国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2019年第2季度报告

基金管理人:国泰基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一九年七月十八日 §1  重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定,于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。  本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。 §2  基金产品概况 基金简称  国泰大宗商品(QDII-LOF)    场内简称  国泰商品    基金主代码  160216    交易代码  160216    基金运作方式  上市契约型开放式    基金合同生效日  2012年5月3日    报告期末基金份额总额  528,268,635.39份    投资目标  本基金通过在大宗商品各品种间的分散配置以及在商品类、固定收益类资产间的动态配置,力求在有效控制基金资产整体波动性的前提下分享大宗商品市场增长的收益。    投资策略  本基金的投资策略为首先确定基准配置比例,包括商品类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和各商品品种间的品种配置比例,然后以基准配置比例为参照构建投资组合,最后根据市场波动性调整固定收益类资产比例,以求将投资组合的整体风险控制在特定的水平以内。    业绩比较基准  国泰大宗商品配置指数(全收益指数)(注:以人民币计价计算)    风险收益特征  本基金为基金中基金,基金管理人力求将基金年化波动率控制在特定的水平(年化15%)以内。因此本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。    基金管理人  国泰基金管理有限公司    基金托管人  中国建设银行股份有限公司    境外资产托管人英文名称  State Street Bank and Trust Company    境外资产托管人中文名称  美国道富银行    §3  主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标  报告期 (2019年4月1日-2019年6月30日)    1.本期已实现收益  -1,234,569.38    2.本期利润  -6,975,764.56    3.加权平均基金份额本期利润  -0.0150    4.期末基金资产净值  251,539,553.90    5.期末基金份额净值  0.476    注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。  (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段  净值增长率①  净值增长率标准差②  业绩比较基准收益率③  业绩比较基准收益率标准差④  ①-③  ②-④    过去三个月  -1.86%  1.87%  2.88%  0.58%  -4.74%  1.29%    注:同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2012年5月3日至2019年6月30日)  注:(1)本基金在6个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。 (2)同期业绩比较基准以人民币计价。 (3)本基金的合同生效日为2012年5月3日。 §4  管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名  职务  任本基金的基金经理期限  证券从业年限  说明        任职日期  离任日期        吴向军  本基金的基金经理、国泰中国企业境外高收益债(QDII)、国泰纳斯达克100指数(QDII)、国泰全球绝对收益(QDII-FOF)、国泰中国企业信用精选债券(QDII)、国泰纳斯达克100(QDII-ETF)、国泰恒生港股通指数(LOF)的基金经理、国际业务部总监、海外投资总监  2015-07-14  -  15年  硕士研究生。2004年6月至2011年4月在美国Guggenheim Partners工作,历任任职研究员,高级研究员,投资经理。2011年5月起加盟国泰基金管理有限公司,2013年4月起任国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金的基金经理,2013年8月至2017年12月任国泰美国房地产开发股票型证券投资基金的基金经理,2015年7月起兼任国泰纳斯达克100指数证券投资基金和国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)的基金经理,2015年12月起兼任国泰全球绝对收益型基金优选证券投资基金的基金经理,2017年9月起兼任国泰中国企业信用精选债券型证券投资基金(QDII)的基金经理,2018年5月起兼任纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金的基金经理,2018年11月起兼任国泰恒生港股通指数证券投资基金(LOF)的基金经理。2015年8月至2016年6月任国际业务部副总监,2016年6月至2018年7月任国际业务部副总监(主持工作),2017年7月起任海外投资总监,2018年7月起任国际业务部总监。    注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2019年二季度中美贸易战出现反复,中国增长预期持续低迷,全球央行宽松预期升温,使得大宗商品走势出现了分化:金银等贵金属、铁矿石等黑色建材、玉米等农产品表现较好,原油等能源商品多数震荡,锌铅等工业金属表现偏弱。 能源商品方面,二季度原油价格在多空因素的拉锯下宽幅震荡,有所走弱。需求端,中美贸易战的反复拖累了全球经济复苏预期,令原油需求前景恶化。供给端,美国加大对伊朗和委内瑞拉的经济制裁使得原油供应面临挑战,同时5月霍尔木兹海峡油轮遇袭击和伊朗击落美国军用无人机的消息推升了中东地缘风险,加剧了供给担忧。情绪端,中美贸易战压制了全球风险偏好,作为风险资产之一的原油也不可避免承压。 贵金属方面,由于二季度美联储急剧转鸽,使得全球宽松预期进一步升温,对黄金形成了支撑。COMEX金价大幅反弹,并创下6年新高。 工业金属方面,中国需求疲弱和贸易战反复压制了铜、铝、锡等需求,锂电替代和环保政策让铅价格承压,库存较低支撑镍价格相对坚挺。