通达电气:关于广州通达汽车电气股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件二次反馈意见的回复

  广州通达汽车电气股份有限公司
              与
      华金证券股份有限公司
              关于

   广州通达汽车电气股份有限公司
 公开发行可转换公司债券申请文件
       二次反馈意见的回复




           保荐机构(主承销商)




(住所:上海市静安区天目西路 128 号 19 层 1902 室)




              二〇二一年八月
中国证券监督管理委员会:

    根据贵会于 2021 年 7 月 9 日出具的《中国证监会行政许可项目审查二次反
馈意见通知书》(211000 号)(以下简称“反馈意见”),广州通达汽车电气
股份有限公司(以下简称“发行人”“通达电气”“公司”)会同华金证券股
份有限公司(以下简称“保荐机构”)、北京德恒律师事务所(以下简称“发
行人律师”)、天健会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“发行人会计
师”)就相关事项进行了认真核查,逐项落实。现将反馈意见有关问题的落实
情况回复如下,请予审核。

    如无特别说明,本反馈意见回复中的简称与《华金证券股份有限公司关于
广州通达汽车电气股份有限公司公开发行可转换公司债券之尽职调查报告》
(以下简称“尽职调查报告”)的简称具有相同的含义。本反馈意见回复中若
出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况,为四舍五入原因造成。

    本反馈意见回复所用字体及其对应的内容如下:

                  内容                              对应字体

           反馈意见所列问题                           黑体
        对反馈意见所列问题的回复                      宋体
          对募集说明书的修改                          楷体




                                   1-1-1
                                                   目 录


1.关于业绩下滑 .........................................................................................3


2.关于募投项目 .......................................................................................62


3.关于对外担保 .......................................................................................90




                                                 1-1-2
    1.关于业绩下滑

    发行人报告期内,业绩连续下滑,最近一个年度扣非归母净利润同比减少
94.90%,且 2021 年 1-3 月扣非归母净利润为负。最近一期应收账款超信用期比
例增加。

    请发行人:

    (1)结合与同行业公司可比情况说明自 2018 年以来发行人营业收入及净
利润逐年下降的原因及合理性;发行人业绩变动趋势况与同行业可比公司相比
是否有显著差异;2020 年实际经营业绩完成情况是否与 2019 年首发上市时的相
关披露或预测存在重大差异;(2)结合新能源汽车政策退坡对发行人的具体影
响、主要产品应用领域和行业发展发展趋势、发行人市场地位等因素说明发行
人业绩是否存在继续下滑的风险,相关风险是否充分提示,发行人的应对措施
以及有效性;(3)结合发行人 2021 年上半年实现情况和 2021 年业绩预计,分
析说明 2021 年业绩是否可能影响《上市公司证券发行管理办法》中有关持续盈
利和加权平均净资产收益率方面的发行条件;(4)结合发行人 2021 年上半年
业绩和及市场环境,说明导致发行人报告期内业绩大幅下滑的不利因素是否已
经消除;(5)结合新能源汽车补贴政策退坡影响,说明并披露发行人前五大逾
期应收账款的客户情况,其预期信用风险的评估过程,预期回收情况,说明应
收账款的坏账准备计提是否充分;结合行业技术迭代、存货库龄说明存货减值
准备计提是否充分;(6)结合发行人 2021 年上半年财务状况及募投项目预计
投入产出情况,说明未来是否有足够的现金流偿还到期债务及其利息。

    请保荐机构、发行人会计师进行核查并发表核查意见。

    【回复】

    一、结合与同行业公司可比情况说明自 2018 年以来发行人营业收入及净
利润逐年下降的原因及合理性;发行人业绩变动趋势与同行业可比公司相比是
否有显著差异;2020 年实际经营业绩完成情况是否与 2019 年首发上市时的相
关披露或预测存在重大差异

    (一)结合与同行业公司可比情况说明自 2018 年以来发行人营业收入及


                                 1-1-3
净利润逐年下降的原因及合理性;发行人业绩变动趋势与同行业可比公司相比
是否有显著差异

       发行人主营业务为车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产品研
发、生产、销售,产品分为车载智能系统、公交多媒体信息发布系统、车载部
件、新能源汽车电机与热管理系统四大系列,主要为公交智能化系统与设备。根
据产品应用领域划分,发行人属于智能公交行业,为智能交通行业下属细分行业
之一。

       经查阅公开资料,威帝股份、天迈科技、蓝斯股份与发行人同属智能公交
细分领域,在行业分类、原材料类型、产品应用领域等方面与发行人具备一定的
可比性,但在具体产品结构、销售模式、主要客户等方面存在一定差异。具体如
下:

公司
            主营业务           主要产品            销售模式             主要客户
名称
                            车载智能系统、公
         车载智能终端综合   交多媒体信息发布
                                                  以标配销售模
通达     信息管理系统及配   系统、车载部件、                     宇通客车、厦门金龙、比亚
                                                  式为主,终端
电气     套汽车电气产品研   新能源汽车电机与                     迪、中通客车、安凯客车等
                                                  销售模式为辅
         发、生产、销售     热管理系统四大系
                                  列产品
                            CAN 总线控制系
                            统、总线控制单
         汽车电子产品的研
威帝                        元、控制器(ECU       以直销为主,   北汽福田、厦门金龙、中通
         发、设计、制造和
股份                        控制单元)、云总      少量经销为辅       客车、宇通客车等
               销售
                            线车联网系统、传
                                  感器等
                            智能公交调度系
         基于车联网技术为
                            统、远程监控系        以终端销售为
天迈     城市公交运营、管                                        主要为各地公交公司、行业
                            统、智能公交收银      主,直接面对
科技     理及服务提供综合                                        监管部门和大型客车厂商
                            系统、充电运营管        公交公司
             解决方案
                                理系统等
         以车联网、大数                       通过直销和渠
         据、人工智能、                       道合作的混合
        MaaS 应用开发与服 智能车载产品、无 营销模式开拓 主要为电信运营商、系统集
蓝斯
        务为核心,致力于  线数传产品、软件 业务,通过卖 成实施方、城市公交公司、
股份
        成为一站式全场景    产品、技术等        产品、拿项        长途客车公司
        的智慧交通整体解                      目、做服务方
           决方案提供商                         式取得收入
    注:上述信息来源于各公司年度报告、招股说明书、挂牌公司公开转让说明书等公开资料

       2018 年以来,发行人及可比公司营业收入及净利润变动如下:

                                                                          单位:万元、%


                                          1-1-4
                        2021 年 1-3 月            2020 年度             2019 年度            2018 年度
项目       公司名称                同比                    同比                 同比                  同比
                       金额                     金额                 金额                 金额
                                   增减                    增减                 增减                  增减
           通达电气   9,351.56      24.21     65,386.77    -16.64   78,439.89   -17.65   95,247.10       21.63

营业收     威帝股份   1,155.58      -22.36     8,454.24    -38.78   13,810.01   -31.63   20,199.80        1.35
  入       天迈科技   2,214.97      31.03     21,600.25    -53.93   46,884.72    28.33   36,534.36       12.38

           蓝斯股份           -           -    7,369.65    -37.00   11,698.68    14.59   10,208.78       27.77

扣除非     通达电气     -69.31      94.90      2,290.63    -83.67   14,023.92    -8.98   15,407.18       19.16
经常性
损益后     威帝股份      58.71     120.81       132.12     -88.86    1,185.78   -80.81    6,180.02       -4.09
归属于
母公司     天迈科技   -1,335.42     -27.09    -1,526.94   -125.04    6,097.76    16.88    5,217.04       18.28
股东的
净利润     蓝斯股份           -           -     -667.65   -425.21     205.30    360.10      -78.93   -138.96

     注:(1)上述信息来源于各公司定期报告;(2)截至本反馈意见回复出具之日,可比公司
 均未披露 2021 年半年报,为保证数据可比性,故填列 2021 年一季度财务数据;(3)蓝斯股份
 为新三板挂牌公司,未披露 2021 年一季度报告

         2018 年以来发行人营业收入及净利润逐年下降的原因及合理性分析如下:

         1、发行人 2019 年营业收入及净利润变动分析

         (1)发行人 2019 年营业收入及净利润变动的具体原因

         2019 年,发行人营业收入为 78,439.89 万元,同比减少 16,807.20 万元,降
 幅 17.65%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 14,023.92 万元,
 同比减少 1,383.25 万元,降幅 8.98%,主要是受新能源汽车补贴政策退坡,客车
 行业整体需求下降,部分市场提前采购影响。

         根据中国客车信息网统计,2019 年全年公交车销量为 8.36 万辆,同比下降
 15.51%。受国家对环保要求的提高和新能源汽车补贴政策的影响,客车逐步由
 传统的燃油转向新能源。2018 年、2019 年,全国新能源公交客车的销量占全国
 公交车销量的比重分别为 89.12%、93.40%。由此,公司产品用于新能源客车比
 重较大。新能源汽车补贴政策退坡,以及 2017 年、2018 年新能源汽车补贴政策
 刺激部分市场(如广州市场)提前集中采购,导致 2019 年客车行业整体下滑。

         2018 年,广州市场全面推进公交车电动化进程。2018 年,发行人在广州公
 交车市场的订单量约 8,159 辆,较 2017 年增加 2.17 倍。比亚迪的公告显示,其
 在广州市场获得了近 5,000 台公交车订单。同时,2018 年广州市场采购的公交车
 辆配置较高,采购单价更高,比如用 LCD 信息显示屏代替部分原来的单基色

                                                  1-1-5
LED 点阵显示屏,以液晶信息系统屏代替原传统普通广告灯箱等。综合上述影
响 , 2018 年 公 司 对 思 创 科 技 、 比 亚 迪 销 售 规 模 分 别 增 加 8,938.66 万 元 、
18,035.79 万元,增幅分别为 385.47%、243.70%。2019 年,发行人在广州公交车
市场的订单量约 2,108 辆,较 2018 年下降 74.16%。根据比亚迪销量快报,其
2019 年全年客车总销量同比下降 50.22%,因此减少了对公司的产品采购,2019
年公司对比亚迪营业收入较 2018 年减少 18,922.01 万元。

    因此,受新能源汽车补贴政策影响,为了获取更多补贴,客车公交车市场用
户提前集中采购,随着政策退坡,客车公交车 2019 年整体销量出现下滑,公司
2019 年业绩出现下滑,变动幅度与行业整体水平基本保持一致。

     (2)同行业可比公司 2019 年营业收入及净利润变动情况

     1)威帝股份

     2019 年,威帝股份营业收入相较 2018 年同比下降 31.63%,与发行人营业
收入变动基本一致。受固定成本、费用及已发行可转换公司债券计提的利息费用
增加的影响,威帝股份 2019 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润
同比下降 80.81%,较发行人下降幅度更大。

     2)天迈科技

     2019 年,天迈科技营业收入相较 2018 年同比上升 28.33%,扣除非经常性
损益后归属于母公司股东的净利润同比上升 16.88%,与发行人存在一定差异,
主要是河南地区公交公司集中大量采购公交车,天迈科技对河南地区公共交通集
团的销售规模上升所致。

     天迈科技注册地址位于河南郑州,2019 年河南全面推进公交车电动化进
程。2018 年 11 月,河南省政府研究通过《河南省新能源及网联汽车发展三年行
动计划(2018—2020 年)》,计划提出,原则上全省新增及更新的公交车辆全
部纯电动化,郑州市城市建成区 2020 年年底前公交车等领域全部更换为新能源
车。通过查询河南省政府采购网站,自 2018 年 12 月起至 2019 年底,河南地区
采购新能源公交车合计 2,523 台,较上年同期增加 6.93 倍。

     2019 年 1-6 月,天迈科技直接和间接向郑州市公共交通总公司销售金额为


                                         1-1-6
10,235.25 万元,占同期营业收入达 58.75%;其中天迈科技直接向郑州市公共交
通总公司销售金额为 4,608.52 万元,较 2018 年增加 3,065.47 万元,增幅达 1.98
倍,主要是郑州公交承担第十一届少数民族传统体育运动会接驳,2019 年上半
年提前采购部分车辆,并且对公交信息化系统进行完善升级。

    根据天迈科技年度报告,天迈科技客户区域分布以华中地区为主,河南占
比达 40%以上。受河南地区公交公司集中采购的影响,2019 年,天迈科技营业
收入较 2018 年增加 10,350.36 万元;其中,华中地区销售收入相较 2018 年同比
增加 10,312.30 万元,增长 59.64%,占比同比上升 11.55%。同时,受营业收入
规模增加等影响,2019 年天迈科技扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净
利润同比增加 880.72 万元。

    3)蓝斯股份

    2019 年,蓝斯股份营业收入相较 2018 年同比上升 14.59%,扣除非经常性
损益后归属于母公司股东的净利润同比上升 360.10%,与发行人存在一定差异,
主要原因是 2019 年双方在产品结构、主要客户等方面差异较大。根据蓝斯股份
2019 年年度报告,除智能车载产品外,蓝斯股份还提供无线数传产品、软件产
品和技术服务,其前五大客户中存在非客车类企业。2019 年蓝斯股份顺利中标
第一个大型项目,即济南市重型柴油车车载诊断远程监控服务项目,其应用领域
为重型柴油车,不同于发行人主要应用领域公交车。

    蓝斯股份注册地址位于福建厦门,2017 年下半年福建全面推进公交车电动
化进程。2017 年 9 月,福建省政府研究通过《关于加快全省新能源汽车推广应
用促进产业发展的实施意见》,意见提出,2017 年底,将全省 2010 年及以前购
入的传统燃油城市公交车更新为纯电动公交车;2018 年,将全省 2011-2013 年
购入的传统燃油城市公交车更新为纯电动公交车;2020 年,全省城市公交更新
为新能源汽车。查询福建省政府采购网、厦门市交通运输局、福州公交集团、福
建省运输事业发展中心、厦门晚报等网站,自 2017 年 7 月起,福建地区大量集
中采购新能源公交车,2018 至 2020 年分别采购 800 辆、1,309 辆、378 辆,与蓝
斯股份营收变动趋势相同。

    2019 年,蓝斯股份营业收入 11,698.68 万元,较 2018 年增加 1,489.91 万


                                   1-1-7
元。由于蓝斯股份整体规模较小,业绩情况受个别项目及特定区域影响较大。此
外,蓝斯股份收到与日常活动相关的政府补助增加较多,蓝斯股份 2019 年扣除
非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增加 284.23 万元。

    2、发行人 2020 年营业收入及净利润变动分析

    (1)发行人 2020 年营业收入及净利润变动的具体原因

    2020 年,发行人营业收入 65,386.77 万元,同比减少 13,053.13 万元,降幅
16.64%,主要原因是 2020 年初爆发新型冠状病毒肺炎疫情(以下简称“新冠疫
情”),全国公共交通受到严重影响。交通运输部统计数据显示,2020 年全国
中心城市客运总量较上年同期下降 33.70%,其中,公共汽电车客运量较上年同
期下降 38.70%。受新冠疫情影响,客运需求量大幅下滑,大部分公交公司推迟
购车计划,叠加新能源汽车补贴政策导致客车公交车更新出现的周期性,客车行
业整体需求下降。根据中国客车信息网统计,2020 年全年公交车销量为 6.63 万
辆,同比下降 20.69%。

    2020 年,发行人扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下降
83.67%,主要是受收入规模下降以及成本费用增加影响。

    (2)同行业可比公司 2020 年营业收入及净利润变动情况

    受新冠疫情叠加新能源汽车补贴政策调整影响,客车行业整体需求下降,
同行业可比公司营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均出
现一定程度的下降,与发行人的变动趋势基本相同。

    3、发行人 2021 年 1-6 月营业收入及净利润变动分析

    (1)发行人 2021 年 1-6 月营业收入及净利润变动的具体原因

    2021 年 1-6 月,发行人营业收入为 22,416.79 万元,同比减少 4,218.91 万
元,降幅 15.84%,主要是受新冠疫情在全球持续蔓延的影响,人员流动的大规
模受限,客车行业尤其是城市公交属于公共出行,受到较大冲击。同时各级政府
加大防疫支出,受限于资金压力,属于公共事业服务领域的公交车采购计划推
迟。根据中国客车统计信息网披露数据,2021 年 1-6 月公交客车累计销量 1.85
万辆,同比下降 18.11%。公司收入下降幅度与公交客车行业整体基本保持一

                                  1-1-8
致。

       2021 年 1-6 月,受发行人应收账款回款状况良好,应收款项预期信用减值
损失较上年同期减少等影响,发行人扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净
利润同比增加 172.89 万元。

       (2)同行业可比公司 2021 年 1-6 月营业收入及净利润变动情况

       截至本反馈意见回复出具之日,同行业可比公司尚未披露 2021 年半年度报
告。

       根据威帝股份公告的《2021 年第一季度报告》:“威帝股份 2021 年 1-3 月
营业收入为 1,155.58 万元,同比下降 22.36%;归属于母公司股东的扣除非经常
性损益的净利润为 58.71 万元,同比上升 120.81%。预计年初至下一报告期期末
的累计净利润(2021 年 1-6 月净利润)与上年同期相比发生重大变动。”

       根据天迈科技公告的《2021 年第一季度报告》:“天迈科技 2021 年 1-3 月
营业收入为 2,214.97 万元,同比增长 31.03%,归属于母公司股东的扣除非经常
性损益的净利润为-1,335.42 万元,同比下降 27.09%。经公司财务部门初步测
算,预计 2021 年上半年公司净利润可能为亏损。”

       由于蓝斯股份为新三板挂牌公司,未披露一季度报告,通过其他公开渠道
查询亦无法得知其上半年盈利情况。

       综上,2018 年以来,发行人业绩变动趋势与行业整体水平及同行业可比公
司相比不存在显著差异,变动原因具备合理性。

       (二)2020 年实际经营业绩完成情况是否与 2019 年首发上市时的相关披
露或预测存在重大差异

       2019 年首发上市时,发行人未对 2020 年经营业绩进行公开相关披露或公开
预测。但公司结合行业发展情况、公司历史经营情况等,在 2020 年初对 2020 年
全年的业绩平稳经营持乐观态度,因此仍然加大研发投入和市场开拓投入,但受
2020 年新冠疫情影响,客运需求量下滑,大部分公交公司推迟购车计划,叠加
新能源汽车补贴政策退坡的影响,客车行业整体需求下降,公司业绩低于公司预
期。2020 年,发行人营业收入 65,386.77 万元,同比减少 13,053.13 万元,降幅

                                     1-1-9
16.64%。

       二、结合新能源汽车政策退坡对发行人的具体影响、主要产品应用领域和
行业发展趋势、发行人市场地位等因素说明发行人业绩是否存在继续下滑的风
险,相关风险是否充分提示,发行人的应对措施以及有效性

       (一)新能源汽车补贴政策退坡对发行人的具体影响

       1、2018 年新能源汽车补贴政策对发行人生产经营的影响说明

    (1)2018 年新能源汽车补贴政策的相关规定

    2018 年 2 月,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委联合发布
《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2018〕18
号)。新政策根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准,合理降低
新能源客车和新能源专用车补贴标准。具体如下:

    1)运营里程要求发生调整:对私人购买新能源乘用车、作业类专用车(含
环卫车)、党政机关公务用车、民航机场场内车辆等申请财政补贴不作运营里程
要求。其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求调整为 2 万公里,车辆
销售上牌后将按申请拨付一部分补贴资金,达到运营里程要求后全部拨付。

    2)破除地方保护,建立统一市场:各地不得采取任何形式的地方保护措
施,包括但不限于设置地方目录或备案、限制补贴资金发放、对新能源汽车进行
重复检验、要求生产企业在本地设厂、要求整车企业采购本地零部件等措施。从
2018 年起将新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运
营、新能源汽车使用和运营等环节。

    3)实施时间:从 2018 年 2 月 12 日起实施,2018 年 2 月 12 日至 2018 年 6
月 11 日为过渡期。过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照《关于调
整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2016〕958 号)对应标准
的 0.7 倍补贴,新能源货车和专用车按 0.4 倍补贴,燃料电池汽车补贴标准不
变。

    4)过渡期后各类车型补贴标准均进行适度退坡,其中,对新能源客车和新
能源专用车相应的补贴政策具体如下:


                                   1-1-10
     新能源客车补贴标准方面,补贴标准有所下调,且补贴计算方式有所变化。
补贴公式为:补贴金额=Min{车辆带电量 x 单位电量补贴标准;单车补贴上限}×
调整系数(包括:电池系统能量密度系数、单位载质量能量消耗量系数、快充倍
率系数、节油率系数)。

     其中,单位电量补贴标准调整具体如下:

序号          车辆类型            补贴调整前      补贴调整后        降幅
 1     非快充类纯电动客车         1,800 元/kWh    1,200 元/kWh   降幅为 33%
 2     快充类纯电动客车           3,000 元/kWh    2,100 元/kWh   降幅为 30%
       插 电 式混 合动 力 ( 含
 3                                3,000 元/kWh    1,500 元/kWh   降幅为 50%
       增程式)客车

     新能源客车技术要求方面,指标进一步提升,包括:(1)单位载质量能量
消耗量不高于 0.21Wh/kmkg,0.15Wh/kmkg 及以下的车型可获得 1.1 倍补贴;
(2)纯电动客车能量密度门槛也由 85Wh/kg 上调到 115Wh/kg,能量密度达到
135Wh/kg 才能获得最高 1.1 倍补贴;(3)插混客车节油率门槛由 40%上调到
60%,1.1 倍补贴门槛由 60%以上调整到 70%以上;(4)纯电动客车(不含快充
类纯电动客车)在等速法下续驶里程不低于 200 公里,插电式混合动力(含增程
式)客车纯电续驶里程不低于 50 公里。

     新能源专用车补贴下调幅度约为 40%;同时系统能量密度要求由 90Wh/kg
提高到了 115Wh/kg,同时增加了单位载质量能量消耗量作为调整系数。

     (2)2018 年新能源汽车补贴政策对公司的影响

     近年来,我国出台了一系列新能源汽车行业法律法规和政策,确立了新能源
汽车产业作为战略性新兴产业的地位,推动了新能源汽车产业总体规模的持续增
长,对公司经营发展具有促进作用。

     2018 年 2 月发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通
知》规定新能源客车补贴逐步退坡,逐步退坡的政策对公司的具体影响如下:

     1)对公司产品销售情况的影响情况

     发行人的客户主要为国内主流客车生产企业,发行人生产的大部分产品,既
可以用于传统的燃油客车,也可用于新能源客车,为通用类产品。小部分产品,


                                         1-1-11
例如电机产品、新能源电机热管理系统、新能源车载远程监控终端等主要用于新
能源客车。
    2018 年 2 月发布的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通
知》规定,新能源客车补贴逐步退坡,新能源客车生产厂商可获得的补贴减少,
但是国家仍在推动公交车电动化,2018 年新能源公交车的数量为 8.82 万辆,同
比增长 12.21%,发行人 2018 年营业收入 95,247.10 万元,同比增长 21.63%,业
务仍处于稳定增长。

    2)政策由普惠向扶优扶强转变,鼓励高性能和低能耗的高端车型

    2018 年 2 月的政策规定对单位载质量能量消耗量低、系统能量密度高的车
型可获得双 1.1 倍的补贴,以快充类电动车客车为例:

       车辆类型              补贴调整情况            降幅    高性能和低能耗车型降幅
                       补贴由 3000 元/kWh
快充类纯电动客车                                     30%            15.30%
                       下调到 2100 元/kWh

    相对于普通车型 30%降幅的,高性能和低能耗车型降幅 15.30%,降幅较
小,国家新能源客车补贴政策由普惠向扶优扶强转变。发行人的客户主要为国内
前十的客车生产厂商,扶优扶强的政策有利于大型客车生产厂商的发展,从而在
一定程度上能加大公司产品的销售。

    3)新能源客车补贴政策退坡,使得客车市场份额有向龙头企业集中趋势

    新能源客车行业对技术、资金要求高,新能源补贴政策补贴退坡后,客车购
买者会购买性价比更高、使用性能更好、使用寿命更长、质量更强、安全性能更
好、售后服务更完善的产品,因此,客车生产企业的综合实力、产品的竞争力更
为重要,龙头企业更加具有竞争优势,新能源客车补贴政策退坡,使得新能源客
车市场份额有向龙头集中趋势。

    而公司报告期内的前五大客户均为国内排名前十的客车生产企业,由于新能
源客车补贴政策退坡使得市场份额向龙头集中,有利于发行人产品的销售。2017
年新能源客车排名前十的客车生产企业:

  序号            公司名称             市场占有率              是否为公司客户
   1        宇通客车                                 26.0%                        是



                                            1-1-12
   序号           公司名称     市场占有率            是否为公司客户
     2       比亚迪                         13.0%                     是
     3       中通客车                        8.3%                     是
     4       中车时代                        5.6%                     是
     5       珠海银隆                        5.2%                     是
     6       福田欧辉                        4.9%                     是
     7       金旅客车                        4.2%                     是
     8       金龙客车                        4.1%                     是
     9       安凯客车                        2.3%                     是
    10       豪沃客车                        2.1%                     是
           前十合计                         75.7%                      -

资料来源:中国汽车工业协会


     4)对应收账款回收周期的影响

     自 2016 年底开始,国家政策对新能源汽车的补贴采取跑够规定公里数之后
才申请和实际发放,时间上存在滞后性,导致客车生产厂家自身的回款和获得新
能源汽车国家补贴款时间均被延长,对客车生产厂家的现金流带来影响,增加了
生产厂家的资金压力,进而导致发行人应收账款回款较慢。

     2018 年 2 月新能源客车补贴政策规定,新能源客车申请财政补贴的运营里
程要求由 3 万公里调整为 2 万公里,车辆销售上牌后将按申请拨付一部分补贴资
金,达到运营里程要求后全部拨付,缩短了客车生产厂家获得政府补贴的时间,
有助于缓解车企的资金压力,从而有利于行业健康发展。

     5)破除地方保护,建立统一市场

     由于规定各地不得采取任何形式的地方保护措施,包括但不限于设置地方目
录或备案、限制补贴资金发放、对新能源汽车进行重复检验、要求生产企业在本
地设厂、要求整车企业采购本地零部件等措施。这有利于公司产品在全国各地的
销售。

     因此,2018 年新能源汽车补贴政策对发行人不构成重大不利影响。

     2、2019 年新能源汽车补贴政策对发行人生产经营的影响说明

     (1)2019 年以来新能源汽车补贴政策的相关规定

                                   1-1-13
    2019 年 3 月发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的
通知》(财建〔2019〕138 号)规定:1、从 2019 年开始,对有运营里程要求的
车辆,完成销售上牌后即预拨一部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算。
政策发布后销售上牌的有运营里程要求的车辆,从注册登记日起 2 年内运行不满
足 2 万公里的不予补助,并在清算时扣回预拨资金;2、符合 2018 年技术指标要
求但不符合 2019 年技术指标要求的销售上牌车辆,按照《财政部 科技部 工业和
信息化部 发展改革委关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》
(财建〔2018〕18 号)对应标准的 0.1 倍补贴,符合 2019 年技术指标要求的销
售上牌车辆按 2018 年对应标准的 0.6 倍补贴。过渡期期间销售上牌的燃料电池
汽车按 2018 年对应标准的 0.8 倍补贴。燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策
另行公布。

    2019 年 5 月发布的《关于支持新能源公交车推广应用的通知》(财建
〔2019〕213 号)规定:1、从 2019 年开始,新能源公交车辆完成销售上牌后提
前预拨部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算。在普遍取消地方购置补贴
的情况下,地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持。落实好新能源公交车
免征车辆购置税、车船税政策;2、中央财政已经安排的 2019 年及以前年度燃油
补贴结余资金,地方可收回统筹用于新能源公交车运营。有关部门将研究完善新
能源公交车运营补贴政策,从 2020 年开始,采取“以奖代补”方式重点支持新
能源公交车运营;3、各省(区、市)交通、财政、工业和信息化、发展改革等
部门,应制定新能源公交车推广应用实施方案,明确新能源公交车替代目标和时
间表,于 2019 年 8 月 1 日前按程序报送至交通运输部、财政部、工业和信息化
部、发展改革委备案。

