广汇汽车关于上海证券交易所对公司2019年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

证券代码:600297         证券简称:广汇汽车          公告编号:2020-046



            广汇汽车服务集团股份公司
关于上海证券交易所对公司 2019 年年度报告的信息
          披露监管问询函的回复公告
    本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。



    广汇汽车服务集团股份公司(以下简称“公司”或“广汇汽车”)于 2020
年 5 月 22 日收到上海证券交易所上市公司监管一部下发的《关于广汇汽车服务
集团股份公司 2019 年年度报告的信息披露监管问询函》(上证公函【2020】0567
号),根据上海证券交易所的要求,经公司认真研究和讨论,结合公司的实际情
况,现就问询函之相关事项回复如下:
    如无特别说明,本回复中的简称与《广汇汽车 2019 年年度报告》、《公司
2019 年年度报告》的简称具有相同含义。本回复中部分合计数与各明细数相加
之和在尾数上如有差异,这些差异均由于四舍五入造成。


一、公司经营情况
    1.经营情况。年报显示,报告期公司实现营业收入 1704.56 亿元,同比增
长 2.58%,实现归母净利润 24.74 亿元,同比下降 20.16%,增收不增利。年报
显示公司具有明显的集团规模效应,有低成本优势,毛利率为 9.84%。同时一季
报显示,公司 2020 年第一季度亏损 3.97 亿元。请公司:(1)结合行业市场情
况、公司经营状况等,补充披露公司近期业绩下滑的具体原因,并就上述因素
是否可能持续影响公司未来业绩提示风险;(2)结合行业地位、经营模式、同
行业可比公司情况,说明公司毛利率水平的合理性。请年审会计师发表意见。
    公司回复:
    一、结合行业市场情况、公司经营状况等,补充披露公司近期业绩下滑的
具体原因,并就上述因素是否可能持续影响公司未来业绩提示风险
   (一)市场情况:
    2019 年度,受中美经贸摩擦、环保标准切换和新能源补贴退坡等因素的影
                                     1
响,全国乘用车市场下滑态势仍在持续。2019 年全年乘用车销量同比下降幅度
较 2018 年度扩大 5.5 个百分点。近 10 年市场销量情况如下图所示:



              2010年-2019年中国乘用车销量情况
 3000                            15.7%                  15.3%                               0.2
                                                         2438 2472         2371             0.15
 2500                                    9.9%
                                                 2115                              2144
                          7.1%           1970                                               0.1
 2000             5.2%            1793           7.3%
                  1447    1550                                  1.4%                        0.05
  1500     1376
                                                                                            0
                                                                           -4.1%
 1000
                                                                                            -0.05
                                                                                   -9.6%
  500                                                                                       -0.1
       0                                                                                    -0.15
           2010   2011    2012    2013   2014    2015   2016    2017       2018    2019

                             销量(万台)                           同比



(数据来源:中国汽车工业协会)

    (二)公司经营情况:
    2019 年度,公司利润表主要科目金额及变动情况如下所示:
                                                                                          单位:万元

项目                      2019 年度             2018 年度             变动金额             变动比率
营业收入                 17,045,595.00      16,617,299.20 428,295.80                              2.58%
营业成本                 15,368,413.05      14,903,957.96 464,455.09                              3.12%
毛利                      1,677,181.95          1,713,341.24 -36,159.29                         -2.11%
销售费用                    535,528.26              524,790.45        10,737.81                   2.05%
管理费用                    268,149.63              278,719.48 -10,569.85                       -3.79%
财务费用                    318,417.60              301,573.53        16,844.07                   5.59%
信用减值损失                 62,789.18                         —     62,789.18                      —
资产减值损失                 24,284.68               72,211.67 -47,926.99                    -66.37%
净利润                      331,521.26              397,392.32 -65,871.06                    -16.58%
归属于母公司股
                            260,069.84              325,741.75 -65,671.91                    -20.16%
东的净利润
扣除非经常性损
益的归属于母公              247,422.14              291,633.24 -44,211.10                    -15.16%
司股东的净利润
                                                2
    从上表可看出,2019 年归属于母公司股东的净利润同比下降约 6.57 亿元,
主要源于毛利下降约 3.62 亿元、财务费用增加约 1.68 亿元、减值损失(信用减
值损失和资产减值损失)合计增加约 1.49 亿元。
     1、毛利方面:
     2019 年度及 2018 年度,公司各经营模式业务的毛利情况如下:
                                                             单位:亿元
项目        整车销售 维修服务 佣金代理     汽车租赁 其他业务     合计
2019 年度       56.11    53.02    41.99        14.33     2.27    167.72
2018 年度       55.08    54.43    41.96        17.01     2.85    171.33
变动金额         1.03    -1.41     0.03        -2.68    -0.58     -3.61
变动比率%       1.87%  -2.59%     0.07%      -15.76%  -20.35%    -2.11%
     公司维修服务和汽车租赁业务的毛利分别同比下降 1.41 亿元和 2.68 亿元,
毛利降幅分别为 2.59%和 15.76%;整车销售和佣金代理业务毛利分别同比增长
1.03 亿元和 0.03 亿元,毛利增幅分别为 1.87%和 0.07%;其他业务毛利同比下
降 0.58 亿元。
     维修服务:2019 年度,公司维修服务收入 155.83 亿元,同比增长 2.29%;
实现维修台次 823.42 万台,同比增长 2.53%;毛利率为 34.02%,同比下降 1.71
个百分点;毛利同比下降 1.41 亿元,降幅为 2.59%。毛利和毛利率同比下降主
要原因系公司 2019 年以来为增强客户粘性,保持维修台次的稳定性,加大了优
惠促销活动的力度,因此维修台次有所提高,而毛利和毛利率小幅下降。
     汽车租赁:2019 年度,公司汽车租赁收入 21.86 亿元,同比下降 6.15%;
实现融资租赁台次 20.85 万台,同比下降 9.47%;毛利同比下降 2.68 亿元,降
幅为 15.76%;毛利率为 65.56%,同比下降 7.47 个百分点。公司汽车租赁业务毛
利下滑的主要原因是:①公司根据汽车市场及租赁业务情况,主动积极管理融资
租赁的规模;②2018 年度同期多个同行业公司业务关停,造成阶段性市场真空,
部分租赁业务转移至广汇汽车下属子公司,因此 2018 年度同期汽车租赁业务收
入基数较高;③市场资金面偏紧,利息支出较高挤占汽车租赁毛利空间;④为了
更加稳健地发展业务,公司一方面调整业务产品结构,增加了较稳健产品的比例,
降低了高风险高收益产品的占比;另一方面提高客户审核门槛,优化客户结构,
增加优质客户的比例,因此客户总数有一定程度下降。从而导致汽车租赁业务利
息收益的下降。
                                   3
        2、财务费用方面:
        2019 年度,公司财务费用增加 1.68 亿元,同比增幅为 5.59%。公司财务费
用增长的主要原因是:公司 2019 年度借款规模增大,借款利率较 2018 年度略有
上升,导致利息支出同比增加。
        3、减值损失方面:
        公司 2019 年度资产减值损失和信用减值损失合计较 2018 年度同比增加
1.49 亿元,增幅为 20.58%。其中:商誉减值损失同比增加 0.8 亿元;其他主要
是长期应收款信用减值损失确认的影响,主要原因系新金融工具准则实施及因政
策和市场变化导致的融资租赁业务催收成功率稍有下降,综合导致金融资产的减
值损失有所提高,致坏账计提增加。
       (三)未来业绩影响:
       1、乘用车销售下滑趋势缩窄
       我国宏观经济具有较强的韧性。对于汽车行业,虽经历短期的压力,呈现一
定程度的下滑,但整体运行在合理区间,稳中向好、长期向好的基本趋势没有改
变。据中国汽车工业协会公布的数据,2019 年 1-12 月,我国乘用车月销量的同
比降幅,呈现环比缩窄趋势。



                    2019年1-12月中国乘用车销量情况
250                                                                                                        20.0%
                                                                                                   221.3
        202.11            201.94                                                           205.7           15.0%
200                                                                         193.1 192.8
                                                  172.8                                                    10.0%
                                                                    165.3
                                   157.49 156.1             152.8
 150                                                                                                       5.0%
                 121.95                                                              -0.90%
                                                                                           0.0%
                                                            -3.87%              -5.36%
 100                                                                     -5.80%
                           -6.88%                                 -7.65%                   -5.0%

                                                    -7.80%                                                 -10.0%
 50
         -17.71%                     -17.73%                                                               -15.0%
                    -17.35%                     -17.38%
  0                                                                                                        -20.0%
         1月      2月      3月      4月   5月     6月       7月     8月     9月     10月   11月    12月

                                      销量(万台)                                同比

        据中国汽车流通协会公布的数据,2019 年 12 月,中国汽车经销商库存预警

                                                        4
指数为 59.0%,较 2018 年末同比下降 7.1 个百分点,经销商库存压力明显改善。
同时,根据中国汽车流通协会公布的乘用车终端优惠指数,2019 年 6 月份以后,
销售优惠力度逐渐下降,2019 年 6 月至 12 月,乘用车终端优惠指数从 1.22 下降
至-0.27,远低于 2018 年 12 月的 5.43,显示经销商销售压力在逐渐下降。
    2、公司运营管理层面
    公司进一步强化维修服务、汽车融资代理业务和汽车保险业务,并积极布局
创新业务,减少新车销售对于公司毛利的占比,以增强公司的抗风险能力。
    维修服务上,公司通过保养工时/工费提升、双保业务、与保险公司的强化合
作等手段来继续平稳提升维修基础业务的贡献。特别是双保业务,双保业务是以
维修和保养两项业务的刚性需求为基础,通过延长保修保养期,针对性地解决汽
车质量瑕疵及风险的痛点。两项业务相互结合,可有效提升维修服务业务的毛利
贡献。
    汽车融资代理业务上,公司通过和银行、汽车主机厂进行三方合作,开发对
客户低利率、对公司高返佣的金融产品,以此推荐给公司的新车销售客户,以提
升公司汽车融资代理业务毛利。
    汽车保险业务上,针对保费三次费改会在更多省市进行推广的可能,公司通
过了解具备区域特色的非车险产品,由总部和保险公司商定产品的设计方案,针
对客户需求研发非车险产品。公司非车险产品多达十余种,全面覆盖了 4S 店场景
下的客户保险需求,未来将持续提升保险保费规模,以提升汽车保险业务佣金收
入。
    3、费用管控方面
    销管费用上,持续推进落实降本增效策略,强化预算控制,控制各项运营费
用支出,提升费用有效度。
    财务费用上,公司 2019 年度财务费用较高的主要原因系公司 2019 年度借款
规模增大,借款利率较 2018 年度略有上升,导致利息支出同比增加。在后续经营
中,公司计划:通过精细化管理,提升盈利能力,增加经营现流;持续做好库存
等运营资产管理,提升资产周转效率,降低资金占用;调整筹资模式,鼓励店面
和区域融资,以获得低成本资金;调整筹资渠道,置换高利率的公司债及外币债,
降低综合筹资成本并减少外汇风险敞口。通过以上各项规划的落实,公司将有效
降低筹资规模和成本,减少财务费用支出。
                                    5
    4、减值损失方面
    公司从 2019 年 1 月 1 日起开始使用新金融工具准则。新金融工具准则下,
对当前风险预期下债项的违约概率及可收回现金流做出了前瞻性评估,综合考虑
了历史减值损失水平以及未来宏观经济、经营环境变动等前瞻性因素对金融资产
的影响。公司信用减值损失的同比增长为公司对长期应收款的前瞻性风险进行判
断及因政策和市场变化导致的融资租赁业务短期催收成功率下降所导致,公司的
融资租赁业务和融资租赁款收回难度并未同比发生系统性不利变化。因此,未来
公司坏账计提比例和信用减值损失预计不会持续扩大,不会对公司业绩产生重大
负面影响。
    综上所述,由于乘用车市场整体已呈现边际改善趋势,同时乘用车普及率和
汽车后市场的天花板远远未达到,随着主机厂促销和国家减税政策的刺激,我国
乘用车市场预计将筑底回升。公司作为行业龙头,未来将在行业复苏过程中率先
受益,市场占有率有望进一步得到提升。影响 2019 年度经营业绩下滑的主要因
素正在逐渐改善,不会对公司未来经营业绩持续产生重大不利影响。
    (四)2020 年一季度业绩变动原因及影响:
    2020 年一季度,公司实现营业收入 256.05 亿元,同比下降 31.36%;归属于
母公司股东的净亏损额为 3.97 亿元,同比下降 149.58%。业绩下滑主要是受新
冠肺炎疫情的相关影响,而非行业趋势。
    随着全国疫情得到逐渐控制,乘用车经销行业正逐渐恢复至同期水平。根据
中国汽车流通协会公布的交强险数据,2020 年 4 月,全国乘用车交强险上牌量
为 138.1 万,同比仅下降 11.6%,较 2020 年 1-4 月的同比累计 34.21%的降幅,
已明显缩窄。
    伴随着乘用车经销行业的整体回暖,公司新车销量同样出现复苏。2020 年 3
月,公司乘用车销量已恢复至 2019 年度同期的 72%,客流量同比持平;2020 年
4 月,公司乘用车销量达到 2019 年度同期的 85%,环比增长 10%,客流量则同比
增长 6%;截至 2020 年 5 月 15 日,公司 5 月乘用车销量已达到 2019 年度同期的
96%,客流量同比增长 9%。整体看,公司新车销量增长明显优于市场整体水平。
    综上,公司判断本次疫情对公司业绩主要为短期的影响,集中体现在 2020
年一季度。随着车企积极复工复产,2、3 月份压制的购车需求得到有效释放。
同时,中央和各地陆续出台促进汽车消费政策(购车补贴、限购松绑等),以及各
                                     6
大车企采取汽车下乡、官降、打折促销等活动,预计疫情不会对公司的中长期业
绩产生持续性影响。


