益丰药房公开发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告

                        益丰大药房连锁股份有限公司
 公开发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告

一、本次募集资金的使用计划

       本次发行的募集资金总额不超过 158,100.90 万元(含 158,100.90 万元),扣
除发行费用后,拟全部用于以下项目:
                                                                    单位:万元
序号                     项目名称              项目投资总额      拟投入募集资金
 1       江苏益丰医药产品分拣加工一期项目            21,519.91         16,000.00
 2       上海益丰医药产品智能分拣中心项目            20,000.00         13,000.00
 3       江西益丰医药产业园建设一期项目               9,513.40          8,000.00
 4       新建连锁药店项目                           125,860.60         68,085.00
 5       老店升级改造项目                            10,015.90         10,015.90
 6       数字化智能管理平台建设项目                   4,000.00          4,000.00
 7       补充流动资金                                39,000.00         39,000.00
                        合计                        229,909.81        158,100.90

       若扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入募集资金额,则不足部
分由公司自筹解决。本次发行募集资金到位之前,公司将根据项目进度的实际
情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入,并在募集资金到位之后予以
置换。

二、本次募集资金投资项目的基本情况

       (一)江苏、上海及江西物流中心建设项目

       1、项目概况
       江苏、上海及江西物流中心建设项目包括江苏益丰医药产品分拣加工一期
项目、上海益丰医药产品智能分拣中心项目和江西益丰医药产业园建设一期项
目。
       江苏益丰医药产品分拣加工一期项目建设方为江苏益丰医药有限公司,项
目目标是建设成为现代化的医药产品智能仓储、分拣中心。项目建成后,主要
为公司江苏地区的药品零售门店提供医药产品智能分拣、存储和配送服务,并

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对产品运输、储存、包装、装卸搬运、流通加工、配送等诸环节进行有效集成
和整合,从而实现医药流通的高效率和高效益。
    上海益丰医药产品智能分拣中心项目建设方为上海益丰大药房医药有限公
司,项目目标是成为现代化的医药产品分拣加工、物流及专业化员工培训基地,
将借助和利用上海优良的通达性与完善的集疏运体系,满足公司上海地区的药
品零售门店的医药物流需求。
    江西益丰医药产业园建设一期项目建设方为江西益丰大药房连锁有限公
司,项目定位是服务能力强、专业化程度高的现代化医药产品分拣加工、物流
及专业化员工培训基地。项目建设通过医药供应管理服务升级,建设成供应链
一体化的医药综合仓储配送管理中心。
    2、项目建设背景
    (1)项目建设是药品零售行业节能增效的必然要求
    现代物流产业是由多个部门组成的综合性、服务性、基础性产业,经过多
年的发展,已经由传统的运输、储存、装卸搬运、包装、流通加工、物流信息
处理等功能逐渐演变为能提供更多增值服务的新兴行业。
    现代物流通过提供增值性的服务,已成为优化社会资源配置、调整经济结
构、改善投资环境和增强区域竞争能力的基础性支撑产业与促进经济增长的先
导性产业,是推动社会经济发展的“加速器”和企业拓展利润空间的“第三利
润源”。发展现代物流既是为了适应社会化大生产和加快经济快速发展的客观需
要,同时又是建设“资源节约型、环境友好型”社会的重要手段和途径。药品
零售企业通过扩大门店地域和增加门店开设密度来提升企业的影响力和规模,
而完善物流配送体系可以有效保障门店扩张过程中的配送规模和配送效率的需
求,是药品零售行业节能增效的必然需求。
    (2)项目建设符合我国药品零售行业现代化、专业化的发展趋势
    欧美及日本的医药物流发展及药品零售企业呈现出集约化与网络化、现代
化与信息化、自营与三方物流相结合的特点:欧美以及日本的医药零售行业集
中度非常高,形成了大型医药配送中心辐射区域性药品零售终端物流需求的模
式,同时根据各区域特点建设区域内的分配送中心以及二次配送节点,构成了
多层次、网格化的药品配送模式;欧美及日本大型的药品零售企业,一般都拥