    (2)2019 年以来的新能源汽车补贴政策对公司的影响

    1)对公司产品销售情况的影响情况

    发行人的客户主要为国内主流客车生产企业,新能源汽车补贴政策的退坡,
对下游客户短期带来了一定的盈利压力。

    发行人生产的大部分产品,既可以用于传统的燃油客车,也可用于新能源客
车,为通用类产品;小部分产品,例如电机产品、新能源电机热管理系统、新能
源车载远程监控终端等仅用于新能源客车。

                                 1-1-14
    虽然发行人大部分的产品为通用类产品,发行人的主要客户,在购买相关配
套产品后,可根据自身需要,应用于传统燃油客车或新能源客车,但由于新能源
汽车的销量在下游客户中占比较高,新能源汽车补贴的发放存在滞后性,给发行
人客户的资金带来压力,延长了客户的付款周期;新能源汽车补贴政策的退坡,
会对下游客户新能源汽车的经营带来影响,从而影响发行人相关配套产品的销
售。但 2019 年 5 月,财政部出台的关于新能源公交车运营补贴政策一定程度上
抵消了新能源汽车补贴政策退坡的影响。

    2)公交车电动化成为未来发展方向

    2019 年 5 月,财政部等部门出台《关于支持新能源公交车推广应用的通
知》,规定有关部门将研究完善新能源公交车运营补贴政策,从 2020 年开始,
采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营,同时,要求相关部门明确新
能源公交车替代目标和时间表。

    2018 年 6 月,交通部公布推广使用新能源汽车目标,计划 2020 年底,重点
区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公车将全部更换为新能源汽车,同
时交通部将加强车辆结构升级,推广使用新能源汽车。

    新能源客车的需求 80%以上来自于城市公交系统,公交车电动化的趋势,
将大幅助力新能源公交车占比的提升,从而带动新能源客车需求端的较快增长,
有利于发行人产品的销售。

    3)大力发展公交事业为必然趋势

    受益于国家城镇化发展战略,以及国家优先发展公共交通战略、城乡交通一
体化、蓝天保卫战三年行动计划等一系列政策的促进,近年来我国公交行业稳健
发展。城市公交在推动社会经济发展、解决城市拥堵、改善民生等方面具有重要
作用,不会因为新能源补贴政策的退坡,而影响大力发展公交事业的趋势,未
来,公交行业仍具有较大的发展空间。车辆的新购和更新长期来看不会受新能源
政策影响。

    综上所述,2019 年出台的新能源汽车补贴政策短期内对发行人带来一定的
经营压力,长期不会对发行人未来持续经营带来实质性影响。



                                 1-1-15
    3、2020 年以来新能源汽车补贴政策对发行人生产经营的影响说明

    (1)2020 年以来新能源汽车补贴政策的相关规定

    2020 年 4 月,财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布《关于完善
新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,通知提出,综合技术进步、规模效
应等因素,将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至 2022 年底,以
平缓补贴退坡力度和节奏。原则上 2020-2022 年补贴标准分别在上一年基础上逐
年退坡 10%、20%、30%。2020 年 12 月,财政部、工信部、科技部、国家发改
委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,通知
提出,2021 年,新能源汽车补贴标准在 2020 年基础上退坡 20%;为推动公共交
通等领域车辆电动化,城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物
流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,补贴标准
在 2020 年基础上退坡 10%。为加快推动公共交通行业转型升级,地方可继续对
新能源公交车给予购置补贴。

    (2)2020 年和 2021 年以来的新能源汽车补贴政策对公司的影响

    1)对公司产品销售情况的影响情况

    随着补贴金额逐年减少,各地公交公司的采购将由市场驱动,发行人的产
品销售将趋于平稳。2020 年新能源补贴政策实施期限延长,将在未来两年促进
新能源公交车的更换。2021 年对新能源城市公交的补贴仅较 2020 年退坡 10%,
也将有利于推动新能源公交车的采购计划,从而有利于发行人的产品销售。

    2)公交车电动化成为未来发展方向

    2020 年 7 月,交通运输部、国家发改委发布《绿色出行创建行动方案》,
方案提出,到 2022 年,重点区域新能源和清洁能源公交车占所有公交车比例不
低于 60%,其他区域新能源和清洁能源公交车占所有公交车比例不低于 50%;
新增和更新公共汽电车中新能源和清洁能源车辆比例分别不低于 80%。2020 年
11 月,国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划(2021—2035 年)》,规
划提出,力争经过 15 年的持续努力,公共领域用车全面电动化。公交车电动化
的趋势,将大幅助力新能源公交车占比的提升,从而带动新能源客车需求端的较
快增长,有利于发行人产品的销售。

                                   1-1-16
    综上,为响应国家政策要求,目前新增采购的城市公交车 90%以上为新能
源汽车,新能源汽车补贴政策退坡,短期内造成整个客车行业的销售量逐年下
滑。根据中国客车信息网统计,2019 年全年公交车销量为 8.36 万辆,同比下降
15.51%;2020 年全年公交车销量为 6.63 万辆,同比下降 20.69%;2021 年 1-6 月
公交车销量为 1.85 万辆,同比下降 18.11%。同时,新能源汽车补贴发放滞后,
导致整个行业回款压力增大,回款周期变长。

    尽管短期内新能源汽车补贴政策可能会对公交行业带来波动,但长期来
看,因为客车公交车属于国家重点扶持的民生行业,公交行业本身属于刚性需
求,且公交车电动化属于国家战略,其发展趋势不会受新能源汽车政策影响,因
此不会对发行人未来的持续经营产生重大不利影响。随着新能源汽车市场由“政
策驱动”向“市场驱动”转变,新能源汽车补贴政策对行业的波动影响逐渐消
除,行业将逐步回归正常发展状态。

    (二)主要产品应用领域和行业发展趋势

    1、发行人主要产品应用领域

    发行人作为专业从事车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产品
研发、生产、销售的高新技术企业,主要产品围绕自主研发的智能公交综合信息
管理系统,逐步研发形成车载智能系统、公交多媒体信息发布系统、车载部件、
新能源汽车电机与热管理系统四大系列产品,主要产品应用领域为城市公交车及
其他商用车。

    (1)车载智能系统系列产品

    车载智能系统系列产品主要包括车载智能终端、乘客信息管理系统(LED
点阵显示屏、LCD 信息显示屏、中央控制器、线路管理及播报器)、漏气报警
器、监控录像系统、电子信息公交站台等,车载智能终端和乘客信息管理系统在
此系列产品中占比较高。随着我国城镇化的推进,公交运营对安全性、便捷性和
舒适性要求越来越高,因此车辆运营的信息化、智能化产品越来越多,国家出台
了一系列支持公交信息化智能化的引导政策,市场发展趋势良好。

    (2)公交多媒体信息发布系统系列产品


                                   1-1-17
    公司公交多媒体信息发布系统系列产品主要包括车载广告媒体硬件,如:多
媒体风道(包括灯箱铝风道和液晶铝风道)、可视变光信息广告一体化系统、液
晶信息系统屏等。

    公交多媒体信息发布系统作为一种车载媒介是指通过车载硬件产品,满足车
主或成员在行车过程和间隙这一特定场景中的信息获取需求的媒介。我国目前已
经形成了较为完备的车载媒介产业链,可以根据提供产品或服务类别分为上游的
整车、车机硬件厂商(媒介接收),中游的车载信息系统及相关服务开发商(媒
介功能承载),以及下游相关媒介内容制作(媒介内容创作)。近年来随着互联
网的广泛应用,公交运营商及汽车制造商纷纷通过移动互联网技术解决公交运营
过程中信息孤岛的问题。随着新媒体传播的迅猛发展,该类产品的市场会逐步扩
大。

    (3)车载部件系列产品

    车载部件系列产品主要包括司机安全防护隔离设施、公交收银系统、车载照
明等产品。此系列产品主要为公交客车配套产品,其市场需求与公交客车产量和
销量相关,同时,随着移动支付的普及和公交智能化的提高,相关产品的车辆配
置会越来越高。

    (4)新能源汽车电机与热管理系统系列产品市场

    新能源汽车电机与热管理系统系列产品主要为新能源汽车发动机、新能源电
机热管理系统、直流无刷磁力泵等新能源汽车电机产品,主要应用在新能源汽
车。

       2、发行人所在行业发展趋势

       (1)公交行业属于刚需行业

       2016 年 7 月,交通运输部发布《城市公共交通“十三五”发展纲要》,纲
要指出,全面推进公交都市建设,深化城市公交行业体制机构改革;全面提升城
市公交服务品质;建设与移动互联网深度融合的智能公交系统。

       在城镇化快速发展及汽车保有量快速上升的情况下,国家已经把发展公交
都市,提倡公交出行,上升至国家战略层面。“公交都市”以城市公共交通为机


                                   1-1-18
动化出行主体,引导城市布局结构性发展,已成为大都市的发展方向。国家优先
发展公共交通战略、城乡交通一体化等一系列政策的促进,以及城市公交在推动
社会经济发展、解决城市拥堵、改善民生等方面具有重要作用。除此之外,城乡
公交一体化也带动了城乡结合地区以及三四线城市对小型公交车的需求,微型公
交是对现有公交车系统的有益补充,有利于发行人产品的销售。

    随着城市化进程的加快,远郊卫星城、大型都市圈的建设,城际之间通
勤、旅行逐渐形成了常态。传统公路城际运输方式为长途汽车,多为“点对点”
运营,局限性较大。结合实际需求和出行规律,加强与城市公交对接,逐步对客
运班线进行公交化改造,已成为城乡客运一体化发展的趋势,线路覆盖较广泛、
班次较密集的城际公交应运而生。目前,已有山东、湖北、江西、重庆等地开通
了城际公交。城际公交是公路客运行业转型发展的新方向之一。

    根据《2020 年交通运输行业发展统计公报》,2016 年-2020 年,我国公共
汽电车保有量分别为 60.86 万辆、65.12 万辆、67.34 万辆、69.33 万辆、70.44 万
辆,年均复合增长率为 2.97%,呈现增长趋势。而公交车的更新时间一般为 6-8
年,每年报废车辆数按当年存量的 12.5%比率进行估算,每年约有 8 万辆以上的
公交车更新采购规模。因此,未来公交车保有量仍有一定的增长空间。

    (2)公交电动化属于国家战略,稳定发展不受新能源汽车政策影响

    随着新能源汽车技术日益成熟,同时配以国家针对环保要求推动新能源汽
车的产业政策,各地方政府大力推动城市公交电动化进程,公交车逐步由传统燃
油车型转向新能源车型。

    近几年来,新能源公交车主要需求集中于一二线城市,部分重点城市已陆
续提前、集中采购新能源公交车。2020 年 7 月,交通运输部、国家发改委发布
《绿色出行创建行动方案》,方案提出,到 2022 年,重点区域新能源和清洁能
源公交车占所有公交车比例不低于 60%,其他区域新能源和清洁能源公交车占
所有公交车比例不低于 50%;新增和更新公共汽电车中新能源和清洁能源车辆
比例分别不低于 80%。2020 年 11 月 2 日,国务院办公厅发布《新能源汽车产业
发展规划(2021—2035 年)》,指出坚持电动化、网联化、智能化发展方向,
推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展;2021 年起,国家生态文明试验


                                  1-1-19
区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、物流配送等车辆中新能
源汽车比例不低于 80%,到 2025 年,新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售
总量的 20%左右。

    受相关政策影响,公交电动化趋势仍将持续。除部分重点城市外,其他一
二线城市、各三四线城市及发达县域公交也都会积极采购新能源公交车,相关市
场将成为未来新能源公交车市场的主要增长点之一。

    (3)公交车智能化、信息化程度不断加强

    近年来,国务院、交通部等主管单位、部门多次在《关于进一步加快推进
城市公共交通智能化应用示范工程建设有关工作的通知》《关于全面深入推进绿
色交通发展的意见》《交通强国建设纲要》等各种指导文件中强调公共交通的智
能化、信息化。

    2021 年 3 月 4 日,国务院发布了《国家综合立体交通网规划纲要》,提出
智能网联汽车技术达到世界先进水平的发展目标;以及加强智能化载运工具和关
键专用装备研发,推进智能网联汽车(智能汽车、自动驾驶、车路协同)应用的
发展方向。2021 年 3 月 12 日,国务院发布的“十四五”规划明确提出“加快建
设交通强国,完善综合运输大通道、综合交通枢纽和物流网络,加快城市群和都
市圈轨道交通网络化”,智慧交通的重要性日趋凸显。随着“十四五”规划的出
台,交通强国建设被提上日程,利用大数据、AI、物联网、车联网等新兴技术
在交通运输领域融合创新、迅速发展,为开展智慧交通建设提供核心技术支持,
加快了我国迈向交通强国的步伐。

    随着公交车智能化、信息化的趋势逐渐加强,公交车配套产品的配置要求越
来越高,类似车辆监控系统、图像识别系统、辅助驾驶等智能化、信息化产品不
断创新,随着 5G 的推广,物联网、车联网技术的发展将进一步加速。城市公交
车配置越来越高,使得单车配套车载软硬件产品金额逐渐提高,有利于公司提高
软硬件产品的销售收入。

    根据安信证券2021年6月发布的研究报告,安信证券认为2020年疫情冲击公
共出行,中大型公交客车销量出现下滑,2020年延后需求叠加新能源公交替换需
求,预测2021年公交销量有望增长约20%。虽然这一预测因为疫情控制进度不达

                                 1-1-20
预期,导致2021年上半年公交采购量未得到有效释放,但作为“公用事业”的公
交市场供给具备一定的刚性,“公交都市”的推进、城市外延的扩张和居民对公
交日益增长的快捷舒适等需求,或将保障公交市场长期稳健。随着新能源补贴的
退坡和退出,公交市场有望逐渐回归理性。

    随着公交行业电动化、智能化、信息化的趋势进一步加强,公交车需求逐
步向二三线城市蔓延,市场前景广阔,且车辆配置及性能越来越高,例如辅助驾
驶等信息化智能化产品不断推陈出新。作为国内车载电气领域最具竞争力的企业
之一,发行人将持续受益于行业发展红利。

    (三)发行人处于市场领先地位

    发行人主营业务为车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产品研
发、生产、销售,属于智能公交行业,为智能交通行业下属细分行业之一。智能
公交市场具有集中度较高、进入门槛较高、地域性较强等特点,目前智能公交市
场领域的上市公司或新三板公司主要有威帝股份、天迈科技、蓝斯股份等。

    公司凭借完整的产品体系、较强的技术研发创新能力、强大的订单承接能
力、快速高效的资源整合能力,形成了为客户提供智能车载软、硬件一体化配套
系统整体解决方案的业务经营模式。经过多年的发展,公司产品已覆盖全国各省
市,目前已成为比亚迪、郑州宇通、厦门金龙、中通客车、安凯客车等多家国内
知名客车生产厂商的长期合作的配套商之一。公司与客车生产厂商的良好关系使
公司能够及时掌握行业发展趋势,公司产品研发能快速响应市场需求,为持续稳
定盈利、巩固市场份额及行业地位奠定了坚实的基础。公司与众多客户保持良好
的合作关系,为客户配套生产的能力较强,熟悉大部分客车生产厂商及其运作方
式,熟悉公交公司的产品需求,在业内具备一定品牌知名度。公司丰富的订单承
接经验有力地推动了公司技术水平的提高和生产模式的改进,使公司可以更加有
效地完成新产品开发,并将其转化为产品优势,保持公司的市场竞争地位。报告
期内,按发行人当年销售产品的数量占当年全国 5 米以上公交车总销量的比例计
算,发行人主要产品乘客信息管理系统、多媒体风道和车载智能终端一体机的平
均市场占有率情况分别为 35.98%、12.99%和 6.15%。

    2018 年以来,发行人及可比公司营业收入及净利润如下:


                                 1-1-21
                                                                        单位:万元
    项目          公司名称            2020 年度          2019 年度      2018 年度

                  威帝股份                  8,454.24        13,810.01      20,199.80

                  天迈科技                 21,600.25        46,884.72      36,534.36

  营业收入        蓝斯股份                  7,369.65        11,698.68      10,208.78

                   平均值                  12,474.71        24,131.14      22,314.31

                  通达电气                 65,386.77        78,439.89      95,247.10

                  威帝股份                      132.12       1,185.78       6,180.02

                  天迈科技                 -1,526.94         6,097.76       5,217.04
扣除非经常性损
益后归属于母公    蓝斯股份                   -667.65            205.3         -78.93
司股东的净利润
                   平均值                    -687.49         2,496.28       3,772.71

                  通达电气                  2,290.63        14,023.92      15,407.18
   注:上述信息来源于各公司年度报告

    2018 年-2020 年,发行人销售规模分别为可比公司平均值的 4.27 倍、3.25 倍
和 5.24 倍,处于市场领先地位。

    (四)发行人业绩是否存在继续下滑的风险,相关风险是否充分提示,发
行人的应对措施以及有效性

    短期来看,受新能源汽车补贴政策退坡及 2020 年新冠疫情影响,客车公交
车市场需求减弱,短期可能影响客车公交车行业,从而影响发行人业绩。

    长期来看,发行人所处公交行业属于刚需行业,公交智能化、信息化不断加
强,且公交电动化属于国家战略,长期稳定发展不受新能源汽车政策影响。同
时,随着新能源汽车补贴政策由普惠向扶优扶强转变,强化了行业集中的趋势,
将使得市场份额向龙头集中。国内客车行业集中度较高,前十大客车厂市场占有
率约为 80%。公司销售以标配模式为主,作为宇通客车、比亚迪、金龙汽车等
国内龙头客车厂商的标配供应商,获取订单能力持续稳定。长期来看,将有利于
公司业务开展。

    根据招商证券等研究报告显示,发行人所处行业即将进入持续回暖提升阶
段。2014 年新能源客车开始推广,根据客车 6 到 8 年的更新周期,2020-2021 年
即将启动第一批新能源客车的更新,这会带来需求逐渐增加;客车公交车的更新
具有强制性要求,受疫情等因素影响,2020 年的客车需求会推至 2021 年-2022


                                       1-1-22
年,车辆更新采购属于刚性需求。

    因此,发行人所在的公交车行业长期发展未受影响,发行人领先的行业地位
保持不变,业绩持续下滑的风险较小。

    发行人在募集说明书“重大风险提示”中补充披露如下:

    “一、业绩继续下滑的风险

    发行人 2020 年度营业收入为 65,386.77 万元,较上年同期下滑 16.64%;
2020 年度归属于上市公司股东的净利润为 4,670.81 万元,较上年同期下降
67.51%。公司盈利实现受到宏观经济、行业政策、市场竞争、公司管理经营情
况、募集资金投资项目实施情况、新型冠状病毒肺炎疫情等多种因素的影响。
如果未来上述因素发生重大变化,可能导致公司的产品需求受到不利影响,进
而使公司的营业收入、净利润等经营业绩面临继续下滑的风险。”

    面对业绩可能存在继续下滑的风险,发行人积极采取各项措施,其具体内容
与有效性如下:

    1、加大终端销售推广力度,提升市场占有率

    发行人主要客户为客车生产厂商和公交公司,终端客户为公交公司。通过多
年的良好合作,客户对发行人产品高度认可,与发行人建立了长期稳定的合作关
系。发行人在积极维系现有客户基础上,主动开发、拓展新客户。2021 年以
来,发行人加强公司品牌推广力度,已与哈尔滨、西宁、太原、南宁多地公交公
司开展业务洽谈。同时,通过新增各地战略客户,进行地域多元化布局,从而有
效提升产品市场占有率,带动销量增长。

    2、积极拓展产品应用领域

    发行人产品主要为车载智能化系统与设备,现有应用领域主要集中于公交
车。发行人现有信息显示系统、车载照明系统、智能监控系统、热管理系统等产
品,同样可应用于环卫车、物流车、工程机械等商用车领域。发行人正在不断提
升产品研发水平,优化产品设计,以适应更多应用领域,推动业务实现快速发
展。目前已实现相关领域的市场订单突破。



                                 1-1-23
    3、加大研发投入,优化产品结构,顺应下游行业发展

    与下游客车厂商的良好关系,能够使发行人及时掌握行业发展趋势,开发符
合市场需求的新产品。近年来,公司不断加大研发投入,推动产品配置升级,如
投产销售车内顶装饰灯、雾化消杀系统、车内喷淋消防系统等。2018 年-2020
年,发行人的研发费用分别为 5,564.70 万元、5,740.91 万元和 7,439.38 万元。此
外,本次募投项目商用车塞拉门、5G 移动医疗车、智能驾驶培训系统均是发行
人顺应行业发展,抓住机遇切入高速发展领域,募投项目投产运营是对现有主营
业务产品线的延伸,能够提高公司的核心竞争力和整体盈利水平,对公司长远发
展具有重要的战略意义。2020 年公司商用车塞拉门产品开始进入试生产阶段,
至今已实现小批量出货,部分客户已将产品投入使用。截至本反馈意见回复出具
之日,公司已获取安凯客车、珠海广通汽车有限公司、中兴智能汽车有限公司等
客户合计 232 台商用车塞拉门订单,并取得三亚市公共交通集团有限公司、珠海
广通汽车有限公司、中兴智能汽车有限公司等客户合计 330 台商用车塞拉门意向
订单。发行人已完成 5G 远程 DR 体检服务车、核酸采样车、一站式 CT 体检服
务车项目的开发,并在此基础上,进一步开发中医诊断平台、互联网云医生等智
慧医疗服务产品。

    4、强化客户管理,加强回款催收

    发行人主要客户为知名客车生产厂商和公交公司,近两年,受新能源汽车补
贴政策调整及新冠疫情影响,下游客户回款速度有所变慢。2021 年以来,公司
已不断加强应收款项的催收力度,积极与客户就回款进度进行沟通协调,努力提
升资金的管理能力和使用效率。

    5、加强公司治理,提升运营效率

    发行人不断加强内部治理,如费用管控、成本管控、采购管控等,通过提高
日常运营效率,减少各项费用开支,提升公司经营业绩。一方面,发行人将加强
费用审批,减少非必要支出;另一方面,积极与优质供应商开展深度合作,力争
签订长期供货协议,以保证公司原材料供应的稳定性。

    三、结合发行人 2021 年上半年实现情况和 2021 年业绩预计,分析说明
2021 年业绩是否可能影响《上市公司证券发行管理办法》中有关持续盈利和

                                   1-1-24
加权平均净资产收益率方面的发行条件

    (一)公司 2021 年上半年营业收入及净利润情况

       主要会计数据             2021 年半年度          2020 年半年度         同比增减(%)
     营业收入(万元)                    22,416.79             26,635.70              -15.84
归属于上市公司股东的净利润
                                           928.85               1,448.93              -35.89
        (万元)
归属于上市公司股东的扣除非
                                           399.01                226.13                76.45
经常性损益的净利润(万元)
经营活动产生的现金流量净额
                                          1,321.80            -11,356.82             不适用
        (万元)
                                                                             同比较上年末增
       主要会计数据           2021 年 6 月 30 日        2020 年度末
                                                                                 减(%)
归属于上市公司股东的净资产
                                      168,983.69              172,688.54               -2.15
        (万元)
      总资产(万元)                  208,405.01              209,553.60               -0.55
   注:2021 年 1-6 月及 2020 年 1-6 月财务数据未经审计

    2021 年上半年,发行人营业收入 22,416.79 万元,同比下降 15.84%;归属于
上市公司股东的净利润 928.85 万元,同比下滑 35.89%,归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润 399.01 万元,同比增长 76.45%。发行人 2021 年上半
年收入下滑主要是受新型冠状病毒肺炎疫情影响,境内人员流动受限,客车行业
尤其是城市公交受到较大冲击,同时各级政府加大防疫支出,受限于资金压力,
属于公共事业服务领域的公交车采购计划推迟,2021 年 1-6 月公交车销量为 1.85
万辆,同比下降 18.11%。

    (二)2021 年的预计业绩情况及可实现性说明

    报告期内,公司净资产收益率情况如下:

        财务指标             2021 年 1-6 月       2020 年度      2019 年度       2018 年度
             未扣除非经常
加权平均净资                      0.54               2.70          15.93           24.83
               性损益
  产收益率
             扣除非经常性
    (%)                         0.23               1.32          15.54           22.33
                 损益

    由于公司 2019 年、2020 年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分
别为 15.54%、1.32%,因此,公司若满足 2019 年至 2021 年三年加权平均净资产
收益率不低于 6%且最近年度连续盈利情况下,发行人 2021 年归属于母公司股
东的净利润(扣除非经常损益后孰低)须不低于 1,960.00 万元,即可满足上述发
                                         1-1-25
行条件。

    发行人采取“以销定产”的生产模式,发行人下游客户根据自身生产进度随
时下定具体订单,订单具有批量小、下单频繁,交货周期短的特点。发行人根据
客户实际订单确定生产计划、组织安排生产,产品生产周期一般为一周以内,获
取订单至产品运输至客户处一般两周左右,故截至目前发行人对下半年订单情况
较难准确预计。

    发行人关于 2021 年业绩可实现性说明如下:

    1、最近五年,发行人整体利润水平较高,具备持续盈利能力

                                                                               单位:万元
      项目         2020 年度   2019 年度   2018 年度   2017 年度   2016 年度      平均值
营业收入           65,386.77   78,439.89   95,247.10   78,307.62   57,761.22     75,028.52
归属于上市公司股
                    4,670.81   14,374.88   17,132.15   14,078.90   10,370.56     12,125.46
东的净利润
归属于上市公司股
东的扣除非经常性    2,290.63   14,023.92   15,407.18   12,930.17    9,806.40     10,891.66
损益的净利润

    最近五年,发行人归属于母公司股东的净利润(扣除非经常损益后孰低)均
不低于 2,000 万元。近五年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润平
均值为 10,891.66 万元,发行人整体利润水平较高,具备持续盈利能力。

    同时,公司所处行业存在季节性,下半年为传统销售旺季。本行业产品主要
应用于城市公交车及其他商用车,客户主要是客车生产厂商,下游客户整车生产
厂商的生产计划受到其客户公交公司交货期限的影响,通常公交公司上半年制定
车辆采购需求预算计划,下半年执行采购计划。因此,发行人产品销售由于下游
行业的特性而具有一定的季节性,上半年为销售淡季,下半年为公司产品销售旺
季,尤其是第四季度。发行人 2018 年、2019 年和 2020 年第四季度收入占全年
收入比分别为 36.49%、33.95%和 41.75%。而 2021 年的广州和国内疫情又延缓
了行业的复苏进度,致使公交车行业 2021 年的销售需求在上半年未得到释放。

    2、各地一线及省会城市逐步启动和恢复公交车采购工作,将会对发行人业
绩产生积极影响

    通过查询公开资料,2021 年下半年部分公交公司陆续开始招投标工作,部

                                      1-1-26
分招标工作已完成。例如,太原公共交通控股(集团)有限公司(以下简称“太
原公交”)计划采购 367 辆纯电动公交车,预算金额 3.6 亿元,其中,中车时代
电动汽车股份有限公司(以下简称“中车时代”)已中标 267 台,金额 2.1 亿
元;哈尔滨交通集团公共交通有限公司(以下简称“哈尔滨公交”)计划采购
863 辆纯电动公交车,预算金额 7.98 亿元;武汉市公共交通集团有限责任公司计
划采购 770 辆纯电动公交车,预算金额 8.45 亿元。

    同时,发行人下游客车生产企业市场集中度逐步向龙头集中。2018-2020
年,宇通客车、金龙汽车、比亚迪、中通客车、中车时代等前 10 大头部企业市
场集中度分别为 77.64%、81.18%和 83.62%,因发行人以标配模式为主,国内客
车生产厂商销售收入的前十大全部为发行人标配客户,由此可见,与同行业公司
相比,作为标配销售为主的客车车载软硬件配套企业,发行人与国内主流客车生
产厂商均建立了稳定和密切的技术开发和业务合作关系,随着客车生产厂商的标
配供应商的资质、体系、技术、产品和品质的门槛进一步提高,发行人这一优势
更为明显。

