前海开源惠泽两年定期开放债券型发起式证券投资基金2020年第3季度报告

基金管理人:前海开源基金管理有限公司 
基金托管人:江苏银行股份有限公司 
报告送出日期:2020年10月28日 
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§1  重要提示 
 
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 
基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2020年10月23日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。 
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资
决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 
本报告中财务资料未经审计。 
本报告期自2020年7月7日(基金合同生效日)起至2020年9月30日止。  
 
§2  基金产品概况 
 
基金简称 前海开源惠泽两年定开债券 
基金主代码 009788 
基金运作方式 契约型定期开放式 
基金合同生效日 2020年07月07日 
报告期末基金份额总额 999,999,480.60份 
投资目标 
本基金采取严格的买入持有到期策略,投资于
剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭
期的固定收益类工具,力求实现基金资产的稳
健增值。 
投资策略 
(一)封闭期投资策略 
本基金以封闭期为周期进行投资运作。封闭期
内,本基金采用买入并持有到期投资策略,所
投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有
到期,所投资产到期日(或回售期限)不得晚
于封闭期到期日。本基金投资含回售权的债券
时,应在投资该债券前,确定行使回售权或持
有至到期的时间;债券到期日晚于封闭期到期
日的,基金管理人应当行使回售权而不得持有
至到期日。 
基金管理人可以基于持有人利益优先原则,在
不违反《企业会计准则》的前提下,对尚未到
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期的固定收益类品种进行处置。 
1、资产配置策略 
每个封闭期的建仓期内,基金综合运用定性和
定量的分析手段,在充分研究宏观经济因素的
基础上,判断宏观经济周期所处阶段和未来发
展趋势。本基金将依据经济周期理论,结合对
证券市场的研究、分析和风险评估,分析未来
一段时期内本基金在大类资产的配置方面的风
险和收益预期,评估相关投资标的的投资价值,
制定本基金在固定收益类资产之间的配置比
例。 
2、债券投资策略 
本基金由于采用买入并持有策略,在债券投资
上持有剩余期限(或回售期限)不超过基金剩
余封闭期的债券品种。同时,由于本基金将在
建仓期内完成组合构建,并在封闭期内保持组
合的稳定,因此,个券精选是本基金投资策略
的重要组成部分。 
3、杠杆投资策略 
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况,以
及回购成本等因素的情况下,在风险可控以及
法律法规允许的范围内,通过债券回购,放大
杠杆进行投资操作。 
4、现金管理 
为保证基金资产在开放前可完全变现,本基金
严格采用持有到期策略,投资于到期日(或回
售期限)在封闭期结束之前的债券类资产、债
券回购和银行存款等。由于在建仓期本基金的
债券投资难以做到与封闭期剩余期限完美匹
配,因此可能存在部分债券在封闭期结束前到
期兑付本息的情形。另一方面,本基金持有债
券的付息也将增加基金的现金头寸。对于现金
头寸,本基金将根据届时的市场环境和封闭期
剩余期限,选择到期日(或回售期限)在封闭
期结束之前的债券、回购或银行存款进行再投
资或进行分红。 
5、再投资策略 
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封闭期内,本基金持有的债券将获得一些利息
收入,对于这些利息收入,本基金将再投资于
剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭
期的债券,并持有到期。如果付息日距离封闭
期末较近,本基金将对这些利息进行流动性管
理。 
6、证券公司短期公司债券投资策略 
本基金对证券公司短期公司债券的投资仅限于
到期日在封闭期结束之前的品种。本基金将通
过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、
公司现金流分析等调查研究,分析证券公司短
期公司债券的违约风险及合理的利差水平,对
证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值
评估。 
7、资产支持证券的投资策略 
本基金对资产支持证券的投资仅限于到期日在
封闭期结束之前的品种。本基金通过对资产支
持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付
比率的预估,借用必要的数量模型来谋求对资
产支持证券的合理定价,在严格控制风险、充
分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下,
谨慎选择风险调整后收益较高的品种进行投
资。 
本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规
模并进行分散投资,以降低风险。 
(二)开放期投资策略 
开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,
方便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资
限制与投资比例的前提下,将主要投资于高流
动性的投资品种。 
业绩比较基准 
在每个封闭期,本基金的业绩比较基准为该封
闭期起始日的中国人民银行公布并执行的金融
机构两年期定期存款利率(税后)+1%。 
风险收益特征 
本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益
高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型
基金。 
基金管理人 前海开源基金管理有限公司 
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基金托管人 江苏银行股份有限公司 
 
