*ST刚泰:财通证券股份有限公司关于上海证券交易所《关于对甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司控股股东所持股份被流拍抵债事项的二次问询函》的核查意见

                      财通证券股份有限公司

 关于上海证券交易所《关于对甘肃刚泰控股(集团)股份有
 限公司控股股东所持股份被流拍抵债事项的二次问询函》
                             的核查意见



上海证券交易所:

    甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司(以下简称“公司”、“上市公司”或“刚
泰控股”)于 2019 年 10 月 8 日收到上海证券交易所《关于对甘肃刚泰控股(集
团)股份有限公司控股股东所持股份被流拍抵债事项的二次问询函》(上证公函
【2019】2838 号)(以下简称“问询函”)。根据《问询函》的相关要求,财通
证券股份有限公司(以下简称“财通证券”或“财务顾问”)接受委托,担任上
市公司本次权益变动的财务顾问,现就问询函提及的需财务顾问核实的相关事项
进行核查并出具核查意见。

    如无特别说明,本核查意见出现的简称均与《甘肃刚泰控股(集团)股份有
限公司详式权益变动报告书》中的释义内容相同。




    一、回复公告披露,上市公司剩余违规担保本金余额高达29.93亿元。根

据相关规则,公司控股股东、实际控制人在转让控制权之前应当消除对上市公

司的损害,或对消除全部损害作出有效安排。(1)对于违规担保事项,转让

及受让双方相关股东应当提供充分有效的解决措施,请公司补充披露股东的具

体履约担保或计划安排,以及目前执行情况、后续时间安排、资金来源等事

项;(2)公司董事会应当勤勉尽责,明确方案和具体安排,积极督促相关股

东解决违规担保事项;(3)请公司及相关股东说明本次股东股权司法划转事

项是否符合《上市公司收购管理办法》等相关规定;(4)请公司充分分析本

次股份转让事项的不确定性,并充分提示风险。请财务顾问发表明确意见。

                                    1
    回复:

    (1)对于违规担保事项,转让及受让双方相关股东应当提供充分有效的

解决措施,请公司补充披露股东的具体履约担保或计划安排,以及目前执行情

况、后续时间安排、资金来源等事项;

    1、2019年4月,公司经向原实际控制人徐建刚先生及原控股股东刚泰矿业询

问,其回复称,未经刚泰控股决策程序的对外担保共计 16笔,涉及金额约

427,700.8785万元,截至目前,上市公司剩余违规担保本金余额299,215.9735万

元。根据徐建刚先生的说明,以上借款的担保仅为名义担保,其额外提供的质押

担保物约51亿元,能够足够覆盖借款本息,不会给刚泰控股造成实质性损失。

    2019年8月8日,公司股东刚泰集团有限公司与中国长城资产管理股份有限
公司上海分公司(以下简称“长城资管上海分公司”)、中国信达资产管理股份
有限公司上海分公司(以下简称“信达资管上海分公司”)签订了重整合作意向
书,其中,本次拟进行债务重组所涉及的包括但不限于上海艺泰一品项目、刚泰
武夷山项目、上海临港刚泰国际大厦、上海临港物流园区项目、上海浦东三灶项
目等项目,为刚泰控股违规担保事项中,原控股股东及实际控制人等相关方对债
权人提供的抵质押物。此外,刚泰集团拟通过与长城资管上海分公司、信达资管
上海分公司的合作,力争解决刚泰控股违规担保事项所涉债权债务纠纷,进而逐
步化解违规担保事项对上市公司的影响。

    针对上述违规担保事项,公司原控股股东及实际控制人已提出后续解决措施
和时间安排,且已经上市公司第九届董事会第三十七次会议及2018年年度股东大
会审议通过。公司原控股股东及实际控制人提出的具体解决措施如下:

    ①对于担保余额,原控股股东尽可能与刚泰控股担保项下的债权方达成和
解,通过置换担保等方式消除违规担保。截止2019年10月末,原控股股东已与债
权人陈宜民(凯瑞富海实业投资有限公司)1亿元的上市公司担保已达成和解,
其已解除上市公司的担保;同时担保公司已代偿李言、李淼、马荣荣(哈尔滨)
4,500万元,并解除了相对应上市公司4,500万元的担保;再者原控股股东已偿还
深圳市益安保理有限公司800万元,仅剩贷款余额200万元,也将在2019年底前全
部清偿。另外,其他债权人的谈判也正在推进中:其中与债权人曹怡(中财招商


                                     2
投资集团有限公司)、杭州森驰汇投资合伙企业(有限合伙)、李言、李淼、马
荣荣(哈尔滨)等3家的沟通较深入,正在协商替代担保方式;但与金融机构的
谈判,由于金融机构有较为严格的内部审批制度,目前推进较慢。

    ②原控股股东将加大处置力度,尽快处置上市公司担保项下对应债权的抵押
资产,偿还债务来消除上市公司担保。原控股股东一直在积极处置相关抵押资产,
并于2019年8月8日与中国长城资管、中国信达资管签署重整合作意向书,就是为
配合处置资产。目前,原控股股东处置相关资产的主要情况如下:

    (i)腾艺项目房产整体价值较大,已被仇怡梦查封,目前正与金融机构介
绍的意向买家洽谈,预计2019年底可出方案,争取到2020年上半年解决上市公司
为仇怡梦提供的担保责任。

    目前项目查封情况是其中一半房产由仇怡梦抵押及首封,项目剩余房产被仇
怡梦二押,该项目处置可解决由上市公司为仇怡梦提供担保的债权本金
8,250.8785万元(与益流项目有重复担保,该项目预计能解决债权本金3,250.8785
万元),项目资产处置能完全覆盖相关债权。上述资产处置情况以法院最终判决
或资产重整情况结果为准。

    (ii)益流项目一期剩余房产价值约10亿元、二期土地价值约22亿元,合计
项目价值约32亿元,二期土地已被中安金融查封、一期房产被曹怡(中财招商投
资集团有限公司)、仇怡梦先后查封,目前该项目正由中国长城资管牵头重整,
正在与意向买家商谈对价过程中,预计2020年上半年可实现项目的处置,届时有
望解决上市公司为吉林信托、曹怡(中财招商投资集团有限公司)、中安金融、
杭州森驰汇、杨美芳、仇怡梦、长城资管等多家提供的担保责任。

    目前项目查封情况是中安金融为首封、曹怡(中财招商投资集团有限公司)
为二封、仇怡梦为三封,该项目处置可解决由上市公司为曹怡(中财招商投资集
团有限公司)提供担保的债权本金为14,230万元(与临港项目有重复担保,该项
目预计能解决债权本金8,000万元)、吉林信托债权本金40,000万元(与临港项目
有重复担保)、中安金融债权本金30,000万元(与临港项目有重复担保)、杭州
森驰汇债权本金84,185.095万元(与临港项目有重复担保)、杨美芳债权本金1,920
万元、仇怡梦债权本金8,250.8785万元(与腾艺项目有重复担保,该项目预计能


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解决债权本金5,000万元)、湖北正煊债权本金19,300万元、长城资管债权本金
18,200万元,合计206,605.095万元,占项目总资产32亿元的64.56%。

    (iii)临港项目地处临港自贸新片区,是占地226亩的仓储物流项目,也正
随着自贸新片区的成立,周边土地价值上升较快,目前的价值在10亿元以上,已
被曹怡(中财招商投资集团有限公司)查封,目前该项目也正由中国长城资管牵
头重整,在和意向买家商谈对价中,预计2020年上半年可实现项目的处置,届时
也有望解决上市公司为曹怡(中财招商投资集团有限公司)提供的担保责任。

    目前项目查封情况是工行首封,曹怡(中财招商投资集团有限公司)也对项
目进行了查封,该项目处置可解决由上市公司为曹怡(中财招商投资集团有限公
司)提供担保的债权本金为14,230万元(与益流项目有重复担保,该项目预计能
解决债权本金6,230万元),杭州森驰汇投资合伙企业债权本金84,185.095万元(与
益流项目有重复担保,以益流处置为主)、中安金融债权本金30,000万元(与益
流项目有重复担保,以益流处置为主)、吉林信托债权本金40,000万元(与益流
项目有重复担保,以益流处置为主),占项目资产10亿的160.4%。

    上述资产未经评估。公司将持续披露上述资产的评估情况及处置进程。

    其他抵押物有:位于上海浦东南六公路的商铺、办公等房产,价值约为9.8
亿,未经评估,目前已被担保对应的债权人查封。位于上海陆家嘴地区的华能大
厦房产,其中36楼经第三方机构评估,价值9,056万;22楼估值约9,000万,未经
评估,目前已被担保对应的债权人查封。上述资产处置情况以法院最终判决结果
为准。

    (iv)原控股股东将在2019年年底前结清深圳市益安保理有限公司的所有贷
款本息,解决上市公司为深圳市益安保理有限公司提供的保证担保。

    ③公司原控股股东因债务问题,存在客观困难,处理过程推进较慢,目前,
公司及相关股东正积极推进,具体时间安排如下:




                                    4
                                  解决刚泰控股违规金额估算
                                                                                         单位:万元
                                   截止 2019    预 计 到 2020
     债权                                                                                   主要
序          借款人   刚泰控股担    年 9 月 30   年处理违规      目前执行情     预计处
     人名                                                                                   资金        备注
号            名称   保本金余额    日已处理     担保债务本          况         置时间
       称                                                                                   来源
                                   债务金额     金金额
                                                                该笔贷款将                            关于主要
                                                                在益流项目                            资产项目
                                                                处置过程中                            的具体情
                                                                                         益流项目
                                                   15000        得到解决,目   2020.6                 况:
                                                                                         处置
                                                                前正由长城                            ①益流项
            上海鸿                                              在着手债务                            目一期剩
     吉林   内贸易                                              重组过程中                            余房产价
1                      40000            --
     信托   发展有                                              该笔贷款将                            值约 10 亿
            限公司                                              在腾艺项目                            元、二期
                                                                处置过程中                            土地价值
                                                                                         腾艺项目
                                                   25000        得到解决,目   2020.12                约 22 亿
                                                                                         处置
                                                                前尚在接触                            元,合计
                                                                潜在购买人                            项目价值
                                                                阶段                                  约 32 亿
                                                                该笔贷款将                            元,未经
                                                                在益流项目                            评估。二
                                                                处置过程中                            期土地已
                                                                                         益流项目
     曹怡                                           8000        得到解决,目   2020.6                 被中安金
                                                                                         处置
     (中                                                       前正由长城                            融查封、
            上海刚
     财招                                                       在着手债务                            一期房产
            泰投资
     商投                                                       重组过程中                            被曹怡
2           咨询股     14230            --
     资集                                                       该笔贷款将                            (中财招
            份有限
     团有                                                       在临港项目                            商投资集
            公司
     限公                                                       处置过程中                            团有限公
                                                                                         临港项目
     司)                                           6230        得到解决,目   2020.6                 司)、仇
                                                                                         处置
                                                                前正由长城                            怡梦先后
                                                                在着手债务                            查封,目
                                                                重组过程中                            前该项目
                                                                该笔贷款将                            正由中国
                                                                在益流项目                            长城资管
            上海嘉                                                                                    牵头重
                                                                处置过程中
     中安   顿国际                                                                       益流项目     整,正在
3                      30000            --         30000        得到解决,目   2020.6
     金融   贸易有                                                                       处置         与意向意
                                                                前正由长城
            限公司                                                                                    向买家商
                                                                在着手债务
                                                                重组过程中




                                                      5
    杭州                                                                              谈对价过
    森驰                                                                              程中;
                                                  该笔贷款将
    汇投                                                                              ②临港项
                                                  在益流项目
    资合   上海刚                                                                     目,占地
                                                  处置过程中
    伙企   泰实业                                                          益流项目   226 亩,
4                   84185.095    --   84185.095   得到解决,目   2020.6
    业     有限公                                                          处置       位于临港
                                                  前正由长城
    (有   司等                                                                       自贸新片
                                                  在着手债务
    限合                                                                              区的仓储
                                                  重组过程中
    伙)                                                                              物流项
    等                                                                                目,目前
                                                  该笔贷款将                          价值在 10
                                                  在益流项目                          亿元以
                                                  处置过程中                          上,未经
    杨美                                1920                               益流项目
5          徐建刚     1920       --               得到解决,目   2020.6               评估,已
      芳                                                                   处置
                                                  前正由长城                          被曹怡
                                                  在着手债务                          (中财招
                                                  重组过程中                          商投资集
                                                  该笔贷款将                          团有限公
                                                  在益流项目                          司)查
                                                  处置过程中                          封,目前
                                                                           益流项目
                                        5000      得到解决,目   2020.6               该项目也
                                                                           处置
                                                  前正由长城                          正由中国
                                                  在着手债务                          长城资管
    仇怡                                          重组过程中                          牵头重
6          徐建刚   8250.8785   --
      梦                                          该笔贷款将                          整;
                                                  在腾艺项目                          ③腾艺项
                                                  处置过程中                          目房产目
                                                                           腾艺项目
                                      3250.8785   得到解决,目   2020.12              前已被仇
                                                                           处置
                                                  前尚在接触                          怡梦查
                                                  潜在购买人                          封,目前
                                                  阶段                                正与金融
                                                  该笔贷款将                          机构介绍
                                                  在益流项目                          的意向买
                                                  或台州项目                          家洽谈,
           刚泰集                                 处置过程中               益流项目   预计 2019
    湖北                                                                              年底可出
7          团有限    19300      --     19300      得到解决,目 2019.12     或台州项
    正煊                                                                              方案,预
           公司                                   前正由长城、             目处置
                                                  信达在着手                          计 2020 年
                                                  债务重组过                          上半年可
                                                  程中                                解决上市
    深圳   上海鸿                                                                     公司为仇
    市益   内贸易                                 大股东每月               大股东还   怡梦提供
8                     800       600     200                      2019.12              的担保责
    安保   发展有                                 偿还贷款                 款处置
    理有   限公司                                                                     任。资产


                                          6
     限公                                                                       未经评
     司                                                                         估。
                                                                                ④位于上
                                                                    4500 万由 海浦东南
     李                                                             担 保 公 司 六公路的
     言、                                   该笔贷款将              代偿,不会 商铺、办
     李                                     在益流项目              再 向 上 市 公等房
     淼、                                   处置过程中              公司追偿; 产,价值
9    马荣   徐建刚   14000   4500   9500    得到解决,目   2020.9   9500 万项 约为 9.8
     荣                                     前正由长城              目由益流、 亿,未经
     (哈                                   在着手债务              腾艺、台州 评估,目
     尔                                     重组过程中              等 项 目 资 前已被担
     滨)                                                           产 统 筹 处 保对应的
                                                                    置          债权人查
     陈宜                                                                       封。
     民                                                                         ⑤位于上
     (凯                                                                       海陆家嘴
            上海嘉
     瑞富                                                           债权人撤    地区的华
            顿国际                          债权人撤销
10   海实            9420    9420                            -      销担保处    能大厦房
            贸易有                          担保处置
     业投                                                           置          产,其中
            限公司
     资有                                                                       36 楼经第
     限公                                                                       三方机构
     司)                                                                       评估,价
     中国                                                                       值 9056
     长城                                                                       万;22 楼
                                            该笔贷款将              长城重组
     资产                                                                       估值约
                                            在益流项目              过程中由
     管理   上海略                                                              9000 万,
                                            处置过程中              益流、腾
     股份   展贸易                                                              未经评
11                   18200    --    18200   得到解决,目   2020.6   艺、台州
     有限   发展有                                                              估,目前
                                            前正由长城              等项目资
     公司   限公司                                                              已被担保
                                            在着手债务              产统筹处
     安徽                                                                       对应的债
                                            重组过程中              理
     省分                                                                       权人查
     公司                                                                       封。
     深圳
     市知                                   该笔贷款将
            上海刚
     邦投                                   在抵押物处              抵押物处
            泰投资
     资企                                   置过程中解              置(华能
12          咨询股   6000      --   6000                   2020.9
     业                                     决,目前尚在            大厦房
            份有限
     (有                                   接触潜在购              产)
            公司
     限合                                   买人阶段
     伙)