    发行人作为国内主流客车生产厂商的标配供应商,获得公交车的配套订单能
力更为稳定。在公交车采购市场复苏乐观的情况下,将会对发行人业绩产生积极
影响。

    3、发行人产品种类较多,且不断推出新产品,具有较强的持续经营能力

    与同行可比公司相比,发行人产品种类较多,围绕智能公交信息管理系统平
台积极研发联动软硬件产品,形成了系统化、集成化程度较高的产品系列,有利
于产品的推广和提高产品技术门槛,保证了发行人的发展速度均高于行业平均水
平,实现稳定可持续发展。

    发行人不断加大研发投入,持续产品研发和技术创新。2018 年-2020 年,发
行人的研发费用分别为 5,564.70 万元、5,740.91 万元和 7,439.38 万元。同时结合
国家法律法规要求,市场需求,发行人不断进行产品研发和技术创新,持续升级
乘客信息系统,开发车载终端一体机、ADAS 辅助驾驶等新产品。公司近年来业
绩充分受益于新产品的不断研发和推广。2018-2020 年,新产品收入分别占当年
销售收入 25.04%、20.72%和 22.37%,发行人具有较强的持续经营能力。


                                   1-1-27
    4、发行人加大应收款项催收力度,回款情况良好

    2021 年上半年公司加大应收款项催收力度,回款情况良好,计提应收款项
(含合同资产)预期信用减值损失较上年同期减少 875.51 万元。应收款项的回
款情况会直接影响发行人信用减值损失进而影响发行人净利润情况。2021 年下
半年公司将继续保持催收力度,积极与客户沟通协调回款进度,以保证健康稳健
现金流,减少计提应收款项信用减值损失。

    综上,如果公交车市场复苏乐观以及发行人应收账款回款符合预期,发行人
2021 年业绩将不会影响《上市公司证券发行管理办法》中有关持续盈利和加权
平均净资产收益率方面的发行条件。

    四、结合发行人 2021 年上半年业绩及市场环境,说明导致发行人报告期
内业绩大幅下滑的不利因素是否已经消除

    报告期内,发行人业绩下滑的主要因素是:(1)在公交电动化和新能源汽
车补贴政策退坡共同影响下,部分公交公司提前集中采购,导致随后几年采购需
求下降;(2)2020 年-2021 年上半年,受新冠疫情影响,境内人员流动受限,
客车行业尤其是城市公交受到较大冲击,同时各级政府加大防疫支出,受限于资
金压力,属于公共事业服务领域的公交车采购计划推迟。

    (一)新能源汽车补贴政策的影响

    近年来,受新能源汽车政策影响,2013-2016 年公交车销量持续增长,2016
年全国公交车销量达到峰值。受公交车电动化和新能源补贴退坡政策影响,前期
集中采购导致随后几年需求下降。受 2020 年以来新冠疫情的影响,2020 年-2021
年上半年公交车销量同比出现下滑,2020 年全国公交车销量仅 6.6 万辆,已接近
2010 年水平,行业需求受到严重压制。




                                   1-1-28
                          2010年-2020年公交车总销量(辆)
  140,000

  120,000

  100,000

   80,000

   60,000

   40,000
            2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

   数据来源:中国客车统计信息网




   数据来源:方得网、中国客车统计信息网、发行人年度报告

    因公交运营车辆存在 6 到 8 年的更新年限要求,前期采购的新能源公交车将
陆续到达更换年限,全国公交公司将启动新一轮采购计划,同时,受到《新能源
汽车产业发展规划(2021—2035 年)》等政策促进,电动化趋势仍将持续。微
型公交车、城际公交等行业新业态也已经成形,公交车市场需求将不断扩大。同
时,随着移动互联网、大数据等技术高速发展,公交智能化装备与系统水平不断
提高,公交车单车配置不断提升,公交信息化、智能化趋势将进一步促进行业持
续发展。随着新能源补贴政策的退坡和退出,公交市场有望逐渐回归理性。

    因此,新能源补贴政策导致提前集中采购的影响将逐步消除,公交车采购
将回归市场驱动,对发行人业绩的影响也将逐步消除。

    (二)新型冠状病毒肺炎疫情的影响


                                          1-1-29
    受新冠疫情影响,境内人员流动受限,客车行业尤其是城市公交受到较大冲
击,同时各级政府加大防疫支出,受限于资金压力,属于公共事业服务领域的公
交车采购计划推迟。客车行业整体需求下滑,进而影响发行人业绩。2021 年 1-6
月公交客车累计销量 1.85 万辆,同比下降 18.11%。2021 年上半年,发行人营业
收入为 22,416.79 万元,同比下降 15.84%;扣除非经常性损益后归属于母公司股
东的净利润为 399.01 万元,同比上升 76.45%。

    目前,虽然新冠疫情尚未完全得到控制,但不同于旅游消费影响的不可逆
性,公交车辆的采购需求属于刚性需求,随着中国及全世界疫苗普及以及对新冠
疫情的治疗水平提高,疫情影响正在逐渐减弱。随着疫情的结束,疫情期间推迟
的公交车采购将会被迅速释放,疫情仅仅只是推迟了公交车辆的更新采购时间。

    综上所述,导致发行人报告期内业绩大幅下滑的不利因素中,新能源汽车补
贴政策对发行人的业绩波动影响正在逐渐消除;新型冠状病毒肺炎疫情虽然尚未
得到完全控制,随着中国及全世界疫苗普及以及对新冠疫情的治疗水平提高,疫
情的影响正在逐渐减弱,疫情影响的不利因素将逐步消除。

    五、结合新能源汽车补贴政策退坡影响,说明并披露发行人前五大逾期应
收账款的客户情况,其预期信用风险的评估过程,预期回收情况,说明应收账
款的坏账准备计提是否充分;结合行业技术迭代、存货库龄说明存货减值准备
计提是否充分

    (一)结合新能源汽车补贴政策退坡影响,说明并披露发行人前五大逾期
应收账款的客户情况,其预期信用风险的评估过程,预期回收情况,说明应收
账款的坏账准备计提是否充分

    1、报告期内新能源汽车补贴政策退坡影响正在逐步减弱

    报告期内,国家出台了不同的新能源汽车补贴政策,对发行人下游客户经营
情况以及现金流状况产生影响,并相应传导进而对发行人的应收账款产生影响。
但是,随着补贴政策的退坡、调整,并预期在 2022 年后完全退出,新能源汽车
补贴政策所带来的影响正在逐步减弱。

    (1)新能源汽车政策关于补贴的的相关要求及申请发放情况


                                  1-1-30
               2016 年-2020 年新能源汽车政策关于补贴的的相关要求及申请发放情况如
          下:

  时间       文件       颁布单位                主要内容                     政策分析      申请方式     实际发放时间

                                   新增一系列针对新能源汽车的考
          关于调整                 核门槛,并规定地方补贴不超过
                        财政部、                                                        行驶 3 万公里
          新能源汽                 中央财政单车补贴额的 50%;在            严格规定行驶
                        科技部、                                                        后申请,相关 车 辆 销 售 完 成
2016 年   车推广应                 保持 2016-2020 年补贴政策总体           里程须达到 3
                        工信部、                                                        部门审批、核 上牌后 2 至 3
 12 月    用财政补                 稳定的前提下,在 2015 年补贴政          万公里后方可
                        国家发改                                                        实、公示、发 年
          贴政策的                 策的基础上下调新能源汽车补贴            申请
                        委                                                              放
          通知                     标准,细化了补贴的规则,并改
                                   进补贴资金拨付方式等

                                   根据动力电池技术进步情况,进
                                   一步提高纯电动乘用车、非快充
                                   类纯电动客车、专用车动力电池
                                                                           运营里程要求
                                   系统能量密度门槛要求,并在                            上牌后申请一
          关于调整                                                         从 3 万公里调
                        财政部、   2016 年补贴政策的基础上大幅度                         部分,行驶 2
          完善新能                                                         整为 2 万公
                        科技部、   降 低 了 补 贴 标 准 。 在 续 航 150-                 万公里后申请 预 计 车 辆 销 售
2018 年 2 源 汽 车 推                                                      里,并且在车
                        工信部、   300 公里车型中,补贴下调了约                          剩余部分,相 完 成 上 牌 后 2
   月     广应用财                                                         辆销售上牌后
                        国家发改   20%-50%,续航低于 150 公里的                          关部门审批、 年左右
          政补贴政                                                         将按申请拨付
                        委         车型不再享有补贴;在新能源商                          核实、公示、
          策的通知                                                         一部分补贴资
                                   用车方面,补贴均在 2016 年补贴                        发放
                                                                           金
                                   政策基础上均下调了三分之一以
                                   上,部分车型补贴下调超过
                                   50%,补贴下降明显

                                                                           对有运营里程
          关于进一                                                                      上牌后申请一
                                   进一步提高了补贴起步门槛,降            要求的车辆,
          步完善新      财政部、                                                        部分,行驶 2
                                   低了补贴标准,取消了续航低于            完成销售上牌
          能源汽车      工信部、                                                        万公里后申请 预 计 车 辆 销 售
2019 年 3                          250 公里的乘用车型的补贴,其            后即预拨一部
          推广应用      科技部、                                                        剩余部分,相 完 成 上 牌 后 2
   月                              余车型在 2018 年补贴政策的基础          分资金,满足
          财政补贴      国家发改                                                        关部门审批、 年左右
                                   上,平均退坡约 50%,以促进产            里程要求后可
          政策的通      委                                                              核实、公示、
                                   业优胜劣汰                              按程序申请清
          知                                                                            发放
                                                                           算

                                                                           对有运营里程
                                   综合技术进步、规模效应等因                           上牌后申请一
          关于完善                                                         要求的车辆,
                        财政部、   素,将新能源汽车推广应用财政                         部分,行驶 2
          新能源汽                                                         完成销售上牌
                        工信部、   补贴政策实施期限延长至 2022 年                       万公里后申请 预计车辆销售
2020 年 4 车 推 广 应                                                      后即预拨一部
                        科技部、   底,以平缓补贴退坡力度和节                           剩余部分,相 完成上牌后 2
   月     用财政补                                                         分资金,满足
                        国家发改   奏。原则上 2020-2022 年补贴标                        关部门审批、     年左右
          贴政策的                                                         里程要求后可
                        委         准分别在上一年基础上逐年退坡                         核实、公示、
          通知                                                             按程序申请清
                                   10%、20%、30%                                            发放
                                                                               算

          关于进一               2021 年,新能源汽车补贴标准在             对有运营里程 上牌后申请一
                        财政部、
          步完善新               2020 年基础上退坡 20%;为推动             要求的车辆, 部分,行驶 2 预计车辆销售
2020 年                 工信部、
          能汽车推               公共交通等领域车辆电动化,城              完成销售上牌 万公里后申请 完成上牌后 2
 12 月                  国家发改
          广应用财               市公交、道路客运、出租(含网              后即预拨一部 剩余部分,相     年左右
                        委
          政补贴政               约车)、环卫、城市物流配送、              分资金,满足 关部门审批、


                                                      1-1-31
时间     文件      颁布单位               主要内容                政策分析       申请方式     实际发放时间

       策的通知                邮政快递、民航机场以及党政机 里程要求后可 核实、公示、
                               关公务领域符合要求的车辆,补 按程序申请清     发放
                               贴 标 准 在 2020 年 基 础 上 退 坡 算
                               10%。为加快推动公共交通行业
                               转型升级,地方可继续对新能源
                               公交车给予购置补贴

           根据上表可以看出,随着新能源市场的发展,国家对新能源汽车补贴政策不
       断进行调整,从国家宏观政策角度对该行业的发展进行引导。

           2016 年底开始,国家政策对新能源汽车的补贴采取行驶够规定公里数之后
       才申请和实际发放,时间上存在滞后性,对客车生产厂家的现金流带来影响,增
       加了生产厂家的资金压力,进而导致生产厂家支付给发行人的货款也出现逾期情
       况,发行人各期末逾期应收账款占比增加。

           (2)新能源汽车补贴政策对客车生产厂家的影响逐步减弱

           报告期内,客车公司新能源汽车业务收入中补贴金额及补贴占比逐年下降,
       新能源汽车补贴政策对客车生产厂家的影响正在逐步减弱。

           以上市客车公司为例,新能源汽车补贴金额占新能源汽车业务收入的比重情
       况如下:

           1)宇通客车

                   新能源汽车业务收                    补贴金额
         年度                             变动幅度                     变动幅度        补贴占比
                       入(万元)                      (万元)
       2020 年度              1,056,575     -26.71%        85,510            -62.68%        8.09%
       2019 年度              1,441,680     -12.13%       229,142            -43.73%     15.89%
       2018 年度              1,640,774                   407,242                        24.82%

           2)厦门金龙

                   新能源汽车业务收                    补贴金额
         年度                             变动幅度                     变动幅度        补贴占比
                       入(万元)                      (万元)
       2020 年度          699,508.72         -5.21%     52,092.34            -38.28%        7.45%
       2019 年度          737,983.82        -11.33%     84,395.73            -55.88%     11.44%
       2018 年度          832,246.87                   191,266.55                        22.98%

           3)比亚迪

                                              1-1-32
            新能源汽车业务收                      补贴金额
  年度                               变动幅度                   变动幅度    补贴占比
                入(万元)                        (万元)
2020 年度         3,134,540.10                     230,237.00                   7.35%

    由上表可以看出,受公交车电动化和新能源补贴退坡政策影响,宇通客车及
厦门金龙新能源汽车业务收入及其补贴金额有所下降,新能源汽车业务收入下降
幅度较补贴金额下降幅度小,新能源汽车政策补贴款占客车生产厂家的收入比例
正在逐步降低,对客车生产厂家的影响逐步减少,新能源汽车市场正在逐步从补
贴驱动转向市场驱动。

    综上所述,新能源汽车补贴政策所带来的影响正在逐步减弱。

    2、发行人关于计提坏账的会计政策稳健

    (1)执行新金融工具准则前后公司应收账款计提坏账准备的情况

    2018 年,公司按照账龄分析法计提坏账准备。针对个别客户发生了特殊减
值风险时,采用单项计提坏账准备,按预计未来现金流量现值低于其账面价值的
差额计提坏账准备;针对合并财务报表范围内关联往来组合,经测试未发生减值
的,不计提坏账准备;剩余应收账款按账龄分析法计提坏账准备。

    公司自 2019 年 1 月 1 日起,开始执行新修订的《企业会计准则第 22 号——
金融工具确认和计量》。公司以预期信用减值损失为基础对应收账款计量损失准
备。具体方法如下:

    如果有客观证据表明某项金融资产已经发生信用减值,则公司对该项金融资
产单项计提减值准备。

    对于账龄组合,公司管理层在确认应收款项预期信用损失时,参照历史经验
信息、结合当前状况并考虑前瞻性因素,建立违约损失率模型以测算预期信用损
失率,并根据预期信用损失率对应收账款计算预期信用损失,具体过程如下:
1)公司应收账款账龄分布

    剔除单项计提的坏账的应收账款,计算应收账款整体账龄:

                                                                           单位:万元
   账龄        2018 年 12 月 31 日        2019 年 12 月 31 日    2020 年 12 月 31 日



                                         1-1-33
    账龄        2018 年 12 月 31 日         2019 年 12 月 31 日         2020 年 12 月 31 日
1 年以内                    50,733.60                   36,655.31                   35,707.85
1-2 年                       3,976.84                    4,121.42                    9,931.46
2-3 年                         183.07                    1,400.54                    1,498.16
3 年以上                       117.91                      176.57                      981.23
合计                        55,011.41                   42,353.84                   48,118.70
    注:2020 年 12 月 31 日应收账款数据包含根据新收入准则调整至合同资产科目列示的
质保金部分

       2)计算应收账款迁徙率

    应收账款迁徙率是指在一个时间段内没有收回而迁徙至下一个时间段的应收
款项的比例。根据历史数据剔除单项计提坏账的应收账款,计算应收账款迁徙率
如下所示:

                    2018 年至                   2019 年至
    账龄                                                                 历史平均迁徙率
                 2019 年的迁徙率             2020 年的迁徙率
1 年以内                       8.12%                      27.09%                      17.61%
1-2 年                        35.22%                      36.35%                      35.78%
2-3 年                        32.04%                      57.45%                      44.75%
3 年以上                     100.00%                     100.00%                     100.00%

       3)按照平均迁徙率计算历史违约损失率

    账龄              历史平均迁徙率                              历史违约损失率
1 年以内          a                     17.61%           A=a*B                         2.82%
1-2 年            b                     35.78%           B=b*C                        16.01%
2-3 年            c                     44.75%           C=c*D                        44.75%
3 年以上          d                     100.00%           D=d                        100.00%

       4)根据迁徙率计算的预期信用损失与公司实际确认的预期信用损失对比

                                                      根据历史平均迁徙率计算的历史违约
    账龄       2019 年 1 月 1 日起预期信用损失率
                                                                    损失率
1 年以内                                      5.00%                                    2.82%
1-2 年                                       20.00%                                   16.01%
2-3 年                                       50.00%                                   44.75%
3 年以上                                    100.00%                                  100.00%



                                           1-1-34
    由上表可见,公司实际确认的预期信用损失率与根据历史平均迁徙率计算的
历史违约损失率相比更为谨慎。

    (2)公司预期信用损失率与同行业可比公司对比情况

  年度          账龄       公司(%)       天迈科技(%)    威帝股份(%)    蓝斯股份(%)
              1 年以内            5.00           6.66           5.00           4.66
               1-2 年            20.00          20.31          20.00          20.05
               2-3 年            50.00          28.56          50.00          29.39
  2020 年
               3-4 年           100.00          36.36         100.00          46.54
               4-5 年           100.00          51.97         100.00          66.26
              5 年以上          100.00          61.00         100.00         100.00
              1 年以内            5.00           6.33           5.00           5.00
               1-2 年            20.00          16.20          20.00          10.00
               2-3 年            50.00          29.40          50.00          20.00
  2019 年
               3-4 年           100.00          35.02         100.00          50.00
               4-5 年           100.00          47.25         100.00         100.00

              5 年以上          100.00          75.84         100.00         100.00

              1 年以内            5.00           5.00           5.00           5.00
               1-2 年            20.00          10.00          20.00          10.00
               2-3 年            50.00          30.00          50.00          20.00
  2018 年
               3-4 年           100.00          50.00         100.00          50.00
               4-5 年           100.00          80.00         100.00         100.00
              5 年以上          100.00         100.00         100.00         100.00
   数据来源:可比公司年度报告

    如上表所示,公司应收账款坏账计提比例与威帝股份一致,与天迈科技、蓝
斯股份相比总体更为谨慎。

    综上所述,发行人坏账计提的会计政策是稳健的。




                                     1-1-35
        3、发行人前五大逾期应收账款的坏账准备计提充分

        (1)最近一年及一期前五大逾期应收账款客户情况

                                                                                                                                     单位:万元、%
                                                                                         超信用期应收账款
                                 应收账款余    信用期内应       超信用期应收账款                                                   坏账准备计
序号   主要客户名称   信用政策                                                               期后回款            应收账款账龄                    计提比例
                                     额        收账款余额                                                                            提金额
                                                                 余额          比例       金额       比例
                                                             2021.6.30/2021 年 1-6 月
                      货到票到
 1     百路佳客车                   3,385.80         14.87        3,370.93       99.56     150.21     4.46      1 年以内、1-2 年       592.12         17.49
                      180 天
                      货到票到
                                                                                                                 1 年以内、1-2
 2     中国中车       90 天 或      3,044.84        605.59        2,439.25       80.11      80.00     3.28                             780.53         25.63
                                                                                                                 年、单项计提
                      120 天
                      货到票到
 3     比亚迪                       2,450.22        147.16        2,303.06       93.99       1.16     0.05         1 年以内            122.51          5.00
                      60 天
                      货到票到
 4     扬子江                       2,217.11          0.00        2,217.11      100.00           -          -      单项计提           2,217.11       100.00
                      90 天
                      货到票到
 5     开沃汽车                     1,945.12        187.75        1,757.37       90.35       4.80     0.27      1 年以内、1-2 年        97.29          5.00
                      90 天
            合计                   13,043.09        955.37       12,087.72       92.68     236.17     1.95                            3,809.56        29.21
                                                              2020.12.31/2020 年度
                      货到票到                                                                                   1 年以内、1-2
 1     银隆新能源                   4,224.00        919.13        3,304.86       78.24    3,269.87   98.94                             549.11         13.00
                      90 天                                                                                        年、2-3 年
                      货到票到
 2     百路佳客车                   3,474.60        552.09        2,922.50       84.11     253.88     8.69      1 年以内、1-2 年       186.98          5.38
                      180 天
 3     珍宝集团       货到票到      3,539.17        764.08        2,775.09       78.41    1,111.19   40.04      1 年以内、1-2 年       592.40         16.74



                                                                     1-1-36
                                                                                            超信用期应收账款
                                       应收账款余    信用期内应       超信用期应收账款                                                坏账准备计
序号        主要客户名称   信用政策                                                             期后回款            应收账款账龄                    计提比例
                                           额        收账款余额                                                                         提金额
                                                                      余额         比例      金额       比例
                           90 天 、
                           210 天 或
                           240 天
                           货到票到
 4          扬子江                        2,217.11                -    2,217.11    100.00           -          -      单项计提           2,217.11       100.00
                           90 天
                           货到票到
 5          安凯客车                      5,537.85      3,616.37       1,921.49     34.70    1,921.49   100.00     1 年以内、1-2 年       375.42          6.78
                           90 天
                 合计                    18,992.72      5,851.67      13,141.05     69.19    6,556.43    49.89                           3,921.02        20.64
            注:(1)期后回款截至 2021 年 7 月 31 日;(2)2020 年末、2021 年 6 月末应收账款余额包含根据新收入准则调整至合同资产科目列示的质保金部
       分




                                                                          1-1-37
    (2)结合新能源汽车补贴政策退坡影响,逾期应收账款客户的具体情况及
其坏账计提的合理性

    1)百路佳客车

    ①基本情况

    根据百路佳客车官网显示,百路佳客车有限公司是一家专注于出口海外高
端市场的客车制造商。百路佳客车实际控制人为国务院国资委,目前已成为全
国央企体系中唯一一家客车专业制造商,也是央企体系及江西省内唯一取得国
家工信部新能源客车产品目录和生产资质的专业厂家。

    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    百路佳客车应收账款回款较少的主要原因是:百路佳客车应收账款余额对
应的该批客车销售至中东地区,其与客户约定的付款时间为 30 个月,自身回款
周期较长,导致发行人的应收账款回款速度较慢。

    由于百路佳客车的业务主要针对海外,因此并未受新能源汽车补贴政策退
坡影响。

    根据百路佳客车 2020 年财务报表显示,2019 年到 2020 年经营活动现金流
量净额由负转正,经营活动现金流向好。2020 年末流动资产占总资产比例较
高,资产流动性较好,同时,资产负债率处于行业正常水平。

    报告期内,百路佳客车持续回款,具体回款情况如下:

                                                                单位:万元
     时间        2021 年 1-7 月   2020 年度     2019 年度     2018 年度
   回款金额              253.88        383.94        372.44       1,548.03

    鉴于百路佳客车股东背景较强、经营活动现金流向好、报告期内持续回
款、履约能力良好等因素,发行人管理层预计相关应收款项的无法回收风险较
低,预期能正常收回。因此,报告期各期末,发行人按照账龄组合对其计提坏
账准备。

    发行人对百路佳客车最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如


                                   1-1-38
下:

                               应收账款余额        账龄占比           坏账准备     应收账款账面
    项目         账龄
                                 (万元)            (%)            (万元)     价值(万元)
              1 年以内                   566.96             16.75          28.35          538.61
  2021.6.30   1-2 年                    2,818.84            83.25        563.77         2,255.07
                 合计                   3,385.80        100.00           592.12         2,793.68
              1 年以内                  3,386.28            97.46        169.31         3,216.97

 2020.12.31   1-2 年                      88.32              2.54          17.66           70.65

                 合计                   3,474.60        100.00           186.98         3,287.62

    通过公开信息查询和现场走访,未发现百路佳客车重大经营异常的情况;
截至本反馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

    综上,发行人对百路佳客车应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人
正加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

    2)中国中车

    ①基本情况

    中国中车股份有限公司(以下简称“中国中车”)是经国务院同意及国务
院国资委批准,由中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司按照对等原
则合并组建的 A+H 股上市公司。2015 年 6 月,中国中车在上海证券交易所和
香港联交所成功上市。中国中车现有 46 家全资及控股子公司,员工 17 万余
人,是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商。

    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    报告期内,中国中车的财务状况如下:
                                                                                      单位:万元
       年度            2021 年 1-3 月       2020 年度           2019 年度            2018 年度
营业收入                 4,155,393.50       22,765,604.10       22,901,083.30        21,908,264.10
归属于母公司股
                          134,102.30         1,133,105.30           1,179,492.90      1,130,504.40
东的净利润
归属于母公司股
                       14,453,346.70        14,302,134.70       13,589,363.10        12,845,769.50
东权益
经营活动产生的
                        -1,292,707.20         -203,239.30           2,253,053.60      1,886,934.40
现金流量净额


                                              1-1-39
   数据来源:中国中车年度报告及一季度报告

    中国中车主要业务包括铁路装备业务、城市与城市基础设施业务、新产业
业务、现代服务业务和国际业务,其培育的新产业业务包括通用机电、新能源
装备及新材料等业务。2016 年以来,受益于国家新能源政策持续释放、节能环
保业务日益重视,新产业业务中的新能源汽车产业、环保装备业务实现较快发
展。

    报告期内,中国中车新产业业务收入的具体情况如下:

                                                                                          单位:万元
       时间        2021 年 1-3 月       2020 年度                  2019 年度            2018 年度
 新产业业务营
                         1,563,010          7,172,381                 5,357,307            4,970,012
   业收入
 全部营业收入            4,155,394        22,765,604                 22,901,083           21,908,264
 新产业业务营
                       37.61%          31.51%                           23.39%               22.69%
 业收入占比
   数据来源:中国中车年度报告及一季度报告

    从上表可见,报告期内中国中车新产业业务占总体营业收入的比例不断上
升,新能源汽车补贴政策的调整、退坡对中国中车经营情况影响较小。

    报告期内,中国中车持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                          单位:万元
       时间        2021 年 1-7 月       2020 年度                  2019 年度            2018 年度
   回款金额                889.37               1,516.14               1,030.04              575.15

    发行人对中国中车最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如下:

                               应收账款余          账龄占比            坏账准备          应收账款账面
   项目           账龄
                               额(万元)            (%)             (万元)          价值(万元)
              单项计提                646.81               21.24               646.81                   -
              账龄组合计提           2,398.03              78.76               133.72         2,264.31
 2021.6.30    1 年以内               2,305.88              96.16               115.29         2,190.59
              1-2 年                   92.15                3.84                18.43               73.72
                  合计               3,044.84          100.00                  780.53         2,264.31
              单项计提                646.81               21.11               646.81                   -
 2020.12.31   账龄组合计提           2,416.67              78.89               120.85         2,295.82
              1 年以内               2,416.56          100.00                  120.83         2,295.73


                                          1-1-40
                         应收账款余     账龄占比    坏账准备     应收账款账面
   项目          账龄
                         额(万元)       (%)     (万元)     价值(万元)
           1-2 年               0.11         0.00         0.02           0.09
                 合计        3,063.48      100.00       767.66        2,295.82

    发行人对中国中车的应收账款中的 646.81 万元按单项计提坏账准备,主要
原因是发行人收到出票人为舒城万福客运有限公司的 646.81 万元商业承兑汇
票,到期日为 2018 年 11 月 29 日,该应收票据是由中车时代电动汽车有限公司
背书转让的可追溯票据,到期后舒城万福客运有限公司由于资金困难未能承
兑,2018 年末转应收账款核算;2019 年 6 月末因超过 6 个月追溯期尚未收回该
笔款项,发行人已全额计提坏账准备。

