江苏索普:华泰联合证券有限责任公司关于江苏索普发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

江苏索普     发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




            华泰联合证券有限责任公司

                              关于

            江苏索普化工股份有限公司

   发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨

                          关联交易

                                之

                  独立财务顾问报告




                      独立财务顾问



                       二〇一九年九月
江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




                                     释      义

     本独立财务顾问报告中,除非另有所指,下列简称具有以下特定含义:
 江苏索普、公司、本公司、
                          指     江苏索普化工股份有限公司
 上市公司
 索普集团                   指   江苏索普(集团)有限公司

 化工新发展                 指   镇江索普化工新发展有限公司

 化建公司                   指   江苏索普化工建设工程有限公司

 醋酸产业公司               指   镇江索普醋酸产业有限公司

 华普投资                   指   镇江华普投资有限公司

 东普科技                   指   江苏东普新材料科技有限公司

 金港投资                   指   镇江金港产业投资发展有限公司

 国泰能源                   指   镇江国泰能源发展有限公司

 创普进出口                 指   镇江创普进出口有限公司

 创普产业发展               指   镇江创普产业发展有限公司

 海纳川                     指   镇江海纳川物流产业发展有限责任公司

 凯林公司                   指   镇江凯林热能有限公司

 审计基准日、评估基准日     指   2019 年 5 月 31 日

 报告期                     指   2017 年、2018 年和 2019 年 1-5 月

 定价基准日                 指   江苏索普第八届董事会第七次会议决议公告日
                                 索普集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产及负债或
 单项标的资产               指
                                 化工新发展经营性资产及负债
                                 索普集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产及负债、化
 标的资产                   指
                                 工新发展经营性资产及负债
                                 江苏索普(集团)有限公司、镇江索普化工新发展有限
 交易对方                   指
                                 公司、镇江国有投资控股集团有限公司
                                 江苏索普化工股份有限公司、江苏索普(集团)有限公
 交易各方                   指   司、镇江索普化工新发展有限公司、镇江国有投资控股
                                 集团有限公司

                                 江苏索普拟通过发行股份及支付现金的方式购买索普
 本次交易、本次重组、本次        集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产和负债,以支付
                            指
 重大资产重组                    现金方式购买化工新发展主要经营性资产和负债,同时
                                 向镇江国控非公开发行股票募集配套资金



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 本独立财务顾问报告或重          《江苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购
                            指
 组报告书                        买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》

                                 天衡会计师事务所(特殊普通合伙)出具的“江苏索普
                                 (集团)有限公司醋酸业务模拟主体模拟财务报表审计
                                 报告(天衡审字(2019)02249 号)”、“镇江索普化工新
 标的资产审计报告           指   发展有限公司硫酸业务模拟主体模拟财务报表审计报
                                 告(天衡审字(2019)02251 号)”,以及“江苏索普化
                                 工股份有限公司重大资产重组标的资产模拟汇总财务
                                 报表审计报告(天衡审字(2019)02252 号)”

                                 天衡会计师事务所(特殊普通合伙)出具的“江苏索普
 上市公司备考审阅报告       指   化工股份有限公司备考审阅报告(天衡专字(2019)
                                 00973 号)”

                                 中联资产评估集团有限公司对索普集团醋酸及衍生品
                                 业务组相关资产及负债出具的 “中联评报字[2019]第
 标的资产评估报告           指   1172 号”《评估报告》,对化工新发展硫酸业务组相关资
                                 产及负债出具的“中联评报字[2019]第 1173 号”《评估
                                 报告》

                                 《江苏索普化工股份有限公司与江苏索普(集团)有限
                                 公司、镇江索普化工新发展有限公司之发行股份支付现
 《发行股份支付现金购买
                            指   金购买资产协议》及《江苏索普化工股份有限公司与江
 资产协议》及其《补充协议》
                                 苏索普(集团)有限公司、镇江索普化工新发展有限公
                                 司之发行股份支付现金购买资产协议之补充协议》

                                 《江苏索普化工股份有限公司与江苏索普(集团)有限
                                 公司、镇江索普化工新发展有限公司之盈利预测补偿协
 《盈利预测补偿协议》及其
                            指   议》及《江苏索普化工股份有限公司与江苏索普(集团)
 《补充协议》
                                 有限公司、镇江索普化工新发展有限公司之盈利预测补
                                 偿协议之补充协议》

                                 《江苏索普化工股份有限公司非公开发行股票之股份
 《非公开发行股票之股份
                            指   认购协议》及《江苏索普化工股份有限公司非公开发行
 认购协议》及其《补充协议》
                                 股票之股份认购协议之补充协议》

 CO                         指   一氧化碳

 交割完成日                 指   办理完成标的资产所需履行的全部交割手续最晚之日

 过渡期                     指   自评估基准日起至标的资产交割完成日

 中国证监会或证监会         指   中国证券监督管理委员会

 上交所                     指   上海证券交易所

 登记结算公司               指   中国证券登记结算有限责任公司

 独立财务顾问、华泰联合证
                            指   华泰联合证券有限责任公司
 券



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 世纪同仁                   指   江苏世纪同仁律师事务所

 天衡所                     指   天衡会计师事务所(特殊普通合伙)

 中联评估                   指   中联资产评估集团有限公司

 镇江市国资委、镇江市人民
                            指   镇江市人民政府国有资产监督管理委员会
 政府国资委

 江苏省国资委               指   江苏省人民政府国有资产监督管理委员会

 镇江国控、特定对象         指   镇江国有投资控股集团有限公司

 镇江城建                   指   镇江城市建设产业集团有限公司

 市政府                     指   镇江市人民政府

 市工商局                   指   镇江市工商行政管理局

 《公司法》                 指   《中华人民共和国公司法》

 《证券法》                 指   《中华人民共和国证券法》

 《发行管理办法》           指   《上市公司证券发行管理办法》

 《实施细则》               指   《上市公司非公开发行股票实施细则》

 《重组管理办法》           指   《上市公司重大资产重组管理办法(2016 年修订)》

 《重组若干问题的规定》     指   《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》

 《财务顾问办法》           指   《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》

 《财务顾问业务指引》       指   《上市公司重大资产重组财务顾问业务指引(试行)》

                                 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26
 《准则第 26 号》           指
                                 号——上市公司重大资产重组(2018 年修订)》

 《128 号文》               指   《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》

 《上市规则》               指   《上海证券交易所股票上市规则》

 元、万元、亿元             指   人民币元、人民币万元、人民币亿元


本独立财务顾问报告中部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异,
这些差异是由于四舍五入造成的。




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                   独立财务顾问声明与承诺

     华泰联合证券接受江苏索普的委托,担任其发行股份及支付现金购买资产并
募集配套资金暨关联交易的独立财务顾问,就该事项向江苏索普全体股东提供独
立意见,并制作本独立财务顾问报告。

     本独立财务顾问报告是依据《公司法》、《证券法》、《重组管理办法》、
《财务顾问办法》等法律、法规的有关规定,按照证券行业公认的业务标准、道
德规范和诚实信用、勤勉尽责精神,遵循客观、公正的原则,在认真审阅相关资
料和充分了解本次交易行为的基础上,发表独立财务顾问意见,旨在就本次交易
行为做出独立、客观和公正的评价,以供江苏索普全体股东及有关方面参考。

     一、独立财务顾问声明

     1、本独立财务顾问与本次交易各方无任何关联关系。本独立财务顾问本着
客观、公正的原则对本次交易出具独立财务顾问报告。

     2、本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由相关各方向本独立财务顾问
提供。相关各方对所提供的资料的真实性、准确性、完整性负责,相关各方保证
不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对所提供资料的合法性、真实
性、完整性承担个别和连带责任。本独立财务顾问出具的核查意见是在假设本次
交易的各方当事人均按相关协议的条款和承诺全面履行其所有义务的基础上提
出的,若上述假设不成立,本独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。

     3、截至本独立财务顾问报告签署之日,本独立财务顾问就江苏索普发行股
份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审慎核查,本独立
财务顾问报告仅对已核实的事项向江苏索普全体股东提供独立核查意见。

     4、本独立财务顾问同意将本独立财务顾问报告作为江苏索普发行股份及支
付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的法定文件,报送相关监管机构,随
《江苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨
关联交易报告书(草案)》上报中国证监会和上海证券交易所并上网公告。

     5、如本独立财务顾问报告中结论性意见利用其他证券服务机构专业意见的,


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江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


独立财务顾问已进行了必要的审慎核查。除上述核查责任之外,独立财务顾问并
不对其他中介机构的工作过程与工作结果承担任何责任,本独立财务顾问报告也
不对其他中介机构的工作过程与工作结果发表任何意见与评价。

     6、对于对本独立财务顾问报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需要
法律、审计、评估等专业知识来识别的事实,本独立财务顾问主要依据有关政府
部门、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其他有关单位出具的意见、
说明及其他文件做出判断。

     7、本独立财务顾问未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本独立财务
顾问报告中列载的信息和对本独立财务顾问报告做任何解释或者说明。

     8、本独立财务顾问报告仅供本次重大资产重组使用,不得用于任何其他目
的,对于独立财务顾问的意见,需结合本独立财务顾问报告以及本次重大资产重
组的其他披露文件的整体内容一并进行考虑。独立财务顾问特别提请广大投资者
认真阅读就本次重大资产重组事项披露的相关公告,查阅有关文件。

     9、本独立财务顾问报告不构成对江苏索普的任何投资建议,对投资者根据
本核查报告所作出的任何投资决策可能产生的风险,本独立财务顾问不承担任何
责任。本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读江苏索普董事会发布的《江
苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联
交易报告书(草案)》和与本次交易有关的其他公告文件全文。

     二、独立财务顾问承诺

     本独立财务顾问在充分尽职调查和内核的基础上,出具本财务顾问报告,并
作出以下承诺:

     1、华泰联合证券与本次江苏索普发行股份及支付现金购买资产所涉及的交
易各方均无其他利益关系,就本次交易所发表的有关意见是完全独立进行的;

     2、华泰联合证券核查意见所依据的文件、材料由江苏索普及交易对方提供。
江苏索普及交易对方均已出具承诺,对所提供信息的真实、准确、完整负责,保
证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,并对所提供信息的真实性、
准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。华泰联合证券不承担由此引起的任

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何风险和责任;

     3、华泰联合证券已按照相关法律、行政法规和中国证监会的规定履行尽职
调查义务,有充分理由确信所发表的专业意见与江苏索普和交易对方披露的文件
内容不存在实质性差异;

     4、华泰联合证券已对上市公司的交易对方披露的文件进行充分核查,确信
披露文件的内容和格式符合要求;

     5、华泰联合证券有充分理由确信上市公司委托华泰联合证券出具意见的重
大资产重组方案符合法律、法规和中国证监会及证券交易所的相关规定,所披露
的信息真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;

     6、有关本次交易事项的专业意见已提交华泰联合证券内核机构审查,内核
机构同意出具此专业意见;

     7、在与上市公司接触后至担任独立财务顾问期间,华泰联合证券已采取严
格的保密措施,严格执行风险控制和内部隔离制度,不存在内幕交易、操纵市场
和证券欺诈问题;

     8、华泰联合证券未委托和授权任何其它机构和个人提供未在本核查意见中
列示的信息和对核查意见做任何解释或者说明;

     9、华泰联合证券提请江苏索普的全体股东和广大投资者认真阅读江苏索普
发布的《江苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资
金暨关联交易报告书》全文。




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                                                           目 录
释 义............................................................................................................................ 1
独立财务顾问声明与承诺............................................................................................ 4
目 录.............................................................................................................................. 7
第一节 本次交易概述.................................................................. 错误!未定义书签。
   一、本次交易的背景和目的 .................................................... 错误!未定义书签。
       (一)本次交易的背景 ........................................................ 错误!未定义书签。
       (二)本次交易的目的 ........................................................ 错误!未定义书签。
   二、本次交易的进展及已履行的决策过程 ............................ 错误!未定义书签。
       (一)交易对方及配套融资认购方已履行的决策过程 .... 错误!未定义书签。
       (二)上市公司已履行的决策程序 .................................... 错误!未定义书签。
       (三)本次交易各方尚需履行的决策及审批程序 ............ 错误!未定义书签。
   三、本次交易具体方案 ............................................................ 错误!未定义书签。
       (一)发行股份及支付现金购买资产 ................................ 错误!未定义书签。
       (二)本次交易构成重大资产重组 .................................... 错误!未定义书签。
       (三)本次交易构成关联交易 ............................................ 错误!未定义书签。
       (四)本次交易不构成重组上市 ........................................ 错误!未定义书签。
       (五)发行股份及支付现金购买资产的简要情况 ............ 错误!未定义书签。
       (六)募集配套资金的简要情况 ........................................ 错误!未定义书签。
       (七)本次交易标的资产不包含货币资金 ........................ 错误!未定义书签。
   四、本次交易对上市公司的影响 ............................................ 错误!未定义书签。
       (一)对上市公司主营业务的影响 .................................... 错误!未定义书签。
       (二)对股权结构的影响 .................................................... 错误!未定义书签。
       (三)对上市公司主要财务指标的影响 ............................ 错误!未定义书签。
       (四)对关联交易的影响 .................................................... 错误!未定义书签。
       (五)对公司同业竞争的影响 ............................................ 错误!未定义书签。
第二节 上市公司基本情况........................................................................................ 15
   一、上市公司基本信息 .......................................................................................... 28
   二、上市公司历史沿革 .......................................................................................... 28
       (一)上市公司设立情况 .................................................................................. 28
       (二)首次公开发行股票及上市后公司重大股权变动情况 .......................... 29

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   三、最近六十个月上市公司控制权变动情况 ...................................................... 31
   四、公司控股股东及实际控制人的情况 .............................................................. 32
      (一)控股股东基本情况 .................................................................................. 32
      (二)实际控制人基本情况 .............................................................................. 32
   五、上市公司最近三年重大资产重组情况 .......................................................... 32
   六、上市公司主营业务发展情况 .......................................................................... 32
   七、上市公司主要财务数据 .................................................................................. 33
   八、最近三年守法情况 .......................................................................................... 34
   九、为防控大股东不当控制风险所采取的有效措施 .......................................... 34
第三节 交易对方基本情况.......................................................... 错误!未定义书签。
   一、交易对方基本信息 ............................................................ 错误!未定义书签。
      (一)索普集团 .................................................................... 错误!未定义书签。
      (二)化工新发展 ................................................................ 错误!未定义书签。
   二、本次配套募集资金认购对象的基本信息 ........................ 错误!未定义书签。
   三、其他事项说明 .................................................................... 错误!未定义书签。
      (一)交易对方与上市公司的关联关系说明 .................... 错误!未定义书签。
      (二)交易对方向公司推荐的董事或高级管理人员情况 错误!未定义书签。
      (三)交易对方及其主要管理人员最近五年内诚信情况以及受到行政处罚、
      刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明 .. 错
      误!未定义书签。
      (四)交易对方是否存在泄露本次资产重组内幕信息以及利用本次资产重组
      信息进行内幕交易的情形的说明 ........................................ 错误!未定义书签。
      (五)各交易对方之间是否存在关联关系的说明 ............ 错误!未定义书签。
第四节 交易标的基本情况........................................................................................ 37
   一、本次交易收购经营性资产而未收购相关股权的原因 .... 错误!未定义书签。
   二、醋酸及其衍生品业务相关的经营性资产和负债 ............ 错误!未定义书签。
      (一)资产负债及损益剥离基本情况 ................................ 错误!未定义书签。
      (二)历史沿革 .................................................................... 错误!未定义书签。
      (三)股权结构及控制关系 ................................................ 错误!未定义书签。
      (四)对外投资及分支机构情况 ........................................ 错误!未定义书签。
      (五)最近三年主营业务发展简况 .................................... 错误!未定义书签。


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     (六)报告期主要财务数据及主要财务指标 .................... 错误!未定义书签。
     (七)主要资产及权属情况 ................................................ 错误!未定义书签。
     (八)主要负债情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (九)对外担保情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (十)行政处罚情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (十一)非经营性资金占用情况 ........................................ 错误!未定义书签。
     (十二)或有事项 ................................................................ 错误!未定义书签。
     (十三)最近三十六个月内进行的增资和股权转让的具体情况 错误!未定义
     书签。
     (十四)立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项
     ................................................................................................ 错误!未定义书签。
     (十五)债权债务转移情况 ................................................ 错误!未定义书签。
  三、化工新发展拥有的经营性资产和负债 ............................ 错误!未定义书签。
     (一)资产负债及损益剥离基本情况 ................................ 错误!未定义书签。
     (二)历史沿革 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (三)股权结构及控制关系 ................................................ 错误!未定义书签。
     (四)对外投资及分支机构情况 ........................................ 错误!未定义书签。
     (五)最近三年主营业务发展简况 .................................... 错误!未定义书签。
     (六)报告期主要财务数据及主要财务指标 .................... 错误!未定义书签。
     (七)主要资产及权属情况 ................................................ 错误!未定义书签。
     (八)主要负债情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (九)对外担保情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (十)行政处罚情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (十一)非经营性资金占用情况 ........................................ 错误!未定义书签。
     (十二)或有事项 ................................................................ 错误!未定义书签。
     (十三)最近三十六个月内进行的增资和股权转让的具体情况 错误!未定义
     书签。
     (十四)立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项
     ................................................................................................ 错误!未定义书签。
     (十五)债权债务转移情况 ................................................ 错误!未定义书签。
第五节 标的资产的业务和技术................................................................................ 59


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  一、所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 .... 错误!未定义书
  签。
    (一)行业主管部门、监管体制 ........................................ 错误!未定义书签。
    (二)主要法律法规及政策 ................................................ 错误!未定义书签。
  二、主要产品用途及报告期的变化情况 ................................ 错误!未定义书签。
  三、主要工艺流程图 ................................................................ 错误!未定义书签。
    (一)甲醇和 CO 造气 ......................................................... 错误!未定义书签。
    (二)醋酸 ............................................................................ 错误!未定义书签。
    (三)醋酸乙酯 .................................................................... 错误!未定义书签。
    (四)硫酸 ............................................................................ 错误!未定义书签。
  四、标的资产主要经营模式和盈利模式 ................................ 错误!未定义书签。
    (一)采购模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
    (二)生产模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
    (三)销售模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
    (四)结算模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
  五、标的资产报告期的生产和销售情况 ................................ 错误!未定义书签。
    (一)主要产品的产能、产量、销量和销售收入 ............ 错误!未定义书签。
    (二)主要产品市场需求和价格变动情况 ........................ 错误!未定义书签。
    (三)向前五名客户销售的情况 ........................................ 错误!未定义书签。
  六、标的资产的采购情况 ........................................................ 错误!未定义书签。
    (一)主要原材料及价格变动情况 .................................... 错误!未定义书签。
    (二)主要供应商 ................................................................ 错误!未定义书签。
    (三)原材料采购金额情况 ................................................ 错误!未定义书签。
  七、境外生产经营情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
  八、安全生产和环境保护情况 ................................................ 错误!未定义书签。
    (一)安全生产情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
    (二)环境保护情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
    (三)报告期内因安全生产和环境保护受到处罚的情况 错误!未定义书签。
    (四)安全生产及环境保护相关支出 ................................ 错误!未定义书签。
    (五)国家和地方环保政策的变化对标的资产生产经营的影响,以及应对措
    施 ............................................................................................ 错误!未定义书签。

                                                    2-1-1-10
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     (六)响水 “321”爆炸事故对标的资产生产经营不会产生重大影响 . 错误!未
     定义书签。
  九、质量控制情况 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (一)质量控制标准 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (二)质量控制措施 ............................................................ 错误!未定义书签。
     (三)质量纠纷情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
  十、主要产品生产技术所处的阶段 ........................................ 错误!未定义书签。
  十一、报告期核心技术人员特点分析及变动情况 ................ 错误!未定义书签。
  十二、报告期的会计政策及相关会计处理 ............................ 错误!未定义书签。
第五节 标的资产的业务和技术.............................................................................. 102
  一、所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 .... 错误!未定义书
  签。
     (一)行业主管部门、监管体制 ........................................ 错误!未定义书签。
     (二)主要法律法规及政策 ................................................ 错误!未定义书签。
  二、主要产品用途及报告期的变化情况 ................................ 错误!未定义书签。
  三、主要工艺流程图 ................................................................ 错误!未定义书签。
     (一)甲醇和 CO 造气 ......................................................... 错误!未定义书签。
     (二)醋酸 ............................................................................ 错误!未定义书签。
     (三)醋酸乙酯 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (四)硫酸 ............................................................................ 错误!未定义书签。
  四、标的资产主要经营模式和盈利模式 ................................ 错误!未定义书签。
     (一)采购模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (二)生产模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (三)销售模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
     (四)结算模式 .................................................................... 错误!未定义书签。
  五、标的资产报告期的生产和销售情况 ................................ 错误!未定义书签。
     (一)主要产品的产能、产量、销量和销售收入 ............ 错误!未定义书签。
     (二)主要产品市场需求和价格变动情况 ........................ 错误!未定义书签。
     (三)向前五名客户销售的情况 ........................................ 错误!未定义书签。
  六、标的资产的采购情况 ........................................................ 错误!未定义书签。
     (一)主要原材料及价格变动情况 .................................... 错误!未定义书签。

                                                 2-1-1-11
江苏索普                       发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


      (二)主要供应商 ................................................................ 错误!未定义书签。
      (三)原材料采购金额情况 ................................................ 错误!未定义书签。
   七、境外生产经营情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
   八、安全生产和环境保护情况 ................................................ 错误!未定义书签。
      (一)安全生产情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
      (二)环境保护情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
      (三)报告期内因安全生产和环境保护受到处罚的情况 错误!未定义书签。
      (四)安全生产及环境保护相关支出 ................................ 错误!未定义书签。
      (五)国家和地方环保政策的变化对标的资产生产经营的影响,以及应对措
      施 ............................................................................................ 错误!未定义书签。
      (六)响水 “321”爆炸事故对标的资产生产经营不会产生重大影响 . 错误!未
      定义书签。
   九、质量控制情况 .................................................................... 错误!未定义书签。
      (一)质量控制标准 ............................................................ 错误!未定义书签。
      (二)质量控制措施 ............................................................ 错误!未定义书签。
      (三)质量纠纷情况 ............................................................ 错误!未定义书签。
   十、主要产品生产技术所处的阶段 ........................................ 错误!未定义书签。
   十一、报告期核心技术人员特点分析及变动情况 ................ 错误!未定义书签。
   十二、报告期的会计政策及相关会计处理 ............................ 错误!未定义书签。
第七节 风险因素...................................................................................................... 140
   一、与本次交易相关的风险 ................................................................................ 164
      (一)审批风险 ................................................................................................ 164
      (二)本次交易可能暂停、终止或取消的风险 ............................................ 164
      (三)债权债务转移风险 ................................................................................ 164
   二、本次交易完成后的风险 ................................................................................ 165
      (一)醋酸产品价格波动风险 ........................................................................ 165
      (二)交易标的估值风险 ................................................................................ 165
   三、标的资产主要经营风险 ................................................................................ 165
      (一)原材料供给不足及价格波动的风险 .................................................... 165
      (二)生产装置非计划停车的风险 ................................................................ 166
      (三)环境污染及安全生产事故风险 ............................................................ 166

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江苏索普                       发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     (四)醋酸及其衍生品下游需求变动的风险 ................................................ 166
     (五)房屋权属瑕疵风险 ................................................................................ 167
     (六)大额资本开支造成财务压力的风险 .................................................... 167
  四、其他风险 ........................................................................................................ 167
     (一)股价波动风险 ........................................................................................ 167
     (二)摊薄公司即期回报的风险 .................................................................... 168
     (三)大股东控制的风险 ................................................................................ 168
第八节 独立财务顾问核查意见.............................................................................. 169
  一、基本假设 ........................................................................................................ 169
  二、本次交易的合规性分析 ................................................................................ 169
     (一)本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定 ............................ 169
     (二)本次交易符合《重组管理办法》第四十三条规定 ............................ 172
     (三)本次募集配套资金符合《重组管理办法》第四十四条及《上市公司证
     券发行管理办法》相关规定 ............................................................................ 175
     (四)上市公司不存在《发行管理办法》第三十九条规定的不得非公开发行
     股票的情形 ........................................................................................................ 176
     (五)本次交易不构成重组上市 .................................................................... 176
  三、对本次交易涉及的资产定价和股份定价的合理性分析 ............................ 177
     (一)本次资产定价的合理性分析 ................................................................ 177
     (二)本次股份定价的合理性分析 ................................................................ 178
  四、本次交易根据资产评估结果定价,对所选取的评估方法的适当性、评估假
  设前提的合理性、重要评估参数取值的合理性的核查意见 ............................ 179
     (一)评估方法的适当性 ................................................................................ 179
     (二)评估假设前提的合理性 ........................................................................ 180
     (三)重要评估参数取值的合理性 ................................................................ 180
  五、结合上市公司管理层讨论与分析,分析说明本次交易完成后上市公司的盈
  利能力和财务状况、本次交易是否有利于上市公司的持续发展、是否存在损害
  股东合法权益的问题 ............................................................................................ 182
     (一)本次交易对上市公司未来发展前景影响的分析 ................................ 182
     (二)本次交易对上市公司主要财务指标和非财务指标影响的分析 ........ 183
  六、对交易完成后上市公司的市场地位、经营业绩、持续发展能力、公司治理
  机制进行全面分析 ................................................................................................ 185

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江苏索普                    发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     (一)对上市公司市场地位的影响 ................................................................ 185
     (二)本次交易对上市公司经营业绩的影响 ................................................ 185
     (三)交易完成后上市公司持续发展能力分析 ............................................ 185
     (四)本次交易对上市公司治理机制的影响 ................................................ 186
  七、对交易合同约定的资产交付安排是否可能导致上市公司交付现金或其他资
  产后不能及时获得对价的风险、相关的违约责任是否切实有效发表的意见 186
  八、本次交易是否构成关联交易的核查............................................................ 188
  九、关于相关主体是否存在有偿聘请第三方机构的核查情况 ....................... 189
  十、关于交易对方就业绩承诺作出股份补偿安排的核查情况 ....................... 189
第九节 独立财务顾问内核程序及内部审核意见 ................................................. 191
  一、独立财务顾问内核程序 ................................................................................ 191
  二、独立财务顾问内核意见 ................................................................................ 191
第十节 独立财务顾问结论意见 ............................................................................. 193




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                     第一节 本次交易概述

一、本次交易的背景和目的

     (一)本次交易的背景

     1、政策背景

     近年来,国家和地方政府出台了一系列支持鼓励国有企业改革和企业兼并重
组政策。2006年12月,国务院国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重
组的指导意见》(国办发[2006]97号),积极支持资产或主营业务资产优良的企
业实现整体上市,鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式,
把主营业务资产全部注入上市公司。2010年8月,国务院发布《国务院关于促进
企业兼并重组的意见》(国发[2010]27号),积极支持企业利用资本市场开展兼
并重组,促进行业整合和产业升级。

     2015年9月,《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》要求,
国有企业要完善现代企业制度,积极推进公司制股份制改革,加大集团层面公司
制改革力度,积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,
创造条件实现集团公司整体上市。

     2016年1月,《中共江苏省委江苏省人民政府关于深化国有企业改革的实施
意见》(苏发[2016]2号)(以下简称《意见》)正式印发。根据《意见》,要
求分类推进国有企业改革,鼓励和支持商业类国有企业通过整体上市实现混合所
有制,推动国有控股上市公司通过并购重组、配套募资、定向增发等形式进一步
完善股权结构,实现再融资,提高国有资本运行效率。要求优化国有资本布局结
构,按照业务相近、功能相同、优势互补的原则,采取市场化和出资人推动等方
式,推进国有企业优化整合和功能性重组。

     近年以来,索普集团不断推进企业内部深化改革,健全完善现代企业制度,
聚焦主业和产业链延伸发展,努力提高上市公司质量,创造条件落实全面深化改
革和转型升级的战略要求。

     2、产业背景


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江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     上市公司主营业务ADC发泡剂产品行业整体规模偏小,2016年末因公司所在
园区产业布局优化调整的原因,自有配套氯碱装置停产并出售,在原料价格大幅
上升的情况下,成本控制能力较弱。而同行竞争对手在能源、原料等成本上具有
比较优势,同行企业尤其是行业内龙头企业产能持续扩大和低价抢占市场,上市
公司整体经营环境竞争较为激烈。上市公司2016年、2017年和2018年归属母公司
所有者的净利润分别为2,178.27万元、7,503.17万元和421.27万元。在上述多重背
景下,上市公司原有业务竞争力有限,增长乏力,未来盈利能力存在较大不确定
性,主营业务经营面临萎缩的风险。

     索普集团拥有煤-甲醇-醋酸-醋酸乙酯完整煤化工产业链,1992年在国内率先
开发了具有国际先进水平的甲醇羰基合成醋酸专有工艺技术,目前拥有120万吨/
年醋酸产能,同时配套30万吨/年醋酸乙酯的生产能力。醋酸规模位居行业前列,
具有国际竞争力,约占国内市场14.12%。本次重组引入索普集团煤化工生产醋酸
系列产品产业链,具有较强的成本控制能力,有利于上市公司对原有业务结构、
资源配置、业务定位进行调整,提高抗周期性风险能力,顺应化工产业延伸发展、
融合发展趋势,促进上市公司朝着专业化、规模化的方向发展。

       (二)本次交易的目的

       1、构建煤化工、基础化工和精细化工一体化产业平台

     本次交易旨在通过发行股份及支付现金购买资产的方式将索普集团醋酸及
衍生品业务、化工新发展经营性资产注入上市公司,改变上市公司单一ADC发泡
剂业务结构,为形成一体化产业体系奠定坚实基础。从根本上理顺索普集团和上
市公司业务管理关系,优化资源配置,打造绿色环保、具有影响力的化工企业集
团。

       2、提高资源整合能力,发挥上市公司资本运作平台

     索普集团核心优质资产的上市,有利于上市公司完善治理体系,促进规范化、
市场化运作。本次重组整合完成后,将形成索普集团旗下核心资产的上市平台,
提高上市公司市场资源、人力资源、业务资源整合能力,借助上市公司强大资本
平台和整合平台,推动上市公司化工产业链进一步扩张发展。

       3、通过本次交易将增强上市公司核心竞争力和盈利能力

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江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     本次交易注入资产的业务涉及醋酸、醋酸乙酯和硫酸的生产和销售,交易完
成后,上市公司业务结构将得到显著改善,资产体量和盈利能力将得到显著提升。
本次交易完成后,上市公司 2018 年及 2019 年 1-5 月的每股收益将从 0.01 元/股、
-0.0007 元/股分别提高至备考口径下的 1.47 元/股、0.22 元/股,归属于上市公司
股东的每股收益得到提升,上市公司的盈利能力将进一步增强。
       4、有利于利用资本市场提高国有资产经营管理水平,促进国有资产保值增

     本次重组完成后,标的资产将通过规范的上市公司治理、市场化的考核激励
机制等多种途径提升企业市场化经营水平,强化经营决策的约束力和科学性,提
高企业经营透明度,有利于提升企业整体经营管理水平,促进国有资产的保值增
值。

二、本次交易的进展及已履行的决策过程

       (一)交易对方及配套融资认购方已履行的决策过程

       1、索普集团
     2019年7月23日,索普集团召开董事会,同意江苏索普以发行股份及支付现
金的方式收购索普集团醋酸及衍生品业务相关的经营性资产和负债。
     2019年8月8日,索普集团股东镇江城建作出股东决定,同意江苏索普采用发
行股份及支付现金的方式收购索普集团醋酸及衍生品业务相关的经营性资产和
负债,最终交易价格以具有证券业务资质的资产评估机构评估且经省国资委备案
的评估值为依据;同意索普集团与江苏索普、化工新发展共同签订《江苏索普化
工股份有限公司与江苏索普(集团)有限公司、镇江索普化工新发展有限公司之
发行股份支付现金购买资产协议之补充协议》和《江苏索普化工股份有限公司与
江苏索普(集团)有限公司、镇江索普化工新发展有限公司之盈利预测补偿协议
之补充协议》。

       2、化工新发展
     2019年7月23日,化工新发展召开董事会,同意江苏索普支付现金的方式收
购化工新发展经营性资产和负债。
     2019年8月8日,化工新发展股东索普集团作出股东决定,同意江苏索普采用
支付现金的方式收购索化工新发展经营性资产和负债,最终交易价格以具有证券

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江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


业务资质的资产评估机构评估且经省国资委备案的评估值为依据;同意化工新发
展与江苏索普、索普集团共同签订《江苏索普化工股份有限公司与江苏索普(集
团)有限公司、镇江索普化工新发展有限公司之发行股份支付现金购买资产协议
之补充协议》和《江苏索普化工股份有限公司与江苏索普(集团)有限公司、镇
江索普化工新发展有限公司之盈利预测补偿协议之补充协议》。

     3、镇江国控
     2018年12月14日,镇江国控召开了董事会,审议通过了《关于参与江苏索普
重大资产重组方案的议案》,同意镇江国控以不超过人民币40,000.00万元(含
40,000.00万元)现金认购江苏索普配套融资,配套融资认购价格为定价基准日前
20个交易日上市公司股票交易均价的90%。
     2019年7月5日,镇江国控召开董事会,同意镇江国控以不超过40,000万元现
金认购江苏索普募集配套资金发行的全部股份(不超过5,000万股),并与江苏
索普签署《江苏索普化工股份有限公司非公开发行股票至股份认购协议之补充协
议》。

     4、镇江市国资委

     2019年1月9日,镇江市国资委同意镇江国控以不超过人民币40,000.00万元
(含40,000.00万元)现金认购江苏索普配套融资,配套融资认购价格为定价基准
日前20个交易日上市公司股票交易均价的90%。

     5、江苏省国资委

     2019年9月19日,江苏省国资委对《评估报告》进行了备案,确认了本次交
易标的资产的评估结果。

     (二)上市公司已履行的决策程序

     2019年1月9日,公司第八届董事会第七次会议,审议通过了《关于公司发行
股份支付及现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》、《关于审议
<江苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关
联交易报告书(草案)(修订稿)>及其摘要的议案》等与本次重组相关的议案。
鉴于本次交易构成江苏索普与关联方之间的关联交易,关联董事在本次董事会上
回避表决。江苏索普的独立董事就本次交易发表了独立意见。2019年1月9日,公

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司与镇江国控签署了附生效条件的《非公开发行股票之股份认购协议》;2019
年1月28日,公司与索普集团、化工新发展签署了附生效条件的《发行股份支付
现金购买资产协议》、《盈利预测补偿协议》。

     2019年2月1日,公司召开2019年第一次临时股东大会,审议通过了与本次重
组相关的议案。鉴于本次交易构成江苏索普与关联方之间的关联交易,关联股东
在本次临时股东大会上回避表决。

     2019年9月20日,江苏索普召开第八届董事会第十二次会议,审议通过了《关
于发行股份购买资产暨关联交易之并购重组委审核意见的回复的议案》、《关于
<江苏索普化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关
联交易报告书(草案)(修订稿)>及其摘要的议案》、《关于公司本次交易方案调
整不构成重组方案重大调整的议案》等议案,该次董事会会议由全体董事出席,
关联董事对涉及关联交易事项的有关议案回避表决,相关议案由非关联董事一致
通过;独立董事事先认可了本次交易,并对本次交易的有关事项发表了独立意见。

     (三)本次交易各方尚需履行的决策及审批程序

     本次交易尚需江苏省国资委批复同意、中国证监会核准本次交易方案。

     上市公司在取得全部批准前不会实施本次重组方案。

三、本次交易具体方案

     (一)发行股份及支付现金购买资产

     上市公司拟以发行股份及支付现金方式购买索普集团醋酸及衍生品业务相
关经营性资产及负债,拟以支付现金方式购买索普集团全资子公司化工新发展的
经营性资产及负债。

     (二)本次交易构成重大资产重组

     根据上市公司、标的资产2018年度经审计财务数据、标的资产2019年1-5月
经审计财务数据以及交易作价情况,相关财务数据比较如下:
                                                                             单位:万元

           项目                    资产总额            资产净额            营业收入
上市公司                               53,048.28            47,018.04         47,433.18


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             项目                   资产总额            资产净额            营业收入
标的资产                               303,853.38           200,855.19        529,992.67
交易金额                               405,152.15           405,152.15                  -
标的资产相关指标与交易金额
                                       405,152.15           405,152.15        529,992.67
孰高
财务指标占比                             763.74%              861.70%          1117.35%


     由上表可以看出,本次交易购买的资产总额、营业收入、资产净额占上市公
司最近一个会计年度经审计的合并财务报表期末资产总额、营业收入、资产净额
的比例均超过 50%,且购买的资产净额超过 5,000 万元人民币。根据《重组管理
办法》的规定,本次交易构成重大资产重组。

       (三)本次交易构成关联交易

     本次交易对手方索普集团为上市公司控股股东,化工新发展为上市公司控股
股东全资子公司,均是上市公司关联方,本次交易构成关联交易。

       (四)本次交易不构成重组上市

     江苏索普股权结构较为集中,公司自设立以来,公司控股股东和实际控制人
从未发生变化。截至 2019 年 5 月 31 日,公司控股股东索普集团控股比例为
55.82%。本次交易完成后,公司股权进一步集中,在不考虑募集配套资金的情况
下,公司控股股东索普集团不会发生变化,控股比例上升至 86.44%;在考虑募
集配套资金的情况下,本次交易亦不会导致上市公司控制权发生变更。因此,本
次交易不属于《重组管理办法》第十三条规定的交易情形,不构成重组上市。

       (五)发行股份及支付现金购买资产的简要情况

       1、发行价格

     本次发行股份的价格不得低于市场参考价的 90%。市场参考价为定价基准日
前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的上市公司股票交易均价之一。
定价基准日为上市公司第八届第七次董事会会议决议公告日。上市公司定价基准
日前 20 个交易日、60 个交易日、120 个交易日股票交易均价具体情况如下表所
示:

           股票交易均价计算区间                          交易均价(元/股)



                                       2-1-1-20
江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


            前20个交易日                                      5.960
            前60个交易日                                      5.958
            前120个交易日                                     6.015

     结合标的资产和上市公司估值情况,本着兼顾各方利益、积极促成各方达成
交易意向的原则,经协商一致,本次发行股份的价格选择定价基准日前 60 个交
易日均价(5.958 元)作为市场参考价,本次发行股份价格不低于市场参考价的
90%(5.362 元),最终确定为 5.37 元,符合《上市公司重大资产重组管理办法》
第四十五条的规定,也是上市公司与交易方基于上市公司及标的资产的内在价
值、未来预期等因素综合考量进行协商的结果。

     定价基准日至本次发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积金转增
股本、增发新股或配股等除权除息事项,将对该价格进行除权除息处理,发行价
格将按下述公式进行调整,计算结果向上进位并精确至分。
     发行价格的调整公式如下:
     派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);
     增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);
     上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);
     派送现金股利:P1=P0-D;
     上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。
     其中:P0 为调整前有效的发行价格,n 为该次送股率或转增股本率,k 为配
股率,A 为增发新股价或配股价,D 为该次每股派送现金股利,P1 为调整后有
效的发行价格。

