万向钱潮:关于公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复(修订稿)

   关于万向钱潮股份有限公司
     非公开发行股票申请文件
   反馈意见的回复(修订稿)



            保荐机构(主承销商)




广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座

                二〇二〇年六月
   关于万向钱潮股份有限公司非公开发行股票申请文件
                   反馈意见的回复(修订稿)



中国证券监督管理委员会:

    根据贵会于 2020 年 4 月 24 日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反
馈意见通知书》(200537 号)以及后续口头反馈意见的相关要求(以下统称“反
馈意见”),万向钱潮股份有限公司(以下简称“万向钱潮”、“公司”、“申
请人”或“公司”)、中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”或“保荐
机构”)、天健会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“天健会计师”、“会
计师”)、上海锦天城律师事务所(以下简称“申请人律师”、“律师”、)等
相关各方根据反馈意见要求对所列问题进行了逐项落实、核查。现就反馈意见中
的问题回复如下,请贵会予以审核。

    说明:

    1、除非文义另有所指,本反馈回复所用释义与《中信证券股份有限公司关
于万向钱潮股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告》保持一致。

    2、本反馈回复中的字体代表以下含义:

    黑体:反馈意见所列问题

    宋体:对反馈意见所列问题的回复




                                   5-1-1
                                                              目录


问题一 ...................................................................................................................................... 3
问题二 .................................................................................................................................... 11
问题三 .................................................................................................................................... 12
问题四 .................................................................................................................................... 37
问题五 .................................................................................................................................... 47
问题六 .................................................................................................................................... 60
问题七 .................................................................................................................................... 66
问题八 .................................................................................................................................... 75
问题九 .................................................................................................................................... 82
问题十 .................................................................................................................................... 83
问题十一................................................................................................................................. 89
问题十二(补充反馈)......................................................................................................... 96




                                                               5-1-2
问题一


    请申请人以列表方式补充披露报告期内上市公司及合并报表范围内子公司
受到的行政处罚和整改情况,是否构成本次非公开发行的法律障碍,是否符合《上
市公司证券发行管理办法》第三十九条的规定。

    请保荐机构和申请人律师发表核查意见。

回复:

    一、报告期内上市公司及合并报表范围内子公司受到的行政处罚和整改情
况,是否构成本次非公开发行的法律障碍;

    报告期内(2017 年至 2020 年 3 月),上市公司及合并报表范围内子公司受
到的行政处罚及相应整改情况具体如下:




                                  5-1-3
序号   处罚对象     处罚时间     处罚单位             处罚内容                    整改情况                  是否构成重大违法违规行为
(一) 税务相关的行政处罚
                                            2013-2015 年度涉税情况检查,      (1)前述罚款发生    否。
                                 芜湖市国
                                            因存在少缴税款的情况,对芜        的原因系申请人及     2018 年 7 月 23 日,芜湖市国家税务局出具《证
1      芜湖分公司   2017.11.14   家税务局
                                            湖分公司处以罚款 12,026.89        合并报表范围内的     明》,确认芜湖分公司补缴税款、滞纳金及罚款
                                 稽查局
                                            元。                              子公司,根据国家     不属于重大违法违规行为。
                                                                              税务总局下发《国     否。
                                                                              家税务总局关于开     根据《重庆市税务行政处罚裁量权基准制度(试
                                            2013-2015 年度涉税情况检查,
                                                                              展 2016 年度重点稽   行)》(2016.10.1 生效,现行有效)第二十条“除
                                            因存在少缴税款,对重庆部件
                                                                              查对象随机抽查工     法律、法规和规章另有规定外,罚款的数额按照
                                 重庆市地   因少缴营业税 266.88 元、城市
2       重庆部件     2017.6                                                   作的通知》(税总函   以下规则确定:(一)罚款为一定金额的倍数的,
                                 方税务局   维护建设税 21.14 元、印花税
                                                                              [2016]491 号)全面   减轻处罚应当低于最低倍数,从轻处罚应当低于
                                            317.4 元处以百分之五十罚款
                                                                              开展了税务自查,     中间倍数,从重处罚应当高于中间倍数……”因
                                            302.72 元。
                                                                              并根据税务自查情     此,重庆部件处以百分之五十罚款,不属于重大
                                                                              况相应补缴税款。     处罚。
                                 重庆市国   2013-2015 年度涉税情况检查,      (2)为规范申报纳    否。
                                 家税务局   因 取 得 虚假 发票 用 于税前 扣   税,完善税收会计     2018 年 7 月 25 日,国家税务总局重庆市渝北区
3       重庆部件    2017.9.22
                                 第二稽查   除,对重庆部件处以罚款 5 万       核算,避免公司未     税务局出具《证明》,确认重庆部件补缴税款及
                                 局         元。                              来出现补缴税款的     滞纳金所涉行为不属于重大违法违规行为。
                                                                              行为,申请人在总     否。
                                            2013-2015 年度涉税情况检查,
                                 武汉市地                                     结税务自查补税经     2018 年 7 月 27 日,国家税务总局武汉市税务稽
4      武汉制动器    2017.5                 因存在少缴税款,对武汉制动
                                 方税务局                                     验的基础上,建立     查局出具《证明》,确认处罚涉及行为不属于重
                                            器处以罚款 42,532.31 元。
                                                                              了风险防范机制,     大税收违法行为。
                                                                              通过完善税务风险     否。
                                 杭州市萧   2013-2015 年度涉税情况检查,
                                                                              管理岗职体系,落     2018 年 7 月 25 日,国家税务总局杭州市萧山区
5      钱潮供应链    2017.6      山地方税   因存在少缴税款,对钱潮供应
                                                                              实好税务风险内控     税务局出具《证明》,确认处罚涉及行为不属于
                                 务局       链处以罚款 12,481.54 元。
                                                                              制度,建立涉税管     重大违法违规行为。
                                 武汉市国   2013-2015 年度涉税情况检查,      理制度,有效降低     否。
6       武汉巨迪     2017.5
                                 家税务局   因存在少缴税款,对武汉巨迪        涉税风险。具体进     2017 年 8 月 10 日,武汉市经济技术开发区国家



                                                                     5-1-4
                                        处以罚款 54,990.32 元。      行了如下整改措     税务局出具《证明》,确认处罚涉及行为不属于
                                                                     施:①已按时缴纳   重大违法违规行为。
                                                                     了罚款;②建立健   否。
                                        2013-2015 年度涉税情况检查,
                             武汉市地                                全了财务管理的相   2017 年 8 月,武汉市经济技术开发区地方税务
7    武汉巨迪    2017.6                 因存在少缴税款,对武汉巨迪
                             方税务局                                关制度;③增设税   局第二税务所出具《证明》,确认处罚涉及行为
                                        处以罚款 863.13 元。
                                                                     务专岗,强化税务   不属于重大违法违规行为。
                                        2013-2015 年度涉税情况检查, 统筹管理;④提高   否。
                             十堰市地
                                        因存在以其他凭证代替发票使 涉税事项专业化处     2018 年 3 月 6 日,十堰市地方税务局稽查局出
8    万向通达   2017.9.29    方税务局
                                        用的情况,对万向通达处以罚 理。                 具《证明》,确认万向通达补缴税款、滞纳金及
                             稽查局
                                        款 0.2 万元。                                   罚款不属于重大违法违规行为。
                                        2013-2015 年度涉税情况进行
                                        了检查,认定万向通达外购货                      否。
                             十堰市国
                                        物将非增值税应税项目在进项                      2018 年 3 月 6 日,十堰市国家税务局直属分局
9    万向通达   2018.1.30    家税务局
                                        税款中抵扣,少缴增值税,对                      出具《证明》,确认万向通达补缴税款及滞纳金
                             稽查局
                                        万向通达处以罚款 10,386.47                      所涉行为不属于重大违法违规行为。
                                        元。
                                                                                        否。
                             淮南市地   2013-2015 年度涉税情况检查,
                                                                                        2018 年 7 月 30 日,国家税务总局淮南市税务局
10   淮南轴承   2017.6.28    方税务局   因存在少缴税款的情况,对淮
                                                                                        出具《证明》,确认淮南轴承补缴税款、滞纳金
                             稽查局     南轴承处以罚款 13,592.04 元。
                                                                                        及罚款不属于重大违法违规行为。
                                                                                        否。
                             十堰市地   经涉税情况检查,因存在少申
                                                                                        2018 年 3 月 6 日,十堰市地方税务局稽查局出
11   通达实业   2017.10.25   方税务局   报缴税情况,对通达实业处以
                                                                                        具《证明》,确认通达实业补缴税款、滞纳金及
                             稽查局     罚款 27,712.36 元。
                                                                                        罚款不属于重大违法违规行为。
                                                                                        否。
                             杭州市萧   2013-2015 年度涉税情况检查,
                                                                                        2020 年 2 月 27 日,国家税务局杭州市萧山区税
                             山地方税   因存在少缴税款的情况,对万
12   万向精工   2017.7.31                                                               务局出具《证明》,确认万向精工罚款不属于重
                             务局稽查   向 精 工 处 以 罚 款 155,412.13
                                                                                        大行政处罚,所涉行为不构成重大违法违规行
                             局         元。
                                                                                        为。




                                                                  5-1-5
                                合肥市长   2013-2015 年度涉税情况检查,                          否。
                                丰县地方   因存在少缴税款的情况,对合                            国家税务总局长丰县税务局出具《证明》,合肥
13    合肥零部件   2017.11.20
                                税务局稽   肥 零 部 件 处 以 罚 款 2,634.81                      部件已缴纳罚款并完成整改,处罚不属于重大行
                                查局       元。                                                  政处罚,所涉行为不构成重大违法违规行为。
(二) 环保相关的行政处罚
                                                                                                 否。
                                                                                                 (1)依据《上海市排水管理条例(2010 年修订,
                                                                                                 现行有效)》第四十二条第(一)项的规定,对
                                                                              已按时缴纳了罚     于排水量在每日二十立方米以下的单位,主管机
                                上海市浦
                                           因向排水设施排放的污水水质         款,对员工组织环   关可以处以一千元以上五千元以下的罚款。罚款
                                东新区城
14     钱潮上海    2017.8.10               超 标 , 对钱 潮上 海 处以罚 款    保培训,强化目标   金额较小,为最低幅度,不构成情节严重的行为。
                                市管理行
                                           1,000 元。                         责任,做好水样检   (2)2020 年 2 月 13 日,上海南汇工业园区环
                                政执法局
                                                                              测工作。           保部门出具《证明》,自 2016 年 1 月 1 日至今,
                                                                                                 钱潮上海不存在违反环境保护方面的法律、法
                                                                                                 规、政策的行为和记录,亦不存在因违反环境保
                                                                                                 护方面的法律、法规、政策而受到处罚的情形。
                                                                                                 否。
                                                                                                 (1)根据《中华人民共和国水污染防治法》第
                                                                                                 七十三条、《湖北省环境保护行政处罚自由裁量
                                                                              已按时缴纳了罚     权细化标准》的规定,属于初犯且及时改正违法
                                                                              款,对员工组织环   行为,未造成环境污染的属于从轻处罚的情节,
                                           因 未 经 批准 闲置 污 染处理 设
                                                                              保培训,进一步做   处罚幅度为应缴纳排污费数额一倍罚款。因此,
                                石首市环   施,对湖北精密件处以应缴纳
15    湖北精密件   2017.1.12                                                  好排放前的水样检   湖北精密件行政处罚所涉行为属于从轻情节,不
                                境保护局   排污费数额的一倍罚款 7.09 万
                                                                              测工作,强化目标   构成重大违法行为。
                                           元。
                                                                              责任,对相应岗位   (2)2017 年 4 月 11 日,石首市环境保护局出
                                                                              进行绩效考核。     具的《证明》,确认自 2014 年 1 月 1 日至出具日,
                                                                                                 湖北精密件环境保护方面的问题均认真整改,除
                                                                                                 责令整改相关违规行为且已完成整改外,暂未发
                                                                                                 行违反环境保护的重大违法行为和记录。2020



                                                                     5-1-6
                                                                                            年 2 月 24 日,荆州市生态环境局石首市分局出
                                                                                            具《情况说明》,湖北精密件处罚已结案。
                                                                                            否。
                                                                                            (1)根据《中华人民共和国水污染防治法》第
                                                                                            七十四条、《湖北省环境保护行政处罚自由裁量
                                                                                            权细化标准》的规定,违反前述规定的处罚档次
                                                                                            为两档,其中,排放水污染物超过排放标准 50%
                                                                                            以内的,处应缴纳排污费数额二至三倍罚款,属
                                                                         已按时缴纳了罚
                                                                                            于较低的档次。此外,根据前述规定,逾期未完
                                                                         款,对员工组织环
                                                                                            成治理任务的,报经有批准权的人民政府批准责
                                          排放污水水质超标,对湖北精     保培训,进一步做
                               石首市环                                                     令关闭。因此,湖北精密件行政处罚措施属于较
16    湖北精密件   2017.1.12              密件处以应缴纳排污费数额 2     好排放前的水样检
                               境保护局                                                     低档次的处罚,且已完成整改,未被有权部门责
                                          倍罚款 14 万元。               测工作,强化目标
                                                                                            令关闭,因此,不构成重大违法行为。
                                                                         责任,对相应岗位
                                                                                            (2)2017 年 4 月 11 日,石首市环境保护局出
                                                                         进行绩效考核。
                                                                                            具的《证明》,确认自 2014 年 1 月 1 日至出具日,
                                                                                            湖北精密件环境保护方面的问题均认真整改,除
                                                                                            责令整改相关违规行为且已完成整改外,暂未发
                                                                                            行违反环境保护的重大违法行为和记录。2020
                                                                                            年 2 月 24 日,荆州市生态环境局石首市分局出
                                                                                            具《情况说明》,湖北精密件上述处罚已结案。
                                                                         已按时缴纳了罚
                                                                         款,对员工组织环
                                          因磷化废水车间排口总镍排放     保培训,进一步做   否。
                               柳州市环
17     柳州工厂    2018.5.8               浓度超标,对柳州工厂罚款 55    好排放前的水样检   2018 年 7 月 23 日,柳州市环保局出具《证明》,
                               保局
                                          元。                           测工作,强化目标   确认处罚涉及行为不属于重大环境违法行为。
                                                                         责任,对相应岗位
                                                                         进行绩效考核。
(三) 消防相关的行政处罚
18    杭州分公司    2017.4     杭州市公   因消防设施未保持完好有效对     已按时缴纳了罚     否。



                                                                 5-1-7
                            安消防支   杭州分公司罚款 5,000 元。      款,加强了对相关     2017 年 8 月 1 日,杭州市公安消防支队上城区
                            队上城区                                  人员的安全教育,     大队出具《情况说明》,确认杭州分公司未发生
                            大队                                      并进一步完善了灭     重大安全消防事故。
                                                                      火器、疏散指示及
                                                                      应急灯等消防设施
                                                                      的合理布局及其有
                                                                      效性,积极完成了
                                                                      整改。
                                                                                           否。
                                                                      已按时缴纳了罚
                                                                                           2018 年 3 月 5 日,盐城市大丰区消防大队出具
                                                                      款,积极进行了整
                                                                                           《证明》,确认江苏森威 2017 年 7 月 25 日因生
                            盐城市公   因厂区储存危险品未申报消防     改。内部加强了危
                                                                                           产所用甲醇与丙烷存放不合规而受到非严重处
19   江苏森威   2017.8.17   安消防支   设计审核手续,对江苏森威处     险品存储培训,建
                                                                                           罚后,遵守国家及地方有关消防安全方面的法
                            队         以罚款 30,000 元。             立责任制落实到个
                                                                                           律、法规、政策,不存在有违反消防安全的法律、
                                                                      人,定期由专人检
                                                                                           法规、政策的行为和记录,亦不存在因严重违反
                                                                      查。
                                                                                           消防安全的法律、法规、政策而受到处罚的情形。
                                                                      已按时缴纳了罚
                                                                      款,并在规定期限
                                                                      内积极进行了整
                                                                                           否。
                                                                      改。为加强易制爆
                                                                                           2020 年 5 月 6 日,盐城市大丰区公安局治安大
                                                                      危险化学品的管
                                                                                           队出具《证明》,确认江苏森威 2020 年 3 月 19
                                       因储存易制爆危险化学品的专     理,提升厂区生产
                            盐城市大                                                       日因危险化学品仓库未按规定设置技术防范设
                                       用仓库未按国家规定设置技术     安全,安装危化品
20   江苏森威   2020.3.18   丰区公安                                                       施受到非重大处罚,且江苏森威已按规定进行相
                                       防范措施,对江苏森威处以罚     在线监测系统,并
                            局                                                             应整改,并且遵守国家及地方有关危险化学品管
                                       款 1,000 元。                  与公安局实现联
                                                                                           理方面的法律、法规、政策,不存在有违反危险
                                                                      网,有效管理危化
                                                                                           化学品管理的行为、记录,亦不存在其他受到处
                                                                      品,防范安全隐患。
                                                                                           罚的情形。
                                                                      同时建立实时台
                                                                      账,以便随时检查,
                                                                      提高危化品管理人



                                                              5-1-8
        员的安全防范意
        识。




5-1-9
    报告期内,发行人及合并范围内的子公司所涉及的行政处罚金额较小,根据
主管机关出具的相关证明,上述行政处罚不构成重大处罚,所涉行为不属于重大
违法违规行为。发行人已经按时缴纳了罚款,并在规定期限内进行了积极整改,
不会构成本次非公开发行的法律障碍。

    二、是否符合《上市公司证券发行管理办法》第三十九条的规定。

    1、根据公司的说明并经保荐机构及发行人律师核查,公司本次非公开发行
的申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情况,不存在《管理办法》
第三十九条第一项规定的情形。
    2、根据天健会计师出具的报告期内的《审计报告》、《万向钱潮股份有限公
司非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计说明》、公司的说明并
经保荐机构及发行人律师核查,公司不存在权益被控股股东或实际控制人严重损
害且尚未消除的情况,不存在《管理办法》第三十九条第二项规定的情形。
    3、根据天健会计师出具的《审计报告》、公司报告期内的会议文件、公司的
说明并经保荐机构及发行人律师核查,公司报告期内不存在违规对外担保的情
况,不存在《管理办法》第三十九条第三项规定的情形。
    4、根据公司现任董事、高级管理人员出具的《调查表》,公司的说明并经保
荐机构及发行人律师核查,公司现任董事、高级管理人员最近三十六个月内不存
在受到中国证监会行政处罚的情况,亦不存在最近十二个月内受到证券交易所公
开谴责的情况,公司及现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关
立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情况,不存在《管理办法》
第三十九条第四项及第五项规定的情形。
    5、根据天健会计师出具的《审计报告》并经保荐机构及发行人律师核查,
天健会计师已出具无保留意见的《审计报告》,不存在《管理办法》第三十九条
第六项规定的情形。
    6、根据公司的说明并经保荐机构及申请人律师核查,公司不存在严重损害
投资者合法权益和社会公共利益的情形,不存在《管理办法》第三十九条第七项
规定的情形。
    综上,公司本次非公开发行符合《上市公司证券发行管理办法》第三十九条
的规定。

                                 5-1-10
     三、保荐机构及律师核查意见

     经核查,保荐机构及申请人律师认为:报告期内发行人及合并报表范围内子
公司受到的行政处罚和整改情况均已如实披露,相关事项不构成本次非公开发行
的法律障碍,本次非公开发行符合《上市公司证券发行管理办法》第三十九条的
规定。




问题二


     根据申请材料,本次非公开发行股票的发行对象为控股股东万向集团,请申
请人补充披露:(1)控股股东本次认购资金来源,是否为自有资金,是否存在对
外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用申请人及其关联方资金用于本次认
购的情形;控股股东从定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内是否存在
减持情况或减持计划,如是,就该等情形是否违反《证券法》及《上市公司证券
发行管理办法》相关规定发表明确意见;如否,请出具承诺并公开披露。

     请保荐机构和申请人律师发表核查意见;

     回复:

     一、控股股东本次认购资金来源,是否为自有资金,是否存在对外募集、
代持、结构化安排或者直接间接使用申请人及其关联方资金用于本次认购的情


     根据万向集团 2017 年度审计报告、2018 年度审计报告及 2019 年度未经审
计的财务报表,万向集团财务状况良好,具备参与本次非公开发行的资金实力。
     根据万向集团出具的《万向集团公司关于本次非公开发行股票认购资金来源
情况的承诺》:“本单位本次认购非公开发行股票的资金来源为自有资金,不存在
对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用申请人及其关联方资金用于本次
认购的情形。”

     二、控股股东从定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内不存在减
持情况或减持计划,不存在 《证券法》及《上市公司证券发行管理办法》相关

                                  5-1-11
规定的情形;控股股东已出具承诺并公开披露

    本次非公开发行的定价基准日为发行期首日,具体日期尚待取得中国证监会
关于本次非公开发行的核准批复后由公司董事会和保荐机构(主承销商)协商确
定。
    根据万向集团提供的《中国证券登记结算有限责任公司投资者证券持有变更
信息(深市)》,自 2019 年 11 月 21 日至 2020 年 5 月 21 日,万向集团持有的
发行人股票不存在减持的情形。
    根据万向集团出具的《万向集团公司关于本次非公开发行股票定价基准日前
六个月至发行完成后六个月减持情况或减持计划的承诺》:“本单位在本次非公开
发行股票定价基准日前六个月至发行完成后六个月不存在减持情况或减持计
划。”
    经核查,发行人控股股东万向集团已出具承诺,发行人于 2020 年 5 月 24
日将前述承诺予以公开披露。

       三、保荐机构及律师核查意见

    经核查,保荐机构及申请人律师认为:

    1、万向集团本次认购资金来源,为自有资金,不存在对外募集、代持、结
构化安排或者直接间接使用申请人及其关联方资金用于本次认购的情形。

    2、万向集团从定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内不存在减持
情况或减持计划,且已出具相关承诺并予以披露。




问题三


    根据申请材料,申请人报告期内与万向集团、万向财务公司等关联方存在金
额较大的关联交易,请申请人补充披露:(1)关联方及关联交易,按经常性关联
交易和偶发性关联交易披露最近三年及一期的相关情况;(2)关联交易对公司主
要业务的影响,以及减少和规范关联交易的措施;(3)关联交易存在的必要性、
合理性、决策程序的合法合规性、信息披露的规范性、关联交易价格的公允性、


                                    5-1-12
是否存在关联交易非关联化的情况、以及关联交易对公司独立经营的影响;(4)
是否存在违规决策、违规披露的情形。

    请保荐机构及申请人律师发表核查意见。

    回复:

    一、报告期内公司按经常性关联交易和偶发性关联交易披露最近三年及一
期的相关情况

    (一)按经常性关联交易披露的最近三年及一期关联交易情况

    发行人报告期内发生的按经常性关联交易披露的最近三年及一期关联交易
情况如下:

    1、采购商品/接受劳务情况

    报告期内,发行人关联交易中采购商品/接受劳务的金额占营业成本的比例
如下表所示:




                                5-1-13
                                                                                                                                            单位:万元
                                       2020 年 1-3 月                   2019 年度                     2018 年度                      2017 年度
     关联方        关联交易内容
                                    金额            占比        金额                占比       金额               占比       金额                占比

万向马瑞利公司     采购减震器              53.58        0.04%      360.92              0.04%   10,635.85             1.15%   15,826.88              1.79%

万向进出口有限公
                   采购进口附件等          81.48        0.05%    3,767.82              0.43%   10,615.02             1.15%    9,526.75              1.08%


万向资源有限公司   采购铬铁                    -            -              -               -    6,957.59             0.75%    7,481.89              0.85%

浙江大菱海洋食品
                   采购食品、年货              -            -      192.06              0.02%      213.98             0.02%      209.44              0.02%
有限公司

万向欧洲公司       采购附件                    -            -              -               -             -               -          41.96           0.00%

尼亚普科传动系统
                   采购材料                    -            -      103.76              0.01%             -               -              -
(上海)有限公司
杭州品向位食品有
                   采购食品、年货          18.61        0.01%      123.07              0.01%          90.9           0.01%      116.01              0.01%
限公司
河北承德露露股份
                   采购食品、年货           0.27        0.00%          54.64           0.01%          53.6           0.01%          56.13           0.01%
有限公司

万向集团           采购办公用品                -            -              -               -          3.86           0.00%            0.4           0.00%

北京大菱食品有限
                   采购食品、年货              -            -           3.01           0.00%           0.6               0           1.25           0.00%
公司

普通太阳能公司     采购辅料                    -            -              -               -             -               -           0.46           0.00%

万向一二三股份公   采购蒸汽设备产
                                               -            -              -               -             -               -           5.37           0.00%
司                 品

大洋世家公司       采购食品                    -            -              -               -             -               -           4.99           0.00%




                                                                       5-1-14
                   采购电子驻车卡
上汽万向公司                             -         -            -         -             -        -          4.30     0.00%
                   钳

普通太阳能公司     采购五金材料等        -         -            -         -             -        -          4.27     0.00%