    二、结合行业地位、经营模式、同行业可比公司情况,说明公司毛利率水
平的合理性
    (一)行业地位:
    2020 年 5 月,中国汽车流通协会发布《2020 中国汽车经销商集团百强排行
榜》,公司在各大经销商集团中连续 6 年均排名行业第一,公司行业龙头地位优
势明显。
    (二)经营模式:
 公司的主营业务主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务。
乘用车经销业务主要是公司通过与汽车制造厂商签订授权经销合同成立 4S 店,
经销车辆;售后服务业务主要是公司从事汽车零部件供应、维修、车辆养护等活
动,收取相应的人工服务费用和零件费用;乘用车衍生业务主要包括保险及融资
代理、汽车延保代理、二手车交易代理、汽车融资租赁等服务。
    (三)毛利率情况:
    1、经营稳定性:
    截至 2019 年 12 月 31 日,公司拥有从超豪华、豪华到中高端等不同档次的
50 多个乘用车品牌,以及 841 家经销网点,覆盖全国 28 个省、自治区、直辖市,
使得公司拥有 1,294 万基盘客户。广泛的网点布局和丰富的品牌资源,避免了公
司对单一品牌或区域形成依赖,公司有更强的品牌和市场风险应对能力,经营上
更具稳定性。
    近三年公司经营毛利率情况如下:
           项目          2019 年度        2018 年度    2017 年度    平均值
整车销售                      3.82%            3.86%        3.85%      3.84%
维修服务                    34.02%           35.73%       37.47%      35.74%
佣金代理                    77.33%           77.33%       79.53%      78.06%
汽车租赁                    65.56%           73.03%       72.65%      70.41%
主营业务综合毛利率            9.74%          10.17%         9.61%      9.84%
   从历年经营毛利率看,在近几年汽车销售行情波动的情况下,公司经营毛利
率保持相对稳定,特别是在主营的整车销售、维修服务、佣金代理服务上,充分
体现了公司行业地位和规模效益带来的抗风险能力和经营稳定性。
                                      7
   2019 年度汽车租赁毛利率同比下滑,且低于历年均值,主要是市场资金面偏
紧,利息支出较高挤占汽车租赁毛利空间。公司在后续经营中会持续调整、优化
筹融资结构、产品结构以提升汽车租赁业务的盈利水平。
   2、行业毛利率表现:
                                                                        单位:亿元
                                                     可比公司
       项目            广汇
                                平均毛利率       中升       永达     正通     美东
         营业收入    1,704.56                    1,240.43   627.07   351.38   162.10
2019
         营业毛利      167.72                     114.88     58.64    38.18    15.58
年度
          毛利率        9.84%         9.77%        9.26%     9.35%   10.87%    9.61%
         营业收入    1,661.70                    1,077.36   553.18   374.56   110.67
2018
         营业毛利      171.33                      99.23     52.07    44.87    10.73
年度
          毛利率       10.31%        10.07%        9.21%     9.41%   11.98%    9.69%

(数据来源:可比公司 2019 年度及 2018 年度年报)

    从行业综合毛利率表现来看,公司综合毛利率在可比公司中处于平均水平。
    综上,公司作为行业龙头,分散化的品牌结构及广泛的网点布局进一步加大
了规模效应优势和稳定性;同时,公司较为成熟的汽车融资租赁业务,同整车销
售及售后业务共同发挥协同效应,一定程度提升了综合毛利率。总体而言,公司
的毛利率水平是合理的。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现广汇汽
车就上述公司经营情况所作的回复中与 2019 年度财务报表相关的信息与我们在
审计广汇汽车 2019 年度财务报表时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计
证据在所有重大方面存在不一致之处。


    2.预付款项。年报显示,公司期末预付款项账面余额为 254.92 亿元,同比
增长 26.37%,占期末总资产比例 17.94%,主要为未结算的供应商返利和预付整
车及零部件款项等。请公司:(1)分项列示预付款项的主要构成、变动情况、
前五大预付对象情况,包括名称、关联关系、金额、占比等;(2)结合返利的
政策、支付模式、会计处理方式、同行业公司情况,说明将其计入预付款项的
                                        8
合理性,并披露近三年计提未结算供应商返利的金额、占比及实际结算情况;
(3)结合公司内部返利确认的具体流程、确认依据和计算过程,各 4S 店的返
利核算及上报方式、公司内部的控制复核和监督机制,说明返利金额计提的合
理性。请年审会计师发表意见。
    公司回复:
    一、分项列示预付款项的主要构成、变动情况、前五大预付对象情况,包
括名称、关联关系、金额、占比等
   (一)预付款项的主要构成、变动情况

    于 2019 年 12 月 31 日,预付款项主要构成及变动情况如下:
                                                               单位:万元
预付分类明细         2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日     变动
预付整车款                  309,498.71          258,677.47      50,821.24
未结算的供应商返利        2,165,061.92       1,654,611.92      510,450.00
零配件及装饰装潢件款         24,442.16           26,777.76      -2,335.60
其他                         50,188.14           77,107.75     -26,919.61
合计                      2,549,190.93       2,017,174.90      532,016.03
    于2019年12月31日,未结算的供应商返利余额增加的主要原因如下:
    1、2019年度全国乘用车市场下滑态势较2018年度仍有所扩大,但公司积极
应对市场的不利情况,利用龙头企业的优势和市场规模,实现了新车销售量的逆
势增长。2019年度,公司完成新车销售89.67万台,较2018年度逆势增长1.71%。
公司新车整体销量的上升,使得未结算的供应商返利计提有所增加。
    2、受汽车市场整体环境低迷的影响,汽车制造商对返利结算的周期有所延
长。同时,公司加强库存水平的管控,控制车辆采购量,使得2019年末的存货库
存水平较2018年度明显下降。而公司的返利,基本作为后续车辆采购预付款进行
结算,从而导致返利的结算进一步放缓。
    (二) 前五大预付对象情况:
    于 2019 年 12 月 31 日,前五大预付对象情况如下:
                                                               单位:万元
单位名称                         关联关系        金额            占比
宝马(中国)汽车贸易有限公司       非关联方        594,564.81        23.32%
一汽-大众销售有限责任公司        非关联方        314,360.85        12.33%
上汽通用汽车有限公司             非关联方        279,969.50        10.98%

                                    9
捷豹路虎(中国)投资有限公司      非关联方        221,429.60        8.69%
上海上汽大众汽车销售有限公司    非关联方        170,337.71        6.68%
合计                                          1,580,662.47       62.01%

    二、结合返利的政策、支付模式、会计处理方式、同行业公司情况,说明
将其计入预付款项的合理性,并披露近三年计提未结算供应商返利的金额、占
比及实际结算情况
    (一)返利计入预付款项的合理性
    1、返利政策
    公司经营模式主要包括乘用车经销业务、售后服务业务以及乘用车衍生业务。
返利是指汽车制造商在销售定价外,根据与经销商之间的商务政策、其他方式的
约定等,在经销商满足一定条件时,按照一定比例或定额给予经销商的支持奖励。
    公司经营各类汽车品牌,返利类型繁多,不同品牌返利政策不尽相同,且针
对同一汽车制造商,不同时段和不同区域的返利政策也存在差异。按业务类型分,
返利主要涉及新车、维修配件和装饰配件三大业务类型,其中新车相关返利占主
要部分。按返利类型分,返利主要包括以购买量为基础的购买返利、指定汽车型
号的销售返利、业绩返利及其他返利等,又可以进一步细分为终端采购/销售指
标达成类返利、市场占有率返利、客户满意度考核类返利、店面日常管理类返利、
金融保险等衍生渗透类返利、大客户返利等。不同汽车制造商制定的返利考核指
标各不相同,指标主要包括车辆采购量、车辆销售量、市场占有率、客户满意度、
店面管理考评、金融保险渗透率等。受品牌差异、返利政策差异、返利考核周期、
车辆采购进度等影响,返利结算周期存在较大的差异。
    2、结算模式
    根据汽车制造商发布的商务政策及实际业务结算安排,汽车制造商对于返利
的结算模式主要是在后续车辆采购时作为车辆采购预付款进行结算。
    3、主要会计处理方式
    ①返利的计提
    公司以权责发生制原则为基础确认返利。公司根据汽车制造商的商务政策,
并匹配公司实际经营及汽车制造商考核条件达成情况确认相关返利。返利计提时,
根据返利的类型分别冲减库存商品或主营业务成本,主要账务处理如下:
    借:预付款项

                                   10
    贷:库存商品/主营业务成本
    对于冲减库存商品的返利,根据对应的车辆销售情况,在确认已实现销售时,
结转至主营业务成本,具体账务处理如下:
    借:库存商品-返利
    贷:主营业务成本


    ②返利的结算
    根据汽车制造商的商务政策及实际业务结算安排,返利主要通过公司后续采
购车辆时抵减车款结算,具体账务处理如下:
    借:库存商品
    贷:预付款项


    ③返利的核对与调整
    公司按权责发生制对返利进行确认,但汽车制造商对返利最终金额的确认则
受到考核周期、资料收集时间、资料复核时间的影响,需要延后一定的时间。在
汽车制造商完成返利复核工作后,公司会及时与汽车制造商核对、确认最终返利
金额,并根据可能的差异情况在当期进行调整。如果汽车制造商最终确定的返利
结算额高于原计提的金额,则会进行补提;如果汽车制造商最终确定的返利结算
额低于原计提的金额,则会进行冲销。在返利调整时,公司会根据车辆实际销售
情况,对应调整库存商品或主营业务成本。具体账务处理如下:
    借/贷:预付款项
    贷/借:库存商品/主营业务成本


