上纬新材首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书

风险提示:本次股票发行后拟在科创板市场上市,该市场具有较高的投资风险。科创板
公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点,投资者面临较大
的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素,审
慎作出投资决定。




   上纬新材料科技股份有限公司
         Swancor Advanced Materials Co., Ltd.
                     (上海市松江区松胜路 618 号)


              首次公开发行股票并在科创板上市

                              招股说明书

                        保荐机构(主承销商)




住所:新疆乌鲁木齐市高新区(新市区)北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室


                                2020 年 9 月
上纬新材料科技股份有限公司                                     招股说明书



                                 声明

     中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见,均不表明其对注册
申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证,也不表明其对发行
人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。

     根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发
行人自行负责;投资者自主判断发行人的投资价值,自主作出投资决策,自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。

     发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资
料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承
担个别和连带的法律责任。

     发行人控股股东承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

     公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。

     发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东以及保荐人、
承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏,致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的,将依法赔偿
投资者损失。

     保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将依法赔偿投资者
损失。




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                                    发行概况

 发行股票类型                人民币普通股(A 股)
                             公司本次公开发行股票的数量为 4,320.00 万股,占发行后
 发行股数                    股本比例不低于 10%;
                             本次发行原股东不进行公开发售股份。
                             保荐机构安排本保荐机构依法设立的相关子公司申银万国
                             创新证券投资有限公司参与本次发行战略配售,申银万国
 保荐机构相关子公司参与      创新证券投资有限公司跟投比例为本次公开发行数量的
 战略配售                    5%,即 216.00 万股。申银万国创新证券投资有限公司本次
                             跟投获配股票的限售期为 24 个月,限售期自本次公开发行
                             的股票在上交所上市之日起开始计算。
 每股面值                    人民币 1.00 元
 每股发行价格                2.49 元/股
 发行日期                    2020 年 9 月 17 日
 拟上市的交易所和板块        上海证券交易所科创板
 发行后总股本                不超过 40,320 万股
 保荐人、主承销商            申万宏源证券承销保荐有限责任公司
 招股说明书签署日期          2020 年 9 月 23 日




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                                 重大事项提示

     公司特别提请投资者需特别关注的重要事项,并认真阅读招股说明书正文内
容。

一、公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险

(一)风电行业产业政策及抢装趋势对公司风电叶片材料业务的影响

     2019 年,公司风电叶片用材料收入为 65,667.23 万元,占营业收入比重为
48.69%,该类产品业务规模受风电行业景气度、政策调控的影响而波动。根据
2019 年 5 月国家发改委《关于完善风电上网电价政策的通知》要求,风电项目
分别必须在 2020 年底和 2021 年底前完成并网发电才能获得补贴。受此政策影
响,2020 年底之前国内陆上风电、2021 年底之前海上风电都将出现抢装趋势。

     报 告 期 内 , 国 内 新 增 年 度 并 网 风 电 装 机 容 量 从 15.03GW 大 幅 增 加 到
25.74GW。公司主要客户保持稳定,风电叶片用材料订单及收入规模随之快速增
长。公司根据市场价格、安全库存及生产需求安排原材料采购,报告期内平均存
货周转率为 9.61 次/年,生产经营效率保持在较高水平。

     虽然因新型冠状病毒疫情,国内风电行业在工程、生产和供应链等环节均受
到一定影响,但目前国内并未出台延迟补贴项目并网时间的政策,预计抢装趋势
不会改变,将带来行业内一两年内高速增长,但也可能会透支之后的需求。因此,
2021 年之后国内风电新增装机量存在下滑的风险,公司如不能有效持续拓展客
户并增加市场占有率,将导致风电叶片用材料收入持续增长存在不确定性,进而
可能对公司的收入和利润带来重大不利影响。

(二)原材料价格波动风险

     报告期内,公司原材料成本占营业成本的比例分别为 96.19%、95.56%及
97.21%,公司的主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基础化工原
料,采购价格在报告期内出现大幅波动,主要影响因素有国际原油价格、市场供
需关系、环保及安全生产政策等。

     以 2019 年为基准,在其他因素不变的情况下,假设上述主要原材料采购均


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价上升 5%,主营业务成本将增加 3.63%。其中,基础环氧树脂在公司主营产品
环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料和新型复合材料的单位成本中占比分别
为 37.64%、55.54%和 20.43%。假设基础环氧树脂采购均价上升 5%,上述三类
主营产品的单位成本将增加 1.88%、2.78%和 1.02%,风电叶片用材料受基础环
氧树脂价格波动影响最大。

     基础环氧树脂上游原料主要为环氧氯丙烷、双酚 A,其价格受国际原油价格
影响较大。报告期内,国际原油价格在 40-90 美元/桶之间波动,基础环氧树脂年
度均价在 14.3-18.31 元/千克之间波动。如果未来原油价格大幅上涨,将会对公司
原材料价格产生较大影响,导致公司主营业务成本大幅上升,进而对公司利润带
来重大不利影响。

(三)毛利率下降的风险

     报告期内,公司综合毛利率分别为 19.31%、14.72%和 19.60%,其中风电叶
片用材料毛利率分别为 17.55%、7.52%和 14.13%。公司毛利率波动主要是原材
料价格波动所致,虽然公司于 2019 年起与部分客户约定了销售调价机制,但无
法完全消化原材料价格波动风险。公司产品毛利率受原材料价格、市场供需情况、
客户和产品结构等多方面因素影响,若未来出现原材料价格大幅上涨、市场竞争
加剧等不利情况,则公司毛利率将面临下降风险,对公司整体业绩带来重大不利
影响。

(四)调价机制无法完全消化原材料价格波动的风险

     由于公司主营业务成本对原材料价格的变化较为敏感,公司与部分客户协商
约定了根据原材料价格变动进行售价调整的机制。但在 2019 年主营业务收入中,
未约定调价机制的客户的收入占比仍有 32%,主要为风电叶片用材料客户。公司
对原材料未使用套期保值工具,面临风险敞口。

     如果未来原材料价格出现大幅上涨,公司产品售价的调价机制未能有效、及
时实施,则可能会导致公司面临营业成本上升、毛利率下降的风险,进而对公司
利润带来重大不利影响。




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(五)应收账款收款风险

     2017 年末、2018 年末和 2019 年末,公司应收账款账面价值为 32,701.83 万
元、38,411.17 万元和 43,868.26 万元,占各期流动资产的比例分别为 32.89%、
38.78%和 40.00%,占比较高。公司因中航惠腾、河北可耐特及其关联企业等财
务困难,相关货款无法收回,分别于 2015 年、2018 年全额计提了坏账准备 2,848.77
万元和 760.97 万元。此外,公司主要客户存在超过信用期付款的情形,2019 年
末关于中材科技、国电联合的逾期应收账款金额分别为 497.35 万元和 70.28 万
元。未来若整体及行业环境发生重大不利变化或公司客户自身经营情况恶化,将
可能导致公司无法按期、足额收回货款,将对公司的经营业绩带来重大不利影响。

(六)公司无实际控制人的风险

     截至本招股说明书签署日,上纬投控是公司的间接控股股东,系台湾上市公
司,第一大股东蔡朝阳持有上纬投控 13.47%股份,蔡朝阳及其亲属合计持有上
纬投控 23.82%的股份且不存在一致行动关系,任意单一股东无法对上纬投控股
东会或董事会形成控制,股权结构分散,因此上纬投控无实际控制人导致公司无
实际控制人。
     在公司无实际控制人的情况下,不排除公司治理格局不稳定或重大经营决策
方面效率降低的情况出现而贻误业务发展机遇,进而造成公司生产经营和业绩波
动的风险。
     此外,由于公司无实际控制人,上市后可能会成为被收购对象,如果公司或
公司控股股东被收购,会导致公司控制权发生变化,可能会对公司业务发展方向
和经营管理产生不利影响。

二、财务报告审计截止日后的相关财务信息及业绩预期

(一)2020 年 1-6 月公司主要财务信息及经营状况

     财务报告审计截止日至本招股说明书签署日,公司生产经营的内外部环境未
发生重大变化,未出现影响公司经营状况和未来经营业绩的重大不利事项。
     公司经审计的财务报表截止日为 2019 年 12 月 31 日。毕马威对公司 2020 年
6 月 30 日资产负债表、2020 年 1-6 月利润表和现金流量表进行了审阅,出具了
《审阅报告》(毕马威华振专字第 2000872 号)。

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     2020 年 1-6 月,公司营业收入 71,343.65 万元,较去年同期增长 12.39%;营
业利润 6,531.20 万元,较去年同期增长 9.86%;利润总额 5,895.81 万元,较去年
同期增长 11.96%;净利润 4,603.91 万元,较去年同期增长 11.67%;归属于母公
司股东的净利润 4,603.91 万元,较去年同期增长 11.67%;扣除非经常性损益后
归属于母公司股东的净利润 4,958.46 万元,较去年同期增长 5.96%。
     公司上述经审阅的 2020 年 1-6 月主要财务信息与预计情况不存在重大差异。
     公司财务报告截止日后经会计师事务所审阅的主要财务信息及经营状况具
体信息详见本招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十三、财
务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况”。

(二)2020 年 1-9 月经营业绩预期

     基于 2020 年 1-6 月份审阅财务数据以及在手订单等信息,公司管理层谨慎
评估,2020 年预计 1-9 月实现营业收入 118,351.86 万元,同比上升 21.26%;预
计实现归属于母公司股东的净利润 7,892.83 万元,同比上升 24.89%;预计实现
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 8,140.92 万元,同比上升 15.48%;
预计公司 2020 年 1-9 月经营状况良好,业绩不会发生重大不利变化。
     上述 2020 年 1-9 月业绩预期系公司初步测算的结果,不构成公司的盈利预
测或业绩承诺。

三、新冠疫情的影响

     受疫情影响,公司 2020 年一季度开工率较低,营业收入及净利润同比大幅
度下滑。主要由于疫情导致的春节假期延期复工、物流管制等原因,公司下游客
户的生产经营均受到一定程度的影响,使得一季度的订单较正常进度有所延后,
导致公司营业收入及净利润大幅下降。
     但随着疫情得到有效控制,公司各子公司已全面复产,境内外主要客户、供
应商及物流也已全面复工复产。公司的销售和产品发货均已恢复正常,产能逐步
提升、订单逐步增加,日常订单及重大合同的履行不存在障碍。
     公司管理层评估后认为,随着国家各项经济稳定政策的陆续实施,行业景气
度进一步回升,将对公司业务带来正面作用。综观全年,预计公司 2020 年业绩
将稳步增长,疫情不会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。


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四、本次发行相关主体作出的重要承诺

     公司出具了稳定股价、对欺诈发行上市的股份回购、填补被摊薄即期回报的
措施、利润分配政策、依法承担赔偿或赔偿责任等承诺,公司控股股东、董事、
监事、高级管理人员及核心技术人员出具了所持股份的限售安排、自愿锁定股份、
延长锁定期限等承诺以及稳定股价、对欺诈发行上市的股份购回、填补被摊薄即
期回报的措施、利润分配政策、依法承担赔偿或赔偿责任、避免同业竞争、减少
和规范关联交易、未履行承诺的约束措施等承诺,具体参见本招股说明书“第十
节投资者保护”之“六、发行人、股东、发行人的董事、监事、高级管理人员、
核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履
行承诺的约束措施以及已触发履行条件的承诺事项的履行情况”相关内容。

五、利润分配事项

     关于发行前滚存利润的分配事项以及发行后股利分配政策,请详见本招股说
明书 “第十节 投资者保护”之“二、股利分配政策及未来分红规划”和“三、
本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序”。




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声明................................................................................................................................ 1
发行概况 ....................................................................................................................... 2
重大事项提示 ............................................................................................................... 3
      一、公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险 ................................. 3
      二、财务报告审计基准日后的相关财务信息..................................................... 5
      三、新冠疫情的影响............................................................................................. 6
      四、本次发行相关主体作出的重要承诺............................................................. 7
      五、利润分配事项................................................................................................. 7
目录................................................................................................................................ 8
第一节 释义 ............................................................................................................... 12
第二节 概览 ............................................................................................................... 17
      一、发行人及本次发行的中介机构基本情况................................................... 17
      二、本次发行概况............................................................................................... 17
      三、发行人主要财务数据和财务指标............................................................... 19
      四、发行人主营业务经营情况........................................................................... 20
      五、发行人技术先进性、研发技术产业化情况及未来发展战略................... 21
      六、发行人选择的具体上市标准....................................................................... 24
      七、募集资金用途............................................................................................... 24
第三节 本次发行概况 ............................................................................................... 26
      一、本次发行的基本情况................................................................................... 26
      二、本次发行的有关当事人............................................................................... 27
      三、发行人与本次发行有关的中介机构及人员的权益关系........................... 28
      四、本次发行上市的重要日期........................................................................... 28
第四节 风险因素 ....................................................................................................... 30
      一、经营风险....................................................................................................... 30
      二、财务风险....................................................................................................... 33
      三、技术风险....................................................................................................... 35
      四、内控风险....................................................................................................... 36


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      五、发行失败风险............................................................................................... 36
      六、可能严重影响公司持续经营的其他因素................................................... 37
第五节 发行人基本情况 ........................................................................................... 38
      一、发行人基本情况........................................................................................... 38
      二、发行人设立情况........................................................................................... 38
      三、发行人股权结构及组织结构....................................................................... 50
      四、发行人控股子公司和参股子公司............................................................... 52
      五、持有 5%以上股份的主要股东 .................................................................... 56
      六、发行人股本情况........................................................................................... 72
      七、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员........................................... 74
      八、公司与董事、监事、高级管理人员、核心技术人员所签订的协议及其
      所持公司股份质押或冻结情况........................................................................... 81
      九、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员变动情况........................... 81
      十、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员与发行人及其业务相关的
      对外投资情况及董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直
      接或间接持有发行人股份的情况....................................................................... 83
      十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况....................... 85
      十二、公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排................... 86
      十三、公司员工情况........................................................................................... 88
第六节 业务与技术 ................................................................................................... 92
      一、公司主营业务、主要产品或服务的情况................................................... 92
      二、公司所处行业的基本情况......................................................................... 117
      三、销售情况和主要客户................................................................................. 183
      四、采购情况和主要供应商............................................................................. 192
      五、公司的主要固定资产和无形资产............................................................. 200
      六、公司的研发和技术情况............................................................................. 214
      七、公司境外经营情况..................................................................................... 227
第七节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 229
      一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全
      及运行情况......................................................................................................... 229

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     二、公司内部控制情况..................................................................................... 240
     三、报告期内合法合规情况............................................................................. 240
     四、报告期内资金被控股股东占用或者为控股股东担保的情况................. 244
     五、独立持续经营能力..................................................................................... 245
     六、同业竞争情况............................................................................................. 247
     七、关联方、关联关系及关联交易................................................................. 255
     八、报告期内关联交易履行的程序及独立董事的意见................................. 268
     九、规范关联交易的承诺................................................................................. 269
     十、报告期内关联方的变化情况..................................................................... 269
第八节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 270
     一、经营能力和财务状况的影响因素及变化趋势......................................... 270
     二、财务报表..................................................................................................... 272
     三、重要会计政策和会计估计......................................................................... 282
     四、经注册会计师鉴证的非经常性损益明细表............................................. 304
     五、税项............................................................................................................. 305
     六、主要财务指标............................................................................................. 308
     七、报告期内取得经营成果的逻辑................................................................. 310
     八、经营成果分析............................................................................................. 311
     九、资产质量分析............................................................................................. 348
     十、偿债能力、流动性与持续经营能力分析................................................. 382
     十一、资本性支出分析..................................................................................... 396
     十二、资产负债表日后事项............................................................................. 397
     十三、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况............................. 397
第九节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 401
     一、募集资金管理制度及募集资金投资项目实施后对公司独立性的影响. 401
     二、募集资金投资方向、使用安排................................................................. 401
     三、募集资金投向科技创新领域的具体安排................................................. 402
     四、募集资金投资项目的具体情况................................................................. 403
     五、募集资金投资项目与主要业务、核心技术之间的关系......................... 418
     六、公司未来发展规划..................................................................................... 419

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第十节 投资者保护 ................................................................................................. 424
      一、投资者关系的主要安排............................................................................. 424
      二、股利分配政策及未来分红规划................................................................. 427
      三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序................. 433
      四、股东投票机制的建立情况......................................................................... 433
      五、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排................................. 435
      六、发行人、股东、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
      以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺
      的约束措施以及已触发履行条件的承诺事项的履行情况............................. 435
第十一节 其他重要事项 ......................................................................................... 457
      一、重大合同..................................................................................................... 457
      二、对外担保情况............................................................................................. 460
      三、重大诉讼或仲裁等事项............................................................................. 460
      四、关联人的诉讼或仲裁事项......................................................................... 463
      五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员涉及刑事诉讼或行政处罚
      的情况................................................................................................................. 463
      六、控股股东重大违法行为的情况................................................................. 463
第十二节 声明 ......................................................................................................... 464
      一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明......................................... 464
      二、发行人控股股东声明................................................................................. 465
      三、保荐机构(主承销商)声明..................................................................... 466
      四、发行人律师声明......................................................................................... 468
      五、会计师事务所声明..................................................................................... 469
      六、资产评估机构声明..................................................................................... 470
      七、验资机构声明............................................................................................. 472
      八、验资复核机构声明..................................................................................... 473
第十三节 附件 ......................................................................................................... 474




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                                     第一节 释义

     除非本招股说明书另有所指,下列词语具有的含义如下:

 一、普通术语
 发行人、公司、本公司、
                        指        上纬新材料科技股份有限公司
 股份公司、上纬新材
 有限公司、上纬有限          指   上纬(上海)精细化工有限公司
 SWANCOR 萨摩亚              指   SWANCOR IND.CO.,LTD.(Samoa)
 Strategic 萨摩亚            指   Strategic Capital Holding Limited(Samoa)
 上纬企业                    指   上纬企业股份有限公司
 上纬投控                    指   上纬国际投资控股股份有限公司
 金风投控                    指   金风投资控股有限公司
 阜宁上信                    指   阜宁上信咨询服务合伙企业(有限合伙)
 阜宁上质                    指   阜宁上质咨询服务合伙企业(有限合伙)
 阜宁上诚                    指   阜宁上诚咨询服务合伙企业(有限合伙)
                                  SWINHOKA INVESTMENT LIMITED(纬港投资有限公
 纬港投资                    指
                                  司)
 上纬天津                    指   上纬(天津)风电材料有限公司
 上纬江苏                    指   上纬(江苏)新材料有限公司
 上纬香港                    指   上纬(香港)投资有限公司
 上纬马来西亚                指   Swancor Ind(M)SDN. BHD.
 上纬兴业                    指   上纬兴业股份有限公司
 上品阜宁                    指   上品阜宁投资咨询服务有限公司
 上创投资                    指   上创投资有限公司
 上利投资                    指   上利投资有限公司
 FRIENDLY 萨摩亚             指   FRIENDLY CAPITAL CO.,LTD.
 上纬塞舌尔                  指   SHANG-WEI INVESTMENT CO., LTD(Seychelles)
 上伟碳纤                    指   上伟(江苏)碳纤复合材料有限公司
 台湾上伟碳纤                指   上伟碳纤复合材料股份有限公司
 上纬新能                    指   上纬新能源股份有限公司
 台湾离岸运维                指   台湾离岸运维服务股份有限公司
 海洋国际                    指   海洋国际投资股份有限公司
 海洋风力                    指   海洋风力发电股份有限公司
 海能国际                    指   海能国际投资股份有限公司
 海能风力                    指   海能风力发电股份有限公司


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 上纬谅茶                    指   上纬谅茶文化基金会
 江苏天德                    指   江苏天德新材料科技有限公司
 上海功成                    指   上海功成化工有限公司
 本次发行                    指   本公司向社会公开发行人民币普通股(A 股)股票
 上市                        指   本次发行股票在上海证券交易所科创板挂牌交易之行为
 招股说明书/本招股说              上纬新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在科
                             指
 明书                             创板上市招股说明书
 中国证监会                  指   中国证券监督管理委员会
 上交所                      指   上海证券交易所
 股票登记机构/登记公
                             指   中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
 司
 保荐人/保荐机构/主承
                             指   申万宏源证券承销保荐有限责任公司
 销商
 毕马威                      指   毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)
 安侯建业                    指   安侯建业联合会计师事务所
 万隆评估                    指   万隆(上海)资产评估有限公司
 上海长信                    指   上海长信会计师事务所
 报告期                      指   2017 年、2018 年及 2019 年
 A股                         指   本次发行每股面值 1 元的人民币普通股股票
 元、万元                    指   人民币元、人民币万元
 《公司法》                  指   《中华人民共和国公司法》
 《证券法》                  指   《中华人民共和国证券法》
 股东大会                    指   上纬新材料科技股份有限公司股东大会
 董事会                      指   上纬新材料科技股份有限公司董事会
 监事会                      指   上纬新材料科技股份有限公司监事会
 《公司章程》                指   《上纬新材料科技股份有限公司章程》
 《公司章程(草案)》        指   《上纬新材料科技股份有限公司章程(草案)》
 二、专业术语
                                  由环氧树脂与甲基丙烯酸通过开环加成反应得到的一类
 乙烯基酯树脂                指   改性环氧树脂,通常被称为乙烯基酯树脂(VE),别名环氧
                                  丙烯酸酯树脂,为热固性液态树脂
 标准双酚 A 型乙烯基              是由双酚A环氧树脂与甲基丙烯酸通过反应合成的乙烯基
                             指
 酯树脂                           酯树脂,溶于苯乙烯溶液
                                  将酚醛环氧树脂引入乙烯基酯树脂的骨架中合成的乙烯
 酚醛型乙烯基酯树脂          指   基酯树脂,一般称为Novolac乙烯基酯树脂,具有较高的热
                                  稳定性,交联密度大
                                  采用溴化环氧树脂合成的乙烯基酯树脂,具有良好的耐化
 阻燃型乙烯基酯树脂          指
                                  性和阻燃性
 鳞片胶泥                    指   玻璃鳞片胶泥,以树脂为胶结料,加入玻璃鳞片和粉料等


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                                  配制而成、可以刮抹施工的混合材料,是生产重防腐涂料
                                  不可缺少的重要原材料
                                  热固性树脂中最常用的一种,由饱和二元酸、不饱和二元
                                  酸和二元醇缩聚而成的线形聚合物,经过交联单体或活性
 不饱和聚酯树脂              指
                                  溶剂稀释形成线型高分子化合物,具有一定黏度的树脂溶
                                  液
 特种不饱和聚酯树脂          指   对苯型不饱和聚酯树脂
                                  环氧树脂泛指分子结构中含有环氧基团的高分子化合物,
 环氧树脂                    指   固化后的环氧树脂具有良好的物理、化学性能,它对金属
                                  和非金属材料的表面具有优异的粘接强度
                                  Composite Materials,由两种或两种以上不同性质的材料通
                                  过物理或化学的方法,在宏观上组成具有新性能的材料。
                                  各种材料在性能上互相取长补短,产生协同效应,使复合
 复合材料                    指
                                  材料的综合性能优于原组成材料而满足各种不同的要求,
                                  主要以不饱和聚脂树脂、环氧树脂、聚丙烯树脂等树脂为
                                  基体,以玻璃纤维、碳纤维、芳纶纤维等纤维为增强材料
                                  采用各种热固性或热塑性树脂为基体,玻璃纤维、碳纤维、
 树脂基复合材料              指
                                  芳纶纤维等为增强材料组成的复合材料
 玻璃钢、玻璃纤维复合             复合材料的一种类型,是以玻璃纤维为增强材料的复合材
                             指
 材料、FRP                        料的通俗叫法,也称为玻璃纤维增强塑料
 碳纤维复合材料              指   复合材料的一种类型,以碳纤维为增强材料的复合材料
                                  一种人工合成的一类高分子量聚合物,兼备或超过天然树
 合成树脂                    指
                                  脂固有特性的一种树脂
                                  是指树脂加热后产生化学变化,逐渐硬化成型,再受热也
 热固性树脂                  指
                                  不软化,也不能溶解的一种树脂
                                  具有受热软化、冷却硬化的性能,而且不起化学反应,加
 热塑性树脂                  指   工成型简便,具有较高的机械能,缺点是耐热性和刚性较
                                  差
                                  分子中含有丙烯酸官能团和氨基甲酸酯键,固化后的胶黏
                                  剂具有聚氨酯的高耐磨性、粘附力、柔韧性、高剥离强度
 聚氨酯丙烯酸酯树脂          指
                                  和优良的耐低温性能以及聚丙烯酸酯卓越的光学性能和
                                  耐候性,是一种综合性能优良的辐射固化材料
 无卤阻燃                    指   燃烧时不挥发、不产生腐蚀性气体,被称为无公害阻燃剂
                                  无色结晶或透明液体,有刺激性气味,可溶于热水,可溶
 甲基丙烯酸                  指   于乙醇、乙醚等多数有机溶剂,易聚合成水溶性聚合物,
                                  公司主要原材料之一
                                  用苯取代乙烯的一个氢原子形成的有机化合物,不溶于
                                  水,溶于乙醇、乙醚中,暴露于空气中逐渐发生聚合及氧
 苯乙烯                      指
                                  化,工业上是合成树脂、离子交换树脂及合成橡胶等的重
                                  要单体,公司主要原材料之一
 低收缩剂                    指   能够降低在加工成型的过程中树脂收缩率的一类添加剂
                                  是在牵引设备的牵引下,将连续纤维或其织物进行树脂浸
 拉挤成型                    指   润并通过成型模具加热使树脂固化,一种生产复合材料型
                                  材的工艺方法
                                  聚乙酸乙烯酯,又名聚醋酸乙烯酯。,是乙酸乙烯酯的聚合
 PVAC                        指   物,醋酸乙烯酯经聚合生成的聚合物,是无定形聚合物,外
                                  观透明、溶于苯、丙酮和三氯甲烷等溶剂
 预浸料                      指   预浸料是用树脂基体在严格控制的条件下浸渍连续纤维

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                                  或织物,制成树脂基体与增强体的组合物,是制造复合材
                                  料的中间材料
                                  是经过高压高温技术将环氧树脂复合在碳纤维上的复合
 碳纤维预浸料                指
                                  材料
                                  适用于LED封装的树脂,LED封装是指发光芯片的封装,
 LED 封装树脂                指   相比集成电路封装有较大不同,LED的封装不仅要求能够
                                  保护灯芯,而且还要能够透光
 胶粘剂                      指   通过物理或化学作用,能使被粘物结合在一起的材料
 固化剂                      指   直接参与化学反应使胶粘剂发生固化的物质
                                  分子中含有环氧基团的能参与固化反应的稀释剂,可以降
 稀释剂                      指
                                  低树脂粘度
                                  紫外光,UV树脂是将环氧树脂或聚氨酯树脂等树脂通过改
 UV                          指
                                  性后,成为能以紫外光固化的树脂
                                  重要的有机化工原料,简称二酚基丙烷,是生产环氧树脂
 双酚A                       指
                                  的主要原材料之一
                                  重要的有机化工原料和精细化工产品,生产环氧树脂的主
 环氧氯丙烷(ECH)           指
                                  要原材料之一
 RTM                         指   树脂传递模塑或树脂压铸成型,复合材料的一种制造方法
 RIM                         指   反应注射成型工艺,复合材料的一种制造方法
                                  是压缩模塑的简称,又称压塑,树脂在闭合模腔内借助加
 模压                        指
                                  热、加压而成型为制品的塑料加工方法
                                  片状模塑料,SMC 复合材料及其 SMC 模压制品,具有优
 SMC                         指
                                  异的电绝缘性能、机械性能、热稳定性、耐化学防腐性
                                  团状模塑料,也称作不饱和聚酯团状模塑料,是一种复合
 BMC                         指   材料,具有优良的电气性能,机械性能,耐热性,耐化学
                                  腐蚀性,又适应各种成型工艺
 CIPP                        指   原位固化法,是非开挖行业一种地下管道修复工艺
 VOC                         指   挥发性有机物
                                  用来进行化学反应的容器,不发生化学反应的胶粘剂生产
 反应釜                      指
                                  过程也通常在反应釜中进行
 Tg                          指   玻璃转化温度的简称,Tg值越高,材料耐温越好
 拉伸强度                    指   材料产生最大均匀塑性变形的应力
 MPa                         指   兆帕,单位面积所能承受的压力
 耐候性                      指   指材料耐抵外在环境如水气、日照的能力
                                  交联聚合物里面交联键的多少,交联密度越大,也就是单
                                  位体积内的交联键越多,交联程度更大,对于环氧树脂基
 交联密度                    指
                                  材料而言,交联密度越大,其耐热性更好,拉伸强度增加,
                                  但是过高的交联度会导致冲击强度下降
                                  利用风力带动风机叶片旋转,通过传动系统促使发电机发
 风力发电、风电              指
                                  电,将风能转化为电能
                                  风力发电机组中捕捉风能的部件,风吹过该部件表面时形
 风电叶片、叶片              指
                                  成压差,驱动整个叶轮旋转
 风力发电机组、风电机             将风的动能转换为电能的装置:一般由叶片、轮毂、齿轮
                             指
 组                               箱、发电机、机舱、塔架、控制系统、变流器等组成
 千瓦(kW)、兆瓦(MW)          指   电 的 功 率 单 位 , 具 体 单 位 换 算 为

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 和吉瓦(GW)                       1GW=1,000MW=1,000,000kW

 装机容量                    指   实际安装的发电机组额定有功功率的总和
                                  风电机组(包括基础、塔架、叶片等所有部件)吊装后的装机
 累计装机容量                指
                                  容量,不考虑是否已经调试运行或并网运行
 并网装机容量                指   完成安装且经调试后已并网发电的风电机组装机容量
                                  完成安装但不考虑是否具备并网发电条件的风电机组每
 新增装机容量                指
                                  年新增的装机容量
 并网                        指   发电机组接入电网并输电
                                  在风电发展阶段,风机处于正常情况下,由于当地电网接
 弃风限电                    指   纳能力不足导致的部分风电场风机暂停或限制并网的现
                                  象
                                  中国可再生能源学会风能专业委员会,成立于 1981 年,是
 CWEA                        指
                                  经国家民政部正式登记注册的一个非盈利性社会团体
                                  全球风能理事会,成立于 2005 年初,旨在推动风能成为全
                                  球一种重要的能源,全球范围内报道行业动态、政策动向、
 GWEC                        指
                                  国际会议信息发布和组织,提供相关产业报告下载、各地
                                  区风电发展概述等
 CNAS                        指   中国合格评定国家认可委员会
                                  2013 年挪威船级社(DNV)和德国劳氏船级社(GL)实施合并
 DNV-GL 认证                 指   为 DNV-GL 集团,为整个能源价值链包括可再生能源和能
                                  效提供世界知名的测试、认证和咨询服务
                                  是一家全球管理咨询和市场研究公司,世界上著名的市场
 Lucintel                    指
                                  研究报告公司之一,总部位于美国德克萨斯州
 QSE                         指   质量体系审核工程师
     特别说明:
     1、本招股说明书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差
异,均因计算过程中的四舍五入所形成。
     2、本招股说明书中涉及的我国、我国经济以及行业的事实、预测和统计,
包括本公司的市场份额等信息,来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。本公
司从上述来源转载或摘录信息时,已保持了合理的谨慎,但是由于编制方法可能
存在潜在偏差,或市场管理存在差异,或基于其它原因,此等信息可能与国内或
国外所编制的其他资料不一致。




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                                     第二节 概览

     声明:本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前,应
认真阅读招股说明书全文。

一、发行人及本次发行的中介机构基本情况

                                  (一)发行人基本情况
                上纬新材料科技股份有限
 中文名称                                  有限公司成立时间   2000 年 10 月 25 日
                公司
                Swancor Advanced
 英文名称                                  股份公司设立日期   2017 年 8 月 17 日
                Materials Co., Ltd.
 注册资本       360,000,000 元             法定代表人         蔡朝阳
                                                              上海市松江区松胜路
                                                              618 号;天津经济技术
                                                              开发区汉沽现代产业区
                上海市松江区松胜路 618                        彩云街 6 号;江苏省盐
 注册地址                                  主要生产经营地址
                号                                            城市阜宁高新技术产业
                                                              开发园区纬二路 27
                                                              号;南投县南投市工业
                                                              南六路 9 号
                SWANCOR IND.CO.,LTD.
 控股股东                                  实际控制人         无
                (Samoa)
                                           在其他交易场所
                C26 化学原料和化学制品
 行业分类                                  (申请)挂牌或上   无
                业
                                           市的情况
                             (二)本次发行的有关中介机构
                申万宏源证券承销保荐有                        申万宏源证券承销保荐
 保荐人                                    主承销商
                限责任公司                                    有限责任公司
 发行人律师     国浩律师(上海)事务所     其他承销机构       无
                毕马威华振会计师事务所                        万隆(上海)资产评估有
 审计机构                                  评估机构
                (特殊普通合伙)                              限公司

二、本次发行概况

                               (一)本次发行的基本情况
 股票种类                人民币普通股(A股)
 每股面值                1.00元
                                                  占发行后总股本
 发行股数                4,320万股                                  不低于10%
                                                  比例
                                                  占发行后总股本
 其中:发行新股数量      4,320万股                                  不低于10%
                                                  比例
 股东公开发售股份数                               占发行后总股本
                         无                                         无
 量                                               比例



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 发行后总股本            40,320万股
 每股发行价格            2.49元
                         12.83倍(按扣除非经常性损益前后净利润的孰低额和发行后总
 发行市盈率
                         股本全面摊薄计算)
                                                                  0.22元(按2019
                                                                  年度经审计的扣
                         2.39元(按2019年12月31
                                                                  除非经常性损益
                         日经审计的归属于母公
 发行前每股净资产                                 发行前每股收益 前后孰低的归属
                         司所有者权益除以本次
                                                                  于母公司股东的
                         发行前总股本计算)
                                                                  净利润除以本次
                                                                  发行前总股本)
                                                                  0.19元(按2019
                         2.31元(按2019年12月31
                                                                  年度经审计的扣
                         日经审计的归属于母公
                                                                  除非经常性损益
                         司所有者权益加上本次
 发行后每股净资产                                 发行后每股收益 前后孰低的归属
                         发行募集资金净额之和
                                                                  于母公司股东的
                         除以本次发行后总股本
                                                                  净利润除以本次
                         计算)
                                                                  发行后总股本)
 发行市净率              1.08倍(按照发行价格除以发行后每股净资产计算)
                         本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者
 发行方式                询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭
                         证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行
                         符合资格的战略投资者、询价对象以及已开立上海证券交易所股
 发行对象                票账户并开通科创板交易的境内自然人、法人等科创板市场投资
                         者,但法律、法规及上海证券交易所业务规则等禁止参与者除外
                         保荐机构安排本保荐机构依法设立的相关子公司申银万国创新证
                         券投资有限公司参与本次发行战略配售,申银万国创新证券投资
 保荐机构相关子公司      有限公司跟投比例为本次公开发行数量的5%,即216.00万股。
 参与战略配售            申银万国创新证券投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24
                         个月,限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计
                         算。
 承销方式                余额包销
 拟公开发售股份股东
                         无
 名称
                         本次发行的保荐费、审计费、评估费、律师费、发行手续费等相
 发行费用的分摊原则      关费用由公司承担;本次发行的承销费由公司承担,在发行新股
                         所募集资金中扣减
 募集资金总额            10,756.80万元,根据发行价格乘以发行股数确定
 募集资金净额            7,004.27万元,由募集资金总额扣除发行费用后确定
                         上纬上海技改一期项目
                         上纬(天津)风电材料有限公司自动化改造项目
 募集资金投资项目        上纬上海翻建生产及辅助用房
                         上纬兴业整改专案
                         补充营运资金



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                         本次发行费用明细如下:
                         (1)保荐费为283.02万元(不含增值税);承销费为1,981.13万
                         元(不含增值税);
                         (2)审计、验资及评估费为801.47万元(不含增值税);
 发行费用概算
                         (3)律师费用为235.85万元(不含增值税);
                         (4)用于本次发行的信息披露费用为382.08万元(不含增值
                         税);
                         (5)发行手续费及其他费用68.98万元(不含增值税)。
                             (二)本次发行上市的重要日期
 刊登初步询价公告日
                         2020年9月9日
 期
 初步询价日期            2020年9月14日
 网上、网下申购日期      2020年9月17日
 网上、网下缴款日期      2020年9月21日
                         本次股票发行结束后公司将尽快申请在上海证券交易所科创板上
 股票上市日期
                         市

三、发行人主要财务数据和财务指标

                               2019年12月31日       2018年12月31日     2017年12月31日
           项目
                                  /2019年度            /2018年度          /2017年度
 资产总额(万元)                    134,597.16          123,813.97         121,506.29
 归 属于 母公司 所有 者权
                                        86,144.51         79,065.57          80,017.62
 益(万元)
 资产负债率(母公司)                     22.34%            25.91%             22.63%
 资产负债率(合并)                       36.00%            36.14%             34.15%
 营业收入(万元)                    134,872.21          123,807.56         102,363.03
 净利润(万元)                          7,826.80          2,437.59           5,161.35
 利息保障倍数                              28.94              22.24              42.70
 归 属于 母公司 所有 者的
                                         7,826.80          2,437.59           5,161.35
 净利润(万元)
 扣 除非 经常性 损益 后归
 属 于母 公司所 有者 的净                8,724.84          1,933.05           4,780.63
 利润(万元)
 基本每股收益(元)                          0.22              0.07               0.14
 稀释每股收益(元)                          0.22              0.07               0.14
 加 权平 均净资 产收 益率
                                          10.60%              2.50%             5.60%
 (扣除非经常性损益后)
 经 营活 动产生 的现 金流
                                         4,408.77         -14,604.50         20,466.62
 量净额(万元)
 现金分红(万元)                        1,728.00          3,780.00           7,000.00
 研 发投 入占营 业收 入的
                                           1.89%              2.09%             2.19%
 比例


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                             2019年12月31日     2018年12月31日   2017年12月31日
           项目
                                /2019年度          /2018年度        /2017年度
 研 发投 入占营 业收 入的
                                       3.99%             3.34%            3.64%
 比例(母公司)

四、发行人主营业务经营情况

(一)主营业务或产品

     公司的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料
的研发、生产和销售,主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电
叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大
梁用拉挤树脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列,是国内
领先的复合材料用树脂供应商。
     公司产品属于新材料领域,属于特种改性配方环氧树脂产品,是复合材料成
型的关键材料,应用领域广泛,下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领
域。其中节能环保领域主要包括轨道交通用安全材料及电力、石化、电子电气、
冶金、半导体、建筑工程等行业的污染防治工程;新能源领域包括风电叶片用材
料、汽车轻量化材料等方面。
     公司产品中,环保高性能耐腐蚀材料、新型复合材料系列产品采用直销与经
销相结合的模式进行销售,风电叶片用材料采用直销模式。

