东吴证券股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书

    (苏州工业园区翠园路 181 号)




首次公开发行 A 股股票招股说明书




             保荐机构(主承销商)



     住 所:深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦 A 层
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书




                          东吴证券股份有限公司

                首次公开发行 A 股股票招股说明书

 发行股票类型             人民币普通股(A 股)

 发行股数                 50,000 万股

 每股面值                 1.00 元

 发行价格                 6.50 元/股

 发行日期                 2011 年 12 月 2 日

 上市证券交易所           上海证券交易所

 发行后总股本             200,000 万股


                          本公司股东承诺将严格遵守下述法律、法规及政策规定,同时根

                          据孰高孰长原则确定持股期限。在持股期限内,不转让或者委托

                          他人持有或管理其持有的本公司股份:


                          1、根据《公司法》规定,公司公开发行股份前已发行的股份,

                          自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。


 本次发行前股东所持       2、根据上海证券交易所股票上市规则规定,控股股东和实际控

 股份的流通限制、股东     制人承诺自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让或者委托

 对所持股份自愿锁定       他人管理其已直接和间接持有的发行人股份,也不由发行人收购

 的承诺                   该部分股份;但符合交易所股票上市规则另有规定的,可以豁免

                          遵守该承诺。


                          3、根据证监会审慎监管的有关要求,证券公司在申请 IPO 上市

                          监管意见书前三年内发生增资扩股和股权转让的,对于存在控股

                          股东或者实际控制人的证券公司,其控股股东或者实际控制人增

                          持的,应承诺自持股日起 60 个月内不转让,其他新增持公司股

                          份的股东应承诺自持股日起 36 个月内不转让。股东所持股权因


                                               I
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书



                          证券公司合并、分立、重组、风险处置等特殊原因经证监会批准

                          发生股权变更的,不视为违反承诺。持股日按照股权变更获得证

                          监会核准之日或向证监会报备之日确认。


 保荐机构(主承销商) 中信证券股份有限公司

 招股说明书签署日期       2011 年 12 月 8 日




                                               II
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书            发行人声明




                                    发行人声明
     发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连

带的法律责任。

     公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其

摘要中财务会计资料真实、完整。

     中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见,均不表明其

对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的

声明均属虚假不实陈述。

     根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发

行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。

     投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪

人、律师、会计师或其他专业顾问。




                                             III
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                        重大事项提示




                                   重大事项提示

     本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下事项和风险:


一、本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股

份自愿锁定的承诺

     本公司发行前股东按照《公司法》第一百四十二条的规定以及中国证监会、

上海证券交易所等机构的监管规定对所持股份做出的锁定承诺期限如下表所示,

股东均承诺在以下的锁定期限内“不转让或者委托他人管理其本次发行前所持有

的公司股份,也不由公司回购该部分股份”。实际锁定期限视发行时间按照孰长

原则执行。

     根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的有

关规定,在本次发行上市时转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股,

全国社会保障基金理事会应承继原国有股东的禁售义务。

                          按照中国证监会机构监管要求      按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限                  承诺的锁定期限

 控股股东及其子公司(2008 年 6 月 23 日增持股份)

 国发集团
                          自 2008 年 6 月 23 日起锁定六   自公司股票在证券交易所上市
 营财投资
                          十个月                          之日起锁定三十六个月
 苏州信托

 苏州国资委下属的其他国有股东
                          自 2008 年 6 月 23 日起锁定六
 爱昆投资                                                 自公司股票在证券交易所上市
                          十个月
                          自 2009 年 9 月 28 日起锁定六   之日起锁定三十六个月
 创元投资
                          十个月
 其他股东(2008 年 6 月 23 日增持股份)

 园区国控

 昆山创业


                                             IV
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                        重大事项提示



                          按照中国证监会机构监管要求      按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限                  承诺的锁定期限

 吴江东方

 江南化纤

 攀华集团

 丰立集团

 苏盛热电

 无锡瑞银

 常熟投资                 自 2008 年 6 月 23 日起锁定三   自公司股票在证券交易所上市
 尼盛国际                 十六个月                        之日起锁定十二个月

 仁泰地产

 张家港资产

 太仓资产

 和基投资

 奥特房产

 苏州医药

 隆力奇生物

 新城花园酒店

 启迪兴业

 南都集团

 园区发展

 洋浦实业

 苏州高新

 苏州建设

 金河置业

 其他股东(2009 年 8 月 11 日增持股份)

 苏州创投                 自 2009 年 8 月 11 日起锁定三   自公司股票在证券交易所上市




                                              V
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                          按照中国证监会机构监管要求   按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限               承诺的锁定期限

                          十六个月                     之日起锁定十二个月

 其他股东(报告期内未增持股份)

 隆力奇集团
                          报告期内未增持股份,无锁定   自公司股票在证券交易所上市
 常能电力
                          要求                         之日起锁定十二个月
 高新发展



二、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险

(一)经营风险


1、经营业绩波动较大的风险


     今年以来,世界经济总体复苏缓慢。发达国家经济增长普遍乏力,主权债务

和财政风险不断加大;新兴经济体增速回落,通胀压力上升,货币政策继续收紧。

国内方面,我国经济运行平稳,但仍然面临着世界经济环境低迷和国内政策环境

趋向紧缩的双重压力。

     中国证券市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率、汇率和国际证券市

场行情等多种因素影响,具有较大波动性。同时,中国证券公司的经营状况对证

券市场的长期发展及其短期运行趋势具有较强依赖性。近年来,伴随着证券市场

行情的周期性变化,中国证券公司的盈利状况出现了大幅波动。

     公司自身经营业绩主要受到证券市场周期性变化及行业竞争加剧的综合影

响,近年来也出现了较大波动。2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年上半年,

公司的营业收入分别为 8.83 亿元、18.73 亿元、18.07 亿元和 9.22 亿元,净利

润分别为 2.27 亿元、7.38 亿元、5.81 亿元和 2.27 亿元。证券市场的周期性变

化特点及行业竞争加剧将对公司的持续稳定发展和持续盈利能力带来一定风险。

     公司的核心竞争力主要表现在具有东吴特色的企业文化、区位优势、稳健的

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经营风格以及创新意识和前瞻性布局等多个方面。其中,区域经济发达是公司实

现稳定发展重要基础。如果苏州地区经济状况发生重大不利变化,将会对公司经

营业绩产生冲击,进而影响公司持续稳定发展和持续盈利能力。

     在业务风险控制方面,公司自营业务建立了较为完善的风险控制体系,以稳

健的自营理念作为导向,以规范的运作制度作为依托,以金融衍生产品作为风险

规避手段,以强大的团队投研能力和可控的业务规模作为保障。在期货业务方面,

东吴期货已经建立了完善的公司内部治理体系和严格的风险控制体系。虽然公司

现有的业务风险控制体系覆盖了公司经营决策过程中的各重要环节,但任何制度

和体系均有其固有限制,可能由于各种原因引致风险。如果公司因各种原因未能

及时控制业务风险,将可能遭受经济损失,甚至影响公司持续稳定发展和持续盈

利能力。

     在未来发展规划方面,公司将在未来三年以开拓创新、加快转型、全面提升

公司核心竞争力为目标,力争将公司打造成为立足苏州、面向全国,具有自身特

色和核心竞争力的现代证券控股集团。在实现业务创新与发展转型的过程中,公

司面临业务资格无法如期获批的风险以及经营风险。此外,公司在继续深化区域

优势的过程中将会加重自身面临的区域集中度风险。上述风险都是影响公司持续

稳定发展和持续盈利能力的重要因素。


2、证券经纪业务风险


     证券经纪业务是本公司的主要业务,经纪业务收入水平主要取决于交易佣金

费率和交易规模。随着市场竞争的日趋激烈,本公司的经纪业务面临着竞争风险

以及盈利能力波动风险。

     2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年上半年,公司平均佣金费率水平分别

为 1.80‰、1.55‰、1.12‰和 0.97‰,整体呈下降趋势。(以上佣金费率为财务

口径,已扣除了交易所收费、第三方存管费等经纪业务手续费支出,因此略低于

面向客户收取的佣金费率水平)。尽管随着公司提升服务、稳定佣金策略的实施,

2011 年以来佣金水平已保持基本稳定,下降趋势趋缓,但未来随着竞争环境的

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变化,公司经纪业务平均佣金费率水平仍有进一步下降的可能。


(二)收入和利润集中的风险

     中国证券公司的收入相对单一,证券经纪业务占证券公司营业收入和利润总

额比例普遍较高。证券经纪业务对证券市场高度依赖的盈利模式导致证券公司较

为依赖外部环境和市场行情,自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大变化,

证券公司的经营状况将受到较大影响。

     证券经纪业务是本公司的传统优势业务。2008 年、2009 年、2010 年和 2011

年上半年,本公司证券经纪业务收入占营业收入的比例分别为 108.40%、

82.50%、67.83%和 51.01%;证券经纪业务利润总额占公司利润总额的比例分

别为 183.05%、88.39%、77.82%和 72.45%。虽然本公司通过大力发展各项业

务积极优化收入和利润结构,经纪业务营业收入和利润总额占比已显著下降,但

目前仍处于较高水平,使本公司面临收入和利润集中的风险。


(三)行业竞争风险

     自股权分置改革以来,中国证券市场进入新的发展阶段,证券公司数量不断

增加,截至 2011 年 6 月 30 日,中国证券公司数量已达 109 家。中国证券公司

的主要盈利来源相对单一,大部分证券公司的收入主要集中于传统的经纪、承销

与保荐和自营业务,同质化情况较为突出。部分证券公司通过兼并收购、增资扩

股和上市等方式,扩大了公司规模并增强了资本实力。但总体而言,中国证券行

业仍处于由分散经营、低水平竞争走向集中化的过程中,大部分证券公司在资本

实力、业务能力和技术水平等方面,并无明显差距,行业仍面临激烈的竞争。随

着中国证券市场逐步放开,越来越多的合资证券公司相继成立,对中国证券市场

的参与程度日益加深,将对国内证券公司形成一定冲击,公司面临较大竞争风险。


(四)募集资金运用风险

     公司本次公开发行股票募集资金将用于补充资本金。资金运用的收益受未来

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中国证券市场行情、本公司对宏观经济及证券市场的判断能力、本公司的业务能

力等诸多因素影响,募集资金运用的效益存在不确定性。


(五)分类监管评级变动风险

     中国证监会根据监管需要,以证券公司风险管理能力为基础,结合市场竞争

力和持续合规状况,对证券公司进行分类评价,其分类结果是证券公司风险管理

水平的审慎监管指标。本公司 2008 年、2009 年、2010 年及 2011 年分类评价

结果分别为 A 类 A 级、B 类 BBB 级、B 类 BBB 级和 A 类 A 级。虽然本公司目

前各项评价指标均保持稳定,风险管理能力在行业内处于较好水平,但客观上仍

面临分类评价结果变动的风险。如果本公司未来获得的评级结果有所下调,将可

能对本公司在新设网点、申请新业务等方面产生不利影响。


三、股利分配政策

     本公司特别提醒投资者关注公司的股利分配政策和现金分红比例:

     (1)利润分配原则:公司将实行持续、稳定的股利分配政策,公司的股利

分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。(2)利润分配的

形式:公司采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配股利,在公司盈利、

符合净资本等监管要求及公司正常经营和长期发展的前提下,公司将积极采取现

金方式分配股利。(3)股利分配顺序:公司弥补亏损、提取公积金、一般风险准

备金和交易风险准备金后所余税后利润,依据相关的监管规定,可按照股东持有

的股份比例分配。(4)股利分配的时间间隔:公司一般按照年度进行现金分红。

(5)现金分红的最低比例:公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的

可供分配利润的 30%,具体分红比例依据及是否采取股票股利分配方式根据公

司当年经营的具体情况及未来正常经营发展的需要确定,相关议案经公司董事会

审议后提交公司股东大会批准。公司当年盈利,董事会未提出现金利润分配预案

的,应当在董事会决议公告和定期报告中详细说明未分红的原因以及未用于分红

的资金留存公司的用途,独立董事应当对此发表独立意见;公司还应在定期报告


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中披露现金分红政策的执行情况。(6)利润分配政策的调整程序:公司根据行业

监管政策、自身经营情况、投资规划和长期发展的需要,或者根据外部经营环境

发生重大变化而确需调整利润分配政策的,调整后的利润分配政策不得违反中国

证监会和证券交易所的有关规定,有关调整利润分配政策的议案由董事会根据公

司经营状况和中国证监会的有关规定拟定,并提交股东大会审议决定。(7)股利

分配方案的实施时间:公司股东大会对股利分配方案作出决议后,公司董事会须

在股东大会召开后两个月内完成股利(或股份)的派发事项。(8)未来三年股利

分配计划:公司未来三年内,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供

分配利润的 30%。

     本公司滚存利润分配政策如下:经 2011 年 1 月 10 日和 2011 年 1 月 25 日

召开的本公司第一届董事会第五次(临时)会议和 2011 年第一次临时股东大会

审议通过,除进行年度利润分配之外,为兼顾新老股东的利益,在本次发行完毕

后,由公司新老股东共同享有本次公开发行前公司的滚存未分配利润。2011 年

4 月,公司 2010 年年度利润分配方案已实施完毕。截至 2011 年 6 月 30 日,本

公司经审计的未分配利润(母公司口径)为 643,021,217.71 元,上述未分配利

润在本次发行完毕后由公司新老股东共同享有。

     关于本公司股利分配政策及滚存利润分配方案的内容,详见本招股说明书

“第十五节 股利分配政策”的有关内容。



四、国有股转持相关安排


     根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财

企[2009]94 号)和江苏省国资委出具的《关于同意东吴证券股份有限公司国有

股转持的批复》(苏国资复[2011]22 号),本次拟发行 A 股不超过 5 亿股,国有

股东国发集团、苏州创投、营财投资、园区国控、昆山创业、苏州信托、吴江东

方、常熟投资、爱昆投资、高新发展、张家港资产、太仓资产、园区发展、创元

投资,均需按其所持发行人股份比例履行国有股转持义务,其中苏州信托由其国


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有出资人国发集团以现金上缴方式代为履行国有股转持义务。各国有股东向全国

社会保障基金理事会最终划转的股份数或上缴的现金将根据公司实际发行的数

量按持股比例和发行价格确定。


五、公司主要经营数据行业排名情况

     根据中国证券业协会公布的数据,2008 年至 2010 年,公司代理买卖证券

业务净收入分别位列行业第 30 位、27 位及 24 位,部均代理买卖证券业务净收

入分别位列行业第 12 位、15 位及 14 位,排名靠前;公司承销、保荐及并购重

组等财务顾问业务净收入分别位列行业第 54 位、30 位及 26 位,实现了快速发

展;2010 年公司资产管理业务净收入增长率位列行业第 2 位,增长显著。根据

Wind 资讯数据,东吴基金 2010 年营业收入位于行业第 46 位,旗下所管理的基

金产品收益率排名行业第 2 位,保持了较强的市场竞争力;此外,东吴期货 2010

年净利润规模排名跃升至行业中上游水平,保持了较快的发展。综上,本公司各

项业务增长较快,具有较强的市场竞争力及良好的成长性,呈现出良好的发展态

势。但是,未来公司各项业务的排名情况仍面临变动风险,具有一定不确定性。




                                             XI
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                                           目录


第一节   释义 ............................................................................. 1

第二节   概览 ............................................................................. 7

    一、本公司基本情况..................................................................... 7

    二、本公司控股股东和实际控制人的基本情况.............................................. 12

    三、本公司主要财务数据和财务指标...................................................... 13

    四、本次发行基本情况.................................................................. 14

    五、募集资金运用...................................................................... 15

第三节   本次发行概况 .................................................................... 16

    一、本次发行的基本情况................................................................ 16

    二、有关本次发行的重要时间安排........................................................ 17

    三、本次发行的有关当事人.............................................................. 17

第四节   风险因素 ........................................................................ 22

    一、与公司经营和业务相关的风险........................................................ 22

    二、与公司管理相关的风险.............................................................. 29

    三、与证券行业相关的风险.............................................................. 32

    四、与本次发行相关的风险.............................................................. 33

    五、其他风险.......................................................................... 34

第五节   本公司基本情况 .................................................................. 36

    一、本公司基本信息.................................................................... 36

    二、本公司历史沿革及改制重组情况...................................................... 36

    三、本公司的股本形成及其变化.......................................................... 57

    四、本公司设立以来的重大资产重组情况.................................................. 58

    五、历次验资情况...................................................................... 62

    六、成立以来及近三年评估情况.......................................................... 64

    七、本公司的发起人及控股股东的基本情况................................................ 64

    八、本公司组织结构、职能部门、分公司及子公司情况...................................... 70

    九、本公司股本的情况.................................................................. 79


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东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                      目录


    十、本公司的内部职工持股情况.......................................................... 85

    十一、本公司员工及社会保障情况........................................................ 85

    十二、本公司股东作出的承诺及履行情况.................................................. 87

    十三、本公司各专项工作的完成情况...................................................... 88

第六节   业务与技术 ...................................................................... 92

    一、本公司的主要业务.................................................................. 92

    二、中国证券行业的基本情况............................................................ 92

    三、本公司的竞争地位................................................................. 109

    四、本公司的主营业务情况............................................................. 122

    五、本公司的主要固定资产、无形资产情况............................................... 169

    六、本公司持有的业务许可文件......................................................... 197

第七节   同业竞争与关联交易 ............................................................. 200

    一、同业竞争......................................................................... 200

    二、关联方与关联交易................................................................. 202

第八节   董事、监事、高级管理人员 ....................................................... 213

    一、董事、监事和高级管理人员简介..................................................... 213

    二、董事、监事和高级管理人员的任职资格............................................... 222

    三、董事、监事和高级管理人员及其近亲属持有本公司股份的情况........................... 222

    四、董事、监事和高级管理人员的其他对外投资情况....................................... 222

    五、董事、监事和高级管理人员领取薪酬的情况........................................... 222

    六、董事、监事和高级管理人员兼职的情况............................................... 223

    七、董事、监事和高级管理人员相互之间的亲属关系....................................... 227

    八、董事、监事和高级管理人员与公司签订的协议、所作的承诺及履行情况................... 228

    九、董事、监事和高级管理人员近三年来的变动情况....................................... 228

第九节   公司治理结构 ................................................................... 233

    一、概述............................................................................. 233

    二、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运作情况........... 233

    三、本公司近三年接受行政处罚的情况................................................... 243

    四、本公司资金的占用和担保情况....................................................... 243

    五、公司内部控制制度评价、审核....................................................... 243


                                             XIII
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                        目录



第十节     风险管理与内部控制 ............................................................. 244

    一、风险管理......................................................................... 244

    二、内部控制......................................................................... 250

第十一节    财务会计信息 ................................................................. 269

    一、财务报表编制基础................................................................. 269

    二、合并及母公司财务报表............................................................. 269

    三、重要会计政策和会计估计........................................................... 292

    四、税项............................................................................. 310

    五、控股子公司、合营及联营公司....................................................... 311

    六、分部信息......................................................................... 313

    七、主要资产情况..................................................................... 316

    八、主要债务情况..................................................................... 328

    九、会计政策和会计估计变更以及前期差错更正的说明..................................... 333

    十、非经常性损益..................................................................... 333

    十一、主要财务指标和监管指标......................................................... 335

    十二、历次验资、资产评估情况......................................................... 339

    十三、期后事项....................................................................... 340

    十四、或有事项....................................................................... 340

    十五、承诺事项....................................................................... 340

    十六、其他重要事项................................................................... 341

第十二节    管理层讨论与分析 ............................................................. 342

    一、财务状况分析..................................................................... 342

    二、盈利能力分析..................................................................... 363

    三、现金流量分析..................................................................... 380

    四、主要财务指标..................................................................... 385

    五、资本性支出分析................................................................... 386

    六、公司管理层对未来发展前景的分析................................................... 386

    七、公司未来的分红回报规划........................................................... 386

第十三节    业务发展目标 ................................................................. 390

    一、本公司战略目标及未来三年发展规划................................................. 390


                                               XIV
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                      目录


    二、拟定上述规划所依据的条件、面临的困难............................................. 398

    三、上述发展规划与本公司现有业务的关系............................................... 399

第十四节   募集资金使用 ................................................................. 400

    一、本次发行募集资金总量及其依据..................................................... 400

    二、本次发行募集资金运用............................................................. 400

    三、本次发行募集资金运用的必要性..................................................... 401

    四、本次发行募集资金运用对主要财务状况、经营成果的影响............................... 404

第十五节   股利分配政策 ................................................................. 405

    一、本公司近三年的股利分配政策....................................................... 405

    二、本公司制定股利分配方案的主要考虑因素............................................. 406

    三、本公司近三年实际股利分配情况..................................................... 406

    四、本公司发行后的股利分配政策....................................................... 406

    五、本次发行前滚存未分配利润的分配方案和已履行的决策程序............................. 411

第十六节   其他重要事项 ................................................................. 413

    一、信息披露制度及为投资者服务的安排................................................. 413

    二、重大合同......................................................................... 413

    三、对外担保事项..................................................................... 416

    四、重大诉讼、仲裁事项............................................................... 416

    五、控股股东及本公司董事、监事及高级管理人员涉诉情况................................. 416

第十七节   董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ................................... 417

第十八节   备查文件 ..................................................................... 426

    一、备查文件......................................................................... 426

    二、查阅时间......................................................................... 426

    三、查阅地点......................................................................... 426

    四、信息披露网址..................................................................... 426




                                             XV
东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                    第一节   释义




                                  第一节          释义

      本招股说明书中,除非文义另有所指,下列词语具有如下涵义:


发行人/东吴证券/本公 指           东吴证券股份有限公司
司/公司

东吴有限                    指    东吴证券有限责任公司

苏州证券                    指    苏州证券公司、苏州证券有限责任公司

保荐机构/主承销商           指    中信证券股份有限公司

发行人律师                  指    国浩律师(上海)事务所

会计师/公证天业             指    江苏公证天业会计师事务所有限公司

中天评估                    指    江苏中天资产评估事务所有限公司

本次发行                    指    本公司根据本招股说明书所载条件公开发售A股的
                                  行为

A股                         指    面值人民币1.00元的人民币普通股

上市                        指    本次首次公开发行股票获准在上海证券交易所挂牌
                                  交易

中国证监会/证监会           指    中国证券监督管理委员会

江苏证监局                  指    中国证券监督管理委员会江苏监管局

江苏省国资委                指    江苏省人民政府国有资产监督管理委员会

苏州国资委                  指    苏州市人民政府国有资产监督管理委员会

国发集团                    指    苏州国际发展集团有限公司

苏州创投                    指    苏州创业投资集团有限公司

营财投资                    指    苏州市营财投资集团公司



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                  第一节   释义



园区国控                    指    苏州工业园区国有资产控股发展有限公司

昆山创业                    指    昆山市创业控股有限公司

苏州信托                    指    苏州信托有限公司

隆力奇集团                  指    江苏隆力奇集团有限公司

吴江东方                    指    吴江市东方国有资产经营有限公司

江南化纤                    指    苏州市相城区江南化纤集团有限公司

攀华集团                    指    攀华集团有限公司

丰立集团                    指    丰立集团有限公司

苏盛热电                    指    苏州苏盛热电有限公司

无锡瑞银                    指    无锡瑞银投资有限公司

常熟投资                    指    常熟市发展投资有限公司

常能电力                    指    常熟常能电力实业集团有限公司

爱昆投资                    指    苏州爱昆投资发展有限公司

高新发展                    指    苏州高新区经济发展集团总公司

尼盛国际                    指    苏州尼盛国际投资管理有限公司

仁泰地产                    指    江苏仁泰地产发展有限公司

张家港资产                  指    张家港市直属公有资产经营有限公司

太仓资产                    指    太仓市资产经营投资有限公司

和基投资                    指    苏州和基投资有限公司

奥特房产                    指    苏州奥特房产有限公司

苏州医药                    指    苏州医药集团有限公司



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                  第一节   释义



隆力奇生物                  指    江苏隆力奇生物科技股份有限公司

新城花园酒店                指    苏州新城花园酒店有限公司

启迪兴业                    指    北京启迪兴业广告有限公司

南都集团                    指    上海南都集团有限公司

园区发展                    指    苏州工业园区经济发展有限公司

创元投资                    指    苏州创元投资发展(集团)有限公司

洋浦实业                    指    洋浦永联实业有限公司

苏州高新                    指    苏州新区高新技术产业股份有限公司

苏州建设                    指    苏州建设(集团)有限责任公司

金河置业                    指    苏州金河置业有限公司

东吴期货                    指    东吴期货有限公司

东吴创投                    指    东吴创业投资有限公司,即原“东吴投资有限公司”

东吴基金                    指    东吴基金管理有限公司

盘门旅游                    指    苏州盘门旅游开发公司

国发创投                    指    苏州国发创业投资控股有限公司

太湖中腾                    指    苏州太湖中腾房地产发展有限公司,江苏仁泰地产
                                  发展有限公司前身

国民期货                    指    国民期货经纪有限公司

绿野农科                    指    许昌市绿野农业科技有限公司

东吴行业轮动                指    东吴行业轮动股票型证券投资基金

东吴双动力                  指    东吴价值成长双动力股票型证券投资基金





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                   第一节   释义




东吴嘉禾优势                指    东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金

东吴优信稳健                指    东吴优信稳健债券型证券投资基金

东吴进取策略                指    东吴进取策略灵活配置混合型开放式证券投资基金

东吴新经济                  指    东吴新经济股票型证券投资基金

东吴新创业                  指    东吴新创业股票型证券投资基金

东吴中证新兴                指    东吴中证新兴产业指数证券投资基金

东吴货币                    指    东吴货币市场证券投资基金

东吴财富1号                 指    东吴财富1号集合资产管理计划

东吴财富2号                 指    东吴财富2号基金优选集合资产管理计划

《公司法》                  指    《中华人民共和国公司法》

《证券法》                  指    《中华人民共和国证券法》

《上市规则》                指    《上海证券交易所股票上市规则》

《公司章程》                指    《东吴证券股份有限公司章程》

《公司章程(草案)》 指           经本公司2011年第四次临时股东大会审议通过,在
                                  取得中国证监会核准且于本公司首次公开发行股票
                                  上市后生效的《东吴证券股份有限公司章程(草案)》

招股说明书                  指    东吴证券股份有限公司首次公开发行A股股票招股
                                  说明书(封卷稿)

套期保值                    指    企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、
                                  股票价格风险等,指定一项或一项以上套期工具,
                                  使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵销
                                  被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动


可转换债券/可转债           指    在一定条件下可以被转换成公司股票的债券




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                  第一节   释义



客户保证金                  指    客户交易结算资金



结算备付金                  指    证券公司从客户交易结算资金、自营证券业务的自
                                  有资金中缴存于中国证券登记结算有限责任公司的
                                  结算备付金,专用于证券交易成交后的清算,具有
                                  决算履约担保作用

备兑权证                    指    给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利,
                                  但和一般的认股权证不同,备兑权证由上市公司以
                                  外的第三者发行,发行人通常都是资信卓著的金融
                                  机构

融资融券                    指    向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证
                                  券供其卖出,并收取担保物的经营活动

股指期货                    指    “股票指数期货”的简称,是一种以股票价格指数
                                  作为标的物的金融期货合约

直接投资                    指    证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资
                                  项目或公司,以自有或募集资金进行股权投资,并
                                  以获取股权收益为目的的业务

买方业务                    指    自营证券、直接投资等作为证券市场“买方”的业
                                  务

卖方业务                    指    证券承销发行、兼并收购服务、零售经纪、金融产
                                  品创造等作为证券市场“卖方”的业务

证券服务部                  指    经中国证监会批准和工商行政管理局注册登记以
                                  后,由证券公司的证券营业部在其法定营业场所之
                                  外设立的为投资者进行证券交易服务的营业网点

CRM                         指    “Customer Relationship Management”的缩写,
                                  即客户关系管理。是通过对客户详细资料的深入分
                                  析,来提高客户满意程度,从而提高企业的竞争力
                                  的一种手段

IB                          指    “Introducing Broker”的缩写,即证券公司接受期
                                  货公司委托,为期货公司介绍客户参与期货交易并
                                  提供其他相关服务的业务活动,并收取一定佣金的



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                     第一节   释义


                                  业务模式

IPO                         指    “Initial Public Offering”的缩写,即首次公开发行


QDII                        指    “Qualified Domestic Institutional Investor”的缩
                                  写,即合格境内机构投资者

元                          指    人民币元

最近三年及一期/报告 指            2008年、2009年、2010年和2011年上半年




      特别说明:本招股说明书中所列出的数据可能因四舍五入原因而与根据招股

说明书中所列示的相关单项数据直接相加之和在尾数上略有差异。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书            第二节   概览




                                  第二节          概览

     本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前,应认真阅

读招股说明书全文。


一、本公司基本情况

(一)概况

     发行人中文名称: 东吴证券股份有限公司

     发行人英文名称: SOOCHOW SECURITIES CO.,LTD.

     中文简称:              东吴证券

     英文简称:              SOOCHOW SECURITIES

     住       所:           苏州工业园区翠园路 181 号

     法定代表人:            吴永敏

     注册资本:              150,000 万元


(二)本公司简要历史沿革

     东吴证券系由东吴有限整体变更设立,东吴有限的前身为苏州证券公司。

1992 年 9 月,中国人民银行出具《关于成立苏州证券公司的批复》银复[1992]361

号),同意成立苏州证券公司。1993 年 4 月,苏州市工商行政管理局向苏州证券

公司核发《企业法人营业执照》,注册资金为 3,000 万元。

     1997 年 2 月,经中国人民银行批准,苏州证券公司与中国人民银行脱钩改

制并增资扩股,同时更名为“苏州证券有限责任公司”。1998 年 4 月,苏州证券

有限责任公司办理了工商变更登记手续并换发了《企业法人营业执照》,注册资

本增至 10,400 万元。

     2001 年 12 月,中国证监会核准苏州证券有限责任公司进行增资扩股,注册

资本由 10,400 万元增至 100,000 万元,同时更名为“东吴证券有限责任公司”。


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书            第二节   概览



2002 年 4 月,苏州市工商行政管理局向东吴证券有限责任公司核发《企业法人

营业执照》。

     2008 年 6 月,中国证监会核准东吴证券有限责任公司进行增资扩股,注册

资本由 100,000 万元增至 150,000 万元。2008 年 8 月,苏州市工商行政管理局

向东吴证券有限责任公司核发了《企业法人营业执照》。

     2010 年 3 月,中国证监会核准东吴证券有限责任公司变更为股份有限公司,

东吴证券有限责任公司以 2009 年 9 月 30 日经审计后的公司净资产为基数折股

整体变更为本公司。2010 年 5 月,东吴证券股份有限公司办理了工商变更登记

手续并换发了《企业法人营业执照》。


(三)本公司具有的竞争优势

     公司始终秉承“东吴证券、财富家园”的企业宗旨,形成了具有自身特色的

企业文化,依靠自身优势和不懈努力,从小到大、由弱变强,已发展成为一家各

项业务齐头并进、具有自身特色和核心竞争力的综合性证券公司。


1、区域经济及资本市场发达,区位优势明显

     (1)区域经济发达


     江苏省是中国最富庶的地区之一,全省综合经济实力在全国一直处于前列。

江苏省资源丰富,人均 GDP、人均存款在国内居前,近十年来经济保持快速发

展的势头。公司总部所在地苏州市是全国经济、文化、工商业和物流贸易中心城

市之一。2010 年,苏州实现地方一般预算收入 900.6 亿元,地区生产总值

9,168.91 亿元,排名列全国第五。苏州下辖的张家港、常熟、昆山、吴江和太

仓等五市的经济实力列全国百强县(市)前十位。苏州地区高新技术产业发展迅

速,新兴产业发展势头强劲,民营经济充满活力。2010 年,苏州实现高新技术

产业产值 9,007.89 亿元,较 2009 年增长 27%。截至 2011 年 6 月 30 日,苏州

共有私营企业 19.42 万家,累计注册资本 6,480.59 亿元。



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书            第二节   概览



     (2)资本市场发展迅速

     2008 年,苏州市政府提出努力将苏州打造成与上海国际金融中心互补的功

能性金融中心的目标,并出台了一系列推动本地金融业发展的政策。发达而充满

活力的区域经济和政策的大力助推,为区域资本市场快速发展带来了契机。截至

2011 年 6 月 30 日,苏州共有 A 股上市公司 51 家。苏州地区充满活力的民营经

济、快速发展的高新技术产业和新兴产业,造就了一大批具有高成长性的中小企

业,将支撑苏州资本市场的进一步发展。

     (3)区域优势明显

     公司作为总部在苏州的唯一一家综合性证券公司,牢牢把握区域经济发达及

资本市场快速发展带来的契机,坚持“做熟、做透、做深、做细”苏州市场的方

针,对各项业务进行了针对性布局。经过多年的不懈努力,公司已在经纪业务与

投资银行业务方面形成了较强的区域优势。在经纪业务方面,公司最近三年及一

期经纪业务市场占有率在江苏地区排名第二,在苏州地区稳居第一。在投资银行

业务方面,自股权分置改革新老划断以来,公司在苏州地区 IPO 主承销家数排

名第一。


2、具有东吴特色的企业文化


     公司坚持“让客户满意、让股东满意、让员工满意,让监管部门放心”的企

业价值观;坚持“东吴证券,财富家园”的企业宗旨;坚持“以人为本”的企业

发展观;倡导“待人忠、办事诚、以德兴业”的企业精神,这种具有东吴特色的

家园式的企业文化与东吴人敢于争先的理念相结合,为公司的持续发展提供了保

证。一方面有效提升了公司员工的积极性与忠诚度,凝聚了一支成熟而稳定的管

理团队和高效而富有战斗力的业务骨干团队;同时,伴随着公司影响力的不断提

升,吸引了一大批优秀人才的加盟,为公司的持续发展提供了保证。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书          第二节   概览



3、稳健的经营风格


     周期性是证券行业的基本特征,稳健的经营风格有效地平滑了行业周期带来

的业绩波动,使公司获得了相对稳定的经营业绩。公司自 1993 年成立至今,历

经证券行业多次起伏,仅有一年发生亏损。

     在波动性较大的自营业务方面,公司坚持以“实现绝对收益”为核心投资理

念,注重控制投资规模,秉承价值投资理念。2008 年至 2011 年上半年,上证

指数下跌 47.54%,公司及时调整持仓规模,自营业务同期累计收益率为 13.27%,

体现了公司稳健的经营风格。

     在合规管理方面,公司恪守合规、诚信、稳健的理念,及时、高效地贯彻监

管部门的各项治理及合规管理要求。

     在风险管理及内部控制方面,公司通过制定严密的管理规章制度,使风险管

理和内部控制体系覆盖各项业务、各个部门、各个分支机构以及全体工作人员,

贯穿事前、事中和事后的决策、执行、监督、反馈等各个环节。合理而严密的风

险管理及内部控制体系,已成为公司未来可持续发展的重要保证。


4、相对领先的创新意识和前瞻性布局


     公司具有相对领先的创新意识,始终将创新作为未来可持续发展的动力,在

业务开展和管理方面积极进取,强调创新精神。

     在业务开展方面,公司善于结合行业发展趋势和监管动态,对各项业务进行

了前瞻性布局。公司是业内较早涉足基金管理和直接投资业务的证券公司,是国

内第一批设立财富管理中心的证券公司,也是业内较早取得套期保值业务资格的

证券公司,公司较早地对融资融券及房地产信托投资基金业务进行研究,并积极

开展项目筹备工作,提前进行布局。

     在管理方面,公司注重探索和引进具有创新意识的管理理念和制度。在预算

管理方面,公司在业内较早地引入了弹性预算管理理念,力求谋得发展先机;在



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书          第二节   概览



人力资源管理方面,公司结合具有自身特色的企业文化和组织架构,搭建了一条

有效的人力资源管理价值链,提升了人力资源管理水平,提高了企业竞争力。


5、具有较强市场竞争力的经纪业务


     经纪业务是证券公司最基本的业务,是一项渠道驱动型的传统业务。依托在

经济发达地区良好的渠道资源,本公司的经纪业务在同等规模的证券公司中具有

一定优势。公司股票基金交易总金额、经纪业务营业收入年均复合增长率、部均

代理买卖证券业务净收入等多项指标排名靠前,体现了本公司证券经纪业务较强

的市场竞争力。

     在网点布局方面,公司采取“立足苏州,面向全国”的布局策略。截至本招

股说明书签署之日,公司已在苏州、北京和上海设立了分公司,证券营业部覆盖

北京、上海、江苏、广东等经济发达地区,为公司经纪业务在未来实现进一步发

展打下了坚实基础。

     在经纪业务开拓方面,公司注重客户维护,通过为客户提供优质的投资咨询

服务并结合 IT 技术创新,不断提升客户服务水平,获得了较强的市场定价能力,

巩固了公司在经纪业务领域的优势。


6、快速发展的投资银行业务


     近年来,公司的投资银行业务发展迅速,股票、债券承销金额及承销收入迅

速增长。2008 年至 2010 年,公司投资银行业务收入年均复合增长率达到

397.47%,实现了投资银行业务的快速发展。2011 年上半年,公司实现投资银

行业务收入 31,354.37 万元,已超过 2010 年全年水平,获得深圳证券交易所颁

发的“2010 年度保荐工作最佳进步奖”,并在“证券时报 2011 中国区优秀投行

评选”活动中被评为“最具成长性投行”。

     在业务开拓方面,公司重点对经济发达地区投资银行业务机会进行挖掘和维

护。公司采取了差异化发展策略,结合自身在中小企业融资领域的相对优势,专



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书           第二节   概览



注于对具有较高成长性的中小企业进行深入挖掘,已取得丰富的项目资源储备。

     在团队建设方面,依托公司“以人为本”的企业发展观和灵活而具有市场竞

争力的薪酬考核体系,公司已形成了一支由超过 170 人组成的投资银行业务团

队。专业而高效的团队保证了公司投资银行业务的可持续发展。


7、良好的市场声誉度


     公司经过多年积累,凭借良好的经营业绩和规范的管理,获得了监管机构和

行业的广泛认可,市场影响力不断提升,报告期内公司获得了由中国证券业协会、

上海证券交易所、深圳证券交易所等机构颁发的众多荣誉。


二、本公司控股股东和实际控制人的基本情况

     本公司的控股股东和实际控制人为国发集团。国发集团成立于 1995 年 8 月

3 日,系由苏州市人民政府出资设立,苏州国资委履行出资人职责的国有企业,

住所为苏州市东大街 101 号,法定代表人为黄建林,注册资本为 100,000 万元,

企业类型为有限公司(国有独资)。国发集团经营范围包括:授权范围内的国有

资产经营管理,国内商业、物资供销业(国家规定的专营、专项审批商品除外),

提供各类咨询服务。

     截至本招股说明书签署之日,国发集团持有本公司股份 63,175 万股,占本

公司总股本的 42.12%。同时,国发集团全资子公司苏州市营财投资集团公司持

有本公司股份 6,750 万股,占本公司总股本的 4.50%;国发集团持有 70.01%股

权的控股子公司苏州信托持有本公司股份 5,312 万股,占本公司总股本的

3.54%。国发集团实际控制本公司 50.16%股权。





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三、本公司主要财务数据和财务指标

(一)合并资产负债表主要数据

表 2-1                                                                                    单位:元
                              2011 年              2010 年              2009 年             2008 年
                            6 月 30 日          12 月 31 日          12 月 31 日         12 月 31 日
资产总计          15,372,627,052.20       19,884,709,248.07    19,151,735,571.88   9,130,508,531.88
负债合计          11,059,463,161.32       15,639,159,229.50    15,398,110,966.42   6,081,869,179.36
归属于母公司
                     4,257,811,149.95      4,186,639,314.27     3,724,956,987.83   3,023,043,618.24
股东权益合计
所有者权益合计       4,313,163,890.88      4,245,550,018.57     3,753,624,605.46   3,048,639,352.52



(二)合并利润表主要数据

表 2-2                                                                                    单位:元
                     2011 年上半年              2010 年度             2009 年度          2008 年度
营业收入          921,942,200.48         1,807,478,101.28      1,872,836,487.96     883,385,039.49
营业支出          627,181,924.52         1,044,608,804.23        888,149,194.48     581,649,636.56
营业利润          294,760,275.96           762,869,297.05        984,687,293.48     301,735,402.93
利润总额          303,039,713.09           752,753,580.68        983,309,286.14     301,768,418.90
净利润            226,637,122.82           580,537,906.81        738,026,648.31     226,656,778.80



(三)合并现金流量表主要数据

表 2-3                                                                                    单位:元
                          2011 年上半年            2010 年度           2009 年度          2008 年度
经营活动产生的现金
                      -7,034,280,317.73       244,086,562.06    8,976,901,959.68   -4,272,229,993.62
流量净额
投资活动产生的现金
                        -474,974,083.23        34,301,350.53      -20,415,498.63    -176,169,700.61
流量净额
筹资活动产生的现金
                         144,900,000.00        25,500,000.00     -150,000,000.00     -26,600,000.00
流量净额
汇率变动对现金及现
                            -182,061.35          -244,554.63          -15,510.59       -1,471,643.91
金等价物的影响
现金及现金等价物净
                      -7,364,536,462.31       303,643,357.96    8,806,470,950.46   -4,476,471,338.14
增加额





