用友网络非公开发行股票申请文件反馈意见之回复报告(修订稿)

证券代码:600588                            证券简称:用友网络




          用友网络科技股份有限公司
    非公开发行股票申请文件反馈意见
                     之回复报告
                     (修订稿)


                     保荐人(主承销商)




   广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座



                      二〇二〇年九月
                    用友网络科技股份有限公司
        非公开发行股票申请文件反馈意见之回复报告


中国证券监督管理委员会:

    根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(202005
号)中《用友网络科技股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见》的要
求,中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“保荐机构”)本着行业
公认的业务标准、道德规范和勤勉精神,会同北京市天元律师事务所(以下简
称“申请人律师”)、安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“申请
人会计师”),对用友网络科技股份有限公司(以下简称“申请人”、“发行人”、
“公司”或者“用友网络”)本次非公开发行股票申请文件的反馈意见所涉及的
有关问题进行了认真的核查,核查主要依据申请人提供的文件资料及中信证券
项目人员实地考察、访谈、询问所获得的信息。

    本回复报告的字体对应的内容如下:

           反馈意见所列问题                          黑体
            对问题的回答                             宋体
           中介机构核查意见                       宋体、加粗

    本反馈意见回复中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况,为四舍
五入原因造成。




                                  5-1-1
                                                            目 录

问题1.............................................................................................................................. 3

问题2............................................................................................................................ 36

问题3............................................................................................................................ 48

问题4............................................................................................................................ 63

问题5............................................................................................................................ 71

问题6............................................................................................................................ 82

问题7............................................................................................................................ 88

问题8.......................................................................................................................... 146

问题9.......................................................................................................................... 164

问题10...................................................................................................................... 1464




                                                              5-1-2
       问题 1

       申请人本次非公开发行股票拟募集资金 64.3 亿元,用于用友商业创新平台
YonBIP 建设项目、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目和补充流动资金
及归还银行借款。请申请人补充说明:

       (1)本次募投项目的运营模式及盈利模式。(2)本次募投项目具体投资数
额安排明细,投资数额的测算依据和测算过程,是否使用募集资金投入。(3)
本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度,是否存在
置换董事会前投入的情形。(4)结合报告期内研发支出资本化和费用化会计确
认标准,说明本次募投项目各项投资构成是否属于资本性支出,研发支出资本
化会计政策是否与同行业可比公司一致。(5)本次募投项目与公司现有业务联
系与区别,是否存在重复建设,是否存在重大不确定性风险。(6)募投项目效
益测算依据、测算过程,效益测算的谨慎性、合理性。

       请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

       回复:

       经公司 2020 年 9 月 3 日召开的第八届董事会第八次会议审议通过,本次发
行募集资金总额(含发行费用)调减为不超过人民币 533,008.51 万元(含本
数),扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目:
                                                                        单位:万元
序号                项目名称                     项目投资总额      募集资金投入额
 1      用友商业创新平台YonBIP建设项目                459,713.00         459,713.00
        用友产业园(南昌)三期研发中心建
 2                                                     62,787.00          62,787.00
        设项目
 3      补充流动资金及归还银行借款                     10,508.51          10,508.51
                   合计                               533,008.51         533,008.51

       一、本次募投项目的运营模式及盈利模式

       (一)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目

       1、YonBIP 项目的运营模式

       本项目基于新一代数字化、信息化和智能化技术,构建了基于技术平台和
商业应用的企业云服务平台,为企业客户提供基于公有云、私有云和混合云的

                                         5-1-3
平台服务(PaaS)和应用服务(SaaS)。

    平台服务包括:(1)技术中台作为云计算、大数据、人工智能等新技术的
技术底座,面向平台生态提供开发、集成等 PaaS 服务;(2)数据中台主要通过
整合数据、产品和技术,形成强大的共享服务层,并通过数据洞察、数据画
像、数据智能等技术为企业提供数据智能服务;(3)业务中台主要提供企业数
字化建模的社会化组织模型、社会化主数据、企业在人财物资源管理和产供销
价值链交付的通用业务组件服务,支撑了 YonBIP 领域 SaaS 云服务,为企业快
速、敏捷商业创新提供了中台化支撑。

    应用服务包括:财务云、人力云、制造云、采购云、营销云、供应链云和
协同云等不同领域的 SaaS 云服务。

    根据目标客户经营规模和业务需求的不同,本项目的目标客户分为超大型
企业及大型企业(L1 类客户为超大型客户,L2 类客户为大型客户)和中型及成
长型企业(M1 类客户为中型客户,M2 类客户为小型客户)两大客群。

    大型企业客群中 L1 类客户以私有云部署形态为主,L2 类客户以公有云部
署形态为主。大型企业客户的销售策略以直销为主、分销为辅。

    中型及成长型企业均采用公有云部署形态,销售策略以分销为主、直销为
辅。

       2、YonBIP 项目的盈利模式

    YonBIP 的主要收入构成包括云服务订阅收入、咨询与实施服务收入、开发
服务收入、BaaS 业务服务收入和生态收入。

    (1)云服务订阅收入按照使用情况(时间/用量)付费,采用基础+高级特
性定价策略。其中基础定价是根据客户使用服务过程中包含功能模块的数量来
进行定价,客户可根据具体需求另行购买特性服务;

    (2)咨询与实施服务收入是指为客户提供企业或组织“上云”的战略规
划、方案建议等,以及为客户提供产品初装、部署、初始化等实施服务,按照
实施工作量采用人/天的计价方式进行一次性收取;

    (3)开发服务收入是根据客户需求所提供的定制化开发服务,按照开发工


                                   5-1-4
作量采用人/天计价方式一次性收取;

    (4)BaaS 业务服务指提供市场、销售、采购、仓储、人事、会计、资金
等数字化的业务外包服务或撮合交易,收入包括两种方式:按服务进行收费
(按期间收取服务订阅费,按次数、数量或金额收取服务费),以及按照交易进
行收费(按交易额进行分成或返佣);

    (5)生态收入包括三种方式:第三方公有云产品被用友平台集成的情况
下,客户在订阅第三方服务时公司的分成收入,第三方产品集成了公司服务的
情况下,公司所取得的收入,以及第三方产品在公司云市场中销售的分成收
入。

       (二)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目

    本项目作为用友网络的南昌研发中心总部,项目建成后将成为用友网络全
国研发基地之一。本项目的功能定位为:研发中心、产品测试中心、数据存储
及管理中心、展示中心。

       1、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目的运营模式

    本项目建设单位为用友(南昌)产业基地发展有限公司,是发行人的全资
子公司,并将负责本项目的后期运营工作。

    本项目的运营方式是根据项目功能定位不同分别进行运营管理,其中:研
发及产品测试功能主要为技术人员进行产品研发、产品功能测试等;数据存储
及管理功能主要实现云端的数据存储和管理,为进一步的数据分析做好准备;
展示功能主要为相关数字化成果的展示,主要供重要参观接待使用。

       2、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目的盈利模式

    本项目作为公司内部研发中心,无盈利模式。

       (三)补充流动资金及归还银行借款

    本次使用部分募集资金补充流动资金及归还银行借款,不涉及具体的运营
模式和盈利模式。

       二、本次募投项目具体投资数额安排明细,投资数额的测算依据和测算过
程,是否使用募集资金投入

                                    5-1-5
    (一)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目

    1、本募投项目具体投资数额安排明细

    本项目总投资金额为 459,713 万元,拟全部使用募集资金投入,各项投入
明细及占比情况如下:

                                                                          单位:万元
     序号                项目名称              金额                   占比
      1                项目建设投资               436,507                    94.95%
     1.1               办公场所投资                    7,500                   1.63%
     1.2           设备购置及安装                     39,614                   8.62%
     1.3                 软件购置                     20,074                   4.37%
     1.4                技术开发费                335,376                     72.95%
     1.5           产品开发专项费                     22,900                   4.98%
     1.6          项目营销推广费用                     7,684                   1.67%
     1.7           项目基本预备费                      3,359                   0.73%
      2                铺底流动资金                   23,206                  5.05%
                合计                              459,713                    100.00%

    2、本募投项目投资数额的测算依据和测算过程

    (1)项目建设投资

    项目建设投资 436,507 万元,包括办公场所投资 7,500 万元,设备购置及安
装 39,614 万元,软件购置 20,074 万元,技术开发费 335,376 万元,产品开发专
项费 22,900 万元,项目营销推广费 7,684 万元,项目基本预备费 3,359 万元。具
体情况如下:

    1)办公场所投资

                                                                          单位:万元
    序号                    项目名称                           概算费用
     1                      装修工程                                         5,100.00
     2                      暖通工程                                          750.00
     3                      消防工程                                          390.00
     4                      弱电工程                                          410.00
     5                      办公家具                                          400.00


                                       5-1-6
      6                           直接费                                                250.00
      7                       不可预见费                                                200.00
                       总计                                                            7,500.00

     2)设备购置及安装

                                                                                    单位:万元
序                                                                       数量
       设备类型         设备名称            设备功能描述     单价                       金额
号                                                                     (台)
1                        笔记本               研发办公          1.50     1,950          2,925.00

2                        台式机               研发办公          0.90     1,166          1,049.40
      计算机及终
3       端设备         液晶显示器             研发办公          0.20     2,800           560.00
                    移动终端(手机、
4                                             研发办公          0.50     1,100           550.00
                          pad)
5                     存储型服务器         云平台计算节点       9.30       750          6,975.00

6                     计算型服务器         云平台存储节点      10.00     1,150         11,500.00

7     服务器设备      高性能服务器           高性能计算        18.00       150          2,700.00

8                     国产化服务器           国产化项目         9.20       180          1,656.00
                                           配件(硬盘、内
9                      服务器配件                               0.30     1,500           450.00
                                             存、raid 卡)
10     存储设备         专业存储              研发存储          0.20     6,500          1,300.00

11                     网络交换机            云平台网络         8.50       175          1,487.50

12                     核心交换机            云平台网络        12.00            6         72.00

13     网络设备        汇聚交换机            云平台网络         8.50        80           680.00

14                      无线 AP              云平台网络         0.30       750           225.00

15                      网络配件             云平台网络         0.20     2,200           440.00
                      下一代防火墙
16                                            安全防护        130.00        12          1,560.00
                        (NGFW)
                        办公安全
17                                            安全防护          0.02        12              0.18
                      (终端杀毒)
18                     服务器安全             安全防护          0.02        12              0.24

19     网络安全       WAF 防火墙              安全防护         20.00            8        160.00

20                      网络回溯              安全防护         30.00            8        240.00

21                      网络准入              安全防护        150.00            4        600.00

22                       堡垒机               安全防护         40.00        16           640.00

23    IT 电子设备       智能终端              开发测试          2.50        40           100.00

24    IT 电子设备       VR 设备               开发测试          2.00        28            56.00

25    IT 电子设备       触控大屏              开发测试          3.50        45           157.50

26    IT 电子设备      智能机器人             开发测试          8.00        60           480.00



                                            5-1-7
序                                                                              数量
        设备类型               设备名称          设备功能描述       单价                    金额
号                                                                            (台)
27     IT 电子设备             液晶电视            研发办公            0.25       200         50.00

28     IT 电子设备               UPS               研发办公          300.00        10       3,000.00

                                          合计                                            39,613.82

      3)软件购置

                                                                                        单位:万元
序号                  软件名称                       软件功用                     合计
 1            文档安全管理系统                    数据安全项目                              712.50
 2             数据防泄漏系统                     数据安全项目                              646.58
 3             数据库审计系统                     数据安全项目                               99.00
         Checkmarx白盒代码审计工
 4                                                代码审计工具                            1,200.00
                    具
 5                 漏洞管理平台                   漏洞管理平台                               80.00
 6                 测试管理插件                      开发工具                               144.00
 7             Git提交策略插件                       开发工具                                50.00
         复制项目的插件(Delegated
 8                                                   开发工具                                16.00
           Project Creator for JIRA)
 9                    图库购买                       开发工具                                20.00
 10                  webix控件                       开发工具                                40.00
 11           金格在线编辑控件                       开发工具                                72.00
 12                  iDocView                        开发工具                                38.00
 13                dnspod企业版                      开发工具                                  3.20
 14                  teamviewer                      开发工具                                  9.60
 15                    Adobe                         软件工具                             1,620.00
 16             xmanage/xshell                       软件工具                               600.00
 17        Navicat数据库连接工具                     软件工具                               600.00
 18          Gartner咨询产品订阅                  咨询报告订阅                              600.00
 19                     jira                     研发项目管理工具                         1,500.00
 20                     wiki                      文档协作工具                            1,050.00
                                            制品管理工具+制品扫描
 21         Jflog Artifactory+Xray                                                          740.17
                                                    工具
 22                Gitlab企业版                   代码管理平台                            4,869.02
 23                  云平台软件                      研发工具                               316.25
 24                   存储软件                       研发工具                               157.50
 25                  云桌面软件                      研发工具                                70.00

                                                 5-1-8
序号                   软件名称                           软件功用                   合计
 26                  自动化测试工具                       开发工具                            120.00
 27                  核心数据库软件                       开发工具                            600.00
             企业征信数据服务、网络视
             频会议服务、安全服务、知
 28           识图谱、人工智能算法、                      其他软件                           4,100.00
             OCR、NLP、人脸识别等智
                      能服务
                                   合计                                                     20,073.82

      4)技术开发费
      本项目拟招聘岗位及对应员工数量的详细信息如下表所示:

                                                                                   单位:人,万元
              2020 年 7-12 月             2021 年                 2022 年          2023 年 1-6 月
岗位
              人数        金额        人数       金额         人数       金额      人数       金额
产品
                125      3,289.7        199     10,138.2        258     15,231.4     280      9,984.8
管理
用户
                 48        843.0        105      4,053.6        150      7,340.5     176      5,305.0
体验
架构             84      2,279.7        121      6,537.0        156      9,176.3     175      5,922.3
运维             26        363.8          66     2,162.4         96      4,022.7     110      2,877.4
开发            889     14,313.5       1324     45,871.5       1722     69,927.0    1856     45,257.9
测试            231      2,783.8        451     11,829.1        627     20,015.0     722     13,733.8
合计           1,403    23,873.5       2,266    80,591.7       3,009   125,712.7    3,319    83,081.1
      直接人力成本总计                                           313,259.0
           间接成本总计                                          22,117.0
               总计                                              335,376.0
注:间接成本为研发技术人员的公共福利和专项福利,按照直接人力成本总额的 7%进行
估算。
      5)产品开发专项费

                                                                                          单位:万元
   序号                                      项目内容                                 合计
       1                                  技术服务费                                        13,960.00
       2                                     咨询费                                          2,403.00
       3                                       其他                                          6,538.00
                                      合计                                                  22,900.00
注:其他费用包括办公费、差旅费、会务费、交通费、宣传费、业务通讯费、印刷费、邮
托费和招待费等。

                                                      5-1-9
      产品开发专项费系 YonBIP 项目生产研发所涉及的相关费用,该项费用是根
据公司现有相关费用占研发投入比重估算,与公司现有对应费用支出的计算口
径保持一致。

      6)项目营销推广费

      项目营销推广费主要用于品牌传播、品牌专项传播、市场活动、网络运营
和营销工具,合计金额 7,683.82 万元。项目营销推广费系 YonBIP 项目营销推广
所涉及的相关费用,与公司现有对应费用支出的计算口径保持一致。

      7)项目基本预备费

      本项目的项目基本预备费系为应对在项目实施过程中可能发生难以预料的
支出,事先预留的费用,为办公场所投资、设备购置及安装费和软件购置费三
者总和的 5%,为 3,359 万元。

      (2)铺底流动资金

      本项目铺底流动资金按照项目总计投入金额的 5%进行估算,为 23,206 万
元。

       (二)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目

       1、本募投项目具体投资数额安排明细

      本项目总投资为 62,787.00 万元,拟全部使用募集资金投入,各项投入明细
及占比情况如下:

                                                               单位:万元
 序号          项目名称             投资金额                占比
  1           办公场所投资                     50,000               79.63%
  2          设备购置及安装                    12,385               19.73%
  3             软件购置                         402                 0.64%
             合计                              62,787              100.00%

       2、本募投项目投资数额的测算依据和测算过程

      (1)办公场所投资




                                   5-1-10
                                                                            单位:万元
  序号                     单位工程                              概算费用
      1                    总包工程                                           33,700.00
      2                    消防工程                                            1,872.00
      3                    装修工程                                            6,490.00
      4                    弱电工程                                             801.00
      5                  通风空调工程                                          1,307.00
      6                   变配电工程                                            990.00
      7                    景观工程                                            1,000.00
      8                    其他工程                                            1,900.00
      9                       直接费                                           1,940.00
                       总计                                                   50,000.00

      (2)设备购置费用

      本项目设备购置费用主要包括购置以下设备包括的相关费用:50 组机柜、
OpenStack 平台、SDN 网络和安全设备。

      1)机柜

                                                                            单位:万元
 序号       产品型号                   配置信息         数量     单价        总价
  1                                         大唐卫士 T3-6042
                              宽 600mm*深 1000mm*高
          大唐卫士 T3-
 机柜                         2050mm,42U1 米深 标准        1       0.20            0.20
          6042
                              19 英寸加厚机柜
  2                                         浪潮 NF5280M5
                              intel5115CPU*2/265G 内
                              存/600GB 10K SAS
          浪潮
服务器                        *2/10TB NLSAS*10/intel        19      6.20        117.80
          NF5280M5
                              980GB SSD *2/12GB raid
                              卡/双口 10GB 网卡*2
  3                                            Leaf-S6800
                              H3C S6800-54QF L3 以太
          LS-6800-54QF-       网交换机主机,支持 48 个
                                                            1       4.14            4.14
          H3                  SFP Plus 端口,6 个 QSFP
                              Plus 端口,无电源
交换机                        S5560 以太网交换机风扇
          LSPM1FANSB                                        2       0.06            0.12
                              模块(电源侧出风)
          PSR450-12A1         450W 交流电源模块             2       0.16            0.32
          QSFP-40G-D-         40G QSFP+ to 40G
                                                            2       0.34            0.68
          AOC-20M             QSFP+20m AOC

                                            5-1-11
                           单一机柜费用合计                                123.26
                           50 个机柜费用合计                              6,163.00

       2)OpenStack 平台

                                                                       单位:万元
 序号      产品型号            配置信息              数量    单价       总价
   1                                      浪潮 NF5280M5
openstac     浪潮     intel4114CPU*2/128G 内存
 k 控制    NF5280M    /600GB 10K SAS *6/12GB             3      4.10        12.30
  节点         5      raid 卡/双口 10GB 网卡*2
   2                                      浪潮 NF5280M5
openstac     浪潮     intel5115CPU*2/265G 内存
 k 数据    NF5280M    /600GB 10K SAS*6/12GB              2      4.30           8.60
 库节点        5      raid 卡/双口 10GB 网卡*2
   3                                      浪潮 NF5280M5
openstac     浪潮     intel5115CPU*2/512G 内存
 k 计算    NF5280M    /600GB 10K SAS*2/12GB          500        4.30      2,150.00
  节点         5      raid 卡/双口 10GB 网卡*2
   4                                      浪潮 NF5280M5
                      intel4114CPU*2/128G 内存
                       /600GB 10K SAS *2/10TB
XskyCe       紫光     NLSAS*10/intel 980GB SSD       200        5.80      1,160.00
ph 节点    R4900G3
                      *2/12GB raid 卡/双口 10GB
                                网卡*2
   5                                        Leaf-S6800
                      H3C S6800-54QF L3 以太网
           LS-6800-   交换机主机,支持 48 个 SFP
                                                     50         4.14       207.00
           54QF-H3    Plus 端口,6 个 QSFP Plus 端
业务网                         口,无电源
SDN 接     LSPM1F     S5560 以太网交换机风扇模
                                                     100        0.06           6.00
入交换       ANSB          块(电源侧出风)
  机        PSR450-
                           450W 交流电源模块         100        0.16        16.00
             12A1
             QSFP-
                           40G QSFP+ to 40G
            40G-D-                                   100        0.34        34.00
                            QSFP+20m AOC
           AOC-20M
   6                                       LS-6300-42QF
                      H3C S6300-42QF L2 以太网
           LS-6300-   交换机主机,支持 40 个 XG
                                                     68         3.27       222.16
            42QF      端口, 2 个 QSFP Plus 端口,无
存储网
                                  电源
接入交
           LSVM1A
  换机                     300W 交流电源模块         136        0.09        12.85
             C300
           LSWM1F     H3C S5820X-26S 风扇模块
                                                     136        0.07           8.94
            ANSCB         (电源侧出风)



                                          5-1-12
序号         产品型号            配置信息              数量        单价       总价
             QSFP-
                            40G QSFP+ to 40G
             40G-D-                                    136            0.34        46.24
                             QSFP+20m AOC
            AOC-20M
     7                                      LS-5560-54C-EI
                        H3C S5560-54C-EI L3 以太
                         网交换机主机,支持 48 个
             LS-5560-   10/100/1000BASE-T 端口,支
                                                        45            1.42        63.79
              54C-EI      持 4 个 10G/1G BASE-X
管理网
                        SFP+端口,支持 1 个 Slot,无
接入交
                                    电源
  换机
             LSPM215    150W 资产管理交流电源模
                                                        90            0.11            9,92
                0A                    块
             LSPM1F     S5560 以太网交换机风扇模
                                                        90            0.07            6.08
              ANSB           块(电源侧出风)
     8                                    XSKY X-EDP 标准版
                        X-EDP 标准版(XSKY 企业
                          级数据存储平台标准版,
                            XSKY Enterprise Data
                         Platform Standard Edition)
                          v3 容量产品 7*24,XSKY
                        的通用分布式 SDS 数据存储
                        平台软件授权;提供块存储
             X-EDP 标   访问接口,支持 SSD 缓存、
                                                       20000          0.03       520.00
               准版     iSCSI、10GE,支持最多两
                        个逻辑控制器多路径访问;
                          含对象存储引擎和管理功
                          能,支持用户管理,桶管
                          理,权限分配,压缩、加
                         密、提供 S3 访问接口;含
                        7*24 在线服务 1 年;按存储
                        系统所提供裸容量进行计费
     9                                 OpenStack 节点实施费用
             OpenStac   Openstack 社区 O 版本部署
             k 节点实   费用,含全部节点一年 7*24      7500           0.05       375.00
              施费用          小时维保服务
 10                                            CMP 平台
               骞云
                        Openstack 社区 O 版本部署
             SmartCM
                        费用,含全部节点一年 7*24         1          35.00        35.00
             P 多云平
                              小时维保服务
             台企业版
                                   总计                                         4,893.87

         3)SDN 网络

                                                                             单位:万元
序                                                            数
             产品型号                 配置信息                     单价        总价
号                                                            量

                                            5-1-13
序                                                数
         产品型号             配置信息                 单价      总价
号                                                量
1                            核心 spine-S12508X-AF
                           安装滑道附件-
       LSVM1BSR10                                 2       0.08          0.17
                           630mm~900mm
                       H3C S12504X-AF 以太网
      LSXM104XFAN                                 4       0.58          2.30
                          交换机风扇模块
       PSR2400-54A       交流电源模块-2400W       8       1.20          9.60
       SV-PS-HPSDS      高端产品软件部署服务      2       1.00          2.00
                       H3C S12500X-AF 48 端口
     LSXM1TGS48HB1      万兆以太网光接口模块      2      12.42      24.84
                            (SFP+,LC)(HB)
                       H3C S12500X-AF 48 端口
     LSXM1QGS48HB1      40G 以太网光接口模块      6      28.06     168.36
                             (QSFP+)(HB)
2                                    F5060
        NS-F5060        H3C SecPath F5060 设备    2      26.00      52.00
     PSR650B-12A1-A      650W 交流电源模块        4       0.23          0.92
                       H3C 风扇模块(端口侧进
       FAN-20B-2-A                                4       0.10          0.40
                          风,电源侧出风)
                           SFP+ 万兆模块
     SFP-XG-SX-MM850                              8       0.27          2.16
                          (850nm,300m,LC)
3                                 VCFC 控制器
                         H3C VCF 控制器软件
                       +S1020V 虚拟交换机+3 个
                       基础包+1 个 Overlay 功能
      SDN-M2+LIS5-1                               2      67.50     135.00
                         Lic+1 个 VNF Manager
                       (标准版)+1 个 Service-
                             Chain 功能 Lic
                         H3C VCF 控制器软件
         LIS-VCF-
                         License 费用-管理 1 个   80      8.10     648.00
      OverlayHD-VAR
                            overlay 硬件网元
                        H3C VCF Controller 控制
      SV-PS-VCF-DEP                               1       0.50          0.50
                             软件部署服务
     SV-MA-OSA-SDN-    H3C 新网络产品一年 7×24
                                                  1      21.35      21.35
           1Y                技术支持服务
4                            核心 spine-S12504X-AF
                           安装滑道附件-
       LSVM1BSR10                                 2       0.08          0.17
                           630mm~900mm
                       H3C S12504X-AF 以太网
      LSXM104XFAN                                 4       0.58          2.30
                          交换机风扇模块
       PSR2400-54A       交流电源模块-2400W       8       1.20          9.60
       SV-PS-HPSDS      高端产品软件部署服务      2       1.00          2.00
                       H3C S12500X-AF 48 端口
     LSXM1QGS48HB1                                4      28.06     112.24
                        40G 以太网光接口模块


                                  5-1-14
序                                                         数
          产品型号                  配置信息                    单价             总价
号                                                         量
                                  (QSFP+)(HB)

                                 总计                                             1,193.90

     4)安全设备

                                                                               单位:万元
序                                                         数
        产品型号                  配置信息                       单价            总价
号                                                         量
1                                       应用层防火墙
     15600 硬件+1 年     15600 Next Generation Threat
     NGTX 全功能安     Prevention &SandBlast (NGTX)         2          15.14        30.27
         全套包               Appliance with SSD
                             Next Generation Threat
     2 年 NGTX 全功    Prevention &SandBlast (NGTX)
                                                            2          11.10        22.20
       能安全套包       Package subscription for 2 years
                              for 15600 Appliance
                       4 Port 10GBase-F SFP+ interface
                       card compatible with 5600, 5800,
       15600 板卡                                           2           2.59            5.19
                        5900, 15000 and 23000 Security
                                 Gateways only
                          Slide Rails for 13500, 15000,
          导轨           23000 and Smart-1 Appliances       2           0.09            0.18
                                (22 inch-33 inch)
                       Standard Collaborative Enterprise
      板卡 3 年服务                                         2           0.87            1.73
                                 Support 3 Years
     15600 硬件 3 年   Standard Collaborative Enterprise
                                                            2           8.90        17.79
          服务                   Support 3 Years
2                                        安恒堡垒机
                       安恒明御运维审计与风险控制
        安恒信息                                            2          10.00        20.00
                           系统设备 DAS-USM
                       安恒明御运维审计与风险控制
        安恒信息                                            2           1.00            2.00
                         系统软件 V2.0 DAS-USM
3                                   雷池 WAF 软件版本
                        SL-Cluster-SP01 带宽配置:
                       800M 单检测节点配置:不超
     集群版-反向代理   过 8 核(物理核)检测模块:
                                                            1
           平台        全部支持部署模式:集群化部
                       署统一管理(反向代理)支持
                       syslog 日志输出,站点无限制
                       节点为价格计算单元。8 核为
                                                                       25.00        25.00
                       一个节点,节点数以客户实际
     集群版-反向代理
                       部署总核数按照 8 核阶梯来计          2
           节点
                       算,不足 8 核部分视为 1 个节
                                    点。
                       产品交付服务,产品安装、调
      产品交付服务     试、测试、灰度交付、培训、           1
                                  验收。

                                         5-1-15
序                                                         数
          产品型号                  配置信息                        单价                总价
号                                                         量
                           产品引擎补丁,证书更换和补
        产品更新升级                                       1
                                    发支持。
                           远程电话邮件支持服务,产品
                           应用使用问题的解决、相关售
        远程支持服务                                       1
                           后文档的提供,产品故障处理
                               和客户投诉处理。
                           包含一年 WAF 核心模块升级
          高级服务         服务,主动通知重大安全隐患      1
                           并主动推送应急补丁服务。
4                                     上讯数据库审计系统
       上讯数据库审计
                             上讯信息 IFC DBA1200-S         1            9.50              9.50
           系统
                                    总计                                                 133.87

       (3)软件购置

       本次软件购置主要用于购买 VMware 平台,具体信息如下表所示:
                                                                                  单位:万元
                        VMware 平台(200 节点,100Horizon 并发)
序号       产品型号                        配置信息                 数量        单价      总价
 1                                         VMware 许可
        VMware Vsphere           VMware Vsphere 7 80 CPU             1      150.00       150.00
        VMware Horizon
                           VMware Horizon 7 标准版 50 并发授权       1          50.00     50.00
           企业版
 2                                    XSKY X-EDP 标准版
                           X-EDP 标准版(XSKY 企业级数据存储
                             平台标准版,XSKY Enterprise Data
                           Platform Standard Edition)v3 容量产品
                            7*24,XSKY 的通用分布式 SDS 数据
                           存储平台软件授权;提供块存储访问接
         X-EDP 标准版      口,支持 SSD 缓存、iSCSI、10GE,支       7780         0.03    202.28
                           持最多两个逻辑控制器多路径访问;含
                           对象存储引擎和管理功能,支持用户管
                           理,桶管理,权限分配,压缩、加密、
                           提供 S3 访问接口;含 7*24 在线服务 1
                           年;按存储系统所提供裸容量进行计费
                                       总计                                              402.28

       (三)补充流动资金及归还银行借款

       1、本募投项目具体投资数额安排明细

       本次拟使用 10,508.51 万元募集资金用于补充流动资金及归还银行借款。


                                            5-1-16
    2、本募投项目投资数额的测算依据和测算过程

    (1)假设前提及参数确定依据

    根据公司未来的业务发展规划,对公司未来三年即截至 2022 年的流动资金
需求进行了估算,主要参考了 2006 年国家发展改革委与建设部发布的《建设项
目发展评价方法与参数》(第三版)中的规定,采用分项详细估算法进行估算。

    发行人 2017 年-2019 年的营运资金周转率情况及测算假设指标如下:

                                                                   单位:万元
     项目        本次假设指标       2019            2018            2017
现金余额                    —      714,744.84      553,081.14      402,214.85
现金周转率                1.34               1.34           1.61            1.48
存货余额                    —         2,285.95       2,176.80        3,183.71
存货周转率              131.86          131.86             86.37           54.54
应收账款余额                —      123,421.10      128,993.07      149,515.21
应收账款周转率            6.74               6.74           5.53            4.00
应付账款余额                —       59,704.92       45,562.25       45,291.29
应付账款周转率            5.59               5.59           5.10            4.08
预付账款余额                —         9,045.80       6,564.37        5,767.27
预付账款周转率           37.70             37.70           37.54           33.54
预收账款余额                —      126,773.85      107,968.31       85,483.04
预收账款周转率            7.25               7.25           7.96            7.65

    假设公司 2022 年营运资金的需求量按保持 2019 年营运资金的周转效率进
行初步测算。

    假设 2022 年管理费用、销售费用和财务费用与收入的占比情况与 2019 年
保持一致,具体情况如下:
                                                                   单位:万元
      科目           假设2022         2019           2018           2017
营业收入             1,470,469.00     850,965.97    770,349.50      634,365.85
管理费用               240,021.05     138,901.09    137,543.61      116,055.68
销售费用               282,316.73     163,377.76    164,880.21      141,729.90
财务费用                20,354.84      11,779.42     10,961.30       16,892.57
研发费用               281,685.99     163,012.75    139,024.25      117,362.72