    4、同行业公司情况
    从同行业上市行业披露信息看,A 股上市公司亚夏汽车(002607),经销保时
捷、奥迪、凯迪拉克、英菲尼迪、大众、通用、福特等众多品牌,其年报中明确
指出汽车制造商返利在预付款项中进行核算;港股上市公司,如和谐汽车(03836)、
新丰泰集团(01771)等,也将返利记录于类似科目“预付款项、其他应收款项及
其他资产”。


                                   11
    综上,基于返利的政策、支付模式、会计处理方式及同行业公司情况,汽车
制造商给予的返利在预付款项中核算具备合理性。
    (二) 近三年计提未结算供应商返利的金额、占比及实际结算情况
                                                                     单位:万元
项目                                2017 年度          2018 年度      2019 年度
年末未结算的供应商返利余额           1,156,971.89     1,654,611.92   2,165,061.92
年末返利余额占当年返利计提金额
                                            60.14 %        67.11%         87.77%
的比例(注 1)
当年返利结算金额(注 2)               1,647,725.72     1,967,827.11   1,956,194.87

  注 1:该比例为年末尚未结算的供应商返利占当年返利计提金额的比例;
  注 2:当年返利结算金额,指全年实际返利结算的总金额,包括当年结算的以往年度的未
  结算的供应商返利及当年计提的供应商返利。

    乘用车经销业务盈利来源主要为汽车购销差价和汽车制造商返利。近几年,
基于市场环境的变化,汽车制造商为了品牌的发展,更多采用的是压缩进销差价,
通过制定返利目标和返利政策来鼓励经销商提车。因此,汽车制造商返利是经销
商的毛利重要来源。一直以来,公司高度重视汽车制造商关系的维系,并对重点
品牌公司成立品牌事业部,加强同汽车制造商的沟通及做好内部品牌经营质量管
理,以获得更优质的汽车制造商资源及返利支持。同时,公司具有行业龙头地位
优势,是宝马、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、玛莎拉蒂等众多品牌中国最大的经销
商之一,并和众多汽车制造商建立了战略伙伴关系;近年来,公司车辆销售同比
增幅均远高于市场平均水平,公司保持着高水平的销售及服务质量,得到众多汽
车制造商的认可。公司与汽车制造商的良好关系、高质量的经营管理水平及出色
的行业表现,保障了公司返利获取的最优化及回收的可靠性。


    三、结合公司内部返利确认的具体流程、确认依据和计算过程,各 4S 店的
返利核算及上报方式、公司内部的控制复核和监督机制,说明返利金额计提的
合理性
    (一)返利的确认依据

    返利包括以购买量为基础的购买返利、指定汽车型号的销售返利、业绩返利
及其他返利等。返利计算所依据的返利政策主要来源于汽车制造商公布的商务政
策和返利通函、与汽车制造商的沟通邮件及会议纪要等。
    (二) 返利确认的具体流程

                                       12
返利确认流程

        信息技术部        销售部                  财务部         店总经理



                           开始



                         1. 汇总商
                          务政策


        2. 配置系统
         返利模块



                                             3. 解析商务政策



                         4. 形成返
                         利计算表



                                             5. 审核返利计算表



                                                 6. 财务入
                                                 账并审核


                          7. 核对返利最终确认结果,并
                                   调整入账


                                          结束



    1、4S 店业务人员收集汇总汽车制造商下发的商务政策;
    2、ERP 系统小组主数据管理员根据汇总的商务政策信息在 SAP 系统中配置
返利模块;
    3、4S 店销售经理、财务经理、店总经理解析汽车制造商下发的商务政策,
形成《进销存计划》及《价格管控表》等返利对接方案;
    4、月度关账时,4S 店业务人员结合业务达成情况,在 SAP 系统中提交月度
实际返利预估,并形成返利计算表;
    5、返利计算表依次经过销售经理、财务经理和店总经理的审核批复;
                                     13
    6、业务人员将经审批的返利计算表报送至对应的财务核算人员,进行账务
处理;公司根据企业会计准则的相关规定,制定了统一的返利核算规则,财务核
算人员根据返利核算规则将会计凭证制作完成以后,相应的财务复核人员对会计
凭证进行复核,复核确认后入账;
    7、期后,在汽车制造商完成返利复核工作后,各 4S 店业务员会及时与汽车
制造商核对、确认最终返利金额,并由财务核算人员根据可能的差异情况再进行
调整。
    (三)公司内部的控制、复核和监督机制
    各 4S 店财务部会定期对返利计提、结算及余额变动的情况进行跟踪和监督;
各区域管理部门亦会定期对区域下属各 4S 店返利计提、结算及余额变动情况进
行跟踪和监督。
    除了接受上述业务和财务监督以外,包括 4S 店返利在内的经营行为还会接
受公司内部审计机构的审计监督。对违反公司返利管理规则的行为,会按公司审
计操作细则追究相关人员责任,并责令纠正差错。
    此外,一些汽车制造商还会委托的第三方专业机构,对其品牌 4S 店经营管
理行为进行审计和监督。对违反汽车制造商返利管理规则的行为,汽车制造商会
按品牌管理细则追究 4S 店责任,并责令纠正差错。
    综上,公司返利确认流程合理、监督控制有效、金额确认依据客观,且整体
变动符合行业市场环境。因此,返利的计提具有合理性。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就预付款项所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报表时从广
汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一致之处。


    3.应收票据及应收账款。公司主营汽车经销、售后及乘用车衍生业务,在
证监会行业分类中属零售业。但年报显示,公司期末应收票据及应收账款期末
余额合计 30.66 亿元,占总资产 2.16%。请公司补充披露:(1)近三年企业与


                                  14
个人客户占比及变动情况;(2)本期应收票据及应收账款前五大对象情况,包
括名称、金额、关联关系、交易背景、坏账准备等。
       公司回复:

       一、近三年企业与个人客户占比及变动情况
       公司近三年整车销售收入中,对企业客户及个人客户销售额占比情况列示如
下:
                                                                                  单位:亿元
                    2019 年度                     2018 年度                2017 年度
  客户
              销售额            占比        销售额            占比     销售额          占比
企业客户            47.64         3.25%           41.21        2.89%      37.13          2.64%
个人客户       1,419.77          96.75%     1,385.50          97.11%   1,368.62         97.36%
合计           1,467.41         100.00%     1,426.71      100.00%      1,405.75        100.00%

       公司近三年报告期末应收票据及应收账款余额明细如下:

                                                                                  单位:亿元
  项目                      2019 年 12 月 31 日  2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
应收票据                                    0.09               0.45                0.01
应收 POS 机款                               2.83               2.75                2.60
应收整车按揭款                             14.09              14.45               17.55
应收维修服务款                              8.90               7.25                6.31
应收保险代理佣金款                          5.28               3.14                3.36
其他                                        0.85               1.03                0.76
小计                                       32.04              29.07               30.59
坏账准备                                 (1.38)             (0.46)              (0.40)
合计                                       30.66              28.61               30.20

       上述应收票据及应收账款的结算对象主要为各金融结算机构、汽车生产厂商、
保险公司或具有一定结算周期的企业和机构客户。


       二、本期应收票据及应收账款前五大对象情况,包括名称、金额、关联关
系、交易背景、坏账准备等
       (一)公司报告期末应收票据余额901.44万元,票据承兑方系新疆广汇煤炭
清洁炼化有限责任公司(简称“票据承兑方”)。
       2019 年度,公司与第三方客户发生汽车销售业务,该汽车销售业务属于常
规的非关联交易。同时,这些第三方客户亦作为票据承兑方的供应商,与其有业
务往来合作。这些第三方客户将从上述票据承兑方处取得的用于结算款项的票据,
                                             15
背书转让给公司用于支付购车款。
    上述票据承兑方系广汇能源股份有限公司(以下简称“广汇能源”,证券代
码:600256)的控股子公司。广汇能源与公司同受控股股东新疆广汇实业投资(集
团)有限责任公司控制,因此上述票据承兑方与公司存在关联关系。于2019年12
月31日的应收关联方票据余额已在公司2019年年报中作为关联方余额披露。
    虽公司商业承兑汇票承兑方系广汇能源控股子公司,信用状况良好,公司判
断尚不存在无法收回的风险,但出于谨慎性考虑,依然按照存续期的预期信用损
失计量损失准备。截至2019年12月31日,对于上述因第三方客户背书转让的关联
方的应收票据计提坏账准备4.51万元。
    截至2020年4月底,上述商业承兑汇票已全部如期兑付,金额901.44万元。
    (二)公司报告期末应收账款前五大情况如下:
                                                                  单位:万元
      单位名称            关联关系     余额      坏账准备金额    业务款项性质
通联支付网路服务股份
                         非关联方    22,192.73      55.48        应收 POS 款
有限公司
太平财产保险有限公司     非关联方    12,937.17     155.22        保险代理佣金
宝马(中国)汽车贸易有
                         非关联方    13,077.32      79.70       厂商维修索赔款
限公司
一汽-大众销售有限责任
                         非关联方    5,802.49       70.02       厂商维修索赔款
公司
北京奔驰汽车有限公司     非关联方    4,423.49       47.50       厂商维修索赔款
                 合计                58,433.21     407.92

    上述应收账款主要是整车销售业务应收POS机款、乘用车衍生业务应收保险
代理佣金、以及售后维修服务业务应收厂家质保索赔款,主要是由于金融结算机
构结算时间性差异、保险机构佣金结算周期、以及汽车生产厂商结算周期导致的
期末应收款,结算对象均为企业客户。



二、财务信息
    4.货币资金及流动性。年报显示,公司货币资金期末余额为 250.70 亿元,
其中受限货币资金 179.75 亿元,同比增长 28.82%,当期利息收入 2.87 亿元,
利息费用 29.67 亿元。公司长短期借款、一年内到期的非流动负债合计余额
496.74 亿元,为非受限货币资金余额的 7 倍。此外,其他非流动资产中,不可