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有医药产品智能分拣中心,运用现代物流设备、信息技术提升门店配送效率。
    目前,我国医药零售企业在行业及资本的催化下,也已经进入快速发展期,
各大药品零售企业纷纷投资建设自己的医药产品智能分拣中心,整个行业的运
营能力、管理水平、盈利能力也在逐步改善和提高,医药产品智能分拣中心功
能规划也更趋合理,物流设施设备的应用不断升级。未来,我国药品零售企业
将效仿欧美及日本的自建物流和配送体系的行业模式,专业化、现代化和智能
化必然成为我国药品零售行业实现做强做大必经之路。因此,本次项目建设将
致力于建设专业化和现代化的医药分拣和物流配送中心,符合我国零售企业实
现现代化、专业化的发展趋势。
    (3)药品零售市场扩容为项目建设奠定基础
    根据米内网中国医药市场发展蓝皮书,2018 年江苏省零售药店数量达到
26,153 家,连锁率为 55.6%;上海市零售药店数量达到 3,884 家,连锁率为 87.9%;
江西省零售药店数量达到 10,626 家,连锁率为 41.6%。随着药品流通行业发展
和零售行业的并购整合,江苏、上海和江西三省市的零售药店数量将继续稳步
增长,连锁率进一步提高。
    江苏、上海和江西三省市作为我国华东地区重要的药品终端市场,目前正
处于市场扩容、零售药店行业整合及连锁率提升的关键节点,为项目建设提供
了前景良好的市场基础。项目建设完成后,可以为公司在江苏、上海和江西地
区的业务拓展、新建或并购门店战略提供坚实的后勤物流配送保障。
    3、项目必要性及可行性分析
    (1)项目建设是公司推进“区域聚焦战略”和降低门店配送费用的需要
    目前,公司在江苏、上海和江西地区的药品配送业务已渐成规模,但同时
在整体配送规模、、配送空间半径和对门店的配送效率上面临一些亟待解决的问
题。首先,公司虽然拥有自身的流通渠道及物流方式,但主要的仓储设施主要
以租赁为主,随着近年来业务规模稳步增长,面临整体物流费用相应水涨船高
的现状。此外,各子公司物流系统衔接较少,可以节约或者提高物流效率的措
施无法有效实施,造成仓储资源、人力资源、运输资源的利用率较低,最终导
致公司所承担的物流成本上升,减弱了公司在药品零售市场的整体竞争能力。
    公司的“区域聚焦战略”是要在现有省份市场不断聚焦发展,加快门店开


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店速度和并购步伐,不断提升公司在现有区域的市场占有率,实现零售行业的
规模优势。随着区域省市内门店数量不断提高,覆盖范围不断扩大,对医药配
送能力的需求将日益提高。
    如果能以物流中心的建设为契机,通过重新梳理江苏、上海和江西地区物
流业务、统一规划物流组织与协调、理顺物流路线、加强信息管理等措施,必
将降低公司体系内的药品配送费用,提高各区域子公司的效益,增强公司在华
东地区的市场竞争力。
    (2)项目建设是构建公司战略性配送体系的需要
    药品零售终端的优势依赖于体系内药品配送物流网络辐射的广度和深度,
一方面要横向扩大覆盖范围,另一方面要纵向加强辐射深度,方式主要有自建、
收购、联合等 3 种形式。公司配送体系发展战略是整合内外部资源,构建以湖
南为中心,立足中南、辐射全国,能满足多业态配送业务需求的既有广度又有
纵深的配送网络体系,以支撑公司自身物流配送和门店配送需求。
    公司除了确立湖南作为中央配送中心地位外,还确定了重点围绕江苏、上
海、江西、湖北等地建立省级区域配送中心的战略布局。根据各省区域的业务
发展以及地理分布,在各省级区域内建立分配送中心以及二次配送节点,以形
成省级区域内即满足主城以及周边地区中心物流业务需求,同时形成对区县以
及乡镇的纵向立体配送体系,为公司未来新门店开设和向空白市场下沉提供良
好的配送支持。
    本次项目建设就是公司物流发展战略中非常重要的组成部分,是华东地区
拓展销售网络与支撑业务发展的重要枢纽。通过项目建设,公司可以实现江苏、
上海和江西区域物流资源集中及配送的优化,大大提高配送车辆装载率与装配
效率,降低配送成本,提高送货及时率,满足华东及周边地区门店配送需求。
    (3)政府出台的医药物流利好政策为项目建设提供政策保障
    为了促进和规范我国医药流通体系,提高医药物流配送效率,从国务院到
地方政府制定了一系列政策、规划支持医药物流行业的发展,具体包括:
    国务院:《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,提
出鼓励具备药品现代物流条件的企业整合药品仓储和运输资源;《关于进一步改
革完善药品生产流通使用政策的若干意见》,提出推动药品流通企业跨地区、跨


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所有制兼并重组,整合药品仓储和运输资源,实现多仓协同,支持药品流通企
业跨区域配送。
    江苏省:《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的实施意见》,提出
要促进药品现代物流发展,鼓励药品经营企业采用先进信息、物流技术及管理
模式,发展现代医药物流和供应链管理体系;《关于印发江苏省深化医药卫生体
制改革规划(2018-2020 年)的通知》,提出鼓励质量信誉好、配送能力强的
药品现代物流企业进一步整合现有仓储和运输资源,跨区域设置药品配送中心。
    上海市:《关于本市进一步改革完善药品生产流通使用政策的实施意见》,
提出要提升医药物流发展水平,打造智慧、安全、高效的现代药品物流网络和
服务体系;《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案(2018-2020 年)》,
提出要建立具有全球资源配置能力的现代药品和高端医疗器械流通体系。
    江西省:《关于印发江西省物流业调整和振兴规划的通知》,提出要积极推
动医药物流发展;《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的实施意见》,
提出整合药品仓储和运输资源,实现多仓协同,支持药品流通企业跨区域配送,
加快形成以大型骨干企业为主体、中小型企业为补充的城乡药品流通网络。
    以上政策归纳可以看出,医药流通相关政策均支持行业资源整合,鼓励行
业资源向大型药品流通企业集中,这就对企业的仓储能力和配送服务能力提出
更高要求,而本次项目建设较好契合政策鼓励方向。
    (4)项目建设布局享有得天独厚的区位优势
    江苏省位于我国东部,经济发展能级和规模均位居国内省份前列,而南京
作为江苏省省会城市,已成长为长三角地区中心城市,其枢纽作用、战略地位
以及集聚要素的能量正在迎来重大提升。江苏益丰总部位于南京,其医药产品
的物流集散主要依托位于迈皋桥创业园的丁家庄仓库,其仓库面积和工作人员
数量已无法满足未来医药产品物流需求;此外,丁家庄仓库与有快速通达优势
的南京南站、禄口机场均相聚较远,不利于医药产品的快进快出。项目建设位
于南京空港枢纽经济区,与空港经济区提升枢纽升级、物流扩容的发展愿景不
谋而合,不仅可以加强与湖南总部的人员交往联系,还可以紧密依托空港功能,
进一步优化提升物流中转服务能力。
    上海是我国第一大城市,中国的经济、交通、科技、工业、金融、贸易、