     深圳   上海刚                          该笔贷款将
                                                                    抵押物处
13   市知   泰投资   6000      --   6000    在抵押物处     2020.9
                                                                    置(华能
     邦投   咨询股                          置过程中解

                                      7
     资企   份有限                                         决,目前尚在             大厦房
     业     公司                                           接触潜在购               产)
     (有                                                  买人阶段
     限合
     伙)
                                                           该笔贷款将
                                                           在处置 5 处抵
                                                           押物过程中
     吉林                                                                           抵押物处
                                                           解决,由于抵
     省信                                                                           置(位于
            刚泰集                                         押物较为分
     托有                                                                           浦东南六
14          团有限       39850         --      39850       散且有查封, 2020.12
     限责                                                                           公路的商
            公司                                           处置时间预
     任公                                                                           铺、办公
                                                           计到 2021 年,
     司                                                                             等房产)
                                                           尚在接触潜
                                                           在购买人阶
                                                           段
     安徽                                                  债权人已查               抵押物处
     新华                                                  封大股东下               置(查封
            上海嘉
     金融                                                  属公司相关               了位于浦
            弛贸易
15   集团                 5000         --       5000       资产,将随着   2020.12   东南六公
            发展有
     股份                                                  查封资产的               路的商
            限公司
     有限                                                  处置一并处               铺、办公
     公司                                                  理                       等房产)
     安徽                                                  债权人已查               抵押物处
     新华                                                  封大股东下               置(查封
            上海鸿
     金融                                                  属公司相关               了位于浦
            内贸易
16   集团                16580        --       16580       资产,将随着   2020.12   东南六公
            发展有
     股份                                                  查封资产的               路的商
            限公司
     有限                                                  处置一并处               铺、办公
     公司                                                  理                       等房产)

      --      --       313735.9735   14520   299215.9735        --          --         --


                   ④刚泰咨询、刚泰集团、刚泰矿业及其实际控制人徐建刚先生承诺,若因刚
            泰控股对其担保事项对上市公司造成损失,其承诺承担相应赔偿责任。

                   2、汇通基金在取得上市公司股权后正在对上市公司的人员、资产、负债、
            违规担保情况等方面进行尽职调查及评估工作,以便针对现有及潜在问题研究应
            对措施。截至本核查意见出具日,相关尽职调查工作仍在推进中,汇通基金尚未
            就上市公司违规担保事项的解决形成具体计划或安排。

                   汇通基金正在与上市公司原控股股东刚泰集团和原实际控制人徐建刚先生


                                                  8
就上市公司未来经营管理、违规担保的解决方案进行深入的洽谈和协商,敦促上
市公司原控股股东刚泰矿业和原实际控制人徐建刚先生妥善处理相应纠纷,保护
全体股东的利益。

    (2)公司董事会应当勤勉尽责,明确方案和具体安排,积极督促相关股东
解决违规担保事项

    目前公司董事会正与相关股东各方积极商讨,积极解决公司违规担保问题,
相关解决进程尚在继续进行,公司积极与原控股股东沟通并要求提供一系列具体
措施和相应的时间进程,具体计划及时间安排详见本题回复第(1)问。目前因
司法强制执行原因导致公司控股股东变更,公司尚存违规担保问题,敬请广大投
资者注意投资风险。

    (3)请公司及相关股东说明本次股东股权司法划转事项是否符合《上市公
司收购管理办法》等相关规定;

    《上市公司收购管理办法》第七条规定,“被收购公司的控股股东或者实际
控制人不得滥用股东权利损害被收购公司或者其他股东的合法权益。

    被收购公司的控股股东、实际控制人及其关联方有损害被收购公司及其他股
东合法权益的,上述控股股东、实际控制人在转让被收购公司控制权之前,应当
主动消除损害;未能消除损害的,应当就其出让相关股份所得收入用于消除全部
损害做出安排,对不足以消除损害的部分应当提供充分有效的履约担保或安排,
并依照公司章程取得被收购公司股东大会的批准。”