(二)主要产品的行业定位

     根据 2018 年发布的《战略新兴产业分类(2018)》,公司生产的环保高性
能耐腐蚀材料属于“3 新材料产业 ”之“3.3 先进石化化工新材料”之“3.3.1 高性能
塑料及树脂制造”之“3.3.1.3 其他高性能树脂制造”,该分类下的重点产品和服务
包括了特种环氧树脂材料、不饱和聚酯树脂专用材料及乙烯基树脂。公司生产的
风电叶片用树脂产品属于其中的“3 新材料产业 ”之“3.5.2 高性能纤维复合材料
制造”之“3.5.2.1 高性能热固性树脂基复合材料制造”,该分类下的重点产品和服
务包括了环氧树脂基复合材料(用于风电、电力、电子信息、航空航天、海洋工
程及高技术船舶、轨道交通装备等)及乙烯基树脂复合材料(用于大型石化装备、
环境工程等领域)。




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(三)公司产品市场地位

     公司自成立以来一直专注于高性能树脂的研发、生产和销售,凭借多年以来
的技术和经验积累、品牌建设,形成了集研发、管理、服务等方面的综合性优势,
在行业内取得了一定的市场份额和品牌知名度,是行业的领先者之一。公司主要
竞争对手包括波林-雷可德、英力士、AOC 力联思、昭和、瀚森、欧林、亨斯迈
等国外综合型化工产品制造商,以及惠柏新材、华昌聚合物、道生天合等具有一
定规模和实力的国内竞争对手。
     根据中商产业研究院统计,在全球乙烯基酯树脂产品市场,公司的产量市场
份额多年来均排名靠前,2019 年全球排名第四,具有一定市场地位;在国内乙烯
基酯树脂产品市场,公司的产量市场份额多年来处于领先地位,2019 年国内排
名第一,具有较高的市场份额,是国内行业的领先者。根据中商产业研究院统计,
公司在国内风电叶片专用环氧树脂产量市场份额排名稳定在第三位,是国内行业
的领先者之一;在全球范围内,公司产量与瀚森、欧林等国际化工巨头上存在一
定差距,但市场份额已经赶超亨斯迈,2019 年全球排名第四,总体而言公司产量
规模位居全球前列,在国际市场具有一定的知名度和市场份额。
     在市场资源方面,公司经过多年的发展开发并巩固了以中材科技、国电联合
动力、迪皮埃 TPI、中复连众、三一集团、中科宇能、洛阳双瑞、北玻院、重通
成飞等国内主要风电叶片生产厂商,进行稳定覆盖。在国外客户市场,公司产品
已通过国际叶片厂 Aeris 和国际风电整机厂商西门子歌美飒的合格供应商认证。

五、发行人技术先进性、研发技术产业化情况及未来发展战略

(一)技术先进性

     经过多年来在行业内的积累,公司已经形成和拥有一系列具有自主知识产权
的核心技术,技术水平行业先进。公司的核心技术权属清晰,并成熟运用于公司
产品的批量生产中。公司产品品质优异,得到了国内外知名客户的认可,品牌影
响力显著。具体表现如下:

     1、公司核心技术情况
     公司拥有境内外专利 72 项、非专利技术 1 项,其中发明专利 32 项,实用新
型专利 40 项,并形成了涵盖产品配方、生产工艺流程等 11 项自有核心技术,在


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主营业务产品中得到应用,具备将科技成果向现实生产力转化的能力。

     2、公司参与制定的国家或行业标准情况
     作为行业内知名的复合材料用树脂产品制造商,公司主持或参与编制的国家
标准有《聚合物基复合材料疲劳性能测试方法:第 3 部分:拉-拉疲劳》,行业标
准包括《纤维增强塑料化工设备技术规范》《给水排水管道原位固化法修复工程
技术规程》《国家建筑标准设计图集:建筑防腐蚀构造》等。

     3、公司始终注重研发投入,拥有相适应的研发能力
     为实现持续稳定发展,公司高度重视科技创新和研发能力的提升。公司研发
中心经上海市经济和信息化委员会、上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、
上海海关评定为 2019 年度“上海市企业技术中心”,拥有经 DNV-GL 和中国合
格评定国家认可委员会(CNAS)认证的标准实验室,并拥有相适应的关键研发
设备,是国内少数具有标准实验室的企业,标准实验室提供的精准、快速检测能
力是公司持续不断开展新产品、新材料研发的有力后盾和基石,能够为持续的研
发和技术产品创新提供保障。

     4、公司技术水平特点
     目前公司主要竞争对手为美国、日本、欧洲等企业,这些企业具有先发优势,
技术背景雄厚,其产品性能已经经过时间的考验,其品牌价值也不断提升,其新
产品发布已经成为行业发展的风向标。公司近 20 年的发展坚持技术为本的发展
方式来服务客户和引领市场,从品牌影响力以及产品性能上讲,公司产品与国际
化工巨头产品属于同一水平。
     环保高性能耐腐蚀材料方面,乙烯基酯树脂产品的更新换代相对较慢,因其
性能的好坏需要时间的验证,一款产品推出后必须经过长时间客户使用来验证产
品性能好坏。虽然公司与国外化工巨头在全球知名度尚有一定差距,但公司产品
性能优异,价格和服务贴近客户需求,同时在主流产品配方上拥有自己专利技术,
具有先进性和技术优势。在国外市场上,公司已与国内外化工巨头开展了充分竞
争,该类产品已广泛获得了客户的使用和认可,在全球市场份额排名第四。
     风电叶片用材料方面,公司产品指标均大幅高于 DNV-GL 认证标准的要求,
公司的风电产品具有较高的力学性能,树脂拉伸、弯曲的性能远高于 DNV-GL 对
材料的要求标准。同时公司产品具有较低的粘度、密度、较长的可操作时间,特

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别在大型风电叶片生产过程中,具有较好的浸润性。在满足叶片灌注工艺性的同
时,产品还具有快速建立脱模强度的能力,能够减少灌注完成后的占模时间,提
升了叶片生产效率,降低了叶片生产成本。此外,随着风电叶片大型化的迅速发
展,公司推出新一代高韧、低密度、可操作时间长的灌注树脂及胶粘剂,产品不
仅有较好的力学性能、耐疲劳性能、较高的断裂韧性,而且有较好的工艺性,产
品的品质稳定,产品性能等同于国际大厂产品品质。

     5、产品性能特点
     公司乙烯基酯树脂产品性能指标包括粘度、凝胶时间、储存稳定性、力学性
能、耐热性能、耐腐蚀性能等。
     乙烯基酯树脂、环氧树脂为复合材料主料,在不同的制品中需要的产品性能
不同。如在防腐蚀设备或内衬上要求树脂耐腐蚀性佳,在体育用品上要求树脂强
度高韧性好,在电子绝缘制品上要求树脂电气性能好,在胶黏剂上要求树脂操作
简单粘性好,且有较好的抗流挂特性。在叶片灌注中要求树脂可操作时间长,脱
模强度建立快。不同客户对于产品的各项性能指标都有各自独特的工艺要求,因
此性能指标均需要以满足客户工艺需求为导向,通过客户验证是公司产品性能指
标最重要的体现。公司产品已经过不同行业客户使用,产品品质、稳定性可以满
足不同行业客户对树脂性能指标的需求。

(二)研发技术产业化情况

     公司持续进行研发投入,获取核心技术,依靠核心技术开展生产经营,并使
研发技术产业化,报告期内公司核心技术产品实现的收入情况为 89,474.97 万元、
110,377.42 万元和 119,603.38 万元,占营业收入比重分别为 87.41%、89.15%和
88.68%。

(三)未来发展战略

     公司在高性能环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料两个重点板块均有设
定目标砥砺前行。在风电叶片材料领域将以取得 25%以上全球市场占有率、成为
“全球风电叶片材料的领头羊”为目标,在环保耐腐蚀领域将以取得 25%以上亚
洲市场占有率为目标,矢志专注在既有环保耐腐蚀与风电相关的新材料的业务拓
展与产品研发。


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       未来公司将持续不断的完善自身研发创新体系,并进一步深化与下游客户的
技术合作,着力研发新型阻燃安全复合材料、海上大型高效绿色风力叶片用材料、
环保低挥发之环境友好型树脂、汽车轻量化先进复合材料、新型功能高分子树脂、
环保光固化新型复合材料、环保节能热塑性树脂等新型复合材料产品,为实现更
为安全环保的生产工艺、制造环境及产品应用做不断的完善和创新。

六、发行人选择的具体上市标准

       公司选择的上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润
均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10
亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。
       其中,“预计市值”指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的
发行人股票名义总价值。

七、募集资金用途

       根据公司 2019 年 10 月 14 日召开的公司 2019 年第三次临时股东大会审议
通过的相关议案,公司募集资金运用均围绕主营业务进行,本次发行募集资金扣
除发行费用后拟用于以下项目:
                                                                              单位:万元
  序号               项目名称                     预计投资总额       拟投入募集资金金额
   1      上纬上海技改一期项目                            3,000.00              3,000.00
          上纬(天津)风电材料有限公司
   2                                                       550.00                550.00
          自动化改造项目
   3      上纬上海翻建生产及辅助用房                      8,000.00              8,000.00
   4      上纬兴业整改专案                                5,000.00              5,000.00
   5      补充营运资金                                    5,000.00              5,000.00
                   合计                                  21,550.00             21,550.00
       如本次公开发行实际募集资金(扣除发行费用后)不能满足上述项目资金需
要,不足部分由公司自筹资金解决。在募集资金到位前,如公司根据实际情况使
用自筹资金对上述项目进行前期投入,则募集资金到位后用募集资金置换已投入
上述项目的自筹资金。募集资金到位后用于支付相关项目剩余款项及根据监管机
构的要求履行相关程序后置换先期投入资金。如果本次募集资金最终超过项目所
需资金,超出部分将用于主营业务,重点投向科技创新领域,不直接投资或间接


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投资与主营业务无关的公司。




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                             第三节 本次发行概况

一、本次发行的基本情况

 股票种类                    人民币普通股(A股)
 每股面值                    1.00元
                             公司本次公开发行股票的数量为 4,320.00 万股,占发行后股
 发行股数及占发行后总股
                             本比例不低于 10%;
 本的比例
                             本次发行原股东不进行公开发售股份
 每股发行价格                2.49元
 发行人高管、员工拟参与
                             本次发行高管、员工不参与战略配售
 战略配售情况
                             保荐机构将安排本保荐机构依法设立的相关子公司申银万国
                             创新证券投资有限公司参与本次发行战略配售,申银万国创
 保荐机构相关子公司参与      新证券投资有限公司跟投比例为本次公开发行数量的5%,
 战略配售                    即216.00万股。申银万国创新证券投资有限公司本次跟投获
                             配股票的限售期为24个月,限售期自本次公开发行的股票在
                             上交所上市之日起开始计算。
                             12.83倍(按扣除非经常性损益前后净利润的孰低额和发行后
 发行市盈率
                             总股本全面摊薄计算)
                             2.39元(按2019年12月31日经审计的归属于母公司所有者权
 发行前每股净资产
                             益除以本次发行前总股本计算)
                             2.31元(按2019年12月31日经审计的归属于母公司所有者权
 发行后每股净资产            益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计
                             算)
 发行市净率                  1.08倍(按本次发行价格除以发行后每股净资产确定)
                             本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投
                             资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份和非限
 发行方式
                             售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进
                             行
                             符合资格的战略投资者、询价对象以及已开立上海证券交易
                             所股票账户并开通科创板交易的境内自然人、法人等科创板
 发行对象
                             市场投资者,但法律、法规及上海证券交易所业务规则等禁
                             止参与者除外
 承销方式                    余额包销
                          本次发行费用明细如下:
                          (1)保荐费为283.02万元(不含增值税);承销费为
                          1,981.13万元(不含增值税);
                          (2)审计、验资及评估费为801.47万元(不含增值税);
  发行费用概算
                          (3)律师费用为235.85万元(不含增值税);
                          (4)用于本次发行的信息披露费用为382.08万元(不含增值
                          税);
                          (5)发行手续费及其他费用68.98万元(不含增值税)。
注:以上发行费用均为不含税金额。




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二、本次发行的有关当事人

(一)保荐机构(主承销商):申万宏源证券承销保荐有限责任公司

     法定代表人:张剑
     住所:新疆乌鲁木齐市高新区(新市区)北京南路 358 号大成国际大厦 20
楼 2004 室
     联系电话:021-33389888
     传真:021-54047982
     保荐代表人:崔勇、杨晓雨
     项目协办人:秦丹
     其他经办人员:蒋国远、江龙克、陆小鹿、胡皓、忻宇阳、孙铭泽、曾政阳

(二)律师事务所:国浩律师(上海)事务所

     负责人:李强
     住所:上海市北京西路 968 号 23-25 楼
     联系电话:021-52341668
     传真:021-52433320
     经办律师:李强、郑伊珺、齐鹏帅

(三)会计师事务所:毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)

     负责人:邹俊
     住所:北京市东城区东长安街 1 号东方广场东 2 座毕马威大楼 8 层
     联系电话:010-85085000
     传真:010-85185111
     经办注册会计师:刘许友、潘子建

(四)验资及验资复核机构

     负责人:邹俊
     住所:北京市东城区东长安街 1 号东方广场东 2 座毕马威大楼 8 层
     联系电话:010-85085000
     传真:010-85185111
     经办注册会计师:刘许友、潘子建
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(五)资产评估机构:万隆(上海)资产评估有限公司

     法定代表人:赵宇
     住所:上海市迎勋路 168 号 16 楼
     联系电话:021-63767768
     传真:021-63788398
     经办注册资产评估师:刘希广、马晓光

(六)股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

     住所:上海市陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 3 层
     联系电话:021-58708888
     传真:021-58899400

(七)收款银行:中国工商银行股份有限公司北京金树街支行

     户名:申万宏源证券承销保荐有限责任公司
     账号:0200291409200028601

(八)拟申请上市交易的证券交易所:上海证券交易所

     住所:上海市浦东南路 528 号证券大厦
     联系电话:021-68808888
     传真:021-68804868

三、发行人与本次发行有关的中介机构及人员的权益关系

     截至本招股说明书签署日,发行人与本次发行有关中介机构及其负责人、高
级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。

四、本次发行上市的重要日期

     1、刊登初步询价公告日期:2020 年 9 月 9 日
     2、初步询价日期:2020 年 9 月 14 日
     3、网上、网下申购日期:2020 年 9 月 17 日
     4、网上、网下缴款日期:2020 年 9 月 21 日
     5、股票上市日期:本次股票发行结束后公司将尽快申请在上海证券交易所
科创板上市

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五、本次战略配售情况

     公司本次开发行股票的数量 4,320 万股,约占发行后公司总股本的比例为
10.17%。其中,初始战略配售发行数量为 216.00 万股,占本次发行数量 5%,最
终战略配售数量与初始战略配售数量一致。
     本次发行的战略配售由保荐机构相关子公司跟投组成,跟投机构为申银万国
创新证券投资有限公司。

六、保荐人相关子公司拟参与战略配售情况

     保荐机构安排依法设立的相关子公司申银万国创新证券投资有限公司参与
本次发行战略配售,申银万国创新证券投资有限公司跟投比例为本次公开发行数
量的 5%,即 216.00 万股,本次跟获配股票的售期为 24 个月,限售期自本次公
开发行的股票在上交所市之日起开始计算。




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                              第四节 风险因素

一、经营风险

(一)风电行业产业政策及抢装趋势对公司风电叶片材料业务的影响

     2019 年,公司风电叶片用材料收入为 65,667.23 万元,占营业收入比重为
48.69%,该类产品业务规模受风电行业景气度、政策调控的影响而波动。根据
2019 年 5 月国家发改委《关于完善风电上网电价政策的通知》要求,风电项目
分别必须在 2020 年底和 2021 年底前完成并网发电才能获得补贴。受此政策影
响,2020 年底之前国内陆上风电、2021 年底之前海上风电都将出现抢装趋势。
     报 告 期 内 , 国 内 新 增 年 度 并 网 风 电 装 机 容 量 从 15.03GW 大 幅 增 加 到
25.74GW。公司主要客户保持稳定,风电叶片用材料订单及收入规模随之快速增
长。公司根据市场价格、安全库存及生产需求安排原材料采购,报告期内平均存
货周转率为 9.61 次/年,生产经营效率保持在较高水平。
     虽然因新型冠状病毒疫情,国内风电行业在工程、生产和供应链等环节均受
到一定影响,但目前国内并未出台延迟补贴项目并网时间的政策,预计抢装趋势
不会改变,将带来行业内一两年内高速增长,但也可能会透支之后的需求。因此,
2021 年之后国内风电新增装机量存在下滑的风险,公司如不能有效持续拓展客
户并增加市场占有率,将导致风电叶片用材料收入持续增长存在不确定性,进而
可能对公司的收入和利润带来重大不利影响。

(二)原材料价格波动风险

     报告期内,公司原材料成本占营业成本的比例分别为 96.19%、95.56%及
97.21%,公司的主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等基础化工原
料,采购价格在报告期内出现大幅波动,主要影响因素有国际原油价格、市场供
需关系、环保及安全生产政策等。
     以 2019 年为基准,在其他因素不变的情况下,假设上述主要原材料采购均
价上升 5%,主营业务成本将增加 3.63%。其中,基础环氧树脂在公司主营产品
环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料和新型复合材料的单位成本中占比分别
为 37.64%、55.54%和 20.43%。假设基础环氧树脂采购均价上升 5%,上述三类
主营产品的单位成本将增加 1.88%、2.78%和 1.02%,风电叶片用材料受基础环

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氧树脂价格波动影响最大。
     基础环氧树脂上游原料主要为环氧氯丙烷、双酚 A,其价格受国际原油价格
影响较大。报告期内,国际原油价格在 40-90 美元/桶之间波动,基础环氧树脂年
度均价在 14.3-18.31 元/千克之间波动。如果未来原油价格大幅上涨,将会对公司
原材料价格产生较大影响,导致公司主营业务成本大幅上升,进而对公司利润带
来重大不利影响。

(三)调价机制无法完全消化原材料价格波动的风险

     由于公司主营业务成本对原材料价格的变化较为敏感,公司与部分客户协商
约定了根据原材料价格变动进行售价调整的机制。但在 2019 年主营业务收入中,
未约定调价机制的客户的收入占比仍有 32%,主要为风电叶片用材料客户。公司
对原材料未使用套期保值工具,面临风险敞口。

     如果未来原材料价格出现大幅上涨,公司产品售价的调价机制未能有效、及
时实施,则可能会导致公司面临营业成本上升、毛利率下降的风险,进而对公司
利润带来重大不利影响。

(四)停、限产风险

     报告期内,公司子公司上纬江苏受到响水“321”特别重大爆炸事故的影响,
盐城市阜宁县高新区化工园区根据省市化工产业安全环保整治要求,主动实施停
产整改,上纬江苏停产。公司高度重视安全生产、环境保护问题,停产期间公司
对上纬江苏进行自查自纠,以确保自身安全生产制度健全、设备运维规范、生产
管理科学有效,未发现重大安全隐患,水电气等配套设施完备,具备消防管理、
工艺设备等复工验收所需的内外部条件,并持续加强内部管理和安全教育培训等。
     上纬江苏自停产后相关生产任务由上纬上海、上纬天津和上纬兴业分担生产
制造职能,未因上纬江苏停产出现相关订单延迟交付或取消的情况。报告期内公
司营业收入分别为 102,363.03 万元、123,807.56 万元和 134,872.21 万元,扣非后
净利润分别为 4,780.63 万元、1,933.05 万元和 8,724.84 万元,收入和利润未因为
上纬江苏停产受到重大不利影响。
     2020 年 6 月 14 日,上纬江苏取得了《盐城市人民政府办公室关于上纬(江
苏)新材料有限公司复产事项的批复》,原则同意上纬江苏恢复生产。截至目前,


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上纬江苏前期复产准备工作如设备调试、人员培训、物料准备等已有序开展,逐
步恢复正常生产。
     如果在未来生产经营过程中,有关政府部门对化工行业企业安全生产实施更
为严格的监管措施,公司仍可能存在因不可抗力、政府监管政策等原因而造成被
迫停止生产或关闭部分生产设施的可能,如发生停产、限产的情况,将可能对公
司生产经营业绩造成不利影响。
     截至 2019 年 12 月 31 日,上纬江苏固定资产中房屋及建筑物原值为 8,270.28
万元、账面价值为 7,381.55 万元,机器设备原值为 4,245.05 万元、账面价值为
3,557.23 万元,电子设备、器具及家具原值为 867.12 万元、账面价值为 580.32 万
元,运输设备原值为 135.86 万元、账面价值为 80.68 万元。

(五)市场竞争风险

     公司主要产品为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料和新型复合材料。
2017 年度至 2019 年度,公司的环保高性能耐腐蚀材料销售收入分别为 57,579.01
万元、69,165.65 万元、55,122.82 万元。公司环保高性能耐腐蚀材料同行业主要
竞争对手包括波林-雷可德、英力士、AOC 力联思、昭和等国外综合型化工产品
制造商,也有华昌聚合物等具有一定规模和实力的国内竞争对手。与主要竞争对
手相比,公司在业务收入规模、产品覆盖范围、品牌知名度等方面还存在一定差
距。
     根据中商产业研究院统计,2016 年-2019 年,公司乙烯基酯树脂产品的产量
全球市场份额为 11.26%、10.82%、10.90%、9.71%,国内市场份额为 26.60%、
25.45%、25.57%、23.01%,总体市场份额均呈下降趋势。尽管报告期内公司在国
内外乙烯基酯树脂产品市场具有一定市场地位,但是随着市场竞争加剧,未来仍
存在市场占有率持续下滑的可能性。
     随着下游市场需求的不断扩大、行业自身的持续技术进步,复合材料用树脂
面临着良好的行业发展机遇,现有市场参与者扩大产能及新投资者的进入将可能
使市场竞争加剧,如果竞争对手开发出更具有竞争力的产品、提供更好的价格或
服务,且公司不能抓住行业发展机遇、准确把握行业发展趋势或正确应对市场竞
争状况出现的变化,则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等均会受到不利影
响,存在市场占有率进一步下降的风险。


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(六)主要客户集中风险

     在风电叶片用材料板块,公司产品主要应用于风电叶片的生产制造,该业务
板块的下游客户相对集中,如中材科技、国电联合、迪皮埃、三一集团、重通成
飞等国内外知名风电叶片生产商和整机商。2017 年度、2018 年度和 2019 年度,
公司风电板块前五大客户收入占营业收入之比为 26.91%、31.65%和 46.68%,其
中中材科技各年度收入占比分别为 7.65%、15.75%和 21.21%,若主要客户的发
展战略发生变化,将会对公司经营业绩造成不利影响。

(七)安全生产风险

     公司部分原材料属于危险化学品,危险化学品的运输、储存、使用过程中可
能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等安全生产事故。为避免安全生产事故的
发生,公司采取了多项措施,制定了《安全生产、消防、职业健康、环境保护责
任制度》,定期进行安全生产教育培训,定期对车间、仓库、设备进行安全检查,
明确各级领导、职能部门和职工的安全生产、消防、职业健康职责,做到责任全
面落实。但由于可能受到突发环境变化影响,以及化工企业部分生产环节需人工
操作,公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。如发生安全生产事故,公司将
可能面临行政处罚、停产整改等监管措施,进而将对公司正常生产经营造成不利
影响。

二、财务风险

(一)毛利率下降的风险

     报告期内,公司综合毛利率分别为 19.31%、14.72%和 19.60%,其中风电叶
片用材料毛利率分别为 17.55%、7.52%和 14.13%。公司毛利率波动主要是原材
料价格波动所致,虽然公司于 2019 年起与部分客户约定了销售调价机制,但无
法完全消化原材料价格波动风险。公司产品毛利率受原材料价格、市场供需情况、
客户和产品结构等多方面因素影响,若未来出现原材料价格大幅上涨、市场竞争
加剧等不利情况,则公司毛利率将面临下降风险,对公司整体业绩带来重大不利
影响。

(二)应收账款收款风险

     2017 年末、2018 年末和 2019 年末,公司应收账款账面价值为 32,701.83 万
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元、38,411.17 万元和 43,868.26 万元,占各期流动资产的比例分别为 32.89%、
38.78%和 40.00%,占比较高。公司因中航惠腾、河北可耐特及其关联企业等财
务困难,相关货款无法收回,分别于 2015 年、2018 年全额计提了坏账准备 2,848.77
万元和 760.97 万元。此外,公司主要客户存在超过信用期付款的情形,2019 年
末关于中材科技、国电联合的逾期应收账款金额分别为 497.35 万元和 70.28 万
元。未来若整体及行业环境发生重大不利变化或公司客户自身经营情况恶化,将
可能导致公司无法按期、足额收回货款,将对公司的经营业绩带来重大不利影响。

(三)应收票据兑付风险

     2017 年末、2018 年末和 2019 年末,公司应收票据账面价值分别为 21,433.11
万元、37,074.90 万元和 36,895.26 万元,其中,商业承兑汇票的账面价值为 5,180.31
万元、5,991.61 万元和 1,799.10 万元,若票据承兑人资信状况发生重大不利变化,
将导致公司应收票据的承兑风险。

(四)汇率波动风险

     公司部分出口商品和部分进口原材料使用美元结算,另外公司存在上纬兴业、
上纬马来西亚和上纬香港等境外主体。2017 年度、2018 年度和 2019 年度,受人
民币汇率水平变化的影响,公司汇兑收益的金额分别为-32.29 万元、148.84 万元
和-118.07 万元。随着生产、销售规模的扩大,公司外汇结算量将继续增大。如果
结算汇率短期内波动较大,公司境外原材料采购价格和产品销售价格仍将直接受
到影响,进而可能对经营业绩造成不利影响。
     基于 2019 年度公司的经营情况,若外币对本位币汇率整体上浮 5%,对公司
营业收入的影响为 902.99 万元;如果外币兑本位币汇率整体下浮 5%,对公司营
业收入的影响为-902.99 万元。

(五)税收优惠风险

     公司于 2018 年 11 月取得高新技术企业证书,2018 年至 2020 年企业所得税
减按 15%。如果国家有关高新技术企业等税收优惠的法律、法规、政策发生重大
调整,或者由于公司未来不能持续取得国家高新技术企业资格等原因而无法获得
税收优惠,将对公司经营业绩造成不利影响。




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(六)存货管理风险

     在寄库销售模式下,公司根据客户需求将货物发往客户指定的仓库,公司与
客户根据确认的使用数量按照约定价格结算货款。2017 年末、2018 年末和 2019
年末,存放于寄库中发出商品的账面价值为 846.82 万元、1,438.58 万元和 1,459.05
万元。根据合同约定,该等存货由买方或第三方仓库管理方保管,但若双方对保
管责任的界定不一致或者遇不可抗力导致的风险,公司寄库销售商品将面临减值
的风险。

(七)存货跌价的风险

     报告期各期末,公司存货中原材料账面价值分别为 6,385.90 万元、3,863.14
万元和 6,199.35 万元,占存货账面价值比例分别为 56.88%、39.96%和 54.32%,
金额较大占比较高。若未来公司原材料价格短期内出现大幅下降,则公司存在原
材料跌价的风险。

三、技术风险

(一)产品更新换代较快带来的产品开发风险

     在下游产品不断提出更高技术要求的前提下,公司需要对客户需求进行持续
跟踪研究并开发对应的新产品。如果相关技术发生重大变革,使得客户减少或限
制对公司产品的需求,将影响公司产品技术开发。
     公司面临技术与产品开发的风险,如果公司不能准确地把握行业技术的发展
趋势,在技术开发方向或程度的决策上发生失误,或不能及时将新技术运用于产
品开发并实现产业化,将对公司的声誉和盈利能力造成不利影响。

(二)核心技术失密风险

     公司核心技术对公司控制生产成本、改善产品性能和质量以及保持公司市场
竞争力至关重要。如果因个别人员保管不善、工作疏漏、外界窃取等原因导致公
司核心技术失密,可能导致公司竞争力减弱,进而对公司的业务发展和经营业绩
产生不利影响。

(三)核心技术人员流失的风险

     核心技术人员对公司持续科技创新及客户技术支持服务至关重要。如果公司

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无法保留和吸引优秀人才,或者公司优秀人才加盟竞争对手或成立竞争公司,可
能会导致公司的客户、技术流失,进而对公司的发展前景产生不利影响。

四、内控风险

(一)控股股东控制风险

     截至本招股说明书签署日,公司控股股东 SWANCOR 萨摩亚持有公司 71.73%
的股份,本次发行后,SWANCOR 萨摩亚仍然处于控股地位。虽然公司已建立起
旨在保护全体股东利益的法人治理机构和公司制度,但是如果 SWANCOR 萨摩
亚利用控股地位,对公司人事任免、经营决策等施加重大影响,可能损害公司及
其他股东的利益,使公司面临大股东控制的风险。

(二)公司无实际控制人的风险

     截至本招股说明书签署日,上纬投控是公司的间接控股股东,系台湾上市公
司,第一大股东蔡朝阳持有上纬投控 13.47%股份,蔡朝阳及其亲属合计持有上
纬投控 23.82%的股份且不存在一致行动关系,任意单一股东无法对上纬投控股
东会或董事会形成控制,股权结构分散,因此上纬投控无实际控制人导致公司无
实际控制人。
     在公司无实际控制人的情况下,不排除公司治理格局不稳定或重大经营决策
方面效率降低的情况出现而贻误业务发展机遇,进而造成公司生产经营和业绩波
动的风险。
     此外,由于公司无实际控制人,上市后可能会成为被收购对象,如果公司或
公司控股股东被收购会导致公司控制权发生变化,可能会对公司业务发展方向和
经营管理产生不利影响。

五、发行失败风险

     根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》,如果公司预计发
行后总市值不满足在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准,或者首
次公开发行股票网下投资者申购数量低于网下初始发行量,应当中止发行。因此,
公司存在未能达到预计市值上市条件或发行认购不足等发行失败风险。




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六、可能严重影响公司持续经营的其他因素

(一)台湾地区法律法规变化的风险

     公司间接控股股东上纬投控为台湾上市公司,根据《台湾地区与大陆地区人
民关系条例》及其实施细则——《在大陆地区从事投资或技术合作许可办法》与
《在大陆地区从事投资或技术合作审查原则》、《大陆投资负面表列-农业、制
造业及服务业等禁止赴大陆投资产品项目》等规定,对台湾地区自然人、法人到
大陆地区投资的范围进行了限制,发行人所处的化学原料和化学制品业不属于前
述法规规定的禁止类行业。
     近年来两岸经贸关系日益密切,总体发展积极、稳定。但考虑到两岸政治环
境具有一定不确定性,或在立法层面对台湾地区企业在大陆地区的投资产生负面
影响。如果台湾地区立法部门出台相关法律法规对台湾地区企业在大陆地区的投
资采取更为严格的限制,将会对发行人的生产经营产生不利影响。




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                             第五节 发行人基本情况

一、发行人基本情况

 中文名称             上纬新材料科技股份有限公司
 英文名称             Swancor Advanced Materials Co., Ltd.
 注册资本             36,000 万元
 法定代表人           蔡朝阳
 成立日期             2000 年 10 月 25 日(2017 年 8 月 17 日整体变更设立股份有限公司)
 住所                 上海市松江区松胜路 618 号
 邮政编码             201613
 联系电话             021-57746183-188
 传真号码             021-57746183-188
 互联网网址           http://new.swancor.com
 电子信箱             ir@swancor.com.cn
 投资者关系部门       董事会办公室
 投资者关系负责人     谢珮甄
 投资者关系负责人
                      021-57746183-188
 电话号码

二、发行人设立情况

(一)有限公司设立情况

     2000 年 10 月 10 日,上海市人民政府下发上纬有限《外商投资企业批准证
书》,批准号为“外经贸沪松独资字[2000]1510 号”。
     2000 年 10 月 25 日,国家工商行政管理局向上纬有限下发《企业法人营业
执照》,注册号为“企独沪总字第 027713 号(松江)”。上纬有限注册资本为
102 万美元,投资方为美国上纬投资有限公司,法定代表人为蔡朝阳,住所为上
海市松江工业区松开Ⅱ-117 号地块,经营范围为“生产胶粘剂、助剂、低收缩剂、
热固性树脂,销售自产产品(涉及许可经营的凭许可证经营)”。
     根据上纬有限设立时的《公司章程》,投资方自工商营业执照签发之日起三
个月内缴付注册资本的 15%,计 15.3 万美元,余额 86.7 万美元自营业执照签发
之日起两年内缴清。
     2000 年 11 月 17 日,上海长信出具《验资报告》(长信外验[2000]060 号),


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确认截至 2000 年 11 月 10 日,上纬有限已收到股东投入的资本 159,988.00 美元,
占注册资本的 15.69%,为货币出资。2000 年 11 月 29 日,上海工商行政管理局
松江分局向上纬有限核发了新的《营业执照》。
       2001 年 5 月 30 日,上海长信出具《验资报告》(长信外验[2001]037 号),
确认截至 2001 年 5 月 29 日,上纬有限已收到其股东投入的资本 102 万美元。
2001 年 7 月 19 日,上海工商行政管理局松江分局向上纬有限核发了新的《营业
执照》。
       至此,上纬有限出资情况如下:
                                           认缴出资额      实缴出资额     出资比例
 序号          股东名称         股东性质
                                           (万美元)      (万美元)       (%)
   1     美国上纬投资有限公司   外资法人        102.00          102.00        100.00
                     合计                       102.00          102.00        100.00

(二)股份公司设立情况

       2017 年 6 月 19 日,上纬有限召开董事会,决议公司整体变更为股份有限公
司,同意根据毕马威于 2017 年 6 月 16 日出具的《审计报告》(毕马威华振审字
第 1702576 号),以截至 2017 年 4 月 30 日经审计的净资产值 674,957,323.03 元
扣除专项储备后的 674,449,846.23 元为依据折股,其中 360,000,000.00 元计入注
册资本,其余 314,449,846.23 元计入资本公积。
       2017 年 6 月 19 日,万隆评估出具《评估报告》(万隆评报字(2017)第 1428
号),确认以 2017 年 4 月 30 日为评估基准日,上纬有限经评估的净资产值为
793,125,433.51 元。
       2017 年 6 月 19 日,上纬有限各股东作为股份公司的发起人共同签署了《上
纬新材料科技股份有限公司发起人协议》。
       2017 年 7 月 4 日,公司召开创立大会暨第一次股东大会,同意上纬有限整
体变更为股份公司,全体发起人签署了股份公司章程。
       2017 年 7 月 4 日,上海市松江区经济委员会下发了《外商投资企业变更备
案回执》(沪松外资备 201700572),同意上纬有限改制为股份公司。
       公司整体变更时有 7 名发起人,发起人及持股情况如下所示:

 序号            发起人股东          股东性质    持股数量(股)        持股比例(%)
   1         SWANCOR 萨摩亚          外资法人            258,229,392           71.73


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 序号            发起人股东         股东性质     持股数量(股)    持股比例(%)
   2           Strategic 萨摩亚     外资法人          61,287,730            17.02
   3              金风投控          内资法人          36,000,000            10.00
   4              纬港投资          外资法人           3,393,570             0.94
   5              阜宁上质          有限合伙            383,259              0.11
   6              阜宁上信          有限合伙            391,939              0.11
   7              阜宁上诚          有限合伙            314,110              0.09
                         合计                        360,000,000           100.00
       2017 年 8 月 17 日,上海市工商行政管理局核准上纬新材料科技股份有限公
司成立,并向公司核发了《营业执照》,法定代表人为蔡朝阳,统一社会信用代
码为 9131000060742212X5,经营范围为“生产与研发胶粘剂、助剂、低收缩剂、
热固性树脂,销售自产产品;从事与上述产品同类商品(不涉及成品油、不涉及
易制毒等特种化工产品)的进出口及批发、佣金代理业务(拍卖除外)及其相关
配套业务。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】”。
       2018 年 6 月 12 日,毕马威出具《验资报告》(毕马威华振验字第 1800315
号),确认截至 2017 年 12 月 21 日,上纬新材已收到其股东以净资产缴纳的注
册资本合计 360,000,000 元,占注册资本总额的 100%。

(三)报告期内股本和股东的变化情况

       报告期初 2017 年 1 月 1 日,上纬有限股权结构情况如下:

 序号            股东名称          股东性质      出资额(元)      出资比例(%)
       1     SWANCOR 萨摩亚           外资法人   175,517,794.05             71.73
       2      Strategic 萨摩亚        外资法人    41,657,098.03             17.02
       3         金风投控             内资法人    24,469,099.00             10.00
       4         纬港投资             外资法人     2,306,600.00              0.94
       5         阜宁上质             合伙企业       260,500.00              0.11
       6         阜宁上信             合伙企业       266,400.00              0.11
       7         阜宁上诚             合伙企业       213,500.00              0.09
                         合计                    244,690,991.08            100.00
       公司报告期之前的历史沿革情况详见《关于公司设立以来股本演变情况的说
明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见》。




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       1、2017 年 8 月,上纬有限整体变更为股份公司
       2017 年 6 月 19 日,上纬有限召开董事会,决议公司整体变更为股份有限公
司,同意根据毕马威于 2017 年 6 月 16 日出具的《审计报告》(毕马威华振审字
第 1702576 号),以截至 2017 年 4 月 30 日经审计的净资产值 674,957,323.03 元
扣除专项储备后的 674,449,846.23 元为依据折股,其中 360,000,000 元计入注册
资本,其余 314,449,846.23 元计入资本公积。
       2017 年 8 月 17 日,上海市工商行政管理局核准上纬新材料科技股份有限公
司成立,并向公司核发了《营业执照》。
       股份公司成立时股权结构如下所示:
                                               持股数量        占总股本比例
 序号            发起人股东        股东性质
                                                 (股)            (%)
   1         SWANCOR 萨摩亚        外资法人    258,229,392              71.73
   2           Strategic 萨摩亚    外资法人     61,287,730              17.02
   3              金风投控         内资法人     36,000,000              10.00
   4              纬港投资         外资法人      3,393,570               0.94
   5              阜宁上质         有限合伙          383,259             0.11
   6              阜宁上信         有限合伙          391,939             0.11
   7              阜宁上诚         有限合伙          314,110             0.09
                        合计                   360,000,000             100.00

(四)报告期内重大资产重组情况

       2015 年起,公司为了整合与控股股东存在的相同或相似业务,避免同业竞
争、减少和规范关联交易,进行了同一控制下的资产重组,重组于报告期期初全
部完成。具体情况如下:

       1、重组上纬天津
       2015 年 12 月,SWANCOR 萨摩亚以其持有的上纬天津 100%股权,按账面
净资产值 175,517,794.05 元作价对上纬有限进行增资。增资完成后,上纬天津成
为上纬有限的全资子公司。
       本次交易前后的股权结构:




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                                                    Strategic萨摩亚

