000.00           60,000.00           是              否




     本项目拟使用募集资金投入均属于资本性投入,且不包含董事局会议前投入。

     3、本项目投资构成的合理性

     本项目合计拟投资 60,000.00 万元,包括拟投资 31,900.00 万元用于采购 1,000 个牵
引头、拟投资 22,500.00 万元用于采购 1,250 个挂厢及拟投资 5,600.00 万元用于采购 200
辆 9.6 米运输车辆,系根据公司车辆需求数量与市场价格测算,投资构成具有合理性,
具体如下:

     (1)本项目车辆采购规模的合理性

     本次运能网络提升项目拟采购干线运输车辆,采购计划主要系综合考虑未来转运中
心间新增班次需求及预计车均货量、新增车辆与转运中心建设的协同效应、公路运力自
购车比重及自有运能车型结构等因素拟定。

     拟采购车辆数量系匹配公司业务规模增长速度而设计,且项目完成后公司的干线运
能规模与业务规模的匹配关系落在行业可比公司的合理区间内,具体如下:

     截至 2019 年末,公司及同行业上市公司的自有车辆情况如下:

                                                                           单位:辆、辆/百万票
           公司                       自有车辆数量                   单位件量自有车辆规模
        申通快递                                          3,650                             0.50
        顺丰控股                                    超过 19,000                       超过 3.93
        韵达股份                                                -                                -
        德邦股份                                         12,980                           24.96
          平均值                                    超过 11,877                       超过 9.80
  平均值(除德邦股份)                              超过 11,325                       超过 2.21
        圆通速递                                          1,555                             0.17

注:韵达股份 2019 年度报告未披露自有车辆数据。




                                           1-1-42
      截至 2019 年末,公司拥有自有运输车辆 1,555 辆,从业务规模来看,单位快递业
务量自有车辆规模仅 0.17 辆/百万票,与同行业上市公司相比,仍有进一步采购自有运
输车辆,扩大自有车队规模的空间。采购自有运输车辆提升干线运输运能符合公司业务
快速增长的需要,完成本项目后圆通速递的自有运输车辆水平与业务量的匹配关系仍落
在行业可比公司的合理区间内。

      (2)本次项目采购单价的测算依据

      公司以满足运营使用需求、成本优化为原则确定拟采购的牵引头、挂厢以及 9.6 米
运输车的型号和数量,并向多个潜在出售方进行了询价,根据上述市场情况,并结合公
司历史采购车型的采购单价进行测算。

                                                                                         单位:万元
序号           车辆类型        采购数量(个/辆)                  单价             项目投资总额
  1     牵引头                                 1,000                     31.90             31,900.00
  2     挂厢                                   1,250                     18.00             22,500.00
  3     9.6 米运输车                              200                    28.00              5,600.00
                                      合计                                                 60,000.00



       (三)信息系统及数据能力提升项目

       1、本项目募集资金的预计使用进度及项目建设的预计进度安排

      本项目总投资 42,709.78 万元,拟投入募集资金 20,000.00 万元,具体使用进度如下:

                                                                                         单位:万元
         项目             拟投入募集资金总额            2020 年          2021 年        2022 年
购置软件                               2,752.38              533.75         1,389.88         828.76
购置硬件                              17,247.62             3,344.69        8,709.58        5,193.35
         合计                         20,000.00             3,878.44       10,099.45        6,022.10




      本项目预期于 2022 年完成,具体实施进度如下:

                                                            第一年       第二年         第三年
 序号                          项目
                                                           Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
  1      购置软件


                                                  1-1-43
                                                           第一年        第二年          第三年
 序号                       项目
                                                          Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
     2     购置硬件
     3     研发支出

注:研发支出使用自有资金投入,不涉及募集资金投入计划。



         公司基于历史信息化建设项目的投入经验及数据中心能力扩容升级、物流信息化系
统升级建设的实际需求进行合理预测,将依据规划逐步投入软硬件设施和研发支出。

         2、本项目的具体投资构成,各项投资构成是否属于资本性支出、是否包含董事局
会议前投入

         本项目资金投向主要包括拟购置硬件、购置软件和研发支出,具体投资构成明细情
况如下:

                                                                                         单位:万元
                                              募集资金拟投入        是否属于资本性   是否包含董事局
序号          项目        项目投资总额
                                                  金额                    支出         会议前投入
 1       购置软件                  2,815.00              2,752.38        是               否
 2       购置硬件               17,640.00            17,247.62           是               否
 3       研发支出               22,254.78                       -         -               否
            合计                42,709.78            20,000.00           是               否



         本项目的具体投资构成包括购置软件、硬件和研发支出,均属于资本性支出,本项
目拟使用募集资金投入部分均属于资本性投入,且不包含董事局会议前投入。

         3、本项目投资构成的合理性

         本项目合计拟投资 42,709.78 万元,包括购置软件 2,815.00 万元、购置硬件 17,640.00
万元、研发支出 22,254.78 万元,系根据信息系统及数据能力提升所需的软硬件设备数
量及研发投入工时,及其市场价格测算,投资构成具有合理性,具体如下:

         (1)本项目规模设置的合理性

         本次信息系统及数据能力提升项目中,公司在购置硬件设施及软件的基础上,由开
发团队通过对硬件、软件的应用,实现系统处理能力和功能的升级。

                                                1-1-44
       本项目拟计划购置的软、硬件规模系综合考虑以下因素确定:

       1)满足公司快速业务规模发展对数据处理能力和信息安全性的需求。2017 年度至
2019 年度,公司快递业务完成量复合增长率达 34.16%,随着公司业务规模的持续增长,
公司基于对未来快递件量的预测匹配对应数据处理能力、容灾能力所需的软硬件投入;

       2)满足进一步提高物流效率,实现物流全生命周期高效管控的软硬件投入需求。
公司基于为实现物流管理链条的标准化、数字化、信息互联互通、功能应用同步所需的
软硬件设备投入规划本项目需购置的软、硬件规模;

       3)满足公司业务能力提升的需求。公司结合在网点赋能、客户赋能、业务创新、
快递综合生态打造等方面的拓展计划,对现有信息系统框架和功能进行升级规划,相应
预计本项目需购置的软、硬件规模。

       本项目的研发支出系根据各子项目的预计工时投入计划,参考公司历史信息化项目
的技术开发人员投入情况,测算拟投入公司技术人员数量及工时。本项目的研发支出将
不采用本次募集资金投入。

       (2)本次项目采购单价的测算依据

       本项目相关软硬件的采购单价预算系基于公司当前广泛市场询价结果、结合历史采
购情况的合理预测,投资构成具有合理性。

       本项目硬件投入的具体投资明细如下:

                                                                                      单位:万元
       类别              类型                     投资金额            数量(个/套)    单价
                        防火墙                                70.00              2         35.00
安全设备
                     网络安全设备                            240.00              3         80.00
服务器               各类型服务器                      13,775.00             1,863            7.39
机房配套设施         机房配套设施                       1,060.00                 -               -
                      TOR 交换机                             665.00            190            3.50
交换机                管理交换机                             180.00            120            1.50
                    核心网络交换机                           210.00              6         35.00
中间件               数据库中间件                            900.00            100            9.00
工程                   机房设施                              540.00              -               -



                                         1-1-45
    类别                   类型                     投资金额           数量(个/套)    单价
                   合计                                  17,640.00                 -            -




    本项目软件投入的具体投资明细如下:

                                                                                       单位:万元
           类别                   类型               投资金额          数量(个/套)     单价
监控软件                    流量监控软件                       75.00              3         25.00
开发工具软件                开发工具软件                   100.00                 1        100.00
私有云软件                   私有云软件                   1,050.00                1      1,050.00
                            OCR 识别软件                       40.00              1         40.00
应用基础软件
                              推送软件                         80.00              1         80.00
云数据库等中间件           云数据库等中间件               1,470.00                1      1,470.00
                    合计                                  2,815.00                 -            -




    本项目研发投入系参考公司技术开发人员的薪酬水平预测。

    (四)补充流动资金项目

    1、预计使用进度及建设安排,是否属于资本性支出、是否包含董事局会议前投入

    本项目拟使用募集资金 90,000.00 万元补充流动资金。募集资金到位后,公司将按
照相关法规规定尽快补充流动资金。本项目不属于资本性支出,不包含董事局会议前的
投入。

    2、本项目投资构成的合理性

    (1)本次补充流动资金占本次募集资金总额的比例符合相关规定

    公司拟使用募集资金 90,000.00 万元补充流动资金,补充流动资金金额(含非资本
性支出)占本次募集资金总额的比例未超过 30%,符合《发行监管问答——关于引导规
范上市公司融资行为的监管要求》(修订版)的相关要求。

    (2)本次补充流动资金具有充分的合理性




                                           1-1-46
    本次补充流动资金系公司基于全盘资金配置规划,根据公司现有资金水平与未来支
出计划与需求,并综合考虑公司的业务开展情况、行业竞争格局与发展趋势后,基于显
著的流动资金需求设置,具有合理性,具体分析如下:

    1)报告期内公司业务规模增长带动流动资金需求

    2017 年度、2018 年度、2019 年度,公司快递业务完成量分别达 50.64 亿件、66.64
亿件、91.15 亿件,最近三年年均复合增长率达 34.16%,实现营业收入分别为 199.82
亿元、274.65 亿元、311.51 亿元,最近三年年均复合增长率达 24.86%。随着公司经营
规模、营业收入不断增长,公司日常经营的资金需求及战略发展所需的资本开支需求随
之增加,带动流动资金需求增长。