                                      16
撤销的长期质押的其他货币资金余额 11.00 亿元,上年度无此项目。请公司:
(1)结合经营、融资、负债、担保、现金流等说明是否存在长短期偿债压力及
流动性风险,及相关偿债安排、资金来源;(2)结合日均存款余额、存款方式、
平均利率等说明利息收入水平的合理性;(3)结合融资额及融资成本情况,说
明资金受限比例及利息费用水平的合理性;(4)补充披露不可撤销的长期质押
的其他货币资金的具体用途;(5)结合货币资金具体存放地和实际在账情况,
核实是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况,货币资金是否
存在其他被控股股东控制或潜在使用受限的情形。请年审会计师核查并发表意
见。
    公司回复:
    一、结合经营、融资、负债、担保、现金流等说明是否存在长短期偿债压
力及流动性风险,及相关偿债安排、资金来源
    于2019年12月31日,公司有息负债余额549.35亿元,其中短期融资407.48
亿元,包括短期借款220.02亿元,一年内到期的长期借款143.73亿元,一年内到
期的应付债券28.58亿元,其他流动负债15.15亿元;长期融资141.87亿元,包括
长期借款98.21亿元,应付债券43.66亿元;持有非受限货币资金81.80亿元。
    公司管理层认为,公司拥有良好的经营现金流以提供较稳定的资金来源;拥
有充足的未使用金融机构授信额度,可根据公司需求择机申请使用;并设有完善
的资金预测管理体系,根据公司经营情况、债务到期情况、融资到账计划等编制
动态流动性预测表,对流动性进行前瞻性管理。于2019年12月31日,公司流动资
产大于流动负债。通过合理地安排融资以及日常经营活动的现金流,将公司持有
的非受限资金维持在一个合理的水平,既确保公司到期的长短期债务如期归还,
又保证公司正常经营。因此,公司不存在长短期偿债压力及流动性风险。
    (一)经营方面
    经营方面,公司2017年-2019年近三年的经营活动现金净流量分别为49.83
亿元、21.60亿元及78.60亿元,经营活动现金流量状况良好。此外,虽然公司受
新冠肺炎疫情相关影响,短期业绩有所下滑,但是2020年4月以来,公司的业务
迅速回升,经营稳步推进。公司判断上述疫情对公司的经营为短期影响,不会对
公司的中长期业绩产生持续性影响。
    (二) 融资安排方面
                                   17
     截至2019年12月31日,公司累计已获得金融机构授信总额(不含发行债券额
度)982.58亿元,其中已使用授信额度591.12亿元,剩余未使用授信额度391.46
亿元,未使用授信额度占比达39.84%。该未使用的授信额度及2020年内到期释放
的借款额度,可根据公司需求择机申请使用。此外,截至2019年12月31日,公司
尚未使用的债券发行额度折合人民币183亿元。包括:超短融74亿元,公司债35
亿元,海外债券10.6亿美金。上述尚未使用的债券额度及2020年内到期释放的债
券额度,可根据公司需求以及市场情况择机进行债券融资。
     2020年第一季度,公司已通过发债和银行借款等形式,累计融资222.77亿元,
累计偿还债务163.18亿元,筹资活动产生现金净流入49.36亿元,累计融资额已
超过2019年12月31日短期融资余额的50%。
     此外,公司在维持原有融资渠道的同时,积极拓展新的融资渠道,如公司于
2019年已公告可转换公司债券的发行预案,拟募集资金不超过33.7亿元,募集资
金将用于门店升级改造项目、信息化建设升级项目和补充流动资金。
     综上公司有足够的剩余融资额度及稳定的经营,确保筹资活动净现金流和经
营性净现金流按计划流入,保障相关债务能够得到按时、足额偿付,公司没有流
动性风险。


     二、结合日均存款余额、存款方式、平均利率等说明利息收入水平的合理

     为了提高存款利息收入,公司积极与各金融机构沟通,力争取得金融机构最
优惠利率:
     首先银行承兑汇票保证金主要以协定存款、三至六个月定期存款方式存入金
融机构,非银行承兑汇票保证金主要以协议存款的方式存入金融机构,利率基本
上为金融机构能给予的同档期最高利率。
     其次对于日常结算资金,在确保流动性安全的情况下尽可能提高持有资金收
益。原则上,主要归集结算账户都要求签订协定存款协议,并争取金融机构能给
予的最优惠利率。
     公司2019年度利息收入2.87亿元,日均存款183.54亿元,平均存款利率1.56%,
符合公司对利息收入水平的管理预期。
     三、结合融资额及融资成本情况,说明资金受限比例及利息费用水平的合
                                   18
理性
      于2019年12月31日,公司有息负债融资549.35亿元,年利率区间0-11%,全
年利息支出29.67亿元,平均融资成本约5.40%,处于合理水平。
      于2019年12月31日,公司受限制货币资金共计179.75亿元,主要包括票据保
证金153.49亿元、借款保证金25.90亿元及其他保证金0.36亿元。其中,票据保
证金153.49亿元,占2019年12月31日应付票据余额288.95亿元的53.12%。根据公
司与银行签订的银行承兑汇票协议,普通的票据保证金占比通常在30%-50%,合
格证质押开票的票据保证金初始占比通常在5%-15%,后续则随着销售回款逐渐上
升至100%,直至票据到期承兑。因此,2019年12月31日票据保证金比例处于协议
约定的比例区间范围之内,属合理水平;银行借款保证金25.90亿元,占2019年
12月31日对应的有息负债余额157.95亿元的16.40%,属合理水平。综上所述,公
司受限资金主要来自于银行承兑汇票保证金,与公司票据融资业务相符。公司受
限资金比例以及利息费用均处于合理水平。


      四、补充披露不可撤销的长期质押的其他货币资金的具体用途
    于 2019 年 12 月 31 日,公司账面不可撤销长期质押的其他货币资金具体用
途如下:
                                                              单位:亿元

 序号        质押金额        融资金额         质押资金用途            备注
  1                 1.60           45.87      长期借款保证金           注1
  2                 9.40            8.87      长期借款保证金           注2
 合计              11.00           54.74
      注 1:另有 1.05 亿元的其他货币资金(对应于长期借款的一年内到期的部分)和 45.87
亿元长期应收款共同质押;
      注 2:质押的资产总额与对应融资金额基本持平,主要由于公司除上述对应融资外,还
与相应银行存在其他融资安排。

      根据企业会计准则的相关规定,资产应当根据其流动性,分别列示为流动资
产或非流动资产。其中,自资产负债表日起一年内(含一年),交换其他资产或清
偿负债的能力不受限制的银行存款,列示于流动资产(货币资金);自资产负债表
日起,受限期超过一年的银行存款,列示于非流动资产(其他非流动资产)。上述
不可撤销的长期质押的其他货币资金作为长期借款的保证金,质押到期日自资产

                                         19
负债表日起超过一年,因此,根据其流动性列示为非流动资产(其他非流动资产)。


    五、结合货币资金具体存放地和实际在账情况,核实是否存在与控股股东
或其他关联方联合或共管账户的情况,货币资金是否存在其他被控股股东控制
或潜在使用受限的情形
    公司货币资金中 554 万现金存放于公司各下属子公司,其余货币资金均存入
公司及和下属子公司开立的银行账户。不存在与控股股东或其他关联方联合或共
管账户的情况,不存在货币资金被控股股东控制或潜在使用受限的情形。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就货币资金及流动性所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报
表时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一
致之处。


    5.商誉。年报显示,公司期末商誉账面价值为 188.82 亿元,本期计提减值
准备 1.75 亿元,期末减值准备余额 2.99 亿元。请公司结合商誉形成原因、商
誉减值的具体情况,包括但不限于计算过程、减值迹象、重大参数确定的依据
及合理性、与去年是否存在重大差异及差异原因,说明计提商誉减值的充分性
及合理性,并就后续是否存在大额商誉减值风险进行风险提示。请年审会计师
发表意见。
    公司回复:
    一、结合商誉形成原因、商誉减值的具体情况,包括但不限于计算过程、
减值迹象、重大参数确定的依据及合理性、与去年是否存在重大差异及差异原
因,说明计提商誉减值的充分性及合理性
    (一)商誉形成的原因
    公司商誉主要是通过非同一控制下企业合并,收购汽车销售服务业务而产生
的,均与主营业务直接相关,并非多元化收购。公司首先对被收购项目在购买日
的可辨认净资产的公允价值进行评估,充分识别各项可辨认资产和负债的公允价

                                  20
值,并据此确认被收购项目在购买日取得的可辨认净资产的公允价值。当企业合
并成本大于购买日取得的被收购项目可辨认净资产的公允价值份额时,其差额确
认为商誉。
    公司收购形成的商誉内涵主要体现为经销商网络的协同效应,并不局限于某
个特定的收购标的,而是通过收购后对管理区域内的所有经销企业进行整合、根
据管理区域统一管理、制定相应的经销策略、对管理区域内资源进行统一调配而
形成的超额收益。
    (二) 2019年商誉减值测试情况
    公司按照《企业会计准则第8号——资产减值》及《会计监管风险提示第8
号—商誉减值》的相关规定,在每年年末对企业合并所形成的商誉进行减值测试。
公司委托金证通评估对与商誉相关资产组(组合)2019年12月31日的可收回金额
进行评估,并依据其评估结果作为2019年12月31日商誉减值测试分析工作的依据。
根据商誉减值测试结果,公司于2019年度对北方区域计提了1.75亿元的商誉减值
准备。
    1、公司对截至2019年12月31日的商誉减值测试如下:
    公司已充分关注商誉所在资产组组合的宏观环境、行业环境、实际经营状况
及未来经营规划等因素,合理判断商誉是否存在减值迹象。
    公司通过如下七个方面对商誉是否存在减值迹象进行分析:①现金流或经营
利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期,特别是被收购方未实现承诺的业绩;
②所处行业产能过剩,相关产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度发
生明显不利变化;③相关业务技术壁垒较低或技术快速进步,产品与服务易被模
仿或已升级换代,盈利现状难以维持;④核心团队发生明显不利变化,且短期内
难以恢复;⑤与特定行政许可、特许经营资格、特定合同项目等资质存在密切关
联的商誉,相关资质的市场惯例已发生变化,如放开经营资质的行政许可、特许
经营或特定合同到期无法接续等;⑥客观环境的变化导致市场投资报酬率在当期
已经明显提高,且没有证据表明短期内会下降;⑦经营所处国家或地区的风险突
出,如面临外汇管制、恶性通货膨胀、宏观经济恶化等。
    所有管理区域均无上述提及的商誉减值迹象,但部分管理区域2019年度实际
经营业绩略低于2018年商誉减值测试预测的经营业绩。
    根据企业会计准则的相关规定,对于商誉,无论是否存在减值迹象,至少每
                                  21
年进行减值测试。公司聘请了外部评估师,对于包含商誉的各资产组组合于2019
年12月31日的可收回金额执行了详细的测算工作,并以此为依据进行了商誉减值
的计算。于2019年12月31日,对与包含商誉的各资产组组合减值测试的结果如下:
                                                                   单位:万元
            包含全部商
                                            本年度是   本年度商   其中:归属于
 资产组组   誉的资产组
                          可收回金额        否存在商   誉减值损   母公司股东的
 合名称     组合账面价
                                              誉减值       失     商誉减值损失
              值(注)
                                            是(a>b)/
                     a             b                      c=b-a
                                            否(a西北区域       606,706     1,204,200           否             -                -

华北区域       560,206     1,063,400           否             -                -

四川区域       218,514       332,300           否             -                -

北方区域       310,232       292,700           是      (17,532)         (17,532)

陕西区域       335,544       384,800           否             -                -

西南区域       400,646       819,500           否             -                -

华中区域       114,290       286,600           否             -                -

广西区域       224,895       729,700           否             -                -

江西区域       109,014       176,000           否             -                -

广汇宝信     1,489,817     1,607,000           否             -                -

合计         4,369,864     6,896,200                   (17,532)         (17,532)

