海澜之家:华泰联合证券有限责任公司关于海澜之家集团股份有限公司变更募集资金投资项目的核查意见

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                    华泰联合证券有限责任公司
 关于海澜之家集团股份有限公司变更募集资金投资项目的
                                核查意见

    华泰联合证券有限责任公司(以下简称“华泰联合证券”或“保荐机构”)
作为海澜之家集团股份有限公司(以下简称“海澜之家”、“公司”或“发行人”)
2018 年公开发行可转换公司债券的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管
理办法》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要
求》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引
第 1 号——规范运作》等法律法规的规定,对海澜之家变更募集资金投资项目有
关事项进行了核查,核查情况如下:

   一、变更募集资金投资项目的概述

    (一)募集资金的基本情况

    经中国证券监督管理委员会《关于核准海澜之家股份有限公司公开发行可转
换公司债券的批复》(证监许可[2018]836 号)核准,公司于 2018 年 7 月 13 日公
开发行人民币 30.00 亿元可转换公司债券,扣除发行费用人民币 31,933,018.87 元
(不含税),募集资金净额为人民币 2,968,066,981.13 元。上述募集资金于 2018
年 7 月 19 日到位,并经天衡会计师事务所(特殊普通合伙)审验,出具了天衡
验字(2018)00061 号验资报告。公司设立了相关募集资金专项账户,募集资金
到账后,已全部存放于该募集资金专项账户内。

    截至 2022 年 6 月 30 日,公司累计使用募集资金 29,307.27 万元,其中以前
年度已使用募集资金 27,636.31 万元,本年度使用募集资金 1,670.96 万元,募集
资金余额为人民币 131,151.16 万元。

    (二)本次拟变更募集资金投资项目情况

    为提高募集资金的使用效率,在充分考虑自身发展情况和项目市场环境基础
上,公司拟变更募集资金投资项目“产业链信息化升级项目”及“物流园区建设项
目”(以下合称“原项目”),用于收购英氏婴童股权、洛阳服装生产基地建设项目、


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“海澜致+”个性化定制平台建设项目、创研中心建设项目,并将剩余募集资金永
久补充流动资金(以下合称“新项目”)。具体情况如下:
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                                   本次募集资金变更前
                                                      募集资金              募集资金
            项目名称                  投资总额
                                                      拟投入金额          累计投入金额
 产业链信息化升级项目                    70,899.71         62,000.00             13,953.86
 物流园区建设项目                      102,105.57          93,000.00             15,353.41
              合计                     173,005.28         155,000.00             29,307.27
                                   本次募集资金变更后
                                                                             募集资金
                     项目名称                          投资总额
                                                                           拟投入金额
 收购英氏婴童股权                                          42,852.40             42,852.40
 洛阳服装生产基地建设项目                                  17,256.92             17,256.92
 “海澜致+”个性化定制平台建设项目                         14,860.20             10,727.40
 创研中心建设项目                                          12,602.54             12,602.54
 永久补充流动资金                                          47,711.90             47,711.90
                       合计                               135,283.96            131,151.16

   注:上表拟永久补充流动资金为截止2022年8月25日募集资金账户含银行存款利息扣除手续费后的净额,

具体金额以结转时募集资金账户实际余额为准。


     2022年8月25日,公司召开第八届董事会第十四次会议、第八届监事会第十
一次会议,审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》。公司独立董事、
监事会已出具了相关意见。本次变更事项尚需提交公司股东大会审议通过后实施。
本次拟变更募集资金投资项目的事项不构成关联交易。

     上述变更涉及的项目备案、环评手续(如需)正在准备过程中,待项目完成
股东大会审议程序后,公司将按照相关法律法规的要求办理项目备案、审批等手
续。

    二、变更募集资金投资项目的具体原因

       (一)原项目计划投资和实际投资情况

       1、产业链信息化升级项目的情况

     “产业链信息化升级项目”的原实施主体为公司全资子公司海澜之家品牌管


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理有限公司(以下简称“品管公司”),2019 年 8 月 28 日,经公司董事会审议通
过,该项目实施主体由品管公司变更为江阴通恒信息科技有限公司。该项目原计
划投资总额为 70,899.71 万元,拟投入募集资金为 62,000.00 万元,主要包括门店
信息化升级改造、供应商一体化信息平台建设、TM(Transportation Management)
系统升级三大板块,涵盖了公司与门店之间、公司与供应商之间、公司与物流服
务提供商之间的信息系统升级改造。项目建设期为 4 年,项目投入后不直接产生
经济效益,项目实施后产生的间接效益将在公司的经营中体现。