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会展和航运中心,首批沿海开放城市,地处长江入海口,是长江经济带的龙头
城市,“一带一路”的桥头堡。上海港货物吞吐量和集装箱吞吐量均居世界第一,
是良好的江海国际性港口,还设有中国大陆首个自贸区中国(上海)自由贸易
试验区。项目建设作为上海闵行区物流发展的重要项目,可以借助上海综合性、
立体型的市内交通网络优势,积极参与闵行区传统物流向现代物流的转化进程,
进一步完善公司在上海地区的物流配送体系,从而支撑上海药品零售业务的拓
展战略。
    南昌市是江西省省会,地处长江经济带区域,交通便利,人口众多。南昌
市是全国流通节点城市,全国现代物流园区二级布局城市,也是江西省拥有两
个一类开放口岸的城市,中部地区重要的商贸物流中心,全国 33 个铁路一级物
流基地之一,全国第三批物流标准化试点城市,全国首批智慧物流配送示范城
市,省级城市配送试点城市。南昌市铁路、水路、公路和航空运输较发达,多
种运输方式的联合运输具有较好基础,受“一带一路”、“长江经济带建设”双
重战略的趋动,其在建设区域性物流中心方面有十分突出的区位条件。项目建
设将以南昌高新工业园为中心,依靠全面的供货渠道以及南昌畅通的物流网络,
进一步辐射周边地区,给江西医药零售行业发展带来新的活力。
       4、项目建设方案
    江苏益丰项目建设总建筑面积为 62,544.91m2,具体建设内容包括 1#厂房、
研发楼以及其他配套设施建设等;上海益丰项目建设总建筑面积为
57,511.50m2,具体建设内容包括分拣存储仓库、研发楼以及其他配套设施建设
等;江西益丰项目建设总建筑面积为 30,011.80m2,具体建设内容包括高架库、
厂房及其他配套设施建设等。
       5、项目建设周期
    依据项目建设内容、项目建设安排,三个项目建设期均为 2 年。
       6、项目投资和投资效益分析
    (1)项目投资计划
    江苏益丰项目预计总投资 21,519.91 万元,上海益丰项目预计总投资
20,000.00 万元,江西益丰项目预计总投资 9,513.40 万元,具体资金使用计划如
下:
                                                             单位:万元

                                    6
                        江苏益丰医药产品    上海益丰医药产品    江西益丰医药产业
      投资资金
                        分拣加工一期项目    智能分拣中心项目      园建设一期项目
   工程项目                     18,505.11           16,925.31            8,087.34
   其中:建筑工程               12,959.79           13,438.94            5,576.21
         设备购置                4,446.45            2,706.37            1,857.87
         安装工程                1,098.87              780.01              653.26
   工程项目其他费用              1,990.04            2,122.30              973.04
   预备费                        1,024.76              952.38              453.02
        合计                    21,519.91           20,000.00            9,513.40

    (2)投资收益测算

    该项目主要面向公司内部提供药品仓储及物流配送,不直接产生效益,经
济效益无法直接测算。本项目建设完成后,将提高为区域内门店配送的覆盖能
力,有利于公司在各区域加快连锁药店的布局,也为公司在区域市场连锁药店
并购整合提供良好的硬件支撑,实现公司的区域聚焦战略;同时,项目建成后,
将较大幅度地提升公司药品的仓储、分拣能力和物流配送效率,不断提高存货
周转率,降低物流配送成本,符合公司未来战略发展方向。

    (二)新建连锁门店项目

    1、项目概况
    新建连锁门店项目建设方为益丰大药房连锁股份有限公司及子公司,主要
建设项目内容为在湖南、上海、江苏、江西、湖北、广东、河北七省市合计新
建连锁门店 1,500 家。
    2、项目实施背景
    (1)项目建设符合药品零售行业发展趋势
    在欧美和日本等发达国家和地区,连锁零售药店已经成为药品零售行业的
重要特征,连锁零售药店无论在规模优势、资金优势、人才优势、管理优势、
专业化优势上都要比单体店大。
    根据米内网中国医药市场发展蓝皮书,我国零售药店的连锁率持续大幅上
升,连锁企业数从 2007 年的 1,853 家增长到 2018 年的 5,671 家,连锁率从 2007
年的 35.10%大幅增长至 2018 年的 52.24%,但是与美国、日本等国相比,我国
医药零售行业的连锁化率较低。此外,根据商务部药品流通行业运行统计分析
报告,我国药品零售行业的集中度仍然偏低,2017 年销售额前 100 位的药品零