    除此以外,2020 年末及 2021 年 6 月末发行人对中国中车一年以内的应收账
款占比较高,均大于 95%,应收账款账龄结构较好。

    因此,发行人对除上述单项计提的款项外的应收账款按账龄组合计提坏账
准备。

    鉴于中国中车股东背景较强、报告期内持续回款、履约能力良好等因素,
发行人管理层预计相关应收款项的无法回收风险较低,预期能正常收回。

    通过公开信息查询,未发现中国中车存在重大经营异常的情况;截至本反
馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

    综上,发行人对中国中车应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人正
加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

    3)比亚迪

    ①基本情况

    比亚迪(002594.SZ)成立于 1995 年 2 月,经过 20 多年的高速发展,已在
全球设立 30 多个工业园,实现全球六大洲的战略布局。比亚迪业务布局涵盖电
子、汽车、新能源和轨道交通等领域,并在这些领域发挥着举足轻重的作用,
从能源的获取、存储,再到应用,全方位构建零排放的新能源整体解决方案。
比亚迪是香港和深圳上市公司,营业收入和总市值均超过千亿元。



                                  1-1-41
    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    报告期内,比亚迪的财务状况如下:

                                                                                           单位:万元
      年度          2021 年 1-3 月            2020 年度                 2019 年度         2018 年度
营业收入                  4,099,187.30        15,659,769.10             12,773,852.30     13,005,470.70
归属于母公司股
                       23,735.60        423,426.70                        161,445.00        278,019.40
东的净利润
归属于母公司股
                    8,112,715.30      5,687,427.40                       5,676,228.90      5,519,828.90
东权益
经营活动产生的
                       14,185.60      4,539,266.80                       1,474,100.70      1,252,290.90
现金流量净额
    数据来源:比亚迪年度报告及一季度报告

    2020 年度,比亚迪新能源汽车业务收入为 3,134,540.10 万元,占总收入
20.02%,其中新能源汽车补贴金额占新能源汽车业务收入 7.35%,占比较低。

    报告期内,比亚迪持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                           单位:万元
      时间         2021 年 1-7 月            2020 年度             2019 年度             2018 年度
    回款金额                 1,282.83               2,498.98              18,808.51         23,177.50

    报告期内比亚迪持续回款,履约能力良好,发行人管理层预计相关应收款
项的无法回收风险较低,预期能正常收回。报告期各期末,发行人按照账龄组
合对其计提坏账准备。

    发行人对比亚迪最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如下:

                               应收账款余额            账龄占比           坏账准备      应收账款账面
    项目          账龄
                                 (万元)                (%)            (万元)      价值(万元)
               1 年以内                  2,450.22              100.00         122.51         2,327.71
  2021.6.30
                  合计                   2,450.22              100.00         122.51         2,327.71
               1 年以内                  2,104.11              100.00         105.21         1,998.91
 2020.12.31
                  合计                   2,104.11              100.00         105.21         1,998.91

    2020 年末及 2021 年 6 月末发行人对比亚迪的应收账款均为一年以内,应收
账款账龄结构较好。

    通过公开信息查询,未发现比亚迪存在重大经营异常的情况;截至本反馈
回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

                                               1-1-42
    综上,发行人对比亚迪应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人正加
大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

    4)扬子江

    2018 年扬子江控股股东与经营团队发生分歧,经营状况出现恶化;2018 年
11 月重组失败;扬子江于 2018 年 12 月已进入停工状态;2018 年出现严重亏
损;2018 年末扬子江已被列为失信被执行人,还款能力下降,应收扬子江款项
的可收回性降低,故 2018 年末开始发行人对扬子江的应收账款全额计提减值准
备,坏账准备计提充分。

    5)开沃汽车

    ①基本情况

    开沃汽车是集新能源整车及核心零部件研发、生产、销售、服务于一体的
高新技术企业。根据开沃汽车官网显示,其核心子公司南京金龙客车制造有限
公司 2014 年纯电动客车产销量排名全国第二,2015-2017 年排名全国第四,
2018 年排名全国第三,2019 年纯电动客车销量 9,533 辆,位居全国第二。

    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    报告期内,开沃汽车持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                   单位:万元
     时间          2021 年 1-7 月       2020 年度            2019 年度           2018 年度
   回款金额              1,516.83              2,986.76           2,773.82           3,954.81

    鉴于开沃汽车位于全国纯电动客车销量前列,报告期内持续回款、履约能
力良好,发行人管理层预计相关应收款项的无法回收风险较低,预期能正常收
回。因此报告期各期末,发行人按照账龄组合对其计提坏账准备。

    发行人对开沃汽车最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如下:

                            应收账款余额          账龄占比        坏账准备      应收账款账面
   项 目         账龄
                              (万元)              (%)         (万元)      价值(万元)
              1 年以内              1,944.86              99.99       97.24          1,847.62
 2021.6.30
              1-2 年                   0.26                0.01          0.05            0.21



                                          1-1-43
                         应收账款余额    账龄占比     坏账准备    应收账款账面
   项 目         账龄
                           (万元)        (%)      (万元)    价值(万元)
                 合计         1,945.12       100.00       97.29        1,847.83
              1 年以内        2,050.24        99.99      102.51        1,947.72
 2020.12.31   1-2 年              0.27         0.01        0.05           0.22
                 合计         2,050.51       100.00      102.57        1,947.94

    2020 年末及 2021 年 6 月末发行人对开沃汽车的应收账款基本上为一年以
内,应收账款账龄结构较好。

    通过公开信息查询,未发现开沃汽车存在重大经营异常的情况;截至本反
馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

    综上,发行人对开沃汽车应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人正
加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

    6)银隆新能源

    ①基本情况

    银隆新能源成立于 2008 年,注册资本 110,333.54 万元,是一家集钛酸锂电
池核心材料、电池、电机电控、充电设备、智能储能系统、新能源汽车研发、
生产、销售以及动力电池回收梯次利用为一体的全球综合性新能源产业集团。
总部位于珠海,拥有邯郸、石家庄、成都、天津、南京、洛阳、兰州等产业
园。2018 年-2020 年,银隆新能源的客车销量分别为 5,050 台、2,708 台和 1,616
台。

    根据中国客车统计信息网数据,2021 年 1-5 月银隆新能源新能源客车累计
销量为 728 台,销量同比增长 574.07%,1-5 月累计销量排名行业第七,市场占
有率进一步提高。

    2019 年银隆新能源持续获得新订单,并于 2019 年间被分别评为中国企业
联合会、中国企业家协会对外授予的“2019 中国制造业企业 500 强”;2019 年
银隆新能源技术中心被广东省工业和信息化厅、广东省财政厅、海关总署广东
分署及国家税务总局广东省税务局联合认定为“广东省省级企业技术中心”
等。2020 年凭借《新能源钛酸锂电池绿色先进制造技术与装备》项目,银隆新


                                    1-1-44
能源荣获“绿色制造科学技术进步奖”二等奖。2020 年,银隆新能源先后入选
“中国新经济企业 500 强”、被评为“中国储能产业最具影响力企业奖”,连
续 6 年入选“全球新能源企业 500 强”榜。

    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    根据格力电器(000651.SZ)公开披露的公告,银隆新能源 2018 年-2020 年
经营和财务数据如下:

                                                                                 单位:万元
    项目      2020 年度/2020.12.31         2019 年/2019.12.31         2018 年度/2018.12.31
营业收入                        414,915                  505,806                  1,027,721
净利润                          -67,901                      963                     28,736
净资产                          646,582                  714,846                    728,166
总负债                      2,229,704                   2,489,533                 3,155,928
总资产                      2,876,286                   3,204,379                 3,884,094
资产负债率                      77.52%                    77.69%                    81.25%

    银隆新能源总资产及净资产规模较大,资产负债率逐年下降,具备一定的
偿债能力。银隆新能源作为新能源行业内的知名企业,于 2016 年 12 月增资 30
亿元,投资者涵盖董明珠、万达集团、京东、中集集团等知名个人及机构。其
中,董明珠以个人名义 10 亿元增资入股,成为银隆新能源第二大股东,并于
2017 年 2 月成为银隆新能源董事。

    根据国务院印发的《新能源汽车产业发展规划(2021—2035 年)》,明确
2021 年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更
新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于 80%。良好的政策导
向、潜力巨大的市场空间,均有利于未来银隆新能源经营状况持续向好。随着
新能源汽车补贴政策的退出,其对银隆新能源的影响逐渐减弱。

    报告期内,银隆新能源持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                 单位:万元
    时间       2021 年 1-7 月         2020 年度              2019 年度          2018 年度
  回款金额             4,006.75              2,747.76               2,668.70        4,301.64

    鉴于银隆新能源的经营情况向好、股东背景较强、资产实力雄厚、持续回

                                          1-1-45
款、履约能力良好等因素,发行人认为银隆新能源具备的一定资金实力及融资
能力,未来发展前景较好,公司对其还款能力有较大的信心。发行人管理层预
计相关应收款项的无法回收风险较低,报告期各期末,发行人按照账龄组合对
其计提坏账准备。

    发行人对银隆新能源最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如
下:

                         应收账款余额     账龄占比     坏账准备    应收账款账面
   项目          账龄
                           (万元)         (%)      (万元)    价值(万元)
              1 年以内        1,636.60         97.54       81.83        1,554.77
              1-2 年            36.88           2.20        7.38          29.50
 2021.6.30
              2-3 年             4.36           0.26        2.18           2.18
                 合计         1,677.84        100.00       91.39        1,586.45
              1 年以内        1,973.28         46.72       98.66        1,874.61
              1-2 年          2,249.70         53.26      449.94        1,799.76
 2020.12.31
              2-3 年             1.02           0.02        0.51           0.51
                 合计         4,224.00        100.00      549.11        3,674.88

    2021 年 6 月末发行人对银隆新能源一年以内的应收账款占比较 2020 年末提
高 50.82 个百分点,应收账款账龄结构向好。

    通过公开信息查询,未发现银隆新能源存在重大经营异常的情况;截至本
反馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

    综上,发行人对银隆新能源应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人
正加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

    7)珍宝集团

    ①基本情况

    根据珍宝集团官网显示,珍宝集团是一家以“珍宝巴士”、“白马巴士”
双品牌发展、一体化经营,在国内进行城市公交投资、运营、管理为主业的跨
地区经营的港资集团公司。迄今为止,珍宝集团在国内投资发展已逾 25 年,是
最早进入国内发展的外资企业之一。目前,珍宝集团公司主要在广州、南宁、
杭州、乌鲁木齐 4 个省会城市运营 8 家公交项目公司,总车辆数约 5,000 台,线

                                     1-1-46
路 210 条,员工约 10,000 人,规模居国内外商投资公交巴士行业前列,并取得
了“市民满意、员工满意、政府满意、投资者满意”的优秀口碑,是中国外商
投资公共交通领域规模最大、专业化管理、品牌知名度和美誉度最高的外商投
资公交管理品牌企业,其管理的各公交项目公司是所在城市公共交通行业的一
支重要力量和骨干企业。

    ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

    发行人对珍宝集团的应收账款主要来自于其子公司广州市澳天汽车配件有
限公司(以下简称“澳天汽配”),澳天汽配主要作为经销商采购发行人产品
向下游整车厂销售。报告期各期末,发行人对珍宝集团的应收账款均有超信用
期的情况,主要原因是受政府公交运营补贴发放的影响,公交运营补贴到位较
慢,2020 年叠加新冠疫情的影响,发行人对珍宝集团的应收账款回款周期较
长。

    根据澳天汽配 2020 年度审计报告显示,2019 年至 2020 年,澳天汽配经营
活动现金流向好,净利润持续为正。2020 年末,澳天汽配流动资产占总资产比
例较高,资产流动性较好,资产负债率处于较低水平。

    报告期内,珍宝集团持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                    单位:万元
       时间            2021 年 1-7 月         2020 年度            2019 年度       2018 年度
   回款金额                   1,111.19              1,639.72           2,462.32        1,374.28

    鉴于澳天汽配 2019 年、2020 年持续盈利,经营活动现金流为正,且尚在
持续回款,发行人管理层预计珍宝集团应收款项的无法回收风险较低,履约能
力良好,管理层预期能正常收回。

    因此,报告期各期末,发行人按照账龄组合对其计提坏账准备。

    发行人对珍宝集团最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如下:

                               应收账款余额          账龄占比        坏账准备     应收账款账面
  项目            账龄
                                 (万元)              (%)         (万元)     价值(万元)
              1 年以内                   2,542.51          60.43         127.13         2,415.38
2021.6.30
              1-2 年                     1,532.49          36.42         306.50         1,225.99


                                                1-1-47
                               应收账款余额            账龄占比       坏账准备      应收账款账面
  项目            账龄
                                 (万元)                (%)        (万元)      价值(万元)
              2-3 年                       132.25            3.14           66.13           66.13
                  合计                  4,207.25           100.00         499.75          3,707.50
              1 年以内                     769.57           21.74           38.48          731.09
2020.12.31    1-2 年                    2,769.60            78.26         553.92          2,215.68
                  合计                  3,539.17           100.00         592.40          2,946.77

     通过公开信息查询,未发现珍宝集团存在重大经营异常的情况;截至本反
馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

     综上,发行人对珍宝集团应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人正
加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

     8)安凯客车

     ①基本情况

     安凯客车(000868.SZ)是专业生产全系列客车和汽车零部件的上市公司,
产品覆盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观车、公交客车、新能源商
用车等。2020 年,安凯客车实现客车销量 5,605 台,6 米以上客车市场占有率
4.6%,同比上升 1.3 个百分点,位居行业第 8 位。

     ②预期信用风险的评估过程及预期回收情况

     报告期内,安凯客车的财务数据如下:

                                                                                      单位:万元
       年度              2021 年 1-3 月        2020 年度            2019 年度       2018 年度
 营业收入                     38,525.49             325,990.55        337,587.04      314,679.92
 归属于母公司股
                               -1,923.88              9,958.24          3,362.06      -89,333.93
 东的净利润
 归属于母公司股
                              50,885.68              52,689.05         42,570.00       38,678.70
 东权益
 经营活动产生的
                               1,206.99              40,005.17         52,226.27      -34,531.73
 现金流量净额

     报告期内,安凯客车持续回款,具体回款情况如下:

                                                                                      单位:万元
     时间              2021 年 1-7 月         2020 年度             2019 年度        2018 年度


                                                1-1-48
           时间             2021 年 1-7 月          2020 年度             2019 年度              2018 年度
        回款金额                   4,958.83               2,247.83               6,320.36             5,826.88

         安凯客车位于全国客车销量前列,报告期内持续回款、履约能力良好,发
   行人管理层预计相关应收款项的无法回收风险较低,预期能正常收回。因此报
   告期各期末,发行人按照账龄组合对其计提坏账准备。

         发行人对安凯客车最近一年及一期的应收账款及坏账准备计提情况如下:

                                          应收账款余额       账龄占比         坏账准备          应收账款账面
         项目            账龄
                                            (万元)           (%)          (万元)          价值(万元)
                     1 年以内                    775.55              100.00         38.78                736.77
     2021.6.30
                         合计                    775.55              100.00         38.78                736.77
                     1 年以内                  4,881.02               88.14        244.05            4,636.96
    2020.12.31       1-2 年                      656.84               11.86        131.37                525.47
                         合计                  5,537.85              100.00        375.42            5,162.43

         2021 年 6 月末发行人对安凯客车的应收账款均为一年以内,应收账款账龄
   结构较好。

         通过公开信息查询,未发现安凯客车存在重大经营异常的情况;截至本反
   馈回复出具之日,未被列入失信被执行人名单。

         综上,发行人对安凯客车应收账款的坏账准备计提充分。目前,发行人正
   加大催收力度,以保证回款,管理层预期款项能正常收回。

         (二)结合行业技术迭代、存货库龄说明存货减值准备计提是否充分

         报告期各期末,发行人存货跌价准备计提情况如下:

                                                                                                   单位:万元
                    2021.6.30                  2020.12.31                2019.12.31                 2018.12.31
 项目                          跌价                       跌价                      跌价                      跌价
                  余额                       余额                      余额                       余额
                               准备                       准备                      准备                      准备
原材料          13,461.82     207.88        9,999.37      320.69      8,077.66     230.96        5,365.71     300.58
在产品            728.72              -      815.34              -      345.26              -     201.05             -
库存商品         1,193.81             -     1,021.93             -    1,113.06              -     327.39             -
发出商品         5,472.21     482.46        5,292.57      417.46      7,761.17     315.55       10,037.09     315.55
 合计           20,856.56     690.34       17,129.22      738.15     17,297.16     546.51       15,931.23     616.12


                                                       1-1-49
       注:公司 2021 年 6 月末数据未经审计

       公司在报告期期末对存货进行全面盘点,综合考虑行业技术迭代、行业技
术标准变化、产品价格、存货性质、客户需求、存货库龄等因素对存货可变现
净值的影响,具体如下:

       1、行业技术迭代对存货跌价准备计提的影响

       基于智能公交综合信息管理系统,公司逐步研发形成车载智能系统系列产
品、公交多媒体信息发布系统系列产品、车载部件系列产品、新能源汽车电机
与热管理系统系列产品四大系列产品。

       智能公交综合信息管理系统主要涉及传感器技术、无线传输技术、海量数
据处理技术、数据整合技术等。公司主要产品涉及的核心技术包括:

序号          产品名称                             主要技术
                             远程车辆 CAN 总线数据采集技术、CAN 总线采集及智能显
                             示技术、高清视频处理技术、高清视频智能识别技术、可燃
         车载智能系统系列    气体智能检测技术、易燃挥发物及烟雾智能检测技术、承载
 1
         产品                动态数据的流媒体存储和传输技术、车载监控录像系统的存
                             储安全容错技术、基于 LTE-V2X 的车辆远程诊断并控制技
                             术
                             LED 屏多国语言显示支持技术、LED 屏电磁兼容性技术、
         公交多媒体信息发
 2                           LED 屏规模化、自动化生产技术、LED 屏控制技术、动态导
         布系统系列产品
                             乘技术、LCD 屏控制显示技术
                             照明节能环保技术、纸币传送及可压钞的小型化车载收银技
 3       车载部件系列产品
                             术
         新能源汽车电机与
 4       热管理系统系列产    热系统环保节能技术
         品

       由于公司产品偏向行业应用,技术相对成熟,技术的迭代留给产品升级或
变更的时间较长。例如图像编码技术从 H.264 升级到 H.265 用了 5 年以上,通
讯技术从 2G、3G 升级到 4G 用了 10 年,并且新旧技术有个共存阶段,不影响
客户使用。故行业技术迭代对公司存货的影响较小。

       2、行业技术标准变化对存货跌价准备计提的影响

       公司车载电气产品涉及到汽车安全,一般技术迭代会体现在国家标准的更
新上,例如阻燃标准的升级可能会导致产品结构的变更、EMC 标准的升级会导
致产品电路设计的变更。虽然标准升级前一般有征求意见稿及发布时间,可以


                                         1-1-50
提前进行产品升级及消耗库存。但是也会存在部分库存无法消化的情况,该部
分库存在生产经营过程中不再使用。公司对该部分产品单独进行减值测试,计
提跌价准备。

    3、产品价格对存货跌价准备计提的影响

    报告期内,公司主要产品价格未发生大幅下跌的情况,产品销售价格会随
着行业市场情况以及产品配置进行调整,公司主要产品毛利率在 30%左右,存
在合理的利润空间。报告期内,产品价格的变化不会对存货跌价准备产生重大
不利影响。

    4、存货的性质对存货跌价准备的影响

    公司原材料主要为电子元器件类、铝材类、五金材料类、线材接插件类及
线路板类等,以及由前述原材料生产的产成品,在保存得当的情况下,不易发
生腐烂、变质、毁损等情况。

    5、客户需求对存货跌价准备的影响

    公司主要产品的技术迭代周期虽然较长,但是公司下游客户对产品的外观
需求和功能性需求具有个性化和差异化,若公司为某一客户需求采购的原材料
或生产的产成品最终未完成销售,可能导致该部分存货无法在生产经营过程中
再次使用,从而影响公司存货跌价准备的计提。

    6、存货库龄情况对存货跌价准备的影响

    截至 2021 年 6 月末,公司存货库龄情况如下:

                                                            单位:万元
        项目                   1 年以内               1 年以上
       原材料                             11,913.08              1,548.74
      发出商品                             4,108.46              1,363.75
      库存商品                              850.89                 342.92
       在产品                                728.72                      -
        合计                              17,601.15              3,255.41

    对于原材料,截至 2021 年 6 月末,库龄在 1 年以内的原材料占比为


                                 1-1-51
88.50%,库龄在 1 年以上的原材料占比为 11.50%,库龄 1 年以上的原材料占比
较 2020 年末有所下降。库龄 1 年以上的原材料主要是电子元器件、铝材类以及
五金材料类,其中电子元器件近年来市场供应一直处于紧缺状态,采购价格呈
大幅上涨趋势,2020 年公司平均采购价格较 2019 年上涨 30.30%。铝材类和五
金材料类,该两类原材料为金属制品,有效期限较长,且采购价格同样呈上涨
趋势,故公司对以上材料进行了相应的备货,导致其原材料库龄较长。

    对于发出商品,截至 2021 年 6 月末,库龄在 1 年以上的发出商品的占比为
24.92%,部分发出商品库龄较长主要是因为公司按照客户订单生产、发货,商
品发出到客户后,客户按照需求提货、领用、结算周期较长。

    对于库存商品,截至 2021 年 6 月末,库龄在 1 年以上的库存商品的占比为
28.72%,主要为发行人子公司英捷利生产的新能源低速电机控制器等,其是电
动车辆的关键零部件之一,市场增长空间较大。

    对于在产品,截至 2021 年 6 月末,在产品的库龄全部在 1 年以内。

    公司综合上述因素,对存货进行减值测试,对呆滞存货进行个别认定计提
跌价准备。

    对于产成品、库存商品等直接用于出售的商品存货,在正常生产经营过程
中,以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额,确定其可
变现净值;需要经过加工的原材料存货,在正常生产经营过程中,以所生产的
产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关
税费后的金额,确定其可变现净值;发出商品可变现净值以合同价格为基础计
算;为执行销售合同而持有的存货,其可变现净值以合同价格为基础计算,若
持有存货的数量多于销售合同订购数量的,超出部分的存货的可变现净值以一
般销售价格为基础计算。

    (1)原材料存货跌价准备计提情况

    对于仍满足客户需求、行业技术标准未发生变化、未发生毁损的原材料,
由于公司产品结构未发生明显下滑,生产成本未大幅增加,不存在可变现净值
低于存货成本,无需计提存货跌价准备。


                                 1-1-52
       公司库龄 1 年以上的原材料并非由产品滞销产生,主要原因是:公司预计
原材料价格上涨,且受疫情影响,上游采购周期长,提前备货,但库龄 1 年以
上仍可以使用;部分客户下单后对采购内容进行修正,原订单对应的原材料可
用于后续订单的生产。对于其他部分 1 年以上由于不适应产品需求,无法继续
生产或销售而呆滞的原材料,公司已单项计提存货跌价准备。经过减值测试,
由于铝型材部分可变现净值较高,根据历史铝型材报废回收的价格,其可变现
净值大约为原值的 50%左右,因此,公司按照 50%的比例计提了存货跌价准
备,其余材料均已全额计提存货跌价准备。

       对于已计提存货跌价准备的原材料若在生产中重新使用,公司将该部分存
货跌价准备予以转销。

       报告期各期末,经过存货减值测试,公司对以下原材料计提了存货跌价准
备:

                                                                      单位:万元
  时间         原材料类型    存货跌价准备计提金额             计提原因
              电子元器件类                    50.03         技术标准变更
                 光源类                       15.28         技术标准变更
                线路板类                      18.82         技术标准变更
2021 年 6
              线材接插件类                     8.54      旧款材料、无法消耗
  月末
                 铝材类                       23.37    客户专用、技术标准变更
               其他类材料                     91.83           客户专用
                  合计                       207.88               -
              电子元器件类                    72.06         技术标准变更
                 光源类                       19.46           图纸升级
                线路板类                      22.90           图纸升级
2020 年末     线材接插件类                    15.65   技术标准变更、客户要求提升
                 铝材类                       72.65    客户专用、技术标准变更
               其他类材料                    117.97           客户专用
                  合计                       320.69               -
              电子元器件类                    66.20         技术标准变更
2019 年末        光源类                       12.00         技术标准变更
                线路板类                      18.66   技术标准变更、行业标准变更


                                    1-1-53
  时间         原材料类型        存货跌价准备计提金额             计提原因
               线材接插件类                       15.47   技术标准变更、客户要求提升
                  铝材类                          59.26     客户专用、技术标准变更
                其他类材料                        59.38           客户专用
                   合计                          230.96               -
               电子元器件类                       47.80         技术标准变更
                  光源类                          25.96         技术标准变更
                 线路板类                         43.24   技术标准变更、行业标准变更
2018 年末      线材接插件类                       24.23   技术标准变更、客户要求提升
                  铝材类                          81.32     客户专用、技术标准变更
                其他类材料                        78.03           客户专用
                   合计                          300.58               -

       (2)发出商品存货跌价准备计提情况

       公司发出商品均有订单支持,公司产品价格、行业技术未发生重大变化,
库龄在 1 年以内的发出商品确认收入或收回的可能性较大,尚不存在可变现净
值低于存货成本的情况,无需计提存货跌价准备。

       针对库龄 1 年以上的发出商品,公司逐项对其可回收性进行了评估。经评
估,库龄为 1-2 年的发出商品期后结转的比例较大,且持续存在结算确认收入
的情况,该部分预计可回收性较高,对于少量预计无法结转的发出商品计提存
货跌价准备。对于 2 年以上的发出商品,除期后已经结转或者客户已经在走结
算流程外,其余由于发出商品库龄较长,可能已无法满足客户需求或者因客户
定制化无法继续销售给其他客户,期后确认收入的可能性较低,故该部分全额
计提存货跌价准备。截至 2021 年 6 月 30 日,库龄 1 年以上发出商品金额
1,363.75 万元,计提跌价金额 482.46 万元,计提比例 35.38%。公司对该部分产
品计提存货跌价准备的具体情况如下:

                                                                          单位:万元
                                     存货跌价准备计提
时间            客户名称                                          计提原因
                                           金额
            宇通客车及其子公司                    96.70    库龄较长,预计无法结转
2021
年6         金龙汽车及其子公司                    52.37    库龄较长,预计无法结转
月末
                百路佳客车                       299.97       终端客户需求变更


                                        1-1-54
                                存货跌价准备计提
时间            客户名称                                     计提原因
                                      金额
                 扬子江                      15.60   对方经营困难,预计无法结转
                  其他                       17.82     库龄较长,预计无法结转
                  合计                      482.46               -
           宇通客车及其子公司                60.94     库龄较长,预计无法结转
           金龙汽车及其子公司                27.02     库龄较长,预计无法结转

2020           百路佳客车                   299.97        终端客户需求变更
年末             扬子江                      15.60   对方经营困难,预计无法结转
                  其他                       13.93     库龄较长,预计无法结转
                  合计                      417.46               -
               百路佳客车                   299.97        终端客户需求变更
2019
                 扬子江                      15.60   对方经营困难,预计无法结转
年末
                  合计                      315.55               -
               百路佳客车                   299.97        终端客户需求变更
2018                                                 对方经营困难、停产,预计无
                 扬子江                      15.60
年末                                                           法结转
                  合计                      315.55               -

       (3)库存商品存货跌价准备计提情况

       除子公司英捷利外,公司库存商品库龄较短,且有相应订单支持,不存在
存货可变现净值低于成本的情况,无需计提存货跌价准备。

       对于子公司英捷利的库存商品,主要为新能源低速电机控制器等,其是电
动车辆的关键零部件之一,市场增长空间较大。2020 年英捷利产品销售取得突
破,销售收入同比增长超过 100%。

       (4)在产品存货跌价准备计提情况

       公司在产品库龄较短,有相应的订单支持,在公司产成品价格不存在大幅
下跌的情况下,不存在存货可变现净值低于成本的情况,公司未对其计提存货
跌价准备。

       综上,通过对存货的减值测试,公司已充分计提存货跌价准备。

       六、结合发行人 2021 年上半年财务状况及募投项目预计投入产出情况,
说明未来是否有足够的现金流偿还到期债务及其利息

                                   1-1-55
    (一)发行人主要财务状况

    报告期内,发行人主要财务信息如下:

                                                                              单位:万元
           项目                2021.6.30       2020.12.31       2019.12.31    2018.12.31
         资产总额              208,405.01       209,553.60       214,111.28    126,260.34
其中:货币资金                  29,291.16        62,684.75        20,783.25     17,300.40
其中:交易性金融资产            22,337.60          221.80         75,796.67                -
其中:其他流动资产-理财产品                -                -      1,500.00                -
其中:前次募投余额              40,623.47        51,576.20        73,822.67                -
         负债总额               36,763.58        34,095.33        38,669.84     49,895.39
其中:短期借款                  10,337.37         6,292.31          832.50      10,216.37
           项目               2021年1-6月      2020年度         2019年度       2018年度
         营业收入               22,416.79        65,386.77        78,439.89     95,247.10
          净利润                   816.86         4,397.64        14,375.99     17,134.20
经营活动产生的现金流量净额       1,321.80        -9,038.03        17,004.96     10,795.70
投资活动产生的现金流量净额      -33,958.02       52,360.78       -93,514.06     -11,808.88
筹资活动产生的现金流量净额        -182.27          -500.82        80,192.41        420.20

    截至 2021 年 6 月 30 日,发行人资产总额为 208,405.01 万元。其中,货币
资金为 29,291.16 万元,交易性金融资产为 22,337.60 万元,扣除前次募投项目
募集资金余额 40,623.47 万元后,日常生产经营可动用现金为 11,005.29 万元。

    截至 2021 年 6 月 30 日,发行人负债总额为 36,763.58 万元,其中短期借款
为 10,337.37 万元。

    (二)发行人募投项目预计投入产出情况

    发行人前次募投项目是对公司现有生产经营活动的升级覆盖,前次募投项
目用于生产公司现有主营产品。前次募投项目已于 2021 年 6 月达到预定可使用
状态,前次募投项目投入产出情况主要为发行人现有生产经营活动投产情况。

    发行人本次募投项目基本不属于公司现有产品产能的扩张,募投项目产品
均在新生产线进行生产。根据可行性研究报告,本次募投项目投产后,投入产
出情况如下:


                                      1-1-56
                                                                                                            单位:万元
            序
  项目               类别           T+1          T+2           T+3          T+4          T+5          T+6         T+7
            号
            一      现金流入                                  19,000.00   30,400.00    38,000.00    38,000.00    74,923.36

            1       营业收入                                  19,000.00   30,400.00    38,000.00    38,000.00    38,000.00
                 回收固定/无形
            2                                                                                                    19,498.47
                   资产余值
            3     回收流动资金                                                                                   17,424.90

            二      现金流出      21,370.03     8,363.43      21,344.38   26,778.26    30,669.27    27,257.66    27,499.09
商用车塞
拉门新建    1       建设投资      21,370.03     8,363.43
生产车间    2       流动资金                                   8,722.53    5,246.74     3,582.58        -61.92      -65.02
  项目
            3       经营成本                                  12,525.65   21,219.52    26,696.69    26,929.58    27,174.11

            4    营业税金及附加                                  96.20       312.00       390.00       390.00      390.00

            三    调整所得税                                    649.67     1,023.22     1,329.95     1,295.01     1,258.33

            四   税后净现金流量   -21,370.03    -8,363.43     -2,994.05    2,598.52     6,000.78     9,447.33    46,165.94
                 累计税后净现金
            五                    -21,370.03   -29,733.46   -32,727.51    -30,128.99   -24,128.21   -14,680.88   31,485.07
                     流量
            一      现金流入                                  15,316.00   26,803.00    34,461.00    38,290.00    54,933.55

            1       营业收入                                  15,316.00   26,803.00    34,461.00    38,290.00    38,290.00
                 回收固定/无形
            2                                                                                                     8,334.84
                   资产余值
            3     回收流动资金                                                                                    8,308.71

            二      现金流出       9,131.01     3,152.87      16,567.37   26,011.07    31,884.02    34,357.65    33,527.36
5G 移动车
载医疗新    1       建设投资       9,131.01     3,152.87
建生产车    2       流动资金                                   3,200.84    2,558.81     1,696.74       864.97       -12.65
 间项目
            3       经营成本                                  13,327.33   23,323.36    30,021.55    33,308.53    33,355.87

            4    营业税金及附加                                  39.20       128.90       165.73       184.15      184.15

            三    调整所得税                                    173.95       384.14       522.59       601.13      594.03

            四   税后净现金流量    -9,131.01    -3,152.87     -1,425.32      407.79     2,054.39     3,331.23    20,812.16
                 累计税后净现金
            五                     -9,131.01   -12,283.88   -13,709.20    -13,301.40   -11,247.02    -7,915.79   12,896.37
                     流量
            一      现金流入                                   7,227.50   11,564.00    14,455.00    14,455.00    25,781.15

            1       营业收入                                   7,227.50   11,564.00    14,455.00    14,455.00    14,455.00
                 回收固定/无形
            2                                                                                                     5,417.63
                   资产余值
智能驾驶    3     回收流动资金                                                                                    5,908.53
培训系统    二      现金流出       5,726.47     3,370.15       8,066.87   10,245.34    11,720.52    10,505.52    10,526.04
新建生产
            1       建设投资       5,726.47     3,370.15
车间项目
            2       流动资金                                   2,861.09    1,828.76     1,229.50         -5.28       -5.55

            3       经营成本                                   5,195.84    8,334.90    10,388.91    10,408.70    10,429.48

            4    营业税金及附加                                    9.94       81.68       102.10       102.10      102.10

            三    调整所得税                                    192.89       361.74       484.23       481.26      478.14


                                                     1-1-57
        序
项目                 类别        T+1             T+2           T+3         T+4         T+5          T+6         T+7
        号
        四    税后净现金流量    -5,726.47       -3,370.15     -1,032.26     956.92    2,250.25      3,468.22   14,776.97
              累计税后净现金
        五                      -5,726.47       -9,096.62    -10,128.88   -9,171.97   -6,921.71    -3,453.50   11,323.47
                  流量

             (三)发行人未来是否有足够的现金流偿还到期债务及其利息

             1、待偿还债务本金及利息

             假设本次可转债于 2021 年 12 月完成发行上市,发行规模为 65,606.60 万
       元。由于可转换公司债券兼具股权和债券两种性质,债券持有人可选择是否将
       其所持有的债券进行转股。基于谨慎考虑,假设债券持有人在存续期内全部不
       选择转股。本次可转债期限为自发行之日起 6 年,预计 2027 年 12 月到期。

             根据 Wind 统计,自 2020 年 1 月 1 日至 2021 年 6 月 30 日已向不特定对象
       发行的 251 只可转换公司债券均采用累进利率。选取相关平均利率为基准,可
       计算存续期内待偿还债务利息及本金如下:

                                                                                              单位:万元
              期间             平均利率                利息支付           本金支付                小计
          2022年12月                 0.37%                    242.74                  -              242.74
          2023年12月                 0.60%                    393.64                  -              393.64
          2024年12月                 0.99%                    649.51                  -              649.51
          2025年12月                 1.55%                  1,016.90                  -            1,016.90
          2026年12月                 2.08%                  1,364.62                  -            1,364.62
          2027年12月                 2.48%                  1,627.04          65,606.60           67,233.64
              合计                          -               5,294.45          65,606.60           70,901.05

             假设本次可转债发行完成前后,其他财务情况不变。以 2021 年 6 月 30 日
       财务状况为基准,除可转债发行外,发行人需于 2022 年内偿还短期借款
       10,337.37 万元。

             2、偿还债务及其利息的现金流来源

             (1)现有日常生产经营活动

             截至 2021 年 6 月 30 日,发行人货币资金为 29,291.16 万元,交易性金融资
       产为 22,337.60 万元,扣除前次募投项目募集资金余额 40,623.47 万元后,日常

                                                     1-1-58
     生产经营可动用现金为 11,005.29 万元。

            不考虑本次募投项目实施的影响,选取 2018-2020 年平均经营活动产生的
     现金流量净额 6,254.21 万元,作为未来每年经营活动所产生的现金流情况的测
     算依据。可转债存续期内,现有日常生产经营活动产生的现金流量情况如下:

                                                                                                      单位:万元
     类别            2022 年       2023 年        2024 年         2025 年        2026 年       2027 年        合计
 日常经营活动
                     6,254.21       6,254.21      6,254.21        6,254.21       6,254.21      6,254.21     37,525.25
 现金流量净额

            (2)本次募投项目投产

            根据前述假设,本次可转换公司债券预计于 2021 年 12 月完成发行上市,
     募投项目于 2022 年开始投入建设。可转债存续期内,募投项目投产后现金流情
     况预计如下:

                                                                                                          单位:万元
   类别            2022 年        2023 年        2024 年          2025 年        2026 年       2027 年         合计
本次募投税后
                -36,227.51      -14,886.46       -5,451.63        3,963.23      10,305.43      16,246.77     -26,050.16
净现金流量

            3、发行人未来具备足够的现金流偿还到期债务及其利息

            综合上述分析,可转债存续期内及到期偿付时,发行人现金流入及流出情
     况如下:

                                                                                                      单位:万元
            类别              2022 年        2023 年       2024 年          2025 年        2026 年      2027 年
     日常经营活动现
                              6,254.21       6,254.21        6,254.21        6,254.21      6,254.21      6,254.21
       金流量净额
     期初本次募投尚
                             65,606.60
       未使用的现金
     本次募投税后净
                             -36,227.51     -14,886.46     -5,451.63         3,963.23   10,305.43       16,246.77
         现金流量
          流入小计           35,633.30       -8,632.25        802.58        10,217.44   16,559.64       22,500.98
     偿还可转债本金
                                242.74         393.64         649.51         1,016.90      1,364.62     67,233.64
         及利息
      偿还短期借款           10,337.37
          流出小计           10,580.11         393.64         649.51         1,016.90      1,364.62     67,233.64
     期初可动用现金          11,005.29      36,058.48      27,032.59        27,185.67   36,386.20       51,581.22
     期末累计净现金          36,058.48      27,032.59      27,185.67        36,386.20   51,581.22        6,848.56

                                                         1-1-59
    类别         2022 年     2023 年      2024 年     2025 年    2026 年    2027 年
日常经营活动现
                  6,254.21   6,254.21      6,254.21   6,254.21   6,254.21   6,254.21
  金流量净额
期初本次募投尚
                 65,606.60
  未使用的现金
      余额

    若发行人正常生产经营活动未受到重大不利影响、本次可转债按市场平均
利率发行、募投项目按计划实现生产及销售,如上表所示,发行人偿还短期借
款及可转债利息后,每年年末累计净现金流余额较多;2027 年末,偿还可转债
本金及当年利息后,发行人累计净现金余额为 6,848.56 万元。未来期间发行人
具备足够的现金流偿还到期债务及其利息。

    同时,发行人已在《募集说明书》“第三节 风险因素”之“三、与本期可
转债相关的风险”之“(一)本息兑付及本期可转债未提供担保的风险”中披
露相关风险。

    七、保荐机构、发行人会计师核查意见

    (一)核查程序

    1、查阅同行业可比公司定期报告、首发招股说明书、挂牌公司公开转让说
明书等公开披露文件,查阅全国主要城市近几年公交车采购招投标情况及各地
公交车电动化相关政策性文件,分析 2018 年以来发行人营业收入及净利润逐年
下降的原因及合理性,核查收入变动趋势是否与主要客户及同行业可比公司一
致;查阅发行人首发上市时相关信息披露文件,核查实际经营业绩完成情况是
否与公开披露或预测一致;

    2、查阅新能源汽车补贴政策文件、行业研究报告、同行业及上下游公司研
究报告及其公开披露信息,结合新能源汽车政策退坡对发行人的具体影响、主
要产品应用领域和行业发展趋势、发行人市场地位等因素,核查发行人业绩是
否存在继续下滑的风险,并访谈发行人经营管理层,了解发行人针对业绩下滑
的应对措施以及有效性;

    3、查阅发行人 2021 年半年度报告、各地公交车公司招标信息等,访谈发
行人董事长、财务总监,查阅发行人销售合同等;


                                        1-1-60
    4、查阅发行人 2021 年半年报、行业研究报告、同行业及上下游公司研究
报告及其公开披露信息,分析导致发行人报告期内业绩大幅下滑的不利因素是
否已经消除;

    5、公开查询发行人主要客户经营情况,查阅主要客户相关财务数据,通过
现场走访,了解主要客户情况。获取发行人应收账款明细表,结合合同检查程
序,统计分析主要客户应收账款逾期情况,并检查应收账款期后回款情况。查
询同行业可比公司的应收账款坏账计提政策及比例,比较分析发行人坏账是否
计提充分;

    6、获取发行人存货明细表,了解发行人存货盘点制度,获取发行人存货减
值测试表并进行复核;

    7、访谈发行人研发负责人,了解发行人行业技术迭代情况、行业技术标准
变化情况;

    8、查阅发行人年度报告、半年报、募投项目可行性研究报告、公开市场数
据等,计算分析发行人未来是否有足够的现金流偿还到期债务及其利息。

    (二)核查结论

    经核查,保荐机构、发行人会计师认为:

    1、2018 年以来发行人营业收入及净利润逐年下降的主要原因是在新能源
汽车补贴政策退坡的影响下,部分地区公交公司前期提前集中采购,以及受新
冠疫情的影响,公交车整体需求下滑;发行人业绩下降原因具备合理性,且与
同行业可比公司相比不存在显著差异,变动趋势与下游客车行业保持一致;发
行人 2019 年首发上市时未预测 2020 年的业绩情况;

    2、新能源汽车补贴政策对行业的波动影响正逐渐消除,发行人所在的公交
车行业长期发展未受影响,发行人领先的行业地位保持不变,长期来看业绩持
续下滑的风险较小;发行人已补充披露相关风险提示,并针对业绩下滑制定了
有效可行的应对措施;

    3、如果公交车市场复苏乐观以及发行人应收账款回款符合预期,发行人
2021 年业绩将不会影响《上市公司证券发行管理办法》中有关持续盈利和加权

                                 1-1-61
平均净资产收益率方面的发行条件;

    4、导致发行人报告期内业绩大幅下滑的不利因素中,新能源汽车政策对发
行人的业绩波动影响正在逐渐消除;新冠疫情虽然尚未得到完全控制,随着中
国及全世界疫苗普及以及对新冠疫情的治疗水平提高,疫情的影响正在逐渐减
弱,疫情影响的不利因素将逐步消除;

    5、新能源汽车补贴政策退坡影响正在逐步减弱,发行人坏账计提的会计政
策稳健,前五大逾期应收账款客户的坏账准备计提充分;发行人已说明其行业
技术迭代和库龄情况,发行人对存货减值准备的计提充分;

    6、若发行人正常生产经营活动未受到重大不利影响、本次可转债按市场平
均利率发行、募投项目按计划实现生产及销售,发行人未来具备足够的现金流
偿还到期债务及其利息。

    2.关于募投项目

    发行人前次募投项目尚未建设完成,截至 2021 年 5 月 31 日前次募集资金
累计投入占承诺投资比例为 53.16%。发行人本次拟募集资金 65,606.60 万元,
用于商用车塞拉门新建生产车间项目等。截至 2020 年 12 月 31 日,发行人已
累计使用闲置募集资金购买理财产品规模为 279,400.00 万元,累计获取投资
收益(扣除增值税)1,700.11 万元。本次募投项目“5G 移动车载医疗新建生
产车间项目”涉及专用车生产,需要申请专用车生产企业准入资质。截至本反
馈意见回复出具之日,工信部装备工业一司已于 2021 年 5 月受理发行人的资
质申请,发行人预计 2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入资质。

    请发行人:

    (1)说明导致发行人报告期内业绩大幅下降的不利因素是否会对前次募
投项目和本次募投项目的实施和效益实现造成重大不利影响,如是,相关风险
是否已经充分披露;(2)结合发行人报告期内的经营情况,尤其是 2020 年和
2021 年业绩大幅下滑情况说明发行人前次募投项目建设完成后,是否能消化新
增的产能,募投项目达产后新增产能的具体消化措施;募投项目是否能达到效
益预测;(3)说明本次募投项目和前次募投项目是否存在产品相同或生产线共


                                   1-1-62
用的情况;发行人是否具有实施新募投项目所需要的专业技术及人才储备;新
的募投项目是否存在重大不确定性;(4)结合前次募集资金使用是否存在过
度融资的情况;(5)说明并披露发行人申请专用车生产企业准入资质的进
展、获批的可能性,发行人预计 2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入
资质是否具有实现的基础。

    请保荐机构进行核查并发表核查意见。

    【回复】

    一、说明导致发行人报告期内业绩大幅下降的不利因素是否会对前次募
投项目和本次募投项目的实施和效益实现造成重大不利影响,如是,相关风
险是否已经充分披露

    导致公司报告期内业绩下降的不利因素包括:1、在公交电动化和新能源汽
车补贴政策退坡共同影响下,部分公交公司提前集中采购,导致随后几年采购
需求相对下降;2、2020 年-2021 年上半年,受新冠疫情影响,境内人员流动受
限,客车行业尤其是城市公交受到较大冲击,同时各级政府加大防疫支出,受
限于资金压力,属于公共事业服务领域的公交车采购计划推迟。具体分析参见
本反馈意见回复之“1.关于业绩下滑”之“四、结合发行人 2021 年上半年业绩
及市场环境,说明导致发行人报告期内业绩下滑的不利因素是否已经消除”。

    (一)导致公司报告期内业绩大幅下降的不利因素对前次募投项目的实
施和效益实现的影响

    截至本反馈意见回复出具之日,公司前次募投项目厂房已建设完成进入试
生产阶段,故导致公司业绩下滑的不利因素不会对前次募投项目的实施造成重
大不利影响。

    对于前次募投项目的效益实现,公共出行行业以及公共出行的信息化智能
化属于国家扶持发展方向,行业的发展趋势并未改变。短期内,行业受到国家
政策影响和新冠疫情冲击,但随着新能源汽车补贴政策的影响减退,新冠疫情
的冲击降低,市场将逐渐恢复,被压制的公交采购需求也会得到叠加释放。同
时,公司也在此期间积极加大研发投入和市场推广,公司的基本面和行业地位


                                1-1-63
未受到冲击。因此,导致公司报告期内业绩下降的不利因素短期内会对前次募
投项目的效益实现有一定影响,但长期不会造成重大不利影响。

    公司已在《募集说明书》“第三节 风险因素”之“二、募集资金运用的风
险”中披露如下:

    “(六)前次募集资金投资项目短期内无法达到预期效益的风险

    公司前次募集资金投资项目可行性分析是基于当时的产业政策、市场环境
和行业发展趋势等因素,并结合公司对当时和未来发展的分析判断做出的。由
于在项目实施过程中,新能源汽车补贴政策的影响逐渐显现,叠加 2020 年新
型冠状肺炎病毒疫情的影响,导致报告期内公司营业收入逐年下滑,若导致业
绩下滑的因素短期内不能消除,将对前次募集资金投资项目的效益实现产生不
利影响。”

    (二)导致公司报告期内业绩大幅下降的不利因素对本次募投项目的实
施和效益实现的影响

    公司管理层从本次募投项目所涉及产品的市场发展前景、市场空间以及公
司的技术和人才储备等方面充分论证了本次募投项目的可行性。

    目前,虽然境内新冠疫情尚未完全得到控制,但是疫情对境内的城市客运
影响逐渐减弱。同时,在疫情防控常态化背景下,各级政府防疫支出逐渐合
理、可控,未来期间新型冠状病毒肺炎疫情的影响将逐渐消除。因此新冠疫情
不会对未来本次募投项目的实施和效益实现产生重大不利影响。

    随着国家新能源汽车补贴政策退坡的常态化,公交行业逐步将恢复平稳发
展阶段,因此新能源汽车补贴政策对本次募投项目将不会产生重大影响。同时
本次募投项目的目标市场与公司现有产品的目标市场不完全相同,前述不利因
素对本次募投项目的实施和效益实现的影响较小,具体情况如下:

    1、商用车塞拉门可应用于多个商用车细分类别,不仅可以用于城市公共汽
电车,还可以用于客运客车、校车、BRT(城市快速交通)、无人驾驶作业车
等,并不完全聚焦于公交车市场。另外,除了新增车辆外,商用车塞拉门还可
以安装于存量商用车。故新能源汽车补贴政策对商用车塞拉门新建生产车间项


                                1-1-64
目的实施和效益实现的影响较小。

       2、5G 移动医疗车(即移动 CT 检查车、DR 设备车、眼科巡疗车、多功能
移动检查车)属于专用车,是公司结合应急医疗设备难以快速转场、不同地区
医疗设备资源分布不均、医疗设备使用场地受限等行业痛点及其引致的市场需
求,在商业车领域从客车向专用车拓展转型的方向之一,公司现有车载终端模
块、水泵、总线仪表系统等产品均能够直接应用于专用车。5G 移动医疗车的目
标市场主要聚焦于医院、公共卫生机构等,不受新能源汽车补贴政策退坡的影
响。同时,新冠疫情反而对加快和推动 5G 移动医疗车的市场化有重大积极影
响。

       3、智能驾驶培训系统属于车载智能系统系列产品,是公司从传统车载产品
进一步向智能化车载系统转型升级以及拓展智能车载产品应用领域的战略布
局。智能驾驶培训系统的目标终端市场主要聚焦于各驾驶培训学校,目前乘用
车销量增长较快,驾驶培训行业增长迅速,不受新能源汽车补贴政策退坡的影
响。同时,智能驾驶培训系统可以减少驾校教练与学员的接触时间,受新冠疫
情影响较小。

       综上,导致公司报告期内业绩大幅下降的不利因素对本次募投项目的实施
和效益实现的影响较小。

       为充分揭示风险,公司已在《募集说明书》“第三节 风险因素”之“二、
募集资金运用的风险”中披露如下:

    “(一)本次募投项目的建设及实施风险

    本次募集资金投资项目“商用车塞拉门新建生产车间项目”“5G 移动车载
医疗新建生产车间项目”“智能驾驶培训系统新建生产车间项目”已经公司充
分的可行性研究论证,投资项目具有良好的市场基础和经济效益。然而,公司
募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势和现有基
础等因素做出的,由于投资项目从实施到达产需要一定的时间,在此过程中,
公司面临着建设计划能否按时完成、技术进步、产业政策变化、市场变化、关
键设备采购等诸多不确定因素,任何一个因素发生变化都有可能直接影响到项
目的经济效益。

                                   1-1-65
     (二)本次募集资金运用不能达到预期收益的风险

     公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基
础、对未来市场趋势的预测等综合因素做出的,而项目的实施则与国内的产业
政策、市场供求、市场竞争状况、技术进步等情况密切相关,任何一个因素的
变动都会直接或间接影响项目的经济效益。一旦本次募集资金投资项目市场推
广不利无法实现预期运营效果,则存在本次募集资金投资项目无法达到预期收
益的风险,对公司经营业务产生不利影响。”

     二、结合发行人报告期内的经营情况,尤其是 2020 年和 2021 年业绩大
幅下滑的情况说明发行人前次募投项目建设完成后,是否 能消化新增的产
能,募投项目达产后新增产能的具体消化措施;募投项目是否能达到效益预


     (一)前次募投项目建设完成后,短期存在部分产能无法消化的风险

     1、前次募投项目是公司原有产能的替代和升级

     根据可研报告,前次募投项目是根据公司生产现状而进行的一次整体搬迁
规划中的重要组成部分。将从根本上解决长期制约公司发展的生产环境恶劣,
场地严重不足,生产职能布局不合理,形成不了一体化、流程化生产机制等问
题。前次募投项目通过在新建的生产车间及办公区域内构建所需的生产、检测
车间和办公等其他生产辅助配套空间,同时引进购置一批先进的生产配套设
施,提升原有生产设备的自动化水平,扩大公司的生产规模,进一步发挥规模
经济效应,同时利用先进的数控设备、检测设备提升公司在车载智能系统系列
产品方面的数控加工及质量检测能力,提升产品的品质,增强公司产品的市场
竞争能力,为满足日益增长的市场订单的需求奠定坚实基础。

     综上,前次募投项目主要是对公司原产能的替代和升级,通过引进新的自
动化生产线,提升技术水平,以适配公司未来工艺的改进和优化,满足客户需
求。项目实施后,有利于公司的生产和研发水平提高,有利于巩固公司的行业
领先地位,有利于公司的长期稳定发展。

     2、前次募投项目的长期产能消化不受影响


                                 1-1-66
     前次募投项目的产能是基于 IPO 时的市场情况以及对未来情况的预测,较
2020 年产能略有上升。

     公共出行行业以及公共出行的信息化智能化属于国家扶持发展方向,行业
的发展趋势并未改变。报告期内,由于行业受到国家政策影响和新冠疫情冲
击,公司的业绩也有所下滑。但随着新能源汽车补贴政策的影响减退,新冠疫
情的冲击降低,市场将逐渐恢复。同时,公司也在此期间积极加大研发投入和
市场推广,公司的基本面和行业地位未受到冲击。因此,报告期内业绩下降的
不利因素短期内对前次募投项目的产能消化有一定影响,但对长期实现不会造
成重大不利影响。

     为充分披露风险,公司已在《募集说明书》“第三节 风险因素”之“二、
募集资金运用的风险”补充披露前次募投项目产能消化风险:

     “(七)前次募投项目短期产能消化的风险

     公司前次募投项目中车载智能系统系列产品生产车间建设项目、公交多媒
体信息发布系统系列产品生产车间建设项目、车载部件系列产品生产车间建设
项目的产能是根据 IPO 当时的产业政策、市场环境和行业发展趋势等因素,并
结合公司对当时和未来发展的分析判断做出的。但是由于新能源汽车补贴政策
退坡和新型冠状肺炎病毒疫情的影响,市场需求有所下滑,将会导致短期内前
次募投项目的部分产能无法消化。”

     (二)募投项目达产后新增产能的具体消化措施

     1、公司在手意向性合同支持前次募投项目产能消化

     公司正在履行的重大销售合同包括:


          客户名称           销售标的         合同金额(元)   合同有效期

      深圳市比亚迪供应                                         2019.11.22 至
 1                          以订单为准          以订单为准
      链管理有限公司                                               长期
      郑州宇通客车股份                                         2020.04.26 至
 2                          以订单为准          以订单为准
          有限公司                                                 长期
      安徽安凯汽车股份
                                                               2020.01.01 至
 3    有限公司、安徽江      以订单为准          以订单为准
                                                                2021.12.31
      淮客车有限公司



                                   1-1-67

          客户名称            销售标的          合同金额(元)    合同有效期

                                                                 2020.11.13 至
 4        思创科技            以订单为准          以订单为准
                                                                  2022.11.12
      金龙联合汽车工业                                           2021.01.01 至
 5                            以订单为准          以订单为准
      (苏州)有限公司                                            2021.12.31
      厦门金龙联合汽车                                           2021.01.01 至
 6                            以订单为准          以订单为准
        工业有限公司                                              2022.12.31
                         车头显示路牌、车腰显
                           示路牌、车尾显示路                    2021.03.20 至
      广州市澳天汽车配
 7                       牌、风道总成、全景影      5,722,196     合同履行完毕
        件有限公司
                         像系统、车载路由器、                        之日
                               监控系统等
                         倒车雷达系统、监控主
      南京恒天领锐汽车   机、自动报站器、车载                    2021.03.31 至
 8                                                以订单为准
          有限公司       WiFi、路牌、雷达主机                      2022.3.30
                                   等
      珠海广通汽车有限   电子路牌、导乘牌、智                    2021.05.15 至
 9                                                以订单为准
            公司         能视频监控报警系统等                        长期
      南京金龙客车制造                                           2021.01.01 至
10                            以订单为准          以订单为准
          有限公司                                                2021.12.31

