中国核电投资者关系活动记录表

证券代码:601985                                     证券简称:中国核电
             中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表
                                                            编号:2020-01
投 资 者 关 系 □特定对象调研         □分析师会议
活动类别      □媒体采访              √业绩发布会
              □新闻发布会            □路演活动
              □现场参观
              □其他 (请文字说明其他活动内容)
参 与 单 位 名 申万宏源证券 刘晓宁、查浩
称 及 人 员 姓 申港证券    贺朝晖
名            中信建投证券股份有限公司     高兴
              平安证券 严家源
              民生证券 杨任重
              长江证券 宋尚骞等 61 位投资者在线和网络收听
时间          2020 年 4 月 28 日 15:00—16:00
方式          电话和网络会
上 市 公 司 接 公司总会计师      张   勇
待人员姓名    公司董事会秘书     罗小未
              财务部副主任       李忠涛
              证券事务代表       李兴雷
              投资者关系部       姜   静
              一、董事会秘书致欢迎辞并介绍公司业绩情况
                   2019 年:
投资者关系
                   1) 公司利润总额、发电量,再创历史新高,在严峻形势下,
活动主要内
              业绩实现上市四年来持续增长。公司全年实际完成全口径发电
容介绍
              量 1368.01 亿千瓦时,同比增长 16.08%;实现收入 460.67 亿元、
              同比增长 17.2%;实际完成利润总额 103.49 亿元、同比增长
3.35%;
    2) 公司在各项生产工作中始终坚持“安全第一、质量第一”
的方针,21 台机组全年保持安全运行,累计安全运行 171 堆年。
2019 年共完成 15 次大修,年度大修平均工期 33.58 天,较 2018
年优化近 5 天,5 台机组实现“30”(大修工期 30 天以内)目标,
田湾 1 号机组再度刷新全球同类运行机组大修工期最短记录
(26.72 天)。2019 年公司 9 台运行机组 WANO 综合指数满分,
创历史最高水平,并获得 WANO 组织核能卓越绩效奖。
    3) 公司控股在建核电机组 5 台,控股核准核电机组 1 台,
工程进展稳步推进,四大控制全面受控。福清 5 号机组-“华龙
一号”全球首堆示范工程和田湾 5 号机组到目前为止均已完成
热试工作,正在进行装料前准备工作;漳州 1 号机组 2019 年
10 月获准 FCD,2 号机组获核准,并预计将于 2020 年开工;
对俄工程田湾 7、8 号和徐大堡 3、4 号 VVER 机组完成可研评
审。
    4) 公司抓住机遇,稳步推进多元化的新能源业务,新能源
实现跨越式发展。全年新增新能源装机 85.55 万千瓦,新能源
总装机由 2018 年的 16.41 万千瓦增至 101.96 万千瓦。肯尼亚、
羊八井、南阳等地热重点项目有序推进。公司产业结构逐步优
化,新能源成为公司非核经济增长的重要支撑。
    5) 公司积极支持国家电力市场改革,主动对接电改市场,
通过双边协商、平台竞价、合同电量转让、跨省售电等手段共
获取市场化电量 428.23 亿千瓦时,市场化比例 33.71%,综合平
均电价略高于去年,并顺利入股北京电力交易中心;
    6) 2019 年公司成功发行 78 亿元核能转债,是最近五年来
非金融类企业发行的最大规模的可转债融资项目,也是国资委
管理的中央企业历史上发行的规模最大的可转债项目。
    7) 2019 年公司股权激励正式授予,成为 A 股上市的国有
电力行业第一家实施股权激励的企业。
    2020 年:
    1) 截止 3 月 31 日,公司总资产达 3535.24 亿元,比 2019
年底增长 1.69%;归属于上市公司股东的净资产 511.33 亿元,
比 2019 年底增长 2.16%。
    2) 虽然因疫情影响机组调停和降功率略多于去年,但一季
度公司发电量 315.42 亿千瓦时,同比增长 1.07%;
    3) 一季度,公司实现营业收入 106.26 亿元,同比下降
1.05%;实现利润总额 25.63 亿元,同比下降 18.28%。主要是由
于受汇率波动影响,公司所持外币债务当期产生汇兑损失 1.15
亿,上年同期为汇兑收益 4.84 亿元;同时受新冠肺炎疫情影响,
核电现有机组利用小时数下降。
    截止目前,公司在运机组 21 台,装机容量 1911.2 万千瓦,
在建机组 5 台,装机容量 577 万千瓦,核准机组 1 台,装机容
量 121.2 万千瓦。
    2020 年,公司计划年发电量 1500 亿千瓦时,确保在运核
电机组安全稳定运行,高质量完成全年 13 次核电机组大修;确
保在建机组四大控制全面受控;力争新项目按期开工建设。
二、问答环节
    调研人员就公司经营情况、发展规划、疫情是否影响项目
进展等事宜进行了解,交流情况具体如下:
(一) 疫情是否影响公司在建核电机组复工情况。
    答:公司在建核电机组建设现在已经全面复产复工,工程
进度按原有计划进行,年内实现福清 5 号机组和田湾 5 号机组
投入商业运行的计划没有改变。
(二)今年是否会出台核电新规划?公司对未来核电审批是怎
么看待的?
    答:发展核电是我国社会经济不断发展和人民生活水平不
断提高的需要,也是优化我国能源结构、缓解环境污染减少温
室气体排放和保证能源安全的需要。“十四五”是我国经济社会
高质量发展的重要时期,我国的核能产业发展也将迎来新阶段。
虽然未能了解到相关规划的情况,公司方面仍然对未来核电的
发展前景充满信心。
(三)公司对新能源产业的布局,对未来规模的规划?