   注:上述金额为截至2019年12月31日,计提本年度商誉减值前的账面价值。

    在进行减值测试时,公司将商誉的账面价值按能够从企业合并的协同效应中
受益的情况分摊到资产组组合,并测试包含商誉的资产组组合的可收回金额是否
低于其账面价值。
    通过比较公允价值减去处置费用后的净额法和预计未来现金流量现值法计
算得出的可收回金额,并与资产组组合账面价值及减值情况的比较,评估师对于
最终可收回金额均选取公允价值减去处置费用后的净额法的评估结果。由于被评
估的资产组组合于评估基准日不存在销售协议和资产活跃市场,故根据可获取的
最佳信息,采用估值技术估计公允价值,其中公允价值采用收益法评估。本次收
益法评估采用自由现金流折现模型。
    根据金证通出具的评估报告,评估主要假设具体如下:
    ①假设评估基准日后被评估资产组(组合)所处国家和地区的法律法规、宏观
经济形势,以及政治、经济和社会环境无重大变化;
                                       22
    ②假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已
获知的变化外,无其他重大变化;
    ③假设与被评估资产组(组合)相关的税收政策、信贷政策不发生重大变化,
税率、利率、政策性征收费用率基本稳定;
    ④假设评估基准日后被评估资产组(组合)的管理层是负责的、稳定的,且有
能力担当其职务;
    ⑤假设资产组(组合)所在单位完全遵守所有相关的法律法规,不会出现影响
公司发展和收益实现的重大违规事项;
    ⑥假设评估基准日后无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估资
产组(组合)造成重大不利影响;
    ⑦假设评估基准日后被评估资产组(组合)采用的会计政策与编写资产评估
报告时所采用的会计政策在重要方面基本保持一致;
    ⑧假设评估基准日后被评估资产组(组合)在现有管理方式和管理水平的基
础上,经营范围、方式、业务结构与目前基本保持一致,不考虑未来可能由于管
理层、经营策略以及商业环境不可预见性变化的潜在影响;
    ⑨假设评估基准日后被评估资产组(组合)的现金流入为平均流入,现金流出
为平均流出;
    ⑩假设资产组(组合)所在单位拥有的各项特许经销权未来到期后可以顺利
续期。
    根据被评估资产组(组合)所处行业、经营模式、发展趋势等情况,本次收益
法评估选用自由现金流折现模型,即将未来收益年限内的自由现金流量采用适当
折现率折现并加总,得到资产组(组合)的价值。
    2018年度及2019年度商誉减值测试的对象、资产组组合的认定、商誉减值可
收回金额确认方法均保持一致,具体情况如下:
               商誉减值测
                          商誉减值
               试的可收回                                         商誉减值测试
   年度                   测试的对            资产组组合的认定
               金额评估单                                         的可收回金额
                               象
                   位
               江苏金证通                    公司认定管理区域为   资产的公允价
2018 年度      资产评估房 汽 车 销 售        资产组组合,即商誉   值减去处置费
               地产估价有 服务业务           应当归属于管理区域   用后的净额与
2019 年度      限公司                        的整体资产组组合,   资产预计未来

                                        23
                                     并以管理区域资产组 现 金 流 量 的 现
                                     组合进行商誉减值测 值 两 者 中 的 较
                                     试                  高者
    同时,2018 年度及 2019 年度,在评估时均采用了现金流量折现的方法,并
对重点指标(关键假设)的确认方法保持一致。重点指标(关键假设)主要包括:
      详细预测期及后续预测期收入增长率
      毛利率
      折现率
    各资产组组合预测的预计现金流基于公司2020年至2024年的财务预测确定,
5年以后假设资产组现金流趋于稳定并进入永续期。预计现金流计算的假设包括
基于该资产组组合过去的业绩、行业的发展趋势、管理层对市场发展的预期和市
场参与者的管理水平估计的营业收入、毛利率、费用、折旧摊销和资本性支出等,
其中采用的重点指标(关键假设)包括:
 重点指标(关键假设)                                        区间
 5年详细预测期的预期增长率                                  2.34%-4.47%
 稳定期增长率                                                     3.00%
 毛利率                                                     7.52%-9.99%
 税前折现率                                               12.35%-14.29%
 税后折现率                                               10.00%-11.10%


    ①预期增长率及毛利率的来源及合理性:
    公司管理区域的管理层基于该资产组组合过去的业绩、行业的发展趋势和管
理层对市场发展的预期估计以及市场参与者的管理水平,对未来5年的营业收入
及毛利按照业务类别(主要包括:整车零售业务、装潢业务、售后服务业务、佣
金业务、其他业务)分别进行预测。其中整车零售业务收入作为最主要的收入,
按经销品牌对销售数量和销售单价进行细分预测。
    公司拥有专业的管理团队,在中国的乘用车市场拥有丰富的经验和知识,公
司的高级管理层成员于汽车经销及服务行业具备的经验平均超逾10年。预期增长
率及毛利率充分考虑管理层对未来市场的最新信息的掌握、判断及行业趋势,并
与公司以往业绩和未来发展趋势保持一致。
    ②稳定期增长率的来源及合理性:
    公司预测五年期预算后的现金流量所采用的加权平均增长率,参考中国长期
通货膨胀率、公司自身经营及汽车销售服务行业情况,与行业的预测数据一致,
                                   24
不超过汽车销售服务行业的长期平均增长率。
    ③税前折现率、税后折现率的来源及合理性:
    资产组组合的可收回金额为资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产
预计未来现金流量的现值两者中的较高者。在公允价值减去处置费用后的净额法
中,采用税后现金流量,并使用与之相匹配的税后折现率进行折现;而在预计未
来现金流量现值法中,则采用税前现金流量和与之匹配的税前折现率进行折现。
    i) 采用加权平均资本成本(WACC)的方法计算税后折现率:
    公司根据自身运营情况,考虑市场整体状况、行业经验及市场权威机构的行
研信息,结合地域因素计算资产组组合的加权平均资本成本
(WACC=(E/(E+D))*Re+(D/(E+D))*Rd*(1-T))。其中,债资比(D/E)参考了可比公
司的公开信息。权益资本成本Re、付息债务资本成本Rd及企业税率T的选取都是
依据资产组组合所处行业平均水平及各经营分部加权平均企业所得税税率确定。
    ii) 基于税后未来现金流对应税后折现率应得出与采用税前未来现金流对
应税前折现率相同的计算结果的原则,使用税后现金流、税后折现率与税前现金
流,通过迭代计算得出税前折现率。
    对于其他对可收回金额的估计有影响的指标,如费用率、营运资金等指标,
公司综合考虑了以前年度的历史数据、经批准的财务预算、宏观经济情况及未来
的业务发展需求,确保该些假设有合理的理由及内外部的信息所支持。2019 年
度重大参数与 2018 年度不存在重大差异。


       二、后续是否存在大额商誉减值风险进行风险提示
       2019年是汽车经销商行业的调整年,2019年国内汽车产销量分别为2,571.1
万辆和2,576.9万辆,同比下降7.5%和8.2%;而公司2019年度汽车经销经营分部
销售收入较2018年度上升约2.75%,销售业绩基本符合2018年末的预期,业务运
行较为平稳,且较汽车经销行业整体市场要好。结合欧美成熟汽车经销市场历史
经验,头部汽车经销商在行业调整后往往会出现更高速的增长,占有更高的市场
份额。因此,2020年及以后年度,公司有信心拿到更高的市场份额,保持业绩增
长。
    然而,新冠肺炎疫情于2020年年初爆发。新冠疫情防控措施对人员流动和交
通进行一定程度的控制,对特定人群进行隔离,提高办公及商业场所的卫生和防

                                    25
疫要求,以及采取一系列增加社交距离的措施等。这些防控措施在一定程度上影
响了经济的正常运行。受各地新冠疫情防控措施实施的影响,公司自2020年2月
开始,部分门店由于防疫要求延迟复工,门店售前客流量及售后业务在一段时间
内出现减少。
    但是,考虑到:1、2020年4月以来乘用车经销行业回暖,公司乘用车销量和
客流量数据已基本恢复至2019年同期水平;2、政府已出台一系列刺激汽车消费
的政策;3、历史数据表明,当国内乃至全球经济出现突发事件而造成短时衰退,
汽车行业作为支柱产业之一是恢复期内拉动经济回暖的强心剂;4、汽车经销行
业中长期增长的逻辑并未改变。因此,公司判断本次疫情对公司业绩的影响主要
为短期的效应,集中体现在2020年一季度,随着车企积极复工复产,2月和3月压
制的购车需求得到有效释放,同时,中央和各地陆续出台促进汽车消费政策(购
车补贴、限购松绑等),以及各大车企采取汽车下乡、官降、打折促销等活动,
预计疫情并不会对公司的中长期业绩产生持续性影响。
    公司将持续密切关注新冠疫情的发展情况,积极应对新冠肺炎疫情对公司
2020年及以后年度的财务状况、经营成果和现金流量等方面的影响。因此,公司
将在2020年进行商誉减值测试时,根据2020年末公司的实际运营情况、宏观经济
及市场预期,对商誉相关的资产组组合现金流量折现计算中采用的收入增长率、
毛利率等参数进行修订,修订后的收入增长率或毛利率低于目前采用的收入增长
率或毛利率,公司可能需对商誉增加计提减值准备。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就商誉所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报表时从广汇汽
车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一致之处。


    6.其他长期应收款。年报显示,公司期末其他长期应收款(含一年内到期
部分)账面余额 19.94 亿元,坏账准备余额 2.23 亿元,计提比例 11.18%,上年
仅 0.67%。请公司:(1)补充披露其他长期应收款的具体内容,包括但不限于
对象、关联关系、金额、账龄、发生原因等;(2)结合上述款项坏账计提的原
                                   26
因、依据及计算过程,说明前期及本期计提金额的充分性,计提政策的合理性
及一致性。请年审会计师发表意见。
    公司回复:
    一、补充披露其他长期应收款的具体内容,包括但不限于对象、关联关系、
金额、账龄、发生原因等
    于 2019 年 12 月 31 日,其他长期应收款账面原值按性质分类情况如下:
                                                             单位:万元
                          项目             关联关系   2019 年 12 月 31 日
                   金融机构保证金          非关联方           34,957.23
                   东风日产公积金计划      非关联方           28,876.61
 保证金及押金
                   承包店押金              非关联方             9,100.00
                   小计                                       72,933.84
       固定利率的资产管理计划              非关联方           56,167.01
    继续涉入资产对应的应收融资款           非关联方           42,162.73
        融资租赁初始直接费用               非关联方           28,169.53
                   合计                                      199,433.11
    其中:
    1、保证金和押金主要由如下三部分组成:
    金融机构保证金是指公司因融资安排需要,向金融机构支付的保证金,为非
关联方业务。
    东风日产公益金计划,是东风日产汽车制造商提供的长期业务支持计划。根
据该计划的安排,相关业务支持款项的收取期限在一年以上,故形成长期应收款,
为非关联方业务。
    承包店押金是指公司向承包店出包方股东支付的押金,为非关联方业务。
    2、固定利率的资产管理计划是,公司购买的持有期间为三年的固定利率的
资产管理计划。由于此项资产管理计划回收金额固定,公司主要以收取合同现金
流为目标而持有,且该资产合同现金流量特征与基本借贷安排相一致,因此计入
长期应收款核算,为非关联方业务。
    3、继续涉入资产对应的应收融资款是公司将部分应收融资款的请求权和其
他权利及其附属担保权益转让给国金证券股份有限公司设立的资产支持专项计
                                    27
划,于 2019 年 12 月 31 日公司尚留有认购上述专项计划中 97.54%的次级资产支
持证券。因此,公司没有放弃上述应收融资款的控制权,且既没有转移也没有保
留资产所有权上几乎所有风险和报酬。由于此部分应收融资款的现金流收入来源
于资产支持计划专项账户,故公司将此部分应收融资款确认为其他长期应收款,
为非关联方业务。
    4、融资租赁初始直接费用是指,在融资租赁业务发生的初始直接费用,主
要为向渠道商支付的业务佣金,其包括在应收融资租赁款的初始计量中,在租赁
业务对应的期间按实际利率法进行摊销,为非关联方业务。