万向集团           接受服务          52.65     0.04%      564.87      0.06%       281.43     0.03%       134.03      0.02%

浙江万兴恒服务有
                   接受服务           5.01     0.00%       54.28      0.01%        32.24     0.00%        39.89      0.00%
限公司
纳德酒店股份有限
                   接受服务           0.18     0.00%         3.22     0.00%          0.99    0.00%        10.48      0.00%
公司
尼亚普科传动系统
                   接受服务           5.88     0.00%      111.39      0.01%             -        -             -         -
(上海)有限公司
陕西蓝通传动轴有
                   接受服务              -         -         1.14     0.00%             -        -             -         -
限公司
万向一二三股份公
                   采购水电              -         -       25.30      0.00%       378.38     0.04%             -         -


万向马瑞利         采购水电         115.24     0.08%      547.44      0.06%       371.86     0.04%       373.67      0.04%

武汉佛吉亚         采购水电           3.00     0.00%       41.95      0.00%        32.39     0.00%        34.96      0.00%

合计                                335.90     0.22%     5,954.87     0.68%     29,668.69    3.21%     33,873.13    3.83%


       万向钱潮在报告期内按年度与万向马瑞利签订了《减震器产品采购框架性协议》,约定双方根据协议关于定价方式以及交易选择权
的规定通过具体合同方式进行经常性经济往来行为,万向钱潮向万向马瑞利采购生产所需要的减震器产品,合同定价将遵循市场公允
价格,报告期内万向钱潮与其发生的关联采购金额持续下降。

       2、出售商品/提供劳务情况




                                                            5-1-15
     报告期内,发行人关联交易中出售商品/提供劳务的金额占营业收入的比例如下表所示:

                                                                                                                                                 单位:万元
                                                 2020 年 1-3 月                  2019 年度                 2018 年度                  2017 年度
      关联方              关联交易内容
                                               金额           占比        金额               占比       金额            占比       金额             占比

                      销售汽车轮毂轴承单元
万向进出口有限公司                                432.21          0.23%     6,460.64           0.61%      27,477.97      2.42%      37,247.41         3.34%
                      等零部件产品
Wanxiang Automotive   销售汽车轮毂轴承单元
                                                6,026.17          3.26%    29,011.16           2.74%      31,995.07      2.82%               -             -
Components            等零部件产品
Wanxiang Automotive   销售汽车轮毂轴承单元
                                                2,877.77          1.56%    10,975.51           1.04%                -          -             -             -
Components Europe     等零部件产品

武汉佛吉亚            销售冲压件等                893.58          0.48%     8,282.01           0.78%       8,473.97      0.75%      10,565.62         0.95%

尼 亚 普 科 传 动 系 统 销售汽车半轴等零部件
                                                2,348.37          1.27%    10,906.08           1.03%                -          -             -             -
(上海)有限公司          产品

万向美国公司          销售零部件产品                      -           -              -              -          109.67    0.01%      25,936.71         2.33%

万向马瑞利            销售零部件产品                  16.37       0.01%          98.08         0.01%           357.34    0.03%       1,636.79         0.15%

万向欧洲公司          销售零部件产品                      -           -              -              -          149.02    0.01%       1,106.49         0.10%

万向一二三公司        销售电机修理                        -           -              -              -               -          -          3.11        0.00%

上汽万向公司          销售附件                         1.76       0.00%          28.15         0.00%            17.32    0.00%            2.67        0.00%

上万清源智动车有限
                   销售传动轴                          7.59       0.00%
公司

通达迪耐斯公司        销售冲压件等                168.20          0.09%     1,857.80           0.18%       1,302.66      0.11%        446.98          0.04%




                                                                          5-1-16
                                            2020 年 1-3 月                  2019 年度                 2018 年度                  2017 年度
      关联方             关联交易内容
                                          金额           占比        金额               占比       金额            占比       金额           占比

陕西蓝通传动轴有限 销售万向节等汽车零部
                                           1,234.82          0.67%     1,420.29           0.13%                -          -              -           -
公司               件产品

万向集团公司         转让固定资产等                  -           -       218.90           0.02%                -          -              -           -

武汉佛吉亚           销售水电                    15.11       0.01%       161.20           0.02%           162.62    0.01%        198.64       0.02%

浙江普通服务市场有
                   销售水电                          -           -              -              -               -    0.00%                -           -
限公司

万向一二三股份公司   销售水电                        -           -              -              -           39.28    0.00%       1,177.46       0.11%

通达迪耐斯公司       销售水电                     3.85       0.00%          22.82         0.00%            19.04    0.00%            13.19    0.00%

万向集团             销售水电                        -           -              -              -               -          -          25.43    0.00%

万向一二三股份公司   食堂服务                        -           -           6.27         0.00%            22.16    0.00%            17.73    0.00%

浙江普通太阳能公司   食堂服务                        -           -              -              -               -          -             --          --

万向集团             食堂服务                        -           -           0.13         0.00%             1.53    0.00%             1.57    0.00%

万向进出口有限公司   提供服务                    20.03       0.01%       681.40           0.06%                -          -              -           -

万向一二三股份公司   提供服务                                               29.55         0.00%                -          -           3.44    0.00%

万向马瑞利           提供服务                    16.69       0.01%       109.62           0.01%           139.33    0.01%        153.66       0.01%

通达迪耐斯公司       提供服务                        -           -          28.47         0.00%            26.22    0.00%            16.13    0.00%

武汉佛吉亚           提供服务                     5.42       0.00%           5.13         0.00%             2.83    0.00%                -           -




                                                                     5-1-17
                                          2020 年 1-3 月                  2019 年度                     2018 年度                   2017 年度
     关联方             关联交易内容
                                        金额           占比        金额               占比           金额           占比         金额             占比

上万清源智动车有限
                   提供服务                     -              -              -              -                 -           -            0.92        0.00%
公司

                 合计                   14,067.95          7.62%    70,303.20           6.64%          70,296.03     6.19%        78,553.95         7.04%


注:尼亚普科传动系统(上海)有限公司与发行人受同一控股股东控制。

     万向钱潮在报告期内和万向进出口有限公司及万向美国公司均分别按年度签署了《出口产品销售框架性协议》,约定公司向万向进
出口有限公司及万向美国公司销售公司所生产的汽车零部件产品,万向进出口有限公司及万向美国公司于确认订单并在指定地点交付
货物后 60 天内支付货款。万向钱潮与万向进出口有限公司及万向美国公司的关联交易严格按市场经营规则进行,定价遵循市场公允价
格,原则上不偏离市场独立第三方的价格或收费标准。

     (二)按偶发性关联交易披露的最近三年及一期关联交易情况

     发行人报告期内发生的按偶发性关联交易披露的最近三年及一期关联交易情况如下:

     1、关联租赁情况

     (1)出租情况

                                                                                                                                               单位:万元

   出租方                 承租方       租赁资产种类                   2020 年 1-3 月             2019 年度           2018 年度            2017 年度




                                                                   5-1-18
万向钱潮        万向马瑞利                 房屋及土地使用权                                 -               23.74                 23.51               20.83

万向钱潮        武汉佛吉亚                 房屋及土地使用权                                 -               52.50                 63.51               91.65

万向钱潮        通达迪耐斯公司             房屋及土地使用权                             26.18               82.29                 64.88               64.08


       (2)承租情况

                                                                                                                                              单位:万元

 序号          出租方名称                 承租方名称               2020 年 1-3 月               2019 年度            2018 年度             2017 年度

   1       万向集团               万向钱潮及其子公司                          152.77                   639.62                   689.33              1,019.41

   2       万向一二三             万向钱潮及其子公司                                0                       0                    56.88                     -

       2、关联担保情况

       截至 2020 年 3 月 31 日,万向钱潮及子公司作为被担保方尚未履行完毕的关联担保如下:

   序号                  担保方                 担保金额(万元)                    担保起始日                      担保到期日            是否履行完毕
       1     万向集团                                  45,000.00                        2018/4/19                   2021/4/19                  否
       2     万向集团                                  10,000.00                        2018/3/28                   2021/3/26                  否
       3     万向集团                                  10,000.00                        2018/4/13                    2021/4/2                  否
       4     万向集团                                  30,000.00                        2019/5/1                    2020/4/30                  是
       5     万向集团                                  10,000.00                        2020/3/5                     2021/3/5                  否




                                                                     5-1-19
       截至 2020 年 3 月 31 日,万向钱潮及子公司作为被担保方尚未履行完毕的关联票据担保如下:

   序号                 担保方                 担保金额(万元)               担保起始日                   担保到期日           是否履行完毕
       1     万向集团                               4,200.00                   2019/10/9                   2020/6/16                 否
       2     万向集团                               800.00                      2020/1/9                    2020/7/9                 否

       3、代理设备购销及结算代理费情况

                                                                                                                                    单位:万元
  序号            代理方                      被代理方             2020 年 1-3 月          2019 年度         2018 年度           2017 年度
  1        万向进出口有限公司    发行人及其子公司                             12.16               324.39               308.29             194.04
  2        钱潮供应链            万向一二三                                         -                  -                    -              15.91
  3        钱潮供应链            顺发恒业股份有限公司                               -                  -                    -                3.50
  4        钱潮供应链            杭州吉顺房地产开发有限公司                         -                  -                    -                4.10
  5        钱潮供应链            桐庐顺和置业有限公司                               -                  -                    -                1.18
  6        万向钱潮              万向一二三                                         -              21.00                    -                   -
合计                                                                          12.16               345.39               308.29             218.73




                                                                  5-1-20
      4、商标使用

      根据万向钱潮与万向集团签订的《商标许可使用合同》,自 2019 年 6 月至
2029 年 5 月止,万向集团授权发行人及其部分子公司使用部分商标;许可使用
费为每件 0.5 万元/年;许可方式为非独占许可使用。

      2017 年 11 月 1 日,万向集团与万向钱潮签订《注册商标转让协议》,万向
集团以人民币 100 万元的价格将第 6 类、第 7 类、第 12 类等 QC 注册商标转让
给万向钱潮,具体如下:

序号     注册国家/地区      注册号        注册类别   商标图样       备注
  1          国内          1629529               6               金属制品类
  2          国内          13042014              6
  3          国内           877053               7
  4          国内          1797669               7
  5          国内          1531471           12                 浙江省著名商标
  6          国内          1923206           12
  7          国内          13042008          12
  8          国内          1060490           12
  9          国内          1528808           17                  橡胶制品类
 10          国内          13042010          17                  橡胶制品类
 11          台湾           849656               7
 12          台湾           780779           12
                           2284986
 13         阿根廷                               7
                         (1669787)
                           2284987
 14         阿根廷                           12
                         (1669785)
 15         阿联酋          11616                7
 16         阿联酋          11618            12
 17         加拿大        TMA503809        7、12
 18          伊朗           81998                7
 19         土耳其          182190         7、12
                         IDM00092447
 20       印度尼西亚                             7
                          (397704)
                         IDM000092446
 21       印度尼西亚                         12
                           (397703)


                                        5-1-21
序号     注册国家/地区     注册号     注册类别    商标图样          备注
 22         突尼斯        96.1647       7、12

      截至 2020 年 3 月 31 日,万向钱潮向万向集团支付全部商标转让费 100 万元,
目前个别注册商标证书变更正在办理过程中。

      5、专利使用

      发行人及其部分子公司与万向集团存在专利共有的情况,万向集团出具《关
于专利无偿独占许可的承诺函》,承诺发行人及其子公司在共有专利权有效期内
对该等专利无偿独占实施、使用并享有收益,未经发行人同意,不向任何其他第
三方许可、同意使用前述共有专利,不向任何其他第三方披露前述共有专利的任
何信息。

      6、股权转让

      2017 年 12 月 11 日,公司与万向资源公司签署《股权转让协议》,收购万向
资源公司持有的钱潮供应链 50%的股权,交易的定价原则为以 2017 年 9 月 30
日为评估基准日,经中水致远资产评估有限公司评估并出具中水致远评报字
[2017]第 010210 号评估报告书,该公司评估后的净资产为 8,388.34 万元,万向
资源公司持有的该公司对应的股权价值为 4,197.17 万元。经双方协商,最终交易
价格为 3,688.86 万元。钱潮供应链已于 2017 年 12 月 28 日办妥工商变更登记手
续,成为公司全资子公司。

      7、委托贷款事项

      报告期内,发行人委托贷款事项如下:

      2017 年,武汉佛吉亚公司委托中国银行十堰经济开发区支行向公司控股子
公司万向通达公司以 3.50%的年利率发放贷款 4,000.00 万元,至期末均已到期归
还,结算利息 898,333.33 元。

      2018 年,发行人无委托贷款事项。

      2019 年,公司委托万向财务有限公司向合营公司万向马瑞利以 4.35%的年利
率发放贷款 1,500.00 万元,当期结算利息 469,437.50 元。


                                    5-1-22
       2020 年 1-3 月,公司在 2019 年委托万向财务公司向合营公司万向马瑞发放
  贷款 1,500.00 万元尚未到期。2020 年 1-3 月结算利息 164,937.50 元。

       8、万向财务为万向钱潮及控股子公司提供的金融服务业务

       万向财务在报告期内按年度与万向钱潮签署《金融服务框架性协议》。《金融
  服务框架性协议》主要约定内容有:1、万向财务为本公司及下属控股子公司提
  供存款、结算、信贷、票据等金融服务。2、万向财务向公司及下属子公司提供
  协议约定的综合授信额度,在授信额度范围内可以循环使用,上述综合授信的收
  费不高于市场同类产品或服务为定价原则。3、公司及下属控股子公司在万向财
  务账户的日各类存款余额最高不超过协议约定的额度(包括汇票保证金)。

       报告期内万向钱潮及控股子公司与万向财务发生的有关金融服务业务情况
  如下:

       (1)报告期内公司及控股子公司通过万向财务转账结算资金的情况

                                                                             单位:万元
   年度              类别      期初数        本期增加         本期减少           期末数

              银行存款:

2020 年 1-3   其中:活期存款   77,170.45         698,451.98     655,559.28      120,063.15
    月        定期存款          9,420.00           2,700.00       3,000.00        9,120.00

              小计             86,590.45         701,151.98     658,559.28      129,183.15

              银行存款:

              其中:活期存款    1,334.95     6,736,299.19      6,660,463.69      77,170.45
2019 年度
              定期存款         35,100.00          63,920.00      89,600.00        9,420.00

              小计             36,434.95     6,800,219.19      6,750,063.69      86,590.45

              银行存款:

              其中:活期存款   33,744.31     3,350,830.46     3,383,239.82        1,334.95
2018 年度
              定期存款         47,000.00         147,880.00     159,780.00       35,100.00

              小计             80,744.31     3,498,710.46     3,543,019.82       36,434.95

              银行存款:
2017 年度
              其中:活期存款   84,199.98     2,213,559.00      2,264,014.68      33,744.31


                                        5-1-23
年度               类别        期初数        本期增加            本期减少           期末数

           定期存款             66,600.00         172,000.00       191,600.00       47,000.00

           小计                150,799.98    2,385,559.00         2,455,614.68      80,744.31


     公司及控股子公司 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-3 月取得万向财
务的存款利息收入分别为 1,790.74 万元、1,757.29 万元、2,066.23 万元和 467.73
万元。

     (2)报告期内公司及控股子公司向万向财务借款情况

                                                                              单位:万元
    年度            类别       期初数       本期增加           本期减少          期末数
                  短期借款:
                  信用借款       5,707.16         19,171.44     11,859.79        13,018.81
2020 年 1-3 月
                  保证借款      10,013.29           108.24         108.24        10,013.29
                    小计        15,720.45         19,279.68     11,968.03        23,032.10
                  短期借款:
                  信用借款      52,367.55        129,541.31    176,201.70         5,707.16
 2019 年度
                  保证借款       6,614.61         10,384.10      6,985.42        10,013.29
                    小计        58,982.16        139,925.41    183,187.12        15,720.45
                  短期借款:
                  信用借款       2,300.00        205,300.00    155,300.00        52,300.00
 2018 年度
                  保证借款       7,500.00          8,100.00      9,000.00         6,600.00
                    小计         9,800.00        213,400.00    164,300.00        58,900.00
                  短期借款:
                  信用借款              -         89,800.00      87,500.00        2,300.00
 2017 年度
                  保证借款              -          7,500.00               -       7,500.00
                    小计                -         97,300.00      87,500.00        9,800.00

    注:2019 年借款期初数与 2018 年期末数不一致,主要系发行人从 2019 年起执行新金

融准则,核算口径变化所致。


     公司及控股子公司 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-3 月向万向财务
有限公司的借款共计结算借款利息分别为 371.84 万元、1,638.60 万元、2,225.41
万元和 268.02 万元。

                                        5-1-24
       (3)报告期内商业票据的开具及贴现情况

     2020 年 1-3 月,公司及控股子公司向万向财务贴现的银行承兑汇票金额为
17,650.34 万元,通过万向财务贴现的商业汇票共计支付贴现利息 196.26 万元。

     2019 年度,公司及控股子公司向万向财务贴现的银行承兑汇票金额为
168,042.69 万元,通过万向财务贴现的商业汇票共计支付贴现利息 1,832.29 万元。

     2018 年度,公司及控股子公司向万向财务贴现的银行承兑汇票金额 为
182,692.29 万元,通过万向财务贴现的商业汇票共计支付贴现利息 2,835.12 万元。

     2017 年度,公司及控股子公司向万向财务贴现的银行承兑汇票金额为
208,582.67 万元,通过万向财务贴现的商业汇票共计支付贴现利息 2,867.59 万
元。

       (4)报告期内万向钱潮及控股子公司通过万向财务有限公司向其他控股子
公司发放的委托贷款情况

                                                                            单位:万元
    年度            类别      期初数        本期增加         本期减少        期末数
                 委托贷款:
                 短期委托贷
                              61,387.78           2,691.81     29,108.25     34,971.34
                 款
2020 年 1-3 月
                 长期委托贷
                                       -                 -              -             -
                 款
                 小计         61,387.78           2,691.81     29,108.25     34,971.34
                 委托贷款:
                 短期委托贷
                              51,000.23          64,289.26     53,901.71     61,387.78
                 款
2019 年度
                 长期委托贷
                                931.24              41.86        973.09               -
                 款
                 小计         51,931.47          64,331.12     54,874.80     61,387.78
                 委托贷款:
                 短期委托贷
                              12,200.00         105,240.00     66,500.00     50,940.00
                 款
2018 年度
                 长期委托贷
                                930.00                   -              -       930.00
                 款
                 小计         13,130.00         105,240.00     66,500.00     51,870.00



                                       5-1-25
              委托贷款:
              短期委托贷
                               38,840.00         9,700.00         36,340.00     12,200.00
              款
2017 年度
              长期委托贷
                                3,930.00                  -        3,000.00        930.00
              款
              小计             42,770.00         9,700.00         39,340.00     13,130.00

    注:2019 年借款期初数与 2018 年期末数不一致,主要系发行人从 2019 年起执行新金

融准则,核算口径变化所致。

    公司及控股子公司 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-3 月向万向财务
支付委托贷款手续费分别为 21.68 万元、28.69 万元、58.52 万元和 2.23 万元。

    9、关键管理人员报酬

                                                                              单位:万元
      项目           2020 年 1-3 月        2019 年度          2018 年度       2017 年度

关键管理人员报酬               110.54            528.48            317.22          251.80


    二、关联交易对公司主要业务的影响,以及减少和规范关联交易的措施

    (一)关联交易对公司主要业务的影响

    公司与关联方之间的经常性关联采购及销售交易是为了充分利用关联方的
功能平台及渠道,降低公司运营成本,重大的经常性关联交易由公司与关联方签
订框架性协议,经常性关联采购及销售交易整体金额及占比相对较低,不存在对
关联方的重大依赖。

    公司与关联方之间的偶发性关联交易主要系根据生产经营需要发生的关联
租赁、万向集团对发行人关联担保、代理设备购销及结算代理费情况、商标及专
利使用、股权转让、万向财务金融服务等。报告期内以上交易均按市场经营规则
进行,原则上不偏离市场独立第三方的价格或收费标准。其中股权转让关联交易
均以独立的审计机构或评估机构对拟转让的标的资产进行审计或评估确认的资
产价值为基础确定转让价格。万向财务金融服务定价按国家有关金融法规执行,
在此范围内双方严格遵循市场公允价格,原则上不高于市场独立第三方的价格或
收费标准。偶发性关联交易整体金额相对较低,不存在对关联方的重大依赖。


                                        5-1-26
    2017 年至 2020 年 1-3 月,公司的关联销售占营业收入的比例为 7.04%、
6.19%、6.64%及 7.62%,关联采购占营业成本的比例为 3.83%、3.21%、0.68%及
0.22%。该等关联交易占营业收入和营业成本的比例较低,且定价符合公允原则,
有其合理性与必要性,对公司生产经营和财务状况不会产生不利影响,关联交易
不会对发行人独立经营能力产生重大不利影响。

    (二)减少和规范关联交易的措施

    发行人采取了以下措施减少和规范关联交易:

    1、发行人已建立完善的制度体系

    发行人在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及《关联
交易制度》等内部规范性文件中就关联交易决策程序、关联交易决策权限、回避
和表决程序、独立董事作用等进行了明确的规定。《公司章程》中约定了关联交
易的审批权限,规定了关联董事回避制度与关联股东回避表决机制;赋予了股东
大会职权等。《股东大会议事规则》中约定了股东大会关于关联交易决策程序、
关联交易决策权限等。《董事会议事规则》中约定了董事会关于关联交易决策程
序、关联交易决策权限、独立董事作用、关联董事回避事项等。《关联交易制度》
对关联交易的原则、关联人和关联关系、关联交易的决策程序、关联交易的披露
等作了详尽的规定。具体制度内容已在保荐机构出具的尽职调查报告“第四章 同
业竞争与关联交易”之“二、关联方及关联交易”之“2、规范关联交易的措施
及关联交易决策程序”中进行了披露。

    2、控股股东及实际控制人关于减少和规范关联交易的承诺

    (1)控股股东关于减少和规范关联交易的承诺

    本公司将履行合法程序,按照有关法律、法规和监管规则等的规定进行信息
披露,以确保该等关联交易定价的合理性、公允性和合法性。

    为进一步减少和规范关联交易,维护万向钱潮及其中小股东的合法权益,万
向集团已出具了关于减少并规范关联交易的承诺函,承诺内容为:

    “1、本单位将尽量避免本单位及本单位控制的其他企业与发行人发生关联


                                  5-1-27
交易事项,对于不可避免发生的关联业务往来或交易将在平等、自愿的基础上,
按照公平、公允原则进行,交易价格将按照市场公认的合理价格确定。

    2、本单位及本单位控制的其他企业将严格遵守发行人《公司章程》等规范
性文件中关于关联交易事项的回避规定,所涉及的关联交易均将按照规定的决策
程序进行,并将履行合法程序,及时对关联交易事项进行信息披露。本单位承诺
不会利用关联交易转移、输送利润,不会通过对发行人行使不正当股东权利损害
发行人及其他股东的合法权益。

    3、如违反上述承诺给发行人造成损失的,本单位承担全额赔偿责任。”

    (2)实际控制人关于减少和规范关联交易的承诺

    公司实际控制人将履行合法程序,按照有关法律、法规和监管规则等的规定
进行信息披露,以确保该等关联交易定价的合理性、公允性和合法性。

    为进一步减少和规范关联交易,维护万向钱潮及其中小股东的合法权益,公
司实际控制人鲁伟鼎已出具了关于减少并规范关联交易的承诺函,承诺内容为:

    “1、本人将尽量避免本人及本人控制的其他企业与发行人发生关联交易事
项,对于不可避免发生的关联业务往来或交易将在平等、自愿的基础上,按照公
平、公允原则进行,交易价格将按照市场公认的合理价格确定。

    2、本人及本人控制的其他企业将严格遵守发行人《公司章程》等规范性文
件中关于关联交易事项的回避规定,所涉及的关联交易均将按照规定的决策程序
进行,并将履行合法程序,及时对关联交易事项进行信息披露。本人承诺不会利
用关联交易转移、输送利润,不会通过对发行人行使不正当股东权利损害发行人
及其他股东的合法权益。

    3、如违反上述承诺给发行人造成损失的,本人承担全额赔偿责任。”

    三、关联交易存在的必要性、合理性、决策程序的合法合规性、信息披露
的规范性、关联交易价格的公允性、是否存在关联交易非关联化的情况、以及
关联交易对公司独立经营的影响

    (一)关联交易存在的必要性、合理性


                                5-1-28
    根据发行人的说明、报告期内的定期报告及对主要董事、监事及高级管理人
员的访谈及核查,公司报告期内的主要关联交易具有必要性及合理性,具体如下:

    1、对于经常性关联交易

    (1)关联销售商品

    报告期内,发行人关联销售的金额分别为 78,553.95 万元、70,296.03 万元、
70,303.20 万元及 14,067.95 万元,主要为发行人向控股股东万向集团控制的企业
及发行人参股公司销售汽车零部件。