§3  主要财务指标和基金净值表现 
 
3.1 主要财务指标 
单位:人民币元 
主要财务指标 报告期(2020年07月07日 - 2020年09月30日) 
1.本期已实现收益 4,699,450.49 
2.本期利润 4,699,450.49 
3.加权平均基金份额本期利润 0.0047 
4.期末基金资产净值 1,004,698,931.09 
5.期末基金份额净值 1.0047 
注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。 
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 
 
3.2 基金净值表现 
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 
阶段 
净值增
长率① 
净值增
长率标
准差② 
业绩比
较基准
收益率
③ 
业绩比
较基准
收益率
标准差
④ 
①-③ ②-④ 
自基金合同生效起至
今 
0.47% 0.01% 0.74% 0.01% -0.27% 0.00% 
注:本基金的业绩比较基准为:两年期定期存款利率(税后)+1%。 
 
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较 
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注:①本基金的基金合同于2020年07月07日生效,截至2020年09月30日止,本基金成立
未满1年。 
②本基金的建仓期为6个月,截至2020年09月30日,本基金建仓期尚未结束。 
 
3.3 其他指标 
无。 
 
§4  管理人报告 
 
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 
姓名 职务 
任本基金的基
金经理期限 





限 
说明 
任职
日期 
离任
日期 
李炳
智 
本基金的基金经理 
2020-
07-07 

9
年 
李炳智先生,工商管理硕
士。2011年6月至2013年2
月担任天津信唐货币经纪
有限公司货币经纪人,20
13年3月至2016年5月担任
中航证券投资经理助理、
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交易员,现任职于前海开
源基金管理有限公司固定
收益部。 
注:①对基金的首任基金经理,其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据公
司决定确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。  
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 
 
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项
实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责
的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投
资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 
 
4.3 公平交易专项说明 
4.3.1 公平交易制度的执行情况 
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 
 
4.3.2 异常交易行为的专项说明 
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资
组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日
成交量的5%的情况。 
 
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 
三季度宏观经济由于疫情影响继续减弱而表现较好,进出口数据持续超预期,国内
需求端也逐步修复,但距离疫情前还略有差距,尤其是社零消费;央行在基本面逐步向
好的背景下,货币政策继续维持正常化,三季度银行间整体融资成本较二季度有所抬升,
导致短端利率随之上行,叠加银行负债端不稳定及利率债巨大的供给压力,导致债市承
压,整体收益率呈上行态势 
本基金债券投资以持有至到期为投资策略,成立后迅速把握机会在较高位置锁定后
续收益。 
 
4.5 报告期内基金的业绩表现 
截至报告期末前海开源惠泽两年定开债券基金份额净值为1.0047元,本报告期内,
基金份额净值增长率为0.47%,同期业绩比较基准收益率为0.74%。 
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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 
本基金为发起式基金,《公开募集证券投资基金运作管理办法》关于基金份额持有
人数量及基金资产净值的限制性条款暂不适用于本基金。 
 
§5  投资组合报告 
 
5.1 报告期末基金资产组合情况 
序号 项目 金额(元) 
占基金总资产的比例
(%) 
1 权益投资 - - 
 
其中:股票 - - 
2 基金投资 - - 
3 固定收益投资 1,287,580,612.43 98.68 
 
其中:债券 1,287,580,612.43 98.68 
 
资产支持证券 - - 
4 贵金属投资 - - 
5 金融衍生品投资 - - 
6 买入返售金融资产 - - 
 
其中:买断式回购的买入
返售金融资产 
- - 

银行存款和结算备付金合
计 
1,350,283.08 0.10 
8 其他资产 15,882,283.33 1.22 
9 合计 1,304,813,178.84 100.00 
 
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 
无。 
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 
无。 
 
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 
无。 
 
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 
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序号 债券品种 公允价值(元) 
占基金资产净值比例
(%) 
1 国家债券 - - 
2 央行票据 - - 
3 金融债券 1,287,580,612.43 128.16 
 
其中:政策性金融债 807,961,073.04 80.42 
4 企业债券 - - 
5 企业短期融资券 - - 
6 中期票据 - - 
7 可转债(可交换债) - - 
8 同业存单 - - 
9 其他 - - 
10 合计 1,287,580,612.43 128.16 
 