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售企业门店数量达到 58,355 家,占全国药店总数的 12.9%;销售总额达到 1,232
亿元,占全国药品零售市场的 30.8%。未来随着政府监管强化和市场竞争加剧,
我国药品零售市场的集中度将进一步提高。
    目前,各医药连锁企业均意识到加强终端控制的重要性,纷纷扩展营销网
络,力求掌握销售的主动权。公司虽然在营销渠道建设上积累了一定优势,但
随着消费市场功能日益综合化,公司的现有营销优势将可能逐渐弱化,无法应
对激烈的市场竞争。本次项目建设后一方面提升公司实力,同时也可提升行业
连锁化率,符合行业的发展趋势,更重要的是可以积极面对激烈的市场竞争。
    (2)门店扩张有利于增强公司话语权,降低采购成本
    随着医药行业市场化程度越来越高,药品连锁企业相对于医药商业流通领
域的两端(生产企业、批发商和消费者)的议价能力越来越强,药品生产企业
以及批发商借助药品连锁企业专业的销售网络,既提升了产品销量,又降低了
销售费用。随着门店扩张,销售渠道分布越来越广,企业规模越来越大,采购
的规模也会越来越大,对上游药品生产企业和药品批发企业的议价能力越发明
显,有利于降低企业的采购成本。本项目实施后,由于公司规模的进一步扩大,
公司的议价能力将进一步提高,话语权将更加得到提升。
    此外,公司加大门店扩张和加密布局,也可以更大程度地满足消费者便利
性的需求,从而在消费者心目中建立更好的品牌形象。
    (3)外延式扩张是巩固区域布局的必然选择
    从行业竞争的角度来看,医药零售连锁企业必须加快门店的扩张。随着国
民经济的发展以及医药流通体制的变化,医药零售连锁企业之间的竞争日趋激
烈。目前国内规模较大的连锁药店较多,例如老百姓、一心堂、国大药房、桐
君阁、和平药房等,且每一家连锁企业均有其重点布局和市场优势的省市。公
司在拥有这么多竞争对手的市场环境下,加快门店扩张是应对激烈行业竞争的
必然选择。
    目前,公司已在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北
京九省市开设门店并取得了领先的市场竞争优势,但是各地区的发展存在略微
不平衡,一方面华东地区发展略快于中南地区,另一方面华北地区为公司新进
领域,竞争地位尚需进一步巩固。因此,为了继续巩固和发展公司在湖南省已


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有的竞争优势,同时巩固和抢夺其他省份的市场份额,扩展门店是必然之举。
同时,行业竞争激烈往往带来的是行业毛利率的下降,进而导致行业的净利润
率下降。在这种形势下,加快门店扩张,可以增加企业的收入来源,从而抵消
一部分利润率下降的不利影响。
    3、项目必要性及可行性分析
    (1)项目建设有利于获得稀缺的、宝贵的门店资源
    医药零售连锁企业的门店选址是极为重要的,旗舰店、区域中心店、中型
社区店、小型社区店都有其显著的位置特征和消费人群。国内一线二线城市的
核心商圈基本为城市的商业中心或区域性中心,一般一个城市只有 3-5 个核心
商圈。核心商圈一般具有商业发达、交通便捷、人流量大等特点,是医药零售
企业旗舰店的必选之地;而区域中心店、中型社区店、小型社区店则更加倾向
于主干道以及人流量较大的社区。
    不同核心商圈在功能上有所区分,或偏向购物性,或偏向餐饮性,或偏向
综合性,其中真正适合医药零售是购物性和综合性商圈,除了商圈,各城市成
熟的中高档住宅小区也是医药零售连锁企业的必争之地。
    因此,无论是商圈还是主干道以及社区,质量高、位置好、人流量大且价
格适中的门店资源是各医药零售连锁企业抢占的热点。公司作为区域性的龙头
医药零售连锁企业,只有通过购买或长期租赁等方式及时抢占这些稀有门店资
源,才能在激烈的市场竞争中取得先发优势。
    (2)国家政策支持鼓励药品零售连锁企业做大做强
    最近几年,国家相关主管部门先后出台政策支持药品零售行业的发展,比
如《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》提出,“探索医院门诊患者多渠道
购药模式,患者可凭处方到零售药店购药”,“调整市场格局,使零售药店逐步
成为向患者售药和提供药学服务的重要渠道”;《深化医药卫生体制改革 2016 年
重点工作任务》提出,“试行零售药店分类分级管理,鼓励连锁药店发展,组织
医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息共享试点,推动医药分
开”;《深化医药卫生体制改革 2017 年重点工作任务》提出,“试行零售药店分
类分级管理,鼓励连锁药店发展,探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药
品零售消费信息互联互通、实时共享”;《深化医药卫生体制改革 2018 年下半