                                    5-1-17
         科目            假设2022           2019             2018              2017
管理费用/营业收入             16.32%              16.32%        17.85%           18.29%
销售费用/营业收入             19.20%              19.20%        21.40%           22.34%
财务费用/营业收入               1.38%              1.38%         1.42%               2.66%
研发费用/营业收入             19.16%              19.16%        18.05%           18.50%
注:2022 年营业收入预测采用公司《2020 年股票期权与限制性股票激励计划》中对公司
2022 年营业收入的业绩考核。
       假设:预计现金的平均占用=预计年度期间费用总额/现金周转率,年度期
间费用总额=管理费用+销售费用+财务费用+研发费用。

       根 据 前 述 2022 年 营 业 收 入 的 假 设 , 预 计 2022 年 度 期 间 费 用 总 额 为
824,378.61 万元,则预计 2022 年现金的平均占用规模为 614,107.18 万元。

       营运资金占用规模指企业流动资产占用所需的资金(不包括货币资金、可
立即变现的票据等),用企业的流动负债(不包括需要立即支付的短期借款、应
付票据和其他短期负债)弥补之后仍不足,需要企业筹集投入的那部分资金。
即:营运资金占用规模=(应收、预付款项+存货+预计现金的平均占用)-(应
付款项+预收款项)

       经测算,2019 年公司营运资金占用规模为 303,660.23 万元。

       (2)测算结果

                                                                             单位:万元
             指标                         公式                      2022年测算结果
营业收入                                    a                                1,470,469.00
经营成本率                                  b                                    34.58%
经营成本                                  c=a*b                               508,417.64
应收账款周转率                              e                                          6.74
存货周转率                                  f                                     131.86
应付账款周转率                              g                                          5.59
预付账款周转率                              h                                         37.70
预收账款周转率                              i                                          7.25
预计现金平均占用规模                        j                                 614,107.18
应收账款                                  k=a/e                               218,085.81
存货                                      l=c/f                                 3,855.82


                                          5-1-18
             指标                      公式                   2022年测算结果
应付账款                               m=c/g                             90,950.82
预付账款                               n=c/h                             13,487.19
预收账款                               o=a/i                            202,817.20
流动资产                             p=j+k+l+n                          849,535.09
流动负债                              q=m+o                             293,768.02
预测营运资金占用规模                   r=p-q                            555,767.97
实际营运资金占用规模                     s                              303,660.23
所需流动资金                           x=r-s                            252,107.75

    截至 2019 年 12 月 31 日,公司营运资金占用规模为 303,660.23 万元。因此
2022 年公司需补充的营运资金规模为 252,107.75 万元。

    (3)银行贷款明细

                                                                       单位:万元
年度        借款银行      借款利率           借款时间     到期时间     借款金额
2020         工商银行          3.85%             2020/2       2021/2     10,000.00
           中国邮政储蓄
2020                           3.85%             2020/2       2021/2      5,000.00
               银行
2020         民生银行          3.85%             2020/3       2021/1     20,000.00
2020       中国建设银行        4.00%             2020/3       2021/3     35,000.00
2020         江苏银行          3.92%             2020/3       2021/3     10,000.00

    公司合计 8 亿元银行借款将于 2021 年 1 季度到期需归还,公司募集资金到
位后将视情况用于归还公司 2021 年 1 季度部分到期需归还的银行贷款金额,不
需要银行特殊批准。

    综上所述,公司拟使用募集资金 10,508.51 万元用于补充流动资金和归还银
行借款具有合理性。

    三、本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度,
是否存在置换董事会前投入的情形

    (一)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目

    本项目建设期为三年,第三年后为持续升级优化。建设期分为三个阶段,
项目资金将会随项目进展陆续投入。各年度项目建设内容具体如下:


                                       5-1-19
 年度               第1年                            第2年                     第3年
                                                                       数据智能落地,企业服
          夯实基础、补齐短板,            平台生态运营,海外拓
                                                                       务平台领先,商业创新
 主题     YonBIP 产品线基本完             展,产业互联网开花,数
                                                                       生态繁荣,形成亚洲第
          整,支撑生态创新                据智能突破
                                                                       一生态
                                          1、应用构建持续成熟,开
                                          放连接,嵌入/被嵌入持续
                                          推进,交付生态成熟,开
                                          发者运营,实现生态规模
          1、夯实平台底座-数字化
                                          快速增长。
          建模、社会化、全球
                                          2、财务、人力、供应链通      1、大型企业企业级云服
          化 、 打 磨 功 能 、 提升 体
                                          用领域云服务产品成熟。       务产品完整、成熟、规
          验 , 快 速 交 付 。 补全 应
                                          能力化全域中台初步成         模化。能全面国产化替
          用 构 建 , 开 放 连 接平 台
                                          熟,平台化交付模式确         代推广,和全球化推
          加强 API、连接器运营,
                                          定。                         广,财税能成为国内首
          健 全 生 态 支 撑 , 启动 生
                                          3、建立大型企业级全面数      选云服务
          态运营。
                                          字化云服务客户样板客户       2、YonSuite 全球化,规
          2、数据智能服务加速应
                                          20 家,财税、营销、采购      模化运营
          用 融 合 , 价 值 变 现, 确
关键任                                    领域规模化增长。构建全       3、实现 3-5 个行业产业
          立数据智能服务新模
  务                                      球化产品能力增强,支撑       互联网平台、工业互联
          式。
                                          全球化业务。                 网平台,产业互联网运
          3、大型企业级云服务产
                                          4、智能制造工业互联网基      营业务创新发展,商业
          品 线 基 本 完 整 , 智能 财
                                          本成型。                     模式创新,高增长
          务 领 域 、 人 力 云 、供 应
                                          5、Yonsuite 高增长,服务     4、数据服务成为数智化
          链云大力突破
                                          业,规模化                   核心竞争力和客户价
          4、Yonsuite 成熟,初步
                                          6、社会化全产业链打通,      值,智能大脑能成为我
          规模化
                                          产业互联网批量落地,带       们产业互联网核心引
          5、基于营销云、采购
                                          动云服务客户规模快速增       擎,竞争力。
          云 、 供 应 链 云 孵 化产 业
                                          长,实现营销、采购云 1-5
          互联网业务原型。
                                          家样板。
                                          7、数据服务规模化,精准
                                          营销突破,企业智能大脑
                                          初步能支持业务。

      本项目资金的预计使用进度如下:
                                                                                     单位:万元

           项目名称          2020年7-12月         2021年     2022年    2023年1-6月      总计

 1       项目建设投资                41,448       114,490    165,773       114,797      436,507
1.1       办公场所投资                    500        3,000     3,000         1,000        7,500
1.2      设备购置及安装                  5,835      11,114    11,557        11,108       39,614
1.3         软件购置                     4,346       4,763     5,267         5,697       20,074
1.4        技术开发费                25,665         86,583   134,913        88,216      335,376
1.5      产品开发专项费                  3,508       5,759     7,262         6,371       22,900
         项目营销推广费
1.6                                      1,060       2,327     2,782         1,515        7,684
               用


                                                 5-1-20

          项目名称       2020年7-12月     2021年     2022年    2023年1-6月      总计

1.7    项目基本预备费             534         944       991            890        3,359
 2      铺底流动资金            2,204        6,087     8,813         6,103       23,206
                                  合计                                          459,713

      公司于 2020 年 6 月 30 日召开的第八届董事会第五次会议审议通过本次非
公开发行事项,本项目于 2020 年 7 月 6 日开始实施,不存在置换董事会前投入
的情形。截至 2020 年 8 月 31 日本项目已投入金额为 7,430.88 万元。

      (二)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目

      本项目建设期为三年,分为五个阶段,项目资金将会随项目进展进行陆续
投入。项目具体规划如下:

      拟定于 2020 年 6 月至 2020 年 12 月前完成项目前期工作、勘察设计等,从
2021 年 2 月开始进入施工阶段,2022 年 12 月初至 2023 年 1 月底为设备配置与
调试工作,2023 年 2 月为项目整体竣工验收阶段,2023 年 3 月开始正式进入项
目研发运行阶段。

      本项目资金的预计使用进度如下:
                                                                             单位:万元
序号      项目名称      2020年7-12月     2021年      2022年    2023年1-6月      总计
  1      办公场所投资          1,008       17,956     13,276        17,760       50,000
         设备购置及安
  2                                -        2,000      5,200         5,185       12,385
             装
  3       软件购置                 -          100       150            152         402
                                  合计                                           62,787

      公司于 2020 年 6 月 30 日召开的第八届董事会第五次会议审议通过本次非
公开发行事项,本项目于 2020 年 7 月 1 日开始实施,不存在置换董事会前投入
的情形。截至 2020 年 8 月 31 日本项目已投入金额为 177.99 万元。

      (三)补充流动资金及归还银行借款

      计划按公司营运资金需求以及银行贷款资金到期时间进行投入,截至本报
告出具日,本项目尚未投入,不存在置换董事会前投入的情形。

      四、结合报告期内研发支出资本化和费用化会计确认标准,说明本次募投


                                         5-1-21
项目各项投资构成是否属于资本性支出,研发支出资本化会计政策是否与同行
业可比公司一致

    (一)说明本次募投项目各项投资构成是否属于资本性支出

    1、公司报告期内研发支出资本化和费用化会计确认标准

    公司报告期内研发支出资本化和费用化会计确认标准如下:公司将内部研
究开发项目的支出,区分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出,
于发生时计入当期损益。开发阶段的支出,只有在同时满足下列条件时,才能
予以资本化,即:完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行
性;具有完成该无形资产并使用或出售的意图;无形资产产生经济利益的方
式,包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市
场,无形资产将在内部使用的,能够证明其有用性;有足够的技术、财务资源
和其他资源支持,以完成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形资
产;归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开
发支出,于发生时计入当期损益。

    2、本次募投项目各项投资构成是否属于资本性支出

    (1)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目

    本项目投资构成及是否属于资本性支出情况如下:
                                                               单位:万元
  序号            投资项目名称       项目拟投入金额      资本性支出金额
   1      项目建设投资                         436,507            402,564
   1.1    办公场所投资                           7,500              7,500
   1.2    设备购置及安装                        39,614             39,614
   1.3    软件购置                              20,074             20,074
   1.4    开发人工费                           335,376            335,376
   1.5    产品开发专项费                        22,900                    -
   1.6    项目营销推广费用                       7,684                    -
   1.7    项目基本预备费                         3,359                    -
   2      铺底流动资金                          23,206                    -
                 合计                          459,713            402,564

    公司按照报告期内研发支出资本化和费用化会计确认标准对用友商业创新

                                 5-1-22
平台 YonBIP 建设项目是否进入开发阶段、技术可行性、完成募投项目意图、募
投项目未来产生的经济利益、募投项目的技术和财务资源充分性以及募投项目
支出的可靠计量进行分析:

    ① 用友商业创新平台 YonBIP 建设项目已完成内部评审并形成准予立项的
决议,前期研究工作已经完成,进入开发阶段。

    ② 经过多年的持续研发投入,公司在软件领域已有丰富的技术积累和研发
成功历史经验,研发团队已形成完善的技术创新体系,公司对“用友商业创新
平台 YonBIP 建设项目”涉及的核心技术已经完全具备可行性。

    ③ 公司已完成用友商业创新平台 YonBIP 建设项目可行性分析。商业创新
平台是利用新一代数字化和智能化技术,实现企业产品与业务创新、组织与管理
变革的综合服务平台。商业创新平台包括两个重要方面,一个是技术服务,一个
是公共和关键的商业应用与业务服务,两者融为一体,支撑企业商业创新,同
时商业创新平台采用新一代 IT 架构,降低了企业 IT 的部署、应用和运行成
本。公司预计该募投项目投资回收期为 6.55 年,税后收益率为 19.50%,募投项
目能按预期完成并产生足够的经济利益。

    ④ 公司为用友商业创新平台 YonBIP 建设项目配置专业的技术团队,利用
本次非公开发行募集资金,完成募投项目的开发及产品销售。

    ⑤ 公司能将归属于用友商业创新平台 YonBIP 建设项目开发阶段的支出可
靠地计量。

    综上评估及分析,用友商业创新平台 YonBIP 建设项目中办公场所投资、设
备购置及安装、软件购置、开发人工费等投资构成属于资本性支出。

    (2)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目

    本项目投资构成及是否属于资本性支出情况如下:
                                                                  单位:万元
  序号            投资项目名称       项目拟投入金额         资本性支出金额
   1         办公场所投资                        50,000               50,000
   2         设备购置及安装                      12,385               12,385
   3         软件购置                                 402                402



                                 5-1-23
             合计                             62,787               62,787

   如上表,本项目投资构成均属于资本性支出。

   (3)补充流动资金及归还银行借款

   本项目不属于资本性支出。

    (二)研发支出资本化会计政策与同行业可比公司一致

   本次募投项目中 YonBIP 项目涉及研发支出资本化,其中主要为开发人工费
(即研发人员支出)的研发支出资本化。公司对比了同行业可比公司研发支出
资本化会计政策如下:
    1、金蝶国际

   研究开支在发生时确认为费用。当且仅当主体能符合以下所有条件时,项
目开发成本(与设计及测试新开发产品相关)或网站的应用软件及基础结构的
开发相关支出应予确认为无形资产:完成该软件产品以致其可供使用在技术上
是可行的;管理层有意完成该软件产品并使用或出售;有能力使用或出售该软
件产品;可证实该软件产品如何产生很可能出现的未来经济利益;有足够的技
术、财务和其他资源完成开发并使用或出售该软件产品;该软件产品在开发期
内的支出能可靠地计量。可直接资本化的成本包括软件发展员工成本和相关管
理费的适当部分。不符合以上条件的其他开发支出在产生时确认为费用。
    2、中国软件

   内部研究开发项目研究阶段的支出,于发生时计入当期损益;开发阶段的
支出,同时满足下列条件的,确认为无形资产:完成该无形资产以使其能够使
用或出售在技术上具有可行性;具有完成该无形资产并使用或出售的意图;无
形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市
场或无形资产自身存在市场,无形资产将在内部使用的,能证明其有用性;有
足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完成该无形资产的开发,并有能力
使用或出售该无形资产;归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段的具体标准:为获取新的技术和
知识等进行的有计划的调查阶段,应确定为研究阶段,该阶段具有计划性和探
索性等特点;在进行商业性生产或使用前,将研究成果或其他知识应用于某项

                                5-1-24
计划或设计,以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等阶段,应
确定为开发阶段,该阶段具有针对性和形成成果的可能性较大等特点。
    3、浪潮软件

    内部研究开发项目研究阶段的支出,于发生时计入当期损益;开发阶段的
支出,满足确认为无形资产条件的转入无形资产核算。开发支出转入无形资产
需满足的条件:完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;
具有完成该无形资产并使用或出售的意图;无形资产产生经济利益的方式,包
括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场,无
形资产将在内部使用的,能证明其有用性;有足够的技术、财务资源和其他资
源支持,以完成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形资产;归属于
该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。公司开发项目研发结束并经验收
通过后,由开发支出转入无形资产。划分内部研究开发项目的研究阶段和开发
阶段的具体标准:公司根据行业的发展及客户的需求,进行项目预研,验证技
术上的可行性,在该阶段,由于技术上存在较大不确定性,将其划分为研究阶
段;预研项目技术上得到验证后,公司开始内部立项并进行研发,该阶段符合
资本化条件,将其划分为开发阶段。
    4、广联达

    内部研究开发项目开发阶段的支出,同时满足下列条件时确认为无形资
产: 完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性; 具有完成该
无形资产并使用或出售的意图; 无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明
运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场,无形资产将在
内部使用的,能够证明其有用性; 有足够的技术、财务资源和其他资源支持,
以完成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形资产; 归属于该无形资
产开发阶段的支出能够可靠地计量。开发阶段的支出,若不满足上列条件的,
于发生时计入当期损益。研究阶段的支出,在发生时计入当期损益。
    5、华宇软件

    内部研究开发项目开发阶段的支出,同时满足下列条件时确认为无形资
产:完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;具有完成该
无形资产并使用或出售的意图;无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明

                                   5-1-25
运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场,无形资产将在
内部使用的,能够证明其有用性;有足够的技术、财务资源和其他资源支持,
以完成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形资产;归属于该无形资
产开发阶段的支出能够可靠地计量。内部研究开发支出的资本化时点:公司将
产品策划阶段作为研究阶段,即开发部门根据市场调研情况,对计划开发的产
品进行可行性论证,撰写立项报告,并经审批通过。产品论证结束后,由开发
部门提交软件产品立项审批表申请立项,经审批通过后,产品正式立项,组建
产品开发项目组,指定产品经理,开发支出资本化过程开始。不满足上述条件
的开发阶段的支出,于发生时计入当期损益。以前期间已计入损益的开发支出
不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列
示为开发支出,自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。
    6、石基信息

    公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出与开发阶段支出。研究阶
段的支出,于发生时计入当期损益。开发阶段的支出同时满足下列条件的,确
认为无形资产,不能满足下述条件的开发阶段的支出计入当期损益:完成该无
形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;具有完成该无形资产并使
用或出售的意图;无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运用该无形资
产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场,无形资产将在内部使用的,
能够证明其有用性;有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完成该无形
资产的开发,并有能力使用或出售该无形资产;归属于该无形资产开发阶段的
支出能够可靠地计量。无法区分研究阶段支出和开发阶段支出的,将发生的研
发支出全部计入当期损益。

    公司研发支出资本化会计政策与同行业可比公司一致。

    (三)同行业可比公司募投项目投资构成中研发支出资本化情况

    公司对比了软件行业公司募投项目投资构成中研发支出资本化情况如下:
                                                                           单位:万元
                                                     研发人员支出金    研发人员支出资
 公司           项目名称           募集资金投入额
                                                           额            本化比例
         造 价大数据 及AI应用 项
广联达                                   25,000.00          8,781.54         100.00%
         目



                                       5-1-26
         数 字 项 目 集 成 管 理平 台
                                         49,500.00    28,590.71   100.00%
         项目
         BIMDeco 装 饰 一 体 化 平
                                         24,000.00    12,252.38   100.00%
         台项目
         BIM三维图形平台项目             17,540.00    15,270.35   100.00%
         数 据 融 合 驱 动 的 智为 健
创业慧
         康 云 服 务 整 体 解 决方 案    68,502.34    19,879.20   100.00%
  康
         项目
         新 一 代 智 慧 医 疗 一体 化
         HIS服务平台及应用系统           60,000.00    16,765.00   100.00%
万达信   项目
  息     智 慧 养 老 综 合 服 务平 台
         及 其 智 能 物 联 云 平台 项    30,000.00    11,839.50   100.00%
         目
         智 慧 城 市 公 共 信 息平 台
                                         14,752.79     7,050.00   100.00%
         建设项目
         智 慧 应 用 软 件 平 台开 发
赛为智                                   16,693.93    12,780.00   100.00%
         建设项目
  能
         数 据 中 心 基 础 设 施管 理
         (DCIM)平台开发建设              5,671.44    3,540.00   100.00%
         项目
         智能型“放管服”一体化平
                                         13,276.16     3,375.96   100.00%
         台建设项目
南威软   公 共 安 全 管 理 平 台建 设
  件                                     21,115.14     5,408.04   100.00%
         项目
         城市通平台建设项目              18,608.70     5,941.28   100.00%
         华宇新一代法律 AI 平台
                                         54,000.00    12,936.00   100.00%
         建设项目
         华 宇 安 全 可 靠 软 件适 配
华宇软
         研 发 及 集 成 测 试 中心 建    15,000.00     4,672.80   100.00%
  件
         设项目
         基 于 数 据 驱 动 的 智慧 市
                                           4,900.00    1,320.00   100.00%
         场监管平台建设项目
         城 市 视 觉 感 知 系 统及 智
                                         55,830.32    18,269.66   100.00%
佳都科   能终端项目
  技     轨 道 交 通 大 数 据 平台 及
                                         31,641.99    10,662.96   100.00%
         智能装备项目

    由上可见,公司募投项目投资构成中研发支出资本化情况与同行业可比公
司相比不存在显著差异。

    五、本次募投项目与公司现有业务联系与区别,是否存在重复建设,是否
存在重大不确定性风险

     (一)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目
    1、本募投项目与公司现有业务的联系和区别,是否存在重复建设


                                        5-1-27
    在用友 3.0-I 发展阶段(2017 年-2019 年),公司主要产品为 ERP 产品和云
ERP 产品。该阶段的产品面向企业内部的管理者,主要实现了企业内部运营和
管理的相关功能,因此仍然属于传统 ERP 的产品范畴。该阶段公司的云平台产
品和领域云产品各自独立研发、运营,产品之间的功能相互独立,且各个产品
或功能模块之间的数据相对孤立,产品边界局仅限于企业内部。

    在用友 3.0-II 阶段,公司结合当前客户的需求和技术发展趋势,融合移动
互联网、云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链等新兴信息科学技术,
希望构建全球领先的企业云服务平台——用友商业创新平台 YonBIP。YonBIP
包括了云平台和领域云两个核心功能模块,其中云平台包括技术中台、业务中
台和数据中台,上述三个中台合力打造了企业商业创新生态的强大底座,为
YonBIP 云平台和 YonBIP 领域云之间数据的互联互通奠定了坚实的基础;领域
云包括财务、人力、制造、采购、营销、供应链和协同七大领域,在已有领域
云基础上实现功能增加和提升及性能优化的同时,实现了标准化、具有跨行业
通用性的业务领域云服务,构建了社会化商业应用基础设施和企业服务产业共
享平台。

    本次募投项目顺应了行业发展的趋势以及客户对数智化变革的需求,是对
公司已有产品和服务功能进行的拓展和升级,不存在重复建设。
    2、本募投项目是否存在重大不确定性风险

    (1)本项目在未来拥有广阔的市场空间

    根据前瞻产业研究院数据,2018 年国内整体 ERP 市场中,用友市场份额达
40%,排名第一;国内高端 ERP 市场中,用友市场份额达 14%,排名第三,仅
次于 SAP 和 Oracle,高端企业客户对国外软件依赖度较高,本土厂商暂时处于
劣势。




                                 5-1-28
       图1:2018年中国整体ERP市场格局    图2:2018年中国高端ERP市场格局
    在中端 ERP 市场,用友等国产厂商平均费用较低,核心模块功能与国外厂
商接近且在云 ERP 领域布局领先,占据了大部分市场。整体来看,用友、浪
潮、金蝶三家头部厂商占据了 70%的市场份额,其中用友占比达 40%。随着国
内厂商产品竞争力的进一步提高,国产 ERP 软件将从中低端市场向高端市场渗
透。

    在新基建全面启动的背景下,我国信创产业迎来重大发展机遇,高端 ERP
市场渗透率进一步提升,用友作为长期服务大型企业的软件厂商有望进一步提
升高端产品的市占率,在大型企业中逐步替换掉 Oracle 和 SAP 的份额。

    (2)多年深耕软件信息化行业,公司具有深厚的行业积累,在行业内处于
领先地位

    1)公司在 ERP 和云平台建设具备深厚的技术积累

    公司在 2015 年正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台,
2017 年以来云平台、财务云、人力云、协同云、营销云、采购云、制造云等云
产品得到逐步发展,各领域云上线运营、逐步融合;并且初步实现各领域云与
NCCloud、U8+等软件产品、金融云服务的混合云解决方案。2019 年以来领域
云基于 iuap5.0 云平台实现初步融合,同时发布面向成长型企业的云服务包
YonSuite,为用友商业创新平台 YonBIP 的成功研发奠定了良好的技术和领域应
用基础。

    2005 年以来,公司累计申请获得软件著作权 414 项,自 2011 年至今,共获
得有效授权专利总计 367 项。用友云平台、精智工业互联网平台等荣获了六项
国家级权威产品资质,获得了二十余项自主可信、互信及产品兼容认证,通过


                                    5-1-29
了全球软件领域最高级别 CMMI5 级认证评估、ISO27001 信息安全管理体系认
证、ISO20000IT 服务管理体系认证,具备全球顶级的软件成熟度及软件项目管
理能力和充足的技术储备。

    2)公司在企业服务领域具备人才优势

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司共有员工 17,115 人,其中软件开发及技术支
持人员 5,801 人,占员工总人数的 33.90%,本科以上学历者 13,653 人,占公司
员工总数的 79.77%。公司的研发团队是一支基础扎实、研发能力强,实践经验
丰富的人才队伍。公司核心研发人员承担了“新一代企业资源计划系统研究与
开发”、“以 ERP 为核心的企业应用集成平台及集成构建的开发与应用”等多
项国家 863 和部委科研课题。此外,公司的管理团队成员均是技术、研发、营
销、生产、管理等方面的资深专业人士,有着丰富的管理经验和优秀的资源整
合能力,曾为中国的企业管理软件发展做出过突出贡献。

    3)公司拥有强大的品牌影响力和庞大的客户基础

    公司秉承“倾听客户、敬畏技术、荣于生态”的企业发展之道,专注企业
服务领域,持续进化发展。经过三十几年的积累,在中国及亚太地区已经拥有
超过百万家企业用户,业务管理软件产品在各个行业获得了客户的广泛应用和
高度认可,用友公司已经成为业务管理软件领域国内第一品牌。

    公司始终坚持用户之友、持续创新与专业奋斗,累计服务企业与公共组织
客户达 600 万家,超过 60%的中国 500 强企业与用友建立了合作关系。客户覆
盖大中型企业和小微企业,客户分布于综合性集团、制造、零售、工程、消费
品、交通与公用事业、建筑及房地产、金融、汽车、能源、通信与广电、餐饮
与服务、医疗、财政等众多行业。公司形成了庞大的客户基础,客户粘性高,
丰富的市场资源为项目的顺利实施和产品的市场推广奠定了良好基础。

    4)公司拥有完善的营销网络和生态资源优势

    公司中高端客户业务营销服务网络遍布全国,拥有百余家分支机构,为国
内大中型企业提供及时快捷的本地化贴身服务。公司成立的海外客户事业本部
在多个国家和地区设立营销服务机构,拓展海外中高端客户市场。公司面向小
微企业客户业务拥有完善的商业渠道,合作伙伴遍布全国各地,其中云服务业

                                 5-1-30
务发展了新的资源型渠道伙伴,逐步建立起了与云服务业务相适应的多元化渠
道体系。公司业务在汽车、金融、烟草、电信和广电、财政等行业已具有非常
成熟的营销网络及服务生态链。

   综上所述,本募投项目的实施不存在重大不确定性风险。

    (二)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目
    1、本募投项目与公司现有业务的联系和区别,是否存在重复建设

   用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目的项目功能定位为公司的研发
中心、产品测试中心、数据存储及管理中心、展示中心,本项目未来主要辅助
总部进行产品研发,有效降低公司研发成本,加大公司对客户的覆盖范围,缩
短客户服务半径,不存在重复建设。
    2、本募投项目是否存在重大不确定性风险

   (1)公司实施该募投项目建设具备相应基础

   用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目位于南昌市红谷滩新区,公司
已取得项目建设用地之土地使用权,并已于该地点完成一期、二期建设,具备
相应的项目建设和运营经验。

   (2)区位环境符合项目建设需求

   本募投项目所在地南昌市红谷滩新区的产业发展规划(2018-2025)以信息
技术、物联网、大数据、云计算、区块链、人工智能等新技术在服务业领域的
融合应用为主。且该地区有南昌大学、江西工贸学院等多所高校,区位环境优
势可以为公司提供优质的人才储备,有效降低公司的研发成本。

   (3)公司具备充分的技术、经验和人才等资源积累

   公司经过多年的发展,在企业信息化解决方案和产品方面已经形成了大量
的经验、技术和人才积累,可以为搭建研发中心提供相应的技术和资源支撑。
建设南昌产业园(三期)项目是公司发展战略的要求,公司在资金、技术、人
才等方面的资源保障为本项目的顺利实施提供了有力支撑。

   (4)当地政策红利助力企业研发创新

   南昌市政府为吸引国内优秀企业在当地建立研发基地,给予了全方位的政

                                   5-1-31
策支持。南昌市政府目前把企业研发机构建设作为提高企业创新能力和竞争能
力的重要抓手,通过政府的政策引导和资金支持激励企业在当地建立研发基
地。当地政府为进一步调动企业加大研发投入的积极性,强化企业研发机构布
局和梯队建设,引导规模以上工业企业和高新技术企业普遍建立各类研发机
构,构建国家、省、市等多层次研发机构体系,形成以企业为主体的技术创新
体系,推动企业的转型升级和创新发展。

   综上所述,本募投项目的实施不存在重大的不确定性风险。

       (三)补充流动资金及归还银行借款

   本项目根据公司当前实际发展需要,用于增加公司净资产和营运资金,改
善公司资本结构,降低公司经营风险和财务成本。

   本募投项目的实施不存在重复建设,也不存在重大的不确定性风险。

       六、募投项目效益测算依据、测算过程,效益测算的谨慎性、合理性

       (一)用友商业创新平台 YonBIP 建设项目
       1、产品价格和销售数量

   YonBIP 项目的客户群体可以分为 L1(超大型客户)、L2(大型客户)、M1
(中型客户)和 M2(小型客户)。各类型客户的销售价格和销售数量如下表所
示:
 客户
                项目        建设期(平均)     成长期(平均)     成熟期(平均)
 类型
           客单价(万元)           1,050.00           1,603.00           2,020.00
  L1
           客户数量(个)                46                110                166
           客单价(万元)            181.70             273.30             337.50
  L2
           客户数量(个)             1,107              1,763              2,300
           客单价(万元)              5.50               8.90              10.90
  M1
           客户数量(个)            12,333             30,333             47,500
           客单价(万元)              1.40               2.00               2.50
  M2
           客户数量(个)            25,000             67,667            104,000

   上表中不同客户群体的客单价和客户数量系根据公司现有客户群体及对应
销售情况结合未来市场及客户需求发展趋势估算,具有合理性,测算过程严


                                     5-1-32
谨。
       2、毛利率

    报告期内,公司综合毛利率情况如下表所示:

                   报告期                                   综合毛利率
                    2019                                       65.4%
                    2018                                       70.0%
                    2017                                       71.4%
               报告期平均                                      68.9%

    YonBIP 项目为企业客户提供基于公有云、私有云和混合云的平台服务
(PAAS)和应用服务(SAAS),服务和产品内容涵盖了公司现有的软件和云业
务范畴,故在对 YonBIP 项目进行效益测算时,参考公司报告期内的平均毛利率
水平。项目建设期的平均毛利率为 66.4%;建设期、成长期和成熟期平均毛利
率为 69.1%,与公司 2017-2019 年平均综合毛利率 68.9%相当,指标选取严谨且
具有合理性。
       3、成本、费用相关参数

    YonBIP 项目主营业务成本、销售费用占营业收入比重、管理费用占营业收
入比重、研发费用占营业收入比重等重要费用类参数,具体情况如下表所示:
成本费
                   项目           建设期(平均)    成长期(平均)     成熟期(平均)
用类型
主营业        YonBIP 项目                   33.6%              31.7%              29.6%
务成本    公司 2017-2019 年平均                          31.34%

销售费        YonBIP 项目                   30.1%              28.9%              26.8%
用占比    公司 2017-2019 年平均                          20.84%

管理费        YonBIP 项目                   10.2%               5.8%               4.4%
用占比    公司 2017-2019 年平均                          17.40%

