上海华东电脑股份有限公司关于对中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见回复的公告

                   上海华东电脑股份有限公司
 关于对中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见
                             回复的公告

    本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。



    上海华东电脑股份有限公司(以下简称“公司”)于 2015 年 4 月 3 日收到中
国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许
可项目审查一次反馈意见通知书》(150344 号)(以下简称“《反馈意见》”)。公
司及相关中介机构对《反馈意见》进行了认真核查和落实,并按照《反馈意见》
的要求对所涉及的事项进行了资料补充和问题答复,现根据要求对反馈意见回复
进行公开披露,具体内容详见附件:《上海华东电脑股份有限公司关于<中国证监
会行政许可项目审查一次反馈意见通知书>的回复说明》。公司将于上述反馈意见
回复披露后 2 个工作日内向中国证监会报送反馈意见回复材料。

    公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项尚
须获得中国证监会的核准。公司董事会将根据中国证监会审批情况,及时履行信
息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。

    特此公告。

    附件:上海华东电脑股份有限公司关于《中国证监会行政许可项目审查一次
反馈意见通知书》的回复说明




                                          上海华东电脑股份有限公司董事会

                                                  二〇一五年五月十九日
附件

上海华东电脑股份有限公司关于《中国证监会行政许可项目审查

                一次反馈意见通知书》的回复说明



中国证券监督管理委员会:

    根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(150344 号)
的要求,上海华东电脑股份有限公司已会同独立财务顾问中信建投证券股份有限
公司、会计师众环海华会计师事务所(特殊普通合伙)、律师国浩律师(上海)
事务所、评估机构上海东洲资产评估有限公司对反馈意见所涉及的相关问题逐项
进行了认真核查和落实,现回复如下,请予审核。

    本反馈意见回复所用释义与《上海华东电脑股份有限公司发行股份及支付现
金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》(以下简称“重组报告书”)保持
一致,涉及对重组报告书修改的内容用楷体加粗标明。

    本反馈意见回复所引用的财务数据和财务指标,如无特殊说明,指合并报表
口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标;本反馈意见回复中部分合
计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异,系由四舍五入的原因所致。





                                                                目         录
1.申请材料显示,本次交易拟募集配套资金总额不超过 25,300.80 万元,扣除相关中介
机构费用后拟用于支付标的资产的现金部分对价。截至 2014 年 9 月末,上市公司货币
资金余额为 45,590.19 万元。请你公司结合现有货币资金用途、未来支出安排、上市公
司资产负债率及同行业水平、可利用的融资渠道、授信额度等,补充披露募集配套资金
的必要性。请独立财务顾问核查并发表明确意见。 ........................................................... 6
2.申请材料显示,本次交易设置了超额业绩奖励。请你公司补充披露超额业绩奖励设置
原因、依据、合理性,及对上市公司和中小股东权益的影响。请独立财务顾问和会计师
核查并发表明确意见。 ........................................................................................................... 9
3.申请材料披露,2012 年 4 月王玮将持有的柏飞电子 30%股权转让给柏盈投资,转让
价格为 1 元/股。转让旨在搭建管理层股权激励平台,留作未来管理层激励之用。请你
公司补充披露上述股权转让是否涉及股份支付。如涉及股份支付,补充披露相关会计处
理是否符合《企业会计准则第 11 号-股份支付》相关规定及对柏飞电子业绩的影响。请
独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。 ................................................................... 9
4.申请材料显示,2012 年 12 月中国电科下属华东所及国睿集团增资柏飞电子,增资价
格约 10 元/股,该次增资未履行国资评估备案手续。请你公司补充披露:1)该次增资
作价依据及合理性。2)未履行国资评估备案手续的原因,是否已补充备案。如尚未履
行,对该次增资效力及本次交易的影响。请独立财务顾问、会计师和律师核查并发表明
确意见。 ................................................................................................................................. 12
5.申请材料显示,2002 年华讯网存成立时,华讯网络(上市公司子公司)为第一大股东,
持股比例 40%;2007 年杨勇通过股权转让成为第一大股东,持股比例 50%;2013 年 1
月,杨勇与华讯网络签署一致行动协议,委托华讯网络行使股东会的全部股东权利。请
你公司补充披露华讯网存成立后的控制权变化情况及其原因。请独立财务顾问和律师核
查并发表明确意见。 ............................................................................................................. 13
6.申请材料显示,2014 年 7 月,杨勇、刘越、宋晓斌分别将其持有的华讯网存 42%、
10%和 3%的股权转让给华储实业,转让价格为 5.43 元/股。本次股权转让旨在搭建管
理层股权激励平台。请你公司:1)补充披露上述杨勇等人转让其股份搭建管理层股权
激励平台的原因。2)上述股权转让是否涉及股份支付。如涉及股份支付,补充披露相
关会计处理是否符合《企业会计准则第 11 号-股份支付》相关规定及对华讯网存业绩的
影响。请独立财务顾问、会计师和律师核查并发表明确意见。 ..................................... 15
7.申请材料显示,2014 年 7 月 1 日瀚金信息将其持有的华存数据 36%股权以 2,844.86
万元的价格转让给瀚银企业,旨在变更管理层持股平台的组织形式。请你公司补充披露:
1)瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例。2)上述股权转让是否涉及股份
支付。如涉及股份支付,补充披露相关会计处理是否符合《企业会计准则第 11 号-股份
支付》相关规定及对华存数据业绩的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意
见。 ......................................................................................................................................... 18
8.申请材料显示,柏飞电子实际控制人中国电科下属单位是其第一大客户,报告期关联
销售额占比分别为 56.05%、84.09%、82.92%。同时,实际控制人中国电科下属单位也


是其第一大供应商,2013 年、2014 年 1-10 月关联采购额占比分别为 33.18%、24.25%。
请你公司补充披露:1)柏飞电子与中国电科下属单位关联销售、采购交易的作价依据,
并结合向第三方交易价格、可比市场价格,进一步补充披露关联交易价格的公允性。2)
关联交易结算模式,相关收入、费用的确认依据、确认时点,并结合柏飞电子与中国电
科下属单位经营状况、信用期,说明上述关联交易是否存在逾期支付的情况。3)结合
柏飞电子对主要客户的依赖度,补充披露柏飞电子未来生产经营的独立性,是否存在未
来中国电科下属单位减少对柏飞电子产品采购需求的风险及具体影响。请独立财务顾
问、律师和会计师核查并发表明确意见。 ......................................................................... 20
9.申请材料显示,报告期华讯网存与华东电脑之间存在关联销售。请你公司补充披露华
讯网存与华东电脑关联销售的作价依据,并结合向第三方交易价格、可比市场价格,进
一步补充披露关联交易价格的公允性。独立财务顾问及会计师核查后发表明确意见。
................................................................................................................................................. 25
10.请你公司补充披露报告期华存数据与成都三零盛安信息系统有限公司关联销售的作
价依据,并结合向第三方交易价格、可比市场价格,进一步补充披露关联交易价格的公
允性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。 ................................................. 26
11.申请材料显示,截至 2014 年 10 月 31 日,华讯网存存在对华讯网络的其他应收款 185
万元;华存数据存在对华东电脑、华讯网络的其他应收款 115.92 万元。请你公司补充
披露上述其他应收款形成的原因,具体事项及金额,是否符合《<上市公司重大资产重
组管理办法>第三条有关拟购买资产存在资金占用问题的适用意见——证券期货法律适
用意见第 10 号》的相关规定。请独立财务顾问、律师和会计师核查并发表明确意见。
................................................................................................................................................. 27
12.申请材料显示,报告期华存数据与华东电脑之间存在资金拆入。请你公司补充披露
拆入资金的利率及公允性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。 ............. 29
13.申请材料显示,报告期华存数据存货逐期增长,分别为 2,748.16 万元、16,959.63 万
元和 22,000.39 万元。请你公司补充披露报告期华存数据未计提存货跌价准备的原因及
合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。 ............................................. 30
14.请你公司结合标的资产应收账款应收方、期后回款情况、向客户提供的信用政策以
及同行业情况,补充披露标的资产应收账款坏账准备计提的充分性。请独立财务顾问和
会计师核查并发表明确意见。 ............................................................................................. 32
15.请你公司补充披露柏飞电子 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。请独立财务
顾问和会计师核查并发表明确意见。 ................................................................................. 46
16.请你公司结合行业特点、业务模式、主营业务发展及同行业情况,补充披露柏飞电
子 2015 年及以后年度毛利率的测算依据及合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发
表明确意见。 ......................................................................................................................... 46
17.申请材料显示,柏飞电子两大客户华东所、中电科技(南京)电子信息发展有限公
司雨花分公司分别承诺收到产品后四个月和六个月后付款。上述客户的承诺将加快现金
流回笼,减少应收账款余额。请你公司补充披露上述付款承诺的落实情况。请独立财务
顾问和评估师核查并发表明确意见。 ................................................................................. 49



18.请你公司补充披露华讯网存 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。请独立财务
顾问和会计师核查并发表明确意见。 ................................................................................. 50
19.请你公司结合华讯网存主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客户拓展、合
同签订和执行情况等,补充披露华讯网存 2015 年及以后年度营业收入测算依据及合理
性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。 ..................................................... 51
20.请你公司补充披露华存数据 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。请独立财务
顾问和会计师核查并发表明确意见。 ................................................................................. 53
21.请你公司结合华存数据主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客户拓展、合
同签订和执行情况等,补充披露华存数据 2015 年及以后年度营业收入的测算依据及合
理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。 ................................................. 54
22.申请材料显示,2013 年华存数据参与六盘水“天网”工程项目的建设,该项目合同
总金额为 21,518.45 万元。由于该项目投入金额较大、回款周期较长,对华存数据的存
货周转率、运营资金等有较大的影响,且华存数据在完成六盘水项目后预计不再承接类
似的项目,因此,本次对华存数据收益法评估区分六盘水项目和剔除六盘水项目以外的
经营性业务分别评估。请你公司补充披露:1)华存数据所承接的六盘水项目的基本情
况,包括项目主要内容、预计进度、结算时点、结算方式、项目承接时的内部决策程序
等。2)华存数据六盘水项目和其他项目业务上是否存在关联性、财务核算是否相互独
立。请独立财务顾问、会计师和评估师核查并发表明确意见。 ..................................... 55
23.请你公司补充披露标的资产高新技术企业认证续期进展情况、是否存在法律障碍或
政策调整风险,如果不能继续享受税收优惠对本次交易的影响及拟采取的应对措施,并
提示风险。请独立财务顾问、律师和评估师核查并发表明确意见。 ............................. 57
24.申请材料显示,柏飞电子与十四所于 2013 年 4 月签署了《技术许可合同》,十四所
将其技术许可柏飞电子使用。该许可合同对柏飞电子开发研制国产华睿芯片处理类产品
具有重要的作用。请你公司补充披露:1)《技术许可合同》的主要内容,包括但不限
于许可使用年限、许可费用等条款。2)未来上市公司使用该等技术是否具有稳定性。3)
许可使用期满对柏飞电子生产经营及评估值的影响。请独立财务顾问、律师和评估师核
查并发表明确意见。 ............................................................................................................. 60





    1.申请材料显示,本次交易拟募集配套资金总额不超过 25,300.80 万元,扣
除相关中介机构费用后拟用于支付标的资产的现金部分对价。截至 2014 年 9 月
末,上市公司货币资金余额为 45,590.19 万元。请你公司结合现有货币资金用途、
未来支出安排、上市公司资产负债率及同行业水平、可利用的融资渠道、授信
额度等,补充披露募集配套资金的必要性。请独立财务顾问核查并发表明确意
见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第五章      本次发行股份情况”之“一、本次交易的
股份发行情况”之“(二)发行股份募集配套资金”中修订并补充披露募集配套
资金的必要性如下:

       7、发行股份募集配套资金的必要性

   (1)公司本次募集配套资金有利于促进交易的顺利实施

       根据《关于并购重组募集配套资金计算比例、用途等问题与解答》的规定,
募集配套资金提高上市公司并购重组的整合绩效主要包括:本次并购重组交易
中现金对价的支付;本次并购交易税费、人员安臵费用等并购整合费用的支付;
本次并购重组所涉及标的资产在建项目建设、运营资金安排;部分补充上市公
司流动资金等。

       公司本次发行股份募集配套资金扣除相关中介机构费用后拟用于支付本次
重组标的资产的现金部分对价,因此有利于促进本次交易的顺利实施,能提高
本次重组的整合绩效。

   (2)上市公司现有货币资金的用途及使用计划分析

       截至 2014 年 12 月 31 日,华东电脑合并报表货币资金余额为 87,794.10 万
元,其用途如下:

       ①满足公司营运资金需要

       2015 年公司将继续深耕系统集成和服务、智能建筑和机房等业务,保持相
关业务持续和稳定增长;将持续投入软件和行业解决方案业务,布局未来,争



抢先机;将主动优化和调整低价值、高风险的业务板块,以现金为王,实现资
产安全,同时抵抗市场环境下行所带来的冲击。据此,公司预计 2015 年营业收
入将超过 60 亿元。以此为基础,根据中国银行业监督管理委员会公布的《流动
资金贷款管理暂行办法》中的流动资金贷款需求量的测算参考的计算方法
测算如下:

            2015 年预计收入                          超过 60 亿元
       2015 年预计收入增长率                            4.34%
         2014 年销售利润率                              4.84%
      2014 年应收账款周转次数                           6.13
    2014 年存货周转次数                             3.35
      2014 年预收账款周转次数                           8.37
      2014 年预付账款周转次数                           36.96
      2014 年应付账款周转次数                           4.97
      2014 年营运资金周转次数                           5.96
         2015 年营运资金量                         95,815.08 万元

    注:营运资金量=上年度销售收入×(1-上年度销售利润率)×(1+预计销售收入年
增长率)/营运资金周转次数

    其中:营运资金周转次数=360/(存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数
+预付账款周转天数-预收账款周转天数)

    周转天数=360/周转次数

    应收账款周转次数=销售收入/平均应收账款余额

    预收账款周转次数=销售收入/平均预收账款余额

    存货周转次数=销售成本/平均存货余额

    预付账款周转次数=销售成本/平均预付账款余额

    应付账款周转次数=销售成本/平均应付账款余额

    经测算,2015 年公司的营运资金需求量至少为 95,815.08 万元,已超过 2014
年年末公司的货币资金余额。

    ②用于股东回报




    为保证公司股东获得稳定回报,根据 2014 年年度股东大会决议,公司拟以
公司 2014 年 12 月 31 日总股本(321,744,887 股)为基数,按每 10 股分配现
金股利 2.50 元(含税)进行分配,共计分配利润 80,436,221.75 元。