    截至 2022 年 8 月 25 日,“产业链信息化升级项目”已投入募集资金 13,953.86
万元,募集资金账户余额为 50,153.13 万元(含银行存款利息收入扣除手续费后
的净额)。该项目中的 TM 系统升级项目已投建完成,供应商一体化信息平台建
设项目已实现预期目标,门店信息化升级改造项目未达到预期效果。

    2、物流园区建设项目

    “物流园区建设项目”包含东区辅助仓库建设和电商仓库建设,实施主体为品
管公司,项目原计划投资总额为 102,105.57 万元,调整后的拟投入募集资金为
93,000.00 万元,主要包括建筑工程费用、设备购置及安装费用、工程建设其他费
用及预备费等。项目建设期为 4 年,项目投入运行后不直接产生经济效益,项目
实施后产生的间接效益将在公司的经营中体现。

    截至 2022 年 8 月 25 日,“物流园区建设项目”已投入募集资金 15,353.41 万
元,募集资金账户余额为 80,998.03 万元(含银行存款利息收入扣除手续费后的
净额)。该项目前期已投入的募集资金主要用于东区辅助仓库的建设,已投建完
成,电商仓库尚未投建。

    (二)变更的具体原因

    公司拟终止实施“产业链信息化升级项目”及“物流园区建设项目”,建设项目
原可行性分析是基于当时市场环境、公司业务发展规划等因素做出的,但在公司
募投项目实施过程中,受经济环境、市场环境、技术进步等诸多不确定因素的影
响,继续实施上述募投项目已不符合目前的经营业务需求,亦不符合未来发展规
划,且存在无法产生预期间接经营效益的风险。公司拟终止实施募投项目的具体
原因如下:

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    1、产业链信息化升级项目

    在产业链信息化升级项目的实施过程中,公司通过加大对供应商的考核力度,
注重柔性供应链的管理,升级改造了公司的供应链信息、物流及运输系统,供应
链效率持续提高,满足了公司在供应链管理及物流管理方面的业务需求,实现了
供应商一体化信息平台建设及 TM 系统升级的预期目标。同时,公司升级改造了
部分门店的销售系统,但未达到门店信息化升级改造项目的预期效果。因此,本
次拟终止实施的募投项目主要为“门店信息化升级改造项目”。

    随着近年来国内消费方式的变化,叠加 2020 年以来新冠肺炎疫情的影响,
传统服装市场受到巨大挑战,线上经济、无接触式消费等新消费形态全面爆发,
网络直播、新的电商平台等新业态迅猛发展,助推线上业务持续增长,线下门店
的经营情况受到较大影响,市场整体与之前有了较大变化。公司门店分布在全国
各地,每个门店具体情况和市场需求有较大差异,因此,公司整体上对该子项目
的投入一直保持谨慎。

    鉴于剩余部分未投入的募集资金长时间处于闲置状态,在专户中存储不能投
入公司实际经营需要,从长远看不符合全体股东的利益,公司拟变更募集资金投
资项目,以提高募集资金的使用效益。

    未来,如满足线下经营发展的市场环境需要继续投入门店信息化升级改造项
目的,公司将充分论证、因地制宜地以自有资金投入完成。

    2、物流园区建设项目

    物流园区建设项目主要为适应公司经营业务的成长需要,提升公司物流仓储
能力及仓库运营效率。募集资金到位以来,公司积极采取加强研发、控制首单比
例、提高仓库运行效率等措施,在公司销售规模不断扩大的情况下,公司的整体
存货规模控制在合理水平,进而导致对物流园区存储的需求下降。在公司经营保
持稳定的基础上,2018-2021 年各年末的存货分别为 94.74 亿元、90.44 亿元、
74.16 亿元、81.20 亿元。