研发费        YonBIP 项目                    6.9%              13.9%              16.3%
用占比    公司 2017-2019 年平均                          18.59%

    YonBIP 项 目 在 建 设 期 、 成 长 期 和 成 熟 期 的 平 均 主 营 业 务 成 本 占 比 为
31.9%,与公司 2017-2019 年平均主营业务成本占比 31.34%相当。该参数的设
置是合理的。

    YonBIP 在项目开展初期,需要投入较大规模的市场宣传和营销费用,因此

                                        5-1-33
销售费用占比较高;公司在 2017-2019 年的销售费用多为公司已有的或技术、
较为成熟的产品,因此销售费用占比较低。该参数的设置是合理的。

    2017-2019 年平均管理费用占比是在考虑公司所有业务后得出的平均情况,
这主要是因为公司通过用友 3.0-I 阶段的云服务功能的研发,已经积累了对云平
台建设或云服务开发的相关管理经验,内部管理较为成熟,可以降低后台支持
人员的投入规模,因此管理费用偏低;另一方面,在 YonBIP 相关产品进入到成
长期和成熟期之后,该产品相关收入会快速增长,而管理费用由于规模效应并
不会随着收入显著增加,因此按照项目在建设期到成熟期管理费用占比逐步降
低进行测算。该参数的设置是合理的。

    如前所述,YonBIP 项目研发相关投入符合公司研发支出资本化的相关政
策,因此将项目的研发人员支出进行了资本化处理,所以研发费用占比较公司
2017-2019 年相关指标有所降低。该参数的设置是合理的。

    通过对 YonBIP 项目效益测算过程中主要参数进行分析,YonBIP 项目效益
测算过程中的相关参数与公司报告期内对应参数无重大差异,测算过程是谨
慎、合理的。

    (二)用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目

    本项目不涉及效益测算。

    (三)补充流动资金及归还银行借款

    本项目不涉及效益测算。

    七、核查程序和核查结论

    (一)保荐机构的核查程序和核查结论

    保荐机构履行了如下核查程序:

    1、查阅了发行人本次募投项目的可行性研究报告,了解本次募投项目的具
体运营方式和盈利模式;

    2、查阅发行人本次募投项目的研发立项报告、审批流程等内部文件,了解
募投项目进展情况及资金的预计使用进度;



                                   5-1-34
   3、核查发行人报告期内审计报告、《用友集团研发管理体系 V3.0》等相关
文件,了解发行人研发支出资本化的标准;

   4、查阅同行业可比公司年报,核查同行业可比公司研发支出资本化的会计
政策与发行人是否一致,查阅同行业可比公司披露的募投项目建设情况相关内
容,核查公司募投项目投资构成中研发支出资本化情况与同行业可比公司相比
是否不存在显著差异;

   5、核查发行人本次募投项目的可行性研究报告、报告期内业务合同、产品
说明、公司年报等文件,了解现有业务与本次募投项目的差别和联系;

   6、查阅发行人报告期内年报、本次募投项目的可行性研究报告,核查本次
募投项目效益测算相关参数的设定依据

   7、访谈发行人高管、业务负责人、研发负责人、财务负责人等,了解公司
现有业务情况、本次募投项目情况以及公司未来业务规划。

       经核查,保荐机构认为:

   1、本次募投项目具备清晰的运营模式及盈利模式,募投项目设计规划合
理;

   2、本次募投项目投资构成符合项目需求,投资数额的测算依据和测算过程
合理、谨慎,均使用募集资金投入;

   3、本次募投项目的进展情况、预计进度安排及资金预计使用进度均依照本
次募投项目的可研报告的规划进行,本次募投项目在审议本次非公开发行事项
的董事会后实施,不存在置换董事会前投入的情形;

   4、本次募投项目的研发支出资本化和费用化会计政策与发行人报告期内相
关会计政策保持一致,本次募投项目中部分投资属于资本化支出,公司研发支
出资本化相关政策与同行业可比公司一致;

   5、本次募投项目是对公司已有产品和服务的功能拓展和升级,不存在重复
建设,发行人在本次募投项目相关领域具有多年的技术、人才、客户和经验积
累,募投项目建设不存在重大不确定性风险;

   6、本次募投项目的效益测算相关参数选取合理,相关效益测算依据充分,

                                   5-1-35
测算过程谨慎、合理。

    (二)会计师的核查程序和核查结论

    会计师阅读了公司就此问题的相关回复,公司已补充说明并披露本次募投
项目运营模式及盈利模式、募投项目具体投资数额安排明细、投资数额的测算
依据和测算过程;已补充说明并披露募投项目目前进展情况、预计进度安排及
资金的预计使用进度、本次募投项目是否存在置换董事会前投入的情况;已补
充说明并披露募投项目资本支出构成、研发支出资本化会计政策与同行业可比
公司一致;已补充说明并披露本次募投项目与公司现有业务联系与区别、不存
在重复建设及重大不确定性风险的判断及依据;已补充说明并披露募投项目效
益测算依据、测算过程,效益测算的谨慎性、合理性。

   本次核查过程中,会计师执行了以下程序:

   询问公司对本次募投项目研发资本化依据,以及是否与 2017 年至 2019 年
度财务报告研发投入资本化会计政策一致;查阅同行业可比公司披露的研发投
入资本化会计政策。

    基于会计师为公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报表整体发表意
见的审计工作及上述核查程序,会计师认为公司回复中研发支出资本化会计政
策在所有重大方面符合企业会计准则的相关要求。




                                5-1-36
     问题 2

    申请人报告期账面货币资金余额较大,资产负债率较高,有息负债主要为
短期借款,长期借款较少。请申请人补充说明:(1)账面货币资金的具体用途
及存放管理情况,是否存在使用受限,是否存在与大股东及关联方资金共管、
银行账户归集等情形。结合银行函证、资金流水等核查程序,说明货币资金是
否真实存在。(2)最近三年一期财务费用构成中利息费用、利息收入等明细情
况,利息收入与货币资金余额是否匹配,利息费用与有息负债余额是否匹配,
利息费用明显大于利息收入的原因及合理性。(3)在货币资金余额大的情况
下,存在大量有息负债的原因、合理性,与同行业可比公司是否存在较大差
异,是否存在关联方资金占用情形。(4)结合短期借款、长期借款余额波动趋
势,说明长期借款与短期借款资金错配的原因及合理性。(5)结合到期债务的
时间、金额和还款资金来源,说明是否能够清偿到期债务,是否具有重大偿债
风险。

    请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

    回复:

   一、账面货币资金的具体用途及存放管理情况,是否存在使用受限,是否
存在与大股东及关联方资金共管、银行账户归集等情形

    (一)公司货币资金具体用途、使用受限情况

    截至 2020 年 6 月末,公司货币资金具体用途、使用受限情况如下:

                                                                            单位:万元
    项目        金额        受限金额                受限原因                 主要用途
                                                                            日常生产经
库存现金           43.34               -                                -
                                                                            营
                                           受限金额系公司存放于包商银
                                                                            日常生产经
                                           行的款项,由于包商银行仍处
银行存款       486,294.16    35,620.14                                      营及项目建
                                           于接管期间,相关账户处于被
                                                                            设
                                           限制使用状态
                                           受限金额系所有权受到限制的       履约保函保
其他货币资金     9,750.30     8,377.16
                                           履约保函保证金等                 证金等
    合计       496,087.80    43,997.30

    报告期内,公司部分资金存放于包商银行。2019 年 5 月 24 日,中国人民银


                                       5-1-37
行、中国银行保险监督管理委员会依法对包商银行实行接管。2019 年 6 月 4
日,公司与存款保险基金管理有限责任公司、包商银行股份有限公司接管组签
署了债权收购与转让协议。截至 2020 年 6 月 30 日,公司在包商银行的存款为
35,620.14 万元,其中 27,270.83 万元为全额保障存款,8,349.31 万元为非全额保
障存款,针对非全额保障存款,公司已计提 4,027.39 万元信用减值损失。

    (二)公司货币资金存放管理情况

    截至 2020 年 6 月末,公司货币资金主要存放于北京银行、工商银行、北京
中关村银行、民生银行、中信银行、宁波银行、兴业银行、中国银行、汇丰银
行、建设银行等银行,不存在与大股东及关联方资金共管、银行账户归集等情
形。公司货币资金真实存在。

   二、最近三年一期财务费用构成中利息费用、利息收入等明细情况,利息
收入与货币资金余额是否匹配,利息费用与有息负债余额是否匹配,利息费用
明显大于利息收入的原因及合理性

    (一)最近三年一期财务费用构成中利息费用、利息收入等明细情况

    报告期内,公司财务费用的具体构成情况如下表所示:

                                                                           单位:万元
           项目       2020 年 1-6 月        2019 年          2018 年       2017 年
         利息支出           9,773.31             19,884.92    20,135.62      15,892.05
    减:利息收入           -3,506.85             -7,675.83     -8,524.78     -5,385.75
 减:利息资本化金额          -233.34               -785.33     -1,105.17     -2,165.96
         汇兑损失            336.72                -321.89        59.62       7,711.06
           其他              192.35                677.55        396.01        841.16
           合计             6,562.18             11,779.42    10,961.30      16,892.57

    (二)利息收入与货币资金余额是否匹配

    报告期各期,公司利息收入构成如下:

                                                                           单位:万元
           项目       2020 年 1-6 月        2019 年          2018 年       2017 年
利息收入                     3,506.85            7,675.83      8,524.78       5,385.75
其中:


                                        5-1-38
活期存款和协定存款利
                                 1,531.04            3,725.43      4,238.16      3,423.83
      息收入
  定期存款利息收入               1,975.81            3,950.40      4,286.62      1,961.92

     报告期各期,各类存款年平均利率情况如下表所示:

                                                                              单位:万元
         项目           2020 年 1-6 月         2019 年          2018 年       2017 年
活期存款和协定存款
                               1,531.04          3,725.43          4,238.16      3,423.83
      利息收入
平均活期存款和协定
                             388,891.95        333,561.89       271,216.74     272,437.82
      存款余额
活期存款和协定存款
                        0.79%(年化)                1.12%           1.56%         1.26%
    年平均利率
 定期存款利息收入              1,975.81          3,950.40          4,286.62      1,961.92
 平均定期存款余额            170,935.23        134,438.06       100,782.09      88,296.23
定期存款年平均利率      2.31%(年化)                2.94%           4.25%         2.22%
注:2017 年-2019 年平均存款余额={Σi=1~4[(第 i 季度期初存款余额+第 i 季度期末存款余
额)/2]}/4;2020 年 1-6 月年平均存款余额={Σi=1~2[(第 i 季度期初存款余额+第 i 季度期末
存款余额)/2]}/2
     公 司活期存款和协定存款年平 均利率 分别为 1.26%、1.56%、 1.12%和
0.79%(年化),报告期各期活期存款和协定存款年平均利率在中国人民银行公
布的活期存款利率及协定存款利率 0.35%至 1.15%区间附近,个别期间有所偏
离系货币资金余额存在波动,导致季度期初和期末货币资金余额平均值与期间
产生的利息收入不完全匹配。

     公司定期存款年平均利率分别为 2.22%、4.25%、2.94%和 2.31%(年化),
报告期各期定期存款年平均利率在中国人民银行公布的定期存款利率 1.10%至
2.75%区间附近,处于合理水平。其中,2018 年公司定期存款平均利率较高,
系因为 2018 年定期存款中包括包商银行定期存款产品,该产品利率较高。

     (三)利息费用与有息负债余额是否匹配

     报告期各期,公司利息费用构成如下:

                                                                              单位:万元
           项目           2020 年 1-6 月        2019 年          2018 年      2017 年
利息费用                         9,773.31        19,884.92        20,135.62     15,892.05
其中:
  短期借款利息费用               9,539.97        18,896.58        18,173.85     13,552.88

                                            5-1-39
  长期借款利息费用                   233.34              988.33        1,961.77      2,339.17
注:上表中长期借款包括长期借款和一年内到期长期借款

     报告期各期,各类借款年平均利率情况如下表所示:

                                                                                  单位:万元
        项目            2020 年 1-6 月           2019 年           2018 年        2017 年
 短期借款利息费用                 9,539.97        18,896.58          18,173.85      13,552.88
 平均短期借款余额            468,229.73          386,083.86         341,780.33     348,042.12
短期借款年平均利率      4.07%(年化)                   4.89%           5.32%          3.89%
 长期借款利息费用                  233.34               988.33        1,961.77       2,339.17
 平均长期借款余额             10,125.00           20,005.17          37,430.09      43,706.59
长期借款年平均利率      4.61%(年化)                   4.94%           5.24%          5.35%
注:2017 年-2019 年平均借款余额={Σi=1~4[(第 i 季度期初借款余额+第 i 季度期末借款余
额)/2]}/4;2020 年 1-6 月年平均借款余额={Σi=1~2[(第 i 季度期初借款余额+第 i 季度期末
借款余额)/2]}/2
     公司短期借款年平均利率分别为 3.89%、5.32%、4.89%和 4.07%(年化),
中国人民银行公布的短期贷款基准利率为 4.35%,公司短期借款年平均利率处
于合理水平,与前述贷款基准利率稍有出入,一方面是因为实际短期借款利率
通常高于基准利率;另一方面是短期借款余额存在波动,导致季度期初和期末
短期借款余额平均值与期间产生的利息费用不完全匹配。2018 年,公司短期借
款年平均利率较高,除前述原因外,根据央行发布的《中国货币政策执行报
告》,2018 年我国贷款利率水平高于 2019 年约 0.3 个百分点左右。

     公司长期借款年平均利率分别为 5.35%、5.24%、4.94%和 4.61%(年化),
中国人民银行公布的长期贷款基准利率在 4.75%-4.90%之间,公司长期借款年
平均利率处于合理水平,与前述贷款基准利率稍有出入,一方面是因为实际长
期借款利率通常高于基准利率;另一方面是公司存在季度内还款的情形,使得
对应期间内长期借款产生的利息费用与季度期初和期末余额平均值不匹配,体
现为该期间利率水平较低。

     (四)利息费用明显大于利息收入的原因及合理性

     报告期内,公司利息收入、利息费用、货币资金及有息负债等情况如下:

                                                                                  单位:万元
   项目          2020 年 1-6 月               2019 年             2018 年         2017 年


                                              5-1-40
 利息收入                 3,506.85         7,675.83          8,524.78          5,385.75
 利息费用                 9,773.31        19,884.92         20,135.62         15,892.05
利息收入/利
                           36.76%              38.60%          42.34%           33.89%
  息费用
年平均货币
                        559,878.61         468,037.08      372,127.89        361,281.20
  资金余额
年平均有息
                        478,354.73         406,089.03      379,210.42      391,748.71
  负债余额
年平均存款
利率/年平均
                           30.66%              33.49%          43.14%           36.75%
有息负债利
     率
注:年平均货币资金余额={Σi=1~4[(第 i 季度期初货币资金余额+第 i 季度期末货币资金余
额)/2]}/4;年平均有息负债={Σi=1~4[(第 i 季度期初有息负债余额+第 i 季度期末有息负债
余额)/2]}/4
     由上表可见,2017-2018 年,公司年平均有息负债余额高于年平均货币资金
余额,2019 年及 2020 年 1-6 月,公司年平均有息负债余额低于年平均货币资金
余额,但总体差异不大,由于存款利率远低于贷款利率,致使利息费用较大,
利息收入与利息费用的对比情况与存款利率与贷款利率的对比情况基本一致,
因此,利息费用明显大于利息收入具有合理性。

    三、在货币资金余额大的情况下,存在大量有息负债的原因、合理性,与
同行业可比公司是否存在较大差异,是否存在关联方资金占用情形

     (一)在货币资金余额大的情况下,存在大量有息负债的原因、合理性,
与同行业可比公司是否存在较大差异

     报告期内,公司在货币资金余额较大的情况下,仍存在大量有息负债的原
因系:

     1、公司子公司中存在上市公司、新三板挂牌公司,前述公司对资金使用较
为严格,其拥有的货币资金不提供给集团内其他公司使用,致使集团能够灵活
使用的资金大幅减少。其中,上市公司为畅捷通信息技术股份有限公司
(1588.HK),新三板挂牌公司为用友汽车信息科技(上海)股份有限公司
(839951.OC)、新道科技股份有限公司(833694.OC)、用友金融信息技术股份
有限公司(839483.OC)。

     报告期各期末,公司货币资金分布情况如下:



                                        5-1-41
                                                                     单位:万元
     公司          2020 年 1-6 月        2019 年       2018 年       2017 年
畅捷通信息技术股
                      108,141.69         131,945.56      80,332.71     76,278.34
  份有限公司
用友汽车信息科技
(上海)股份有限        10,627.45          44,528.84     41,541.74      7,947.58
      公司
新道科技股份有限
                         8,345.92          44,723.18     54,859.06      2,466.59
      公司
用友金融信息技术
                         2,464.22          16,743.32      8,497.61      9,102.58
  股份有限公司
      其他             366,508.52         476,803.94    367,850.02    306,419.76
     合计              496,087.80         714,744.84    553,081.14    402,214.85

    2、公司报告期各期末货币资金余额较大,但前三季度资金较为短缺,合计
经营性现金流通常为负,因此,虽然各期末货币资金余额较大,但公司仍需进
行适当的银行借款,以此保障公司具备业务经营所必须的资金。报告期各期末
货币资金余额较大系因公司较多客户集中在第四季度回款。公司的主要客户类
型是大中型企业、国企、央企等大客户,此类客户采购具有较为规范的采购机
制和采购流程,通常在上半年制定需求计划,下半年进行项目实施和验收,项
目验收和结款一般集中在第四季度。

    报告期内,公司各季度经营活动产生的现金流量净额如下:

                                                                     单位:万元
     项目          2020 年 1-6 月        2019 年       2018 年       2017 年
   第一季度            -99,030.92         -61,810.26    -50,095.53    -64,207.86
   第二季度             39,278.88          29,624.75     46,467.29      6,617.52
   第三季度                         -      19,769.81     -8,462.51      4,458.79
   第四季度                         -     165,719.91    216,356.06    196,164.14

    3、如前文所述,公司前三季度合计经营性现金流为负,同时公司还存在对
外投资等行为,导致结余资金较少,各期末货币资金余额主要来自银行借款。
而公司分子公司较多,各家分子公司均需保留一定的营运资金,因此,公司需
借入较多资金,以此保障各分子公司正常经营。在上述背景下,公司货币资金
和有息负债均处于较高水平。

    报告期内,证监会行业分类 CSRC 软件和信息技术服务业的上市公司中还
有较多存在货币资金和有息负债双高且规模较大情况的公司,举例如下:

                                        5-1-42
                                                                                              单位:万元
            公司             项目         2020/6/30        2019/12/31        2018/12/31      2017/12/31
                            货币资金      125,893.29           198,068.07     208,664.13       174,900.49
           东华软件
                            有息负债      236,694.80           216,172.20     184,926.03        93,577.26
                            货币资金       61,501.52           144,889.22     151,805.06       178,063.71
           神州信息
                            有息负债       78,714.13           100,373.41     173,095.42       153,501.96
                            货币资金       82,940.41           150,911.51     147,634.94       138,267.77
           杰赛科技
                            有息负债      147,033.47           147,402.79     125,374.68       106,764.79
                            货币资金      203,801.69           326,203.72     281,618.34       230,660.27
           东软集团
                            有息负债      196,617.17           228,362.59     143,421.95       103,389.94
                            货币资金      469,647.41           223,120.45     221,166.33       183,864.90
           广联达
                            有息负债       55,036.97           108,878.66      119,152.70      104,480.85

             根据公告,除广联达 2017 年前三季度经营性现金流合计值为正外,上表所
        列的同行业上市公司在前三季度经营性现金流合计值均为负,年度经营性现金
        流通常为正,客户一般于四季度回款,导致期末货币资金较高。在这种业务模
        式下,上表公司需借入款项以保证公司正常经营,导致货币资金和有息负债双
        高的情况。

             上表公司产生货币资金和有息负债双高的原因与公司有共同之处,也可印
        证公司存贷双高系业务经营需要,具有商业合理性。

             综上所述,公司货币资金和有息负债双高具有合理性,符合公司实际需
        求。

               (二)是否存在关联方资金占用情形

             报告期内,公司不存在关联方资金占用情形。

               四、结合短期借款、长期借款余额波动趋势,说明长期借款与短期借款资
        金错配的原因及合理性

                                                                                             单位:万元
                                                                                                       2017 年
                 2020 年 6 月 30 日         2019 年 12 月 31 日               2018 年 12 月 31 日
 项目                                                                                                12 月 31 日
                 金额          增长率        金额              增长率         金额          增长率           金额
短期借款       481,297.00       13.63%    423,554.47            34.19%      315,640.40        -8.51%      345,000.00
长期借款         9,000.00       -33.33%    13,500.00            -55.76%      30,513.79       -33.30%        45,749.53


                                                      5-1-43
合计        490,297.00      12.18%   437,054.47       26.26%   346,154.19    -11.41%    390,749.53
          注:长期借款包括长期借款和一年内到期的长期借款

           报告期各期末,公司短期借款相对长期借款金额更高,原因系公司资金需
       求主要来自日常生产经营活动,需要根据业务需求在较短时间内补充生产经营
       所需资金,考虑到短期借款相较长期借款申请周期更短,流程更加便捷,借款
       利率更低,不易产生闲置资金,公司在日常生产经营活动中倾向于借短期借
       款。长期借款由于其申请难度较大,且易造成资金闲置,公司通常在有长期基
       建工程项目时方申请长期借款。

          五、结合到期债务的时间、金额和还款资金来源,说明是否能够清偿到期
       债务,是否具有重大偿债风险

           (一)近期到期债务情况和还款资金来源

           截至 2020 年 6 月末,公司短期借款余额为 481,297.00 万元,一年内到期的
       长期借款余额为 9,000.00 万元。扣除截止目前已还款短期借款后,2020 年 6 月
       30 日至 2020 年 9 月 30 日,公司有 55,000.00 万元短期借款和 4,500.00 万元长期
       借款到期;2020 年 9 月 30 日至 2020 年 12 月 31 日,公司有 83,300.00 万元短期
       借款将到期;2020 年 12 月 31 日至 2021 年 3 月 31 日,公司有 80,000.00 万元短
       期借款和 4,500.00 万元长期借款将到期,剩余款项于 2021 年第二季度及以后到
       期。公司拟使用自有资金和自筹资金偿还到期债务。

           (二)偿债能力分析

           1、流动资产情况

           公司长期保持较为稳健的财务政策,资产流动性良好,必要时可以通过部
       分流动资产变现来补充偿债资金。截至 2020 年 6 月末,公司包括货币资金、应
       收款项、预付款项等在内的可变现性较强的流动资产账面价值为 795,517.09 万
       元,明细构成如下:

                                                                              单位:万元
                          项目                                    账面价值
                         货币资金                                              496,087.80
                    交易性金融资产                                             139,466.20
                         应收票据                                                6,460.76

                                             5-1-44
               应收账款                                              94,921.12
               预付款项                                               8,230.65
              其他应收款                                             50,350.56
      可变现性较强的流动资产合计                                 795,517.09

    2、银行授信情况

    公司经营状况持续稳定,盈利能力良好,资信状况优良,与多家国有银行
和其它大中型银行建立了长期、稳固的合作关系。截至 2020 年 6 月末,公司尚
未使用的授信额度为 482,282.00 万元。

    综上,公司资产流动性良好,尚未使用的银行借款额度较为充足,偿债能
力较强,不存在重大偿债风险。

   六、核查程序和核查结论

    (一)保荐机构的核查程序和核查结论

    保荐机构履行了如下核查程序:

    1、访谈发行人管理层,了解公司资金管理办法;取得发行人主要银行开户
清单,确认公司资金使用用途及存放情况;询问公司报告期是否存在与大股东
及关联方资金共管、银行账户归集等情形;

    2、对报告期内公司及重要子公司的银行函证和银行对账单进行了复核,并
抽取报告期各期大额资金原始凭证;

    3、取得 2020 年 6 月末,公司银行账户余额 500.00 万元以上明细;

    4、取得报告期各期公司及其部分子公司财务报表;

    5、取得报告期各期可比公司财务报表;

    6、取得 2020 年 6 月末公司短期借款明细,截至目前还款明细;

    7、取得 2020 年 6 月末,公司银行授信明细;

    8、询问公司长期借款与短期借款资金错配的原因及合理性;

    9、查阅公司报告期内定期报告和其他信息披露文件,核查关联交易和关联
方资金占用情况;


                                   5-1-45
    10、了解并获取公司与关联交易相关的内部控制流程及相关控制制度,访
谈发行人管理层并获取关联方清单;查阅发行人报告期内历次董事会、股东会
议案及决议,确认是否存在关联方资金占用情况。

    经核查,保荐机构认为:

    1、账面货币资金主要用于日常生产经营以及项目建设,截至 2020 年 6 月
末,共 43,997.30 万元资金受限;不存在与大股东及关联方资金共管、银行账户
归集等情形;保荐机构对报告期内的银行函证和银行对账单进行了复核,并抽
取报告期各期大额资金原始凭证,保荐机构认为,发行人货币资金真实存在。

    2、利息收入与货币资金余额较为匹配,利息费用与有息负债余额较为匹
配;利息费用明显大于利息收入主要系存贷款利率差所致,具有合理性;

    3、报告期内,公司在货币资金余额较大的情况下仍存在大量有息负债具有
合理性;同行业可比公司广联达存在货币资金和有息负债双高的情形,证监会
行业分类 CSRC 软件和信息技术服务业的上市公司中还有较多公司存在货币资
金和有息负债双高的情况;报告期内,公司不存在关联方资金占用情形;

    4、报告期各期末,公司根据业务经营所需资金情况匹配相应的借款期限,
短期借款相对长期借款金额更高具有合理性;

    5、公司资产流动性良好,尚未使用的银行借款额度较为充足,偿债能力较
强,不存在重大偿债风险。

       (二)会计师的核查程序和核查结论

       基于会计师为公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报表整体发表意
见的审计工作,会计师认为公司回复中关于 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月
31 日及 2019 年 12 月 31 日货币资金和使用受限情况,短期借款、长期借款,
2017 年度、2018 年度及 2019 年度的利息费用和利息收入的相关说明,以及关
于大股东及关联方资金共管及银行账户归集、关联方资金占用和重大偿债风险
的相关情况说明与会计师了解的情况在所有重大方面一致。

    会计师对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行了以下程
序:


                                   5-1-46
     1、向公司获取公司及重要子公司 2020 年 6 月 30 日银行存款的对账单,核
对其分类、金额是否与财务明细账一致;

     2、获取公司及重要子公司截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务利息
支出及财务利息收入明细账;获取并查看重大新增借款合同,测算银行借款利
息支出是否存在重大差异;检查重大利息支付是否与银行单据一致;询问公司
截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间利息收入与银行存款余额是否有重大变动
及原因,询问公司截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间利息支出与银行借款余
额是否有重大变动及原因;

     3、获取公司及重要子公司截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间新增银行账
户清单并询问账户开立性质及账户是否是受限,获取公司编制的 2020 年 6 月
30 日受限货币资金明细表,检查受限货币资金明细是否与相关财务记录一致。

     基于上述对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行的程序,
会计师未发现所获取的银行对账单、利息支付银行单据、利息收入明细账、公
司编制的 2020 年 6 月 30 日受限货币资金明细表中的相关信息与公司回复中的
相   关   数   据   存     在   重    大      不   一   致   的   情   况   。




                                     5-1-47
                 问题 3

                申请人报告期内应收账款和其他应收款余额较大,2017 年 12 月对无形资
         产中软件使用权摊销年限进行了会计估计变更。请申请人补充说明:(1)结合
         行业特征、业务模式、信用政策等说明报告期内应收账款和其他应收款余额较
         大的原因及合理性,较大部分应收账款长期未收回的原因及合理性,是否与同
         行业可比上市公司一致。(2)结合账龄、期后回款及坏账核销情况、同行业可
         比公司情况等说明应收账款和其他应收款坏账准备计提是否充分。(3)2017 年
         软件使用权摊销年限会计估计变更的原因及合理性,对相关财务数据的影响,
         是否属于会计差错更正,是否对本次发行构成重大不利影响。

                请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

                回复:

                一、结合行业特征、业务模式、信用政策等说明报告期内应收账款和其他
         应收款余额较大的原因及合理性,较大部分应收账款长期未收回的原因及合理
         性,是否与同行业可比上市公司一致

                (一)结合行业特征、业务模式、信用政策等说明报告期内应收账款和其
         他应收款余额较大的原因及合理性

                公司应收账款主要为软件许可销售、软件开发等技术服务业务形成的应收
         账款。软件许可销售于客户获得产品控制权的时间点时确认收入,软件开发合
         同按合同完工百分比或履约进度或验收时点确认收入。相关合同一般约定各阶
         段收款比例。公司报告期应收账款余额较大的主要原因为公司业务规模扩大。

                报告期内,用友网络及同行业可比公司应收账款及占收入比例如下:

                                                                                       单位:万元
                                  金蝶国际
年份      项目       用友网络                  中国软件     浪潮软件     广联达       华宇软件     石基信息
                                  (注)
         应收账
         款余额
                     149,515.21    55,876.50   112,200.88    45,413.42    12,739.67    64,220.79     44,123.44
         (净
2017年
         值)
         收入        634,365.85   230,345.80   494,299.55   130,215.25   235,671.66   233,814.51    296,118.66



                                                   5-1-48
         应收账
                        23.57%        24.26%       22.70%       34.88%        5.41%       27.47%        14.90%
         款/收入
         应收账
         款余额
                     138,993.07     62,242.90   147,028.10    32,706.71    29,149.23    92,397.54     46,520.40
         (净
         值)
2018年
         收入        770,349.50    280,865.80   461,316.14   121,252.84   290,440.00   270,849.62    309,751.94
         应收账
                        18.04%        22.16%       31.87%       26.97%       10.04%       34.11%        15.02%
         款/收入
         应收账
         款余额
                     123,421.10     63,030.50   134,325.27    36,536.37    55,940.82   110,302.09     63,355.07
         (净
         值)
2019年
         收入        850,965.97    332,559.00   581,959.22   145,559.03   354,065.12   351,014.79    366,254.01
         应收账
                        14.50%        18.95%       23.08%       25.10%       15.80%       31.42%        17.30%
         款/收入
         应收账
         款余额
                      98,851.35     63,981.50   122,607.40    38,502.79    74,817.72   112,594.49     60,724.90
         (净
2020年   值)
  化
         收入        590,065.46    277,489.00   278,715.34    88,047.41   321,841.00   167,566.10    273,137.54
         应收账
                        16.75%        23.06%       43.99%       43.73%       23.25%       67.19%        22.23%
         款/收入
         注 1:金蝶国际于 2018 年执行新收入准则,2018 年、2019 年应收账款余额包含合同资产
         金额,2017 年应收账款余额包含应收客户实施合同款。
         注 2:2020 年 1-6 月收入为以半年报收入金额年化数据。
         注 3:2020 年 6 月 30 日所有公司应收账款余额均包含合同资产金额

                报告期各期末,上述同行业可比公司应收账款占收入比例的平均数分别为
         20.65%、23.63%、21.75%及 33.64%。

                除 2017 年末外,公司于报告期各期末应收账款余额占收入比例均低于同行
         业可比公司平均水平,与同行业可比公司不存在显著差异。

                公司其他应收款主要为押金、保证金、员工备用金等,用友网络及同行业
         可比公司于报告期末其他应收款占当期收入比例如下:

                                                                                        单位:万元
 年份      项目      用友网络      金蝶国际     中国软件     浪潮软件     广联达       华宇软件      石基信息
         其他应收
         账款余额      23,707.36     1,119.80    13,488.08     7,045.53     1,430.76    20,125.25      5,974.63
         (净值)
2017年   收入         634,365.85   230,345.80   494,299.55   130,215.25   235,671.66   233,814.51    296,118.66
         其他应收
         账款/收          3.74%         0.49%       2.73%        5.41%        0.61%        8.61%         2.02%
         入
         其他应收
2018年   账款余额      39,048.27       965.70    14,906.41     6,955.74     1,542.08    28,258.99      4,583.51
         (净值)



                                                    5-1-49
            收入         770,349.50   280,865.80   461,316.14    121,252.84        290,440.00      270,849.62          309,751.94
            其他应收
            账款/收          5.07%        0.34%        3.23%          5.74%             0.53%            10.43%            1.48%
            入
            其他应收
            账款余额      45,628.94     2,543.10    11,049.59       9,196.53         4,857.56       27,867.28            7,538.74
            (净值)
2019年      收入         850,965.97   332,559.00   581,959.22    145,559.03        354,065.12      351,014.79          366,254.01
            其他应收
            账款/收          5.36%        0.76%        1.90%          6.32%             1.37%            7.94%             2.06%
            入
            其他应收
            账款余额      50,350.56     4,754.80    13,597.89       8,145.02         2,731.75       26,705.01            6,633.70
            (净值)
2020年化    收入         590,065.46   277,489.00   278,715.34      88,047.41       321,841.00      167,566.10          273,137.54
            其他应收
            账款/收          8.53%        1.71%        4.88%          9.25%             0.85%            15.94%            2.43%
            入
                注 1:其他应收款余额不包含应收利息及应收股利金额
                注 2:2020 年 1-6 月收入为以半年报收入金额年化数据
                注 3:半年度数据可比性较差
                   报告期各期末,上述同行业可比公司平均其他应收款占收入比例分别为
           3.04%、3.30%、2.96%及 4.45%,公司其他应收款占收入比例低于浪潮软件、华
           宇软件,高于金蝶国际、中国软件、广联达和石基信息,处于合理水平。

                   (二)较大部分应收账款长期未收回的原因及合理性,是否与同行业可比
           上市公司一致

                   用友网络及同行业可比公司于报告期末账龄 1 年以上应收账款占比如下:

                                                                                                    单位:万元
              年份         项目       用友网络     中国软件     浪潮软件       广联达      华宇软件       石基信息
                        1年以上应收
                        账款原值      115,693.21    54,927.57   18,024.14        846.77    22,664.59       10,032.26
                        (注1、2)
                        应收账款余
                                      207,644.07   136,600.87   54,506.89      13,555.66   66,596.10       49,681.57
                        额(原值)
           2017/12/31
                        应收账款余
                                      149,515.21   112,200.88   45,413.42      12,739.67   61,026.59       44,123.44
                        额(净值)
                        占比(1年以
                        上/期末原        55.72%       40.21%      33.07%          6.25%         34.03%       20.19%
                        值)
                        1年以上应收
                        账款原值       71,785.18    69,933.46   20,337.00       2,173.21   31,835.14       15,393.93
                        (注1、2)
           2018/12/31   应收账款余
                                      177,462.90   177,048.85   41,529.07      31,166.09   99,416.34       50,656.15
                        额(原值)
                        应收账款余
                                      138,993.07   147,028.10   32,706.71      29,149.23   92,397.54       44,067.69
                        额(净值)


                                                      5-1-50
             占比(1年以
             上/期末原         40.45%       39.50%      48.97%       6.97%       32.02%      30.39%
             值)
             1年以上应收
             账款原值        83,265.95    75,367.68   16,963.33    5,948.42    45,755.51   27,649.76
             (注1、2)
             应收账款余额
                            180,592.35   169,719.28   46,145.70   59,422.73   119,589.59   78,063.07
             (原值)
2019/12/31
             应收账款余额
                            123,421.10   134,325.27   36,536.37   55,940.82   110,302.09   63,355.07
             (净值)
             占比(1年以
             上/期末原         46.11%       44.41%      36.76%      10.01%       38.26%      35.42%
             值)
             1年以上应收
             账款原值        73,519.87    73,100.18           -    9,528.00    52,591.54   32,925.70
             (注1、2)
             应收账款余
                            153,972.13   159,251.63           -   79,655.31   122,550.85   76,065.82
             额(原值)
2020/6/30
             应收账款余
                             98,851.35   122,607.40           -   74,817.72   112,594.49   60,724.90
             额(净值)
             占比(1年以
             上/期末原         47.75%       45.90%            -     11.96%       42.91%      43.29%
             值)
注 1:由于 2017 年中国软件、华宇软件、石基信息和 2018 年中国软件、石基信息年报未
披露单项计提坏账的应收款项账龄,考虑可比性,以上几家单位该年末 1 年以上应收账款
及应收账款余额,取数均为按账龄组合计提坏账部分应收账款。
注 2:金蝶国际年报一直未披露合同资产账龄,1 年以上应收账款余额占比分析不具有可比
性,故该项分析未对比金蝶国际;浪潮软件 2020 年半年报未披露合同资产账龄,1 年以上
应收账款余额占比分析不具有可比性,故 2020 年 6 月 30 日该项分析未对比浪潮软件。

     同行业可比公司报告期末 1 年以上应收账款占比主要集中在 30%-50%左
右。广联达占比较低,主要是因为近年来广联达深入推进云计价、云算量等核
心产品云转型,云服务业务比重高,款项回收快。

     与同行业可比公司相比,公司于报告期末 1 年以上应收账款占比较同行业
可比公司略高,主要由于公司的主要客户类型之一是大中型企业、国企、央企
等大客户,此类客户采购具有较为规范的采购机制和采购流程,付款周期相对
较长;另外,公司针对这些大客户的项目需求较复杂,项目周期相对较长,软
件实施及开发合同按合同完工百分比或履约进度或验收时点确认收入,合同一
般约定到达某些特定阶段后收款,应收账款账龄也会相应增加。

     二、结合账龄、期后回款及坏账核销情况、同行业可比公司情况等说明应
收账款和其他应收款坏账准备计提是否充分

     公司于 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 12 月 31 日对应收账款及其他应收款
的账面价值进行检查,有客观证据表明该些资产发生减值的,计提减值准备。


                                            5-1-51
表明应收账款及其他应收款发生减值的客观证据,是指应收账款及其他应收款
初始确认后实际发生的、对其预计未来现金流量有影响,且企业能够对该影响
进行可靠计量的事项,包括债务人发生严重财务困难、违反合同条款(如偿付
利息或本金发生违约或逾期等)、债务人很可能倒闭或进行其他财务重组,以及
公开的数据显示预计未来现金流量确已减少且可计量。

    于 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 12 月 31 日,公司对单项金额重大的应收
账款及其他应收款单独进行减值测试,如有客观证据表明其已发生减值,确认
减值损失,计入当期损益。对单项金额不重大的应收账款及其他应收款亦单独
进行减值测试。单独测试未发生减值的(包括单项金额重大和不重大的资产),
包括在具有类似信用风险特征的组合中再进行减值测试。

    于 2019 年 12 月 31 日及 2020 年 6 月 30 日,按照新金融工具准则,公司采
用预期信用损失模型对应收账款减值进行评估,包括基于单项为基础评估预期
信用损失和以信用风险特征组合为基础评估应收账款的预期信用损失,公司考
虑了以账龄组合为基础评估应收账款组合信用风险。对于其他应收款,公司在
每个资产负债表日评估其信用风险自初始确认后是否已经显著增加,如果信用
风险自初始确认后未显著增加,处于第一阶段,公司按照相当于未来 12 个月内
预期信用损失的金额计量损失准备;如果信用风险自初始确认后已显著增加但
尚未发生信用减值的,处于第二阶段,公司按照相当于整个存续期内预期信用
损失的金额计量损失准备;如果初始确认后发生信用减值的,处于第三阶段,
公司按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量损失准备。

    (一)结合账龄、期后回款及坏账核销情况、同行业可比公司情况等说明
应收账款坏账准备计提是否充分

    于 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年
6 月 30 日,应收账款坏账准备计提详细信息如下:

                                                                       单位:万元
                                                 2020年6月30日
                                      账面余额                    坏账准备
                                   金额          比例      金额         计提比例
单项计提坏账准备                     7,741.67      5%      7,741.67          100%


                                    5-1-52
按信用风险特征组合计提坏账准备        141,920.54      95%      46,999.42            33%
合计                                  149,662.21     100%      54,741.09
                                                     2019年12月31日
                                         账面余额                     坏账准备
                                       金额         比例       金额         计提比例
单项计提坏账准备                        7,866.55       4%       7,866.55           100%
按信用风险特征组合计提坏账准备        172,725.81      96%      49,304.71            29%
合计                                  180,592.35     100%      57,171.26
                                                     2018年12月31日
                                         账面余额                     坏账准备
                                       金额         比例       金额         计提比例
单项计提坏账准备                        2,771.09       2%      2,771.09            100%
按信用风险特征组合计提坏账准备       149,108.21       84%     10,115.13              7%
单项金额不重大但单独计提坏账准
                                      25,583.61       14%     25,583.61            100%

合计                                 177,462.90      100%     38,469.83
                                                     2017年12月31日
                                         账面余额                     坏账准备
                                       金额         比例       金额         计提比例
单项计提坏账准备                        8,116.07       4%      8,116.07            100%
按信用风险特征组合计提坏账准备       191,268.89       92%     41,753.68             22%
单项金额不重大但单独计提坏账准
                                        8,259.11      14%      8,259.11            100%

合计                                 207,644.07      100%     58,128.86

       公司采用账龄分析法计提坏账准备以及预期信用损失模型计提的减值的应
收账款情况如下:

                                                                           单位:万元
                                             2020年6月30日
                    估计发生违约的            预期信用度损       整个存续期预期
                        账面余额                  失率               信用损失
1年以内                          76,139.86              7%                       4,978.46
1年至2年                         16,543.79             26%                       4,291.30
2年至3年                         11,598.53             44%                       5,084.97
3年至4年                          9,776.24             61%                       6,008.46
4年至5年                          8,173.68             85%                       6,947.78

                                       5-1-53
5年以上                         19,688.44            100%                19,688.44
                               141,920.54                                46,999.42
                                            2019年12月31日
                    估计发生违约的           预期信用度损      整个存续期预期
                        账面余额                 失率              信用损失


1年以内                         97,202.28                 7%                 6,703.40
1年至2年                        25,170.98             25%                    6,392.89
2年至3年                        15,065.33             45%                    6,753.72
3年至4年                        11,919.19             61%                    7,272.67
4年至5年                         8,036.45             85%                    6,850.46
5年以上                         15,331.57            100%                15,331.57
                               172,725.81                                49,304.71
                                            2018年12月31日

                   应收账款期末余额            计提比例           坏账金额

1年以内                        105,645.24                  -                        -

1年至2年                        21,782.54             10%                    2,178.25
2年至3年                        11,106.42             20%                    2,221.28
3年至4年                         4,735.66             40%                    1,894.26
4年至5年                         4,034.03             50%                    2,017.02
5年以上                          1,804.31            100%                    1,804.31
                               149,108.21                                10,115.13
                                            2017年12月31日

                   应收账款期末余额            计提比例           坏账金额

1年以内                         91,950.86                  -                        -

1年至2年                        35,264.69             10%                    3,526.47
2年至3年                        15,782.00             20%                    3,156.40
3年至4年                        12,719.89             40%                    5,087.96
4年至5年                        11,137.19             50%                    5,568.60
5年以上                         24,414.26            100%                24,414.26
                               191,268.89                                41,753.68
    注:自 2019 年 1 月 1 日期,公司开始适用新金融工具准则,公司采用预期信用损失模
型对应收账款的减值进行评估,公司整体计提比例增加。
    2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年 6


                                      5-1-54
月 30 日,应收账款坏账核销金额分别为 13,091.21 万元、41,309.79 万元、0 万
元以及 0 万元。公司对回收风险较高的应收账款进行判断,对客户信用风险存
在明显恶化或账龄较长已全额计提坏账准备或已注销、吊销营业执照的客户应
收账款进行核销处理。

    2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日,公司应收账
款截至 2020 年 7 月 31 日期后回款金额分别为 131,940.28 万元、96,553.70 万元
和 48,426.50 万元,回款比例分别为 63.54%、54.41%和 26.82%,与坏账准备计
提比例情况基本匹配,坏账准备计提基本充分。

    (二)结合账龄、期后回款及坏账核销情况、同行业可比公司情况等说明
其他应收款坏账准备计提是否充分

    于 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日及 2019 年 12 月 31 日及 2020 年
6 月 30 日,其他应收款坏账准备计提详细信息如下:

    2020 年 6 月 30 日其他应收款按照整个存续期预期信用损失计提的坏账准备
的变动如下:

                                                                         单位:万元
                                                           第三阶段
                   第一阶段           第二阶段             已发生信用
                   未来12个月       整个存续期           减值金融资产    合计
                 预期信用损失       预期信用损失       (整个存续期
                                                       预期信用损失)
年初余额               1,605.32           2,803.87            1,217.97     5,627.16
年初余额在本年                  -                  -                 -               -
--转入第二阶段                  -                  -                 -               -
--转入第三阶段                  -                  -                 -               -
--转回第二阶段                  -                  -                 -               -
--转回第一阶段                  -                  -                 -               -
本年计提                  9.67             420.30               43.19        473.16
本年转回                 83.04              93.98                    -       177.02
本年核销
年末余额               1,531.95           3,130.19            1,261.16    5,923.30

    2019 年 12 月 31 日其他应收款按照整个存续期预期信用损失计提的坏账准
备的变动如下:

                                       5-1-55
                                                                                    单位:万元
                                                         第三阶段
                                                         已发生信用
                   第一阶段           第二阶段
                                                       减值金融资产
                   未来12个月       整个存续期                                      合计
                                                       (整个存续期
                 预期信用损失       预期信用损失
                                                       预期信用损
                                                           失)
年初余额              1,511.31           1,601.84              1,021.23               4,134.39
年初余额在本
                                -                  -                  -                          -

--转入第二阶段                  -                  -                  -                          -
--转入第三阶段                  -                  -                  -                          -
--转回第二阶段                  -                  -                  -                          -
--转回第一阶段                  -                  -                  -                          -
本年计提                 94.01           1,567.85               231.69                1,893.55
本年转回                        -          365.83                     -                    365.83
本年核销                        -                  -             34.95                      34.95
年末余额              1,605.32           2,803.87              1,217.97               5,627.16

                                                                                    单位:万元
                                                        2018年12月31日
                                             账面余额                        坏账准备
                                         金额           比例              金额      计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备             251.52          <1%             251.52           100%
按信用风险特征组合计提坏账准备          41,052.05          95%        2,003.78                5%
单项金额不重大但单独计提坏账准备         2,032.53           5%        2,032.53              100%
                                        43,336.11         100%        4,287.84
                                                        2017年12月31日
                                             账面余额                        坏账准备
                                         金额           比例              金额      计提比例
单项金额重大并单独计提坏账准备             251.52           1%             251.52           100%
按信用风险特征组合计提坏账准备          25,956.62          94%        2,249.26                9%
单项金额不重大但单独计提坏账准备         1,452.30           5%        1,452.30              100%
                                        27,660.45         100%        3,953.09

      公司采用账龄分析法计提坏账准备的其他应收款情况如下:

                                                                                    单位:万元
                                                        2018年期末余额

                                        5-1-56
                                                     其他应收款              计提比例          坏账金额
             1年以内                                     32,097.77                        -                 -
             1年至2年                                      6,121.61                 10%              612.16
             2年至3年                                      1,247.14                 20%              249.43
             3年至4年                                          372.83               40%              149.13
             4年至5年                                          439.29               50%              219.64
             5年以上                                           773.42              100%              773.42
                                                         41,052.05                                 2,003.78
                                                                         2017年期末余额
                                                    其他应收款              计提比例           坏账金额
             1年以内                                     18,170.16                        -                 -
             1年至2年                                      4,078.43                 10%              407.84
             2年至3年                                          987.29               20%              197.46
             3年至4年                                      1,145.85                 40%              458.34
             4年至5年                                          778.53               50%              389.27
             5年以上                                           796.36              100%              796.36
                                                         25,956.62                                 2,249.26

                 于 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日及 2020 年
             6 月 30 日,其他应收款坏账核销金额分别为 7.71 万元、0 万元、34.95 万元以及
             0 万元。

                 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日,公司其他应
             收账款截至 2020 年 7 月 31 日期后回款金额分别为 19,807.96 万元、23,235.81 万
             元和 23,152.27 万元,回款比例分别为 71.61%、53.62%和 45.17%。

                 于报告期末,用友网络及同行业可比公司应收账款坏账准备计提比例如
             下:

                                                                                               单位:万元
  年份         项目     用友网络        金蝶国际    中国软件      浪潮软件       广联达       华宇软件          石基信息
              应收账
                           207,644.07   67,617.70   137,458.53     54,506.89     13,555.66      69,872.21        53,031.93
              款原值
              坏账准
2017/12/31                  58,128.86   11,741.20    25,257.65      9,093.47       815.98        5,651.42         8,908.49
              备
              计提比
                              27.99%      17.36%       18.37%           16.68%      6.02%          8.09%           16.80%
              例
              应收账
2018/12/31                 177,462.90   75,102.80   177,935.39     41,529.07     31,166.09      99,416.34        58,112.12
              款原值

                                                      5-1-57
               坏账准
                                    38,469.83    12,859.90     30,907.29      8,822.36    2,016.86        7,018.81       11,591.72
               备
               计提比
                                      21.68%       17.12%        17.37%        21.24%       6.47%           7.06%          19.95%
               例
               应收账
                                   180,592.35    77,225.70    169,719.28     46,145.70   59,422.73      119,589.59       78,063.07
               款原值
               坏账准
2019/12/31                          57,171.25    14,195.20     35,394.01      9,609.33    3,481.91        9,287.50       14,708.00
               备
               计提比
                                      31.66%       18.38%        20.85%        20.82%       5.86%           7.77%          18.84%
               例
               应收账
                                   153,972.13    79,383.00    159,251.63     47,902.00   79,655.31      122,550.85       76,065.82
               款原值
               坏账准
2020/6/30                           55,120.78    15,401.50     36,644.22      9,399.21    4,837.59        9,956.35       15,340.92
               备
               计提比
                                      36.58%       19.40%        23.01%        19.62%       6.07%           8.12%          20.17%
               例

                  报告期各期末,上述同行业可比公司平均应收账款坏账准备计提比例分别
             为 13.89%、14.87%、15.42%及 16.07%,不同公司不同年度存在差异,与同行
             业可比公司相比,公司应收账款坏账准备计提比例偏高,主要客户类型之一是
             大中型企业、国企、央企等大客户,此类客户采购具有较为规范的采购机制和
             采购流程,付款周期相对较长;同时由于此类客户的项目需求相对复杂,项目
             周期相对较长,故造成回款周期相对较长,从而使得公司按坏账政策计提坏账
             比例偏高,公司已经充分合理计提应收账款坏账准备。

                  于报告期末,用友网络及同行业可比公司其他应收款坏账准备计提比例如
             下:

                                                                                                         单位:万元
        年份                项目            用友网络         中国软件      浪潮软件      广联达      华宇软件        石基信息
                        其他应收账款
                                                27,660.45     17,695.29     9,217.17     1,793.56    21,387.83         8,249.35
                        原值
     2017/12/31         坏账准备                 3,953.09      4,207.21     2,171.64       362.79     1,262.58         2,274.71

                        计提比例                  14.29%        23.78%       23.56%       20.23%        5.90%           27.57%
                        其他应收账款
                                                43,336.11     18,957.71     9,220.53     1,932.65    30,090.75         7,001.91
                        原值
     2018/12/31         坏账准备                 4,287.84      4,051.30     2,264.79       390.57     1,831.76         2,418.39

                        计提比例                   9.89%        21.37%       24.56%       20.21%        6.09%           34.54%
                        其他应收账款
                                                51,256.11     14,955.53    10,381.86     5,264.76    30,439.03        10,295.20
                        原值
     2019/12/31         坏账准备                 5,627.16      3,905.94     1,185.32       407.20     2,571.75         2,756.45

                        计提比例                  10.98%        26.12%       11.42%        7.73%        8.45%           26.77%
                        其他应收账款
     2020/6/30                                  56,273.86     17,603.05     9,448.89     3,214.72    29,469.19         9,150.87
                        原值



                                                                5-1-58
         坏账准备       5,923.30   4,005.16      1,303.87   482.97   2,764.18   2,517.18

         计提比例        10.53%     22.75%       13.80%     15.02%     9.38%    27.51%

注:金蝶国际年报未披露其他应收款坏账计提情况。
    报告期各期末,上述同行业可比公司平均其他应收款坏账准备计提比例分
别为 20.20%、21.16%、16.78%及 18.11%,公司其他应收账款坏账准备计提比
例整体高于华宇软件,低于中国软件、浪潮软件、广联达和石基信息,处于合
理水平。

    其中,中国软件其他应收款坏账计提比例较高主要是由于账龄 5 年以上金
额占比较高,报告期各期末其他应收款账龄 5 年以上金额占比分别为 10.56%、
10.55%、21.56%、19.34%;浪潮软件其他应收款坏账计提比例较高主要是由于
账龄 5 年金额占比较高,报告期各期末其他应收款账龄 5 年以上金额占比分别
为 8.99%、9.35%、12.69%、16.89%;广联达其他应收款坏账计提比例较高主要
是由于账龄 4 年以上金额占比较高,报告期各期末其他应收款账龄 4 年以上金
额占比分别为 12.43%、11.63%、3.22%、5.91%;石基信息其他应收款坏账计提
比例较高主要是由于 2019 年 12 月 31 日和 2020 年 6 月 30 日其他应收款账龄 5
年以上金额占比较高,分别为 14.12%、19.86%,2017 年 12 月 31 日、2018 年
12 月 31 日主要是单项计提坏账金额较大,单项计提坏账金额分别为 1179.29 万
元、1433.96 万元。报告期各期末,公司其他应收款账龄 5 年以上金额占比分别
为 2.88%、1.78%、4.00%和 3.28%,与前述公司相比,长账龄其他应收款占比
较小。

   三、2017 年软件使用权摊销年限会计估计变更的原因及合理性,对相关财
务数据的影响,是否属于会计差错更正,是否对本次发行构成重大不利影响

    2017 年 12 月 18 日,公司召开第七届董事会第十五次会议,会议审议通过
了《关于会计估计变更的议案》。为使无形资产后续计量更加合理和规范,根据
《企业会计准则》等相关规定,公司决定无形资产中软件使用权摊销年限由 10
年调整为 10 年或按合同规定的年限,其他情况均不发生变化。

    随着业务发展需要,公司从外部购买的软件使用权增多,部分采购合同中
明确规定了使用期限,按照《企业会计准则》规定,无形资产使用寿命不应超
过源自合同性权利或其他法定权利的期限。因此这部分有明确使用期间的外购

                                    5-1-59
软件使用权的摊销不再适用于 10 年摊销,而按照 10 年或按合同规定的年限摊
销。因此,上述摊销年限调整不属于会计差错,而是公司基于业务发展制定了
更细化的摊销方法。

    于报告期各期末,相关软件使用权原值分别为 6,363.16 万元、6,966.10 万
元、7,573.15 万元及 7,907.62 万元。假设报告期内外购软件使用权采用 10 年期
限摊销,则报告期各期外购软件使用权摊销影响金额如下:
                                                                     单位:万元
         项目         2020年1-6月      2019年           2018年       2017年
无形资产摊销金额①          191.58            562.81        473.08       728.06
假设外购软件使用权
采用10年期限摊销,          133.87            455.98        381.87       684.85
无形资产摊销金额②
②-①                       -57.71            -106.83       -91.21       -43.21

    由上表可见,2017 年软件使用权摊销年限会计估计变更对报告期各期财务
报表影响金额较小,对本次发行无重大不利影响。

    四、核查程序和核查结论

        (一)保荐机构的核查程序和核查结论

    保荐机构履行了以下核查程序:

    1、询问公司行业特征、业务模式、信用政策以及报告期内应收账款和其他
应收款余额较大的原因及合理性;

    2、向公司获取公司及重要子公司报告期末应收账款、其他应收款原值及减
值科目余额表;

    3、向公司询问报告期应收款项的及其他应收款坏账计提政策;

    4、向公司获取公司及重要子公司报告期末应收账款及其他应收款账龄明细
表及减值计算表和核销明细表,重新计算公司确认的预期信用损失是否存在重
大差异;向公司询问单项计提应收款项的原因及减值评估过程;向公司询问 1
年以上应收账款形成的原因,询问公司截至 2020 年 7 月 31 日报告期最后一期
应收账款和其他应收款回款情况;

    5、查阅报告期同行业可比公司应收账款和其他应收款坏账准备计提情况;


                                     5-1-60
    6、查阅公司第七届董事会第十五次会议文件,向公司询问 2017 年软件使
用权摊销年限会计估计变更的原因及相关财务影响,查阅公司软件采购合同,
复核摊销明细表。

    经核查,保荐机构认为:

    1、报告期内应收账款和其他应收款余额较大与行业特征、业务模式、信用
政策匹配,具有合理性;与同行业可比公司相比,公司于报告期末 1 年以上应
收账款占比较同行业可比公司略高,主要由于公司的主要客户类型之一是大中
型企业、国企、央企等大客户,此类客户采购具有较为规范的采购机制和采购
流程,付款周期相对较长;另外,公司针对这些大客户的项目需求较复杂,项
目周期相对较长,软件实施及开发合同按合同完工百分比或履约进度或验收时
点确认收入,合同一般约定到达某些特定阶段后收款,应收账款账龄也会相应
增加,具有合理性,报告期各期末,公司应收账款情况与同行业可比公司不存
在显著差异;

    2、报告期各期末,公司应收账款和其他应收款坏账准备计提充分,与同行
业可比公司不存在显著差异;

    3、2017 年软件使用权摊销年限调整不属于会计差错,而是公司基于业务
发展制定了更细化的摊销方法,对相关财务数据影响较小,对本次发行无重大
不利影响。

    (二)会计师的核查程序和核查结论

    基于会计师为公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报表整体发表意
见的审计工作,会计师认为公司回复中关于 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月
31 日及 2019 年 12 月 31 日应收账款和其他应收款的相关说明,包括其账龄和
减值及预期信用损失计提情况,与会计师了解的情况在所有重大方面一致,应
收账款及其他应收款坏账减值计提及预期信用损失计提会计政策在所有重大方
面符合企业会计准则的相关要求。

    2017 年公司对新增的无形资产-软件使用权明确了预期使用寿命的判断基
础,不构成会计差错更正且对财务报表无重大影响,与会计师了解的情况在所
有重大方面一致。

                                  5-1-61
    会计师对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行了以下程
序:

    1、向公司获取公司及重要子公司 2020 年 6 月 30 日应收账款、其他应收款
原值及减值科目余额表。

    2、向公司询问截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间应收款项及其他应收款
预期信用损失计提政策是否与 2019 年一致。

    3、向公司获取公司及重要子公司截至 2020 年 6 月 30 日应收账款及其他应
收款账龄明细表及减值计算表和核销明细表,重新计算预期信用损失是否存在
重大差异;向公司询问 2020 年 6 月 30 日应收账款单项计提的原因及减值评估
过程;获取公司及重要子公司应收账款和其他应收款截至 2020 年 7 月 31 日的
收款金额,并与财务记录核对一致。

    4、查阅同行业可比公司应收账款和其他应收款坏账准备及预期信用损失计
提情况。

       基于上述截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行的程序,会
计师未发现所获取的于 2020 年 6 月 30 日的应收账款及其他应收款余额表、账
龄明细表、减值计算表、截至 2020 年 7 月 31 日的应收款项期后回款情况的相
关信息与公司回复中的相关数据存在重大不一致的情况。




                                    5-1-62
                问题 4

             申请人最近三年及一期综合毛利率逐年下降。2020 年 1-3 月经营业绩大幅
         下滑。请申请人补充提供:(1)定量分析技术服务及培训业务报告期内毛利占
         比逐年提升但毛利率总体下降的原因及合理性,与同行业可比公司相比是否存
         在异常。(2)结合新冠肺炎疫情对公司经营业绩的影响,以及申请人上半年经
         营业绩实现情况,预计 2020 年经营业绩是否存在下降风险,相关改善措施,是
         否对公司经营及本次募投项目构成重大不利影响。

             请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

                回复:

            一、定量分析技术服务及培训业务报告期内毛利占比逐年提升但毛利率总
         体下降的原因及合理性,与同行业可比公司相比是否存在异常

                (一)技术服务及培训业务报告期内毛利占比逐年提升但毛利率总体下降
         的原因及合理性

                1、报告期内,公司综合毛利率下降的原因

             2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月,公司营业收入的产品构成情
         况如下:

                                                                                                    单位:万元
                   2020 年 1-6 月                2019 年                      2018 年                      2017 年
  项目
                 金额         比例        金额             比例        金额             比例        金额             比例

软件产品        77,635.15      26.31%   275,000.10          32.32%   269,002.24          34.92%   256,381.63          40.42%
技术服务
            197,760.56         67.03%   533,607.10          62.71%   459,499.17          59.65%   346,430.82          54.61%
及培训
其他             3,768.77       1.28%    13,057.38           1.53%    15,826.87           2.05%    12,267.81           1.93%
其他业务
                15,868.25       5.38%    29,301.40           3.44%    26,021.23           3.38%    19,285.59           3.04%
收入
合计        295,032.73        100.00%   850,965.97         100.00%   770,349.50         100.00%   634,365.85         100.00%

             报告期内,公司营业收入构成以软件产品和技术服务及培训业务收入为
         主。

             报告期内,公司毛利构成及毛利率情况如下:

                                                       5-1-63
                                                                                      单位:万元
                 2020 年 1-6 月              2019 年             2018 年              2017 年
   项目
              毛利占比      毛利率    毛利占比     毛利率   毛利占比    毛利率   毛利占比    毛利率

软件产品        48.06%       98.12%       48.56%   98.32%     49.16%    98.49%     55.66%    98.37%
技术服务及
                43.49%       34.86%       46.26%   48.27%     45.92%    53.86%     39.88%    52.16%
培训
其他             0.20%        8.41%       0.44%    18.96%      0.60%    20.55%      0.64%    23.73%
其他业务收
                 8.25%       82.45%       4.73%    89.90%      4.31%    89.22%      3.82%    89.71%

合计          100.00%        53.73%   100.00%      65.42%   100.00%     69.95%   100.00%     71.43%

       报告期内,技术服务及培训收入占比呈上升趋势,该类业务主要包括向客
户提供公司产品的运维、实施、开发、培训等业务,以及子公司畅捷支付从事
的支付结算业务。由于技术服务及培训业务定制化需求较高,因此对于人工成
本的投入远高于软件产品业务,毛利率相对较低。技术服务及培训的收入增加
主要系随着公司产品的不断的迭代与更新,客户对于该类服务的需求量也不断
增加,以及畅捷支付收入规模的较快增长。技术服务及培训收入占比从 2017 年
的 54.61%上升至 2020 年上半年的 67.03%,因此报告期内其收入和毛利占比逐
年提高,其相对较低的毛利率使得公司综合毛利率有所下降。
       2、2020 年 1-6 月技术服务及培训业务毛利率下降幅度较大的原因

