鹏华优选价值股票型证券投资基金2020年第2季度报告

基金管理人:鹏华基金管理有限公司 
基金托管人:中国建设银行股份有限公司 
报告送出日期:2020 年 7月 21 日 
 
鹏华优选价值股票 2020年第 2季度报告 
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§1 重要提示  
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。  
  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020 年 07 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。 
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。 
  本报告中财务资料未经审计。 
  本报告期自 2020 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 
§2 基金产品概况  
基金简称  鹏华优选价值股票 
基金主代码  008134 
基金运作方式  契约型开放式 
基金合同生效日  2019 年 12 月 17 日 
报告期末基金份额总额  1,025,137,963.31 份  
投资目标  在严格控制风险的前提下,精选具有良好盈利能力和价值被低估的股
票,力求超额收益与长期资本增值。 
投资策略  1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量宏观经济变量(包括 GDP
增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)以
及各项国家政策(包括财政、货币、税收、汇率政策等)来判断经济
周期目前的位置以及未来将发展的方向,在此基础上对各大类资产的
风险和预期收益率进行分析评估,制定股票、债券、现金等大类资产
之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金
通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司,构建股票投
资组合。核心思路在于:1)自上而下地分析行业的增长前景、行业
结构、商业模式、竞争要素等;2)自下而上地评判企业的核心竞争
力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行
业增长的大趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,深度挖
掘优质的个股。 (1)价值型股票的定义 价值型股票指的是具备低
估值特征,市场价格相对于企业价值存在低估的股票。价值型股票通
常具有低市盈率(P/E ratio)与市净率(P/B ratio)、高股息
(dividend)的特征。具体而言,价值型股票包括市盈率(P/E)、市
净率(P/B)等指标处在同行业的平均水平或者历史平均水平以下,
而股息收益率处在同行业的平均水平或者历史平均水平以上的上市
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公司;或者现金流折现价值大于市场价值的上市公司。 (2)自上而
下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增
长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析
行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关
系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、
业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构
的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境
的变化建立起扎实的基础。 (3)自下而上的个股选择 本基金通过
定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和
估值水平进行综合的研判,精选优质个股。 1)定性分析 本基金通
过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公
司: 一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分
析,选择具有可持续竞争优势的公司。就公司竞争策略,基于行业分
析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就
核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有
的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析,
通过着重考察公司的管理层以及管理制度,选择具有良好治理结构、
管理水平较高的优质公司。 2)定量分析 本基金通过对公司定量的
估值分析,挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数
的比较,选择股价相对低估的股票。本基金的估值分析方法以相对估
值为主,绝对估值为辅。相对估值方法综合运用市盈率(P/E)、市净
率(P/B)、股息收益率等指标横向对比同行业估值水平、纵向对比历
史估值水平,衡量个股估值的相对高低。绝对估值方法则采用现金流
折现模型等估值指标。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久
期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信
用策略等积极投资策略,自上而下地管理组合的久期,灵活地调整组
合的券种搭配,同时精选个券,以增强组合的持有期收益。 4、股指
期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,
选择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指期货的风险
收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资
效果,实现股票组合的超额收益。 5、资产支持证券的投资策略 本
基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的
投资组合管理,并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调
整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的约定,在力争保证本金
安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 未来,如果港股通
业务规则发生变化或出现法律法规或监管部门允许投资的其他模式,
基金管理人可相应调整,不需召开基金份额持有人大会。 未来,随
着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可相应调整和更新相关投
资策略,并在招募说明书中更新。 
业绩比较基准  沪深 300 指数收益率×60%+恒生综合指数收益率×20%+中证综合
债指数收益率×20% 
风险收益特征  本基金属于股票型基金,其预期的风险和收益高于货币市场基金、债
券型基金、混合型基金。本基金将投资港股通标的股票,会面临港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来
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的特有风险。 
基金管理人  鹏华基金管理有限公司 
基金托管人  中国建设银行股份有限公司 
注:无。 
§3 主要财务指标和基金净值表现  
3.1 主要财务指标  
单位:人民币元  
主要财务指标  报告期(2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日) 
1.本期已实现收益  -10,772,923.55 
2.本期利润  141,421,426.54 
3.加权平均基金份额本期利润  0.1217 
4.期末基金资产净值  1,044,396,296.72 
5.期末基金份额净值  1.0188 
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 
  2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 
 
