铁流股份2020年7月21日投资者关系活动记录表

证券代码:603926                                         证券简称:铁流股份

                    浙江铁流离合器股份有限公司

               2020 年 7 月 21 日投资者关系活动记录表

                                                             编号:20200721
                 特定对象调研             □分析师会议
投资者关系       □媒体采访               □业绩说明会
活动类别         □新闻发布会             □路演活动
                 现场参观                 □一对一沟通     □其他(电话会议)

参与单位名称
                 财通证券汽车组:彭勇、吴鹏
及人员姓名

时间             2020 年 7 月 21 日
地点             浙江省杭州市余杭区临平街道兴国路 398 号

上市公司
                 铁流股份董事会秘书周莺、证券事务代表梅雪
接待人员


                     提问 1:公司离合器市场占有率情况?

                     回复:根据 2017、2018 年中国汽车工业年鉴统计,在离合
                 器总成及压盘零部件产品类型中,公司凭借自身多年的实力入
                 驻前十大重点企业。目前,公司杭州余杭本部具备年产 400 万
                 套汽车离合器的生产能力,产品型号近 2,000 种。子公司“湖
投资者关系活动
                 北三环”离合器年产能约为 90 万套,公司合并报表口径离合器
主要内容介绍
                 产品在细分行业里市场份额处于领先地位。
                     随着互联网经济的兴起,公司注重后市场的平台化、连锁
                 化,公司成立了大客户部,重点服务:京东、天猫、车享家、
                 好修养、康众、途虎养车等平台,直接向后市场平台供货,减
                 少了中间的渠道,市占率还有提升空间。

                     提问 2:近几年乘用车产销量呈小幅度下滑趋势,公司受影


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响较小,是什么原因?

    回复:公司产品按结构划分,应用于商用车的产品占收入
比重约 90%,应用于乘用车的产品只占收入比重的 10%左右。近
几年,在基建投资回升、国Ⅲ汽车淘汰、新能源物流车快速发
展,治超加严等利好因素促进下,商用车产销好于乘用车,且
国内商用车存量市场约 3,000 万台,商用车离合器产品的使用
寿命为半年至一年,存量商用车对离合器等易损件的更换需求
巨大,因此公司业绩受乘用车产销下滑影响较小。

    提问 3:公司现有主业未来业绩预计新增长点有哪些?

    回复:主要有内生新产品品类的稳步增长贡献,及并购后
资源整合带来的业绩贡献。

    1. 近几年公司在保障传统离合器业务不断扩张的基础上,
加大了在液力变矩器、飞轮减震器、农机双作用离合器、液压
轴承产品,以及新能源/混合动力离合器、扭转减震器等产品的
研发投入及推广力度,均取得了不错的成绩。

    2. 2019 年度,公司合并报表范围新增的子公司“湖北三环”,
经过公司对其的整合培育, 2019 年度实现净利润 7,489.00 万
元,扣非后归母净利润 3,932.55 万元,较当年业绩承诺数
2,750.00 万元超额完成 1,182.55 万元,业绩承诺完成率高达
143.00%。在助力公司业绩提升的同时,其在主机配套市场上占
据的行业地位,和公司自身在离合器后市场积累的品牌知名度
互为补充,行成 1+1>2 的聚合效应。

    提问 4:德国子公司“Geiger”主要做哪些产品?公司在新
能源汽车零部件领域有哪些技术储备和产品布局?

    回复: “Geiger”是一家专注于高精密金属零部件研发制
造的厂商,主要产品包括商用车和轻型车辆高压共轨喷油器体,
汽车尾气净化系统 SCR 部件、外罩和连接器,中空轴等,能够


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为客户提供核心金属零部件的研发、设计、制造和销售一体化
解决方案,目前拥有高端自动化制造生产线、模具开发中心和
精密检测中心。“Geiger”目前长期服务于全球领先的汽车零部
件供应商博世集团(Bosch)、康明斯(Cummins)、大陆集团
(Continental AG)、博泽集团(Brose)和日立公司(Hitachi)
等,Geiger 公司作为博世集团(Bosch)战略合作供应商,系博
世集团(Bosch)喷油嘴系列产品的欧洲区域市场独家供应商。