       2020 年 1-6 月技术服务及培训业务毛利率的下降,主要系受新冠疫情及
2020 年 1-6 月畅捷支付营业收入占公司技术服务与培训业务收入比重上升较快
两方面影响。新冠疫情系对公司整体业务经营产生影响,详见本题第二部分答
复内容。

       报告期内,畅捷支付营业收入占技术服务与培训收入的比重分别为
2.46%、3.38%、12.19%和 21.75%。畅捷支付的主营业务系为商户提供面向个人
的收付款服务,具体形式包括聚合支付、POS 收单、网银支付、快捷支付、扫
码支付、代收/代付等多种支付服务,上述业务的毛利率较低。畅捷支付营业收
入比重增加导致公司 2020 年 1-6 月技术服务及培训业务毛利率降幅较大。若剔
除畅捷支付收入及毛利,技术服务与培训业务的毛利率未发生重大波动。报告
期内,若剔除畅捷支付业务毛利率前后变动具体情况如下:

                                                                                      单位:万元

       项目              2020 年 1-6 月            2019                2018                 2017

                                               5-1-64
                                技术服务与培训业务
技术服务与培训收
                       197,760.56         533,607.10     459,499.17     346,430.82
        入
技术服务与培训收
                           67.03%            62.71%         59.65%          54.61%
入占营业收入比例
技术服务与培训毛
                        68,937.85         257,553.35     247,470.48     180,699.66
        利
技术服务与培训毛
                           34.86%            48.27%         53.86%          52.16%
      利率
                                     畅捷支付业务
  畅捷支付收入          43,018.95          65,051.02      15,520.82        8,539.11
畅捷支付占技术服
                           21.75%            12.19%          3.38%              2.46%
务与培训收入比例
  畅捷支付毛利            3,642.45         11,273.28       2,665.63        2,050.50
 畅捷支付毛利率
                            8.47%            17.33%         17.17%          24.01%
     (注)
                                剔除畅捷支付业务后
剔除后-技术服务与
                       154,741.61         468,556.08     443,978.35     337,891.71
    培训收入
剔除后-技术服务与
                        65,295.40         246,280.07     244,804.85     178,649.16
    培训毛利
剔除后-技术服务与
                           42.20%            52.56%         55.14%          52.87%
    培训毛利率

 注:因支付结算行业中支付宝、微信在该行业占据了大部分市场份额,行业竞
 争日趋激烈,导致畅捷支付毛利率呈下降趋势。

 (二)与同行业可比公司相比

        在可比公司方面,选取广联达、华宇软件、石基信息、金蝶国际、浪潮软
 件和中国软件作为可比公司。报告期内公司和同行业可比上市公司的毛利率比
 较情况如下表所示:

        公司名称    2020 年 1-6 月       2019 年       2018 年        2017 年
 广联达                    90.41%            89.30%        93.42%         93.07%
 华宇软件                  40.49%            40.70%        43.42%         40.59%
 石基信息                  41.08%            43.54%        44.91%         44.63%
 金蝶国际                  73.85%            80.39%        81.69%         81.46%
 浪潮软件                  46.62%            43.77%        53.08%         47.05%
 中国软件                  33.21%            34.44%        39.10%         38.19%
 平均                      54.28%           55.36%        59.27%          57.50%


                                        5-1-65
用友网络                      53.73%           65.42%            69.95%            71.43%

     报告期内,公司综合毛利率未发生重大波动,2020 年上半年毛利率大幅下
降的主要原因系畅捷支付收入占比提高以及新冠疫情的综合影响。报告期内,
公司综合毛利率变动趋势与同行业可比公司相比不存在显著异常。

     公司的毛利率高于华宇软件、石基信息、浪潮软件和中国软件,低于广联
达和金蝶国际,公司毛利率与同行业可比公司的毛利率存在差异的主要原因是
产品构成的不同。

     广联达产品大部分均为标准化软件产品,主要包括工程造价软件和工程施
工 服 务 软 件 , 因 而 毛 利 率 较 高 。 2020 年 上 半 年 工 程 造 价 业 务 占 其 收 入 的
77.40%,毛利率为 96.41%,工程施工服务占其收入的 21.29%,毛利率为
72.92%。

     华宇软件产品主要包括应用软件和系统建设服务。2020 年上半年应用软件
占其收入的 41.20%,毛利率为 66.83%;系统建设服务占其收入的 31.92%,毛
利率仅为 15.31%。

     石基信息产品主要包括酒店信息管理系统和商业流通管理系统。2020 上半
年其酒店信息管理系统业务和商业流通管理系统业务的收入占比分别为 28.88%
和 15.52%,毛利率分别为 83.22%和 56.45%;此外,其业务中还包含第三方硬
件配套业务,收入占比为 36.58%,但是毛利率仅为 3.71%,因而拉低了其整体
毛利率水平。

     金蝶国际产品包括 ERP 软件和云服务。2020 年上半年其 ERP 业务和云服
务业务的收入占比分别为 42.46%和 57.54%。2020 年上半年其综合毛利率为
73.85%,呈下降趋势,主要系其云客户数量增长导致 IaaS 成本增加。

     浪潮软件产品主要为软件及系统集成,2019 年其系统集成业务的收入占比
为 99.20%,毛利率为 43.80%。

     中国软件主要产品包括行业解决方案、服务化业务和自主软件产品。2020
年上半年其行业解决方案、服务化业务和自主软件产品的收入占比分别为
49.41%、34.86%和 14.32%,毛利率分别为 14.11%、44.53%和 66.23%。行业解
决方案毛利率水平较低,主要是采购成本增加与市场竞争激烈所致。

                                          5-1-66
    综上所述,毛利率较高的公司主要由于其产品标准化程度高,而毛利率较
低的公司系因其产品中硬件采购和培训、服务等产品较多,致使毛利率拉低。

   二、结合新冠肺炎疫情对公司经营业绩的影响,以及申请人上半年经营业
绩实现情况,预计 2020 年经营业绩是否存在下降风险,相关改善措施,是否对
公司经营及本次募投项目构成重大不利影响

    (一)结合新冠肺炎疫情对公司经营业绩的影响,以及申请人上半年经营
业绩实现情况,预计 2020 年经营业绩是否存在下降风险,相关改善措施

    1、疫情对于公司经营业绩的影响

    (1)销售方面

    公司服务于制造业、消费品、现代服务业、汽车、政府、金融、教育、烟
草、电信、餐饮等行业大中型客户,也服务于小微企业。大中型企业客户的项
目需求相对复杂,疫情对公司与客户的现场沟通交流与拜访产生一定的影响,
也限制了公司的线下推广活动的正常开展,部分客户采购行为延后,对公司收
入有暂时性的影响。

    (2)采购方面

    报告期内,公司主要采购内容为劳务外包。受疫情影响,外包人员无法进
行软件服务现场实施及运维,对公司技术服务及培训业务造成了一定影响。

    (3)生产方面

    疫情期间,公司及子公司遵守所在地区关于疫情防控的相关规定,采取员
工居家办公的模式,随着各地疫情防控相关规定的调整,公司及其他子公司于
2020 年 3 月陆续恢复现场办公。

    (4)对公司短期经营业绩的影响

    公司往年同期业绩情况如下:

                                                                          单位:万元
      项目       2020 年 1-6 月   2019 年 1-6 月   2018 年 1-6 月   2017 年 1-6 月
  营业总收入         295,032.73      331,300.68        300,570.31       219,231.19
  归属于母公司
                       2,560.10       48,237.96         12,365.65        -6,376.87
  所有者的净利

                                     5-1-67
  润

    2020 年上半年,受疫情影响公司部分大中型企业客户采购延后,一些小微
企业客户谨慎、减缓采购,使得营业收入出现一定程度下降,导致 2020 年上半
年的归属于上市公司股东的净利润大幅下降,较 2018 年同期下降了 79.30%。
2019 年上半年,公司投资收益大幅上升,其中包括处置了随锐科技股权获得投
资收益 13,055.26 万元,故利润大幅上涨,如不考虑该等因素,2020 年上半年
归属于上市公司股东的净利润较 2019 年上半年同比下降 92.72%。

    综上所述,上半年经营业绩的下滑主要系本次疫情的影响。目前随着疫情
影响的逐步消退,公司业务经营已全面恢复,但由于上半年业绩受影响较大,
如 2020 年下半年的业务恢复和增长情况不能完全覆盖上半年所受之不利影响,
公司 2020 年全年业绩较上年仍存在一定下降风险。
    2、相关改善措施

    新型冠状病毒感染的肺炎疫情于 2020 年 1 月在全国爆发以来,对肺炎疫情
的防控工作正在全国范围内持续进行。公司积极响应并严格执行党和国家各级
政府对肺炎疫情防控的各项规定和要求,同时积极捐献物资和资金,助力抗
疫。针对本次疫情,公司采取了以下措施以降低疫情对公司经营的影响。

    (1)销售方面

    新冠疫情的爆发限制了公司的线下推广活动的开展,导致无法进行对客户
的现场交流与拜访。公司采取更多线上营销方式大力度地拓展市场,积极促进
业务发展。此外,公司充分利用自身技术优势,通过在线培训,电话会议等形
式保证在第一时间响应客户的服务需求。

    (2)采购方面

    新冠疫情背景下,公司持续贯彻多元化采购策略,做好风险分散化工作,
降低对单个供应商的依赖程度,确保不会因为个别供应商的异常运转而影响公
司整体业务的经营。

    (3)复工复产方面

    在国内新冠肺炎疫情得到有效控制后,公司积极响应国家“复工复产”号


                                 5-1-68
召,迅速采取措施恢复公司正常化经营。疫情期间,公司利用在软件领域的技
术优势,通过自有的社交协同软件等云办公解决方案,实现了部分人员现场办
公与部分人员远程办公的有效结合,减轻了新冠疫情对公司运营的负面影响。
截至目前,公司已全面复工复产。

       (二)新冠疫情对公司的业务经营和本次募投项目的实施未造成重大不利
影响

    随着新冠肺炎疫情得到有效控制,公司的各项经营活动已恢复正常,疫情
的不利影响正逐步得到缓解。截止至目前,公司已实现全面复工复产,虽然新
冠肺炎疫情对公司 2020 年上半年的业绩产生一定影响,但公司的研发、销售、
采购、生产等经营模式未发生重大变化,公司的业务经营未受到重大不利影
响。

    本次募投项目的设计工作系于新冠疫情逐步得到控制的过程中完成,项目
建设方案已考虑了所面临的内外部环境等相关因素,系基于公司三十多年在行
业和平台建设方面的经验积累所做出,项目实施的必要性、可行性、经营前景
等未因新冠疫情发生重大变化,截至本报告出具日,项目按照预计的进度推进
实施。因此,本次募投项目的实施未受到重大不利影响。

   三、核查程序和核查结论

       (一)保荐机构的核查程序和核查结论

    保荐机构履行了以下核查程序:

    1、查阅公司及同行业可比公司报告期内定期报告等相关资料;

    2、向发行人了解技术服务及培训毛利率逐年下降且毛利占比逐年攀升的原
因,取得畅捷支付报告期内财务报告并分析其收入和毛利率变化的原因;

    3、查询新冠肺炎疫情的持续情况及进展;

    4、了解公司针对新冠疫情采取的应对措施及 2020 年上半年复工复产情
况;

    5、询问发行人了解疫情对发行人的影响及对该题中涉及的内容进行核查。

       经核查,保荐机构认为:

                                   5-1-69
       1、发行人技术服务及培训毛利率逐年下降且毛利占比逐年攀升主要因畅捷
支付收入占比逐渐上升,且毛利率下降所导致,具有合理性,扣除该等影响与
同行业可比公司相比,差异具有合理性,不存在异常;

       2、由于新冠肺炎疫情等外部客观因素的存在,虽发行人采取了一系列的改
善措施,但公司的经营业绩仍存在一定的不确定因素,保荐机构已在尽职调查
报告“第十二章 风险因素及其他重要事项”之“一、风险因素”中进行了相应的风
险揭示;

       3、疫情未导致发行人的研发、销售、采购、生产等经营模式发生重大变
化,公司的业务经营未受到重大不利影响;本次募投项目实施的必要性、可行
性、经营前景等未因新冠疫情发生重大变化,截至本报告出具日,项目按照预
计的进度推进实施,未受到重大不利影响

       (二)会计师的核查程序和核查结论

       基于会计师为公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报表整体发表意
见的审计工作,会计师认为公司回复中 2017 年度、2018 年度以及 2019 年度综
合毛利率、技术服务及培训业务毛利率变化的相关说明与会计师了解的情况在
所有重大方面一致。

    会计师对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行了以下程
序:

    1、获取截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间公司营业收入及成本明细表,
复核其与 2020 年中期财务报告是否一致;重新计算综合毛利率;

    2、向公司询问截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间技术服务及培训业务毛
利率下降的原因并分析其合理性;查询同行业可比公司报告期毛利率,向公司
询问与同行业可比公司相比是否存在异常。

       基于上述对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行的程序,
会计师未发现获取的截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间公司营业收入及成本
明细表及综合毛利率变化相关情况与公司回复中的数据及相关情况存在重大不
一致的情况。



                                    5-1-70
    问题 5

   申请人报告期末商誉余额较大。请申请人补充说明:(1)商誉形成的过程
及定价依据,标的公司报告期内业绩实现情况,是否达到业绩承诺或业绩预测。
(2)被收购资产整合效果,结合被收购资产经营情况、财务状况、收购时评估
报告预测业绩及实现情况、商誉减值测试情况,说明商誉减值准备计提充分
性、合理性。

   请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

    回复:

   一、商誉形成的过程及定价依据,标的公司报告期内业绩实现情况,是否
达到业绩承诺或业绩预测

    (一)商誉形成的过程及定价依据

    1、最近一期末明细情况

   截至 2020 年 6 月末,商誉明细情况如下:

                                                                 单位:万元
 被投资单位名称          账面价值            占商誉比例      占净资产比例
    用友汽车                   37,839.64            42.47%            5.28%
    用友政务                   30,839.99            34.62%            4.30%
    秉钧网络                    4,321.70             4.85%            0.60%
     特博深                     3,782.88             4.25%            0.53%
    广州尚南                    2,855.57             3.21%            0.40%
      其他                      9,449.26            10.60%            1.31%
      合计                     89,089.04          100.00%           12.42%
    2、形成过程及定价依据

   截至 2020 年 6 月末,公司商誉主要由用友汽车、用友政务、秉钧网络、特
博深和广州尚南构成。相关公司商誉形成过程和定价依据如下:

   (1)用友汽车

   2010 年,公司及控股子公司江西用友软件有限责任公司以 49,100 万元购买

                                    5-1-71
用友汽车(原上海英孚思为信息科技股份有限公司) 100%股权,形成商誉
37,839.64 万元。

    定价依据:公司综合考虑上海英孚思为信息科技股份有限公司在汽车销售
及售后服务信息化和管理咨询市场的领导地位,其产品及技术、人才、客户关
系等业务情况,其 2009 年度主营业务收入、净利润,其主营业务经营业绩的增
长预期及近期的市场资金成本等因素进行定价。

    (2)用友政务

    2003 年,公司以 4,260 万元收购用友政务(原北京用友安易软件技术有限
公司)68%股权;定价依据:公司为加强公司电子政务软件业务的发展,实现
公司与北京安易软件有限责任公司双方资源优势互补,加强产业竞争能力,提
高经营效益,协商一致进行定价。

    2008 年,公司以 38,000 万元收购北京方正春元科技发展有限公司 100%股
权;定价依据为:公司考虑方正春元在财政信息化市场的领先地位、其产品及
技术、客户关系及业务基础等情况,依据方正春元 2007 年度主营业务收入、净
利润和主营业务经营业绩的增长预期及目前的市场资金成本等因素进行定价。

    2010 年,公司对这两家子公司进行合并,实现统一的业务管理、部门设
置、人员调配及财务管理,合计形成商誉 30,839.99 万元。

    (3)秉钧网络

    2015 年,公司以 12,500 万元收购秉钧网络 62.5%股权,形成商誉 11,344.52
万元。

    定价依据:公司综合考虑秉钧网络在数字营销领域的产品服务、业务规
模、业务模式、团队及运营能力等方面的优势,以及秉钧网络业务与公司客
户、渠道资源整合后的价值,结合公司企业互联网战略布局需要及现阶段市场
上同类公司估值等因素,与交易对方协商后进行定价。

    (4)特博深

    2008 年,公司以 4,500 万元收购特博深信息科技(北京)有限公司和特博
深信息科技(上海)有限公司(简称“特博深”)的资产和业务,形成商誉


                                 5-1-72
3,807 万元。

    定价依据:公司综合考虑特博深的产品及技术的通用性、市场占有率等情
况,依据预测的 2008 年度主营业务收入、净利润和主营业务经营业绩的增长预
期等因素进行定价。

    (5)广州尚南

    2009 年,公司子公司北京用友华表软件技术有限公司(以下简称“用友华
表”)以 3,000 万元收购广州尚南资产和业务,形成商誉 2,855.57 万元。

    定价依据为:公司综合考虑广州尚南相关资产和业务与公司业务协同性,
以及客户、渠道资源整合后的价值,与交易对方协商后进行定价。

       (二)标的公司报告期内业绩实现情况、是否达到业绩承诺或业绩预测

    经核查,用友汽车、用友政务、秉钧网络、特博深和广州尚南均以资产基
础法进行评估,未在评估报告中进行业绩预测,亦未在收购协议中进行业绩承
诺。

    标的公司报告期内业绩实现情况如下:
       1、用友汽车

    报告期各期,用友汽车营业收入分别为 37,838.74 万元、48,673.99 万元、
48,697.62 万元和 21,689.19 万元,净利润分别为 7,138.71 万元、8,484.49 万元、
9,265.62 万元和 4,385.51 万元,总资产分别为 51,162.66 万元、57,166.64 万元、
63,788.70 万元和 60,881.51 万元,所有者权益分别为 37,010.92 万元、41,332.00
万元、44,418.25 万元和 41,629.69 万元。
       2、用友政务

    报告期各期,用友政务营业收入分别为 61,390.38 万元、82,883.63 万元、
98,931.06 万元和 27,494.62 万元,净利润分别为 2,359.44 万元、17,901.02 万
元、20,537.68 万元和-3,683.31 万元,总资产分别为 65,986.15 万元、125,383.54
万元、134,674.30 万元和 115,391.03 万元,所有者权益分别为 32,357.51 万元、
75,504.37 万元、85,158.37 万元和 43,192.96 万元。
       3、秉钧网络


                                    5-1-73
    报告期各期,秉钧网络营业收入分别为 4,516.63 万元、1,266.98 万元、-
1,888.47 万元和 30.67 万元,净利润分别为-148.36 万元、-2,532.41 万元、-
3,047.85 万元和-391.76 万元,总资产分别为 4,244.75 万元、1,545.69 万元、
1,376.00 万元和 1,741.35 万元,所有者权益分别为 2,693.17 万元、160.76 万元、
-2,887.09 万元和-2,971.15 万元。

    特博深和广州尚南相关资产被收购后,仅以业务线的形式存在,无单体报
表。

       二、被收购资产整合效果,结合被收购资产经营情况、财务状况、收购时
评估报告预测业绩及实现情况、商誉减值测试情况,说明商誉减值准备计提充
分性、合理性

    截至 2020 年 6 月末,公司商誉原值为 101,300.50 万元,计提商誉减值
12,211.46 万元。如前所述,公司商誉主要由用友汽车、用友政务、秉钧网络、
特博深以及广州尚南组成。

    公司于年度末对相关商誉进行减值测试。公司将相关商誉分配至相关资产
组或资产组组合,评估相关资产组或资产组组合未来现金流量的现值。在评估
未来现金流现值时,公司合理预测未来现金流及采用加权平均资本成本计算折
现率。公司考虑了业务发展以及预期通胀因素后,永续增长率设定为 3%。公司
采用资本资产定价模型计算加权平均资本成本中股权资本成本,依据资产组或
资产组组合相关业务和行业客户细分选择不同的可比公司确定 Beta 系数并进行
计算。用友汽车可比公司包括启明信息、南天信息、东华软件等,用友政务可
比公司包括东软集团、恒生电子、上海宝光等,秉钧网络可比公司包括蓝色光
标、腾信创新、思美传媒等。因此,在永续增长率为 3%时,不同资产组或资产
组组合的折现率并不完全相同。

       (一)用友汽车

    公司及控股子公司江西用友软件有限责任公司于 2010 年收购用友汽车(原
上海英孚思为信息科技股份有限公司)100%股权,形成商誉 37,839.64 万元。
报告期内用友汽车经营情况详见前文。公司每年末对收购用友汽车商誉进行减
值测试。


                                   5-1-74
    公司将该商誉分配至用友汽车资产组,2017 年末、2018 年末和 2019 年
末,公司分别对该资产组进行了减值测试。减值测试的方法是根据资产组的预
计未来现金流量现值确定该资产组可收回金额,预计未来现金流量来自管理层
批准的 5 年期财务预算中的现金流量预测数据,计算现值所用的折现率分别为
16.86%、18.00%及 13.50%,用于推断 5 年以后的现金流量的增长率分别为
3%、3%及 3%。根据商誉减值测试结果,公司无需对该商誉计提减值准备。详
细计算过程如下:

                                                                      单位:万元
        项目           2017年12月31日       2018年12月31日       2019年12月31日
商誉账面余额                  37,839.64            37,839.64             37,839.64
未确认归属于少数股东
                                        0                    0                    0
权益的商誉金额
包含未确认归属于少数
                              37,839.64            37,839.64             37,839.64
股东权益的商誉余额
包含整体商誉的资产组
                              39,503.42            39,803.90             38,700.64
账面价值
资产组预计未来现金流
量的现值(可收回金            58,514.25            82,028.54            117,956.96
额)
商誉减值损失(大于0
                                        0                    0                    0
时)
本期应计提商誉减值损
                                        0                    0                    0


    报告期内,用友汽车收入整体呈现的趋势,老客户签约率较高。同时,
2020 年上半年,用友汽车新增了整车厂、经销商集团、新能源汽车领域多家客
户,且已经中标知名的某国外豪华品牌整车厂的营销领域系统项目,在新客户
开拓数量及规模上取得了优异成绩。因此,截至 2020 年 6 月 30 日,用友汽车
的商誉不存在减值迹象。

    (二)用友政务

    公司于 2003 年收购用友政务及 2008 年度收购北京方正春元科技发展有限
公司 100%股权。2010 年,公司对这两家子公司进行合并,实现统一的业务管
理、部门设置、人员调配及财务管理,合计形成的商誉 30,839.99 万元。公司将
该商誉分配至用友政务主体资产组。

    报告期内用友政务经营情况详见前文。公司于每年末对收购用友政务商誉


                                   5-1-75
进行减值测试。

    2017 年末、2018 末年和 2019 年末,公司分别对该资产组进行了减值测
试。减值测试的方法是根据资产组的预计未来现金流量现值确定该资产组可收
回金额,预计未来现金流量来源为管理层批准的 5 年期财务预算中的现金流量
预测数据,预计算现值所用的折现率分别为 16.86%、18.00%及 15.99%,用于
推断 5 年以后的现金流量的增长率分别为 3%、3%及 3%。根据商誉减值测试结
果,公司无需对该商誉计提减值准备。详细计算过程如下:

                                                                       单位:万元
          项目          2017年12月31日       2018年12月31日       2019年12月31日
商誉账面余额                   30,839.99            30,839.99            30,839.99
未确认归属于少数股东
                                         0                    0                    0
权益的商誉金额
包含未确认归属于少数
                               30,839.99            30,839.99            30,839.99
股东权益的商誉余额
包含整体商誉的资产组
                               35,770.84            35,330.06            34,892.74
账面价值
资产组预计未来现金流
量的现值(可收回金            169,087.69            80,347.16           119,841.97
额)
商誉减值损失(大于0
                                         0                    0                    0
时)
本期应计提商誉减值损
                                         0                    0                    0


    由于政府出台新政府会计准则,推动了政府财务改革,同时政府积极鼓励
企业上云,使得各级政府部门提高了对 IT 信息系统的投入,预计用友政务的收
入具有较大增长空间。因此,截至 2020 年 6 月 30 日,用友政务的商誉不存在
减值迹象。

       (三)秉钧网络

    公司于 2015 年收购秉钧网络 62.5%的股权,产生商誉 11,344.52 万元,公
司将该商誉分配至秉钧网络主体资产组。

    报告期内秉钧网络经营情况详见前文。公司于每年末对该商誉进行减值测
试。

    2017 年末、2018 末年和 2019 年末,公司分别对该资产组进行了减值测
试。减值测试的方法是根据资产组的预计未来现金流量现值确定该资产组可收

                                    5-1-76
回金额,预计未来现金流量来源为管理层批准的 5 年期财务预算中的现金流量
预测数据,计算现值所用的折现率分别为 16.32%、15.60%、16.12%,用于推断
5 年以后的现金流量的增长率分别为 3%、3%、3%。根据商誉减值测试结果,
公司于报告期对其计提了减值,详细计算过程如下:

                                                                   单位:万元
      项目         2017年12月31日        2018年12月31日      2019年12月31日
商誉账面余额               11,344.52             11,344.52           11,344.52
未确认归属于少数
股东权益的商誉金            6,806.71              6,806.71            6,806.71

包含未确认归属于
少数股东权益的商           18,151.23             18,151.23           18,151.23
誉余额
包含整体商誉的资
                           19,330.99             18,705.23           19,141.62
产组账面价值
资产组预计未来现
金流量的现值(可           21,720.53             14,338.15            7,905.10
收回金额)
商誉减值损失(大
                                    0             4,367.08           11,236.52
于0时)
本期应计提商誉减
                                    0             4,367.10            2,655.72
值损失

    截至 2020 年 6 月 30 日,秉钧网络收入和净利润有所增加,营业收入主要
为互联网平台广告业务收入以及商品收入,在互联网自媒体营销市场向好,同
时秉钧网络拥有用友网络多年客户关系的基础上,公司认为用友秉钧收入具有
较大增长空间。因此,截至 2020 年 6 月 30 日,用友秉钧的商誉不存进一步减
值迹象。

    (四)特博深

    公司于 2008 年 10 月 30 日收购特博深信息科技(北京)有限公司和特博深
信息科技(上海)有限公司(以下简称“特博深”)的资产及业务,产生商誉
3,807 万元。公司收购特博深后成立了 CRM 事业部,该事业部致力于为企业提
供客户关系管理(CRM)全面解决方案,包括为客户提供完整的 CRM 软件系
统及相关专业支持服务。特博深 CRM 产品与 U8 高度融合,通过与 U8 ERP 平
台的基础数据、权限等的集成及出售,来更好的满足客户的需求。因此 CRM
软件系统不具备独立产生现金流入的能力,CRM 软件系统已经融合到 U8 软件


                                    5-1-77
系统整合为一体,公司将 CRM 软件相关资产合并到 U8 软件资产组进行商誉减
值测试。

    报 告 期 内 , U8 系 统 软 件 收 入 分 别 为 42,129.01 万 元 、 53,472.33 万 元 、
57,824.44万元及20,233.78万元。公司于每年末对该商誉进行减值测试。

    2017年末、2018末年和2019年末,公司分别对该资产组进行了减值测试。
减值测试的方法是根据资产组的预计未来现金流量现值确定该资产组可收回金
额,预计未来现金流量来源为管理层批准的5年期财务预算中的现金流量预测数
据,现金流预测为根据历史增长率,以及目前的在手订单情况为基础预测,计
算现值所用的折现率分别为16.86%、18.00%及17.38%,用于推断5年以后的现
金流量的增长率分别为3%、3%及3%。根据商誉减值测试结果,公司无需对该
商誉计提减值准备。详细计算过程如下:

                                                                          单位:万元
       项目            2017年12月31日        2018年12月31日        2019年12月31日
商誉账面余额                    3,782.88               3,782.88               3,782.88
未确认归属于少数股
                                       0                    0                   0
东权益的商誉金额
包含未确认归属于少
数股东权益的商誉余              3,782.88             3,782.88            3,782.88

包含整体商誉的资产
                                3,782.88             3,782.88            3,782.88
组账面价值
资产组预计未来现金
流量的现值(可收回            297,917.28           407,508.34          381,784.07
金额)
商誉减值损失(大于
                                       0                    0                   0
0时)
本期应计提商誉减值
                                       0                    0                   0
损失
注:2008 年,公司以 4,500 万元收购特博深的资产和业务,形成商誉 3,807 万元、无形资
产 640 万元,另有少量流动资产。该无形资产在报告期前已经全部摊销完毕。U8 业务线为
自行研发,研发时未确认无形资产。因此,在报告期内 U8 软件资产组账面价值为零。
    U8 软件系统是公司推出的面向中型客户的企业应用软件系列产品,作为公
司核心软件产品之一,报告期内该产品收入稳步增长,预计未来将保持增长趋
势。因此,截至 2020 年 6 月 30 日,特博深的商誉不存在减值迹象。

    (五)广州尚南

    用友华表于 2009 年收购广州尚南的资产及业务,产生商誉 2,855.57 万元。

                                        5-1-78
用友华表的业务整体转移至公司后,自广州尚南收购而来的以 BQ 为核心的业
务线全部转移至公司,公司在广州尚南的产品基础之上,不断迭代升级,形成
BQ 业务线。BQ 业务线是指面向企业和公共组织的商业分析平台和应用套件,
能够实现对海量数据的处理与实时分析,再通过丰富的数据展现手段,提供商
业分析决策支持所需的数据和信息,为企业和公共组织搭建一套灵活、完善的
辅助决策分析体系。

    收购广州尚南后的 BQ 业务与公司本身的 BQ 业务进行了内部融合,已经
一体化运作,广州尚南的 BQ 业务和公司本身的 BQ 业务不再独立产生现金流
入,因此公司将整合一体后的 BQ 业务作为资产组进行商誉减值测试。

    报告期内,BQ 业务线收入分别为 1,231.99 万元、1,764.88 万元、3,300.14
万元及 815.45 万元。

    2017 年末、2018 末年和 2019 年末,公司分别对该资产组进行了减值测
试。减值测试的方法是根据资产组的预计未来现金流量现值确定该资产组可收
回金额,预计未来现金流量来源为管理层批准的 5 年期财务预算中的现金流量
预测数据,预计算现值所用的折现率分别为 16.86%、18.00%及 17.38%,用于
推断 5 年以后的现金流量的增长率分别为 3%、3%及 3%。根据商誉减值测试结
果,公司无需对该商誉计提减值准备。详细计算过程如下:

                                                                        单位:万元
        项目              2017年12月31日       2018年12月31日     2019年12月31日
商誉账面余额                       2,855.57            2,855.57            2,855.57
未确认归属于少数股东
                                         0                   0                    0
权益的商誉金额
包含未确认归属于少数
                                  2,855.57            2,855.57             2,855.57
股东权益的商誉余额
包含整体商誉的资产组
                                  2,855.57            2,855.57             2,855.57
账面价值
资产组预计未来现金流
量的现值(可收回金                7,607.76          12,198.06             19,724.93
额)
商誉减值损失(大于0
                                         0                   0                    0
时)
本期应计提商誉减值损
                                         0                   0                    0

注:2009 年,用友华表以 3,000 万元收购广州尚南资产和业务,形成商誉 2,855.57 万元、
无形资产 119.28 万元,另有少量固定资产和流动资产。该无形资产在报告期前已经全部摊