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年重点工作任务》提出,“支持零售药店连锁发展,允许门诊患者自主选择在医
疗机构或零售药店购药”;《全国药品流通行业发展规划(2016-2020 年)》提出
目标,“药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额 40%以上,药品零售连
锁率达 50%以上”等,以上政策鼓励药品零售行业内部兼并重组,支持行业连
锁率的提高,同时也将促进药品零售行业市场规模的稳步增长。
    (3)公司门店拓展经验丰富、拓展过程高效有序
    公司始终坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营
销”的经营方针。通过在区域市场进行门店的密集合理布局,通过树立良好的
品牌形象、加强门店的专业化服务和规范运营,以及不断优化的商品组合和成
熟的会员管理体系,持续提升顾客的满意度和回头率,实现门店客单量和销售
收入的持续提升。实施以上战略后,公司门店数量取得了稳健、快速成长,2012
年末公司药店门店数量为 599 家,到 2018 年末门店数量大幅增长到 3,611 家,
年复合增长率达到 34.91%,公司积累了丰富的门店拓展经验。
    公司还是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司,公司在跨区域门
店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标
准化、系统化和智能化的运营管理,打造了六大核心运营系统,涵盖新店拓展、
门店营运、商品管理、信息管理、顾客满意、绩效考核等,精细的标准化运营
体系是公司成功实现跨省经营和快速高效复制的基础保障,实现了拓展后经营
的高效有序。
       4、项目建设方案
    本项目建设拟在湖南、上海、江苏、江西、湖北、广东、河北七省市合计
新建连锁门店 1,500 家,项目建设方为益丰大药房连锁股份有限公司及各子公
司。
       5、项目建设周期
    依据项目建设内容、项目建设安排,本项目建设期为 3 年。
       6、项目投资和投资效益分析
    (1)项目投资计划
    本项目预计总投资 125,860.60 万元,其中固定资产投资 60,586.45 万元,房
屋租金 29,081.41 万元,存货资金投入 36,192.74 万元,资金使用计划如下:
                                                              单位:万元

                                    10
          投资资金                             总投资金额
   固定资产投资                                                   60,586.45
   其中:工程投资                                                 48,775.62
         设备购置费                                               11,810.83
   房屋租金                                                       29,081.41
   存货资金投入                                                   36,192.74
              合计                                               125,860.60

    (2)投资收益测算
    项目采取边开店、边运营的方式,建设期为三年。从项目建设第一年开始
计算,预计第三年开始盈利。本项目预计税后内部收益率 10.39%,静态投资回
收期(含建设期)7.56 年。

    (三)老店升级改造项目

    1、项目概况
    老店升级改造项目建设方为益丰大药房股份有限公司及子公司,主要建设
项目内容是升级改造湖北、江苏、江西、上海、广东、湖南六省市合计 538 家
直营连锁门店。
    2、项目实施背景
    (1)医药行业发展迅速,市场空间广阔
    随着医药卫生体制改革的不断深入,“两票制”、“互联网+”、“处方外流”
等改革措施为我国药品流通行业带来了良好的发展势头。此外,卫生总费用的
增加、国民对身心健康的刚性需求以及我国基本医疗保障制度的日益完善,为
药品流通行业的发展奠定了坚实基础。目前,我国药品流通领域的法律法规和
监管体制已经基本建立,药品供应保障能力明显提升,多种所有制并存、多种
经营方式互补、覆盖城乡的药品流通体系初步形成。
    过去几年,中国药品流通市场销售规模稳步增长。根据商务部统计数据显
示,2010 年,全国七大类医药商品销售金额约 7,084 亿元,2017 年该市场的销
售金额增长到 20,016 亿元,年均增速约为 16.00%,其中,药品批发市场的销售
规模为 16,013 亿元,药品零售市场规模为 4,003 亿元,全国药品流通市场仍然
以批发业务为主。
    (2)国内基本医疗保障改革的推进扩大了药品零售及相关服务的需求
    随着新医改政策的实施,城乡基本医疗保障制度的建设和完善,国内基本

                                    11
医疗保障覆盖范围不断扩大,居民对于药品零售的需求不断增加。近几年政府
对各项公共医疗卫生投入显著增加,亦使得国内的医药零售市场获得了进一步
的扩容。同时,“医药分家”以及“实行药品零差率销售”等政策将会使医疗机
构逐步淡出医药销售环节,而成为专业的诊断、治疗机构,药品销售则逐步向
零售市场分流,从而大幅度提高药店销售在整个医药市场的份额。
    (3)零售药店新规对药店硬件、软件提出更高要求
    2018 年 11 月,商务部印发《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求
意见稿)》,提出到 2020 年,全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建
立,到 2025 年,在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本
建立,部门协调联动机制运行良好。零售药店等级分类将药店依据经营条件和
合规状况包括零售药店的药品质量保障能力、药学技术人员配置和行政处罚记
录等内容将药店分类。经营服务能力包括服务环境条件、供应保障能力、人员
资质及培训、药学服务水平、追溯体系建设及信息化程度、诚信经营、科普教
育及便民服务等内容。因此,新的分类体系对药品零售门店的经营条件(硬件)
和服务能力(软件)提出了更高的要求。
    截至 2019 年 6 月末,公司拥有直营门店 3,871 家,其中经营五年以上的门
店数量愈 1,100 家,占总体门店数量接近 30%。该部分门店平均开业年限为 8.33
年,门店的硬件和软件设施因添置时间较早,使用时间较长,已不能满足当前
国家和公司对药品零售门店的管理要求。因此,为满足未来国家对零售药店分
类要求,提升公司对门店统一的管理要求,公司急需对上述门店在软硬件方面
进行提升。
    3、项目必要性及可行性分析
    (1)项目建设可以统一公司标识,提升门店识别度
    作为国内领先的药品零售商,益丰药房拥有良好的声誉和品牌识别度。公
司在发展过程中,已逐步形成了新的门店标识,并通过硬件升级和系统布局完
成了新设门店的体系升级。而对于老旧门店进行整体升级,以提升门店的运营
水平、信息化水平和服务水平,可以有效提升收购门店的运营效率,在单位坪
效、人效方面挖掘潜力,最大程度发挥益丰药房在门店运营方面的优势。目前,
公司已通过对部分老旧门店的软硬件系统升级,将其纳入公司统一的管理体系