    二、结合上述款项坏账计提的原因、依据及计算过程,说明前期及本期计
提金额的充分性,计提政策的合理性和一致性
    于 2018 年 12 月 31 日,公司按预计未来现金流量(不包括尚未发生的未来信
用损失)现值低于账面价值的差额,评估减值准备,经过评估,未发现其他长期
应收款存在减值情况,因此未计提减值准备。公司从 2019 年 1 月 1 日起开始使
用新金融工具准则,并以预期信用损失为基础计提坏账准备。于 2019 年 12 月
31 日,公司经过评估,对上述款项的坏账准备计提如下:
    1、保证金及押金
    对于保证金及押金,基于历史信用损失经验,未发生过坏账情况,故按照前
瞻性风险计算预期信用损失。于 2019 年 12 月 31 日,上述长期应收款的账面原
值为 7.29 亿元,坏账准备为 0.04 亿元。
    2、固定年利率的资产管理计划
    对于固定年利率的资产管理计划,公司本期按照新金融工具准则的要求,基
于债务人未来偿债能力及信用风险,将此债权款项按整个存续期计算预期信用损
失。由于在 2019 年度,相关债务人的经营出现不利变化,未能在合同约定的到
期日偿付债务,因此,于 2019 年 12 月 31 日,公司根据相关债务人的所持资产
的市场价值,对上述长期应收款累计确认坏账准备 2.19 亿元。
    3、继续涉入资产对应的应收融资款
    对于继续涉入资产对应的应收融资款,公司本期按照新金融工具准则的要求,
基于前文所述其业务实质,公司认为其是否发生减值取决于基础资产的可收回情
况。由于其基础资产对应的其他长期应收融资租赁款的违约风险敞口与正常应收
                                   28
融资租赁款的违约风险敞口类似,故将其并入应收融资租赁款预期信用风险损失
模型计算预期信用损失。于 2019 年 12 月 31 日,上述长期应收款的账面原值为
4.22 亿元,坏账准备为 0.04 亿元。
    4、融资租赁初始直接费用
    对于融资租赁初始直接费用,其作为租赁业务的初始直接费用,在租赁业务
对应的期间按实际利率法进行摊销,无需计提减值。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就其他长期应收款所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报表
时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一致
之处。


    7.应收融资租赁款。年报显示,公司本年度应收融资租赁款余额 164.49 亿
元(含一年内到期的部分),减值准备 5.38 亿元。请公司:(1)补充披露相
关业务经营模式及会计计量方法;(2)补充披露近三年融资租赁资产规模及变
动情况、平均期限、逾期情况、前五大对象情况及其关联关系等;(3)结合风
控制度、减值计提依据等并说明减值准备计提的合理性。请年审会计师发表意
见。
    公司回复:
    一、补充披露相关业务经营模式及会计计量方法
       (一)业务经营模式:乘用车衍生业务——汽车融资租赁业务
    公司通过各区域4S店面或外部合作商渠道,为客户提供汽车融资租赁服务,
并向客户收取一定的租金。
    融资租赁业务模式:客户在支付一定比例首付车款后,通过每月支付租金,
即可在租赁期内拥有车辆的使用权;租赁期结束后,根据合同约定将车辆所有权
转移给客户或者退还租赁公司。
    融资租赁盈利模式:公司融资租赁业务的主要盈利来源于融资租赁向客户收
取的租金及营业成本(主要为资金成本)的差额。
                                    29
    (二) 会计计量方法:
    实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁为融资租赁。
    融资租赁于租赁期开始日,以最低租赁收款额(承租人依据合同应支付的租
金、利息等各类款项之和)与初始直接费用之和作为应收融资租赁款的初始入账
价值,同时记录未担保余值(如有);并将最低租赁收款额、初始直接费用及未担
保余值(如有)之和与其现值之和的差额确认为未实现融资收益。未实现融资收益
应当在租赁期内各个期间按照实际利率法摊销。最低租赁收款额与初始直接费用
之和扣除未实现融资收益后的余额作为长期应收款列示。具体核算方式如下:
    1、相关融资租赁资产购入时,账务处理如下:
    借:存货-融资租赁资产
    贷:银行存款/应付账款
    2、应收融资租赁款的初始确认时,账务处理如下:
    借:应收融资租赁款-总额
    贷:应收融资租赁款-未实现融资收益
    贷:存货-融资租赁资产
    3、未实现融资收益在租赁期内各个期间按照实际利率法摊销时,账务处理
如下:
    借:应收融资租赁款-未实现融资收益
    贷:营业收入
    4、实际收到的租金时,账务处理如下:
    借:银行存款
    贷:应收融资租赁款-总额


    二、补充披露近三年融资租赁资产规模及变动情况、平均期限、逾期情况、
前五大对象情况及其关联关系等
    (一)近三年融资租赁资产规模及变动情况、平均期限、逾期情况如下:
                                                                         单位:万元

         项目          2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日   2017 年 12 月 31 日

年末融资租赁资产规模         1,644,870.80         1,746,070.27          1,615,636.54


                                        30
         变动比例                                -5.80%                       8.07%                      34.83%

存量业务平均期限(月)                                   31                          31                         30

       公司建立了由风险管理部、运营部、催收部、法务部、内控部及财务部组成
的风险管理体系,持续跟踪并处理融资租赁业务贷前、贷中和贷后的相关资产质
量评估和风险事件,并向专门委员会定期汇报资产质量的评估及坏账准备计提的
结果。
       由于公司融资租赁账款的业务性质,公司对汽车融资租赁账款按逾期情况进
行统一管理及核算账龄。公司应收融资租赁款各账龄区间的分布占比情况变化相
对稳定。随着时间推移资产规模变化,1 年以上的账龄期间的占比略有上升,但
大部分仍集中在 1 年以内。具体逾期账龄如下:
                                                                                                  单位:万元
                2019 年                           2019 年
              12 月 31 日                        1月1日                              2017 年
项目                                  占比                           占比                                占比
                                               (适用新金融                         12 月 31 日
                                               工具准则后)
1 年以
            1,582,750.25              96.22%   1,704,477.56          97.62%        1,584,573.58          98.08%

1 年以
                62,120.55              3.78%         41,592.71        2.38%             31,062.96         1.92%

合计        1,644,870.80          100.00%      1,746,070.27      100.00%           1,615,636.54         100.00%
减值
                53,824.47              3.27%         42,285.68        2.42%             14,677.25         0.91%
准备

         (二) 前五大情况及其关联关系
       近三年末,前五大应收融资租赁款账面原值如下:
                                                                                                  单位:万元
         2019 年 12 月 31 日                   2018 年 12 月 31 日                      2017 年 12 月 31 日

                               关联                                  关联     公司名                      关联
公司名称     账面价值                     公司名称    账面价值                              账面价值
                               关系                                  关系          称                     关系

                                                                              广州地
阿尔山市                                 广州地上                             上铁新
隆晟旅游                                 铁新能源                             能源汽
             1,089.67       第三方                    1,647.43   第三方                     2,238.64     第三方
客运有限                                 汽车服务                             车服务
公司                                     有限公司                             有限公
                                                                              司
凯里市广                                 北京洛杰                             北京洛
              1,075.32      第三方                    1,363.07   第三方                     2,035.24     第三方
正运输有                                 特物流有                             杰特物

                                                       31
限公司                         限公司                         流有限
                                                              公司

常宁市湘                       阿尔山市                       地上铁
汇汽车出                       隆晟旅游                       租车(深
            570.12    第三方              1,089.67   第三方             1,518.70   第三方
租有限责                       客运有限                       圳)有限
任公司                         公司                           公司

                                                              成都新
新疆安驰
                               凯里市广                       创绿能
骏烽汽车
           470.04     第三方   正运输有   1,075.32   第三方   汽车租    1,415.33   第三方
服务有限
                               限公司                         赁有限
公司
                                                              公司

                                                              阿尔山
桂林宇通                       地上铁租                       市隆晟
汽车运输   441.79     第三方   车(深圳)   1,060.36   第三方   旅游客    1,086.19   第三方
有限公司                       有限公司                       运有限
                                                              公司

合计       3,646.94                       6,235.85                      8,294.10



       三、结合风控制度、减值计提依据等并说明减值准备计提的合理性
       公司搭建了一套完整的管理信息系统及培养风险控制团队,该风控团队通过
前期标准化的放款审核标准,每月排查统计还款情况,定期催收等风控制度来控
制应收融资租赁款的还款。
       公司通过违约风险敞口和预期信用损失率计算预期信用损失,并基于违约概
率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时,公司使用内部
历史信用损失经验等数据,并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。
在考虑前瞻性信息时,本公司使用的指标包括经济指标、经济情景和权重、外部
市场环境、技术环境和客户情况的变化等。同时,本公司定期监控并复核与预期
信用损失计算相关的假设。
       于每个资产负债表日,公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分
别进行计量。应收融资租赁款自初始确认后信用风险未显著增加的,处于第一阶
段,公司按照未来 12 个月内的预期信用损失计量损失准备;应收融资租赁款自
初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的,处于第二阶段,公司按
照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备;应收融资租赁款自初始确认
后已经发生信用减值的,处于第三阶段,公司按照该工具整个存续期的预期信用
                                           32
损失计量损失准备。
    公司按照上述标准对应收融资租赁款减值准备进行核算,已充分考虑所有可
能导致减值准备的因素,减值准备计提合理。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就应收融资租赁款所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报表
时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一致
之处。


    8.存货。年报显示,公司存货期末账面余额 179.64 亿元,主要为库存商品
及在途物资。本期计提跌价准备 570.89 万元,转回 574.28 万元。请公司:(1)
分类披露存货的具体内容,包括品牌分类、库龄、数量、已淘汰车辆情况等,
并与同行业进行对比;(2)结合会计政策、行业政策、近三年存货减值计提及
转回情况说明计提的合理性与充分性。请年审会计师发表意见。
    公司回复:
    一、分类披露存货的具体内容,包括品牌分类、库龄、数量、已淘汰车辆
情况等,并与同行业进行对比
    (一)公司存货主要为尚未销售的整车、在途物资和汽车零部件、装潢配件
等商品。
    2017-2019 年年末库存商品的种类、数量如下:
                                                                单位:万元
项目           2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
在途物资-整车         449,946.30             415,586.68         226,651.80
库存商品-整车      1,264,200.93           1,580,402.27        1,405,922.72
库存商品-零部
                       82,278.88             68,925.29           74,762.68
件及装饰装潢件
其他                        15.45                19.60            6,819.88
存货余额合计       1,796,441.57           2,064,933.84        1,714,157.08
减:存货跌价准
                      (3,866.69)            (3,900.58)         (10,821.72)

存货账面价值       1,792,574.87           2,061,033.26        1,703,335.36
                                     33
       1、整车主要用于汽车销售业务,其各年年末的库存数量列示如下:
项目                2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
新车数量(台)                     88,678            110,463             85,393
       2、零部件及装饰装潢及其他主要包括汽车维修、汽车装饰装潢的配件等,
涵盖范围广、价格差异大、品种繁多,无法一一罗列单品价格。
       (二) 主要品牌数据如下:
                                                                       单位:万元
                                                                    2019 年 12 月 31
                           2019 年       2018 年        2017 年
序号         品牌                                                   日较 2018 年 12
                         12 月 31 日   12 月 31 日    12 月 31 日
                                                                    月 31 日变动幅度
1       上海通用别克         216,049      234,696         208,038              -7.95%
2       上海大众             195,681      181,946         137,980               7.55%
3       华晨宝马             186,427      191,481         153,406              -2.64%
4       东风日产             122,151      121,468         108,337               0.56%
5       一汽大众奥迪         121,213      153,673         106,729             -21.12%
6       沃尔沃                95,552      103,004          66,229              -7.23%
7       一汽大众              87,576      100,294          46,253             -12.68%
8       路虎汽车              84,817      118,017         212,516             -28.13%
9       奔驰                  81,758       81,324          51,130               0.53%
10      北京现代              77,878      102,902         100,650             -24.32%
11      上海通用雪佛兰        49,035       61,961          44,251             -20.86%
12      东风本田              47,305       62,154          29,107             -23.89%
13      凯迪拉克              44,278       51,733          20,783             -14.41%
14      广汽丰田              36,361       43,281          17,348             -15.99%
15      一汽丰田              35,672       52,863          20,260             -32.52%
16      玛莎拉蒂              32,701       48,924          29,450             -33.16%
17      广州本田              30,941       42,197          20,384             -26.67%
18      上海大众斯柯达        24,893       23,774          20,399               4.70%
18      上汽荣威              20,183       37,750          19,410             -46.53%
20      东风悦达起亚          15,616       18,849          22,774             -17.15%
        小计               1,606,087    1,832,291       1,435,434
        整车金额           1,714,147    1,995,989       1,632,575
        占比                     94%          92%             88%