    2)快递企业受行业季节波动影响天然存在较高的流动资金需求

    公司账面资金虽然相对充裕,但快递行业存在季节波动,受双十一、双十二等电商
促销节日影响,四季度一般为快递业务旺季,应付成本相应会急剧增长。受到行业销售
及采购模式影响,导致一般而言快递公司次年一季度需要支付大量的旺季产生的经营成
本支出,一季度经营活动现金流量净额往往为负。因此,公司需储备充足资金以应对快
递行业业务量的季节性波动。

    为了降低公司流动性风险,保持生产经营稳定,公司需要保留一定量的可动用货币
资金余额,用于向供应商支付采购货款、支付人员工资等用途。

    3)在快递行业加速集中、龙头企业竞争激烈的背景下,公司资本性支出需求逐年
扩大

    近年来,主要快递服务企业不断加大转运中心建设、布局自动化分拣设备、投入干
线运输车辆、优化信息技术平台、加强精细化管理,基础设施建设成效显著,运营成本
不断下行,盈利水平稳中有升,服务质量和客户体验明显提高,品牌效应逐步增强,优
势资源向主要快递服务企业加速集聚。加大资本化支出力度是目前快递物流行业整体发
展趋势,也是公司在未来的行业竞争中保持领先地位的必由之路。

    与此同时,快递行业龙头企业竞争激烈,在综合竞争力、业务规模均持续提升,成
本持续下降的行业趋势下,快递单价持续承压,公司需储备充足营运资金巩固现有的领
先市场地位。


                                    1-1-47
    4)公司现有资金已具有明确安排

    发行人的现有资金(包括货币资金与交易性金融资产)已有明确使用计划,计划支
出金额远高于现有资金水平。具体情况请见本反馈意见回复“问题二”之“二、将财务
性投资总额与公司净资产规模对比说明本次募集资金的必要性和合理性”之“4、公司
现有资金已具有明确安排,本次募集资金具有必要性和合理性”。

    本次补充流动资金后,将有助于公司在确保核心资产持续投入的同时,满足经营规
模扩大所带来的新增营运资金需求,有利于公司进一步深耕快递主业、投入核心资产、
夯实核心竞争力,将有效提高公司的抗风险能力、财务安全水平和财务灵活性,从而确
保公司战略的稳步实施。投资构成具有合理性。

    综上所述,本次募投项目已制定了明确的募集资金预计使用进度及建设进度计划,
具体投资构成具有合理性;除补充流动资金项目外拟使用募集资金投向均为资本性支
出,拟使用募集资金投向不包含董事局会议前投入。



    二、本次募投项目的经营模式及盈利模式以及实施主体

    (一)本次募投项目的经营模式及盈利模式

    公司的快递服务流程的主要环节包括快件揽收、快件中转、干线运输、快件派送,
其中,快件中转环节主要由自营枢纽转运中心体系承担,快件揽收和派送环节主要由加
盟商网络承担。公司通过自主研发的信息化平台进行路由管控、操作节点监控、转运中
心及加盟商管理、资金结算等,基本实现快件生命周期的全程信息化控制与跟踪,以及
全网络信息化管理。具体业务流程与经营模式如下:




                                    1-1-48
    本次募投项目涉及的多功能网络枢纽中心建设项目及运能网络提升项目涉及的枢
纽转运中心与干线运输车辆均处于转运网络中的快件中转环节。其中,快递通过枢纽转
运中心进行中转是快递行业所特有的业务形式,转运中心主要承担跨区域的快件转运、
区域内的快件集散及转运、航空提发货等操作功能,使得快件在接近揽收、派送终端的
区域实现快速集散,是公司业务开展的核心资源要素。而干线运输车是公司实现干线运
输的核心运输载体,自有干线运输车辆是公司干线运力的核心构成。从公司业务模式来
看,枢纽转运中心与自有干线运力均属于公司整体快递业务流程中的成本中心,不直接
产生业务收入。

    鉴于公司通过信息化平台对快件的生命周期的全程跟踪与管理,公司的信息系统以
及相关的软硬件投入与研发支出虽然同样不会直接产生收益,但贯穿于公司整体业务流
程始末。

    本次募投项目虽然均不直接产生收益,但该等项目是公司贯彻执行服务质量战略,
把握行业巨大增长潜力的重要举措,旨在紧密围绕行业发展趋势,进一步夯实公司的核
心竞争力、提升服务品质、增强综合服务能力:

    1、多功能网络枢纽中心建设项目

    本项目实施后将有效提升公司快递转运网络的覆盖广度和深度,进一步加速枢纽转
运中心的自有化进程,提升枢纽转运中心的中转操作能力,为调整优化干线路由奠定中
转操作基础。同时,本项目将进一步提升公司转运网络的中转操作能力,在满足持续增

                                    1-1-49
长的业务需求的基础上,为优化干线路由奠定中转操作基础。再者,本项目将进一步提
升枢纽转运中心的自动化水平,实现快件寄递全流程的降本增效。此外,本项目的实施
将拓展公司枢纽转运中心的仓储功能,有助于公司借力范围经济效应,培育和增强综合
物流服务能力,为公司长期业务拓展奠定基础。

    综上,本项目虽不直接产生收益,但间接带动公司业务的增长,进一步提升公司的
市场竞争力。

    2、运能网络提升项目

    通过本项目的实施,公司将进一步完善运能体系,提升业务量高峰时的运力保障能
力,提高运力采购的议价能力,及提升干线运输稳定性和灵活性。同时,本项目完成后
将优化公司车队车型结构,降低运输成本并提升运输效率。此外,本项目通过夯实自有
运力底盘,有利于保障快件运输中货物的安全性,提升客户服务质量。

    综上,本项目虽不直接产生收益,但将为高时效、高品质的快递物流服务提供保障,
进一步增强公司的综合服务能力。

    3、信息系统及数据能力提升项目

    本次信息系统及数据能力建设完成后,将有助于公司提高全链路数字化、信息化和
可视化水平,提升精细化管理能力和服务品质。一方面,有助实现公司管理流程从结果
管控向实时管控、过程管控的转变。另一方面,公司将进一步拓展外部应用功能,通过
向合作伙伴和上游客户推广、提供客户管家等可视化管理工具,助力其实现服务提升与
成本优化,增强客户粘性的同时进一步降低加盟商需要投入的客户服务成本,从而提升
加盟商市场竞争力和公司业务开展所依赖的加盟网络的稳定性。

    综上,本项目建设完成后,将有助于公司提高全链路数字化、信息化和可视化水平,
提升精细化管理能力和服务品质。

    (二)本次募投项目的实施主体

    1、多功能网络枢纽中心建设项目

    本项目的实施主体均为发行人间接持有 100%股权的公司,具体如下:




                                    1-1-50
序号        转运枢纽            项目实施主体              发行人持股情况
  1       南京转运中心       南京圆盛物流有限公司       间接持有 100%股权
  2      石家庄转运中心     河北圆盛通物流有限公司      间接持有 100%股权
  3       重庆转运中心            重庆圆汇              间接持有 100%股权
  4       义乌转运中心       浙江圆通物流有限公司       间接持有 100%股权
  5       成都转运中心            四川圆通              间接持有 100%股权
  6       昆明转运中心            云南圆通              间接持有 100%股权
  7       潍坊转运中心       潍坊圆汇物流有限公司       间接持有 100%股权
  8       广州转运中心      广州市圆粤物流有限公司      间接持有 100%股权
  9     杭州港宇转运中心          港宇实业              间接持有 100%股权
 10       淮安转运中心      淮安圆盛通快运有限公司      间接持有 100%股权
 11       海口转运中心            海南圆通              间接持有 100%股权
 12       揭阳转运中心       揭阳圆汇物流有限公司       间接持有 100%股权
 13       南充转运中心      南充圆盛通物流有限公司      间接持有 100%股权
 14       上饶转运中心      上饶圆宝坊物流有限公司      间接持有 100%股权
 15      哈尔滨转运中心     哈尔滨圆汇物流有限公司      间接持有 100%股权



      2、运能网络提升项目

      运能网络提升项目的实施主体包括杭州杰伦、桐庐安胜、杭州锦圆、深圳圆汇、湖
南圆汇、北京圆汇及盘锦圆汇运输有限公司等,均为发行人间接持有 100%股权的公司。

      3、信息系统及数据能力提升项目

      信息系统及数据能力提升项目的实施主体为西安科技和上海圆擎,为发行人间接持
有 100%股权的公司。

      4、补充流动资金项目

      补充流动资金项目的实施主体为发行人。

      综上所述,本次募投项目各项目均不直接产生收益,不存在实施主体为非全资子
公司的情形。




                                      1-1-51
    三、保荐机构的核查情况

    就上述事项,保荐机构实施了如下核查程序:

    1、访谈发行人管理层,了解本次募投项目募集资金的预计使用进度、本次募投项
目建设的预计进度安排、经营模式与盈利模式以及实施主体;

    2、查阅本次募投项目可行性分析报告,分析项目设置的合理性,并取得本次募投
项目投资构成明细,复核测算合理性,查阅项目投资台账及自有资金投入明细;

    3、查阅了本次募投项目的发改部门的项目备案和环保部门的批复文件;

    4、查阅了发行人审计报告、同行业上市公司公开信息,并与本次募投项目情况进
行了对比分析;