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内,共享益丰药房在采购、运营、物流、服务等方面的优势资源。对于发挥老
旧在其在所在区域的区位优势,逐步纳入公司统一管理体系,在门店标识方面
需根据公司统一要求,进行全面升级改造,以提升益丰品牌的识别度和影响力。
    (2)项目建设可以改善门店形象、提升消费者购物体验
    近年来,公司主要通过新开门店或并购方式进行外延式的扩张,对原有门
店的改造投入相对较少。以截至 2019 年 6 月末,公司拥有的 3,871 家门店计算,
未来三年,经营时间在五年以上的门店将达到 2,452 家,占公司现有门店的比
例将达到 63.34%。尤其是部分门店由于开业时间较长,门头标识、内外部整体
装饰已变得较为陈旧、室内平面布置和商品陈列还有待升级。
    门店作为公司与消费者直接对接的场所,代表着公司形象,门店的环境和
氛围直接关系到消费者对公司的印象和对公司的品牌认知度。为提升公司门店
的整体形象、提高门店运营效率、为顾客创造更加良好的购物环境、强化益丰
大药房的品牌认知度,公司计划对现有的部分门店进行装修改造。通过对这些
门店进行翻新和改造,引入新的商品陈列及展示体系,统一新老门店的整体装
饰风格,可进一步提升公司门店专业化的卖场形象,为顾客营造更加舒适、良
好的购物环境,从而促进门店销售的增长。
    (3)符合公司整体发展战略和经营目标
    作为医药零售行业的领先企业,多年来,公司坚持以连锁药店终端业务为
核心,秉承以省级区域为基础的密集扩张策略,不断加大连锁门店网络布局,
提高市场规模和行业占有率。在发展过程中,公司始终高举“平价、专业”大
旗,秉承“一切以顾客价值为导向”的核心理念,坚持以顾客为中心进行商业
模式的创新和变革,为顾客健康提供超值商品和专业服务。“益丰大药房”品牌
深入人心,成为值得信赖和托付的首选药房。本项目的实施符合公司长期以来
的精细化、标准化运营管理理念,致力于提升为消费者提供良好的购物体验,
也是公司实施营销网络战略和品牌经营战略的内在要求。有利于提升公司对门
店的管理水平,增加消费者购物粘性,强化益丰大药房品牌认知度、提升公司
形象,是公司持续、稳健发展的必然选择。
    4、项目建设方案
    本项目建设拟对公司湖南、湖北、江苏、江西、上海、广东等省份的 538


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家直营老店进行改造升级,改造的内容包括招牌改造、店内装修更新及相关经
营设备设施的更新,项目建设方为益丰大药房连锁股份有限公司及各子公司。
    5、项目建设周期
    依据项目建设内容、项目建设安排,本项目建设期为 2 年。
    6、项目投资和投资效益分析
    (1)项目投资计划
    本项目预计总投资 10,015.90 万元,其中招牌改造 1,154.00 万元,店内改造
及布置 6,570.00 万元,自购主材及电器设备投入 2,291.90 万元,资金使用计划
如下:
                                                              单位:万元
           投资资金                            总投资金额
   招牌改造                                                        1,154.00
   其中:装修费用                                                   532.60
           固定资产投入                                             621.40
   店内改造及布置                                                  6,570.00
   其中:店内装修                                                  2,903.00
           固定资产投入                                            3,667.00
   自购主材及电器设备投入                                          2,291.90
              合计                                                10,015.90

    (2)投资收益测算
    该项目产生的经济效益无法直接测算。本项目建设完成后,将改善老店形
象、提高门店辨识度,提升消费者的购物体验和好感,对门店经营成果产生有
利影响。

    (四)数字化智能管理平台建设项目

    1、项目概况
    数字化智能管理平台建设项目是公司数字化能力建设的核心工程,涉及 IT
架构、运营体系、财务管理、人力管理、资产管理、仓库配送管理等方面。项
目建成后,将提升公司数字化运营能力,准确盘点并管理企业的核心信息资产,
实现有效的内外部生态环境资源整合,提高公司适应时代发展的综合竞争力和
品牌影响力。
    2、项目实施背景
    (1)技术革命带来的数字化转型为传统企业升级带来契机