                                            100%                      100%


       重组前                SWANCOR萨摩亚

                                 100%

                                上纬天津                                     上纬有限




                                                   Strategic萨摩亚

                                           100%


       重组后                SWANCOR萨摩亚             19.18%

                                           80.82%

                                                      上纬有限

                                                        100%

                                                      上纬天津


     具体情况如下:
     2015 年 11 月 24 日,上纬有限股东 Strategic 萨摩亚作出股东决定,同意上
纬有限注册资本由美元 528 万元增至人民币 217,174,892.08 元,新增的人民币
175,517,794.05 元由 SWANCOR 萨摩亚以其持有的上纬天津 100%股权作价
175,517,794.05 元出资。增资完成后,上纬天津成为上纬有限的全资子公司,其
公司类型由外商独资有限责任公司变更为内资有限责任公司。
     2015 年 11 月 24 日,毕马威上海分所出具《审计报告》(毕马威华振沪审字
第 1502829 号),审验确认截至 2015 年 8 月 31 日,上纬天津的净资产为
175,517,794.05 元。
     2015 年 12 月 3 日,万隆评估出具《上纬(天津)风电材料有限公司拟股权
转让项目涉及的其净资产价值评估报告》(万隆评报字(2015)第 1713 号),
确认以 2015 年 8 月 31 日为评估基准日,上纬天津股东全部权益估值为人民币
181,556,282.87 元。
     2015 年 12 月 11 日,天津经济技术开发区管理委员会出具《关于同意上纬
(天津)风电材料有限公司股权转让及企业类型变更的批复》(津开批〔2015〕
569 号),同意本次股权转让。
     2015 年 12 月 17 日,天津市滨海新区市场和质量监督管理局核准了上纬天

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津的股东变更事项并换发了新的营业执照。
     2015 年 12 月 29 日,上海市商务委员会出具《关于同意上纬(上海)精细化
工有限公司增资等事项的批复》(沪商外资批[2015]4605 号),同意本次股权
转让。
     2016 年 3 月 2 日,上海市工商行政管理局核准了上纬有限的股权变更事项。

     2、重组上纬马来西亚
     2016 年 3 月,上纬塞舌尔将其持有的上纬马来西亚 100%股权,按截至 2015
年 12 月 31 日的账面净资产值 554,897 美元作价转让给上纬香港。转让完成后,
上纬马来西亚成为上纬有限的全资孙公司。
     本次交易前后的股权结构:

                                                    Strategic萨摩亚

                                             100%                     100%

                                                       19.18%           SWANCOR萨摩亚


       重组前                                                                  80.82%

                             上纬塞舌尔                                        上纬有限

                                100%                                            100%

                             上纬马来西亚                                      上纬香港




                                                    Strategic萨摩亚

                                             100%                     100%

                                                       19.18%           SWANCOR萨摩亚

                                                                               80.82%


         重组后              上纬塞舌尔                                        上纬有限

                                                                                100%

                                                                               上纬香港

                                                                                100%

                                                                             上纬马来西亚


     具体情况如下:
     2016 年 3 月 8 日,上纬有限召开董事会及股东会,同意全资子公司上纬香
港以 554,897 美元向上纬塞舌尔收购其持有的上纬马来西亚 100%股权。


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     2016 年 3 月 8 日,上纬香港召开董事会及股东会,同意以 554,897 美元向上
纬塞舌尔收购其持有的上纬马来西亚 100%股权。
     2016 年 3 月 8 日, 上纬塞舌尔与上纬香港签署了《股权转让协议》。
     2016 年 3 月 25 日,上海市发改委审核同意对上纬有限并购上纬马来西亚项
目予以备案,并下发了《项目备案通知书》(沪发改外资〔2016〕53 号)。
     2016 年 3 月 30 日,上海市商务委员会向上纬有限颁发了《企业境外投资证
书》(境外投资证第 N3100201600306 号)。
     该重组为同一控制下的重组,转让方上纬塞舌尔及受让方上纬香港均为上纬
投控 100%持股的下属企业,转让前上纬马来西亚工厂尚未开工建设,亦未开展
实际经营,按账面净资产作价具有合理性,不存在利益输送安排。截至 2015 年
12 月 31 日,上纬马来西亚主要资产负债构成如下:
                                                                                                   单位:美元
     项目             金额                 占比              项目                  金额              占比
   银行存款            65,708.77           11.83%            负债                    857.67              0.15%
 土地使用权          489,698.39            88.17%        所有者权益               554,549.49           99.85%
   资产总额          555,407.16           100.00%            合计                 555,407.16          100.00%
    注:上述财务报表未经审计。表中土地使用权系上纬马来西亚于 2014 年 4 月购买取得,
购买价格与截至 2015 年 12 月 31 日该土地使用权的账面价值基本一致。

     3、重组上纬江苏
     2016 年 6 月,上纬有限向上纬企业、金风投控、江苏天德购买其持有的上
纬江苏股权。转让完成后,上纬江苏成为上纬有限的全资子公司。
     本次交易前后的股权结构:
                   上纬企业股份有限公司                金风投资控股有限公司            江苏天德新材料科技有限公司

 重组前                                                      31.41%
                                          62.76%                                   5.84%

                                                   上纬(江苏)新材料有限公司




                                                   上纬(上海)精细化工有限公司

 重组后                                                       100%

                                                   上纬(江苏)新材料有限公司




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       (1)交易背景及定价依据
       2014 年 7 月 6 日,上纬企业、金风投控、江苏天德合资设立上纬江苏,合
资经营合同约定,金风投控、江苏天德的投资期限为 5 年,上纬江苏每年按注册
资本的 12%进行强制利润分配,5 年期满或合资合同提前终止后,金风投控及江
苏天德有权要求上纬企业收购其持有的上纬江苏全部股权,上纬企业亦有权要求
收购金风投控及江苏天德持有的上纬江苏全部股权,收购价按投资期间 5 年内部
报酬率 15%计算。因此,金风投控、江苏天德所持上纬江苏股权为“明股实债”
性质,确认为长期应付款,上纬企业实际控制上纬江苏 100%股权。
       2016 年 6 月 8 日,上纬江苏召开董事会,决议终止原合资经营合同,上纬
企业、金风投控、江苏天德将其持有的上纬江苏股权全部转让给上纬有限。
       截至股权转让时点,上纬江苏各股东出资情况如下:

 序号                   股东                 出资金额(元)      持股比例(%)
   1                 上纬企业                       76,875,000             62.80
   2                 金风投控                       38,475,000             31.40
   3                 江苏天德                        7,150,000              5.80
                    合计                           122,500,000            100.00
       根据合资经营合同中有关合同终止的约定,金风投控、江苏天德的股权转让
价格,根据其投资金额,按投资期间 15%的内部报酬率计算后确定。上纬企业的
股权转让价格为上纬江苏 2016 年 4 月 30 日经审计的账面净资产值。
       (2)具体交易情况
       2016 年 6 月 8 日,上纬江苏召开董事会,同意上纬企业将其持有的上纬江
苏股权以人民币 97,895,766 元的价格转让给上纬有限;同意金风投控将其持有的
上纬江苏股权以人民币 38,475,000 元的价格转让给上纬有限;同意江苏天德将其
持有的上纬江苏股权以人民币 7,492,873.82 元的价格转让给上纬有限。转让完成
后,上纬江苏成为上纬有限的全资子公司,公司类型由台港澳境内合资公司变更
为内资公司。
       2016 年 6 月 8 日,上纬有限召开董事会,同意上述股权转让事项。
       2016 年 6 月 8 日,毕马威上海分所出具《审计报告》(毕马威华振沪审字
第 1602827 号),审验确认截至 2016 年 4 月 30 日,上纬江苏的净资产值为
97,898,966.75 元。


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     2016 年 6 月 13 日,上纬有限与上纬企业、金风投控、江苏天德分别签署了
《股权转让协议》。
     2016 年 6 月 15 日,万隆评估出具《上纬(上海)精细化工有限公司拟股权
收购项目涉及的上纬(江苏)新材料有限公司股东全部权益价值评估报告》(万
隆评报字(2016)第 1481 号),确认以 2016 年 4 月 30 日为评估基准日,上纬
江苏股东全部权益价值评估值为人民币 149,121,436.45 元。
     2016 年 6 月 17 日,阜宁县商务局出具《关于同意上纬(江苏)新材料有限
公司股权变更并撤销外资企业批准证书的批复》(阜商务资〔2016〕5 号),同
意上纬江苏上述股权转让事项。
     2016 年 6 月 20 日,阜宁县市场监督管理局核准了上纬江苏上述股权转让事
项并换发了新的《营业执照》。

     4、购买上纬企业树脂业务
     为解决与间接控股股东上纬企业的同业竞争,公司于 2016 年 9 月通过全资
子公司上纬香港,在台湾南投市设立孙公司上纬兴业,用于收购上纬企业在台湾
地区的树脂业务。2017 年 1 月,上纬企业将其拥有的树脂业务相关资产,按照
账面净资产值转让给上纬兴业。2017 年 3 月,将部分专有技术、专利及商标等
无形资产转让给上纬有限。交易完成后,上纬企业树脂业务全部转让至上纬有限,
交易前后公司股权结构未发生变化。
     具体情况如下:
     (1)上纬兴业购买树脂业务资产
     2016 年 3 月 29 日,国务院发改委出具《关于上纬(上海)精细化工有限公
司赴台湾地区新设上纬兴业股份有限公司项目核准的批复》(发改外资〔2016〕
712 号),同意上纬有限赴台湾新设全资孙公司上纬兴业。
     2016 年 9 月 1 日,台湾投审会批复同意上纬香港在台湾设立上纬兴业。
     2016 年 9 月 23 日,上纬兴业成立,注册地为台湾南投县南投市工业南六路
9 号。
     2016 年 11 月 3 日,台湾扬智联合会计师事务所出具了《交易条件合理性意
见书》,指出根据台湾地区的有关规定,本次重组交易的合理交易价格应为“分
割基准日前一日分割标的的账面净值”。


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     2016 年 11 月 21 日,上纬有限召开董事会,审议同意通过上纬兴业购买上
纬企业的树脂业务相关资产。
     2016 年 11 月 21 日,上纬投控召开董事会,审议同意将上纬企业的新材料
业务转让给上纬兴业。
     2016 年 11 月 21 日,上纬兴业与上纬企业签署了《分割计划书》,约定以
2017 年 1 月 1 日为分割基准日,定价依据为分割基准日相关资产的账面净值。
     2017 年 1 月,上纬兴业与上纬企业基于《分割计划书》进行了上述资产的
转让,转让价格为新台币 11,699.20 万元,折合人民币 2,507.14 万元。截至 2016
年 12 月 31 日,上述资产的构成如下:
                                                                     单位:万元
             项目                      金额                      占比
             存货                              1,484.81                  59.22%
        其他流动资产                               4.43                   0.18%
          机器设备                               583.23                  23.26%
          研发设备                               215.16                   8.58%
          运输设备                                24.86                   0.99%
          其他设备                               193.07                   7.70%
             其他                                  1.58                   0.06%
             合计                              2,507.14                 100.00%
注:上述财务数据已包含在上纬企业的财务报表中,该财务报表已由安侯建业审计。
     因此,该重组事项为同一控制下的重组,转让双方均为上纬投控控制的企业,
按账面净资产作价具有合理性,不存在利益输送安排。上述交易事项及定价依据
已经上纬投控董事会审议通过,并在台湾证券交易所对外公告。
     (2)上纬新材购买无形资产
     2017 年 3 月,上纬企业将部分专有技术、专利及商标等无形资产转让给上
纬有限,转让价格以资产评估价值为依据。
     2016 年 11 月 21 日,上纬有限召开董事会,审议同意购买上纬企业的部分
商标、专利及专有技术。
     2016 年 11 月 21 日,上纬投控召开董事会,审议同意将上纬企业的部分商
标、专利及专有技术转让给上纬有限。
     2016 年 12 月 26 日至 2017 年 1 月 13 日,上纬有限与上纬企业先后签订了
相关技术、专利、商标的转让合同。

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     2017 年 2 月 27 日,万隆评估出具《上纬(上海)精细化工有限公司资产收
购涉及的上纬企业股份有限公司拥有的无形资产价值评估报告》(万隆评报字
(2017)第 1472 号),评估基准日为 2016 年 10 月 31 日,转让价格以评估值为
依据,具有合理性,不存在利益输送安排。具体转让标的及金额如下:

   项目                       内容               评估价值(元)    转让价格(元)
 发明专利             一种环氧树脂组成物                 73,800            73,728
 发明专利            一种环氧树脂及其用途                 6,500             6,430
 专有技术            风电叶片材料专有技术             15,070,000        15,065,798
   商标                       越南                      546,090           516,310
   商标                      马来西亚                  1,447,890         1,371,680
   商标                      新加坡                     621,240           586,180

     5、资产重组对公司的影响
     (1)交易对公司主营业务的影响
     上述重组交易系将同一控制下的相同或相似业务予以整合。交易发生前后,
上纬有限主营业务未发生重大变化,仍为各类高性能树脂材料的研发、生产和销
售。交易完成后,上纬有限整合了上纬投控控制下的全部树脂材料相关业务,消
除了与上纬投控控制下其他企业的同业竞争关系。
     上述重组交易满足《证券期货法律适用意见第 3 号——<首次公开发行股票
并上市管理办法>第十二条发行人最近 3 年内主营业务没有发生重大变化的适用
意见》(证监会公告[2008]22 号)中“二、发行人报告期内存在对同一公司控
制权人下相同、类似或相关业务进行重组情况的,如同时符合下列条件,视为主
营业务没有发生重大变化:(一)被重组方应当自报告期期初起即与发行人受同
一公司控制权人控制,如果被重组方是在报告期内新设立的,应当自成立之日即
与发行人受同一公司控制权人控制;(二)被重组进入发行人的业务与发行人重
组前的业务具有相关性(相同、类似行业或同一产业链的上下游)”的规定。因
此,上述交易前后,上纬有限主营业务未发生重大变化。
     根据《证券期货法律适用意见第 3 号》规定,发行人报告期内存在对同一公
司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组的,被重组方重组前一个会计年度
末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额达到或超过重组前发行
人相应项目 100%的,为便于投资者了解重组后的整体运营情况,发行人重组后


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运行一个会计年度后方可申请发行。上述交易已于 2017 年完成,本次申请发行
财务基准日为 2019 年 12 月 31 日,满足“重组后运行一个会计年度后方可申请发
行”的要求。
     (2)交易对公司管理层的影响
     上述交易为同一控制下的业务重组,重组前后公司的管理团队未发生重大变
化。
     (3)对公司实际控制人的影响
     报告期内公司进行的资产重组均系同一控制下的重组交易,交易发生前后,
公司间接控股股东均为上纬投控。报告期内,上纬投控股权结构稳定,无实际控
制人,因此重组前后上纬新材均无实际控制人,重组交易未对公司无实际控制人
的情况造成变化,未对公司股权结构的稳定造成不利影响。
     (4)交易对公司技术的影响
     上述交易完成后,上纬投控控制下高性能树脂材料业务相关专利、专业技术
人员均转移至上纬有限,上纬有限的研发团队规模扩大,专利技术集中度提高,
研发管理工作的统一性增强。
     (5)交易对公司经营及业绩的影响
     上述交易完成后,公司业务整合度提高,经营管理策略更加统一,消除了与
关联方之间的同业竞争,有利于公司制定更科学的业务发展规划并有效执行,增
强了公司的规模效益及应对市场风险的能力。总体而言,对公司的业绩提升具有
积极作用。

(五)发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况

     本次公开发行股票前,公司不存在其他证券市场上市或挂牌的情况。




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三、发行人股权结构及组织结构

(一)发行人股权结构

     截至本招股说明书签署日,公司股权结构如下:




                              其他股东                        上创投资           100%             蔡朝阳

                                                               0.27%
                                             86.53%                             13.20%

                                                              上纬投控
                                                                                                   100%
                                                               100%

    FRIENDLY萨摩亚                                        Strategic萨摩亚                         上品阜宁


         100%                                          100%
                                                                            87.22%                77.29%                25.90%

                                              SWANCOR萨
        纬港投资              金风投控                                      阜宁上质              阜宁上信              阜宁上诚
                                                 摩亚

         0.94%                  10%              71.73%       17.02%         0.11%                 0.11%                 0.09%



                                                 上纬新材料科技股份有限公司


                     100%                                      100%                                           100%

                   上纬天津                                   上纬香港                                       上纬江苏


                                         100%                                           100%

                                      上纬马来西亚                                     上纬兴业


     截至本招股说明书签署日,上纬新材无分公司,无其他参股公司。




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(二)发行人组织结构

       截至本招股说明书签署日,公司内部组织结构如下:
                                                股东大会

                       监事会                                             战略委员会

                                                 董事会                   审计委员会             审计部

                      董事会秘书                                     提名与薪酬考核委员会


                                                 总经理                                          环安课



         营运管理处                财会资讯处              研发处                 制造处             业务事业处




                          营
                                                      研     研      研                     大       大     台    国
 采      人      品       运       财     资
                                                      发     发      发                     陆       陆     湾    际
 购      资      保       管       会     讯
                                                      一     二      三                     风       复     复    业
 课      课      课       理       部     部
                                                      部     部      部                     电       材     材    务
                          课


       公司各职能部门具体职责如下:

      部门名称                                                      主要职能
                       评估公司的风险管理,评估及核查公司内部控制制度的健全性、合理性、
       审计部          有效性,执行相应的改进工作;制定年度审计计划,审计各部门的作业程
                       序及内控制度落实情况,主导内控制度的推行与调整。
                       追踪行业技术发展趋势,收集市场需求信息,引进或开发先进技术,制定
       研发处
                       新产品开发规划;追踪客户反馈信息,及时调整技术方案,改进生产工艺。
                       依据年度营运目标、销售计划和产品库存信息,制定年度/季度/月度生产
                       计划并配置各工厂产能;执行生产管理,配置生产要素,改进制造工艺,
       制造处          维修生产设备,管控生产纪律,统筹人员调派,优化管理机制;汇总原材
                       料及能源耗用数据,编制月度分析报告,不断完善成本控制措施,降低生
                       产成本,提高产品竞争力。
                       财会部:制定部门年度预算并执行;编制各类财务报告;调度及筹措资金;
                       拟订预算、会计、财务等有关规章制度并组织实施。
  财会资讯处           资讯部:优化信息管控机制,强化信息系统在成本管控及统计分析等方面
                       的作用,保障公司信息安全,编制公司数据标准及信息保密制度,推进公
                       司数据化建设。
                       采购课:搜集原材料市场信息,进行成本分析,调整采购政策,与供应商
                       进行询价、议价;对供应商进行评价,对新材料进行评估。
                       人资课:协助建立公司组织架构,制定人力资源规划,建立健全人力资源
                       工作制度,优化人力资源配置,执行招聘、培训、绩效管理、薪酬管理、
                       员工关系管理等事项。
  营运管理处           品保课:建立公司品质管理体系,执行公司产品的质量控制工作,提供产
                       品质量改进建议,负责原物料验收和成品出货检验。
                       营运管理课:制定公司整体营运策略及中长期经营目标,跟踪营运目标完
                       成情况;执行公司各项重大专案;为公司提供法律意见及法务培训,协助
                       制定公司各项制度,审查各类合同及法律文书,管理信用风险,处理法律
                       纠纷,管理知识产权。



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   部门名称                                        主要职能
                  制定公司销售策略,制定年度销售计划及信用政策并执行,管控逾期账款
  业务事业处
                  发生率,管理应收账款周转,强化市场调研,努力提高市场份额。
                  制定公司环境保护、安全生产相关的年度目标,督促有关部门认真履行相
       环安课
                  关职责。

四、发行人控股子公司和参股子公司

       截至本招股说明书签署日,公司共拥有三家全资子公司、两家全资孙公司,
无其他参股公司。具体情况如下:

 序号            公司名称                     类型                   持股比例
   1             上纬天津                    子公司           上纬新材持有 100%股权
   2             上纬江苏                    子公司           上纬新材持有 100%股权
   3             上纬香港                    子公司           上纬新材持有 100%股权
   4            上纬马来西亚                 孙公司           上纬香港持有 100%股权
   5             上纬兴业                    孙公司           上纬香港持有 100%股权

(一)上纬天津

       截至本招股说明书签署日,上纬天津的基本状况如下表所示:

 公司名称             上纬(天津)风电材料有限公司
 成立日期             2007 年 1 月 5 日
 注册资本             51,046,754.76 元
 实收资本             51,046,754.76 元
 法定代表人           蔡朝阳
 注册地               天津经济技术开发区汉沽现代产业区彩云街 6 号
 主要生产经营地       天津市
 股东构成及控制情
                      上纬新材持有上纬天津 100%股权
 况
                      风力发电机叶片专用材料的生产、加工、销售;胶粘剂、助剂、低收
                      缩剂、热固性树脂的生产、加工、销售,从事与上述产品同类商品的
                      进出口、批发及佣金代理业务(拍卖除外),并提供相关的技术咨询
                      服务;5-氨基-1,3,3-三甲基环己甲胺、苯酚、苯酚钠、苯乙烯[稳定的]、
                      苯乙酰氯、1,2-丙二胺、1,3-丙二胺、丙酸、丙酸正丁酯、丙烯酸[稳
                      定的]、2-丁醇、2-丁烯酸、N,N-二甲基环己胺、二亚乙基三胺、二正
 经营范围             丁胺、过氧化二苯甲酰[51%<含量≤100%,惰性固体含量≤48%]、环己
                      胺、1,6-己二胺、己二酰二氯、己酸、甲醇、2-甲基-1-丙醇、甲基丙
                      烯酸[稳定的]、甲基叔丁基甲酮、甲醛溶液、聚乙烯聚胺、马来酸酐、
                      钠石灰[含氢氧化钠>4%]、2-羟基异丁酸乙酯、三氯甲苯、三亚乙基
                      四胺异丁酸异丁酯、异戊酸乙酯、正丁酸正丁酯、正戊酸乙酯、含易
                      燃溶剂的合成树脂、油漆、辅助材料、涂料等制品 [闭杯闪点≤60℃]
                      (不饱和聚酯树脂)、含易燃溶剂的合成树脂、油漆、辅助材料、涂

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上纬新材料科技股份有限公司                                                       招股说明书


                      料等制品 [闭杯闪点≤60℃](酚醛树脂)的无储存设施经营。(依法
                      须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务             风力发电叶片材料的生产、加工和销售
 与发行人主营业务
                      公司主营业务的重要组成部分
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                               单位:万元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度       2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                  65,067.45                        41,213.92
       净资产                                 25,425.96                         22,228.39
       净利润                                   3,013.64                           136.74
注:上述财务数据均已按照企业会计准则和本公司会计政策的规定编制并包含在本公司的合
并财务报表中。该合并财务报表已由申报会计师进行审计并出具了标准无保留意见的“毕马
威华振审字第 2000014 号”《审计报告》。

(二)上纬江苏

     截至本招股说明书签署日,上纬江苏的基本状况如下表所示:

 公司名称             上纬(江苏)新材料有限公司
 成立日期             2014 年 10 月 21 日
 注册资本             12,250.00 万元
 实收资本             12,250.00 万元
 法定代表人           蔡朝阳
                      阜宁经济开发区协鑫大道 26 号(生产加工及研发场所:阜宁高新技
 注册地
                      术产业开发园区纬二路 27 号)(A)
 主要生产经营地       江苏省盐城市阜宁县
 股东构成及控制情
                      上纬新材持有上纬江苏 100%股权
 况
                      乙烯基酯树脂、环氧硬化剂、热塑性树脂、不饱和聚酯树脂、风电树
                      脂、胶粘剂、溶剂型预浸料树脂、干式变压器预混料、干式变压器纯
                      树脂、热熔型预浸料树脂、LED 环氧树脂、助剂(空干剂、1.6%钴
 经营范围
                      盐)、鳞片树脂研发、生产;自营和代理各类产品和技术的进出口业
                      务(国家限制和禁止的商品和技术除外)。(依法须经批准的项目,
                      经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务             风力发电叶片材料、环保耐腐蚀蚀材料的生产、加工和销售
 与发行人主营业务
                      公司主营业务的重要组成部分
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                               单位:万元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度       2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                  16,791.14                        23,971.30


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上纬新材料科技股份有限公司                                                         招股说明书


     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度         2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       净资产                                  15,912.24                          16,096.27
       净利润                                    -336.20                            -562.59
注:上述财务数据均已按照企业会计准则和本公司会计政策的规定编制并包含在本公司的合
并财务报表中。该合并财务报表已由申报会计师进行审计并出具了标准无保留意见的“毕马
威华振审字第 2000014 号”《审计报告》。

(三)上纬香港

     截至本招股说明书签署日,上纬香港的基本状况如下表所示:

 公司名称             上纬(香港)投资有限公司
 成立日期             2015 年 11 月 23 日
 已发行股本           港币 35,650,000 元
 注册地               香港皇后大道中 181 号新纪元广场(低座)1501 室 C1
 主要生产经营地       香港特别行政区
 股东构成及控制情
                      上纬新材持有上纬香港 100%股权
 况
 经营范围             股权投资
 主营业务             除对上纬兴业、上纬马来西亚的股权投资外,上纬香港无其他业务
 与发行人主营业务
                      公司设立的境外投资平台
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                                 单位:万元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度         2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                  10,330.44                          10,277.15
       净资产                                  10,330.47                          10,277.14
       净利润                                        -7.13                            -9.91
注:上述财务数据均已按照企业会计准则和本公司会计政策的规定编制并包含在本公司的合
并财务报表中。该合并财务报表已由申报会计师进行审计并出具了标准无保留意见的“毕马
威华振审字第 2000014 号”《审计报告》。

(四)上纬马来西亚

     截至本招股说明书签署日,上纬马来西亚的基本状况如下表所示:

 公司名称             Swancor Ind(M)SDN. BHD.
 成立日期             2013 年 10 月 11 日
 已发行股本           32,656,957 马来西亚林吉特
                      No.41-01, Jalan Mutiara Emas 10/2, Taman Mount Austin, 81100 Johor
 注册地
                      Bahru, Johor.
 主要生产经营地       马来西亚


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上纬新材料科技股份有限公司                                                      招股说明书


 股东构成及控制情
                      上纬香港持有上纬马来西亚 100%股权
 况
 主营业务             环保高性能耐腐蚀材料的生产、加工和销售
 与发行人主营业务
                      公司主营业务的重要组成部分
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                              单位:万元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                  4,940.25                         3,392.89
       净资产                                  4,605.05                         2,602.11
       净利润                                   -406.36                          -279.04
注:上述财务数据均已按照企业会计准则和本公司会计政策的规定编制并包含在本公司的合
并财务报表中。该合并财务报表已由申报会计师进行审计并出具了标准无保留意见的“毕马
威华振审字第 2000014 号”《审计报告》。

(五)上纬兴业

     截至本招股说明书签署日,上纬兴业的基本状况如下表所示:

 公司名称             上纬兴业股份有限公司
 成立日期             2016 年 9 月 23 日
 资本总额             新台币 220,000,000 元
 实收资本             新台币 219,170,000 元
 代表人姓名           蔡朝阳
 注册地               南投县南投市工业南六路 9 号
 主要生产经营地       台湾地区
 股东构成及控制情
                      上纬香港持有上纬兴业 100%股份
 况
                      精密化学材料制造业;合成橡胶制造业;合成树脂及橡胶制造业;其
                      他化学材料制造业;工业助剂制造业;涂料、油漆、染料及颜料制造
 经营范围             业;其他化学制品制造业;工业用橡胶制品制造业;其他塑胶制品制
                      造业;漆料、涂料批发业;其他化学制品批发业;化学原料批发业;
                      国际贸易业。
 主营业务             风力发电叶片材料、环保耐腐蚀材料的生产、加工和销售
 与发行人主营业务
                      公司主营业务的重要组成部分
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                              单位:万元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                 19,123.40                        14,973.83
       净资产                                  8,983.75                         6,520.94


                                           1-1-55
上纬新材料科技股份有限公司                                                      招股说明书


     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       净利润                                  2,093.29                            27.95
注:上述财务数据均已按照企业会计准则和本公司会计政策的规定编制并包含在本公司的合
并财务报表中。该合并财务报表已由申报会计师进行审计并出具了标准无保留意见的“毕马
威华振审字第 2000014 号”《审计报告》。

五、持有 5%以上股份的主要股东

(一)控股股东基本情况

     截至本招股说明书签署日,公司直接或间接控股股东基本情况如下:

     1、SWANCOR 萨摩亚
     SWANCOR 萨摩亚持有公司 71.73%股份,为公司控股股东。SWANCOR 萨
摩亚的基本情况如下:

 公司名称             SWANCOR IND.CO.,LTD.
 成立日期             2006 年 8 月 11 日
 法定股本             10,000,000 美元
 已发行股本           7,100,000 美元
 注册地               Offshore Chambers,P.O.box 217,Apia,Samoa.
 主要生产经营地       萨摩亚
 股东构成             Strategic 萨摩亚持有 SWANCOR 萨摩亚 100%股权
 主营业务             股权投资
 与发行人主营业务
                      除对上纬新材的股权投资外,SWANCOR 萨摩亚无其他业务
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                              单位:美元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                 7,278,381                        7,278,504
       净资产                                 7,278,381                        7,205,651
       净利润                                 1,689,584                        3,692,887
注:以上财务数据已经安侯建业审计。

     2、Strategic 萨摩亚
     Strategic 萨摩亚持有 SWANCOR 萨摩亚 100%股份,为 SWANCOR 萨摩亚
控股股东,亦为公司股东。Strategic 萨摩亚的基本情况如下:




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上纬新材料科技股份有限公司                                                        招股说明书


 公司名称             Strategic Capital Holding Limited
 成立日期             2003 年 12 月 1 日
 法定股本             20,000,000 美元
 已发行股本           12,510,000 美元
 注册地               Offshore Chambers,P.O.box 217,Apia,Samoa.
 主要生产经营地       萨摩亚
 股东构成             上纬投控持有 Strategic 萨摩亚 100%股权
 主营业务             股权投资
 与发行人主营业务     除对 Swancor 萨摩亚及上纬新材的股权投资外,Strategic 萨摩亚无其
 的关系               他业务
     主要财务数据如下:
                                                                                单位:美元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度        2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                              108,214,676.78                   100,913,056.27
       净资产                              108,211,693.58                   100,910,073.07
       净利润                               10,268,981.60                       591,740.31
注:以上财务数据未经审计。

     3、上纬投控
     上纬投控持有 Strategic 萨摩亚 100%股份,为 Strategic 萨摩亚控股股东。上
纬投控的基本情况如下:

 公司名称             上纬国际投资控股股份有限公司
                      成立于 2016 年 8 月 31 日,于 2016 年 8 月 31 日在台湾证券交易所
 成立日期
                      挂牌上市,股票代码 3708.TW
 资本总额             新台币 2,000,000,000 元
 实收资本             新台币 935,046,040 元
 代表人姓名           蔡朝阳
 注册地               南投县南投市工业南六路 9 号
 主要生产经营地       台湾地区
 经营范围             一般投资业;除许可业务外,得经营法令非禁止或限制之业务。
 主营业务             股权投资
 与发行人主营业务
                      除股权投资外,上纬投控无其他业务
 的关系
     上纬投控为台湾证券交易所上市公司,股票代码 3708,于 2016 年 8 月 31 日
在台湾证券交易所挂牌上市,报告期内未受到上市地监管机构的处罚。截至 2020
年 3 月 30 日,上纬投控前十名股东的情况如下:

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上纬新材料科技股份有限公司                                                                                                                                                                                                                        招股说明书


                                                   姓名                                                                                      持股数量(股)                                                                           持股比例
 蔡朝阳                                                                                                                      12,120,943                                                                                   12.96%
 花旗(台湾)商业银行受托保管泰坦多
                                                                                                                             5,541,000                                                                                    5.93%
 元资产基金 SPC 投资专户
 徐静铃                                                                                                                      3,710,206                                                                                    3.97%
 蔡孝毅                                                                                                                      2,862,727                                                                                    3.06%
 蔡孝德                                                                                                                      2,649,839                                                                                    2.83%
 蔡孝纬                                                                                                                      2,596,149                                                                                    2.78%
 萧美樱                                                                                                                      1,170,000                                                                                    1.25%
 美商摩根大通银行台北分行受托保管先
 进星光基金公司之系列基金先进总合国                                                                                          1,161,426                                                                                    1.24%
 际股票指数基金投资专户
 余学颖                                                                                                                      1,142,000                                                                                    1.22%
 美商摩根大通银行台北分行受托保管梵
 加德集团公司经理之梵加德新兴市场股                                                                                          1,117,000                                                                                    1.19%
 票指数基金投资专户

      报告期内,上纬投控股价走势如下:
200
180
160
                                                                                                                                                                                  上纬投控股价走势(新台币元)
140
120
100
 80
 60
 40
 20
  0
                                                                    2017年11月




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      2017年1月
                   2017年3月

                               2017年5月

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数据来源:Wind(截至 2020 年 7 月 2 日)

      上纬投控主要财务数据如下:
                                                                                                                                                                                                                        单位:新台币千元
          指标名称                                                 2019 年 12 月 31 日/2019 年度                                                                          2018 年 12 月 31 日/2018 年度
                  总资产                                                                                                         9,683,933                                                                                                        8,697,614
                  净资产                                                                                                         5,572,269                                                                                                        5,284,938
                  净利润                                                                                                                 853,777                                                                                                        59,875
注:以上财务数据已经安侯建业审计

      报告期内,上纬企业曾持有 Strategic 萨摩亚 100%股份,为 Strategic 萨摩亚

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控股股东,并为上纬投控的全资子公司。2020 年 4 月 14 日,上纬投控对上纬企
业进行了吸收合并,合并后上纬投控继续存续,上纬企业注销。上纬企业的基本
情况如下:

 公司名称             上纬企业股份有限公司
 成立日期             1992 年 2 月 25 日
 注册资本             新台币 2,000,000,000 元
 实收资本             新台币 908,336,700 元
 法定代表人           蔡朝阳
 注册地               南投县南投市工业南六路 9 号
 主要生产经营地       台湾地区
 股东构成             上纬投控持有上纬企业 100%股权
                      石油化工原料制造业;精密化学材料制造业;合成橡胶制造业;合成
                      树脂及塑料制造业;其他化学材料制造业;工业助剂制造业;涂料、
                      油漆、染料及颜料制造业;其他化学制品制造业;工业用橡胶制品制
                      造业;其他塑料制品制造业;漆料、涂料批发业;其他化学制品批发
                      业;机械批发业;精密仪器批发业;漆料、涂料零售业;染料、颜料
                      零售业;化学原料零售业;其他化学制品零售业;油漆工程业;防蚀、
                      防锈工程业;精密仪器零售业;其他顾问服务业;汽电共生业;热能
                      供应业;燃料导管安装工程业;配管工程业;电器承装业;电缆安装
                      工程业;消防安全设备安装工程业;自动控制设备工程业;照明设备
 经营范围
                      安装工程业;机械安装业;仪器、仪表安装工程业;电器批发业;国
                      际贸易业;投资顾问业;管理顾问业;用电设备检验维护业;能源技
                      术服务业;废弃物清除业;废弃物处理业;租赁业;再生能源自用发
                      电设备业;疏浚业;沙石、淤泥海抛业;起重工程业;其他机械器具
                      批发业;船舶及其零件批发业;船舶及其零件零售业;商港区船舶船
                      员日用品供应业;船舶出租业;打捞业;海难救护业;船舶劳务承揽
                      业;一般投资业;资讯软件服务业;资料处理服务业;电子资讯供应
                      服务业;其他工商服务业;其他运输辅助业;除许可业务外,得经营
                      法令非禁止或限制之业务。
 主营业务             股权投资;技术研发及贸易
 与发行人主营业务     上纬企业主要业务为股权投资,技术研发为碳纤维技术领域,与上纬
 的关系               新材主营业务不具有相关性。上纬企业已于 2020 年 4 月 14 日注销。
     主要财务数据如下:
                                                                       单位:新台币千元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                                 4,314,320                        4,565,100
       净资产                                 3,562,619                        3,557,146
       净利润                                   619,260                          -96,571
     注:2018 年度财务数据已经安侯建业审计,2019 年度财务数据未经审计。



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(二)公司无实际控制人

     报告期内,公司不存在通过投资关系、协议或者其他安排能够实际支配公司
行为的实际控制人。

     1、上纬投控作为公司的间接控股股东,没有实际控制人,因此公司无实际
控制人
     上纬投控持有 Strategic 萨摩亚 100%股权;Strategic 萨摩亚持有公司 17.02%
股权并持有 SWANCOR 萨摩亚 100%股权;SWANCOR 萨摩亚持有公司 71.73%
股份。因此,上纬投控间接持有公司合计 88.75%股份,是公司的间接控股股东。
上纬投控没有实际控制人,认定依据如下:
     (1)上纬投控股权分散,前十大股东持股合计仅为 36.44%
     上纬投控为台湾上市公司(3708.TW),报告期内股权结构基本保持稳定但
较为分散。截至 2020 年 3 月 30 日,上纬投控前十大股东持股合计 36.44%,股
权分散情况如下:
                                              持股数量合计
    持股数量区间         股东人数(人)                         持股比例合计
                                                (股)
       1 至 999              8,815                  215,828        0.23%
    1,000 至 5,000           8,202                 15,835,154     16.94%
   5,001 至 10,000            923                  7,286,522       7.79%
  10,001 至 15,000            268                  3,442,642       3.68%
  15,001 至 20,000            136                  2,501,604       2.68%
  20,001 至 30,000            144                  3,693,858       3.95%
  30,001 至 40,000            45                   1,598,255       1.71%
  40,001 至 50,000            37                   1,710,107       1.83%
  50,001 至 100,000           69                   5,030,982       5.38%
 100,001 至 200,000           25                   3,186,558       3.41%
 200,001 至 400,000           19                   5,358,810       5.73%
 400,001 至 600,000            6                   2,733,000       2.92%
 600,001 至 800,000            5                   3,492,069       3.73%
800,001 至 1,000,000           1                    823,071        0.88%
   1,000,001 以上             12                   36,596,144     39.14%
         合计                18,707                93,504,604     100.00%
     截至本招股说明书签署日,蔡朝阳控制上纬投控合计 13.47%的股份,为上

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纬投控第一大股东,蔡朝阳及其亲属直接或间接持有上纬投控股份情况如下:

   股东姓名        直接持股   间接持股        合计持股        关联关系
    蔡朝阳          13.20%     0.27%          13.47%            本人
    蔡孝毅           3.06%     0.24%           3.30%         蔡朝阳之子
    蔡孝纬           2.78%     0.24%           3.02%         蔡朝阳之子
    蔡孝德           2.83%     0.24%           3.07%         蔡朝阳之子
    蔡朝田           0.00%       -             0.00%       蔡朝阳之兄弟姐妹
    蔡朝金           0.22%       -             0.22%       蔡朝阳之兄弟姐妹
    蔡易珊           0.02%       -             0.02%       蔡朝阳之兄弟姐妹
    叶素琴           0.72%       -             0.72%     蔡朝阳兄弟姐妹之配偶
       合计         22.83%     0.99%          23.82%              -
     上述股东均为具有独立行为能力的自然人,能够根据其个人独立意志行使作
为上纬投控股东所拥有的各项权利,履行相应义务。根据台湾建业法律事务所出
具的法律查核事项报告书,上纬投控历年股东会蔡孝毅、蔡孝纬、蔡孝德系亲自
出席或出具委托书并载明授权范围,委托蔡朝阳以外之人代理出席,蔡朝阳、蔡
孝毅、蔡孝纬、蔡孝德已出具书面声明,声明其名下持有的上纬投控股份,均系
其个人独立行使,彼此间并无共同行使股权的约定,因此难以认定蔡孝毅、蔡孝
纬、蔡孝德等人持股为蔡朝阳所控制。
     蔡朝阳及其亲属合计持有上纬投控 23.82%股份,即便其一致行动,根据上
纬投控股东会议事规则,亦无法对上纬投控构成控制关系。
     蔡朝阳及其子、其兄弟姐妹及兄弟姐妹之配偶未作出不谋求上纬投控及其下
属企业控制权的承诺。公司关于无实际控制人的认定与上纬投控及其控制的其他
企业公开披露或向主管部门报备的信息不存在矛盾。
     (2)任意单一股东无法对上纬投控股东会形成控制
     依据上纬投控公司章程,除公司法及其他法令另有规定外,股东会应有代表
已发行股本总数过半数股东出席,其决议需由出席股东表决权过半数同意通过。
     自 2016 年上纬投控成立至今,上纬投控共召开 5 次股东会,出席股东持股
比例合计分别为 59.92%、51.99%、58.63%、60.77%及 60.80%。上纬投控股权结
构分散,任何单一股东均无法控制上纬投控股东会或对股东会决议产生决定性影
响。
     (3)任意单一股东无法对上纬投控董事会形成控制