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 
序号 
债券代
码 
债券名称 数量(张) 
公允价值
(元) 
占基金资产净值比例
(%) 
1 190306 19进出06 
4,000,00

403,020,21
8.36 
40.11 
2 150412 15农发12 
2,000,00

203,932,77
1.47 
20.30 
3 190207 19国开07 
2,000,00

201,008,08
3.21 
20.01 

192800

19浦发银行小
微债01 
900,000 
90,800,730.
09 
9.04 

192004

19青岛银行债0

900,000 
90,797,709.
43 
9.04 
 
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细 
无。 
 
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 
无。 
 
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 
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无。 
 
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 
无。 
 
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 
无。 
 
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 
5.10.1 本期国债期货投资政策 
无。 
 
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 
无。 
 
5.10.3 本期国债期货投资评价 
无。 
 
5.11 投资组合报告附注  
5.11.1 报告期末,本基金投资的前十名证券除"19青岛银行债03(证券代码1920041)"、
"19浦发银行小微债01(证券代码1928005)"外其他证券的发行主体本期没有出现被监
管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 
本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 
 
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 
 
5.11.3 其他资产构成 
序号 名称 金额(元) 
1 存出保证金 - 
2 应收证券清算款 - 
3 应收股利 - 
4 应收利息 15,882,283.33 
5 应收申购款 - 
6 其他应收款 - 
7 其他 - 
8 合计 15,882,283.33 
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 
无。 
 
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 
无。 
 
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 
由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 
 
§6  开放式基金份额变动 
单位:份 
基金合同生效日(2020年07月07日)基金份额
总额 
999,999,480.60 
基金合同生效日起至报告期期末基金总申购
份额 

减:基金合同生效日起至报告期期末基金总
赎回份额 

基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变
动份额(份额减少以“-”填列) 

报告期期末基金份额总额 999,999,480.60 
注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 
 
§7  基金管理人运用固有资金投资本基金情况 
 
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 
单位:份 
基金合同生效日管理人持有的本基金份额 10,000,480.60 
基金合同生效日起至报告期期末买入/申购总份额 - 
基金合同生效日起至报告期期末卖出/赎回总份额 - 
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,480.60 
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 1.00 
 
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 
无。 
 
§8  报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 
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项目 
持有份额总
数 
持有份额占
基金总份额
比例 
发起份额总
数 
发起份额占
基金总份额
比例 
发起份
额承诺
持有期
限 
基金管理人固有资
金 
10,000,48
0.60 
1.00% 
10,000,48
0.60 
1.00% 
不少于
三年 
基金管理人高级管
理人员 
0.00 0.00% 0.00 0.00% - 
基金经理等人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 
基金管理人股东 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 
其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% - 
合计 
10,000,48
0.60 
1.00% 
10,000,48
0.60 
1.00% 
不少于
三年 
注:上述份额总数为扣除认购费用并包含利息结转份额后的总份额数。 
 
§9  影响投资者决策的其他重要信息 
 
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 




别 
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 

号 
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间 
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 

构 

20200707 - 202
00930 
989,999,000.00 0.00 0.00 989,999,000.00 99.00% 
产品特有风险 
1. 巨额赎回风险 
(1)本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大,单一投资者的巨额赎回,可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付
基金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响; 
(2)单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时,在符合基金合同约定情况下,如基
金管理人认为有必要,可延期办理本基金的赎回申请,投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险; 
2. 终止基金合同的风险 
本基金基金合同生效满三年后继续存续时,个别投资者大额赎回后,若本基金连续60个工作日出现基金份额持有人低于2
00人或基金资产净值低于5000万情形的,基金管理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终
止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运作方式或终止基金合同的风险; 
3.流动性风险 
单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动
性风险;  
4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 
 
9.2 影响投资者决策的其他重要信息 
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无。 
 
§10  备查文件目录 
 
10.1 备查文件目录 
(1)中国证券监督管理委员会批准前海开源惠泽两年定期开放债券型发起式证券
投资基金设立的文件 
  (2)《前海开源惠泽两年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》 
  (3)《前海开源惠泽两年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》 
  (4)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 
  (5)前海开源惠泽两年定期开放债券型发起式证券投资基金在指定报刊上各项公
告的原稿 
   
 
10.2 存放地点 
基金管理人、基金托管人处 
 
10.3 查阅方式 
(1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件 
  (2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公
司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费) 
  (3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com 
   
 
 
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