     2、发行种类及面值

     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股,每股面值为
人民币 1.00 元。

     3、发行数量

     根据中联评估以2019年5月31日为评估基准日,对索普集团醋酸及衍生品业
务相关经营性资产及负债进行了评估,并出具了中联评报字[2019]第1172号《评
估报告》,根据该评估报告,标的资产的评估价值为386,564.16万元。根据中联


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评估以2019年5月31日为评估基准日,对化工新发展经营性资产及负债进行了评
估,并出具了中联评报字[2019]第1173号《评估报告》,根据该评估报告,标的
资产的评估价值为18,587.99万元。基于上述评估结果,经公司与交易对方协商,
本次索普集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产及负债作价为386,564.16万元,
化工新发展经营性资产及负债作价为18,587.99万元。具体发行股份数量及支付现
金情况如下表:

                                                                        股份对价           现金对价
序     交易对                        交易对价        选择的交
                       标的资产
号       方                          (万元)          易方式   对应金额       股份数        金额
                                                                (万元)       (股)      (万元)
                  醋酸及其衍生品
       索普集                                        股份+现
1                 业务相关经营性     386,564.16                 371,564.16   691,925,810   15,000.00
         团                                            金
                    资产及负债
       化工新     经营性资产及负
2                                    18,587.99         现金         -              -       18,587.99
         发展           债
                合计                 405,152.15         -       371,564.16   691,925,810   33,587.99


       4、股份锁定情况

     本次交易完成后,索普集团通过本次发行获得的上市公司新增股票,自股份
持有之日起 36 个月内不得转让或者委托他人管理该部分股份,也不得由江苏索
普回购该部分股份。同时因涉及业绩承诺补偿义务,索普集团自股份持有之日起
36 个月届满之日及业绩承诺补偿义务履行完毕之日前(以较晚者为准)不得转
让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续 20 个交易日的收盘价低于发
行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价,上述锁定期自动延长 6 个
月。
     本次交易完成后,索普集团在本次发行前持有的上市公司股票,在本次重组
完成后 12 个月内不得转让,基于前述股份而享有的江苏索普送股、配股、转增
股本等股份,亦遵守上述锁定期的要求。
     如本次重大资产重组因涉嫌索普集团及其关联方所提供或披露的信息存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立
案调查的,在案件调查结论明确之前,索普集团不转让所持江苏索普的股份。
     锁定期届满后股份的交易按中国证监会和上海证券交易所的相关规定执行。
索普集团基于本次认购而享有的公司送红股、转增股本等股份,亦遵守上述锁定
期的约定。


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     (六)募集配套资金的简要情况

     1、发行数量

     本次募集配套资金总额不超过人民币40,000万元,不超过本次拟购买资产交
易价格的100%,同时发行股份数量将不超过5,000万股(不超过本次交易前上市
公司总股本的20%,即不超过61,284,290股)。在上述范围内,公司董事会根据
股东大会授权,与主承销商协商确定最终的发行数量。
     若公司股票在定价基准日至股份发行日期间,上市公司如有派息、送股、资
本公积金转增股本、增发新股或配股等除权除息事项,本次配套融资非公开发行
股票的发行数量将进行相应调整。调整公示如下:
     Q1=Q0×(1+n)
     其中:Q0 为调整前的配套融资非公开发行股票数量的上限;n 为每股送红
股或转增股本数;Q1 为调整后的配套融资非公开发行股票数量的上限。

     2、募集资金金额及用途

     本次募集配套资金总额不超过人民币40,000万元,募集配套资金拟用于支付
索普集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产现金对价、化工新发展经营性资产现
金对价、中介机构费用及交易税费,不足部分公司将自筹解决。

     募集配套资金的生效和实施以本次发行股份及支付现金购买资产的生效和
实施为条件,但最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买
资产行为的实施。

     3、定价方式及定价基准日
     本次交易中,上市公司向特定对象非公开发行股票募集配套资金,定价基准
日为上市公司本次非公开发行股票募集配套资金发行期的首日。根据《发行管理
办法》、《实施细则》等相关规定,经各方协商确定,本次募集配套资金的股份发
行价格为定价基准日前 20 个交易日江苏索普股票交易均价的 90%(定价基准日
前 20 个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额除以
定价基准日前 20 个交易日股票交易总量)。
     定价基准日至股份发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积金转增
股本、增发新股或配股等除权除息事项,将对该价格进行除权除息处理,发行价


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格将按下述公式进行调整,计算结果向上进位并精确至分。
     发行价格的调整公式如下:
     派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);
     增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);
     上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);
     派送现金股利:P1=P0-D;
     上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。
     其中:P0 为调整前有效的发行价格,n 为该次送股率或转增股本率,k 为配
股率,A 为增发新股价或配股价,D 为该次每股派送现金股利,P1 为调整后有
效的发行价格。

     4、发行种类及面值

     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股,每股面值为
人民币 1.00 元。

     5、发行对象及股份锁定情况

     本次募集配套资金发行对象为镇江国控。镇江国控以现金方式认购本次配套
资金非公开发行的股票。本次非公开发行的发行对象认购的股份自发行结束之日
起三十六个月不得转让。锁定期结束后,将按中国证监会及上海证券交易所的有
关规定执行。
     (七)本次交易标的资产不包含货币资金
     本次交易的标的资产不包含货币资金,主要原因如下:
     本次交易涉及的标的资产本身具有良好的现金流,根据标的资产的模拟现金
流量表,2017 年至 2019 年 5 月标的资产经营活动产生的现金流量净额分别为 8.91
亿元、18.48 亿元、2.47 亿元,两年一期合计为 29.86 亿元;根据《发行股份支
付现金购买资产协议》的约定,在本次重组获得中国证监会审核通过后,基准日
至实际交割日的过渡期间净资产增加属于上市公司,净资产的增加由交易对方以
现金补足,因此在实际交割时会产生相应的货币资金的交付。而索普集团存在多
项金融负债,且索普集团已将 5 项国有土地使用权以及 12 项房屋抵押给中行丁
卯支行、1 项国有土地使用权抵押给江苏银行镇江分行为索普集团金融债务提供
担保,索普集团需要以资金偿还相关债务,解除资产的抵押以保证标的资产顺利

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交割。此外由于索普集团仍保留部分金融负债未注入上市公司,后续也需要现金
支撑这部分负债的还本付息。因此,为保证本次重组顺利进行,本次交易涉及的
标的资产中未包含货币资金,具有合理性。

四、本次交易对上市公司的影响

     (一)对上市公司主营业务的影响

     本次交易前,上市公司主要从事ADC发泡剂系列产品的生产和销售,该产品
国内市场年销售规模在30-40万吨之间,行业整体市场容量偏小。2016年末因公
司所在园区产业布局优化调整的原因,自有配套氯碱装置停产并出售,在原料价
格大幅上升的情况下,成本控制能力较弱。同行企业尤其是行业内龙头企业产能
持续扩大和低价抢占市场,上市公司整体经营环境竞争较为激烈。在上述多重背
景下,上市公司原有业务竞争力有限,增长乏力,未来盈利能力存在较大不确定
性,主营业务经营面临萎缩的风险。

     通过本次交易,上市公司将新增醋酸及衍生品业务,标的资产拥有煤-甲醇-
醋酸-醋酸乙酯完整煤化工产业链,在国内率先开发了具有国际先进水平的甲醇
羰基合成醋酸专有工艺技术,目前拥有120万吨/年醋酸产能,同时配套30万吨/
年醋酸乙酯的生产能力。醋酸规模位居行业前列,具有国际竞争力,约占国内市
场14.12%。本次重组引入索普集团煤化工生产醋酸系列产品产业链,具有较强的
成本控制能力,有利于上市公司对原有业务结构、资源配置、业务定位进行调整,
提高上市公司抗周期性风险能力和核心竞争力,顺应化工产业延伸发展、融合发
展趋势,促进上市公司朝着专业化、规模化的方向发展。

     (二)对股权结构的影响

     本次交易前,江苏索普的总股本为 30,642.15 万股。本次交易完成后,根据
本次重组对注入资产的评估作价和交易方式测算,公司总股本将增至 99,834.73
万股(不考虑募集配套资金)。上市公司的股权结构变化情况如下:

                         本次交易前                 本次交易后(不考虑配套融资)
   股东名称
                数量(万股)          比例          数量(万股)            比例
索普集团             17,103.40           55.82%           86,295.99            86.44%
其他公众股东         13,538.74           44.18%           13,538.74            13.56%


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     合计               30,642.15              100.00%           99,834.73           100.00%

     本次交易前,索普集团控制上市公司 17,103.40 万股股份,控制上市公司
55.82%的股权;重组完成后(不考虑配套募集资金的影响),索普集团控制公司
股权比例为 86.44%,索普集团仍为公司的控股股东。本次交易不会对上市公司
股权结构产生重大影响。

     (三)对上市公司主要财务指标的影响

     2019 年 1-5 月及 2018 年,依据上市公司合并报表与本次交易完成后的备考
合并报表,对相关指标分析如下:

                            2019 年 5 月 31 日                    2018 年 12 月 31 日
      项目
                   实际数       备考数           增幅       实际数      备考数          增幅
                   59,216.1
总资产(万元)                 362,572.77        512.29%   53,048.28   375,451.55    607.75%
                          6
归属于上市公司
                   50,724.2
  的所有者权益                 218,011.22        329.80%   47,018.04   222,074.31    372.32%
                          6
    (万元)
归属于上市公司
  的每股净资产        1.66           2.18        31.92%         1.53         2.22       45.39%
    (元/股)
                              2019 年 1-5 月                           2018 年度
      项目
                   实际数       备考数           增幅       实际数      备考数          增幅
                   14,501.3
营业收入(万元)               177,095.62      1121.23%    47,433.18   572,491.92    1106.94%
                          9
归属于上市公司
  股东的净利润       -22.21     22,002.33    99155.42%       358.32    146,755.67   40856.41%
    (万元)
  基本每股收益
                   -0.0007           0.22    30502.95%          0.01         1.47   14599.86%
    (元/股)

     上市公司本次交易的标的资产盈利能力突出,本次交易完成后,上市公司各
项财务指标均大幅增加。本次交易完成后,上市公司盈利能力将提高,有利于增
强上市公司持续经营能力和抗风险能力,不存在重组摊薄当期每股收益的情形,
有利于保护中小投资者的利益。

     (四)对关联交易的影响

     本次交易完成前,江苏索普与索普集团及其下属企业之间存在部分关联交
易,该部分关联的发生及实施均遵循公平、公开、公正的原则。《公司章程》对


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关联交易的审批权限、审批程序进行了规定,公司独立董事、监事会能够依据法
律、法规及《公司章程》等的规定,勤勉尽责,切实履行监督职责,对关联交易
及时发表独立意见。

     本次交易完成后,上市公司将减少与索普集团蒸汽和硫酸采购,关联交易主
要为索普实业、海纳川之间的关联交易,涉及到索普集团控股及参股公司为上市
公司提供物业、绿化等支持性业务及船只运输等业务。针对上述关联交易,公司
控股股东索普集团已出具了《关于规范关联交易的承诺函》。同时,本次交易完
成后,上市公司将严格按照有关制度采取对外公开招标、竞争性谈判及提交独立
董事审核等措施对关联交易行为予以规范。

     (五)对公司同业竞争的影响

     本次交易前,上市公司主要从事 ADC 发泡剂系列产品的生产和销售。除上
市公司外,索普集团主要从事醋酸及衍生品业务的生产和销售,上市公司与控股
股东之间不存在同业竞争。

     本次交易完成后,上市公司将新增醋酸及衍生品业务,同时作为醋酸生产的
配套,带入化工新发展蒸汽业务,上市公司与控股股东间仍不存在同业竞争。
     为避免同业竞争,索普集团已出具《关于避免同业竞争的承诺》。




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                    第二节 上市公司基本情况

一、上市公司基本信息

中文名称          江苏索普化工股份有限公司

英文名称          JiangsuSOPOChemicalCo.,Ltd

股票上市交易所    上海证券交易所

股票简称          江苏索普

股票代码          600746

法定代表人        胡宗贵

成立日期          1996 年 9 月 13 日

注册资本          306,421,452 元

注册地址 及邮政
                  江苏省镇江市京口区求索路 88 号,212006
编码

办公地址 及邮政
                  江苏省镇江市京口区求索路 88 号,212006
编码

董事会秘书        范国林

联系电话          0511-88995001

传真号码          0511-88995648

电子邮箱          Jssopo@sopo.com.cn

公司网站          http://www.sopo.com.cn

                  危险化学品生产(仅限于安全生产许可证核定的产品);化工原料及产
                  品制造、销售;电力生产;蒸汽生产;自营和代理各类商品和技术的进
经营范围
                  出口业务;焊接气瓶检验。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方
                  可开展经营活动)

二、上市公司历史沿革

     (一)上市公司设立情况

     江苏索普化工股份有限公司系 1996 年 6 月 3 日经江苏省人民政府(苏政复
[1996]57 号文批复,由江苏索普集团公司、镇江硫酸厂、镇江市第二化工厂、镇
江精细化工有限责任公司和镇江江南化工厂等五家企业法人共同发起,以募集方
式设立的股份有限公司;江苏索普股本总额 5,602 万元,每股面值 1 元,合计 5,602


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万股,其中,江苏索普集团公司 3,982 万股,镇江硫酸厂 35 万股,镇江市第二
化工厂 35 万股、镇江精细化工有限责任公司 35 万股,镇江江南化工厂 15 万股,
向社会公众募集 1,500 万股。
     根据江苏会计师事务所出具的编号为苏会二验字(96)005 号和苏会二验字
(96)007 号《验资报告》,截至 1996 年 3 月 27 日,发起人江苏索普集团公司、
镇江硫酸厂、镇江市第二化工厂、镇江精细化工有限责任公司和镇江江南化工厂
认购江苏索普股份的资金均已到位。

     (二)首次公开发行股票及上市后公司重大股权变动情况

     1、1996 年 8 月首次公开发行
     经中国证券监督管理委员会证监发字[1996]159 号文)批复,江苏索普于 1996
年 8 月 27 日在上海证券交易所以上网定价发行方式向社会公开发行人民币普通
股(A 股)1,500.00 万股(包括向内部职工配售 150.00 万股),每股面值 1.00 元,
其中向社会公众发行 1,350.00 万股于 1996 年 9 月 18 日在上海证券交易所上市,
向内部职工配售 150.00 万股于 1997 年 3 月 18 日上市,股票代码“600746”,股
票简称“江苏索普”。
     1996 年 9 月 9 日,扬州会计师事务所出具了扬会业字(96)第 200 号《验
资报告》。截至 1996 年 9 月 6 日止,江苏索普(筹)已收到各股东投入的资本
148,912,808.83 元。
     首次公开发行完毕后,江苏索普股本结构情况如下:

                                                                                单位:万股

                                 发行前股本结       发行上市后股本结
       股东名称或类型                                                   占总股本比例(%)
                                       构                 构
            法人股                    4,102              4,102                 73.33
其中:江苏索普(集团)有限
                                      3,982              3,982                 71.08
          公司
           其他发起人                  120                120                   2.14
           社会公众股                                    1,500                 26.78
      其中:公司职工股                                    150                   2.68
            总股本                    4,102              5,602                  100

     2、1997 年 11 月,未分配利润送红股和资本公积金转增股本
     1997 年 5 月 8 日,江苏索普召开了 1996 年度股东大会,审议并通过了 1996

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年利润分配方案和资本公积金转增股本方案,同意以未分配利润向全体股东每
10 股送 2.5 股;以资本公积金向全体股东每 10 股转增 1 股,并相应地修改公司
章程。
     1997 年 11 月 18 日,江苏会计师事务所出具了苏会所二验字(97)第 50 号
《验资报告》,截至 1997 年 11 月 18 日止,江苏索普实施 1996 年度每 10 股送
2.5 股,另用资本公积金每 10 股转增 1 股的利润分配方案后,共增加股本 1,960.70
万元。

     3、1998 年 6 月,未分配利润送红股
     1998 年 3 月 31 日,江苏索普召开 1997 年度股东大会,审议并通过了 1997
年度利润分配方案,同意以江苏索普 1997 年末总股本 7,562.70 万股为基数,向
全体股东按 10:1.5 比例送股,并相应地修改公司章程。
     1998 年 6 月 28 日,江苏会计师事务所出具了苏会所二验(98)第 36 号《验
资报告》,截至 1998 年 6 月 28 日止,江苏索普实施 1997 年度每 10 股送 1.5 股
的利润分配方案后,公司股本增至 8,697.105 万元。

     4、1998 年 11 月,未分配利润送红股和资本公积金转增股本
     1998 年 9 月 16 日,江苏索普召开 1998 年度第一次临时股东大会,审议并
通过了送股及转增股本方案,同意以江苏索普 1998 年 6 月 30 日总股本 8,697.105
万股为基数,向全体股东按 10:1 比例送股,并按 10:4 比例转增股本,实施后
公司总股本为 13,045.6575 万股,并相应地修改公司章程。
     1998 年 11 月 10 日,江苏会计师事务所出具了苏会所二验(98)第 104 号
《验资报告》,截至 1998 年 11 月 10 日止,江苏索普实施 1998 年中期利润分配
方案后,即以 1998 年 6 月 30 日总股本 86,971,050 股为基数,每 10 股送 1 股并
按 10:4 的比例用资本公积转增股本,江苏索普股本增至 130,456,575 元。

     5、1999 年 5 月,未分配利润送红股和资本公积金转增股本
     1999 年 5 月 18 日,江苏索普召开 1998 年度股东大会,审议并通过了 1998
年度利润分配预案、资本公积金转增股本预案和增加公司注册资本方案,同意以
江苏索普 1998 年末总股本 130,456,575 股为基数,向全体股东按 10: 比例送股,
共计送出 1,304.5658 万元,以资本公积金向全体股东按 10:1 比例转增股本;并
相应修改公司章程。

                                      2-1-1-30
江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     1999 年 11 月 24 日,天衡所出具了天衡验字(99)51 号《验资报告》,截至
1999 年 11 月 21 日止,江苏索普实施 1998 年度的利润分配方案后,即以 1998
年末公司总股本 130,456,575 股为基数,向全体股东按 10:1 比例派送红股,并按
10:1 比例用资本公积转增股本。公司实收股本变更为 156,547,890 元。

     6、2000 年 3 月,配股
     1999 年 5 月 18 日,江苏索普召开 1998 年度股东大会,审议并通过了 1999
年度配股方案,同意以江苏索普 1998 年 5 月 22 日股份变动后总股本 86,971,050
股为基数,按 10:3 比例向全体股东配股。
     2000 年 2 月 14 日,中国证监会出具了《关于江苏索普化工股份有限公司申
请配股的批复》(证监公司字[2000]14 号),同意江苏索普向全体股东配售
13,686,250 股普通股。其中,向境内法人股股东配售 6,700,000 股,向社会公众
股股东配售 6,986,250 股。
     2000 年 4 月 11 日,天衡所出具了天衡验字(2000)10 号《验资报告》,截
至 2000 年 4 月 11 日止,江苏索普实际收到国有法人股股东索普集团投入资本
46,230,000.00 元,社会公众股股东投入资本 48,205,125.00 元,扣除券商承销佣
金 、 手 续 费 等 配 股 发 行 费 用 后 余 额 为 92,630,648.99 元 , 其 中 增 加 股 本
13,686,250.00 元,增加资本公积 78,944,398.99 元,江苏索普实收股本变更为
170,234,140.00 元。

     7、2001 年 3 月,未分配利润送股和资本公积转增股本
     2001 年 3 月 28 日,江苏索普召开 2000 年度股东大会,审议并通过了 2000
年度利润分配方案和资本公积金转增股本预案,同意以江苏索普 2000 年末总股
本 170,234,140 股为基数,向全体股东按 10:2 比例送股,以资本公积向全体股
东按 10:6 比例转增股本;并相应修改公司章程。
     2001 年 5 月 8 日,天衡所出具了天衡验字(2001)24 号《验资报告》,截至
2001 年 4 月 3 日止,江苏索普实施 2000 年度利润分配方案,以 2000 年末公司
总股本 170,234,140 股为基数,向全体股东按 10:2 比例送股,并按 10:6 比例用资
本公积转增股本。经过送股和资本公积转增股本后,公司实收股本增至
306,421,452.00 元。

三、最近六十个月上市公司控制权变动情况

                                       2-1-1-31
江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     最近六十个月内上市公司控制权没有发生变动。

四、公司控股股东及实际控制人的情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,公司控股股东为江苏索普(集团)有限公
司,实际控制人为镇江市国资委,股权控制关系如下图所示:

                镇江市人民政府国资委
                     100%

            镇江城市建设产业集团有限公司
                     100%

              江苏索普(集团)有限公司                 其他公众投资者
                    55.82%                             44.18%



                                江苏索普化工股份有限公司


     (一)控股股东基本情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,索普集团持有江苏索普 171,034,042 股,
控股比例为 55.82%,为江苏索普控股股东。
     江苏索普(集团)有限公司成立于 1997 年 12 月 5 日,注册资本 13,698.63
万元,主要拥有醋酸为核心的煤化工产业链,成功开发利用低压羰基合成醋酸技
术,打通煤炭-甲醇-醋酸-醋酸衍生物路线,目前拥有 120 万吨/年醋酸产能,同
时配套有 30 万吨/年醋酸乙酯生产能力。

     (二)实际控制人基本情况

    截至本独立财务顾问报告签署日,镇江市国资委通过镇江城建间接控制上市
公司控股股东索普集团 100%股权,因此,上市公司实际控制人为镇江市国资委。

五、上市公司最近三年重大资产重组情况

     除本次重大资产重组之外,江苏索普最近三年不存在《重组管理办法》规
定的重大资产重组情形。

六、上市公司主营业务发展情况

     公司主要从事 ADC 发泡剂系列产品的生产和销售,ADC 通用型发泡剂和
ADC 超细型发泡剂广泛用于各种塑料和橡胶的发泡,如 PE、PVC、PP、EVA 等


                                     2-1-1-32
江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


材料的挤出、模压和注射等多种发泡工艺及各种常压发泡工艺。XPE/IXPE 系列
发泡剂广泛应用于 XPE/IXPE 发泡制品,如保温材料、包装材料、内衬、汽车内
饰、建筑装潢、隔音材料、体育护具等。同时公司根据用户的差异化需求和不同
应用类别,开发出人造革系列发泡剂、木塑专用发泡剂,NBR/PVC 专用发泡剂
等 40 多个专用复配产品和平均粒径在 3~25μm 范围内的 7 个粒径系列产品。

七、上市公司主要财务数据

     根据江苏索普 2016 年、2017 年和 2018 年经审计的财务报告以及 2019 年 1-6
月未经审计的财务报表,江苏索普最近三年及一期的主要财务数据(合并报表)
及财务指标如下:

                                                                               单位:万元

     资产负债项目          2019年6月30日        2018年末         2017年末       2016年末

资产总计                         58,981.86          53,048.28      64,941.99     63,698.98

负债合计                          8,248.26           6,030.24      14,604.94     19,799.45

所有者权益合计                   50,733.60          47,018.04      50,337.05     43,899.53
归属于母公司所有者权
                                 50,733.60          47,018.04      50,337.05     43,899.53
益合计
     收入利润项目           2019年1-6月         2018年度         2017年度       2016年度

营业收入                         17,388.64          47,433.18      77,731.44     62,347.16

营业成本                         18,110.97          44,134.98      63,813.31     53,782.10

营业利润                           -218.85             420.46       9,998.72      2,957.07

利润总额                           -220.60             423.48       9,944.22      2,959.88
归属于母公司所有者的
                                   -114.15             358.32       7,503.17      2,178.27
净利润
     现金流量项目           2019年1-3月         2018年度         2017年度       2016年度
经营活动产生的现金流
                                  5,290.10          -2,188.46      -1,557.67     17,932.22
量净额
投资活动产生的现金流
                                 -6,994.01          -8,813.40      20,539.43    -16,660.48
量净额
筹资活动产生的现金流
                                   -547.00          -3,677.07      -1,072.48               -
量净额
现金及现金等价物净增
                                 -2,248.84         -14,833.23      17,722.80      1,294.41

期末现金及现金等价物
                                  5,315.74           7,564.58      22,397.81      4,675.01
余额


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江苏索普                发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                            2019年6月30日         2018年末        2017年末       2016年末
     主要财务指标
                             /2019年1-6月        /2018年度        /2017年度      /2016年度
资产负债率(%)                       13.98              11.37          22.49         31.08

每股净资产(元)                       1.66               1.53           1.64          1.43
加权平均净资产收益率
                                      -0.24               0.74          15.96          5.09
(%)
销售毛利率(%)                        4.32               6.95          17.91         13.74

基本每股收益(元/股)               -0.0037             0.0117         0.2449        0.0711

稀释每股收益(元/股)               -0.0037             0.0117         0.2449        0.0711

八、最近三年守法情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,江苏索普及其现任董事、高级管理人员不
存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查
的情形,江苏索普现任董事、高级管理人员最近 36 个月内未受到过中国证监会
的行政处罚,最近 12 个月内未受到过证券交易所的公开谴责。最近三年内,江
苏索普未受到过与证券市场相关的行政处罚和刑事处罚,也不存在涉及与经济纠
纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情况。

九、为防控大股东不当控制风险所采取的有效措施

     为保证江苏索普决策民主化、科学化,防止控股股东对江苏索普决策和管理
进行不当控制,避免损害中小股东的合法利益,江苏索普采取了如下措施:
     1、建立健全的公司治理结构,制定完善的内控制度,确保组织机构的规范
良好运作
     自江苏索普设立以来,江苏索普已按照《公司法》等法律、法规以及《公司
章程》的有关规定,逐步设置了股东大会、董事会、监事会、总经理、董事会专
门委员会等组织机构,并按照中国证监会有关规范性文件的要求,制定了《股东
大会议事规则》、 董事会议事规则》、 监事会议事规则》、 董事会秘书工作制度》、
《公司董事会专门委员会实施细则》、《重大资金往来控制制度》、《内部控制评价
制度》、《关联交易管理制度》、《审计委员会年报工作规程》等各项制度和规程,
以规范前述组织机构的运作。经核查,江苏索普的组织机构均按照《公司章程》
和其他相关内部制度规范运作。
     2、建立独立董事制度,切实保护中小股东的合法权益

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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     江苏索普按照《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的有关要求,
设置了三名独立董事。
     根据《公司章程》以及《独立董事工作细则》的规定,江苏索普赋予独立董
事行使以下特别职权:“1、重大关联交易(指公司拟与关联人达成的新发生的总
额高于 300 万元或最近经审计净资产值的 5%的关联交易)应由独立董事认可后,
提交董事会讨论;独立董事作出判断前,可以聘请中介机构出具独立财务顾问报
告,作为其判断的依据。2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所;3、向董事
会提请召开临时股东大会;4、提议召开董事会;5、独立聘请外部审计机构和咨
询机构;6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。
     独立董事行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意。如上述
提议未被采纳或上述职权不能正常行使,公司应将有关情况予以披露。
     公司董事会下设战略、薪酬与考核、审计、提名等专业委员会,独立董事应
当在委员会成员中占有二分之一以上的比例。”
     江苏索普独立董事对以下事项发表意见:“1、提名、任免董事;2、聘任或
解聘高级管理人员;3、公司董事、高级管理人员的薪酬;4、公司的股东、实际
控制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额高于 300 万元或公司最近经审
计净资产值的 5%的借款或其他资金往来,以及公司是否采取有效措施回收欠款;
5、独立董事认为可能损害中小股东权益的事项。”
     经核查,独立董事吴君民、范明、孔玉生自接受聘任以来,认真履行其独立
董事的职责,详细审阅了历次董事会会议、股东大会的相关议案,并就关联交易、
公司规范运作等事项发表了独立意见。另外,独立董事在江苏索普的发展战略、
完善内部控制、决策机制等方面提出了很多建设性意见,发挥了重要作用。
     3、制定关联交易公允决策的程序,对其他股东的利益进行保护
     江苏索普的《公司章程》、《关联交易管理制度》、《股东大会议事规则》、《董
事会议事规则》和《独立董事工作细则》均对关联交易公允决策的程序作出了明
确的规定。
     自江苏索普设立以来,江苏索普与控股股东及其控制的其他企业存在的交
易,均已按照《公司法》等法律、法规以及《公司章程》、《股东大会议事规则》、
《董事会议事规则》等内部制度的相关规定履行了相应的审批程序,且江苏索普
独立董事对关联交易的公允性均发表了独立意见。

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江苏索普          发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     综上,江苏索普已为防控披露的大股东不当控制风险采取了积极有效的措
施,保证江苏索普决策民主化、科学化,防止大股东对江苏索普决策和管理进行
不当控制,进而损害中小股东利益。




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                    第三节 交易对方基本情况

一、交易对方基本信息

       (一)索普集团
       1、索普集团基本情况表
名称                          江苏索普(集团)有限公司
企业性质                      有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
注册地址及主要办公地址        镇江市京口区求索路 101 号
设立日期                      1997 年 12 月 05 日
法定代表人                    胡宗贵
注册资本                      13,698.63 万元
统一社会信用代码              913211001414291426
                              化工原料及产品的制造、销售(以安全生产许可证许可的产
                              品范围为准);危险化学品生产及经营(限危险化学品生产
                              许可证及危险化学品经营许可证核定范围和方式经营);ADC
                              发泡剂的生产及销售;食品添加剂二氧化碳的销售;自营和
                              代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁
                              止进出口的商品和技术除外);石油及制品、石油配套物资、
                              汽车配件、井下压裂配件、控油机配件、塑料及制品、钢铁
                              及金属制品、通讯设备设施及器材、矿产品及制品、水泥及
经营范围
                              制品、橡胶制品、润滑油、电线电缆、仪器仪表、阀门、五
                              金交电、电器、消防器材、劳保用品、电子产品、办公用品、
                              办公自动化设备及耗材、煤炭、兰炭、焦炭、铁矿粉、化肥
                              销售;工程设计、施工、安装、工程技术服务;建筑装饰工
                              程施工;石油工程技术服务;化工产品的技术咨询、商务咨
                              询服务、信息咨询服务;物业管理;不动产租赁;为船舶提
                              供码头服务,在港区内提供货物装卸、仓储服务。(依法须
                              经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

       2、索普集团历史沿革
       (1)1997 年 11 月,索普集团成立
       1997 年 2 月 18 日,江苏省人民政府出具了《省政府关于同意授权江苏索普
(集团)有限责任公司为国有资产投资主体的批复》(苏政复[1997]21 号文),同
意授权索普集团为国有资产投资主体。
       1997 年 10 月 30 日,镇江市国有资产管理局出具了《关于江苏索普(集团)


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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



有限责任公司产权界定及股权设置方案的批复》(镇国资企[1997]30 号),同意索
普集团以整体资产进行公司制改造,设立国有独资公司;根据国家国有资产管理
局国资法规发(1993)68 号文件和镇江市会计师事务所对索普集团 1996 年度会
计报表验证结果,截至 1996 年 12 月 31 日,索普集团资产总额为 34,508 万元,
负债 18,090 万元,所有者权益 16,418 万元,其中所有者权益中的 16,418 万元净
资产依法界定为国有资产;同意索普集团将 2,074 万元资本公积转增资本,设立
后索普集团股本总额为 9,000 万元,其中国家股 9,000 万元。
     1997 年 12 月 5 日,索普集团取得了镇江市工商行政管理局核发的注册号为
3211001102436《企业法人营业执照》。

     (2)2000 年,第一次增加注册资本

     1999 年 3 月 23 日,镇江市政府出具了《关于同意首批 17 户企业进行国有
土地资产注入试点的批复》(镇政复[1999]7 号),同意索普集团等 17 户企业作为
首批开展国有土地资产注入的试点企业。
     1999 年 7 月 6 日,江苏省国土管理局出具了《关于江苏索普(集团)有限
公司热电厂国有划拨土地使用权处置方案的批复》(苏国土籍函[1999]63 号)。
     1999 年 11 月 20 日,索普集团召开了第六次董事会,根据镇财综资[1999]02
号文《国有资本金拨款通知书》,镇江市财政局拨付索普集团国家资本金(热电
厂国有土地资产注入)743.02 万元,索普集团实收资本增至 9,743.02 万元,注册
资本应相应变更;因发展需要,索普集团经营范围在原有基础上增加“物业管理”,
并相应修改公司章程。
     2000 年 2 月 29 日,镇江市国有资产管理局出具了《镇江市国有资产转移通
知单》,被投资企业为索普集团,投资单位为镇江市人民政府,资产管理部门核
定土地价值为 7,430,200 元。
     2000 年 3 月 1 日,江苏恒信会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(苏
恒信验(2000)第 053 号),经其审验,截至 2000 年 3 月 1 日,索普集团增加投
入资本 7,430,200 元。

     (3)2005 年 9 月,第二次增加注册资本
     2005 年 8 月 10 日,索普集团召开董事会并作出决议,以资本公积转增实收


                                     2-1-1-38
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资本(注册资本),转增金额为 257 万元,索普集团注册资本由 9,743 万元增加
至 10,000 万元,并相应修改公司章程。
     2005 年 8 月 12 日,镇江市人民政府国有资产监督管理委员会出具了《关于
同意江苏索普(集团)有限公司转增注册资本的批复》(镇国资产[2005]44 号),
同意索普集团将资本公积金中的 256.98 万元转增实收资本--国家资本金。
     2005 年 8 月 12 日,江苏恒信会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(苏
恒信验(2005)150 号),经其审验,截至 2005 年 8 月 12 日,索普集团已收到
股东缴纳的新增注册资本合计人民币贰佰伍拾陆万玖仟捌佰元整,均以资本公积
转增资本。

     (4)2005 年 12 月,第三次增加注册资本
     2005 年 8 月 20 日,江苏恒信会计师事务所有限公司出具了《江苏索普(集
团)有限公司资产评估报告书》(苏恒信评报字(2005)第 025 号),经其评估,
截至 2005 年 6 月 30 日,索普集团整体资产的评估价值为:资产总额 326,031.19
万元;负债总额 252,245.66 万元;净资产 73,785.53 万元。
     2005 年 11 月 26 日,镇江市国资委出具了《关于江苏索普(集团)有限公
司资产评估结果的核准通知》(镇国资产评[2005]第 62 号),对索普集团的整体
评估价值予以确认。
     2005 年 11 月 30 日,镇江市人民政府出具了《关于同意<江苏索普(集团)
有限公司实行经营者增资扩股改革实施方案>的批复》(镇证复[2005]17 号),原
则同意《江苏索普(集团)有限公司实行经营者增资扩股改革实施方案》,增资
扩股后最终股权设置为:国有股 73%,经营者增资扩股 27%。
     2005 年 12 月 12 日,索普集团召开 2005 年第一次临时股东大会并作出决议:
一致同意通过《江苏索普(集团)有限公司章程》;同意将索普集团注册资本由
10,000 万元人民币增加至 10,980 万元人民币;同意将企业类型修改为有限责任
公司,增加镇江华普投资有限公司为索普集团股东,并相应修改公司章程。
     2005 年 12 月 16 日,江苏恒信会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(苏
恒信验(2005)205 号),经其审验,截至 2005 年 12 月 15 日,索普集团已收到
股东缴纳的新增投资款合计人民币伍仟万元整,其中新增注册资本合计人民币玖
佰捌拾万元整,资本公积合计人民币肆仟零贰拾万元整,均为货币资金。


                                      2-1-1-39
江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     2005 年 12 月 21 日,索普集团换领了镇江市工商行政管理局核发的《企业
法人营业执照》,注册资本为 10,980 万元人民币。
     本次增资完成后,索普集团股权结构如下:
   序号             股东名称                   出资金额(万元)     持股比例(%)
     1            镇江市国资委                      10,000               91.08
     2              华普投资                            980               8.92
   合计                    -                        10,980                100

     (5)2009年6月,第一次国有股权无偿划转
     2008 年 12 月 15 日,镇江市国资委出具了《关于将江苏索普(集团)有限
公司等 9 家企业国有产(股)权无偿划转市国投公司持有的通知》(镇国资产
[2008]40 号),决定将索普集团 30%的国有股权转由镇江国控持有。
     2009年6月18日,索普集团召开了临时股东会并作出决议:根据市国资委镇
国资产[2008]40号文件精神,同意市国资委将其持有的公司91.08%股权中的30%
无偿划转给镇江国控。
     本次划转工作完成后,索普集团股权结构如下:

   序号           股东名称               出资金额(万元)         持股比例(%)
     1          镇江市国资委                     6,706                  61.08
     2            镇江国控                       3,294                  30.00
     3            华普投资                        980                   8.92
   合计                -                        10,980                   100

     (6)2009 年 9 月,第四次增加注册资本及第二次国有股权无偿划转
     2009 年 9 月 9 日,索普集团召开临时股东会并形成决议,同意索普集团对
改制以来即 2005 年 7 月至 2007 年末已实现的利润进行分配,本次实际用于分配
的利润 70,341.46 万元,其中,市国资委分得 51,200.98 万元,华普投资分得
19,140.48 万元;华普投资以本次分得利润中的 13,951 万元作为投资投入索普集
团,其中 2,718.63 万元计入实收资本,其余 11,232.37 计入资本公积;同意修改
索普集团章程中关于股东及实收资本相关条款并安排相关人员及时办理工商变
更登记手续。
     2009 年 9 月 9 日,镇江市国资委出具了《关于调整江苏索普(集团)有限
公司国有股东持股比例的通知》(镇国资产[2009]50 号),决定将镇江市国资委持

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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


有的索普集团 48.95%股权中的 5.95%,计 815.59 万元转由镇江国控持有。
     2009 年 9 月 16 日,江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司出具了《验资报告》
(苏亚恒验[2009]65 号),经其审验,截至 2009 年 9 月 14 日,索普集团已将未
分配利润 2,718.63 万元转增实收资本,变更后的注册资本人民币 13,698.63 万元,
累计实收资本人民币 13,698.63 万元。
     2009年9月30日,索普集团换领了江苏省镇江市工商行政管理局换发的《企
业法人营业执照》,注册资本变更为13,698.63万元人民币。
     本次增资完成及股权调整完成后,索普集团股权结构如下:

   序号             股东名称               出资金额(万元)        持股比例(%)
     1            镇江市国资委                   5,890.41                 43
     2              镇江国控                     4,109.59                 30
     3              华普投资                     3,698.63                 27
   合计                  -                      13,698.63                 100

     (7)2018年9月,第三次国有股权无偿划转

     2010 年 12 月 23 日,镇江市国资委出具了《关于股权划转的通知》(镇国资
产[2010]46 号),决定将镇江国控所持索普集团 30%国有股权划转给镇江市国资
委,并由镇江市国资委直接持有。
     2018 年 9 月 18 日,镇江市国资委出具了《关于规范产权登记管理的通知》,
要求镇江国控应按照镇国资产[2010]46 号文件精神,履行原股东的职责和义务,
积极配合完成索普集团的工商变更、产权登记等手续。
     2018 年 9 月 18 日,索普集团召开股东会并作出决议:根据镇江市国资委镇
国资产[2010]46 号文件精神,同意镇江国控将其所持有的公司 30%股权划转给镇
江市国资委并相应修改公司章程。
     2018年9月25日,索普集团换领了镇江市工商行政管理局换发的《营业执照》。
     本次划转工作完成后,索普集团股权结构如下:

    序号         股东名称             出资金额(万元)           持股比例(%)
     1         镇江市国资委                10,000.00                    73
     2           华普投资                  3,698.63                     27
    合计             -                     13,698.63                    100




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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     (8)2018 年 11 月,第一次股权转让

     2018 年 6 月 26 日,索普集团召开股东会,全体股东一致同意由镇江市国资
委收购华普投资持有的索普集团 27%的股权。

     镇江市国资委委托江苏苏亚金诚会计师事务所(特殊普通合伙)对索普集团
2018 年 6 月 30 日经评估后的净资产,对照 2005 年改制及 2009 年确权时的净资
产口径进行审核、调整。2018 年 10 月 30 日,江苏苏亚金诚会计师事务所(特
殊普通合伙)出具了《关于对江苏索普(集团)有限公司 2018 年 6 月 30 日评估
净资产进行调整的专项审计报告》,截止 2018 年 6 月 30 日,索普集团调整后的
净资产为 765,006,904.32 元。

     2018 年 11 月 26 日,市国资委与华普投资签订了《股权转让协议》,约定华
普投资将其持有的索普集团 27%股权以 206,551,864.17 元的价格转让予市国资
委。2018 年 11 月 28 日,索普集团换领了镇江市工商行政管理局换发的《营业
执照》。

     (9)第二次股权转让

     2018 年 10 月 25 日,镇江市人民政府出具了《关于同意江苏索普(集团)
有限公司股权改革并实施重大资产重组工作的批复》(镇政复[2018]15 号)。

     2018 年 12 月 19 日,镇江市国资委出具了《关于同意收购江苏索普(集团)
有限公司全部股权并增资事宜的批复》(镇国资产[2018]45 号),同意将索普集团
100%股权通过协议方式转让予镇江城建。

     2018 年 12 月 19 日,镇江市国资委与镇江城建签署了《附生效条件的股权
转让协议》。

     2019 年 1 月 24 日,证监会出具了《关于核准豁免镇江城市建设产业集团有
限 公 司要约收购江苏索普化工 股份有限公司股份义务的批复》(证监许可
[2019]127 号)。

     2019 年 3 月 21 日,索普集团换领了镇江市工商行政管理局换发的《营业执
照》。
     3、主要业务发展状况
                                     2-1-1-42
江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     索普集团现拥有煤化工、精细化工以及基础化工三条产业链。其中,煤化工
产业链以醋酸产品为核心,索普集团目前拥有 120 万吨/年醋酸和 30 万吨/年醋酸
乙酯生产能力。精细化工产业链以 ADC 发泡剂为核心,索普集团拥有 4 万吨/
年 ADC 发泡剂生产能力,目前 ADC 发泡剂生产经营主体为江苏索普。基础化
工产业链主要为硫酸产品,索普集团目前拥有 110 万吨/年硫磺制酸生产能力,
其中化工新发展拥有 30 万吨/年硫酸产能,凯林公司拥有 80 万吨/年硫酸产能。

     4、最近两年主要财务数据

     2017 年和 2018 年,索普集团主要财务数据如下:

     (1)简要资产负债表
                                                                               单位:万元
             项目                  2018 年 12 月 31 日            2017 年 12 月 31 日
           资产合计                                645,922.69                   836,182.95
           负债合计                                544,844.97                   701,374.58
      所有者权益合计                               101,077.72                   134,808.36

    注:以上数据业经江苏苏亚金城会计师事务所(特殊普通合伙)审计

     (2)简要利润表
                                                                               单位:万元
             项目                      2018 年度                       2017 年度
           营业收入                                617,824.19                   567,051.91
           营业利润                                 89,624.10                      21,948.63
            净利润                                  30,131.35                      17,888.36

    注:以上数据业经江苏苏亚金城会计师事务所(特殊普通合伙)审计


     5、股东情况及产权控制关系


                                 镇江市人民政府国资委
                                       100%

                            镇江城市建设产业集团有限公司
                                       100%

                              江苏索普(集团)有限公司


     截至本独立财务顾问报告签署之日,镇江城建持有索普集团 100%股权,为

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江苏索普                发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



索普集团控股股东。索普集团实际控制人为镇江市国资委。

     6、主要下属企业情况

     截至本独立财务顾问报告签署之日,交易对方索普集团按产业类别划分的下
属企业名目如下:
序                      注册资本
           公司名称                                            经营范围
号                      (万元)
                                               制造业
                                     A 级锅炉制造、销售;高压容器及第三类低、中压容器设计、制造、
                                     销售;秸秆、稻壳综合利用设备制造、销售;城市垃圾处理设备制造、
                                     销售;锅炉辅机、锅炉配件、化工设备、机械、金属结构件制造、
     江苏索普赛瑞装备                销售;提供以上产品的相关技术服务;自营和代理各类商品及技术
1                           1,000
       制造有限公司                  的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除
                                     外);余热回收技术、节约能源开发技术、环境保护技术领域内的技
                                     术研究、开发及应用;金属材料销售。(依法须经批准的项目,经相
                                     关部门批准后方可开展经营活动)
     镇江凯林热能有限                蒸汽的生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经
2                          16,000
             公司                    营活动)
     镇江索普船舶修造                船舶制造、修理;金属结构件加工;环保设备制造;机电设备安装。(依
3                             700
           有限公司                  法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                     福美双、硫磺的生产;橡胶促进剂(M、DM、TMTD、CZ、NOBS、
                                     NS)(危险品除外)的生产、销售;促进剂、防老剂、化学产品的销售
     镇江振邦化工有限
4                           2,000    (以上危险品除外);自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国
             公司
                                     家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(依法须经批准
                                     的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                     化工原料及产品(仅限硫酸、其余危险品除外)、水蒸汽的生产、销
     镇江索普化工新发                售、技术咨询;化工产品(危险品除外)的销售;自营各类商品及技术
5                           3,400
       展有限公司                    的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除
                                     外)。
                                     (1)许可经营项目:危险化学品生产。(2)一般经营项目:化工原料及
     江苏索普化工股份
6                        30,642.15   产品制造、销售。电力生产。蒸汽生产。自营和代理各类商品和
           有限公司
                                     技术的进出口。焊接气瓶检验。
     镇江市第二化工厂                化工产品(危险品除外)的销售。(依法须经批准的项目,经相关部门
7                           1,356
           有限公司                  批准后方可开展经营活动)
                                     环保科技领域的技术开发、技术咨询、技术服务;环保设备的设计、
                                     加工、销售;环保工程的设计、施工;环保材料、环保设备的采购及
                                     销售;污染防治方案咨询;环保业务培训(不含国家统一认可的执业
     江苏索普环保科技                证书类培训);环保仪器安装、维护;环保事务代理;危险化学品的经
8                           1,000
           有限公司                  营(限危险化学品经营许可证核发范围和方式经营),化工产品(危
                                     险化学品及易燃易爆品除外)、燃料油(成品油、危险品除外)、润
                                     滑油、润滑脂、工业石蜡油、沥青、石油焦、煤炭、焦炭、金属
                                     材料、建筑材料、机械设备、电器设备、劳保用品、文教用品、


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序                      注册资本
           公司名称                                           经营范围
号                      (万元)
                                    日用百货的销售;食品添加剂的销售。(依法须经批准的项目,经相
                                    关部门批准后方可开展经营活动)
                                          贸易行业
                                    自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或
                                    禁止进出口的商品和技术除外);化工产品(危险品除外)的销售;危
     镇江创普进出口有               险化学品的经营(限危险化学品经营许可证核定范围和方式经营,
9                           1,500
            限公司                  不得仓储。);商务咨询服务、信息咨询服务;预包装食品兼散装食
                                    品,乳制品(含婴幼儿配方乳粉)的批发与零售。(依法须经批准的项
                                    目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                    危险化学品的批发(按危险化学品经营许可证所列项目经营,且不
     江苏索普天辰气体
10                          2,000   得仓储);碳回收的技术研发;干冰的销售;食品添加剂的销售。(依法
           有限公司
                                    须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                    危险化学品的批发(按《危险化学品经营许可证》所列项目经营);
                                    化工产品(危险品除外)、燃料油(成品油、危险品除外)、润滑油、
                                    润滑脂、工业石蜡油、沥青、石油焦、金属材料、建筑材料、机
                                    械设备、电器设备、劳保用品、文教用品、日用杂品、尿素的销
     镇江市华达物资总               售;商务咨询服务、信息咨询服务;自营和代理各类商品及技术的进
11                            100
             公司                   出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外);家
                                    用电器维修;房屋维修;地磅服务;场地的租赁;包装袋的封口(限分
                                    支机构经营)。以下经营项目限分支机构经营:提供餐饮服务、住宿、
                                    理发;预包装食品兼散装食品的零售;卷烟零售;茶水服务。(依法须
                                    经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
     石家庄五环化工有
12                            150   乙酸(有效期 2014 年 7 月 26 日)批发、零售。
            限公司
     镇江市华达物资总               成品油的零售;润滑油、燃料油的零售。(依法须经批准的项目,经
13                             30
       公司加油站                   相关部门批准后方可开展经营活动)
                                        运输、服务业
                                    房屋开发;房屋销售;房屋租赁;土地前期整治开发;绿化工程、管线
     镇江索普房地产开
14                            800   工程、道路工程、土石方工程的施工。(依法须经批准的项目,经相
       发有限公司
                                    关部门批准后方可开展经营活动)
                                    软件开发;互联网接入服务;信息系统集成服务,信息咨询服务,数据
                                    处理和存储服务;集成电路设计;数字内容服务,呼叫中心;网站开
     江苏创普信息科技               发;计算机软件及辅助设备、通讯器材批发零售;机械设备、五金产
15                          1,000
           有限公司                 品及电子产品的批发;节能工程设计与施工;危险化学品经营(限
                                    《危险化学品经营许可证》核定的范围和方式经营)。(依法须经批
                                    准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                    谷物、蔬菜、果树、花卉、园艺作物的种植与销售;禽类、畜类、
                                    水产的养殖与销售;建筑绿化工程与管理;日用百货的销售;物业服
     江苏索普实业开发               务;清洁服务;国内货运代理;餐饮服务(限《食品经营许可证》载明
16                          1,000
           有限公司                 的主体业态和经营项目);车辆租赁;印刷(书、报刊等出版物印刷除
                                    外);理发服务;食品销售(限《食品经营许可证》载明的主体业态和
                                    经营项目);卷烟的零售;百货、纺织品、五金、交电、办公用品、

                                          2-1-1-45
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序                      注册资本
           公司名称                                          经营范围
号                      (万元)
                                    水果蔬菜、农副产品、粮油、文具、日用化学品、鞋帽、家电的
                                    销售;柜台租赁。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                                    展经营活动)
     镇江索普物业管理               房地产物业管理;房屋租赁及中介服务;停车场管理服务。(依法须
17                             50
           有限公司                 经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                    食品经营(限《食品经营许可证》核定范围);住宿服务(限相关审批
     常州市茅山索普大               文件及相关许可证核定范围);会务服务;农业休闲观光服务;水果种
18                             20
             酒店                   植;旅游项目的投资与管理。(依法须经批准的项目,经相关部门批
                                    准后方可开展经营活动)
     常州市金坛索普生               苗木、茶叶、果蔬、水稻、小麦、油菜的种植、销售;水产养殖、
19   态农业发展有限公          30   销售;农业休闲观光服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准
              司                    后方可开展经营活动)
                                    产业投资;危险化学品的经营(限危险化学品经营许可证核定范围
                                    和方式经营,不得仓储);煤炭、化工产品(危险品除外)的销售;燃料
                                    油(成品油、危险品除外)、润滑油、润滑脂、工业石蜡油、沥青、
                                    石油焦、金属材料、建筑材料、机械设备、电器设备、尿素、建
                                    筑材料的销售;商务咨询服务、信息咨询服务;自营和代理各类商品
                                    及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和
                                    技术除外);谷物、蔬菜、果树、花卉、园艺作物的种植与销售;禽
                                    类、畜类、水产的养殖与销售;建筑绿肥化工程与管理;日用百货的
     镇江创普产业发展
20                          5,000   销售;国内货运代理;物业服务;清洁服务;车辆租赁;印刷(书、报刊等
           有限公司
                                    出版物印刷除外);理发服务;餐饮服务(限《食品经营许可证》载明
                                    的主体业态和经营项目);食品销售(限《食品经营许可证》载明的
                                    主体业态和经营项目);卷烟的销售;百货、纺织品、五金、交电、
                                    办公用品、水果蔬菜、农副产品、粮油、文具、日用化学品、鞋
                                    帽、家电的销售。以下经营项目限分支机构经营:房屋销售;建筑工
                                    程设计;土石方工程的施工;家用电器维修;房屋维修;房屋开发;地
                                    磅服务;场地的租赁;包装袋的封口;住宿服务;茶水服务。(依法须经
                                    批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                         工程建设业
                                    常压容器设计、制造、安装与维修;钢结构制作安装;电气、仪表设
                                    备安装与维修;金属加工;化工流程自动控制设备维修;空调设计、
                                    安装与维修;防腐、保温施工与维修;设备和管道堵漏;建筑工程施
     江苏索普化工建设               工、土石方工程施工、房屋建筑施工、室内外装饰装修工程施工;
21                          3,000
       工程有限公司                 园林绿化;市政公用工程施工;公路工程养护;市政养护;苗木种植及
                                    销售;机电设备安装、化工石油装置及管道安装与维修;清洁和搬运
                                    服务;装卸及吊装业务;起重机械安装与维修;以上相关业务咨询。
                                    (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
                                    工程设计、施工、安装;建筑装饰;工程技术服务、技术研发;化工
     江苏索普工程科技               工程的设计;石油、化工、土建工程的技术咨询、培训、转让、服
22                          2,600
           有限公司                 务;化工产品及原料(危险品除外)、焦炭、煤炭、钢材及金属制品、
                                    木材、机械设备、电器设备、仪器仪表的销售;代办进出口业务手


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序                    注册资本
           公司名称                                      经营范围
号                    (万元)
                                 续。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)


       (二)化工新发展
       1、化工新发展基本情况表
名称                       镇江索普化工新发展有限公司
企业性质                   有限责任公司(法人独资)
注册地址及主要办公地址     镇江市丹徒长岗
设立日期                   2005 年 03 月 28 日
营业期限                   至 2025 年 03 月 19 日
法定代表人                 张志成
注册资本                   3,400.00 万元
统一社会信用代码           91321100772047079G
                           化工原料及产品(仅限硫酸、其余危险品除外)、水蒸汽的生
                           产、销售、技术咨询;化工产品(危险品除外)的销售;自营
经营范围
                           各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出
                           口的商品和技术除外)

       2、化工新发展历史沿革

       (1)2005年3月,化工新发展成立

       2005年2月28日,索普集团员工持股会、镇江索普醋酸有限公司和厦门鼎鑫
贸易有限公司共同签署了《镇江索普化工新发展有限公司章程》,约定索普集团
员工持股会以货币出资850万元,占注册资本的85%;镇江索普醋酸有限公司以
货币出资100万元,占注册资本的10%;厦门鼎鑫贸易有限公司以货币出资50万
元,占注册资本的5%。

       2005年3月16日,江苏恒信会计师事务所有限公司出具了《验资报告》(苏恒
信验(2005)043号),经其审验,截至2005年3月31日止,化工新发展(筹)已
收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币壹仟万元整,均以货币资金出资。

       2005年3月28日,化工新发展取得了江苏省镇江工商行政管理局核发的《营
业执照》。

       化工新发展设立时的股权结构如下:


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   序号           股东名称               出资金额(万元)         持股比例(%)
     1        索普集团员工持股会                 850                     85
     2       镇江索普醋酸有限公司                100                     10
     3       厦门鼎鑫贸易有限公司                50                       5
   合计                -                        1,000                    100

     (2)2005年12月,第一次股权转让

     2005年12月8日,化工新发展召开了2015年第一次临时股东会,全体股东一
致同意厦门鼎鑫贸易有限公司将其持有化工新发展5%的股权转让予索普集团员
工持股会。

     2005年12月8日,厦门鼎鑫贸易有限公司与索普集团员工持股会签订了《股
权转让协议书》,约定厦门鼎鑫贸易有限公司将其持有的化工新发展5%的股权以
50万元的价格转让予索普集团员工持股会。

     2006年4月4日,化工新发展取得了江苏省镇江工商行政管理局换发的《营业
执照》。

     本次股权转让完成后,化工新发展的股权结构如下:

   序号           股东名称               出资金额(万元)         持股比例(%)
     1        索普集团员工持股会                 900                     90
     2       镇江索普醋酸有限公司                100                     10
   合计                -                        1,000                    100

     (3)2007年6月,第二次股权转让

     2007年2月22日,化工新发展召开了临时股东会,全体股东一致同意镇江索
普醋酸有限公司将其持有的化工新发展10%的股权转让予索普集团,其他股东放
弃优先购买权,并相应修改公司章程。

     2007年3月2日,镇江索普醋酸有限公司与索普集团签订了《股权转让协议
书》,约定镇江索普醋酸有限公司将其持有的化工新发展10%的股权以100万元的
价格转让予索普集团。

     2007年7月9日,化工新发展取得了江苏省镇江工商行政管理局换发的《营业


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江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


执照》。

     本次股权转让完成后,化工新发展的股权结构如下:

   序号            股东名称               出资金额(万元)         持股比例(%)
     1         索普集团员工持股会                 900                     90
     2             索普集团                       100                     10
   合计                 -                        1,000                    100

     (4)2011年5月,第一次增资

     2011年5月19日,化工新发展召开了临时股东会,全体股东一致同意按照同
比例的原则向公司进行增资,其中索普集团工会增资金额2,160万元,索普集团
增资240万元;同意公司注册资本由1,000万元增加至3,400万元,并相应修改公司
章程。

     2011年5月26日,江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司出具了《验资报告》
(苏亚恒验(2011)048号),经其审验,截至2011年5月25日止,化工新发展已
收到全体股东缴纳的新增注册资本(实收资本)合计人民币贰仟肆佰万元整,均
以货币出资。

     2011年5月26日,化工新发展取得了江苏省镇江工商行政管理局换发的《营
业执照》。

     本次增资完成后,化工新发展的股权结构如下:

   序号            股东名称               出资金额(万元)         持股比例(%)
     1         索普集团员工持股会                3,060                    90
     2             索普集团                       340                     10
   合计                 -                        3,400                    100

     (5)2018年1月,第三次股权转让、企业类型变更

     2017年12月27日,化工新发展股东作出决定,同意通过公司新的章程;公司
类型由“有限公司”变更为“有限公司(法人独资)”。

     2017年12月27日,索普集团职工持股会与索普集团签订了《股权转让协议》,
约定索普集团职工持股会将其持有的化工新发展90%的股权以49,316,981.7元的
价格转让予索普集团。

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     2018年1月10日,化工新发展取得了江苏省镇江工商行政管理局换发的《营
业执照》。

     本次股权转让完成后,化工新发展的 100%股权全部由索普集团持有。

     3、化工新发展主要业务发展状况

     化工新发展生产和办公场所位于镇江市东郊化工开发区,自 2005 年成立开
始,化工新发展一直从事工业硫酸和蒸汽的生产和销售业务。目前,化工新发展
拥有的主要设备为 30 万吨/年硫酸制酸装置,该装置采用低温热回收技术,利用
装置余热产生索普集团和江苏索普日常生产所必备的蒸汽动能,有效节约了索普
集团生产中对动力煤的消耗,因此化工新发展生产装置的余热蒸汽具有重要的节
能环保意义。

     4、最近两年主要财务数据

     2017 年和 2018 年,化工新发展主要财务数据如下:

     (1)简要资产负债表
                                                                               单位:万元
             项目                  2018 年 12 月 31 日            2017 年 12 月 31 日
           资产合计                                16,311.31                       14,672.83
           负债合计                                 7,834.67                        7,904.37
      所有者权益合计                                8,476.63                        6,768.46

    注:以上数据业经江苏苏亚金城会计师事务所(特殊普通合伙)审计

     (2)简要利润表
                                                                              单位:万元
             项目                      2018 年度                       2017 年度
           营业收入                                18,506.23                       22,028.96
           营业利润                                 2,212.16                        2,578.70
            净利润                                  1,697.83                        1,734.61

    注:以上数据业经江苏苏亚金城会计师事务所(特殊普通合伙)审计

     5、股东情况及产权控制关系




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                               镇江市人民政府国资委
                                     100%

                          镇江城市建设产业集团有限公司
                                     100%

                             江苏索普(集团)有限公司
                                     100%

                             镇江索普化工新发展有限公司


       截至本独立财务顾问报告签署之日,索普集团持有化工新发展 100%股权,
为化工新发展控股股东。化工新发展实际控制人为镇江市国资委。

       6、主要下属企业情况

       截至本独立财务顾问报告签署之日,化工新发展参股公司为Green Asia
Resources Inc,该公司注册于英属维尔京群岛,公司持有其642,000股。化工新发
展对该项股权投资无控制权,也无重大影响,其与索普集团醋酸及衍生品业务无
任何关联,不在本次重组范围内。


二、本次配套募集资金认购对象的基本信息

       本次发行股份募集配套资金的认购对象为镇江国控。

       1、基本情况
名称                      镇江国有投资控股集团有限公司
企业性质                  有限责任公司(国有独资)
注册地址及主要办公地址    镇江市润州区南山路 61 号
设立日期                  1996 年 08 月 8 日
营业期限                  至无固定期限
法定代表人                周毅
注册资本                  100,000.00 万元
统一社会信用代码          913211007115100239
                          政府授权范围内的公有资产经营业务;经济信息咨询服务;企业
                          改组、改制、改造的策划;产权管理的业务培训;设备租赁;
                          食用农产品(初级)、预包装食品、散装食品的批发(按《食
经营范围
                          品经营许可证》核定范围内经营);汽车、汽车配件、汽车用
                          品的销售;汽车进出口销售业务。(依法须经批准的项目,经
                          相关部门批准后方可开展经营活动)


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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     2、历史沿革

     镇江国有投资控股集团有限公司前身为镇江市资产经营公司,是根据镇江市
人民政府(1996)第四十七号常务会议纪要批准设立的全民所有制企业,主管部
门(出资人)为镇江市财政局,注册资金 50 万元,并经镇江会计师事务所出具
的镇会验字(96)第 108 号《验资报告》验证,1996 年 8 月 8 日,发行人经镇
江市工商行政管理局核准注册成立。

     1999 年 7 月,镇江市资产经营公司以资本公积转增实收资本 4,950 万元,增
加注册资本至 5,000 万元,并经镇江会计师事务所出具的镇会验字(1999)第 459
号《验资报告》验证。

     2006 年 4 月 17 日,依据镇江市人民政府办公室《关于调整镇江市资产经营
公司隶属关系的函》(镇政办函[2006]9 号),镇江市资产经营公司整建制划归镇
江市国资委管理,出资人变更为镇江市国资委,同年 4 月 28 日更名为镇江市国
有资产投资经营公司,并依法进行了变更登记。

     2009 年 6 月,依据镇江市国资委《关于同意镇江市国有资产投资经营公司
增加注册资本的批复》(镇国资产[2009]13 号),资本公积金转增注册资本 15,000
万元,注册资本增加至 20,000 万元,并依法进行了验资和变更登记。

     2012 年 7 月,依据镇江市国资委《关于同意增加镇江市国有资产投资经营
公司注册资本金的批复》(镇国资产[2012]24 号),利用未分配利润增资,注册资
本增加至 50,000 万元,并经江苏立信会计师事务所出具的苏立信所验字(2012)
第 061 号《验资报告》验证。

     2014 年 10 月,依据镇江市国资委《关于同意镇江市国有资产经营公司公司
制改制的批复》(镇国资改[2014]7 号),镇江市国有资产投资经营公司改制后更
名为镇江国有投资控股有限公司,同时资本公积转增转增实收资本 50,000 万元,
注册资本增加至 100,000 万元,并依法进行了变更登记。

     2014 年 11 月,依据镇江市国资委《关于同意修改公司名称的批复》(镇国
资产[2014]29 号),镇江国有投资控股有限公司更名为镇江国有投资控股集团有
限公司,并依法进行了变更登记。

     3、产权控制关系


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江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     截至本独立财务顾问报告签署日,镇江国控为镇江市国资委全资子公司,实
际控制人为镇江市国资委,镇江国控的产权控制关系如下:

                           镇江市人民政府国资委

                                         100%
                                         %
                      镇江国有投资控股集团有限公司

     4、主营业务发展情况

     镇江国控主要包括酱醋调味品、化工产品、纸制品、道路桥梁施工、汽车销
售和其他等。酱醋调味品业务主要由下属全资子公司江苏恒顺集团有限公司经
营,核心企业江苏恒顺醋业股份有限公司于 2001 年 2 月 6 日在上海证券交易所
挂牌上市,截至 2018 年 12 月 31 日,江苏恒顺集团有限公司持有恒顺醋业 44.63%
的股权。化工产品业务主要由江苏太白集团和江苏东普新材料科技有限公司经
营,主要产品包括钛白粉、聚合硫酸铁、硫酸亚铁、硫酸、烧碱、脂肪醇等系列。
纸制品业务主要有镇江大东纸业有限公司经营,主要产品有 21 克-400 克的各种
高档文化用纸、工业配套用纸、食品级包装纸、防伪纸等四大系列 35 个品种。
道路桥梁施工业务江苏镇江路桥工程有限公司经营,拥有建设部公路工程施工总
承包一级资质,路基、路面、桥梁专业承包一级资质,市政公用工程总承包一级
资质,港口航道工程总承包二级资质,爆破与拆除工程专业承包三级资质。汽车
板块主要由镇江飞驰汽车集团有限责任公司以及江苏车驰汽车有限公司经营,分
别经营改装冷藏保温汽车业务和商务车改装销售。

     5、最近两年的主要财务数据
     镇江国控 2017 年度和 2018 年度的财务报表经中兴华会计师事务所审计,分
别出具了中兴华审字[2018]021163 号和中兴华审字[2019]第 021183 号标准无保
留意见的审计报告。2017 年和 2018 年,镇江国控主要财务数据如下:

     (1)简要资产负债表

                                                                             单位:万元

           项目                 2018年12月31日                  2017年12月31日

资产合计                                   5,344,353.42                   4,871,847.04



                                    2-1-1-53
江苏索普                  发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



负债合计                                            2,953,891.46                        2,475,361.15

所有者权益合计                                      2,390,461.96                        2,396,485.89


       (2)简要利润表

                                                                                        单位:万元

              项目                            2018年度                        2017年度

营业收入                                                 786,661.06                      746,337.94

营业利润                                                   6,924.03                        34,915.98

利润总额                                                  60,090.56                        51,833.18

净利润                                                    51,989.40                        44,314.84


       6、下属企业情况

       截至本独立财务顾问报告签署日,镇江国控的主要对外投资情况如下:
                                  注册资本        直接持股
序号           企业名称                                                      主营业务
                                  (万元)       比例(%)
                                               制造业
                                                                食醋、酱菜、酱油、酒类、调味品系列
 1     江苏恒顺集团有限公司       56,000.00         83.93
                                                                产品、食品及其他包装材料等
                                                                危险化学品的生产(限《安全生产许可
                                                                证》所核定范围生产);自营和代理各
                                                                类商品及技术的进出口业务(国家限定
                                                                企业经营或禁止进出口的商品和技术
                                                                除外);十水硫酸钠的生产及销售;汽
                                                                车配件、塑料及制品、钢铁及金属制品、
       江苏东普新材料科技有限                                   通讯设备设施及器材、润滑油、电线电
 2                                30,000.00        100.00
       公司                                                     缆、仪器仪表、阀门、五金交电、电器、
                                                                消防器材、劳保用品、电子产品、办公
                                                                用品、办公自动化设备及配件销售;化
                                                                工产品的研发、技术咨询、商务信息咨
                                                                询服务;物业管理;设备及房产租赁;
                                                                普通货物仓储服务;本公司所生产产品
                                                                的销售;化工新材料的研发
                                                                生产销售各类纸张、纸浆、纸板、纸制
 3     镇江大东纸业有限公司       32,785.20         89.28
                                                                品、机械设备及化工产品等
                                                                油漆、涂料的制造、加工、销售;货物
 4     江苏太白集团有限公司        5,193.90        100.00       进出口、钛白粉、绦纶树脂、聚合硫酸
                                                                铁、橡胶制品的制造、加工、销售等
 5     镇江飞驰汽车集团有限责      2,300.00        100.00       冷藏保温车、冷藏集装箱、厢式车、客


                                              2-1-1-54
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      任公司                                              车及其他专用汽车、玻璃钢制品制造、
                                                          销售;汽车改装及产品进出口
                                                          汽车美容装潢;汽车零部件制造和销
                                                          售;机械配件加工;铸造加工;电机、
                                                          工具、模具的设计、制造及销售;商用车
                                                          及九座以上乘用车销售;自营和代理各
                                                          类商品及技术的进出口业务(国家限定
 6    镇江飞驰商务车有限公司    1,000.00          12.00
                                                          企业经营或禁止进出口的商品和技术
                                                          除外);建材、金属材料、化工产品(危
                                                          险品除外)、五金、轻纺原料、塑料及
                                                          制品的销售;专用汽车及其零部件的设
                                                          计研发
                                                          专用汽车及其零部件的设计开发、制
 7    江苏车驰汽车有限公司      3,000.00          51.00   造;汽车、汽车配件、汽车用品的销售;
                                                          汽车进出口业务;经济信息咨询服务
 8    江苏华通机械有限公司      3,079.86         100.00   路面机械、冷热带钢机、叉车等产品
      镇江专用汽车制造厂有限
 9                              2,000.00         100.00   专用汽车及零部件制造、销售
      公司
                                           工程建设类
                                                          分布式光伏电站的建设和运营;新能源
      镇江国控能源发展有限公
 10                             4,000.00          55.00   项目领域的技术研发;合同能源管理;
      司
                                                          微电网的研发、生产、运营
      江苏镇江路桥工程有限公                              承包境外公路、桥梁工程和境外国际招
 11                            20,048.00         100.00
      司                                                  投标工程等
                                                          热电厂的规划、开发、项目论证;能源
                                                          技术、能源工程系统的咨询、诊断、设
                                                          计、施工及改造;托管服务;合同能源
                                                          管理的投资;项目投资;化工产品(危
                                                          险品除外)、煤炭、建筑材料、金属材
                                                          料、粮食、米、面、食用油、饲料、燃
 12   镇江市能源开发总公司      5,000.00         100.00   料油、纸张、纸浆、纸板的销售;危险化
                                                          学品的经营(限危险化学品企业经营许
                                                          可核定范围和方式经营);汽车、汽车
                                                          配件、汽车用品的销售;汽车进出口业
                                                          务;自营和代理各类商品及技术的进出
                                                          口业务(国家限定企业经营或禁止进出
                                                          口的商品和技术除外)
      镇江市丹徒区建祥水利工                              水利工程项目;水利工程、道路工程、
 13                            57,500.00          70.00
      程投资有限公司                                      园林绿化工程、照明工程的施工
      镇江国投置业开发有限公                              房地产开发;商品房销售;物业管理;
 14                             5,000.00         100.00
      司                                                  房地产中介服务;房屋租赁
                                           投资管理类
      镇江国投创业投资有限公                              创业投资,股权投资,投资管理。(不
 15                            10,000.00         100.00
      司                                                  得开展吸收公众存款、投资担保、设立


                                           2-1-1-55
江苏索普                发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                                                          资金池、代客理财等金融业务)(依法须
                                                          经批准的项目,经相关部门批准后方可
                                                          开展经营活动)
       镇江市镇扬大桥投资经营                             镇扬大桥建设的投资、管理;成品油的
 16                              1,000.00         89.00
       管理有限公司                                       销售
       镇江市诚信担保有限责任                             个体,私营企业贷款担保、投资;资产
 17                             20,000.00         92.38
       公司                                               中介服务、信息服务、咨询服务
                                                          投资咨询;经济贸易咨询;商务信息咨
       镇江市汉邦投资咨询有限
 18                              500.00           80.00   询;财务咨询;企业策划;市场调查服
       公司
                                                          务
                                                          融资租赁业务;租赁业务;向国内外购
       德仁融资租赁(上海)有    5,000.00                 买租赁财产;租赁财产的残值处理及维
 20                                               75.00
       限公司                   (美元)                  修;租赁交易咨询和担保;从事与主营
                                                          业务有关的商业保理业务
                                                          资产经营管理;资产管理的咨询业务;
       镇江国泰资产管理经营有
 21                              100.00          100.00   信息咨询与服务;企业策划服务;房屋、
       限公司
                                                          机器设备的维修维护;物业管理
                                                          创业投资;创业管理;代理其他创业投资
       镇江京江人才投资管理有
 22                              100.00           70.00   企业、机构或个人的创业投资业务;创
       限公司
                                                          业投资咨询
                                                          计算机软件系统研发与销售;投资咨
       江苏金山财之道科技有限                             询;企业形象策划;商务信息咨询;经济
 23                             10,000.00         51.00
       公司                                               信息咨询服务;广告的设计、制作、发
                                                          布、代理
                                             其他类
                                                          企业形象设计、展示、展览;大型活动
       镇江新华影城有限责任公
 24                              1,980.00         51.00   策划;婚庆礼仪服务;房屋租赁;文化用
       司
                                                          品、办公用品的销售
                                                          国有、集体企业资产的收购及转让、出
 25    镇江市产权交易中心        355.00           61.97   售的服务;股票托管;股份募集代理;
                                                          招投标代理;经济信息咨询服务
                                                          出售火车、汽车、轮船、飞机票;代办
       镇江市铁公水航空票务有                             旅游客运;代理航空意外伤害保险等,
 26                              158.00          100.00
       限责任公司                                         国内铁路、公路、航空货运代理;信息
                                                          咨询服务


      7、资金来源

      镇江国控用以认购本次募集配套资金的全部资金来源为自筹资金。该等出资
不包含任何杠杆融资结构化设计产品,认购资金未直接或间接来源于江苏索普或
其控股股东、实际控制人,未直接或间接来源于上述各方的董事、监事、高级管
理人员及其他关联方,认购资金来源合法合规。


                                            2-1-1-56
江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



           三、其他事项说明

     (一)交易对方与上市公司的关联关系说明

     本次交易的交易对方索普集团为上市公司控股股东,交易对方化工新发展为
上市公司控股股东全资子公司。截至本独立财务顾问报告签署日,索普集团控制
上市公司 55.82%股权,索普集团和化工新发展为上市公司关联方。

     本次发行股份募集配套资金的认购对象为镇江国控,镇江国控系镇江市国资
委控制的国有独资企业,镇江国控与上市公司不存在关联关系。

     本次交易构成关联交易,相关方在本次交易的董事会及股东大会决议时已回
避表决。

     (二)交易对方向公司推荐的董事或高级管理人员情况

     上市公司董事会七名成员均由索普集团提名推荐,上市公司董事长胡宗贵提
名上市公司总经理马克和、董事会秘书范国林。

     其他交易对方不存在向上市公司推荐董事和高级管理人员的情况。

     (三)交易对方及其主要管理人员最近五年内诚信情况以及受到行政处罚、
刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明

     截至本独立财务顾问报告签署日,本次交易的交易对方及其董事、监事、高
级管理人员近五年内未受过与证券市场有关的行政处罚、刑事处罚,不存在与经
济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。近五年内,本次交易的交易对方及其董事、
监事、高级管理人员不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采
取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分之情形。

     (四)交易对方是否存在泄露本次资产重组内幕信息以及利用本次资产重
组信息进行内幕交易的情形的说明

     截至本独立财务顾问报告签署日,本次发行股份及支付现金购买资产并募集
配套资金全体交易对方已出具承诺函,承诺不存在泄露本次交易的内幕信息及利
用该内幕信息进行内幕交易的情形,不存在因涉嫌内幕交易被立案调查或者立案
侦查的情形,不存在因涉嫌内幕交易被中国证监会作出行政处罚或者被司法机关
依法追究刑事责任的情形。

     (五)各交易对方之间是否存在关联关系的说明

                                     2-1-1-57
江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     截至本独立财务顾问报告签署日,本次交易的交易对方索普集团和镇江国控
除同为镇江市国资委下属国有企业外,不存在其他关联方关系。因此,根据《企
业会计准则第 36 号——关联方披露》第六条的规定“仅仅同受国家控制而不存
在其他关联方关系的企业,不构成关联方。”索普集团和镇江国控之间不存在关
联关系。

     交易对方化工新发展为上市公司控股股东江苏索普全资控股的子公司,化工
新发展和索普集团之间存在关联关系,化工新发展和镇江国控之间不存在关联关
系。




                                    2-1-1-58
江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




                  第四节 交易标的基本情况

     本次交易的标的资产为索普集团醋酸及衍生品业务相关的经营性资产和负
债、化工新发展经营性资产和负债。除特别说明外,本节中交易标的财务数据均
经天衡所审计并出具审计报告。
     一、本次交易收购经营性资产而未收购相关股权的原因
     (一)索普集团醋酸业务组
     1、标的资产在索普集团内以非股权形式存在
     索普集团资产构成分为两部分,其经营性资产为醋酸及其衍生品业务资产,
其余资产为非生产经营的房产及对外投资等,资产边界清晰明确。
     索普集团醋酸及其衍生品业务,通过索普集团下设的六大分厂和各职能部门
开展。其中,六大分厂包括气化厂、甲醇厂、醋酸厂、动力厂、热电厂及电仪厂,
该六大分厂承担了索普集团醋酸产业链的所有生产工作。除此之外,索普集团通
过下设的职能部门共同完成生产经营的管理工作。索普集团已单独设立账套对标
的资产所有资产、负债、损益及人员进行核算,经营核算边界清楚明确。
     2、索普集团不宜以股权形式整体注入上市公司
     索普集团作为老国有企业,承担了较多社会责任及功能,索普集团资产中还
包括索普国际小学教学楼、购置的投资性房地产及其他一些长期无效的资产、负
债等,这些资产、负债与醋酸业务无关,因此不宜将索普集团整体注入上市公司。
     3、剥离标的资产新设公司不利于重组的加快推进
     索普集团由于历史原因存在较大金额的金融负债,截止 2019 年 5 月 31 日,
索普集团银行贷款余额共计为 14.63 亿元。本次重组拟带入上市公司的银行负债
5 亿元,均为用于标的资产在建项目建设或以标的资产抵押融资,索普集团为了
让标的资产甩掉历史包袱、轻装上阵,剩余银行贷款 9.63 亿元未注入上市公司,
将标的资产剥离后新设公司,需要取得全部贷款银行同意存在一定的时间周期,
不利于本次重组的加快推进。
     4、出于对重组后的上市公司整体税收筹划方面考虑
     目前,上市公司江苏索普不具备高新技术企业资格,而标的资产醋酸业务相
关资产在本次重组前已经为高新技术企业核心资产,享受 15%的税收优惠。本次


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重组完成后,标的资产及上市公司原有资产将在同一会计主体下运营,上市公司
将具备申报高新技术企业资格的条件,并获得相应的所得税税收优惠。
       (二)化工新发展蒸汽和硫酸产品业务组