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     自 2016 年上纬投控成立至今,上纬投控董事会构成及变动情况如下:

                                                                董事姓名
         期间                董事席位
                                                   非独立董事              独立董事
                                            蔡朝阳、谈骏嵩、余
 2016.5.31-2016.10.18    5 名非独立董事     仕文、王百贵、蔡孝                -
                                                    毅
                         2 名非独立董事                               王秀钧、黄正利、
 2016.10.19-2019.5.30                          蔡朝阳、谈骏嵩
                          3 名独立董事                                      李元栋
                         3 名非独立董事     蔡朝阳、陈贵端、杨        王秀钧、刘仲明、
    2019.5.31 至今
                          4 名独立董事              盘江                林圣忠、李瑞华
     依据上纬投控现行公司章程,设董事 5-9 人,除公司法及其他法令另有规定
外,董事会应有过半数董事出席,其决议需由出席董事过半数同意通过。
     除 2016 年 5 月 31 日至 2016 年 10 月 18 日期间,董事蔡朝阳及蔡孝毅为父
子关系外,其他时期董事会成员之间均不存在关联关系,目前公司董事会成员中
独立董事已过半数,任一董事均无法控制董事会。
     上纬投控董事选举采取候选人提名制度,董事候选人须由股东提名。自上纬
投控成立以来,除蔡朝阳外,无其他股东提名董事候选人。根据台湾建业法律事
务所出具的法律查核事项报告书,董事候选人名单由上纬投控董事会集体审议确
定,为避免无股东提名董事的情况,由蔡朝阳以股东名义进行提名。因此,虽然
上纬投控董事候选人均由蔡朝阳提名,但董事候选人系经上纬投控董事会集体讨
论确定,任一股东无法通过控制董事提名进而控制董事会。

     2、公司股权结构及控制权稳定
     报告期内,公司股权结构保持稳定,控制权未发生变更。公司直接和间接控
股股东的股权结构亦保持稳定,SWANCOR 萨摩亚始终为 Strategic 萨摩亚的全
资子公司,Strategic 萨摩亚始终为上纬投控的全资控股公司,上纬投控为台湾上
市公司,报告期内股权结构未发生重大变化。
     公司股东不存在通过增持或减持上纬新材股权(包括直接或间接持有的股权)
而影响公司控制权的计划或安排,亦不存在通过提名、增加、减少董事而改变公
司控制权的计划或安排。公司股东所持公司股份不存在委托持股、受托持股、信
托持股、股权代持的情况,亦不存在与其他股东就持有或行使股东权益达成一致
行动的情况。
     综上所述,报告期内公司及公司控股股东的股权结构均保持稳定。


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     3、在无实际控制人的情况下,公司保持业务稳定和持续经营已作出有效安

     (1)建立健全的公司法人治理结构和规范有效的内部控制制度
     公司根据《公司法》《证券法》等法律、法规和规范性文件的规定,设有健
全的股东大会、董事会、监事会等内部治理结构,形成了权责明确、运作规范、
相互制衡的公司治理机制。同时,公司建立了独立董事制度、董事会秘书制度,
并在董事会下设战略委员会、审计委员会、提名与薪酬考核委员会等专门委员会,
完善的治理结构为公司规范运作提供了制度保证。
     公司根据监管部门对于上市公司治理的要求,制定了《公司章程》,制定和
完善了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独
立董事工作制度》、《董事会专门委员会工作制度》、《总经理工作制度》等法
人治理制度文件,并在实际经营中严格遵照执行。
     公司自设立以来召开的历次股东大会、董事会、监事会的召集程序、表决方
式、决议内容均符合法律法规及公司章程的相应规定。公司根据已建立的法人治
理制度对不同事项进行决策,确保决策机制运行的持续有效。
     公司独立董事依据有关法律法规、《公司章程》及《独立董事工作制度》的
规定,谨慎、认真、勤勉地履行了权利和义务。公司董事会做出重大决策前,向
独立董事提供足够的材料,充分听取了独立董事意见。独立董事对于促进公司规
范运作,谨慎把握募集资金投资项目、经营管理、发展方向及发展战略的选择起
到良好的作用。
     (2)组建稳定的管理团队和核心技术团队
     公司组建了稳定的管理团队和核心技术团队,相关人员在环保耐腐蚀、风电
材料等领域拥有丰富的工作经验和对行业的深刻理解。同时,公司建立了完善的
人力资源制度,注重营造良好的企业文化,持续改善工作环境和工作条件,不断
增强对人才的吸引力和员工的归属感。公司主营业务清晰,管理团队和核心技术
人员稳定,报告期内主营业务、管理层及核心技术人员均未发生重大不利变化。
     (3)构建独立完整的业务体系
     公司在资产、人员、财务、机构、业务方面与控股股东相互独立。公司构建
了完整的采购、研发、生产和销售系统,具有独立完整的业务体系和直接面向市
场独立持续经营的能力。

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     综上所述,公司已建立健全的公司法人治理结构,制定了规范有效的内部控
制制度且规范运行,公司资产完整且业务、人员、财务、机构独立,管理团队和
核心技术人员稳定。因此,在无实际控制人的情况下,公司已从公司治理、管理
团队、核心技术团队、业务体系等方面作出有效安排,能够保证决策的延续性和
业务的稳定性,具有持续经营能力。

(三)控股股东股份质押及其他争议情况

     截至本招股说明书签署之日,本公司控股股东直接或间接持有本公司的股份
不存在质押或其他有争议的情况。

(四)其他持有发行人 5%以上股份或表决权的主要股东基本情况

     除 SWANCOR 萨摩亚、Strategic 萨摩亚之外,持有公司 5%以上股份或表决
权的股东为金风投控。截至本招股说明书签署日,金风投控的基本情况如下:

 名称                 金风投资控股有限公司
 成立日期             2010 年 8 月 2 日
 注册资本             100,000 万元
 实收资本             100,000 万元
 法定代表人           肖治平
 注册地               北京市北京经济技术开发区博兴一路 8 号 4 幢 308
 主要生产经营地       北京市
 股东构成             新疆金风科技股份有限公司(002202.SZ),持股比例 100%
                      环境工程、新能源的投资;投资管理;风电业务相关的技术开发、技
                      术转让、技术咨询、技术服务;投资咨询。(“1、未经有关部门批
                      准,不得以公开方式募集资金;2、不得公开开展证券类产品和金融
                      衍生品交易活动;3、不得发放贷款;4、不得对所投资企业以外的其
 经营范围
                      他企业提供担保;5、不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺
                      最低收益”;企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经
                      批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从
                      事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
 主营业务             股权投资
 与发行人主营业务     金风投控为金风科技的全资子公司,金风科技为上纬新材风电材料
 的关系               业务的下游企业。
     主要财务数据如下:
                                                                               单位:元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度     2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                        2,712,953,100.26                 1,914,688,483.61


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上纬新材料科技股份有限公司                                                          招股说明书


        净资产                         2,085,179,176.13                    1,717,404,988.29
        净利润                           201,552,809.77                      120,455,292.46
注:2018 年度财务数据已经安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)审计;2019 年度财务
数据未经审计。
     金风投控于 2016 年 3 月与公司签订增资协议,对公司增资入股,金风投控
对公司增资入股时不存在与公司业务相关的协议安排。
     金风投控系金风科技的全资子公司,金风科技是全球主要的风电整机制造厂
商之一。公司生产的风电叶片用树脂是制造风电叶片的主要原材料,由风机叶片
制造厂商采购后与其它原材料一起加工制造成风电叶片,再将风电叶片销售给风
电整机制造厂商。报告期内中材科技是公司的主要客户,同时中材科技是金风科
技的主要供应商。
     中材科技在金风投控入股公司前后 2 年与公司的交易情况如下,销量、单价
信息已申请豁免披露:
                                            交易额               占公司风电叶片用材料营业
              年份
                                            /万元                        收入比例
            2015 年                                  56,985.43                       39.50%
            2016 年                                  14,263.28                       30.95%
            2017 年                                   7,835.40                       26.17%
     2016 年金风投控入股公司后,公司对中材科技的交易额、销量和销售单价
较 2015 年均呈现下降趋势,主要是受到风电行业波动的影响,具有合理性。

(五)其他股东基本情况

     除上述股东外,公司其他主要股东包括:直接股东纬港投资、阜宁上质、阜
宁上信、阜宁上诚;间接股东 FRIENDLY 萨摩亚、上品阜宁。其中阜宁上质、阜
宁上信、阜宁上诚为境内员工持股平台,FRIENDLY 萨摩亚为境外员工持股平台。
具体情况如下:

     1、纬港投资

 公司名称             SWINHOKA INVESTMENT LIMITED(纬港投资有限公司)
 成立日期             2015 年 11 月 24 日
 已发行股本           港币 19,167,117 元
 董事                 蔡孝毅
 注册地               Rm. 2401, 24/F., 101 King’s Road, Fortress Hill, Hong Kong



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 主要生产经营地        香港特别行政区
 股东构成              FRIENDLY 萨摩亚持股 100%
 主营业务              股权投资
 与发行人主营业务
                       除对上纬新材的股权投资外,无其他业务
 的关系
       主要财务数据如下:
                                                                                  单位:元
       指标名称         2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                            23,655,007.03                      23,518,511.95
        净资产                            23,627,462.17                      23,490,967.09
        净利润                               136,495.08                        306,412.77
注:以上财务数据未经审计。

       2、阜宁上质

 公司名称              阜宁上质咨询服务合伙企业(有限合伙)
 合伙期限              2016 年 2 月 25 日至 2036 年 2 月 24 日
 执行事务合伙人        冯翠
 注册地                江苏省阜宁经济开发区协鑫大道 15 号 114 室
 主要生产经营地        江苏省盐城市阜宁县
                       健康咨询服务,文化艺术咨询服务,创意咨询服务,企业形象策划服
 经营范围
                       务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务              股权投资
 与发行人主营业务
                       除对上纬新材的股权投资外,无其他业务
 的关系
       截至本招股说明书签署日,阜宁上质的出资情况如下:

 序号     合伙人名称          性质          出资方式       出资额(元)      比例(%)
   1        冯翠         普通合伙人           货币                 70,704             2.76
   2      上品阜宁       有限合伙人           货币               2,231,104          87.22
   3        郭杨         有限合伙人           货币                 88,380             3.45
   4        李士刚       有限合伙人           货币                 44,190             1.73
   5        马平         有限合伙人           货币                 44,190             1.73
   6        黄小斌       有限合伙人           货币                 26,514             1.04
   7        赵建党       有限合伙人           货币                 26,514             1.04
   8        王雅丽       有限合伙人           货币                 26,514             1.04
                             合计                                2,558,110         100.00
注:其中上品阜宁为公司董事长蔡朝阳全资控股企业,其余出资人均为公司在册员工。
       主要财务数据如下:

                                           1-1-66
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                                                                                 单位:元
       指标名称         2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                             2,706,844.52                      2,688,410.73
        净资产                             2,696,044.52                      2,677,610.73
        净利润                                18,433.79                         41,847.80
注:以上财务数据未经审计。

       3、阜宁上信

 公司名称              阜宁上信咨询服务合伙企业(有限合伙)
 合伙期限              2016 年 2 月 29 日至 2036 年 2 月 28 日
 执行事务合伙人        高红松
 注册地                江苏省阜宁经济开发区协鑫大道 15 号 119 室
 主要生产经营地        江苏省盐城市阜宁县
                       健康咨询服务,文化艺术咨询服务,创意咨询服务,企业形象策划服
 经营范围
                       务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务              股权投资
 与发行人主营业务
                       除对上纬新材的股权投资外,无其他业务
 的关系
       截至本招股说明书签署日,阜宁上信的出资情况如下:

 序号     合伙人名称          性质          出资方式       出资额(元)      比例(%)
   1        高红松       普通合伙人           货币                133,552            5.11
   2      上品阜宁       有限合伙人           货币               2,021,938          77.29
   3        李秀         有限合伙人           货币                107,038            4.09
   4        王洪荣       有限合伙人           货币                 88,380            3.38
   5        仇婷         有限合伙人           货币                 44,190            1.69
   6        梁天佑       有限合伙人           货币                 44,190            1.69
   7        吕亚娟       有限合伙人           货币                 44,190            1.69
   8        李杏恩       有限合伙人           货币                 44,190            1.69
   9        漆闰棉       有限合伙人           货币                 29,460            1.13
  10        唐双妹       有限合伙人           货币                 29,460            1.13
  11        张叶萍       有限合伙人           货币                 29,460            1.13
                             合计                                2,616,048         100.00
注:其中上品阜宁为公司董事长蔡朝阳全资控股企业,其余出资人均为公司在册员工。
       主要财务数据如下:




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                                                                                 单位:元
       指标名称         2019 年 12 月 31 日/2019 年度      2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                             2,764,596.20                      2,746,162.99
        净资产                             2,753,996.20                      2,735,562.99
        净利润                                18,433.21                         41,847.23
注:以上财务数据未经审计。

       4、阜宁上诚

 公司名称              阜宁上诚咨询服务合伙企业(有限合伙)
 合伙期限              2016 年 2 月 24 日至 2036 年 2 月 23 日
 执行事务合伙人        周荣军
 注册地                江苏省阜宁经济开发区协鑫大道 15 号 117 室
 主要生产经营地        江苏省盐城市阜宁县
                       健康咨询服务,文化艺术咨询服务,创意咨询服务,企业形象策划服
 经营范围
                       务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务              股权投资
 与发行人主营业务
                       除对上纬新材的股权投资外,无其他业务
 的关系
       截至本招股说明书签署日,阜宁上诚的出资情况如下:

 序号     合伙人名称         性质           出资方式       出资额(元)     比例(%)
   1        周荣军       普通合伙人           货币               312,276            14.89
   2      上品阜宁       有限合伙人           货币               543,046            25.90
   3        谢正章       有限合伙人           货币               177,742             8.48
   4        胡燕         有限合伙人           货币               177,742             8.48
   5        汪大卫       有限合伙人           货币               177,742             8.48
   6        徐远平       有限合伙人           货币               177,742             8.48
   7        郑欢春       有限合伙人           货币                88,380             4.22
   8        肖红         有限合伙人           货币                88,380             4.22
   9        聂亚丽       有限合伙人           货币                88,380             4.22
  10        鲁明         有限合伙人           货币                88,380             4.22
  11        修紫燕       有限合伙人           货币                44,190             2.11
  12        邹有志       有限合伙人           货币                39,373             1.88
  13        唐升财       有限合伙人           货币                29,320             1.40
  14        许浩然       有限合伙人           货币                26,514             1.26
  15        夏金忠       有限合伙人           货币                19,687             0.94
  16        漆闰棉       有限合伙人           货币                17,676             0.84


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上纬新材料科技股份有限公司                                                            招股说明书


 序号     合伙人名称          性质          出资方式        出资额(元)           比例(%)
                             合计                                 2,096,570             100.00
注:其中上品阜宁为公司董事长蔡朝阳全资控股企业,其余出资人均为公司在册员工。
       主要财务数据如下:
                                                                                       单位:元
       指标名称         2019 年 12 月 31 日/2019 年度        2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                              2,219,484.62                           2,204,580.42
        净资产                              2,208,884.62                           2,193,980.42
        净利润                                 14,904.20                              34,114.79
注:以上财务数据未经审计。

       5、FRIENDLY 萨摩亚

 公司名称              FRIENDLY CAPITAL CO.,LTD.
 成立日期              2015 年 4 月 23 日
 法定股本              美元 5,000,000 元
 已发行股本            美元 2,306,600 元
 董事                  蔡孝毅
 注册地                2nd Floor, Building B, SNPF Plaza, Savalalo, Apia, Samoa.
 主要生产经营地        萨摩亚
 主营业务              股权投资
 与发行人主营业务
                       除对纬港投资的股权投资外,无其他业务
 的关系
       截至本招股说明书签署日,FRIENDLY 萨摩亚的出资情况如下:

 序号                  股东名称                   持股数量(股)              比例(%)
   1                   简伯然                                 509,100                    22.07
   2                   蔡孝毅                                 447,600                    19.41
   3                   洪金旭                                 224,000                     9.71
   4                   蔡中州                                 101,800                     4.41
   5                   李昭碧                                  92,900                     4.03
   6                   吴素贞                                  92,900                     4.03
   7                   王百贵                                  63,600                     2.76
   8                   陈美伶                                  63,600                     2.76
   9                   萧伊珊                                  61,000                     2.64
  10                   林雍尧                                  56,000                     2.43
  11                   甘蜀娴                                  56,000                     2.43


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 序号                股东名称                  持股数量(股)         比例(%)
  12                  詹明仁                              56,000                  2.43
  13                  洪育民                              50,800                  2.20
  14                  洪丽敏                              40,600                  1.76
  15                  洪玫菁                              40,600                  1.76
  16                  陈弘齐                              40,600                  1.76
  17                  谢宗廷                              35,400                  1.53
  18                  蔡雅秾                              33,100                  1.44
  19                  陈镇显                              30,400                  1.32
  20                  谢珮甄                              24,200                  1.05
  21                  陈志豪                              22,400                  0.97
  22                  洪嘉敏                              20,200                  0.88
  23                  许崇礼                              20,200                  0.88
  24                  陈明吉                              20,200                  0.88
  25                  洪仕瑜                              20,200                  0.88
  26                  陈俊明                              18,200                  0.79
  27                  卢龙裕                              16,800                  0.73
  28                  郑尚倚                              15,200                  0.66
  29                  郭世荣                              12,000                  0.52
  30                  陈俊安                               7,000                  0.30
  31                  廖育晨                               6,000                  0.26
  32                  洪荣志                               4,000                  0.17
  33                  陈俊杰                               4,000                  0.17
                    合计                                2,306,600               100.00
注:FRIENDLY 萨摩亚的股东中,16 人为上纬兴业在册员工,9 人为上纬投控在册员工,8
人为公司或上纬企业的曾任员工。
       主要财务数据如下:
                                                                              单位:元
       指标名称        2019 年 12 月 31 日/2019 年度    2018 年 12 月 31 日/2018 年度
        总资产                          23,667,117.59                    23,537,594.65
        净资产                          23,513,091.40                    23,383,568.46
        净利润                             129,522.94                       824,269.98
注:以上财务数据未经审计。




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     6、上品阜宁

 公司名称             上品阜宁投资咨询服务有限公司
 成立日期             2015 年 12 月 28 日
 注册资本             150 万元
 实收资本             150 万元
 法定代表人           蔡朝阳
 注册地               阜宁经济开发区协鑫大道 26 号
 主要生产经营地       江苏省盐城市
 股东构成             蔡朝阳持有 100%股权
                      投资咨询(除经纪类咨询项目)、企业管理咨询、市场营销策划、企
 经营范围             业形象策划、知识产权代理(除专利代理)。(依法须经批准的项目,
                      经相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务             股权投资
 与发行人主营业务
                      除对阜宁上质、阜宁上信、阜宁上诚的股权投资外,无其他业务
 的关系
     主要财务数据如下:
                                                                                 单位:元
     指标名称          2019 年 12 月 31 日/2019 年度       2018 年 12 月 31 日/2018 年度
       总资产                               4,947,423.10                     4,947,678.13
       净资产                               1,497,423.10                     1,497,678.13
       净利润                                    -255.03                          -849.31
注:以上财务数据未经审计。
(六)控股股东控制的其他企业基本情况

     除上述企业外,上纬投控直接或间接控制的其他企业包括上伟碳纤、台湾上
伟碳纤。基本情况如下:

     1、上伟碳纤

 公司名称             上伟(江苏)碳纤复合材料有限公司
 成立日期             2015 年 10 月 15 日
 注册资本             美元 1,900 万元
 实收资本             美元 1,900 万元
 法定代表人           蔡朝阳
 注册地               阜宁经济开发区协鑫大道 26 号
 主要生产经营地       江苏省盐城市
 股东构成             上纬投控持股 83.89%,台湾塑胶工业(开曼)有限公司持股 16.11%


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                      碳纤维增强复合材料及其制品、玻璃纤维增强复合材料及其制品和
                      其他特种纤维增强复合材料及其制品的研发、设计、制造、销售及售
                      后服务;新材料技术研发、技术咨询及技术服务;碳纤维、玻璃纤维、
                      玄武岩纤维、芳纶纤维、合成纤维、化工产品(除危险化学品、监控
 经营范围             化学品、烟花爆竹、民用爆炸物品、易制毒化学品、农药)销售;模
                      具设计、开发、制造、销售;经营与本企业相关的商品和技术的进出
                      口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)。(外
                      商投资产业指导目录中限制和禁止的除外,依法须经批准的项目,经
                      相关部门批准后方可开展经营活动)
 主营业务             碳纤维、玻璃纤维等复合材料的研发、生产及销售
                      上伟碳纤主营纤维复合材料业务,与上纬新材产品的技术路线、主要
 与发行人主营业务
                      原材料、生产工艺均不相同。上纬新材生产的预浸料用环氧树脂可作
 的关系
                      为其产品的原材料之一。

     2、台湾上伟碳纤

 公司名称             上伟碳纤复合材料股份有限公司
 成立日期             2019 年 9 月 3 日
 资本总额             295,000,000 新台币元
 实收资本             50,000,000 新台币元
 注册地               台中市梧栖区自强路 177 号
 主要生产经营地       台湾地区
 股东构成             上纬投控持股 100%
                      耐火材料制造业;电子零组件制造业;工业用塑胶制品制造业;强化
                      塑胶制品制造业;玻璃及玻璃制品制造业;其他非金属矿物制品制造
                      业;金属结构及建筑组件制造业;体育用品制造业;其他机械制造业;
                      机械设备制造业;船舶及其零件制造业;汽车及其零件制造业;轨道
                      车辆及其零件制造业;机车及其零件制造业;自行车及其零件制造
                      业;工业专用港或工业专用码头船舶小修业;文具制造业;家具及装
 经营范围             设品制造业;手工具制造业;自动控制设备工程业;家具、寝具、厨
                      房器具、装设品批发业;五金批发业;其他化学制品批发业;建材批
                      发业;机械批发业;其他机械器具批发业;自行车及其零件批发业;
                      汽、机车零件配备批发业;船舶及其零件批发业;轨道车辆及其零件
                      批发业;其他化学制品零售业;船舶及其零件零售业;国际贸易业;
                      一般投资业;管理顾问业;其他工商服务业;除许可业务外,得经营
                      法令非禁止或限制之业务。
 主营业务             2019 年 9 月新设成立,尚未开展实际经营。
 与发行人主营业务
                      2019 年 9 月新设成立,尚未开展实际经营。
 的关系

六、发行人股本情况

(一)本次发行前后股本情况

     公司本次发行前总股本为 360,000,000 股,本次拟公开发行不超过 43,200,000
股,占发行后总股本的比例不低于 10%。本次发行全部为新股发行,原股东不公

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开发售股份。
       假设公司本次发行 43,200,000 股,发行前后各股东的股本及比例情况如下:

                                               发行前                              发行后
            股东名称                持股数量            持股比例         持股数量       持股比例
                                    (股)                (%)          (股)           (%)
        SWANCOR 萨摩亚              258,229,392             71.73        258,229,392           64.04
         Strategic 萨摩亚               61,287,730          17.02         61,287,730           15.20
            金风投控                    36,000,000          10.00         36,000,000            8.93
            纬港投资                     3,393,570           0.94          3,393,570            0.84
            阜宁上质                      383,259            0.11            383,259            0.10
            阜宁上信                      391,939            0.11            391,939            0.10
            阜宁上诚                      314,110            0.09            314,110            0.08
         本次发行流通股                          -                 -      43,200,000           10.71
              合计                  360,000,000            100.00        403,200,000          100.00

(二)本次发行前公司前十名股东

       本次发行前,公司股东情况如下:

 序号                        股东名称                       持股数量(股)             持股比例
   1                   SWANCOR 萨摩亚                              258,229,392               71.73%
   2                    Strategic 萨摩亚                            61,287,730               17.02%
   3                         金风投控                               36,000,000               10.00%
   4                         纬港投资                                  3,393,570              0.94%
   5                         阜宁上质                                   383,259               0.11%
   6                         阜宁上信                                   391,939               0.11%
   7                         阜宁上诚                                   314,110               0.09%
                            合计                                   360,000,000              100.00%
       本次发行前,公司不存在自然人股东。最近一年,公司不存在新增股东。

(三)公司股本中国有股份和外资股份情况

       1、公司股本中国有股份情况
       公司股本不存在国有股份。

       2、公司股本中外资股份情况
       截至本招股说明书签署日,本公司的外资股份情况如下:


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                                                持有股份数
 序号                股东名称                                         持股比例            股权性质
                                                  (股)
     1        SWANCOR 萨摩亚                       258,229,392              71.73%       外资法人股
     2            Strategic 萨摩亚                  61,287,730              17.02%       外资法人股
     3               纬港投资                        3,393,570                  0.94%    外资法人股
                    合计                           322,910,692              89.69%              -
         上述股东持有的外资股份于 2016 年 4 月 14 日经松江区人民政府《关于同意
上纬(上海)精细化工有限公司增资及企业性质等变更的批复》(沪松府外经字
[2016]097 号)批复同意,并于同日取得上海市人民政府核发的《中华人民共
和国外商投资企业批准证书》(商外资沪松合资字[2000]1510 号)。

(四)本次发行前各股东间的关联关系

         本次发行前,本公司股东中,SWANCOR 萨摩亚为 Strategic 萨摩亚的全资子
公司;阜宁上质、阜宁上信、阜宁上诚均为公司员工持股平台,其出资额最大的
有限合伙人均为上品阜宁,出资比例分别为 87.22%、77.29%、25.90%。关联股
东持股数量及持股比例情况如下:
                                                                 持股数量           占总股本比例
 序号                发起人股东              股东性质
                                                                   (股)               (%)
     1         SWANCOR 萨摩亚                外资法人            258,229,392                        71.73
     2             Strategic 萨摩亚          外资法人             61,287,730                        17.02
     3                阜宁上质                  有限合伙              383,259                        0.11
     4                阜宁上信                  有限合伙              391,939                        0.11
     5                阜宁上诚                  有限合伙              314,110                        0.09

七、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员

(一)董事

         公司董事会由 7 名董事组成,其中独立董事 3 名。

序号       姓名         职务           提名人              选聘情况                     任期
                     董事长、总       提名与薪酬     2020 年第一次临
 1        蔡朝阳                                                            2020.07.04-2023.07.03
                         经理         考核委员会       时股东大会
                                      提名与薪酬     2020 年第一次临
 2        刘万平        董事                                                2020.07.04-2023.07.03
                                      考核委员会       时股东大会
                                      提名与薪酬     2020 年第一次临
 3        郭世荣        董事                                                2020.07.04-2023.07.03
                                      考核委员会       时股东大会
                     董事、副总       提名与薪酬     2020 年第一次临
 4        汪大卫                                                            2020.07.04-2023.07.03
                       经理           考核委员会       时股东大会

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上纬新材料科技股份有限公司                                                 招股说明书


序号     姓名       职务      提名人            选聘情况            任期
                             提名与薪酬   2020 年第一次临
 5      成汉颂    独立董事                                  2020.07.04-2023.07.03
                             考核委员会     时股东大会
                             提名与薪酬   2020 年第一次临
 6      江向才    独立董事                                  2020.07.04-2023.07.03
                             考核委员会     时股东大会
                             提名与薪酬   2020 年第一次临
 7      闫晓旭    独立董事                                  2020.07.04-2023.07.03
                             考核委员会     时股东大会
       蔡朝阳,男,中国台湾籍,出生于 1960 年 11 月,硕士研究生学历,1987 年
6 月毕业于台湾清华大学化学工程学系。1992 年 3 月至 2020 年 4 月任上纬企业
董事长;1992 年 3 月至 2019 年 11 月任上纬企业总经理;2000 年 10 月至 2017
年 7 月任上纬有限董事长;2017 年 7 月至今任公司董事长;2018 年 11 月至今任
公司总经理。
       刘万平,男,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1964 年 9 月,硕士研究
生学历,教授级高级工程师、国际注册管理咨询师,1984 年毕业于华南理工大学
电机系,2007 年毕业于湖南大学工商管理系。1984 年至 2004 年 4 月历任中车株
洲电力机车厂电机分厂技术科长、副厂长、厂长等;2004 年 4 月至 2007 年 5 月
任株洲南车电机股份有限公司董事、总经理;2007 年 5 月起先后担任北京金风
科创风电设备有限公司集团副总工程师、制造系统总经理、质量总监,现任北京
金风科创风电设备有限公司业务副总裁、研发中心总经理;2019 年 10 月至今任
公司董事。
       郭世荣,男,中国台湾籍,出生于 1971 年 3 月,硕士研究生学历,1994 年
毕业于台湾科技大学化工系,2008 年毕业于朝阳科技大学企业管理系。1996 年
6 月至 2000 年 8 月任上纬企业研发专员;2000 年 8 月至 2009 年 4 月历任上纬有
限课长、副理、研发经理、项目经理;2009 年 2 月至 2011 年 7 月任上纬天津执
行副总经理;2011 年 8 月至 2014 年 3 月历任上纬企业离岸风电事业部副总经
理、顾问;2014 年 6 月至 2016 年 6 月任香港商莱特尔股份有限公司执行长特别
助理;2016 年 6 月至 2016 年 8 月任上纬企业董事长特别助理;2016 年 9 月至
2019 年 9 月任上纬投控董事长特别助理;2019 年 10 月至今任上纬新能营运长;
2018 年 11 月至今任公司董事。
       汪大卫,男,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1981 年 12 月,大学本科
学历,2004 年 12 月毕业于中国科学技术大学工商企业管理专业。2001 年 7 月至
2004 年 3 月任中盐东兴盐化股份有限公司外贸业务员;2004 年 5 月至 2005 年 6


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月任苏州驶安特汽车电子有限公司销售代表;2005 年 8 月至 2017 年 7 月历任上
纬有限业务工程师、业务副课长、业务课长、业务副理、业务经理、业务总监;
2017 年 7 月至今任公司董事;2018 年 3 月至今任公司副总经理。
     江向才,男,中国台湾籍,出生于 1970 年 5 月,博士研究生学历,2000 年
7 月毕业于美国诺瓦东南大学会计学专业。2000 年 8 月至今历任逢甲大学商学院
专任教授、秘书、会计室副主任、会计室主任、财务长、人力资源长、院长等职
务;2008 年 6 月至 2010 年 6 月任上纬企业独立董事;2012 年 8 月至今任中国医
药大学医务管理研究所兼职教授;2012 年 6 月至今任禾联硕股份有限公司独立
董事;2017 年 7 月至今任公司独立董事。
     成汉颂,男,新加坡籍,出生于 1960 年 6 月,硕士研究生学历,1989 年 9
月毕业于麻省理工学院机械工程专业。1994 年 4 月至 2004 年 6 月任 Saint-Gobain
Vetrotex (Thailand) Co 董事;1999 年 11 月至 2006 年 3 月任 Saint-Gobain RF Pty
Ltd 董事;2004 年 11 月至 2006 年 3 月任圣戈班技术材料(常州)有限公司总经
理、董事;2006 年 3 月至 2007 年 6 月任上海摩创斯国际贸易有限公司副总裁、
董事;2007 年 7 月至 2008 年 8 月任 Nidec-Brilliant Manufacturing Limited 总裁、
董事;2008 年 1 月至 2013 年 6 月任上纬企业董事;2008 年 8 月至今任 JN
Technologies Pte Ltd 总裁、董事;2008 年 8 月至今任 Newtex Asia Pacific Pte Ltd
总经理、董事;2010 年 2 月至今任 Jushi Singapore Pte Ltd 董事;2017 年 9 月至
今任公司独立董事。
     闫晓旭,男,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1976 年 4 月,硕士研究
生学历,2003 年 7 月毕业于厦门大学民商法专业。1998 年 9 月至 2000 年 7 月任
山西泽华律师事务所律师助理;2003 年 7 月至 2003 年 12 月任北京现代汽车有
限公司公司法律顾问;2003 年 12 月至 2005 年 6 月任大唐移动通讯技术有限公
司公司法律顾问;2006 年 1 月至 2008 年 8 月任中国航空技术进出口总公司公司
法律顾问;2008 年 12 月至 2011 年 3 月任北京市金杜律师事务所律师;2011 年
3 月至 2019 年 4 月任北京市君泽君律师事务所合伙人;2019 年 4 月至今任北京
德恒律师事务所合伙人;2017 年 9 月至今任公司独立董事。

(二)监事

     公司监事会由 3 名监事组成,其中职工代表监事 1 名。


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 序号      姓名       职务             提名人            选聘情况              任期
                    监事会主        提名与薪酬考核   2020 年第一次临时      2020.07.04-
   1      甘蜀娴
                      席                委员会           股东大会           2023.07.03
                                    提名与薪酬考核   2020 年第一次临时      2020.07.04-
   2       刘烜       监事
                                        委员会           股东大会           2023.07.03
                                                                            2020.07.04-
   3      王洪荣    职工监事         职工代表大会      职工代表大会
                                                                            2023.07.03
       甘蜀娴,女,中国台湾籍,出生于 1965 年 10 月,硕士研究生学历,2005 年
6 月毕业于朝阳科技大学财务金融系。1990 年 9 月至 1994 年 5 月任群基精密工
业股份有限公司会计课长;1994 年 6 月至 1997 年 9 月任中一会计师事务所审
计;1997 年 10 月至 2000 年 8 月任中卫科技股份有限公司管理部副理;2000 年
9 月至 2005 年 5 月任剑麟股份有限公司管理部经理;2005 年 5 月至 2016 年 8 月
历任上纬企业财务经理、协理、副总经理;2016 年 8 月至今任上纬投控财务长;
2017 年 7 月至今任公司监事会主席。
       刘烜,女,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1980 年 6 月,硕士研究生
学历,2018 年 7 月毕业于中国人民大学商学院。2002 年 7 月至 2004 年 6 月任厦
门青少年科技馆有限公司主办;2004 年 7 月至 2006 年 12 月任北京市汉卓律师
事务所律师;2007 年 1 月至 2010 年 6 月任北京市隆安律师事务所律师;2010 年
7 月至 2011 年 4 月任山西证券股份有限公司高级经理;2011 年 4 月至今历任金
风投控投资管理部部长、投资总监、副总经理、常务副总经理;2017 年 7 月至今
任公司监事。
       王洪荣,女,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1980 年 5 月,大学本科
学历,2006 年 6 月毕业于长春工业大学高分子材料与工程专业;2006 年 7 月至
2007 年 9 月任上海东杰高分子材料有限公司研发技术员;2007 年 9 月至 2017 年
8 月历任上纬有限研发技术员、副组长、副课长、研发课长、研发副理;2017 年
7 月起至今任公司职工监事。2019 年 5 月至今任公司研发部经理。

(三)高级管理人员

       公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书。截至本
招股说明书签署日,公司高级管理人员情况如下:

 序号                        姓名                                   职务
   1                    蔡朝阳                                董事长、总经理
   2                    许崇礼                                   副总经理


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 序号                        姓名                        职务
   3                    汪大卫                      董事、副总经理
   4                    谢珮甄                   财务负责人、董事会秘书
       蔡朝阳,简历详见前述董事部分。
       许崇礼,男,中国台湾籍,出生于 1973 年 2 月,硕士研究生学历,2001 年
6 月毕业于中正大学会计学专业。2001 年 7 月至 2006 年 6 月历任勤业众信会计
师事务所副领组、副理;2006 年 8 月至 2007 年 3 月任友达光电股份有限公司财
务总处副理;2007 年 3 月至 2008 年 4 月任上银科技股份有限公司财务处经理;
2008 年 4 月至 2016 年 12 月历任上纬企业财会部、国际业务部、信息部、执行
长室、采购部等部门协理;2017 年 7 月至 2019 年 8 月任公司董事会秘书;2017
年 7 月至今任公司副总经理。
       汪大卫,简历详见前述董事部分。
       谢珮甄,女,中国台湾籍,出生于 1977 年 11 月,大学本科学历,1999 年 6
月毕业于辅仁大学会计学专业。2000 年 1 月至 2008 年 9 月担任安侯建业联合会
计师事务所(KPMG)台北所资深经理;2009 年 5 月至 2012 年 5 月担任神盾股
份有限公司会计经理;2012 年 5 月至 2013 年 12 月担任元祖梦果子股份有限公
司财务副总经理;2014 年 11 月至 2015 年 10 月担任快乐蜂(安徽)食品有限公
司财务总监;2015 年 12 月至 2016 年 5 月担任上纬有限专案经理;2016 年 5 月
至 2017 年 7 月担任上伟碳纤财务兼行政主管;2017 年 7 月至今担任上纬有限财
务经理、财务负责人;2019 年 8 月至今任公司董事会秘书。

(四)核心技术人员

       公司核心技术人员共 4 人,基本情况如下:

 序号                        姓名                        职务
   1                    蔡朝阳                      董事长、总经理
   2                    王洪荣                    职工监事、研发部经理
   3                    陈俊安                        研发部经理
   4                    高红松                        研发部经理
       蔡朝阳,简历详见前述董事部分。
       王洪荣,简历详见前述监事部分。
       陈俊安,男,中国台湾籍,出生于 1982 年 12 月,硕士研究生学历,2005 年


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毕业于淡江大学化学工程系,2008 年毕业于台湾清华大学化学工程系。2008 年
7 月至 2009 年 5 月任南宝化学股份有限公司研发工程师;2009 年 6 月至 2016 年
12 月历任上纬企业研发工程师、高级工程师、资深工程师、副理;2017 年 1 月
至今历任上纬兴业研发副理、经理。
       高红松,女,中国籍,无境外永久居留权,出生于 1976 年 9 月,硕士研究
生学历,2006 年 3 月毕业于东华大学高分子材料加工工程专业;2000 年 7 月至
2003 年 9 月任湖北省荆州中学化学教师;2006 年 5 月至 2006 年 9 月任上海东方
久乐汽车安全气囊有限公司研发部总工程师助理;2006 年 10 月至 2017 年 7 月
历任上纬有限研发课长、副理、经理;2017 年 7 月至今任公司研发部经理。