    另外,公司注重柔性供应链的打造,针对补单、季中新增货品采用供应商直
发到店模式,进一步提升了供应链效率,释放了原有部分仓库的存储空间。随着


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公司存货规模的有效管控、供应链效率的持续提升,预计现有仓库的储存空间已
经可以满足公司经营需求,继续实施该募投项目的迫切性、必要性均降低,若仍
按照原有的规划推进该项目实施,公司可能面临募集资金投资浪费的风险。

    综上,公司基于整体经营实际需要,以及维护好全体股东利益考虑,为降低
募集资金投资风险,经审慎研究,拟终止实施上述募投项目。

   三、新项目的具体内容

    (一)“新项目1”:收购英氏婴童股权

    1、本次收购股权概述

    2022 年 8 月 25 日,公司子公司江阴海澜新生活科技发展有限公司(以下简
称“海澜新生活”、)与英氏婴童、隽杰国际、江阴云海企业管理合伙企业(有限合
伙)(以下简称“江阴云海”)签署《股权收购协议》,海澜新生活以 42,852.40 万
元受让隽杰国际持有的英氏婴童 28.76%的股权。本次交易完成后,海澜新生活
将持有英氏婴童 95%的股权。

    根据《公司章程》等相关规定,本次收购事项无需提交股东大会审议。本次
收购不涉及关联交易,亦不构成重大资产重组。

    2、收购标的情况介绍

    (1)基本信息

    公司名称:英氏婴童用品有限公司

    成立时间:2008 年 10 月 09 日

    企业类型:有限责任公司(台港澳与境内合资)

    注册资本:13,847.9533 万港元

    法定代表人:施雷

    注册地址:广州市海珠区广州大道南 788 号自编 7 栋(仅限办公用途)

    主要经营范围:玩具批发;商品批发贸易(涉及外资准入特别管理规定和许
可审批的商品除外);化妆品及卫生用品批发;婴儿用品批发;服装批发;婴儿

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用品零售;服装零售;玩具零售;教育咨询服务;图书、报刊零售(仅限分支机
构经营)。

       (2)股权结构

       本次股权转让前:

 序号                     股东名称                   持股比例     注册资本(万港元)
   1      江阴海澜新生活科技发展有限公司                66.24%             9,173.2087
   2      隽杰国际有限公司                              28.76%             3,982.3469
   3      江阴云海企业管理合伙企业(有限合伙)           5.00%                 692.3977
                       合计                              100%             13,847.9533

       本次股权转让后:
 序号                     股东名称                   持股比例     注册资本(万港元)
   1      江阴海澜新生活科技发展有限公司                95.00%            13,155.5556
   2      江阴云海企业管理合伙企业(有限合伙)           5.00%                 692.3977
                       合计                              100%             13,847.9533

       (3)主要财务状况

       根据具有从事证券、期货业务资格的天衡会计师所(特殊普通合伙)对英氏
婴童 2021 年度以及 2022 年 1-6 月财务报表出具了标准无保留意见的审计报告,
英氏婴童主要财务数据如下:

                                                                          单位:万元
              项目                   2022年6月30日               2021年12月31日
 资产总额                                        52,998.75                 59,716.16
 负债总额                                        37,343.42                 41,451.49
 所有者权益                                      15,655.33                 18,264.67
              项目                    2022年1-6月                   2021年度
 营业收入                                        29,480.62                 87,217.92
 净利润                                          -3,924.72                 -1,192.32

       (4)权属状况说明

       本次交易有优先购买权的股东已放弃其享有的优先购买权。本次交易标的产
权清晰,除隽杰国际持有的英氏婴童 13.76%股权(对应注册资本 1905.1539 万港
元)存在质押外,不存在其他限制转让的情况,不存在涉及交易标的产权的诉讼、


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仲裁事项或查封、冻结等司法措施,不存在妨碍权属转移的其他情况。

    3、交易对方的基本情况

    交易对方名称:隽杰国际有限公司(Best Kids International Limited)