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(四)每股收益及净资产收益率

表 2-4                                                                           单位:元
                                      净资产收益率                   每股收益
         2011 年上半年
                                        加权平均          基本每股收益    稀释每股收益
 归属于母公司所有者的净利润                       5.30%           0.15                   0.15
 扣除非经常性损益后归属于母
                                                  5.15%           0.15                   0.15
 公司所有者的净利润


表 2-5                                                                           单位:元
                                      净资产收益率                   每股收益
             2010 年
                                        加权平均          基本每股收益    稀释每股收益
 归属于母公司所有者的净利润                    14.56%             0.38                   0.38
 扣除非经常性损益后归属于母
                                               14.77%             0.39                   0.39
 公司所有者的净利润


表 2-6                                                                           单位:元
                                      净资产收益率                   每股收益
             2009 年
                                        加权平均          基本每股收益    稀释每股收益
 归属于母公司所有者的净利润                    21.74%             0.49                   0.49
 扣除非经常性损益后归属于母
                                               21.78%             0.49                   0.49
 公司所有者的净利润


表 2-7                                                                           单位:元
                                      净资产收益率                  每股收益
             2008 年
                                        加权平均          基本每股收益    稀释每股收益
 归属于母公司所有者的净利润                       9.82%           0.18                   0.18
 扣除非经常性损益后归属于母
                                                  9.86%           0.18                   0.18
 公司所有者的净利润


四、本次发行基本情况

股票种类:       人民币普通股(A股)

每股面值:       1.00元

发行股数:       50,000万股,占发行后总股本的比例25.00%





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发行价格:       6.50元/股

发行方式:       采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方式

                 或根据监管部门规定确定的其他方式

发行对象:       在上海证券交易所开设A股股票账户的中国境内自然人、法人及其

                 他机构(中国法律或法规禁止者除外)

承销方式:       由主承销商牵头组成的承销团以余额包销方式承销本次发行的股

                 票

拟上市地点: 上海证券交易所



五、募集资金运用

     本公司 2011 年 1 月 10 日召开第一届董事会第五次(临时)会议,审议并

通过公司申请首次公开发行股票并上市的议案。2011 年 1 月 25 日,公司召开

2011 年第一次临时股东大会,审议并通过上述议案,确定本次发行股票数量不

超过 5 亿股,本次募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充公司资本金。





 东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书          第三节   本次发行概况




                           第三节          本次发行概况

 一、本次发行的基本情况

股票种类:                 人民币普通股(A股)


每股面值:                 1.00元


发行股数、占发行后总
                           50,000万股,占发行后总股本的比例25.00%
股本的比例:


发行价格:                 6.50元/股


发行市盈率:               22.58倍(发行价格除以每股收益,每股收益按照经会计师
                           事务所审计的、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益
                           前后孰低的2010年净利润除以本次发行后的总股数计算)


发行前每股净资产:         2.84元(按本公司截至2011年6月30日经审计的归属于母公
                           司股东权益除以本次发行前总股本计算)


发行后每股净资产:         3.70元(按本公司截至2011年6月30日经审计的归属于母公
                           司股东权益加上本次募集资金净额后除以本次发行后总股
                           本计算)


发行市净率:               1.75倍(按发行价格除以本次发行后每股净资产计算)


发行方式:                 采取网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合
                           的方式或根据监管部门规定确定的其他方式


发行对象:                 在上海证券交易所开设A股股票账户的中国境内自然人、法
                           人及其他机构(中国法律或法规禁止者除外)




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承销方式:                 由主承销商牵头组成的承销团以余额包销方式承销本次发
                           行的股票


募集资金总额:             3,250,000,000.00元


募集资金净额:             3,149,848,848.77元


发行费用概算:             本次发行费用总额为 100,151,151.23元,主要包括:

                           承销及保荐费 87,250,000.00元

                           律师费 2,100,000.00元

                           会计师费 2,800,000.00元

                           信息披露费及印刷费 5,640,726.81元

                           印花税 1,574,924.42元

                           股权登记及发行上市等费用 785,500.00元

上市地点:                 上海证券交易所



 二、有关本次发行的重要时间安排

  询价时间                          2011年11月28日至2011年11月29日

  推介时间                          2011年11月25日至2011年11月29日

  网下申购日期和缴款日期            2011年12月1日至2011年12月2日

  网上申购日期和缴款日期            2011年12月2日

  定价公告刊登日期                  2011年12月6日

  预计股票上市日期                  2011年12月12日


 三、本次发行的有关当事人

 (一)发行人:东吴证券股份有限公司

         住   所:苏州工业园区翠园路181号



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书     第三节   本次发行概况



    法定代表人:吴永敏

    电   话:(0512)6260 1555

    传   真:(0512)6293 8812

    联系人:魏纯、杨伟


(二)保荐机构(主承销商):中信证券股份有限公司

    住   所:深圳市深南大道7088号招商银行大厦A层

    法定代表人:王东明

    电   话:(010)6083 8648

    传 真:(010)6083 3940

    保荐代表人:邵向辉、周继卫

    项目协办人:陈智罡

    项目经办人:沈晓薇、吴凌、何正、李雨修、沈鹏、陈诚、徐林


(三)副主承销商:南京证券有限责任公司

    住   所:南京市大钟亭8号

    法定代表人:张华东

    电   话:(025)8336 7888

    传   真:(025)5771 0546

    联系人:华孔佳


(四)分销商:中信建投证券股份有限公司

    住   所:北京市东城区朝阳门内大街188号

    法定代表人:王常青

    电   话:(010)8513 0202

    传 真:(010)8513 0542

    联系人:封帆



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书       第三节   本次发行概况



         分销商:国信证券股份有限公司

    住   所:深圳市红岭中路1012号国信证券大厦二十层

    法定代表人:何如

    电   话:(0755)8213 3102

                 (0755)8213 4336

    传   真:(0755)8213 3303

    联系人:张小奇、王建忠


         分销商:海通证券股份有限公司

    住   所:上海市广东路689号14楼1403室

    法定代表人:王开国

    电   话:(021)2321 9753

    传   真:(021)6341 1627

    联系人:靳春梅


         分销商:航天证券有限责任公司

    住   所:上海市曹杨路430号

    法定代表人:詹毅超

    电   话:(021)6244 8013

    传   真:(021)6244 6556

    联系人:黄增鸿


(五)发行人律师:国浩律师(上海)事务所

    住   所:上海市南京西路580号45、46层

    负责人:倪俊骥

    电   话:(021)5234 1668



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第三节   本次发行概况



    传   真:(021)5234 1670

    经办律师:钱大治、陈玮


(六)会计师事务所:江苏公证天业会计师事务所有限公司

    住   所:江苏省无锡市新区开发区旺庄路生活区

    法定代表人:张彩斌

    电   话:(0512)6526 0880

    传   真:(0512)6518 6030

    经办注册会计师:孙根泉、叶水林


(七)资产评估机构:江苏中天资产评估事务所有限公司

    住   所:江苏省常州市博爱路72号博爱大厦12楼

    法定代表人:何宜华

    电   话:(0519)8815 5678

    传   真:(0519)8815 5675

    经办注册资产评估师:谢顺龙、谈亚君


(八)股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

    住   所:上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼

    电   话:(021)5870 8888

    传 真:(021)5889 9400


(九)申请上市的交易所:上海证券交易所

    住   所:上海市浦东南路528号证券大厦

    电   话:(021)6880 8888

    传   真:(021)6880 4868




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书    第三节   本次发行概况



(十)收款银行:

    中国工商银行苏州分行营业部

    中国农业银行苏州姑苏支行营业部

    中国银行苏州分行营业部

    中国建设银行苏州分行营业部

    交通银行苏州工业园区支行

    中信银行苏州分行



     上述与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员、项目经办人员

与本公司不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书          第四节   风险因素




                              第四节          风险因素

     投资者在评价本公司本次发行的股票时,除本招股说明书提供的其他资料

外,应特别认真地考虑下述各项风险因素。


一、与公司经营和业务相关的风险

(一)经营风险

     本公司经营证券业务,受行业及业务特性的影响,存在特定的经营风险。主

要包括:证券市场周期性变化造成的盈利风险;证券经纪、投资银行、自营和资

产管理等各项业务经营的风险;收入和利润集中造成的风险;分类监管评级的潜

在变动为业务经营带来的风险;地域集中风险等。


1、经营业绩波动较大的风险


     今年以来,世界经济总体复苏缓慢。发达国家经济增长普遍乏力,主权债务

和财政风险不断加大;新兴经济体增速回落,通胀压力上升,货币政策继续收紧。

国内方面,我国经济运行平稳,但仍然面临着世界经济环境低迷和国内政策环境

趋向紧缩的双重压力。

     中国证券市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率、汇率和国际证券市

场行情等多种因素影响,具有较大波动性。中国证券公司的经营状况对证券市场

的长期发展及其短期运行趋势具有较强依赖性。近年来,伴随着证券市场行情的

周期性变化,中国证券公司的盈利状况出现大幅波动。2007 年至 2010 年,全

行业证券公司实现盈利分别为 1,307 亿元、494 亿元、934 亿元和 776 亿元;2011

年上半年全行业 109 家证券公司实现盈利 260.54 亿元,较上年同期下降

11.08%。

     公司自身经营业绩主要受到证券市场周期性变化及行业竞争加剧的综合影

响,近年来也出现了较大波动。2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年上半年,


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书        第四节   风险因素



公司的营业收入分别为 8.83 亿元、18.73 亿元、18.07 亿元和 9.22 亿元,净利

润分别为 2.27 亿元、7.38 亿元、5.81 亿元和 2.27 亿元,与股票市场的总体波

动情况基本吻合。证券市场的周期性变化特点及行业竞争加剧将对公司的持续稳

定发展和持续盈利能力带来一定风险。

     公司的核心竞争力主要表现在具有东吴特色的企业文化、区位优势、稳健的

经营风格以及创新意识和前瞻性布局等多个方面。其中,区域经济发达是公司实

现稳定发展重要基础。如果苏州地区经济状况发生重大不利变化,将会对公司经

营业绩产生冲击,进而影响公司持续稳定发展和持续盈利能力。

     在业务风险控制方面,公司自营业务建立了较为完善的风险控制体系,以稳

健的自营理念作为导向,以规范的运作制度作为依托,以金融衍生产品作为风险

规避手段,以强大的团队投研能力和可控的业务规模作为保障。在期货业务方面,

东吴期货已经建立了完善的公司内部治理体系和严格的风险控制体系。虽然公司

现有的业务风险控制体系覆盖了公司经营决策过程中的各重要环节,但任何制度

和体系均有其固有限制,可能由于各种原因引致风险。如果公司因各种原因未能

及时控制业务风险,将可能遭受经济损失,甚至影响公司持续稳定发展和持续盈

利能力。

     在未来发展规划方面,公司将在未来三年以开拓创新、加快转型、全面提升

公司核心竞争力为目标,力争将公司打造成为立足苏州、面向全国,具有自身特

色和核心竞争力的现代证券控股集团。在实现业务创新与发展转型的过程中,公

司面临业务资格无法如期获批的风险以及经营风险。此外,公司在深化区域优势

的同时,也会面临区域集中度风险。上述因素会影响到公司持续稳定发展和持续

盈利能力。


2、证券经纪业务风险


     证券经纪业务是本公司的主要业务,经纪业务收入水平主要取决于交易佣金

费率和交易规模。随着市场竞争的日趋激烈,本公司的经纪业务面临着竞争风险

以及盈利能力波动风险。


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书          第四节   风险因素



     2002 年 4 月 5 日,国家有关部门出台规定,对证券交易佣金费率实行设定

最高上限并向下浮动的政策。随着证券市场经纪业务竞争日趋激烈以及证券交易

方式的变化,市场经纪业务佣金费率持续下滑。2008 年、2009 年、2010 年和

2011 年上半年,市场平均佣金费率水平分别为 1.81‰、1.45‰、0.98‰和 0.82‰,

公司平均佣金费率水平分别为 1.80‰、1.55‰、1.12‰和 0.97‰。公司佣金费

率水平略高于行业平均水平,整体呈下降趋势(以上佣金费率为财务口径,已扣

除了交易所收费、第三方存管费等经纪业务手续费支出,因此略低于面向客户收

取的佣金费率水平)。尽管随着公司提升服务、稳定佣金策略的实施,通过积极

开展产品创新,跟踪客户需求,为客户提供特色化、差异化的产品提高客户忠诚

度,稳定佣金水平,2011 年以来佣金水平已保持基本稳定,下降趋势趋缓,但

未来随着竞争环境的变化,公司经纪业务平均佣金费率水平仍有进一步下降的可

能。

     中国证券市场处于快速发展阶段,各项制度尚待进一步建立,证券市场的交

易量随着股票市场行情的起伏大幅波动。2008 年、2009 年、2010 年和 2011

年上半年,本公司代理买卖证券业务交易量分别为 6,791.08 亿元、10,350.63

亿元、9,721.34 亿元和 4,829.40 亿元,波动幅度较大。除市场因素外,证券营

业部的数量和规模也将影响本公司的交易量。截至本招股说明书签署之日,本公

司共有证券营业部 48 家,较业内领先者存在一定差距。若未来公司营业网点不

能实现有效扩张,则公司面临经纪业务竞争压力进一步增大的风险。


3、投资银行业务风险


     投资银行业务主要包括股票、可转换债券、公司债和企业债等有价证券的承

销和保荐,以及企业重组、并购及改制等项目的财务顾问服务等。本公司投资银

行业务面临的风险主要包括收入不确定性风险、余额包销风险和声誉风险。

     目前,中国证券市场处于快速发展阶段,大量优质企业尚未发行上市,证券

公司的投资银行业务收入大部分来自于承销与保荐业务。本公司投资银行业务对

承销与保荐业务依赖性较强,此项业务受到政策、监管以及证券市场行情波动的



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影响,使投资银行业务收入存在不确定性。2008 年,受 A 股发行节奏放缓的影

响,本公司投资银行业务收入仅 1,037 万元。2009 至 2010 年,监管部门审批

节奏有所加快,加之公司投资银行业务能力显著提升,本公司的投资银行业务收

入分别达到 1.15 亿元和 2.57 亿元。2011 年上半年,公司实现投资银行业务收

入 3.14 亿元,已超过 2010 年全年水平,继续保持高速增长。但是,受市场行

情及业务周期性特点的影响,公司下半年投资银行业务收入增速有下滑的风险。

     随着投资银行业务市场竞争的日趋激烈,本公司通常采用余额包销方式进行

证券承销,如果本公司对资本市场走势判断失误,将可能承担由于发行失败或包

销而产生的损失。

     本公司在从事证券承销与保荐业务时,如果存在工作失误、对发行人经营前

景判断失误或发生其他不利情况,可能导致发行人发行申请被否决、证券发行失

败等情况,由此将对本公司的声誉产生不利影响。


4、自营业务风险


     2010 年 4 月,股指期货正式推出,为市场提供了一种套期保值和风险管理

的手段。但是总体而言,中国证券市场投资品种相对较少,对冲机制有待进一步

完善,市场风险暴露程度依然较大。

     本公司自营业务主要涉及股票市场、债券市场、基金市场以及金融衍生品投

资等。证券市场的整体波动对本公司自营业务收益率具有较大影响。2008 年、

2009 年、2010 年和 2011 年上半年,本公司自营业务收入分别为-1.17 亿元,

1.18 亿元、1.89 亿元和 0.60 亿元,存在较大波动。如果未来证券市场行情走弱,

将对本公司的自营业务业绩带来不利影响,从而影响本公司的整体盈利能力。

     此外,如果本公司在选择证券投资品种时出现决策失误、证券交易操作不当、

持仓集中度过高或者交易系统故障等情况,亦将对本公司自营业务产生不利影

响,进而影响本公司的经营业绩。





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5、资产管理业务和基金管理业务风险


     资产管理和基金管理业务主要依靠产品的市场吸引力和管理水平拓展规模,

并通过固定管理费或投资收益或二者结合的方式来获得收入。本公司于 2009 年

获得资产管理业务资格,并于 2010 年顺利发行了东吴财富 1 号和东吴财富 2 号

集合理财产品。此外,公司作为第一大股东持有 49%股份的东吴基金从事基金

管理业务。

     目前,中国证券市场投资品种相对较少,风险对冲机制尚待进一步完善,证

券二级市场投资风险较大。本公司为投资者提供的资产管理产品可能会由于市场

波动或自身投资决策失误等方面原因无法达到预期收益,东吴基金的投资业绩亦

可能由于上述原因而出现大幅波动,从而影响本公司资产管理规模及东吴基金的

基金管理规模,并对本公司及东吴基金的声誉产生不利影响。

     此外,国内保险公司、银行及其他基金管理公司等不断推出金融理财产品,

资产管理及基金管理业务领域竞争激烈。如果本公司和东吴基金不能吸引更多的

投资者进而扩大资产管理规模,将会制约此类业务收入的持续增长。


6、直接投资业务风险


     直接投资业务是指证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资项目,

以自有或募集资金进行股权投资,以获取股权投资收益为目的的业务。本公司通

过全资子公司东吴创投开展直接投资业务,主要投资于已进入成熟期并具有上市

可能的企业。直接投资业务具有高收益和高风险并存的特性,此类业务使公司面

临较高的投资风险。

     本公司的直接投资业务决策主要基于对投资对象的技术能力、经营能力、市

场潜力和特定行业发展前景的判断。如果本公司的判断出现失误,或者投资对象

遭遇地震、洪水等突发事件的影响,均可致使投资项目失败,进而使本公司遭受

损失。直接投资业务的投资周期相对较长,通常需要若干年的经营期,经营期内

投资难以自由转让,一定程度上也增加了本公司的流动性风险。另外,有关政策


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法规的变动,亦可能对本公司开展直接投资业务产生影响。


7、其他创新业务风险


     本公司已经开展了股指期货、IB 业务、直接投资等金融创新业务,并正在

积极申请融资融券业务资格。未来,本公司将根据市场情况及监管情况积极开展

各类创新业务。

     由于创新业务具有超前性和较大不确定性的特征,加之中国证券市场发展时

间较短,本公司在进行创新活动的过程中可能存在因管理水平、技术水平、风险

控制能力、配套设施和相关制度等不能与创新业务相适应,从而导致经营风险。

因此,金融创新产品推出后,如不能适应市场需求,得不到投资者认可,或者本

公司风险控制不力,本公司可能面临金融创新业务失败的风险,从而影响本公司

的信誉和竞争力。


8、经营性现金流净额大幅下降的风险


     本公司经营活动产生的现金流入主要来自于代理买卖证券款的增加、收取利

息、手续费及佣金的现金、处置交易性及可供出售金融资产等。本公司经营活动

产生的现金流出主要为代理买卖证券款的减少、支付各项税费、支付给职工以及

为职工支付现金等。证券市场的行情波动给公司客户资金存款、代理买卖佣金以

及自营投资带来影响,并可能导致经营性现金流净额大幅下降。报告期内,本公

司经营活动产生的现金流净额分别为-427,223.00 万元、897,690.20 万元、

24,408.66 万元和-703,428.03 万元 ,波动较大。本公司面临经营性现金流净额

大幅下降的风险。


(二)收入和利润集中的风险

     中国证券公司的收入相对单一,证券经纪业务占证券公司营业收入和利润总

额比例普遍较高。证券经纪业务对证券市场高度依赖的盈利模式导致证券公司较

为依赖外部环境和市场行情,自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大变化,


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证券公司的经营状况将受到较大影响。

     证券经纪业务是本公司的传统优势业务。2008 年、2009 年、2010 年和 2011

年上半年,本公司证券经纪业务收入占营业收入的比例分别为 108.40%、

82.50%、67.83%和 51.01%;证券经纪业务利润总额占公司利润总额的比例分

别为 183.05%、88.39%、77.82%和 72.45%。虽然本公司通过大力发展各项业

务积极优化收入和利润结构,经纪业务营业收入和利润总额占比已显著下降,但

目前仍处于较高水平,使本公司面临收入和利润集中的风险。如果未来证券市场

交易量大幅下降或者佣金率持续降低,将导致本公司经纪业务收入和利润下降,

进而影响本公司的经营业绩。

     在风险可控的前提下,本公司积极探索新的盈利模式,寻找新的利润增长点,

力求全面均衡地发展。本公司努力发展承销与保荐、资产管理等各项业务,现已

取得一定成绩。然而,由于证券公司业务结构的改变需要一个过程,预计本公司

经纪业务收入占比较大的格局还将持续一定时间。


(三)新业务无法获批的风险

     证券行业属于国家特许经营行业,证券公司开展相关业务一般都需要经过证

监会等监管机构的审批并受证监会的监管。目前,本公司正在积极准备申请开展

融资融券等创新业务。如果在相关监管机构审批的过程中,公司不能很好的贯彻

相关政策,存在业务不获批准的可能,从而导致本公司面临相关业务不能如期开

展甚至部分前期投入无法收回的风险。


(四)分类监管评级变动风险

     中国证监会根据审慎监管的需要,以证券公司风险管理能力为基础,结合市

场竞争力和合规管理水平,对证券公司进行分类评价,其分类结果是证券公司风

险管理水平的审慎监管指标。根据《证券公司分类监管规定》,中国证监会将证

券公司分为 A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、

E 等 5 大类 11 个级别。中国证监会对不同类别的证券公司规定不同的风险控制


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指标标准和风险资本准备计算比例,并在监管资源分配、现场检查和非现场检查

频率等方面区别对待。分类结果亦将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业

网点、发行上市等事项的审慎性条件,并作为确定新业务、新产品试点范围和推

广顺序的依据。

     本公司 2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年分类评价结果分别为 A 类 A

级、B 类 BBB 级、B 类 BBB 级和 A 类 A 级。虽然本公司目前各项评价指标均

保持稳定,风险管理能力在行业内处于较好水平,但客观上仍面临分类评价结果

变动的风险。如果本公司未来获得的评级结果有所下调,将可能对本公司在新设

网点、申请新业务等方面产生不利影响。


(五)地域集中风险

     公司来自苏州地区的证券经纪业务和投资银行业务占比较高,业务地域分布

较集中。就证券经纪业务而言,截至本招股说明书签署之日,公司共有 48 家证

券营业部,其中 22 家位于苏州地区,占比接近一半。就投资银行业务中的股票

承销与保荐业务而言,虽然公司目前的客户资源和项目储备分布广泛,已具有全

国化特征,但苏州地区的企业仍是本公司承销与保荐业务的重要潜在客户。2011

年上半年,公司作为保荐机构及主承销商完成了 4 单首次公开发行项目,其中有

3 单为苏州本地企业。

     如果苏州地区经济状况发生重大不利变化,可能对本公司的经营业绩产生不

利影响。


二、与公司管理相关的风险

(一)合规风险

     合规经营是证券公司经营的重要保障,也是监管部门关注的重点。中国有关

监管机构颁布了多项法规、规章和其他规范性文件,对证券公司、基金管理公司、

期货公司的合规运营进行规范。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和合规



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管理组织体系,并在全公司范围营造了良好的合规文化氛围,但本公司及下属分

支机构在经营过程中仍存在违反相关法律、法规的可能。

     如果本公司及下属分支机构未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定、业

务适用的守则,将会承受法律风险或者监管制裁,包括但不限于:警告、罚款、

没收违法所得、撤销相关业务许可、责令关闭等。本公司还可能因违反法律法规

及监管部门规定而被监管机关采取监管措施,包括但不限于:限制业务活动,责

令暂停部分业务,停止批准新业务,限制分配红利,限制向董事、监事、高级管

理人员支付报酬和提供福利,限制转让财产或者在财产上设定其他权利,责令更

换董事、监事、高级管理人员或者限制其权利,责令控股股东转让股权或限制有

关股东行使股东权利,责令停业整顿,指定其他机构托管、接管或者撤销等。

     若本公司因违规原因受到处罚或制裁,将对本公司的财务状况或声誉造成损

失。


(二)风险管理和内部控制风险

     有效的风险管理和内部控制是证券公司正常经营的前提和保证。如果缺乏健

全的风险管理和内部控制制度,或者现有的制度未能得到有效贯彻,证券公司将

无法实现长期可持续发展。同时,证券公司的内部控制及风险管理制度建设是一

项复杂的系统工程,既需要营造良好的企业内部控制环境,还需要具备完善的风

险评估和管理体系。虽然本公司现有的内部控制和风险管理制度覆盖了公司经营

决策过程中的各重要环节,但任何控制制度均有其固有限制,可能由于各种原因

引致风险,例如,公司自身经营情况的变化、内部治理结构及外部环境的变化、

风险管理当事者对某项事务认识不充分、对现有制度执行不力以及内部工作人员

和相关第三方舞弊等。如果本公司因上述原因造成内部管理和风险防范环节出现

问题,将可能使公司遭受经济损失,产生法律纠纷或违规风险。


(三)信用风险和员工道德风险

     信用风险一般是指因交易对手方未履行约定契约中的义务而造成经济损失


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的风险。本公司面临的信用风险主要包括存放在商业银行的货币资金届时不能提

取的风险、存放在中国证券登记结算有限责任公司结算备付金不能使用的风险以

及所投资的债券到期出现违约、本息不能兑付的风险等。上述事项将对本公司的

财务状况和经营业绩产生不利影响。

     另外,本公司各项业务环节均有赖于员工的诚实自律,本公司面临由于部分

员工道德水准不高而产生的风险。如果少数公司员工出现玩忽职守、故意隐瞒或

者超过权限的交易等情况,而本公司未能及时发现并处置,可能导致本公司财务

状况和声誉受到损害,甚至引发赔偿、诉讼或监管处罚等事项。


(四)人才流失和储备不足风险

     证券行业是知识密集型行业,需要大批高素质专业人才。人才竞争是证券行

业竞争的重点之一。外资证券公司、合资证券公司及各种形式的私募基金为员工

提供优厚的薪资待遇和优良的培训计划,加剧了证券行业对人才的竞争。本公司

历来注重人才培养,已建立了较完善的人才培养和激励机制,核心岗位人才流动

率相对较小。但随着市场竞争的日趋激烈,公司难以保证能够留住所有的核心岗

位人才。若本公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才,将会对公司的经营发

展构成一定障碍。同时,公司难以保证目前的人才储备能够满足公司未来各项业

务快速发展的需要。因此,本公司存在人才流失和储备不足的风险。


(五)信息技术系统风险

     信息技术系统是证券公司开展各项业务的重要载体。信息系统的安全性、有

效性及合理性对证券公司的业务发展至关重要。本公司的各项业务均依赖于信息

技术系统的支持。

     公司重视信息技术系统的搭建和完善,持续加大对信息技术系统软硬件的投

入,并制定了完整的信息技术相关制度,确保本公司的信息技术系统稳定运行。

然而由于各种原因,本公司的交易系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线

路中断、遭受病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露等情况。如果本公司遭受上述突


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发性事件,或因未能及时、有效地改进或升级而致使信息技术系统发生故障,可

能对本公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。


(六)财务会计风险

     本公司面临的财务会计风险主要包括净资本管理风险和流动性风险。

     目前,监管机构对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。证券

市场剧烈波动,或某些不可预知的突发性事件可能导致公司的风险控制指标出现

不利变化,如果公司不能及时调整资本结构,可能对业务开展和市场声誉造成负

面影响。

     另外,公司面临流动性风险。如果公司短期资金调动不力、证券承销中发生

大额包销、自营投资组合中出现判断失误、自营业务投资的产品不能以合理的价

格变现而使公司遭受损失,可能致使公司的资金周转出现问题。


三、与证券行业相关的风险

(一)行业竞争风险

     自股权分置改革以来,中国证券市场进入新的发展阶段,证券公司数量不断

增加,截至 2011 年 6 月 30 日,中国证券公司数量已达 109 家。中国证券公司

的主要盈利来源相对单一,大部分证券公司的收入主要集中于传统的经纪、承销

与保荐和自营业务,同质化情况较为突出。部分证券公司通过兼并收购、增资扩

股和上市等方式,扩大了公司规模并增强了资本实力。但总体而言,中国证券行

业仍处于由分散经营、低水平竞争走向集中化的过程中,大部分证券公司在资本

实力、业务能力和技术水平等方面,并无明显差距,行业仍面临激烈的竞争。随

着中国证券市场逐步放开,越来越多的合资证券公司相继成立,对中国证券市场

的参与程度日益加深,将对国内证券公司形成一定冲击,公司面临较大竞争风险。

     除了证券公司之间日益激烈的市场竞争,商业银行、保险公司和其他非银行

金融机构也不断通过创新的业务品种和模式向证券公司传统业务领域渗透,同证


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书       第四节   风险因素



券公司形成了竞争。特别是商业银行凭借其在网络分布、客户资源、资本实力等

方面的优势,对证券公司在业务上形成了较大挑战。

     未来,随着中国证券市场对外开放程度的进一步扩大,国外金融机构可以更

深入地参与国内证券市场的竞争,国内证券市场竞争可能进一步加剧,使本公司

面临更大竞争压力。上述因素可能对本公司在行业中的竞争地位产生不利影响。


(二)政策法规风险

     本公司所处的证券行业是受到高度监管的行业,业务经营与开展受到国家各

种法律、法规及规范性文件的监管。如果国家关于证券行业的有关法律、法规和

政策,如税收政策、业务许可、外汇管理、利率政策、业务收费标准等发生变化,

可能会引起证券市场的波动和证券行业发展环境的变化,进而对本公司的各项业

务产生影响。因此,本公司面临由于政策法规变化而产生的风险。


四、与本次发行相关的风险

(一)募集资金运用风险

     公司本次公开发行股票募集资金将用于补充资本金。资金运用的收益受未来

中国证券市场行情、本公司对宏观经济及证券市场的判断能力、本公司的业务能

力等诸多因素影响,募集资金运用的效益存在不确定性。


(二)净资产收益率下降的风险

     本次发行完成后,公司净资产将明显增加。募集资金从投入到产生效益需要

一个合理的周期,且产生效益的情况受宏观经济政策、市场行情、行业监管等多

种因素影响。因此,发行当年本公司净利润的增长具有不确定性,存在由于净资

产增长而导致净资产收益率下降的可能。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书        第四节   风险因素



(三)股价波动风险

     本公司股票发行上市后,股票价格波动不仅受本公司经营状况、盈利水平的

影响,同时还受到国家宏观经济政策调整、金融形势变化、投资者预期变化等各

种因素影响,投资者应对投资于本公司股票将面临的市场风险有充分认识。

     本公司将严格遵守上市公司规范运作相关要求,稳健经营,强化内部控制与

风险管理,不断提高盈利能力,降低投资者风险。同时,本公司将严格执行上市

公司信息披露制度,接受监管机构及投资者监督,提高经营决策的透明度,加强

投资者关系管理,确保投资者及时准确地了解本公司经营状况的变化,为投资者

审慎决策提供有效信息。


五、其他风险

(一)大股东控制风险

     截至本招股说明书签署之日,国发集团直接持有本公司 63,175 万股,通过

营财投资和苏州信托分别间接持有本公司 6,750 万股和 5,312 万股,合计持有本

公司 75,237 万股,占本公司总股本的 50.16%,为本公司控股股东。

     虽然公司已建立了较为健全的法人治理结构和相对完善的公司制度,但国发

集团作为本公司的控股股东,在符合相关法律法规、《公司章程》及相关实施细

则的情况下,可能在股利分配时间和数额、新证券的发行、非职工董事、监事的

选举、业务发展战略、并购、《公司章程》的修改等方面对本公司施加影响。如

果国发集团利用其大股东地位,通过董事会、股东大会对公司的人事任免、经营

决策等施加重大影响,可能会损害本公司及其他股东的利益,使公司面临大股东

控制的风险。


(二)股东资格无法获得监管机构批准的风险

     根据相关监管规定及《公司章程》,未经中国证监会批准,任何机构或个人



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书       第四节   风险因素



不得直接或间接持有公司 5%以上股份,否则应限期改正;未改正前,相应股份

不得行使表决权。因此,存在股东资格无法获得监管机构批准的风险。


(三)重大诉讼、仲裁风险

     截至本招股说明书签署之日,本公司暂无重大诉讼和仲裁事项,但受市场变

动、业务经营及其他因素影响,本公司无法保证未来不会出现重大诉讼或仲裁事

项。如未来出现相关重大诉讼或仲裁,将可能对本公司的经营带来不利影响。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第五节   本公司基本情况




                        第五节          本公司基本情况

一、本公司基本信息

    中文名称:东吴证券股份有限公司

    英文名称:SOOCHOW SECURITES CO., LTD.

    注册资本:150,000 万元

    法定代表人:吴永敏

    成立日期:1993 年 4 月 10 日

    住      所:苏州工业园区翠园路 181 号

    邮政编码:215028

    联系电话:(0512)6260 1555

    传      真:(0512)6293 8812

    互联网网址:http://www.dwjq.com.cn

    电子邮箱:dwzqdb@gsjq.com.cn


二、本公司历史沿革及改制重组情况

(一)发行人设立方式和发起人

     根据中国证监会于 2010 年 3 月 17 日出具的《关于核准东吴证券有限责任

公司变更为股份有限公司的批复》(证监许可[2010]310 号),东吴证券有限责任

公司整体变更设立为东吴证券股份有限公司,注册资本为 15 亿元。2010 年 5

月 28 日,江苏省工商行政管理局向本公司核发了《企业法人营业执照》(注册

号:320500000004432)。

     本公司的发起人在设立时的持股情况如下表:


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书         第五节   本公司基本情况


表 5-1
                                                      持股数           持股比例
 序号                         股东名称
                                                      (万股)          (%)
   1     苏州国际发展集团有限公司                       63,175             42.12
   2     苏州创业投资集团有限公司                       12,500               8.33
   3     苏州市营财投资集团公司                          6,750               4.50
   4     苏州工业园区国有资产控股发展有限公司            6,463               4.31
   5     昆山市创业控股有限公司                          6,250               4.17
   6     苏州信托有限公司                                5,312               3.54
   7     江苏隆力奇集团有限公司                          4,100               2.73
   8     吴江市东方国有资产经营有限公司                  3,750               2.50
   9     苏州市相城区江南化纤集团有限公司                3,600               2.40
  10     攀华集团有限公司                                2,600               1.73
   11    丰立集团有限公司                                2,600               1.73
  12     苏州苏盛热电有限公司                            2,600               1.73
  13     无锡瑞银投资有限公司                            2,600               1.73
  14     常熟市发展投资有限公司                          2,500               1.67
  15     常熟常能电力实业集团有限公司                    2,200               1.47
  16     苏州爱昆投资发展有限公司                        2,063               1.38
  17     苏州高新区经济发展集团总公司                    2,000               1.33
  18     苏州尼盛国际投资管理有限公司                    2,000               1.33
  19     江苏仁泰地产发展有限公司                        2,000               1.33
  20     张家港市直属公有资产经营有限公司                1,875               1.25
  21     太仓市资产经营投资有限公司                      1,575               1.05
  22     苏州和基投资有限公司                            1,500               1.00
  23     苏州奥特房产有限公司                            1,500               1.00
  24     苏州医药集团有限公司                            1,100               0.73
  25     江苏隆力奇生物科技股份有限公司                  1,025               0.68
  26     苏州新城花园酒店有限公司                        1,000               0.67
  27     北京启迪兴业广告有限公司                        1,000               0.67
  28     上海南都集团有限公司                            1,000               0.67
  29     苏州工业园区经济发展有限公司                      750               0.50
  30     苏州创元投资发展(集团)有限公司                  562               0.37
  31     洋浦永联实业有限公司                              550               0.37
  32     苏州新区高新技术产业股份有限公司                  500               0.33
  33     苏州建设(集团)有限责任公司                      500               0.33
  34     苏州金河置业有限公司                              500               0.33
                                 合计                  150,000





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(二)发行人历史沿革及改制重组情况


1、1993 年苏州证券公司设立


       东吴证券系由东吴有限整体变更设立,东吴有限的前身为苏州证券公司。

1992 年 9 月 4 日,中国人民银行出具《关于成立苏州证券公司的批复》(银复

[1992]361 号),同意设立苏州证券公司。

       1993 年 4 月 10 日,苏州市工商行政管理局向苏州证券公司核发《企业法

人营业执照》(注册号:13772051-9),注册资金为 3,000 万元;经营范围为:

代理证券发行业务;自营、代理证券买卖业务;代理证券还本付息和红利的支付

业务;经中国人民银行批准经营的其他业务。

       苏州证券公司设立时的出资情况如下:

表 5-2
                                                      出资金额       持股比例
 序号                      出资单位名称
                                                      (万元)        (%)
   1     人民银行苏州分行                                   800           26.67
   2     苏州市财政局                                       200             6.67
   3     苏州市人民政府河西新区管理委员会                   200             6.67
   4     工商银行苏州分行                                   200             6.67
   5     农业银行苏州分行                                   200             6.67
   6     中国银行苏州分行                                   200             6.67
   7     建设银行苏州分行                                   200             6.67
   8     交通银行苏州分行                                   200             6.67
   9     中信实业银行苏州公司                               200             6.67
  10     中国新技术创业公司苏南办事处                       200             6.67
  11     保险公司支公司                                     200             6.67
  12     苏州邮电局                                         200             6.67
                                合计                      3,000


2、1998 年脱钩改制及增资扩股


       1996 年 10 月 22 日,苏州证券公司召开董事会暨股东会,审议通过了公司

增资改组事宜。


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       1997 年 2 月 14 日,中国人民银行出具《关于苏州证券公司增资改制的批

复》(非银证[1997]11 号),同意苏州证券公司与中国人民银行脱钩改制方案并增

资扩股;同意根据《公司法》的规定,将公司名称规范为“苏州证券有限责任公

司”;同意苏州证券的增资扩股方案,增资扩股后资本金为 10,400 万元人民币;

核准苏州证券股东和出资额调整为:苏州市财政局 1,800 万元、苏州物资集团股

份有限公司 1,500 万元、苏州工业园区经济发展有限公司 1,500 万元、苏州物资

控股(集团)有限责任公司 1,200 万元、苏州新区经济发展集团总公司 600 万

元、苏州市供销社集团公司 600 万元、苏州医药集团有限公司 600 万元、江苏

化工农药集团有限公司 600 万元、苏州旅游(集团)有限公司 600 万元、苏州

进出口(集团)有限公司 600 万元、张家港市财政局 600 万元、苏州机械控股

(集团)有限公司 200 万元。

       本次改制及增资扩股后,苏州证券各股东出资情况如下:

表 5-3
                                                                 出资额          持股比例
 序号                        股东名称
                                                                (万元)          (%)
   1     苏州市财政局                                                 1,800           17.31
   2     苏州物资集团股份有限公司                                     1,500           14.42
   3     苏州工业园区经济发展股份有限公司                             1,500           14.42
   4     苏州物资(控股)集团有限责任公司                             1,200           11.54
   5     苏州新区经济发展集团总公司                                       600           5.77
   6     苏州市供销社集团公司                                             600           5.77
   7     苏州医药集团有限公司                                             600           5.77
   8     江苏化工农药集团有限公司                                         600           5.77
   9     苏州旅游(集团)有限公司                                         600           5.77
  10     苏州进出口(集团)有限公司                                       600           5.77
  11     张家港市财政局                                                   600           5.77
  12     苏州机械控股(集团)有限公司                                     200           1.92
                               合计                                  10,400

注:1997 年 3 月,原苏州工业园区经济发展有限公司更名为苏州工业园区经济发展股份有限公司。


       1997 年 11 月 14 日,中国人民银行出具《关于苏州证券有限责任公司增资

改制的批复》(非银证[1997]152 号),同意中国人民银行江苏省分行非银行处对

苏州证券增资改制验收的审核意见,核准股东及其出资额。


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     1998 年 4 月 16 日,苏州证券就本次改制及增资扩股办理了工商变更登记

手续并换发了《企业法人营业执照》。


3、1999-2001 年间股权转让


     1999 年 12 月 12 日,苏州证券召开股东会,审议并同意苏州物资集团股份

有限公司将其所持有的苏州证券 1,500 万元股权转让给苏州物贸中心(集团)公

司,并同意苏州物贸中心(集团)公司受让后再全部转让给苏州市国际经济发展

控股集团有限公司;同意苏州市供销社集团公司将其所持有的苏州证券 600 万

元股权转让给太仓市投资发展有限公司;同意苏州工业园区经济发展股份有限公

司将其所持有的苏州证券 600 万元股权转让给苏州市财政局,300 万元股权转让

给苏州市工业发展有限公司。

     上述转让各方分别签署股权转让合同,确认苏州物贸中心(集团)公司以

1,650 万元人民币价格向苏州市国际经济发展控股集团有限公司转让苏州证券

1,500 万元股权;苏州市供销社集团公司以 660 万元人民币价格向苏州太仓市投

资发展有限公司转让苏州证券 600 万元股权;苏州工业园区经济发展股份有限

公司以原价向苏州市财政局、苏州市工业发展有限公司转让苏州证券 900 万元

股权。

     2001 年 6 月 10 日,苏州证券召开股东会,审议并同意苏州市财政局将其

所持 2,400 万元苏州证券股权无偿划转给苏州市国际经济发展控股集团有限公

司,张家港市财政局将所持 600 万元苏州证券股权无偿划转给张家港公有资产

经营公司,太仓市投资发展有限公司将所持 120 万元苏州证券股权转让给太仓

资产。

     根据上述苏州证券股东会决议,太仓市投资发展有限公司将持有的苏州证券

120 万元股权以 132 万元价格转让给太仓资产;经苏州市国有(集体)资产管理

委员会办公室批准,苏州市财政局将其所持有的苏州证券 2,400 万元股权无偿划

转给苏州市国际经济发展控股集团有限公司;经张家港市国有资产管理局批准,

张家港市财政局将持有的苏州证券 600 万元股权无偿划转给张家港资产。


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       中国证监会于 2001 年 12 月 4 日以《关于确认苏州证券有限责任公司股东