(五)董事、监事、高级管理人员、核心技术人员兼职情况及所兼职单位与发
行人的关联关系

       截至本招股说明书签署日,本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人
员的兼职情况如下:
                                                    在兼职企
                                                                   兼职企业
序号     姓名     本公司职务     兼职企业名称       业担任的
                                                                 与本公司关系
                                                      职务
                                    上纬投控        董事长       间接控股股东
                                 Strategic 萨摩亚     董事       间接控股股东
                                SWANCOR 萨摩亚        董事         控股股东
                                                    董事长、
                                    上纬江苏                      全资子公司
                                                    总经理
                                                    董事长、
                                    上纬天津                      全资子公司
                                                    总经理
                                                    董事长、
                                    上纬兴业                      全资孙公司
                 董事长、总经                       总经理
 1      蔡朝阳   理、核心技术       上创投资          董事     董事长全资控股企业
                     人员
                                    上品阜宁        执行董事   董事长全资控股企业
                                                                 上纬投控持有
                                    上伟碳纤        董事长
                                                                   83.89%股份
                                                               上纬投控持有 7.5%
                                    海洋国际          董事
                                                                       股份
                                    海洋风力          董事     海洋国际全资子公司
                                    上纬谅茶          董事             -
                                 台湾上伟碳纤       董事长     上纬投控全资子公司




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                                                      在兼职企
                                                                     兼职企业
序号     姓名     本公司职务      兼职企业名称        业担任的
                                                                   与本公司关系
                                                          职务
                                                      集团业务
                                北京金风科创风电      副总裁、
 2      刘万平        董事                                               -
                                  设备有限公司        研发中心
                                                        总经理
 3      郭世荣        董事          上纬新能          营运长      上纬投控持股 5%
                                JN Technologies Pte
                                                       总裁              -
                                        Ltd
 4      成汉颂     独立董事
                                Newtex Asia Pacific
                                                      总经理             -
                                      Pte Ltd
                                                      院长、教
                                    逢甲大学                             -
                                                        授
 5      江向才     独立董事       中国医药大学        兼任教授           -
                                禾联硕股份有限公
                                                      独立董事           -
                                      司
 6      闫晓旭     独立董事      德恒律师事务所       合伙人             -
                                    上纬投控          财务长       间接控股股东
                                    上纬新能           董事       上纬投控持股 5%
 7      甘蜀娴    监事会主席                                     上纬投控持有 7.5%
                                    海洋国际          监察人
                                                                       股份
                                    海洋风力          监察人     海洋国际全资子公司
                                                      常务副总   持有本公司 10%股
                                    金风投控
                                                        经理             份
                                南京汽轮电机长风
                                新能源股份有限公       董事              -
                                      司
                                铁岭郁青种业科技
                                                       董事              -
 8       刘烜         监事        有限责任公司
                                潮溪(宁波)资产
                                                      执行董事   金风投控全资子公司
                                  管理有限公司
                                江瀚(宁波)资产
                                                      执行董事   金风投控全资子公司
                                  管理有限公司
                                北京冀期创新之路
                                                      总经理             -
                                  科技有限公司
                 财务总监、董       上纬天津          执行监事      全资子公司
 9      谢珮甄
                   事会秘书         上纬江苏          执行监事      全资子公司
                                                      普通合伙
 10     高红松   核心技术人员       阜宁上信                        本公司股东
                                                        人

(六)董事、监事、高级管理人员、核心技术人员之间的亲属关系

       截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
之间不存在亲属关系。


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八、公司与董事、监事、高级管理人员、核心技术人员所签订的协议
及其所持公司股份质押或冻结情况

     在公司任职的董事、监事、公司全体高级管理人员及核心技术人员均与公司
签订了劳动合同和保密合同,并约定了竞业限制条款。截至本招股说明书签署日,
上述协议履行情况良好,不存在当事人违反协议的情况。
     截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
所持公司的股份不存在质押或冻结情况。

九、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员变动情况

     最近两年内,公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员没有发生重大
变化,公司董事、监事、高级管理人员的变动主要系完善治理结构所致。
     2017 年 7 月,公司进行股份制改革,整体变更设立股份有限公司,公司创
立大会暨 2017 年第一次股东大会选聘了公司第一届董事会董事及非职工代表监
事,公司职工代表大会选举产生了公司职工监事,董事会选聘了高级管理人员。
具体人员及后续变动情况汇总如下:

(一)董事变动情况

   变动时间        变动前人员     变动后人员                变动原因
                                 蔡朝阳、简伯
                  蔡朝阳、简伯
                                 然、汪大卫、曹
 2017 年 9 月   然、汪大卫、曹                    新增成汉颂、闫晓旭两名独立董事
                                 志刚、江向才、
                  志刚、江向才
                                 成汉颂、闫晓旭
                  蔡朝阳、简伯   蔡朝阳、郭世
  2018 年 11    然、汪大卫、曹   荣、汪大卫、曹   简伯然辞去公司董事职务,公司选
     月         志刚、江向才、   志刚、江向才、           聘郭世荣为董事
                成汉颂、闫晓旭   成汉颂、闫晓旭
                  蔡朝阳、郭世   蔡朝阳、郭世
                                                  金风投控提名的董事曹志刚因工作
  2019 年 10    荣、汪大卫、曹   荣、汪大卫、刘
                                                  调整,辞去董事职务,金风投控重
     月         志刚、江向才、   万平、江向才、
                                                      新提名刘万平为公司董事
                成汉颂、闫晓旭   成汉颂、闫晓旭

(二)监事变动情况

     无。




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(三)高级管理人员变动情况

  变动时间       变动前人员    变动后人员                 变动原因
                              简伯然、许崇
  2018 年 3    简伯然、许崇
                              礼、汪大卫、谢      聘任汪大卫为公司副总经理
     月          礼、谢珮甄
                                  珮甄
               简伯然、许崇   蔡朝阳、许崇     简伯然因个人原因,辞去公司总经理
   2018 年
               礼、汪大卫、   礼、汪大卫、谢   职务,由董事长蔡朝阳兼任公司总经
    10 月
                 谢珮甄           珮甄                       理
               蔡朝阳、许崇   蔡朝阳、许崇     公司内部职务调整,公司副总经理许
  2019 年 8
               礼、汪大卫、   礼、汪大卫、谢   崇礼不再兼任公司董秘,改由公司财
     月
                 谢珮甄           珮甄             务负责人谢珮甄兼任董秘
     2018 年 9 月,公司内部审计过程中发现,公司总经理简伯然的配偶为公司
客户上海功成的股东之一,简伯然未及时披露该关联关系,涉嫌利用关联交易损
害公司利益。2018 年 10 月,经公司第一届董事会第十一次会议审议通过,简伯
然辞去在公司及子公司、控股股东及控股股东控制下的企业所担任的一切职务,
公司聘任董事长蔡朝阳兼任公司总经理职务。
     蔡朝阳自 2000 年上纬有限设立起即在公司担任董事长等职务,长期从事公
司业务及管理工作,并且是公司的核心技术人员之一,熟悉公司各方面情况,由
其接任总经理,未对公司经营造成重大不利影响。
     公司 2019 年第一次临时股东大会对公司与上海功成自 2012 年开始合作起
的全部关联交易予以确认,确认上述关联交易以市场价格为基础,遵循公平合理、
互惠互利的原则进行,定价公允,符合公司定价政策的要求,未损害公司其他股
东利益,对公司的财务状况、经营成果、业务完整性和独立性无不利影响。
     报告期内,公司与上海功成的关联交易情况详见本招股说明书“第七节公司
治理与独立性”之“七、关联方、关联关系及关联交易”。

(四)核心技术人员变动情况

     最近两年,公司核心技术人员未发生变化。

(五)变动对公司的影响

     最近两年,公司董事、监事、高级管理人员未发生重大变化,变动后新增的
董事、监事、高级管理人员均来自原股东委派或发行人内部培养产生,对公司的
生产经营不构成重大不利影响。




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上纬新材料科技股份有限公司                                                        招股说明书


十、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员与发行人及其业务相
关的对外投资情况及董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其
近亲属直接或间接持有发行人股份的情况

(一)董事、监事、高级管理人员、核心技术人员与发行人及其业务相关的对
外投资情况

     截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
的对外投资情况如下:
                                                     投资金额/持      持股    对外投资企业
  姓名       公司职务            投资对象
                                                       股数量         比例    与发行人关系
                                 上纬投控            12,346,943 股   13.20%   间接控股股东
            董事长、总           上品阜宁              150 万元      100%       间接股东
 蔡朝阳     经理、核心
              技术人员           上创投资            200 万新台币    100%       间接股东
                                 上纬谅茶            200 万新台币     25%          -
                                                                              境外员工持股
 郭世荣         董事         FRIENDLY 萨摩亚          12,000 股      0.52%
                                                                                  平台
            董事、副总                                                        境内员工持股
 汪大卫                          阜宁上诚             177,742 元     8.48%
                经理                                                              平台
                             JN Technologies Pte
                                                      90 万美元      86.50%        -
                                     Ltd
 成汉颂      独立董事
                             Transos Corporation     100 万新加坡
                                                                     12.5%         -
                                   Pte Ltd                 元
                             北京天勤兴业投资
 闫晓旭      独立董事                                  10 万元       100%          -
                               管理有限公司
                                 上纬投控             278,448 股     0.30%    间接控股股东
 甘蜀娴     监事会主席                                                        境外员工持股
                             FRIENDLY 萨摩亚          56,000 股      2.43%
                                                                                  平台
            职工监事、
                                                                              境内员工持股
 王洪荣     核心技术人           阜宁上信             88,380 元      3.38%
                                                                                  平台
                员
                                                                              境外员工持股
 许崇礼      副总经理        FRIENDLY 萨摩亚          20,200 股      0.88%
                                                                                  平台
              财务负责
                                                                              境外员工持股
 谢珮甄     人、董事会       FRIENDLY 萨摩亚          24,200 股      1.05%
                                                                                  平台
                秘书
            核心技术人                                                        境外员工持股
 陈俊安                      FRIENDLY 萨摩亚           7,000 股      0.30%
                员                                                                平台
            核心技术人                                                        境内员工持股
 高红松                          阜宁上信             133,552 元     5.11%
                员                                                                平台
     除上述情况外,截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员
和核心技术人员不存在其他对外投资情况。

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上纬新材料科技股份有限公司                                                                               招股说明书


     上述公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员对外投资企业与公司主
营业务不存在相同或相似情况,亦不存在任何利益冲突情形。

(二)董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或间接持有
发行人股份的情况

     1、直接持股情况
     截至本招股说明书签署日,公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员
及其近亲属均未直接持有公司股份。

     2、间接持股情况
     公司部分董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属存在通过持
有本公司股东或间接股东股份从而间接持有本公司股份的情形,具体情况如下:
     (1)截至本招股说明书签署日,董事长蔡朝阳及其亲属间接持股情况如下:

                                               蔡朝阳13.20%
       蔡孝毅27.36%                      蔡孝毅3.06% 蔡孝纬2.78%
       蔡孝纬27.36%                      蔡孝德2.83% 叶素琴0.72%
       蔡孝德27.36%                      蔡朝金0.22% 蔡易珊0.02%                              蔡朝阳100%




     上利投资有限公司        0.88%    上纬国际投资控股股份有限公司           0.27%          上创投资有限公司

                                                    100%

       蔡孝毅19.41%                        上纬企业股份有限公司                               蔡朝阳100%

                                                    100%

    FRIENDLY CAPITAL
                                       Strategic Capital Holding Limited              上品阜宁投资咨询服务有限公司
         CO.,LTD.

          100%                                      100%
                                                                             87.22%             77.29%               25.90%

         SWINHOKA                                                          阜宁上质咨询       阜宁上信咨询     阜宁上诚咨询
                                                 SWANCOR
       INVESTMENGT                                                         服务合伙企业       服务合伙企业     服务合伙企业
                                                IND.CO.,LTD.
          LIMITED                                                          (有限合伙)       (有限合伙)     (有限合伙)
          0.94%                                    71.73%       17.02%        0.11%              0.11%               0.09%



                                                    上纬新材料科技股份有限公司


     (2)截至本招股说明书签署日,公司其他董事、监事、高级管理人员及其
近亲属间接持股情况如下:
                                                             持有持股           持股企业直接          间接持有
              在公司职务/
   姓名                              持股企业名称            企业股份           和间接持有公          公司股份
                关联关系
                                                               比例               司股份比例            比例
                                 FRIENDLY 萨摩
 郭世荣           董事                                            0.52%                     0.94%          0.005%
                                      亚



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上纬新材料科技股份有限公司                                                招股说明书


                                                持有持股   持股企业直接   间接持有
             在公司职务/
   姓名                       持股企业名称      企业股份   和间接持有公   公司股份
               关联关系
                                                  比例       司股份比例     比例
            董事、副总经
 汪大卫                         阜宁上诚           8.48%          0.09%     0.008%
                理
                                上纬投控           0.30%         88.75%     0.266%
 甘蜀娴      监事会主席      FRIENDLY 萨摩
                                                   2.43%          0.94%     0.023%
                                  亚
 曹志文     甘蜀娴之配偶        上纬投控           0.06%         88.75%     0.050%
 甘蜀美     甘蜀娴之姐妹        上纬投控           0.01%         88.75%     0.009%
            职工监事、核
 王洪荣                         阜宁上信           3.38%          0.11%     0.004%
              心技术人员
                             FRIENDLY 萨摩
 许崇礼       副总经理                             0.88%          0.94%     0.008%
                                  亚
            财务负责人、     FRIENDLY 萨摩
 谢珮甄                                            1.05%          0.94%     0.010%
              董事会秘书          亚
                             FRIENDLY 萨摩
 陈俊安     核心技术人员                           0.30%          0.94%     0.003%
                                  亚
 高红松     核心技术人员        阜宁上信           5.11%          0.11%     0.006%
     截至本招股说明书签署日,除上述人员外,公司其他董事、监事、高级管理
人员、核心技术人员及其近亲属不存在间接持有公司股份的情形。

十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况

(一)薪酬组成、确定依据及所履行的程序

     公司根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《上纬新材
料科技股份有限公司章程》及其他有关规定,设立了董事会提名与薪酬考核委员
会,制定了《董事会提名与薪酬考核委员会工作细则》。提名与薪酬考核委员会
负责研究、审查公司董事及高级管理人员的薪酬政策、薪酬方案及考核标准,进
行考核并提出建议。公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员及核心技
术人员的薪酬主要包括基本薪酬、绩效奖金及津贴;独立董事薪酬主要为独立董
事津贴。

(二)报告期内薪酬总额占各期公司利润总额的比重

     公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员报告期内薪酬总额占各期公
司利润总额的比重情况如下:




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                                                                                     单位:万元
          项目                  2019 年度               2018 年度                2017 年度
        薪酬总额                          619.21                  477.11                  477.80
        利润总额                        10,017.04                2,878.42               6,854.10
          占比                             6.18%                  16.58%                  6.97%

(三)最近一年从公司领取薪酬的情况

       公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员 2019 年度从公司及其关联
企业领取薪酬的情况如下:
                                                                                     单位:万元
 序号      姓名              本公司职务             从公司领薪金额          是否从关联方领薪
                    董事长、总经理、核心技
   1      蔡朝阳                                         182.52              从上纬投控领薪
                            术人员
   2     曹志刚 1              原董事                     4.50               从金风科技领薪
                                                                            从北京金风科创风电
   3     刘万平 2                董事                     1.50
                                                                              设备有限公司领薪
   4      郭世荣                 董事                     6.00               从上纬投控领薪
   5      汪大卫        董事、副总经理                   98.45                     否
   6      成汉颂              独立董事                   12.00                     否
   7      江向才              独立董事                   12.00                     否
   8      闫晓旭              独立董事                   12.00                     否
   9      甘蜀娴             监事会主席                   6.00               从上纬投控领薪
  10       刘烜                  监事                     6.00               从金风投控领薪
  11      王洪荣    职工监事、核心技术人员               40.23                     否
  12      许崇礼              副总经理                   119.40                    否
  13      谢珮甄    财务负责人、董事会秘书               40.98                     否
  14      陈俊安             核心技术人员                46.07                     否
  15      高红松             核心技术人员                31.55                     否
注:1、曹志刚于 2019 年 10 月辞去公司董事职务;2、刘万平于 2019 年 10 月起任公司董
事。
       公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员未享有其他待遇和退休金计
划。

十二、公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排

(一)报告期内已实施的股权激励及财务状况影响

       根据公司股东会于 2016 年 3 月 29 日审议批准的增资,公司通过 Friendly

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Capital Co., Ltd.、阜宁上质咨询服务合伙企业 (有限合伙) 、阜宁上信咨询服务
合伙企业 (有限合伙) 和阜宁上诚咨询服务合伙企业 (有限合伙)等 4 家持股平台
公司实行一项员工持股计划。公司的高级管理人员及其他职工和公司关联方部分
员工以支付人民币 9.82 元/股的对价入伙上述持股平台公司以间接获得本公司限
制性股本份额。其中,公司以股份支付换取公司的高级管理人员及其他职工的服
务,确认了股份支付费用。FRIENDLY 萨摩亚中存在部分关联方员工持股的情形,
上述关联方员工为公司关联方提供服务,由相关服务的受益方确认股份支付并承
担费用。2020 年 7 月 5 日,公司控股股东 SWANCOR 萨摩亚已就关联方员工与
同期第三方投资人入股价格的差额部分出具《关于同意补偿事项的确认函》,确
认对公司进行补偿,经过上述差价补偿调整安排后,关联方员工持股的实际入股
价格与第三方投资人入股价格一致。
     限制性股本份额的等待期为授予日至公司实际上市时点止。截至 2017 年 12
月 31 日、2018 年 12 月 31 日及 2019 年 6 月 30 日,公司资本公积中确认以权益
结算的股份支付的累计金额分别为人民币 190.25 万元、254.08 万元和 349.82 万
元。
     1、授予日权益工具公允价值的确定方法
     授予日权益工具公允价值为公司同期引入的第三方战略投资者金风投控入
股价格与员工支付的现金对价之差,每一限制性股本份额(股改后)公允价值人民
币 1.66 元,定价依据系参考同期外部投资者增资后的估值 30 亿元。
     2、对解除限售日权益工具数量的确定依据
     在等待期内每个资产负债表日,根据最新取得的持有权益工具的职工人数变
动等后续信息做出最佳估计,修正预计解除限售的权益工具数量。在解除限售日,
最终预计解除限售权益工具的数量与实际解除限售工具的数量一致。
     3、以股份支付换取职工服务
     公司 2017 年度、2018 年度和 2019 年度以股份支付换取的职工服务金额分
别为 132.02 万元、63.83 万元和 95.75 万元。

(二)限售情况与“闭环原则”

     阜宁上信、阜宁上质、阜宁上诚、纬港投资(FRIENDLY 萨摩亚的全资子公
司)书面承诺,自公司股票上市交易之日起十二个月内,不转让或者委托他人管


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理本企业持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。因此,公司的持股平台
未遵循《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》规定的“闭环原则”。公
司员工持股平台仅为直接或间接持有上纬新材股份而设立,其成立及存续目的并
非是委托第三方管理其资产或接受第三方的委托管理资产,亦不存在以非公开方
式向合格投资者募集资金从事股权投资活动的情形,故无需按照《私募投资基金
监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》的
规定办理相关备案手续。
     综上,在计算公司股东人数时应穿透计算持股平台的权益持有人数,穿透后
公司最终权益人总数为 69 名,不会导致追溯至最终权益人的合计人数超过 200
人的情形。

(三)对公司经营状况、控制权变化等方面的影响,以及上市后的行权安排

     公司设立员工持股平台的目的是为团结和激励公司骨干员工,进一步增强公
司凝聚力,提高核心团队的稳定性和工作积极性。持股员工涵盖公司研发、采购、
销售、财务、人力等多个部门的核心骨干以及公司高管,有助于充分调动员工的
积极性,增强团队凝聚力,促进发行人长期稳定发展。
     公司员工持股平台所持有的上纬新材股份合计占比 1.25%,并均已出具书面
承诺,自公司股票上市交易之日起十二个月内,不转让或者委托他人管理持有的
公司股份,也不由公司回购该部分股份。因此,上述持股平台未对公司控制权的
稳定性造成不利影响。
     报告期内已实施的股权激励为已授予的限售股,不存在上市后行权的安排。

十三、公司员工情况

(一)员工情况

     报告期各期末,公司及子公司员工人数及变化情况如下:

        时间                 2019.12.31              2018.12.31     2017.12.31
    人数(人)                  316                     346            395
     截至 2019 年 12 月 31 日公司及子公司员工具体构成情况如下:

     1、专业结构

               项目                       人数(人)              比例(%)


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          生产人员                   136                       43.04%
          研发人员                   48                        15.19%
          销售人员                   58                        18.35%
          财务人员                   29                         9.18%
          管理人员                   45                        14.24%
             合计                    316                        100%

     2、教育结构

             项目                人数(人)                   比例(%)
             硕士                    30                         9.49%
          大学本科                   131                       41.46%
             大专                    71                        22.47%
         高中及以下                  84                        26.58%
             合计                    316                        100%

     3、年龄结构

             项目                人数(人)                   比例(%)
         30 岁及以下                 85                        26.90%
           31-40 岁                  159                       50.32%
           41-50 岁                  64                        20.25%
         51 岁及以上                     8                      2.53%
             合计                    316                        100%

(二)员工社会保障情况

     1、社会保险及住房公积金缴纳情况
     截至本招股说明书签署日,公司及其子公司上纬天津、上纬江苏执行国家以
及公司所在地的关于员工工资福利和劳动保障的规定,为全体境内员工办理并交
纳基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、生育保险、工伤保险等基本社会保
险以及住房公积金;公司子公司上纬兴业为全体员工缴纳台湾劳健保;公司子公
司上纬马来西亚为全体员工缴纳马来西亚社保(Socso)及公积金(EPF)。
     报告期内,公司及其子公司上纬天津、上纬江苏社会保险缴纳金额如下:
                                                                          单位:元
            项目             2019 年度        2018 年度           2017 年度
         社会保险              8,704,128.47    9,310,642.44         9,518,185.51


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     报告期内,公司及其子公司上纬天津、上纬江苏住房公积金缴纳金额如下:
                                                                    单位:元
            项目             2019 年度         2018 年度       2017 年度
        住房公积金             3,452,200.00     3,472,818.00    3,473,489.00
     报告期各期末,公司及其子公司上纬天津、上纬江苏社会保险及住房公积金
缴纳人数如下:
                                                                    单位:人
            项目             2019.12.31        2018.12.31      2017.12.31
     期末在册员工人数           211               236             265
  当月社会保险缴纳人数          204               236             264
 当月住房公积金缴纳人数         204               235             265

     2、部分员工未缴纳社会保险及住房公积金的原因
     报告期内,公司及子公司上纬天津、上纬江苏部分员工存在社会保险及住房
公积金缴纳人数与当月员工人数存在少量差异的情形,其原因包括:(1)公司
及子公司上纬天津、上纬江苏的个别员工为中国台湾籍,公司为其按照台湾地区
相关法律法规规定缴纳劳健保;(2)部分员工入职当月,未能及时在当月为其
缴纳社会保险或住房公积金;(3)部分员工离职当月,已为其缴纳了社会保险
或住房公积金。

     3、政府主管部门关于社会保险及住房公积金缴纳情况的证明
     (1)上纬新材
     根据上海市松江区人力资源和社会保障局分别于 2019 年 7 月 12 日、2020
年 1 月 9 日出具的证明,报告期内未发现上纬新材因违反劳动保障法律法规和政
策文件而受到处罚的记录。
     根据上海市公积金管理中心分别于 2019 年 7 月 24 日、2020 年 1 月 10 日出
具的证明,上纬新材已建立住房公积金账户,并已为职工缴存住房公积金,自建
立账户以来没有被上海市公积金管理中心处罚的记录。
     (2)上纬天津
     根据天津经济技术开发区人力资源和社会保障局分别于 2019 年 7 月 12 日、
2020 年 1 月 17 日出具的证明,报告期内未接到过关于上纬天津违反国家和地方
劳动相关法律法规和规章规定的举报投诉,未对上纬天津进行过行政处罚。
     根据天津市住房公积金管理中心分别于 2019 年 7 月 10 日、2020 年 1 月 14

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日出具的证明,上纬天津自住房公积金开户至 2020 年 1 月 14 日,未受到过该中
心的行政处罚。
     (3)上纬江苏
     根据阜宁县人力资源与社会保障局分别于 2019 年 7 月 4 日、2020 年 1 月 15
日出具的证明,报告期内上纬江苏严格遵守国家劳动和社会保障管理法律法规,
依法与员工签订劳动合同,为员工足额缴纳社会保险(含养老保险、失业保险及
工伤保险),符合有关法律法规规定,不存在拖欠应缴纳的各项费用的情形,不
存在由于违反国家劳动及社会保障法律法规而遭受处罚的情形,亦不存在正在进
行的因劳动纠纷或争议引发的劳动仲裁、诉讼事宜。
     根据阜宁县医疗保险基金管理中心分别于 2019 年 7 月 4 日、2020 年 4 月 2
日出具的证明,报告期内上纬江苏严格遵守有关企业职工基本医疗保险、生育保
险缴纳管理相关法律法规的规定,依法及时、足额为公司员工缴纳医疗保险、生
育保险,未发生欠缴漏缴的情况,不存在因违反有关规定而受到处罚的情形。
     根据盐城市住房公积金管理中心阜宁管理部分别于 2019 年 7 月 10 日、2020
年 4 月 2 日出具的证明,上纬江苏已依法开设住房公积金账户,报告期内遵守有
关公积金缴纳管理相关法律法规的规定,依法及时、足额为公司员工缴纳住房公
积金,未发生欠缴漏缴住房公积金的情况,不存在因违反有关规定而受到处罚的
情形。

     4、关于社会保险及住房公积金缴纳的承诺
     公司控股股东 Swancor 萨摩亚、间接控股股东 Strategic 萨摩亚、上纬企业、
上纬投控均出具如下书面承诺:
     公司及其子公司已按相关规定为员工缴纳社会保险费及住房公积金,如应社
会保障主管部门要求或决定,公司及其子公司需要为员工补缴社会保险费和住房
公积金,或公司及其子公司未为员工缴纳社会保险费和住房公积金而承担任何罚
款或损失,控股股东承担补缴义务和由此产生的滞纳金、罚款等费用,保证公司
不会因此遭受损失。




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                             第六节 业务与技术

一、公司主营业务、主要产品或服务的情况

(一)公司主营业务、主要产品和主营业务收入构成

     1、公司主营业务
     公司的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料
的研发、生产和销售,主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电
叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大
梁用拉挤树脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列,是国内
领先的复合材料用树脂供应商。
     公司自成立以来一直坚持自主研发,不断进行技术创新,持续优化和开发产
品配方、改性技术和生产工艺,拓展应用领域,在环保高性能耐腐蚀材料、风电
叶片用材料及新型复合材料用的树脂生产方面积累了丰富的经验。同时,公司秉
承以客户的实际需求为核心的发展战略,密切追踪行业技术动态、深入发掘下游
客户应用需求,通过持续不断的技术创新和产品研发为客户提供差异化、定制化、
精细化的产品及环保新材料的综合解决方案。
     在环保高性能耐腐蚀材料方面,根据中国复合材料工业协会统计,公司的乙
烯基酯树脂产品市场占有率位列国内前三,产品主要竞争对手来自于欧洲、日本、
美国等国。在风电叶片用材料方面,根据风电行业装机情况、业内资料和风电叶
片生产情况测算,公司的风电叶片用材料市场份额位居前列,客户覆盖国内外主
要风电叶片生产厂商。

     2、公司主要产品和服务
     公司产品属于新材料领域,下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领
域。其中节能环保领域主要包括轨道交通用安全材料及电力、石化、电子电气、
冶金、半导体、建筑工程等行业的污染防治工程;新能源领域包括风电叶片用材
料、汽车轻量化材料等方面。
     公司的主要产品具体如下:
     (1)环保高性能耐腐蚀材料
     环保高性能耐腐蚀材料系列产品主要为乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂,


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该系列是公司自主研发的高性能耐腐蚀树脂。
     乙烯基酯树脂是由双酚 A 型或酚醛型环氧树脂与甲基丙烯酸反应得到的一
类改性环氧树脂,为热固性液态树脂,具有优异的耐化性、机械性能和易加工等
特性,其应用场景包括大气污染治理相关的电力脱硫除尘环保设备,冶炼、半导
体、石化行业的废水废气环保处理设备,海水淡化设备,电子电气、冶金、半导
体、建筑工程等行业废酸再利用的环保设备。如大型防腐蚀储罐废气洗涤塔、废
酸回收塔,防止土壤污染的树脂混凝土电解槽,海水输送管道及针对火电厂
PM2.5 问题的节能减排脱硫塔、湿式静电除尘器、耐腐蚀尾气排放烟囱、烟道等。
乙烯基酯树脂具备传统环氧树脂的优良的力学特性,并且在固化性和成型性、树
脂浸润性方面更为出色,兼具环氧树脂和不饱和树脂的优点,其应用领域不断扩
大。公司目前已经成为亚洲最具规模的乙烯基酯树脂制造商之一,在国内的市场
占有率保持领先。
     特种不饱和聚酯树脂是一种对苯型不饱和聚酯树脂,与常规的不饱和树脂相
比具有更加优异的耐高温性、机械特性、耐化学腐蚀性,应用广泛,可适用于多
种成型工艺,如手糊、缠绕、浇铸等,可制备成预促型、预促防垂流型等可满足
不同工艺需求的树脂。公司生产的特种不饱和聚酯树脂已通过 UL1316、UL1746
的认证,被广泛应用于双壁储油罐;此外,公司生产的特种不饱和聚酯树脂也可
搭配公司生产的各种乙烯基酯树脂,应用于各种耐腐蚀场景。




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     公司主要环保高性能耐腐蚀材料系列产品及特点情况如下:

  产品名称            主要产品系列                  产品特点           主要应用场景
                                             应用最广泛的一款树脂,
                                             对于一般酸、碱、盐类及   常用于制备储
               SWANCOR 901                   有机溶剂均有很好的耐腐   罐、储槽、防蚀内
               SWANCOR CHEMPULSE
 标准双酚 A                                  蚀性。具备优异的耐化     衬、管道、烟囱等
               901
 型乙烯基酯    SWANCOR 901-35                性、韧性及耐疲劳特性。   耐腐蚀设备,同
   树脂        SWANCOR 901-V                 该体系树脂用途广泛,可   时在建材、体育、
               SWANCOR 901-T 等              适应手糊、拉挤、缠绕、   交通等领域也有
                                             离心浇铸、真空灌注等制   应用。
                                             作工艺。
                                             是一款酚醛环氧树脂改性
                                             的乙烯基酯树脂,该类树
                                                                      常用于制备储
                                             脂固化后拥有高的交联密
                                                                      罐、储槽、防蚀内
                                             度,致使其对于氧化性的
                                                                      衬、管道、烟囱、
               SWANCOR CHEMPULSE             酸及强腐蚀性有机溶剂等
                                                                      高温烟道等耐腐
 酚醛型环氧    907                           具有很好的抗腐蚀性,同
                                                                      蚀设备。广泛应
 乙烯基酯树    SWANCOR 907-S                 时赋予极高的 HDT,可
               SWANCOR 900                                            用于氯碱行业、
     脂                                      以用在一些温度比较高的
               SWANCOR 977-S 等                                       造纸行业、油气
                                             场合,如高温烟道、烟管
                                                                      储存、电镀行业、
                                             的制备。该体系树脂可适
                                                                      金属冶炼行业
                                             应手糊、缠绕、离心浇
                                                                      等。
                                             铸、真空灌注等制作工
                                             艺。
                                                                      应用于大型燃煤
                                             具备较佳的耐腐蚀性能,   电厂复合材料烟
               SWANCOR 905-2                 同时由于其树脂体系中引   囱的制备、湿式
 阻燃型乙烯    SWANCOR 905-2HOI
                                             入卤素,具备优异的阻燃   静电除尘器中阳
 基酯树脂      SWANCOR 905-N
               SWANCOR 915 等                特性,主要应用在有阻燃   极管及外壳的制
                                             要求高的耐腐蚀设备。     备、电子厂用风
                                                                      管的制备等。
               SWANCOR        901-FLTP-
               6X/7X                         主要组成为相应的乙烯基
 乙烯基酯树    SWANCOR        907-FLTP-      酯树脂与玻璃鳞片,由其   特别适用于脱硫
               6X/7X
 脂鳞片胶泥                                  制备的防蚀内衬拥有优异   工程设备的防腐
               SWANCOR        900-FLTP-
   系列        6X/7X                         耐化学腐蚀性、耐磨耗性   蚀应用。
               SWANCOR       905-2-FLTP-     及抗渗透性。
               6X/7X等
                                                                      在防蚀内衬表面
                                             乙烯基酯树脂面漆以乙烯
                                                                      使用该面漆可以
               SWANCOR901-PW-06/6X           基酯树脂为基体,添加色
 乙烯基酯树                                                           有效抑制接触空
               SWANCOR907-PW-06/6X           膏、空干剂、分散剂等助
 脂面漆系列                                                           气面的树脂表面
               等                            剂调配而成的防腐蚀表面
                                                                      硬化不全的现
                                             涂料。
                                                                      象。
                                             制作防腐内衬时采用匹配   根据基材类型、
               SWANCOR 984-M                 底涂在基材与内衬层之间   温度环境的不
 乙烯基酯树
               SWANCOR CP95                  可以提供牢而强的接着     同,有不同的底
 脂底涂系列    SWANCOR 917 等                力,并且底涂兼具弹性体   涂类型,有适用
                                             的韧性,可以有效缓冲内   于铁基底涂、混

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  产品名称            主要产品系列              产品特点           主要应用场景
                                         衬层与基材受热膨胀不均   凝土基底涂等。
                                         造成的内应力,避免脱
                                         层。
                                         对苯型不饱和树脂,此类
                                         树脂具有优异的机械特
 特种不饱和    SWANCOR 961                                        多用于一些腐蚀
                                         性、耐水性、耐化性,应
 聚酯树脂系    SWANCOR 963                                        环境,如双壁储
               SWANCOR 9601 等           用广泛,可适用多种成型
     列                                                           油罐等。
                                         工艺,如手糊、缠绕、浇
                                         铸等。
               SWANCOR 901-T             船用树脂具有优异的耐水
               SWANCOR 901-V
 船用树脂系                              性、耐冲击强度、抗疲劳   应用于船舶游艇
               SWANCOR 9231
     列        SWANCOR 2711-A/4BS        特性,可应用于高端游艇   的制造。
               SWANCOR 2713-A/4BS 等     制造。
     公司所生产的产品主要用于与其他材料结合成为高性能树脂基复合材料。树
脂基复合材料有两大基础要素:一是树脂材料,如不饱和树脂、环氧树脂、乙烯
基酯树脂及酚醛树脂等;二是增强材料,如玻璃纤维、碳纤维等,两者复合后可
获得高性能、高强度、轻量化、高可靠度及高设计弹性等特点的复合材料。树脂
基复合材料运用领域十分广泛,已成为现代社会中不可或缺的应用材料,是一种
关键结构材料,在节能环保、风电设备、汽车制造、轨道交通、航空航天等领域
均能够得到广泛应用,对现代工业发展有十分重要的作用。
     (2)风电叶片用材料
     风电叶片用材料系列产品主要包括灌注树脂、手糊树脂、模具树脂、胶粘剂、
风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤树脂等,具有优异的力学性能、
合适的粘度、良好的纤维浸润性以及固化性能等特点。公司的风电叶片用材料主
要应用于制作风电叶片的壳体、大梁、腹板及叶片模具等部件,能够满足目前主
流的兆瓦级风电叶片的成型工艺要求。目前,公司风电叶片用材料的市场占有率
位居国内前列。




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     风电叶片用材料主要产品及特点情况如下:

 产品名称          主要产品系列               产品特点             主要应用场景
                                     是由特殊环氧树脂主剂及固
                                     化剂所构成的双组份专用树
                                     脂,主要应用于风电叶片的
                                     制备。特性优点为低粘度、
                                     胶化时间长、机械性能好、
                                     高耐热性、对纤维具有良好
                                     浸润性。其中 SWANCOR
             SWANCOR 2511-1A/BM      2511-1A/BS、SWANCOR
                                                                  适用于各类陆上
 风电叶片    SWANCOR 2511-1A/BS      2511-1AL/BV 在 3 兆瓦级及
                                                                  及海上风电叶片
 灌注树脂    SWANCOR 2511-1AL/BV     以上的叶片生产中广泛使
             SWANCOR 2519-1A/BS 等                                的制造。
                                     用,且已通过 DNV-GL 认
                                     证。SWANCOR 2519-1A/BS
                                     是国内首款可适用于一体成
                                     型工艺叶片的灌注树脂,已
                                     应用于 6MW 以上风电叶片
                                     的制作,且通过国际海上风
                                     电龙头西门子歌美飒的供应
                                     商认证。
             SWANCOR 2513-A/BR       可搭配合适的固化剂来使用,
             SWANCOR 2513-A/BL
 风电叶片                            制备多种类型的手糊树脂,以 适用于风电叶片
             SWANCOR 2513-A/BF
 手糊树脂    SWANCOR 2513-A/BS       满足客户对各种成型工艺的 的加工、修复。
             SWANCOR 2524-A/B 等     要求。
                                     具有高耐温特性的环氧树脂
                                     体系,特别适用于玻璃纤维及
             SWANCOR 2501-A/B        碳纤维等复合材料上。可搭配 适用于风电叶片
 风电叶片
             SWANCOR 2502-A/B        灌注或手糊工艺使用,有效缩 成 型 模 具 的 制
 模具树脂    SWANCOR 2503-A/B 等     短固化时间,提高生产效率, 造。
                                     且具有良好的机械性能与韧
                                     性。


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 产品名称          主要产品系列              产品特点             主要应用场景
                                    是一款双组份、无溶剂型环氧
                                    胶粘剂,适用于树脂基复合材
                                    料及金属部件之间的相互粘
                                    接,产品耐高低温性能优异,   适用于风电叶片
 风电叶片    SWANCOR 2532-A/BS
                                    在粘接间隙较大的情况下也     部件之间的结构
 用胶粘剂    SWANCOR 2535-A/BS 等
                                    有较好的粘接性及抗流挂性,   粘接。
                                    此外该产品还具备较好的韧
                                    性,能够满足叶片的抗疲劳性
                                    能。
                                    单组份无溶剂型环氧树脂,与
                                    碳纤维浸润性好、树脂流动性
 风电叶片                                                        适用于风电叶片
                                    佳。该产品可以低温成型,放
 大梁用预    SWANCOR 2551                                        碳纤维大梁的制
                                    热温度低。制成的碳纤维大梁
 浸料树脂                                                        造。
                                    的孔隙率低,具有优异的静态
                                    机械性能与动态疲劳性能。
                                    双组份无溶剂型环氧树脂,具
                                    有低粘度的特性,胶化操作时
 风电叶片                                                        适用于风电叶片
                                    间较长。在拉挤工艺中可以体
 大梁用拉    SWANCOR 2508                                        碳纤维大梁的制
                                    现出优异的脱摸特性,提升拉
 挤树脂                                                          造。
                                    挤成型速度,并且保有优异的
                                    二次接着性能。
     风力发电设备包含电机、叶片、变速箱、控制系统、支柱、塔架等五个板块,
其中风电叶片是核心部件之一。根据中国产业信息网数据、浙商证券研究报告、
东兴证券研究报告、方正证券研究报告显示,风电叶片的成本占风电机组总成本
比重达到 20%-30%,其设计及选材决定了风机的发电性能与功率。
     风电叶片需具备尺寸大、外形复杂、精度要求高、质量分布合理、耐候性好
等特点。采用环氧树脂制作风电叶片可以充分利用材料特性,对叶片的强度、刚
度及固有频率等基本参数进行优化设计,从而制作出适应复杂外形和表面要求的
轻质高强叶片,且具备使用寿命长、维修性能好、周期短、可现场施工等特点。
随着全球风力发电市场的蓬勃发展,风电机组装机量的提升将带动风电叶片用材
料的需求增长。
     (3)新型复合材料
     公司生产的新型复合材料系列产品主要包括 SMC/BMC 用乙烯基酯树脂、
低收缩剂、环境友好型树脂系列、轨道交通用安全材料系列、石油产业特用接着
剂、预浸料用环氧树脂系列、拉挤工艺用环氧树脂系列、缠绕工艺用环氧树脂系
列、热塑性可回收环氧树脂系列等。
     新型复合材料主要产品及特点情况如下:


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 产品名称        主要产品系列                  产品特点               主要应用场景
 SMC/BMC                                                            适用于电气、运动
  用乙烯基    SWANCOR 975            SMC/BMC 用系列产品拥有优       器材、汽车零件、
  酯树脂系    SWANCOR 978 等         良抗化学性及机械特性。         安全鞋头、防穿刺
    列                                                              产品等产品。
                                     根据不同树脂体系、工艺需求,
                                     公司有一系列的低收缩剂可供
              SWANCOR 7310           客户使用,以改善制品尺寸精度   适用于车灯、汽车
 低收缩剂     SWANCOR 7410
                                     和外观质量。通用型低收缩剂常   表面、型材等领
   系列       SWANCOR 7413
              SWANCOR 7420           用于着色方面,尤其是 BMC 电    域。
                                     器应用;PVAC 型低收缩剂常用
                                     于要求较高的 A 级表面。
                                     低VOC挥发乙烯基酯树脂,是一
                                     种双酚A乙烯基酯树脂,是触变    在船舶和游泳池
              SWANCOR 901-35
                                     型和预促进型树脂,苯乙烯质量   制造业展现出优
              SWANCOR 901-LSE
                                     百分比小于35%。适用于喷涂和   异的物理性能。
                                     手糊工艺的要求。
 环境友好                            无苯乙烯挥发乙烯基酯树脂,该   具有粘度适中、机
 型树脂系                            体系树脂中活性单体其饱和蒸     械性能优异、工艺
   列                                气压48.4Pa/25℃;传统稀释单体 性好、气干性佳,
              SWANCOR SF 901                                        且耐有机小分子
                                     苯乙烯饱和蒸气压853Pa/25℃,
              SWANCOR SF 905                                        溶剂和常见酸腐
                                     通过饱和蒸气压上对比可以得 蚀,可以作为传统
                                     出在相同室温条件下其VOC的 乙 烯 基 酯 树 脂 替
                                     挥发量比传统乙烯基酯树脂低 代品
              SWANCOR    2811-       18倍左右。
              A/B                    轨道交通用无卤阻燃树脂,低
                                                                    应用于制造轨道
              SWANCOR    2812-       烟、低毒、低挥发性有机物,可
                                                                    交通列车车头、车
 轨道交通     A/B                    以满足轨道交通车头、车体及内
                                                                    体、车厢内饰件、
 用安全材     SWANCOR    2813-       饰件欧盟阻燃标准。其与玻璃纤
              A/B                                                   卫生设施及具有
 料系列                              维及碳纤维浸润性良好。制品具
              SWANCOR 8511                                          阻燃要求的舰船
                                     有质量轻、强度高、抗冲击性好、
              SWANCOR 8513                                          管道等。
                                     阻燃安全性高等特点
              SWANCOR 9213
                                     聚焦在石油产业中油品输送管
 石油产业     SWANCOR 2202           道间的接着剂,由于原油中的复
              SWANCOR 2203                                        适用于石油输送
 特用接着                            杂物质及环境,对产品的耐腐蚀
              SWANCOR 2213                                        管道结构的粘结。
   剂         SWANCOR 2205-2         能力特别要求。产品于中东地区
                                     获得产业龙头的认可。
                                                                  其制成的碳纤维、
                                     预浸料用环氧树脂产品与各种 玻 璃 纤 维 预 浸 料
 预浸料用     SWANCOR 2552           增强纤维材料的浸润性好,具有 涉 及面 广泛 ,包 括
 环氧树脂     SWANCOR 2554           优越的机械强度。根据不同的客 风电叶片、汽车工
   系列       SWANCOR 2559           户需求,可提供不同耐温、力学 业、航天、医疗、
                                     强度的解决方案。             造船、3C 产品、建
                                                                  筑物补强等行业。
              SWANCOR        2208-   拉挤工艺用环氧树脂产品具有 适 用 于 拉 挤 工 艺
 拉挤工艺     A/B                    低粘度、操作性佳等优点,适用 的复合材料部件,
 用环氧树     SWANCOR        2210-   于拉挤工艺,且在适当的温度下 如体育休闲器械、
 脂系列       A/B                    可以快速成型,并具有优异的力 机器人手臂、碳纤
              SWANCOR        2211-   学性能。对于碳纤维与玻璃纤维 维复合芯导线等。

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 产品名称         主要产品系列                      产品特点                主要应用场景
              A/B                     有优异的接着性。产品已通过知
                                      名运动品牌冰上曲棍球杆材料
                                      认可。使用拉挤工艺用环氧树脂
                                      碳纤维复合芯导线已应用于内
                                      蒙古高压输电缆线。
 缠绕工艺     SWANCOR 2217            应用在火场救火人员维生的氧 适 用 于 呼 吸 器 用
              SWANCOR 2218
 用环氧树                             气瓶,已通过 GB/T28053-2011 的 复 合 材 料 氧 气
              SWANCOR 2219
 脂系列       SWANCOR 2220            《呼吸器复合气瓶》认证。    瓶。
                                      可在可冷进热模制程中快速成
                                      型,并与碳纤维的表面浸润剂结        适用于滑雪板、高
 热塑性可     SWANCOR 102X1           合性优异,能表现出与热固环氧        尔夫球球头、运动
 回收环氧     SWANCOR 102X2
                                      树脂碳纤维复合材料相同的物          鞋鞋底增强材料、
   树脂       SWANCOR 102X3
                                      理机械特性。已获得全球第三大        新能源汽车材料。
                                      滑雪板制造商的材料认可。

     3、主营业务收入的主要构成
                                                                                   单位:万元
                                 2019 年度               2018 年度            2017 年度
       产品类别
                               金额       占比         金额       占比      金额        占比
                                                                  55.87                 56.25
环保高性能耐腐蚀材料          55,122.82   40.88%      69,165.65            57,579.01
                                                                     %                     %
                                                                  33.84                 29.26
   风电叶片用材料             65,667.23   48.70%      41,892.20            29,945.59
                                                                     %                     %
     新型复合材料              4,570.51   3.39%        3,196.78   2.58%     2,734.30    2.67%
                                                                                        11.82
       转卖贸易                9,493.02   7.04%        9,543.12   7.71%    12,098.66
                                                                                           %
                                                      123,797.7            102,357.5
  主营业务收入合计           134,853.58      100%                 100%                  100%
                                                              6                    7
     公司主营业务收入主要来源于环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料和新
型复合材料。报告期内,该三类产品的合计销售金额分别为 90,258.90 万元、
114,254.63 万元和 125,360.56 万元,占主营业务收入比例分别为 88.18%、92.29%
和 92.96%,公司主营业务突出。

(二)公司主要经营模式

     报告期内,公司主要从事环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复
合材料系列产品的研发、生产和销售。主要经营模式如下:

     1、采购模式
     公司采购的主要原材料包括基础环氧树脂、苯乙烯、环氧树脂硬化剂、甲基
丙烯酸等。公司采用由上海总部统筹各子公司的采购行为。
     公司建立了一系列完善的采购管理制度,包括《内部控制手册-采购与付款

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循环》《采购管理程序》《供应商管理办法》《核决权限规定》等。严格执行供
应商准入管理、供应商主数据管理、供应商年度考核、采购申请及审批、采购合
同及订单审批、验收及质量检验、采购账款管理及进口作业等。该等制度的有效
实施确保了公司采购流程的简捷、高效、可控,并对供应商进行准入管理和有效
考核。
     在供应商准入时,由生产单位、环安单位、采购课、品保课等部门进行联合
审核,最后报营运管理处批准。目前,公司已形成稳定高效的采购管理模式。公
司生产部在每月底定期提报次月大宗原材料需求,采购课根据市场上的材料价格
变动及供需情况制定采购计划,将采购建议报送至营运管理处,根据《核决权限
规定》进行审批后采购。
     采购课会对物料进行分类采购。受供需影响波动较大的大宗原材料以半月度
报价采购模式,对于市场价格变动敏感性小的包材类原物流采用月度报价采购模
式,其他原材料按需求采购。采购计划会根据当年原材料市场变动情况及时调整,
对于关键原物料公司与供应商建立了长期合约,确定原物料供应的稳定性。

     2、生产模式
     公司生产的主要产品为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合
材料等专业环保新材料。公司采用批次生产方式开展生产工作,由公司董事会负
责重大生产投资的决策,制造处负责公司生产资源规划、跨厂区生产线调整及关
键存货数量的决策,各厂生产部负责日常生产的相关工作。
     公司产品生产由制造处负责,全面承担公司生产管理职能,生产部包括制造
课、设备课、生管课等。公司业务课获得订单后发起订单审批流程,生管课根据
订单、成品库存、公司生产的排程、原材料库存等情况开立工单发送到制造课,
制造课根据工单进行调配及生产,产品完工后由仓储组入库,过程质量控制由品
保课负责,设备课负责生产设备的定期保养维护。
     公司建立了一系列完善的生产管理制度,包括《内部控制手册-生产循环及
存货管理》《生产管制程序》《仓储管理办法》《设备维修保养作业程序》《安
全手册》《品保手册》《核决权限规定》等,确保产品质量及安全生产,并依据
《ISO 9001:2015/GB/T 19001-2016 标准》ISO 14001:2015 标准》OHSAS 18001:
2007 标准》等质量管理体系办法确保产品生产质量的标准化。


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       3、销售模式
     公司的销售模式包括直销和经销两种。公司产品中,环保高性能耐腐蚀材料、
新型复合材料系列产品采用直销与经销相结合的模式进行销售,风电叶片用材料
采用直销模式。在直销模式下,公司与直销客户签订合同或订单;在经销模式下,
经销商买断产品所有权。针对不同客户类型,公司在所销售产品类型、收入确认
政策、结算方式、信用政策等方面基本一致,不存在显著差异。
     公司每年根据经济状况、政策法规、行业趋势、销售情况和客户需求等制定
年度销售策略和销售计划,每月分析销售情况,制定下月工作计划。公司已经建
立起一套严格的客户授信、产品定价、订单管理和账款回收制度,在有效降低合
规风险和坏账损失的基础上保障利润实现及销售增长。
     (1)直销模式
     公司与直销客户签订合同或订单,将产品运至约定交货地点由买方签收后,
产品风险报酬转移并达到收入确认的条件,公司确认收入。公司与部分客户采用
寄库销售方式进行交易,对于寄库销售方式的销售,公司于每月按约定时间和方
式与客户核对实际使用量,根据核对一致的使用数量按照合同约定的单价确认收
入。
     (2)经销商模式
     公司对经销商有严格的准入和管理办法。公司根据策略目标首先选择需要设
立经销商的区域,由业务人员定期对经销商进行拜访,跟踪和协助市场的开发和
客户的维护,提供相关的产品知识培训,为经销商及经销商客户提供技术服务支
持。公司业务人员月度业务会议会对经销商的业绩达成情况进行评估。
     公司选择在部分区域开展经销商销售模式属于精细化工行业的通行销售模
式。通过经销商销售模式,公司可以借助经销商在当地的客户资源优势拓展销售
规模,此外经销商一般在当地设有办事机构,有利于及时响应、服务终端客户的
需求,长期来看有利于控制公司的运营成本。
     公司的经销商模式分为两种情况:①公司根据订单直接将货物运送至经销商
处,经销商再向下游用户销售;②公司根据订单直接将货物运送至经销商指定的
终端客户处,但向经销商开具发票与经销商结算。公司的经销商销售模式为买断
式销售,而非代理销售,即发行人与经销商签署购销合同,并按照合同约定发货,
经销商或经销商的终端客户签收后实现产品风险和报酬的转移,达到收入确认的

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条件,与直销方式的收入确认方法一致。
     (3)定价机制
     在产品定价机制方面,公司存在以成本加成定价或协商定价两种情况,具体
模式为:
     1)成本加成定价:公司每个月对主要产品的未来成本进行预估,编制《主
要产品成本价格》;财会部依据产品当前实际成本、未来原材料价格走势等信息,
审核未来成本的合理性;业务主管依据产品未来成本,综合考虑利润、市场等情
况,判断需调价产品的建议价格;总经理依据未来成本以及调整的比例与利润情
况,审核调整后的价格;每月财会部整理客户上月实际营收和毛利,协助各业务
单位对于毛利降低和营收下降的产品进行营运分析;低于公司产品指导价的报价,
依据公司《核决权限规定》执行。
     2)协商定价:因报告期内公司风电叶片用材料毛利率受原材料价格波动影
响较大,公司通过与部分主要客户协商约定了根据上游原材料价格变动进行售价
调整的机制。

     4、研发模式
     公司在上纬上海及上纬兴业设立研发部门,研发人员负责公司新产品及新应
用技能的研究开发。公司研发项目经过严格的审批和可行性研究,保证研发项目
符合环境要求同时契合业务发展计划。研发部门根据公司战略发展需要,定期对
公司研发工作的现状和外部科技发展环境进行评估分析,制定与公司战略发展相
适应的科技发展规划,并对研发过程进行控制管理及相关技术改进工作。
     公司研发部门下设防腐材料部、风电应用部及环氧配方部,职能岗位有研发
经理、研发副理、研发课长、研发助理、研发工程师、研发助理工程师、研发技
术员等,三个部门分别负责不同板块产品的研究和开发,保证公司技术、质量管
理目标的实现,同时公司制定了完善的研发制度体系,包括《内部控制手册-研究
与发展循环》《研发设计管制程序》《专利管理办法》《研发新产品奖励办法》
《核决权限规定》等相关研发管理制度。
     在公司自主研发的同时,为实现技术发展的跨越,公司积极推进产学研结合,
促进科技成果向现实生产力的转化。报告期内,公司与东华大学、武汉理工大学
等高等院校建立了合作研发关系,并先后签订了多项技术开发合同。相关合作研


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发项目也进展顺利,已完成阶段性的研发任务。

(三)设立以来主营业务、主要产品或服务、主要经营模式的演变情况

     公司自 2000 年设立以来,顺应国家产业政策走向,紧跟市场需求变化,坚
持提前布局、自主研发、持续创新,长期专注于新材料领域产品的研发、生产和
销售。通过持续不断的研发投入、工艺创新和技术积淀,公司在环保高性能耐腐
蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料等领域实现了产品结构和性能的一次次
成功转型升级,契合国家战略政策导向、市场需求和客户需要,保持了技术研发、
产品品质及市场营销在行业内的领先位置。
     公司主要产品及相关核心技术的演变情况如下:

     1、环保高性能耐腐蚀材料
     (1)1992 年至 2000 年,上纬创始团队在台湾南投初步完成技术积累,公司
产品市场份额逐渐攀升,确立台湾地区行业地位,产品出口至新加坡、马来西亚、
泰国、越南等东南亚国家,后续产品又进军美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚等
欧美国家并得到认可。
     公司自主研发的双酚 A 型乙烯基酯树脂、酚醛型乙烯基酯树脂、阻燃型乙
烯基酯树脂产品使用特性以及机械性能、耐腐蚀性能均达到国际同类产品一流水
平。产品具有品质稳定、粘度适中、操作性好、与纤维接着性好、储存周期长,
适合于不同客户的使用需求。
     (2)2000 年 2006 年,公司在上海松江区建立生产工厂及研发中心,逐渐将
战略中心由台湾转移至大陆地区。为适应客户不断变化的需求,公司拓宽了产品
应用领域,形成了产品的系列化、规模化生产,步入快速发展阶段。
     为应对不同行业的需求,经过持续研发,公司开发出多种适合于不同行业、
不同应用领域的各类型树脂。
     (3)2006 年至今, 公司产品实现多元化发展,持续拓宽市场应用领域,开
发高端市场应用领域。经过十余年的技术积淀,公司在乙烯基酯树脂的生产、技
术、质量、工艺等环节积累了大量的经验,经过不断的工艺探索,开发出传统防
腐蚀行业用双酚 A 型、酚醛型、阻燃型乙烯基酯树脂系列产品升级版,性能更
好,品质更佳,适应性更广。2006 年,双酚 A 类乙烯基酯树脂从 SWANCOR901
系列升级为 SWANCOR CHEMPULSE 901 系列,可以在低温环境中具有更好更

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高的反应活性。针对国家对火电行业排烟脱硫的要求,公司及时组织市场调研和
研发攻关,成功地开发了适用于火电行业排烟脱硫治理 PM2.5 方面的酚醛型和
阻燃型的乙烯基酯树脂,并得到广泛使用。2012 年,结合国际上阻燃型树脂大量
应用于火电烟囱材料的趋势和国家相关产业政策导引,公司及时开发出阻燃型乙
烯基酯树脂产品,并成功应用于大唐集团的大唐呼图壁热电厂 2×300MW 工程
玻璃钢排烟筒项目,该项目后被中国电力企业联合会出具《科学技术成果鉴定证
书》评定为“国内首例大直径套筒式玻璃钢排烟内筒及其相关设备”,随后,阻
燃型树脂在该行业得到大规模应用,形成了公司在该领域的相对领先优势。
     (4)2015 年,公司响应国家火力电厂降低燃煤排放的要求,成功开发出能
够满足 PM2.5 排放要求的阻燃型防腐乙烯基酯树脂,被大量应用于制作火力发
电厂的湿式静电除尘器,有效解决了燃煤排放的 PM2.5 问题。
     (5)2017 年,公司开发出适用于地下油槽修补的耐油品防腐乙烯基酯树脂。
因国内现有约 40 万具储油罐埋设在土壤下,绝大多数使用的是普通钢制油罐,
若油罐发生渗泄漏,不仅会污染土壤,还会污染地下水和空气,公司抓住市场需
求,及时研发出适用地下油槽修补的耐油品防腐树脂,有效解决了地下汽燃油渗
泄漏造成污染的问题。
     (6)2017 年,公司进入轨道交通用材料领域,公司坚持遵循节能环保安全
行业准则开发出聚氨酯丙烯酸酯树脂、无卤阻燃不饱和树脂,适用于模压、真空
灌注、手糊、RTM 等成型工艺,产品具有工艺适用性强、操作简单、浸润性好、
制品尺寸稳定等优点,为轨道交通行业注入新活力。在此期间,随着公司在乙烯
基酯树脂行业中地位的确定,公司参与起草了《环氧乙烯基酯树脂》国家标准,
改变了国内无标准可依的局面。
     (7)环保高性能耐腐蚀材料为高科技产业中不可或缺的一环,其材料在电
子厂如半导体、面板产业存在大量需求;主要用于高腐蚀严苛工艺环境中,如超
纯水槽、废水槽、蚀刻液槽,以符合蚀刻、清洗、封装等工艺需求。公司自主研
发的双酚 A 型乙烯基酯树脂、酚醛型乙烯基酯树脂、阻燃型乙烯基酯树脂产品
使用特性以及机械性能、耐腐蚀性能均达到行业先进水平,产品符合多元客户使
用需求,且得到国际大厂的认可并已写入部分客户产品规格设计书中,主要应用
包括储存槽、风管、风扇、净化塔、废水处理、地坪等。



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     2、风电叶片用材料
     (1)21 世纪初,欧美国家不断加大以风能为代表的可再生清洁能源的利用,
结合当时国内可再生能源的政策导向,以及国际上复合材料在风电领域的广泛应
用,公司敏锐地察觉到潜在市场,经过充分市场调查和研究论证后,进入风电领
域。2006 年公司在天津设立子公司上纬天津,在初步完成环氧树脂配方研发的
技术积累的基础上,开发出具有力学性能优异、与玻纤浸润效果好、耐疲劳性能
好等特性的风电叶片用灌注树脂,并通过国际风电行业材料认证权威机构 DNV-
GL 的工厂认证及材料性能认证,公司开始进行风电叶片用灌注树脂的批量生产。
     公司自主研发的风电叶片用灌注树脂主要特性体现在粘度低、可操作时间长、
TG 建立速度快、力学性能优异等方面,能够满足叶片设计的参数要求及灌注工
艺的要求。为了适应风电市场的飞速发展及供应需求,公司快速投入生产资源,
进行系列化、规模化生产,产品逐步得到国内外业内标杆客户的认可、并开始批
量采购用于风电叶片制造。
     (2)2007 年,公司生产的环氧树脂灌注成功应用于 1.5MW 风电叶片,并
通过叶片公司质量验收。环氧树脂在叶片中的应用范围不断扩大,为了适应风电
市场的飞速发展及供应需求,公司快速投入生产资源,进行系列化、规模化生产。
     (3)2008 年,风电叶片用树脂的应用维度不断多元化,公司产品线也进一
步扩大。除了用于真空灌注用的树脂外,完成了叶片补强用手糊树脂的开发。手
糊树脂使用特殊固化剂材料,使树脂操作时间短、可快速建立脱模强度、抗流挂
性能优异,大大提升了叶片的生产效率。
     (4)2010 年,公司开始进行符合国际大型风电整机厂认证的树脂产品开发,
开发出的产品与纤维浸润性好、力学性能优异、Tg 建立快,产品特性经过国际
权威测试机构认证,树脂特性完全符合叶片设计要求,并在 2MW 叶片上广泛应
用,此款树脂解决了客户在叶片实际灌注过程中成型周期长、占模时间长带来的
能源及人工费用增加的难题,有益于客户降本增效,受到客户高度评价。
     (5)2015 年,公司研发风电叶片用胶粘剂,并申请国际整机厂的认证。胶
粘剂为叶片合模及粘贴腹板用产品,对于材料的本体性能及与复合材料的结合性
有更高的要求。公司在产品开发过程中通过对材料的严格筛选及配方设计,所开
发的胶粘剂具有适合的粘度、可操作时间、较好的抗流挂性、耐高低温性能优异
等特点。同时,通过客户专业实验室的对比测试分析,公司生产的胶粘剂产品比

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国际竞品有更优异的抗高、低温特性,产品本体性能优异且具有较好的操作工艺
性。经此,公司胶粘剂产品顺利进入国际整机厂的供应商名录,并开始大规模在
2.5MW 叶片上使用。
     (6)2015 年,公司进一步扩大了风电叶片用树脂的产品线。公司研发完成
风电叶片生产模具用灌注及手糊树脂的开发,适用于风电叶片模具的生产。该树
脂通过特殊原材料的选择及配方设计,产品具有较高的 Tg,满足客户对于叶片
模具成型过程中的耐温要求,并且在 2MW 叶片上开启应用,进一步扩大了公司
产品的市场份额。
     (7)2016 年,在产品行业评级中,灌注树脂在风电叶片上的应用限制在 55m
以下,在大叶型上的应用受到了阻碍。公司风电研发及技术服务团队结合产品的
特性,对产品本身的质量提升及叶片成型工艺方案展开深入研究,并到风电叶片
生产厂商对 55m 以上叶片生产工艺进行调研。技术团队现场跟踪整个大叶片生
产过程,对叶片成型过程中的关键控制点及现场问题提出解决方案,并联合叶片
厂共同分析、论证解决方案的可行性,成功的完成了 55m 以上叶片的生产案例,
打破了叶片长度的使用限制,公司风电叶片灌注树脂的销量稳步增长。在风电叶
片灌注工艺解决方案验证过程中,对于创新解决方案的悬空灌注流道提出了发明
及实用新型专利保护,目前,此专利技术仍在批量应用中,能够起到明显提升叶
片灌注品质的作用。
     (8)2018 年,随着海上风电的发展需求,公司自主研发出了具有操作时间
长、TG 建立快的海上风电叶片灌注树脂,产品特性及使用工艺完全满足客户叶
片设计对于一体灌注的要求,目前已完成 2 座 4MW 风机的并网发电,2019 年已
完成 20 座 6MW 风机的安装,2020 年已并网发电。海上风电叶片树脂应用案例
标志着公司的产品品质及质量稳定性的持续提升并获取的市场认可,为挑战海上
更大叶型叶片的应用奠定了基础。
     (9)2019 年,针对风电叶片大型化、轻量化的市场发展趋势,公司将碳纤
维材料进一步应用到风电叶片的制作中,结合前期技术积累及储备,快速推出了
碳纤维灌注树脂、预浸料用树脂、拉挤碳板用树脂等产品,以满足叶片多元化设
计的发展需求。
     目前公司研发、生产的预浸料用树脂已成功应用在 8MW 叶片上,拉挤碳板
用树脂完成了国际整机厂 9.5MW 叶片的认证,已批量供应。公司产品的力学性

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能测试数据完全可满足叶片设计需求,并有较好的操作工艺性,得到了客户肯定。

     3、新型复合材料
     (1)2002 年,公司开始 PVAC 低收缩剂合成工艺研究,有别于业界常见的
乳化聚合制程反应,该工艺是单体在乳化剂存在下,经搅拌使之分散于水中成为
乳状液,然后被水溶性引发剂引发聚合的方法。公司的 PVAC 低收缩剂制程工艺
克服了常见的缺点,是一种溶剂型连续生产工艺,且溶剂为可回收循环利用;在
浓缩制程不需使用大量能源,且不费时;在生产过程中不会产生废水及副产物,
属于绿色环保生产工艺。最终制品是已完全溶解于苯乙烯中,客户可以直接使用,
不需额外添购设备及增加生产流程,达到客户降本增效的目的。目前,公司聚醋
酸乙烯酯树脂为连续大批量生产流程,因此成本在市场上十分具有优势。
     (2)2003 年,模压树脂 SMC/BMC 受到广泛应用,普通的不饱和聚酯模压
树脂由于强度和韧性无法满足安全鞋头和体育用品产品的要求,公司开发出可以
增稠的乙烯基酯树脂,是国内市场上较早研究出可增稠 SMC/BMC 用乙烯基酯
树脂的生产厂家。可增稠乙烯基酯树脂与 PVAC 低收缩剂的配方应用技术,有效
帮助公司提高了产品市场认可度和客户信任度。目前,公司生产的可增稠乙烯基
酯树脂年销量 500 吨左右。
     (3)2008 年,随着欧盟提出低 VOC 挥发性树脂的概念,公司开发出低稀
释单体高固含的树脂 SW901-35,以满足欧洲客户对环保树脂的要求。2013 年以
来,为加强对 VOC 无组织排放的控制和管理,防治环境污染、改善环境质量,
我国陆续修改《中华人民共和国环境保护法》 中华人民共和国大气污染防治法》,
并制定了《挥发性有机物无组织排放控制标准》(GB 37822-2019),公司响应
国家对环保治理的需求,开发出低挥发性树脂 901-LSE、无苯乙烯树脂 SF901 和
环保乙烯基酯树脂 SF905。
     在我国,有接近 10 万座加油站,40 万具油罐埋设在土壤之下,绝大多数还
是普通的钢制油罐,大部分埋设于 90 年代初至今的二十多年间。如果油罐发生
渗泄漏,不仅会污染土壤、还会污染地下水。2015-2016 年,国务院颁布了《水
污染防治计划》《土壤污染防治行动计划》等,对水污染、土壤污染提出了详细
的治理需求。为响应环保治理政策,公司于 2017 年开发出相适应的特殊树脂
SWANCOR 9601,用于制作更环保的复合材料储罐,同时产品通过了美国保险商


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实验室 UL 1316 和 UL 1746 的认证、加拿大 ZCL 公司认可、中国青岛安全工程
研究院备案。2018 年,市场对于已腐蚀的钢制油罐修复需求大增,公司开发出无
VOC 溶剂、高闪火点温度的产品,可常温固化,符合地下油罐密闭空间施工的
环氧修复树脂,确保施工工人于地下油罐修复时的人身安全与加油站的安全。
     (4)轨道交通用安全材料
     近几年,轨道交通迅速发展,使车辆设备需求呈现高速增长,到 2020 年铁
路动车组拥有量将达 3.6 万辆,轨道交通对新材料的需求量快速增加的同时,对
材料的安全性与功能性等方面也提出了更高的要求。2018 年,公司开发出一系
列新型低粘度树脂如 SWANCOR 8511,可以添加更多阻燃剂达到最新欧洲轨道
交通阻燃标准 EN45545-2 HL3 的要求,同时具备优异的手糊、真空导入工艺操
作性。
     现阶段,轨道交通对高速列车车厢设计聚焦于两点:①无 VOC 气体;②减
轻车厢质量,提高车速、优化阻燃性能。
     2019 年,公司成功开发出无填料阻燃环氧树脂复合材料的应用,为轨道交
通设备阻燃轻量化提供了重要的材料保障,并逐渐应用于高铁动车的车体外部及
内饰等。
     (5)热塑性可回收环氧树脂
     目前,热固性树脂复合材料主要应用于航空航天、风电叶片、运动器材等产
业,由于这些应用领域急速扩张,所产生的复合材料废弃物也相当惊人。随着风
电产业的快速发展和风机叶片尺寸不断增大,预计到全球复合材料废弃物的数量
将会不断增长。此外,欧盟规定 2015 年以后汽车生产商生产车辆 85%的部件都
必须回收,所以新能源车减重所使用的复合材料必须是可回收的热塑性树脂。公
司介于未来的趋势在 2016 年开发热塑性可回收环氧树脂;2017 年公司实现热塑
性可回收环氧树脂的试生产;2018 年公司成功开发完成了具有更高玻璃转移温
度、低温韧性的热塑性可回收环氧树脂,以提供客户高质量的热塑性板材应用在
需要快速成型的运动器材行业与新能源车行业,目前 SWANCOR 102X1 已获得
全球第三大滑雪板制造商的材料认证。

(四)主要产品的工艺流程图

     报告期内,公司主要生产环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料及新型复


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合材料,具体工艺流程如下:

     1、环保高性能耐腐蚀材料工艺流程图




     2、风电叶片用材料工艺流程图




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     3、新型复合材料工艺流程图




(五)生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力

     1、公司生产经营中涉及的主要污染物
     (1)废水
     公司生产过程中一般不产生生产废水,会产生一定检测、清洗釜及实验废液,
生产过程中使用的冷凝水皆循环使用,厂区主要产生的废水为生活污水。
     公司采取的措施:公司生产过程中会产生一定检测、清洗釜及实验废液,经
收集后交有资质的处理机构进行处理。公司严格实施雨污分流、清污分流,所有
地面及拖地冲洗水、初期雨水、锅炉用水及生活污水等均经收集后进行有效处理,
生活污水纳入市政管网集中处理达标排放。
     (2)废气
     公司产生的废气主要有工艺废气、实验废气和锅炉废气。工艺废气、实验废
气主要为生产过程中产生的颗粒物、非甲烷总烃、苯、甲苯、二甲苯、苯系物等;
锅炉废气为锅炉使用燃气产生的烟尘、硫氧化物和氮氧化物等。
     公司采取的措施:公司使用燃气锅炉以降低锅炉废气污染;工艺废气使用冷
凝系统回收、袋式集尘器、洗涤塔、RCO、活性炭吸附等处理设施,并通过符合
环保法规规定标准的烟囱进行高空排放,烟气污染物排放符合相关标准;
     (3)固体废物
     公司产生的固体废物主要为生产过程中产生的生活垃圾、污水处理污泥、原
料包装材料等;危险废物主要为甲苯废液、丙酮废液、废树脂等。
     公司采取的措施:公司将产生的固体废物委托有资质的单位进行处理。


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     (4)噪声
     公司产生的噪声主要为厂区内大功率机电设备运转时产生的噪音。
     公司采取的措施:设备经合理布局,选用低频率低噪音机电设备,锅炉风机、
粉碎机等高噪音声源远离厂界并采取隔声、消声等措施;提高厂房结构的隔音能
力,车间墙壁安装吸声材料;设备购置时尽可能选用先进的低噪声设备;对部分
高声功率设备,购置专用的减振、消噪设备;利用车间周围、道路两旁空地进行
绿化,选择适应当地生长条件的乔木、灌木及草皮进行栽种,清洁空气,减少有
害气体和噪声危害,改善厂区环境质量。公司噪音符合《工业企业厂界噪声标准》
(GB12348-90)中的Ⅱ类标准。

       2、主要污染物排放量
     公司及子公司生产经营过程中产生的主要污染物的排放情况及产生环节如
下:
     (1)上纬上海
  污染物                                         公司排放浓   标准浓度     是否
                主要污染物名称     产生环节
    种类                                           度最高值     限值       达标
                     PH 值                          8.57        6~9        达标
                   氨氮(mg/L)                       38.3        45         达标
             化学需氧量(mg/L)                     172         500        达标
                                  雨水、生活污
   废水        生化需氧量(mg/L)                     129         300        达标
                                  水、设备清洗
                 悬浮物(mg/L)                       196         400        达标
                   总磷(mg/L)                       2.84         8         达标
                   总氮(mg/L)                       52.2        70         达标
             非甲烷总烃(mg/m)                     23.4        100        达标
               颗粒物(mg/m)                       12.6        30         达标
               苯乙烯(mg/m)                       1.09        50         达标
               氯化氢(mg/m)     稀释、包装下      4.11        10         达标
                  苯(mg/m)        料产生的废     <0.2         1         达标
 有组织废
                                    气、锅炉废
   气           甲苯(mg/m)                        1.1         15         达标
                                  气、实验室废
                乙苯(mg/m)            气         0.0771       100        达标
               二甲苯(mg/m)                      <0.3        20         达标
               苯系物(mg/m)                       1.1         40         达标
                烟尘(mg/m)                        15          20         达标


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              二氧化硫(mg/m)                       17         20         达标
              氮氧化物(mg/m)                      145         150        达标
             环氧氯丙烷(mg/m)                     0.44        20         达标
                酚类(mg/m)                        0.6         20         达标
                甲醛(mg/m)                       <0.14        5         达标
                乙醛(mg/m)                       <0.27       50         达标
                                   厂区内大功率
    噪声
                  噪声(dB)       机电设备运转     58.5       50-60       达标
  (dB)
                                     产生噪声
              生活垃圾、工业垃圾          委托市政环保部门统一收集处理
   固废
                  危险废弃物       委托有危险废弃物处置资质的机构统一收集处理
注:公司排放浓度最高值取自报告期内历次第三方检测机构出具的检测报告中相关指标的最
大值。
     (2)上纬天津
  污染物                                                                  是否达
                主要污染物名称       产生环节     排放浓度   标准限值
  种类                                                                      标
                     PH 值                          8.14        6~9        达标
                   氨氮(mg/L)                       28.2        45         达标
             化学需氧量(mg/L)                     224         500        达标
               生化需氧量(mg/L)    雨水、生活污      86         300        达标
   废水
                 悬浮物(mg/L)      水、设备清洗      63         400        达标
                   总磷(mg/L)                       1.82         8         达标
                石油类(mg/L)                      1.41        15         达标
               动植物油(mg/L)                     1.07        100        达标
             非甲烷总烃(mg/m)                     6.1         60         达标
               颗粒物(mg/m)                       9.2         120        达标
                                   稀释、包装下
               苯乙烯(mg/m)        料产生的废     7.06       14.4        达标
  有组织
                                     气、锅炉废
    废气        VOCs(mg/m)                        16.1        80         达标
                                   气、实验室废
              臭气浓度(mg/m)           气         174          /         达标
                 甲苯及二甲苯
                                                    0.08        80         达标
                   (mg/m)
                                   厂区内大功率
    噪声
                  噪声(dB)       机电设备运转      64        55-65       达标
  (dB)
                                     产生噪声
              生活垃圾、工业垃圾          委托市政环保部门统一收集处理
   固废
                  危险废弃物       委托有危险废弃物处置资质的机构统一收集处理
注:公司排放浓度最高值取自报告期内历次第三方检测机构出具的检测报告中相关指标的最
大值。


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     (3)上纬江苏
 污染物种                                                                  是否达
                主要污染物名称       产生环节      排放浓度    标准限值
   类                                                                        标
                     PH 值                           7.03        6~9        达标
                 氨氮(mg/L)                        3.56         45        达标
                                    雨水、生活污
   废水       化学需氧量(mg/L)                      26         500        达标
                                    水、设备清洗
                悬浮物(mg/L)                        17         400        达标
                 总磷(mg/L)                        0.43         8         达标
                 甲苯(mg/m)                        0.315        15        达标
               苯乙烯(mg/m)                        0.078        50        达标
                                    稀释、包装下
               二甲苯(mg/m)                        0.016        70        达标
                                      料产生的废
 有组织废
                VOCs(mg/m)          气、锅炉废     3.23         80        达标
   气
                                    气、实验室废
               颗粒物(mg/m)                         20          30        达标
                                          气
              二氧化硫(mg/m)                        3           50        达标
              氮氧化物(mg/m)                       123         200        达标
                                    厂区内大功率
    噪声
                  噪声(dB)        机电设备运转     50.7       55-65       达标
  (dB)
                                      产生噪声
              生活垃圾、工业垃圾           委托市政环保部门统一收集处理
   固废
                   危险废弃物       委托有危险废弃物处置资质的机构统一收集处理
注:公司排放浓度最高值取自报告期内历次第三方检测机构出具的检测报告中相关指标的最
大值。
     (4)上纬兴业
 污染物种                                                      标准限    是否达
                 主要污染物名称       产生环节     排放浓度
   类                                                            值        标
              化学需氧量(COD)                    一般生活污水纳入当地南岗工业
                  (mg/L)          雨水、生活污   区污水处理厂进行处理,并根据
    废水
                                    水、设备清洗   水量、水质进行分级费率收费处
                悬浮物(SS)(mg/L)
                                                               理。
                 二甲苯(ppm)                      0.214       100         达标
                                    稀释、包装下
                  甲苯(ppm)       料产生的废      0.623       100         达标
  有组织废
                                    气、锅炉废
    气           苯乙烯(ppm)                      1.979        50         达标
                                    气、实验室废
               非甲烷总碳氢化合物       气            9         150         达标
                     (ppm)
                                    厂区内大功率
    噪声
                   噪声(dB)       机电设备运转   符合台湾地区第四类管制区标准
  (dB)
                                      产生噪声
                    生活垃圾               委托有资质的机构统一收集处理
    固废      危险废弃物/事业废弃
                                    委托有危险废弃物处置资质的机构统一收集处理
                      物