                                      5-1-79
销完毕,固定资产在报告期前已经全部折旧完毕。BQ 业务线为自行研发,研发时未确认
无形资产。因此,在报告期内 BQ 业务线资产组账面价值为零。

    BQ 业务是公司核心业务企业云服务的重要产品模块,报告期内该业务收入
稳步增长,预计未来将保持增长趋势。因此,截至 2020 年 6 月 30 日,广州尚
南的商誉不存在减值迹象。

    三、核查程序和核查结论

    (一)保荐机构的核查程序和核查结论

    保荐机构履行了如下核查程序:

    1、取得 2020 年 6 月末公司商誉构成明细,核对其金额是否与发行人各期
财务报表一致;

    2、取得用友汽车、用友政务、秉钧网络、特博深、广州尚南的收购协议、
相关公告文件、评估报告、报告期内财务报表;

    3、获取 2017 年至 2019 年重大商誉减值测试明细表,复核发行人相关资产
组预测的基础、假设等重要参数;

    4、询问发行人重大商誉相关资产组 2020 年中期经营情况,是否较 2019 年
末商誉减值测试预测有重大下降,若有,了解原因并询问发行人是否于 2020 年
6 月 30 日对其进行商誉减值测试。

    经核查,保荐机构认为:

    1、公司商誉形成过程和定价依据合理,用友汽车、用友政务、秉钧网络、
特博深和广州尚南均以资产基础法进行评估,未在评估报告中进行业绩预测,
前述公司在收购协议中亦未进行业绩承诺;

    2、被收购资产整合效果总体较好,报告期发行人按企业会计准则相关规定
进行了商誉减值测试并根据测试结果计提了相应商誉减值准备,商誉减值准备
计提充分、合理。

    (二)会计师的核查程序和核查结论

    基于会计师为公司 2017 年度、2018 年度、2019 年度财务报表整体发表意
见的审计工作,会计师认为公司回复商誉形成的相关情况,和标的公司于 2017


                                   5-1-80
年度、2018 年度以及 2019 年度的经营情况及财务状况的相关说明与会计师了
解的情况在所有重大方面一致。公司年度末商誉减值计提在所有重大方面符合
企业会计准则的相关要求。

    会计师对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行了以下程
序:

    1、获取公司 2020 年 6 月 30 日商誉明细表,核对其金额是否与公司中期财
务报表一致;核对商誉原值及减值金额相比 2019 年 12 月 31 日商誉原值及减值
金额是否发生变动。

    2、获取重大商誉相关标的公司截至 2020 年 6 月 30 日财务报表。

    3、将公司截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间重大商誉相关资产组经营情
况、财务状况与 2019 年 12 月 31 日公司商誉减值测试预测情况进行比较,复核
是否有重大变动,若有,询问公司变动原因。

       基于上述对截至 2020 年 6 月 30 日止六个月期间的财务信息执行的程序,
会计师未发现获取的公司 2020 年 6 月 30 日商誉明细表、标的公司截至 2020 年
6 月 30 日财务报表的相关情况与公司回复中的相关数据存在重大不一致的情
况。




                                    5-1-81
     问题 6

     申请人前次募集资金用途进行了较大变更,前次募投项目承诺效益为百分
比。请申请人补充说明:(1)前次募投项目发生较大变更的原因及合理性。
(2)前次募投项目承诺效益列示为百分比是否正确,实际效益是否达到预期。

     请保荐机构及会计师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、前次募投项目发生较大变更的原因及合理性

     (一)前次募投项目变更情况

     公司前次募集资金投资项目使用情况如下:

                                                                      单位:万元
序                                                募集后承诺投资
                项目        募集前承诺投资金额                      实际投资金额
号                                                    金额
 1   用友企业互联网服务               67,000.00         63,615.00       65,881.52
     用友企业互联网公共服
 2                                    38,000.00         38,000.00       39,032.79
     务平台
     变更前:用友互联网金
                                      30,000.00           651.76           651.76
     融数据服务平台
 3
     变更后:用友智能制造
                                              -         29,348.24       32,504.58
     服务平台项目
 4   偿还银行借款                     30,000.00         30,000.00       30,000.00
              合计                   165,000.00        161,615.00      168,070.66

     前次募投项目中用友互联网金融数据服务平台项目发生变更,项目实施主
体为用友网络,原拟投入 300,000,000 元,原计划于 2017 年 8 月完成建设并投
入使用。截至 2017 年 5 月末,原项目累计已实际投入金额为 6,517,595 元,募
集资金投入进度 2.2%,未使用募集资金余额为 293,482,405 元。

     2017 年 7 月 19 日公司召开第七届董事会第七次会议、2017 年 8 月 4 日公
司召开 2017 年第三次临时股东大会审议通过《公司关于变更部分募集资金投资
项目的议案》决定将“用友互联网金融数据服务平台项目”的剩余募集资金
293,482,405 元投入“用友智能制造服务平台项目”,前次募投项目变更金额占


                                   5-1-82
前次募集资金总额的比例为 18.16%。

    (二)前次募集资金投资项目变更的具体原因

    1、用友互联网金融数据服务平台项目基本情况

    用友互联网金融数据服务平台的主要建设内容可分为平台终端层、业务层
技术支撑层三方面。平台终端层的建设内容为主要包括客户端软件、浏览器、
移动端软件等用户接入平台时所需的终端系统、以及用户访问时所需的身份认
证与访问控制网关审核系统。业务层的建设内容包括客户(及用户)管理分系
统、数据采集分系统、信息服务分系统、异议纠错分系统、业务管理分系统以
及运行维护分系统。技术支撑层面的主要建设内容为实时数据集成、面向金融
领域的大数据分析技术与金融数据安全管理。

    本项目依靠公司现有的云计算和大数据技术积累,通过采集包括经授权的
企业核心财务(ERP)数据、电商销售数据、社交媒体非结构化数据、行业数
据、其他公共开放数据等进行整合、建模和分析,并结合数据存储和检索技术
形成核心数据平台。项目建成后将以互联网金融服务的形式对数据需求者提供
数据采集服务、企业及行业金融数据分析服务,帮助数据需求者分析、评估行
业、企业发展经营状况、趋势,识别关键风险因素,为公司内部金融服务部门
和外部客户提供决策依据和其他增值服务。
    2、用友智能制造服务平台项目基本情况

    用友智能制造服务平台的主要建设内容包括平台层的服务完善(PaaS)与
应用层服务组件的建设(SaaS),其中平台层的服务完善主要针对 PaaS 层中物
联网基础服务,例如设备接入与数据收集,以及物联网服务层的用户管理与数
据分析等技术进行升级,从而降低物联难度。同时,该项目对平台层中的大数
据服务、人工智能与机器学习等技术也进行了升级。应用层服务组件建设主要
建设内容包括智能物流与智能工厂等组件。智能物流主要建设内容为基于信
息、自动化、网络及视频等技术,而建立的高效车辆发卡、自助进出厂、视频
监控及远程集中计量的管理及控制系统。智能工厂主要建设内容为从实时数据
库取数进行的生产执行管理系统,其中包括生产过程监视、车间作业管理、生
产调度支持、过程质检管理等。


                                5-1-83
     用友智能制造服务平台建成后,可支撑制造企业从传统制造方式向智能制
造方式转变,帮助制造企业实现业务管理系统与生产现场的互联互通,是业务
系统往生产现场的延伸,同时将制造企业生产过程的生产数据、质量数据、设
备运行数据等各种工业数据进行采集、归档、管理。
     3、变更的具体原因

     用友金融服务业务是用友 3.0 时期三大核心业务之一,用友互联网金融数
据服务平台是公司互联网金融战略的重要组成部分。由于公司架构的调整,互
联网金融板块主要由北京畅捷通支付技术有限公司和深圳前海用友力合金融服
务有限公司等多个子公司持续投入。但该等子公司非全资子公司,难以变更为
互联网金融数据平台项目的实施主体。此外,公司考虑到目前互联网金融业务
的监管环境,为避免募集资金长期闲置,尽早发挥募集资金投资项目的效益,
从全体股东利益出发,经慎重研究决定,将“用友互联网金融数据服务平台项
目”的剩余募集资金投入“用友智能制造服务平台项目”。

     公司在制造行业信息化具有广泛的客户基础,随着中国制造企业转型升级
的发展需要和国务院关于《中国制造 2025》、《关于积极推进"互联网+"行动的
指导意见》、《关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》及国家工信部、
财政部关于《中国智能制造发展规划(2016-2020)》的出台与推动,智能制造
已经成为中国制造业发展的关键趋势和普遍需求,用友智能制造服务平台在此
前的制造业信息化应用软件与服务的基础上,定位服务制造企业的互联网化、
智能化,具有良好的发展机遇和广阔的发展空间。

     综上,公司上述前次募集资金投资项目的调整主要是公司基于发展战略、
外部市场环境及自身业务发展需要发生的变化做出的决定,对提升公司募集资
金的使用效率、满足公司整体业务发展规划、降低募集资金投资风险以及维护
公司全体股东的利益有所帮助,具备合理性。

     二、前次募投项目承诺效益列示为百分比是否正确,实际效益是否达到预


     (一)前次募投项目承诺效益列示为百分比是否正确

     前次募投项目承诺效益采用“项目可行性分析报告”中项目经济效益估算


                                 5-1-84
的内部收益率的数据,列示正确。具体情况如下:

       2015 年 5 月 9 日,公司披露《非公开发行 A 股股票募集资金使用的可行性
报告(修订稿)》,在分析项目建设基础和项目市场未来发展前景,并进行科学
建模的基础上,对募投项目的经济效益评价如下。

序号                项目名称                                 经济效益评价
                                             项目建设期为 2 年,采用“边建设边运营”
                                             的方式。预计项目净现值为 37,540 万元,投
 1       用友企业互联网服务项目
                                             资回收期(动态)为 6.23 年,内部收益率
                                             25.47%
                                             项目建设期为 2 年,采用“边建设边运营”
                                             方式。预计项目净现值为 16,477 万元,投资
 2       用友企业互联网公共服务平台项目
                                             回 收 期 ( 动 态 ) 为 6.65 年 , 内 部 收 益 率
                                             28.09%
                                             项目建设期为 2 年,采用“边建设边运营”
                                             方式。预计项目净现值为 24,020 万元,投资
 3       用友互联网金融数据服务平台
                                             回 收 期 ( 动 态 ) 为 6.30 年 , 内 部 收 益 率
                                             31.82%

       2017 年 7 月 20 日,公司变更募集资金投资项目“用友互联网金融数据服务
平台项目”为用友智能制造服务平台项目,并披露《用友智能制造服务平台项
目可行性研究报告》,在分析项目建设基础和项目市场未来发展前景,并进行科
学建模的基础上,对募投项目的经济效益评价如下。

序号                项目名称                                 经济效益评价
                                             根据科学计算,本项目的税后内部收益率为
 1       用友智能制造服务平台项目
                                             22.21%,项目税后投资回收期为 6.97 年左右

       综上所述,前次募投项目承诺效益列示正确。

       (二)前次募投项目实际效益是否达到预期

       根据公司董事会第八届董事会第五次会议审议通过的《用友网络科技股份
有限公司前次募集资金使用情况报告》及安永华明会计师事务所出具的编号为
安永华明(2020)专字第 60469423_A03 号《用友网络科技股份有限公司前次
募集资金使用情况鉴证报告》,截止至 2019 年 12 月 31 日,前次募投项目累计
实现效益在运营期内均达预期。公司前次募集资金投资项目实现效益情况具体
如下:

       1、用友企业互联网服务项目效益情况

       根据公司非公开发行 A 股股票预案(修订稿)(2015 年 5 月 9 日公告)披

                                          5-1-85
露,“用友企业互联网服务项目”内部收益率为 25.47%.

    根据安永华明出具的《用友网络科技股份有限公司前次募集资金使用情况
鉴证报告》,用友企业互联网服务项目募集后承诺投资金额 63,615.00 万元,实
际投资金额 65,881.52 万元,于 2019 年全部使用完毕,实际投入募集资金金额
超出拟投入金额部分为前次募集资金专户产生的利息和理财收益。2018 年与
2019 年分别实现效益 7,752.72 万元与 19,862.03 万元,投资内部收益率约为
26.90%,达到预测收益率。

    2、用友企业互联网公共服务平台项目效益情况

    根据公司非公开发行 A 股股票预案(修订稿)(2015 年 5 月 9 日公告)披
露,“用友企业互联网服务项目”内部收益率为 28.09%.

    根据安永华明出具的《用友网络科技股份有限公司前次募集资金使用情况
鉴证报告》,用友企业互联网公共服务平台项目募集后承诺投资金额 38,000.00
万元,实际投资金额 39,032.79 万元,于 2019 年全部使用完毕,实际投入募集
资金金额超出拟投入金额部分为前次募集资金专户产生的利息和理财收益。
2018 年与 2019 年分别实现效益 4,987.66 万元与 8,051.65 万元,投资内部收益率
约为 29.48%,达到预测收益率。

    3、用友智能制造服务平台项目效益情况

    根据公司关于变更部分募集资金投资项目的公告(2017 年 7 月 20 日公告)
披露,“用友智能制造服务平台项目”内部收益率为 22.21%.

    根据安永华明出具的《用友网络科技股份有限公司前次募集资金使用情况
鉴证报告》,用友智能制造服务平台项目募集后承诺投资金额 29,348.24 万元,
实际投资金额 32,504.58 万元,于 2019 年全部使用完毕,实际投入募集资金金
额超出拟投入金额部分为前次募集资金专户产生的利息和理财收益。2019 年实
现效益 5,991.63 万元,投资内部收益率约为 22.47%,达到预测收益率。

    综上,截至 2019 年 12 月 31 日,前次募投项目实际效益达到预期。

三、核查程序和核查结论

    (一)保荐机构的核查程序和核查结论


                                  5-1-86
    保荐机构履行了以下核查程序:

    1、查阅发行人前次募投项目变更相关的董事会决议以及中介机构出具的核
查意见等,了解履行的审议披露程序;

    2、访谈发行人相关人员,了解前次募投项目发生变更的具体背景和原因并
分析其合理性;

    3、取得并审阅公司 2014 年非公开发行 A 股股票预案并访谈发行人相关人
员,对前次募投项目列示为百分比的原因及合理性进行了解;

    4、取得并审阅前次募集资金使用报告,对已取得效益的项目情况进行了解

    5、获取前次募投项目承诺效益计算表,获取前次募投项目实现承诺效益计
算表,复核计算基础及参数,对前次募投项目实际效益是否达到承诺效益进行
比较。

    经核查,保荐机构认为:

    1、发行人部分前次募投项目变更调整均已履行相关审议和披露程序,该等
调整主要是公司基于发展战略及外部市场环境发生的变化做出的决定,具备合
理性;

    2、发行人前次募投项目承诺效益列示为内部收益率,列示正确,截至
2019 年 12 月 31 日,发行人前次募投项目实际效益达到预期。

    (二)会计师的核查程序和核查结论

    在本次核查过程中,会计师执行了以下程序:

    1、获取公司关于变更部分募集资金投资项目的议案的相关董事会、股东会
决议,询问其变更原因;

    2、获取前次募投项目实现承诺效益计算表,复核计算基础及参数。

    基 于 上 述 核 查 程 序 及 会 计 师 为 出 具 的 编 号 为 安 永 华 明 (2020) 专 字 第
60469423_A03 号《用友网络科技股份有限公司前次募集资金使用情况鉴证报
告》执行的鉴证工作,会计师认为前次募集资金的相关变更情况及承诺效益实
现情况与公司回复在所有重大方面一致。


                                        5-1-87
    问题 7

    请申请人补充说明:(1)自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,
公司实施或拟实施的财务性投资(包括类金融投资,下同)情况。(2)最近一
期末是否存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资
产、借予他人款项、委托理财等财务性投资(含类金融投资)的情形,并将财
务性投资总额与公司净资产规模对比、类金融业务收入利润与公司收入利润对
比说明本次募集资金的必要性和合理性。(3)结合公司是否投资产业基金、并
购基金及该类基金设立目的、投资方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或
承担方式及公司是否向其他方承诺本金和收益率的情况,披露公司是否实质上
控制该类基金并应将其纳入合并报表范围,其他方出资是否构成明股实债的情
形。(4)申请人是否承诺在本次募集资金使用完毕前或募集资金到位 36 个月
内不再新增对类金融业务的资金投入。

    请保荐机构和会计师核查并发表明确意见。

    回复:

   一、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司新实施或拟实施
的财务性投资情况

    (一)财务性投资(包括类金融业务)的认定依据

    1、财务性投资的认定标准

    (1)根据中国证监会 2016 年 3 月发布的《关于上市公司监管指引第 2 号
有关财务性投资认定的问答》,财务性投资包括以下情形:①《上市公司监管指
引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》中明确的持有交易性
金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等;②对于上市公司投资
于产业基金以及其他类似基金或产品的,同时属于以下情形的:上市公司为有
限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人,不具有该基金(产品)的实际管理
权或控制权;上市公司以获取该基金(产品)或其投资项目的投资收益为主要
目的。

    (2)根据中国证监会于 2020 年 2 月发布的《发行监管问答——关于引导
                                 5-1-88
规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)》,上市公司申请再融资时,除金
融类企业外,原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金
融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情
形。

    (3)根据中国证监会于 2020 年 6 月发布的《再融资业务若干问题解答》,
财务性投资的类型包括不限于:类金融;投资产业基金、并购基金;拆借资
金;委托贷款;以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资;购买收益波
动大且风险较高的金融产品;非金融企业投资金融业务等。

    围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资,以收购或
整合为目的的并购投资,以拓展客户、渠道为目的的委托贷款,如符合公司主
营业务及战略发展方向,不界定为财务性投资。

    金额较大指的是,公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报
表归属于母公司净资产的 30%(不包括对类金融业务的投资金额)。期限较长指
的是,投资期限或预计投资期限超过一年,以及虽未超过一年但长期滚存。
       2、类金融业务的认定标准

    根据中国证监会于 2020 年 6 月发布的《再融资业务若干问题解答》,除人
民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,其他
从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于:融资租赁、
商业保理和小贷业务等。

    与公司主营业务发展密切相关,符合业态所需、行业发展惯例及产业政策
的融资租赁、商业保理及供应链金融,暂不纳入类金融计算口径。

       (二)自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司实施或拟实施
的财务性投资(包括类金融投资)情况

       1、投资产业基金、并购基金

    截至 2020 年 8 月 31 日,用友网络投资的产业基金、并购基金的认缴、实
缴情况如下所示。
                                                             单位:万元



                                   5-1-89
                                                                                     是否为财
序号            公司/基金名称                   认缴金额              实缴金额
                                                                                     务性投资
        北京中关村并购母基金投资中心
 1                                                   4,500.00             4,500.00            是
        (有限合伙)
        杭州银杏海股权投资合伙企业
 2                                                   3,000.00             3,000.00            是
        (有限合伙)
       北京用友幸福联创投资中心(有
 3                                              7,000.00          7,000.00      否
       限合伙)
       北京用友创新投资中心(有限合
 4                                             23,000.00         23,000.00      否
       伙)
       北京用友幸福创新二期投资中心
 5                                             20,000.00         20,000.00      否
       (有限合伙)
       北京用友幸福云创创业投资中心
 6                                              6,573.84          6,573.84      否
       (有限合伙)
       上海用友云服务创业投资合伙企
 7                                             16,215.00         16,215.00      否
       业(有限合伙)
       青岛用友云企服创业投资合伙企
 8                                             20,270.00          8,108.00      否
       业(有限合伙)
       深圳淮海方舟信息产业股权投资
 9                                             20,000.00         20,000.00      否
       基金(有限合伙)
     注:上述产业基金是否界定为财务性投资的分析详见本问题回复之“四、结合公司是
 否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方向、投资决策机制、收益或亏损
 的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本金和收益率的情况,披露公司是否实质上控
 制该类基金并应将其纳入合并报表范围,其他方出资是否构成明股实债的情形”之论述。
       自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今,公司不存在属于财务性投
 资范畴的新增实施或拟实施的产业基金和并购基金投资,其他围绕产业链上下
 游、符合公司主营业务及战略发展方向的新增产业基金、并购基金投资情况如
 下:

                                                                                 单位:万元
                                       新增出                                    是否界定为
        时间           投资项目名称                        业务类型
                                       资金额                                    财务性投资
                                                   产业基金,投资于产业链
  2020年7月10日    青岛云创投          4,000.00                                      否
                                                           上下游
                                                   产业基金,投资于产业链
  2020年7月13日    青岛云创投             8.00                                       否
                                                           上下游
                                                   产业基金,投资于产业链
  2020年8月13日    上海云创投          5,000.00                                      否
                                                           上下游
                                                   产业基金,投资于产业链
  2020年8月14日    上海云创投           115.00                                       否
                                                           上下游
                合计                                         9,123.00

       2020 年 7 月 10 日,用友网络向青岛用友云企服创业投资合伙企业(有限合
 伙)(以下简称“青岛云创投”)新增实缴出资 4,000.00 万元,总认缴出资


                                          5-1-90
20,000.00 万元,总实缴出资 8,000.00 万元。

    2020 年 7 月 13 日,用友网络下属控股公司青岛用友产业投资管理有限公司
向青岛云创投新增实缴出资 8.00 万元,总认缴出资 270.00 万元,总实缴出资
108.00 万元。

    2020 年 8 月 13 日,用友网络向上海用友云服务创业投资合伙企业(有限合
伙)(以下简称“上海云创投”)新增实缴出资 5,000.00 万元,总认缴出资
16,000.00 万元,总实缴出资 16,000.00 万元。

    2020 年 8 月 14 日,用友网络下属控股公司上海用友产业投资管理有限公司
向上海云创投新增实缴出资 115.00 万元,总认缴出资 215.00 万元,总实缴出资
215.00 万元。

    青岛云创投系青岛用友产业投资管理有限公司、青岛国际院士港集团创造
创新投资有限公司和用友网络科技股份有限公司共同出资。其中,用友网络控
制了青岛云创投的普通合伙人兼执行事务合伙人 70%的股权,同时作为有限合
伙人认缴出资 20,000.00 万元,占比 74.07%。青岛云创投投资的公司均为软件
行业、云服务行业上下游公司,符合公司发展战略的企业,与公司主营业务密
切相关,不属于财务性投资。

    上海云创投系上海用友产业投资管理有限公司、上海天使引导创业投资有
限公司、上海青浦投资有限公司和用友网络科技股份有限公司共同出资。其
中,用友网络控制了上海云创投的普通合伙人兼执行事务合伙人 70%的股权,
同时作为有限合伙人认缴出资 16,000.00 万元,占比 75.42%。上海云创投投资
的公司均为软件行业、云服务行业上下游公司,符合公司发展战略的企业,与
公司主营业务密切相关,不属于财务性投资。

    除上述情况外,自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月 1 日)前六个
月起至今,公司不存在其他新增产业基金、并购基金投资的情形。
    2、拆借资金

    自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月 1 日)前六个月起至今,公司
不存在拆借资金的情形。
    3、委托贷款

                                   5-1-91
    自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月 1 日)前六个月起至今,公司
不存在委托贷款的情形。
    4、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资

    公司集团内不存在财务公司,自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月
1 日)前六个月起至今,公司不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资
或增资的情形。
    5、购买收益波动大且风险较高的金融产品

    自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月 1 日)前六个月起至今,公司
不存在新购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。
    6、非金融企业投资金融业务

    自本次发行相关董事会决议日(2020 年 7 月 1 日)前六个月起至今,公司
不存在新投资金融业务的情形。
    7、类金融业务

    2020 年 3 月 28 日,经公司第七届董事会第四十六次会议审议通过,公司拟
以货币出资 8.00 亿元,公司控股子公司深圳前海用友力合金融服务有限公司拟
以货币出资 2.00 亿元,共 10.00 亿元设立友金小额贷款有限公司。友金小额贷
款有限公司拟经营的业务为网络小贷业务,属于类金融业务。

    根据 2020 年 8 月 7 日深圳前海用友力合金融服务有限公司与陈婵珠、陈文
雄签署的《股权转让协议书》,深圳前海用友力合金融服务有限公司以合计
9,991.49 万元收购深圳市信晖融资担保有限公司 100%的股权。深圳市信晖融资
担保有限公司经营的业务为融资担保业务,属于类金融业务。
    8、其他事宜

    此外,公司于 2020 年 1 月 17 日购买了参股子公司中驰车福互联科技有限
公司的可转债 3,000 万元,利率为 8%,期限为 2020 年 1 月 17 日至 2020 年 12
月 31 日,为财务性投资。

    公司于 2019 年 6 月 5 日认缴出资融道(海南)股权投资基金管理有限公司
330.00 万元,已于 2019 年 7 月 1 日实缴出资 165.00 万元,尚有 165.00 万元待
实缴。

                                  5-1-92
    综上,自本次董事会决议日前六个月至今(即 2020 年 1 月 1 日至本反馈意
见回复出具之日),除对于友金小额贷款有限公司的拟出资和对深圳市信晖融资
担保有限公司的收购、购买参股子公司中驰车福互联科技有限公司的可转债以
及对融道(海南)股权投资基金管理有限公司的待实缴资金以外,公司不存在新
实施或拟实施财务性投资的情况。

    其中,对于友金小额贷款有限公司的拟出资和对深圳市信晖融资担保有限
公司的收购的金额部分,已经通过 2020 年 9 月 3 日召开的第八届董事会第八次
会议从本次募集资金总额中扣除。购买参股子公司中驰车福互联科技有限公司
的可转债以及对融道 (海南)股权投资基金管理有限公司 的待实缴资金合计
3,165.00 万元,将从本次募集资金总额中的补充流动资金及归还银行借款项目
中扣除。

   二、公司是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产
和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形

    截至 2020 年 6 月 30 日,除持有参股子公司中驰车福互联科技有限公司的
可转债外,公司不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售
的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形,公司所持其他对
外投资情况如下:

       (一)交易性金融资产

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司交易性金融资产账面余额 139,466.20 万元,
其中理财产品 136,367.37 万元,债务工具 3,000.00 万元,衍生金融资产 98.83 万
元。

    其中,公司的理财产品明细详见本问题回复之“二、公司是否存在最近一
期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予
他人款项、委托理财等财务性投资的情形”之“(四)委托理财”。

    公司的债务工具为公司购买的参股子公司中驰车福互联科技有限公司的可
转债,固定利率为 8%,期限为 2020 年 1 月 17 日至 2020 年 12 月 31 日,为财
务性投资。

    公司持有理财产品主要出于现金管理的目的,投资于风险较低的资产,风

                                  5-1-93
       险等级均为较低风险,且流动性较好。公司持有的少量衍生金融工具系套期保
       值工具。除公司持有的债务工具 3,000.00 万元以外,公司持有交易性金融资产
       均不属于收益波动大且风险较高的理财产品,不属于财务性投资。

           (二)可供出售金融资产

           2019 年起,由于执行新金融工具准则,公司将可供出售金融资产放入其他
       非流动金融资产核算。

           截至 2020 年 6 月 30 日,公司不存在持有可供出售金融资产的情况。

           (三)借予他人款项

           截至 2020 年 6 月 30 日,公司其他应收款账面余额为 50,350.56 万元,主要
       为押金、保证金、员工备用金等,不存在借予他人款项等财务性投资的情形。

           (四)委托理财

           截至 2020 年 6 月 30 日,公司持有的委托理财主要为一年期以内、低风险
       的理财产品,明细如下:

                                                                             单位:万元
                                                                                   预期收益率
序号        机构               理财名称                本金      存续期限(天)
                                                                                     (年化)
                     华鑫新托鑫安 91 号-资金信
 1        华鑫信托                                   7,560.00          360           7.00%
                               托
                                                                 没有固定到期日,
 2        工商银行              添利宝               2,300.00                        2.68%
                                                                     随时取
 3        建设银行            结构性存款             7,000.00          365           3.30%
 4        北京银行            结构性存款             7,000.00          184           3.90%
 5        招商银行            结构性存款             7,000.00          274           3.60%
 6        江苏银行            结构性存款             5,500.00          345           3.65%
 7        广发朝北            结构性存款             5,000.00          313           3.70%
 8        交通银行            结构性存款             3,000.00          367           3.65%
 9        北京银行            结构性存款             15,000.00         182           3.60%
 10       招商银行            结构性存款             5,000.00          91            3.00%
 11       招商银行            朝招金 7007             200.00           75            2.54%
 12       北京银行            结构性存款             20,000.00         182           3.50%
 13       中信银行            结构性存款             6,000.00          32            3.00%
 14       工商银行              添利宝               3,685.00    没有固定到期日,    2.68%

                                            5-1-94
                                                                                   随时取
                                                                              没有固定到期日,
     15      浦发银行           天添利浦天同盈 1 号             1,245.00                           2.37%
                                                                                  随时取
     16      工商银行                 理财产品                  5,000.00            182            3.15%
     17      工商银行                 理财产品                  10,000.00           182            3.15%
     18      民生银行                 理财产品                  6,000.00            357            3.00%
     19      中信银行                 理财产品                  6,000.00            281            3.50%
     20      中信银行                 理财产品                  1,500.00             63            3.50%
     21      中信银行                结构性存款                 1,000.00             92            3.30%
                                                                              没有固定到期日,
     22      招商银行                 理财产品                   399.00                            2.33%
                                                                                  随时取
     23      华瑞银行             智慧存结构性存款              5,000.00            182            4.50%
     24      招商银行                 聚益生金                  4,000.00            182            3.75%
                           合计                               134,389.00
          注 1:公司购买的理财产品均无长期滚存条款。
              公司持有委托理财和信托理财主要为了对货币资金进行现金管理、提高资
          金使用效率,不属于收益风险波动大且风险较高的金融产品,因此,不属于财
          务性投资。

              (五)长期股权投资

              截至 2020 年 6 月 30 日,公司长期股权投资期末余额累计为 201,656.98 万
          元,除融道(海南)股权投资基金管理有限公司、北京热茶电子商务有限公司、
          用友(深圳)商业保理有限责任公司、北京传奇极客管理咨询有限公司和中关
          村银行股份有限公司以外,其他项目均系围绕公司主营业务展开并形成或围绕
          公司行业上下游进行投资,不属于以获取投资收益为主要目的的财务性投资,
          具体情况如下:

                                                                                          单位:万元
                                                                                              是否
序                                                                        与公司相关性及协同 为财
      被投资单位    认缴金额      实际出资           主营业务                                        期末余额
号                                                                                作用        务性
                                                                                              投资
                                              智齿科技将人工智能          智齿主要从事智能客
     北京智齿博创
                                              及大数据技术有效整          服业务,与用友
     科技有限公司
                                              合,构建了包括呼叫          YonBIP 营销云的智
 1   (以下简称     15,055.50     15,055.50                                                     否   15,055.50
                                              中心、机器人「在线+         能服务业务深度结合
     “ 智 齿 博
                                              呼入+呼出」、 人工          后形成“云客服(智
     创”)
                                              在线客服、工单系统          能版)”产品,为企