    成立日期:2002 年 4 月 19 日

    注册证书编码:794102

    注册地址:香港中环雪场街 2 号圣佐治大厦 403 室

    4、交易的评估和定价情况

    公司聘请上海东洲资产评估有限公司就本次收购英氏婴童股权所涉及的英
氏婴童股东全部权益价值进行评估。

    本次评估对英氏婴童 100%股权以 2022 年 6 月 30 日为评估基准日,分别采
用了市场法和收益法对其进行评估。在评估基准日,采用市场法评估后,英氏婴
童股东全部权益评估值 140,000.00 万元;采用收益法评估后,英氏婴童股东全部
权益评估值 149,000.00 万元。

    由于收益法是从英氏婴童的未来获利能力角度出发,以预测的收益为评估基
础,是对股东全部股权价值较全面的考虑,综合上述原因,本次评估最终选取收
益法的结果作为结论,即英氏婴童的股东全部权益价值为 149,000.00 万元。经交
易方友好协商,最终确定此次交易对价为 42,852.40 万元。

    5、交易协议的主要内容

    协议主体:英氏婴童、海澜新生活、隽杰国际、江阴云海企业管理合伙企业
(有限合伙)

    交易标的:隽杰国际持有英氏婴童的 28.76%股权

    交易对价:海澜新生活与转让方在参考双方认可的第三方评估机构对公司评
估结果的基础上,经协商一致,确认本次收购的收购价款为人民币 42,852.40 万
元(含税)。

    资金来源:本次收购价款拟使用公司募集资金中人民币 42,852.40 万元支付,


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具体支付方式将由公司以募集资金向海澜新生活增资后,由海澜新生活向转让方
进行支付。

       交割:在遵守协议各项条款和条件的前提下(包括解除隽杰国际持有英氏婴
童 13.76%股权质押,完成本次收购涉及的工商、商委、外汇登记手续等事项),
收购价款按协议约定的条件和时间支付。

       协议生效:本协议经协议各方签署并于各方就本次收购通过内部审批之日起
生效。

       (二)“新项目2”:洛阳服装生产基地建设项目

       1、项目名称:洛阳服装生产基地建设项目

       2、实施主体:公司全资子公司洛阳龙飞服饰有限公司

       3、项目建设内容和建设规模

       公司拟在河南省洛阳市租赁 40,000 平方米场地投资建设服装生产基地,通
过建设棉衣车间、衬衫车间、茄克车间、休闲裤车间、T 恤车间和裁剪车间,购
置先进的生产设备及相应配套设施,扩大公司职业装产品的供应能力,突破公司
现有的产能瓶颈,满足公司业务扩张的需求,支撑公司抢占更多市场份额。

       4、投资金额

       本项目计划总投资 17,256.92 万元,其中场地投入 2,300 万元,设备投入
12,408.67 万元,基本预备费 735.43 万元,铺底流动资金 1,812.82 万元。具体情
况如下:

                                                                  单位:万元
 序号                 投资内容             投资估算             投资占比
  一                  建设投资                   15,444.10            89.50%
   1                  场地投入                       2,300.00         13.33%
  1.1                   租赁                           960.00          5.56%
  1.2                   装修                      1,340.00             7.77%
   2                  设备投入                   12,408.67            71.91%
  2.1                  生产设备                  10,171.17            58.94%
  2.2                信息化设备                   2,237.50            12.97%
  3              基本预备费                            735.43          4.26%
  二             铺底流动资金                        1,812.82         10.50%


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 序号                投资内容               投资估算            投资占比
  三             项目投资总额                     17,256.92          100.00%

       5、项目建设期限

       本项目建设周期为 24 个月。

       6、预计经济效益

       预计项目实施的第 4 年(含建设期)能够为公司带来年产 1,455 万件职业装
的生产规模,包括棉衣、衬衫、茄克、休闲裤、T 恤等品类,预计可实现销售收
入约 152,814.16 万元,新增净利润 25,838.28 万元。