     2、积极维护现有客户,主动识别客户需求,与客户共同成长

     公司客户以客车生产厂商和公交运营公司为主,如宇通客车、比亚迪、厦
门金龙、中通客车、安凯客车等国内前十名商用车生产厂商。通过多年的良好
合作,公司客户对公司产品技术、品质、售后服务等方面都高度认可,与公司
建立了长期稳定的合作关系。公司与客车生产厂商的良好关系使公司能够及时
掌握行业发展趋势,使公司研发产品能够与时俱进,为公司持续稳定盈利、巩
固市场份额、推广创新产品奠定了坚实的基础。

     公司在与上述客户的长期合作过程中,积极针对客户提出的功能需求进行
定制研发,同时配合客车生产厂商新车型同步开发配套产品,在新产品开发、
原有产品改进等方面能为客户提供持续、优质的服务,具备快速反应客户需求
的能力,增强客户粘性。

     3、加强与终端客户的合作,进一步扩大合作范围

     公司的智能公交综合信息管理系统通过运用传感器技术、无线传输技术、
海量数据处理技术、数据整合技术等实现了车载智能终端与各智能硬件设备之
间的信息交互。智能公交综合信息管理系统拥有实时、准确、高效、安全、节
能的统一调度、实时监控、信息交互、数据报表、车辆维修、库存管理、系统

                                   1-1-68
维护、信息发布等功能,是车载信息一体化的综合信息管理系统,是一个可根
据公交企业个性化需求定向开发功能模块的系统平台。公司将进一步挖掘并推
出城市智慧交通管理云平台,以整合异构数据、构建评价指标体系、数据分
析、大数据展示为基础,为政府部门管理、企业智能化运营管理及市民乘客出
行信息提供一站式技术服务,例如:2021 年新推出的新增轮胎生命周期管理、
车辆安全管理、车辆识别、网约车平台等解决方案。通过城市智慧管理云平台
的建设,公司将增强与终端客户的粘性,增加为客户提供产品的丰富度。

       2020 年 10 月公司中标了昆明公交集团有限公司 GPS 智能调度系统升级改
造项目,公司将使用云计算、大数据等通信技术,在与现有系统相融合的基础
上,使公交终端系统实现有效的海量数据采集与处理,通过实时监控、分析及
信息发放,实现公交运营数据共享、协同合作,依此建立完善的业务流程管理
体系,达到规范化、流程化和网络化的要求,实现对昆明公交集团有限责任公
司 GPS 智能调度系统的升级改造,提高昆明公交的营运生产工作效率和管理水
平。

       4、扩大客户范围,将现有产品的应用领域推广至商用车的其他领域

       2020 年我国商用车的产量和销量分别为 523.1 万辆和 513.3 万辆,产销量
同比分别增长 20.0%和 18.7%。其中,货车是支持商用车增长的主要车型,货
车产销分别完成 477.8 万辆和 468.5 万辆,占比较高。

       智能化卡车是指搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置,并融合
现代通信与网络技术,具备复杂环境感知、智能化决策、自动化控制功能,使
车辆与外部节点间实现信息共享与控制协同,实现“零伤亡、零翻车”,达到
安全、高效、节能的下一代卡车。

       近年来随着电商等商业模式的兴起,拉动物流行业的景气度持续提升,也
带动了卡车行业一路上涨。卡车企业只有建立联合物流公司和卡车司机的大数
据平台,才能改造企业从生产到销售和运营的全生态链条,智能化卡车成为连
接物流界、卡车生产企业及司机未来共同发展的纽带,卡车智能化是用户的需
求,是改变生产销售生态链的要求,将为市场拓展带来广阔空间。

       公司的车载智能终端系列产品可用于智能化卡车;同时,公司将积极通过

                                   1-1-69
新产品推出,探索在轨道交通、物流车、工程机械、环卫车等其他商用车市场
业务。目前,公司已经完成部分适用于农用机械类型车、牵引车的产品的技术
改造,并获取了部分订单。未来公司将积极拓展其产品在其他商用车领域的应
用,促进公司产品产能消化。

       5、加强销售队伍建设,加大终端销售力度

       公司将加大产品售前、售后专业技术服务力度,通过网络、电话交流以及
定期拜访等多种途径,更加深入地了解客户需求,加深对公司产品下游应用领
域的了解。同时,公司将进一步加强市场营销力量,提高专业销售人员的素质
与数量,巩固并扩大国内各细分市场。此外,公司将为客户提供良好的售后服
务,对主要客户所在地派驻售后服务人员,有效提升服务效率和质量。

       公司将继续深化大客户销售策略,优化客户结构,分类制定市场开发和销
售的策略、目标和措施,确保销售收入的稳定增长。加强对销售人员的绩效考
核力度,提升其专业能力,培育和打造专业化营销团队,提升客户信息反馈处
理能力,拓展更多客户,为客户提供更多产品和服务。

       6、加大研发力度,加快产品系列化

       公司在发展过程中一直注重研发投入以保证公司的竞争优势,持续的研发
投入为研制新产品提供保障,新产品推出为公司的收入提供了持续增长的保
障。

       公司技术中心经过多年的建设,在管理架构和运行机制上对技术资源进行
整合、规划、统一协调和规范管理,实现了技术研发的制度化、流程化、规范
化、标准化的运作管理机制,逐步形成了以产品研发为核心,技术创新与管理
创新相结合的科技管理体系。公司的研发优势为公司树立了良好品牌形象,为
公司未来业务进一步扩张奠定了良好基础。

       7、加强质量控制,提升产品品质

       公司发布的《质量管理手册》,规定了质量管理体系的基本结构和总体要
求,规定了企业的质量方针和目标,确定了质量管理体系所需要的过程和过程
质检的顺序、相互关系,明确了文件化要求,建立和完善了企业的质量保证体


                                  1-1-70
系,保证产品质量的高标准与稳定性。

    未来,公司将继续完善质量管理体系,以产品质量为核心,建立起一套科
学、严密、高效的质量体系,以提供高技术含量、高品质、高性能的产品,全
方位的满足客户的需求,并吸引潜在客户,开拓新的商机。

    (三)募投项目是否能达到效益预测

    公司前次募投项目包括车载智能系统系列产品生产车间建设项目、公交多
媒体信息发布系统系列产品生产车间建设项目、车载部件系列产品生产车间建
设项目、研发及产品检测中心建设项目及补充流动资金项目,其中研发及产品
检测中心建设项目和补充流动资金项目不产生直接效益,未进行效益预测。

    根据前次募投项目的可行性研究报告,车载智能系统系列产品生产车间建
设项目、公交多媒体信息发布系统系列产品生产车间建设项目和车载部件系列
产品生产车间建设项目达到预定可使用状态的第一年的净利润分别为 5,336.33
万元、3,693.08 万元和 3,301.17 万元。

    前次募投项目的可行性研究报告编制于 2017 年,其编制和决策时,主要依
据当时我国智能公交行业的发展情况及未来发展趋势,综合考虑了项目可行
性。但是前次募集资金于 2019 年末到位,于 2021 年 6 月开始试生产。由于募
集资金到位时间较晚,市场情况较可研报告编制时已发生了变化。同时,新冠
疫情短期内对行业整体带来的严重冲击在前次募投项目决策过程中未能充分预
见,因此,短期内将会影响前次募投项目效益的实现。

    但是,随着新能源汽车补贴政策的影响减退,新冠疫情的冲击降低,市场
需求将逐渐恢复。同时,公司也在此期间积极加大研发投入和市场推广,公司
的基本面和行业地位未受到冲击。因此,公司前次募投项目长期无法实现预期
效益的风险较低。

    综上,因为新能源汽车补贴政策和新冠疫情带来的影响,可能使前次募投
项目的效益实现受到一定影响,但结合行业和公司自身情况,未来无法达到预
期效益的风险较低。

    三、说明本次募投项目和前次募投项目是否存在产品相同或生产线共用


                                   1-1-71
     的情况;发行人是否具有实施募投项目所需要的专业技术及人才储备;新的
     募投项目是否存在重大不确定性

            (一)本次募投项目和前次募投项目不存在产品相同或生产线共用的情
     况

            前次募投项目和本次募投项目的具体产品、实施地点和建设目的情况如
     下:

            项目名称                 具体产品            实施地点                  建设目的
                                车载智能终端、新能
                                  源车载远程监控终
                                端、乘客信息管理系
                                 统(LED 点阵显示
          车载智能系统系列产    屏、中央控制器、线
          品生产车间建设项目      路管理及播报器、
                                LCD 信息显示屏)、
                                漏气报警器、监控录                    通过新建自有生产场地,合理构建空间
                                像系统、电子信息公                    布局,扩大生产场地。项目实施完成后
                                      交站台等                        实现全部产品核心零部件和主要产品的
                                                       通达电气车
                                多媒体风道、可视变                    自主性生产,保证公司产品的质量和供
          公交多媒体信息发布                           联网产业园
前                              光信息广告一体化系                    货能力,从而增强客户的满意度
          系统系列产品生产车                           (广州市白
次                              统、液晶信息系统屏
              间建设项目                               云区云正大
募                                        等
投                                                     道 1116 号)
                                车载照明产品、普通
                                风道、车内外装饰件
          车载部件系列产品生
                                和公交收银系统、司
            产车间建设项目
                                机安全防护隔离设施
                                          等
                                                                      进一步增强公司的技术和研发优势,完
                                                                      善公司的研发体系,有效增强公司的技
          研发及产品检测中心
                                        /                             术和研发优势,其效益将体现在公司研
                建设项目
                                                                      发实力增强与新产品投放后公司盈利水
                                                                      平的整体提升
           补充流动资金项目             /                    /        满足日常营运资金需求,改善财务结构
                                                                      凭借在车载电气领域的技术储备和成熟
          商用车塞拉门新建生                                          的塞拉门技术工艺,投资本项目可以满
                                   商用车塞拉门
              产车间项目                                              足现有客户和潜在客户需求,实现商用
                                                        通达电气移    车塞拉门的规模化生产
                                                        动医疗及智    基于公司已有技术积累和产业合作,投
                                移动 CT 检查车、DR
                                                        慧交通产业    资本项目有助于与现有业务形成协同效
本        5G 移动车载医疗新建     设备车、眼科巡疗
                                                        园(广州市    应,打造新的盈利增长点,为公司未来
次           生产车间项目       车、多功能移动检查
                                                        白云区广州    拓展车载电气业务垂直领域的应用打下
募                                        车
                                                        民营科技园    坚实基础
投                                                        核心区)    借助公司车载智能系列产品的核心技术
                                                            (拟)    和外延应用技术,切入智能驾驶培训场
          智能驾驶培训系统新
                                 智能驾驶培训系统                     景,投资本项目可促进公司车载智能终
            建生产车间项目
                                                                      端进入更多应用场景、提升公司整体产
                                                                      业规模
           补充流动资金项目             /                    /        满足日常营运资金需求,改善财务结构


            前次募投项目和本次募投项目所涉及的产品存在一定差异。前次募投项目

                                                    1-1-72
产品均为现有公司产品,侧重优化公司生产模式,提升生产效率;本次募投项
目侧重顺应产业和技术发展趋势,在公司现有产品基础上进行延伸和拓展,提
升公司的行业竞争力。

       本次募投项目与前次募投项目在具体产品上存在区别且所使用的设施、场
地不同、建设目的不同。两次募投项目相互独立,本次募投项目不以前次募投
项目的实施为前置条件。

       综上,本次募投项目和前次募投项目不存在产品相同或生产线共用的情
况。

       (二)公司具有实施募投项目所需要的专业技术及人才储备

       1、公司具有实施募投项目所需要的专业技术

       截至 2021 年 6 月末,公司及子公司累计获得专利 281 项,其中发明专利
12 项,实用新型专利 207 项,外观设计专利 62 项。本次募投项目所需要的专业
技术情况如下:

    (1)商用车塞拉门新建生产车间项目

       在商用车塞拉门领域,公司基于现有车载电气领域多年的技术储备,自主
研发了“气缸装配结构及气缸”“双开塞拉门系统”“塞拉门稳定装置、塞拉
门系统以及机动车”“减速装置及气缸系统”“防夹塞拉门及客车”等多项技
术,并已取得专利证书。在机械设计方面,公司通过对气缸的固定结构、塞拉
门的稳定装置以及整体机械系统等多个创新性的机械结构设计,使塞拉门能满
足各种正常工况下的良好使用寿命;在减速设计方面,通过独特的气路设计,
对车门开启和关闭到终点前进行减速,减少了车门的冲击,提高了塞拉门的使
用寿命和舒适性;在防夹设计上,通过在一个门系统上同时整合感应胶条防夹
和延时防夹两种防夹方式,使得塞拉门具备灵敏且可靠的防夹功能。

    (2)5G 移动车载医疗新建生产车间项目

       在 5G 移动车载医疗领域,公司以车辆为基础,基于现有的通信、传感、
远程控制等技术实现异地诊病、治疗、健康护理等多种医学活动。同时通过综
合减震技术利用增强的空气悬架、液压支撑以及 APS 自适应动力转向稳定系

                                   1-1-73
统,保证车辆在各种工况下行驶时不损伤设备。

       公司还利用电池多级监测及保护技术,保证设备在各种情况下正常稳定运
行:针对储能系统的核心部件电池,采用 3 级保护及监测设计,通过对单体电
池数据的采集分析实现电池管理单元层级的均衡功能;通过汇总电池管理单元
信息实现主电池管理系统层级的告警、SOC 校准等功能;通过对主管理系统运
行状态的采集,实现电池堆管理系统层级的管控。通过多级监测信息,实现电
网欠压/过压/反相序保护、频率异常保护、防孤岛保护、短路保护、过温保护、
直流侧过压/反极性保护、绝缘保护等功能。

    (3)智能驾驶培训系统新建生产车间项目

       在智能驾驶培训系统领域,智能驾驶培训系统应用的关键技术均为公司现
有智能车载系统产品核心技术,如多模数据融合技术、司机驾驶行为分析等已
成功应用于公交场景中,技术较为成熟,可为本项目的实施提供坚实的技术保
障。

       多模数据融合技术是公司基于北斗数据、惯导系统数据融合分析的研究和
积累,自主研发的融合定位系统,在空旷环境下该系统可实现亚米级定位,已
经广泛应用于报站系统、车载智能终端一体机和远程终端模块等车载智能产品
中。智能驾驶培训系统采用的高精度定位技术,是在上述技术基础上增加地基
增强差分数据,通过在教练场部署地基增强系统,结合原有的定位和惯导数
据,通过数据融合可以在地基增强系统覆盖范围内实现厘米级定位。

       司机驾驶行为分析技术是指根据车辆 CAN 总线数据,结合最新 AI 技术,
通过对司机面部关键点检测,实现对司机是否分神、疲劳、打电话等违规行为
进行判断。同时,通过前置双目摄像头,可以实时分析车辆前向道路,能够实
现车道偏离预警、车距过近预警、行人碰撞预警等功能。

    此外,公司在系统管控平台开发和大数据分析方面也有相应的研究和积
累。公司新能源远程监控平台可以实时监控车辆的运行状态。智能驾驶培训系
统在此基础上打通了车辆运行数据、司机驾驶行为数据等不同维度的异构数
据,通过对多源异构数据建模,结合驾考规则,能够对不同的学员给予相应的
驾驶行为统计分析和练习建议。

                                   1-1-74
     2、公司具有实施募投项目所需要的人才储备

     在人才储备方面,发行人拥有机械制造、车辆工程、机械电子工程、自动
化、模式识别与智能系统等多个专业领域的人才,发行人为保证本次募投项目
的实施配备的相应专业人才。

     商用车塞拉门项目后续投入的主要研发人员如下:

序号               分工                     人数          配备人员学历
 1        项目方案设计,理论分析             1                 本科
 2             硬件方案设计                  3         硕士 1 名,本科 2 名
 3             结构方案设计                  2                 本科
 4          模具、零件方案设计               2                 本科
 5             硬件设计调试                  2                 本科
 6            工艺及装配设计                 3                 本科

     5G 移动车载医疗项目后续投入的主要研发人员如下:

序号               分工                     人数          配备人员学历
 1        项目方案设计,理论分析             1                硕士
 2             设计核心算法                  1                硕士
 3             软件方案设计                  1                本科
 4             功能模块设计                  2                本科
 5             硬件方案设计                  2                本科
 6             结构方案设计                  3         硕士 1 人,本科 2 人
 7               软件测试                    3                本科

     智能驾驶培训系统后续投入的主要研发人员如下:

序号               分工                     人数          配备人员学历
 1        项目方案设计,理论分析             1                硕士
 2             平台软件设计                  2                硕士
 3             软件方案设计                  2                本科
 4             录像软件设计                  1                本科
 5             UI 界面设计                   1                本科
 6             硬件方案设计                  2                本科



                                   1-1-75
序号                   分工                        人数            配备人员学历
 7                硬件设计调试                      1                  本科
 8                结构方案设计                      1                  本科
 9                    软件测试                      2                  本科

       公司注重建设、培养人才梯队,与中山大学、华南理工大学等院校建立了
良好的校企合作关系,学校为企业输入满足不同岗位需求的技术人员,达到企
业人才吸收、培养和校企互惠的效果。

       对于实施募投项目所需要的人员,公司将根据自身用工需要,采用内部培
训、外部培训、聘请技术顾问、外部招聘等多种渠道予以解决。

       综上,公司具有实施本次募投项目所需要的专业技术及人才储备。

       (三)新的募投项目不存在重大不确定性

       1、专用车生产企业准入资质的取得不存在重大不确定性

       工信部装备工业一司已于 2021 年 5 月受理公司专用车生产企业准入资质
申请,出具[2021]2864 号《<公告>审批事项受理通知书》,并委托工业和信
息化部工业发展中心组织专家于 2021 年 8 月 3 日至 8 月 5 日对公司进行现场
技术审查。目前已完成现场技术审查,预计 2021 年 9 月份中上旬可以进入公
示阶段。经对照《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》及其配套实施
文件《道路机动车辆生产企业准入审查要求》等相关法律法规规定,公司取得
专用车生产企业准入资质不存在法律障碍,获批的可能性较高。

       2、募投项目应取得的相关批复不存在重大不确定性

       本次募投项目均已取得有权主管部门的备案和环评批复,具体情况如下:

序号       项目名称               备案                         环评
                              已完成备案;项   已取得广州市生态环境局出具的《广州市
         商用车塞拉门新       目代码:2101-    生态环境局关于商用车塞拉门新建生产车
 1
         建生产车间项目       440111-04-01-    间项目环境影响报告表的批复》(穗云环
                                  265685                 管影〔2021〕74 号)
                              已完成备案;项   已取得广州市生态环境局出具的《广州市
         5G 移动车载医
                              目代码:2101-    生态环境局关于 5G 移动车载医疗新建生产
 2       疗新建生产车间
                              440111-04-01-    车间项目环境影响报告表的批复》(穗云
               项目
                                  990860               环管影〔2021〕72 号)


                                          1-1-76
序号       项目名称           备案                         环评
                          已完成备案;项    已取得广州市生态环境局出具的《广州市
         智能驾驶培训系
                          目代码:2101-     生态环境局关于智能驾驶培训系统新建生
 3       统新建生产车间
                          440111-04-01-     产车间项目环境影响报告表的批复》(穗
               项目
                              458118              云环管影〔2021〕73 号)
 4        补充流动资金        不适用                       不适用

       3、募投项目实施场地不存在重大不确定性

       本次募投项目中商用车塞拉门新建生产车间项目、5G 移动车载医疗新建生
产车间项目、智能驾驶培训系统新建生产车间项目拟在广州市白云区广州民营
科技园(以下简称“民科园”)核心区取得土地并进行项目建设,该地块地处
广州市白云区龙归街柏塘片区。

       2021 年 1 月,公司与广州市白云区政府龙归街道办事处签订《战略合作框
架协议》,就上述募投项目用地达成协议。根据《战略合作框架协议》,募投
项目用地位于龙归街民科园核心区,广州市白云区政府龙归街道办事处将依据
现行政策协助通达电气办理项目建设用地相关手续,协助落实项目的用地规划
报建;协助通达电气申请相关惠企政策及配套支持。

       根据广州高新技术产业开发区民营科技园管理委员会(以下简称“民科园
管委会”)于 2021 年 5 月 20 日出具的《情况说明》,项目用地意向选址位于
广州市白云区龙归街(广州民营科技园未来产业核心区),目前上述土地正处
于政府收储阶段,未来取得土地的具体安排为:预计 2021 年 11 月前完成土地
公开出让招拍挂程序,公开出让程序完成后预计 2 个月内取得土地使用权证。

       根据民科园管委会于 2021 年 5 月 20 日出具的《情况说明》,民科园管委
会将积极协调推进地块出让工作。如上述地块出让产生变化的,可协调在核心
区另行选址用于通达电气上述项目的建设及实施。

       因此,公司本次募投项目用地的取得不存在重大障碍,但由于用地取得流
程较长、招拍挂的进度和过程存在一定不确定性,公司存在募投项目用地无法
按计划时间取得的风险,但无法取得募投项目用地的风险较小。

       虽然公司预计取得上述土地不存在实质性障碍,但若公司无法按照预定计
划取得上述土地使用权证,将对本次募投项目的实施产生不利影响。

                                       1-1-77
    为充分揭示风险,公司已在募集说明书中“第三节 风险因素”之“二、募
集资金运用风险”中披露如下:

    “(四)本次募投项目土地尚未取得土地使用权证风险

    截至本募集说明书签署之日,募投项目土地尚未取得土地使用权证。发行
人已与龙归街道办事处签订了《战略合作框架协议》,协议约定龙归街道办事
处依据现行政策协助通达电气办理上述项目建设用地相关手续,协助落实项目
的用地规划报建。根据广州高新技术产业开发区民营科技园管理委员会于 2021
年 5 月 20 日出具的《情况说明》,项目用地意向选址位于广州市白云区龙归街
(广州民营科技园未来产业核心区),目前上述土地正处于政府收储阶段,未
来取得土地的具体安排为:预计 2021 年 11 月前完成土地公开出让招拍挂程
序,公开出让程序完成后预计 2 个月内取得土地使用权证。”

    4、发行人实施募投项目的技术和人才储备不存在重大不确定性

    公司拥有实施本次本次募投项目所需要的技术和人才储备,具体参见本问
题回复之“(二)公司具有实施募投项目所需要的专业技术和人才储备”。

    5、本次募投项目的市场前景不存在重大不确定性

    对于商用车塞拉门,以其密闭性优良、隔音隔热性能好、车辆噪音低、安
全性好等优点,正逐步从轨道交通领域向公交、大巴等大中型车辆、无人驾驶
车市场渗透,塞拉门已成为交通运输装备持续升级发展的趋势之一,具有广阔
的市场前景。

    对于 5G 移动医疗车,随着人们对医疗服务质量的要求不断提高,以及 5G
通信技术正式商用,与大数据、人工智能、区块链等前沿技术充分整合和运
用,远程医疗已成为发展趋势,“互联网+医疗健康”将成为未来新的医疗模
式。根据前瞻产业研究院数据显示,2019 年医用车销量较 2012 年年复合增长
率为 5.72%。其中,移动医疗车占比由 2012 年的 6.10%增长至 2019 年的
8.40%,移动医疗车呈现增长态势。随着医疗体制的不断完善和移动医疗惠及民
众的不断壮大,移动医疗装备正处于市场风口,具有巨大的市场潜力。

    对于智能驾驶培训系统,将人工智能、5G 等技术逐步应用到驾驶培训领域


                                 1-1-78
     中,以机器教学替代人工教学、以机器纠错替代人工纠错、以算法替代经验判
     断能够为驾校提高教学效率、改进教学服务。同时,基于辅助驾驶技术、5G 精
     准定位等技术的智能驾驶培训系统,能够减少学员对教练的依赖,提高训练效
     率,延长有效培训时间,提升教学效果标准化、培训场景多元化。

            综上,募投项目相关的专用车生产企业准入资质的取得不存在重大不确定
     性,公司已取得与本次募投项目相关的批复,项目用地获取上不存在重大障
     碍,具有实施本次募投项目的技术和人才储备,募投项目市场前景较为广阔,
     本次募投项目不存在重大不确定性。

            四、结合前次募集资金使用不存在过度融资的情况

            本次募投项目与前次募投项目存在一定差异,符合市场需求和行业趋势,
     是公司经营发展的必然选择,是在综合考虑公司自身战略及现状、市场及行业
     需求的基础上的决策,具有必要性、合理性。公司不存在过度融资的情况,具
     体原因如下:

            (一)前次募投项目与本次募投项目存在差异

            前次募投项目和本次募投项目的具体产品、实施地点和建设目的情况如
     下:

        项目名称                 具体产品         实施地点                 建设目的
                            车载智能终端、新能
                              源车载远程监控终
                            端、乘客信息管理系
                             统(LED 点阵显示
       车载智能系统系列产   屏、中央控制器、线
       品生产车间建设项目     路管理及播报器、
                            LCD 信息显示屏)、
                            漏气报警器、监控录   通达电气车   通过新建自有生产场地,合理构建空间

                            像系统、电子信息公   联网产业园   布局,扩大生产场地。项目实施完成后

                                  交站台等       (广州市白   实现全部产品核心零部件和主要产品的

                            多媒体风道、可视变   云区太和镇   自主性生产,保证公司产品的质量和供
投     公交多媒体信息发布
                            光信息广告一体化系   北太路与草   货能力,从而增强客户的满意度
项     系统系列产品生产车
                            统、液晶信息系统屏   塘路交界处
目         间建设项目
                                      等         西北方向)
                            车载照明产品、普通
                            风道、车内外装饰件
       车载部件系列产品生
                            和公交收银系统、司
         产车间建设项目
                            机安全防护隔离设施
                                      等
       研发及产品检测中心                                     进一步增强公司的技术和研发优势,完
                                    /
             建设项目                                         善公司的研发体系,有效增强公司的技


                                             1-1-79
         项目名称                  具体产品            实施地点                 建设目的
                                                                   术和研发优势,其效益将体现在公司研
                                                                   发实力增强与新产品投放后公司盈利水
                                                                   平的整体提升
        补充流动资金项目              /                    /       满足日常营运资金需求,改善财务结构
                                                                   凭借在车载电气领域的技术储备和成熟
       商用车塞拉门新建生                                          的塞拉门技术工艺,投资本项目可以满
                                 商用车塞拉门
           产车间项目                                              足现有客户和潜在客户需求,实现商用
                                                      通达电气移   车塞拉门的规模化生产
                                                      动医疗及智   基于公司已有技术积累和产业合作,投
本                            移动 CT 检查车、DR
                                                      慧交通产业   资本项目有助于与现有业务形成协同效
次     5G 移动车载医疗新建      设备车、眼科巡疗
                                                      园(广州市   应,打造新的盈利增长点,为公司未来
募        生产车间项目        车、多功能移动检查
                                                      白云区广州   拓展车载电气业务垂直领域的应用打下
投                                      车
                                                      民营科技园   坚实基础
项                                                      核心区)   借助公司车载智能系列产品的核心技术
目                                                        (拟)   和外延应用技术,切入智能驾驶培训场
       智能驾驶培训系统新
                               智能驾驶培训系统                    景,投资本项目可促进公司车载智能终
         建生产车间项目
                                                                   端进入更多应用场景、提升公司整体产
                                                                   业规模
        补充流动资金项目              /                    /       满足日常营运资金需求,改善财务结构


            前次募投项目和本次募投项目所涉及的产品存在一定差异。前次募投项目
     产品均为现有公司产品,侧重优化公司生产模式,提升生产效率;本次募投项
     目侧重顺应产业和技术发展趋势,在公司现有产品基础上进行延伸和拓展,提
     升公司的行业竞争力。

            (二)前次募投项目使用方向明确,募集资金投向未发生变更且正有序
     进行

            公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 上 市 时 间 为 2019 年 11 月 , 募 集 资 金 净 额 为
     81,805.41 万元。2020 年上半年受新型冠状病毒肺炎疫情影响,项目建设、物流
     运输、人员流动受到了一定程度的限制。2020 年下半年,在国内疫情得到控制
     后,发行人积极推动前次募投项目的建设。截至本反馈意见回复出具之日,前
     次募投项目中车载智能系统系列产品生产车间建设项目、公交多媒体信息发布
     系统系列产品生产车间建设项目、车载部件系列产品生产车间建设项目厂房部
     分已完成验收进入试生产阶段,配套研发车间已完成土建部分,尚未开始装
     修;前次募投项目中研发及产品检测中心建设项目已完成土建部分,尚未开始
     装修。