3.2 基金净值表现  
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较  
阶段  
净值增长率
①  
净值增长率
标准差②  
业绩比较基
准收益率③  
业绩比较基
准收益率标
准差④  
①-③  ②-④  
过去三个月 13.91% 0.95% 9.55%  0.79% 4.36% 0.16% 
过去六个月 1.66% 1.26% 0.33%  1.24% 1.33% 0.02% 
自基金合同
生效起至今 
1.88% 1.20% 2.55%  1.19% -0.67% 0.01% 
注:业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×60%+恒生综合指数收益率×20%+中证综合债指数收益
率×20% 
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较 
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注:1、本基金基金合同于 2019 年 12 月 17 日生效,截至本报告期末本基金基金合同生效未满一
年。2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例  
3.3 其他指标 
注:无。 
 
§4 管理人报告  
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介  
姓名  职务  
任本基金的基金经理期限  证券从业
年限  
说明  
任职日期  离任日期  
伍旋 
本基金基
金经理 
2019-12-17 - 14 年 
伍旋先生,国籍中国,工商管理硕士,14
年证券基金从业经验。曾任职于中国建设
银行,2006 年 6 月加盟鹏华基金管理有
限公司,从事研究分析工作,历任研究部
高级研究员、基金经理助理,现担任权益
投资一部副总经理/基金经理。2011 年 12
月担任鹏华盛世创新混合(LOF)基金基
金经理,2015 年 02 月至 2017 年 02 月担
任鹏华可转债基金基金经理,2015 年 04
月至2019年12月担任鹏华改革红利股票
基金基金经理,2019 年 12 月担任鹏华优
选价值股票基金基金经理,2020 年 03 月
担任鹏华稳健回报混合基金基金经理,
2020年 05月担任鹏华股息精选混合基金
基金经理。伍旋先生具备基金从业资格。
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本报告期内本基金基金经理未发生变动。 
注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,
任职日期为基金合同生效日。 
  2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明  
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。 
4.3 公平交易专项说明  
4.3.1 公平交易制度的执行情况 
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。 
4.3.2 异常交易行为的专项说明 
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。 
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析  
权益市场在 2 季度随着流动性以及信贷的大幅宽松出现结构性的上涨,创业板指数上涨约
30%,而沪深 300 指数仅上涨约 12%。我们认为在部分热门行业上估值过高,有一定泡沫的迹象,
而部分传统行业仍有很好的吸引力。2 季度,我们在金融、医药、军工、传媒等行业进行了重点
配置。 
4.5 报告期内基金的业绩表现  
本基金本报告期内净值增长率为 13.91%。同期上证综指涨跌幅为 8.52%;深证成指涨跌幅为
20.38%;沪深 300 指数涨跌幅为 12.96%。 
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明  
无。 
 
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§5 投资组合报告  
5.1 报告期末基金资产组合情况  
序号  项目  金额(元)  占基金总资产的比例(%)  
1  权益投资  987,601,005.32 93.35 
 其中:股票  987,601,005.32 93.35 
2 基金投资  - - 
3  固定收益投资  2,748,575.90 0.26 
 其中:债券  2,748,575.90 0.26 
       资产支持证券  - - 
4  贵金属投资  - - 
5  金融衍生品投资  - - 
6  买入返售金融资产  - - 
 
其中:买断式回购的买入返售金融资
产  
- - 
7  银行存款和结算备付金合计  58,867,613.39 5.56 
8 其他资产  8,760,906.00 0.83 
9 合计  1,057,978,100.61 100.00 
注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 105,512,676.26 元,占净值比 10.10%。 
 