       (三)“新项目3”:“海澜致+”个性化定制平台建设项目

       1、项目名称:“海澜致+”个性化定制平台建设项目

       2、实施主体:公司全资子公司江阴海澜科技有限公司

       3、项目建设内容和建设规模

       公司拟在江苏省江阴市装修 300 平方米的办公区域,购置机房设备、机房网
络系统、信息安全系统等设备,并通过软件系统的开发升级、品牌价值的建设投
入,打造集定制化销售服务平台——“致+微商城系统(HLA GO)”与汇聚潮流、
时尚资讯的个性化社交互动平台——“致+创作者平台(HLA LAND)”为一体的
“海澜致+”个性化定制平台。

       4、投资金额

       本项目计划总投资为 14,860.20 万元,其中,场地投入 150.00 万元,设备投
入 5,598.00 万元,软件开发及实施 720.00 万元,基本预备费 323.40 万元,品牌
价值建设费 8,068.80 万元。具体情况如下:

                                                                  单位:万元
 序号             投资内容                投资估算            投资占比
  一              建设投资                        6,791.40           45.70%
  1               场地投入                           150.00           1.01%
  2               设备投入                        5,598.00           37.67%
  3            软件开发及实施                        720.00           4.85%
  4              基本预备费                          323.40           2.18%

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 序号             投资内容                   投资估算          投资占比
  二           品牌价值建设费                       8,068.80         54.30%
  三            项目投资总额                       14,860.20        100.00%

       5、项目建设期限

       本项目建设周期为 24 个月。

       6、预计经济效益

       本项目实施后,将优化升级“海澜致+”个性化定制平台,提升个性化、定制
化、数字化销售服务能力,预计项目实施第 4 年(含建设期)能够为公司带来共
计 200 多万件个性化定制服装的销售量,包括 T 恤、POLO、卫衣、羽绒服、裤
子、衬衫和西服等品类,贡献 22,113.98 万元的营业收入,新增净利润 2,481.15
万元。

       (四)“新项目4”:创研中心建设项目

       1、项目名称:创研中心建设项目

       2、实施主体:公司全资子公司江阴海澜科技有限公司

       3、项目建设内容和建设规模

       公司拟在江苏省江阴市海澜服装工业城投资建设 4,800 平方米的创研中心,
建立产品设计研发中心、陈列展示中心、检测中心、项目交流中心、纺服信息中
心等,并配置先进的研发检测设备以及相应配套软硬件设施,增强创研中心的软
硬件实力;同时,公司还将加强与外部院校和科研机构的产学研合作力度,充分
发挥外部资源优势,紧跟服装市场的发展趋势,增强公司产品的市场竞争力和产
品品类的多样性,保持服装市场的领先地位。

       4、投资金额

       本项目计划总投资 12,602.54 万元。其中场地投入 2,042.50 万元,设备投入
2,145.63 万元,基本预备费 209.41 万元,研发投入 8,205.00 万元。

                                                                   单位:万元
 序号                投资内容                 投资估算         投资占比
  一                 建设投资                       4,397.54         34.89%


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 序号               投资内容              投资估算          投资占比
   1                场地投入                    2,042.50          16.21%
   2                设备投入                    2,145.63          17.03%
   3               基本预备费                    209.41            1.66%
  二                研发投入                    8,205.00          65.11%
   1                人员工资                    2,205.00          17.50%
   2          产学研合作及专利采购              6,000.00          47.61%
  三              项目投资总额                 12,602.54         100.00%

       5、项目建设期限

       本项目建设周期为 24 个月。

       6、预计经济效益

       项目投入后不直接产生经济效益,项目实施后产生的间接效益将在公司的经
营中体现。

       (五)永久补充流动资金

       为进一步提高募集资金使用效率,公司拟将本次变更募集资金投资项目后剩
余的募集资金 47,711.90 万元(具体金额以结转时募集资金账户实际余额为准)
用于永久补充流动资金。公司将根据实际需要用于日常生产经营活动,以提高公
司资金使用效率,促进公司主营业务的良性发展。

   四、本次变更募集资金投资项目的有关影响

       (一)收购英氏婴童股权

       本次收购英氏婴童股权项目完成后,公司持有英氏婴童的持股比例将提升至
95%,有助于增强公司对英氏婴童的控制力,进一步整合公司与英氏婴童各自的
资源和优势,提高整体运营效率;有利于公司后续把握童装行业市场发展机遇,
进一步扩大业务规模,提升市场占有率,提升盈利能力。