            截至 2021 年 6 月 30 日,前次募投项目实际已投入金额 43,409.67 万元,占
     募集资金承诺投资净额的比例为 53.06%。前次募集资金尚未使用的金额为


                                                  1-1-80
40,623.47 万元,包括尚未使用的部分铺底流动资金 13,316.53 万元,待支付的
合同金额 2,955.17 万元,预计前次募投项目中配套研发车间、研发及产品检测
中心建设项目以及厂房改造等尚需投入的资金约 1.2 亿元,剩余募集资金公司
将根据实际施工及生产需要进行合理安排。

    (三)公司实际自由支配资金金额有限

    截至 2021 年 6 月 30 日,公司货币资金的规模约为 29,291.16 万元,短期理
财产品余额为 22,337.60 万元,具体情况如下:

                                                                    单位:万元
                      项目                    截至 2021 年 6 月 30 日
 一、货币资金                                                           29,291.16
 其中:募集资金余额                                                     18,623.47
         票据保证金                                                       780.10
         保函保证金                                                          9.48
         可自由支配的货币资金余额                                        9,878.11
 二、理财产品                                                           22,337.60
 其中:募集资金购买理财                                                 22,263.70
         可自由支配的理财产品                                              73.90
 实际可自由支配的金额                                                    9,952.01
   注:上表中数据为未经审计数据

    公司目前实际可自有支配资金的主要用途如下:

    1、偿还短期借款

    公司为满足日常生产经营周转资金需要进行短期借款,截至 2021 年 6 月
30 日,公司短期借款余额为 10,337.37 万元,公司需要可支配资金以偿还短期
借款。

    2、现金分红需求

    根据《公司章程》和《未来三年(2020-2022 年)股东回报规划》,在符
合利润分配原则,保证公司正常经营和长远发展的前提下,在满足现金分红条
件时,公司原则上每年进行一次现金分红,公司连续三年以现金分红方式累计
分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 30%。

                                    1-1-81
       若按照 2020 年度每 10 股派发现金红利 1 元及截至 2021 年 6 月末的股本测
算,公司 2021 年度现金分红金额约为 3,516.87 万元,公司需要保留足够的现金
以满足股东对现金分红的要求,维护股东的合法权益。

       3、日常经营管理需求

       公司需要投入资金维持企业日常经营管理,且为满足未来发展需求,进行
研发和销售投入等。

       同时,本次募集资金投资项目投资规模较大,建设周期较长,目前公司实
际可使用的货币资金规模相对有限,公司货币资金不足以支撑募投项目的建
设。

       (四)本次募投项目的背景和投资目的

       尽管目前公司在智能公交细分领域仍保持一定竞争优势,但是行业政策的
变化短期内会给公司业绩带来不确定性。为拓宽公司盈利渠道,增强公司抗风
险能力,公司基于现有业务积累,积极探索业务开拓可能性,在满足市场需求
的同时,为公司持续发展注入新的动力。在此背景下,公司经过充分论证决定
实施此次再融资。

       本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为不超过人民币 65,606.60 万
元(含),扣除发行相关费用后,拟投资于以下项目:

                                                                       单位:万元
序号                   项目名称                 项目投资总额      拟使用募集资金
 1      商用车塞拉门新建生产车间项目                  34,960.93          34,960.93
 2      5G移动车载医疗新建生产车间项目                14,776.49          14,776.49
 3      智能驾驶培训系统新建生产车间项目              10,869.18          10,869.18
 4      补充流动资金                                   5,000.00           5,000.00
                   合计                               65,606.60          65,606.60

       本次募集资金投资项目全部围绕公司主营业务展开。发行人充分研究了商
用车、5G 移动车载医疗和智能驾驶培训的行业现状和发展趋势,在新能源、大
数据、人工智能和 5G 等新兴技术与实体产业不断深入融合背景下,顺应产业
和技术发展趋势,投资建设商用车塞拉门新建生产车间项目、5G 移动车载医疗


                                       1-1-82
新建生产车间项目和智能驾驶培训系统新建生产车间项目,以丰富产品线、提
高盈利能力,从而提升公司竞争力。

       本次募集资金投资项目的投资目的如下:

序号       项目名称        项目性质                         投资目的
                                            凭借在车载电气领域的技术储备和成熟的塞拉
         商用车塞拉门      科研产业化
                                            门技术工艺,投资本项目可以满足现有客户和
 1       新建生产车间
                                            潜在客户需求,实现商用车塞拉门的规模化生
             项目        产品线延伸项目
                                            产
                                            基于公司已有技术积累和产业合作,投资本项
         5G 移动车载医     科研产业化
                                            目有助于与现有业务形成协同效应,打造新的
 2       疗新建生产车
                                            盈利增长点,为公司未来拓展车载电气业务垂
             间项目      产品线延伸项目
                                            直领域的应用打下坚实基础
                                            借助公司车载智能系列产品的核心技术和外延
         智能驾驶培训      科研产业化
                                            应用技术,切入智能驾驶培训场景,投资本项
 3       系统新建生产
                                            目可促进公司车载智能终端进入更多应用场
           车间项目      产品线延伸项目
                                            景、提升公司整体产业规模
 4       补充流动资金          /               满足日常营运资金需求,改善财务结构

       (五)本次融资的必要性和合理性

       1、商用车塞拉门新建生产车间项目

       (1)顺应市场需求,抢占商用车塞拉门市场份额

       现有公交车辆内、外摆门已无法满足人们对商用车安全性、舒适性和运营
可靠性的要求,相比之下,塞拉门具有密闭性优良、隔音隔热性能好、车辆噪
音低、安全性好等优点,正逐步从轨道交通领域向公交、大巴等大中型车辆市
场渗透,商用车配套密封性好、安全性高、乘车舒适度高的塞拉门已成为行业
发展的趋势。在此背景下,公司紧抓行业需求的变化趋势,抢占塞拉门市场份
额,提高公司市场占有率。

       (2)建设规模化生产线,满足商用车塞拉门业务的顺利开拓

       随着公司塞拉门产品的推广力度加大以及生产制造技术的日益成熟,越来
越多的客户开始关注塞拉门产品,目前已陆续获取商用车塞拉门订单,但由于
生产场地受限、先进生产设备不足等因素的制约,尚不具备规模化生产的能
力,现有产能将无法满足未来快速增长的订单需求。项目的实施有助充分发挥
公司技术、产品、客户、品牌和管理资源优势,实现公司业务的整合及协同效


                                          1-1-83
应,通过充分实现规模化效应,切实增强公司盈利能力与可持续发展能力。

    (3)提升商用车塞拉门业务规模,完善车载电气产品结构

    公司主要为客车生产厂商提供车载智能系统系列产品、公交多媒体信息发
布系统系列产品、车载部件系列产品、新能源汽车电机与热管理系统系列产品
等,致力于成为国内车载电气领域最具竞争力的企业之一。未来,公司将在坚
持主营业务不变更的基础上,继续坚持以客户需求为导向,积极在行业相关领
域进行业务探索。本项目的实施是公司基于现有技术积累,进一步深化和完善
现有车载电气产品产业链的重要举措,有利于公司进一步优化业务结构,实现
多元化经营,有效增强公司综合盈利能力。

    2、5G 移动车载医疗新建生产车间项目

    (1)抓住行业发展机遇,提升公司综合竞争力

    近年来国家对医疗卫生系统的投入增加,基层医疗建设得到加强,医疗设
施配备逐步完善,农村居民的卫生服务可及性得到了大幅度的提高。但相较于
大、中城市的三甲医院和高、精、尖的医疗设备资源,偏远的农村地区以及中
小城市的医疗服务水平仍然差距明显。基于移动医疗车的主动性、灵活性和流
动性等优势,加之与当前 5G 通信技术的深度融合,能够打破空间障碍,快速
实现偏远农村地区及中小城市医疗现代化,对推进深化医疗卫生体制改革、加
快“健康中国”建设和推动医疗健康产业发展,起到重要的支撑作用。本项目
的实施,符合国家“健康中国”战略要求,将为公司未来的发展带来新的机
遇,对提高公司综合实力起到促进作用。

    (2)延伸车载业务产业链,开拓新盈利增长点

    公司作为一家专业从事车载智能终端综合信息管理系统及配套汽车电气产
品研发、生产、销售的高新技术企业,其主要产品是围绕自主研发的智能公交
综合信息管理系统,逐步研发形成车载智能系统系列、公交多媒体信息发布系
统系列、车载部件系列、新能源汽车电机与热管理系统系列的四大系列产品。
5G 移动医疗车是以车辆为载体集通信、传感、多媒体、远程控制等技术实现异
地诊病、治疗、健康护理、远程教学与指导多种医学活动的医疗模式。本项目


                                1-1-84
的实施,是公司发挥现有业务优势,将业务延伸至新的市场当中,为公司带来
持续性强的盈利增长点。

    (3)推进医疗模式多样化发展,助力医疗资源优化配置

    传统医疗模式是以医院为中心,以医生临床诊断为依据,实现诊、断、
治、疗的系统模式。随着人们对服务质量及医疗水平的要求不断提高,且我国
边远山区和中小城市医疗资源欠缺的问题依然存在,传统医疗模式的缺陷更加
突出,其改革势在必行。随着 5G 通信技术正式商用以及与大数据、人工智
能、区块链等前沿技术充分整合和运用,远程医疗已成为发展趋势,“互联网+
医疗”将成为未来新的医疗模式。通过本项目的实施,能够加快“互联网+医
疗”概念的落地,加速推进医疗模式多样化发展,改善医疗资源分配不均。

    3、智能驾驶培训系统新建生产车间项目

    (1)顺应驾培行业升级转型,赋能公司可持续发展

    伴随我国汽车工业的快速发展以及汽车保有量的持续增长,民众学驾需求
日益增长,驾培行业迎来快速发展。而随着驾驶培训市场竞争的日趋激烈,传
统驾培模式下的运营成本高、培训质量下滑等问题日益突出;同时,驾驶过程
中的人身、车辆安全问题也越来越受到关注。近年来,人工智能、大数据、5G
等技术快速发展,逐步应用到驾培领域中,以机器教学替代人工教学,以机器
纠错替代人工纠错,以 AI 算法替代经验判断已经成为驾校减少人工成本、提高
教学效率、改进教学服务体验的重要方式,驾驶培训服务将逐步实现智能化。

    为了顺应驾培行业转型升级的必然趋势,公司着眼于驾培领域智能化发展
的发展契机,基于智能辅助驾驶和 5G 精准定位等先进信息技术,自主研发智
能驾驶培训系统,致力于解决当前驾培领域的痛点和难点问题,可以有效提高
驾驶培训的安全性,提升驾驶培训教学质量和效率,有效降低驾培机构的经营
成本,具有良好的应用前景。本项目的实施,有助于公司抓住驾培行业转型升
级的发展机遇,通过较早地布局智能驾驶培训领域,不断积累成熟经验和优化
改进产品性能,为公司抢占智能驾驶培训市场赢得先机,从而为未来进一步拓
展智能驾驶培训系统业务规模奠定坚实基础,满足公司的可持续发展需求。



                                1-1-85
    (2)探索辅助驾驶应用落地,为进入更多自动驾驶场景奠定基础

    作为汽车技术未来发展的风口,自动驾驶已成为当前行业重点关注的领
域。为抢占新一轮技术变革的先机,行业内各企业均积极参与自动驾驶技术的
研发与创新。目前,公司自主研发的智能培训系统包含自动刹车功能,已成功
应用于驾驶培训行业中。本项目实施后,基于辅助驾驶技术、5G 精准定位等技
术的智能驾驶培训系统将实现规模化应用,可为公司带来大量车辆行驶状态信
息、驾驶员驾驶行为、自动刹车使用情况及效果数据,帮助公司不断优化和改
进产品功能和性能,实现在驾培领域的经验和技术积累,为后续低速场景下自
动驾驶技术的研发和商业化进行技术和客户储备,为逐步由驾培领域延伸至更
多应用场景奠定坚实基础。

    (3)优化业务布局,满足未来发展战略需求

    智能驾驶培训属于智能化车载系统产品,近年来,随着物联网、人工智
能、大数据、移动互联网等前沿技术在车载电气领域加快应用,公司也不断加
大研发投入,从车载部件系列、公交多媒体信息发布系统系列等传统车载产品
逐步向智能化车载系统拓展。本项目的实施,有助于公司不断延伸产业链深
度,有效优化现有产品和业务布局,借助公司技术、产品、客户、品牌和管理
资源优势,实现公司各类业务的整合及协同效应,切实增强公司综合盈利能力
与可持续发展能力,满足未来发展战略的需求。

    4、补充流动资金

    近年来,公司抓住智能公交行业快速发展的良好机遇,完善业务布局,经
营规模迅速扩张。截至 2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 6 月末,公
司货币资金余额分别为 17,300.40 万元、20,783.25 万元、62,684.75 万元和
29,291.16 万元。2019 年公司成功在上交所主板上市,首发募集资金到位后货币
资金有所增加,但由于公司增加对土地房屋建筑物、生产研发设备等长期资产
的投入,公司流动资产比例小幅下降。此外,公司在研发、制造环节投入较
大,销售回款周期相对较长;同时行业特点导致单项订单金额较大,可能导致
公司季度收入、净利润情况出现波动,公司需要增加流动资金以适应公司业务
规模发展,为公司的健康、稳定发展夯实基础。


                                  1-1-86
         综上,公司不存在过度融资的情况。

         五、说明并披露发行人申请专用车生产企业准入资质的进展、获批的可
     能性,发行人预计 2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入资质是否具
     有实现的基础。

         (一)公司申请专用车生产企业获批的可能性较高

         经对照《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》及其配套实施文件
     《道路机动车辆生产企业准入审查要求》等相关法律法规规定,公司取得专用
     车生产企业准入资质不存在法律障碍,获批的可能性较高,具体分析如下:

       《道路机动车辆生产

       企业及产品准入管理       《道路机动车辆生产企业准入审查要求》         公司具备条件

             办法》
1      具有法人资格         提供营业执照、公司章程                       符合条件
       按照国家有关投资管   企业应按照国家有关投资管理规定完成投资项目   公司已按投资管
2      理规定完成投资项目   手续并建设完成;应符合法律、行政法规、规章   理规定完成投资
       手续并建设完成       规定的相关要求                               项目并建设完成
                            场所要求:具有必要的生产厂房、存储场地及适
                            宜的生产环境,并与生产规模相适应;生产组织
                            布局合理,物流通畅,区域标识明显。具有与产
                            品类别相适应的生产设备和检验设备的所有权。   公司的场地、资
       有与从事生产活动相
                            企业应建立和落实与产品质量有关的人员能力评   金、人员情况均
3      适应的场所、资金和
                            价、岗位培训、考核制度和聘用机制,并应保持   符合与生产活动
       人员等
                            适当的记录。与产品质量有关的人员均应具有相   相适应的条件
                            应的资格、专业技能及知识,应能够按照程序文
                            件、过程操作文件、检验指导文件的要求开展工
                            作
                            企业应建立专门的产品设计开发机构,统一负责
                            产品设计和制造开发全过程的工作,配备与设计
                            开发任务相适应的专业技术人员。专业技术人员
                                                                         公司已建立专门
                            至少包括产品策划、专用车整车系统匹配设计、
                                                                         的产品设计开发
                            专用装置总成及部件设计、部件配套开发、专用
       有与从事生产活动相                                                机构,配置相关
                            车整车试制和试装、试验验证、标准法规、信息
       适应的产品设计开发                                                专业技术人员,
                            化管理等方面的人员。
4      能力、生产能力、生                                                产品设计开发、
                            企业应编制《企业生产一致性保证计划》并执
       产一致性保证能力、                                                生产、生产一致
                            行,建立产品质量跟踪抽查机制,保证产品满足
       售后服务保障能力等                                                性、售后服务保
                            一致性要求。应按年度对照《企业生产一致性保
                                                                         障能力均符合条
                            证计划》逐项总结生产一致性管理所开展的工
                                                                         件
                            作,以及产品在安全、环保、节能、防盗性能方
                            面的主要改进提高和产品质量跟踪抽查的结果
                            等,形成《企业生产一致性信息年报》
       法律、行政法规、规
5                           /                                            /
       章规定的其他条件



                                          1-1-87
         (二)公司预计 2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入资质具有
     实现的基础

         根据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》,专用车生产企业准
     入资质申请的程序主要有:申请、受理、技术审查、公示、作出决定。各阶段
     具体规定及预计所需时间如下:

序号      程序                          具体规定                          具体进度/所需时间
                   申 请 人 通 过 工 业 和 信 息 化 部 官 网
 1        申请     (http://www.miit.gov.cn/)政务服务行政许可业务受理   已完成
                   系统在线申报,提交材料
                   工业和信息化部装备工业一司收到企业准入申请材料
                   后进行形式审查。对于申请材料不齐全或不符合规定
                   形式的,在收到项目申请材料后 5 个工作日内一次性
 2        受理                                                           已完成
                   告知申请人需要补正的全部内容;申请材料齐全、符
                   合规定形式的,予以受理;不予受理的,说明不予受
                   理的理由
                   工业和信息化部委托技术服务机构组织专家对道路机
 3      技术审查                                                         已完成
                   动车辆生产企业及产品准入申请进行技术审查
                   工业和信息化部应当对符合准入条件的道路机动车辆
                   生产企业及产品予以公示,公示期为五个工作日。公
 4        公示                                                           公示期为 5 个工作日
                   示期内社会公众提出异议的,工业和信息化部可以委
                   托技术服务机构组织专家进行复核
                   工业和信息化部应当自受理准入申请之日起二十个工
                   作日内作出准入或者不予准入的决定。决定准入的,
                   应当以公告形式向社会发布;决定不予准入的,应当
 5      作出决定                                                         预计一个月
                   书面通知申请人并说明理由。二十个工作日内不能作
                   出决定的,经工业和信息化部负责人批准,可以延长
                   十个工作日,并将延长期限的理由告知申请人

         因布局移动医疗车的战略规划、医疗车研发和技术储备的要求,公司利用
     现有医疗车研发车间已于 2021 年 3 月提交专用车生产企业准入资质申请。工信
     部装备工业一司已于 2021 年 5 月受理公司的资质申请并出具[2021]2864 号《<
     公告>审批事项受理通知书》,并委托工业和信息化部工业发展中心组织专家于
     2021 年 8 月 3 日至 8 月 5 日对公司进行现场技术审查。目前已完成现场技术审
     查,预计 2021 年 9 月份中上旬可以进入公示阶段。

         综上,预计 2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入资质。

         六、保荐机构核查意见

         (一)核查程序


                                           1-1-88
       1、访谈发行人经营管理层,了解导致发行人业绩大幅下降的不利因素,以
及前述因素对发行人前次募投项目和本次募投项目实施和效益实现的影响;

       2、查阅前次募投项目的可研报告,了解前次募投项目的产能及效益预测情
况;

       3、访谈发行人经营管理层,了解发行人为消化新增产能采取的措施;

       4、查阅本次募投项目的可研报告,了解其产品情况以及生产线情况,并与
前次募投项目的相关情况进行对比;

       5、访谈发行人经营管理层,了解发行人为实施本次募投项目所拥有的专业
技术和人才储备情况以及本次募投项目是否具有重大不确定性;

       6、获取本次募投项目相关的批复,获取发行人与广州市白云区政府龙归街
道办事处签订《战略合作框架协议》,取得民科园管委会出具的《情况说
明》;

       7、查阅公开资料及相关研究报告,了解本次募投项目的市场前景;

       8、获取发行人前次募投项目资金使用台账,了解发行人前次募集资金的使
用情况;

       9、访谈发行人经营管理层和相关负责人,了解发行人申请专用车生产企业
准入资质的最新进展;查阅相关法律法规及办法,核查发行人是否满足专用车
生产企业准入资质的条件。

       (二)核查结论

       经核查,保荐机构认为:

       1、导致发行人报告期业绩大幅下降的不利因素不会对前次募投项目的实施
造成重大不利影响,但短期内可能对前次募投项目效益实现产生不利影响;导
致发行人报告期业绩大幅下降的不利因素对本次募投项目的实施和效益实现影
响较小;发行人已在《募集说明书》中披露相关风险;

       2、前次募投项目建设完成后,发行人短期内部分产能消化存在风险,发行
人已经制定了相应的产能消化措施;前次募投项目长期无法达到效益预测的风

                                   1-1-89
险较小;

    3、本次募投项目和前次募投项目不存在产品相同或生产线共用的情况;发
行人具有实施募投项目所需要的专业技术和人才储备;新的募投项目不存在重
大不确定性;

    4、发行人不存在过度融资的情况;

    5、发行人申请专用车生产企业准入资质的进展目前按计划进行,预计
2021 年 12 月前可以取得专用车生产企业准入资质。

    3.关于对外担保

    根据申请材料,发行人存在为参股公司提供担保的情况。2016 年 5 月 14
日股东大会审议对外担保事宜时,被担保人天津恒天新能源当时为恒天鑫能全
资子公司,邢映彪任恒天鑫能监事。

    请发行人:

    (1)说明为合并报表范围外的公司提供的担保是否履行必要的程序和信
息披露义务,相关担保行为是否符合《关于规范上市公司与关联方资金往来及
上市公司对外担保若干问题的通知》等相关法规的规定;(2)说明发行人是
否存在实际承担担保责任的风险。

    请保荐机构和发行人律师进行核查并发表核查意见。

    【回复】

    一、说明为合并报表范围外的公司提供的担保是否履行必要的程序和信
息披露义务,相关担保行为是否符合《关于规范上市公司与关联方资金往来
及上市公司对外担保若干问题的通知》等相关法规的规定

    (一)发行人已履行必要的程序和信息披露义务

    1、发行人对外担保情况

    报告期内,发行人作为担保方提供的对外担保情况如下:




                                   1-1-90
           截至 2021.6.30 担                                                 担保是否已
被担保方                       担保方式            债权人       担保期间
           保余额(万元)                                                    经履行完毕
                               连带责任保    经纬纺织机械股份
天津恒天                                                        2016.5.17-   否,正常履
                     357.70    证担保及股    有限公司(以下简
  新能源                                                        2031.3.16      行中
                               权质押担保    称“经纬纺机”)

    上述担保发生在 2016 年,担保发生时,被担保人天津恒天新能源系发行人
参股公司恒天鑫能的全资子公司(发行人持有恒天鑫能 7%股权),邢映彪任恒
天鑫能监事。

    2、发行人已履行必要的程序

    (1)担保已经董事会、股东大会审议通过

    发行人于 2016 年 4 月 29 日召开董事会,审议通过《关于公司对外担保的
议案》,关联董事邢映彪、陈丽娜、陈永锋回避表决(陈丽娜系邢映彪配偶、
陈永锋系陈丽娜弟弟)。发行人于 2016 年 5 月 14 日召开股东大会,审议通过
《关于公司对外担保的议案》,关联股东邢映彪回避表决。

    担保事项的决策履行了必要董事会、股东大会审议程序,关联董事、关联
股东的回避表决符合当时有效的《上海证券交易所股票上市规则》(2014 年修
订)及《广州通达汽车电气股份有限公司关联交易管理制度》(2016 年),符
合法律法规及公司制度的规定。

    (2)独立董事已发表独立意见

    担保事项发生时,发行人尚未建立独立董事制度,未聘请独立董事。发行
人于 2019 年 11 月在上交所上市,2020 年 4 月 24 日及 2021 年 4 月 8 日,独立
董事分别就 2019 年度、2020 年度公司对外担保情况发表《独立董事关于公司
对外担保情况的专项说明及独立意见》,认为“上述担保事项已经履行了内部
审批程序,并根据决策当时执行的监管要求履行了信息披露程序,担保行为合
法有效,该项担保系公司为参股公司提供担保、担保金额小,截至目前不存在
逾期情况,且已提供反担保,不存在损害公司及全体股东权益的情形”,上述
专项说明及独立意见均已及时公告披露。

    综上,发行人在上交所上市后,独立董事已按照规定在年度报告中对对外
担保事项进行专项说明并发表独立意见,上述专项说明及独立意见均已及时公


                                          1-1-91
告披露。

    综上,发行人对上述担保事项履行了必要的程序。

    3、发行人已履行信息披露义务

    上述担保事项发生时,发行人正处于申请在新三板挂牌的过程中,2016 年
12 月,发行人在《广州通达汽车电气股份有限公司公开转让说明书》中详细披
露了上述担保事项的原因、背景、借款合同及担保合同的内容,并将其作为重
大事项提示投资者予以注意。

    发行人在新三板挂牌期间,在年报、半年报等定期报告中均披露了上述对
外担保事项的进展情况。

    发行人于 2019 年 11 月在上交所上市,已在《广州通达汽车电气股份有限
公司首次公开发行股票招股说明书》中对上述担保事项的原因、借款合同及担
保合同的内容进行了充分披露。2019 年 11 月后,发行人在年报、半年报等定
期报告中均已披露上述对外担保事项。

    同时,发行人已于《募集说明书》“第三节风险因素”之“一、业务与经
营风险”之“(八)对外担保风险”处补充披露以下内容:

    “(八)对外担保风险

    发行人作为担保方为天津恒天新能源提供连带责任担保和股权质押担保,
天津恒天新能源系发行人参股公司恒天鑫能原全资子公司。截至 2021 年 6 月
30 日,天津恒天新能源的借款余额为 5,110.00 万元,公司担保余额为 357.70 万
元,占发行人 2020 年度公司合并范围内净资产的 0.20%。天津恒天新能源为上
述担保提供了反担保,且公司实际控制人承诺,若公司因前述关联担保事项致
使权益受损,将承担一切损失及赔偿责任,确保公司不会因此遭受任何损失。
但是,如被担保方经营情况发生重大不利变化,丧失贷款偿付能力,可能造成
被担保人因担保事项发生违约的风险。”

    因此,发行人对上述担保事项已履行信息披露义务。

    (二)担保行为符合《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对


                                  1-1-92
外担保若干问题的通知》等相关法规的规定

    1、上市公司对外担保现行有效的法律法规规定

   法律法规名称                                  具体条款

    法律
                           第十六条 公司向其他企业投资或者为他人提供担保,依照公司章
                       程的规定,由董事会或者股东会、股东大会决议;公司章程对投资或
                       者担保的总额及单项投资或者担保的数额有限额规定的,不得超过规
                       定的限额。
                           ……
《公司法》(2018 年
                           第一百零四条 本法和公司章程规定公司转让、受让重大资产或者
      修正)
                       对外提供担保等事项必须经股东大会作出决议的,董事会应当及时召
                       集股东大会会议,由股东大会就上述事项进行表决。
                           第一百二十一条 上市公司在一年内购买、出售重大资产或者担保
                       金额超过公司资产总额百分之三十的,应当由股东大会作出决议,并
                       经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
                           第八十条 发生可能对上市公司、股票在国务院批准的其他全国性
                       证券交易场所交易的公司的股票交易价格产生较大影响的重大事件,
                       投资者尚未得知时,公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院
                       证券监督管理机构和证券交易场所报送临时报告,并予公告,说明事
《证券法》(2019 年    件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果。
      修订)               前款所称重大事件包括:
                           ……
                           (三)公司订立重要合同、提供重大担保或者从事关联交易,可
                       能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响;
                           ……
    部委规章及规范性文件
                           上市公司对外担保应当遵守以下规定:
                           (一)上市公司不得为控股股东及本公司持股百分之五十以下的其
                       他关联方、任何非法人单位或个人提供担保。
                           (二)上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计
                       报表净资产的百分之五十。
《关于规范上市公司         (三)上市公司《章程》应当对对外担保的审批程序、被担保对象
与关联方资金往来及     的资信标准做出规定。对外担保应当取得董事会全体成员三分之二以
上市公司对外担保若     上签署同意,或者经股东大会批准;不得直接或间接为资产负债率超
干问题的通知》(证     过百分之七十的被担保对象提供债务担保。
监发〔2003〕56 号)        (四)上市公司对外担保必须要求对方提供反担保,且反担保的提
  (2017 修订)        供方应当具有实际承担能力。
                           (五)上市公司必须严格按照《上市规则》、《公司章程》的有关
                       规定,认真履行对外担保情况的信息披露义务,必须按规定向注册会
                       计师如实提供公司全部对外担保事项。
                           (六)上市公司独立董事应在年度报告中,对上市公司累计和当期
                       对外担保情况、执行上述规定情况进行专项说明,并发表独立意见。
                           一、规范上市公司对外担保行为,严格控制上市公司对外担保风
关于规范上市公司对     险
  外担保行为的通知         (一)上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议。
( 证监发〔2005〕120       (二)上市公司的《公司章程》应当明确股东大会、董事会审批
         号)          对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的责任追究制度。
                           (三)应由股东大会审批的对外担保,必须经董事会审议通过