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注:公司排放浓度最高值取自报告期内历次第三方检测机构出具的检测报告中相关指标的最
大值。
     根据第三方环境检测机构出具的报告、台湾建业法律事务所出具的《法律查
核事项报告书》,公司台湾子公司上纬兴业报告期内的生产经营活动在所有重大
方面符合台湾地区环保相关法律法规,不存在超过许可排放的情况。
     (5)上纬马来西亚
     根 据 MESSRS MANJIT SINGH SACHDEV, MOHAMMAD RADZI &
PARTNERS 出具的《法律尽职调查报告》,公司马来西亚子公司上纬马来西亚报
告期内的生产经营活动在所有重大方面符合马来西亚环保相关法律法规,不存在
超过许可排放的情况。
     综上所述,公司生产经营中涉及的废水、废气、噪声、固体废弃物的排放或
处理符合国家标准,处理能力能够保证各类污染物处理达标,不存在超过国家标
准许可排放量排放的情况。

     3、危废处理处置情况
     根据《危险废物转移联单管理办法》《国家危险废物名录》,公司产生的危
险废物种类主要为“含有或沾染毒性、感染性危险废物的废弃包装物、容器、过
滤吸附介质(900-041-49)”。
     报告期内,公司与上海宏腾环保工程有限公司、上海绿澄环保科技有限公司、
上海天汉环境资源有限公司、上海天成环境保护有限公司、上海巨浪环保有限公
司、上海绿邹环保工程有限公司、上海奕茂环境科技有限公司签署了危险废物处
置协议,委托该等机构处理生产经营过程中产生的危险废弃物包括废弃的包装物
及容器、树脂类废物、废有机溶液、废活性炭等。
     上纬天津与天津滨海合佳威立雅环境服务有限公司、天津合佳威立雅环境服
务有限公司、天津绿展环保科技有限公司等签署了危险废物处置协议,委托该等
机构处理生产经营过程中产生的危险废弃物包括废活性炭、废溶剂、树脂类废物、
废弃的包装物及容器等。
     上纬江苏与江苏亚旗环保科技有限公司、江苏泛华环境科技有限公司、南通
润启环保服务有限公司、江苏轩海化工包装容器有限公司、泰州市四通再生资源
有限公司、南通天地和环保科技有限公司等签署了危险废物处置协议,委托该等
机构处理生产经营过程中产生的危险废弃物包括废活性炭、废溶剂、废残渣、树


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脂类废物、废弃的包装物及容器、废活性炭冷凝液及真空泵废水等。
       上纬兴业与大钲环保科技有限公司、环伟实业有限公司、清新环境工程股份
有限公司、日友环保科技股份有限公司等签署了事业废弃物处置协议,委托该等
机构处理生产经营过程中产生的事业废弃物包括废树脂、废液、生活垃圾等。根
据台湾建业法律事务所出具的《法律查核事项报告书》,公司台湾子公司上纬兴
业报告期内对于事业废弃物的处理处置符合当地废弃物清理的相关规定。
       上纬马来西亚与 WILDREEN RECOVERY SDH.BHD.签署了危险废物处置协
议,委托该机构处理生产经营过程中产生的危险废弃物包括废有机溶液、废残渣、
废树脂、废弃的包装物及容器、废抹布手套等。根据 MESSRS MANJIT SINGH
SACHDEV, MOHAMMAD RADZI & PARTNERS 出具的《法律尽职调查报告》,
公司马来西亚子公司上纬马拉西亚报告期内对于危险废弃物的处理处置符合当
地废弃物清理的相关规定。
       根据公司提供的《危险废物转移联单》并结合公司危废的产生、贮存和处置
情况,报告期内公司危废的贮存符合国家标准,公司定期委托具有资质的企业对
危废进行集中处理,危废存放不存在超期存放的情形。

       4、污染物处理设施、处理能力及运行情况
       公司生产场所的环保设施处理能力及实际运行情况如下:

  序号                   环保设备名称               数量    处理能力
           RCO蓄热式催化燃烧法+袋式除尘器+水洗
   1                                                 1      30000m3/h
                      塔+除水干燥箱
   2                         活性炭吸附              1      32000m3/h
   3                         活性炭吸附              1      10800m3/h
   4                   冷凝+活性炭吸附               1      70000m3/h
   5                布袋除尘+活性炭吸附              1      30000m3/h
       根据有关环保监管部门的现场检查记录、第三方环保检测机构出具的检测报
告、在线监测数据以及公司环保设施运行情况,报告期内,公司环保设施运行正
常、有效,不存在严重污染情况,未发生重大环保事故。
       公司生产经营过程中产生的危险废物均委托拥有危险废物经营许可证的机
构进行处理。

       5、排污许可证取得情况
       截至本招股说明书签署日,公司及下属子公司持有的排污许可证情况如下:

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 持证单位         证书名称        发证机关                 证书编号               有效期
                                上海市松江区         9131000060742212X5001      至 2021 年
 上纬新材        排污许可证
                                环境保护局                      P               12 月 31 日
                                滨海新区行政         91120116794956660A001      至 2021 年
 上纬天津        排污许可证
                                  审批局                        Z               11 月 28 日
                                盐城市环境保         91320923310536425L001      至 2021 年
 上纬江苏        排污许可证
                                    护局                        P               10 月 30 日
              南投县固定污染                            府授环空操证字第        至 2024 年 8
 上纬兴业                        南投县政府
                源操作许可证                              M1473-00 号             月 18 日
                                工业局南岗
              废(污)水联接                         南岗字第 1086100649 号     至 2024 年 5
 上纬兴业                       (兼竹山)工
                使用证明                                       函               月 27 日
                                    业区

     6、环保投入情况
     公司报告期内的环保投入及相关费用支出情况如下:
                                                                                  单位:万元
          项目                 2019 年度               2018 年度              2017 年度
      环保设施投入                   540.50                    662.17                577.84
   环保成本费用支出                  517.59                    483.74                229.33
          合计                      1,058.08                 1,145.91                807.17
注:1)环保设施投入包括:环保设施、设备等固定资产的采购、安装、调试等投入;2)环
保成本费用支出包括:排污费、环保相关人员薪酬、环保设施折旧及维护费用、监测费、物
料耗用等费用性支出。
     报告期内,公司重视环境保护,环保投入逐年增加,与公司生产规模相匹配。

     7、环保合法合规情况
     根据上海市松江区生态环境局 2019 年 8 月 15 日出具的《证明》,上纬新材
自 2016 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日不存在受到该局行政处罚的情况;根据
上海市松江区生态环境局 2020 年 3 月 24 日出具的《证明》,上纬新材自 2019
年 7 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日不存在受到该局行政处罚的情况。
     根据天津经济技术开发区环境保护局于 2019 年 7 月 2 日出具的《证明》,
上纬天津自 2016 年 1 月 1 日至证明开具日,不存在因违反环境保护方面的法律、
法规和规范性文件而受到任何行政处罚的情形,未发生过环境污染事件,与该局
不存在任何环境方面的争议或纠纷;根据天津经济技术开发区环境保护局于 2020
年 3 月 2 日出具的《证明》,上纬天津自 2019 年 7 月 1 日至 2019 年 12 月 31
日,不存在因违反环境保护方面的法律、法规和规范性文件而受到任何行政处罚
的情形
     根据盐城市阜宁生态环境局于 2019 年 7 月 2 日出具的《证明》,上纬江苏

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自 2016 年 1 月 1 日至证明出具之日,生产经营符合有关环境保护方面法律、法
规的要求,不存在因违反环境保护有关法律法规的规定而受到该局或该局下属机
关处罚的情形;根据盐城市阜宁生态环境局于 2020 年 1 月 14 日出具的《证明》,
上纬江苏自 2017 年 1 月 1 日至证明出具之日的生产经营符合有关环境保护方面
法律、法规的要求,不存在因违反环境保护有关法律法规的规定而受到该局或该
局下属机关处罚的情形。
     根据台湾建业法律事务所出具的《法律查核事项报告书》,公司台湾子公司
上纬兴业报告期内的生产经营活动在所有重大方面符合台湾地区环保相关法律
法规。
     根 据 MESSRS MANJIT SINGH SACHDEV, MOHAMMAD RADZI &
PARTNERS 出具的《法律尽职调查报告》,公司马来西亚子公司上纬马来西亚报
告期内的生产经营活动在所有重大方面符合马来西亚环保相关法律法规。
     报告期内,公司生产经营活动符合环境保护法律法规和规范性文件的规定,
未发生环保事故,不存在受到环保相关行政处罚的情况。

二、公司所处行业的基本情况

(一)公司所属行业及确定所属行业的依据

     公司的主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料
等新材料产品的研发、生产和销售。
     根据《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司属于制造业大类中的
“化学原料和化学制品业”,行业代码为“C26”;根据《国民经济行业分类代
码》(GB/T 4754-2017),公司属于“制造业-化学原料及化学制品制造业-合成
材料制造业”中的“初级形态的塑料及合成树脂制造”,行业代码为
“C2651”。
     根据 2018 年发布的《战略新兴产业分类(2018)》,公司生产的环保高性
能耐腐蚀材料属于“3 新材料产业 ”之“3.3 先进石化化工新材料”之“3.3.1
高性能塑料及树脂制造”之“3.3.1.3 其他高性能树脂制造”,该分类下的重点产
品和服务包括了特种环氧树脂材料、不饱和聚酯树脂专用材料及乙烯基树脂。公
司生产的风电叶片用树脂产品属于其中的“3 新材料产业 ”之“3.5.2 高性能纤
维复合材料制造”之“3.5.2.1 高性能热固性树脂基复合材料制造”,该分类下的

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重点产品和服务包括了环氧树脂基复合材料(用于风电、电力、电子信息、航空
航天、海洋工程及高技术船舶、轨道交通装备等)及乙烯基树脂复合材料(用于
大型石化装备、环境工程等领域)。

(二)行业监管体制和政策法规

       1、行业主管部门及行业监管体制
       公司所处行业的行政主管部门包括国家及地方各级发改委、工信部、环境保
护部门、安全生产监督管理部门。
       国家及地方各级发展与改革委员会负责我国化工行业的宏观管理,主要负责
制定产业政策,指导新建项目与技术改造;工信部及科技部主要负责行业细分领
域的发展规划和发展指南,拟定产业政策、指导拟定行业技术法规和行业标准;
国家及地方各级环境保护主管部门负责化工行业的环境监控,主要负责制定环境
保护政策、化工行业污染物排放标准,检测化工企业污染物排放,监控化工企业
环保设施运行;国家及地方各级安全生产监督管理部门负责危险化学品行业的安
全生产监控,主要负责制定危险化学品行业的安全生产政策、安全生产标准,监
督、检查、指导危险化学品生产企业各项安全生产政策的执行。
       中国合成树脂供销协会主要为合成树脂行业及上下游配套加工企业、科研院
所等提供服务,并为行业主管部门制定产业发展规划、产业政策等提供意见和建
议,协会职能包括产业调查研究、行业标准制定、信息服务、咨询服务、项目论
证、行业自律、专业培训、贸易争端调查与协调等。
       中国复合材料工业协会主要负责产业调查研究、标准制订、信息服务、咨询
服务、项目论证、贸易争端调查与协调、行业自律、专业培训、国际交流、会展
服务等,充分发挥提供服务、反映诉求、规范行为、搭建平台等方面的作用,促
进中国合成树脂行业平稳健康发展。

       2、行业主要法律法规

 序号     发布时间                           法律法规名称
   1      2015 年     《中华人民共和国环境保护法》(2015 年修订)
   2      2018 年     《中华人民共和国环境影响评价法》(2018 年修正)
   3      2018 年     《中华人民共和国大气污染防治法》(2018 年修订)
   4      2018 年     《中华人民共和国水污染防治法》(2018 年修订)



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 序号     发布时间                           法律法规名称
   5       2018 年    《中华人民共和国环境保护税法》(2018 年修订)
   6       2016 年    《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》(2016 年修订)
   7       2015 年    《危险化学品经营许可证管理办法》(2015 年修订)
   8       2014 年    《中华人民共和国安全生产法》(2014 年修订)
   9       2015 年    《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》(2015 年修订)
  10       2014 年    《安全生产许可证条例》(2014 年修订)
  11       2013 年    《危险化学品安全管理条例》(2013 年修订)

       3、行业主要政策
       (1)有关新材料行业方面的产业政策
       2019 年 11 月 25 日,工业和信息化部印发了《重点新材料首批次应用示范
指导目录(2019 年版)》,文件中提到了“无卤阻燃热塑性弹性体”、“新能源
动力电池外壳用无卤阻燃热塑性复合材料”、“非金属内胆纤维储运瓶用聚氨酯
树脂”、“热力管道内壁防腐涂料”、“汽车用碳纤维复合材料”、“风电叶片
用碳纤维复合材料”等多项材料,均是公司目前的产品或重点研发方向。
       2017 年 4 月 14 日,科技部发布了《“十三五”材料领域科技创新专项规
划》,提出合成树脂高性能化及加工关键技术等重点基础材料技术提升与产业升
级;以高性能纤维及复合材料、高温合金为核心,以轻质高强材料、金属基和陶
瓷基复合材料、材料表面工程、3D 打印材料为重点,解决材料设计与结构调控
的重大科学问题,突破结构与复合材料制备及应用的关键共性技术,提升先进结
构材料的保障能力和国际竞争力。
       2017 年 1 月 25 日,国家发改委发布了《战略性新兴产业重点产品和服务指
导目录(2016 版)》,提出将功能型涂料,新型涂层材料,环境友好型防腐涂料,
环境友好型高性能工业涂料,水性重防腐涂料,耐高温抗强碱涂料,防火阻燃涂
料,磁性热敏涂层材料,自清洁涂层材料,医用生物活性陶瓷涂层,工程塑料及
合成树脂,新型工程塑料与塑料合金,新型特种工程塑料,新型氟塑料,液晶聚
合物,高性能热塑性树脂,阻燃改性塑料,ABS 及其改性制品,HIPS 及其改性
材料,不饱和聚酯树脂专用料,汽车轻量化热塑性复合材料,新型聚氨酯材料,
高性能环氧树脂,聚双马来酰亚胺树脂,聚酰亚胺树脂,聚异氰酸醋树脂,酚醛
树脂等合成树脂、高性能树脂复合材料的高效低成本、自动化成型技术等列为未


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来重点发展的战略性新兴产业。
     2017 年 1 月 23 日,工信部、发改委、科技部、财政部联合制定并印发了《新
材料产业发展指南》,该指南提出要“突破 5MW 级大型风电叶片制备工艺”,
并要求“建成较为完善的新材料标准体系,形成多部门共同推进、国家与地方协
调发展的新材料产业发展格局,具有一批有国际影响力的新材料企业”。
     2016 年 11 月,国务院发布《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,
规划中明确要提高新材料基础支撑能力,顺应新材料高性能化、多功能化、绿色
化发展趋势,推动特色资源新材料可持续发展,加强前沿材料布局,以战略性新
兴产业和重大工程建设需求为导向,优化新材料产业化及应用环境,加强新材料
标准体系建设,提高新材料应用水平,推进新材料融入高端制造供应链。到 2020
年,力争使若干新材料品种进入全球供应链,重大关键材料自给率达到 70%以上,
初步实现我国从材料大国向材料强国的战略性转变。
     2016 年 10 月 21 日,工信部印发了《产业技术创新能力发展规划(2016-
2020 年)》,提出开发高性能合成树脂、高效绿色阻燃材料、高性能合成橡胶、
高性能膜材料等高端石化产品的制备加工技术;提出重点发展基础树脂等先进基
础材料。
     2016 年 10 月 18 日,工信部发布《石化和化学工业发展规划(2016—2020
年)》,要求围绕航空航天、高端装备、电子信息、新能源、汽车、轨道交通、
节能环保、医疗健康以及国防军工等领域,适应轻量化、高强度、耐高温、稳定、
减震、密封等方面的要求,提升工程塑料工业技术,加快开发高性能碳纤维及复
合材料、特种橡胶、石墨烯等高端产品,加强应用研究;并提出将树脂基复合材
料设计制造技术列为技术创新重点领域及方向;将生物法丙二醇和聚对苯二甲酸
丙二醇酯树脂及印制电路板用特种环氧树脂、聚酰亚胺树脂、热固性聚苯醚树脂
等为刚性板配套的特种树脂列入化工新材料创新发展工程。
     2015 年 5 月 8 日,国务院正式发布《中国制造 2025》,新材料被作为重点
领域之一进行大力推动和发展,其中高性能结构材料、先进复合材料是新材料领
域的发展重点。
     2012 年 7 月 9 日,国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》
(国发[2012]28 号),提出“以树脂基复合材料和碳/碳复合材料为重点,积极开
发新型超大规格、特殊结构材料的一体化制备工艺,推进高性能复合材料低成本

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化、高端品种产业化和应用技术装备自主化”,并要求“加快推广高性能复合材
料在航空航天、风电设备、汽车制造、轨道交通等领域的应用”。
     2012 年 1 月 4 日,工信部发布《新材料产业“十二五”发展规划》,将新
材料行业界定为重要战略性新兴产业,是国民经济的基础产业。新材料“十二五”
规划对新材料概念的定义和范围做了明确,主要是指“新出现的具有优异性能和
特殊功能的材料,或是传统材料改进后性能明显提高和产生新功能的材料,主要
包括新型功能材料、高性能结构材料和先进复合材料”,并将新材料分类为特种
金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高
性能复合材料和前沿新材料六大领域,其中高性能复合材料为“由两种或两种以
上异质、异型、异性材料(一种作为基体,其他作为增强体)复合而成的具有特
殊功能和结构的新型材料”。该规划还提出:“树脂基复合材料要以低成本、高
比强、高比模和高稳定性为目标,攻克树脂基复合材料的原料制备、工业化生产
及配套装备等共性关键问题。加快发展碳纤维等高性能增强纤维,提高树脂性能,
开发新型超大规格、特殊结构材料的一体化制备工艺,发展风电叶片、建筑工程、
高压容器、复合导线及杆塔等专用材料,加快在航空航天、新能源、高速列车、
海洋工程、节能与新能源汽车和防灾减灾等领域的应用”。
     该规划附件《新材料产业“十二五”重点产品目录》中关于树脂基复合材料
的主要重点产品如下表所示:
                                                                            主要
  产品名称                   主要性能指标                关键技术装备
                                                                          应用领域
                                    树脂基复合材料
                2.0MW、3.0MW、5.0MW 及以上规
 风力发电复                                             液体成型(RIM),
                格,在规定的使用环境条件下,在使                          风力发电
 合材料叶片                                             模具、真空系统
                用寿命期内不损坏
                                  先进高分子材料-其他
                树脂混合体系初始粘度,≤150mPas
 高性能环氧
                (60℃);拉伸强度≥80 MPa,弯曲强度       合成、反应釜     风力发电
   树脂
                ≥120 MPa,玻璃化转变温度≥70℃
     (2)有关风电行业方面的产业政策
     2019 年 2 月 14 日,七部委联合发布了《绿色产业指导目录(2019 年版)》,
将适合我国风能资源和气候条件、先进高效的陆上风力发电机组和海上风力发电
机组,3 兆瓦及以上海上和高原型、低温型、低风速风力发电机组配套的各类发
电机、风轮叶片、轴承等零部件等作为绿色产业指导发展方向之一。


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     2019 年 5 月 28 日,国家能源局发布《2019 年风电、光伏发电项目建设有
关事项》(国能发新能[2019]49 号),提出:1)积极推进平价上网项目建设;2)
严格规范补贴项目竞争配置;3)全面落实电力送出消纳条件;4)优化建设投资
营商环境,并制定了 2019 年风电项目建设工作方案。
     2019 年 5 月 24 日,国家发改委发布《国家发展改革委关于完善风电上网电
价政策的通知》,政策明确:陆上风电:2018 年底之前核准的陆上风电项目,
2020 年底前仍未完成并网的,国家不再补贴;2019 年 I~Ⅳ类资源区新核准陆上
风电指导价分别调整为每千瓦时 0.34 元、0.39 元、0.43 元、0.52 元;2020 年新
核准项目指导价分别为每千瓦时 0.29 元、0.34 元、0.38 元、0.47 元;2021 年新
核准的陆上风电项目全面平价上网,国家不再补贴。海上风电:对 2018 年底前
已核准的海上风电项目,如在 2021 年底前全部机组完成并网的,执行核准时的
上网电价;在 2022 年及以后全部机组完成并网的,执行并网年份的指导价。2019
年新核准近海风电项目指导价调整为每千瓦时 0.8 元,2020 年调整为每千瓦时
0.75 元,具体项目通过竞争方式确定上网电价,且不得高于上述指导价。
     2018 年 10 月 30 日,国家发改委和国家能源局联合发布《清洁能源消纳行
动计划(2018-2020 年)》(发改能源规[2018]1575 号),提出工作目标:2018
年,清洁能源消纳取得显著成效;到 2020 年,基本解决清洁能源消纳问题。具
体指标为:2018 年,确保全国平均风电利用率高于 88%(力争达到 90%以上),
弃风率低于 12%(力争控制在 10%以内);2019 年,确保全国平均风电利用率高
于 90%(力争达到 92%左右),弃风率低于 10%(力争控制在 8%左右);2020 年,
确保全国平均风电利用率达到国际先进水平(力争达到 95%左右),弃风率控制
在合理水平(力争控制在 5%左右)。
     2017 年 11 月 8 日,国家发改委和国家能源局联合发布《解决弃水弃风弃光
问题实施方案》(发改能源[2017]1942 号),提出全面树立能源绿色发展和优先
开发利用可再生能源的观念,严格落实《可再生能源法》规定的可再生能源发电
全额保障性收购制度,在保障电网安全稳定的前提下,实现可再生能源无歧视、
无障碍上网,为可再生能源持续健康发展创造良好的市场环境。
     2017 年 7 月 19 日,国家能源局发布《可再生能源发展“十三五”规划实施
的指导意见》(国能发新能[2017]31 号),提出:1)加强可再生能源目标引导和监
测考核;2)加强可再生能源发展规划的引领作用;3)加强电网接入和市场消纳

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条件落实;4)创新发展方式促进技术进步和成本降低;5)健全风电、光伏发电
建设规模管理机制;6)加强和规范生物质发电管理;7)多措并举扩大补贴资金
来源;8)加强政策保障,并制定了 2019 年风电项目建设工作方案。
     2016 年 12 月 26 日,国家发改委发布《国家发展改革委关于调整光伏发电
陆上风电标杆上网电价的通知》。2018 年 1 月 1 日以后核准并纳入财政补贴年
度规模管理的陆上风电项目执行 2018 年的标杆上网电价。2 年核准期内未开工
建设的项目不得执行该核准期对应的标杆电价;2018 年以前核准并纳入以前年
份财政补贴规模管理的陆上风电项目但于 2019 年底前仍未开工建设的,执行
2018 年标杆上网电价;2018 年以前核准但纳入 2018 年 1 月 1 日之后财政补贴年
度规模管理的陆上风电项目,执行 2018 年标杆上网电价。
     2016 年 11 月 16 日,国家能源局发布《风电发展“十三五”规划》(国能新
能[2016]314 号),提出总量目标:到 2020 年底,风电累计并网装机容量确保达
到 2.1 亿千瓦以上,其中海上风电并网装机容量达到 500 万千瓦以上;风电年发
电量确保达到 4200 亿千瓦时,约占全国总发电量的 6%。主要布局原则为:1)
加快开发中东部和南方地区陆上风能资源;2)有序推进“三北”地区风电就地
消纳利用;3)利用跨省跨区输电通道优化资源配置(其中明确指出锡盟至江苏和
山东的两条特高压输电工程);4)积极稳妥推进海上风电建设。

(三)行业市场概况

     1、特种配方改性环氧树脂
     环氧树脂是公司生产产品的主要原材料之一,乙烯基酯树脂是由环氧树脂经
过化学反应后产生的产品,风电叶片用材料、新型复合材料属于由环氧树脂改性
的产品。
     环氧树脂在改性后应用领域广泛,包括风电叶片用树脂、防腐耐腐蚀材料乙
烯基酯树脂、复合材料用树脂等。




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  硬化剂                                                 LED 封装材料
                             节能 LED 封装树脂
                             风电叶片用材料              风力发电用复合材
                                                         料
  其他添加剂                 环保复合材料用树脂
                                                         化工建材
                             -环氧树脂应用配方
                                                         接着剂
                             / 植筋胶及化锚

  环氧树脂                                               塑钢模压材料

                                                         游艇

                             环保高性能耐腐蚀材料        紫外光硬化涂料

                             -乙烯基酯树脂              化工建材
                             复合材料用树脂
  甲基丙烯酸                                             防腐蚀涂料
                             -不饱和聚酯树脂
                                                         FRP 制品
                             -低收缩剂/光硬化树脂
                                                         汽车零部件

                                                         电器绝缘件
  反应单体
                                                         卫浴建材件



     (1)环氧树脂简介
     环氧树脂是指分子中含有两个以上环氧基团的一类聚合物的总称,是环氧氯
丙烷与双酚 A 或多元醇的缩聚产物。
     由于环氧基的化学活性,可用多种含有活泼氢的化合物使其开环,固化交联
生成网状结构,是复合材料中应用最广泛的树脂体系,亦是公司用于生产环保高
性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料等产品的主要原材料之一。




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     环氧树脂具有力学性能高、附着力强、固化收缩率小、工艺性好、抗化学药
品性能优良等特点,是复合材料、涂料和胶粘剂等的主要树脂基体,其应用场景
包括环保、交通运输、机械工业、电子电气、家电及航空航天等领域,其主要应
用形式如下:

   应用形式              性能特点                          应用领域
                  密度小、强度大,具有      风电叶片,航天领域结构件和机壳体,,汽车
   复合材料       绝佳的纤维匹配性和优      外壳,羽毛球和网球拍、高尔夫球杆、滑雪
                      异的机械性能                      板等体育器材等。
                  附着力好、耐腐蚀性          防腐蚀材料,舰船涂料,食品罐头内壁涂
 涂料及胶粘剂
                      好、韧性好                        料,水性涂料等。
                                            覆铜板基体材料和电子封装材料,如电力互
                  优异的节电性、力学性
                                            感器、变压器、绝缘子等电器的浇注材料,
 电子电气封装     和粘结性,价格较低,
                                            电子器件、LED 的封装材料,集成电路和半
 及绝缘材料       工艺简单,适合大规模
                                            导体元件的塑封材料,绝缘零部件、绝缘结
                          生产
                                                    构材料,绝缘胶粘剂等。
     (2)特种配方改性环氧树脂简介
     1)乙烯基酯树脂简介
     乙烯基酯树脂是乙烯基酯和不饱和活性单体的混合物,聚合体由环氧树脂和
一元不饱和羧酸开环加成反应制得,再溶于不饱和聚合性单体就得到了乙烯基酯
树脂,是一种改性环氧树脂,又名环氧丙烯酸树脂。目前市场上的乙烯基酯树脂
主要分为双酚 A 型环氧乙烯基酯树脂、酚醛型环氧乙烯基酯树脂、溴化阻燃型
乙烯基酯树脂、及其他经过功能化改性后的乙烯基酯树脂等。
     乙烯基酯树脂具备优异的耐腐蚀性能,是市场上公认的“重防腐热固性树
脂”,乙烯基酯树脂保留了环氧树脂的高强高韧的性能,同时具有了更好耐热、
耐酸碱、耐有机溶剂腐蚀和抗氧化性能,并在固化性、成型性、树脂粘度方面都
较不饱和聚酯树脂更为出色。此外,乙烯基酯树脂由于其超强的耐腐蚀性,已经
被应用于几乎所有的涂装和树脂防腐场景如涂层、胶泥、砂浆、聚合物混凝土、
复合材料、复合材料衬里、砖板衬里等。在非传统防腐领域,如阻燃材料、光缆
加强芯、头盔、钓鱼竿、体育器材、锚固件、高铁、游艇、铁路轨道垫片、电气
绝缘材料等领域,乙烯基酯树脂也得到了广泛的应用。
     乙烯基酯树脂的物理及化学特性如下:

                   1、伸张、抗折强度较一般间苯型树脂强 30%以上
    物理特性       2、耐疲劳特性为一般间苯型树脂的十倍左右
                   3、耐温性可达 100℃ -200℃


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                   4、延伸率为一般间苯型二至三倍
                   1、拥有优异的耐水性
    化学特性
                   2、在 100℃ 下能耐大部分的酸、碱溶液
     乙烯基酯树脂与环氧树脂、不饱和聚酯树脂的性能比较如下:

                                    环氧树脂       乙烯基酯树脂   不饱和聚酯树脂
           施工工艺性                    尚可         良-优             优
                硬度                  低-高           低-高           低-高
         机械强度(韧性)                优               优            良
               电能性                    优               优            优
         热性能(HDT)               ≤100℃         ≤165℃         ≤150℃
                       酸                优               优         尚可-良
                       碱             良-优               优         不可-良
  耐化学药品性
                       有机溶剂       良-优               良           尚可
                       强氧化性酸    尚可-优         尚可-优           不可
       2)风电叶片用材料简介
     风电叶片用材料是用于风电叶片制造的改性环氧树脂,由基础环氧树脂与固
化剂、助剂、稀释剂等深加工制成,其特点是与玻璃纤维、碳纤维具有良好的浸
润性,同时具备低粘度、机械性能好等特性,工艺操作性与耐热性优异,与增强
材料复合后具有优异的力学性能和耐疲劳性能。风电叶片用材料根据用途不同一
般可以分为灌注树脂、手糊树脂、模具树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树
脂、风电叶片大梁用拉挤碳板树脂等。
     风力发电设备包含电机、叶片、变速箱、控制系统、支柱、塔架等五个板块,
其中风电叶片是风力发电设备最核心的部件,其设计及选材决定了发电性能与功
率。
     风电叶片用材料主要运用于风电叶片的壳体、大梁及胶粘剂及合模胶上。采
用环氧树脂可以充分利用材料特性,对叶片的强度、刚度及动态疲劳等基本参数
进行优化设计,从而制作出轻质高强的叶片,使用寿命长、维修性能好、周期短、
可现场施工。

       2、乙烯基酯树脂行业的发展概况
       (1)乙烯基酯树脂行业发展概况
     乙烯基酯树脂于 1963-1964 年间由美国陶氏化学公司(Derakane 品牌)、日

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本昭和高分子株式会社(Showa 品牌)首次提出并申请相关专利;1967 年,美国
壳牌化学公司(Epocrygl 品牌)也发布了乙烯基酯树脂的专利。此后,国际上进
入乙烯基酯树脂市场的知名企业还有美国亚什兰、美国 AOC、美国雷可德、德
国巴斯夫、荷兰帝斯曼、日本富士化工、日本优必佳等。乙烯基酯树脂的应用从
开发至今大致可以分为以下几个阶段:1963-1970 年.美国陶氏和日本昭和开始
了乙烯基酯树脂中试、小型工业化、耐腐蚀评价等大量实验室铺垫工作。该阶段
工作的主要重点集中在酚醛环氧型乙烯基酯树脂、溴化阻燃性乙烯基酯树脂的研
究开发,乙烯基酯树脂玻璃鳞片胶泥的研究开发及在火力发电厂烟气脱硫装置中
的应用,以及在造纸、化肥、化纤等行业的储罐、储槽、管道等方面的应用研究;
1970-1980 年,该阶段的研究主要集中于乙烯基酯树脂耐腐蚀性的实验和评价,
并在冶炼厂、钢铁厂、造纸厂、硫酸工业等领域得到了应用,耐腐蚀复合材料设
备在无机酸及盐的储存技术送环节的运用,耐腐蚀复合材料设备在金属酸洗槽领
域的应用,乙烯基酯树脂重防腐玻璃鳞片胶泥涂料在烟气脱硫工业等领域的应用;
1980-2000 年,乙烯基酯树脂的市场应用进入井喷期,在污水处理行业、重防腐
地坪领域、石油储罐内壁重防腐涂装、海洋离岸工业等行业均得到了广泛应用。
此外,在非防腐领域,由乙烯基酯树脂作为基材的高性能复合材料在游艇、造船、
铁路、航空等领域得到了大量研究和推广;2000 年至今,国外乙烯基酯树脂行业
进入平稳增长期间。
     国内乙烯基酯树脂在 1988-1996 年间由华东理工大学化学工程学学院周润培
教授进行了初步的仿制和研究,为国内乙烯基酯树脂的研究和市场开拓奠定了基
础。此后,1990 年新华树脂厂开始乙烯基酯树脂的实验室工作;1992 年发行人
前身上纬公司开始了乙烯基酯树脂的研发和生产销售;1995 年无锡树脂厂也进
行了一些乙烯基酯树脂方面的研究工作;2000 年起,中国的乙烯基酯树脂应用
市场真正起步,部分国外公司如帝斯曼、亚什兰等进入中国建厂;2004 年国内乙
烯基酯树脂市场需求出现井喷式增长,且在非防腐领域如高性能复合材料、胶粘
剂、涂料、卫浴、体育器材、电气材料等方面均得到了广泛运用,并由此催生出
了一大批中小型乙烯基酯树脂生产型企业;2008 年,国内企业加大了对于乙烯
基酯树脂的研发投入,并在火电厂烟囱防腐、中高端 UV 光固化、覆铜板、高性
能加强芯复合材料等领域取得了突破。由于其超强的耐腐蚀性、机械力学性能、
粘度低易施工、分子结构可设计性等特点,乙烯基酯树脂在我国的应用领域已经

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覆盖了化工、冶金、食品制药、环保、电力能源、石油、建筑、交通运输、电子
电气、航空航天、医疗设备、体育器械等多个行业类别。
                (3)乙烯基酯树脂行业市场空间
               2018 年,全球乙烯基酯树脂市场出货量达到 8.399 亿美元。2013 年至 2018
年间全球乙烯基酯树脂市场的复合年增长率为 3.3%。市场增长主要原因是受益
于复合材料在管道和储罐、建筑、运输等领域的用量需求增加。
               根据 Lucintel 预测,2019 年至 2024 年,全球乙烯基酯树脂市场预计将以 3.8%
的复合年增长率继续增长,管道、储罐和化工行业对优异耐热性和耐腐蚀性的要
求,以及基础设施投资增加、旧基础设施项目的修复是推动乙烯基酯树脂市场的
主要因素。


                                           乙烯基酯树脂全球市场趋势和预测
                      1200
                                                                                                                 1052.8
                                                                                                        1016.2
                                                                                                980.1
                      1000                                                               945
                                                                                 908.6
                                                                         874.7
                                                                 839.9
                                                         799.4
   产值(百万美元)




                      800    714    740.1 744.8 754.2


                      600


                      400


                      200


                        0
                             2013   2014   2015   2016   2017    2018    2019    2020    2021   2022    2023     2024


数据来源:Lucintel
               按最终用途行业划分,全球乙烯基酯树脂市场主要分为三类:复合材料、油
漆、涂料以及其他。乙烯基酯树脂基复合材料广泛应用于管道、储罐、建筑、运
输等行业。2018 年,玻璃纤维复合材料对全球市场价值贡献达到 78.8%,市场价
值达到 6.62 亿美元,是乙烯基酯树脂的最大细分市场。Lucintel 预测,2019 年至
2024 年,玻璃纤维复合材料对乙烯基酯树脂的用量将继续保持领先地位,市值
占比维持在 78.8%,而油漆和涂料市场预计将会保持 4.2%的年复合增长率。




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                                                 乙烯基酯树脂全球用途市场分析
                                                    玻璃钢复合材料                 油漆和涂料          其他




                                                                                                                                   98.9
                                                                                                                         95.9
                                                                                                                 92.9
                                                                                                          90                       124.4
   产值(百万美元)




                                                                                               86.9                      119.6
                                                                                       84                        114.9
                                                                              81               105.8    110.4
                                                             77.4                     101.4
                                69.6      70.9     72.9                       97
                       67.6                                   92
                       81.8      84       85.4     87.5


                                                                                                                 772.2   800.7     829.5
                                                                                      689.3    715.9    744.6
                                                                 630      661.9
                       564.6    586.5    588.5     593.9




                      2013      2014     2015      2016      2017         2018        2019     2020     2021     2022    2023      2024


数据来源:Lucintel

                  2018 年,全球乙烯基酯树脂发货量达到 8.399 亿美元,由于乙烯基酯树脂
在管道和储罐、建筑、交通运输等领域的大量需求,亚太地区以 52.5%的总市
场价值占据了乙烯基酯树脂市场的最大份额。2018 年,北美以 24.2%的市场份
额排名第二。2018 年,亚太地区乙烯基酯树脂市场规模为 4.407 亿美元,预计
到 2024 年将达到 5.54 亿美元。

                                                    乙烯基酯树脂全球区域分析
                      1200

                      1000                                                                                                        108.9
                                                                                                                         105
                                                                                                          97.1   101.1
   产值(百万美元)




                                                                                        89.6     93.2
                      800                                                      86.1
                                                                       82.4
                                        77.6     78.3     77.9
                               74.5                                                                                                554
                      600                                                                        515.9 534.9
                                                                                     477.8 497.5
                                                                   416.1 440.7 459.5
                               364.7 375.8 382.6           396
                      400
                                                                                                       125.4 129.5 133.6
                                                                       108     109.8 113.6 117.5 121.5
                      200      102.2 104.6       105    106.2

                               172.6 182.2 178.9           174     192.9 203.3           212    220.1     229    237.6 246.9 256.3
                         0
                               2013     2014     2015     2016     2017        2018     2019    2020      2021   2022    2023     2024

                                                   北美洲         欧洲         亚太地区        其他地区


                  2018 年,亚太地区乙烯基酯树脂市场价值为 4.407 亿美元,预计到 2024 年
将达到 5.54 亿美元。中国在亚太地区乙烯基酯树脂市场的份额最大,2018 年为


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3.129 亿美元,占比 71.0%,而印度和日本分别为第二和第三。随着住房、城市化
和石油天然气行业的复苏,预计亚太地区乙烯基酯树脂市场将继续保持正增长。
预计到 2024 年中国的乙烯基酯树脂市场的复合年增长率将保持在 3.9%,市场价
值为 3.951 亿美元。

                                    乙烯基酯树脂中国市场价值分析
                      450
                                                                        395.1
                      400

                      350                                  326.2
                                             312.9
   产值(百万美元)




                      300
                            261.8
                      250

                      200

                      150

                      100

                      50

                       0
                            2013             2018          2019         2024


数据来源:Lucintel

                 3、风电叶片用材料行业的发展概况
                 (1)风电行业发展概况
                 全球风电行业目前已经经历了三个发展阶段:
                 第一阶段(2001-2009 年):全球风电高速增长期。新增风电装机年复合增
长率达到 22%;海上风电市场开始起步,荷兰、英国、德国、比利时等欧洲国家
陆续开拓海上风电市场,受制于海上风电技术积累不足、度电成本较高等因素,
新增海上风电装机仅占新增风电装机的 1%左右。
                 第二阶段(2010-2013 年):全球风电调整期。装机增速放缓,新增风电装
机年复合增长率回落到-3%;欧洲国家持续发展海上风电,中国开始进入海上风
电市场,新增海上风电份额提升至 2%左右。
                 第三阶段(2014 至今):全球风电重回发展期。风电技术提升加速,度电成
本优势凸显,新增风电装机年复合增长率达到 7%;欧洲海上风电技术逐步完善,
中国海上风电快速发展,新增海上风电份额提升至 4%-8%。
                 我国风电行业的发展经过了以下两个阶段:


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     (1)成长十年(2000-2009)。在基数低、国产化快速推进、特许权招标放
量的叠加影响下,我国风电年度装机量保持高速增长,年度装机规模由 MW 级
增长至 10-20GW。
     (2)周期十年(2010-2018)。一方面,随着存量风场规模的不断扩大,风
电消纳问题逐渐成为行业发展的瓶颈,风电行业陷入了“装机增加——消纳困难
——弃风率升高——限制装机——消纳改善——弃风率下降——放开限制——
装机增加”的循环之中;另一方面,在新的标杆电价制度下,补贴下调前会出现
大量抢装需求,补贴下调后由于需求被提前透支使得装机量有较大幅度的下滑。
周期十年间,我国风电行业年度装机在 10-30GW 之间波动。
     (2)风电叶片用材料行业发展概况
     1)风电叶片的成本构成
     风力发电行业主要由上游原材料生产、中游零部件制造和风力机组制造、以
及下游风电场运营和电网运营等环节构成。公司所生产的风电叶片用材料属于生
产风电叶片的主要原材料。
     风力发电机主要由叶轮、机舱、塔筒三部分构成。由于风电场招标时塔筒一
般单独招标,风力机组此时即指叶轮和机舱两部分。风机的叶轮负责将风能转化
为机械能,它由叶片、轮毂、整流罩组成,其中叶片将空气的动能转化为叶片和
主轴的机械能,继而通过发电机转化为电能。叶片的尺寸、形状直接决定了能量
转化效率,也直接决定了机组功率和性能,因此风电叶片在风机设计中处于核心
地位。
     根据中国产业信息网数据、浙商证券研究报告、东兴证券研究报告、方正证
券研究报告显示风电叶片的成本占风力发电整个系统的总成本比重达到 20%-
30%。风电场建设成本可以分为设备费、安装费、建筑工程、其它费用等,以某
50MW 风电场为例,约 70%的成本来自设备费;设备费中 94%的成本来自发电
设备;发电设备费中的 80%来自风力机组成本,17%来自塔筒成本。如此计算则
风力机组费用约占电站总投资的 51%,塔筒费用约占总投资的 11%,二者的购置
费是风电场建设的主要成本。风电叶片需具备尺寸大、外形复杂、精度要求高、
质量分布均匀、耐候性好等特点。目前,风电叶片每年的市场规模约为 150-200
亿元。



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        根据研究显示1,国内目前叶片成本的 80%来源于原材料,其中增强纤维、
芯材、基体树脂与粘接胶,合计占比超过总成本价格的 85%,增强纤维与基体树
脂占超过 60%,粘接胶与芯材各占比都超过 10%。基体树脂是整个叶片的材料
“包裹体”,包裹了纤维材料和芯材,被包裹的材料用量实际决定了基体材料的
用量,即纤维材料与芯材的用量从一定程度上直接决定了基体材料的用量。
        2)风电叶片用材料发展概况
        1887 年,美国人 Charles F.Brush 建造了第一台风力发电机组,当时使用叶片
材料使用雪松木制成的。在此后的 100 多年,风电叶片材料经历了由木质材料→
金属材料→复合材料的演变过程。随着应用技术的积累,纤维增强复合材料原材
料体系被逐步开发,长纤维增强聚合物基复合材料因为其优异的力学性能、工艺
性能和耐环境侵蚀性能,成为了大型风力发电机叶片材料的首选,相比原来的金
属材料制作的叶片,复合材料风电叶片具有质量轻、比强度高、刚性好、成型工
艺简单、抗震性好、抗疲劳性能好、耐腐蚀性和耐气候性好、易于修补等特点。
        对于目前风电行业中使用的复合材料而言,材料与工艺是两个最为重要的因
素2。就材料而言,目前主要用于生产风电叶片的复合材料为玻璃纤维复合材料,
玻璃纤维增强材料用于提供结构足够的刚度与强度,基体材料则使用环氧树脂、
乙烯基酯树脂或不饱和聚酯树脂用于提供韧性与耐久性。使用复合材料制作的风
电叶片具有如下优点:①质量轻、比强度高、刚性好;②成型工艺简单;③抗震



1 丁惢、汪鹏、李成良,复合材料结构设计对风电叶片成本的影响[J],化工新型材料,2017   年 2 月 Vol.45
No.2.