       本次交易不会导致公司的合并报表范围发生变化,不会对公司财务及经营状
况产生重大不利影响。受国家及行业政策、市场环境、疫情等外部因素影响,标
的公司可能存在盈利波动的风险。

       本次交易尚需向商务、外汇等相关政府部门履行必要的备案或变更登记程序,

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                                                                 核查意见


存在一定的不确定性。另外,部分标的资产存在质押情形,交易协议已安排质押
解除为支付价款的前提条件,仍存在因质押未能解除导致购买协议无法继续履行
的风险。

    (二)洛阳服装生产基地建设项目、“海澜致+”个性化定制平台建设项目及
创研中心建设项目

    洛阳服装生产基地建设项目将顺应行业“定制个性化、设计时尚化、着装舒
适化、品类多样化”的发展趋势,积极推进职业装定制的科技、智能化水平,不
断完善产品质量、提升服务水平、巩固开拓市场。项目的建设将有助于公司扩大
职业装产品的生产能力,满足不断增长的职业装个性化定制需求,同时强化产品
品质的控制能力,为公司进一步扩大市场份额提供充足的产能储备。

    “海澜致+”个性化定制平台建设项目顺应了消费升级以及企业数字化转型的
发展趋势,该平台建设满足公司未来个性化定制服务、社交生态系统搭建以及“新
零售”全渠道运营的发展需求,通过结合社交互动为消费者提供更好的消费体验,
提升公司数字化服务能力,提高服装个性化定制服务能力,促进公司品牌及口碑
的提升,同时有利于公司自身品牌价值的传播,创造属于公司可持续的商业价值。

    创研中心建设项目将围绕公司的“强研发、重体验”的战略规划和发展目标展
开,旨在迭代推出更加符合消费主流的时尚潮流与功能科技兼具的爆款系列产品,
不断提升消费者好感度与满意度,进一步提升品牌影响力和产品市占率。本项目
的建设有助于加强公司在面料研发方面的能力,提高服装产品品质,满足服装消
费升级需求;同时还有助于公司加大对绿色环保面料的研发,顺应服装行业可持
续发展的理念。

    综上,经过审慎分析论证,上述新项目符合国家相关政策和产业导向,是基
于公司战略发展需要,具有良好的市场前景和经济效益。公司多年从事职业装定
制及品牌服饰的零售业务,具备丰富的运营经验,建立了完善的管理体制,能够
为上述新项目的实施,提供制度、技术、信息、人才等方面的保障,具备抵御市
场风险的能力,具有较高的可行性。但在项目实施过程中或项目完成后,若由于
国家产业政策、市场环境发生重大不利变化,存在项目延期、影响项目进度等对
项目预期收益产生不利影响的情形。


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    (三)永久补充流动资金对公司的影响

    本次变更部分结余募集资金用于永久补充流动资金是根据公司目前实际情
况作出的优化调整,不会影响其他募集资金项目实施进度,不会对公司正常生产
经营产生不利影响,同时可以提高募集资金使用效率,降低财务费用,符合公司
长远的发展战略,不存在损害股东利益的情形。

   五、关于本次变更募集资金用途提交股东大会审议的相关事宜

    2022 年 8 月 25 日,公司召开第八届董事会第十四次会议、第八届监事会第
十一次会议,审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》,公司独立董事、
监事会发表了明确的同意意见。本次变更事项尚需提交公司股东大会审议批准。

   六、保荐机构核查意见

   经核查,保荐机构认为:公司本次变更募集资金投资项目事项已经公司董事
会审议批准,独立董事、监事会均发表明确同意意见,尚需股东大会审议通过,
履行了必要的审批程序,符合《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易
所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定的要求;本次募投项
目的变更是由于公司的客观需要做出的决定,符合公司的发展战略。

   保荐机构对公司实施上述事项无异议。




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                                                                   核查意见



(本页无正文,为《华泰联合证券有限责任公司关于海澜之家集团股份有限公司
变更募集资金投资项目的核查意见》之签章页)




保荐代表人:
                       ______________        ______________
                          吕瑜刚                 崔彬彬




                                              华泰联合证券有限责任公司


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