    报告期内,发行人主要向控股股东万向集团控制的万向进出口有限公司、
Wanxiang Automotive Components, LLC 、 Wanxiang Automotive Components
Europe、尼亚普科传动系统(上海)有限公司以及发行人子公司的合营企业武汉
佛吉亚、迪耐斯通达等关联方销售汽车零部件。

    上述关联交易主要系发行人与关联方在生产经营过程业务需求而发生的日
常业务往来。其中,万向进出口有限公司为控股股东万向集团从事进出口业务的
平台公司,通过万向进出口有限公司向境外销售是为了充分利用其功能平台,有
利于降低公司的运营成本;Wanxiang Automotive Components, LLC、Wanxiang
Automotive Components Europe、尼亚普科传动系统(上海)有限公司具备一定
的销售渠道,有利于保持公司日常经营业务的稳定性、持续性,有利于公司业务
的拓展和稳健经营;发行人子公司万向通达的合营企业武汉佛吉亚、迪耐斯通达
日常生产经营过程中亦存在对汽车零部件的需求,因而从发行人采购。

    因此,发行人报告期内上述关联销售商品具备必要性及合理性。

    (2)关联采购商品

    报告期内,发行人关联采购的金额分别为 33,873.13 万元、29,668.69 万元、
5,954.87 万元及 335.90 万元,主要为发行人向控股股东万向集团控制的企业及发
行人参股公司采购原材料、采购汽车零部件。

    报告期内,发行人主要从控股股东万向集团控制的万向进出口有限公司、万
向资源有限公司及发行人参股公司浙江马瑞利采购原材料、采购汽车零部件。


                                   5-1-29
    上述关联交易主要系发行人与关联方在生产经营过程业务需求而发生的日
常业务往来。其中,万向进出口有限公司为控股股东万向集团从事进出口业务的
平台公司,通过万向进出口有限公司进口采购汽车零部件是为了充分利用其功能
平台,有利于降低公司的运营成本;万向资源有限公司为控股股东万向集团从事
原材料进出口业务的平台公司,通过万向资源有限公司进口原材料有利于降低公
司的运营成本;发行人参股公司浙江马瑞利主要从事减震器产品的生产,发行人
从浙江马瑞利采购减震器系发行人业务实际需要。

    因此,发行人报告期内上述关联采购商品具备必要性及合理性。

    2、对于偶发性关联交易

    (1)关联租赁

    报告期内,发行人主要向控股股东万向集团承租不动产用于办公及生产经营
(详见律师工作报告“十一、发行人主要财产”之“(二)发行人及其子公司/
分支机构拥有及或租赁的房屋”之“3、租赁的房产、土地”),该等不动产系因历
史原因由发行人控股股东万向集团持有,且地理位置合适,为减少取得土地及房
产的成本,历史上发行人及其部分子公司/分支机构因办公及生产经营需要一直
承租该等不动产,该等租赁一直延续至今。

    因此,发行人报告期内关联租赁具备必要性及合理性。

    (2)关联担保

    报告期内,发行人控股股东万向集团为发行人及其子公司提供担保,该等带
包系为发行人及其子公司银行借款事项提供的担保,有利于发行人及其子公司日
常生产经营的资金需求。

    因此,发行人报告期内关联担保主要为控股股东为发行人及其子公司提供的
担保,具备必要性及合理性。

    (3)代理货物、设备购销及结算代理费

    报告期内,发行人及其子公司主要通过万向进出口有限公司代理采购货物及
设备,并支付代理费。万向进出口有限公司为控股股东万向集团从事进出口业务


                                  5-1-30
的平台公司,通过万向进出口有限公司代理采购货物及设备是为了充分利用其功
能平台,有利于降低公司的运营成本。

    因此,发行人报告期内通过万向进出口有限公司代理采购货物及设备具备必
要性及合理性。

    (4)万向财务有限公司为发行人及其子公司提供金融服务业务

    万向财务有限公司在报告期内按年度与发行人签署《金融服务框架性协议》。
《金融服务框架性协议》主要约定内容有:①万向财务为发行人及下属控股子公
司提供存款、结算、信贷、票据等金融服务。②万向财务向公司及下属子公司提
供协议约定的综合授信额度,在授信额度范围内可以循环使用,上述综合授信的
收费不高于市场同类产品或服务为定价原则。③公司及下属控股子公司在万向财
务帐户的日各类存款余额最高不超过协议约定的额度(包括汇票保证金)。

    万向财务有限公司为发行人控股股东万向集团控制的经中国人民银行批准
设立的非银行金融机构,其功能是为集团内成员企业提供金融等方面的服务,发
行人与万向财务有限公司之间的关联交易系为充分利用万向财务有限公司具有
的金融资源优势,降低公司财务运行成本,保证资金融资和使用,提高企业效益,
以及为了保证公司便于对下属子公司的资金统一调度及监管,提高资金集中使用
的效率。

    因此,报告期内万向财务有限公司为发行人及其子公司提供金融服务业务具
备必要性及合理性。

    (5)知识产权许可和转让

    ①知识产权许可

    报告期内,发行人控股股东万向集团授权发行人及其部分子公司使用部分商
标,许可方式为非独占许可使用,该等商标系万向集团在集团范围内使用的含有
“万向”、“万向集团”等字样及图标的商标,发行人及其子公司属于万向集团控
制的企业,其日常生产经营过程中存在使用万向集团拥有的上述商标。

    此外,因历史原因,发行人与其控股股东万向集团存在共有专利,万向集团


                                 5-1-31
承诺在该等共有专利有效期内授权发行人及其子公司/分支机构无偿独占使用并
享有收益。

    因此,报告期内发行人控股股东万向集团许可发行人使用知识产权具备必要
性及合理性。

    ②知识产权转让

    报告期内,发行人控股股东万向集团将第 7 类、第 12 类等含有“QC”字样的
商标转让给发行人,该等商标系发行人实际需要,万向集团将相关商标转让给发
行人。

    因此,报告期内发行人控股股东万向集团将部分商标转让给发行人具备必要
性及合理性。

    (6)股权转让

    2017 年 12 月,发行人向万向资源有限公司收购其持有的钱潮供应链 50%股
权,该次股权转让完成后,发行人持有钱潮供应链 100%股权。

    该次股权转让有利于减少公司与关联方之间的关联投资,增强了经营的独立
性,有利于公司更加长远和稳健的发展。

    因此,报告期内发行人收购钱潮供应链 50%股权具备必要性及合理性。

    (二)关联交易决策程序的合法合规性、信息披露的规范性

    1、2017 年度

    ①2017 年 2 月 14 日,发行人召开第八届董事会第四次会议,审议通过了
《2016 年度关联交易情况报告及 2017 年度日常性关联交易预计的议案》及《关
于与万向财务有限公司签订〈金融服务框架性协议〉的议案》。独立董事对前述
关联交易事项均已发表事前认可意见和独立意见。

    2017 年 3 月 30 日,发行人召开 2016 年度股东大会,审议通过了上述关联
交易相关议案。

    ②2017 年 12 月 6 日,发行人召开第八届董事会 2017 年第六次临时会议,


                                 5-1-32
审议通过了《关于收购浙江大鼎贸易有限公司股权的议案》及《关于增加公司
2017 年度日常性关联交易预计金额的议案》。独立董事对前述关联交易事项均已
发表事前认可意见和独立意见。

    2017 年 12 月 28 日,发行人召开 2017 年第二次临时股东大会,审议通过了
《关于增加公司 2017 年度日常性关联交易预计金额的议案》。

    2、2018 年度

    ①2018 年 3 月 28 日,发行人召开第八届董事会第九次会议,审议通过了
《2017 年度关联交易执行情况报告及 2018 年度日常性关联交易预计的议案》及
《关于与万向财务有限公司签订〈金融服务框架性协议〉的议案》。独立董事对
前述关联交易事项均已发表事前认可意见和独立意见。

    2018 年 4 月 23 日,发行人召开 2017 年度股东大会决议,审议通过了上述
关联交易相关议案。

    ②2018 年 11 月 23 日,发行人召开第八届董事会 2018 年第七次临时会议,
审议通过了《关于增加公司 2018 年度日常性关联交易预计金额的议案》。独立董
事对前述关联交易事项均已发表事前认可意见和独立意见。

    2018 年 12 月 13 日,发行人召开 2018 年第一次临时股东大会,审议通过了
上述关联交易相关议案。

    3、2019 年度

    ①2019 年 1 月 25 日,发行人召开第八届董事会第十二次会议,审议通过了
《关于向合营公司提供委托贷款的议案》。独立董事对前述关联交易事项均已发
表事前认可意见和独立意见。

    ②2019 年 3 月 26 日,发行人召开第八届董事会第十三次会议,审议通过了
《2018 年度关联交易执行情况报告及 2019 年度日常性关联交易预计的议案》、
《关于追认〈存贷款资金监管协议〉2018 年度执行情况的议案》及《关于与万
向财务有限公司签订〈金融服务框架性协议〉的议案》。独立董事对前述关联交
易事项均已发表事前认可意见和独立意见。


                                 5-1-33
    2019 年 4 月 17 日,发行人召开 2018 年度股东大会,审议通过了上述关联
交易相关议案。

    4、2020 年度

    2020 年 4 月 16 日,发行人召开第九届董事会第二次会议,审议通过了《2019
年度关联交易执行情况报告及 2020 年度日常性关联交易预计的议案》及《关于
与万向财务有限公司签订〈金融服务框架性协议〉的议案》。独立董事对前述关
联交易事项均已发表事前认可意见和独立意见。

    据此,发行人报告期内的关联交易已提交董事会或股东大会审议,履行了必
要的关联交易确认或决策程序,独立董事对报告期内的关联交易均发表了事前认
可意见和独立意见,亦已就上述关联交易事项予以公告。

    (三)关联交易价格的公允性

    报告期内,发行人的关联交易严格按市场经营规则进行,定价遵循市场公允
价格,原则上不偏离市场独立第三方的价格或收费标准,具体定价原则如下:

    1、对于经常性关联交易

    (1)关联销售及关联采购

    发行人在报告期内与关联方签署的框架协议,约定合同定价遵循市场公允价
格,不存在偏离市场独立第三方的价格或收费标准的情况。

    2、对于偶发性关联交易

    (1)关联租赁

    发行人除控股股东万向集团以低于市场租金的价格将厂房出租给发行人子
公司武汉制动器外,发行人承租万向集团的房产、土地的价格均按照市场价格确
定,不存在明显偏离市场价格的情况。

    (2)关联担保

    报告期内发行人控股股东万向集团为发行人银行借款提供最高额保证担保,
系银行借款的市场化操作,万向集团对发行人不存在相应对价。


                                  5-1-34
    (3)代理货物、设备购销及结算代理费

    发行人委托万向进出口有限公司进口代理的代理费为总费用的 1.5%,该代
理费与市场收费标准不存在重大差异。

    (4)万向财务有限公司为发行人及其子公司提供金融服务业务

    发行人与万向财务有限公司签署的金融服务框架协议,约定相关金融服务的
定价按照国家有关金融法规执行,在此范围内严格遵循市场公允价格,原则上不
高于市场独立第三方的价格或收费标准。

    (5)知识产权许可和转让

    万向集团许可发行人使用商标及向发行人转让商标的定价依据为协商确定,
不存在损害发行人利益的情形。

    万向集团无偿独占许可发行人使用其与发行人共有专利,不存在损害发行人
利益的情形。

    (6)股权转让

    2017 年 12 月,发行人收购万向资源有限公司持有的钱潮供应链 50%股权的
定价依据系以 2017 年 9 月 30 日为评估基准日的经评估股东权益价值,中水致远
资产评估有限公司已出具“中水致远评报字[2017]第 010210 号”评估报告。

    据此,发行人报告期内的关联交易定价符合市场交易情况,不存在损害发行
人利益的情形。

    (四)是否存在关联交易非关联化的情况、以及关联交易对公司独立经营
的影响

    报告期内,除发行人董事、监事及高级管理人员变动产生的关联方变动外,
发行人的关联方主要变化为发行人控股股东万向集团控制的企业的变化,主要为
万向集团控制的浙江万向研究院有限公司、浙江普通服务市场有限公司、浙江普
通太阳能有限公司注销,其中,浙江普通服务市场有限公司、浙江普通太阳能有
限公司与发行人报告期内存在关联交易。



                                  5-1-35
    除上述情形外,报告期内与发行人发生关联交易的交易对方正常存续,且发
行人的关联交易已按照相关规定经过审议程序并在定期报告中予以披露。因此,
报告期内,发行人不存在关联交易非关联化的情况。

    报告期内,发行人关联采购商品/接受劳务的金额占当期营业成本的比例分
别为 3.83%、3.21%、0.68%及 0.22%,关联销售商品/提供劳务的金额占当期营
业收入的比例分别为 7.04%、6.19%、6.64%及 7.62%,该等关联交易占营业收入
和营业成本的比例较低。报告期内,发行人发生的关联交易均为公司正常生产经
营而进行的,且定价符合公允原则,有其合理性与必要性,对公司生产经营和财
务状况不产生实质不利影响。

    发行人独立从事业务经营,具有独立完整的业务及自主经营能力,拥有独立
的采购和生产、销售系统,在业务上独立于控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业。发行人无须依赖股东单位及其他关联方进行生产经营活动,未因与控股
股东之间存在关联关系而使发行人经营自主权的完整性、独立性受到不良影响。
因此,发行人报告期内的关联交易对公司独立经营能力不构成重大不利影响。

    四、是否存在违规决策、违规披露的情形

    报告期内的关联交易已提交董事会或股东大会审议,履行了必要的关联交易
确认或决策程序,独立董事对报告期内的关联交易均发表了事前认可意见和独立
意见,申请人亦已就上述关联交易事项予以公告,符合按照《深圳证券交易所股
票上市规则》、《上市公司治理准则》等法律、法规及申请人制定的《公司章程》、
《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易制度》、《独立董事制度》
等内部制度的规定,不存在违规决策、违规披露的情形,亦不存在因关联交易违
规决策、违规披露受到证券监管部门处罚及深交所监管措施的情形。

    五、保荐机构及律师核查意见

    经核查,保荐机构及发行人律师认为:

    1、发行人已完整披露报告期关联交易情况;

    2、发行人的主要业务对关联方不存在重大依赖,关联交易不会对申请人独
立经营能力产生重大不利影响。发行人建立了完善的制度对关联交易的决策权

                                   5-1-36
        限、回避和表决程序、独立董事作用的发挥等做了规定。发行人的控股股东及实
        际控制人也就《减少和规范关联交易》出具了承诺函;

               3、关联交易具备必要性、合理性、公允性;申请人不存在关联交易非关联
        化的情况;关联交易不会对公司独立经营产生重大不利影响;

               4、报告期内不存在因违规决策、违规披露被监管机构处罚的情形。




        问题四


               申请人最近三年营业收入保持稳定,应收票据及应收账款余额较大但逐期下
        降,最近一期应收票据 7.70 亿元、应收账款 17.48 亿元,请补充说明应收票据
        及应收账款均逐期下降的原因及合理性,相关信用政策、结算方式是否发生变化,
        结合下游客户行业现状、历史回款情况说明应收账款是否存在较大的回收风险,
        结合同行业对比情况说明坏账计提标准是否合理,各期末计提金额是否充分。

               请保荐机构及会计师发表核查意见。

               回复:

               一、应收票据及应收账款均逐期下降的原因及合理性

               (一)应收票据逐期下降的原因及合理性

               报告期各期,公司应收票据余额与营业收入的占比情况如下:
                                                                                        单位:万元
                 2020 年 1-3                    2019 年 1-9
                                 2019 年度                     2018 年度        2017 年度        2016 年度
    项目         月/2020 年                     月/2019 年 9
                                 /2019 年末                    /2018 年末       /2017 年末       /2016 年末
                  3 月 31 日                      月 30 日
票据余额          116,551.90        85,184.21      76,972.03     95,451.92       115,212.76        145,438.86
其中:应收票据          335.39        290.10          125.92     95,451.92       115,212.76        145,438.86
应收款项融资
                  116,216.51        84,894.10      76,846.11                -                -                -
[注]
营业收入          184,692.68     1,058,110.51     765,362.35   1,136,207.68     1,115,424.14     1,078,582.17
其中:机械制造
                  144,141.91       764,630.68     540,578.76    854,775.53       883,162.07        902,684.02
类收入
物资贸易类收
                   30,778.34       223,169.07     177,687.17    194,928.31       156,582.68        113,627.52


                                                  5-1-37
                  2020 年 1-3                    2019 年 1-9
                                2019 年度                       2018 年度       2017 年度      2016 年度
    项目          月/2020 年                     月/2019 年 9
                                /2019 年末                      /2018 年末      /2017 年末     /2016 年末
                   3 月 31 日                      月 30 日
其他业务收入         9,772.43       70,310.76       47,096.43      86,503.84      75,679.39       62,270.63
票据余额/营业
                     15.78%           8.05%            7.54%         8.40%         10.33%           13.48%
收入[注]
            注:1、公司自 2019 年 1 月 1 日开始执行新金融工具准则,将以公允价值计量且其变动
        计入其他综合收益的票据计入应收款项融资;
            2、2019 年 9 月 30 日及 2020 年 3 月 31 日的相关百分比数据已进行年化处理;
            3、公司 2019 年 1-9 月及 2020 年 1-3 月财务数据为未经审计数据,下同。

               由上表可见,2016-2019 年度,公司应收票据(含应收款项融资)和票据余
        额/营业收入占比呈现逐年下降趋势,主要原因包括:

               1、和公司不同类型业务的结算方式不同有关,机械制造类业务结算采用以
        承兑汇票与现汇相结合的方式,物资贸易业务的结算则主要以现汇为主。
        2016-2019 年度,受行业影响,公司机械制造类业务量总体呈现逐年下降的趋势,
        物资贸易业务量总体呈现逐年上升的趋势,所以近年来营业收入总体虽保持稳
        定,但应收票据余额逐年下降。

               2、为了提高票据的使用效率、盘活资金流转,公司近年来不断提高与供应
        商的票据背书结算比例,导致公司近年来的应收票据余额进一步逐年下降。

               受新冠疫情影响,公司 2020 年 1-3 月产品订单出现较大幅度减少,公司降
        低了料件采购量,相应减少了对供应商的票据支付金额,2020 年 1-3 月收到的客
        户结算货款的票据金额高于公司支付给供应商的票据金额,导致公司 2020 年 3
        月 31 日的票据余额较 2019 年末出现较大幅度增长。

               (二)应收账款逐期下降的原因及合理性

               公司应收账款余额整体呈现下降趋势的主要原因包括:

               1、报告期各期,公司应收账款余额和销售商品、提供劳务收到的现金以及
        营业收入情况如下所示:

                                                                                       单位:万元
                      2020 年 1-3                 2019 年 1-9
                                    2019 年度                   2018 年度      2017 年度      2016 年度
        项目          月/2020 年                  月/2019 年
                                    /2019 年末                  /2018 年末     /2017 年末     /2016 年末
                       3 月 31 日                 9 月 30 日
  应收账款余额         157,809.76   208,630.81     187,966.20   197,796.67     205,012.67      215,393.89

                                                   5-1-38
                            2020 年 1-3                    2019 年 1-9
                                           2019 年度                         2018 年度      2017 年度         2016 年度
           项目             月/2020 年                     月/2019 年
                                           /2019 年末                        /2018 年末     /2017 年末        /2016 年末
                             3 月 31 日                    9 月 30 日
     营业收入               184,692.68     1,058,110.51    765,362.35    1,136,207.68       1,115,424.14      1,078,582.17
     应收账款余额
                                21.36%         19.72%         18.42%             17.41%          18.38%           19.97%
     /营业收入[注]
     销售商品、提供劳
                            233,487.27     1,028,234.30    919,928.34    1,149,347.75         970,054.82       968,850.85
     务收到的现金
     销售商品、提供劳
     务收到的现金/营          126.42%          97.18%        120.20%           101.16%           86.97%           89.83%
     业收入
                  注:2019 年 9 月 30 日及 2020 年 3 月 31 日的相关百分比数据已进行年化处理。

                  近年来公司加大货款回收力度,应收账款回款情况良好,2016-2018 年度,
           公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为 96.89 亿元、97.01 亿元和 114.93 亿
           元。由上表可见,2016-2018 年度,公司销售商品、提供劳务收到的现金总体随
           着营业收入的增长而增长,且增长趋势总体逐年快于营业收入的增长。

                  由于公司 2019 年度营业收入有所下降,销售商品、提供劳务收到的现金金
           额同步下降,且其降幅 10.54%高于营业收入降幅 6.87%,导致公司 2019 年末应
           收账款余额较 2018 年末有所上升;同时,2020 年 1-3 月由于公司营业收入受疫
           情影响有所下降,销售商品、提供劳务收到的现金金额同步下降,且其降幅
           24.20%低于营业收入降幅 30.92%,导致公司 2020 年 3 月 31 日应收账款余额较
           2019 年末有所下降。

                  2、报告期各期,公司区分业务类别的应收账款余额、营业收入及其占比的
           情况如下所示:

                                                                                                     单位:万元
                             2020 年 1-3                    2019 年 1-9
类                                          2019 年度                          2018 年度        2017 年度       2016 年度
                项目         月/2020 年                     月/2019 年 9
别                                          /2019 年末                         /2018 年末       /2017 年末      /2016 年末
                             3 月 31 日                       月 30 日
机      主营业务收入         144,141.91      764,630.68       540,578.76         854,775.53      883,162.07       902,684.02
械      应收账款余额         155,493.43      203,115.46       182,557.72         191,714.49      202,368.62       209,826.85

        应 收账 款余 额 /
造                              26.97%           26.56%             25.33%          22.43%          22.91%           23.24%
        主营业务收入
物      主营业务收入          30,778.34      223,169.07       177,687.17         194,928.31      156,582.68       113,627.52
资      应收账款余额            2,316.34        5,515.35        5,408.49           6,082.18        2,644.05         5,567.04

        应 收账 款余 额 /
易                                1.88%           2.47%             2.28%            3.12%           1.69%            4.90%
        主营业务收入


                                                           5-1-39
其他业务收入               9,772.43     70,310.76        47,096.43     86,503.84      75,679.39      62,270.63
     营业收入            184,692.68   1,058,110.51     765,362.35    1,136,207.68   1,115,424.14   1,078,582.17
合   应收账款余额        157,809.76    208,630.81      187,966.20     197,796.67     205,012.67     215,393.89

     应 收账 款余 额 /
                            21.36%        19.72%          18.42%         17.41%         18.38%         19.97%
     营业收入
               注:表内 2019 年 9 月 30 日及 2020 年 3 月 31 日相关百分比数据已进行年化处理。

               如上表所示,2016-2018 年度,机械制造类主营业务收入整体呈现下滑趋势,
        对应的应收账款余额同步下降,但因应收账款余额基数较大,其变动对整体应收
        账款余额影响较大;而 2016-2018 年度,公司物资贸易类主营业务收入总体呈现
        增长趋势,但物资贸易类业务结算周期较短,对应的应收账款余额基数较小,其
        变动对整体应收账款余额影响较小。而 2016-2018 年度,为提前应对汽车产业“四
        化”的发展趋势,公司提前布局,开展了“整枝疏果”优势资源聚焦的内部整合,
        以及为规避国内部分主机厂的经营风险,公司主动调整相关业务,造成机械制造
        类主营业务收入短期内呈现下滑趋势,对应的应收账款余额同步下降,但因应收
        账款余额基数较大,其变动对整体应收账款余额影响较大。故导致公司 2016-2018
        年度营业收入保持稳定,应收账款余额却呈现逐年下降的趋势。

               二、相关信用政策、结算方式是否发生变化

               报告期内,公司针对不同客户的信用情况,采用不同的信用政策,信用期一
        般为开票后 30-90 天后付款,结算方式为现汇或者承兑汇票。报告期内公司相关
        信用政策、结算方式未发生明显变化。

               三、结合下游客户行业现状、历史回款情况说明应收账款是否存在较大的
        回收风险

               (一)下游客户行业现状

               由于汽车零部件行业的增速主要取决于下游整车行业的增长情况,我国汽车
        行业 2018 年出现了近 30 年的首次行业整体负增长,2019 年汽车行业仍处于调
        整态势,特别是 2020 年一季度受疫情因素影响,导致汽车产销量短期呈现大幅
        下降。据中国汽车工业协会统计数据显示,2019 年我国汽车产销分别完成 2,572.1
        万辆和 2,576.9 万辆,同比分别下降 7.5%和 8.2%,产销降幅相较于 2018 年度进
        一步扩大,汽车整车行业增速放缓已成大势所趋;而 2020 年一季度受疫情影响,