     1、化工新发展蒸汽和硫酸产品业务组基本情况

     化工新发展资产构成分为两部分,其经营性资产为蒸汽和硫酸产品业务资
产,其余资产为非生产经营的往来款项及对外投资等,资产边界清晰明确。

     化工新发展已单独设立账套对标的资产所有资产、负债、损益及人员进行核
算,经营核算边界清楚明确。

     2、化工新发展整体股权不适宜注入上市公司

     化工新发展成立时间较久,化工新发展中还包括一些长期无效的资产、负债
等,这些资产、负债与蒸汽和硫酸业务无关,因此未将化工新发展整体注入上市
公司。

     另外, 化工新发展对外投资参股公司为 Green Asia Resources Inc,该公司注
册于英属维尔京群岛,持有其 642,000 股。化工新发展对该项股权投资无控制权,
也无重大影响,化工新发展已对其全额计提减值准备,该项资产不适宜注入上市
公司。该项投资办理剥离、过户等手续较为复杂,因此未将其从化工新发展中剥
离。

     3、出于对重组后的上市公司整体税收筹划方面考虑

     目前,上市公司江苏索普不具备高新技术企业资格,而标的资产醋酸业务相
关资产在本次重组前已经为高新技术企业核心资产,享受 15%的税收优惠。如果
单独收购化工新发展股权,化工新发展本身不具备申请高新技术企业资格,因此
本次重组收购化工新发展经营性业务资产,未来将与上市公司、醋酸业务资产一
起享受 15%的所得税税收优惠税率。
       二、醋酸及其衍生品业务相关的经营性资产和负债
       (一)资产负债及损益剥离基本情况
     本次重组标的资产模拟报表的编制以索普集团本部资产负债表及利润表为
基础,根据资产随业务走、人员随资产走的原则对与醋酸及衍生品业务无关项目

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剥离;同时根据谨慎性原则,对资产负债表类项目,经过逐项甄别,剥离多年未
发生变动的属于死账、呆账的往来类无效资产、负债;对损益类项目,对无法确
定归属的成本费用类项目,不采用比例法对成本费用进行分割,全部纳入模拟损
益表范围,对确属与标的资产无关的项目,逐笔明细甄别后不纳入模拟损益表范
围。
     具体剥离无关资产、负债、损益情况如下:
     1、资产负债表
     (1)金融类资产
     A、所有货币资金;B、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,
其包括使用一些闲置资金进行的理财和股票投资;C、应收股利,为尚未收回其
子公司新发展化工物资贸易的分红款; D、可供出售金融资产,为索普集团对
江苏船山矿业、索普大兴药业、镇江金益化工等的不具控制关系、不具重大影响
的权益投资;E、长期股权投资及长期股权投资减值准备,包括子公司及有重大
影响的投资及其计提的减值准备;F、投资性房地产,为出租的华融大厦和中宜
大厦; G、递延收益,为新能源汽车补贴,截止到 2019 年 5 月 31 日,带入上
市公司的车辆不涉及该部分补贴;H、应付股利,为应付镇江市国资委分红款;
I、递延所得税负债,为以公允价值计量的投资性房地产公允价值变动对应的递
延所得税。
     (2)往来类资产及负债
     A、应收账款、预收账款:报告期内其业务基本上没有发生额,基本上不能
收回的应收账款、不能转收入的预收款项尾款等。
     B、应付账款、预付款项:根据相关性及谨慎性原则,考虑应付账款及预付
款项的历史形成与业务的相关性、应付账款及预付账款的账龄,对三年以上未发
生变动的款项,逐笔进行分析剥离。
     C、其他应收款、其他应付款:索普集团历史较长,历史上投资及承担国企
的责任较多,形成了较多的与业务无关的往来款,对其他应收款进行逐项分析剥
离。
     (3)长期资产类
     A、固定资产,截止到 2019 年 5 月末,剥离与生产无关固定资产原值为 10.67


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亿元,其中:房屋建筑物原值为 3.88 亿元,主要系供销办公楼、索普国际小学
教学楼、焦炭制气及空分等房屋建筑物;机器电子设备原值为 6.77 亿元,主要
系接收上市公司江苏索普拆除的氯碱装置资产、老热电厂、树脂厂、焦炭制气及
空分装置等不再使用相关设备;
     焦炭制气及空分项目相关的固定资产剥离原因:标的资产 CO 提升技术项目
于 2019 年 1 月份完工并于 2019 年 2 月投入使用,经实际运营后能够大幅降低
CO 生产成本、最终节约醋酸生产成本超过 200 元/吨,因此以 CO 技术提升项目
取代焦炭制气及空分项目具备经济性、合理性。经索普集团内部多次讨论、研究,
决定上述焦炭制气及空分项目停止使用,且相应的固定资产拟进行拆除。经重组
交易各方确认,决定将上述拟拆除资产从本次重组方案中剥离。
     B、在建工程,对在建工程项目进行相关性及可行性分析,对不相关及不可
行的项目进行剥离。截止到 2019 年 5 月末,剥离在建工程原值为 4.63 亿元,其
中:年产 33 万吨醋酸乙烯项目原值为 1.86 亿元;合成气制乙醇项目原值为 1.50
亿元;酮连氮法水合肼生产线项目原值为 0.49 亿元(该项资产为上市公司剥离
资产;上市公司氯碱生产装置已于 2016 年 10 月份停止运行,在建酮连氮法水合
肼生产线工程由于需要氯碱生产装置相配套因而也无法继续建设,经上市公司七
届十七次董事会议研究,决定中止该项目);余热回收设备制造项目 0.42 亿元;
     C、无形资产,截止到 2019 年 5 月末,剥离无形资产原值为 3.20 亿元,其
中:土地原值为 3.20 亿元,主要系氯碱生产区、厂前区、老热电厂、新材厂、
树脂厂、漂粉精地、铁路专用线、长岗收费站、船厂等与醋酸、硫酸、甲醇等主
营业务无关其他用地。
     (4)金融类负债
     短期借款、长期应付款及长期借款:剥离与融资用于业务类资产建设或以业
务类资产抵押融资无关的金融类负债;应付票据:剥离融资性质的应付票据。
     2、利润表
     (1)营业收入、营业成本
     剥离与醋酸业务无关营业收入、营业成本,主要为:A、基本上平价进平价
出的贸易性收入、成本;B、租金等,为对外出租房产收入、成本。剥离营业收
入、营业成本如下:
                                                                             单位:万元

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   科目                   项目             2019 年 1-5 月           2018 年          2017 年
               贸易收入                            5,776.56                     -       1,169.95
营业收入
               租金等                                  186.21           598.39           702.83
                 小计                              5,962.77             598.39          1,872.78
               贸易成本                            5,751.57                     -       1,148.96
营业成本
               租金等                                   60.71           191.11           169.30
                 小计                              5,812.28             191.11          1,318.26

     (2)管理费用
     A、剥离长期资产所对应的折旧、摊销;B、分析和识别出的明显与醋酸业
务无关的费用。其他全部纳入标的资产损益表。
     剥离各期管理费用主要项目明细(除折旧摊销外)如下:
                                                                                     单位:万元

                   项目                     2019 年 1-5 月          2018 年          2017 年
风险代理费                                                      -                -      2,394.01
索普公园费用                                                    -                -       486.00
镇澄路改造项目                                                  -                -        94.38
限售股税金                                                      -                -       740.48
船厂土方回填&道路拆除                                           -        219.04                  -
无关场地租赁费                                          124.88                7.35       210.19
                   合计                                 124.88           226.39         3,925.06

     (3)财务费用
     剥离金融类负债所对应的利息支出。
     (4)营业外收入
     根据重要性原则,对重要的营业外收入明细进行分析与识别,2017 年、2018
年、2019 年 1-5 月,本次标的资产中包含醋酸业务相关的营业外收入金额分别为
1.96 万元、17.13 万元、10.51 万元,未纳入标的资产损益表的营业外收入主要包
括:
        期间                             项目                            金额(万元)
  2019 年 1-5 月          “三供一业"财政补贴款                                           8.60
                              小计                                                        8.60
       2018 年          山西焦化冲暂估                                                  186.52


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                     无法兑付储蓄款转营业外收入                                     104.00
                     索普基金会单位捐赠款                                         2,510.00
                     张开福退铁路专用线拆迁补偿款                                    40.44
                     结转润新物资往来款                                              11.24
                          小计                                                    2,852.20
       2017 年       废旧离子膜设备处置                                              67.05
                          小计                                                       67.05

       (5)营业外支出
       根据重要性原则,对重要的营业外支出明细进行分析与识别,本次标的资产
中包含醋酸业务相关的营业外支出如下:
                                                                              单位:万元
         项   目             2019 年 1-5 月             2018 年度             2017 年度
非流动资产报废损失                        389.37                       -               0.22
捐赠支出                                     65.00               100.00              230.00
其他                                          9.75               461.51              234.45
         合   计                          464.12                 561.51              464.66

       本次未纳入标的资产损益表的营业外支出(除资产报废)主要包括:
       期间                           项目                            金额(万元)
                   索普集团家属区三供一业费用                                          5.11
                   北京房产 2005.7-2019.6 土地使用税滞纳金                            38.25
                   索普新村维修改造费用                                               17.71
                   林场人员养老金                                                     35.07
2019 年 1-5 月
                   长岗社区共建费用                                                    5.00
                   长岗、兴隆组拆迁居民维修基金                                        6.69
                   上隍村结对共建费用                                                  9.00
                   船厂、东吴路排水改造                                                5.45
                            小计                                                     122.28
                   挂账土地转让款冲回                                             35,674.82
    2018 年        2005-2008 年挂账所得税滞纳金                                    6,344.04
                   林场人员工资                                                       60.20
                            小计                                                  42,079.05
    2017 年        代凯林支付中广核诉讼案滞纳金                                      964.81


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               2015 年限售股转让税金                                                83.53
               林场人员工资                                                         66.02
                          小计                                                   1,114.36

     独立财务顾问和会计师认为,标的资产模拟资产负债表及损益表可以合理反
映标的资产财务状况和经营状况,符合《企业会计准则》的相关规定,标的资产
在资产、负债、收入、成本、费用等科目上依据与醋酸业务的相关性进行划分,
相关科目划分具有准确性。
     (二)历史沿革

     醋酸及其衍生品业务相关经营性资产和负债对应的历史沿革参见本独立财
务顾问报告“第三节交易对方基本情况”之“一、交易对方基本信息”之“(一)
索普集团”之“2、索普集团历史沿革”。
     索普集团于 2015 年期间曾计划将醋酸及其衍生品业务相关经营性资产设立
醋酸产业公司,但其并未实际过户至醋酸产业公司,标的资产权属清晰。
     独立财务顾问及律师经核查,情况如下:
     根据江苏索普于 2016 年 1 月 1 日发布的《关于重大资产重组继续停牌的补
充公告》,索普集团拟以其甲醇、醋酸和醋酸乙酯等相关资产和部分负债设立醋
酸产业公司。根据醋酸产业公司的工商登记资料,醋酸产业公司的历史沿革如下:

     (1)2015 年 12 月,醋酸产业公司成立
     2015年12月10日,索普集团签署了《镇江索普醋酸产业有限公司章程》,约
定索普集团以实物出资10,000万元,占注册资本的100%。
     2015年12月11日,醋酸产业公司取得了镇江市工商行政管理局核发的《营业
执照》。
     2015年12月31日,市国资委出具了《关于同意索普集团出资设立镇江索普醋
酸产业有限公司批复》(证国资产[2015]48号),为积极推进重大资产重组,同意
索普集团以甲醇、醋酸和醋酸乙酯相关核心资产设立醋酸产业公司。
     (2)2018年10月,醋酸产业公司注销
     2016年1月15日,江苏索普发布了《关于终止重大资产重组的公告》,因江苏
索普重大资产重组进度未达到预期,决定终止该重大资产重组事项。
     2016年11月30日,索普集团签订了《镇江索普醋酸产业有限公司股东决定》,


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决定解散醋酸产业公司,并成立了公司清算组。
     2016年12月30日,市国资委出具了《关于同意注销镇江醋酸产业有限公司的
批复》(镇国资产[2016]39号),因重组终止,经研究同意索普集团实施吸收合并
后注销醋酸产业公司。
     2018年9月8日,索普集团签订了《镇江索普醋酸产业有限公司股东决定》,
确定了清算组2018年9月8日的清算报告,公司已于2016年12月6日在镇江日报上
刊登注销公告,公司债权债务已经清理完毕。
     2018年9月21日,国家税务总局镇江市税务局出具了《税务事项通知书》(镇
税税通[2018]67473号),明确了醋酸产业公司符合注销税务登记的条件,予以注
销。
     2018年10月12日,镇江市工商行政管理局出具了《公司准予注销登记通知书》
((11000323)公司注销[2018]第10120001号),核准了醋酸产业公司的注销登记。
     根据镇江市自然资源和规划局出具的证明、镇江市不动产登记信息查询结果
证明,并登录国家知识产权局综合服务平台、SOOPAT 专利搜索引擎、访谈索普
集团相关负责人员,醋酸产业公司于 2015 年 12 月 11 日为重组之目的设立,仅
历时不足两个月,江苏索普即发布公告终止重组事项,因此,索普集团继续将甲
醇、醋酸和醋酸乙酯等相关资产权属证书办理至醋酸产业公司名下已不具备实际
意义,且在醋酸产业公司设立至注销期间,索普集团未曾将标的资产涉及的土地、
房产、生产设备、专利、商标等资产的所有权变更至醋酸产业公司名下。

     根据《中华人民共和国公司法》第二十七条“股东可以用货币出资,也可以
用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产
作价出资”,索普集团拟以其甲醇、醋酸和醋酸乙酯等相关资产和部分负债设立
醋酸产业公司之行为符合相关法律的规定。

     根据《中华人民共和国公司法》第二十八条“股东应当按期足额缴纳公司章
程中规定的各自所认缴的出资额。……以非货币财产出资的,应当依法办理其财
产权的转移手续。股东不按照前款规定缴纳出资的,除应当向公司足额缴纳外,
还应当向已按期足额缴纳出资的股东承担违约责任”,鉴于索普集团系醋酸产业
公司的唯一股东,其不存在因未向醋酸产业公司办理财产权转移手续而需要向其
他股东承担违约责任的情形。


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       截至本独立财务顾问报告出具日,醋酸产业公司已依法注销,其法人主体资
格已依法终止,因此,索普集团以甲醇、醋酸和醋酸乙酯等相关资产设立醋酸产
业公司的行为,对本次重组不构成法律障碍。

       (三)股权结构及控制关系

       1、产权控制关系

       本部分标的资产为索普集团所有。截至本独立财务顾问报告签署日,索普集
团的控股股东为镇江城建,实际控制人为镇江市国资委,索普集团股权结构如下:

 序号          股东名称                出资额(万元)                   出资比例

   1           镇江城建                    13,698.63                      100%

              总计                         13,698.63                     100%


       2、《公司章程》中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议

       索普集团现行有效的《公司章程》中不存在对本次交易产生影响的内容。

       3、高级管理人员的安排

       本部分标的资产高级管理人员的安排不涉及影响标的资产独立性的情况。

       4、是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排

       截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不存在影响其资产独立性
的协议或其他安排。

       (四)对外投资及分支机构情况

       截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不涉及对外投资或分支机
构情形。

       (五)最近三年主营业务发展简况

       本部分标的资产的主营业务发展具体情况参见本独立财务顾问报告“第五节
标的资产的业务和技术”。

       (六)报告期主要财务数据及主要财务指标
       本部分标的资产最近两年一期模拟的主要财务数据和财务指标如下:

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                                                                                           单位:万元

             项目                 2019 年 5 月 31 日      2018 年 12 月 31 日         2017 年 12 月 31 日
资产总计                                   295,408.58               315,402.15                351,351.92
负债合计                                   102,261.64               114,086.87                146,536.97
所有者权益合计                             193,146.94               201,315.28                204,814.95
资产负债率                                    34.62%                   36.17%                    41.71%
             项目                   2019 年 1-5 月               2018 年度                2017 年度
营业收入                                   161,022.73               522,588.97                416,460.33
营业利润                                    25,604.72               170,266.27                 54,972.82
净利润                                      21,407.55               144,500.48                 40,596.56
扣除非经常性损益后净利润                    21,620.89               144,812.29                 40,721.72

     报告期内,非经常性损益具有一定的波动性,非经常性损益对标的资产经营
成果影响较小。非经常性损益构成情况如下:
                                                                                           单位:万元

                    项目                     2019 年 1-5 月         2018 年度             2017 年度
非流动资产处置损益                                   -250.88                  22.83               7.27
计入当期损益的政府补助(与公司业务
密切相关,按照国家统一标准定额或定                      59.15                153.31             288.25
量享受的政府补助除外)
其他营业外收入和支出                                    -59.26           -542.97                 -462.4
所得税影响额                                            37.65                 55.03              41.72
           非经常性损益合计                          -213.34             -311.81               -125.16

     (七)主要资产及权属情况

     1、主要资产概况

     截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应的资产总额共计 295,408.58
万元,其中:流动资产金额 41,323.27 万元,全部系标的资产日常经营相关形成
流动资产;非流动资产 254,085.31 万元,主要为固定资产、在建工程和无形资产
等。资产构成情况如下:

             资产                           金额(万元)                               占比
流动资产:
应收票据                                                    8,350.96                             2.83%

                                            2-1-1-68
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应收账款                                              4,201.35                      1.42%
预付款项                                              8,242.44                      2.79%
其他应收款                                               13.70                      0.00%
存货                                                 20,514.82                      6.94%
流动资产合计                                         41,323.27                     13.99%
非流动资产:
固定资产                                            216,644.48                     73.34%
在建工程                                             16,172.45                      5.47%
无形资产                                             20,567.07                      6.96%
长摊待摊费用                                            138.99                      0.05%
递延所得税资产                                          562.31                      0.19%
非流动资产合计                                      254,085.31                     86.01%
           资产总计                                 295,408.58                    100.00%

       2、主要流动资产情况

       (1)应收票据及应收账款

       截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产的应收票据金额为 8,350.96 万元,
全部为银行承兑汇票;应收账款金额为 4,201.35 万元。

       (2)预付款项

       截至 2019 年 5 月 31 日,预付款项金额为 8,242.44 万元,其中一年以内的预
付款项金额 8,221.14 万元,占比为 99.74%。预付款项主要为标的资产采购原辅
材料向供应商支付采购货款形成。

       (3)存货

       截至 2019 年 5 月 31 日,存货账面价值为 20,514.82 万元,其中原材料及备
品备件金额为 16,335.11 万元,在产品及自制半成品账面价值为 185.67 万元,产
成品账面价值为 3,994.04 万元。存货主要是由库存原材料及产成品构成。

       3、固定资产情况

       本部分标的资产对应的主要固定资产为房屋及建筑物、机器及办公设备等。
截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应的固定资产账面净值为 234,176.91


                                        2-1-1-69
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万元,具体情况如下:

                                                         减值准备
       项目           原值(万元) 累计折旧(万元)                 净值(万元)        成新率
                                                         (万元)
房屋及建筑物            105,148.66           49,771.02          -         55,377.65     52.67%

机器及办公设备          432,815.61          271,667.53          -        161,148.08     37.23%

运输设备                   273.01               154.25          -           118.75      43.50%

       合计             538,237.28          321,592.80          -        216,644.48     40.25%


     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产对应的房产构成情况如
下:

       (1)房屋所有权证

     截至本独立财务顾问报告签署日,标的资产中共包含 46 项房屋产权证书,
合计建筑面积 124,029 ㎡,具体情况如下表所示:
序                                                              面积                      他项
           房产证书                  坐落        产别/用途                  登记日期
号                                                            (M2)                      权利
        镇房权证它字第
1                               醋酸厂 1        国有自管产   15,601.92     2000-08-11      无
          55150115 号
        镇房权证它字第
2                               醋酸厂 2        国有自管产    6,077.70     2000-08-11      无
          55150116 号
        镇房权证它字第
3                               醋酸厂 3        国有自管产    1,833.3      2000-08-11      无
          55150117 号
        镇房权证它字第
4                               醋酸厂 4        国有自管产    3,898.81     2000-08-11      无
          55150118 号
        镇房权证它字第
5                               醋酸厂 5        国有自管产    2,686.46     2000-08-11      无
          55150119 号
          镇房权证第         求索路 88 号 110
6                                                设备回收      81.90       2015-12-23      无
       0201037357100110            幢
          镇房权证第         求索路 88 号 92    造气废水循
7                                                              214.20      2015-12-16      无
       0201037148100110            幢           环水站泵房
          镇房权证第         求索路 88 号 87    醋酸二期巡
8                                                              301.35      2015-12-23      无
       0201037352100110      幢第 1 至 2 层       检室
          镇房权证第         求索路 88 号 85
9                                                10#变电所     472.46      2015-12-28      无
       0201037492100110      幢第 1 至 2 层
          镇房权证第         求索路 88 号 80
10                                               电控中心     1,217.30     2015-12-31      无
       0201037642100110      幢第 1 至 2 层
          镇房权证第         求索路 88 号 112
11                                              乙酯办公楼    1,127.94     2015-12-31      无
       0201037645100110      幢第 1 至 2 层
12         镇房权证第        求索路 88 号 86     醋酸中控      749.07      2015-12-16      无

                                            2-1-1-70
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序                                                           面积                   他项
           房产证书            坐落          产别/用途                 登记日期
号                                                         (M2)                   权利
     0201037149100110      幢第 1 至 3 层
        镇房权证第        求索路 88 号 89   冷冻贮槽厂
13                                                          266.02    2015-12-23     无
     0201037355100110     幢第 1 至 2 层        房
        镇房权证第        求索路 88 号 88
14                                          催化剂厂房      340.76    2015-12-23     无
     0201037353100110     幢第 1 至 2 层
        镇房权证第       求索路 88 号 113   冷冻厂房及
15                                                          235.74    2015-12-28     无
     0201037488100110          幢             变压器室
        镇房权证第       求索路 88 号 101   二期循环水
16                                                          77.24     2015-12-16     无
     0201037151100110          幢             站配电房
        镇房权证第       求索路 88 号 100
17                                          减温减压站      88.56     2015-12-16     无
     0201037145100110          幢
        镇房权证第        求索路 88 号 90
18                                           8#变电所       198.66    2015-12-16     无
     0201037147100110           幢
        镇房权证第        求索路 88 号 81
19                                           9#变电所       160.16    2015-12-16     无
     0201037152100110           幢
        镇房权证第       求索路 88 号 108
20                                           3#变电所       854.12    2015-12-23     无
     0201037356100110    幢第 1 至 2 层
        镇房权证第       求索路 88 号 116
21                                                厕所      28.10     2015-12-23     无
     0201037358100110          幢
        镇房权证第       求索路 88 号 104    11 万伏变
22                                                         2,192.64   2015-12-31     无
     0201037641100110    幢第 1 至 2 层        电所
        镇房权证第       求索路 138 号 22
23                                          热电站厂房    17,488.08   2015-12-31     有
     0201037638100110    幢第 1 至 5 层
        镇房权证第       求索路 138 号 18   热电站主控
24                                                         2,221.30   2015-12-28     有
     0201037497100110    幢第 1 至 3 层         楼
        镇房权证第       求索路 138 号 30
25                                            办公房        532.00    2015-12-23     无
     0201037349100110          幢
        镇房权证第       求索路 138 号 34    21#气化车
26                                                         1,045.20   2015-12-31     有
     0201037646100110    幢第 1 至 2 层         间
        镇房权证第       求索路 138 号 10    20#气化车
27                                                        12,222.48   2015-12-31     有
     0201037648100110    幢第 1 至 7 层         间
        镇房权证第       求索路 138 号 19
28                                            空压站        165.36    2015-12-23     有
     0201037360100110          幢
        镇房权证第       求索路 138 号 23
29                                           除尘控制       397.37    2015-12-31     有
     0201037636100110          幢
        镇房权证第        求索路 138 号 5   甲醇装置操
30                                                          801.36    2015-12-23     无
     0201037348100110           幢            作室
        镇房权证第       求索路 138 号 29   高压消防泵
31                                                          236.84    2015-12-23     无
     0201037344100110          幢               房
        镇房权证第       求索路 138 号 17   甲醇装置变
32                                                          912.77    2015-12-28     无
     0201037495100110    幢第 1 至 3 层       电所


                                       2-1-1-71
江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                                                           面积                   他项
           房产证书            坐落          产别/用途                 登记日期
号                                                         (M2)                   权利
        镇房权证第       求索路 138 号 20   气化装置变
33                                                         1,477.62   2015-12-28     有
     0201037498100110    幢第 1 至 3 层       电所
        镇房权证第        求索路 138 号 9
34                                            除氧站        423.73    2015-12-23     无
     0201037350100110     幢第 1 至 2 层
        镇房权证第        求索路 138 号 1   中央控制及
35                                                         3,612.24   2015-12-28     无
     0201037486100110     幢第 1 至 3 层      化验室
        镇房权证第       求索路 138 号 21
36                                          破碎筛分楼     2,422.00   2015-12-31     有
     0201037637100110    幢第 1 至 5 层
        镇房权证第        求索路 138 号 6   合成气压缩
37                                                         3,028.96   2015-12-31     无
     0201037639100110     幢第 1 至 2 层      厂房
        镇房权证第       求索路 138 号 26
38                                           脱盐水站      2,838.26   2015-12-28     有
     0201037489100110    幢第 1 至 2 层
        镇房权证第       求索路 138 号 15
39                                            地中衡        40.25     2015-12-23     无
     0201037351100110          幢
        镇房权证第       求索路 138 号 11    23#气化厂
40                                                        14,825.59   2015-12-31     有
     0201037647100110    幢第 1 至 10 层        房
        镇房权证第       求索路 138 号 27   循环水站变
41                                                          577.26    2015-12-23     有
     0201037343100110          幢             电所
        镇房权证第       求索路 138 号 33   污水处理场
42                                                          466.56    2015-12-23     无
     0201037345100110          幢             变电所
        镇房权证第        求索路 138 号 4
43                                            值班室        67.20     2015-12-23     无
     0201037347100110           幢
        镇房权证第        求索路 138 号 7
44                                                厕所      56.09     2015-12-23     无
     0201037346100110           幢
        镇房权证第       求索路 138 号 13
45                                           维修车间      1,143.04   2015-12-23     有
     0201037342100110          幢
       镇房权证字第      求索路 101 号第
46                                                办公    18,323.03   2016-04-01     无
     0201040294100110        1至5层

     根据索普集团与中行丁卯支行签署的编号分别为 150125800E16080201-2 和
150125800E16080201-4 的《最高额抵押合同》,索普集团已将上述房产中的 12
项抵押给中行丁卯支行。根据中行丁卯支行出具的《重大资产重组和债务转让同
意函》,中行丁卯支行已明确表示同意本次重组和债务转让事宜;索普集团承诺
于本次重组交割完成日前完成上述房屋的解押手续。

     综上,截至本独立财务顾问报告签署之日,索普集团已合法取得上述 46 项
房屋产权证书,且对上述房产的占有和使用合法有效;上述房产过户不存在实质
性法律障碍。


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       (2)无证房产情况

       截至本独立财务顾问报告签署之日,本部分标的资产中尚有 29 处、面积合
计 16,030.79 m2 的房产未取得产权证书,具体情况如下:
 序号                建筑物名称                     使用单位          建筑面积(㎡)

  1              醋酸厂调度中心改造房               索普集团              691.60

  2               醋酸一期动力电房                  索普集团              173.90

  3                   醋酸新建楼                    索普集团              988.36

  4                 甲醇厂取样房                    索普集团               70.00

  5                   甲醇加药间                    索普集团               83.16

  6                      电房                       索普集团              150.00

  7           循环水泵房(污水处理站)              索普集团              365.75

  8                 700 发电站厂房                  索普集团              1,205.54

  9                 35KV 新变电所                   索普集团              760.00

  10                精细化工办公                    索普集团              1,662.30

  11                新循环水站厂                    索普集团              290.39

  12                    办公楼                      索普集团              1,091.40

  13                脱盐水站变电所                  索普集团              454.38

  14                硫磺回收房屋                    索普集团              267.00

  15                散货码头变电                    索普集团              300.00

  16                  老冷冻电房                    索普集团              100.00

  17                 35KV 开关室                    索普集团              135.00

  18                 110KV 土建                     索普集团              2,400.00

  19                    操作室                      索普集团               30.00

  20                    更衣室                      索普集团               36.00

  21                     电房                       索普集团               48.00

  22                    加药间                      索普集团               72.00

  23                污泥脱水机房                    索普集团               90.00

  24                原料贮运变电                    索普集团              407.45

  25          循环水加药、加氯间、配电房            索普集团              260.00

  26                电动机控制中                    索普集团              322.00

  27                    风机房                      索普集团               54.00


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 序号                建筑物名称                     使用单位          建筑面积(㎡)

  28                贮运控制室等                    索普集团              483.84

  29                 仓库和食堂                     索普集团             3,038.72


       上述无证房产系由于历史客观原因造成前期建设手续不全而无法取得权属
证书,目前该等无证房产由交易对方实际占有、使用,未侵犯或妨害任何其他方
的权益,亦未给任何其他方造成重大不利影响,因此,该等房产不存在权属纠纷。
       2019 年 6 月 17 日,在镇江市政府的主持下,镇江市国资委、镇江市住建局、
镇江市自然资源和规划局、镇江市应急管理局等主管部门的主要负责人员共同出
席了《关于协调索普集团资产重组涉及房产权证办理事宜的会议》,并形成镇江
市政府《专题会议纪要》(第 29 号):“市各有关职能部门应本着尊重历史、解决
问题、规范操作的原则,积极帮助索普集团办理上述房产的权属证书,以保障企
业正常使用和生产。”截至本独立财务顾问报告签署日,该等房产涉及的不动产
权证书正在积极办理过程中。
       根据镇江市自然资源和规划局和镇江市住房和城乡建设局分别出具的证明,
索普集团和化工新发展在报告期内不存在因上述无证房产受到规划主管部门和
房产管理部门行政处罚的情况。
       本次重组的交易对方索普集团和化工新发展已针对该部分无证房产情况出
具承诺如下:“截至本承诺出具日,本次重组标的资产中存在部分尚未办理权属
证书的房产,该等房产为本公司实际占有、使用,不存在产权纠纷或者潜在纠纷;
该等房产亦不存在抵押、担保或者其他权利受到限制的情况;本公司目前正在积
极与相关政府部门沟通协调,完善办证手续,且不曾因该等房产尚未取得权属证
书而对正常生产经营产生重大不利影响或者受到相关行政主管部门的处罚。如果
因上述尚未办理权属证书的房产导致上市公司江苏索普遭受损失的,本公司将在
接到上市公司通知后 30 日内无条件以现金给予足额补偿,前述损失包括但不限
于行政处罚、强制拆除费用、因影响正常生产经营活动的损失、第三方索赔等。”
       独立财务顾问及律师经核查后认为:
       1、上述尚未办证房产权属清晰
       上述无证房产均在索普集团化工基地内,由标的资产占有、使用,不存在争
议、纠纷,并能在本次交易完成后由江苏索普继续占有、使用,未侵犯或妨害任


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江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



何其他方的权益,亦未给任何其他方造成重大不利影响,因此,该等房产不存在
权属纠纷。
      2、上述尚未办证房产不会对标的公司生产经营产生不利影响
      上述无证房产均不属于标的资产生产经营的核心场所,且资产基础法下的评
估值占本次重组所涉房屋建筑物评估值的比例为 6.82%,总体占比较小。且部分
权属证书正在办理过程中,上述房产可替代性较强,因此,不会影响该等主体的
正常生产经营。
      3、交易对方已出具明确、可执行的兜底承诺,并对上市公司的或有损失作
出保障安排
      针对上述无证房产,交易对方索普集团已就此出具兜底承诺,对上述权属瑕
疵明确解决措施,并对相关或有损失做出保障安排,该承诺在上述权属瑕疵解决
前持续有效,兜底性承诺明确并可执行。
      因此,上述无证房产对本次重组不构成实质性法律障碍。

      4、无形资产情况

      本部分标的资产对应的主要无形资产为土地使用权、专利权、商标、商用软
件和非专利技术等。截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应的无形资产账
面价值为 20,567.07 万元,具体情况如下:

     项目     原值(万元)     累计摊销(万元) 减值准备(万元) 账面净值(万元)

土地使用权         32,585.88           12,792.45                   -           19,793.42

 商用软件             946.49              313.62                   -                632.87

非专利技术          3,415.50            3,274.73                   -                140.78

     合计          36,947.86           16,380.80                   -           20,567.07


      (1)土地使用权

      本部分标的资产共包括 13 项土地使用权,标的资产的土地使用权具体情况
如下:

                                                                                      抵
序    使用   土地使用权证                            面积     土地     土地使用权     押
                               座落       类型
号    权人       号                                (m2)     用途     终止日期       情
                                                                                      况

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序    使用   土地使用权证                             面积     土地    土地使用权     押
                                座落        类型
号    权人       号                                 (m2)     用途    终止日期       情
                                                                                      况
             镇国用(2002)
      索普
1.           字第 1123943     丹徒长岗      出让    19,693.5   工业     2030-12-30    无
      集团
                   号
      索普   镇国用(2008) 镇江市丹徒
2.                                          出让    52,254.9   工业     2054-09-02    有
      集团     第6513号       长岗
      索普   镇国用(2010)
3.                          象山镇长岗      出让    3,733.2    工业     2057-10-31    有
      集团     第1181号
      索普   镇国用(2007) 京口区谏壁
4.                                          出让    45,618.1   工业     2056-12-29    有
      集团     第 3180 号     镇焦湾村
             镇国用(2002)
      索普                                          174,520.
5.           字第 1123931     丹徒长岗      出让               工业     2030-12-30    有
      集团                                             1
                   号
      索普   镇国用(2007) 镇江市丹徒
6.                                          出让    13,231.0   工业     2054-11-09    无
      集团     第 5791 号     镇长岗
      索普   镇国用(2008)
7.                          象山镇长岗      出让    8,682.9    工业     2055-08-31    无
      集团     第 2416 号
      索普   镇国用(2007) 京口区象山
8.                                          出让    49,842.2   工业     2056-12-29    无
      集团     第 3181 号     镇长岗村
      索普   镇国用(2007) 京口区象山
9.                                          出让    44,829.9   工业     2056-12-29    无
      集团     第 3183 号     镇长岗村
                            京口区象山
      索普   镇国用(2014)
10.                         街道长岗社      出让    16,012.2   工业     2059-01-12    有
      集团     第 5140 号
                                区
      索普   镇国用(2014) 京口区象山
11.                                         出让    71,426.5   工业     2059-01-12    无
      集团     第 7657 号     长岗社区
      索普   镇国用(2016) 镇江市京口              543,970.
12.                                         出让               工业     2030-12-30    无
      集团     第 1267 号   区丹徒长岗                 6
      索普   镇国用(2015) 镇江市京口
13.                                         出让    9,934.4    工业     2030-12-30    无
      集团     第 14588 号  区丹徒长岗

      根据索普集团与中行丁卯支行签署的编号分别为 150125800E16080201-2 和
150125800E16080201-4 的《最高额抵押合同》,索普集团已将 5 项国有土地使用
权(编号为镇国用(2008)第 6513 号、镇国用(2010)第 1181 号、镇国用(2007)
第 3180 号、镇国用(2002)字第 1123931 号、镇国用(2014)第 5140 号)抵押
给中行丁卯支行,根据中行丁卯支行出具的《重大资产重组和债务转让同意函》,
中行丁卯支行已明确表示同意本次重组和债务转让事宜;且索普集团承诺于本次
重组交割日前完成上述国有土地使用权解押手续。


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     根据索普集团与江苏银行镇江分行签署的《[醋酸造气工艺节能减排技术改
造]项目银团贷款协议之最高额财产抵押合同》,索普集团已将编号为镇国用
(2002)字第 1123943 号的国有土地使用权抵押给江苏银行镇江分行。根据江苏
银行镇江分行出具的《重大资产重组和债务转让同意函》,江苏银行镇江分行已
明确表示同意本次重组和债务转让事宜;且索普集团承诺于本次重组交割完成日
前完成前述国有土地使用权解押手续。
     综上,截至本独立财务顾问报告签署之日,索普集团已合法取得上述 13 项
土地的国有土地使用权,且对上述土地的占有和使用合法有效,上述国有土地使
用权过户不存在实质性法律障碍。

     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产涉及的国有土地使用权存
在对外租赁的情况,具体情况如下表所示:

                 承租方              面积(㎡)                位置                合同期限

                                                                                  2011/01/01-
 1         镇江凯林热能有限公司        29,479.63         索普化工基地内
                                                                                  2030/12/31
                                                                                  2017/01/01-
 2             化工新发展              32,000.00         谏壁化工开发区
                                                                                  2026/12/31
      江苏索普天辰气体有限公                       镇江京口象山长岗索普集团       2012/01/01-
 3                                     12,000.06
                司                                       下属醋酸厂内             2026/12/31
      江苏索普天辰气体有限公                       镇江京口象山长岗索普集团       2013/11/01-
 4                                       600.00
                司                                       下属醋酸厂内             2028/10/31
      镇江东辰环保科技工贸有                       镇江京口象山长岗索普集团       2014/07/01-
 5                                      2,000.00
              限公司                                     下属醋酸厂内             2029/06/30
      普莱克斯(中国)投资有限                                                    2007/04/18-
 6                                     39,366.00             甲醇厂
                公司                                                              2027/02/24
      普莱克斯(镇江)工业气体                                                    2011/06/30-
 7                                      4,812.00             甲醇厂
              有限公司                                                            2027/02/24

     综上,上述土地租赁合同系合同双方真实意思表示,且不会对国有土地使用
权的过户构成实质性法律障碍。

     (2)专利权

     本部分标的资产对应 56 项专利权,其中授权专利 37 项、正在申请中的专利
20 项,具体情况如下:

     ①授权专利

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江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                                专利                                               申请
            专利名称                        专利号              专利权人
号                                类型                                               日
      一种正负离子型双金属催              ZL200410     中国科学院化学研究所、索      2004-
1                                 发明
        化剂及制备方法和应用              002010.5             普集团                01-09
      甲醇合成乙酸或乙酸甲酯
                                          ZL200410     中国科学院化学研究所、索      2004-
2     合成乙酐的催化剂体系及      发明
                                          095208.2             普集团                11-22
              应用
      一种甲醇羰基化合成乙酸              ZL200410     中国科学院化学研究所、索      2004-
3                                 发明
            的制备方法                    080155.7             普集团                09-24
     甲醇羰基化伯芳胺 N-吡啶
                                          ZL200610     索普集团、中国科学院化学      2006-
4    乙基衍生物螯合物型铑催       发明
                                          007593.X             研究所                02-20
               化剂
      一种载银高分子衍生碳除              ZL200610     中国科学院化学研究所、索      2006-
5                                 发明
        碘吸附剂及制法和应用              169740.3             普集团                12-28
      一种用于除去有机介质中
                                          ZL200610     索普集团、中国科学院化学      2006-
6     碘化物的吸附剂及制法和      发明
                                          169739.0             研究所                12-28
              应用
      醋酸酐铑配合物及其制备              ZL200710     索普集团、中国科学院化学      2007-
7                                 发明
            方法与应用                    100385.9             研究所                06-11
      醋酸乙酯生产过程中的萃              ZL200810                                   2008-
8                                 发明                          索普集团
        取脱水方法及其装置                235147.3                                   11-14
     膜法回收羰基化生产乙酸
                                          ZL200810                                   2008-
9    高压尾气中 CO 的方法及其     发明                          索普集团
                                          235144.X                                   11-14
               装置
      一种酒精发酵废液的高效              ZL200910                                   2009-
10                                发明                  华东理工大学、索普集团
          处理方法和装置                  049767.2                                   04-22
      甲醇羰基化反应制醋酸的              ZL200910     索普集团、中国科学院化学      2009-
11                                发明
          共聚物铱催化剂                  184272.0             研究所                08-24
      用于去除气体中微量卤化
                                          ZL201010                                   2010-
12    物的吸附剂及其制备方法      发明                          索普集团
                                          540128.9                                   11-11
              和应用
      一种用于水煤浆气化炉筒              ZL201410                                   2014-
13                                发明                          索普集团
        体膨胀缝下部的耐火砖              447088.1                                   09-03
      一种用于水煤浆气化炉筒      实用    ZL201420                                   2014-
14                                                              索普集团
        体膨胀缝下部的耐火砖      新型    505649.4                                   09-03
      醋酸乙酯生产过程中的酯      实用    ZL201420                                   2014-
15                                                              索普集团
          化塔中部分水装置        新型    645615.5                                   10-31
      一种甲醇羰基化合成醋酸              ZL201510     索普集团、江苏创普信息科      2015-
16                                发明
        的催化剂体系及其应用              008042.4           技有限公司              01-07
      离心式压缩机的可调节平      实用    ZL201520     索普集团、江苏创普信息科      2015-
17
              衡管                新型    010680.5           技有限公司              01-07
     针对醋酸尾气回收 CO 的装             ZL201610      镇江东辰环保科技工贸有       2016-
18                                发明
             置和方法                     130861.0          限公司、索普集团         03-08


                                         2-1-1-78
江苏索普                  发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                                   专利                                               申请
               专利名称                        专利号              专利权人
号                                   类型                                               日
     针对醋酸尾气回收 CO 的装        实用    ZL201620      镇江东辰环保科技工贸有       2016-
19
               置                    新型    177099.7          限公司、索普集团         03-08
      高速泵低速传动轴的密封         实用    ZL201620     索普集团、江苏索普工程科      2016-
20
              装置                   新型    377042.1           技有限公司              04-29
      常压固定床气化炉连续运         实用    ZL201620     索普集团、江苏索普工程科      2016-
21
          行自动下灰装置             新型    377037.0           技有限公司              04-29
      催化醋酸甲酯或二甲醚合
                                             ZL200410     中国科学院化学研究所、索      2004-
22    成醋酐的催化剂体系及应         发明
                                             095207.8             普集团                11-22
                用
      一种由醋酸气相加氢制备                 ZL201110     索普集团、中国科学院大连      2011-
23                                   发明
            乙醇的方法                       103802.1         化学物理研究所            04-25
      一种由液相醋酸和氢气混                 ZL201210     索普集团、中国五环工程有      2012-
24                                   发明
          合气化的方法                       433499.6             限公司                11-02
     一体化食品级、工业级二氧                ZL201310     索普集团、江苏索普天辰气      2013-
25                                   发明
     化碳回收装置及回收工艺                  252780.4           体有限公司              06-24
      乙醇羰基化合成丙酸的催                 ZL201410     索普集团、中国科学院化学      2014-
26                                   发明
        化剂的制备方法及应用                 242387.1             研究所                06-03
      一种羰基合成醋酸副产物                 ZL201510     索普集团、江苏创普信息科      2015-
27                                   发明
          提纯制丙酸的工艺                   054502.7           技有限公司              02-02
                                                          江苏索普天辰气体有限公
     改进的一体化食品级、工业        实用    ZL201520                                   2015-
28                                                        司、江苏创普信息科技有限
         级 CO2 回收装置             新型    422262.7                                   06-17
                                                                公司、索普集团
      一种醋酸和甲醛合成丙烯
                                             ZL201610     索普集团、江苏索普工程科      2016-
29    酸用有序介孔催化剂的制         发明
                                             291252.3           技有限公司              05-05
              备方法
      一种激冷气调温的气固相         实用    ZL201720      江苏索普工程科技有限公       2017-
30
        反应固定床催化反应器         新型    395958.4          司、索普集团             04-14
                                     实用    ZL201720      江苏索普工程科技有限公       2017-
31     一种分子筛膜脱水装置
                                     新型    410197.5          司、索普集团             04-19
      醋酸蒸发与气体混合一体                 ZL201210     中国五环工程有限公司、索      2012-
32                                   发明
              化装置                         081309.9             普集团                03-26
      醋酸蒸发与气体混合一体         实用    ZL201220     中国五环工程有限公司、索      2012-
33
              化装置                 新型    116301.7             普集团                03-26
                                                          中国五环工程有限公司、索
      乙酸气相加氢制乙醇的提         实用    ZL201320                                   2013-
34                                                        普集团、中国科学院大连化
              纯装置                 新型    068681.6                                   02-06
                                                                学物理研究所
                                     实用    ZL201520     索普集团、江苏索普工程科      2015-
35     熔硫废气洗净装置系统
                                     新型    871898.X     技有限公司、化工新发展        11-04
      熔硫废气洗净装置系统及                 ZL201510     索普集团、江苏创普信息科      2015-
36                                   发明
            其洗净工艺                       740213.2     技有限公司、化工新发展        11-04

37         一种旋转式筛分装置        实用    ZL201620       化工新发展、索普集团        2016-


                                            2-1-1-79
江苏索普                   发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                                    专利                                               申请
                专利名称                        专利号              专利权人
号                                    类型                                               日
                                      新型     144108.2                                  02-25


     ②正在申请中的专利

序                                      专利                                             申请
                 专利名称                         申请号             专利权人
号                                      类型                                               日
                                                201811640    索普集团、江苏索普工程科    2018-
 1             一种氨回收工艺           发明
                                                   196.5            技有限公司           12-29
      一种甲醇低压羰基合成醋酸                   20171127    索普集团、江苏索普工程      2017-
 2                                      发明
        的生产装置及生产工艺                      5508.2         科技有限公司            12-06
                                                 20171128    索普集团、江苏索普工程      2017-
 3    一种测定反应釜液位的装置          发明
                                                  7625.0         科技有限公司            12-07
                                                 20181002    索普集团、江苏索普工程      2018-
 4    一种在线检测煤气泄漏装置          发明
                                                  3512.8         科技有限公司            01-10
      多喷嘴水煤浆气化炉烧嘴室                   20181006    索普集团、江苏索普工程      2018-
 5                                      发明
              隔热衬里                            2248.9         科技有限公司            01-23
      一种水煤浆添加剂及其制备                   20181024    索普集团、江苏索普工程      2018-
 6                                      发明
                方法                              6306.3         科技有限公司            03-23
                                                 20181119    索普集团、江苏索普工程      2018-
 7     一种闪蒸罐叶片式均流器           发明
                                                  7606.3         科技有限公司            10-15
                                                 20181130    索普集团、江苏索普工程      2018-
 8          一种合成醋酸的工艺          发明
                                                  0640.9         科技有限公司            11-02
           一种生化处理有机含酸含               201811645    索普集团、江苏索普工程科    2018-
 9                                      发明
            SO42-废水的处理方法                    537.8            技有限公司           12-29
                                                 20171025    江苏索普工程科技有限公      2017-
10         一种分子筛膜脱水装置         发明
                                                  5693.2         司、索普集团            04-19
      一种使用变压吸附法从富氢                   20171025    江苏索普工程科技有限公      2017-
11                                      发明
        气中提纯氢气的方法                        6016.2         司、索普集团            04-19
      用于羟醛缩合制丙烯酸的固
                                                 20181017    索普集团、江苏索普工程      2018-
12    体酸催化剂及其制备方法及          发明
                                                  7604.1         科技有限公司            03-05
              使用方法
                                                 20181006    索普集团、江苏索普工程      2018-
13         一种氢碘酸的制备方法         发明
                                                  4286.8         科技有限公司            01-23
      铜基耐水催化剂 M-Cu/SiO2                  201811321    索普集团、江苏索普工程      2018-
14                                      发明
        制备方法及使用方法                        771.5          科技有限公司            11-07
                                                201811641    索普集团、江苏索普工程      2018-
15     一种甲醇合成在线除蜡方法         发明
                                                   394.3           科技有限公司          12-29
                                                201811641    索普集团、江苏索普工程      2018-
16     一种增强抗腐蚀性的酯化塔         发明
                                                   015.0           科技有限公司          12-29
                                                201811636    索普集团、江苏索普工程      2018-
17    一种过滤式硫磺雾气净化装置        发明
                                                   625.1     科技有限公司、化工新发展    12-29


                                             2-1-1-80
江苏索普                  发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                                     专利                                             申请
                专利名称                         申请号             专利权人
号                                     类型                                               日
                                               201910213    索普集团、江苏索普工程      2019-
18         乙酸乙酯一体化制备塔        发明
                                                  290.0           科技有限公司           3-20
                                       实用    201920356    索普集团、江苏索普工程      2019-
19         乙酸乙酯一体化制备塔
                                       新型       324.7           科技有限公司           3-20
      甲醇低压羰基合成醋酸中一                 20191052     索普集团、江苏索普工程      2019-
20                                     发明
        种 VOC 治理系统及方法                   1507.4          科技有限公司            06-17

     上述专利的共有权人中国科学院化学研究所、华东理工大学、江苏创普信息
科技有限公司、镇江东辰环保科技工贸有限公司、江苏索普工程科技有限公司、
中国科学院大连化学物理研究所、中国五环工程有限公司、江苏索普天辰气体有
限公司已就共有授权专利的转移出具了书面同意函,明确同意索普集团将共有授
权专利转让予江苏索普。

     (3)商标权

     本部分标的资产对应 19 项商标,具体情况如下:
序                  注册                                                                终止
       商标图案                                商品/服务                       注册号
号                  类别                                                                日期
                             氯气(液氯);苛性碱(烧碱);偶氮二甲酰胺发
                             泡剂;非表面活性剂;连续化带状泡沫镍;
                             氢气化镍;钴酸锂;氩气;氮气;一氧化碳;                   2027-
 1                    1                                                      4193209
                             干冰;氢;氧;酸;碱;盐酸;冰醋酸;丙                     07-27
                             酸;酒精;甲醇;酯;漂粉精;橡胶硫化促
                             进剂;化学肥料;工业化学品
                             地毯;席;人工草皮;墙纸;非纺织品壁挂;
                                                                                        2028-
 2                   27      防滑垫;地垫;地板覆盖物;浴室防滑垫;          4393357
                                                                                        09-13
                             汽车用垫毯
                             密封物;农业用塑料膜;乳胶(天然胶);合
                             成树脂(半成品);排水软管;石棉石板;绝                   2028-
 3                   17                                                      4393368
                             缘材料;防水包装物;封拉线(卷烟);隔音                   02-13
                             材料
                             石、混凝土或大理石像;煤球粘合剂;混凝
                                                                                        2028-
 4                   19      土建筑构件;耐火材料;非金属建筑结构;          4393370
                                                                                        04-13
                             水泥;非金属建筑物;建筑玻璃;木材
                             无纺布;纺织品壁挂;毡;纺织品家具罩;                     2028-
 5                   24                                                      4393374
                             洗涤用手套;旗帜                                           11-06
                             燃料;增碳剂;汽车燃料;石油气;汽车燃
                                                                                        2029-
 6                    4      料非化学添加剂;苯;漆油;煤;酒精(燃料);      4393376
                                                                                        02-27
                             石油(原油或精炼油)
                             运输;河运;汽车运输;导航;租车;贮藏;
                                                                                        2028-
 7                   39      能源分配;水闸操作管理;递送(信件和商品);      4393651
                                                                                        05-27
                             旅行社(不包括预定旅馆)



                                           2-1-1-81
江苏索普                 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


序                 注册                                                                终止
       商标图案                               商品/服务                      注册号
号                 类别                                                                日期
                            材料处理信息;金属处理;纺织品精细加工;
                            能源生产;吹制玻璃器皿;服装制作;药材                     2028-
 8                  40                                                   4393652
                            加工;废物和垃圾的回收;空气净化;水净                     05-27
                            化
                                                                         860760
                                                                         (韩国、
                            氩气;氮气;一氧化碳;氯气(液氯);干冰;
                                                                         英国、比
                            氢;氧;酸;碱;苛性碱(烧碱);盐酸;冰醋
                                                                         荷卢、德      2025-
 9                  1       酸;丙酸;酒精;甲醇;酯;偶氮二甲酰胺
                                                                         国、法        08-08
                            发泡剂;漂粉精;橡胶硫化促进剂;工业化
                                                                         国、意大
                            学品
                                                                         利、越
                                                                           南)
                                                                         TM3184
                            醋酸酐;醋酸;乙醇;甲醇;碱;联氨;酯;                   2018-
10                  1                                                        65
                            硫化促进剂                                                 10-29
                                                                         (泰国)
                            造纸机;酿造机器;制革机;电池机械;化
                                                                                       2027-
11                  7       学工业用电动机械;空气冷却器;气体分离 4193205
                                                                                       02-13
                            设备
                            橡胶硫化促进剂;工业化学品;化学肥料;
                            氯气(液氯);苛性碱(烧碱);偶氮二甲酰胺发
                            泡剂;非表面活性剂;连续化带状泡沫镍;                     2027-
12                  1                                                    4193210
                            氢气化镍;钴酸锂;氩气;氮气;一氧化碳;                   06-27
                            干冰;氢;氧;酸;碱;盐酸;冰醋酸;丙
                            酸;酒精;甲醇;酯;漂粉精
                            乳胶(天然胶);密封物;合成树脂(半成品);
                            排水软管;石棉石板;绝缘材料;防水包装                     2027-
13                  17                                                   4193216
                            物;封拉线(卷烟);隔音材料;农业用塑料                   06-27
                            膜
                            地毯;席;人工草皮;墙纸;非纺织品壁挂;
                                                                                       2028-
14                  27      防滑垫;地垫;地板覆盖物;浴室防滑垫; 4193231
                                                                                       04-06
                            汽车用垫毯
                            布;纺织织物;无纺布;纺织品壁挂;毡;
                                                                                       2028-
15                  24      纺织品毛巾;床罩;纺织品家具罩;洗涤用 4193233
                                                                                       04-06
                            手套;旗帜
                            材料处理信息;金属处理;纺织品精细加工;
                            吹制玻璃器皿;废物和垃圾的回收;空气净                     2027-
16                  40                                                   4193241
                            化;水净化;能源生产;服装制作;药材加                     12-27
                            工
                            烧碱;盐酸;液氯;氯;偶氮二甲酰胺发泡                     2027-
17                  1                                                       1050103
                            剂;漂粉精;非离子表面活性剂;醋酸                         07-13
                            烧碱;盐酸;液氯;氯;偶氮二甲酰胺发泡                     2027-
18                  1                                                       1050104
                            剂;漂粉精;非离子表面活性剂;醋酸                         07-13
                            烧碱;盐酸;液氯;氯;偶氮而甲酰胺发泡                     2027-
19                  1                                                       1050152
                            剂;漂粉精;非离子表面活性剂;醋酸                         07-13

     注:上述序号 10 的商标正在办理续展手续。

     (4)非专利技术

                                          2-1-1-82
江苏索普                发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     本部分标的资产共涉及 6 项非专利技术,具体情况如下:

           非专利技术名称       取得方式                    非专利技术介绍

                                              水煤浆和氧气通过对置式四喷嘴进入气化炉进
 1   气化炉非专利技术           协议取得      行反应,生成含有效气(CO 和氢气)的水煤气
                                              去后道工序合成甲醇。
                                              低温甲醇洗和深冷分离工艺,对甲醇合成产生
 2   低温甲醇洗技术             协议取得      的有效气进行净化与分离,产生一氧化碳与合
                                              格的合成气。
                                              醋酸与乙醇在催化剂作用下反应形成粗酯,后
 3   乙酯技术                   协议取得
                                              经萃取精馏提纯后得到乙酯产品。
                                              甲醇与原料 CO 气在合成釜内催化剂作用下进
                                              行化学反应,反应液进入闪蒸罐闪蒸分离催化
 4   醋酸专有技术               自主研发      剂后返回合成釜,并将包含成品醋酸的闪蒸汽
                                              送入成品工段,经蒸馏系统蒸馏分离取得醋酸
                                              成品。
     管壳外冷-绝热复合式固
 5                              协议取得      甲醇合成塔的建设及生产运行。
     定床催化反应器
                                              酸性气体经过制硫燃烧炉部分燃烧后形成二氧
 6   甲醇装置硫磺回收装置       协议取得      化硫与硫化氢,在转化器中转化为单质硫磺,
                                              剩余尾气经焚烧炉燃烧后送入锅炉脱硫。

     (八)主要负债情况

     截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应负债总额为 102,261.64 万元。
主要负债情况如下:
               项目                          金额(万元)              占总负债的比例
短期借款                                                42,000.00                   41.07%
应付票据                                                 5,660.95                    5.54%
应付账款                                                29,338.21                   28.69%
预收款项                                                 5,284.70                    5.17%
应付职工薪酬                                                729.10                   0.71%
应交税费                                                 1,848.11                    1.81%
其他应付款                                                  433.93                   0.42%
一年内到期的非流动负债                                   7,954.76                    7.78%
长期应付款                                               7,000.00                    6.85%
递延收益                                                 2,011.88                    1.97%
             负债合计                                  102,261.64                  100.00%



                                           2-1-1-83
江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     本部分标的资产主要负债为短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应
交税费、一年内到期的非流动负债以及长期借款等,其中短期借款为与生产经营
相关的银行借款;应付票据及应付账款主要为应付采购材料及应付工程款;预收
账款主要为客户采购产品提前支付款项形成的;应交税费主要为应缴未缴的企业
所得税和增值税;一年内到期的非流动负债为一年内到期的长期应付款;长期借
款为醋酸造气工艺节能减排技术改造项目、10000 吨/日污水处理厂改扩建项目的
项目贷款。

     (九)对外担保情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不涉及对外担保的情况。

     (十)行政处罚情况

     报告期内,本部分标的资产涉及的与环境保护和安全生产相关的行政处罚情
况参见本独立财务顾问报告“第五节标的资产的业务和技术”之“八、安全生产
和环境保护情况”部分,本部分标的资产涉及的其他行政处罚情况如下:

序   被处罚                                          处罚文件        处罚时       金额
                        处罚原因
号     主体                                        名称与文号          间       (万元)
                在政府部门调查过程中,索     《关于江苏索普(集
                普集团未能提供“3×240t/h    团)有限公司的行政
     索 普 集                                                       2018 年 8
1               循环硫化床锅炉尾部 烟气      处罚决定书》 镇城执                   162.89
     团                                                             月 27 日
                脱硫脱硝除尘改造项目”的     罚字[2018]第 210023
                建设工程规划许可证           号)

     独立财务顾问及律师经核查后认为:
     上述事件发生后,索普集团及时、足额缴纳了上述罚款,且立即开展整改工
作、补办规划许可手续,并已于 2018 年 12 月 24 日取得了镇江市规划局出具的
《建设工程规划许可证》(建字第 321100201800490 号)。

     根据《中华人民共和国城乡规划法》第六十四条“未取得建设工程规划许可
证或者未按照建设工程规划许可证的规定进行建设的,由县级以上地方人民政府
城乡规划主管部门责令停止建设;尚可采取改正措施消除对规划实施的影响的,
限期改正,处建设工程造价百分之五以上百分之十以下的罚款;无法采取改正措
施消除影响的,限期拆除,不能拆除的,没收实物或者违法收入,可以并处建设


                                        2-1-1-84
   江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



   工程造价百分之十以下的罚款”,镇江市城市管理行政执法局决定对索普集团建
   设“3×240t/h 循环硫化床锅炉尾部烟气脱硫脱硝除尘改造项目”的行为责令限
   期改正,补办规划许可手续,并对索普集团处建设工程造价百分之五的罚款,未
   按照上述规定的处罚上限进行处罚。

        2018 年 12 月 7 日,镇江市规划局出具了《证明》,确认上述行为不属于重
   大违法违规行为,上述行政处罚亦不属于重大行政处罚。

        2019 年 7 月 12 日,镇江市城市管理综合行政执法局已出具了《专项证明》,
   确认上述行为已予以改正,不属于重大违法违规行为。

        报告期内,除上述行政处罚外,索普集团主要经营性资产和负债不存在其他
   受到行政处罚或者刑事处罚的情形。

        综上,索普集团上述行政处罚所涉及事项未构成重大违法违规行为,不构成
   本次重组的实质性障碍。

        (十一)非经营性资金占用情况
        标的资产应收江苏索普天辰气体有限公司款项系标的资产与其正常业务往
   来形成,为经营性资金往来,且尚处于正常结算周期内,不构成非经营性资金被
   关联方占用的情形。
        截至目前,标的资产不存在关联方非经营性占用资金情况。标的资产建立了
   现金付款相关的内控制度,用以控制款项支付相关的流程;标的资产向关联方支
   付相关资金时,相关的现金付款内控制度得到了有效执行。

        (十二)或有事项

        截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不存在未披露或有事项的
   情况。

        (十三)最近三十六个月内进行的增资和股权转让的具体情况

        索普集团最近 36 个月发生过一次股权划转、两次股权转让及一次增资,相
   关交易基本情况及交易原因、作价等情况如下表:
完成                        索普集团股权评估值和                                   股权变动相关
              交易事项                                   交易原因及作价依据
时间                                  作价                                         方的关联关系

                                          2-1-1-85
      江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


完成                               索普集团股权评估值和                                   股权变动相关
                 交易事项                                      交易原因及作价依据
时间                                          作价                                        方的关联关系
        2010 年 12 月 23 日,镇
                                                            本次划转原因是镇江市国资
        江市国资委作出决定,
                                                            委为加强国有资产管理、优
        将镇江国控所持索普集
                                                            化资本结构,促进镇江市属 转让方镇江国
        团 30%股权划转给镇江
2018                                                        国有出资企业转型升级,决 控为受让方镇
        市国资委;                 无偿划转
年9月                                                       定将镇江国控所持索普集团 江市国资委的
        2018 年 9 月 25 日,索普
                                                            30%股权划转至镇江市国资 全资子公司
        集团完成了本次划转的
                                                            委,由镇江市国资委直接持
        工商变更登记,换领新
                                                            有并履行出资人权利。
        《营业执照》。
                                   索普集团按资产基础法 交易原因:进一步规范国有
                                   评估净资产为 209,225.64 企业员工持股行为,为下一
                                   万元;经专项审计调增净 步整体深化国有企业改革和
2018 华普投资将所持索普集 资产 5,589.89 万元、调减 发展做准备;
年 11 团 27%股权转让给镇江 净资产 138,085.94 万元, 作价依据:经镇江市国资委 无关联关系
 月     市国资委                   调 整 后 净 资 产 为 备案,以截至 2018 年 6 月 30
                                   76,729.59 万元;华普投资 日索普集团净资产评估值为
                                   27% 股 权 对 应 转 让 价 格 基础,以经专项审计调整后
                                   为 21,716.99 万元        净资产作为作价依据。
                                                            根据镇江市人民政府向镇江
                                                            市国资委下发的《镇江市人
                                                            民政府关于同意江苏索普
                                                            (集团)有限公司股权改革
                                                                                          受让方镇江城
        镇江市国资委将持有索                                并实施重大资产重组工作的
2019                               本次股权转让对价为                                     建为转让方镇
        普集团 100%股权转让                                 批复》(镇政复[2018]15 号)
年3月                              498,565.06 万元                                        江市国资委的
        给镇江城建                                          文件精神,镇江城建此次收
                                                                                          全资控股公司
                                                            购的目的是持续深化国有企
                                                            业改革,提升索普集团核心
                                                            竞争力,实现企业运营和资
                                                            本运作双轮驱动发展。

           (十四)立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项

           1、业务资质和许可

           (1)截至本独立财务顾问报告签署之日,本部分标的资产涉及的许可证书
      情况如下:



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江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



序号    资质类型                                  资质详情

                   核发单位:江苏省质量技术监督局;证书编号为(苏)XK13-014-00022;
        全国工业
                   产品名称:有机产品(有机酸、酐、工业冰乙酸优等品;有机酯、工业
 1      产品生产
                   用乙酸乙酯优等品;醇、工业用甲醇优等品);有效期至 2021 年 1 月 7
        许可证
                   日。
        排放污染   核发单位:镇江市京口区环境保护局;证书编号为镇京环 2017002 号;
 2
        物许可证   有效期至 2019 年 12 月 31 日。
                   核发单位:江苏省安全生产监督管理局;证书编号为(苏)WH 安许证
                   字[L00001];准予从事业务:危险化学品生产,许可范围明细为二氧化
                   碳[压缩的或液化的](200000 吨/年)、一氧化碳(312500 吨/年)、一氧
                   化碳和氢气混合物(420000 吨/年)、氢(30000 吨/年)、乙酸[含量>80%]
        安全生产
 3                 (1200000 吨/年)、甲醇(539000 吨/年)、一氧化碳(350000 吨/年)、
        许可证
                   二氧化碳[压缩的或液化的](500000 吨/年)、乙酸乙酯(450000 吨/年)、
                   氧[压缩的或液化的](172000 吨/年)、氮[压缩的或液化的](149000 吨/
                   年)、氯[压缩的或液化的](8000 吨/年)、硫磺(6200 吨/年)、丙酸(2500
                   吨/年)、杂戊醇(10000 吨/年);有效期至 2020 年 6 月 15 日。
                   核发单位:镇江市水利局;证书编号为取水(镇江)字[2013]第 11010006
                   号;证书内容:取水地点为谏壁船厂下游 200 米,取水方式为提水,取
        取水许可
 4                 水量为 1825 万立方米/年,取水用途为工业取水(自备),水源类型为地
          证
                   表水,退水地点为长江,退水方式为暗管,退水量为 326 万立方米/年,
                   退水水质要求为达标排放;有效期至 2022 年 12 月 31 日。
        危险化学
                   核发单位:镇江市安全生产监督管理局;证书编号为苏(镇)危化经字
 5      品经营许
                     00394;许可范围为危险化学品经营;有效期至 2020 年 7 月 24 日。
          可证
                   核发单位:国家安全生产监督管理总局;证书编号为 321110216;登记
        危险化学
 6                 品种为乙酸[含量>80%]、乙酸乙酯、二氧化碳[液化的]等;有效期至 2021
        品登记证
                   年 12 月 20 日。

       (2)截至本独立财务顾问报告签署之日,江苏索普尚未取得与标的资产相
关的资质证书。江苏索普承诺在本次重组获得中国证监会核准后,将立即开展上
述资质证书的办理工作;交易对方索普集团已出具承诺,将积极协助江苏索普申
请并获得上述资质证书。

       独立财务顾问及律师认为,根据镇江市京口区环境保护局、镇江市市场监督
管理局、镇江市应急管理局、镇江市水利局出具的证明,并经中介机构访谈江苏
省应急管理局和江苏省市场监督管理局相关人员,标的资产移交至江苏索普后,
标的资产的生产场地、生产能力、产品类别、技术工艺、安全设施等均未发生变
化,办理上述资质的条件亦未发生更改,江苏索普可以依法办理上述资质证书,
且在交割日后,江苏索普可以正常开展生产、经营活动。


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江苏索普            发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     2、涉及的立项、环保、规划、建设施工等有关事项的报批情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产涉及立项、环保、规划、
建设施工等有关事项报批的均为在建和拟建项目,具体情况如下:

     (1)醋酸造气工艺节能减排技术改造项目

     该项目已获得:①《企业投资项目备案通知书》(备案号:3211001503550-1),
经镇江市经济和信息化委员会核准备案;②镇江市环境保护局出具的《关于对〈江
苏索普(集团)有限公司醋酸造气工艺节能减排技术改造项目环境影响报告书〉
的批复》(镇环审[2017]90 号);③镇江市规划局出具的《江苏索普(集团)有限
公司醋酸造气工艺节能减排技术改造项目规划意见》(镇规用[2019]3 号)。

     截至本独立财务顾问报告签署之日,该项目已获得镇江市规划局原则同意,
规划、施工相关许可证正在办理中。

     (2)3,000 吨/日中水回用处理项目

     该项目已获得:①镇江京口区发改和经信委于出具的《江苏省投资项目备案
证》(备案证号:镇京发改经信备[2018]10 号);②镇江市规划局核发的《建设用
地规划许可证》(地字第 321102201800004 号);③镇江市规划局核发的《建设工
程规划许可证》(建字第 321102201800024 号)、《建设工程规划许可证》(建字第
321102201800025 号);④镇江市环境保护局出具的《关于对<江苏索普(集团)
有限公司 10000 吨/日污水处理厂改扩建工程项目环境影响报告书>的批复》(镇
环审[2019]1 号);⑤镇江市住房和城乡建设局核发的《建筑工程施工许可证》
(321102201812040101)。

     截至本独立财务顾问报告签署之日,该项目已履行完毕涉及的立项、环保、
规划、建设施工等有关事项报批手续。

     (3)10,000 吨/日污水处理厂改扩建工程项目

     该项目已获得:①镇江市经济和信息化委员会出具的《企业投资项目备案通
知书》(备案号:2017-321100-77-03-422560);②镇江市规划局核发的《建设用
地规划许可证》(地字第 321102201800003 号);③镇江市规划局核发的《建设工
程规划许可证》(建字第 321102201800010 号、建字第 321102201800011 号、建

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江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


字第 321102201800012 号、建字第 321102201800013 号、建字第 321102201800014
号 、 建 字 第 321102201800015 号 、 建 字 第 321102201800016 号 及 建 字 第
321102201800017 号);④镇江市环境保护局出具的《关于对<江苏索普(集团)
有限公司 10000 吨/日污水处理厂改扩建工程项目环境影响报告书>的批复》(镇
环审[2019]1 号);⑤镇江市住房和城乡建设局核发的《建筑工程施工许可证》
(321102201808300202)。

     截至本独立财务顾问报告签署之日,该项目已履行完毕涉及的立项、环保、
规划、建设施工等有关事项报批手续。

     上述在建工程已履行了现阶段必要的审批程序,在本次重组获得中国证监会
核准的前提下,索普集团将上述在建工程注入上市公司不存在实质性法律障碍。

     (十五)债权债务转移情况

     与本部分标的资产相关的债权债务在本次重组完成后随业务转入上市公司
江苏索普。截至评估基准日,本部分标的资产拟转入负债共计 102,261.64 万元,
全部为与标的资产相关的经营性负债,主要包括短期借款、应付票据及应付账款、
预收款项、应交税费、一年内到期的非流动负债以及长期借款等,具体情况如下:

             项目                   金额(万元)                   占总负债的比例
短期借款                                          42,000.00                       41.07%
应付票据                                           5,660.95                         5.54%
应付账款                                          29,338.21                       28.69%
预收款项                                           5,284.70                         5.17%
应付职工薪酬                                        729.10                          0.71%
应交税费                                           1,848.11                         1.81%
其他应付款                                          433.93                          0.42%
一年内到期的非流动负债                             7,954.76                         7.78%
长期借款                                           7,000.00                         6.85%
递延收益                                           2,011.88                         1.97%
           负债合计                            102,261.64                        100.00%

     本部分标的资产债务转移情况具体如下:

     1、金融债务的转移


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江苏索普                   发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       截至评估基准日,本部分标的资产存在尚未履行完毕的金融机构借款,具体
情况如下:

序号         贷款单位         贷款余额(万元)     借款日期        还款日期        贷款用途
 1                                  7,000          2019-03-28      2019-09-28      支付货款
            交行镇江分行
 2                                  2,000          2018-12-21      2019-09-15      支付货款
 3                                  5,000          2019-04-19      2019-10-19      支付货款
           江苏银行镇江分
 4                                  5,000          2019-04-17      2019-10-17      支付货款
                 行
 5                                  3,000          2019-04-25      2023-12-31      技改项目
 6                                  3,000          2018-08-22      2019-08-22      支付货款
            华夏鼓楼支行
 7                                  1,000          2018-09-18      2019-09-18      支付货款

 8                                  1,900          2019-05-09      2020-05-08      支付货款
 9                                  1,000          2018-09-13      2019-09-06      支付货款
 10                                  200           2019-01-31      2020-01-28      支付货款
 11                                 2,600          2019-04-04      2019-07-09      支付货款
            中行丁卯支行
 12                                 1,250          2019-04-04      2019-08-06      支付货款
 13                                 1,550          2019-04-04      2019-09-06      支付货款
 14                                 1,500          2019-04-26      2019-09-27      支付货款
 15                                  500           2019-05-27      2023-12-31      技改项目
 16        中信银行镇江分           5,500          2018-07-19      2019-7-19       支付货款
 17              行                 3,500          2019-05-21      2020-05-21      支付货款
 18        南京银行镇江分           4,000          2019-02-01      2022-01-31      基建工程
 19              行                  500           2019-05-21      2023-12-31      技改项目
        昆仑融资租赁(深
 20                               7,102.60         2017-05-04      2020-05-04      售后租回
          圳)有限公司

       截至本独立财务顾问报告签署之日,索普集团已收到交行镇江分行、江苏银
行镇江分行、中信银行镇江分行、中行丁卯支行、南京银行镇江分行、华夏银行
鼓楼支行分别出具的《重大资产重组和债务转让同意函》及昆仑融资租赁(深圳)
有限公司出具的《重大资产重组和债务转让通知函之回执》,上述债权人均明确
表示同意本次重组和由江苏索普承继上述债务的事宜。

       2、非金融债务的转移

       本部分标的资产的非金融债务主要与标的资产的客户和供应商之间发生。截
止本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产已经取得索普集团醋酸业务模拟

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江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


主体模拟财务报表项下非金融债务转移涉及的债权人书面同意函的预收和应付
款项的金额合计 328,145,218.20 元,约占拟转让非金融债务总额的 93.95%。根据
《发行股份支付现金购买资产协议》的约定,债务转移未获债权人书面同意的,
索普集团可以在债务履行期届满后自行清偿并要求江苏索普退还相关款项。

     索普集团已就上述债务转移事项与其债权人进行积极沟通,如债务转移未获
债权人书面同意的,索普集团可以在债务履行期届满后自行清偿并要求江苏索普
退还相关款项。


      三、化工新发展拥有的经营性资产和负债

     (一)资产负债及损益剥离基本情况

     本次重组标的资产模拟报表的编制以化工新发展资产负债表及利润表为基
础,根据资产随业务走、人员随资产走的原则对与蒸汽和硫酸业务无关项目剥离;
同时根据谨慎性原则,对资产负债表类项目,经过逐项甄别,剥离多年未发生变
动的属于死账、呆账的往来类无效资产、负债;对损益类项目,对无法确定归属
的成本费用类项目,不采用比例法对成本费用进行分割,全部纳入模拟损益表范
围,对确属与标的资产无关的项目,逐笔明细甄别后不纳入模拟损益表范围。

     具体剥离无关资产、负债、损益情况如下:

     1、资产负债表

     (1)金融类资产

     A、所有货币资金;B、其他流动资产,购买的理财产品;C、长期股权投资
及长期股权投资减值准备,为GREEN ASIA RESOURCES INC及其计提的全额减
值准备;

     (2)往来类资产及负债
     A、应收账款、预收账款:报告期内其业务基本上没有发生额,基本上不能
收回的应收账款、不能转收入的预收款项尾款等。
     B、应付账款、预付款项:根据相关性及谨慎性原则,考虑应付账款及预付
款项的历史形成与业务的相关性、应付账款及预付账款的账龄,对三年以上未发
生变动的款项,逐笔进行分析剥离。

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江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     C、其他应收款、其他应付款:为与业务无关的往来款。
     (3)长期资产类
     未剥离长期类资产。
     (4)金融类负债
     短期借款、长期借款:剥离与融资用于业务类资产建设或以业务类资产抵押
融资无关的金融类负债;应付票据:剥离融资性质的应付票据。
     2、利润表
     (1)营业收入、营业成本
     剥离与蒸汽和硫酸业务无关营业收入、营业成本,主要为:A、基本上平价
进平价出的贸易性收入、成本;B、收取资金占用等。剥离营业收入、营业成本
如下:
                                                                              单位:万元

    科目              项目            2019 年 1-5 月        2018 年            2017 年
             贸易收入                             5.28           2,182.66        7,296.29
营业收入
             资金占用                         115.09               181.26          280.79
             小计                             120.37             2,363.92        7,577.09
             贸易成本                             5.24           2,182.15        7,293.52
营业成本
             资金占用                         115.09               181.26          145.21
             小计                             120.33             2,363.41        7,438.73

     (2)财务费用

     剥离金融类负债所对应的利息支出。

     (3)投资收益

     剥离理财收益等。

     综上,独立财务顾问和会计师认为,标的资产模拟资产负债表及损益表可以
合理反映标的资产财务状况和经营状况,符合《企业会计准则》的相关规定,标
的资产在资产、负债、收入、成本、费用等科目上依据与硫酸业务的相关性进行
划分,相关科目划分具有准确性。

     (二)历史沿革


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江苏索普             发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       化工新发展经营性资产和负债对应的历史沿革参见本独立财务顾问报告“第
三节交易对方基本情况”之“一、交易对方基本信息”之“(二)化工新发展”
之“2、化工新发展历史沿革”。

       (三)股权结构及控制关系

       1、产权控制关系

       本部分标的资产为化工新发展所有。截至本独立财务顾问报告签署日,化工
新发展的控股股东为索普集团、实际控制人为镇江市国资委,化工新发展股权结
构如下:

 序号          股东名称                出资额(万元)                   出资比例

   1           索普集团                    3,400.00                       100%

              总计                         3,400.00                      100%


       2、《公司章程》中可能对本次交易产生影响的主要内容或相关投资协议

       化工新发展现行有效的《公司章程》中不存在对本次交易产生影响的内容,
交易标的各股东之间也不存在对本次交易产生影响的相关投资协议。

       3、高级管理人员的安排

       本部分标的资产高级管理人员的安排不涉及影响标的资产独立性的情况。

       4、是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排

       截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不存在影响其资产独立性
的协议或其他安排。

       (四)对外投资及分支机构情况

       截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不涉及对外投资或分支机
构情形。

       (五)最近三年主营业务发展简况

       本部分标的资产主营业务发展具体情况参见本独立财务顾问报告“第五节标
的资产的业务和技术”。


                                      2-1-1-93
江苏索普                 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



     (六)报告期主要财务数据及主要财务指标
     本部分标的资产最近两年一期模拟的主要财务数据和财务指标如下:
                                                                                    单位:万元

             项目               2019 年 5 月 31 日    2018 年 12 月 31 日   2017 年 12 月 31 日
资产总计                                   9,678.18             8,345.07                  8,232.63
负债合计                                   2,018.98             1,069.55                  3,668.30
所有者权益合计                             7,659.20             7,275.53                  4,564.33
资产负债率                                  20.86%               12.82%                   44.56%
             项目                   2018 年度             2017 年度                 2016 年度
营业收入                                   6,920.49            16,341.19                14,286.01
营业利润                                     835.16             2,490.12                  2,496.60
净利润                                       601.63             1,865.40                  1,872.08
扣除非经常性损益后净利润                     626.37             1,866.45                  1,870.81