                                                     5-1-95
                                          等产品,贯穿「售前+    业客户提供融合一体
                                          售中+售后」全流程,    化的智能客服解决方
                                          覆盖「服务+营销+协     案。具体合作模式为
                                          作+管理」全场景的      云平台生态模式,是
                                          「客户全生命周期服     公司云市场的优选产
                                          务」解决方案。         品。
                                                                 汉唐信通和用友畅捷
                                                                 通客户群体高度相
                                                                 似,均为中小微企业
                                                                 提供企业服务,畅捷
                                                                 通为中小微企业企业
                                                                 提供财务及进销存等
                                          汉唐信通是一家为增     人财物管理系统,汉
                                          值电信行业、文化传     唐信通提供一条龙咨
    汉唐信通(北
                                          媒行业、外商金融机     询服务外包体系依托
2   京)咨询股份    7,840.21   7,840.21                                               否   8,258.12
                                          构等经济组织提供专     网站、呼叫中心及传
    有限公司
                                          业化一条龙咨询服务     统技术手段,贯穿企
                                          外包公司               业设立及财税、法律
                                                                 外包、增值电信业务
                                                                 行业外包、互联网行
                                                                 业外包、人力资源外
                                                                 包等多重领域。两者
                                                                 业务协同可以更好的
                                                                 为中小微企业服务。
    北京用友幸福
                                          项目投资,投资管       围绕产业链产业投资
3   联创投资中心    7,000.00   7,000.00                                               否   6,745.85
                                          理,资产管理           的投资基金公司
    (有限合伙)
                                                                 大易云主要提供智能
                                                                 招聘系统(ATS),
                                                                 与用友人力云深度结
                                          基于云计算模式的在     合形成“云招聘”产
    上海大易云计                          线招聘选拔解决方案     品,是公司HR产品
4   算股份有限公    6,710.86   6,710.86   供应商,主打产品为     招聘模块的解决方     否   6,052.46
    司                                    WinTalent 云招聘管理   案。合作模式为平台
                                          系统                   云生态模式,是云市
                                                                 场的优选产品,每年
                                                                 都有共同服务的客户
                                                                 案例并产生收入
                                                                 智齿主要从事智能客
                                                                 服业务,与用友
                                                                 YonBIP 营销云的智
                                                                 能服务业务深度结合
    Sobot
                                                                 后形成“云客服(智
    Technologies                          北京智齿博创科技有
                                                                 能版)”产品,为企
5   Inc.(以下简称   5,247.00   5,247.00   限公司在开曼的关联                          否   5,247.00
    “ 智 齿 开                                                  业客户提供融合一体
                                          企业
    曼”)                                                        化的智能客服解决方
                                                                 案。具体合作模式为
                                                                 云平台生态模式,是
                                                                 公司云市场的优选产
                                                                 品。


                                               5-1-96
                                                               赛诺贝斯公司主要从
                                                               事数字营销业务,与
                                                               用友的营销云业务结
                                                               合后形成用友“云活
    赛诺贝斯(北                                               动”产品,满足客户
                                         自动化营销 SAAS 产
6   京)营销技术   3,683.60   3,683.60                         的私域流量和 SCRM     否   3,684.81
                                                 品
    股份有限公司                                               需求。具体合作模式
                                                               为云平台生态模式,
                                                               是公司云市场的优选
                                                               产品,已经实现收
                                                               入。
                                         企业级云直播。公司
                                         是一家从事云直播和
                                                               公司主要从事企业视
                                         云直播技术研发,运
                                                               频云业务、与用友
                                         营,推广的互联网企
                                                               YonBIP 平台的协同
                                         业,是国内领先的企
                                                               云结合后形成企业云
    杭州雅顾科技                         业级直播服务商,提
7                  3,250.00   3,250.00                         直播服务。满足企业    否   3,192.25
    有限公司                             供企业电视台、专属
                                                               客户的数智化直播需
                                         视频媒体中心方案、
                                                               求,已经产生收入,
                                         视频制播以及新媒体
                                                               具体合作模式是平台
                                         运营等一系列针对媒
                                                               公有云生态模式。
                                         体客户的商业化运营
                                         方案
                                                               公司主要从事企业数
                                         专注于用大数据机器    字营销云业务、与用
                                         学习技术自动支持企    友 YonBIP 平台的营
                                         业的智能决策和商业    销云结合后形成企业
    上海画龙信息                         优化。擅长通过数据    预测营销云服务。满
8                  2,000.00   2,000.00                                               否   1,706.37
    科技有限公司                         驱动政务和企业优      足企业客户的数智化
                                         化,为企业及政府提    营销需求,已经产生
                                         供一站式闭环的大数    收入,具体合作模式
                                         据解决方案            是平台公有云和混合
                                                               云生态模式。
                                                               北京智联友道科技有
                                                               限公司主要专注于轨
                                                               道交通领域产学合
                                                               作,以培养“轨道交
                                                               通”专业大类和“互
                                                               联网+”电子信息大类
                                                               方向的人才为目标,
                                         致力于中国工程教育
                                                               面向全国本科院校、
    北京智联友道                         的两化融合:教育产
9                   270.00     270.00                          职业院校理工科类专    否   1,638.97
    科技有限公司                         品的智能化+教育服务
                                                               业提供 IT 教育和轨
                                         的智慧化
                                                               道交通教育实践教学
                                                               解决方案。公司控股
                                                               子公司新道科技与其
                                                               深度合作,为院校客
                                                               户提供更专业、更丰
                                                               富的产品和服务,已
                                                               经实现收入,具体合


                                              5-1-97
                                                                    作模式为生态合作伙
                                                                    伴
                                          营销数据系统。公司
                                          致力于通过数据和技
                                          术,实现营销洞察到        宏原科技公司主要从
                                                                    事社交聆听和消费者
                                          动的智能化解决方
                                                                    数据洞察业务,与用
                                          案,并在母婴及健康        友营销云业务结合后
                                          领域进行深耕,提供        可补充用友的社交洞
     上海宏原信息                         包括:洞察策略服
10                  1,500.00   1,500.00                             察类业务,满足客户    否   1,584.89
     科技有限公司                         务、营销管理服务、        的新产品洞察及消费
                                          营销系统产品(智能        者口碑运营的需求,
                                          标签输出系统 、智答       目前尚未实现收入,
                                          系统、社舆聆听系统        预计合作模式为代采
                                          Social Listening 2.0 、   代销进货转销模式
                                          用户数据平台 CDP)
                                          等产品及服务
                                          专注于移动互联网时
                                          代移动学习和数字出        智启蓝墨专注于移动
                                          版领域的新技术研究        互联时代数字出版和
                                          和平台运营。公司以        移动学习领域的新技
                                          自 主 研 发 的 Moso       术研究及平台运营,
                                          Books 移动交互式电子      致力打造中高等院校
     北京智启蓝墨
                                          书云数字出版和移动        最大的智能云教学生
11   信息技术有限   1,740.00   1,740.00                                                   否   1,247.03
                                          学习平台核心技术为        态平台。公司控股子
     公司
                                          依托,为出版社提供        公司新道科技与其深
                                          新一代移动交互式电        度合作,为院校客户
                                          子书云数字出版解决        提供更专业、更丰富
                                          方案,为高校教师提        的产品和服务,目前
                                          供自主数字出版解决        尚未产生合作收入
                                          方案
                                                                    学业有橙是一家在线
                                                                    教育培训企业,专注
                                                                    于为大学生和职场新
                                                                    人提供“基于考试的
     北京学业有橙
                                                                    知识类培训”,公司
12   教育科技有限    900.00     900.00       互联网教育平台                               否    858.61
                                                                    控股子公司新道科技
     公司
                                                                    与其深度合作,为院
                                                                    校提供更专业、更丰
                                                                    富的产品和服务,目
                                                                    前尚未产生合作收入
                                          工程信息化大数据平        地厚云图公司主要从
                                          台。公司是一家关于        事建筑现场项目管理
                                          工程“内容、信用、        移动端业务,与用友
                                          交易”的实时大数据        的建筑云业务结合后
     北京地厚云图                         平台。公司打造了全        可形成 i 工程产品,
13                   378.00     378.00                                                    否     761.7
     科技有限公司                         新的产业信息化工作        满足客户的施工现场
                                          平台:互联网+项目管       移动端项目管理需
                                          理 SaaS 平台,平台以      求,目前尚未实现收
                                          工程师价值为导向,        入,预计合作模式为
                                          通过解决施工现场          融合分润模式。


                                                5-1-98
                                      “最后一公里的”数
                                      据传输,解决工程师
                                      二次作业的传统模
                                      式,形成工程施工现
                                      场的基础大数据平台
                                                           公司致力于携手各地
                                                           政府和高校,以线上
                                                           线下相结合的模式,
                                      致力于携手各地政府
                                                           为大学生为主的社会
                                      和高校,以线上线下
                                                           各界创业、就业群体
                                      相结合的模式,为大
     北京华普亿方                                          打造集培训、实训、
                                      学生为主的社会各界
14   教育科技股份   500.00   500.00                        孵化、服务为一体的        否    634.5
                                      创业、就业群体打造
     有限公司                                              完整平台。新道科技
                                      集培训、实训、孵
                                                           将来与参股公司深度
                                      化、服务为一体的完
                                                           合作,为院校提供更
                                      整平台。
                                                           专业、更丰富的产品
                                                           和服务,目前尚未实
                                                           现合作收入
                                                           公司是原北京用友商
                                                           用表单技术有限公
                                                           司,专为企业、政府
                                                           及公用机构,提供专
                                                           业表单产品,是用友
                                                           的信息化表单产品的
                                                           上游供应商,双方在
                                      中国最大的商用表单
                                                           财务表单(会计凭
                                      供应商,专为企业客
                                                           证、会计账簿、手写
     北京西玛国正                     户、政府及公用事业
                                                           单据等)、ERP 表单
15   商用表单技术    15.00    15.00   机构,在财务、HR、                             否   576.63
                                                           (商务销售订单、供
     有限公司                         业务营运等方面,提
                                                           应出入库单、生产订
                                      供信息化表单产品与
                                                           单 等 ) 、 HR 表 单
                                      服务。
                                                           (人力资源保密工资
                                                           单等)、定制表单、
                                                           软件与电子表单(二
                                                           维条码等)、政府及
                                                           集团行业表单应用解
                                                           决方案方面开展合
                                                           作。
                                                           公司是以 IP 网络为
                                                           基础的 B2B 电子数
                                                           据 交 换 (EDI) 的 专 业
                                                           服务商。同用友共同
                                      电子数据交换服务。
                                                           建设中国汽车行业的
     中企永联数据                     公司持有中国增值电
                                                           电子商务数据交换平
16   交换技术(北   250.00   250.00   信业务牌照、行业领                             否   536.11
                                                           台      (China       e-
     京)有限公司                     先的电子数据交换
                                                           AutoHub),为汽车制
                                      (EDI)运营服务商
                                                           造厂和他们的供应商
                                                           提供 EDI 服务,以推
                                                           进用友软件 ERP 用
                                                           户的电子商务应用,


                                           5-1-99
                                                              其他 EDI 相关的软件
                                                              和协同商务应同产
                                                              品,如用友 ERP 软
                                                              件 U8/U9 的 EDI 接
                                                              口适配器。
                                                              公司致力于为企业提
                                                              供通过银企联云服务
                                                              的现金管理等资金管
                                                              理服务,帮助客户解
                                                              决资金集中管理、提
                                                              高资金使用效率、降
     北京用友融联                                             低经营成本的真正诉
17                   300.00    300.00   银企渠道对接                                否   462.75
     科技有限公司                                             求。用友网络向融联
                                                              科技购买银企联产品
                                                              服务。用友网络购买
                                                              该服务后与自身产品
                                                              一同销售给客户,旨
                                                              在为客户提供更完整
                                                              云服务解决方案。
                                                              公司是一家公务员考
                                                              试一站式 B2C 在线
                                                              教育服务平台,力求
                                                              帮助广大在校考生、
                                                              社会各领域各学科的
                                                              备考学员,通过互联
     北京必胜课教                       必胜公考是一家公务
                                                              网和移动客户端获得
18   育科技有限公    300.00    300.00   员考试一站式 B2C 在                         否   261.41
                                                              专业、高效、优质的
     司                                 线教育服务平台。
                                                              在线教学课程。新道
                                                              科技将来与参股公司
                                                              深度合作,为院校提
                                                              供更专业、更丰富的
                                                              产品和服务,目前尚
                                                              未实现合作收入
     融道(海南)股
                                        投资管理、投资咨
19   权投资基金管    330.00    165.00                         -                     是    75.64
                                        询、实业投资。
     理有限公司
                                                              现公司名为北京用友
                                                              易融科技有限公司,
                                                              公司基于安全可靠的
                                                              技术能力、大数据及
                                        公司致力于上游数据    云计算优势服务于广
                                        整合和下游应用产品    大企业客户的征信服
     优数征信(北                       开发,提供高质量的有   务需求,旨在以多样
20                  1,500.00    30.00                                               否    32.26
     京)有限公司                       价值数据和基于数据    化的数据采集、高安
                                        驱动的应用及解决方    全性的数据存储、高
                                        案                    性能的数据处理和分
                                                              析方式为基础,并通
                                                              过对数据的积累、提
                                                              炼、分析、挖掘,推
                                                              出高适应性的征信产


                                             5-1-100
                                                               品,为企业客户提供
                                                               可靠、创新的数据服
                                                               务。用友畅捷支付向
                                                               其采购大数据征信产
                                                               品和服务。
                                                               公司主要从事业务为
                                                               提供专业表单产品、
                                                               软件、智能档案管
                                                               理 , 旗 下 拥 有
                                                               [UFIDA 用友表单]等
                                                               多个产品品牌,是用
                                                               友主要软件产品的上
                                          财务、业务手写单
     北京西玛永泰                                              游供应商,双方在产
                                          据、套打票据、软件
21   商用表单技术     15.00      15,00                         品和客户方面方面开   否     28.92
                                          配套产品的销售及服
     有限公司                                                  展战略合作,具体为
                                          务
                                                               在用友软件上嵌入式
                                                               提供表单类专项适配
                                                               服务,样板客户包括
                                                               烟草、银行等,将行
                                                               业先进管理经验,以
                                                               表单为载体推广到用
                                                               友的广大客户中。
                                                               公司主要从事管理咨
                                                               询、软件实施与开
                                                               发、企业培训、管理
                                                               外包等专业服务,是
                                                               在用友软件咨询服务
                                                               事业部(UBS)的基
                                                               础上发展起来的,目
                                          集管理咨询、软件实
                                                               前是用友的技术供应
     上海长伴信息                         施与开发、企业培
                                                               商,双方在客户渠道
22   技术咨询有限     54.00      54.00    训、管理外包等专业                        否     10.99
                                                               方面开展战略合作,
     公司                                 服务于一身的综合性
                                                               具体合作模式包括公
                                          服务商。
                                                               司为用友的在地产建
                                                               筑领域、人力资源领
                                                               域等的高端客户提供
                                                               定制化的解决方案,
                                                               弥补了用友标准化产
                                                               品的高端定制化能
                                                               力。
                                                               公司主要提供区块链
                                                               解决方案与服务,具
                                                               备自有的区块链底层
                                          为国内外众多行业客   技术,目前是用友软
     北京众享比特                         户提供高品质的产品   件在区块链技术上的
23                  1,850.00   1,850.00                                             否   1,913.97
     科技有限公司                         和综合区块链解决方   供应商,双方在业务
                                          案服务               方面开展战略合作,
                                                               公司和用友以及中国
                                                               红十字会总会已签署
                                                               数字化运营平台战略


                                              5-1-101
                                                                  合作备忘录,公司作
                                                                  为区块链技术服务
                                                                  商,将助力用友参建
                                                                  中国红十字会数字化
                                                                  运营平台。
                                                                  公司是领先的企事业
                                                                  互联网转型升级平台
                                                                  提供商,公司与用友
                                                                  业务具备良好协同
                                          通过数字化业务中
                                                                  性,目前已入住用友
                                          台、一云多端的前台
                                                                  云市场,与公司联合
                                          触点,为传统行业实
     北京慧友云商                                                 推出“云党建”。慧
24                  1,500.38   1,500.38   现数字经济化转型。                                否   1,311.46
     科技有限公司                                                 友云商作为用友的生
                                          用移动互联社区助推
                                                                  态伙伴,用产品化的
                                          企业粉丝经济,打造
                                                                  方式为用友的客户如
                                          企业社群经济平台。
                                                                  央企/国企,政府/机
                                                                  关 , 两 新 /高 校等 各
                                                                  类政企客户打造线上
                                                                  党建平台。
                                                                  公司为车险交易强场
                                                                  景提供展业、出单工
                                                                  具,通过“熊猫车
                                                                  险”平台构建金融科
                                                                  技服务体系,将来能
                                                                  够与用友汽车业务结
                                          为保险公司提供高        合,为用友在汽车领
     北京易特创思                         效、易用、多场景        域的客户提供车险交
25                  1,000.00   1,000.00                                                     否   1,114.30
     科技有限公司                         ( APP 、 公 众 号 、   易的技术运营服务和
                                          PC)的展业出单系统      解决方案,目前尚未
                                                                  实现收入,预计合作
                                                                  模式为借助用友汽车
                                                                  的客户资源,与用友
                                                                  销售共同打单,为客
                                                                  户提供增值性车险服
                                                                  务。
                                                                  华傲数据提供数据
                                                                  质量、数据集成、
                                                                  大数据分析和复杂
                                                                  数据分析等方面的
                                                                  基础软件产品和全
                                                                  面解决方案,将来
                                          公司的业务主要包括
     深圳市华傲数                                                 能够与用友广信和
                                          “智慧城市项目”、
26   据技术有限公    805.00     805.00                            用友金融事业部业          否    737.29
                                          “数据产品服务”和
     司                                                           务结合,为用友在
                                          “随手借”业务。
                                                                  电信、金融和互联
                                                                  网领域的高端客户
                                                                  提供大数据治理服
                                                                  务,此外公司的智
                                                                  慧城市政务逻辑数
                                                                  据模型产品能够与

                                               5-1-102
                                                                 用友工程云产品结
                                                                 合,协助用友打造
                                                                 智慧城市平台基
                                                                 础,目前尚未实现
                                                                 收入,预计合作模
                                                                 式为借助用友广信
                                                                 和金融的客户资
                                                                 源,与用友销售共
                                                                 同打单,为客户提
                                                                 供大数技术服务。
                                          公司通过对前沿科技
                                          的观察报道,业界一
                                          流的线下活动,众筹
                                          孵化等全方位的创业
                                          服务,极客公园汇聚
     北京传奇极客
                                          了中国最广大的创
27   管理咨询有限    591.85     591.85                           -                    是   650.45
                                          新、创业人群。公司
     公司
                                          的业务模块包括:
                                          “内容产品”、“整
                                          合营销服务”、“企
                                          业家社群”、“风险
                                          投资”。
                                          公司定位为“智能世
                                          界建设与运营商”。
                                          目前公司已建立符合
                                          市场诉求与自身特点     公司主要从事企业视
                                          的“软件/硬件/云服务   频云业务,与用友
                                          +运营商”的商业模      YonBIP 平台的协同
                                          式。收入来源主要类     云结合后形成企业视
     随锐科技集团                         别包括随锐视频通信     频云会议服务。满足
28                   245.50     245.50                                                否   646.58
     股份有限公司                         云服务、随锐视频通     企业客户的数智化视
                                          信行业解决方案、随     频云会议需求,已经
                                          锐智慧城市视频融合     产生收入,具体合作
                                          方案、随锐“通信云     模式是平台公有云生
                                          +”人工智能平台方      态模式。
                                          案、随锐智能机器人
                                          (内置随锐“通信云引
                                          擎”)等产品业务类别
                                                                 公司主要从事企业私
                                                                 有云平台及应用业
                                                                 务,是用友 YonBIP
                                          公司围绕私有云、公     平台在混合云业务领
     易云捷讯科技                         有云和混合云这三个     域的下游。双方在客
29   (北京)股份   1,261.78   1,261.78   核心产品在不断推       户、渠道方面开展合   否   110.69
     有限公司                             进,公司客户主要集     作,满足企业客户的
                                          中在政府及军工行业     私有云服务需求,目
                                                                 前尚未实现收入,预
                                                                 期合作模式为平台混
                                                                 合云生态模式。



                                               5-1-103
                                                                 公司主要从事企业移
                                                                 动网络平台及应用业
                                                                 务,是用友 YonBIP
                                                                 平台的软件开发服务
     执行力(北                                                  商。双方在客户、渠
                                            致力于移动互联网领
30   京)网络科技      80.00       80.00                         道方面开展合作,满   否       81.42
                                            域的平台产品开发
     有限公司                                                    足企业客户的私有云
                                                                 服务需求,目前尚未
                                                                 实现收入,预期合作
                                                                 模式为平台混合云生
                                                                 态模式。
     北京热茶电子
31                    100.00      100.00    零售和电商服务业务   -                    是       79.88
     商务有限公司
                                            公司的主要产品及服
     北京珊瑚灵御
32                   1,200.00    1,200.00   务以安全评估、安全   正在办理清算注销中   否          5.2
     科技有限公司
                                            加固、安全沙箱为主
                                            吸收公众存款,发放
                                            短期、中期和长期贷
     中关村银行股   119,200.0   119,200.0                                                   125,248.9
33                                          款,办理国内外结     -                    是
     份有限公司             0           0                                                           5
                                            算,办理票据承兑与
                                            贴现
                                                                 民太安公估主要从事
                                                                 企业财产险评估服
                                                                 务,与友太安保险经
                                                                 纪业务一起,构成了
                                                                 用友网络面向企业客
                                            从事保险标的承保前   户的保险科技服务体
     民太安财产保                           的检验、估价和风险   系,明显增强了企业
34   险公估股份有    5,494.69    5,494.69   评估,出险后的查     客户体验和服务粘     否     6,519.44
     限公司                                 勘、检验、估损理算   性。近年来,用友网
                                            等                   络与民太安公估双方
                                                                 在客户资源和产品服
                                                                 务(尤其是大数据风
                                                                 控与分析平台)方面
                                                                 开展了深入合作,取
                                                                 得了一定成果
     用友(深圳)商
                                            保付代理,供应链管
35   业保理有限责    4,500.00    4,500.00                        -                    是     4,584.56
                                            理及相关咨询
     任公司
                                            合计                                           201,656.98
                                     财务性投资金额                                        130,639.48


              (六)其他权益工具

              截至 2020 年 6 月 30 日,公司不存在持有其他权益工具的情况。

              (七)其他非流动金融资产



                                                   5-1-104
                  截至 2020 年 6 月 30 日,公司其他非流动金融资产账面余额为 108,469.04
           万元。具体情况如下:

                                                                                           单位:万元
                                                                                       是否属
序                                                             与公司相关性及协
       项目        认缴金额     实际出资       主营业务                                于财务        期末余额
号                                                                 同作用
                                                                                       性投资
                                            专注于企业级管理
                                                               致远互联,是依托
                                            软件领域,为客户
                                                               用友网络生态体系
                                            提供协同管理软件
                                                               孵化出来的企业,
                                            产品、解决方案、
     北京致远互                                                主要产品是协同管
                                            协同管理平台及云
1    联软件股份                                                理软件,与用友网          否             17,703.90
                      220.15       220.15   服务、集协同管理
       有限公司                                                络之间在产品方案
                                            产品的设计、研
                                                               层面可以互补和协
                                            发、销售及服务为
                                                               同,具有较大的协
                                            一体,是协同管理
                                                               作价值
                                            软件提供商
     杭州银杏海                             服务:私募股权投
     股权投资合                             资、投资管理、投
2                                                              -                         是               6,631.36
     伙企业(有      3,000.00    3,000.00   资咨询(除证券、
       限合伙)                             期货)
                                                               北京 众荟信息技 术
                                                               股份 有限公司从 事
                                                               企业 大数据业务 、
                                                               与 用 友 YonBIP 平 台
                                                               的营 销云结合后 形
     北京众荟信                                                成酒 店行业企业 数
                                            酒店信息化,酒店
3    息技术股份                                                据营 销服务。满 足        否               2,039.62
                     2,000.09    2,000.09   业全数据链平台
       有限公司                                                酒店 行业企业客 户
                                                               的数智化营销需
                                                               求, 目前尚未实 现
                                                               收入 ,预期合作 模
                                                               式是 平台公有云 生
                                                               态模式
                                                               上海 优也信息科 技
                                                               有限 公司从事工 业
                                                               互联 网平台及应 用
                                                               业 务 , 与 用 友
                                                               YonBIP 平 台 的 制 造
                                                               云结合后形成冶
     上海优也信                                                金、 电力行业工 业
4    息科技有限                                工业互联网      互联 网应用服务 。        否               1,325.20
                     1,000.00    1,000.00
       公司                                                    满足 冶金、电力 行
                                                               业企 业客户的工 业
                                                               互联 网应用服务 需
                                                               求, 目前尚未实 现
                                                               收入 ,预期合作 模
                                                               式是 平台混合云 生
                                                               态模式


                                                   5-1-105
                                     社 会 化 精准 营 销
                                     服 务 商 ,致 力 于
                                     帮 助 企 业和 机 构   微众 文化传媒, 其
                                     搭 建 高 效的 社 会   数字 营销产品嵌 入
    北京微众文
                                     化 精 准 营销 管 理   到用 友营销云产 品
5   化传媒有限                                                                  否   967.12
                 1,000.00   1,000.00 平 台 , 并提 供 微   方案 之中,促进 了
      公司
                                     运 营 、 微传 播 、   用友 在该类业务 拓
                                     微 客 服 等一 站 式   展中的能力提升
                                     微 博 营 销解 决 方
                                     案和服务
                                                           北京 用友审计软 件
                                                           有限 公司主要为 企
                                                           业客 户提供风险 管
                                                           理、 内控评价、 税
                                                           务稽 查及审计信 息
                                                           化软 件产品、解 决
                                                           方案 、管理咨询 及
                                                           相关 技术服务, 核
                                                           心产 品有用友审 计
                                                           大数 据预警分析 平
                                                           台、 工程审计管 理
                                      公司致力于针对国
                                                           系统 、用友风险 管
                                      家审计、内部审
                                                           理系 统、税务查 账
                                      计、社会审计、稽
                                                           系统 、经济责任 审
                                      核检查、财务监
    北京用友审                                             计系 统、合同审 计
                                      督、内部查账等众
6   计软件有限    400.00     400.00                        系统 、审计作业 系   否   463.58
                                      多专业领域,提供
      公司                                                 统等 。用友审计 与
                                      审计信息化的软件
                                                           用友 网络在技术 方
                                      产品、解决方案、
                                                           面展 开合作,目 标
                                      管理咨询和教育培
                                                           客户 为大型企业 、
                                      训的供应商
                                                           公共 组织及税务 机
                                                           关, 为客户提供 内
                                                           控风 险管理、税 务
                                                           风险 管理、审计 信
                                                           息化 等工具。具 体
                                                           合作 模式为用友 网
                                                           络与 用友审计的 产
                                                           品结 合后共同为 客
                                                           户提 供软件工具 及
                                                           解决 方案,满足 客
                                                           户的需求。
                                    公 司 通 过高 质 量
                                    的 内 容 、专 业 数    灵动 新程主要从 事
                                                           科技 类媒体业务 ,
                                    据 服 务 、线 下 活
                                                           是用 友商业创新 平
    北京灵动新                      动 、 社 群运 营 和
                                                           台及 企业云服务 领
7   程信息科技       5.65      5.65 科 技 场 景体 验 ,                         否   448.99
                                                           域上 游,双方在 渠
    有限公司                        发展成为集“媒
                                                           道方 面开展合作 ,
                                    体 、 数 据和 生 活    实现 平台营销效 果
                                    方式”三大板块于       的最优化
                                    一 体 的 新型 传 媒

                                              5-1-106
                                    与数据集团
                                    一家区块链技术标
                                                       博晨 技术与用友 网
                                    准与解决方案提供
                                                       络的 合作,旨在 共
                                    商,提供区块链技
     北京博晨技                                        同合 作构建区块 链
8                                   术标准与解决方案                         否   242.36
     术有限公司   242.36   242.36                      领域 的基础设施 ,
                                    的研究、开发、区
                                                       不断 探索区块链 的
                                    块链应用系统的部
                                                       应用场景
                                    署及运营工作
                                    一家专门从事融合
                                    通信、统一通信及
                                    移动互联网产品研
                                    发的高新技术企
                                    业。云视互动云服
     西安融科通                     务平台,该平台力
9    信技术有限   375.00   375.00   争为广大软件开发   -                     是   199.65
       公司                         团队提供集消息推
                                    送、富媒体聊天、
                                    音视频互动和多媒
                                    体客服的完整IP通
                                    信解决方案及云服
                                    务
                                                       和越 网络主要从 事
                                    提供B2B销售分析    销 售 罗 盘 SaaS 业
                                    预测、资源管理、   务, 与用友营销 云
       和越(北                     在线应用的互联网   业务 结合后形成 增
10   京)网络科   500.00   500.00   公司,基于销售数   值服 务产品,满 足    否   188.59
     技有限公司                     据分析模型和大数   客户 的数字化营 销
                                    据算法开发销售分   需求 ,已经实现 收
                                    析预测软件         入, 具体合作模 式
                                                       为生态合作伙伴
                                                       北京 同联信息技 术
                                                       有限 公司主要为 全
                                                       国各 级政府单位 提
                                                       供信息化咨询规
                                                       划、 建设解决方 案
                                                       和信息化运维服
                                    为全国各级政府单
                                                       务。 用友在政府 客
                                    位提供信息化咨询
                                                       户拓 展以及为政 府
                                    规划、建设解决方
                                                       客户 提供信息化 服
     北京同联信                     案和信息化运维服
                                                       务时 ,会采购该 公
11   息技术有限   100.00   100.00   务,以加强各级政                         否   160.26
                                                       司的 相关产品或 服
       公司                         府的精细化、智能
                                                       务, 是用友的信 息
                                    化管理,形成高
                                                       化服 务的技术、 产
                                    效、敏捷、便民的
                                                       品提 供商。双方 在
                                    新型政府
                                                       为政 府客户提供 信
                                                       息化 服务方面展 开
                                                       了深 入合作,提 升
                                                       了政 府客户的精 细
                                                       化和 智能化管理 ,
                                                       提高 了政府客户 的

                                           5-1-107
                                                              综合 满意度。具 体
                                                              的合 作模式为公 司
                                                              作为 政府客户的 总
                                                              包商 ,采购该公 司
                                                              的信 息化相关产 品
                                                              或软件。
     宁波梅山保
     税港区银杏                         投资管理、投资咨
12                                                                                 是    111.00
     海投资管理     50.00      50.00    询、实业投资。
       有限公司
                                        立足生猪产业,打
                                        造生猪产业数字生
                                                              农信 互联(旗下 的
                                        态平台“猪联
                                                              企联 网)与用友 网
                                        网”,包括猪管理
                                                              络( 成长类企业 管
                                        (猪场SaaS)、猪
                                                              理软 件U8)联合 提
                                        小 智 ( 猪 场
                                                              出了 农牧企业数 字
                                        AIOT ) 、 猪 交 易
     北京农信互                                               化解 决方案,面 向
                                        (投入品采购+生
13   联科技有限                                               饲料 厂、猪场、 屠   否   5,551.87
                  6,500.00   6,500.00   猪销售+网络货
       公司                                                   宰厂、蛋鸡/肉鸡
                                        运)、猪金融(产
                                                              厂,实现饲料生
                                        业金融)、猪服务
                                                              产、 猪管理、屠 宰
                                        (在线问诊、行情
                                                              加工 、肉禽管理 、
                                        资讯、猪场大脑)
                                                              供应 链、财务管 理
                                        五大核心体系,为
                                                              的数字化
                                        生猪产业提供全方
                                        位的智能化服务
                                        公司坚持定位于
                                        “区域性金融机构
                                        信用卡15和消费金
                                        融账户系统托管及
                                        其作业服务的第三
                                        方非驻场集中式专
                                        有云服务供应          上海 通联主要从 事
                                        商”。着重提供以      金融 IT系统业务 ,
                                        信用卡业务系统开      与用 友金融公司 的
                                        发和日常运维服务      金融 IT系统业务 结
     上海通联金                         为基础的零售金融      合后 形成金融系 统
14   融服务有限                         账户体系的托管和      解决 方案,满足 客   否   1,744.15
                  1,590.00   1,590.00
       公司                             数据处理服务,以      户的 对金融系统 定
                                        及与之相关的互联      制化 开发和日常 运
                                        网场景应用产品的      维服 务需求,已 经
                                        设计开发与营销推      实现 收入,具体 合
                                        广业务。继续集中      作模式为代理分销
                                        优势资源发展信用
                                        卡系统托管(简称
                                        AIC)和综合账户
                                        系统托管(简称
                                        AIF ) 的 主 营 业
                                        务。
15   上海精智实                         面向离散制造行业      上海 精智主要从 事   否    1,428.1
                  1,500.00   1,500.00

