天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金2019年第1季度报告

基金管理人:天治基金管理有限公司 基金托管人:交通银行股份有限公司 报告送出日期:2019年4月18日  重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本基金于2016年4月7日由天治创新先锋混合型证券投资基金通过转型变更而来。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。 基金产品概况 基金简称  天治中国制造2025    交易代码  350005    基金运作方式  契约型开放式    基金合同生效日  2016年4月7日    报告期末基金份额总额  16,980,516.34份    投资目标  在灵活配置股票和债券资产的基础上,精选受益于中国制造2025的主题相关企业,追求持续稳健的超额回报    投资策略  1、资产配置策略 资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运行环境的整体研究,结合内部和外部的研究支持,本基金管理人分析判断股票和债券估值的相对吸引力,从而决定各大类资产配置比例的调整方案,进行主动的仓位控制。 本基金为混合型基金,以股票投资为主,一般情况下本基金将保持配置的基本稳定,最高可达95%。当股票市场的整体估值水平严重偏离企业实际的盈利状况和预期成长率,出现明显的价值高估,如果不及时调整将可能给基金持有人带来潜在的资本损失时,本基金将进行大类资产配置调整,降低股票资产的比例(最低为0%),同时利用提高债券配置比例及利用股指期货进行套期保值等方法规避市场系统性风险。 2、股票投资策略 本基金“中国制造2025”的投资主题源自国务院2015年印发的《中国制造2025》,这是中国制造业未来发展设计的顶层规划和路线图,是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。制造业主要领域具有创新引领能力和明显竞争优势,建成全球领先的技术体系和产业体系。本基金将沿着国家对制造业中长期规划路线,把握其中蕴含的投资机会。    业绩比较基准  申银万国制造业指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。    风险收益特征  本基金为混合型基金,其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。    基金管理人  天治基金管理有限公司    基金托管人  交通银行股份有限公司       主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标  报告期( 2019年1月1日 - 2019年3月31日 )    1.本期已实现收益  5,627,326.18    2.本期利润  6,662,800.84    3.加权平均基金份额本期利润  0.3778    4.期末基金资产净值  36,767,460.85    5.期末基金份额净值  2.1653    注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。  基金净值表现  本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段  净值增长率①  净值增长率标准差②  业绩比较基准收益率③  业绩比较基准收益率标准差④  ①-③  ②-④    过去三个月  21.18%  0.95%  16.60%  0.88%  4.58%  0.07%       自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较     管理人报告 基金经理(或基金经理小组)简介  姓名  职务  任本基金的基金经理期限  证券从业年限  说明        任职日期  离任日期        胡耀文  本基金基金经理  2015年6月3日  -  9年  金融学硕士研究生,具有基金从业资格。2010年2月至2013年9月就职于东方证券股份有限公司任高级研究员,2013年9月至今就职于天治基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理。现任本基金基金经理。       管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 公平交易专项说明  公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节,并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。 报告期内,本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 异常交易行为的专项说明 报告期内,未发生"所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%"的情形。  报告期内,本基金管理人未发现异常交易行为。   报告期内基金投资策略和运作分析 2019年一季度,牛市格局比较明显,机构并没有很强的优势。管理的基金还是按照年初制定的稳健风格,控制组合的波动率,在累积了一定的安全边际之后适当提高组合的BETA。市场在一月受益于长线资金的逆周期投资,核心资产展开了估值修复,引领这波反弹。二月在天量社融和信贷的刺激下,市场人气大幅活跃,风险偏好迅速提升。三月在减税降费的提振下,消费板块形成戴维斯双击,同时PMI重回荣枯线进一步提升市场对经济复苏的预期。值得注意的是在如此热闹的市场,今年核心资产并没有明显跑输市场,这点反映了市场参与者正在不断成熟。 本基金持仓中,周期和消费板块贡献了绝大部分收益。对本轮经济复苏的强度较为谨慎,但对经济的韧性较为乐观。我们判断因城施策大幅平抑了本轮房地产周期,减税降费带来的红利可能会超越市场预期。整个经济体的转型升级,或者说向消费型经济体的转变可能会加速。转型升级、改革红利和消费升级可能是这一轮经济周期的亮点。本轮经济周期的红利将首先从头部企业盈利中体现出来。所以持有核心资产大概率不会错过这轮经济周期的复苏。 2019年可能是预期和盈利的赛跑,预期太高盈利不能兑现短期市场就会调整,反之则既然。本身经济周期在衰退的末期,也是长线资金布局较为理想的位置。一些可选消费品行业可能直接受益减税和消费升级,率先出现复苏的迹象。拥抱核心资产享受经济企稳带来盈利复苏的预期,可能是未来两三年较为确定性的投资主线。周期板块的机会更多来自于估值提升,提升的基础来自于全球竞争优势。我们判断外资配置周期龙头比例有望明显提升。  报告期内基金的业绩表现 报告期末,本基金份额净值为2.1653元,报告期内本基金份额净值增长率为21.18%,业绩比较基准收益率为16.60%,高于同期业绩比较基准收益率4.58%。 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形,出现上述情形的时间段为2016年4月7日至2019年3月31日。本基金管理人已于2016年7月4日向中国证监会报告了相关事宜及解决方案。报告期内,本基金不存在基金持有人数少于200人的情形。 