    目前存在公司对原控股股东及实际控制人及其控制的关联方违规担保尚未
消除的情形,因此不符合《上市公司收购管理办法》第七条第一款的规定。针对
上述违规担保事项,公司原控股股东及实际控制人已提出后续解决措施,且已经
上市公司董事会及股东大会审议通过,符合《上市公司收购管理办法》第七条第
二款的规定。根据徐建刚先生的说明,以上借款的担保仅为名义担保,其额外提
供的质押担保物约51亿元,能够足够覆盖借款本息,不会给刚泰控股造成实质性
损失。刚泰集团与长城资管上海分公司、信达资管上海分公司签订了重整合作意
向书,正在加大处置力度,尽快处置上市公司担保项下对应债权的抵押资产,偿
还债务来消除上市公司担保。

                                  9
    本次股东股权司法划转系汇通基金执行法院裁定,对刚泰矿业履行《收益权
转让合同》项下义务而出质的365,440,057股*ST刚泰股票进行强制执行,用于抵
偿相应金额的债务,而非协议转让。虽然目前存在公司对控股股东及实际控制人
及其控制的关联方违规担保尚未消除的情况,但本次股东股权司法划转已根据
《上市公司收购管理办法》第十四条规定,履行了报告、公告义务,办理股份过
户登记手续,且汇通基金不存在《上市公司收购管理办法》第六条规定的禁止性
情形,符合《上市公司收购管理办法》的相关规定。

    (4)请公司充分分析本次股份转让事项的不确定性,并充分提示风险。

    本次股权转让事项系汇通基金执行法院裁定,对刚泰矿业履行《收益权转让
合同》项下义务而出质的365,440,057股*ST刚泰股票进行强制执行,用于抵偿相
应金额的债务。2019年9月26日,刚泰矿业持有的*ST刚泰365,440,057股股票已被
司法强制划转至汇通基金名下,该司法划转已经执行完毕。综上所述,本次股权
转让事项涉及股票已完成过户,不存在股份转让失败的不确定性。


    财务顾问核查意见:

    经核查,财务顾问认为:

    1、就上市公司违规担保事项,上市公司原控股股东及实际控制人已提出相

应的解决措施,措施已包含目前执行情况、后续时间安排、资金来源等事项。

    汇通基金在取得上市公司股权后正在对上市公司进行尽职调查及评估工作,

以便针对现有及潜在问题研究应对措施。截至本核查意见出具日,相关尽职调

查工作仍在推进中,汇通基金尚未就上市公司违规担保事项的解决形成具体计

划或安排。汇通基金正在与上市公司原控股股东刚泰集团和原实际控制人徐建

刚先生就上市公司未来经营管理、违规担保的解决方案进行深入的洽谈和协

商,敦促上市公司原控股股东刚泰矿业和原实际控制人徐建刚先生妥善处理相

应纠纷,保护全体股东的利益。

    2、就上市公司违规担保事项董事会正与相关股东各方积极商讨,积极解决

公司违规担保问题,相关解决进程尚在继续进行。

    3、目前存在上市公司对原控股股东及实际控制人及其控制的关联方违规担

保尚未消除的情形,因此不符合《上市公司收购管理办法》第七条第一款的规

                                  10
 定;针对上述违规担保事项,公司原控股股东及实际控制人已提出后续解决措

 施,且已经上市公司董事会及股东大会审议通过,符合《上市公司收购管理办

 法》第七条第二款的规定。

      本次股东股权司法划转事项已根据《上市公司收购管理办法》第十四条规

 定,履行了报告、公告义务,办理股份过户登记手续,且汇通基金不存在《上

 市公司收购管理办法》第六条规定的禁止性情形,符合《上市公司收购管理办

 法》的相关规定。

      4、本次股权转让事项涉及股票已完成过户,不存在股份转让失败的不确定

 性。



        二、回复公告披露,汇通基金由四个合伙人共同出资设立,任何一方合伙

 人均无法控制汇通基金,因此汇通基金无实际控制人。(1)请公司进一步明

 确最终出资来源,并结合汇通基金的股权结构、决策程序、收益分配、投资委

 员会的构成等情况,充分说明汇通基金无实际控制人的原因及合理性;(2)

 请公司补充披露汇通基金是否存在其他应披露未披露的协议安排、是否存在明

 股实债的情况;(3)请公司结合股份划转前后董事会、股东大会的议事及决

 策机制调整、董监高等人员的任免安排,说明上市公司控制权是否发生变化。

 请财务顾问发表明确意见。

        回复:

        (1)请公司进一步明确最终出资来源,并结合汇通基金的股权结构、决

 策程序、收益分配、投资委员会的构成等情况,充分说明汇通基金无实际控制

 人的原因及合理性;

      (一)股权结构

      截至本核查意见出具日,汇通基金的合伙人及出资情况如下:

            股东名称               认缴出资额(亿元)    认缴出资比例     合伙人性质
深圳市红塔资产管理有限公司(代表
其管理的红塔资产风帆 1 号专项资
                                                 40.00           66.67%    有限合伙人
产管理计划和红塔资产风帆 2 号专
项资产管理计划)
刚泰集团有限公司                                 12.00           20.00%    普通合伙人

                                        11
华融汇通资产管理有限公司                     7.99              13.32%       有限合伙人
北京汇通融致投资管理有限公司                 0.01              0.02%        普通合伙人
              合计                          60.00               100%                 -

      截至本核查意见出具日,汇通基金的控制关系如下图所示:




      目前汇通基金有 4 名合伙人,汇通基金的普通合伙人为刚泰集团、汇通融

 致,有限合伙人为华融汇通、红塔资管。汇通基金的认缴出资总额为 60 亿元

 整,各合伙人均以货币方式出资,出资已全部到位,各合伙人出资资金来源均

 为自有资金或合法自筹资金。

      汇通融致为中国华融全资子公司华融汇通的子公司,汇通融致和华融汇通

 为一致行动人。除汇通融致和华融汇通外,汇通基金其他合伙人之间不存在一

 致行动关系,不存在最终出资来源于同一方或关联方的情况。汇通基金的执行

 事务合伙人为刚泰集团,中国华融浙江分公司受托行使执行事务合伙人的全部

 管理权限。

      (二)决策程序

      根据汇通基金与相关主体签署的《合伙协议》、《合伙协议之补充协议》

 及《委托管理协议》的约定,汇通基金各类事项的决策程序如下:

   序号    权限内容                                 决策程序
      1    改变合伙企业的名称                          全体合伙人一致同意


                                    12
 2      改变合伙企业的经营范围、主要经营场所的地点
 3      处分合伙企业的不动产
 4      转让或者处分合伙企业的知识产权和其他财产
        权利
 5      以合伙企业名义为他人提供担保
 6      聘任合伙人以外的人担任合伙企业的经营管理
        人员
 7      修改合伙协议内容
        法律、法规、规章和《合伙协议》另有规定以外
 8                                                   全体合伙人过半数表决通过
        的事项
 9      负责召集合伙人会议,并向合伙人报告工作
 10     执行全体合伙人的决议
 11     主持企业的生产经营管理工作,决定企业的经营
        计划和投资方案
 12     制定企业的年度财务预算方案、决算方案
 13     制定企业的基本管理制度,拟定管理机构设置方
        案
 14     全体合伙人委托的其他职权
14.1    代表合伙企业行使作为被投资企业的股东或相
        关权益人行使所享有的表决权
14.2    聘用专业人士、中介及顾问机构向合伙企业提供
        服务
14.3    为合伙企业的投资项目或合伙企业费用决定合
        理的预留
14.4    聘请管理人或其他管理机构为合伙企业提供行
        政管理、日常运营管理等方面的服务,订立与合
        伙企业日常运营管理等方面的服务,订立与合伙        执行事务合伙人
        企业日常运营和管理有关的协议
14.5    经普通合伙人一致同意,为合伙企业的利益提起
        诉讼、应诉、进行仲裁、与争议对方进行谈判、
        和解、采取其他法律行动或履行其他法律程序
14.6    采取行动以保障合伙企业的财产安全,减少因合
        伙企业的业务活动而对合伙企业、合伙人及其财
        产可能带来的风险
14.7    根据适用法律的规定及税务监管的要求,处理合
        伙企业的涉税事项
14.8    代表合伙企业根据本协议已获得的授权事项对
        外签署、交付和履行协议或其他有约束力的文件
14.9    采取为实现合伙企业目的、维护或争取合伙企业
        合法权所必须的、符合适用法律或本协议约定的
        其他行动
14.10   跟据本协议的约定或投资委员会的决定,向专项
        资管计划发出指令执行相关协议项下的权利


                                       13
   15    合伙企业收益分配时点确认、合伙企业清算退出   投资委员会全体委员
         (合伙企业清算日的确定)                         4/5 以上通过

    根据《合伙协议》,合伙人会议是汇通基金的最高权利机构,合伙人会议对

处分合伙企业的不动产、转让或者处分合伙企业的知识产权和其他财产权利、聘

任合伙人以外的人担任合伙企业的经营管理人员、修改合伙协议内容等事项,需

要经全体合伙人一致同意。对于法律、法规、规章和《合伙协议》另有规定以外

的事项,实行合伙人一人一票表决权,决议应经全体合伙人过半数表决通过。

    目前汇通基金有 4 名合伙人,汇通基金的普通合伙人为刚泰集团、汇通融致,

有限合伙人为华融汇通、红塔资管。汇通融致为中国华融全资子公司华融汇通的

子公司,汇通融致和华融汇通为一致行动人。除汇通融致和华融汇通外,汇通基

金其他合伙人之间不存在一致行动关系。因此,汇通基金不存在单一或者存在一

致行动关系且合计表决权超过半数的合伙人,任何一方合伙人均不能控制合伙人

会议作出决定。

    汇通基金的核心决策事项的具体内容已于设立时由全体合伙人一致同意通

过,不存在单一/某些合伙人在汇通基金存续期对其核心事项施加重大决策的情

形。

    (三)收益分配

    根据《合伙协议》约定的企业利润分配、亏损分担方式,企业的利润和亏损,

由合伙人依照出资比例分配和分担。有限合伙企业产生投资收益且投资收益为可

分配的货币资产,在扣除必要的成本和税费后,15 个工作日按照投资比例分配

全部投资收益。

    根据《合伙协议之补充协议》的约定,合伙企业的收益分配分为最低股票收

益权收益与超额收益。当超额收益小于或等于 0 时,根据最低股票收益权收益

(按照约定利率执行)的金额分配,分配顺序及分配方案如下:

    1、优先级资金的本金及应付未付的资金成本;

    2、华融汇通及汇通融致的本金及应付未付资金成本;

    3、刚泰集团本金及应付未付资金成本。

                                      14
    当超额收益大于 0 时,收益分配顺序方案如下:

    1、优先级资金的本金及应付未付的资金成本;

    2、华融汇通及汇通融致的本金及应付未付资金成本,以及超额收益;

    3、刚泰集团本金及应付未付资金成本;

    4、中国华融浙江分公司浮动投资顾问费以及刚泰集团超额收益、上海甄驰

的浮动委托管理费。

    汇通基金的收益分配已由《合伙协议之补充协议》进行约定,不存在单一/

某些合伙人控制汇通基金利益分配的情形。

    (四)投资委员会构成情况

    根据《合伙协议之补充协议》,合伙企业设立投资委员会,委员人数共设 5

名,由刚泰集团和汇通融致各指派 2 名委员会成员,由刚泰集团和汇通融致共同

指定李刚,共同组成投资委员会。投资委员会对合伙企业收益分配时点确认、合

伙企业清算退出(合伙企业清算日的确定)需取得投资委员会全体委员 4/5 以上

的赞同票。因此,汇通基金任何一方合伙人均不能控制投资委员会作出决定。

    综上,根据汇通基金的股权结构、决策程序、收益分配、投资委员会的构成

等情况,汇通基金无实际控制人。

       (2)请公司补充披露汇通基金是否存在其他应披露未披露的协议安排、

是否存在明股实债的情况

    根据汇通基金出具的说明,汇通基金不存在其他应披露未披露的协议安

排。

    根据《合伙协议之补充协议》,汇通基金实缴出资额60亿元,其中刚泰集

团出资12亿元,汇通融致出资0.01亿元,华融汇通出资7.99亿元,红塔资管(代

表其管理的红塔资产风帆1号专项资产管理计划和红塔资产风帆2号专项资产管

理计划)出资40亿元,刚泰集团、汇通融致及华融汇通为劣后级资金,红塔资

管为优先级资金。

    刚泰集团及其实际控制人徐建刚和徐飞君夫妇共同对合伙企业募集的60亿

                                    15
元提供最低收益保障(劣后级资金的最低收益为10.5%/年,不计复利;优先级

资金的最低收益按照优先级有限合伙人的要求具体执行)。合伙企业投资于刚

泰控股股票收益权投资项目的收益分配顺序及分配方案详见本题回复第(1)

问。

    根据《合伙协议之补充协议》,汇通基金存在结构化安排,刚泰集团及其

实际控制人徐建刚和徐飞君夫妇共同对合伙企业募集的60亿元提供最低收益保

障,红塔资管、华融汇通及汇通融致的出资具有固定收益的性质。

    汇通基金最初设立的目的仅为通过专项资产管理计划受让刚泰矿业和刚泰

集团持有*ST刚泰股份的股票收益权并就在触发条件达成时退出形成收益,并

不直接持有上市公司股份。因刚泰集团、刚泰矿业未能履行《收益权转让合

同》项下义务,汇通基金为保证债权实现,申请强制执行上市公司股票进行抵

偿债务,被动获得流拍的股份,成为上市公司股东。截至目前,汇通基金已无

法按照《合伙协议之补充协议》实现退出,红塔资管、华融汇通、汇通融致的

出资已不具有固定收益的性质。

    鉴于汇通基金已成为上市公司股东,红塔资管、华融汇通、汇通融致为保

障自身合法权益,将依照法律法规履行出资人的权利和义务。

       (3)请公司结合股份划转前后董事会、股东大会的议事及决策机制调

整、董监高等人员的任免安排,说明上市公司控制权是否发生变化。

    (一)关于控制权认定的相关规定

    根据《公司法》第二百一十六条规定,控股股东是指其持有的股份占股份

有限公司股本总额 50%以上的股东;持有股份的比例虽然不足50%,但依其持

有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响的股东;实际

控制人是指虽不是公司的股东,但通过投资关系、协议或者其他安排,能够实

际支配公司行为的人。

    根据《上市公司收购管理办法》第八十四条规定:有下列情形之一的,为

拥有上市公司控制权:(一)投资者为上市公司持股50%以上的控股股东;

(二)投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%;(三)投资者通过

实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任;(四)

投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生

                                    16
重大影响;(五)中国证监会认定的其他情形。

    (二)本次股权过户完成后,上市公司控制权的认定

    根据《公司法》、《公司章程》、《甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司股

东大会议事规则》、《甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司董事会议事规则》等

规定,股东大会为公司的权力机构,董事会对股东大会负责,是公司的经营管理

决策机构。

    2019年9月20日,上市公司董事会进行换届选举,上市公司第十届董事会成

员均由公司第九届董事会提名并经公司2019年第二次临时股东大会审议通过,任

期三年,自2019年10月10日至2022年10月9日。因本次董事会换届选举的时间在

汇通基金成为上市公司股东前,汇通基金未参与董事会成员提名和行使表决权,

汇通基金未对上市公司的董事会构成重大影响。

    本次股权过户完成后,公司持股5%以上的股东包括汇通基金(24.55%)、刚

泰集团(13.13%)及其一致行动人刚泰矿业(0.28%)、刚泰投资咨询(4.33%)