    5、查阅了前次募集资金使用情况报告并了解了前次募投项目的投资造价情况。



    四、保荐机构的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    本次募投项目已制定了明确的募集资金预计使用进度及建设进度计划,具体投资构
成具有合理性;除补充流动资金项目外拟使用募集资金投向均为资本性支出,拟使用募
集资金投向不包含董事局会议前投入;本次募投项目各项目均不直接产生收益,不存在
实施主体为非全资子公司的情形;上述事项不存在损害公司中小股东利益的情况。




    问题六:请申请人说明最近一期公司短期借款大幅增长的原因、用途及合理性。
请保荐机构发表核查意见,对上述事项是否存在损害公司中小股东利益的情况发表意
见。

    回复:

    一、最近一期公司短期借款大幅增长的原因、用途及合理性

    2019 年末及 2020 年 6 月末,公司短期借款明细情况列示如下:

                                    1-1-52
                                                                            单位:万元
                            2020 年 6 月 30 日              2019 年 12 月 31 日
         项目
                          金额              比例           金额              比例
质押借款                    56,543.51             32.75%      2,744.23             50.48%
保证借款                             -                 -      2,691.57             49.52%
信用借款                   122,212.06             67.25%             -                  -
         合计              178,755.57            100.00%      5,435.80            100.00%



    最近一期末,公司短期借款较上期末增加 173,319.77 万元,增幅较大,具体情况如
下:

       1、最近一期公司短期借款增长的原因及用途

    最近一期末公司短期借款增长主要系上半年公司为加强运营资金储备以应对疫情
影响,同时金融机构为防疫抗疫企业提供了低息借款,因此公司把握低成本融资窗口,
增加了短期借款。

    2020 年上半年公司新增的短期借款均用于日常经营活动资金周转等一般性用途,
以应对疫情影响带来的短期运营资金需求,不存在投入资本性支出等长期资本投入的情
况。

       2、最近一期公司短期借款增长的合理性

    (1)公司合理利用低成本融资窗口加强运营资金储备以应对疫情影响

    2020 年上半年,受新冠肺炎疫情影响,各地政府采取了包括封城、限制交通等防
控措施,复工比往年推迟,用工成本进一步上升。为应对疫情,公司进一步加大了对加
盟商的赋能力度,以确保加盟商终端网点的运营成本维持在合理水平,保证网络服务稳
定性。同时,公司全面响应国家号召、坚守在防控工作一线,通过承接医疗防疫物资、
民生物资、商贸流通品等产品的快递物流需求,为支持疫情防控和国民经济恢复发挥了
积极作用,进一步推升了疫情期间公司的运营资金需求。

    新冠肺炎疫情发生后,中国银行保险监督管理委员会发布《关于加强银行业保险业
金融服务配合做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》,鼓励银行业通过适




                                         1-1-53
当下调贷款利率、完善续贷政策安排、增加信用贷款和中长期贷款等方式,支持相关企
业应对疫情影响,银行面向抗疫企业的贷款和贴现利率下行明显。

    在此背景下,公司合理利用低成本融资窗口,通过短期借款的形式加强运营资金储
备,提高抗风险能力。

    (2)公司资产负债率仍然处于合理水平

    相较同行业上市公司,公司的资产负债率略低于行业平均水平,公司资产负债情况
与行业特点相一致。

      资产负债率               2020 年 6 月 30 日            2019 年 12 月 31 日
       申通快递                                     39.43%                         33.52%
       顺丰控股                                     53.81%                         54.08%
       韵达股份                                     45.41%                         39.84%
       德邦股份                                     55.85%                         55.32%
        平均值                                      48.63%                         45.69%
 平均值(除德邦股份)                               46.22%                         42.48%
       圆通速递                                     31.16%                         40.34%

注:根据同行业可比公司的财务报告数据计算。




    综上,2020 年上半年,受宏观经济和疫情影响,公司短期运营资金需求有所提高,
而借款成本下降给公司提供了良好的短期资金融资途径,因而公司在保证资产负债率合
理的前提下,合理利用低成本融资窗口增加短期借款。

    综上所述,公司最近一期短期借款增加具有合理用途,符合公司业务开展需求与
行业发展趋势,具有合理性,不存在损害公司中小股东利益的情况。



    二、保荐机构的核查情况

    就上述事项,保荐机构实施了如下核查程序:

    1、访谈了公司财务部门相关人员,了解公司最近一期短期借款增长的原因、用途
及合理性;


                                         1-1-54
     2、检查了公司信用记录报告;

     3、查阅了同行业可比上市公司公开披露文件,并对比了同行业可比上市公司在报
告期内的短期借款规模。



     三、保荐机构的核查意见

     经核查,保荐机构认为:

     公司最近一期短期借款增加具有合理用途,符合公司业务开展需求与行业发展趋
势,具有合理性,不存在损害公司中小股东利益的情况。




     问题七:请申请人说明公司投资性房地产的主要内容,以及持有的必要性和合理
性。请保荐机构发表核查意见。

     回复:

     一、公司投资性房地产的具体情况与主要内容

     公司存在将部分自有房屋及场地作为终端网点或终端分拣场所出租予加盟商使用、
将部分仓储场地整体对外出租或出租部分闲置的办公场所及配套用房的情况。公司持有
该等房屋及场地均系出于业务开展角度考虑,由于系对外出租而赚取租金,因此对该等
房屋及场地按投资性房地产采用成本模式计量并入账,符合企业会计准则的相关规定。

     截至 2020 年 6 月末,公司上述投资性房地产账面价值为 42,300.80 万元,具体情况
如下:

                                                                             单位:m2、万元
序                                                              权属
                   坐落                        产权证号                 建筑面积     账面价值
号                                                              人
               华新镇基地东至八号河、西 土地使用权证:沪(2019)
               至新协路、南至华龙路、北 青字不动产权第 032882           105,554.70    5,344.52
   华 新 镇 基 至华卫路                 号                       圆通
 1
   地          华新镇基地东至龙雅建材 土地使用权证:沪(2019) 速递
               公司、西至八号河、南至境 青字不动产权第 032840            27,976.00 10,387.32
               琦机械公司、北至华卫路 号

                                          1-1-55
序                                                                 权属
                     坐落                        产权证号                 建筑面积    账面价值
号                                                                 人
               华新镇基地东至八号河、徐
                                        土地使用权证:沪(2019)
               家潭河、西至规划新协路、
                                        青字不动产权第 032881             49,068.30    2,925.72
               南至规划沪苏高速公路、北
                                        号
               至华隆路
                                        京(2018)朝不动产权第
   北 京 市 朝 8 号楼 1 层 109                                                72.31      817.71
                                        0076458 号
 2 阳区北苑
                                        京(2018)朝不动产权第
   路 170 号 8 号楼 1 层 110                                                 180.13    2,036.99
                                        0076425 号
     北京市朝阳区柳芳南里 13 号楼 1 层 京(2018)朝不动产权第
 3                                                                           340.01    3,597.50
     13-2                              0092690 号
                                        京(2018)东不动产权第 圆通
               8 号楼 1 层 11                                                  3.49       25.00
                                        0018881 号             北京
   北京市东
                                        京(2018)东不动产权第
 4 城 区 新 中 8 号楼 1 层 12                                                238.76    1,881.18
                                        0018880 号
   街 68 号
                                        京(2018)东不动产权第
               8 号楼 1 层 10                                                 23.97      188.82
                                        0018877 号
                                        京(2018)丰不动产权第
 5 北京市丰台区开阳里六区 15 号楼                                          5,768.10 14,478.73
                                        0056416 号
 6 其他                                                                                  617.32
                                      合计                                            42,300.80

注:其他系发行人控股的香港上市公司圆通速递国际持有的投资性房地产。



     二、公司持有投资性房地产具有必要性与合理性

     1、公司持有投资性房地产符合公司的业务需求与行业特点,具有必要性与合理性

     公司持有的投资性房地产均系出于业务开展角度,为合理配置资源,提高房屋使用
效率考虑,将部分自有房屋及场地作为终端网点或终端分拣场所出租予加盟商使用、将
部分仓储场地整体对外出租或出租部分闲置的办公场所及配套用房,具有必要性与合理
性,具体情况如下:

     (1)为加盟商提供稳定的终端网点及分拣场地,提升终端服务质量

     终端网点场所是快递服务的最末端,承担快件揽收、派送和初步分拣功能,终端门
店覆盖率直接影响快递服务的开展范围和服务能力。为保证末端网点的稳定性和运营效
率,提升服务质量,公司在北京等房价较高的一线城市的核心区域购置了部分适合作为
终端网点或终端分拣场所的房屋与场地,并出租予加盟商使用,以避免外租场所无法灵

                                             1-1-56
活满足公司快速发展的业务需求或需要频繁变更场地从而造成终端网点服务质量不稳
定等不利影响。

     (2)部分仓储场地整体出租,提高仓储空间运营效益

     随着电子商务的持续快速发展、居民消费水平与消费结构的逐步升级,消费者对于
快递行业的需求亦从基础服务转向精细化服务,愈加重视快递产品的服务质量及客户体
验,商家提升配套快递服务能力和增强消费者粘性的诉求也日益强烈,快递行业的竞争
已不仅限于简单的价格、业务规模,而进一步包含服务质量、时效水平、产品类型等全
方位综合服务能力。公司也持续加速枢纽转运中心的升级改造,拓展枢纽转运中心的仓
储功能,培育和增强综合物流服务能力,为公司长期业务拓展奠定基础。