    ③用于产业投资和并购

    基于公司大力发展行业解决方案的整体战略,有助于公司迅速构建完整的
教育信息化解决方案能力,公司拟利用自有资金不超过 4,320 万元收购并增资
上海教享科技有限公司。此外,对于本次重组协商确定的现金对价,公司需以
自有资金支付配套募集资金所不足以支付的部分。

    ④归还短期银行借款

    截至 2014 年 12 月 31 日,上市公司短期银行借款余额为 39,247.45 万元,
公司在未来具有较强的偿还银行借款的资金需求。

    综合上述,公司现有货币资金已具有较为明确和可行的使用计划。

    (3)根据中国证监会发布的《2014 年 4 季度上市公司行业分类结果》,与
华东电脑处于相同行业的上市公司较多,其中华胜天成、神州信息、浪潮软件
和金证股份的业务类型与华东电脑较为相近。截至 2014 年 12 月 31 日,上述四
家同行业上市公司资产负债率指标如下:

          同行业上市公司                          资产负债率(%)
               华胜天成                                                     59.77
               神州信息                                                     53.75
               浪潮软件                                                     57.84
               金证股份                                                     51.12
                平均值                                                      55.62
               华东电脑                                                     60.33

   注:同行业上市公司财务指标系根据其 2014 年年报公布的财务数据整理所得。

    受客户领域、业务特点等因素影响,与同行业上市公司相比,公司的资产
负债率较高。

   (4)自 2000 年实施配股以来,公司未再通过资本市场募集资金。2012 年,
公司发行股份购买华讯网络 88.10%股权,未募集配套资金,且华讯网络 2012 年


度、2013 年度和 2014 年度实际实现的利润数大于盈利预测利润数,预测利润指
标完成情况良好。

   (5)公司本次发行股份募集配套资金总额为 25,300.80 万元,扣除相关中
介机构费用后拟用于支付标的资产的现金部分对价,不存在将配套资金用于补
充流动资金的情形。

   (6)本次发行股份募集配套资金不存在用于标的公司在建项目的情形。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,公司本次发行股份募集配套资金扣除相关中介
机构费用后拟用于支付本次重组标的资产的现金部分对价,符合相关法规的规
定,募集资金具有必要性。公司已在重组报告书中对募集配套资金的必要性进行
了补充披露。

    2.申请材料显示,本次交易设置了超额业绩奖励。请你公司补充披露超额业
绩奖励设置原因、依据、合理性,及对上市公司和中小股东权益的影响。请独
立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已与各补偿义务方签订了《交易协议之补充协议》,对超额业绩奖励
条款进行了补充约定。

    本公司已根据《交易协议之补充协议》对重组报告书中涉及超额业绩奖励的
有关内容进行了修订,包括但不限于“重大事项提示”、“第八章   本次交易合同
的主要内容”之“一、发行股份及支付现金购买资产协议的主要内容”。

   【中介机构核查意见】

    经独立财务顾问和会计师核查,公司已与各补偿义务方签订了《交易协议之
补充协议》,对超额业绩奖励条款进行了补充约定,并对重组报告书中涉及超额
业绩奖励的有关内容进行了修订。

    3.申请材料披露,2012 年 4 月王玮将持有的柏飞电子 30%股权转让给柏盈
投资,转让价格为 1 元/股。转让旨在搭建管理层股权激励平台,留作未来管理


层激励之用。请你公司补充披露上述股权转让是否涉及股份支付。如涉及股份
支付,补充披露相关会计处理是否符合《企业会计准则第 11 号-股份支付》相关
规定及对柏飞电子业绩的影响。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

       答复:

       本公司已在重组报告书“第四章     交易标的基本情况”之“一、柏飞电子
100%股权”之“(十一)会计政策及相关会计处理”中补充披露如下:

       6、关于 2012 年柏飞电子股权转让是否涉及股份支付

       柏盈投资系 2012 年 3 月成立的持股平台企业,成立时出资情况如下::

       投资人           认缴出资额(万元)                 认缴出资比例(%)

王玮                                    1,455.30                               99.00

岳兵                                         14.70                             1.00

合计                                    1,470.00                            100.00

       柏盈投资成立后,2012 年 4 月,王玮将其所持有的柏飞电子 30%股权以
241.80 万元的价格转让给柏盈投资。

       鉴于岳兵持有柏盈投资 1%的权益系为满足有限合伙企业至少 2 名合伙人的
法定要求,因此 2012 年 4 月柏盈投资受让柏飞电子股权不构成股份支付。

       7、关于 2014 年柏盈投资出资份额转让是否涉及股份支付

       基于核心管理团队为柏飞电子的成长所作出的贡献并促使其为柏飞电子的
长远发展而努力,2014 年 5 月,柏盈投资合伙人岳兵将持有的柏盈投资全部认
缴出资份额以每份出资额 1 元的价格转让给张旗,王玮将其部分权益以每份出
资额 1 元的价格转让给方舟正、罗明、邢懋腾和张旗等核心管理人员,变更后
全体合伙人出资情况如下:

投资人            出资额(万元)                     出资比例(%)

王玮                                    1,310.00                               89.12

方舟正                                       50.00                             3.40

罗明                                         50.00                             3.40

邢懋腾                                       30.00                             2.04



张旗                                      30.00                       2.04

合计                                  1,470.00                      100.00

       根据《企业会计准则第 11 号-股份支付》,股份支付是指企业为获取职工和
其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交
易。

   《中国证券监督管理委员会关于印发<上市公司执行企业会计准则监管问题
解答>[2009 年第 1 期]的通知》(会计部函[2009]48 号)规定,上市公司大
股东将其持有的其他公司的股份按照合同约定价格(低于市价)转让给上市公
司的高级管理人员亦属于股份支付。

   《企业会计准则解释第 4 号》规定,企业集团(由母公司和其全部子公司构
成)内发生的股份支付交易,应当按照以下规定进行会计处理: ①结算企业以
其本身权益工具结算的,应当将该股份支付交易作为权益结算的股份支付处理;
除此之外,应当作为现金结算的股份支付处理。结算企业是接受服务企业的投
资者的,应当按照授予日权益工具的公允价值或应承担负债的公允价值确认为
对接受服务企业的长期股权投资,同时确认资本公积(其他资本公积)或负债。
②接受服务企业没有结算义务或授予本企业职工的是其本身权益工具的,应当
将该股份支付交易作为权益结算的股份支付处理;接受服务企业具有结算义务
且授予本企业职工的是企业集团内其他企业权益工具的,应当将该股份支付交
易作为现金结算的股份支付处理。

       柏盈投资 2014 年出资份额转让不涉及股份支付,具体原因如下:①该出资
份额转让未导致柏飞电子存在授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的
负债的情形,不属于《企业会计准则第 11 号——股份支付》所述之股份支付范
畴。②柏飞电子的控股股东已变更为华东所,故 2014 年柏盈投资出资份额转让
并非柏飞电子控股股东与其管理层之间的转让行为,而是柏盈投资内部的出资
份额变动,不属于会计部函[2009]48 号所述之股份支付范畴。③柏盈投资与
柏飞电子并非企业集团内部企业之间的关系,不属于《企业会计准则解释第 4
号》所述之股份支付范畴。

   【中介机构核查意见】


    经核查,独立财务顾问和会计师认为,2012 年 4 月柏盈投资受让王玮所持
柏飞电子股权以及 2014 年 5 月柏盈投资出资份额转让不涉及股份支付。

       4.申请材料显示,2012 年 12 月中国电科下属华东所及国睿集团增资柏飞电
子,增资价格约 10 元/股,该次增资未履行国资评估备案手续。请你公司补充披
露:1)该次增资作价依据及合理性。2)未履行国资评估备案手续的原因,是
否已补充备案。如尚未履行,对该次增资效力及本次交易的影响。请独立财务
顾问、会计师和律师核查并发表明确意见。

    答复:

    一、该次增资作价依据及合理性

    本公司已在重组报告书“第四章      交易标的基本情况”之“一、柏飞电子
100%股权”之“(二)历史沿革”之“6、2012 年柏飞电子第三次增资”中修订
并补充披露该次增资作价依据及合理性如下:

       2012 年 12 月 26 日,东洲评估出具沪东洲资评报字[2012]第 0419207 号
《企业价值评估报告书》,对所涉及柏飞电子全部股东权益价值予以评估,确认
截至评估基准日 2012 年 4 月 30 日止,柏飞电子股权全部权益价值为 16,300 万
元。

       ……

       柏飞电子本次增资旨在引入国有股东,增资作价由相关股东方根据东洲评
估出具的资产评估报告(沪东洲资评报字[2012]第 0419207 号)协商确定,作
价公允合理。……

       二、关于国资评估备案手续

    本公司已在重组报告书“第四章      交易标的基本情况”之“一、柏飞电子
100%股权”之“(二)历史沿革”之“6、2012 年柏飞电子第三次增资”中修订
并补充披露关于国资评估备案情况如下:

    ……

    在本次柏飞电子增资过程中,华东所和国睿集团当时未能及时就柏飞电子的


评估结果在其上级部门中国电科办理国有资产评估备案手续。2015 年 5 月,中
国电科就该事项出具了《关于增资入股上海柏飞电子科技有限公司项目评估备
案事项的说明》,认为本次增资涉及的资产评估报告无重大瑕疵,并对相关评估
结果予以认可。因此,上述情况不会对华东所、国睿集团本次增资完成后持有
柏飞电子股权的合法、有效性构成重大不利影响,亦不会对本次交易构成重大
不利影响。

    ……

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,该次增资作价公允合理;虽然该次增资未能及
时履行国资评估备案手续,但中国电科已对相关评估结果进行了确认,不会对该
次增资的合法、有效性造成重大不利影响,亦不会对本次交易构成重大不利影响。

    经核查,会计师认为,该次增资作价公允合理;虽然该次增资未能及时履行
国资评估备案手续,但中国电科已对相关评估结果进行了确认,不会对该次增资
的合法、有效性造成重大不利影响,亦不会对本次交易构成重大不利影响。

    经核查,律师认为,虽然华东所、国睿集团对柏飞电子本次增资未能及时履
行国资评估备案手续,但是本次增资作价公允合理,中国电科已对相关评估结果
进行了追认,该等情况不会对本次增资的合法、有效性造成重大不利影响,亦不
会对本次交易造成重大不利影响。

    5.申请材料显示,2002 年华讯网存成立时,华讯网络(上市公司子公司)
为第一大股东,持股比例 40%;2007 年杨勇通过股权转让成为第一大股东,持
股比例 50%;2013 年 1 月,杨勇与华讯网络签署一致行动协议,委托华讯网络
行使股东会的全部股东权利。请你公司补充披露华讯网存成立后的控制权变化
情况及其原因。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第四章    交易标的基本情况”之“二、华讯网存
55%股权”之“(二)历史沿革”中补充披露华讯网存成立后的控制权变化情况
及其原因如下:


    7、华讯网存成立后的控制权变化情况及其原因

    根据华讯网存公司章程关于公司股东会、董事会、决策机制、程序的约定,
2002 年成立至 2013 年 1 月期间,华讯网存任何单一股东均无法通过行使股东表
决权单独控制股东会或对股东会决议产生决定性影响,亦不能决定董事会半数
以上董事成员的选任以控制董事会或对董事会决议产生决定性影响。因此,华
讯网存设立至 2013 年 1 月期间无实际控制人。

    2013 年 1 月 8 日,杨勇与华讯网络签署《一致行动人协议》,约定杨勇将其
持有华讯网存 42%股权所对应的表决权、选举权、提案权及股东大会召集权委托
给华讯网络行使。自此。华讯网络控制了华讯网存 82%的股权,足以对华讯网存
的股东会、董事会形成控制。因此,自 2013 年 1 月起,华讯网存的控股股东为
华讯网络。

    根据杨勇、华讯网络的说明,上述华讯网存控制权发生变化的原因系杨勇、
华讯网络同为华讯网存的股东,双方利益一致,华讯网络在相关行业拥有良好
的声誉和丰富的经验,由其对华讯网存进行经营决策有利于提升华讯网存的运
营效益和公司形象,实现华讯网存的公司价值最大化。因此杨勇、华讯网络双
方同意杨勇将其持有的华讯网存股权所对应的表决权等股东权利委托给华讯网
络行使,华讯网络由此取得对华讯网存的控股权。

    2014 年 7 月 1 日,华储实业受让杨勇、刘越、宋晓斌三人合计持有的华讯
网存 55%股权。2014 年 7 月 4 日,华储实业与华讯网络签署《一致行动人协议》,
约定华储实业将其持有华讯网存 55%股权所对应的表决权、选举权、提案权及股
东大会召集权委托给华讯网络行使,有效期三年。

    根据华储实业、华讯网络的说明,鉴于 2013 年 1 月 8 日杨勇与华讯网络已
达成《一致行动人协议》,杨勇系华储实业合伙人之一,其对华讯网存的持股形
式由直接持股变为间接持股,华储实业、华讯网络双方同意延续之前杨勇与华
讯网络的一致行动安排,华储实业将其持有的华讯网存股权所对应的表决权等
股东权利委托给华讯网络行使,华讯网络继续对华讯网存拥有控股权。

   【中介机构核查意见】




       经核查,独立财务顾问认为,华讯网存 2002 年成立至 2013 年 1 月期间无控
股股东,2013 年 1 月以来的控股股东为华讯网络。自华讯网存成立以来,其控
制权的变化系基于各方股东的真实意思表示,相关方签署的《一致行动人协议》
合法有效。

       经核查,律师认为,自华讯网存成立之日起至今,其公司控制权的变化系基
于各方股东的真实意思表示,相关方签署的《一致行动人协议》合法有效,未违
反《公司法》等相关法律法规的强制性规定。

       6.申请材料显示,2014 年 7 月,杨勇、刘越、宋晓斌分别将其持有的华讯
网存 42%、10%和 3%的股权转让给华储实业,转让价格为 5.43 元/股。本次股
权转让旨在搭建管理层股权激励平台。请你公司:1)补充披露上述杨勇等人转
让其股份搭建管理层股权激励平台的原因。2)上述股权转让是否涉及股份支付。
如涉及股份支付,补充披露相关会计处理是否符合《企业会计准则第 11 号-股份
支付》相关规定及对华讯网存业绩的影响。请独立财务顾问、会计师和律师核
查并发表明确意见。

       答复:

       一、杨勇等人转让其股份搭建管理层股权激励平台的原因

       本公司已在重组报告书“第四章    交易标的基本情况”之“二、华讯网存
55%股权”之“(二)历史沿革”中补充披露杨勇等人转让其股份搭建管理层股
权激励平台的原因如下:

       8、2014 年华讯网存第三次股权转让的具体原因
       2014 年,杨勇、刘越、宋晓斌转让其股份搭建管理层股权激励平台的原因
为:
       (1)为约束、规范和协同各方利益诉求,杨勇、刘越及宋晓斌三名自然人
股东对华讯网存的持股形式由原来的直接持股变为间接持股。
       华储实业系 2014 年 6 月成立的持股平台企业,成立时出资情况如下:

                      出资人                     认缴出资额(元) 认缴出资比例

杨勇                                                 4,200,000.00       84.00%




刘越                                                  500,000.00       10.00%

宋晓斌                                                300,000.00        6.00%

合计                                                5,000,000.00      100.00%

       华储实业受让华讯网存 55%的股权后,杨勇、刘越、宋晓斌分别对华储实业
增资 1,864.80 万元、494.00 万元和 133.20 万元。本次增资完成后,华储实业
认缴出资总额增至 2,992.00 万元,杨勇、刘越和宋晓斌在华储实业认缴出资比
例变为与其原来在华讯网存中的相对持股比例相一致,具体情况如下:

                        出资人                  认缴出资额(元) 认缴出资比例

杨勇                                               22,848,000.00     76.3636%

刘越                                                5,440,000.00     18.1818%

宋晓斌                                              1,632,000.00      5.4545%

合计                                               29,920,000.00      100.00%


   (2)基于核心管理团队为华讯网存的成长所作出的贡献并促使其为华讯网
存的长远发展而努力,对核心管理团队进行股权激励。

       2014 年 7 月,华储实业认缴出资总额增至 2,992.00 万元后,杨勇将其所持
华储实业的部分出资额转让给华讯网存核心管理团队刘越、宋晓斌、李欣、谢
瀚海、吴益鸣、彭志云和吴坤等 7 人,转让价格为每份出资额 1 元。出资额转
让后,华储实业的出资结构如下:

                      出资人                    认缴出资额(元) 认缴出资比例

杨勇                                                8,976,000.00       30.00%

刘越                                                8,160,000.00       27.27%

宋晓斌                                              2,720,000.00        9.09%

李欣                                                1,088,000.00        3.64%

谢瀚海                                              5,440,000.00       18.18%

吴益鸣                                              1,088,000.00        3.64%

彭志云                                              1,360,000.00        4.55%

吴坤                                                1,088,000.00        3.64%

合计                                               29,920,000.00      100.00%



       本次出资转让的原因为:①上述核心管理团队多年来一直在华讯网存任职,
对华讯网存的发展具有显著贡献;②根据华储实业合伙协议的约定,在华储实
业存续期间,合伙人应在华储实业对外投资的企业(含其下属子公司)工作,
否则将按投资成本向其他合伙人或其他合伙人指定的第三方转让其在合伙企业
的出资份额,相关约束和激励将促使上述核心管理团队持续在华讯网存任职并
尽可能地为华讯网存创造最佳业绩。

    二、关于股权转让是否涉及股份支付

    本公司已在重组报告书“第四章      交易标的基本情况”之“二、华讯网存
55%股权”之“(十一)会计政策及相关会计处理”中补充披露如下:

       6、关于 2014 年华讯网存股权转让是否涉及股份支付

       2014 年 7 月,杨勇、刘越、宋晓斌分别将其持有的华讯网存 42%、10%和 3%
的股权转让给华储实业,转让价格参考 2013 年末华讯网存的账面净资产值,为
每 1 元出资额 5.43 元。

       该次股权转让系杨勇、刘越、宋晓斌 3 人对华讯网存持股形式的变化,即
由直接持股转变为间接持股,不涉及股份支付。

       7、关于 2014 年华储实业出资转让是否涉及股份支付

       2014 年 7 月,华储实业受让华讯网存 55%的股权后,杨勇将所持华储实业
的部分出资额转让给刘越、宋晓斌、李欣、谢瀚海、吴益鸣、彭志云和吴坤等 7
人,转让价格为每份出资额 1 元。

       根据《企业会计准则第 11 号-股份支付》,股份支付是指企业为获取职工和
其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交
易。

   《中国证券监督管理委员会关于印发<上市公司执行企业会计准则监管问题
解答>[2009 年第 1 期]的通知》(会计部函[2009]48 号)规定,上市公司大
股东将其持有的其他公司的股份按照合同约定价格(低于市价)转让给上市公
司的高级管理人员亦属于股份支付。




   《企业会计准则解释第 4 号》规定,企业集团(由母公司和其全部子公司构
成)内发生的股份支付交易,应当按照以下规定进行会计处理: ①结算企业以
其本身权益工具结算的,应当将该股份支付交易作为权益结算的股份支付处理;
除此之外,应当作为现金结算的股份支付处理。结算企业是接受服务企业的投
资者的,应当按照授予日权益工具的公允价值或应承担负债的公允价值确认为
对接受服务企业的长期股权投资,同时确认资本公积(其他资本公积)或负债。
②接受服务企业没有结算义务或授予本企业职工的是其本身权益工具的,应当
将该股份支付交易作为权益结算的股份支付处理;接受服务企业具有结算义务
且授予本企业职工的是企业集团内其他企业权益工具的,应当将该股份支付交
易作为现金结算的股份支付处理。

    华储实业 2014 年出资转让不涉及股份支付,具体原因如下:①该出资转让
未导致华讯网存存在授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的情
形,不属于《企业会计准则第 11 号——股份支付》所述之股份支付范畴。②该
出资转让发生时,华讯网存的控股股东系华讯网络,故华储实业 2014 年出资转
让并非华讯网存控股股东与其管理层之间的转让行为,而是华储实业内部的出
资变动,不属于会计部函[2009]48 号所述之股份支付范畴。③华储实业与华
讯网存并非企业集团内部企业之间的关系,不属于《企业会计准则解释第 4 号》
所述之股份支付范畴。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问和会计师认为,2014 年杨勇、刘越、宋晓斌将其持
有的华讯网存的股权转让给华储实业以及杨勇将所持华储实业的出资份额转让
给刘越等 7 人均不涉及股份支付。

    7.申请材料显示,2014 年 7 月 1 日瀚金信息将其持有的华存数据 36%股权
以 2,844.86 万元的价格转让给瀚银企业,旨在变更管理层持股平台的组织形式。
请你公司补充披露:1)瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例。2)
上述股权转让是否涉及股份支付。如涉及股份支付,补充披露相关会计处理是
否符合《企业会计准则第 11 号-股份支付》相关规定及对华存数据业绩的影响。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。



       答复:

       一、瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例

       本公司已在重组报告书“第四章    交易标的基本情况”之“二、华存数据
45%股权”之“(二)历史沿革”之“7、2014 年华存数据第三次股权转让”中补
充披露瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例如下:

       瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例相同,股权结构均为下
表所示:

                股东名称                             出资比例
徐敏                                                                78.5%
宋耀光                                                                 6%
徐梅                                                                 3.5%
杨泳                                                                 3.5%
马端                                                                 3.5%
秦昕                                                                 3.5%
赵健生                                                               1.5%
合计                                                              100.00%


       二、关于股权转让是否涉及股份支付

       本公司已在重组报告书“第四章    交易标的基本情况”之“三、华存数据
45%股权”之“(十一)会计政策及相关会计处理”中补充披露如下:

       6、关于 2014 年股权转让是否涉及股份支付

       由于瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股比例完全相同,因此华
存数据 2014 年股权转让不涉及股份支付。

   【中介机构核查意见】

       经核查,独立财务顾问认为,瀚金信息和瀚银企业的股东情况及相应的持股
比例完全相同,上述股权转让不涉及股份支付。

       经核查,会计师认为,上述股权转让旨在变更华存数据管理层持股平台的组
织形式,由有限责任公司变有限合伙制,股权转让前后瀚金信息和瀚银企业的股


东及持股结构均未发生变化,不涉及股份支付。

    8.申请材料显示,柏飞电子实际控制人中国电科下属单位是其第一大客户,
报告期关联销售额占比分别为 56.05%、84.09%、82.92%。同时,实际控制人中
国电科下属单位也是其第一大供应商,2013 年、2014 年 1-10 月关联采购额占比
分别为 33.18%、24.25%。请你公司补充披露:1)柏飞电子与中国电科下属单
位关联销售、采购交易的作价依据,并结合向第三方交易价格、可比市场价格,
进一步补充披露关联交易价格的公允性。2)关联交易结算模式,相关收入、费
用的确认依据、确认时点,并结合柏飞电子与中国电科下属单位经营状况、信
用期,说明上述关联交易是否存在逾期支付的情况。3)结合柏飞电子对主要客
户的依赖度,补充披露柏飞电子未来生产经营的独立性,是否存在未来中国电
科下属单位减少对柏飞电子产品采购需求的风险及具体影响。请独立财务顾问、
律师和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    一、柏飞电子关联交易价格的公允性

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“1、采购商品、接受劳务的关联交
易”中补充披露如下:

    ……

    报告期内,柏飞电子从中电科技(南京)电子信息发展有限公司采购其代
理的 3D-PLUS、Xilinx、TI、Altera 集成电路、光收发器、连接器等,从北京
国睿中数科技股份有限公司采购其自主开发的国产华睿芯片,并与其他关联方
发生了少量的零星采购交易。

    其中, 柏飞电子从中电科技(南京)电子信息发展有限公司采购的 3D-PLUS
集成电路系定制式产品,不存在市场可比价格;对于从中电科技(南京)电子
信息发展有限公司采购的其他产品,柏飞电子一般会从其合格供应商中进行询
价和比价,并在此基础上结合交期、售后服务等因素后确定最终供应商,因此
其采购价格是公允的。



    北京国睿中数科技股份有限公司主要将其国产华睿芯片销售给中国电科下
属单位,柏飞电子根据其采购规模、市场同类芯片如龙芯、飞腾、申威等芯片
的市场报价与北京国睿中数科技股份有限公司协商确定采购价格,因此其采购
价格是公允的。

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“2、销售商品、提供劳务的关联交
易”中补充披露如下:

    ……

    受所处行业产品配套体制的影响,柏飞电子将其数字模块产品销售给中电
科技(南京)电子信息发展有限公司雨花分公司、华东所等下游用户,再由下
游用户整合成系统级产品后对外销售,因此柏飞电子存在一定的关联销售规模。
按照行业的业务模式,柏飞电子的定价一般需要直接或间接地经过招投标过程,
并由最终用户审价确定,因此柏飞电子的关联销售定价是公允的。

    柏飞电子主要以定制研发的模式向客户提供非标准化的自研数字模块产
品,因而难以找到可比市场价格。报告期内,柏飞电子向关联方和非关联方销
售自研产品的毛利率对比情况如下:
                                                                          单位:万元
                                       关联方                           非关联方
          项 目
                             收入      收入比重   毛利率      收入     收入比重    毛利率
          自研嵌入式产品    8,768.08    94.09%    71.12%    1,179.07    59.53%         74.78%
2013 年   自研软件产品        550.51     5.91%    100.00%     801.39    40.47%      100.00%
          自研产品合计      9,318.59   100.00%    72.83%    1,980.46   100.00%         84.99%
          自研嵌入式产品   12,563.24    92.27%    67.25%    2,442.50    94.41%         70.33%
2014 年   自研软件产品      1,052.21     7.73%    100.00%     144.62     5.59%      100.00%
          自研产品合计     13,615.44   100.00%    69.78%    2,587.12   100.00%         71.98%

    由上表可知,柏飞电子自研嵌入式产品对关联方的销售毛利率与对非关联
方的销售毛利率差异并不显著,而自研软件产品的销售毛利率均接近于 100%。
因此,柏飞电子对关联方的销售定价是公允的。

    二、柏飞电子关联交易的结算情况

    本公司已在重组报告书“第四章          交易标的基本情况”之“一、柏飞电子


100%股权”之“(十一)会计政策及相关会计处理”中补充披露如下:

    柏飞电子的数字模块销售业务,一般在合同相关设备已交付,已取得购买方
对该项产品的收货确认单,同时取得收款权利时确认收入并结转成本。柏飞电
子日常业务对应的费用均于发生时直接计入当期期间费用,营业成本中仅包括
硬件成本及委外加工成本。

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“7、关联方应收应付款项”中补充
披露如下:

    ……

    柏飞电子应收关联方款项期后回款情况如下表:
                         2014 年 12 月 31        2015 年 1-4 月收   2015 年 4 月 30 日
     关联方名称                                                                           账龄
                             日余额                  回金额                余额
中国电子科技集团公司
                              696,000.00              696,000.00                    -      -
第三十八研究所
中国电子科技集团公司                                                                     3-12 个
                            5,059,200.00                        -       5,059,200.00
第五十一研究所                                                                             月
中国电子科技集团公司                                                                     3-12 个
                              330,000.00                        -         330,000.00
第三十六研究所                                                                             月
十四所                     11,807,628.70            1,110,000.00       10,697,628.70     1-5 年
中电科技(南京)电子信
                                                                                         3-12 个
息发展有限公司雨花分       30,383,694.00           30,282,385.20          101,308.80
                                                                                           月
公司
中国电子科技集团公司
                              988,000.00                        -         988,000.00     4-5 年
第五十二研究所
华东所                     54,894,423.00           54,894,423.00                    -      -
南京恩瑞特实业有限公                                                                     3-12 个
                            7,198,906.88              990,000.00        6,208,906.88
司                                                                                         月
中国电子科技集团公司                                                                     3-12 个
                              385,000.00                        -         385,000.00
第四十一研究所                                                                             月
四川卫士通信息安全平
                              252,000.00              252,000.00                    -      -
台技术有限公司
上海华元创信软件有限                                                                     3-12 个
                              571,200.00                        -         571,200.00
公司                                                                                       月
         合计            112,566,052.58            88,224,808.20       24,341,244.38

    其中账龄较长的应收账款形成原因如下:




    柏飞电子应收十四所款项主要为两项合同所形成:①2009 年 12 月,柏飞电
子与十四所签署了项目名称为多核 DSP 操作系统移植以及图形化集成开发环
境开发的技术开发合同,2010 年该项目确认收入 498 万元,截至 2014 年 12
月 31 日应收账款余额为 498 万元。该项目系十四所拟申报国家核高基项目
的配套部分,十四所拟在其项目完成后付款。②2010 年 6 月,柏飞电子与十四
所签署了项目名称为安全计算机正样机的技术开发合同,2012 年 9 月该项
目确认收入 478 万元,截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额为 406.30 万元。
十四所拟在该项目达到预期技术指标且交付给最终客户后向柏飞电子付款。柏
飞电子经与十四所沟通,预计十四所在 2015 年 10 月底前付款 500 万元,2015
年年底前支付除质保金外的剩余款项。

    柏飞电子应收中国电子科技集团公司第五十二研究所款项账龄较长的原因
是:该应收账款对应的业务为客户重大科研项目的配套研发项目,柏飞电子预
计客户在 2015 年年底前全额回款。