资格的函》(机构部便函[2001]250 号)审核确认 1999 年-2001 年间入股的国发

集团(原苏州市国际经济发展控股集团有限公司)、苏州市工业发展有限公司、

张家港资产、太仓市投资发展有限公司、太仓资产具有股东资格。

       2001 年 12 月 31 日,苏州证券就上述股权转让事宜办理了工商变更登记。

经过上述股权变更,公司各股东出资额及出资比例如下:

表 5-4
                                                                 出资额          出资比例
 序号                        股东名称
                                                                (万元)           (%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                                    3,900           37.50
   2      苏州物资控股(集团)有限责任公司                            1,200            11.54
   3      苏州工业园区经济发展股份有限公司                                600             5.77
   4      苏州新区经济发展集团总公司                                      600             5.77
   5      苏州医药集团有限公司                                            600             5.77
   6      江苏化工农药集团有限公司                                        600             5.77
   7      苏州旅游(集团)有限公司                                        600             5.77
   8      苏州进出口(集团)有限公司                                      600             5.77
   9      张家港市直属公有资产经营有限公司                                600             5.77
   10     太仓市投资发展有限公司                                          480             4.62
   11     苏州市工业发展有限公司                                          300             2.88
   12     苏州机械控股(集团)有限公司                                    200             1.92
   13     太仓市资产经营投资有限公司                                      120             1.15
                                合计                                 10,400

注:2001 年 11 月,原苏州市国际经济发展控股集团有限公司更名为苏州国际发展集团有限公司。



4、2002 年增资扩股


       2001 年 11 月 15 日,苏州证券向中国证监会报送《关于苏州证券有限责任

公司增资扩股的请示》(苏证[2001]132 号),计划以吸收苏州信托投资公司下属

三个证券营业部折价入股和其他企业以现金入股方式进行增资扩股,将注册资本

从 10,400 万元增加至 100,000 万元。

       苏州信托投资公司拟出资的资产为下属的竹辉证券交易营业部、平江证券交


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易营业部、金阊证券交易营业部。经江苏仁合资产评估有限公司出具的苏仁评一

报字(2001)第 081 号《资产评估报告》确认,苏州信托投资公司上述拟出资

资产截至 2001 年 5 月 31 日的评估价值为 4,252.31 万元。该评估结果已经苏州

市国有(集体)资产管理委员会办公室以国评字(2001)年第 0105 号《资产评

估确认书》予以确认。

     上述资产评估具体内容为:经评估的流动资产价值为 31,874.27 万元;固定

资产价值为 2,587.34 万元,其中包括在建工程 1,016.03 万元;其他长期投资价

值为 940.34 万元,其中包括无形资产 116.80 万元;交易席位价值为 545 万元;

长期待摊费用价值为 278.54 万元;经评估的流动负债的价值总计为 31,149.64

万元。净资产评估增值的主要原因为:(1)固定资产增值额为 469.56 万元,

增值率为 22.17%,主要原因是设备盘盈所致; 2)其他长期资产增值额为 609.18

万元,增值率为 183.95%,主要原因为交易席位费评估增值及账外在用软件、

电增容、装修、电话初装费等评估入账所致。

     上述资产统一交付或过户至东吴有限下属竹辉路证券营业部、大儒巷证券营

业部和胥江路证券营业部,后一直正常使用。截至本招股说明书签署之日,上述

三家证券营业部已更名为东吴证券竹辉路证券营业部、干将东路证券营业部(原

大儒巷证券营业部)和胥江路证券营业部,运行状况良好。

     中国证监会于 2001 年 12 月 18 日出具《关于苏州证券有限责任公司增资扩

股并更名的批复》(证监机构字[2001]308 号):同意苏州证券增资扩股方案;核

准苏州证券注册资本金由 10,400 万元人民币增至 100,000 万元人民币,其中苏

州市信托投资公司以所属营业部评估确认的证券类资产出资,其他股东以现金出

资;核准苏州证券增资股东的入股资格及出资额;同意公司更名为“东吴证券有

限责任公司”。

     2002 年 4 月 8 日,东吴有限召开第一次股东会,审议并通过了公司增资扩

股及更名事宜:同意将公司注册资本增至 100,000 万元,公司名称变更为“东

吴证券有限责任公司”。

     2002 年 4 月 12 日,江苏省苏州工商行政管理局向东吴有限核发了《企业


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法人营业执照》(注册号:3205001103389)。本次增资扩股完成后,东吴有限

各股东出资额及出资比例如下:

表 5-5
                                                       原出        现出                  出资
                                                                               出资
  序号                   股东名称                      资额        资额                  比例
                                                                               形式
                                                      (万元) (万元)                 (%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                      3,900      21,750      现金      21.75
   2      宁波杉杉股份有限公司                                0    20,000      现金      20.00
   3      亿阳集团有限公司                                    0    10,000      现金      10.00
   4      苏州工业园区国有资产经营公司                        0     5,170      现金        5.17
   5      昆山市创业控股有限公司                              0     5,000      现金        5.00
   6      苏州市信托投资公司                                  0     4,250    净资产        4.25
   7      上海整合实业有限公司                                0     3,500      现金        3.50
   8      苏州进出口(集团)有限公司                     600        3,500      现金        3.50
   9      吴江市东方国有资产经营有限公司                      0     3,000      现金        3.00
   10     常熟苏虞电力实业总公司                              0     2,200      现金        2.20
   11     常熟市发展投资有限公司                              0     2,000      现金        2.00
   12     江苏隆力奇集团有限公司                              0     2,000      现金        2.00
   13     张家港华宇化纤有限公司                              0     2,000      现金        2.00
   14     苏州新区经济发展集团总公司                     600        2,000      现金        2.00
   15     苏州物资控股(集团)有限责任公司              1,200       1,760      现金        1.76
   16     苏州爱昆投资发展有限公司                            0     1,650      现金        1.65
   17     张家港市直属公有资产经营有限公司               600        1,500      现金        1.50
   18     上海爱英科技投资发展有限公司                        0     1,250      现金        1.25
   19     江苏化工农药集团有限公司                       600        1,200      现金        1.20
   20     苏州机械控股(集团)有限公司                   200        1,200      现金        1.20
   21     张家港市华夏房地产开发有限公司                      0     1,000      现金        1.00
   22     苏州旅游(集团)有限公司                       600         880       现金        0.88
   23     苏州医药集团有限公司                           600         880       现金        0.88
   24     太仓市资产经营投资有限公司                     120         780       现金        0.78
   25     苏州工业园区经济发展股份有限公司               600         600       现金        0.60
   26     太仓市投资发展有限公司                         480         480       现金        0.48
   27     苏州市工业发展有限公司                         300         450       现金        0.45
                           合计                        10,400     100,000


5、2002 年股权转让


       2002 年 4 月 28 日,东吴有限召开临时股东会,审议并同意亿阳集团有限



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                第五节   本公司基本情况



公司将其所持有的 10,000 万元公司股权转让给江阴澄星实业集团有限公司,同

意上海整合实业有限公司将其所持有的 3,500 万元公司股权转让给江阴澄星实

业集团有限公司,同意上海爱英科技投资发展有限公司将其所持有的 1,250 万元

公司股权转让给江阴澄星实业集团有限公司,同意张家港华宇化纤有限公司将其

所持有的 2,000 万元公司股权转让给无锡威孚集团有限公司,同意张家港市华夏

房地产开发有限公司将其所持有的 1,000 万元公司股权转让给隆力奇集团。

       上述股权转让各方分别签署相关股权转让合同书,确认江阴澄星实业集团公

司分别以 11,000 万元、3,850 万元和 1,375 万元的价格受让亿阳集团有限公司、

上海整合实业有限公司和上海爱英科技投资发展有限公司持有的东吴有限

10,000 万元、3,500 万元和 1,250 万元股权;无锡威孚集团有限公司以 2,200

万元的价格受让张家港华宇化纤有限公司持有的东吴有限 2,000 万元股权;隆力

奇集团以 1,100 万元的价格受让张家港市华夏房地产开发有限公司持有的东吴

有限 1,000 万元股权。

       2002 年 8 月 5 日,中国证监会出具《关于同意东吴证券有限责任公司股权

变更的函》(机构部函[2002]248 号),同意东吴有限股权变更方案;确认江阴澄

星实业集团有限公司具备向证券公司入股的资格,同意其受让共计 14,750 万元

公司股权;确认无锡威孚集团有限公司、隆力奇集团受让股权后持股比例在 5%

以下,东吴有限可直接办理变更登记手续。

       2002 年 8 月 28 日,江苏省苏州工商行政管理局向东吴有限核发了变更后

的《企业法人营业执照》。本次股权变更完成后,东吴有限各股东出资额及出资

比例如下:

表 5-6
 序号                    股东名称                     出资额(万元)    出资比例(%)
   1     苏州国际发展集团有限公司                              21,750             21.75
   2     宁波杉杉股份有限公司                                  20,000             20.00
   3     江阴澄星实业集团有限公司                              14,750             14.75
   4     苏州工业园区国有资产经营公司                           5,170               5.17
   5     昆山市创业控股有限公司                                 5,000               5.00
   6     苏州市信托投资公司                                     4,250               4.25



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                第五节   本公司基本情况


 序号                    股东名称                     出资额(万元)    出资比例(%)
   7     苏州进出口(集团)有限公司                             3,500               3.50
   8     吴江市东方国有资产经营有限公司                         3,000               3.00
   9     江苏隆力奇集团有限公司                                 3,000               3.00
  10     常熟苏虞电力实业总公司                                 2,200               2.20
  11     常熟市发展投资有限公司                                 2,000               2.00
  12     无锡威孚集团有限公司                                   2,000               2.00
  13     苏州新区经济发展集团总公司                             2,000               2.00
  14     苏州物资控股(集团)有限责任公司                       1,760               1.76
  15     苏州爱昆投资发展有限公司                               1,650               1.65
  16     张家港市直属公有资产经营有限公司                       1,500               1.50
  17     江苏化工农药集团有限公司                               1,200               1.20
  18     苏州机械控股(集团)有限公司                           1,200               1.20
  19     苏州旅游(集团)有限公司                                880                0.88
  20     苏州医药集团有限公司                                    880                0.88
  21     太仓市资产经营投资有限公司                              780                0.78
  22     苏州工业园区经济发展股份有限公司                        600                0.60
  23     太仓市投资发展有限公司                                  480                0.48
  24     苏州市工业发展有限公司                                  450                0.45
                           合计                              100,000


6、2005 年股权转让


       2004 年 3 月 25 日,东吴有限召开股东会,审议并同意国发集团受让苏州

物资控股(集团)有限公司 1,760 万元公司股权,受让苏州进出口(集团)有限

公司 2,400 万元公司股权,通过股权划转受让苏州旅游(集团)有限公司 880

万元公司股权,通过股权划转受让江苏化工农药集团有限公司 1,200 万元公司股

权,通过股权划转受让苏州机械控股(集团)有限公司(更名为:苏州创元(集

团)有限公司)1,200 万元公司股权;同意隆力奇集团受让苏州进出口(集团)

有限公司 1,100 万元公司股权。

       上述股权转让各方分别签署了相关股权转让协议或者股权划转协议,确认苏

州物资控股(集团)有限公司、苏州进出口(集团)有限公司分别将其持有的

1,760 万元、2,400 万元东吴有限股权以 1,309 万元、2,400 万元的价格转让给

国发集团;苏州旅游(集团)有限公司、江苏化工农药集团有限公司、苏州创元



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                     第五节   本公司基本情况



(集团)有限公司分别将其持有的 880 万元、1,200 万元、1,200 万元东吴有限

股权无偿划转给国发集团;苏州进出口(集团)有限公司将其持有的 1,100 万元

东吴有限股权以 1,232 万元的价格转让给隆力奇集团。

       2005 年 5 月 31 日,中国证监会出具《关于同意东吴证券有限责任公司股

权变更的批复》(证监机构字[2005]59 号),同意上述东吴有限的股权变更方案。

       2005 年 6 月 20 日,江苏省苏州工商行政管理局核发了变更后的《企业法

人营业执照》。本次股权变更完成后,东吴有限各股东出资额及出资比例如下:

表 5-7
 序号                       股东名称                       出资额(万元) 出资比例(%)
   1     苏州国际发展集团有限公司                                   29,190             29.19
   2     宁波杉杉股份有限公司                                       20,000             20.00
   3     江阴澄星实业集团有限公司                                   14,750             14.75
   4     苏州工业园区国有资产控股发展有限公司                        5,170               5.17
   5     昆山市创业控股有限公司                                      5,000               5.00
   6     苏州信托投资有限公司                                        4,250               4.25
   7     江苏隆力奇集团有限公司                                      4,100               4.10
   8     吴江市东方国有资产经营有限公司                              3,000               3.00
   9     常熟常能电力实业集团有限公司                                2,200               2.20
  10     常熟市发展投资有限公司                                      2,000               2.00
  11     无锡威孚集团有限公司                                        2,000               2.00
  12     苏州高新区经济发展集团总公司                                2,000               2.00
  13     苏州爱昆投资发展有限公司                                    1,650               1.65
  14     张家港市直属公有资产经营有限公司                            1,500               1.50
  15     苏州医药集团有限公司                                          880               0.88
  16     太仓市资产经营投资有限公司                                    780               0.78
  17     苏州工业园区经济发展股份有限公司                              600               0.60
  18     太仓市投资发展有限公司                                        480               0.48
  19     苏州市工业发展有限公司                                        450               0.45
                              合计                                100,000

注:2002 年 9 月,原苏州市信托投资公司更名为苏州信托投资有限公司;2002 年 11 月,原苏州新区经济
发展集团总公司更名为苏州高新区经济发展集团总公司;2003 年 3 月,原常熟苏虞电力实业总公司更名为
常熟常能电力实业集团有限公司;2005 年 2 月,原苏州工业园区国有资产经营公司更名为苏州工业园区国
有资产控股发展有限公司。





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7、2006 年股权转让


       2005 年 11 月 6 日,东吴有限召开股东会,审议并同意国发集团分别受让宁

波杉杉股份有限公司 20,000 万元公司股权、江阴澄星实业集团有限公司 14,750

万元公司股权和无锡威孚集团有限公司 2,000 万元公司股权;同意太仓资产受让

太仓市投资发展有限公司 480 万元公司股权。

       上述股权转让各方分别签署了股权转让合同,由国发集团分别以 21,200 万

元、13,275 万元和 1,800 万元的价格受让宁波杉杉股份有限公司、江阴澄星实

业集团有限公司和无锡威孚集团有限公司持有的东吴有限 20,000 万元、14,750

万元和 2,000 万元股权;由太仓资产以 528 万元的价格受让太仓市投资发展有

限公司持有的东吴有限 480 万元股权。

       2006 年 7 月 27 日,中国证监会出具《关于东吴证券有限责任公司股权变

更的批复》(证监机构字[2006]178 号),核准国发集团分别受让宁波杉杉股份有

限公司持有的 20,000 万元公司股权、江阴澄星实业集团有限公司持有的 14,750

万元公司股权。

       2006 年 8 月 14 日,江苏省苏州工商行政管理局向东吴有限核发了变更后

的《企业法人营业执照》。经过本次股权变更,各股东出资额及出资比例如下:

表 5-8
 序号                     股东名称                    出资额(万元)      出资比例(%)
   1     苏州国际发展集团有限公司                              65,940             65.94
   2     苏州工业园区国有资产控股发展有限公司                   5,170              5.17
   3     昆山市创业控股有限公司                                 5,000              5.00
   4     苏州信托投资有限公司                                   4,250              4.25
   5     江苏隆力奇集团有限公司                                 4,100              4.10
   6     吴江市东方国有资产经营有限公司                         3,000              3.00
   7     常熟常能电力实业集团有限公司                           2,200              2.20
   8     常熟市发展投资有限公司                                 2,000              2.00
   9     苏州高新区经济发展集团总公司                           2,000              2.00
  10     苏州爱昆投资发展有限公司                               1,650              1.65
  11     张家港市直属公有资产经营有限公司                       1,500              1.50
  12     太仓市资产经营投资有限公司                             1,260              1.26



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                    第五节    本公司基本情况


 序号                     股东名称                      出资额(万元)          出资比例(%)
  13     苏州医药集团有限公司                                         880                0.88
  14     苏州工业园区经济发展有限公司                                 600                0.60
  15     苏州市工业发展有限公司                                       450                0.45
                            合计                                  100,000

注:2005 年 11 月,原苏州工业园区经济发展股份有限公司更名为苏州工业园区经济发展有限公司。



8、2008 年股权划转


       2007 年 9 月 30 日,苏州国资委出具《关于同意划拨东吴证券有限公司国

有股权的批复》(苏国资产[2007]69 号),同意国发集团将持有的 1 亿元东吴有

限股权划拨给园区国控。国发集团与园区国控签署了股权划转协议。

       2007 年 10 月 13 日,东吴有限召开股东会,审议并同意园区国控受让国发

集团持有的 1 亿元公司股权,公司其他股东同意放弃优先受让认购权。

       2008 年 5 月 7 日,中国证监会出具《关于核准东吴证券有限责任公司股权

变更的批复》(证监许可[2008]649 号),核准园区国控受让国发集团持有的

10,000 万元公司股权(占出资总额 10%)。

       2008 年 6 月 5 日,江苏省苏州工商行政管理局向东吴有限核发了变更后的

《企业法人营业执照》。经过本次股权变更,东吴有限各股东出资额及出资比例

如下:

表 5-9
 序号                      股东名称                       出资额(万元) 出资比例(%)
   1     苏州国际发展集团有限公司                                 55,940               55.94
   2     苏州工业园区国有资产控股发展有限公司                     15,170               15.17
   3     昆山市创业控股有限公司                                    5,000                 5.00
   4     苏州信托有限公司                                          4,250                 4.25
   5     江苏隆力奇集团有限公司                                    4,100                 4.10
   6     吴江市东方国有资产经营有限公司                            3,000                 3.00
   7     常熟常能电力实业集团有限公司                              2,200                 2.20
   8     常熟市发展投资有限公司                                    2,000                 2.00
   9     苏州高新区经济发展集团总公司                              2,000                 2.00
  10     苏州爱昆投资发展有限公司                                  1,650                 1.65



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                      第五节    本公司基本情况


 序号                      股东名称                       出资额(万元) 出资比例(%)
  11      张家港市直属公有资产经营有限公司                             1,500               1.50
  12      太仓市资产经营投资有限公司                                   1,260               1.26
  13      苏州医药集团有限公司                                          880                0.88
  14      苏州工业园区经济发展有限公司                                  600                0.60
  15      苏州市工业投资发展有限公司                                    450                0.45
                               合计                                100,000

注:2007 年 8 月,原苏州信托投资有限公司更名为苏州信托有限公司;原苏州市工业发展有限公司更名为
苏州市工业投资发展有限公司。



9、2008 年增资扩股


       2007 年 10 月 13 日,东吴有限召开 2007 年第一次临时股东会,审议并通

过公司增资扩股事宜:同意公司用增资扩股形式新增股本 5 亿股,增资价格为 3

元/股;增资扩股完成后,公司注册资本由 10 亿元增至 15 亿元。

       2008 年 6 月 23 日,中国证监会出具《关于核准东吴证券有限责任公司变

更注册资本的批复》证监许可[2008]831 号),核准东吴有限注册资本由 100,000

万元变更至 150,000 万元。同时,核准此次变更注册资本中持有公司 5%以上股

权的股东资格,即国发集团出资额 63,175 万元,园区国控出资额 16,463 万元。

       2008 年 8 月 8 日,江苏省苏州工商行政管理局核发了此次增资完成后的《企

业法人营业执照》。本次增资完成后,东吴有限的股权结构如下:

表 5-10
                                                        原出资额        现出资额      出资比例
 序号                    股东名称
                                                        (万元)        (万元)       (%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                         55,940         63,175         42.12
   2      苏州工业园区国有资产控股发展有限公司             15,170         16,463         10.98
   3      苏州市营财投资集团公司                                   0       6,750           4.50
   4      昆山市创业控股有限公司                             5,000         6,250           4.17
   5      苏州信托有限公司                                   4,250         5,312           3.54
   6      江苏隆力奇集团有限公司                             4,100         4,100           2.73
   7      吴江市东方国有资产经营有限公司                     3,000         3,750           2.50
   8      苏州市相城区江南化纤集团有限公司                         0       3,600           2.40
   9      攀华集团有限公司                                         0       2,600           1.73
  10      丰立集团有限公司                                         0       2,600           1.73


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                   第五节    本公司基本情况


                                                      原出资额       现出资额      出资比例
 序号                    股东名称
                                                      (万元)       (万元)       (%)
  11     苏州苏盛热电有限公司                                    0      2,600           1.73
  12     无锡瑞银投资有限公司                                    0      2,600           1.73
  13     常熟市发展投资有限公司                           2,000         2,500           1.67
  14     苏州创业投资集团有限公司                                0      2,500           1.67
  15     常熟常能电力实业集团有限公司                     2,200         2,200           1.47
  16     苏州爱昆投资发展有限公司                         1,650         2,063           1.38
  17     苏州高新区经济发展集团总公司                     2,000         2,000           1.33
  18     苏州尼盛国际投资管理有限公司                            0      2,000           1.33
  19     苏州太湖中腾房地产发展有限公司                          0      2,000           1.33
  20     张家港市直属公有资产经营有限公司                 1,500         1,875           1.25
  21     太仓市资产经营投资有限公司                       1,260         1,575           1.05
  22     苏州和基投资有限公司                                    0      1,500           1.00
  23     苏州奥特房产有限公司                                    0      1,500           1.00
  24     苏州医药集团有限公司                              880          1,100           0.73
  25     江苏隆力奇生物科技股份有限公司                          0      1,025           0.68
  26     苏州新城花园酒店有限公司                                0      1,000           0.67
  27     北京启迪兴业广告有限公司                                0      1,000           0.67
  28     上海南都集团有限公司                                    0      1,000           0.67
  29     苏州工业园区经济发展有限公司                      600            750           0.50
  30     苏州市工业投资发展有限公司                        450            562           0.37
  31     洋浦永联投资有限公司                                    0        550           0.37
  32     苏州新区高新技术产业股份有限公司                        0        500           0.33
  33     苏州建设(集团)有限责任公司                            0        500           0.33
  34     苏州金河置业有限公司                                    0        500           0.33
                            合计                        100,000       150,000


10、2009 年股权划转


       2008 年 10 月 24 日,苏州工业园区国有资产监督管理办公室出具《关于同

意无偿划转东吴证券有限责任公司股权的批复》,同意园区国控将其持有的东吴

有限 1 亿元股权无偿划转至苏州创投。园区国控与苏州创投签订了《股权划转协

议》,对上述股权划转事项予以确认。

       2008 年 11 月 8 日,东吴有限召开 2008 年第三次临时股东会,审议并同意

园区国控将持有的东吴有限 1 亿元股权划转给苏州创投;公司老股东同意放弃优

先购买权;并同意修改公司章程的相应部分。

东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书              第五节   本公司基本情况



       2009 年 8 月 11 日,中国证监会出具《关于核准东吴证券有限责任公司变更

持有 5%以上股权的股东的批复》(证监许可[2009]774 号),核准苏州创投受让

6.67%(10,000 万股)的公司股权,并核准苏州创投持有公司 5%以上股权的股

东资格。

       2008 年 12 月 4 日,苏州国资委出具《关于将原“工投公司”资产、负债

划拨转入“创元投资”的批复》(苏国资产[2008]84 号),同意苏州工业投资发

展有限公司与苏州创元(集团)有限公司优化重组为创元投资。原苏州工业投资

发展有限公司持有的 562 万元公司股权因此被划拨转入创元投资。2009 年 9 月

2 日,东吴有限召开股东会,审议并同意苏州工业投资发展有限公司将其持有的

562 万元公司股权划转给创元投资。

       2009 年 9 月 23 日,江苏省苏州工业园区工商行政管理局向东吴有限核发

了股权划转后的《企业法人营业执照》。此次股权划转后,东吴有限的股权结构

如下:

表 5-11
 序号                     股东名称                    出资额(万元)   出资比例(%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                            63,175            42.12
   2      苏州创业投资集团有限公司                            12,500              8.33
   3      苏州市营财投资集团公司                               6,750              4.50
   4      苏州工业园区国有资产控股发展有限公司                 6,463              4.31
   5      昆山市创业控股有限公司                               6,250              4.17
   6      苏州信托有限公司                                     5,312              3.54
   7      江苏隆力奇集团有限公司                               4,100              2.73
   8      吴江市东方国有资产经营有限公司                       3,750              2.50
   9      苏州市相城区江南化纤集团有限公司                     3,600              2.40
  10      攀华集团有限公司                                     2,600              1.73
  11      丰立集团有限公司                                     2,600              1.73
  12      苏州苏盛热电有限公司                                 2,600              1.73
  13      无锡瑞银投资有限公司                                 2,600              1.73
  14      常熟市发展投资有限公司                               2,500              1.67
  15      常熟常能电力实业集团有限公司                         2,200              1.47
  16      苏州爱昆投资发展有限公司                             2,063              1.38
  17      苏州高新区经济发展集团总公司                         2,000              1.33
  18      苏州尼盛国际投资管理有限公司                         2,000              1.33



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书              第五节   本公司基本情况


 序号                     股东名称                    出资额(万元)   出资比例(%)
  19     苏州太湖中腾房地产发展有限公司                        2,000              1.33
  20     张家港市直属公有资产经营有限公司                      1,875              1.25
  21     太仓市资产经营投资有限公司                            1,575              1.05
  22     苏州和基投资有限公司                                  1,500              1.00
  23     苏州奥特房产有限公司                                  1,500              1.00
  24     苏州医药集团有限公司                                  1,100              0.73
  25     江苏隆力奇生物科技股份有限公司                        1,025              0.68
  26     苏州新城花园酒店有限公司                              1,000              0.67
  27     北京启迪兴业广告有限公司                              1,000              0.67
  28     上海南都集团有限公司                                  1,000              0.67
  29     苏州工业园区经济发展有限公司                            750              0.50
  30     苏州创元投资发展(集团)有限公司                        562              0.37
  31     洋浦永联投资有限公司                                    550              0.37
  32     苏州新区高新技术产业股份有限公司                        500              0.33
  33     苏州建设(集团)有限责任公司                            500              0.33
  34     苏州金河置业有限公司                                    500              0.33
                             合计                            150,000


11、2010 年整体变更为股份公司


       2009 年 10 月 30 日,公证天业出具《审计报告》(苏公 W[2009]A556 号),

确 认 截至 2009 年 9 月 30 日 东 吴 有 限 经 审 计 的 账 面 净 资 产 值 为 人 民 币

3,402,078,447.21 元。

       2009 年 11 月 5 日,中天评估出具《资产评估报告书》 苏中资评报字(2009)

第 2221 号),确认东吴有限截至 2009 年 9 月 30 日经评估的净资产值为人民币

354,603.81 万元。

       2009 年 12 月 8 日,东吴有限召开 2009 年第二次临时股东会,审议并通过

了公司整体变更为股份有限公司相关事宜:同意公司整体变更为股份有限公司,

由现有股东共同作为发起人认购股份有限公司的全部股份而设立;以东吴有限截

至 2009 年 9 月 30 日经审计的净资产 3,402,078,447.21 元按照 1:0.4409 的比例

折为股份公司股本 1,500,000,000 股,每股面值为人民币 1 元,公司原有股东以

其在公司拥有的权益所对应的公司净资产投入股份有限公司,其各自的持股数和



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                第五节    本公司基本情况



持股比例不变;股份有限公司的注册资本为折股后的股本总额 15 亿元。

       2010 年 3 月 17 日,中国证监会出具《关于核准东吴证券有限责任公司变

更为股份有限公司的批复》(证监许可[2010]310 号),核准公司变更为股份有限

公司,变更后公司名称为:东吴证券股份有限公司,注册资本为 15 亿元。

       2010 年 5 月 8 日,东吴证券召开创立大会暨第一次股东大会,全体发起人

代表出席并一致审议通过了《关于东吴证券股份有限公司筹办情况的报告》等议

案,并选举产生东吴证券第一届董事会成员和第一届监事会成员。

       2010 年 5 月 28 日,江苏省工商行政管理局核发了《企业法人营业执照》(注

册号:320500000004432),整体变更后,东吴证券的股权结构如下:

表 5-12
                                                       出资额                  出资比例
 序号                     股东名称                                出资形式
                                                      (万元)                   (%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                      63,175      净资产         42.12
   2      苏州创业投资集团有限公司                      12,500      净资产           8.33
   3      苏州市营财投资集团公司                          6,750     净资产           4.50
   4      苏州工业园区国有资产控股发展有限公司            6,463     净资产           4.31
   5      昆山市创业控股有限公司                          6,250     净资产           4.17
   6      苏州信托有限公司                                5,312     净资产           3.54
   7      江苏隆力奇集团有限公司                          4,100     净资产           2.73
   8      吴江市东方国有资产经营有限公司                  3,750     净资产           2.50
   9      苏州市相城区江南化纤集团有限公司                3,600     净资产           2.40
  10      攀华集团有限公司                                2,600     净资产           1.73
  11      丰立集团有限公司                                2,600     净资产           1.73
  12      苏州苏盛热电有限公司                            2,600     净资产           1.73
  13      无锡瑞银投资有限公司                            2,600     净资产           1.73
  14      常熟市发展投资有限公司                          2,500     净资产           1.67
  15      常熟常能电力实业集团有限公司                    2,200     净资产           1.47
  16      苏州爱昆投资发展有限公司                        2,063     净资产           1.38
  17      苏州高新区经济发展集团总公司                    2,000     净资产           1.33
  18      苏州尼盛国际投资管理有限公司                    2,000     净资产           1.33
  19      江苏仁泰地产发展有限公司                        2,000     净资产           1.33
  20      张家港市直属公有资产经营有限公司                1,875     净资产           1.25
  21      太仓市资产经营投资有限公司                      1,575     净资产           1.05
  22      苏州和基投资有限公司                            1,500     净资产           1.00
  23      苏州奥特房产有限公司                            1,500     净资产           1.00


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                     第五节    本公司基本情况


                                                            出资额                  出资比例
 序号                     股东名称                                     出资形式
                                                           (万元)                   (%)
  24     苏州医药集团有限公司                                  1,100     净资产           0.73
  25     江苏隆力奇生物科技股份有限公司                        1,025     净资产           0.68
  26     苏州新城花园酒店有限公司                              1,000     净资产           0.67
  27     北京启迪兴业广告有限公司                              1,000     净资产           0.67
  28     上海南都集团有限公司                                  1,000     净资产           0.67
  29     苏州工业园区经济发展有限公司                           750      净资产           0.50
  30     苏州创元投资发展(集团)有限公司                       562      净资产           0.37
  31     洋浦永联实业有限公司                                   550      净资产           0.37
  32     苏州新区高新技术产业股份有限公司                       500      净资产           0.33
  33     苏州建设(集团)有限责任公司                           500      净资产           0.33
  34     苏州金河置业有限公司                                   500      净资产           0.33
                            合计                            150,000

注:原苏州太湖中腾房地产发展有限公司于 2010 年 2 月更名为江苏仁泰地产发展有限公司;原洋浦永联
投资有限公司于 2009 年 12 月更名为洋浦永联实业有限公司。



(三)本公司设立前后主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要

业务

       本公司设立前后,主要发起人国发集团拥有的主要资产和实际从事的主要业

务未发生变化。国发集团的主要营业范围为:授权范围的国有资产经营管理,国

内商业、物资供销业(国家规定的专营、专项审批商品除外),提供各类咨询服

务。


(四)本公司成立时拥有的主要资产和实际从事的业务


1、本公司成立时拥有的主要资产


       本公司由东吴有限整体变更设立。成立时拥有的主要资产为拥有经营证券业

务的相关资产,包括但不限于经营证券业务所需的房地产等固定资产以及交易席

位等无形资产。关于本公司资产的更多信息请参见本招股说明书“第六节 业务

与技术 五、本公司的主要固定资产、无形资产情况”。




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书    第五节   本公司基本情况



2、本公司成立时实际从事的主要业务


     根据监管部门核准,本公司成立时从事的主要业务为:证券经纪;证券投资

咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;

证券资产管理;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。

     此外,本公司成立时还持有东吴期货 74.50%的股权、东吴基金 49%的股权

和东吴创投 100%的股权。东吴期货从事的主要业务为:商品期货经纪、金融期

货经纪(企业经营涉及行政许可的,凭许可证件经营)。东吴基金从事的主要业

务为:基金募集、基金销售、资产管理、中国证监会许可的其他业务。(涉及许

可经营的凭许可证经营)。东吴创投从事的主要业务为:创业投资业务;代理其

他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务;创业投资咨询业务;为创业企业

提供创业管理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。

     关于本公司业务的更多信息请参见本招股说明书“第六节 业务与技术 四、

本公司的主营业务情况”。


(五)改制前后本公司的业务流程变化及联系

     本公司系由东吴有限整体变更设立。整体变更前后,本公司的业务情况及业

务流程未发生变化。


(六)本公司成立以来,在业务经营方面与主要发起人的关联关系及

演变情况

     本公司由东吴有限整体变更设立,在业务经营方面与主要发起人的关联关系

未发生重大变化。本公司与主要发起人的关联关系具体情况请参见本招股说明书

“第七节 同业竞争与关联交易 二、关联方与关联交易”。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书   第五节   本公司基本情况



(七)发起人出资资产的产权变更手续办理情况

     本公司系由东吴有限整体变更设立,公司设立后整体承继原东吴有限所有资

产。截至本招股说明书签署之日,本公司已经完成了主要固定资产和无形资产的

权属变更登记手续。


(八)本公司与控股股东及其控制的其他企业,在资产、人员、财

务、机构、业务方面的分开情况及其独立性

     本公司与控股股东及其控制的其他企业在资产、人员、财务、机构及业务等

方面保持独立。

     1、资产独立情况

     本公司拥有独立完整的经营证券业务相关资产,与控股股东及其控制的其他

企业资产完全分离,不存在本公司控股股东及其控制的其他企业违规占用本公司

资金、资产及其他资源的情况。

     2、人员独立情况

     本公司总裁、副总裁、财务负责人、合规总监、董事会秘书等公司高级管理

人员不存在在控股股东及其控制的其他企业中担任除董事外的其他职务或领取

薪酬的情况。本公司财务人员不存在在控股股东及其控制的其他企业中兼职的情

况;本公司在劳动、人事、工资管理及相应的社会保险等方面独立于控股股东及

其控制的其他企业。

     3、财务独立情况

     本公司设立了独立的财务会计部门并执行独立会计核算体系,具有独立的财

务会计制度和对分支机构、子公司的财务管理制度。本公司依法设立独立银行账

户并进行财务决策,未与任一股东共用银行账户。

     4、机构独立情况



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书             第五节   本公司基本情况



       本公司以《公司法》等法律、法规以及《公司章程》相关规定为依据,以建

立权责分明、管理科学、激励和约束相结合的现代企业制度为目标,完善了以股

东大会、董事会、监事会为基础的公司治理结构,聘任了总裁、副总裁、财务负

责人、合规总监、董事会秘书等人员在内的高级管理人员。并根据自身经营管理

需要设置了董事会办公室、风险合规总部、财务部、稽核审计部等职能部门,本

公司拥有机构设置自主权,组织机构健全,且完全独立于控股股东,不存在与控

股股东职能部门之间的从属关系。本公司经营办公场所与控股股东完全分离,不

存在合署办公的情形。

       5、业务独立情况

       本公司根据《企业法人营业执照》及《经营证券业务许可证》所核定的经营

范围独立开展业务。本公司各项业务具有完整的业务流程、独立的经营场所。本

公司经营的业务与控股股东及其控制的其他企业之间不存在同业竞争关系,未受

到本公司股东及其他关联方的干涉、控制,也未因与本公司股东及其他关联方存

在关联关系,而使得本公司经营自主权的独立性和完整性受到不良影响。


三、本公司的股本形成及其变化

       本公司由东吴有限整体变更设立。设立后,公司各股东的持股数及持股比例

如下:

表 5-13
 序号                      股东名称                   持股数(万股) 持股比例(%)
   1      苏州国际发展集团有限公司                           63,175            42.12
   2      苏州创业投资集团有限公司                           12,500              8.33
   3      苏州市营财投资集团公司                              6,750              4.50
   4      苏州工业园区国有资产控股发展有限公司                6,463              4.31
   5      昆山市创业控股有限公司                              6,250              4.17
   6      苏州信托有限公司                                    5,312              3.54
   7      江苏隆力奇集团有限公司                              4,100              2.73
   8      吴江市东方国有资产经营有限公司                      3,750              2.50
   9      苏州市相城区江南化纤集团有限公司                    3,600              2.40
   10     攀华集团有限公司                                    2,600              1.73
   11     丰立集团有限公司                                    2,600              1.73


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书             第五节   本公司基本情况


 序号                      股东名称                   持股数(万股) 持股比例(%)
   12    苏州苏盛热电有限公司                                 2,600              1.73
   13    无锡瑞银投资有限公司                                 2,600              1.73
   14    常熟市发展投资有限公司                               2,500              1.67
   15    常熟常能电力实业集团有限公司                         2,200              1.47
   16    苏州爱昆投资发展有限公司                             2,063              1.38
   17    苏州高新区经济发展集团总公司                         2,000              1.33
   18    苏州尼盛国际投资管理有限公司                         2,000              1.33
   19    江苏仁泰地产发展有限公司                             2,000              1.33
   20    张家港市直属公有资产经营有限公司                     1,875              1.25
   21    太仓市资产经营投资有限公司                           1,575              1.05
   22    苏州和基投资有限公司                                 1,500              1.00
   23    苏州奥特房产有限公司                                 1,500              1.00
   24    苏州医药集团有限公司                                 1,100              0.73
   25    江苏隆力奇生物科技股份有限公司                       1,025              0.68
   26    苏州新城花园酒店有限公司                             1,000              0.67
   27    北京启迪兴业广告有限公司                             1,000              0.67
   28    上海南都集团有限公司                                 1,000              0.67
   29    苏州工业园区经济发展有限公司                          750               0.50
   30    苏州创元投资发展(集团)有限公司                      562               0.37
   31    洋浦永联实业有限公司                                  550               0.37
   32    苏州新区高新技术产业股份有限公司                      500               0.33
   33    苏州建设(集团)有限责任公司                          500               0.33
   34    苏州金河置业有限公司                                  500               0.33
                              合计                         150,000

     截至本招股说明书签署之日,本公司自设立以来股本未发生变化。


四、本公司设立以来的重大资产重组情况

(一)发起设立东吴基金管理有限公司

     2003 年 6 月 27 日,中国证监会出具《关于同意筹建东吴基金管理有限公

司的批复》(证监基金字[2003]82 号),批准同意东吴有限、上海兰生(集团)

有限公司和江阴澄星实业集团有限公司作为发起人筹建东吴基金。2004 年 8 月

27 日,中国证监会出具《关于同意东吴基金管理有限公司开业的批复》(证监

基金字[2004]132 号),同意东吴基金开业,注册资本 1 亿元。东吴有限出资 4,900



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万元,占注册资本 49%,上海兰生(集团)有限公司出资 3,000 万元,占注册

资本的 30%,江阴澄星实业集团有限公司出资 2,100 万元,占注册资本的 21%。

     2004 年 4 月 28 日,江苏公证会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏

公 W[2004]B064 号),确认截至 2004 年 4 月 28 日止,东吴基金已经收到全体

股东缴纳的注册资本合计人民币 10,000 万元,各股东均以货币出资。


(二)收购东吴期货有限公司股权并增资


1、收购东吴期货股权


     东吴期货的前身东莞通达国际期货经纪有限公司成立于 1993 年 3 月 18 日,

先后更名为“汇成期货经纪有限公司”、“华高期货经纪有限公司”和“国民期

货经纪有限公司”。

     2007 年 2 月 15 日,东吴有限第二届董事会第四次临时会议审议通过了《关

于收购国民期货经纪有限公司的议案》,同意公司收购国民期货经纪有限公司,

东吴有限、营财投资和苏州工业园区华都物资贸易有限公司分别收购国民期货

49%、31%和 20%的股权。

     2007 年 7 月 26 日,中国证监会出具《关于核准国民期货经纪有限公司变

更注册资本和股权的批复》(证监期货字[2007]106 号),核准东吴有限、营财

投资、苏州工业园区华都物资贸易有限公司受让国民期货 100%的股权,其中东

吴有限出资 2,450 万元,占注册资本的 49%;营财投资出资 1,550 万元,占注

册资本的 31%;苏州工业园区华都物资贸易有限公司出资 1,000 万元,占注册

资本的 20%。2007 年 8 月 8 日,国民期货临时股东会会议审议通过,国民期货

更名为“东吴期货有限公司”。

     2007 年 8 月 13 日,江苏公证会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏

公 W[2007]B086 号),确认截至 2007 年 8 月 13 日止,东吴期货累计注册资本、

实收资本均为人民币 5,000 万元。




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2、2007 年增资东吴期货


     2007 年 9 月 7 日,东吴有限第二届董事会第六次会议审议通过了《关于对

东吴期货有限公司增资的议案》,决定由东吴有限对东吴期货单方面增资 5,000

万元。

     2007 年 11 月 27 日,中国证监会出具《关于核准东吴期货有限公司变更注

册资本和股权的批复》(证监期货字[2007]314 号),核准东吴期货注册资本由

5,000 万元变更为 1 亿元。其中东吴有限出资 7,450 万元,占注册资本的 74.5%;