     在提供仓配一体化服务的同时,公司灵活选择仓储场地的利用方式,由于存在部分
仅需要整租仓储场地的客户,公司合理利用仓储空间,将场地对外出租,不承担仓储运
营等服务职能,提高仓储空间运营效益。根据企业会计准则,公司将该部分对外出租的
仓储场地计入投资性房地产。

     (3)提升闲置房产使用效率,实现收益最大化

     近年来,主要快递企业纷纷加大了核心资产的投入力度,公司亦持续加强枢纽转运
中心等核心资产投入。该等项目的实施均系综合考虑业务规模、网络发展、市场占有率
等因素后进行的提前规划,相关资产建成后将逐步投入使用。期间,针对部分闲置的转
运中心配套房屋、办公场所等房屋,为提高其使用效率、实现公司收益最大化,公司将
该等闲置的房屋及场地转作经营出租使用,根据企业会计准则,公司将该部分对外出租
的闲置房屋及场地计入投资性房地产。

     2、公司投资性房地产涉及出租面积及占比较低,对主营业务不会构成重大不利影


     截至 2020 年 6 月 30 日,公司投资性房地产涉及出租面积占公司自有场地总面积的
比例约为 1.36%,账面价值占公司资产总额的比例约为 1.74%,投资性房地产占比较小,
对主营业务不会构成重大不利影响。




                                     1-1-57
     三、保荐机构的核查情况

     就上述事项,保荐机构实施了如下核查程序:

     1、获取并复核发行人投资性房地产明细、投资性房地产相关产权证书以及发行人
对外出租情况明细表及相关租赁协议;

     2、访谈发行人高级管理人员,了解持有投资性房地产的相关意图和未来计划;

     3、查阅投资性房地产相关公告和信息披露情况。



     四、保荐机构的核查意见

     经核查,保荐机构认为:

     公司持有投资性房地产符合公司的业务需求与行业特点,具有必要性与合理性。




     问题八:请申请人说明本次募集资金投资项目土地使用权的情况,并说明项目是
否符合土地的规划用途。请保荐机构和申请人律师发表核查意见。

     回复:

     一、本次募集资金投资项目涉及需取得土地使用权的项目均已取得土地使用权且
均符合土地规划用途

     本次募集资金投资项目中,多功能网络枢纽中心建设项目包括南京、石家庄、重庆、
义乌、成都、昆明、潍坊、广州、杭州港宇、淮安、海口、揭阳、南充、上饶、哈尔滨
共 15 个多功能转运枢纽建设,该等转运枢纽建设涉及的土地使用权及其土地规划用途
具体情况如下:
序                   对应转运枢纽                              土地规划用 项目是否符合
      项目实施主体                      土地使用权证号
号                       名称                                      途     土地规划用途
     南京圆盛物流有              苏(2018)宁江不动产权第
 1                  南京转运中心                               仓储用地       符合
         限公司                          0076309 号
     河北圆盛通物流 石家庄转运中 翼(2019)正定县不动产权第
 2                                                             仓储用地       符合
       有限公司         心               0000206 号
 3      重庆圆汇     重庆转运中心 渝(2018)渝北区不动产权第   工业用地       符合

                                        1-1-58
序                   对应转运枢纽                                 土地规划用 项目是否符合
      项目实施主体                        土地使用权证号
号                       名称                                         途     土地规划用途
                                            001250528 号
     浙江圆通物流有              浙(2018)义乌市不动产权第
 4                  义乌转运中心                                    仓储用地      符合
         限公司                           0040599 号
                                 川(2020)双流区不动产权第
 5     四川圆通     成都转运中心                                    仓储用地      符合
                                          0005337 号
                                 云(2019)官渡区不动产权第
                                 0364685 号/云(2019)官渡区
 6     云南圆通     昆明转运中心 不动产权第 0364693 号/云           仓储用地      符合
                                  (2019)官渡区不动产权第
                                          0364700 号
                                 鲁(2019)安丘市不动产权第
     潍坊圆汇物流有
 7                  潍坊转运中心 0002697 号/鲁(2019)安丘市        仓储用地      符合
         限公司
                                    不动产权第 0008922 号
     广州市圆粤物流              粤(2019)广州市不动产权第
 8                  广州转运中心                                    仓储用地      符合
       有限公司                          08800884 号
                                                                   工业用途/工
                                    杭萧国用(2013)第 3000015
                                                                   矿仓储用地
                     杭州港宇转运   号/浙(2019)萧山区不动产权
 9      港宇实业                                                  (工业)/工矿   符合
                         中心       第 0047813 号/杭萧国用(2014)
                                                                  仓储(工业用
                                            第 3000024 号
                                                                       地)
     淮安圆盛通快运                 苏(2020)淮安区不动产权第
10                  淮安转运中心                                     仓储用地     符合
       有限公司                               0008375 号
                                    琼(2019)海口市不动产权第
11      海南圆通     海口转运中心                                    仓储用地     符合
                                              0164303 号
                                    粤(2019)揭东区不动产权第
     揭阳圆汇物流有
12                  揭阳转运中心    0002155 号/粤(2019)揭东区 工业用地          符合
         限公司
                                        不动产权第 0002154 号
     南充圆盛通物流                 川(2020)高坪区不动产权第
13                  南充转运中心                                     仓储用地     符合
       有限公司                               0001818 号
     上饶圆宝坊物流                 赣(2020)横峰县不动产权第
14                  上饶转运中心                                     仓储用地     符合
       有限公司                               0002280 号
     哈尔滨圆汇物流 哈尔滨转运中    黑(2020)哈尔滨市不动产权
15                                                                   工业用地     符合
       有限公司         心                  第 0154220 号



     如上表所示,本次募集资金投资项目涉及需取得土地使用权的项目均已取得土地使
用权且均符合土地规划用途。



     二、保荐机构和律师的核查情况

     就上述事项,保荐机构和律师实施了如下核查程序:




                                          1-1-59
    取得并查阅募集资金拟投资项目多功能转运枢纽建设项目涉及土地的土地使用权
证书等文件,核查该等土地性质及规划用途是否与项目建设用途相符。



    三、保荐机构和律师的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    本次募集资金投资项目涉及需取得土地使用权的项目均已取得土地使用权且均符
合土地规划用途。

    经核查,律师认为:

    本次募集资金投资项目涉及需取得土地使用权的项目均已取得土地使用权且均符
合土地规划用途。




    问题九:请申请人说明公司目前尚未了结的为合并报表范围外的公司提供的担保
是否履行了必要的程序和信息披露义务,前述担保事项中对方未提供反担保的,请申
请人说明原因及风险。请保荐机构和申请人律师核查上述情形的原因,是否按照相关
法律法规规定履行董事会或股东大会决策程序,董事会或股东大会审议时关联董事或
股东是否按照相关法律规定回避表决,对外担保总额或单项担保的数额是否超过法律
法规规章或者公司章程规定的限额,是否及时履行信息披露义务,独立董事是否按照
规定在年度报告中对对外担保事项进行专项说明并发表独立意见等,构成重大担保的,
请一并核查对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响。

    回复:

    一、公司目前尚未了结的为合并报表范围外的公司提供担保的情况

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人目前尚未了结的为合并报表范围外的公司提供担保
共一项,具体情况如下:

    发行人全资子公司香港翠柏有限公司与菜鸟沈阳、顺汇发展合资成立的青鹬投资为
具体实施香港国际机场高端物流中心发展项目,向中国银行(香港)有限公司、花旗环

                                    1-1-60
球金融亚洲有限公司、星展银行有限公司、香港上海汇丰银行有限公司和瑞穗银行有限
公司等申请总额 76.54 亿港元的定期贷款,本次定期贷款的应计利息为贷款金额与贷款
年限、HIBOR+110bps 的乘积。阿里集团作为保证人为上述定期贷款及其应计利息提供
担保。发行人全资子公司圆通有限于 2019 年 5 月 17 日与阿里集团签署《偿付协议》,
按照发行人对青鹬投资间接持有的 14%股权占发行人与菜鸟沈阳直接或间接持有青鹬
投资合计 65%股权的比例,为阿里集团提供累计总额不超过 16.49 亿港元及其应计利息
的反担保。担保期间,若上述比例发生变化,则根据变动后的比例承担相应的反担保责
任。担保期间为自 2019 年 5 月 17 日起至阿里集团无需再为青鹬投资提供任何担保或发
行人终止持有青鹬投资任何股权之日止。担保范围为阿里集团担保项下发行人对青鹬投
资间接持有的 14%股权占公司与菜鸟沈阳直接或间接持有青鹬投资合计 65%股权的比
例相应的全部债务及其应计利息、违约金、赔偿金以及阿里集团履行担保责任或义务产
生的费用(包括但不限于律师费、会计师费用等)。

    青鹬投资是香港国际机场高端物流中心发展项目的实施主体,本项目总投资金额约
120 亿港元(最终金额以实际投资为准),青鹬投资通过自筹资金并按照香港机场管理
局招标要求建设、运营高端现代物流中心。青鹬投资未向发行人提供反担保的原因系本
项目尚处于建设过程中,尚未产生营业收入或实现盈利,没有提供反担保的能力。本项
目有利于发行人加快推动跨境物流业务的发展并构建更加完善的全球快递物流服务网
络,为了推进本项目建设进程,发行人与青鹬投资其他股东按持股比例承担相应的担保
责任,不存在损害上市公司利益的情形。