                                       1-1-93
   法律法规名称                                  具体条款
                      后,方可提交股东大会审批。须经股东大会审批的对外担保,包括但
                      不限于下列情形:
                          1.上市公司及其控股子公司的对外担保总额,超过最近一期经审
                      计净资产 50%以后提供的任何担保;
                          2.为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
                          3.单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;
                          4.对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
                          股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联方提供的担保议案
                      时,该股东或受该实际控制人支配的股东,不得参与该项表决,该项
                      表决由出席股东大会的其他股东所持表决权的半数以上通过。
                          (四)应由董事会审批的对外担保,必须经出席董事会的三分之
                      二以上董事审议同意并做出决议。
                          (五)上市公司董事会或股东大会审议批准的对外担保,必须在
                      中国证监会指定信息披露报刊上及时披露,披露的内容包括董事会或
                      股东大会决议、截止信息披露日上市公司及其控股子公司对外担保总
                      额、上市公司对控股子公司提供担保的总额。
                          ……
                          四、其他
                          ……
                          (四)《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》(证监
                      公司字〔2000〕61 号)、《关于规范上市公司与关联方资金往来及上
                      市公司对外担保若干问题的通知》(证监发〔2003〕56 号)中与本
                      《通知》规定不一致的,按本《通知》执行。
                           第五十五条 公司应当披露重大合同及其履行情况,包括但不限
                      于:
                          ……
                          (二)重大担保。报告期内履行的及尚未履行完毕的担保合同,
                      包括担保金额、担保期限、担保对象、担保类型(一般担保或连带责
                      任担保)、担保物(如有)、反担保情况(如有)、担保的决策程序
《公开发行证券的公    等。对于未到期担保合同,如果报告期内发生担保责任或有证据表明
司信息披露内容与格    有可能承担连带清偿责任,应当明确说明。
式准则第 2 号—年度       公司应当披露报告期内公司及其子公司对外担保(不含对子公司
报告的内容与格式》    的担保)的发生额和报告期末的担保余额,以及报告期内公司及其子
  (2021 修订)       公司对子公司提供担保的发生额和报告期末的担保余额。
                          公司应当披露全部担保总额及其占公司净资产的比例,并分别列
                      示:公司及其子公司为股东、实际控制人及其关联方提供担保的余
                      额,公司及其子公司直接或间接为资产负债率超过 70%的被担保对象
                      提供的担保余额,以及公司及其子公司担保总额超过报告期末净资产
                      50%部分的金额。
                          ……
                          9.3 上市公司发生的交易(提供担保、受赠现金资产、单纯减免上
                      市公司义务的债务除外)达到下列标准之一的,除应当及时披露外,
                      还应当提交股东大会审议:
                          (一)交易涉及的资产总额(同时存在账面值和评估值的,以高
《上海证券交易所股    者为准)占上市公司最近一期经审计总资产的 50%以上;
票上市规则》(2020        (二)交易的成交金额(包括承担的债务和费用)占上市公司最
  年 12 月修订)      近一期经审计净资产的 50%以上,且绝对金额超过 5000 万元;
                          (三)交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利
                      润的 50%以上,且绝对金额超过 500 万元;
                          (四)交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入
                      占上市公司最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以上,且绝对金


                                       1-1-94
   法律法规名称                                  具体条款
                      额超过 5000 万元;
                          (五)交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占
                      上市公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上,且绝对金额超
                      过 500 万元。
                          上述指标涉及的数据如为负值,取绝对值计算。
                          9.11 上市公司发生“提供担保”交易事项,应当提交董事会或者
                      股东大会进行审议,并及时披露。
                          下述担保事项应当在董事会审议通过后提交股东大会审议:
                          (一)单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产 10%的担保;
                          (二)公司及其控股子公司的对外担保总额,超过公司最近一期
                      经审计净资产 50%以后提供的任何担保;
                          (三)为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
                          (四)按照担保金额连续 12 个月内累计计算原则,超过公司最近
                      一期经审计总资产 30%的担保;
                          (五)按照担保金额连续 12 个月内累计计算原则,超过公司最近
                      一期经审计净资产的 50%,且绝对金额超过 5000 万元以上;
                          (六)本所或者公司章程规定的其他担保。
                          对于董事会权限范围内的担保事项,除应当经全体董事的过半数
                      通过外,还应当经出席董事会会议的三分之二以上董事同意;前款第
                      (四)项担保,应当经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通
                      过。
                           第四十一条 公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过。
                          (一)本公司及本公司控股子公司的对外担保总额,达到或超过
                      最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保;
  《上市公司章程指        (二)公司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计总资产
引》(2019 年修订)   的 30%以后提供的任何担保;
                          (三)为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
                          (四)单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;
                          (五)对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
                          问题 7、上市公司存在为合并报表范围外的公司提供担保情形
                      的,发行人和中介机构应当如何进行核查及信息披露?
                          答:上市公司为合并报表范围外的公司提供担保的,发行人应当
                      按照相关法律法规的要求规范担保行为,履行必要的程序,及时履行
                      信息披露义务,严格控制担保风险。对于前述担保事项对方未提供反
《再融资业务若干问    担保的,发行人应当披露原因并向投资者揭示风险。
题解答》(2020 修         保荐机构及发行人律师应当核查发行人发生上述情形的原因,是
        订)          否按照相关法律法规规定履行董事会或股东大会决策程序,董事会或
                      股东大会审议时关联董事或股东是否按照相关法律规定回避表决,对
                      外担保总额或单项担保的数额是否超过法律法规规章或者公司章程规
                      定的限额,是否及时履行信息披露义务,独立董事是否按照规定在年
                      度报告中对对外担保事项进行专项说明并发表独立意见等,构成重大
                      担保的,应当核查对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响。

    2、《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题
的通知》(证监发〔2003〕56 号)的适用分析

    (1)《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问
题的通知》的法规渊源



                                       1-1-95
    2003 年 8 月,中国证券监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会
联合发布《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题
的通知》(证监发〔2003〕56 号)(以下简称“56 号文”),为规范上市公司
与控股股东及其他关联方资金往来,控制上市公司对外担保风险,对上市公司
与控股股东及其他关联方资金往来、上市公司对外担保作出六条规定。

    2005 年 11 月,中国证券监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会联
合发布《关于规范上市公司对外担保行为的通知》(证监发〔2005〕120 号)
(以下简称“120 号文”),为规范上市公司对外担保行为和银行业金融机构
审批由上市公司提供担保的贷款行为,对上市公司对外担保作出五条规定。其
中,明确规定“《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若
干问题的通知》(证监发〔2003〕56 号)中与本《通知》规定不一致的,按本
《通知》执行。”

    2017 年 12 月,中国证券监督管理委员会发布《关于修改、废止<证券公司
次级债管理规定>等十三部规范性文件的决定》(证监会公告〔2017〕16 号)
(以下简称 16 号公告),根据《国务院办公厅关于进一步做好“放管服”改革
涉及的规章、规范性文件清理工作的通知》(国办发〔2017〕40 号)要求,对
“放管服”改革涉及的规范性文件进行清理。其中,删除了 56 号文中涉及行政
审批事项的条款,即第三条第五款第 4 项“上市公司关联方的以资抵债方案应
当报中国证监会批准。中国证监会认为以资抵债方案不符本《通知》规定,或
者有明显损害公司和中小投资者利益的情形,可以制止该方案的实施。”

    (2)56 号文与 120 号文的比较与适用

    根据 120 号文规定,56 号文中与 120 号文规定不一致的,按 120 号文执
行。比较 56 号文与 120 号文,涉及上市公司对外担保内容,不一致之处及比较
分析具体如下:

           56 号文                                  120 号文
                                   (一)上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审
    (一)上市公司不得为控股
                               议。
股东及本公司持股百分之五十以
                                   (二)上市公司的《公司章程》应当明确股东大会、
下的其他关联方、任何非法人单
                               董事会审批对外担保的权限及违反审批权限、审议程序的
位或个人提供担保。
                               责任追究制度。


                                     1-1-96
           56 号文                                  120 号文
                                   (三)应由股东大会审批的对外担保,必须经董事会
    (二)上市公司对外担保总
                               审议通过后,方可提交股东大会审批。须经股东大会审批
额不得超过最近一个会计年度合
                               的对外担保,包括但不限于下列情形:
并会计报表净资产的百分之五
                                   1.上市公司及其控股子公司的对外担保总额,超过最
十。
                               近一期经审计净资产 50%以后提供的任何担保;
    (三)上市公司《章程》应
                                   2.为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;
当对对外担保的审批程序、被担
                                   3.单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担
保对象的资信标准做出规定。对
                               保;
外担保应当取得董事会全体成员
                                   4.对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
三分之二以上签署同意,或者经
                                   股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联方提供
股东大会批准;不得直接或间接
                               的担保议案时,该股东或受该实际控制人支配的股东,不
为资产负债率超过百分之七十的
                               得参与该项表决,该项表决由出席股东大会的其他股东所
被担保对象提供债务担保。
                               持表决权的半数以上通过。

    上述对外担保的规定中,56 号文禁止上市公司为控股股东及本公司持股
50%以下的其他关联方、任何非法人单位或个人提供担保,120 号文并无禁止性
规定,56 号文与 120 号文不一致,应适用 120 号文规定。56 号文禁止上市公司
对对外担保总额超过限额、禁止对资产负债率超过限额的对象提供担保。120
号文规定此类担保经董事会、股东大会审批后,上市公司可以提供担保。56 号
文与 120 号文不一致,应适用 120 号文规定。

    (3)16 号公告发布后,其他法律法规对上市公司对合并报表范围外的公
司提供担保并无禁止性规定

    2017 年 12 月,修改 56 号文的 16 号公告发布后,国家陆续修订了相关法律
法规,证监会也陆续发布相关法规、规范性文件及指引,上交所修改《上市规
则》,上述规定对上市公司对合并报表范围外公司提供担保并无禁止性规定,
具体分析如下:

    1)相关法律无禁止性规定

    2018 年 10 月,《公司法》(2018 年修正)规定“公司向其他企业投资或
者为他人提供担保,依照公司章程的规定,由董事会或者股东会、股东大会决
议;公司章程对投资或者担保的总额及单项投资或者担保的数额有限额规定
的,不得超过规定的限额。”“上市公司在一年内购买、出售重大资产或者担
保金额超过公司资产总额百分之三十的,应当由股东大会作出决议,并经出席
会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。”《公司法》对上市公司对外担
保并无禁止性规定。

                                     1-1-97
    2019 年 12 月,《证券法》(2019 年修订)对上市公司对外担保的信息披
露作出规定,“发生可能对上市公司、股票在国务院批准的其他全国性证券交
易场所交易的公司的股票交易价格产生较大影响的重大事件,投资者尚未得知
时,公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券
交易场所报送临时报告,并予公告,说明事件的起因、目前的状态和可能产生
的法律后果。前款所称重大事件包括:……(三)公司订立重要合同、提供重
大担保或者从事关联交易,可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重
要影响;……”。《证券法》对上市公司对外担保并无禁止性规定。

    2)证监会相关法规、规范性文件及指引无禁止性规定

    2021 年 6 月,证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则
第 2 号—年度报告的内容与格式》(2021 修订)(公告〔2021〕15 号)(以下
简称“15 号公告”),其中对上市公司应当披露的重大担保要求如下“公司应
当披露全部担保总额及其占公司净资产的比例,并分别列示:公司及其子公司
为股东、实际控制人及其关联方提供担保的余额,公司及其子公司直接或间接
为资产负债率超过 70%的被担保对象提供的担保余额,以及公司及其子公司担
保总额超过报告期末净资产 50%部分的金额。”15 号公告对上市公司对为股
东、实际控制人及其关联方提供担保并无禁止性规定。

    2018 年 9 月,证监会发布修改后的《上市公司治理准则(2018 修订)》,
此次修订删除了 2002 年 1 月发布的《上市公司治理准则(2002)》关联交易一
节中“上市公司不得为股东及其关联方提供担保”的规定。

    2019 年 4 月,证监会发布〔2019〕10 号公告《关于修改〈上市公司章程指
引〉的决定》,修改后的《上市公司章程指引》规定“公司下列对外担保行
为,须经股东大会审议通过。(一)本公司及本公司控股子公司的对外担保总
额,达到或超过最近一期经审计净资产的 50%以后提供的任何担保;(二)公
司的对外担保总额,达到或超过最近一期经审计总资产的 30%以后提供的任何
担保;(三)为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保;(四)单笔担保
额超过最近一期经审计净资产 10%的担保;(五)对股东、实际控制人及其关
联方提供的担保。”


                                 1-1-98
    3)上交所《上市规则》无禁止性规定

    2020 年 12 月,上交所发布《上海证券交易所股票上市规则(2020 年 12 月
修订)》,其中,关于上市公司对外担保的审批和信息披露作出规定,其中要
求达到一定标准的对外担保除应当及时披露外,还应当提交股东大会审议;达
到一定标准的对外担保应当经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过。

    综上,16 号公告发布后,其他法律法规对上市公司对合并报表范围外的公
司提供担保并无禁止性规定。

    3、通达电气的担保行为符合《关于规范上市公司与关联方资金往来及上
市公司对外担保若干问题的通知》等相关法规的规定

    通达电气为天津恒天新能源提供担保的行为符合《关于规范上市公司与关
联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》等相关法规的规定,具体
分析如下:

  法规名称              具体条款                       发行人对外担保情况
                                                符合规定。
                                                根据 120 号文规定,56 号文与 120 号文
               上市公司不得为控股股东及本
                                            不一致的,按 120 号文执行。
               公司持股百分之五十以下的其
                                                120 号文规定“上市公司对外担保必须经
               他关联方、任何非法人单位或
                                            董事会或股东大会审议。”
               个人提供担保
                                                发行人上述担保已经董事会、2016 年第
                                            二次临时股东大会审议通过。
                                                符合规定。
                                                根据 120 号文规定,56 号文与 120 号文
《关于规范上                                不一致的,按 120 号文执行。
市公司与关联                                    120 号文规定“应由股东大会审批的对外
方资金往来及                                担保,必须经董事会审议通过后,方可提交
上市公司对外                                股东大会审批。须经股东大会审批的对外担
               上市公司对外担保总额不得超
担保若干问题                                保,包括但不限于下列情形:上市公司及其
               过最近一个会计年度合并会计
的通知》(证                                控股子公司的对外担保总额,超过最近一期
               报表净资产的百分之五十
监发〔2003〕                                经审计净资产 50%以后提供的任何担
56 号)                                     保……”
                                                截至 2016 年 4 月,发行人及其控股子公
                                            司未对其他公司提供对外担保,本次担保金
                                            额占发行人经审计净资产的 40.30%,未超过
                                            最近一期经审计净资产的 50%。
                                                符合规定。
               上市公司《章程》应当对对外       通达电气 2016 年 3 月有效的《公司章
               担保的审批程序、被担保对象   程》第 36 条对“须经股东大会审议通过的对
               的资信标准做出规定。         外担保行为”及“担保对象资产负债率”作
                                            出规定。



                                       1-1-99
法规名称            具体条款                       发行人对外担保情况
           对外担保应当取得董事会全体       符合规定。
           成员三分之二以上签署同意,       通达电气对外担保已经 2016 年第二次临
           或者经股东大会批准;         时股东大会批准。
                                            符合规定。
                                            根据 120 号文规定,56 号文与 120 号文
                                        不一致的,按 120 号文执行。
                                            120 号文规定“应由股东大会审批的对外
                                        担保,必须经董事会审议通过后,方可提交
           不得直接或间接为资产负债率
                                        股东大会审批。须经股东大会审批的对外担
           超过百分之七十的被担保对象
                                        保,包括但不限于下列情形:为资产负债率
           提供债务担保
                                        超过 70%的担保对象提供的担保……”
                                            根据天职业字[2016]4803 号《天津恒天
                                        新能源汽车研究院有限公司审计报告》,截
                                        至 2015 年 12 月 31 日,被担保人天津恒天新
                                        能源的资产负债率为 0.67%,未超过 70%。
                                            符合规定。
                                            2018 年 10 月 16 日,公司与天津恒天新
                                        能源签订《反担保合同》(合同编号:
                                        TDHT-D-1810-01),约定天津恒天新能源就
                                        上述担保提供反担保。根据《反担保合
                                        同》,天津恒天新能源就上述担保承担保证
                                        责任,担保范围包括“借款合同项下的借款
                                        本金、利息、罚息、违约金、损害赔偿金、
                                        实现债权的费用,担保协议项下的担保费、
                                        滞纳金、逾期保费、其他费用,以及担保人
                                        代借款人偿还上述款项所发生的其他费
                                        用”。
                                            根据大信审字[2019]第 1-02421 号《审计
           上市公司对外担保必须要求对
                                        报告》,截至 2018 年 12 月 31 日,天津恒天
           方提供反担保,且反担保的提
                                        新能源净资产为 14,932.43 万元,净资产可以
           供方应当具有实际承担能力
                                        足额覆盖发行人为其提供的担保金额,风险
                                        可控;从盈利能力方面来看,天津恒天新能
                                        源 2017 年、2018 年净利润分别为 3,409.97 万
                                        元、1,160.87 万元,具备一定盈利能力;从流
                                        动资产方面来看,截至 2018 年 12 月 31 日,
                                        天津恒天新能源应收账款及应收票据账面价
                                        值为 21,428.25 万元,具备一定可变现能力。
                                        天津恒天新能源净资产规模较大,且盈利能
                                        力较好,具备相应的反担保能力,天津恒天
                                        新能源的反担保可以足额覆盖发行人的担保
                                        金额。
                                            综上,被担保方已提供反担保且具有实
                                        际承担反担保的能力。
                                            符合规定。
           上市公司必须严格按照《上市       担保事项发生时,公司正处于新三板申
           规则》《公司章程》的有关规   请挂牌过程中,发行人已在《公开转让说明
           定,认真履行对外担保情况的   书》及年报、半年报中披露该担保事项。公
           信息披露义务,必须按规定向   司于 2019 年 11 月在上交所上市,已在《首
           注册会计师如实提供公司全部   次公开发行股票招股说明书》及年报、半年
           对外担保事项                 报中披露该担保事项。根据公司确认并经访
                                        谈公司财务负责人、天健会计师,公司已按


                                  1-1-100
  法规名称              具体条款                        发行人对外担保情况
                                            规定向会计师如实提供公司对天津恒天新能
                                            源提供担保事项。
                                                符合规定。
               上市公司独立董事应在年度报
                                                发行人于 2019 年 11 月在上交所上市,
               告中,对上市公司累计和当期
                                            2020 年 4 月 24 日、2021 年 4 月 8 日,独立董
               对外担保情况、执行上述规定
                                            事分别就 2019 年度、2020 年度公司对外担保
               情况进行专项说明,并发表独
                                            情况发表《独立董事关于公司对外担保情况
               立意见。
                                            的专项说明及独立意见》。
               应由股东大会审批的对外担
               保,必须经董事会审议通过
                                                符合规定。
               后,方可提交股东大会审批。
                                                截至 2016 年 4 月,发行人及其控股子公
               须经股东大会审批的对外担
                                            司未对其他公司提供对外担保,本次担保金
               保,包括但不限于下列情形:
                                            额占发行人经审计净资产的 40.30%。2017 年
               ……
                                            3 月,发行人与经纬纺机签订《补充合同》,
               3.单笔担保额超过最近一期
                                            将担保范围调整为《借款合同》项下全部债
               经审计净资产 10%的担保;
                                            权中不高于 7%的部分,调整后担保金额占发
               4.对股东、实际控制人及其
                                            行人经审计净资产的 2.82%。
               关联方提供的担保。
                                                单笔担保超过最近一期经审计净资产
《关于规范上   股东大会在审议为股东、实际
                                            10%,已经 2016 年第二次临时股东大会批
市公司对外担   控制人及其关联方提供的担保
                                            准。
保行为的通     议案时,该股东或受该实际控
                                                股东大会审议时,关联股东邢映彪已回
知》(证监发   制人支配的股东,不得参与该
                                            避表决,议案由出席股东大会的其他股东所
〔2005〕120    项表决,该项表决由出席股东
                                            持表决权的半数以上通过。
号)           大会的其他股东所持表决权的
               半数以上通过。
               上市公司董事会或股东大会审
               议批准的对外担保,必须在中
                                                担保事项发生时,公司正处于新三板申
               国证监会指定信息披露报刊上
                                            请挂牌过程中,发行人已在《公开转让说明
               及时披露,披露的内容包括董
                                            书》及年报、半年报中披露该担保事项。公
               事会或股东大会决议、截止信
                                            司于 2019 年 11 月在上交所上市,已在《首
               息披露日上市公司及其控股子
                                            次公开发行股票招股说明书》及年报、半年
               公司对外担保总额、上市公司
                                            报中披露该担保事项。
               对控股子公司提供担保的总
               额。

    综上,通达电气为天津恒天新能源提供担保的行为符合《关于规范上市公
司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》等相关法规的规
定。

       二、说明发行人是否存在实际承担担保责任的风险

    截至 2021 年 6 月 30 日,上述担保为发行人及其子公司对于合并报表范围
外公司的全部担保,其实际担保余额为 357.70 万元,占发行人 2020 年度合并
报表范围内净资产的比例为 0.20%,占经审计总资产的比例为 0.17%。对发行
人实际承担担保责任的风险分析如下:



                                      1-1-101
       (一)《担保合同》对担保解除的约定

    根据《担保合同》,待天津恒天新能源基本建设项目完成且固定资产产权
手续办理完毕后,经纬纺机同意将天津恒天新能源将固定资产等足额的实物资
产为借款合同的付款义务提供抵押担保,并签署相关文件,办理相关担保登记
手续,届时经纬纺机同意解除通达电气的股权质押担保义务。

    根据发行人说明,截至本反馈意见回复出具之日,天津恒天新能源建设项
目尚未竣工验收,待天津恒天新能源建设项目竣工验收,办理完成固定资产产
权手续,可以以其自有资产提供抵押担保,发行人即可解除股权质押担保义
务。

       (二)担保为同比例担保且被担保方已提供反担保

    根据《借款合同》,上述对外担保系发行人与恒天鑫能的其他股东共同为
天津恒天新能源提供的同比例担保(贷款人经纬纺机当时系恒天鑫能股东,故
未提供担保)恒天鑫能的其他股东(即北京恒沃鑫润投资管理有限公司、安徽
金火神能源科技有限公司、安徽亚正投资有限公司及深圳市赛为智能股份有限
公司等五家公司)均为天津恒天新能源提供同比例担保,并以其持有恒天鑫能
的股权及其派生权益为天津恒天新能源提供质押担保。

    发行人已与天津恒天新能源签订了反担保合同。根据《反担保合同》,天
津恒天新能源就上述担保承担保证责任,担保范围包括“借款合同项下的借款
本金、利息、罚息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用,担保协议项下的
担保费、滞纳金、逾期保费、其他费用,以及担保人代借款人偿还上述款项所
发生的其他费用”。

       (三)实际控制人已出具承诺

    公司实际控制人邢映彪、陈丽娜就该担保事项出具承诺:“若通达电气因
前述关联担保事项致使权益受损,本人将承担一切损失及赔偿责任,确保通达
电气不会因此遭受任何损失。”

    发行人采用同比例担保方式、要求被担保人提供反担保、实际控制人承诺
等措施严格控制了担保风险。


                                    1-1-102
    (四)其他降低担保风险事项

    针对上述担保事项,中国恒天集团有限公司(以下简称“中国恒天集
团”)已经对天津恒天新能源剩余未偿还本金提供资金担保。根据经纬纺机
2020 年年度报告,关于经纬纺机对天津新能源的借款,经纬纺机、中国恒天集
团、光大银行北京分行已签订《专项资金监管协议》,经纬纺机、中国恒天集
团已签订《协议书》,恒天集团将自有资金 5,110.00 万元付款至双方开立的银
行监管账户,作为天津恒天新能源对经纬纺机借款余额 5,110.00 万元的还款保
障。因此,上述担保债务不能及时履行的可能性较小,发行人承担担保责任的
风险较小。

    此外,截至本反馈意见回复出具之日,天津恒天新能源控股股东已经变更
为合肥国轩高科动力能源有限公司(以下简称“国轩动力”),国轩动力系国
内 A 股上市公司国轩高科股份有限公司全资子公司。国轩动力通过债转股的方
式取得天津恒天新能源 63.50%的股权。本次债转股使得天津恒天新能源偿债能
力进一步增强,发行人承担担保责任的风险进一步下降。

    综上,发行人存在实际承担担保责任的风险,但基于目前已采取的降低担
保风险的措施,发行人实际承担担保责任的风险较小。

    三、保荐机构和发行人律师核查意见

    (一)核查程序

    保荐机构和发行人律师履行了如下核查程序:

    1、查阅发行人与本次担保相关董事会、股东大会会议文件、《独立董事关
于公司对外担保情况的专项说明及独立意见》;

    2、查阅发行人《公司章程》《广州通达汽车电气股份有限公司对外担保管
理制度》《广州通达汽车电气股份有限公司关联交易管理制度》及修订情况,
核查发行人决议程序、回避表决是否符合规定;

    3、查阅《借款合同》《担保合同》《补充合同》《反担保合同》等担保相
关协议文件;



                                 1-1-103
    4、登录全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所网站,查询发行人是
否及时履行披露义务,是否披露担保原因并向投资者揭示风险;

    5、查阅发行人的审计报告、天津恒天新能源的审计报告,核查对外担保数
额是否超过法律法规规章或者公司章程规定的限额,是否符合法律法规及公司
章程规定;

    6、查阅发行人的审计报告、经纬纺机相关公告,核查担保事项对发行人的
财务状况、盈利能力及持续经营的影响;

    7、获取发行人出具的相关书面说明及确认文件。

    (二)核查结论

    经核查,保荐机构及发行人律师认为:

    1、发行人为合并报表范围外的公司提供的担保已履行必要的程序和信息披
露义务,相关担保行为符合《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司
对外担保若干问题的通知》等相关法规的规定;

    2、发行人存在实际承担担保责任的风险,但基于目前已采取的降低担保风
险的措施,发行人实际承担担保责任的风险较小。




                               1-1-104
    (此页无正文,为《广州通达汽车电气股份有限公司与华金证券股份有限
公司关于广州通达汽车电气股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件二
次反馈意见的回复》之签章页)




                                         广州通达汽车电气股份有限公司



                                                           年   月   日




                               1-1-105
   (此页无正文,为《广州通达汽车电气股份有限公司与华金证券股份有限
公司关于广州通达汽车电气股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件二
次反馈意见的回复》之签章页)




保荐代表人:
                           韩 佳                       孟 超




保荐机构董事长:
                          宋卫东




                                                华金证券股份有限公司



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                              声     明


    本人已认真阅读广州通达汽车电气股份有限公司本次反馈意见回复报告的全
部内容,了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程,确认本
公司按照勤勉尽责原则履行核查程序,反馈意见回复报告不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏,并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相
应法律责任。




保荐机构总裁:
                          赵丽峰




                                                  华金证券股份有限公司



                                                            年   月   日




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