    柏飞电子与关联客户之间通常根据商务谈判的结果和项目合同的约定进行
款项的结算和支付,通常回款周期在一年以内,但也存在少部分回款周期超过
一年的情况。报告期内,柏飞电子的关联客户经营状况良好、信用情况良好;
除十四所和中国电子科技集团公司第五十二研究所外,其他主要关联客户的应
收账款账龄在一年以内,不存在逾期支付的情况。

    三、柏飞电子未来生产经营的独立性和风险

    本公司已在重组报告书“第四章 交易标的基本情况”之“一、柏飞电子 100%
股权”之“(五)主营业务情况”之“4、销售情况”中补充披露如下:

    柏飞电子的客户主要集中于中国电科下属单位,是由其所属行业产品配套
体制所决定的。由于历史原因,我国专用并行计算、信号处理、数据处理设备
总体总装科研单位主要集中在中国电科,因此柏飞电子的客户必然会集中于中
国电科下属单位。

    柏飞电子在嵌入式计算机领域具有较强的竞争优势,掌握着行业领先的软
件开发技术和设计理念,凭借自身的技术实力参与产品选型和技术标准的制定,



在行业整合加快并向集约化发展的过程中能够获得更多的市场份额。2012 年,
柏飞电子的实际控制人变更为中国电科后,中国电科将柏飞电子定位为数字模
块产品的专业级供应商,为中国电科下属电子装备研制单位提供产品配套,因
而未来中国电科下属单位减少对柏飞电子产品采购需求的风险较小。

    目前,柏飞电子凭借其雄厚的竞争实力正在积极拓展中国电科以外的客户,
并且已在中国电子信息产业集团公司、中国船舶重工集团公司、中国航天科技
集团公司、中国科学院等央企集团、科研院所下属单位中拥有了较多的优质客
户,与美国 Honeywell 公司在商业航空器电子产品领域开展了技术合作。随着
该类客户订单的不断增加,柏飞电子对中国电科下属单位的关联销售比例将相
应减小。

    本公司已在重组报告书“第十三章 风险因素”中披露了柏飞电子的客户集
中风险如下:

    八、客户集中风险

    2012 年、2013 年和 2014 年 1-10 月,柏飞电子向前五名客户的销售收入占
营业总收入的比重分别为 92.38%、96.40%和 97.11%(受同一实际控制人控制的
客户合并计算);其中,与中国电科下属单位发生的销售收入占营业总收入的
比重分别为 56.05%、84.09%和 82.92%。

    柏飞电子的客户主要集中于中国电科下属单位,是由其所属行业产品配套
体制所决定的。由于历史原因,我国专用并行计算、信号处理、数据处理设备
总体总装科研单位主要集中在中国电科,因此柏飞电子的客户必然会集中于中
国电科下属单位。如果未来柏飞电子未能在中国电科以外拓展充足的客户资源,
且中国电科下属单位减少对柏飞电子产品的采购需求,柏飞电子的经营业绩将
会受到不利影响。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问、会计师和律师认为,柏飞电子关联交易价格公允,
除十四所和中国电子科技集团公司第五十二研究所外不存在逾期支付的情况。柏
飞电子生产经营的独立性正在不断提高,中国电科下属单位减少对柏飞电子产品



的采购需求所引致的风险很小。

    9.申请材料显示,报告期华讯网存与华东电脑之间存在关联销售。请你公司
补充披露华讯网存与华东电脑关联销售的作价依据,并结合向第三方交易价格、
可比市场价格,进一步补充披露关联交易价格的公允性。独立财务顾问及会计
师核查后发表明确意见。

    答复:

    华讯网存的关联销售定价遵循市场化的原则,在确定合同价格前综合考虑业
务种类、市场价格水平、竞争情况、商务条款、客户信用情况等因素。

    由于华讯网存提供的系统集成和专业服务系非标准化产品,不同项目之间价
格差异较大,难以取得可比市场价格,因而只能从毛利率的角度来分析其关联交
易价格的公允性。

    2013 年和 2014 年,华讯网存对华东电脑的关联销售情况及毛利率如下:

                                                                    单位:元

    项目        销售收入           销售成本       毛利额          毛利率
2013 年            2,792,307.68    2,306,839.29     485,468.39      17.39%
2014 年         23,321,235.52     18,763,509.94    4,557,725.58     19.54%

    2013 年和 2014 年,华讯网存的综合毛利率分别为 18.08%和 16.54%。报告
期内,华讯网存对华东电脑的关联销售毛利率与华讯网存同期综合毛利率相比无
明显差异,因此关联交易价格是公允的。

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“2、销售商品、提供劳务的关联交
易”中补充披露如下:

    ……

    华讯网存的关联销售定价遵循市场化的原则,在确定合同价格前综合考虑
业务种类、市场价格水平、竞争情况、商务条款、客户信用情况等因素。

    2013 年和 2014 年,华讯网存对华东电脑的关联销售情况及毛利率如下:




                                                                 单位:元

    项目        销售收入        销售成本       毛利额         毛利率
2013 年        2,792,307.68   2,306,839.29       485,468.39       17.39%
2014 年       23,321,235.52   18,763,509.94    4,557,725.58       19.54%

    2013 年和 2014 年,华讯网存的综合毛利率分别为 18.08%和 16.54%。报告
期内,华讯网存对华东电脑的关联销售毛利率与华讯网存同期综合毛利率相比
无明显差异,因此关联交易价格是公允的。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问和会计师认为,报告期内,华讯网存对华东电脑关联
销售价格是公允的。

    10.请你公司补充披露报告期华存数据与成都三零盛安信息系统有限公司关
联销售的作价依据,并结合向第三方交易价格、可比市场价格,进一步补充披
露关联交易价格的公允性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    华存数据的关联销售定价遵循市场化的原则,在确定合同价格前综合考虑业
务种类、市场价格水平、竞争情况、商务条款、客户信用情况等因素。

    由于华存数据提供的系统集成和专业服务系非标准化产品,不同项目之间价
格差异较大,难以取得可比市场价格,因而只能从毛利率的角度来分析其关联交
易价格的公允性。

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“1、采购商品、接受劳务的关联交
易”中补充披露如下:

    华存数据的关联销售定价遵循市场化的原则,在确定合同价格前综合考虑
业务种类、市场价格水平、竞争情况、商务条款、客户信用情况等因素。

    报告期内,华存数据对成都三零盛安信息系统有限公司的关联销售明细如
下表所示:

                                                                 单位:元


  年度             交易内容              销售收入           销售成本           毛利率
2014 年度     销售华为设备             39,190,042.49      36,605,687.57               6.59%

2013 年度     销售 EMC 及 IBM 设备     20,686,837.60      18,508,947.01            10.53%

       2014 年度,华存数据向第三方销售华为设备的可比交易明细如下表:

                                                                                   单位:元

            客户名称                 交易内容         销售收入          销售成本        毛利率
非关联方客户 1                  销售华为设备        1,396,689.74       1,311,445.30      6.10%
非关联方客户 2                  销售华为设备        2,097,259.84       1,955,954.69      6.74%
合计                                                3,493,949.58       3,267,399.99      6.48%

       2013 年度,华存数据向第三方销售 EMC 及 IBM 设备的可比交易明细如下表:

                                                                                   单位:元

            客户名称                 交易内容         销售收入          销售成本        毛利率
非关联方客户 3                  销售 EMC 设备       1,807,393.16       1,591,848.67     11.93%
非关联方客户 4                  销售 IBM 设备       1,865,735.03       1,716,476.92      8.00%
非关联方客户 5                  销售 EMC 设备       1,059,229.06        927,489.48      12.44%
非关联方客户 6                  销售 IBM 设备       3,376,068.38       2,948,717.95     12.66%
非关联方客户 7                  销售 IBM 设备       4,651,374.35       4,167,111.10     10.41%
合计                                                12,759,799.98   11,351,644.12       11.04%

       对比同期同类产品的销售毛利率,华存数据向成都三零盛安信息系统有限
公司的关联销售毛利率与向第三方的销售毛利率无明显差异。因此,华存数据
对成都三零盛安信息系统有限公司的关联销售价格是公允的。

   【中介机构核查意见】

       经核查,独立财务顾问和会计师认为,报告期内,华存数据对成都三零盛安
信息系统有限公司关联销售价格是公允的。

       11.申请材料显示,截至 2014 年 10 月 31 日,华讯网存存在对华讯网络的其
他应收款 185 万元;华存数据存在对华东电脑、华讯网络的其他应收款 115.92
万元。请你公司补充披露上述其他应收款形成的原因,具体事项及金额,是否
符合《<上市公司重大资产重组管理办法>第三条有关拟购买资产存在资金占用
问题的适用意见——证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。请独立财务
顾问、律师和会计师核查并发表明确意见。



    答复:

    截至 2014 年 10 月 31 日,华讯网存存在对华讯网络的其他应收款 185 万元,
系客户误将应支付给华讯网存的款项支付到华讯网络银行账户所致,不属于非经
营性资金占用;截至 2014 年 12 月 31 日,上述款项已结清。截至 2014 年 12 月
31 日,华讯网存存在对华东电脑的其他应收款 20.00 万元,均用于项目保证金,
不属于非经营性资金占用。因此,华讯网存上述事项符合《<上市公司重大资产
重组管理办法>第三条有关拟购买资产存在资金占用问题的适用意见——证券期
货法律适用意见第 10 号》的相关规定。

    截至 2014 年 10 月 31 日和截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据存在对华东电
脑、华讯网络的其他应收款合计为 115.92 万元,均用于项目保证金,不属于非
经营性资金占用,符合《<上市公司重大资产重组管理办法>第三条有关拟购买
资产存在资金占用问题的适用意见——证券期货法律适用意见第 10 号》的相关
规定。

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“7、关联方应收应付款项”中补充
披露如下:

    截至 2014 年 12 月 31 日,华讯网存存在对华东电脑的其他应收款 20.00 万
元,均用于项目保证金,不属于非经营性资金占用,符合《<上市公司重大资产
重组管理办法>第三条有关拟购买资产存在资金占用问题的适用意见——证券
期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。

    截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据存在对华东电脑、华讯网络的其他应收
款合计 115.92 万元,均用于项目保证金,不属于非经营性资金占用,符合《<
上市公司重大资产重组管理办法>第三条有关拟购买资产存在资金占用问题的
适用意见——证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问、会计师和律师认为,上述其他应收款不属于非经营
性资金占用,符合《<上市公司重大资产重组管理办法>第三条有关拟购买资产



存在资金占用问题的适用意见——证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。

    12.申请材料显示,报告期华存数据与华东电脑之间存在资金拆入。请你公
司补充披露拆入资金的利率及公允性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明
确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“5、关联方资金拆借”中补充披露
如下:

    报告期内,华存数据通过资金池从华东电脑及上海华东电脑系统工程有限
公司借入资金用于经营业务周转,具体明细如下:

                               拆入资金金额
           资金来源                               拆入资金期限         利率
                                 (万元)
华东电脑                              100.00     2013.5.20-2013.5.21    5.60%

华东电脑                              800.00      2013.5.28-2013.6.4    5.60%

华东电脑                            1,400.00     2013.8.23-2014.2.28    5.60%

上海华东电脑系统工程有限公司        1,000.00   2013.11.26-2013.12.16    4.48%

华东电脑                            1,000.00   2013.12.16-2013.12.26    5.60%

上海华东电脑系统工程有限公司        1,000.00    2013.12.5-2013.12.31    5.60%

华东电脑                            2,800.00       2014.3.6-2015.3.4    5.60%

华东电脑                              900.00     2014.3.28-2014.7.11    5.60%

华东电脑                              800.00   2014.10.13-2014.12.31    5.60%

华东电脑                            1,000.00    2014.10.13-2015.4.12    5.60%

华东电脑                              700.00   2014.10.13-2014.10.29    5.60%

华东电脑                              600.00   2014.11.12-2015.05.11    5.60%

华东电脑                              600.00   2014.12.24-2014.12.31    5.60%


    上述拆入资金的利率参照同期中国人民银行公布的金融机构六个月以内
(含 6 个月)人民币贷款基准利率的 80%-100%确定,是公允的。

    华东电脑借助专业银行成熟的资金池银行结算服务,基于委托贷款的法律



关系,成立了资金中心系统(资金池),旨在提高公司及各控股子公司内部资金
利用效率,降低整体财务费用。华东电脑制订了《资金中心系统管理办法》,对
资金池有着严格的管控制度。

    华东电脑 2012 年年度股东大会和 2013 年年度股东大会分别审议通过了
2013 年和 2014 年资金池的拆借额度及利率确定原则,确定资金中心成员间的委
托贷款利率按银行同期贷款利率的 80%-100%计算和支付。

    ……

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问和会计师认为,报告期内,华存数据向华东电脑资金
拆入资金的利率是公允的。

    13.申请材料显示,报告期华存数据存货逐期增长,分别为 2,748.16 万元、
16,959.63 万元和 22,000.39 万元。请你公司补充披露报告期华存数据未计提存货
跌价准备的原因及合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    华存数据 2013 年承接的六盘水项目按照《企业会计准则第 15 号——建造合
同》计量,将累计已发生的成本和累计已确认的毛利之和超过已结算价款的部分
作为存货列示,导致 2013 年末和 2014 年末存货账面价值较高。

    2012 年末、2013 年末和 2014 年末,华存数据存货结构及变动情况如下:

                                                                             单位:元

           项目          2012 年 12 月 31 日    2013 年 12 月 31 日   2014 年 12 月 31 日

库存商品                       27,481,584.55          19,382,747.60         25,780,107.53

工程施工——六盘水项目                      -             87,537.09                     -

工程结算——六盘水项目                      -       150,126,050.29        185,934,370.28

存货合计                       27,481,584.55        169,596,334.98         211,714,477.81
其中:六盘水项目                            -       150,213,587.38        185,934,370.28
剔除六盘水项目后的存货         27,481,584.55          19,382,747.60         25,780,107.53

    截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据六盘水项目存货账面价值 18,593.44 万元,


项目合同收入 21,320.20 万元,不存在账面价值高于市价的情况,不需要计提减
值准备。

    截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据剔除六盘水项目后的库存商品存货账面
价值为 25,780,107.53 元。其中,大部分存货在 2015 年 1-4 月之间已经销售,且
销售价格均不低于账面价值。 2015 年 1-4 月之间尚未销售的存货金额 为
4,359,569.19 元,其中用于销售的存货金额为 3,822,923.43 元,该部分存货对应
的市价为 4,052,298.84 元,不存在减值迹象,未计提减值准备;剩余自有备用及
用于研发的存货金额为 536,645.76 元,该部分存货账面价值和市价相比偏差较
小,因而未计提减值准备。

    本公司已在重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”之“二、交易标的行
业特点和经营情况的讨论与分析”之“(三)交易标的财务状况及盈利能力分析”
之“3、华存数据财务状况及盈利能力分析”中补充披露如下:

    (10)存货分析

    报告期内,华存数据存货结构及变动情况如下:

                                                                      单位:元

               项目               2013 年 12 月 31 日     2014 年 12 月 31 日

库存商品                                  19,382,747.60         25,780,107.53

工程施工——六盘水项目                        87,537.09                         -

工程结算——六盘水项目                   150,126,050.29       185,934,370.28

存货合计                                 169,596,334.98       211,714,477.81
其中:六盘水项目                         150,213,587.38       185,934,370.28
剔除六盘水项目后的存货                    19,382,747.60         25,780,107.53


    截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据六盘水项目存货账面价值 18,593.44 万
元,项目合同收入 21,320.20 万元,不存在账面价值高于市价的情况,不需要
计提减值准备。

    截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据剔除六盘水项目后的库存商品存货账面
价值为 25,780,107.53 元。其中,大部分存货在 2015 年 1-4 月之间已经销售,
且销售价格均不低于账面价值。2015 年 1-4 月之间尚未销售的存货金额为


4,359,569.19 元,其中用于销售的存货金额为 3,822,923.43 元,该部分存货对
应的市价为 4,052,298.84 元,不存在减值迹象,未计提减值准备;剩余自有备
用及用于研发的存货金额为 536,645.76 元,该部分存货账面价值和市价相比偏
差较小,因而未计提减值准备。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问和会计师认为,报告期内,华存数据未计提存货跌价
准备是合理的。

    14.请你公司结合标的资产应收账款应收方、期后回款情况、向客户提供的
信用政策以及同行业情况,补充披露标的资产应收账款坏账准备计提的充分性。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    一、标的资产应收账款坏账准备计提的充分性

    本公司已在重组报告书“第十章 管理层讨论与分析”之“二、交易标的行
业特点和经营情况的讨论与分析”之“(三)交易标的财务状况及盈利能力分析”
中补充披露如下:

    4、标的资产应收账款坏账准备计提的充分性

    (1)标的资产应收账款坏账准备计提政策

    ①单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项

    对于单项金额重大的应收款项,单独进行减值测试。当存在客观证据表明
将无法按应收款项的原有条款收回款项时,计提坏账准备。

    单项金额重大的判断标准为:应收账款,单个法人主体应收账款余额 1000
万元以上(含 1,000 万元)或占应收账款账面余额 5%以上的款项。

    单项金额重大并单独计提坏账准备的计提方法为:对单项金额重大的应收
款项单独进行减值测试,根据应收款项的预计未来现金流量现值低于其账面价
值的差额计提坏账准备。单独测试未发生减值的应收款项,包括在具有类似信
用风险特征的应收款项组合中进行减值测试。单项测试已确认减值损失的应收

   款项,不再包括在具有类似信用风险特征的应收款项组合中进行减值测试。

           ②按信用风险组合计提坏账准备的应收款项

           a.信用风险特征组合的确定依据

           对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项,按信
   用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组,根据以前年度与之具有类
   似信用风险特征的应收款项组合的实际损失率为基础,结合现时情况确定应计
   提的坏账准备。

           华讯网存、华存数据不同组合的确定依据:

                  项目                              确定组合的依据
   账龄段组合                   相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
   关联方、押金及备用金组合     华东电脑合并范围内的关联方、职工备用金借款、项目押金等


           柏飞电子不同组合的确定依据:

                  项目                              确定组合的依据
   账龄段组合                   相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
                                柏飞电子关联方(中国电科及其下属单位)、职工备用金借款、
   关联方、押金及备用金组合
                                项目押金等

           b.根据信用风险特征组合确定的坏账准备计提方法

                  项目                                   计提方法
   账龄段组合                   账龄分析法
                                单项测试未发现减值的关联方的应收款项和正常周转的押金及
   关联方、押金及备用金组合
                                备用金,一般不计提坏账准备

           组合中,采用账龄分析法计提坏账准备的组合计提比例如下:

               账龄              应收账款计提比例(%)        其他应收计提比例(%)

1 年以内

其中:3 个月以内                                 0

      3-12 个月                                 3

1 年至 2 年                                     5

2 年至 3 年                                 15

3 年至 4 年                                 25




       4 年至 5 年                                          35

       5 年以上                                             60


                  ③单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项

                  对于单项金额虽不重大但存在客观证据表明将无法按应收款项的原有条款
          收回款项的应收款项,单独进行减值测试,有客观证据表明其发生了减值的,
          根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额,确认减值损失,计提坏账准
          备。

                  (2)同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策差异分析

                  ①关联方组合划分差异分析

                  华讯网存和华存数据的关联方组合,是指华东电脑合并范围内的关联方;
          柏飞电子的关联方组合,是指柏飞电子实际控制人控制的所有单位。标的公司
          根据应收款项历史回收经验,并结合期末单项测试,对于未发现减值的应收款,
          一般不计提坏账准备。同行业可比公司关联方组合的认定标准以及是否计提坏
          账准备不尽相同,具体情况下:
                  同行业可比公司                          关联方组合认定及坏账准备计提标准
                                             内部及关联方应收款项,除有确定依据表明无法收回全额计提坏账
          银信科技(300231)
                                             准备外,不确认坏账准备
          浪潮软件(600756)                 按纳入合并范围的关联方划分组合,不计提坏账准备
          金证股份(600446)                 未单独划分关联方组合
          新松佳和(430019)                 未单独划分关联方组合
          同有科技(300302)                 未单独划分关联方组合
          天玑科技(300245)                 未单独划分关联方组合

                  按照同行业可比公司中不单独划分关联方组合的做法,并结合标的公司按
          账龄分析法计提坏账准备的比例,对三家标的公司的坏账准备重新进行测算,
          差异分析如下:

                  a.柏飞电子 2013 年末、2014 年末应收关联方款项账龄及坏账准备测算差异
          分析如下表:

                                                                                             单位:元

账龄                               2013 年                                         2014 年




               关联方应收账款     坏账准备测算       对净利润的影      关联方应收账款          坏账准备测算       对净利润的影
                  期末余额              差异               响数             期末余额               差异                响数
1 年以内        99,741,950.20      -279,174.09            279,174.09       98,774,555.88          294,082.13        -294,082.13
其中:3 个
                97,036,337.20                    -                 -       86,266,205.14                      -                -
月以内
3-12 个月        2,705,613.00      -279,174.09            279,174.09       12,508,350.74          294,082.13        -294,082.13
1 年至 2 年      7,445,750.00           94,683.82         -94,683.82        2,244,868.00         -260,044.10          260,044.10
2 年至 3 年      1,659,628.70      -712,630.70            712,630.70        5,578,628.70          587,850.00        -587,850.00
3 年至 4 年      6,410,500.00     1,602,625.00       -1,602,625.00                     -       -1,602,625.00       1,602,625.00
4 年至 5 年                   -                  -                 -        5,968,000.00        2,088,800.00      -2,088,800.00
5 年以上                      -                  -                 -                   -                      -                -
   合计        115,257,828.90          705,504.03      -705,504.03       112,566,052.58         1,108,063.03      -1,108,063.03

                  注:影响数是指对标的公司合并财务报表净利润影响金额,影响数为正表示计提坏账准备
              后将增加标的公司净利润,影响数为负表示计提坏账准备后将减少标的公司净利润。

                     由上表可知,2013 年和 2014 年,柏飞电子的净利润影响金额占当期净利润
              的比例分别为-1.78%和-2.36%,影响比例较小。

                     b.华讯网存 2013 年末、2014 年末应收关联方(华东电脑合并范围内)的款
              项的账龄均在 3 个月以内,不计提坏账准备,因此,华存网存 2013 年、2014 年
              度净利润的影响金额均为 0。

                     c.华存数据 2013 年末、2014 年末应收华东电脑合并范围内关联方(华东电
              脑合并范围内)款项账龄及坏账准备测算差异分析如下表:

                                                                                                           单位:元

                                                2013 年                                          2014 年
                             关联方应收
                 账龄                          坏账准备     对净利润的       关联方应收账       坏账准备      对净利润的影
                             账款期末余
                                               测算差异       影响数          款期末余额        测算差异           响数
                                  额
              3 个月以内     430,000.00               -                -    6,330,449.20                  -                -
              3-12 个月                  -            -                -       194,727.00       5,841.81          -5,841.81
              1 年至 2 年    386,199.20      19,309.96       -19,309.96                    -              -                -
              合计           816,199.20      19,309.96       -19,309.96     6,525,176.20        5,841.81          -5,841.81

                  注:影响数是指对标的公司合并财务报表净利润影响金额,影响数为正表示计提坏账准备
              后将增加标的公司净利润,影响数为负表示计提坏账准备后将减少标的公司净利润。

                     由上表可知,2013 年和 2014 年,华存数据的净利润影响金额占当期净利润
              的比例分别为-0.05%和-0.02%,影响比例很小。



                  ②账龄段组合坏账准备计提比例差异分析

                  对比同行业可比公司应收账款账龄段组合的坏账准备计提比例,标的公司
              的坏账计提比例和同行业平均水平相比偏低,具体如下:
                                                                                                        可比
                         标的公    金证股     新松佳      浪潮软    同有科        天玑科     银信科
              账龄                                                                                      公司均
                           司        份         和          件        技            技         技
                                                                                                           值
    3 个月以内         0%        5%          5%         5%           5%         0%        1%        3.50%
    3-12 个月          3%        5%          5%         5%           5%         5%        1%        4.33%
    1 年至 2 年        5%        8%         10%        10%           10%        10%       5%        8.83%
    2 年至 3 年        15%      20%         30%        20%           25%        20%       10%       20.83%
    3 年至 4 年        25%      50%         50%        40%           50%        50%       30%       45.00%
    4 年至 5 年        35%      50%         70%        80%           80%        50%       50%       63.33%
    5 年以上           60%      50%         100%       100%         100%       100%      100%       91.67%

                  按照同行业可比公司坏账计提比例均值测算,对标的公司报告期内净利润
              的影响如下表:

                                                                                                       单位:元

                             柏飞电子                              华讯网存                               华存数据
   账 龄          对 2013 年净利   对 2014 年净利      对 2013 年净利     对 2014 年净利     对 2013 年净利       对 2014 年净利
                     润影响数        润影响数            润影响数              润影响数         润影响数            润影响数
3 个月以内            73,808.00         238,409.50      -440,985.20            -413,182.26      550,276.13        -6,874,163.81
3-12 个月             22,624.91         -84,089.38      -136,948.00             -7,995.01       151,095.72         -502,448.51
1 年至 2 年          -325,788.92        326,795.90        -14,817.33            -6,199.37           -3,366.31      -214,446.30
2 年至 3 年          -23,651.84     -291,016.87           -29,967.94            -9,543.74             -672.37          3,472.81
3 年至 4 年          -62,460.00             -46.40        -12,000.00              4,540.00          -3,160.44        -57,973.16
4 年至 5 年          -80,088.91         72,156.51          -5,001.00           -16,998.00           10,397.11        -17,835.15
5 年以上                    0.00        -89,531.09         -9,501.00                  0.00          17,342.49          7,252.43
合计对净利
                     -395,556.76        172,678.17      -649,220.47            -449,378.39      721,912.32        -7,656,141.69
润影响数
当期净利润       39,713,060.85     47,018,893.49       11,086,646.35      17,003,395.39      36,840,380.61        37,973,459.88
净利润影响
数占当期净                -1.00%             0.37%              -5.86%              -2.64%              1.96%           -20.16%
利润的比重

                  注:影响数是指对标的公司合并财务报表净利润影响金额,影响数为正表示按照相关比例
              计提后将增加标的公司净利润,影响数为负表示按照相关比例计提后将减少标的公司净利润。

                  由上表可知,除华存数据 2014 年度外,按照同行业可比公司坏账计提比例
              均值测算坏账准备,对标的公司报告期内净利润的影响较小。



    华存数据 2014 年度的净利润影响数较大的原因是:华存数据 3 个月以内账
龄的应收款项按政策不计提坏账准备,但按同行业均值 3.50%计算,计提坏账准
备金额较大。从账龄来看,该部分应收账款属于 2014 年度新增款项,均在正常
信用期内,款项回收风险很小,不计提坏账准备是合理的。

    (3)柏飞电子应收账款坏账准备计提的充分性

    ①信用政策

    柏飞电子与客户之间通常根据商务谈判的结果和项目合同的约定进行款项
的结算和支付,通常回款周期在一年以内,但也存在少部分回款周期超过一年
的情况。

    ②应收账款账龄结构与坏账准备计提情况

    截至 2014 年 12 月 31 日,柏飞电子应收账款坏账准备计提情况如下表:

                                                                            单位:元

                                                        期末数
                                           账面余额                   坏账准备
               种类
                                                       比例                      比例
                                        金额                         金额
                                                       (%)                       (%)

单项金额重大并单项计提坏账准备的

应收账款

按组合计提坏账准备的应收账款
组合 1:账龄组合                    26,819,290.10      19.24     1,662,640.34    6.20

组合 2:关联方、押金及备用金组合   112,566,052.58      80.76

组合小计                           139,385,342.68     100.00     1,662,640.34    1.19

单项金额虽不重大但单项计提坏账准

备的应收账款

               合计                139,385,342.68     100.00     1,662,640.34    1.19


    上表中,关联方、押金及备用金组合主要为应收中国电科下属单位款项,
款项回收风险较低;截至 2015 年 4 月 30 日,该款项期后回款 88,224,808.20
元,余额为 24,341,244.38 元。




             柏飞电子账龄段组合的坏账准备计提情况如下:

                                                                                                单位:元

                                                                  期末余额

                     账龄                            账面余额
                                                                                        坏账准备
                                              金额               比例(%)

         1年以内                           17,501,553.10              65.26%                 314,581.59

         其中:3 个月以内                    7,015,500.00              26.16%

                 3-12 个月                 10,486,053.10              39.10%                 314,581.59

         1年至2年                           2,419,400.00               9.02%                 120,970.00

         2年至3年                           5,992,405.00              22.34%                 898,860.75

         3年至4年                             595,232.00               2.22%                 148,808.00

         4年至5年                              28,000.00               0.10%                    9,800.00

         5年以上                              282,700.00               1.05%                 169,620.00

                     合计                  26,819,290.10             100.00%                1,662,640.34


             虽然柏飞电子部分应收账款账龄较长,但由于客户多为央企集团下属单位,
         信用情况良好,报告期内实际未发生过坏账损失。

             ③期后回款情况分析

             柏飞电子截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额的期后回款情况如下表:

                                                                                                单位:元

                    2014 年 12 月末
          项目                           2015 年 1-4 月回款       2015 年 4 月 30 日余额       回款比例
                         余额
         应收账
                    139,385,342.68            92,521,258.20                46,864,084.48          66.38%
         款