    二、前述担保所履行的决策程序和信息披露情况

    (一)发行人履行的决策程序

    就本次担保,发行人履行了如下决策程序:

    2018 年 12 月 12 日,发行人董事局审计委员会出具了《关于为阿里巴巴集团控股
有限公司提供反担保暨关联交易的书面审核意见》,认为“公司全资子公司圆通速递有
限公司按照间接持有的香港高端现代物流中心建设主体香港青鹬投资管理有限公司股
权比例向阿里巴巴集团控股有限公司提供反担保构成关联担保。关联交易符合公平、公



                                     1-1-61
正、公开的原则,交易价格合理、公允,不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利
益的情形。因此,同意将该议案提交公司董事局审议。”

    2018 年 12 月 12 日,发行人第九届董事局第二十一次会议审议通过了《关于为阿
里巴巴集团控股有限公司提供反担保暨关联交易的议案》,关联董事万霖回避了表决。
发行人独立董事对本次担保发表了同意的独立意见,认为“公司本次反担保有利于支持
香港高端现代物流中心建设主体香港青鹬投资管理有限公司业务的顺利开展,公平保障
股东的利益,符合公司的长远战略利益。公司董事局对此项关联担保交易的表决程序合
法、有效,不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形。因此,我们一致同
意公司全资子公司按照间接持有的香港青鹬投资管理有限公司股权比例向阿里巴巴集
团控股有限公司提供反担保。”

    2018 年 12 月 12 日,发行人第九届监事会第十九次会议审议通过了《关于为阿里
巴巴集团控股有限公司提供反担保暨关联交易的议案》,监事会认为“公司全资子公司
向阿里巴巴集团控股有限公司提供反担保遵循了公平、公正的原则,符合香港高端现代
物流中心建设主体香港青鹬投资管理有限公司经营发展需要,没有对上市公司独立性构
成影响,没有发现侵害中小股东利益的行为和情形。该议案的审议履行了必要的法律程
序,董事局审议该议案时关联董事进行了回避表决,独立董事进行了事前认可,同意将
该议案提交董事局审议并发表了同意的独立意见,审议程序合法合规。”

    2018 年 12 月 28 日,发行人 2018 年第三次临时股东大会审议通过了《关于为阿里
巴巴集团控股有限公司提供反担保暨关联交易的议案》,关联股东阿里创投回避了表决。

    (二)发行人履行的信息披露义务

    2018 年 12 月 13 日,发行人披露了《第九届董事局第二十一次会议决议公告》、
《第九次监事会第十九次会议决议公告》、《独立董事关于公司第九届董事局第二十一
次会议相关事项的独立意见》、《董事局审计委员会关于为阿里巴巴集团控股有限公司
提供反担保暨关联交易的书面审核意见》、《关于为阿里巴巴集团控股有限公司提供反
担保暨关联交易的公告》。

    2018 年 12 月 29 日,发行人披露了《2018 年第三次临时股东大会决议公告》。




                                     1-1-62
    2019 年 5 月 18 日,发行人披露了《关于为阿里巴巴集团控股有限公司提供反担保
暨关联交易的进展公告》,圆通有限与阿里集团于 2019 年 5 月 17 日签署《偿付协议》,
为阿里集团提供累计总额不超过 16.49 亿港元及其应计利息的反担保。

    此外,发行人在《2018 年年度报告》、《2019 年半年度报告》、《2019 年年度报
告》、《2020 年半年度报告》等定期报告中均披露了本次担保相关情况。



    三、发行人独立董事是否按照规定在年度报告中对对外担保事项进行专项说明并
发表独立意见等

    根据发行人公告的《2019 年度独立董事述职报告》及《独立董事关于公司对外担
保情况的专项说明和独立意见》,发行人独立董事已就 2019 年度发行人对外担保事项
作出专项说明并发表了独立意见。

    基于上述,发行人已就本次担保履行了必要的决策程序和信息披露义务,独立董事
已按照规定对本次担保作出专项说明并发表了独立意见。



    四、发行人对外担保总额或单项担保的数额是否超过法律法规规章或者公司章程
规定的限额

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人为合并报表范围外的公司提供担保的金额为 16.49
亿港元,占发行人净资产的比例约为 9.20%。前述对外担保总额或单项担保的数额未超
过相关法律规定或者公司章程规定的限额。



    五、本次担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响

    本次担保系于 2018 年 12 月 12 日和 2018 年 12 月 28 日分别提交公司董事局和股东
大会审议,按截至 2017 年末公司经审计净资产计算,本次担保属于单笔担保额超过发
行人最近一期经审计净资产 10%的担保且属于依据《股票上市规则》需提交公司股东大
会审议的事项,因此本次担保属于重大担保。

    本次担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响情况如下:


                                      1-1-63
    1、本次担保符合发行人的经营发展目标

    发行人通过青鹬投资参与香港国际机场高端物流中心发展项目,是公司实施国际化
发展战略,夯实香港作为国际业务总部及枢纽的又一重要举措;依托香港机场国际航运
枢纽地位,有利于公司加快推动跨境物流业务的发展,并构建更加完善的全球快递物流
服务网络;系公司跟随国家“一带一路”合作倡议,积极响应国家鼓励快递企业“向下、
向西、向外”发展、“走出去”参与国际竞争的产业支持政策的具体实践。发行人提供
本次担保有利于推进本项目建设进程,符合发行人的经营发展目标。

    2、项目发展潜力良好,反担保对象及青鹬投资实际控制人经营状况良好

    该项目旨在按照香港机场管理局要求,于香港国际机场内南货运管理区内的过路湾
区域内建设、运营高端现代物流中心,发展潜力较好。同时,青鹬投资作为项目实施主
体,其股东菜鸟沈阳(菜鸟智慧物流网络有限公司全资子公司)、顺汇发展(中国航空
(集团)有限公司全资子公司)、香港翠柏有限公司(发行人全资子公司)分别持有其
51%、35%、14%的股份,控股股东为菜鸟智慧物流网络有限公司全资子公司菜鸟沈阳,
系阿里集团内企业,阿里集团通过相关持股主体控制青鹬投资。

    发行人提供反担保的对象即为阿里集团,阿里集团系于香港联合交易所上市和纽约
证券交易所上市的公司,截至本反馈意见回复出具之日,阿里集团经营情况良好。

    3、本次担保金额占发行人净资产比例较低

    本次担保金额为 16.49 亿港元,占发行人截至 2020 年 6 月 30 日净资产的比例约为
9.20%。

    综上所述,本次担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营不会构成重大不利
影响。



    六、保荐机构和律师的核查情况

    就上述事项,保荐机构和律师实施了如下核查程序:

    1、取得了发行人最近三年年度报告、2020 年半年度报告、最近三年审计报告、发
行人的公告文件以及发行人的说明,核查了截至 2020 年 6 月 30 日发行人尚未了结的为



                                     1-1-64
合并报表范围外的公司提供担保事项,并计算发行人对外担保总额或单项担保的数额占
发行人净资产的比例是否超过法律法规规章或者公司章程规定的限额;

    2、查阅了发行人签署的偿付协议并访谈发行人财务人员,了解发行人尚未了结的
为合并报表范围外的公司提供担保事项的形成原因、担保责任与义务约定、担保事项涉
及投资项目的实施情况,以及该项担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响
情况;

    3、取得了发行人公司章程、董事局、监事会及股东大会文件、董事局审计委员会
书面审核意见以及发行人的公告文件,核查了发行人尚未了结的为合并报表范围外的公
司提供担保事项所履行的决策程序和信息披露情况;

    4、登录信用中国、中国执行信息公开网、证券期货市场失信记录查询平台等网站,
对被担保方阿里集团及青鹬投资的信用情况进行网络核查。



    七、保荐机构和律师的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人尚未了结的为合并报表范围外的公司提供担保共一
项,其中青鹬投资未向发行人提供反担保具有合理原因;发行人已就本次担保履行了必
要的决策程序和信息披露义务,独立董事已按照规定对本次担保作出专项说明并发表了
独立意见;前述对外担保总额或单项担保的数额未超过相关法律规定或者公司章程规定
的限额;前述对外担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营不会构成重大不利影响。

    经核查,律师认为:

    截至 2020 年 6 月 30 日,发行人尚未了结的为合并报表范围外的公司提供担保共一
项,其中青鹬投资未向发行人提供反担保具有合理原因;发行人已就本次担保履行了必
要的决策程序和信息披露义务,独立董事已按照规定对本次担保作出专项说明并发表了
独立意见;前述对外担保总额或单项担保的数额未超过相关法律规定或者公司章程规定
的限额;前述对外担保对发行人财务状况、盈利能力及持续经营不会构成重大不利影响。




                                    1-1-65
     问题十:发行人子公司存在与实际控制人控制的其他企业经营范围中相同或相似
的内容。请保荐机构和申请人律师进一步对公司与实际控制人是否存在同业竞争,以
及本次发行募集资金投资项目是否新增同业竞争发表意见。

     回复:

     一、实际控制人控制的其他企业与发行人不存在同业竞争

     发行人的经营范围:“国内、国际快递;从事道路、航空、水路国际货物运输代理
业务;普通货物仓储;国内航空运输代理;汽车租赁服务;供应链管理服务(依法须经
批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)”。

     发行人的主营业务:发行人为综合性快递物流运营商,通过其自身及合并范围内子
公司以快递服务为核心,围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。