营财投资出资 1,550 万元,占注册资本的 15.5%;苏州工业园区华都物资贸易有

限公司出资 1,000 万元,占注册资本的 10%。

     2007 年 12 月 19 日,江苏公证会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏

公 W[2007]B164 号),确认截至 2007 年 12 月 18 日止,东吴期货变更后累计

注册资本、实收资本均为人民币 10,000 万元。


3、2010 年增资东吴期货


     2010 年 1 月 19 日,东吴有限第三届董事会第六次临时会议审议通过了向

东吴期货增资的议案,拟向东吴期货增资 7,450 万元,原持股比例不变。

     2010 年 5 月 4 日,中国证监会出具《关于核准东吴期货有限公司变更注册

资本的批复》(证监许可[2010]557 号),核准东吴期货注册资本由 10,000 万

元变更为 20,000 万元,新增注册资本由东吴有限以现金方式认缴 7,450 万元,

营财投资以现金方式认缴 1,550 万元,苏州工业园区华都物资贸易有限公司以现

金方式认缴 1,000 万元。

     2010 年 5 月 13 日,公证天业出具《验资报告》(苏公 W[2010]B040 号),

确认截至 2010 年 4 月 13 日止,东吴期货变更后累计注册资本为人民币 20,000

万元,实收资本 20,000 万元。





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(三)设立东吴创业投资有限公司

       2009 年 6 月 10 日和 6 月 25 日,东吴有限第二届董事会第十五次会议和第

十次股东会分别审议通过了《关于公司设立直投子公司的议案》,拟出资人民币

3 亿元在苏州注册成立全资子公司东吴投资有限公司,开展直接投资业务。

       2009 年 9 月 9 日,中国证监会以《关于对东吴证券有限责任公司开展直接

投资业务试点的无异议函》(机构部部函[2009]416 号)确认,对东吴有限出资

3 亿元人民币,设立全资子公司东吴投资有限公司,开展直接投资业务试点无异

议。

     公证天业于 2010 年 1 月 5 日出具《验资报告》(苏公 S[2010]B1001 号),

经审验,截至 2010 年 1 月 4 日,东吴投资有限公司已收到股东东吴有限缴纳的

注册资本(实收资本)合计人民币 3 亿元整,出资方式为货币资金。江苏省苏州

工业园区工商行政管理局于 2010 年 1 月 7 日向东吴投资有限公司核发了《企业

法人营业执照》(注册号:320594000151900)。

     2011 年 11 月,东吴投资有限公司正式更名为东吴创业投资有限公司,并取

得了《企业法人营业执照》。


(四)上述资产重组对公司业务、管理层、控股股东及经营业绩的影



       本公司通过发起设立东吴基金、收购东吴期货并发起设立东吴创投,将业务

范围拓展至基金管理业务、期货业务和直接投资业务。上述重组改变了公司的收

入结构,在传统的经纪业务之外,为公司收入提供了新的增长来源,在股指期货

和直接投资业务等新业务领域为公司取得了先发优势,对公司的业务和经营业绩

有重大积极意义。





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五、历次验资情况

(一)1993 年苏州证券公司设立的验资

     1992 年 12 月 6 日,中国人民银行苏州分行出具《验资报告》,确认东吴有

限前身苏州证券公司已收到 12 家出资单位以货币方式缴纳的注册资本合计人民

币 3,000 万元。


(二)1998 年增资扩股的验资

     1997 年 5 月 21 日,江苏省金融审计事务所出具《验资报告》(苏金审验

(1997)第 026 号),1997 年 6 月 11 日,苏州会计师事务所出具《验资报告》

((97)苏会审二字第 65 号),对本次增资改制所涉及新、老股东的缴付出资情

况进行了审验,确认原注册资本 3,000 万元中,苏州市财政局和苏州新区经济发

展集团总公司(原出资单位为苏州市人民政府河西新区管理委员会)各自投入的

200 万元予以保留,其余 10 家股东单位的 2,600 万元资本予以撤出转让;截至

1997 年 4 月 30 日,新老股东增加投入资本金 7,400 万元,其中货币出资 5,755.29

万元人民币,净资产出资 1,644.71 万元人民币;变更后注册资本为 10,400 万元

人民币。


(三)1999 年股权转让的验资

     2001 年 11 月 7 日,上海立信长江会计师事务所有限公司出具《验资报告》

(信长会师报字(2001)第 21622 号),对公司 1999 年部分股东股权转让情况

以及新、老股东的股权转让交割情况进行了审验,确认截至 2001 年 10 月 6 日

止,苏州证券各股东之间的股权转让已经交割完成。


(四)2001 年股权转让的验资

     2001 年 11 月 20 日,上海立信长江会计师事务所有限公司出具《验资报告》

(信长会师报字(2001)第 21663 号),对公司 2001 年部分股东股权转让情况


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以及新、老股东的股权转让交割情况进行了审验,确认截至 2001 年 11 月 20 日

止,苏州证券各股东之间的股权转让已经交割完成。


(五)2002 年 3 月增资扩股的验资

     2002 年 3 月 31 日,上海立信长江会计师事务所有限公司出具《验资报告》

(信长会师报字(2002)第 20897 号),对苏州证券新增注册资本缴纳情况进行

了审验,确认截至 2002 年 3 月 28 日,苏州证券各股东缴纳的新增注册资本合

计为 89,600 万元人民币,其中货币出资 85,350 万元人民币,证券营业部净资

产出资 4,250 万元人民币。


(六)2002 年 8 月股权转让的验资

     2002 年 8 月 19 日,上海立信长江会计师事务所有限公司出具《验资报告》

(信长会师报字(2002)第 21411 号),对 2002 年公司部分股东股权转让情况

以及新、老股东的股权转让交割情况进行了审验,确认截至 2002 年 8 月 19 日

止,东吴有限相关股东之间的股权转让款已经交割完成。


(七)2008 年增资扩股的验资

     2008 年 6 月 30 日,江苏公证会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏

公 W[2008]B096 号),对东吴有限股权转让及新增注册资本实收情况予以审验,

确认截至 2008 年 6 月 30 日止,公司已收到股东缴纳的新增注册资本合计人民

币 50,000 万元。


(八)2010 年整体变更为股份有限公司的验资

     2010 年 5 月 4 日,公证天业出具了《验资报告》(苏公 S[2010]B1026 号),

确认截至 2010 年 4 月 30 日止,公司已将截至 2009 年 9 月 30 日经审计后公司

的净资产 3,402,078,447.21 元中的 1,500,000,000 元作为股份公司注册资本,

其 余 净 资 产 扣 除 一 般 风 险 准 备 130,997,426.12 元 , 交 易 风 险 准 备


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114,833,472.70 元,可供出售金融资产公允价值变动损益 41,035,548.97 元后,

1,615,211,999.42 元作为资本公积。


六、成立以来及近三年评估情况

     中天评估对东吴有限改制时的净资产进行了评估,评估基准日为 2009 年 9

月 30 日。2009 年 11 月 5 日,中天评估出具《资产评估报告书》(苏中资评报

字(2009)第 2221 号)。经评估,东吴有限截至 2009 年 9 月 30 日评估价值为

人民币 354,603.81 万元。


七、本公司的发起人及控股股东的基本情况

(一)本公司的发起人

    本公司自设立以来未发生股权变动,国发集团为公司的控股股东和实际控制

人,本公司设立时的发起人情况请参见本节“二、本公司历史沿革及改制重组情

况 (一)发行人设立方式和发起人”。

     截至本招股说明书签署之日,直接或间接持有本公司 5%以上股份的股东及

其一致行动人持有本公司股份情况如下表:

表 5-14
                                 持股数     持股比例
 股东名称                                                               备注
                               (万股)       (%)
 国发集团及其一致行动人
 国发集团                         63,175          42.12   本公司控股股东
                                                          国发集团之全资子公司,本公司
 营财投资                          6,750           4.50
                                                          第三大股东
                                                          国发集团之控股子公司,本公司
 苏州信托                          5,312           3.54
                                                          第六大股东
            合计                  75,237          50.16
 园区国控及其一致行动人
                                                          本公司第四大股东,与园区发展
 园区国控                          6,463           4.31
                                                          受同一关键管理人员重大影响
                                                          园区发展之控股子公司,本公司
 苏州创投                         12,500           8.33
                                                          第二大股东


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                                 持股数      持股比例
 股东名称                                                                备注
                               (万股)       (%)
                                                          与园区国控受同一关键管理人员
 园区发展                             750          0.50
                                                          重大影响,本公司股东
            合计                    18,963        12.64


(二)本公司控股股东及其控制的企业情况


1、本公司控股股东的基本情况


       国发集团成立于 1995 年 8 月 3 日,是经苏州市人民政府和江苏省人民政府

核准成立的,具有国有资产投资主体地位的国有独资公司。公司营业执照注册号

为 320500000000190;注册资本为 100,000 万元;法定代表人:黄建林;住所:

苏州市东大街 101 号;营业范围:授权范围的国有资产经营管理,国内商业、

物资供销业(国家规定的专营、专项审批商品除外),提供各类咨询服务。

       截至 2010 年 12 月 31 日,国发集团总资产为 2,523,215.00 万元,所有者

权益为 663,030.54 万元;2010 年度营业总收入 187,010.35 万元,净利润

70,110.23 万元,以上数据经公证天业审计。

       截至 2011 年 6 月 30 日,国发集团总资产为 2,107,245.98 万元,所有者权

益为 681,087.14 万元;2011 年上半年营业总收入 97,710.98 万元,净利润

26,238.60 万元,以上数据未经审计。


2、本公司控股股东所控制企业的情况


       国发集团控制的其他企业情况如下:

表 5-15
 序号                    企业名称                     注册资本(万元)          持股比例
   1      苏州市营财投资集团公司                             18,769.29           100%
   2      苏州盘门旅游开发公司                                6,400.00           100%
   3      苏州信托有限公司                                   59,000.00          70.01%
                                                                                直接 60%
   4      苏州国发创业投资控股有限公司                       40,000.00
                                                                                间接 40%



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     (1)苏州市营财投资集团公司

     苏州市营财投资集团公司成立于 1993 年 7 月 30 日,营业执照注册号为

320500000001705;注册资本为 18,769.29 万元;法定代表人:徐旭珠;住所:

苏州市人民路 905 号;经营范围:投资实业。兼营:建材、装饰材料、五金、

化工原料(除危险品)、金属材料、交电、自动化办公设备;罚没物资(百货、

五金交电)的处理;房屋租赁及物业管理。经营方式:零售批发、代购代销。

     截至 2010 年 12 月 31 日,营财投资总资产为 198,957.76 万元,所有者权

益为 125,747.22 万元;2010 年度营业收入为 1,537.59 万元,净利润为 2,349.41

万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,营财投资总资产为 233,846.33 万元,所有者权益

为 127,321.97 万元;2011 年上半年营业收入为 660.71 万元,净利润为 1,896.08

万元,以上数据未经审计。

     (2)苏州盘门旅游开发公司

     苏州盘门旅游开发公司成立于 1994 年 5 月 10 日,营业执照注册号为

320500000000288;注册资本为 6,400 万元;法定代表人:宦嘉生;住所:苏

州市新市路 217 号;经营范围:许可经营项目:旅游房地产业。一般经营项目:

承担以盘门三景为主的旅游景点的开发、建设和经营。旅游商业、服务业。(以

上经营项目涉及资质和许可的凭专项批准文件和资质、许可证经营。)

     截至 2010 年 12 月 31 日,盘门旅游总资产为 20,275.19 万元,所有者权益

为 8,763.30 万元;2010 年度收入为 1,837.63 万元,净利润为 34.13 万元,以

上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,盘门旅游总资产为 9,309.46 万元,所有者权益为

6,940.55 万元;2011 年上半年营业收入为 659.20 万元,净利润为 272.64 万元,

以上数据未经审计。

     (3)苏州信托有限公司




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书     第五节   本公司基本情况



     苏州信托成立于 1991 年 5 月 9 日,营业执照注册号为 320500000006776;

注册资本为 59,000 万元;法定代表人:朱立教;住所:苏州市沧浪区竹辉路 383

号;经营范围:资金信托;动产信托;不动产信托;有价证券信托;其他财产或

财产权信托;作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务;经营

企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务;受托经营国务

院有关部门批准的证券承销业务;办理居间、咨询、资信调查等业务;代保管及

保管箱业务;以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产;以

固有财产为他人提供担保;从事同业拆借;法律法规规定或中国银行业监督管理

委员会批准的其他业务。

     截至 2010 年 12 月 31 日,苏州信托总资产为 97,713.41 万元,所有者权益

为 93,884.18 万元;2010 年度营业收入为 24,102.47 万元,净利润 15,121.80

万元,以上数据经德勤华永会计师事务所审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,苏州信托总资产为 102,730.41 万元,所有者权益

为 99,846.81 万元;2011 年上半年营业收入为 11,464.84 万元,净利润 5,962.64

万元,以上数据未经审计。

     (4)苏州国发创业投资控股有限公司

     苏州国发创业投资控股有限公司成立于 2008 年 5 月 8 日,营业执照注册号

为 320500000059879;注册资本为 40,000 万元;法定代表人:陈孝勇;住所:

苏州市太湖东路 290 号;主营业务:创业投资业务、代理其他创业投资企业等

机构或个人的创业投资业务、创业投资咨询业务、为创业企业提供创业管理服务

业务、参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构;企业管理咨询等业务。

     截至 2010 年 12 月 31 日,国发创投总资产为 41,461.41 万元,所有者权益

为 41,450.21 万元;2010 年度净利润 1,306.76 万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,国发创投总资产为 41,352.43 万元,所有者权益

为 41,340.50 万元;2011 年上半年净利润-721.02 万元,以上数据未经审计。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第五节   本公司基本情况



(三)其他持股 5%以上的股东及其关联方持有本公司股份的情况

     本公司股东苏州创投持有本公司 8.33%的股份,为本公司第二大股东。股东

园区国控和园区发展分别持有苏州创投 30%和 70%的股权。股东园区发展和园

区国控受同一关键管理人员重大影响。园区国控、苏州创投和园区发展为关联方。


1、苏州创业投资集团有限公司


     苏州创投持有本公司 8.33%的股份,苏州创投成立于 2007 年 9 月 11 日,

营业执照注册号为 320594000005323;注册资本为 300,000 万元;法定代表人:

林向红;住所:苏州工业园区凤里街 345 号沙湖创投中心 1 座;经营范围:创

业投资业务,代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务;创业投资咨

询业务,为创业企业提供创业管理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资

管理顾问机构。

     截至 2010 年 12 月 31 日,苏州创投总资产为 805,491.63 万元,所有者权

益为 375,923.55 万元;2010 年度主营业务收入为 30,656.44 万元,净利润为

9,948.21 万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,苏州创投总资产为 726,510.72 万元,所有者权益

为 451,528.48 万元;2011 年上半年营业总收入 11,617.49 万元,净利润-9,740.92

万元,以上数据未经审计。


2、苏州工业园区国有资产控股发展有限公司


     园区国控持有本公司 4.31%的股份。园区国控成立于 1994 年 1 月 25 日,

营业执照注册号为 320594000000909,注册资本为 320,000 万元;法定代表人:

沈磊;住所:苏州工业园区现代大道 999 号现代大厦 10 楼。经营范围:经园区

国资办授权的国有资产经营业务。

     截至 2010 年 12 月 31 日,园区国控总资产为 2,692,287.93 万元,所有者



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权益为 1,144,111.25 万元;2010 年度实现主营业务收入为 209,431.02 万元,

净利润为 27,213.55 万元,以上数据经江苏华星会计师事务所有限公司审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,园区国控总资产为 2,213,611.10 万元,所有者权

益为 1,146,982.75 万元;净利润-7,480,09 万元,以上数据未经审计。


3、苏州工业园区经济发展有限公司


     园区发展持有本公司 0.5%的股份。园区发展成立于 1995 年 12 月 22 日,

营业执照注册号为 320594000004244;注册资本为 180,000 万元;法定代表人:

钱晓红;住所:苏州市工业园区现代大道 999 号现代大厦 10 楼;经营范围:实

业投资,科技开发,销售数码产品,物资仓储。

     截至 2010 年 12 月 31 日,园区发展总资产为 404,430.93 万元,所有者权

益为 231,077.54 万元;2010 年度主营业务收入为 13,789.15 万元,净利润为

-1,621.78 万元,以上数据经江苏华星会计师事务所有限公司审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,园区发展总资产为 235,238.30 万元,所有者权益

为 233,468.12 万元;净利润 2,442.20 万元,以上数据未经审计。


(四)持股 5%以上的股东直接或间接持有本公司的股份是否存在质

押或其他有争议的情况

     截至本招股说明书签署之日,本公司控股股东国发集团直接持有本公司

631,750,000 股股份,占本公司本次发行前已发行股份的 42.12%;国发集团全

资子公司营财投资持有本公司 67,500,000 股股份,占本公司本次发行前已发行

股份的 4.50%;国发集团控股子公司苏州信托持有本公司 53,120,000 股股份,

占本公司本次发行前已发行股份的 3.54%。园区国控持有本公司 64,630,000 股

股份,占本公司发行前已发行股份的 4.31%;园区国控之关联方园区发展持有本

公司 7,500,000 股股份,占本公司发行前已发行股份的 0.50%;园区国控之参股

子公司、园区发展之控股子公司苏州创投持有本公司 125,000,000 股股份,占本



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公司发行前已发行股份的 8.33%。

      上述股份均不存在质押或其他有争议的情况。


八、本公司组织结构、职能部门、分公司及子公司情况

(一)本公司的组织结构图

      截至本招股说明书签署之日,公司组织结构如下图所示:

图 5-1:公司组织结构图



                                                      股东大会

                           监事会                                                        战略委员会

                                                                                       风险控制委员会
                     董事会办公室                              董事会
                                                                                         审计委员会

                                                                                薪酬、考核与提名委员会
                                                     经营管理层




 经                           固                          场
       投             资
 纪    资       投    产      定          融    财        外             风              人      信    行       稽
 业    银       资    管      收     研   资    富        市        总   险              力      息    政       核
 务                                  究   融                        裁           财      资            事       审
       行       总    理      益                管        场             合      务              技
                                                                                                       务
 事    总       部    总      总     所   券    理        总        办   规              源      术             计
 业                                       部    中                  公           部      部            部       部
       部             部      部                          部             总                      总
 部                                             心                  室   部                      部




      各分公司和                    东吴期货          东吴投资                东吴基金
            营业部                  (74.5%)         (100%)                (49%)




注:本公司还设有党委、纪委、工会和团委,公司专设党委办公室负责有关工作。





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(二)本公司各部门主要职责


1、董事会办公室


     负责与股东、董事、监事的信息沟通及日常服务工作以及股东大会、董事会、

监事会等各类会议的组织、安排、协调工作;负责公司对外的信息披露工作和投

资者关系管理;负责与中国证监会、证券业协会以及证券交易所等机构进行联络、

沟通等。


2、总裁办公室


     组织制定公司发展规划和目标;分析行业发展趋势与竞争对手情况,为管理

层制定公司战略提供支持和参谋;牵头组织对外宣传工作;负责品牌推广工作;

组织落实企业文化建设工作;营造企业文化氛围等。


3、经纪业务事业部


     负责经纪业务的具体运作,具体履行公司经纪业务的网点管理、营销管理、

客户服务、业务支持等职能;监督和指导营业部业务;进行投资者教育及品牌维

护工作;制定账户管理规章制度和操作流程等。


4、投资银行总部


     负责承销与保荐、财务顾问等投资银行业务;推介承销产品,并进行项目产

品后期销售活动;组织立项评审及内核工作,监督项目过程、工作底稿及档案的

归集与整理;对投资银行业务进行合规性检查等。


5、投资总部


     负责以公司自有资金通过公司自营账户为公司买卖上市证券以及中国证监



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会认定的其他证券品种,实现公司授权投资的自有资金保值与增值;进行自营业

务相关的研究,提供投资决策支持等。


6、资产管理总部


     负责开展公司资产管理业务的日常运作,根据资产管理决策委员会的决策和

部门的资产配置决策,及资产管理合同,对客户委托资产进行经营运作,为客户

提供证券及其他金融产品的投资管理服务;跟踪国内外理财产品的发展情况,设

计资产管理产品;开发资产管理客户,制定推广计划等。


7、固定收益总部


     负责固定收益类证券的承销和投资,包括债券承销业务的承揽和实施,固定

收益类产品投资;开拓固定收益类证券客户网络,为客户提供咨询服务;对公司

各营业部发展国债业务进行指导工作;对营业部客户定期提供债券投资价值分析

报告等。


8、研究所


     负责对宏观经济、市场策略、行业公司及市场热点专题等进行深度研究;对

金融创新业务产品进行研究、开发及设计;为公司内外客户提供相关研究报告;

为公司发展战略及各业务部门提供研究支持;通过研究产品销售,建立研究成果

有效转化渠道;以多种方式发布研究成果,提升公司品牌知名度。


9、融资融券部


     负责融资融券业务的筹备和管理工作,拟定融资融券交易管理制度与流程;

完善客户选择标准、客户资格审查和授信管理等制度及业务操作流程;对融资融

券客户进行资质审核;实时监控客户信用资金、证券账户;对融资融券资产进行

风险分类,对逾期债权进行前期处理等。



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10、财富管理中心


     负责公司投资顾问、财富顾问及投资咨询业务的开拓与运营;承担公司投资

顾问及投资咨询业务的管理职能和后台支撑;研究、开发和设计各类投资顾问及

咨询产品;为投资顾问提供支持服务;为公司投资顾问、投资咨询及营销服务人

员等提供理财培训服务;通过公共媒体对证券投资顾问业务和财富顾问业务进行

广告宣传与推广等。


11、场外市场总部


     负责有关代办股份转让系统的业务,包括项目承揽、对项目企业的前期尽职

调查、风险评估及立项、前期辅导、现场尽职调查、申报材料制作、项目承做过

程中质量控制、推荐挂牌、持续督导及信息披露等工作,在企业挂牌后有融资需

求时帮助企业引入投资机构进行定向融资,并负责相关备案材料的制作和工作底

稿及档案的归集与整理等。


12、风险合规总部


     负责公司风险控制和法律合规相关事务;对公司的内控制度、重大决策、主

要业务活动及新产品开发进行合规性审核;建立健全公司风险防范、监控体系;

承担公司的政策法律事务,审核相关法律文书;牵头处理公司诉讼事务和经济纠

纷事务,代表公司对外处理法律事务;拟定反洗钱制度、流程并监督落实等。


13、财务部


     负责公司财务收支计划、预算方案和财务决算方案的拟订,负责公司的财务

管理及会计核算工作,并对分支机构财务管理工作进行指导和监督,负责健全公

司财务管理相关的内控制度并组织实施;筹集经营管理所需资金,编制资金计划;

合理配置公司资产等。




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14、人力资源部


     负责制定公司人力资源战略,进行人力资源配置、员工培训、薪酬管理、人

事服务等工作;建立与维护薪酬激励体系与人力成本控制体系;为实现公司各项

战略目标提供人力资源保障。


15、信息技术总部


     负责公司信息系统规划、建设和管理工作;结合公司战略和业务实际情况,

规划公司信息系统;承担系统开发、建设和维护等工作,保障其高效安全运行;

组织实施网络、通信系统升级、改造和测试;跟踪和研究计算机和通讯技术在证

券业的发展动态,提出引进新技术的建议等。


16、稽核审计部


     负责公司的财务稽核、业务稽核、管理稽核、合规有效性评估等监督检查工

作;组织对公司已发生或可能发生的重大事项、专项业务的稽核等。


17、行政事务部


     负责固定资产的购置、登记和日常管理;负责公司办公用地的物业和后勤管

理;建立并完善安全保卫工作网络;进行日常的安全工作安排部署、教育、检查

等。


(三)本公司的分支机构

     截至本招股说明书签署之日,本公司共设有 48 家证券营业部。其中,41 家

营业部由设立于全国各地的 8 家分公司分区管理,另有 7 家营业部由总部直属

管理。此外,中国证监会已于 2011 年 7 月 12 日核准本公司设立南京分公司管

理江苏(除苏州外)的证券营业部。分公司和营业部具体情况如下:



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表 5-16:分公司情况表
序                                                                                人员
      分公司名称                      注册地址                   成立日期
号                                                                                数量
 1    苏州分公司     苏州工业园区苏华路 2 号国际大厦 20 楼   2009 年 9 月 28 日     266
 2    太仓分公司     太仓市城厢镇上海东路 6 号               2009 年 6 月 24 日      51
 3   张家港分公司 张家港市杨舍镇新风桥东堍                   2009 年 6 月 22 日      55
 4    昆山分公司     昆山开发区前进中路 269 号               2009 年 6 月 22 日      76
 5    常熟分公司     常熟市阜湖路 9 号                       2009 年 6 月 23 日      64
 6    吴江分公司     吴江市松陵镇中山北路 172 号             2009 年 6 月 19 日      54
 7    上海分公司     上海市黄浦区西藏南路 1208 号 19-20 层   2009 年 7 月 10 日      25
 8    北京分公司     北京市西城区金融大街 19 号 B1003 室     2009 年 7 月 3 日      195





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表 5-17:营业部情况表
 序号              营业部名称                                               注册地址         营运资金(万元)         成立日期         人员数量
  1     苏州狮山路证券营业部              江苏省苏州市新区狮山路 25 号                            500            1995 年 3 月 23 日         34
  2     苏州西北街证券营业部              江苏省苏州市西北街 180 号                               500            2001 年 6 月 12 日         32
  3     苏州石路证券营业部                江苏省苏州市爱河桥 28 号                                500            1994 年 1 月 28 日         24
  4     苏州工业园区现代大道证券营业部    江苏省苏州工业园区邻里中心新城大厦 3 楼                 500            1994 年 8 月 17 日         25
  5     苏州竹辉路证券营业部              江苏省苏州市竹辉路 398 号                               500            1994 年 9 月 5 日
  6     苏州干将东路证券营业部            江苏省苏州市干将东路 599 号东凌大厦 5-6 层              500            1997 年 10 月 9 日         24
  7     苏州胥江路证券营业部              江苏省苏州市沧浪区胥江路 487 号                         500            1997 年 10 月 9 日         17
  8     苏州吴中区木渎镇证券营业部        江苏省苏州市吴中区木渎镇金山路 158 号                   500            2002 年 11 月 26 日        13
  9     苏州相城采莲路证券营业部          江苏省苏州市相城区元和街道采莲路开元银座 1015 号        500            2002 年 11 月 18 日        15
  10    苏州滨河路证券营业部              江苏省苏州高新区滨河路 1768 号、1770 号                 500            2002 年 11 月 26 号        14
  11    太仓上海东路证券营业部            江苏省太仓市上海东路 6 号                               500            1994 年 3 月 9 日
  12    太仓人民南路证券营业部            江苏省太仓市城厢镇人民南路 160-4 号                    500            2002 年 10 月 30 日        10
  13    太仓沙溪镇白云中路证券营业部      江苏省太仓市沙溪镇白云中路 3 号                         500            2002 年 10 月 30 日         7
  14    张家港杨舍证券营业部              江苏省张家港市杨舍镇新风桥东堍                          500            1995 年 2 月 17 日         21
  15    张家港锦丰镇证券营业部            江苏省张家港市锦丰镇锦店路锦都花苑 15 幢                500            2001 年 6 月 4 日
  16    张家港金港镇证券营业部            江苏省张家港市金港镇港区长江中路 160 号                 500            2002 年 11 月 28 日         8
  17    昆山前进中路证券营业部            昆山市前进中路 269 号                                   500            2002 年 4 月 22 日         35
  18    昆山环城北路证券营业部            玉山镇环城北路 135 号                                   500            2002 年 10 月 30 日        16
  19    常熟阜湖路证券营业部              常熟市虞山镇阜湖路 9 号                                 500            1998 年 6 月 10 日         31
  20    常熟白雪路证券营业部              常熟市白雪路 30 号                                      500            2002 年 11 月 11 日         8
  21    吴江中山北路证券营业部            吴江市松陵镇中山北路 172 号                             500            2002 年 3 月 15 日         21
  22    吴江盛泽镇西环路证券营业部        江苏省吴江市盛泽镇西环路金源大厦一至三层                500            2002 年 10 月 20 日        17
  23    无锡锡沪路证券营业部              江苏省无锡市锡山区东亭锡沪路 168 号                     500            2002 年 10 月 16 日        11
  24    常州关河中路证券营业部            常州市关河中路 38 号                                    500            2009 年 6 月 1 日
  25    泰州海陵南路证券营业部            泰州市海陵南路 360-6、360-7 号                          500            2009 年 6 月 2 日



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序号              营业部名称                                               注册地址                                 营运资金(万元)         成立日期         人员数量
26     南京中山南路证券营业部            南京市秦淮区中山南路 501 号                                                     500            2009 年 9 月 22 日         10
27     盐城大庆中路证券营业部            盐城市大庆中路 156 号(鼎盛时代广场 2 号楼 117、204-209 门市)                  500            2009 年 9 月 11 日         14
28     杭州文晖路证券营业部              杭州市下城区文晖路 348 号金鹰大厦四、五层                                       700            2003 年 9 月 15 日         18
29     嘉善县嘉善大道证券营业部          嘉善县罗星街道嘉善大道 53 号 301 室                                             500            2010 年 1 月 4 日
30     北京安德里北街证券营业部          北京市东城区安德里北街 21 号                                                    1000           2003 年 5 月 15 日         13
31     上海西藏南路证券营业部            上海市黄浦区西藏南路 1208 号第 4、5 楼及大堂部分单元                            500            2002 年 10 月 17 日        18
32     东莞鸿福路证券营业部              广东省东莞市南城区鸿福路 102 号汇成大厦 7 楼                                    700            2003 年 8 月 18 日         13
33     福州湖滨路证券营业部              福州市鼓楼区湖滨路 66 号中福西湖花园 1 号楼 B 区 4 层 B 店面                    700            2003 年 5 月 17 日         15
34     沈阳滂江街证券营业部              辽宁省沈阳市大东区滂江街 123 号                                                 500            2004 年 10 月 20 日        16
35     昆明拓东路证券营业部              昆明市拓东路 45 号世博大厦四楼                                                  500            2010 年 1 月 15 日         15
                                         深圳市宝安中心区 N4 区新安街道裕安西路与宝安大道交汇处南侧宝鸿林大厦 1-3
36     深圳宝安大道证券营业部                                                                                            500            2010 年 2 月 11 日         13
                                         楼之 2 楼
37     三亚凤凰路证券营业部              三亚市凤凰路汇丰国际公寓 2 号楼商铺                                             500            2010 年 1 月 25 日         10
38     济南纬十二路证券营业部            济南市槐荫区纬十二路 330 号                                                     500            2010 年 1 月 22 日         11
39     北京大兴兴华大街证券营业部        北京市大兴区黄村镇兴华大街三段 53 号一层                                        500            2010 年 10 月 26 日         8
40     重庆洋河一村证券营业部            重庆市江北区洋河一村 78 号 2 楼 2 号                                            500            2010 年 9 月 29 日
41     大连中山路证券营业部              大连市沙河口区星岛园 13、14 号                                                  500            2010 年 9 月 27 日
42     长沙人民中路证券营业部            长沙市人民中路 568 号融圣国际 8、9 号栋裙楼第 4 层                              500            2010 年 10 月 11 日         7
43     仪征真州西路证券营业部            仪征市真州镇真州西路 72 号                                                      500            2010 年 8 月 17 日         11
44     海口金贸西路证券营业部            海南省海口市金茂西路 18 号华贸大厦 A 厦三层 302 号                              500            2011 年 5 月 3 日
45     镇江黄山北路证券营业部            镇江市润州区黄山北路一号地块 C 座二楼                                           500            2011 年 4 月 23 日
46     合肥黄山路证券营业部              合肥市蜀山区黄山路 468 号易居时代公寓 1 幢 701-718 室                           500            2011 年 5 月 19 日
47     上海奉贤环城东路证券营业部        上海市奉贤区环城东路 846 弄 842-844 号                                          500            2011 年 5 月 16 日
48     南宁朝阳路证券营业部              南宁市兴宁区朝阳路 38 号新朝阳商业广场 16 层第 1601-1618 号                     500            2011 年 4 月 21 日





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(四)本公司控股子公司基本情况


1、东吴期货有限公司


     截至本招股说明书签署之日,本公司持有东吴期货 74.50%的股权,为其控

股股东。营财投资持有东吴期货 15.50%的股权,苏州工业园区华都物资贸易有

限公司持有东吴期货 10.00%的股权。东吴期货的前身是东莞通达国际期货经纪

有限公司,成立于 1993 年 3 月。东吴期货法定代表人:任少华。注册地址:上

海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼、10 楼 EFGH 室,主要经营业务范围:商品

期货经纪业务﹑金融期货经纪业务。东吴期货注册资本为人民币 20,000 万元。

     截至 2010 年 12 月 31 日,东吴期货总资产为 133,921.07 万元,净资产为

23,115.37 万元。2010 年东吴期货营业收入为 10,369.97 万元,净利润为 1,860.03

万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,东吴期货总资产为 136,798.61 万元,所有者权益

为 21,720.09 万元;2011 年上半年营业总收入 4,517.59 万元,净利润 604.72

万元,以上数据经公证天业审计。


2、东吴创业投资有限公司


     截至本招股说明书签署之日,本公司持有东吴创投 100%的股权,为其控股

股东。东吴创投注册成立于 2010 年 1 月,公司住所为苏州工业园区星澄路 9 号

B-H 幢,法定代表人:衡敏,经营范围包括:创业投资业务;代理其他创业投资

企业等机构或个人的创业投资业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供创业管

理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。东吴创投注册资

本 30,000 万元人民币。

     截至 2010 年 12 月 31 日,东吴创投总资产为 29,973.77 万元,净资产为

29,812.13 万元。2010 年东吴创投营业收入为 170.00 万元,净利润为-187.87



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万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,东吴创投总资产为 30,190.32 万元,所有者权益

为 30,123.93 万元;2011 年上半年营业总收入 800.00 万元,净利润 311.80 万

元,以上数据经公证天业审计。


(五)本公司参股子公司东吴基金的情况

     截至本招股说明书签署之日,本公司持有东吴基金 49%的股权,上海兰生

(集团)有限公司持有东吴基金 30%的股权,江阴澄星实业集团有限公司持有

东吴基金 21%的股权。东吴基金成立于 2004 年 9 月,住所为浦东新区源深路

279 号,法定代表人:徐建平。东吴基金经营范围为:基金募集、基金销售、资

产管理、中国证监会许可的其他业务(涉及许可经营的凭许可证经营)。东吴基

金注册资本 1 亿元人民币,实收资本 1 亿元人民币。

     截至 2010 年 12 月 31 日,东吴基金总资产为 19,752.97 万元,净资产为

14,637.26 万元。2010 年东吴基金营业收入为 14,016.67 万元,净利润为

2,454.88 万元,以上数据经公证天业审计。

     截至 2011 年 6 月 30 日,东吴基金总资产为 20,092.75 万元,所有者权益

为 15,861.34 万元;2011 年上半年营业总收入 7,734.19 万元,净利润 1,224.08

万元,以上数据未经审计。


九、本公司股本的情况

(一)本次发行前后总股本变化情况

     本次 A 股发行前,本公司的总股本为 15 亿股。根据 2011 年 1 月 10 日公司

第一届董事会第五次(临时)会议和 2011 年 1 月 25 日公司 2011 年第一次临时

股东大会决议,本次拟公开发行普通股(A 股)不超过 5 亿股,占发行后总股本

不超过 25%。




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      根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(财

企[2009]94 号)和《关于同意东吴证券股份有限公司国有股转持的批复》(苏国

资复[2011]22 号),本次发行后,本公司国有股东需按其所持本公司股份比例履

行国有股转持义务,将所持部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。其中

苏州信托由其国有出资人国发集团以现金上缴方式代为履行国有股转持义务。

      以发行 5 亿股计,本次发行前后,本公司总股本的变化情况如下:

表 5-18:发行前后总股本变化情况表
                                            发行前                      发行后
 序
              股东名称               持股数量         持股比例   持股数量        持股比例
 号
                                      (股)           (%)      (股)          (%)
  1    国发集团                     631,750,000          42.12   604,407,433        30.22
  2    苏州创投                     125,000,000           8.33   119,589,916          5.98
  3    营财投资                      67,500,000           4.50    64,578,554          3.23
  4    园区国控                      64,630,000           4.31    61,832,770          3.09
  5    昆山创业                      62,500,000           4.17    59,794,958          2.99
  6    苏州信托                      53,120,000           3.54    53,120,000          2.66
  7    隆力奇集团                    41,000,000           2.73    41,000,000          2.05
  8    吴江东方                      37,500,000           2.50    35,876,975          1.79
  9    江南化纤                      36,000,000           2.40    36,000,000          1.80
 10    攀华集团                      26,000,000           1.73    26,000,000          1.30
 11    丰立集团                      26,000,000           1.73    26,000,000          1.30
 12    苏盛热电                      26,000,000           1.73    26,000,000          1.30
 13    无锡瑞银                      26,000,000           1.73    26,000,000          1.30
 14    常熟投资                      25,000,000           1.67    23,917,983          1.20
 15    常能电力                      22,000,000           1.47    22,000,000          1.10
 16    爱昆投资                      20,630,000           1.38    19,737,120          0.99
 17    高新发展                      20,000,000           1.33    19,134,386          0.96
 18    尼盛国际                      20,000,000           1.33    20,000,000          1.00
 19    仁泰地产                      20,000,000           1.33    20,000,000          1.00
 20    张家港资产                    18,750,000           1.25    17,938,487          0.90
 21    太仓资产                      15,750,000           1.05    15,068,329          0.75
 22    和基投资                      15,000,000           1.00    15,000,000          0.75
 23    奥特房产                      15,000,000           1.00    15,000,000          0.75
 24    苏州医药                      11,000,000           0.73    11,000,000          0.55
 25    隆力奇生物                    10,250,000           0.68    10,250,000          0.51
 26    新城花园酒店                  10,000,000           0.67    10,000,000          0.50
 27    启迪兴业                      10,000,000           0.67    10,000,000          0.50


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                     第五节   本公司基本情况


                                            发行前                         发行后
 序
              股东名称               持股数量         持股比例       持股数量       持股比例
 号
                                      (股)           (%)          (股)         (%)
 28     南都集团                     10,000,000           0.67       10,000,000          0.50
 29     园区发展                       7,500,000          0.50        7,175,395          0.36
 30     创元投资                       5,620,000          0.37        5,376,763          0.27
 31     洋浦实业                       5,500,000          0.37        5,500,000          0.28
 32     苏州高新                       5,000,000          0.33        5,000,000          0.25
 33     苏州建设                       5,000,000          0.33        5,000,000          0.25
 34     金河置业                       5,000,000          0.33        5,000,000          0.25
 35     全国社保基金理事会                        -            -     47,700,931          2.39
 36     公众股股东                                -            -    500,000,000        25.00
                   合计           1,500,000,000           100      2,000,000,000


(二)本公司前十名股东情况

       本次发行前,本公司前十名股东情况如下:

表 5-19:发行前前十名股东情况
 序号     股东名称                              持股数量(股)             持股比例(%)
   1      国发集团                                        631,750,000                  42.12
   2      苏州创投                                        125,000,000                    8.33
   3      营财投资                                         67,500,000                    4.50
   4      园区国控                                         64,630,000                    4.31
   5      昆山创业                                         62,500,000                    4.17
   6      苏州信托                                         53,120,000                    3.54
   7      隆力奇集团                                       41,000,000                    2.73
   8      吴江东方                                         37,500,000                    2.50
   9      江南化纤                                         36,000,000                    2.40
   10     攀华集团                                         26,000,000                    1.73
   10     丰立集团                                         26,000,000                    1.73
   10     苏盛热电                                         26,000,000                    1.73
   10     无锡瑞银                                         26,000,000                    1.73
                          合计                          1,223,000,000                  81.53


(三)前十名自然人股东及其在本公司担任的职务

       本公司不存在自然人股东及自然人股东在本公司任职的情况。




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                    第五节   本公司基本情况



(四)本公司的国有股股东情况

       根据江苏省国资委《关于东吴证券股份有限公司国有股权管理有关问题的批

复》(苏国资复[2011]5 号),本次发行前,本公司国有股股东情况如下:

表 5-20:国有股东情况
 序号                   股东名称                      持股数量(股)      持股比例(%)
   1      国发集团(SS)                                  631,750,000                 42.12
   2      苏州创投(SS)                                  125,000,000                   8.33
   3      营财投资(SS)                                   67,500,000                   4.50
   4      园区国控(SS)                                   64,630,000                   4.31
   5      昆山创业(SS)                                   62,500,000                   4.17
   6      苏州信托(SS)                                   53,120,000                   3.54
   7      吴江东方(SS)                                   37,500,000                   2.50
   8      常熟投资(SS)                                   25,000,000                   1.67
   9      爱昆投资(SS)                                   20,630,000                   1.38
   10     高新发展(SS)                                   20,000,000                   1.33
   11     张家港资产(SS)                                 18,750,000                   1.25
   12     太仓资产(SS)                                   15,750,000                   1.05
   13     园区发展(SS)                                    7,500,000                   0.50
   14     创元投资(SS)                                    5,620,000                   0.37
                      合计                              1,155,250,000                 77.02

注:SS 指国有股东。根据江苏省国资委《关于东吴证券股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》(苏
国资复[2011]5 号)界定上表中各股东所持股份的性质。



(五)股东中战略投资者的持股情况及其简介

       本公司股东中不存在战略投资者。


(六)本次发行前各股东的关联关系及关联股东各自的持股比例

       截至 2011 年 6 月 30 日,本公司股东之间的关联关系如下:

       国发集团持有本公司股东营财投资 100%的股份和苏州信托 70.01%的股

份。国发集团、营财投资和苏州信托分别持有本公司 42.12%、4.50%和 3.54%

的股份。



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书            第五节   本公司基本情况



     园区国控持有苏州创投 100%的股权。股东园区发展和园区国控受同一关键

管理人员重大影响。园区国控、苏州创投和园区发展分别持有本公司 4.31%、

8.33%和 0.50%的股份。2011 年 11 月,园区国控将已其持有的苏州创投 70%

的股权转让给园区发展。

     高新发展持有本公司股东苏州高新 40.57%的股份。高新发展和苏州高新分

别持有本公司 1.33%和 0.33%的股份。

     隆力奇集团持有隆力奇生物 50%的股份。隆力奇集团和隆力奇生物分别持

有本公司 2.73%和 0.68%的股份。

     创元投资通过其控股子公司苏州爱能吉发展有限公司(持股 90%)持有本

公司股东爱昆投资 90%的股份,并通过其控股子公司苏州市工业联合发展(集

团)有限公司(持股 80%)持有爱昆投资 10%的股份。创元投资和爱昆投资分

别持有本公司 0.37%和 1.38%的股份。

     除上述情况外,本公司各股东无其他关联关系。


(七)发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

     本公司发行前股东按照《公司法》第一百四十二条的规定以及上海证券交易

所、中国证监会等机构的监管规定对所持股份做出的锁定承诺期限如下表所示,

股东均承诺在以下的锁定期限内“不转让或者委托他人管理其本次发行前所持有

的公司股份,也不由公司回购该部分股份”。实际锁定期限视发行时间按照孰长

原则执行。

     根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》的有

关规定,在本次发行上市时转由全国社会保障基金理事会持有的本公司国有股,

全国社会保障基金理事会应承继原国有股东的禁售义务。

表 5-21:股东持股锁定承诺
                          按照中国证监会机构监管要求   按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限               承诺的锁定期限



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书               第五节   本公司基本情况



                          按照中国证监会机构监管要求      按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限                  承诺的锁定期限

 控股股东及其子公司(2008 年 6 月 23 日增持股份)

 国发集团
                          自 2008 年 6 月 23 日起锁定六   自公司股票在证券交易所上市
 营财投资
                          十个月                          之日起锁定三十六个月
 苏州信托

 苏州国资委下属的其他国有股东

                          自 2008 年 6 月 23 日起锁定六
 爱昆投资
                          十个月                          自公司股票在证券交易所上市

                          自 2009 年 9 月 28 日起锁定六   之日起锁定三十六个月
 创元投资
                          十个月

 其他股东(2008 年 6 月 23 日增持股份)

 园区国控

 昆山创业

 吴江东方

 江南化纤

 攀华集团

 丰立集团

 苏盛热电
                          自 2008 年 6 月 23 日起锁定三   自公司股票在证券交易所上市
 无锡瑞银
                          十六个月                        之日起锁定十二个月
 常熟投资

 尼盛国际

 仁泰地产

 张家港资产

 太仓资产

 和基投资

 奥特房产

 苏州医药



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书               第五节   本公司基本情况



                          按照中国证监会机构监管要求      按照上海证券交易所有关规定
    股东名称
                          承诺的锁定期限                  承诺的锁定期限

 隆力奇生物

 新城花园酒店

 启迪兴业

 南都集团

 园区发展

 洋浦实业

 苏州高新

 苏州建设

 金河置业

 其他股东(2009 年 8 月 11 日增持股份)

                          自 2009 年 8 月 11 日起锁定三   自公司股票在证券交易所上市
 苏州创投
                          十六个月                        之日起锁定十二个月

 其他股东(报告期内未增持股份)

 隆力奇集团
                          报告期内未增持股份,无锁定      自公司股票在证券交易所上市
 常能电力
                          要求                            之日起锁定十二个月
 高新发展



十、本公司的内部职工持股情况

     本公司内部职工未持有公司股份。


十一、本公司员工及社会保障情况

(一)员工基本情况

     截至 2011 年 6 月 30 日,公司员工总数为 1,523 人。本公司员工的基本情

况如下:



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                      第五节   本公司基本情况



1、人数及其变化情况

表 5-22:员工情况表
                            2011 年           2010 年              2009 年             2008 年
 年份
                         6 月 30 日        12 月 31 日          12 月 31 日        12 月 31 日
 人数                         1,523               1,343                856
 增长幅度                   13.40%            56.89%               25.88%              15.06%


2、员工专业构成情况

表 5-23:员工专业构成情况表
                                                             截至 2011 年 6 月 30 日
          专业
                                            人数(人)                        占总人数的比例
     经济金融类                                       838                              55.02%
     IT 相关专业                                      157                              10.31%
          其它                                        528                              34.67%
          合计                                     1,523                                100%


3、员工学历学位构成情况

表 5-24:员工学历构成情况表
                                                            截至 2011 年 6 月 30 日
         学历
                                            人数(人)                        占总人数的比例
    本科以下                                      420                              27.58%
         本科                                         837                              54.96%
         硕士                                         253                              16.61%
         博士                                         13                                0.85%
         合计                                      1,523                                100%


4、员工年龄构成情况

表 5-25:员工年龄构成情况表
                                                             截至 2011 年 6 月 30 日
         年龄(岁)
                                              人数(人)                      占总人数的比例
    30 以下                                        684                             44.91%
         31-40                                         481                             31.58%
         41-50                                         299                             19.63%



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                       第五节   本公司基本情况


                                                              截至 2011 年 6 月 30 日
    年龄(岁)
                                              人数(人)                      占总人数的比例
       51-60                                            59                               3.87%
    合计                                          1,523                              100%


(二)本公司执行社会保障、住房及医疗制度改革情况

     报告期内,本公司认真执行国家及地方有关劳动及社会保障方面的法律、法

规,依法及时、足额缴纳职工的养老保险、失业保险、医疗保险、工伤保险和女

职工生育保险等社会保险和住房公积金,无任何欠缴行为,未因违反劳动及社会

保障和住房公积金方面的法律、法规而受到行政处罚。


十二、本公司股东作出的承诺及履行情况

(一)避免同业竞争的承诺

     本公司控股股东国发集团已出具《有关消除或避免同业竞争的承诺函》,承

诺国发集团及其附属公司、参股公司“将不会在中国境内单独或与他人,以任何

形式(包括但不限于投资、并购、联营、合资、合作、合伙、承包或租赁经营、

购买上市公司股票或参股)直接或间接从事或参与或协助从事或参与任何与前述

发行人开展的业务构成竞争或可能构成竞争的业务或活动。目前及将来不会利用

在发行人的控股股东地位,损害发行人及其他发行人股东的利益。”承诺具体内

容请参见本招股说明书“第七节 同业竞争与关联交易 一、同业竞争”。


(二)股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

     本公司股东股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺情况请参见本节“九、本

公司股本的情况 (七)发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺”。





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十三、本公司各专项工作的完成情况

(一)客户交易结算资金第三方存管及不合格账户规范


1、客户交易结算资金第三方存管工作


     东吴有限在 2006 年 11 月成立了第三方存管工作小组,根据监管部门的统

一部署,结合自身实际制定了《东吴证券第三方存管业务指南》,全面推进落实

第三方存管工作。通过制定完整、周密的第三方存管上线方案和操作流程以及培

训计划,并与各存管银行密切协作,有条不紊地开展了系统构建、接口测试、业

务测试、客户宣传、信息公告、账户分类、分批上线以及应急预案等方面工作。

截至 2007 年 10 月 31 日,公司合格账户实现 100%第三方存管上线。至 2011

年 6 月 30 日,公司与工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等 13 家银行

签订了存管协议,并指定工商银行为主办存管银行,持续实行严格的专户管理和

客户资金独立管理。

     通过对《东吴证券经纪基础业务操作管理办法》的修订以及制订《东吴证券

客户交易结算资金管理办法》、《东吴证券存管银行资金对帐细则》和《东吴证券

不合格账户日常管理办法》等制度,公司强化了对客户资金、交易的集中管理和

总部控制,促进了经营管理水平、合规经营意识的提高,同时落实了反洗钱相关

要求。


2、不合格账户的规范工作


     东吴有限的不合格账户清理工作始于 2005 年下半年。2006 年的规范类券

商评审以及 2007 年的客户保证金第三方存管工作持续推进了不合格账户清理工

作。2007 年 11 月公司制定了《东吴证券账户清理方案》和相关制度,全面、深

入地实施不合格账户清理规范工作,公司成立了账户清理领导小组和工作小组,

分别负责领导和部署公司的客户账户清理工作,并制定相应的奖惩机制、差错处

理流程和分级审批制度,督导营业部的账户清理工作按照“分类处置、集中监控、


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书    第五节   本公司基本情况



周密严谨、合规合法,资金账户与客户资料真实、准确、完整、资产权属清晰”

的工作原则,重点完成对身份不符、身份不全、代理关系不规范、虚假身份、资

料不规范及其他不合格账户分类分级处置和清理。同时完成了小额休眠账户的另

库存放工作,并制定了小额休眠账户激活以及不合格账户的报送、另库存放及恢

复交易业务制度和操作流程。

     截至 2008 年 3 月 13 日,不合格账户清理工作取得阶段性成果。2008 年 4

月 30 日,公司顺利通过江苏证监局检查验收并取得提前完成账户规范工作的确

认函。

     2008 年以来,公司通过制订完善的经纪业务管理制度和操作流程,落实考

核措施,在客户开户、手续复核、资料留存、资料更新等环节上确保各项账户规

范工作的深入持续开展,切实防范不合格账户风险。


(二)实施合规管理制度

     东吴有限于 2008 年 3 月至 2008 年 12 月期间全面开展了合规管理制度建

设。2008 年 3 月,公司成立了合规管理制度建设领导小组和工作小组,负责制

定公司合规管理制度实施方案和实施步骤,牵头组织、协调、督促公司各部门根

据合规管理的要求制定、梳理制度流程,组织合规管理相关培训。

     2008 年 4 月,本公司制定了《东吴证券合规管理实施方案》的执行计划和

《东吴证券合规管理基本制度》,并报江苏证监局批准。从 2008 年 5 月开始,

公司全面梳理合规制度体系,着重建立了《合规管理基本制度》、《合规总监履职

评价考核办法》等制度,明确了合规管理原则与方法,完善了监督与考核。经过

此轮制度建设,公司构建了包括三会一层制度、基本制度、公司级制度和部门级

制度的制度体系,形成了全面覆盖和有效衔接的制度体系。

     2008 年 10 月,公司向江苏证监局上报了拟任合规总监的人选,得到江苏证

监局的批复后,公司于 12 月 31 日聘任了合规总监。同时更名设立风险合规总

部,风险合规总部是公司主要从事内部控制的专业支持部门,通过系列的审查、

监督、检查、培训、咨询等工作,积极推动公司内部合规管理水平和风险管理能


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书   第五节   本公司基本情况



力的提升。2009 年 1 月初,公司顺利通过了江苏证监局的合规验收。

     2009 年以来,公司继续完善各项合规管理制度,根据各类业务特点,按照

条线分别制订了内控实施细则,包括投资者教育和适当性管理的条款及内容,使

合规管理的要求在各项规程中更具操作性。同时,公司把反洗钱的职责及规定有

机地嵌入业务操作规程。公司制定了《信息隔离墙管理办法》和《信息隔离墙实

施细则》,有效防止内幕交易和利益冲突。公司通过加强合规管理制度建设,切

实落实了各项合规管理措施,在合规经营的过程中取得了较好的效果。


(三)建立符合监管要求的风险控制指标动态监控体系

     根据《证券公司风险控制指标管理办法》以及《证券公司风险监控指标动态

监控指引(试行)》的相关规定,本公司于 2007 年 11 月开始着手构建风险控制

指标动态监控体系,并于 2008 年 11 月全面完成。

     本公司指定合规总监负责风控指标监控体系的建立和完善,风险合规总部负

责风险控制指标的日常动态管理,信息技术总部负责监控系统的设计开发、运行

管理、系统维护及保障业务数据采集,财务部负责相关报表的编制,总裁办公室

负责相关信息的报送,各部门分工协作,形成了行之有效的控制体系。

     本公司根据证监会有关证券公司风控指标管理办法、对照开展各项业务的指

标要求、风险控制指标监管报表以及协会的风控指标监控指引等规章制度,建立

了涵盖公司风控指标动态监控、敏感性分析和压力测试、净资本补足机制在内的

制度体系和操作流程,包括《东吴证券风险控制指标动态监控预警办法》、《东吴

证券风险控制指标动态监控操作规程》、《东吴证券风险控制指标动态监控报告规

程》和《东吴证券内部风险控制系统监控操作管理办法》等。

     公司于 2007 年 11 月安装了净资本监控系统,实现了对风险控制指标的日

常监控,并在 2008 年根据中国证监会修订后的《证券公司风险控制指标管理办

法》对系统进行了升级,此后公司又对系统进行了持续完善和改进。公司风险控

制指标体系运转正常,能够满足监管部门要求和公司经营管理需要。




东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书    第五节   本公司基本情况



(四)规范证券营销活动及人员情况

     本公司根据《证券公司监督管理条例》、《证券经纪人管理暂行规定》及《关

于证券公司经纪业务营销活动有关事项的通知》等法规要求,加强了对营销人员

营销行为的监督和管理,强化了营销人员的职业操守教育,并建立了长效管理机

制。在具备实施经纪人制度的条件并进行承诺后,公司经江苏证监局批准,于

2010 年 1 月正式实施证券经纪人制度。

     为了加强营销活动的管理,公司在对营销活动历史遗留问题进行清理的基础

上,引进了客户关系管理及证券经纪人管理系统,开发了客户关系、经纪人信息、

风险控制、合规与绩效等多项管理功能,实现了统一的人员、资格及合同管理,

建立了统一的营销工作及服务标准流程。

     在制度和措施保障方面,公司完善了涵盖执业资格和证书管理、委托合同管

理、档案管理、培训管理、客户回访、绩效考核和报告、执业行为规范等的制度

体系和一系列内控措施。

     报告期内,公司未因证券经纪业务重大违法违规行为而被采取监管措施或受

到行政、刑事处罚,在营销人员管理中没有因违反规定或管理不善导致重大投诉、

纠纷现象。





东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第六节   业务与技术



                            第六节          业务与技术

一、本公司的主要业务

     本公司从事的主要业务:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资

活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;证券投资基

金代销;为期货公司提供中间介绍业务。

     本公司的全资子公司东吴创投从事的主要业务:创业投资业务;代理其他创

业投资企业等机构或个人的创业投资业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供

创业管理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。

     本公司的控股子公司东吴期货从事的主要业务:商品期货经纪、金融期货经

纪。

     本公司作为第一大股东持股 49%的东吴基金从事的主要业务:基金募集;

基金销售;资产管理;中国证监会许可的其他业务。


二、中国证券行业的基本情况

(一)中国证券市场发展概况

     作为金融市场的重要组成部分,证券市场在金融市场体系中占据着重要的地

位,其资源配置与资本定价两大基本职能在推动中国国民经济的快速发展过程中

发挥了重要作用。

     1990 年,上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着中国证券市场正

式诞生。1999 年《证券法》的实施及 2006 年《证券法》和《公司法》的修订,

使中国证券市场在法制化建设方面迈出了重要步伐。2004 年 1 月国务院《关于

推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台标志着中央政府对证券市

场发展的高度重视。此后中国证券市场进行了一系列重大制度变革,主要包括实

施股权分置改革、提高上市公司质量、对证券公司综合治理、大力发展机构投资



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第六节   业务与技术



者、改革发行制度、建立多层次市场体系和多样化产品结构。

     自 1990 年证券市场形成至今,中国证券行业在历次重大的变革中实现了跨

越式发展,各项行业发展指标与西方发达国家证券市场的差距显著缩小。截至

2011 年 6 月 30 日,中国沪深两市共有上市公司 2,229 家,总市值达到 26.42

万亿元;证券中介机构和机构投资者数量不断增加,截至 2011 年 6 月 30 日,

中国共有证券公司 109 家,证券投资基金管理公司 66 家。中国证券市场在改善

融资结构、优化资源配置、促进经济发展等方面发挥了十分重要的作用,已经成

为中国社会经济体系的重要组成部分。


(二)中国证券行业监管


1、行业监管体制


     根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规

规定,目前中国证券行业形成了以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主,

证券业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的管理体制。集中监

管与自律管理相结合,构成了中国证券市场监管体制的有机组成部分,形成了全

方位、多层次的监管体系。

     (1)中国证监会的集中统一监督管理

     根据《证券法》的规定,国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督

管理,维护证券市场秩序,保障其合法运行。经国务院授权,中国证监会及其派

出机构依法对全国证券期货市场进行集中统一监管。中国证监会在对证券市场实

施监督管理中承担如下主要职能:

     ① 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则,并依法行使审批或者核

准权;

     ② 依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算进行监督管理;

     ③ 依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书        第六节   业务与技术



券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监督管理;

     ④ 依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则,并监督实施;

     ⑤ 依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况;

     ⑥ 依法对证券业协会的活动进行指导和监督;

     ⑦ 依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处;

     ⑧ 可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制,

实施跨境监督管理;

     ⑨ 法律、行政法规规定的其他职责。

     (2)中国证券业协会和证券交易所的自律管理

     中国证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人,通过证券公司等

全体会员组成的会员大会对证券行业实施自律管理,履行如下主要职责:

     ① 教育和组织会员遵守证券法律、行政法规;

     ② 依法维护会员的合法权益,向证券监督管理机构反映会员的建议和要求;

     ③ 收集整理证券信息,为会员提供服务;

     ④ 制定会员应遵守的规则,组织会员单位从业人员的业务培训,开展会员

间的业务交流;

     ⑤ 对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解;

     ⑥ 组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究;

     ⑦ 监督、检查会员行为,对违反法律、行政法规或者协会章程的,按照规

定给予纪律处分;

     ⑧ 证券业协会章程规定的其他职责。

     根据《证券法》,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监

督证券交易,实行自律管理的法人。履行如下主要职责:


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书      第六节   业务与技术



     ① 提供证券交易的场所和设施;

     ② 制定证券交易所的业务规则;

     ③ 接受上市申请,安排证券上市;

     ④ 组织、监督证券交易;

     ⑤ 对会员进行监管;

     ⑥ 对上市公司进行监管;

     ⑦ 管理和公布市场信息;

     ⑧ 依照规定办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市事务;

     ⑨ 在突发性事件发生时采取技术性停牌措施或者决定临时停牌;

     ⑩ 证券监督管理机构赋予的其他职能。


2、行业主要法律法规和政策


     目前,中国已经建立了一套较为完整的证券业监管法律法规体系,主要包括

基本法律法规和行业规章两大部分。基本法律法规主要包括《公司法》、《证券

法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等。行业规章主

要包括中国证监会颁布的部门规章、规范性文件和自律机构制定的规则、准则等,

涉及行业管理、公司治理、业务操作和信息披露等方面。其中对证券公司的监管

主要体现在以下三个方面:

     (1)市场准入和业务许可

     《证券法》、《证券公司监督管理条例》以及《证券公司业务范围审批暂行

规定》等法律法规规定了设立证券公司应当具备的条件、证券公司的股东资格、

证券公司的业务范围等,并规定设立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审

查批准,证券公司经营证券业务应经国务院证券监督管理机构批准。未经国务院

证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得经营证券业务。



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书       第六节   业务与技术



     (2)证券公司业务监管

     中国证券公司从事证券业务受到诸多法律法规的监管。《证券法》、《证券

公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》、《证券发行与承销管理办法》、

《证券发行上市保荐业务管理办法》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、

《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》、《发

布证券研究报告暂行规定》、《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的

规定》、《证券公司直接投资业务监管指引》等法律法规和政策文件,对证券公司

从事各种业务的资格、程序、责任及处罚措施等都做了相应的规定,是证券公司

开展业务的基本规范。

     (3)证券公司日常管理

     《证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司治理准则(试行)》、

《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司内部控制指引》等法律法规对

证券公司的日常运营,包括分支机构的设立、公司治理、内控制度、财务风险控

制指标和日常监督检查等作了严格的规定。《证券公司董事、监事和高级管理人

员任职资格监管办法》、《证券业从业人员资格管理办法》等对证券公司董事、

监事和高级管理人员的任职资格,以及在证券公司从事证券业务的专业人员的从

业资格做了详细规定。


(三)中国证券业基本情况


1、行业发展概况


     中国早期的证券公司产生于 20 世纪 80 年代末。伴随证券市场的发展,中

国证券行业经历了从无到有、不断规范完善、日趋发展壮大的过程。经过二十多

年的发展,截至 2011 年 6 月 30 日,中国证券行业共有证券公司 109 家,其中

上市证券公司 15 家。

     2004 年至 2007 年间,中国证监会根据国务院部署,对证券公司进行了为

期三年的综合治理工作,证券公司长期积累的风险和历史遗留问题平稳化解,证


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券公司风险控制、合规经营意识及财务信息真实性普遍增强,创新活动有序启动,

行业格局开始优化。

     2007 年 7 月,为了有效实施证券公司常规监管,合理配置监管资源,提高

监管效率,促进证券公司持续规范发展,降低行业系统性风险,中国证监会下发

了《证券公司分类监管工作指引(试行)》,该指引将证券公司划分为 A(AAA、

AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E 等 5 大类 11 个级

别。2009 年 5 月,中国证监会公布了《证券公司分类监管规定》,进一步完善证

券公司分类的评判标准。2011 年共有 40 家证券公司获得 A 类评级,其中,AA

级公司 16 家;A 级公司 24 家。46 家证券公司获得 B 类评级,其中 BBB 级公

司 10 家,BB 级公司 16 家,B 级公司家 20 家;10 家证券公司获得 C 类评级,

无 D 类和 E 类公司。

     在行业整体获得发展的同时,证券公司收益水平与证券市场周期高度相关的

特性并未改变。2008 年随着中国股票市场的大幅下跌,证券公司总体的盈利能

力也随之下降,根据中国证券业协会统计,全行业仅实现净利润 494 亿元,较

2007 年大幅下降;2009 年,随着证券市场行情的好转,证券公司经纪业务交易

量和保荐承销业务量有了明显提升,全年累计实现净利润 934 亿元;2010 年,

由于股票市场整体走势波动较大且经纪业务佣金费率下滑明显,106 家证券公司

虽全部实现盈利,但净利润水平较 2009 年有所下降,为 776 亿元。2011 年上

半年,109 家证券公司累计实现净利润 260.54 亿元,较上年同期下降 11.08%,

其中 94 家证券公司实现盈利。


2、进入本行业的主要障碍


     证券行业在中国受到严格监管,有较高的进入壁垒,《证券法》等法律法规

规定了证券公司的设立及开展相关业务的条件;《外资参股证券公司设立规则》

规定了境外证券公司在中国设立证券经营机构的条件。对于国内证券公司而言,

其进入壁垒主要包括行业准入管制和资本进入壁垒两个方面。

     (1)行业准入管制


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     证券行业在现代金融体系中具有重要地位,很多国家对证券行业实行进入许

可证制度,即经营证券业务需先获得政府颁发经营许可证书。对于中国证券行业

而言,行业准入管制是最主要的进入壁垒,主要为证券经营许可证书的颁发。《证

券法》对证券行业准入主要有如下规定:

     第一百二十二条:“设立证券公司,必须经国务院证券监督管理机构审查批

准。未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得经营证券业务。”

     第一百二十八条第三款:“证券公司应当自领取营业执照之日起十五日内,

向国务院证券监督管理机构申请经营证券业务许可证。未取得经营证券业务许可

证,证券公司不得经营证券业务。”

     由于上述监管措施的限制,一般个人或企业难以自由进入证券行业从事证券

经营业务。

     (2)资本进入壁垒

     基于金融安全和保护投资者利益的考虑,证券业对于资本规模的要求较高,

尤其是在目前以净资本为核心的监管体系下,证券公司各项业务能否开展以及开

展规模与资本规模密切相关。

     《证券法》第一百二十七条的规定,如证券公司经营业务为证券经纪、证券

投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问,注册资本最低限额为五

千万元;如经营业务为证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理和其他证券业

务之一的,注册资本最低限额为一亿元,经营上述业务中两项以上的,则注册资

本最低限额为五亿元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。国务院证券监督管

理机构根据审慎监管原则和各项业务的风险程度,可以调整注册资本最低限额,

但不得少于法定最低限额。


3、竞争格局


     (1)总体竞争格局




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     中国证券行业呈现出证券公司数量众多、业务竞争激烈的格局。随着综合治

理的结束、分类监管的实施以及国际化进程的推进,中国证券行业步入了稳定发

展的阶段,证券公司之间的竞争也日益加剧,整体上呈现出以下特征:

     ① 传统业务竞争加剧,盈利模式逐步多元化

     与境外发达市场相比,中国金融市场中的金融产品与金融工具相对较少,业

务种类相对单一。作为金融市场重要中介的证券公司的业务范围受到一定限制,

收入主要来自经纪、投资银行和自营三项业务,各证券公司之间盈利模式的同质

化现象明显。传统业务竞争的加剧,导致证券公司未来盈利的增长将主要来自创

新业务。随着融资融券、股指期货、投资顾问等创新业务的推出,以及直接投资

等业务的进一步发展,预计中国证券行业业务种类单一、同质化竞争的格局将会

有所改善。

     ② 证券行业出现分化,部分优质证券公司确立了行业领先地位

     证券公司综合治理后,中国证券行业进入快速成长期。一批风险控制能力强、

资产质量优良的证券公司则抓住机遇扩大市场份额,在经纪、投资银行等业务中

取得了较为明显的领先优势。在以净资本为核心的监管环境下,优质证券公司尤

其是部分上市证券公司充分利用上市的契机,抓住市场机遇,通过再融资大幅提

高资本实力,在以净资本为核心的风险监管体系下,建立了其竞争对手所不具备

的竞争优势。

     ③ 证券行业对外开放不断加深,竞争更为激烈

     处于快速成长期的中国资本市场吸引了众多境外金融机构。《外资参股证券

公司设立规则》实施后,国际投资银行陆续在中国设立合资证券公司,合资证券

公司队伍不断扩容,本土证券公司与拥有雄厚实力的国际投资银行展开了正面竞

争。从最近几年合资证券公司在国内的竞争状况来看,本土证券公司与国外竞争

对手在产品创新、风险控制、人才吸引力等方面依然存在一定差距。随着中国证

券行业对外开放程度的不断加深,境外金融机构对中国证券公司的冲击将日益明

显,行业竞争进一步加剧。



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     (2)各项业务竞争格局

     作为中国证券公司主要的收入来源,经纪业务、投资银行业务、资产管理业

务及其他业务呈现出了不尽相同的竞争格局。部分证券公司已在某些业务领域建

立了竞争优势。

     ① 差异化服务战略推动经纪业务转型升级

     经纪业务是中国证券公司最重要的收入来源,国内大部分证券公司的收入以

代理买卖证券收入为主。2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年上半年证券行业

经纪业务收入占总收入比重分别达到 72%、70%、57%和 55%。经纪业务收入

占比有所下降,但仍超过 50%,经纪业务的景气程度对证券公司的经营业绩依

然具有较大影响。

     随着证券公司佣金费率竞争加剧,现有的经纪业务模式将发生改变。经纪业

务的竞争正在从单纯的通道服务竞争转向专项理财与服务能力的竞争。一方面,

证券公司在不同的细分市场中向不同类型客户提供具有针对性的差异化投资咨

询服务,传统经纪业务的竞争重点将从降低佣金费率转向提升服务水平;另一方

面,融资融券、股指期货等创新业务的推出为证券经纪业务带来新的机遇,以金

融产品设计能力为核心的经纪业务服务创新能力将推动证券公司经纪业务竞争

格局的改变。

     ② 大型证券公司投资银行业务优势明显,中小板和创业板促竞争格局改变

     证券公司投资银行业务收入主要来源于证券承销业务及财务顾问业务。当

前,中国投资银行业务处于高度集中的状态,根据 WIND 资讯统计,2010 年中

国股票及债券承销金额合计 15,520.93 亿元,前三家证券公司的市场份额为

31.09%、前十家证券公司的市场份额为 62.31%。2011 年上半年,股票及债券

承销金额合计 6,875.99 亿元,前三家证券公司的市场份额为 25.77%、前十家证

券公司的市场份额为 56.36%。

     在竞争策略上,中国证券公司投资银行业务形成了层次分明的竞争格局。一

些大型证券公司依靠资本实力、技术优势以及股东背景,在大型融资项目上具有


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强大的竞争优势,几乎垄断了百亿元规模以上的发行承销项目。合资证券公司依

靠其全球化的网络以及人才优势,迅速抢占高端市场,与国内证券公司展开了激

烈的竞争。在中小项目的承销业务上,一些证券公司通过其区域优势和差异化策

略,占领了一定的市场份额,形成了自身品牌。

     由于中小企业板和创业板市场融资总量的不断放大,在中小项目的承销业务

具有传统优势的证券公司业绩获得较大提升,无论是主承销家数还是保荐承销收

入行业排名均取得了快速的进步。中小板和创业板正深刻地改变着国内投资银行

业务的竞争格局,并促使大型证券公司加大对中小项目的储备和争夺力度,未来

投资银行业务的市场竞争将愈加激烈。

     ③ 资产管理业务竞争集中度不断提高,打开销售渠道成为关键

     自 2005 年中国证券公司开始发行集合理财产品以来,证券公司集合理财计

划取得了较大进展,发行数量、发行规模日益增长,参与集合理财产品发行的证

券公司不断增加。根据 WIND 资讯统计,2008 年、2009 年、2010 年和 2011

年上半年成立的集合理财计划分别为 22 支、47 支、96 支和 49 支。截至 2011

年 6 月 30 日,共有 55 家证券公司发行 226 支集合理财产品。

     证券公司资产管理业务的开展离不开其经纪业务的配合,需获得经纪业务在

销售渠道方面的支持。由于资产管理业务本身的特点,证券公司的品牌、投资研

究实力及资本规模均将成为影响市场竞争力的重要因素。为了满足客户对综合性

理财服务的需求,证券公司内部的资源整合能力亦将成为竞争的关键。

     ④ 其他业务竞争格局

     自营业务也是证券公司收入的主要来源之一。不过由于自营业务的规模受到

资本金的限制,且业绩与市场走势息息相关而具有高波动性的特点,证券公司自

营业务的表现并不稳定。

     证券公司直接投资业务自 2006 年试点以来,证券公司直接投资业务的扩容

之势明显加速。2011 年 7 月,证监会正式发布《证券公司直接投资业务监管指

引》,标志着证券公司直投业务由试点转入常规监管。直接投资业务的发展能够


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进一步丰富证券公司的业务线,有利于整合资源,增强整体竞争能力。

     此外,证券行业的竞争格局将随着行业发展和监管政策的变化而发生较快的

变化,其他创新业务也对证券行业竞争格局产生了深刻的影响。从长远来看,创

新业务将成为中国证券公司重要的收入来源,并将助推证券行业盈利模式根本

性、全局性的改变。2010 年 1 月国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试

点和推出股指期货品种。2010 年 3 月底融资融券首批试点的证券公司开始交易

以来,融资规模处于明显上升趋势之中。2010 年 4 月,首批股票指数期货合约

正式开始交易,但投资主体仍然以自然人为主,机构投资者数量较为有限。未来

机构投资者的增加和投资标的多样化将刺激股指期货市场的快速发展。融资融券

与股指期货是市场全局的制度创新,有助于推动市场功能的完善、机制的健全以

及规模的拓展,两项新业务的开展能够带来增量佣金和利息收入,提高创新业务

对证券公司业绩的贡献。2011 年 1 月,证券投资顾问业务新规正式开始施行,

开辟了证券公司新的业务收入来源,进一步拓展了证券公司创新业务空间。


4、行业利润水平的变动趋势及变动原因


     长期以来,中国证券公司盈利模式单一,主要依赖证券经纪、承销及保荐、

自营等传统业务。其中,经纪业务、自营业务与二级市场的波动性高度相关,而

二级市场行情的走势又直接影响了市场的融资能力进而决定了证券公司的承销

收入。因此,证券市场行情及其走势直接影响中国证券公司的总体利润水平。

     中国证券行业在获得长足发展的同时,整体业绩随着二级市场行情的波动产

生了较大幅度的波动。2001 年至 2005 年中国股市经历了近五年的熊市,上证

指数从 2001 年 6 月的最高点 2,245 点一路下挫至 2005 年 6 月的最低点 998 点。

受市场影响,2002 年至 2005 年证券行业整体亏损。

     2005 年以来,随着股权分置改革的顺利实施以及证券公司综合治理取得明

显成效,证券公司整体抵御风险能力大幅提高,证券行业重新步入景气周期。

2006 年全行业扭转亏损,实现盈利约 257 亿元。2007 年受益于二级市场的持

续活跃,行业盈利水平达到历史纪录 1,307 亿元。2008 年受国际金融危机影响,


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中国股票市场大幅下挫,行业全年累计实现净利润 494 亿元,较上年下降

62.18%。2009 年随着中国经济形势的整体好转,股票市场逐渐回升,行业全年

累计实现净利润 934 亿元,较上年上升 89.07%。2010 年中国股票市场走势波

动较大,同时随着证券公司竞争的加剧,经纪业务佣金费率水平继续下滑,行业

全年累计实现净利润 775.57 亿元,较上年同比下降 16.92%。2011 年上半年,

股票市场行情低迷,证券公司全行业累计实现净利润 260.54 亿元,较上年同期

下降 11.08%。


(四)影响中国证券业发展的因素


1、有利因素


     (1)中国经济的平稳较快增长成为资本市场发展的源动力

     平稳较快增长的宏观经济是中国证券市场高速发展的根本动力。统计数据显

示,2006 年至 2010 年国内生产总值从 216,314 亿元增长到 397,983 亿元,按

可比价格计算的年均复合增长率达 10.81%。2011 年上半年中国经济继续保持平

稳较快增长,国内生产总值为 204,459 亿元,按可比价格计算同比增长 9.6%。

数据说明中国经济的总体运行态势良好,尽管经济发展面临的国内外环境十分复

杂,不稳定、不确定因素较多,但经济增长的动力仍比较强劲。健康发展的宏观

经济环境对于证券市场而言,一方面,在提高企业的盈利能力的同时,也刺激了

企业的融资需求;另一方面,随着居民储蓄和可支配收入的增加,居民财产中,

股票、债券、基金等金融资产的比重将不断提高,从而形成居民对证券产品持续

强劲的需求。而证券公司作为沟通资金供求双方的中介机构,随着资本市场供给

和需求的增长,业务规模也将大幅增加,面临着历史性的发展机遇。

     (2)国民经济发展规划和产业政策导向为证券行业带来有利发展环境

     在国家经济发展规划中,重点发展资本市场是金融结构调整的战略选择。

2004 年,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出,

大力发展资本市场是一项重要的战略任务,有利于完善社会主义市场经济体制,


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发挥资本市场优化资源配置的功能,亦有利于完善金融市场结构,提高金融市场

效率,维护金融安全。

     2007 年 10 月,胡锦涛在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告中提出

“推进金融体制改革,发展各类金融市场,形成多种所有制和多种经营形式、结

构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞

争力”。

     “十二五”期间的规划重点将立足于经济增长结构的转型和国民收入分配的

改革,对证券行业的发展提供了有力的支持。中国经济增长方式的转变和经济结

构的转型过程将削弱传统重工业相对于轻工业和服务业的强势地位,金融行业将

在引导社会资源的分配方面发挥越来越重要的作用,在国民经济结构调整的过程

中具有更重要的功能。作为金融行业的重要组成部分,证券行业将更加充分发挥

连接资本市场与实体经济的纽带职能,在明确的国民经济发展规划和证券行业政

策发展导向下,证券市场在为国民经济发展服务的同时,自身也将得到长足发展。

具有鲜明经营特色证券公司的业务发展面临良好的政策环境。

     (3)各项改革措施的推进促资本市场制度渐趋完善

     改革开放以来,中国经济得到了长足的发展,资本市场也完成了从无到有、

从落后到相对发达的巨大转变。自从 2004 年国务院发布《关于推进资本市场改

革开放和稳定发展的若干意见》以来,中国资本市场经历了一系列重大制度变革,

包括股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、壮大机构投资者和

完善市场制度建设等。经过近年来的努力,长期影响中国证券市场发展的一些重

大历史遗留问题得到逐步解决,市场发展的外部环境日趋完善,中国证券市场正

处于全面发展的新时期。

     (4)投资需求增长将有利于拓展行业发展空间

     中国经济的平稳较快增长带动了人均收入水平的不断提高。2006 年至 2010

年,中国城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入复合年均增长率分别为

12.91%和 13.34%。2010 年,中国城镇居民人均可支配收入 19,109 元,农村居



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民人均纯收入 5,919 元,剔除价格因素,分别同比增长 7.80%和 10.90%。截至

2010 年 12 月 31 日,各项存款余额 73.34 万亿元,其中城乡居民储蓄存款余额

30.72 万亿元,同比增长 16.31%。2011 年上半年,城乡居民收入稳定增长,城

镇居民人均可支配收入 11,041 元,农村居民人均现金收入 3,706 元,扣除价格

因素,分别同比增长 7.6%和 13.7%。随着收入水平的上升、财富的不断积累,

投资者对于资产配置的需求迅速加大。证券产品作为投资渠道之一,是中国投资

者资产配置的重要组成部分,中国投资者对于证券产品的需求已经不仅局限于传

统的普通股票,对其他投资品种以及衍生产品的需求增加,成为推动证券业不断

创新的源动力,为证券公司的业务发展开辟了新的增长空间,为证券公司收入结

构的调整创造了有利契机。


2、不利因素


     (1)证券公司过度依赖传统业务,创新能力不足

     国外证券公司业务范围除传统的证券承销、自营交易以及经纪业务之外,还

在全球范围内积极开展企业兼并收购、受托资产管理、投资咨询、基金管理以及

资金借贷等广义的证券业务。在拓展业务范围的同时,外资证券公司对金融衍生

工具的创新和应用也日益广泛,既提供综合性服务也提供专项服务,一方面形成

业务多样化的交叉发展态势,另一方面又各有所长,向专业化方向发展。而中国

证券行业普遍存在同质化竞争现象,各证券公司所从事的业务基本相同,主要为

承销与保荐、二级市场的经纪与自营,创新能力不足,对于金融衍生工具的创新

和运用还没有深入,缺乏经营特色。

     (2)专业人才缺乏制约行业发展

     人才是证券公司的核心资源,最近十年来,中国证券市场得到了飞速的发展,

而证券公司人才一直处于短缺状态。各证券公司普遍存在业务人员素质参差不

齐,人员流动性大的现象。虽然近年来各证券公司陆续引进高学历人才,但他们

的专业知识还有待于随着证券市场的发展不断充实调整,证券业内掌握现代金融

工程知识的专业人才还不能满足需求,随着多层次资本市场建设及创新业务的发


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展,人才短缺现象更加明显。

     (3)证券公司抵御风险能力较弱

     经过证券公司综合治理和实施分类监管,中国证券公司的内部控制体系和风

险防范能力得到了显著提高。但证券业务的日趋复杂尤其是创新业务的开展对证

券公司风险控制能力提出了越来越高的要求。同时,证券行业是资本密集型行业,

净资本规模偏小的证券公司难以抵御潜在的市场风险。


(五)中国证券业的经营模式及周期性、地域性特征


1、中国证券业的经营模式


     证券业经营模式分为买方业务和卖方业务。其中,证券经纪业务、证券发行

与承销业务、并购重组财务顾问业务等是证券公司的卖方业务,而自营业务、直

接投资业务等是证券公司的买方业务。目前中国证券公司主要收入仍然来源于卖

方业务或“通道”业务,绝大多数证券公司尚未走出“靠天吃饭”的生存模式。

随着各项创新业务的陆续推出,证券公司买方业务的占比将会得到逐步提升。


2、中国证券业的周期性特征


     经济发展是证券市场赖以生存和成长的基础,经济周期性波动是现代经济社

会具有的一种普遍现象,经济周期大体经历周期性的四个阶段:繁荣、衰退、萧

条和复苏。对应证券市场也体现出“牛熊”交错的周期性特征。由于中国证券公

司主要收入来自“通道”收入和风险收入,与股票市场活跃程度相关,从而体现

出很强的周期性特征。


3、中国证券业的区域性特征


     作为与国民经济高度相关的行业,证券行业的发展水平受各地经济发展水平

的影响,总体而言呈现出东部沿海发达地区发展水平高于中西部地区的特征。



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       截至 2011 年 6 月 30 日,中国共有 A 股上市公司 2,207 家,在中国大陆全