    答:近几年中国核电一直在涉猎新能源产业,一是公司认
为新能源产业还有比较大的发展空间,二是公司希望其他业务
领域拓展可以作为核电产业发展的有益补充。虽然公司在新能
源业务方面起步较晚,但 2019 年已有了较大发展,装机容量达
到 100 万千瓦以上。关于新能源产业未来发展,公司已有初步
安排,总体希望每年都有所提升。
(四)现在新建的机组国产化率情况如何?受疫情影响,公司
进口的设备会不会影响到施工的进度?
    答:漳州 1、2 号机组使用的是优化后的华龙一号技术,设
备国产化率达到 85%以上,主要的设备都是在国内生产。目前
没有接到设备进度受影响的报告,工程建设正常推进。
(五)国家下半年的电价政策是否可能出现调整,出台降低用
电成本的政策?如果出台,是否会影响到公司核电机组现有的
上网电价和相关电价机制?
    答:首先,核电电价的核准,目前仍按照发改委 2013 年
【1130 号】文件实施,公司今年会有新机组的投运,正在就电
价政策和相关方进行沟通;
    其次,这几年国家多次提出要降低用户侧的用电成本,中
国核电积极参与市场化电力改革,2019 年度公司市场化电量占
比为 33%,2020 年按照国家电力市场化改革整体布局,比例还
会上升。公司在两方面正在积极开展工作:(1)保量稳价,公
司在积极开展电力营销工作,核电利用小时数、上网电量保持
了比较好的状态;(2)公司正在多措并举开展降本增效工作,
以保证核电毛利率水平保持稳定。
(六)福清 5 号和 6 号是否属于可以拿到电价优惠的国家示范
项目?
    答:福清 5 号、6 号机组是“华龙一号”全球首堆示范工程项
目,也是国产化的项目,对于国家核电技术是具有示范性及拓
展性的。在电价申请方面,公司会按照国家的相关政策积极争
取。
(七)公司在推进的漳州以外的项目(昌江二期等)的进展情
况?
    答:昌江二期、田湾 7、8 号及徐大堡 3、4 号的 VVER 机
组,公司开展了充分的前期准备工作。公司期待在近期或将来
一段时间内,上述项目能够得到国家的核准。国家在当前的经
济形势下,提出了扩大投资拉动经济的要求,核电投资大,并
且对推进低碳排放、拉动产业链、促进技术开发等方面都有很
好的意义。
(八)生态环保部在昌江二期的环评公示中,将批复给了海南
昌江核电公司,而不是昌江二期的建设主体华能海南昌江核电
公司,二期项目到底由谁主导?
    答:这两个公司中,海南昌江核电公司是中核占比 51%、
华能占比 49%,华能海南昌江核电公司是华能占比 51%、中核
占比 49%,这也是双方开展深入合作的结果。今后昌江二期将
由双方共同开展建设和运行维护工作。
(九)2019 年四季度和 2020 年一季度所得税率有一个较大的
提升,相关情况如何?
    答:第一个原因是:公司核电的机组享受了国家“三免三减
半”的政策,由于减免政策存在年限,存在从免到减,从减到恢
复正常这样的过程。
    第二个原因是:公司的新能源产业规模有一个较大的增长,
公司收并购的新能源项目很多因为年限较长,已经不享受“三免
三减半”政策。这些方面综合后看,所得税率有一个增长。
(十)公司外币债务在整个有息负债中占比较低,但是汇兑损
益影响大,公司是否有相应政策对冲汇兑损失的影响?
    答:汇兑损益是短期的波动,现行准则要求按照资产负债
表日的汇率来计算公司所持有的外币负债规模,反映到财务费
用中。从去年的情况来看,还是比较平稳的。今年一季度受疫
情影响,美元兑人民币升值幅度较大。
    公司核电机组建设过程中,会适当利用低利率外币贷款采
购进口设备,维持现有的外币负债的规模是综合考量了汇率和
外币贷款利率的结果,公司将继续对汇兑风险开展持续研究,
制定风险应对措施管控风险。
(十一)今年全国都在加强基建建设,公司能否预估一下今年
核电重启的节奏?还是 6 到 8 台吗?还是有可能会增长到 10
台或者更多?
    答:目前尚未接到新机组核准的消息。公司拥有诸多厂址
储备并做了充分的前期准备工作,一旦国家核准即可开工。从
行业发展来看,国内的设计、设备制造能力及人才等资源完全
可以支撑每年核准 6-8 台机组开工建设。
(十二)最近许多同行同类公司在提高分红比例,公司的分红
            比例与同行相比有一定提升空间,公司结合资本开支计划,是
            否有提升分红比例的打算?
                  答:公司自上市以来,分红比例持续攀升。虽然核电在建
            设和发展中对资金需求较大,但是公司经营层考虑到需要给广
            大投资者更好的回报,在匹配项目建设资金需求的同时,一直
            在努力提高广大投资者分红收益水平,这个努力方向不会改变。
            (十三)公司的资产负债率目前处于 73.9%这样一个较高的水
            平,未来还要发展新能源及进行核电建设,公司对后续资金来
            源是如何规划的?今年公司有没有降低资产负债率相关的举
            措?
                  答:降低资产负债率是国资委对央企的要求,中国核电也
            会积极落实降低资产负债率这一要求,防范债务风险,实现高
            质量的发展。核电的特点是建设周期较长,投资规模较大,造
            成了公司资产负债率较高。但从债务风险的角度来看,公司每
            年的经营性现金流量有 200 多亿,风险可控。公司核电项目基
            本上是 20%的资本金和 80%的银行贷款。前段时间公司也公告
            了今年将有序开展可续期公司债发行的工作,后续公司将努力
            拓展资金来源,统筹安排项目建设的资金需求。
附件清单(如 无
有)
日期        2020 年 4 月 28 日

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