2 王天堂、陆士平、武兵,环氧乙烯基酯树脂在风电叶片行业应用的可行性探讨[J],玻璃钢/复合材料,


1003 - 0999( 2011) 06 - 0068 - 05.


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性好,自振频率可依要求自行设计;④缺陷敏感性低,疲劳性能好; ⑤耐腐蚀性
和耐气候性好;⑥维修简便,易于修补。
     就工艺而言,传统叶片制造采用手糊工艺容易导致叶片含胶量不均匀、树脂
对纤维的浸润性不良或固化不完全而出现裂纹、断裂和变形等问题,对于人工操
作要求极高,产品质量亦不稳定。目前,真空灌注成型工艺(VARTM)作为生产
玻璃纤维复合材料的主要成型工艺被广泛运用,其主要步骤为:①在单面不漏气
的模具上铺放增强材料及芯材;②在增强材料铺放真空系统(布,网,管,膜及密
封) ;③模腔内抽真空,排出增强材料内气体;④在负压作用下吸入定量树脂在
增强材料内流动渗透实现对纤维织物浸渍;⑤在室温或加热条件下树脂固化成型;
⑥产品脱模。
     因此,适用于真空灌注成型工艺的树脂体系将决定风电叶片的生产效率,真
空灌注成型工艺对基体树脂的要求为:①低粘度( 一般低于 300mPas),流动性
好且生产效率高;②允许足够长的可操作时间(一般控制在 2~5 小时之间),在
树脂流动期间系统粘度增长缓慢,有利于纤维增强材料的浸润;③适当的放热峰
温度,在纤维层较厚部位不容易产生树脂放热聚集缺陷,芯材部位不易产生过热
烧焦;⑤固化收缩率低,产品变形小;⑥与增强纤维浸润性好;⑦较好的耐疲劳
性能;⑧快速建立 Tg 能力,灌注完成后快速建立 Tg,可减少占模时间,提升生
产效率。
     三种主要用于生产风电叶片的基体材料环氧树脂、乙烯基酯树脂或不饱和聚
酯树脂性能特点比较如下:

    基体材料                                    性能特点
                   ① 静态和动态的强度高,耐疲劳性能优异;
                   ② 固化收缩较小,尺寸稳定性好;
    环氧树脂       ③ 对玻璃纤维和碳纤维的浸润性优良;
                   ④ 很好的介电性能(绝缘性);
                   ⑤ 良好的耐化学腐蚀性和耐候性。
                   ① 室温粘度低,树脂的真空导入时间短,生产效率高,叶片的较厚
                   部位能完全均匀浸润;
                   ② 成型固化过程中放热低,收缩率小,影响模具变形程度小;
  乙烯基酯树脂     ③ 固化性能优良,生产制品时的适用性广,薄制品能固化完全,厚
                   制品也可以一次成型;
                   ④ 成型周期短,生产效率高,无需加热装置,故能延长模具使用寿
                   命。
                   ① 室温时粘度低;
  不饱和聚酯树
                   ② 反应活性高,室温固化;
      脂
                   ③ 力学性能低于环氧树脂和环氧乙烯基酯树脂;

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                     ④ 固化收缩率较大,贮存过程中易发生粘度和凝胶时间的漂移。

       (3)风电叶片用材料行业市场空间
       1)风电叶片用材料行业的需求主要受风电行业的需求影响
       根据 GWEC(Global Wind Energy Council,国际风能理事会)的数据,2014
年起至今,全球风电装机容量年均超过 50GW。2018 年度,全球风电累计装机容
量达到 591GW,较 2017 年增长 9%;2018 年度全球风电新增装机容量为 51.3GW,
较 2017 年下降 4%左右。随着各国对清洁能源的重视程度不断提高,风电装机容
量持续增长,市场空间进一步扩大,而风电叶片用树脂和胶粘剂作为风电叶片的
主要上游原材料之一,风电行业的快速发展将直接带动整个行业对于风电叶片用
材料的需求。

                      全球风电新增装机容量及累计装机容量
 700
                                                                                                      591
 600                                                                                            540
                                                                                          488
 500                                                                                433
 400                                                                          370
                                                                        319
                                                                  283
 300                                                        238
                                                      198
 200                                            159
                                      121
                                  94
 100            39 48   59 74                                       45    36    51.7 63.8 54.9 53.5 51.3
        24 31                      20.3 26.9 38.5 39.1 40.6
         6.5 7.3 8.1 8.2 11.5 14.7
   0
        2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

                             世界累计装机容量         世界年度新增装机容量


数据来源:GWEC《GLOBAL WIND REPORT 2018》
       从全球风电累计装机容量的角度看,2012 年至 2018 年仍然保持 13%的年均
复合增长率。截至 2018 年末,中国累计装机容量达到 211.39GW,占全球装机总
量的 35.72%,是全球第一大风电装机国家。从全球风电新增装机容量的角度来
看,2018 年度中国新增装机容量为 23GW,占全球 2018 年度新增装机总量的
44.83%,亦是全球第一大新增装机国家。




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        2018年度全球累计风机装机容量占比                                    2018年度全球累计风电装机容量占比
            加拿大,     其他,                                                          其他,
      巴西, 2.17%                                                          墨西哥,    10.87%
                        8.36%
     2.49%                                                                 1.81%
   法国,                                                                    法国,
                                                                   英国,
   2.59%                                                                    3.05%
                                                                   3.71%
英国,
3.54%                                                中国,          巴西,
                                                    35.72%          3.78%                                               中国,
印度,                                                                                                                  44.83%
5.94%                                                                 印度,
                                                                      4.27%
    德国,                                                           其他欧洲
   10.07%                                                             国家,
                                                                      6.33%
                                                                            德国,
         其他欧洲
                                                                            6.57%
            国家,                       美国,                                                 美国,
           12.80%                      16.34%                                                14.79%

数据来源:GWEC《GLOBAL WIND REPORT 2018》
     根据 GWEC 预测,未来五年全球将新增风电装机容量 300GW,年均复合增
长率将保持在 2.7%以上,每年平均新增装机容量 55GW 以上,中国市场每年新
增装机容量将会保持在 20GW 以上。

                             未来五年全球新增风电装机容量
 1000                                                                                            909.10       12.00%
  900                              11.05%                                       850.40
                                                   10.17%     785.30                                          10.00%
  800               9.49%                       723.90
  700                         657.10                                8.48%            8.29%                    8.00%
              591.70
  600                                                                                                 6.90%
  500                                                                                                         6.00%
  400
                                                                                                              4.00%
  300
  200
                                                                                                              2.00%
            51.3            65.4            66.8            61.4              65.1             58.7
  100
    0                                                                                                         0.00%
            2018年          2019E           2020E            2021E            2022E            2023E

              年新增风电装机容量                 累计风电装机容量               累计风电装机容量增长率


数据来源:GWEC《GLOBAL WIND REPORT 2018》
     根据国家统计局数据,2018 年度全国风电装机容量为 18,426 万千瓦,占全
国发电装机总量的 9.7%;从发电量来看,2018 年全国风电发电量达到 3,660 亿
千瓦时,占全国发电总量的 5.23%;我国风电的装机容量及发电总量占社会总发
电装机容量和发电总量之比保持逐年增长。




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     中国风电发电量(亿千瓦时)情况占                 中国风电装机容量(万千瓦)及占比
                   比
                                                  200,000.00                                 12.00%
 100%                                                                                        10.00%
                                                  150,000.00
                                                                                             8.00%
  98%                                             100,000.00                                 6.00%
  96%                                                                                        4.00%
                                                   50,000.00
                                                                                             2.00%
  94%                                                     -                                  0.00%




                                                               2015年
                                                               2018年
                                                               2017年
                                                               2016年

                                                               2014年
                                                               2013年
                                                               2012年
                                                               2011年
                                                               2010年
                                                               2009年
  92%


                                                               发电装机容量   风电装机容量
        总发电量    风电发电量   风电占比                      风电占比


数据来源:国家统计局、中国电力企业联合会
     根据《风电发展“十三五”规划》要求,到 2020 年底全国风电累计并网装
机容量达到 2,1 亿千瓦以上,风电年发电量达到 4,200 亿千瓦时,占全国总发电
量的 6%。风电在逐步成为我国主要电力来源的同时,与“十三五”计划中要求
的发展目标相比仍然存在发展空间,风电行业的需求将会持续存在,而风电叶片
的生产将会对风电叶片用材料这一主要原材料的供应提出更多需求。此外,《能
源生产和消费革命战略(2016-2030)》要求 2030 年非化石能源发电占比达到 50%,
2018 年非化石能源发电量占总发电量比重为 30%,这一数据距离目标仍有较大
差距,风电作为重要的非化石能源发电方式,未来仍有很大的增长空间。

(四)所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面近三年发展情况和
未来发展趋势,发行人取得的科技成果与产业深度融合的具体情况

     1、所属行业在新技术、新产业、新业态、新模式等方面近三年发展情况和
未来发展趋势
     ①环保高性能耐腐蚀材料
     作为环保高性能耐腐蚀材料的主力产品,乙烯基酯树脂在重防腐领域有其不
可替代的优势,尤其在强酸强碱、小分子溶剂、强氧化性介质、酸性超高温气体
等强腐蚀工况下,乙烯基酯树脂成为唯一解决方案。随着行业的发展,技术的进
步,乙烯基酯树脂近几年也朝着功能化发展,打破乙烯基酯树脂原有技术性能壁
垒,如耐温更高、抗氧化性更强、VOC 挥发更少或无挥发、收缩更低、韧性更
强、具有增稠特性等产品相继问世,为乙烯基酯树脂行业增添新的活力。
     乙烯基酯树脂作为传统不饱和树脂的进阶产品,其结合环氧树脂优异机械性
能及不饱和树脂较好的施工性,其不仅在防腐产业有广泛应用,近年来其它产业

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如汽车、船舶、航空航天、军工、安全防护、体育器材等均得到了广泛应用,并
在风电、电子通讯、石油化工等产业呈现出新的需求,因此该树脂产品发展潜力
巨大。
     公司作为环保高性能耐腐蚀材料的后起之秀,经过近 20 年的发展,已经成
为国内销量第一、亚洲知名的供应商。取得如此成绩,公司不仅依赖的是稳定的
产品质量、可靠的产品性能,更重要的是对新应用商机的把握,并在技术方面持
续进行突破和储备,产品应用方面做更多创新。
     1)随国家对环保政策收紧,一些涉及酸性高温气体排放设备,不仅要求防
腐且耐温要求>220℃,此时传统的酚醛乙烯基酯树脂最高耐温 180℃,已经无
法满足行业用材需求,公司则结合实际需求推出超高耐温 977-S 型酚醛乙烯基酯
树脂,纯树脂热变形温度达 210℃,复合材料制品可长期在 250℃下使用。目前该
产品广泛应用在高温烟气处理的环保设备中。
     2)国内氯碱、造纸等行业因涉及用到湿氯气、次氯酸等强腐蚀性的介质,
而且氯气为有毒气体,因此在该行业防腐蚀用材料上国产乙烯基酯树脂很难达到
要求,公司则根据这一现状,经长时间的研究,开发出防腐蚀能力可与国外龙头
企业的产品性能相竞争的 907-S 型酚醛乙烯基酯树脂,进而打破国外垄断。
     3) 近年来,半导体面板产业不断升级、技术持续提升,现阶段已迈向 4 纳
米制程,应新制程工艺需求,大量使用高腐蚀性介质,如磷酸、硝酸及氢氟酸等,
对于防腐蚀材料要求日趋严苛,包含废水槽、酸槽、碱槽,公司高性能耐腐蚀材
料可以符合大部分环境需求;随着安全意识抬头,电子厂对于材料要求须具备防
火特性,公司亦自主开发兼具高防火等级且不失乙烯基酯树脂原有高耐腐蚀、高
机械特性之材料,也成功通过世界级防火等级认证,目前多用在半导体厂须同时
具备防火、防蚀的严苛环境中,该产品顺应半导体产业的发展需求,未来发产潜
力巨大。
     4)国际航运业及远洋船舶所产生的含 SO2 废气排放问题也引起国际海洋组
织的注意,随后 IMO(国际海事组织)第 71 届海上环境护保委员会提出于 2020 年
1 月 1 日实现船舶全球 0.5%燃油含硫量标准。该标准的提出,对脱硫设备厂家及
环保耐腐蚀材料生产厂家提出更高要求。
     公司乙烯基酯树脂鳞片胶泥 2002 年即开始应用于火力电厂脱硫设备,依托既
有技术,掌握产品新应用商机,公司积极寻找可以合作的设备厂商,提供产品及配

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套技术服务,目前公司的标准双酚 A 型 901 树脂及特用耐高温型 900 树脂已经
成功应用在大型远洋船舶脱硫改造防腐设备上。
     5)VOC 排放日趋严苛,是众多生产型企业都必须关注也必须遵守的环保政
策。传统的乙烯基酯树脂因含有苯乙烯是一种 VOC 挥发很大的化工产品,且防
腐设备及工程制作大多为开放性施工,因此低 VOC 挥发或无 VOC 挥发的绿色
乙烯基酯树脂产品需求巨大。公司依靠自身多年来深厚的技术储备力量,迅速推
出低苯乙烯型 901-LSE 乙烯基酯树脂产品,以及无苯乙烯型 SF901 乙烯基酯树
脂和阻燃无苯乙烯型 SF905 乙烯基酯树脂。
     6)公司致力于为客户提供全方面的防腐蚀解决方案,针对特殊施工环境下
特用的树脂材料,如密闭空间修补用树脂,要求材料施工简单、固化快、效率高、
安全性强等,推出了增稠光固化体系树脂。
     ②风电叶片用材料
     风力发电叶片是可再生清洁能源中的重点发展项目,公司聚焦于风电叶片灌
注树脂、胶粘剂、模具树脂、手糊树脂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片
大梁用拉挤碳板树脂的开发,目前公司产品已可满足从 1.5MW 叶片到 6MW 叶
片的性能需求,并大规模使用。随着海上风电及大叶片的迅猛发展,高性能碳纤
等高强高模轻量化材料在叶片中的应用必不可少,根据高模高强材料轻质高强的
特性,公司开发出适合与高模高强匹配的低粘度长胶化灌注树脂、可操作时间长
的预浸料树脂、可快速成型的拉挤树脂,能够满足 8MW 以上大叶片用高模高强
的成型工艺要求。
      2021 年,国家能源局要求风电平价上网发电,产业链对于降本增效的需求
日益增强。因此,开发出具有放热温度低、低密度、快速建立脱模强度的灌注树
脂、轻质高韧的胶粘剂,对于缩短叶片从灌注到合模的整体制程,进而达到降本
增效的作用至关重要。
     风电叶片大型化发展的同时,兼顾整个产业链的成本降低,叶片设计会朝着
模块化的趋势发展,在未来产品开发储备上必然要从降本增效来考量。公司研究
方向为高性能低成本 hyver 树脂的开发、快速成型低放热温度树脂开发,同时结
合叶片设计需求的模温、模流及产品热力学研究,拟定产品固化最优工艺方案,
实现低成本叶片的解决方案。



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     2、发行人取得的科技成果与产业深度融合情况
     (1)与高性能复合材料产业的融合情况
     公司生产的树脂产品是复合材料成型的关键材料,应用领域广泛。在节能环
保领域,公司的乙烯基酯树脂被广泛应用于火电厂排烟脱硫设备的生产上,在国
内复合材料烟囱行业应用端的受到了较为广泛的应用,已满足国家对于 PM2.5 治
理的要求;同时,在 VOC 治理上,公司有低苯乙烯挥发及环保无苯乙烯的耐腐
蚀乙烯基酯树脂产品供客户选用;在石油行业,公司产品被用于防漏、智能加油
站地下双壁油罐、甲醇高含量汽油的储存罐体和地下油罐;在有色湿法冶金及稀
土行业,湿法提炼、精炼设备及污水防治都用到公司生产的乙烯基酯树脂,国内
主要有色冶金厂商较多选择使用公司 901 系列产品;而在半导体、芯片行业,生
产过程中产生的废水对环境有污染危害,目前公司产品已经获取国内外半导体厂
商对于产品质量和性能的认可,成功应用于半导体厂的管道、储罐、抽风系统、
地坪等防腐蚀设备的建设,公司更是全球知名晶圆代工企业合格树脂材料供应商。
另在安全材料领域,除智能、防漏双壁罐外,公司产品应用已经延伸无烟、无毒
阻燃材料,具有环保、轻量化的特性,可用于动车、高速铁路车厢、新能源汽车、
隧道内电缆槽等安全材料的生产制造上。
     公司积极参与国家“一带一路”政策方针,已有中铁刚果金有色冶炼项目、
中色股份 Deziwa 10 万吨铜冶炼项目、紫金刚果(金)穆索诺伊矿业、南京寒锐
钴业刚果金迈特二期、越南和发钢铁烧结烟气脱硫、印尼玻雅电厂脱硫、孟加拉
国的 PVC 项目等众多有色、电力、化工行业项目选用了公司所生产的环保高性
能耐腐蚀材料。
     根据 Lucintel 预测,到 2024 年,乙烯基酯树脂在工业用管道和储罐领域的
市场产值将会达到 71,550 万美元,保持 3.8%的年均复合增长率;而在建筑工程
领域,乙烯基酯树脂将会在 2024 年达到 2,460 万美元,保持 3.8%的年均复合增
长率。
     (2)与新能源产业的融合情况
     公司具备风力发电叶片用树脂材料齐全的产品线,主要有灌注树脂、手糊树
脂、模具树脂、胶粘剂、预浸料用树脂、拉挤工艺用树脂,目前,公司产品已经
过多家国内外市占率较高的整机厂的认可,并批量生产使用。公司产品在国内环
氧灌注树脂的市场占有率约 15.8%,国际市场占有率约 5.8%。胶粘剂产品更是

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通过国际整机厂的认可,较好的力学性能、耐高低温性能、极佳的工艺性能使公
司产品成为国际整机厂中少数供应商之一。公司始终专注于大型风电叶片用材料
的研发和应用,并紧密结合客户需求进行创新产品自主开发,随着海上大叶片的
发展,碳纤维等轻质高模高强增强材料用量剧增,公司开发出与高性能增强材料
结合性及浸润性能较好的低粘度灌注树脂、可操作时间长预浸料用树脂、快速成
型的碳纤维拉挤工艺用树脂,其中低粘度快速建立 Tg 的一体成型灌注树脂通过
世界风电巨头西门子歌美飒认可,已批量应用于 4MW 及 6MW 海上风电叶片中,
未来将应用在 8MW 叶片上。公司的高强高模预浸料用树脂及拉挤工艺用树脂目
前已在 8MW 以上叶片上批量应用,奠定了公司产品在大型叶片上大规模应用的
基础。
     除产品创新外,公司还配备 CNAS 及 DNV-GL 认可的实验室,提供客户高
性能复合材料静态力学、动态疲劳、无损检测等测试,为客户叶片设计提供高效、
精准、专业的测试,同时建立了测试数据库,为叶片设计提供有利保障。在新产
品试制及大叶片生产过程中,公司还配有资深专业的技术服务团队提供符合产品
特性的叶片生产工艺支持。专业的实验室及技术服务团队在产业高速发展阶段,
注重自身技术水平的提升和不断创新,在为客户测试及现场叶片试制跟踪过程中,
产出多项测试稳定性提升及叶片灌注缺陷改善的专利,为客户提供高效的服务奠
定坚实基础。

          类别                            专利名称                 专利类型
                             一种高纤维含量的玻璃钢标准版的制作
                                                                   实用新型
                                            装置
                             一种 FRP 压缩测试标准样制作的固定装
                                                                   实用新型
                                              置
                             一种 FRP 压缩试样应变片粘贴划线装置   实用新型
                               一种能够控制纤维含量的标准试板      实用新型
                                 一种玻璃钢标准板的制作装置        实用新型
   专业检测能力精进            一种断裂韧性标准试样的制作装置      实用新型
                                 一种粘胶厚度可控的粘接结构        实用新型
                                一种纯树脂板标准样的制作工装       实用新型
                               一种改善试片测试缺陷的软板工装      实用新型
                             一种提高 RTM 灌注标准板质量的复合
                                                                   实用新型
                                           材料装置
                             一种风电叶片梁帽用碳纤维拉挤板材压
                                                                   实用新型
                                       缩测试标样工装

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          类别                           专利名称                 专利类型
                                     一种试样对中装置             实用新型
                             一种改善叶片根端导流管下发白的铺垫
                                                                  实用新型
                                             结构
                             一种解决复合材料结构件的质量缺陷的
                                                                  实用新型
                                           体系装置
                             一种用于复合材料厚件灌注成型的新型
   技术服务能力展现                                               实用新型
                                         复合导流管
                             一种高填料树脂碳纤维布真空灌注铺层
                                                                  实用新型
                                             结构
                             一种复合材料真空灌注工艺成型用导流
                                                                  发明专利
                                               管
     (3)与新能源汽车产业的融合情况
     公司在安全材料领域开发的新产品已经可以满足新能源汽车对质轻、节能的
要求,随着新能源、轻量型汽车产量需求的增加,使用先进轻质复合材料替代传
统材料、提高燃油效率和降低排放的监管压力将会是推动公司产品在交通运输业
广泛应用的主要因素。乙烯基酯树脂在汽车的车顶、门框、保险杠和发动机气门
等方面将会有较大应用空间,其主要优点是韧性、抗拉强度、重量轻、耐久性以
及设计自由度。根据 Lucintel 预测,到 2024 年乙烯基酯树脂在交通运输行业中
的市场产值将会达到 3,520 万美元,保持 3.5%的年均复合增长率。
     除安全材料领域外,公司也将热塑性碳纤维板材用树脂列入重点研发的产品
之一,热塑性碳纤维板材用树脂为可回收的热塑性环氧树脂,能够满足下一代新
能源汽车的内饰件和车体成型需求。通过预浸方式并高温固化进行平板成型,其
产品成型工艺类似金属冲压的传统加工工艺并快速成型,产品已可应用于汽车内
饰件及未来新能源车体成型上。
     (4)与高端设备制造产业的融合情况
     公司的环保耐腐蚀产品已被广泛应用于电子半导体行业所需的超纯水槽、废
水槽、蚀刻液槽,以符合半导体蚀刻、清洗、封装等工艺需求,更是在 5G 行业
的 PCB 生产厂商中较早应用,为 PCB 生产过程中的废水废气处理提供更高安全
环保保障,同步提升我国半导体产业在全球的竞争力。未来在高端设备制造领域
的应用空间将稳步提升,例如无人机机身所需树脂材料的应用、高铁的应用、高
钢度机械臂的应用等。




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(五)公司在行业中的竞争情况

     1、公司产品市场地位

     (1)乙烯基酯树脂行业竞争格局

     全球乙烯基酯树脂行业起步于上世纪 60 年代,老牌企业主要集中在欧洲、
美国、日本等发达国家和地区。2018 年,全球乙烯基酯树脂市场出货量达到 8.399
亿美元,前五大乙烯基酯树脂生产商合计占有全球 75.9%的市场份额,公司在全
球乙烯基酯树脂市场的份额为 11.9%,排在第四位,前几大竞争对手的份额较为
集中,其余四家均为国际精细化工产品龙头企业,分别是波林雷可德、AOC 力
联思、英力士、昭和。

     根据 Lucintel 的研究统计,2018 年度,全球前五大乙烯基酯树脂行业市场占
有率情况如下:

       排名                           公司名称                          市场份额
        1                 波林雷可德(Polynt Reichhold)                 20.9%
        2                     力联思(AOC Aliancys)                     17.9%
        3                    英力士(INEOS Enterprises)                 15.1%
        4                       上纬新材(Swancor)                      11.9%
        5                       昭和(Showa Denko)                      10.1%
     数据来源:Lucintel《Growth Opportunities in the Global Vinyl Ester Resin Market 2019-
2024:Trends,Forecast,and Opportunity Analysis》。

     根据中商产业研究院的研究统计,2016 年-2019 年,全球市场及中国市场乙
烯基酯树脂产量市场份额情况如下:

              2016 年-2019 年全球乙烯基酯树脂主要厂商产量市场份额

                 公司名称                     2019 年      2018 年   2017 年     2016 年
     波林雷可德(Polynt Reichhold)              22.60%     22.28%    22.29%       21.42%
       英力士(INEOS Enterprises)               20.37%     20.17%    20.08%       21.67%
         力联思(AOC Aliancys)                  13.72%     13.61%    13.69%       13.36%
            上纬新材(Swancor)                  9.71%      10.90%    10.82%       11.26%
                华昌聚合物                       5.16%       5.11%     5.23%       5.15%
                   合计                          71.56%     72.07%    72.11%       72.86%

              2016 年-2019 年中国乙烯基酯树脂主要厂商产量市场份额


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                 公司名称                2019 年    2018 年   2017 年   2016 年
           上纬新材(Swancor)             23.01%    25.57%    25.45%    26.60%
                华昌聚合物                 12.31%    11.99%    12.30%    12.16%
       英力士(INEOS Enterprises)          8.87%     8.66%     8.49%     8.99%
     波林雷可德(Polynt Reichhold)         6.92%     6.69%     6.85%     6.60%
                 富晨化工                   6.85%     6.57%     6.50%     6.20%
                   合计                    57.96%    59.48%    59.59%    60.55%
数据来源:中商产业研究院,《2020 全球与中国市场乙烯基酯树脂深度研究报告》。

     上述两家机构 Lucintel 和中商产业研究院统计的产量份额排名情况存在一定
差异,但不存在重大矛盾,与公司在国内外的市场地位情况基本相符。

     在全球乙烯基酯树脂产品市场,公司的产量市场份额多年来均排名靠前,具
有一定市场地位;在国内乙烯基酯树脂产品市场,公司的产量市场份额多年来处
于领先地位,具有较高的市场份额,是国内行业的领先者。

     国际厂商由于进入行业较早,在技术积累、产品开发制造方面积累了丰富的
经验,营收规模较大,产品种类丰富,占领国际主流市场。经过近 20 年的经营,
目前公司的市场占有率位居全球前列,是国内乙烯基酯树脂行业的领先者之一,
但是与国际化工巨头波林雷可德、AOC 力联思、英力士等相比,公司的经营规
模还存在差距,前述国际化工巨头在产品线覆盖、上下游资源整合方面具备深厚
的积累和规模优势。

     由于乙烯基酯树脂具有超强的耐腐蚀性、机械力学性能、粘度低易施工、分
子结构可设计性等特点,其应用领域已经覆盖了化工、冶金、食品制药、环保、
电力能源、石油、建筑、交通运输、电子电气、航空航天、医疗设备、体育器械
等多个行业类别,是复合材料成型的关键材料,应用领域广泛,潜在市场仍在不
断拓展。此外,在新的应用领域,技术水平的稳定性将会有助于产品在相关行业
的规模化应用。

     前期与发达国家同行业公司相比,国内企业在品牌知名度、技术水平、行业
经验、经营规模等方面存在一定差距。随着发行人等国内成规模的乙烯基酯树脂
生产商经过多年的技术研发,不断突破各项核心技术瓶颈,能够生产出在产品性
能指标、稳定性方面较好的同类产品,并经过市场的验证,逐渐与国际竞品相抗
衡,发行人等国内企业的乙烯基酯树脂产品替代进口后,本地化的产品和服务受

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到了国内外客户的认可,有效降低下游行业的运营成本。

     (2)风电叶片用材料行业竞争格局

     报告期内,公司生产、销售的风电叶片用材料主要产品为风电叶片环氧灌注
树脂、手糊树脂、模具树脂、胶粘剂等产品。其中,风电叶片环氧灌注树脂是制
造风电叶片的基体材料,胶粘剂系叶片的重要结构材料,此外公司研发出适用于
风电叶片轻量化趋势的风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤碳板树
脂,主要用于叶片大梁的生产。

     在风电叶片用基体树脂材料方面,目前市场上主要的叶片制造商均采用环氧
树脂作为叶片灌注成型的基体材料,有少数厂商采用乙烯基酯树脂或不饱和聚酯
树脂。从功能角度来说,环氧树脂、乙烯基酯树脂或不饱和聚酯树脂均是作为风
电叶片制造的基体材料,与玻璃纤维或碳纤维复合后成为复合材料,用于风电叶
片的灌注成型。环氧树脂被广泛应用于叶片的生产制造主要是因为其具有良好的
力学性能、耐化学腐蚀性和尺寸稳定性,更有利于叶片在严苛的环境下保证运作
效率和使用寿命。目前全球环氧树脂的产地主要分布在中国、日本和欧州,中国
环氧树脂的产能约占世界总产能的 60%。国外主要生产企业有瀚森、欧林、亨斯
迈等。

     在风电叶片用胶粘剂方面,其主要是用于叶片壳体之间、壳体与部件之间的
粘结、结合,是叶片的重要结构材料,关系到叶片的刚度和强度。市场上主流的
风电叶片用胶粘剂主要有环氧胶粘剂、聚氨酯胶粘剂、改性丙烯酸酯胶粘剂等。
而环氧胶粘剂因兼具性能、成本优势而得到叶片制造商的广泛应用。目前国际市
场上大多数生产供应叶片基体树脂的厂商也提供风电叶片胶粘剂产品,如瀚森、
欧林、亨斯迈、Aditya Birla 等。国内公司中,康达新材(002669.SZ)是风电叶
片胶粘剂的龙头企业。

     随着风电市场的兴起和技术的发展,与国外产品相比,国产树脂和胶粘剂在
拉伸、抗冲击、剪切等关键性能上与国外产品相当,在工艺操作性能有一定的优
势,国产产品可以替代国外产品,具有竞争优势,能有效降低风电叶片的成本,
促进我国风电产业的发展。

     根据公开资料整理,目前风电叶片原材料主要供应商情况如下:


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    原材料                                    供应商名称
     树脂        上纬新材、瀚森、欧林、亨斯迈、惠柏新材、道生天合等
   玻璃纤维      中国巨石、泰山玻纤、重庆国际、九鼎新材等
    胶粘剂       上纬新材、瀚森、欧林、亨斯迈、康达新材等
     芯材        主要以巴沙木为主,主要产自南美厄瓜多尔
    数据来源:发行人根据公开资料整理。

     根据中商产业研究院的研究统计,2016 年-2019 年,全球市场及中国市场风
电叶片专用环氧树脂产量市场份额情况如下:

       2016 年-2019 年全球风电叶片专用环氧树脂主要厂商产量市场份额

       公司名称              2019 年        2018 年         2017 年     2016 年
          瀚森                  23.67%             23.08%      25.79%      26.72%
          欧林                  20.07%             20.51%      20.86%      20.12%
       道生天合                  8.51%             7.77%        5.51%       3.53%
          上纬                   7.88%             7.35%        5.59%       7.75%
        亨斯迈                   6.30%             7.37%        7.82%       8.24%
      惠柏新材料                 4.23%             4.14%        3.61%       3.61%
          合计                  70.66%             70.22%      69.18%      69.97%

       2016 年-2019 年中国风电叶片专用环氧树脂主要厂商产量市场份额

       公司名称              2019 年        2018 年         2017 年     2016 年
          瀚森                  18.02%             16.01%      20.94%      23.75%
       道生天合                 14.45%             13.99%      10.69%       6.27%
          上纬                  13.40%             13.23%      10.84%      13.75%
          欧林                   9.79%             9.15%        8.95%       9.60%
      惠柏新材料                 7.19%             7.45%        7.00%       6.41%
        亨斯迈                   4.20%             5.64%        5.50%       6.30%
          合计                  67.05%             65.47%      63.92%      66.08%
数据来源:中商产业研究院,《2020 全球与中国市场风电叶片专用环氧树脂深度研究报
告》;中商产业研究院关于风电叶片专用环氧树脂的统计口径包括灌注树脂、手糊树脂、
环氧胶粘剂及其他产品。
     近几年,公司在国内风电叶片专用环氧树脂产量市场份额排名稳定在第三位,
是国内行业的领先者之一;在全球范围内,公司产量与瀚森、欧林等国际化工巨
头上存在一定差距,但市场份额已经赶超亨斯迈,总体而言公司产量规模位居全
球前列,在国际市场具有一定的知名度和市场份额。

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     随着全球清洁能源市场的需求进一步加大,风电行业面临着较好的发展空间。
目前行业内具有一定市场份额的公司均掌握了核心配方技术,相对于新进入者来
说,持续的研发投入成本较高,且获得风电叶片生产厂商及风电叶片整机厂对于
供应商的认证周期较长,因此综合资金投入、技术积累等方面的因素,风电叶片
用材料行业的集中度有望进一步提升。同时,原材料价格的波动将会对行业内公
司的经营业绩及风险承受能力造成影响,未来替代产品进入市场亦可能改变市场
竞争格局。

     2、公司技术水平和特点
     公司自成立以来始终专注在高性能树脂领域,目前已经形成了完善的产品研
发和生产体系,具有较强的产品研发能力、持续创新能力和将核心技术转化为经
营成果的能力。
     (1)技术水平和特点
     环保高性能耐腐蚀材料方面,公司主要产品系列为 901、CHEMPULSE 901、
961、963、900、907、977-S、905-2 等,产品技术成熟。国内外市场上品牌和种
类繁杂,由于各家厂商对树脂的合成工艺和方法不同,产品的结构、性能和应用
呈现出一定差异,目前市场上对主流产品的技术改进主要聚焦在如何提升产量与
产品品质、降低成本、安全生产、减少污染物排放,业内企业的核心竞争力主要
体现在工艺技术先进性、产品性能稳定性等方面。
     901、CHEMPULSE 901 系列产品,均是标准双酚 A 型乙烯基酯树脂,
CHEMPULSE 901 系列产品系 901 系列的改良版本。公司自主研发,通过配方技
术增加了树脂胶化反应活性,具备极佳的机械性质与加工特性,在大部分酸、碱、
盐环境下有优异的耐腐蚀性。
     907、900、977-S 系列产品,均属于酚醛型乙烯基酯树脂。公司通过自主研
发技术和配方,使用酚醛型环氧树脂和甲基丙烯酸制成 900、977 系列产品,增
加了交联密度,产品具备优良的耐溶剂及耐高温特性,纯树脂热变温度可达 160℃
以上,所制成的复合材料在高温下具有优异的耐化学药品腐蚀性,公司该类型产
品性能与国际行业产品相当,达到同类产品国际先进水平。977-S 系列产品是一
种改性酚醛环氧乙烯基酯树脂,除主链采用环氧树脂外,带入了多官能基团增加
交联密度,具备优良的耐溶剂特性,可以耐 EDC、DMF、氯苯、苯等高溶解性溶


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剂,同时又有极佳的高温物性,纯树脂热变温度可达 210℃以上,使用其制成的
复合材料产品在 250℃的严苛温度环境下仍具有良好的耐化性表现,达到同类产
品国际先进水平,并在热变形温度上高度同类型产品。
     根据《GB/T-50590-2010 乙烯基酯树脂防腐蚀工程技术规范》,公司产品在
液体树脂性能上稳定性优于标准要求。公司双酚 A 型、酚醛型乙烯基酯树脂的
浇铸体热变形温度也优于标准要求。特别是酚醛型乙烯基酯树脂,热变形温度超
标准要求 25℃,热变形温度高,树脂交联密度大,可以提供更好的防腐蚀性能。

                             环氧甲基丙烯酸型    酚醛环氧型          化学阻燃型
            项目              标准              标准                标准
                                       公司              公司                  公司
                              要求              要求       &en