     截至 2020 年 6 月 30 日,发行人实际控制人控制的除发行人及其控股子公司外的其
他境内企业情况如下:
                                                                           主营业务是
              实际控制人及
                                                                           否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                 经营范围               主营业务
                                                                           主营业务相
                  情况
                                                                               似
                             电子商务(不得从事增值电信、金融业
                             务),电信业务,从事电子科技、计算机
                喻会蛟持有
                             科技专业领域内的技术开发、技术服务、
                12.50%股权、
     上海圆通新              技术咨询、技术转让,市场营销策划,商
                张小娟持有
 1   龙电子商务              务咨询,广告设计、制作、代理、发布, 电子商务     否
                12.01%股权、
     有限公司                销售食用农产品、化妆品、日用百货、厨
                蛟龙集团持有
                             房用品,食品销售,从事货物及技术的进
                75.5%股权
                             出口业务。(依法须经批准的项目,经相
                             关部门批准后方可开展经营活动)
     桐庐阳明山
                蛟龙集团持有 房地产开发、物业管理(以上涉及资质的 房地产开
 2   置业有限公                                                                否
                100%的股权 凭资质经营)                               发
     司
                             一般项目:医用口罩批发;医用口罩零售;
                             日用口罩(非医用)销售;劳动保护用品
                             销售;第二类医疗器械零售;第二类医疗
                             器械批发;礼仪服务;会议及展览服务;
     浙江无花果              图文设计制作;广告设计、制作、代理;食品、礼品
                蛟龙集团持有
 3   文化发展有              广告发布(非广播电台、电视台、报刊出 销售;文化   否
                100%的股权
     限公司                  版单位);专业设计服务;平面设计;市   传媒
                             场营销策划;项目策划与公关服务;组织
                             文化艺术交流活动;家用电器批发;日用
                             家电零售;化妆品批发;化妆品零售;日
                             用百货批发;日用品零售;新鲜水果零售;


                                         1-1-66
                                                                            主营业务是
              实际控制人及
                                                                            否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                 经营范围                主营业务
                                                                            主营业务相
                  情况
                                                                                似
                             物业管理;集贸市场管理服务;食品、酒、
                             饮料及茶生产专用设备制造;计算机软硬
                             件及辅助设备零售;中草药种植;水产品
                             批发;食用农产品零售;信息咨询服务(不
                             含许可类信息咨询服务);农副产品批发;
                             餐饮管理;技术服务、技术开发、技术咨
                             询、技术交流、技术转让、技术推广;信
                             息技术咨询服务;工艺品及收藏品零售
                             (象牙及其制品除外);工艺美术品及收
                             藏品批发(象牙及其制品除外);食用农
                             产品初加工;珠宝首饰零售;非居住房地
                             产租赁;数据处理和存储支持服务(除依
                             法须经批准的项目外,凭营业执照依法自
                             主开展经营活动)。许可项目:食品经营;
                             茶叶制品生产;互联网信息服务(依法须
                             经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                             展经营活动,具体经营项目以审批结果为
                             准)
                             研发、种植、销售:地产中药材;旅游开
                             发、生态农业开发;销售(含网上销售):
                             水果、食品、初级食用农产品、旅游用品、
                             水产、家用电器、电子产品、纺织原料及
                             产品、建筑材料(不含砂石)、环保设备、
     杭州黄金峡
                蛟龙集团持有 服装、卫浴洁具、日用品、文具、体育用 农产品、食
 4   谷生态科技                                                                    否
                100%的股权 品;收购本企业销售所需的农产品(仅限 品销售
     有限公司
                             直接向第一产业的原始生产者收购);仓
                             储服务(不含危险化学品);货物及技术
                             进出口(法律、行政法规禁止经营项目除
                             外,法律、行政法规限制经营的项目取得
                             许可后方可经营)
                             销售包装材料、建筑装潢材料、通讯设备、
                             工艺礼品、日用百货,商务信息咨询,企
     上海杰圆实 蛟龙集团持有 业管理咨询,会务服务,仓储服务,从事
 5                                                                  房产出租       否
     业有限公司 100%的股权 货物及技术进出口业务。(依法须经批准
                             的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                             活动)
                             从事网络技术专业领域内的技术开发、技
                             术咨询、技术服务、技术转让,道路货物
                                                                             网络货运与
                             运输,计算机网络工程(除专项审批),
                                                                             发行人主营
                             计算机系统集成,自有设备租赁,广告设 网络技术
                蛟龙集团持有                                                 业务不存在
 6   上海圆汇                计、制作、代理、发布,商务咨询,电子 开发;网络
                100%的股权                                                   相似内容,具
                             商务(不得从事增值电信、金融业务),     货运
                                                                             体详见本节
                             电信业务,销售计算机、软件及辅助设备、
                                                                                 论述
                             电子产品。(依法须经批准的项目,经相
                             关部门批准后方可开展经营活动)
 7   上海圆通泰 蛟龙集团持有 实业投资、投资管理、资产管理;接受金 投资管理        否


                                         1-1-67
                                                                            主营业务是
              实际控制人及
                                                                            否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                 经营范围                主营业务
                                                                            主营业务相
                  情况
                                                                                似
     和投资有限 100%的股权   融机构委托从事金融信息技术外包、接受
     公司                    金融机构委托从事金融业务流程外包、接
                             受金融机构委托从事金融知识流程外包;
                             投资咨询、企业管理咨询、财务咨询(不
                             得从事代理记账),商务信息咨询(以上
                             咨询均除经纪);企业形象策划、企业营
                             销策划;图文设计制作、设计、制作、代
                             理各类广告;会务服务、展览展示服务、
                             摄影服务;计算机专业技术领域内的技术
                             开发、技术咨询、技术服务、技术转让。
                             (依法须经批准的项目,经相关部门批准
                             后方可开展经营活动)
                             服务:经济信息咨询(除商品中介);其
     杭州圆罗信
                蛟龙集团持有 他无需报经审批的一切合法项目。(依法 未实际经
 8   息咨询有限                                                                 否
                100%的股权 须经批准的项目,经相关部门批准后方可       营
     公司
                             开展经营活动)
                             食品经营;食用农产品、化工原料及产品
                             (除危险化学品)、金属材料、塑料原料
                             及制品、橡胶原料及制品、化纤原料及产
                             品、家用电器、纺织原料及产品、建筑材
     宁波圆通中
                蛟龙集团持有 料、环保设备、服装、卫浴洁具、日用品、 进出口销
 9   柏进出口有                                                                 否
                100%的股权 文具、体育用品、第二类医疗器械的批发、     售
     限公司
                             零售及网上销售;增值电信业务经营;自
                             营和代理各类货物和技术的进出口业务
                             (但国家限定公司经营或禁止进出口的
                             货物及技术除外)
     杭州富春山
                蛟龙集团持有 旅游开发、经营;水上客运服务;水上运 未实际经
10   水旅游开发                                                                 否
                70%的股权    动。                                     营
     有限公司
                             实业投资、非证券业务的投资管理(未经
     杭州圆汇投
                蛟龙集团持有 金融等监管部门批准,不得从事向公众融
11   资置业有限                                                     实业投资    否
                70%的股权    资存款、融资担保、代客理财等金融服
     公司
                             务)、房地产开发、物业服务
                             酒店管理,餐饮服务,旅馆,商务咨询,
                             票务代理(除专项审批),会展会务服务,
                             自有房屋租赁,物业管理,停车场管理服
     上海蛟龙酒
                蛟龙集团持有 务,保洁服务,摄影服务,广告设计、制
12   店管理有限                                                     酒店管理    否
                100%的股权 作、代理、发布,销售日用百货、工艺礼
     公司
                             品(象牙及其制品除外)、化妆品、电子
                             产品。(依法须经批准的项目,经相关部
                             门批准后方可开展经营活动)
                蛟龙集团持有 道路货物运输;贸易咨询、物流信息咨询;
                80%的股权 ; 国内货运代理(不含快递业务);承办空
     圆通全球集                                                     技术开发
13              喻会蛟通过圆 运、陆运国际货运代理业务(不含快递业               否
     运有限公司                                                       服务
                赞投资控制的 务);计算机系统集成;计算机软件研发
                上海圆瞻企业 (不含电子出版物);互联网信息技术服