             柏飞电子截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额前 5 名客户的期后回款情况
         如下表:

                                                                                                单位:元

                   2014 年 12 月 31 日   2015 年 1-4 月回     2015 年 4 月 30
  客户名称                                                                       账龄               备注
                          余额               款金额               日余额
华东所                 54,894,423.00       54,894,423.00                    -           -                  -



中电科技(南
京)电子信息                                                           3-12 个   未到账期,预计 2015
                  30,383,694.00      30,282,385.20       101,308.80
发展有限公司                                                           月        年 6 月底全部回款
雨花分公司
                                                                                 对应的业务为十四
                                                                                 所重大科研项目的
                                                                                 配套研发项目等,预
十四所            11,807,628.70       1,110,000.00     10,697,628.70   1-5 年    计 2015 年 10 月底前
                                                                                 回款 500 万元,2015
                                                                                 年年底前收回除质
                                                                                 保金外的剩余款项
                                                                                 未到账期,预计 2015
南京恩瑞特实                                                           3-12 个   年 6 月底前回款 200
                      7,198,906.88      990,000.00     6,208,906.88
业有限公司                                                               月      万元,剩余款项在
                                                                                 2015 年年底前收回
                                                                                 未到账期,预计 2015
南京长江电子
                                                                       3-12 个   年 6 月底前回款 300
信息产业集团          6,710,053.10                 -   6,710,053.10
                                                                         月      万,剩余款项在 2015
有限公司
                                                                                 年底前收回
 合计            110,994,705.68      87,276,808.20     23,717,897.48         -                     -

             综上所述,柏飞电子的客户主要是中国电子科技集团公司、中国电子信息
         产业集团有限公司、中国船舶重工集团公司、中国航天科技集团公司等央企集
         团下属单位,客户信用情况良好,应收账款期后回款情况良好,期末坏账准备
         计提是充分的。

             (4)华讯网存应收账款坏账准备计提的充分性

             ①信用政策

             华讯网存与客户之间通常根据商务谈判的结果和项目合同的约定进行项目
         款的结算和支付,通常回款周期在一年以内,但也存在少部分回款周期超过一
         年的情况。

             ②应收账款账龄结构与坏账准备计提情况

             截至 2014 年 12 月 31 日,华讯网存应收账款坏账准备计提情况如下表:

                                                                                   单位:元

                          种类                                     期末数



                                                   账面余额                 坏账准备

                                                               比例                    比例
                                               金额                       金额
                                                               (%)                     (%)
单项金额重大并单项计提坏账准备的应收
账款

按组合计提坏账准备的应收账款

账龄段组合                               27,352,959.12         79.47   165,466.58       0.60

关联方、押金及备用金组合                  7,067,222.50         20.53

组合小计                                 34,420,181.62        100.00   165,466.58       0.48
单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的
应收账款

                  合计                   34,420,181.62        100.00   165,466.58       0.48


    上表中,关联方、押金及备用金组合主要为应收实际控制人华东电脑的款
项,款项回收风险很小,该款项在 2015 年 4 月 30 日的余额为 6,262,352.50 元。
账龄段组合的坏账准备计提情况如下:

                                                                                  单位:元

                                                      期末数

           账龄                         账面余额
                                                                          坏账准备
                                 金额               比例(%)

1年以内                        26,604,894.60             97.27                   66,003.30

其中:3 个月以内                24,404,784.56             89.23

      3-12 个月                 2,200,110.04              8.04                   66,003.30

1年至2年                          419,764.00              1.53                   20,988.20

2年至3年                          201,000.52              0.73                   30,150.08

3年至4年                           37,300.00              0.14                    9,325.00

4年至5年                           60,000.00              0.22                   21,000.00

5年以上                            30,000.00              0.11                   18,000.00

           合计                27,352,959.12            100.00               165,466.58


    从上述账龄分析表可以看出,截至 2014 年 12 月 31 日,华讯网存 89.23%
的非关联方应收账款账龄在 3 个月以内,97.27%的非关联方应收账款账龄在 1


   年以内,账龄结构安全、合理。报告期内,华讯网存实际未发生过坏账损失。

           ③期后回款情况分析

           华讯网存截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额的期后回款情况如下表:

                                                                                         单位:元

                                                                                          回款比
       项目     2014 年 12 月 31 余额   2015 年 1-4 月回款      2015 年 4 月 30 日余额
                                                                                            例
   应收账款           34,420,181.62          24,491,204.26              9,928,977.36      71.15%


           华讯网存截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额前 5 名客户的期后回款情况
   如下表:

                                                                                         单位:元

                          2014 年 12 月 31   2015 年 1-4 月回    2015 年 4 月 30
       客户名称                                                                    账龄         备注
                              日余额             款金额             日余额
中国太平洋保险(集团)
                           1,591,590.67        1,591,590.67                    -     -      -
股份有限公司
上海仪电物联技术股份                                                               3-12
                           3,426,880.30        2,634,206.30         792,674.00              未到账期
有限公司                                                                           个月
                                                                                   3-12
华东电脑                   7,067,222.50          804,870.00       6,262,352.50              未到账期
                                                                                   个月
上海神州数码有限公司       4,250,000.00        4,250,000.00                    -     -                 -
杭州浙大灵通科技有限                                                                                   -
                           1,555,384.62        1,555,384.62                    -     -
公司
合计                      17,891,078.09       10,836,051.59       7,055,026.50       -                 -

           综上所述,华讯网存应收账款账龄结构合理,期后回款情况良好,期末坏
   账准备计提是充分的。

           (5)华存数据应收账款坏账准备计提的充分性

           ①信用政策

           华存数据与客户之间通常根据商务谈判的结果和项目合同的约定进行款项
   的结算和支付,通常回款周期在一年以内,但也存在少部分回款周期超过一年
   的情况。

           ②应收账款账龄结构与坏账准备计提情况



     截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据应收账款坏账准备计提情况如下表:

                                                                                  单位:元

                                                            期末数
                                               账面余额                 坏账准备
                     种类                                  比例                     比例
                                           金额                        金额
                                                           (%)                      (%)
单项金额重大并单项计提坏账准备的
应收账款
按组合计提坏账准备的应收账款
账龄段组合                          370,647,827.24         98.27   2,577,405.97      0.70
关联方、押金及备用金组合                6,525,176.20        1.73
组合小计                            377,173,003.44        100.00   2,577,405.97      0.68
单项金额虽不重大但单项计提坏账准
备的应收账款
                     合计           377,173,003.44        100.00   2,577,405.97      0.68


     上表中,关联方、押金及备用金组合主要为应收华东电脑和华讯网络的款
项,款项回收风险很小,该款项 2015 年 1-4 月回款 6,525,176.00 元,2015 年
4 月 30 日余额为 0.20 元。账龄段组合的坏账准备计提情况如下:

                                                                                  单位:元

                                                       期末数

              账龄                      账面余额
                                                                         坏账准备
                                 金额               比例(%)

1 年以内                    360,515,495.24                 97.26              1,817,775.82

其中:3 个月以内             299,922,967.84                 80.91

3-12 个月                      60,592,527.40               16.35              1,817,775.82

1 年至 2 年                     9,048,010.00                2.44               452,400.50

2 年至 3 年                       392,920.00                0.11                58,938.00

3 年至 4 年                       430,888.00                0.12               107,722.00

4 年至 5 年                        62,955.00                0.02                22,034.25

5 年以上                          197,559.00                0.05               118,535.40

              合计          370,647,827.24                100.00              2,577,405.97


     从上述账龄分析表可以看出,截至 2014 年 12 月 31 日,华存数据 80.91%



       的非关联方应收账款账龄在 3 个月以内,97.26%的非关联方应收账款账龄在 1
       年以内,账龄结构安全、合理。报告期内,华存数据实际未发生过坏账损失。

              ③期后回款情况分析

              华存数据截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额的期后回款情况如下表:

                                                                                                 单位:元

                                                                         2015 年 4 月 30 日余     回款比
         项目      2014 年 12 月 31 日余额       2015 年 1-4 月回款
                                                                                  额                例
       应收账款             377,173,003.44           130,477,411.03             246,695,592.41    34.59%


              华存数据截至 2014 年 12 月 31 日应收账款余额前 5 名客户的期后回款情况
       如下表:

                                                                                                 单位:元

                  2014 年 12 月 31 日   2015 年 1-4 月回   2015 年 4 月 30 日
   客户名称                                                                        账龄              备注
                         余额               款金额               余额
                                                                                           未到账期,预计 2015
                                                                                           年 11 月前回款 313.50
                                                                                           万元,2015 年 12 月前
                                                                                           回 款 847.50 万 元 ,
                                                                                           2016 年 7 月前回款 570
亚联(天津)信                                                                   3-12 个
                   126,400,007.00        8,600,007.00      117,800,000.00                  万元,2016 年 11 月前
息技术有限公司                                                                     月
                                                                                           回 款 313.50 万
                                                                                           元,2016 年 12 月前回
                                                                                           款 847.50 万元,其余
                                                                                           应收账款将于 2015 年
                                                                                           6 月前回款。
                                                                                           未到账期,预计 2015
电信科学技术第                                                                   3-12 个   年 6 月前回款 582.6 万
                    47,075,118.00       38,312,688.00        8,762,430.00
十研究所                                                                           月      元,2015 年 12 月前收
                                                                                           回余款。
中国移动通信集                                                                   3-12 个   未到账期,预计终验后
                    12,440,579.00           116,000.00      12,324,579.00
团湖北有限公司                                                                     月      60 天内回款。
                                                                                           未到账期,预计 2015
广州汇智通信技                                                                   3-12 个   年 6 月前回款 79 万元,
                    17,364,765.00        2,049,326.00       15,315,439.00
术有限公司                                                                         月      2015 年 9 月前收回余
                                                                                           额。





                                                                                 未到账期,预计 2015
陕西瑞金电子科                                                        3-12 个    年 5 月前回款 147.60
                    19,796,819.00               -     19,796,819.00
技有限公司                                                              月       万元,2015 年 9 月前
                                                                                 回款余款。
     合计          223,077,288.00   49,078,021.00    173,999,267.00          -   -

            综上所述,华存数据应收账款账龄结构合理,期后回款情况良好,期末坏
       账准备计提是充分的。

            二、柏飞电子与上市公司的会计估计差异及其影响

            本公司已在重组报告书“第四章            交易标的基本情况”之“一、柏飞电子
       100%股权”之“(五)会计政策及相关会计处理”之“2、会计政策与同行业公
       司的差异情况”中补充披露如下:

            柏飞电子的应收款项在按信用风险组合计提坏账准备时与上市公司存在如
       下会计估计差异:

            对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项,柏飞
       电子和上市公司均按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组,根
       据以前年度与之具有类似信用风险特征的应收款项组合的实际损失率为基础,
       结合现时情况确定应计提的坏账准备。对于账龄段组合,柏飞电子和上市公司
       均按照账龄分析法计提坏账准备;对于关联方、押金及备用金组合,单项测试
       未发现减值的关联方的应收款项,柏飞电子和上市公司一般均不计提坏账准备。
       但柏飞电子和上市公司在关联方、押金及备用金组合的确定依据上有所区别。

            柏飞电子不同组合的确定依据如下:

                   项目                                     确定组合的依据
      账龄段组合                     相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
                                     柏飞电子关联方(中国电科及其下属单位)、职工备用金借款、
      关联方、押金及备用金组合
                                     项目押金等

            上市公司不同组合的确定依据如下:

                   项目                                     确定组合的依据
      账龄段组合                     相同账龄的应收款项具有类似信用风险特征
      关联方、押金及备用金组合       华东电脑合并范围内的关联方、职工备用金借款、项目押金等




    柏飞电子对单项测试未发现减值的关联方应收款项不计提坏账准备的原因
为:柏飞电子的关联方客户均为中国电科下属单位,该等单位信用状况良好,
报告期内实际未发生过坏账损失,风险可控。在实践中,中国电建、中航飞机
等央企集团控制的上市公司对于单项测试未发现减值的关联方应收款项,一般
不计提坏账准备。

    本次重组后,柏飞电子将纳入华东电脑合并财务报表范围,会计估计将与
华东电脑一致,其关联方、押金及备用金组合的确定依据将变更为华东电脑
合并范围内的关联方、职工备用金借款、项目押金等。

    如果柏飞电子关联方、押金及备用金组合的确定依据变更为华东电脑合
并范围内的关联方、职工备用金借款、项目押金等,2013 年和 2014 年柏飞电
子的净利润影响数分别为-70.55 万元和-110.81 万元。

    另外,由于柏飞电子每年计提的坏账准备金额较小,2013 年和 2014 年分别
为 55.68 万元和 59.57 万元,评估机构在采用收益法对柏飞电子进行资产评估
时未考虑计提坏账准备金额对预测期各年企业自由现金流量的影响。因此,如
果柏飞电子关联方、押金及备用金组合的确定依据变更为华东电脑合并范围
内的关联方、职工备用金借款、项目押金等,本次交易标的的评估值不会受到
影响。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,报告期内,标的资产应收账款坏账准备计提是
充分的;柏飞电子和上市公司在关联方、押金及备用金组合确定依据方面的会计
估计差异对其 2013 年和 2014 年的净利润影响数分别为-70.55 万元和-110.81 万
元,对其收益法评估值无影响。

    经核查,会计师认为,报告期内,标的资产应收账款坏账准备计提是充分的;
柏飞电子和上市公司在关联方、押金及备用金组合确定依据方面的会计估计差异
对其 2013 年和 2014 年的净利润影响数分别为-70.55 万元和-110.81 万元。

    经核查,评估师认为,柏飞电子和上市公司在关联方、押金及备用金组合确
定依据方面的会计估计差异对其收益法评估值无影响。



     15.请你公司补充披露柏飞电子 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

     答复:

     本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”中补充披露如下:

   (六)标的资产 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况

     1、柏飞电子 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况

     根据经众环海华审计的 2014 年度财务报告,2014 年柏飞电子预测营业收入、
净利润实现情况如下:
                                                                  单位:万元
                                                             差额
            项目             预测数         实际数
                                                       (实际数-预测数)
营业收入                     18,000.00     20,266.09                2,266.09
净利润                         4,657.63     4,702.29                   44.66
归属于母公司所有者的净利润     4,657.63     4,702.29                   44.66
扣除非经常性损益后归属于母
                               4,657.63     4,703.26                   45.63
公司股东的净利润

     由上表可以看出,2014 年柏飞电子经审计的营业收入、净利润以及扣除非
经常性损益后归属于母公司股东的净利润均高于预测数,2014 年柏飞电子经营
成果实现情况良好。

     ……

   【中介机构核查意见】

     经核查,独立财务顾问和会计师认为,2014 年柏飞电子实现的营业收入、
净利润以及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均高于预测数,2014
年柏飞电子经营成果实现情况良好。