                                                     5-1-40
我国汽车产销量进一步下滑,汽车产销分别完成 347.4 万辆和 367.2 万辆,2020
年一季度我国汽车产销量同比分别下降 45.2%和 42.4%。整车企业的需求萎缩将
进一步向配套零部件企业传递,导致汽车零部件行业整体增速放缓,进而将影响
众多汽车零部件龙头企业在核心产品的市场规模上未来的扩张计划。
    尽管疫情对我国汽车行业市场产销量的负面影响仍在持续,但是程度正在减
轻。从整车制造的生产端看,截至 2020 年 3 月末,根据中汽协掌握的 23 家企业
集团最新复工复产调查情况统计来看,整车生产基地全面复工,员工返岗率 86%,
复产情况达到去年平均水平的 75%,2020 年 3 月汽车产销分别完成 142.2 万辆和
143 万辆,环比分别大幅增长 399.2%和 361.4%。整车企业的全面复工复产会对
包括公司在内的汽车零部件企业未来订单起到一定程度的支撑作用。

    此外,从整车终端需求来看,2020 年一季度根据中汽协统计数据显示,我
国汽车销量排名前十位的企业(集团)共销售 329.5 万辆,与 2019 年同期相比
销量均呈现出较大程度的下降,主要系疫情对国内运输业、旅游业、餐饮业、零
售业、制造业等多行业造成的冲击,众多行业内企业盈利能力下滑将影响从业人
群的汽车消费能力,导致目前国内汽车消费市场的需求亟待恢复和提振。




数据来源:中国汽车工业协会

    为此,国家已经协同地方政府出台了一系列的促进汽车消费政策,既包括国
家各部委出台的《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》等政策,通过延长
新能源汽车购置补贴和免征购置税政策、加快老旧车型淘汰等措施稳定和扩大汽
车消费;也包括各省市分别制定的关于促进地方汽车生产及消费的相关通知及意
见,通过给予消费奖励、明确未来汽车增量目标、新增机动车登记指标等手段积
极扩大各地的汽车消费。随着该等政策在未来逐步得到落实从而对汽车销量起到
一定程度的提升作用,疫情结束后在 2020 年下半年国内汽车市场有望加快恢复,

                                  5-1-41
      前期受到抑制的汽车消费需求会在短期内得到释放,公司的产品未来销售的市场
      空间存在恢复预期。

           (二)历史回款情况

           报告期各期末,公司应收账款的回款情况如下:

                                                                                      单位:万元
                 2020 年 3 月 31                2019 年 9 月 30
    项目                           2019 年末                       2018 年末    2017 年末    2016 年末
                      日                             日
应收账款余额         157,809.76    208,630.81       187,966.20     197,796.67   205,012.67   215,393.89
截至 2020 年 4
月 30 日回款金        59,428.76    181,168.64       174,948.92     189,228.33   201,007.74   212,374.03

回款比例                37.66%        86.84%              93.07%      95.67%       98.05%       98.60%
截至 2020 年 4
月 30 日尚未回        98,381.00     27,462.17        13,017.29       8,568.34     4,004.93     3,019.86
款金额
截至 2020 年 4
月 30 日未回款
                      10,295.57      6,727.61         5,970.77       5,438.62     3,934.63     3,019.86
金额已计提坏
账准备金额
截至 2020 年 4
月 30 日未回款
                        10.46%        24.50%              45.87%      63.47%       98.24%          100%
金额已计提坏
账准备的比例

           截至 2020 年 4 月 30 日,公司各期末应收账款的期后回款比例分别为 98.60%、
      98.05%、95.67%、93.07%、86.84%和 37.66%,历史回款情况较好。对于部分未
      回款的应收账款余额,公司已经根据坏账准备计提政策,充分计提了坏账准备。
      2019 年末和 2020 年 3 月 31 日尚未回款的余额大部分系货款尚在信用期。

           尽管汽车产业短期内面临较大的压力,但是随着公司下游整车行业受利好政
      策逐渐成效、生产供应趋于平稳、消费需求逐步释放等因素影响,且公司前几年
      就主动调整规避风险客户,现有的下游客户多为国内外主流主机厂商,支付能力
      强,信誉高,报告期各期末,公司一年以内的应收账款余额占比均在 90%以上,
      历史回款情况良好,因此公司应收账款的回收风险较低。

           四、结合同行业对比情况说明坏账计提标准是否合理,各期末计提金额是
      否充分



                                                 5-1-42
     (一)公司应收账款坏账准备计提情况

     1、公司应收账款计提政策

     (1)2019 年及 2020 年 1-3 月的应收账款坏账准备计提政策

     ①具体组合及计量预期信用损失的方法

           项目                 确定组合的依据           计量预期信用损失的方法

                                                       参考历史信用损失经验,结合
                                                       当前状况以及对未来经济状
账龄组合                  账龄组合                     况的预测,编制应收账款账龄
                                                       与整个存续期预期信用损失
                                                       率对照表,计算预期信用损失

                                                       根据公司期末账面余额与未
单项金额不重大但单项计提
                         款项的可回收性                来可回收金额的差额计算预
坏账准备组合
                                                       期信用损失


     ②账龄组合账龄与整个存续期预期信用损失率对照表

              账龄                            应收账款预期信用损失率(%)

1 年以内(含,下同)                                                         5.00

1-2 年                                                                       6.00

2-3 年                                                                      50.00

3 年以上                                                                   100.00


     (2)2016-2018 年的应收账款坏账准备计提政策

     ①单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项

单项金额重大的判断依据或金额   金额 500 万元以上(含)且占应收款项账面余额 10%以
标准                           上的款项
单项金额重大并单项计提坏账准   单独进行减值测试,根据其未来现金流量现值低于其账
备的计提方法                   面价值的差额计提坏账准备

     ②按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项

按信用风险特征组合计提坏账准备的计提方法
账龄组合                       账龄分析法




                                     5-1-43
             组合中,采用账龄分析法计提坏账准备的具体计提比例如下:

                                账龄                                        应收账款计提比例(%)
       1 年以内(含,下同)                                                                          5.00
       1-2 年                                                                                        6.00
       2-3 年                                                                                       50.00
       3 年以上                                                                                    100.00


             2、公司应收账款坏账准备计提情况

             近年来,公司坏账计提比例呈现逐年增长趋势,尤其是 2018 年末、2019 年
       9 月 30 日、2019 年末、2020 年 3 月 31 日的计提比例相对较大,主要系公司结
       合分析部分生产经营不佳或生产陷入停滞公司的预计未来年度的回款情况,单项
       计提了坏账准备所致。公司各期末应收账款的坏账准备计提情况如下:

                                                                                             单位:万元
                  2020 年 3                    2019 年 9 月
      项目                      2019 年末                           2018 年末     2017 年末         2016 年末
                  月 31 日                        30 日
 应收账款余额     157,809.76    208,630.81       187,966.20          197,796.67    205,012.67          215,393.89
 坏账准备          13,185.21     15,710.48        13,142.05           13,708.59      13,387.92          13,771.92
 其中:单项计提
                    2,404.16      2,411.05             903.88           877.87                 -                 -
 坏账准备金额
 应收账款账面
                  144,624.55    192,920.33       174,824.15          184,088.08    191,624.75          201,621.97
 价值
 坏账准备/应收
                        8.36%          7.53%           6.99%             6.93%             6.53%            6.39%
 账款余额

             (二)同行业应收账款计提政策

             报告期内,除账龄期间为 1-2 年的坏账计提比例低于同行业上市公司外,公
       司其他账龄期间的坏账计提比例均高于同行业上市公司。总体而言,公司坏账计
       提标准较为谨慎合理。具体对比如下:

             1、执行新金融工具准则后同行业的坏账计提政策

             除单项计提坏账的情况外,执行新金融工具准则后同行业可比上市公司的综
       合预期信用损失率对照明细表如下:

                                                                     账龄
证券代码     证券简称
                          6 个月以内     6 个月-1 年       1-2 年      2-3 年     3-4 年      4-5 年        5 年以上

                                                  5-1-44
600742.SH   一汽富维         0.46%        1.24%       13.10%     30.10%    50.03%   100.00%    99.17%

600741.SH   华域汽车         0.66%        0.66%       68.67%     84.14%    97.87%    97.87%    97.87%

600592.SH   龙溪股份         5.00%        5.00%       10.00%     20.00%    50.00%    80.00%   100.00%

600480.SH   凌云股份         0.45%        0.45%       19.56%     49.60%   100.00%   100.00%   100.00%

002703.SZ   浙江世宝         0.09%        0.09%        5.52%     23.15%   100.00%   100.00%   100.00%

002590.SZ   万安科技         5.00%        5.00%       20.00%     50.00%   100.00%   100.00%   100.00%

002553.SZ   南方轴承         5.00%        5.00%       10.00%     30.00%    50.00%    80.00%   100.00%

002434.SZ   万里扬           5.00%        5.00%       10.00%     30.00%    50.00%   100.00%   100.00%

002406.SZ   远东传动         5.00%        5.00%       10.00%     50.00%   100.00%   100.00%   100.00%

002363.SZ   隆基机械         5.00%        5.00%       10.00%     20.00%    50.00%    50.00%   100.00%

002284.SZ   亚太股份         5.00%        5.00%       10.00%     40.00%    80.00%    80.00%   100.00%

000678.SZ   襄阳轴承         5.00%        5.00%       20.00%     50.00%   100.00%   100.00%   100.00%

000581.SZ   威孚高科         0.00%       10.00%       20.00%     40.00%   100.00%   100.00%   100.00%

   同行业平均水平           3.20%         4.03%       17.45%    39.77%    79.07%    91.37%     99.77%

      万向钱潮              5.00%         5.00%       6.00%     50.00%    100.00%   100.00%   100.00%
            注:受疫情影响,截至本反馈回复出具日,万丰奥威尚未披露 2019 年年报,上述同行
        业可比公司不包括万丰奥威。

             2、执行新金融工具准则前同行业的坏账计提政策

             除单项计提坏账的情况外,执行新金融工具准则前同行业可比上市公司的坏
        账计提政策主要如下:

                                                               账龄
证券代码     证券简称
                        6 个月以内   6 个月-1 年      1-2 年     2-3 年    3-4 年    4-5 年   5 年以上
600742.SH   一汽富维         0.00%         5.00%      10.00%     30.00%    50.00%   100.00%   100.00%
600741.SH   华域汽车         0.39%         0.39%      35.31%     55.27%    99.48%    99.48%    99.48%
600592.SH   龙溪股份         5.00%         5.00%      10.00%     20.00%    50.00%    80.00%   100.00%
600480.SH   凌云股份         0.00%         0.00%      50.00% 100.00%      100.00%   100.00%   100.00%
002703.SZ   浙江世宝         0.00%         0.00%       4.03%     84.65%    88.12%    88.12%    88.12%
002590.SZ   万安科技         5.00%         5.00%      20.00%     50.00%   100.00%   100.00%   100.00%
002553.SZ   南方轴承         5.00%         5.00%      10.00%     30.00%    50.00%    80.00%   100.00%
002434.SZ   万里扬           5.00%         5.00%      10.00%     30.00%    50.00%   100.00%   100.00%
002406.SZ   远东传动         5.00%         5.00%      10.00%     50.00%   100.00%   100.00%   100.00%


                                             5-1-45
002363.SZ    隆基机械             5.00%           5.00%       10.00%     20.00%    50.00%        50.00%   100.00%
002284.SZ    亚太股份             5.00%           5.00%       10.00%     40.00%    80.00%        80.00%   100.00%
002085.SZ    万丰奥威                                           均系单项计提
000678.SZ    襄阳轴承             5.00%           5.00%       20.00%     50.00%   100.00%       100.00%   100.00%
000581.SZ    威孚高科             0.00%           10.00%      20.00%     40.00%   100.00%       100.00%   100.00%
    同行业平均水平                3.11%           4.26%       16.87%     46.15%    78.28%       90.58%     99.05%
       万向钱潮                   5.00%           5.00%       6.00%      50.00%   100.00%       100.00%   100.00%

               经比对同行业上市公司坏账计提政策,除 1-2 年的坏账计提比例低于同行业
           上市公司外,公司其他期间内的坏账计提比例均高于同行业上市公司。公司 1-2
           年的坏账计提比例之所以低于同行业上市公司,主要因为公司应收账款余额主要
           集中在 1 年以内,1-2 年的应收账款余额较低且基本能够收回,迁徙至 2-3 年的
           情况较少。总体而言,公司的坏账计提政策合理。

               (三)公司应收账款坏账计提率与同行业上市公司对比情况

               2016-2019 年末,公司应收账款坏账计提率与同行业上市公司对比情况如下:

证券代码      证券简称      2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日     2017 年 12 月 31 日    2016 年 12 月 31 日
600742.SH     一汽富维                    3.25%                  0.17%                 0.18%                  0.55%
600741.SH     华域汽车                    2.31%                  1.30%                 0.90%                  0.89%
600592.SH     龙溪股份                 20.23%                   21.28%               26.85%                 27.06%
600480.SH     凌云股份                    1.53%                  2.07%                 5.20%                  5.54%
002703.SZ     浙江世宝                 12.51%                    1.29%                 1.13%                  1.79%
002590.SZ     万安科技                 12.78%                    9.19%                 5.55%                  5.40%
002553.SZ     南方轴承                    8.39%                  8.98%                 8.95%                  9.41%
002434.SZ      万里扬                     7.02%                  6.17%                 5.43%                  5.21%
002406.SZ     远东传动                    9.05%                 10.54%               10.82%                 11.58%
002363.SZ     隆基机械                    6.51%                  6.12%                 5.72%                  5.80%
002284.SZ     亚太股份                    7.71%                  7.21%                 6.67%                  5.77%
002085.SZ    万丰奥威[注]                     -                  0.23%                 0.22%                  0.28%
000678.SZ     襄阳轴承                 10.53%                    8.35%                 8.17%                  9.02%
000581.SZ     威孚高科                    3.65%                  2.04%                 0.66%                  0.85%
    同行业平均水平                        8.11%                 6.07%                 6.18%                  6.37%
       万向钱潮                           7.53%                 6.93%                 6.53%                  6.39%


                                                     5-1-46
    注:2019 年 9 月 30 日及 2020 年 3 月 31 日同行业可比上市公司未披露应收账款坏账准
备数据;受疫情影响,截至本反馈回复出具日万丰奥威尚未披露 2019 年年报。

    经比对同行业坏账计提比例情况,公司 2016-2018 年度坏账计提比例略高于
同行业,2019 年末坏账计提比例略低于同行业,主要原因系 2019 年度汽车行业
环境进一步承压,同行业上市公司中的较多客户存在无法偿还货款的情形,故针
对该部分客户单项计提了减值准备,由于公司提前对风险客户进行了梳理,主动
规避或缩减风险客户的业务,使该类客户相对较少,导致公司单项减值准备金额
较少。总体而言,公司各期期末坏账准备计提充分。

    五、保荐机构及会计师核查意见

    经核查,保荐机构及会计师认为:

    1、公司应收票据及应收账款均逐期下降符合公司自身发展的情况,应收票
据及应收账款各期期末余额的变动合理;

    2、公司各期相关信用政策、结算方式未发生明显变化;

    3、公司期末应收账款不存在较大的回收风险;

    4、公司各期期末坏账计提标准合理,各期期末坏账计提金额充分。




问题五


    申请人最近三年一期货币资金余额和长期借款余额较高,最近一期货币资金
17.10 亿元,短期借款 11.97 亿元,长期借款 6.52 亿元,请补充说明:(1)在
各期末货币资金余额较大的情况下,长短期借款均逐期增加的原因及合理性,相
关存贷情况是否与同行业可比公司一致;(2)账面资金的具体用途及存放管理情
况,是否存在使用受限的情形;(3)流动比率、速动比率远低于同行业上市公司
平均数,资产负债率远高于同行业上市公司平均数的原因及合理性,是否存在有
效的改善措施。
    请保荐机构发表核查意见。

    回复:

                                       5-1-47
    一、在各期末货币资金余额较大的情况下,长短期借款均逐期增加的原因
及合理性,相关存贷情况是否与同行业可比公司一致

    (一)长短期借款均逐期增加的原因及合理性

    公司各期末货币资金、短期借款和长期借款明细如下:

                                                                                单位:万元
               2020 年 3                 2019 年 9
   项目                     2019 年末                 2018 年末    2017 年末     2016 年末
                月 31 日                  月 30 日
货币资金       232,716.47   208,065.02   171,017.41   205,316.34   176,570.40    191,175.06
借款合计       201,764.60   167,160.59   184,934.46   168,150.26    96,559.92      1,798.94
其中:短期借
               136,446.97   101,834.83   119,700.00   102,900.00    96,300.00             -

    变动金
                34,612.14    -1,065.17    16,800.00     6,600.00    96,300.00             -

    长期借
                65,317.63    65,325.76    65,234.46    65,250.26      259.92       1,798.94

    变动金
                    -8.13       91.30        -15.80    64,990.34    -1,539.02             -

    注:2019 年末的比较基准日为 2018 年末。

    1、公司在各期末货币资金余额较大的情况下,长短期借款增加的原因分别
分析如下:

    短期借款余额 2017 年末同比增加 9.63 亿元,主要原因系公司为偿还 15.90
亿元公司债券本息而相应新增短期借款所致;2020 年 3 月末公司短期借款较 2019
年末均增加了 3 亿左右,与货币资金增幅基本一致,主要系公司于 2020 年 3 月
份争取了 3 亿元疫情优惠的低息银行贷款所致。其他各期期末短期借款均保持相
对稳定。

    长期借款余额 2018 年末较 2017 年末增加 6.5 亿元,主要原因系公司因扩充
产能需要在 2018 年新增了 7.68 亿元固定资产投资,主要包括汽车轮毂单元投资
项目 2.41 亿元,智慧化工厂建设项目 2.09 亿元,10 万吨冷温精密锻造基地项目
0.73 亿元,汽车智能化、轻量化、模块化技术研发项目 0.31 亿元以及其他相关
固定资产投资项目。其他各期期末长期借款均保持相对稳定。

    2、公司各期末货币资金中的受限资金情况如下:

                                                                                单位:万元

                                         5-1-48
              2020 年 3 月                 2019 年 9
  项目                       2019 年末                   2018 年末      2017 年末     2016 年末
                 31 日                      月 30 日
货币资金       232,716.47    208,065.02    171,017.41    205,316.34     176,570.40    191,175.06
其中:受
                 47,560.12     65,665.67    63,058.67     96,559.56      31,147.46     37,549.32
限资金
受限资金
                   20.44%        31.56%         36.87%      47.03%         17.64%        19.64%
占比

     剔除受限资金后,公司各期末可支配的货币资金约为 10-18 亿左右,主要用
于公司日常经营及各项生产活动所需资金支付,如向供应商支付采购货款、支付
人员工资、缴纳税费、费用支付、支付借款和债券利息、应付票据到期承兑等。
2019 年度,公司实现营业收入 105.81 亿元,发生营业成本 87.22 亿元,公司业
务规模较大,子公司家数众多,同时应收账款、存货占用资金较多,维持一定数
额的营运资金对公司经营活动是必要的。

     (二)利息收入与货币资金余额的匹配性

     报告期各期,公司货币资金平均余额与利息收入匹配情况如下表所示:

                                                                                     单位:万元

       年度             货币资金平均余额             利息收入              利息年化收益率

2017 年度                          177,199.76              2,046.99                      1.16%

2018 年度                          187,255.81              2,452.67                          1.31%

2019 年度                          197,663.89              2,339.64                          1.18%

2020 年 1-3 月                     220,390.74               571.02                           1.04%

   注:各期货币资金平均余额=当期各(季初货币资金余额+季末货币资金余额)平均值
 的合计金额/当期季度数量

     经查阅报告期内中国人民银行的公布活期存款、协定存款、6 月期存款和一
 年期存款利率情况如下:

                                                         6 月期定期存款 一年期定期存款利
    期间           活期存款利率       协定存款利率
                                                               利率           率

2015/10/24-至
                       0.35%               1.15%                1.30%                1.50%
     今


     公司货币资金主要为活期存款、协定存款和 6 月期定期存款,部分为一年期


                                            5-1-49
   定期存款。公司报告期各期利息年化收益率分别为 1.16%、1.31%、1.18%和 1.04%,
   在中国人民银行公布的活期存款利率及一年期定期存款利率 0.35%-1.50%区间
   内,处于合理水平,利息收入与货币资金余额规模相匹配。

         综上所述,虽然公司账面货币资金余额较高,但可用于经营活动的资金存在
   缺口,需通过短期借款、长期借款以补充流动资金和进行固定资产投资,公司使
   用长短期借款以补充运营资金符合公司经营情况,且利息收入与货币资金余额规
   模相匹配,因此具备合理性。

         (三)同行业可比公司情况

         公司各期末与同行业可比上市公司货币资金及借款情况比较如下:

                       2020 年 3 月               2019 年 9
  比例      公司名称                  2019 年末               2018 年末   2017 年末   2016 年末
                          31 日                    月 30 日
            一汽富维       18.19%       10.71%        5.63%     12.44%      17.05%      20.25%
            华域汽车       26.97%       23.60%       22.66%     22.76%      26.41%      27.78%
            龙溪股份        6.64%        6.59%        5.77%      7.82%       5.32%       6.04%
            凌云股份       12.20%       14.38%       12.56%     16.10%      15.39%      13.65%
            浙江世宝       10.64%        6.62%        6.42%      6.33%       8.76%       7.00%
            万安科技       16.46%       16.27%       15.75%     17.74%      18.79%      19.09%
            南方轴承        4.61%        5.67%        7.34%     13.82%      11.41%       8.99%

货币资金/    万里扬         6.31%        6.56%        4.71%      6.71%       4.10%      11.46%
  总资产    远东传动       24.83%       23.90%       36.93%     13.84%      22.57%      15.74%
            隆基机械       21.86%       21.73%       24.96%     22.54%      25.38%      16.76%
            亚太股份       28.80%       26.09%       14.47%     10.31%      10.92%      12.96%
            万丰奥威       10.19%       14.69%       19.61%     16.79%       9.74%      10.91%
            襄阳轴承        6.57%        5.67%        2.77%      6.66%       4.42%       8.77%
            威孚高科        7.74%        6.67%       12.00%     12.52%      15.42%      22.99%
            行业均值       14.43%       13.51%       13.68%     13.31%      13.98%      14.46%
            万向钱潮       19.37%       17.30%       14.82%     17.04%      15.31%      16.60%
            一汽富维        0.81%        0.74%        0.28%      0.57%       2.46%       4.50%

综合负债/   华域汽车        8.74%        7.47%        9.09%      7.16%       3.80%       2.60%
  总资产    龙溪股份       10.31%       10.08%       11.91%      5.33%      11.21%       1.07%
            凌云股份       16.96%       17.96%       21.57%     22.24%      21.48%      11.01%


                                            5-1-50
                         2020 年 3 月                    2019 年 9
比例        公司名称                     2019 年末                      2018 年末      2017 年末     2016 年末
                            31 日                         月 30 日
            浙江世宝            8.09%           7.69%          3.67%           1.42%         0.53%      0.46%
            万安科技            9.31%          11.09%          13.82%      13.97%            8.87%      9.23%
            南方轴承            0.00%           0.00%          3.95%           0.00%         0.00%      0.00%
             万里扬             8.22%          13.37%          11.64%      10.06%            2.11%      8.47%
            远东传动            0.00%           0.00%          0.00%           0.00%         0.00%      0.00%
            隆基机械            0.61%           0.00%          0.62%           0.00%         0.00%      0.00%
            亚太股份            5.81%           5.22%          5.32%           4.41%         8.40%      7.16%
            万丰奥威           30.13%          30.28%          31.23%      27.94%            9.50%      6.00%
            襄阳轴承           26.16%          25.52%          27.04%      25.51%        20.73%        24.73%
            威孚高科            1.34%           1.30%          1.47%           1.57%         1.42%      1.22%
            行业均值           9.04%           9.34%         10.12%          8.58%        6.46%         5.46%
            万向钱潮           16.79%          13.90%        16.03%       13.96%          8.38%         0.16%
     注:1、综合负债=长期借款+短期借款;
     2、受疫情影响,截至本反馈回复出具日,万丰奥威尚未披露 2019 年年报,2019 年数
 据为未经审计数据。

       由上表可见,除 2016 年末综合负债低于同行业平均水平,公司各期期末货
 币资金和长短期借款水平均高于同行业平均水平,主要系公司为补充运营资金和
 扩充产能进行固定资产投资而增加银行借款融资所致,与公司实际经营情况相
 符。

       综上所述,虽然公司各期末货币资金余额较大,长短期借款余额虽然逐期增
 加,但与公司经营情况相符,具有合理和必要性。

        二、账面资金的具体用途及存放管理情况,是否存在使用受限的情形

        (一)账面货币资金的具体用途

       公司各期末货币资金的具体构成如下表所示:

                                                                                              单位:万元
              2020 年 3 月                       2019 年 9
   项目                         2019 年末                        2018 年末       2017 年末     2016 年末
                 31 日                            月 30 日
 库存现金              12.45            3.12            3.55            3.09           4.45           3.63
 银行存款      185,757.90       142,944.23      108,162.19       109,148.69      146,186.95    156,643.56
 其他货币
                46,946.12        65,117.67       62,851.67        96,164.56       30,379.00     34,527.87
 资金

                                                  5-1-51
  合计         232,716.47   208,065.02   171,017.41   205,316.34   176,570.40    191,175.06