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    进入新世纪以来,互联网技术风起云涌,移动互联网、云计算、大数据、
人工智能、物联网、区块链等新技术、新模式,迅速颠覆了传媒、零售、银行
等传统领域,正在逐步向医药行业渗透和融合。在这种市场环境竞争白热化与
技术变革日新月异的形势下,医药零售数字化转型成为医药零售行业考验的必
答题。医药零售行业作为我国药品销售的重要一端,直接连接着药品生产企业
和消费者,承担着药品流通和销售的重要职责。由于药品零售的特点,其面临
的消费者多以个体为主,单笔销售额小、频次高、存货周转快的特点,因此,
该业态的特点就要求企业拥有完善的内部管理系统,来确保公司资产、服务、
管理及时适应监管部门和消费者的监管和购物需求,同时,需要公司通过提升
配送效率和降低药品销售前端的服务成本,实现快捷、高效的内部运转,确保
公司健康、有序发展。而互联网信息革命的到来,为公司实现内部资源互联互
通,建立与药品生产企业、消费者端到端的信息链接带来的新的契机。
    (2)项目建设符合公司数字化、智能化发展战略
    随着“健康中国 2030”战略和“十三五”深化医药卫生体制改革的持续推
进,我国药品销售的终端布局正在发生日益深刻的变化,药品流通行业发展不
断迈上新的台阶,随之而来的是对医药零售企业数字化管理能力的更高要求。
2018 年,公司提出数字化、智能化建设的发展战略,要求 2019 年确定初步建
立数字化运营体系框架的战略目标,并要求在未来三年打造出药品零售行业最
高效、敏捷的数字化运营体系。数字化管理平台的基础是信息技术,包括硬件、
软件和专业的运维人员组成的系统化、智能化的数字运营体系。公司一直注重
精细化、标准化的运营管理模式,打造了六大核心运营系统,涵盖新店拓展、
门店营运、商品管理、信息管理、顾客服务、绩效考核等,成功地实现了跨省
经营和快速高效复制。在信息化建设方面,公司始终将数字化、智能化作为公
司管理的重要手段,引进了国际先进的信息管理系统(SAP ERP)、物流管理系
统(WMS)、仓库控制系统(WCS),实现了业务、财务、人力资源一体化管理,
并建成了行业内自动化、信息化程度较高的医药物流体系。
    3、项目必要性及可行性分析
    (1)项目建设有助于提升公司管理方式的高效性、便捷性
    在移动化、数字化时代,数字化管理是企业高效管理必不可少的工具之一。


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截至 2019 年 6 月末,公司已拥有 3,871 家自营门店及超过 2 万名员工,随着公
司的稳步发展,未来公司的经营规模和所管理的资源仍将快速增长。作为零售
企业的显著特点,规模化是企业整体盈利能力提升的关键,而高效、便捷的管
理则是保障企业处于绝对竞争优势的关键。因此,提升公司管理化水平和效率
是当前公司面临的重要议题之一。益丰数字化智能管理平台将为公司生产经营、
门店运营、业务拓展、人力、财务、资产等各职能部门的业务管理上全面赋能,
实现生产、经营管理的数字化,零售运营流程的数字化,管理决策的数字化,
供应链管理数字化,快速发现和响应企业内外部需求,敏捷地满足公司内外部
客户的个性化需求,降低企业的经营成本,从而提高医药零售供应链的竞争力。
    (2)公司具备数字化领导力与数字化建设团队
    公司高层管理团队对数字化转型有着非常清楚的方向和定位,并于 2019 年
将数字化转型列入公司未来三年发展战略的重要内容之一,新的数字化管理理
念已经在执行道路上。此外,2019 年 8 月公司宣布成立数字化中心,将数字化
中心分为大数据管理部、业务产品部、职能产品部、研发部、基础技术部、应
用管理部、运维管理部,团队人员包含了业务专家、产品经理、技术开发、测
试等岗位的各方面专业人才。专业的人才团队无疑是益丰数字化智能管理平台
顺利实施的重要保障。
    公司还与外部先进的国际软件外包服务商、咨询公司,如 IBM、德勤开展
深度合作。目前,公司成功与外部成功合作了包括 SAP 在内的一系列旨在提升
公司数字化管理的项目,公司通过不断的技术与流程创新、积极的外部合作与
研发,提升数字化系统从而赋能业务发展。
    (3)公司具有较强的信息技术实施基础
    自 2011 年起公司就引进了世界先进的 SAP ERP、MA WMS,提升公司内
部资源整合,重塑公司信息流、决策流,集信息技术与先进管理思想于一身,
以系统化的管理思想,初步建成了员工及决策层自我管理和整体决策的管理平
台;2014 年自研开发了适合公司实际业务发展的门店管理系统,将自营门店纳
入统一管理系统,提升门店标准化管理水平,减少管理盲区,大幅提高了门店
运营效率和服务水平;2013 年启动电商业务,2016 年启动 O2O 健康云服务平
台内容建设和 O2O 健康云服务系统建设,积极探索互联网在大健康行业的实