     报告期内,非经常性损益具有一定的波动性,非经常性损益对标的资产经营
成果影响较小。非经常性损益构成情况如下:
                                                                                    单位:万元

                                                          2019 年
                         项目                                         2018 年度       2017 年度
                                                           1-5 月
非流动资产处置损益                                           -28.00             -          -0.22
计入当期损益的政府补助(与公司业务密切相关,按
                                                               0.00             -          2.00
照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)
其他营业外收入和支出                                          -4.99         -1.40          -0.08
所得税影响额                                                   8.25         0.35           -0.43
                    非经常性损益合计                         -24.74         -1.05          1.28


     (七)主要资产及权属情况

     1、主要资产概况

     截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应的资产共计 9,678.18 万元,其
中:流动资产 5,651.22 万元,全部系日常经营相关形成流动资产;非流动资产
4,026.96 万元,主要为固定资产。资产构成情况如下:
               资产                       金额(万元)                       占比
流动资产:


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江苏索普                    发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


应收票据                                                   2,169.65                          22.42%
应收账款                                                   1,331.43                          13.76%
预付款项                                                     445.84                           4.61%
存货                                                       1,704.30                          17.61%
流动资产合计                                               5,651.22                          58.39%
非流动资产:
固定资产                                                   3,971.15                          41.03%
在建工程                                                      37.92                           0.39%
递延所得税资产                                                17.89                           0.18%
非流动资产合计                                             4,026.96                          41.61%
                资产总计                                   9,678.18                        100.00%

        2、固定资产情况

        本部分标的资产对应的主要固定资产为机器设备、房屋及建筑物、运输设备
等。截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应的固定资产账面净值为 3,971.15
万元,具体情况如下:
                                              累计折旧       减值准备
         项目              原值(万元)                                     净值(万元) 成新率
                                              (万元)       (万元)
房屋及建筑物                     1,519.99        861.50                 -       658.49     43.32%
机器及办公设备                  11,746.28       8,454.67                -      3,291.61    28.02%
运输设备                              33.09       12.04                 -        21.05     63.63%
         合计                   13,299.36       9,328.21                -      3,971.15    29.86%

        本部分标的资产对应的房产构成情况如下:
  序号                     建筑物名称                     使用单位             建筑面积(m2)
    1                      鼓风机厂房                    化工新发展                 152.06
    2                        加药房                      化工新发展                 119.72
    3                        综合楼                      化工新发展                  225
    4                        变电所                      化工新发展                 133.82
    5                原料工段熔硫厂房                    化工新发展                1,484.24
                             合计                                                  2,114.84

        本部分标的资产中的 5 处合计面积 2,114.84m2 的房产尚未取得产权证书。

        上述无证房产系由于历史客观原因造成前期建设手续不全而无法取得权属

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江苏索普           发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



证书,目前该等无证房产由交易对方实际占有、使用,未侵犯或妨害任何其他方
的权益,亦未给任何其他方造成重大不利影响,因此,该等房产不存在权属纠纷。
     2019 年 6 月 17 日,镇江市国资委、镇江市住建局、镇江市自然资源和规划
局、镇江市应急管理局等领导共同出席了《关于协调索普集团资产重组涉及房产
权证办理事宜的会议》,并形成《专题会议纪要》(第 29 号):“市各有关职能部
门应本着尊重历史、解决问题、规范操作的原则,积极帮助索普集团办理上述房
产的权属证书,以保障企业正常使用和生产。”截至本独立财务顾问报告签署日,
该等房产涉及的不动产权证书正在积极办理过程中。
     根据镇江市自然资源和规划局和镇江市住房和城乡建设局分别出具的证明,
索普集团和化工新发展在报告期内不存在因上述无证房产受到规划主管部门和
房产管理部门行政处罚的情况。
     本次重组的交易对方化工新发展已针对该部分无证房产情况出具承诺如下:
“截至本承诺出具日,本次重组标的资产中存在部分尚未办理权属证书的房产,
该等房产为本公司实际占有、使用,不存在产权纠纷或者潜在纠纷;该等房产亦
不存在抵押、担保或者其他权利受到限制的情况;本公司目前正在积极与相关政
府部门沟通协调,完善办证手续,且不曾因该等房产尚未取得权属证书而对正常
生产经营产生重大不利影响或者受到相关行政主管部门的处罚。如果因上述尚未
办理权属证书的房产导致上市公司江苏索普遭受损失的,本公司将在接到上市公
司通知后 30 日内无条件以现金给予足额补偿,前述损失包括但不限于行政处罚、
强制拆除费用、因影响正常生产经营活动的损失、第三方索赔等。”
     独立财务顾问及律师经核查后认为:
     1、上述尚未办证房产权属清晰
     上述无证房产均在索普集团化工基地内,由标的资产占有、使用,不存在争
议、纠纷,并能在本次交易完成后由江苏索普继续占有、使用,未侵犯或妨害任
何其他方的权益,亦未给任何其他方造成重大不利影响,因此,该等房产不存在
权属纠纷。
     2、上述尚未办证房产不会对标的公司生产经营产生不利影响




                                    2-1-1-96
江苏索普                  发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



       上述无证房产均不属于标的资产生产经营的核心场所,且资产基础法下的评
估值占本次重组所涉房屋建筑物评估值的比例较小。且部分权属证书正在办理过
程中,上述房产可替代性较强,因此,不会影响该等主体的正常生产经营。
       3、交易对方已出具明确、可执行的兜底承诺,并对上市公司的或有损失作
出保障安排
       针对上述无证房产,交易对方化工新发展已就此出具兜底承诺,对上述权属
瑕疵明确解决措施,并对相关或有损失做出保障安排,该承诺在上述权属瑕疵解
决前持续有效,兜底性承诺明确并可执行。
       因此,上述无证房产对本次重组不构成实质性法律障碍。

       2、无形资产情况

       本部分标的资产对应的无形资产为3项已授权的专利权,具体情况如下:

                               专利
序号           专利名称                     专利号                 专利权人          申请日
                               类型
                                                          索普集团、江苏索普工
           熔硫废气洗净装置    实用                                                2015 年 11
  1                                    201520871898.X     程科技有限公司、化工
           系统                新型                                                 月4日
                                                                新发展
                                                          索普集团、江苏创普信
           熔硫废气洗净装置                                                        2015 年 11
  2                            发明     201510740213.2    息科技有限公司、化工
           系统及其洗净工艺                                                         月4日
                                                                新发展
           一种旋转式筛分装    实用                                                 2016 年 2
  3                                     201620144108.2    化工新发展、索普集团
           置                  新型                                                  月 25 日

  (八)主要负债情况

       截至 2019 年 5 月 31 日,本部分标的资产对应负债总额为 2,018.98 万元。主
要负债情况如下:
                项目                       金额(万元)                 占总负债的比例
应付票据                                                       -                              -
应付账款                                               1,498.40                       74.22%
预收款项                                                 210.32                       10.42%
应付职工薪酬                                              40.51                        2.01%
应交税费                                                 219.74                       10.88%
其他应付款                                                50.01                        2.48%
              负债合计                                 2,018.98                      100.00%


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江苏索普                 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     本部分标的资产主要负债为应付账款、预收款项和应交税费,其中应付款项
主要为应付采购材料;预收账款主要为预收的客户采购产品提前支付款项形成
的。

       (九)对外担保情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不涉及对外担保的情况。

       (十)行政处罚情况

     报告期内,本部分标的资产涉及的与环境保护和安全生产相关的行政处罚情
况参见本独立财务顾问报告“第五节标的资产的业务和技术”之“八、安全生产
和环境保护情况”部分;除此之外,本部分标的资产不涉及其他行政处罚。

       (十一)非经营性资金占用情况

     截至本独立财务顾问报告签署日,不存在股东非经营性占用化工新发展资金
的情况。

       (十二)或有事项

     截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不存在未披露或有事项的
情况。

       (十三)最近三十六个月内进行的增资和股权转让的具体情况

     化工新发展最近 36 个月发生过一次股权转让,相关交易基本情况及交易原
因、作价等情况如下表:
完成                                          化工新发展股权 交易原因及作价 股权变动相关
                   交易事项
时间                                            评估值和作价            依据        方的关联关系
        2017 年 12 月 27 日,索普集团职                            交易原因:落实
                                              未评估,以经审计
        工持股会与索普集团签订了《股                               镇江市巡查组及
                                              净资产并根据国
        权转让协议》,约定索普集团职工                             镇江市审计局提
                                              资管理政策调整                        转让方为受让
2018 持 股 会 将 其 持 有 的 化 工 新 发 展                        出的清理持股会
                                              后     作      价                     方索普集团的
年 1 月 90%的股权以 49,316,981.70 元的                             的整改要求;
                                              49,316,981.70 元,                    职工持股会
        价格转让予索普集团。                                       作价依据:不高
                                              并经市国资委备
        2018 年 1 月 10 日,化工新发展取                           于基准日净资产
                                              案
        得了江苏省镇江工商行政管理局                               审计值



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江苏索普              发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


完成                                   化工新发展股权 交易原因及作价 股权变动相关
                 交易事项
时间                                     评估值和作价           依据       方的关联关系
       换发的《营业执照》。


     经独立财务顾问和律师核查,该次股权转让的有权机构批准情况如下:
     2017 年 8 月 15 日,索普集团职工持股会理事会成员及工会委员、职工持股
会代表共同召开了职工持股会代表大会,会议表决通过了《索普集团职工持股会
清退方案》,该方案明确了职工持股会清退的清算范围包括化工新发展股权、清
算基准日为 2017 年 7 月 31 日以及清退的实施程序。上述持股会清退方案经持股
会理事会讨论并经持股会代表大会表决通过后在索普集团进行了公示。
     2017 年 9 月 11 日,镇江市国资委作出批复,同意索普集团开展职工持股会
清退工作。
     2017 年 12 月 6 日,索普集团召开董事会,审议通过了收购职工持股会持有
的化工新发展 90%股权的议案。
     2017 年 12 月 22 日,索普集团收购职工持股会持有化工新发展 90%股权事
项获得了镇江市国资委备案确认。
     2017 年 12 月 27 日,索普集团与职工持股会签署了《股权转让协议》。
     独立财务顾问和律师就该次股权转让事项对索普集团职工持股会主要成员
进行了当面确认,并获得了该等人员对于该次股权转让无异议以及不存在纠纷或
潜在纠纷的书面确认。
     综上所述,独立财务顾问和律师认为,化工新发展该次股权转让已履行了有
权机构批准程序、经过了职工持股会代表大会民主表决,且已就该次股权转让事
项对索普集团职工持股会主要成员均履行确权程序,该次股权转让事项不存在纠
纷或潜在纠纷。


     (十四)立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项

     1、业务资质和许可

     (1)截至本独立财务顾问报告签署之日,本部分标的资产涉及的许可证书
情况如下:




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序号       资质类型                                 资质详情

                       核发单位:江苏省安全生产监督管理局;证书编号为:(苏)WH
        安全生产许可
 1                     安许证字[L00193];许可范围及明细为危险化学品生产:硫酸
            证
                       (300000 吨/年);有效期至 2021 年 9 月 27 日。
                       核发单位:江苏省质量技术监督局;证书编号为(苏)
        全国工业产品
 2                     XK13-015-00019;许可产品名称为硫酸;有效期至 2021 年 8 月 30
        生产许可证
                       日。
        非药品类易制   核发单位:镇江市安全生产监督管理局;证书编号为(苏)
 3      毒化学品生产   3S32110000003;品种类别为第三类,生产品种、产量为硫酸:300000
          备案证明     吨/年;有效期至 2021 年 9 月 27 日。
                       核发单位:国家安全生产监督管理总局;证书编号为 321112152;
        危险化学品登   登记品种为三氧化硫、柴油[闭杯闪点≤60℃]、二氧化硫、硫酸(生
 4
            记证       产能力 300000 吨)、硫磺、过氧化氢溶液[含量>8%]、基于五氧化
                       二钒的钾盐;有效期至 2021 年 10 月 18 日。
        排放污染物许   核发单位:镇江市京口区环境保护局;证书编号为镇京环 2017004
 5
            可证       号;有效期至 2019 年 12 月 31 日。

       (2)截止本独立财务顾问报告签署之日,江苏索普尚未取得与标的资产相
关的资质证书。江苏索普承诺在本次重组获得中国证监会核准后,将积极开展上
述资质证书的办理工作,交易对方化工新发展业已出具承诺,将积极协助江苏索
普申请并获得上述资质证书。

       独立财务顾问及律师认为,根据镇江市京口区环境保护局、镇江市市场监督
管理局、镇江市应急管理局、镇江市水利局出具的证明,并访谈江苏省应急管理
局和江苏省市场监督管理局相关人员,标的资产移交至江苏索普后,标的资产的
生产场地、生产能力、产品类别、技术工艺、安全设施等均未发生变化,办理上
述资质的条件亦未发生更改,江苏索普可以依法办理上述资质证书,且在交割日
后,江苏索普可以正常开展生产、经营活动。

       2、截至本独立财务顾问报告签署日,本部分标的资产不涉及立项、环保等
需要报批的事项。

       (十五)债权债务转移情况

       与本部分标的资产相关的债权债务在本次重组完成后随业务转入上市公司
江苏索普。截至评估基准日,本部分标的资产拟转入负债共计 2,018.98 万元,
全部为与标的资产相关的经营性负债,具体情况如下:


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             项目                   金额(万元)                   占总负债的比例
应付账款                                           1,498.40                       74.22%
预收款项                                            210.32                        10.42%
应付职工薪酬                                         40.51                          2.01%
应交税费                                            219.74                        10.88%
其他应付款                                           50.01                          2.48%
           负债合计                                2,018.98                      100.00%

     本部分标的资产的债务均为非金融债务,上述非金融债务主要与标的资产的
客户和供应商之间发生,未取得债权人同意函占债权总额的比例较小。截止本独
立财务顾问报告签署日,本部分标的资产已经取得化工新发展硫酸业务模拟主体
模拟财务报表项下非金融债务转移涉及的债权人书面同意函的预收和应付款项
的金额合计 16,441,854.73 元,约占拟转让非金融债务总额的 93.49%。根据《发
行股份支付现金购买资产协议》的约定,债务转移未获债权人书面同意的,化工
新发展可以在债务履行期届满后自行清偿并要求江苏索普退还相关款项。
     化工新发展已就上述债务转移事项与其债权人进行积极沟通,如债务转移未
获债权人书面同意的,化工新发展可以在债务履行期届满后自行清偿并要求江苏
索普退还相关款项。




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                  第五节 标的资产的业务和技术

一、所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策

       (一)行业主管部门、监管体制

       根据《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017),标的资产所处行业
属于“C2614 有机化学原料制造”,根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类
指引》 2012 修订版),标的资产所属行业属于化学原料和化学制品制造业(C26)。
报告期内,标的资产主营业务为醋酸及衍生品的生产、销售。
       目前,国内化工行业已经形成市场化的竞争格局,各企业面向市场自主经营,
政府职能部门依法管理。标的资产的主要产品是醋酸及衍生品,而醋酸及衍生品
的生产是煤化工行业的重要组成部分。目前,我国煤化工行业的主管部门主要包
括国家和地方发改委、环保部门、工信部门、自然资源部、国家安监总局、国家
煤矿安全监察局和国家能源局;自律组织为全国精细化工原料及中间体协作组、
全国醋酸醋酐行业协作组、江苏省化工行业协会、镇江市化工行业协会。
       化工行业管理体制为国家宏观指导下的市场调节,政府职能部门进行产业宏
观调控,行业协会进行自律规范。具体而言,由国家发改委承担宏观调控职能,
制定中长期产业发展规划以及产业政策、法规等规范性文件,由地方各级发改委
承担企业固定资产投资项目的核准及备案工作;由环保部制定国家环保方针以及
环保政策、法规等规范性文件,由地方各级环保部门承担监管职能;国家工业和
信息化部以及各级地方人民政府承担其他行政管理职能。

       (二)主要法律法规及政策

       煤化工行业相关的主要法律法规及政策如下表:
序号                     文件名称                            颁布机构          实施年月
                                       法律法规
 1      中华人民共和国环境保护法(2014年修订)             全国人大            2015年1月
 2      中华人民共和国节约能源法(2016年修订)             全国人大            2016年7月
 3      中华人民共和国环境保护税法                       全国人大            2018年1月
 4      中华人民共和国清洁生产促进法(2012年修订)         全国人大            2012年7月


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 5     中华人民共和国安全生产法(2014年修订)             全国人大            2014年12月
 6     安全生产许可证条例(2014年修订)                   国务院              2014年7月
 7     危险化学品安全管理条例(2013年修订)               国务院              2013年12月
       危险化学品生产企业安全许可证实施办法(2015        安全生产监督管
 8                                                                          2015年7月
       年修正)                                          理总局
 9     建设项目竣工环境保护验收暂行办法                 环保部              2017年11月
 10    危险废物经营许可证管理办法(2016年修订)           国务院              2016年2月
                                                        国家发展与改革
 11    产业结构调整指导目录(2013年修正)                                     2013年5月
                                                        委员会
                                      产业政策
       国家发展改革委关于修改《产业结构调整指导目
 12                                                     发改委              2013年5月
       录(2011年本)》有关条款的决定
 13    石化和化学工业发展规划(2016-2020年)              工业和信息化部      2016年9月
 14    危险化学品安全生产“十三五”规划                 安监局              2017年9月
       关于推进城镇人口密集区危险化学品生产企业搬
 15                                                     国务院              2017年8月
       迁改造的指导意见
 16    现代煤化工建设项目环境准入条件(试行)             环保部              2015年12月
                                                        中国石油和化学
 17    现代煤化工“十三五”发展指南                                         2016年4月
                                                        工业联合会
 18    煤炭深加工产业示范“十三五”规划                 国家能源局          2017年2月


二、主要产品用途及报告期的变化情况

      报告期内,标的资产的产品主要为醋酸、醋酸乙酯以及少量硫酸。
      醋酸学名乙酸,作为基础化工原料,是醋酸酯类、醋酸乙烯、氯乙酸、醋酐、
合成酒精的主要生产原料;作为有机溶剂,主要应用于 PTA 的反应体系;此外,
醋酸广泛应用于染料、印染、电影胶卷、喷漆溶剂、医药以及农药等多个化工领
域。
      醋酸乙酯是一种重要的绿色有机溶剂,具有较好的溶解能力及快干性能,主
要用作涂料(油漆和瓷漆)、油墨和粘合剂配方中的活性溶剂;其次用于制药和
有机化学合成的工艺溶剂;由于醋酸乙酯是多种水果中存在的天然化合物,其在
食品工业中常被用作调味剂和工艺萃取剂。醋酸乙酯因毒性较小,其作为优良溶
剂正逐步取代挥发有机物溶剂,具有良好的市场前景。
      硫酸是重要的基础化工原料之一,在化工产业中用途非常广泛。硫酸主要用

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于制造无机化学肥料,有色金属的冶炼、石油精炼和石油化工、纺织印染、无机
盐工业、某些无机酸和有机酸制造、橡胶工业、油漆工业、钢铁酸洗以及国防军
工等。

三、主要工艺流程图

     标的资产主要工艺流程图如下:

     (一)甲醇和 CO 造气

     甲醇和 CO 产品以化工煤为原料,经磨煤工艺制备成水煤浆,与原材料氧气
一起进入气化炉进行气化反应,生成水煤气。水煤气分别由变换线和热回收线两
路进入低温甲醇洗工段:变换线的水煤气在脱除了硫化氢和二氧化碳后进入甲醇
合成装置;热回收线的水煤气在净化后进入深冷分离装置和膜分离装置分离出一
氧化碳产品。

     甲醇合成装置采用以铜为催化剂的国际先进的合成技术,粗甲醇经节能型三
塔精馏,生产出合格甲醇产品供应醋酸装置。

     CO 分离装置分别采用深冷分离技术和膜分离技术制取高浓度 CO,供醋酸
后续生产,富氢气经压缩机加压后返回甲醇合成系统。

     甲醇和 CO 造气的具体流程图如下:




     (二)醋酸



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     一氧化碳和甲醇共同进入反应釜,在特定压力和温度环境下、经催化剂催化
生成醋酸反应液。醋酸反应液经闪蒸形成气相醋酸,再经分离脱水产生成品醋酸。




     (三)醋酸乙酯

     醋酸与乙醇在催化剂的作用下,加热进行酯化反应、冷凝分离、经萃取塔,
萃取之后形成粗酯;粗酯经提浓和精馏后形成合格的醋酸乙酯成品。




     (四)硫酸

     原材料液硫经雾化、燃烧生成含二氧化硫的炉气,炉气经转化器反应后形成
三氧化硫烟气及硫酸。

     反应过程中的工业水经省煤器与液硫转化气进行热交换后,经余热锅炉加热
气化形成中压饱和蒸汽、中压过热蒸汽输入标的资产蒸汽管网。


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                                   废    高               转化四段
                     焚            热    温
            液硫     硫                  过
                                   锅
                     炉            炉    热               转化三段        热
                                         器                               热        冷
                                                                          换        热
                                                                          热        换
                          主风机                          转化二段                  热
                                                                          器
                                                                                    器
                                                          转化一段
                    空        干
           空气     气        燥
                    过        塔
                    滤
                    器                        塔            省
                                        尾         第                低    第
                                        气                  煤       温             省
                                        吸         二                过    一
                             烟                             器             吸       煤
                   放空      囱         收         吸                热             器
                                                                           收




                                                            Ⅰ
                                        塔                           器




                                                                                    Ⅱ
                                                   收                      塔




四、标的资产主要经营模式和盈利模式

       (一)采购模式

     采购业务职能主要由标的资产商务合作部履行。标的资产每年年末向各部
室、直属单位发布关于下一年度产品及主要原辅材料质量标准的通知,该通知明
确了标的资产的产品及主要原辅材料质量指标。
     商务合作部制定了《原辅料合格供方管理办法》,对合格供应商的筛选、评
价以及动态管理作出了书面规定;制定了《商务合作部招投标管理办法》以规范
部门的招投标管理工作。根据上述质量指标通知、《原辅料合格供方管理办法》
以及《商务合作部招投标管理办法》,商务合作部每年年初制定主要原辅材料采
购原则汇总文件以及主要原辅材料合格供应商名单,并在此基础上开展工作。
     商务合作部根据计划运行部发布的生产经营计划安排采购。根据采购商品种
类以及市场情况的不同,商务合作部分别采用公开招标、邀请招标、密封比价、
竞争性谈判以及商务谈判等多种方式进行采购。上述各种采购方式均需按照或参
照《原辅料合格供方管理办法》、《商务合作部招投标管理办法》规定的要求和
程序执行,以保证采购业务的公开、公正,控制采购成本,提高标的资产经济效
益。



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     (二)生产模式

     标的资产按计划运行部制定的综合计划安排生产。
     计划运行部负责标的资产生产经营工作的全面管理与协调工作,包括制定综
合计划、生产运行管理、公用工程调度、生产统计等,醋酸厂、电仪厂、动力厂、
甲醇厂及气化厂等负责生产计划的具体执行工作。

     (三)销售模式

     标的资产主要产品的销售业务职能由经营销售部履行。经营销售部制定的主
要管理制度主要包括《员工基本管理制度》、《应收账款管理制度》、《客户授
信管理制度》、《客户维护及档案管理制度》等。
     在上述制度文件规范下,经营销售部履行产品营销和市场研究的职责。经营
销售部负责收集、分析产品市场信息,客户信息的收集及客户管理工作;在市场
研究工作基础上,经营销售部提供关于标的资产产品营销策略的建议;经营销售
部根据标的资产发布的综合计划,负责将销售计划细化分解、并执行相应的销售
业务流程。
     报告期内,标的资产主要产品的销售模式包括直销模式、经销模式以及加工
贸易模式,三种销售模式的具体情况如下:
     1、直销模式下,标的资产与直销客户签订交易协议,对于交易数量、交易
价格确定方式、产品质量及付款结算方式进行约定。
     2、经销模式下,标的资产与经销商客户签订交易协议,明确了经销客户的
指定销售区域,并对于交易价格和交易数量的确定方式、产品质量及付款结算方
式等进行约定。
     3、加工贸易对应的产品为醋酸乙酯。在加工贸易模式下,标的资产向加工
贸易客户采购乙醇用于生产醋酸乙酯;生产出的醋酸乙酯再销售给加工贸易客
户。标的资产与加工贸易客户签订协议,明确了加工贸易客户对于醋酸乙酯产品
的销售区域,并对于醋酸乙酯产品交易数量、乙醇和醋酸乙酯产品质量指标、乙
醇采购价格和醋酸乙酯销售价格的确定方式、付款和结算方式进行约定。

     (四)结算模式

     《客户授信管理制度》对于客户的授信条件、授信批准程序、授信额度管理

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及相关的内部考核机制进行了明确规定。根据不同的销售模式和客户资质,标的
资产主要产品销售的结算方式包括款到发货、每周结算以及每月结算等。

五、标的资产报告期的生产和销售情况

           (一)主要产品的产能、产量、销量和销售收入

        报告期内,标的资产主要产品的产能、产量、销量和销售收入情况如下表所
示:
           项目名称              2019 年 1-5 月            2018 年                 2017 年
           产能(万吨/年)                  120.00                   120.00                  120.00

醋酸       产量(万吨)                      46.49                   111.63                  122.75
注[1]      销量(万吨)                      40.58                    96.84                   104.6
           销售收入(万元)             104,787.51             374,396.56             265,789.86
           产能(万吨/年)                        30                  30.00                   30.00

醋酸       产量(万吨)                       8.65                    19.23                   25.56
乙酯       销量(万吨)                       8.66                    19.24                   25.55
           销售收入(万元)              43,012.38             113,344.72             117,648.58
           产能(吨/小时)                         -                      -                       -

蒸汽       产量(万吨)                            -                      -                       -
注[2]      销量(万吨)                      64.96                   146.63                  154.02
           销售收入(万元)               8,683.44              19,593.96               20,783.82
           产能(万吨/年)                   30.00                    30.00                   30.00
           产量(万吨)                      12.43                    29.16                   28.61
硫酸
           销量(万吨)                      13.07                    28.78                   28.70
           销售收入(万元)               3,340.64                8,634.95               6,642.91

注 1:标的资产生产的醋酸主要用于直接对外销售,剩余部分用于继续生产醋酸乙酯。

注 2:标的资产的蒸汽主要来自于三台循环流化床锅炉、甲醇生产装置以及硫酸生产装置,

用于标的资产主要产品的生产,蒸汽的具体产能和产量无法精确统计。


        (二)主要产品市场需求和价格变动情况

        1、产品供需情况
        自 2004 年以来,我国醋酸产品的表观消费量总体呈现稳步增长的发展态势。
2004 年的醋酸表观消费量为 162.45 万吨,2008 年增加至 285.62 万吨,2012 年

                                           2-1-1-108
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达到 399.34 万吨,2018 年为 546.86 万吨,自 2004 年至 2018 年的醋酸表观消费
量年均复合增长率为 9.06%。
     自 2012 年至 2018 年,我国醋酸表观消费量变动情况如下图所示:


                                     中国醋酸表观消费量变化情况

       700.00                                                                                   30.00%
                                              25.89%         579.46     577.19                  25.00%
       600.00                                      553.01                            546.86
                                        520.75
                                                                                                20.00%
       500.00
                   399.34   413.66                                                              15.00%
       400.00
                         10.91%                                                                 10.00%
       300.00                                          6.19%
                                                                     4.78%                      5.00%
                                   3.59%
       200.00
                                                                               -0.39%           0.00%
       100.00                                                                             -5.00%

           0.00                                                                                 -10.00%
                   2012年   2013年      2014年    2015年     2016年     2017年       2018年

                                           醋酸表观消费量            增长率


数据来源:WIND

     根据卓创资讯数据,2013 年至 2018 年,我国醋酸的产能保持稳定增长,我
国醋酸产能 2013 年为 730 万吨,2014 年和 2015 年为 825 万吨,2016 年和 2017
年为 865 万吨,到 2018 年为 880 万吨。我国醋酸产能变动情况如下图所示:


                                            中国醋酸产能变动情况

       900                                                                                     880
                                                               865             865
       850                        825            825
       800

       750         730

       700

       650

       600

       550

       500
                  2013年      2014年          2015年         2016年           2017年          2018年

                                              醋酸产能(万吨)



                                                 2-1-1-109
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数据来源:卓创资讯


     自 2007 年开始,随着国内醋酸产能的不断增加,我国醋酸进口量逐年减少,
出口数量波动增加;自 2010 年开始,我国醋酸净进口国转变为净出口国,我国
醋酸产品产量开始超过表观消费量。自 2016 年至今,我国醋酸出口量进一步增
加,我国醋酸自给率自 2016 年开始逐年提高。
     2012 年至 2018 年,我国醋酸产品的供需平衡情况如下图所示:
                                              醋酸供需平衡情况

           700.00                                                                        114.00%
                                                                                         112.00%
           600.00
                                                                                         110.00%
           500.00
                                                                                         108.00%
           400.00                                                                        106.00%

           300.00                                                                        104.00%
                                                                                         102.00%
           200.00
                                                                                         100.00%
           100.00
                                                                                         98.00%
               -                                                                         96.00%
                    2012年    2013年     2014年    2015年     2016年   2017年   2018年

                                       产量        表观消费量          自给率


数据来源:WIND


     2、产品价格变动情况
     2015 年至 2016 年,我国醋酸价格总体呈下降趋势;2016 年 9 月开始,由于
原材料市场价格上涨,醋酸下游需求增长以及国内外部分装置停产检修等原因,
醋酸市场价格出现较大幅度上升,醋酸市场价格由 2016 年 8 月的 1,701.18 元/
吨增加至 2018 年 10 月的 4,728.85 元/吨。2018 年 12 月至 2019 年 1 月,由于下
游需求的周期性减弱、加之能源化工行业大环境的低迷影响业者的心态等,醋酸
及其衍生品价格持续下行。2019 年 1 月下旬,华东地区醋酸中间价为 3,150.00
元/吨。2019 年上半年,受中美贸易摩擦、响水“321”爆炸事故等外部环境因素
的影响,醋酸市场价格进一步下跌,华东冰醋酸市场主流价格在 5 月份时一度跌
至 2,450 元/吨。
     自 2016 年 1 月至 2019 年 6 月,醋酸市场价格的变动情况如下图所示:

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                               醋酸市场价格变动情况图




数据来源:安迅思资讯


     醋酸乙酯市场价格与醋酸市场价格变化具有较高的相关性,自 2016 年 1 月
至 2019 年 6 月,醋酸乙酯市场价格的变动情况如下图所示:




数据来源:安迅思资讯


     (三)向前五名客户销售的情况

     报告期内,标的资产向主要客户的销售情况如下:
                                                           销售金额          占营业收入
   年度                     客户名称
                                                           (万元)              比重
              泰兴金江化学工业有限公司                          13,118.24           8.15%
              SINOCHEM INTERNATIONAL
                                                                12,248.04           7.61%
2019 年 1-5   (OVERSEAS) PTE LTD
    月        普莱克斯(镇江)工业气体有限公司                     9,929.25           6.17%
              广州顺洪贸易有限公司                               8,104.78           5.03%
              上海茗益贸易有限公司                               8,050.72           5.00%


                                        2-1-1-111
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                            合计                              51,451.03          31.95%
             上海茗益贸易有限公司                             89,679.44          16.92%
             上海普化进出口有限公司                           69,780.15          13.17%
             广州顺洪贸易有限公司                             35,830.12           6.76%
 2018 年度
             江苏佳星化学股份有限公司                         23,814.15           4.49%
             泰兴金江化学工业有限公司                         22,518.49           4.25%
                            合计                            241,622.35           45.59%
             上海茗益贸易有限公司                             68,159.87          16.16%
             上海普化进出口有限公司                           47,430.60          11.24%
             江苏佳星化学股份有限公司                         28,463.97           6.75%
 2017 年度
             广州顺洪贸易有限公司                             23,535.37           5.58%
             普莱克斯(镇江)工业气体有限公司                 20,653.19           4.90%
                            合计                            188,243.01           44.63%

    注:标的资产数据为索普集团主要经营性资产及负债和化工新发展经营性资产及负债合
并口径数据


     自 2018 年年末开始,标的资产对主要产品的销售政策进行了调整,在销售
模式上增加工厂直销模式、减少代理商经销模式。2019 年上述政策调整得到了
较好的落实:原主要客户中,上海茗益贸易有限公司等代理商客户交易金额占比
显著下降,上海普化进出口有限公司不再发生交易;泰兴金江化学工业有限公司、
SINOCHEM INTERNATIONAL (OVERSEAS) PTE LTD 等客户交易金额占比显
著提升。因此,2019 年 1-5 月标的资产前五大客户变化较大。
     报告期内,标的资产对单一客户的销售金额均未超过 50%,因此不存在严重
依赖单一客户的情形。
     报告期内,标的资产的主要关联方、持有标的资产 5%以上股份的股东、董
事、监事、高级管理人员及其他核心人员与报告期各期前 5 名客户均不存在任何
关联关系,也未在其中占有权益。
     标的资产根据不同的销售模式和客户资质,主要产品基本上采用款到发货、
每周结算或每月结算方式。标的资产报告期前五名应收款对象由标的资产与其结
算方式决定,与前五大客户不完全匹配。
     除普莱克斯(镇江)工业气体有限公司外,标的资产报告期向其前五大客户销
售主要产品醋酸及醋酸乙酯。标的资产在生产过程中需要氮气、氧气等气体,普

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莱克斯(镇江)工业气体有限公司生产氮气、氧气等气体过程中需要标的资产提供
蒸汽、工业水及自来水、电等,双方签订相互购买协议,满足各自需求。
       综合上述,标的资产报告期前五名应收款对象及前五大客户与生产经营相
关。


六、标的资产的采购情况

       (一)主要原材料及价格变动情况

       标的资产采购的主要原材料为化工煤、乙醇、空分产品(主要为氧气和氮气)
以及焦炭,主要辅材为催化剂三碘化铑、氢碘酸及水煤浆添加剂,主要能源为电
力和动力煤。报告期内,主要原材料和能源供应数量均较为稳定。
       自 2019 年 2 月开始,标的资产采用膜分离 CO 装置、以煤制气取代焦炭制
气生产醋酸合成气体一氧化碳,使得化工煤消耗量增加,同时焦炭消耗量相应减
少;2019 年 1-5 月耗用外购甲醇为 0,主要是由于标的资产 1-5 月醋酸产量有所
减少,自产甲醇已满足生产所需。

       报告期内,标的资产耗用的主要原材料和能源占主营业务成本比重情况如
下:
                 项目                       2019 年 1-5 月      2018 年          2017 年
                                       主要原材料
化工煤                                               25.39%         20.40%          20.40%
空分产品                                             11.10%          9.66%           9.64%
乙醇                                                 18.21%         16.30%          19.03%
焦炭                                                 0.64%           5.77%           5.62%
外购甲醇                                                  -          1.95%           2.32%
液硫                                                 3.13%           2.93%           1.93%
                                         主要辅材
三碘化铑                                              1.11%          0.61%           1.05%
氢碘酸                                               0.85%           0.62%           0.95%
水煤浆添加剂                                         0.54%           0.53%           0.62%
                                         主要动力
电力                                                 5.64%           8.16%           6.63%



                                         2-1-1-113
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动力煤                                                               9.28%                    7.58%                7.58%

注:标的资产数据为索普集团醋酸业务相关经营性资产及负债和化工新发展经营性资产及负

债合并口径数据

          2、主要原材料的市场价格变动情况如下:
          (1)煤炭(含化工煤及动力煤)行情变动情况
          报告期内,全国煤炭平均价格变动情况如下:
                                                                                                          单位:元/吨
       元/吨                                                                                                      元/吨
 840                                                                                                                      840


 770                                                                                                                      770


 700                                                                                                                      700


 630                                                                                                                      630


 560                                                                                                                      560


 490                                                                                                                      490


 420                                                                                                                      420


 350                                                                                                                      350
       10-12-31   11-12-31   12-12-31   13-12-31      14-12-31      15-12-31       16-12-31    17-12-31     18-12-31

                                           综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)
                                                                                                          数据来源:Wind
         数据来源:wind

          根据上图可知,2016 年 1 月至 7 月,全国煤炭平均价格基本保持在 390 元/
吨左右平稳运行,其后受煤炭供给侧改革的影响,煤炭价格存在一定幅度的上涨,
至 2016 年 11 月以后全国煤炭平均价格基本保持在 580 元/吨左右平稳运行。
          2017 年以来我国煤炭产业已经摆脱过去几年深陷“隆冬季”的疲软态势和艰
难处境,运行状况正在明显好转。煤炭行业去产能的工作已基本完成,国家对于
煤炭行业化解过剩产能的工作也在持续进行,未来供给侧改革的方向将从“去产
能”向“调结构”转变。我国的煤炭产业已经逐渐从“去产能、限产量”调整为“保供
应、稳煤价”。考虑到煤、电的关联性,如果煤价长期处于高位直接导致火电企
业盈利水平被大幅压缩,进而导致电价上升的可能性,而电价受到国家政策重点
监控。因此未来煤价进一步上升的空间较为有限。
          (2)乙醇行情变动情况
          报告期内,浓度小于 80%的乙醇进口价格指数变动情况如下:




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江苏索普                         发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       上年同月=100                                                                                                   上年同月=100
 133                                                                                                                                 133


 126                                                                                                                                 126


 119                                                                                                                                 119


 112                                                                                                                                 112


 105                                                                                                                                 105


  98                                                                                                                                 98


  91                                                                                                                                 91


  84                                                                                                                                 84



  16-Q1       16-Q2   16-Q3   16-Q4   17-Q1     17-Q2     17-Q3     17-Q4     18-Q1     18-Q2       18-Q3   18-Q4    19-Q1     19-Q2

                                      进口价格指数:(HS4):浓度<80%的未改性乙醇;蒸馏酒等酒精饮料
                                                                                                                     数据来源:Wind
         数据来源:wind
         根据上图可知,报告期内,乙醇价格指数围绕在 100 左右上下波动,价格波
动幅度较小。
         (3)空分产品(主要为氧气和氮气)行情变动情况
         标的资产空分产品(主要为氧气和氮气)主要由普莱克斯(镇江)工业气体有
限公司提供。普莱克斯(纽约证交所交易代码:PX)是一家全球领先的工业气
体专业公司,同时也是北美和南美洲最大的工业气体供应商,向来自各行业的用
户提供大气气体、工艺气体、特种气体、高性能表面涂料和相关的服务与技术。
         根据标的资产与普莱克斯(镇江)工业气体有限公司签署的《工业气体供应
合同》,普莱克斯向标的资产供应氧气、氮气、液氧、液氮、装置空气和仪表空
气以供标的资产生产经营使用。在上述《工业气体供应合同》中,双方针对产品
数量、质量、价格及价格调整等要素进行了书面确认。报告期内,空分产品价格
基本保持稳定。
         (4)电力价格行情变动情况
         电力价格受到国家政策的严厉监管,报告期内,电力价格基本保持稳定。
         (5)焦炭价格行情变动情况
         报告期内,焦炭期货结算价变动情况如下:
                                                                                                                    单位:元/吨