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2019年第二季度的净值增长率为-1.86%,同期业绩比较基准收益率为2.88%(注:同期业绩比较基准以人民币计价)。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 由于许多大宗商品都是美元计价,因此两者之间存在着“跷跷板效应”。展望三季度,我们认为美联储降息预期的持续升温将令美元承压,美元走弱可能对大宗商品价格形成边际支撑。  黄金方面,全球央行的降息潮还在持续,这压低了全球实际利率中枢,对黄金等贵金属将形成一定支撑。 原油方面,7月初OPEC如期达成协议,同意将目前的减产协议延长到2020年3月份,整体打消了OPEC无序增加供给的风险。同时中美贸易战6月底G20后出现缓和,市场情绪有所缓和,中国经济增长和需求预期也有所改善。但美国页岩油的增产幅度、中东地缘政治走向仍存在不确定性。 铜方面,中国经济前景仍是核心变量,尤其是中国地产、汽车、空调、电力等行业的复苏前景至关重要。我们将密切观察中美贸易战的走势,以及国内宽松政策对经济下行的承托能力。 目前国泰大宗商品基金相对重仓原油相关投资品种,未来我们会密切跟踪全球大宗商品,尤其是油市基本面、消息面和情绪面的变化。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5  投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号  项目  金额(人民币元)  占基金总资产的比例(%)    1  权益投资  -  -      其中:普通股  -  -      存托凭证  -  -      优先股  -  -      房地产信托  -  -    2  基金投资  208,808,683.98  79.21    3  固定收益投资  -  -      其中:债券  -  -      资产支持证券  -  -    4  金融衍生品投资  -  -      其中:远期  -  -      期货  -  -      期权  -  -      权证  -  -    5  买入返售金融资产  -  -      其中:买断式回购的买入返售金融资产  -  -    6  货币市场工具  -  -    7  银行存款和结算备付金合计  53,719,915.31  20.38    8  其他各项资产  1,090,939.38  0.41    9  合计  263,619,538.67  100.00     5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 序号  基金名称  基金类型  运作方式  管理人  公允价值 (人民币元)  占基金资产净值比例(%)    1  UNITED STATES OIL FUND LP  ETF基金  开放式  United States Commodities Fund  49,462,691.58  19.66    2  INVESCO DB US DOLLAR INDEX BULLISH FUND  ETF基金  开放式  Invesco Ltd  33,564,760.29  13.34    3  PROSHARES ULTRA BLOOMBERG CRUDE OIL  ETF基金  开放式  ProFunds Group  26,829,744.85  10.67    4  UNITED STATES BRENT OIL FUND  ETF基金  开放式  United States Commodities Fund  26,426,119.80  10.51    5  INVESCO DB OIL FUND  ETF基金  开放式  Invesco Ltd  25,051,461.52  9.96    6  VELOCITYSHARES 3X LONG CRUDE OIL ETN  ETF基金  开放式  Citigroup Inc  24,249,005.57  9.64    7  IPATH SERIES B S&P GSCI CRUDE OIL ETN   ETF基金  开放式  Barclays PLC  17,679,362.13  7.03    8  UNITED STATES 12 MONTH OIL FUND LP  ETF基金  开放式  United States Commodities Fund  5,446,411.92  2.17    9  INVESCO DB PRECIOUS METALS FUND  ETF基金  开放式  Invesco Ltd  26,632.59  0.01    10  INVESCO DB AGRICULTURE FUND  ETF基金  开放式  Invesco Ltd  11,391.38  0.00     5.10 投资组合报告附注 5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号  名称  金额(人民币元)    1  存出保证金  -    2  应收证券清算款  -    3  应收股利  -    4  应收利息  12,792.20    5  应收申购款  1,078,147.18    6  其他应收款  -    7  待摊费用  -    8  其他  -    9  合计  1,090,939.38     5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6  开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额  351,635,378.41    报告期基金总申购份额  266,583,819.12    减:报告期基金总赎回份额  89,950,562.14    报告期基金拆分变动份额  -    报告期期末基金份额总额  528,268,635.39    §7  基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持有本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 基金合同 2、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 托管协议 3、关于核准国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688 客户投诉电话:(021)31089000 公司网址:http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年七月十八日

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