天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金2019年第2季度报告

基金管理人:天治基金管理有限公司 基金托管人:交通银行股份有限公司 报告送出日期:2019年7月16日  重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年7月12日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本基金于2016年4月7日由天治创新先锋混合型证券投资基金通过转型变更而来。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。 基金产品概况 基金简称  天治中国制造2025    交易代码  350005    基金运作方式  契约型开放式    基金合同生效日  2016年4月7日    报告期末基金份额总额  15,761,032.87份    投资目标  在灵活配置股票和债券资产的基础上,精选受益于中国制造2025的主题相关企业,追求持续稳健的超额回报    投资策略  1、资产配置策略 资产配置策略是指基于宏观经济和证券市场运行环境的整体研究,结合内部和外部的研究支持,本基金管理人分析判断股票和债券估值的相对吸引力,从而决定各大类资产配置比例的调整方案,进行主动的仓位控制。 本基金为混合型基金,以股票投资为主,一般情况下本基金将保持配置的基本稳定,最高可达95%。当股票市场的整体估值水平严重偏离企业实际的盈利状况和预期成长率,出现明显的价值高估,如果不及时调整将可能给基金持有人带来潜在的资本损失时,本基金将进行大类资产配置调整,降低股票资产的比例(最低为0%),同时利用提高债券配置比例及利用股指期货进行套期保值等方法规避市场系统性风险。 2、股票投资策略 本基金“中国制造2025”的投资主题源自国务院2015年印发的《中国制造2025》,这是中国制造业未来发展设计的顶层规划和路线图,是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。制造业主要领域具有创新引领能力和明显竞争优势,建成全球领先的技术体系和产业体系。本基金将沿着国家对制造业中长期规划路线,把握其中蕴含的投资机会。    业绩比较基准  申银万国制造业指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%。    风险收益特征  本基金为混合型基金,其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。    基金管理人  天治基金管理有限公司    基金托管人  交通银行股份有限公司       主要财务指标和基金净值表现 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标  报告期( 2019年4月1日 - 2019年6月30日 )    1.本期已实现收益  233,449.26    2.本期利润  -975,350.68    3.加权平均基金份额本期利润  -0.0601    4.期末基金资产净值  33,207,837.34    5.期末基金份额净值  2.1070    注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。  基金净值表现  本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段  净值增长率①  净值增长率标准差②  业绩比较基准收益率③  业绩比较基准收益率标准差④  ①-③  ②-④    过去三个月  -2.69%  0.99%  -4.41%  0.97%  1.72%  0.02%       自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较     管理人报告 基金经理(或基金经理小组)简介  姓名  职务  任本基金的基金经理期限  证券从业年限  说明        任职日期  离任日期        胡耀文  本基金基金经理、天治转型升级混合型证券投资基金基金经理  2015年6月3日  -  9年  金融学硕士研究生,具有基金从业资格。2010年2月至2013年9月就职于东方证券股份有限公司任高级研究员,2013年9月至今就职于天治基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理。现任本基金基金经理、天治转型升级混合型证券投资基金基金经理。       管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 公平交易专项说明  公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节,并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。 报告期内,本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 异常交易行为的专项说明 报告期内,未发生"所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%"的情形。  报告期内,本基金管理人未发现异常交易行为。   报告期内基金投资策略和运作分析 2019年二季度市场波动率明显加大,市场似乎开始重新审视年初对经济的乐观预期,海外的不确定性也让市场调整有些应接不暇。值得注意的是核心资产在二季度展现出很强的超额收益,消费白马得到市场资金的热捧再度出现拥挤交易。这些似乎都在预示着中国经济的转型有望加速进行。 本基金坚持认为中国转型升级正在进行,中国城镇化带领着消费升级,同时金融供给侧改革将会促使各个行业的产业升级。过去几年,马太效应日益明显,行业格局逐步优化,头部公司竞争力不断提升。我们认为这才是核心资产持续跑赢股指的根本原因。中国资本市场进入加速成熟期,信息披露、投资者结构和融资功能都有明显的提升和改善。我们认为科创板开板有望加速完善市场的定价能力,建成较为理想的多层次资本市场。中国制造2025和科创板的行业领域高度重合,本基金相信这些都是中国转型升级的重要方向,本基金将充分挖掘相关投资机会。新的发行制度对定价能力要求较高,本基金将采取较为保守的策略,注重评估各种不确定性带来的风险。 宏观方面,四月成为货币政策较为敏感的小拐点,可以预期的是央行货币政策还是较为灵活的。下半年中国经济可能会出现短期的转型阵痛期,这或许是形成我国经济韧性的重要因素。一些风险事件对信用市场的冲击颇为深远,也为整个资本市场的未来变化埋下重要伏笔。伴随市场对金融供给侧改革的认识更加清晰,整个市场的定价功能将越发市场化。这个改革将是不可逆的,也是资本市场走向成熟的必经之路。本基金也会充分考虑这种深远的影响,在投资框架中更加重视对公司池的筛选和跟踪。市场一致预期对宏观经济的判断依然处于波动状态,上半年社融和信贷给了全年宏观调控较为舒适的空间。 板块方面,消费和金融成为市场热点板块,整个市场赚钱效应还是较为明显。长期资金不断地在市场沉淀,一定程度上改变市场的结构和偏好,也部分化解了经济下行带来的系统性风险。中国经济转型任重道远,投资机会也会不断涌现。本基金将以绝对收益为底线灵活调节仓位,严格控制组合风险偏好,为投资者争取较为理想的风险调整后的回报。  报告期内基金的业绩表现 报告期末,本基金份额净值为2.1070元,报告期内本基金份额净值增长率为-2.69%,业绩比较基准收益率为-4.41%,高于同期业绩比较基准收益率1.72%。 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形,出现上述情形的时间段为2016年4月7日至2019年6月30日。本基金管理人已于2016年7月4日向中国证监会报告了相关事宜及解决方案。 