合计17.74%、兰州大地矿业有限责任公司7.21%、上海六禾嘉睿投资中心(有限

合伙)5.00%,合计持有上市公司股份54.50%。除刚泰集团与刚泰矿业、刚泰投

资咨询外,其他持股5%以上的股东无关联关系,无一致行动关系。据此,公司不

存在任一股东(含其一致行动人)持股达到50%以上情形,亦不存在任一股东(含

其一致行动人)能够实际支配表决权超过30%以及通过实际支配上市公司股份表

决权能够决定公司董事会半数以上成员选任或对公司股东大会的表决产生重大

影响,任一股东(含其一致行动人)实际支配的上市公司股份表决权都无法达到

对公司实际控制的要求,公司将处于无控股股东、无实际控制人的状态。

    综上,本次股权过户完成后,上市公司控制权状态发生变更,上市公司变更

为无控股股东、无实际控制人。

    财务顾问核查意见:

    经核查,财务顾问认为:

    1、根据汇通基金的股权结构、决策程序、收益分配、投资委员会的构成等

情况,汇通基金无实际控制人。

    2、根据汇通基金出具的说明,汇通基金不存在其他应披露未披露的协议安

排;根据《合伙协议之补充协议》,汇通基金存在结构化安排,红塔资管、华

                                  17
融汇通及汇通融致的出资具有固定收益的性质,但因刚泰集团、刚泰矿业未能

履行《收益权转让合同》项下义务,汇通基金申请流拍抵债,成为上市公司股

东,红塔资管、华融汇通及汇通融致的出资已不具有固定收益性质,红塔资

管、华融汇通、汇通融致为保障自身合法权益,将依照法律法规履行出资人的

权利和义务。

    3、本次股权过户完成后,公司不存在任一股东(含其一致行动人)持股达

到50%以上情形,亦不存在任一股东(含其一致行动人)能够实际支配表决权

超过30%以及通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上

成员选任或对公司股东大会的表决产生重大影响,任一股东(含其一致行动

人)实际支配的上市公司股份表决权都无法达到对公司实际控制的要求,上市

公司控制权状态发生变更,上市公司变更为无控股股东、无实际控制人。



    三、回复公告披露,汇通基金并未主动谋求上市公司股权,本次划转系为保

证债权实现,刚泰矿业持有的股票划转至汇通基金后,上市公司控制权状态将相

应发生变更。根据公司公告,目前股权过户手续已办理完成,汇通基金已成为公

司控股股东。请公司补充披露:(1)汇通基金后续是否有处置、出售上市公司

股份的计划及安排,是否可能影响上市公司股权结构的稳定;(2)汇通基金是

否存在对上市公司包括但不限于调整主营业务、组织架构、派驻董监高人员等事

项在内的经营安排,并说明对上市公司控制权的影响。请财务顾问发表明确意见。

    回复:

    (1)汇通基金后续是否有处置、出售上市公司股份的计划及安排,是否

可能影响上市公司股权结构的稳定

    截至本核查意见出具日,汇通基金没有在未来12个月内处置、出售上市公

司股份的计划及安排,不会影响上市公司股权结构的稳定性。

    (2)汇通基金是否存在对上市公司包括但不限于调整主营业务、组织架

构、派驻董监高人员等事项在内的经营安排,并说明对上市公司控制权的影响

    汇通基金在取得上市公司股权后,正在开展对上市公司的尽职调查工作,

暂未介入上市公司运营。截至本核查意见出具日,汇通基金尚不存在调整上市

公司主营业务、组织架构等事项在内的经营安排,尚不存在改变上市公司现任

                                  18
董事、监事或者高级管理人员的明确计划。

   根据《甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司详式权益变动报告书》,从增

强上市公司的持续发展能力和盈利能力的角度出发,信息披露义务人可能对上

市公司主营业务做适当、合理的调整;如果上市公司选举董事、监事或者聘任

高级管理人员,汇通基金将在保证上市公司经营稳定的前提下,本着有利于维

护上市公司及全体股东的合法权益的原则,按照相关法律法规和上市公司《公

司章程》规定的程序和方式行使股东权利,向上市公司推荐合格的董事、监事

及高级管理人员候选人,由上市公司股东大会依据有关法律、法规及公司章程

进行董事会、监事会的选举,并由董事会决定聘任高级管理人员。截至本核查

意见出具日,汇通基金尚未向上市公司派驻董监高人员,未对上市公司控制权

造成影响。

   汇通基金正在与刚泰集团及其实际控制人徐建刚先生就上市公司未来经营

管理进行协商,汇通基金有可能依据法律规定改组上市公司的董事会。

    财务顾问核查意见:

   经核查,财务顾问认为:截至本核查意见出具日,汇通基金没有在未来12

个月内处置、出售上市公司股份的计划及安排,不会影响上市公司股权结构的

稳定性,汇通基金尚不存在调整上市公司主营业务、组织架构等事项在内的经

营安排,尚未向上市公司派驻董监高人员,未对上市公司控制权造成影响。




                                 19

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