     16.请你公司结合行业特点、业务模式、主营业务发展及同行业情况,补充
披露柏飞电子 2015 年及以后年度毛利率的测算依据及合理性。请独立财务顾问
和评估师核查并发表明确意见。




    答复:

    本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
估的合理性分析”之“1、柏飞电子评估的合理性分析”中补充披露如下:

    (5)2015 年及以后年度毛利率的测算依据及合理性

    柏飞电子主要采用定制研发的模式向客户提供非标准化的嵌入式计算机数
字模块产品和解决方案,其产品的焊接加工全部委托外部单位完成,生产环节
无需厂房和大型机器设备。柏飞电子的研发费用计入管理费用核算,主营业务
成本中主要是材料费和加工费,其中材料费约占 95%,加工费约占 5%。因此,
柏飞电子的毛利率水平较高,且波动性较大。近年来,柏飞电子的营业收入和
毛利率情况如下:

         项目           2012 年            2013 年         2014 年

营业收入(万元)            6,386.91          12,943.87       20,266.09

营业收入增长率                        -         102.66%          56.57%

营业成本(万元)            1,976.24           4,329.55        8,588.73

毛利率                        69.06%             66.55%          57.62%


    其中,柏飞电子自研业务的营业收入和毛利率情况如下:

         项目           2012 年            2013 年         2014 年

营业收入(万元)            6,248.44          11,299.05       16,202.56

营业收入增长率                        -          80.83%          43.40%

营业成本(万元)            1,902.77           2,829.47        4,839.35

毛利率                        69.55%             74.96%          70.13%


    柏飞电子非自研业务的营业收入和毛利率情况如下:

         项目           2012 年            2013 年         2014 年

营业收入(万元)              138.47           1,644.82        4,063.53

营业收入增长率                        -        1087.85%         147.05%

营业成本(万元)                  73.47        1,500.08        3,749.38



毛利率                       46.94%                 8.80%                   7.73%


    柏飞电子近年来营业收入的高速增长是其核心能力、市场地位等因素所带
来的:由于前期研发的产品陆续进入量产阶段,同时自主研发的高可靠性产品
逐步进入市场,柏飞电子主营业务收入及净利润逐年快速增长。2014 年,柏飞
电子的毛利率低于 65%的预测值,主要原因是:柏飞电子低毛利的非自研业务比
预期增长得更加迅速,拉低了整体毛利率水平。

    2014 年,柏飞电子各项财务指标预测数与实际数对比情况如下:

                                                                    单位:万元

           项目\年份          2014 年预测数                 2014 年实际数

营业收入                               18,000.00                     20,266.09

其中:自研业务收入                     16,500.00                     16,202.56

     非自研业务收入                     1,500.00                      4,063.53

营业成本                                6,300.00                      8,588.73

营业毛利                               11,700.00                     11,677.36

毛利率                                     65.00%                       57.62%


    由上表可知,柏飞电子 2014 年实现的营业收入明显高于预测数,毛利率实
际数低于预测时的 65%,主要是收入结构变动所致,即低毛利率的非自研业务增
长的速度远大于预期所致,但 2014 年实现的营业毛利金额与预测数相比基本无
偏差。

    在进行毛利率预测的时候,评估机构已充分考虑了行业特点、业务模式、
主营业务发展及同行业情况对毛利率的影响。

    柏飞电子所在的嵌入式计算机行业近年来整合加快并正在向集约化的方向
发展,柏飞电子掌握着行业领先的软件开发技术和设计理念,凭借自身的技术
实力参与产品选型和技术标准的制定,未来将能够获得更多的市场份额,毛利
率水平亦能维持在较高的水平。同时,随着市场竞争的加剧以及客户议价能力
的加强,柏飞电子未来年度毛利率将逐年递减,但下降趋势放缓。因此,评估
机构预测柏飞电子 2015 年及以后年度的毛利率如下:


   项目\年份          2015 年            2016 年       2017 年        2018 年及以后
    毛利率                 62.50%           60.50%        59.00%                  58.00%


    鉴于 2014 年柏飞电子非自研业务规模增长较快并拉高整体营业收入金额,
评估机构在以 2014 年 12 月 31 日为基准日对柏飞电子进行补充评估时,预测 2015
年及以后年度营业收入较原预测数有所提高,毛利率较原预测数有所下降,营
业毛利额保持基本不变,具体情况如下:
                                                                               2020 年及
项目\年份       2015 年      2016 年        2017 年     2018 年     2019 年
                                                                                 以后
营业收入
               26,300.00    32,675.00      39,095.95   45,173.37   50,647.69   50,647.69
(万元)
营业毛利
               15,041.00    18,597.47      22,099.99   25,396.02   28,422.36   28,422.36
(万元)
 毛利率           57.19%        56.92%        56.53%      56.22%      56.12%      56.12%


   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,柏飞电子 2015 年及以后年度毛利率的测算是
合理的。

    经核查,评估师认为,评估预测已结合行业特点、业务模式、主营业务发展
及同行业情况,柏飞电子 2015 年及以后年度毛利率的测算依据具有合理性。

    17.申请材料显示,柏飞电子两大客户华东所、中电科技(南京)电子信息
发展有限公司雨花分公司分别承诺收到产品后四个月和六个月后付款。上述客
户的承诺将加快现金流回笼,减少应收账款余额。请你公司补充披露上述付款
承诺的落实情况。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第十二章 同业竞争和关联交易”之“二、关联交
易”之“(二)标的公司的关联交易情况”之“7、关联方应收应付款项”中补充
披露如下:

    2014 年 12 月 31 日,柏飞电子对华东所和中电科技(南京)电子信息发展



有限公司雨花分公司的应收账款余额较高,主要原因是:华东所和中电科技(南
京)电子信息发展有限公司雨花分公司系柏飞电子的战略客户。

    2014 年 1 月 4 日,中电科技(南京)电子信息发展有限公司雨花分公司与
柏飞电子建立了战略合作关系,并承诺自收到合格产品之日起六个月内完成付
款。同日,华东所与柏飞电子建立了战略合作关系,并承诺逐步加快对柏飞电
子销售产品的付款,2015 年起自收到合格产品之日起四个月内完成付款。

    2014 年度,中电科技(南京)电子信息发展有限公司雨花分公司的实际付
款期在 92—172 天之间,已较好地完成了其作出的上述承诺;华东所的实际付
款期在 99—229 天之间,付款进度比以前年度有所加快,较好地完成了其作出
的上述承诺。

    截至 2015 年 4 月 30 日,柏飞电子对中电科技(南京)电子信息发展有限
公司雨花分公司不存在账龄超过 180 天的应收账款,中电科技(南京)电子信
息发展有限公司雨花分公司已较好地完成了其作出的上述承诺;截至 2015 年 4
月 30 日,柏飞电子对华东所不存在账龄超过 120 天的应收账款,华东所已较好
地完成了其作出的上述承诺。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问和评估师认为,华东所和中电科技(南京)电子信息
发展有限公司雨花分公司已履行了其作出的付款承诺。

    18.请你公司补充披露华讯网存 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”中补充披露如下:

   (六)标的资产 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况

    ……

    2、华讯网存 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况


     根据经众环海华审计的 2014 年度财务报告,2014 年华讯网存预测营业收入、
净利润实现情况如下:
                                                                  单位:万元
                                                             差额
            项目             预测数         实际数
                                                       (实际数-预测数)
营业收入                     30,000.00     30,364.67                  364.67
净利润                        1,616.79      1,700.34                   83.55
扣除非经常性损益后的净利润    1,616.79      1,661.90                   45.11

     由上表可以看出,2014 年华讯网存经审计的营业收入、净利润以及扣除非
经常性损益后的净利润均高于预测数,2014 年华讯网存经营成果实现情况良好。

     ……

   【中介机构核查意见】

     经核查,独立财务顾问和会计师认为,2014 年华讯网存经审计的营业收入、
净利润以及扣除非经常性损益后的净利润均高于预测数,2014 年华讯网存经营
成果实现情况良好。

     19.请你公司结合华讯网存主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客
户拓展、合同签订和执行情况等,补充披露华讯网存 2015 年及以后年度营业收
入测算依据及合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

     答复:

     本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
估的合理性分析”之“2、华讯网存评估的合理性分析”中补充披露如下:

   (4)2015 年及以后年度营业收入测算依据及合理性

     在进行营业收入预测的时候,评估机构已充分考虑了主要产品的市场需求、
竞争情况、技术发展、客户拓展、合同签订和执行情况等对营业收入的影响。

     根据已签订的合同和执行情况及 2015 年待签订的合同金额,评估机构估计
华讯网存 2015 年可实现营业收入约为 36,800.00 万元,略高于 36,366.00 万元
的原预测值。



    未来几年,我国数据中心 IT 市场需求主要集中在金融、政府、电信等信息
化程度较高的重点行业数据中心的更新改造需求以及云计算带来的巨大市场机
遇。而华讯网存的客户资源主要就是集中在上述几个行业领域的。经过十多年
的开拓和积累,华讯网存的解决方案和服务在金融、政府、企业等行业已经具
有较高的知名度和认可度,在客户中也树立了良好的企业形象,积累了大量的
客户资源。在系统集成业务规模扩大的同时,华讯网存的专业技术服务业务也
获得快速发展,众多国内外知名企业向华讯网存购买专业技术服务,并成为华
讯网存的长期客户。

    华讯网存所处行业中没有处于绝对市场领先的企业,根据赛迪顾问的统计,
市场排名前五位的企业的市场占有率总和不足 20%。华讯网存凭借自身专业化优
势、行业经验优势、解决方案优势等,形成了较强的竞争能力并抢占了相当的
市场份额。华讯网存营业收入从 2011 年的 13,421.31 万元到 2014 年的 30,364.67
万元,复合增长率超过 30%。与此同时,华讯网存在融合架构、软件定义数据中
心等行业新型领域投入了大量的研发费用,以保持在行业内的技术优势地位。

    综合主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客户拓展、合同签订和
执行情况等因素,评估机构预测华讯网存 2016 年系统集成业务收入较 2015 年
增长 20%,专业服务业务收入增长 22%;以后年度考虑到市场竞争加剧,相关业
务增长率逐年递减,具体如下:

                                                                          单位:万元

   项目\年份        2015 年     2016 年        2017 年     2018 年     2019 年及以后
营业收入            36,366.00   43,720.38      51,202.37   58,370.70       58,370.70
           增长率      21.22%      20.22%         17.11%      14.00%           0.00%
其中:系统集成      32,307.00   38,768.40      45,359.03   51,709.29       51,709.29
           增长率      21.00%      20.00%         17.00%      14.00%           0.00%
     专业服务        4,059.00    4,951.98       5,843.34    6,661.41        6,661.41
           增长率      23.00%      22.00%         18.00%      14.00%           0.00%


   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,华讯网存 2015 年及以后年度营业收入的测算
是合理的。


     经核查,评估师认为,评估预测已结合主要产品的市场需求、竞争情况、技
术发展、客户拓展、合同签订和执行情况等,华讯网存 2015 年及以后年度营业
收入的测算依据具有合理性。

     20.请你公司补充披露华存数据 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

     答复:

     本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”中补充披露如下:

   (六)标的资产 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况

     ……

     3、华存数据 2014 年预测营业收入、净利润的实现情况

     根据经众环海华审计的 2014 年度财务报告,2014 年华存数据预测营业收入、
净利润实现情况如下:
                                                                  单位:万元
                                                             差额
            项目             预测数         实际数
                                                       (实际数-预测数)
营业收入                     77,165.39     77,968.63                  803.24
净利润                        3,717.11      3,797.35                   80.24
归属于母公司所有者的净利润    3,717.11      3,797.35                   80.24
扣除非经常性损益后归属于母
                              3,717.11      3,791.59                   74.48
公司股东的净利润

     由上表可以看出,2014 年华存数据经审计的营业收入、净利润以及扣除非
经常性损益后归属于母公司股东的净利润均高于预测数,2014 年华存数据经营
成果实现情况良好。

   【中介机构核查意见】

     经核查,独立财务顾问和会计师认为,2014 年华存数据实现的营业收入、
净利润以及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均高于预测数,2014
年华存数据经营成果实现情况良好。




    21.请你公司结合华存数据主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客
户拓展、合同签订和执行情况等,补充披露华存数据 2015 年及以后年度营业收
入的测算依据及合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
估的合理性分析”之“3、华存数据评估的合理性分析”中补充披露如下:

   (4)2015 年及以后年度营业收入测算依据及合理性

    在进行营业收入预测的时候,评估机构已充分考虑了主要产品的市场需求、
竞争情况、技术发展、客户拓展、合同签订和执行情况等对营业收入的影响。

    根据已签订的合同和执行情况以及 2015 年待签订的合同金额,评估机构估
计华存数据 2015 年可实现营业收入约 89,000.00 万元,略高于 87,747.32 万元
的原预测值。

    未来几年,我国数据中心 IT 市场需求主要集中在金融、政府、电信等信息
化程度较高的重点行业数据中心的更新改造需求以及云计算带来的巨大市场机
遇。政府机关是华存数据一贯的优势领域,金融业则是华存数据近两年来重点
突破的行业。华存数据总部位于上海,并在北京、广州、杭州、南京、成都等
地设有分支机构。华存数据设有销售中心、管理中心、系统服务部、技术中心
等业务职能部门,并拥有了包括金融、电信、医疗、教育、政府部门在内的多
个领域的广泛的优质客户,客户已遍布华东、华中、华南、华北、西南和西北
地区。

    华存数据所处行业中没有处于绝对市场领先的企业,根据赛迪顾问的统计,
市场排名前五位的企业的市场占有率总和不足 20%。华存数据凭借自身客户、管
理、人才、合作伙伴资源优势等,形成了较强的竞争能力并抢占了相当的市场
份额。华存数据营业收入从 2011 年的 35,748.08 万元到 2014 年的 77,966.17
万元,复合增长率接近 30%。与此同时,华存数据在大数据等行业新型领域投入
了大量的研发费用,以保持自身在行业内的技术优势地位。

    综合主要产品的市场需求、竞争情况、技术发展、客户拓展、合同签订和


执行情况等因素,评估机构预测华存数据 2016 年系统集成业务收入较 2015 年
增长 13%,专业服务业务收入增长 14%;以后年度考虑到市场竞争加剧,相关业
务增长率逐年递减,具体如下:

                                                                            单位:万元
  项目\年份         2015 年     2016 年           2017 年      2018 年     2019 年及以后
营业收入            87,747.32   99,234.37        108,529.78   117,623.85     117,623.85
           增长率      13.71%      13.09%             9.37%        8.38%           0.00%
其中:系统集成      79,757.75   90,126.26        98,237.62    106,096.63     106,096.63
           增长率      20.00%      13.00%             9.00%        8.00%           0.00%
      专业服务       7,989.57    9,108.11        10,292.16    11,527.22        11,527.22
           增长率      15.00%      14.00%            13.00%       12.00%           0.00%