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江苏索普               发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




     数据来源:wind
     根据上图可知,焦炭期货结算价格 2016 年至 2017 年呈上升趋势,价格从
700 元/吨涨至 2800 元/吨,2017 年价格回落至 1500 元/吨并围绕在 1700 元/吨左
右上下波动;2018 年价格呈小幅上升趋势,最高涨至 2600 元/吨并逐步回落并围
绕在 1900 元/吨左右上下波动。
     标的资产醋酸一期采取焦碳制气(CO)生产醋酸的生产方式,考虑到焦碳
制气生产醋酸的成本高于煤制气生产醋酸成本,标的资产已于 2019 年 2 月份停
产焦炭制气装置。
     综上可知,预测期内,煤炭、乙醇、空分产品(主要为氧气和氮气)及电力
价格基本保持平稳运行。

     (二)主要供应商

     1、索普集团醋酸及衍生品业务
     报告期内,索普集团醋酸及衍生品业务向主要供应商的采购情况如下:
                                                                  采购金额     占营业成本
 年度            供应商名称             关联关系     交易事项
                                                                  (万元)         比重
           神华销售集团华东能源有
                                        非关联方      化工煤       21,240.64        17.16%
           限公司
           普莱克斯(镇江)工业气体有
                                        非关联方     空分产品      13,449.11        10.87%
           限公司
2019 年
           吉林省酒业有限公司           非关联方       酒精         8,507.81         6.87%
 1-5 月
           齐鲁交通青岛保税港区发
                                        非关联方      动力煤        8,408.10         6.79%
           展有限公司
           国网江苏省电力有限公司
                                        非关联方       电力         8,290.03         6.70%
           镇江供电分公司


                                        2-1-1-116
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                    合计                                           59,895.68        48.40%
           镇江国泰能源发展有限公                    采购化工
                                         关联方                    53,710.52        16.70%
           司                                          煤
           镇江金港产业投资发展有                     采购动力
                                         关联方                    51,110.37        15.89%
           限公司                                     煤及酒精
           普莱克斯(镇江)工业气体有
2018 年                                 非关联方    氮气、氧气     30,386.26         9.45%
           限公司
  度       国网江苏省电力有限公司
                                        非关联方       电力        24,014.90         7.47%
           镇江供电分公司
           江苏兴普船务股份有限公
                                        非关联方       船运        15,195.00         4.73%
           司
                    合计                                          174,417.05        54.24%
           镇江金港产业投资发展有                     采购动力
                                         关联方                    65,325.28        19.54%
           限公司                                     煤及酒精
           镇江国泰能源发展有限公                    采购化工
                                         关联方                    61,965.90        18.53%
           司                                          煤
           普莱克斯(镇江)工业气体有
2017 年                                 非关联方    氮气、氧气     31,585.61         9.45%
           限公司
  度       国网江苏省电力有限公司
                                        非关联方       电力        25,222.45         7.54%
           镇江供电分公司
           江苏佳星化学股份有限公
                                        非关联方       酒精        15,255.78         4.56%
           司
                    合计                                          199,355.02        59.63%


     报告期内,标的资产前五名供应商 2019 年 1-5 月与 2017 年、2018 年相比减
少了镇江金港产业投资发展有限公司、镇江国泰能源发展有限公司。报告期内,
标的资产向国泰能源、金港投资采购原材料的原因如下:
     (1)关联交易的原因
     国泰能源为镇江交通产业集团有限公司持股 51.25%、索普集团持股 48.75%,
金港投资为镇江市国资委持股 100%。国泰能源及金港投资的实际控制人均为镇
江市国资委,基于通过集中采购减少运输成本,同时为做大市属国有企业交易量、
扩大收入规模等因素考虑,标的资产在本次重大资产重组前通过国泰能源及金港
投资批量采购煤炭(化工煤、动力煤)、酒精等原材料。
     (2)关联交易对标的资产生产经营的影响
     根据索普集团与国泰能源及金港投资签订的采购合同,国泰能源主要采购化
工煤,国泰能源在其采购原价基础上增加 1 元/吨,金港投资主要采购动力煤及
酒精,动力煤在其原价基础上增加 5 元/吨,酒精在原价基础上增加 30 元/吨。报

                                        2-1-1-117
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告期内,标的资产向国泰能源及金港投资关联交易及加价情况如下:
                                                                                     单位:万元

  名称            项目              2019 年 1-5 月           2018 年                2017 年
            加价金额                                  -                86.71                108.74
国泰能源    原始采购金额                              -         51,023.66                 61,857.16
                  合计                                -         51,110.37                 61,965.90
            加价金额                                  -             319.93                  299.88
金港投资    原始采购金额                              -         53,390.59                 65,025.40
                  合计                                -         53,710.52                 65,325.28

     2017 年、2018 年,标的资产向国泰能源及金港投资所支付加价金额主要为
弥补其运营成本费用,其合计加价金额占标的资产营业成本的比重分别为
0.12%、0.12%,对标的资产盈利情况影响较小,上述交易基本遵循市场原则确
定,定价公允。
     自 2018 年 12 月开始,标的资产不再从国泰能源和金港投资采购煤和酒精。
     (3)标的资产具备独立采购的能力

     本次重组后,标的资产将不再通过国泰能源及金港投资采购煤及酒精等相关
原料,由于标的资产所采购的煤炭、酒精等原材料均为大宗交易商品,具有公开
透明的市场价格,从 2018 年 12 月份开始标的资产已独立向神华集团采购动力煤
及化工煤、向浙江物产、吉林酒业等采购酒精,该等原材料具有公开透明的市场
价格,标的资产通过定期招标的形式确定相关供应商,不存在对国泰能源及金港
投资依赖的情况。
     2、化工新发展经营性资产
     报告期内,化工新发展经营性资产向主要供应商的采购情况如下:
                                                                               采购金额      占营业成
 期间             供应商名称               关联关系        交易事项
                                                                                 (万元)      本比重
           镇江创普进出口有限公司           关联方          采购液硫             3,437.09       58.48%
                                                          采购水、电、
           江苏索普(集团)有限公司           关联方                                624.68        10.63%
                                                            液硫及辅材
2019 年
           江苏索普化工建设工程有限                       维保费、装修
 1-5 月                                     关联方                                394.65         6.71%
           公司                                             改造等
           镇江海纳川物流产业发展有
                                            关联方           运费                 221.41         3.77%
           限责任公司


                                          2-1-1-118
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           镇江创普产业发展有限公司      关联方        采购液硫            199.41       3.39%
                     合计                                                4,877.24     82.98%
           镇江创普进出口有限公司        关联方        采购液硫          8,645.21      65.23%
           中国石化炼油销售有限公司     非关联方       采购液硫          2,103.73      15.87%
           镇江海纳川物流产业发展有
                                         关联方          船运              372.02       2.81%
           限责任公司
2018 年
           江苏索普化工建设工程有限
                                         关联方        零星工程            211.16       1.59%
           公司
           江苏兴普船务股份有限公司     非关联方         船运              112.33       0.85%
                            合计                                        11,444.47     86.35%
           镇江创普进出口有限公司        关联方        采购液硫          7,163.32      62.68%
           中国石化炼油销售有限公司     非关联方       采购液硫            485.66       4.25%
           镇江海纳川物流产业发展有
                                         关联方          船运              347.12       3.04%
           限责任公司
2017 年
           青岛中联油国际贸易有限公
                                        非关联方       采购硫磺            338.92       2.97%
           司
           上海承翀环保工程有限公司     非关联方        催化剂             335.64       2.94%
                            合计                                         8,670.66     75.87%

     报告期内,化工新发展主要供应商未发生重大变化。化工新发展主要供应商
为镇江创普进出口有限公司,镇江创普进出口有限公司为索普集团 100%控制的
二级子公司,主营业务为化工原料及产品的进出口贸易等。报告期内,创普进出
口主要为标的资产从日本三井公司进口液硫,用于生产硫酸及蒸汽,上述交易遵
循市场原则参照第三方市场价格协商确定,定价公允,对标的资产盈利情况影响
较小。本次重组完成后,标的资产将采取招投标、交易比价等方式合理确定供应
商。
       3、标的资产与主要原材料供应商的合作稳定性、对供应商的议价能力情况
如下:
     (1)标的资产与主要原材料供应商的合作情况
     标的资产主要原材料为化工煤、动力煤及乙醇,报告期内,2017-2018 年标
的资产通过国泰能源及金港投资采购化工煤、动力煤及乙醇,对应的化工煤、动
力煤直接供应商分别为神华集团,乙醇的直接供应商为浙江物产、吉林酒业等,
以上原材料均属大宗商品及基础化工原料,标的资产与主要原材料供应商合作稳
定。

                                       2-1-1-119
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     (2)标的资产对供应商的议价能力
     标的资产采购化工煤、动力煤面对的为煤炭大宗商品市场,国内供给量充足。
标的资产化工煤采购的供应商主要为神华集团,根据神华集团销售公司定期发布
不同品质煤炭的价格进行采购,与其签订的销售合同为标准化格式合同。总体来
看,化工煤采购市场公开透明,不存在明显议价空间,买卖双方根据通行惯例组
织交易。标的资产动力煤采购主要通过招投标来确定供应商,并根据行业惯例约
定相应的采购价格调整机制,动力煤采购市场也较为公开透明,不存在明显的议
价空间,买卖双方根据通行惯例组织交易。
     标的资产采购乙醇面对的为乙醇大宗商品市场,国内供给量充足。标的资产
乙醇采购主要是通过每月招投标来确定供应商,乙醇市场也较为公开透明,不存
在明显的议价空间,买卖双方根据通行惯例组织交易。

     (三)原材料采购金额情况

     1、醋酸及其衍生品业务经营性资产负债
     醋酸及其衍生品业务经营性资产负债的主要原材料、辅材、能源耗用占主营
业务成本的比例如下:
                                                                             单位:万元

               项目                  2019 年 1-5 月          2018 年          2017 年
主要材料及能源耗用[注]                       88,135.21       219,011.69        234,784.62
主营业务成本                                119,329.58       308,688.30        324,286.12
               占比                            73.86%           70.95%            72.40%

[注]醋酸及其衍生品经营性资产负债主要原材料及能源包括化工煤、乙醇、空分产品、焦碳、

三碘化铑、氢碘酸、水煤浆添加剂、电力和动力煤。


     如上表所示,主要原材料、辅材及能源占主营业务成本的比例 2018 年较 2017
年下降,主要原因是一方面 2018 年醋酸及衍生品因设备大修停工约 40 天导致销
售数量有所下降,另一方面标的资产人工成本增加;2019 年 1-5 月占比较 2018
年有所上升,主要是停止使用的焦炭制气和空分项目对应的固定资产折旧、相关
人工成本减少所致。
     醋酸及其衍生品经营性资产负债主要产成品为醋酸及醋酸乙酯。2017 年、
2018 年和 2019 年 1-5 月,醋酸及醋酸乙酯销售收入占醋酸及其衍生品经营性资

                                       2-1-1-120
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产负债营业收入比例分别为 92.07%、93.33%和 91.79%。报告期内销售情况如下:
   产成品        数量(万吨)             单价(元/吨)             营业收入(万元)
                                     2019 年 1-5 月
醋酸                        40.58                     2,582.09                    104,787.51

醋酸乙酯                      8.66                    4,966.70                     43,012.38

    小计                    49.24                                                 147,799.89
                                         2018 年
醋酸                        96.84                     3,866.14                    374,396.56
醋酸乙酯                    19.24                     5,891.10                    113,344.72
    小计                   116.08                                                 487,741.28
                                         2017 年
醋酸                       104.60                     2,541.01                    265,789.86
醋酸乙酯                    25.55                     4,604.64                    117,648.58
    小计                   130.15                                                 383,438.44

       如上表所示,营业收入的变动受产品价格变动的影响较大,但醋酸及衍生品
销量较为稳定,以下从销量的角度分析采购金额与营业收入的匹配情况。
       在主要材料及能源中,化工煤、乙醇、空分产品、焦炭、电力及动力煤占主
要材料及能源的比例在 95%以上。
       (1)化工煤消耗数量与醋酸及醋酸乙酯、甲醇销售数量的比较分析
                   项目                       2019 年 1-5 月        2018 年        2017 年
醋酸销量(万吨)                                        40.58             96.84      104.60
醋酸乙酯销量(万吨)                                      8.66            19.24        25.55
甲醇销量(万吨)                                          0.00             0.03
折合醋酸销量(万吨)[注]                                46.64           110.31       122.49
化工煤消耗量(万吨)                                    48.59           108.44       118.37
每吨折合醋酸销量耗用化工煤(吨)                          1.04             0.98         0.97

[注]按每吨醋酸乙酯消耗醋酸 0.70 吨将醋酸乙酯的销量折算成醋酸销量;每吨醋酸消耗甲醇

约 0.537 吨,将甲醇折算成醋酸的产量。

       从化工煤与折合醋酸销量的比较可以看出,2017 年和 2018 年每吨折合醋酸
销量消耗化工煤基本一致;2019 年 1-5 月,每吨醋酸消耗的化工煤数量较前两年
有所上升,主要是因为自 2019 年 2 月开始标的资产采用膜分离 CO 装置、以煤


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制气取代焦炭制气生产一氧化碳,使得单位产品的化工煤消耗量增加。
       (2)乙醇消耗量与醋酸乙酯销售数量的比较分析
       乙醇用于加工醋酸乙酯,各期乙醇消耗量与醋酸乙酯的销量比较如下:
                  项目                   2019 年 1-5 月             2018 年            2017 年
乙醇消耗量(万吨)                                      4.85                 10.89              14.56
醋酸乙酯销量(万吨)                                    8.66                 19.24              25.55
每吨醋酸乙酯耗用乙醇(吨)                              0.56                  0.57               0.57

       从上表可以看出,报告期内每吨醋酸乙酯耗用的乙醇较为稳定,不存在重大
差异。
       (3)其他材料及能源与醋酸及醋酸乙酯销售数量的比较分析
                  项目                  2019 年 1-5 月              2018 年            2017 年
其他材料及能源(万元)[注]                      35,325.92            103,591.89         105,342.08
醋酸及醋酸乙酯(万吨)                              49.24               116.08                 130.15
单位耗用(元/吨)                                  717.39               892.42                 809.39

[注]其他材料及能源包括空分产品、焦碳、三碘化铑、氢碘酸、水煤浆添加剂、电力和动力

煤。


       报告期内,单位产品耗用的其他材料 2018 年较 2017 年有所上升,主要原因
是 2018 年焦炭和动力煤的采购单价上升导致;2019 年 1-5 月单位产品耗用的其
他材料较前两年有所下降,主要是因为自 2019 年 2 月开始标的资产采用膜分离
CO 装置、以煤制气取代焦炭制气生产一氧化碳,使得 2019 年 1-5 月焦炭消耗量
大幅减少。
       报告期内,焦炭和动力煤的入库单价比较列示如下:
                                                                                      单位:元/吨
           材料            2019 年 1-5 月                 2018 年                    2017 年
焦炭                                 1,900.04                  1,966.66                   1,705.59
动力煤                                 548.81                       598.02                     577.48

       综合上述分析,报告期,标的资产原材料采购金额与营业收入变化情况相匹
配。
       2、化工新发展经营性资产和负债
       化工新发展经营性资产和负债主要产品为硫酸和蒸汽,其主要原材料为液


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硫,液硫占主营业务成本的比例为:
                                                                              单位:万元
           项目              2019 年 1-5 月           2018 年               2017 年
液硫                                  3,795.68             9,225.99              6,333.54
主营业务成本                          5,877.85            13,248.54             11,417.80
           占比                       64.58%                69.64%                55.47%

       2018 年和 2019 年 1-5 月液硫占主营业务成本比例较高,主要原因系 2018
年液硫价格上升较快, 2017 年、2018 年、2019 年 1-5 月单位液硫成本分别为
665.02 元/吨、938.10 元/吨、916.41 元/吨。
       2017 年、2018 年、2019 年 1-5 月,硫酸销售价格分别为 233.00 元/吨、299.99
元/吨、255.58 元/吨。营业收入的变动受产品价格变动的影响较大,以下从销售
数量的角度分析采购金额与营业收入的匹配情况。
            项目              2019 年 1-5 月           2018 年              2017 年
液硫耗用量(万吨)                         4.03                   9.46                 9.29
硫酸产量(万吨)                          12.43                  29.16                28.61
每吨硫酸消耗液硫(吨)                     0.32                   0.32                 0.32

       如上表所示,报告期内每吨硫酸消耗液硫数量基本一致。
       综合上述分析,报告期,化工新发展经营性资产原材料采购金额与营业收入
变化情况相匹配。


七、境外生产经营情况
       报告期内,标的资产不存在境外生产经营情况。


八、安全生产和环境保护情况

       (一)安全生产情况

       根据交易对方提供的资料,标的资产依据国家有关安全生产法律、法规、部
门规章及其他规范性文件,并结合自身经营特点,设置了安全生产工作机构、建
立健全了安全生产相关内部控制制度。具体情况如下:

       1、安全生产机构设置及人员配备


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     索普集团结合经营特点,设有专门的安全生产委员会,并设置了安全生产委
员会办公室作为办事机构;配备了安全总监、注册安全工程师等专业安全环保管
理人员,负责安全生产监督管理工作。索普集团下属工厂以总经理为安全生产事
务第一责任人,主管和领导安全生产相关工作,相关职能部门负责人作为本部门
安全生产的直接领导者,对分管业务内的安全生产工作负直接领导责任。工厂环
保安全处负责安全生产制度制订完善、安全总体计划制定、布置和监督检查安全
生产相关工作;设备部负责安全生产设施的基础建设、安全生产设施的日常维护
及运行管理工作;综合办负责安全生产应急方案的执行、企业内安全生产知识的
宣传与培训和安委会沟通报告工作;生产部负责安全生产的执行工作,包括对安
全生产的演练和遇有安全生产问题的解决和后期跟踪等。

     化工新发展设有独立的安全生产委员会,总经理作为主任,生产副总经理兼
安全总监,安全生产委员会每季度定期召开会议,总结本季度工作情况及布置下
一季度的工作安排。公司设有环保安全处,每周进行安全工作汇报和工作布置;
环保安全处负责检查各项安全规定的执行情况,生产装置的运行状况,以及巡检
记录、巡检签到情况;环保安全处配备了四名专职安全环保管理人员,其中安全
管理人员3名(注册安全工程师1名),环保管理员1名,每个部门负责人以及班
组负责人作为属地安全管理人员。

     2、安全生产制度的建立情况

     交易对方根据国家法规要求及自身业务特点制定了一系列安全生产方面的
制度、管理规定,并结合政府主管部门提出的建议及在日常运营管理中发现的问
题,不断完善、健全安全生产制度文件。主要如下:

     2015年索普集团向各部室、各生产单元以及分子公司发布了经修订的《安全
生产管理制度》,主要包含《安全培训教育制度》、《安全检查制度》、《安全
生产事故隐患排查治理制度》、《检维修作业安全监护管理制度》、《安全生产
费用管理制度》、《特种设备安全管理制度》、《职业卫生管理制度》、《危险
作业安全管理制度》、《应急救援管理制度》、《特种作业人员管理制度》、《安
全生产信息管理制度》等57项具体制度,此外索普集团制定了《安全生产九大禁
令》,安全生产相关制度基本覆盖了标的资产生产经营活动的各个方面。


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     3、安全生产设施运行及监督情况

     标的资产拥有完整的消防设施、冲洗喷淋装置、安全警示标志标识,定期对
各项安全设施进行检查确保完好有效且运行正常。此外,根据应急管理要求配备
了应急救援物资,包括急救包、生理盐水、检修工具等应急物资,定期对应急物
资进行检查维护确保完好有效。

     报告期内标的资产未发生重大安全生产事故。

     (二)环境保护情况

     索普集团结合经营特点,配备了专业环保管理人员,负责环境保护监督管理
工作。索普集团下属工厂以总经理为环保事务第一责任人,主管和领导环保管理
相关工作,相关职能部门负责人作为本部门环保管理的直接领导者,对分管业务
内的环保工作负直接领导责任。工厂环保安全处负责环保制度的修订完善、环保
总体计划、布置和监督检查等环保管理工作;设备部负责环保设施的基础建设、
环保设备设施的日常维护等工作;综合办负责环保应急方案的执行、企业内环保
知识的宣传与培训和安委会沟通报告工作;生产部负责环保制度的执行工作,包
括对环保装置运行管理、环保事件的应急演练、遇有环保问题的解决和后期跟踪。

     化工新发展设有环保安全处,管理人员4名,其中环保管理专员1名,定期对
环保制度执行情况、环保设备运行状况进行巡检,对生产装置的跑冒滴漏情况进
行排查,及时消除环保隐患及异常情况。

     2、环境保护制度的建立情况

     交易对方根据国家法规要求及自身业务特点制定了一系列环境保护方面的
制度、管理规定,并结合政府主管部门提出的建议及在日常运营管理中发现的问
题,不断完善、健全相关制度文件。主要如下:

     2017 年 索 普 集 团 更 新 并 发 布 了 《 环 境 保 护 管 理 制 度 汇 编 》
(SOPO-HBGL-2017),主要包括了《环保培训教育制度》、《环境治理管理制
度》、《危险废物管理制度》、《“三废”管理制度》、《环境保护设施运行管
理制度》、《污染物排放及环保统计工作管理制度》、《清洁生产管理制度》、
《检修、清洗、置换、取样环节“三废”管理制度》、《事故状态下“清净下水”

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收集与处置管理制度》、《污染物排放及环保统计工作管理制度》、《危险化学
品报废管理制度》、《环保事故管理制度》、《建设项目环境保护管理制度》、
《建设项目环境保护管理制度》、《突发环境事件信息报告制度》、《突发环境
事件应急管理制度》等二十四项具体制度。

     上述制度建立了环境保护管理责任制,明确各下属分子公司、单位负责人为
环境保护第一责任人,对企业环境保护承担主体责任;各分子公司、单位负责人
通过细化指标,将环保任务逐级落实、分解要求;同时,为确保主体责任落到实
处,建立环保监督检查体系,以周期性和重要节假日的双轨环保检查机制全方位
覆盖生产经营办公场所;从索普集团到下属子公司环保人员,联动巡检,督导落
实整改措施、消除环保风险。

     3、环保设施运行及监督情况

     (1)全面加强安全环保日常监管工作,定期检查整改

     A、加强环保设施运行监管,确保环保设施运转正常,各类污染物达标排放。
标的资产主要污染物包括废水、废气及固体废物。其中,废水和废气的排放均通
过第三方在线监测设备实时监测、相关监测数据已联入环保局网站,同时,标的
资产在其索普集团网站定期公告污染物排放报告,接受社会监督。

     B、设备保养运维:索普集团和化工新发展每年进行一次计划性停产检修,
并拟定设备运维计划和手册,督导各工厂制定保养具体计划,并明确运维责任,
避免设备带病运行。

     C、专业机构参与指导、检查:固体废物分为一般固废和危险固废。一般固
废通过市场化回收进行再利用,危险固废则通过招标由具备资质的第三方回收机
构进行回收处理;聘请第三方环境保护机构为常年技术顾问,指导和加强环境保
护检查、整改、评估、培训等环境保护管理工作。

     (2)定期检测,及时跟踪

     各下属单位与检测机构形成长期委托合作关系,对各厂区环保设施运行情况
进行监测,每个季度出具污水、噪声、废气监测报告;通过监测数据,及时评估
和调整设备运行状况,定期跟踪标的资产的环境保护情况。

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     (3)加大投入,设备升级

     加大对厂区废水、废气、除尘、降噪等环保设备设施的投入,推动环保设备
的技术改造升级。

     (4)环保项目建设情况

     索普集团高度重视环境保护工作,近年来进一步加大了环境保护的投入,
2016年和2017年完成了“3×240t/h循环流化床锅炉尾部烟气脱硫脱硝除尘改造项
目”的建设并投入运营、实现烟气超净排放;2017年还建成了氨回收、醋酸乙酯
VOCs回收等环保装置,并完成雨污分流提升改造;2018年开始投入建设“10,000
吨/日污水处理厂改扩建项目”和“3,000吨/日中水回用工程项目”。

     2018年8月11日,化工新发展对30万吨硫酸生产装置尾气SO2在线检测仪进
行合规性升级改造。该系统升级后,满足国家最新关于《固定污染源烟气(SO2、
NOx、颗粒物)排放连续监测技术规范》相关标准及规定。

     化工新发展硫酸生产装置区原有的排水系统为合流制排水系统。为满足雨污
分流的要求,2016 年 6 月,化工新发展投入资金 120 余万元进行雨污分流改造,
新增了一个 300m初期雨水收集池、一套水泵设备和一座截流井,对初期雨水进
行截留收集,初期雨水经处理达标后排放至污水管网。改造工程于 2016 年 6 月
施工建设,至 2016 年 11 月竣工,2017 年 1 月雨污分流系统正式投入运行。

     报告期各期内,标的资产在环境保护方面进行了大量投入,包括环保设备的
建设运行、环保设备及第三方运维服务的采购以及污染物的处置等。具体情况参
见本节“(四)安全生产及环境保护相关支出”。

     (三)报告期内因安全生产和环境保护受到处罚的情况

     标的资产最近三年因安全生产和环境保护受到处罚的情况如下:
序   被处罚                                              处罚文件         处罚       金额
                           处罚原因
号     主体                                              名称与文号       时间     (万元)
              醋酸生产装置因气化炉故障生产负荷由
              102.5%下降至 63%,因此导致尾气增大, 《 行 政 处 罚 决 2017
     索普集
1             火炬不能充分燃烧,部分酸性气体排入 定书》(镇京环 年 8 月                12.00
     团
              大气,且索普集团在设备故障后未及时 罚字[2017]4 号) 9 日
              向镇江市京口区环境保护局报告


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序   被处罚                                               处罚文件         处罚       金额
                            处罚原因
号     主体                                               名称与文号       时间     (万元)
              索普集团煤炭码头南侧的堆场堆放的煤
              渣高于围挡,未采取有效覆盖措施防治
              扬尘污染以及危化品发放装置搬迁及工
                                                        《 行 政 处 罚 决 2017
     索普集   业配套设施技改项目中,21 个化学品贮
2                                                       定书》(镇京环 年 9 月          69.00
     团       罐和配套设施、l 个面积约为 1880 平方
                                                        罚字[2017]9 号) 15 日
              米的固体危化品仓库和醋酸、乙酯桶装
              发放装置未依法经环保部门批准擅自开
              工建设(合计总投资 6,193.2 万元)
              索普集团在受《行政处罚决定书》(镇京      《按日连续处
                                                                           2017
     索普集   环罚字[2017]9 号)后,煤炭码头南侧的      罚决定书》(镇
3                                                                          年9月        40.00
     团       堆场堆放的煤渣仍高于围挡,且仍未采        京 环 连 罚 字
                                                                           28 日
              取有效覆盖措施防治扬尘污染                [2017]1 号)
                                                        《行政处罚决
                                                                           2018
     索普集   索普集团不当操作,从中间罐区用金属        定书》((镇)安
4                                                                          年5月         7.00
     团       软管中转易燃易爆危险化学品                监 罚 [2018]0102
                                                                           11 日
                                                        号)
                                                        《行政处罚决
                                                                           2018
     索普集   索普集团未按规定如实记录易制爆危险        定 书 》( 京 公
5                                                                          年9月         0.30
     团       化学品硝酸锌的使用情况                    (治)行罚决字
                                                                           21 日
                                                        [2018]862 号)
              2017 年 3 月,索普集团向镇江龙达化学      《行政处罚决
                                                                           2018
     索普集   试剂包装有限公司购买易制爆危险化学        定 书 》( 京 公
6                                                                          年9月         0.30
     团       品硝酸锌后,未在规定的五日内将购买        (治)行罚决字
                                                                           21 日
              信息报公安机关备案                        [2018]861 号)
              2018 年 8 月,镇江市安监局对化工新发
              展进行现场检查,对于化工新发展“未        《行政处罚决
     化工新   按规定建立非药品易制毒化学品管理责        定书》((镇)安   2018
7                                                                                        1.50
     发展     任体系与非药品易制毒化学品管理制度        监 罚 [2018]0113   年8月
              不健全的违规问题”,决定给予责令整        号)
              改、并处 15,000 元行政处罚
              2019 年 3 月 28 日,镇江市公安局京口分    《镇江市公安
     化工新   局谏壁派出所就化工新发展未如实记录        局 京 口 分 局 当 2019
8                                                                                            0.1
     发展     其使用、储存的硫磺数量的行为给予责        场处罚决定书》 年 3 月
              令改正,并处壹仟元罚款。                  (0000409 号)

     独立财务顾问及律师经核查后认为:
     (1)上表中序号 1 所涉及事件发生后,索普集团立即采取措施对醋酸生产
装置和气化炉进行检修,并及时缴纳了上述罚款。

     根据《中华人民共和国水污染防治法》第九十八条的规定“违反本法规定,
以拒绝进入现场等方式拒不接受环境保护主管部门及其委托的环境监察机构或

                                       2-1-1-128
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者其他负有大气环境保护监督管理职责的部门的监督检查,或者在接受监督检查
时弄虚作假的,由县级以上人民政府环境保护主管部门或者其他负有大气环境保
护监督管理职责的部门责令改正,处二万元以上二十万元以下的罚款,构成违反
治安管理行为的,由公安机关依法予以处罚”,镇江市京口区环境保护局处以罚
款拾贰万元,未按照上述规定的处罚上限进行处罚。

     2018 年 11 月 22 日,处罚机关镇江市京口区环境保护局已出具了《专项证
明》,确认上述行为不属于重大违法违规行为,上述行政处罚亦不属于重大行政
处罚。

     因此,上述行为不属于重大违法违规行为。

     (2)根据索普集团提供的整改说明以及煤渣堆放场所照片,序号 2、3 所涉
及事项发生后,索普集团已对煤渣堆放场所围挡进行了加高处理,全线整体加高
1.5m,确保煤渣堆放不超过围挡高度;采购了防尘网对煤渣进行覆盖防止扬尘;
并严格要求煤渣处置单位和贮存场所管理人员今后进一步加强现场管理。索普集
团已就桶装发放装置技改搬迁项目及时聘请环评单位编制环境影响评价,并于
2017 年 11 月 8 日取得了环评批复(镇环审[2017]120 号)。

     根据《中华人民共和国大气污染防治法》第一百一十七条“违反本法规定,
有下列行为之一的,由县级以上人民政府环境保护等主管部门按照职责责令改
正,处一万元以上十万元以下的罚款;拒不改正的,责令停工整治或者停业整
治:……(二)对不能密闭的易产生扬尘的物料,未设置不低于堆放物高度的严
密围挡,或者未采取有效覆盖措施防治扬尘污染的……”,2017 年 9 月 15 日镇
江市京口区环境保护局处以罚款肆万元(2017 年 9 月 28 日对索普集团自 2017
年 9 月 6 日起至 2017 年 9 月 15 日期间实施按日连续处罚(4*10),合计罚款肆
拾万元),系按照上述规定的行政处罚自由裁量权限内的较低幅度进行处罚。

     根据《中华人民共和国环境影响评价法》第三十一条“建设单位未依法报批
建设项目环境影响报告书、报告表,或者未依照本法第二十四条的规定重新报批
或者报请重新审核环境影响报告书、报告表,擅自开工建设的,由县级以上环境
保护行政主管部门责令停止建设,根据违法情节和危害后果,处建设项目总投资
额百分之一以上百分之五以下的罚款,并可以责令恢复原状;对建设单位直接负
责的主管人员和其他直接责任人员,依法给予行政处分”,镇江市京口区环境保

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护局对索普集团上述项目责令停止建设,并处建设项目总投资额 1.05%的罚款,
系按照上述规定的处罚下线进行处罚。

     2018 年 11 月 22 日,处罚机关镇江市京口区环境保护局分别就上述两笔行
政处罚出具了《专项证明》,确认上述行为不属于重大违法违规行为,上述行政
处罚亦不属于重大行政处罚。

     因此,上述行为不属于重大违法违规行为。

     (3)序号 4 所涉及事件发生后,索普集团立即下发安全检查隐患整改反馈
单,责令拆除现场金属软管,严禁在现场违章作业,并对相关人员加强安全生产
法律法规学习,强化操作人员安全意识,加强安全检查,以确保现场操作无安全
风险,严禁再发生违章作业情况。

     根据《中华人民共和国安全生产法》第九十八条“生产经营单位有下列行为
之一的,责令限期改正,可以处十万元以下的罚款;逾期未改正的,责令停产停
业整顿,并处十万元以上二十万元以下的罚款,对其直接负责的主管人员和其他
直接责任人员处二万元以上五万元以下的罚款;构成犯罪的,依照刑法有关规定
追究刑事责任:……(一)生产、经营、运输、储存、使用危险物品或者处置废
弃危险物品,未建立专门安全管理制度、未采取可靠的安全措施的……”,镇江
市安全生产监督管理局责令索普集团于十五日内整改完毕,并处罚款柒万元,未
按照上述规定的处罚上限进行处罚。

     2018 年 11 月 28 日,镇江市安全生产监督管理局已出具了《专项证明》,确
认上述行为不属于重大违法违规行为,上述行政处罚亦不属于重大行政处罚。

     因此,上述行为不属于重大违法违规行为。

     (4)序号 5、6 镇江市公安局京口分局行政处罚发生后,索普集团及时缴纳
了相关罚金。

     根据《危险化学品安全管理条例》第八十一条“有下列情形之一的,由公安
机关责令改正,可以处 1 万元以下的罚款;拒不改正的,处 1 万元以上 5 万元以
下的罚款:(一)生产、储存、使用剧毒化学品、易制爆危险化学品的单位不如
实记录生产、储存、使用的剧毒化学品、易制爆危险化学品的数量、流向的……
(五)剧毒化学品、易制爆危险化学品的销售企业、购买单位未在规定的时限内
将所销售、购买的剧毒化学品、易制爆危险化学品的品种、数量以及流向信息报

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所在地县级人民政府公安机关备案的……”,镇江市公安局京口分局就上述两次
违法行为分别处以罚款叁仟元,系在前述规定的行政处罚自由裁量权限范围内的
较低幅度进行处罚。

     2018 年 12 月 24 日,镇江市公安局京口分局就上述两笔行政处罚出具了《证
明》,确认上述两次违法行为不属于重大违法违规行为,上述行政处罚亦不属于
重大行政处罚。

     因此,上述行为不属于重大违法违规行为。

     (5)序号 7 行政处罚发生后,化工新发展及时缴纳了相关罚金,并对于其
危化品管理责任体系和管理制度进行了完善。

     根据《易制毒化学品管理条例》第四十条“违反本条例规定,有下列行为之
一的,由负有监督管理职责的行政主管部门给予警告,责令限期改正,处 1 万元
以上 5 万元以下的罚款;对违反规定生产、经营、购买的易制毒化学品可以予以
没收;逾期不改正的,责令限期停产停业整顿;逾期整顿不合格的,吊销相应的
许可证:(一)易制毒化学品生产、经营、购买、运输或者进口、出口单位未按规
定建立安全管理制度的……”,镇江市安全生产监督管理局处以罚款壹万伍仟元,
系按照上述规定的处罚下限进行处罚。

     2018 年 12 月 10 日,镇江市安全生产监督管理局就上述行政处罚出具了《证
明》,确认上述违法行为不属于重大违法违规行为,上述行政处罚亦不属于重大
行政处罚。

     因此,上述违法行为不属于重大违法违规行为。

     (6)上述序号 8 事件发生后,化工新发展及时、足额缴纳了上述罚款,且
立即开展整改工作,加强内部管理,采取切实措施,全力做好危险化学品的日常
安全管理工作。

     根据《危险化学品安全管理条例》第八十一条“有下列情形之一的,由公安
机关责令改正,可以处 1 万元以下的罚款;拒不改正的,处 1 万元以上 5 万元以
下的罚款:(一)生产、储存、使用剧毒化学品、易制爆危险化学品的单位不如
实记录生产、储存、使用的剧毒化学品、易制爆危险化学品的数量、流向的......”,


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镇江市公安局京口分局谏壁派出所处以罚款壹仟元,系在前述规定的行政处罚自
由裁量权限范围内的较低幅度进行处罚。

     2019 年 6 月 13 日,镇江市公安局京口分局谏壁派出所就上述行政处罚出具
了《证明》,确认上述违法行为不属于重大违法违规行为,上述行政处罚亦不属
于重大行政处罚。

     因此,上述违法行为不属于重大违法违规行为。

     针对上述行政处罚,索普集团、化工新发展已及时、足额缴纳相关罚款,且
立即采取了整改措施;同时,交易对方已获得主管政府部门出具的专项证明,确
认上述行政处罚所涉及事项不属于重大违法违规行为、上述行政处罚不属于重大
行政处罚。上述行政处罚对标的资产的生产经营不会造成实质性影响。

     (四)安全生产及环境保护相关支出

     报告期内,标的资产安全生产及环境保护支出如下表所示:

                                                                           单位:万元
       项目名称       2019 年 1-5 月               2018 年              2017 年
安全生产费                       631.80                 1,321.53              1,831.39
环境保护支出                   4,133.53                 6,734.78              5,542.71

     (五)国家和地方环保政策的变化对标的资产生产经营的影响,以及应对
措施

     根据交易对方提供的资料及其说明,并经互联网搜索引擎进行检索,近年来
国家环保政策趋严,对化工行业提出了更高标准,生产发展面临更大的环保压力,
目前,本次重组涉及的标的资产运行稳定、可靠,完全达到国家和地方的环保要
求,后续标的资产将进一步按照高标准、高要求深化、细化管理,查漏补缺。
     根据《2019 年政府工作报告》和《江苏省委常委会研究部署化工产业整治
提升等有关工作》等文件和会议精神要求,国家和地方环保政策的变化主要体现
在:(1)加强污染防治和生态建设,大力推动绿色发展,制定颁布涵盖水处理、
大气防治等诸多领域的环保政策,加强环保监管深度管理。对不符合安全生产标
准的企业、园区必须关闭,对环保不达标的企业、园区必须关停,对落后低端企