    由上表可见,公司货币资金主要由银行存款、其他货币资金构成,其中:现
金主要用于公司零星开支;银行存款主要用于公司日常经营所需资金支付,如向
供应商支付采购货款、支付人员工资、缴纳税费、费用支付、支付借款和债券利
息、应付票据到期承兑等;其他货币资金主要为银行承兑汇票等相关保证金。

    (二)账面货币资金的存放管理及使用受限情况

    1、最近一年一期银行存款的存放管理及使用受限情况

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司银行存款余额为 185,757.90 万元,其中大额银
行存款(存款余额 500 万元以上)存放情况如下:

                                                                                单位:万元
    开立主体                  开户行                  金额          存放方式     是否受限
万向钱潮              万向财务有限公司                  2,023.84   银行存款     否
万向钱潮              万向财务有限公司                 30,289.92   银行存款     否
万向钱潮              工商银行杭州萧山支行              7,062.10   银行存款     否
万向钱潮              光大银行杭州萧山支行              5,010.00   银行存款     否
万向钱潮              万向财务有限公司                  3,647.29   银行存款     否
万向钱潮              万向财务有限公司                  6,000.00   银行存款     否
万向钱潮              万向财务有限公司                   979.29    银行存款     否
万向销售              万向财务有限公司                  5,489.45   银行存款     否
通达实业              万向财务有限公司                  3,701.22   银行存款     否
武汉巨迪              万向财务有限公司                   850.79    银行存款     否
万向通达              万向财务有限公司                 28,128.56   银行存款     否
钱潮供应链            工商银行杭州萧山支行             10,013.46   银行存款     否
钱潮供应链            万向财务有限公司                 10,000.97   银行存款     否
石首分公司            万向财务有限公司                  1,600.79   银行存款     否
芜湖分公司            万向财务有限公司                  1,094.47   银行存款     否
重庆部件              万向财务有限公司                   505.98    银行存款     否
等速驱动轴厂          万向财务有限公司                  9,324.96   银行存款     否
万向昌河              万向财务有限公司                   538.75    银行存款     否
万向昌河              万向财务有限公司                   500.00    银行存款     否



                                          5-1-52
    开立主体               开户行                金额             存放方式         是否受限
                                                                                  是,部分受
                                                                                  限,其中
                   工商银行景德镇昌河支                                           414 万 定
万向昌河                                              1,714.00   银行存款
                   行                                                             期存款质
                                                                                  押开具承
                                                                                  兑汇票
钱潮轴承           工商银行杭州萧山支行               4,968.51   银行存款         否
钱潮轴承           万向财务有限公司                    624.94    银行存款         否
湖北精密件         万向财务有限公司                   1,705.32   银行存款         否
钱潮传动轴         万向财务有限公司                   3,038.21   银行存款         否
合肥零部件         万向财务有限公司                   3,295.85   银行存款         否
万向精工           工商银行杭州萧山支行               3,038.55   银行存款         否
江苏精工           万向财务有限公司                   6,243.36   银行存款         否
万向系统           工商银行杭州萧山支行               8,014.72   银行存款         否
万向系统           万向财务有限公司                    784.23    银行存款         否
杭州分公司         万向财务有限公司                   2,401.20   银行存款         否
                                                                                  否,三方监
河南制动器         中国银行原阳支行               14,754.44      银行存款
                                                                                  管专户
钱潮十堰           万向财务有限公司                   1,365.38   银行存款         否
江苏森威           万向财务有限公司                   1,945.32   银行存款         否
                  合计                                                            180,655.89
           占银行存款余额的比例                                                        97.25%
    注:除上述大额存款受限情况外,公司 500 万元以下的银行存款受限金额合计 200 万元,
合计受限金额占当期银行存款余额的比例为 0.33%。

    截至 2019 年 12 月 31 日,公司银行存款余额为 142,944.23 万元,其中大额
银行存款(存款余额 500 万元以上)存放情况如下:

                                                                                 单位:万元
   开立主体               开户行               金额         存放方式             是否受限
万向钱潮          工商银行杭州江南支行         1,171.77    银行存款         否
万向钱潮          万向财务有限公司             3,861.30    银行存款         否
万向钱潮          万向财务有限公司             9,036.69    银行存款         否
万向钱潮          万向财务有限公司             6,000.00    银行存款         否
万向钱潮          万向财务有限公司             1,861.46    银行存款         否
万向销售          万向财务有限公司             5,558.48    银行存款         否
通达实业          万向财务有限公司             3,733.89    银行存款         否

                                      5-1-53
万向通达          工商银行十堰茅箭支行        15,003.31   银行存款   否
万向通达          万向财务有限公司              865.18    银行存款   否
                  中国银行十堰经济开发区
万向通达                                      10,001.14   银行存款   否
                  分理处
钱潮供应链        工商银行杭州萧山支行        12,012.35   银行存款   否
钱潮供应链        万向财务有限公司             2,106.07   银行存款   否
芜湖分公司        万向财务有限公司             1,146.38   银行存款   否
等速驱动轴厂      万向财务有限公司            10,169.50   银行存款   否
万向昌河          万向财务有限公司              500.00    银行存款   否
                                                                     是,部分受限,
                                                                     其中 548 万定
万向昌河          工商银行景德镇昌河支行       1,848.00   银行存款
                                                                     期存款质押开
                                                                     具承兑汇票
钱潮轴承          万向财务有限公司             6,076.92   银行存款   否
淮南钱潮轴承      万向财务有限公司              605.30    银行存款   否
湖北精密件        万向财务有限公司              633.14    银行存款   否
钱潮传动轴        万向财务有限公司             5,326.69   银行存款   否
合肥零部件        万向财务有限公司             3,609.49   银行存款   否
钱潮上海          万向财务有限公司             1,245.79   银行存款   否
万向精工          万向财务有限公司             8,699.18   银行存款   否
万向系统          万向财务有限公司             8,838.71   银行存款   否
杭州分公司        万向财务有限公司              731.53    银行存款   否
河南制动器        万向财务有限公司              585.27    银行存款   否
                                                                     否,三方监管专
河南制动器        中国银行原阳支行            14,704.92   银行存款
                                                                     户
江苏森威          万向财务有限公司             2,613.91   银行存款   否
                  合计                                                     138,546.40
           占银行存款余额的比例                                              96.92%
    注:除上述大额存款受限情况外,公司 500 万元以下的银行存款不存在受限情况,合计
受限金额占当期银行存款余额的比例为 0.38%。

    2、其他货币资金最近一年一期的存放管理及使用受限情况

    截至 2020 年 3 月 31 日,公司其他货币资金余额为 46,946.12 万元,其中受
限金额为 46,946.12 万元,具体存放情况(500 万元以上)如下:

                                                                          单位:万元


                                     5-1-54
     开立主体                 开户行                金额       是否受限       款项性质
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮供应链             工商银行杭州萧山支行         1,800.00   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮供应链             光大银行杭州萧山支行         1,200.00   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮供应链             万向财务有限公司            19,415.00   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
石首分公司             万向财务有限公司              775.50    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
芜湖分公司             万向财务有限公司              630.86    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
重庆部件               万向财务有限公司              819.55    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
等速驱动轴厂           万向财务有限公司             4,174.51   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮轴承               万向财务有限公司              624.98    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮传动轴             光大银行杭州萧山支行          546.56    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮传动轴             万向财务有限公司             1,433.00   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
合肥零部件             万向财务有限公司              924.00    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
钱潮上海               万向财务有限公司              681.61    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
万向精工               万向财务有限公司             5,691.01   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
万向精工               光大银行杭州萧山支行         1,714.82   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
江苏精工               工商银行泰州高港支行         1,401.28   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
万向系统               万向财务有限公司             2,186.08   是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
杭州分公司             万向财务有限公司              566.54    是
                                                                           证金
                                                                           银行承兑汇票保
江苏森威               工商银行大丰支行              688.74    是
                                                                           证金
                    合计                                                         45,274.04
           占其他货币资金余额的比例                                               96.44%

    截至 2019 年 12 月 31 日,公司其他货币资金余额为 65,117.67 万元,其中受
限金额为 65,117.67 万元,具体存放情况(500 万元以上)如下:

                                                                               单位:万元
    开立主体                 开户行                 金额        是否受限       款项性质
钱潮供应链           工商银行杭州萧山支行           3,000.00   是            银行承兑汇


                                          5-1-55
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
钱潮供应链           光大银行杭州萧山支行         1,050.56   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
钱潮供应链           万向财务有限公司            26,100.00   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
芜湖分公司           万向财务有限公司             1,200.92   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
等速驱动轴厂         万向财务有限公司            10,385.86   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
钱潮传动轴           光大银行杭州萧山支行          663.42    是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
钱潮传动轴           万向财务有限公司             3,500.00   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
合肥零部件           万向财务有限公司              533.13    是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
钱潮上海             万向财务有限公司             1,500.00   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
万向精工             万向财务有限公司            10,421.50   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
万向精工             光大银行杭州萧山支行         1,621.80   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
江苏精工             工商银行泰州高港支行         1,129.95   是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
万向系统             万向财务有限公司              971.60    是
                                                                  票保证金
                                                                  银行承兑汇
江苏森威             工商银行大丰支行              593.52    是
                                                                  票保证金
                    合计                                             62,672.26
           占其他货币资金余额的比例                                    96.24%

    由上表可见,最近一年一期,公司货币资金中银行存款的受限情形较少,而
其他货币资金主要系银行汇票承兑保证金,属于受限的货币资金,公司营运资金
一直处于较为紧张的情形。

    三、流动比率、速动比率远低于同行业上市公司平均数,资产负债率远高
于同行业上市公司平均数的原因及合理性,是否存在有效的改善措施

    (一)流动比率、速动比率远低于同行业上市公司平均数,资产负债率远
高于同行业上市公司平均数的原因及合理性

    报告期内各期末,公司与同行业上市公司流动比率、速动比率和资产负债率

                                        5-1-56
的对比情况如下:

                    2020 年 3           2019 年 9
  项目     比率               2019 年末           2018 年末 2017 年末 2016 年末
                     月 31 日           月 30 日
         流动比率        2.75      2.46        2.46     2.37       2.42      2.10
行业平均 速动比率        2.21      1.98        1.95     1.89       1.95      1.65
  值
         资产负债
                        37.77     39.34       37.68    38.09      37.11     40.03
         率(%)
         流动比率        1.45      1.41        1.37     1.40       1.32      1.20

万向钱潮 速动比率        1.05       1.00       0.96      1.00      0.97      0.95
          资产负债
                        53.88     54.71       53.87     54.66    53.23     58.99
          率(%)
    注:行业平均值取自 Wind 行业“机动车零配件与设备”全部 A 股上市公司数据。


    由上表可见,公司各期末流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均值,
资产负债率高于同行业可比公司平均值,主要原因包括:1、公司生产经营规模
较大,近年来未进行股权融资,报告期内融资主要依靠债务融资,负债总额及流
动负债规模相对较大;2、因经营发展需要,公司从 2016 年下半年开始投资了汽
车轮毂单元投资项目,汽车智能化、轻量化、模块化技术研发项目和智慧化工厂
项目;3、此外,公司近年来还对外投资了与主营业务相关的部分企业,如蓝卓
工业、中控技术、陕西蓝通和易往信息等,前述资金来源主要通过借款解决,而
公司投资形成均列于非流动资产,所以近年来公司流动比率、速动比率低于同行
业上市公司平均数,资产负债率高于同行业上市公司平均数具有合理性。

    (二)提高偿债能力的改善措施

    1、优化公司资产结构,积极偿还有息借款

    2020 年发生的新冠肺炎疫情,将给全球的经济发展带来不可估量的负面影
响,企业经营发展所面临的不确定性因素显著增加。在此背景下,公司进一步优
化资产结构、积极增强抗风险能力显得尤为必要。本次非公开发行募集资金,能
够增强公司资金实力,提升风险应对能力,积极偿还有息借款,有效降低资产负
债率,确保流动资金充裕,进而在未来不确定性较强的经济环境下和行业加快转
型升级的背景下,转化可能的困难为相对发展机遇,提升公司市场竞争力。

    2、提高公司存货、应收账款周转率


                                     5-1-57
                    公司将加强内部管理,提高运营效率,通过精益生产方式及运营考核等措施
               杜绝产生不良资产,在保障客户需求的情况下,提升供应链管理水平,提高存货
               周转率及变现能力;同时对市场进行转型升级,开拓优质客户,加强对客户的信
               用评级,逐步减少信用度较差的客户、退出风险客户,提高应收账款周转率及变
               现能力。

                    3、加强和优化资金管理,确保资金使用与公司现金流和盈利能力相匹配

                    公司将加强对资金使用的精细化管理,包括提前做好资本性支出规划,根据
               经营情况和收到的经营性现金流安排经营性支出,适当匹配经营上下游账期,依
               据实际经营所需向银行等金融机构贷入资金,确保资金支出与公司现金流和盈利
               能力相匹配。

                    四、公司货币资金的真实和完整性以及是否存在关联方资金占用情况

                    (一) 公司货币资金的真实和完整性

                    公司各期末货币资金余额及核对情况明细具体如下:

                                                                                                          单位:万元
             项目              2020 年 3 月 31 日    2019 年末      2019 年 9 月 30 日      2018 年末        2017 年末      2016 年末
库存现金                                   12.45             3.12                   3.55           3.09            4.45           3.63
现金监盘金额                                     -           3.12                       -          3.09            4.45           3.63
监盘比例                                         -     100.00%                          -       100.00%        100.00%        100.00%
银行存款及其他货币资金                232,704.02 208,061.90                 171,013.86      205,313.25       176,565.95     191,171.43
函证余额                                         - 208,061.90                           -   205,313.25       176,565.95     191,171.43
函证比例                                         -     100.00%                          -       100.00%        100.00%        100.00%
银行对账单核对余额                    232,704.02 208,061.90                 171,013.86      205,313.25       176,565.95     191,171.43
核对比例                                100.00%        100.00%                 100.00%          100.00%        100.00%        100.00%

                    (二)公司是否存在关联方资金占用情况

                    公司各期末大股东及其附属企业经营性关联方资金占用明细如下:

                                                                                                          单位:万元
  项目名称            单位名称          2020 年 3 月 31 日   2019 年末     2019 年 9 月 30 日    2018 年末     2017 年末     2016 年末

  货币资金      万向财务公司                   167,590.96     142,628.64           88,936.46     117,056.62     94,926.39   161,916.50



                                                              5-1-58
              万向进出口有限公司            536.57      1,038.81    1,529.77   4,269.03   7,821.94   10,084.06

              Wanxiang Automotive
                                           3,420.14     1,425.44    4,802.33    637.33           -           -
              Components Llc
              Wanxiang Automotive
                                           1,517.86     1,319.61    2,173.20          -          -           -
              Components Europe

              万向美国公司                        -            -           -          -   2,414.36    1,889.03

              万向欧洲公司                        -            -           -     12.79     729.19      388.81
 应收账款
              上万清源智动车有限公
                                             21.61        15.33       11.55        4.40       3.12           -
              司
              浙江普通服务市场有限
                                                  -            -           -          -          -        7.76
              公司
              尼亚普科传动系统(上
                                           2,653.66     3,478.41    2,740.23   1,694.97          -           -
              海)有限公司

              万向一二三股份公司             19.81        19.81            -          -          -           -

              万向财务公司                     1.41            -           -          -          -           -
其他应收款
              万向一二三股份公司                  -            -      37.68           -          -           -

              万向进出口有限公司             18.04        11.50      214.47    2,592.80    641.22      692.95

              万向财务公司                    1.21          1.30           -          -          -           -
 预付账款
              浙江万兴恒服务有限公
                                                  -        0.08         0.03          -          -           -
              司
                   注:预付万向进出口有限公司款项不包含已转列至在建工程列报的金额。

                   公司 2016-2019 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况业经天健会
             计师事务所审计,并相应出具了《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的
             专项审计说明》(天健审〔2017〕562 号、天健审〔2018〕1020 号、天健审〔2019〕
             1110 号、天健审〔2020〕2180 号),公司与大股东及其附属企业之间的关联方资
             金占用余额均系出于正常生产经营业务需要产生,公司与关联方之间不存在非经
             营性资金占用情形。

                   五、保荐机构及会计师核查意见

                   经核查,保荐机构及会计师认为:

                   1、在货币资金余额较大的情况下,公司长短期借款逐期增加具有合理性,
             与公司经营情况相符,公司利息收入与货币资金余额相匹配;

                   2、公司货币资金主要为银行存款、其他货币资金。其中,银行存款主要用
             于公司日常经营所需资金支付,其中存在使用受限情形的金额比例极低;其他货

                                                      5-1-59
         币资金主要为银行承兑汇票等相关保证金,存在使用受限情形;

             3、公司流动比率、速动比率低于同行业上市公司平均数,资产负债率高于
         同行业上市公司平均数具有合理性,为避免出现流动性问题,公司相应制定了提
         高偿债能力的相关改善措施;

             4、公司各期末货币资金是真实、完整的,公司与关联方之间存在合理的经
         营性资金占用情形,不存在非经营性资金占用的情形。




         问题六


             最近三年申请人存货金额较高且逐期增长,存货周转率逐期下降,请补充说
         明存货金额水平,周转情况变动的原因与合理性,最近一期存货明细构成及库龄
         情况,并结合下游汽车行业的市场空间、行业竞争、公司存货周转等情况说明产
         品是否存在滞销,存货跌价准备计提依据是否合理,计提金额是否充分。
             请保荐机构及会计师发表核查意见。
             回复:

             一、公司存货金额水平以及周转情况变动的原因与合理性分析

             公司各期末的存货余额变动构成明细及与营业收入比对情况如下表所示:
                                                                                   单位:万元
                  2020 年 1-3                   2019 年 1-9
                                  2019 年度                    2018 年度     2017 年度     2016 年度
     项目         月/2020 年 3                  月/2019 年 9
                                  /2019 年末                   /2018 年末    /2017 年末    /2016 年末
                      月末                          月末
原材料                30,619.45     25,699.46      23,829.49     27,050.50     26,994.16     20,835.55
在产品                51,175.18     48,410.00      44,674.24     52,561.93     42,392.84     31,306.52
库存商品            132,486.56     145,030.22     139,544.41    136,939.33    127,804.67    112,194.91
委托加工物资           2,832.68      3,010.37       2,969.65      2,678.74      2,626.50        2,174.49
包装物                   53.49          69.16          18.73         17.69         19.72          16.25
低值易耗品             1,517.62      1,525.03       1,491.94      1,437.44        904.13         912.82
存货余额合计        218,684.97     223,744.23     212,528.45    220,685.62    200,742.02    167,440.54
存货余额变动额                -      3,058.60              -     19,943.60     33,301.48                -
存货余额变动率                -        1.39%               -        9.93%        19.89%                 -


                                                 5-1-60
营业收入            184,692.68      1,058,110.51      765,362.35           1,136,207.68    1,115,424.14    1,078,582.17
营业收入变动额               -          -78,097.17                    -       20,783.54      36,841.97                -
营业收入变动率               -             -6.87%                     -          1.86%           3.42%                -

           公司各期的期末存货余额主要由原材料、在产品及库存商品构成,2017 年、
       2018 年及 2019 年,公司存货余额增长率分别为 19.89%、9.93%以及 1.39%,而
       相应营业收入的变动为 3.42%、1.86%及-6.87%。可以看出 2017 年及 2018 年公
       司存货余额变动与营业收入的变动方向一致,增长幅度大于营业收入的增长幅
       度,这主要是因为营业收入相对于存货基数较大,从增加金额来看 2017 年及 2018
       年的增加金额与营业收入增加金额相当。2019 年存货变动趋势与营业收入变动
       趋势存在一定分歧,主要系公司 2019 年度虽然总体销售较上年度有所下滑,但
       第四季度公司销售规模明显增长,营业收入相较于 2019 年三季度增长率为
       20.03%,同比增长率也达到 5.18%,相应地公司四季度处于生产高峰期,因此存
       货年末余额受四季度积极生产备货影响有所增加。
           公司各期的存货周转变动情况如下表所示:
                                                                                                    单位:万元
                                                       2019 年
                       2020 年 1-3
                                         2019 年度      1-9 月            2018 年度    2017 年度     2016 年度
           项目        月/2020 年
                                         /2019 年末   /2019 年 9          /2018 年末   /2017 年末    /2016 年末
                         3 月末
                                                         月末
       营业成本        150,130.95        872,182.85   638,508.76          924,904.81 884,910.39      841,865.00
       平均存货净额    200,411.66        203,351.29   199,816.64          195,130.90 169,664.78      155,883.51
       存货周转率                3.00          4.29            4.26             4.74         5.22          5.40
           注:2020 年 1-3 月及 2019 年 1-9 月存货周转率数据已年化。
           2016 年至 2018 年,公司存货周转率呈现小幅下滑趋势,主要是基于公司营
       业收入逐年增长,公司相应的备货量有所增加所致。2019 年前三季度、2019 年
       度公司存货周转率下降主要系因整体汽车销售行业环境出现较为明显的下滑,尽
       管第四季度行业环境有所改善,但是 2019 年全年公司的营业收入仍然下降了
       6.87%,因此公司相应的存货周转率相应下降。2020 年 1-3 月公司存货周转率下
       降幅度较大,主要系受疫情影响使得公司销量大幅下降,期末存货余额增长明显。

           二、最近一期存货明细构成及库龄情况

           截至 2020 年 3 月末,公司存货余额构成明细如下:
                                                                                                    单位:万元

                                                      5-1-61
           2020 年 3 月                                         存货库龄分布
项目
             末余额       1 月以内      1-3 月        3-6 月        6-12 月          1-2 年     2-3 年      3 年以上

原材料       30,619.45     14,585.11    6,338.22      3,774.97      1,899.25         2,675.55     962.27      384.06

在产品       51,175.18     30,020.02    8,853.24      4,564.07      3,796.89         2,555.48     880.13      505.36

库存商品    132,486.56     54,959.27   29,429.73     25,484.76      9,802.98         7,924.69   3,847.52     1,037.61
委托加工
              2,832.68      1,547.00     660.20             2.60       72.04          375.37      175.47
物资
包装物           53.49        19.92       33.37             0.18           0.01
低值易耗
              1,517.62       342.29     1,025.19        123.99         25.40             0.76

合计        218,684.98    101,473.61   46,339.95     33,950.57     15,596.57        13,531.84   5,865.39     1,927.03

占比          100.00%       46.40%      21.19%         15.53%         7.13%           6.19%       2.68%       0.88%

               公司 2020 年 3 月末的存货余额合计为 218,684.98 万元,其中 1 年以内的存
           货余额为 197,360.71 万元,其中接近 50%的存货库龄在 1 个月以内,而 1 年以内
           存货余额占比达到 90.25%,结合公司的产品平均发货周期在 45 天左右来看,公
           司期末存货的库龄结构与生产销售周期相吻合,整体库龄结构合理。对于少部分
           1 年以上的存货中超过合理时长未能销售的部分,公司均已制定相应的库存清理
           计划以优化存货结构。同时,公司也于各期末根据存货的可变现净值与成本孰低
           的原则对期末存货计提了存货跌价准备,确保公司期末存货不存在虚高。

               三、结合下游汽车行业的市场空间、行业竞争、公司存货周转等情况说明
           产品是否存在滞销。

               (一)汽车行业的市场空间情况

               汽车行业的市场空间情况如本回复问题四之“三、结合下游客户行业现状、
           历史回款情况说明应收账款是否存在较大的回收风险”之“(一)下游客户行业
           现状”所述。

               (二)同行业竞争对手的销售情况

               报告期内,公司同行业竞争对手的营业收入变动情况统计如下:
                                                              营业收入同期变动比例
            证券代码      证券简称
                                       2020 年 1-3 月          2019 年度          2018 年度     2017 年度
            600742.SH     一汽富维                 -6.54%          30.59%             6.87%         6.17%


                                                     5-1-62
 600741.SH     华域汽车               -32.60%              -8.36%           11.88%        13.03%
 600592.SH     龙溪股份               -17.88%              -7.78%           15.20%        45.47%
 600480.SH     凌云股份               -21.58%              -3.86%            3.44%        33.12%
 002703.SZ     浙江世宝               -10.21%             -13.30%           -1.83%         1.57%
 002590.SZ     万安科技               -22.78%              -0.27%           -0.87%         1.93%
 002553.SZ     南方轴承                   1.42%            3.66%             0.95%        21.66%
 002434.SZ      万里扬                11.85%              16.68%            -13.11%       34.78%
 002406.SZ     远东传动               -28.25%              2.01%            12.94%        48.65%
 002363.SZ     隆基机械               -16.18%             -14.08%           10.20%        17.18%
 002284.SZ     亚太股份               -41.42%             -18.47%           -1.49%        15.93%
 002085.SZ     万丰奥威               -18.55%              -1.97%            8.13%         7.29%
 000678.SZ     襄阳轴承               -36.82%             -16.73%           -2.07%         9.12%
 000581.SZ     威孚高科               22.11%               0.72%            -3.28%        40.40%
平均值                               -15.53%              -2.23%             3.35%        21.16%
万向钱潮                             -30.92%              -6.87%             1.86%         3.42%