                                         1-1-68
                                                                            主营业务是
              实际控制人及
                                                                            否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                  经营范围               主营业务
                                                                            主营业务相
                  情况
                                                                                似
                管理合伙企业 务;计算机耗材、电子产品(不含电子出
                (有限合伙) 版物)、通讯设备(不含卫星地面接收设
                持有 15%的股 备)、文化用品(不含图书、报刊、音像
                权;喻会蛟通 制品及电子出版物)销售;手机软件(不
                过圆赞投资控 含电子出版物)的研发、技术咨询、技术
                制的上海圆望 服务、技术转让;市场调研服务;商务信
                企业管理合伙 息咨询;增值电信业务;展览展示服务;
                企业(有限合 国内广告制作、代理及发布;网络工程、
                伙)持有 5%的 弱电工程设计服务(与有效资质证书同时
                股权          使用);图文设计(不含制版);货物进出
                              口、技术进出口。(依法须经批准的项目,
                              经相关部门批准后方可开展经营活动)
                              实物现场销售、网上销售:初级食用农产
                              品、日用品、服装、五金交电、家用电器、
                              食品;卷烟零售;食品、服装的研发;服
                              装干洗服务;企业管理咨询;物业服务;
     圆通妈妈商 蛟龙集团持有 代缴水费、电费、燃气费、网络通信费服
14                                                                   商贸零售   否
     贸有限公司 100%的股权 务;出版物销售;国内广告设计、制作、
                              发布;道路货物运输;飞机票、火车票代
                              理;避孕套销售;普通货物装卸、搬运服
                              务;仓储服务。(依法须经批准的项目,
                              经相关部门批准后方可开展经营活动)
                              工业自动控制系统的设计、安装、销售及
                              技术服务;机械设备的设计、加工、安装、
                              制造、销售及技术服务;电线电缆、仪器
                              仪表的设计、安装;金属制品的加工、制
                              造、安装;机电产品的销售;仓储服务; 工业自动
                蛟龙集团持有 机电一体化技术领域内的技术开发、技术 控制系统
15   西安圆智                                                                   否
                100%的股权 咨询、技术服务(除特种设备);通讯设 的设计、安
                              备、机电设备的制造及销售;计算机软件 装、销售
                              的研发及销售;货物及技术的进出口经营
                              (国家限制、禁止和须经审批进出口的货
                              物和技术除外)。(依法须经批准的项目,
                              经相关部门批准后方可开展经营活动)
                              在全国区域内(港、澳、台除外)为投保
                              人拟订投保方案、选择保险人、办理投保
                              手续;协助被保险人或受益人进行索赔;
     上海星达保
                蛟龙集团持有 再保险经纪业务;为委托人提供防灾、防
16   险经纪有限                                                      保险经纪   否
                100%的股权 损或风险评估、风险管理咨询服务;中国
     公司
                              保监会规定的其他业务。(依法须经批准
                              的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                              活动)
                              经济贸易咨询。(企业依法自主选择经营
     北京京圆咨 蛟龙集团持有 项目,开展经营活动;依法须经批准的项 未实际经
17                                                                              否
     询有限公司 100%的股权 目,经相关部门批准后依批准的内容开展        营
                              经营活动;不得从事本市产业政策禁止和


                                         1-1-69
                                                                              主营业务是
              实际控制人及
                                                                              否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                   经营范围                主营业务
                                                                              主营业务相
                  情况
                                                                                  似
                              限制类项目的经营活动。)
                             航空港基础设施及配套设施的投资、开
                             发、建设、运营、维护;地基与基础建设
                             工程施工;自有房屋租赁;房地产信息咨
                             询、企业管理咨询、商务咨询;物业管理;
                             停车场管理;道路货物运输;货物运输代
     圆通航空投              理;供应链管理;仓储服务(不含危险品); 航空港基
                蛟龙集团持有
18   资发展有限              物流、信息领域内的技术开发、咨询、服 础设施投        否
                100%的股权
     公司                    务、转让;广告的设计、制作、代理、发       资
                             布;展览展示服务、企业形象策划;会议
                             服务;建筑材料的销售;自营或代理货物
                             的进出口业务;国际货运代理。(依法须
                             经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                             展经营活动)
                             融资租赁,开展与融资租赁和租赁业务相
                             关的租赁财产购买、租赁财产残值处理与
                             维修、租赁交易咨询和担保、向第三方机
                蛟龙集团持有
19   上海圆驿                构转让应收账款、接受租赁保证金及经审 融资租赁        否
                100%的股权
                             批部门批准的其他业务,与主营业务有关
                             的商业保理业务。(依法须经批准的项目,
                             经相关部门批准后方可开展经营活动)
                             出口保理,国内保理,与商业保理相关的
                蛟龙集团持有 咨询服务,计算机软件开发。(依法须经
20   上海圆真                                                         商业保理    否
                100%的股权 批准的项目,经相关部门批准后方可开展
                             经营活动)
                             加工机车制动器配件;普通货运。(企业
                             依法自主选择经营项目,开展经营活动;
     北京航博特
                蛟龙集团持有 道路货物运输以及依法须经批准的项目, 未实际经
21   机械制造有                                                                   否
                100%的股权 经相关部门批准后依批准的内容开展经           营
     限公司
                             营活动;不得从事本市产业政策禁止和限
                             制类项目的经营活动)
                             企业管理咨询,商务咨询,从事信息技术
                             专业领域内技术咨询、技术服务,市场营
     上海云栈企              销策划,广告设计、制作、代理、发布,
                蛟龙集团持有                                          企业管理
22   业管理咨询              自有房屋租赁,电子商务(不得从事增值                 否
                100%的股权                                              咨询
     有限公司                电信、金融业务),销售日用百货。(依法
                             须经批准的项目,经相关部门批准后方可
                             开展经营活动)
                             许可项目:房地产开发经营(依法须经批
                             准的项目,经相关部门批准后方可开展经
                             营活动,具体经营项目以审批结果为准)
     上海圆锦信
                蛟龙集团持有 一般项目:从事信息科技领域内技术咨 未实际经
23   息科技有限                                                                   否
                100%的股权 询、技术服务、技术转让、技术开发;社         营
     公司
                             会经济咨询服务;会议及展览服务;物业
                             管理(除依法须经批准的项目外,凭营业
                             执照依法自主开展经营活动)

                                          1-1-70
                                                                                    主营业务是
              实际控制人及
                                                                                    否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                      经营范围                   主营业务
                                                                                    主营业务相
                  情况
                                                                                        似
                                 许可项目:房地产开发经营(依法须经批
                                 准的项目,经相关部门批准后方可开展经
         上海圆弘置 蛟龙集团持有 营活动,具体经营项目以审批结果为准) 房地产开
    24                                                                                     否
         业有限公司 100%的股权 一般项目:物业管理(除依法须经批准的       发
                                 项目外,凭营业执照依法自主开展经营活
                                 动)。
                                 一般项目:从事信息科技领域内技术咨
                                 询、技术服务、技术转让、技术开发;供
         上海圆诺信
                    蛟龙集团持有 应链管理服务;社会经济咨询服务;会议 信息技术
    25   息科技有限                                                                        否
                    100%的股权 及展览服务;物业管理。(除依法须经批       服务
         公司1
                                 准的项目外,凭营业执照依法自主开展经
                                 营活动)
                                 市场营销策划,企业管理咨询,商务信息
                                 咨询,从事信息科技领域内的技术开发、
                    蛟龙集团控制 技术服务、技术咨询、技术转让,电子商
         上海惠彩市 的上海云栈企 务(不得从事金融业务),会务服务,展
    26   场营销管理 业管理咨询有 览展示服务,礼仪服务,美术设计,工艺 市场营销             否
         有限公司 限公司持有其 品设计,图文设计、制作,服装服饰、纸
                    70%股权      制品、计算机、软件及辅助设备批发、零
                                 售。(依法须经批准的项目,经相关部门
                                 批准后方可开展经营活动)
         南充圆通新              电子商务、普通货物运输、仓储服务(不
                    蛟龙集团持有                                        未实际经
    27   龙电子商务              含危险化学品)。(依法须经批准的项目,                    否
                    100%的股权                                            营
         有限公司                经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                 互联网销售(不含需前置许可的项目)、
                                 普通货物道路运输、仓储服务、软件开发、
         山东圆通新              信息系统集成服务、信息技术咨询服务、
                    蛟龙集团持有                                        未实际经
    28   龙电子商务              企业管理咨询服务、市场调查;销售:计                      否
                    100%的股权                                            营
         有限公司2               算机、软件及辅助设备。(依法须经批准
                                 的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                                 活动)
                                 信息科技领域内的技术咨询、技术服务、
         上海圆虹信              技术转让、技术开发;房地产咨询,商务
                    蛟龙集团持有                                        未实际经
    29   息科技有限              咨询,会务服务,物业管理。(依法须经                      否
                    100%的股权                                            营
         公司                    批准的项目,经相关部门批准后方可开展
                                 经营活动)
                    蛟龙集团持有
                    80%的股权 ;
                                 日用品、服装、五金产品、家用电器、食
                    喻会蛟通过圆
                                 品、食用农产品、出版物的批发、零售;
         浙江圆嘉商 赞投资控制的
    30                           卷烟零售;装卸搬运服务;仓储服务;道 批发零售             否
         贸有限公司 上海圆凯企业
                                 路货物运输。(依法须经批准的项目,经
                    管理合伙企业
                                 相关部门批准后方可开展经营活动)
                    (有限合伙)
                    持有 15%的股

1
截至本反馈意见回复出具日,蛟龙集团已将其持有的上海圆诺信息科技有限公司 100%股权转让给发行人;
2
截至本反馈意见回复出具日,山东圆通新龙电子商务有限公司已注销。