       如上表所示,公司主要的 20 个品牌(占公司整车库存总额 90%左右)中,除
上海大众、上海大众斯柯达、东风日产及奔驰的整车库存金额略有上升外,其他
的 16 个品牌 2019 年末的整车库存金额均比 2018 年末有所下降。

       (三) 库龄信息如下:
                                                                       单位:亿元

                               一年以内                  一年以上
项目                                                                         合计
                          金额       比例            金额      比例
                                        34
2019 年 12 月 31 日     179.42         99.88%        0.22         0.12%    179.64
2018 年 12 月 31 日     206.17         99.85%        0.32         0.15%    206.49
2017 年 12 月 31 日     170.47         99.45%        0.95         0.55%    171.42
    受同行业公司披露详细程度影响,无法取得同行业公司存货品牌及分布数量
信息。但行业一般以经销商库存系数(注 1)反映汽车经销商所经销的汽车品牌当
前的库存深度,根据国际同行业通行的惯例,库存系数在 0.8~1.2 之间,反映库
存处在合理范围;库存系数> 1.5,反映库存达到警戒水平,需要关注;库存系
数>2.5,反映库存过高,经营压力和风险都非常大(来自中国汽车流通协会网站)。
    公司与整体市场 2019 年 12 月及 2018 年 12 月的库存系数情况对比如下:
经销商库存系数(注 1)             2019 年 12 月                 2018 年 12 月
整体市场(注 2)                       1.33                          1.73
公司                                 0.90                          1.09
    注 1:库存系数=期末库存量/当期销售量
    注 2:对象主要为 2017 年度中国汽车流通行业百强经销商集团

    虽然公司的库存总量截至 2019 年 12 月 31 日达到 179.64 亿元,但公司 2019
年 12 月及 2018 年 12 月的库存系数均处在合理范围内,且都优于整体市场水平。
    公司在日常管理中,通过市场走势研判、库龄管理、库存系数控制等多种手
段对于库存进行有效管理和监控。截至 2019 年 12 月 31 日,公司不存在已淘汰
车辆。


    二、结合会计政策、行业政策、近三年存货减值计提及转回情况说明计提
的合理性与充分性
     (一)公司存货减值会计政策
    根据公司会计政策:存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。
可变现净值按日常活动中,以存货的估计售价减去至完工时估计要发生的成本、
估计的销售费用以及相关税金后的金额确认。公司整车业务的毛利近三年来保持
稳定,且在公司日常管理中,通过市场走势研判、库龄管理、库存当量控制多种
手段对于存货进行有效管理,较少发生可变现净值低于存货成本的情况。
     (二) 公司近三年存货减值计提及转回情况如下:
                                                                      单位:万元
        项目                2019 年度            2018 年度           2017 年度
年初存货跌价准备               3,900.58             10,821.72          17,115.43
                                       35
本年增加                      5,708.93            9,496.63      10,791.24
本年转销                     (5,742.82)         (16,417.78)    (17,084.94)
年末存货跌价准备              3,866.69            3,900.58      10,821.72
      (三) 公司近三年存货跌价准备计提逐步减少主要原因:
     公司 2019 年存货余额下降,同时公司加强库存管理,减少了长账龄存货余
额。公司的主要存货为整车、装饰及配件等,其可变现净值与库龄存在密切关系,
2017-2019 年末存货库龄如下:
                                                                单位:亿元

                              一年以内              一年以上
        项目                                                        合计
                          金额        比例       金额     比例
2017 年 12 月 31 日         170.47     99.45%      0.95     0.55%   171.42
2018 年 12 月 31 日         206.17     99.85%      0.32     0.15%   206.49
2019 年 12 月 31 日         179.42     99.88%      0.22     0.12%   179.64
     如前述库龄信息所示,可能造成可变现净值低于存货成本的长账龄存货的绝
对金额和占比逐年降低,同时受益于存货管理 2019 年年末存货余额也开始降低。
受上述叠加影响,近三年年末的存货跌价准备金额逐步下降。
     综上,公司认为 2019 年末,存货跌价准备的计提是合理且充分的。
     年审会计师的意见:
     我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
     根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就存货及存货跌价准备所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务
报表时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不
一致之处。


     9.无形资产。年报显示,公司期末无形资产中,特许经营权期末余额 62.79
亿元,占总资产比例 4.42%,本期计提减值 1044.09 万元,计提比例约 0.17%。
公司将特许经营权以公允价值计量入账。请公司:(1)补充披露特许经营权的
具体构成及形成原因;(2)结合同行业可比公司情况、业务发展、公允价值计
量依据、摊销平均年限等说明特许经营权计量的合理性;(3)结合特许经营权



                                     36
减值准备计提原因及依据、同行业可比公司情况等,说明减值计提的充分性。
请年审会计师发表意见。
     公司回复:
       一、补充披露特许经营权的具体构成及形成原因
     本公司特许经营权全部为各汽车品牌厂商基于经销商服务协议赋予特许经
销商的权利。全部形成于收购业务中,是公司在收购经销商业务公司时所辨识出
的被收购公司账外可辨认无形资产。而对于自有或新设门店自行取得的特许经营
权由于其成本无法计量故不予确认。


       二、结合同行业可比公司情况、业务发展、公允价值计量依据、摊销平均
年限等说明特许经营权计量的合理性
     (一)初始入账按照公允价值计量
     特许经营权是收购店面时按照所评估的公允价值初始确认,采用第三层次公
允价值计量。本公司于收购时委托外部评估师对被收购单位各项资产、负债公允
价值进行评估,其中即包括对特许经营权的评估。评估师一般采用多期超额收益
法进行评估。
     (二) 后续计量
     特许经营权初始确认后在经确认的收益期间内(一般为 20-40 年)平均摊销。
对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年度终了进行复
核并作适当调整。当无形资产的可收回金额低于其账面价值时,账面价值减记至
可收回金额。
     (三) 同业比较
     于 2019 年 12 月 31 日同行业上市公司收购形成的可辨认特许经营权情况如
下:
                                                                 单位:万元
2019 年 12 月 31 日     广汇           中升          永达          正通
特许经营权原价         735,385.23    651,367.00    163,886.80     396,708.50
特许经营权累计摊
                      (106,403.00)   (91,164.00)   (10,358.80)    (87,689.90)

特许经营权减值准
                       (1,044.09)             -             -             -

特许经营权账面价
                       627,938.14    560,203.00    153,528.00     309,018.60


                                      37
总资产              14,207,972.35   6,302,428.20     3,547,481.70     4,485,797.40
特许经营权账面价
                           4.42%             8.89%         4.33%            6.89%
值/总资产
摊销年限                 20-40 年       20-40 年            40 年            40 年

公允价值计量依据   多期超额收益法           未披露        未披露    多期超额收益法

    如上所示,同行业可比公司均存在特许经营权。特许经营权账面价值占总资
产比例与同行业基本保持一致。从摊销年限来看,同行业公司特许经营权摊销年
限均为 20-40 年,公司摊销年限与可比公司不存在显著差异。
    综上,公司特许经营权计量合理。


    三、结合特许经营权减值准备计提原因及依据、同行业可比公司情况等,
说明减值计提的充分性
    2019 年在特许经营权减值测试时,公司部分管理区的特许经营权的可收回
金额低于其账面价值,因此计提减值 1,044 万。
    从上表所披露的减值情况来看,同行业公司均未发生特许经营权的重大减值
情况。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就无形资产所作的回复与我们在审计广汇汽车 2019 年度财务报表时从广
汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在所有重大方面存在不一致之处。


    10.基金及债权投资。年报显示,公司交易性金融资产中基金及债权投资期
末余额合计 2.63 亿元,同比下降 65.84%。请公司补充披露相关产品的底层资产、
受托人、关联关系、资金流向、最终投向,并说明是否存在资金直接或间接流
向关联方的情形。
    公司回复:
    一、补充披露相关产品的底层资产、受托人、关联关系、资金流向、最终
投向并说明是否存在资金直接或间接流向关联方的情形。
    截至 2019 年 12 月 31 日,公司 2.63 亿元基金及债权投资,涉及六只基金及

                                       38
债权投资产品。该六只基金及债权投资产品的受托人及关联关系、产品运作管理
流程、底层资产、资金流向及最终投向分析如下:
    (一)受托人及关联关系
    基金及债权投资通常存在三方关系,即产品管理人/投资顾问、产品托管人/
受托人、产品受益人/委托人。上述六只基金及债权投资产品的产品管理人/投资
顾问分别为:杭州正帛资产管理有限公司、上海合晟资产管理股份有限公司、深
圳市万杉资本管理有限公司、上海拿特资产管理有限公司;产品托管人/受托人
分别为:兴业证券股份有限公司、中国对外经济贸易信托有限公司、中信证券股
份有限公司、国投泰康信托有限公司、恒泰证券股份有限公司;产品受益人/委
托人为本公司。
    公司与上述六只基金及债权投资产品的产品管理人/投资顾问和产品托管人
/受托人均无关联关系。
    (二)底层资产、资金流向及最终投向
    截至 2019 年 12 月 31 日,公司持有的上述六只基金及债权投资产品的底层
资产包含 64 只企业债、公司债、私募债、资产支持证券以及银行间票据,公司
在对上述存续理财产品的底层资产进行复核时发现,“汇鑫 342 号”基金投资
产品的底层资产中存在从二级市场购买的企业债“18 实业 08”。该基金投资产
品总规模 3.99 亿元,公司认购份额为 1 亿元。经与该产品投资顾问和产品受托
人核实,为维护基金投资产品的整体收益,产品投资顾问会在基金投资产品允
许的投资范围内根据市场情况自主调整其底层资产结构,并委托产品受托人从
二级市场购买或处置部分底层资产。截至 2019 年 12 月 31 日,该基金投资产品
持有上述企业债“18 实业 08”37 万份,每份期末市值 100 元,占基金投资产品
期末净值的 9.80%,均由产品投资顾问委托产品受托人从二级市场购入,并未
参与初始认购。同时,上述企业债“18 实业 08”于 2020 年 4 月已全部处置完毕。
整个交易过程均由产品投资顾问自主判断完成,不受本公司的影响,也不存在
资金直接或间接流向关联方的情形。


    二、不存在资金直接或间接流向关联方的情形
    公司交易性金融资产中基金及债权投资不存在资金直接或间接流向关联方
的情形。
                                   39
三、关联交易
       11.其他应收款。年报显示,公司其他应收款中,应收关联方款项期末余额
2.86 亿元,上年仅 6985.04 万元;其他款项余额 5.49 亿元。请公司:(1)补
充披露上述款项的对象、关联关系、金额、坏账准备、发生原因等;(2)说明
本年度关联方其他应收款项大幅增加的原因,是否存在交易实质、交易价格是
否公允。
       公司回复:

       一、补充披露上述款项的对象、关联关系、金额、坏账准备、发生原因等
       (一)截至 2019 年 12 月 31 日,公司其他应收款中应收关联方款项原值金
额为 2.86 亿元,按照预期信用风险损失模型测算计算的期末坏账准备金额为
71.58 万元。均是公司与联营、合营企业的资金拆借及资金占用费、代垫款项和
保证金,已在年度报告关联方余额中进行了披露。
                                                                          单位:万元
                                                          坏账准
关联关系              单位名称                 金额                     发生原因
                                                            备
            西安广汇汽车产业园投资开发                              资金拆借及资金占
联营企业                                      19,693.85     49.23
            有限公司                                                用费
            青海嘉运汽车销售服务有限公                              资金拆借及资金占
合营企业                                       7,581.00     18.95
            司                                                      用费
联营企业    无锡开隆置业有限公司               1,028.67      2.57   代垫款项
            青海嘉业汽车销售服务有限公                              资金拆借及资金占
合营企业                                        283.49       0.71
            司                                                      用费
                                                                    资金拆借、代垫款项
联营企业    其他                                 43.40       0.11
                                                                    及保证金
合计                                          28,630.41     71.58

       (二)截至 2019 年 12 月 31 日,公司其他应收款中其他款项原值金额为 5.49
亿元,按照预期信用损失模型测算的期末坏账准备金额为 0.27 亿元。上述款项
主要系公司与第三方公司或机构等发生的债权转让款、一般业务往来等款项,与
公司不存在关联方关系。主要构成如下:

                                                                          单位:万元
关联关系           款项性质                     金额                    坏账准备
非关联方       债权转让款项                            25,827.23              268.60
非关联方       一般往来                                19,144.88            2,025.35
                                         40
 非关联方     借款及利息                     7,111.38             258.07
 非关联方     股权收购款                     1,631.16             147.78
 非关联方     其他                           1,187.71              12.35
              合计                          54,902.36           2,712.15


    二、说明本年度关联方其他应收款项大幅增加的原因,是否存在交易实质、
交易价格是否公允
    应收关联方款项原值金额2.86亿元,较上年增加原因主要是为了支持参股公
司西安广汇汽车产业园投资开发有限公司(简称“西安广汇产业园”)经营及发
展的资金需要,西安广汇产业园双方股东以同等条件按股权比例向西安广汇产业
园提供财务资助。根据2019年4月24日公司董事会审议决议(公告编号:2019-037),
于2019年度向西安广汇产业园实际提供1.94亿元的财务资助。上述应收关联方款
项均已在年度报告中关联方交易及余额中进行了披露。
    本次财务资助系在不影响公司自身正常经营的情况下进行的。除公司提供财
务资助外,西安广汇产业园另一股东以同等条件按照股权比例提供财务资助,存
在交易实质。同时,公司按照 8.0%年利率向西安广汇产业园收取资金占用费,
交易价格公允,风险处于可控范围内,不存在损害公司和中小股东利益的情形,
亦不会对公司的经营活动造成不利影响。


    12.关联方资金拆借。年报显示,公司存在关联方资金拆借,拆入合计 1.09
亿元,拆出合计 5.15 亿元。请公司补充披露上述资金拆借的具体情况,包括对
象、关联关系、资金用途、发生时间及存续期限、利率、审议及信息披露情况
等,说明与关联方发生大额资金拆借的合理性,是否构成关联方非经营性资金
占用,上述资金拆借是否符合上市公司与中小股东利益。请年审会计师发表意
见。
    公司回复:
    一、补充披露上述资金拆借的具体情况,包括对象、关联关系、资金用途、
发生时间及存续期限、利率、审议及信息披露情况等
       (一)关联方资金拆借具体情况 (拆借金额、资金用途、发生时间、存续
期限及利率)
                                                              单位:万元
                                    41
                                                                           存
                       资金
                                                                           续
          对象         拆借   拆借金额             资金用途    发生时间          利率
                                                                           期
                       类型
                                                                           限
青海嘉恒汽车销售有限                          合营企业对公司
公司(以下简称“青海    拆入    6,200.64       提供短期资金支   2019 年度   1年   6.6%
嘉恒”)                                       持
青海嘉悦汽车销售服务                          合营企业对公司
有限公司(以下简称      拆入    4,650.00       提供短期资金支   2019 年度   1年   6.6%
“青海嘉悦”)                                 持
青海嘉运汽车销售服务
                                              对合营企业提供
有限公司(以下简称      拆出   28,262.86                        2019 年度   1年   6.6%
                                              短期资金支持
“青海嘉悦”)
青海嘉业汽车销售服务
                                              对合营企业提供
有限公司(以下简称      拆出    3,832.08                        2019 年度   1年   6.6%
                                              短期资金支持
“青海嘉业”)
                                              对联营企业按照
西安广汇汽车产业园投                                           2019 年 7
                       拆出   19,400.00       持股比例提供财               2年   8.0%
资开发有限公司                                                 月4日
                                              务资助

   (二) 关联关系
    1、青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业属于企业会计准则认定的关
联方,不属于《上海证券交易所股票上市规则》认定的关联法人。
    2012年及之前,根据公司与青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业的股
东方签署的原承包经营合同,公司能够对其经营决策实施控制,并享受可变回报,
故将其纳入合并报表范围。从2013年起,公司与出租方重新签订了补充承包协议,
根据协议内容公司不再对青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业实施控制,
故不再纳入合并范围,青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业成为公司的合
营企业。根据《企业会计准则第36号——关联方披露》第四条的规定,公司合营
企业构成公司的关联方。但因公司董事、高级管理人员未在上述4家公司担任董
事或高级管理人员,且上述公司不是控股股东广汇集团及实际控制人孙广信先生
直接或间接控制的企业,同时上述公司不存在《上海证券交易所股票上市规则》
规定的关联法人的情形,因此,青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业不属
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于《上海证券交易所股票上市规则》认定的关联法人。
    2、西安广汇产业园属于《上海证券交易所股票上市规则》认定的关联法人
    西安广汇产业园系公司参股企业,公司全资附属公司西安广汇汽车实业发展
有限公司持有西安广汇产业园49%股权,公司董事长李建平先生为西安广汇产业
园的法定代表人并担任高级管理人员,根据《上海证券交易所股票上市规则(2019
年4月修订)》10.1.3规定“(三)由第10.1.5条所列上市公司的关联自然人直接或
者间接控制的,或者由关联自然人担任董事、高级管理人员的除上市公司及其控
股子公司以外的法人或其他组织”为公司关联法人。
    (三) 审议及信息披露
    1、涉及青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业资金拆借事项无需提交
董事会及股东大会审议
    因青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业不属于《上海证券交易所股票
上市规则》认定的关联法人,公司与该等合营企业的资金拆入或拆出不属于《上
海证券交易所股票上市规则》规定的关联交易,无需按照关联交易标准进行审议
及披露。根据《公司章程》规定的有关规定,董事长行使职权包括“决定未达到
股东大会或董事会审批权限(金额超过最近一期经审计的公司财务报告确定的净
资产额的3%)的运用公司资产事项。公司与青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青
海嘉业的资金拆入及拆出事项属于董事长审批权限范围内,无需提交董事会及股
东大会审议,公司已在定期报告中就上述事项予以披露。
    2、涉及西安广汇产业园的资金拆出事项经公司董事会、监事会审议并披露
    ①董事会审议情况
    公司于2019年4月23日召开第七届董事会第九次会议,以8票同意,0票反对,
0票弃权的表决结果审议通过了《关于向关联方提供财务资助的议案》,同意公
司全资附属公司西安广汇汽车实业发展有限公司向关联方西安广汇产业园提供
1.96亿元的财务资助,按年利率8.0%收取资金占用费。会议应参加董事9名,实
际参加董事9名,其中关联董事李建平先生回避了表决。独立董事发表了同意的
事前认可意见和独立意见。
    ②监事会审议情况
    公司于2019年4月23日召开第七届监事会第八次会议,以3票同意、0票反对、
0票弃权的表决结果审议通过了《关于向关联方提供财务资助的议案》,监事会
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同意本次关联交易事项。
    ③信息披露
    2019年4月24日,公司于上海证券交易所网站 (www.sse.com.cn)及指定的信
息披露媒体《中国证券报》、《上海证券报》发布的《关于全资附属公司向参股
公司提供财务资助暨关联交易的公告》(公告编号:2019-037);公司分别于2019
年8月24日及2020年4月29日发布的定期报告中就上述事项的进展情况予以披露。


    二、与关联方发生大额资金拆借的合理性,是否构成关联方非经营性资金
占用,上述资金拆借是否符合上市公司与中小股东利益
    (一)资金拆借的合理性
    1、青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业资金拆借的合理性
    为促进上市公司及上述合营公司业务发展,满足资金周转需求,公司下属公
司新疆天汇汽车服务有限公司与青海嘉恒、青海嘉悦、青海嘉运、青海嘉业签订
了相关《借款合同》,约定视该等公司及下属公司在合同期间的实际流动资金需
求情况,以6.6%的年利率提供或取得短期资金支持,具有合理性。
    2、西安广汇产业园的资金拆借的合理性
    本次财务资助系在不影响公司自身正常经营的情况下进行的。除公司提供财
务资助外,同时西安广汇产业园的另一股东新疆印象城投资有限公司以同等条件
提供2.04亿元财务资助,并资金到位。西安广汇产业园系公司的联营企业,公司
持股比例为49%,新疆印象城投资有限公司持股比例为51%;公司提供借款比例低
于持股比例。上述借予关联方款项系为了支持其业务的顺利开展,满足其日常经
营的资金需要,资助期限为从资金足额划入西安广汇产业园开设的账户之日起两
年止,本公司有权调整借款期限,借款利率为8.0%,资助金额占公司最近一期经
审计净资产的0.51%,不会对公司业绩产生重大影响,本次财务资助具有合理性。
    (二) 是否构成关联方非经营性资金占用
    上述资金拆借虽然属于其他关联方非经营性往来,但不构成控股股东及其关
联方非经营性资金占用。
    (三) 上述关联方资金拆借符合上市公司与中小股东利益
    公司与上述合营企业之间的资金拆借系临时性资金周转,有助于公司与合营
企业的资金使用效率,降低财务费用,且收取资金占用费。合计拆入资金金额、

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合计拆出资金金额分别占公司最近一期审计净资产的比例为0.28%、0.84%,且资
金拆借的审批程序符合《公司章程》及相关法律法规的有关规定,不构成控股股
东及其关联方非经营性占用上市公司资金的情况;拆借利率符合市场水平,不存
在向关联方输送利益的嫌疑;不存在损害公司及中小股东的权益,符合公司与中
小股东利益。
    公司向联营企业西安广汇产业园提供财务资助,有利于其稳定发展。本次财
务资助将收取资金占用费,且定价公允,能使得公司获取一定的收益,也有利于
提高公司总体资金的使用效率。另外,公司本次提供财务资助的决策程序合法、
合规,财务资助的额度较小,不会对公司业绩产生重大影响,且联营企业另一股
东以同等条件提供财务资助,风险在可控范围之内,符合公司与中小股东利益。
    年审会计师的意见:
    我们按照中国注册会计师审计准则的规定对广汇汽车 2019 年度财务报表执
行了审计工作,旨在对广汇汽车 2019 年度财务报表的整体发表意见。
    根据对广汇汽车 2019 年度财务报表执行的审计程序,我们没有发现上述广
汇汽车就关联方资金拆借所作的回复中与财务报表相关的部分与我们在审计广
汇汽车 2019 年度财务报表时从广汇汽车获取的管理层解释及取得的审计证据在
所有重大方面存在不一致之处。


    特此公告。
                                       广汇汽车服务集团股份公司董事会
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