    由上表可见,公司营业收入的变动趋势在报告期内与同行业可比上市公司相
一致,2019 年度及 2020 年一季度公司的营业收入下滑比例略高于同行业可比上
市公司平均水平。

    (三)公司存货周转率的同行业对比情况

    公司各期间的存货周转率与同行业上市公司相比情况如下:
                                                               存货周转率
 证券代码    证券简称
                         2020 年 1-3 月    2019 年度      2019 年 1-9 月     2018 年度   2017 年度   2016 年度
 600742.SH   一汽富维            10.90            18.90             14.53        14.41       11.37       10.94
 600741.SH   华域汽车             8.12            10.94             11.48        12.69       13.90       16.59
 600592.SH   龙溪股份             1.41             1.62              1.54         1.81        1.84        1.42
 600480.SH   凌云股份             3.48             5.21              4.54         5.83        6.26        5.06
 002703.SZ   浙江世宝             2.85             3.29              2.60         3.26        3.62        3.53
 002590.SZ   万安科技             2.54             3.95              3.52         3.79        4.04        4.94
 002553.SZ   南方轴承             3.43             3.49              3.41         3.26        3.39        3.48
 002434.SZ    万里扬              4.31             5.32              4.18         4.09        4.51        3.88
 002406.SZ   远东传动             3.17             4.67              4.71         4.97        4.86        3.06
 002363.SZ   隆基机械             2.10             2.28              2.41         3.13        3.27        2.68


                                           5-1-63
 002284.SZ    亚太股份          3.11        4.33         4.18       4.65       4.65   4.98
 002085.SZ    万丰奥威          4.76        6.39         5.70       7.05       7.60   7.48
 000678.SZ    襄阳轴承          1.73        2.27         2.25       2.71       2.77   2.87
 000581.SZ    威孚高科          4.09        3.46         4.19       4.59       4.78   4.41
 平均值                         4.00        5.44         4.95       5.45       5.49   5.38
 万向钱潮                       3.00        4.29         4.26       4.74       5.22   5.40
   注:2020 年 1-3 月以及 2019 年 1-9 月的存货周转率已经年化。
       由上表可见,公司 2016 年至 2020 年一季度,除 2016 年外存货周转率均略
低于同行业平均值,但是同行业上市公司中主要产品为汽车车轮及保险杠、汽车
内外饰件的一汽富维及华域汽车存货周转率显著高于同行业其他可比上市公司,
公司与其他同行业公司的存货周转率均较为接近,并且与同行业平均值的变动趋
势也保持一致。
       因此,尽管目前包括公司在内的同行业竞争上市公司 2020 年一季度大部分
均呈现不同程度的下滑,存货周转率平均来看也呈现下降趋势,但是随着下游整
车行业受利好政策逐渐成效、生产供应趋于平稳、消费需求逐步释放等因素影响,
目前公司大部分存货的库龄也集中在一年以内,滞销风险可控。

       四、存货的跌价准备计提依据是否合理,计提金额是否充分

       (一)存货的跌价准备计提依据的合理性分析

       公司在每期期末都将根据存货的可变现净值与成本孰低的方式计提存货跌
价准备,具体存货可变现净值的具体依据、本期转回或转销存货跌价准备的原因
如下:
项目               确定可变现净值的具体依据            本期转销存货跌价准备的原因
原材料      相关产成品估计售价减去至完工估计将要发
                                                       本期已将期初计提存货跌价准
            生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的
在产品                                                 备的加工为产成品的存货售出
            金额确定可变现净值
库存商      相关产成品估计售价减去估计的销售费用以     本期已将期初计提存货跌价准
品          及相关税费后的金额确定可变现净值           备的存货售出

       (二)存货的跌价准备计提依据的充分性分析

       公司存货所对应主要产品报告期各期平均销售单价以及所占存货比例情况
如下:



                                       5-1-64
                                         2020 年 3
                  项目                                2019 年末     2018 年末      2017 年末
                                           月末
十字轴万向节总成(元/套)                    29.51        28.53            30.95       29.57

十字轴万向节总成期末存货占比                 5.95%       5.49%         5.19%          4.19%

等速驱动轴总成(元/支)                     225.11       218.91        213.02         218.88

等速驱动轴总成期末存货占比                 18.28%       17.25%        18.61%         19.22%

轴承(元/套)                                13.18        12.41            13.68       12.44

轴承期末存货占比                             6.81%       6.83%         7.62%          6.33%

制动系统产品(元/套、元/台)                226.88       239.89        219.72         202.68

制动系统产品期末存货占比                   15.76%       18.47%        16.34%         19.31%

传动轴(元/根)                             310.44        281.8            243.1      238.65

传动轴期末存货占比                         11.46%       10.22%         8.50%         10.59%

汽车轮毂轴承单元(元/套)                    82.35        83.77            87.33       84.60

汽车轮毂轴承单元期末存货占比               20.48%       20.44%        20.85%         19.43%

消声器(元/件)                             501.75        430.6        396.58         444.53

排气系统(元/件)                           393.84       381.31        408.64         304.39

燃油箱(元/套)                             785.89       954.15        896.22         718.17
消声器、排气系统、燃油箱期末存货占
                                             2.50%       1.99%         2.38%          4.08%


    从上表可以看出,除汽车轮毂轴承单元类产品外,公司各期产品销售单价总
体保持稳定,部分主要产品例如等速驱动轴总成、轴承、制动系统产品、传动轴
等单价还有小幅增长。汽车轮毂轴承单元类产品销售单价呈现下降趋势主要系公
司该类产品客户较为稳定,每年产品的单价存在年降情形,导致公司该类产品销
售单价呈现下降趋势。公司期末存货跌价准备均是在对应产品预计售价的基础上
进行考虑,公司期末存货跌价准备计提较为合理,计提依据较为充分。
    从公司与同行业可比上市公司的存货跌价准备计提对比情况来看,具体如
下:
公司名称            2019 年末           2018 年末         2017 年末             2016 年末
一汽富维                        4.86%         0.96%               2.63%               0.58%
华域汽车                        6.86%         4.87%               3.74%               4.68%
龙溪股份                    19.28%           17.01%               18.52%             24.46%



                                         5-1-65
凌云股份                   2.48%           2.36%            4.08%            4.94%
浙江世宝                  13.55%           1.21%            0.44%            0.47%
万安科技                   9.29%           5.27%            3.57%            3.83%
南方轴承                   9.69%           8.71%            6.40%            7.92%
万里扬                     1.35%           2.77%            1.52%            2.57%
远东传动                   0.00%           0.00%            0.00%            0.00%
隆基机械                   1.39%           2.53%            2.54%            3.31%
亚太股份                   7.51%           4.70%            3.46%            2.13%
万丰奥威                       -           3.55%            3.22%            3.32%
襄阳轴承                   6.99%           7.41%            6.42%            7.56%
威孚高科                   9.64%          13.78%           15.06%           15.96%
同行业平
                          7.15%            5.37%            5.11%            5.84%
均水平
万向钱潮                  9.08%            7.89%            6.86%            9.01%

    注:2019 年 9 月末及 2020 年 3 月末同行业可比上市公司未披露存货跌价准备数据;受

疫情影响,万丰奥威由于尚未披露 2019 年年报,在 2019 年同行业平均水平计算时予以剔除。

    通过比对同行业存货跌价准备计提比例的平均水平,公司存货跌价计提比例
在 2016 年至 2019 年末均略高于同行业平均水平,公司各期期末存货跌价准备计
提相较同行业可比上市公司平均水平更为充分。

    五、保荐机构及会计师核查意见

    经核查,保荐机构及会计师认为,报告期各期公司存货金额及存货周转情况
与实际情况相符合,变动原因合理;公司最近一期所披露存货明细构成及库龄情
况与实际情况相吻合,公司大部分存货的库龄也集中在一年以内,滞销风险可控,
相应的存货跌价准备计提依据合理,计提金额充分。




问题七


    申请人最近三年一期存在金额较大的研发支出,2016-2018 年均费用化处
理,2019 年开始部分资本化处理,形成开发支出 3915.58 万元,最近一期无形
资产为 1.95 亿元、1.55 亿元,研发费用 5.13 亿元、3.40 亿元,请补充说明:
(1)最近一期末无形资产下降的原因及合理性;(2)2019 年研发支出资本化的

                                      5-1-66
       项目情况,公司研发支出资本化的具体原则,是否与同行业可比公司一致,是否
       符合会计准则相关规定;(3)结合同行业可比情况说明研发费用水平的合理性。
              请保荐机构及会计师发表核查意见。
              回复:

              一、最近一期末无形资产下降的原因及合理性

              公司各期末无形资产账面价值变动明细如下:
                                                                                               单位:万元
                           2020 年 3                   2019 年 9
       项目                              2019 年末                    2018 年末    2017 年末    2016 年末
                           月 31 日                    月 30 日
       无形资产账面价
                           14,892.95     15,352.65     15,538.31       19,531.17   19,422.81     19,349.22
       值
       其中:土地使用权    10,036.90     10,134.85     10,010.26       13,743.59   15,393.82     16,191.90
       软件                 4,794.26      5,150.58      5,455.41        5,698.66    4,012.72      3,080.99
       专有技术                    -             -                -            -           -        57.22
       商标                    61.79         67.22            72.64       88.92        16.27        19.11
       无形资产变动情
                             -459.70     -4,178.52     -3,992.86         108.36        73.59             -
       况[注]
              注:2019 年末的比较基准日为 2018 年末。


              2019 年 9 月 30 日,公司无形资产较 2018 年末下降的主要原因为公司下属
       子公司河南制动器涉及政策性搬迁,根据公司与当地政府签订的《国有建设用地
       使用权收回合同》,公司将被当地政府收回的土地予以账务处理,该土地使用权
       账面原值 3,860.34 万元(账面价值 3,261.76 万元)。同时,公司 2019 年末及 2020
       年 3 月 31 日无形资产较上期均不存在明显下降情形。2019 年 9 月 30 日,公司
       无形资产账面价值较 2018 年末下降具有合理性。

              二、2019 年研发支出资本化的项目情况,公司研发支出资本化的具体原则,
       是否与同行业可比公司一致,是否符合会计准则相关规定

              (一)2019 年研发支出资本的项目情况

              公司 2019 年度研发支出资本化的项目明细如下:
                                                                                               单位:万元
                                                 本期增加                    本期减少
序号                项目               期初数   内部开发支            确认为无形    转入当期损         期末数
                                                    出                  资产            益

                                                     5-1-67
      汽车底盘橡胶类密封材
1                                   -        956.02             -         62.95           893.07
      料与产品开发项目
      汽车悬架系统轻量化关
2                                   -        935.05             -      495.03             440.02
      键技术与产品开发项目
      独立式/集成式电子驻车
3                                   -        558.64             -         36.86           521.78
      系统开发项目
      车辆制动防抱死 ABS 及
4     转向稳定系统 ESC 开发         -        357.90             -             -           357.90
      项目
      汽车底盘产品数字化设
5                                   -        784.89             -             -           784.89
      计分析平台项目
6     智能传动系统开发项目          -        585.83             -         80.69           505.14
          合计                      -      4,178.33             -      675.53            3,502.80

        公司 2019 年度开始的上述资本化项目属于公司汽车智能化、轻量化、模块
    化技术研发项目的一部分,公司本期将其中满足资本化要求的项目予以资本化。
    公司 2019 年度研发支出合计为 48,888.37 万元,其中满足资本化条件计入开发支
    出的金额为 3,502.80 万元,当期资本化金额占当期研发支出总投入的 7.16%。

        (二)公司研发支出资本化的具体原则

        2019 年度开始,公司存在资本化的开发支出项目共 6 个,单个项目资本化
    的具体原则如下:

        1、汽车底盘橡胶类密封材料与产品开发项目

                         图纸完成且有数模,获得客户项目定点通知书,并经评审会评审通
    资本化时点及依据
                         过后进入开发阶段。
    资本化金额                                    893.07 万元
    所处阶段                                  开发阶段,进行中
    会计准则规定条件                        公司情况                         是否满足
    完成该无形资产以使   公司在项目开发阶段,进行详细设计评审及工程样机
    其能够使用或出售在   评审,同时对研发过程中产生的相关技术进行专利申           满足
    技术上具有可行性     请保护,确认完成在技术上具有可行性。
                         该研发项目与等速驱动轴产品密切相关,面向中国市
    具有完成该无形资产
                         场销售,以实现经济利益为目标,具有完成该无形资           满足
    并使用或出售的意图
                         产并使用或出售的意图。
    无形资产产生经济利
    益的方式,包括能够   公司在项目立项阶段,即对防尘罩产品的市场条件进
    证明运用该无形资产   行判断,并在研发过程中根据产品市场整体发展趋势、
    生产的产品存在市场   产品的需求、产品的竞争力、公司的竞争地位等因素           满足
    或无形资产自身存在   进行综合评估,确认该项目的无形资产产生的产品存
    市场,无形资产将在   在市场,具有明确的经济利益流入方式。
    内部使用的,应当证

                                         5-1-68
明其有用性
                     公司有国家重点实验室,可以支持产品的台架验证,
有足够的技术、财务
                     配备有 14 名专业的技术人员来支持该无形资产的开
资源和其他资源支
                     发,该产品配套公司的等速驱动轴产品进行销售,因
持,以完成该无形资
                     此有能力使用或出售该无形资产。                        满足
产的开发,并有能力
                     该项目预算 1,634.1 万元,公司经营营运资金充足,拥
使用或出售该无形资
                     有足够的财务资源支持公司研发投入活动及业务开

                     展。
                     公司对研发项目建立了相对完善的成本归集和核算的
归属于该无形资产开
                     内部控制体系,通过 OA 办公系统、SAP 财务系统、
发阶段的支出能够可                                                         满足
                     研发项目台账等对开发支出进行了单独核算,确保该
靠地计量
                     项目的研发支出能够可靠计量。

    2、汽车悬架系统轻量化关键技术与产品开发项目

                     应用轻量化技术进行各产品轻量化设计,进行软模/硬模样件试制与
资本化时点及依据     试验验证,获取客户项目定点通知,并经评审会评审通过后进入开
                     发阶段。
资本化金额                                     440.02 万元
所处阶段                                   开发阶段,进行中
会计准则规定条件                         公司情况                        是否满足
                     公司在项目开发阶段,进行了详细的设计评审及工程
                     样机评审,我司已具备相关技术规范及专利 50 余项,
完成该无形资产以使
                     该项目在与吉利、广汽、上汽、北汽等主机厂大量合
其能够使用或出售在                                                         满足
                     作的开发经验和技术积累做支撑的条件下,把通用技
技术上具有可行性
                     术方法进行研究利用,形成材料、结构等三大轻量化
                     技术,完成无形资产并具备可行性。
                     该研发项目与公司结构件产品密切相关,北汽 C35DB
                     等项目有铝合金副车架开发的明确意图,吉利及广汽
具有完成该无形资产
                     有结构件轻量化的设计要求,可实现减重降本,以实        满足
并使用或出售的意图
                     现经济利益为目标,争取产品定点并量产,具有完成
                     该无形资产并使用或出售的意图。
无形资产产生经济利
                     公司在项目立项阶段,即对结构件的市场条件进行判
益的方式,包括能够
                     断,并在研发过程中根据产品市场整体发展趋势、产
证明运用该无形资产
                     品的需求、产品的竞争力、公司的竞争地位等因素进
生产的产品存在市场
                     行综合评估,铝合金副车架及封闭式扭力梁、轻量化        满足
或无形资产自身存在
                     技术被市场认可并需要,主流主机厂如北汽、广汽有
市场,无形资产将在
                     开发该类型产品的需求,确认该项目的无形资产产生
内部使用的,应当证
                     的产品存在市场,具有明确的经济利益流入方式。
明其有用性
                     公司有国家重点实验室,可以支持该产品的台架验证,
有足够的技术、财务
                     配备有 17 名专业的技术人员来支持该无形资产的开
资源和其他资源支
                     发,该产品配套我司其他产品进行销售,因此有能力
持,以完成该无形资
                     使用或出售该无形资产。                                满足
产的开发,并有能力
                     该项目预算 1,844.00 万元,公司经营营运资金充足,
使用或出售该无形资
                     拥有足够的财务资源支持公司研发投入活动及业务开

                     展。
归属于该无形资产开   公司对研发项目建立了相对完善的成本归集和核算的        满足

                                      5-1-69
发阶段的支出能够可     内部控制体系,通过 OA 办公系统、SAP 财务系统、
靠地计量               研发项目台账等对开发支出进行了单独核算,确保该
                       项目的研发支出能够可靠计量。

    3、独立式/集成式电子驻车系统开发项目

                       技术状态定型,获得客户项目定点通知书,并经评审会评审通过后
资本化时点及依据
                       进入开发阶段。
资本化金额                                        521.78 万元
所处阶段                                    开发阶段,进行中
会计准则规定条件                          公司情况                        是否满足
完成该无形资产以使     公司在项目开发阶段,进行详细设计评审及工程样机
其能够使用或出售在     评审,同时对研发过程中产生的相关技术进行专利申       满足
技术上具有可行性       请保护,确认完成在技术上具有可行性。
                       该研发项目与公司制动器及产品密切相关,以实现经
具有完成该无形资产
                       济利益为目标,具有完成该无形资产并使用或出售的       满足
并使用或出售的意图
                       意图。
无形资产产生经济利
益的方式,包括能够证
                       公司在项目立项阶段,即对电子驻车系统的市场条件
明运用该无形资产生
                       进行判断,并在研发过程中根据产品市场整体发展趋
产的产品存在市场或
                       势、产品的需求、产品的竞争力、公司的竞争地位等       满足
无形资产自身存在市
                       因素进行综合评估,确认该项目的无形资产产生的产
场,无形资产将在内部
                       品存在市场,具有明确的经济利益流入方式。
使用的,应当证明其有
用性
                       公司有汽车电子实验室,可以支持该产品的台架验
                       证,配备有 15 名专业的技术人员来支持该无形资产
有足够的技术、财务资
                       的开发,该产品配套我司万向精工 ABS 工厂及万向
源和其他资源支持,以
                       系统公司产品进行销售,因此有能力使用或出售该无
完成该无形资产的开                                                          满足
                       形资产。
发,并有能力使用或出
                       该项目预算 3,028.00 万元,公司经营营运资金充足,
售该无形资产
                       拥有足够的财务资源支持公司研发投入活动及业务
                       开展。
                       公司对研发项目建立了相对完善的成本归集和核算
归属于该无形资产开
                       的内部控制体系,通过 OA 办公系统、SAP 财务系统、
发阶段的支出能够可                                                          满足
                       研发项目台账等对开发支出进行了单独核算,确保该
靠地计量
                       项目的研发支出能够可靠计量。

    4、车辆制动防抱死 ABS 及转向稳定系统 ESC 开发项目

                       技术状态定型,获得客户项目定点通知书,并经评审会评审通过后
资本化时点及依据
                       进入开发阶段。
资本化金额                                        357.90 万元
所处阶段                                        开发阶段,进行中
会计准则规定条件                          公司情况                        是否满足
完成该无形资产以使     公司在项目开发阶段,进行详细设计评审及工程样机
                                                                            满足
其能够使用或出售在     评审,同时对研发过程中产生的相关技术进行专利申


                                       5-1-70
技术上具有可行性       请保护,确认完成在技术上具有可行性。
                       该研发项目与公司制动器及产品密切相关,以实现经
具有完成该无形资产
                       济利益为目标,具有完成该无形资产并使用或出售的      满足
并使用或出售的意图
                       意图。
无形资产产生经济利
益的方式,包括能够证
                       公司在项目立项阶段,即对电子驻车系统的市场条件
明运用该无形资产生
                       进行判断,并在研发过程中根据产品市场整体发展趋
产的产品存在市场或
                       势、产品的需求、产品的竞争力、公司的竞争地位等      满足
无形资产自身存在市
                       因素进行综合评估,确认该项目的无形资产产生的产
场,无形资产将在内部
                       品存在市场,具有明确的经济利益流入方式。
使用的,应当证明其有
用性
                       公司有汽车电子实验室,可以支持该产品的台架验
有足够的技术、财务资   证,配备有 15 名专业的技术人员来支持该无形资产
源和其他资源支持,以   的开发,该产品由我司万向精工 ABS 工厂进行销售,
完成该无形资产的开     因此有能力使用或出售该无形资产。                    满足
发,并有能力使用或出   该项目预算 1,774.00 万元,公司经营营运资金充足,
售该无形资产           拥有足够的财务资源支持公司研发投入活动及业务
                       开展。
                       公司对研发项目建立了相对完善的成本归集和核算
归属于该无形资产开
                       的内部控制体系,通过 OA 办公系统、SAP 财务系统、
发阶段的支出能够可                                                         满足
                       研发项目台账等对开发支出进行了单独核算,确保该
靠地计量
                       项目的研发支出能够可靠计量。

    5、汽车底盘产品数字化设计分析平台项目

                       总体设计方案确定后,形成软件分析平台,确定软件分析平台可参
资本化时点及依据       与相关项目产品的性能分析和校核,并经评审会评审通过后进入开
                       发阶段。
资本化金额                                       784.89 万元
所处阶段                                       开发阶段,进行中
会计准则规定条件                          公司情况                        是否满足
                       公司已具备相关技术规范 100 余项,该项目在与大
                       众、通用、宝马、奔驰、长城和吉利等主机厂大量合
完成该无形资产以使
                       作的开发经验和技术积累做支撑的条件下,把常规产
其能够使用或出售在                                                         满足
                       品重复性、机械性的分析工作简单化、流程化,符合
技术上具有可行性
                       我司产品开发的需求,能大大提高开发效率,提高开
                       发质量。
                       该项目通过搭建汽车底盘产品数字化分析平台的建
具有完成该无形资产
                       立,实现固化企业性能校核及优化流程提高分析结果      满足
并使用或出售的意图
                       的一致性并建立数据库。
无形资产产生经济利
益的方式,包括能够证
                       搭建汽车底盘产品数字化分析平台能够缩短开发周
明运用该无形资产生
                       期、降低开发成本,具有一定的经济性。在与主机厂
产的产品存在市场或                                                         满足
                       合作开发汽车底盘产品时能提高开发进度,提高竞争
无形资产自身存在市
                       率和定点率。
场,无形资产将在内部
使用的,应当证明其有


                                      5-1-71
     用性
     有足够的技术、财务资
                            公司已具备相关技术规范 100 余项,在此基础上,结
     源和其他资源支持,以
                            合 Hyperworks、Abaqus、Ncode、Office 等软件搭建
     完成该无形资产的开                                                              满足
                            汽车底盘产品数字化分析平台处理模态、刚度、强度、
     发,并有能力使用或出
                            疲劳等性能校核问题具有可行性。
     售该无形资产
     归属于该无形资产开     项目中轮毂单元仿真分析自动化平台于 2019 年 1 月
     发阶段的支出能够可     完成开发,进入软件测试和调整完善阶段。已申报软           满足
     靠地计量               件著作权。

            6、智能传动系统开发项目

                            开发出样件满足监测预警功能,并经评审会评审通过后进入开发
     资本化时点及依据
                            阶段。
     资本化金额                                       505.14 万元
     所处阶段                                       开发阶段,进行中
     会计准则规定条件                            公司情况                        是否满足
     完成该无形资产以使其   公司在项目开发阶段,进行详细设计评审及工程样机
     能够使用或出售在技术   评审,同时对研发过程中产生的相关技术进行专利申           满足
     上具有可行性           请保护,确认完成在技术上具有可行性。
                            该研发项目与公司万向节及传动轴产品密切相关,以
     具有完成该无形资产并
                            实现经济利益为目标,具有完成该无形资产并使用或           满足
     使用或出售的意图
                            出售的意图。
     无形资产产生经济利益
     的方式,包括能够证明   公司在项目立项阶段,即对智能传动系统的市场条件
     运用该无形资产生产的   进行判断,并在研发过程中根据产品市场整体发展趋
     产品存在市场或无形资   势、产品的需求、产品的竞争力、公司的竞争地位等           满足
     产自身存在市场,无形   因素进行综合评估,确认该项目的无形资产产生的产
     资产将在内部使用的,   品存在市场,具有明确的经济利益流入方式。
     应当证明其有用性
                            公司有国家重点实验室,可以支持该产品的台架验
     有足够的技术、财务资   证,配备有 17 名专业的技术人员来支持该无形资产
     源和其他资源支持,以   的开发,该产品配套我司传动轴(万向节)产品进行
     完成该无形资产的开     销售,因此有能力使用或出售该无形资产。                   满足
     发,并有能力使用或出   该项目预算 1,471.00 万元,公司经营营运资金充足,
     售该无形资产           拥有足够的财务资源支持公司研发投入活动及业务
                            开展。
                            公司对研发项目建立了相对完善的成本归集和核算
     归属于该无形资产开发
                            的内部控制体系,通过 OA 办公系统、SAP 财务系统、
     阶段的支出能够可靠地                                                            满足
                            研发项目台账等对开发支出进行了单独核算,确保该
     计量
                            项目的研发支出能够可靠计量。