部省、市、自治区中,广东省以 323 家上市公司排名第一位,接下来依次是浙

江省、江苏省、上海市和北京市。2011 年上半年经纪业务成交总额为 632,639.90

亿元,上海市排名第一位,接下来依次是广东、北京、浙江、江苏、福建等省市。

总体而言,区域资本市场的发达程度与其经济活跃程度呈现正相关关系。

表 6-1:截至 2011 年 6 月 30 日上市公司分布表(前 10 名)
 家数          省           上市公司                    上市公司总市值
                                         家数占比                                总市值占比
 排名     (市、自治区)     (家)                        (亿元)
   1          广东            323          14.64%                  34,874.90             11.25%
   2          浙江            202           9.15%                  13,644.75              4.40%
   3          江苏            194           8.79%                  13,969.57              4.51%
   4          上海            186           8.43%                  28,596.28              9.22%
   5          北京            183           8.29%              116,018.61                37.41%
   6          山东            139           6.30%                  12,976.79              4.18%
   7          四川             84           3.81%                   7,906.28              2.55%
   8          福建             77           3.49%                   7,107.97              2.29%
   9          湖北             76           3.44%                   5,260.74              1.70%
  10          安徽             72           3.26%                   6,348.29              2.05%
资料来源:WIND 资讯


表 6-2:2011 年上半年经纪业务成交地区分布(前 10 名)
 排名         省(市、自治区)        经纪业务成交总额(亿元)             经纪业务市场份额
   1                 上海                             118,529.10                        18.74%
   2                 广东                             88,770.42                         14.03%
   3                 北京                             72,449.85                         11.45%
   4                 浙江                             60,629.33                          9.58%
   5                 江苏                              45,113.33                         7.13%
   6                 福建                             28,444.51                          4.50%
   7                 深圳                             21,289.42                          3.37%
   8                 山东                             21,256.20                          3.36%
   9                 四川                             17,624.17                          2.79%
  10                 湖北                             16,722.21                          2.64%
资料来源:WIND 资讯



(六)中国证券业的发展趋势

       随着中国证监会推出以净资本为核心的风险控制指标管理办法,以及对证券



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公司分类监管、扶优限劣的监管思路的贯彻执行,中国证券业正迎来新的发展阶

段。


1、业务多元化


     最近几年,中国证券行业业绩整体实现了大幅增长,但其主要推动力仍然来

自于传统的证券经纪、投资银行和自营三大业务,受市场和政策环境制约,创新

类业务只在集合理财、权证创设、QDII 和直接投资等局部领域获得突破。2010

年以来,融资融券、股指期货业务先后推出,大型证券公司的经营优势进一步得

到强化,证券行业差异化竞争格局正由资产管理业务领域、自营业务领域,向证

券经纪业务领域延伸。证券公司传统业务的占比将逐渐下降,创新业务将引导证

券公司未来的差异化竞争,创新业务收入占比将逐渐增加。

       此外,随着证券市场制度变革和产品创新的加速,已酝酿多时的各类创新业
务将可能推出试点,证券公司业务创新的空间将得到实质性拓展,业务结构也将
得到有效改善。


2、经营规范化


     通过证券公司综合治理,证券行业在规范业务发展、基础性制度建设和优化

行业竞争格局等方面都取得了有效成果,国债回购、自营和委托理财等高风险业

务得到了有效规范,以净资本为核心的风险监控机制已经建立,证券公司的风险

已得到有效释放,证券行业经营步入合规经营的阶段。同时随着证券行业监管体

系的不断完善、公司治理机制日益成熟以及证券公司合规建设的纵深推进,为行

业的规范健康发展奠定了坚实基础。


3、竞争白热化


     近几年中国证券公司间的业务竞争日益激烈,传统业务的竞争主要表现在三

个方面:首先,证券公司纷纷开设营业网点并降低佣金费率水平,在同质化的经

纪业务竞争格局中抢占经纪业务市场份额,对证券公司的盈利产生了较大的冲


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击;其次,各证券公司加强了对投行业务优质项目资源的争夺,大型证券公司在

承揽大型项目的同时,也开始逐渐向中小项目领域渗透,挤压了中小型证券公司

的生存空间。最后,中国证券行业竞争白热化的另一重要特点体现在竞争的日益

国际化。根据 2007 年中美第三次战略经济对话的承诺,中国已取消外资证券公

司进入国内市场的禁令,并将逐步扩大符合条件的外资证券公司的业务范围,允

许其从事证券经纪、自营和资产管理等业务。国际投资银行进入中国市场参与竞

争,使国内证券公司失去了原有的政策性壁垒的保护,促进了国内证券行业的竞

争加剧。与此同时,随着中国经济与世界经济一体化日趋紧密,以及中国证券公

司发展壮大,进入国际市场、拓展国际业务成为中国证券公司进一步发展壮大的

必由之路。目前,中国已有多家证券公司在香港设立了子公司,作为进入国际市

场并参与国际竞争的平台。


三、本公司的竞争地位

(一)本公司面临的竞争格局


1、公司经营状况


     中国证券公司经营业绩与证券市场行情高度相关。最近三年及一期,伴随着

证券市场行情的剧烈波动,中国证券公司的盈利状况经历了较大起伏,本公司最

近三年及一期资产总额、营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额也随

着证券市场行情起落产生了较大波动。目前,受美债、欧债危机影响,全球经济

陷入了一定程度的动荡。下半年,市场将面临更大的不确定性。如美债、欧债危

机持续蔓延,可能会对国内证券市场产生较大影响,从而导致公司全年业绩存在

下滑的风险。

表 6-3:公司主要经营指标                                                       单位:万元
 项目                 2011 年上半年            2010 年      2009 年              2008 年
 营业收入                  92,194.22        180,747.81   187,283.65            88,338.50
 利润总额                  30,303.97         75,275.36    98,330.93            30,176.84
 净利润                    22,663.71         58,053.79    73,802.66            22,665.68



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 经营活动产生的
                         -703,428.03         20,604.91        897,690.20            -427,223.00
 现金流量净额
                             2011 年            2010 年             2009 年              2008 年
                           6 月 30 日       12 月 31 日       12 月 31 日           12 月 31 日
 净资产                   431,316.39        424,555.00        375,362.46            304,863.94
 净资本                   317,592.87        301,444.54        302,836.94            266,265.74
 总资产                 1,537,262.71      1,988,470.92      1,915,173.56            913,050.85
注:净资本为母公司口径,其他指标为合并报表口径。


     根据中国证券业协会、Wind 资讯等公布的数据,东吴证券 2008 年至 2010

年相关排名情况如下表所示:

表 6-4 本公司主要经营数据行业排名情况

 项目                                                 2010 年度      2009 年度         2008 年度

 净资产                                                       31              30

 营业收入                                                     30              34

 净利润                                                       32              36

 代理买卖证券业务净收入(合并口径)                           24              27

 代理买卖证券业务净收入增长率(合并口径)                     35              40

 部均代理买卖证券业务净收入(合并口径)                       14              15
 承销、保荐及并购重组等财务顾问业务的净收入
                                                              26              30
 (合并口径)
 承销、保荐及并购重组等财务顾问业务的净收入
                                                              32                6               -
 增长率(合并口径)1
 资产管理业务净收入增长率(合并口径)2                          2               -               -
 受托客户资产管理业务规模(合并口径)2                        38              41                -
 受托客户资产管理业务净收入(合并口径)2                      37              39                -

 自营业务收益(合并口径)                                     35              49
 基金规模                                                     43              50
 基金收入                                                     46              48
 基金收益率                                                     2             55
资料来源:中国证券业协会、Wind 资讯,其中 2008 年中国证券业协会未公布合并口径数据
注 1:2008 年,公司承销、保荐及并购重组等财务顾问业务的净收入增长率(合并口径)未进入协会公布
中位数以上排名。
注 2:2008 年,公司未开展资产管理业务。
注 3:由于中国证券业协会未公布相关数据,公司根据 Wind 资讯各家证券公司审计报告中投资收益与公允
价值变动损益之和模拟自营业务收益。




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     此外,东吴期货业务规模及盈利水平在行业排名中位于中上游水平。2011

年,东吴期货分类评价结果为 B 类 BB 级,排名在行业前三分之一左右。


2、主要业务竞争状况


     本公司业务收入和利润主要来自证券经纪、投资银行及自营业务。2010 年,

公司的证券经纪、投资银行及自营业务收入分别占公司业务收入的 67.83%、

14.20%和 10.48%;利润总额占比分别为 77.82%、8.70%和 20.63%。2011 年

上半年,公司的证券经纪、投资银行及自营业务收入分别占公司业务收入的

51.01%、34.01%和 6.52%;利润总额占比分别为 72.45%、31.92%和 15.27%。

     在证券经纪业务方面,根据中国证券业协会公布的数据,2008 年、2009 年

及 2010 年,公司代理买卖证券业务净收入分别位列行业第 30 位、27 位和 24

位,排名稳步提升;公司部均代理买卖证券业务净收入分别位列行业第 12 位、

15 位和 14 位,稳定保持在较高水平。

表 6-5:公司经纪业务在国内的市场份额情况                                       单位:亿元
               2011年上半年           2010年            2009年             2008年
             交易金额 市场份额 交易金额 市场份额 交易金额 市场份额 交易金额 市场份额
   A股       4,351.92   0.88% 9,399.94       0.86% 9,082.74   0.85% 4,664.58        0.88%
   B股          10.63   0.63%       28.12    0.65%    29.34   0.70%     14.87       0.61%
  基金          13.04   0.19%       40.74    0.23%    64.45   0.31%     58.26       0.50%
  权证          23.88   0.47%     137.62     0.46% 1,089.71   1.02% 2,014.15        1.45%
国债现货         0.29   0.02%        0.59    0.02%     1.51   0.04%       2.98      0.07%
  回购          424.3   0.29%     105.06     0.08%    70.31   0.10%     24.47       0.05%
 企业债          2.98   0.28%        4.32    0.14%     7.41   0.41%       7.25      0.25%
可转换债券       2.36    0.11%       4.94    0.16%     5.16   0.41%       4.51      0.51%


     在投资银行业务方面,2008 年、2009 年及 2010 年,本公司的投资银行业

务分别实现营业收入 1,037.32 万元、11,465.88 万元和 25,670.73 万元,年均复

合增长率达到 397.47%。此外,根据中国证券业协会公布的数据,2008 年、2009

年及 2010 年,公司承销与保荐、并购重组等财务顾问业务的净收入分别位列行

业第 54 位、30 位和 26 位,实现了投资银行业务的快速发展。2011 年上半年,

本公司投资银行业务实现营业收入 31,354.37 万元,超过了 2010 年全年的收入


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水平,获得深圳证券交易所颁发的“2010 年度保荐工作最佳进步奖”,并在“证

券时报 2011 中国区优秀投行评选”活动中被评为“最具成长性投行”。

     在自营业务方面,本公司自营业务本着稳健经营的原则,最大限度地规避了

市场风险。2008 至 2011 年上半年,上证指数下跌 47.54%,公司自营业务同期

累计收益率为 13.27%,体现了良好的投资管理能力和抗风险能力。同时,由于

中国证券业协会未公布相关统计数据,本公司根据各家证券公司审计报告中投资

收益与公允价值变动损益之和模拟自营业务规模,并进行汇总分析。公司自营业

务收益规模从 2008 年行业第 66 位上升至 2010 年第 35 位,保持了稳健增长的

态势。

     此外,公司依托东吴基金和东吴期货分别开展基金管理业务和期货经纪业

务。2010 年度,东吴基金营业收入位于行业第 46 位,旗下所管理的基金产品收

益率排名行业第 2 位,保持了较强的市场竞争力。东吴期货 2010 年净利润规模

跃升至行业中上游水平,同样保持了较快的发展。

     综上所述,综合公司经纪、投行等各项业务排名情况来看,本公司业务表现

处于行业中等水平之上,且报告期内各项业务均增长较快,具有较强的市场竞争

力及良好成长性,呈现出良好的发展态势。


3、公司分类评级情况


     证券公司综合治理后期,中国证监会于 2007 年 7 月发布了《证券公司分类

监管工作指引(试行)》对证券公司实行以规范经营、风险管理为重点的 5 类 11

级分类监管标准和措施,标志着“以证券公司风险管理能力为基础,同时考虑其

市场影响力”的全新的分类监管框架思路的初步确立。通过该指引确立的新监管

思路,监管部门可以针对不同类别的公司,采取不同类别的监管措施,一方面有

利于合理配置监管资源,另一方面发挥优胜劣汰机制的作用,集中优势促进优质

证券公司持续规范发展。

     中国证监会自 2007 年首次启动证券公司分类监管工作至今,共进行了四次



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全行业的证券公司分类评级。其中 2008 年的分类评级工作除了常规监管标准外,

“保证金第三方存管”和“账户规范”两个专项工作也成为影响证券公司的分类

评级的重要标准。2009 年 5 月,中国证监会对原《证券公司分类监管工作指引

(试行)》进行了全面修订,并正式发布《证券公司分类监管规定》,该规定在风

险管理的基础上增加了市场影响力因素的权重,标志着证券公司的分类监管转变

为常态化。

     报告期内,本公司分类评级结果分别为 A 类 A 级、B 类 BBB 级、B 类 BBB

级和 A 类 A 级。在 2008 年的分类评级工作中,本公司因提前并且高质量地完成

了“保证金第三方存管”及“账户规范”的专项工作而获得评级加分,当年分类

评级结果为 A 类 A 级。2009 年,根据新的《证券公司分类监管规定》,资产规

模、业绩排名成为衡量证券公司分类评级的重要标准,由于本公司净资本规模在

行业中并无优势,在净资本等指标上未能获得较多加分,因而 2009 年公司评级

结果下降至 B 类 BBB 级,并且连续两年均稳定在 B 类 BBB 级。在 2011 年的分

类评级工作中,公司由于合规经营及部均代理买卖证券业务净收入排名、净资本

收益率排名得到较大提升,分类评级结果为 A 类 A 级。

     根据中国证监会颁布的《证券公司分类监管规定》,B 类证券公司风险管理

能力在行业内较高,在市场变化中能较好地控制业务扩张的风险。作为 A 类证

券公司,公司能够较好地控制业务扩张的风险,各项评价指标均保持稳定,各项

业务发展、风险管控能力、盈利水平等方面持续稳定,无重大变化。


(二)本公司具有的竞争优势

     公司始终秉承“东吴证券、财富家园”的企业宗旨,形成了具有自身特色的

企业文化,依靠自身优势和不懈努力,从小到大、由弱变强,已发展成为一家各

项业务齐头并进、具有自身特色和核心竞争力的综合性证券公司。

     公司历经近二十年的发展,已经形成了一系列竞争优势,随着中国证券行业

的进一步发展,下列竞争优势将使公司更具市场竞争力。




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1、区域经济及资本市场发达,区位优势明显

     (1)区域经济发达


     江苏省是中国最富庶的地区之一,全省综合经济实力在全国一直处于前列。

江苏省资源丰富,人均 GDP、人均存款在国内居前,近十年来经济保持快速发

展的势头。公司总部所在地苏州市是全国经济、文化、工商业和物流贸易中心城

市之一。2010 年,苏州实现地方一般预算收入 900.6 亿元,地区生产总值

9,168.91 亿元,排名列全国第五;城镇居民人均可支配收入 29,219 元、农民人

均纯收入 14,460 元,分别高出同期全国平均水平 52.91%和 144.30%。2010 年

苏州在全国 20 个重点城市中,工业总产值排名第 2 位,出口总额排名第 3 位,

地方一般预算收入排名第 6 位。苏州下辖的张家港、常熟、昆山、吴江和太仓等

五市的经济实力列全国百强县(市)前十位。2011 年上半年苏州实现地方一般

预算收入 586.04 亿元,同比增长 25.8%;实现工业总产值 1.62 万亿元,同比增

长 20%。

     苏州地区高新技术产业发展迅速,新兴产业发展势头强劲,民营经济充满活

力。2010 年,苏州实现高新技术产业产值 9,007.89 亿元,较 2009 年增长 27%;

新型平板显示、新材料、智能电网和物联网、高端装备制造、节能环保、新能源、

生物技术和新医药等制造业新兴产业实现工业产值 7,100.56 亿元,较 2009 年

增长 29%。2011 年上半年,制造业新兴产业实现工业产值 4,760.2 亿元,同比

增长 25.5%。苏州良好的经济发展环境,培育了一大批具有竞争优势的规模型民

营企业,以及众多“专、精、特、新”的中小民营企业。截至 2011 年 6 月 30

日,苏州共有私营企业 19.42 万家,累计注册资本 6,480.59 亿元。

     (2)资本市场发展迅速

     2008 年,苏州市政府提出努力将苏州打造成与上海国际金融中心互补的功

能性金融中心的目标,并出台了一系列推动本地金融业发展的政策。发达而充满

活力的区域经济和政策的大力助推,为区域资本市场快速发展带来了契机。

     截至 2011 年 6 月 30 日,苏州金融机构本外币存、贷款余额分别为 1.58 万


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亿元和 1.16 万亿元,分别较年初的 1.42 万亿元和 1.08 万亿元增长了 11.0%和

7.5%。随着苏州地区资本市场的快速发展,苏州地区的上市公司数量快速增长,

截至 2011 年 6 月 30 日,苏州共有 A 股上市公司 51 家。苏州地区充满活力的民

营经济、快速发展的高新技术产业和新兴产业,造就了一大批具有高成长性中小

企业,将支撑苏州资本市场的进一步发展。

     (3)区域优势明显

     公司作为总部在苏州的唯一一家综合性证券公司,牢牢把握区域经济发达及

资本市场快速发展带来的契机,坚持“做熟、做透、做深、做细”苏州市场的方

针,对各项业务进行了针对性布局。经过多年的不懈努力,公司已在经纪业务与

投资银行业务方面形成了较强的区域优势。

     在经纪业务方面,公司充分结合苏州下辖县市经济发达、民营经济活力足的

特点,针对性地在全国百强县(市)列前十位的张家港、常熟、昆山、吴江和太

仓设立了分公司,积极抢占乡镇市场,打造了特色化的营销网络。公司报告期内

经纪业务市场占有率在江苏地区排名第二,在苏州地区稳居第一。2010 年,公

司代理买卖证券交易金额在苏州市场的占有率达到 45.34%。截至 2011 年 6 月

30 日,公司在苏州共拥有 22 家证券营业部,占苏州地区证券营业部数量的

36.67%。根据 WIND 资讯统计,2010 年,苏州地区代理买卖证券交易金额排名

前 10 位的证券营业部中有 7 家属于本公司。在投资银行业务方面,公司注重本

地投资银行业务机会的挖掘和维护,自股权分置改革新老划断以来,公司在苏州

地区 IPO 主承销家数排名第一。结合苏州地区民营经济发达的特点,公司注重

对苏州地区具有高成长性的中小企业进行深入挖掘,2009 年,公司保荐的新宁

物流成为第一批登陆创业板的企业。


2、具有东吴特色的企业文化


     公司形成了具有自身特色的企业文化,已成为公司在激烈的市场竞争中能够

持续发展的重要原因。




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      公司坚持“让客户满意、让股东满意、让员工满意,让监管部门放心”的

企业价值观;坚持“东吴证券,财富家园”的企业宗旨;坚持 “以人为本”的

企业发展观;倡导“待人忠、办事诚、以德兴业”的企业精神,这种具有东吴特

色的家园式的企业文化与东吴人敢于争先的理念相结合,为公司的持续发展提供

了保证。一方面有效提升了公司员工的积极性与忠诚度,凝聚了一支成熟而稳定

的管理团队和高效而富有战斗力的业务骨干团队;同时,伴随着公司影响力的不

断提升,吸引了一大批优秀人才的加盟,为公司的持续发展提供了保证。

     公司的管理团队勤勉务实、经验丰富且谙熟中国市场,对证券市场的运作规

则和发展趋势具有深刻理解和前瞻性把握。公司的高级管理人员均长期服务于公

司,成熟而稳定的管理团队有利于公司稳健经营和中长期经营战略计划的实施,

有效地提高了公司的决策能力和执行力。公司拥有一大批高效而富有战斗力的业

务骨干人员,各部门高职级员工流动性很小,并在各业务领域拥有丰富经验和精

深的业务能力,是公司各项业务持续、健康发展的重要支柱。


3、稳健的经营风格


     周期性是证券行业的基本特征,稳健的经营风格有效地平滑了行业周期带来

的业绩波动,使公司获得了相对稳定的经营业绩。公司历经 18 年的发展,期间

经历了多次行业洗牌和行业周期。公司在多年的经营中始终坚持稳健的经营风

格,并将其作为公司生存及可持续发展的基石,融入业务经营、合规管理、风险

管理及内部控制等各项工作之中。

     公司自 1993 年成立至今,历经证券行业多次起伏,仅有一年发生亏损。在

股票市场行情大幅下跌的 2008 年,公司实现净利润 22,665.68 万元,成功抵御

了行业周期性波动带来的风险。在波动性较大的自营业务方面,公司坚持以“实

现绝对收益”为核心投资理念,注重控制投资规模,秉承价值投资理念。2008

至 2011 年上半年,上证指数下跌 47.54%,公司及时调整持仓规模,自营业务

同期累计收益率为 13.27%,体现了公司稳健的经营风格。

     在合规管理方面,公司恪守合规、诚信、稳健的理念,及时、高效地贯彻监


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管部门的各项治理及合规管理要求。公司坚持“看不透的事不做,没有设计好的

事不做”的合规理念,围绕“让监管部门放心”的合规工作标准,构建了严密的

合规管理体系。

     在风险管理及内部控制方面,公司通过制定严密的管理规章制度,使风险管

理和内部控制体系覆盖各项业务、各个部门、各个分支机构以及全体工作人员,

贯穿事前、事中和事后的决策、执行、监督、反馈等各个环节。公司建立了一套

旨在防范市场风险、操作风险、信用风险和流动性风险的控制体系,有效地防范

了各类风险,保证了公司在证券市场剧烈波动时期依然能够维持稳健的发展态

势。合理而严密的风险管理及内部控制体系,已成为公司未来可持续发展的重要

保证。


4、相对领先的创新意识和前瞻性布局


     公司具有相对领先的创新意识,始终将创新作为未来可持续发展的动力,在

业务开展和管理方面积极进取,强调创新精神。

     在业务开展方面,公司善于结合行业发展趋势和监管动态,对各项业务进行

了前瞻性布局。公司重视以基金管理和直接投资为代表的买方业务,分别于 2004

年作为第一大股东发起成立东吴基金,于 2010 年设立东吴投资有限公司(现更

名为“东吴创投”),是业内较早涉足基金管理和直接投资业务的证券公司;在

投资顾问业务方面,公司于 2011 年 1 月《证券投资顾问业务暂行规定》正式实

施伊始,便设立了财富管理中心专门开展投资顾问业务,是国内第一批设立财富

管理中心的证券公司;在自营业务方面,公司是业内较早取得套期保值业务资格

的证券公司,通过套期保值大幅降低了自营业务的波动性;在融资融券业务方面,

公司早在 2006 年就开始组织相关部门对融资融券业务进行跟踪研究,对交易及

管理系统进行多轮升级和测试,已能够满足开展融资融券业务的功能需求,公司

现已完成了融资融券业务资格的申报工作;公司于 2009 年成立了房地产信托投

资基金筹备组,开展研究和项目筹备工作,现已形成了多项研究成果,并与客户

建立了业务联系,待未来房地产信托投资基金业务逐步推出之后,公司将积极申



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请开展此项创新业务。

     在管理方面,公司注重探索和引进具有创新意识的管理理念和制度。在预算

管理方面,公司在业内较早地引入了弹性预算管理理念,扩大了预算的范围,积

极适应公司在快速发展过程中各种经营活动情况的变化,紧跟各项业务未来发展

趋势,及早投入、提前准备,力求谋得发展先机;在人力资源管理方面,公司结

合具有自身特色的企业文化和组织架构,着力对人力资源管理体系进行改革和创

新,提高了管理技术,优化了管理制度、机制和流程,搭建了一条有效的人力资

源管理价值链,提升了人力资源管理水平,提高了企业竞争力。


5、具有较强市场竞争力的经纪业务


     经纪业务是证券公司最基本的业务,是一项渠道驱动型的传统业务。依托在

经济发达地区良好的渠道资源,本公司的经纪业务在同等规模的证券公司中具有

一定优势。2008 年、2009 年及 2010 年,公司代理买卖证券业务净收入分别位

列行业第 30 位、27 位和 24 位。近三年来,在市场波动较大情况下,公司经纪

业务营业收入年均复合增长率达到 13.15%,发展迅速。根据中国证券业协会公

布的数据,2008 年、2009 年及 2010 年,本公司的部均代理买卖证券业务净收

入分列行业第 12 位、第 15 位和第 14 位,排名靠前,体现了本公司证券经纪业

务较强的市场竞争力。

     在网点布局方面,公司采取“立足苏州,面向全国”的布局策略。公司充分

利用其可以一次性在全国范围新设五家证券营业部的政策优势,精心规划网点布

局,积极筹备异地分支机构的建设工作。目前,公司已形成了以苏州地区为根据

地,以东南沿海经济发达地区为重点,并基本覆盖中西部重要城市的网点布局结

构。截至本招股说明书签署之日,公司已在苏州、北京和上海设立了分公司,证

券营业部覆盖北京、上海、江苏、浙江、广东、福建、辽宁、云南、深圳、海南、

山东、重庆、湖南等多个地区,为公司经纪业务在未来实现进一步发展打下了坚

实基础。

     在经纪业务开拓方面,公司注重客户维护,通过为客户提供优质的投资咨询


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服务并结合 IT 技术创新,不断提升客户服务水平,获得了较强的市场定价能力,

巩固了公司在经纪业务领域的优势。公司及时推出的经纪业务 CRM 系统,对客

户信息管理、客户分类管理、产品服务管理、服务过程管理以及服务结果管理进

行了有效整合,使传统的经纪业务步入了数量化管理的轨道;公司全力打造的“牛

在东吴”服务品牌,集投资资讯、投资研究、理财服务、理财顾问和投资者教育

为一体,体现了新一代经纪业务技术服务的较高水平;公司自主设计的集证券行

情、资讯、交易以及客户服务互动为一体的新一代证券服务平台“财富情报站”

在业内具有先进水平。


6、快速发展的投资银行业务


     近年来,公司的投资银行业务发展迅速,股票、债券承销金额及承销收入显

著增长。2008 年至 2010 年,公司投资银行业务营业收入年均复合增长率达到

397.47%。另外,根据中国证券业协会公布的数据,2008 年、2009 年及 2010

年,公司承销与保荐、并购重组等财务顾问业务的净收入分别位列行业第 54 位、

30 位和 26 位,实现了投资银行业务的快速发展。2011 年上半年,公司实现投

资银行业务收入 31,354.37 万元,已超过 2010 年全年水平,体现了较强的增长

性,并被深圳证券交易所评为“2010 年度保荐工作最佳进步奖”,被“证券时

报 2011 中国区优秀投行评选”活动评为“最具成长性投行”。

     在业务开拓方面,公司重点对经济发达地区投资银行业务机会进行挖掘和维

护。在苏州地区,公司依托总部所在地的综合业务平台优势,积极发挥公司的区

域品牌优势,并充分利用苏州地区民营经济发达、优质企业众多带来的项目资源

优势,对苏州地区的优质客户进行了深入挖掘,大量苏州优质企业已成为本公司

的客户。自股权分置改革新老划断以来,公司在苏州地区 IPO 主承销家数排名

第一。在北京、上海、重庆、南京等国内主要城市及经济发达地区,公司采取了

差异化发展策略,结合自身在中小企业融资领域的相对优势,专注于对具有较高

成长性的中小企业进行深入挖掘,已取得丰富的项目资源储备。

     在团队建设方面,依托公司“以人为本”的企业发展观和灵活而具有市场竞



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争力的薪酬考核体系,公司已形成了一支由超过 170 人组成的投资银行业务团

队。团队骨干成员从业经验丰富,业务能力较强,有两名保荐代表人曾被评为“十

佳 IPO 项目保荐代表人”。公司的投资银行团队在电力、物流、医药等领域具

有专业优势,有效地提高了客户忠诚度以及持续业务机会的获取能力。专业而高

效的团队保证了公司投资银行业务的可持续发展。


7、良好的市场声誉度


     公司经过多年积累,凭借良好的经营业绩和规范的管理,获得了监管机构和

行业的广泛认可,市场影响力不断提升,报告期内公司获得了众多荣誉。

表 6-6
              获奖
 获奖时间                          颁发机构                        奖项名称
              对象
                                                        2007 年度中小企业板优秀保荐
                       深圳证券交易所
                                                        机构
              东吴
                       上海证券交易所、深圳证券交易
              证券                                      优秀技术联络人
                       所
                       《大众证券报》、新浪财经         “十佳 IPO 项目保荐代表人”
 2008 年
                       《理财周刊》、《北京青年报》、
              东吴                                      2007 年度最具潜力基金公司奖
                       《广州日报》
              基金
                       《理财周报》                     2008 最具发掘力基金公司奖
              东吴     上海期货交易所                   2008 年度交易进步奖
              期货     大连商品交易所                   2008 年度最具成长性会员
                       中国证券业协会                   2008 年度课题研究最佳组织奖
                       上海证券交易所、深圳证券交易
                                                        优秀会员
                       所
              东吴     深圳证券交易所                   创业板市场适当性管理优秀会员
              证券     客户联络中心标准委员会、信息
                       化推进联盟客户关系管理专业
                                                        2009 年度中国最佳呼叫中心
 2009 年               委员会、2009 中国国际呼叫中
                       心与客户关系管理大会
                       《证券时报》                     2008 年度资产配置明星基金公司
              东吴
                                                        2008 中国基金管理公司最快成
              基金     《21 世纪经济报道》
                                                        长奖
              东吴     上海期货交易所                   2009 年度交易进步奖
              期货     大连商品交易所                   2009 年度市场服务奖




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              获奖
 获奖时间                          颁发机构                        奖项名称
              对象
                                                      2010 年金股组合进行统计,本公
                                                      司的 30 大金股组合以累计涨幅
                       《上海证券报》                 29.76%及最高涨幅 67.08%荣获
                                                      主流券商 2010 年度金股涨幅排
              东吴
                                                      名“双冠军”
              证券
                                                      2009 年度最具成长证券营业部
                       《上海证券报》
                                                      奖
                       上海证券交易所、深圳证券交易
                                                      优秀合规联络人
 2010 年               所
                       《理财周报》                   最具潜力基金公司
              东吴     《证券日报》                   2010 年金算盘基金公司奖
              基金     《新财富》                     2010 年最具慧眼基金管理公司
                       《大众证券报》                 最具凝聚力基金公司
                       上海期货交易所                 2010 年度锌企业服务奖
              东吴     大连商品交易所                 2010 年度最具成长性会员
              期货     郑州商品交易所                 行业进步奖
                       中国金融期货交易所             2010 年度优秀会员金奖
                       《中国改革报》、新浪网、搜狐   中国资本市场 20 年——十佳保
                       网、东方财富网                 荐机构
                       深圳证券交易所                 2010 年度保荐工作最佳进步奖
              东吴                                    2011 中国区最具成长性投行、最
              证券     《证券时报》                   具创新项目、最佳 IPO 项目保荐
 2011 年上                                            代表人
 半年                                                 中国最佳区域证券经纪商、中国
                       《证券时报》
                                                      最佳区域证券营业部
                       《证券时报》                   2010 年度明星基金公司成长奖
               东吴                                   2010 年度金基金股票投资回报
                       《上海证券报》
               基金                                   公司奖
                       《中国证券报》                 2010 年度金牛进取奖


(三)本公司面临的竞争劣势


1、净资本规模有待提高


     净资本规模是监管机构对证券公司监管的核心指标。证券行业对于净资本规

模有较高的要求。截至 2011 年 6 月 30 日,公司净资本规模为 31.76 亿元,与



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业内领先的证券公司存在较大差距。目前,公司资本实力相对较弱,可能对公司

未来申请新业务资格和进一步发展形成制约。针对这一问题,公司拟通过本次发

行上市募集资金扩大资本规模,弥补规模不足的劣势。


2、收入结构尚待进一步优化


     国内证券公司普遍存在收入来源相对单一、对经纪业务依赖性较重的问题。

目前,本公司的营业收入中经纪业务占比过高,而经纪业务受证券市场行情影响

较大,可能为公司的经营业绩带来较大波动。本公司将充分发挥自身优势,增强

其他传统业务及各类创新类业务的盈利能力。目前,公司的投行业务发展迅速,

资产管理业务逐步成长,直投公司已稳步运营,融资融券等创新业务正在积极筹

备。未来,公司将进一步拓宽收入来源,优化收入结构,增强抵御市场波动风险

的能力。


3、创新业务开展相对滞后


     融资融券和直接投资作为证券公司创新业务的重要组成部分,对于促进证券

公司盈利模式转型起到了十分重要的作用。目前资本实力较强的证券公司纷纷通

过积极开展融资融券、直接投资等创新业务来进一步巩固市场地位并提升盈利能

力。本公司受制于净资本规模相对较小,创新业务开展起步较晚,创新业务的盈

利能力相对滞后。未来,公司将通过进一步增强资本实力,扩充人才队伍以满足

创新业务的需要,提升创新业务的盈利能力。


四、本公司的主营业务情况

(一)本公司的主营业务概况

     本公司业务范围涵盖了证券公司所有传统业务。公司业务收入和利润主要来

自证券经纪、投资银行及自营业务。报告期内,公司各项业务营业收入和利润总

额构成情况如下表所示:


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表 6-7:本公司各项业务收入构成情况                                                                                       单位:万元
                                      2011 年上半年                2010 年度                   2009 年度                     2008 年度
 项目
                           业务收入            占比    业务收入            占比    业务收入         占比    业务收入              占比
 证券经纪业务             47,030.95         51.01%    122,605.68     67.83%       154,506.75     82.50%    95,761.11          108.40%
 投资银行业务             31,354.37         34.01%     25,670.73     14.20%        11,465.88      6.12%     1,037.32            1.17%
 自营投资业务              6,007.00          6.52%     18,947.32     10.48%        11,795.17      6.30%    -11,748.25         -13.30%
 受托资产管理业务            393.09          0.43%       741.59          0.41%          0.77      0.00%             -                 -
 期货经纪业务              4,517.59          4.90%     10,369.97         5.74%      6,508.83      3.48%     2,030.09            2.30%
 其他                      2,891.22          3.14%      2,412.51         1.34%      3,006.24      1.61%     1,258.23            1.42%
    合计              92,194.22           100%    180,747.81          100%    187,283.65       100%    88,338.50            100%



表 6-8:本公司各项业务利润总额构成情况                                                                                       单位:万元
                                      2011 年上半年                2010 年度                   2009 年度                     2008 年度
 项目
                          利润总额             占比    利润总额            占比    利润总额        占比     利润总额              占比
 证券经纪业务            21,954.49          72.45%    58,582.11      77.82%       86,914.16      88.39%    55,237.96          183.05%
 投资银行业务             9,672.61          31.92%     6,549.79          8.70%      2,028.96      2.06%     -1,987.18          -6.59%
 自营投资业务             4,625.96          15.27%    15,527.14      20.63%        12,956.11     13.18%    -15,692.02         -52.00%
 受托资产管理业务          -132.30          -0.44%     -1,398.96         -1.86%       -90.19     -0.09%             -                 -
 期货经纪业务               821.53           2.71%     2,506.79          3.33%      1,606.32      1.63%        56.17            0.19%
 其他                     -6,638.31        -21.91%     -6,491.52         -8.62%    -5,084.43     -5.17%     -7,438.09         -24.65%
    合计             30,303.97           100%     75,275.36           100%    98,330.93       100%     30,176.84            100%





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     本公司收入和利润主要来自于证券经纪业务。同时,随着近年来公司不断推

动业务多元化发展目标,证券经纪业务营业收入和利润总额贡献逐年降低,投资

银行业务和自营投资业务贡献不断提高。


(二)经纪业务


1、业务概述


     证券经纪业务主要指证券代理买卖业务,即证券公司接受客户委托代客户买

卖有价证券,此外还包括代理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证以及代理

登记开户等服务,是证券公司最基本的一项业务。

     截至本招股说明书签署之日,本公司在北京、上海、苏州、张家港、昆山、

常熟、吴江和太仓设立了 8 家分公司,共下设证券营业部 48 家。此外,中国证

监会已于 2011 年 7 月 12 日核准本公司设立南京分公司管理江苏(除苏州外)

的证券营业部。可向客户提供深、沪 A(B)股市场证券代理买卖;代理国债、

企业债券销售、付息、兑付;代理基金认购、申购、赎回;代理分红;证券代保

管、鉴证;代理登记开户等证监会许可的服务。


2、业务经营情况


     经纪业务是一项渠道驱动型的传统业务,是本公司的优势业务。2008 年、

2009 年及 2010 年,本公司部均代理买卖证券业务净收入分别位列行业第 12 位、

15 位和 14 位,公司代理买卖证券业务净收入分别位列行业第 30 位,27 位和

24 位,排名靠前;经纪业务营业收入分别为 95,761.11 万元、154,506.75 万元

和 122,605.68 万元,年均复合增长率 13.15%。2011 年上半年,公司经纪业务

实现营业收入 47,030.95 万元,截至 2011 年 6 月 30 日,本公司经纪业务拥有

客户数 583,092 户,托管客户资产共 948.60 亿元。

     (1)代理买卖证券业务



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     报告期内,公司代理买卖证券业务情况如下表所示:

表 6-9:本公司代理买卖证券的金额和市场份额情况                                     单位:亿元
               2011年上半年           2010年             2009年                2008年
             交易金额 市场份额 交易金额 市场份额 交易金额 市场份额 交易金额 市场份额
   A股       4,351.92   0.88% 9,399.94       0.86% 9,082.74      0.85% 4,664.58         0.88%
   B股         10.63    0.63%       28.12    0.65%     29.34     0.70%      14.87       0.61%
  基金         13.04    0.19%       40.74    0.23%     64.45     0.31%      58.26       0.50%
  权证         23.88    0.47%      137.62    0.46% 1,089.71      1.02% 2,014.15         1.45%
国债现货        0.29    0.02%        0.59    0.02%      1.51     0.04%       2.98       0.07%
  回购        424.30    0.29%      105.06    0.08%     70.31     0.10%      24.47       0.05%
 企业债         2.98    0.28%        4.32    0.14%      7.41     0.41%       7.25       0.25%
可转换债券      2.36     0.11%       4.94    0.16%      5.16     0.41%       4.51       0.51%

     公司充分结合所在区域经济发达的特点,针对性地在全国百强县(市)列前

十位的张家港、常熟、昆山、吴江和太仓设立了分公司,积极开拓本地市场,在

经纪业务领域形成了明显的区域优势。报告期内,本公司的经纪业务市场占有率

在江苏省内排名第二,在苏州地区稳居第一。根据 WIND 资讯统计,2008 年、

2009 年及 2010 年,公司在苏州地区的代理买卖证券交易金额市场占有率分别

为 44.51%,47.61%和 45.34%。

     (2)代理债券的还本付息业务

     报告期内,本公司还从事代理债券的还本付息服务,各期代理的已兑付债券

金额情况如下表所示:

表 6-10:本公司代理兑付债券情况                                                单位:万元
                 2011 年上半年          2010年           2009年               2008年
 国债                      36.40             136.55            6,745.75              207.17
 企业债券                  87.80               26.30              77.11                 3.16
     合计                 124.20             162.85            6,822.86              210.34

     (3)IB 业务

     2010 年,公司以股指期货推出为契机,将 IB 业务作为新的业务增长点。通

过人员培训、流程管理、制度建设、投资者教育等工作的重点落实,积极推进 IB

业务的发展。2010 年 3 月,公司获得开展 IB 业务资格无异议函。随后,公司积



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极推进营业部 IB 业务的验收工作,截至 2011 年 6 月 30 日,公司共 15 家营业