   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,华存数据 2015 年及以后年度营业收入的测算
是合理的。

    经核查,评估师认为,评估预测已结合主要产品的市场需求、竞争情况、技
术发展、客户拓展、合同签订和执行情况等,华存数据 2015 年及以后年度营业
收入的测算依据具有合理性。

    22.申请材料显示,2013 年华存数据参与六盘水“天网”工程项目的建设,
该项目合同总金额为 21,518.45 万元。由于该项目投入金额较大、回款周期较长,
对华存数据的存货周转率、运营资金等有较大的影响,且华存数据在完成六盘
水项目后预计不再承接类似的项目,因此,本次对华存数据收益法评估区分六
盘水项目和剔除六盘水项目以外的经营性业务分别评估。请你公司补充披露:1)
华存数据所承接的六盘水项目的基本情况,包括项目主要内容、预计进度、结
算时点、结算方式、项目承接时的内部决策程序等。2)华存数据六盘水项目和
其他项目业务上是否存在关联性、财务核算是否相互独立。请独立财务顾问、
会计师和评估师核查并发表明确意见。

    答复:

    一、华存数据所承接的六盘水项目的基本情况



    本公司已在重组报告书“第六章 交易标的的评估情况”之“三、收益法评
估情况”之“(二)华存数据收益法评估情况”之“1、收益法的评估思路和模型”
中修订并补充披露如下:

    2013 年 3 月,经总经理办公会批准,华存数据与六盘水市公安局、北京中
电兴发科技有限公司(以下简称中电兴发)达成协议,参与六盘水天网
工程项目的建设;六盘水市公安局为该项目的业主方,北京中电兴发科技有限
公司为该项目的总承包商,华存数据承接了该项目部分集成产品及相关技术服
务业务(以下简称六盘水项目)。根据相关合作协议书及补充协议,六盘水
项目合同总金额为 22,204.20 万元,中电兴发在项目验收合格之日起满 24 个月
后的 1 个工作日内向华存数据支付 7,338.00 万元,在项目验收合格之日起满 36
个月后的 1 个工作日内向华存数据支付 7,112,42 万元,在项目验收合格之日起
满 48 个月后的 1 个工作日内向华存数据支付 7,753.78 万元。根据项目实际进
度,六盘水项目于 2014 年 12 月完工并验收合格,中电兴发将分别于 2016 年 12
月、2017 年 12 月和 2018 年 12 月分别支付上述款项。

    二、华存数据六盘水项目和其他项目业务的关联性

    本公司已在重组报告书“第六章 交易标的的评估情况”之“三、收益法评
估情况”之“(二)华存数据收益法评估情况”之“1、收益法的评估思路和模型”
中修订并补充披露如下:

    ……

    华存数据按项目进行会计核算。六盘水项目和其他项目在业务上不存在关
联性,财务核算是相互独立的。

    由于该项目投入金额较大、回款周期较长,对华存数据的存货周转率、运
营资金等有较大的影响,且华存数据在完成六盘水项目后预计不再承接类似的
项目,因此,本次对华存数据收益法评估区分六盘水项目和剔除六盘水项目以
外的经营性业务分别评估。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,华存数据六盘水项目和其他项目在业务上不存


在关联性,财务核算是相互独立的;公司已补充披露了六盘水项目的基本情况。

    经核查,会计师认为,华存数据六盘水项目和其他项目在业务上不存在关联
性,财务核算是相互独立的。

    经核查,评估师认为,华存数据六盘水项目和其他项目在业务上不存在关联
性,财务核算是相互独立的。

    23.请你公司补充披露标的资产高新技术企业认证续期进展情况、是否存在
法律障碍或政策调整风险,如果不能继续享受税收优惠对本次交易的影响及拟
采取的应对措施,并提示风险。请独立财务顾问、律师和评估师核查并发表明
确意见。

    答复:

    一、高新技术企业认证续期进展情况

    2015 年 2 月,华讯网存取得了新的《高新技术企业证书》,自 2014 年至 2016
年享受 15%企业所得税优惠;2015 年 2 月,华存数据取得了新的《高新技术企
业证书》,自 2014 年至 2016 年享受 15%企业所得税优惠。

    目前,柏飞电子正在积极准备向上海市高新技术企业认定办公室提交高新技
术企业资质认定复审申请。鉴于柏飞电子系研发型企业,研发费用占营业收入的
比重较高,高学历人才占比较高,不能通过高新技术企业资质复审的风险较小。

    本公司已在重组报告书“第十三章 风险因素”之“七、高新技术企业资质
认定风险”中修订并补充披露如下:

    ……2015 年 2 月,华讯网存取得了《高新技术企业证书》,自 2014 年至
2016 年享受 15%企业所得税优惠;2015 年 2 月,华存数据取得了《高新技术企
业证书》,自 2014 年至 2016 年享受 15%企业所得税优惠。……截至本报告书签
署日,柏飞电子正在积极准备向上海市高新技术企业认定办公室提交高新技术
企业资质认定复审申请。

    二、高新技术企业资质认定风险及拟采取的应对措施

    本公司已在重组报告书“第十三章 风险因素”之“七、高新技术企业资质


 认定风险”中修订并补充披露如下:

     2012 年,柏飞电子取得了《高新技术企业证书》,自 2012 年至 2014 年享
 受 15%企业所得税优惠;2015 年 2 月,华讯网存取得了《高新技术企业证书》,
 自 2014 年至 2016 年享受 15%企业所得税优惠;2015 年 2 月,华存数据取得了
《高新技术企业证书》,自 2014 年至 2016 年享受 15%企业所得税优惠。本次交
 易收益法资产评估中,评估机构假设三家标的公司在《高新技术企业证书》有
 效期到期后,均仍然能够按照 15%的税率计缴企业所得税。截至本报告书签署日,
 柏飞电子正在积极准备向上海市高新技术企业认定办公室提交高新技术企业资
 质认定复审申请。

     如果柏飞电子、华讯网存或华存数据在《高新技术企业证书》有效期到期
 后未能通过高新技术企业资质复审,或者主管政府部门对高新技术企业的认定
 标准、高新技术企业税收优惠政策进行调整,则标的公司将可能不能继续享受
 上述税收优惠,其企业所得税率将会变化,从而对其税后净利润产生一定的影
 响,进而影响其本次交易的估值水平。具体影响金额详见本报告书‘第七章   本
 次交易定价的依据及公平合理性分析’之‘二、公司董事会对评估合理性和定
 价公允性的分析’之‘(二)交易标的评估的合理性分析’的相关内容。

     柏飞电子、华讯网存和华存数据在信息技术行业各自的细分领域竞争优势
 明显,未来均将加大研发投入,加大优秀人才的招募力度,以防范高新技术企
 业资质有效期到期后的复审认定风险。

     三、不能继续享受税收优惠对本次交易的影响

     本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
 之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
 估的合理性分析”之“1、柏飞电子评估的合理性分析”中修订并补充披露如下:

     ……

    (3)税收优惠政策对柏飞电子评估值的影响较小

     柏飞电子为高新技术企业,2012 年度-2014 年度企业所得税按高新技术企
 业 15%优惠税率计缴。收益法资产评估中,假设柏飞电子在高新技术企业的税收



优惠期到期后,仍然能够按照 15%的税率计缴企业所得税。如果柏飞电子自 2015
年起不能继续享受高新技术企业税收优惠,且假设按照 25%的税率计算企业所得
税,柏飞电子 100%股权收益法评估值为 63,829.60 万元,较 15%所得税率计算
的结果 69,297.29 万元减少 5,467.69 万元,所得税率提高对估值影响较小。

    ……

    本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
估的合理性分析”之“2、华讯网存评估的合理性分析”中修订并补充披露如下:

    ……

   (2)税收优惠政策对华讯网存评估值的影响较小

    华讯网存为高新技术企业,2014 年度-2016 年度企业所得税按高新技术企
业 15%优惠税率计缴。收益法资产评估中,假设华讯网存在高新技术企业的税收
优惠期到期后,仍然能够按照 15%的税率计缴企业所得税。如果华讯网存自 2017
年起不能继续享受高新技术企业税收优惠,且假设按照 25%的税率计算企业所得
税,华讯网存 100%股权收益法评估值为 17,328.70 万元,较 15%所得税率计算
的结果 19,799.77 万元减少 2,471.07 万元,所得税率提高对估值影响较小。

    ……

    本公司已在重组报告书“第七章 本次交易定价的依据及公平合理性分析”
之“二、公司董事会对评估合理性和定价公允性的分析”之“(二)交易标的评
估的合理性分析”之“3、华存数据评估的合理性分析”中修订并补充披露如下:

    ……

   (2)税收优惠政策对华存数据评估值的影响较小

    华存数据为高新技术企业,2014 年度-2016 年度企业所得税按高新技术企
业 15%优惠税率计缴。收益法资产评估中,假设华存数据在高新技术企业的税收
优惠期到期后,仍然能够按照 15%的税率计缴企业所得税。如果华存数据自 2017
年起不能继续享受高新技术企业税收优惠,且假设按照 25%的税率计算企业所得



税,华存数据 100%股权收益法评估值为 42,938.79 万元,较 15%所得税率计算
的结果 47,962.80 万元减少 5,024.01 万元,所得税率提高对估值影响较小。

    ……

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,不能继续享受 15%税收优惠政策对本次交易的
估值影响较小,公司已在重组报告书中提示了高新技术企业资质认定风险。

    经核查,律师认为,不能继续享受高新技术企业的税收优惠政策对本次交易
的估值影响较小。

    经核查,评估师认为,若柏飞电子、华讯网存、华存数据不能继续享受税收
优惠,对本次交易的估值影响较小。

    24.申请材料显示,柏飞电子与十四所于 2013 年 4 月签署了《技术许可合同》,
十四所将其技术许可柏飞电子使用。该许可合同对柏飞电子开发研制国产华睿
芯片处理类产品具有重要的作用。请你公司补充披露:1)《技术许可合同》的
主要内容,包括但不限于许可使用年限、许可费用等条款。2)未来上市公司使
用该等技术是否具有稳定性。3)许可使用期满对柏飞电子生产经营及评估值的
影响。请独立财务顾问、律师和评估师核查并发表明确意见。

    答复:

    本公司已在重组报告书“第四章     交易标的基本情况”之“一、柏飞电子
100%股权”之“(七)主要资产的权属情况、对外担保情况”之“1、主要资产
情况”中修订并补充披露如下:

    ……

   (4)许可使用资产的情况

    2013 年 4 月,柏飞电子与十四所签订了《技术许可合同》;2015 年 3 月,
柏飞电子与十四所就未尽事宜签订了《<技术许可合同>之补充协议》。前述《技
术许可合同》及其补充协议主要内容如下:

    ①许可人:十四所;


    ②被许可人:柏飞电子;

    ③许可使用的具体资产内容:基于华睿 1 号信号处理机通用信号处理
模块生产综合而产生的专利技术、计算机软件著作权和技术秘密等,具体包括:

     技术类型                                  技术名称
                     基于 FPGA 的 HT 转 Rapidlo 协议实现技术
                     多片互联技术
     专有技术
                     华睿 1 号多片互联模式下地址混合路由方法
                     基于 VPX 总线、国产多核 DSP 信号处理模块
      授权专利       并列总线到 Rapidlo 高速串行总线
  计算机软件著作权   信号处理机系统测试与监控软件 1.0

    ④许可方式:排它许可;

    ⑤许可使用费:500 万元;

    ⑥许可期限:

    a.专有技术

    在十四所拥有专有技术期间,十四所应确保柏飞电子能够按照《技术许可
合同》及其补充协议约定的方式持续拥有该等专有技术的使用权。如十四所对
外转让该等专有技术的,十四所应确保受让方仍按照《技术许可合同》及其补
充协议的约定继续许可柏飞电子使用该等专有技术。

    b.授权专利

    授权专利的许可期限自 2013 年 10 月 31 日十四所向柏飞电子交付之日起至
该等专利的保护期届满之日。该等授权专利保护期届满后,柏飞电子继续使用
该等授权专利的,无须向十四所支付费用。

    c.计算机软件著作权

    计算机软件著作权的许可期限自 2013 年 10 月 31 日十四所向柏飞电子交付
之日起至该等软件著作权的保护期届满之日。该等软件著作权保护期届满后,
柏飞电子继续使用该等软件著作权的,无须向十四所支付费用。

    上述许可合同对柏飞电子开发研制国产华睿芯片处理类产品具有重要的作
用。近年来,柏飞电子努力发展国产自主可控的先进信息处理技术,以实现客
户信息产品的安全和高效运行。华睿芯片作为国产芯片代表技术,已经实现了


研究成果的工业化生产,客户订单持续稳定。

    根据十四所与柏飞电子签署的《技术许可合同》及其补充协议中对许可
期限的约定,就十四所许可柏飞电子使用的专有技术,无论该等专有技术将
来是否转让给第三方,十四所须确保该等专有技术之持有人按照前述协议约定
继续许可柏飞电子使用;就十四所许可柏飞电子使用的专利及计算机软件著作
权,在该等无形资产保护期内,十四所已充分授权许可柏飞电子排他性使用,
于相应保护期届满后,柏飞电子继续使用亦无须再向十四所支付任何费用。

    上述合同约定已充分保障了柏飞电子使用该等许可技术的合法性、有效性
以及稳定性。于本次重组完成后,柏飞电子作为上市公司之全资子公司,不会
影响其按照《技术许可合同》及其补充协议约定继续使用该等许可技术的稳定
性。许可使用期满后,柏飞电子可以继续使用该等许可技术;许可使用期满不
会影响柏飞电子的生产经营,亦不会影响柏飞电子的估值水平。

   【中介机构核查意见】

    经核查,独立财务顾问认为,柏飞电子使用该等技术具有稳定性,许可使用
期满对柏飞电子的生产经营及评估值无影响。

    经核查,律师认为,柏飞电子与十四所签署的《技术许可合同》及其补充协
议有效地保证了柏飞电子使用相关许可技术的合法性、有效性和稳定性。许可使
用期满后,柏飞电子作为上市公司子公司可以继续使用该等技术;许可使用期满
不会影响柏飞电子的生产经营,亦不会影响柏飞电子的评估值。

    经核查,评估师认为,许可使用期满不会影响柏飞电子的生产经营,亦不会
影响柏飞电子的评估值。

    (以下无正文)





(本页无正文,为《上海华东电脑股份有限公司关于<中国证监会行政许可项目审
查一次反馈意见通知书>的回复说明》之盖章页)




                                              上海华东电脑股份有限公司


                                                       年     月    日

关闭窗口