    公司在混合动力离合器领域有技术储备,已经开始为混合
动力 CVT、AT、DCT 车型提供限扭减振器、飞轮减振器、液力变
矩器和湿式双离合器,客户有杭叉、杭齿、三一等;“Geiger”
电机轴已开始试制,可应用于混合动力及电动车;“Geiger”铝
盖板产品可应用于氢能源汽车。公司在上述领域通过内部挖潜
和外延并购切入新能源乘用车市场,在内燃机零部件以外的领
域开辟新的增长点。

    提问 5:公司未来的战略规划?

    回复:公司坚持“双轮驱动”发展理念,以核心竞品的“汽
车传动系统零部件”为主业,以储备产品“新能源汽车核心部
件”为未来发力点;同时,销售策略上,以 “充分运用完善的
后市场营销网络,不断叠加新产品品类”为左翼,以“后市场
逐渐切入主机配套市场从而双向带动全市场增长”为右翼,全
方位实现企业高速、健康发展,力争成为全球领先的汽车零部
件制造企业。

    主要布局如下:

    1.夯实主业,适时扩充产品线。

    目前公司本部及“湖北三环”合计离合器产品年产量在 500
万套左右,近 2,000 个型号,可覆盖 90%以上乘用车和商用车型,
规模效应及高适配性的优势,帮助公司获取了较高的市场份额。


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未来,在巩固汽车离合器细分行业市场地位的同时,公司将通
过不断推进产品创新和科技进步,进一步提高市场份额,扩大
规模生产优势;同时,有效利用既有的完善的营销网络,不断
叠加新产品品类,增厚收入和利润。

    2. 拥抱新基建,科技创新谋发展。

    目前我国新能源汽车行业已经具备了较好的发展基础,国
家政策向新能源汽车上下游转移将进一步实现全产业链扶持新
能源汽车产业发展。自 2020 年开年以来,中央密集部署新能源
汽车充电桩等新型基础设施建设,将大幅改善新能源汽车用车
环境,随着政策对燃油车限制的增多,以及新能源汽车技术创
新带来的成本降低和电池续航增加等因素,我国新能源汽车将
在短暂下滑后进入市场启动期,预计未来几年将实现高速增长。

    公司在经过充分的市场调研及对汽车行业未来发展方向的
判断后,确定了将德国子公司“Geiger”的新能源汽车核心部
件生产制造本土化复制的思路。德国子公司“Geiger”是德国
精密金属零部件隐形冠军,其拥有先进的自动化生产和精密加
工技术,且在新能源汽车核心部件领域具有成熟的产品和客户
基础。新能源汽车核心部件的本土化生产,将大大降低高昂的
人力成本,并解决长距离运输的成本问题,更好地适应国内新
能源汽车生产企业对高精密零部件的需求,为国内新能源汽车
产业发展提供有力支撑。目前公司已落实该项目的配套用地需
求,项目建设完成后,可形成电机轴、定子壳体、冷却泵轴、
电动刹车助力器和铝叠层盖板等多种新能源汽车核心部件,为
公司立足下一赛道做好长足的准备。

    提问 6:公司目前有没有重大风险隐患?

    回复:目前公司基本面呈“三低”特征:资产负债率低、
商誉低、大股东质押率低。1.公司主业现金流状况较好,公司
有息负债少。2.公司外延并购产生的商誉总额较低,19 年度公

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           司对“Geiger”全额计提了商誉减值损失;“湖北三环”因超额
           完成业绩承诺,不存在商誉减值风险。因此,公司目前整体商
           誉减值准备仅为 1,600 余万,且系并购“湖北三环”产生的商
           誉,其经营状况较好,减值风险较小。3.公司控股股东、实际
           控制人、大股东截至目前没有进行过股票质押,公司股权结构
           健康,无质押风险。目前,公司各项财务指标也均在合理范围
           之内,没有应披露而未披露的风险。


附件清单   无

日期       2020 年 7 月 21 日




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