部完成了 IB 业务资格验收。2010 年,证券端实现交易手续费收入 1,109 万元,

2011 年上半年,期货市场交易量整体下滑,公司证券端实现交易手续费收入

166.93 万元。

     (4)佣金费率变动情况

     近年来,随着证券公司同质化竞争的加剧以及网上委托等非现场交易方式的

发展,证券行业佣金费率水平持续下滑。2008 年、2009 年、2010 年和 2011

年上半年,市场平均佣金费率水平分别为 1.81‰、1.45‰、0.98‰和 0.82‰,

公司平均佣金费率水平分别为 1.80‰、1.55‰、1.12‰和 0.97‰。公司佣金费

率水平略高于行业平均水平,呈下降趋势,截至目前已趋于平稳。(以上佣金费

率为财务口径,已扣除了交易所收费、第三方存管费等经纪业务手续费支出,因

此略低于面向客户收取的佣金费率水平)。2010 年 1 月至 2011 年 6 月,公司

老客户佣金费率水平及公司平均佣金费率水平逐月下降,但下降趋势渐趋平缓,

截至目前已趋于稳定。同时,由于中国证券业协会对证券公司经纪业务佣金费率

的指导以及公司增值服务的提升,公司新客户佣金费率水平从 2010 年四季度开

始逐渐稳定并略有回升。

表 6-11:本公司佣金费率水平
                           2011 年上半年          2010 年          2009年           2008年
 市场平均
                                  0.82‰              0.98‰        1.45‰          1.81‰
 佣金费率水平
 公司平均
                                  0.97‰              1.12‰        1.55‰          1.80‰
 佣金费率水平
 市场股票基金交易量
                             500,630.65     1,101,375.17       984,844.98       485,861.65
 (亿元)
 公司股票基金交易量
                                4,375.59          9,797.48       9,176.32          4,737.61
 (亿元)
注:市场平均佣金费率水平=全部证券公司代理买卖证券业务净收入之和/全部证券公司股票基金交易金额
之和;公司平均佣金费率水平=公司代理买卖证券业务净收入/公司股票基金交易额。2008 年和 2009 年代
理买卖证券业务净收入数据和证券公司股票基金交易金额数据均来自中国证券业协会、2010 年代理买卖证
券业务收入数据来自中国证券业协会,股票基金交易金额数据来自 Wind 资讯。2011 年上半年行业代理买
卖证券业务净收入来自证券业协会,行业股票基金交易金额数据来自上海证券交易所和深圳证券交易所,
2011 年上半年公司代理买卖证券业务净收入为母公司口径。




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     由于经纪业务收入和利润占公司总体收入和利润的比例较大,佣金费率的下

滑会对公司整体收入和利润产生一定的影响。在此背景下,为应对佣金费率下降

造成的收入增长压力,公司采取了提升服务、稳定佣金的竞争策略,即通过积极

开展产品创新,跟踪客户需求,通过为客户提供特色化、差异化的产品提高客户

忠诚度,稳定佣金水平。具体措施如下:

     ① 提升专业服务能力,以特色化、差异化增值服务来稳定佣金价格水平。

公司通过细化客户分类管理、完善产品和服务体系、组建专业化投资顾问队伍等

措施,不断提升各营业部的专业服务价值和自身定价能力,加强其在当地市场的

竞争力。

     ② 坚持品牌发展战略。公司加大宣传力度,不断推动“牛在东吴”系列服务

品牌在客户中的影响力和服务产品的覆盖面。同时通过新设网点和调整营业网点

的布局,强化和优化规模效应。

     ③ 以“同类客户同等收费”、“同等服务同等收费”为原则,在总部的集

中统一管理下,综合考虑各营业部所在地的佣金价格水平、公司在当地的品牌影

响力以及营业部的业务发展模式和客户结构特点等因素,因地制宜的制定相关服

务产品及价格标准。

     ④ 推动营业部由通道服务向理财服务的转型。在对增值服务系统化产品化

的基础上,对于佣金费率较高的存量客户,采取“重服务稳佣金”的策略主动为

其提供高附加值的服务产品;对于佣金费率较低的客户,采取“逐步体验营销”的

策略,通过免费体验等方式推荐高附加值的服务产品。

     (5)前十大营业部情况

     2009 年 10 月,中国证监会发布《关于修改〈关于进一步规范证券营业网点

的规定〉的决定》,放宽了证券公司在住所地辖区和全国设立证券营业部的条件。

证券公司在满足条件的情况下纷纷通过新建营业部扩大网点覆盖率。证券营业网

点数量的增加进一步加剧了行业竞争,导致市场平均佣金费率水平的进一步下

降。为了防止恶性竞争,中国证券业协会在征询各地区意见的基础上,于 2010



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年 5 月公布了《证券营业网点相对饱和地区名单》,引导证券公司在网点空缺或

不足的地区新设营业部。

表 6-12:本公司前十大营业部情况
       2011年上半年              2010年                   2009年                 2008年
名                  利润                   利润                    利润                      利润
     营业部名称     贡献    营业部名称     贡献     营业部名称     贡献    营业部名称        贡献

                     %                      %                       %                         %
     昆山前进中路           昆山前进中路            昆山前进中路           昆山前进中路
1                   14.16                  10.52                   14.61                    14.23
     证券营业部              证券营业部              证券营业部             证券营业部
     苏州狮山路证           吴江中山北路            吴江中山北路           吴江中山北路
2                   11.20                  9.25                    12.26                    11.77
      券营业部               证券营业部              证券营业部             证券营业部
     张家港杨舍证           张家港杨舍证            苏州狮山路证           常熟阜湖路证
3                   11.06                  9.19                    11.25                    11.40
      券营业部                券营业部                券营业部               券营业部
     吴江中山北路           苏州狮山路证            张家港杨舍证           苏州狮山路证
4                   10.66                  8.19                    10.18                    10.93
     证券营业部               券营业部                券营业部               券营业部
     常熟阜湖路证           常熟阜湖路证            常熟阜湖路证           张家港杨舍证
5                   9.87                   8.18                    9.59                      9.20
      券营业部                券营业部                券营业部               券营业部
     苏州西北街证           苏州西北街证            太仓上海东路           太仓上海东路
6                   7.87                   5.83                    8.26                      8.17
      券营业部                券营业部               证券营业部             证券营业部
     太仓上海东路           太仓上海东路            苏州西北街证           苏州西北街证
7                   6.40                   5.32                    5.82                      6.77
     证券营业部              证券营业部               券营业部               券营业部
     苏州石路证券           苏州石路证券            苏州石路证券           苏州石路证券
8                   5.77                   4.32                    5.31                      5.42
       营业部                 营业部                  营业部                 营业部
     苏州现代大道           昆山环城北路            苏州竹辉路证           苏州竹辉路证
9                   5.28                   3.98                    4.24                      4.75
     证券营业部              证券营业部               券营业部               券营业部
     昆山环城北路           苏州竹辉路证            苏州现代大道           苏州现代大道
10                  4.87                   3.74                    3.83                      4.17
     证券营业部               券营业部               证券营业部             证券营业部

    合计        87.15      合计        68.53       合计        85.34      合计          86.81

注:营业部利润贡献占比为各营业部利润占公司全部营业部利润总和的比例。2008 年、2009 年各营业部
利润还包括下辖的 11 家证券服务部利润。


      如上表所示,报告期内公司利润贡献前十大营业部均位于苏州地区,上述营

业部利润之和占公司全部营业部利润总和的比例超过 60%。2009 年 10 月,中

国证监会发布《关于修改〈关于进一步规范证券营业网点的规定〉的决定》后,

苏州地区营业部数量有所增加。2010 年 5 月,《证券营业网点相对饱和地区名

单》公布,苏州市区及下辖的张家港市、常熟市、昆山市、吴江市和太仓市均被

纳入饱和地区名单。2008 至 2010 年,苏州地区营业部数量分别为 43 家、48



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家和 60 家,新增的 17 家营业部中有 14 家由原苏州地区证券服务部翻牌形成,

新设证券营业部仅为 3 家。截至 2011 年 6 月 30 日,苏州地区证券营业部家数

未出现增长,仍为 60 家。

     (6)网上交易情况

     报告期内,公司经纪业务网上交易占经纪业务交易总额比例显著上升。网上

交易等非现场交易方式的发展一方面降低了公司平均佣金费率水平,另一方面降

低了公司营业网点的运营成本,在一定程度上缓解了佣金率下降的压力。2010

年,公司网上交易金额为 8,299.06 亿元,占公司经纪业务交易总额的 85.37%。

2011 年上半年,公司网上交易金额为 4,140.82 亿元,占公司经纪业务交易总额

的 87.80%。

表 6-13:本公司网上交易情况                                                  单位:亿元
                      2011 年上半年            2010 年    2009年               2008年
 网上交易额                 4,140.82          8,299.06   7,481.62             3,668.37
 占总交易额比例              85.74%            85.37%     72.28%               54.02%


3、管理模式


     本公司的经纪业务构建了高效的集中管理模式,依托集中交易、集中清算、

集中财务、集中风控四大技术平台来实现业务链接和安全运行。

     (1)组织架构

     经纪业务事业部负责公司经纪业务的日常业务管理,其他业务支持部门和技

术部门全面协同,以分公司为中心对各营业部进行区域管理。经纪业务事业部下

设营销管理中心、运行清算中心、客户服务中心、期货业务部、合规管理部和综

合管理部等部门,并由公司财务部委派了专门的财务人员。





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图 6-1:本公司经纪业务组织架构图

                                                   经纪业务事业部
                            营           运        客         期   合           综            经
                            销           行        户         货   规           合            纪
                            管           清        服         业   管           管            业
                            理           算        务         务   理           理            务
                            中           中        中         部   部           部            财
                            心           心        心                                         务
                                                                                              岗




                   直属营业部                                                             各分公司


      前台部门                   后台部门                                    业 务 管 理 团 队

              客       业           综
       营     服       务           合        内                             综 合 管 理 团 队
       销     团       支           管        控
       团     队       撑           理        经
       队              团           团        理
                       队           队

                                                                               分公司下属营业部

                                                                        前台部门                    后台部门
                                                                                     客              业
                                                                        营           服              务      内
                                                                        销           团              支      控
                                                                        团           队              撑      经
                                                                        队                           团      理
                                                                                                     队





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     (2)业务流程

图 6-2:经纪业务流程图

              客户                       营业部        存管银行         公司总部           交易所、登记公司



       客户                       投资者交易
                                  风险承受能力测评



                                  签署开户协议
                                                         第三方存管
                                  开设证券、资金账户




                                         持续服务         资金存取



                                                                        发送客户交易指令      交易撮合
                                                                                              发送交易清算数据




                                         交割单                             集中清算




                                  撤销指定、转托管
                                                       撤销第三方存管
                                  销户




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4、营销服务模式

     为了应对佣金率下降产生的压力,公司不断优化网点布局,建立特色化的营
销体系和服务模式,为客户提供优质的产品与服务,深化客户服务工作,具体包
括以下措施:

     (1)优化网点布局

     公司通过持续优化网点布局,为未来持续提高经纪业务市场占有率打下坚实
基础。2008 年以来,公司贯彻“立足苏州、面向全国”的战略,不断调整营业
网点布局结构,陆续向江苏省内其他地区及省外地区不断扩张,省外营业部覆盖
了北京、上海、浙江、广东、福建、辽宁、云南、深圳、海南、山东、重庆、湖
南、安徽、广西等地区。截至本招股说明书签署之日,公司拥有 48 家证券营业
部,已形成了以苏州地区为根据地,以东南沿海经济发达地区为重点,并基本覆
盖中西部重要城市的网点布局结构,初步完成了在全国范围的重点城市布局,并
为下一阶段的深入拓展市场奠定了基础。

     (2)积极推进营销体系建设

     公司在业务组织、队伍建设等方面大力推动经纪业务营销创新,建立了多层
次的营销体系。

     在业务组织方面,公司在业内最早实行县级市分公司模式,有利于在分公司
所辖地区形成相对统一的管理和服务标准,推行统一的营销策略。不仅起到了优
化资源配置、提高企业效率的作用,也为今后证券经营网点进一步放开后深入拓
展苏州本地乡镇市场提供了组织架构上的保障。

     在营销队伍建设方面,公司通过建立内部的营销队伍和外部的经纪人队伍,
逐步形成了多层次的营销体系,为营销人员的职业规划和专业方向提供了制度保
障。同时,公司为营销人员设计制定了科学的培训计划,显著提升了营销人员的
职业素养和专业能力。

     (3)提供特色化产品

     公司积极为客户提供特色化、差异化的产品。公司规划的“牛在东吴”系列
服务品牌正在积极推广,体现新一代经纪业务技术服务的“奔牛导航”、包括“财



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富至尊、财富经典、财富赢家”等差异化研究产品的“神牛研究”、涵盖理财产
品及基金超市的“红牛理财”、实现财富管理服务的“金牛增值”以及普及投资
者教育的“福牛讲堂”等各项产品逐步深入人心。公司自主设计的集证券行情、
资讯、交易以及客户服务互动为一体的新一代证券服务平台“财富情报站”在业
内具有先进水平,目前正在大力推广。

     (4)转变经营理念,深化投资顾问服务

     公司转变经营理念,逐渐改变经纪业务单一地为客户提供通道服务的盈利模
式,通过深化投资顾问等收费性服务,不仅提升了经纪业务客户的忠诚度,同时
也拓展了收入来源。公司设立了财富管理中心,积极开展投资顾问业务。公司大
力培育投资顾问队伍,充分研究与信息技术的支持功能,进一步提升了各营业网
点的专业服务价值。

     (5)深化客户服务工作,提高客户服务水平

     公司细化客户分类管理、完善产品和服务体系。公司已建立了经纪、信息技
术、研究、财富管理及综合管理等部门全面协同的强大的业务支撑体系,可通过
网络终端、手机终端、电子邮件、短信以及客户经理与客户多形式互动等方式,
为客户提供了全面、高效、准确的证券经纪业务服务。

     为了不断深化客户服务工作,提高客户服务水平,公司自 2009 年以来加快
了对经纪业务 CRM 系统的开发和应用,将客户信息管理、客户分类管理、产品
服务管理、服务过程管理以及服务结果管理逐步整合到 CRM 系统中,使传统的
经纪业务步入数量化管理的轨道。CRM 系统的应用在 2010 年得到了全面的推
广,为未来经纪业务标准化服务提供了保障。截至 2011 年 6 月底,纳入 CRM
系统服务管理的客户数量占比已超过 65%,佣金贡献率已超过 90%。公司的客
户服务中心具有较高业务水平,曾获得全国“最佳呼叫中心”和“企业客户优异
组织奖”等多项大奖。





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(三)投资银行业务

1、业务概述

       本公司投资银行业务主要包括证券承销与保荐业务、财务顾问业务及代办股
份转让业务等。其中证券承销与保荐业务为本公司投资银行业务的主要利润来
源。

       本公司投资银行业务主要由投资银行总部、固定收益总部及场外市场总部负
责开展。投资银行总部主要负责股票、公司债的承销与保荐业务和财务顾问业务。
固定收益总部主要负责企业债、短期融资券、次级债等固定收益证券的承销业务。
场外市场总部负责代办股份转让业务,为非上市股份公司股份报价转让提供服
务。


2、股票承销与保荐业务

       本公司是中国较早从事投资银行业务的证券公司之一。在《证券发行上市保
荐制度暂行办法》实施以后,本公司首批注册成为证券发行上市保荐机构。截至
本招股说明书签署之日,本公司拥有在中国证监会注册的保荐代表人 26 名。

     近年来,公司股票承销与保荐业务发展迅速,根据中国证券业协会公布的数
据,2009 年,本公司股票承销、保荐及并购重组等财务顾问业务净收入增长率
行业排名为第 6 位。公司在市场化程度较高的中小企业股权融资领域建立了相对
优势,组建了一支高水平的专业投资银行业务团队。2008 年 1 月,公司获得了
深圳证券交易所“2007 年度中小企业板优秀保荐机构”称号。2008 年 4 月,在
第三届“中国上市公司竞争公信力 TOP10”评选活动中,本公司 2 名保荐代表
人被评选为“十佳 IPO 项目保荐代表人”。专业而高效的团队保证了公司投资
银行业务的可持续发展。2011 年上半年,公司获得深圳证券交易所颁发的“2010
年度保荐工作最佳进步奖”,并在“证券时报 2011 中国区优秀投行评选”活动
中被评为“最具成长性投行”。

     (1)股票承销与保荐业务基本情况

     2009 年,公司作为保荐机构和主承销商完成了 3 单首次公开发行项目,分



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别是新宁物流、键桥通讯和上海凯宝,总承销金额 183,920.00 万元,实现保荐
及主承销收入合计 9,884.10 万元。

       2010 年,本公司的投资银行业务收入 25,670.73 万元,主要来自于股票承
销与保荐业务。公司作为保荐机构和主承销商共完成 4 单首次公开发行项目,分
别为康力电梯、胜利精密、雏鹰农牧和蓝丰生化,总承销金额 346,214.90 万元,
实现保荐及主承销收入合计 24,318.40 万元。主要明细如下表:

表 6-14:公司 2010 年股票承销与保荐业务收入                                           单位:万元
 序号                  客户名称                            承销金额              承销保荐收入
   1     康力电梯股份有限公司                             90,785.00                    5,500.00
   2     苏州胜利精密制造科技股份有限公司                 56,099.90                    2,132.00
   3     河南雏鹰农牧股份有限公司                        117,250.00                    7,820.00
   4     江苏蓝丰生物化工股份有限公司                     82,080.00                    5,766.40
   5     上海广电电气(集团)股份有限公司                            -                 3,000.00
   6     苏州科斯伍德油墨股份有限公司                                -                  100.00
                          合计                        346,214.90              24,318.40
注:上海广电电气(集团)股份有限公司和苏州科斯伍德油墨股份有限公司 2010 年尚未完成发行,只实
现保荐收入。

       2011 年上半年,本公司的投资银行业务收入 31,354.37 万元,主要来自于
股票承销及保荐业务。其中,公司作为保荐机构和主承销商已完成广电电气、电
科院、飞力达和科斯伍德首次公开发行项目,并完成了西藏旅游的非公开发行项
目。具体明细如下表:

表 6-15 :公司 2011 年上半年股票承销与保荐业务收入                                   单位:万元
  序号                客户名称                              承销金额             承销保荐收入
   1      上海广电电气(集团)股份有限公司                199,500.00                  10,150.00
   2      苏州电器科学研究院股份有限公司                   87,400.00                   8,242.00
   3      江苏飞力达国际物流股份有限公司                   54,000.00                   5,240.00
   4      苏州科斯伍德油墨股份有限公司                     42,217.00                   4,299.53
   5      西藏旅游股份有限公司                             35,000.00                   1,900.00
                           合计                        418,117.00              29,831.53


表 6-16:本公司股票发行保荐及主承销业务情况                                           单位:万元
                                  2011 年上半年        2010 年       2009 年          2008 年
            次数                            4单           4单              3单               -
 首发       主承销金额               383,117.00       346,214.90    183,920.00                   -
            保荐及主承销收入          27,931.53        24,318.40         9,884.10        150.00




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                                 2011 年上半年         2010 年         2009 年       2008 年
            次数                            1单                  -               -             -
 再融资     主承销金额                35,000.00                  -               -             -
            保荐及主承销收入           1,900.00                  -               -             -


表 6-17:本公司股票、可转债发行副主承销及分销业务情况                                单位:万元
                              2011 年上半年           2010 年         2009 年         2008 年
           次数                         3单              6单              3单             1单
 首发      承销金额               18,609.07       227,125.80         59,213.80        7,007.00
           承销收入                    24.43           42.03            39.71             2.20
           次数                             -            1单                 -                 -
 可转债    承销金额                         -      10,000.00                 -                 -
           承销收入                         -            5.00                -                 -

     2011 年上半年,公司承销及保荐业务收入继续保持了高速增长,使得公司
上半年投资银行业务收入已经超过去年全年水平。但是,受市场行情及业务周期
性特点的影响,公司下半年承销及保荐业务实现的收入难以达到上半年的水平。

     此外,公司注重对苏州地区区域优势的挖掘,报告期内的股票主承销项目中,
康力电梯、胜利精密、新宁物流、电科院、科斯伍德和飞力达位于苏州地区,为
公司的投行业务带来了稳定的收入来源。公司在苏州及其下属行政区域已有较多
的项目储备,为公司股票承销业务的发展提供了重要保障。在立足苏州地区的同
时,公司投行业务的覆盖范围不断扩大,在长三角乃至全国其他地区都已有较多
的项目收入并有项目储备,是公司未来股票承销业务的重要增长点之一。

     (2)股票承销与保荐业务的管理模式

     ① 组织架构

     公司投资银行总部统一管理股票承销与保荐业务,构建了以投资银行事业部
为业务中心,前后台分离,面向全国开展业务的组织架构。在产品服务上,公司
强调广泛的业务产品线,在项目争取时,不断为客户提供全方位、专业化的金融
服务,以全面的产品结构提升公司投资银行的客户覆盖面和业务覆盖面。





     东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                          第六节   业务与技术


     图 6-3:股票承销与保荐业务组织架构图




                                        投资银行总部




            项                    事       事                                              事      事
综          目       资           业       业       事         事       事   事            业      业
合          管       本           一       二       业         业       业   业            七      八
管          理       市           部       部       三         四       五   六            部      部
理          部       场                             部         部       部   部
部          (       部                                                 (
            包       (                                                 融
            含       市                                                 资
            内       场                                                 并
            控       推                                                 购
            经       广                                                 部
            理       部                                                 )
            )       )

业务支持管理部门                                         前台业务部门



          ② 业务流程

          本公司对投资银行业务采取业务承揽与立项审核相分离、业务操作与质量控
     制相分离、定价与业务操作相分离、风险合规总部全程跟踪的内部控制体制,有
     效地控制了投资银行业务风险。





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 图 6-4:股票承销与保荐业务流程图

                                            未通过
                                                          项目终止
                                                                                                             签订改制财             制定改        制作改制            股份公司设
  初步尽职           项目组提出                                                                              务顾问协议             制方案        相关文件            立改制完成
    调查               立项申请                                                                         否
                                             通过       成立项目组,                      是否
                                                        报项目管理部                      已改
                                                            备案                            制
                                                                                                        是
                                                                                                                                                        签订辅导协议,向证监
                                                                                                                                                        会派出机构报送辅导备
                                                                                     质量控制小组对辅导             按证监局要求,分期                          案报告
       质量控制小组会           项目组提出保荐          报送辅导工作总
       议审核立项申请             项目立项申请            结暨验收申请                 工作进行现场检查               报送辅导备案报告


                                                                                                                项目终止
                                                                            否决                                                    否决
                                                                                                                      否决
                    申请内核,质量
项目组制作发        控制小组现场检           内核会议                内核                 通过证监           风险控制执行              决策委员会专                  签订保荐协议
                    查,出具质量控             审查                  结果                   局验收             委员会审查                题会议审核                    主承销协议
  行申报材料                                                                       通过                                        通过                     通过
                        制报告

                                                                 暂缓                                暂缓                      暂缓
                                           根据内核反馈意
                                             见修改材料
                                                                                                 否决
                                                                             项目终止


                                                                                             通过        审核
     取得证监会核        报送发行方案               材料封卷            会后审核意见                                       发审会            根据预审反馈            申报材料上报
                                                                                                         结果                审核            意见修改材料                证监会
       准发行批文                                                         反馈回复


                 联系交易所
                                                                                                                                                      报送保荐
                                         配售、发行            报送证券上市               证券上市              工作底稿            持续督导          工作总结               项目
                                                                 申请材料                                         归档                                  报告                 结束
                 询价、路演、
                     推介





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     (3)营销服务模式

     本公司股票承销与保荐业务在中小企业 IPO 业务方面保持着较强的竞争能
力,实行人员和资源配置倾斜,派出业务骨干人员进行业务关系维护,并充分利
用分公司、营业部等分支机构平台支持开展相关区域的业务开拓工作。同时加快
建立和完善以客户为中心的服务体系,强化客户服务理念,提升投行业务的运作
水平和服务水平,提高核心竞争力。


3、债券承销业务

     本公司债券承销业务主要由固定收益总部负责,投资银行总部协同开展,主
要业务品种为企业债、公司债、金融债、国债以及其他固定收益证券创新品种。

     (1)债券承销业务基本情况

     2009 年 3 月,本公司主承销的 09 渝水投债顺利发行,承销金额 63,000.00
万元,实现主承销收入 904.00 万元。同年,公司还担任 09 昆创控债、09 苏创
投债的副主承销商,并参与了 09 常州投资债、09 昆明滇投债等多项企业债分销
业务,取得了良好的销售业绩。2010 年,公司成为国家开发银行、农业发展银
行金融债承销团成员。

     2011 年上半年,公司主承销的 11 太仓恒通债顺利发行,承销金额 50,000.00
万元,实现主承销收入 700.00 万元。另外,公司还参与了 10 榆城投债、以及
国家开发银行和农业发展银行的金融债分销项目。

表 6-18:本公司债券类发行主承销业务情况                                     单位:万元

                            2011 年上半年          2010 年       2009 年        2008 年

              次数                     1单                 -        1单                 -
  债券类      主承销金额        50,000.00                  -   63,000.00                -
              主承销收入            700.00                 -      904.00                -


表 6-19:本公司债券类发行副主承销、分销业务情况                             单位:万元
                            2011 年上半年          2010 年      2009 年         2008 年
              次数                   26 单             30 单        6单                 -
  债券类      承销金额         273,000.00     346,100.00       62,000.00                -
              承销收入              166.30            443.30      17.00                 -




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     (2)债券承销业务管理模式

     公司的债券承销业务由固定收益总部下设的债券承销部负责,由投资银行总
部协同开展。债券承销团队由债券承揽、债券销售以及综合管理人员组成。

     (3)债券承销业务流程

图 6-5:债券承销业务流程图


     寻找符合发债条件               对目标企业进行调                 将调查情况书面上报部门     项
                                                                                                目
     的企业                         查分析、综合判断                 负责人,进行可行性研究     组
                                                                                                织
                                                       不同意

                                                                                                  项
                                                                                                  目
     同意立项,签订主承销             风险合规总部进行               项目尽职调查,部门评估,     立
     合同,协调中介机构               项目审核             同意      报分管领导同意               项




    发行人辅导,项目组准备
    材料,报发行人注册地省            取得国家发改委等            取得国家发改委批文,与发行
    级发改委和国家发改委              反馈意见,并回复            人组织路演推介询价等工作
                                                                                                       项
                                                                                                       目
                                                                                                       实
                                                                                                       施
     协助发行人向证监会、交           发行完成 15 个工作
     易所申请债券上市,后续                                           发行成功,按协议办
                                      日内,项目组向发改
     管理,信息披露等                                                 理划款等手续
                                      委上报总结报告




4、财务顾问业务

     公司以发现价值、创造价值为目的,为客户提供法律、财务、政策咨询等方
面的顾问服务,以及金融工具、交易结构、交易流程等产品设计服务。

     近年来,本公司先后为琼华侨(现名正和股份)重大资产重组项目、丝绸股
份(现名东方市场)重大资产重组项目、宁夏宝塔石化集团有限公司收购西北轴
承项目以及多家非上市公司提供了财务顾问服务。2008 年、2009 年及 2010 年,
分别实现财务顾问收入(不含代办股份转让业务收入)885.00 万元、495.00 万
元和 785.00 万元。





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     2011 年上半年,本公司开展财务顾问项目 14 个,实现财务顾问业务收入
599.12 万元(不含代办股份转让业务收入)。

     随着公司客户资源的扩张,并购重组等业务需求将逐步增长,财务顾问业务
收入将成为公司投资银行业务收入增长的重要来源。





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     财务顾问业务的基本流程如下:

图 6-6:财务顾问业务流程图


                                                      对并购标的尽职        制作相关材料,申
           开始                 签订保密协议                                                         内部立项程序
                                                      调查                  请立项



                                                                                               否
                                                                           项目终止                    立项结果


           否
                                                                                                            是

       是否            履行内部决策程序               谈判、确定并购方                              签订并购财务顾
                                                                                并购方案评估
       批准            报有关部门批准                 案                                            问协议

              是
                                                                           不同并购方式的评估
                                                                                                       协议存档
                                                                           并购成本及可行性分析
  实施并购方案                  项目总结              项目档案归档
                                                                           并购或有负债的分析
                                                                           并购风险及报酬率分析


                                                       项目结束





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5、代办股份转让业务


     在代办股份转让系统挂牌的公司除了原 STAQ、NET 系统挂牌公司和退市

公司外,还包括中关村科技园区的高科技公司,即新三板公司。2006 年 1 月,

经国务院批准,中关村代办系统股份报价转让试点正式启动。新三板针对的是在

创立初期、有一定产品、有一定模式、处于发展初期的股份制公司。公司具有代

办股份转让主办券商业务资格和报价转让业务资格,设立了场外市场总部开展此

项业务。场外市场总部成立了专门团队对中关村科技园区的优质企业进行挖掘,

截至 2011 年 6 月 30 日,公司共推荐挂牌企业 2 家,分别为北京中电达通通信

技术股份有限公司和北京意诚信通智能卡股份有限公司。

     随着中国多层次资本市场体系的建立和逐步完善,“新三板”试点范围有望

扩大至其他具备条件的国家级高新技术产业开发区。公司总部所在地已拥有苏州

高新技术产业开发区、苏州工业园区及昆山高新技术产业开发区三大园区,园区

内高新技术及新兴产业优质企业众多。公司紧随中国多层次资本市场体系逐步完

善的大趋势,充分发挥区位优势,对未来“新三板”扩容带来的业务机会进行提

前布局,已与园区内的优质企业建立了紧密联系。随着资本市场的发展和完善,

“新三板”业务的潜力将逐步显现,成为未来公司投资银行业务增长的重要来源。


(四)自营业务


1、业务概述


     证券自营业务是指证券经营机构运用自有资金买卖在证券交易所上市交易

的股票、基金、债券等有价证券以及利用股指期货进行套期保值,并自行承担风

险和收益的投资行为,是证券公司的重要收入和利润来源之一。

     公司自营业务坚持稳健的经营风格,在确保绝对收益的前提下,遵循风险可

控、可测、可承受的原则,努力提升相对收益水平。在股票、基金等基础证券类

资产投资方面,深化价值投资理念,坚持以研究为先导;在研究上,高度重视行


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业配置和个股选择,寻找价值投资机会;在金融衍生品投资方面,及时跟进国家

推进金融创新产品的步伐,借鉴国外成熟市场的经验,借助衍生金融工具实施数

量化、模型化投资。


2、业务经营情况


     本公司自营业务坚持稳健的经营风格和投资策略,始终坚持以“实现绝对收

益”为核心投资理念。公司是行业内较早获得股指期货套期保值业务资格的证券

公司,通过套期保值大幅降低了自营业务的波动性。2008 至 2011 年上半年,

上证指数下跌了 47.54%,公司的自营业务同期累计收益率为 13.27%,体现了

较强的投资管理能力和风险规避能力。由于中国证券业协会未公布自营业务相关

排名,根据 Wind 资讯公布的数据,若以投资净收益(包括长期股权投资)与公

允价值变动损益之和对公司自营业务收益进行估算,2008 年、2009 年和 2010

年,公司自营业务收益分别排名行业第 66 位、第 49 位和第 35 位,保持了稳健

增长的势头。2011 年上半年,公司自营业务适时调整了投资策略,加大对固定

收益类产品的投资,上半年累计实现投资收益 6,007.00 万元。

     证券公司自营业务具有易受市场波动及监管政策影响的特点,自营业务收入

及利润具有较大不确定性。目前,公司自营业务收入的主要来源是股票(包括通

过二级市场交易、参与上市公司定向增发和申购新股等买入的股票)、债券(包

括国债、企业债等)以及基金等产品的投资收益。具体结构如下:

表 6-20:本公司自营业务情况                                                    单位:万元
                           2011 年上半年          2010 年      2009 年          2008 年
               规模            74,945.41        62,542.89     35,062.06        52,054.57
  股票      收益总额            2,023.46        10,551.72      6,632.98    -15,598.85
              收益率               2.70%           16.87%       18.92%          -29.97%
               规模            44,402.55          2,259.06     6,858.58         6,533.35
  基金      收益总额           -1,179.98           -793.09     2,296.33        -4,046.72
              收益率              -2.66%          -35.11%       33.48%          -61.94%
               规模           123,318.77        68,967.61     31,903.99         7,207.21
  债券      收益总额            4,282.75          6,699.98     1,854.29         3,843.97
              收益率               3.47%              9.71%      5.81%           53.34%



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                           2011 年上半年          2010 年          2009 年          2008 年
               规模            22,221.69        60,863.54       38,569.54           2,276.71
  其他       收益总额              880.77         1,726.13           57.91            16.32
              收益率               3.96%              2.84%         0.15%             0.72%
               规模           264,888.42      194,633.11       112,394.17          68,071.83
  合计       收益总额            6,007.00       18,184.74       10,841.50       -15,785.28
              收益率               2.27%              9.34%         9.65%           -23.19%
注 1:上表中指标的计算公式如下:自营证券规模=报告期自营证券占用成本累计日积数/报告期天数;自
营证券收益总额=自营证券差价收入+期末结存证券浮动盈亏-期初结存证券浮动盈亏;自营证券收益率
=自营证券收益总额/自营证券规模×100%
注 2:债券包括可分离债券及其及所附权证,2008 年权证收益较高
注 3:2011 年其他收益总额包括了买入返售金融资产及卖出回购金融资产的利息净收入


     2010 年度,公司自营业务权益类投资实现收入 12,989.07 万元(其中,通

过一级市场申购实现收入 21,656.54 万元,通过二级市场交易实现收入-8,667.47

万元),固定收益类投资实现收入为 5,195.68 万元。

     截至 2011 年 6 月底,公司自营业务权益类投资实现收入 3,509.06 万元(其

中,通过一级市场申购实现收入 2,527.75 万元,通过二级市场交易实现收入

981.31 万元),固定收益类投资实现收入为 2,497.94 万元。

     基于“追求绝对收益”的策略,公司自营业务总体运行稳健。如果 2011 年

下半年市场行情不出现较大波动,公司全年自营业务收入将保持相对稳定。由于

自营业务受到市场波动影响较大,2011 年公司全年自营业务业绩仍存在一定不

确定性。


3、管理模式


     公司自营业务建立了完善的投资决策体系,主要包括三个层次的投资决策机

构:董事会——投资决策委员会——投资总部投资决策小组。公司对投资决策机

构按照投资金额及期限实行授权管理。董事会根据公司资产、负债、损益和资本

充足等情况批准自营业务规模、可承受的风险限额等;投资决策委员会是自营业

务的最高管理机构,以定期和不定期会议的形式讨论和决定公司的重大证券投资

事项;投资决策小组作为投资总部的决策机构,在其投资决策权限内,以定期和



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不定期会议的形式讨论和决定相关证券投资事项。

     公司自营业务的风控体系由上至下主要包括:董事会风险控制委员会、风险

控制执行委员会、风险合规总部、投资总部内控经理。

图 6-7:自营业务投资决策流程图


                                                    董事会

                                                         确定年度投资额度

                                               投资决策委员会

                                                                重大事项决策及
                               提请召开会议
                                                                    投资授权

                                                   分管领导

                           投资决策及执行情况                 投资授权及投
                                 计划                             资监督

                                             投资总部投资决策小组
                投资建议                       投
                                        资     资                   投
           研                                  计                        投
                                        结                          资
                                               划                   授   资
           究                           果                               决
                                        汇     及                   权
           员                                  投                        议
                                        报                               及
                    投资建议
                                                  投资经理

                               执行结果反馈                     交易指令


                                                 集中交易室




(五)资产管理业务


1、业务概述


     资产管理业务是接受客户的委托,管理客户的金融资产,最终为各类机构和

个人投资者提供多种证券投资增值的服务,包括集合资产管理业务和定向资产管

理业务。随着 2004 年 2 月《证券公司客户资产管理业务试行办法》的正式实施,



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 证券公司开始了规范化资产管理业务的发展。2008 年 7 月,随着《证券公司集

 合资产管理业务实施细则(试行)》、《证券公司定向资产管理业务实施细则(试

 行)》的正式施行,资产管理业务进入了全面发展的阶段。


 2、业务经营情况


      公司于 2009 年获得资产管理业务资格,并于 2009 年 12 月运作第一单定向

 资产管理业务,募集资金规模为 10,000,000.00 元。

      2010 年,公司集合资产管理业务正式开展。东吴财富 1 号、东吴财富 2 号

 顺利发行设立,业务平稳运作。

      东吴财富 1 号属于非限定性集合资产管理计划,可广泛投资于股票、基金、

 债券等各项中国证监会认可的投资品种,属于中高风险等级的理财产品,适合风

 险承受能力较强的投资者参与。东吴财富 1 号自 2010 年 1 月 6 日起向客户推广,

 于 2010 年 2 月 11 日成立,成立总份额为 764,590,557.81 份,有效参与户数

 2,317 户。截至 2011 年 6 月 30 日,有效参与户数为 1,292 户。

      东吴财富 2 号属于非限定性集合资产管理计划,主要投资于各类基金,属于

 中高风险等级的理财产品。东吴财富 2 号自 2010 年 11 月 8 日起向客户推广,

 于 2010 年 12 月 15 日成立,成立总份额为 258,851,135.57 份,有效参与户数

 1,205 户。截至 2011 年 6 月 30 日,有效参与户数为 772 户。

 表 6-21:本公司资产管理业务情况                                                  单位:元
          项目              2011 年上半年              2010 年        2009 年        2008 年
期末受托管理资金           565,656,767.58 690,237,574.31         10,000,000.00                 -
期内平均受托管理资金       620,326,477.30 594,822,768.45         10,000,000.00                 -
受托资金总体损益           -79,228,249.17     -73,513,759.81       363,346.28                  -
平均受托资产管理收益率            -12.77%              -12.36%          3.63%                  -

 注:期内平均受托管理资金=期内每月末受托管理资金的平均值。



 3、管理模式

      (1)组织架构


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     公司设立资产管理总部专门负责开展资产管理业务。公司对资产管理业务的

投资管理实行分级授权管理体制。客户资产管理决策委员会是公司资产管理业务

的最高管理机构,负责确定客户资产配置总体方案、重大投资项目等,并对分管

领导进行授权;分管领导向资产管理总部投资决策小组、资产管理总部投资决策

小组向投资主办人分别进行决策授权,每一级的授权决策主体在各自的决策权限

范围内行使相应的职责。

     资产管理总部下设四个组,分别从事资产管理业务的产品设计、投资研究、

综合运营、营销服务等,覆盖资产管理业务运作的各个环节。

     (2)业务流程

     公司资产管理业务的产品开发和业务决策流程分别如下:





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图 6-8:资产管理业务产品开发流程



                         产品设计员



                                                   市场调查

                    研究支持                  研究市场的理财
      研究所
                                                      产品

                                              研究资产管理业
                                                  务发展动态


                        产品初步方案




               提交客户资产管理决策委员会审核




             否
                            是否
                            通过




                    对产品设计方案进行细
                           化和完善
                                                  审核
                                                             公司相关部门

                    向监管部门提交产品上
                            报材料




                           产品推广





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图 6-9:资产管理业务决策流程图



                                               董事会

                                                        新产品审批

                                     客户资产管理决策委员会

                                                           重大事项决策及投
                             提请召开会议
                                                                资授权


                                              分管领导

                          投资决策及执行情                 投资授权及投资监督
                               况计划

               研究任务
                                     资产管理总部投资决策小组
               投资建议                  投                  投
                                         资                  资
    研                               计              资
                                     结                  授  决
    究                           果  划                  议
                                         及              权
                                     汇                      及
    部                           报  投                  投
                                         资
               投资建议
                                             投资主办人


                             执行结果反馈                   交易指令


                                             集中交易室




4、营销服务模式


     公司充分利用苏州地区经济发达、居民生活水平较高为理财需求带来的潜力

以及在苏州地区网点众多的渠道优势,积极推动资产管理业务的发展。

     (1)营销模式

     公司建立了以资产管理总部牵头的资产管理业务营销平台,并制定了相应的

营销措施,负责各类资产管理业务的营销工作,并建立了资产管理业务营销渠道。



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     在组织架构上,资产管理总部下设营销服务组,具体负责资产管理业务的销

售与服务。营销服务组具体负责各类理财产品的营销策略规划和市场拓展,并组

织前线营业部的理财产品营销工作。

     在营销渠道上,本公司资产管理业务主要通过内部和外部销售渠道进行。内

部销售渠道包括本公司下属营业部;外部销售渠道包括具有证券投资基金代销资

格的金融机构。

     在营销措施上,本公司依托代销渠道和本公司营业部的销售网络,根据每项

理财产品的特性,结合目标客户的风险偏好,采取各种灵活措施,积极开展营销。

     (2)服务模式

     本公司为客户提供现场和非现场双重客户服务。公司充分利用营业网点和代

销渠道方面的优势,为客户提供多层次、多渠道的现场服务。另外,公司资产管

理总部专设营销服务组,积极通过网站、电子邮件、短信、语音服务等方式为客

户提供全面的非现场服务。


(六)研究业务


1、概述


     本公司的研究所是集宏观经济研究、投资策略研究、行业公司研究、金融工

程研究以及专题研究为一体的综合性研究开发部门,是公司重要的业务支持部

门。研究所坚持“贴近投资、贴近客户、贴近市场”的宗旨,以服务于投资者财

富增值、服务于公司各项业务发展为目标。


2、业务开展情况


     截至 2011 年 6 月 30 日,研究所拥有 35 名涵盖各个领域的专业研究人员,

平均年龄 32 岁,全部为硕士以上学历。报告期内,公司的研究经费如下表所示:





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表 6-22:近三年及一期研究费用及占营业收入的比例                              单位:万元
                      2011 年上半年            2010 年    2009 年             2008 年
 研究经费                      1,900              3,200     2,260               1,360
 母公司营业收入               88,370           170,858    180,775              86,308
 研究经费占比                  2.15%              1.87%    1.25%               1.58%