投资组合报告 报告期末基金资产组合情况  序号  项目  金额(元)  占基金总资产的比例(%)    1  权益投资  15,318,200.84  45.41      其中:股票   15,318,200.84  45.41    2  基金投资  -  -    3  固定收益投资   7,860.80  0.02      其中:债券    7,860.80  0.02      资产支持证券    -  -    4  贵金属投资  -  -    5  金融衍生品投资  -  -    6  买入返售金融资产   -  -      其中:买断式回购的买入返售金融资产    -  -    7  银行存款和结算备付金合计   16,805,067.55  49.82    8  其他资产    1,601,294.01  4.75    9  合计      33,732,423.20     100.00       报告期末按行业分类的股票投资组合  报告期末按行业分类的境内股票投资组合   代码  行业类别  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    A  农、林、牧、渔业  293,950.00  0.89    B  采矿业  22,503.45  0.07    C  制造业  6,322,650.41  19.04    D  电力、热力、燃气及水生产和供应业  1,756,400.00  5.29    E  建筑业  -  -    F  批发和零售业  -  -    G  交通运输、仓储和邮政业  600,600.00  1.81    H  住宿和餐饮业  -  -    I  信息传输、软件和信息技术服务业  16,103.36  0.05    J  金融业  2,708,813.62  8.16    K  房地产业  2,551,980.00  7.68    L  租赁和商务服务业  1,045,200.00  3.15    M  科学研究和技术服务业  -  -    N  水利、环境和公共设施管理业  -  -    O  居民服务、修理和其他服务业  -  -    P  教育  -  -    Q  卫生和社会工作  -  -    R  文化、体育和娱乐业  -  -    S  综合  -  -      合计  15,318,200.84  46.13      报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:本基金本报告期末未持有港股通投资股票。   报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细  序号  股票代码  股票名称  数量(股)  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  000002  万科A  58,000  1,612,980.00  4.86    2  002129  中环股份  100,000  976,000.00  2.94    3  601100  恒立液压  30,000  941,400.00  2.83    4  002146  荣盛发展  100,000  939,000.00  2.83    5  601991  大唐发电  300,000  927,000.00  2.79    6  601288  农业银行  250,000  900,000.00  2.71    7  601939  建设银行  120,000  892,800.00  2.69    8  601888  中国国旅  10,000  886,500.00  2.67    9  601398  工商银行  150,000  883,500.00  2.66    10  600027  华电国际  220,000  829,400.00  2.50         报告期末按债券品种分类的债券投资组合   序号  债券品种  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  国家债券  -  -    2  央行票据  -  -    3  金融债券  -  -      其中:政策性金融债  -  -    4  企业债券  -  -    5  企业短期融资券  -  -    6  中期票据  -  -    7  可转债(可交换债)  7,860.80  0.02    8  同业存单  -  -    9  其他  -  -    10  合计  7,860.80  0.02       报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号  债券代码  债券名称  数量(张)  公允价值(元)  占基金资产净值比例(%)    1  113530  大丰转债  40  3,968.00  0.01    2  113534  鼎胜转债  40  3,892.80  0.01        报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细  注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:本基金本报告期末未持有贵金属。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:本基金本报告期末未持有权证。 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未持有股指期货。 本基金投资股指期货的投资政策 注:本基金本报告期末未持有股指期货。 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 本期国债期货投资评价 注:本基金本报告期末未持有国债期货。 投资组合报告附注 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 根据2018年11月23日中国保险监督管理委员会北京监管局发布的京保监罚【2018】28号,工商银行(证券代码:601398)存在电话销售保险过程中欺骗投保人的行为。2018年11月19日,中国保险监督管理委员会北京监管局依据相关法规给予:责令改正处分决定,并罚款30万元。 本基金投研人员分析认为,该处罚不会对公司经营产生重大影响,不影响公司的投资价值。本基金基金经理根据基金合同和公司投资管理制度,在投资授权范围内,经正常投资决策程序对工商银行进行了投资。 本基金投资的前十名证券中其他的发行主体本期未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 其他资产构成 序号  名称  金额(元)    1  存出保证金  86,715.63    2  应收证券清算款  1,507,748.55    3  应收股利  -    4  应收利息  1,680.96    5  应收申购款  5,148.87    6  其他应收款  -    7  待摊费用  -    8  其他  -    9  合计  1,601,294.01       报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。  报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,分项之和与合计项可能存在尾差。 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额  16,980,516.34    报告期期间基金总申购份额  600,643.60    减:报告期期间基金总赎回份额  1,820,127.07    报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列)  -    报告期期末基金份额总额  15,761,032.87      基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 影响投资者决策的其他重要信息 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注:本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 影响投资者决策的其他重要信息 经天治基金管理有限公司第五届董事会第四十一次会议审议通过,自2019年5月10日起,聘任闫译文女士担任公司副总经理,上述事项已按有关规定在中国证券投资基金业协会完成相关手续,并报中国证券监督管理委员会上海监管局备案,本基金管理人于2019年5月10日在中国证券监督管理委员会指定媒介及公司网站上刊登了相关公告。 备查文件目录 备查文件目录 1、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件 2、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、天治中国制造2025灵活配置混合型证券投资基金托管协议 5、本报告期内按照规定披露的各项公告 存放地点 天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。 查阅方式 网址:www.chinanature.com.cn 天治基金管理有限公司 2019年7月16日

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