                                                 5-1-108
     业股份有限                            的精密模具及产品   离散 制造行业的 精
       公司                                设计制造;配套装   密模 具及产品设 计
                                           置夹具、检具、量   制造 业务,与用 友
                                           具的生产及销售;   的制 造云业务( 或
                                           自动化解决方案服   产品 、技术)结 合
                                           务提供商,致力于   后形 成精智互联 网
                                           打造“全球先进制   平台 产品,满足 客
                                           造业的高端服务     户的智能制造需
                                           商”               求,已经实现收
                                                              入, 具体合作模 式
                                                              为合作研发
                                                              六度 人和主要从 事
                                                              客户 关系管理及 服
                                                              务平 台业务,与 用
                                                              友的 营销云业务 结
     深圳市六度                            致力为企业打造以
                                                              合后形成CRM产品,
16   人和科技有                            客户为中心的关系                            否    1,107.38
                     500.00      500.00                       满足 客户的客户 关
       限公司                              管理及服务平台。
                                                              系管 理需求,已 经
                                                              实现 收入,具体 合
                                                              作模 式为生态合 作
                                                              伙伴
                                           公司定位:全球化
                                           的组织(社群)营
                                                              捷会 易主要从事 客
                                           销自动化及数据管
                                                              户管 理与企业会 议
                                           理一体化SaaS云平
                                                              SaaS 服 务 , 与 用 友
                                           台,通过对会员及
                                                              的营 销云业务, 结
     EB Holdings                           会员互动一体化管
                                                              合后形成CRM产品,
17    Limited(捷                           理云(活动管理、                            否     117.47
                     355.99      355.99                       满足 客户的客户 关
        会易)                              会员管理、客户关
                                                              系管 理需求,已 经
                                           系、营销推广等)
                                                              实现 收入,具体 合
                                           的销售,捷会易已
                                                              作模 式为生态合 作
                                           经形成了一个全球
                                                              伙伴
                                           范围的商业关系网
                                           络。
                                                              通联 支付与用友 网
                                                              络达 成了战略合 作
                                                              关系双方将采取
                                                              “ 通 联 智 能 POS+ 用
     通联支付网
                                           新兴支付业务、商   友伟库网SaaS服务+
     络服务股份
18                                         户服务业务、面向   用友 通软件包” 的       否   25,949.24
       有限公司     4,500.00    4,500.00
                                           金融机构外包业务   集成 捆绑模式, 为
       (注)
                                                              中国 中小企业客 户
                                                              及商 户提供“管 理
                                                              信息 化与支付服 务
                                                              相结合的服务
     深圳淮海方                                               公司 参与中国联 通
     舟信息产业                                               混改 ,促成了中 国
19   股权投资基                            联通混改专项基金   联通 与用友网络 建       否   12,613.76
                   20,000.00   20,000.00
     金(有限合                                               立了战略合作关
           注
       伙)                                                   系, 双方在产品 、


                                                  5-1-109
                                                             行业营销、云服
                                                             务、基础通信服
                                                             务、 内部管理系 统
                                                             建设 等方面开展 了
                                                             全面合作。近年
                                                             来, 用友网络在 联
                                                             通自 身的信息化 与
                                                             数字 化过程中获 得
                                                             了同 等情况下的 优
                                                             先机 会,显著促 进
                                                             了用 友广信(用 友
                                                             网络 控股子公司 ,
                                                             系电 信行业的软 件
                                                             和系 统提供商) 的
                                                             业务发展
                                          公司集药品、保健
                                          品、中药饮片、医
     焦作市国控
                                          疗器械、健康理
20   大药房连锁                                              -                    是      98.89
                     98.89       98.89    疗、同仁堂产品销
       有限公司
                                          售、社区服务于一
                                          体。
     北京易游时                           公司聚焦游戏研
     代网络科技                           发,通过与业内主
21                                                           -                    是      77.25
     有限责任公      23.53       23.53    流的发行商、平台
         司                               合作推广游戏。
                                          公司从美容SaaS切
                                          入,圈地海量高粘
                                          度高价值B端门
     广州一禾企                           店,打通B端供应
22   业管理有限                           链和C端消费场      -                    是      21.05
                    300.00      300.00
       公司                               景,衍生产业链和
                                          金融业务,解决了
                                          美业营销方案快速
                                          迭代的平台。
                                          公司通过“以客户
                                          为中心”战略始终
                                          致力于为社会大众
                                          提供优质的保险产
                                          品和服务,便捷高
     百年人寿保                           效的操作体验,尖
23   险股份有限                           端前沿的医疗支     -                    是   24,662.25
                  24,000.00   24,000.00
       公司                               持,持续升级的特
                                          色服务,更好地满
                                          足了客户对于保险
                                          保障的全面需求,
                                          为超过2000万客户
                                          提供寿险保障服务
     北京中关村                           证券业务的投资、
25   并购母基金    4,500.00    4,500.00   投资管理、咨询;   -                    是     4,428.3
       投资中心                           项目投资;投资管


                                                 5-1-110
       (有限合                          理;投资咨询
         伙)
     深圳市力合
26   科技融资担       300.30    300.30       融资担保         -                是                   187.7
     保有限公司
                                          合计                                                  108,469.04
                                     财务性投资金额                                              36,417.45
           注:2009年用友网络通过增资的形式对通联支付进行投资,当时持股比例2.2059%,随
           着通联支付后续的增资扩股,截止2020年6月30日,用友网络持股比例2.0548%。报告
           期内双方不存在业务和资金往来,在客户、市场方面进行协同。
                  截至 2020 年 6 月末,除上表所述财务性投资以外,公司对于其他非流动金
           融资产的投资不属于财务性投资。

                  (八)类金融业务

                  1、深圳前海用友力合金融服务有限公司

                  用友网络目前持有深圳前海用友力合金融服务有限公司(以下简称“友金
           所”)51.13%的股份,其中,友金所 100%持股的深圳友金所金融服务有限公
           司自 2016 年 3 月作为友金所的平台运营方,经营互联网金融点对点借贷平台业
           务;其 100%持股的福建友金普惠融资租赁有限公司经营融资租赁业务;友金所
           100%持股的北海普惠融资担保有限公司经营融资担保业务。

                  上述企业中,福建友金普惠融资租赁有限公司未实际经营,友金所、深圳
           友金所金融服务有限公司和北海普惠融资担保有限公司均不对外直接提供贷
           款,业务内容均系协助资金出借方将资金出借给需求方,视具体约定向资金出
           借方或资金需求方收费。

                  深圳前海用友力合金融服务有限公司财务情况如下:

                                                                                单位:万元
                     项目                    2019 年度                2020 年 1-6 月
                    总资产                               78,452.26                  73,558.83
                    净资产                               48,152.02                  48,383.80
                     收入                                64,182.73                  15,422.33
                    净利润                                 6,673.79                    231.79


                  2、用友(深圳)商业保理有限责任公司



                                                 5-1-111
      用友网络目前持有用友(深圳)商业保理有限责任公司 30%的股份。

      用友(深圳)商业保理有限责任公司财务情况如下:

                                                                   单位:万元
         项目                 2019 年度                  2020 年 1-6 月
        总资产                            51,846.47                   18,773.22
        净资产                            14,743.89                   14,851.62
         收入                              5,014.62                       1,488.87
        净利润                              452.03                         107.72

      用友(深圳)商业保理有限责任公司前五大客户信息如下:

                                                                   单位:万元
                               2020年1-6月
                                                                客户性质(是
序号               客户名称                销售额     占比
                                                                否为关联方)
  1      客户一                             247.10     16.60%         否
  2      客户二                             105.64      7.10%         否
  3      客户三                              89.25      5.99%         否
  4      客户四                              84.60      5.68%         否
  5      客户五                              75.33      5.06%         否
合计                                        601.92     40.43%
                                 2019年
                                                                客户性质(是
序号               客户名称                销售额     占比
                                                                否为关联方)
  1      客户一                             811.56     16.18%         否
  2      客户二                             318.14      6.34%         否
  3      客户三                             177.09      3.53%         否
  4      客户四                             166.14      3.31%         否
  5      客户五                             149.60      2.98%         否
合计                                       1,622.53    32.36%

      3、深圳市力合科技融资担保有限公司

      用友网络控股子公司用友力合目前持有深圳市力合科技融资担保有限公司
(以下简称“力合融资担保”)3%的股份。

      深圳市力合科技融资担保有限公司财务情况如下:


                                 5-1-112
                                                                       单位:万元
          项目                  2019 年度                    2020 年 1-6 月
         总资产                             12,821.31                     12,246.08
         净资产                             10,690.78                     10,701.71
          收入                               1,767.15                          498.45
         净利润                               527.06                            10.92

       深圳市力合科技融资担保有限公司前五大客户信息:

                                                                       单位:万元
                                2020 年 1-6 月
                                                                    客户性质(是
序号                 客户名称                    销售额    占比
                                                                    否为关联方)
                                                                    对于力合科技
                                                                    自身,不是关
 1      客户一                                     40.84    8.19%
                                                                    联方,对于用
                                                                      友是关联方
 2      客户二                                     28.30    5.68%         否
 3      客户三                                     24.00    4.81%         否
 4      客户四                                     24.00    4.81%         否
 5      客户五                                     24.00    4.81%         否
合计                                              141.12   28.31%
                                   2019 年
                                                                    客户性质(是
序号                 客户名称                    销售额    占比
                                                                    否为关联方)
                                                                    对于力合科技
                                                                    自身,不是关
 1      客户一                                     99.33    5.62%
                                                                    联方,对于用
                                                                      友是关联方
 2      客户二                                     30.00    1.70%         否
 3      客户三                                     30.00    1.70%         否
 4      客户四                                     25.00    1.41%         否
 5      客户五                                     25.00    1.41%         否
合计                                              209.33   11.84%

       (九)前述财务性投资合计计算

       截至 2020 年 6 月末,公司已持有和拟持有财务性投资金额(含类金融业
务)为 283,813.43 万元,具体情况如下表所示:




                                   5-1-113
                                                                              单位:万元
                                                                                  是否界
                                                                                  定为财
       投资项目名称                  金额                     业务类型
                                                                                  务性投
                                                                                    资
                                  类金融业务
用友(深圳)商业保理有限责                               参股投资,类金融业
                                            4,584.56                               是
任公司                                                           务
深圳市力合科技融资担保有限                               参股投资,类金融业
                                              187.70                               是
公司                                                             务
深圳前海用友力合金融服务有
                                            3,600.00         类金融业务            是
限公司
                             投资产业基金、并购基金
北京中关村并购母基金投资中
                                            4,428.30          并购基金             是
心(有限合伙)
杭州银杏海股权投资合伙企业
                                            6,631.36          产业基金             是
(有限合伙)
                             非金融企业投资金融业务
                                                         非金融企业投资金融
北京中关村银行股份有限公司             125,248.95                                  是
                                                               业务
                                                         非金融企业投资金融
百年人寿保险股份有限公司                 24,662.25                                 是
                                                               业务
                                其他财务性投资
债务性工具                                  3,000.00           可转债              是
融道(海南)股权投资基金管理
                                                75.65         股权投资             是
有限公司
北京热茶电子商务有限公司                        79.88         股权投资             是
西安融科通信技术有限公司                      199.65          股权投资             是
宁波梅山保税港区银杏海投资
                                              111.00          股权投资             是
管理有限公司
焦作市国控大药房连锁有限公
                                                98.89         股权投资             是

北京易游时代网络科技有限责
                                                77.25         股权投资             是
任公司
广州一禾企业管理有限公司                        21.05         股权投资             是
北京传奇极客管理咨询有限公
                                              650.45          股权投资             是

      财务性投资小计                                    173,656.94
 财务性投资(除类金融业务
                                                        165,284.68
         外)小计
                               拟持有财务性投资
友金网络小额贷款有限公司           100,000.00                类金融业务            是
深圳市信晖融资担保有限公司         9,991.49                  类金融业务            是



                                    5-1-114
融道(海南)股权投资基金管理
                                165.00            待实缴资金       是
有限公司
      财务性投资合计                         283,813.43
 财务性投资(除类金融业务
                                             165,449.68
         外)合计

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司合并报表归属于母公司净资产为 622,110.82
万元,公司已持有和拟持有财务性投资(除类金融业务外)为 165,449.68 万
元,小于公司合并报表归属于母公司净资产的 30%(186,633.25 万元),符合相
关规则的要求。

    综上所述,截至 2020 年 6 月 30 日,公司不存在最近一期末持有金额较
大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托
理财等财务性投资的情形,符合《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行
为监管要求》的相关规定。

   三、将财务性投资总额与公司净资产规模对比、类金融业务收入利润与公
司收入利润对比说明并披露本次募集资金的必要性和合理性

    (一)财务性投资总额与公司净资产规模对比、类金融业务收入利润与公
司收入利润对比情况

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司合计持有的扣除类金融业务的财务性投资期
末余额为 165,449.68 万元,公司合并报表归属母公司所有者权益为 622,110.82
万元,占比为 26.59%,小于 30%。公司不存在最近一期末持有金额较大、期限
较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财
务性投资的情形。

    截至 2020 年 6 月 30 日,公司控股公司中涉及从事类金融业务的公司为友
金所。其中,友金所 100%持股的友金服自 2016 年 3 月作为友金所的平台运营
方,经营互联网金融点对点借贷平台业务;其 100%持股的福建友金普惠融资租
赁有限公司经营融资租赁业务;其 100%持股的北海普惠融资担保有限公司经营
融资担保业务。

    2019 年和 2020 年 1-6 月,友金所的收入、利润(合并口径)占上市公司收
入、利润的占比如下:



                                 5-1-115
                                                                     单位:万元
                             2019年                        2020年1-6月
       名称
                      收入            净利润        收入             净利润
友金所                 64,182.73         6,673.79    15,422.33            231.79
用友网络              850,965.97       132,130.90   295,032.73           2,197.07
占比                     7.54%             5.05%       5.23%             10.55%

       2019 年和 2020 年 1-6 月,友金所的收入、利润占比均低于 30%。

       (二)本次募集资金的必要性和合理性

       公司本次非公开发行募集资金总额不超过 533,008.51 万元,扣除发行费用
后的募集资金净额拟投入于用友商业创新平台 YonBIP 建设项目、用友产业园
(南昌)三期研发中心建设项目和补充流动资金及归还银行借款。

       公司的财务性投资和类金融业务均为历史形成、长期持有为目的或受限于
相关行业监管政策,故需通过本次非公开发行募集资金投入募投项目,具有必
要性。

       此外,本次非公开发行募集资金亦具有合理性,具体如下:

       经营管理方面,本次非公开发行有利于公司发展战略的实施,可有效提高
公司主营业务能力及巩固公司的市场地位,提升公司的经营业绩。同时,此次
募集资金投资项目有利于提升公司的综合研发能力和创新能力,符合公司长远
的战略目标,促进公司进一步拓展业务领域,进而带动公司盈利能力和可持续
发展能力。财务方面,本次非公开发行募集资金到位后,公司资产总额与净资
产总额将同时增加,资金实力将得到有效提升;另一方面,由于本次发行后总
股本将有所增加,募集资金投资项目产生的经营效益在短期内无法体现,因此
公司的每股收益等在短期内存在被摊薄的可能性。但是,本次募集资金投资项
目将为公司后续发展提供有力支持,未来将会进一步增强公司的可持续发展能
力。

       综上,本次发行募集资金具有必要性及合理性。

   四、结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资方
向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本
金和收益率的情况,披露公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表

                                      5-1-116
范围,其他方出资是否构成明股实债的情形

       (一)公司投资的产业基金、并购基金情况

       截至 2020 年 6 月 30 日,公司及子公司所投资的产业基金、并购基金的出
资情况及并表情况如下:

                                                                      单位:万元
                              注册资本/募集资
序号        公司/基金名称                         公司出资金额        是否并表
                                    金
       北京中关村并购母基金
 1                                   1,190,000.00           4,500.00           否
       投资中心(有限合伙)
       杭州银杏海股权投资合
  2                                     15,000.00           3,000.00           否
       伙企业(有限合伙)
       北京用友幸福联创投资
  3                                     24,000.00           7,000.00           否
       中心(有限合伙)
       北京用友创新投资中心
  4                                     23,000.00          23,000.00           是
       (有限合伙)
       北京用友幸福创新二期
  5                                     20,000.00          20,000.00           是
       投资中心(有限合伙)
       北京用友幸福云创创业
  6                                     10,000.00           6,573.84           是
       投资中心(有限合伙)
       上海用友云服务创业投
  7    资合伙企业(有限合               20,100.00          11,100.00           是
       伙)
       青岛用友云企服创业投
  8    资合伙企业(有限合               27,000.00           4,100.00           是
       伙)
       深圳淮海方舟信息产业
  9    股权投资基金(有限合            400,000.00          20,000.00           否
       伙)
注 1:上市公司对北京用友幸福联创投资中心(有限合伙)出资 6,500.00 万元,通过控股
子公司北京用友幸福投资管理有限公司出资 500.00 万元;
注 2:上市公司对北京用友创新投资中心(有限合伙)出资 22,770.00 万元,通过控股子公
司北京用友幸福投资管理有限公司出资 230.00 万元;
注 3:上市公司对北京用友幸福云创创业投资中心(有限合伙)出资 821.73 万元,通过控
股子公司北京用友幸福投资管理有限公司出资 16.43 万元,通过控股子公司北京用友创新
投资中心(有限合伙)出资 4,913.95 万元,通过控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司
出资 821.73 万元,通过控股子公司北京用友幸福投资管理有限公司出资 16.43 万元
注 4:上市公司对上海用友云服务创业投资合伙企业(有限合伙)认缴出资 17,000.00 万
元,通过控股子公司上海用友产业投资管理有限公司认缴出资 100.00 万元;
注 5:上市公司对青岛用友云企服创业投资合伙企业(有限合伙)认缴出资 20,000.00 万
元,通过控股子公司青岛用友产业投资管理有限公司出资认缴 270.00 万元。

       (二)关于是否实质上控制该类基金并纳入合并报表范围和其他方投资是
否构成明股实债的分析

       上述基金中,北京中关村并购母基金投资中心(有限合伙)(以下简称“中

                                     5-1-117
关村并购母基金”)、杭州银杏海股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“银
杏海合伙”)、北京用友幸福联创投资中心(有限合伙)(以下简称“幸福联
创”)与深圳淮海方舟信息产业股权投资基金(有限合伙)(以下简称“淮海方
舟”)未纳入公司合并范围,北京用友创新投资中心(有限合伙)(以下简称
“创新投资”)、北京用友幸福创新二期投资中心(有限合伙)(以下简称“幸
福创新二期”)、北京用友幸福云创创业投资中心(有限合伙)(以下简称“幸福
云创”)、上海用友云服务创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海云
创投”)、与青岛用友云企服创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“青岛
云创投”)已纳入公司合并范围,逐一分析如下:
    1、中关村并购母基金

    (1)设立目的

    中关村并购母基金设立目的是从事合法投资业务,为合伙人取得长期资本
回报。

    (2)投资方向

    中关村并购母基金的投资方向为专注投资在中关村领先企业特定项目并购
的并购子基金、中关村领先企业特定领域并购的并购子基金、认购中关村领先
企业并购配套融资、支持大股东及管理层增强或保持其在中关村领先企业的控
制力、通过利用现有渠道及自建渠道等多种形式支持中关村领先企业跨国并购
等,有助于充分利用合作伙伴在各自领域的资源优势,有助于公司构建企业互
联网服务生态圈,公司投资的中关村并购母基金属于财务性投资。

    (3)投资决策机制

    中关村并购母基金的合伙人包括普通合伙人北京中关村并购母基金投资管
理中心(有限合伙)、有限合伙人用友网络、中关村科技园区海淀园创业服务中
心等 22 家,其中公司出资比例为 1.88%。

    双方商定由北京中关村并购母基金投资管理中心(有限合伙)作为执行事
务合伙人,拥有按基金合伙协议之规定全权负责中关村基金及投资业务以及其
他合伙事务之管理、运营、控制、决策的全部职权,该等职权由北京中关村并
购母基金投资管理中心(有限合伙)直接行使或通过其委派的代表行使。根据

                                 5-1-118
合伙协议,管理人设立投资决策委员会,负责审议、批准和否定投资团队提交
的潜在投资项目及投资项目的处置。投委会共由 5 名委员组成,由普通合伙人
任免。任一投资及退出决策均需得到 3 名以上委员的同意。此外,合伙企业设
立战略咨询委员会,委员不超过 9 名。战略咨询委员会的职责为就合伙协议约
定的特定事项及普通合伙人认为应向战略咨询委员会征询意见的其他事项作出
决议。战略咨询委员会作出决议,应由 5 名以上有表决权的委员通过。

    (4)收益或亏损的分配或承担方式

    中关村并购母基金的合伙协议中关于利润分配及亏损分担办法约定如下:

    合伙企业的任何可分配收入在全体合伙人之间按照如下次序分配:

    1)实缴出资返还。首先,将基金收益分配给全部合伙人,直至累计分配的
金额达到其当时的实缴出资;

    2)优先回报。其次,依据有限合伙人每笔实缴出资之到账日期起,到该笔
实缴出资根据上述 1)项分配予以返还时为止的期间,按照 6%的年利率(单利
计算)将收益向该有限合伙人分配(有限合伙人根据本项取得的分配称为“优
先回报”);

    3)优先回报追补。然后,向普通合伙人分配,直至普通合伙人所分配的金
额达到全体有限合伙人依据上述第 2)项取得的优先回报之和的 11.11%为止;

    4)剩余投资收益的分配。剩余投资收益按如下规则分配:按照 90%分配给
全体有限合伙人(全体有限合伙人之间按照其当时的实缴出资比例进行分配)
10%分配给普通合伙人或其指定方的方式分配(普通合伙人及/或其指定方依据
第 3)款及本款所分配到的金额统称“业绩报酬”)。

    有限合伙人之间按照其在该项目中的实缴出资比例进行分配。

    (5)是否向其他方承诺本金和收益率

    中关村并购母基金不存在向其他方承诺本金和收益率的情况,其他方亦不
存在向中关村并购母基金承诺本金和收益率的情况。

    (6)关于是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围的分析

    根据中关村并购母基金合伙协议,公司投资的产业基金由北京中关村并购

                                5-1-119
母基金投资管理中心(有限合伙)担任普通合伙人和执行事务合伙人。公司作
为有限合伙人,以其认缴的出资额为限对有限合伙债务承担责任,不执行合伙
企业事务。公司在投资决策委员会中无席位,对产业基金的投资决策无决定
权,也因此公司并无通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报的权利,也
无能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。因此公司不存在实质上控制该
类基金并应将其纳入合并报表范围的情形。

    (7)关于其他方出资是否构成明股实债的分析

    根据中关村并购母基金协议中有关收益或亏损的分配或承担约定可知,中
关村并购母基金未向其他方承诺本金和收益率,亦不存在向其他方无条件交付
现金或其他金融资产的合同义务。基于此,其他方出资不存在构成明股实债的
情形。
    2、银杏海合伙

    (1)设立目的

    银杏海合伙设立目的是在遵守国家法律、法规的前提下,全体合伙人通过
合伙,将拥有不同资金、技术、管理能力的人或企业组织起来,主要投资于移
动互联网、云计算、大数据、人工智能、物联网、VR/AR 、企业技术服务及相
关领域,是围绕公司产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投
资,符合公司主营业务及战略发展方向。

    (2)投资方向

    银杏海合伙的投资方向为主要投资于移动互联网、云计算、大数据、人工
智能、物联网、VR/AR 、企业技术服务及相关领域,属于财务性投资。

    (3)投资决策机制

    银杏海合伙的合伙人包括普通合伙人宁波梅山保税港区银杏海投资管理有
限公司、有限合伙人用友网络、杭州银杏数股权投资合伙企业(有限合伙)、北
京广联达创元投资中心(有限合伙)、北京百望创投科技有限公司及刘骏等 6 位
自然人,其中公司出资比例为 20%,宁波梅山保税港区银杏海投资管理有限公
司持股比例为 2.6667%。宁波梅山保税港区银杏海投资管理有限公司为用友网
络 10%参股公司。

                                5-1-120
   双方商定由宁波梅山保税港区银杏海投资管理有限公司作为执行事务合伙
人,负责合伙企业日常运营与投资决策。根据合伙协议,本合伙企业设投资决
策委员会及专家顾问委员会,各由 3 名委员组成,由执行事务合伙人委派。用
友网络、北京广联达创元投资中心(有限合伙)有权派出观察员代表参加会
议,对会议内容可提出建议或意见,但不参加投资决策委员会的表决。投资决
策委员会一人一票,三分之二(含本数)以上方可通过投资议案。

   (4)收益或亏损的分配或承担方式

   银杏海合伙的合伙协议中关于利润分配及亏损分担办法约定如下:

   本合伙企业因对被投资公司投资而取得的所有现金扣除应由本合伙企业承
担的费用后,本合伙企业现金及利润分配方式的顺序如下:

   1)全体合伙人按实缴出资额收回投资成本;

   2)全体合伙人按实缴出资额×8%的年平均收益率(单利)取得资本回
报;

   3)经上述分配后,本合伙企业如有剩余利润即超额收益,则其中的 20%部
分作为执行事务合伙人的业绩报酬,剩余部分由全体合伙人按实缴出资比例分
配。

   (5)是否向其他方承诺本金和收益率

   银杏海合伙不存在向其他方承诺本金和收益率的情况,其他方亦不存在向
银杏海合伙承诺本金和收益率的情况。

   (6)关于是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围的分析

   根据银杏海合伙合伙协议,公司投资的产业基金由基金管理人宁波梅山保
税港区银杏海投资管理有限公司担任普通合伙人和执行事务合伙人。公司作为
有限合伙人,以其认缴的出资额为限对有限合伙债务承担责任,不执行合伙企
业事务。公司在投资决策委员会中无席位,对产业基金的投资决策无决定权,
也因此公司并无通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报的权利,也无能
力运用对被投资方的权力影响其回报金额。因此公司不存在实质上控制该类基
金并应将其纳入合并报表范围的情形。


                               5-1-121
      (7)关于其他方出资是否构成明股实债的分析

      根据银杏海合伙协议中有关收益或亏损的分配或承担约定可知,银杏海合
伙未向其他方承诺本金和收益率,亦不存在向其他方无条件交付现金或其他金
融资产的合同义务。基于此,其他方出资不存在构成明股实债的情形。
      3、幸福联创

      (1)设立目的

      幸福联创设立目的是从事创业投资,是围绕公司产业链上下游以获取技
术、服务或渠道为目的的产业投资,符合公司主营业务及战略发展方向。

      (2)投资方向

      幸福联创的投资方向包括新型软件、电子商务。幸福联创主要对外投资情
况如下:

 序号      被投资企业名称                      主营业务
                             公司致力成为中国最大的新零售人工智能服务商。
                             公司立足于互联网行业中的智能视频接入领域,为
                             新零售新门店提供计算机视觉领域的人工智能服
                             务,利用人脸识别、人形识别、行为识别等技术,
        上海悠络客电子科技股 为连锁商家和摄像头使用者实现商用级别移动化远
  1
        份有限公司           程管理、云智能化分析以及计算机视觉服务。
                             上海悠络客主要从事新零售业务,与用友的营销云
                             业务,结合后形成营销云智慧门店解决方案,满足
                             客户的营销需求,已经实现收入,具体合作模式为
                             生态合作伙伴
                             公司坚持定位于“区域性金融机构信用卡和消费金
                             融账户系统托管及其作业服务的第三方非驻场集中
                             式专有云服务供应商”。着重提供以信用卡业务系
                             统开发和日常运维服务为基础的零售金融账户体系
                             的托管和数据处理服务,以及与之相关的互联网场
                             景应用产品的设计开发与营销推广业务。继续集中
        上海通联金融服务有限
  2                          优势资源发展信用卡系统托管(简称AIC)和综合
        公司
                             账户系统托管(简称AIF)的主营业务。
                             上海通联主要从事金融IT系统业务,与用友金融公
                             司的金融IT系统业务结合后形成金融系统解决方
                             案,满足客户的对金融系统定制化开发和日常运维
                             服务需求,已经实现收入,具体合作模式为代理分
                             销
                             公司核心业务为互联网数据监测、分析与挖掘,主
        云鸽在线(北京)信息 要提供的产品有舆情监测分析服务、数据服务、大
  3
        技术有限公司         企业私有云解决方案等。
                             云鸽在线主要从事互联网数据监测业务,是用友的

                                  5-1-122
                          采购云业务合作伙伴,双方在产品、客户、技术方
                          面开展合作,实现了数据分析赋能的效果,具体合
                          作模式为产品合作
                          公司是一家提供B2B销售战略变革与绩效提升能力
                          的互联网公司,聚焦客户战略变革与绩效提升的迫
                          切需求,通过平台汇聚的生态资源和“版权课程、
                          教练认证、工具应用、实战辅导”等方式,为客户
     和越(北京)网络科技
4                         提高系统化专业能力。
     有限公司
                          和越网络主要从事销售罗盘SaaS业务,与用友营销
                          云业务结合后形成增值服务产品,满足客户的数字
                          化营销需求,已经实现收入,具体合作模式为生态
                          合作伙伴
5    北京客来科技有限公司 近期将办理注销手续
6    新道科技股份有限公司 用友网络控股子公司
                            公司长期专注于自然语言理解技术(NLP)的创公
                            司以“让商业与服务更智能”作为企业愿景,并以
                            语义计算(Computing Meaning)为引擎,以语义网
                            (Ontologies)为载体,以大数据为信源,构建智能
     广州极天信息技术股份   商业时代的使能器。新与深度研发。
7
     有限公司               广州极天主要从事智能机器人客服业务,与用友的
                            友空间、智能中台业务(或产品、技术)结合后形
                            成智多星、智能机器人产品,满足客户的智能化需
                            求,并提升中台服务能力,已经实现收入,具体合
                            作模式为生态合作伙伴
                            公司打造情报全价值链的大数据生态圈:从数据源
                            发现、采集、加工、存储,到数据的分析、交互、
                            服务等各环节,宸瑞多拥有自主知识产权的技术和
     北京宸瑞科技股份有限   产品。
8
     公司                   宸瑞科技主要从事数据采集业务,与用友政务公司
                            结合后形成政务大数据解决方案等,满足国家行政
                            机关的大数据需求,已经实现收入,具体合作模式
                            为分销
                   &ensp