     研究所结合自身实际情况,坚持特色化与差异化的研究模式,在宏观研究、

行业研究、策略研究和公司研究方面具有一定特色。

     (1)宏观研究

     研究所的宏观研究以周期化、微观化、资产化和策略化为创新理念,定期推

出国际、国内宏观经济周报、月报、季报、半年报、年报、宏观专题报告、宏观

信息产品及宏观数据产品,使公司的宏观研究具有较强的前瞻性、准确性和及时

性。

     (2)行业研究

     为提供差异化的特色服务,行业研究团队立足长三角地区特色产业,充分发

挥公司在长三角地区的优势,使行业研究更贴近市场,推出更具操作性的投资产

品。目前,行业研究领域已涵盖国内所有大类行业,并重点对长三角地区的优势

产业进行深度跟踪研究,尤其对苏州的上市公司实现了完全覆盖,定期推出苏州

上市公司周报及苏州上市公司调研报告。

     (3)策略研究与公司研究

     研究所集中优势资源,对中小市值及高成长公司进行深度研究,挖掘了一批

具有良好投资价值的个股,得到了市场的验证。研究所推荐的金股组合表现卓越,

连续几年位居同行业主流券商年度金股涨幅前列。根据《上海证券报》对 23 家

主流券商推出的 2010 年金股的统计,公司研究所推出的 30 大金股组合以累计

涨幅 29.76%及最高涨幅 67.08%荣获主流券商 2010 年度金股涨幅排名“双冠

军”。

     (4)研究成果

     在创新研究方面,研究所的创新研究团队搭建了一套完整的量化投资和金融


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工程研究框架,建立了独具特色的创新研究体系。研究所通过引入各交叉学科的

先进研究方法,提高了对 A 股市场趋势判断的准确率。

     研究所不断丰富产品体系,目前已经拥有《投资决策内参》等二十余项产品,

在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》等证券刊物上发表文章近百

篇。在专题研究方面,研究所多次荣获中国证券业协会、上海证券交易所、深圳

证券交易所、中国金融期货交易所等机构颁发的课题研究奖项。另外,研究所还

为江苏省政府和苏州市政府多次撰写专题报告,为地方经济发展服务,研究成果

显著。


3、管理模式


     为了保证研究工作的专业性、时效性、持续性和创新性,研究所建立了有效

的组织架构和业务管理模式。同时,为有效防范内幕交易,研究所建立并严格实

施了防火墙制度。

     (1)组织架构

     研究所下设宏观研究、市场策略研究、行业研究、创新研究、机构销售等专

业团队。





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图 6-10:研究所组织架构图

                                            研究所所长

         内           副所长
                                                              所长助理
         控
         经
         理

                      宏           市             行     创        机
                      观           场             业     新        构
                      研           策             研     研        销
                      究           略             究     究        售
                      团           研             团     团        团
                      队           究             队     队        队
                                   团
                                   队




     ① 宏观研究团队

     宏观研究团队从宏观经济数据和政策出发,围绕总体经济运行中的重点、热

点问题,对国内外主要宏观经济信息进行整理、分析,预测未来宏观经济运行趋

势,揭示 A 股市场的宏观经济运行背景,提出前瞻性的大类资产配置策略。

     ② 策略研究团队

     策略研究团队负责研究市场发展的中长期趋势,提出中长期资产配置建议;

运用多因素模型考察股票市场估值水平的变化趋势,尤其注重金融资金在不同市

场中的流动分析,以及对股票市场总体估值水平的影响;注重宏观经济变量对相

关行业影响,以及产业链传导机制的结构性分析,进而综合评判各行业的投资价

值,提出前瞻性的行业配置策略;注重机构投资者行为分析,揭示市场投资理念

的变化。

     ③ 行业研究团队

     行业研究团队负责行业研究、上市公司研究以及上市公司调研工作,发掘和

判断行业及上市公司的投资机会,撰写行业研究报告及上市公司研究报告;关注



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市场走势及相关行业板块动态,及时为客户和公司相关业务部门提供分析报告及

投资建议;根据公司业务发展的需要,配置行业研究力量,为公司长远发展提供

研究支持。

     ④ 创新研究团队

     创新研究团队负责投资组合管理、期现套利、衍生品定价以及金融信息技术

领域、金融风险控制等领域的研究工作;跟踪金融工程及金融衍生品市场的最新

发展动态,收集、分析金融工程前沿问题。

     ⑤ 机构销售团队

     机构销售团队通过多种渠道,努力开发公募、私募基金等机构客户,及时了

解各类客户的研究服务需求,拓展研究报告发布业务,推动研究成果的价值转化;

制定并不断优化客户服务流程,提高研究产品的及时性、有效性和市场影响力。

     (2)业务流程





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    图 6-11:研究报告流程图


                                     各类研究报告


                                                       未通过
                                     部门经理审批

                                                通过

                                  副所长/所长助理、    未通过
                                     内控经理审批

                                                通过

                      否               是否属于
                                       重大报告


                                                是
                                                       未通过
                                    研究所所长审批

                                                通过

                                  风控部门判断是否     是
                                  涉及业务隔离风险

                                                否


                                       对外发布



                                         存档



(七)财富管理中心

     随着研究业务的发展及专业化分工的需要,以及新时期经纪业务转型的需

要,公司成立了财富管理中心,依托公司丰富的客户资源,集合并调动全公司各

部门力量,配置了优秀的研究及财富管理人员、用贴心和细致的服务,为客户提

供专业化、个性化、高质量、多角度和全方位的财富管理服务,实现客户资产的

保值增值,努力打造国内具有影响力的财富管理团队。


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图 6-12:财富管理中心组织架构图


                                             总经理

         内         副总经理
                                                           总经理助理
         控
         经
         理

                     投           投           财     理          综
                     资           资           富     财          合
                     咨           顾           顾     培          管
                     询           问           问     训          理
                     团           团           团     团          团
                     队           队           队     队          队



     ① 投资咨询团队

     履行公司咨询体系的管理及后台支撑职能,并通过报告会、沙龙、电视、电

台、网络、报纸和手机短信等途径为公司全体客户提供基础咨询服务。

     ② 投资顾问团队

     通过对研究所及外购产品进行二次加工,设计出专业化、个性化、高质量的

投资顾问产品,经财富管理决策小组及合规审核后,通过投资顾问及时传递到客

户,为客户资产的保值增值服务。

     ③ 财富顾问团队

     服务于资产 500 万以上的高端客户,为其提供多样化、个性化的财富管理

产品,以及一对一、多对一的全方位贴身财富顾问服务。

     ④ 理财培训团队

     成立专、兼职相结合的理财培训团队,负责制定培训计划和方案,同时负责

对公司投资顾问、投资咨询人员、营销客服人员及公司客户开展的相关培训工作。

     ⑤ 综合管理团队

     负责整个财富管理中心合规管理、业务管理、考核管理及其他日常管理工作。


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(八)东吴基金开展的基金管理业务


1、基本情况


     截至 2011 年 6 月 30 日,东吴基金管理资产规模 137.78 亿元,旗下共管理

基金 9 只,其中普通股票型基金 5 只、偏股混合型基金 2 只、混合债券型基金 1

只、货币市场基金 1 只。

     此外,经中国证监会批准,东吴增利债券型证券投资基金于 2011 年 6 月 27

日起向社会公开募集,截至 2011 年 7 月 22 日,基金募集工作已顺利结束,合

计募集基金份额总额为 4.22 亿份,每份面值 1.00 元。


2、业务经营情况


    东吴基金凭借其卓越的投资管理能力在业内获得了众多好评,显著提升了公

司的市场知名度和影响力。2010 年,东吴基金表现卓越,旗下积极偏股基金整

体表现在国内基金管理公司中位列三甲。其中,东吴双动力、东吴进取策略业绩

持续优异,全年单位净值分别增长 23.00%和 21.24%,排名同类型基金前 5%;

东吴行业轮动、东吴嘉禾优势单位净值增长率分别为 19.05%、17.88%,排名同

类型基金前 10%;东吴新经济单位净值增长 14.99%,超越同期上证指数

29.30%。另外,2010 年 6 月底新设立的东吴新创业基金亦表现不俗,截至 2010

年 12 月 31 日,单位净值增长 14.03%,在同期设立的积极偏股基金中排名前列。

2011 年上半年,公司旗下四只股票型基金中有三只基金净值增长率在同类基金

中位列前三分之一。其中东吴新创业股票型基金上半年净值增长率在同类的 217

只基金中排名 37 位。

     报告期内,东吴基金的营业收入、净利润和净资产持续增长。东吴基金的主

要财务数据如下表所示:

表 6-23:东吴基金主要经营指标情况                                           单位:万元
                  2011 年上半年              2010 年    2009 年              2008 年
 营业收入               7,734.19           14,016.67   10,092.93            8,982.73


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                  2011 年上半年              2010 年             2009 年              2008 年
 净利润                 1,224.08            2,454.88             1,938.16             1,021.37
 净资产                15,861.34           14,637.26            12,182.38            10,244.22

     东吴基金旗下各只基金及其费率情况如下表所示:

表 6-24:东吴基金各只基金费率情况
                                                                            最高申     最高赎
                                                       管理费    托管费
    基金名称         成立日期         基金类型                              购费率     回费率
                                                      率(%) 率(%)
                                                                            (%)      (%)
 东吴双动力         2006-12-15       股票型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴行业轮动       2008-04-23       股票型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴新经济         2009-12-30       股票型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴新创业         2010-06-29       股票型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴中证新兴       2011-02-01       股票型基金         1.00      0.15       1.20       0.50
 东吴嘉禾优势       2005-02-01       混合型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴进取策略       2009-05-06       混合型基金         1.50      0.25       1.50       0.50
 东吴优信稳健 A     2008-11-05       债券型基金         0.65      0.20       0.80       0.10
 东吴优信稳健 C     2009-06-15       债券型基金         0.65      0.20        -         0.10
 东吴货币 A         2010-05-11       货币型基金         0.33      0.10        -           -
 东吴货币 B         2010-05-11       货币型基金         0.33      0.10        -           -
资料来源:各基金募集说明书


     报告期内,东吴基金旗下各股票型、混合型和债券型基金期末净值、份额净

值及份额净值增长率情况如下表所示:





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表 6-25:东吴基金各只基金收益情况
                              2011 年上半年                         2010 年                                  2009 年                                2008 年
                      期末       期末基金   份额净值     期末       期末基金      份额净值        期末       期末基金     份额净值       期末       期末基金       份额净值
    基金名称
                     净资产      份额净值     增长率   净资产       份额净值       增长率       净资产       份额净值     增长率       净资产       份额净值        增长率
                    (亿元)      (元)      (%)    (亿元)     (元)         (%)        (亿元)     (元)        (%)       (亿元)     (元)          (%)
 东吴双动力           27.37       1.2478      -15.85     37.43       1.4828            23.00      17.89       1.2055        33.20        16.99       0.9050         -43.47
 东吴行业轮动         39.27       1.0934       -6.19     29.75       1.1655            19.05      10.09       1.0436        42.10        18.40       0.7344         -26.56
 东吴新经济             3.81       1.085       -5.73      4.52       1.1510            14.99       8.02       1.0010         0.10               -             -              -
 东吴新创业             2.26       1.035       -4.17      2.30       1.0800            14.03             -            -            -            -             -              -
 东吴中证新兴         15.87        0.909       -9.10            -            -              -            -            -            -            -             -              -
 东吴嘉禾优势         27.54       0.8231       -9.85     30.99       0.9130            17.88      28.06       0.7745        39.00        23.75       0.5572         -46.85
 东吴进取策略         12.35       1.0414      -19.68     12.34       1.2965            21.24       3.70       1.0694         6.94               -             -              -
 东吴优信稳健 A         0.56      0.9971       -5.16      0.65       1.0514             3.58       1.18       1.0151         0.27        16.24       1.0244           2.44
 东吴优信稳健 C         0.03      0.9894       -5.27      0.34       1.0444             3.14       1.32       1.0126         0.28               -             -              -
资料来源:WIND 资讯,各基金年报





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    东吴基金旗下的东吴货币市场证券投资基金于 2010 年 4 月经中国证监会核

准开始募集,截至 2011 年 6 月 30 日,东吴货币运行情况如下表所示:

表 6-26:东吴货币收益情况
                                                         东吴货币 A              东吴货币 B
                      实现收益(元)                     401,001.51            2,546,516.55
   2010 年            期末净值(元)                   63,752,375.49        628,480,163.91
  第三季度       期间净值收益率(%)                          0.3645                   0.4260
               平均每日每万份收益(元)                       0.3955                   0.4621
                      实现收益(元)                     240,690.24            3,030,463.31
   2010 年            期末净值(元)                   49,928,631.71        720,963,156.05
  第四季度       期间净值收益率(%)                          0.4249                   0.4859
               平均每日每万份收益(元)                       0.4527                   0.5188
                      实现收益(元)                    2,404,745.54           6,153,107.64
   2011 年            期末净值(元)                  447,579,348.53        732,911,959.02
  第一季度       期间净值收益率(%)                          0.7988                   0.8573
               平均每日每万份收益(元)                       0.8841                   0.9486
                      实现收益(元)                    4,390,528.35         12,064,859.15
   2011 年            期末净值(元)                  301,736,651.76        571,994,617.75
  第二季度       期间净值收益率(%)                          0.8214                   0.8820
               平均每日每万份收益(元)                       0.8990                   0.9651
资料来源:东吴货币季报


    报告期内,东吴基金旗下各类型基金期末资产管理规模和市场份额如下表所

示:

表 6-27:东吴基金旗下各类型基金市场份额                                              单位:亿元
                2011 年上半年              2010 年                2009 年              2008 年
 基金
               期末       市场     期末       市场        期末      市场      期末        市场
 名称
               净值       份额     净值       份额        净值      份额      净值        份额
 股票型       88.57      0.75%    74.00     0.60%         36.00    0.28%     35.39      0.51%
 混合型       39.88      0.61%    43.33     0.58%         31.76    0.40%     23.75      0.44%
 债券型        0.58      0.04%     0.99     0.08%          2.50    0.32%     16.24      0.89%
 货币型        8.74      0.74%     7.71     0.50%             -         -        -           -
  合计       137.77      0.66%   126.03     0.56%        70.26     0.33%     75.38      0.53%
资料来源:WIND 资讯





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3、管理模式

     (1)组织架构


     东吴基金实行董事会领导下的总裁负责制,总裁下设投资决策和风险管理两

个专门委员会。东吴基金设有投资管理部、研究策划部、产品策略部、国际业务

部、机构理财部、市场营销部、北方销售总部、基金事务部、信息技术部、综合

管理部和监察稽核部。

     截至 2011 年 6 月 30 日,东吴基金共有员工 98 人,平均年龄 33 岁。其中,

基金经理 9 人、基金经理助理 1 人、研究人员 21 人、销售人员 33 人等。

图 6-13:东吴基金组织架构图


                                         股东会

                                                                   监事会
                                         董事会
    风险控制委员会

                                           总裁


    投资决策委员会                                      风险管理委员会


                                                                   督察长




   投       研       产      国       机          市   北     基        信           综      监
   资       究       品      际       构          场   方     金        息           合      察
   管       策       策      业       理          营   销     事        技           管      稽
   理       划       略      务       财          销   售     务        术           理      核
   部       部       部      部       部          部   总     部        部           部      部
                                                       部



     (2)投资决策流程


     东吴基金建立了严密的投资决策流程和明确的分级授权体系:



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     ① 投资决策委员会

     决策基金总体战略、资产配置、审议股票池,对基金经理提出的仓位与组合

预案进行审议与决策,并就风险事项与风险管理委员会沟通。

     ② 基金经理

     参与构建股票池、提出资产配置方案、实施具体投资计划。基金经理须严格

按照《投资管理流程》进行操作,资产配置方案经投资决策委员会审议通过后,

以《资产配置方案决议》的形式形成书面结果,作为基金经理投资操作的依据,

同时向分管领导、投资管理部总经理及风险控制部门备案,以便进行即时监控。

     ③ 集中交易室

     执行基金经理的交易指令、反馈交易指令的执行情况、监督交易指令的合规

合法性。

     ④ 研究平台

     开展行业研究、公司研究和策略研究;构建股票池、为投资决策委员会提供

投资决策咨询支持、为基金经理提供投资支持。

     ⑤ 金融工程小组

     通过对投资组合的跟踪与评估,为投资决策委员会和基金经理提供投资实际

效果的反馈意见,以优化改进投资决策。

     ⑥ 风险控制部门

     对投资进行全程监控,并定期和不定期向风险管理委员会提供风险事项报

告;绩效与风险评估小组定期评估投资组合风险与收益水平,向风险管理委员会

提供投资组合风险评估报告。风险管理委员会就风险事项和风险评估报告进行审

议并与投资决策委员会沟通,以监控投资决策流程和各级决策权限的行使是否合

法合规及科学合理。如下图所示:





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图 6-14:东吴基金决策、风险控制流程图


          决策支持
                                     投资决策委员会                   风险管理委员会
                                                                      监
    决策支持              资产配置                  仓            察                    风
                                                  审    位            稽                    险
            研究平 构建                           议    与            核                    评
                                 股票池           与    组            报                    估
               台                                 决    合            告                    报
                              参与           选   策    预                                  告
                                                        案   稽查
                              构建           股                      监察稽核部
                   决策支持
                                          基金经理
             提供
             评估                    交易指令                       绩效与风险评估小组部
             报告

     金融工程小组                        集中交易室

                                      执行

              跟踪与评估                                            监控与评估
                                          投资组合


                           投资决策                                              风险控制



4、营销服务模式


     东吴基金的销售主要分为直销和代销两种模式,客户可以通过直销和代销网

点办理各项基金业务,其中基金直销又可分为柜台直销和网上直销两种方式。

     东吴基金设立了直销中心,为客户提供柜台直销服务,客户可以在直销中心

办理开户、认(申)购、赎回等基金业务。在网上直销方面,客户可通过农业银

行、建设银行、招商银行、中信银行、兴业银行、光大银行、浦发银行、浙商银

行以及 13 家城市商业银行的银行卡通过东吴基金网站办理开户、认(申)购、

赎回等基金业务。截至 2011 年 6 月 30 日,东吴基金代销机构已达 60 家,合计

6 万多个网点,遍布全国各地。

     东吴基金与农业银行、工商银行、建设银行、华夏银行及东吴证券、广发证

券、国信证券等 20 多家银行和证券公司在各业务领域进行了广泛深入的合作。

东吴基金与农业银行签订了《全面业务合作框架协议》,成为了农业银行的战略



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合作伙伴,在新基金发行与后续持续营销方面均获得了农业银行的大力支持。截

至 2011 年 6 月 30 日,农业银行共托管东吴基金旗下 4 只产品,建设银行和工

商银行分别托管了 2 只基金产品。另外,华夏银行是东吴行业轮动基金的托管和

主代销行。

     在客户服务方面,东吴基金主要依靠各种信息媒介提供服务,包括呼叫中心、

短信服务、电子邮件服务、邮寄服务和网上自助交易服务等。除了传统的非现场

服务之外,东吴基金定期组织“基金经理接待日”活动,组织基金经理与基金持

有人和投资者通过面对面与电话会议两种形式进行直接沟通交流。优质、完善的

客户服务为东吴基金带来了良好市场声誉和客户满意度,已经成为东吴基金持续

发展的基础。


(九)东吴期货开展的期货经纪业务


1、基本情况


     截至 2011 年 6 月 30 日,公司持有东吴期货 74.5%股权。东吴期货拥有上

海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所的会员

资格,经营范围包括商品期货经纪和金融期货经纪。


2、业务经营情况


     2008 年以来,东吴期货以钢材期货和股指期货的推出为契机,大力开拓市

场,取得了良好的经营业绩。报告期内,东吴期货在营业网点、营业收入等方面

实现了快速增长。截至 2011 年 6 月 30 日,东吴期货已在上海、苏州、沈阳、

厦门等地共开设了 12 家期货营业部,共有员工 206 人,平均年龄 31 岁,其中

具有期货从业资格的人员为 202 人。

     2008 年至 2010 年间,东吴期货实现了快速发展。东吴期货的客户日均权

益由 2008 年的 1.38 亿元增加至 2010 年的 10.54 亿元,年均复合增长率

276.36%;营业收入由 2008 年的 2,030.09 万元增加至 2010 年的 10,369.97 万


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元,年均复合增长率 226.01%;净利润由 2008 年的 33.85 万元增加至 2010 年

的 1,860.03 万元,年均复合增长率 741.28%;市场占有率从 2008 年的 0.61%

增加到 2010 年的 1.11%。

     2011 年上半年,受宏观调控政策及通胀预期的相互影响,以及取消手续费

优惠、限制开仓门槛、提高保证金比例等几大措施的影响,期货交易成本提高,

行业整体期货交易量及期货经纪收入均出现较大下滑。据中国期货业协会统计,

中国期货市场 2011 年上半年累计成交量为 4.92 亿手,同比下降 28.11%。受此

影响,东吴期货 2011 年上半年经营情况亦出现下滑,但市场占有率仍保持稳定。

表 6-28:东吴期货各项业务指标情况
                                    2011 年
                                                      2010 年    2009 年         2008 年
                                     上半年
 成交金额(亿元)                14,833.27          34,311.95   10,093.78        4,378.09
 日均客户权益(亿元)                12.39             10.54         5.32            1.38
 成交金额市场占有率(%)               1.11              1.11        0.78            0.61
 总营业收入(万元)               4,517.59          10,369.97    6,508.83        2,030.09
 净利润(万元)                     604.72           1,860.03    1,204.66          33.85


3、组织架构


     东吴期货建立了前后台分离组织架构。由 12 家期货营业部和业务部组成了

前台业务团队,由综合部、财务部、信息技术部、客户服务部、市场部、研发部、

IB 管理部、结算部、风险控制部和合规稽核部组成了管理支持部门。





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 图 6-15:组织架构图

                                        股东会
                                                                 监事
     战略发展委员会
                                        董事会                                              首席风险官
     风险管理委员会

                                    经营管理层
       薪酬委员会




期    期          综       财      信       客         市       研      IB    结       风      合
货    货          合       务      息       户         场       发      管    算       险      规
业    营          部       部      技       服         部       部      理    部       控      稽
务    业                           术       务                          部             制      核
部    部                           部       部                                         部      部


 业务部门                                        管理支持部门




 4、营销服务模式


      近年来,东吴期货借助本公司的品牌资源、客户资源、技术资源和研发优势

 大力拓展客户。目前,东吴期货下设的 12 家营业部重点分布在苏州及上海地区。

 各营业部致力于组建自己的特色营销团队,借助优质的后台客服与研发支撑,在

 业务拓展上取得显著成效,客户数量迅速增加。2008 年、2009 年及 2010 年,

 东吴期货客户数分别为 1,499 户、6,604 户和 9,698 户,复合增长率达 154.35%。

 截至 2011 年 6 月 30 日,东吴期货客户数量达到 11,068 户,较年初增长了

 14.13%。此外,本公司在江苏地区证券营业部较多,涉及区域范围广,客户影

 响力大,截至 2011 年 6 月 30 日,公司已有 15 家证券营业部取得 IB 业务资格。

 随着金融期货业务的逐步深入,东吴期货借助本公司的 IB 业务平台,将自身的

 服务产品介绍给更大范围内的投资者,不断提升品牌知名度和行业影响力。

      在商品期货方面,东吴期货具有特色化优势。2009 年,东吴期货抓住钢材


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期货上市的机遇,认真分析市场形势和公司自身条件,制定了“发挥区域优势、

重点开发特色品种”的经营策略,大力开发产业链客户和发展机构客户,取得了

显著成效。东吴期货在上海期货交易所钢材期货的成交量与持仓量排名一直名列

前茅。

       2010 年,股指期货的推出为东吴期货带来了新的发展契机。作为券商系期

货公司,东吴期货充分利用东吴证券的研究团队,通过 IB 业务平台,迅速获得

东吴证券在股票市场方面的研发成果,结合自身在商品期货方面丰富的市场经

验,为投资者提供更为全面和翔实的市场信息和研究报告,帮助投资者更为深刻

地了解和把握市场机会,进而实现了市场占有率大幅提高。2010 年,东吴期货

股指期货成交金额 1.6 万亿元,市场占有率为 2.03%。2011 年上半年,受监管

政策影响,市场流动性大幅下降,东吴期货股指期货成交金额 0.71 万亿元,市

场占有率为 1.72%。


(十)东吴创投开展的直接投资业务

       2009 年 9 月 9 日,中国证监会出具《关于东吴证券有限责任公司开展直接

投资业务试点的无异议函》(机构部部函[2009]416 号),批准本公司设立东吴

投资有限公司。2010 年 1 月,东吴投资有限公司正式成立,注册资本 3 亿元。

2011 年 11 月,东吴投资有限公司正式更名为东吴创业投资有限公司。

     东吴创投已建立健全了有效的内部管理体系。在项目管理上,东吴创投已形

成了项目投资管理流程,实现精细化管理。东吴创投已建立了较完善的风险控制

体系,设有投资咨询委员会、风险控制委员会、投资管理委员会和投资决策委员

会。

    东吴创投自成立以来,不断规范内部管理,奠定了业务发展的良好开端。2010

年,东吴创投共完成投资项目 3 个,投资额共计 3,552 万元;2011 年上半年新

增 3 单投资项目,投资额合计 3,850 万元,取得了良好的阶段性成果。





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五、本公司的主要固定资产、无形资产情况

(一)本公司的主要固定资产情况

       本公司的固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及

其他。截至 2011 年 6 月 30 日,本公司的固定资产原值 376,337,489.23 元,累

计折旧 144,917,279.66 元,净值 231,420,209.57 元,成新率为 61.49%。

表 6-29:固定资产情况表                                                         单位:元
                       原值                累计折旧            净值            成新率
房屋建筑物          143,439,004.32        21,193,515.19    122,245,489.13       85.22%
机器设备             22,384,649.07        12,307,685.75     10,076,963.32       45.02%
运输工具              24,118,988.41         5,806,842.73    18,312,145.68       75.92%
电子设备            180,900,189.87       103,364,021.10     77,536,168.77       42.86%
其他                   5,494,657.56         2,245,214.89     3,249,442.67       59.14%
    合计            376,337,489.23       144,917,279.66    231,420,209.57       61.49%
注:成新率=固定资产净值/固定资产原值。



(二)本公司自有及租赁房地产情况

       截至本招股说明书签署之日,本公司及下属分公司、营业部、东吴期货、东

吴创投使用的房屋(包括自有房产及租赁房产)具体情况如下:


1、自有房产情况


       截至本招股说明书签署之日,本公司及控股子公司、分公司、证券营业部拥

有 24 处自有房产,面积合计 23,580.67 平方米。发行人已经取得了上述全部自

有房产的房屋产权证明,自有房产不存在权属纠纷。具体自有房产明细如下表:





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表 6-30:本公司自有房产明细
                                                                                                  建筑面积
 序号   房屋所有权人               房屋所有权证号                       房地坐落                                产权登记时间
                                                                                                 (平方米)

   1       东吴证券        苏房权证吴中字第 00206494 号    苏州市吴中区月亮湾小区 11 幢 301 室     69.72      2010 年 12 月 8 日

   2       东吴证券        苏房权证市区字第 10299674 号           苏锦二村 20 幢 603 室            76.06       2011 年 1 月 5 日

   3       东吴证券        苏房权证市区字第 10299675 号           苏锦二村 20 幢 604 室            71.63       2011 年 1 月 5 日

   4       东吴证券        苏房权证市区字第 10299673 号           苏州市西北街 118 号             4,376.38     2011 年 1 月 5 日

   5       东吴证券        苏房权证市区字第 10299672 号      苏州市乔司空巷 20-26 号 504 室       103.82       2011 年 1 月 5 日

   6       东吴证券        苏房权证市区字第 10271443 号         苏州市张家浜 7 幢 503 室           65.37       2010 年 7 月 2 日

   7       东吴证券        苏房权证新区字第 00160376 号            苏州市狮山路 25 号             5,399.76     2011 年 3 月 8 日

   8       东吴证券      太房权证城厢字第 0100110627 号        太仓市城厢镇上海东路 6 号          2,766.76    2011 年 1 月 13 日

   9       东吴证券        吴房权证松陵字第 01067513 号       吴江市松陵镇中山北路 172 号         4,313.09    2011 年 1 月 13 日

                                                          苏州市太湖国家旅游度假区太湖高尔夫山
  10       东吴证券        苏房权证吴中字第 00206603 号                                           913.07      2010 年 12 月 9 日
                                                                        庄 106 幢

  11       东吴证券        熟房权证虞山字第 11008313 号                阜湖路 9 号                4,478.78    2011 年 3 月 11 日

  12       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239572 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1001)       85.07      2010 年 11 月 16 日

  13       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239587 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1002)       62.59      2010 年 11 月 16 日

  14       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238127 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1003)       59.14      2010 年 11 月 11 日

  15       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238129 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1004)       78.02      2010 年 11 月 11 日

  16       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239596 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1005)       59.14      2010 年 11 月 11 日

  17       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239594 号    沈阳市大东区滂江街 123 号(1006)       77.11      2010 年 11 月 16 日



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                                          第六节   业务与技术



                                                                                               建筑面积
 序号   房屋所有权人               房屋所有权证号                     房地坐落                               产权登记时间
                                                                                              (平方米)

  18       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238721 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1007)      92.5      2010 年 11 月 12 日

  19       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238017 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1008)      92.5      2010 年 11 月 11 日

  20       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238146 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1009)     81.27      2010 年 11 月 11 日

  21       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238142 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1010)     59.14      2010 年 11 月 11 日

  22       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239629 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1011)     78.02      2010 年 11 月 16 日

  23       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60239631 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1012)     59.14      2010 年 11 月 16 日

  24       东吴证券      沈房权证中心字第 NO60238018 号   沈阳市大东区滂江街 123 号(1013)     62.59      2010 年 11 月 11 日





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2、本公司租赁房产情况

     截至本招股说明书签署之日,本公司及控股子公司、分公司、证券营业部共
租赁物业 80 处,租赁面积共计约 79,030.98 平方米。基本情况如下:





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表 6-31:本公司租赁房产明细
                                                                                        面积         房屋租金
  序号        承租方            出租方           房地产所有权证         租赁房屋地址       2                            租赁期间
                                                                                       (m )       (万元/年)
                                                                   苏州工业园区翠园
                           苏州工业园区
                                                                   路 181 号商旅大厦              前两年:236.63;2009 年 3 月 1 日至
   1     东吴证券          商业旅游发展     正在办理中                                 8,216.32
                                                                   18、19、20、21                  第三年 246.49 2012 年 2 月 29 日
                           有限公司
                                                                   层
                                            苏工园国用(2009)第
                                                                   苏州工业园区翠园
                                            51052 号、                                                            2010 年 1 月 1 日至
   2     东吴证券          李东君                                  路 181 号商旅大厦   185.81          14.49
                                            苏房权证园区字第                                                      2012 年 12 月 31 日
                                                                   1701 室
                                            00291689 号
                                            苏工园国用(2008)第
                                                                   苏州工业园区翠园
                                            26411 号、                                                            2010 年 1 月 1 日至
   3     东吴证券          黄献英                                  路 181 号商旅大厦   309.62          24.15
                                            苏房权证园区字第                                                      2012 年 12 月 31 日
                                                                   1703 室
                                            00235136 号
                                            苏工园国用(2009)第
                                                                   苏州工业园区翠园
                                            46898 号、                                                            2010 年 1 月 1 日至
   4     东吴证券          汪玲玲                                  路 181 号商旅大厦   314.32          24.52
                                            苏房权证园区字第                                                      2012 年 12 月 31 日
                                                                   1704 室
                                            00287493 号
                                            苏工园国用(2008)第
                                                                   苏州工业园区翠园
                                            26409 号、                                                            2010 年 1 月 1 日至
   5     东吴证券          李雅洁                                  路 181 号商旅大厦   282.49          22.03
                                            苏房权证园区字第                                                      2012 年 12 月 31 日
                                                                   1705 室
                                            00235134 号
                                            苏工园国用(2009)第
                                                                   苏州工业园区翠园
                                            47428 号、                                                            2010 年 1 月 1 日至
   6     东吴证券          朱河越                                  路 181 号商旅大厦   230.60          19.37
                                            苏房权证园区字第                                                      2012 年 12 月 31 日
                                                                   1706 室
                                            00288024 号


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                                                          第六节   业务与技术


                                                                                                 面积       房屋租金
  序号        承租方            出租方           房地产所有权证                 租赁房屋地址        2                          租赁期间
                                                                                                (m )     (万元/年)
                                            苏工园国用(2008)第
                                                                           苏州工业园区翠园
                                            34818 号、                                                                   2010 年 1 月 1 日至
   7     东吴证券          朱利民                                          路 181 号商旅大厦    220.03       17.16
                                            苏房权证园区字第                                                             2012 年 12 月 31 日
                                                                           1707 室
                                            00244639 号
                                            苏工园国用(2010)第
                                                                           苏州工业园区翠园
                                            55142 号、                                                                   2010 年 5 月 1 日至
   8     东吴证券          陈静                                            路 181 号商旅大厦    172.73       14.51
                                            苏房权证园区字第                                                             2012 年 12 月 31 日
                                                                           1708 室
                                            00353083 号
                                            苏工园国用(2009)第
                                                                           苏州工业园区翠园
                                            61118 号、                                                                   2011 年 5 月 1 日至
   9     东吴证券          何巧玲                                          路 181 号商旅大厦    230.74       18.00
                                            苏房权证园区字第                                                             2012 年 12 月 31 日
                                                                           806 室
                                            00301807 号)
                                            苏工园国用(2009)第
                                                                           苏州工业园区翠园
                                            20851 号、                                                                   2011 年 5 月 1 日至
   10    东吴证券          顾嘉懿                                          路 181 号商旅大厦     85.59        6.68
                                            苏房权证园区字第                                                             2012 年 12 月 31 日
                                                                           1613 室
                                            00260876 号
                                                                           金鸡湖商业广场(F
                                                                                                                         2009 年 3 月 1 日至
   11    东吴证券          宋佳、华仁根     正在办理中                     城 103、104、105、   1,296.89     108.94
                                                                                                                         2012 年 2 月 29 日
                                                                           108、109、110)
                                            苏 工 园 国 用 ( 2007 ) 第
                           苏州工业园区                                    苏州工业园区苏华
                                            01005 号、                                                                   2009 年 11 月 1 日至
   12    东吴证券          地产经营管理                                    路 2 号 1 幢国际大   891.57       72.75
                                            苏 房 权 证 园 区 字 第                                                      2012 年 10 月 31 日
                           公司                                            厦 20 部分单元
                                            00177190 号
         东吴证券苏州石 苏州市城建开        苏国用(2006)第               苏州市爱河桥路 28                             2009 年 5 月 1 日至
   13                                                                                            2,305        118
         路证券营业部      发有限公司       04001171 号、                  号                                            2012 年 4 月 30 日


东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                                                      第六节   业务与技术


                                                                                        面积         房屋租金
  序号        承租方            出租方           房地产所有权证         租赁房屋地址       2                               租赁期间
                                                                                       (m )       (万元/年)
                                            苏房权证市区字第
                                            10081866 号
                                            苏工园国用(2010)第
         东吴证券苏州工 苏州工业园区                               苏州工业园区现代
                                            00084 号、                                                               2011 年 1 月 1 日至
   14    业园区现代大道 邻里中心发展                               大道 158 号新城邻   1,994.17        95.72
                                            苏房权证园区字第                                                         2013 年 3 月 31 日
         证券营业部        有限公司                                里中心 A301 室
                                            00324089 号
                                                                                                  2011 年:108;
                                            苏国用(2005)第
                                                                                                  2012 年:109;
         东吴证券苏州竹 苏州国际发展        02001502 号、          苏州市竹辉路 398                                  2011 年 3 月 1 日至
   15                                                                                   2,380     2013 年:110;
         辉路证券营业部 集团有限公司        苏房权证市区字第       号                                                2015 年 2 月 28 日
                                                                                                  2014 年:111;
                                            10040766 号
                                                                                                  2015 年:112
                                            苏国用(2002)字第
                                            02010900 号、
                                            苏房权证市区字第
                                            10156534 号
                                            苏房权证市区字第
                                            10156535 号                                           192.89;第三年起
         东吴证券苏州干 苏州东凌房地                               苏州市干将东路
                                            苏房权证市区字第                                      逐年递增 3%;第 2008 年 11 月 1 日至
   16    将东路证券营业 产开发有限公                               599 号东凌商务大    3,214.84
                                            10156536 号                                           九、第十年不再递 2018 年 10 月 31 日
         部                司                                      厦 5-6 层及阁楼
                                            苏房权证市区字第                                             增
                                            10156537 号
                                            苏房权证市区字第
                                            10156538 号
                                            苏房权证市区字第
                                            10156539 号



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                                                          第六节   业务与技术


                                                                                             面积          房屋租金
  序号        承租方            出租方             房地产所有权证         租赁房屋地址          2                              租赁期间
                                                                                            (m )        (万元/年)
                                            苏房权证市区字第
                                            10172051 号
                                                                     苏州市胥江路 483                    房屋前两年:
                                            苏国用(2001)字第
         东吴证券苏州胥 苏州市振吴贸                                 号房屋及屋后停车 2,247(房屋);110;第三年起逐 2010 年 12 月 27 日至
   17                                       05309 号、苏房权证市区
         江路证券营业部 易有限公司                                   场                  300(停车场) 年增加 5 万;停车 2015 年 12 月 26 日
                                            字第 00098859 号
                                                                                                             场:6
                                            吴国用(2002)字第
                                            05366 号、
                                            吴房权证木渎字第
                                            02005059 号、
                                            吴国用(2002)字第
                                                                     苏州木渎镇金山路                  前两年:107;第
         东吴证券苏州木 吴兰、孙雪珍、 05367 号、                                                                        2010 年 5 月 20 日至
   18                                                                158 号房屋及停车      2,026.81     三年起逐年递增
         渎镇证券营业部 孙建华              吴房权证木渎字第                                                             2015 年 5 月 19 日
                                                                     场                                       2%
                                            02005057 号、
                                            吴国用(2002)字第
                                            05368 号、
                                            吴房权证木渎字第
                                            02005058 号
                                            相国用(2006)第 10616
         东吴证券苏州工 顾肖勇、钟美                                 苏州市相城区元和
                                            号、                                                                         2007 年 12 月 1 日至
   19    业园区现代大道 琴、费星佳、顾                               镇采莲路 1011 号       276.44           10.2
                                            苏房权证相城字第                                                             2011 年 12 月 31 日
         证券营业部        俊、朱仁斌                                三楼、二楼部分
                                            00014047 号
         东吴证券苏州工 顾肖琳、费晓        相国用(2006)第 10617
                                                                     苏州市相城区元和                                    2007 年 1 月 1 日至
   20    业园区现代大道 华、费星佳、顾 号、苏房权证相城字第                                 490.45           19.80
                                                                     镇采莲路 1015 号                                    2011 年 12 月 31 日
         证券营业部        俊、朱仁斌       00014036 号



东吴证券股份有限公司首次公开发行 A 股股票招股说明书                                                                         第六节   业务与技术


                                                                                            面积         房屋租金
  序号        承租方            出租方           房地产所有权证            租赁房屋地址        2                              租赁期间
                                                                                           (m )       (万元/年)
                                            苏新国用(2004)第 4726
                                            号、苏房权证新区字第
                                                                      苏州市高新区滨河                前两年:58.10;
         东吴证券苏州狮                     00031072 号、苏新国用                                                       2007 年 12 月 1 日至
   21                      欧阳俊东                                   路 1768 号、1770       807      第三年起逐年递
         山路证券营业部                     (2004)第 4727 号、苏                                                      2012 年 11 月 30 日
                                                                      号                                  增 10%
                                            房权证新区字第
                                            00031084 号
                                            苏新国用(2004)第 5097                                   前两年:12.31;
         东吴证券苏州狮                                               苏州市高新区滨河       171                        2007 年 12 月 1 日至
   22                      洪晓峰           号、苏房权证新区字第                                      第三年起逐年递
         山路证券营业部                                               路 1766 号                                        2012 年 11 月 30 日
                                            00031285 号                                                   增 10%
                           苏州杰盛物业                                                               前两年:15.12;
         东吴证券苏州狮                                               苏州市高新区滨河                                  2007 年 12 月 1 日至
   23                      管理发展有限     正在办理中                                       210      第三年起逐年递
         山路证券营业部                                               路 1760 号                                        2012 年 11 月 30 日
                           公司                                                                           增 10%
                           无锡锡山城市                               无锡市锡山区东亭                第一年:133;以 2010 年 6 月 1 日至
   24    东吴证券                           正在办理中                                     1,905.35
                           置业有限公司                               街道锡沪路 168 号               后逐年递增 10% 2015 年 5 月 31 日
                                            太房城厢共字第
         东吴证券太仓人
                                            00000400号、              太仓市城厢镇人民                前三年:38;后两 2007 年 6 月 1 日至
   25    民南路证券营业 钟豪、陈戟扬
                                            太房权证城厢字第          北路 60 号                          年:41        2012 年 5 月 31 日
         部
                                            00036644号
         东吴证券太仓沙                     太仓市国用(1999)字第
                           苏州市银泉劳                               太仓市沙溪镇白云                                  2010 年 5 月 1 日至
   26    溪镇白云中路证                     23025004 号、太沙房                            755.70          10.08
                           动服务公司                                 中路 2 号二、三楼                                 2012 年 12 月 31 日
         券营业部                           (95)字第 2698 号
                                                                      张家港市杨舍镇新
                                            张国用(2008)第 020008
         东吴证券张家港 江苏沙钢国际                                  风桥东侧大楼第一                                  2010 年 1 月 1 日至
   27                                       号、张房权证杨字第                             3,857.8
         杨舍证券营业部 贸易有限公司                                &e