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业必须淘汰。(2)坚持实事求是、分类施策,系统推进化工产业整治提升工作。
对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产
业链。对环保信任企业实施正向保护激励措施,实施差别化监管。
     索普集团积极响应国家环保相关要求,针对相关环保政策采取节能减排相关
措施,具体情况如下:
     1、2017 年 2 月 20 日,江苏省政府办公厅出具了《关于印发江苏省“两减
六治三提升”专项行动实施方案的通知》,减煤工作是省委、省政府落实国务院
《大气污染防治行动计划》《“十三五”生态环境保护规划》《打赢蓝天保卫战三
年行动计划》作出的重大政策部署,也是省“263”专项行动的重要内容,企业
需要强化责任担当,清醒认清形势,提高政治站位,拿出有力措施,确保完成今
年的减煤任务。根据《江苏省削减煤炭消费总量专项行动实施方案》,索普集团
自 2017 年以来积极采取各项减煤措施,2017 年度削减煤炭消费总量 3.01 万吨,
2018 年度削减煤炭消费总量 5.41 万吨,符合相关主管部门下达的减煤目标。
     2、2017 年 9 月 4 日,国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于推进城镇人
口密集区危险化学品生产企业搬迁改造的指导意见》(国办发〔2017〕77 号),
城镇人口密集区现有不符合安全和卫生防护距离要求的危险化学品生产企业就
地改造达标、搬迁进入规范化工园区或关闭退出。标的资产位于索普化工基地范
围内,2018 年底,索普化工基地周边卫生防护距离内居民已由政府组织完成征
收拆迁。
     3、2018 年 10 月 19 日,江苏省出台了《江苏省秋冬季错峰生产及重污染天
气应急管控停限产豁免管理办法(试行)》,该办法明确污染排放水平明显好于同
行业其他企业或者涉及重大民生保障的企业,在确保符合环境管理要求和达标排
放的前提下,在江苏省执行秋冬季错峰生产计划时,免予执行停产、限产,或者
在重污染天气应急管控过程中,原定预警响应级别要求停产的,免予执行停产,
按照最低限产比例执行限产。2018 年,索普集团入围江苏省首批秋冬季错峰生
产及重污染天气应急管控停限产豁免企业,索普集团是镇江市唯一一家入选的化
工企业。
     4、2018 年 12 月 2 日,由中共中央宣传部、中央广播电视总台联合制作的
《我们一起走过—致敬改革开放 40 周年》第十四集《绿水青山就是金山银山》


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聚焦生态文明建设,报道了索普集团的脱硫脱硝除尘超低排放改造项目。该项目
总投资约 1 亿元,自 2015 年开始,历时三年建设完成,实施后年可减排二氧化
硫 672 吨、粉尘 45 吨、氮氧化物 896 吨,SO2<35mg/m3,NOX<50mg/m3,
烟尘<10mg/m3,实际排放量与环评批复量相比,分别减排 87.6%、77.9%、72.1%,
达到了国家燃煤锅炉超低排放标准,为低碳城市、绿色发展作出了积极贡献。
     5、标的资产高度重视环境保护工作,近年来加大了环境保护的投入,建设
并投入运行的热电锅炉脱硫脱硝除尘改造项目使得烟气排放达到国家超低排放
要求;醋酸造气工艺节能减排技改在建项目旨在提升煤炭利用效率,节约能源耗
用量;10,000 吨/天污水处理改扩建工程和 3,000 吨/天中水回用工程将提升标的
资产污水处理能力和再生水回收利用能力。标的资产通过在环境保护方面的大量
投入,使得污染物排放指标达到更高标准、提高了能源使用效率,达到了节能减
排的目的。经过上述环境保护方面的投入,标的资产积极应对环保政策的变化,
自身的生产经营质量亦得到了显著提升。
     在上述环保政策变化的情形下,相关政府部门亦加强了对索普集团和索普化
工基地的环保检查力度:
     1、索普化工基地作为江苏省首批示范性挥发性有机物(VOCs)治理的化工
园区之一,2017 年 3 月 9 日,江苏省环保厅大气处检查组来索普集团检查指导
企业 VOCs 排放与治理工作开展情况。调研期间,检查组认真听取了索普集团关
于 VOCs 治理及泄漏检测工作汇报,对在建的 VOCs 治理项目、醋酸乙酯 VOCs
治理项目非常认可,认为项目的经济效益和环境效益十分明显,特别是能有效改
善当下非常敏感的无组织排放气体造成的异味污染问题。
     索普集团加强对无组织废气的治理,杜绝生产过程中的“跑、冒、滴、漏”,
自行投资或与相关方先后建成硫回收、二氧化碳回收、一氧化碳回收等废气处理
和综合利用装置,探索引进第三方开展泄漏监测与修复,建立索普化工基地统一
的 LDAR 管理系统。2017 年已全面完成热电烟气二氧化硫和烟尘超低超净排放
项目,提高生产过程自动化改造水平,加强设备的检修和维护淘汰落后产能,积
极实现无废和低废的 VOCs 减排工艺技改项目。
     2、2017 年 8 月 18 日,镇江市委督查室协同镇江地方海事局、镇江市经信
委、镇江市环保局等部门联合组成的环保督察组,来索普集团督查大气污染防治


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工作。督察组现场勘查了索普集团硫回收、热电锅炉脱硫脱硝、化工新发展动力
波尾气吸收等环保装置的运行情况。其中,热电锅炉经脱硫脱硝除尘改造,烟气
排放指标达到国家超低排放要求。经环保督察组现场勘查,索普集团和化工新发
展不存在被要求整改的情况。
     3、2019 年 3 月 22 日,镇江市京口区环境保护局根据江苏省生态环境厅的
要求,对索普化工基地环境安全隐患进行排查,现场检查结果如下:
     “(1)园区已于 2007 年 12 月编制《索普化工基地环境影响报告书》并于
2008 年 2 月 22 日获得《关于对索普化工基地环境影响报告书的批复》(苏环管
[2008]48 号);该化工基地已于 2009 年 1 月,将跟踪环评报告书上报江苏省生态
环境厅审批;园区发展规划已采纳规划环评要求,其引进项目符合国家产业政策
及规划环评产业定位,不属于“四个一批”中关闭企业范围。
     (2)园区内废水、废气等污染治理设施已完成建设,现场运行情况正常;
园区内自建热电厂,共包含 3 台 240t/h 的燃气机组,已对园区进行覆盖;危废已
设立专用危废仓库,危废标识已完善并由专人进行管理;危废委托江苏弘成环保
科技有限公司等有资质单位进行处置,均签订危险废物处置合同,危废处置过程
已在网上申报。
     (3)环境应急防范措施已落实,在生产区域已设置围堰、应急池等防范措
施,罐区已安装自动喷淋设施;环境防护距离内居民已全部完成拆迁;园区已编
制环境风险评估及突发环境事件应急预案,环境风险评估等级为“重大风险”,
于 2018 年 2 月至我局进行备案;应急处置物资已完善并现场出示保管记录;已
依托消防队伍建立专职应急处置队伍;现场出示园区雨污管网及应急闸坝分布
图;已建立基地有毒有害气体预测预警体系;在线监控设备已对园区废水、清下
水、废气等排口完成覆盖并与环保部门进行联网,现场检查时按照相关要求进行
运行维护,现场出示运行、维护记录;已设置风险防控环境应急指挥平台。”
     自上述检查之日起至本独立财务顾问报告签署日,索普集团和化工新发展的
生产经营状况未发生重大变化,相关环保装置也未发生重大变化。
     (六)响水 “321”爆炸事故对标的资产生产经营不会产生重大影响
     1、安全生产、环境保护制度规范要求
     在响水“321”爆炸事故之后,全国各地均不同程度的开展危险化学品领域


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安全生产大检查,其中 2019 年 3 月 22 日江苏省生态环境厅下发《关于开展全省
化工企业环境安全隐患排查整治专项行动的紧急通知》,要求排查整治全省所有
化工园区和化工企业。4 月 8 日,江苏省省委常委会召开会议,讨论《江苏省化
工产业安全环保整治提升方案》等。响水“321”爆炸事故之后,将加强化工企
业安全和环保生产管理,对于不符合安全生产标准的企业、园区面临关闭,对环
保不达标企业、园区面临关停,但化工作为重要基础性产业,需要全面辩证地看
待化工产业,系统推进化工产业整治提升工作,对符合安全生产、环保标准的企
业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产业链。
     经过严格彻底的排查,预期小规模化工产能将快速且永久性退出市场竞争,
国内化工行业集中度有望大幅提升,行业竞争秩序有望获得改善。标的资产位于
江苏索普化工基地内,是镇江市国有重点化工企业,自行研制投产中国第一套甲
醇低压羰基合成制醋酸法,醋酸相关产能位于国内龙头地位,标的资产比对《江
苏省化工产业安全环保整治提升方案》符合相关要求,后续将进一步做好化工园
区(集中区)整治提升,强化生产企业管理,做好安全生产和环保工作。
     2、标的资产生产经营情况
     标的资产拥有煤-甲醇-醋酸-醋酸乙酯完整煤化工产业链,所有生产装置均集
中于江苏镇江市索普化工基地。标的资产主要原材料为煤炭(包括动力煤、化工
煤)、乙醇和空分产品,煤炭由神华销售集团华东能源有限公司提供,通过海运
和内河航运运输至标的资产所在地,乙醇属于大宗基础化工产品,市场供应充足,
空分产品由普莱克斯(镇江)工业气体有限公司专门提供。标的资产醋酸及衍生
品主要客户包括泰兴金江化学、江苏海伦石化、汉邦(江阴)石化、逸盛石化等,
客户集中于苏南、浙江、华南等区域。标的资产及上、下游直接客户地理位置上
不处于盐城响水区域,虽同处于化工产业链且面临从严监管要求,但标的资产原
材料采购渠道广泛且不对单一客户形成依赖,响水 “321”爆炸事故不直接影响
标的资产原材料采购、醋酸及衍生品生产和终端客户销售。
     3、安全、环保规范运行情况
     标的资产一直重视安全生产和环境保护工作,结合行业和自身经营特点,设
置安全生产和环境保护工作机构,建立健全了安全生产和环境保护相关内部控制
管理制度,配备了专业管理人员,相关人员持证上岗并定期安全培训和考核,具


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备安全生产、环保排污处理等相关经营资质。期间中介机构在 2018 年 11 月分别
走访镇江市安全生产监督管理局和镇江市京口区环境保护局,了解标的资产安全
生产和环境保护情况。镇江市安全生产监督管理局已出具证明,确认标的资产
2017 年至 2019 年 5 月 31 日期间不存在违反安全生产重大违法违规行为。镇江
市京口区环境保护局已出具证明,确认标的资产 2017 年至 2019 年 5 月 31 日期
间不存在违法环境保护重大违法违规行为。2019 年 4 月 18 日,中介机构走访镇
江市京口区环境保护局访谈了解 2019 年以来,包括响水“321”爆炸事故后专项
环保检查情况,目前环保政策和法规,不会对标的资产生产经营产生影响。
     4、标的资产专项检查情况
     按照中央和江苏省委、省政府关于响水“321” 爆炸事故重要指示批示精神,
各地在此之后均加强对安全环保生产检查工作力度。2019 年 3 月 22 日按照江苏
省生态环境厅要求,镇江市京口区环境保护局对索普化工基地进行企业环境安全
隐患排查。3 月 25 日镇江市委副书记、市长张叶飞率领镇江市应急管理局、消
防救援支队相关负责人和安全生产专家检查索普集团安全生产工作,现场检查醋
酸三期装置和液氯汽化装置安全生产情况,现场观摩企业消防安全、氯气泄漏处
置应急演练情况。3 月 28 日和 4 月 11 日镇江市京口区应急管理局对标的资产安
全生产和落实责任主体情况进行检查。上述检查要求深刻吸取响水“321”爆炸
事故教训,加大安全隐患排查整改力度,标的资产截至本独立财务顾问报告签署
日未因响水“321”爆炸事故后检查事项收到任何行政处罚。
     5、相关风险提示
     响水“321”爆炸事故发生后,从中央到地方均强化化工企业环境安全生产
监管要求,不排除后续将出台更加严格的化工企业项目准入、企业管理、行业监
管等方面具体措施,相关措施可能对上、下游企业在安全生产和环境保护方面提
出更高标准,不排除在整治排查范围内的上、下游企业面临限产、关停安排,可
能对标的资产生产经营产生不利影响。
     自响水 “321”爆炸事故之日起至本报告签署日,标的资产符合相关安全生
产和环境保护规范运行要求,安全生产和环保装置运行正常,爆炸事故以及近期
出台的相关政策不构成对标的资产生产经营重大不利影响。


九、质量控制情况
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       (一)质量控制标准

       标的资产主要原辅材料和产品的质量标准如下表所示:

序号                  产品名称                                 现行标准

  1        工业用甲醇                     GB338-2011

  2        工业用冰乙酸                   GB/T1628-2008

  3        工业用精致乙酸乙酯             Q/321100ZH022-2016

  4        工业用乙醇                     GB/T6820-2016

  5        工业硫酸(浓硫酸)             GB/T534-2014

  6        工业氧                         GB/T3863-2008

  7        工业氮                         GB/T3864-2008
                                          GB/T2449.1-2014(固体)
  8        工业硫磺
                                          GB/T2449.2-2015(液体)
                                          包括全水分、灰分 Aad、挥发分 Vad、低位发热量、
  9        市场化工用煤、神优 2、燃煤
                                          全硫、灰熔点(流动温度)等
                                          包括灰分、挥发分、硫分、分析试样水分、灰椎变
  10       焦炭
                                          形温度等

       (二)质量控制措施

       索普集团每年年末向各部室、直属单位发布关于下一年度产品及主要原辅材
料质量标准的通知,该通知明确了集团体系内产品及主要原辅材料的质量指标。
此外,索普集团制定了《质量检验管理制度》、《产品检验管理制度》、《质量监督
管理制度》、《质量事故管理制度》、《成品标识管理制度》、《标准化管理制度》及
《生产许可证管理制度》等质量控制相关的管理制度,已确保产品及原辅材料质
量控制工作得以有效执行。
       索普集团就标的资产所涉及的产品已获得 GB/T19001-2016/ISO9001:2015 标
准的质量管理体系认证,标的资产主要产品均获得危险化学品安全生产许可证。

       (三)质量纠纷情况

       自 2017 年 1 月 1 日至今,标的资产主要产品均未发生过重大产品质量纠纷。


十、主要产品生产技术所处的阶段



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     标的资产主要产品及其技术情况如下表所示:
序   产品                                                                     技术所处
                                      技术简介
号   名称                                                                       阶段
            多喷嘴对置式水煤浆气化炉技术:
                                                                              大批量生
            水煤浆和氧气通过对置式四喷嘴进入气化炉进行反应,生成含有
                                                                              产
            效气(CO 和氢气)的水煤气去后道工序合成甲醇
1    甲醇
            低温甲醇洗技术:
                                                                     大批量生
            低温甲醇洗和深冷分离工艺。对甲醇合成产生的有效气进行净化
                                                                     产
            与分离,产生一氧化碳与合格的合成气
            甲醇羰基合成醋酸技术:甲醇与原料 CO 气在合成釜内在催化剂
            存在下进行气液相反应,反应液送入闪蒸罐,闪蒸分离催化剂返
            回合成釜,闪蒸汽含成品醋酸送入成品工段,经初分塔、脱水塔
                                                                              大批量生
2    醋酸   和成品塔三塔组成的蒸馏系统蒸馏分离,从成品塔顶部侧线取得
                                                                              产
            醋酸成品。其他催化剂及助剂返回合成釜。自合成釜放空的尾气
            和各蒸馏塔顶的放空气分别进入高压吸收塔和低压吸收塔回收
            促进剂及醋酸后,汇合送火炬系统燃烧后排空
     醋酸   5 万吨/年醋酸乙酯、醋酸丁酯生产技术:醋酸与乙醇在催化剂作 大 批 量 生
3
     乙酯   用下反应形成粗酯,后经萃取精馏提纯后得到乙酯产品          产


十一、报告期核心技术人员特点分析及变动情况

     标的资产自成立以来对人才储备始终保持高度重视,团队中技术人员均经过
严格选拔,通常具有多年的相关工作经验及技术服务经验。此外,标的资产坚持
以人为本的管理理念,现已形成一支高效、稳定、创新能力强的技术团队,为标
的资产的可持续发展提供了强力保障。
     报告期内,标的资产的核心技术人员稳定,未发生重大不利变化。

十二、报告期的会计政策及相关会计处理

     报告期内,标的资产会计政策及相关会计处理方法与江苏索普保持一致。




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                        第六节 发行股份情况

一、本次交易中支付方式概况

     上市公司拟以发行股份及支付现金方式购买索普集团醋酸及衍生品业务相
关经营性资产及负债,拟以支付现金方式购买索普集团全资子公司化工新发展的
经营性资产及负债。本次重组的标的资产及支付方式概要如下:
           交易对方                 支付方式                         标的资产

      化工新发展                    支付现金                     经营性资产及负债
                                                           醋酸及衍生品业务相关经营性
           索普集团           发行股份及支付现金
                                                                   资产及负债


二、发行股份及支付现金购买资产之发行股份情况

     (一)标的资产的定价原则及交易价格

     标的资产定价原则:以具有证券期货从业资格的资产评估机构出具的并经国
资管理部门备案的评估报告所确定的评估结果为依据,由交易双方协商确定。

     根据中联评估以 2019 年 5 月 31 日为评估基准日,对索普集团醋酸及衍生品
业务相关经营性资产及负债进行了评估,标的资产的评估价值为 386,564.16 万
元;对化工新发展经营性资产及负债进行了评估,标的资产的评估价值为
18,587.99 万元。基于上述评估结果,经公司与交易对方协商,本次索普集团醋
酸及衍生品业务相关经营性资产及负债作价为 386,564.16 万元,化工新发展经
营性资产及负债作价为 18,587.99 万元。本次交易总金额为索普集团和化工新发
展交易对价之和。

     (二)发行价格及定价原则

     根据《重组管理办法》相关规定:上市公司发行股份的价格不得低于市场参
考价的 90%。市场参考价为定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个
交易日的公司股票交易均价之一。

     本次发行定价基准日为上市公司第八届第七次董事会会议决议公告日。上市


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公司定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日、120 个交易日股票交易均价具体
情况如下表所示:
  股票交易均价计算区间            交易均价(元/股)           交易均价的90%(元/股)
       前20个交易日                      5.960                          5.364
       前60个交易日                      5.958                          5.362
      前120个交易日                      6.015                          5.413

     本次重组向上市公司注入优质资产,有利于增强上市公司的持续发展能力和
综合竞争力。结合标的资产和上市公司估值情况,本着兼顾各方利益、积极促成
各方达成交易意向的原则,本次发行股份的价格选择上市公司第八届第七次董事
会会议决议公告日前 60 个交易日的上市公司股票交易均价的 90%,确定为 5.37
元/股,符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十五条的规定,也是上市
公司与交易方基于上市公司及标的资产的内在价值、未来预期等因素综合考量进
行协商的结果。

     在本次发行的定价基准日至本次发行日期间,上市公司如有派息、送股、资
本公积金转增股本、增发新股或配股等除权除息事项,将对该价格进行除权除息
处理,发行价格将按下述公式进行调整,计算结果向上进位并精确至分。

     发行价格的调整公式如下:

     派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);

     增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);

     上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);

     派送现金股利:P1=P0-D;

     上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。

     其中:P0 为调整前有效的发行价格,n 为该次送股率或转增股本率,k 为配
股率,A 为增发新股价或配股价,D 为该次每股派送现金股利,P1 为调整后有
效的发行价格。

     (三)发行种类及面值


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     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股,每股面值为
人民币 1.00 元。

     (四)发行数量及发行对象

     本次发行股份及支付现金购买资产涉及的发行股份数量的计算方法为:

     发行股份的数量=标的资产的交易价格/本次发行定价基准日前 60 个交易日
公司股票交易均价的 90%。

     按照上述计算方法,本次江苏索普拟向索普集团发行股份总量为
691,925,810 股,占发行后上市公司总股本的 69.31%(不考虑配套融资的情况下),
最终发行数量已由公司股东大会授权董事会根据实际情况予以确定。

     在本次发行的定价基准日至本次发行日期间,上市公司如有派息、送股、资
本公积金转增股本、增发新股或配股等除权除息事项,发行数量也将根据发行价
格的调整情况进行相应调整。

     (五)购买资产金额和支付对价方式

     本次交易中标的资产交易价格总额为 405,152.15 万元,根据本次重组的交
易方式,上市公司向索普集团发行股份及支付现金购买其醋酸及衍生品业务相关
经营性资产及负债,其中发行股份支付对价 371,564.16 万元,购买资产的股份
发行数量为 691,925,810 股,此外现金支付金额为 15,000.00 万元。上市公司向化
工新发展支付现金购买其经营性资产及负债,现金支付金额为 18,587.99 万元。
相关情况如下表所示:
                                                 作价        现金对价        股份对价
   序号             标的资产项目
                                               (万元)      (万元)        (万元)
     1      化工新发展经营性资产及负债          18,587.99    18,587.99           -
            索普集团醋酸及衍生品业务相
     2                                         386,564.16    15,000.00      371,564.16
                关经营性资产及负债
                   合计                        405,152.15    33,587.99      371,564.16

     (六)股份锁定情况

     本次交易完成后,索普集团通过本次发行获得的上市公司新增股票,自股份
持有之日起 36 个月内不得转让或者委托他人管理该部分股份,也不得由江苏索

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普回购该部分股份。同时因涉及业绩承诺补偿义务,索普集团自股份持有之日起
36 个月届满之日及业绩承诺补偿义务履行完毕之日前(以较晚者为准)不得转
让。本次交易完成后 6 个月内如公司股票本次交易完成后 6 个月内如公司股票连
续 20 个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发
行价的,索普集团所持有上市公司股票的锁定期自动延长至少 6 个月。

     本次交易完成后,索普集团在本次发行前持有的上市公司股票,在本次重组
完成后 12 个月内不得转让,基于前述股份而享有的江苏索普送股、配股、转增
股本等股份,亦遵守上述锁定期的要求。

     如本次重大资产重组因涉嫌索普集团及其关联方所提供或披露的信息存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立
案调查的,在案件调查结论明确之前,索普集团不转让所持江苏索普的股份。

     锁定期届满后股份的交易按中国证监会和上海证券交易所的相关规定执行。
索普集团基于本次认购而享有的公司送红股、转增股本等股份,亦遵守上述锁定
期的约定。

     根据索普集团出具的承诺,截至承诺出具日,索普集团自本次交易所获上市
公司股份在锁定期内暂无质押计划。

     (七)现金的支付方式及支付时间

     上市公司本次拟以发行股份及支付现金方式购买索普集团醋酸及衍生品业
务相关经营性资产及负债,其中现金支付对价15,000.00万元;拟以支付现金方式
购买索普集团全资子公司化工新发展的经营性资产及负债,现金支付对价
18,587.99万元。

     向索普集团支付现金购买资产的具体支付方式及支付时间为:上市公司应将
购买索普集团所持有的醋酸及衍生品业务相关经营性资产及负债以现金一次性
支付至索普集团指定银行账户,时间不晚于募集配套资金完成后的三个工作日。
若上市公司在本次交易获中国证监会核准后 12 个月内未能完成发行股份募集配
套资金的,上市公司应在不晚于本次交易获中国证监会核准后 12 个月届满后的
三个工作日内自筹资金一次性向索普集团支付全部现金对价。


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     向化工新发展支付现金购买资产的具体支付方式及支付时间为:上市公司应
将购买化工新发展经营性资产及负债以现金一次性支付至化工新发展指定银行
账户,时间不晚于募集配套资金完成后的三个工作日。若上市公司在本次交易获
中国证监会核准后 12 个月内未能完成发行股份募集配套资金的,上市公司应在
不晚于本次交易获中国证监会核准后 12 个月届满后的三个工作日内自筹资金一
次性向化工新发展支付全部现金对价。

     (八)期间损益安排

     损益归属期间,系指自评估基准日(不包括基准日当日)至交割日(包括交

割日当日)止的期间,过渡期间标的资产产生的盈利及其他净资产增加由上市公

司享有;如标的资产发生亏损及其他净资产减少的,则由交易对方以等额现金方
式补足。

     (九)特定对象所持股份的转让或交易限制

     按照《准则第 26 号》第五十三条、第五十四条的规定,上市公司董事、监
事和高级管理人员及交易对方做出以下承诺:如本次交易所提供或披露的信息涉
嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会
立案调查的,在形成调查结论以前,不转让在上市公司拥有权益的股份,并于收
到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公
司董事会,由董事会代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定;未在两个交易
日内提交锁定申请的,授权董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送
本人或本单位的身份信息和账户信息并申请锁定;董事会未向证券交易所和登记
结算公司报送本人或本单位的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结
算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节,本人或本单位承
诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。

     (十)标的资产的过户

     1、在本次交易取得中国证监会核准(以正式书面批复为准)后一个月内立
即启动办理标的资产的交割手续,并尽一切努力于本次交易取得中国证监会核准
(以正式书面批复为准)后两个月内办理完成标的资产所需履行的全部交割手


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续。在交割期内,索普集团和化工新发展应依法办理完成标的资产的过户手续,
江苏索普应当提供必要的协助。江苏索普应当在本次交易的标的资产过户手续完
成后三个工作日内根据中国证监会的相关规定就过户情况做出公告,并向中国证
监会及其派出机构提交书面报告。

     2、标的资产中无需办理权属登记过户手续的实物资产以及其他资产交割。
由江苏索普与索普集团、化工新发展分别委派专人根据实物资产清单、其他资产
清单所列资产范围对该等资产的数量、使用状况进行清点核查,并完成该等资产
的现场移交;索普集团和化工新发展应向江苏索普移交涉及该等资产的购置凭
证;江苏索普与索普集团、化工新发展应在移交完成后签署移交确认书,确认该
等资产交割完成。

     3、标的资产中涉及须办理权属变更手续的资产的交割。由江苏索普与索普
集团、化工新发展根据本协议约定的条件分别签署具体转让协议,尽快将相关资
产交由江苏索普占有、使用,并按照该等转让协议确定的方式和期限完成权属证
书的过户手续。

     4、标的资产中涉及的业务交割

     (1)《发行股份支付现金购买资产协议》签署的同时,索普集团和化工新发
展应向江苏索普提供完整的业务清单,列明业务清单涉及的全部文件资料。

     (2)《发行股份支付现金购买资产协议》生效后,索普集团和化工新发展应
将业务清单所涉及的文件资料全部移交给江苏索普;江苏索普与索普集团、化工
新发展应分别委派专人完成移交文件清点核查,并签署业务文件移交清单,移交
清单的签署视为业务文件移交完成。

     (3)《发行股份支付现金购买资产协议》生效后,对于以索普集团、化工新
发展名义签署但尚未履行完毕以及拟以索普集团、化工新发展名义签署的业务合
同,索普集团、化工新发展应书面通知合同其他当事人,按照下列方式向江苏索
普转移合同项下的权利、义务:

     对于已签订但尚未履行的合同,经与合同其他当事人协商后,直接将合同主
体变更为江苏索普;


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     对于已签订且已部分履行的合同,经与合同其他当事人协商后,将剩余未履
行部分转由江苏索普继续履行;

     对于已签订且基本履行完毕并已收到约定款项,但后续服务期未满的合同,
经与合同其他当事人协商后,转由江苏索普继续提供后续服务,提供服务所发生
的费用由江苏索普自行承担;

     对于已签订且基本义务已履行完毕,但合同其他当事人尚未支付价款的合
同,索普集团、化工新发展应书面通知合同其他当事人将合同债权转由江苏索普
享有,并且要求其他当事人直接向江苏索普支付合同价款;如其他当事人仍将合
同价款付至索普集团或化工新发展,索普集团或化工新发展应立即将所收到的款
项转交江苏索普;

     对于正在谈判中尚未正式签订的合同,待与相对方达成一致后由江苏索普直
接签订合同。

     (4)标的资产中无法完成交割的,索普集团和化工新发展同意按照该等资
产的评估价值,以等额现金向江苏索普予以补偿。

     (5)如部分标的资产无法在交割日前办理完成相关权属证书的,索普集团
和化工新发展先将该部分标的资产移交江苏索普占有、使用,并负责在交割日后
两年内取得相关权属证书,如无法在上述规定的期限内取得相关权属证书的,则
江苏索普可以将该等标的资产退还给索普集团或/和化工新发展,并由索普集团
或/和化工新发展就该等标的资产的评估价值向江苏索普补偿。

三、发行前后的股权结构变化

     本次交易前,江苏索普的总股本为 30,642.15 万股。本次交易完成后,根据
本次重组对注入资产的评估作价和交易方式测算,本次发行股份购买资产的股份
发行数量为 691,012,178 股,本次募集配套资金发行的股份不超过 50,000,000 股,
本次重组前后公司的股本结构具体情况如下:
                                             本次交易后                本次交易后
                   本次交易前
                                          (不考虑配套融资)          (考虑配套融资)
  股东名称
               持股数量                 持股数量                 持股数量      持股比
                           持股比例                 持股比例
               (万股)                 (万股)                 (万股)        例


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  索普集团       17,103.40        55.82%         86,295.99   86.44%         86,295.99     82.32%
  镇江国控           -               -               -          -           5,000.00        4.77%
  其他股东       13,538.74        44.18%         13,538.74   13.56%         13,538.74     12.91%
    合计         30,642.15         100%          99,834.73    100%         104,834.73    100.00%



四、发行前后的主要财务数据变化
     2019 年 1-5 月及 2018 年,依据上市公司合并报表与本次交易完成后的备考
合并报表,对相关指标分析如下:

                             2019 年 5 月 31 日                       2018 年 12 月 31 日
      项目
                   实际数         备考数           增幅       实际数        备考数          增幅

总资产(万元)   59,216.16       362,572.77       512.29%    53,048.28     375,451.55    607.75%
归属于上市公司
  的所有者权益   50,724.26       218,011.22       329.80%    47,018.04     222,074.31    372.32%
    (万元)
归属于上市公司
  的每股净资产           1.66            2.18       31.92%          1.53         2.22       45.39%
    (元/股)
                                2019 年 1-5 月                             2018 年度
      项目
                   实际数         备考数           增幅       实际数        备考数          增幅

营业收入(万元) 14,501.39       177,095.62      1121.23%    47,433.18     572,491.92    1106.94%
归属于上市公司
  股东的净利润       -22.21       22,002.33     99155.42%      358.32      146,755.67   40856.41%
    (万元)
 基本每股收益
                    -0.0007              0.22   30502.95%           0.01         1.47   14599.86%
   (元/股)

     上市公司本次交易的标的资产盈利能力突出,本次交易完成后,上市公司各
项财务指标均大幅增加。本次交易完成后,上市公司盈利能力将提高,有利于增
强上市公司持续经营能力和抗风险能力,不存在重组摊薄当期每股收益的情形,
有利于保护中小投资者的利益。

五、募集配套资金情况

     (一)募集配套资金金额及占交易总金额的比例



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     本次募集配套资金总额不超过人民币 40,000.00 万元,不超过拟购买资产交
易价格的 100%。

     (二)募集配套资金的股份发行情况

     1、发行价格

     本次交易中,上市公司向特定对象非公开发行股票募集配套资金,定价基准
日为上市公司本次非公开发行股票募集配套资金发行期的首日。根据《发行管理
办法》、《实施细则》等相关规定,经各方协商确定,本次募集配套资金的股份发
行价格为定价基准日前 20 个交易日江苏索普股票交易均价的 90%。

     交易均价计算公式为:定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价=定价
基准日前 20 个交易日公司股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日公司股票交
易总量

     定价基准日至股份发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积金转增
股本、增发新股或配股等除权除息事项,将对该价格进行除权除息处理,发行价
格将按下述公式进行调整,计算结果向上进位并精确至分。

     发行价格的调整公式如下:

     派送股票股利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);

     增发新股或配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);

     上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);

     派送现金股利:P1=P0-D;

     上述三项同时进行:P1=(P0-D+A×k)/(1+n+k)。

     其中:P0 为调整前有效的发行价格,n 为该次送股率或转增股本率,k 为配
股率,A 为增发新股价或配股价,D 为该次每股派送现金股利,P1 为调整后有
效的发行价格。

     2、发行种类及面值

     本次交易中拟发行的股票种类为境内上市人民币 A 股普通股,每股面值为

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人民币 1.00 元。

     3、股份发行数量

     上市公司目前总股本为 306,421,452 股,根据 2017 年 2 月 15 日证监会修订
的《上市公司非公开发行股票实施细则》以及 2018 年 11 月 9 日证监会发布的《发
行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》(修订版),本次
募集配套资金发行股份的数量不超过 5,000 万股(不超过本次发行前总股本的
20%,即 61,284,290 股)。

     本次募集配套资金的发行数量将根据募集配套资金总额及发行价格确定。募
集配套资金发行股份数量=募集配套资金金额/募集配套资金发行价格。若依据上
述公式计算后所能换取的公司股份数不为整数时,则对于不足一股的情况时应向
下调整为整数。最终发行数量以经中国证监会核准的发行数量为上限,由公司董
事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定。

     在定价基准日至股份发行日期间,上市公司如有其他派息、送股、资本公积
金转增股本等除权、除息事项,发行数量将根据发行价格的变化按照有关规定进
行相应调整。

     4、发行对象及股份锁定情况

     本次募集配套资金发行对象为镇江国控。发行对象以现金方式认购本次配套
资金非公开发行的股票。本次非公开发行的发行对象认购的股份自发行结束之日
起三十六个月不得转让。锁定期结束后,将按中国证监会及上海证券交易所的有
关规定执行。

     (三)募集配套资金的用途

     本次拟募集配套资金总额不超过人民币40,000万元,配套募集资金拟用于支
付索普集团醋酸及衍生品业务相关经营性资产现金对价15,000万元、化工新发展
经营性资产现金对价18,587.99万元,剩余部分用于支付本次交易的中介机构费用
及交易税费。

     上述资金用途根据实际募集到位情况可由公司董事会对投入顺序和具体金


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额进行适当调整。如果募集配套资金出现未能实施或融资金额低于预期的情况,
不足部分公司将自筹解决。在募集配套资金到位前,公司可根据自身实际情况以
自筹资金择机先行投入,待募集资金到位后予以置换。

     募集配套资金的生效和实施以本次发行股份及支付现金购买资产的生效和
实施为条件,但最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买
资产行为的实施。

     (四)募集配套资金的必要性

     根据重组方案及交易各方签署的协议,本次收购索普集团醋酸及衍生品业务
相关经营性资产需支付的现金对价为15,000万元,收购化工新发展经营性资产需
支付的现金对价为18,587.99万元,而公司除去日常经营生产所需流转的资金外的
自有资金难以满足本次交易的现金支付需求,通过配套融资有利于本次收购标的
资产的顺利实施。除支付现金对价外,上市公司拟配套融资不超过6,412.01 万元
用于支付本次重组及配套融资的中介机构费用及交易税费。本次募集配套资金的
必要性分析如下:
     1、现有货币资金情况
     截至 2019 年 5 月末,上市公司货币资金余额如下表所示:
                                                                                  单位:万元

                 项目                                     2019 年 5 月 31 日
货币资金                                                                            8,055.44
其中:银行存款                                                                      2,555.44
       其他货币资金                                                                 5,500.00

     截至 2019 年 5 月末,上市公司短期理财构成情况如下:
                                                                                  单位:万元

                   项目                                      2019 年 5 月 31 日
江苏银行理财产品                                                                     7,300.00
中信银行理财产品                                                                     3,000.00
东方证券理财产品                                                                     1,000.00
                   合计                                                             11,300.00

     截至 2019 年 5 月末,上市公司的短期理财主要是闲置资金购买理财产品,


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将随着空分项目和 ADC 技术提升项目建设逐步用于项目建设。
       2、可利用的融资渠道及授信额度
       截至 2019 年 5 月 31 日,上市公司现有融资渠道主要有银行贷款、银行承兑
汇票等,上市公司取得授信的信用风险敞口额度为 20,500.00 万元。上市公司因
整体资产规模较小,尚没有条件发行公司债券或其他债务融资工具方式筹集资
金。本次上市公司拟通过非公开发行股份募集配套资金的方式进行融资,有利于
保障本次交易的顺利实施。同时选择募集配套资金而非债务融资等方式可以减少
上市公司债务融资规模,提升上市公司盈利能力。
       3、上市公司资金使用计划情况(含重组后)
序号                         2019 年资金使用计划                            金额(万元)
  1     上市公司经营性净支出(支付采购款、员工薪酬等)                            2,000.00
  2     新建 40000Nm3/h 空分项目预估投入                                         10,670.00
  3     ADC 技术提升项目预估投入                                                  3,000.00
  4     醋酸造气工艺节能减排技术改造项目预估投入                                 30,984.00
  5     偿还银行贷款和长期应付款                                                 41,289.72
  6     10000 吨/天污水处理改扩建工程                                             2,358.47
  7     3000 吨/天中水回收                                                        1,773.61
  8     醋酸初期雨水收集池                                                          964.00
  9     维修保养支出(备品备件+维保人工等)                                       8,200.00
 10     生产性技改支出(降本增效、环保安全提升和智能化提升)                     16,000.00
        资金使用合计                                                            117,239.80
序号                           2019 年资金来源                              金额(万元)
  1     2019 年 5 月末货币资金余额                                                7,564.58
  2     尚未使用银行风险敞口信用额度                                             20,500.00
  3     结构性存款和银行理财款                                                   11,300.00
  4     应收氯碱设备处置款                                                        3,268.40
  5     应收水合肼处置款                                                          4,038.48
        可能的资金来源合计                                                       46,286.66
        资金缺口                                                                 70,953.14

       上市公司现有货币资金余额需优先满足日常经营流动资金的需求,同时要应
对偶发性风险事项预备一部分备用资金,短期理财和应收资产处置款项主要用于
空分项目和 ADC 技术提升项目,均已有明确的使用安排。在未考虑标的资产现

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  金支付对价、中介机构费用和交易税费来源的情况下,重组完成后 2019 年上市
  公司尚存在 7.10 亿元的资金缺口。
       如本次交易现金对价及相关费用通过自有资金支付,将对上市公司未来日常
  产生较大资金压力,通过募集配套资金以支付本次交易对价和中介机构费用,具
  有必要性。
       前表所述“新建 40000Nm3/h 空分项目”、“ADC 技术提升项目”和“醋酸
  造气工艺节能减排技术改造项目”为上市公司和标的资产自筹资金投资建设项
  目,均需上市公司重组完成后筹集资金进行投资建设。
       项目资金年度支出概况如下:
                                                                                   单位:万元
                                                        2020 年     2021 年
              截至 2019 年 5 月    2019 年预计仍需
 项目名称                                               预计投      预计投         投资总额
                末已投入金额          投资金额
                                                        资金额      资金额
新建
40000Nm3/h        4,843.91             5,826.09         11,226.00   914.86         17,966.95
空分项目
ADC 技术提
                   244.6               2,755.40         1,400.00    439.36         4,594.76
升项目
醋酸造气工
艺节能减排
                  7,388.40             23,595.60        43,838.00   5,581.94       73,015.54
技术改造项

   合计          12,476.91             32,177.09        56,464.00   6,936.16       95,577.25

          上述项目 2020 年、2021 年仍存在持续资本支出压力,2020 年预计投资约
  为 56,464.00 万元,2021 年预计投资 6,936.16 万元,合计尚需投资约为 63,400.16
  万元。
      本次交易募集配套资金不超过 40,000.00 万元,用于支付本次交易现金对价、
  支付发行费用及中介机构费用。因本次交易现金对价支付金额相对上市公司资产
  规模较大,若通过公司自有资金或采用债务融资进行全额支付,将因需另启动其
  他融资方式延长本次交易实施周期,打乱既定的经营和投资计划、增加财务成本,
  并将对上市公司现金流和日常经营产生较大影响。
      上市公司自 1996 年 8 月首次公开发行股票并上市后,仅在 2000 年&e