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践,探索移动互联网时代零售行业新业态;2017 年启动“灯塔”项目搭建大数
据研发体系,因此,公司通过不断的信息技术项目建设已经积累了必要的开发
经验,为公司数字化转型提供了良好的基础条件。
    4、项目建设方案
    本项目建设中,IT 架构方面包括“益云”中台项目和“磐石”信息安全项
目,运营方面包括恒修堂生产 ERP 项目和益店掌(POS 移动化)项目,财务管
理方面包括 RPA 机器项目、门店业绩诊断分析项目和 BPC 项目,人力资源方
面包括 E-HR 项目和门店劳动力管理项目,资产管理方面主要是全生命周期资
产管理系统,配送管理方面主要是 TMS 运输管理系统项目,项目建设方为益丰
大药房连锁股份有限公司。
    5、项目建设周期
    依据项目建设内容、项目建设安排,本项目建设期为 2 年。
    6、项目投资和投资效益分析
    (1)项目投资计划
    本项目预计总投资 4,000.00 万元,其中硬件采购费用 500.00 万元,软件采
购费用 649.00 万元,第三方服务费用 1,059.00 万元,项目实施费用 1,792.00 万
元,资金使用计划如下:
                                                               单位:万元
          投资资金                             总投资金额
   硬件采购费用                                                      500.00
   软件采购费用                                                      649.00
   第三方服务费用                                                   1,059.00
   项目实施费用                                                     1,792.00
            合计                                                    4,000.00

    (2)投资收益测算
    该项目产生的经济效益无法直接测算。本项目建设完成后,将进一步推进
公司数字化转型进程,实现公司生产、经营过程的数字化管理,从而进一步提
高公司的运营管理效率,降低管理成本,提升公司整体竞争力。

    (五)补充流动资金

    公司所处行业为药品零售行业,目前医药零售行业处于快速发展周期。2016
年以来,公司自营门店已从 1,512 家上升到 2019 年 6 月末的 3,871 家,平均每

                                    17
年净增门店超过 1,000 家;公司经营规模也大幅提升,从 2016 年的 37.33 亿元
上升至 2018 年度的 69.12 亿元,年平均增长幅度达到 42.57%。当前,公司正处
于快速的发展时期,未来,公司将继续推进区域聚焦战略,在现有市场深耕加
密,新开门店将持续保持高增长,而新开门店一般均有一定的培育期,在培育
期内,新店将承担较多的开办费用、促销费,同时为提升客流,将加大促销力
度,公司需要一定的运营流动资金投入,用以支撑新店及次新店的培育期经营
管理。此外,公司始终坚持精细化管理,并陆续提出了专业化服务能力提升战
略、精品战略、运营管理的优化、人才与文化建设”等重大管理提升项目,在
员工培训与培养、供应链的整合、运营系统的全面再造、文化建设等方面持续
加大投入,这些战略的实施都赖以公司持续的现金投入和资金储备。未来几年,
公司的快速发展,对流动资金的需求也在不断增加。
    公司通过本次发行补充流动资金,可以更好地满足公司药品零售业务快速
发展所衍生的资金需求,为公司未来经营发展提供资金支持,从而巩固公司的
市场地位,提升公司的综合竞争力,为公司的健康、稳定发展夯实基础。公司
基于自身实际经营的需求,拟将本次募集资金中的 39,000.00 万元用于补充流动
资金,以满足公司业务不断发展对营运资金的需求,促进主营业务持续、健康、
稳健发展。

三、本次募集资金对公司经营管理、财务状况的影响

    (一)本次发行对公司经营管理的影响

    本次募集资金投资项目均系围绕公司现有主营业务开展,符合国家相关的
产业政策和公司整体的战略发展方向。本次发行后,公司的资本实力将显著增
强,在药品零售业务开展省份继续新建连锁门店,完成部分老店改造和升级,
建设江苏、上海和江西物流配送中心,搭建数字化智能管理平台,整体上有助
于提升公司主营业务领域的综合竞争力,进一步巩固和强化公司的区域竞争优
势,符合公司长期发展需求及股东利益。

    (二)本次发行对公司财务状况的影响

    本次公开发行募集资金到位后,公司的总资产和总负债规模将相应增加,
能够增强公司的资金实力,为公司的后续发展提供有力保障。可转换公司债券


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转股前,公司使用募集资金的财务成本较低;随着可转换公司债券陆续转股,
公司的资产负债率将逐步降低,有利于优化公司的资本结构,但是公司总股本
也有一定幅度的增加,对公司原有股东持股比例和每股收益产生一定的摊薄作
用。

四、结论

    综上所述,本次公开发行可转换公司债券募集资金投资项目是公司基于行
业发展趋势、市场竞争格局和公司自身优势等因素的综合考虑,并通过了必要
性和可行性的论证。同时,本次募集资金投资项目符合法律法规规定和国家政
策导向,符合公司制定的战略发展方向,有利于增强公司的可持续竞争力,符
合本公司及全体股东的利益。




                                          益丰大药房连锁股份有限公司
                                                    董事会
                                             二〇一九年八月十九日




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