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合  
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合  
代码  行业类别  公允价值(元)  
占基金资产净值比
例(%)  
A  农、林、牧、渔业  - - 
B  采矿业  - - 
C  制造业  496,309,314.92 47.52 
D  电力、热力、燃气及水生产和供应
业  12,766.32 0.00 
E  建筑业  - - 
F  批发和零售业  74,180,949.40 7.10 
G  交通运输、仓储和邮政业  - - 
H  住宿和餐饮业  - - 
I  信息传输、软件和信息技术服务业  62,257,166.91 5.96 
J  金融业  131,970,207.90 12.64 
K  房地产业  67,468,104.00 6.46 
L  租赁和商务服务业  - - 
M  科学研究和技术服务业  30,112,258.05 2.88 
N  水利、环境和公共设施管理业  - - 
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O  居民服务、修理和其他服务业  - - 
P  教育  - - 
Q  卫生和社会工作  - - 
R  文化、体育和娱乐业  19,777,561.56 1.89 
S  综合  - - 
 合计  882,088,329.06 84.46 
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合  
行业类别  公允价值(人民币)  占基金资产净值比例(%)  
能源 - - 
原材料 - - 
工业 - - 
非日常生活消费品 - - 
日常消费品 - - 
医疗保健 - - 
金融 105,512,676.26 10.10 
信息技术 - - 
通讯服务 - - 
公用事业 - - 
房地产 - - 
合计  105,512,676.26 10.10 
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 
 
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细  
序号  股票代码  股票名称  数量(股)  公允价值(元)  
占基金资产净值比例
(%)  
1 002262 恩华药业 6,114,600 103,092,156.00 9.87 
2 03618 
重庆农村商业
银行 
31,095,000 86,630,421.24 8.29 
3 601398 工商银行 12,806,955 63,778,635.90 6.11 
4 002624 完美世界 971,434 55,993,455.76 5.36 
5 300596 利安隆 1,547,150 53,887,234.50 5.16 
6 002025 航天电器 1,413,049 51,689,332.42 4.95 
7 603587 地素时尚 3,035,956 51,155,858.60 4.90 
8 603678 火炬电子 1,625,800 45,554,916.00 4.36 
9 000895 双汇发展 939,816 43,316,119.44 4.15 
10 601318 中国平安 600,700 42,889,980.00 4.11 
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合  
序号  债券品种  公允价值(元)  
占基金资产净值
比例(%)  
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1  国家债券  - - 
2  央行票据  - - 
3  金融债券  - - 
 其中:政策性金融债  - - 
4  企业债券  - - 
5  企业短期融资券  - - 
6  中期票据  - - 
7  可转债(可交换债)  2,748,575.90 0.26 
8  同业存单  - - 
9 其他  - - 
10 合计  2,748,575.90 0.26 
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细  
序号  债券代码  债券名称  数量(张)  公允价值(元)  
占基金资产
净值比例(%)  
1 113582 火炬转债 21,610 2,748,575.90 0.26 
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细  
注:无。 
 
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细  
注:无。 
 
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细  
注:无。 
 
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 
注:无。 
 
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投
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资效果,实现股票组合的超额收益。 
 
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明  
5.10.1 本期国债期货投资政策 
基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细  
基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 
5.10.3 本期国债期货投资评价 
基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 
5.11 投资组合报告附注  
5.11.1   本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。 
5.11.2   基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 
5.11.3 其他资产构成 
序号  名称  金额(元)  
1  存出保证金  433,145.71 
2  应收证券清算款  3,365,930.19 
3  应收股利  4,685,145.44 
4  应收利息  15,001.25 
5  应收申购款  261,683.41 
6  其他应收款  - 
7  待摊费用  - 
8 其他  - 
9 合计  8,760,906.00 
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 
注:无。 
 
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 
注:无。 
 
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分  
由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 
 
§6 开放式基金份额变动  
单位:份  
报告期期初基金份额总额  1,239,189,785.32 
报告期期间基金总申购份额  14,941,174.09 
减:报告期期间基金总赎回份额  228,992,996.10 
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以“-”填列)  

报告期期末基金份额总额  1,025,137,963.31  
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况  
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况  
注:无。  
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细  
注:无。  
§8 影响投资者决策的其他重要信息  
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况  
注:无。 
 
8.2 影响投资者决策的其他重要信息  
无。 
 
§9 备查文件目录  
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9.1 备查文件目录  
(一)《鹏华优选价值股票型证券投资基金基金合同》;  
  (二)《鹏华优选价值股票型证券投资基金托管协议》; 
  (三)《鹏华优选价值股票型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告》(原文)。 
 
9.2 存放地点  
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 
9.3 查阅方式  
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。 
  投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999。 
   
   
鹏华基金管理有限公司 
2020 年 7 月 21 日 
 
 

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