            (三)同行业可比公司研发支出资本化的具体原则

            同行业汽车零部件上市公司的资本化具体原则情况示例如下:

                                     2019 年资
证券代码    证券简称    主营业务                                    资本化具体原则
                                     本化比例

                                           5-1-72
                                        2019 年资
证券代码    证券简称     主营业务                                  资本化具体原则
                                        本化比例
                                                    内部研究开发项目研究阶段的支出,于发生时计入
                                                    当期损益。内部研究开发项目开发阶段的支出,同
                       底盘及悬架系
                                                    时满足下列条件的,确认为无形资产:
                       统、汽车制动
                                                    (1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术
                       系统、汽车传
                                                    上具有可行性;
                       动系统、汽车
                                                    (2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图;
                       燃油排气系
                                                    (3)无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运
                       统、轮毂单元、
000559.SZ   万向钱潮                     7.16%      用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自
                       轴承、精密件、
                                                    身存在市场,无形资产将在内部使用的,能证明其
                       工程机械零部
                                                    有用性;
                       件等汽车系统
                                                    (4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完
                       零部件及总成
                                                    成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形
                       的研发、生产
                                                    资产;
                       与销售
                                                    (5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地
                                                    计量。
                                                    内部研究开发项目研究阶段的支出,于发生时计入
                                                    当期损益。内部研究开发项目开发阶段的支出,同
                                                    时满足下列条件的,确认为无形资产:
                                                    (1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术
                                                    上具有可行性;
                                                    (2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图;
                                                    (3)无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运
                                                    用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自
                       汽车变速器和
                                                    身存在市场,无形资产将在内部使用的,能证明其
                       汽车内饰件的
002434.SZ    万里扬                      17.79%     有用性;
                       产品研发、生
                                                    (4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完
                       产与销售
                                                    成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形
                                                    资产;
                                                    (5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地
                                                    计量。
                                                    公司划分内部研究开发项目研究阶段支出和开发
                                                    阶段支出的具体标准:对变速箱等完成数字样箱工
                                                    作,识别出后续的主要风险,并有相应的应对措施
                                                    后进入开发阶段。
                                                    开发阶段的支出,同时满足下列条件的,才能予以
                                                    资本化,即:
                                                    (1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术
                                                    上具有可行性;
                                                    (2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图;
                       汽车发动机进                 (3)无形资产产生经济利益的方式,包括能够证明运
                       排气门系列产                 用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自
002715.SZ   登云股份                     4.31%
                       品的研发、生                 身存在市场,无形资产将在内部使用的,能够证明
                       产与销售                     其有用性;
                                                    (4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完
                                                    成该无形资产的开发,并有能力使用或出售该无形
                                                    资产;
                                                    (5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地
                                                    计量。


                                              5-1-73
                                      2019 年资
证券代码    证券简称      主营业务                                资本化具体原则
                                      本化比例
                                                  本公司研究开发项目在满足上述条件,通过技术可
                                                  行性及经济可行性研究,形成项目立项后,进入开
                                                  发阶段。

            由上表可知,公司研发支出资本化的具体原则与同行业汽车零部件上市公司
      一致,公司研发支出资本化的具体原则合理。

            (四)公司研发支出资本化是否符合会计准则相关规定

            结合公司研发费用资本化的具体原则与会计准则相关规定的比对,公司研发
      支出资本化的具体原则符合会计准则规定的资本化条件,相关会计处理亦符合会
      计准则的规定。

            三、结合同行业可比情况说明研发费用水平的合理性

            公司与同行业可比上市公司的研发费用占营业收入的比重情况对比如下:

                            2020 年                  2019 年
 证券代码     证券简称                2019 年度                2018 年度   2017 年度   2016 年度
                             1-3 月                  1-9 月
600742.SH     一汽富维        1.59%       1.01%        0.82%      0.82%       0.64%        0.87%
600741.SH     华域汽车        4.31%       3.66%        3.63%      3.27%       1.80%        1.97%
600592.SH     龙溪股份       12.43%       9.62%        9.28%      8.48%       8.67%        9.46%
600480.SH     凌云股份        3.92%       3.93%        3.83%      3.39%       3.20%        3.18%
002703.SZ     浙江世宝        7.16%       6.28%        6.02%      5.87%       4.13%        3.64%
002590.SZ     万安科技        5.32%       4.32%        5.19%      3.91%       3.40%        3.10%
002553.SZ     南方轴承        4.17%       6.51%        6.28%      6.42%       4.94%        5.29%
002434.SZ        万里扬       4.82%       5.31%        4.73%      5.89%       4.23%        3.02%
002406.SZ     远东传动        6.14%       5.00%        4.91%      4.26%       5.16%        5.98%
002363.SZ     隆基机械        0.65%       0.82%        0.80%      0.61%       3.11%        3.03%
002284.SZ     亚太股份        6.64%       5.16%        5.08%      4.04%       4.02%        4.17%
002085.SZ     万丰奥威        3.73%       3.40%        3.34%      3.44%       2.71%        2.58%
000678.SZ     襄阳轴承        0.72%       3.02%        2.58%      0.50%       3.28%        3.41%
000581.SZ     威孚高科        2.70%       4.76%        4.25%      4.62%       4.34%        4.97%
同行业平均水平                4.59%       4.49%        4.34%      3.97%       3.83%        3.91%
万向钱潮                      5.51%       4.29%        4.45%      4.52%       4.37%        4.07%
          注:受疫情影响,截至本反馈回复出具日,万丰奥威尚未披露 2019 年年报,2019 年数
      据为未经审计数据。

                                            5-1-74
    由上表可见,公司除 2019 年度研发费用占营业收入的比重略低于同行业上
市公司,其他各期研发费用占营业收入的比重均略高于同行业平均水平,与同行
业平均水平不存在重大差异。2019 年 1-9 月及 2019 年度研发费用较以前年度出
现下降情形,主要原因系受汽车行业销售环境的影响,公司针对项目更加趋于谨
慎状态,同时,公司本期将符合资本化条件的项目在项目达到资本化时点的情况
下予以资本化。

       四、保荐机构及会计师核查意见

    经核查,保荐机构及会计师认为:

    1、公司 2019 年 9 月末无形资产较 2018 年末发生下降具有合理性;

    2、公司 2019 年研发支出资本化在同行业可比公司比较合理,研发支出资本
化的具体原则符合会计准则规定的资本化条件,相关会计处理符合会计准则的规
定;

    3、公司研发费用在同行业可比上市公司中处于合理的水平。




问题八


    申请人营业收入主要由汽车零部件制造、物资贸易和其他业务构成,最近一
年一期净利润为 7.49 亿元、4.23 亿元,经营活动现金流量净额为 1.22 亿元,
9.71 亿元,请补充说明:(1)汽车零部件制造收入占比及毛利率逐期下降的原
因及合理性,相关不利因素是否会产生持续性影响;(2)物资贸易的具体内容,
在物资贸易毛利率低的情况下其收入金额及占比逐年增长的原因及合理性;(3)
其他业务的具体内容,相关毛利率大幅上涨的原因及合理性;(4)最近一年一期
经营活动现金流量大幅变动且与净利润存在较大差异的原因及合理性。
    请保荐机构发表核查意见。
       回复:

       一、汽车零部件制造收入占比及毛利率逐期下降的原因及合理性,相关不
利因素是否会产生持续性影响;

                                      5-1-75
         (一)汽车零部件制造收入占比及毛利率逐期下降的原因及合理性

         报告期内公司汽车零部件收入在主营业务中的占比情况如下表所示:

                                                                                  单位:万元、%

主营业       2020 年 1-3 月            2019 年度              2018 年度              2017 年度
  务        金额        比例         金额         比例      金额        比例       金额         比例
汽车零
部件制    144,141.91      82.40     764,630.68     77.41   854,775.53     81.43   883,162.07     84.94

物资贸
           30,778.34      17.60     223,169.07     22.59   194,928.31     18.57   156,582.68     15.06

合计      174,920.25     100.00     987,799.75      100 1,049,703.84 100.00 1,039,744.75 100.00

         公司主营业务由汽车零部件制造和物资贸易两部分构成,报告期内汽车零部
  件业务收入占比下降主要有两方面原因,一方面是 2017 年以来,得益于钢材市
  场回暖,钢材价格上涨,钢贸市场经营环境好转,2017 年至 2019 年公司物资贸
  易收入有所上升;另一方面是公司汽车零部件业务收入 2017 年至 2019 年也有所
  下滑,此现象由多方面因素共同造成,具体展开分析如下:

         从宏观经济以及下游整车行业需求变化来看,一方面由于近年来受中美贸易
  摩擦持续导致的贸易争端以及地缘政治等多方面、多层次的结构性激化,全球经
  济发展的不确定性有所增加,进而国内经济面临较大的压力,对公司相关客户的
  未来订单数量产生了较大影响;另一方面下游整车市场需求下降也导致包括公司
  在内的众多上游汽车零部件供应商的配套量整体均受到影响。

         从公司自身的业务布局以及客户结构调整来看,报告期内公司主动顺应汽车
  行业电动化的变革趋势,将包括燃油箱、排气系统在内仅可配套燃油车的产品线
  进行了出售,相应地短期内会影响公司的部分收入规模;同时也加大了主机厂的
  中高端车型配套覆盖与投入,例如在轮毂单元与等速驱动轴等核心产品上积极与
  宝马、奔驰、奥迪、大众等客户进行合作供应,而产品配套的规模化需要一定的
  时间,短期内对整体收入规模也会产生一定影响。

         报告期内,公司汽车零部件制造业务毛利率情况如下表所示:
                                                                                          单位:%

  汽车零部         2020 年 1-3 月        2019 年度             2018 年度            2017 年度


                                                 5-1-76
件业务              同比变             同比变            同比变            同比变
           数额               数额               数额              数额
                      动                 动                动                动
毛利率      22.41     -6.23   22.35      -2.61   22.95     -9.50   25.36     1.04

    2017 年至 2019 年公司汽车零部件制造毛利率逐年下降主要是由于自 2016
年以来公司主要用的原材料钢材的价格在供给侧改革情况下出现了大幅上涨,叠
加 2017 后国内乘用车市场增量放缓,并在 2018 年开始出现近 30 年汽车行业首
次产销负增长,国内汽车零部件企业普遍承压,公司的利润空间也有所下滑,同
时公司重点开拓的高端客户配套业务规模尚处于逐步放量的过程,因此毛利率自
2017 年以来有所下降。

    (二)相关不利因素是否会产生持续性影响

    如本回复报告问题六中“三、结合下游汽车行业的市场空间、行业竞争、公
司存货周转等情况说明产品是否存在滞销”之“(一)汽车行业的市场空间情况”
所分析,随着下游整车行业受利好政策逐渐成效、生产供应趋于平稳、消费需求
逐步释放等因素影响,相关不利因素的负面影响有望逐步得到缓解。

    二、物资贸易的具体内容及其收入金额及变动原因及合理性;

    (一)物资贸易的具体内容以及商业合理性

    公司及下属子公司生产的产品主要原材料以特钢为主,用量大且占产品生产
成本比重较高。为了充分发挥公司规模采购优势以控制钢材采购成本,从而降低
产品生产成本,公司对钢材的采购统一通过子公司钱潮供应链进行。钱潮供应链
在保证公司内部各单位生产需求的基础上,也会积极对外出售炉料、钢材等以起
到降本增效的作用。基于上述背景,公司在汽车零部件生产过程中由上游供应链
环节衍生形成了物资贸易业务。
    报告期内公司物资贸易主要由炉料构成,炉料以铬铁矿石及其他辅料为主。
铬作为特钢的主要合金元素之一,其价格变动将直接影响公司主要原材料特钢的
采购价格,因此公司通过开展以铬铁矿石为主的炉料采购业务并向特钢企业出
售,有利于公司通过掌握特钢上游原料市场,与特钢企业形成更为紧密的业务合
作关系,更为及时地掌握钢材价格变动信息,从而有效降低钢材价格波动对公司
采购成本的影响。因此尽管相应物资贸易业务毛利率较低,公司每年仍会维持一
定规模的物资贸易业务,具有商业合理性。

                                      5-1-77
    报告期内公司物资贸易具体明细如下表所示:
                                                                           单位:万元

         项目          2020 年 1-3 月   2019 年度         2018 年度       2017 年度
          收入             27,625.25      207,936.23        175,781.75      136,389.67
          毛利                712.40        3,924.61          3,881.75        1,914.69
 炉料     毛利率              2.58%              1.89%          2.21%           1.40%
          收入占比           89.76%          93.17%            90.18%          87.10%
          毛利占比           89.85%          88.88%            88.97%          68.47%
          收入              3,104.62       15,232.84         19,146.56       20,175.02
          毛利                 79.96             491.05        481.38          880.07
 钢材     毛利率              2.58%              3.22%          2.51%           4.36%
          收入占比           10.09%              6.83%          9.82%          12.88%
          毛利占比           10.09%          11.12%            11.03%          31.47%
          收入                 48.47                  -               -         17.99
          毛利                  0.48                  -               -           1.83
设备、
刀具及    毛利率              0.99%                   -               -        10.18%
其他
          收入占比            0.16%                   -               -         0.01%
          毛利占比            0.06%                   -               -         0.07%
          收入             30,778.34      223,169.07        194,928.31      156,582.68
 总计     毛利                792.85        4,415.66          4,363.13        2,796.59
          毛利率              2.58%              1.98%          2.24%           1.79%


    (二)变动原因及合理性分析

    报告期内,作为公司物资贸易业务的主要构成内容,炉料的毛利率维持在
2%-3%左右,毛利率较低且变动幅度较小,其波动主要与市场相应大宗商品的价
格走势有关。2017 年至 2019 年公司炉料毛利率持续降低,而作为炉料的主要构
成产品高碳铬铁报价也持续走低,二者变动趋势趋于一致,具有合理性。
                   高碳铬铁(FeCr55C800)2017 年以来的价格走势图
                                                                          单位:元/吨




                                        5-1-78
数据来源:Wind,上海地区高碳铬铁成交价格

       三、其他业务的具体内容以及相关毛利率大幅上涨的原因及合理性;

       (一)其他业务的具体内容

       报告期内公司其他业务收入主要为材料销售,具体明细如下:
                                                                      单位:万元
        项目        2020 年 1-3 月    2019 年度        2018 年度     2017 年度
           收入金
                           7,179.27      50,765.48       69,938.15      59,694.82
           额
           毛利金
                            144.74         1,622.16       2,491.74       1,046.89
           额
材料销售   毛利率            2.02%             3.20%        3.56%          1.75%
           收入占
                            73.46%         72.20%          80.85%         78.88%
           比
           毛利占
                             9.88%         15.32%          23.23%         27.91%
           比
           收入金
                           1,507.65        7,026.02       6,951.74       4,749.12
           额
           毛利金
                            780.71         3,488.19       3,520.97       2,384.39
           额
废料销售   毛利率           51.78%         49.65%          50.65%         50.21%
           收入占
                            15.43%             9.99%        8.04%          6.28%
           比
           毛利占
                            53.30%         32.95%          32.82%         63.57%
           比
           收入金
                           1,085.51      12,519.26        4,171.81       5,114.14
           额
其他
           毛利金
                            539.19         5,476.73       1,989.20         445.78
           额


                                      5-1-79
                      毛利率               49.67%               43.75%            47.68%            8.72%
                      收入占
                                            11.11%              17.81%             4.82%            6.76%
                      比
                      毛利占
                                           36.81%               51.73%            18.54%           11.89%
                      比
                      收入金
                                           9,772.42           70,310.76         86,503.84        75,679.39
                      额
          合计        毛利金
                                           1,464.64           10,587.08         10,727.57         3,750.64
                      额
                      毛利率               14.99%              15.06%            12.40%             4.96%

                 (二)相关毛利率大幅上涨的原因及合理性

                 报告期内公司其他业务毛利率上涨幅度较大,主要系其他类业务 2018 年以
          来毛利率整体高于 2017 年毛利率所致。其他类业务的主要内容之一为产品维修,
          毛利金额为由供应商承担的维修金额扣除自行承担维修费用后的金额,2017 年
          因相关产品由供应商承担的维修金额较低导致产品维修毛利率较低,进而导致当
          年公司其他业务毛利率较低。2018 年以来公司其他业务毛利率基本保持稳定。

                 四、最近一年一期经营活动现金流量大幅变动且与净利润存在较大差异的
          原因及合理性。

                 公司 2016 年至 2020 年一季度的净利润与经营活动现金净流量的勾稽关系如
          下表所示:
                                                                                               单位:万元
         项目            2020 年 1-3 月      2019 年度        2019 年 1-9 月     2018 年度     2017 年度     2016 年度
净利润                          9,282.54       54,587.29            42,301.33      74,850.31    92,354.15     89,051.51
加:资产减值准备                 -279.80       16,420.63             1,988.15      11,178.36     8,852.95     12,337.89
固定资产折旧、油气资
产折耗、生产性生物资           12,547.27       45,685.02            34,627.28      42,578.30    39,102.38     38,987.78
产折旧
无形资产摊销                     525.37         1,969.11             1,588.76       1,570.43     1,186.84      1,031.12
长期待摊费用摊销                 442.86         1,739.39             1,189.59         860.22       645.83        503.97
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产的损              -15.18       -2,972.65              -323.21      -2,397.19      -415.15        718.22
失(收益以“-”号填列)
固定资产报废损失(收
                                       -              64.83                 -          10.67        17.92          7.85
益以“-”号填列)
财务费用(收益以“-”
                                2,425.47        8,088.44             8,426.95       6,087.34     7,570.52     12,835.61
号填列)


                                                         5-1-80
投资损失(收益以“-”
                              -4,691.73     -9,763.41        -9,661.67   -12,540.00    -11,669.75      -15,940.68
号填列)
递延所得税资产减少
                                 610.20       765.73          1,078.40     -1,074.89       551.72         -355.96
(增加以“-”号填列)
递延所得税负债增加
                                  45.60        42.12            186.10       442.75                -               -
(减少以“-”号填列)
存货的减少(增加以
                               6,016.62   -12,770.63          8,409.31   -27,146.68    -41,017.88        -2,462.24
“-”号填列)
经营性应收项目的减少
                              30,486.09    14,063.26         61,203.22   -63,055.57     22,701.05      -37,389.74
(增加以“-”号填列)
经营性应付项目的增加
                             -43,258.72     9,726.45        -53,948.91   -19,138.12       -802.49       25,493.99
(减少以“-”号填列)
经营活动产生的现金流
                              14,136.57   127,645.59         97,065.29    12,225.94    119,078.10      124,819.32
量净额
                  公司 2018 年经营活动现金流量净额相较 2017 年大幅减少,2019 年前三季
            度以及 2019 年全年又有所提升,与公司的票据开具业务保证金缴纳比例及规模
            变化有关。公司 2018 年度经营活动现金流量净额远小于其他各期,主要系 2018
            年公司开具票据所需缴纳的保证金比例由此前的 20%左右提升至 65%左右,使
            得公司现金净流量相应下降所致;2019 年度公司减少了开具票据的金额,因此
            相应期间的经营活动现金流量净额大幅提升。
                  公司净利润与经营活动现金净流量存在较大差异主要系公司存在固定资产
            折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销等主要非付现成本开支,以及经营期间
            发生的借款的利息支出导致,公司 2016 年至 2020 年一季度上述项目的金额如下
            表所示:
                                                                                       单位:万元
           项目          2020 年 1-3 月   2019 年度     2019 年 1-9 月   2018 年度     2017 年度       2016 年度
固定资产折旧                  12,547.27    45,685.02         34,627.28    42,578.30     39,102.38       38,987.78
无形资产摊销                     525.37     1,969.11          1,588.76     1,570.43      1,186.84        1,031.12
长期待摊费用摊销                 442.86     1,739.39          1,189.59       860.22        645.83          503.97
财务费用                       2,425.47     8,088.44          8,426.95     6,087.34      7,570.52       12,835.61
合计                          15,940.97    57,481.96         45,832.58    51,096.29     48,505.57       53,358.48

                  五、保荐机构核查意见

                  经核查,保荐机构认为,发行人汽车零部件制造业务收入占比及毛利率逐期
            下降原因合理,相关不利因素的负面影响未来有望逐步得到缓解;发行人物资贸
            易、其他业务的收入占比及毛利率变动原因合理;发行人 2018 年及 2019 年前三


                                                   5-1-81
季度经营活动现金流量大幅变动且与净利润存在较大差异原因合理。




问题九


    申请人最近一年一期其他非流动资产金额为 0.29 亿元和 2.24 亿元,请结合
最近一期明细构成逐项分析增加的原因及合理性。
    请保荐机构发表核查意见。
    回复:

    一、最近一期其他非流动资产增加的原因及合理性

    2018 年末、2019 年 9 月末、2019 年末和 2020 年 3 月末,公司其他非流动
资产明细如下:
                                                                  单位:万元
   项目      2020 年 3 月末    2019 年末      2019 年 9 月末     2018 年末
CMP 项目前
                    1,400.00       1,400.00           1,400.00       1,400.00
期投入
预付模具款            123.68        246.07              845.45       1,161.50
预付软件款            155.00        142.28              125.00         330.67
河南搬迁待
                    7,003.78       7,013.89          20,046.29               -
处置资产
   合计             8,682.46       8,802.24          22,416.74       2,892.17

    由上表可知,2019 年 9 月末公司其他非流动资产较 2018 年末增加的主要原
因是河南搬迁待处置资产的增加。河南制动器目前处于政策性搬迁过程之中,根
据公司、河南制动器与原阳县政府签订的《投资协议书》,协议约定原阳县政府
应当在完成原厂区出让土地公开转让后 7 个工作日内将河南制动器的搬迁补偿
支付给河南制动器;同时根据公司与原阳县政府签订的《国有建设用地使用权收
回合同》,公司已于 2019 年 9 月底将河南制动器公司的不动产权证交付给原阳县
政府,但在 2019 年 9 月底之前该土地尚未公开转让,原阳县政府尚未将原河南
制动器厂区收回的补偿款支付给公司,所以公司将此次搬迁相关的待处置资产
(包括待处置土地厂房 12,095.85 万元和待处置其他资产 7,950.44 万元)列报于
其他非流动资产。


                                   5-1-82
    二、保荐机构核查意见

    经核查,保荐机构认为,2019 年 9 月末公司其他非流动资产较 2018 年末增
加主要系河南搬迁待处置资产的增加所致,具有合理性。




问题十


    申请人 2016 年-2018 年分红比例分别为 27.52%、62.46%,76.20%,金额合
计 13.31 亿元,占年均可分配利润的 163.75%,请补充说明分红比例快速增长的
原因及合理性,相关分红比例及决策程序是否符合公司章程,与公司资本支出需
求及未来业务发展规划是否匹配。
    请保荐机构发表核查意见。
    回复:

    一、分红比例快速增长的原因及合理性

    公司上市以来始终坚持与投资者分享公司的经营成果的投资理念,重视对投
资者的投资回报,上市以来累计对投资者实现现金分红 501,526.75 亿元,特别在
中国证监会提出加大对投资者现金分红的政策后,公司也积极呼应监管要求,在
保证公司投资、经营所必须的资金后,积极采取现金分红的利润分配政策。
    (一)分红比例快速增长的原因
    发行人 2016 年-2018 年分红金额分别为 229,429,954.50 元、550,631,890.80
元、550,631,890.80 元,分红比例分别为 27.52%、62.46%,76.20%,金额合计
13.31 亿元,占年均可分配利润的 163.75%。2020 年 4 月 16 日,发行人召开了第
九届董事会第二次会议,审议通过了《2019 年度利润分配预案》:为回报股东,
公司拟按现有总股本 2,753,159,454 股为基数,向全体股东每 10 股派发现金 0.6
元(含税)。发行人已于 2020 年 5 月 12 日召开 2019 年年度股东大会审议通过上
述利润分配预案,尚待实施。根据上述利润分配预案,发行人 2019 年度现金分
红金额为 165,189,567.24 元,占发行人 2019 年度可分配利润 536,030,040.36 元的
比例为 30.82%。2016 年至 2019 年,发行人分红比例出现波动主要与发行人的经
营情况、信贷及现金流等情况有关。