投资组合报告 报告期末基金资产组合情况  序号  项目  金额(元)  占基金总资产的比例(%)    1  权益投资  21,958,429.22  56.45      其中:股票   21,958,429.22  56.45    2  基金投资  -  -    3  固定收益投资   157,417.80  0.40      其中:债券    157,417.80  0.40      资产支持证券    -  -    4  贵金属投资  -  -    5  金融衍生品投资  -  -    6  买入返售金融资产   -  -      其中:买断式回购的买入返售金融资产    -  -    7  银行存款和结算备付金合计   16,634,727.00  42.76    8  其他资产    147,941.84  0.38    9  合计      38,898,515.86     100.00       报告期末按行业分类的股票投资组合  报告期末按行业分类的境内股票投资组合   代码  行业类别  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    A  农、林、牧、渔业  -  -    B  采矿业  -  -    C  制造业  10,465,369.22  28.46    D  电力、热力、燃气及水生产和供应业  3,439,600.00  9.36    E  建筑业  -  -    F  批发和零售业  883,400.00  2.40    G  交通运输、仓储和邮政业  -  -    H  住宿和餐饮业  497,500.00  1.35    I  信息传输、软件和信息技术服务业  211,100.00  0.57    J  金融业  1,581,300.00  4.30    K  房地产业  2,203,800.00  5.99    L  租赁和商务服务业  2,205,660.00  6.00    M  科学研究和技术服务业  -  -    N  水利、环境和公共设施管理业  470,700.00  1.28    O  居民服务、修理和其他服务业  -  -    P  教育  -  -    Q  卫生和社会工作  -  -    R  文化、体育和娱乐业  -  -    S  综合  -  -      合计  21,958,429.22  59.72      报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:本基金本报告期末未持有港股通投资股票。   报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细  序号  股票代码  股票名称  数量(股)  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  601888  中国国旅  27,000  1,892,160.00  5.15    2  000002  万科A  40,000  1,228,800.00  3.34    3  002563  森马服饰  100,000  1,199,000.00  3.26    4  600528  中铁工业  90,000  1,083,600.00  2.95    5  600271  航天信息  38,000  1,061,340.00  2.89    6  601288  农业银行  280,000  1,044,400.00  2.84    7  601991  大唐发电  300,000  1,026,000.00  2.79    8  601100  恒立液压  30,000  976,500.00  2.66    9  600660  福耀玻璃  40,000  973,200.00  2.65    10  600027  华电国际  220,000  959,200.00  2.61         报告期末按债券品种分类的债券投资组合   序号  债券品种  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  国家债券  -  -    2  央行票据  -  -    3  金融债券  -  -      其中:政策性金融债  -  -    4  企业债券  -  -    5  企业短期融资券  -  -    6  中期票据  -  -    7  可转债(可交换债)  157,417.80  0.43    8  同业存单  -  -    9  其他  -  -    10  合计  157,417.80  0.43       报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号  债券代码  债券名称  数量(张)  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  128058  拓邦转债  1,017  101,700.00  0.28    2  127012  招路转债  140  14,000.00  0.04    3  110053  苏银转债  120  12,000.00  0.03    4  113021  中信转债  60  6,463.80  0.02    5  110056  亨通转债  50  5,000.00  0.01        报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细  注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未持有股指期货。 本基金投资股指期货的投资政策 注:本基金本报告期末未持有股指期货。 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 本期国债期货投资评价 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 投资组合报告附注 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 其他资产构成 序号  名称  金额(元)    1  存出保证金  88,767.86    2  应收证券清算款  38,030.51    3  应收股利  -    4  应收利息  3,106.88    5  应收申购款  18,036.59    6  其他应收款  -    7  待摊费用  -    8  其他  -    9  合计  147,941.84       报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。  报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项可能存在尾差。 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额  17,877,386.33    报告期期间基金总申购份额  605,405.20    减:报告期期间基金总赎回份额  1,502,275.19    报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)  -    报告期期末基金份额总额  16,980,516.34      基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 影响投资者决策的其他重要信息 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注:本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 影响投资者决策的其他重要信息 无。 备查文件目录 备查文件目录 1、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件 2、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金托管协议 5、本报告期内按照规定披露的各项公告 存放地点 天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。 查阅方式 网址:www.chinanature.com.cn 天治基金管理有限公司 2019年4月18日

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