                                              1-1-71
                                                                             主营业务是
              实际控制人及
                                                                             否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                  经营范围                主营业务
                                                                             主营业务相
                  情况
                                                                                 似
                权;喻会蛟通
                过圆赞投资控
                制的上海圆津
                企业管理合伙
                企业(有限合
                伙)持有 5%的
                股权
                              利用互联网从事食用农产品、化妆品、日
                蛟龙集团控制 用百货、厨房用具、食品的销售;从事进
     嘉兴圆茂电 的浙江圆嘉商 出口业务;电子、计算机领域的技术开发、
31   子商务有限 贸有限公司持 技术报务、技术咨询、技术转让;市场营 电子商务       否
     公司       有 其 100% 股 销策划;广告设计、制作、代理、发布。
                权            (依法须经批准的项目,经相关部门批准
                              后方可开展经营活动)
                蛟龙集团通过
     上海圆隼企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                控制的上海圆
     业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
32              弘置业有限公                                                     否
     企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,     营
                司担任执行事
     合伙)                   经相关部门批准后方可开展经营活动)
                务合伙人
                蛟龙集团通过
     上海圆涔企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                控制的上海圆
     业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
33              弘置业有限公                                                     否
     企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,     营
                司担任执行事
     合伙)                   经相关部门批准后方可开展经营活动)
                务合伙人
                蛟龙集团通过
     上海圆鲲企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                控制的上海圆
     业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
34              弘置业有限公                                                     否
     企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,     营
                司担任执行事
     合伙)                   经相关部门批准后方可开展经营活动)
                务合伙人
                蛟龙集团通过
     上海圆坊企               一般项目:社会经济咨询服务;企业形象
                控制的上海圆
     业管理合伙               策划;市场营销策划。(除依法须经批准 未实际经
35              弘置业有限公                                                     否
     企业(有限               的项目外,凭营业执照依法自主开展经营     营
                司担任执行事
     合伙)                   活动)
                务合伙人
     浙江圆康投               受托企业资产管理,非证券业务的投资管
                喻会蛟持有
36   资管理有限               理、投资咨询,财务咨询(除代理记账), 投资管理    否
                60%的股权
     公司                     企业管理咨询,商务信息咨询。
                              一般项目:信息咨询服务(不含许可类信
     宁波市鄞州               息咨询服务);普通货物仓储服务(不含
                张小娟持有
37   杰伦信息咨               危险化学品等需许可审批的项目)(除依 物业出租      否
                100%的股权
     询有限公司               法须经批准的项目外,凭营业执照依法自
                              主开展经营活动)
                喻会蛟持有
                              投资管理,企业管理咨询,公共关系咨询,
                51%的股权 ;
38   圆赞投资                 会务服务。(依法须经批准的项目,经相 投资管理      否
                张小娟持有
                              关部门批准后方可开展经营活动)
                49%的股权


                                          1-1-72
                                                                              主营业务是
              实际控制人及
                                                                              否与发行人
序号 企业名称 控股股东持股                   经营范围                主营业务
                                                                              主营业务相
                  情况
                                                                                  似
                 喻会蛟、张小
      上海圆津企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                 娟合计持股
      业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
 39              100% 的 圆 赞                                                    否
      企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,经    营
                 投资担任执行
      合伙)                   相关部门批准后方可开展经营活动)
                 事务合伙人
                 喻会蛟、张小
      上海圆瞻企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                 娟合计持股
      业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
 40              100% 的 圆 赞                                                    否
      企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,经    营
                 投资担任执行
      合伙)                   相关部门批准后方可开展经营活动)
                 事务合伙人
                 喻会蛟、张小
      上海圆望企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                 娟合计持股
      业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
 41              100% 的 圆 赞                                                    否
      企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,     营
                 投资担任执行
      合伙)                   经相关部门批准后方可开展经营活动)
                 事务合伙人
                 喻会蛟、张小
      上海圆凯企               企业管理咨询,企业形象策划,商务咨询,
                 娟合计持股
      业管理合伙               市场营销策划,文化艺术交流策划咨询, 未实际经
 42              100% 的 圆 赞                                                    否
      企业(有限               公共关系咨询。(依法须经批准的项目,     营
                 投资担任执行
      合伙)                   经相关部门批准后方可开展经营活动)
                 事务合伙人
                               一般项目:社会经济咨询服务;市场信息
                 喻会蛟持股
      上海圆汉企               咨询与调查(不得从事社会调查、社会调
                 60%的浙江 圆
      业管理合伙               研、民意调查、民意测验);企业形象策
 43              康投资管理有                                         投资管理    否
      企业(有限               划;市场营销策划。(除依法须经批准的
                 限公司担任执
      合伙)                   项目外,凭营业执照依法自主开展经营活
                 行事务合伙人
                               动)
                 喻会蛟持股
                 60%的浙江 圆
                               一般项目:社会经济咨询服务;市场信息
                 康投资管理有
                               咨询与调查(不得从事社会调查、社会调
                 限公司控制的
                               研、民意调查、民意测验);企业形象策
 44   上海圆鼎 上海圆汉企业                                           投资管理    否
                               划;市场营销策划。(除依法须经批准的
                 管理合伙企业
                               项目外,凭营业执照依法自主开展经营活
                 (有限合伙)
                               动)
                 担任执行事务
                 合伙人
                 喻会蛟持股
                 60%的浙江 圆
                 康投资管理有 股权投资及其相关咨询服务。(未经金融
      宁波圆泽股
                 限公司控制的 等监管部门批准不得从事吸收存款、融资
      权投资合伙
 45              上海圆汉企业 担保、代客理财、向社会公众集(融)资 股权投资       否
      企业(有限
                 管理合伙企业 等金融业务)(依法须经批准的项目,经
      合伙)
                 (有限合伙) 相关部门批准后方可开展经营活动)
                 担任执行事务
                 合伙人

注:部分实际控制人控制的企业出于便利性考虑在工商登记时填报较为宽泛的经营范围,超出其实
际开展的主营业务。

                                           1-1-73
       如上表所示,经核查,发行人实际控制人控制的其他企业的主营业务与发行人主营
业务不存在相似内容,不存在同业竞争的情况。

       其中,实际控制人控制的上海圆汇主营业务为网络技术开发与网络货运,但网络货
运属于道路货物运输业务,与公司以快递服务为核心的主营业务存在显著差异,不存在
同业竞争的情况:

       1、上海圆汇开展业务所需的业务资质与发行人不同,上海圆汇不具备经营公司所
从事的快递业务的资格,无法开展快递业务;

       2、发行人以快递服务为核心,发行人及合并范围内子公司不对外开展道路货物运
输业务,不存在对外开展与上海圆汇类似业务的情况;

       3、上海圆汇开展的道路货物运输业务与发行人开展的快递业务存在显著差异,在
服务时效、客户及货源结构、服务价格构成和计件方式、运输工具和运输网络、业务流
程等方面均存在显著区别。




       二、本次发行募集资金投资项目不涉及新增同业竞争

       本次发行募集资金投资项目主要用途及是否涉及新增同业竞争等相关情况如下:

                                                                                   单位:万元
                                                                     项目投资总    募集资金拟
序号     项目名称            主要用途及是否新增同业竞争
                                                                         额          投入金额
                    南京、石家庄、重庆、义乌、成都、昆明、潍坊、
       多功能网络枢
                    广州、杭州港宇、淮安、海口、揭阳、南充、上饶、
 1     纽中心建设项                                                   591,349.95    280,000.00
                    哈尔滨共 15 个多功能转运枢纽建设,不涉及与公
       目
                          司实际控制人控制的其他企业相似业务
                    主要投资于干线运输车辆购置,服务于公司主营业
       运能网络提升
 2                  务,不会独立对外开展道路运输业务,不涉及新增       60,000.00     60,000.00
       项目
                                      同业竞争
       信息系统及数 主要用于信息系统及数据能力提升相关的软、硬件
 3     据能力提升项 购置以及研发支出,服务于公司主营业务,不涉及       42,709.78     20,000.00
       目                   与实际控制人控制企业相似业务
 4     补充流动资金       补充流动资金,不涉及新增同业竞争             90,000.00     90,000.00
        合计                              -                           784,059.73    450,000.00




                                              1-1-74
    经核查,本次发行募集资金投资项目系围绕发行人主营业务展开,不涉及新增同业
竞争。

    综上所述,发行人与实际控制人不存在同业竞争,本次发行募集资金投资项目不涉
及新增同业竞争。



    三、保荐机构和律师的核查情况

    就上述事项,保荐机构和律师实施了如下核查程序:

    1、取得了发行人及主要子公司的《营业执照》及发行人关于该等公司经营业务的
说明;

    2、取得了发行人实际控制人出具的关于发行人实际控制人控制的其他企业情况的
书面确认,并于企业信用信息公示系统查询该等企业的经营范围,并逐项比对是否存在
与发行人的营业范围和主营业务相同或相似的内容;

    3、访谈了发行人实际控制人控制企业的相关人员,了解发行人实际控制人控制的
其他企业的主营业务和经营状况;

    4、审阅了发行人募集资金投资项目相关备案文件,就募集资金用途逐项比对是否
存在与实际控制人控制的其他境内企业的经营范围相同或相似的内容。



    四、保荐机构和律师的核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    发行人与实际控制人不存在同业竞争,本次发行募集资金投资项目不涉及新增同业
竞争。

    经核查,律师认为:

    发行人与实际控制人不存在同业竞争,本次发行募集资金投资项目不涉及新增同业
竞争。




                                   1-1-75
    (本页无正文,为圆通速递股份有限公司关于《圆通速递股份有限公司非公开发行
A 股股票申请文件反馈意见的回复》之签章页)




                                                       圆通速递股份有限公司

                                                         年      月       日




                                   1-1-76
    (本页无正文,为中国国际金融股份有限公司关于《圆通速递股份有限公司非公开
发行 A 股股票申请文件反馈意见的回复》之签章页)




    法定代表人、董事长:

                               沈如军




    保荐代表人签名:

                           刘若阳                 李懿范




                                                     中国国际金融股份有限公司

                                                           年      月      日




                                    1-1-77
                                   声 明
    本人已认真阅读圆通速递股份有限公司本次反馈意见回复报告的全部内容,了解报
告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本公司按照勤勉尽责原则
履行核查程序,反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对上
述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。




    保荐机构法定代表人、董事长:


                                      沈如军




                                                   中国国际金融股份有限公司


                                                           年    月       日




                                   1-1-78

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