                                   5-1-83
    (1)2016 年分红比例相对偏低的原因
    2016 年以前,发行人短期借款较少,2014 年末、2015 年末、2016 年末短期
借款账面金额分别为 15,450.00 万元、11,400.00 万元、0 万元,公司主要通过发
行债券的形式补充流动资金以保证充足的营运资金。具体而言,公司 2014 年、
2015 年均发行了规模为 15 亿元的短期融资券。2015 年末,公司现金及现金等价
物账面金额约为 31.38 亿元,账面资金较多。2016 年,为了提高资金的使用效率,
公司结合自身发展情况对于信贷安排及资金使用进行了调整,2016 年末,公司
清偿了全部短期借款,同时,2016 年 8 月 29 日,公司兑付了 15 亿元的“15 万
向钱潮 CP001”。以上事项导致 2016 年公司筹资活动产生的现金流量净额为
-238,172.87 元,现金及现金等价物净增加额为-160,808.96 万元。因此,发行人
分红金额及比例相对偏低。
    (2)2017 年、2018 年分红比例上升的原因
    2017 年起,公司开始使用外部信贷保证公司的营运资金,2017 年末、2018
年末,公司的短期借款分别为 96,300.00 万元、102,900.00 万元。同时,公司启
动了 2017 年度配股公开发行项目,拟通过的股权融资的方式募集资金投资于建
设项目、偿还公司债券及补充流动资金。在保证充足的现金及现金等价物的情况
下,为了回报股东,公司提高了分红金额及比例。
    (3)2019 年分红比例下降的原因
    2019 年,受宏观经济下行及汽车行业景气度下降的影响,公司的营业收入、
净利润相较于 2018 年有所下降。2019 年,公司实现营业收入 1,058,110.51 万元,
较 2018 年下降 6.87%,归属于母公司的净利润为 53,603.00 万元,较 2018 年下
降 25.82%。同时,考虑到新冠疫情可能对于公司 2020 年的生产经营情况产生一
定影响,为了充分保障公司后续生产经营的资金需求,2019 年公司现金分红比
例较 2017 年、2018 年有所下降。
    (二)分红比例快速增长的合理性
    发行人的分红比例在 2017 年、2018 年快速增长,在 2019 年有所下降,是
发行人结合自身经营情况、资金使用效率、信贷安排等多方面因素综合考虑后的
结果。2016 年至 2019 年各期末,发行人的现金及现金等价物金额分别为
153,625.75 万元、145,422.94 万元、108,756.78 万元、142,399.35 万元,货币资金


                                   5-1-84
充足,能够保证公司的生产经营。另一方面,尽管发行人的分红比例会受经营情
况、资金安排、投资计划等多方面因素而有所波动,但发行人总体而言一直保持
了较高的分红比例,如 2011 年分红比例为 102.70%、2012 年分红比例为 115.21%、
2014 年分红比例为 81.15%,2015 年分红比例为 73.58%。
    综上,发行人的分红比例在 2017 年、2018 年快速增长,在报告期内有所波
动具有合理性。

    二、相关分红比例及决策程序是否符合公司章程

    (一)公司章程的规定

    1、利润分配原则
    公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报,树立回报股东的意识,利
润分配政策应保持连续性和稳定性。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范
围,不得影响公司持续经营能力。
    2、利润分配形式
    公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。具备现金
分红条件的,公司应当优先采用现金分红进行利润分配。
    3、现金分配的条件和比例
    公司当年盈利、可供分配利润为正且公司的现金流可以满足公司日常经营和
可持续发展需求时,公司应当采用现金方式分配股利。
    出现以下情况之一的,公司可以不进行现金分配:
    (1)合并报表或母公司报表当年度未实现盈利;
    (2)合并报表或母公司报表当年度经营性现金流量净额或者现金流量净额
为负数;
    (3)合并报表或母公司报表期末资产负债率超过 70%(包括 70%);
    (4)合并报表或母公司报表期末可供分配的利润余额为负数;
    (5)公司财务报告被审计机构出具非标准无保留意见;
    (6)公司在可预见的未来一定时期内存在重大投资计划(募集资金投资项
目除外)或重大现金支出计划,进行现金分红可能导致公司现金流无法满足公司
经营或投资需要。


                                  5-1-85
    每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的 10%,且公司最
近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百
分之三十。董事会可以根据公司的资金需求和盈利情况,提议进行中期现金分配。
    公司应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及
是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,并按照公司章程规定的程序,
提出差异化的现金分红政策:
    (1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%;
    (2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%;
    (3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%;
    公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项规定处理。
    4、股票股利分配的条件
    公司经营状况良好,并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、
考虑每股净资产的摊薄以及发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时,可以
在满足上述现金股利分配的条件下,提出股票股利分配预案。
    5、利润分配的决策程序和机制
    公司每年利润分配预案由公司董事会结合《公司章程》的规定、盈利情况、
资金供给和需求情况提出、拟订。董事会审议现金分红具体方案时,应当对公司
现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜进行研
究和论证。独立董事应对利润分配预案发表明确的独立意见。
    董事会制订的利润分配预案应至少包括:分配对象、分配方式、分配现金金
额或红股数量、提取比例、折合每股(或每 10 股)分配金额或红股数量、是否
符合本章程规定的利润分配政策的说明、是否变更既定分红政策的说明、变更既
定分红政策的理由的说明以及是否符合本章程规定的变更既定分红政策条件的
分析、该次分红预案对公司持续经营的影响的分析。
    分红预案经董事会审议通过,方可提交股东大会审议。董事会在审议制订分
红预案时,要详细记录参会董事的发言要点、独立董事意见、董事会投票表决情


                                  5-1-86
况等内容,并形成书面记录作为公司档案妥善保存。
    审议分红预案的股东大会会议的召集人可以向股东提供网络投票平台,鼓励
股东出席会议并行使表决权。分红预案应由出席股东大会的股东或股东代理人以
所持二分之一以上的表决权通过。
    6、利润分配的期间间隔
    在满足上述现金分红条件情况下,公司将积极采取现金方式分配股利,原则
上每年度进行一次现金分红,公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况
提议公司进行中期现金分红。除非经董事会论证同意,且经独立董事发表独立意
见、监事会决议通过,两次分红间隔时间原则上不少于六个月。
    7、公司利润分配政策的调整决策机制
    公司应当严格执行公司章程确定的分红政策以及股东大会审议批准的分红
具体方案。确有必要对公司章程确定的分红政策进行调整或者变更的,应当满足
公司章程规定的条件,并经过详细论证。调整分红政策经董事会审议通过后,方
可提交股东大会审议。独立董事应对调整或变更的理由真实性、充分性、合理性、
审议程序真实性和有效性以及是否符合本章程规定的条件等事项发表明确意见。
调整分红政策应经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过。

    (二)是否符合公司章程的规定

    1、分红比例
    发行人 2016 年-2019 年分别实现归属于母公司股东的净利润为 83,380.66 万
元、88,151.28 万元、72,259.60 万元、53,603.00 万元,符合《公司章程》规定的
分红条件。
    发行人 2016 年-2018 年分红比例分别为 27.52%、62.46%,76.20%,根据《2019
年度利润分配预案》,发行人 2019 年分红比例为 30.82%。发行人的分红比例符
合“每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的 10%,且公司最
近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百
分之三十”之要求。
    2、利润分配的决策程序和机制
    最近三年,公司履行的利润分配决策程序如下:
    《2017 年度利润分配预案》于 2018 年 3 月 28 日经第八届董事会第九次会

                                   5-1-87
议审议通过,于 2018 年 4 月 23 日经 2017 年度股东大会审议通过。独立董事对
于《2017 年度利润分配预案》发表了独立意见。
    《2018 年度利润分配预案》于 2019 年 3 月 26 日经第八届董事会第十三次
会议审议通过,于 2019 年 4 月 17 日经 2018 年度股东大会审议通过。独立董事
对于《2018 年度利润分配预案》发表了独立意见。
    《2019 年度利润分配预案》于 2020 年 4 月 16 日经第九届董事会第二次会
议审议通过,于 2020 年 5 月 12 日经 2019 年度股东大会审议通过。独立董事对
于《2019 年度利润分配预案》发表了独立意见。
    综上,公司利润分配预案的决策程序和机制符合《公司章程》要求。

    三、与公司资本支出需求及未来业务发展规划是否匹配

    发 行 人 2016 年 -2019 年 各 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为
124,819.32 万元、119,078.10 万元、12,225.94 万元、127,645.59 万元,经营性现
金流量情况较好。发行人 2016 年-2019 年各年度购建固定资产、无形资产和其他
长期资产支付的现金分别为 56,375.42 万元、53,584.88 万元、59,506.55 万元、
51,454.93 万元,公司经营活动产生的现金流量净额能够满足公司的资本性投资。
同时,2016 年-2019 年各年末,公司的现金及现金等价物金额分别为 153,625.75
万元、145,422.94 万元、108,756.78 万元、142,399.35 万元,维持了较好的流动
性水平。
    公司未来几年内可预见的资本性支出主要包括:汽车轮毂单元投资项目,万
向钱潮智慧工厂建设项目,汽车智能化、轻量化、模块化技术研发项目等。受行
业下行及新冠疫情的影响,同时结合公司未来的投资计划,公司 2019 年的分红
金额及比例较 2018 年有所下调。
    综上,公司的分红方案已经综合考虑了公司的经营情况及投资需求,与公司
的资本支出需求及未来业务发展规划相匹配。

    四、保荐机构核查意见

    经核查,保荐机构认为发行人分红比例快速增长具有合理性,分红比例及决
策程序符合公司章程,与公司资本支出需求及未来业务发展规划相匹配。




                                       5-1-88
问题十一


    申请人最近一期新增其他权益工具投资余额 6.45 亿元,请结合明细构成说
明大额新增的原因及合理性,是否构成财务性投资,并补充说明申请人财务性投
资及类金融业务情况是否符合《再融资业务若干问题解答》相关规定。

    请保荐机构发表核查意见。

    回复:

    一、最近一期新增其他权益工具投资金额 6.45 亿元,请结合明细构成说明
大额新增的原因及合理性

    (一)其他权益工具情况

    发行人执行财政部下发的新金融准则,根据准则规定,对原可供出售金融资
产重分类及指定列报到其他权益工具投资。

    2017年末、2018年末,公司可供出售金融资产均为按成本法核算的权益工具,
具体明细如下:

                                                                              单位:万元,%
             项目                     2018 年 12 月 31 日             2017 年 12 月 31 日

账面余额                                            49,165.54                        35,832.20

减值准备                                                 144.00                         144.00

账面价值                                            49,021.54                        35,688.20

增长率                                                    37.36                          20.21

占比非流动资产                                              9.96                            7.84


    截至2019年9月30日、2019年末及2020年3月31日,公司执行财政部下发的新
金融准则,根据准则规定,公司于2019年1月1日起新设其他权益工具投资科目,
并对原可供出售金融资产重分类及指定列报到其他权益工具投资科目,因此发行
人最近一期新增其他权益工具投资科目及账面价值。具体如下:

                                                                              单位:万元,%
                    2020 年 3 月 31   2019 年 12 月 31      2019 年 9 月 30
     项目                                                                     2019 年 1 月 1 日
                           日                日                  日


                                          5-1-89
                    2020 年 3 月 31    2019 年 12 月 31      2019 年 9 月 30
       项目                                                                      2019 年 1 月 1 日
                           日                 日                  日
账面余额                   64,533.55          64,533.55            64,662.41            49,165.54

减值准备                     144.00              144.00                 144.00             144.00

账面价值                   64,389.55          64,389.55            64,518.41            49,021.54

占比非流动资产                13.23                 13.06                12.68               9.96


       截至 2019 年 9 月 30 日,发行人其他权益工具投资明细如下:

                                                                                  单位:万元,%
              被投资单位                 持股比例           账面余额     减值准备       账面价值

万向财务                                       17.83        29,688.20               -   29,688.20

南京长安汽车                                     0.24          144.00          144.00        0.00

易往信息                                         8.45        6,000.00               -    6,000.00

蓝卓工业                                       10.00        13,333.33               -   13,333.33

天津松正                                       10.00        10,496.88               -   10,496.88

中控技术                                         1.03        5,000.00               -    5,000.00

合计                                                  -     64,662.41          144.00   64,518.41


       截至 2019 年 12 月 31 日,发行人其他权益工具投资明细如下:

                                                                                  单位:万元,%
              被投资单位                 持股比例           账面余额     减值准备       账面价值

万向财务                                       17.83        29,688.20               -   29,688.20

南京长安汽车                                     0.24          144.00          144.00            -

易往信息                                         8.45        6,000.00               -    6,000.00

蓝卓工业                                       10.00        13,333.33               -   13,333.33

天津松正                                       10.00        10,368.02               -   10,368.02

中控技术                                         1.03        5,000.00               -    5,000.00

合计                                                  -     64,533.55          144.00   64,389.55


       截至 2020 年 3 月 31 日,发行人其他权益工具投资明细如下:

                                                                                  单位:万元,%
              被投资单位                 持股比例           账面余额     减值准备       账面价值


                                           5-1-90
            被投资单位           持股比例        账面余额    减值准备       账面价值

万向财务                               17.83     29,688.20              -   29,688.20

南京长安汽车                              0.24      144.00      144.00              -

易往信息                                  8.45    6,000.00              -    6,000.00

蓝卓工业                               10.00     13,333.33              -   13,333.33

天津松正                               10.00     10,368.02              -   10,368.02

中控技术                                  1.03    5,000.00              -    5,000.00

合计                                         -   64,533.55      144.00      64,389.55


       (二)其他权益工具新增的原因及合理性

       根据《关于印发修订《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的通
知》(财会〔2017〕7号),财政部对《企业会计准则第22号——金融工具确认和
计量》进行了修订。发行人依据上述规定,自2019年1月1日起施行,对原可供出
售金融资产重分类及指定列报到其他权益工具投资。其他权益工具的新增系会计
政策变更导致,因此具有合理性。

       二、是否构成财务性投资,并补充说明申请人财务性投资及类金融业务情
况是否符合《再融资业务若干问题解答》相关规定

       (一)财务性投资及类金融相关规定

       1、财务性投资

       根据证监会《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求
(修订版)》,上市公司申请再融资时,除金融类企业外,原则上最近一期末不得
存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他
人款项、委托理财等财务性投资的情形。

       根据证监会《关于上市公司监管指引第2号——有关财务性投资认定的问
答》,财务性投资除持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托
理财等情形外,对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金或产品的,如同
时属于以下情形的,应认定为财务性投资:1、上市公司为有限合伙人或其投资
身份类似于有限合伙人,不具有该基金(产品)的实际管理权或控制权;2、上


                                   5-1-91
市公司以获取该基金(产品)或其投资项目的投资收益为主要目的。

    根据《再融资业务若干问题解答(二)》,财务性投资包括但不限于:设立或
投资产业基金、并购基金;拆借资金;委托贷款;以超过集团持股比例向集团财
务公司出资或增资;购买收益波动大且风险较高的金融产品;非金融企业投资金
融业务等。

    报告期内发行人为发展主营业务或拓展客户、渠道而进行的委托贷款等事
项,以上情形不属于财务性投资。

    2、类金融业务

    根据《再融资业务若干问题解答(二)》的规定:除人民银行、银保监会、
证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外,其他从事金融活动的机构均
为类金融机构。类金融业务包括但不限于:融资租赁、商业保理和小贷业务等。

    报告期内发行人业务正常开展,未涉及类金融业务。

    (二)其他权益工具不构成财务性投资

    2019年,公司执行财政部下发的新金融准则,根据准则规定,公司对原可供
出售金融资产重分类及指定列报到其他权益工具投资。

    发行人其他权益工具投资主要为公司投资的与公司主营业务相关的企业,是
公司的战略性投资,并非以获取投资收益为主要目的,以上情形不属于财务性投
资,符合《再融资业务若干问题解答》、《关于上市公司监管指引第2号——有关
财务性投资认定的问答》等相关规定。

    此外,本次发行董事会决议日(2020年1月10日)前六个月至本回复出具之
日,发行人亦不存在新投入和拟投入的各类投资情形。

    (三)发行人财务性投资及类金融业务情况,符合《再融资业务若干问题
解答》相关规定

    报告期内,发行人不存在财务性投资或开展类金融业务,符合《再融资业务
若干问题解答》、《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求
(修订版)》、《关于上市公司监管指引第2号——有关财务性投资认定的问答》等
相关规定。

                                  5-1-92
    1、交易性金融资产

    截至2020年3月31日,公司不存在持有交易性金融资产情况。

    2、其他权益工具投资

    截至2020年3月31日,公司其他权益工具投资情况如下:

                                                                         单位:万元
                                2020 年 3 月末
  被投资单位     持股比例                                    投资目的
                                  账面价值
                                               有利于公司得到长期、稳定、便利的金融
万向财务有限公
                    17.83%           29,688.20 支持,有力提高资金运作效率和降低资金

                                               运用成本
                                               该公司隶属于重庆长安汽车股份有限公
南京长安汽车有                                 司,参股该公司有利于强化下游整车厂与
                     0.24%                   -
限公司                                         发行人的合作,更加及时地掌握客户的最
                                               新需求,对公司的正向研发有积极作用
                                               易往信息主导业务是提供个性定制的自动
                                               化、信息化、柔性化和智能化的智能工厂
                                               整体解决方案,是行业龙头企业之一,投
易往信息技术
                                               资后将有利于该公司与公司目前正在大力
(北京)有限公       8.45%            6,000.00
                                               投资建设的智慧工厂建设项目的深度融

                                               合,为公司提供更加精细化的专业服务和
                                               技术支持,促进智慧工厂建设项目的整体
                                               投资进度,优化投资结构
                                               1、本次投资参股蓝卓工业符合公司围绕
浙江蓝卓工业互                                 “中国制造 2025”开展转型升级的发展战
联网信息技术有      10.00%           13,333.33 略;
限公司                                         2、有利于公司目前正在开展实施的智慧工
                                               厂项目的整体进度,优化投资结构
                                               1、符合公司向新能源汽车产业转型的战
                                               略;
天津市松正电动                                 2、天津松正主导产品新能源驱动电机是新
汽车技术股份有      10.00%           10,368.02 能源汽车三大核心部件之一,其拥有强大
限公司                                         的技术研发实力和后续发展能力,是行业
                                               龙头企业之一,投资后将促进公司的转型
                                               升级
                                               中控(SUPCON)是一家面向全球的自动
                                               化、数字化与信息化、智能化技术、产品
浙江中控技术股                                 和解决方案的供应商。发行人主要看中其
                    1.028%            5,000.00
份有限公司                                     业务领域涉及工业自动化和智能制造的部
                                               分能够与发行人的战略契合,并在汽车零
                                               部件制造中产生较大的协同作用
     合计                   -        64,389.55 -
    注:2019 年公司执行财政部下发的新金融准则,根据准则规定,公司对原可供出售金
融资产重分类及指定列报到其他权益工具投资

                                         5-1-93
    综上,公司其他权益工具投资主要为公司投资的与公司业务相关的企业,是
公司的战略性投资,并非以获取投资收益为主要目的,不属于财务性投资业务。
公司对上述企业的战略性投资时间较早,本次发行董事会决议日(2020年1月10
日)前六个月至本回复出具之日,发行人不存在任何新投入和拟投入的投资。

    3、借予他人款项

    报告期内公司其他应收款余额金额较小,主要为出口退税款、厂房转让款和
供电保证金等,不存在借予他人款项的情形。

    4、委托贷款

    2019年5月,公司委托万向财务有限公司向合营公司万向马瑞利以4.35%的年
利率发放贷款1,500万元。公司向万向马瑞利提供委托贷款系为了发展主营业务、
保障合营公司的正常生产经营。根据中国证监会发布的《再融资业务若干问题解
答(二)》关于财务性投资的规定,公司为发展主营业务或拓展客户、渠道而进
行的委托贷款,不属于财务性投资。因此上述委托贷款事项不属于财务性投资。

    5、委托理财、购买收益波动大且风险较高的金融产品

    本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日,公司不存在委托理
财、购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

    6、设立或投资产业基金、并购基金

    本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日,公司不存在设立或
投资产业基金、并购基金的情形。

    7、投资类金融业务的情形

    本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日,公司不存在投资类
金融业务的情形。

    8、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资

    本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日,公司不存在以超过
集团持股比例向集团财务公司出资或增资的情形。


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    三、保荐机构核查意见

    经核查,保荐机构认为:

    1、根据《关于印发修订《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》
的通知》(财会〔2017〕7 号),财政部对《企业会计准则第 22 号——金融工具
确认和计量》进行了修订。发行人依据上述规定,自 2019 年 1 月 1 日起施行,
对原可供出售金融资产重分类及指定列报到其他权益工具投资。其他权益工具的
新增系会计政策变更导致,具有合理性。

    2、其他权益工具投资主要为公司投资的与公司主营业务相关的企业,系公
司的战略性投资,不属于财务性投资业务。此外,本次发行董事会决议日(2020
年1月10日)前六个月至本回复出具之日,发行人亦不存在新投入和拟投入的各
类投资情形。

    3、报告期内发行人业务开展正常,最近一期末不存在持有金额较大、期限
较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务
性投资的情形,也不存在涉及类金融业务的情形。本次发行董事会决议日(2020
年 1 月 10 日)前六个月至本回复出具之日不存在新投入和拟投入的投资行为,
符合《再融资业务若干问题解答》等相关规定。




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问题十二(补充反馈)


    根据申请文件,本次非公开发行股票股东大会决议有效期设置有自动延期条
款。请申请人补充说明原因,是否符合公司治理的相关规定。
    请保荐机构和律师发表核查意见。

    一、自动条款设置原因及是否符合公司治理的相关规定

    为确保本次非公开发行的发行方案符合公司治理要求,促进本次非公开发行
的顺利推进,发行人已取消本次非公开发行股票股东大会决议有效期涉及的自动
延期条款,具体调整内容及决策程序如下:

    2020 年 6 月 5 日,发行人召开第九届董事会 2020 年第二次临时会议,审议
通过了《关于调整公司 2020 年度非公开发行股票方案的议案》、《关于公司 2020
年度非公开发行股票预案(修订稿)的议案》、《关于公司 2020 年度非公开发行
股票募集资金使用可行性分析报告(修订稿)的议案》、《关于 2020 年度非公开
发行股票摊薄即期回报的风险提示及填补措施(修订稿)的议案》、《关于调整股
东大会授权董事会全权办理公司 2020 年度非公开发行股票相关事宜的议案》等
议案,发行人独立董事已就前述议案发表了同意的事前认可意见及独立意见。
    2020 年 6 月 5 日,发行人召开第九届监事会 2020 年第一次临时会议,审议
通过了《关于调整公司 2020 年度非公开发行股票方案的议案》、《关于公司 2020
年度非公开发行股票预案(修订稿)的议案》、《关于公司 2020 年度非公开发行
股票募集资金使用可行性分析报告(修订稿)的议案》、《关于 2020 年度非公开
发行股票摊薄即期回报的风险提示及填补措施(修订稿)的议案》及《关于调整
股东大会授权董事会全权办理公司 2020 年度非公开发行股票相关事宜的议案》。
    根据上述会议决议,发行人将第八届董事会 2020 年第一次临时会议审议通
过的《关于公司 2020 年度非公开发行股票方案的议案》中本次非公开发行股票
决议的有效期限由“公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相关议案之日起
十二个月内。但如果公司已于该有效期内取得中国证监会对本次发行的核准文
件,则决议有效期自动延长至本次发行实施完成日。”调整为“自公司股东大会
审议通过本次非公开发行股票相关议案之日起十二个月内。”不再设置自动延期


                                  5-1-96
条款。同时将第八届董事会 2020 年第一次临时会议审议通过的《关于公司 2020
年度非公开发行股票预案的议案》中有效期由“本次非公开发行股票方案的有效
期为自公司股东大会审议通过之日起十二个月。但如果公司已于该有效期内取得
中国证监会对本次发行的核准文件,则决议有效期自动延长至本次发行实施完成
日。”调整为“本次非公开发行股票决议的有效期为自公司股东大会审议通过之
日起十二个月。”不再设置自动延期条款。

    根据发行人于 2020 年 6 月 6 日公告的《万向钱潮股份有限公司关于召开 2020
年第二次临时股东大会的通知》,发行人拟于 2020 年 6 月 22 日召开 2020 年第二
次临时股东大会,审议上述议案。

    基于上述,截至本反馈回复出具日,发行人已召开董事会、监事会审议通过
上述非公开发行股票方案股东大会决议有效期调整事项,尚待股东大会审议,符
合公司治理的相关规定。

    二、保荐机构及律师核查意见

    经核查,保荐机构及发行人律师认为:发行人已取消本次非公开发行股票方
案股东大会决议有效期涉及的自动延期条款;发行人已召开董事会、监事会审议
通过上述非公开发行股票方案股东大会决议有效期调整事项,独立董事已发表同
意的事前认可独立意见及独立意见,尚待股东大会审议通过。




                                  5-1-97
(此页无正文,为《关于万向钱潮股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意
见的回复(修订稿)》之签章页)




                                                 万向钱潮股份有限公司


                                                         年   月   日




                                 5-1-98
(此页无正文,为《关于万向钱潮股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意
见的回复(修订稿)》之签章页)




保荐代表人:
                    胡 璇                     孙鹏飞




                                          保荐机构:中信证券股份有限公司


                                                        年     月     日




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                        保荐机构董事长声明
    本人已认真阅读万向钱潮股份有限公司本次反馈意见的回复报告全部内容,
了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本公司按照
勤勉尽责原则履行核查程序,反馈意见的回复报告不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律
责任。




董事长:
           张佑君




                                                 中信证券股份有限公司


                                                     年     月      日




                                5-1-100

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